Οι Αγορές Με Μια Ματιά

Transcript

1 Οι Αγορές Με Μια Ματιά 5 Φεβρουαρίου 209 Ομολογιακή Αγορά Απόδοση στη Λήξη 0 έτη Μεταβολή μ.β. % Ημέρας Αρχή Έτους ΗΠΑ Γερμανία Ελλάδα Ισπανία.24-7 Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Spreads 0 έτη Μεταβολή μ.β. Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία 76-9 Αναδ. Αγορές Συνάλλαγμα & Επιτόκια Συνάλλαγμα Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους EUR/USD EUR/CHF EUR/GBP EUR/JPY USD/JPY GBP/USD Επιτόκια Κεντρ. Τραπεζών Ποσοστό % ΗΠΑ Ευρωζώνη 0.00 Μ. Βρετανία 0.75 Ιαπωνία -0.0 Μετοχική Αγορά Μετοχικοί Δείκτες Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους S&P Dow Jones NASDAQ STOXX DAX ΓΔ Nikkei MSCI EM, $ Εμπορεύματα & Ναύλα Εμπορεύματα & Ναύλα Τιμή Ημέρας Μεταβολή % Αρχή Έτους Πετρέλαιο Χρυσός Dry Baltic Σημαντικές Οικονομικές Ανακοινώσεις Ημέρας Piraeus Financial Markets Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος Αθήνα 528 Tel: (+30) Fax: (+30) pcom@piraeusbank.gr Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Εκτίμηση 3:30 CH Jan CPI YoY.90%.90% 3:30 CH Jan PPI YoY 0.90% 0.30% 6:30 JN Dec F Industrial Production MoM -0.0% -- 6:30 JN Dec F Industrial Production YoY -.90% -- :30 UK Jan Retail Sales Inc Auto Fuel MoM -0.90% 0.20% :30 UK Jan Retail Sales Inc Auto Fuel YoY 3.00% 3.40% 2:00 EC Dec Trade Balance SA 5.b 5.7b 5:30 US Feb Empire Manufacturing :30 US Jan Import Price Index MoM -.00% -0.20% 5:30 US Jan Export Price Index MoM -0.60% -0.0% 6:5 US Jan Industrial Production MoM 0.30% 0.0% 6:5 US Jan Capacity Utilization 78.70% 78.70% 6:5 US Jan Manufacturing (SIC) Production.0% 0.00% 7:00 US Feb P U. of Mich. Sentiment :00 US Feb P U. of Mich. Current Conditions :00 US Feb P U. of Mich. Expectations Τιμές κλεισίματος: 4/02/209 Ασία: 5/02/209

2 Ανασκόπηση Αγορών Απόδοση 0ετίας Ευρωζώνη ΗΠΑ Μετοχικοί Δείκτες Eurostoxx 50 S&P Γενικός Δείκτης ΧΑ Γενικός Δείκτης 590 Εμπορεύματα Πετρέλαιο Χρυσός USD ανά EUR USD ανά EUR. Οικονομία Το ΑΕΠ της Ευρωζώνης ενισχύθηκε 0,2% σε τριμηνιαία βάση στο 4ο τριμ του 208, με το ρυθμό ανάπτυξης της οικονομίας των 9 χωρών του ευρώ να παραμένει στα επίπεδα του 3ου τριμ και να επιβεβαιώνει τις προβλέψεις των αναλυτών. Το ΑΕΠ της Γερμανίας παρέμεινε αμετάβλητο σε τριμηνιαία βάση, διαψεύδοντας τις εκτιμήσεις για ελαφρά ενίσχυσή του της τάξης του 0,%, ενώ παράλληλα η οικονομία της Ιταλίας έχει εισέλθει τεχνικά σε ύφεση. Στην Ελλάδα ο εθνικός δείκτης τιμών καταναλωτή ενισχύθηκε 0,4% σε ετήσια βάση μετά από άνοδο 0,6% τον προηγούμενο μήνα. Σε μηνιαία βάση ο δείκτης υποχώρησε,8%, με το μεγαλύτερο μέρος της πτώσης να προέρχεται από την μείωση των τιμών στην ένδυση και την υπόδηση, λόγω των χειμερινών εκπτώσεων. Ο εναρμονισμένος δείκτης τιμών καταναλωτή ενισχύθηκε 0,5% σε ετήσια βάση μετά από άνοδο 0,6% το Δεκ. Στις ΗΠΑ οι λιανικές πωλήσεις υποχώρησαν απροσδόκητα τον Δεκ, καταγράφοντας την μεγαλύτερη πτώση των τελευταίων 9 ετών,,2% σε μηνιαία βάση. Παράλληλα αναθεωρήθηκε πτωτικά η άνοδος που είχαν καταγράψει