ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

Transcript

1 Allianz Αμοιβαία Κεφάλαια Ετήσια Έκθεση 2012 Allianz Α.Ε.Δ.Α.Κ. ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

2

3 ΕΚΘΕΣΗ ΠΕΡΙΟΔΟΥ: ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΣ - ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΣ 2012 Περιεχόμενα Στοιχεία Εταιρίας Διαχείρισης Αποδόσεις - Αμοιβαία Κεφάλαια - Σκοπός Ανασκόπηση Έτους Αllianz A/K Διαχείρισης Διαθεσίμων Αllianz A/K Ομολογιών Εσωτερικού Αllianz A/K Μικτό Εσωτερικού Αllianz A/K Μικτό Εσωτερικού Unit Linked Αllianz A/K Μετοχών Εσωτερικού Αllianz A/K Επιθετικής Στρατηγικής Μετοχών Εσωτερικού Αllianz A/K Μετοχών Αναπτυσσόμενων Αγορών ΕΜΕΑ ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ 03

4 ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΕΤΑΙΡΙΑΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ 1. Α.Ε. ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΣΥΣΤΑΣΗ: 112/ (ΦΕΚ. 5295/ ) ΕΔΡΑ/ΚΕΝΤΡΙΚΑ ΓΡΑΦΕΙΑ: Δήμος Αθηναίων / Λ. Αθηνών 110, Κτίριο Γ, Αθήνα ΑΡ. ΜΗΤΡΩΟΥ Α.Ε.: 27614/06/B/92/19 ΙΔΙΑ ΚΕΦ.ΑΕΔΑΚ την 31/12/2012: Eυρώ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΠΡΟΕΔΡΟΣ: Πέτρος Παπανικολάου ΑΝΤΙΠΡΟΕΔΡΟΣ: Joerg Weber ΜΕΛΗ: Άγγελος Πολίτης, Γεώργιος Χρυσικός, Michael Hubertus Peters ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΤΑΙΡΙΑΣ ΔΙΕΥΘΥΝΤΗΣ: Γεώργιος Χρυσικός ΔΙΕΥΘΥΝΤΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ: Δημήτριος Παντούλας ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΠΡΟΕΔΡΟΣ: Γεώργιος Χρυσικός ΜΕΛΗ: Eυάγγελος Κριεμάδης, Άγγελος Πολίτης, Michael Hubertus Peters ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΩΝ ΠΕΛΑΤΩΝ ΠΡΟΕΔΡΟΣ: Γεώργιος Χρυσικός ΜΕΛΗ: Δημήτριος Παντούλας, Θεόδωρος Γκίκος ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΣ ΕΛΕΓΚΤΗΣ Ιωάννης Γρυπαίος ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΕΞΥΠΗΡΕΤΗΣΗΣ ΚΑΙ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗΣ ΕΠΕΝΔΥΤΩΝ Κέντρο Επικοινωνίας Allianz Λ. Αθηνών 110, Κτίριο Γ, τηλ , Fax ΘΕΜΑΤΟΦΥΛΑΚΑΣ Τράπεζα Εurobank Ergasias Ανώνυμη Εταιρεία Έδρα: Ν. Ιωνία, Ιωλκού 8 και Φιλικής Εταιρείας, τηλ

5 Αllianz A/K Διαχείρισης Διαθεσίμων Δείκτης Σύγκρισης Έως 31/12/00: 12μηνο ΕΓΕΔ Από 01/01/01-31/12/06: Euribor 1 μήνα Από 01/01/07-30/06/11: 65% Euribor 1 μήνα, 35% Lehman Euro Aggr. 1-3 years Από 01/07/11-30/11/12: 70% Euribor 1 μήνα, 30% Citi Greece GBI 1-3 years Aπό 01/12/12: 3μηνο ΕΓΕΔ Σωρευτική Απόδοση 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ 6.15% 7.12% 12.60% 18.45% 24.53% Δείκτης Σύγκρισης -6.16% % % % -6.12% Μέση Ετήσια 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ 6.15% 2.32% 2.40% 2.45% 2.22% Δείκτης Σύγκρισης -6.16% -8.85% -3.92% -1.83% -0.63% Επενδυτικός σκοπός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι η επίτευξη ικανοποιητικής απόδοσης προερχόμενη κατά κύριο λόγο από εισόδημα και επιτυγχάνεται μέσω ενεργούς διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού του. Αllianz A/K Ομολογιών Εσωτερικού Δείκτης Σύγκρισης Έως 31/12/06: 12μηνο ΕΓΕΔ Από 01/01/07-30/06/11: Lehman Euro Aggr. Govt 3-5 years Από 01/07/11-30/11/12: Citi Greece GBI Αll Mat. Local Curr. 3-5 years Από 01/12/12: 50% Citi Greece Αll Mat., 50% 6μηνο ΕΓΕΔ Σωρευτική Απόδοση 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -1.76% % % % % Δείκτης Σύγκρισης 13.99% % % % % Μέση Ετήσια 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ -1.76% % % -7.14% -4.39% Δείκτης Σύγκρισης 13.99% % % -7.04% -4.41% Επενδυτικός σκοπός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι η επίτευξη ικανοποιητικής απόδοσης κυρίως από τη διαχείριση χαρτοφυλακίου ομολόγων, προερχόμενη από εισόδημα και από υπεραξία κεφαλαίου, με την ανάληψη του μικρότερου δυνατού κινδύνου. Ο επενδυτικός σκοπός επιτυγχάνεται μέσω ενεργούς διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού του. 05

