Στατιστική ΙΙΙ-Εφαρμογές Χρονολογικές Σειρές(Εφαρμογες Εξομάλυνσης-Τεχνική Ανάλυση)

Transcript

1 Στατιστική ΙΙΙ-Εφαρμογές Χρονολογικές Σειρές(Εφαρμογες Εξομάλυνσης-Τεχνική Ανάλυση) Γεώργιος Τσιώτας Τμήμα Οικονομικών Επιστημών Σχολή Κοινωνικών Επιστημών Πανεπιστήμιο Κρήτης Στατιστική ΙΙΙ(ΣΤΑΟ 230)

2 Περιγραφή 1 2

3 Περιγραφή 1 2

4 Τεχνική Ανάλυση Ορισμός: Η τεχνική ανάλυση αναφέρεται ως μια μέθοδος λήψης απόφασης στην αγόρά και πώληση χρεογράφων. Εργαλεία: Ο πρακτικός της τεχνικής ανάλυσης βλέπει την μεταβολή των τιμών σε διαχρονική φάση ανάλογα με τον χρόνο λήψης απόβασης: σε ημερήσια βάση, σε εβδομαδιαία βέση κ.λ.π. Χρησιμοποιεί γραφήματα της τιμής ενός χρεογράφου Χρησιμοποιεί γραφήματα Φίλτρων εκτιμήσεως Λαμβάνει απόφαση βάση σχέσεων της τιμής ενός χρεογράφου και των Φίλτρων εκτιμήσεως

5 Τεχνική Ανάλυση: φιλοσοφία Σύμφωνα με τον τεχνικό αναλυτή η λήψη απόφασης σχετικά με ένα χρεόγραφο δεν χρειάζεται να εξετάζει τις λεγόμενες θεμελιώδεις μεταβλητές(fundamental) αλλά την ίδια τη σειρά και τη διαχρονική της πορεία. Σύμφωναμετηνίδιαοπτικήακόμηκαιόλητηνπληροφόρησηνα έχουμε για την αγορά ακόμη και για πληθώρα μακροοικονομικών μεταβλητών μας είναι δύσκολο να προβλέψουμε την πορεία ενός χρεογράφου. Επίσης, οι μεταβλητές οι οποίες επηρεάζουν ένα χρεόγραφο είναι πολλές ενώ ο τρόπος της επιρροής μπορεί να μεταβάλλεται διαχρονικά. Η τεχνική ανάλυση εκφράζει πολλές φορές την ψυχολογική αντίδραση ενός επενδυτή στην άνοδο και στην πτώση των τιμών

6 Τεχνική Ανάλυση: φιλοσοφία (συν.) Σύμφωνα με τους πιστεύοντες στις λεγόμενες θεμελιώδεις μεταβλητές υπέρχουν μεταβλητές οι οποίες επηρεάζουν τις τιμές θετικά ή αρνητικά συντελώντας σε μεταβολές τιμών. Ομως σε μια μακροπρόθεσμη ανάλυση ή τοποθέτηση σε χρεόγραφο αυτό δεν ισχύει Ετσι, μια συσχέτιση μπορεί να έχει βραχυπρόθεσμη ισχύ ενώ το ενδεχόμενοναισχύειαυτήησυσχέτισηστονίδιοβαθμόκαιμετο ίδιο πρόσημο, μακροπρόθεσμα, είναι περιορισμένο

7 Σκοπός: Σκοπός της Τεχνικής Ανάλυσης αποτελεί η διάγνωση Τάσεων και η μεταβολή αυτών οι οποίες και εκφράζουν μεταβολών σε `θεμελιώδεις μεταβλητές.

8 Παράδειγμα χρεογράφου SP 500 1,600 1,400 1,200 1,

9 Series: SP 500 Sample 4/02/ /23/2010 O b servations 2451 Mean Median Maximum Minimum Std. Dev Skewness Kurtosis Jarque-Bera Probability βεαμερ-τυ-λογ

10

11

12 Δεδομένα-Παρατηρήσεις-Ερωτήσεις Η σειρά μας αποτελεί τιμή κλεισίματος του δείκτη SP500 με αρχική παρατήρηση την 3/4/2000 καλύπτοντας μια περίοδο δέκα (10) ετών περίπου. Τί παρατηρούμε αναφορικά με την πορεία του δείκτη; Αναγνωρίζουμε στοιχεία όπως: Τάση, εποχικότητα, κύκλους; Θα μπορούσαμε να προβλέψουμε μια τέτοια σειρά; Ποιό στατιστικό μέτρο θα μπορούσε να μας δείξει τον τρόπο διαχρονικής αυτο-εξάρτησης της σειράς; Ποιές μεταβλητές θα θεωρούσατε ως `θεμελιώδεις για μια τέτοια σειρά;

