Διπλωματική Εργασία ΟΓΚΟΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ ΚΑΙ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΑΞΙΑ: ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ ΤΟΥ ΕΛΛΗΝΙΚΟΥ ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΥ ΚΛΑΔΟΥ. Παναγιωτόπουλος Χρήστος

Μέγεθος: px
Εμφάνιση ξεκινά από τη σελίδα:

Download "Διπλωματική Εργασία ΟΓΚΟΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ ΚΑΙ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΑΞΙΑ: ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ ΤΟΥ ΕΛΛΗΝΙΚΟΥ ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΥ ΚΛΑΔΟΥ. Παναγιωτόπουλος Χρήστος"

Transcript

1 Διατμηματικό Πρόγραμμα Μεταπτυχιακών Σπουδών στη Διοίκηση Επιχειρήσεων για Στελέχη Επιχειρήσεων Διπλωματική Εργασία ΟΓΚΟΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ ΚΑΙ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΑΞΙΑ: ΜΕΛΕΤΗ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗΣ ΤΟΥ ΕΛΛΗΝΙΚΟΥ ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΥ ΚΛΑΔΟΥ. Παναγιωτόπουλος Χρήστος Επιβλέπων Καθηγητής Παπαναστασίου Ιωάννης Καθηγητής Υποβλήθηκε ως απαιτούμενο για την απόκτηση Μεταπτυχιακού Διπλώματος ειδίκευσης στην Διοίκηση Επιχειρήσεων (με εξειδίκευση στη Χρηματοοικονομική Διοίκηση) Φεβρουάριος

2 ΠΕΡΙΛΗΨΗ Ο τραπεζικός κλάδος είναι άρρηκτα συνδεδεμένος με την παγκόσμια οικονομία και για την ευημερία της απαιτείται η σταθερότητα του χρηματοπιστωτικού συστήματος. Το χρηματοπιστωτικό σύστημα χρήζει ιδιαίτερης αντιμετώπισης διότι συμβάλει και καθορίζει ουσιαστικά την παγκόσμια οικονομία. Η χρηματοπιστωτική κρίση του 2007 απέδειξε, ότι αν δεν πληρούνται συγκεκριμένες προϋποθέσεις το τραπεζικό σύστημα μπορεί να καταρρεύσει και να πυροδοτήσει μια σειρά ανεξέλεγκτων προβλημάτων στην παγκόσμια οικονομία. Ο μόνος τρόπος, που μπορεί να οδηγήσει στην αποφυγή τέτοιων καταστάσεων και χρηματοπιστωτικών κρίσεων, είναι η ύπαρξη εποπτικών αρχών καθώς και ο αυστηρός έλεγχος του χρηματοπιστωτικού συστήματος. Το ελληνικό τραπεζικό σύστημα, επηρεάστηκε ιδιαίτερα από την κρίση αυτή με αποτέλεσμα τόσο οι τιμές των μετοχών των ελληνικών τραπεζικών ιδρυμάτων όσο και ο όγκος συναλλαγών τους να επηρεαστεί αρνητικά. Τα αποτελέσματα της εμπειρικής έρευνας μας έδειξαν ότι οι τιμές των μετοχών των τραπεζών επηρεάζονται από τους ανεξάρτητους παράγοντες. Ανεξάρτητοι ενδογενείς παράγοντες χρησιμοποιήθηκαν η τιμή του γενικού δείκτη, του τραπεζικού δείκτη, του δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης, της ημερήσιας εμπορευσιμότητας (όγκος συναλλαγών) και του ημερησίου τζίρου. Οι παράγοντες φαίνεται να επηρεάζουν με τον ίδιο τρόπο όλες τις τράπεζες, ωστόσο υπάρχουν αρκετές διαφορές αναμεταξύ τους. Χαρακτηριστικό παράδειγμα είναι η μετοχή της τράπεζας Πειραιώς. Οι τράπεζες που εξετάστηκαν ήταν η Alpha Bank, Eurobank, Εθνική Τράπεζα, Τράπεζα Κύπρου και ο Όμιλος Τράπεζας Πειραιώς. 2

3 ΠΙΝΑΚΑΣ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΩΝ ΠΕΡΙΛΗΨΗ... 1 ΕΙΣΑΓΩΓΗ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΕΣ ΑΓΟΡΕΣ ΚΑΙ ΤΟ ΤΡΑΠΕΖΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ Η ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑ ΚΑΙ ΟΙ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΕΣ ΤΗΣ ΟΙ ΧΡΗΜΑΤΑΓΟΡΕΣ ΚΑΙ ΟΙ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΕΣ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΕΣ ΚΑΙ ΤΡΑΠΕΖΙΚΕΣ ΕΡΓΑΣΙΕΣ ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΣ ΚΛΑΔΟΣ ΚΑΙ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ Η ΕΠΟΠΤΕΙΑ ΤΩΝ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΙΔΡΥΜΑΤΩΝ ΣΤΗΝ ΕΥΡΩΠΗ 16 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 2 ο. ΤΟ ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΤΡΑΠΕΖΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΤΟ ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΤΡΑΠΕΖΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΣΤΟ ΣΥΓΧΡΟΝΟ ΠΕΡΙΒΑΛΛΟΝ ΑΝΤΑΓΩΝΙΣΜΟΣ, ΣΥΓΚΕΝΤΡΩΣΗ, ΕΞΑΓΟΡΕΣ ΚΑΙ ΣΥΓΧΩΝΕΥΣΕΙΣ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΤΡΑΠΕΖΩΝ ΔΟΜΗ ΚΑΙ ΣΥΝΘΕΣΗ ΤΟΥ ΕΛΛΗΝΙΚΟΥ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΟΥ ΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ Η ΠΑΡΟΥΣΙΑ ΤΩΝ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΤΡΑΠΕΖΩΝ ΣΤΟ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΙΚΟΤΗΤΑ ΤΟΥ ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΥ ΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ ΣΥΜΒΟΛΗ ΣΤΗΝ ΑΝΑΠΤΥΞΗ ΒΑΣΙΚΟΙ ΔΕΙΚΤΕΣ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΤΡΑΠΕΖΩΝ Η ΕΠΟΠΤΕΙΑ ΤΩΝ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΙΔΡΥΜΑΤΩΝ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ 26 3 ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΕΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΕΣ ΤΩΝ 5 ΒΑΣΙΚΟΤΕΡΩΝ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΤΡΑΠΕΖΩΝ ΤΟ ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΞΙΩΝ Η ΘΕΣΗ ΤΩΝ ΤΡΑΠΕΖΩΝ ΣΤΟ ΧΑΑ Η ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ ΤΟ ΠΡΟΦΙΛ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ Η ΜΕΤΟΧΗ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ Η ΤΡΑΠΕΖΑ EUROBANK ΤΟ ΠΡΟΦΙΛ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ Η ΜΕΤΟΧΗ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ

4 3.5 ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΕΛΛΑΔΟΣ ΤΟ ΠΡΟΦΙΛ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ Η ΜΕΤΟΧΗ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ Ο ΟΜΙΛΟΣ ΑLPHA BANK ΤΟ ΠΡΟΦΙΛ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ Η ΜΕΤΟΧΗ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ Η ΤΡΑΠΕΖΑ ΚΥΠΡΟΥ ΤΟ ΠΡΟΦΙΛ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ Η ΜΕΤΟΧΗ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΕΜΠΕΙΡΙΚΟ ΜΕΡΟΣ:ΠΕΡΙΠΤΩΣΙΑΚΗ ΜΕΛΕΤΗ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΤΡΑΠΕΖΩΝ ΑΣΥΜΜΕΤΡΙΑ ΚΥΡΤΟΤΗΤΑ Ο ΔΕΙΚΤΗΣ JARQUE BERA ΓΡΑΜΜΙΚΗ ΠΑΛΙΝΔΡΟΜΗΣΗ ΠΟΛΥΣΥΓΓΡΑΜΜΙΚΟΤΗΤΑ ΒΑΣΙΚΟΙ ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΟΙ ΔΕΙΚΤΕΣ ΙΣΤΟΡΙΚΗ ΠΟΡΕΙΑ ΜΕΤΟΧΩΝ ΚΑΙ ΔΕΙΚΤΩΝ (TIME SERIES) ΑΝΑΛΥΣΗ ΠΑΛΙΝΔΡΟΜΗΣΗΣ (REGRESSION ANALYSIS) ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑΤΑ ΒΙΒΛΙΟΓΡΑΦΙΑ ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ (APPENDIX)

5 ΕΙΣΑΓΩΓΗ Οι χρηματοπιστωτικές αγορές, δεν είναι άλλο από ένα σύνολο θεσμών και διαδικασιών, μέσω των οποίων υλοποιείται η διαδικασία του μετασχηματισμού της αποταμίευσης σε δανειακό κεφάλαιο. Οι χρηματοπιστωτικές αγορές απαρτίζονται από δύο διαφορετικές αγορές, τις κεφαλαιαγορές και τις χρηματαγορές. Η κεφαλαιαγορά στηρίζεται στην άμεση μορφή χρηματοδότησης, όπου δεν υπάρχουν ενδιάμεσοι, και η δεύτερη στη διαδικασία της χρηματοδότησης όπου εμπλέκεται ενδιάμεσος (Αλεξάκης, 1999: σελ.34). Κινητήρια δύναμη αυτών των αγορών αποτελεί ο τραπεζικός κλάδος, ο οποίος και κινεί τα νήματα της παγκόσμιας οικονομίας. Η ανάπτυξη μιας οικονομίας εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από την ύπαρξη ενός εύρωστου και δυναμικού τραπεζικού συστήματος. Λόγω του πολλαπλασιαστή χρήματος αλλά και όλων των υπόλοιπων τραπεζικών εργασιών, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα τροφοδοτούν την ανάπτυξη της οικονομίας. Η δομή του τραπεζικού συστήματος είναι αποτέλεσμα των δυνάμεων που ασκούνται στην αγορά και επηρεάζει σε μεγάλο βαθμό τον βαθμό του ανταγωνισμού, την αποτελεσματικότητα, την παραγωγικότητα, την τιμή, την ποιότητα και τέλος την ποσότητα των τραπεζικών προϊόντων και υπηρεσιών (Κιόχος, Παπανικολάου, 2000:153). Η τρέχουσα χρηματοπιστωτική κρίση, η οποία ουσιαστικά προκλήθηκε και από τη λειτουργία του τραπεζικού κλάδου, επηρέασε αρνητικά και την πορεία όλων των τραπεζικών ιδρυμάτων. Χαρακτηριστικά, η ύφεση και οι αρνητικοί ρυθμοί ανάπτυξης ελάττωσαν τις συναλλαγές και άρα τα έσοδα από προμήθειες, μείωσαν τις αποταμιεύσεις και άρα τα έξοδα για εξασφαλίσεις και έπληξαν τις επενδύσεις. Παράλληλα, στο πλαίσιο της υιοθέτησης μιας όλο και περισσότερο συντηρητικής πολιτικής, παρατηρείται μία παρατεταμένη αύξηση του ποσοστού των προβλέψεων ως μέρος του τζίρου. 5

6 Η σύγχρονη αυτή οικονομική κρίση επηρέασε αρνητικά όλο το παγκόσμιο τραπεζικό σύστημα, με αποτέλεσμα να παρατηρηθεί πρόβλημα βιωσιμότητας για μεγάλο αριθμό τραπεζών αλλά και σημαντική πτώση της αξίας των μετοχών όλων των τραπεζικών ιδρυμάτων. Ειδικότερα, στην περίπτωση των ελληνικών τραπεζικών ιδρυμάτων, φαίνεται ότι οι τιμές των μετοχών τους βουλιάζουν σε πρωτόγνωρα επίπεδα. Η πρόσφατη χρηματοοικονομική κρίση ανέδειξε τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα ως θύτες θύματα στην παγκόσμια οικονομική σκηνή. Η ανεξέλεγκτη μόχλευση που εφάρμοσαν σε συνδυασμό με το ανεπαρκές θεσμικό, κανονιστικό και ελεγκτικό πλαίσιο δημιούργησαν μία φούσκα η οποία έσκασε το 2008 παρασύροντας στην δύνη της κρίσης όλο το εύρος και το βάθος της οικονομίας. Μάλιστα η κρίση μετατράπηκε σε ελληνική με τους οίκους αξιολόγησης και τις αγορές να παρουσιάζονται ιδιαίτερα ευαίσθητοι στις ανισορροπίες της Ελλάδος και στα αρχιτεκτονικά προβλήματα της ζώνης του ευρώ (Χαρδούβελης, 2011: 6). Η παρούσα εργασία εξετάζει την πορεία του τραπεζικού συστήματος κατά τη διάρκεια της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης και πιο συγκεκριμένα, μελετά την πορεία των ελληνικών τραπεζικών ιδρυμάτων, λίγα χρόνια πριν από την κρίση έως και σήμερα. Ειδικότερα εξετάζεται η πορεία των τιμών των μετοχών των πέντε βασικότερων τραπεζικών ιδρυμάτων της χώρας και με τη βοήθεια οικονομετρικών μοντέλων βγαίνουν χρήσιμα συμπεράσματα σχετικά με τον όγκο συναλλαγών και τις τιμές των μετοχών. Επιπροσθέτως η εργασία αυτή προσπαθεί να απαντήσει στα ακόλουθα ερευνητικά ερωτήματα: 1. Ποια είναι η λειτουργία των χρηματαγορών και των κεφαλαιαγορών καθώς και ποια είναι η θέση του τραπεζικού συστήματος στην παγκόσμια οικονομία. 2. Ποια είναι η σχέση της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης και του τραπεζικού συστήματος. 3. Πως η παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση επηρέασε τόσο το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό περιβάλλον όσο και το ελληνικό. 4. Αν οι χρηματιστηριακές τιμές των τραπεζών που εξετάζονται αντιδρούν με τον ίδιο τρόπο στις αλλαγές των ενδογενών παραγόντων. 5. Ποιοι παράγοντες είναι στατιστικά σημαντικοί και πως επηρεάζουν την τιμή των μετοχών των ελληνικών τραπεζών. 6

