Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 28/4-04/

Transcript

1 Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 28/4-04/ Μπορεί να επικεντρώθηκαν όλοι στην επιτυχία της έκδοσης του ελληνικού οµολόγου ωστόσο η µεγαλύτερη επιτυχία είναι τα ικανοποιητικά ποσά που άντλησαν οι ελληνικές τράπεζες από τις αυξήσεις κεφαλαίου. ιαφαίνονται εξαιρετικά καθαρές και µε θετικές ενδείξεις ανάπτυξης και ρευστότητας. Χαρακτηριστικό είναι πως βρίσκονται µέσα στις 20 καλύτερες της ευρωζώνης. Έλληνες και ξένοι οικονοµολόγοι, εκτιµούν τώρα, πως ένα νέο haircut δεν αποτελεί κύριο στόχο της Αθήνας αλλά πρέπει να επιδιωχθεί επιµήκυνση του ελληνικού χρέους σε βάθος 50ετίας, να µειωθεί το υψηλό ποσοστό µη εξυπηρετούµενων δανείων και να γίνουν αναπτυξιακά έργα που θα βοηθήσουν στην ανάκαµψη, και την πτώση της ανεργίας που βρίσκεται σε δραµατικά υψηλά επίπεδα. Βοήθεια στην προαγωγή της ανάπτυξης, της καινοτοµίας και της απασχόλησης µέσω της παροχής µεσοµακροπρόθεσµων πιστώσεων και ιδίων κεφαλαίων σε µικροµεσαίες επιχειρήσεις (ΜΜΕ) καθώς και σε µικρού µεγέθους έργα υποδοµής θα δοθεί από το Ελληνικό Επενδυτικό Ταµείο. Αναµένεται λοιπόν ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας σε καίριους τοµείς της ελληνικής οικονοµίας. Στα επιχειρηµατικά νέα, παρουσιάζεται πτώση σε όλους τους τοµείς της Οικονοµίας µε εξαίρεση το Εµπόριο. Ο συνολικός τζίρος ήταν αισθητά µειωµένος, το τελικό καθαρό αποτέλεσµα παρέµεινε ζηµιογόνο, οι δε ζηµίες διατηρήθηκαν σε υψηλά επίπεδα κατά τον προηγούµενο µήνα. Ειδικότερα, από τα συγκεντρωτικά αποτελέσµατα χρήσεως των επιχειρήσεων του δείγµατος (1.210 εταιρείες), προκύπτει σηµαντική µείωση των συνολικών πωλήσεων, κατά 6,3%. Η εκτίµηση των αναλυτών αναφέρει ότι το 2013 θα είναι η χειρότερη χρονιά στη διανοµή µερισµάτων, καθώς το συγκεντρωτικό ποσό δεν αναµένεται να ξεπεράσει τα 400 εκατ. ευρώ. Ακόµη και µεγάλες επιχειρήσεις που παραδοσιακά έδιναν µερίσµατα, φέτος δεν το κάνουν, είτε λόγω αµυντικής πολιτικής είτε λόγω αρνητικών αποτελεσµάτων (Ελληνικά Πετρέλαια, Motor Oil). Η µερισµατική πολιτική των εισηγµένων έχει δεχθεί το πιο ισχυρό πλήγµα από την απουσία των τραπεζών, οι οποίες έχουν αποκλειστεί από τη διανοµή µερίσµατος λόγω της κρατικής τους ενίσχυσης την τελευταία εξαετία. Εξαιτίας της αρνητικής εικόνας και το 2013, στις φετινές ετήσιες συνελεύσεις του καλοκαιριού δεν θα διανεµηθούν µερίσµατα σε κλάδους όπως οι τσιµεντοβιοµηχανίες, οι κατασκευές, οι ιχθυοκαλλιέργειες, οι κλωστοϋφαντουργίες, η µεταλλουργία, η ακτοπλοΐα και το λιανεµπόριο. Ο οίκος Fitch διατήρησε την αξιολόγηση «Β1» του οµολόγου της θυγατρικής Intralot Finance Luxembourg S.A. Σηµειώνεται πως το οµόλογο της θυγατρικής ανέρχεται στα 325 εκ. ευρώ και λήγει το 2018.

