Κεφάλαιο Αξιολόγηση Στοιχείων Κόστους για τη Λήψη Αποφάσεων

Μέγεθος: px
Εμφάνιση ξεκινά από τη σελίδα:

Download "Κεφάλαιο Αξιολόγηση Στοιχείων Κόστους για τη Λήψη Αποφάσεων"

Transcript

1 Κεφάλαιο 3 Σύνοψη Το τρίτο κεφάλαιο συνδέει την αξιολόγηση των στοιχείων κόστους για τη λήψη αποφάσεων. Εξηγεί τη χρησιμότητα προσδιορισμού του Νεκρού Σημείου (ΝΣ) λειτουργίας μιας επιχείρησης, παράλληλα με την παρουσίαση όλων των τύπων Μόχλευσης και τη σύνδεση του ΝΣ με εκείνο της Λειτουργικής Μόχλευσης. 3. Αξιολόγηση Στοιχείων Κόστους για τη Λήψη Αποφάσεων 3.1. H έννοια του Nεκρού Σημείου - NΣ (BreakEven Point - BEP) H μεγιστοποίηση κέρδους, ως βασικός στόχος των κερδοσκοπικών επιχειρήσεων, μπορεί να πραγματοποιηθεί είτε μέσω της ελαχιστοποίησης του κόστους, είτε μέσω των πωλήσεων (αύξηση ποσότητας ή τιμής), είτε με τη σύνθεση αυτών. Συνήθως, η εκάστοτε αρχικοί στόχοι προσδιορίζονται από τον συνδυασμό της διοικητικής παραγωγικής και κεφαλαιακής διάρθρωσης αυτών των επιχειρήσεων. Ένα πρωταρχικό πρόβλημα που πρέπει να λύσουν οι επιχειρήσεις είναι η κάλυψη των σταθερών τους εξόδων, με τα οποία επιβαρύνονται ανεξάρτητα από το ύψος της παραγωγής ή των πωλήσεων. Aυτά, με τη σειρά του EΓΛΣ, μπορεί να είναι: οι αμοιβές έμμισθου προσωπικού, τα ενοίκια, τα ασφάλιστρα, οι δημοτικοί φόροι και τα τέλη κυκλοφορίας μεταφορικών μέσων, τα έξοδα προβολής και διαφήμισης, οι τόκοι μακροπρόθεσμων υποχρεώσεων και οι αποσβέσεις παγίων. Σε μακροχρόνια βάση όλα τα έξοδα μεταβάλλονται, οπότε η έννοια των σταθερών εξόδων αφορά τις βραχυχρόνιες εξελίξεις που αναφέρονται στην παρούσα ανάλυση. Έτσι, το υπόλοιπο μέρος του συνολικού κόστους μιας επιχείρησης συμπληρώνουν τα μεταβλητά έξοδα, για τα οποία δεχόμαστε ότι μεταβάλλονται ανάλογα με τις μεταβολές της παραγωγής ή των πωλήσεων. Aυτά, με τη σειρά του EΓΛΣ, μπορεί να είναι: η ανάλωση πρώτων υλών, οι αμοιβές ημερομίσθιου προσωπικού, τα ποσοστά για πωλήσεις και αγορές, οι λογαριασμοί ΔEH, ΔEΦA, EYΔAΠ, OTE, τα έξοδα συντήρησης, τα έξοδα κίνησης και μεταφοράς προσώπων ή αγαθών καθώς και οι τόκοι βραχυπρόσθεμων υποχρεώσεων. Tο επίπεδο των πωλήσεων (σε μονάδες ή αξία), όπου τα έξοδα (σταθερά και μεταβλητά) είναι ίσα με τα έσοδα (κύκλος εργασιών), δηλ. η επιχείρηση δεν πραγματοποιεί κέρδος ή ζημιά, ονομάζεται νεκρό σημείο λειτουργίας ή κυκλοφορίας ή κύκλου εργασιών. Για την κατανόησή του στον Πίνακα 3.1 παρουσιάζονται με 6 στήλες τα υποθετικά δεδομένα πωλήσεων, κόστους και αποτελέσματος μιας επιχείρησης. Σε αυτόν θα παρατηρήσουμε ότι όταν πωλούνται λιγότερες από 500 μονάδες πραγματοποιείται ζημιά, ενώ όταν πωλούνται περισσότερες από 500 μονάδες πραγματοποιείται κέρδος. Tότε, το νεκρό σημείο αυτής της επιχείρησης βρίσκεται στις πωλήσεις των 500 μονάδων, όπου η αξία τους είναι (500 μ. x 30 τιμή μονάδος) και ισούται με τα συνολικά έξοδα των (7.500 σταθερά μεταβλητά). Καταρχήν, η ανάλυση του νεκρού σημείου προϋποθέτει την ύπαρξη μόνο ενός προϊόντος, τη σταθερότητα των τιμών, του μέσου μεταβλητού κόστους ανά μονάδα πώλησης, των τεχνικών και διοικητικών μεθόδων, αλλά και των ποσοτήτων στα αποθέματα αρχής/τέλους της ίδιας λογιστικής χρήσης. Μερικές από τις πιθανές μεταβολές των παραπάνω αντιμετωπίζονται στη συνέχεια του κεφαλαίου. (1) (2) = (1) x 30 (3) (4) (5) = (3) + (4) (6) = (2) (5) Ποσότητα Αξία Σταθερά Μεταβλητά Συνολικά Αποτέλεσμα Πωλήσεων Πωλήσεων Έξοδα Έξοδα Έξοδα κέρδος ή (ζημιά) (6.000) (4.500) 50

2 (3.000) (1.500) ΠΙΝΑΚΑΣ 3.1. Συσχετισμός πωλήσεων, κόστους και αποτελέσματος. Επίσης, θα πρέπει να διευκρινιστεί ότι τα μεταβλητά έξοδα αυξάνονται ή μειώνονται ανάλογα με το επίπεδο δραστηριότητας, το οποίο για τις εμπορικές επιχειρήσεις είναι ο κύκλος των εργασιών τους (πωλήσεις) και για τις βιομηχανικές επιχειρήσεις είναι το συνολικά παραγόμενο έργο. Τέλος, όσον αφορά στις επιχειρήσεις παροχής υπηρεσιών (ασφάλειες, εκπαίδευση, μεταφορές, ναυτιλία, τουρισμός, τράπεζες, υγεία κ.ά.) το νεκρό σημείο μπορεί να υπολογιστεί απλουστευμένα και κατά χρονικές μονάδες: Υποθέτουμε ότι σε μία επιχείρηση από τα συνολικά έσοδα των αφαιρούνται τα συνολικά έξοδα των και προκύπτει κέρδος ή ότι το άθροισμα των συνολικών εξόδων και του κέρδους είναι Τότε, για τον χρονικό υπολογισμό του νεκρού σημείου (κέρδος 0) αξιοποιούμε την απλή μέθοδο των τριών: (συνολικά έξοδα + κέρδος) πραγματοποιούνται σε 365 ημέρες (συνολικά έξοδα)» x ; x = 365 x / = 219 ημέρες Δηλαδή, σε 219 ημέρες (1 Ιανουαρίου - 7 Αυγούστου) καλύπτονται τα συνολικά έξοδα από τα, μέχρι εκείνη τη στιγμή έσοδα, ενώ τα έσοδα των υπολοίπων 146 ημερών (8 Αυγούστου - 31 Δεκεμβρίου) δημιουργούν το κέρδος της επιχείρησης Τρόποι προσδιορισμού του Νεκρού Σημείου Παραθέτουμε έναν απλουστευμένο εξωλογιστικό τρόπο προσδιορισμού του αποτελέσματος και τους παρακάτω συμβολισμούς για την αλγεβρική προσέγγιση του ΝΣ. Πωλήσεις (Π) ή τιμή πώλησης ανά μονάδα: τ Μεταβλητά Έξοδα (Μ) ή μεταβλητά έξοδα ανά μονάδα: μ. = Μικτό Κέρδος (ΜΚ) ή μικτό κέρδος ανά μονάδα: τ μ Σταθερά Έξοδα (Σ) = Κέρδη Προ Φόρων (ΚΠΦ) Από το συσχετισμό Πωλήσεων, Κόστους και Αποτελέσματος μπορεί να προσδιοριστεί το ΝΣ με έναν από τους προτεινόμενους τρόπους: Ποσότητα Πωλήσεων (μονάδες) Όταν ο προσδιορισμός αφορά μόνο ένα προϊόν, τότε για το ΝΣ εκφρασμένο σε μονάδες πωλήσεων ισχύουν οι σχέσεις: Μικτό Κέρδος = Σταθερά Έξοδα ή Ποσότητα Πωλήσεων x Μικτό Κέρδος ανά μονάδα = Σταθερά Έξοδα Σταθερά Έξοδα ή Ποσότητα Πωλήσεων = Μικτό Κέρδος ανά μονάδα Παράδειγμα 51

3 Έστω ότι η τιμή πώλησης ανά μονάδα είναι 100, τα μεταβλητά έξοδα ανά μονάδα είναι 60 και τα σταθερά έξοδα της επιχείρησης είναι Τότε το ΝΣ εκφρασμένο σε μονάδες πωλήσεων είναι: = μονάδες (100 60) ή Πωλήσεις ( μ. x 100 ) Μεταβλητά Έξοδα ( μ. x 60 ) = Μικτό Κέρδος [ μ. x ( )] Σταθερά Έξοδα = Κέρδη Προ Φόρων 0 Αξία πωλήσεων (ευρώ) Όταν ο προσδιορισμός αφορά περισσότερα προϊόντα δεν είναι εύκολος ο υπολογισμός της ποσότητας των πωλήσεων, οπότε το ΝΣ δεν εκφράζεται σε μονάδες αλλά σε αξία πωλήσεων (ευρώ). Γι αυτό πρέπει να βρούμε το ποσοστό (%) συμμετοχής των μεταβλητών εξόδων και του μικτού κέρδους ως προς τις πωλήσεις. Σύμφωνα με τα προηγούμενα δεδομένα: 60/100 = 0,60 ή 60% είναι το ποσοστό συμμετοχής των μεταβλητών εξόδων στις πωλήσεις, και το υπόλοιπο 40% θα είναι το ποσοστό συμμετοχής του μικτού κέρδους στις πωλήσεις (100%). Τότε το ΝΣ εκφρασμένο σε αξία πωλήσεων είναι: Σταθερά Έξοδα = = % Μικτό Κέρδος ανά μονάδα 0,40 ή Πωλήσεις (100%) Μεταβλητά Έξοδα (60% x ) = Μικτό Κέρδος (40% x ) Σταθερά Έξοδα = Κέρδη Προ Φόρων 0 Aλγεβρική προσέγγιση Αν αξιοποιήσουμε τους συμβολισμούς που παραθέσαμε στην αρχή αυτής της παραγράφου, προκύπτουν οι παρακάτω σχέσεις: Π Μ Σ = ΚΠΦ ή Π = Μ + Σ + ΚΠΦ Στο ΝΣ τα ΚΠΦ = 0, οπότε Π = Μ + Σ Σύμφωνα με τα προηγούμενα δεδομένα το ΝΣ εκφρασμένο σε μονάδες πωλήσεων είναι: 100 x μονάδες = (60 x μονάδες) ή (100 x μονάδες) (60 x μονάδες) = ή 40 x μονάδες = ==> ΝΣ μονάδες = = μονάδες 40 Αντίστοιχα, το ΝΣ εκφρασμένο σε αξία πωλήσεων είναι: Π = 0,60 Π ή Π 0,60 Π = ή 0,40 Π =

4 ==> ΝΣ αξία = = ευρώ 0,40 Έτσι, ανάλογα με τους επιδιωκόμενους σκοπούς μιας επιχείρησης, έχουμε την ευχέρεια να βρούμε τον κάθε φορά άγνωστο παράγοντα μέσω μιας απλής αλγεβρικής εξίσωσης 1ου βαθμού και να επιλύουμε προβλήματα που προκύπτουν από τον κάθε φορά συσχετισμό αυτών των μεγεθών. Η πρακτική εφαρμογή του ΝΣ καλύπτεται επαρκώς μέσω των γραμμικών σχέσεων και δε θα αναφερθούμε σε περιπτώσεις μη γραμμικής ανάλυσης. Άριστη (%) δυναμικότητα Κατά τον προσδιορισμό του ΝΣ στο δευτερογενή τομέα (μεταποίηση) μπορεί να μην είναι συμφέρουσα η πλήρης απασχόληση των μονάδων παραγωγής. Αυτό συμβαίνει αν προκαλεί δυσανάλογη επιβάρυνση από πρόσθετη ανάλωση ενέργειας και επιπλέον απασχόληση του προσωπικού (υπερωρίες, Κυριακές, αργίες). Έτσι, αναζητείται η άριστη απασχόληση της δυναμικότητας, όπου στο 100% της δραστηριότητας, περιλαμβάνει μόνο εκείνο το μεταβλητό κόστος που αυξάνεται αναλογικά. Σύμφωνα με τα προηγούμενα δεδομένα, αν η άριστη δυναμικότητα ανέρχεται στις μ., τότε: α) Το ΝΣ εκφρασμένο σε μονάδες πωλήσεων επιτυγχάνεται σε επίπεδο δυναμικότητας 55,5%: μονάδες ή μονάδες β) Παρομοίως, το ΝΣ εκφρασμένο σε αξία πωλήσεων επιτυγχάνεται σε επίπεδο δυναμικότητας 55,5%: ( μ. x 100 /μ.) Στα όρια της άριστης δυναμικότητας απασχόλησης, μία επιχείρηση θα πρέπει να επιλέξει μεταξύ διαφορετικών επιπέδων δραστηριότητας, εκείνο από το οποίο προκύπτουν μεγαλύτερα ΚΠΦ. Έτσι, αν υποθέσουμε ότι ισχύουν τα παρακάτω δεδομένα (τρία εναλλακτικά επίπεδα δραστηριότητας με μ., μ. και μ.) ο άριστος βαθμός παραγωγής είναι στις μ., όπου προκύπτουν ως ΚΠΦ μ μ μ. = = Πωλήσεις x 50 /μ. = x 50 /μ. = x 50 /μ. = Μεταβλητά Έξοδα x 20 /μ. = x 24 /μ. = x 29 /μ. = Μικτό Κέρδος Σταθερά Έξοδα Κέρδη Προ Φόρων Όμως, όταν επιλεγεί η παραγωγή των μονάδων, το ανά μονάδα μεταβλητό κόστος στις μ. και στις μ. δεν υπολογίζεται ενιαία για κάθε επίπεδο δραστηριότητας, αλλά διαφοροποιείται (μειούμενο) και προκαλεί διαφοροποίηση (αύξηση) στα αντίστοιχα ΚΠΦ. Έτσι, αν υποθέσουμε ότι μέχρι μ. είναι 20, από μ μ. είναι 24 και από μ μ. είναι 29, τότε τα μεταβλητά έξοδα στις μ. γίνονται [24 x ( ) ] και στις μ. γίνονται [29 x ( ) ] οπότε ο άριστος βαθμός παραγωγής είναι των μ., όπου τα ΚΠΦ ανέρχονται πλέον σε μ μ μ. Πωλήσεις Μεταβλητά Έξοδα = Μικτό Κέρδος Σταθερά Έξοδα

5 = Κέρδη Προ Φόρων Χρόνος επανάκτησης Κατά τον προσδιορισμό του ΝΣ για ένα μόνο προϊόν, υπάρχει ακόμα η δυνατότητα και του υπολογισμού του χρόνου επανάκτησης μιας επένδυσης. Οι προαναφερθείσες σχέσεις μεγεθών διαφοροποιούνται μόνο στο διαχωρισμό των σταθερών εξόδων, σε κόστος έναρξης και επαναλαμβανόμενο χρονικό κόστος (π.χ. μηνιαίο). Για παράδειγμα, πληρώνουμε ως αρχικό κόστος για να αποκτήσουμε τα δικαιώματα πώλησης ενός νέου ηλεκτρονικού εργαλείου αντί 10. Αν κάθε μήνα επιβαρυνόμαστε με διάφορα σταθερά έξοδα και αναμένεται να πουλάμε κατά μέσο όρο τεμάχια, έχουμε: = 18 μήνες είναι ο χρόνος επανάκτησης της επένδυσης και (10 x 2.000) (10 x 2.000) x 18 μήνες = ΝΣ αξία πωλήσεων. Επαλήθευση: Αν σε 18 μήνες έχουμε εισπράξει καλύπτουμε το αρχικό κόστος των και με το υπόλοιπο των καλύπτουμε τα σταθερά έξοδα των για 18 μήνες. Στους υπόλοιπους μήνες η επιχείρηση θα έχει μηνιαίο κέρδος [(10 x 2.000) 1.000]. Αποδοτικότητα και περιθώριο ασφαλείας Ο προσδιορισμός του ΝΣ των πωλήσεων μπορεί να συνδυασθεί, τέλος, και με τους εκάστοτε σκοπούς μιας επιχείρησης, όπως είναι π.χ. η στοχευμένη αποδοτικότητα των Ιδίων Κεφαλαίων της (ΙΚ) ή ο προσδιορισμός του περιθωρίου (διαφοράς) ασφαλείας μεταξύ προϋπολογισμένων και πραγματικών πωλήσεων. Παράδειγμα Έστω ότι η κάθε μονάδα έχει τιμή πώλησης και μεταβλητό κόστος 600. Το σταθερό κόστος ανέρχεται στα και ο φορολογικός συντελεστής στο 35%. Αν η επιχείρηση στοχεύει στο 8% της καθαρής αποδοτικότητας (ΚΑ) των ΙΚ ( ), τότε: α) με τους προηγούμενους τρόπους προσδιορισμού του ΝΣ έχουμε: Σταθερά Έξοδα = = μονάδες πωλήσεων και Μικτό Κέρδος ανά μονάδα Σταθερά Έξοδα = = αξία πωλήσεων % ΜΚ ανά μονάδα (400/1.000) β) με τον στόχο του ως καθαρή αποδοτικότητα (ΚΑ) των ΙΚ ( x 8%), τα Κέρδη Προ Φόρων (ΚΠΦ) θα πρέπει να καλύπτουν, εκτός του , και τον φόρο (35%) με το ποσό των = , δηλ. 100% ΚΠΦ = 65% ΚΜΦ + 35% Φόρος ή 1 0, (ΚΠΦ) (ΚΜΦ) = (Φόρος 35% x ) Σταθερά Έξοδα + ΚΑ Έτσι, έχουμε: = = μονάδες πωλήσεων και ΜΚ ανά μονάδα Σταθερά Έξοδα + ΚΑ = = αξία πωλήσεων % ΜΚ ανά μονάδα (400/1.000) γ) Με τον προσδιορισμό του περιθωρίου ασφαλείας (κινδύνου) για την πραγματοποίηση του στόχου των προϋπολογισμένων πωλήσεων στα και στο 8% ΚΑ των ΙΚ, έχουμε: ΝΣ αξία πωλήσεων = 0,45 ή 45%

