ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΒΙΩΣΙΜΟΤΗΤΑ ΤΩΝ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΕΝ ΚΑΙΡΩ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΚΡΙΣΗΣ ( )

Μέγεθος: px
Εμφάνιση ξεκινά από τη σελίδα:

Download "ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΒΙΩΣΙΜΟΤΗΤΑ ΤΩΝ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΕΝ ΚΑΙΡΩ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΚΡΙΣΗΣ (2008-2012)"

Transcript

1 ΣΧΟΛΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΜΕΤΑΠΤΥΧΙΑΚΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΣΠΟΥΔΩΝ «ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ (MBA)» ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΒΙΩΣΙΜΟΤΗΤΑ ΤΩΝ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΕΝ ΚΑΙΡΩ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΚΡΙΣΗΣ ( ) ΟΝΟΜΑ ΦΟΙΤΗΤΡΙΑΣ: Μυλωνά Στυλιανή ΟΝΟΜΑ ΕΠΙΒΛΕΠΟΥΣΑΣ ΚΑΘΗΓΗΤΡΙΑΣ: Δρ. Φοίβη Κουντούρη ΛΕΥΚΩΣΙΑ, ΙΟΥΝΙΟΣ, 2014

2 ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ (ΜΒΑ) Σελίδα ii

3 ΣΧΟΛΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΜΕΤΑΠΤΥΧΙΑΚΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΣΠΟΥΔΩΝ «ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ (MBA)» ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΒΙΩΣΙΜΟΤΗΤΑ ΤΩΝ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΕΝ ΚΑΙΡΩ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΚΡΙΣΗΣ ( ) ΟΝΟΜΑ ΦΟΙΤΗΤΡΙΑΣ: Μυλωνά Στυλιανή ΟΝΟΜΑ ΕΠΙΒΛΕΠΟΥΣΑΣ ΚΑΘΗΓΗΤΡΙΑΣ: Δρ. Φοίβη Κουντούρη ΛΕΥΚΩΣΙΑ, ΙΟΥΝΙΟΣ, 2014 ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ (ΜΒΑ) Σελίδα iii

4 Πίνακας Περιεχομένων ΠΕΡΙΛΗΨΗ... 1 ABSTRACT... 2 ΕΥΧΑΡΙΣΤΊΕΣ... 3 ΕΙΣΑΓΩΓΗ Η ΔΙΕΘΝΗΣ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ Η ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΧΡΕΟΥΣ ΤΑ ΑΙΤΙΑ ΤΗΣ ΔΙΕΘΝΟΥΣ ΠΙΣΤΩΤΙΚΗΣ ΚΡΙΣΗΣ ΤΑ ΑΙΤΙΑ ΤΗΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗΣ ΚΡΙΣΗΣ ΧΡΕΟΥΣ Το Χρονικό της Κρίσης Τα Αίτια της Κρίσης ΒΙΒΛΙΟΓΡΑΦΙΚΗ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ Η ΕΠΙΔΡΑΣΗ ΤΩΝ ΚΡΙΣΕΩΝ ΟΙ ΕΠΙΔΡΑΣΕΙΣ ΤΗΣ ΚΡΙΣΗΣ ΣΤΙΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ ΤΗΣ ΑΝΑΤΟΛΙΚΗΣ ΕΥΡΩΠΗΣ ΟΙ ΕΠΙΔΡΑΣΕΙΣ ΤΗΣ ΚΡΙΣΗΣ ΣΤΙΣ ΑΜΕΡΙΚΑΝΙΚΕΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ ΜΕΘΟΔΟΛΟΓΙΑ ΤΟ ΟΙΚΟΝΟΜΕΤΡΙΚΟ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΚΤΙΜΗΣΗ ΤΗΣ ΕΠΙΔΡΑΣΗΣ ΤΗΣ ΚΡΙΣΗΣ Η Ενδογενής Μεταβλητή Οι Ερμηνευτικές Μεταβλητές ΤΟ ΟΙΚΟΝΟΜΕΤΡΙΚΟ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΚΤΙΜΗΣΗ ΤΗΣ ΠΙΘΑΝΟΤΗΤΑΣ ΠΤΩΧΕΥΣΗΣ Το Υπόδειγμα της Λογιστικής Παλινδρόμησης Το Υπόδειγμα Probit ΔΕΙΓΜΑΤΟΛΗΠΤΙΚΗ ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΑ ΕΜΠΕΙΡΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΠΕΡΙΓΡΑΦΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ Η ΕΚΤΙΜΗΣΗ ΤΟΥ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑΤΟΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΠΙΔΡΑΣΗ ΤΗΣ ΚΡΙΣΗΣ ΤΟ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑ ΤΗΣ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ ΠΑΛΙΔΡΟΜΗΣΗΣ ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑΤΑ ΑΝΑΦΟΡΕΣ ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ Α ΟΙ ΕΠΙΧΕΙΡΉΣΕΙΣ ΤΟΥ ΔΕΊΓΜΑΤΟΣ ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ Β - ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΆ ΣΤΟΙΧΕΊΑ ΕΝΕΡΓΏΝ ΕΠΙΧΕΙΡΉΣΕΩΝ ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ Γ - ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΆ ΣΤΟΙΧΕΊΑ ΠΤΩΧΕΥΜΈΝΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΉΣΕΩΝ ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ (ΜΒΑ) Σελίδα iv

5 Λίστα Πινάκων Πίνακας 4-1: Η Αποδοτικότητα των Ιδίων Κεφαλαίων Πίνακας 4-2: Η Αποτελεσματικότητα Πίνακας 4-3: Κατάταξη των Επιχειρήσεων Βάσει της Εξάρτησης της από την Εξωτερική Χρηματοδότηση Πίνακας 4-4: Κατάταξη των Επιχειρήσεων Βάσει της Εξάρτησης τους από την Ζήτηση Πίνακας 4-5: Η Επίδραση της Κρίσης Πίνακας 4-6: Αρχικός Πίνακας Ταξινόμησης Πίνακας 4-7: Αρχικός Πίνακας Εκτίμησης Πίνακας 4-8: Μεταβλητές που δεν Περιλαμβάνονται στην Εξίσωση Πίνακας 4-9: Πίνακας Ταξινόμησης Πίνακας 4-10: Οι Συντελεστές του Εκτιμηθέντος Υποδείγματος Λογιστικής Παλινδρόμησης.. 52 Πίνακας Α-1: Οι Επιχειρήσεις του Δείγματος που Παρέμειναν Ενεργές Πίνακας Α-2: Οι Επιχειρήσεις του Δείγματος που Πτώχευσαν Πίνακας Β-1: Οικονομικά στοιχεία «Ζυμαρίδης Μ.Wood Well Α.Ε.Β.Ε.Ε.» Πίνακας Β-2: Οικονομικά στοιχεία «Μιχαήλ Τσαούσης ΑΕ» Πίνακας Β-3: Οικονομικά στοιχεία «Τηνιακός Ανώνυμος Εταιρεία Επίπλων ΑΕ» Πίνακας Β-4: Οικονομικά στοιχεία «Παπαδάτος ΑΕ Επίπλων & συναφών ειδών» Πίνακας Β-5: Οικονομικά στοιχεία «Pallet Stores AE» Πίνακας Β-6: Οικονομικά στοιχεία «Λάττας Διονύσιος Α.Β.Ε.Ε.» Πίνακας Β-7: Οικονομικά στοιχεία «ΚΑΖΑ ΑΜΠΙΑ ΑΕ» Πίνακας Β-8: Οικονομικά στοιχεία «Homad AE» Πίνακας Β-9: Οικονομικά στοιχεία «Ιωάννης Δελούδης Ανων.Εταιρεία Επίπλων ΑΕ» Πίνακας Β-10: Οικονομικά στοιχεία «ΑΛΣΕΚ ΑΕ Ανώνυμη Εμπορ. Ετ. Ενδυμάτων» Πίνακας Β-11: Οικονομικά στοιχεία «Bill Cost B.Κωσταρίδης ΑΒΕΕ Εμπόριο Ενδυμάτων» Πίνακας Β-12: Οικονομικά στοιχεία «DIOR GRECE Ανώνυμη Ετ. Εμπορ. Ενδυμάτων.» Πίνακας Β-13: Οικονομικά στοιχεία «New Benissimo Fashion Woman AE» Πίνακας Β-14: Οικονομικά στοιχεία «Vassoti AE Έτοιμα ενδύματα εξαγωγές» Πίνακας Β-15: Οικονομικά στοιχεία «Ματζώρης Α.Ε.Β.Ε.» Πίνακας Β-16: Οικονομικά στοιχεία «AGK Super market A.E.E.» Πίνακας Β-17: Οικονομικά στοιχεία «Alimenta Top AEBE» Πίνακας Β-18: Οικονομικά στοιχεία «Αφοί Βερόπουλοι ΑΕΒΕ» Πίνακας Β-19: Οικονομικά στοιχεία «Χρυσινάς Νικόλαος ΑΕ Ειδών Σούπερ Μάρκετ» Πίνακας Β-20: Οικονομικά στοιχεία «Βιδάλης Μάρκετ ΑΕ Σούπερ Μάρκετ» Πίνακας Β-21: Οικονομικά στοιχεία «Πέντε Ανώνυμη Τεχνική & Εμπορική Ετ. Τροφίμων (Γαλαξίας)» Πίνακας Β-22: Οικονομικά στοιχεία «ΟΚ Anytime Market Ανώνυμη Προμηθευτική Εταιρεία» Πίνακας Β-23: Οικονομικά στοιχεία «Δήμητρα Δέγλερη ΑΕ» Πίνακας Β-24: Οικονομικά στοιχεία «Ναυσικά Α.Ε.» Πίνακας Β-25: Οικονομικά στοιχεία «Ξενοδοχειακές & Τουριστικές Επιχ. Παναγ. Στρούτζα & Σία ΑΕ» Πίνακας Β-26: Οικονομικά στοιχεία «Ιορδάνης Καράτης Α.Ε. Ξενοδοχειακές Επιχειρήσεις» 100 ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ (ΜΒΑ) Σελίδα v

6 Πίνακας Β-27: Οικονομικά στοιχεία «Νίκη Γιαννούλη Ανώνυμος Ξενοδοχειακή Τουρ. & Εμπορ. Εταιρεία» Πίνακας Β-28: Οικονομικά στοιχεία «Αττικές Εκδόσεις Α.Ε.» Πίνακας Β-29: Οικονομικά στοιχεία «Η Καθημερινή Ανώνυμη Εταιρεία» Πίνακας Β-30: Οικονομικά στοιχεία «Εκδοτικός Οργανισμός Λιβάνη Α.Β.Ε.» Πίνακας Β-31: Οικονομικά στοιχεία «Εκδόσεις Λυμπέρη ΑΕ» Πίνακας Β-32: Οικονομικά στοιχεία «Πήγασος Εκδοτική Α.Ε.» Πίνακας Β-33: Οικονομικά στοιχεία «Εκδόσεις Πρωτοθέμα Εκδοτική ΑΕ» Πίνακας Β-34: Οικονομικά στοιχεία «Τυποεκδοτική Α.Ε.» Πίνακας Γ-1: Οικονομικά στοιχεία «Σπηλιώτης ΑΕ» Πίνακας Γ-2: Οικονομικά στοιχεία «Gerome AE Εμπορίας Ειδών Ένδυσης» Πίνακας Γ-3: Οικονομικά στοιχεία «Corpus AE Ενδυμάτων» Πίνακας Γ-4: Οικονομικά στοιχεία «Arte Antica Επίπλων ΑΕ» Πίνακας Γ-5: Οικονομικά στοιχεία «Βελίν ΑΕ» Πίνακας Γ-6: Οικονομικά στοιχεία «Φιλύρα Ανών. Εμπορ. & Βιοτ. Ετ. Ειδών Οικιακής χρήσεως» Πίνακας Γ-7: Οικονομικά στοιχεία «Ι.Α. Καρακάσης Α.Ε.» Πίνακας Γ-8: Οικονομικά στοιχεία «Επιπλοσυνθέσεις Νεοσέτ Α.Β.Ε.Ε.» Πίνακας Γ-9: Οικονομικά στοιχεία «ΤΕΟΘΩΡ Α.Ε.» Πίνακας Γ-10: Οικονομικά στοιχεία «Α&Β Παράλληλη Αγορά ΑΕ» Πίνακας Γ-11: Οικονομικά στοιχεία «Έρση Ανώνυμη Εμπορική Εταιρεία» Πίνακας Γ-12: Οικονομικά στοιχεία «Άγρα Μάρκετ Α.Ε.Τ.Ε.» Πίνακας Γ-13: Οικονομικά στοιχεία «Μακρίδη Ξενοδοχειακή Τουριστική Εμπορική Α.Ε.» Πίνακας Γ-14: Οικονομικά στοιχεία «Π.Παναγιωτόπουλος Ξενοδοχειακή Τουριστική Α.Ε.- ΠΑΝΟΤΕΛ ΑΕ» Πίνακας Γ-15: Οικονομικά στοιχεία «Κεφάλαιο Ανώνυμος Εκδοτική Εταιρεία» Πίνακας Γ-16: Οικονομικά στοιχεία «Έμφασις Εκδοτική ΑΕ» Πίνακας Γ-17: Οικονομικά στοιχεία «Ειδικές Εκδόσεις Α.Ε.» Πίνακας Γ-18: Οικονομικά στοιχεία «ΔΟΛ-Εκδόσεις Γυναικείων Περιοδικών ΑΕ» Πίνακας Γ-19: Οικονομικά στοιχεία «Αθηναϊκά Νέα Α.Ε.» Λίστα Σχημάτων Σχήμα 1-1: Ο Στόχος για το Αμερικανικό Διατραπεζικό Επιτόκιο ( Ιαν.1988-Ιαν )... 7 Σχήμα 1-2: Η Εξέλιξη των Συναλλαγματικών Διαθεσίμων της Κίνας ( σε $δις )... 9 Σχήμα 1-3: Ο Δείκτης S&P/Case-Shiller ( ) Σχήμα 1-4: Η Αξία των Ενυπόθηκων Δανείων Χαμηλής Πιστοληπτικής Διαβάθμισης ($δισ).. 10 Σχήμα 1-5: Το Spread 10ετούς Ελληνικού Ομολόγου έναντι του Γερμανικού Bund Σχήμα 1-6: Το Πρωτογενές Δημοσιονομικό Πλεόνασμα στην Ελλάδα, Σχήμα 1-7: Το Διαρθρωτικό Δημοσιονομικό Πλεόνασμα στην Ελλάδα, Σχήμα 1-8 : Η Εξέλιξη του Πραγματικού ΑΕΠ της Ελλάδος, Σχήμα 3-1: Η Ενδογενής Μεταβλητή ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ (ΜΒΑ) Σελίδα vi