7 Το παρόν πόνημα, παρουσιάζει ιδιαίτερο ενδιαφέρον λόγω της έλλειψης αντίστοιχων μελετών του ίδιου επιπέδου καθώς και λόγω της ανάγκης να εξετασθεί σε βάθος η πορεία των τιμών των μετοχών και του όγκου συναλλαγών των κυριότερων ελληνικών τραπεζών την τελευταία 7ετία. 1. ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΕΣ ΑΓΟΡΕΣ ΚΑΙ ΤΟ ΤΡΑΠΕΖΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ 1.1 Η ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑ ΚΑΙ ΟΙ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΕΣ ΤΗΣ. Οι χρηματοπιστωτικές αγορές, είναι ένα σύνολο θεσμών και διαδικασιών, μέσω των οποίων πραγματώνεται η διαδικασία του μετασχηματισμού της αποταμίευσης σε δανειακό κεφάλαιο και χωρίζεται σε δύο κατηγορίες, τις κεφαλαιαγορές και τις χρηματαγορές. Η κεφαλαιαγορά λαμβάνει χώρα στην άμεση μορφή χρηματοδότησης, όπου δεν υπάρχουν ενδιάμεσοι, δηλαδή όταν η χρηματοδότηση γίνεται απευθείας από τους δανειστές στους δανειζόμενους, καθώς και όταν ο χρονικός ορίζοντας των δανείων είναι μεγάλος. Σε αυτή τη μορφή αγοράς, οι διαδικασίες χρηματοδότησης από το δανειστή στο δανειζόμενο, γίνεται χωρίς τη διαμεσολάβηση ενδιαμέσου, μόνο με τη χρήση αξιόγραφων. Η κεφαλαιαγορά (capital market) είναι η αγορά όπου καταφεύγουν οι επιχειρήσεις και το Δημόσιο για απόκτηση κεφαλαίων μακροπρόθεσμης διάρκειας. Η άντληση αυτών των κεφαλαίων γίνεται με έκδοση και διάθεσή τους στο κοινό, απ την πλευρά των επιχειρήσεων με μετοχές και ομολογίες κι απ την πλευρά του Δημοσίου με μακροπρόθεσμα κρατικά ομόλογα. Οι τίτλοι της κεφαλαιαγοράς ποικίλλουν, όσον αφορά τον κίνδυνο αθέτησης που ενσωματώνουν, τη λήξη και τη διαπραγματευσιμότητά τους. Οι χρηματικοί πόροι που συγκεντρώνονται επενδύονται σε παραγωγικά κεφάλαια. Πρόκειται για μία μορφή μακροπρόθεσμου δανεισμού και οι τίτλοι συνήθως έχουν διάρκεια μεγαλύτερη του ενός έτους. Η εμπορευσιμότητα και η ρευστότητα των τίτλων της κεφαλαιαγοράς είναι χαμηλότερη και λιγότερο εύκολη από αυτή των μέσων της χρηματαγοράς. Θεωρητικά, ο πιστωτικός κίνδυνος γενικά εδώ είναι μεγαλύτερος, καθώς μία μακροπρόθεσμη πρόβλεψη για την πιστοληπτική ικανότητα του εκδότη δεν είναι εύκολη. Λόγω αυτών των χαρακτηριστικών τους, η απαιτούμενη απόδοση είναι αυξημένη στα μέσα της κεφαλαιαγοράς. Παράδειγμα προϊόντων της κεφαλαιαγοράς είναι οι μετοχές, τα 7

8 ομόλογα δημοσίου, τα ομολογιακά δάνεια των επιχειρήσεων, τα ομόλογα μειωμένης εξασφάλισης κλπ. Η κεφαλαιαγορά απαρτίζεται από δύο επιμέρους αγορές (Ζαχούρης, 2008): την πρωτογενή αγορά κεφαλαίων που περιλαμβάνει την έκδοση νέων επιχειρηματικών μετοχών και ομολογιών ή νέων κρατικών ομολόγων και τη διάθεσή τους στο ευρύ αποταμιευτικό κοινό, για άντληση μακροπρόθεσμων κεφαλαίων για παραγωγικές επενδύσεις και τη δευτερογενή (ή χρηματιστηριακή) αγορά κεφαλαίων, που αναφέρεται στην αγοραπωλησία (για λογαριασμό των επενδυτών κυρίως) υπαρχόντων χρεογράφων (μετοχών ή ομολογιών), που αποκτήθηκαν στην πρωτογενή αγορά κεφαλαίων. Οι κεφαλαιαγορές είναι μορφές αγοράς που χρίζουν ιδιαίτερης μεταχείρισης και αυτό κυρίως συμβαίνει λόγω της τεράστιας ανάπτυξής τους. Η σχέση που υπάρχει μεταξύ της πραγματικής οικονομίας και των κεφαλαιαγορών είναι πολύ μεγάλη. Αξίζει να σημειωθεί ότι οι διεθνείς κεφαλαιαγορές παρουσιάζουν θετικά μεγέθη εξέλιξης, με ελάχιστες εξαιρέσεις τα τελευταία χρόνια, σε παγκόσμιο επίπεδο (Συριόπουλος, 1999:301). Το ύψος των συναλλαγών στις αγορές αυτές σε παγκόσμιο επίπεδο, είναι τεράστιο, αγγίζει και ξεπερνάει τα δισεκατομμύρια δολάρια. Συνεπώς, γίνεται εύκολα αντιληπτό, ότι η σπουδαιότητα των υπό εξέταση αγορών είναι πολύ μεγάλη και για να επιτευχθεί η ασφάλεια των συναλλαγών καθώς και η προστασία των επενδυτών, είναι απαραίτητη η ύπαρξη ισχυρής νομοθεσίας και εποπτείας. Ο κόσμος της επένδυσης είναι συναρπαστικός και σύνθετος, και μπορεί να είναι πολύ εποικοδομητικός. Όμως σε αντίθεση με τον τραπεζικό χώρο, όπου σε γενικές γραμμές οι καταθέσεις είναι εγγυημένες από την κυβέρνηση οι μετοχές, τα ομόλογα και οι υπόλοιποι τίτλοι μπορούν εύκολα να χάσουν την αξία τους. Για αυτό το λόγο είναι απαραίτητη η ύπαρξη και η συστηματική λειτουργία μίας αρμόδιας εποπτικής αρχής. 1.2 ΟΙ ΧΡΗΜΑΤΑΓΟΡΕΣ ΚΑΙ ΟΙ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΕΣ ΤΗΣ Στην υπό εξέταση αγορά η διαδικασία της μεταφοράς χρήματος από τους δανειστές στους δανειζόμενους λαμβάνει χώρα μέσω δανειακών συμβάσεων. Στην αγορά χρήματος, ο δανεισμός πραγματώνεται, με ενδιάμεσο τις εμπορικές τράπεζες, και το 8

9 κύριο τραπεζικό προϊόν τους είναι τα τραπεζικά δάνεια, τα οποία διακρίνονται είτε σύμφωνα με την ιδιότητα των εμπλεκομένων σε αυτά είτε σύμφωνα με τη μέθοδο της αποπληρωμής τους. (Αλεξάκης, 1999:36). Τα τραπεζικά δάνεια υπόκεινται σε διάφορες διακρίσεις. Αρχικά διακρίνονται σε δάνεια σε ιδιώτες και σε δάνεια σε επιχειρήσεις. Τα δάνεια προς του ιδιώτες μπορούν να έχουν διάφορες μορφές, όπως στεγαστικά, επισκευαστικά, καταναλωτικά και άλλες διάφορες μορφές. Ενώ τα δάνεια των επιχειρήσεων διακρίνονται βασιζόμενα στη διάρκεια τους, πιο συγκεκριμένα σε βραχυχρόνια και μακροχρόνια. Επίσης, ένα άλλο προϊόν, είναι οι καταθέσεις που και αυτές, διακρίνονται τόσο σε ιδιωτικές, όσο και σε επιχειρηματικές. (Αλεξάκης, 1999:36-37) Όλα τα παραπάνω, σχετίζονται με τα πρωτογενή προϊόντα της χρηματαγοράς. Στο σημείο αυτό θα ασχοληθούμε με τα δευτερογενή προϊόντα της ίδιας αγοράς, τα οποία είναι τα παράγωγα. Τα κυριότερα τραπεζικά παράγωγα είναι, οι προθεσμιακές συμβάσεις επιτοκίων, όπου ο αγοραστής τους έχει το δικαίωμα και την υποχρέωση να δανειστεί στο μέλλον ένα συγκεκριμένο χρηματικό ποσό κάτω από συγκεκριμένους όρους και ο πωλητής έχει την υποχρέωση να το χορηγήσει. Οι ανταλλαγές επιτοκίων, όπου είναι αντίστοιχα με τα παραπάνω αλλά χρειάζονται μία διαδικασία πράξεων μελλοντικού δανεισμού, όπου το δάνειο αποπληρώνεται σε δόσεις και όχι σε μία τελική αποπληρωμή. (Αλεξάκης, 1999: 38)Τα δικαιώματα επιτοκίων είναι δύο ειδών όπου στο ένα είδος υπάρχει ανώτατο όριο επιτοκίων ενώ στο άλλο υπάρχει κατώτατο όριο επιτοκίων. Πιο συγκεκριμένα ο αγοραστής έχει το δικαίωμα και όχι την υποχρέωση να δανειστεί με το προκαθορισμένο επιτόκιο, εάν αυτό είναι συμφέρον για τον ίδιο. Τέλος υπάρχουν τα δικαιώματα επί συναλλάγματος, στα οποία ο αγοραστής έχει το δικαίωμα και όχι την υποχρέωση, να αγοράσει συγκεκριμένη ποσότητα συναλλάγματος, σε συγκεκριμένη ημερομηνία και τιμή, και ακριβώς το ίδιο συμβαίνει και ισχύει γι τα δικαιώματα επί συναλλάγματος πώλησης και για τον πωλητή. (Αλεξάκης, 1999:39) 1.3 ΤΡΑΠΕΖΕΣ ΚΑΙ ΤΡΑΠΕΖΙΚΕΣ ΕΡΓΑΣΙΕΣ Η ανάπτυξη μιας οικονομίας εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από την ύπαρξη ενός εύρωστου και δυναμικού τραπεζικού συστήματος. Λόγω του πολλαπλασιαστή χρήματος αλλά και όλων των υπόλοιπων τραπεζικών εργασιών, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα τροφοδοτούν την ανάπτυξη της οικονομίας. 9

10 Η δομή του τραπεζικού συστήματος είναι αποτέλεσμα των δυνάμεων που ασκούνται στην αγορά και επηρεάζει σε μεγάλο βαθμό τον βαθμό του ανταγωνισμού, την αποτελεσματικότητα, την παραγωγικότητα, την τιμή, την ποιότητα και τέλος την ποσότητα των τραπεζικών προϊόντων και υπηρεσιών (Νούλας, 2005:271). Εξέχοντα ρόλο σε ένα τραπεζικό σύστημα διαδραματίζει η Κεντρική Τράπεζα η οποία μέσω της νομισματικής και πιστωτικής πολιτικής ελέγχει την προσφορά χρήματος στην οικονομία. Βασικά εργαλεία της νομισματικής πολιτικής αποτελεί το Ποσοστό Υποχρεωτικών Διαθεσίμων, το Προεξοφλητικό Επιτόκιο, η πολιτικής της Ανοιχτής Αγοράς και η πολιτική των Δημόσιων Καταθέσεων. Στον αντίποδα η πιστωτική πολιτική περιλαμβάνει τον έλεγχο των επιτοκίων των εμπορικών τραπεζών, την διαφοροποίηση των όρων δανεισμού, τον έλεγχο χορηγήσεως δανείων και εκδόσεως τίτλων, τον έλεγχο των εισαγωγών, την άσκηση ελέγχου στους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς, την ευνοϊκή μεταχείριση συγκεκριμένων τραπεζών (π.χ. επενδυτικών), και τέλος την παροχή συστάσεων, οδηγιών και παροτρύνσεων (Κιόχος και Παπανικολάου, 2000:224): Παράλληλα, η κεντρική τράπεζα: Εκδίδει τραπεζογραμμάτια. Δέχεται καταθέσεις από τις εμπορικές τράπεζες. Χορηγεί πιστώσεις προς τις εμπορικές τράπεζες. Ενεργεί ως ταμίας και εντολοδόχος του δημοσίου. Κατέχει και διαχειρίζεται τα συναλλαγματικά διαθέσιμα και τα αποθέματα χρυσού. Την Κεντρική Τράπεζα την πλαισιώνει ένα δίκτυο πιστωτικών ιδρυμάτων. Τα ιδρύματα αυτά μπορεί να είναι είτε δημόσια και να εξυπηρετούν κάποιον σκοπό (π.χ. την ενίσχυση του αγροτικού τομέα) είτε ιδιωτικά με αποκλειστικό σκοπό το κέρδος. Στις ιδιωτικές τράπεζες πρέπει να προστεθούν και οι συνεταιριστικές τράπεζες που δρουν συνήθως σε μία συγκεκριμένη περιοχή. Τέλος, το τραπεζικό σύστημα συμπληρώνουν υποκαταστήματα αλλοδαπών τραπεζών που ενώ εδρεύουν σε επικράτεια άλλου εθνικού συστήματος ακολουθούν τους κανόνες την τοπικής κεντρικής τράπεζας. Μετά την ευρωπαϊκή Οικονομική και Νομισματική Ενοποίηση 10

11 οι κατά τόπους Κεντρικές Τράπεζες των κρατών μελών απώλεσαν μεγάλο μέλος των αρμοδιοτήτων τους που μεταβιβάστηκε στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Παράλληλα τα εθνικά τραπεζικά συστήματα ενώθηκαν δημιουργώντας ένα υπερεθνικό τραπεζικό σύστημα αποτελούμενο από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, τις εθνικές Κεντρικές Τράπεζες, τα ευρωπαϊκά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και τα υποκαταστήματα τραπεζών που εδρεύουν εκτός ένωσης. Οι σύγχρονες τράπεζες στην προσπάθεια μεγιστοποίησης της κερδοφορίας τους, στράφηκαν στην δημιουργία ενός πλούσιου πακέτου προϊόντων και υπηρεσιών που ξεπερνά την γενεσιουργό αιτία ύπαρξής τους. Έτσι, η «τραπεζική τεχνική» που περιλαμβάνει το σύνολο των τραπεζικών εργασιών αποτελείται από τέσσερις υποκατηγορίες τραπεζικών εργασιών (Κιόχος και Παπανικολάου, 2000:153): Παθητικές τραπεζικές εργασίες. Παθητικές εργασίες είναι αυτές κατά τις οποίες η τράπεζα λειτουργεί ως αποταμιευτής κεφαλαίου καθώς μέσω των καταθέσεων μετατρέπεται σε οφειλέτη των καταθετών. Μέσω των παθητικών εργασιών η τράπεζα κατορθώνει να συγκεντρώσει ρευστά πλεονάσματα των οικονομικών μονάδων και πρακτικά αποτελούν ένα είδος δανείου των πλεονασματικών οικονομικών μονάδων στον χρηματοπιστωτικό οργανισμό. Τα είδη των καταθέσεων έχουν ήδη παρουσιαστεί σε προηγούμενες σελίδες του παρόντος κεφαλαίου. Ενεργητικές τραπεζικές εργασίες. Μέσω των ενεργητικών τραπεζικών εργασιών οι χρηματοπιστωτικοί οργανισμοί αξιοποιούν μέρος του κεφαλαίου που συγκέντρωσαν με τις παθητικές τραπεζικές εργασίες μέσω της διοχέτευσής τους σε ελλειμματικές οικονομικές μονάδες που μπορεί να είναι τόσο φυσικά όσο και νομικά πρόσωπα. Τα πιο διαδεδομένα είδη τραπεζικών εργασιών είναι: Προεξόφληση χρηματοοικονομικών τίτλων. Προκαταβολές έναντι φορτωτικών. Τραπεζική ενέγγυος πίστωση. Δάνεια. 11