6 Αllianz A/K Μικτό Εσωτερικού Δείκτης Σύγκρισης Έως 30/09/06: 50% Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α., 50% 12μηνο ΕΓΕΔ Από 01/10/06-31/12/06: 50% Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α., 50% 12μηνο Euribor Από 01/01/07-30/06/11: 50% Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α., 50% Lehman Euro Aggr. Govt 3-5 years Από 01/07/11-30/11/12: 50% Γ.Δ.Χ.Α.Α., 50% Citi Greece Local Curr. 3-5 years Aπό 01/12/12: 50% Γ.Δ.Χ.Α.Α., 25% Citi Greece All Mat., 25% 6μηνο ΕΓΕΔ Σωρευτική Απόδοση 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ 23.82% % % % % Δείκτης Σύγκρισης 24.10% % % % % Μέση Ετήσια 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ 23.82% % % -8.67% -1.81% Δείκτης Σύγκρισης 24.10% % % % -4.08% Επενδυτικός σκοπός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι η επίτευξη ικανοποιητικής απόδοσης, προερχόμενη από υπεραξία κεφαλαίου και από εισόδημα, με την ανάληψη του μικρότερου δυνατού κινδύνου. Ο επενδυτικός σκοπός επιτυγχάνεται μέσω ενεργούς διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού του. Αllianz A/K Μικτό Εσωτερικού Unit Linked Δείκτης Σύγκρισης Έως 30/09/06: 50% Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α., 50% 12μηνο ΕΓΕΔ Από 01/10/06-31/12/06: 50% Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α., 50% 12μηνο Euribor Από 01/01/07-30/06/11: 50% Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α., 50% Lehman Euro Aggr. Govt 3-5 years Από 01/07/11-30/11/12: 50% Γ.Δ.Χ.Α.Α., 50% Citi Greece Local Curr. 3-5 years Aπό 01/12/12: 50% Γ.Δ.Χ.Α.Α., 25% Citi Greece All Mat., 25% 6μηνο ΕΓΕΔ Σωρευτική Απόδοση 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ 11.43% % % % % Δείκτης Σύγκρισης 24.10% % % % % Μέση Ετήσια 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ 11.43% % % % -6.33% Δείκτης Σύγκρισης 24.10% % % % -4.08% Επενδυτικός σκοπός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι η επίτευξη ικανοποιητικής απόδοσης, προερχόμενη από υπεραξία κεφαλαίου και από εισόδημα, σε συνδυασμό με την ασφαλιστική κάλυψη του μεριδιούχου, αναλαμβάνοντας το μικρότερο δυνατό κίνδυνο. Ο επενδυτικός σκοπός επιτυγχάνεται μέσω ενεργούς διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού του. 06

7 Αllianz A/K Μετοχών Εσωτερικού Δείκτης Σύγκρισης Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α. Σωρευτική Απόδοση 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ 27.57% % % % % Δείκτης Σύγκρισης 33.43% % % % % Μέση Ετήσια 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ 27.57% % % % -3.37% Δείκτης Σύγκρισης 33.43% % % % -6.34% Επενδυτικός σκοπός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι η επίτευξη συνολικής υψηλής απόδοσης από τη διαχείριση χαρτοφυλακίου μετοχών, προερχόμενη από υπεραξίες κεφαλαίου και δευτερευόντως από μερισματική απόδοση, με την ανάληψη του μικρότερου δυνατού κινδύνου. Ο επενδυτικός σκοπός επιτυγχάνεται μέσω ενεργούς διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού του. Αllianz A/K Επιθετικής Στρατηγικής Μετοχών Εσωτερικού Δείκτης Σύγκρισης Έως 09/12/99: Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α. Από 10/12/99-30/09/06: FTSE/ASE Mid40 Aπό 01/10/06: Γενικός Δείκτης Χ.Α.Α. Σωρευτική Απόδοση 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ 38.49% % % % -8.53% Δείκτης Σύγκρισης 33.43% % % % % Μέση Ετήσια 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ 38.49% % % % -0.89% Δείκτης Σύγκρισης 33.43% % % % % Επενδυτικός σκοπός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι η επίτευξη συνολικής υψηλής απόδοσης από τη διαχείριση χαρτοφυλακίου μετοχών, προερχόμενη κυρίως από υπεραξίες κεφαλαίου με την ανάληψη του μικρότερου δυνατού κινδύνου. Ο επενδυτικός σκοπός επιτυγχάνεται μέσω ενεργούς διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού του. 07

8 Αllianz A/K Μετοχών Αναπτυσσόμενων Αγορών Ε.Μ.Ε.Α. Δείκτης Σύγκρισης MSCI Emerging Markets Europe & Middle East σε EURO Σωρευτική Απόδοση 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ 13.78% 4.59% % 14.76% % Δείκτης Σύγκρισης 17.44% 13.05% % -7.25% % Μέση Ετήσια 1 Ετος 3 Ετη 5 Ετη 7 Ετη 10 Ετη Α/Κ 13.78% 1.51% -5.79% 1.98% 10.52% Δείκτης Σύγκρισης 17.44% 4.17% -6.23% -1.07% 9.36% Επενδυτικός σκοπός του Αμοιβαίου Κεφαλαίου είναι η επίτευξη συνολικής υψηλής απόδοσης από τη διαχείριση χαρτοφυλακίου μετοχών εξωτερικού, προερχόμενη από υπεραξίες κεφαλαίου και δευτερευόντως από μερισματική απόδοση, με την ανάληψη του μικρότερου δυνατού κινδύνου. Ο επενδυτικός σκοπός επιτυγχάνεται μέσω ενεργούς διαχείρισης των στοιχείων του ενεργητικού του. 08