6 Επομένως, η επιχείρηση έχει περιθώριο μείωσης (ανοχής) μέχρι την μη πραγματοποίηση των προϋπολογισμένων πωλήσεων της κατά 45%. Αν αυτό το ποσοστό είναι μικρότερο ή μεγαλύτερο του 45% προκύπτουν κέρδη ή ζημιές, αντίστοιχα. Περισσότερα του ενός προϊόντα Όταν υπάρχουν περισσότερα από ένα προϊόντα, η ανάλυση γίνεται πιο σύνθετη και δεχόμαστε στις προϋποθέσεις (παρ. 12.1) άλλη μία: σταθερή σύνθεση πωλήσεων κατά είδος προϊόντος. Παράδειγμα Έστω ότι παράγονται ή πωλούνται σε διαφορετική σύνθεση (%) ποσοτήτων τα Χ, Ψ, Ζ προϊόντα, με τα παρακάτω δεδομένα σταθερών τιμών, σταθερών ανά μονάδα μεταβλητών εξόδων και σταθερών εξόδων Προϊόν Τιμή (τ) Μεταβλητά Έξοδα (μ) Σύνθεση (%) Πωλήσεων Χ % Ψ % Ζ % Τότε, θα πρέπει να προσδιορίσουμε το μέσο όρο μιας ενιαίας τιμής και ενός ενιαίου μεταβλητού κόστους για ένα ενιαίο σταθμικό προϊόν. τ = (0,5 x 1.800) + (0,2 x 1.100) + (0,3 x 2.200) = και μ = (0,5 x 900) + (0,2 x 500) + (0,3 x 1.200) = 910 δηλ. 910/1.780 = 0, ή περίπου 51% είναι το ποσοστό των μεταβλητών εξόδων και το υπόλοιπο 0, ή περίπου το 49% είναι το ποσοστό του μικτού κέρδους. Έτσι το ΝΣ για το σταθμικό προϊόν εκφρασμένο σε μονάδες πωλήσεων είναι = Με βάση τη σύνθεση (%) παραγωγής ή πωλήσεων προκύπτει: Προϊόν Χ x 0,5 = Προϊόν Ψ x 0,2 = Προϊόν Ζ x 0,3 = ΝΣ μονάδες πωλήσεων Αντίστοιχα, το ΝΣ για το σταθμικό προϊόν εκφρασμένο σε αξία πωλήσεων είναι: = ΝΣ αξία πωλήσεων 0, ή Πωλήσεις Μεταβλητά Έξοδα Προϊόν Χ: x 900 Μ Προϊόν Ψ: x 500 Μ Προϊόν Ζ: x Μ = Μικτό Κέρδος Σταθερά Έξοδα = Κέρδη Προ Φόρων ΝΣ και Λειτουργική Μόχλευση (BEP and Operating Leverage) Ο όρος «μόχλευση» προέρχεται από τη φυσική, όπου το σύστημα του μοχλού ανυψώνει ένα βαρύ αντικείμενο με μικρή δύναμη. Αναλογικά, στη χρηματοοικονομική ανάλυση, ο όρος «μόχλευση» προέρχεται από την αξιοποίηση των σταθερών λειτουργικών ή χρηματοοικονομικών δαπανών (υπομόχλια), τα οποία κατά τη μεταβολή των πωλήσεων προκαλούν μεγαλύτερη μεταβολή στο αποτέλεσμα (κέρδος ή ζημιά). Ανάλογα με το είδος των σταθερών δαπανών προκαλείται αντίστοιχα Λειτουργική ή Χρηματοοικονομική Μόχλευση. 55

7 Έστω ότι οι συνολικές πωλήσεις ενός περιλαμβάνουν ποσοστό μικτού κέρδους 30% και ότι το ΝΣ αξία πωλήσεων βρίσκεται στα Τότε, τα κέρδη είναι: (30% x ) (30% x ) = Σε πιθανή μείωση των πωλήσεων κατά 5% τα κέρδη γίνονται: (30% x ) (30% x ) = , ενώ σε πιθανή αύξηση των πωλήσεων κατά 5% τα κέρδη γίνονται: (30% x ) (30% x ) = Παρατηρούμε ότι κατά τη μείωση των πωλήσεων κατά 5% τα κέρδη μειώνονται σχεδόν κατά 10% λόγω του αμετάβλητου ποσού των (κάλυψη συνολικών εξόδων). Αντίστοιχα, κατά την αύξηση των πωλήσεων κατά 5%, τα κέρδη αυξάνονται σχεδόν κατά 10% για τον ίδιο λόγο. Στα συνολικά έξοδα περιλαμβάνονται τα σταθερά και τα μεταβλητά έξοδα, ενώ η σχέση των σταθερών προς τα συνολικά έξοδα αποτελεί τον λειτουργικό κίνδυνο (μόχλευση). Επομένως, όσο το επίπεδο των πωλήσεων (π.χ ) βρίσκεται πλησιέστερα στο ΝΣ αξία πωλήσεων (π.χ ) τόσο ο λειτουργικός (επιχειρηματικός) κίνδυνος είναι μεγαλύτερος. Κάθε επιχείρηση θα πρέπει να υπολογίζει τα θετικά ή αρνητικά αποτελέσματα που προκύπτουν από τον κίνδυνο της λειτουργικής μόχλευσης και ανάλογα να αποφασίζει. Παράδειγμα Έστω τα παρακάτω δεδομένα πωλήσεων ( ), συνολικού κόστους ( ) και κέρδους ( ) για κάθε μία από τις επιχειρήσεις Α, Β και ότι διαφέρουν μόνο στα ποσοστά συμμετοχής των σταθερών τους εξόδων ως προς το συνολικό τους κόστος (66% στην Α και 37% στη Β). Α Β Πωλήσεις μ x 45 /μ. = Μεταβλητά Έξοδα μ x 12 /μ. = μ x 22 /μ. = = Μικτό Κέρδος Σταθερά Έξοδα = Κέρδη Προ Φόρων Κατ αρχάς υποθέτουμε ότι αυξάνεται η ποσότητα των πωλήσεων κατά 20%, τότε: Α Β Πωλήσεις μ x 45 /μ. = Μεταβλητά Έξοδα μ x 12 /μ. = μ x 22 /μ. = = Μικτό Κέρδος Σταθερά Έξοδα = Κέρδη Προ Φόρων Παρατηρούμε ότι τα κέρδη της Α ( ) είναι μεγαλύτερα από εκείνα της Β ( ). Στη συνέχεια, υποθέτουμε ότι μειώνεται η ποσότητα των πωλήσεων κατά 20%, τότε: Α Β Πωλήσεις μ x 45 /μ. = Μεταβλητά Έξοδα μ x 12 /μ. = μ x 22 /μ. = = Μικτό Κέρδος Σταθερά Έξοδα = Κέρδη Προ Φόρων Παρατηρούμε ότι τα κέρδη της Α ( ) είναι μικρότερα από εκείνα της Β ( ). Έτσι, η επιχείρηση με τη μεγαλύτερη λειτουργική μόχλευση (Α 66%) πραγματοποίησε καλύτερα αποτελέσματα κατά την αύξηση των πωλήσεων και χειρότερα αποτελέσματα κατά τη μείωση των πωλήσεων, συγκριτικά με εκείνα της Β (37%). 56

8 Επομένως, ο λειτουργικός (επιχειρηματικός) κίνδυνος μιας επιχείρησης, εκτός από το ύψος των πωλήσεων, επηρεάζεται και από τη συμμετοχή των σταθερών στα συνολικά της έξοδα ή και από τη συμμετοχή των μεταβλητών εξόδων στις πωλήσεις της. Τέλος, παρουσιάζει ενδιαφέρον και ο βαθμός λειτουργικής μόχλευσης (Operating Leverage Ratio) που συσχετίζει το Μικτό Κέρδος με τα ΚΠΦ στο επίπεδο προϋπολογισμού των πωλήσεων ή της παραγωγής και χρησιμοποιείται για την αξιολόγηση της δυνατότητας κερδών σε διαφορετικές επιχειρήσεις. Έτσι, ο βαθμός λειτουργικής μόχλευσης (ΜΚ/ΚΠΦ) για την επιχείρηση Α είναι = 3,3 και για τη Β = 2, Δηλαδή, κάθε ποσοστιαία μεταβολή των πωλήσεων προκαλεί 3,3 και 2.3 φορές μεγαλύτερη μεταβολή στα ΚΠΦ της Α και της Β, αντίστοιχα. Στο προηγούμενο παράδειγμα, με 20% αύξηση των πωλήσεων η Α αύξησε τα κέρδη της 0,2 x 3,3 = 0,66 φορές, αφού x 0,66 = = , ενώ η Β αύξησε τα κέρδη της 0,2 x 2,3 = 0,46 φορές, αφού x 0,46 = = Αντίστοιχα, με 20% μείωση των πωλήσεων η Α μείωσε τα κέρδη της κατά = , ενώ η Β μείωση τα κέρδη της κατά = Χρηματοοικονομική και Συνολική Μόχλευση (Financial and Total Leverage) Τα συνολικά κεφάλαια μιας επιχείρησης εμφανίζονται στη δεξιά πλευρά του Ισολογισμού (Παθητικό) και δείχνουν έναν από τους δύο τρόπους χρηματοδότησής της: α) 100% Ίδια Κεφάλαια (αυτοχρηματοδότηση) ή β) % συμμετοχή Ιδίων και Ξένων Κεφαλαίων. Τότε, στη β περίπτωση, μετά τον εξωλογιστικό προσδιορισμό του Μικτού Κέρδους, θα πρέπει να υπολογίζονται πλέον τα Κέρδη Προ Τόκων και Φόρων (ΚΠΤΦ), ώστε να αφαιρούνται και οι τόκοι ξένων κεφαλαίων για να προκύπτουν τα ΚΠΦ που παρουσιάσθηκαν στα προηγούμενα παραδείγματα. Έτσι, εκτός της μόχλευσης από τον λειτουργικό (επιχειρηματικό) κίνδυνο, μία επιχείρηση αντιμετωπίζει και την μόχλευση από τον χρηματοοικονομικό κίνδυνο που αυξάνεται, όσο αυξάνεται η συμμετοχή των Ξένων σε βάρος των Ιδίων Κεφαλαίων. Παράδειγμα Έστω, ότι με συνολικά κεφάλαια , επιτυγχάνονται τα παρακάτω εναλλακτικά επίπεδα ΚΠΤΦ με τις αντίστοιχες αποδοτικότητες της επιχείρησης: (10%), (15%), (20%), ενώ ο συντελεστής του φόρου ανέρχεται στο 30% και του επιτοκίου δανεισμού στο 7%. Εξετάζουμε τρεις υποθετικούς τρόπους χρηματοδότησης: Ξένα Κεφάλαια 0 α) = = 0 Συντελεστής Μόχλευσης (αυτοχρηματοδότηση) Ίδια Κεφάλαια ΚΠΤΦ Σταθεροί τόκοι χρηματοδότησης = ΚΠΦ Φόρος = Κέρδη Μετά Φόρων (ΚΜΦ) Αποδοτικότητα ΙΚ 7,0% 10,5% 14% Αποδοτικότητα επιχείρησης 10,0% 15,0% 20,0% = Χρηματοοικονομική Μόχλευση Αρνητική Αρνητική Αρνητική 57

9 Παρατηρούμε ότι στον α τρόπο, και στα τρία εναλλακτικά επίπεδα ΚΠΤΦ, εμφανίζεται αρνητική χρηματοοικονομική μόχλευση, αφού η εκάστοτε αποδοτικότητα των ΙΚ είναι μικρότερη από την εκάστοτε αποδοτικότητα της επιχείρησης. Το ίδιο συμβαίνει και στο πρώτο επίπεδο του β τρόπου, ενώ σε όλα τα άλλα επίπεδα (β και γ τρόπου) εμφανίζεται θετική χρηματοοικονομική μόχλευση γιατί ισχύει το αντίστροφο. Τέλος, όταν οι δύο αποδοτικότητες είναι μεταξύ τους ίσες εμφανίζεται ουδέτερη χρηματοοικονομική μόχλευση. Ξένα Κεφάλαια β) = = 1 Συντελεστής Μόχλευσης Ίδια Κεφάλαια ΚΠΤΦ Σταθεροί τόκοι χρηματοδότησης = ΚΠΦ Φόρος = Κέρδη Μετά Φόρων (ΚΜΦ) Αποδοτικότητα ΙΚ 9,1% 16,1% 23,1% Αποδοτικότητα επιχείρησης 10,0% 15,0% 20,0% = Χρηματοοικονομική Μόχλευση Αρνητική Θετική Θετική Ξένα Κεφάλαια γ) = = 2,3 Συντεστής Μόχλευσης Ίδια Κεφάλαια ΚΠΤΦ Σταθεροί τόκοι χρηματοδότησης = ΚΠΦ Φόρος = Κέρδη Μετά Φόρων (ΚΜΦ) Αποδοτικότητα ΙΚ 11,9% 23,6% 35,2% Αποδοτικότητα επιχείρησης 10,0% 15,0% 20,0% = Χρηματοοικονομική Μόχλευση Θετική Θετική Θετική Συνοπτικά, στη χρηματοοικονομική μόχλευση η αποδοτικότητα των ΙΚ επηρεάζεται τόσο από την αναλογία ΞΚ/ΙΚ και την αποδοτικότητα της επιχείρησης, όσο και από το επιτόκιο δανεισμού ΞΚ. Η αυξημένη χρηματοοικονομική μόχλευση προκαλεί πολλαπλάσιες μεταβολές στα αποτελέσματα (κέρδη ή ζημιές). Έτσι, για τον προσδιορισμό του κατάλληλου συντελεστή θα πρέπει να λαμβάνεται υπόψη η αναλογία ΞΚ/ΙΚ που επιτυγχάνει τη μεγαλύτερη αποδοτικότητα ΙΚ. Τέλος, αν η αυξημένη η μειωμένη λειτουργική μόχλευση (παρ. 8.3) συνδυασθεί αντίστοιχα με τη μειωμένη ή αυξημένη χρηματοοικονομική μόχλευση προκύπτει το μίγμα της συνολικής μόχλευσης για να αντισταθμίζει (μειώνει) τα τυχόν αρνητικά αποτελέσματα (κινδύνους) που μπορεί να προκύπτουν σε μία από αυτές. Παράδειγμα Πωλήσεις Μεταβλητά Έξοδα