12 Τα τελευταία αποτελούν και το πιο διαδεδομένο είδος ενεργητικών τραπεζικών εργασιών, του οποίου η μορφές έχουν ήδη παρατεθεί στην προηγούμενη υποενότητα. Βοηθητικές τραπεζικές εργασίες. Οι τράπεζες ανταποκρινόμενες στις σύγχρονες ανάγκες των οικονομικών μονάδων, δημιούργησαν μία σειρά συμπληρωματικών χρηματοοικονομικών προϊόντων για τους πελάτες τους. Μέσω των βοηθητικών υπηρεσιών οι τράπεζες αφενός αυξάνουν τον κύκλο εργασιών τους και την κερδοφορίας τους και αφετέρου παρέχουν επιπλέον υπηρεσίες στους υπάρχοντες πελάτες τους κάνοντας το συνολικό πακέτο περισσότερο ελκυστικό. Οι πιο γνωστές βοηθητικές υπηρεσίες είναι: Έκδοση εγγυητικών επιστολών. Έκδοση επιταγών και εντολών. Έκδοση πιστωτικών επιστολών. Είσπραξη αξιών για λογαριασμό τρίτων. Αγορά χρεογράφων για λογαριασμό τρίτων. Λοιπές τραπεζικές εργασίες. Πέραν των παθητικών, ενεργητικών και βοηθητικών εργασιών, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα ανέπτυξαν μία σειρά άλλων δραστηριοτήτων, πολλές από τις οποίες αποτελούν σύγχρονους θεσμούς του επιχειρησιακού περιβάλλοντος. Οι πιο διαδεδομένες από τις εργασίες αυτές είναι: Έκδοση και διάθεση τίτλων για λογαριασμό άλλων. Φύλαξη κινητών πραγμάτων. Ενοικίαση τραπεζικών θυρίδων. Χρηματοδοτική μίσθωση. (Leasing) Πρακτορεία επιχειρηματικών απαιτήσεων. (Factoring και Forfaiting) 12

13 Δημιουργία και εμπορία χρηματοοικονομικών παραγώγων. (Options, Forwards, Futures, Swaps, Warrants κτλ 1.4 ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΣ ΚΛΑΔΟΣ ΚΑΙ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ Σύμφωνα με τον Mishkin (1992) η χρηματοοικονομική κρίση ορίζεται ως η διατάραξη των χρηματοοικονομικών αγορών, η οποία οδηγεί στην επιδείνωση των προβλημάτων της αντίστροφης επιλογής και του ηθικού κινδύνου, με αποτέλεσμα την ανικανότητα των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων να διοχετεύουν κεφάλαια με αποτελεσματικό τρόπο στις περισσότερο αποδοτικές επενδυτικές ευκαιρίες. Από τον παραπάνω ορισμό γίνεται εύκολα αντιληπτό ότι αυτό έχει ως αποτέλεσμα τη μη αποτελεσματική λειτουργία των αγορών, τόσο των κεφαλαιαγορών όσο και των χρηματαγορών, που οδηγεί σε μια απότομη συρρίκνωση της οικονομικής δραστηριότητας. Ακόμη η Χρηματοοικονομική κρίση ορίζεται ως η οικονομική κατάσταση που σχετίζεται με τον πανικό στον τραπεζικό τομέα και με τις τεράστιες απώλειες στον οικονομικό και παραγωγικό τομέα. Ακόμη είναι η κατάσταση στην οποία προκαλείται χάος στις διεθνείς αγορές, πτώση της χρηματιστηριακής αγοράς, έντονες νομισματικές κρίσεις με αποτέλεσμα να προκαλείται απότομη κάμψη της οικονομικής δραστηριότητας και οικονομική ύφεση (Manescield, 2006). Η πιο κλασική μορφή οικονομικής κρίσης προκαλείται όταν ορισμένα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, ή επενδεδυμένα κεφάλαια σε χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία χάνουν μέρος της αξίας τους. Στη συνέχεια, οι διεθνείς επενδυτές αποσύρουν τις καταθέσεις και τις επενδύσεις τους από τη χώρα που μπορεί να προκαλέσει απώλεια της εμπιστοσύνης τόσο στην οικονομία της χώρας όσο και στο εθνικό νόμισμα. Οι περισσότερες από τις οικονομικές κρίσεις και υφέσεις που συνέβησαν κατά τη διάρκεια του δεκάτου ενάτου και του εικοστού αιώνα είχαν ως αποτέλεσμα τον τρόμο στον τραπεζικό τομέα, την κατάρρευση των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχειών - μετοχών, εμπορευμάτων ή Real Estate (Belka, 2009). 13

14 Στο σημείο αυτό πρέπει να υπογραμμιστεί ότι οι χρηματοπιστωτικές κρίσεις, είναι άρρηκτα συνδεδεμένες, με τη τραπεζική κρίση. Γενικότερα είναι αποδεκτό, πως όταν απειλείται το τραπεζικό σύστημα και κατά επέκταση η τραπεζική σταθερότητα, τότε ελλοχεύει σοβαρός κίνδυνος για όλο το οικονομικό οικοδόμημα (Heffernan, 2005, σελ.407). Οι Bordo et al.(2001), υποστηρίζουν ότι η χρηματοπιστωτική κρίση, μπορεί να οριστεί ως ένα επεισόδιο στο οποίο υπάρχει μεγάλη μεταβλητότητα και υψηλά ποσοστά κινδύνου. Επιπροσθέτως, κατά τη διάρκεια μας χρηματοπιστωτικής κρίσης τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, αντιμετωπίζουν σοβαρά προβλήματα ανεπάρκειας ρευστότητας και αξιοπιστίας. Αν ο χρηματοπιστωτικός τομέας μιας χώρας δεν λειτουργεί ομαλά και αντιμετωπίζει μεγάλα προβλήματα τότε μπορεί να εμφανιστούν σημάδια κακής λειτουργίας τα οποία μπορούν να οδηγήσουν σε οικονομική κρίση. Η οικονομική κρίση έχει πολλές αρνητικές συνέπειες όπως είναι ο πληθωρισμός, η ανεργία, η μείωση της αγοραστικής δύναμης, η αύξηση του δημόσιου χρέους (Hoen, 2011). Επιπροσθέτως η κυβέρνηση μπορεί να χρειαστεί να υποτιμήσει το εθνικό νόμισμα ή ακόμη και να δανειστεί από το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο και άλλους μηχανισμούς στήριξης με τεράστια επιτόκια. Η σημασία για τη σταθερότητα του χρηματοπιστωτικού συστήματος γίνεται ακόμη πιο σημαντική, όταν η οικονομία μιας χώρας βρίσκεται στα πρόθυρα μιας χρηματοπιστωτικής κρίσης (Belka, 2009). Η οικονομική κρίση δεν είναι απλώς ένα φαινόμενο των τελευταίων δεκαετιών αλλά έχει παρουσιαστεί στην παγκόσμια ιστορία αρκετές φορές. Κάθε χώρα έχει συγκεκριμένες διακυμάνσεις στην οικονομία της και είναι γνωστή ως η οικονομική ανάκαμψη και την ύφεση. Είναι γενικώς αποδεκτό, από τον ευρύτερο κοινωνικό σύνολο και από την παγκόσμια οικονομική κοινότητα ότι η χρηματοπιστωτική κρίση του αποτελεί μία από τις χειρότερες κρίσεις της σύγχρονης παγκόσμιας ιστορίας. Οι επιπτώσεις της ήταν και συνεχίζουν να είναι ιδιαίτερα σοβαρές σε όλα τα μήκη της παγκόσμιας οικονομίας, με κυριότερη τη μείωση της γενικότερης οικονομικής δραστηριότητας και την αύξηση της ανεργίας. Η τρέχουσα παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση ξεκίνησε στα μέσα του 2007 και επηρέασε ολόκληρο τον κόσμο από το Σεπτέμβριο του Είναι παγκόσμια, έχει καταπιεί σχεδόν κάθε χώρα και είναι ισχυρότερη σε 14

15 ένταση και την κάλυψη της από προηγούμενες κρίσεις, όπως η Μεγάλη Ύφεση του 1930 και της Νοτιοανατολικής Ασίας κρίση το 1997 (Dhameja, 2010). Η χρηματοπιστωτική κρίση που ξεκίνησε το 2007 στις ΗΠΑ, προκλήθηκε από την τεράστια χρήση ενυπόθηκων δανείων και οδήγησε σε σημαντική αναταραχή και αβεβαιότητα σε ολόκληρο το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Η πηγή των προβλημάτων ήταν η ανάληψη υπερβολικών κινδύνων που σχετίζονται με τα διαρκή χαμηλά επιτόκια και την επιθυμία των επενδυτών να μεγιστοποιήσουν τα κέρδη. Από το 2001, τα χαμηλά επιτόκια στις ΗΠΑ είχαν προκαλέσει αύξηση της ζήτησης του αριθμού των στεγαστικών δανείων για την αγορά ακινήτων, με αποτέλεσμα την ταχεία αύξηση των τιμών τους. Βεβαίως η χρηματοπιστωτική κρίση του 2007 ξεκίνησε από την παροχή ενυπόθηκων στεγαστικών δανείων, με υψηλό πιστωτικό κίνδυνο, σε επισφαλείς πελάτες, οι οποίοι στη συνέχεια δεν μπορούσαν να αποπληρώσουν τα δάνεια τους με αποτέλεσμα οι χρηματοπιστωτικοί οργανισμοί να αντιμετωπίσουν τεράστια προβλήματα ρευστότητας (Dhameja, 2010). Στο σημείο αυτό πρέπει να αναφερθεί ότι ακόμα και μόλις λίγα χρόνια νωρίτερα οι τράπεζες αξιολογούσαν τους πελάτες τους όχι με αντικειμενικά κριτήρια αλλά βάση στις προσωπικές τους εκτιμήσεις, στην εμπειρία τους και στα στοιχεία που μπορούσαν να συλλέξουν όπως είναι οι εγγυήσεις, η πρόθεση συνέπειας, το κεφάλαιο αλλά και τις εκάστοτε οικονομικές συγκυρίες (Ζοπουνίδης, 2003). Η ζήτηση για οικιστικά ακίνητα στις Ηνωμένες Πολιτείες κυριευόταν και αυτή από μια γενική απελευθέρωση των κριτηρίων για την αξιολόγηση των δανειστών. Είναι γεγονός ότι χορηγήθηκαν δάνεια σε δανειολήπτες με χαμηλή ή κακή πιστοληπτική ικανότητα (Romeo, 2010). Τα ενυπόθηκα δάνεια σημαδεύτηκαν από τα χαμηλά αρχικά επιτόκια, τα οποία αυξήθηκαν σημαντικά μετά την αρχική περίοδο, με αποτέλεσμα να γίνουν πολύ ελκυστικά στους καταναλωτές. Τα δάνεια αυτά που χαρακτηρίστηκαν ως subprime αυξήθηκαν γρήγορα ως απάντηση σε αυτή την ανάπτυξη όπως και η τιτλοποίηση στεγαστικών δανείων. Ωστόσο, κατά την περίοδο , τα επιτόκια αυξήθηκαν και οι τιμές των οικιστικών ακινήτων στις Ηνωμένες Πολιτείες μειώθηκαν σε πολύ μεγάλο βαθμό. Ως αποτέλεσμα, πολλοί οφειλέτες υψηλού πιστοληπτικού κινδύνου δεν μπορούσαν να αναχρηματοδοτήσουν 15

16 τις υποθήκες των δανείων τους, όπως έκαναν στο παρελθόν και βρέθηκαν αντιμέτωποι με την υποχρέωση της αποπληρωμής ενός πολύ υψηλότερου επιτοκίου. Η κρίση των δανείων υψηλού κινδύνου των ΗΠΑ σύντομα μετατράπηκε σε μια παγκόσμια κρίση ρευστότητας. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η τιτλοποίηση στεγαστικών δανείων προκάλεσε την μεταφορά του πιστωτικού κινδύνου που συνδέεται με αυξημένο κίνδυνο σε όλες τις αγορές του κόσμου. Όταν ξέσπασε η κρίση, κανείς δεν ήξερε την πραγματική θέση των κινδύνων που συνδέονταν με τις κινητές αξίες (Valiante, 2010). Αυτή η αβεβαιότητα σχετικά με το μέγεθος και τη θέση του κινδύνου ρευστότητας και τους περιορισμούς προκάλεσε μεγάλη ανησυχία μεταξύ των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων (Downes και Goodman, 2010). Επιπλέον, η έλλειψη μιας δευτερογενούς αγοράς για ορισμένες κινητές αξίες ανάγκασαν πολλά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να αναπροσαρμόσουν την αξία των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων τους. Ορισμένες τράπεζες αναγκάστηκαν να προβούν σε σημαντικές διαγραφές στους ισολογισμούς τους. Υπήρχε ο κίνδυνος ότι η μείωση της ρευστότητας που προκαλείται από την αβεβαιότητα στην αγορά, θα οδηγήσει σε μείωση της διαθεσιμότητας πιστώσεων. Αυτό συνέβη στις ΗΠΑ, ωστόσο, και κατά επέκταση και στην Ευρωπαϊκή αγορά. Η τρέχουσα χρηματοπιστωτική κρίση επηρέασε σε υπερθετικό βαθμό τις χώρες της Ευρωπαϊκής Ένωσης, και κυρίως τα νέα μέλη της και τις χώρες του Νότου, όπως είναι η Εσθονία, η Λιθουανία, η Πολωνία, η Σλοβακία, η Πορτογαλία, η Ιταλία. Η Ισπανία και η Ελλάδα. Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει το γεγονός ότι οι αιτίες και οι συνθήκες της οικονομικής κρίσης είναι διαφορετικές σε διαφορετικές χώρες και σε διαφορετικές περιόδους. Η παγκόσμια αυτή οικονομική κρίση, αποδεικνύει ότι ακόμη και πολύ ισχυρές οικονομίες και ομοσπονδίες όπως αυτή της Ευρωπαϊκής Ένωσης και των ΗΠΑ δεν είναι ικανές να αντιμετωπίσουν τέτοιες προκλήσεις (Romeo, 2010). Ως αποτέλεσμα, έχουν γίνει τεράστιες προσπάθειες από την πλευρά τόσο των κυβερνήσεων όσο και των πολιτών για να αντιμετωπιστεί το φαινόμενο της χρηματοπιστωτικής κρίσης αλλά και των επιπτώσεων της. 1.5 Η ΕΠΟΠΤΕΙΑ ΤΩΝ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΙΔΡΥΜΑΤΩΝ ΣΤΗΝ ΕΥΡΩΠΗ 16