7 ΠΕΡΙΛΗΨΗ Οικονομική Βιωσιμότητα των Ελληνικών Επιχειρήσεων εν καιρώ οικονομικής κρίσης ( ) Χρησιμοποιώντας δεδομένα, της περιόδου , για 34 Ελληνικές επιχειρήσεις του μη χρηματοπιστωτικού τομέα, εξετάζουμε πως η Ελληνική κρίση χρέους που εκδηλώθηκε στο τέλος του 2009 επηρέασε την επίδοση των εν λόγω επιχειρήσεων. Απομονώνουμε και συγκρίνουμε τις επιδράσεις των μεταβολών στις συνθήκες εξωτερικής χρηματοδότησης και της εγχώριας ζήτησης επί της εταιρικής κερδοφορίας, χρησιμοποιώντας ως κριτήρια αξιολόγησης την ευαισθησία των επιχειρήσεων στις προαναφερθείσες δυο μεταβλητές πριν από την κρίση. Βρίσκουμε ότι η Ελληνική κρίση χρέους ήταν περισσότερο έντονη για τις επιχειρήσεις που ήταν περισσότερο εξαρτημένες από την εξωτερική χρηματοδότηση, ενώ δεν είχε κάποια στατιστικά σημαντική επίδραση στις επιχειρήσεις που ήταν εξαρτημένες από την εσωτερική ζήτηση. Παράλληλα, επειδή η Ελληνική κρίση χρέους προκάλεσε την πτώχευση ενός μεγάλου αριθμού επιχειρήσεων, εξετάζουμε και εκείνους τους παράγοντες, εκτός της επίδρασης της Ελληνικής κρίσης χρέους, που συνέβαλαν στην επέλευση της εταιρικής πτώχευσης. Συνδυάζοντας λοιπόν, σε ένα δείγμα, τις προαναφερθείσες 34 ενεργές επιχειρήσεις με 19 επιχειρήσεις που πτώχευσαν μετά ή εντός της χρήσης του 2009 εκτιμούμε ένα υπόδειγμα λογιστικής παλινδρόμησης και βρίσκουμε ότι καθοριστικοί παράγοντες που οδήγησαν τις επιχειρήσεις σε πτώχευση ήταν το ύψος των συνολικών τους υποχρεώσεων και των χρεωστικών τόκων για την εξυπηρέτηση των δανείων τους, καθώς και το μέγεθος των παγίων περιουσιακών τους στοιχείων. Λέξεις κλειδιά: Διεθνής χρηματοπιστωτική κρίση, Ελληνική κρίση χρέους, οικονομική βιωσιμότητα, επίδοση επιχειρήσεων, πιστωτική στενότητα, αποτελεσματικότητα, υπόδειγμα λογιστικής παλινδρόμησης ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ (ΜΒΑ) Σελίδα 1

8 ABSTRACT Economic viability of Greek businesses in times of economic crisis ( ) Using data on 34 Greek non-financial firms, spanning the period , we examine how the Greek debt crisis, which started at the end of 2009, affected the performance of those businesses. We isolate and compare the effects of changes in the conditions of external financing and domestic demand on corporate profitability, using as evaluation criteria the companies sensitivity to the aforementioned two variables before the crisis. We find that the Greek debt crisis was more pronounced for companies, which were more dependent on external financing, while no statistically significant effect was found for companies that were more dependent on domestic demand. Furthermore, since the Greek debt crisis triggered the bankruptcy of a large number of firms, we investigate the factors, barring the Greek debt crisis, which contributed to these corporate bankruptcies. To this end, using a sample consiting of the aforementioned 34 active companies and 19 companies that went bust after or during 2009, we estimate a logistic regression model, and we discover that among the determinants, which led companies into bankruptcy were the size of their total liabilities and interest costs to service their debts, and the size of their fixed assets. Keywords : international financial crisis, the Greek debt crisis, economic viability, business performance, credit crunch, efficiency, accounting regression model ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ (ΜΒΑ) Σελίδα 2

9 Ευχαριστίες Θα ήθελα κατ αρχάς να ευχαριστήσω θερμά την επιβλέπουσα της διπλωματικής μου εργασίας, Αναπληρώτρια Καθηγήτρια κ. Φοίβη Κουντούρη, για την καθοδήγηση και τις πολύτιμες συμβουλές της στην αρχή της συνεργασίας μας, που συνέβαλαν στη διαμόρφωση του περιεχομένου και στην ολοκλήρωση της συγγραφής της παρούσας διπλωματικής εργασίας. Επιπλέον, ένα μεγάλο ευχαριστώ στη μητέρα μου για την αμέριστη στήριξή της όλα αυτά τα χρόνια. Τέλος, αφιερώνω την παρούσα εργασία στο γιο μου, Διονύσιο - Άγγελο που παρόλο το νεαρό της ηλικίας του, με την υπομονή και την κατανόησή του στον αγώνα μου να σπουδάσω με στήριξε και συνεχίζει να στηρίζει την όλη πορεία μου στο χώρο της μόρφωσης και της επιμόρφωσης. ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ (ΜΒΑ) Σελίδα 3

10 ΕΙΣΑΓΩΓΗ Η παγκόσμια κρίση της περιόδου , η οποία προήλθε από τις Ηνωμένες Πολιτείες, συγκλόνισε τον πυρήνα του παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού συστήματος οδηγώντας σε απότομη πτώση το διεθνές εμπόριο σε τέτοιο βαθμό που δεν είχε ξαναγίνει από το τέλος του Β' Παγκοσμίου Πολέμου και προκαλώντας μια σοβαρή παγκόσμια ύφεση, η οποία ονομάστηκε «Μεγάλη Ύφεση». Στην διεθνή βιβλιογραφία έχει αρχίσει ήδη η μελέτη της μετάδοσης της εν λόγω κρίσης πέρα από τα εθνικά σύνορα και ο ρόλος των διαφορετικών χαρακτηριστικών γνωρισμάτων μεταξύ των χωρών στην επίδραση της κρίσης. Τα αποτελέσματα από αυτές τις μελέτες δεν είναι σαφή και κατηγορηματικά. Για παράδειγμα, σε ορισμένες εξ αυτών ( Claessens et al. 2010, Blanchard et al ) παρουσιάζονται κάποιες ενδείξεις ότι χώρες με μεγαλύτερο βαθμό ολοκλήρωσης με τις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές επλήγησαν περισσότερο κατά τη διάρκεια της κρίσης. Αντίθετα, σε άλλες μελέτες ( Rose και Spiegel 2010 και 2011 ) δεν βρέθηκαν ισχυρές ενδείξεις ότι συγκεκριμένα χαρακτηριστικά της χώρας, συμπεριλαμβανομένων των διμερών εμπορικών και οικονομικών σχέσεων με τις ΗΠΑ, συνδέονται με το πώς η κρίση επηρέασε τις επιμέρους χώρες. Η κρίση είναι πιθανόν να εξαπλώθηκε μέσω ενός συνδυασμού πραγματικών ( π.χ. εμπόριο ) και χρηματοοικονομικών διαύλων, καθώς και δια της επίδρασης επί των προσδοκιών των καταναλωτών και των επιχειρήσεων, οι οποίες με τη σειρά τους προκαλούν αλλαγές στην καταναλωτική και επενδυτική συμπεριφορά. Για παράδειγμα, τόσο η αναστροφή των κεφαλαιακών ροών όσο και η μείωση της ζήτησης για εξαγωγές μπορεί να επιδεινώσουν τις επιδόσεις του εταιρικού τομέα και να προκαλέσουν μείωση των επενδύσεων. Στην παρούσα εργασία χρησιμοποιώντας μικροοικονομικά δεδομένα, δηλαδή δεδομένα σε επίπεδο επιχείρησης, εξετάζουμε την επίδραση της Ελληνικής κρίσης χρέους του 2009 σε ένα αριθμό επιχειρήσεων προερχομένων από τον μη-χρηματοπιστωτικό τομέα. Η ανάλυση σε επίπεδο επιχείρησης για την μελέτη της επίδρασης μια κρίσης ( στις αναδυόμενες αγορές ) είχε παρουσιαστεί στην εργασία της Forbes (2004). Εξετάζουμε δυο πιθανούς διαύλους μετάδοσης της Ελληνικής κρίσης χρέους προς τον επιχειρηματικό τομέα: ένα δίαυλο χρηματοδότησης της πιστωτικής στενότητας, και ένα της εγχώριας ζήτησης. Προκειμένου να απομονώσουμε τη μετάδοση μέσω του διαύλου χρηματοδότησης, στηριζόμαστε στην ακόλουθη λογική: εάν η μείωση της εταιρικής ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ (ΜΒΑ) Σελίδα 4

11 χρηματοδότησης, δηλαδή η επέλευση μιας κατάστασης πιστωτικής στενότητας, παίζει σημαντικό ρόλο για την λειτουργία των επιχειρήσεων, τότε αυτό θα πρέπει να αντικατοπτρίζεται στην επίδοση των επιχειρήσεων που βασίζονται περισσότερο στην εξωτερική χρηματοδότηση για τις κεφαλαιακές τους επενδύσεις και τις επενδύσεις τους σε κεφάλαιο κίνησης σε σχέση με τις επιχειρήσεις που έχουν μικρότερη εξάρτηση από την εξωτερική χρηματοδότηση. Μια κατάσταση πιστωτικής στενότητας επέρχεται όταν έχουμε μια σημαντική προς τα αριστερά μετατόπιση της καμπύλης προσφοράς τραπεζικών δανείων (Bernanke and Lown 1991), και επομένως καταγράφεται σημαντική αρνητική μεταβολή της προσφοράς χρηματοδοτήσεων μεταξύ των δύο χρονικών περιόδων. Ωστόσο, κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης, η πιστωτική κρίση θα μπορούσε να είναι το αποτέλεσμα μειωμένης ζήτησης δανείων, συρρίκνωσης της προσφοράς πιστώσεων, ή και των δύο. Για παράδειγμα, σημαντικό ρόλο στην δημιουργία της ύφεσης του 1990 στις ΗΠΑ διαδραμάτισε τόσο η μειωμένη προσφορά δανείων όσο και η ασθενής ζήτηση (Bernanke and Lown 1991). Αναμφίβολα, η αύξηση των τραπεζικών πιστώσεων εξαρτάται και από παράγοντες προσφοράς και από παράγοντες ζήτησης (ECB 2012). Είναι ευρέως γνωστό ότι το τραπεζικό σύστημα μιας οικονομίας διαδραματίζει ένα σημαντικό ρόλο για την ανάπτυξη της εγχωρίου επιχειρηματικής δραστηριότητας μέσω του διαύλου χρηματοδότησης. Όμως τις οικονομικές κρίσεις συνήθως ακολουθεί μια μείωση των πιστώσεων του τραπεζικού τομέα προς τον εταιρικό τομέα και, κατ επέκταση, συρρίκνωση του εγχωρίου ΑΕΠ. Οι τράπεζες δε συνήθως μειώνουν την παροχή των πιστώσεων μετά την καταγραφή ζημιών στο δανειακό τους χαρτοφυλάκιο, λόγω της επέλευσης της κρίσης (Kaminsky and Reinhart 1999). Υπό αυτές τις περιστάσεις μια «φυγή προς την ποιότητα» εμφανίζεται σύμφωνα με την οποία τα τραπεζικά ιδρύματα στρέφουν τις πιστοδοτήσεις τους προς πιο φερέγγυους δανειολήπτες ( Bernanke et al ). Ομοίως, εάν η Ελληνική κρίση χρέους δημιουργεί μια αρνητική διαταραχή της εγχώριας ζήτησης, τότε αυτό θα πρέπει να αντικατοπτρίζεται σε σχετικά χειρότερες επιδόσεις των επιχειρήσεων που έχουν μεγαλύτερη εξάρτηση από την ζήτηση σε σύγκριση με τις επιχειρήσεις που παρουσιάζουν χαμηλότερη ευαισθησία στην εγχώρια ζήτηση. Η διάρθρωση της εργασίας είναι η εξής: Στο Κεφάλαιο 1 αναφερόμαστε στα αίτια της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης του καθώς και της Ελληνικής κρίσης χρέους, η οποία έκανε την εμφάνιση της το Η ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ (ΜΒΑ) Σελίδα 5

12 Ελληνική κρίση χρέους δεν απετέλεσε απόρροια της διεθνούς χρηματοπιστωτικής κρίσης, αλλά της ραγδαίας επιδείνωσης της ελληνικής δημοσιονομικής θέσεως κυρίως μετά το 1975, όταν άρχισαν να παρουσιάζονται τεράστια δημοσιονομικά ελλείμματα και σημαντική αύξηση του Ελληνικού δημοσίου χρέους. Η διεθνής πιστωτική κρίση επίσπευσε την εμφάνιση της Ελληνικής κρίσης χρέους, καθιστώντας απαγορευτικό τον περεταίρω δανεισμό της Ελληνικής οικονομίας. Στο Κεφάλαιο 2 παραθέτουμε τα αποτελέσματα ορισμένων ερευνών αναφορικά με την επίδραση μιας κρίσης σε κάποιες πτυχές της επιχείρησης, όπως είναι για παράδειγμα, η τιμή της μετοχής της επιχείρησης ή η αποδοτικότητα των ιδίων κεφαλαίων της. Παρατηρούμε ότι, πριν τη κρίση οι αναπτυσσόμενες επιχειρήσεις επηρεάζονταν πολύ από τις αλλαγές στην τραπεζική πίστη καθότι είχαν πρόσβαση σε καινοτόμες πηγές χρηματοδότησης. Η κρίση όμως ανέδειξε το πρόβλημα του περιορισμού της χρηματοδότησης ως το σημαντικότερο πρόβλημα των επιχειρήσεων του μη-χρηματοπιστωτικού τομέα. Στο Κεφάλαιο 3 αναπτύσσουμε την ερευνητική μεθοδολογία που θα εφαρμόσουμε ώστε να λάβουμε τα αποτελέσματα της εργασίας, με τη χρήση δύο οικονομετρικών υποδειγμάτων όπου με το πρώτο αξιολογούμε την επίδραση της κρίσης επί της εταιρικής επίδοσης και με το δεύτερο ερευνούμε τους παράγοντες που οδήγησαν σε χρεοκοπία ορισμένες επιχειρήσεις εκτός του παράγοντα της Ελληνικής κρίσης χρέους. Στο Κεφάλαιο 4 παρουσιάζουμε τα αποτελέσματα της έρευνας χρησιμοποιώντας δεδομένα για 34 Ελληνικές ενεργές επιχειρήσεις και 19 επιχειρήσεις που πτώχευσαν μετά ή εντός της χρήσης του Τέλος, στο Κεφάλαιο 5 εξάγονται τα συμπεράσματα της έρευνας. ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ (ΜΒΑ) Σελίδα 6