τον Νοε, από 0,2% σε 0,%. Εξαιρουμένων των αυτοκινήτων και των καυσίμων οι λιανικές πωλήσεις υποχώρησαν,4%, σημειώνοντας με την μεγαλύτερη πτώση από τον Μαρ του Οι νέες αιτήσεις επιδόματος ανεργίας για την εβδομάδα έως τις 9 Φεβ αυξήθηκαν απροσδόκητα στις 239 χιλ ενώ αναμενόταν υποχώρησή τους στις 225 χιλ. Ο δείκτης τιμών παραγωγού στις ΗΠΑ υποχώρησε για 2ο διαδοχικό μήνα τον Ιαν, σημειώνοντας πτώση 0,% σε μηνιαία βάση, ενώ αναμενόταν ενίσχυσή του κατά 0,%. Σε ετήσια βάση ο δείκτης ενισχύθηκε 2%, με τον μικρότερο ρυθμό από τον Ιουλ του 207. Ο δομικός δείκτης τιμών ενισχύθηκε 0,3% σε μηνιαία και 2,6% σε ετήσια βάση. Ομόλογα Μεικτή ήταν η εικόνα για τα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα χθες, με την απόδοση του γερμανικού 0ετούς ομολόγου να υποχωρεί 2 μ.β. στο 0,0%, μετά τα χαμηλότερα των εκτιμήσεων στοιχεία για το ΑΕΠ της Γερμανίας. Οι αντίστοιχες αποδόσεις στην περιφέρεια διαμορφώθηκαν μεταξύ -4 μ.β. (Ελλάδα) και +2 μ.β. (Ιταλία). Κέρδη σημείωσαν τα αμερικάνικα κρατικά ομόλογα την Πέμπτη μετά τα στοιχεία για τις λιανικές πωλήσεις στις ΗΠΑ που ήταν σημαντικά χαμηλότερα των εκτιμήσεων των αναλυτών. Η απόδοση του αμερικάνικου 0ετούς υποχώρησε ενδοσυνεδριακά έως το 2,64% για να διαμορφωθεί στο κλείσιμο στο 2,65%, 5.μ.β. χαμηλότερα σε σχέση με την προηγούμενη ημέρα. Η απόδοση του 2ετούς κρατικού ομολόγου υποχώρησε 4 μ.β. στο 2,49%. Στο επίκεντρο βρέθηκαν χθες και τα σχόλια της αξιωματούχου της Fed L. Brainard για την επιστροφή στην κανονικότητα όσον αφορά τον ισολογισμό της Fed αργότερα μέσα στο 209, καθώς πρόκειται για την πρώτη αναφορά σε συγκριμένο χρονοδιάγραμμα. Μετοχές Σε αρνητικό έδαφος έκλεισαν χθες στην πλειοψηφία τους οι ευρωπαϊκοί μετοχικοί δείκτες, διαγράφοντας τα κέρδη που σημείωναν σε μεγάλο μέρος της συνεδρίασης στον απόηχο των δηλώσεων του D. Trump περί ενδεχόμενης παράτασης της προθεσμίας υποβολής των δασμών σε κινεζικά προϊόντα. Τα ασθενή στοιχεία που ανακοινώθηκαν για την οικονομική ανάπτυξη στην Ευρωζώνη και τη Γερμανία αλλά και για τις λιανικές πωλήσεις στις ΗΠΑ επηρέασαν αρνητικά την επενδυτική ψυχολογία και οδήγησαν σε απώλειες 0,32% το Stoxx Europe 600. Αυξημένη μεταβλητότητα και μεικτά κλεισίματα στην Αμερική μετά την ανακοίνωση των στοιχείων για τις πωλήσεις λιανικής το Δεκ και την υποχώρηση των εταιριών βασικών καταναλωτικών αγαθών (PepsiCo -,3%, Kraft Heinz -0,6%). Πτώση για την Coca-Cola ($45,59, -8,4%) που ανακοίνωσε κέρδη αντίστοιχα με τις εκτιμήσεις ενώ τα έσοδα για το τριμ ξεπέρασαν τα αναμενόμενα παρόλο που επηρεάστηκαν από το συνάλλαγμα. Η εκτίμηση αύξησης κερδοφορίας για το έτος είναι πλέον μηδενική. Η AIG ($40,9, -9%) ανακοίνωσε ζημίες $560 εκ έναντι εκτίμησης κερδών $423 εκ και ήταν το 6ο συνεχόμενο τριμ που ήταν χαμηλότερο των προσδοκιών. Κοντά σε υψηλό 20ετίας ανήλθε η Cisco Systems ($48,40, +,9%) λόγω αποτελεσμάτων και αύξησης του μερίσματος κατά 6%. Πιέσεις ασκούνται σήμερα στα ασιατικά χρηματιστήρια ακολουθώντας την τάση της Αμερικής. Με απώλειες,3% έκλεισε ο Nikkei ενώ ο