Επενδυτικές Εξελίξεις

Μέγεθος: px
Εμφάνιση ξεκινά από τη σελίδα:

Download "Επενδυτικές Εξελίξεις"

Transcript

1 Απόφαση Ε.Κ.98/3/ (ΦΕΚ 246Β/8-4-92) ΑΡΜΑΕ: 26529/06/Β/92/10 11 Ιουλίου 2013 Μετοχές Ελλάδα Αποδόσεις βασικών μετοχικών δεικτών το 2013: Γενικός Δείκτης X.A. (-6,65%), FTSE ASE-20 (+1,97%), FTSE ASE-Mid Cap (-8,47%). Επενδυτικές Εξελίξεις Στο δεύτερο τρίμηνο του 2013, οι μετοχικές αγορές παρουσίασαν σταθεροποιητική εικόνα, αφού η έντονα ανοδική κίνηση των χρηματιστηρίων στις αρχές του τριμήνου αντιστράφηκε μετά τα σχόλια του προέδρου της Fed Ben Bernanke, σχετικά με την σταδιακή απεμπλοκή της τράπεζας από τα προγράμματα έκτακτης παροχής ρευστότητας. Ακολούθησε μία συγκρατημένη υποχώρηση της αγοράς που επηρέασε όλες τις κατηγορίες ενεργητικού (μετοχές, ομόλογα, εμπορεύματα). Η υποχώρηση ήταν εντονότερη στις αναδυόμενες αγορές. Οι μετοχές, τα ομόλογα και τα συναλλάγματα των χωρών αυτών υπέστησαν σημαντικές ρευστοποιήσεις ενώ και στα εταιρικά ομόλογα τα credit spreads διευρύνθηκαν. Τα εμπορεύματα υποχώρησαν και αυτά σημαντικά, με την εξαίρεση των ενεργειακών εμπορευμάτων που ανατιμήθηκαν. Αποδόσεις Κατηγοριών Ενεργητικού (29/3/ /6/2013) ΗΠΑ, Ευρώπη, Αναδυόμενες Αγορές, Ελλάδα Αποδόσεις βασικών μετοχικών δεικτών το 2013: Dow Jones (+13,77%), DJ Stoxx 50 (+1,04%), MSCI Emerging Markets (-10,89%), Γενικός Δείκτης X.A. (-6,65%). Ομόλογα Eυρωπαϊκά Κρατικά και Εταιρικά Ομόλογα Αποδόσεις ομολογιακών δεικτών το 2013: Citigroup Europe WGBI (κρατικά -1,44%), Citigroup WorldBIG Corporate (εταιρικά -0,03%) Αποδόσεις Μετοχικών Δεικτών (29/3/ /6/2013) Για εσωτερική χρήση/for internal use only Έκδοση: 20 η /Issue: 20 ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

2 Σε αυτό το κλίμα αστάθειας, τα βασικά funding currencies εκτός του Γιεν (USD, EUR, CHF) ενισχύθηκαν ενώ τα carry currencies (AUD, NZD, ZAR) υπέστησαν απώλειες μαζικής φυγής. Θα εξηγήσουμε παρακάτω πως μια δήλωση με ένα τόσο θετικό περιεχόμενο επηρέασε κατ αυτό τον τρόπο τις αγορές. Το πραγματικά ενδιαφέρον πάντως ήταν πως ενώ η δήλωση Bernanke ήταν θετική για το δολάριο, το νόμισμα ακολούθως της δήλωσης πρόσκαιρα υποχώρησε. Αυτό εξηγείται από τις αθρόες πωλήσεις US Treasurys από επενδυτές εκτός των ΗΠΑ που εν συνεχεία πωλούσαν το δολάριο για να μετατρέψουν τα ρευστοποιημένα χαρτοφυλάκια στα τοπικά τους νομίσματα. Οι αποδόσεις των 10ετών Treasurys από τις αρχές Μάιου ανέβηκαν 100 μονάδες βάσης (1%) από το 1,6% στο 2,6% αφού η αγορά συνειδητοποίησε ότι ο μεγαλύτερος αγοραστής ομολόγων (η Fed) σταδιακά αποσύρεται. Ανατίμηση του Ευρώ έναντι των βασικών νομισμάτων (29/3/ /6/2013) πιέσεις και στα ευρωπαϊκά επιτόκια, σε μία στιγμή που η Ευρώπη δεν το χρειάζεται. Γι αυτό και η απόκριση των ευρωπαίων κεντρικών τραπεζιτών Mario Draghi και του νέου προέδρου της Bank of England Mark Carney, ήταν ιδιαιτέρως καθησυχαστική δίνοντας πρόβλεψη (guidance) για τα επιτόκιά τους, ενώ στο παρελθόν κάτι τέτοιο ήταν αδιανόητο. Το ακόμη σημαντικότερο ήταν ότι για την