17 Όπως και στη Ελλάδα, αντίστοιχα και στις χώρες τις Ευρώπης, τον έλεγχο και την εποπτεία του τραπεζικού συστήματος αναλαμβάνουν οι αντίστοιχες κεντρικές τράπεζες. Με αυτό τον τρόπο μπορούν να επιβάλουν την χρηματοπιστωτική σταθερότητα, η οποία είναι απαραίτητη για μία υγιή παγκόσμια οικονομία. Στο σημείο αυτό πρέπει να υπογραμμιστεί ότι οι κεντρικές τράπεζες των ευρωπαϊκών χωρών ιδρύθηκαν για διάφορους λόγους και ένας από αυτούς είναι και η διατήρηση αυτής της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας. Για να διατηρηθεί η χρηματοπιστωτική σταθερότητα είναι αναγκαίο να αντιμετωπιστούν με επιτυχία περιπτώσεις πτώχευσης τραπεζών, που έχουν τη δυνατότητα να συμπαρασύρουν η μία την άλλη και να οδηγήσουν στην καταστροφή της παγκόσμιας οικονομίας. Επιπλέον, πρέπει να αντιμετωπιστούν και ακραίες καταστάσεις όπως και πτωχεύσεις ασφαλιστικών οργανισμών καθώς και οργανισμών που δραστηριοποιούνται στις κεφαλαιαγορές, Επιπροσθέτως, πρέπει να περιορίζεται η ανάληψη επενδύσεων υψηλού βαθμού κινδύνου από το τραπεζικό σύστημα και καταληκτικά, πρέπει να επιβάλλεται και να συντονίζεται η ορθολογική λειτουργία των εθνικών συστημάτων πληρωμών και διακανονισμών (Γκόρτσος, 2006) Στις περισσότερες χώρες που ανήκουν στην ευρωζώνη, οι Κεντρικές Τράπεζες είναι άμεσα ή έμμεσα αρμόδιες για την άσκηση προληπτικής εποπτείας. Στο σημείο αυτό πρέπει να υπογραμμιστεί ότι ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσίασε το γεγονός αλλαγών των αρχών εποπτείας που πραγματοποιήθηκαν στο Ηνωμένο Βασίλειο. Πιο συγκεκριμένα, η θέσπιση μιας ενιαίας αρχής και η ενσωμάτωση όλων των μεμονωμένων εποπτικών αρχών που ήταν αρμόδιες τόσο για την κεφαλαιαγορά όσο και για τη χρηματαγορά, αποτελεί πλέον θέμα συζήτησης σε μεγάλο αριθμό χωρών αλλά και πρότυπο υιοθέτησης. 17

18 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 2 ο. ΤΟ ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΤΡΑΠΕΖΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ 2.1 ΤΟ ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΤΡΑΠΕΖΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΣΤΟ ΣΥΓΧΡΟΝΟ ΠΕΡΙΒΑΛΛΟΝ Από το 1982, με το Ν. 1266/82, σταδιακά προχώρησε η απελευθέρωση του πιστωτικού συστήματος, των πιστωτικών κανόνων, των ρυθμίσεων και των επιτοκίων, επιτρέποντας στις εμπορικές τράπεζες να προσδιορίζουν ελεύθερα τη διάρθρωση του χαρτοφυλακίου τους, ενώ παράλληλα τα επιτόκια διαμορφώθηκαν από την αγορά και δόθηκαν διευρυμένες εξουσίες στην Τράπεζα της Ελλάδος (ΤτΕ) για την άσκηση της νομισματικής, της πιστωτικής πολιτικής και της εποπτείας. Οι διαδικασίες αυτές ολοκληρώθηκαν έως τις αρχές του 1990, προσαρμοσμένες στη λειτουργία του ενιαίου χρηματοπιστωτικού χώρου στην Ευρωπαϊκή Ένωση (ΕΕ). Ο εκσυγχρονισμός του Χρηματοπιστωτικού Συστήματος εμπεριέχει τη συμπόρευση τεχνολογικών, οργανωτικών και κοινωνικών-εργασιακών καινοτομιών και επηρεάζεται από τις συνθήκες και τάσεις που επικρατούν διεθνώς και από την ανάγκη της εναρμόνισης του θεσμικού πλαισίου με τις κοινοτικές οδηγίες και τις επικρατούσες πρακτικές στο χρηματοπιστωτικό χώρο της ΕΕ. Το ελληνικό τραπεζικό δίκαιο, κυρίως με το Ν. 3601/ όπως τροποποιήθηκε μεταγενέστερα - περί ανάληψης και άσκησης δραστηριοτήτων από τα πιστωτικά ιδρύματα και την επάρκεια κεφαλαίων και το Ν. 3606/2007, που αναφέρεται στις αγορές χρηματοπιστωτικών μέσων, ενσωμάτωσε τις οδηγίες της ΕΕ (κυρίως την 2006/48/ΕΚ) που αναφέρεται στην ανάληψη και άσκηση δραστηριοτήτων των πιστωτικών ιδρυμάτων (γνωστή ως MiFID) (Αγγελόπουλος, 2010). Σήμερα, το ΧΣ της Ελλάδας συνδέεται άμεσα με το χρηματοοικονομικό σύστημα της Ζώνης του 18

19 Ευρώ (ΖτΕ), αλλά και με το παγκόσμιο χρηματοοικονομικό σύστημα. Οι ελληνικές τράπεζες λειτουργούν στον άκρως ανταγωνιστικό τομέα των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών, βάσει αυστηρού θεσμικού και οργανωτικού πλαισίου, που ισχύει για όλες της χώρες της ΕΕ ΑΝΤΑΓΩΝΙΣΜΟΣ, ΣΥΓΚΕΝΤΡΩΣΗ, ΕΞΑΓΟΡΕΣ ΚΑΙ ΣΥΓΧΩΝΕΥΣΕΙΣ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΤΡΑΠΕΖΩΝ Η διεθνής αναδιάρθρωση του παγκόσμιου χρηματοοικονομικού συστήματος και ειδικά της ΕΕ, με την υιοθέτηση της Β τραπεζικής οδηγίας και άλλων κοινοτικών οδηγιών (την περασμένη δεκαπενταετία), αλλά και η έλευση του ευρώ από το 1999, επιτάχυναν το μετασχηματισμό του Χρηματοπιστωτικού Συστήματος. Στο νέο περιβάλλον, τόσο οι τοπικές όσο και οι διεθνείς τράπεζες αντιμετωπίζουν αυξημένο ανταγωνισμό και πιέσεις στην κερδοφορία. Εντωμεταξύ, εξασθένισε ο διαμεσολαβητικός ρόλος των τραπεζικών ιδρυμάτων και ενισχύθηκε ο χρηματοδοτικός ρόλος των κεφαλαιαγορών (Alpha Bank, 2005). Τα τελευταία χρόνια ο ανταγωνισμός στον ελληνικό χρηματοπιστωτικό χώρο αυξήθηκε λόγω: της από-κανονικοποίησης, δηλαδή της εξασθένισης των κανονιστικών ρυθμίσεων, της απελευθέρωσης της κίνησης κεφαλαίων και της ανόδου της καταναλωτικής πίστης, της από-διαμεσολάβησης, δηλαδή της σταδιακής παράκαμψης των τραπεζών από την κεφαλαιαγορά και από άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που παρέχουν χρηματοοικονομικά και επενδυτικά προϊόντα, της ανάπτυξης και προσφοράς μίας ποικιλίας σύνθετων και εξειδικευμένων πιστωτικών προϊόντων. Ο ανταγωνισμός στο ελληνικό Χρηματοπιστωτικό Σύστημα εξελίσσεται ανάμεσα σε τρία υποσυστήματα, (α) μεταξύ εμπορικών τραπεζών, (β) μεταξύ εμπορικών τραπεζών και εξειδικευμένων πιστωτικών ιδρυμάτων, (γ) μεταξύ πιστωτικών 19

20 ιδρυμάτων και άλλων μη τραπεζικών επιχειρήσεων, που δραστηριοποιούνται στην προσφορά χρηματοοικονομικών προϊόντων. Η κατάσταση αυτή καταλήγει σε σύνθετες στρατηγικές επιλογές στον τραπεζικό τομέα για διαφοροποίηση προϊόντων ή εξειδίκευση δραστηριοτήτων, προκειμένου να αποκτηθεί άριστο μέγεθος, αποτελεσματική συνεργασία και πρόσθετα ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα. Η συγκέντρωση που παρατηρήθηκε στον τραπεζικό κλάδο τα τελευταία χρόνια για την αντιμετώπιση του ανταγωνισμού, καταλήγει, σύμφωνα με σχετικές μελέτες, σε υψηλότερο λειτουργικό περιθώριο κέρδους που υπάρχει σε επιχειρήσεις που λειτουργούν σε μία συγκεντρωμένη αγορά απ το αντίστοιχο όσων λειτουργούν σε μη συγκεντρωμένη αγορά. Ακόμα, η μεγάλη μείωση των λειτουργικών περιθωρίων των ευρωπαϊκών τραπεζών σε περιβάλλον έντονου ανταγωνισμού ανάγκασε τις τράπεζες να στραφούν σε παράλληλες δραστηριότητες για έσοδα από προμήθειες, όπως για παράδειγμα ασφαλιστικά προϊόντα, παροχή συμβουλευτικών/επενδυτικών υπηρεσιών, διαχείριση χαρτοφυλακίων κλπ., συχνά μέσω εξαγοράς τέτοιων οργανισμών (Alpha Bank. 2002). Έτσι, η αναπτυξιακή προοπτική του ελληνικού τραπεζικού συστήματος αύξησε τη ζήτηση για χρηματοοικονομικά προϊόντα, επενδυτική τραπεζική, διαχείριση κεφαλαίων κλπ. Ακολούθησε μία περίοδος συγχωνεύσεων στο διεθνή τραπεζικό χώρο, που συνεχίσθηκε μέχρι τις μέρες μας και συνδέθηκε με τις προσπάθειες των τραπεζών να ανταποκριθούν στο διεθνή ανταγωνισμό. Στη χώρα μας, μέσω εξαγορώνσυγχωνεύσεων δημιουργήθηκαν ισχυροί τραπεζικοί όμιλοι, ενώ το εύρος των παρεχόμενων υπηρεσιών και η αποδοτικότητα του κλάδου κατά τα προηγούμενα χρόνια βελτιώθηκαν (ΕΕΤ, 2008). Ως αποτέλεσμα των εξαγορών και συγχωνεύσεων, ο συνολικός αριθμός των τραπεζών στην ΕΕ-27 μειώθηκε σημαντικά (κατά 6,5%) σε μία εξαετία. Συγκεκριμένα, το 2008 υπήρχαν τράπεζες έναντι το Σε ορισμένα κράτη, όπως η Γερμανία, η Αυστρία, η Ισπανία και η Ιταλία, ο αριθμός των τραπεζών παρέμεινε παραδοσιακά μεγάλος. Στην Ελλάδα, ο βαθμός συγκέντρωσης του ελληνικού τραπεζικού συστήματος αυξήθηκε ελαφρά τελευταία, με το μερίδιο 20

Προκαταρκτικά ετήσια αποτελέσματα της Marfin Popular Bank για το έτος 2010

Προκαταρκτικά ετήσια αποτελέσματα της Marfin Popular Bank για το έτος 2010 Δελτίο τύπου 28 Φεβρουαρίου 2011 Προκαταρκτικά ετήσια αποτελέσματα της Marfin Popular Bank για το έτος 2010 Η επιτυχής ολοκλήρωση της αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου με την άντληση 488.2 εκατ., και η πώληση

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: α τρίμηνο 2012

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: α τρίμηνο 2012 Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: α τρίμηνο 2012 Κεφαλαιακή Επάρκεια: Ο συνολικός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας διαμορφώνεται στο 8,1% μετά την καταβολή από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας κεφαλαιακής

Διαβάστε περισσότερα

Ο Μ Ι Λ Ο Σ A T E b a n k - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 9ΜΗΝΟΥ 2009

Ο Μ Ι Λ Ο Σ A T E b a n k - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 9ΜΗΝΟΥ 2009 Ο Μ Ι Λ Ο Σ A T E b a n k - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 9ΜΗΝΟΥ 2009 Καθαρά Κέρδη Ομίλου: 82,4 εκ. (-1,6%, σε επαναλαμβανόμενη βάση +6,4%), Τράπεζας: 96,3 εκ. (+46,7%), με περαιτέρω βελτίωση της προ προβλέψεων οργανικής

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας

Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας A Εξάμηνο 2008 Αθήνα, 28 Αυγούστου 2008 σε εκατ. Α 6μηνο 2008 Α 6μηνο 2007 Δ Καθαρά κέρδη μετόχων ΕΤΕ * 835 724 +15% Καθαρά κέρδη από εγχώριες δραστηριότητες 510 478

Διαβάστε περισσότερα

Επιτόκια Προθεσμιακών Καταθέσεων 31/12/12 31/03/13 30/06/13 30/09/13 31/12/13 Ετήσια. μεταβολή σε μονάδες βάσης Τριμηνιαία μεταβολή

Επιτόκια Προθεσμιακών Καταθέσεων 31/12/12 31/03/13 30/06/13 30/09/13 31/12/13 Ετήσια. μεταβολή σε μονάδες βάσης Τριμηνιαία μεταβολή Ετήσια Αποτελέσματα Ομίλου GENIKI Bank Παρά τη δύσκολη οικονομική συγκυρία το και ένα χρόνο μετά την επιτυχή ένταξή της στον Όμιλο της Τράπεζας Πειραιώς, η GENIKI Bank βελτίωσε σταδιακά το λειτουργικό

Διαβάστε περισσότερα

Α) ΒΑΣΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ

Α) ΒΑΣΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΟΛΙΤΙΚΕΣ ΛΙΤΟΤΗΤΑΣ Μελέτη του ΔΝΤ για 17 χώρες του ΟΑΣΑ επισημαίνει ότι για κάθε ποσοστιαία μονάδα αύξησης του πρωτογενούς πλεονάσματος, το ΑΕΠ μειώνεται κατά 2 ποσοστιαίες μονάδες και

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ 2002 ( ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα-IAS)

