JPMorgan Investment Funds

Transcript

1 ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ Ιούνιος 2012 JPMorgan Investment Funds Société d Investissement à Capital Variable (Eταιρεία Επενδύσεων Μεταβλητού Κεφαλαίου) Λουξεµβούργο ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

2 JPMORGAN INVESTMENT FUNDS Société d Investissement à Capital Variable (Δηαηξεία Δπελδχζεσλ Μεηαβιεηνχ Κεθαιαίνπ) Λνπμεκβνχξγν ΔΝΖΜΔΡΩΣΗΚΟ ΓΔΛΣΗΟ Ηνχληνο 2012 ΓΔΝ ΠΡΟΟΡΗΕΔΣΑΗ ΓΗΑ ΥΡΖΖ Ή ΓΗΑΝΟΜΖ Δ ΠΡΟΩΠΑ ΣΩΝ ΖΠΑ ΣΑ ΑΜΟΗΒΑΗΑ ΚΔΦΑΛΑΗΑ ΓΔΝ ΔΥΟΤΝ ΔΓΓΤΖΜΔΝΖ ΑΠΟΓΟΖ ΚΑΗ ΟΗ ΠΡΟΖΓΟΤΜΔΝΔ ΑΠΟΓΟΔΗ ΓΔΝ ΓΗΑΦΑΛΗΕΟΤΝ ΣΗ ΜΔΛΛΟΝΣΗΚΔ

3 Ζ JPMORGAN INVESTMENT FUNDS (ζημ ελήξ, ημ «Αιμζααίμ Κεθάθαζμ») έπεζ θάαεζ έβηνζζδ αάζεζ ημο Μένμοξ Η ημο κυιμο ηδξ 17δξ Γεηειανίμο 2010 ημο Λμολειαμφνβμο πενί μνβακζζιχκ ζοθθμβζηχκ επεκδφζεςκ (loi relative aux organismes de placement collectif, μ «Νυιμξ ημο Λμολειαμφνβμο») ηαζ πθδνμί ηζξ πνμτπμεέζεζξ ςξ Ονβακζζιυξ οθθμβζηχκ Δπεκδφζεςκ ζε Κζκδηέξ Αλίεξ («ΟΔΚΑ»), ζφιθςκα ιε ηδκ Οδδβία 2009/65/ΔΚ ηδξ 13δξ Ημοθίμο 2009, ηαζ ζοκεπχξ επζηνέπεηαζ δ δζάεεζή ημο πνμξ πχθδζδ ζηα ηνάηδ ιέθδ ηδξ Δονςπασηήξ Έκςζδξ («ΔΔ») (ιε οπμπνέςζδ θήρδξ έβηνζζδξ ζε πχνεξ εηηυξ ημο Λμολειαμφνβμο). Δπίζδξ, είκαζ δοκαηή δ οπμαμθή αζηήζεςκ έβηνζζδξ ημο Αιμζααίμο Κεθαθαίμο ηαζ ζε άθθεξ πχνεξ. Kακέκα απυ ηα Μενίδζα δεκ έπεζ ηαζ δεκ εα θάαεζ έβηνζζδ αάζεζ ημο Νυιμο ηςκ ΖΠΑ πενί Κζκδηχκ Αλζχκ ημο 1933, υπςξ ηνμπμπμζήεδηε (ζημ ελήξ, μ "Νυιμξ ημο 1933"), ή αάζεζ ηδξ κμιμεεζίαξ πενί ηζκδηχκ αλζχκ μπμζαζδήπμηε πμθζηείαξ ή πμθζηζηήξ οπμδζαίνεζδξ ηςκ Ζκςιέκςκ Πμθζηεζχκ ηδξ Αιενζηήξ, ή μπμζμοδήπμηε απυ ηα εδάθδ, ηηήζεζξ ή άθθεξ πενζμπέξ δζηαζμδμζίαξ ηςκ ΖΠΑ, ζοιπενζθαιαακμιέκδξ ηδξ Κμζκμπμθζηείαξ ημο Πμοένημ Ρίημ ("μζ ΖΠΑ"). Σμ Αιμζααίμ Κεθάθαζμ δεκ έπεζ θάαεζ ηαζ δε εα θάαεζ έβηνζζδ αάζεζ ημο Νυιμο ημο 1940 πενί Δπεκδοηζηχκ Δηαζνεζχκ ηςκ ΖΠΑ, υπςξ ηνμπμπμζήεδηε, ή αάζεζ μπμζαζδήπμηε άθθδξ μιμζπμκδζαηήξ κμιμεεζίαξ ηςκ ΖΠΑ. Αληίζηνηρα, εθηφο απφ φ,ηη πξνβιέπεηαη παξαθάησ, δελ πξνζθέξνληαη Μεξίδηα ζε Πξφζσπα ησλ ΖΠΑ ή πξφζσπα πνπ βξίζθνληαη ζηηο Ζλσκέλεο Πνιηηείεο θαηά ηε ζηηγκή ηεο πξνζθνξάο ή πψιεζεο ησλ Μεξηδίσλ. Γηα ηνπο ζθνπνχο ηνπ παξφληνο Δλεκεξσηηθνχ Γειηίνπ, έλα Πξφζσπν ησλ ΖΠΑ πεξηιακβάλεη κεηαμχ άιισλ, έλα πξφζσπν (ζπκπεξηιακβαλνκέλσλ ζπκπξάμεσλ, επηρεηξήζεσλ, εηαηξεηψλ πεξηνξηζκέλεο επζχλεο ή παξφκνησλ λνκηθψλ πξνζψπσλ) πνπ είλαη πνιίηεο ή θάηνηθνο ησλ Ζλσκέλσλ Πνιηηεηψλ ηεο Ακεξηθήο ή έλα λνκηθφ πξφζσπν πνπ έρεη νξγαλσζεί ή ζπζηαζεί ζχκθσλα κε ηε λνκνζεζία ησλ ΖΠΑ. Μεξίδηα ζα πξνζθέξνληαη ζε Πξφζσπα ησλ ΖΠΑ θαηά ηε δηαθξηηηθή επρέξεηα είηε ησλ Μειψλ ηνπ Γ.. είηε ηεο Δηαηξείαο Γηαρείξηζεο. Ηζρχνπλ επίζεο νξηζκέλνη πεξηνξηζκνί γηα ηε κεηέπεηηα κεηαβίβαζε ησλ κεξηδίσλ ζηηο Ζλσκέλεο Πνιηηείεο ή ζε Πξφζσπα ησλ ΖΠΑ (παξαθαινχκε αλαηξέμηε ζηηο δηαηάμεηο ππνρξεσηηθήο εμαγνξάο ηεο παξαγξάθνπ «Διάρηζηα πνζά εγγξαθήο θαη δηαθξάηεζεο θαη επηιεμηκφηεηα γηα ηελ απφθηεζε κεξηδίσλ», ζηελ ελφηεηα «Σα κεξίδηα 1. Δγγξαθή, εμαγνξά θαη κεηαηξνπή κεξηδίσλ» πην θάησ). Δάκ έκαξ Μενζδζμφπμξ βίκεζ Πνυζςπμ ηςκ ΖΠΑ, δφκαηαζ κα οπαπεεί ζημ θυνμ παναηνάηδζδξ ηαζ ηδκ οπμπνέςζδ οπμαμθήξ ακαθμνχκ βζα θμνμθμβζημφξ ζημπμφξ. Δάκ έπεηε μπμζαδήπμηε αιθζαμθία ζπεηζηά ιε ηδ κμιζηή ζαξ ηαηάζηαζδ, εα πνέπεζ κα ζοιαμοθεφεζηε ημκ μζημκμιζηυ ζαξ ζφιαμοθμ ή άθθμκ επαββεθιαηία ζφιαμοθμ. Σα Μενίδζα δζαηίεεκηαζ ιε αάζδ ηζξ πθδνμθμνίεξ πμο πενζέπμκηαζ ζημ πανυκ Δκδιενςηζηυ Γεθηίμ ηαζ ζηα έκηοπα πμο ακαθένμκηαζ ζε αοηυ. Σα Μέθδ ημο Γ.., ηςκ μπμίςκ ηα μκυιαηα ειθακίγμκηαζ ζηδκ εκυηδηα "Μέθδ ημο Γζμζηδηζημφ οιαμοθίμο", έπμοκ θάαεζ υθα ηα εφθμβα ιέηνα, πνμηεζιέκμο κα δζαζθαθίζμοκ υηζ, ελ υζςκ είκαζ ζε εέζδ κα βκςνίγμοκ, μζ πθδνμθμνίεξ πμο πενζέπμκηαζ ζημ πανυκ Δκδιενςηζηυ Γεθηίμ είκαζ ζφιθςκεξ ιε ηα βεβμκυηα ηαζ δεκ οπάνπεζ ηαιία μοζζαζηζηή πανάθεζρδ. Σα Μέθδ ημο Γ.. ακαθαιαάκμοκ ηάεε ζπεηζηή εοεφκδ. Οζ εκδζαθενυιεκμζ επεκδοηέξ εα πνέπεζ κα ελεηάζμοκ ημ πανυκ Δκδιενςηζηυ Γεθηίμ πνμζεηηζηά ηαζ ζημ ζφκμθυ ημο, ηαζ επίζδξ κα ζοιαμοθεοεμφκ ημοξ κμιζημφξ, θμνμθμβζημφξ ηαζ πνδιαημμζημκμιζημφξ ημοξ ζοιαμφθμοξ ζπεηζηά ιε (i) ηζξ κμιζηέξ ηαζ ηακμκζζηζηέξ απαζηήζεζξ ηςκ πςνχκ ημοξ υζμκ αθμνά ζηδκ εββναθή ζοιιεημπήξ, αβμνά, ηαημπή, ιεηαηνμπή, ελαβμνά ή δζάεεζδ ιενζδίςκ, (ii) ηοπυκ ζοκαθθαβιαηζημφξ πενζμνζζιμφξ ζημοξ μπμίμοξ οπυηεζκηαζ ζηδ πχνα ημοξ υζμκ αθμνά ζηδκ εββναθή ζοιιεημπήξ, αβμνά, ηαημπή, ιεηαηνμπή, ελαβμνά ή δζάεεζδ Μενζδίςκ, (iii) ηζξ κμιζηέξ, θμνμθμβζηέξ, πνδιαημμζημκμιζηέξ ή άθθεξ ζοκέπεζεξ ηδξ εββναθήξ ζοιιεημπήξ, αβμνάξ, ηαημπήξ, ιεηαηνμπήξ, ελαβμνάξ ή δζάεεζδξ Μενζδίςκ ηαζ (iv) ηοπυκ άθθεξ ζοκέπεζεξ ηςκ ςξ άκς δναζηδνζμηήηςκ. Ζ δζακμιή ημο πανυκημξ Δκδιενςηζημφ Γεθηίμο ηαζ ηςκ ζοκμδεοηζηχκ ημο εββνάθςκ ηαζ δ δζάεεζδ Μενζδίςκ δφκαηαζ κα οπυηεζηαζ ζε πενζμνζζιμφξ ζε ζοβηεηνζιέκεξ πενζμπέξ δζηαζμδμζίαξ, εκχ ηα πνυζςπα ζηδκ ηαημπή ηςκ μπμίςκ πενζένπεηαζ ημ πανυκ Δκδιενςηζηυ Γεθηίμ εα πνέπεζ κα εκδιενχκμκηαζ ζπεηζηά ηαζ κα ηδνμφκ ημοξ εκ θυβς πενζμνζζιμφξ. Σμ πανυκ εκδιενςηζηυ δεθηίμ δεκ ζοκζζηά πνμζθμνά εη ιένμοξ μπμζμοδήπμηε πνμζχπμο ζε πενζμπή δζηαζμδμζίαξ ζηδκ μπμία ιζα ηέημζα πνμζθμνά δεκ επζηνέπεηαζ, ή πνμζθμνά πνμξ μπμζμδήπμηε πνυζςπμ πνμξ ημ μπμίμ είκαζ πανάκμιμ κα πναβιαημπμζδεεί ιζα ηέημζα πνμζθμνά. Οζ επεκδοηέξ εα πνέπεζ κα ζδιεζχζμοκ υηζ ιπμνεί κα ιδκ ζζπφμοκ υθμζ μζ ηακμκζζιμί πνμζηαζίαξ ημο ηακμκζζηζημφ πθαζζίμο ηδξ πχναξ ημοξ, ηαζ υηζ εκδέπεηαζ κα ιδκ οπάνπεζ δζηαίςια απμγδιίςζδξ αάζεζ ημο ηακμκζζηζημφ πθαζζίμο, εθυζμκ αοηυ οθίζηαηαζ. Γζα ηδ δζακμιή ημο πανυκημξ Δκδιενςηζημφ Γεθηίμο, ζε μνζζιέκεξ πενζμπέξ δζηαζμδμζίαξ ιπμνεί κα απαζηείηαζ δ ιεηάθναζή ημο ζηδκ ακηίζημζπδ βθχζζα. Δηηυξ απυ πενζπηχζεζξ υπμο ηάηζ ηέημζμ ακηίηεζηαζ ζηδκ ηαηά ηυπμοξ κμιμεεζία, εάκ δ εθθδκζηή ιεηάθναζδ δεκ ζπεηίγεηαζ ιε ηδκ αββθζηή έηδμζδ, ηυηε οπενζζπφεζ πάκημηε δ αββθζηή έηδμζδ. Οπμζαδήπμηε πθδνμθμνία ή δήθςζδ πανέπεηαζ ή πναβιαημπμζείηαζ απυ πνυζςπμ ημ μπμίμ δεκ ακαθένεηαζ ζημ πανυκ ή ζε άθθμ έκηοπμ ημ μπμίμ είκαζ δζαεέζζιμ πνμξ έθεβπμ απυ ημ ημζκυ εα πνέπεζ κα εεςνείηαζ ιδ ελμοζζμδμηδιέκδ ηαζ ακηίζημζπα κα ιδκ εεςνείηαζ αλζυπζζηδ. Ζ πανάδμζδ ημο πανυκημξ Δκδιενςηζημφ Γεθηίμο ή δ δζάεεζδ, έηδμζδ ή πχθδζδ Μενζδίςκ ημο Αιμζααίμο Κεθαθαίμο ζε ηαιία πενίπηςζδ δεκ εα απμηεθέζεζ δήθςζδ υηζ μζ πθδνμθμνίεξ πμο πανέπμκηαζ ζημ πανυκ Δκδιενςηζηυ Γεθηίμ είκαζ μνεέξ μπμζαδήπμηε πνμκζηή ζηζβιή ιεηά ηδκ διενμιδκία έηδμζδξ ημο Δκδιενςηζημφ Γεθηίμο. 1

4 Ζ πζμ πνυζθαηδ εηήζζα έηδμζδ ηαζ δ ηεθεοηαία ελαιδκζαία έηεεζδ, εάκ έπεζ δδιμζζεοεεί ανβυηενα, απμηεθμφκ ακαπυζπαζημ ηιήια ημο πανυκημξ Δκδιενςηζημφ Γεθηίμο. Σα έκηοπα αοηά ηαζ ημ Απθμπμζδιέκμ Δκδιενςηζηυ Γεθηίμ (Γεθηία) (ηα ηεθεοηαία πνυηεζηαζ κα ακηζηαηαζηαεμφκ απυ Έββναθα Βαζζηχκ Πθδνμθμνζχκ βζα ημοξ Δπεκδοηέξ έςξ ηδκ 1δ Ημοθίμο 2012) δδιμζζεφμκηαζ απυ ημ Αιμζααίμ Κεθάθαζμ ηαζ δζαηίεεκηαζ απυ ηδκ έδνα ημο Αιμζααίμο Κεθαθαίμο ηαζ απυ ημοξ ηαηά ηυπμοξ ακηζπνμζχπμοξ πςθήζεςκ πμο ακαθένμκηαζ ζημ "Πανάνηδια Η Πθδνμθμνίεξ βζα Δπεκδοηέξ οβηεηνζιέκςκ Υςνχκ". Ζ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ ή δ JPMorgan Chase & Co. έπμοκ ημ δζηαίςια κα πνδζζιμπμζμφκ δζαδζηαζίεξ ηαηαβναθήξ ηδθεθςκζηχκ ηθήζεςκ, πνμηεζιέκμο, ιεηαλφ άθθςκ, κα ηαηαβνάθμοκ εκημθέξ εηηέθεζδξ ζοκαθθαβχκ ή άθθεξ εκημθέξ. Γίκμκηαξ ηέημζμοξ είδμοξ εκημθέξ ή παναββεθίεξ ιέζς ηδθεθχκμο, μ ζοιααθθυιεκμξ ζε ηέημζεξ ζοκαθθαβέξ εεςνείηαζ υηζ ζοκαζκεί ζηδκ ηαηαβναθή ηςκ ηδθεθςκζηχκ ζογδηήζεςκ ιεηαλφ αοημφ ηαζ ηδξ Δηαζνείαξ Γζαπείνζζδξ ή ηδξ JPMorgan Chase & Co., ηαεχξ ηαζ ζηδ πνήζδ αοηχκ ηςκ ηαηαβεβναιιέκςκ ζοκδζαθέλεςκ απυ ηδκ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ ή ηαζ απυ ηδκ JPMorgan Chase & Co.ζε δζηαζηζηέξ δζαδζηαζίεξ ή ηαζ αθθμφ, ηαηά ηδκ ηνίζδ ημοξ. Ζ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ δεκ εα απμηαθφπηεζ μοδειία ειπζζηεοηζηή πθδνμθμνία ζπεηζηά ιε ημκ επεκδοηή, πανά ιυκμ ζηδκ πενίπηςζδ πμο οπμπνεμφηαζ κα ημ πνάλεζ αάζεζ κυιμο ή ηακμκζζιμφ. Ο επεκδοηήξ ζοιθςκεί υηζ ηα πνμζςπζηά ζημζπεία πμο πενζέπμκηαζ ζημ έκηοπμ αίηδζδξ ηαζ ηα μπμία πνμηφπημοκ απυ ηδκ επαββεθιαηζηή ημο ζπέζδ ιε ηδκ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ δφκαηαζ κα απμεδηεφμκηαζ, κα ηνμπμπμζμφκηαζ ή κα πνδζζιμπμζμφκηαζ ιε μπμζμκδήπμηε ηνυπμ απυ ηδκ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ ή απυ ηδκ JPMorgan Chase & Co. βζα θυβμοξ δζαπείνζζδξ ηαζ ακάπηολδξ ηδξ επζπεζνδιαηζηήξ ζπέζδξ ιε ημκ επεκδοηή. Γζα ημ ζημπυ αοηυ, ζημζπεία ιπμνμφκ κα ημζκμπμζμφκηαζ ζηδκ JPMorgan Chase & Co., ζημοξ πνδιαημμζημκμιζημφξ ζοιαμφθμοξ πμο ζοκενβάγμκηαζ ιε ηδκ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ, ηαεχξ ηαζ ζε άθθεξ εηαζνείεξ μζ μπμίεξ έπμοκ μνζζηεί κα οπμζηδνίγμοκ ηδκ επζπεζνδιαηζηή ζπέζδ (π.π. ζε ελςηενζηέξ εηαζνείεξ επελενβαζίαξ ηαζ απμζημθήξ ζημζπείςκ ή ζε εκηεηαθιέκμοξ μνβακζζιμφξ πθδνςιχκ). 2

