ΠΕΙΡΑΙΩΣ ASSET MANAGEMENT ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ. Ατοµικές Οικονοµικές Kαταστάσεις

Transcript

1 ΠΕΙΡΑΙΩΣ ASSET MANAGEMENT ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ Ατοµικές Οικονοµικές Kαταστάσεις 31 εκεµβρίου 2007 Βάσει των ιεθνών Προτύπων Χρηµατοοικονοµικής Πληροφόρησης Οι συνηµµένες οικονοµικές καταστάσεις εγκρίθηκαν από το ιοικητικό Συµβούλιο της ΠΕΙΡΑΙΩΣ ASSET MANAGEMENT Α.Ε..Α.Κ. την 27η Φεβρουαρίου 2008 και έχουν αναρτηθεί στο διαδίκτυο στη διεύθυνση

2 Πίνακας Περιεχοµένων των Οικονοµικών Καταστάσεων Σηµείωση Σελίδα ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΣ 3 ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ 4 ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΜΕΤΑΒΟΛΩΝ ΣΤΑ Ι ΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ 5 ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΤΑΜΕΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ 6 Σηµειώσεις επί των Οικονοµικών Καταστάσεων: 1 ΓΕΝΙΚΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΤΑΙΡΕΙΑ 7 2 ΣΥΝΟΨΗ ΤΩΝ ΓΕΝΙΚΩΝ ΛΟΓΙΣΤΙΚΩΝ ΑΡΧΩΝ Συναλλαγµατικές Μετατροπές Ενσώµατα Πάγια Άυλα Περιουσιακά Στοιχεία Μισθωµένα Πάγια Απαιτήσεις από Πελάτες Ταµειακά ιαθέσιµα και Ισοδύναµα Μετοχικό Κεφάλαιο Παροχές σε Εργαζοµένους Προβλέψεις Αποµείωση Αξίας Περιουσιακών Στοιχείων Μερίσµατα Αναγνώριση Εσόδων και Εξόδων Συναλλαγές Συνδεδεµένων Μερών Αναβαλλόµενοι Φόροι Νέα λογιστικά πρότυπα και ερµηνείες της ΕΕΧΠ 9 3 ΕΚΤΙΜΗΣΕΙΣ ΤΗΣ ΙΟΙΚΗΣΗΣ 10 4 ΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΙΝ ΥΝΩΝ Κίνδυνος αγοράς Πιστωτικός κίνδυνος Κίνδυνος ρευστότητας 11 5 ΠΑΓΙΑ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ 12 6 ΑΫΛΑ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ 12 7 ΛΟΙΠΕΣ ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ 12 8 ΑΝΑΒΑΛΛΟΜΕΝΗ ΦΟΡΟΛΟΓΙΑ 13 9 ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ ΑΠΌ ΠΕΛΑΤΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΑ ΙΑΘΕΣΙΜΑ & ΙΣΟ ΥΝΑΜΑ ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΚΕΡ Η / (ΖΗΜΙΕΣ) ΕΙΣ ΝΕΟ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΠΑΡΟΧΩΝ ΠΡΟΣΩΠΙΚΟΥ ΛΟΓΩ ΕΞΟ ΟΥ ΑΠΌ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΠΡΟΜΗΘΕΥΤΕΣ ΚΑΙ ΛΟΙΠΕΣ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΕΣΟ Α ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΚΟΣΤΟΣ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΕΞΟ Α ΙΑΘΕΣΗΣ ΕΞΟ Α ΙΟΙΚΗΣΗΣ 16

3 Σηµείωση 19 ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΕΣΟ Α ΚΑΘΑΡΑ ΦΟΡΟΣ ΕΙΣΟ ΗΜΑΤΟΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΕΣ ΜΕ ΣΥΝ Ε ΕΜΕΝΑ ΜΕΡΗ ΚΕΡ Η / (ΖΗΜΙΕΣ) ΑΝΑ ΜΕΤΟΧΗ ΕΝ ΕΧΟΜΕΝΕΣ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΚΑΙ ΕΣΜΕΥΣΕΙΣ ΓΕΓΟΝΟΤΑ ΜΕΤΑ ΤΗΝ ΗΜΕΡΟΜΗΝΙΑ ΤΟΥ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΥ 18 ΈΚΘΕΣΗ ΤΟΥ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ 19 ΈΚΘΕΣΗ ΕΛΕΓΧΟΥ ΟΡΚΩΤΩΝ ΕΛΕΓΚΤΩΝ ΛΟΓΙΣΤΩΝ 21

4 ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΣ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ Σηµείωση Μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία Ενσώµατα πάγια , ,75 Άυλα περουσιακά στοιχεία , ,12 Λοιπές απαιτήσεις , ,35 Αναβαλλόµενες φορολογικές απαιτήσεις , , , ,58 Κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία Απαιτήσεις από πελάτες , ,64 Λοιπές απαιτήσεις , ,39 Ταµειακά διαθέσιµα και ισοδύναµα , , , ,66 ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ , ,24 Ι ΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ Μετοχικό κεφάλαιο , ,00 Αποθεµατικά 4.735,67 - Κέρδη / (ζηµίες) εις νέο ,22 (53.401,57) Σύνολο ιδίων κεφαλαίων , ,43 ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ Μακροπρόθεσµες υποχρεώσεις Υποχρεώσεις παροχών προσωπικού λόγω εξόδου από την υπηρεσία , , , ,00 Βραχυπρόθεσµες υποχρεώσεις Προµηθευτές και λοιπές υποχρεώσεις , ,61 Τρέχουσες φορολογικές υποχρεώσεις , , , ,81 Σύνολο υποχρεώσεων , ,81 ΣΥΝΟΛΟ Ι ΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΚΑΙ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ , ,24 Οι σηµειώσεις που παρατίθενται στις σελίδες 7 έως 18 αποτελούν αναπόσπαστο µέρος των Οικονοµικών Καταστάσεων της 31ης εκεµβρίου

5 ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ Χρήση που έληξε την Σηµείωση Κύκλος εργασιών (έσοδα διαχείρισης) , ,31 Κόστος διαχείρισης 16 ( ,95) ( ,11) Μικτό κέρδος , ,20 Έξοδα διάθεσης 17 ( ,37) (5.735,81) Έξοδα διοίκησης 18 ( ,86) ( ,99) Αποσβέσεις πάγιων στοιχείων 5,6 (40.663,61) (24.645,04) Λοιπά έξοδα εκµετάλλευσης καθαρά (2.132,63) (368,69) Αποτελέσµατα (Κέρδη / ζηµίες) εκµετάλλευσης ,68 (28.245,33) Χρηµατοοικονοµικά έσοδα καθαρά , ,97 Κέρδη / (ζηµίες) προ φόρων ,32 (18.318,36) Φόρος εισοδήµατος 20 (46.111,86) (3.792,07) Κέρδη / (ζηµίες) µετά από φόρους ,46 (22.110,43) Κέρδη / (ζηµίες) µετά από φόρους ανά µετοχή (σε ) 22 0,76 (0,18) Οι σηµειώσεις που παρατίθενται στις σελίδες 7 έως 18 αποτελούν αναπόσπαστο µέρος των Οικονοµικών Καταστάσεων της 31ης εκεµβρίου

6 ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΜΕΤΑΒΟΛΩΝ ΣΤΑ Ι ΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ Σηµείωση Μετοχικό Κεφάλαιο Τακτικό Αποθεµατικό Κέρδη εις νέο Σύνολο Ιδίων Κεφαλαίων Υπόλοιπο Έναρξης την 1 Ιανουαρίου ,00 - (14.063,94) ,06 Έκδοση νέων Μετοχών , ,00 Έξοδα αύξησης µετοχικού κεφαλαίου 12 - (17.227,20) (17.227,20) Αποτέλεσµα χρήσης (22.110,43) (22.110,43) Υπόλοιπο την 31 εκεµβρίου ,00 - (53.401,57) ,43 Υπόλοιπο Έναρξης την 1 Ιανουαρίου ,00 - (53.401,57) ,43 Μεταφορά κερδών σε τακτικό αποθεµατικό ,67 (4.735,67) 0,00 Αποτέλεσµα χρήσης , ,46 Υπόλοιπο την 31 εκεµβρίου , , , ,89 Οι σηµειώσεις που παρατίθενται στις σελίδες 7 έως 18 αποτελούν αναπόσπαστο µέρος των Οικονοµικών Καταστάσεων της 31ης εκεµβρίου

7 ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΤΑΜΕΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ Λειτουργικές ραστηριότητες Χρήση που έληξε την Σηµείωση Κέρδη / (ζηµίες) προ φόρων ,32 (18.318,36) Πλέον / µείον προσαρµογές για : Αποσβέσεις 5, , ,04 Προβλέψεις , ,00 Αποτελέσµατα (έσοδα,έξοδα,κέρδη και ζηµίες) επενδυτικής δραστηριότητας (24.863,00) (13.319,02) Πλέον / µείον προσαρµογές για µεταβολές λογαριασµών κεφαλαίου κίνησης ή που σχετίζονται µε τις λειτουργικές δραστηριότητες : (Αύξηση) απαιτήσεων ( ,26) ( ,60) Αύξηση υποχρεώσεων (πλην τραπεζών) , ,66 Μείον : Καταβληµένοι φόροι (22.154,20) 0,00 Καθαρές ταµειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες ,56 ( ,28) Επενδυτικές ραστηριότητες Αγορές ενσώµατων και άυλων πάγιων στοιχείων 5,6 (68.618,80) ( ,91) Τόκοι εισπραχθέντες , ,02 Καθαρές ταµειακές ροές από επενδυτικές δραστηριότητες (43.755,80) ( ,89) Χρηµατοδοτικές ραστηριότητες Εισπράξεις από αύξηση µετοχικού κεφαλαίου 11 0, ,00 Έξοδα αύξησης µετοχικού κεφαλαίου 0,00 (21.534,00) Καθαρές ταµειακές ροές από χρηµατοδοτικές δραστηριότητες 0, ,00 Καθαρή αύξηση ταµείου και ταµειακών ισοδυνάµων , ,83 Ταµειακά διαθέσιµα και ισοδύναµα έναρξης χρήσης , ,80 Ταµειακά διαθέσιµα και ισοδύναµα λήξης χρήσης , ,63 Οι σηµειώσεις που παρατίθενται στις σελίδες 7 έως 18 αποτελούν αναπόσπαστο µέρος των Οικονοµικών Καταστάσεων της 31ης εκεµβρίου