9 Ανασκόπηση 2012 Το 2012 χαρακτηρίστηκε από έντονες πολιτικές ανησυχίες και παρατεταμένη εκλογική περίοδο στην Ελλάδα. Αυτό είχε σαν αποτέλεσμα να δημιουργηθούν εμπόδια στην πλήρη και έγκαιρη τήρηση των χρονοδιαγραμμάτων του προγράμματος δημοσιονομικής εξυγίανσης. Παρ όλα αυτά, η χώρα συνέχισε τις προσπάθειες για διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις και δημοσιονομική προσαρμογή ξεπερνώντας τις ισχυρές αβεβαιότητες, εντός και εκτός Ελλάδας. Μέσα στο 2012, η Ελλάδα ήρθε σε συμφωνία με τους Ευρωπαίους εταίρους για τη λήψη μιας σειράς μέτρων με στόχο την μείωση του συνολικού χρέους και την επαναφορά της δυναμικής του σε βιώσιμη τροχιά. Παρά την ύφεση, η δημοσιονομική θέση της κεντρικής κυβέρνησης παρουσίασε σημαντική βελτίωση, η εμπιστοσύνη των επενδυτών και των καταθετών στην οικονομία της Ελλάδας αποκαταστάθηκε σταδιακά μετά τις εκλογές του Ιουνίου και η αβεβαιότητα για τις προοπτικές παραμονής της χώρας στην ευρωζώνη υποχώρησαν σημαντικά. Η συνολική συρρίκνωση του ΑΕΠ για το 2012 ήταν 6,4% με αποτέλεσμα η σωρευτική μείωση της πενταετίας να ανέλθει στο 20,1%. Η συρρίκνωση της εγχώριας κατανάλωσης, σαν αποτέλεσμα της μείωσης του διαθεσίμου εισοδήματος,αποτέλεσαν την κύρια αιτία της πτώσης του ΑΕΠ, ακολουθούμενη από τις φθίνουσες με ιδιαίτερα υψηλό ρυθμό επενδυτικές δαπάνες. Η κατανάλωση μειώθηκε κατά 9% σε ετήσια βάση και οι ακαθάριστες επενδύσεις παγίου κεφαλαίου μειώθηκαν κατά 20,6% την περίοδο Ιανουαρίου-Σεπτεμβρίου Το ποσοστό της ανεργίας διαμορφώθηκε σε 26,4% το Δεκέμβριο του 2012, σε σύγκριση με το 21,4% ένα χρόνο νωρίτερα, και κοντά στο επίπεδο ρεκόρ του 26,6% το Νοέμβριο του Ο πληθωρισμός υποχώρησε σημαντικά από 2,32% τον Δεκέμβριο του 2011, στο 0,80% τον Δεκέμβριο του 2012, λόγω της χαμηλής ζήτησης και της μείωσης των τιμών των καυσίμων. Το Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών σημείωσει σημαντική βελτίωση το 2012 λόγω της σημαντικής πτώσης στις εισαγωγές. Το ύψος του ελλείμματος τρεχουσών συναλλαγών μειώθηκε στα 5,6 δις ευρώ, ενώ ως ποσοστό του ΑΕΠ μειώθηκε στο 2,9% από 9,9% το 2011 και 14,9% το Παρά την υστέρηση των κρατικών εσόδων, που οφείλεται τόσο στην αναποτελεσματικότητα των φοροεισπρακτικών μηχανισμών όσο και στη μείωση του συνολικού εισοδήματος στην οικονομία, για πρώτη φορά από την εκκίνηση του προγράμματος το 2010, η Ελλάδα πέτυχε επιδόσεις καλύτερες από τους στόχους τόσο σε επίπεδο συνολικού ελλείματος, όσο και σε επίπεδο πρωτογενούς ελλείματος. Ωστόσο, η αντιμετώπιση της φοροδιαφυγής παραμένει το σημαντικότερο δημοσιονομικό πρόβλημα για την Ελλάδα. Τον Μάρτιο του 2012, η Ελλάδα πραγματοποίησε εθελοντική αναδιάρθρωση του χρέους της (PSI), πέτυχε τη μείωση του κατά 105 δις ευρώ και βελτίωσε σημαντικά το πρόγραμμα των μελλοντικών δανειακών υποχρεώσεων της. Επιπλέον, η Ελλάδα και οι Ευρωπαίοι εταίροι της συμφώνησαν το Δεκέμβριο του 2012 σε νέες αποφάσεις για περαιτέρω μείωση του δημόσιου χρέος και σε χρονική επέκταση των υφιστάμενων δανείων. Τα μέτρα αυτά περιελάμβαναν μειώσεις επιτοκίων στα διμερή δάνεια του πρώτου προγράμματος, μεταφορά των κερδών της ΕΚΤ από ελληνικά ομόλογα στην Ελληνική κυβέρνηση και παράταση 15 ετών στα δάνεια του επίσημου τομέα. Το Δεκέμβριο του 2012, η Ελλάδα ολοκλήρωσε εθελοντική επαναγορά ομολόγων από τον ιδιωτικό τομέα, αποσύροντας συνολικό ποσό ομολόγων ύψους 31,8 δις ευρώ. Την ολοκλήρωση της επαναγοράς του ελληνικού χρέους ακολούθησε 09