5 Π Δ Ρ Η Δ Υ Ο Μ Δ Ν Α Γθςζζάνζ... 5 Γζμζηδηζηυ οιαμφθζμ Γζαπείνζζδ ηαζ Γζμίηδζδ Δπεκδοηζηέξ πμθζηζηέξ οβηεηνζιέκδ επεκδοηζηή πμθζηζηή ηάεε επζιένμοξ αιμζααίμο ηεθαθαίμο Γακεζζιυξ Σίηθςκ οβηέκηνςζδ Δπεκδοηζηά γδηήιαηα...14 Σα Μενίδζα Αίηδζδ Δββναθήξ, Δλαβμνάξ ηαζ Μεηαηνμπήξ Μενζδίςκ...16 (α) Δββναθή ζοιιεημπήξ βζα ιενίδζα...19 (α) Δλαβμνά Μενζδίςκ...20 (β) Μεηαηνμπή Μενζδίςκ Δζζαβςβή ιενζδίςκ ζημ πνδιαηζζηήνζμ Μεηααίααζδ Μενζδίςκ Πενζμνζζιμί ζηζξ Δββναθέξ ηαζ ηζξ Μεηαηνμπέξ ζε οβηεηνζιέκα Δπζιένμοξ Αιμζααία Κεθάθαζα...21 Γεκζηέξ Πθδνμθμνίεξ φζηαζδ οκεθεφζεζξ Δηεέζεζξ ηαζ μζημκμιζηέξ ηαηαζηάζεζξ Καηακμιή εκενβδηζημφ ηαζ παεδηζημφ ιεηαλφ ηςκ επζιένμοξ αιμζααίςκ ηεθαθαίςκ οβηέκηνςζδ Πνμζδζμνζζιυξ ηδξ ηαεανήξ αλίαξ εκενβδηζημφ ιενζδίςκ Τπμθμβζζιυξ ηζιχκ πνμζθμνάξ ηαζ δζάεεζδξ Πνμζςνζκή ακαζημθή εηδυζεςκ, ελαβμνχκ ηαζ ιεηαηνμπχκ Δηηαεάνζζδ ημο αιμζααίμο ηεθαθαίμο οβπχκεοζδ ή εηηαεάνζζδ επζιένμοξ αιμζααίςκ ηεθαθαίςκ Ακηζηνμουιεκα οιθένμκηα διακηζηέξ ζοιαάζεζξ Έκηοπα...28 Πμθζηζηή ιενζζιάηςκ Γζαπείνζζδ ηαζ Γζμίηδζδ Γζμζηδηζηυ οιαμφθζμ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ ηαζ Γζαιέκςκ Ακηζπνυζςπμξ Γζαπεζνζζηέξ Δπεκδφζεςκ Θειαημθφθαηαξ, Δηαζνζηυξ ηαζ Γζμζηδηζηυξ Ακηζπνυζςπμξ οιθςκίεξ απυ Κμζκμφ Υνέςζδξ Πνμιήεεζαξ οιθςκίεξ Πανμπήξ Υνδιαηζζηδνζαηχκ Τπδνεζζχκ...33 Πνμιήεεζεξ δζαπείνζζδξ ηαζ αιμζααίμο ηεθαθαίμο Δπελήβδζδ ηςκ ζοζηδιάηςκ πνέςζδξ Δηήζζα Πνμιήεεζα Γζαπεζνζζηή & οιαμφθμο Δπεκδφζεςκ Πνμιήεεζα Πνυςνδξ Δλυδμο Λεζημονβζηά ηαζ Γζμζηδηζηά Έλμδα Σέθδ οκαθθαβχκ Έηηαηηα Έλμδα Πνμιήεεζεξ Απυδμζδξ Ακαθμνά πνμιδεεζχκ ηαζ ελυδςκ...36 Φμνμθυβδζδ Σμ Αιμζααίμ Κεθάθαζμ Μενζδζμφπμζ Θέιαηα Φμνμθυβδζδξ ζηδκ Δονςπασηή Έκςζδ Φμνμθυβδζδ Κζκεγζηχκ Πενζμοζζαηχκ ημζπείςκ Φυνμξ παναηνάηδζδξ ηαζ οπμαμθή ακαθμνχκ ζηζξ ΖΠΑ ζφιθςκα ιε ημ Νυιμ Φμνμθμβζηήξ οιιυνθςζδξ Λμβανζαζιχκ ηδξ Αθθμδαπήξ ("FATCA")...38 Πανάνηδια I Πθδνμθμνίεξ βζα Δπεκδοηέξ οβηεηνζιέκςκ Υςνχκ Αοζηναθία Γενιακία Ηνθακδία Ηηαθία Οθθακδία

6 6. ζβηαπμφνδ Ηζπακία Ζκςιέκμ Βαζίθεζμ...43 Πανάνηδια II Δπεκδοηζημί Πενζμνζζιμί ηαζ Δλμοζίεξ I Πανάβςβμζ Υνδιαημμζημκμιζημί Σίηθμζ...52 II. Υνδιαημμζημκμιζηέξ Σεπκζηέξ ηαζ Δνβαθεία...57 Πανάνηδια III ημζπεία Δπζιένμοξ Αιμζααίςκ Κεθαθαίςκ Καηδβμνίεξ Μενζδίςκ Γζαδζηαζία Γζαπείνζζδξ Κζκδφκςκ Μεημπζηά Δπζιένμοξ Αιμζααία Κεθάθαζα...62 JPMorgan Investment Funds JF Asia ex-japan Fund JPMorgan Investment Funds Europe Recovery Fund JPMorgan Investment Funds Europe Select Equity Fund JPMorgan Investment Funds Europe Strategic Dividend Fund JPMorgan Investment Funds Global Dividend Fund JPMorgan Investment Funds Global Financials Fund JPMorgan Investment Funds Global Select 130/30 Fund JPMorgan Investment Funds Global Select Equity Fund JPMorgan Investment Funds Global Total Return Fund JPMorgan Investment Funds Highbridge Statistical Market Neutral Fund JPMorgan Investment Funds Japan 50 Equity Fund JPMorgan Investment Funds Japan Behavioural Finance Equity Fund JPMorgan Investment Funds Japan Focus Fund JPMorgan Investment Funds Japan Select Equity Fund JPMorgan Investment Funds Japan Strategic Value Fund JPMorgan Investment Funds US Dividend Fund JPMorgan Investment Funds US Equity Fund JPMorgan Investment Funds US Select Equity Fund Μεζηηά Δπζιένμοξ Αιμζααία Κεθάθαζα...99 JPMorgan Investment Funds Blue and Green Fund JPMorgan Investment Funds Global Balanced Fund (EUR) JPMorgan Investment Funds Global Balanced Fund (USD) JPMorgan Investment Funds Global Capital Appreciation Fund JPMorgan Investment Funds Global Capital Appreciation Fund JPMorgan Investment Funds Global Capital Preservation Fund (EUR) JPMorgan Investment Funds Global Capital Preservation Fund (USD) JPMorgan Investment Funds Global Income Fund Δπζιένμοξ Αιμζααία Κεθάθαζα Μεηαηνέρζιςκ Σίηθςκ JPMorgan Investment Funds Global Convertibles Fund (USD) Οιμθμβζαηά Δπζιένμοξ Αιμζααία Κεθάθαζα JPMorgan Investment Funds Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund I JPMorgan Investment Funds Europe Bond Fund JPMorgan Investment Funds Global Bond Fund (EUR) JPMorgan Investment Funds Global Bond Fund (USD) JPMorgan Investment Funds Global Enhanced Bond Fund JPMorgan Investment Funds Global High Yield Bond Fund JPMorgan Investment Funds Income Opportunity Fund JPMorgan Investment Funds US Bond Fund Δπζιένμοξ Αιμζααία Κεθάθαζα Γζαπείνζζδξ Γζαεεζίιςκ JPMorgan Investment Funds Euro Liquid Market Fund Πανάνηδια IV Πανάβμκηεξ Κζκδφκμο Πανάνηδια V Τπμθμβζζιυξ Πνμιδεεζχκ Απυδμζδξ

7 Γισζζάξη Ζ ζφκμρδ πμο αημθμοεεί ζζπφεζ ζημ ζφκμθυ ηδξ ιυκμ ζε ζοκδοαζιυ ιε ηζξ πζμ ακαθοηζηέξ πθδνμθμνίεξ πμο ακαθένμκηαζ ζε άθθα ζδιεία ημο πανυκημξ εκδιενςηζημφ δεθηίμο. Καηαζηαηηθφ Σίηινη εμαζθαιηζκέλνη κε πεξηνπζηαθά ζηνηρεία (ABS) Γείθηεο αλαθνξάο Σηκέο πξνζθνξάο θαη δηάζεζεο Σμ Καηαζηαηζηυ ημο Αιμζααίμο Κεθαθαίμο, υπςξ ηαηά ηαζνμφξ ηνμπμπμζείηαζ. Οζ ηίηθμζ ηφπμο ABS δίκμοκ ημ δζηαίςια ζημκ ηάημπυ ημοξ κα θάαεζ πθδνςιέξ μζ μπμίεξ ελανηχκηαζ απυ ηδ νμή ιεηνδηχκ πμο πνμένπμκηαζ απυ έκα ηαεμνζζιέκμ ζφκμθμ ζημζπείςκ εκενβδηζημφ. Σα οπμηείιεκα πενζμοζζαηά ζημζπεία ιπμνεί κα πενζθαιαάκμοκ, ιεηαλφ άθθςκ, οπμεήηεξ, δάκεζα αβμνάξ αοημηζκήημο, πζζηςηζηέξ ηάνηεξ ηαζ θμζηδηζηά δάκεζα. Ο δείηηδξ ακαθμνάξ (υπςξ ηαηά ηαζνμφξ ηνμπμπμζείηαζ), υπμο ακαθένεηαζ ζηδκ εκυηδηα 4 ημο "Πανανηήιαημξ ΗΗΗ ημζπεία Δπζιένμοξ Αιμζααίςκ Κεθαθαίςκ" βζα ηάεε Δπζιένμοξ Αιμζααίμ Κεθάθαζμ, είκαζ έκα ζδιείμ ακαθμνάξ αάζεζ ημο μπμίμο ιπμνεί κα ιεηνδεεί δ απυδμζδ ημο Δπζιένμοξ Αιμζααίμο Κεθαθαίμο, εηηυξ εάκ μνίγεηαζ δζαθμνεηζηά. Ο δείηηδξ ακαθμνάξ ιπμνεί επίζδξ κα απμηεθεί μδδβυ βζα ηδκ ηεθαθαζμπμίδζδ αβμνάξ ηςκ οπμηείιεκςκ εηαζνεζχκ-ζηυπςκ ηαζ υηακ ζζπφεζ αοηυ εα οπάνπεζ ζπεηζηή ακαθμνά ζηδκ επεκδοηζηή πμθζηζηή ημο επζιένμοξ αιμζααίμο ηεθαθαίμο. Ο ααειυξ ζοζπεηζζιμφ ιε ημ δείηηδ ακαθμνάξ ιπμνεί κα δζαθένεζ ιεηαλφ ηςκ Δπζιένμοξ Αιμζααίςκ Κεθαθαίςκ, ακάθμβα ιε πανάβμκηεξ υπςξ ημ πνμθίθ ηζκδφκςκ, μ επεκδοηζηυξ ζηυπμξ ηαζ μζ επεκδοηζημί πενζμνζζιμί ημο Δπζιένμοξ Αιμζααίμο Κεθαθαίμο, ηαεχξ ηαζ μ ααειυξ ζοβηέκηνςζδξ ηςκ ζημζπείςκ πμο ζοβηνμημφκ ημ δείηηδ. ηζξ πενζπηχζεζξ υπμο μ δείηηδξ ακαθμνάξ εκυξ Δπζιένμοξ Αιμζααίμο Κεθαθαίμο εκηάζζεηαζ ζηδκ επεκδοηζηή πμθζηζηή, αοηυ ακαθένεηαζ ζημκ επεκδοηζηυ ζηυπμ ηαζ ζηδκ πμθζηζηή ημο Δπζιένμοξ Αιμζααίμο Κεθαθαίμο, ζημ "Πανάνηδια III ημζπεία Δπζιένμοξ Αιμζααίςκ Κεθαθαίςκ", εκχ ημ Δπζιένμοξ Αιμζααίμ Κεθάθαζμ εα επζδζχηεζ κα οπεναπμδχζεζ ζε ζπέζδ ιε ημκ εκ θυβς δείηηδ ακαθμνάξ. Οζ δείηηεξ ακαθμνάξ πμο πνδζζιμπμζμφκηαζ βζα ημκ οπμθμβζζιυ ηςκ πνμιδεεζχκ απυδμζδξ ακαθένμκηαζ βζα ηάεε επζιένμοξ αιμζααίμ ηεθάθαζμ ζημ «Πανάνηδια ΗΗΗ ημζπεία επζιένμοξ αιμζααίςκ ηεθαθαίςκ» ηαζ, υηακ δ δζαπείνζζδ ημο ζοκαθθαβιαηζημφ ακμίβιαημξ ηςκ επζιένμοξ αιμζααίςκ ηεθαθαίςκ βίκεηαζ ζε ζφβηνζζδ ιε ηάπμζμκ δείηηδ ακαθμνάξ, μζ ακηίζημζπμζ δείηηεξ ακαθμνάξ πενζθαιαάκμκηαζ ζημ «Πανάνηδια ΗΗΗ ημζπεία επζιένμοξ αιμζααίςκ ηεθαθαίςκ». Όηακ, ακηί βζα ημ δείηηδ ακαθμνάξ, οπάνπεζ δ έκδεζλδ "Γεκ έπεζ αηυιδ ηαεμνζζηεί" ζημ "Πανάνηδια ΗΗΗ ημζπεία Δπζιένμοξ Αιμζααίςκ Κεθαθαίςκ", ημ Δπζιένμοξ Αιμζααίμ Κεθάθαζμ δεκ έπεζ αηυιδ λεηζκήζεζ. Ο παναηηδνζζιυξ "οκμθζηήξ Καεανήξ Απυδμζδξ" ζζπφεζ βζα έκακ δείηηδ ακαθμνάξ υηακ δ απυδμζδ ακαθένεηαζ ηαεανή απυ ημ θυνμ επί ηςκ ιενζζιάηςκ, μ παναηηδνζζιυξ "οκμθζηήξ Μεζηηήξ Απυδμζδξ" ζζπφεζ βζα έκακ δείηηδ ακαθμνάξ υηακ δ απυδμζδ ακαθένεηαζ πνμ ημο θυνμο επί ηςκ ιενζζιάηςκ, εκχ μ παναηηδνζζιυξ "Γείηηδξ Σζιχκ" ζζπφεζ υηακ δ απυδμζδ δεκ πενζθαιαάκεζ έζμδα απυ ιενίζιαηα. Μενίδζα ηάεε ηαηδβμνίαξ ιενζδίςκ εηδίδμκηαζ ζηδκ ηζιή δζάεεζδξ ηδξ ηαηδβμνίαξ ιενζδίςκ, δ μπμία πνμζδζμνίγεηαζ ηδκ ακηίζημζπδ Ζιένα Απμηίιδζδξ ζφιθςκα ιε ηα υζα πνμαθέπμκηαζ ζπεηζηά ζηδκ πανάβναθμ «7. Τπμθμβζζιυξ ηζιχκ πνμζθμνάξ ηαζ δζάεεζδξ» ηδξ εκυηδηαξ «Γεκζηέξ πθδνμθμνίεξ». φιθςκα ιε ζοβηεηνζιέκμοξ πενζμνζζιμφξ πμο ακαθένμκηαζ ζημ πανυκ, μζ ιενζδζμφπμζ ιπμνμφκ ακά πάζα ζηζβιή κα γδηήζμοκ ηδκ ελαβμνά ηςκ ιενζδίςκ ημοξ ζηδκ ηζιή πνμζθμνάξ ηδξ ζπεηζηήξ ηαηδβμνίαξ ιενζδίςκ δ μπμία πνμζδζμνίγεηαζ ηαηά ηδκ ακηίζημζπδ Ζιένα Απμηίιδζδξ ζφιθςκα ιε ηα υζα πνμαθέπμκηαζ ζπεηζηά ζηδκ πανάβναθμ «7. Τπμθμβζζιυξ ηζιχκ πνμζθμνάξ ηαζ δζάεεζδξ» ηδξ εκυηδηαξ «Γεκζηέξ πθδνμθμνίεξ». Δξγάζηκε Ζκέξα Δηηυξ εάκ ακαθένεηαζ δζαθμνεηζηά ζημ "Πανάνηδια ΗΗΗ ημζπεία Δπζιένμοξ Αιμζααίςκ Κεθαθαίςκ", ιζα ενβάζζιδ διένα εηηυξ απυ ηδκ Πνςημπνμκζά, ηδ Γεοηένα ημο Πάζπα, ηδκ Ζιένα ηςκ Υνζζημοβέκκςκ ηαζ ηδκ διένα πνζκ ηαζ ιεηά ηδκ Ζιένα ηςκ Υνζζημοβέκκςκ. 5