8 1 ΓΕΝΙΚΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΤΑΙΡΕΙΑ Η «ΠΕΙΡΑΙΩΣ ASSET MANAGEMENT ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ» («Εταιρεία»), συστάθηκε στις 24 Μαΐου 2005 µε την αρχική επωνυµία «ΠΕΙΡΑΙΩΣ CONSTRUCTIONS ΚΤΗΜΑΤΙΚΗ ΤΟΥΡΙΣΤΙΚΗ ΚΑΙ ΑΝΑΠΤΥΞΙΑΚΗ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ». Με απόφαση της Έκτακτης Γενικής Συνέλευσης των µετόχων της Εταιρείας στις , αποφασίστηκε η µεταβολή της επωνυµίας σε «ΠΕΙΡΑΙΩΣ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ» και του σκοπού της. Με απόφαση της Έκτακτης Γενικής Συνέλευσης των µετόχων της Εταιρείας στις , η οποία καταχωρήθηκε στο Μητρώο Ανωνύµων Εταιρειών στις , αποφασίστηκε η µεταβολή της επωνυµίας σε «ΠΕΙΡΑΙΩΣ ASSET MANAGEMENT ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ». Με την υπ αριθµ. 6/378/ απόφαση του. Σ. της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, εγκρίθηκε η τροποποίηση του άρθρου 2(σκοπού) του καταστατικού της Εταιρίας και η µετατροπή της σε ανώνυµη εταιρεία διαχείρισης αµοιβαίων κεφαλαίων του Ν. 3283/2004. Στις εγκρίθηκε από τη Νοµαρχία Αθηνών το τροποποιηµένο καταστατικό της Εταιρείας, η οποία εγγράφηκε στο Μητρώο Ανωνύµων Εταιρειών µε το νέο αριθµό Μ.Α.Ε /06/Β/05/3. Σύµφωνα µε το νέο καταστατικό, σκοπός της Εταιρείας είναι η διαχείριση αµοιβαίων κεφαλαίων και συλλογικών επενδύσεων του Ν. 3283/2004 καθώς επίσης η διαχείριση χαρτοφυλακίων επενδύσεων τρίτων. Η διάρκεια της Εταιρίας είναι 50 έτη και λήγει το ραστηριοποιείται στην Ελλάδα και η έδρα της είναι επί της Κοραή 3 στην Αθήνα. Είναι µέλος του Οµίλου της Τράπεζας Πειραιώς, η οποία στις συµµετείχε στο Μετοχικό Κεφάλαιο της Εταιρείας µε ποσοστό 100%. Οι παρούσες ατοµικές οικονοµικές καταστάσεις έχουν εγκριθεί από το ιοικητικό Συµβούλιο της Εταιρείας σ τις ΣΥΝΟΨΗ ΤΩΝ ΓΕΝΙΚΩΝ ΛΟΓΙΣΤΙΚΩΝ ΑΡΧΩΝ Οι οικονοµικές καταστάσεις έχουν καταρτιστεί από τη ιοίκηση βάσει των ιεθνών Προτύπων Χρηµατοοικονοµικής Πληροφόρησης («.Π.Χ.Π.»), περιλαµβανοµένων των ιεθνών Λογιστικών Προτύπων («.Λ.Π.») και ερµηνειών που έχουν εκδοθεί από την Επιτροπή ιερµηνειών των ιεθνών Προτύπων Χρηµατοοικονοµικής Πληροφόρησης, όπως έχουν υιοθετηθεί από την Ευρωπαϊκή Ένωση και.π.χ.π. που έχουν εκδοθεί από το Συµβούλιο ιεθνών Λογιστικών Προτύπων (Σ..Λ.Π.). Η σύνταξη των οικονοµικών καταστάσεων σύµφωνα µε τα.π.χ.π. απαιτεί τη χρήση ορισµένων σηµαντικών λογιστικών εκτιµήσεων και την άσκηση κρίσης από τη ιοίκηση στη διαδικασία εφαρµογής των λογιστικών αρχών. Επίσης απαιτείται η χρήση υπολογισµών και υποθέσεων που επηρεάζουν τα αναφερθέντα ποσά των περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων, τη γνωστοποίηση ενδεχόµενων απαιτήσεων και υποχρεώσεων κατά την ηµεροµηνία σύνταξης των οικονοµικών καταστάσεων και τα αναφερθέντα ποσά εισοδηµάτων και εξόδων κατά τη διάρκεια του έτους υπό αναφορά. Παρά το γεγονός ότι αυτοί οι υπολογισµοί βασίζονται στην καλύτερη δυνατή γνώση της ιοίκησης σε σχέση µε τις τρέχουσες συνθήκες και ενέργειες, τα πραγµατικά αποτελέσµατα µπορεί τελικά να διαφέρουν από αυτούς τους υπολογισµούς Συναλλαγµατικές Μετατροπές Οι οικονοµικές καταστάσεις της Εταιρείας καταρτίζονται σε ευρώ, που είναι το λειτουργικό νόµισµα της Εταιρείας. Η Εταιρεία τηρεί τα λογιστικά της βιβλία σε ευρώ. Συναλλαγές που γίνονται σε ξένα νοµίσµατα µετατρέπονται σε ευρώ µε βάση την επίσηµη τιµή του ξένου νοµίσµατος που ισχύει την ηµέρα της συναλλαγής. Κατά την ηµεροµηνία σύνταξης των οικονοµικών καταστάσεων, οι απαιτήσεις και υποχρεώσεις σε ξένα νοµίσµατα, µετατρέπονται σε ευρώ µε βάση την επίσηµη τιµή του ξένου νοµίσµατος που ισχύει την ηµεροµηνία αυτή. Τα κέρδη ή ζηµίες από συναλλαγµατικές διαφορές περιλαµβάνονται στην κατάσταση αποτελεσµάτων Ενσώµατα Πάγια Τα ενσώµατα πάγια αποτιµώνται στο κόστος κτήσης µείον τις σωρευµένες αποσβέσεις. Το κόστος κτήσης περιλαµβάνει όλες τις άµεσα επιρριπτέες δαπάνες για την απόκτηση αυτών των στοιχείων. Οι επισκευές και συντηρήσεις καταχωρούνται στα έξοδα της χρήσης που πραγµατοποιούνται. Αντίθετα, σηµαντικές µεταγενέστερες προσθήκες και βελτιώσεις κεφαλαιοποιούνται στο κόστος των σχετικών παγίων, εφόσον προσαυξάνουν την ωφέλιµη ζωή τους. Οι αποσβέσεις αυτών των στοιχείων υπολογίζονται µε τη σταθερή µέθοδο µέσα στην ωφέλιµη ζωή τους που έχει ως εξής: Λοιπός εξοπλισµός : 5 8 έτη Οι υπολειµµατικές αξίες και οι ωφέλιµες ζωές των ενσώµατων παγίων υπόκεινται σε επανεξέταση σε κάθε ετήσιο ισολογισµό. Όταν οι λογιστικές αξίες των ενσώµατων παγίων υπερβαίνουν την ανακτήσιµη αξία τους, οι διαφορές (αποµείωση) καταχωρούνται στα έξοδα. Κατά την πώληση ή απόσυρση κάποιου περιουσιακού στοιχείου, το σχετικό κόστος και οι σωρευµένες αποσβέσεις διαγράφονται από τους αντίστοιχους λογαριασµούς, την περίοδο της πώλησης ή απόσυρσης Άυλα Περιουσιακά Στοιχεία Τα άυλα περιουσιακά στοιχεία αναγνωρίζονται στο κόστος κτήσης. Μεταγενέστερα αποτιµώνται στο ποσό αυτό µείον τις σωρευµένες αποσβέσεις και τις τυχόν σωρευµένες ζηµίες αποµείωσης της αξίας τους. Το κόστος των άυλων περιουσιακών στοιχείων αποσβένεται βάσει συντελεστών που προσεγγίζουν την ωφέλιµη ζωή τους. Το κόστος λογισµικού αποσβένεται µε την σταθερή µέθοδο εντός 3 4 ετών. Υπολειµµατικές αξίες δεν αναγνωρίζονται. Οι ωφέλιµες ζωές των άυλων περιουσιακών στοιχείων αξιολογούνται σε ετήσια βάση και οποιεσδήποτε τυχόν αναµορφώσεις εφαρµόζονται µελλοντικά. Τα άυλα περιουσιακά στοιχεία ελέγχονται για αποµείωση τουλάχιστον ετησίως σε εξατοµικευµένο επίπεδο ή σε επίπεδο µονάδας δηµιουργίας χρηµατοροών στην οποία ανήκουν. Τα άυλα περιουσιακά στοιχεία της Εταιρείας αφορούν λογισµικό Μισθωµένα Πάγια Οι µισθώσεις στις οποίες ο εκµισθωτής διατηρεί ουσιωδώς όλους τους κινδύνους, αλλά και τις ωφέλειες που απορρέουν από το ιδιοκτησιακό καθεστώς καταχωρούνται ως λειτουργικές µισθώσεις. 7