Composite υποχώρησε,37%. Ο δείκτης τιμών καταναλωτή στην Κίνα ενισχύθηκε με το χαμηλότερο ρυθμό από τον Ιαν του 208, σημειώνοντας αύξηση,7% σε ετήσια βάση έναντι εκτιμήσεων για αύξηση των τιμών κατά,9%. Κατώτερα των εκτιμήσεων ήταν και τα στοιχεία που ανακοινώθηκαν στην Κίνα για το δείκτη τιμών παραγωγού. Εμπορεύματα Το πετρέλαιο ενισχύθηκε χθες για 3η διαδοχική ημέρα, καθώς η Ρωσία συμφώνησε να επιταχύνει τις περικοπές στην παραγωγή της. Το αργό πετρέλαιο έκλεισε στα $54,4/βαρέλι καταγράφοντας άνοδο 0,95%. Ο χρυσός κινήθηκε σε θετικό έδαφος στο μεγαλύτερο μέρος της χθεσινής συνεδρίασης, καθώς οι επενδυτές στράφηκαν στα λεγόμενα ασφαλή καταφύγια μετά τα ασθενή στοιχεία που ανακοινώθηκαν σε ΗΠΑ και Ευρωζώνη. Η τιμή του έκλεισε στα $32,59/ουγκιά σημειώνοντας άνοδο 0,49%. Συνάλλαγμα Το δολάριο υποχώρησε χθες έναντι του ευρώ, του γεν και του ελβετικού φράγκου, αλλά ενισχύθηκε ελαφρώς έναντι της στερλίνας. Η ισοτιμία EURUSD διαμορφώθηκε στο,295 (κλείσιμο Ν. Υόρκης) σημειώνοντας άνοδο 0,30%. Το ενδιαφέρον σήμερα στρέφεται εκ νέου στην Ισπανία όπου αναμένεται η προκήρυξη πρόωρων εκλογών αλλά και στην Μ. Βρετανία μετά την νέα ήττα της κυβέρνησης σε ψηφοφορία στην Βουλή των Κοινοτήτων χθες. Τα Σχόλια για τις Αμερικάνικες Μετοχές επιμελείται η Piraeus Securities. σ. 2

3 Οικονομικές Ανακοινώσεις Εταιρικά Αποτελέσματα Οικονομικές Ανακοινώσεις Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Αναθεώρηση Εκτίμηση Πραγματική Τρι 2-Φεβ 8:00 JN Jan P Machine Tool Orders YoY -8.30% % 3:00 US Jan NFIB Small Business Optimism :00 US Dec JOLTS Job Openings US Revisions: Producer Price Index Τετ 3-Φεβ :50 JN Jan PPI YoY.50% --.00% 0.60% :50 JN Jan PPI MoM -0.60% % -0.60% :30 UK Jan CPI MoM 0.20% % -0.80% :30 UK Jan CPI YoY 2.0% --.90%.80% 2:00 EC Dec Industrial Production SA MoM -.70% % -0.90% 2:00 EC Dec Industrial Production WDA YoY -3.30% -3.00% -3.30% -4.20% 5:30 US Jan CPI MoM -0.0% 0.00% 0.0% 0.00% 5:30 US Jan CPI Ex Food and Energy MoM 0.20% % 0.20% 5:30 US Jan CPI YoY.90% --.50%.60% 5:30 US Jan CPI Ex Food and Energy YoY 2.20% % 2.20% 5:30 US Jan Real Avg Weekly Earnings YoY.20%.40% --.90% 5:30 US Jan Real Avg Hourly Earning YoY.0%.30% --.70% 2:00 US Dec Monthly Budget Statement -$204.9b -- -$.0b -$3.5b Πεμ :50 JN 4Q P GDP SA QoQ -0.60% -0.70% 0.40% 0.30% :50 JN 4Q P GDP Annualized SA QoQ -2.50% -2.60%.40%.40% 5:02 CH Jan Imports YoY -7.60% % -.50% 5:02 CH Jan Exports YoY -4.40% % 9.0% 5:02 CH Jan Trade Balance $57.06b -- $34.30b $39.6b 9:00 GE 4Q P GDP SA QoQ -0.20% % 0.0% 9:00 GE 4Q P GDP NSA YoY.0% % 0.90% 2:00 EC 4Q P GDP SA QoQ 0.20% % 0.20% 2:00 EC 4Q P GDP SA YoY.20% --.20%.20% 2:00 GR Jan CPI YoY 0.60% % 2:00 GR Jan CPI EU Harmonized YoY 0.60% % 5:30 US Jan PPI Final Demand MoM -0.20% -0.0% 0.0% -0.0% 5:30 US Jan PPI Ex Food and Energy MoM -0.0% 0.00% 0.20% 0.30% 5:30 US Jan PPI Final Demand YoY 2.50% % 2.00% 5:30 US Jan PPI Ex Food and Energy YoY 2.70% % 2.60% 5:30 US Feb-09 Initial Jobless Claims 234k 235k 225k 239k 5:30 US Feb-02 Continuing