8 Caisse de Consignation CHF ΠΡΟΜΉΘΔΗΑ ΔΞΌΓΟΤ Κηλέδηθα Μεξίδηα Καηεγνξίαο Α θαη Κηλέδηθα Μεξίδηα Καηεγνξίαο Β CSSF Καηεγνξίεο Μεξηδίσλ κε Αληηζηάζκηζε Ννκίζκαηνο To Caisse de Consignation (Σαιείμ Παναηαηαεδηχκ ηαζ Γακείςκ) είκαζ έκαξ ηναηζηυξ θμνέαξ ημο Λμολειαμφνβμο πμο είκαζ οπεφεοκμξ βζα ηδ θφθαλδ αγήηδηςκ πενζμοζζαηχκ ζημζπείςκ ηα μπμία ηαηαεέημοκ ζε αοηυκ ηα πνδιαημπζζηςηζηά ζδνφιαηα, ζφιθςκα ιε ηδκ ζζπφμοζα κμιμεεζία ημο Λμολειαμφνβμο. ε μνζζιέκεξ πενζπηχζεζξ, δ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ εα ηαηαεέηεζ αγήηδηα πενζμοζζαηά ζημζπεία ηςκ Μενζδζμφπςκ ζημ Caisse de Consignation, υπςξ πενζβνάθεηαζ ζημ Δκδιενςηζηυ Γεθηίμ. Δθαεηζηυ θνάβημ. Πνμιήεεζα Πνυςνδξ Δλυδμο. Οζ πενζζζυηενεξ εηαζνείεξ πμο είκαζ εζζδβιέκεξ ζε ηζκεγζηά πνδιαηζζηήνζα δζαεέημοκ δφμ ηαηδβμνίεξ ιενζδίςκ: Μενίδζα Καηδβμνίαξ Α ηαζ Μενίδζα Καηδβμνίαξ Β. Σα Μενίδζα Καηδβμνίαξ Α απμηεθμφκ ακηζηείιεκμ δζαπναβιάηεοζδξ ζε βζμοάκ, ζηα πνδιαηζζηήνζα ηδξ αβηάδξ ηαζ ηδξ εκγέκ, απυ εηαζνείεξ μζ μπμίεξ έπμοκ ζοζηαεεί ζηδκ εκδμπχνα ηδξ Κίκαξ, εκχ επζηνέπεηαζ κα αβμνάγμκηαζ ιυκμ απυ ηζκέγμοξ εβπχνζμοξ επεκδοηέξ ηαζ Δπζθέλζιμοξ Ξέκμοξ Θεζιζημφξ Δπεκδοηέξ. Οζ ηζιέξ ηςκ Μενζδίςκ Καηδβμνίαξ Β δδιμζζεφμκηαζ ζε λέκα κμιίζιαηα (π.π. USD), ζηα πνδιαηζζηήνζα ηδξ αβηάδξ ηαζ ηδξ εκγέκ, ηαζ είκαζ ακμζηηέξ ηυζμ βζα εβπχνζεξ υζμ ηαζ βζα λέκεξ επεκδφζεζξ. Commission de Surveillance du Secteur Financier Ζ νοειζζηζηή ηαζ επμπηζηή ανπή ημο Αιμζααίμο Κεθαθαίμο ζημ Λμολειαμφνβμ. Όηακ ιζα Καηδβμνία Μενζδίςκ πενζβνάθεηαζ ςξ ηαηδβμνία ιε ακηζζηάειζζδ κμιίζιαημξ (currency hedged) ("Καηδβμνία Μενζδίςκ ιε Ακηζζηάειζζδ Νμιίζιαημξ"), εα επζδζχηεηαζ κα ακηζζηαειίγεηαζ δ αλία ημο ηαεανμφ εκενβδηζημφ, δ μπμία εηθνάγεηαζ ζημ Νυιζζια Ακαθμνάξ ημο Δπζιένμοξ Αιμζααίμο Κεθαθαίμο ή ζημ κυιζζια έηεεζδξ ζοβηεηνζιέκςκ (αθθά υπζ οπμπνεςηζηά υθςκ ηςκ) ζημζπείςκ εκενβδηζημφ ημο ζπεηζημφ Δπζιένμοξ Αιμζααίμο Κεθαθαίμο, είηε ιε ημ Νυιζζια Ακαθμνάξ ηδξ Ακηζζηαειζζιέκδξ Καηδβμνίαξ Μενζδίςκ, είηε ιε έκα άθθμ κυιζζια πμο ζδιεζχκεηαζ ζημ υκμια ηδξ ζπεηζηήξ Καηδβμνίαξ Μενζδίςκ, ημ μπμίμ (υκμια) ακαθένεηαζ ζημκ πθήνδ ηαηάθμβμ ηςκ δζαεέζζιςκ Καηδβμνζχκ Μενζδίςκ πμο οπάνπεζ ζηδ δζαδζηηοαηή ημπμεεζία ή δζαηίεεηαζ απυ ηδκ έδνα ημο Αιμζααίμο Κεθαθαίμο ή ηδξ Δηαζνείαξ Γζαπείνζζδξ. Πενζζζυηενεξ πθδνμθμνίεξ βζα ηζξ οκαθθαβιαηζηά Ακηζζηαειζζιέκεξ Καηδβμνίεξ Μενζδίςκ ακαθένμκηαζ ζημ "Πανάνηδια ΗΗΗ ημζπεία Δπζιένμοξ Αιμζααίςκ Κεθαθαίςκ". Θεκαηνθχιαθαο Βάζε πλαιιαγψλ Έδξα Μέιε ηνπ Γ.. Γηαλνκέαο Μεξίζκαηα Έληππα ηνπ Ακνηβαίνπ Κεθαιαίνπ Σα ζημζπεία εκενβδηζημφ ημο Αιμζααίμο Κεθαθαίμο ανίζημκηαζ οπυ ηδ θφθαλδ ή ημκ έθεβπμ ηδξ εηαζνείαξ J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. Πνμεεζιζαηή ηζιμθυβδζδ (πνμεεζιζαηή είκαζ δ ηζιή πμο οπμθμβίγεηαζ ζηδ πνμκζηή ζηζβιή απμηίιδζδξ ιεηά ηδκ χνα παφζδξ ηςκ ζοκαθθαβχκ ημο Αιμζααίμο Κεθαθαίμο). Ο υνμξ «εβηαηεζηδιέκμξ» ζημ «Πανάνηδια ΗΗΗ Λεπημιένεζεξ Δπζιένμοξ Αιμζααίμο Κεθαθαίμο» ακαθένεηαζ ζηδ πχνα υπμο ιία εηαζνεία έπεζ ζοζηαεεί ηαζ δζαηδνεί ηδκ επίζδιδ έδνα ηδξ. Σμ Γζμζηδηζηυ οιαμφθζμ ημο Αιμζααίμο Κεθαθαίμο (ημ "Γζμζηδηζηυ οιαμφθζμ", ηα "Μέθδ ημο Γ.." ή ημ "Γ.."). Σμ θοζζηυ ή κμιζηυ πνυζςπμ ημ μπμίμ ηαηά δζαζηήιαηα ελμοζζμδμηείηαζ κυιζια απυ ηδκ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ κα δζακέιεζ ηα Μενίδζα ή κα ιενζικά βζα ηδ δζακμιή αοηχκ. Σα πμζά πμο δζακέιμκηαζ ηαζ ακηζζημζπμφκ ζηζξ ηαηδβμνίεξ ιενζδίςκ ημο αιμζααίμο ηεθαθαίμο, υπςξ ακαθένμκηαζ ζημ εκδιενςηζηυ δεθηίμ, ζηδκ εκυηδηα «Πμθζηζηή ιενζζιάηςκ». Σμ ηαηαζηαηζηυ, ημ εκδιενςηζηυ δεθηίμ, ημ απθμπμζδιέκμ(α) εκδιενςηζηυ(ά) δεθηίμ(α) (ημ μπμίμ εα ακηζηαηαζηαεεί απυ ημ Έββναθμ Βαζζηχκ Πθδνμθμνζχκ βζα ημοξ Δπεκδοηέξ έςξ ηδκ 1δ Ημοθίμο 2012), μζ πνμζεήηεξ ηαζ μζ μζημκμιζηέξ ηαηαζηάζεζξ. 6

9 Καηεγνξίεο Μεξηδίσλ κε Αληηζηάζκηζε Γηάξθεηαο Όηακ ιζα Καηδβμνία Μενζδίςκ πενζβνάθεηαζ ςξ ακηζζηαειζζιέκδ ςξ πνμξ ηδ δζάνηεζα ("Καηδβμνία Μενζδίςκ ιε Ακηζζηάειζζδ Γζάνηεζαξ"), εα επζδζχηεηαζ μ πενζμνζζιυξ ημο ακηίηηοπμο ηςκ δζαηοιάκζεςκ ηςκ επζημηίςκ. Αοηυ εα πναβιαημπμζείηαζ ακηζζηαειίγμκηαξ ηδ δζάνηεζα ημο ηιήιαημξ ημο ηαεανμφ εκενβδηζημφ ημο Δπζιένμοξ Αιμζααίμο Κεθαθαίμο πμο ακηζζημζπεί ζηδκ Καηδβμνία Μενζδίςκ ιε Ακηζζηάειζζδ Γζάνηεζαξ ιε ιζα επζδζςηυιεκδ δζάνηεζα ιδδέκ έςξ έλζ ιδκχκ. Πενζζζυηενεξ πθδνμθμνίεξ βζα ηζξ Καηδβμνίεξ Μενζδίςκ ιε Ακηζζηάειζζδ Γζάνηεζαξ ακαθένμκηαζ ζημ "Πανάνηδια ΗΗΗ ημζπεία Δπζιένμοξ Αιμζααίςκ Κεθαθαίςκ". Δπηιέμηκν Κξάηνο Μεηνρηθφο ηίηινο Οπμζμδήπμηε ηνάημξ ιέθμξ ηδξ Δ.Δ., ηνάημξ ιέθμξ ημο Ονβακζζιμφ Οζημκμιζηήξ οκενβαζίαξ ηαζ Ακάπηολδξ ("ΟΟΑ"), ηαεχξ ηαζ μπμζμδήπμηε άθθμ ηνάημξ ημ μπμίμ μζ Γζαπεζνζζηέξ εεςνμφκ ηαηάθθδθμ, ζφιθςκα ιε ημοξ επεκδοηζημφξ ζηυπμοξ ηάεε Δπζιένμοξ Αιμζααίμο Κεθαθαίμο. ηα Δπζθέλζια Κνάηδ ζοβηαηαθέβμκηαζ πχνεξ ηδξ Αθνζηήξ, ηδξ Αιενζηήξ, ηδξ Αζίαξ, ηδξ Αοζηναθαζίαξ ηαζ ηδξ Δονχπδξ ημ «Πανάνηδια ΗΗΗ Λεπημιένεζεξ Αιμζααίμο Κεθαθαίμο», μζ ιεημπζημί ηίηθμζ είκαζ έκα είδμξ επέκδοζδξ πμο ακηζπνμζςπεφεζ εκδζαθένμκ ζε ιία εηαζνεία. Ζ έηεεζδ ζε ιεημπέξ ιπμνεί κα επζηεοπεεί ιέζς επεκδφζεςκ ζε ιενίδζα, απμεεηήνζα, ηίηθμοξ επζθμβήξ ηαζ άθθα δζηαζχιαηα ζοιιεημπήξ. φιθςκα ιε ηα παναπάκς, ιεημπζηή έηεεζδ ιπμνεί επίζδξ κα επζηοβπάκεηαζ, ζε πενζμνζζιέκμ ααειυ, ιέζς επεκδφζεςκ ζε ιεηαηνέρζιμοξ ηίηθμοξ, δεζηημπμζδιέκα ηαζ ζοιιεημπζηά βναιιάηζα, ηαεχξ ηαζ ζε βναιιάηζα ζοκδεδειέκα ιε ιεημπέξ. ESMA Ζ Ευπωπαϊκή Απχή Αξιών και Αγοπών (European Securities and Markets Authority ) είκαζ ιζα ακελάνηδηδ Ανπή ηδξ ΔΔ πμο δζαθοθάζζεζ ηδ ζηαεενυηδηα ημο πνδιαημπζζηςηζημφ ζοζηήιαημξ ηδξ Δονςπασηήξ Έκςζδξ, δζαζθαθίγμκηαξ ηδκ αηεναζυηδηα, ηδ δζαθάκεζα, ηδκ απμηεθεζιαηζηυηδηα ηαζ ηδκ μιαθή θεζημονβία ηςκ αβμνχκ αλζχκ, ηαεχξ ηαζ εκζζπφμκηαξ ηδκ πνμζηαζία ηςκ επεκδοηχκ. Κξάηνο Μέινο ηεο ΔΔ Δπξψ (EUR) ΟΜΑΓΑ ΟΗΚΟΝΟΜΗΚΉ ΓΡΑΖ (FATF) Οηθνλνκηθφ Έηνο Ακνηβαίν Κεθάιαην GBP HKD Ηζηνξηθή Απφδνζε Έκα ηνάημξ ιέθμξ ηδξ Δονςπασηήξ Έκςζδξ. Σμ επίζδιμ εκζαίμ εονςπασηυ κυιζζια, ημ μπμίμ έπεζ οζμεεηδεεί απυ ηα Κνάηδ Μέθδ ηδξ Δ.Δ. πμο ζοιιεηέπμοκ ζηδκ Οζημκμιζηή ηαζ Νμιζζιαηζηή Έκςζδ (υπςξ μνίγεηαζ ζηδ κμιμεεζία ηδξ Δονςπασηήξ Έκςζδξ). Οιάδα Οζημκμιζηήξ Γνάζδξ (ακαθένεηαζ επίζδξ ςξ "Groupe d Action Financière Internationale" "GAFI"). Ζ Οιάδα Γζεεκμφξ Υνδιαημμζημκμιζηήξ Γνάζδξ (FATF) είκαζ έκαξ δζαηοαενκδηζηυξ μνβακζζιυξ ιε ζημπυ ηδκ ακάπηολδ ηαζ πνμχεδζδ εεκζηχκ ηαζ δζεεκχκ πμθζηζηχκ βζα ηδκ ηαηαπμθέιδζδ ηδξ κμιζιμπμίδζδξ εζυδςκ απυ πανάκμιεξ δναζηδνζυηδηεξ ηαζ ηδξ πνδιαημδυηδζδξ ηδξ ηνμιμηναηίαξ. Σμ μζημκμιζηυ έημξ ημο αιμζααίμο ηεθαθαίμο θήβεζ ηδκ 31δ Γεηειανίμο ηάεε έημοξ. Σμ αιμζααίμ ηεθάθαζμ είκαζ ιζα εηαζνεία επεκδφζεςκ ζοζηαεείζα αάζεζ ημο Νυιμο ημο Λμολειαμφνβμο ςξ ακχκοιδ εηαζνεία (société anonyme) πμο παναηηδνίγεηαζ ςξ εηαζνεία επεκδφζεςκ ιεηααθδημφ ηεθαθαίμο («ΔΔΜΚ»). Σμ Αιμζααίμ Κεθάθαζμ απμηεθείηαζ απυ δζάθμνα Δπζιένμοξ Αιμζααία Κεθάθαζα. Κάεε Δπζιένμοξ Αιμζααίμ Κεθάθαζμ δφκαηαζ κα έπεζ ιία ή πενζζζυηενεξ ηαηδβμνίεξ Μενζδίςκ. Σμ Αιμζααίμ Κεθάθαζμ έπεζ θάαεζ έβηνζζδ αάζεζ ημο Μένμοξ Η ημο Νυιμο ημο Λμολειαμφνβμο ηαζ πθδνμί ηζξ πνμτπμεέζεζξ ςξ Ονβακζζιυξ οθθμβζηχκ Δπεκδφζεςκ ζε Κζκδηέξ Αλίεξ ("ΟΔΚΑ"), ζφιθςκα ιε ηδκ Οδδβία 2009/65 ΔΟΚ ηδξ 13δξ Ημοθίμο ηενθίκα/ θίνα Αββθίαξ. Γμθάνζμ Υμκβη Κμκβη. Πθδνμθμνίεξ βζα ηζξ πνμδβμφιεκεξ απμδυζεζξ ηάεε επζιένμοξ αιμζααίμο ηεθαθαίμο πενζέπμκηαζ ζημ ακηίζημζπμ απθμπμζδιέκμ εκδιενςηζηυ δεθηίμ (εα ακηζηαηαζηαεεί απυ ημ Έββναθμ Βαζζηχκ Πθδνμθμνζχκ βζα ημοξ Δπεκδοηέξ έςξ ηδκ 1δ Ημοθίμο 2012), ημ μπμίμ δζαηίεεηαζ απυ ηδκ έδνα ημο αιμζααίμο ηεθαθαίμο. 7