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ 2002 ( ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα-IAS) Αθήνα, 27 Φεβρουαρίου, 2003 ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ 2002 ( ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα-IAS) Αύξηση µεριδίου αγοράς κατά 1% στις Καταθέσεις και τις Χορηγήσεις Οργανικά Κέρδη 1 263 εκατ. (+7%) - Καθαρά

Διαβάστε περισσότερα

ΔΙΕΘΝΗ ΤΡΑΠΕΖΙΚΑ ΘΕΜΑΤΑ

ΔΙΕΘΝΗ ΤΡΑΠΕΖΙΚΑ ΘΕΜΑΤΑ Ενότητα 6: Διαχείριση Διεθνούς Δραστηριότητας Τραπεζών Μιχαλόπουλος Γεώργιος Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται σε άδειες χρήσης Creative Commons. Για εκπαιδευτικό υλικό, όπως εικόνες,

Διαβάστε περισσότερα

Διεθνής Οικονομική. Paul Krugman Maurice Obsfeld

Διεθνής Οικονομική. Paul Krugman Maurice Obsfeld Paul Krugman Maurice Obsfeld Διεθνής Οικονομική Κεφάλαιο 21 Η Διεθνής Αγορά Κεφαλαίου και τα κέρδη από το Εμπόριο Διεθνής Τραπεζική Λειτουργία και Διεθνής Κεφαλαιαγορά Φιλίππου Ευαγγελία Α.Μ. 1207 Μ069

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012 Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012 Ανακεφαλαιοποίηση 4δισ. από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας με το Δείκτη Συνολικής Κεφαλαιακής Επάρκειας να διαμορφώνεται στο 9,0% και αντίστοιχη βελτίωση της ρευστότητας

Διαβάστε περισσότερα

Οι λειτουργίες του. ιδακτικοί στόχοι. χρήµατος. Αναφορά των ιδιοτήτων του. Αναφορά στα είδη του χρήµατος. Κατανόηση της λειτουργίας του

Οι λειτουργίες του. ιδακτικοί στόχοι. χρήµατος. Αναφορά των ιδιοτήτων του. Αναφορά στα είδη του χρήµατος. Κατανόηση της λειτουργίας του Χρήµα ιδακτικοί στόχοι Κατανόηση της λειτουργίας του χρήµατος. Αναφορά των ιδιοτήτων του. Αναφορά στα είδη του χρήµατος. Κατανόηση της λειτουργίας του τραπεζικού συστήµατος σε µια οικονοµία. Οι λειτουργίες

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: 2014

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: 2014 Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: 2014 Επαρκής ρευστότητα και ισχυροποίηση του ισολογισμού Επαρκής ρευστότητα παρά τις δυσμενείς συνθήκες Δάνεια προς καταθέσεις στο 95% σε επίπεδο Ομίλου, και 83% στην Ελλάδα Τρέχουσα

Διαβάστε περισσότερα

Αριθμός Εργαζόμενων ΕΛΛΑΔΑ & Δ. ΕΥΡΩΠΗ 3 7 1.162 Η.Π.Α. 2 4 1.715 ΝΟΤΙΟΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΕΥΡΩΠΗ 5 6 1.629 ΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΜΕΣΟΓΕΙΟΣ 3 8 1.031 ΣΥΝΟΛΟ 13 24 5.

Αριθμός Εργαζόμενων ΕΛΛΑΔΑ & Δ. ΕΥΡΩΠΗ 3 7 1.162 Η.Π.Α. 2 4 1.715 ΝΟΤΙΟΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΕΥΡΩΠΗ 5 6 1.629 ΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΜΕΣΟΓΕΙΟΣ 3 8 1.031 ΣΥΝΟΛΟ 13 24 5. ΤΙΤΑΝ Α.Ε. ΓΕΝΙΚΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΤΑΙΡΙΑ ΚΑΙ ΤΟΝ ΟΜΙΛΟ Η ΤΙΤΑΝ Α.Ε. είναι ένας Όμιλος εταιριών με μακρόχρονη πορεία στη βιομηχανία τσιμέντου. Ιδρύθηκε το 1902 και η έδρα του βρίσκεται στα Άνω Πατήσια. Ο Όμιλος

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ Περιόδου από 1 ης Ιανουαρίου 2011 έως 31 ης Μαρτίου 2011

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ Περιόδου από 1 ης Ιανουαρίου 2011 έως 31 ης Μαρτίου 2011 ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ Περιόδου από 1 ης Ιανουαρίου 2011 έως 31 ης Μαρτίου 2011 «Η συνεχιζόμενη οικονομική ύφεση, η οποία πλήττει την Ελληνική κοινωνία έχει συρρικνώσει σημαντικά το σύνολο της δραστηριότητας

Διαβάστε περισσότερα

ΤΟ ΣΥΓΧΡΟΝΟ ΤΡΑΠΕΖΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΑΣΦΑΛΕΙΑ ΚΑΙ ΚΙΝΔΥΝΟΙ

ΤΟ ΣΥΓΧΡΟΝΟ ΤΡΑΠΕΖΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΑΣΦΑΛΕΙΑ ΚΑΙ ΚΙΝΔΥΝΟΙ ΤΟ ΣΥΓΧΡΟΝΟ ΤΡΑΠΕΖΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΑΣΦΑΛΕΙΑ ΚΑΙ ΚΙΝΔΥΝΟΙ Η ΤΡΑΠΕΖΑ Επιχείρηση που ασχολείται με χρηματοπιστωτικές συναλλαγές Σκοπός είναι η μεγιστοποίηση του κέρδους Μέσω της διαφοράς ανάμεσα σε επιτόκιο δανεισμού

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Γ Τριμήνου 2014

Αποτελέσματα Γ Τριμήνου 2014 7 Νοεμβρίου Αποτελέσματα Γ Τριμήνου Αύξηση των οργανικών κερδών προ προβλέψεων κατά 8,0% το Γ τρίμηνο. Περαιτέρω μείωση των λειτουργικών δαπανών κατά 3,7% το Γ τρίμηνο και 11,4% σε συγκρίσιμη βάση το εννεάμηνο.

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2013

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2013 Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2013 Η άμεση και πλήρης ανακεφαλαιοποίηση της Eurobank από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας κατά 5,8δισ. αποκαθιστά την κεφαλαιακή βάση της Τράπεζας με pro-forma δείκτη

Διαβάστε περισσότερα

V. Η ΠΡΟΚΛΗΣΗ ΤΟΥ ΑΝΤΑΓΩΝΙΣΜΟΥ ΚΑΙ ΟΙ ΜΑΚΡΟΧΡΟΝΙΕΣ ΕΠΙΠΤΩΣΕΙΣ ΑΠΟ ΤΗΝ ΚΑΘΙΕΡΩΣΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ

V. Η ΠΡΟΚΛΗΣΗ ΤΟΥ ΑΝΤΑΓΩΝΙΣΜΟΥ ΚΑΙ ΟΙ ΜΑΚΡΟΧΡΟΝΙΕΣ ΕΠΙΠΤΩΣΕΙΣ ΑΠΟ ΤΗΝ ΚΑΘΙΕΡΩΣΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ V. Η ΠΡΟΚΛΗΣΗ ΤΟΥ ΑΝΤΑΓΩΝΙΣΜΟΥ ΚΑΙ ΟΙ ΜΑΚΡΟΧΡΟΝΙΕΣ ΕΠΙΠΤΩΣΕΙΣ ΑΠΟ ΤΗΝ ΚΑΘΙΕΡΩΣΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ Η εισαγωγή του Ευρώ αναμένεται ότι θα εντείνει τις ανταγωνιστικές πιέσεις στον ευρωπαϊκό τραπεζικό χάρτη, θα επιταχύνει

Διαβάστε περισσότερα

Κύρια Σημεία Αποτελεσμάτων και Μεγεθών

Κύρια Σημεία Αποτελεσμάτων και Μεγεθών ΟΜΙΛΟΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΠΕΙΡΑΙΩΣ - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΤΟΥΣ Δελτίο Τύπου, 29.08.14 2014 Κύρια Σημεία Αποτελεσμάτων και Μεγεθών Αποτελέσματα 4 ου 3μήνου 2014 Τα επαναλαμβανόμενα προ φόρων και προβλέψεων κέρδη (εξαιρουμένων

Διαβάστε περισσότερα

Οικονομικά Στοιχεία Γ Τριμήνου 2015

Οικονομικά Στοιχεία Γ Τριμήνου 2015 3 Νοεμβρίου Οικονομικά Στοιχεία Τριμήνου Αύξηση των κερδών προ προβλέψεων κατά 8,4% έναντι του Β τριμήνου σε 230εκ. Ανθεκτικότητα καθαρών εσόδων από τόκους (-1,8% στο τρίμηνο) παρά τους κεφαλαιακούς ελέγχους.

Διαβάστε περισσότερα

Τα αποτελέσµατα του α τριµήνου

Τα αποτελέσµατα του α τριµήνου Τα αποτελέσµατα του α τριµήνου O Όµιλος της ΕΤΕ παρουσίασε καθαρά κέρδη για έκτο συνεχόµενο τρίµηνο τα οποία ανήλθαν σε 181 εκατ. κατά το α τρίµηνο 2014, σε σχέση µε κέρδη 27 εκατ. το α τρίµηνο 2013. Σε

Διαβάστε περισσότερα

ΟτραπεζικόςτομέαςστηνΚύπρο

ΟτραπεζικόςτομέαςστηνΚύπρο ΟτραπεζικόςτομέαςστηνΚύπρο Επίκαιρα ζητήματα και προκλήσεις Μιχάλης Καμμάς Οικονομολόγος Πανεπιστήμιο Κύπρου 15 Φεβρουαρίου 2012 1 1. Ιδιοκτησία Τραπεζών και ο ρόλος τους στην οικονομία 2. Σύνθεση του

Διαβάστε περισσότερα

Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE. του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ

Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE. του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ ΕΙΣΑΓΩΓΗ 1. Έχουν ήδη περάσει δύο χρόνια από την έναρξη της παγκόσμιας

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Β Τριμήνου 2014

Αποτελέσματα Β Τριμήνου 2014 29 Αυγούστου Αποτελέσματα Β Τριμήνου Ισχυρή κεφαλαιακή επάρκεια και ρευστότητα: Δείκτες κεφαλαίων κοινών μετοχών CET1 17,8% και δανείων προς καταθέσεις 103,4%. Συνεχιζόμενη ανάκαμψη των κερδών προ προβλέψεων

Διαβάστε περισσότερα

Το Κυπριακό Τραπεζικό Σύστημα: Τι Πρέπει να Αλλάξει;

Το Κυπριακό Τραπεζικό Σύστημα: Τι Πρέπει να Αλλάξει; Το Κυπριακό Τραπεζικό Σύστημα: Τι Πρέπει να Αλλάξει; Κωνσταντίνος Στεφάνου Ανώτερος Οικονομολόγος (Χρηματοοικονομικά Θέματα) Συμβούλιο Χρηματοοικονομικής Σταθερότητας / Παγκόσμια Τράπεζα ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΥΠΡΟΥ

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Γ Τρίμηνο 2015

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Γ Τρίμηνο 2015 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Γ Τρίμηνο 205 Δείκτης κύριων βασικών ιδίων κεφαλαίων CET σχεδόν αμετάβλητος σε τριμηνιαία βάση παρά την πίεση στα εγχώρια έσοδα λόγω της εκτεταμένης τραπεζικής αργίας

Διαβάστε περισσότερα

ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1

ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1 Οκτώβριος 2010 1. Η ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1 Η ελληνική οικονομία βρίσκεται αντιμέτωπη με μια από τις μεγαλύτερες κρίσεις τις τελευταίες δεκαετίες. Κύρια χαρακτηριστικά της κρίσης

Διαβάστε περισσότερα

ΟΜΙΛΟΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΞΑΜΗΝΙΑ ΠΟΥ ΕΛΗΞΕ ΣΤΙΣ 30 ΙΟΥΝΙΟΥ 2008 ΕΠΕΞΗΓΗΜΑΤΙΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ

ΟΜΙΛΟΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΞΑΜΗΝΙΑ ΠΟΥ ΕΛΗΞΕ ΣΤΙΣ 30 ΙΟΥΝΙΟΥ 2008 ΕΠΕΞΗΓΗΜΑΤΙΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΣΥΝΟΨΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ Βασικά oικονοµικά στοιχεία Ιουν-08 Ιουν-07 Μεταβολή '000 '000 % Σύνολο καθαρών εσόδων 149.660 163.075 (8%) Σύνολο εξόδων 78.363 77.649 1% Μερίδιο από συνδεδεµένη εταιρεία -- 1.575

Διαβάστε περισσότερα

(Πολιτική. Οικονομία ΙΙ) Τμήμα ΜΙΘΕ. Καθηγητής Σπύρος Βλιάμος. Αρχές Οικονομικής ΙΙ. 14/6/2011Εαρινό Εξάμηνο 2010-2011. (Πολιτική Οικονομία ΙΙ) 1

(Πολιτική. Οικονομία ΙΙ) Τμήμα ΜΙΘΕ. Καθηγητής Σπύρος Βλιάμος. Αρχές Οικονομικής ΙΙ. 14/6/2011Εαρινό Εξάμηνο 2010-2011. (Πολιτική Οικονομία ΙΙ) 1 Αρχές Οικονομικής ΙΙ (Πολιτική Οικονομία ΙΙ) Καθηγητής Σπύρος Βλιάμος Τμήμα ΜΙΘΕ Καθηγητής Σπύρος Βλιάμος 2010-2011 Αρχές Οικονομικής ΙΙ (Πολιτική Οικονομία ΙΙ) 1 Θεματικές Ενότητες Επισκόπηση της Μακροοικονομικής-Τα

Διαβάστε περισσότερα

Δ Ε Λ Τ Ι Ο Τ Υ Π Ο Υ «Το ΕΒΕΠ θέτει την ανάγκη διαμόρφωσης νέου τοπίου στα επιτόκια χορηγήσεων επιχειρηματικών δανείων»

Δ Ε Λ Τ Ι Ο Τ Υ Π Ο Υ «Το ΕΒΕΠ θέτει την ανάγκη διαμόρφωσης νέου τοπίου στα επιτόκια χορηγήσεων επιχειρηματικών δανείων» Πειραιάς, 10 Ιουνίου 2013 Δ Ε Λ Τ Ι Ο Τ Υ Π Ο Υ «Το ΕΒΕΠ θέτει την ανάγκη διαμόρφωσης νέου τοπίου στα επιτόκια χορηγήσεων επιχειρηματικών δανείων» Στην Ελλάδα, τα επιτόκια χορηγήσεων παραμένουν σε υψηλό