9 Οι πληρωµές που πραγµατοποιούνται στα πλαίσια των λειτουργικών µισθώσεων (καθαρές από τυχόν άλλα κίνητρα που έλαβε ο εκµισθωτής) καταχωρούνται αναλογικά στην κατάσταση αποτελεσµάτων χρήσης κατά την διάρκεια της µίσθωσης Απαιτήσεις από Πελάτες Οι απαιτήσεις από πελάτες καταχωρούνται αρχικά στην εύλογη αξία τους και µεταγενέστερα αποτιµώνται στο αναπόσβεστο κόστος µε τη χρήση του πραγµατικού επιτοκίου (εάν αυτές είναι απαιτητές σε διάστηµα άνω του ενός έτους), αφαιρουµένων και των ζηµιών αποµείωσης. Οι ζηµίες αποµείωσης (απώλειες από επισφαλείς απαιτήσεις) αναγνωρίζονται όταν υπάρχει αντικειµενική ένδειξη ότι η Εταιρεία δεν είναι σε θέση να εισπράξει όλα τα ποσά που οφείλονται µε βάση τους συµβατικούς όρους. Το ποσό της ζηµίας αποµείωσης είναι η διαφορά µεταξύ της λογιστικής αξίας των απαιτήσεων και της παρούσας αξίας των εκτιµώµενων µελλοντικών ταµειακών ροών, προεξοφλουµένων µε το πραγµατικό επιτόκιο. Το ποσό της ζηµίας αποµείωσης καταχωρείται ως έξοδο στην κατάσταση αποτελεσµάτων Ταµειακά ιαθέσιµα και Ισοδύναµα Το ταµείο και τα χρηµατικά διαθέσιµα είναι περιουσιακά στοιχεία µειωµένου κινδύνου και εµπεριέχουν υπόλοιπα µε ληκτότητα µικρότερη των τριών µηνών από την πρώτη ηµέρα έκδοσής τους όπως µετρητά και χρηµατικά διαθέσιµα σε Τράπεζες Μετοχικό Κεφάλαιο Οι κοινές µετοχές κατατάσσονται στα ίδια κεφάλαια. Άµεσα κόστη για την έκδοση µετοχών, εµφανίζονται, µετά την αφαίρεση του σχετικού φόρου εισοδήµατος, σε µείωση του προϊόντος της έκδοσης Παροχές σε Εργαζοµένους Οι παροχές µετά την έξοδο από την υπηρεσία περιλαµβάνουν τόσο προγράµµατα καθορισµένων εισφορών όσο και προγράµµατα καθορισµένων παροχών. Το δεδουλευµένο κόστος των προγραµµάτων καθορισµένων εισφορών καταχωρείται ως έξοδο στην περίοδο που αφορά. Η υποχρέωση που καταχωρείται στον ισολογισµό για το πρόγραµµα καθορισµένων παροχών είναι η παρούσα αξία της δέσµευσης για την καθορισµένη παροχή µείον την εύλογη αξία των περιουσιακών στοιχείων του προγράµµατος και τις µεταβολές που προκύπτουν από τα µη αναγνωρισµένα αναλογιστικά κέρδη και ζηµίες και το κόστος της προϋπηρεσίας. Η δέσµευση της καθορισµένης παροχής υπολογίζεται ετησίως από ανεξάρτητο αναλογιστή µε τη χρήση της µεθόδου της προβεβληµένης πιστωτικής µονάδος (projected unit credit method). Τα αναλογιστικά κέρδη και οι ζηµίες που προκύπτουν από τις προσαρµογές µε βάση τα ιστορικά δεδοµένα και είναι πάνω ή κάτω από το περιθώριο του 10% της σωρευµένης υποχρέωσης, καταχωρούνται στα αποτελέσµατα µέσα στον αναµενόµενο µέσο ασφαλιστικό χρόνο των συµµετεχόντων στο πρόγραµµα. Το κόστος προϋπηρεσίας καταχωρείται άµεσα στα αποτελέσµατα µε εξαίρεση την περίπτωση που οι µεταβολές του προγράµµατος εξαρτώνται από τον εναποµένοντα χρόνο υπηρεσίας των εργαζοµένων. Στην περίπτωση αυτή το κόστος προϋπηρεσίας καταχωρείται στα αποτελέσµατα µε τη σταθερή µέθοδο µέσα στην περίοδο ωρίµανσης Προβλέψεις Οι προβλέψεις αναγνωρίζονται όταν η Εταιρεία έχει µία παρούσα δέσµευση (νοµική ή τεκµαιρόµενη), ως αποτέλεσµα γεγονότων του παρελθόντος, είναι πιθανό ότι θα υπάρξει εκροή πόρων για το διακανονισµό της δέσµευσης και το ποσό αυτής µπορεί να εκτιµηθεί αξιόπιστα. Σε περίπτωση που καταστεί πραγµατικά βέβαιο, ότι θα προκύψει µία εισροή οικονοµικών ωφελειών, το περιουσιακό στοιχείο και το σχετικό έσοδο καταχωρούνται στις οικονοµικές καταστάσεις της περιόδου στην οποία συµβαίνει η µεταβολή. Οι προβλέψεις επανεξετάζονται σε κάθε ηµεροµηνία ισολογισµού και αν δεν είναι πλέον πιθανό ότι θα υπάρξει εκροή πόρων για το διακανονισµό της δέσµευσης, οι προβλέψεις αντιλογίζονται. Οι προβλέψεις χρησιµοποιούνται µόνο για το σκοπό για τον οποίο αρχικά δηµιουργήθηκαν. εν αναγνωρίζονται προβλέψεις για µελλοντικές ζηµίες. Οι ενδεχόµενες απαιτήσεις δεν αναγνωρίζονται, παρά µόνο αν είναι βέβαιες Αποµείωση Αξίας Περιουσιακών Στοιχείων Σε κάθε ηµεροµηνία ισολογισµού, και εφόσον υπάρχει οποιαδήποτε σχετική ένδειξη ότι ένα περιουσιακό στοιχείο µπορεί να είναι αποµειωµένο, η Εταιρεία εκτιµά το ανακτήσιµο ποσό του περιουσιακού στοιχείου. Όταν και µόνο όταν, το ανακτήσιµο ποσό του περιουσιακού στοιχείου είναι µικρότερο από τη λογιστική αξία του, η τελευταία θα µειώνεται στο ανακτήσιµο ποσό του και θα αναγνωρίζεται µία ζηµία αποµείωσης. Η ζηµία αποµείωσης καταχωρείται ως έξοδο στην κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων αµέσως, εκτός και αν προβλέπεται διαφορετικός λογιστικός χειρισµός από άλλο.λ.π. Μία ζηµία αποµείωσης που καταχωρήθηκε για ένα περιουσιακό στοιχείο σε προηγούµενα έτη αναστρέφεται αν και µόνον αν έχει υπάρξει µία µεταβολή στις εκτιµήσεις που χρησιµοποιήθηκαν για να προσδιοριστεί το ανακτήσιµο ποσό του περιουσιακού στοιχείου από την τελευταία ζηµία αποµείωσης που είχε καταχωρηθεί. Αν αυτό συµβαίνει, η λογιστική αξία του περιουσιακού στοιχείου αυξάνεται στο ανακτήσιµο ποσό του Μερίσµατα Τα µερίσµατα που διανέµονται στους µετόχους απεικονίζονται σαν υποχρέωση τη χρονική στιγµή κατά την οποία εγκρίνονται από τη Γενική Συνέλευση των Μετόχων Αναγνώριση Εσόδων και Εξόδων Τα έσοδα και τα έξοδα της Εταιρείας αναγνωρίζονται όταν καθίστανται δεδουλευµένα. Αναλυτικότερα: τα έσοδα από µερίσµατα (εάν υπάρχουν) αναγνωρίζονται όταν εγκριθούν από την αρµόδια τακτική γενική συνέλευση των µετόχων τα έσοδα από παροχή υπηρεσιών λογίζονται την περίοδο που παρέχονται οι υπηρεσίες, µε βάση το στάδιο ολοκλήρωσης της παρεχόµενης υπηρεσίας σε σχέση µε το σύνολο των παρεχόµενων υπηρεσιών τα έσοδα από τόκους αναγνωρίζονται όταν καθίστανται δεδουλευµένα τα έξοδα αναγνωρίζονται όταν καθίστανται δεδουλευµένα 8