10 Θεζκηθφο Δπελδπηήο (Θεζκηθνί Δπελδπηέο) Γηαρεηξηζηήο επελδχζεσλ ISDA JPMorgan Chase & Co. JPY Έγγξαθν Βαζηθψλ Πιεξνθνξηψλ γηα ηνπο Δπελδπηέο Ννκηθή Μνξθή LIBID LIBOR Έκαξ επεκδοηήξ, οπυ ηδκ έκκμζα ημο Άνενμο 174 ημο Νυιμο ημο Λμολειαμφνβμο, μ ζζπφμκ μνζζιυξ ημο μπμίμο πενζθαιαάκεζ πζζηςηζηά ζδνφιαηα ηαζ άθθμοξ επαββεθιαηίεξ ημο πνδιαημμζημκμιζημφ ηθάδμο, μζ μπμίμζ πναβιαημπμζμφκ επεκδφζεζξ είηε βζα δζηυ ημοξ θμβανζαζιυ είηε βζα θμβανζαζιυ ηςκ πεθαηχκ ημοξ μζ μπμίμζ είκαζ επίζδξ επεκδοηέξ ζφιθςκα ιε ημκ πανυκηα μνζζιυ ή οπυηεζκηαζ ζε ηαεεζηχξ δζαηνζηζηήξ δζαπείνζζδξ, αζθαθζζηζηέξ εηαζνείεξ, ζοκηαλζμδμηζηά ηαιεία, θμνείξ ζοθθμβζηχκ επεκδφζεςκ ημο Λμολειαμφνβμο ηαζ ημο ελςηενζημφ, ηαεχξ ηαζ ακαβκςνζζιέκεξ εηαζνείεξ ζοιιεημπχκ. Ακαθοηζηυηενδ πενζβναθή ημο υνμο Θεζιζηυξ Δπεκδοηήξ οπάνπεζ ζηδκ εκυηδηα "1. Καηδβμνίεξ Μενζδίςκ, α) Απαζηήζεζξ Δπζθελζιυηδηαξ" ημο "Πανανηήιαημξ ΗΗΗ ημζπεία Δπζιένμοξ Αιμζααίςκ Κεθαθαίςκ". Ζ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ έπεζ ακαεέζεζ ηαεήημκηα δζαπεζνζζηή ηαζ ζοιαμφθμο επεκδφζεςκ βζα ηάεε επζιένμοξ αιμζααίμ ηεθάθαζμ ζε έκακ ή πενζζζυηενμοξ απυ ημοξ Γζαπεζνζζηέξ Δπεκδφζεςκ πμο ακαθένμκηαζ ζηδκ εκυηδηα «Γζμίηδζδ ηαζ δζαπείνζζδ» πζμ ηάης. Ο Ονβακζζιυξ Γζεεκχκ Ακηαθθαβχκ ηαζ Παναβχβςκ (International Swaps and Derivatives Association, "ISDA") είκαζ μ δζεεκήξ μνβακζζιυξ ζοκαθθαβχκ πμο εηπνμζςπεί ημοξ ζοιιεηέπμκηεξ ζημκ ημιέα ηςκ παναβχβςκ ζδζςηζηήξ δζαπναβιάηεοζδξ. Ζ ιδηνζηή εηαζνεία ηδξ Δηαζνείαξ Γζαπείνζζδξ, δ μπμία εδνεφεζ ζηδ δζεφεοκζδ 270 Park Avenue, New York, N.Y , USA, ηαζ μζ ακά ημκ ηυζιμ άιεζα ηαζ έιιεζα εθεβπυιεκεξ εοβαηνζηέξ ηαζ ζοκδεδειέκεξ εηαζνείεξ αοηήξ. Γζεκ Ηαπςκίαξ. Έςξ ηδκ 1δ Ημοθίμο 2012, ημ Αιμζααίμ Κεθάθαζμ εα εηδχζεζ, πανάθθδθα ιε ημ πανυκ Δκδιενςηζηυ Γεθηίμ ηαζ ζε ακηζηαηάζηαζδ ημο Απθμπμζδιέκμο Δκδιενςηζημφ Γεθηίμο, έκα Έββναθμ Βαζζηχκ Πθδνμθμνζχκ βζα ημοξ Δπεκδοηέξ ("KIID"), βζα ηάεε Καηδβμνία Μενζδίςκ ηάεε Δπζιένμοξ Αιμζααίμο Κεθαθαίμο, ημ μπμίμ εα πενζέπεζ ηζξ πθδνμθμνίεξ πμο απαζημφκηαζ απυ ημ Νυιμ ημο Λμολειαμφνβμο. Δηαζνεία επεκδφζεςκ ακμζηημφ ηφπμο ιε λεπςνζζηά Δπζιένμοξ Αιμζααία Κεθάθαζα, δ μπμία έπεζ ζοζηαεεί ζημ Μέβα Γμοηάημ ημο Λμολειαμφνβμο. (London Interbank Βid Rate). Σμ πνμζθενυιεκμ επζηυηζμ ημ μπμίμ ιζα ηνάπεγα πνμηίεεηαζ κα ηαηααάθθεζ πνμηεζιέκμο κα πνμζεθηφζεζ ηαηαεέζεζξ απυ άθθεξ ηνάπεγεξ ζηδ δζαηναπεγζηή αβμνά ημο Λμκδίκμο. (London Interbank Offered Rate). Σμ επζηυηζμ ιε ημ μπμίμ μζ ηνάπεγεξ δακείγμκηαζ ηεθάθαζα, ζε ειπμνεφζζιεξ πμζυηδηεξ, απυ άθθεξ ηνάπεγεξ ηδξ δζαηναπεγζηήξ αβμνάξ ημο Λμκδίκμο. Δηαηξεία Γηαρείξηζεο Ζ εηαζνεία JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. έπεζ δζμνζζηεί απυ ημ Γζμζηδηζηυ οιαμφθζμ ημο Αιμζααίμο Κεθαθαίμο ςξ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ ηαζ πανέπεζ ζημ Αιμζααίμ Κεθάθαζμ οπδνεζίεξ δζαπείνζζδξ επεκδφζεςκ, δζεηπεναίςζδξ ηαζ ειπμνζηήξ πνμχεδζδξ (marketing), εκχ έπεζ ημ δζηαίςια κα ακαεέηεζ μνζζιέκεξ απυ ηζξ εκ θυβς οπδνεζίεξ ζε ηνίημοξ. Διάρηζην Δπέλδπζεο Πνζφ Σα επίπεδα ηςκ εθάπζζηςκ πμζχκ επέκδοζδξ βζα ηζξ ανπζηέξ ηαζ ηζξ ιεηέπεζηα επεκδφζεζξ πνμζδζμνίγμκηαζ πζμ ηάης ζηδκ εκυηδηα «Δθάπζζηα πμζά ανπζηήξ ηαζ ιεηέπεζηα επέκδοζδξ ηαζ εθάπζζηα πμζά δζαηνάηδζδξ», ζημ «Πανάνηδια ΗΗΗ - ημζπεία επζιένμοξ αιμζααίςκ ηεθαθαίςκ» πζμ ηάης. Δλππφζεθνο Σίηινο (MBS) Σίηθμξ πμο ακηζπνμζςπεφεζ έκα ζοιθένμκ ζε ιζα μιάδα δακείςκ ηα μπμία είκαζ ελαζθαθζζιέκα ιε οπμεήηδ. Οζ πθδνςιέξ ηεθαθαίμο ηαζ ηυηςκ ζηζξ οπμηείιεκεξ οπμεήηεξ πνδζζιμπμζμφκηαζ βζα ηδκ πθδνςιή ηεθαθαίμο ηαζ ηυηςκ επί ημο ηίηθμο. Καζαξή Δλεξγεηηθνχ Μεξίδην Αμία αλά Ζ αλία ακά ιενίδζμ, ζε ζπέζδ ιε μπμζμδήπμηε ιενίδζμ μπμζαζδήπμηε ηαηδβμνίαξ ιενζδίςκ, δ μπμία πνμζδζμνίγεηαζ ζφιθςκα ιε ηα πνμαθεπυιεκα ζηδκ εκυηδηα «Πνμζδζμνζζιυξ ηδξ ηαεανήξ αλίαξ εκενβδηζημφ ηςκ ιενζδίςκ» ημο ηεθαθαίμο «Γεκζηέξ πθδνμθμνίεξ». 8

11 PLN Νφκηζκα Αλαθνξάο REIT Διεγρφκελε Αγνξά Θέκαηα Κηλδχλνπ SEK Μεξίδηα Καηεγνξία(εο) Μεξηδίσλ/ Καηεγνξία(εο) Μεξηδίσλ Εθυηζ Πμθςκίαξ. Σμ κυιζζια ακαθμνάξ ηςκ Δπζιένμοξ Αιμζααίςκ Κεθαθαίςκ (ή ηςκ Καηδβμνζχκ Μενζδίςκ αοηχκ, εθυζμκ οθίζηακηαζ), ημ μπμίμ ςζηυζμ δεκ ακηζζημζπεί οπμπνεςηζηά ζημ κυιζζια ζημ μπμίμ επεκδφεηαζ ημ εκενβδηζηυ ημο Δπζιένμοξ Αιμζααίμο Κεθαθαίμο, ζε μπμζαδήπμηε πνμκζηή ζηζβιή. Όηακ ζημ υκμια εκυξ Δπζιένμοξ Αιμζααίμο Κεθαθαίμο πνδζζιμπμζείηαζ έκα κυιζζια, αοηυ απθά ακαθένεηαζ ζημ κυιζζια ακαθμνάξ ημο Δπζιένμοξ Αιμζααίμο Κεθαθαίμο ηαζ δεκ οπμδδθχκεζ υηζ ημ πανημθοθάηζμ είκαζ ηαηά ημ ιεβαθφηενμ πμζμζηυ ζοκμιμθμβδιέκμ ζημ ζοβηεηνζιέκμ κυιζζια. Οζ επζιένμοξ Καηδβμνίεξ Μενζδίςκ δφκαηαζ κα εηθνάγμκηαζ ζε δζαθμνεηζηά κμιίζιαηα, πνάβια πμο δδθχκεζ ημ κυιζζια ζημ μπμίμ εηθνάγεηαζ δ Καεανή Αλία Δκενβδηζημφ ακά Μενίδζμ. Γζαθένμοκ δε απυ ηζξ οκαθθαβιαηζηά Ακηζζηαειζζιέκεξ Καηδβμνίεξ Μενζδίςκ πμο πενζβνάθμκηαζ ζημ "Πανάνηδια ΗΗΗ ημζπεία Δπζιένμοξ Αιμζααίςκ Κεθαθαίςκ". Ζ Δπεκδοηζηή Δηαζνεία Αηζκήηςκ (Real Estate Investment Trust, REIT) είκαζ έκα κμιζηυ πνυζςπμ ημ μπμίμ ηαηέπεζ ηαζ, ζηζξ πενζζζυηενεξ πενζπηχζεζξ, δζαπεζνίγεηαζ αηίκδηα. Δδχ πενζθαιαάκμκηαζ, εκδεζηηζηά, ηηίνζα απυ ημοξ ηθάδμοξ ηδξ ηαημζηίαξ (δζαιενίζιαηα), ημο ειπμνίμο (ειπμνζηά ηέκηνα, βναθεία) ηαζ ηδξ αζμιδπακίαξ (ενβμζηάζζα, απμεήηεξ). Ονζζιέκα REIT ιπμνμφκ επίζδξ κα ζοιιεηέπμοκ ζε ζοκαθθαβέξ πνδιαημδυηδζδξ αηζκήηςκ ηαζ ζε άθθεξ δναζηδνζυηδηεξ ακάπηολδξ ηδξ αηίκδηδξ πενζμοζίαξ. Σα REIT ηθεζζημφ ηφπμο πμο ζοιιμνθχκμκηαζ ιε ηζξ δζαηάλεζξ ημο άνενμο 2 ημο Κακμκζζιμφ ημο Μεβάθμο Γμοηάημο ηδξ 8δξ Φεανμοανίμο 2008, ηςκ μπμίςκ ηα ιενίδζα είκαζ εζζδβιέκα ζε ιζα μνβακςιέκδ αβμνά, εεςνμφκηαζ ηζκδηέξ αλίεξ εζζδβιέκεξ ζε μνβακςιέκδ αβμνά ηαζ έηζζ απμηεθμφκ επζθέλζιδ επέκδοζδ βζα ΟΔΚΑ, αάζεζ ημο Νυιμο ημο Λμολειαμφνβμο. Ωζηυζμ, μζ επεκδφζεζξ ζε REIT ακμζηημφ ηαζ ηθεζζημφ ηφπμο πμο δεκ είκαζ εζζδβιέκα ζε μνβακςιέκδ αβμνά, πενζμνίγμκηαζ επί ημο πανυκημξ ζημ 10% ημο ηαεανμφ εκενβδηζημφ εκυξ επζιένμοξ αιμζααίμο ηεθαθαίμο, ζφιθςκα ιε ημ Νυιμ ημο Λμολειαμφνβμο (ζε ζοκδοαζιυ ιε μπμζεζδήπμηε άθθεξ επεκδφζεζξ πναβιαημπμζμφκηαζ ζφιθςκα ιε ημκ επεκδοηζηυ πενζμνζζιυ «1) α)» ημο «Πανανηήιαημξ ΗΗ Δπεκδοηζημί πενζμνζζιμί ηαζ ελμοζίεξ»). Ζ κμιζηή δζάνενςζδ εκυξ REIT, μζ επεκδοηζημί ημο πενζμνζζιμί ηαζ ημ νοειζζηζηυ ηαζ θμνμθμβζηυ ηαεεζηχξ ζημ μπμίμ οπυηεζηαζ δζαθένμοκ, ακάθμβα ιε ηδκ πενζμπή δζηαζμδμζίαξ ζηδκ μπμία έπεζ ζοζηαεεί. Ζ αβμνά πμο μνίγεηαζ ζημ ζδιείμ 14 ημο Άνενμο 4 ημο Δονςπασημφ Κμζκμαμοθίμο ηαζ ζηδκ Οδδβία ημο οιαμοθίμο 2004/39/ΔΚ ηδξ 21δξ Απνζθίμο 2004 βζα ηζξ αβμνέξ πνδιαημπζζηςηζηχκ ιέζςκ, ηαεχξ ηαζ μπμζαδήπμηε άθθδ αβμνά Δπζθέλζιμο Κνάημοξ δ μπμία είκαζ μνβακςιέκδ, θεζημονβεί ζε ηαηηζηή αάζδ ηαζ είκαζ ακαβκςνζζιέκδ ηαζ ακμζηηή ζημ ημζκυ. Όπςξ πενζβνάθεηαζ ακαθοηζηυηενα ζημ "Πανάνηδια IV - Πανάβμκηεξ Κζκδφκμο", μζ επεκδοηέξ εα πνέπεζ κα ζδιεζχζμοκ υηζ δ αλία ιζαξ επέκδοζδξ ζε Μενίδζα δφκαηαζ κα πανμοζζάζεζ δζαηοιάκζεζξ, ηαζ υηζ δ αλία ηςκ Μενζδίςκ βζα ηα μπμία εββνάθμκηαζ δεκ είκαζ εββοδιέκδ. Κμνυκα μοδδίαξ. Μενίδζα ηάεε Δπζιένμοξ Αιμζααίμο Κεθαθαίμο εα δζαηίεεκηαζ ζε μκμιαζηζηή ιμνθή. Όθα ηα Μενίδζα εα πνέπεζ κα ελμθθμφκηαζ πθήνςξ, εκχ εα εηδίδμκηαζ ηθάζιαηα ιενζδίςκ έςξ ηαζ 3 δεηαδζηχκ ρδθίςκ. Οκμιαζηζηά Μενίδζα εα εηδίδμκηαζ ηαζ εα ηονχκμκηαζ ιε ζφιααζδ δ μπμία εα απμζηέθθεηαζ ζημκ επεκδοηή, ιεηά ηδκ έηδμζδ ηςκ Μενζδίςκ. Γεκ εα εηδίδμκηαζ πζζημπμζδηζηά Μενζδίςκ. Μενίδζα ιπμνμφκ επίζδξ κα ηαηέπμκηαζ ηαζ κα ιεηααζαάγμκηαζ ιέζς θμβανζαζιχκ πμο ηδνμφκηαζ ζε ζοζηήιαηα ζοιρδθζζιμφ. φιθςκα ιε ημ Καηαζηαηζηυ ημο Αιμζααίμο Κεθαθαίμο, ημ Γ.. δφκαηαζ κα απμθαζίγεζ ηδκ έηδμζδ, ζημ πθαίζζμ ηάεε Δπζιένμοξ Αιμζααίμο Κεθαθαίμο, λεπςνζζηχκ ηαηδβμνζχκ Μενζδίςκ (ζημ ελήξ ακαθενυιεκεξ ςξ "Καηδβμνία Μενζδίςκ" ή "Καηδβμνίεξ Μενζδίςκ", ακαθυβςξ), ηςκ μπμίςκ ημ εκενβδηζηυ εα επεκδφεηαζ ηακμκζηά, αθθά δφκαηαζ κα εθανιυγεηαζ πμθζηζηή πνέςζδξ πνμιήεεζαξ εζζυδμο, ελαβμνάξ, άθθςκ πνμιδεεζχκ, εθάπζζημο πμζμφ επέκδοζδξ, ιεηαηνμπήξ ζοκαθθάβιαημξ ή ηαηααμθήξ ιενζζιάηςκ. Δάκ ζε έκα επζιένμοξ αιμζααίμ ηεθάθαζμ εηδίδμκηαζ δζαθμνεηζηέξ ηαηδβμνίεξ ιενζδίςκ, ηα ζημζπεία ηάεε ηαηδβμνίαξ ιενζδίςκ πενζβνάθμκηαζ ζηδκ ακηίζημζπδ εκυηδηα ημο «Πανανηήιαημξ ΗΗΗ ημζπεία επζιένμοξ αιμζααίςκ ηεθαθαίςκ». 9