10 η εκταμίευση της δεύτερης δόσης ύψους 49,1 δις, η οποία είχε συμφωνηθεί στα πλαίσια του δεύτερου πακέτου διάσωσης, τον Φεβρουάριο του Οι αποφάσεις του Δεκεμβρίου υπολογίζεται να μειώσουν το ελληνικό χρέος κατά 16% μέχρι το Σήμερα, το ενδεχόμενο της χρεοκοπίας και της εξόδου της χώρας από τη ζώνη του ευρώ έχει πλέον απομακρυνθεί και η οικονομία μπορεί να προσβλέπει σε ανάκαμψη και έξοδο από την κρίση. Οπως εκτιμάται, η ύφεση στην ελληνική οικονομία θα περιοριστεί σταδιακά μέχρι τα τέλη του 2013 και στη διάρκεια του 2014 θα αρχίσουν να καταγράφονται θετικοί ρυθμοί μεταβολής του ΑΕΠ. Θετικά αναμένεται να επιδράσουν η τόνωση της ρευστότητας που αναμένεται ως αποτέλεσμα της ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών, η επιτάχυνση των αποκρατικοποιήσεων, η επανεκκίνηση σημαντικών έργων υποδομών και η συνέχιση των διαρθρωτικών αλλαγών. Η παγκόσμια οικονομία αναπτύχθηκε με χαμηλούς ρυθμούς το 2012 εμφανίζοντας ασσύμετρη ανάπτυξη κατά οικονομικές περιοχές και χώρες. Η επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας σε σχέση με το 2011 αντανακλά (α) την εξασθένηση της εμπιστοσύνης, κυρίως λόγω της ασυνήθιστα υψηλής αβεβαιότητας που τροφοδοτήθηκε από την αναζωπύρωση της κρίσης χρέους στη ζώνη του ευρώ (β) τις αρνητικές επιπτώσεις της δημοσιονομικής προσαρμογής σε πολλές χώρες στην ανάπτυξη (γ) στην απώλεια της αναπτυξιακής δυναμικής που παρατηρήθηκε το 2012 στις αναδυόμενες οικονομίες, αντανακλώντας κυρίως τις επιδράσεις της ύφεσης στην Ευρώπη, που αποτελεί βασικό προορισμό για τις εξαγωγές τους, αλλά και της μειωμένης ζήτησης στο εσωτερικό τους (δ) τον αντίκτυπο στην εγχώρια και τη διεθνή ζήτηση από τη συνεχιζόμενη απομόχλευση νοικοκυριών και χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων και (ε) τις επιπτώσεις από την επικράτηση νέων ιστορικά υψηλών διεθνών τιμών στα καύσιμα και σε ορισμένα βασικά εμπορεύματα, κυρίως τα τρόφιμα. Στις ΗΠΑ σημειώθηκε επιτάχυνση της ανάπτυξης στο 2,2% από 1,8% το 2011, όμως ο κίνδυνος του δημοσιονομικού γκρεμού (fiscal cliff) δημιουργούσε καθ όλη τη διάρκεια του έτους αυξημένη επιφυλακτικότητα για τη μετέπειτα πορεία της, ιδίως κατά το Επίσης, η ανεργία υποχώρησε περαιτέρω στο 8,1% το 2012 από 8,9% το Η μικρή ανάπτυξή της Ευρωζώνης στη διετία ανεκόπη και έδωσε τη θέση της σε επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας. Η ζώνη του ευρώ εισήλθε το 2012 σε ήπια ύφεση (-0,5%). Σε ορισμένες χώρες παρουσιάζεται ανατροφοδοτούμενη ύφεση. Το 2012 ήταν μια χρονιά ακραίων αντιθέσεων για τις χρηματοπιστωτικές αγορές. Το πρώτο τρίμηνο του έτους σημειώθηκε αυξημένη διάθεση ανάληψης κινδύνου απο τους επενδυτές, η οποία αύξησε τις αποτιμήσεις των ριψοκίνδυνων στοιχείων ενεργητικού (μετοχές, εταιρικά ομόλογα κ.λπ.) παρά τη στασιμότητα στην αντιμετώπιση ορισμένων από τους βασικούς κινδύνους που ενείχε η κρίση χρέους της Ευρωζώνης. Την άνοδο αυτή ακολούθησε μια επιθετική αποστροφή του ρίσκου, με τη μορφή επιθετικών πωλήσεων τόσο των ριψοκίνδυνων στοιχείων ενεργητικού όσο και των κρατικών ομολόγων των χωρών της περιφέρειας της Ευρώπης, κατά το δεύτερο τρίμηνο. Καταλυτικό ρόλο στην εξομάλυνση του κλίματος και της επιστροφής στην ομαλότητα έπαιξαν οι κεντρικές τράπεζες με την τεράστια ποσότητα ρευστότητας που διοχέτευσαν στο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Η μεταστροφή του γενικού κλίματος, πυροδοτήθηκε αρχικά από δηλώσεις του προέδρου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, κ. Mario Draghi, ότι ήταν διατεθειμένος να κάνει «ό,τι χρειαστεί» για να διασώσει την Ευρωζώνη, και στη συνέχεια από την ανακοίνωση για τη δημιουργία του νέου προγράμματος αγοράς ομολόγων, με την ονομασία Monetary Transactions Outright (OMT). 10

11 Η κίνηση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας ενισχύθηκε από την υιοθέτηση πρόσθετων νομισματικών και φορολογικών κινήτρων από τις κινεζικές αρχές και στη συνέχεια από τον τρίτο γύρο ποσοτικής διευκόλυνσης (QE3), που ανακοίνωσε η κεντρική τράπεζα των Η.Π.Α. (Fed) και την περαιτέρω ποσοτική διευκόλυνση από την Τράπεζα της Ιαπωνίας. Οι ενέργειες της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας εξάλειψαν ορισμένους από τους πιο επίμονους «ακραίους κινδύνους» (tail risk) στην Ευρωζώνη που τόσο είχαν προβληματίσει κατά το δεύτερο τρίμηνο. Το τελευταίο τρίμηνο του 2012 χαρακτηρίστηκε από μικρότερη μεταβλητότητα και αποτέλεσε μια περίοδο κατά την οποία άρχισαν να εμφανίζονται τα πρώτα σημάδια οικονομικής σταθεροποίησης. Οι ενδείξεις ότι η μεταστροφή του κύκλου είχε ξεκινήσει ήταν σημαντικότερες στις Η.Π.Α., όπου σημειώθηκε βελτίωση στα δεδομένα της αγοράς εργασίας και της αγοράς κατοικίας και όπου η εμπιστοσύνη των καταναλωτών παρουσίασε επίσης σημάδια ανάκαμψης, παρά την αβεβαιότητα του διαφαινόμενου «δημοσιονομικού γκρεμού». Γενικότερα, οι δείκτες PMI, που προσφέρουν ενδείξεις για τη μελλοντική πορεία του μεταποιητικού τομέα άρχισαν επίσης να παρουσιάζουν σημάδια μεταστροφής του οικονομικού κύκλου στις Η.Π.Α. και την Κίνα. Θετικές αποδόσεις κατέγραψαν στην πλειοψηφία τους οι μετοχικές αγορές των αναπτυγμένων και των αναπτυσσομένων χωρών το Στα Ευρωπαϊκά χρηματιστήρια ο δείκτης DAX (Γερμανία) είχε κέρδη 29,06%, ο δείκτης CAC (Γαλλία) κέρδη 14,57%, ενώ ο δείκτης FTSE (Αγγλία) εμφάνισε συγκριτικά μικρότερα κέρδη (+6,34%). Ο Γενικός Δείκτης του ΧΑΑ εμφάνισε κέρδη +32,47%. Στις ΗΠΑ κέρδη κατέγραψαν ο δείκτης μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης Dow Jones (+5,90%),ο δείκτης μετοχών μικρής κεφαλαιοποίησης Russel 2000 (+12,31%) και ο δείκτης μετοχών τεχνολογίας Nasdaq (13,63%) σε όρους δολλαρίου. Μικτές αποδόσεις παρουσίασαν οι αναδυόμενες μετοχικές αγορές σε σχέση με τις αναπτυγμένες.η αγορά της Σαγκάης και της Ρωσίας υποαπόδωσαν. Η αγορά της Σαγκάης είχε κέρδη 3,17% και η αγορά της Ρωσίας κέρδη της τάξης του 6,29%. Αντίθετα η Τουρκία (+52,55%) και η Ινδία (+20,47%) εμφάνισαν αρκετά ικανοποιητικές αποδόσεις. Η αναταραχή στην Ευρωζώνη και οι ασθενέστεροι οικονομικοί δείκτες συνέβαλαν σε ένα κύμα στροφής των επενδυτών προς ασφαλή καταφύγια το πρώτο εξάμηνο του Οι αποδόσεις των ομολόγων των περιφερειακών Ευρωπαϊκών χωρών ήταν εξαιρετικά ευμετάβλητες. Οι αποδόσεις των Ισπανικών και των Ιταλικών ομολόγων αυξήθηκαν έντονα το πρώτο εξάμηνο του 2012, αλλά τελικά διαμορφώθηκαν σε αισθητά χαμηλότερα επίπεδα στο τέλος του χρόνου. Βασικός καταλύτης για την αντιστροφή του κλίματος, όπως προαναφέραμε, ήταν η εξαγγελία της ΕΚΤ για την εισαγωγή προγράμματος επαναγοράς κρατικών ομολόγων μέχρι τριετούς διάρκειας από τη δευτερογενή αγορά (ΟΜΤ). Οι αγορές των ομολόγων στις ΗΠΑ και τη Γερμανία τελείωσαν το 2012 με αισθητά χαμηλότερες αποδόσεις σε σχέση με το τέλος του Η απόδοση του Γερμανικού ομολόγου δεκαετούς διάρκειας από 1,83% στο τέλος του 2011 έφτασε το 1,31% στο τέλος του 2012, ενώ η απόδοση του αντίστοιχου αμερικάνικου έφτασε το 1,76% από 1,88% στο τέλος του Το δολλάριο ανατιμήθηκε κατά 2,70% το πρώτου εξάμηνου του 2012 σε σχέση με το ευρώ λόγω των ανησυχιών για την κρίση χρέους στην Ευρώπη. Το δέυτερο εξάμηνο όμως η τάση αντιστράφηκε και το ευρώ έκλεισε το 2012 ανατιμημένο σε ετήσια βάση κατά 1,97% έναντι του δολλαρίου. 11