13 1 Η ΔΙΕΘΝΗΣ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ Η ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΧΡΕΟΥΣ 1.1 ΤΑ ΑΙΤΙΑ ΤΗΣ ΔΙΕΘΝΟΥΣ ΠΙΣΤΩΤΙΚΗΣ ΚΡΙΣΗΣ Δεν υπάρχει καμία αμφιβολία ότι η πιστωτική έκρηξη στην αγορά ακινήτων που σημειώθηκε πριν από την εκδήλωση της πρόσφατης χρηματοπιστωτικής κρίσης, δηλαδή η βασικότερη αιτία της προαναφερθείσας κρίσης, μπορεί να αποδοθεί στη μείωση των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων λόγω των επιθέσεων της 11 ης Σεπτεμβρίου, του σπασίματος της φούσκας των εταιριών λογισμικού (dotcom bubble) ( Boeri and Guiso 2008 ) και την ανοχή της FED να περιορίσει την πιστωτική επέκταση της αμερικανικής οικονομίας. Πράγματι, από το 2001 και μέχρι τον Ιανουάριο του 2004 υπήρξε μια παρατεταμένη περίοδος χαμηλών επιτοκίων στις ΗΠΑ, με την Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ να θέτει τον στόχο για το Αμερικανικό διατραπεζικό επιτόκιο κοντά στο 1% (Σχήμα 1-1). 11,00 10,00 9,00 Fed Funds Target: High End 8,00 7,00 Ποσοστό 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00 Ιαν-88 Ιαν-89 Ιαν-90 Ιαν-91 Ιαν-92 Ιαν-93 Ιαν-94 Ιαν-95 Ιαν-96 Ιαν-97 Ιαν-98 Ιαν-99 Ιαν-00 Ιαν-01 Ιαν-02 Ιαν-03 Ιαν-04 Ιαν-05 Ιαν-06 Ιαν-07 Ιαν-08 Ιαν-09 Σχήμα 1-1: Ο Στόχος για το Αμερικανικό Διατραπεζικό Επιτόκιο ( Ιαν.1988-Ιαν ) Πηγή: Για τα δεδομένα EconStat 1 1 ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ (ΜΒΑ) Σελίδα 7

14 Βεβαίως τα χαμηλά επιτόκια στις ΗΠΑ μετά το 2001 δεν ήταν απόρροια μόνο των επιλογών της Αμερικανικής Κεντρικής Τράπεζας, της Fed, αλλά συνέδραμαν και άλλοι δυο βασικοί παράγοντες. Πρώτον, σύμφωνα με τους Kashyap et al. (2008), η διαφορά, σε παγκόσμιο επίπεδο, μεταξύ της επιθυμητής αποταμίευσης σε σχέση με το ύψος των διενεργούμενων πραγματικών επενδύσεων οδήγησε σε χαμηλά επίπεδα επιτοκίων. Θεωρητικά, τα χαμηλά επιτόκια σημαίνουν μεγάλη αποταμίευση ( παραδοσιακά διενεργούμενη από τα νοικοκυριά ) σε σχέση με το ποσό που οι άνθρωποι θέλουν να επενδύσουν ( συνήθως διενεργούμενες από τις επιχειρήσεις ). Αυτό ισχύει, ακόμη και εάν το ποσοστό αποταμίευσης μειώνεται, εφόσον η ζήτηση για επενδύσεις μειώνεται ακόμα γρηγορότερα. Πράγματι, στη διάρκεια της δεκαετίας του 90 και στις αρχές της δεκαετίας του 2000 οι επενδύσεις παρουσίαζαν μια καθοδική τάση σε όλο τον κόσμο. Βεβαίως αυτό το φαινόμενο της μείωσης των επενδύσεων ήταν πιο έντονο και μακρότερης διαρκείας στην περίπτωση της Ιαπωνίας, όπου η αποταμίευση των επιχειρήσεων εκτινάχθηκε στα ύψη ( οπότε και οι επενδύσεις μειώθηκαν ) μετά την κατάρρευση της οικονομίας στις αρχές του 1990 ( The Economist 2005). Επιβαρυμένες με επισφαλείς απαιτήσεις μετά από μια περίοδο διενέργειας μαζικών επενδύσεων, οι ιαπωνικές επιχειρήσεις έγιναν καθαροί αποταμιευτές για μια ολόκληρη δεκαετία. Επίσης, στα τέλη της δεκαετίας του 1990, μετά την εκδήλωση της Ασιατικής Κρίσης, σε πολλές ασιατικές αναδυόμενες οικονομίες οι εταιρικές επενδύσεις μειώθηκαν σημαντικά (The Economist 2005). Τέλος, στις ΗΠΑ και την Ευρώπη, μετά το σπάσιμο της χρηματιστηριακής φούσκας το 2000, οι επενδύσεις των αμερικανικών και ευρωπαϊκών επιχειρήσεων μειώθηκαν ( The Economist 2005). Δεύτερον, τα πολύ υψηλά συναλλαγματικά αποθέματα της Κίνας σε συνδυασμό με επιθυμία των Κινεζικών αρχών για επενδύσεις σε αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία διατήρησαν τα μακροπρόθεσμα επιτόκια τις ΗΠΑ σε χαμηλά επίπεδα ( The Economist 2006 ). Πράγματι, τα τελευταία τριάντα χρόνια η Κίνα πέτυχε ένα εξαιρετικό ρεκόρ ανάπτυξης στηριζόμενη στις εξαγωγές των βιομηχανικών προϊόντων προς τις ΗΠΑ. Αυτό το πλεόνασμα των εξαγωγών οδήγησε σε συσσώρευση συναλλαγματικών αποθεμάτων ( Σχήμα 1-2 ), τα οποία οι Κινέζοι δεν αποφάσισαν να τα επενδύσουν στην εγχώρια ζήτηση, αλλά αποφάσισαν να τα επενδύσουν σε αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία διατηρώντας έτσι το δολάριο ισχυρό, τα επιτόκια στις ΗΠΑ σε σχετικά χαμηλά επίπεδα. ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ (ΜΒΑ) Σελίδα 8

15 Σχήμα 1-2: Η Εξέλιξη των Συναλλαγματικών Διαθεσίμων της Κίνας ( σε $δις ) Πηγή: TheEconomist ( 2006 ) Τα χαμηλά επίπεδα των (μακροπρόθεσμων) επιτοκίων είχαν δύο επενέργειες για την Αμερικανική οικονομία. Πρώτον, λόγω της μαζικής ζήτησης για στεγαστικά δάνεια, το αμερικανικό ποσοστό ιδιοκατοίκησης αυξήθηκε από 67,5% το τέταρτο τρίμηνο του 2000 σε ένα ύψος ρεκόρ (για τα Αμερικανικά δεδομένα) του 68,9% κατά το τέταρτο τρίμηνο του 2006 (Callis and Cavanaugh 2007). Δεύτερον, οι τιμές των ακινήτων στις ΗΠΑ εκτινάχθηκαν σε πολύ υψηλά επίπεδα. Πράγματι, μεταξύ Ιανουαρίου 2000 και Δεκεμβρίου 2006, δείκτης τιμών ακινήτων, S&P/Case-Shiller 10Composite αυξήθηκε κατά 222% (Σχήμα 1-3). Η μεγάλη αυτή άνοδος των τιμών των ακινήτων είχε να κάνει και με την αύξηση των ενυπόθηκων δανείων υψηλού κινδύνου (subprime loans), τα οποία συνέβαλαν σημαντικά στην αύξηση των ποσοστών ιδιοκατοίκησης στις ΗΠΑ. Λόγω του ανταγωνισμού και της ανόδου των τιμών των ακίνητων, οι αμερικανικές τράπεζες δάνειζαν ακόμη και στους πελάτες χαμηλότερης πιστοληπτικής ικανότητας το 100% της αξίας του ακινήτου χωρίς να ελέγχουν τα εισοδήματα τους. Αυτά λοιπόν τα δάνεια, αυξήθηκαν και σε απόλυτο αριθμό αλλά ως ποσοστό επί των συνολικών δανείων. Όπως βλέπουμε στο Σχήμα 1-4, η αξία των ενυπόθηκων δανείων υψηλού κινδύνου εκτινάχθηκε από τα $173 δισεκατομμύρια το 2001 στο επίπεδο ρεκόρ των $665 δισεκατομμυρίων το Επίσης, το ποσοστό των ενυπόθηκων δανείων υψηλού κινδύνου επί των συνολικών στεγαστικών δανείων αυξήθηκε από 9% το 2003, στο 24% στα μέσα του 2007 (Χαρδούβελης 2008). ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ (ΜΒΑ) Σελίδα 9

16 Σχήμα 1-3: Ο Δείκτης S&P/Case-Shiller ( ) Πηγή: Wikipedia Σχήμα 1-4: Η Αξία των Ενυπόθηκων Δανείων Χαμηλής Πιστοληπτικής Διαβάθμισης ($δισ) Πηγή: Petroff ( 2008 ) ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ (ΜΒΑ) Σελίδα 10

17 1.2 ΤΑ ΑΙΤΙΑ ΤΗΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗΣ ΚΡΙΣΗΣ ΧΡΕΟΥΣ Το Χρονικό της Κρίσης Η ελληνική κρίση του χρέους που ξεκίνησε στα τέλη του 2009 ήταν το τελευταίο επεισόδιο σε μια σειρά οικονομικών λαθών και κατάχρησης πολιτικής εξουσίας ( Rossi and Delgado 2010 ). Η ελληνική κρίση χρέους άρχισε να κάνει την εμφάνισή της τον Νοέμβριο του 2009, όταν όλοι ανακάλυψαν ότι η προηγούμενη κυβέρνηση εψεύδετο για το δημοσιονομικό έλλειμμα της Ελλάδος. Συγκεκριμένα, αποδείχθηκε ότι το εν λόγω έλλειμμα ήταν 12,5 % του ΑΕΠ, το διπλάσιο δηλαδή από την προηγούμενη εκτίμηση ( Belkin and Derek 2010 ). Οι κεφαλαιαγορές, ευαίσθητες ούσες σε απρόσμενες ειδήσεις αντέδρασαν αρνητικά σε αυτή την είδηση με τους επενδυτές στα ελληνικά ομόλογα να αρχίσουν να απαιτούν υψηλότερο ασφάλιστρο προκειμένου να αντισταθμίσουν την αύξηση του κινδύνου αθέτησης πληρωμών της Ελλάδος. Πράγματι, η απόδοση του διετούς ομολόγου του δημοσίου (βάσει της τιμής τους στη δευτερογενή αγορά) έφτασε το εντυπωσιακό 15,3 % έναντι αντίστοιχης απόδοσης 0,8% για το ομόλογο της Γερμανίας και 1,2% για το ομόλογο του Ηνωμένου Βασιλείου. Επίσης, το περιθώριο στο Ελληνικό 10-ετές ομόλογο σε σχέση με το αντίστοιχο Γερμανικό αυξήθηκε ιδιαίτερα ( Σχήμα 1-5). Τον Μάιο του 2010, οι ευρωπαίοι ηγέτες στη Σύνοδο Κορυφής των Βρυξελλών έδωσαν την έγκρισή τους για τη χορήγηση 110 δισεκατομμυρίων (το πρώτο πακέτο διάσωσης) για τη στήριξη της Ελλάδας, από τις χώρες της ζώνης του ευρώ και το ΔΝΤ, για τα επόμενα τρία χρόνια. Αρχικά, τα δάνεια από τις χώρες της Ευρωζώνης είχαν πενταετή λήξη και επιτόκιο 4% για τα τρία πρώτα χρόνια και 5 % για τα υπόλοιπα δύο. ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ (ΜΒΑ) Σελίδα 11

18 Σχήμα 1-5: Το Spread 10ετούς Ελληνικού Ομολόγου έναντι του Γερμανικού Bund Πηγή : Rossi και Delgadο ( 2010 ) Μετά περίπου από ένα χρόνο από το πρώτο πακέτο διάσωσης, οι ηγέτες της Ευρωζώνης και το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο συμφώνησε ότι η Ελλάδα να λάβει επιπλέον 109δισ. Ο στόχος του νέου πακέτου διάσωσης ήταν για ακόμη μία φορά η στήριξη της Ελληνικής οικονομίας, η δημιουργία κλίματος ηρεμίας στις χρηματοπιστωτικές αγορές, και η αποτροπή εξάπλωσης της κρίσης και σε άλλες ευρωπαϊκές οικονομίες των οποίων η Δημόσια οικονομία ήταν υπερχρεωμένη. Η νέα συμφωνία έχει μια σειρά από ενδιαφέροντα στοιχεία ( βλέπε Oxford Economics 2011 ). Κατ 'αρχάς, η διάρκεια αποπληρωμής στα μελλοντικά δάνεια της Ελλάδας από το Ευρωπαϊκό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (EFSF) θα αυξανόταν από 7,5 χρόνια σε χρόνια, με δεκαετή περίοδο χάριτος. Το επιτόκιο δανεισμού προσδιορίστηκε αρχικά στο 3,5% και στη συνέχεια περίπου στο κόστος χρηματοδότησης του EFSF. Το νέο πακέτο διάσωσης περιελάμβανε μια «εθελοντική» συμφωνία με τους πιστωτές του ιδιωτικού τομέα για την συμμετοχής σε πρόγραμμα ανταλλαγής ομολόγων. Συγκεκριμένα, οι κάτοχοι των ελληνικών ομολόγων θα μπορούσαν να «επιλέξουν» από ένα μενού επιλογών τον τρόπο αντικατάστασης των Ελληνικών ομολόγων του χαρτοφυλακίου τους, με μέση απώλεια σε όρους καθαρής παρούσας αξίας της τάξεως του 21%. Οι βασικές επιλογές που είχαν στην διάθεση τους οι ομολογιούχοι ήταν οι εξής: ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ (ΜΒΑ) Σελίδα 12