ΕΚΤ, η απόφαση για την παροχή πρόβλεψης ήταν ομόφωνη ενώ για πολλά χρόνια η απόκριση του προέδρου της ΕΚΤ στην οιαδήποτε ερώτηση ζητούσε ένδειξη για μελλοντικά επιτόκια προσέκρουε στην κλισέ απάντηση: We never pre-commit to future rate decisions! Η ΕΚΤ δήλωσε ότι οι μελλοντικές αποφάσεις νομισματικής πολιτικής θα στηρίζονται σε 3 παραμέτρους: τις μεσοπρόθεσμες πληθωριστικές πιέσεις, την νομισματική και πιστωτική δυναμική και την οικονομική δραστηριότητα. Αυτό αποτελεί σημαντική μεταβολή στον τρόπο λήψης αποφάσεων από την ΕΚΤ καθώς η οικονομική δραστηριότητα χρησιμοποιήθηκε στο παρελθόν μόνο ως παράμετρος στην εκτίμηση των πληθωριστικών προσδοκιών και όχι ως άμεσος προσδιοριστικός παράγοντας της νομισματικής πολιτικής. Στην φαρέτρα της ΕΚΤ αναμένεται μία νέα μείωση του βασικού επιτοκίου κατά 0,25% (αναμένεται πιθανότατα το φθινόπωρο), καθώς και ένας νέος γύρος του προγράμματος μακροπρόθεσμης χρηματοδότησης των τραπεζών (longterm refinancing operations -LTRO), στην περίπτωση που η ρευστότητα του τραπεζικού συστήματος περιοριστεί τους επόμενους μήνες. Ένα τέτοιο πρόγραμμα χρηματοδότησης θα μπορούσε να βοηθήσει τις τράπεζες στον επερχόμενο έλεγχο στοιχείων ενεργητικού που θα διεξαγάγει η κεντρική τράπεζα για τις τράπεζες που θα περιέλθουν στον εποπτικό της έλεγχο το Η ανακοίνωση της Fed δοκιμάζει τις αγορές Η ανακοίνωση του Ben Bernanke έγινε απλά ως προειδοποιητική βολή για να ετοιμάσει τις αγορές για την στρατηγική εξόδου της Fed, σε μία στιγμή που αυτές σε κλίμα άκρατης ευφορίας κατέγραφαν νέα υψηλά σε ΗΠΑ και Γερμανία. Ο κεντρικός τραπεζίτης, πιεσμένος από πολιτικούς και οικονομικούς παράγοντες, γνώριζε ότι με τις αγορές να καταγράφουν νέα υψηλά, θα ήταν δύσκολο να συνεχίσει την πολιτική παροχής έκτακτης ρευστότητας (QE). Η κίνησή του προβλημάτισε τις αγορές αλλά ουσιαστικά του αγόρασε πρόσθετο χρόνο μέχρι την καθολική παύση της ποσοτικής χαλάρωσης. Αλλά η δήλωση του Ben Bernanke προκάλεσε ανησυχία και σε μία κατηγορία αγορών που δεν αντιμετωπίζουν τα προβλήματα ανάπτυξης της Ευρώπης: τις αναδυόμενες οικονομίες. Η αναστάτωση σε Αναδυόμενες Αγορές και Εμπορεύματα Τα carry trades, ο δανεισμός δηλαδή σε νομίσματα χαμηλών επιτοκίων και η αγορά αξιογράφων σε αγορές με μεγαλύτερες αποδόσεις ήταν προσφιλής στρατηγική πολλών επενδυτών κατά τη δεκαετία του Απόδοση carry trade: Long AUD,TRY,BRL,NZD,ZAR & Short JPY,CHF Καμία αλλαγή δεν αναμένεται για τα διοικητικά καθορισμένα επιτόκια (fed funds rate) τα οποία αναμένεται να παραμείνουν κοντά στο μηδέν μέχρι τα τέλη του Το βραχυχρόνιο τμήμα της καμπύλης των επιτοκίων παραμένει σταθερό κοντά στα επιτόκια της fed, όμως με την εν λόγω ανακοίνωση οι αποδόσεις των μακρινών ομολόγων ενισχύθηκαν σημαντικά (bear steepening). Η ενίσχυση των αποδόσεων των αμερικανικών treasurys βρίσκει τον υπόλοιπο κόσμο σε αμηχανία. Στην Ευρώπη που μαστίζεται από αναιμική οικονομική δραστηριότητα και την ανομοιογένεια των οικονομιών της, η αύξηση των μακροχρόνιων επιτοκίων στις ΗΠΑ θα προκαλέσει αυξητικές Επενδυτικές Επιλογές Ιούλιος