12 Η Ελληνική οικονομία σε αριθμούς ΡΥΘΜΟΣ ΑΥΞΗΣΗΣ ΑΕΠ -4.2% -6.9% -6.5% ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ (μέσο ετήσιο επίπεδο) 5.2% 2.4% 0.8% ΕΛΛΕΙΜΜΑ-ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΠΡΟΫΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ / ΑΕΠ (%) -9.4% -9.2% -6.7% ΣΥΝΟΛΙΚΟ ΧΡΕΟΣ / ΑΕΠ (%) 141.2% 165.4% 157.5% ΜΗΝΟ ΕΓΕΔ (καθ. απόδοση τελευταίας έκδοσης) 9.90% 5.26% 4.37% ΚΑΘΑΡΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΣΤΗ ΛΗΞΗ 10ΕΤΟΥΣ ΟΕΔ 12.47% 34.96% 10.71% ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ Χ.Α.Α. (ετήσιες αποδόσεις) % % 33.43% ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ EURO 31/12/ /12/ /12/2012 EUR/USD EUR/JPY Πορεία Γενικού Δείκτη Χ.Α.Α. κατά την επταετία 30/12/ /12/2012 Ισοτιμίες EUR/USD και EUR/JPY κατά την επταετία 30/12/ /12/2012 5, , , , ,400 : % 1.10 EUR/USD (. ) EUR/JPY (. ) /30/05 2/20/06 4/11/06 6/6/06 7/26/06 9/14/06 11/2/06 12/21/06 2/13/07 4/4/07 5/29/07 7/17/07 9/5/07 10/24/07 12/12/07 2/4/08 3/28/08 5/21/08 7/10/08 8/29/08 10/17/08 12/8/08 1/30/09 3/23/09 5/19/09 7/8/09 8/26/09 10/14/09 12/3/09 1/27/10 3/18/10 5/11/10 6/30/10 8/18/10 10/6/10 11/25/10 1/17/11 3/8/11 4/29/11 6/20/11 8/8/11 9/27/11 11/16/11 1/5/12 2/24/12 4/20/12 6/12/12 7/31/12 9/19/12 11/7/12 12/31/ /30/05 2/15/06 4/3/06 5/18/06 7/4/06 8/18/06 10/4/06 11/20/06 1/4/07 2/20/07 4/6/07 5/23/07 7/9/07 8/23/07 10/9/07 11/23/07 1/9/08 2/25/08 4/10/08 5/27/08 7/11/08 8/27/08 10/13/08 11/27/08 1/16/09 3/4/09 4/22/09 6/9/09 7/24/09 9/9/09 10/26/09 12/10/09 1/28/10 3/16/10 5/4/10 6/18/10 8/4/10 9/20/10 11/4/10 12/21/10 2/4/11 3/23/11 5/11/11 6/27/11 8/11/11 9/27/11 11/11/11 12/29/11 2/14/12 3/30/12 5/21/12 7/5/12 8/21/12 10/5/12 11/21/12 95 Συγκριτική πορεία Πληθωρισμού - Επιτοκίου 12μηνου Ε.Γ.Ε.Δ. ( ) 12% 10% 10.3% 8% 8.0% 6% 4% 2% 0% 5.8% 5.2% 4.6% 4.6% 4.8% 4.6% 4.0% 3.4% 3.7% 3.4% 3.6% 3.5% 3.5% 3.5% 3.1% 3.2% 2.9% 2.9% 2.8% 2.9% 2.4% 2.6% 2.1% 2.0% 2.0% 1.7% 1.2% 0.8% (µ ) ( - µ µ ) 12

