ιεθνών Οικονοµικών Σχέσεων και Ανάπτυξης Ασκήσεις στο Μάθηµα: «Ανάλυση Οικονοµικών Καταστάσεων και Αξιολόγηση Επενδύσεων»

Transcript

1 Τµήµα ιεθνών Οικονοµικών Σχέσεων και Ανάπτυξης Ασκήσεις στο Μάθηµα: «Ανάλυση Οικονοµικών Καταστάσεων και Αξιολόγηση Επενδύσεων» (Έκδοση A) ιδάσκων Π. 407/80, Τµήµα ιεθνών Οικονοµικών Σχέσεων & Ανάπτυξης

2 Copyright ρ. ρογαλάς Γεώργιος Σέρρες, Σεπτέµβριος 2011 Με επιφύλαξη παντός δικαιώµατος. All rights reserved 2

3 Περιεχόµενα Περιεχόµενα... 3 Εισαγωγικές Ασκήσεις... 6 Άσκηση Κεφάλαιο Κατάρτιση Οικονοµικών Καταστάσεων... 8 Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Κεφάλαιο Ανάλυση Οικονοµικών Καταστάσεων µέσω Αριθµοδεικτών Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Κεφάλαιο Μέθοδοι Αξιολόγησης Επενδύσεων Μέθοδος της Καθαρής Παρούσας Αξίας. 24 Άσκηση Άσκηση

4 Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Κεφάλαιο Μέθοδοι Αξιολόγησης Επενδύσεων Υπολογισµός Αρχικού Κόστους Επένδυσης Άσκηση Άσκηση Κεφάλαιο Μέθοδοι Αξιολόγησης Επενδύσεων Μέθοδος είκτη Αποδοτικότητας Άσκηση Άσκηση Άσκηση Κεφάλαιο Μέθοδοι Αξιολόγησης Επενδύσεων Μέθοδος Εσωτερικού Ρυθµού Απόδοσης 29 Άσκηση Άσκηση Κεφάλαιο Μέθοδοι Αξιολόγησης Επενδύσεων Μέθοδος Περιόδου Επανείσπραξης Άσκηση Άσκηση Κεφάλαιο Μέθοδοι Αξιολόγησης Επενδύσεων Μέθοδος Λογιστικής Απόδοσης και Μέσης Απόδοσης Άσκηση Άσκηση Άσκηση Επαναληπτικές Ασκήσεις Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση Άσκηση

5 Άσκηση Άσκηση Άσκηση

6 Εισαγωγικές Ασκήσεις Άσκηση 1 Ο ισολογισµός της επιχείρησης «Παυλάκης Α.Ε.» είχε την 31/12/2009 ως εξής: Ε ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΣ 31/12/2009 (σε ) Π+ΚΘ Κτίρια ,00 Κεφάλαιο ,00 Εµπορεύµατα ,00 Αποθεµατικά ,00 Ταµείο ,00 Προ/χθέντα έσοδ ,00 Επιταγές εισπρακτ ,00 ΣΥΝΟΛΟ ,00 ΣΥΝΟΛΟ ,00 Κατά τη διάρκεια της χρήσης 2010 πραγµατοποιούνται τα παρακάτω γεγονότα: 1. Αγοράζονται εµπορεύµατα αξίας επιπλέον ΦΠΑ 23%, τοις µετρητοίς, µε πίστωση, µε αποδοχή από την επιχείρηση συναλλαγµατικής και το υπόλοιπο µε οπισθογράφηση επιταγών σε διαταγή της επιχείρησης 2. Πωλούνται εµπορεύµατα αξίας επιπλέον ΦΠΑ 23%, µε πίστωση, µε κατάθεση στο λογαριασµό όψεως της επιχείρησης και το υπόλοιπο µε γραµµάτια σε διαταγή της επιχείρησης. 3. Εξοφλείται µέρος της υποχρέωσης σε προµηθευτή αξίας Καταβάλλονται στην.ε.η ,00 από υπηρεσίες κατανάλωσης ηλεκτρικού ρεύµατος µε Φ.Π.Α. 13% και επιπλέον 50,00 για ήµο και ΕΡΤ και ηµοτικά Τέλη. 5. Εξοφλείται µισθοδοτική κατάσταση µε µικτές αποδοχές 1.000,00. Από το ποσό αυτό παρακρατούνται για το Ι.Κ.Α. εργαζοµένων 160,00 και για το Φόρο Μισθωτών Υπηρεσιών (Φ.Μ.Υ.) 20,00. Οι εισφορές του εργοδότη για το Ι.Κ.Α ανέρχονται σε 280, Εισπράττονται κέρδη από λαχείο αξίας Πληρώνονται για πρόστιµα και προσαυξήσεις. Ζητείται: 1. Να γίνει η ηµερολογιακή εγγραφή έναρξης 2. Να γίνουν οι ηµερολογιακές εγγραφές των παραπάνω γεγονότων. 3. Να παρακολουθηθεί το Γενικό Καθολικό. 4. Να καταρτιστεί το προσωρινό Ισοζύγιο. 6

7 5. Να γίνουν οι ηµερολογιακές εγγραφές τακτοποίησης - προσαρµογής, λαµβάνοντας υπόψη ότι η απογραφή στις 31/12/2010 κατέδειξε τα εξής: Τα κτίρια αποσβένονται µε συντελεστή απόσβεσης 10% (σταθερή µέθοδος) Τα προεισπραχθέντα έσοδα γίνονται δεδουλευµένα (πραγµατοποιούνται). 6. Με την υπόθεση ότι το τελικό απόθεµα εµπορευµάτων είναι , να διενεργηθούν: οι εγγραφές προσδιορισµού του Αποτελέσµατος Γενικής Εκµετάλλευσης οι εγγραφές προσδιορισµού του Αποτελέσµατος Χρήσης ο Πίνακας ιάθεσης των Αποτελεσµάτων µε την υπόθεση ότι ο φόρος εισοδήµατος είναι , το τακτικό αποθεµατικό είναι και το υπόλοιπο παραµένει στην επιχείρηση. ο Ισολογισµός για το έτος 2010 µε οµαδοποίηση των στοιχείων του. 7

8 Κεφάλαιο 1. Κατάρτιση Οικονομικών Καταστάσεων Άσκηση 2 ίνονται οι παρακάτω πληροφορίες της επιχείρησης «Βασιλειάδης Α.Ε.» µε δραστηριότητα την πώληση εµπορευµάτων (τα ποσά του πίνακα είναι σε ): Υποχρεώσεις από φόρους - τέλη Προβλέψεις για επισφ. πελάτες Εµπορ/τα (αρχικό απόθεµα) Έπιπλα Αγορές εµπορευµάτων Προπληρωµένα ενοίκια Προκαταβολές προµηθευτών Τόκοι πιστωτικοί Ταµείο Εµπορ/τα (τελικό απόθεµα) Κέρδη από πώληση επίπλων Πωλήσεις Έξοδα ίδρυσης και οργάνωσης Αποσβεσµένα έπιπλα Κέρδη από λαχείο Αποσβέσεις επίπλων Ασφάλιστρα Μετοχικό Κεφάλαιο? Παροχές Τρίτων Προκαταβολές παγίων Αν υπάρχουν κέρδη, ο φόρος εισοδήµατος έχει υπολογιστεί στο ποσό των 5.000, το τακτικό αποθεµατικό σε 3.000, η διανοµή µερισµάτων στους µετόχους σε Το υπόλοιπο ποσό µεταφέρεται στην επόµενη χρήση. Ζητούνται: 1. η Κατάσταση του Λογαριασµού Γενικής Εκµετάλλευσης 2. το Γενικό Καθολικό (ταφ) του λογαριασµού Αποτελεσµάτων Χρήσης. 3. ο Πίνακας ιάθεσης Αποτελεσµάτων και 4. ο Ισολογισµός µε οµαδοποίηση των στοιχείων του, αφού προηγουµένως προσδιοριστούν οι λογαριασµοί που παραλείπονται. 5. µε την υπόθεση ότι για το σύνολο των εξόδων, το 60% αφορά την διοίκηση και το υπόλοιπο την διάθεση να συµπληρωθεί η Κατάσταση Αποτελεσµάτων Χρήσης. 8