13 Φίλτρα εκτιμήσεων Μέθοδοι Εξομάλυνσης Ο προσδιορισμός τάσης σε μια χρονολογική σειρά, δίξως εποχική διάσταση, χρησιμοποιούμε τα γνωστά υποδείγματα εξομάλυνσης Απλός Κινητος Μέσος. Σταθμισμένος Κινητος Μέσος. Εκθετική Εξομάλυνση. Πρόβλεψη Απλών Κινητών Μέσων k-βαθμού f t+1 = t i=t k+1 y i k

14 Τεχνική Ανάλυση: Είδη δεδομένων Σε μηνιαίο δεδομένα, ο ΚΜ 13-βαθμού και 21-βαθμού εντοπίζουν τη μακροπρόθεσμη τάση Σε εβδομαδιαία δεδομένα, ο ΚΜ 13-βαθμού και 21-βαθμού εντοπίζουν τη μεσοπρόθεσμη τάση Σε ημερήσια δεδομένα, ο ΚΜ 13-βαθμού και 21-βαθμού εντοπίζουν τη βραχυπρόθεσμη τάση

15 Παράδειγμα: Απλής Μεθοδου Κινητών Μέσων μέσω EViews 1 Δημιουργία επιφάνεια εργασιας: File/New/Workfile/Select data type 2 Εισαγωγήδεδομένωνσεμορφή txtήexcel File/Import/Read text-lotus-excel Επιλογή αρχείου:data.xls 3 ΕκτίμησημέσωτηςμέθοδουΚΜ Quick/Generate Series smdata3=@movav(data,13) για δημιουργια Κινητού Μέσου 13-ου βαθμού 4 Διαγραματική Παρουσίαση της smdata13 σειράς View/Graph/Line

16 Παράδειγμα: Απλής Μεθοδου Κινητών Μέσων μέσω EViews 1 Δημιουργία επιφάνεια εργασιας: File/New/Workfile/Select data type 2 Εισαγωγήδεδομένωνσεμορφή txtήexcel File/Import/Read text-lotus-excel Επιλογή αρχείου:data.xls 3 ΕκτίμησημέσωτηςμέθοδουΚΜ Quick/Generate Series smdata3=@movav(data,13) για δημιουργια Κινητού Μέσου 13-ου βαθμού 4 Διαγραματική Παρουσίαση της smdata13 σειράς View/Graph/Line

17 Παράδειγμα: Απλής Μεθοδου Κινητών Μέσων μέσω EViews 1 Δημιουργία επιφάνεια εργασιας: File/New/Workfile/Select data type 2 Εισαγωγήδεδομένωνσεμορφή txtήexcel File/Import/Read text-lotus-excel Επιλογή αρχείου:data.xls 3 ΕκτίμησημέσωτηςμέθοδουΚΜ Quick/Generate Series smdata3=@movav(data,13) για δημιουργια Κινητού Μέσου 13-ου βαθμού 4 Διαγραματική Παρουσίαση της smdata13 σειράς View/Graph/Line

18 Παράδειγμα: Απλής Μεθοδου Κινητών Μέσων μέσω EViews 1 Δημιουργία επιφάνεια εργασιας: File/New/Workfile/Select data type 2 Εισαγωγήδεδομένωνσεμορφή txtήexcel File/Import/Read text-lotus-excel Επιλογή αρχείου:data.xls 3 ΕκτίμησημέσωτηςμέθοδουΚΜ Quick/Generate Series smdata3=@movav(data,13) για δημιουργια Κινητού Μέσου 13-ου βαθμού 4 Διαγραματική Παρουσίαση της smdata13 σειράς View/Graph/Line

19 Παράδειγμα: Απλής Μεθοδου Κινητών Μέσων μέσω EViews 1 Δημιουργία επιφάνεια εργασιας: File/New/Workfile/Select data type 2 Εισαγωγήδεδομένωνσεμορφή txtήexcel File/Import/Read text-lotus-excel Επιλογή αρχείου:data.xls 3 ΕκτίμησημέσωτηςμέθοδουΚΜ Quick/Generate Series smdata3=@movav(data,13) για δημιουργια Κινητού Μέσου 13-ου βαθμού 4 Διαγραματική Παρουσίαση της smdata13 σειράς View/Graph/Line