10 2.13. Συναλλαγές Συνδεδεµένων Μερών Τα συνδεδεµένα µέρη περιλαµβάνουν α) Τη µητρική Τράπεζα Πειραιώς, β) Εταιρείες που ελέγχει η µητρική Τράπεζα και µε τις οποίες η Εταιρεία µας τελεί υπό κοινό έλεγχο, γ) Μέλη.Σ. και ιοίκησης της Εταιρείας και δ) Οικονοµικά εξαρτώµενα µέλη και συγγενείς πρώτου βαθµού (σύζυγοι, τέκνα, κ.ά.) των µελών.σ. και ιοίκησης. Συναλλαγές παρόµοιας φύσης γνωστοποιούνται συγκεντρωτικά. Όλες οι συναλλαγές µε τη µητρική και τα συνδεδεµένα µέρη διενεργούνται µε όρους που ισοδυναµούν µε εκείνους που επικρατούν σε συναλλαγές σε καθαρά εµπορική βάση Αναβαλλόµενοι Φόροι Οι αναβαλλόµενοι φόροι αφορούν περιπτώσεις προσωρινών διαφορών µεταξύ φορολογικής αναγνώρισης στοιχείων ενεργητικού και παθητικού και αναγνώρισής τους για σκοπούς σύνταξης των οικονοµικών καταστάσεων και υπολογίζονται µε χρήση των φορολογικών συντελεστών που θα ισχύουν κατά τις χρήσεις που αναµένεται να ανακτηθούν τα στοιχεία του ενεργητικού και να τακτοποιηθούν οι υποχρεώσεις. Οι αναβαλλόµενες φορολογικές απαιτήσεις αναγνωρίζονται για όλες τις εκπεστέες προσωρινές διαφορές και τις αχρησιµοποίητες φορολογικές ζηµιές κατά την έκταση που είναι πιθανό ότι θα υπάρξει επαρκές φορολογικό εισόδηµα για να καλύψει τις προσωρινές διαφορές. Η αξία των αναβαλλόµενων φορολογικών απαιτήσεων ελέγχεται σε κάθε ηµεροµηνία ισολογισµού και µειώνεται κατά την έκταση που δεν αναµένεται να υπάρξει επαρκές φορολογητέο εισόδηµα που θα καλύψει την αναβαλλόµενη φορολογική απαίτηση Νέα λογιστικά πρότυπα και ερµηνείες της ΕΕΧΠ Νέα πρότυπα, τροποποιήσεις προτύπων και διερµηνείες: Συγκεκριµένα νέα πρότυπα, τροποποιήσεις προτύπων και διερµηνείες έχουν εκδοθεί, τα οποία είναι υποχρεωτικά για λογιστικές περιόδους που ξεκινούν κατά τη διάρκεια της παρούσας χρήσης η µεταγενέστερα. Η εκτίµηση της Εταιρείας σχετικά µε την επίδραση από την εφαρµογή αυτών των νέων προτύπων και διερµηνειών παρατίθεται παρακάτω. Πρότυπα υποχρεωτικά για το 2007 ΠΧΠ 7 - Χρηµατοοικονοµικά εργαλεία: Γνωστοποιήσεις και συµπληρωµατική τροποποίηση στο ΛΠ 1 - Παρουσίαση των Οικονοµικών Καταστάσεων - Γνωστοποιήσεις Κεφαλαίου Το πρότυπο και η τροποποίηση εισάγουν επιπλέον γνωστοποιήσεις µε σκοπό τη βελτίωση της παρεχόµενης πληροφόρησης σχετικά µε τα χρηµατοοικονοµικά µέσα και δεν έχουν επίπτωση στην ταξινόµηση και αποτίµηση των χρηµατοοικονοµικών µέσων της Εταιρείας, ούτε στις γνωστοποιήσεις που αφορούν τη φορολογία, τους προµηθευτές και τις λοιπές υποχρέωσες. Οι πρόνοιες του συγκεκριµένου προτύπου έχουν εφαρµοστεί στην σύνταξη των οικονοµικών καταστάσεων. ιερµηνείες υποχρεωτικές για το 2007 ΕΕΧΠ 7 - Εφαρµογή της µεθόδου επαναδιατύπωσης του ΛΠ 29 Η διερµηνεία παρέχει καθοδήγηση σχετικά µε την εφαρµογή του ΛΠ 29 σε µια περίοδο παρουσίασης στην οποία µια επιχείρηση αναγνωρίζει την ύπαρξη υπερπληθωρισµού στην οικονοµία του λειτουργικού νοµίσµατός της, εφόσον η οικονοµία δεν ήταν υπερπληθωριστική στην προγενέστερη περίοδο. εδοµένου ότι η Εταιρία δε λειτουργεί σε µια υπερπληθωριστική οικονοµία, αυτή η διερµηνεία δε θα επηρεάσει τις οικονοµικές καταστάσεις της Εταιρίας. ΕΕΧΠ 8 - Πεδίο εφαρµογής ΠΧΠ 2 Η διερµηνεία εξετάζει συναλλαγές που περιλαµβάνουν την έκδοση συµµετοχικών τίτλων - όπου το αναγνωρίσιµο λαµβανόµενο τίµηµα είναι µικρότερο από την εύλογη αξία των συµµετοχικών τίτλων που εκδόθηκαν προκειµένου να καθοριστεί εάν εµπίπτουν ή όχι στο πεδίο εφαρµογής του ΠΧΠ 2. Η διερµηνεία δε θα επηρεάσει τις οικονοµικές καταστάσεις της Εταιρίας. ΕΕΧΠ 9 - Επαναξιολόγηση Ενσωµατωµένων Παραγώγων Η διερµηνεία απαιτεί µια οικονοµική οντότητα να αξιολογήσει εάν ένα ενσωµατωµένο παράγωγο πρέπει για να διαχωριστεί από τη σύµβαση µε την οποία αποκτήθηκε και να αξιολογηθεί ως µεµονωµένο παράγωγο όταν η οικονοµική οντότητα γίνεται αρχικά συµβαλλόµενο µέρος στη σύµβαση. Η διερµηνεία δεν έχει εφαρµογή στην Εταιρία. ΕΕΧΠ 10 - Ενδιάµεσες Οικονοµικές Καταστάσεις και Αποµείωση Η διερµηνεία απαγορεύει τις ζηµίες αποµείωσης που αναγνωρίζονται σε µια ενδιάµεση περίοδο, όσον αφορά την υπεραξία, τις επενδύσεις σε συµµετοχικούς τίτλους και τις επενδύσεις σε χρηµατοοικονοµικά περιουσιακά στοιχεία που αναγνωρίζονται σε κόστος, να αντιστραφούν σε ισολογισµούς µεταγενέστερων ηµεροµηνιών. Η διερµηνεία δεν επηρεάζει τις οικονοµικές καταστάσεις της Εταιρίας. Πρότυπα υποχρεωτικά µετά από την 1η Ιανουαρίου 2008 ΠΧΠ 8 - Τοµείς ραστηριοτήτων Το πρότυπο έχει εφαρµογή από την 1η Ιανουαρίου 2009 και αντικαθιστά το ΛΠ 14, κάτω από το οποίο οι τοµείς αναγνωρίζονταν και παρουσιάζονταν µε βάση µια ανάλυση απόδοσης και κινδύνου. Σύµφωνα µε το ΠΧΠ 8 οι τοµείς αποτελούν συστατικά µιας οικονοµικής οντότητας που εξετάζονται τακτικά από τον ιευθύνοντα Σύµβουλο / ιοικητικό Συµβούλιο της οικονοµικής οντότητας και παρουσιάζονται στις οικονοµικές καταστάσεις µε βάση αυτήν την εσωτερική κατηγοριοποίηση. Η Εταιρία θα εφαρµόσει το ΠΧΠ 8 από την 1 Ιανουαρίου ΛΠ 23 Κόστος ανεισµού Η αναθεωρηµένη έκδοση του παραπάνω προτύπου έχει εφαρµογή από την 1η Ιανουαρίου Η βασική διαφορά σε σχέση µε την προηγούµενη έκδοση αφορά στην κατάργηση της επιλογής αναγνώρισης ως έξοδο του κόστους δανεισµού που σχετίζεται µε περιουσιακά στοιχεία ενεργητικού για τα οποία απαιτείται ένα σηµαντικό χρονικό διάστηµα προκειµένου να µπορέσουν να λειτουργήσουν ή να πωληθούν. Η Εταιρία θα εφαρµόσει το ΛΠ 23 από την 1 Ιανουαρίου ιερµηνείες υποχρεωτικές µετά την 1η Ιανουαρίου 2008 ΕΕΧΠ 11 - ΠΧΠ 2: Συναλλαγές Ιδίων Μετοχών Οµίλου Η διερµηνεία έχει εφαρµογή από την 1η Μαρτίου 2007 και διασαφηνίζει το χειρισµό όπου οι υπάλληλοι µίας θυγατρικής εταιρείας λαµβάνουν µετοχές της µητρικής Εταιρείας. 9

