Οι Αγορές Με Μια Ματιά

Transcript

1 Οι Αγορές Με Μια Ματιά 18 Ιανουαρίου 2018 Ομολογιακή Αγορά Απόδοση στη Λήξη 10 έτη Μεταβολή μ.β. % Ημέρας Αρχή Έτους ΗΠΑ Γερμανία Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Αναδ. Αγορές Συνάλλαγμα & Επιτόκια Συνάλλαγμα Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους EUR/USD EUR/CHF EUR/GBP EUR/JPY USD/JPY GBP/USD Επιτόκια Κεντρ. Τραπεζών Ποσοστό % ΗΠΑ Ευρωζώνη 0.00 Μ. Βρετανία 0.50 Ιαπωνία Μετοχική Αγορά Μετοχικοί Δείκτες Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους S&P Dow Jones NASDAQ STOXX DAX ΓΔ Nikkei MSCI EM, $ Εμπορεύματα & Ναύλα Εμπορεύματα & Ναύλα Τιμή Ημέρας Μεταβολή % Αρχή Έτους Πετρέλαιο Χρυσός Dry Baltic Σημαντικές Οικονομικές Ανακοινώσεις Ημέρας Piraeus Financial Markets Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος 1 Αθήνα Tel: (+30) Fax: (+30) pcom@piraeusbank.gr Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Εκτίμηση 6:30 JN Nov F Industrial Production YoY 3.70% -- 9:00 CH 4Q GDP YoY 6.80% 6.70% 9:00 CH 4Q GDP SA QoQ 1.70% 1.70% 9:00 CH Dec Retail Sales YoY 10.20% 10.20% 9:00 CH Dec Industrial Production YoY 6.10% 6.10% GR Nov Current Account Balance -624m -- 15:30 US Dec Housing Starts MoM 3.30% -1.70% 15:30 US Dec Building Permits MoM -1.40% -1.00% 15:30 US Jan Philadelphia Fed Business Outlook :30 US Jan-13 Initial Jobless Claims 261k 250k Πηγή: Bloomberg Τελευταία Ενημέρωση: 18/1/ :16 πμ

2 Μετοχικοί Δείκτες 740 Απόδοση 10ετίας Εμπορεύματα 2650 Eurostoxx 50 S&P Πετρέλαιο USD ανά EUR Ευρωζώνη Γενικός Δείκτης ΧΑ Γενικός Δείκτης USD ανά EUR Πηγή: Bloomberg, 18/1/ ΗΠΑ Χρυσός Ανασκόπηση Αγορών Ο πληθωρισμός της Ευρωζώνης υποχώρησε στο 1,4% σε ετήσια βάση τον Δεκ από 1,5% τον προηγούμενο μήνα, στοιχεία σύμφωνα με τις αρχικές εκτιμήσεις που ανακοινώθηκαν στις αρχές Ιαν. Ο δομικός δείκτης διατηρήθηκε στο 0,9%. Στις ΗΠΑ, η βιομηχανική παραγωγή ενισχύθηκε 0,9% σε μηνιαία βάση τον Δεκ, ρυθμός σχεδόν διπλάσιος των εκτιμήσεων. Η παραγωγή στην μεταποίηση ενισχύθηκε μόλις 0,1% σε μηνιαία βάση, ενώ επρόκειτο για τον 4ο συνεχή μήνα ανόδου. Η παραγωγή στον μεταλλευτικό κλάδο ενισχύθηκε 1,6% και εκείνη του κλάδου κοινής ωφέλειας αυξήθηκε 5,6%. Η εμπιστοσύνη των κατασκευαστών στις ΗΠΑ υποχώρησε από τα υψηλά 18 ετών του Ιαν αλλά παρέμεινε σε ισχυρά επίπεδα σύμφωνα με τον δείκτη της ΝΑΗΒ που υποχώρησε στο 72 τον Ιαν από 74 τον προηγούμενο μήνα. Σύμφωνα με την έκθεση Beige Book της Fed ο ρυθμός ανάπτυξης στις ΗΠΑ συνέχισε να είναι ήπιος προς μέτριος και οι περισσότερες περιφέρειες ανέφεραν συνεχιζόμενες ελλείψεις στην αγορά εργασίας και δυσκολία στην εύρεση εξειδικευμένου προσωπικού. Οι προοπτικές για το 2018 παραμένουν αισιόδοξες για την πλειοψηφία των περιοχών ενώ ορισμένες εταιρίες λιανικής ανέφεραν καλύτερες του αναμενομένου πωλήσεις την περίοδο των εορτών. Υποχώρησαν χθες τα αμερικάνικα κρατικά ομόλογα με την απόδοση της 10ετίας να διαμορφώνεται 5 μ.