ΦΟΡΟΛΟΓΗΤΕΟ ΕΙΣΟΔΗΜΑ ΦΟΡΟΣ

Transcript

1 Μία ιδιωτική κλινική ενδιαφέρεται να αγοράσει νέο ιατρικό εξοπλισμό η τρέχουσα τιμή του οποίου ανέρχεται σε ευρώ. Η διάρκεια ωφέλιμης ζωής του έχει υπολογιστεί στα 7 έτη και η υπολειμματική του αξία αναμένεται να είναι ευρώ. Υπολογίζεται ότι στα 7 έτη χρήσης του εξοπλισμού αυτός θα συμβάλλει στα ετήσια κέρδη πριν τη φορολογία και τις αποσβέσεις ευρώ για το πρώτο έτος. Στα επόμενα χρόνια αναμένεται τα ετήσια κέρδη πριν τη φορολογία και τις αποσβέσεις να φθίνουν με ρυθμό 3% κατ έτος. Ως μέθοδος απόσβεσης του εξοπλισμού χρησιμοποιείται η σταθερή μέθοδος. το κόστος του κεφαλαίου της ιδιωτικής κλινικής είναι 8%. ενώ ο συντελεστής φορολογίας εισοδήματος είναι 5% για όλα τα έτη. Η εταιρία κατασκευής του εξοπλισμού προτείνει στη διοίκηση της κλινικής αντί να τον αγοράσει να της τον εκμισθώσει για 7 έτη με αρχικό ετήσιο μίσθωμα ευρώ το οποίο αυξάνεται με ρυθμό % από το πρώτο έτος και έπειτα. Όλα τα μισθώματα καταβάλλονται στο τέλος του κάθε έτους. Να εξετάσετε εάν συμφέρει η αγορά ή η μίσθωση του νέου εξοπλισμού. Η εκτίμησή σας θα παρέμενε η ίδια εάν η υπολειμματική αξία του ιατρικού εξοπλισμού υπολογίζονταν σε μια αναθεωρημένη προσέγγιση στις ευρώ; 1

2 Α σενάριο Αξία Ωφέλιμη Ζωή 7 Υπολειμματική αξία ΕΤΗ ΕΙΣΠΡΑΞΕΙΣ ΑΠΟΣΒΕ ΣΕΙΣ ΦΟΡΟΛΟΓΗΤΕΟ ΕΙΣΟΔΗΜΑ ΦΟΡΟΣ ΚΑΘΑΡΗ ΧΡΗΜΑΤ ΣΥΝΤ. ΠΡΟΕΞ ΚΠΑ , , , , , , , , Υπολειμματική αξία , ΚΠΑ -71,8

3 Β σενάριο Αξία Ωφέλιμη Ζωή 7 Υπολειμματική αξία ΕΤΗ ΕΙΣΠΡΑΞΕΙΣ ΑΠΟΣΒΕΣΕΙΣ ΦΟΡΟΛΟΓΗΤΕΟ ΕΙΣΟΔΗΜΑ ΦΟΡΟΣ ΚΑΘΑΡΗ ΧΡΗΜΑΤ ΣΥΝΤ. ΠΡΟΕΞ ΚΠΑ , , , , , , , , Υπολειμματική αξία , ΚΠΑ ,9 3

4 Leasing ΕΤΗ ΕΙΣΠΡΑΞΕΙΣ ΜΙΣΘΩΜΑ ΦΟΡΟΛΟΓΗΤΕΟ ΕΙΣΟΔΗΜΑ ΦΟΡΟΣ ΚΑΘΑΡΗ ΧΡΗΜΑΤ ΣΥΝΤ. ΠΡΟΕΞ ΚΠΑ 0 1, , , , ,5 0, , , ,9 0, , , , , , , ,6.550,9 7.65,7 0, , , , , ,7 0, , ,6.599, ,9 0, ,8 ΚΠΑ 60.16,8 4