9 Άσκηση 3 ίνονται οι παρακάτω πληροφορίες της επιχείρησης «Πέτρου Α.Ε.»: Φόροι τέλη Οφειλόµενο κεφάλαιο Εµπορ/τα (αρχικό απόθεµα) Έπιπλα Αγορές εµπορευµάτων ιαφηµίσεις επόµενης χρησης Προκαταβολές πελατών Τόκοι χρεωστικοί Ταµείο Εµπορ/τα (τελικό απόθεµα) Κέρδη από πώληση επίπλων Πωλήσεις Προκαταβολές προσωπικού Αποσβεσµένα έπιπλα Κέρδη από λαχείο Αποσβέσεις επίπλων Ασφάλιστρα πληρωτέα Μετοχικό Κεφάλαιο? Αµοιβή λογιστή Εργοδοτικές εισφορές Αν υπάρχουν κέρδη, ο φόρος εισοδήµατος έχει υπολογιστεί στο ποσό των 9.000, το τακτικό αποθεµατικό σε 2.000, η διανοµή µερισµάτων στους µετόχους σε Το υπόλοιπο ποσό µεταφέρεται στην επόµενη χρήση. Ζητούνται: 1. η Κατάσταση του Λογαριασµού Γενικής Εκµετάλλευσης 2. το Γενικό Καθολικό (ταφ) του λογαριασµού Αποτελεσµάτων Χρήσης. 3. ο Πίνακας ιάθεσης Αποτελεσµάτων και 4. ο Ισολογισµός µε οµαδοποίηση των στοιχείων του, αφού προηγουµένως προσδιοριστούν οι λογαριασµοί που παραλείπονται. Άσκηση 4 ίνονται οι παρακάτω πληροφορίες της επιχείρησης «Πέτρου Α.Ε.»: ιάφορα έξοδα Επισφαλείς πελάτες Εµπορ/τα (αρχικό απόθεµα) Έπιπλα Αγορές εµπορευµάτων ιαφηµίσεις πληρωτέες Ασφάλιστρα επόµενης χρήσης Έσοδα από παρεπόµενες ασχολίες Ταµείο Εµπορ/τα (τελικό απόθεµα) Ζηµιά από πώληση µηχανηµάτων Πωλήσεις Αµοιβές προσωπικού πληρωτέες Αποσβεσµένα έπιπλα Κέρδη από λαχείο Αποσβέσεις επίπλων Έκτακτο αποθεµατικό Μετοχικό Κεφάλαιο? Φήµη και πελατεία Ασφαλιστικοί οργανισµοί Αν υπάρχουν κέρδη, ο φόρος εισοδήµατος έχει υπολογιστεί στο ποσό των 5.000, το τακτικό αποθεµατικό σε 3.000, η διανοµή µερισµάτων στους µετόχους σε Το υπόλοιπο ποσό µεταφέρεται στην επόµενη χρήση. Ζητούνται: 1. η Κατάσταση του Λογαριασµού Γενικής Εκµετάλλευσης 2. το Γενικό Καθολικό (ταφ) του λογαριασµού Αποτελεσµάτων Χρήσης. 3. ο Πίνακας ιάθεσης Αποτελεσµάτων και 4. ο Ισολογισµός µε οµαδοποίηση των στοιχείων του, αφού προηγουµένως προσδιοριστούν οι λογαριασµοί που παραλείπονται. 5. µε την υπόθεση ότι το σύνολο των εξόδων βαρύνουν την λειτουργία διοίκησης και την λειτουργία της διάθεσης µε βάση τα νούµερα 1 και 4 αντίστοιχα, να συµπληρωθεί η Κατάσταση Αποτελεσµάτων Χρήσης. 9

10 Άσκηση 5 ίνονται οι παρακάτω πληροφορίες της επιχείρησης «Κεσίση Α.Ε.»: Μετοχές για κερδοσκοπία Προβλέψεις για επισφ. Πελάτες Εµπορ/τα (αρχικό απόθεµα) Έπιπλα Αγορές εµπορευµάτων Προπληρωµένα ενοίκια Προκαταβολές προµηθευτών Τόκοι πιστωτικοί Ταµείο Οφειλόµενο Κεφάλαιο ΦΠΑ (Πιστωτικό Υπόλοιπο) Πωλήσεις Έξοδα ίδρυσης και οργάνωσης Αποσβεσµένα έπιπλα Ζηµιά από πυρκαγιές Αποσβέσεις επίπλων Ασφάλιστρα Μετοχικό Κεφάλαιο? Παροχές Τρίτων Προκαταβολές παγίων Εργοδοτικές Εισφορές Κέρδη από πώληση επίπλων Εµπορ/τα (τελικό απόθεµα) ικαιούχοι εµπ/των τρίτων Εµπ/τα τρίτων για πώληση? Αποτελ. εις νέο (Ζηµία προηγ. χρήσης) Οφειλόµενο Κεφάλαιο? Υποχρεώσεις από φόρους τέλη Συµµετοχές σε ΑΕ Τακτικό Αποθεµατικό Κλοπές και υπεξαιρέσεις Πιστωτές Αν υπάρχουν κέρδη, καλύπτεται η ζηµιά της προηγούµενης χρήσης, ο φόρος εισοδήµατος έχει υπολογιστεί στο ποσό των 5.000, το τακτικό αποθεµατικό σε 3.000, η διανοµή µερισµάτων στους µετόχους σε Το υπόλοιπο ποσό µεταφέρεται στην επόµενη χρήση. Ζητούνται: 1. η Κατάσταση του Λογαριασµού Γενικής Εκµετάλλευσης 2. το Γενικό Καθολικό (ταφ) του λογαριασµού Αποτελεσµάτων Χρήσης. 3. ο Πίνακας ιάθεσης Αποτελεσµάτων και 4. ο Ισολογισµός µε οµαδοποίηση των στοιχείων του, αφού προηγουµένως προσδιοριστούν οι λογαριασµοί που παραλείπονται. 10

11 Άσκηση 6 Δίνονται οι παρακάτω πληροφορίες της επιχείρησης «Πλακίδης Α.Ε.» με δραστηριότητα την πώληση εμπορευμάτων (τα ποσά του πίνακα είναι σε ): Έσοδα από ενοίκια Προβλέψεις για αποζηµίωση προσωπικου Εµπορ/τα (αρχικό απόθεµα) Μηχανήµατα Αγορές εµπορευµάτων Προεισπραχθέντα έσοδα Προκαταβολές πελατών Τόκοι χρεωστικοί Ταµείο Οφειλόµενο Κεφάλαιο ΦΠΑ (Χρεωστικό Υπόλοιπο) Πωλήσεις Έξοδα ίδρυσης και οργάνωσης Αποσβεσµένα µηχανήµατα Προπληρωµένα ασφάλιστρα Αποσβέσεις µηχανηµάτων Γραφική ύλη (αναλωθείσα) Φορολογικά Πρόστιµα Μετοχικό Κεφάλαιο? Προκαταβεβληµ. φόρος εισοδήµατος Έσοδα από πώληση µετοχών Κέρδη από πώληση αυτοκινήτου Εµπορ/τα (τελικό απόθεµα) ικαιούχοι αλλότριων περιουσιακών στοιχείων? Οφειλόµενο Κεφάλαιο? Υποχρεώσεις από φόρους - τέλη Συµµετοχές σε Α.Ε Πιστωτές Τακτικό Αποθεµατικό Έκτακτα και ανόργανα έξοδα Αλλότρια περιουσιακά στοιχεία Αποτελ. εις νέο (Ζηµία προηγούµ. χρήσης) Αν υπάρχουν κέρδη, καλύπτεται η ζημία προηγούμενης χρήσης, ο φόρος εισοδήματος έχει υπολογιστεί στο ποσό των 4.000, το τακτικό αποθεματικό σε 2.000, η διανομή μερισμάτων στους μετόχους σε Το υπόλοιπο ποσό μεταφέρεται στην επόμενη χρήση. Ζητούνται: 1. η Κατάσταση του Λογαριασµού Γενικής Εκµετάλλευσης 2. το Γενικό Καθολικό (ταφ) του λογαριασµού Αποτελεσµάτων Χρήσης. 3. ο Πίνακας ιάθεσης Αποτελεσµάτων και 4. ο Ισολογισµός µε οµαδοποίηση των στοιχείων του, αφού προηγουµένως προσδιοριστούν οι λογαριασµοί που παραλείπονται. 11

12 Άσκηση 7 Σας δίνονται τα υπόλοιπα των παρακάτω λογαριασµών Λογαριασµοί Ποσό Λογαριασµοί Ποσό 20 Αρχικό απόθεµα εµπορευµάτων Επιχορηγήσεις Πωλήσεων Αγορές εµπορευµάτων Προµήθειες µεσιτείες Αµοιβές προσωπικού Έσοδα συµµετοχών Έξοδα ΕΗ Έκτακτα και ανόργανα έσοδα Φόροι τέλη Έκτακτα και ανόργανα έξοδα Αποσβέσεις Έσοδα προηγούµενων χρήσεων Πωλήσεις εµπορευµάτων Με την υπόθεση ότι: Υπάρχουν 4 εργαζόµενοι σαν οδηγοί για την διάθεση των εµπορευµάτων της εταιρείας και 2 εργαζόµενοι στα κεντρικά γραφεία της διοίκησης. Τα έξοδα της ΕΗ κατά 80% αφορούν τα κεντρικά γραφεία της διοίκησης και το υπόλοιπο την Ε+Α. Οι φόροι τέλη είναι αποκλειστικά οι φόροι για τον ήµο και ΕΡΤ των τιµολογίων της ΕΗ. Οι αποσβέσεις αφορούν τις αποσβέσεις των φορτηγών της εταιρείας για την διανοµή των εµπορευµάτων. Το απόθεµα των εµπορευµάτων από την απογραφή είναι Να συµπληρωθεί η Κατάσταση Αποτελεσµάτων Χρήσης. Άσκηση 8 Σας δίνονται τα υπόλοιπα των παρακάτω λογαριασµών Λογαριασµοί Ποσό Λογαριασµοί Ποσό 20 Αρχικό απόθεµα εµπορευµάτων Επιχορηγήσεις Πωλήσεων Αγορές εµπορευµάτων Προµήθειες µεσιτείες Αµοιβές προσωπικού Έσοδα συµµετοχών Ασφάλιστρα Έσοδα χρεογράφων ιάφορα έξοδα Έκτακτα και ανόργανα έσοδα Τόκοι χρεωστικοί Έκτακτα Κέρδη Αποσβέσεις Έκτακτα και ανόργανα έξοδα Πωλήσεις εµπορευµάτων Έσοδα προηγούµενων χρήσεων Πωλήσεις υπηρεσιών Αποσβέσεις µη ενσωµατωµένες Με την υπόθεση ότι: Υπάρχουν 6 εργαζόµενοι σαν οδηγοί για την διάθεση των εµπορευµάτων της εταιρείας και 2 εργαζόµενοι στα κεντρικά γραφεία της διοίκησης. Τα ασφάλιστρα κατά 40% αφορούν τα ασφάλιστρα πυρός για τα κεντρικά γραφεία της διοίκησης και το υπόλοιπο ασφάλιστρα µεταφορών Οι αποσβέσεις αφορούν κατά 20% τις αποσβέσεις των κτιρίων της διοίκησης και το υπόλοιπο τις αποσβέσεις των φορτηγών της εταιρείας για την διανοµή των εµπορευµάτων. Το απόθεµα των εµπορευµάτων από την απογραφή είναι Να συµπληρωθεί η Κατάσταση Αποτελεσµάτων Χρήσης. 12