13 ALLIANZ ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΔΙΑΘΕΣΙΜΩΝ (Αρ. Αδείας 8/ ΦΕΚ 708B/ και Αποφάσεις της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς 99/ και 6/587/ ) ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ (ΠΕΡΙΟΔΟΥ 1/1/ /12/2012) Άρθρο 77 Ν. 4099/2012 (ΦΕΚ 250Α/ ) 1. ΑΝΑΛΥΤΙΚΗ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ 31/12/2012 (Αξίες σε Ευρώ). ΚΙΝΗΤΕΣ ΑΞΙΕΣ ΤΕΜΑΧΙΑ ΤΙΜΗ ΣΥΝΟΛΙΚΗ ΜΟΝΑΔΟΣ ΑΞΙΑ ΣΕ ΕΥΡΩ ΔΙΑΡΘΡΩΣΗ ΕΠΙ ΤΟΥ ΚΑΘΑΡΟΥ ΔΙΑΡΘΡΩΣΗ ΕΠΙ ΣΥΝΟΛΟΥ ΠΙΣΤΟΛΗΠΤΙΚΗ ΔΙΑΒΑΘΜΙΣΗ MOODY S/STANDARD/FITCH & POORS ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ΚΙΝΗΤΕΣ ΑΞΙΕΣ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΙΜΕΣ ΣΕ ΟΡΓΑΝΩΜΕΝΗ ΑΓΟΡA HELLENIC T-BILL 18/1/2013 ZERO COUPON 2, , % Caa2 B- CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 12-OCT JAN-13 Επιτόκιο: 0,00% HELLENIC T-BILL 22/03/2013 ZERO COUPON 7, , % Caa2 B- CCC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 21-DEC MAR-13 Επιτόκιο: 0,00% ΣΥΝΟΛΟ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΙΜΩΝ ΣΕ ΟΡΓΑΝΩΜΕΝΗ ΑΓΟΡΑ 890, % 20.53% ΣΥΝΟΛΟ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ 890, % 20.53% ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΚΙΝΗΤΕΣ ΑΞΙΕΣ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΙΜΕΣ ΣΕ ΟΡΓΑΝΩΜΕΝΗ ΑΓΟΡΑ ΟΜΟΛΟΓΑ ΕΙΣΗΓΜΕΝΑ ΣΤΗΝ ΑΓΟΡΑ ΤΟΥ ΛΟΥΞΕΜΒΟΥΡΓΟΥ OTE PLC 5,0% 5/8/2013 FX 1, , % Caa1 B- B-*- - Εκδότης: OTE PLC - Ην/νια Έναρξης - Λήξης: 05-AUG AUG-13 Επιτόκιο: 5% - Τύπος Επιτοκίου: Κυμαινόμενο Πηγή: BGN ΔΕΔΟΥΛΕΥΜΕΝΟΙ ΤΟΚΟΙ ΑΓΟΡΑΣ % ΣΥΝΟΛΟ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΙΜΩΝ ΣΕ ΟΡΓΑΝΩΜΕΝΗ ΑΓΟΡΑ 99, % 2.30% ΣΥΝΟΛΟ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ 99, % 2.30% ΓΕΝΙΚΟ ΣΥΝΟΛΟ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ 989, % 22.83% ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ ΔΕΔΟΥΛΕΥΜΕΝΟΙ ΤΟΚΟΙ 9, % ΣΥΝΟΛΟ ΑΠΑΙΤΗΣΕΩΝ 9, % 0.21% ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΟΨΕΩΣ ΣΕ ΕΥΡΩ (EFG EUROBANK) 29, % ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (MILLENNIUM) 771, % ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (MARFIN) 705, % ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (EUROBANK) 650, % ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (ΕΘΝΙΚΗ) 503, % ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΤΘ ΣΕ ΕΥΡΩ (ΠΕΙΡΑΙΩΣ) 676, % ΣΥΝΟΛΟ 3,335, % 76.96% ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 4,334, % % ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΠΙΣΤΩΤΕΣ ΔΙΑΦΟΡΟΙ (4,044.19) -0.09% ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΑΠΟ ΦΟΡΟΥΣ-ΤΕΛΗ (1,726.99) -0.04% ΣΥΝΟΛΟ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ (5,771.18) -0.13% ΣΥΝΟΛΟ ΚΑΘΑΡΟΥ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 4,329, % (Μερίδια ,317 Χ ΕΥΡΩ 6,2633) 13