10 = Μικτό Κέρδος Σταθερά Έξοδα = Κέρδη Προ Τόκων και Φόρων Σταθεροί τόκοι χρηματοδότησης = ΚΠΦ Φόρος 30% = ΚΜΦ Διανομή μερισμάτων ΜΚ Βαθμός Λειτουργικής Μόχλευσης (ΒΛΜ) = (παρ. 3.3) ΠΤΦ ή = 2,4 φορές, δηλ. κάθε ποσοστιαία μεταβολή των πωλήσεων προκαλεί 2,4 φορές μεγαλύτερη μεταβολή στα ΚΠΤΦ. ΚΠΤΦ Βαθμός Χρηματοοικονομικής Μόχλευσης (ΒΧΜ) = Διαν. μερισμάτων ΚΠΦ (1 Φ) ή = = 1,55 φορές, δηλ. κάθε ποσοστιαία μεταβολή , ,3 των ΚΠΤΦ προκαλεί 1,55 φορές μεγαλύτερη μεταβολή στο τελικό αποτέλεσμα. Βαθμός Συνολικής Μόχλευσης (ΒΣΜ) = ΒΛΜ x ΒΧΜ ή 2,4 x 1,55 = 3,72 φορές, δηλ. κάθε ποσοστιαία μεταβολή των πωλήσεων προκαλεί 3,72 φορές μεγαλύτερη μεταβολή στο τελικό αποτέλεσμα Φορολογική Μόχλευση (Tax Leverage) Ανακεφαλαιώνοντας, όταν κατά την ποσοστιαία μεταβολή του όγκου των πωλήσεων, προκαλείται μία μεγαλύτερη μεταβολή στα ΚΠΤΦ, τότε το φαινόμενο της μεγεθυντικής επίδρασης καλείται Λειτουργική Μόχλευση (ΛΜ) και οφείλεται στη σταθερότητα των Λειτουργικών Εξόδων. Επίσης, όταν κατά την ποσοστιαία μεταβολή των ΚΠΤΦ προκαλείται μία μεγαλύτερη μεταβολή στα ΚΠΦ, τότε το φαινόμενο της μεγεθυντικής επίδρασης καλείται Χρηματοοικονομική Μόχλευση (ΧΜ) και οφείλεται στη σταθερότητα των Εξόδων Χρηματοδότησης. Στη χώρα μας, με την εφαρμογή του Ν. 3986/2011 (άρθρο 31) και την είσπραξη μιας σταθερής φορολογικής επιβάρυνσης από επιχειρήσεις και ελεύθερους επαγγελματίες για τα τελευταία οικονομικά έτη, εμφανίζονται περιθώρια επέκτασης των προαναφερθέντων ορισμών μόχλευσης. Όταν, λοιπόν, κατά την ποσοστιαία μεταβολή των ΚΠΦ προκαλείται μία μεγαλύτερη μεταβολή στα ΚΜΦ, τότε το φαινόμενο της μεγεθυντικής επίδρασης θα καλείται Φορολογική Μόχλευση (ΦΜ) και θα οφείλεται στην ενδεχόμενη σταθερότητα της φορολογικής επιβάρυνσης (π.χ. τέλος επιτηδεύματος, κεφαλικός φόρος). 59

11 Από τα προαναφερθέντα, προκύπτει πόσες φορές μεταβάλλονται τα πρόσθετα ΚΠΤΦ για κάθε μεταβολή του όγκου των πωλήσεων (Βαθμός Λειτουργικής Μόχλευσης), πόσες φορές μεταβάλλονται τα πρόσθετα ΚΠΦ για κάθε μεταβολή των ΚΠΤΦ (Βαθμός Χρηματοοικονομικής Μόχλευσης) και, με τα νέα δεδομένα, πόσες φορές μεταβάλλονται τα πρόσθετα ΚΜΦ για κάθε μεταβολή των ΚΠΦ (Βαθμός Φορολογικής Μόχλευσης - Tax Leverage Ratio). Ο Πίνακας 3.2 εμφανίζει τον εξωλογιστικό προσδιορισμό των αποτελεσμάτων χρήσεως σε πέντε (5) διαφορετικά επίπεδα όγκου πωλήσεων. Για την ευκολία των υπολογισμών υποθέτουμε ότι η τιμή πώλησης και το κόστος πώλησης κάθε μονάδας είναι 1 και 0.7 αντίστοιχα, τα λειτουργικά έξοδα είναι 50, τα έξοδα χρηματοδότησης είναι 100 και ο κεφαλικός φόρος είναι 80. Προσδιορισμός αποτελέσματος Πωλήσεις Κόστος πωλήσεων Mικτό κέρδος Σταθερά Λειτ. Έξοδα Κέρδη Προ Τόκ. & Φόρων Σταθερά Εξ. Χρηματοδότ. Κέρδη Προ Φόρων Φόρος (κεφαλικός) Κέρδη Μετά Φόρων Βάσει όγκου πωλήσεων (1.000 μ. x 1 ) (1.000 μ. x 0,7 ) (ΚΠΤΦ) (ΚΠΦ) 80 Διπλάσιος όγκος (2.000 μ. x 1 ) (2.000 μ. x 0,7 ) : 250 = 2, : 150 = 3,00 80 Τριπλάσιος όγκος (3.000 μ. x 1 ) (3.000 μ. x 0,7 ) : 250 = 3, : 150 = 5,00 80 Τετραπλάσιος όγκος (4.000 μ. x 1 ) (4.000 μ. x 0,7 ) : 250 = 4, : 150 = 7,00 80 Πενταπλάσιος όγκος (5.000 μ. x 1 ) (5.000 μ. x 0,7 ) : 250 = 5, :150 = 9,00 70 (ΚΜΦ) 370: 70 = 5,29 670: 70 = 9,57 970: 70 = 13, : 70 = 18,14 Βαθμός Λειτουργ. Μόχλευσης 2,20/2,00 = 1,10 3,40/3,00 = 1,13 4,60/4,00 = 1,15 5,80/5,00 = 1,16 Βαθμός χρηματ. Μόχλευσης 3,00/2,20 = 1,36 5,00/3,40 = 1,47 7,00/4,60 = 1,52 9,00/5,80 = 1,55 Βαθμός φορολογ. Μόχλευσης 5,29/3,00 = 1,76 9,57/5,00 = 1,91 13,86/7,00 = 1,98 18,14/9,00 = 2,02 80 Πίνακας 3.2. Προσδιορισμός αποτελέσματος σε διαφορετικά επίπεδα όγκου πωλήσεων. Τότε, στον διαφορετικό όγκο πωλήσεων των 2000 μ μ μ. και 5000 μ. ο Βαθμός Φορολογικής Μόχλευσης ανέρχεται αντίστοιχα σε 1,76, 1,91, 1,98 και 2,02 φορές που σημαίνει ότι για κάθε μεταβολή των ΚΠΦ π.χ. κατά 10% θα προκύπτουν πρόσθετα ΚΜΦ κατά 17,60%, 19,10%, 19,80% και 20,20% ανάλογα με το επίπεδο πωλήσεων. Για τις ανάγκες του συγκεκριμένου παραδείγματος υπολογίζουμε ένα σταθερό ποσό φόρου, με την υπόθεση ότι δεν υπάρχει π.χ. φορολόγηση κερδών. Πρόκειται, όμως, για μιαν υπόθεση που προσεγγίζει στην πραγματική οικονομία των επιχειρήσεων και των ελευθέρων επαγγελματιών, τα αποτελέσματα των οποίων χειροτέρεψαν περισσότερο τα τελευταία χρόνια. Από τον Πίνακα 3.2 παρατηρούμε ότι τα ΚΜΦ αυξάνονται σε κάθε επίπεδο πωλήσεων κατά ένα σταθερό ποσό (4,28), όπως τα ΚΠΤΦ (1,20) και τα ΚΠΦ (2,00). Επίσης, στα διαδοχικά αυξανόμενα επίπεδα πωλήσεων η ΦΜ παρουσιάζει επιβραδυνόμενη αύξηση (1,76, 1,91, 1,98, 2,02) όπως και η ΛΜ (1,10, 1,13, 1,15, 1,16) με τη ΧΜ (1,36, 1,47, 1,52, 1,55). Ακόμη, ο Βαθμός ΦΜ συνεχίζει την επιταχυνόμενη αύξηση που ξεκινάει από το Βαθμό ΛΜ και μεταφέρεται στο Βαθμό ΧΜ για κάθε επίπεδο πωλήσεων: 2000 μ. (1,10, 1,36, 1,76), 3000 μ. (1,13, 1,47, 1,91), 4000 μ. (1,15, 1,52, 1,98) και 5000 μ. (1,16, 1,55, 2,02). 60

12 Για να ελεγχθεί στατιστικά η σχέση μεταξύ Λειτουργικής, Χρηματοοικονομικής και Φορολογικής Μόχλευσης χρησιμοποιήθηκαν: α) ο συντελεστής συσχέτισης Spearman rho, όπου προκύπτει πολύ ισχυρή συσχέτιση μεταξύ της Φορολογικής Μόχλευσης με τους άλλους δύο τύπους Μόχλευσης και β) η ανάλυση γραμμικής παλινδρόμησης της Φορολογικής Μόχλευσης (εξαρτημένη μεταβλητή) ξεχωριστά με καθέναν από τους άλλους δύο τύπους Μόχλευσης. Ο λόγος που δεν εξετάστηκε η πολλαπλή γραμμική παλινδρόμηση είναι ότι, όπως φάνηκε από τους συντελεστές συσχέτισης, υπάρχει συγγραμμικότητα μεταξύ χρηματοοικονομικής και λειτουργικής μόχλευσης, με αποτέλεσμα μία εκ των δύο να τίθεται εκτός παλινδρόμησης. Από τα ανωτέρω αποτελέσματα προέκυψε και μια δεύτερη θεώρηση που σχετίζεται με την ύπαρξη άμεσης σχέσης μεταξύ της Φορολογικής Μόχλευσης και των άλλων δύο τύπων Μόχλευσης. Στη συγκεκριμένη μελέτη, η συγγραμμικότητα και η ισχυρή συσχέτιση των μεταβλητών της δημιουργεί τις βάσιμες ενδείξεις για την εισαγωγή νέας ορολογίας στη Χρηματοοικονομική. Θεωρούμε δεδομένο ότι η ΛΜ καθορίζεται σε μεγάλο βαθμό από την τεχνολογία και μπορεί να αυξομειωθεί με αποφάσεις που σχετίζονται με τον προϋπολογισμό επενδύσεων. Επίσης, η ΧΜ σχετίζεται θετικά με την αποδοτικότητα του Ενεργητικού, όταν ΚΠΤΦ/Ενεργητικό>Κόστος Δανεισμού. Τότε, με βάση τα δεδομένα και τους περιορισμούς της παρούσας παραγράφου, η ΦΜ σχετίζεται θετικά με την αποδοτικότητα του Ενεργητικού, όταν ΚΠΦ/Ενεργητικό>Κόστος Φορολόγησης. Οι προαναφερθέντες περιορισμοί αφορούν τον μη υπολογισμό άλλων φόρων, όπως είναι του εισοδήματος, της αλληλεγγύης κ.ά. Ακόμη, το ύψος του κεφαλικού φόρου επηρεάζεται από τον πληθυσμό της έδρας που δραστηριοποιούνται τα φυσικά πρόσωπα (μεγαλύτερος ή όχι των κατοίκων), ενώ ο βαθμός ΦΜ και το μέγεθος των ΚΜΦ συνδέονται ευθέως ανάλογα. Τέλος, στο Σχήμα 3.1 παρουσιάζονται οι τρείς βαθμοί μόχλευσης σε συνάρτηση με τον όγκο πωλήσεων, και είναι εμφανής η ομοιότητα στη μορφή των καμπυλών των ΒΦΜ, ΒΧΜ και ΒΛΜ, και, συνεπώς, στη συμπεριφορά τους. Σχήμα 3.1. Βαθμοί μόχλευσης και Όγκος πωλήσεων. 61

13 Επομένως, μπορούμε να υπολογίσουμε τη Συνολική Μόχλευση ως: ΣΜ = ΛΜ * ΧΜ * ΦΜ. Τότε, ένας συγκεκριμένος βαθμός συνδυασμένης μόχλευσης μπορεί να επιτευχθεί με διαφορετικό μίγμα ΛΜ, ΧΜ και ΦΜ, για να αντισταθμίζει τα τυχόν αρνητικά αποτελέσματα, που μπορεί να προκύπτουν σε μια από αυτές. Βιβλιογραφία/Αναφορές Bernstein, L. (1983). Financial Statements Analysis, 3rd edition, Homewood, Illinois, USA: ΙRWIN. Κάντζος, Κ. (2002). Ανάλυση Χρηματοοικονομικών Καταστάσεων, Interbooks, Αθήνα. Μπατσινίλας, Ε. Γ. και Πατατούκας, Κ. Π. (2012). Σύγχρονη Ανάλυση & Διερεύνηση των Οικονομικών Καταστάσεων. Αθήνα: Σταμούλης. Papadeas, P. & Sykianakis, N. (2014). Tax Leverage in Greece. Procedia Economics and Finance, Σαρσέντης, Β. (1993). Λογισμός επιχειρηματικής δραστηριότητας. Πειραιάς: Σταμούλης. Κριτήριο αξιολόγησης 1. Τι ονομάζεται νεκρό σημείο λειτουργίας ή κυκλοφορίας ή κύκλου εργασιών; 2. Ποιες προϋποθέσεις δεχόμαστε κατά την ανάλυση του νεκρού σημείου; 3. Σε μία επιχείρηση παροχής υπηρεσιών, σε μία χρήση, από τα συνολικά έσοδα των αφαιρούνται τα συνολικά έξοδα των και προκύπτει κέρδος Πόσες ημέρες λειτουργίας απαιτούνται για την εξισορρόπηση εσόδων και εξόδων (ΝΣ αξία πωλήσεων); 4. Έστω ότι σε μία επιχείρηση η τιμή πώλησης ανά μονάδα (τ) είναι 50, το μεταβλητό κόστος ανά μονάδα (μ) είναι 30 και το ύψος της παραγωγής ή των πωλήσεων είναι στο ΝΣ μονάδες Αν επιθυμεί να μειώσει κατά 50% τα Σταθερά της Έξοδα (Σ) για να αυξήσει τα κέρδη της, σε ποιο επίπεδο παραγωγής ή πωλήσεων θα διαμορφωθεί το νέο ΝΣ σε μονάδες και αξία πωλήσεων; 5. Έστω ότι για μία επιχείρηση η παραγωγή ή η πώληση μονάδων έχει μεταβλητό κόστος ανά μονάδα (μ) 600 και σταθερά έξοδα Σε ποια τιμή πρέπει να γίνει η πώληση κάθε μονάδας για να επιτευχθεί ο στόχος των στα ΚΠΦ; 6. Έστω ότι σε μία βιομηχανική επιχείρηση η τιμή παραγωγής προϊόντων της είναι 200 και έχει υπολογίσει: ΝΣ μονάδες και ΝΣ αξία πωλήσεων Αν η άριστη απασχόληση της δυναμικότητάς της (100%) ανέρχεται στις μονάδες, να υπολογίσετε σε ποιο επίπεδο δυναμικότητας (%) επιτυγχάνεται το ΝΣ σε ποσότητα και αξία πωλήσεων. 7. Έστω ότι σε μια βιομηχανική επιχείρηση το ανά μονάδα μεταβλητό κόστος είναι 40 στις μονάδες παραγωγής, 45 στις μονάδες και 52 στις μονάδες. Αν η τιμή πώλησης ανά μονάδα είναι 90 και τα σταθερά έξοδα ανέρχονται σε να υπολογίσετε (και να επαληθεύσετε), αν οι μονάδες παραγωγής είναι το άριστο επίπεδο (max ΚΠΦ). 8. Έστω ότι μία επιχείρηση πλήρωσε ως αρχικό κόστος για να αποκτήσει τα δικαιώματα πώλησης ενός νέου φορτιστή μπαταριών αντί 15. Αν κάθε μήνα επιβαρύνεται με

14 σταθερά έξοδα και οι αναμενόμενες πωλήσεις της κατά μέσο όρο είναι τεμάχια, να υπολογίσετε πόσοι μήνες χρειάζονται για να επανακτηθεί η επένδυση και ποιο είναι το ΝΣ αξίας πωλήσεων. 9. Έστω ότι κάθε μονάδα αγαθών έχει τιμή πώλησης και μεταβλητό κόστος 1.300, ενώ το σταθερό κόστος ανέρχεται σε ΖΗΤΕΙΤΑΙ: α) Το ΝΣ σε ποσότητα και αξία πωλήσεων. β) Αν η επιχείρηση στοχεύει στο 7% της καθαρής αποδοτικότητας των ΙΚ ( ) και ο φορολογικός συντελεστής ανέρχεται στο 30%, ποιο θα είναι το επίπεδο πωλήσεων σε ποσότητα και αξία; γ) Ποιο είναι το περιθώριο ασφαλείας για την πραγματοποίηση του προηγούμενου στόχου στις προϋπολογισμένες πωλήσεις; 10. Έστω τα παρακάτω δεδομένα για μία επιχείρηση που παράγει ή πουλάει τρία διαφορετικά προϊόντα (Α, Β, Γ): Προϊόν Τιμή πώλησης (τ) % Μικτού Κέρδους Σύνθεση (%) Α 20 45% 50% Β 15 55% 30% Γ 5 60% 20% Πωλήσεις: και Σταθερά Έξοδα: ΖΗΤΕΙΤΑΙ: α) Να προσδιορίσετε το μέσο όρο μιας ενιαίας τιμής και ενός ενιαίου (σύνθετου) ποσοστού μικτού κέρδους για ένα ενιαίο ισοδύναμο (σταθμικό) προϊόν. β) Να υπολογίσετε το ΝΣ σε ποσότητα και αξία πωλήσεων καθώς και τα ΚΠΦ. 11. Έστω ότι μία βιομηχανική επιχείρηση με σταθερά έξοδα καλύπτεται μέχρι το επίπεδο παραγωγής των μονάδων. Όταν παράγει και πουλάει μονάδες έχει μεταβλητά έξοδα ανά μονάδα 500 και στοχεύει να πραγματοποιήσει ΚΜΦ (συντελεστής φόρου 30%). ΖΗΤΕΙΤΑΙ: α) Ποια πρέπει να είναι η ανά μονάδα τιμή πώλησης; β) Αν μπορούσε να πουλήσει την παραγωγή των μονάδων, ποιος θα ήταν ο βαθμός λειτουργικής μόχλευσης; 12. Έστω ότι οι παρακάτω επιχειρήσεις Α, Β έχουν τον ίδιο προϋπολογισμό πωλήσεων ( μονάδες x 10 ), αλλά διαφοροποιούνται στη σύνθεση των εξόδων. Προϋπολογισμοί Α Β Πωλήσεις 100% % Μεταβλητά Έξοδα 45% % Μικτό Κέρδος 55% % Σταθερά Έξοδα Κέρδη Προ Φόρων ΖΗΤΕΙΤΑΙ: α) Να υπολογίσετε πάλι τα ΚΠΦ δύο φορές με τις δύο ξεχωριστές υποθέσεις ότι οι προϋπολογισμένες πωλήσεις είτε αυξάνονται 30%, είτε μειώνονται 30%. β) Να υπολογίσετε και να εξηγήσετε το βαθμό λειτουργικής μόχλευσης των επιχειρήσεων Α, Β. γ) Να επαληθεύσετε ότι η επιχείρηση με τη μεγαλύτερη λειτουργική μόχλευση (Α) επηρεάζεται περισσότερο (θετικά ή αρνητικά) με την αύξηση ή μείωση των πωλήσεων αντίστοιχα. 13. Έστω τα παρακάτω δεδομένα δύο επιχειρήσεων Χ, Ψ του ιδίου κλάδου. Αγοράζουν και οι δύο την κάθε μονάδα αντί 28 και πραγματοποιούν και οι δύο ΚΠΦ: Χ Ψ 63