13 Άσκηση 9 Σας δίνονται τα υπόλοιπα των παρακάτω λογαριασµών Λογαριασµοί Ποσό Λογαριασµοί Ποσό 11 Κτίρια Πωλήσεις υπηρεσιών Πελάτες Επιχορηγήσεις Πωλήσεων Χρεόγραφα Προµήθειες µεσιτείες Ταµείο Έσοδα συµµετοχών Κεφάλαιο? 76 Πιστωτικοί τόκοι Προµηθευτές Έσοδα χρεογράφων Αµοιβές προσωπικού Έκτακτα και ανόργανα έσοδα Ασφάλιστρα Έκτακτα Κέρδη ιάφορα έξοδα Έκτακτα και ανόργανα έξοδα Τόκοι χρεωστικοί Έσοδα προηγούµενων χρήσεων Αποσβέσεις Αποσβέσεις µη ενσωµατωµένες Με την υπόθεση ότι: Υπήρχε τελικό απόθεµα εµπορευµάτων στις 31/12/ τεµάχια µε τιµή 10, αγοράστηκαν στις 10/3/ τεμάχια με τιμή 20 και στις 15/6 αγοράστηκαν με τιμή 40. Πωλήθηκαν τεμάχια με τιμή πώλησης 80. Η αποτίμηση των αποθεμάτων γίνεται με βάση την τιμή κτήσης με την μέθοδο FIFO ενώ η επιχείρηση ακολουθεί την μέθοδο της περιοδικής απογραφής. Υπάρχουν 6 εργαζόµενοι στην παραγωγή, 2 εργαζόµενοι ως οδηγοί για την διάθεση των εµπορευµάτων της εταιρείας και 2 εργαζόµενοι στα κεντρικά γραφεία της διοίκησης. Τα ασφάλιστρα κατά 60% αφορούν τα ασφάλιστρα πυρός για τα κεντρικά γραφεία της διοίκησης και το υπόλοιπο ασφάλιστρα µεταφορών. Τα διάφορα έξοδα αφορούν κατά 40% έξοδα ταξιδίων της διοίκησης και το υπόλοιπο έξοδα προβολής για την προώθηση των πωλήσεων των εµπορευµάτων. Οι αποσβέσεις αφορούν κατά 20% τις αποσβέσεις των κτιρίων της διοίκησης και το υπόλοιπο τις αποσβέσεις των φορτηγών της εταιρείας για την διανοµή των εµπορευµάτων. Το υπόλοιπο κερδών µεταφέρεται στην επόµενη χρήση. (Για λόγους διευκόλυνσης δεν χρειάζεται στην συγκεκριµένη άσκηση η συµπλήρωση του Πίνακα ιανοµής ) Να συµπληρωθεί η Κατάσταση Αποτελεσµάτων Χρήσης και ο Ισολογισµός µε οµαδοποίηση των στοιχείων του. 13

14 Κεφάλαιο 2. Ανάλυση Οικονομικών Καταστάσεων μέσω Αριθμοδεικτών Άσκηση 10 Ο Αριθµοδείκτης Γενικής Ρευστότητας ισούται µε 5, ενώ ο Αριθµοδείκτης Άµεσης Ρευστότητας µιας επιχείρησης είναι 4. Τα διαθέσιµα είναι , τα χρεόγραφα είναι και οι βραχυπρόθεσµες υποχρεώσεις Να υπολογιστεί το ύψος των αποθεµάτων και των «Απαιτήσεων» της επιχείρησης. Άσκηση 11 Σας δίνονται οι παρακάτω λογαριασµοί: Πάγια= 5.000, αποθέµατα = 1.550, Βραχυπρόθεσµες υποχρεώσεις = 2.000, Μακροπρόθεσµα δάνεια =?, Ίδια Κεφάλαια =?, Ταµειακά διαθέσιµα =? και Απαιτήσεις =? Με την υπόθεση ότι ο είκτης Κυκλοφοριακής Ρευστότητας = 2,25, ο είκτης Μακροπρόθεσµου Χρέους προς Ίδια Κεφάλαια = 50% και είκτης Ταµειακής Ρευστότητας = 10%. Ζητείται η κατάρτιση του Ισολογισµού. Άσκηση 12 Σας δίνονται τα παρακάτω στοιχεία: Ταµιακά ιαθέσιµα Βραχυπρόθεσµες υποχρεώσεις είκτης Γενικής Ρευστότητας 1,5 Πελάτες είκτης κυκλοφοριακής ταχύτητας αποθεµάτων 3 Αποθέµατα? Πωλήσεις Να υπολογίσετε το Μικτό αποτέλεσµα 14

15 Άσκηση 13 Να υπολογίσετε τις πωλήσεις αν δίνονται τα παρακάτω στοιχεία: Ταµείο Προµηθευτές Γραµµάτια πληρωτέα είκτης Άµεσης Ρευστότητας 1,5 Έτοιµα προϊόντα (τ.α.) Εµπορεύµατα (τ.α.) Χρεόγραφα? Κεφάλαιο? είκτης κυκλοφοριακής ταχύτητας ιδίων κεφαλαίων 2 Άσκηση 14 Σας δίνονται οι λογαριασµοί: Πελάτες= , χρεόγραφα= , πιστωτές= 4000, προµηθευτές= , µηχανήµατα = , κτίρια , αµοιβές προσωπικού= 7.000, γραµµάτια πληρωτέα= 6.000, επιταγές πληρωτέες = 5.000, Κεφάλαιο?. Οι αµοιβές προσωπικού ενσωµατώνονται στο λογαριασµό «Αποτέλεσµα εις νέο» Να βρεθεί το κεφάλαιο κίνησης? Άσκηση 15 ίνονται τα παρακάτω δεδοµένα είκτης κυκλοφοριακής ρευστότητας 1,9 είκτης κυκλοφοριακής ταχύτητας ενεργητικού 1,2 είκτης συνολικής δανειακής επιβάρυνσης 60% Κυκλοφορούν Ενεργητικό Πωλήσεις Ζητείται να υπολογισθούν: 1. οι Μακροπρόθεσµες υποχρεώσεις της επιχείρησης. 2. η κυκλοφοριακή ταχύτητα ιδίων κεφαλαίων 15

16 Άσκηση 16 ίνονται τα παρακάτω δεδοµένα Σύνολο Ενεργητικού Πωλήσεις είκτης Αποδοτικότητας Πωλήσεων ( είκτης Περιθωρίου Καθαρού Κέρδους) 3% Ζητείται να υπολογισθεί ο είκτης Αποδοτικότητας του συνόλου του Ενεργητικού. Άσκηση 17 Αν ο είκτης κυκλοφοριακής ταχύτητας αποθεµάτων είναι 20, το κόστος πωληθέντων εµπορευµάτων είναι , οι πελάτες είναι , το ταµείο , οι χρεώστες , οι πιστωτές , τα γραµµάτια πληρωτέα και ο είκτης άµεσης ρευστότητας είναι 1,5, να βρεθεί το υπόλοιπο των επιταγών πληρωτέων. Άσκηση 18 Σας δίνεται ο κάτωθι Ισολογισµός: E Ισολογισµός Π+ΚΘ Πάγια Αποσβεσµένα Πάγια Κεφάλαιο Αποθεµατικό Εµπορεύµατα (τ.α) Υποχρεώσεις σε τρίτους Πελάτες Μακροπρόθεσµα άνεια Ταµείο Γραµµάτια Πληρωτέα Σύνολο Ενεργητικού Σύνολο Παθητικού Να υπολογιστούν: 1. είκτης άµεσης ρευστότητας 2. είκτης συνολικής δανειακής επιβάρυνσης 3. είκτης µακροπρόθεσµων υποχρεώσεων προς ίδια κεφάλαια 4. είκτης κυκλοφοριακής ρευστότητας. 16

17 Άσκηση 19 Ο δείκτης περιθωρίου µικτού κέρδους είναι 20%, τα µικτά κέρδη και ο δείκτης περιθωρίου καθαρού κέρδους (µετά τους φόρους) είναι 5%. Να υπολογισθούν τα καθαρά κέρδη (µετά τους φόρους). Άσκηση 20 Σας δίνεται ο κάτωθι Ισολογισµός: E Ισολογισµός Π+ΚΘ Μηχανήµατα? Κεφάλαιο? Εµπορεύµατα (τ.α)? Μακροπρόθεσµες Υποχρεώσεις? Πελάτες? Πιστωτές? Ταµείο? Γραµµάτια Πληρωτέα Σύνολο Ενεργητικού Σύνολο Παθητικού Οι πωλήσεις την τρέχουσα περίοδο είναι Να συµπληρωθούν τα ποσά του Ισολογισµού αν: 1. είκτης κυκλοφοριακής ταχύτητας αποθεµάτων (µε βάση τις πωλήσεις) = είκτης συνολικής δανειακής επιβάρυνσης = 0,4 3. είκτης κυκλοφοριακής ταχύτητας απαιτήσεων = είκτης µακροπρόθεσµων υποχρεώσεων προς ίδια κεφάλαια = 0,3 5. είκτης κυκλοφοριακής ρευστότητας = 2,5 Άσκηση 21 Να προσδιορίσετε το Κόστος Πωληθέντων της επιχείρησης µε βάση τα παρακάτω στοιχεία της: Αριθµοδείκτης Γενικής Ρευστότητας 2 Αριθµοδείκτης Άµεσης Ρευστότητας 1.5 Βραχυπρόθεσµες Υποχρεώσεις Μέση διάρκεια διατήρησης των αποθεµάτων στην επιχείρηση 60 ηµέρες Ηµερολογιακό έτος 360 ηµερών. 17