Διαβάστε περισσότερα

Κέρδη 0,5 εκατ. στο πρώτο εξάμηνο του 2015

Κέρδη 0,5 εκατ. στο πρώτο εξάμηνο του 2015 Κέρδη 0,5 εκατ. στο πρώτο εξάμηνο του 2015 Οριακή κερδοφορία για τους πρώτους έξι μήνες Στο 61% τα ΜΕΔ Παραμένουν η μεγαλύτερη πρόκληση Ενθαρρυντικές οι εξελίξεις στην αγορά ακινήτων Θετικό το μομέντουμ

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Q1.15

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Q1.15 Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Q1.15 Επαρκής ρευστότητα και ισχυροποίηση του ισολογισμού Επαρκής ρευστότητα παρά τις δυσμενείς συνθήκες Δάνεια προς καταθέσεις στο 104% σε επίπεδο Ομίλου και 95% στην Ελλάδα Τρέχουσα

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας

Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας Οικονομικά στοιχεία 2007 Αθήνα, 4 Μαρτίου 2008 +70% Αύξηση Καθαρών Κερδών στα 1 678 εκατ. * σε εκατ. 2007 2006 Δ Καθαρά κέρδη μετόχων ΕΤΕ 1 678 990 +70% Καθαρά κέρδη

Διαβάστε περισσότερα

Χρηματοοικονομικά Παράγωγα και Χρηματιστήριο

Χρηματοοικονομικά Παράγωγα και Χρηματιστήριο Χρηματοοικονομικά Παράγωγα και Χρηματιστήριο Ενότητα 14: ΑΠΟΔΟΣΗ ΑΞΙΟΓΡΑΦΩΝ ΚΑΙ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ Κυριαζόπουλος Γεώργιος Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό

Διαβάστε περισσότερα

Ενημερωτικό δελτίο 1 ΓΙΑΤΙ ΧΡΕΙΑΖΕΤΑΙ Η ΕΕ ΕΝΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ;

Ενημερωτικό δελτίο 1 ΓΙΑΤΙ ΧΡΕΙΑΖΕΤΑΙ Η ΕΕ ΕΝΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ; Ενημερωτικό δελτίο 1 ΓΙΑΤΙ ΧΡΕΙΑΖΕΤΑΙ Η ΕΕ ΕΝΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ; Από την έναρξη της παγκόσμιας οικονομικής και χρηματοπιστωτικής κρίσης, η ΕΕ βρίσκεται αντιμέτωπη με χαμηλά επίπεδα επενδύσεων. Απαιτούνται

Διαβάστε περισσότερα

Ειδικό Παράρτημα Α. Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση κατά κλάδο και τομέα

Ειδικό Παράρτημα Α. Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση κατά κλάδο και τομέα Ειδικό Παράρτημα Α Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση κατά κλάδο και τομέα 2013 Ετήσια έκθεση ελληνικού εμπορίου Α. Ανάλυση κατά κλάδο και τομέα Στο παράρτημα αυτό παρουσιάζεται ξεχωριστά για κάθε κλάδο

Διαβάστε περισσότερα

ΠΡΟΣΧΕ ΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 ΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ

ΠΡΟΣΧΕ ΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 ΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ ΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ Η επιβράδυνση του ρυθµού ανάπτυξης της παγκόσµιας οικονοµίας επηρεάζει άµεσα και τις χρηµαταγορές, οι οποίες χαρακτηρίζονται από έντονη µεταβλητότητα παρά τα αυστηρά δη- µοσιονοµικά µέτρα

Διαβάστε περισσότερα

λειτουργίες της Δρ. Β. Μπαμπαλός ΤΜΗΜΑ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ & ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΤΕΙ ΠΕΛΟΠΟΝΝΗΣΟΥ

λειτουργίες της Δρ. Β. Μπαμπαλός ΤΜΗΜΑ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ & ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΤΕΙ ΠΕΛΟΠΟΝΝΗΣΟΥ Κεντρική Τράπεζα Ρόλος και λειτουργίες της Δρ. Β. Μπαμπαλός ΤΜΗΜΑ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ & ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΤΕΙ ΠΕΛΟΠΟΝΝΗΣΟΥ Εισαγωγή Η κορυφή της πυραμίδας του τραπεζικού συστήματος. Επιτελεί διαφορετικό ρόλο από

Διαβάστε περισσότερα

Η υλοποίηση του προγράμματος ανταλλαγής ομολόγων του Ελληνικού Δημοσίου (PSI) είχε αναπόφευκτα πολύ μεγάλες

Η υλοποίηση του προγράμματος ανταλλαγής ομολόγων του Ελληνικού Δημοσίου (PSI) είχε αναπόφευκτα πολύ μεγάλες ΟΜΙΛΟΥ ΠΕΙΡΑΙΩΣ Δηλώσεις Διοίκησης Η υλοποίηση του προγράμματος ανταλλαγής ομολόγων του Ελληνικού Δημοσίου (PSI) είχε αναπόφευκτα πολύ μεγάλες αρνητικές επιπτώσεις στα οικονομικά αποτελέσματα και στα ίδια

Διαβάστε περισσότερα

Εάν το ποσοστό υποχρεωτικών καταθέσεων είναι 25% και υπάρξει μια αρχική κατάθεση όψεως 2.000 σε μια εμπορική Τράπεζα, τότε η μέγιστη ρευστότητα που μπορεί να δημιουργηθεί από αυτή την κατάθεση είναι: Α.

Διαβάστε περισσότερα

ΕΡΕΥΝΑ ΤΡΑΠΕΖΙΚΩΝ ΧΟΡΗΓΗΣΕΩΝ ΕΡΩΤΗΜΑΤΟΛΟΓΙΟ

ΕΡΕΥΝΑ ΤΡΑΠΕΖΙΚΩΝ ΧΟΡΗΓΗΣΕΩΝ ΕΡΩΤΗΜΑΤΟΛΟΓΙΟ ΕΡΕΥΝΑ ΤΡΑΠΕΖΙΚΩΝ ΧΟΡΗΓΗΣΕΩΝ ΕΡΩΤΗΜΑΤΟΛΟΓΙΟ Ι. Δάνεια ή πιστωτικά όρια προς 1. Το τελευταίο τρίμηνο, ποιες μεταβολές σημειώθηκαν όσον αφορά τα κριτήρια της τράπεζάς σας για τη χορήγηση δανείων ή πιστωτικών

Διαβάστε περισσότερα

Προσωπικά Δάνεια. Ποιο είναι το συγκριτικό πλεονέκτημα της Τράπεζας; Χορηγήσεις με υψηλή απόδοση και μικρή διάρκεια αποπληρωμής

Προσωπικά Δάνεια. Ποιο είναι το συγκριτικό πλεονέκτημα της Τράπεζας; Χορηγήσεις με υψηλή απόδοση και μικρή διάρκεια αποπληρωμής Προσωπικά Δάνεια Σε όλα τα φυσικά πρόσωπα με εισοδήματα, σε ορισμένες περιπτώσεις και σε φυσικά πρόσωπα τα οποία δεν πληρούν τα κριτήρια εισοδήματος αλλά δέχονται την ενεχυρίαση μετοχών εισηγμένων στο

Διαβάστε περισσότερα

Μεθοδολογία κατάρτισης της νέας σειράς επιτοκίων τραπεζικών καταθέσεων και δανείων

Μεθοδολογία κατάρτισης της νέας σειράς επιτοκίων τραπεζικών καταθέσεων και δανείων Μεθοδολογία κατάρτισης της νέας σειράς επιτοκίων τραπεζικών καταθέσεων και δανείων Η Τράπεζα της Ελλάδος (ΤτΕ), εφαρµόζοντας την Π /ΤΕ 2496/28.5.2002, άρχισε από το Σεπτέµβριο του 2002 να συγκεντρώνει

Διαβάστε περισσότερα

Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα

Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα ΣΥΝΟΨΗ 21 ΣΥΝΟΨΗ Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα 1. Η αναταραχή στην Ευρωζώνη οφείλεται στην παγκόσμια κρίση χρηματιστικοποίησης η

Διαβάστε περισσότερα

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 1 ΕΙΣΑΓΩΓΙΚΕΣ ΕΝΝΟΙΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 1 ΕΙΣΑΓΩΓΙΚΕΣ ΕΝΝΟΙΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 1 ΕΙΣΑΓΩΓΙΚΕΣ ΕΝΝΟΙΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ Α. Η χρηµατοοικονοµική επιστήµη εξετάζει: 1. Τον κόσµο των χρηµαταγορών,των κεφαλαιαγορών και των επιχειρήσεων 2. Θέµατα που περιλαµβάνουν τη χρονική αξία

Διαβάστε περισσότερα

ΑΡΘΡΟ ΣΤΟΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΤΑΧΥΔΡΟΜΟ «Η ΑΝΤΑΓΩΝΙΣΤΙΚΟΤΗΤΑ ΤΩΝ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΤΡΑΠΕΖΩΝ ΣΤΗΝ ΕΥΡΩΠΗ»

ΑΡΘΡΟ ΣΤΟΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΤΑΧΥΔΡΟΜΟ «Η ΑΝΤΑΓΩΝΙΣΤΙΚΟΤΗΤΑ ΤΩΝ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΤΡΑΠΕΖΩΝ ΣΤΗΝ ΕΥΡΩΠΗ» ΑΡΘΡΟ ΣΤΟΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΤΑΧΥΔΡΟΜΟ «Η ΑΝΤΑΓΩΝΙΣΤΙΚΟΤΗΤΑ ΤΩΝ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΤΡΑΠΕΖΩΝ ΣΤΗΝ ΕΥΡΩΠΗ» Το ελληνικό χρηματοπιστωτικό σύστημα υπήρξε πρωτοπόρος κλάδος στη διαδικασία μετασχηματισμού και σύγκλισης της ελληνικής

Διαβάστε περισσότερα

ΠΡΟΚΑΤΑΡΚΤΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΟΜΙΛΟΥ Για το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου 2010 ΕΠΕΞΗΓΗΜΑΤΙΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ

ΠΡΟΚΑΤΑΡΚΤΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΟΜΙΛΟΥ Για το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου 2010 ΕΠΕΞΗΓΗΜΑΤΙΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΠΡΟΚΑΤΑΡΚΤΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΟΜΙΛΟΥ Για το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου 2010 25 Φεβρουαρίου 2011 1. ΣΥΝΟΨΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ Βασικά oικονοµικά στοιχεία εκ-10 εκ-09 Μεταβολή '000 '000 % Σύνολο καθαρών εσόδων

Διαβάστε περισσότερα

Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων

Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων 1 Θέματα παρουσίασης Η Παγκόσμια Αγορά ο κύκλος της οικονομίας και των επενδύσεων Το Τρίπτυχο της Επένδυσης : Κατανομή Διασπορά Χρονικός Ορίζοντας

Διαβάστε περισσότερα

Πνευµατικά ικαιώµατα

Πνευµατικά ικαιώµατα Πνευµατικά ικαιώµατα Το παρόν είναι πνευµατική ιδιοκτησία της ACTA Α.Ε. και προστατεύεται από την Ελληνική και Ευρωπαϊκή νοµοθεσία που αφορά τα πνευµατικά δικαιώµατα. Απαγορεύεται ρητώς η δηµιουργία αντιγράφου,

Διαβάστε περισσότερα

Πτυχιακή Εργασία: Συγχωνεύσεις και εξαγορές στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο. Που αποβλέπουν και τι επιτυγχάνουν.

Πτυχιακή Εργασία: Συγχωνεύσεις και εξαγορές στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο. Που αποβλέπουν και τι επιτυγχάνουν. Πτυχιακή Εργασία: Συγχωνεύσεις και εξαγορές στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο. Που αποβλέπουν και τι επιτυγχάνουν. Πάρις - Θεόδωρος Καραγιαννίδης. Α.Μ. 01/056 Υπευθ. Καθ.- Δρ. Ι. Χατζηκιάν Τμήμα Διοίκησης

Διαβάστε περισσότερα

Δηµοσιοποιήσεις σύµφωνα µε το Παράρτηµα 1 της Απόφασης 9/459/2007 της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, όπως τροποποιήθηκε µε την Απόφαση 9/572/23.12.

Δηµοσιοποιήσεις σύµφωνα µε το Παράρτηµα 1 της Απόφασης 9/459/2007 της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, όπως τροποποιήθηκε µε την Απόφαση 9/572/23.12. Δηµοσιοποιήσεις σύµφωνα µε το Παράρτηµα 1 της Απόφασης 9/459/2007 της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, όπως τροποποιήθηκε µε την Απόφαση 9/572/23.12.2010 και την Απόφαση 26/606/22.12.2011 της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς

Διαβάστε περισσότερα

Ενίσχυση Ισολογισμού, Καθαρά Κέρδη Ομίλου 219 εκ

Ενίσχυση Ισολογισμού, Καθαρά Κέρδη Ομίλου 219 εκ AΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 9ΜΗΝΟΥ 20 Ενίσχυση Ισολογισμού, Καθαρά Κέρδη Ομίλου 219 εκ Αθήνα - 19 Νοεμβρίου 20 Δήλωση Προέδρου Δ.Σ., Μιχάλη Σάλλα Η συμπλήρωση ενός έτους από την πλήρη εκδήλωση της οικονομικής κρίσης

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΑΚΑ ΦΡΟΝΤΙΣΤΗΡΙΑ ΚΟΛΛΙΝΤΖΑ

ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΑΚΑ ΦΡΟΝΤΙΣΤΗΡΙΑ ΚΟΛΛΙΝΤΖΑ Παραθέτουμε ένα ΕΛΑΧΙΣΤΟΤΑΤΟ ΔΕΙΓΜΑ από πιθανά θέματα για τον Γραπτό Διαγωνισμό του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου. Στα πλαίσια της φροντιστηριακής προετοιμασίας μας οι υποψήφιοι θα έχουν την δυνατότητα να

Διαβάστε περισσότερα

Διεθνής Παρουσία. Διαφήμιση αποταμιευτικού προϊόντος της Polbank EFG (Πολωνία). 40

Διεθνής Παρουσία. Διαφήμιση αποταμιευτικού προϊόντος της Polbank EFG (Πολωνία). 40 Διεθνής Παρουσία Η Eurobank EFG αναγνωρίζοντας έγκαιρα την ευκαιρία και τη δυναμική που παρουσιάζει η Νέα Ευρώπη στον τομέα των τραπεζικών δραστηριοτήτων, υλοποιεί τα τελευταία χρόνια μία μακροπρόθεσμη

Διαβάστε περισσότερα

ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΣΗΜΕΙΩΜΑ ΓΙΑ ΘΕΣΜΟΥΣ "CROWDFUNDING" KAI "VENTURE CAPITALS"

ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΣΗΜΕΙΩΜΑ ΓΙΑ ΘΕΣΜΟΥΣ CROWDFUNDING KAI VENTURE CAPITALS Πειραιάς, 8 Μαΐου 2015 ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΣΗΜΕΙΩΜΑ ΓΙΑ ΘΕΣΜΟΥΣ "CROWDFUNDING" KAI "VENTURE CAPITALS" Crowdfunding Το crowdfunding ή αλλιώς participative financing - («χρηματοδότηση από το πλήθος» -- «συμμετοχική

Διαβάστε περισσότερα

ΔΟΜΗ ΑΠΑΝΤΗΣΗΣ ΕΙΣΑΓΩΓΗ:

ΔΟΜΗ ΑΠΑΝΤΗΣΗΣ ΕΙΣΑΓΩΓΗ: Θέματα Εθνικής Σχολής Δημόσιας Διοίκησης και Αυτοδιοίκησης 24 ος Διαγωνισμός Εξεταζόμενο μάθημα: Μικροοικονομική Μακροοικονομική και Δημόσια Οικονομική Θέμα 3ο (κληρώθηκε) α) Ποια μέσα διαθέτει η Ευρωπαϊκή

Διαβάστε περισσότερα

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΤΡΑΠΕΖΩΝ

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΤΡΑΠΕΖΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΤΡΑΠΕΖΩΝ 4.1 Εισαγωγή Όπως είδαμε σε προηγούμενο κεφάλαιο ο τραπεζικός τομέας παίζει σημαντικό ρόλο στην ανάπτυξη μιας οικονομίας όταν λειτουργεί αποτελεσματικά. Ο σκοπός του παρόντος

Διαβάστε περισσότερα

ALPHA BANK. Αποτελέσµατα Α τριµήνου 2005. Αθήνα, 29 Ιουνίου 2005

ALPHA BANK. Αποτελέσµατα Α τριµήνου 2005. Αθήνα, 29 Ιουνίου 2005 ALPHA BANK Αποτελέσµατα Α τριµήνου Αθήνα, 29 Ιουνίου Το Χρηµατοοικονοµικό Περιβάλλον Ικανοποιητικό χρηµατοοικονοµικό περιβάλλον Αµετάβλητα βραχυπρόθεσµα επιτόκια Υψηλοί ρυθµοί πιστωτικής επέκτασης Ταχεία

Διαβάστε περισσότερα

ΟΜΙΛΙΑ ΤΟΥ ΠΡΟΕΔΡΟΥ ΤΟΥ Δ.Σ. ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΔΡ ΚΡΙΣΤΗ ΧΑΣΑΠΗ, ΣΤΗ ΓΕΝΙΚΗ ΣΥΝΕΛΕΥΣΗ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ 29/11/2013

ΟΜΙΛΙΑ ΤΟΥ ΠΡΟΕΔΡΟΥ ΤΟΥ Δ.Σ. ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΔΡ ΚΡΙΣΤΗ ΧΑΣΑΠΗ, ΣΤΗ ΓΕΝΙΚΗ ΣΥΝΕΛΕΥΣΗ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ 29/11/2013 ΟΜΙΛΙΑ ΤΟΥ ΠΡΟΕΔΡΟΥ ΤΟΥ Δ.Σ. ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΔΡ ΚΡΙΣΤΗ ΧΑΣΑΠΗ, ΣΤΗ ΓΕΝΙΚΗ ΣΥΝΕΛΕΥΣΗ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ 29/11/2013 Σας καλωσορίζω στην εξ αναβολής Ετήσια Γενική Συνέλευση των Μετόχων του Συγκροτήματος της

Διαβάστε περισσότερα

Δ. Κ. ΜΑΡΟΥΛΗΣ Διευθυντής Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών Alpha Bank. H Ελληνική Εμπειρία ως Οδηγός για την Κύπρο

Δ. Κ. ΜΑΡΟΥΛΗΣ Διευθυντής Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών Alpha Bank. H Ελληνική Εμπειρία ως Οδηγός για την Κύπρο Δ. Κ. ΜΑΡΟΥΛΗΣ Διευθυντής Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών Alpha Bank H Ελληνική Εμπειρία ως Οδηγός για την Κύπρο Διάρθρωση Παρουσίασης Α. Γιατί επιδιώκεται η ένταξη στη Ζώνη του Ευρώ από μικρές οικονομίες

Διαβάστε περισσότερα

ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΚΑΙ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΠΡΟΟΠΤΙΚΗ

ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΚΑΙ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΠΡΟΟΠΤΙΚΗ Κυρίες και κύριοι, φίλες και φίλοι, Ευχαριστώ για την παρουσία σας σημερινή εκδήλωση. Ευχαριστώ επίσης την Ο.Κ.Ε. και το Πρόεδρό της, κ. Πολυζωγόπουλο, για την τιμή που μου έκαναν να μου ζητήσουν να μιλήσω

Διαβάστε περισσότερα

ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΚΥΠΡΟΥ

ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΚΥΠΡΟΥ ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΚΥΠΡΟΥ ΕΥΡΩΣΥΣΤΗΜΑ 11 Αυγούστου 211 Έρευνα Τραπεζικών Χορηγήσεων Σύγκριση συγκεντρωτικών αποτελεσμάτων για την Κύπρο και τη ζώνη του ευρώ ΙΟΥΛΙΟΣ 211 Η Έρευνα Τραπεζικών Χορηγήσεων

Διαβάστε περισσότερα

Οι ελληνικές τράπεζες δεν κινδυνεύουν από την κρίση

Οι ελληνικές τράπεζες δεν κινδυνεύουν από την κρίση Οι ελληνικές τράπεζες δεν κινδυνεύουν από την κρίση Η φερεγγυότητα των ελληνικών τραπεζών δεν κινδυνεύει απ' αυτή την κρίση, διότι δεν υπάρχουν οι δίαυλοι για τη μετάδοση στην Ελλάδα των προβλημάτων που

Διαβάστε περισσότερα

Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος Αποτελέσματα Άσκησης Συνολικής Αξιολόγησης 2015 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ

Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος Αποτελέσματα Άσκησης Συνολικής Αξιολόγησης 2015 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΣΚΗΣΗ ΣΥΝΟΛΙΚΗΣ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗΣ ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ 2015 Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα («ΕΚΤ») ανακοίνωσε τα αποτελέσματα της άσκησης Συνολικής Αξιολόγησης («Comprehensive Assessment»)

Διαβάστε περισσότερα

ΟΜΙΛΟΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΠΕΙΡΑΙΩΣ - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 1 ΟΥ 6ΜΗΝΟΥ 2013. Αποτελέσματα 1 ου 6μήνου 2013 - Δηλώσεις Διοίκησης. Μιχάλης Σάλλας, Πρόεδρος ΔΣ

ΟΜΙΛΟΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΠΕΙΡΑΙΩΣ - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 1 ΟΥ 6ΜΗΝΟΥ 2013. Αποτελέσματα 1 ου 6μήνου 2013 - Δηλώσεις Διοίκησης. Μιχάλης Σάλλας, Πρόεδρος ΔΣ Αποτελέσματα 1 ου 6μήνου 2013 - Δηλώσεις Διοίκησης «Με την ολοκλήρωση της ανακεφαλαιοποίησης και της αναδιάρθρωσης, το ελληνικό τραπεζικό σύστημα γυρίζει σελίδα. H αποκατάσταση της κεφαλαιακής βάσης των

Διαβάστε περισσότερα

Δρ. Β. Μπαμπαλός ΤΜΗΜΑ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ & ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΤΕΙ ΠΕΛΟΠΟΝΝΗΣΟΥ

Δρ. Β. Μπαμπαλός ΤΜΗΜΑ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ & ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΤΕΙ ΠΕΛΟΠΟΝΝΗΣΟΥ Χρηματοπιστωτικά Ιδρύματα & Προσφορά ρ Χρήματος Δρ. Β. Μπαμπαλός ΤΜΗΜΑ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ & ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΤΕΙ ΠΕΛΟΠΟΝΝΗΣΟΥ Διάκριση μεταξύ τραπεζών και μη αποταμιευτικών ιδρυμάτων Ηβ βασική ήδιαφορά ανάμεσα

Διαβάστε περισσότερα

ICAP: ΕΞΕΛΙΞΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΓΕΘΩΝ 4.462 ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ

ICAP: ΕΞΕΛΙΞΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΓΕΘΩΝ 4.462 ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ Πειραιάς, 17 Ιουλίου 2013 (Πηγή: Icap) ICAP: ΕΞΕΛΙΞΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΓΕΘΩΝ 4.462 ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ Η ελληνική οικονομία εξακολούθησε να λειτουργεί υπό καθεστώς βαθειάς ύφεσης και το 2012, η έκταση της

Διαβάστε περισσότερα

ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΤΟΥΣ 2012 ΟΜΙΛΟΥ ΠΕΙΡΑΙΩΣ

ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΤΟΥΣ 2012 ΟΜΙΛΟΥ ΠΕΙΡΑΙΩΣ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΤΟΥΣ 2012 ΟΜΙΛΟΥ ΠΕΙΡΑΙΩΣ Δηλώσεις Διοίκησης «Η Τράπεζα Πειραιώς, με την απορρόφηση των δραστηριοτήτων των τριών κυπριακών τραπεζών στην Ελλάδα, συμμετέχει ενεργά στην αναδιάρθρωση και σταθεροποίηση

Διαβάστε περισσότερα

ΠΛΑΙΣΙΟ ΠΡΟΣΤΑΣΙΑΣ ΑΝΕΙΟΛΗΠΤΩΝ

ΠΛΑΙΣΙΟ ΠΡΟΣΤΑΣΙΑΣ ΑΝΕΙΟΛΗΠΤΩΝ ΓΕΝΙΚΗ ΓΡΑΜΜΑΤΕΙΑ ΚΑΤΑΝΑΛΩΤΗ ΠΛΑΙΣΙΟ ΠΡΟΣΤΑΣΙΑΣ ΑΝΕΙΟΛΗΠΤΩΝ Με ποιο τρόπο προστατεύεται η κύρια κατοικία από τους πλειστηριασμούς 18 Ιανουαρίου 2014 1 Στοιχεία για το δανεισμό των νοικοκυριών Σύμφωνα με

Διαβάστε περισσότερα

ΤΡΑΠΕΖΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΗ ΓΙΑ ΤΟΝ ΤΟΥΡΙΣΜΟ

ΤΡΑΠΕΖΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΗ ΓΙΑ ΤΟΝ ΤΟΥΡΙΣΜΟ ΤΡΑΠΕΖΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΗ ΓΙΑ ΤΟΝ ΤΟΥΡΙΣΜΟ Πρόταση για ρύθμιση δανείων ξενοδοχειακών επιχειρήσεων 1. Ελληνική Οικονομία και Τουρισμός Ο τουρισμός είναι σημαντικός τομέας για την ελληνική οικονομία από απόψεως

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΕΠΙΜΕΛΗΤΗΡΙΟ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ Μητροπόλεως 12-14, 10563, Αθήνα. Τηλ.: 210 5202250-60-70, Fax: 2105229167, e-mail: oee@oe-e.

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΕΠΙΜΕΛΗΤΗΡΙΟ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ Μητροπόλεως 12-14, 10563, Αθήνα. Τηλ.: 210 5202250-60-70, Fax: 2105229167, e-mail: oee@oe-e. ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΕΠΙΜΕΛΗΤΗΡΙΟ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ Μητροπόλεως 12-14, 10563, Αθήνα. Τηλ.: 210 5202250-60-70, Fax: 2105229167, e-mail: oee@oe-e.gr Εισήγηση του Προέδρου του Οικονομικού Επιμελητηρίου

Διαβάστε περισσότερα

Ανακοίνωση για τη συγχώνευση επιμέρους αμοιβαίων κεφαλαίων

Ανακοίνωση για τη συγχώνευση επιμέρους αμοιβαίων κεφαλαίων Ανακοίνωση για τη συγχώνευση επιμέρους αμοιβαίων κεφαλαίων Σύνοψη Η ενότητα αυτή αναφέρει βασικές πληροφορίες σχετικά με τη συγχώνευση οι οποίες σας αφορούν ως μεριδιούχο. Περισσότερες πληροφορίες περιέχονται

Διαβάστε περισσότερα

2) Στην συνέχεια υπολογίζουμε την ονομαστική αξία του πιστοποιητικού με το συγκεκριμένο αυξημένο επιτόκιο όπως και προηγουμένως, δηλαδή θα έχουμε:

2) Στην συνέχεια υπολογίζουμε την ονομαστική αξία του πιστοποιητικού με το συγκεκριμένο αυξημένο επιτόκιο όπως και προηγουμένως, δηλαδή θα έχουμε: 2) Στην συνέχεια υπολογίζουμε την ονομαστική αξία του πιστοποιητικού με το συγκεκριμένο αυξημένο επιτόκιο όπως και προηγουμένως, δηλαδή θα έχουμε: ( ) ( ) 3) Επομένως η θεωρητική αξία του πιστοποιητικού

Διαβάστε περισσότερα

ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΕΠΟΠΤΕΙΑΣ ΠΙΣΤΩΤΙΚΟΥ ΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ

ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΕΠΟΠΤΕΙΑΣ ΠΙΣΤΩΤΙΚΟΥ ΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΕΠΟΠΤΕΙΑΣ ΠΙΣΤΩΤΙΚΟΥ ΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ Β01: ΠΙΝΑΚΑΣ ΕΠΟΠΤΙΚΩΝ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ 1 ΣΥΝΟΛΟ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΓΙΑ ΤΟΝ ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟ ΤΟΥ Δ.Κ.Ε. 1.1 ΒΑΣΙΚΑ ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ 1.1.1 Κεφάλαια (εποπτικά

Διαβάστε περισσότερα

Ειδικό Παράρτημα B. Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση ανά περιφέρεια

Ειδικό Παράρτημα B. Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση ανά περιφέρεια Ειδικό Παράρτημα B Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση ανά περιφέρεια 2013 Ετήσια έκθεση ελληνικού εμπορίου 290 Β. Ανάλυση ανά περιφέρεια Στο παράρτημα αυτό παρουσιάζεται η γεωγραφική διάσταση της διάρθρωσης

Διαβάστε περισσότερα

Κατάσταση Λογαριασμού Αποτελεσμάτων για το έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2005

Κατάσταση Λογαριασμού Αποτελεσμάτων για το έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2005 Κατάσταση Λογαριασμού Αποτελεσμάτων για το έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2005 31.12.2005 31.12.2004 Διαφοροποίηση σε % έτους 2005 έναντι του έτους 2004 % Κύκλος εργασιών 15.018.396 14.827.278 1% Καθαρά