15 Πωλήσεις μ x 47 /μ. = μ x 43 /μ Κόστος πωλήσεων μ x 28 /μ. = μ x 28 /μ. = = Μικτό Κέρδος Έξοδα Διοίκησης Έξοδα Πώλησης = ΚΠΤΦ Σταθ. τόκοι χρηματοδ ΚΠΦ Όμως, η «Ψ» στην προσπάθειά της να ανταγωνιστεί την «Χ» έχει τον παρακάτω σχεδιασμό: Λαμβάνει δάνειο με ετήσιο τόκο για να δημιουργήσει μεγαλύτερες εγκαταστάσεις, να προμηθεύεται διπλάσιες ποσότητες και να τις πουλάει σε καλύτερη τιμή, αλλά με διπλάσια έξοδα πώλησης. ΖΗΤΕΙΤΑΙ: α) Να υπολογίσετε πάλι τα ΚΠΦ δύο φορές με τις δύο ξεχωριστές υποθέσεις ότι οι προϋπολογισμένες πωλήσεις είτε αυξάνονται 30%, είτε μειώνονται 30%. β) Να επαληθεύσετε ότι η επιχείρηση με τη μεγαλύτερη χρηματοοικονομική μόχλευση (Ψ) επηρεάζεται περισσότερο (θετικά ή αρνητικά) με την αύξηση ή μείωση των πωλήσεων αντίστοιχα. 14. Έστω ότι μία επιχείρηση έχει μετοχές και πουλάει ένα προϊόν αντί 50 με μεταβλητό κόστος ανά μονάδα 30, ετήσια σταθερά έξοδα λειτουργίας , ετήσιους σταθερούς τόκους χρηματοδότησης και ότι ο φορολογικός συντελεστής είναι 30%. ΖΗΤΕΙΤΑΙ: Να προσδιορίσετε εξωλογιστικά τα αποτελέσματά της σε δύο επίπεδα πωλήσεων ( και μονάδες) για να προκύψει η Λειτουργική, Χρηματοοικονομική και Συνολική της Μόχλευση. Απάντηση/Λύση 1. Tο επίπεδο των πωλήσεων (σε μονάδες ή αξία), όπου τα έξοδα (σταθερά και μεταβλητά) είναι ίσα με τα έσοδα (κύκλος εργασιών), δηλ. η επιχείρηση δεν πραγματοποιεί κέρδος ή ζημιά, ονομάζεται νεκρό σημείο λειτουργίας ή κυκλοφορίας ή κύκλου εργασιών. 2. Η ανάλυση του νεκρού σημείου προϋποθέτει την ύπαρξη μόνο ενός προϊόντος, τη σταθερότητα των τιμών, του μέσου μεταβλητού κόστους ανά μονάδα πώλησης, των τεχνικών και διοικητικών μεθόδων, αλλά και των ποσοτήτων στα αποθέματα αρχής/τέλους της ίδιας λογιστικής χρήσης (συνολικά έξοδα + κέρδος) πραγματοποιούνται σε 365 ημέρες (συνολικά έξοδα)» x ; x = 365 x / = 228 ημέρες Δηλαδή, σε 228 ημέρες (1 Ιανουαρίου - 16 Αυγούστου) καλύπτονται τα συνολικά έξοδα από τα, μέχρι εκείνη τη στιγμή, έσοδα, ενώ τα έσοδα των υπολοίπων 137 ημερών (17 Αυγούστου - 31 Δεκεμβρίου) δημιουργούν το κέρδος της επιχείρησης. 4. Σ = Π (τ μ) = (50 30) = και μ/τ = 0,6 Σ/ ==>Π = = = 500 ΝΣ μονάδες τ μ 20 Σ

16 ή = = ΝΣ αξία πωλήσεων 1 (μ/τ) 1 0, x τ = ( x 600) x τ = x τ = και τ = / = Αν η άριστη δυναμικότητα ανέρχεται στις μ., τότε: α) Το ΝΣ εκφρασμένο σε μονάδες πωλήσεων επιτυγχάνεται σε επίπεδο δυναμικότητας 56,8%: μονάδες ή μονάδες β) Παρομοίως, το ΝΣ εκφρασμένο σε αξία πωλήσεων επιτυγχάνεται σε επίπεδο δυναμικότητας 56,8%: ( μ. x 200 /μ.) 7. Τα μεταβλητά έξοδα στις μ. γίνονται [45 x ( ) ] και στις μ. γίνονται [52 x ( ) ] οπότε ο άριστος βαθμός παραγωγής είναι των μ., όπου τα ΚΠΦ ανέρχονται πλέον σε μ μ μ. Πωλήσεις x 90 = x 90 = x 90 = Μεταβλητά Έξοδα x 40 = = Μικτό Κέρδος Σταθερά Έξοδα = Κέρδη Προ Φόρων Να διορθωθεί η εκφώνηση της άσκ. 8 με το αρχικό κόστος των αντί των μήνες είναι ο χρόνος επανάκτησης της επένδυσης και (15 x 3.000) (15 x 3.000) x 15 μήνες = ΝΣ αξία πωλήσεων. Επαλήθευση: Αν σε 15 μήνες έχουμε εισπράξει καλύπτουμε το αρχικό κόστος των και με το υπόλοιπο των καλύπτουμε τα σταθερά έξοδα των για 15 μήνες. Στους υπόλοιπους μήνες η επιχείρηση θα έχει μηνιαίο κέρδος [(15 x 3.000) 1.500]. 9.α) Σταθερά Έξοδα = = μονάδες πωλήσεων και Μικτό Κέρδος ανά μονάδα Σταθερά Έξοδα = = αξία πωλήσεων % ΜΚ ανά μονάδα (700/2.000) β) με τον στόχο του ως καθαρή αποδοτικότητα (ΚΑ) των ΙΚ ( x 7%), τα Κέρδη Προ Φόρων (ΚΠΦ) θα πρέπει να καλύπτουν, εκτός του , και τον φόρο (30%) με το ποσό των = , δηλ. 100% ΚΠΦ = 70% ΚΜΦ + 30% Φόρος ή 1 0, (ΚΠΦ) (ΚΜΦ) = (Φόρος 30% x ) Σταθερά Έξοδα + ΚΑ Έτσι, έχουμε: = = μονάδες πωλήσεων και 65

17 ΜΚ ανά μονάδα Σταθερά Έξοδα + ΚΑ = = αξία πωλήσεων % ΜΚ ανά μονάδα (700/2.000) γ) ΝΣ αξία πωλήσεων = 0,3333 ή 33,33% Επομένως, η επιχείρηση έχει περιθώριο μείωσης (ανοχής) μέχρι την μη πραγματοποίηση των προϋπολογισμένων πωλήσεων της κατά 33,33%. Αν αυτό το ποσοστό είναι μικρότερο ή μεγαλύτερο του 33,33% προκύπτουν κέρδη ή ζημιές, αντίστοιχα. 10. α) Η τιμή πώλησης του ισοδύναμου προϊόντος θα είναι: Προϊόν Τιμή πώλησης (τ) Σύνθεση (%) πωλήσεων Μέση σταθμική τιμή Α 20 x 0,5 = 10,0 Β 15 x 0,3 = 4,5 Γ 5 x 0,2 = 1,0 Τιμή πώλησης ισοδύναμου προϊόντος: 15,5 Αντίστοιχα, το σύνθετο μικτό περιθώριο (τ μ) του ισοδύναμου προϊόντος είναι: Α 0,45 x 0,50 = 0,225 Β 0,55 x 0,30 = 0,165 Γ 0,60 x 0,20 = 0,120 0,51 ή 51% το σύνθετο μικτό περιθώριο β) (τ μ) = (15.500) x (0,51) = Άρα ΝΣ = = ΝΣ μονάδες ή Α x 0,5 = 632,5 Β x 0,3 = 379,5 Γ x 0,2 = 253, ,0 Τα ΚΠΦ είναι: ΜΚ x Πωλήσεις Σταθερά έξοδα = (0,51 x ) = α) ΚΠΦ (ΚΠΦ x 30%) = ΚΠΦ (1 0,30) = ΚΠΦ = = Αν συμβολίσουμε με Χ την ποσότητα των πωλήσεων, με τ 1 0,30 την τιμή πώλησης ανά μονάδα και με μ το μεταβλητό κόστος ανά μονάδα, θα έχουμε: Χ x τ = Σ + Χ x μ + ΚΠΦ x τ = ( x 500) x τ = x τ = και τ = = 614 τιμή πώλησης κάθε προϊόντος β) Παρομοίως: Χ x τ = Σ + Χ x μ + ΚΠΦ ΚΠΦ = Χ x τ (Σ + Χ x μ) ( x 614) ( x 500) = = % Μεταβολή ΚΠΦ ( )/ % ΒΛΜ = = = = 2,37 % Μεταβολή Πωλήσεων ( )/ % Επομένως, για κάθε 10% μεταβολή των πωλήσεων πέραν του ΝΣ και μέχρι του βαθμού ολικής δυναμικότητας ( μονάδες) τα ΚΠΦ θα αυξάνονται κατά 23,7%. 12. Για τη λύση της άσκ. 12 αντιστρέφουμε τη σειρά των ερωτημάτων β, γ: 66

18 α) Υποθέτουμε ότι έχουμε αύξηση του ύψους των πωλήσεων των εταιριών Α, Β κατά 30%: Α Πωλήσεις 100% % Μεταβλητά Έξοδα 45% % Μικτό Κέρδος 55% % Σταθερά Έξοδα Κέρδη Προ Φόρων Αν αντίθετα, σημειωθεί 30% μείωση των πωλήσεων από το αρχικό επίπεδο, τότε: Α Β Πωλήσεις 100% % Μεταβλητά Έξοδα 45% % Μικτό Κέρδος 55% % Σταθερά Έξοδα Κέρδη Προ Φόρων (5.500) β) Δείκτης συγκριτικής μόχλευσης της «Α» βάσει προϋπολογισμού: Μικτό Κέρδος = = 5,00 Κέρδη Προ Φόρων Δείκτης συγκριτικής μόχλευσης της «Β» βάσει προϋπολογισμού: Μικτό Κέρδος = = 2,33 Κέρδη Προ Φόρων Η ποσοστιαία μεταβολή των πωλήσεων θα προκαλέσει πολλαπλάσια μεταβολή των αποτελεσμάτων, ανάλογα με το ύψος του δείκτη συγκριτικής μόχλευσης. Επειδή Α: 5,00 > Β: 2,33 η Α θα επηρεάζεται περισσότερο από τις μεταβολές των πωλήσεων. γ) Αναλυτικότερα, στην επιχείρηση «Α» η αύξηση των πωλήσεων κατά 30% σημαίνει: 0,30 x 5 = 1,5 φορές αύξηση ΚΠΦ, αφού τα ΚΠΦ της «Α» αυξήθηκαν κατά: x 1,5 = = Αντίστοιχα, στην επιχείρηση «Β» η αύξηση των πωλήσεων κατά 30% σημαίνει: 0,3 x 2,33 = 0,7 φορές αύξηση ΚΠΦ, αφού τα ΚΠΦ της «Β» αυξήθηκαν κατά: x 0,7 = = α) Υποθέτουμε ότι έχουμε αύξηση του ύψους των πωλήσεων των Χ, Ψ κατά 30%: Χ Ψ Πωλήσεις μ x 47 /μ. = μ x 43 /μ Κόστος πωλήσεων μ x 28 /μ. = μ x 28 /μ. = = Μικτό Κέρδος Έξοδα Διοίκησης Έξοδα Πώλησης = ΚΠΤΦ Σταθ. τόκοι χρηματοδ ΚΠΦ Αν αντίθετα, υποθέσουμε μείωση του ύψους των πωλήσεων των Χ, Ψ κατά 30%: Χ Ψ Πωλήσεις μ x 47 /μ. = μ x 43 /μ Β 67

19 Κόστος πωλήσεων μ x 28 /μ. = μ x 28 /μ. = = Μικτό Κέρδος Έξοδα Διοίκησης Έξοδα Πώλησης = ΚΠΤΦ Σταθ. τόκοι χρηματοδ ΚΠΦ ( ) β) Πράγματι, η επιχείρηση με τη μεγαλύτερη χρηματοοικονομική μόχλευση (Ψ) επηρεάζεται περισσότερο από τις μεταβολές του ύψους των πωλήσεων. Αναλυτικότερα, με την υπόθεση της αύξησης των πωλήσεων κατά 30% τα ΚΠΦ της «Ψ» είναι καλύτερα από της «Χ» ( > ). Αντίθετα, με την υπόθεση της μείωσης των πωλήσεων κατά 30% τα ΚΠΦ της «Ψ» είναι χειρότερα από της «Χ» (ζημιά έναντι κερδών ). 14. Πωλήσεις x μ x μ Μεταβλητά Έξοδα x x = Μικτό Κέρδος Σταθερά Έξοδα = Κέρδη Προ Τόκων και Φόρων Σταθεροί τόκοι χρηματοδότησης = ΚΠΦ Φόρος 30% = ΚΜΦ Αριθμός μετοχών ΚΑΜ 2,1 9,1 % μεταβολής ΚΑΜ = (9,1 2,1) / 2,1 x 100 = 333% % μεταβολής πωλήσεων = ( ) / x 100 = 100% Συνολική μόχλευση 333% / 100% = 3,3 Επαλήθευση: % μεταβολής ΚΜΦ Συνολική μόχλευση = = % μεταβολής πωλήσεων % μεταβολής ΚΠΤΦ % μεταβολής ΚΜΦ x = % μεταβολής πωλήσεων % μεταβολής ΚΠΤΦ ,3 x = x = (ΛΜ) x 1,65 (ΧΜ) = 3,3 (ΣΜ) 68

2 ο Κεφάλαιο ΑΝΑΛΥΣΗ ΜΟΧΛΕΥΣΗΣ

2 ο Κεφάλαιο ΑΝΑΛΥΣΗ ΜΟΧΛΕΥΣΗΣ Σηµειώσεις στο Μάθηµα Ειδικά Θέµατα Χρηµατοδοτικής Διοίκησης. Π. Φ. Διαµάντης Α.Α.Δράκος 2 ο Κεφάλαιο ΑΝΑΛΥΣΗ ΜΟΧΛΕΥΣΗΣ 1. ΕΙΣΑΓΩΓΙΚΑ. Η Ανάλυση της Μόχλευσης εξετάζει τον τρόπο µε τον οποίο µεταβολές

Διαβάστε περισσότερα

1-ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΙΚΗΣ.

1-ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΙΚΗΣ. Στην μελέτη μας χρησιμοποιούμε το αρχείο 1-ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΙΚΗΣ.pdf και το αρχείο 1-X-ΛΥΣΕΙΣ ΣΗΜΕΙΩΣΕΩΝ.xls ΚΕΦΑΛΑΙΟ 1 ο Εισαγωγή στη Χρηματοοικονομική Διοίκηση (σελ.1-3) Σκοπός Η παροχή των απαιτούμενων

Διαβάστε περισσότερα

Εισαγωγή. Ανάλυση Νεκρού Σημείου Σημειώσεις. Σημασία Νεκρού Σημείου

Εισαγωγή. Ανάλυση Νεκρού Σημείου Σημειώσεις. Σημασία Νεκρού Σημείου Εισαγωγή Ανάλυση Νεκρού Σημείου Σημειώσεις ΜΑΘΗΜΑ: ΣΥΣΤΗΜΑΤΑ ΙΟΙΚΗΣΗΣ Αν. Καθ. ημήτρης Ασκούνης Η ανάλυση του Νεκρού Σημείου είναι ένα σπουδαίο χρηματοοικονομικό μέσο και αποτελεί βασικά μια αναλυτική

Διαβάστε περισσότερα

Ανάλυση Νεκρού Σημείου Σημειώσεις

Ανάλυση Νεκρού Σημείου Σημειώσεις Ανάλυση Νεκρού Σημείου Σημειώσεις ΜΑΘΗΜΑ: ΣΥΣΤΗΜΑΤΑ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ Αν. Καθ. Δημήτρης Ασκούνης Εισαγωγή Η ανάλυση του Νεκρού Σημείου είναι ένα σπουδαίο χρηματοοικονομικό μέσο και αποτελεί βασικά μια αναλυτική

Διαβάστε περισσότερα

Άρα, ο χρόνος απλής επανείσπραξης της επένδυσης Α, είναι τα 3 έτη.