18 Άσκηση 22 ίνονται τα παρακάτω στοιχεία που αφορούν την ατοµική επιχείρηση «Γεωργίου»: Ταµείο Καταθέσεις όψεως Απαιτήσεις? Βραχυπρόθεσµα άνεια Προµηθευτές Μικτό Αποτέλεσµα είκτης Έµµεσης Ρευστότητας 3 είκτης Άµεσης Ρευστότητας 2 Μέση ιάρκεια Παραµονής Αποθεµάτων 60 ηµέρες Λαµβάνοντας υπ όψη ότι το απόθεµα τέλους χρήσης είναι ίσο µε το απόθεµα αρχής και ότι το έτος υπολογίζεται σε 360 ηµέρες, να υπολογίσετε: α) το κόστος των πωληθέντων της χρήσης β) τη µέση διάρκεια παραµονής των απαιτήσεων σε ηµέρες Άσκηση 23 Σας δίνονται τα παρακάτω δεδοµένα της επιχείρησης Βεργόπουλος: ιαθέσιµα Χρεόγραφα Πελάτες Εµπορεύµατα (τ.α) Ενοίκια προπληρωµένα Προµηθευτές Γραµµάτια πληρωτέα Έσοδα προεισπραχθέντα Πωλήσεις Στο Πιστοποιητικό Ελέγχου των Ορκωτών Ελεγκτών της Βεργόπουλος για τη χρήση 2010 περιλαµβάνεται και η πιο κάτω παρατήρηση: «Στο λογαριασµό εµπορεύµατα έχουν περιληφθεί κατά λάθος εµπορεύµατα αξίας 800 τα οποία αποτελούν εµπορεύµατα τρίτων για πώληση». Επιπλέον το τελικό απόθεµα εµπορευµάτων της χρήσης 2008 είναι Με βάση τα παραπάνω δεδοµένα να υπολογίσετε και να σχολιάσετε τους παρακάτω Αριθµοδείκτες: α) Αριθµοδείκτη Γενικής Ρευστότητας β) Αριθµοδείκτη Άµεσης Ρευστότητας γ) Αριθµοδείκτη κυκλοφοριακής ταχύτητας αποθεµάτων (µε βάση τις πωλήσεις) 18

19 Άσκηση 24 ίνονται τα παρακάτω στοιχεία της επιχείρησης «Ρίζος». Αριθµός µετοχών σε κυκλοφορία Κέρδη ανά µετοχή 3 Ποσοστό διανεµόµενων κερδών 20% Ζητείται να υπολογίσετε: α) Τα Καθαρά Κέρδη της Χρήσης της επιχείρησης «Ρίζος» β) Το µέρισµα ανά µετοχή Σηµείωση: Ποσοστό διανεµόµενων κερδών = Σύνολο µερισµάτων / Σύνολο καθαρών κερδών Άσκηση 25 Υπολογίστε ποια από τις παρακάτω δύο επιχειρήσεις Α και Β παρακρατεί µεγαλύτερο ποσοστό καθαρών κερδών µε βάση του πιο κάτω αριθµοδείκτες: Α Β Λόγος Τιµής προς Κέρδη ανά µετοχή είκτης τρέχουσας µερισµατικής απόδοσης 8% 6% Σηµείωση: είκτης τρέχουσας µερισµατικής απόδοσης = Μέρισµα ανά µετοχή / Τιµή µετοχής στο χρηµατιστήριο Άσκηση 26 ίνονται τα στοιχεία που αφορούν την εµπορική επιχείρηση «Προδρόµου ΑΕ»: Ταµείο Τόκοι πληρωτέοι Τόκοι χρεωστικοί Προµηθευτές Απαιτήσεις? Μέση διάρκεια είσπραξης απαιτήσεων 60 ηµέρες είκτης Γενικής Ρευστότητας 2.5 είκτης Άµεσης Ρευστότητας 2 Μέση ιάρκεια διατήρησης αποθεµάτων 90 µέρες Λαµβάνοντας υπ όψη ότι το απόθεµα τέλους χρήσης είναι ίσο µε το απόθεµα αρχής και το έτος υπολογίζεται σε 360 ηµέρες. Ζητείται: α) Το Κόστος των Πωληθέντων της χρήσης β) Το Καθαρό Κέρδος της χρήσης 19

20 Άσκηση 27 ίνονται τα στοιχεία που αφορούν στη χρήση 2010 της επιχείρησης «Χλιαρράς»: 1. Μικτό Κέρδος: 55% επί των πωλήσεων. 2. Καθαρό Κέρδος Εκµετάλλευσης µετά τη φορολογία: 30% επί των πωλήσεων. 3. Συντ. Φορολογίας επί των Καθαρών Κερδών Εκµετάλλευσης (προ φόρων): 40% 4. Οι Συνολικές Πωλήσεις ήταν Το σύνολο του Ενεργητικού ανήλθε σε Η επιχείρηση στις 2/1/2010 είχε λάβει δάνειο µε επιτόκιο 10%. Ζητείται: α) Να συµπληρώσετε την Κατάσταση Αποτελεσµάτων Χρήσης του 1010 β) Να υπολογιστεί ο Αριθµοδείκτης Αποδοτικότητας των Συνολικώς Απασχολούµενων Κεφαλαίων (µε βάση τα Καθαρά Κέρδη πρό φόρων και τόκων). ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΧΡΗΣΗΣ ΤΗΣ «Α ΑΜ» Κύκλος Εργασιών Μείον: Κόστος Πωληθέντων Μικτό Κέρδος Μείον Γενικά έξοδα Τόκοι Κέρδη προ φόρων Μείον Φόρος Καθαρά κέρδη µετά τους φόρους Άσκηση 28 Με βάση τις παρακάτω πληροφορίες να συµπληρώσετε τον Ισολογισµό και την Κατάσταση Αποτελεσµάτων Χρήσης της επιχείρησης «Αδάµ» Αριθµός Μετοχών σε Κυκλοφορία Αριθµοδείκτης Ταχύτητας Κυκλοφορίας Αποθεµάτων 7 - Αριθµοδείκτης Μικτού Περιθωρίου 30% - Μέση ιάρκεια Εισπράξεως Απαιτήσεων (έτος 365 ηµέρες) 73 ηµέρες - Αριθµοδείκτης Άµεσης Ρευστότητας 3 - Αριθµοδείκτης Ταχύτητας Κυκλοφορίας Ενεργητικού 2 - Εσωτερική Αξία Μετοχής 6 ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΣ ΤΗΣ «Α ΑΜ» (σε χιλιάδες ) ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ ΠΑΘΗΤΙΚΟ ιαθέσιµα Μετοχικό Κεφάλαιο Απαιτήσεις Αποθεµατικά Αποθέµατα Βραχ. Υποχρεώσεις Πάγια Μακρ. Υποχρεώσεις Σύνολο Ενεργητικού Σύνολο Παθητικού ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΧΡΗΣΗΣ ΤΗΣ «Α ΑΜ» Κύκλος Εργασιών Μείον: Κόστος Πωληθέντων Μικτό Κέρδος

21 Άσκηση 29 ίνονται τα παρακάτω επιλεγµένα οικονοµικά µεγέθη της εταιρίας «Γούρλας ΑΕ», τα οποία αντλήθηκαν από τις λογιστικές καταστάσεις της χρήσης 1/1 31/12/2010. Μετοχικό Κεφάλαιο Κυκλοφορούν Ενεργητικό ιαφορά από έκδοση µετοχών υπέρ το άρτιο Τόκοι και Χρηµατοοικονοµικά Έξοδα Βραχυπρόθεσµες Υποχρεώσεις Καθαρά Κέρδη προ Φόρων και Τόκων Μακροπρόθεσµες Υποχρεώσεις Ζητείται: Να υπολογίσετε τους παρακάτω αριθµοδείκτες: 1. Αριθµοδείκτης Κάλυψης Τόκων 2. Αριθµοδείκτης Ιδίων προς ανειακά Κεφάλαια 3. Αριθµοδείκτης Παγίων προς Μακροπρόθεσµες Υποχρεώσεις 4. Αριθµοδείκτης ανειακών Κεφαλαίων 5. Αριθµοδείκτης Ιδίων Κεφαλαίων προς Συνολικά Κεφάλαια Άσκηση 30 Η εταιρία «Γεωργιάδης ΑΕ» είχε µετοχές και Καθαρά Κέρδη Χρήσης Μέσα σε αυτή τη χρήση, η επιχείρηση αποφάσισε να διανείµει µέρισµα 0,30 ανά µετοχή, τη στιγµή που η µετοχή της είχε στο Χρηµατιστήριο 6 έκαστη. Ζητείται: Να υπολογίσετε την τρέχουσα µερισµατική απόδοση και το ποσοστό των διανεµόµενων κερδών. Άσκηση 31 ίνονται τα παρακάτω µεγέθη της επιχείρησης «Βασιλείου», τα οποία έχουν αντληθεί από τις λογιστικές καταστάσεις της 31/12/10. Να συµπληρωθούν τα κενά? Κυκλοφοριακή ρευστότητα 2,5 Κυκλοφορούν Ενεργητικό Άµεση ρευστότητα 1,2 Ταµείο Κυκλοφοριακή ταχύτητα αποθεµάτων 5,5 Μικτό αποτέλεσµα? Μέση περίοδο είσπραξης πελατών 3 21