14 ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ 1. Η έλλειψη ρευστότητας στο τραπεζικό σύστημα σε συνδυασμό με την παρατεταμένη αβεβαιότητα κατά τη διάρκεια του έτους, οδήγησε στην επικράτηση υψηλών επιτοκίων στις προθεσμιακές καταθέσεις, πράγμα που ευνόησε πολύ την απόδοση του συγκεκρμένου Α/Κ. Μικρό μέρος του ενεργητικού είχε τοποθετηθεί σε εταιρικά ομόλογα. Κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους, μετά από την παρατεταμένη εκλογική περίοδο, παρουσιάστηκε μείωση του ρίσκου της χώρας, γεγονός που αποτυπώθηκε και στα εταιρικά ομόλογα. 2. Τα Εντοκα Γραμμάτια Ελληνικού Δημοσίου (ΕΓΕΔ) αποτιμήθηκαν με βαση το Δελτίο τιμών της Ηλεκτρονικης Δευτερογενούς Αγοράς Τίτλων (ΗΔΑΤ) της 31/12/ Η αποτίμηση των εισηγμένων ομολόγων στην αγορά του Λουξεμβούργου διαμορφώθηκε με βάση την μέση τιμή της τελευταίας τιμής ζήτησης. 4. Οι δεδουλευμένοι μέχρι την 31/12/2012 τόκοι των τίτλων σταθερού εισοδήματος περιλαμβάνονται στα έσοδα της περιόδου. 5. Η μετατροπή των ξένων νομισμάτων σε Ευρώ έγινε με βάση το δελτίο ισοτιμιών αναφοράς της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας της 31/12/ Δεν έχουν επενδυθεί ιδιαίτερα σημαντικά ποσοστά του ενεργητικού του Α/Κ σε ομίλους εταιριών σύμφωνα με τις διατάξεις της παρ.8 του άρθρου 61 του Ν.4099/ Στα Κεφάλαια των μεριδιούχων περιλαμβάνονται και τα αποτελέσματα των προηγούμενων χρήσεων. 8. Το αμοιβαίο κεφάλαιο ακολουθώντας τις διατάξεις της Κανονιστικής Πράξης της ΕΛΤΕ με Α.Π 5567/87/8 Ιουνίου 2010 κατηγοριοποίησε το σύνολο της αξίας των χρηματοοικονομικών στοιχείων του ενεργητικού ως εξής: Κατηγορία 1 Κατηγορία 2 Κατηγορία 3 Σύνολο Ομόλογα , ,82 Χρηματικά διαθέσιμα , ,85 Απαιτήσεις 9.205, , , ,87 Κατηγορία 1: Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που επιμετρήθηκαν βάσει δημοσιευμένων τιμών. Κατηγορία 2: Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που επιμετρήθηκαν βάσει τεχνικών επιμέτρησης με χρήση δεδομένων που έχουν παρατηρήσιμες τιμές στην αγορά. Κατηγορία 3: Στην κατηγορία αυτή περιλαμβάνονται τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που επιμετρήθηκαν βάσει τεχνικών επιμέτρησης με χρήση δεδομένων που δεν έχουν παρατηρήσιμες τιμές στην αγορά. 14

15 2.ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΣΤΗ ΣΥΝΘΕΣΗ ΤΟΥ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ ΚΑΤΑ ΤΗ ΔΙΑΡΚΕΙΑ ΤΗΣ 01/01/ /12/ /12/12 31/12/11 Ποσοστό % Κινητές αξίες εσωτερικού διαπραγματεύσιμες σε οργανωμένη αγορά 890, , % Κινητές αξίες εξωτερικού διαπραγματεύσιμες σε οργανωμένη αγορά 99, , % 989, ,049, % 3. ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΕΙΣΡΟΩΝ ΕΚΡΟΩΝ ΜΕΡΙΔΙΩΝ ΠΕΡΙΟΔΟΥ 01/01/ /12/2012 ΜΕΡΙΔΙΑ ΕΥΡΩ Μερίδια σε κυκλοφορία την 31/12/ , ,586, ΠΛΕΟΝ: Πωλήσεις Μεριδίων 1/1-31/12/ , , ΜΕΙΟΝ: Eξαγορές Μεριδίων 1/1-31/12/ , ,120, ΣΥΝΟΛΟ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΜΕΡΙΔΙΟΥΧΩΝ 691, ,366, ΑΝΑΤΙΜΗΣΗ/ΥΠΟΤΙΜΗΣΗ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ ΠΕΡΙΟΔΟΥ 01/01/ /12/2012 Ενεργητικό σε τιμές κτήσης την 31/12/2012 επι ομολόγων 983, Ενεργητικό σε τρέχουσες τιμές την 31/12/2012 επι ομολόγων 989, ΑΝΑΤΙΜΗΣΗ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ ΣΕ ΟΜΟΛΟΓΑ 6, ΣΥΝΟΛΟ ΑΝΑΤΙΜΗΣΗΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ 6, ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΠΕΡΙΟΔΟΥ 01/01/ /12/2012 Α. Πρόσοδοι Χαρτοφυλακίου Τόκοι χρεογράφων 8, Τόκοι καταθέσεων 156, Σύνολο προσόδων 165, Β. Κέρδη (Ζημίες) κεφαλαίου Καθαρές ζημίες από πωλήσεις χρεογράφων (182,326.72) Σύνολο καθαρών Ζημιών (182,326.72) Γ. Δαπάνες Αμοιβή Εταιρίας Διαχείρισης 13, Αμοιβή και προμήθειες Θεματοφυλακής 2, Έξοδα δημοσιεύσεων -ανακοινώσεων 3, Αμοιβή ελεγκτών 3, Φόροι -Τέλη 3, Σύνολο Δαπανών 27, Καθαρά αποτελέσματα (Ζημίες) (44,236.37) 6. ΜΕΡΙΔΙΑ/ΑΞΙΑ ΜΕΡΙΔΙΟΥ 01/01/ /12/2012 Καθαρό Ενεργητικό την 31/12/2012 4,329, Αριθμός μεριδίων σε κυκλοφορία την 31/12/ , Καθαρή τιμή μεριδίου την 31/12/ ΔΙΑΝΕΜΟΜΕΝΑ ΚΑΙ ΕΠΑΝΕΠΕΝΔΥΟΜΕΝΑ ΚΕΡΔΗ Κέρδη (Ζημίες) χρήσεως (44,236.37) Μεταφορά στο κεφάλαιο των μεριδιούχων (44,236.37) 8. ΣΥΓΚΡΙΤΙΚΟΣ ΠΙΝΑΚΑΣ ΤΡΙΩΝ (3) ΤΕΛΕΥΤΑΙΩΝ ΕΤΩΝ Σύνολο καθαρού ενεργητικού 6,391, ,288, ,329, Μερίδια 1,109, , , Αξία μεριδίου ΣΧΕΣΗ ΔΙΑΚΥΜΑΝΣΗΣ-ΑΠΟΔΟΣΗΣ 01/01/ /12/ Αθήνα 10 Απριλίου 2013 Για το Θεματοφύλακα Για τη Διαχειρίστρια Εταιρία EUROBANK ERGASIAS AE Allianz Α.Ε.Δ.Α.Κ. ΕΙΡ.ΘΩΜΑΔΑΚΗ Γ.ΛΟΥΚΟΠΟΥΛΟΥ Δ. ΠΑΝΤΟΥΛΑΣ Α. ΓΚΟΤΣΟΠΟΥΛΟΥ 15