β. υψηλότερα στο 2,59% και την απόδοση της 2ετίας να σημειώνει άνοδο 3 μ.β. στο 2,04%, με τα στοιχεία για την βιομηχανική παραγωγή στις ΗΠΑ να εκπλήσσουν θετικά αλλά και τα στοιχεία του υπουργείου οικονομικών των ΗΠΑ να δείχνουν ότι το μέγεθος των αμερικάνικων κρατικών ομολόγων που διακρατεί η Κίνα έχει υποχωρήσει στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 4 μηνών το Νοε (-1,1% στα $1,18 τρις). Μεικτή ήταν η εικόνα για τα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα με τις αποδόσεις της γερμανικής και ισπανικής 10ετίας να κλείνουν αμετάβλητες στο 0,56% και 1,50% αντίστοιχα. Με άνοδο έκλεισαν οι αντίστοιχες αποδόσεις της περιφέρειας, με εξαίρεση μόνο της Ελλάδας που υποχώρησε 1 μ.β. στο 3,77%. Σε νέα ιστορικά υψηλά έκλεισαν Dow Jones, S&P 500 και Nasdaq. Όλοι οι μεγάλοι κλάδοι ολοκλήρωσαν τις συναλλαγές σε θετικό έδαφος με έμφαση στις μετοχές των εταιριών τεχνολογίας και βασικών καταναλωτικών αγαθών. Η Bank of America ($31,18, -0,2%) ανακοίνωσε έσοδα χαμηλότερα των εκτιμώμενων ενώ διέγραψε $2,9 δις για την αλλαγή των φορολογικών συντελεστών. Η Goldman Sachs ($253,65,-1,9 %) είχε κέρδη ανά μετοχή $5,68 έναντι εκτίμησης $4,91. Η Ford Motor Co ($12,18,-7,0%) ανακοίνωσε αποτελέσματα για το 2017 και εκτιμήσεις για το 2018 που ήταν χαμηλότερα των αναλυτών. Φημολογία για απόκτηση της Juno Therapeutics ($69,25, +51,9%) από την Celgene ($102,02, -2,7%). Η Apple ($179,10, +1,7%) ανακοίνωσε ότι θα επαναπατρίσει εκατοντάδες δις πληρώνοντας φόρους $38 δις και επενδύοντας περί τα $30 δις στο διάστημα των επόμενων πέντε ετών δημιουργώντας παράλληλα νέες θέσεις εργασίας στις ΗΠΑ. Μικρές απώλειες για τον δείκτη Stoxx Europe 600 (-0,10%) με τους επιμέρους κλάδους να σημειώνουν μικτά πρόσημα. Στο εταιρικό μέτωπο, η Burberry Group (-9,3%) ανακοίνωσε ότι οι πωλήσεις υποχώρησαν 2% στο 3ο τριμ. Ειδικότερα τα έσοδα μειώθηκαν στα 719 εκατ. έναντι 735 εκατ. το αντίστοιχο διάστημα πέρυσι. Η μετοχή της σουηδικής Skanska AB υποχώρησε πάνω από 6%, αφότου ανακοίνωσε σχέδια για απολύσεις υπαλλήλων. Μικτά πρόσημα καταγράφονται σήμερα στην Ασία. Ο Nikkei υποχώρησε 0,44% ενώ άνοδο 0,87% κατέγραψε ο δείκτης Shanghai Composite, με την PBoC να θέτει χαμηλότερα το σημείο αναφοράς για το γουαν για πρώτη φορά σε 6 συνεδριάσεις. Ο ρυθμός ανάπτυξης της οικονομίας της Κίνας διαμορφώθηκε στο 6,8% σε ετήσια βάση έναντι εκτιμήσεων για 6,7% και από 6,8% πρότινος. Στο σύνολο του 2017 η Κίνα εμφάνισε ρυθμό ανάπτυξης 6,9%, έναντι του στόχου που είχε θέσει η κινεζική κυβέρνηση για ρυθμό ανάπτυξης 6,5%. Η Κεντρική Τράπεζα της Κορέας άφησε τα επιτόκια αμετάβλητα όπως αναμενόταν. Μικρή άνοδο σημείωσε χθες το πετρέλαιο