20 Στρατηγική επιλογων βάσει ΚΜ: Αγορα ή Πωληση Μαζί με την ίδια τη σειρά πραγματοποιούμε σειρές εκτίμησης σε βραχεία περίοδο 21-ημερών(short-term), σε μεσοπρόθεσμη περίοδο 55-ημερών(medium-term) και σε μακροπρόθεσμη περίοδο 144-ημερών(long-term). Στη συνέξεια μέσω ενός από κοινού γραφήματος βλέπουμε τη σειρά και τα φίλτρα αυτής. Αγορα ή Πωληση Οταν οι τιμές διαπερνούν τις εκτιμήσεις Κινητών Μέσων Οταν οι εκτιμήσεις Κινητών Μέσων αλλάζουν κατεύθυνση. Οταν οι εκτιμήσεις Κινητών Μέσων διαπερνούν η μια την άλλη

21 Στρατηγική επιλογων: Αγορα ή Πωληση(συν.) Βραχείας Περίοδου Στρατηγική: Ενδειξη Αγοράς: Οταν η τιμή αυξάνει πέραν του ΚΜ 21-ημερών. Η επιβεβαίωση έρχεται όταν η εκτίμηση ΚΜ 21-ημερών αρχίζει να αυξάνει. Ενδειξη Πωλησης: Οταν έχουμε την αντίθετη πορεία. Μέσοπρόθεσμη Περίοδου Στρατηγική: Ενδειξη Αγοράς: Οταν η εκτίμηση ΚΜ 21-ημερών αυξάνει πέραν του ΚΜ 55-ημερών. Η επιβεβαίωση έρχεται όταν η εκτίμηση ΚΜ 55-ημερών αρχίζει να αυξάνει. Ενδειξη Πωλησης: Οταν έχουμε την αντίθετη πορεία. Μακροπρόθεσμη Περίοδου Στρατηγική: Ενδειξη Αγοράς: Οταν η εκτίμηση ΚΜ 55-ημερών αυξάνει πέραν του ΚΜ 144-ημερών. Η επιβεβαίωση έρχεται όταν η εκτίμηση ΚΜ 144-ημερών αρχίζει να αυξάνει. Ενδειξη Πωλησης: Οταν έχουμε την αντίθετη πορεία.

22 1,600 1,400 1,200 1, M A 21 SP 500 M A 144 M A 55 βεαμερ-τυ-λογ

23 Στρατηγική επιλογων: Αγορα ή Πωληση(συν.) Από την ανωτέρω τεχνική ανάλυση μέσω της χρήσης ΚΜ προσδιορίσατε στιγμές αγοράς και πώλησης σε μέσοπρόθεσμη και μακροπρόθεσμη στιγμη Επιβεβαιώνεται η θεωρία τεχνικής ανάλυσης βάσει των αποτελεσμάτων; Μέσω της ιστοσελίδας βρείτε σειρά χρεογράφου και εφαρμόσατε τη μέθοδο της τεχνικής ανάλυσης στη χρονολογική σειρά σας

24 Εφαρμογή: Απλή Ανάλυση Χαρτοφυλακίου Σε μια απλή ανάλυση χαρτοφυλακίου, L τον αριθμό χρεογράφων, μπορούμε να εκτιμήσουμε τη Βραχείας, Μέσοπρόθεσμη και Μακροπρόθεσμη στιγμή αγοράς ή πωλησης για κάθε χρεόγραφο. Ανάμεσασεαυτά(για l < Lεξ αυτών)πουέχουνμέσοπρόθεσμη(ή μακροπρόθεσμη) στιγμη αγοράς να κάνουμε αγορές και για αυτές με μέσοπρόθεσμη(ή μακροπρόθεσμη) `στιγμή πώλησης να πραγματοποιήσουμε πωλήσεις.

25 Σημείωσεις: Οι πιο πάνω στρατηγικές επένδυσης είναι καθαρά εμπειρικές και δεν θα πρέπει να λαμβάνονται ως δεδομένες Το γεγονός ότι στην χρηματαγορά υπάρχουν στρατηγικές μόχλευσης που δεν γνωρίζουμε ως επενδυτές πρέπει να μας κάνει προσεκτικούς

26 Περιγραφή 1 2

27