12 πλαιιαγέο Μεξηδίσλ Μεξηδηνχρνο Σα ιενίδζα δζαηίεεκηαζ πνμξ εββναθή, ιεηαηνμπή ηαζ ελαβμνά ηάεε Ζιένα Απμηίιδζδξ (εηηυξ ηδξ Παναιμκήξ ηδξ Πνςημπνμκζάξ) βζα ημ ζπεηζηυ επζιένμοξ αιμζααίμ ηεθάθαζμ ή Κεθάθαζα, ζφιθςκα ιε ημοξ πενζμνζζιμφξ ηαζ ηζξ πνεχζεζξ πμο μνίγμκηαζ ζηδκ Δκυηδηα «Σα ιενίδζα». Ο ηάημπμξ Μενζδίςκ. Απινπνηεκέλν Δλεκεξσηηθφ (Γειηία) Γειηίν φιθςκα ιε ηζξ απαζηήζεζξ ημο Νυιμο ημο Λμολειαμφνβμο ηδξ 20ήξ Γεηειανίμο 2002 ηαζ ηζξ ζζπφμοζεξ εβηοηθίμοξ ημο CSSF, ημ Αιμζααίμ Κεθάθαζμ δδιμζζεφεζ, εηηυξ ημο πανυκημξ Δκδιενςηζημφ Γεθηίμο, έκα Απθμπμζδιέκμ Δκδιενςηζηυ Γεθηίμ βζα ηάεε Δπζιένμοξ Αιμζααίμ Κεθάθαζμ, ημ μπμίμ πενζέπεζ ηζξ πθδνμθμνίεξ πμο απαζημφκηαζ απυ ημκ Πίκαηα Γ ημο Πανανηήιαημξ Η ημο Νυιμο ημο Λμολειαμφνβμο ηδξ 20ήξ Γεηειανίμο Σμ Απθμπμζδιέκμ Δκδιενςηζηυ Γεθηίμ πενζθαιαάκεζ, ιεηαλφ άθθςκ, πθδνμθμνίεξ βζα ηδκ πνμδβμφιεκδ απυδμζδ ηάεε Δπζιένμοξ Αιμζααίμο Κεθαθαίμο, μζ μπμίεξ εκδιενχκμκηαζ ζε εηήζζα αάζδ. φιθςκα ιε ημ Νυιμ ημο Λμολειαμφνβμο, ημ Απθμπμζδιέκμ Δκδιενςηζηυ Γεθηίμ εα ακηζηαηαζηαεεί απυ ημ Έββναθμ Βαζζηχκ Πθδνμθμνζχκ βζα ημοξ Δπεκδοηέξ έςξ ηδκ 1δ Ημοθίμο Μεηαηξνπή Μεξηδίσλ Όπςξ πενζβνάθεηαζ ακαθοηζηυηενα ζηδκ εκυηδηα «Σα ιενίδζα (β) Μεηαηνμπή ιενζδίςκ» πζμ ηάης, εηηυξ εάκ ακαθένεηαζ ζοβηεηνζιέκα ημ ακηίεεημ ζηδ ζπεηζηή εκυηδηα ημο «Πανανηήιαημξ ΗΗΗ ημζπεία επζιένμοξ αιμζααίςκ ηεθαθαίςκ», ηαζ ιε ηδκ πνμτπυεεζδ ηήνδζδξ ηςκ μπμζςκδήπμηε υνςκ (ζοιπενζθαιαακμιέκμο ηοπυκ υνμο βζα εθάπζζημ πμζυ εββναθήξ) ηδξ ηαηδβμνίαξ ιενζδίςκ πνμξ ηδκ μπμία πνυηεζηαζ κα πναβιαημπμζδεεί δ ιεηαηνμπή, μζ ιενζδζμφπμζ ιπμνμφκ ακά πάζα ζηζβιή κα γδηήζμοκ ηδ ιεηαηνμπή ηςκ ιενζδίςκ ημοξ ζε ιενίδζα άθθδξ οθζζηάιεκδξ ηαηδβμνίαξ ιενζδίςκ ημο ίδζμο ή άθθμο επζιένμοξ αιμζααίμο ηεθαθαίμο, ή ζε ιενίδζα μπμζμοδήπμηε άθθμο ΟΔΚΑ ή ΟΔ, ηδ δζαπείνζζδ ημο μπμίμο έπεζ ακαθάαεζ ιέθμξ ημο Οιίθμο JPMorgan Chase & Co., ιε αάζδ ηδκ Σζιή Πνμζθμνάξ ηδξ ανπζηήξ ηαηδβμνίαξ ιενζδίςκ ηαζ ηδκ ηαεανή αλία εκενβδηζημφ ηδξ άθθδξ ηαηδβμνίαξ ιενζδίςκ. ηδκ πενίπηςζδ αοηή εκδέπεηαζ κα πνεςεεί πνμιήεεζα ιεηαηνμπήξ, υπςξ πενζβνάθεηαζ ακαθοηζηυηενα ζηδκ εκυηδηα «Σα ιενίδζα (β) Μεηαηνμπή ιενζδίςκ» πζμ ηάης. Δπηκέξνπο θεθάιαην ακνηβαίν Έκα ζοβηεηνζιέκμ πανημθοθάηζμ εκενβδηζημφ ηαζ παεδηζημφ ζημ πθαίζζμ ημο Αιμζααίμο Κεθαθαίμο, ημ μπμίμ έπεζ ηδ δζηή ημο ηαεανή αλία εκενβδηζημφ, ηαζ ημ μπμίμ ακηζπνμζςπεφεηαζ απυ λεπςνζζηή Καηδβμνία ή λεπςνζζηέξ Καηδβμνίεξ Μενζδίςκ, μζ μπμίεξ δζαηνίκμκηαζ ηονίςξ ιε αάζδ ηδ ζοβηεηνζιέκδ επεκδοηζηή πμθζηζηή ηαζ ζηυπμ ημοξ ή ηαζ ημ κυιζζια ζημ μπμίμ εηθνάγμκηαζ. Σα παναηηδνζζηζηά ηάεε επζιένμοξ αιμζααίμο ηεθαθαίμο πενζβνάθμκηαζ ζηδκ ακηίζημζπδ εκυηδηα ημο «Πανανηήιαημξ ΗΗΗ ημζπεία επζιένμοξ αιμζααίςκ ηεθαθαίςκ». Σμ Γζμζηδηζηυ οιαμφθζμ ιπμνεί ακά πάζα ζηζβιή κα απμθαζίγεζ ηδ δδιζμονβία πνυζεεηςκ επζιένμοξ αιμζααίςκ ηεθαθαίςκ ηαζ, ζηδκ πενίπηςζδ αοηή, ημ «Πανάνηδια ΗΗΗ - ημζπεία επζιένμοξ αιμζααίςκ ηεθαθαίςκ» εα εκδιενχκεηαζ ακαθυβςξ. Πξνο αλαθνίλσζε πξνζερψο ΟΔ ΟΔΚΑ USD Ζκέξα Απνηίκεζεο Μία πνμεεζιζαηή πνάλδ επί εκυξ ζοκυθμο οπμεδηχκ βεκζηήξ θφζδξ. Οζ ζοβηεηνζιέκεξ μιάδεξ οπμεδηχκ ακαημζκχκμκηαζ ηαζ ηαηακέιμκηαζ πνζκ ηδκ διενμιδκία πανάδμζδξ. Ονβακζζιυξ οθθμβζηχκ Δπεκδφζεςκ. Ονβακζζιυξ οθθμβζηχκ Δπεκδφζεςκ ζε Κζκδηέξ Αλίεξ πμο δζέπεηαζ απυ ηδκ Οδδβία 2009/65/ΔΚ ημο Δονςπασημφ Κμζκμαμοθίμο ηαζ ημο οιαμοθίμο ηδξ 13δξ Ημοθίμο 2009 βζα ηα ζοκημκζζιυ ηςκ κμιμεεηζηχκ, ηακμκζζηζηχκ ηαζ δζμζηδηζηχκ δζαηάλεςκ ζπεηζηά ιε μνζζιέκμοξ μνβακζζιμφξ ζοθθμβζηχκ επεκδφζεςκ ζε ηζκδηέξ αλίεξ. Γμθάνζμ ΖΠΑ. Ζ ηαεανή αλία εκενβδηζημφ ακά ιενίδζμ ηάεε ηαηδβμνίαξ ιενζδίςκ πνμζδζμνίγεηαζ ηάεε διένα δ μπμία είκαζ διένα απμηίιδζδξ βζα ημ ζοβηεηνζιέκμ επζιένμοξ αιμζααίμ ηεθάθαζμ. Τπυ ηδκ αίνεζδ ηοπυκ πεναζηένς πενζμνζζιχκ πμο ακαθένμκηαζ ζηδ ζπεηζηή εκυηδηα ημο «Πανανηήιαημξ ΗΗΗ ημζπεία επζιένμοξ αιμζααίςκ ηεθαθαίςκ», «Ζιένα Απμηίιδζδξ» είκαζ ιζα Δνβάζζιδ Ζιένα, δ μπμία δεκ είκαζ διένα ηαηά ηδκ μπμία παναιέκμοκ ηθεζζηά μπμζμδήπμηε πνδιαηζζηήνζμ ή αβμνά υπμο είκαζ εζζδβιέκμ ζδιακηζηυ ηιήια ηςκ επεκδφζεςκ ημο ζπεηζημφ επζιένμοξ αιμζααίμο ηεθαθαίμο. Όηακ βζα ηζξ ζοκαθθαβέξ ζημ ςξ άκς πνδιαηζζηήνζμ ή αβμνά οθίζηαηαζ πενζμνζζιυξ ή ακαζημθή, δ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ δφκαηαζ, θαιαάκμκηαξ οπ' υρζκ ηζξ επζηναημφζεξ 10

13 ζοκεήηεξ ηδξ αβμνάξ ή άθθμοξ ζπεηζημφξ πανάβμκηεξ, κα απμθαζίγεζ εάκ ιζα Δνβάζζιδ Ζιένα εα είκαζ Ζιένα Απμηίιδζδξ ή διένα ιδ απμηίιδζδξ. Αζηήζεζξ έηδμζδξ, ελαβμνάξ, ιεηααίααζδξ ηαζ ιεηαηνμπήξ Μενζδίςκ μπμζαζδήπμηε Καηδβμνίαξ Μενζδίςκ βίκμκηαζ απμδεηηέξ απυ ημ Αιμζααίμ Κεθάθαζμ ζημ Λμολειαμφνβμ ζε μπμζαδήπμηε Ζιένα Απμηίιδζδξ ημο ακηίζημζπμο Δπζιένμοξ Αιμζααίμο Κεθαθαίμο. Καηά πανέηηθζζδ ηςκ παναπάκς, ηδκ Παναιμκή ηδξ Πνςημπνμκζάξ, εθυζμκ δ διένα αοηή δεκ είκαζ άαααημ ή Κονζαηή, δ Καεανή Αλία Δκενβδηζημφ ακά Μενίδζμ ηάεε Καηδβμνίαξ Μενζδίςκ βζα ηδ ζοβηεηνζιέκδ διένα εα δζαηίεεηαζ απυ ηδκ έδνα ημο Αιμζααίμο Κεθαθαίμο, ακ ηαζ ηδκ διένα αοηή δεκ εα δζεηπεναζχκμκηαζ ζοκαθθαβέξ. Καηάθμβμξ ηςκ πζεακχκ διενμιδκζχκ μζ μπμίεξ ακαιέκεηαζ υηζ δεκ εα είκαζ Ζιένεξ Απμηίιδζδξ δζαηίεεηαζ απυ ηδκ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ. Αμία ζε Κίλδπλν (Value at Risk, VaR) Ζ αλία ζε ηίκδοκμ (VaR) απμηεθεί έκα ιέηνμ οπμθμβζζιμφ ηδξ απχθεζαξ δ μπμία εα ιπμνμφζε κα πνμηφρεζ ζε έκα ζοβηεηνζιέκμ πνμκζηυ δζάζηδια ηαζ ζε ηακμκζηέξ ζοκεήηεξ ηδξ αβμνάξ, ιε έκα ζοβηεηνζιέκμ ααειυ αεααζυηδηαξ. Κάζε αλαθνξά ψξαο ζην παξφλ ζα ζεκαίλεη ηελ ψξα Λνπμεκβνχξγνπ, εθηφο εάλ αλαθέξεηαη δηαθνξεηηθά. Οη ιέμεηο πνπ αλαθέξνληαη ζηνλ εληθφ αξηζκφ ηζρχνπλ θαη ζηνλ πιεζπληηθφ, φπνπ απηφ είλαη εθηθηφ βάζεη ηνπ πεξηερνκέλνπ, θαη ην αληίζηξνθν. 11

14 JPMORGAN INVESTMENT FUNDS Société d Investissement à Capital Variable (Eηαζνεία Δπεκδφζεςκ Μεηααθδημφ Κεθαθαίμο) Έδνα: 6, route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Grand Duchy of Luxembourg R.C.S. Luxembourg B Γηνηθεηηθφ πκβνχιην Πξφεδξνο Iain O. S. Saunders, Σναπεγίηδξ, Duine, Ardfern, Argyll PA31 8QN, United Kingdom. Αληηπξφεδξνο Pierre Jaans, Οζημκμιμθυβμξ, 3, rue de Kahler, L-8356 Garnich, Grand Duchy of Luxembourg Μέιε ηνπ Γ.. Jacques Elvinger, Δηαίνμξ, Elvinger, Hoss & Prussen, 2, Place Winston Churchill, L-2014 Λμολειαμφνβμ, Μεβάθμ Γμοηάημ ημο Λμολειαμφνβμο Jean Frijns, Καεδβδηήξ Υνδιαημμζημκμιζηχκ ηαζ Δπεκδφζεςκ, Antigonelaan 2, NL-5631L R Eindhoven, Οθθακδία James B. Broderick, Γζεοεφκςκ φιαμοθμξ, JPMorgan Asset Management (UK) Limited, Finsbury Dials, 20 Finsbury Street, London, EC2Y 9AQ, United Kingdom Berndt May, Γζεοεφκςκ φιαμοθμξ, JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., Austrian Branch, Führichgasse 8, 1010 Wien, Austria. Robert van der Meer, Καεδβδηήξ Υνδιαημμζημκμιζηχκ, 12, Lange Vijverberg, NL-2513 AC The Hague, The Netherlands 12

15 Γηαρείξηζε θαη Γηνίθεζε Δηαηξεία Γηαρείξηζεο θαη Γηακέλσλ Αληηπξφζσπνο JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l., European Bank & Business Centre, 6, route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Grand Duchy of Luxembourg Γηαρεηξηζηέο Δπελδχζεσλ JPMorgan Asset Management (UK) Limited, ιε έδνα ζηδ δζεφεοκζδ Finsbury Dials, 20 Finsbury Street, London EC2Y 9AQ, United Kingdom (ελμοζζμδμηδιέκδ ηαζ εθεβπυιεκδ απυ ηδκ Τπδνεζία Υνδιαημμζημκμιζηχκ Τπδνεζζχκ (FSA)) J. P. Morgan Investment Management Inc., 245 Park Avenue, New York, NY 10167, United States of America JPMorgan Asset Management (Japan) Limited, Tokyo Building, 7-3, Marunouchi 2-chome Chiyoda-ku, Tokyo , Japan JF Asset Management Limited, 21st floor, Chater House, 8 Connaught Road, Central, Hong Kong JPMorgan Asset Management (Singapore) Limited, 168 Robinson Road, 17 th Floor, Capital Tower, Singapore Highbridge Capital Management, LLC, 9 West 57th Street, New York, NY 10019, United States of America Ή μπμζμδήπμηε ιέθμξ ηδξ JPMorgan Chase & Co πμο ηοπυκ εα δζμνίγεζ ηαηά ηαζνμφξ δ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ ςξ ζφιαμοθμ ή/ηαζ δζαπεζνζζηή επεκδφζεςκ βζα ζοβηεηνζιέκα Δπζιένμοξ Αιμζααία Κεθάθαζα. Θεκαηνθχιαθαο, Δηαηξηθφο θαη Γηνηθεηηθφο Αληηπξφζσπνο J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A., European Bank & Business Centre, 6, route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Grand Duchy of Luxembourg Διεγθηέο PricewaterhouseCoopers S.à r.l., 400, route d'esch, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Ννκηθφο χκβνπινο ζην Λνπμεκβνχξγν Elvinger, Hoss and Prussen, 2, place Winston Churchill, B.P. 425, L-2014 Λμολειαμφνβμ, Μεβάθμ Γμοηάημ ημο Λμολειαμφνβμο 13

16 Δπελδπηηθέο πνιηηηθέο 1. πγθεθξηκέλε επελδπηηθή πνιηηηθή θάζε επηκέξνπο ακνηβαίνπ θεθαιαίνπ Σμ Γζμζηδηζηυ οιαμφθζμ έπεζ ηαεμνίζεζ ηδκ επεκδοηζηή πμθζηζηή ηαζ ημ ζηυπμ ηάεε επζιένμοξ αιμζααίμο ηεθαθαίμο, υπςξ πενζβνάθεηαζ ζημ «Πανάνηδια ΗΗΗ ημζπεία επζιένμοξ αιμζααίςκ ηεθαθαίςκ» ημο πανυκημξ εκδιενςηζημφ δεθηίμο. Ζ επίηεολδ ημο επεκδοηζημφ ζηυπμο μπμζμοδήπμηε επζιένμοξ αιμζααίμο ηεθαθαίμο δεκ είκαζ δζαζθαθζζιέκδ. Ζ επζδίςλδ εθανιμβήξ ηδξ επεκδοηζηήξ πμθζηζηήξ ηαζ επίηεολδξ ημο ζηυπμο ηάεε επζιένμοξ αιμζααίμο ηεθαθαίμο εα πνέπεζ κα είκαζ ζφιθςκδ ιε ηα υνζα ηαζ ημοξ πενζμνζζιμφξ πμο ακαθένμκηαζ ζηo «Πανάνηδια ΗΗ - Δπεκδοηζημί πενζμνζζιμί ηαζ ελμοζίεξ». 2. Γαλεηζκφο Σίηισλ Κάεε επζιένμοξ αιμζααίμ ηεθάθαζμ ιπμνεί κα πνμααίκεζ ζε δακεζζιυ πνεμβνάθςκ, ζφιθςκα ιε ηα υνζα ηαζ ημοξ πενζμνζζιμφξ πμο ακαθένμκηαζ ζημ «Πανάνηδια ΗΗ - Δπεκδοηζημί πενζμνζζιμί ηαζ ελμοζίεξ». Όζμκ αθμνά ζε ηνίηα πνυζςπα, ζοιπενζθαιαακμιέκςκ ηςκ ιεθχκ ηδξ JPMorgan Chase & Co., ηα μπμία μνβακχκμοκ ή δζανενχκμοκ ζπήιαηα δακεζζιμφ πνεμβνάθςκ ή εκενβμφκ ςξ ακάδμπμζ ζε ζοκαθθαβέξ δακεζζιμφ πνεμβνάθςκ, ημ αιμζααίμ ηεθάθαζμ ιπμνεί κα ιμζνάγεηαζ ιε ηα πνυζςπα αοηά ηα έζμδα πμο πνμηφπημοκ απυ ηζξ ζοκαθθαβέξ δακεζζιμφ πνεμβνάθςκ, υπςξ ιπμνεί ηαηά ηαζνμφξ κα ζοιθςκείηαζ ιεηαλφ ημο αιμζααίμο ηεθαθαίμο ηαζ ηςκ πνμζχπςκ αοηχκ. Σμ Γζμζηδηζηυ οιαμφθζμ εα δζαζθαθίγεζ υηζ ηα έζμδα πμο πνμηφπημοκ απυ δακεζζιυ πνεμβνάθςκ ζοιααδίγμοκ ιε ηδ ζοκήεδ πναηηζηή ηδξ αβμνάξ ηαζ υηζ ημ αιμζααίμ ηεθάθαζμ εα θαιαάκεζ ημ ανιυγμκ ιενίδζμ απυ αοηά. Σα ηαεανά έζμδα ημο Αιμζααίμο Κεθαθαίμο πμο πνμηφπημοκ απυ δακεζζιυ ηίηθςκ ακαθένμκηαζ ζηζξ ελαιδκζαίεξ ηαζ εηήζζεξ εηεέζεζξ πμο δδιμζζεφεζ ημ Αιμζααίμ Κεθάθαζμ. 3. πγθέληξσζε Όηακ επζηνέπεηαζ απυ ηζξ επεκδοηζηέξ πμθζηζηέξ ηςκ επζιένμοξ αιμζααίςκ ηεθαθαίςκ (ηαζ ηδκ ζζπφμοζα κμιμεεζία ηαζ ηακμκζζιμφξ), ηαζ βζα θυβμοξ απμηεθεζιαηζηήξ δζαπείνζζδξ, ημ Γζμζηδηζηυ οιαμφθζμ, ζφιθςκα ιε ημ ηαηαζηαηζηυ, ιπμνεί κα ζοβηεκηνχκεζ ηδ δζαπείνζζδ ημο ζοκυθμο ή ιένμοξ ημο εκενβδηζημφ ηςκ ζπεηζηχκ επζιένμοξ αιμζααίςκ ηεθαθαίςκ έηζζ χζηε ηάεε επζιένμοξ αιμζααίμ ηεθάθαζμ κα ζοιιεηέπεζ ζηδ ζπεηζηή ζοβηέκηνςζδ εκενβδηζημφ ακαθμβζηά ιε ηα ζημζπεία εκενβδηζημφ πμο εζζθένεζ. Γζα πενζζζυηενεξ θεπημιένεζεξ, ακαηνέληε ζηδκ πανάβναθμ «5. οβηέκηνςζδ» ηδξ εκυηδηαξ «Γεκζηέξ πθδνμθμνίεξ». 4. Δπελδπηηθά δεηήκαηα Δπελδχζεηο ζε ιηγφηεξν αλαπηπγκέλεο ή αλαδπφκελεο αγνξέο Οζ επεκδοηέξ εα πνέπεζ κα ζδιεζχζμοκ υηζ ηάπμζα απυ ηα επζιένμοξ αιμζααία ηεθάθαζα εκδέπεηαζ κα επεκδφμοκ ζε θζβυηενμ ακαπηοβιέκεξ ή ακαδουιεκεξ αβμνέξ, υπςξ πενζβνάθεηαζ ζηδκ ακηίζημζπδ εκυηδηα ημο «Πανανηήιαημξ ΗΗΗ - ημζπεία επζιένμοξ αιμζααίςκ ηεθαθαίςκ». Οζ αβμνέξ αοηέξ ζοπκά πανμοζζάγμοκ αζηάεεζα ηαζ έθθεζρδ νεοζηυηδηαξ, εκχ μζ επεκδφζεζξ ηςκ επζιένμοξ αιμζααίςκ ηεθαθαίςκ ζηζξ αβμνέξ αοηέξ εκδέπεηαζ κα εεςνδεμφκ ηενδμζημπζηέξ ηαζ κα πανμοζζάζμοκ ζδιακηζηέξ ηαεοζηενήζεζξ ζηζξ δζαδζηαζίεξ δζαηακμκζζιμφ. Ο ηίκδοκμξ ζδιακηζηχκ δζαηοιάκζεςκ ηδξ ηαεανήξ αλίαξ εκενβδηζημφ ηαζ ακαζημθήξ ηςκ ελαβμνχκ ζε αοηά ηα επζιένμοξ αιμζααία ηεθάθαζα ιπμνεί κα είκαζ ιεβαθφηενμξ ζε ζπέζδ ιε ηα επζιένμοξ αιμζααία ηεθάθαζα πμο επεκδφμοκ ζε ιεβάθεξ δζεεκείξ αβμνέξ. Δπίζδξ, ζηζξ θζβυηενμ ακαπηοβιέκεξ ή ακαδουιεκεξ αβμνέξ ιπμνεί κα οπάνπεζ ιεβαθφηενμξ απυ ημκ ζοκήεδ ηίκδοκμξ αζηάεεζαξ θυβς πμθζηζηχκ, μζημκμιζηχκ ηαζ ενδζηεοηζηχκ παναβυκηςκ, ηαεχξ ηαζ θυβς δοζιεκχκ αθθαβχκ ζε ηοαενκδηζημφξ ηακμκζζιμφξ ηαζ κυιμοξ. Σα ζημζπεία εκενβδηζημφ ηςκ επζιένμοξ αιμζααίςκ ηεθαθαίςκ πμο επεκδφμοκ ζηζξ αβμνέξ αοηέξ, ηαεχξ ηαζ ημ εζζυδδια πμο πνμηφπηεζ απυ αοηά, ιπμνεί επίζδξ κα επδνεαζημφκ ανκδηζηά απυ δζαηοιάκζεζξ ζοκαθθαβιαηζηχκ ζζμηζιζχκ ηαζ απυ ηακμκζζιμφξ ζοκαθθαβιαηζημφ εθέβπμο ηαζ θμνμθυβδζδξ, ηαζ ηαηά ζοκέπεζα δ ηαεανή αλία εκενβδηζημφ ηςκ ιενζδίςκ αοηχκ ηςκ επζιένμοξ αιμζααίςκ ηεθαθαίςκ ιπμνεί κα πανμοζζάγεζ ζδιακηζηή αζηάεεζα. ε μνζζιέκεξ απυ ηζξ αβμνέξ αοηέξ εκδέπεηαζ κα ιδκ ζζπφμοκ θμβζζηζηά ηαζ εθεβηηζηά πνυηοπα ηαζ πναηηζηέξ ηαεχξ ηαζ πνυηοπα ηαζ πναηηζηέξ βζα ηδ ζφκηαλδ μζημκμιζηχκ ηαηαζηάζεςκ ακηίζημζπα ιε αοηά πμο ζζπφμοκ ζε πενζζζυηενμ ακαπηοβιέκεξ πχνεξ, εκχ μζ πνδιαηζζηδνζαηέξ αβμνέξ ημοξ ζοπκά ηθείκμοκ απνμζδυηδηα. Δπίζδξ, ιπμνεί κα οπάνπεζ πζμ πενζμνζζιέκδ ηναηζηή επίαθερδ ηαζ κμιζηυξ έθεβπμξ ηαζ πζμ αζαθήξ θμνμθμβζηή κμιμεεζία ηαζ δζαδζηαζίεξ ζε ζφβηνζζδ ιε πχνεξ πμο δζαεέημοκ πενζζζυηενμ ακαπηοβιέκεξ πνδιαηζζηδνζαηέξ αβμνέξ. Οη επελδπηέο ζα πξέπεη λα ζπκβνπιεχνληαη επαγγεικαηίεο ζπκβνχινπο ζρεηηθά κε ην εάλ είλαη θαηάιιειεο γηα απηνχο νη επελδχζεηο ζηα επηκέξνπο ακνηβαία θεθάιαηα θαη εηδηθά ζε εθείλα πνπ επελδχνπλ ζε ιηγφηεξν αλαπηπγκέλεο ή αλαδπφκελεο αγνξέο. Ζ πνμμπηζηή ζοιιεημπήξ ζε επζιένμοξ αιμζααία ηεθάθαζα πμο επεκδφμοκ ζε ηέημζεξ αβμνέξ εα πνέπεζ κα ελεηάγεηαζ ιυκμ απυ επεκδοηέξ μζ μπμίμζ βκςνίγμοκ ηαζ είκαζ ζε εέζδ κα ακεπεμφκ ημοξ ζπεηζημφξ ηζκδφκμοξ, εκχ μζ επεκδφζεζξ αοηέξ εα πνέπεζ κα έπμοκ ιαηνμπνυκζμ μνίγμκηα. 14