11 Επίσης διασαφηνίζει εάν ορισµένοι τύποι συναλλαγών πρέπει να λογίζονται ως συναλλαγές µε διακανονισµό µε συµµετοχικούς τίτλους ή συναλλαγές µε διακανονισµό τοις µετρητοίς. Η διερµηνεία δε θα επηρεάσει τις οικονοµικές καταστάσεις της Εταιρείας. ΕΕΧΠ 12 - Συµφωνίες Παραχώρησης Η διερµηνεία έχει εφαρµογή από την 1η Ιανουαρίου 2008 και αναφέρεται στις εταιρείες που συµµετέχουν σε συµφωνίες παραχώρησης. Η διερµηνεία δεν έχει εφαρµογή στην Εταιρεία. ΕΕΧΠ 13 Προγράµµατα Πιστότητας Πελατών Η διερµηνεία έχει εφαρµογή από την 1η Ιουλίου 2008 και διασαφηνίζει το χειρισµό των εταιρειών που χορηγούν κάποιας µορφής επιβράβευση πιστότητας όπως πόντους ή ταξιδιωτικά µίλια σε πελάτες που αγοράζουν αγαθά ή υπηρεσίες. Η διερµηνεία δεν έχει εφαρµογή στην Εταιρεία. ΕΕΧΠ 14 Όρια περιουσιακών στοιχείων καθορισµένων παροχών, ελάχιστο απαιτούµενο σχηµατισµένο κεφάλαιο και η αλληλεπίδρασή τους Η διερµηνεία έχει εφαρµογή από την 1η Ιανουαρίου 2008 και αναφέρεται σε παροχές µετά την έξοδο από την υπηρεσία και άλλα µακροχρόνια προγράµµατα καθορισµένων παροχών προς τους εργαζοµένους. Η διερµηνεία διασαφηνίζει πότε οικονοµικά οφέλη µε τη µορφή επιστροφών από το πρόγραµµα ή µειώσεων µελλοντικών εισφορών στο πρόγραµµα πρέπει να θεωρηθούν ως διαθέσιµα, πώς η ύπαρξη ελάχιστου απαιτούµενου σχηµατισµένου κεφαλαίου ενδεχοµένως θα επηρέαζε τα διαθέσιµα οικονοµικά οφέλη µε τη µορφή µειώσεων µελλοντικών εισφορών και πότε η ύπαρξη ελαχίστου απαιτούµενου σχηµατισµένου κεφαλαίου θα δηµιουργούσε υποχρέωση. Εφόσον η Εταιρεία δεν έχει τέτοια προγράµµατα παροχών για τους εργαζοµένους, η διερµηνεία δεν έχει εφαρµογή στην Εταιρεία. 3 ΕΚΤΙΜΗΣΕΙΣ ΤΗΣ ΙΟΙΚΗΣΗΣ Η σύνταξη των οικονοµικών καταστάσεων σύµφωνα µε τα.π.χ.π. µπορεί να απαιτήσει τη διενέργεια κάποιων εκτιµήσεων και παραδοχών από πλευράς της ιοίκησης της Εταιρείας, που επηρεάζουν τα ποσά που περιλαµβάνονται στις οικονοµικές καταστάσεις. Εφόσον πραγµατοποιηθούν τέτοιες εκτιµήσεις θα παρατεθούν αναλυτικά στις σηµειώσεις των οικονοµικών καταστάσεων για κάθε σχετική περίπτωση. Τα απολογιστικά στοιχεία είναι πιθανό να διαφέρουν από αυτές τις εκτιµήσεις. 4 ΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΙΝ ΥΝΩΝ Πλαίσιο ιαχείρισης Κινδύνων Η επιχειρηµατική λειτουργία της Εταιρείας είναι αλληλένδετη µε την ανάληψη χρηµατοοικονοµικών κινδύνων. Η ιοίκηση έχοντας ως γνώµονα τη διατήρηση της σταθερότητας και της συνέχειας των εργασιών της έχει ως στόχο υψηλής προτεραιότητας την εφαρµογή και τη διαρκή εξέλιξη ενός αποτελεσµατικού πλαισίου διαχείρισης κινδύνων για την ελαχιστοποίηση των ενδεχόµενων αρνητικών συνεπειών τους στα οικονοµικά αποτελέσµατα της Εταιρείας. Το ιοικητικό Συµβούλιο της Εταιρείας έχει τη συνολική ευθύνη για την ανάπτυξη και την επίβλεψη του πλαισίου διαχείρισης κινδύνων. Τόσο οι αρχές όσο και η υφιστάµενη πολιτική διαχείρισης κινδύνων έχουν δηµιουργηθεί για τον έγκαιρο εντοπισµό και την ανάλυση των κινδύνων στους οποίους είναι εκτεθειµένη η Εταιρεία, για τη θέσπιση κατάλληλων ορίων και συστηµάτων ελέγχου, καθώς επίσης και για τη συστηµατική παρακολούθηση των κινδύνων και την τήρηση των θεσπισµένων ορίων. Η Εταιρεία επανεξετάζει σε ετήσια βάση την επάρκεια και την αποτελεσµατικότητα του πλαισίου διαχείρισης κινδύνων έτσι ώστε να ανταποκρίνεται στη δυναµική των αγορών, σε µεταβολές στα προσφερόµενα προϊόντα και στις ενδεδειγµένες διεθνείς πρακτικές. Η Εταιρεία παρακολουθεί σε συστηµατική βάση τους ακόλουθους κινδύνους οι οποίοι προκύπτουν από τη χρήση πιστωτικών και χρηµατοοικονοµικών προϊόντων: πιστωτικός κίνδυνος, κίνδυνος αγοράς και κίνδυνος ρευστότητας Κίνδυνος αγοράς Συναλλαγµατικός κίνδυνος Η Εταιρεία λειτουργεί σε ένα και µόνο οικονοµικό περιβάλλον (Ελλάδα) και δεν είναι εκτεθειµένη σε κινδύνους από ξένο νόµισµα λόγω των µή συναλλαγών σε ξένο νόµισµα. Η Εταιρεία δραστηριοποιείται εντός της ζώνης του ευρώ, µε αποτέλεσµα να µην είναι εκτεθειµένη σε συναλλαγµατικό κίνδυνο, σε αντίθεση µε τα Α/Κ που διαχειρίζεται και τα οποία είναι εκτεθειµένα σε περιορισµένο συναλλαγµατικό κίνδυνο λόγω µικρών ενεργητικών, η επίδραση του οποίου δεν κρίνεται σηµαντική. Κίνδυνος µεταβολής τιµών χρεογράφων. Η Εταιρεία δε διατηρεί χαρτοφυλάκιο συναλλαγών και συνεπώς δεν εκτίθεται σε κίνδυνο µεταβολής των τιµών των χρεογράφων. Τα Α/Κ όµως, τα οποία διαχειρίζεται, εκτίθενται σε κίνδυνο µεταβολής των τιµών των χρεογράφων. Ο κίνδυνος αυτός µεταφέρεται στην Εταιρεία µέσω των εσόδων που πραγµατοποιεί από την προµήθεια διαχείρισης των Α/Κ και η οποία έχει άµεση σχέση µε το ενεργητικό των Α/Κ, όπως αυτό αποτιµάται καθηµερινά. Για τον περιορισµό του κινδύνου αυτού, υπάρχει Επενδυτική Επιτροπή η οποία συνεδριάζει σε τακτά διαστήµατα, παρακολουθεί τη σύνθεση των µετοχικών Α/Κ και ανάλογα µε τις µεταβολές των τιµών των χρεογράφων, προσαρµόζει τη σύνθεση του Α/Κ. 10

12 Επιτοκιακός κίνδυνος Η Εταιρεία έχει στο ενεργητικό σηµαντικά έντοκα στοιχεία που περιλαµβάνουν καταθέσεις όψεως και προθεσµιακές τραπεζικές καταθέσεις. Η Εταιρεία δεν εκτίθεται σηµαντικά σε κίνδυνο από διακυµάνσεις στα επιτόκια καθώς οι καταθέσεις των ταµειακών διαθεσίµων της είναι προθεσµιακές µε µέγιστη περίοδο τριών µηνών και εγγυηµένη απόδοση Πιστωτικός κίνδυνος Ο πιστωτικός κίνδυνος αφορά περιπτώσεις αθέτησης υποχρέωσης αντισυµβαλλοµένων να εκπληρώσουν τις συναλλακτικές τους υποχρεώσεις. Η Εταιρεία έχει συγκεντρώσεις πιστωτικού κινδύνου αναφορικά µε τις απαιτήσεις από τα Α/Κ που διαχειρίζεται. Οι συναλλαγές της Εταιρείας µε πελάτες αναπτύσσονται κατόπιν αξιολόγησης της φερεγγυότητας και της αξιοπιστίας τους, προκειµένου να µην παρατηρούνται προβλήµατα καθυστερήσεων πληρωµών και επισφαλειών. Η Εταιρεία δεν έχει υπόλοιπα τραπεζικών πιστώσεων. Στον πίνακα που ακολουθεί αναλύονται περαιτέρω οι απαιτήσεις της εταιρείας. Τα υπόλοιπα των απαιτήσεων όπως φαίνονται ακολούθως απεικονίζουν και το µέγιστο πιστωτικο κίνδυνο. Χρηµατοοικονοµικά στοιχεία ενεργητικού Απαιτήσεις από πελάτες Πλήρως εξυπηρετούµενες απαιτήσεις , ,64 Απαιτήσεις σε καθυστέρηση 0,00 0, , ,64 Λοιπές απαιτήσεις Πλήρως εξυπηρετούµενες απαιτήσεις , ,89 Απαιτήσεις σε καθυστέρηση από 1 µήνα έως 3 µήνες 3.583,34 0,00 από 3 µήνες έως 12 µήνες , , , ,74 Σηµειώνεται ότι η εταιρεία δεν έχει απαιτήσεις µε αποµείωση Κίνδυνος ρευστότητας Η καλή διαχείριση των διαθεσίµων, η υγιής χρηµατοοικονοµική διάρθρωση και η προσεκτική επιλογή των επενδυτικών κινήσεων εξασφαλίζει έγκαιρα στην Εταιρεία την αναγκαία ρευστότητα για τις λειτουργίες της. Το υπόλοιπο των προµηθευτών και των λοιπών υποχρεώσεων αναλύεται ανάλογα µε το βαθµό ληκτότητάς τους ως ακολούθως: Προµηθευτές και λοιπές υποχρεώσεις µέχρι 1 µήνα , ,94 1 µε 3 µήνες , ,05 πάνω από 3 µήνες 0,00 774, , ,61 11

13 5 ΕΝΣΩΜΑΤΑ ΠΑΓΙΑ Τα ενσώµατα πάγια της Εταιρείας αναλύονται ως ακολούθως: 2006 Εγκ/σεις σε ακίνητα τρίτων Έπιπλα & λοιπ.εξοπλισµός Σύνολο Αξία κτήσης Υπόλοιπο έναρξης 0,00 0,00 0,00 Αγορές , , ,91 Υπόλοιπο τέλους , , ,91 Συσσωρευµένες Αποσβέσεις Υπόλοιπο έναρξης 0,00 0,00 Αποσβέσεις περιόδου 1.125, , ,16 Υπόλοιπο τέλους 1.125, , ,16 Αναπόσβεστη αξία , , , Εγκ/σεις σε ακίνητα τρίτων Έπιπλα & λοιπ.εξοπλισµός Σύνολο Αξία κτήσης Υπόλοιπο έναρξης , , ,91 Αγορές 0, , ,80 Υπόλοιπο τέλους , , ,71 Συσσωρευµένες Αποσβέσεις Υπόλοιπο έναρξης 1.125, , ,16 Αποσβέσεις περιόδου 1.928, , ,80 Υπόλοιπο τέλους 3.053, , ,96 Αναπόσβεστη αξία , , ,75 6 ΆΥΛΑ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ Τα άυλα πάγια της Εταιρείας αφορούν λογισµικό και αναλύονται παρακάτω: Αξία κτήσης Υπόλοιπο έναρξης ,00 0,00 Αγορές , ,00 Υπόλοιπο τέλους , ,00 Συσσωρευµένες Αποσβέσεις Υπόλοιπο έναρξης 5.411,88 0,00 Αποσβέσεις περιόδου , ,88 Υπόλοιπο τέλους , ,88 Αναπόσβεστη αξία , ,12 7 ΛΟΙΠΕΣ ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ Το υπόλοιπο των λοιπών απαιτήσεων αναλύεται ως ακολούθως: 12