Άρα, ο χρόνος απλής επανείσπραξης της επένδυσης Α, είναι τα 3 έτη. Άσκηση Έστω δυο επενδυτικές προτάσεις, Α και Β, αρχικού κόστους 200000000 και 236000000 η καθεμία αντίστοιχα. Το ελάχιστο απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης που θέτεται ως manager είναι 8%. Οι μελλοντικές ταμιακές

Διαβάστε περισσότερα

ΑΝΑΛΥΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ

ΑΝΑΛΥΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ ΑΝΑΛΥΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ Ενότητα 3: «ΑΝΑΛΥΣΗ ΝΕΚΡΟΥ ΣΗΜΕΙΟΥ» ΚΥΡΙΑΖΟΠΟΥΛΟΣ ΓΕΩΡΓΙΟΣ Τμήμα ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ ΚΑΙ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται σε άδειες χρήσης

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΤΗΣ ΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΑΣ

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΤΗΣ ΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΤΗΣ ΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΑΣ v.1.0 Τα βασικότερα εργαλεία της Οικονομικής Χρηματοδότηση Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό έχει αναπτυχθεί στα πλαίσια του εκπαιδευτικού έργου του διδάσκοντα. Το έργο "Ανοικτά Ακαδημαϊκά

Διαβάστε περισσότερα

ΔΙΕΚ ΜΥΤΙΛΗΝΗΣ ΤΕΧΝΙΚΟΣ ΜΗΧΑΝΟΓΡΑΦΗΜΕΝΟΥ ΛΟΓΙΣΤΗΡΙΟΥ Γ ΕΞΑΜΗΝΟ ΜΑΘΗΜΑ: ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΚΟΣΤΟΥΣ Ι ΜΑΘΗΜΑ 3 ο

ΔΙΕΚ ΜΥΤΙΛΗΝΗΣ ΤΕΧΝΙΚΟΣ ΜΗΧΑΝΟΓΡΑΦΗΜΕΝΟΥ ΛΟΓΙΣΤΗΡΙΟΥ Γ ΕΞΑΜΗΝΟ ΜΑΘΗΜΑ: ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΚΟΣΤΟΥΣ Ι ΜΑΘΗΜΑ 3 ο ΔΙΕΚ ΜΥΤΙΛΗΝΗΣ ΤΕΧΝΙΚΟΣ ΜΗΧΑΝΟΓΡΑΦΗΜΕΝΟΥ ΛΟΓΙΣΤΗΡΙΟΥ Γ ΕΞΑΜΗΝΟ ΜΑΘΗΜΑ: ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΚΟΣΤΟΥΣ Ι ΜΑΘΗΜΑ 3 ο 1. Έννοιες κόστους, εξόδου, δαπάνης, εσόδου Κόστος Όπως έχουμε ήδη αναφέρει για την παραγωγή αγαθών

Διαβάστε περισσότερα

Μάθημα: Χρηματοοικονομική Λογιστική Ι

Μάθημα: Χρηματοοικονομική Λογιστική Ι TEI Ανατολικής Μακεδονίας & Θράκης Τμήμα Λογιστικής & Χρηματοοικονομικής Μάθημα: Χρηματοοικονομική Λογιστική Ι 5 η Εισήγηση Διδάσκων: Αθανάσιος Μανδήλας 1 Το Διπλογραφικό Σύστημα Στο διπλογραφικό σύστημα,

Διαβάστε περισσότερα

ΣΧΟΛΗ ΧΗΜΙΚΩΝ ΜΗΧΑΝΙΚΩΝ - ΤΟΜΕΑΣ ΙΙ ΜΑΘΗΜΑ: Οικονομική Ανάλυση Βιομηχανικών Αποφάσεων

ΣΧΟΛΗ ΧΗΜΙΚΩΝ ΜΗΧΑΝΙΚΩΝ - ΤΟΜΕΑΣ ΙΙ ΜΑΘΗΜΑ: Οικονομική Ανάλυση Βιομηχανικών Αποφάσεων 25-9-2012 ΣΧΟΛΗ ΧΗΜΙΚΩΝ ΜΗΧΑΝΙΚΩΝ - ΤΟΜΕΑΣ ΙΙ ΜΑΘΗΜΑ: Οικονομική Ανάλυση Βιομηχανικών Αποφάσεων Θέμα 1: Προσδιορίστε ποιές από τις παρακάτω διατυπώσεις είναι σωστές (Σ) ή τεκμηριώνοντας με σαφήνεια την

Διαβάστε περισσότερα

Μάθημα: Χρηματοοικονομική Λογιστική Ι

Μάθημα: Χρηματοοικονομική Λογιστική Ι 1 TEI Ανατολικής Μακεδονίας & Θράκης Τμήμα Λογιστικής & Χρηματοοικονομικής Μάθημα: Χρηματοοικονομική Λογιστική Ι 5 η Εισήγηση Διδάσκων: Αθανάσιος Μανδήλας Κανόνες της Διπλογραφικής Λογιστικής 2 Το διπλογραφικό

Διαβάστε περισσότερα

Νεκρό σημείο είναι το ποσό εκείνο των πωλήσεων με το οποίο μια επιχείρηση καλύπτει ακριβώς τόσο τα σταθερά όσο και τα μεταβλητά της έξοδα χωρίς να

Νεκρό σημείο είναι το ποσό εκείνο των πωλήσεων με το οποίο μια επιχείρηση καλύπτει ακριβώς τόσο τα σταθερά όσο και τα μεταβλητά της έξοδα χωρίς να Νεκρό σημείο είναι το ποσό εκείνο των πωλήσεων με το οποίο μια επιχείρηση καλύπτει ακριβώς τόσο τα σταθερά όσο και τα μεταβλητά της έξοδα χωρίς να πραγματοποιεί κέρδος ή ζημιά. Η βασική αρχή πάνω στην

Διαβάστε περισσότερα

Μελέτη περίπτωσης. Ερώτημα 1

Μελέτη περίπτωσης. Ερώτημα 1 Τα υπόλοιπα (τα ποσά σε ) των λογαριασμών γενικού καθολικού μιας βιομηχανικής εταιρείας κατά τις λογιστικές χρήσεις της τελευταίας 3 ετίας είχαν ως εξής: Λογαριασμοί 2011 2012 2013 Ίδια κεφάλαια 3,500,000

Διαβάστε περισσότερα

Πραγματοποιείται με την κατάταξη των στοιχείων κατά κατηγορίες για μια σειρά ετών. Η σύγκριση των στοιχείων με παρελθόντα στοιχεία αυξάνει την

Πραγματοποιείται με την κατάταξη των στοιχείων κατά κατηγορίες για μια σειρά ετών. Η σύγκριση των στοιχείων με παρελθόντα στοιχεία αυξάνει την Πραγματοποιείται με την κατάταξη των στοιχείων κατά κατηγορίες για μια σειρά ετών. Η σύγκριση των στοιχείων με παρελθόντα στοιχεία αυξάνει την χρησιμότητα και εμφανίζει την φύση και τις τάσεις των τρεχουσών

Διαβάστε περισσότερα

ΑΝΑΛΥΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ

ΑΝΑΛΥΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ Τίτλος Μαθήματος ΤΕΧΝΟΛΟΓΙΚΟ ΕΚΠΑΙΔΕΥΤΙΚΟ ΙΔΡΥΜΑ ΚΕΝΤΡΙΚΗΣ ΜΑΚΕΔΟΝΙΑΣ ΣΧΟΛΗ ΤΕΧΝΟΛΟΓΙΚΩΝ ΕΦΑΡΜΟΓΩΝ ΤΜΗΜΑ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ ΤΕ ΑΝΑΛΥΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ Δρ. ΑΘΙΑΝΟΣ Καθηγητής ΣΕΡΡΕΣ, ΙΟΥΝΙΟΣ 205 Άδειες

Διαβάστε περισσότερα

ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ & ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΗ Ε.ΜΙΧΑΗΛΙΔΟΥ - 1 ΤΟΜΟΣ Β ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ & ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΗ

ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ & ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΗ Ε.ΜΙΧΑΗΛΙΔΟΥ - 1 ΤΟΜΟΣ Β ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ & ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ & ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΗ Ε.ΜΙΧΑΗΛΙΔΟΥ - 1 ΤΟΜΟΣ Β ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ & ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΗ Κεφάλαιο 1 Η ΔΙΑΧΡΟΝΙΚΗ ΑΞΙΑ ΤΟΥ ΧΡΗΜΑΤΟΣ Επιτόκιο: είναι η αμοιβή του κεφαλαίου για κάθε μονάδα χρόνου

Διαβάστε περισσότερα

ΕΘΝΙΚΟ ΜΕΤΣΟΒΙΟ ΠΟΛΥΤΕΧΝΕΙΟ

ΕΘΝΙΚΟ ΜΕΤΣΟΒΙΟ ΠΟΛΥΤΕΧΝΕΙΟ ΕΘΝΙΚΟ ΜΕΤΣΟΒΙΟ ΠΟΛΥΤΕΧΝΕΙΟ ΤΜΗΜΑ ΗΛΕΚΤΡΟΛΟΓΩΝ ΜΗΧΑΝΙΚΩΝ ΚΑΙ ΜΗΧΑΝΙΚΩΝ ΥΠΟΛΟΓΙΣΤΩΝ ΣΥΣΤΗΜΑΤΑ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΚΑΙ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΩΝ Διάλεξη 5 ΧΡΗΜΑΤΟ-ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΑ 1 από 35 Το εξωτερικό περιβάλλον της επιχείρησης

Διαβάστε περισσότερα

Ενότητα 3. Εννοιολογικό Πλαίσιο Κόστους - Ορισµοί ιακρίσεις. MBA Master in Business Administration Τµήµα: Οικονοµικών Επιστηµών

Ενότητα 3. Εννοιολογικό Πλαίσιο Κόστους - Ορισµοί ιακρίσεις. MBA Master in Business Administration Τµήµα: Οικονοµικών Επιστηµών Ενότητα 3 Εννοιολογικό Πλαίσιο Κόστους - Ορισµοί ιακρίσεις 1 Εννοιολογικό Πλαίσιο Κόστους Κόστος είναι η επένδυση ή διάθεση αγοραστικής δύναµης για την απόκτηση υλικών ή άυλων αγαθών και υπηρεσιών µε σκοπό

Διαβάστε περισσότερα

6. Οριακή Κοστολόγηση. Cost Accounting

6. Οριακή Κοστολόγηση. Cost Accounting 6. Οριακή Κοστολόγηση Cost Accounting 1 Κατανόηση του Κοστολογικού Προβλήματος Πλήρης ή Απορροφητική Κοστολόγηση Μεταβλητό Ά Ύλες Άμεση Εργασία Οριακή Κοστολόγηση Μεταβλητά Γ.Β.Ε. Σταθερό Σταθερά Γ.Β.Ε.

Διαβάστε περισσότερα

1. Αριθμοδείκτες Τρόπος υπολογισμού

1. Αριθμοδείκτες Τρόπος υπολογισμού ΑΝΑΚΕΦΑΛΑΙΩΣΗ ΑΡΙΘΜΟΔΕΙΚΤΩΝ 1. Αριθμοδείκτες Τρόπος υπολογισμού Αριθμοδείκτες δραστηριότητας Εισπράξεως απαιτήσεων μέσος όρος απαιτήσεων Αριθμοδείκτης προβλέψεως για Ζημίες προς απαιτήσεις 100χ προβλέψεις

Διαβάστε περισσότερα

Το παράδοξο της παρουσίας ΞΚ

Το παράδοξο της παρουσίας ΞΚ ΕΝΟΤΗΤΑ 8: ΑΝΑΛΥΣΗ ΔΟΜΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ (ΑΔΚ) Περιεχόμενο διάλεξης η έννοια και η σημασία κεφαλαιακής διάρθρωσης βασικοί αριθμοδείκτες ΑΔΚ προσαρμογές λογ/μών ισολογισμού εξυπηρέτηση χορήγηση δανείων ΕΝΝΟΙΑ

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΓΕΩΓΡΑΦΙΑ 4 η ΑΣΚΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΟΤΕΧΝΙΚΗ ΜΕΛΕΤΗ ΣΚΟΠΙΜΟΤΗΤΑΣ Εισαγωγή Άσκησης

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΓΕΩΓΡΑΦΙΑ 4 η ΑΣΚΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΟΤΕΧΝΙΚΗ ΜΕΛΕΤΗ ΣΚΟΠΙΜΟΤΗΤΑΣ Εισαγωγή Άσκησης ΕΘΝΙΚΟ ΜΕΤΣΟΒΙΟ ΠΟΛΥΤΕΧΝΕΙΟ ΣΧΟΛΗ ΑΓΡΟΝΟΜΩΝ ΤΟΠΟΓΡΑΦΩΝ ΜΗΧΑΝΙΚΩΝ ΤΟΜΕΑΣ ΓΕΩΓΡΑΦΙΑΣ ΚΑΙ ΠΕΡΙΦΕΡΕΙΑΚΟΥ ΣΧΕΔΙΑΣΜΟΥ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΓΕΩΓΡΑΦΙΑ 4 η ΑΣΚΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΟΤΕΧΝΙΚΗ ΜΕΛΕΤΗ ΣΚΟΠΙΜΟΤΗΤΑΣ Εισαγωγή Άσκησης ΥΠΕΥΘΥΝΗ

Διαβάστε περισσότερα

2.6.2.iii. Κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία - κεφάλαιο κίνησης Σελ. 124

2.6.2.iii. Κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία - κεφάλαιο κίνησης Σελ. 124 Πρόλογος Σελ. VII Προλογικό σημείωμα Σελ. XI ΚΕΦΑΛΑΙΟ 1 Ο σκοπός και το πλαίσιο της σύνταξης των οικονομικών καταστάσεων 1.1 Γενικά Σελ. 1 1.2 Η δομή και η λειτουργία Σελ. 5 1.3 Το πλαίσιο σύνταξης Σελ.

Διαβάστε περισσότερα

ΕΡΩΤΗΜΑΤΟΛΟΓΙΟ ΙΑΓΩΝΙΣΜΟΣ ΕΚΠΑΙ ΕΥΤΙΚΩΝ ΕΤΟΥΣ Σάββατο Proslipsis.gr ΚΛΑ ΟΣ ΠΕ 18 ΠΤΥΧΙΟΥΧΩΝ ΛΟΙΠΩΝ ΤΜΗΜΑΤΩΝ ΤΕΙ

ΕΡΩΤΗΜΑΤΟΛΟΓΙΟ ΙΑΓΩΝΙΣΜΟΣ ΕΚΠΑΙ ΕΥΤΙΚΩΝ ΕΤΟΥΣ Σάββατο Proslipsis.gr ΚΛΑ ΟΣ ΠΕ 18 ΠΤΥΧΙΟΥΧΩΝ ΛΟΙΠΩΝ ΤΜΗΜΑΤΩΝ ΤΕΙ ΑΝΩΤΑΤΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΕΠΙΛΟΓΗΣ ΠΡΟΣΩΠΙΚΟΥ ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΙΑΓΩΝΙΣΜΟΥ ΙΑΓΩΝΙΣΜΟΣ ΕΚΠΑΙ ΕΥΤΙΚΩΝ ΕΤΟΥΣ 2002 ΚΛΑ ΟΣ ΠΕ 18 ΠΤΥΧΙΟΥΧΩΝ ΛΟΙΠΩΝ ΤΜΗΜΑΤΩΝ ΤΕΙ ΕΙ ΙΚΟΤΗΤΕΣ: ΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ, ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ, ΤΟΥΡΙΣΤΙΚΩΝ

Διαβάστε περισσότερα

και ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ

και ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΣ και ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ Ισολογισμός. 1 Τι είναι ο Ισολογισμός Ισολογισμός είναι η λογιστική χρηματοοικονομική κατάσταση που παρουσιάζει συνοπτικά αλλά με σαφήνεια την περιουσιακή κατάσταση

Διαβάστε περισσότερα

Ενότητα9. Ανάλυση Κόστους Όγκου- Κέρδους. MBA Master in Business Administration Τµήµα: Οικονοµικών Επιστηµών. ιδάσκων: ρ.

Ενότητα9. Ανάλυση Κόστους Όγκου- Κέρδους. MBA Master in Business Administration Τµήµα: Οικονοµικών Επιστηµών. ιδάσκων: ρ. Ενότητα9 Ανάλυση Κόστους Όγκου- Κέρδους 1 Εισαγωγή Η ανάλυση της σχέσης Κόστους - Όγκου Κέρδους είναι η τεχνική που χρησιµοποιείται για τη µελέτη των επιδράσεων των µεταβολών του Όγκου (παραγωγής και πωλήσεων)

Διαβάστε περισσότερα

EΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΤΗΣ ΒΑΠ ΠΑΝΤΕΛΗΣ ΚΟΥΓΙΟΣ ΑΒΕΕ ΠΡΟΣ ΤΗΝ ΤΑΚΤΙΚΗ ΓΕΝΙΚΗ ΣΥΝΕΛΕΥΣΗ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΓΙΑ ΤΗ ΧΡΗΣΗ 2015

EΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΤΗΣ ΒΑΠ ΠΑΝΤΕΛΗΣ ΚΟΥΓΙΟΣ ΑΒΕΕ ΠΡΟΣ ΤΗΝ ΤΑΚΤΙΚΗ ΓΕΝΙΚΗ ΣΥΝΕΛΕΥΣΗ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΓΙΑ ΤΗ ΧΡΗΣΗ 2015 EΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΤΗΣ ΒΑΠ ΠΑΝΤΕΛΗΣ ΚΟΥΓΙΟΣ ΑΒΕΕ ΠΡΟΣ ΤΗΝ ΤΑΚΤΙΚΗ ΓΕΝΙΚΗ ΣΥΝΕΛΕΥΣΗ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΓΙΑ ΤΗ ΧΡΗΣΗ 2015 Κύριοι, Ρόδος 10 Αυγούστου 2016 Σας συγκαλέσαμε σε Τακτική Γενική

Διαβάστε περισσότερα

ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΡΓΩΝ Α Ξ Ι Ο Λ Ο Γ Η Σ Η Ε Ρ Γ Ω Ν. ΡΟΜΠΟΓΙΑΝΝΑΚΗΣ ΙΩΑΝΝΗΣ, PhD.

ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΡΓΩΝ Α Ξ Ι Ο Λ Ο Γ Η Σ Η Ε Ρ Γ Ω Ν. ΡΟΜΠΟΓΙΑΝΝΑΚΗΣ ΙΩΑΝΝΗΣ, PhD. ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΡΓΩΝ Α Ξ Ι Ο Λ Ο Γ Η Σ Η Ε Ρ Γ Ω Ν ΡΟΜΠΟΓΙΑΝΝΑΚΗΣ ΙΩΑΝΝΗΣ, PhD. ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΕΡΓΩΝ Κάθε έργο αποτελεί ένα οικονομικό μηχανισμό, ο οποίος αναλώνει, αλλά και παράγει χρήμα. Οι εμπλεκόμενοι στο έργο

Διαβάστε περισσότερα

Πρόγραμμα Σπουδών: Διοίκηση Επιχειρήσεων & Οργανισμών Θεματική Ενότητα: ΔΕΟ 41 Αγορές Χρήματος & Κεφαλαίου. Ακαδημαϊκό έτος:

Πρόγραμμα Σπουδών: Διοίκηση Επιχειρήσεων & Οργανισμών Θεματική Ενότητα: ΔΕΟ 41 Αγορές Χρήματος & Κεφαλαίου. Ακαδημαϊκό έτος: Πρόγραμμα Σπουδών: Διοίκηση Επιχειρήσεων & Οργανισμών Θεματική Ενότητα: ΔΕΟ 41 Αγορές Χρήματος & Κεφαλαίου Ακαδημαϊκό έτος: 2017 2018 Ασκήσεις 3 ης ΟΣΣ Άσκηση 1 η. Έστω οι προσδοκώμενες αποδόσεις και ο

Διαβάστε περισσότερα

ΣΥΝΘΕΤΑ ΕΠΑΝΑΛΗΠΤΙΚΑ ΘΕΜΑΤΑ

ΣΥΝΘΕΤΑ ΕΠΑΝΑΛΗΠΤΙΚΑ ΘΕΜΑΤΑ ΣΥΝΘΕΤΑ ΕΠΑΝΑΛΗΠΤΙΚΑ ΘΕΜΑΤΑ Α. Με ολοκληρωμένη λύση ΘΕΜΑ 1 ο Επιχείρηση χρησιμοποιεί την εργασία ως μοναδικό μεταβλητό παραγωγικό συντελεστή. Τα στοιχεία κόστους της επιχείρησης δίνονται στον επόμενο πίνακα:

Διαβάστε περισσότερα

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 1 ο Εισαγωγή στη Χρηματοοικονομική Διοίκηση (σελ.1-3)

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 1 ο Εισαγωγή στη Χρηματοοικονομική Διοίκηση (σελ.1-3) ΚΕΦΑΛΑΙΟ 1 ο Εισαγωγή στη Χρηματοοικονομική Διοίκηση (σελ.1-3) Σκοπός Η παροχή των απαιτούμενων γνώσεων για την κατανόηση εννοιών, μεθόδων και τεχνικών που αφορούν τη λήψη Χρηματοοικονομικών Αποφάσεων

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΟ 25 ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ. Τόμος Δ : Εισαγωγή στη Λογιστική. Κεφάλαιο 2: Κατάρτιση Λογιστικών Καταστάσεων. Ενότητα 2.3: Αποτελέσματα χρήσεως

ΔΕΟ 25 ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ. Τόμος Δ : Εισαγωγή στη Λογιστική. Κεφάλαιο 2: Κατάρτιση Λογιστικών Καταστάσεων. Ενότητα 2.3: Αποτελέσματα χρήσεως ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ Τόμος Δ : Εισαγωγή στη Λογιστική Κεφάλαιο 2: Κατάρτιση Λογιστικών Καταστάσεων Ενότητα 2.3: Αποτελέσματα χρήσεως ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΕΩΣ Τα δεδομένα της κατάστασης αυτής αφορούν τα αποτελέσματα των

Διαβάστε περισσότερα

Ανάλυση Λογιστικών Καταστάσεων

Ανάλυση Λογιστικών Καταστάσεων ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ Ανώτατο Εκπαιδευτικό Ίδρυμα Πειραιά Τεχνολογικού Τομέα Ανάλυση Λογιστικών Καταστάσεων Ενότητα #4: Χρηματοοικονομικοί Αριθμοδείκτες (Αριθμοδείκτες Βιωσιμότητας) Πέτρος Καλαντώνης Επίκουρος

Διαβάστε περισσότερα

Στις επόμενες σελίδες που ακολουθούν, μπορείτε να δείτε:

Στις επόμενες σελίδες που ακολουθούν, μπορείτε να δείτε: Στις επόμενες σελίδες που ακολουθούν, μπορείτε να δείτε: ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΡΙΘΜΟ ΕΙΚΤΗ ΤΑΧΥΤΗΤΑΣ ΚΥΚΛΟΦΟΡΙΑΣ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ... 2 ΑΝΑΛΥΣΗ ΕΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΜΟΧΛΕΥΣΗΣ... 3 ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΙ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ Μ.Ρ. Α.Ε.... 4 ΑΥΤΟΜΑΤΟΣ

Διαβάστε περισσότερα

ΑΝΑΛΥΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ

ΑΝΑΛΥΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ ΑΝΑΛΥΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ Ενότητα 2: «ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΡΙΘΜΟΔΕΙΚΤΩΝ» («RATIO ANALYSIS») ΚΥΡΙΑΖΟΠΟΥΛΟΣ ΓΕΩΡΓΙΟΣ Τμήμα ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ ΚΑΙ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται

Διαβάστε περισσότερα

ΥΠΟΥΡΓΕΙΟ ΠΑΙΔΕΙΑΣ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΣΜΟΥ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΑΝΩΤΕΡΗΣ ΚΑΙ ΑΝΩΤΑΤΗΣ ΕΚΠΑΙΔΕΥΣΗΣ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΕΞΕΤΑΣΕΩΝ ΠΑΓΚΥΠΡΙΕΣ ΕΞΕΤΑΣΕΙΣ 2019

ΥΠΟΥΡΓΕΙΟ ΠΑΙΔΕΙΑΣ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΣΜΟΥ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΑΝΩΤΕΡΗΣ ΚΑΙ ΑΝΩΤΑΤΗΣ ΕΚΠΑΙΔΕΥΣΗΣ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΕΞΕΤΑΣΕΩΝ ΠΑΓΚΥΠΡΙΕΣ ΕΞΕΤΑΣΕΙΣ 2019 ΥΠΟΥΡΓΕΙΟ ΠΑΙΔΕΙΑΣ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΣΜΟΥ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΑΝΩΤΕΡΗΣ ΚΑΙ ΑΝΩΤΑΤΗΣ ΕΚΠΑΙΔΕΥΣΗΣ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΕΞΕΤΑΣΕΩΝ ΠΑΓΚΥΠΡΙΕΣ ΕΞΕΤΑΣΕΙΣ 2019 ΜΑΘΗΜΑ: ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ (24) ΗΜΕΡΟΜΗΝΙΑ ΚΑΙ ΩΡΑ ΕΞΕΤΑΣΗΣ: Πέμπτη, 6 Ιουνίου 2019 08:00-11:00

Διαβάστε περισσότερα

Ομάδες Λογιστικού Σχεδίου ΟΜΑΔΑ 1 (ΠΑΓΙΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ) : Περιλαμβάνει όλο το πάγιο ενεργητικό. Με τον όρο πάγιο ενεργητικό εννοούμε τα περιουσιακά στοιχεία που αποκτά η επιχείρηση με σκοπό να τα χρησιμοποιήσει

Διαβάστε περισσότερα

26. Η επιχείρηση πληρώνει μηνιαία στους υπαλλήλους της το ποσό των 45.000. Αν οι εργοδοτικές εισφορές ανέρχονται σε 25% και οι κρατήσεις ανέρχονται σε 10% του μικτού μισθού, αντίστοιχα, η συνολική της

Διαβάστε περισσότερα

Διοικητική Λογιστική

Διοικητική Λογιστική Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο ΤΕΙ Ιονίων Νήσων Διοικητική Λογιστική Ενότητα 7: Ανάλυση Κόστους - Ποσότητας - Κέρδους Το περιεχόμενο του μαθήματος διατίθεται με άδεια Creative Commons εκτός και αν αναφέρεται

Διαβάστε περισσότερα

ΠΕΙΡΑΙΩΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΑΚΙΝΗΤΗΣ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΣ Α.Ε.Ε.Α.Π. Ενδιάμεσες Συνοπτικές Ατομικές Οικονομικές Kαταστάσεις

ΠΕΙΡΑΙΩΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΑΚΙΝΗΤΗΣ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΣ Α.Ε.Ε.Α.Π. Ενδιάμεσες Συνοπτικές Ατομικές Οικονομικές Kαταστάσεις ΠΕΙΡΑΙΩΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΑΚΙΝΗΤΗΣ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΣ Α.Ε.Ε.Α.Π. Ενδιάμεσες Συνοπτικές Ατομικές Οικονομικές Kαταστάσεις 31 Μαρτίου 2007 Βάσει των Διεθνών Προτύπων Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης Οι συνημμένες ενδιάμεσες

Διαβάστε περισσότερα

Κοινωνικοοικονομική Αξιολόγηση Επενδύσεων Διάλεξη 9 η. Χρηματοοικονομική Ανάλυση

Κοινωνικοοικονομική Αξιολόγηση Επενδύσεων Διάλεξη 9 η. Χρηματοοικονομική Ανάλυση Κοινωνικοοικονομική Αξιολόγηση Επενδύσεων Διάλεξη 9 η Χρηματοοικονομική Ανάλυση Ζητήματα που θα εξεταστούν: Ποια είναι η Έννοια και ποιοι οι Στόχοι της Χρηματοοικονομικής Ανάλυσης. Πως διαφοροποιείται

Διαβάστε περισσότερα

ΛΟΓΙΣΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ. Διδάσκων: Δρ. Ναούμ Βασίλης. Κωδικός Μαθήματος ΔΕΛΟΓ41-2. Εξάμηνο Μαθήματος 6 ο ή 8 ο. Τύπος Μαθήματος Επιλογής

ΛΟΓΙΣΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ. Διδάσκων: Δρ. Ναούμ Βασίλης. Κωδικός Μαθήματος ΔΕΛΟΓ41-2. Εξάμηνο Μαθήματος 6 ο ή 8 ο. Τύπος Μαθήματος Επιλογής ΛΟΓΙΣΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ Διδάσκων: Δρ. Ναούμ Βασίλης Κωδικός Μαθήματος ΔΕΛΟΓ41-2 Εξάμηνο Μαθήματος 6 ο ή 8 ο Τύπος Μαθήματος Επιλογής Τομέας Λογιστικής & Χρηματοοικονομικής 2 1 Στόχος Μαθήματος Εξετάζει το Ελληνικό

Διαβάστε περισσότερα

ΛΟΓΙΣΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ. Διδάσκων: Δρ. Ναούμ Βασίλης

ΛΟΓΙΣΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ. Διδάσκων: Δρ. Ναούμ Βασίλης ΛΟΓΙΣΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ Διδάσκων: Δρ. Ναούμ Βασίλης 1 Κωδικός Μαθήματος ΔΕΛΟΓ41-2 Εξάμηνο Μαθήματος 6 ο ή 8 ο Τύπος Μαθήματος Επιλογής Τομέας Λογιστικής & Χρηματοοικονομικής 2 2 Στόχος Μαθήματος Εξετάζει το Ελληνικό

Διαβάστε περισσότερα

Αξιολόγηση Επενδυτικών Σχεδίων

Αξιολόγηση Επενδυτικών Σχεδίων Αξιολόγηση Επενδυτικών Σχεδίων Ενότητα 6: Αξιολόγηση επενδύσεων με χρήση λογισμικού Δ. Δαμίγος Μ. Μενεγάκη Άδεια Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται σε άδειες χρήσης Creative Commons. Για εκπαιδευτικό

Διαβάστε περισσότερα

Τμήμα Λογιστικής & Χρηματοοικονομικής Διδάσκων: Ανδρέας Αναστασάκης. Χρηματοοικονομική Διοίκηση Ι Γραπτή Εξέταση: Ε-Β, Παρασκευή

Τμήμα Λογιστικής & Χρηματοοικονομικής Διδάσκων: Ανδρέας Αναστασάκης. Χρηματοοικονομική Διοίκηση Ι Γραπτή Εξέταση: Ε-Β, Παρασκευή Θέμα 1 ο : Η επιχείρηση Δ σκοπεύει να διαθέσει ένα καινούριο προϊόν στην αγορά, επιλέγοντας να επενδύσει μεταξύ δύο διαφορετικής τεχνολογίας συστημάτων παραγωγής, ίδιου κόστους αγοράς 5.000. Οι αναμενόμενες

Διαβάστε περισσότερα

Στατιστικές Έννοιες (Υπολογισμός Χρηματοοικονομικού κινδύνου και απόδοσης, διαχρονική αξία του Χρήματος)

Στατιστικές Έννοιες (Υπολογισμός Χρηματοοικονομικού κινδύνου και απόδοσης, διαχρονική αξία του Χρήματος) Στατιστικές Έννοιες (Υπολογισμός Χρηματοοικονομικού κινδύνου και απόδοσης, διαχρονική αξία του Χρήματος) 1 γ Ποιος είναι ο αριθμητικός μέσος όρος ενός δείγματος ετησίων αποδόσεων μιας μετοχής, της οποίας

Διαβάστε περισσότερα

Κατάσταση Αποτελεσμάτων Χρήσης

Κατάσταση Αποτελεσμάτων Χρήσης Κατάσταση Αποτελεσμάτων Χρήσης 07 Η Κατάσταση Αποτελεσμάτων Χρήσης (ΚΑΧ) είναι μαζί με τον Ισολογισμό, οι σημαντικότερες χρηματοοικονομικές καταστάσεις που δημοσιεύουν οι επιχειρήσεις. Στην ΚΑΧ θα βρούμε

Διαβάστε περισσότερα

ΑΦΟΙ ΒΥΤΟΓΙΑΝΝΗ Α.Β.Ε. ΕΡΓΟΣΤΑΣΙΟ ΠΩΜΑΤΩΝ ΦΙΑΛΩΝ «ΑΣΤΗΡ»

ΑΦΟΙ ΒΥΤΟΓΙΑΝΝΗ Α.Β.Ε. ΕΡΓΟΣΤΑΣΙΟ ΠΩΜΑΤΩΝ ΦΙΑΛΩΝ «ΑΣΤΗΡ» ΑΦΟΙ ΒΥΤΟΓΙΑΝΝΗ Α.Β.Ε. ΕΡΓΟΣΤΑΣΙΟ ΠΩΜΑΤΩΝ ΦΙΑΛΩΝ «ΑΣΤΗΡ» ΕΤΗΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΚΘΕΣΗ για τη χρήση που έληξε την 31 Δεκεμβρίου 2017 Σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Αναφοράς (ΔΠΧΑ) (όπως αυτά

Διαβάστε περισσότερα

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ ΜΕΡΟΣ Α Κεφάλαιο 1: Εισαγωγή 2 Κεφάλαιο 2: Διαχρονική αξία του χρήματος 6 Κεφάλαιο 3: Ανάλυση χρηματοοικονομικών δεικτών 34

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ ΜΕΡΟΣ Α Κεφάλαιο 1: Εισαγωγή 2 Κεφάλαιο 2: Διαχρονική αξία του χρήματος 6 Κεφάλαιο 3: Ανάλυση χρηματοοικονομικών δεικτών 34 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Πρόλογος xiv ΜΕΡΟΣ Α Κεφάλαιο 1: Εισαγωγή 2 1.1 Αντικειμενικός σκοπός μιας επιχείρησης 2 1.2 Βασικές χρηματοοικονομικές αποφάσεις 3 Σύνοψη 4 Κεφάλαιο 2: Διαχρονική αξία του χρήματος 6 2.1 Απλός

Διαβάστε περισσότερα

Διαχείριση Ρευστότητας: Άσκηση ανακεφαλαίωσης

Διαχείριση Ρευστότητας: Άσκηση ανακεφαλαίωσης Διαχείριση Ρευστότητας: Άσκηση ανακεφαλαίωσης Δίδονται τα παρακάτω στοιχεία της επιχείρησης «ΕΨΙΛΟΝ»: Ισολογισμός Ενεργητικό Παθητικό Έτος 1 Έτος 2 Έτος 1 Έτος 2 Πάγια 338.000 460.000 Μετοχικό κεφάλαιο