καθώς οι αναλυτές αναμένουν ότι τα στοιχεία που θα δημοσιευτούν σήμερα θα δείξουν νέα πτώση στα αποθέματα των ΗΠΑ. Η τιμή του αργού έκλεισε 0,38% υψηλότερα, στα $63,97/ βαρέλι. Ο χρυσός υποχώρησε χθες επηρεασμένος από την ενίσχυση του δολαρίου. Η τιμή του έκλεισε στα $1327,15/ ουγκιά, καταγράφοντας πτώση 0,84%. Οικονομία Ομόλογα Μετοχές Εμπορεύματα Συνάλλαγμα Απώλειες σημείωσε το ευρώ έναντι του δολαρίου καθώς αξιωματούχοι της ΕΚΤ εξέφρασαν την ανησυχία τους για την ενίσχυση του ενιαίου νομίσματος, η οποία δεν δικαιολογείται από την πορεία θεμελιωδών μεγεθών, όπως ο πληθωρισμός που υποχώρησε ελαφρά τον Δεκ. Η ισοτιμία EURUSD διαμορφώθηκε στο 1,2186 (κλείσιμο Ν. Υόρκης), καταγράφοντας απώλειες 0,60%. Τα Σχόλια για τις Αμερικάνικες Μετοχές επιμελείται η Piraeus Securities. σ. 2

3 Οικονομικές Ανακοινώσεις Εταιρικά Αποτελέσματα Οικονομικές Ανακοινώσεις Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Αναθεώρηση Εκτίμηση Πραγματική Δευ 15-Ιαν 2:01 UK Jan Rightmove House Prices YoY 1.20% 1.00% % 12:00 EC Nov Trade Balance SA 19.0b b 22.5b Τρι 16-Ιαν 1:50 JN Dec PPI YoY 3.50% 3.60% 3.20% 3.10% 9:00 GE Dec F CPI EU Harmonized YoY 1.60% % 1.60% 11:30 UK Dec CPI YoY 3.10% % 3.00% 11:30 UK Dec CPI Core YoY 2.70% % 2.50% 11:30 UK Dec PPI Output NSA YoY 3.00% 3.10% 2.90% 3.30% 11:30 UK Dec PPI Output Core NSA YoY 2.20% 2.30% 2.30% 2.50% 11:30 UK Nov House Price Index YoY 4.50% 5.40% 4.20% 5.10% 15:30 US Jan Empire Manufacturing Τετ 12:00 EC Nov Construction Output YoY 2.00% 2.20% % 12:00 EC Dec F CPI Core YoY 0.90% % 0.90% 12:00 EC Dec F CPI YoY 1.50% 1.50% 1.40% 1.40% 16:15 US Dec Industrial Production MoM 0.20% -0.10% 0.50% 0.90% 16:15 US Dec Capacity Utilization 77.10% 77.20% 77.40% 77.90% 17:00 US Jan NAHB Housing Market Index :00 US U.S. Federal Reserve Releases Beige Book Πεμ 18-Ιαν 6:30 JN Nov F Industrial Production YoY 3.70% % 9:00 CH 4Q GDP YoY 6.80% % 6.80% 9:00 CH 4Q GDP SA QoQ 1.70% 1.80% 1.70% 1.60% 9:00 CH Dec Retail Sales YoY 10.20% % 9.40% 9:00 CH Dec Industrial Production YoY 6.10% % 6.20% GR Nov Current Account Balance -624m :30 US Dec Housing Starts MoM 3.30% % -- 15:30 US Dec Building Permits MoM -1.40% -1.00% -1.00% -- 15:30 US Jan Philadelphia Fed Business Outlook :30 US Jan-13 Initial Jobless Claims 261k k -- Παρ 19-Ιαν 9:00 GE Dec PPI YoY 2.50% % -- 11:00 EC Nov ECB Current Account SA 30.8b :00 EC Nov Current Account NSA 35.9b :30 UK Dec Retail Sales Ex Auto Fuel MoM 1.20% % -- 11:30 UK Dec Retail Sales Ex Auto Fuel YoY 1.50% % -- 17:00 US Jan P U. of Mich. Sentiment :00 US Jan P U. of Mich. Expectations :00 US Jan P U. of Mich. Current Conditions Δευ 22-Ιαν 15:30 US Dec Chicago Fed Nat Activity Index Ανακοινώσεις Εταιρικών Αποτελεσμάτων 18/01/2018 Ώρα Εταιρία EPS Εκτίμηση 12:45 Bb&T Corp na Hunt (Jb) Transprt Svcs Inc Bef-mkt Ppg Industries Inc Bef-mkt M & T Bank Corp :30 Keycorp :30 Bank Of New York Mellon Corp :00 Morgan Stanley :00 Intl Business Machines Corp Aft-mkt American Express Co :00 People'S United Financial Πηγή: Bloomberg σ. 3