19 (α) ανταλλαγή των παλαιών ομολόγων με νέα ομόλογα που είχαν την ίδια ονομαστική αξία με τα παλαιά, αλλά με πολύ μεγαλύτερη ληκτικότητα (συνήθως 30 ετών) και επιτόκιο της τάξεως του 4,5-5,5%, (β) ανταλλαγή των παλαιών ομολόγων με νέα, τα οποία είχαν ονομαστική αξία κατά 20% χαμηλότερη της αντίστοιχης αξίας των παλαιών αλλά υψηλότερο επιτόκιο 6-7 % και διάρκεια μέχρι την λήξη έτη Τα Αίτια της Κρίσης Τα αίτια της εκδήλωσης της Ελληνικής κρίσης χρέους δεν ήταν βεβαίως η εμφάνιση της διεθνούς χρηματοπιστωτικής κρίσης, η οποία απλώς επίσπευσε την εμφάνιση της Ελληνικής κρίσης, αλλά η ραγδαία επιδείνωση της ελληνικής δημοσιονομικής θέσεως, κυρίως μετά το Το παραπάνω καθίσταται σαφές εάν εξετάσουμε το Σχήμα 1-6, το οποίο δείχνει τον λόγο του πρωτογενούς δημοσιονομικού πλεονάσματος ως ποσοστό του ΑΕΠ, κατά την περίοδο Ενώ λοιπόν μέχρι το 1974, η ελληνική οικονομία παρήγαγε δημοσιονομικά πλεονάσματα, μετά το 1974, και δη κατά την δεκαετία του 80, υπήρξε ραγδαία μείωση του πρωτογενούς δημοσιονομικού πλεονάσματος οδηγώντας έτσι στην δημιουργία πλέον πρωτογενούς ελλείμματος. Το εν λόγω έλλειμμα εκτινάχτηκε στα ύψη τρεις φορές, το 1981, το 1985 και το 1989, ενώ για το σύνολο της περιόδου από το 1980 μέχρι και το 1990 ο ελληνικός προϋπολογισμός παρουσίαζε πρωτογενές έλλειμμα. Επίσης, το διαρθρωτικό πλεόνασμα (έλλειμμα) διαμορφώθηκε στο χαμηλότερο (υψηλότερο) σημείο του στις αρχές της δεκαετίας του 1990 ( Σχήμα 1-7), και από τότε άρχισε να υποχωρεί καθώς οι ελληνικές αρχές προσπάθησαν να σταθεροποιήσουν την οικονομία με τη μείωση των δημοσιονομικών ελλειμμάτων και την εφαρμογή διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων μέσω της απελευθέρωσης και ιδιωτικοποίησης των δημοσίων επιχειρήσεων. Επίσης, εφαρμόστηκε ένα καθεστώς αυστηρής στόχευσης της συναλλαγματικής ισοτιμίας ως μέρος της νομισματικής πολιτικής, και αυτή η πολύ αυστηρότερη νομισματική στάση βοήθησε να ελεγχθεί η αύξηση των πραγματικών μισθών ( Hall and Zonzilos 2001 ). ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ (ΜΒΑ) Σελίδα 13

20 Σχήμα 1-6: Το Πρωτογενές Δημοσιονομικό Πλεόνασμα στην Ελλάδα, Πηγή: Επεξεργασία στοιχείων από Υπουργείο Οικονομικών Σχήμα 1-7: Το Διαρθρωτικό Δημοσιονομικό Πλεόνασμα στην Ελλάδα, Πηγή: IMF ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ (ΜΒΑ) Σελίδα 14

21 Κατόπιν, θα πρέπει να αναζητηθούν οι αιτίες που οδήγησαν στην συνεχή δημιουργία δημοσιονομικών ελλειμμάτων, τα οποία βεβαίως επέφεραν και την συνακόλουθη γιγάντωση του δημοσίου χρέους στην Ελλάδα. Κατ 'αρχάς, η διερεύνηση των βαθύτερων αιτιών της ελληνικής κρίση χρέους δεν μπορεί να γίνει χωρίς την εξέταση του πολιτικού πλαισίου, όπως αυτό διαμορφώθηκε στο διάστημα των τελευταίων τριάντα ετών (Belkin and Derek 2010). Από το 1980 και μετά υπήρξε μια υποβόσκουσα σύγκρουση μεταξύ ιδιωτικού και δημόσιου τομέα, υπό την έννοια ότι το μέγεθος του δημόσιου τομέα έχει αυξηθεί τόσο γρήγορα που απειλούσε να στερήσει τον ιδιωτικό τομέα από τους απαραίτητους πόρους για την ανάπτυξή του. Τα δε Ελληνικά πολιτικά κόμματα, και εν γένει το ελληνικό πολιτικό κατεστημένο, από το 1980 και μετά, δόμησαν ένα οικονομικό μοντέλο βασιζόμενο στην επέκταση του δημόσιου τομέα, ως μέσο δημιουργίας " ευημερίας " για τα μέλη της ελληνικής κοινωνίας. Η άμεση συνέπεια αυτής της προσέγγισης στην οικονομική ανάπτυξη ήταν βέβαια ο συνεχής δανεισμός με αποτέλεσμα την συσσώρευση δημοσίου χρέους. Το πολιτικό κατεστημένο έδρασε στηριζόμενο στην ιδέα ότι η Ελληνική οικονομία θα μπορούσε να ευδοκιμήσει χωρίς την παρουσία ενός ισχυρού και υγιούς ιδιωτικού τομέα. Αυτή η αντίληψη σε συνδυασμό με το λαϊκίστικο χαρακτήρα όλων των πολιτικών κομμάτων, οδήγησε σε ένα υπερφορτωμένο με εργαζομένους δημόσιο τομέα και στην γενικά στην διαμόρφωση μιας καταστάσεως που ευνοούσε την ανταλλαγή ( ψήφος για μια θέση εργασίας ) μεταξύ του Ελληνικού εκλογικού σώματος και των πολιτικών. Εντός αυτού του πλαισίου λοιπόν, γιγαντώθηκε ένας γραφειοκρατικός τομέας, ο οποίος κατέστησε δυσκολότερη, ή και σε ορισμένες περιπτώσεις απαγορευτική, την διενέργεια ξένων και εγχωρίων ιδιωτικών επενδύσεων. Στη συνέχεια, όταν η Ελλάδα εντάχθηκε στην ζώνη του Ευρώ, η υπέρμετρη αύξηση της κατανάλωσης, δημόσιας και ιδιωτικής, χρηματοδοτούμενης (λόγω της εισόδου στην ΟΝΕ) από χαμηλότοκο δανεισμό, εκτόξευσε στα ύψη τον δείκτη του χρέους προς το ΑΕΠ. Πράγματι, η μείωση της εγχώριας παραγωγής και η αύξηση της δημόσιας κατανάλωσης συνέβαλαν τα μέγιστα στην εμφάνιση των δημοσιονομικών ελλειμμάτων. Το Σχήμα 1-8 παρουσιάζει την εξέλιξη του αποπληθωρισμένου ΑΕΠ της Ελλάδος, κατά την περίοδο Όπως βλέπουμε η ελληνική οικονομία αναπτύχθηκε με πολύ υψηλούς ρυθμούς οικονομικής μεγέθυνσης ( δηλαδή μεταβολή του πραγματικού ΑΕΠ ) από το 1965 μέχρι και το 1973, για να ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ (ΜΒΑ) Σελίδα 15

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2009

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2009 Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2009 Καθαρά κέρδη 81εκ. έναντι 5εκ. το προηγούμενο τρίμηνο Αύξηση χορηγήσεων κατά 12% και καταθέσεων κατά 17% σε ετήσια βάση Βελτίωση δείκτη χορηγήσεων προς καταθέσεις στο 114%

Διαβάστε περισσότερα

Οικονομικό Περιβάλλον

Οικονομικό Περιβάλλον Το Οικονομικό Περιβάλλον Γκίκας Χαρδούβελης* Θεσσαλονίκη, 12 Φεβρουαρίου,, 29 * Οικονομικός Σύμβουλος,, Eurobank EFG Group Καθηγητής, Τμήμα Χρηματοοικονομικής & Τραπεζικής Διοικητικής, Οικονομικό Πανεπιστήμιο

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2013

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2013 Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2013 Η άμεση και πλήρης ανακεφαλαιοποίηση της Eurobank από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας κατά 5,8δισ. αποκαθιστά την κεφαλαιακή βάση της Τράπεζας με pro-forma δείκτη

Διαβάστε περισσότερα

ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1

ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1 Οκτώβριος 2010 1. Η ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1 Η ελληνική οικονομία βρίσκεται αντιμέτωπη με μια από τις μεγαλύτερες κρίσεις τις τελευταίες δεκαετίες. Κύρια χαρακτηριστικά της κρίσης

Διαβάστε περισσότερα

Προκαταρκτικά ετήσια αποτελέσματα της Marfin Popular Bank για το έτος 2010

Προκαταρκτικά ετήσια αποτελέσματα της Marfin Popular Bank για το έτος 2010 Δελτίο τύπου 28 Φεβρουαρίου 2011 Προκαταρκτικά ετήσια αποτελέσματα της Marfin Popular Bank για το έτος 2010 Η επιτυχής ολοκλήρωση της αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου με την άντληση 488.2 εκατ., και η πώληση

Διαβάστε περισσότερα

ΘΕΜΑ: Εκτίμηση του εμπορικού ισοζυγίου των χωρών της Ευρωπαϊκής Ένωσης (27), με χώρες εκτός αυτής, για τον μήνα Ιούλιο 2012 - Πηγή Eurostat -

ΘΕΜΑ: Εκτίμηση του εμπορικού ισοζυγίου των χωρών της Ευρωπαϊκής Ένωσης (27), με χώρες εκτός αυτής, για τον μήνα Ιούλιο 2012 - Πηγή Eurostat - ΙΝΣΤΙΤΟΥΤΟ ΕΜΠΟΡΙΟΥ & ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΠΕΤΡΑΚΗ 16 Τ.Κ. 105 63 ΑΘΗΝΑ ΤΗΛ: 210.32.59.198 FAX: 210.32.59.229 ΘΕΜΑ: Εκτίμηση του εμπορικού ισοζυγίου των χωρών της Ευρωπαϊκής Ένωσης (27), με χώρες εκτός αυτής, για

Διαβάστε περισσότερα

Σύγκριση του ελληνικού τραπεζικού συστήματος με τα αντίστοιχα άλλων ευρωπαϊκών χωρών. Περιεχόμενα. Μάρτιος 1999

Σύγκριση του ελληνικού τραπεζικού συστήματος με τα αντίστοιχα άλλων ευρωπαϊκών χωρών. Περιεχόμενα. Μάρτιος 1999 με τα αντίστοιχα άλλων ευρωπαϊκών χωρών του Σαράντη Λώλου Τμήμα Οικονομικής και Περιφερειακής ς Περιεχόμενα 1. Εισαγωγή... 1 2. Διάρθρωση του Ενεργητικού... 2 3. Διάρθρωση του Παθητικού... 3 4. Κερδοφορία

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Έτους 2008

Αποτελέσματα Έτους 2008 Αθήνα, 4 Μαρτίου 2009 Αποτελέσματα Έτους 2008 Αύξηση Καταθέσεων Πελατών κατά 26,3% σε 45,7δισ. Αύξηση Χορηγήσεων κατά 22,4% σε 57,1δισ. - Ενίσχυση υπολοίπων δανείων προς ελληνικές επιχειρήσεις άνω των

Διαβάστε περισσότερα

Ειδικό Παράρτημα Α. Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση κατά κλάδο και τομέα

Ειδικό Παράρτημα Α. Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση κατά κλάδο και τομέα Ειδικό Παράρτημα Α Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση κατά κλάδο και τομέα 2013 Ετήσια έκθεση ελληνικού εμπορίου Α. Ανάλυση κατά κλάδο και τομέα Στο παράρτημα αυτό παρουσιάζεται ξεχωριστά για κάθε κλάδο

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ Περιόδου από 1 ης Ιανουαρίου 2011 έως 31 ης Μαρτίου 2011

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ Περιόδου από 1 ης Ιανουαρίου 2011 έως 31 ης Μαρτίου 2011 ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ Περιόδου από 1 ης Ιανουαρίου 2011 έως 31 ης Μαρτίου 2011 «Η συνεχιζόμενη οικονομική ύφεση, η οποία πλήττει την Ελληνική κοινωνία έχει συρρικνώσει σημαντικά το σύνολο της δραστηριότητας

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας

Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας A Εξάμηνο 2008 Αθήνα, 28 Αυγούστου 2008 σε εκατ. Α 6μηνο 2008 Α 6μηνο 2007 Δ Καθαρά κέρδη μετόχων ΕΤΕ * 835 724 +15% Καθαρά κέρδη από εγχώριες δραστηριότητες 510 478

Διαβάστε περισσότερα

ICAP: ΕΞΕΛΙΞΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΓΕΘΩΝ 4.462 ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ

ICAP: ΕΞΕΛΙΞΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΓΕΘΩΝ 4.462 ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ Πειραιάς, 17 Ιουλίου 2013 (Πηγή: Icap) ICAP: ΕΞΕΛΙΞΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΓΕΘΩΝ 4.462 ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ Η ελληνική οικονομία εξακολούθησε να λειτουργεί υπό καθεστώς βαθειάς ύφεσης και το 2012, η έκταση της

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 5. Αποταμίευση και επένδυση σε μια ανοικτή οικονομία

Κεφάλαιο 5. Αποταμίευση και επένδυση σε μια ανοικτή οικονομία Κεφάλαιο 5 Αποταμίευση και επένδυση σε μια ανοικτή οικονομία Περίγραμμα κεφαλαίου Ισοζύγιο Πληρωμών Ισορροπία της αγοράς αγαθών σε μια ανοικτή οικονομία Αποταμίευση και επένδυση σε μια μικρή ανοικτή οικονομία