Διαβάστε περισσότερα

ΔΙΕΘΝΗ ΤΡΑΠΕΖΙΚΑ ΘΕΜΑΤΑ

ΔΙΕΘΝΗ ΤΡΑΠΕΖΙΚΑ ΘΕΜΑΤΑ Ενότητα 11: Διεθνείς Χρηματοδοτικοί Οργανισμοί Μιχαλόπουλος Γεώργιος Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται σε άδειες χρήσης Creative Commons. Για εκπαιδευτικό υλικό, όπως εικόνες, που υπόκειται

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αποτελέσματα Γ Τριμήνου / Εννεαμήνου 2013

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αποτελέσματα Γ Τριμήνου / Εννεαμήνου 2013 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ 14 Νοεμβρίου Αποτελέσματα Γ Τριμήνου / Εννεαμήνου Θετικά αποτελέσματα Γ Τριμήνου λόγω αριστοποίησης λειτουργίας Διυλιστηρίου Ελευσίνας, αυξημένων εξαγωγών και βελτιωμένης λειτουργικής επίδοσης

Διαβάστε περισσότερα

Προτάσεις πολιτικής για τη διαχείριση προβληµατικών χαρτοφυλακίων δανείων

Προτάσεις πολιτικής για τη διαχείριση προβληµατικών χαρτοφυλακίων δανείων Προτάσεις πολιτικής για τη διαχείριση προβληµατικών χαρτοφυλακίων δανείων Κερασίνα Ραυτοπούλου Σύµβουλος Αντιπροέδρου της Κυβέρνησης στον Χρηµατοπιστωτικό Τοµέα 1 Εισαγωγή Στην Ελλάδα η οικονοµική κρίση

Διαβάστε περισσότερα

Η ΕΠΙΔΡΑΣΗ ΤΟΥ BRAND NAME ΣΤΗ ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΑ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΤΩΝ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΣΤΟ ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΕΤΑΙΡΙΩΝ

Η ΕΠΙΔΡΑΣΗ ΤΟΥ BRAND NAME ΣΤΗ ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΑ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΤΩΝ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΣΤΟ ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΕΤΑΙΡΙΩΝ INVESTMENT RESEARCH & ANALYSIS JOURNAL Η ΕΠΙΔΡΑΣΗ ΤΟΥ BRAND NAME ΣΤΗ ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΑ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΤΩΝ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΣΤΟ ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΕΤΑΙΡΙΩΝ H Ύπαρξη ενός Ισχυρού Brand Name Αποτελεί Ικανή Συνθήκη Βελτίωσης

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες Μυρτώ - Σμαρώ Γιαλαμά Α.Μ.: 1207 Μ 075 Διεθνής Πολιτική Οικονομία Μάθημα: Γεωπολιτική των Κεφαλαιαγορών Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες 1. Τι είναι η παγκόσμια αγορά συναλλάγματος;

Διαβάστε περισσότερα

Εισαγωγή. Σύντομη ιστορική αναδρομή

Εισαγωγή. Σύντομη ιστορική αναδρομή ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΙΜΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ Δ.Α.Κ. Τα Διαπραγματεύσιμα Αμοιβαία Κεφάλαια (Δ.Α.Κ.) είναι μερίδια αμοιβαίων κεφαλαίων τα οποία εκδίδονται από Ανώνυμες Εταιρίες Διαχείρισης Αμοιβαίων Κεφαλαίων (ΑΕΔΑΚ)

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 27. Ορισμός χρήματος

Κεφάλαιο 27. Ορισμός χρήματος Το Νομισματικό Σύστημα Κεφάλαιο 27 Εισαγωγή στην Μακροοικονομική Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής Πανεπιστήμιο Μακεδονίας Ορισμός χρήματος Χρήμα είναιτοσύνολοτωνοικονομικών αξιών που οι άνθρωποι

Διαβάστε περισσότερα

Χρηµατοοικονοµικά Αποτελέσµατα Έτους 2013 GENIKI Bank Μέλος του Οµίλου Τράπεζας Πειραιώς

Χρηµατοοικονοµικά Αποτελέσµατα Έτους 2013 GENIKI Bank Μέλος του Οµίλου Τράπεζας Πειραιώς Χρηµατοοικονοµικά Αποτελέσµατα Έτους 2013 GENIKI Bank Μέλος του Οµίλου Τράπεζας Πειραιώς - Περαιτέρω Ενίσχυση των Υψηλών Χρηµατοοικονοµικών εικτών και Θωράκιση του Ισολογισµού - Βελτίωση του Λειτουργικού

Διαβάστε περισσότερα

- Εξέλιξη βασικών μακροοικονομικών δεικτών

- Εξέλιξη βασικών μακροοικονομικών δεικτών - Εξέλιξη βασικών μακροοικονομικών δεικτών Σύμφωνα με προσωρινά στοιχεία, το δ τρίμηνο 2014, το βουλγαρικό ΑΕΠ ενισχύθηκε κατά 1,3% σε ετήσια βάση και κατά 0,4% σε τριμηνιαία βάση. Σε ό,τι αφορά το σύνολο

Διαβάστε περισσότερα

Αρνητικοί ρυθμοί ανάπτυξης

Αρνητικοί ρυθμοί ανάπτυξης Αρνητικοί ρυθμοί ανάπτυξης Εξέλιξη στο ΑΕΠ (%) 5,1 3,6-1,9 1,3 0,5-2,4-3,9-8,7 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013F 2014F Πηγή: Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα 2 Υψηλή ανεργία Ανεργία (%) 15,5 16,9 11,9 4,0

Διαβάστε περισσότερα

Π Λ Α Ι Σ Ι Ο Οι εποπτικές αρμοδιότητες της Τράπεζας της Ελλάδος στο νέο χρηματοοικονομικό περιβάλλον

Π Λ Α Ι Σ Ι Ο Οι εποπτικές αρμοδιότητες της Τράπεζας της Ελλάδος στο νέο χρηματοοικονομικό περιβάλλον Π Λ Α Ι Σ Ι Ο Οι εποπτικές αρμοδιότητες της Τράπεζας της Ελλάδος στο νέο χρηματοοικονομικό περιβάλλον Με βάση το άρθρο 55Α του Καταστατικού της, η Τράπεζα της Ελλάδος ασκεί την εποπτεία στα πιστωτικά ιδρύματα,

Διαβάστε περισσότερα

Βασικές Χρηματοοικονομικές έννοιες

Βασικές Χρηματοοικονομικές έννοιες Βασικές Χρηματοοικονομικές έννοιες 1 Περιεχόμενα Χρηματοπιστωτικό σύστημα Αγορές Χρήματος Χρηματοοικονομική Διοίκηση Μακροπρόθεσμο χρέος 2 Το χρηματοπιστωτικό σύστημα Οι μονάδες οι οποίες έχουν τρέχουσες

Διαβάστε περισσότερα

Κύριοι Μέτοχοι, 1. Οικονομική κατάσταση και προοπτική της Εταιρίας.

Κύριοι Μέτοχοι, 1. Οικονομική κατάσταση και προοπτική της Εταιρίας. 1 ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΤΗΣ «LOGISTICS SERVICE HELLAS ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΙΑ ΔΙΑΝΟΜΗΣ ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΩΝ ΤΡΙΤΩΝ» ΠΡΟΣ ΤΗΝ ΤΑΚΤΙΚΗ ΓΕΝΙΚΗ ΣΥΝΕΛΕΥΣΗ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΕΠΙ ΤΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας

Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας 6μηνο 2007 Αθήνα, 30 Αυγούστου 2007 +61% Αύξηση Καθαρών Κερδών στα 878 εκατ. σε εκατ. 6μηνο 07 6μηνο 06 % Καθαρά κέρδη 878 546 +61% Καθαρά κέρδη από εγχώριες δραστηριότητες

Διαβάστε περισσότερα

Απλή διαφοροποίηση ιαφοροποίηση µεταξύ κλάδων Περιττή διαφοροποίηση ιαφοροποίηση κατά Markowitz ιεθνική διαφοροποίηση

Απλή διαφοροποίηση ιαφοροποίηση µεταξύ κλάδων Περιττή διαφοροποίηση ιαφοροποίηση κατά Markowitz ιεθνική διαφοροποίηση ΕΡΓΑΣΙΑ ΣΤΙΣ ΑΡΧΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ Της µαθήτριας: Αλευρά Αλεξάνδρας Τάξη: Α Λυκείου Τµήµα: 1 Καθηγητής: Καρούζος Φώτιος ΕΙΣΑΓΩΓΗ Με τον τρόπο που εξελίσσεται το παγκόσµιο χρηµατοπιστωτικό σύστηµα αναδεικνύονται

Διαβάστε περισσότερα

Οι αυξανόµενες οικονοµικές σχέσεις µε τη ΝΑ Ευρώπη τροφοδοτούν την ανάπτυξη της ελληνικής οικονοµίας

Οι αυξανόµενες οικονοµικές σχέσεις µε τη ΝΑ Ευρώπη τροφοδοτούν την ανάπτυξη της ελληνικής οικονοµίας ΙΕΥΘΥΝΣΗ ΣΧΕ ΙΑΣΜΟΥ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΑΝΑΛΥΣΗΣ (008) ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Οι αυξανόµενες οικονοµικές σχέσεις µε τη ΝΑ Ευρώπη τροφοδοτούν την ανάπτυξη της ελληνικής οικονοµίας 12 10 8 6 4 2 0-2 % 1999 Η δυναµική ανάπτυξη

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Εννεαμήνου 2013 Μετά από Φόρους: Ευρώ - 102 εκατ. 1

Αποτελέσματα Εννεαμήνου 2013 Μετά από Φόρους: Ευρώ - 102 εκατ. 1 Αποτελέσματα Εννεαμήνου 2013 Μετά από Φόρους: Ευρώ - 102 εκατ. 1 - Η χρηματοοικονομική επίδοση της Τραπέζης επηρεάσθηκε θετικά από τα υψηλότερα Βασικά Λειτουργικά Έσοδα και τα μειωμένα Λειτουργικά Έξοδα.

Διαβάστε περισσότερα

ΠΕΡΙΛΗΨΗ. Ο Πληθωρισμός και οι κεντρικές τράπεζες. Ισμήνη Πάττα Περίληψη, 2 ου μισού του κεφ. 12 ΑΜ 1207/Μ:070

ΠΕΡΙΛΗΨΗ. Ο Πληθωρισμός και οι κεντρικές τράπεζες. Ισμήνη Πάττα Περίληψη, 2 ου μισού του κεφ. 12 ΑΜ 1207/Μ:070 ΠΕΡΙΛΗΨΗ (2 ου μέρους κεφαλαίου 12 ( από το 12.4. και μετά, του βιβλίου Οικονομική για Επιχειρησιακές Σπουδές, του D. Mc Aleese) Ο Πληθωρισμός και οι κεντρικές τράπεζες Βασικά Σημεία : *Κεντρικές Τράπεζες,

Διαβάστε περισσότερα

Ανασκόπηση Εγχώριας Χρηματιστηριακής Αγοράς. Ανδρέας Κωνσταντίνου Υπεύθυνος Τμήματος Έρευνας και Ανάλυσης

Ανασκόπηση Εγχώριας Χρηματιστηριακής Αγοράς. Ανδρέας Κωνσταντίνου Υπεύθυνος Τμήματος Έρευνας και Ανάλυσης Τμήμα Έρευνας & Ανάλυσης Ανασκόπηση Εγχώριας Χρηματιστηριακής Αγοράς Ανδρέας Κωνσταντίνου Υπεύθυνος Τμήματος Έρευνας και Ανάλυσης 4 Οκτωβρίου 2006 1 Πίνακας Περιεχομένων i. Ανασκόπηση Χρηματιστηρίου Αξιών

Διαβάστε περισσότερα

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ ΜΕΡΟΣ Α Κεφάλαιο 1: Εισαγωγή 2 Κεφάλαιο 2: Διαχρονική αξία του χρήματος 6 Κεφάλαιο 3: Ανάλυση χρηματοοικονομικών δεικτών 34

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ ΜΕΡΟΣ Α Κεφάλαιο 1: Εισαγωγή 2 Κεφάλαιο 2: Διαχρονική αξία του χρήματος 6 Κεφάλαιο 3: Ανάλυση χρηματοοικονομικών δεικτών 34 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Πρόλογος xiv ΜΕΡΟΣ Α Κεφάλαιο 1: Εισαγωγή 2 1.1 Αντικειμενικός σκοπός μιας επιχείρησης 2 1.2 Βασικές χρηματοοικονομικές αποφάσεις 3 Σύνοψη 4 Κεφάλαιο 2: Διαχρονική αξία του χρήματος 6 2.1 Απλός

Διαβάστε περισσότερα

100 ημέρες. Συγκρότημα Τράπεζας Κύπρου. Ανασκόπηση μεταβατικής περιόδου 01 Ιουνίου 10 Σεπτεμβρίου 2013

100 ημέρες. Συγκρότημα Τράπεζας Κύπρου. Ανασκόπηση μεταβατικής περιόδου 01 Ιουνίου 10 Σεπτεμβρίου 2013 Συγκρότημα Τράπεζας Κύπρου 100 ημέρες Ανασκόπηση μεταβατικής περιόδου 01 Ιουνίου 10 Σεπτεμβρίου 2013 Σταθεροποίηση, Αναδιάρθρωση και Απορρόφηση πρώην Λαϊκής, Γενική Συνέλευση Μετόχων για εκλογή νέου Διοικητικού

Διαβάστε περισσότερα

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ. ΜΕΡΟΣ ΠΡΩΤΟ ΓΕΝΙΚΟ ΜΕΡΟΣ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ ΠΡΑΞΕΙΣ - ΕΜΠΟΡΟΙ 1. Β.Δ. της 2/14.5.1835 Περί αρμοδιότητος των εμποροδικείων

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ. ΜΕΡΟΣ ΠΡΩΤΟ ΓΕΝΙΚΟ ΜΕΡΟΣ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ ΠΡΑΞΕΙΣ - ΕΜΠΟΡΟΙ 1. Β.Δ. της 2/14.5.1835 Περί αρμοδιότητος των εμποροδικείων ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Πρόλογος έκτης έκδοσης... ΧVΙΙ Aπό τον πρόλογο της πρώτης έκδοσης... XVIΙ ΜΕΡΟΣ ΠΡΩΤΟ ΓΕΝΙΚΟ ΜΕΡΟΣ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ ΠΡΑΞΕΙΣ - ΕΜΠΟΡΟΙ 1. Β.Δ. της 2/14.5.1835 Περί αρμοδιότητος των εμποροδικείων (άρθρα

Διαβάστε περισσότερα

Κοινή Απόφαση Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς και Τράπεζας της Ελλάδος Θέµα: Καθορισµός ύλης εξετάσεων πιστοποίησης στελεχών της αγοράς. Το ιοικητικό Συµβούλιο της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (Απόφαση 6/443/6.9.2007)

Διαβάστε περισσότερα