14 Μάκροπρόθεσµες απαιτήσεις Συµµετοχή στην PIRAEUS ASSET MANAGEMENT EUROPE 100,00 0,00 Συµµετοχές στο Συνεγγυητικό Κεφάλαιο , ,35 οσµένες εγγυήσεις 6.340, ,00 ΣΥΝΟΛΑ , ,35 Βραχυπρόθεσµες απαιτήσεις Απαιτήσεις από Ελληνικό ηµόσιο , ,06 Λοιποί χρεώστες , ,33 Έξοδα επόµενων χρήσεων , ,00 ΣΥΝΟΛΑ , ,39 8 ΑΝΑΒΑΛΛΟΜΕΝΗ ΦΟΡΟΛΟΓΙΑ Οι αναβαλλόµενες φορολογικές απαιτήσεις και υποχρεώσεις συµψηφίζονται όταν υπάρχει εφαρµόσιµο νοµικό δικαίωµα να συµψηφισθούν οι τρέχουσες φορολογικές απαιτήσεις έναντι των τρεχουσών φορολογικών υποχρεώσεων και όταν οι αναβαλλόµενοι φόροι εισοδήµατος αφορούν στην ίδια φορολογική αρχή. Αναβαλλόµενες φορολογικές απαιτήσεις , , , ,36 Η συνολική µεταβολή στην αναβαλλόµενη φορολογία είναι η παρακάτω: Αναβαλλόµενα φορολογικά στοιχεία ενεργητικού ιαγραφή άυλων στοιχείων ενεργητικού 694,36 955,81 ιαγραφή εξόδων αύξησης µετοχικού κεφαλαίου 3.230, ,80 Πρόβλεψη αποζηµίωσης προσωπικού , ,75 Λοιπές υποχρεώσεις 4.975, , , ,36 Η κίνηση της καθαρής αναβαλλόµενης φορολογικής απαίτησης έχει ως εξής: Καθαρή αναβαλλόµενη φορολογική απαίτηση την 1η Ιανουαρίου , ,43 Επίδραση αναβαλλόµενου φόρου στα αποτελέσµατα χρήσης 4.770, ,13 Επίδραση αναβαλλόµενου φόρου στα ίδια κεφάλαια (έξοδα αύξησης Μ.Κ.) 0, ,80 Καθαρή αναβαλλόµενη φορολογική υποχρέωση/απαίτηση την 31η εκεµβρίου , ,36 Ο αναβαλλόµενος φόρος που επηρέασε τα αποτελέσµατα περιόδου αναλύεται ως εξής: Αναβαλλόµενος φόρος (Κατάσταση Αποτελεσµάτων) ιαγραφή άυλων στοιχείων ενεργητικού (261,45) 538,51 ιαγραφή εξόδων αύξησης µετοχικού κεφαλαίου (1.076,70) 0,00 Πρόβλεψη αποζηµίωσης προσωπικού 4.883, ,75 Λοιπές υποχρεώσεις 1.225,00 (5.327,13) 4.770, ,13 9 ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ ΑΠΟ ΠΕΛΑΤΕΣ Το υπόλοιπο των απαιτήσεων από τους πελάτες, αναλύεται ως εξής: Πελάτες εσωτερικού , ,81 Πελάτες εξωτερικού , , , ,64 13

15 H Εταιρεία δε θεωρεί ότι υφίσταται αυξηµένη συγκέντρωση πιστωτικού κινδύνου σχετικά µε τις απαιτήσεις της 31 εκεµβρίου 2007 λόγω της υψηλής φερεγγυότητας των πελατών της. 10 ΤΑΜΕΙΑΚΑ ΙΑΘΕΣΙΜΑ & ΙΣΟ ΥΝΑΜΑ Τα ταµειακά διαθέσιµα και ισοδύναµα της Εταιρείας, αναλύονται ως εξής: Ταµείο 1.031,54 788,79 Καταθέσεις όψεως , ,84 Καταθέσεις προθεσµίας ,00 0,00 ΣΥΝΟΛΑ , ,63 Το µέσο σταθµισµένο επιτόκιο για τις καταθέσεις όψεως ήταν 1,63% (2006 : 0,95%). 11 ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ Αριθµός µετοχών Μετοχικό κεφάλαιο Υπόλοιπο ,00 Έκδοση νέων κοινών µετοχών ,00 Υπόλοιπο ,00 Υπόλοιπο ,00 Υπόλοιπο ,00 12 ΚΕΡ Η / (ΖΗΜΙΕΣ) ΕΙΣ ΝΕΟ Τα κέρδη / (ζηµίες) εις νέο της Εταιρείας αναλύονται ως εξής: Κέρδη / (ζηµίες) εις νέο Υπόλοιπο Έναρξης την 1 Ιανουαρίου 2006 (14.063,94) Έξοδα αύξησης µετοχικού κεφαλαίου (17.227,20) Αποτέλεσµα περιόδου (22.110,43) Υπόλοιπο την 31 εκεµβρίου 2006 (53.401,57) Υπόλοιπο Έναρξης την 1 Ιανουαρίου 2007 (53.401,57) Αποτέλεσµα περιόδου ,46 Μεταφορά κερδών σε τακτικό αποθεµατικό (4.735,67) Υπόλοιπο την 31 εκεµβρίου ,22 13 ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΠΑΡΟΧΩΝ ΠΡΟΣΩΠΙΚΟΥ ΛΟΓΩ ΕΞΟ ΟΥ ΑΠΟ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ Τα ποσά που αναγνωρίζονται στον ισολογισµό αναλύονται ως εξής: Παρούσα αξία υποχρεώσεων , ,00 Μη καταχωρηµένες αναλογιστικές (ζηµίες)/ κέρδη 4.079,00 (1.960,00) Υποχρέωση στον Ισολογισµό , ,00 14

16 Η κίνηση της παρούσας αξίας της υποχρέωσης για τις χρήσεις 2007 και 2006 αναλύεται ως εξής: Υπόλοιπο έναρξης , ,00 Κόστος τρέχουσας υπηρεσίας , ,00 απάνη τόκου 3.580, ,00 Παροχές που καταβλήθηκαν από τον εργοδότη - - Πρόσθετες πληρωµές ή έξοδα / (έσοδα) - - Κόστος προυπηρεσίας - - Αναλογιστικά (κέρδη) / ζηµίες (6.039,00) 1.960,00 Υπόλοιπο τέλους , ,00 Τα πόσα που επιβαρύνουν τα αποτελέσµατα των χρήσεων 2007 και 2008 έχουν ως εξής: Κατάσταση αποτελεσµάτων Κόστος τρέχουσας υπηρεσίας , ,00 απάνη τόκου 3.580, ,00 Καθαρά αναλογιστικά κέρδη / (ζηµίες) για την χρήση - - Αναγνώριση κόστους προυπηρεσίων - - Κέρδος / (κόστος) περικοπών / διακανονισµών / τερµατισµού υπηρεσίας - - Σύνολο που περιλαµβάνεται στις δαπάνες προσωπικού , ,00 Η κίνηση της υποχρέωσης όπως αναγνωρίζεται στον ισολογισµό αναλύεται ως εξής: Υπόλοιπο έναρξης , ,00 Μεταβολή για την χρήση , ,00 Παροχές που καταβλήθηκαν από τον εργοδότη - - Υπόλοιπο τέλους , ,00 Οι κύριες αναλογιστικές παραδοχές που χρησιµοποιήθηκαν έχουν ως εξής: Επιτόκιο προεξοφλήσεως 5,50% 4,50% Μελλοντικές αυξήσεις µισθών 4,00% 4,00% Μέση εναποµένουσα εργάσιµη ζωή (έτη) 19,91 22,26 14 ΠΡΟΜΗΘΕΥΤΕΣ ΚΑΙ ΛΟΙΠΕΣ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ Οι βραχυπρόθεσµες υποχρεώσεις της Εταιρείας αναλύονται ως ακολούθως: Προµηθευτές 533, ,24 Υποχρεώσεις από φόρους , ,40 Ασφαλιστικοί οργανισµοί , ,22 Υποχρεώσεις προς συνδεδεµένα µέρη , ,05 Λοιποί πιστωτές , ,70 ΣΥΝΟΛΑ , ,61 15 ΕΣΟ Α ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ Ο κύκλος εργασιών (έσοδα διαχείρισης) της Εταιρείας περιλαµβάνει αµοιβές και προµήθειες από τη διαχείριση των αµοιβαίων κεφαλαίων και των χαρτοφυλακίων τρίτων και αναλύεται ως εξής: 15

17 Αµοιβή διαχείρισης διαχειριζόµενων Α.Κ , ,45 Προµήθειες διάθεσης-εξαγοράς διαχειριζόµενων Α.Κ , ,21 Αµοιβή διαχείρισης ξένων Α.Κ , ,04 Προµήθειες διάθεσης - εξαγοράς ξένων Α.Κ , ,04 Λοιπά έσοδα , ,57 ΣΥΝΟΛΑ , ,31 16 ΚΟΣΤΟΣ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ Αµοιβές & έξοδα προσωπικού ( ,56) ( ,37) Αµοιβές & προµήθειες ( ,39) ( ,74) ΣΥΝΟΛΑ ( ,95) ( ,11) 17 ΕΞΟ Α ΙΑΘΕΣΗΣ Τα έξοδα διάθεσης αναλύονται ως ακολούθως: Έξοδα προβολής & διαφήµισης ( ,37) (5.735,81) ΣΥΝΟΛΑ ( ,37) (5.735,81) 18 ΕΞΟ Α ΙΟΙΚΗΣΗΣ Τα έξοδα διοίκησης αναλύονται ως ακολούθως: Αµοιβές & έξοδα προσωπικού ( ,85) ( ,79) Αµοιβές.Σ. ( ,49) ( ,00) Αµοιβές τρίτων Παροχές τρίτων Φόροι - τέλη Λοιπά έξοδα ΣΥΝΟΛΑ ( ,72) ( ,09) ( ,88) ( ,35) ( ,92) ( ,53) ( ,00) ( ,23) ( ,86) ( ,99) 19 ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΕΣΟ Α ΚΑΘΑΡΑ Τα χρηµατοοικονοµικά έσοδα της Εταιρείας αναλύονται ως ακολούθως: Έσοδα από τόκους , ,02 Προµήθειες εγγυητικών επιστολών (6.319,37) (3.048,17) Προµήθειες & έξοδα τραπεζών (1.487,99) (343,88) ΣΥΝΟΛΑ , ,97 20 ΦΟΡΟΣ ΕΙΣΟ ΗΜΑΤΟΣ Η Εταιρεία φορολογείται για τα κέρδη της τρέχουσας χρήσης µε ονοµαστικό συντελεστή φόρου 25 % επί των κερδών. Τρέχων φόρος (50.881,96) (22.154,20) Αναβαλλόµενος φόρος (σηµείωση 8) 4.770, ,13 ΣΥΝΟΛΟ (46.111,86) (3.792,07) 16