22 Άσκηση 32 Σας δίνονται τα παρακάτω στοιχεία των επιχειρήσεων Α και Β. Α Ποσά Β Ποσά Ενεργητικό Ενεργητικό Πάγια Πάγια Εµπορεύµατα (τ.α.) Εµπορεύµατα Απαιτήσεις Πελάτες ιαθέσιµα Ταµείο Σύνολο Ενεργητ Σύνολο Ενεργητ Παθητικό + ΚΘ Παθητικό + ΚΘ Κεφάλαιο Κεφάλαιο Αποτέλεσµα εις νέο Αποτέλεσµα εις νέο Αποθεµατικά Προµηθευτές άνεια Μακρο/σµα άνεια Βραχυ/σµα Προµηθευτές Επιταγές πληρωτέες Σύνολο Π + ΚΘ Σύνολο Π + ΚΘ Πωλήσεις Πωλήσεις Κόστος Πωληθέντων Κόστος Πωληθέντων Μικτό Αποτέλεσµα Μικτό Αποτέλεσµα Για την κάθε επιχείρηση να υπολογίσετε τους παρακάτω αριθµοδείκτες και διενεργώντας συγκρίσεις να αναλύσετε την χρηµατοοικονοµική κατάσταση των επιχειρήσεων: 1. Κυκλοφοριακή ρευστότητα 2. Άµεση ρευστότητα 3. Ταµειακή ρευστότητα 4. Κυκλοφοριακή ταχύτητα αποθεµάτων 5. Κυκλοφοριακή ταχύτητα ενεργητικού 6. Κυκλοφοριακή ταχύτητα παγίου ενεργητικού 7. Περιθώριο µικτού κέρδους 8. είκτης Ξένα προς ίδια κεφάλαια 9. είκτης συνολικής δανειακής επιβάρυνσης Άσκηση 33 Σας δίνονται τα παρακάτω στοιχεία της επιχείρησης «Κουκουμάκας ΑΕ» για τα έτη Γενική ρευστότητα 2 1,5 Αμεση ρευστότητα 1,8 1,1 Ταμειακή ρευστότητα 1,3 1,2 Κυκλοφοριακή ταχύτητα αποθεμάτων 2 1,8 Κυκλοφοριακή ταχύτητα ενεργητικού 1,5 1,8 Περιθώριο Μικτού Κέρδους 0,5 0,4 Περιθώριο Καθαρού Κέρδους 0,4 0,2 Αποδοτικότητα Ενεργητικού 1,2 0,8 Ίδια Κεφάλαια προς Ξένα Κεφάλαια 1,8 1,4 Να σχολιάστε την χρηματοοικονομική κατάσταση της επιχείρησης για τα δύο έτη. 22

23 Άσκηση 34 Σας δίνεται ο Ισολογισμός της επιχείρησης και ζητείται ο σχολιασμός της χρηματοοικονομικής της κατάστασης μέσω υπολογισμού των δώδεκα αριθμοδεικτών από όλες τις κατηγορίες. 23

24 Κεφάλαιο 3 Μέθοδοι Αξιολόγησης Επενδύσεων Μέθοδος της Καθαρής Παρούσας Αξίας Άσκηση 35 Ένας επενδυτής εξετάζει την περίπτωση επένδυσης για την οποία απαιτείται άµεση εκταµίευση ποσού της τάξεως των Αν η επένδυση δεν γίνει αποδεκτή το ποσό των µπορεί να επενδυθεί για ένα έτος (όση και η διάρκεια της επένδυσης) µε επιτόκιο 10%. Από την επένδυση αναµένονται στο τέλος του έτους καθαρές ταµειακές ροές ύψους Να αξιολογηθεί η επένδυση µε τη µέθοδο της Καθαρής Παρούσας Αξίας. Άσκηση 36 Εξετάζεται επένδυση διάρκειας τριών ετών. Για την απόκτηση της επένδυσης θα απαιτηθεί κεφάλαιο ύψους Από την επένδυση αναµένονται ΚΤΡ ύψους κάθε έτος, για 3 έτη. Εάν δεν υπήρχε η επένδυση θα µπορούσαµε να επενδύσουµε τα κεφάλαιά µας µε επιτόκιο ίσο µε 10%. Να αξιολογηθεί η επένδυση µε τη µέθοδο της Καθαρής Παρούσας Αξίας. Άσκηση 37 Να υποθέσετε ότι είστε υπεύθυνοι για την αξιολόγηση µιας επένδυσης διάρκειας 2 ετών, µε εισπράξεις και τα δύο πρώτα έτη αντίστοιχα, και πληρωµές και αντίστοιχα. Για την παρούσα αγορά του επενδυτικού στοιχείου θα απαιτηθούν 8.000, καταβλητέα την παρούσα χρονική στιγµή. Το ποσό αυτό θα αντληθεί από χρηµατοπιστωτικό οργανισµό µε επιτόκιο 20%. Να αξιολογηθεί η επένδυση µε τη µέθοδο της Καθαρής Παρούσας Αξίας. Άσκηση 38 Εξετάζεται επένδυση διάρκειας τριών ετών. Για την απόκτηση της επένδυσης θα απαιτηθεί κεφάλαιο ύψους Από την επένδυση αναµένονται ΚΤΡ ύψους το πρώτο έτος, το δεύτερο έτος, το τρίτο έτος. Εάν δεν υπήρχε η επένδυση θα µπορούσαµε να επενδύσουµε τα κεφάλαιά µας µε επιτόκιο ίσο µε 5%. Να αξιολογηθεί η επένδυση µε τη µέθοδο της Καθαρής Παρούσας Αξίας. 24

25 Άσκηση 39 Επένδυση µε ωφέλιµη ζωή 10 χρόνια, κόστος κεφαλαίου 10% και φορολογικό συντελεστή 30%. Το πάγιο µηχάνηµα δεν έχει υπολειµµατική αξία. Η επένδυση θα αυξήσει τα έσοδα της εταιρίας κατά Μέθοδος απόσβεσης σταθερή. Να αξιολογηθεί η επένδυση µε τη µέθοδο της Καθαρής Παρούσας Αξίας. Άσκηση 40 Επένδυση κόστους έχει έξοδα λειτουργίας ετησίως, ωφέλιµη ζωή 6 χρόνια και κόστος κεφαλαίου 8%. Έτη Έσοδα Η υπολειµµατική αξία του µηχανήµατος είναι µηδενική και ο φόρος εισοδήµατος είναι 40%. Μέθοδος απόσβεσης σταθερή. Να αξιολογηθεί η επένδυση µε τη µέθοδο της Καθαρής Παρούσας Αξίας. Άσκηση 41 Επένδυση κόστους έχει ωφέλιµη ζωή 5 χρόνια, υπολειµµατική ζωή , κόστος κεφαλαίου 10% και φορολογικό συντελεστή 50%. Η αξία των ετήσιων πωλήσεων ανέρχεται στις , ενώ τα διάφορα έξοδα λειτουργίας στα Μέθοδος απόσβεσης σταθερή. Να αξιολογηθεί η επένδυση µε τη µέθοδο της Καθαρής Παρούσας Αξίας. Άσκηση 42 Εξετάζεται η ανάληψη επένδυσης κόστους Κόστος εγκατάστασης Ωφέλιµη ζωή 6 χρόνια. Ο φορολογικός συντελεστής είναι 30% και υπολειµµατική αξία µηδενική. Τα καθαρά έσοδα από την επένδυση υπολογίζονται σε για κάθε χρόνο. Αν το κόστος κεφαλαίου είναι 8% να εξεταστεί η σκοπιµότητα ανάληψης της επένδυσης. Μέθοδος απόσβεσης σταθερή. Να αξιολογηθεί η επένδυση µε τη µέθοδο της Καθαρής Παρούσας Αξίας. 25

26 Άσκηση 43 Η επιχείρηση «Λ» προχώρησε σε επένδυση αξίας µε ωφέλιµη ζωή 10 χρόνια. Οι ετήσιες εισπράξεις είναι , η υπολειµµατική αξία και η αξία πώλησης στο τέλος της δεκαετίας Μέθοδος απόσβεσης σταθερή, κόστος κεφαλαίου 9% και φορολογικός συντελεστής 50%. Να αξιολογηθεί η επένδυση µε τη µέθοδο της Καθαρής Παρούσας Αξίας. Άσκηση 44 Εξετάζεται η ανάληψη επένδυσης κόστους και ωφέλιµη ζωή 8 ετών. Οι ετήσιες καθαρές εισπράξεις υπολογίζονται σε και η υπολειµµατική αξία σε Η αξία πώλησης στο τέλος της ωφέλιµης ζωής εκτιµήθηκε σε Μέθοδος απόσβεσης σταθερή, κόστος κεφαλαίου 7% και φορολογικός συντελεστής 30%. Να εκτιµηθεί η σκοπιµότητα ανάληψης της επέκτασης. Να αξιολογηθεί η επένδυση µε τη µέθοδο της Καθαρής Παρούσας Αξίας. Άσκηση 45 Επένδυση ύψους αποφέρει εισπράξεις για τον 1 ο χρόνο , το 2 ο χρόνο , τον 3 ο χρόνο και τον 4 ο χρόνο (Χρόνος απόσβεσης 4 έτη, µέθοδος απόσβεσης σταθερή). Αν το κόστος κεφαλαίου είναι 8% και ο φορολογικός συντελεστής είναι 30% και δεν υπάρχει υπολειµµατική αξία, να εκτιµηθεί η ανάληψη της επένδυσης µε µέθοδο της Καθαρής Παρούσας Αξίας. Άσκηση 46 Εξετάζεται επένδυση , µε ωφέλιµη ζωή 8 χρόνια, µέθοδο απόσβεσης σταθερή, κόστος κεφαλαίου 7%, φορολογικό συντελεστή 20% και υπολειµµατική αξία Τιµή πώλησης στο τέλος της ωφέλιµης ζωής είναι Υπολογίζεται οι ετήσιες πωλήσεις να αυξηθούν κατά και τα ετήσια έξοδα αντίστοιχα κατά από την ανάληψη της νέας επένδυσης. Να εκτιµηθεί η ανάληψη της επένδυσης µε τη µέθοδο της Κ.Π.Α. Άσκηση 47 Η επιχείρηση «Α» πραγµατοποίησε επένδυση κόστους Το κόστος κεφαλαίου είναι 8% και ο φορολογικός συντελεστής είναι 40%. Τα ετήσια έσοδα έφθασαν τα για όλα τα χρόνια της επένδυσης. Η ωφέλιµη ζωή του παγίου ήταν 6 χρόνια και η υπολειµµατική αξία Στο τέλος της περιόδου της ωφέλιµης ζωής το πάγιο πουλήθηκε Να εκτιµηθεί η επένδυση. Μέθοδος απόσβεσης σταθερή. Να εκτιµηθεί η ανάληψη της επένδυσης µε τη µέθοδο της Κ.Π.Α. 26