Διαβάστε περισσότερα

Σύμφωνα με τα ΔΠΧΠ οι επιχειρήσεις υποχρεούνται να δημοσιεύουν τις παρακάτω καταστάσεις:

Σύμφωνα με τα ΔΠΧΠ οι επιχειρήσεις υποχρεούνται να δημοσιεύουν τις παρακάτω καταστάσεις: Σύμφωνα με τα ΔΠΧΠ οι επιχειρήσεις υποχρεούνται να δημοσιεύουν τις παρακάτω καταστάσεις: Ισολογισμό ή κατάσταση χρηματοικονομικής θέσης Κατάσταση Αποτελεσμάτων Χρήσης ή κατάσταση εισοδήματος Κατάσταση

Διαβάστε περισσότερα

Πηγές χρηματοδότησης. Κατανομή χρηματικών πόρων

Πηγές χρηματοδότησης. Κατανομή χρηματικών πόρων ΕΘΝΙΚΟ ΜΕΤΣΟΒΙΟ ΠΟΛΥΤΕΧΝΕΙΟ ΣΧΟΛΗ ΗΛΕΚΤΡΟΛΟΓΩΝ ΜΗΧΑΝΙΚΩΝ ΚΑΙ ΜΗΧΑΝΙΚΩΝ ΥΠΟΛΟΓΙΣΤΩΝ ΣΥΣΤΗΜΑΤΑ ΙΟΙΚΗΣΗΣ Ενότητα: ΧΡΗΜΑΤΟ-ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΑ Αντικείμενο της ΧΛ Πηγές από τις οποίες θα αντληθούν τα απαιτούμενα

Διαβάστε περισσότερα

Οικονομία, Καινοτομία και Διαδίκτυο

Οικονομία, Καινοτομία και Διαδίκτυο Οικονομία, Καινοτομία και Διαδίκτυο Μ. Τσικνάκης Εαρινό Εξάμηνο 2016 Μάθημα 6: Νεκρό Σημείο & Ανάλυση Νεκρού Σημείου Ορισμός Επιχειρηματικού Μοντέλου Ένα επιχειρηματικό μοντέλο περιγράφει τη λογική του

Διαβάστε περισσότερα

2.1 ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΤΗΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ Γενικά

2.1 ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΤΗΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ Γενικά 2.1 ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΤΗΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ 2.1.1 Γενικά Η επιλογή ενός επενδυτικού σχεδίου μεταξύ εναλλακτικών επενδύσεων πρέπει να έχει τελικό στόχο τη μεγιστοποίηση της περιουσίας των μετόχων της επιχείρησης (ιδιωτική

Διαβάστε περισσότερα

Δ ι α φ ά ν ε ι ε ς β ι β λ ί ο υ

Δ ι α φ ά ν ε ι ε ς β ι β λ ί ο υ Δ ι α φ ά ν ε ι ε ς β ι β λ ί ο υ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 ο ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ Τι θα δούμε σε αυτό το κεφάλαιο Ορισμός κατάστασης αποτελεσμάτων Διακρίσεις εσόδων και εξόδων Συσχετισμός εσόδων εξόδων (κόστος) Κατάσταση

Διαβάστε περισσότερα

Η ΠΡΟΣΦΟΡΑ ΤΩΝ ΑΓΑΘΩΝ

Η ΠΡΟΣΦΟΡΑ ΤΩΝ ΑΓΑΘΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΤΕΤΑΡΤΟ Η ΠΡΟΣΦΟΡΑ ΤΩΝ ΑΓΑΘΩΝ 1. Εισαγωγή Όπως έχουμε τονίσει, η κατανόηση του τρόπου με τον οποίο προσδιορίζεται η τιμή ενός αγαθού απαιτεί κατανόηση των δύο δυνάμεων της αγοράς, δηλαδή της ζήτησης

Διαβάστε περισσότερα

ΤΟΥΡΙΣΤΙΚΕΣ ΚΑΙ ΞΕΝΟΔΟΧΕΙΑΚΕΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ ΠΗΛΙΟΥ ΕΠΕ

ΤΟΥΡΙΣΤΙΚΕΣ ΚΑΙ ΞΕΝΟΔΟΧΕΙΑΚΕΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ ΠΗΛΙΟΥ ΕΠΕ 28 ΗΣ ΟΚΤΩΒΡΙΟΥ 187, Βόλος, Τ.Κ. 382 22 ΑΡΙΘΜΟΣ Γ.Ε. ΜΗ.50733444000 ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ χρήσεως 1 Ιανουαρίου έως 31 Δεκεμβρίου 1 ΤΟΥΡΙΣΤΙΚΕΣ ΚΑΙ ΞΕΝΟΔ0ΧΕΙΑΚΕΣ ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΤΟΥ ΕΠΙ ΤΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ

Διαβάστε περισσότερα

Αξιολόγηση Επενδυτικών Σχεδίων

Αξιολόγηση Επενδυτικών Σχεδίων Αξιολόγηση Επενδυτικών Σχεδίων Ενότητα 2: Πίνακας Ταμειακών Ροών Δ. Δαμίγος Μ. Μενεγάκη Άδεια Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται σε άδειες χρήσης Creative Commons. Για εκπαιδευτικό υλικό, όπως

Διαβάστε περισσότερα

για τα πεπραγμένα της 6ης εταιρικής χρήσης που έληξε την 31η Δεκεμβρίου 2014.

για τα πεπραγμένα της 6ης εταιρικής χρήσης που έληξε την 31η Δεκεμβρίου 2014. Έκθεση Διαχείρισης του Διοικητικού Συμβουλίου προς την Τακτική Γενική Συνέλευση των Μετόχων της ««NANOTROPIC ΑΝΑΠΤΥΞΗ & ΕΜΠΟΡΙΑ ΛΟΓΙΣΜΙΚΟΥ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ» Α.Ρ.Μ.Α.Ε 67243/01ΑΤ/Β/08/532 για τα πεπραγμένα

Διαβάστε περισσότερα

Έτος 1 Έτος 2 Έτος 3 Έτος 4 Έτος 5 Εισπράξεις 270.000 300.000 350.000 500.000 580.000

Έτος 1 Έτος 2 Έτος 3 Έτος 4 Έτος 5 Εισπράξεις 270.000 300.000 350.000 500.000 580.000 Θέμα 1 0 Η εταιρία ΑΒΓ σχεδιάζει να επενδύσει σήμερα (στο έτος 0), σε ένα έργο το οποίο θα έχει αρχικό κόστος 00.000, διάρκεια ζωής 5 έτη και αναμένεται να δώσει τις ακόλουθες εισπράξεις: Έτος 1 Έτος 2

Διαβάστε περισσότερα

ΚΛΑΔΟΙ ΤΗΣ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΗ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ

ΚΛΑΔΟΙ ΤΗΣ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΗ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΚΟΣΤΟΥΣ ΚΛΑΔΟΙ ΤΗΣ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΗ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ Ασχολείται με την πληροφόρηση των ενδιαφερόμενων εκτός επιχείρησης πχ: κράτος, τράπεζες,

Διαβάστε περισσότερα

ΕΤΗΣΙΑ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ GREC-ROM BUSINESS GROUP SRL Για τη χρήση που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2007

ΕΤΗΣΙΑ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ GREC-ROM BUSINESS GROUP SRL Για τη χρήση που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2007 ΕΤΗΣΙΑ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ GREC-ROM BUSINESS GROUP SRL 1/1-31/12/2007 1/1-31/12/2006 Πωλήσεις 878.600,00 482.700,00 Κόστος πωληθέντων (437.758,00) (309.548,50) Μικτό κέρδος 440.842,00

Διαβάστε περισσότερα

Διεθνή Λογιστικά Πρότυπα

Διεθνή Λογιστικά Πρότυπα Διεθνή Λογιστικά Πρότυπα Ενδιάμεση Χρηματοοικονομική Πληροφόρηση (ΔΛΠ 34) Χρηματοοικονομική Πληροφόρηση κατά Τομέα (ΔΛΠ 14, ΔΠΧΠ 8) Διδάσκων: Δρ. Γεώργιος Α. Παπαναστασόπουλος Ενδιάμεση Χρηματοοικονομική

Διαβάστε περισσότερα

Α. Συντελεστής Ανάκτησης Κεφαλαίου ΣΑΚ = Β. Συντελεστής Συσσώρευσης Κεφαλαίου ΣΣΚ =

Α. Συντελεστής Ανάκτησης Κεφαλαίου ΣΑΚ = Β. Συντελεστής Συσσώρευσης Κεφαλαίου ΣΣΚ = Χρήσιμοι συντελεστές Α. Συντελεστής Ανάκτησης Κεφαλαίου *(1 ) ΣΑΚ = (1 ) 1 Β. Συντελεστής Συσσώρευσης Κεφαλαίου ΣΣΚ = ( 1 ) 1 Κόστος εξοπλισμού Στο κόστος αυτό του εξοπλισμού περιλαμβάνεται (α) το κόστος

Διαβάστε περισσότερα

Ανάλυση Λογιστικών Καταστάσεων

Ανάλυση Λογιστικών Καταστάσεων ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ Ανώτατο Εκπαιδευτικό Ίδρυμα Πειραιά Τεχνολογικού Τομέα Ανάλυση Λογιστικών Καταστάσεων Ενότητα #2: Ισολογισμός Πέτρος Καλαντώνης Επίκουρος Καθηγητής Τμήμα Διοίκησης Επιχειρήσεων Άδειες

Διαβάστε περισσότερα

Στατιστικές Έννοιες (Υπολογισμός Χρηματοοικονομικού κινδύνου και απόδοσης, διαχρονική αξία του Χρήματος)

Στατιστικές Έννοιες (Υπολογισμός Χρηματοοικονομικού κινδύνου και απόδοσης, διαχρονική αξία του Χρήματος) Στατιστικές Έννοιες (Υπολογισμός Χρηματοοικονομικού κινδύνου και απόδοσης, διαχρονική αξία του Χρήματος) 1. Ποιος είναι ο αριθμητικός μέσος όρος ενός δείγματος ετησίων αποδόσεων μιας μετοχής, της οποίας

Διαβάστε περισσότερα

Λογιστική Κόστους Δρ. Ορέστης Βλησμάς Διάλεξη 8: Εφαρμογές Οριακής Κοστολόγησης ΑΣΚΗΣΕΙΣ ΜΕΛΕΤΗΣ

Λογιστική Κόστους Δρ. Ορέστης Βλησμάς Διάλεξη 8: Εφαρμογές Οριακής Κοστολόγησης ΑΣΚΗΣΕΙΣ ΜΕΛΕΤΗΣ Λογιστική Κόστους Δρ. Ορέστης Βλησμάς Διάλεξη 8: Εφαρμογές Οριακής Κοστολόγησης ΑΣΚΗΣΕΙΣ ΜΕΛΕΤΗΣ Άσκηση 1 Η φωτοτυπική εταιρία ΑΒΓ έχει ως μέρος της πολιτικής πωλήσεών της την τοποθέτηση σε πολυσύχναστους

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΙΓΑΙΟΥ

ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΙΓΑΙΟΥ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΙΓΑΙΟΥ ΤΜΗΜΑ ΜΗΧΑΝΙΚΩΝ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΑΚΩΝ ΚΑΙ ΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΑΚΩΝ ΣΥΣΤΗΜΑΤΩΝ ΜΕΤΑΠΤΥΧΙΑΚΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΣΠΟΥ ΩΝ ΙΟΙΚΗΣΗ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΑΚΩΝ ΣΥΣΤΗΜΑΤΩΝ ιδάσκοντες: ΜΑΘΗΜΑ: Οικονοµικές, Εµπορικές και Παραγωγικές

Διαβάστε περισσότερα

Βασικές έννοιες των Αποτελεσμάτων Εκμετάλλευσης & Χρήσεως

Βασικές έννοιες των Αποτελεσμάτων Εκμετάλλευσης & Χρήσεως 1 Βασικές έννοιες των Αποτελεσμάτων Εκμετάλλευσης & Χρήσεως Με τον όρο κατάσταση αποτελεσμάτων χρήσεως, εννοούμε τη λογιστική κατάσταση, η ο- ποία παρουσιάζει συνοπτικά όλους εκείνους τους παράγοντες που

Διαβάστε περισσότερα

ΣΥΝΟΠΤΙΚΕΣ ΕΝΔΙΑΜΕΣΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΓΙΑ ΤΟ ΕΝΝΕΑΜΗΝΟ ΠΟΥ ΕΛΗΞΕ THN. 30 Σεπτεμβρίου 2006

ΣΥΝΟΠΤΙΚΕΣ ΕΝΔΙΑΜΕΣΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΓΙΑ ΤΟ ΕΝΝΕΑΜΗΝΟ ΠΟΥ ΕΛΗΞΕ THN. 30 Σεπτεμβρίου 2006 ΣΥΝΟΠΤΙΚΕΣ ΕΝΔΙΑΜΕΣΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΓΙΑ ΤΟ ΕΝΝΕΑΜΗΝΟ ΠΟΥ ΕΛΗΞΕ THN 30 Σεπτεμβρίου 2006 Γενική Τράπεζα της Ελλάδος Μεσογείων 109 111 Αθήνα 115 26 AMAE 6073/06/B/86/12 www.geniki.gr Τηλ: +30 210

Διαβάστε περισσότερα

Ποσοτικές Μέθοδοι στη Διοίκηση Επιχειρήσεων ΙΙ Σύνολο- Περιεχόμενο Μαθήματος

Ποσοτικές Μέθοδοι στη Διοίκηση Επιχειρήσεων ΙΙ Σύνολο- Περιεχόμενο Μαθήματος Ποσοτικές Μέθοδοι στη Διοίκηση Επιχειρήσεων ΙΙ Σύνολο- Περιεχόμενο Μαθήματος Χιωτίδης Γεώργιος Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται σε άδειες χρήσης

Διαβάστε περισσότερα

ΠΕΙΡΑΙΩΣ ASSET MANAGEMENT ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ. Βάσει των Διεθνών Προτύπων Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης

ΠΕΙΡΑΙΩΣ ASSET MANAGEMENT ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ. Βάσει των Διεθνών Προτύπων Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης ΠΕΙΡΑΙΩΣ ASSET MANAGEMENT ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ Ενδιάμεσες Οικονομικές Πληροφορίες 30 Ιουνίου 2007 Βάσει των Διεθνών Προτύπων Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης Οι συνημμένες Ενδιάμεσες

Διαβάστε περισσότερα

Ανάλυση - Υπολογισμός του Νεκρού Σημείου λειτουργίας μίας επιχείρησης

Ανάλυση - Υπολογισμός του Νεκρού Σημείου λειτουργίας μίας επιχείρησης 4o Κεφάλαιο Ανάλυση - Υπολογισμός του Νεκρού Σημείου λειτουργίας μίας επιχείρησης (Break Even Point Analysis) Εισαγωγή Οι επιχειρήσεις λειτουργούν σε ένα δυναμικά μεταβαλλόμενο περιβάλλον και οι υπολογισμοί

Διαβάστε περισσότερα

Αξιολόγηση Επενδυτικών Σχεδίων

Αξιολόγηση Επενδυτικών Σχεδίων Αξιολόγηση Επενδυτικών Σχεδίων Ενότητα 5: Ειδικά ζητήματα Δ. Δαμίγος Μ. Μενεγάκη Άδεια Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται σε άδειες χρήσης Creative Commons. Για εκπαιδευτικό υλικό, όπως εικόνες,

Διαβάστε περισσότερα

ΠΕΙΡΑΙΩΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΑΚΙΝΗΤΗΣ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΣ Α.Ε.Ε.Α.Π. Ενδιάμεσες Συνοπτικές Ατομικές Οικονομικές Πληροφορίες

ΠΕΙΡΑΙΩΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΑΚΙΝΗΤΗΣ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΣ Α.Ε.Ε.Α.Π. Ενδιάμεσες Συνοπτικές Ατομικές Οικονομικές Πληροφορίες ΠΕΙΡΑΙΩΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΑΚΙΝΗΤΗΣ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΣ Α.Ε.Ε.Α.Π. Ενδιάμεσες Συνοπτικές Ατομικές Οικονομικές Πληροφορίες 30 Σεπτεμβρίου 2007 Βάσει των Διεθνών Προτύπων Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης Οι συνημμένες ενδιάμεσες

Διαβάστε περισσότερα

ΑΡ.ΓΕΜΗ: Πειραιώς 245 Μοσχάτο, Αττικής 18346

ΑΡ.ΓΕΜΗ: Πειραιώς 245 Μοσχάτο, Αττικής 18346 ΣΕΡΒΙΣ ΝΕΤ ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΔΙΚΤΥΟ ΤΕΧΝΙΚΗΣ ΥΠΟΣΤΗΡΙΞΗΣ- ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΑΚΕΣ ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ-ΤΡΟΦΟΔΟΤΙΚΗ ΕΤΗΣΙΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΚΘΕΣΗ για την Οικονομική Χρήση 2018 (1 η Ιανουαρίου έως 31 η Δεκεμβρίου 2018)

Διαβάστε περισσότερα

Δίνεται ο Ισολογισμός της βιομηχανικής επιχείρησης Κ στις 31/12/2007 ως ακολούθως: Μακρ. Υποχ/σεις... Βραχ. Υποχ/σεις...