2 Υποχώρησε στο 1,1% τον Μάρτιο ο ετήσιος ρυθµός ανάπτυξης του δείκτη κυκλοφορίας χρήµατος M3 από 1,3% το Φεβρουάριο, όπως έδειξαν τα στοιχεία που έδωσε σήµερα στη δηµοσιότητα η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ). Τα στοιχεία της ΕΚΤ έδειξαν ταυτόχρονα ότι ο δανεισµός προς τις επιχειρήσεις της Ευρωζώνης συνέχισε να υποχωρεί. Ειδικότερα, ο ετήσιος ρυθµός ανάπτυξης των δανείων διαµορφώθηκε στο -2,2% το Μάρτιο. Επιταχύνθηκε η ανάκαµψη του µεταποιητικού τοµέα της Ευρωζώνης τον Απρίλιο, ενώ οι επιχειρήσεις του κλάδου µείωσαν τις τιµές των προϊόντων τους για δεύτερο συνεχόµενο µήνα, σύµφωνα µε τη µηνιαία έρευνα της Markit. Επικεφαλής της ανάπτυξης ήταν για άλλη µια φορά ηγερµανία και, ενώ οι ισπανικές και οι ιταλικές επιχειρήσεις κατέγραψαν αύξηση της δραστηριότητάς τους, ο γαλλικός µεταποιητικός τοµέας παρέµεινε εξασθενηµένος. Αµετάβλητο στο 11,8% παρέµεινε το ποσοστό ανεργίας τον Μάρτιο στην Ευρωζώνη, σύµφωνα µε τα στοιχεία τηςeurostat, ενώ οι αναλυτές ανέµεναν να σηµειώσει οριακή άνοδο στο 11,9%. Τα χαµηλότερα ποσοστά ανεργίας είναι σε Αυστρία (4,9%) και Γερµανία (5,1%) και τα υψηλότερα σε Ελλάδα (26,7% τον Ιανουάριο) και Ισπανία (25,3%).Όπως ανακοίνωσε η Eurostat, η ανεργία των νέων στη ζώνη του ευρώ, διαµορφώθηκε στο 23,7% µε τους νέους ανέργους να ανέρχονται στα εκατ. Για δυναµικότερη οικονοµική ανάπτυξη σε σύγκριση µε προηγούµενες προβλέψεις κάνει λόγο η ισπανική κυβέρνηση εκτιµώντας ότι ότι το(αεπ θα µεγεθυνθεί κατά 1,2% το 2014 και 1,8% για το Η Ισπανία βρίσκεται σε τροχιά οικονοµικής ανάκαµψης µετά από τη ραγδαία συρρίκνωση της οικονοµίας της που προκάλεσε η κατάρρευση της αγοράς ακινήτων. Επανήλθε στην ανάπτυξη το τρίτο τρίµηνο του Ωστόσο η ανεργία αυξήθηκε σε ποσοστό 25,9% έναντι 27,7% του προηγούµενου τριµήνου. Την αναβάθµιση των αξιολογήσεων, σε ΒΒΒ+, επτά συνολικά ισπανικών τραπεζών προχώρησε σήµερα ο αµερικανικός οίκος αξιολόγησης Fitch. Στο 12,7% διαµορφώθηκε η ανεργία στην Ιταλία το πρώτο τρίµηνο του έτους, από το αναθεωρηµένο 13% (η προηγούµενη εκτίµηση ήταν 12,7%) που είχε ανέλθει το τελευταίο τρίµηνο του Οι αναλυτές ανέµεναν να διαµορφωθεί η ανεργία στο 13%, εκπλήσσοντας ευχάριστα τις αγορές για την πορεία της αγοράς εργασίας στη χώρα. Επιδείνωση παρουσίασε η καταναλωτική εµπιστοσύνη στηγαλλία τον Απρίλιο, µε τον σχετικό δείκτη της στατιστικής υπηρεσίας INSEE να υποχωρεί στις 85 µονάδες από 88 µονάδες που ήταν τον Μάρτιο. Μειωµένος κατά τρεις µονάδες ήταν και ο επιµέρους δείκτης για το πώς αξιολογούν οι καταναλωτές την ικανότητά τους να προχωρήσουν σε σηµαντικές αγορές, ενώ αυξήθηκαν και οι ανησυχίες για την ανεργία.