Διαβάστε περισσότερα

Ειδικό Παράρτημα. Α Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση κατά κλάδο και τομέα

Ειδικό Παράρτημα. Α Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση κατά κλάδο και τομέα Ειδικό Παράρτημα Α Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση κατά κλάδο και τομέα 2014 Ετήσια έκθεση ελληνικού εμπορίου Α. Ανάλυση κατά κλάδο και τομέα 278 Στο παράρτημα αυτό παρουσιάζεται ξεχωριστά για κάθε

Διαβάστε περισσότερα

Ειδικό Παράρτημα Α. Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση κατά κλάδο και τομέα

Ειδικό Παράρτημα Α. Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση κατά κλάδο και τομέα Ειδικό Παράρτημα Α Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση κατά κλάδο και τομέα Α. Ανάλυση κατά κλάδο και τομέα 214 Στο παράρτημα αυτό παρουσιάζεται ξεχωριστά για κάθε κλάδο και τομέα του εμπορίου η πορεία

Διαβάστε περισσότερα

ΘΕΜΑ: Δεύτερες εκτιμήσεις για την εξέλιξη του Ακαθάριστου

ΘΕΜΑ: Δεύτερες εκτιμήσεις για την εξέλιξη του Ακαθάριστου ΙΝΣΤΙΤΟΥΤΟ ΕΜΠΟΡΙΟΥ & ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΠΕΤΡΑΚΗ 16 Τ.Κ. 105 63 ΑΘΗΝΑ ΤΗΛ: 210.32.59.197 FAX: 210.32.59.229 ΘΕΜΑ: Δεύτερες εκτιμήσεις για την εξέλιξη του Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος (ΑΕΠ), κατά τη διάρκεια του

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ Α Το διεθνές οικονομικό περιβάλλον κατά το 2011 και η Ελλάδα

ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ Α Το διεθνές οικονομικό περιβάλλον κατά το 2011 και η Ελλάδα Παραρτήματα ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ Α Το διεθνές οικονομικό περιβάλλον κατά το 2011 και η Ελλάδα Πίνακας Α1 ΠΑΓΚΟΣΜΙΟ ΠΡΟΪΟΝ (ετήσια εκατοστιαία μεταβολή όγκου) Σταθμίσεις με ΑΕΠ 2011* 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Διαβάστε περισσότερα

IMF Survey. Ο μεταρρυθμισμένος δανεισμός του ΝΤ λειτούργησε καλά στην κρίση

IMF Survey. Ο μεταρρυθμισμένος δανεισμός του ΝΤ λειτούργησε καλά στην κρίση IMF Survey ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΤΟΥ ΝΤ Ο μεταρρυθμισμένος δανεισμός του ΝΤ λειτούργησε καλά στην κρίση Τμήμα στρατηγικής, πολιτικής και επανεξέτασης του ΝΤ 28 Σεπτεμβρίου 2009 Η στήριξη του ΔΝΤ επέτρεψε

Διαβάστε περισσότερα

Ίδρυµα Οικονοµικών & Βιοµηχανικών Ερευνών. Τριµηνιαία Έκθεση για την Ελληνική Οικονοµία 01-2012

Ίδρυµα Οικονοµικών & Βιοµηχανικών Ερευνών. Τριµηνιαία Έκθεση για την Ελληνική Οικονοµία 01-2012 Ίδρυµα Οικονοµικών & Βιοµηχανικών Ερευνών Τριµηνιαία Έκθεση για την Ελληνική Οικονοµία 01-2012 Το διεθνές περιβάλλον επιδεινώνεται 2011 Νέα επιβράδυνση ανάπτυξης παγκόσµιας οικονοµίας στο δ τρίµηνο του

Διαβάστε περισσότερα

SFS GROUP PUBLIC COMPANY LIMITED

SFS GROUP PUBLIC COMPANY LIMITED SFS GROUP PUBLIC COMPANY LIMITED ΕΝΔΕΙΞΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΟΣ ΓΙΑ ΤΟ ΕΤΟΣ ΠΟΥ ΕΛΗΞΕ ΣΤΙΣ 31 ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 2007 Το Διοικητικό Συμβούλιο της SFS Group Public Company Limited (η «Εταιρεία»), σε συνεδρία του στις 27

Διαβάστε περισσότερα

ΘΕΜΑ: Εκτίμηση του εμπορικού ισοζυγίου των χωρών της Ευρωπαϊκής Ένωσης (27), με χώρες εκτός αυτής, για το μήνα Φεβρουάριο 2012 - Πηγή Eurostat -

ΘΕΜΑ: Εκτίμηση του εμπορικού ισοζυγίου των χωρών της Ευρωπαϊκής Ένωσης (27), με χώρες εκτός αυτής, για το μήνα Φεβρουάριο 2012 - Πηγή Eurostat - ΕΘΝΙΚΗ ΣΥΝΟΜΟΣΠΟΝΔΙΑ ΕΛΛΗΝΙΚΟΥ ΕΜΠΟΡΙΟΥ Τετάρτη, 18 Απριλίου ΙΝΣΤΙΤΟΥΤΟ ΕΜΠΟΡΙΟΥ & ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΠΕΤΡΑΚΗ 16 Τ.Κ. 105 63 - ΑΘΗΝΑ ΤΗΛ: 210.32.59.198 FAX: 210.32.59.229 ΘΕΜΑ: Εκτίμηση του εμπορικού ισοζυγίου

Διαβάστε περισσότερα

ΘΕΜΑ: Εκτίμηση του εμπορικού ισοζυγίου των χωρών της Ευρωπαϊκής Ένωσης (27), με χώρες εκτός αυτής, για τον μήνα Σεπτέμβριο 2012 - Πηγή Eurostat -

ΘΕΜΑ: Εκτίμηση του εμπορικού ισοζυγίου των χωρών της Ευρωπαϊκής Ένωσης (27), με χώρες εκτός αυτής, για τον μήνα Σεπτέμβριο 2012 - Πηγή Eurostat - ΙΝΣΤΙΤΟΥΤΟ ΕΜΠΟΡΙΟΥ & ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΠΕΤΡΑΚΗ 16 Τ.Κ. 105 63 ΑΘΗΝΑ ΤΗΛ: 210.32.59.198 FAX: 210.32.59.229 ΘΕΜΑ: Εκτίμηση του εμπορικού ισοζυγίου των χωρών της Ευρωπαϊκής Ένωσης (27), με χώρες εκτός αυτής, για

Διαβάστε περισσότερα

Μια κρίση εντός Ευρωζώνης

Μια κρίση εντός Ευρωζώνης Occasional Policy Paper 1 January 2014 1 Το Κυπριακό τραπεζικό σύστημα: Μια κρίση εντός Ευρωζώνης Duncan Lindo, RMF Η ένταξη στο ευρώ, ακολουθούμενη από την κρίση χρέους της Ευρωζώνης και στη συνέχεια

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ Α Το διεθνές οικονομικό περιβάλλον κατά το 2012 και η Ελλάδα

ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ Α Το διεθνές οικονομικό περιβάλλον κατά το 2012 και η Ελλάδα Παραρτήματα ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ Α Το διεθνές οικονομικό περιβάλλον κατά το 2012 και η Ελλάδα Πίνακας Α1 ΠΑΓΚΟΣΜΙΟ ΠΡΟΪΟΝ (ετήσια εκατοστιαία μεταβολή όγκου) Σταθμίσεις με ΑΕΠ 2012* 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Διαβάστε περισσότερα

ΘΕΜΑ: Ύψος Φορολογικών συντελεστών στα Κράτη Μέλη της Ε.Ε. (27) -Πηγή Eurostat -

ΘΕΜΑ: Ύψος Φορολογικών συντελεστών στα Κράτη Μέλη της Ε.Ε. (27) -Πηγή Eurostat - ΕΘΝΙΚΗ ΣΥΝΟΜΟΣΠΟΝΔΙΑ ΕΛΛΗΝΙΚΟΥ ΕΜΠΟΡΙΟΥ ΙΝΣΤΙΤΟΥΤΟ ΕΜΠΟΡΙΟΥ & ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΠΕΤΡΑΚΗ 16 Τ.Κ. 105 63 ΑΘΗΝΑ ΤΗΛ: 210.32.59.198 FAX: 210.32.59.229 ΘΕΜΑ: Ύψος Φορολογικών συντελεστών στα Κράτη Μέλη της Ε.Ε. (27)

Διαβάστε περισσότερα

Ειδικό Παράρτημα B. Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση ανά περιφέρεια

Ειδικό Παράρτημα B. Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση ανά περιφέρεια Ειδικό Παράρτημα B Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση ανά περιφέρεια 2013 Ετήσια έκθεση ελληνικού εμπορίου 290 Β. Ανάλυση ανά περιφέρεια Στο παράρτημα αυτό παρουσιάζεται η γεωγραφική διάσταση της διάρθρωσης

Διαβάστε περισσότερα

Μακροοικονομικές προβλέψεις για την κυπριακή οικονομία

Μακροοικονομικές προβλέψεις για την κυπριακή οικονομία Μακροοικονομικές προβλέψεις για την κυπριακή οικονομία Οι μακροοικονομικές προβλέψεις για την ανάπτυξη της κυπριακής οικονομίας έχουν αναθεωρηθεί σημαντικά προς τα κάτω τόσο για το 2012 όσο και για το

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012 Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012 Ανακεφαλαιοποίηση 4δισ. από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας με το Δείκτη Συνολικής Κεφαλαιακής Επάρκειας να διαμορφώνεται στο 9,0% και αντίστοιχη βελτίωση της ρευστότητας

Διαβάστε περισσότερα

Αριθμός Εργαζόμενων ΕΛΛΑΔΑ & Δ. ΕΥΡΩΠΗ 3 7 1.162 Η.Π.Α. 2 4 1.715 ΝΟΤΙΟΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΕΥΡΩΠΗ 5 6 1.629 ΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΜΕΣΟΓΕΙΟΣ 3 8 1.031 ΣΥΝΟΛΟ 13 24 5.

Αριθμός Εργαζόμενων ΕΛΛΑΔΑ & Δ. ΕΥΡΩΠΗ 3 7 1.162 Η.Π.Α. 2 4 1.715 ΝΟΤΙΟΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΕΥΡΩΠΗ 5 6 1.629 ΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΜΕΣΟΓΕΙΟΣ 3 8 1.031 ΣΥΝΟΛΟ 13 24 5. ΤΙΤΑΝ Α.Ε. ΓΕΝΙΚΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΤΑΙΡΙΑ ΚΑΙ ΤΟΝ ΟΜΙΛΟ Η ΤΙΤΑΝ Α.Ε. είναι ένας Όμιλος εταιριών με μακρόχρονη πορεία στη βιομηχανία τσιμέντου. Ιδρύθηκε το 1902 και η έδρα του βρίσκεται στα Άνω Πατήσια. Ο Όμιλος

Διαβάστε περισσότερα

ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 1ΟΥ ΤΡΙΜΗΝΟΥ 2011 ΒΕΛΤΙΩΣΗ ΕΣΟΔΩΝ ΜΕΙΩΣΗ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟΥ ΚΟΣΤΟΥΣ

ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 1ΟΥ ΤΡΙΜΗΝΟΥ 2011 ΒΕΛΤΙΩΣΗ ΕΣΟΔΩΝ ΜΕΙΩΣΗ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟΥ ΚΟΣΤΟΥΣ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 1ΟΥ ΤΡΙΜΗΝΟΥ 2011 ΒΕΛΤΙΩΣΗ ΕΣΟΔΩΝ ΜΕΙΩΣΗ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟΥ ΚΟΣΤΟΥΣ Αθήνα - 27 Μαΐου 2011 Δηλώσεις Διοίκησης «Η πρόσφατη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ενίσχυσε τον ισολογισμό και βελτίωσε τους δείκτες

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα α τριμήνου 2011 του Ομίλου Marfin Popular Bank

Αποτελέσματα α τριμήνου 2011 του Ομίλου Marfin Popular Bank Δελτίο τύπου 26 Μαΐου Αποτελέσματα α τριμήνου του Ομίλου Marfin Popular Bank Τα καθαρά κέρδη του α τριμήνου διαμορφώθηκαν σε 71 εκατ. Τα καθαρά έσοδα από τόκους ανήλθαν σε 181.5 εκατ. το α τρίμηνο, ενισχυμένα

Διαβάστε περισσότερα

- Εξέλιξη βασικών μακροοικονομικών δεικτών

- Εξέλιξη βασικών μακροοικονομικών δεικτών - Εξέλιξη βασικών μακροοικονομικών δεικτών Σύμφωνα με προσωρινά στοιχεία, το δ τρίμηνο 2014, το βουλγαρικό ΑΕΠ ενισχύθηκε κατά 1,3% σε ετήσια βάση και κατά 0,4% σε τριμηνιαία βάση. Σε ό,τι αφορά το σύνολο

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Γ Τριμήνου 2014

Αποτελέσματα Γ Τριμήνου 2014 7 Νοεμβρίου Αποτελέσματα Γ Τριμήνου Αύξηση των οργανικών κερδών προ προβλέψεων κατά 8,0% το Γ τρίμηνο. Περαιτέρω μείωση των λειτουργικών δαπανών κατά 3,7% το Γ τρίμηνο και 11,4% σε συγκρίσιμη βάση το εννεάμηνο.