27 Κεφάλαιο 4 Μέθοδοι Αξιολόγησης Επενδύσεων Υπολογισµός Αρχικού Κόστους Επένδυσης Άσκηση 48 Εξετάζεται η αντικατάσταση παλαιών µηχανηµάτων µε νέα µηχανήµατα, τιµή κτήσης Το κόστος µεταφοράς και εγκατάστασης ανέρχεται σε Τα παλαιά µηχανήµατα αγοράστηκαν , µε 5 χρόνια ωφέλιµης ζωής, µέθοδο απόσβεσης σταθερή και υπολειµµατική αξία µηδενική. Η αγορά έγινε πριν 4 χρόνια, η αναµενόµενη τιµή πώλησης των παλαιών µηχανηµάτων είναι και ο Συντελεστής Φόρου 20%. Ζητείται: 1. α) Να καθοριστεί το αρχικό κόστος της επένδυσης 2. β) Να καθοριστεί οµοίως το αρχικό κόστος της επένδυσης αν η τιµή πώλησης του παλαιού µηχανήµατος είναι Άσκηση 49 Η επιχείρηση σχεδιάζει να αντικαταστήσει παλαιά µηχανήµατα µε νέα. Τα παλαιά µηχανήµατα έχουν κόστος αγοράς µε 5 χρόνια ωφέλιµης ζωής, µέθοδο απόσβεσης σταθερή και υπολειµµατική αξία µηδενική. Τα µηχανήµατα αγοράστηκαν πριν τρία (3) χρόνια. Τα νέα µηχανήµατα αγοράζονται µε 5 χρόνια ωφέλιµης ζωής, µέθοδο απόσβεσης σταθερή και υπολειµµατική αξία µηδενική. Η τιµή πώλησης των παλαιών µηχανηµάτων είναι µε συντελεστή φορολογίας 40%. Η αντικατάσταση των παλαιών µηχανηµάτων δεν απαιτεί την µεταβολή του µόνιµου κεφαλαίου της επιχείρησης. Ζητείται: 1. Να καθοριστεί το αρχικό κόστος της επένδυσης. 2. Να καθοριστεί οµοίως το αρχικό κόστος της επένδυσης αν η τιµή πώλησης του παλαιού µηχανήµατος είναι Να καθοριστεί οµοίως το αρχικό κόστος της επένδυσης αν η τιµή πώλησης του παλαιού µηχανήµατος είναι

28 Κεφάλαιο 5 Μέθοδοι Αξιολόγησης Επενδύσεων Μέθοδος είκτη Αποδοτικότητας Άσκηση 50 Εξετάζεται η ανάληψη επένδυσης µεταξύ δύο εναλλακτικών προτάσεων µε τα παρακάτω δεδοµένα: Α Β Αρχική Επένδυση Υπολειµµατική Αξία Ωφέλιµη Ζωή 4 χρόνια 6 χρόνια Ετήσια Καθαρά Έσοδα Φορολογικός Συντελεστής 30% 30% Κόστος Κεφαλαίου 10% 7% Μέθοδος απόσβεσης σταθερή. Να επιλεγεί η πιο συµφέρουσα λύση µε τη Μέθοδο του είκτη Αποδοτικότητας. Άσκηση 51 Αγορά µηχανήµατος µε 4 χρόνια ωφέλιµης ζωής και µε αναµενόµενες καθαρές ταµειακές ροές ανά έτος: 1 ο έτος ο έτος ο έτος ο έτος Η τιµή του προεξοφλητικού επιτοκίου είναι 12%. Να εκτιµηθεί η επένδυση µε τη µέθοδο του είκτη Αποδοτικότητας. Άσκηση 52 Εξετάζεται η ανάληψη επένδυσης µεταξύ δύο εναλλακτικών προτάσεων µε τα παρακάτω δεδοµένα: Α Β Αρχική Επένδυση Υπολειµµατική Αξία Ωφέλιµη Ζωή 8 χρόνια 6 χρόνια Ετήσια Έξοδα Ετήσια Έσοδα Φορολογικός Συντελεστής 40% 40% Κόστος Κεφαλαίου 7% 9% Να επιλεγεί ως µέθοδος αξιολόγησης η µέθοδος του είκτη Αποδοτικότητας. 28

29 Κεφάλαιο 6 Μέθοδοι Αξιολόγησης Επενδύσεων Μέθοδος Εσωτερικού Ρυθµού Απόδοσης Άσκηση 53 Επένδυση διάρκειας 4 ετών ύψους Οι αντίστοιχες αναµενόµενες ΚΤΡ είναι: 1 ο έτος ο έτος ο έτος ο έτος Να αξιολογηθεί η επένδυση µε τη µέθοδο του εσωτερικού ρυθµού απόδοσης Άσκηση 54 Να αξιολογηθεί η επένδυση κόστους διάρκειας δύο ετών µε τις ακόλουθες ΚΤΡ: 1000 για το πρώτο έτος και 358,4 για το δεύτερο έτος. Ως ελάχιστη απαιτούµενη απόδοση θεωρείται 20%. Να χρησιµοποιηθεί η µέθοδος του εσωτερικού ρυθµού απόδοσης. 29

30 Κεφάλαιο 7 Μέθοδοι Αξιολόγησης Επενδύσεων Μέθοδος Περιόδου Επανείσπραξης Άσκηση 55 Έστω ότι η αρχική δαπάνη για την απόκτηση ενός µηχανήµατος είναι 175. Έστω ότι οι ΚΤΡ για τα επόµενα τέσσερα χρόνια είναι αντίστοιχα 50, 40, 60 και 50. Υποθέτουµε ότι τα έσοδα από πωλήσεις και τα έξοδα πραγµατοποιούνται στο τέλος κάθε χρόνου. Να αξιολογηθεί η επένδυση µε βάση την Περίοδος Επανείσπραξης του Κεφαλαίου (ΠΕΚ). Άσκηση 56 Επένδυση Μέγιστη περίοδος επανείσπραξης 3 χρόνια. Πρόσθετες ταµειακές ροές µετά τον φόρο 1ο έτος ο έτος ο έτος ο έτος Να αξιολογηθεί η επένδυση µε βάση την Περίοδος Επανείσπραξης του Κεφαλαίου (ΠΕΚ). 30

31 Κεφάλαιο 8 Μέθοδοι Αξιολόγησης Επενδύσεων Μέθοδος Λογιστικής Απόδοσης και Μέσης Απόδοσης Άσκηση 57 Αγορά µηχανήµατος και έξοδα εγκατάστασης Η ωφέλιµη ζωή είναι 4 χρόνια και υπολειµµατική αξία µηδενική. Μέθοδος απόσβεσης σταθερή. Οι αναµενόµενες πωλήσεις ανέρχονται στα και ο συντελεστής φόρου είναι 40%. Η επένδυση θα αντικαταστήσει παλαιό µηχάνηµα λογιστικής αξία και αντίστοιχης αναµενόµενης τιµή πώλησης. Τα ετήσια έξοδα εκτιµήθηκαν στις Αν η απαιτούµενη απόδοση είναι 20% να αξιολογηθεί η επένδυση µε τη µέθοδο της Λογιστικής Απόδοσης. Άσκηση 58 Αγορά µηχανήµατος και έξοδα εγκατάστασης Η ωφέλιµη ζωή είναι 5 χρόνια και υπολειµµατική αξία µηδενική. Μέθοδος απόσβεσης σταθερή και συντελεστής απόσβεσης 20%. Οι αναµενόµενες καθαρές πωλήσεις ανέρχονται στα Ο συντελεστής φόρου είναι 50%. Η επένδυση θα αντικαταστήσει παλαιό µηχάνηµα λογιστικής αξία και αντίστοιχης αναµενόµενης τιµή πώλησης. Αν η απαιτούµενη απόδοση είναι 20% να αξιολογηθεί η επένδυση µε τη µέθοδο της Λογιστικής Απόδοσης. Άσκηση 59 Η επιχείρηση «Β» εξετάζει την ανάληψη επένδυσης και αναµένει τις παρακάτω πρόσθετες ταµειακές εισροές: 1 ο έτος , 2 ο έτος 8.000, 3 ο έτος και 4 ο έτος Να εξεταστεί η σκοπιµότητα ανάληψης της επένδυσης µε τη µέθοδο της µέσης απόδοσης, αν το απαιτούµενο ελάχιστο ποσοστό απόδοσης είναι 12%. 31