4 Οι Αγορές Αναλυτικά Ομόλογα Κυβερνητικά, Εταιρικά, Δείκτες Τιμές Ομολόγων 7-10 έτη Μεταβολή % από Αρχή ΜΒ Γαλλία Ελλάδα 9, Ισπανία Αναδυόμενες Αγορές Κρατικά ($) Πορτογαλία Μετοχές Δείκτες Γενικοί / Κλαδικοί, Θεμελιώδη Εμπορεύματα Απόδοση στη Λήξη 2 έτη Μεταβολή μ.β από Αρχή Ιταλία Επιτόκια & Συνάλλαγμα Επιτόκια Libor Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους EUR USD GBP CHF JPY ΗΠΑ ΗΠΑ Εβδομάδας Ευρωζώνη Γερμανία Εβδομάδων Γερμανία Ιαπωνία Μήνα Ιαπωνία Μ.Βρετανία Μηνών Μηνών Μηνών Συνάλλαγμα Μεταβολή % από Αρχή Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Εταιρικά Ιρλανδία Ανεπτυγμένες Αγορές 4 EUR/USD Ευρωζώνη (IG) Ελλάδα GBP/USD ΗΠΑ (IG) 1, USD/JPY ΗΠΑ High Yield 1, USD/CHF Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Απόδοση στη Λήξη 10 έτη AUD/USD Ισπανία ΗΠΑ USD/CAD Ιταλία Γερμανία EUR/JPY EUR/CHF Πορτογαλία Ιαπωνία EUR/GBP Ιρλανδία Μ.Βρετανία EUR/NOK Ελλάδα Γαλλία Αναδυόμενες Αγορές Spreads 5 έτη itraxx IG Ευρωζώνη Ισπανία -1 Ιταλία USD/CNY -2 USD/RUB iboxx IG ΗΠΑ Πορτογαλία USD/BRL itraxx HY Ευρωζών Ιρλανδία USD/INR iboxx ΗΥ ΗΠΑ Ελλάδα USD/TRY Δείκτες Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Κλάδοι Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό ΗΠΑ MSCI World, $ 2, Πρώτες ύλες ΗΠΑ S&P 500 2, Τεχνολογία Κοινής ωφελείας 1, Dow Jones 26, Υγεία 1, NASDAQ 7, Ενέργεια Russell , Χρηματοικονομικά VIX Index Ακίνητα S&P 500 Growth 1, Τηλεπικοινωνίες S&P 500 Value 1, Βιομηχανία Ευρώπη STOXX Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα EUROSTOXX 50 3, Ευρώπη FTSE-100 (UK) 7, Πρώτες ύλες 2, DAX-30 (Γερμανία) 13, Τεχνολογία CAC-40 (Γαλλία) 5, Κοινής ωφελείας SMI (Ελβετία) 9, Υγεία IBEX 35 (Ισπανία) 10, Ενέργεια MIB 30 (Ιταλία) 23, Χρηματοικονομικά MSCI Growth Τηλεπικοινωνίες MSCI Value Βιομηχανία 2, Ιαπωνία Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα 3, , Nikkei 23, Ελλάδα Θεμελιώδη PE EPS Growth P/BV ROE DY ΓΔ '18 '19 '18 '19 '18 '19 '18 '19 '18 '19 FTSE Large Cap 2, S&P % 11.2% % 24.3% 1.9% 2.0% FTSE Mid Cap 1, EuroStoxx % 9.2% % 15.3% 3.1% 3.4% Τράπεζες EuroStoxx Bks % 11.3% % 8.7% 4.2% 4.7% MSCI EM, $ 1, Dax % 7.8% % 14.7% 2.8% 3.1% MSCI Eastern I FTSE % 7.3% % 22.6% 4.1% 4.3% RTS ($) - Ρωσία 1, Ελλάδα % 22.7% % 10.6% 2.6% 2.9% ISE Τουρκία 116, Nikkei % 9.9% % 10.4% 2.2% 2.3% MSCI Latam, $ 3, Ρωσία RTS($) % 5.7% % 19.1% 5.7% 6.1% Bovespa - Βραζιλία 81, Λατ. Αμερική % 16.0% % 18.3% 3.0% 3.6% MSCI Asia, $ Βραζιλία Bovesp % 18.2% % 18.9% 3.4% 4.1% CSI - Κίνα 4, Ασία % 9.5% % 15.3% 3.1% 3.3% Sensen - Ινδία 35, Ινδία Sensex % 15.4% % 22.0% 1.6% 1.9% ASX - Αυστραλία 6, Κίνα CSI % 10.5% % 14.5% 2.8% 3.1% Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό CRB Reuters Χρυσός Dry Baltic Ασήμι Πετρέλαιο Χαλκός Φυσικό Αέριο Αλουμίνιο Σιτάρι Νικέλιο Καλαμπόκι Πηγή: Bloomberg, - Factset Τελευταία Ενημέρωση: 18/1/ :16 πμ σ. 4