3 Στο 0,8% διαµορφώθηκε ο ρυθµός ανάπτυξης της βρετανικής οικονοµίας το πρώτο τρίµηνο του έτους, βελτιωµένος σε σχέση µε το 0,7% που ήταν το τελευταίο τρίµηνο του περασµένου έτους. Οι αναλυτές ανέµεναν να διαµορφωθεί στο 0,9%. Σε επίπεδο 12µήνου ο ρυθµός ανάπτυξης διαµορφώθηκε στο 3,2%, καταδεικνύοντας επιτάχυνση της οικονοµικής δραστηριότητας. Μάλιστα, τα επίσηµα στοιχεία έδειξαν ότι η ανάκαµψη που ξεκίνησε γύρω στα µέσα του περασµένου έτους, φαίνεται να επιταχύνεται. Με διάταγµα του υπουργείου Οικονοµικών, καταργήθηκαν όλα τα περιοριστικά µέτρα τραπεζικών συναλλαγών εντός Κύπρου. Η κατάργηση ανακοινώθηκε εντός του χρονικού πλαισίου που είχε καθοριστεί για την άρση των περιορισµών που είχε συµφωνηθεί την 8η Αυγούστου 2013, εκτός από το άνοιγµα λογαριασµού σε άλλο πιστωτικό ίδρυµα. Πλέον επιτρέπεται η εξαργύρωση επιταγών, ενώ καταργούνται τα όρια στις µεταφορές και πληρωµές των ευρώ για φυσικά πρόσωπα και ευρώ για νοµικά πρόσωπα, ανά πιστωτικό ίδρυµα. Η χώρα στην προσπάθεια εξόδου της από την κρίση προσπαθεί να δηµιουργήσει συνθήκες ενεργειακής ασφάλειας µέχρι το 2016 µε την προµήθεια φυσικού αερίου για την αξιοποίηση ηλεκτρικής ενέργειας. Επιδείνωση παρουσίασε το δηµοσιονοµικό ισοζύγιο της Κύπρου στο πρώτο τρίµηνο του 2014, λόγω των µειωµένων µη φορολογικών εσόδων. Ωστόσο από την αρχ η της κρίσης πτώση παρουσια ζεται στο βιωτικό επίπεδο της ζωής των Κυπρίων της τάξης 15% Νέα µείωση, κατά 10 δισ. δολάρια, του προγράµµατος αγοράς κρατικών οµολόγων αποφάσισε η νοµισµατική επιτροπή της κεντρικής αµερικανικής τράπεζας (Federal Reserve), διατηρώντας παράλληλα αµετάβλητο στο 0% - 0,25% το βασικό επιτόκιο..σύµφωνα µε τη Fed η οικονοµική δραστηριότητα στην αµερικανική οικονοµία έχει επιταχυνθεί το τελευταίο διάστηµα, ενώ παράλληλα, η αγορά εργασίας επιδεικνύει περαιτέρω βελτίωση. Σηµαντικά σηµάδια βελτίωσης δείχνει και η κατανάλωση. Στα χαµηλότερα επίπεδα εξαετίας υποχώρησε η ανεργία στις ΗΠΑ τον Απρίλιο, καθώς κατήλθε στο 6,3%, από 6,7% το Μάρτιο. Σχεδόν αµετάβλητες παρέµειναν οι τιµές κατοικίας στις ΗΠΑ τον Φεβρουάριο, έπειτα από πτώση 0,1% που σηµείωναν κάθε µήνα από τον περασµένο Νοέµβριο, σύµφωνα µε τον σχετικό δείκτη της S&P/Case-Shiller. Προσαρµοσµένες στις εποχικές µεταβολές, οι τιµές αυξήθηκαν κατά 0,8%. Πιθανότητα 50% να βυθιστεί σε ύφεση αντιµετωπίζει η Ρωσία, καθώς η κρίση στην Ουκρανία αυξάνει τον κίνδυνο για περαιτέρω κυρώσεις, σύµφωνα µε έρευνα του πρακτορείου Bloomberg. Πρόκειται για το µεγαλύτερο ποσοστό που έχει καταγραφεί από τον Ιούνιο του 2012,