17 Δπελδχζεηο ζε κεηνρηθνχο ηίηινπο Οζ επεκδφζεζξ ζε ιεημπζημφξ ηίηθμοξ ιπμνμφκ κα πνμζθένμοκ ορδθυηενεξ απμδυζεζξ ζε ζπέζδ ιε επεκδφζεζξ ζε αναποπνυεεζιμοξ ηαζ ιαηνμπνυεεζιμοξ πνεςζηζημφξ ηίηθμοξ. Ωζηυζμ, μζ ηίκδοκμζ πμο εκέπμοκ μζ επεκδφζεζξ ζε ιεημπζημφξ ηίηθμοξ ιπμνμφκ επίζδξ κα είκαζ ορδθυηενμζ, δζυηζ μζ επεκδοηζηέξ επζδυζεζξ ηςκ ιεημπζηχκ ηίηθςκ ελανηχκηαζ απυ πανάβμκηεξ μζ μπμίμζ είκαζ δφζημθμ κα πνμαθεθεμφκ. Σέημζμζ πανάβμκηεξ ιπμνμφκ κα είκαζ δ πζεακυηδηα λαθκζηχκ ή παναηεηαιέκςκ πηχζεςκ ηδξ αβμνάξ ηαζ μζ ηίκδοκμζ πμο ζπεηίγμκηαζ ιε ζοβηεηνζιέκεξ εηαζνείεξ. Ο ααζζηυξ ηίκδοκμξ ηάεε ιεημπζημφ πανημθοθαηίμο είκαζ υηζ δ αλία ηςκ επεκδφζεχκ ημο ιπμνεί κα ιεζςεεί. Οζ ηζιέξ ηςκ ιεημπζηχκ ηίηθςκ εκδέπεηαζ κα πανμοζζάγμοκ δζαηοιάκζεζξ ςξ απμηέθεζια ηςκ δναζηδνζμηήηςκ ιζαξ ζοβηεηνζιέκδξ εηαζνείαξ ή ςξ ακηίδναζδ ζε βεκζηέξ ζοκεήηεξ ηδξ αβμνάξ ή/ ηαζ ηδξ μζημκμιίαξ. Ηζημνζηά, μζ ιεημπζημί ηίηθμζ έπμοκ πνμζθένεζ ιεβαθφηενεξ ιαηνμπνυεεζιεξ απμδυζεζξ, αθθά ηαοηυπνμκα ζοκεπάβμκηαζ ιεβαθφηενμοξ αναποπνυεεζιμοξ ηζκδφκμοξ ζε ζπέζδ ιε άθθεξ επεκδοηζηέξ επζθμβέξ. Πξάμεηο ζπλαιιάγκαηνο Σα επζιένμοξ αιμζααία ηεθάθαζα εκδέπεηαζ κα αβμνάγμοκ ηαζ κα πςθμφκ πνευβναθα ηαζ κα εζζπνάηημοκ ηυημοξ ηαζ ιενίζιαηα ζε κμιίζιαηα δζαθμνεηζηά απυ αοηά ζημ μπμία εηθνάγμκηαζ ηα Μενίδζά ημοξ ηαζ, ακηίζημζπα, ηάεε επζιένμοξ αιμζααίμ ηεθάθαζμ ιπμνεί ηαηά ηαζνμφξ κα πνμααίκεζ ζε ζοκαθθαβιαηζηέξ ζοκαθθαβέξ είηε ημζξ ιεηνδημίξ είηε ιέζς ηδξ αβμνάξ ζοκαθθαβιαηζηχκ πνμεεζιζαηχκ ζοιαάζεςκ. Οφηε μζ ζοκαθθαβιαηζηέξ ζοκαθθαβέξ ημζξ ιεηνδημίξ μφηε μζ ζοκαθθαβιαηζηέξ πνμεεζιζαηέξ ζοιαάζεζξ δεκ ελαθείθμοκ ηζξ δζαηοιάκζεζξ ζηζξ ηζιέξ ηςκ ιεημπχκ εκυξ επζιένμοξ αιμζααίμο ηεθαθαίμο ή ζηζξ ζοκαθθαβιαηζηέξ ζζμηζιίεξ, μφηε απμηνέπμοκ ηζξ απχθεζεξ ζε πενίπηςζδ πηχζδξ ηςκ ηζιχκ αοηχκ ηςκ ιεημπχκ. Έκα επζιένμοξ αιμζααίμ ηεθάθαζμ ιπμνεί κα πνμααίκεζ ζε πνάλεζξ ζοκαθθάβιαημξ επζπεζνχκηαξ κα πνμζηαηεοεεί απυ ιεηααμθέξ ζηζξ ζοκαθθαβιαηζηέξ ζζμηζιίεξ ιίαξ πχναξ πμο πνμηφπημοκ ιεηαλφ ηδξ διενμιδκίαξ ζοκαθθαβήξ ηαζ ηδξ διενμιδκίαξ δζαηακμκζζιμφ ζοβηεηνζιέκςκ ή πνμαθεπυιεκςκ αβμναπςθδζζχκ ιεημπχκ. Έκα επζιένμοξ αιμζααίμ ηεθάθαζμ ιπμνεί επίζδξ κα ζοκάπηεζ πνμεεζιζαηέξ ζοιαάζεζξ πνμηεζιέκμο κα πνμζηαηεοεεί απυ ζοκαθθαβιαηζηέξ ζζμηζιίεξ μζ μπμίεξ εα ιπμνμφζακ κα πνμηαθέζμοκ ιείςζδ ηδξ αλίαξ οθζζηάιεκςκ επεκδφζεςκ πμο εηθνάγμκηαζ ή δζαπναβιαηεφμκηαζ ηαηά ηφνζμ θυβμ ζε κυιζζια δζαθμνεηζηυ απυ ημ κυιζζια ακαθμνάξ ημο ζοβηεηνζιέκμο επζιένμοξ αιμζααίμο ηεθαθαίμο. Γζα ημ ζημπυ αοηυ, ημ επζιένμοξ αιμζααίμ ηεθάθαζμ ιπμνεί κα ζοκάρεζ πνμεεζιζαηή ζφιααζδ βζα κα πςθήζεζ ημ κυιζζια ζημ μπμίμ εηθνάγεηαζ ή δζαπναβιαηεφεηαζ ηαηά ηφνζμ θυβμ δ επέκδοζδ, ζε ακηαθθαβή ιε ημ κυιζζια ακαθμνάξ ημο επζιένμοξ αιμζααίμο ηεθαθαίμο. Πανυθμ πμο ζημπυξ ηςκ ζοκαθθαβχκ αοηχκ είκαζ κα εθαπζζημπμζείηαζ μ ηίκδοκμξ απςθεζχκ θυβς πηχζδξ ημο ακηζζηαειζζιέκμο κμιίζιαημξ, ηαοηυπνμκα πενζμνίγμκηαζ ηαζ ηα πζεακά ηένδδ απυ ηοπυκ άκμδμ ζηδκ ηζιή ημο κμιίζιαημξ αοημφ. Ζ αηνζαήξ ακηζζημίπδζδ ηςκ πμζχκ ηςκ πνμεεζιζαηχκ ζοιαάζεςκ ιε ηδκ αλία ηςκ ακηίζημζπςκ πνεμβνάθςκ βεκζηά δεκ είκαζ εθζηηή, δζυηζ δ ιεθθμκηζηή αλία ηςκ πνεμβνάθςκ αοηχκ ιεηααάθθεηαζ ςξ ζοκέπεζα ηδξ ιεηααμθήξ ηδξ αλίαξ ημοξ ζηδκ αβμνά απυ ηδκ διενμιδκία ζφκαρδξ έςξ ηδκ διενμιδκία θήλδξ ηδξ πνμεεζιζαηήξ ζφιααζδξ. Καηά ζοκέπεζα, δ επζηοπήξ εηηέθεζδ ιζαξ ζηναηδβζηήξ ακηζζηάειζζδξ ηζκδφκςκ ιε ηδκ μπμία βίκεηαζ αηνζαήξ ακηζζημίπδζδ ημο επεκδοηζημφ πνμθίθ εκυξ επζιένμοξ αιμζααίμο ηεθαθαίμο δεκ ιπμνεί κα δζαζθαθζζηεί. Δπελδχζεηο ζε ρξεσζηηθνχο ηίηινπο Οζ επεκδφζεζξ ζε πνεςζηζημφξ ηίηθμοξ ζηαεενμφ ηαζ ηοιαζκυιεκμο επζημηίμο εκέπμοκ ηζκδφκμοξ πμο αθμνμφκ ηα επζηυηζα, ημοξ ηθάδμοξ ηδξ μζημκμιίαξ ηαζ ηζξ ελαζθαθίζεζξ ηςκ πζζηχζεςκ, ηαεχξ ηαζ πζζηςηζημφξ ηζκδφκμοξ. ημ «Πανάνηδια ΗΗΗ ημζπεία επζιένμοξ αιμζααίςκ ηεθαθαίςκ» ακαθένμκηαζ πθδνμθμνίεξ βζα ηδκ πζζηςηζηή πμζυηδηα ηςκ πνεςζηζηχκ ηίηθςκ ηάεε επζιένμοξ αιμζααίμο ηεθαθαίμο πμο πναβιαημπμζεί ηέημζεξ επεκδφζεζξ. Οζ πνεςζηζημί ηίηθμζ παιδθυηενδξ αλζμθυβδζδξ ζοκήεςξ πνμζθένμοκ ορδθυηενεξ απμδυζεζξ ζε ζπέζδ ιε ημοξ πνεςζηζημφξ ηίηθμοξ ορδθυηενδξ αλζμθυβδζδξ, πνμηεζιέκμο κα ακηζζηαειίγεηαζ δ ιεζςιέκδ πζζημθδπηζηή ζηακυηδηα ηαζ μ αολδιέκμξ ηίκδοκμξ εηδυηδ πμο ζοκεπάβμκηαζ μζ ηίηθμζ αοημί. ημοξ ηίηθμοξ παιδθυηενδξ αλζμθυβδζδξ βεκζηά ακηζηαημπηνίγμκηαζ αναποπνυεεζιεξ ελεθίλεζξ ημο πχνμο ηςκ εηαζνεζχκ ηαζ ηςκ αβμνχκ ζε ιεβαθφηενμ ααειυ απυ υ,ηζ ζημοξ ηίηθμοξ ορδθυηενδξ αλζμθυβδζδξ, μζ μπμίμζ ακηζδνμφκ ηονίςξ ζηζξ δζαηοιάκζεζξ ημο βεκζημφ επζπέδμο ηςκ επζημηίςκ. Οζ επεκδοηέξ πμο επζθέβμοκ πνεςζηζημφξ ηίηθμοξ παιδθυηενδξ αλζμθυβδζδξ είκαζ θζβυηενμζ ηαζ ζοπκά είκαζ δοζημθυηενδ δ αβμνά ηαζ πχθδζδ ηίηθςκ ζηδ αέθηζζηδ πνμκζηή ζηζβιή. Οζ επεκδοηέξ εα πνέπεζ κα ζδιεζχζμοκ υηζ ζηδκ αλζμθυβδζδ ηδξ πζζημθδπηζηήξ ζηακυηδηαξ δεκ απμηοπχκεηαζ πάκηα μ πναβιαηζηυξ ηίκδοκμξ ιζαξ επέκδοζδξ ηαζ, επίζδξ, υηζ μ Γζαπεζνζζηήξ Δπεκδφζεςκ ιπμνεί κα πνδζζιμπμζεί ηα δζηά ημο ηνζηήνζα αλζμθυβδζδξ βζα ηδκ ακηίζημζπδ πζζηςηζηή ακάθοζδ πμο πναβιαημπμζεί, ηα μπμία εκδέπεηαζ κα δζαθένμοκ απυ ηα ηνζηήνζα πμο πνδζζιμπμζμφκ μζ μνβακζζιμί αλζμθυβδζδξ πζζημθδπηζηήξ ζηακυηδηαξ. Πνμηεζιέκμο κα εθανιυζεζ ηδκ πζζηςηζηή αλζμθυβδζδ ζε επεκδοηζηέξ απμθάζεζξ, μ Γζαπεζνζζηήξ Δπεκδφζεςκ εεςνεί υηζ υθα ηα πνευβναθα ζε ιία ηαηδβμνία είκαζ ζζυηζια. Γζα πανάδεζβια, εθάπζζηδ απαζημφιεκδ αλζμθυβδζδ Α ζδιαίκεζ υηζ υθμζ μζ πνεςζηζημί ηίηθμζ ιε αλζμθυβδζδ Α ή Α ζοκμδεουιεκμ απυ ζφιαμθα ή ανζειμφξ, ακελανηήηςξ ημο θμνέα πμο πναβιαημπμζεί ηδκ αλζμθυβδζδ, εα εεςνμφκηαζ ζζυηζιμζ. 15