5 Γλωσσάριο Επιτόκια Euribor Libor Ομόλογα European Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ μιας μεγάλης ομάδας τραπεζών της Ευρωζώνης. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 εβδομάδα μέχρι 1 έτος). London Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ των τραπεζών στην αγορά του Λονδίνου. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 ημέρα μέχρι 1 έτος) και σε διάφορα νομίσματα. Απόδοση στη λήξη Η απόδοση που θα λάβει ο επενδυτής αν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη [εκφράζεται ως ποσοστό επί τοις 100 (%)]. Spreads 10ετή Bid [price] Ask / Offer [price] Treasuries T-Bill itraxxig Ευρωζώνη iboxx IG ΗΠΑ itraxx HY Ευρωζώνη CDS [Credit Default Swap] Μετοχές Ανεπτυγμένη / Αναδυόμενη αγορά S&P 500 Index Dow Jones Index Η διαφορά της απόδοσης ομολόγων με την απόδοση ενός ομολόγου αναφοράς ίδιας διάρκειας, στην προκειμένη της γερμανικής 10ετίας. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να πουλήσει. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να αγοράσει. Ομόλογο δημοσίου των ΗΠΑ. Έντοκο γραμμάτιο / Ομόλογο δημοσίου βραχυπρόθεσμης διάρκειας. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS εταιρειών ΗΠΑ επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 60 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών υψηλών αποδόσεων και μεγάλης εμπορευσιμότητας. Συμβόλαιο ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων. Πρόκειται για σύμβαση ανταλλαγής στην οποία ο αγοραστής της πραγματοποιεί σειρά πληρωμών προς τον αντισυμβαλλόμενο πωλητή και σε αντάλλαγμα δέχεται εφάπαξ πληρωμή σε περίπτωση που ο εκδότης κάποιου πιστωτικού μέσου αθετήσει την δέσμευση. Δεν υπάρχει επίσημος ορισμός της ανεπτυγμένης αγοράς αλλά γενικά στον χρηματοοικονομικό χώρο, ο όρος αναφέρεται σε χώρες με σχετικά υψηλό βαθμό υποδομής και ανάπτυξης. Ωστόσο οι διάφοροι οίκοι οικονομικής αξιολόγησης (π.χ. MSCI, S&P) έχουν καθορίσει, βάσει επιλεγμένων κριτηρίων, τις χώρες που κατατάσσουν στις ανεπτυγμένες αγορές, σε αντιδιαστολή με τις αναδυόμενες αγορές. Δείκτης 500 μετοχών μεγάλων εταιρειών στις ΗΠΑ, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης περιλαμβάνει όλους τους βασικούς οικονομικούς κλάδους. Μεταξύ των κριτηρίων για τις μετοχές που περιλαμβάνονται στο δείκτη είναι η κεφαλαιοποίηση, η εμπορευσιμότητα και ο κλάδος στον οποίο ανήκει η εταιρεία. Δείκτης 30 μετοχών στις ΗΠΑ εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip), σταθμισμένων