Διαβάστε περισσότερα

SEE & Egypt Economic Review, Απρίλιος 2013 Οι Προβλέψεις μας για το 2013: Η ύφεση στην Ευρωπαϊκή Ένωση & τα Συναλλαγματικά Διαθέσιμα Κυριαρχούν

SEE & Egypt Economic Review, Απρίλιος 2013 Οι Προβλέψεις μας για το 2013: Η ύφεση στην Ευρωπαϊκή Ένωση & τα Συναλλαγματικά Διαθέσιμα Κυριαρχούν SEE & Egypt Economic Review, Απρίλιος 2013 Οι Προβλέψεις μας για το 2013: Η ύφεση στην Ευρωπαϊκή Ένωση & τα Συναλλαγματικά Διαθέσιμα Κυριαρχούν Περίληψη στα Ελληνικά Κύπρος Σε βαθειά ύφεση αναμένουμε να

Διαβάστε περισσότερα

ΠΕΤΡΑΚΗ 16 Τ.Κ ΑΘΗΝΑ ΤΗΛ FAX ΙΝΣΤΙΤΟΥΤΟ ΕΜΠΟΡΙΟΥ & ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ

ΠΕΤΡΑΚΗ 16 Τ.Κ ΑΘΗΝΑ ΤΗΛ FAX ΙΝΣΤΙΤΟΥΤΟ ΕΜΠΟΡΙΟΥ & ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΙΝΣΤΙΤΟΥΤΟ ΕΜΠΟΡΙΟΥ & ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΠΕΤΡΑΚΗ 16 Τ.Κ. 105 63 - ΑΘΗΝΑ ΤΗΛ. 210.32.59.197 - FAX 210.32.59.229 ΘΕΜΑ: Έκδοση από τη Eurostat του Δείκτη Όγκου στο Λιανικό Εμπόριο, για τον μήνα Ιούλιο, στις χώρες

Διαβάστε περισσότερα

ΑΛΒΑΝΙΑ Οικονομία & Εξωτερικό Εμπόριο

ΑΛΒΑΝΙΑ Οικονομία & Εξωτερικό Εμπόριο ΑΛΒΑΝΙΑ Οικονομία & Εξωτερικό Εμπόριο Ιανουάριος Σεπτέμβριος 2008 Υπεύθυνος Έκδοσης: Χρήστος Φαρµάκης-Συµβουλος ΟΕΥ Α Επιµέλεια:Σπυρίδων Οικονόµου, Γραµµατέας ΟΕΥ Α - Sonila-Sofia Kisi Πρεσβεία της Ελλάδας

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Β Τριμήνου 2014

Αποτελέσματα Β Τριμήνου 2014 29 Αυγούστου Αποτελέσματα Β Τριμήνου Ισχυρή κεφαλαιακή επάρκεια και ρευστότητα: Δείκτες κεφαλαίων κοινών μετοχών CET1 17,8% και δανείων προς καταθέσεις 103,4%. Συνεχιζόμενη ανάκαμψη των κερδών προ προβλέψεων

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Έτους 2011

Αποτελέσματα Έτους 2011 Αποτελέσματα Έτους 2011 Ικανοποιητικά Λειτουργικά Αποτελέσματα (- 29εκ.) το 2011, παρά τη βαθιά ύφεση της ελληνικής οικονομίας Συνολικές Ζημιές Μετά από Φόρους 5,5δισ., εκ των οποίων 4,6δισ. από το PSI

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ Α Το διεθνές οικονομικό περιβάλλον κατά το 2013 και η Ελλάδα

ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ Α Το διεθνές οικονομικό περιβάλλον κατά το 2013 και η Ελλάδα Παραρτήματα ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ Α Το διεθνές οικονομικό περιβάλλον κατά το 2013 και η Ελλάδα Πίνακας Α1 ΠΑΓΚΟΣΜΙΟ ΠΡΟΪΟΝ (ετήσια εκατοστιαία μεταβολή όγκου) Σταθμίσεις με ΑΕΠ 2013* 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Διαβάστε περισσότερα

ΔΟΜΗ ΑΠΑΝΤΗΣΗΣ ΕΙΣΑΓΩΓΗ:

ΔΟΜΗ ΑΠΑΝΤΗΣΗΣ ΕΙΣΑΓΩΓΗ: Θέματα Εθνικής Σχολής Δημόσιας Διοίκησης και Αυτοδιοίκησης 24 ος Διαγωνισμός Εξεταζόμενο μάθημα: Μικροοικονομική Μακροοικονομική και Δημόσια Οικονομική Θέμα 3ο (κληρώθηκε) α) Ποια μέσα διαθέτει η Ευρωπαϊκή

Διαβάστε περισσότερα

Α) ΒΑΣΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ

Α) ΒΑΣΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΟΛΙΤΙΚΕΣ ΛΙΤΟΤΗΤΑΣ Μελέτη του ΔΝΤ για 17 χώρες του ΟΑΣΑ επισημαίνει ότι για κάθε ποσοστιαία μονάδα αύξησης του πρωτογενούς πλεονάσματος, το ΑΕΠ μειώνεται κατά 2 ποσοστιαίες μονάδες και

Διαβάστε περισσότερα

ημοσιονομική Προσαρμογή και Οικονομική Ανάπτυξη

ημοσιονομική Προσαρμογή και Οικονομική Ανάπτυξη ημοσιονομική Προσαρμογή και Οικονομική Ανάπτυξη 2010-2020 ημήτρης Μαλλιαρόπουλος *Kαθηγητής Χρηματοοικονομικής Πανεπιστημίου Πειραιώς, Σύμβουλος Οικονομικών Μελετών Eurobank. EFG. E-mail: dmalliaropoulos@eurobank.gr.

Διαβάστε περισσότερα

Τετάρτη, 10 Οκτωβρίου 2012 ΙΝΣΤΙΤΟΥΤΟ ΕΜΠΟΡΙΟΥ & ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΠΕΤΡΑΚΗ 16 Τ.Κ. 105 63 - ΑΘΗΝΑ ΤΗΛ.: 210.32.59.198 FAX: 210.32.59.229

Τετάρτη, 10 Οκτωβρίου 2012 ΙΝΣΤΙΤΟΥΤΟ ΕΜΠΟΡΙΟΥ & ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΠΕΤΡΑΚΗ 16 Τ.Κ. 105 63 - ΑΘΗΝΑ ΤΗΛ.: 210.32.59.198 FAX: 210.32.59.229 Τετάρτη, 10 Οκτωβρίου ΙΝΣΤΙΤΟΥΤΟ ΕΜΠΟΡΙΟΥ & ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΠΕΤΡΑΚΗ 16 Τ.Κ. 105 63 - ΑΘΗΝΑ ΤΗΛ.: 210.32.59.198 FAX: 210.32.59.229 ΘΕΜΑ: Έκδοση από τη Eurostat του Δείκτη Όγκου στο Λιανικό Εμπόριο, για το μήνα

Διαβάστε περισσότερα

Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα

Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα ΣΥΝΟΨΗ 21 ΣΥΝΟΨΗ Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα 1. Η αναταραχή στην Ευρωζώνη οφείλεται στην παγκόσμια κρίση χρηματιστικοποίησης η

Διαβάστε περισσότερα

Πρόγραµµα Μεταπτυχιακών Σπουδών! «Διοίκηση και Διαχείριση Οικονοµικών Μονάδων &!Οργανισµών (ΔΔΟΜΟ)»! µε κατεύθυνση τη "Στρατηγική Διοίκηση"!

Πρόγραµµα Μεταπτυχιακών Σπουδών! «Διοίκηση και Διαχείριση Οικονοµικών Μονάδων &!Οργανισµών (ΔΔΟΜΟ)»! µε κατεύθυνση τη Στρατηγική Διοίκηση! Πρόγραµµα Μεταπτυχιακών Σπουδών «Διοίκηση και Διαχείριση Οικονοµικών Μονάδων &Οργανισµών (ΔΔΟΜΟ)» µε κατεύθυνση τη "Στρατηγική Διοίκηση" Θεµατική Ενότητα 1 ΟΙΚΟΝOMIKA ΓΙΑ ΣΤΕΛΕΧΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ Ακαδηµαϊκό

Διαβάστε περισσότερα

Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE. του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ

Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE. του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ ΕΙΣΑΓΩΓΗ 1. Έχουν ήδη περάσει δύο χρόνια από την έναρξη της παγκόσμιας

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Δημοσιονομικά στοιχεία για την περίοδο 2010 2013

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Δημοσιονομικά στοιχεία για την περίοδο 2010 2013 ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΗ ΑΡΧΗ Πειραιάς, 13 Οκτωβρίου 2014 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Δημοσιονομικά στοιχεία για την περίοδο 2010 2013 H Ελληνική Στατιστική Αρχή (ΕΛΣΤΑΤ) ανακοινώνει τα δημοσιονομικά στοιχεία

Διαβάστε περισσότερα

Συμβουλευτική Οικονομική Επιτροπή

Συμβουλευτική Οικονομική Επιτροπή Συμβουλευτική Οικονομική Επιτροπή Γραπτή δήλωση του Αθανάσιου Ορφανίδη, Διοικητή της Κεντρικής Τράπεζας της Κύπρου, στη συνάντηση της Συμβουλευτικής Οικονομικής Επιτροπής Λευκωσία, 2 Απριλίου 2009 Εξακολουθούμε,

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αθήνα, 19 Νοεμβρίου Θέμα: Ισοζύγιο Πληρωμών: ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΣ Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αθήνα, 19 Νοεμβρίου Θέμα: Ισοζύγιο Πληρωμών: ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΣ Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αθήνα, 19 Νοεμβρίου 2010 Θέμα: Ισοζύγιο Πληρωμών: ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΣ 2010 Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών Το Σεπτέμβριο του 2010 το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών διαμορφώθηκε σε 1.311

Διαβάστε περισσότερα

Δ. Κ. ΜΑΡΟΥΛΗΣ Διευθυντής Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών Alpha Bank. H Ελληνική Εμπειρία ως Οδηγός για την Κύπρο

Δ. Κ. ΜΑΡΟΥΛΗΣ Διευθυντής Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών Alpha Bank. H Ελληνική Εμπειρία ως Οδηγός για την Κύπρο Δ. Κ. ΜΑΡΟΥΛΗΣ Διευθυντής Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών Alpha Bank H Ελληνική Εμπειρία ως Οδηγός για την Κύπρο Διάρθρωση Παρουσίασης Α. Γιατί επιδιώκεται η ένταξη στη Ζώνη του Ευρώ από μικρές οικονομίες

Διαβάστε περισσότερα

Σημαντική βελτίωση της λειτουργικής απόδοσης το 2010

Σημαντική βελτίωση της λειτουργικής απόδοσης το 2010 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ ΤΗΣ ΕΜΠΟΡΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ Σημαντική βελτίωση της λειτουργικής απόδοσης το Τα υψηλότερα ετήσια Λειτουργικά Κέρδη προ προβλέψεων των δύο τελευταίων χρόνων Η συνδυασμένη

Διαβάστε περισσότερα

ΙΝΣΤΙΤΟΥΤΟ ΕΜΠΟΡΙΟΥ & ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΠΕΤΡΑΚΗ 16 Τ.Κ ΑΘΗΝΑ ΤΗΛ.: FAX:

ΙΝΣΤΙΤΟΥΤΟ ΕΜΠΟΡΙΟΥ & ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΠΕΤΡΑΚΗ 16 Τ.Κ ΑΘΗΝΑ ΤΗΛ.: FAX: ΕΘΝΙΚΗ ΣΥΝΟΜΟΣΠΟΝΔΙΑ ΕΛΛΗΝΙΚΟΥ ΕΜΠΟΡΙΟΥ ΙΝΣΤΙΤΟΥΤΟ ΕΜΠΟΡΙΟΥ & ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΠΕΤΡΑΚΗ 16 Τ.Κ. 105 63 ΑΘΗΝΑ ΤΗΛ.: 210.32.59.198 FAX: 210.32.59.229 ΘΕΜΑ: Έκδοση από τη Eurostat του Δείκτη Όγκου στο Λιανικό Εμπόριο,

Διαβάστε περισσότερα

Greek Economy Restart. Μανόλης Μιχαλιός, Partner, Head of Assurance Νίκος Ιωάννου, Assurance Partner

Greek Economy Restart. Μανόλης Μιχαλιός, Partner, Head of Assurance Νίκος Ιωάννου, Assurance Partner Greek Economy Restart Μανόλης Μιχαλιός, Partner, Head of Assurance Νίκος Ιωάννου, Assurance Partner Δείγμα 4.997 εταιρειών 9 τομείς 88 Κλάδοι 62 ανεξάρτητες μεταβλητές Περίοδος 2009-2014 2 Επίπεδα προσέγγισης

Διαβάστε περισσότερα

ΘΕΜΑ: Εργατικό κόστος ανά ώρα εργασίας στις χώρες της Ευρωζώνης (17) και της Ευρωπαϊκής Ένωσης (27) Eurostat - Β τρίμηνο 2012 -

ΘΕΜΑ: Εργατικό κόστος ανά ώρα εργασίας στις χώρες της Ευρωζώνης (17) και της Ευρωπαϊκής Ένωσης (27) Eurostat - Β τρίμηνο 2012 - ΕΘΝΙΚΗ ΣΥΝΟΜΟΣΠΟΝΔΙΑ ΕΛΛΗΝΙΚΟΥ ΕΜΠΟΡΙΟΥ ΙΝΣΤΙΤΟΥΤΟ ΕΜΠΟΡΙΟΥ & ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΠΕΤΡΑΚΗ 16 Τ.Κ. 105 63 ΑΘΗΝΑ ΤΗΛ: 210.32.59.198 FAX: 210.32.59.229 ΘΕΜΑ: Εργατικό κόστος ανά ώρα εργασίας στις χώρες της Ευρωζώνης

Διαβάστε περισσότερα

«Οι προοπτικές της ελληνικής οικονομίας το 2008» του Γκίκα Α. Χαρδούβελη

«Οι προοπτικές της ελληνικής οικονομίας το 2008» του Γκίκα Α. Χαρδούβελη «Οι προοπτικές της ελληνικής οικονομίας το 2008» του Γκίκα Α. Χαρδούβελη Καθηγητής στο Τμήμα Χρηματοοικονομικής και Τραπεζικής Διοικητικής του Πανεπιστημίου Πειραιώς και Οικονομικός Σύμβουλος του Ομίλου

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝOMIKA ΓΙΑ ΔΙΕΥΘΥΝΤΙΚΑ ΣΤΕΛΕΧΗ

ΟΙΚΟΝOMIKA ΓΙΑ ΔΙΕΥΘΥΝΤΙΚΑ ΣΤΕΛΕΧΗ Πρόγραμμα Μεταπτυχιακών Σπουδών «Διοίκηση και Διαχείριση Οικονομικών Μονάδων & Οργανισμών (ΔΔΟΜΟ)» με κατεύθυνση τη "Στρατηγική Διοίκηση" Θεματική Ενότητα 2 ΟΙΚΟΝOMIKA ΓΙΑ ΔΙΕΥΘΥΝΤΙΚΑ ΣΤΕΛΕΧΗ Ακαδημαϊκό