18 Κέρδη / (ζηµίες) προ φόρων µε βάση τα ΠΧΠ ,32 (18.318,36) Φόρος υπολογισµένος µε 25% ( %) (35.206,33) 5.312,32 ιαφορά φορολογικού συντελεστή - (734,49) Φόρος εισοδήµατος επί µη αναγνωρίσιµων εξόδων (10.905,53) (8.369,90) Φόροι (46.111,86) (3.792,07) 21 ΣΥΝΑΛΛΑΓΕΣ ΜΕ ΣΥΝ Ε ΕΜΕΝΑ ΜΕΡΗ Στα πλαίσια των δραστηριοτήτων της, η Εταιρεία συναλλάσσεται µε άλλες εταιρείες του Οµίλου της Τράπεζας Πειραιώς. Όλες οι συναλλαγές µε τη µητρική και τα συνδεδεµένα µέρη διενεργούνται µε όρους που ισοδυναµούν µε εκείνους που επικρατούν σε συναλλαγές σε καθαρά εµπορική βάση ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΕΣΟ Α ΕΞΟ Α Μητρική , , , ,10 Λοιπά συνδεδεµένα µέρη , ,84 Αµοιβές & αποζηµιώσεις των µελών του.σ , ,49 ΣΥΝΟΛΑ , , , , ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΕΣΟ Α ΕΞΟ Α Μητρική , , , ,96 Λοιπά συνδεδεµένα µέρη Αµοιβές & αποζηµιώσεις των µελών του.σ ,00 ΣΥΝΟΛΑ , , , ,96 Οι απαιτήσεις από τη µητρική αφορούν καταθέσεις όψεως στη µητρική τράπεζα. Τα έσοδα από τη µητρική αφορούν πιστωτικούς τόκους, ενώ τα έξοδα αφορούν: α) χρεωστικούς τόκους και συναφή έξοδα ( 7.801,06), β) προµήθειες δικτύου ( ,84) και γ) ενοίκια κτιρίου ( ,20). 22 ΚΕΡ Η / (ΖΗΜΙΕΣ) ΑΝΑ ΜΕΤΟΧΗ Οι βασικές και προσαρµοσµένες ζηµίες ανά µετοχή υπολογίζονται διαιρώντας τις καθαρές ζηµίες µετά από φόρους που αναλογούν στους µετόχους της Εταιρείας µε το µέσο σταθµικό αριθµό των κοινών µετοχών που βρίσκονταν σε κυκλοφορία κατά την διάρκεια της περιόδου Κέρδη / (ζηµίες) µετά από φόρους ,46 (22.110,43) Μέσος σταθµικός αριθµός µετοχών Κέρδη / (ζηµίες) µετά από φόρους ανά µετοχή (σε ) 0,76 (0,18) 23 ΕΝ ΕΧΟΜΕΝΕΣ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΚΑΙ ΕΣΜΕΥΣΕΙΣ εν εκκρεµούν αγωγές κατά της Εταιρείας ούτε λοιπές ενδεχόµενες υποχρεώσεις λόγω δεσµεύσεων την που θα επηρέαζαν την οικονοµική κατάστασή της. Η περίοδος για την οποία η Εταιρεία µισθώνει το χώρο των γραφείων της, µέσω λειτουργικής µίσθωσης, είναι έως για τον 3ο όροφο και έως για το 2ο όροφο και διέπεται από τη σχετική περί εµπορικής µίσθωσης νοµοθεσία. Με βάση τη µη ακυρούµενη σύµβαση λειτουργικής µίσθωσης, τα σωρευτικά πληρωτέα µελλοντικά µισθώµατα, ανέρχονται στο ποσό των ,03. Μέχρι 1 έτος , ,48 Από 2 µέχρι και 5 έτη , ,91 Περισσότερο από 5 έτη , ,13 Σύνολο , ,52 17

19 24 ΓΕΓΟΝΟΤΑ ΜΕΤΑ ΤΗΝ ΗΜΕΡΟΜΗΝΙΑ ΤΟΥ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΥ εν υπάρχουν γεγονότα µετά την ηµεροµηνία του ισολογισµού που να επηρεάζουν τις τρέχουσες οικονοµικές καταστάσεις. Αθήνα, 27 Φεβρουαρίου 2008 Ο ΠΡΟΕ ΡΟΣ ΤΟΥ.Σ. Ο ΙΕΥΘΥΝΩΝ ΣΥΜΒΟΥΛΟΣ Ο ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΣ ΙΕΥΘΥΝΤΗΣ ΠΑΝΤΑΛΑΚΗΣ ΘΕΟ ΩΡΟΣ Α..Τ. ΑΕ ΜΑΚΚΑΣ ΧΑΡΑΛΑΜΠΟΣ Α..Τ. Χ ΛΕΤΣΙΟΣ ΙΩΑΝΝΗΣ Α..Τ. Ξ Α.Μ.Αδείας Ο.Ε.Ε. Α/

20 ΈΚΘΕΣΗ ΤΟΥ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ «ΠΕΙΡΑΙΩΣ ASSET MANAGEMENT ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΙΑ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ» ΠΡΟΣ ΤΗΝ ΤΑΚΤΙΚΗ ΓΕΝΙΚΗ ΣΥΝΕΛΕΥΣΗ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ Κύριοι Μέτοχοι, Θέτουµε υπόψη σας τις Οικονοµικές Καταστάσεις της Εταιρείας της χρήσης από έως όπως αυτές έχουν συνταχθεί µε βάση τα ΠΧΠ. ιευκρινιστικά για τα στοιχεία αυτά, όπως και γενικότερα για την πορεία της Εταιρείας και τις προσπάθειες που καταβλήθηκαν από το.σ. για την ανάπτυξή της, σας γνωρίζουµε τα ακόλουθα: 1. ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ Η οικονοµική κατάσταση της Εταιρείας απεικονίζεται στις εµφανιζόµενες Οικονοµικές Καταστάσεις της Κλειοµένης χρήσης. Κατά τη σύνταξή τους, η Εταιρεία εφάρµοσε υποχρεωτικά τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Πληροφόρησης ( ΠΧΠ). Τα κυριότερα µεγέθη της οικονοµικής χρήσης 2007 έχουν ως κάτωθι: ΕΤΑΙΡΕΙΑ Σύνολο Ιδίων Κεφαλαίων Σύνολο Ενεργητικού , , , ,24 Έσοδα διαχείρισης Λοιπά έσοδα Κόστος διαχείρισης Λειτουργικά Έξοδα Κέρδη / (ζηµίες) προ Φόρων Κέρδη / (ζηµίες) µετά από Φόρους , ,64 ( ,95) ( ,23) , , , ,97 ( ,11) ( ,80) (18.318,36) (22.110,43) 2. ΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ Στις , η Εταιρεία µετά από σχετική έγκριση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, άρχισε τη δραστηριότητά της µε τη διαχείριση 7 αµοιβαίων Κεφαλαίων συνολικού Ενεργητικού 260 εκατ. (247 εγχώρια και 15 ΡΑΜΕ), τα οποία προέκυψαν κυρίως από διάσπαση των αντίστοιχων της ING ΠΕΙΡΑΙΩΣ A.E..A.K. Η Εταιρεία εκτός της διαχείρισης αυτών των Α/Κ, έχει συµφωνία αντιπροσώπευσης των Α/Κ της Goldman Sachs, της ING, της JPM και της PIONNER. Η αντιπροσώπευση αυτή επέφερε στην Εταιρεία και στον όµιλο Πειραιώς περίπου το 70% των εσόδων της. Στο 2007 η Εταιρεία συνέχισε τη διαχείριση χαρτοφυλακίου ιδιωτών, όπως προβλέπεται και από τις σχετικές διατάξεις του Ν. 3283/2004. Επίσης άρχισαν τη λειτουργία τους 5 νέα Α/Κ τα οποία ενίσχυσαν σηµαντικά τα κέρδη της Εταιρείας. 3. Η ΑΓΟΡΑ ΤΩΝ Α/Κ Στο τέλος του 2007, στην ελληνική αγορά δραστηριοποιούνται 22 Α.Ε..Α.Κ. έχοντας υπό διαχείριση 329 Α/Κ εκ των οποίων 230 είναι Α/Κ Εσωτερικού, 30 Funds of Funds και 69 Α/Κ Ξένων Κεφαλαιαγορών (έδρα Λουξεµβούργο). Το συνολικό ενεργητικό της αγοράς διαµορφώθηκε στα 24,5 δις (από 24,7 δις στην αρχή του χρόνου). Η σύνθεση της αγοράς ανά κατηγορία διαµορφώθηκε ως εξής: Κατηγορία Ενεργητικό ( εκ.) Ποσοστό Μετοχικά % Μίκτα % Οµολογιακά % ιαχείρισης ιαθεσίµων % Funds of Funds % Ξένων Κεφαλαιαγορών % Σύνολο Οι καθαρές εισροές/εκροές κατά το 2007 ανά κατηγορία Α/Κ εµφανίζονται στον ακόλουθο πίνακα. Σηµαντικές εισροές εµφάνισαν τα ιαχείρισης ιαθεσίµων Εξωτερικού, τα Α/Κ Ξένων Κεφαλαιαγορών, και λιγότερο τα Μικτά εξωτερικού, ενώ όλες οι άλλες κατηγορίες παρουσίασαν εκροές. Κατηγορία Α/Κ Εκροές ( εκ.) Οµολογιακά Εσωτερικού -964,5 Οµολογιακά Εξωτερικού -928,8 ιαχείρισης ιαθέσιµων Εσωτ. -432,3 ιαχείρισης ιαθέσιµων Εξωτ ,2 Μετοχικά Εσωτερικού ,5 Μετοχικά Εξωτερικού -459,8 Μικτά Εσωτερικού 0,4 Μικτά Εξωτερικού 120,2 Funds Of Funds Μετοχικά -159,7 Funds Of Funds Μικτά ,0 Funds Of Funds Οµολογιακά -226,2 Α/Κ Ξένων Κεφαλαιαγορών 1.908,1 Σύνολο ,0 19