βάσει τιμής. Blue Chip Αναφέρεται στη μετοχή μεγάλης, εθνικά αναγωρισμένης εταιρείας, που είναι ευρέως καταξιωμένη και οικονομικά εύρωστη. NASDAQ Index Μετοχικός δείκτης, περιλαμβάνει μετοχές και παρόμοιου τύπου χρεόγραφα (όπως ADRs) εισηγμένων στο χρηματιστήριο του Nasdaq, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. O δείκτης περιλαμβάνει εταιρίες αμερικάνικες και μη. Russel 2000 Index Δείκτης 2000 μετοχών εταιριών ΗΠΑ, μικρής κεφαλαιοποίησης. VIX Index S&P 500 Growth Index S&P 500 Value Index STOXX 600 Index EUROSTOXX 50 Index FTSE 100 Index DAX 30 Index CAC 40 Index SMI Index IBEX 35 Index MIB 30 Index Δείκτης μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, αντανακλά το "αίσθημα φόβου" των επενδυτών, δείκτης βασισμένος στην τεκμαρτή μεταβλητότητα των δικαιωμάτων (options) στον S&P 500. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που αναμένεται ναέχουν δυναμική ανάπτυξη και ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 600 μετοχών εταιρειών χαμηλής, μεσαίας και υψηλής κεφαλαιοποίησης από 18 διαφορετικές Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης 50 μετοχών εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) από 12 Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης μετοχών των 100 εταιριών με την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου του Λονδίνου, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης συνολικής απόδοσης (total return) 30 μετοχών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) και διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης. Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου. Δείκτης μετοχών των 40 μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών στην Γαλλία, βάσει κεφαλαιοποίησης και εμπορευσιμότητας. Δείκτης μετοχών των μεγαλύτερων και πιο εμπορεύσιμων εταιρειών που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Γενεύης, της Ζυρίχης και της Βασιλείας. Δείκτης 35 μετοχών εταιρειών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα στο χρηματιστήριο της Μαδρίτη, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 30 μετοχών των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιριών στο χρηματιστήριο του Μιλάνο. MSCI Growth Index [Europe] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές εταιρειών που αναμένεται να έχουν ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. MSCI Value Index [Europe] Nikkei Index Γενικός Δείκτης [ΓΔ] FTSE Large Cap Index FTSE Mid Cap Index MSCI EM Index MSCI Eastern Europe Index RTS Index ($) ISE 100 Index MSCI Latam Index Bovespa Index MSCI Index Asia CSI - Κίνα Sensex - Ινδία ASX Αυστραλία CRB Reuters Index Baltic Dry Index PE [Price/Earnings] EPS Growth P/BV [Price/Book Value] ROE [Return On Equity] DY [Dividend Yield] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 225 μετοχών, εισηγμένων στο Χρηματιστήριο του Τόκιο, σταθμισμένων βάσει τιμής. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Περιλαμβάνει 60 μετοχές, σταθμισμένες βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 25 μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών και έχουν υψηλή εμπορευσιμότητα. Δείκτης μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης μετοχών από 23 αναδυόμενες αγορές, περιλαμβάνει πάνω από 800 τίτλους. Δείκτης 51 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Ανατολικής Ευρώπης (Ρωσίας, Πολωνίας, Τσεχίας και Ουγγαρίας). Δείκτης 50 μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Μόσχας στην Ρωσία. Δείκτης 100 μετοχών, βάσει κεφαλαιοποίησης, που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης στην Τουρκία. Δείκτης 140 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Λατινικής Αμερικής (Βραζιλίας, Μεξικό, Χιλής, Κολομβίας και Περού). Δείκτης μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Σάο Πάολο στην Βραζιλία. Δείκτης μετοχών εταιρειών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από οκτώ αναδυόμενες χώρες της Ασίας. Δείκτης 300 A-share μετοχών εισηγμένων στο χρηματιστήριο της Σαγκάης στην Κίνα. Δείκτης αναφοράς του χρηματιστηρίου της Βομβάης στην Ινδία. Δείκτης μετοχών των 200 μεγαλύτερων εταιρειών του χρηματιστηρίου της Αυστραλίας. Δείκτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περίπου 20 εμπορευμάτων. Ο δείκτης που εκφράζει το επίπεδο ναύλων που επικρατεί στην αγορά πλοίων ξηρού φορτίου. Η τρέχουσα τιμή προς τα εκτιμώμενα ετήσια κέρδη, των εταιρειών που συνθέτουν τον δείκτη. Ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης των κερδών των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η τιμή του δείκτη προς την εκτιμώμενη σταθμισμένη λογιστική αξία των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η απόδοση των Ιδίων Κεφαλαίων. Δείκτης εκτιμώμενων κερδών προς τα ίδια κεφάλαια, εκφράζει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιούν οι εταιρείες που συνθέτουν το δείκτη τα κεφάλαιά τους. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. σ. 5

6 Γνωστοποίηση Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σε συνεργασία με την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Ομιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις. Στοιχεία επικοινωνίας Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Λεκκός Ηλίας Lekkosi@piraeusbank.gr Τίτλος: Chief Economist Τηλ: Βασιλακοπούλου Ξένια vasilakopouloup@piraeusbank.gr Τηλ: Διακουμάκου Ευαγγελία diakoumakoue@piraeusbank.gr Τηλ: Παπαδοπούλου Λουΐζα papadopouloul@piraeusbank.gr Τηλ: Σιωρά Χριστίνα siorac@piraeusbank.gr Τηλ: Στεφάνου Κατερίνα stefanoua@piraeusbank.gr Τηλ: σ. 6