32 Επαναληπτικές Ασκήσεις Άσκηση 60 ίνονται οι παρακάτω πληροφορίες της επιχείρησης «Πέτρου Α.Ε.»: ιάφορα έξοδα Οφειλόµενο κεφάλαιο Εµπορ/τα (αρχικό απόθεµα) Έπιπλα Αγορές εµπορευµάτων Ασφάλιστρα επόµενης χρήσης Χρεώστες Τόκοι έξοδα Ταµείο Εµπορ/τα (τελικό απόθεµα) Έκτακτα κέρδη Πωλήσεις Καταθέσεις όψεως Αποσβεσµένα έπιπλα Κέρδη προηγούµενων χρήσεων Αποσβέσεις επίπλων Πιστωτές Μετοχικό Κεφάλαιο? ιαφηµίσεις Αµοιβές προσωπικού Αν υπάρχουν κέρδη, ο φόρος εισοδήµατος έχει υπολογιστεί στο ποσό των 9.000, το τακτικό αποθεµατικό σε 2.000, η διανοµή µερισµάτων στους µετόχους σε Το υπόλοιπο ποσό µεταφέρεται στην επόµενη χρήση. Ζητούνται: 1. η Κατάσταση του Λογαριασµού Γενικής Εκµετάλλευσης 2. το Γενικό Καθολικό (ταφ) του λογαριασµού Αποτελεσµάτων Χρήσης. 3. ο Πίνακας ιάθεσης Αποτελεσµάτων και 4. ο Ισολογισµός µε οµαδοποίηση των στοιχείων του, αφού προηγουµένως προσδιοριστούν οι λογαριασµοί που παραλείπονται. 5. µε την υπόθεση ότι όλα τα έξοδα µερίζονται στην διάθεση 40% και στην διοίκηση το υπόλοιπο να συµπληρωθεί η Κατάσταση Αποτελεσµάτων Χρήσης Άσκηση 61 Σας δίνονται τα υπόλοιπα των παρακάτω λογαριασµών Λογαριασµοί Ποσό Λογαριασµοί Ποσό 20 Αρχικό απόθεµα εµπορευµάτων Επιχορηγήσεις Πωλήσεων Αγορές εµπορευµάτων Προµήθειες µεσιτείες Αµοιβές προσωπικού Έκτακτα και ανόργανα έσοδα Τόκοι χρεωστικοί Έκτακτα Κέρδη Αποσβέσεις Έκτακτα και ανόργανα έξοδα Πωλήσεις εµπορευµάτων Έσοδα προηγούµενων χρήσεων Πωλήσεις υπηρεσιών Αποσβέσεις µη ενσωµατωµένες Με την υπόθεση ότι: Υπάρχουν 4 εργαζόµενοι σαν οδηγοί για την διάθεση των εµπορευµάτων της εταιρείας και 6 εργαζόµενοι στα κεντρικά γραφεία της διοίκησης. Οι αποσβέσεις αφορούν κατά 20% τις αποσβέσεις των κτιρίων της διοίκησης και το υπόλοιπο τις αποσβέσεις των φορτηγών της εταιρείας για την διανοµή των εµπορευµάτων. Το απόθεµα των εµπορευµάτων από την απογραφή είναι Να συµπληρωθεί η Κατάσταση Αποτελεσµάτων Χρήσης. 32

33 Άσκηση 62 ίνονται τα παρακάτω στοιχεία που αφορούν την επιχείρηση «ΑΛΦΑ» 1. Αριθµός Μετοχών σε Κυκλοφορία Αριθµοδείκτης Άµεσης Ρευστότητας 2.4 φορές 3. είκτης Ταχύτητας Κυκλοφορίας Αποθεµάτων 5 φορές (µε βάση τις καθαρές πωλήσεις) 4. Μέση διάρκεια παραµονής Απαιτήσεων στην επιχείρηση 36 ηµέρες (έτος 365 ηµέρες) 5. Αριθµοδείκτης Μεικτού Περιθωρίου 22.5% 6. Αριθµοδείκτης Ταχύτητας Κυκλοφορίας Ενεργητικού 2.5 φορές 7. Μακροπρόθεσµες Υποχρεώσεις προς Ίδια Κεφάλαια Εσωτερική Αξία Μετοχής 2 Με βάση τα παραπάνω στοιχεί να συµπληρωθεί ο παρακάτω συνοπτικός Ισολογισµός και η Κατάσταση Αποτελεσµάτων Χρήσης της επιχείρησης «ΑΛΦΑ». ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΣ ΤΗΣ «ΑΛΦΑ» (σε χιλιάδες ) ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ ΠΑΘΗΤΙΚΟ Πάγια Μετοχικό Κεφάλαιο 500 Απαιτήσεις Αποθεµατικά Αποθέµατα Βραχ. Υποχρεώσεις 250 ιαθέσιµα Μακρ. Υποχρεώσεις Σύνολο Ενεργητικού Σύνολο Παθητικού ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΧΡΗΣΗΣ ΤΗΣ «ΑΛΦΑ» Πωλήσεις... Μείον: Κόστος Πωληθέντων... Μικτό Κέρδος... 33

34 Άσκηση 63 Η επιχείρηση «Κ» πραγµατοποίησε επένδυση αξίας , µε ωφέλιµη ζωή 6 χρόνια και υπολειµµατική αξία. Το πάγιο πουλήθηκε στο τέλος του 4ου έτους αντί Αν ο φορολογικός συντελεστής είναι 30% και το κόστος κεφαλαίου 7% να εκτιµήσετε την επένδυση. Μέθοδος απόσβεσης σταθερή. Να αξιολογηθεί η επένδυση µε τη µέθοδο της Καθαρής Παρούσας Αξίας. Άσκηση 64 Εξετάζεται η ανάληψη επένδυσης κόστους υπολειµµατικής αξίας µε 8 χρόνια ωφέλιµης ζωής. Κόστος κεφαλαίου 8%. Φορολογικός συντελεστής 30%. Χρόνος Έσοδα Έξοδα Να εκτιµήσετε τη σκοπιµότητα ανάληψης της επένδυσης µε τη µέθοδο της Καθαρής Παρούσας Αξίας. Άσκηση 65 Αντικατάσταση µηχανηµάτων στο 4 ο έτος. Νέα µηχανήµατα Χρόνος απόσβεσης 5. Μέθοδος απόσβεσης σταθερή. Κόστος µεταφοράς και εγκατάστασης Κόστος παλαιών µηχανηµάτων Είσπραξη από πώληση ΦΣ 40%. Ζητείται: 1. Να καθοριστεί το αρχικό κόστος της επένδυσης. 2. Να καθοριστεί οµοίως το αρχικό κόστος της επένδυσης αν η τιµή πώλησης του παλαιού µηχανήµατος είναι

35 Άσκηση 66 Σας δίνονται τα παρακάτω δεδοµένα από τρεις επιχειρήσεις. Α Β Γ Αρχική Επένδυση Υπολειµµατική Αξία Ωφέλιµη Ζωή 8 χρόνια 10 χρόνια 12 χρόνια Ετήσια Έσοδα Φόρος 50% 50% 50% Κόστος Κεφαλαίου 8% 8% 8% Να αξιολογηθούν οι εναλλακτικές προτάσεις µε τη Μέθοδο του είκτη Αποδοτικότητας εάν η µέθοδος απόσβεσης είναι σταθερή. Άσκηση 67 Επένδυση αρχικού κόστους Πιθανές ταµειακές ροές µετά από τους φόρους ανά έτος: 1 ο έτος ο έτος ο έτος ο έτος ο έτος Κόστος κεφαλαίου 15%. Να αξιολογηθεί η επένδυση µε τη µέθοδο του είκτη Αποδοτικότητας. Άσκηση 68 Επένδυση διάρκειας 4 ετών ύψους Οι αντίστοιχες αναµενόµενες ΚΤΡ είναι: 1 ο έτος ο έτος ο έτος ο έτος Να αξιολογηθεί η επένδυση µε τη µέθοδο του εσωτερικού ρυθµού απόδοσης 35

36 Άσκηση 69 Επένδυση Μέγιστη περίοδος επανείσπραξης 3,5 χρόνια. Πρόσθετες ταµειακές ροές µετά τον φόρο 1 ο έτος ο έτος ο έτος ο έτος Να αξιολογηθεί η επένδυση µε βάση την Περίοδος Επανείσπραξης του Κεφαλαίου (ΠΕΚ). Άσκηση 70 Αγορά µηχανήµατος Η ωφέλιµη ζωή του είναι 4 χρόνια και υπολειµµατική αξία µηδενική. Μέθοδος απόσβεσης σταθερή. Οι αναµενόµενες πωλήσεις ανέρχονται στα και ο συντελεστής φόρου είναι 40%. Η επένδυση θα αντικαταστήσει παλαιό µηχάνηµα λογιστικής αξία και αντίστοιχης αναµενόµενης τιµή πώλησης. Τα ετήσια έξοδα εκτιµήθηκαν στις Αν η απαιτούµενη απόδοση είναι 20%, να αξιολογηθεί η επένδυση µε τη µέθοδο της Λογιστικής Απόδοσης. 36