Claims 736k k 773k 5:30 US Dec Retail Sales Advance MoM 0.20% 0.0% 0.0% -.20% 5:30 US Dec Retail Sales Ex Auto and Gas 0.50% % -.40% 7:00 US Nov Business Inventories 0.60% % -0.0% Παρ 5-Φεβ 3:30 CH Jan CPI YoY.90% --.90%.70% 3:30 CH Jan PPI YoY 0.90% % 0.0% 6:30 JN Dec F Industrial Production MoM -0.0% % 6:30 JN Dec F Industrial Production YoY -.90% % :30 UK Jan Retail Sales Inc Auto Fuel MoM -0.90% % -- :30 UK Jan Retail Sales Inc Auto Fuel YoY 3.00% % -- 2:00 EC Dec Trade Balance SA 5.b b -- 5:30 US Feb Empire Manufacturing :30 US Jan Import Price Index MoM -.00% % -- 5:30 US Jan Import Price Index ex Petroleum MoM 0.30% % -- 5:30 US Jan Import Price Index YoY -0.60% % -- 5:30 US Jan Export Price Index MoM -0.60% % -- 5:30 US Jan Export Price Index YoY.0% :5 US Jan Industrial Production MoM 0.30% % -- 6:5 US Jan Capacity Utilization 78.70% % -- 6:5 US Jan Manufacturing (SIC) Production.0% % -- 7:00 US Feb P U. of Mich. Sentiment :00 US Feb P U. of Mich. Current Conditions :00 US Feb P U. of Mich. Expectations Δευτ 8-Φεβ :50 JN Dec Core Machine Orders MoM 0.00% % -- :50 JN Dec Core Machine Orders YoY 0.80% % -- Ανακοινώσεις Εταιρικών Αποτελεσμάτων 5/02/209 Ώρα Εταιρία EPS Εκτίμηση Bef-mkt Moody'S Corp.689 Bef-mkt Deere & Co.75 3:00 Pepsico Inc.49 3:30 Newell Brands Inc σ. 3

4 Οι Αγορές Αναλυτικά Ομόλογα Κυβερνητικά, Εταιρικά, Δείκτες Τιμές Ομολόγων 7-0 έτη Μεταβολή % από Αρχή Ιαπωνία Μ.Βρετανία ΜΒ Γαλλία Ελλάδα ### Ισπανία Αναδυόμενες Αγορές Κρατικά ($) Ιταλία 4.8 Πορτογαλία Εταιρικά Μετοχές Δείκτες Γενικοί / Κλαδικοί, Θεμελιώδη Εμπορεύματα Απόδοση στη Λήξη 2 έτη Μεταβολή μ.β από Αρχή Επιτόκια & Συνάλλαγμα Επιτόκια Libor Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους EUR USD GBP CHF JPY ΗΠΑ ΗΠΑ Εβδομάδας Ευρωζώνη Γερμανία Εβδομάδων Γερμανία Ιαπωνία Μήνα Μηνών Μηνών Μηνών Συνάλλαγμα Μεταβολή % από Αρχή Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Ανεπτυγμένες Αγορές Ευρωζώνη (IG) EUR/USD ΗΠΑ (IG), GBP/USD ΗΠΑ High Yield, USD/JPY Spreads 0 έτη Μεταβολή μ.β. USD/CHF Απόδοση στη Λήξη 0 έτη AUD/USD Αναδυόμενες Αγορές ΗΠΑ USD/CAD Ισπανία Γερμανία EUR/JPY Ιταλία EUR/CHF Ιαπωνία Πορτογαλία EUR/GBP Ιρλανδία Μ.Βρετανία EUR/NOK Ελλάδα Γαλλία Αναδυόμενες Αγορές Spreads 5 έτη Ισπανία USD/CNY itraxx IG Ευρωζώνη Ιταλία USD/RUB iboxx IG ΗΠΑ Πορτογαλία USD/BRL itraxx HY Ευρωζών Ιρλανδία USD/INR iboxx ΗΥ ΗΠΑ Ελλάδα USD/TRY Δείκτες Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Κλάδοι Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό ΗΠΑ MSCI World, $ 2, Πρώτες ύλες ΗΠΑ S&P 500 2, Τεχνολογία 7.0 Κοινής ωφελείας, Dow Jones 25, Υγεία, NASDAQ 7, Ενέργεια Russell 2000, Χρηματοικονομικά VIX Index Ακίνητα S&P 500 Growth, Υπηρεσίες Επικοινων S&P 500 Value, Βιομηχανία Ευρώπη STOXX Μη Κυκλικά. Κυκλικά προϊόντα EUROSTOXX 50 3, Ευρώπη FTSE-00 (UK) 7, Πρώτες ύλες 2, DAX-30 (Γερμανία), Τεχνολογία CAC-40 (Γαλλία) 5, Κοινής ωφελείας SMI (Ελβετία) 9, Υγεία IBEX 35 (Ισπανία) 8, Ενέργεια MIB 30 (Ιταλία) 9, Χρηματοικονομικά MSCI Growth Τηλεπικοινωνίες MSCI Value Βιομηχανία 0.0, Ιαπωνία Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα 3,247.0, Nikkei 20, Ελλάδα Θεμελιώδη PE EPS Growth P/BV ROE DY ΓΔ '8 '9 '8 '9 '8 '9 '8 '9 '8 '9 FTSE Large Cap, S&P % 6.3% % 26.