16 Έκθεση Ελέγχου Ανεξάρτητου Ορκωτού Ελεγκτή Προς τη Διοίκηση της ALLIANZ Α.Ε.Δ.Α.Κ. για λογαριασμό των μεριδιούχων του Αμοιβαίου Κεφαλαίου «ALLIANZ ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΔΙΑΘΕΣΙΜΩΝ» Έκθεση Ελέγχου επί της Ετήσιας Έκθεσης Διαχείρισης Αμοιβαίου Κεφαλαίου Ελέγξαμε την ανωτέρω Ετήσια Έκθεση Διαχείρισης του Αμοιβαίου Κεφαλαίου (η Έκθεση Διαχείρισης) «ALLIANZ ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΔΙΑΘΕΣΙΜΩΝ», της χρήσεως από 1 Ιανουαρίου έως 31 Δεκεμβρίου 2012, που καταρτίστηκε από τη διαχειριζόμενη την περιουσία του «ALLIANZ Α.Ε.Δ.Α.Κ.» εφεξής «Διαχειρίστρια Εταιρεία» και απεικονίζει την περιουσιακή κατάσταση, τα αποτελέσματα χρήσεως και τις επεξηγηματικές σημειώσεις του Αμοιβαίου Κεφαλαίου. Ευθύνη της Διοίκησης της Διαχειρίστριας Εταιρείας για την Έκθεση Διαχείρισης Η Διοίκηση της Διαχειρίστριας Εταιρείας έχει την ευθύνη για την κατάρτιση της Ετήσιας Έκθεσης Διαχείρισης του Αμοιβαίου Κεφαλαίου σύμφωνα με τις διατάξεις του Ν. 4099/2012 «Οργανισμοί συλλογικών επενδύσεων σε κινητές αξίες και ανώνυμες εταιρείες διαχείρισης αμοιβαίων κεφαλαίων», σε συνδυασμό με την ΑΠ 5567/87/ Απόφασης του Υπουργού Οικονομικών, με την οποία εκδόθηκε η υπ αριθμόν 6/2009 Κανονιστική Πράξη της Ε.Λ.Τ.Ε. και για εκείνες τις εσωτερικές δικλείδες που η Διοίκηση της Διαχειρίστριας Εταιρείας καθορίζει ως απαραίτητες, ώστε να καθίσταται δυνατή η κατάρτιση Έκθεσης Διαχείρισης απαλλαγμένης από ουσιώδη ανακρίβεια, που οφείλεται είτε σε απάτη είτε σε λάθος. Ευθύνη του Ελεγκτή Η δική μας ευθύνη είναι να εκφράσουμε γνώμη επί αυτής της Έκθεσης Διαχείρισης, με βάση τον έλεγχό μας. Διενεργήσαμε τον έλεγχό μας σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα της Ελεγκτικής. Τα Πρότυπα αυτά απαιτούν να συμμορφωνόμαστε με κανόνες δεοντολογίας, καθώς και να σχεδιάζουμε και να διενεργούμε τον έλεγχο με σκοπό την απόκτηση εύλογης διασφάλισης για το εάν η Έκθεση Διαχείρισης είναι απαλλαγμένη από ουσιώδη ανακρίβεια. Ο έλεγχος περιλαμβάνει τη διενέργεια διαδικασιών για την απόκτηση ελεγκτικών τεκμηρίων, σχετικά με τα ποσά και τις γνωστοποιήσεις στην Έκθεση Διαχείρισης. Οι επιλεγόμενες διαδικασίες βασίζονται στην κρίση του ελεγκτή περιλαμβανομένης της εκτίμησης του κινδύνου ουσιώδους ανακρίβειας της Έκθεσης Διαχείρισης, που οφείλεται είτε σε απάτη είτε σε λάθος. Κατά τη διενέργεια αυτών των εκτιμήσεων κινδύνου, ο ελεγκτής εξετάζει τις εσωτερικές δικλείδες της Διαχειρίστριας Εταιρείας που σχετίζονται με την κατάρτιση και εύλογη παρουσίαση της Έκθεσης Διαχείρισης, με σκοπό το σχεδιασμό ελεγκτικών διαδικασιών κατάλληλων για τις περιστάσεις, αλλά όχι με σκοπό την έκφραση γνώμης επί της αποτελεσματικότητας των εσωτερικών δικλείδων της Διαχειρίστριας Εταιρείας. Ο έλεγχος περιλαμβάνει επίσης την αξιολόγηση της καταλληλότητας των λογιστικών πολιτικών που χρησιμοποιήθηκαν και του εύλογου των λογιστικών εκτιμήσεων που έγιναν από τη Διοίκηση, καθώς και αξιολόγηση της συνολικής παρουσίασης της Έκθεσης Διαχείρισης. Πιστεύουμε ότι τα ελεγκτικά τεκμήρια που έχουμε συγκεντρώσει είναι επαρκή και κατάλληλα για τη θεμελίωση της ελεγκτικής μας γνώμης. Γνώμη Κατά τη γνώμη μας, η ανωτέρω Έκθεση Διαχείρισης, της χρήσεως από 1 Ιανουαρίου μέχρι 31 Δεκεμβρίου 2012, έχει καταρτιστεί από κάθε ουσιώδη άποψη σύμφωνα με τις διατάξεις του Ν. 4099/2012 και περιλαμβάνει τις πληροφορίες που προβλέπονται από το άρθρο 77 του νόμου αυτού, όπως εξειδικεύονται από την ΑΠ 5567/87/ Απόφασης του Υπουργού Οικονομικών, με την οποία εκδόθηκε η υπ αριθμόν 6/2009 Κανονιστική Πράξη της Ε.Λ.Τ.Ε. Αθήνα, 17 Απριλίου 2013 KPMG Ορκωτοί Ελεγκτές Α.Ε. ΑΜ ΣΟΕΛ 114 Νικόλαος Βουνισέας, Ορκωτός Ελεγκτής Λογιστής ΑΜ ΣΟΕΛ Allianz Α/Κ Διαχείρισης Διαθεσίμων Διάρθρωση Χαρτοφυλακίου 31/12/2012 Διαθέσιμα 77.14% Ομόλογα Εξωτερικού 2,30% Ομόλογα Εσωτερικού 20.56% 16