5 ΘΕΜΑ 3 Η οικονομική διεύθυνση μιας ιδιωτικής κλινικής πρότεινε στη Διοίκηση την αγορά ενός καινούργιου ιατρικού μηχανήματος. Το κόστος αγοράς του συγκεκριμένου ιατρικού μηχανήματος είναι ευρώ. Η λειτουργία του ιατρικού μηχανήματος θα ξεκινήσει μετά από ένα έτος από την αγορά του. Αναμένεται να λειτουργήσει επωφελώς για την κλινική για 5 έτη, ενώ η υπολειμματική του αξία στο τέλος της περιόδου θα ανέρχεται σε ευρώ. Η κλινική μέσω του νέου ιατρικού μηχανήματος αναμένεται να εξυπηρετεί ασθενείς τον χρόνο. Η μέση τιμή πώλησης της ιατρικής υπηρεσίας που θα προσφέρει το νέο μηχάνημα θα ανέρχεται στα 650 ευρώ για κάθε ασθενή τον πρώτο χρόνο λειτουργίας, ενώ από εκεί και μετά αναμένεται αύξηση της τιμής της κατά 4% ετησίως. Οι πρώτες ύλες (π.χ. φάρμακα, νοσηλευτικό υλικό, κλπ) που απαιτούνται για την νοσηλεία του κάθε ασθενούς με την χρήση του νέου ιατρικού μηχανήματος θα ανέρχονται σε 180 ευρώ τον πρώτο χρόνο, με αύξηση 3% ετησίως έπειτα. Το συνολικό εργατικό κόστος (νοσηλευτικό, ιατρικό, διοικητικό) της κλινικής αναμένεται να ανέλθει σε ευρώ τον πρώτο χρόνο, αυξανόμενο από εκεί και μετά κατά 7% ετησίως. Ο χώρος στον οποίο θα εγκατασταθεί το νέο ιατρικό μηχάνημα θα μπορούσε να ενοικιαστεί για 5 έτη με σταθερό έσοδο για την κλινική ευρώ ετησίως, εισπρακτέο στην αρχή κάθε έτους. Το προεξοφλητικό επιτόκιο (κόστος κεφαλαίου) της επένδυσης είναι ίσο με 1% για το σύνολο των 5 ετών. Η απόσβεση του νέου ιατρικού μηχανήματος διενεργείται με την σταθερή μέθοδο, ενώ γίνεται και η υπόθεση ότι η τιμή πώλησης του νέου μηχανήματος στο 5 ο έτος θα είναι ίση με ευρώ. Ο συντελεστής φορολογίας των κερδών για όλη την περίοδο είναι 5%. Τέλος, γίνεται η παραδοχή ότι όλες οι χρηματοροές (πλην ενοικίου) προκύπτουν στο τέλος κάθε έτους. 1. Εκτιμήστε τις ετήσιες καθαρές ταμειακές ροές του επενδυτικού σχεδίου. Ποια είναι η καθαρή παρούσα αξία του σχεδίου και ο εσωτερικός βαθμός απόδοσης; Θα έπρεπε να αναληφθεί το επενδυτικό σχέδιο; 5

6 3 Ταμειακές Ροές: Έτος 0 Έτος 1 Έτος Έτος 3 Έτος 4 Έτος 5 Έσοδα: Κόστος Α' υλών: Εργατικό κόστος Αποσβέσεις: Άλλες επιδράσεις του σχεδίου (ενοίκιο οικοπέδου): Εισόδημα προ φόρων: Φόροι: Καθαρό εισόδημα: Συν αποσβέσεις: Καθαρή λειτ. Ταμειακή Ροή: Πώληση μηχανήματος Φορολογική επιβάρυνση Τελική Ταμειακή Ροή: Καθαρή Ταμειακή Ροή: NPV= IRR= 1.4.9,44 >0 => Δεκτό το σχέδιο 17,15% >1% => Δεκτό επίσης 6