18 ε πενζπηχζεζξ υπμο δδιμζζεφμκηαζ δφμ ή πενζζζυηενεξ δζαθμνεηζηέξ αλζμθμβήζεζξ πζζημθδπηζηήξ ζηακυηδηαξ απυ ακελάνηδημοξ θμνείξ βζα ημκ ίδζμ πνεςζηζηυ ηίηθμ, εα οζμεεηείηαζ δ ορδθυηενδ απυ αοηέξ ηζξ αλζμθμβήζεζξ. Ο υβημξ ζοκαθθαβχκ πμο πναβιαημπμζείηαζ ζε μνζζιέκεξ δζεεκείξ αβμνέξ μιμθυβςκ ιπμνεί κα είκαζ ζδιακηζηά παιδθυηενμξ απυ ημκ υβημ ζοκαθθαβχκ ζηζξ ιεβαθφηενεξ αβμνέξ ημο ηυζιμο, υπςξ μζ Ζκςιέκεξ Πμθζηείεξ. Ακηίζημζπα, μζ επεκδφζεζξ εκυξ επζιένμοξ αιμζααίμο ηεθαθαίμο ζηζξ αβμνέξ αοηέξ ιπμνεί κα πανμοζζάγμοκ ιζηνυηενδ νεοζηυηδηα ηαζ μζ ηζιέξ ημοξ κα είκαζ πζμ αζηαεείξ ζε ζφβηνζζδ ιε ακηίζημζπεξ επεκδφζεζξ ζε πνευβναθα ηςκ μπμίςκ δ δζαπναβιάηεοζδ βίκεηαζ ζε αβμνέξ ιε ιεβαθφηενμοξ υβημοξ ζοκαθθαβχκ. Δπζπθέμκ, μζ πενίμδμζ δζαηακμκζζιμφ ζε μνζζιέκεξ αβμνέξ ιπμνεί κα είκαζ ιεβαθφηενεξ απυ υ,ηζ ζε άθθεξ ηαζ ημ βεβμκυξ αοηυ ιπμνεί κα επδνεάζεζ ηδ δοκαηυηδηα νεοζημπμίδζδξ ημο πανημθοθαηίμο. Σα Μεξίδηα Ζ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ δφκαηαζ κα δδιζμονβεί, ζημ πθαίζζμ ηάεε Δπζιένμοξ Αιμζααίμο Κεθαθαίμο, λεπςνζζηέξ Καηδβμνίεξ Μενζδίςκ (ηαεειία απυ αοηέξ ακαθενυιεκδ ςξ "Καηδβμνία Μενζδίςκ"), ημ εκενβδηζηυ ηςκ μπμίςκ εα επεκδφεηαζ ηακμκζηά αάζεζ ηδξ ζοβηεηνζιέκδξ επεκδοηζηήξ πμθζηζηήξ ημο ζπεηζημφ Δπζιένμοξ Αιμζααίμο Κεθαθαίμο. Γζα ηάεε Καηδβμνία Μενζδίςκ δφκαηαζ κα ζζπφεζ ζοβηεηνζιέκδ πνέςζδ πνμιδεεζχκ, κυιζζια ζοκμιμθυβδζδξ, πμθζηζηή ιενζζιάηςκ ή άθθμ ζοβηεηνζιέκμ παναηηδνζζηζηυ, εκχ βζα ηάεε Καηδβμνία Μενζδίςκ εα οπμθμβίγεηαζ λεπςνζζηή Καεανή Αλία Δκενβδηζημφ ακά Μενίδζμ. Ζ ζεζνά ηςκ δζαεέζζιςκ Καηδβμνζχκ Μενζδίςκ ηαζ ηα παναηηδνζζηζηά ημοξ πενζβνάθμκηαζ ζημ "Πανάνηδια ΗΗΗ ημζπεία Δπζιένμοξ Αιμζααίςκ Κεθαθαίςκ". ημ πθαίζζμ ηςκ πενζμνζζιχκ πμο πενζβνάθμκηαζ παναηάης, ηα Μενίδζα είκαζ εθεφεενα ιεηααζαάζζια ηαζ ηαεέκα δζηαζμφηαζ ίζδξ ζοιιεημπήξ ζηα ηένδδ ηαζ ηα έζμδα νεοζημπμίδζδξ πμο ακηζζημζπμφκ ζηδ ζπεηζηή Καηδβμνία Μενζδίςκ. Οζ ηακυκεξ πμο δζέπμοκ ηδκ ςξ άκς ηαηακμιή παναηίεεκηαζ παναηάης. Σα Μενίδζα πμο δεκ έπμοκ μκμιαζηζηή αλία ηαζ πνέπεζ κα ελμθθμφκηαζ ιε ηδκ έηδμζή ημοξ δεκ έπμοκ δζηαζχιαηα πνμηίιδζδξ ή πνμαβμνάξ, ηαζ ζε ηαεέκα ακηζζημζπεί ιία ρήθμξ ζε υθεξ ηζξ βεκζηέξ ζοκεθεφζεζξ ηςκ Μενζδζμφπςκ ηαζ ζε υθεξ ηζξ ζοκεθεφζεζξ ημο ακηίζημζπμο Δπζιένμοξ Αιμζααίμο Κεθαθαίμο. Σα ιενίδζα πμο ελαβμνάγμκηαζ απυ ημ Αιμζααίμ Κεθάθαζμ ζηδ ζοκέπεζα αηονχκμκηαζ. Σμ Γ.. δφκαηαζ κα πενζμνίγεζ ή κα απαβμνεφεζ ηδκ ηονζυηδηα Μενζδίςκ απυ μπμζμδήπμηε θοζζηυ ή κμιζηυ πνυζςπμ, εάκ δ ηονζυηδηα αοηή ακηζααίκεζ ηα ζοιθένμκηα ημο Αιμζααίμο Κεθαθαίμο ή ηδξ πθεζμρδθίαξ ηςκ Μενζδζμφπςκ ημο ή μπμζμοδήπμηε Δπζιένμοξ Αιμζααίμο Κεθαθαίμο ή Καηδβμνίαξ Μενζδίςκ. Όηακ πνμηφπημοκ εκδείλεζξ υηζ ηάπμζμ πνυζςπμ ημ μπμίμ απαβμνεφεηαζ κα ηαηέπεζ Μενίδζα, είηε ιειμκςιέκα είηε ζε ζοκδοαζιυ ιε μπμζμδήπμηε άθθμ πνυζςπμ, είκαζ δζηαζμφπμξ Μενζδίςκ, δ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ δφκαηαζ κα πνμααίκεζ ζε οπμπνεςηζηή ελαβμνά υθςκ ηςκ ζπεηζηχκ Μενζδίςκ ζφιθςκα ιε ηζξ δζαηάλεζξ ημο Καηαζηαηζημφ. Ζ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ δφκαηαζ, ηαηά ηδκ απυθοηδ ηνίζδ ηδξ, κα ηαεοζηενεί ηδκ απμδμπή αζηήζεςκ εββναθήξ βζα Μενίδζα Καηδβμνίαξ δ μπμία δζαηίεεηαζ ιυκμ ζε Θεζιζημφξ Δπεκδοηέξ, έςξ ηδκ διενμιδκία ηαηά ηδκ μπμία εα θάαεζ επανηή απμδεζηηζηά ζημζπεία βζα ημ υηζ μ ακηίζημζπμξ επεκδοηήξ είκαζ Θεζιζηυξ Δπεκδοηήξ. Δάκ πνμηφρεζ ακά πάζα ζηζβιή υηζ έκαξ ιενζδζμφπμξ ιζαξ ηαηδβμνίαξ ιενζδίςκ πμο δζαηίεεηαζ ιυκμ ζε Θεζιζημφξ Δπεκδοηέξ δεκ είκαζ Θεζιζηυξ Δπεκδοηήξ, δ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ είηε εα ελαβμνάζεζ ηα ζπεηζηά ιενίδζα ζφιθςκα ιε ηα πνμαθεπυιεκα ζηδκ πανάβναθμ «(α) Δλαβμνά ιενζδίςκ» ηδξ εκυηδηαξ «1. Δββναθή, ελαβμνά ηαζ ιεηαηνμπή ιενζδίςκ» πζμ ηάης, είηε εα πνμαεί ζηδ ιεηαηνμπή ηςκ εκ θυβς ιενζδίςκ ζε ιενίδζα ηαηδβμνίαξ δ μπμία δεκ δζαηίεεηαζ ιυκμ ζε Θεζιζημφξ Δπεκδοηέξ (ιε ηδκ πνμτπυεεζδ υηζ οθίζηαηαζ ηαηδβμνία ιε ακηίζημζπα παναηηδνζζηζηά) ηαζ εα εζδμπμζεί ημκ εκδζαθενυιεκμ ιενζδζμφπμ βζα ηδκ εκ θυβς ιεηαηνμπή. 1. Αίηεζε Δγγξαθήο, Δμαγνξάο θαη Μεηαηξνπήο Μεξηδίσλ Γεληθέο Πιεξνθνξίεο Σχπνη Μεξηδίσλ Θα εηδίδμκηαζ ιυκμ ιενίδζα ζε μκμιαζηζηή ιμνθή, βζα ηα μπμία δεκ εα εηδίδμκηαζ πζζημπμζδηζηά ιενζδίςκ. Σα ηθαζιαηζηά δζηαζχιαηα ζε Μενίδζα εα ζηνμββοθμπμζμφκηαζ ζηα ηνία δεηαδζηά ρδθία. Μενίδζα ιπμνμφκ επίζδξ κα ηαηέπμκηαζ ηαζ κα ιεηααζαάγμκηαζ ιέζς θμβανζαζιχκ πμο ηδνμφκηαζ ζε ζοζηήιαηα ζοιρδθζζιμφ. Αηηήζεηο Δγγξαθήο, Δμαγνξάο θαη Μεηαηξνπήο Οζ αζηήζεζξ εββναθήξ, ελαβμνάξ ηαζ ιεηαηνμπήξ ιενζδίςκ εα πνέπεζ κα απμζηέθθμκηαζ ζε έκακ απυ ημοξ ακηζπνμζχπμοξ πςθήζεςκ ή δζακμιήξ (ζημ ελήξ ακαθενυιεκμζ ςξ «Ακηζπνυζςπμζ Πςθήζεςκ» ηαζ «Γζακμιείξ») ή ζηδκ έδνα ηδξ Δηαζνείαξ Γζαπείνζζδξ, ζημ Λμολειαμφνβμ. Οζ δζεοεφκζεζξ ηςκ Ακηζπνμζχπςκ Πςθήζεςκ ζοβηεηνζιέκςκ πςνχκ ακαθένμκηαζ ζημ "Πανάνηδια Η Πθδνμθμνίεξ βζα Δπεκδοηέξ οβηεηνζιέκςκ Υςνχκ". Οζ αζηήζεζξ εα βίκμκηαζ απμδεηηέξ ηαζ ιέζς ηδθεμιμζμηοπίαξ ή άθθμο δθεηηνμκζημφ ιέζμο, ηαηά ηδ δζαηνζηζηή εοπένεζα ηδξ Δηαζνείαξ Γζαπείνζζδξ. Έκηοπα αίηδζδξ δζαηίεεκηαζ απυ ηδκ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ ή απυ ηδκ ζζημζεθίδα Δηηυξ εάκ πνμαθέπεηαζ δζαθμνεηζηά ζημ "Πανάνηδια ΗΗΗ ημζπεία Δπζιένμοξ Αιμζααίςκ Κεθαθαίςκ" βζα μπμζμδήπμηε Δπζιένμοξ Αιμζααίμ Κεθάθαζμ, μζ αζηήζεζξ βζα εββναθέξ, ελαβμνέξ ηαζ ιεηαηνμπέξ απυ ή πνμξ μπμζμδήπμηε Δπζιένμοξ Αιμζααίμ Κεθάθαζμ εα δζεηπεναζχκμκηαζ ηδκ Ζιένα Απμηίιδζδξ ζηδκ μπμία παναθαιαάκμκηαζ, ιε ηδκ πνμτπυεεζδ υηζ δ 16

19 παναθααή ημοξ εα μθμηθδνχκεηαζ πνζκ ηζξ 2.30 ι.ι. χνα Λμολειαμφνβμο ηδξ ζοβηεηνζιέκδξ Ζιέναξ Απμηίιδζδξ. Αζηήζεζξ πμο παναθαιαάκμκηαζ ιεηά ηδκ ςξ άκς χνα εα βίκμκηαζ απμδεηηέξ βζα ηδκ επυιεκδ Ζιένα Απμηίιδζδξ. Καηά ζοκέπεζα, μζ αζηήζεζξ εββναθήξ, ελαβμνάξ ηαζ ιεηαηνμπήξ Μενζδίςκ εα δζεηπεναζχκμκηαζ ιε άβκςζηδ ηαεανή αλία εκενβδηζημφ, πνζκ ημκ ηαεμνζζιυ ηδξ Καεανήξ Αλίαξ Δκενβδηζημφ πμο ζζπφεζ ηδ ζοβηεηνζιέκδ διένα. Ζ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ δφκαηαζ κα επζηνέπεζ ημκ ηαεμνζζιυ δζαθμνεηζηχκ ςνχκ παφζδξ ηςκ ζοκαθθαβχκ βζα μνζζιέκεξ ηαηδβμνίεξ επεκδοηχκ, υπςξ μζ επεκδοηέξ πμο ανίζημκηαζ ζε πενζμπέξ δζηαζμδμζίαξ υπμο δ πναηηζηή αοηή δζηαζμθμβείηαζ απυ ηδ δζαθμνά χναξ. ε ηέημζεξ πενζπηχζεζξ, δ ζζπφμοζα χνα παφζδξ ηςκ ζοκαθθαβχκ εα πνέπεζ πάκηα κα πνμδβείηαζ ηδξ χναξ ηαεμνζζιμφ ηδξ ζπεηζηήξ Καεανήξ Αλίαξ Δκενβδηζημφ. Γζαθμνεηζηέξ χνεξ παφζδξ ηςκ ζοκαθθαβχκ είηε εα ζοιθςκμφκηαζ επαηνζαχξ ιε ημ ζπεηζηυ Γζακμιέα είηε εα δδιμζζεφμκηαζ ζε μπμζαδήπμηε ζοιπθδνςιαηζηή έηδμζδ ημο Δκδιενςηζημφ Γεθηίμο ή ζε μπμζμδήπμηε άθθμ δζαθδιζζηζηυ έκηοπμ ημ μπμίμ πνδζζιμπμζείηαζ ζηδκ ακηίζημζπδ πενζμπή δζηαζμδμζίαξ. Σμ Αιμζααίμ Κεθάθαζμ δεκ επζηνέπεζ ηδκ εηιεηάθθεοζδ πνμκζημφ πνμβναιιαηζζιμφ ηδξ αβμνάξ (υπςξ μνίγεηαζ ζηδκ εβηφηθζμ 04/146 ημο CSSF) ή ζπεηζηέξ οπεναμθζηέξ αναποπνυεεζιεξ πναηηζηέξ ζοκαθθαβχκ. Ζ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ έπεζ ημ δζηαίςια κα απμννίπηεζ αζηήζεζξ εββναθήξ ή ιεηαηνμπήξ Μενζδίςκ μπμζμοδήπμηε επεκδοηή μ μπμίμξ πνδζζιμπμζεί ή βζα ημκ μπμίμ οπάνπμοκ οπμρίεξ υηζ πνδζζιμπμζεί ηζξ εκ θυβς πναηηζηέξ, ηαεχξ ηαζ κα πνμαεί ζε πεναζηένς εκένβεζεξ ηζξ μπμίεξ ηαηά ηδκ ηνίζδ ηδξ εεςνεί ζηυπζιεξ ή ακαβηαίεξ. Ζ εββναθή, ελαβμνά ηαζ ιεηαηνμπή ιενζδίςκ εκυξ ζοβηεηνζιέκμο επζιένμοξ αιμζααίμο ηεθαθαίμο εα ακαζηέθθεηαζ υπμηε ημ αιμζααίμ ηεθάθαζμ ακαζηέθθεζ ημκ πνμζδζμνζζιυ ηδξ ηαεανήξ αλίαξ εκενβδηζημφ ακά ιενίδζμ ημο ζοβηεηνζιέκμο επζιένμοξ αιμζααίμο ηεθαθαίμο (αθ. «Γεκζηέξ -πθδνμθμνίεξ - Πνμζςνζκή ακαζημθή εηδυζεςκ, ελαβμνχκ ηαζ ιεηαηνμπχκ»). Ζ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ δφκαηαζ κα ζοκάπηεζ ζοιαάζεζξ ιε ζοβηεηνζιέκμοξ Γζακμιείξ ή Ακηζπνμζχπμοξ Πςθήζεςκ, ζφιθςκα ιε ηζξ μπμίεξ μζ ηεθεοηαίμζ ζοιθςκμφκ κα εκενβμφκ ςξ έιιεζμζ ακηζπνυζςπμζ επεκδοηχκ ή κα δζμνίζμοκ έιιεζμοξ ακηζπνμζχπμοξ βζα επεκδοηέξ πμο εββνάθμκηαζ βζα Μενίδζα ιέζς ηςκ βναθείςκ ημοξ. Με ηδκ ζδζυηδηά ημο αοηή, μ Γζακμιέαξ ή Ακηζπνυζςπμξ Πςθήζεςκ δφκαηαζ κα πναβιαημπμζεί εββναθέξ, ιεηαηνμπέξ ηαζ ελαβμνέξ Μενζδίςκ ςξ έιιεζμξ ακηζπνυζςπμξ βζα θμβανζαζιυ ιειμκςιέκςκ επεκδοηχκ ηαζ κα γδηά ηδκ εββναθή ηςκ ηζκήζεςκ αοηχκ ζημ ιδηνχμ Μενζδζμφπςκ ημο Αιμζααίμο Κεθαθαίμο, ζημ υκμιά ημο ςξ έιιεζμξ ακηζπνυζςπμξ. Ο δζμνζζιέκμξ έιιεζμξ ακηζπνυζςπμξ ηδνεί ηα δζηά ημο ανπεία ηαζ πανέπεζ ζημοξ επεκδοηέξ αημιζηέξ πθδνμθμνίεξ βζα ηζξ επεκδφζεζξ ημοξ ζε Μενίδζα ημο Αιμζααίμο Κεθαθαίμο. Δηηυξ απυ ηζξ πενζπηχζεζξ υπμο δ ημπζηή κμιμεεζία ή ημ εεζιζηυ δίηαζμ απαβμνεφεζ ηδ ζπεηζηή πναηηζηή, μζ επεκδοηέξ δφκακηαζ κα επεκδφμοκ απεοεείαξ ζημ Αιμζααίμ Κεθάθαζμ ηαζ κα ιδκ πνδζζιμπμζμφκ οπδνεζία έιιεζδξ ακηζπνμζχπεοζδξ. Δηηυξ εάκ πνμαθέπεηαζ δζαθμνεηζηά απυ ηδκ ημπζηή κμιμεεζία, μπμζμζδήπμηε Μενζδζμφπμξ δζαεέηεζ Μενίδζα ζε θμβανζαζιυ έιιεζδξ ακηζπνμζχπεοζδξ απυ Γζακμιέα έπεζ ημ δζηαίςια κα αλζχζεζ, ακά πάζα ζηζβιή, άιεζδ ηονζυηδηα ζηα Μενίδζα αοηά. To Γ.. εθζζηά ηδκ πνμζμπή ηςκ επεκδοηχκ ζημ βεβμκυξ υηζ ηάεε επεκδοηήξ εα ιπμνεί κα αζηεί πθήνςξ ηα επεκδοηζηά ημο δζηαζχιαηα απεοεείαξ έκακηζ ημο Αιμζααίμο Κεθαθαίμο, ηαζ εζδζηά ημ δζηαίςια ζοιιεημπέξ ζε βεκζηέξ ζοκεθεφζεζξ ιενζδζμφπςκ, ιυκμκ εθυζμκ είκαζ εββεβναιιέκμξ μ ίδζμξ ζημ Μδηνχμ Μενζδζμφπςκ ημο Αιμζααίμο Κεθαθαίμο. ε πενζπηχζεζξ υπμο έκαξ επεκδοηήξ επεκδφεζ ζημ Αιμζααίμ Κεθάθαζμ ιέζς εκδζάιεζμο θμνέα μ μπμίμξ επεκδφεζ ζημ Αιμζααίμ Κεθάθαζμ ζημ δζηυ ημο υκμια αθθά βζα θμβανζαζιυ ημο επεκδοηή, εκδεπμιέκςξ δεκ εα είκαζ πάκηα δοκαηυ κα αζηήζεζ μ επεκδοηήξ ζοβηεηνζιέκα δζηαζχιαηα απεοεείαξ έκακηζ ημο Αιμζααίμο Κεθαθαίμο. Οζ επεκδοηέξ εα πνέπεζ κα εκδιενςεμφκ βζα ηα δζηαζχιαηά ημοξ. Αλαβνιή Δμαγνξψλ θαη Μεηαηξνπψλ Δάκ ημ ζφκμθμ ηςκ αζηήζεςκ ελαβμνάξ ηαζ ιεηαηνμπήξ απυ έκα επζιένμοξ αιμζααίμ ηεθάθαζμ ζε μπμζαδήπμηε Ζιένα Απμηίιδζδξ οπεναεί ημ 10% ημο ζοκμθζημφ ανζειμφ ηςκ εηδμεέκηςκ ιενζδίςκ αοημφ ημο επζιένμοξ αιμζααίμο ηεθαθαίμο, δ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ δφκαηαζ κα απμθαζίζεζ ηδκ ακααμθή ηςκ εκ θυβς αζηήζεςκ ελαβμνάξ ηαζ ιεηαηνμπήξ πμο οπενααίκμοκ ημ 10% έςξ ηδκ επυιεκδ Ζιένα Απμηίιδζδξ. Σδκ επυιεκδ Ζιένα Απμηίιδζδξ, ή ηζξ επυιεκεξ Ζιένεξ Απμηίιδζδξ έςξ ηδκ μθμηθήνςζδ ηςκ ανπζηχκ αζηήζεςκ, μζ ηαεοζηενδιέκεξ αζηήζεζξ εα δζεηπεναζχκμκηαζ ιε ζεζνά πνμηεναζυηδηαξ. Γηαθαλνληζκνί Δάκ, ηαηά ηδκ διενμιδκία δζαηακμκζζιμφ, μζ ηνάπεγεξ δεκ θεζημονβμφκ ή δεκ θεζημονβεί ζφζηδια δζαηναπεγζημφ δζαηακμκζζιμφ ζηδ πχνα ημο κμιίζιαημξ ηδξ ζπεηζηήξ Καηδβμνίαξ Μενζδίςκ, μ δζαηακμκζζιυξ εα θαιαάκεζ πχνα ηδκ επυιεκδ Δνβάζζιδ Ζιένα ηαηά ηδκ μπμία θεζημονβμφκ μζ ςξ άκς ηνάπεγεξ ηαζ ζοζηήιαηα δζαηακμκζζιμφ. Ζ επζαεααίςζδ ηςκ μθμηθδνςιέκςκ αζηήζεςκ εββναθήξ, ελαβμνάξ ηαζ ιεηαηνμπήξ ηακμκζηά εα απμζηέθθεηαζ ηδκ Δνβάζζιδ Ζιένα ιεηά ηδκ εηηέθεζδ ηδξ ζοκαθθαβήξ. Γεκ πναβιαημπμζμφκηαζ πθδνςιέξ πμζχκ ελαβμνάξ εάκ πνμδβμοιέκςξ δεκ έπμοκ παναθδθεεί απυ ημκ Μενζδζμφπμ ημ πνςηυηοπμ έκηοπμ αίηδζδξ εββναθήξ ηαζ ηα ζπεηζηά πμζά εββναθήξ, ηαζ εάκ δεκ έπμοκ μθμηθδνςεεί υθμζ μζ ακαβηαίμζ έθεβπμζ βζα ηδκ πνυθδρδ ηδξ κμιζιμπμίδζδξ εζυδςκ απυ πανάκμιεξ δναζηδνζυηδηεξ. Σα πμζά ελαβμνάξ εα ηαηααάθθμκηαζ ιε ηδκ παναθααή εκημθχκ ιέζς θαλ, υπμο δ εκ θυβς πθδνςιή πναβιαημπμζείηαζ ζημ θμβανζαζιυ πμο πνμζδζμνίγεζ μ Μενζδζμφπμξ ζημ πνςηυηοπμ έκηοπμ αίηδζδξ πμο οπμαάθθεζ. Ωζηυζμ, μπμζεζδήπμηε ηνμπμπμζήζεζξ ζηα ζημζπεία ιδηνχμο ηαζ ηζξ εκημθέξ πθδνςιήξ ηςκ Μενζδζμφπςκ εα ηίεεκηαζ ζε ζζπφ ιυκμ ιε ηδκ παναθααή ηςκ πνςηυηοπςκ εββνάθςκ. 17