21 Αποδόσεις Α/Κ Η µέση απόδοση των διαφόρων κατηγοριών Αµοιβαίων Κεφαλαίων κατά το 2007, µη συµπεριλαµβανοµένων των Α/Κ που δεν δραστηριοποιούνταν από την αρχή του έτους, έχουν ως εξής: Η απόδοση των Α/Κ της Εταιρίας σε σχέση µε τον αντίστοιχο δείκτη αναφοράς, εµφανίζεται στο παρακάτω πίνακα: Κατηγορία Μέση Μετοχικά Εσωτερικού 15,76% Μετοχικά Εξωτερικού 4,03% Μικτά Εσωτερικού 7,72% Μικτά Εξωτερικού 1,14% Οµολογιακά Εσωτερικού 1,58% Οµολογιακά Εξωτερικού -1,93% ιαχείρισης ιαθέσιµων Εσωτ. 2,87% ιαχείρισης ιαθέσιµων Εξωτ. 1,06% Μετοχικά Funds Of Funds 1,47% Μικτά Funds Of Funds 2,05% Οµολογιακά Funds Of Funds -0,07% Α/Κ Ξένων Κεφαλαιαγορών 2,59% Η απόδοση των Α/Κ της Εταιρίας σε σχέση µε τον αντίστοιχο δείκτη αναφοράς, εµφανίζεται στο παρακάτω πίνακα: Απόδοση 2007 Πειραιώς Α/Κ Μετοχικό Εσωτερικού 12,38% είκτης Αναφοράς (Γενικός είκτης Χ.Α.) 17,86% Πειραιώς Α/Κ υναµικών Επιχειρήσεων Μετοχικό Εσωτερικού 16,37% είκτης Αναφοράς (FTSE/ASE Mid-40) 19,43% Πειραιώς Α/Κ Μικτό Εσωτερικού 7,08% είκτης Αναφοράς (50% Γ + 40% SBGRL + 10% ΕΓΕ 3Μ) 10,21% Πειραιώς Α/Κ Οµολόγων Εσωτερικού 2,05% είκτης Αναφοράς (Citigroup Greece GBI All Maturities Local Currency) 2,14% Πειραιώς Α/Κ ιαχείρισης ιαθεσίµων Εσωτερικού 2,86% είκτης Αναφοράς (ΕΓΕ 3Μ - 0.3%) 3,00% Πειραιώς Α/Κ Θεσµικών Επενδυτών 8,58% είκτης Αναφοράς (45% Γ + 45% SBGR 70L + 10% ΕΓΕ 3Μ) 6,83% Πειραιώς Α/Κ Ασφαλιστικών Φορέων 7,67% είκτης Αναφοράς (45% Γ + 45% SBGR 70L + 10% ΕΓΕ 3Μ) 6,83% Πειραιώς Universal Επιθετικό FoF 1,29% είκτης Αναφοράς (40% MXWO + 20% MXEF + 20% GMUAG + 20% Euribor 1M) 2,42% Πειραιώς Universal Ισορροπηµένο FoF 1,50% είκτης Αναφοράς (50% MXWO + 40% GMUAG + 10% Euribor 1M) -3,56% Πειραιώς Universal Συντηρητικό FoF -0,85% είκτης Αναφοράς (40% MXWO + 30% GMUAG + 30% Euribor 1M) -2,03% Piraeus Invest European Equity Fund -2,31% είκτης Αναφοράς (Dow Jones Stoxx 50) -0,36% Piraeus Invest European Bond Fund 1,45% είκτης Αναφοράς (Citigroup EuroBIG All) 1,66% 4. ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ Η Εταιρεία κατά την παρούσα χρήση εµφάνισε κέρδη ύψους ,46 έναντι ζηµιών ύψους ,43 της προηγούµενης χρήσης. Ο κύκλος εργασιών (έσοδα διαχείρισης) της παρούσας χρήσης ανήλθε στο ποσό των ,10 σηµειώνοντας σηµαντική αύξηση έναντι του 2006 (2006: ,31),το ύψος του οποίου δεν είναι συγκρίσιµο µε το φετεινό επειδή αφορά περίοδο 7 µηνών. Τα έξοδα της χρήσης ανήλθαν συνολίκα σε ,42 εµφανίζοντας σηµαντική αύξηση έναντι αυτών της προηγούµενης χρήσης (2006: ,64) κυρίως λόγω των διαφηµιστικών εξόδων τα οποία ανήλθαν στο ποσό των ,37. Αθήνα, 27 Φεβρουαρίου 2008 Για το ιοικητικό Συµβούλιο Ο ΠΡΟΕ ΡΟΣ ΤΟΥ.Σ. ΠΑΝΤΑΛΑΚΗΣ Ν. ΘΕΟ ΩΡΟΣ 20

22 ΕΚΘΕΣΗ ΕΛΕΓΧΟΥ ΟΡΚΩΤΩΝ ΕΛΕΓΚΤΩΝ ΛΟΓΙΣΤΩΝ Προς τους Μετόχους της Ανώνυµης Εταιρείας Πειραιώς ASSET MANAGEMENT Α.Ε..ΑΚ." Ελέγξαµε τις συνηµµένες Οικονοµικές Καταστάσεις της Ανώνυµης Εταιρείας ΠΕΙΡΑΙΩΣ ASSET MANAGEMENT Α.Ε..ΑΚ. (η «Εταιρεία») που αποτελούνται από τον ισολογισµό της 31 εκεµβρίου 2007 και τις καταστάσεις αποτελεσµάτων, µεταβολών ιδίων κεφαλαίων και ταµειακών ροών της Εταιρείας της χρήσεως που έληξε την ηµεροµηνία αυτή καθώς και περίληψη των σηµαντικών λογιστικών πολιτικών και λοιπές επεξηγηµατικές σηµειώσεις. Ευθύνη της ιοίκησης για τις Οικονοµικές Καταστάσεις Η ιοίκηση της εταιρείας έχει την ευθύνη για την κατάρτιση και εύλογη παρουσίαση αυτών των Οικονοµικών Καταστάσεων σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Πληροφόρησης, όπως αυτά έχουν υιοθετηθεί από την Ευρωπαϊκή Ένωση. Η ευθύνη αυτή περιλαµβάνει το σχεδιασµό, την εφαρµογή και τη διατήρηση συστήµατος εσωτερικού ελέγχου σχετικά µε την κατάρτιση και εύλογη παρουσίαση οικονοµικών καταστάσεων απαλλαγµένων από ουσιώδη ανακρίβεια που οφείλεται σε απάτη ή λάθος. Η ευθύνη αυτή περιλαµβάνει επίσης την επιλογή και εφαρµογή κατάλληλων λογιστικών πολιτικών και τη διενέργεια λογιστικών εκτιµήσεων που είναι λογικές για τις περιστάσεις. Ευθύνη Ελεγκτή ική µας ευθύνη είναι η έκφραση γνώµης επί αυτών των Οικονοµικών Καταστάσεων µε βάση τον έλεγχό µας. ιενεργήσαµε τον έλεγχο σύµφωνα µε τα Ελληνικά Ελεγκτικά Πρότυπα που είναι εναρµονισµένα µε τα ιεθνή Ελεγκτικά Πρότυπα. Τα πρότυπα αυτά απαιτούν τη συµµόρφωσή µας µε τους κανόνες δεοντολογίας και το σχεδιασµό και διενέργεια του ελέγχου µας, µε σκοπό την αποκόµιση εύλογης διασφάλισης ότι οι οικονοµικές καταστάσεις είναι απαλλαγµένες από ουσιώδη ανακρίβεια. Ο έλεγχος περιλαµβάνει τη διενέργεια διαδικασιών για τη συγκέντρωση ελεγκτικών τεκµηρίων, σχετικά µε τα ποσά και τις πληροφορίες που περιλαµβάνονται στις οικονοµικές καταστάσεις. Οι διαδικασίες επιλέγονται κατά την κρίση του ελεγκτή και περιλαµβάνουν την εκτίµηση του κινδύνου ουσιώδους ανακρίβειας των οικονοµικών καταστάσεων λόγω απάτης ή σε λάθους. Για την εκτίµηση του κινδύνου αυτού, ο ελεγκτής λαµβάνει υπόψη το σύστηµα εσωτερικού ελέγχου σχετικά µε την κατάρτιση και εύλογη παρουσίαση των οικονοµικών καταστάσεων, µε σκοπό το σχεδιασµό ελεγκτικών διαδικασιών για τις περιστάσεις και όχι για την έκφραση γνώµης επί της αποτελεσµατικότητας του συστήµατος εσωτερικού ελέγχου της εταιρείας. Ο έλεγχος περιλαµβάνει επίσης την αξιολόγηση της καταλληλότητας των λογιστικών πολιτικών που εφαρµόστηκαν και του εύλογου των εκτιµήσεων που έγιναν από τη ιοίκηση, καθώς την αξιολόγηση της συνολικής παρουσίασης των οικονοµικών καταστάσεων. Πιστεύουµε ότι τα ελεγκτικά τεκµήρια που έχουµε συγκεντρώσει είναι επαρκή και κατάλληλα για τη θεµελίωση της γνώµης µας. Γνώµη Κατά τη γνώµη µας, οι συνηµµένες Οικονοµικές Καταστάσεις παρουσιάζουν εύλογα από κάθε ουσιώδη πλευρά την χρηµατοοικονοµική θέση της Εταιρείας κατά την 31 εκεµβρίου 2007, καθώς και τη χρηµατοοικονοµική της επίδοση και τις ταµειακές της ροές για τη χρήση που έληξε την ηµεροµηνία αυτή σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Πληροφόρησης, όπως αυτά υιοθετήθηκαν από την Ευρωπαϊκή Ένωση. Αναφορά επί άλλων νοµικών και κανονιστικών θεµάτων Η Έκθεση του ιοικητικού Συµβουλίου περιλαµβάνει τις πληροφορίες που προβλέπονται από το άρθρο 43α παράγραφος 3 του Κ.Ν. 2190/20 καθώς και από το άρθρο 11α του Ν.3371/2005 και το περιεχόµενό της είναι συνεπές µε τις συνηµµένες οικονοµικές καταστάσεις. Αθήνα, 29 Φεβρουαρίου 2008 Ο ΟΡΚΩΤΟΣ ΕΛΕΓΚΤΗΣ ΛΟΓΙΣΤΗΣ Πράιςγουωτερχαους Κούπερς Ανώνυµος ελεγκτική Εταιρεία Ορκωτοί Ελεγκτές Λογιστές Λεωφ. Κηφισίας 268 Βασίλειος Γούτης Χαλάνδρι ΑΜ ΣΟΕΛ ΑΜ ΣΟΕΛ