4 Για αρνητικές επιπτώσεις στις επιχειρηµατικές δραστηριότητες και στις µετοχές της, σε περίπτωση που επεκταθούν οι δυτικές κυρώσεις κατά της Μόσχας, προειδοποίησε η ρωσική εταιρεία πετρελαίου και φυσικού αερίου Gazprom. Πιθανή διαφωνία µε το Κίεβο επί της τιµής του φυσικού αερίου είναι πιθανόν να οδηγήσει στη διακοπή των εξαγωγών φυσικού αερίου προς την Ευρώπη µέσω των αγωγών που διασχίζουν την Ουκρανία. Μετά από ένα αξιοπρεπές α τρίµηνο η µεταποιητική ανάπτυξη της Τουρκίας αρχίζει να επιβραδύνεται καθώς η ανάπτυξη της εγχώριας ζήτησης επιβραδύνεται λόγω του εξασθενηµένου νοµίσµατος και των σφιχτών νοµισµατικών πολιτικών. Το θετικό είναι πως η επιβράδυνση των πληθωριστικών πιέσεων θα καταλήξει σε µικρότερο έλλειµα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλααγών. Η ανάπτυξη της Τουρκίας αναµένεται να κινηθεί σε ρυθµούς ίδιους µε τους περισινούς δηλαδή 4%. Έκθεση της Παγκόσµιας Τράπεζας αποκαλύπτει ότι η Κινεζική οικονοµία είναι µάλλον µεγαλύτερη απ ό,τι δείχνουν τα επίσηµα στοιχεία, κάτι που συνεπάγεται ότι θα µπορούσε στο άµεσο µέλλον να «κλέψει» τον τίτλο της κορυφαίας οικονοµίας του πλανήτη από τις ΗΠΑ. Σύµφωνα µε το ιεθνές Πρόγραµµα Σύγκρισης του διεθνούς οργανισµού, το οποίο στηρίζει τους υπολογισµούς του στην ισοτιµία αγοραστικής δύναµης (PPC), το µέγεθος της κινεζικής οικονοµίας έφτασε ήδη από τα τέλη του 2011 στο 87% της αµερικανικής. Σε υποβάθµιση των εκτιµήσεών της για την ανάπτυξη της ιαπωνικής οικονοµίας στο τρέχον έτος, προχώρησε η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BOJ). Η κεντρική τράπεζα της χώρας αναµένει τώρα ανάπτυξη 1,1%, έναντι 1,4% που ανέµενε προηγουµένως. Σε εξαµηνιαία έκθεσή της, που δόθηκε στη δηµοσιότητα, η BOJ αναµένει επίσης τον δοµικό πληθωρισµό να διαµορφωθεί στο 1,3%, παραµένοντας εντός του πλαισίου της προηγούµενης εκτίµησής της. Οι λιανικές πωλήσεις στην Ιαπωνία σηµείωσαν εντυπωσιακή άνοδο 11% τον Μάρτιο σε ετήσια βάση, σηµειώνοντας την µεγαλύτερη άνοδο από το 1997, καθώς οι καταναλωτές «ξεφάντωσαν» πριν την αύξηση του φόρου επί των πωλήσεων από την 1η Απριλίου. Σηµειώνεται πως ο φόρος κατανάλωσης αυξήθηκε σε 8% από 5% προηγουµένως, µε απώτερο στόχο την ελάφρυνση του χρέους της Ιαπωνίας, µια κίνηση αµφιλεγόµενη από τους αναλυτές λόγω των επιπτώσεων που µπορεί να επιφυλάσσει στους καταναλωτές.