Δίνεται ο Ισολογισμός της βιομηχανικής επιχείρησης Κ στις 31/12/2007 ως ακολούθως: Μακρ. Υποχ/σεις... Βραχ. Υποχ/σεις... Άσκηση 1 Δίνεται ο Ισολογισμός της βιομηχανικής επιχείρησης Κ στις 31/12/2007 ως ακολούθως: Πάγια... Ίδια Κεφάλαια... Μακρ. Υποχ/σεις... Βραχ. Υποχ/σεις... Κυκλοφ. Ενεργ/κο... Σύνολο Ξένων Κεφ... Ενεργητικό

Διαβάστε περισσότερα

Ανάλυση Λογιστικών Καταστάσεων

Ανάλυση Λογιστικών Καταστάσεων ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ Ανώτατο Εκπαιδευτικό Ίδρυμα Πειραιά Τεχνολογικού Τομέα Ανάλυση Λογιστικών Καταστάσεων Ενότητα #1: Εισαγωγή Πέτρος Καλαντώνης Επίκουρος Καθηγητής Τμήμα Διοίκησης Επιχειρήσεων Άδειες

Διαβάστε περισσότερα

Εργαστήριο Εκπαίδευσης και Εφαρμογών Λογιστικής. Εισαγωγή στην Χρηματοοικονομική Ανάλυση

Εργαστήριο Εκπαίδευσης και Εφαρμογών Λογιστικής. Εισαγωγή στην Χρηματοοικονομική Ανάλυση Εργαστήριο Εκπαίδευσης και Εφαρμογών Λογιστικής Εισαγωγή στην Χρηματοοικονομική Ανάλυση 1 Χρηματοοικονομική ανάλυση Χρηματοοικονομική Ανάλυση είναι η ανάλυση που σκοπός της είναι: ο προσδιορισμός των δυνατών

Διαβάστε περισσότερα

Χρηματοοικονομική Λογιστική. Χρηματοοικονομική Λογιστική Ελευθέριος Αγγελόπουλος 1-1

Χρηματοοικονομική Λογιστική. Χρηματοοικονομική Λογιστική Ελευθέριος Αγγελόπουλος 1-1 Χρηματοοικονομική Λογιστική Χρηματοοικονομική Λογιστική Ελευθέριος Αγγελόπουλος 1-1 Μαθησιακοί στόχοι Γνώση βασικών λογιστικών εννοιών Θεμελιώδεις λογιστικές αρχές Οι Λογιστικές Καταστάσεις Λογιστικά γεγονότα

Διαβάστε περισσότερα

SALAMIS TOURS (HOLDINGS) PUBLIC LTD

SALAMIS TOURS (HOLDINGS) PUBLIC LTD SALAMIS TOURS (HOLDINGS) PUBLIC LTD ΣΥΝΟΠΤΙΚΕΣ ΕΝΔΙΑΜΕΣΕΣ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΣΥΝΟΠΤΙΚΕΣ ΕΝΔΙΑΜΕΣΕΣ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Σελίδα Ενδιάμεση έκθεση διαχείρισης

Διαβάστε περισσότερα

Εάν το ποσοστό υποχρεωτικών καταθέσεων είναι 25% και υπάρξει μια αρχική κατάθεση όψεως 2.000 σε μια εμπορική Τράπεζα, τότε η μέγιστη ρευστότητα που μπορεί να δημιουργηθεί από αυτή την κατάθεση είναι: Α.

Διαβάστε περισσότερα

Λογιστική Ισότητα. Επομένως η καθαρή θέση της επιχείρησης ισούται: Καθαρή θέση = Ενεργητικό Υποχρεώσεις

Λογιστική Ισότητα. Επομένως η καθαρή θέση της επιχείρησης ισούται: Καθαρή θέση = Ενεργητικό Υποχρεώσεις Λογιστική Ισότητα Στον Ισολογισμό πρέπει να ισχύει: Ενεργητικό = Παθητικό δεδομένου ότι: το Παθητικό δείχνει τις πηγές από τις οποίες αντλήθηκαν τα κεφάλαια της επιχείρησης και το Ενεργητικό τι περιουσιακά

Διαβάστε περισσότερα

ΤΕΚΤΟΝΑΡΧΟΣ ΑΝΩΝΥΜΗ ΤΕΧΝΙΚΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ. ΑΓ.ΤΡΥΦΩΝΟΣ 8, Αθήνα. Αρ.Μ.Α.Ε.46416/014Τ/Β/00/501 ΑΡΙΘΜΟΣ Γ.Ε.ΜΗ

ΤΕΚΤΟΝΑΡΧΟΣ ΑΝΩΝΥΜΗ ΤΕΧΝΙΚΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ. ΑΓ.ΤΡΥΦΩΝΟΣ 8, Αθήνα. Αρ.Μ.Α.Ε.46416/014Τ/Β/00/501 ΑΡΙΘΜΟΣ Γ.Ε.ΜΗ ΤΕΚΤΟΝΑΡΧΟΣ ΑΝΩΝΥΜΗ ΤΕΧΝΙΚΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΑΓ.ΤΡΥΦΩΝΟΣ 8, 145 62 Αθήνα Αρ.Μ.Α.Ε.46416/014Τ/Β/00/501 ΑΡΙΘΜΟΣ Γ.Ε.ΜΗ. 003843901000 ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ χρήσεως 1 Ιανουαρίου έως 31 Δεκεμβρίου 2015 1 Έκθεση

Διαβάστε περισσότερα

Χρηματοοικονομική Διοίκηση

Χρηματοοικονομική Διοίκηση Χρηματοοικονομική Διοίκηση Ενότητα 6: Τεχνικές επενδύσεων IV Γιανναράκης Γρηγόρης Τμήμα Διοίκηση Επιχειρήσεων (Γρεβενά) Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται σε άδειες χρήσης Creative Commons.

Διαβάστε περισσότερα

Θέματα - Ομάδα Α Θέμα 1 ο : Δίδονται οι παρακάτω οικονομικές καταστάσεις της επιχείρησης «ΠΡΟΜΗΘΕΥΤΙΚΗ Α.Ε.»:

Θέματα - Ομάδα Α Θέμα 1 ο : Δίδονται οι παρακάτω οικονομικές καταστάσεις της επιχείρησης «ΠΡΟΜΗΘΕΥΤΙΚΗ Α.Ε.»: Θέματα - Ομάδα Α Δίδονται οι παρακάτω οικονομικές καταστάσεις της επιχείρησης «ΠΡΟΜΗΘΕΥΤΙΚΗ Α.Ε.»: Ισολογισμός Ενεργητικό Παθητικό Έτος -1 Έτος 0 Έτος -1 Έτος 0 Πάγια 340.000 400.000 Μετοχικό κεφάλαιο

Διαβάστε περισσότερα

ΣΧΟΛΗ ΧΗΜΙΚΩΝ ΜΗΧΑΝΙΚΩΝ - ΤΟΜΕΑΣ ΙΙ ΜΑΘΗΜΑ: Οικονομική Ανάλυση Βιομηχανικών Αποφάσεων

ΣΧΟΛΗ ΧΗΜΙΚΩΝ ΜΗΧΑΝΙΚΩΝ - ΤΟΜΕΑΣ ΙΙ ΜΑΘΗΜΑ: Οικονομική Ανάλυση Βιομηχανικών Αποφάσεων 20-2-2012 ΣΧΟΛΗ ΧΗΜΙΚΩΝ ΜΗΧΑΝΙΚΩΝ - ΤΟΜΕΑΣ ΙΙ ΜΑΘΗΜΑ: Οικονομική Ανάλυση Βιομηχανικών Αποφάσεων Α Θέμα 1: Σας δίνεται ο συνοπτικός ισολογισμός και τα αποτελέσματα χρήσης μίας επιχείρησης για το έτος 2010.

Διαβάστε περισσότερα

ΕΤΗΣΙΑ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ ELGEKA FERFELIS ROMANIA SRL Για τη χρήση που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2007

ΕΤΗΣΙΑ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ ELGEKA FERFELIS ROMANIA SRL Για τη χρήση που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2007 ΕΤΗΣΙΑ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ ELGEKA FERFELIS ROMANIA SRL 1/1-31/12/2007 1/1-31/12/2006 Πωλήσεις 57.187.149,00 53.558.445,00 Κόστος πωληθέντων (47.391.060,00) (43.824.420,00) Μικτό κέρδος

Διαβάστε περισσότερα

Πρότυπο Κόστος Μέρος ΙΙ

Πρότυπο Κόστος Μέρος ΙΙ Οργάνωση Παραγωγής & ιοίκηση Επιχειρήσεων ΙΙ Κοστολόγηση Επιχειρήσεων & Λήψη Αποφάσεων Κεφάλαιο 9 Πρότυπο Κόστος Μέρος ΙΙ Νικόλαος Α. Παναγιώτου 2007 ΕΜΠ Τομέας Βιομηχανικής ιοίκησης & Επιχειρησιακής Έρευνας

Διαβάστε περισσότερα

ΛΟΓΙΣΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ. Περίγραμμα Μαθήματος

ΛΟΓΙΣΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ. Περίγραμμα Μαθήματος Τμήμα Οργάνωσης & Διοίκησης Επιχειρήσεων ΛΟΓΙΣΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ Διδάσκων 1 Κωδικός Μαθήματος: ΔΕΛΟΓ41-2 Εξάμηνο Μαθήματος: 6 ο ή 8 ο Τύπος Μαθήματος: Επιλογής Περίγραμμα Μαθήματος Τομέας Μαθήματος : Λογιστικής

Διαβάστε περισσότερα

Τμήμα Οργάνωσης & Διοίκησης Επιχειρήσεων ΛΟΓΙΣΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ. Διδάσκων. Δρ. Ναούμ Βασίλειος

Τμήμα Οργάνωσης & Διοίκησης Επιχειρήσεων ΛΟΓΙΣΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ. Διδάσκων. Δρ. Ναούμ Βασίλειος Τμήμα Οργάνωσης & Διοίκησης Επιχειρήσεων ΛΟΓΙΣΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ Διδάσκων 1 1 Κωδικός Μαθήματος: ΔΕΛΟΓ41-2 Περίγραμμα Μαθήματος Εξάμηνο Μαθήματος: 6 ο ή 8 ο Τύπος Μαθήματος: Επιλογής Τομέας Μαθήματος : Λογιστικής

Διαβάστε περισσότερα

ΕΡΓΑΣΙΕΣ 4 ου ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ. 1 η Ομάδα: Ερωτήσεις πολλαπλής επιλογής

ΕΡΓΑΣΙΕΣ 4 ου ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ. 1 η Ομάδα: Ερωτήσεις πολλαπλής επιλογής ΕΡΓΑΣΙΕΣ 4 ου ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ 1 η Ομάδα: Ερωτήσεις πολλαπλής επιλογής 1. Σύμφωνα με το νόμο της προσφοράς: α) Η προσφερόμενη ποσότητα ενός αγαθού αυξάνεται όταν μειώνεται η τιμή του στην αγορά β) Η προσφερόμενη

Διαβάστε περισσότερα

Πωλήσεις EBITDA. Κέρδη μετά από φόρους 16,1. Κέρδη προ φόρων 25,8 23,5 12,4 10,1 10,7 9,5 22,3 14,3 19,4 9,3 6,6 7,3 6,1 6,7 4,5 4,9 3,9

Πωλήσεις EBITDA. Κέρδη μετά από φόρους 16,1. Κέρδη προ φόρων 25,8 23,5 12,4 10,1 10,7 9,5 22,3 14,3 19,4 9,3 6,6 7,3 6,1 6,7 4,5 4,9 3,9 Αποτελέσματα χρήσης 1.1-31.12.18 Πωλήσεις EBITDA 3 3 3 29 28 27 283 298 272 283 286 39 3 25 15 23,5 25,8 12,4,1,7 9,5 26 5 25 13 14 15 16 17* 18 13 14 15 16 17* 18 25 19,4 Κέρδη προ φόρων 22,3 18 16 14

Διαβάστε περισσότερα

Διοικητική Λογιστική. Ενότητα 2: Ανάλυση Κόστους - Ποσότητας - Κέρδους

Διοικητική Λογιστική. Ενότητα 2: Ανάλυση Κόστους - Ποσότητας - Κέρδους Διοικητική Λογιστική Ενότητα 2: Ανάλυση Κόστους - Ποσότητας - Κέρδους Το περιεχόμενο του μαθήματος διατίθεται με άδεια Creative Commons εκτός και αν αναφέρεται διαφορετικά Το έργο υλοποιείται στο πλαίσιο

Διαβάστε περισσότερα

Με την επιστολή αυτή σας πληροφορούμε ότι το Διοικητικό Συμβούλιο της εταιρείας Salamis

Με την επιστολή αυτή σας πληροφορούμε ότι το Διοικητικό Συμβούλιο της εταιρείας Salamis Διευθυντή Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου Λευκωσία 26 Ιουλίου 2012 ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ Με την επιστολή αυτή σας πληροφορούμε ότι το Διοικητικό Συμβούλιο της εταιρείας Salamis Tours (Holdings) Public Limited σε προγραμματισμένη

Διαβάστε περισσότερα

Kεφάλαιο Τιμολογιακή Πολιτική

Kεφάλαιο Τιμολογιακή Πολιτική Kεφάλαιο 5 Σύνοψη Στο πέμπτο κεφάλαιο αναπτύσσεται η πολιτική μιας επιχείρησης με βάση τα κριτήρια και τη μεθοδολογία τιμολόγησης που ακολουθεί. Παρουσιάζεται η λήψη αποφάσεων τιμολόγησης με βάση το προϋπολογιστικό

Διαβάστε περισσότερα

ΕΤΗΣΙΑ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ SC GATEDOOR HOLDINGS COM SRL Για τη χρήση που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2007

ΕΤΗΣΙΑ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ SC GATEDOOR HOLDINGS COM SRL Για τη χρήση που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2007 ΕΤΗΣΙΑ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ SC GATEDOOR HOLDINGS COM SRL 1/1-31/12/2007 1/1-31/12/2006 Πωλήσεις 539.478,00 127.613,00 Κόστος πωληθέντων (468.970,00) (241.979,70) Μικτό κέρδος 70.508,00

Διαβάστε περισσότερα

ΙΑΓΩΝΙΣΜΟΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΛΗΡΩΣΗ ΘΕΣΕΩΝ ΗΜΟΣΙΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΚΑΙ ΝΟΜΙΚΩΝ ΠΡΟΣΩΠΩΝ ΤΟΥ ΗΜΟΣΙΟΥ TOMEΑ ΚΑΤΗΓΟΡΙΑ ΠΕ ΕΞΕΤΑΣΗ ΣΤΟ ΜΑΘΗΜΑ: «OIKONOMIKH»

ΙΑΓΩΝΙΣΜΟΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΛΗΡΩΣΗ ΘΕΣΕΩΝ ΗΜΟΣΙΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΚΑΙ ΝΟΜΙΚΩΝ ΠΡΟΣΩΠΩΝ ΤΟΥ ΗΜΟΣΙΟΥ TOMEΑ ΚΑΤΗΓΟΡΙΑ ΠΕ ΕΞΕΤΑΣΗ ΣΤΟ ΜΑΘΗΜΑ: «OIKONOMIKH» ΑΝΩΤΑΤΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΕΠΙΛΟΓΗΣ ΠΡΟΣΩΠΙΚΟΥ ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΙΑΓΩΝΙΣΜΟΥ ΙΑΓΩΝΙΣΜΟΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΛΗΡΩΣΗ ΘΕΣΕΩΝ ΗΜΟΣΙΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΚΑΙ ΝΟΜΙΚΩΝ ΠΡΟΣΩΠΩΝ ΤΟΥ ΗΜΟΣΙΟΥ TOMEΑ ΚΑΤΗΓΟΡΙΑ ΠΕ ΕΞΕΤΑΣΗ ΣΤΟ ΜΑΘΗΜΑ: «OIKONOMIKH»

Διαβάστε περισσότερα

Η λειτουργία των τραπεζών 1. Περιεχόμενα. Ιούλιος 2012

Η λειτουργία των τραπεζών 1. Περιεχόμενα. Ιούλιος 2012 1 του Σαράντη Λώλου Τμήμα Οικονομικής και Περιφερειακής Ανάπτυξης Περιεχόμενα 1. Εισαγωγή... 1 2. Ο ισολογισμός της τράπεζας... 2 3. Ο Λογαριασμός Αποτελεσμάτων Χρήσης... 4 4. Μεγιστοποίηση του κέρδους...

Διαβάστε περισσότερα

Ενδιάμεσες συνοπτικές, εταιρικές και ενοποιημένες, οικονομικές καταστάσεις για το τρίμηνο που έληξε την 31 Μαρτίου 2006

Ενδιάμεσες συνοπτικές, εταιρικές και ενοποιημένες, οικονομικές καταστάσεις για το τρίμηνο που έληξε την 31 Μαρτίου 2006 SOLVENCY ΔΙΕΘΝΗΣ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ Α.Ε. Ενδιάμεσες συνοπτικές, εταιρικές και ενοποιημένες, οικονομικές καταστάσεις για το τρίμηνο που έληξε την 31 Μαρτίου 26 31 Μαρτίου 26 -Συνοπτικές ενδιάμεσες, εταιρικές και

Διαβάστε περισσότερα