3 Η στρατηγική ήταν ιδιαιτέρως επικερδής, ενώ κατά την κρίση του 2008 οι θέσεις αυτές υπέστησαν σημαντικές απώλειες αφού λόγω της αποστροφής στον κίνδυνο πολλά από τα δυτικά κεφάλαια επαναπατρίστηκαν. Μετά από 5 χρόνια συνέχισης των carry trades, η ανακοίνωση της Fed προκάλεσε την πιθανή αρχή μίας νέας αντιστροφής των ροών των κεφαλαίων. Τα ομολογιακά και μετοχικά funds που επενδύουν στις αναδυόμενες οικονομίες είχαν ρεκόρ εξαγορών ενώ κάποια περιστατικά στενότητας της ρευστότητας στη διατραπεζική της Κίνας ενέτειναν τις ανησυχίες. Αν για την Ευρώπη η συνέχιση της ανοδικής πορείας των επιτοκίων μπορεί απλά να επηρεάσει δυσμενώς το νόμισμά της, για τις αναδυόμενες αγορές, επέκταση των εκροών θα μπορούσε να προκαλέσει μία κρίση ρευστότητας όμοιας αυτής που κτύπησε την Ασία το Αν και η αφορμή της κρίσης παραμένει η ίδια, οι οικονομίες αυτές είναι σε πολύ καλύτερη κατάσταση από τότε στο να αντέξουν στις πιέσεις. Πρώτον, το 1998 οι χώρες της Ανατολικής Ασίας παρουσίαζαν σημαντικά ελλείμματα τρεχουσών συναλλαγών, κρατώντας λίγα συναλλαγματικά αποθέματα. Σήμερα χώρες όπως η Ταϊλάνδη, η Ινδονησία, η Μαλαισία και ιδίως η Κίνα έχουν πολύ υψηλότερα επίπεδα αποθεμάτων. Δεύτερον, και πιο σημαντικό, τα επίπεδα του χρέους/αεπ σήμερα είναι πολύ χαμηλότερα σε γενικές γραμμές σε αυτές τις χώρες. Και άλλοτε η αρχή του πιστωτικού κύκλου από τη Fed δημιούργησε προβλήματα σε χώρες με υψηλό εξωτερικό χρέος, όπως το 1981 στη Λατινική Αμερική και το Μεξικό το 1994, η οποία οδήγησε σε φυγή για το πέσο και σε πολιτική αστάθεια. Αλλά αυτή τη φορά οι αναδυόμενες αγορές δείχνουν ισχυρότερες. Οι αναδυόμενες αγορές έχουν λόγο να νοιώθουν αδικημένες από τις τρεις δράσεις ποσοτικής χαλάρωσης της Fed από το 2008 αφού έχουν πλημμυρίσει από ρευστότητα τις αγορές (και αυτές των οικονομιών τους), πίεσαν τις αποδόσεις των ομολόγων και τόνωσαν τις αγορές μετοχών με ένα τεχνητό τρόπο. Πολλές από τις οικονομίες αυτές μάλιστα εφάρμοσαν προληπτικά μέτρα περιορισμού των κεφαλαιακών ροών κυρίως με τη μορφή φορολογίας στις βραχυχρόνιες επενδύσεις για να αποτρέψουν τα κερδοσκοπικά κεφάλαια. Αυτή η ρευστότητα αν τελικώς αποδεσμευτεί, μπορεί να ρίξει απότομα τις αγορές σε όλες τις κατηγορίες ενεργητικού και κυρίως τις αγορές που ωφελήθηκαν περισσότερο από τη δολαριακή ρευστότητα και έχουν μειωμένη ικανότητα απορρόφησης των flows (carry currencies, αναδυόμενες οικονομίες, εμπορεύματα). Και όλα αυτά σε ένα πολιτικό περιβάλλον που μόνο σταθερό δεν είναι. Οι κοινωνικές αντιδράσεις εντείνονται (Βραζιλία, Τουρκία, Αίγυπτος) και έρχονται να προστεθούν στα φαινόμενα έλλειψης ρευστότητας και επιβράδυνσης. Πιστεύουμε ότι οι κίνδυνοι από την επιβράδυνση της Κίνας και την άνοδο του δολαρίου και των επιτοκίων του, θα επιβαρύνουν τις αναπτυξιακές προοπτικές των αναδυομένων αγορών. Eπιβράδυνση της Κίνας Ο πρώτος κίνδυνος σχετίζεται με την ανισομερή κατανομή του προϊόντος της χώρας (υπερμεγέθης εξαγωγικός τομέας) και την κακή