% 2.0% 2.2% FTSE Mid Cap, EuroStoxx % 9.% % 4.8% 3.5% 3.8% Τράπεζες EuroStoxx Bks % 4.3% % 8.6% 5.7% 6.2% MSCI EM, $, Dax % 9.7% % 4.0% 3.4% 3.6% MSCI Eastern I FTSE % 4.5% % 20.3% 4.8% 4.9% RTS ($) - Ρωσία, Ελλάδα %.2% % 2.9% 4.% 3.9% ISE 00 - Τουρκία 02, Nikkei % 8.7% % 0.3% 2.% 2.2% MSCI Latam, $ 2, Ρωσία RTS($) % 2.5% % 25.6% 5.6% 6.3% Bovespa - Βραζιλία 98, World Equities % 6.3% % 20.5% 2.7% 2.9% MSCI Asia, $ Βραζιλία Bovesp % 9.8% % 7.4% 3.5% 3.9% CSI - Κίνα 3, Emerging Marke % 5.7% % 5.4% 3.3% 3.6% Sensen - Ινδία 35, Ινδία Sensex % 23.7% % 22.6%.6%.9% ASX - Αυστραλία 6, Hang Seng Chin % 8.% % 3.5% 3.8% 4.% Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό CRB Reuters Χρυσός Dry Baltic Ασήμι Πετρέλαιο Χαλκός Φυσικό Αέριο Αλουμίνιο Σιτάρι Νικέλιο Καλαμπόκι Πηγή: Bloomberg - Factset Τιμές κλεισίματος: 4/02/209 Ασία: 5/02/209 σ. 4

5 Γλωσσάριο Επιτόκια Euribor Libor Ομόλογα European Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ μιας μεγάλης ομάδας τραπεζών της Ευρωζώνης. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από εβδομάδα μέχρι έτος). London Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ των τραπεζών στην αγορά του Λονδίνου. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από ημέρα μέχρι έτος) και σε διάφορα νομίσματα. Απόδοση στη λήξη Η απόδοση που θα λάβει ο επενδυτής αν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη [εκφράζεται ως ποσοστό επί τοις 00 (%)]. Spreads 0ετή Bid [price] Ask / Offer [price] Treasuries T-Bill itraxxig Ευρωζώνη iboxx IG ΗΠΑ itraxx HY Ευρωζώνη CDS [Credit Default Swap] Μετοχές Ανεπτυγμένη / Αναδυόμενη αγορά S&P 500 Index Dow Jones Index Η διαφορά της απόδοσης ομολόγων με την απόδοση ενός ομολόγου αναφοράς ίδιας διάρκειας, στην προκειμένη της γερμανικής 0ετίας. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να πουλήσει. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να αγοράσει. Ομόλογο δημοσίου των ΗΠΑ. Έντοκο γραμμάτιο / Ομόλογο δημοσίου βραχυπρόθεσμης διάρκειας. Δείκτης που αποτελείται από 25 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 25 ισοσταθμισμένα CDS εταιρειών ΗΠΑ επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 60 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών υψηλών αποδόσεων και μεγάλης εμπορευσιμότητας. Συμβόλαιο ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων. Πρόκειται για σύμβαση ανταλλαγής στην οποία ο αγοραστής της πραγματοποιεί σειρά πληρωμών προς τον αντισυμβαλλόμενο πωλητή και σε αντάλλαγμα δέχεται εφάπαξ πληρωμή σε περίπτωση που ο εκδότης κάποιου πιστωτικού μέσου αθετήσει την δέσμευση. Δεν υπάρχει επίσημος ορισμός της ανεπτυγμένης αγοράς αλλά γενικά στον χρηματοοικονομικό χώρο, ο όρος αναφέρεται σε χώρες με σχετικά υψηλό βαθμό υποδομής και ανάπτυξης. Ωστόσο οι διάφοροι οίκοι οικονομικής αξιολόγησης (π.