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ 2002 ( ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα-IAS)

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ 2002 ( ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα-IAS) Αθήνα, 27 Φεβρουαρίου, 2003 ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ 2002 ( ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα-IAS) Αύξηση µεριδίου αγοράς κατά 1% στις Καταθέσεις και τις Χορηγήσεις Οργανικά Κέρδη 1 263 εκατ. (+7%) - Καθαρά

Διαβάστε περισσότερα

Τρίτη, 8 Μαΐου 2012 ΙΝΣΤΙΤΟΥΤΟ ΕΜΠΟΡΙΟΥ & ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΠΕΤΡΑΚΗ 16 Τ.Κ. 105 63 - ΑΘΗΝΑ ΤΗΛ.: 210.32.59.198 FAX: 210.32.59.229

Τρίτη, 8 Μαΐου 2012 ΙΝΣΤΙΤΟΥΤΟ ΕΜΠΟΡΙΟΥ & ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΠΕΤΡΑΚΗ 16 Τ.Κ. 105 63 - ΑΘΗΝΑ ΤΗΛ.: 210.32.59.198 FAX: 210.32.59.229 ΕΘΝΙΚΗ ΣΥΝΟΜΟΣΠΟΝΔΙΑ ΕΛΛΗΝΙΚΟΥ ΕΜΠΟΡΙΟΥ Τρίτη, 8 Μαΐου ΙΝΣΤΙΤΟΥΤΟ ΕΜΠΟΡΙΟΥ & ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΠΕΤΡΑΚΗ 16 Τ.Κ. 105 63 - ΑΘΗΝΑ ΤΗΛ.: 210.32.59.198 FAX: 210.32.59.229 ΘΕΜΑ: Έκδοση από τη Eurostat του Δείκτη Όγκου

Διαβάστε περισσότερα

ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΚΑΙ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΠΡΟΟΠΤΙΚΗ

ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΚΑΙ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΠΡΟΟΠΤΙΚΗ Κυρίες και κύριοι, φίλες και φίλοι, Ευχαριστώ για την παρουσία σας σημερινή εκδήλωση. Ευχαριστώ επίσης την Ο.Κ.Ε. και το Πρόεδρό της, κ. Πολυζωγόπουλο, για την τιμή που μου έκαναν να μου ζητήσουν να μιλήσω

Διαβάστε περισσότερα

Οι ελληνικές τράπεζες δεν κινδυνεύουν από την κρίση

Οι ελληνικές τράπεζες δεν κινδυνεύουν από την κρίση Οι ελληνικές τράπεζες δεν κινδυνεύουν από την κρίση Η φερεγγυότητα των ελληνικών τραπεζών δεν κινδυνεύει απ' αυτή την κρίση, διότι δεν υπάρχουν οι δίαυλοι για τη μετάδοση στην Ελλάδα των προβλημάτων που

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα β τριμήνου 2011 του Ομίλου Marfin Popular Bank

Αποτελέσματα β τριμήνου 2011 του Ομίλου Marfin Popular Bank Δελτίο τύπου 30 Αυγούστου Αποτελέσματα β τριμήνου του Ομίλου Marfin Popular Bank Τα καθαρά κέρδη του Ομίλου ανήλθαν σε 77.1 εκατ. το α εξάμηνο και 3.6 (1) εκατ. το β τρίμηνο. Συμμετοχή της Τράπεζας στο

Διαβάστε περισσότερα

Η ΚΡΙΣΗ ΞΕΠΕΡΑΣΤΗΚΕ ΚΑΘΩΣ ΛΕΝΕ;

Η ΚΡΙΣΗ ΞΕΠΕΡΑΣΤΗΚΕ ΚΑΘΩΣ ΛΕΝΕ; Η ΚΡΙΣΗ ΞΕΠΕΡΑΣΤΗΚΕ ΚΑΘΩΣ ΛΕΝΕ; Καθώς έχουν περάσει, από το 2008 οπότε και ξέσπασε η μεγαλύτερη καπιταλιστική κρίση μετά την κρίση του 1929, οι πάντες σχεδόν συμπεριφέρονται σαν να έχει ξεπεραστεί η κρίση

Διαβάστε περισσότερα

ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 7 η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς»

ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 7 η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 7 η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» Εισαγωγή: Η 7η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» εκπονήθηκε από το Κέντρο Στήριξης Επιχειρηματικότητας του Δήμου Αθηναίων τον Οκτώβριο

Διαβάστε περισσότερα

Σε σύγκριση με τις περισσότερες άλλες χώρες της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, η Πολωνία αναμένεται να γνωρίσει ήπια ύφεση.

Σε σύγκριση με τις περισσότερες άλλες χώρες της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, η Πολωνία αναμένεται να γνωρίσει ήπια ύφεση. IMF Survey ΕΛΕΓΧΟΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΥΓΕΙΑΣ Πολωνία: Ένα φωτεινό σημείο στην πληγείσα από την ύφεση Ευρώπη Ευρωπαϊκό τμήμα του ΝΤ 13 Αυγούστου 2009 Εργοστάσιο στο Rzeszow, Πολωνία, όπου η εγχώρια οικονομία είναι

Διαβάστε περισσότερα

ΕΡΕΥΝΑ ΤΡΑΠΕΖΙΚΩΝ ΧΟΡΗΓΗΣΕΩΝ ΕΡΩΤΗΜΑΤΟΛΟΓΙΟ

ΕΡΕΥΝΑ ΤΡΑΠΕΖΙΚΩΝ ΧΟΡΗΓΗΣΕΩΝ ΕΡΩΤΗΜΑΤΟΛΟΓΙΟ ΕΡΕΥΝΑ ΤΡΑΠΕΖΙΚΩΝ ΧΟΡΗΓΗΣΕΩΝ ΕΡΩΤΗΜΑΤΟΛΟΓΙΟ Ι. Δάνεια ή πιστωτικά όρια προς 1. Το τελευταίο τρίμηνο, ποιες μεταβολές σημειώθηκαν όσον αφορά τα κριτήρια της τράπεζάς σας για τη χορήγηση δανείων ή πιστωτικών

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: α τρίμηνο 2012

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: α τρίμηνο 2012 Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: α τρίμηνο 2012 Κεφαλαιακή Επάρκεια: Ο συνολικός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας διαμορφώνεται στο 8,1% μετά την καταβολή από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας κεφαλαιακής

Διαβάστε περισσότερα

Εργαστήριο Εκπαίδευσης και Εφαρμογών Λογιστικής. Εισαγωγή στην Χρηματοοικονομική Ανάλυση

Εργαστήριο Εκπαίδευσης και Εφαρμογών Λογιστικής. Εισαγωγή στην Χρηματοοικονομική Ανάλυση Εργαστήριο Εκπαίδευσης και Εφαρμογών Λογιστικής Εισαγωγή στην Χρηματοοικονομική Ανάλυση 1 Χρηματοοικονομική ανάλυση Χρηματοοικονομική Ανάλυση είναι η ανάλυση που σκοπός της είναι: ο προσδιορισμός των δυνατών

Διαβάστε περισσότερα

Ο Μ Ι Λ Ο Σ A T E b a n k - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 9ΜΗΝΟΥ 2009

Ο Μ Ι Λ Ο Σ A T E b a n k - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 9ΜΗΝΟΥ 2009 Ο Μ Ι Λ Ο Σ A T E b a n k - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 9ΜΗΝΟΥ 2009 Καθαρά Κέρδη Ομίλου: 82,4 εκ. (-1,6%, σε επαναλαμβανόμενη βάση +6,4%), Τράπεζας: 96,3 εκ. (+46,7%), με περαιτέρω βελτίωση της προ προβλέψεων οργανικής

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες Μυρτώ - Σμαρώ Γιαλαμά Α.Μ.: 1207 Μ 075 Διεθνής Πολιτική Οικονομία Μάθημα: Γεωπολιτική των Κεφαλαιαγορών Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες 1. Τι είναι η παγκόσμια αγορά συναλλάγματος;

Διαβάστε περισσότερα

3.2 Ισοζύγιο πληρωµών

3.2 Ισοζύγιο πληρωµών 3 Ισοζύγιο πληρωµών 3.1 Εισαγωγή ιεθνή οικονοµία Ύφεση στην Γερµανία οικονοµίες του Ευρώ Αυξηση των αµερικανικών επιτοκίων διεθνή επιτόκια και δολάριο($) Χρηµατοοικονοµική κρίση στην Ασία Ανοιχτή οικονοµία

Διαβάστε περισσότερα

ΠΡΕΣΒΕΙΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ ΣΤΗΝ ΚΥΠΡΟ ΓΡΑΦΕΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ & ΕΜΠΟΡΙΚΩΝ ΥΠΟΘΕΣΕΩΝ

ΠΡΕΣΒΕΙΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ ΣΤΗΝ ΚΥΠΡΟ ΓΡΑΦΕΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ & ΕΜΠΟΡΙΚΩΝ ΥΠΟΘΕΣΕΩΝ ΠΡΕΣΒΕΙΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ ΣΤΗΝ ΚΥΠΡΟ ΓΡΑΦΕΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ & ΕΜΠΟΡΙΚΩΝ ΥΠΟΘΕΣΕΩΝ Λευκωσία, 29-03-2010 ΘΕΜΑ: «Το Εξωτερικό Εμπόριο της Κύπρου» Το εξωτερικό εμπόριο της Κύπρου χαρακτηρίζεται από τις δυσανάλογα

Διαβάστε περισσότερα

www.icap.gr Η Ελλάδα σε Αριθµούς 2014 TMHMA A Ο ΕΛΛΗΝΙΚΟΣ ΕΤΑΙΡΙΚΟΣ ΤΟΜΕΑΣ: 2011-2012

www.icap.gr Η Ελλάδα σε Αριθµούς 2014 TMHMA A Ο ΕΛΛΗΝΙΚΟΣ ΕΤΑΙΡΙΚΟΣ ΤΟΜΕΑΣ: 2011-2012 TMHMA A Ο ΕΛΛΗΝΙΚΟΣ ΕΤΑΙΡΙΚΟΣ ΤΟΜΕΑΣ: 2011-2012 Εισαγωγικό Σηµείωµα Η ελληνική οικονοµία συνεχίζει να λειτουργεί υπό καθεστώς βαθειάς ύφεσης, η διάρκεια της οποίας έχει ξεπεράσει όλες τις προβλέψεις. Η

Διαβάστε περισσότερα

ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 8 η Μελετη «Εξελιξεις και Τασεις της Αγορας»

ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 8 η Μελετη «Εξελιξεις και Τασεις της Αγορας» ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 8 η Μελετη «Εξελιξεις και Τασεις της Αγορας» Το βασικό συμπέρασμα: Η επιβολή ελέγχων στην κίνηση κεφαλαίων μετά την ανακήρυξη του δημοψηφίσματος στο τέλος του Ιουνίου διέκοψε την ασθενική

Διαβάστε περισσότερα

ΘΕΜΑ: Δείκτης Ανεργίας για το μήνα Ιανουάριο 2014 στις χώρες της Ευρωπαϊκής Ένωσης (28) και της Ευρωζώνης (18) - Στοιχεία της Eurostat

ΘΕΜΑ: Δείκτης Ανεργίας για το μήνα Ιανουάριο 2014 στις χώρες της Ευρωπαϊκής Ένωσης (28) και της Ευρωζώνης (18) - Στοιχεία της Eurostat ΠΕΤΡΑΚΗ 16 Τ.Κ. 105 63 - ΑΘΗΝΑ ΤΗΛ: 210.32.59.198 - FAX: 210.32.59.229 ΘΕΜΑ: Δείκτης Ανεργίας για το μήνα Ιανουάριο στις χώρες της Ευρωπαϊκής Ένωσης (28) και της Ευρωζώνης (18) - Στοιχεία της Eurostat

Διαβάστε περισσότερα

ΕΑΣΕ/ICAP CEO Index Τέλος 1 ου τριμήνου Τριμηνιαίος Δείκτης Οικονομικού Κλίματος

ΕΑΣΕ/ICAP CEO Index Τέλος 1 ου τριμήνου Τριμηνιαίος Δείκτης Οικονομικού Κλίματος ΕΑΣΕ/ICAP CEO Index Τέλος 1 ου τριμήνου Τριμηνιαίος Οικονομικού Κλίματος Η έρευνα για την κατάρτιση του δείκτη πραγματοποιείται από την Εταιρία Ανωτάτων Στελεχών Επιχειρήσεων (ΕΑΣΕ), φορέα που εκφράζει

Διαβάστε περισσότερα

Δομή του δημοσίου χρέους στην Ελλάδα Σύνθεση και διάρκεια λήξης

Δομή του δημοσίου χρέους στην Ελλάδα Σύνθεση και διάρκεια λήξης Δομή του δημοσίου χρέους στην Ελλάδα Σύνθεση και διάρκεια λήξης Στην Ελλάδα η μη ρεαλιστική πρόβλεψη του ταμειακού ελλείμματος κατά το έτος 2009, εξαιτίας της υπερεκτίμησης των εσόδων και της αύξησης των

Διαβάστε περισσότερα

ΠΡΟΣΧΕ ΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 ΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ

ΠΡΟΣΧΕ ΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 ΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ ΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ Η επιβράδυνση του ρυθµού ανάπτυξης της παγκόσµιας οικονοµίας επηρεάζει άµεσα και τις χρηµαταγορές, οι οποίες χαρακτηρίζονται από έντονη µεταβλητότητα παρά τα αυστηρά δη- µοσιονοµικά µέτρα

Διαβάστε περισσότερα

Υγιής ρευστότητα με δείκτη δανείων προς καταθέσεις 87%

Υγιής ρευστότητα με δείκτη δανείων προς καταθέσεις 87% Ανακοίνωση Οικονομικά Αποτελέσματα Συγκροτήματος για το Τρίμηνο που έληξε στις 31 Μαρτίου 2011 A τρίμηνο 2011 Ικανοποιητική κερδοφορία Κέρδη πριν τις προβλέψεις 172 εκατ. Κέρδη μετά τη φορολογία 71 εκατ.