20 Αλάθιεζε Αηηήζεσλ Δγγξαθήο, Δμαγνξάο θαη Μεηαηξνπήο Μεξηδίσλ Έκαξ Μενζδζμφπμξ δφκαηαζ κα ακαηαθέζεζ ηδκ αίηδζδ εββναθήξ, ελαβμνάξ ή ιεηαηνμπήξ Μενζδίςκ πμο έπεζ οπμαάθθεζ ζε πενίπηςζδ ακαζημθήξ ημο πνμζδζμνζζιμφ ηδξ Καεανήξ Αλίαξ Δκενβδηζημφ ηςκ Μενζδίςκ εκχ, ζηδκ πενίπηςζδ αοηή, δ ακάηθδζδ εα ζζπφεζ ιυκμ εάκ παναθδθεεί απυ ηδκ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ έββναθδ εζδμπμίδζδ πνζκ ηδ θήλδ ηδξ πενζυδμο ακαζημθήξ. Δάκ δ αίηδζδ εββναθήξ, ελαβμνάξ ή ιεηαηνμπήξ δεκ ακαηθδεεί, ημ Αιμζααίμ Κεθάθαζμ εα πνμπςνήζεζ ζηδκ εββναθή, ελαβμνά ή ιεηαηνμπή ηδκ πνχηδ ζζπφμοζα Ζιένα Απμηίιδζδξ ιεηά ημ ηέθμξ ηδξ ακαζημθήξ πνμζδζμνζζιμφ ηδξ Καεανήξ Αλίαξ Δκενβδηζημφ ηςκ Μενζδίςκ. Όθεξ μζ άθθεξ αζηήζεζξ ακάηθδζδξ ιζαξ αίηδζδξ εββναθήξ, ελαβμνάξ ή ιεηαηνμπήξ ηεθμφκ οπυ ηδκ απμηθεζζηζηή δζαηνζηζηή εοπένεζα ηδξ Δηαζνείαξ Γζαπείνζζδξ ηαζ εα ελεηάγμκηαζ ιυκμ εθυζμκ παναθαιαάκμκηαζ πνζκ ηζξ 2.30 ι.ι. (χνα Λμολειαμφνβμο) ηδξ ζπεηζηήξ Ζιέναξ Απμηίιδζδξ. Διάρηζηα Πνζά Δγγξαθήο θαη Δπέλδπζεο Δπηιεμηκφηεηα γηα ηελ Απφθηεζε Μεξηδίσλ Σμ Γ.. έπεζ μνίζεζ βζα ηάεε Καηδβμνία Μενζδίςκ εθάπζζηα πμζά ανπζηήξ ηαζ ιεηέπεζηα εββναθήξ, ηαεχξ ηαζ εθάπζζηα πμζά επέκδοζδξ, υπςξ ακαθένεηαζ ζηδκ εκυηδηα "1. Καηδβμνίεξ Μενζδίςκ, α) Δθάπζζημ Πμζυ Ανπζηήξ ηαζ Μεηέπεζηα Δββναθή, ηαζ Δθάπζζημ Πμζυ Σνέπμοζαξ Δπέκδοζδξ" ημο "Πανανηήιαημξ ΗΗΗ ημζπεία Δπζιένμοξ Αιμζααίςκ Κεθαθαίςκ". Ζ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ έπεζ ηδκ εοπένεζα κα ηαηανβεί ή κα ιεζχκεζ ηαηά ηαζνμφξ ηοπυκ ζζπφμκηα εθάπζζηα πμζά εββναθήξ. Σα ζπεηζηά εθάπζζηα πμζά εββναθήξ δεκ εα ζζπφμοκ υηακ βζα ηα Μενίδζα εββνάθμκηαζ εηαζνείεξ ημο Οιίθμο JPMorgan Chase & Co. ή ηνίημζ δζαπεζνζζηέξ επεκδφζεςκ ή Γζακμιείξ εβηεηνζιέκμζ απυ ηδκ JPMorgan Chase & Co. πμο εββνάθμκηαζ βζα θμβανζαζιυ ηςκ πεθαηχκ ημοξ. Όηακ μ Μενζδζμφπμξ ιζαξ ζοβηεηνζιέκδξ Καηδβμνίαξ Μενζδίςκ ζοβηεκηνχζεζ έκα πμζυ επέκδοζδξ επανημφξ ιεβέεμοξ χζηε κα ηαθφπηεηαζ ημ εθάπζζημ πμζυ εββναθήξ βζα ιζα "πανάθθδθδ Καηδβμνία Μενζδίςκ" ζημ ίδζμ Δπζιένμοξ Αιμζααίμ Κεθάθαζμ βζα ημ μπμίμ ζζπφμοκ παιδθυηενεξ πνμιήεεζεξ ηαζ έλμδα, μ Μενζδζμφπμξ ιπμνεί κα γδηήζεζ απυ ηδκ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ, δ μπμία εα εκενβήζεζ ηαηά ηδκ απυθοηδ δζαηνζηζηή ηδξ εοπένεζα, ηδ ιεηαηνμπή ηςκ Μενζδίςκ ζε Μενίδζα ηδξ "πανάθθδθδξ Καηδβμνίαξ Μενζδίςκ". "Πανάθθδθδ Καηδβμνία Μενζδίςκ" εκυξ Δπζιένμοξ Αιμζααίμο Κεθαθαίμο είκαζ αοηή δ μπμία δζαθένεζ ιυκμ ζημ εθάπζζημ πμζυ εββναθήξ ηαζ ηα έλμδα πμο ζζπφμοκ βζα αοηήκ. Σμ δζηαίςια ελαβμνάξ ή ιεηαηνμπήξ Μενζδίςκ οπυηεζηαζ ζε ζοιιυνθςζδ ιε μπμζμοζδήπμηε υνμοξ (ζοιπενζθαιαακμιέκςκ ηςκ εθάπζζημκ πμζχκ εββναθήξ ή απαίηδζδξ ηαζ ηςκ απαζηήζεςκ επζθελζιυηδηαξ) ζζπφμοκ βζα ηδκ Καηδβμνία Μενζδίςκ απυ ηδκ μπμία πναβιαημπμζείηαζ δ ελαβμνά ή δ ιεηαηνμπή, ηαεχξ ηαζ βζα ηδκ Καηδβμνία Μενζδίςκ πνμξ ηδκ μπμία πνυηεζηαζ κα πναβιαημπμζδεεί δ ιεηαηνμπή (δ "Νέα Καηδβμνία Μενζδίςκ"). ηδκ πενίπηςζδ ιεηααίααζδξ Μενζδίςκ, ακ ηαζ δεκ οθίζηαηαζ αθθαβή ζε οθζζηάιεκδ Καηδβμνία Μενζδίςκ, εα ζζπφμοκ ηα εθάπζζηα πμζά εββναθήξ ηαζ επέκδοζδξ βζα ηδκ επέκδοζδ ημο οθζζηάιεκμο ηαζ ημο κέμο Μενζδζμφπμο ιεηά ηδ ιεηααίααζδ. Σμ Γ.. δφκαηαζ ακά πάζα ζηζβιή κα απμθαζίζεζ ηδκ οπμπνεςηζηή ελαβμνά υθςκ ηςκ Μενζδίςκ απυ Μενζδζμφπμοξ ηςκ μπμίςκ ημ πμζυ επέκδοζδξ είκαζ ιζηνυηενμ απυ ημ εθάπζζημ απαζημφιεκμ πμο ακαθένεηαζ ζηδκ εκυηδηα "1. Καηδβμνίεξ Μενζδίςκ, α) Δθάπζζημ Πμζυ Ανπζηήξ ηαζ Μεηέπεζηα Δββναθήξ ηαζ Δθάπζζημ Πμζυ Σνέπμοζαξ Δπέκδοζδξ" ημο "Πανανηήιαημξ ΗΗΗ - ημζπεία Δπζιένμοξ Αιμζααίςκ Κεθαθαίςκ", ή μζ μπμίμζ δεκ ζηακμπμζμφκ μπμζεζδήπμηε άθθεξ ζζπφμοζεξ απαζηήζεζξ επζθελζιυηδηαξ πμο ακαθένμκηαζ παναπάκς ή ζηδκ εκυηδηα "1. Καηδβμνίεξ Μενζδίςκ, α) Απαζηήζεζξ Δπζθελζιυηδηαξ" ημο "Πανανηήιαημξ ΗΗΗ - ημζπεία Δπζιένμοξ Αιμζααίςκ Κεθαθαίςκ". ηδκ πενίπηςζδ αοηή, μ εκδζαθενυιεκμξ Μενζδζμφπμξ εα εζδμπμζείηαζ έκα ιήκα κςνίηενα, πνμηεζιέκμο κα έπεζ ηδ δοκαηυηδηα κα αολήζεζ ημ πμζυ ηδξ επέκδοζήξ ημο ή ιε άθθμ ηνυπμ κα ζηακμπμζήζεζ ηζξ απαζηήζεζξ επζθελζιυηδηαξ. Δηηυξ απυ ηδκ πενίπηςζδ ακάηθδζδξ απυ ηδκ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ, εάκ, ςξ απμηέθεζια ιζαξ αίηδζδξ ελαβμνάξ ή ιεηαηνμπήξ, ημ οπυθμζπμ επεκδεδοιέκμ πμζυ εκυξ Μενζδζμφπμο ιεζςεεί ηάης απυ ημ εθάπζζημ πμζυ επέκδοζδξ πμο ζζπφεζ βζα ηδ ζοβηεηνζιέκδ Καηδβμνία Μενζδίςκ, δ εκ θυβς αίηδζδ εα ακηζιεηςπίγεηαζ ςξ αίηδζδ ελαβμνάξ ή ιεηαηνμπήξ, ακάθμβα ιε ηδκ πενίπηςζδ, ηδξ ζοκμθζηήξ επέκδοζδξ ημο Μενζδζμφπμο ζηδκ εκ θυβς Καηδβμνία Μενζδίςκ. Δάκ δ αίηδζδ αθμνά ζηδ ιεηααίααζδ Μενζδίςκ, δ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ εα έπεζ ηδ δοκαηυηδηα κα απμννίπηεζ ηδκ αίηδζδ αοηή. Δάκ, ςξ απμηέθεζια ιζαξ αίηδζδξ ιεηαηνμπήξ ή ιεηααίααζδξ, δ αλία ηδξ επέκδοζδξ εκυξ Μενζδζμφπμο ζηδ Νέα Καηδβμνία Μενζδίςκ ιεζςεεί ηάης απυ ημ ζπεηζηυ εθάπζζημ πμζυ εββναθήξ, δ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ εα έπεζ ηδ δοκαηυηδηα κα ιδκ απμδεπεεί ηδκ αίηδζδ. Οζ ιενζδζμφπμζ εα πνέπεζ κα εζδμπμζμφκ ηδκ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ αιέζςξ εάκ είκαζ ή πνυηεζηαζ κα ηαηαζημφκ Πνυζςπα ηςκ ΖΠΑ ή ηαηέπμοκ ιενίδζα βζα θμβανζαζιυ ή πνμξ υθεθμξ Πνμζχπςκ ηςκ ΖΠΑ ή ιε άθθμ ηνυπμ ηαηέπμοκ Μενίδζα ηαηά πανάααζδ μπμζμοδήπμηε κυιμο ή ηακμκζζιμφ ή άθθςξ ζε ζοκεήηεξ μζ μπμίεξ επζθένμοκ, ή δφκαηαζ κα επζθένμοκ, ανκδηζηέξ κμιζηέξ, θμνμθμβζηέξ ή δδιμζζμκμιζηέξ ζοκέπεζεξ βζα ημ Αιμζααίμ Κεθάθαζμ ή ημοξ Μενζδζμφπμοξ, ή ιε άθθμκ ηνυπμ κα αθάρμοκ ηα ζοιθένμκηα ημο Αιμζααίμο Κεθαθαίμο. Δάκ δ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ δζαπζζηχζεζ υηζ έκαξ Μενζδζμφπμξ ηαηέπεζ ιενίδζα ηαηά πανάααζδ μπμζμοδήπμηε κυιμο ή ηακμκζζιμφ ή άθθςξ ζε ζοκεήηεξ μζ μπμίεξ επζθένμοκ, ή δφκαηαζ κα επζθένμοκ, ανκδηζηέξ κμιζηέξ, θμνμθμβζηέξ ή δδιμζζμκμιζηέξ ζοκέπεζεξ βζα ημ Αιμζααίμ Κεθάθαζμ ή ημοξ Μενζδζμφπμοξ, ή ιε άθθμκ ηνυπμ κα αθάρμοκ ηα ζοιθένμκηα ημο Αιμζααίμο Κεθαθαίμο, ή μ Μενζδζμφπμξ έπεζ ηαηαζηεί ή είκαζ Πνυζςπμ ηςκ ΖΠΑ, δ Δηαζνεία Γζαπείνζζδξ δφκαηαζ, ηαηά ηδκ απυθοηδ δζαηνζηζηή ηδξ εοπένεζα, κα ελαβμνάζεζ ηα Μενίδζα ημο Μενζδζμφπμο ζφιθςκα ιε ηα υζα πνμαθέπμκηαζ ζημ Καηαζηαηζηυ. Δάκ έκαξ Μενζδζμφπμξ βίκεζ Πνυζςπμ ηςκ ΖΠΑ, δφκαηαζ κα οπαπεεί ζημ θυνμ παναηνάηδζδξ ηαζ ηδκ οπμπνέςζδ οπμαμθήξ ακαθμνχκ βζα θμνμθμβζημφξ ζημπμφξ. 18