5 Η κλιµάκωση της βίας στην Ουκρανία αναζωπύρωσε την ελκυστικότητα του χρυσού ως εναλλακτική επένδυση που έκλεισε την βδοµάδα µε οριακά κέρδη 0.2%. Σε εβδοµαδιαία βάση το ασήµι έχασε 0.7% και ο χαλκός 1,8%, ενώ κερδισµένη βγήκε η πλατίνα µε κέρδη 1%. Το αργό παρόλο που ολοκλήρωσε θετικά την πορεία του στην αγορά της Παρασκευής λόγω των θετικών αποτελεσµάτων για την αγορά εργασίας στις ΗΠΑ, δεν κατάφερε να ισοβαθµήσει τις διαδοχικές απώλειες της εβδοµάδας και έκλεισε µε πτώση 0,8% Σύµφωνα µε την UBS πρωτεύοντα ρόλο στις συναλλαγµατικές αλλαγές διαδραµατίζει ο χαµηλός πληθωρισµός στην ευρωζώνη και η διαφαινόµενη µείωση των επιτοκίων της ΕΚΤ. Καθώς η ευρωζώνη έχει ακόµη να αντιµετωπίσει πλήθος προβληµάτων, όπως ο πληθωρισµός, η ανεργία και η χαλάρωση της νοµισµατικής πολιτικής, η τράπεζα εκτιµά πως κύρια προτεραιότητα της ευρωζώνης οφείλει να αποτελεί η ισοτιµία του ευρώ που εξακολουθεί να αποτελεί σκληρό νόµισµα τροχοπέδη- καθώς κυµαίνεται στο 1,39. Για να είναι αποτελεσµατικές οι αλλαγές θα πρέπει να ολισθήσει σε επίπεδο χρόνου στο 1,24 δολάρια Αµερικής. Να σηµειωθεί πως και τον προηγούµενο µήνα στην εβδοµαδιαία ενηµέρωσή µας αναφέρθηκαν ανάλογες εκτιµήσεις µεγάλων αµερικάνικων οίκων. Αποποίηση Ευθύνης Οι απόψεις, τιµές, ποσά ή επιτόκια και κάθε προφορική ή γραπτή ανάλυση είναι ενδεικτικές, αντανακλούν καλόπιστα γενόµενες παραδοχές και εκτιµήσεις µας όπως και τη διαθέσιµη σε µας πληροφόρηση για τα σχετικά δεδοµένα της αγοράς, έχουν δε απλώς ενηµερωτικό χαρακτήρα και δεν συνιστούν σε καµία περίπτωση προτροπή για πραγµατοποίηση οποιασδήποτε συναλλαγής. Τα δεδοµένα που παρατίθενται έχουν ληφθεί από πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες και έχει καταβληθεί κάθε δυνατή επιµέλεια για την ορθή επεξεργασία τους. Ωστόσο, τα δεδοµένα δεν έχουν επαληθευτεί από την Εταιρία και δεν παρέχεται καµία εγγύηση, ρητή ή σιωπηρή, για την ακρίβεια, πληρότητα ή εγκυρότητά τους. Οι απόψεις που διατυπώνονται ισχύουν κατά τη χρονική στιγµή εκδόσεως του εντύπου και υπόκεινται σε αναθεώρηση χωρίς οποιαδήποτε προειδοποίηση. Μητροπόλεως 19, Θεσσαλονίκη, , Ελλάδα