χ. MSCI, S&P) έχουν καθορίσει, βάσει επιλεγμένων κριτηρίων, τις χώρες που κατατάσσουν στις ανεπτυγμένες αγορές, σε αντιδιαστολή με τις αναδυόμενες αγορές. Δείκτης 500 μετοχών μεγάλων εταιρειών στις ΗΠΑ, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης περιλαμβάνει όλους τους βασικούς οικονομικούς κλάδους. Μεταξύ των κριτηρίων για τις μετοχές που περιλαμβάνονται στο δείκτη είναι η κεφαλαιοποίηση, η εμπορευσιμότητα και ο κλάδος στον οποίο ανήκει η εταιρεία. Δείκτης 30 μετοχών στις ΗΠΑ εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip), σταθμισμένων βάσει τιμής. Blue Chip Αναφέρεται στη μετοχή μεγάλης, εθνικά αναγωρισμένης εταιρείας, που είναι ευρέως καταξιωμένη και οικονομικά εύρωστη. NASDAQ Index Μετοχικός δείκτης, περιλαμβάνει μετοχές και παρόμοιου τύπου χρεόγραφα (όπως ADRs) εισηγμένων στο χρηματιστήριο του Nasdaq, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. O δείκτης περιλαμβάνει εταιρίες αμερικάνικες και μη. Russel 2000 Index Δείκτης 2000 μετοχών εταιριών ΗΠΑ, μικρής κεφαλαιοποίησης. VIX Index S&P 500 Growth Index S&P 500 Value Index STOXX 600 Index EUROSTOXX 50 Index FTSE 00 Index DAX 30 Index CAC 40 Index SMI Index IBEX 35 Index MIB 30 Index Δείκτης μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, αντανακλά το "αίσθημα φόβου" των επενδυτών, δείκτης βασισμένος στην τεκμαρτή μεταβλητότητα των δικαιωμάτων (options) στον S&P 500. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που αναμένεται ναέχουν δυναμική ανάπτυξη και ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 600 μετοχών εταιρειών χαμηλής, μεσαίας και υψηλής κεφαλαιοποίησης από 8 διαφορετικές Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης 50 μετοχών εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) από 2 Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης μετοχών των 00 εταιριών με την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου του Λονδίνου, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης συνολικής απόδοσης (total return) 30 μετοχών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) και διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης. Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου. Δείκτης μετοχών των 40 μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών στην Γαλλία, βάσει κεφαλαιοποίησης και εμπορευσιμότητας. Δείκτης μετοχών των μεγαλύτερων και πιο εμπορεύσιμων εταιρειών που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Γενεύης, της Ζυρίχης και της Βασιλείας. Δείκτης 35 μετοχών εταιρειών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα στο χρηματιστήριο της Μαδρίτη, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 30 μετοχών των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιριών στο χρηματιστήριο του Μιλάνο. MSCI Growth Index [Europe] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές εταιρειών που αναμένεται να έχουν ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. MSCI Value Index [Europe] Nikkei Index