Διαβάστε περισσότερα

ΒΟΥΛΗ ΤΩΝ ΕΛΛΗΝΩΝ Χρήστος Σταϊκούρας Βουλευτής Φθιώτιδας ΝΕΑ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ

ΒΟΥΛΗ ΤΩΝ ΕΛΛΗΝΩΝ Χρήστος Σταϊκούρας Βουλευτής Φθιώτιδας ΝΕΑ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ Δευτέρα, 27 Ιουλίου 2015 ΧΡΗΣΤΟΣ ΣΤΑΪΚΟΥΡΑΣ: ΑΥΤΑ ΕΙΝΑΙ ΤΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΤΗΣ 6ΜΗΝΗΣ ΔΙΑΚΥΒΕΡΝΗΣΗΣ ΣΥΡΙΖΑ/ΑΝ.ΕΛ Συμπληρώθηκαν 6 μήνες διακυβέρνησης της χώρας από τη συνεργασία του ΣΥΡΙΖΑ και των ΑΝΕΛ. Έξι

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: 2014

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: 2014 Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: 2014 Επαρκής ρευστότητα και ισχυροποίηση του ισολογισμού Επαρκής ρευστότητα παρά τις δυσμενείς συνθήκες Δάνεια προς καταθέσεις στο 95% σε επίπεδο Ομίλου, και 83% στην Ελλάδα Τρέχουσα

Διαβάστε περισσότερα

ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΚΥΠΡΟΥ

ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΚΥΠΡΟΥ ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΚΥΠΡΟΥ ΕΥΡΩΣΥΣΤΗΜΑ 11 Αυγούστου 211 Έρευνα Τραπεζικών Χορηγήσεων Σύγκριση συγκεντρωτικών αποτελεσμάτων για την Κύπρο και τη ζώνη του ευρώ ΙΟΥΛΙΟΣ 211 Η Έρευνα Τραπεζικών Χορηγήσεων

Διαβάστε περισσότερα

Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική. Ισοζύγιο Πληρωμών, Συναλλαγματικές Ισοτιμίες, Διεθνείς Χρηματαγορές και το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα

Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική. Ισοζύγιο Πληρωμών, Συναλλαγματικές Ισοτιμίες, Διεθνείς Χρηματαγορές και το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική Ισοζύγιο Πληρωμών, Συναλλαγματικές Ισοτιμίες, Διεθνείς Χρηματαγορές και το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα 1 Αντικείµενο Διεθνούς Μακροοικονοµικής Η διεθνής µακροοικονοµική

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΠΕΡΙΦΕΡΕΙΑΚΗΣ ΕΠΙΣΤΗΜΗΣ ERSA

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΠΕΡΙΦΕΡΕΙΑΚΗΣ ΕΠΙΣΤΗΜΗΣ ERSA ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΠΕΡΙΦΕΡΕΙΑΚΗΣ ΕΠΙΣΤΗΜΗΣ ERSA ΜΕΛΟΣ ΤΗΣ ΔΙΕΘΝΟΥΣ ΚΑΙ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΠΕΡΙΦΕΡΕΙΑΚΗΣ ΕΠΙΣΤΗΜΗΣ (RSAI, ERSA) Οικονομική Κρίση και Πολιτικές Ανάπτυξης και Συνοχής 10ο Τακτικό Επιστημονικό

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ ΚΑΙ ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ ΚΑΙ ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ ΚΑΙ ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ 1. Διεθνείς οικονομικές εξελίξεις Το διεθνές οικονομικό περιβάλλον χαρακτηρίζεται από αστάθεια και αβεβαιότητα, με προοπτική μεσοπρόθεσμα, την επιβράδυνση της οικονομικής

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ Περιόδου από 1 ης Ιανουαρίου 2009 έως 30 ης Σεπτεμβρίου 2009

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ Περιόδου από 1 ης Ιανουαρίου 2009 έως 30 ης Σεπτεμβρίου 2009 ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ Περιόδου από 1 ης Ιανουαρίου 2009 έως 30 ης Σεπτεμβρίου 2009 ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΜΕΓΕΘΩΝ & ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΕΝΝΕΑΜΗΝΟΥ 2009 Κέρδη προ φόρων, 160,32 εκ. ευρώ, έναντι κερδών 2,00 εκ. ευρώ, κατά

Διαβάστε περισσότερα

Επιτόκια Προθεσμιακών Καταθέσεων 31/12/12 31/03/13 30/06/13 30/09/13 31/12/13 Ετήσια. μεταβολή σε μονάδες βάσης Τριμηνιαία μεταβολή

Επιτόκια Προθεσμιακών Καταθέσεων 31/12/12 31/03/13 30/06/13 30/09/13 31/12/13 Ετήσια. μεταβολή σε μονάδες βάσης Τριμηνιαία μεταβολή Ετήσια Αποτελέσματα Ομίλου GENIKI Bank Παρά τη δύσκολη οικονομική συγκυρία το και ένα χρόνο μετά την επιτυχή ένταξή της στον Όμιλο της Τράπεζας Πειραιώς, η GENIKI Bank βελτίωσε σταδιακά το λειτουργικό

Διαβάστε περισσότερα

Ελάφρυνση και Ιδιωτικοποίηση για το Ελληνικό Χρέος, Κέρδη για τους Ευρωπαίους Πολίτες

Ελάφρυνση και Ιδιωτικοποίηση για το Ελληνικό Χρέος, Κέρδη για τους Ευρωπαίους Πολίτες Ελάφρυνση και Ιδιωτικοποίηση για το Ελληνικό Χρέος, Κέρδη για τους Ευρωπαίους Πολίτες Σχίζας Παναγιώτης* Η διάχυση της κρίσης της στεγαστικής αγοράς των ΗΠΑ στην Ευρώπη οδήγησε τις αγορές στην επαναξιολόγηση

Διαβάστε περισσότερα

Eurochambers Economic Survey 2011. Οκτώβριος 2010. TNS ICAP 154A, Sevastoupoleos St., Athens 11526 T: (+30)210 7260600 E: tnsicap@tnsicap.

Eurochambers Economic Survey 2011. Οκτώβριος 2010. TNS ICAP 154A, Sevastoupoleos St., Athens 11526 T: (+30)210 7260600 E: tnsicap@tnsicap. 1 Eurochambers Economic Survey 2011 Οκτώβριος 2010 TNS ICAP 154A, Sevastoupoleos St., Athens 11526 T: (+30)210 7260600 E: tnsicap@tnsicap.gr GALLUP INTERNATIONAL ASSOCIATION 2 ΠΙΚΑΚΑΣ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΩΝ 1. Η

Διαβάστε περισσότερα

Χαιρετισμός Προέδρου. 15 η Ετήσια Γενική Συνέλευση 9 Σεπτεμβρίου Αγαπητοί Μέτοχοι

Χαιρετισμός Προέδρου. 15 η Ετήσια Γενική Συνέλευση 9 Σεπτεμβρίου Αγαπητοί Μέτοχοι Χαιρετισμός Προέδρου 15 η Ετήσια Γενική Συνέλευση 9 Σεπτεμβρίου 2015 Αγαπητοί Μέτοχοι Το 2014 ήταν το δεύτερο έτος δημοσιονομικής προσαρμογής της κυπριακής οικονομίας μετά την τραπεζική και τη δημοσιονομική

Διαβάστε περισσότερα

Ενημερωτικό δελτίο 1 ΓΙΑΤΙ ΧΡΕΙΑΖΕΤΑΙ Η ΕΕ ΕΝΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ;

Ενημερωτικό δελτίο 1 ΓΙΑΤΙ ΧΡΕΙΑΖΕΤΑΙ Η ΕΕ ΕΝΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ; Ενημερωτικό δελτίο 1 ΓΙΑΤΙ ΧΡΕΙΑΖΕΤΑΙ Η ΕΕ ΕΝΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ; Από την έναρξη της παγκόσμιας οικονομικής και χρηματοπιστωτικής κρίσης, η ΕΕ βρίσκεται αντιμέτωπη με χαμηλά επίπεδα επενδύσεων. Απαιτούνται

Διαβάστε περισσότερα

Οι αυξανόµενες οικονοµικές σχέσεις µε τη ΝΑ Ευρώπη τροφοδοτούν την ανάπτυξη της ελληνικής οικονοµίας

Οι αυξανόµενες οικονοµικές σχέσεις µε τη ΝΑ Ευρώπη τροφοδοτούν την ανάπτυξη της ελληνικής οικονοµίας ΙΕΥΘΥΝΣΗ ΣΧΕ ΙΑΣΜΟΥ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΑΝΑΛΥΣΗΣ (008) ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Οι αυξανόµενες οικονοµικές σχέσεις µε τη ΝΑ Ευρώπη τροφοδοτούν την ανάπτυξη της ελληνικής οικονοµίας 12 10 8 6 4 2 0-2 % 1999 Η δυναµική ανάπτυξη

Διαβάστε περισσότερα

6 η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς»

6 η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 6 η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» Εισαγωγή Η 6η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» εκπονήθηκε από το Κέντρο Στήριξης Επιχειρηματικότητας του Δήμου Αθηναίων τον Ιούλιο

Διαβάστε περισσότερα

ΟΜΙΛΙΑ ΧΡΗΣΤΟΥ ΠΟΛΥΖΩΓΟΠΟΥΛΟΥ ΠΡΟΕΔΡΟΥ Ο.Κ.Ε. ΑΘΗΝΑ 25 ΙΟΥΝΙΟΥ 2009 «Ο

ΟΜΙΛΙΑ ΧΡΗΣΤΟΥ ΠΟΛΥΖΩΓΟΠΟΥΛΟΥ ΠΡΟΕΔΡΟΥ Ο.Κ.Ε. ΑΘΗΝΑ 25 ΙΟΥΝΙΟΥ 2009 «Ο ΟΜΙΛΙΑ ΧΡΗΣΤΟΥ ΠΟΛΥΖΩΓΟΠΟΥΛΟΥ ΠΡΟΕΔΡΟΥ Ο.Κ.Ε. ΑΘΗΝΑ 25 ΙΟΥΝΙΟΥ 2009 «Ο ρόλος του χρηματοπιστωτικού συστήματος για την έξοδο από την κρίση και η συμβολή του για μακροχρόνια οικονομική και κοινωνική ανάπτυξη»

Διαβάστε περισσότερα

Marfin Popular Bank: Προκαταρκτικά οικονοµικά αποτελέσµατα για το έτος 2009

Marfin Popular Bank: Προκαταρκτικά οικονοµικά αποτελέσµατα για το έτος 2009 ελτίο τύπου 25 Φεβρουαρίου 2010 Marfin Popular Bank: Προκαταρκτικά οικονοµικά αποτελέσµατα για το έτος 2009 Τα καθαρά κέρδη του Οµίλου που αναλογούν στους µετόχους διαµορφώθηκαν σε 30.0 εκατ. το δ τρίµηνο

Διαβάστε περισσότερα

Ετήσια Έκθεση Ελληνικού Εμπορίου 2010

Ετήσια Έκθεση Ελληνικού Εμπορίου 2010 Ετήσια Έκθεση Ελληνικού Εμπορίου 2010 Μέρος Πρώτο: Το οικονομικό περιβάλλον Μέρος Δεύτερο: Η απασχόληση στο εμπόριο Μέρος Τρίτο: Εμπορική επιχειρηματικότητα: οικονομικά αποτελέσματα, κεφαλαιουχική διάρθρωση

Διαβάστε περισσότερα

Κίνδυνος Χώρας. Ευγενία Αναγνωστοπούλου. Τμήμα Οργάνωσης και Διοίκησης Επιχειρήσεων Πανεπιστήμιο Μακεδονίας

Κίνδυνος Χώρας. Ευγενία Αναγνωστοπούλου. Τμήμα Οργάνωσης και Διοίκησης Επιχειρήσεων Πανεπιστήμιο Μακεδονίας Κίνδυνος Χώρας Ευγενία Αναγνωστοπούλου Τμήμα Οργάνωσης και Διοίκησης Επιχειρήσεων Πανεπιστήμιο Μακεδονίας Διεθνής Επιχειρηματική Δραστηριότητα Η δραστηριοποίηση των επιχειρήσεων σε διεθνές επίπεδο είτε

Διαβάστε περισσότερα

INEK ΠΕΟ Ε Τ Η Σ Ι Α Ε Κ Θ Ε Σ Η 2 0 11. Οι δανειακές ανάγκες του δημοσίου στην Κύπρο το 2010 ήταν από τις χαμηλότερες σε διεθνή σύγκριση EU 27

INEK ΠΕΟ Ε Τ Η Σ Ι Α Ε Κ Θ Ε Σ Η 2 0 11. Οι δανειακές ανάγκες του δημοσίου στην Κύπρο το 2010 ήταν από τις χαμηλότερες σε διεθνή σύγκριση EU 27 Gr Ε Τ Η Σ Ι Α Ε Κ Θ Ε Σ Η 2 0 11 10,5 UK 10,4 E 9,2 P 9,1 SK 7,9 F 7,0 EU 27 6,4 Euro area 6,0 SL 5,6 NL 5,4 CY 5,3 I 4,6 A 4,6 B 4,1 D 3,3 2,7 DK 2,5 FIN Οι δανειακές ανάγκες του δημοσίου στην Κύπρο

Διαβάστε περισσότερα

ALPHA BANK ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΤΜΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ

ALPHA BANK ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΤΜΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ ALPHA BANK ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΤΜΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ Ελληνική Αγορά Ομολόγων Νοέμβριος 2005 TMHMA ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ 210 326 2040 Πάνος Ρεμούνδος 210-326 4235 premoundos@alpha.gr

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ. ΕΚΔΙΔΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΛΕΤΩΝ ΤΟΥ ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΤΕΥΧΟΣ αρ.

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ. ΕΚΔΙΔΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΛΕΤΩΝ ΤΟΥ ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΤΕΥΧΟΣ αρ. ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ ΕΚΔΙΔΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΛΕΤΩΝ ΤΟΥ ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΤΕΥΧΟΣ αρ. 30, ΙΟΥΝΙΟΣ 2010 ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Σύμφωνα με την έκθεση του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Γ Τρίμηνο 2015

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Γ Τρίμηνο 2015 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Γ Τρίμηνο 205 Δείκτης κύριων βασικών ιδίων κεφαλαίων CET σχεδόν αμετάβλητος σε τριμηνιαία βάση παρά την πίεση στα εγχώρια έσοδα λόγω της εκτεταμένης τραπεζικής αργίας

Διαβάστε περισσότερα