37 ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΧΡΗΣΕΩΣ (Λ/86) 1 ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΥ 31 ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 2011 Ι. Αποτελέσματα εκμεταλλεύσεως 70, 71, 72 και 73 Κύκλος εργασιών (πωλήσεις) (70 έως και 73) Μείον: Κόστος πωλήσεων (80.01) Μικτά αποτελέσματα (κέρδη ή ζημίες) εκμεταλλεύσεως (74, 75 και 78.05) Πλέον: Άλλα έσοδα εκμεταλλεύσεως Σύνολο (92.01) ΜΕΙΟΝ: 1. Έξοδα διοικητικής λειτουργίας (92.02) 2. Έξοδα λειτουργίας ερευνών αναπτύξεως (92.03) 3. Έξοδα λειτουργίας διαθέσεως Μερικά αποτελέσματα (κέρδη ή ζημίες) εκμεταλλεύσεως ΠΛΕΟΝ (ή μείον) (76.00) 1. Έσοδα συμμετοχών (76.01) 2. Έσοδα χρεογράφων (76.04) 3. Κέρδη πωλήσεως συμμετοχών και χρεογράφων (76.02 έως 76.98, πλην 76.04) 4. Πιστωτικοί τόκοι και συναφή έξοδα Μείον: (64.11) 1. Διαφορές αποτιμήσεως συμμετοχών και χρεογράφων (64.10 και 64.12) 2. Έξοδα και ζημίες συμμετοχών και χρεογράφων (65) 3. Χρεωστικοί τόκοι και συναφή έξοδα (λογ.80) Ολικά αποτελέσματα (κέρδη ή ζημίες) εκμεταλλεύσεως ΙΙ. ΠΛΕΟΝ (ή μείον): Έκτακτα αποτελέσματα (81.01) 1. Έκτακτα και ανόργανα έσοδα (81.03) 2. Έκτακτα Κέρδη (82.01) 3. Έσοδα προηγούμενων χρήσεων (84) 4. Έσοδα από προβλέψεις προηγούμενων χρήσεων Μείον: (81.00) 1. Έκτακτα και ανόργανα έξοδα (81.02) 2. Έκτακτες ζημίες (82.00) 3. Έξοδα προηγούμενων χρήσεων (83) 4. Προβλέψεις για έκτακτους κινδύνους Οργανικά και έκτακτα αποτελέσματα (κέρδη ή ζημίες) ΜΕΙΟΝ: Σύνολο αποσβέσεων πάγιων στοιχείων 66 Μείον: Οι από αυτές ενσωματωμένες στο λειτουργικό κόστος ΚΑΘΑΡΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ (Κέρδη ή Ζημίες) ΧΡΗΣΕΩΣ προ φόρων 37

38 ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΧΡΗΣΕΩΣ (Λ/86) 1 ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΥ 31 ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 2011 Ι. Αποτελέσματα εκμεταλλεύσεως 70, 71, 72 και 73 Κύκλος εργασιών (πωλήσεις) (70 έως και 73) Μείον: Κόστος πωλήσεων (80.01) Μικτά αποτελέσματα (κέρδη ή ζημίες) εκμεταλλεύσεως (74, 75 και 78.05) Πλέον: Άλλα έσοδα εκμεταλλεύσεως Σύνολο (92.01) ΜΕΙΟΝ: 1. Έξοδα διοικητικής λειτουργίας (92.02) 2. Έξοδα λειτουργίας ερευνών αναπτύξεως (92.03) 3. Έξοδα λειτουργίας διαθέσεως Μερικά αποτελέσματα (κέρδη ή ζημίες) εκμεταλλεύσεως ΠΛΕΟΝ (ή μείον) (76.00) 1. Έσοδα συμμετοχών (76.01) 2. Έσοδα χρεογράφων (76.04) 3. Κέρδη πωλήσεως συμμετοχών και χρεογράφων (76.02 έως 76.98, πλην 76.04) 4. Πιστωτικοί τόκοι και συναφή έξοδα Μείον: (64.11) 1. Διαφορές αποτιμήσεως συμμετοχών και χρεογράφων (64.10 και 64.12) 2. Έξοδα και ζημίες συμμετοχών και χρεογράφων (65) 3. Χρεωστικοί τόκοι και συναφή έξοδα (λογ.80) Ολικά αποτελέσματα (κέρδη ή ζημίες) εκμεταλλεύσεως ΙΙ. ΠΛΕΟΝ (ή μείον): Έκτακτα αποτελέσματα (81.01) 1. Έκτακτα και ανόργανα έσοδα (81.03) 2. Έκτακτα Κέρδη (82.01) 3. Έσοδα προηγούμενων χρήσεων (84) 4. Έσοδα από προβλέψεις προηγούμενων χρήσεων Μείον: (81.00) 1. Έκτακτα και ανόργανα έξοδα (81.02) 2. Έκτακτες ζημίες (82.00) 3. Έξοδα προηγούμενων χρήσεων (83) 4. Προβλέψεις για έκτακτους κινδύνους Οργανικά και έκτακτα αποτελέσματα (κέρδη ή ζημίες) ΜΕΙΟΝ: Σύνολο αποσβέσεων πάγιων στοιχείων 66 Μείον: Οι από αυτές ενσωματωμένες στο λειτουργικό κόστος ΚΑΘΑΡΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ (Κέρδη ή Ζημίες) ΧΡΗΣΕΩΣ προ φόρων 38

39 ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΧΡΗΣΕΩΣ (Λ/86) 1 ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΥ 31 ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 2011 Ι. Αποτελέσματα εκμεταλλεύσεως 70, 71, 72 και 73 Κύκλος εργασιών (πωλήσεις) (70 έως και 73) Μείον: Κόστος πωλήσεων (80.01) Μικτά αποτελέσματα (κέρδη ή ζημίες) εκμεταλλεύσεως (74, 75 και 78.05) Πλέον: Άλλα έσοδα εκμεταλλεύσεως Σύνολο (92.01) ΜΕΙΟΝ: 1. Έξοδα διοικητικής λειτουργίας (92.02) 2. Έξοδα λειτουργίας ερευνών αναπτύξεως (92.03) 3. Έξοδα λειτουργίας διαθέσεως Μερικά αποτελέσματα (κέρδη ή ζημίες) εκμεταλλεύσεως ΠΛΕΟΝ (ή μείον) (76.00) 1. Έσοδα συμμετοχών (76.01) 2. Έσοδα χρεογράφων (76.04) 3. Κέρδη πωλήσεως συμμετοχών και χρεογράφων (76.02 έως 76.98, πλην 76.04) 4. Πιστωτικοί τόκοι και συναφή έξοδα Μείον: (64.11) 1. Διαφορές αποτιμήσεως συμμετοχών και χρεογράφων (64.10 και 64.12) 2. Έξοδα και ζημίες συμμετοχών και χρεογράφων (65) 3. Χρεωστικοί τόκοι και συναφή έξοδα (λογ.80) Ολικά αποτελέσματα (κέρδη ή ζημίες) εκμεταλλεύσεως ΙΙ. ΠΛΕΟΝ (ή μείον): Έκτακτα αποτελέσματα (81.01) 1. Έκτακτα και ανόργανα έσοδα (81.03) 2. Έκτακτα Κέρδη (82.01) 3. Έσοδα προηγούμενων χρήσεων (84) 4. Έσοδα από προβλέψεις προηγούμενων χρήσεων Μείον: (81.00) 1. Έκτακτα και ανόργανα έξοδα (81.02) 2. Έκτακτες ζημίες (82.00) 3. Έξοδα προηγούμενων χρήσεων (83) 4. Προβλέψεις για έκτακτους κινδύνους Οργανικά και έκτακτα αποτελέσματα (κέρδη ή ζημίες) ΜΕΙΟΝ: Σύνολο αποσβέσεων πάγιων στοιχείων 66 Μείον: Οι από αυτές ενσωματωμένες στο λειτουργικό κόστος ΚΑΘΑΡΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ (Κέρδη ή Ζημίες) ΧΡΗΣΕΩΣ προ φόρων 39

40 ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΧΡΗΣΕΩΣ (Λ/86) 1 ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΥ 31 ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 2011 Ι. Αποτελέσματα εκμεταλλεύσεως 70, 71, 72 και 73 Κύκλος εργασιών (πωλήσεις) (70 έως και 73) Μείον: Κόστος πωλήσεων (80.01) Μικτά αποτελέσματα (κέρδη ή ζημίες) εκμεταλλεύσεως (74, 75 και 78.05) Πλέον: Άλλα έσοδα εκμεταλλεύσεως Σύνολο (92.01) ΜΕΙΟΝ: 1. Έξοδα διοικητικής λειτουργίας (92.02) 2. Έξοδα λειτουργίας ερευνών αναπτύξεως (92.03) 3. Έξοδα λειτουργίας διαθέσεως Μερικά αποτελέσματα (κέρδη ή ζημίες) εκμεταλλεύσεως ΠΛΕΟΝ (ή μείον) (76.00) 1. Έσοδα συμμετοχών (76.01) 2. Έσοδα χρεογράφων (76.04) 3. Κέρδη πωλήσεως συμμετοχών και χρεογράφων (76.02 έως 76.98, πλην 76.04) 4. Πιστωτικοί τόκοι και συναφή έξοδα Μείον: (64.11) 1. Διαφορές αποτιμήσεως συμμετοχών και χρεογράφων (64.10 και 64.12) 2. Έξοδα και ζημίες συμμετοχών και χρεογράφων (65) 3. Χρεωστικοί τόκοι και συναφή έξοδα (λογ.80) Ολικά αποτελέσματα (κέρδη ή ζημίες) εκμεταλλεύσεως ΙΙ. ΠΛΕΟΝ (ή μείον): Έκτακτα αποτελέσματα (81.01) 1. Έκτακτα και ανόργανα έσοδα (81.03) 2. Έκτακτα Κέρδη (82.01) 3. Έσοδα προηγούμενων χρήσεων (84) 4. Έσοδα από προβλέψεις προηγούμενων χρήσεων Μείον: (81.00) 1. Έκτακτα και ανόργανα έξοδα (81.02) 2. Έκτακτες ζημίες (82.00) 3. Έξοδα προηγούμενων χρήσεων (83) 4. Προβλέψεις για έκτακτους κινδύνους Οργανικά και έκτακτα αποτελέσματα (κέρδη ή ζημίες) ΜΕΙΟΝ: Σύνολο αποσβέσεων πάγιων στοιχείων 66 Μείον: Οι από αυτές ενσωματωμένες στο λειτουργικό κόστος ΚΑΘΑΡΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ (Κέρδη ή Ζημίες) ΧΡΗΣΕΩΣ προ φόρων 40