Γενικός Δείκτης [ΓΔ] FTSE Large Cap Index FTSE Mid Cap Index MSCI EM Index MSCI Eastern Europe Index RTS Index ($) ISE 00 Index MSCI Latam Index Bovespa Index MSCI Index Asia CSI - Κίνα Sensex - Ινδία ASX Αυστραλία CRB Reuters Index Baltic Dry Index PE [Price/Earnings] EPS Growth P/BV [Price/Book Value] ROE [Return On Equity] DY [Dividend Yield] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 225 μετοχών, εισηγμένων στο Χρηματιστήριο του Τόκιο, σταθμισμένων βάσει τιμής. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Περιλαμβάνει 60 μετοχές, σταθμισμένες βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 25 μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών και έχουν υψηλή εμπορευσιμότητα. Δείκτης μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης μετοχών από 23 αναδυόμενες αγορές, περιλαμβάνει πάνω από 800 τίτλους. Δείκτης 5 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Ανατολικής Ευρώπης (Ρωσίας, Πολωνίας, Τσεχίας και Ουγγαρίας). Δείκτης 50 μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Μόσχας στην Ρωσία. Δείκτης 00 μετοχών, βάσει κεφαλαιοποίησης, που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης στην Τουρκία. Δείκτης 40 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Λατινικής Αμερικής (Βραζιλίας, Μεξικό, Χιλής, Κολομβίας και Περού). Δείκτης μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Σάο Πάολο στην Βραζιλία. Δείκτης μετοχών εταιρειών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από οκτώ αναδυόμενες χώρες της Ασίας. Δείκτης 300 A-share μετοχών εισηγμένων στο χρηματιστήριο της Σαγκάης στην Κίνα. Δείκτης αναφοράς του χρηματιστηρίου της Βομβάης στην Ινδία. Δείκτης μετοχών των 200 μεγαλύτερων εταιρειών του χρηματιστηρίου της Αυστραλίας. Δείκτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περίπου 20 εμπορευμάτων. Ο δείκτης που εκφράζει το επίπεδο ναύλων που επικρατεί στην αγορά πλοίων ξηρού φορτίου. Η τρέχουσα τιμή προς τα εκτιμώμενα ετήσια κέρδη, των εταιρειών που συνθέτουν τον δείκτη. Ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης των κερδών των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η τιμή του δείκτη προς την εκτιμώμενη σταθμισμένη λογιστική αξία των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η απόδοση των Ιδίων Κεφαλαίων. Δείκτης εκτιμώμενων κερδών προς τα ίδια κεφάλαια, εκφράζει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιούν οι εταιρείες που συνθέτουν το δείκτη τα κεφάλαιά τους. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. σ. 5

6 Γνωστοποίηση Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σε συνεργασία με την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Ομιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις. Στοιχεία επικοινωνίας Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Λεκκός Ηλίας Lekkosi@piraeusbank.gr Τίτλος: Chief Economist Τηλ: Διακουμάκου Ευαγγελία diakoumakoue@piraeusbank.gr Τηλ: Σιωρά Χριστίνα siorac@piraeusbank.gr Τηλ: Στεφάνου Κατερίνα stefanoua@piraeusbank.gr Τηλ: σ. 6