παραγωγικότητα του κεφαλαίου λόγω της υπερεπένδυσης, κάτι που δείχνει να αυξάνει τις ανησυχίες για την ποιότητα του ενεργητικού των τραπεζών, την εταιρική κερδοφορία και το φθίνον ποσοστό της χρήσης παραγωγικών μονάδων (capacity utilization). Ο κίνδυνος τραπεζικού ατυχήματος δείχνει να ανησυχεί και τον διατραπεζικό δανεισμό που παρουσίασε προβλήματα το τελευταίο διάστημα, με την κεντρική τράπεζα να περιορίζει τον δανεισμό της στις εμπορικές τράπεζες για να σημάνει την επιθυμία της για περιορισμό των χρηματοδοτήσεων. Η πιστωτική επέκταση στη χώρα επί σειρά ετών υπερέβη κατά πολύ τον ρυθμό μεταβολής του ΑΕΠ και αυτό σε συνδυασμό με την μη αποδοτική υπερεπένδυση και την εκτίναξη των τιμών των ακινήτων στις κεντρικές και παράλιες περιοχές μπορεί να αποτελέσει την αρχή μίας νέας τραπεζικής κρίσης. Βέβαια από την άλλη, οι πιθανές ζημιές των τραπεζών είναι απίθανο να προκαλέσουν αναταράξεις ανάλογες με αυτές στην Ευρώπη (Ισλανδία, Ιρλανδία, Κύπρος) καθώς το κράτος είναι ήδη ο κύριος μέτοχος των τραπεζών (δεν υπάρχει θέμα κρατικοποίησης) απλά θα πρέπει να επιλεγεί πολιτικά ποιος θα καταγράψει τις πιθανές ζημίες (πιστωτές ή φορολογούμενοι). Οι τράπεζες στην Κίνα πάντως έχουν σημαντικά αναχώματα : έχουν χαμηλό δείκτη δανείων/καταθέσεις (είναι ήδη οι περισσότερες συμμορφούμενες με τις κεφαλαιακές απαιτήσεις της Βασιλείας ΙΙΙ) και δραστηριοποιούνται σε μία οικονομία με μεγάλη (αν και φθίνουσα) ροπή προς αποταμίευση. Πάντως, τα πρώτα σημάδια κορεσμού από την υπερεπένδυση κεφαλαίου παρατηρούνται στη σημαντική πτώση που καταγράφουν οι τιμές παραγωγού. Η εξάρτηση των αναδυομένων αγορών (Κορέα, Ταιβάν, Μαλαισία, Hong Kong, Ινδονησία) αλλά και ανεπτυγμένων αγορών που στηρίζονται στα εμπορεύματα (Αυστραλία) από την Κίνα είναι πολύ σημαντική καθώς λειτουργούν ως υπεργολάβοι του εξαγωγικού της έργου. Η εξάρτησή τους μάλιστα αυξήθηκε τα τελευταία χρόνια καθώς η Κίνα με την άνοδο του βιοτικού της επιπέδου εξελίσσεται αργά αλλά σταθερά και σε τελικό καταναλωτή των προϊόντων των χωρών αυτών. Συνεπώς η επιβράδυνση της Κίνας θα επηρεάσει όλη την ευρύτερη περιοχή. Άνοδος του δολαρίου και των επιτοκίων του Ο δεύτερος παράγοντας κινδύνου (το δολάριο και τα αυξανόμενα επιτόκιά του) σε συνδυασμό με την φθίνουσα ροπή προς αποταμίευση των οικονομιών αυτών μπορεί να προκαλέσει γενικευμένη άνοδο στα πραγματικά επιτόκια σε μία στιγμή του η αύξηση του ΑΕΠ επιβραδύνει. Οι χώρες με ελλείμματα τρεχουσών συναλλαγών ή πιο μοχλευμένες οικονομίες (Ινδία, Ινδονησία, Ταϊλάνδη) θα πρέπει να διαχειριστούν τις ισοτιμίες τους (υποτίμηση) και την εσωτερική ρευστότητα των οικονομιών τους, ενώ τα αυξανόμενα επιτόκια θα πιέσουν τις υπερμοχλευμένες οικονομικές μονάδες. Η Fed πάντως φαίνεται να εξεπλάγη από την αποστροφή των επενδυτών στις αναδυόμενες αγορές, αναφέροντας ότι αντέδρασαν υπερβολικά. Φαίνεται δε να προκαταλαμβάνει τους επενδυτές, εκτιμώντας ότι η σύσφιξη της ποσοτικής χαλάρωσης δεν σημαίνει επικείμενες αυξήσεις επιτοκίων στις ανεπτυγμένες χώρες, ούτε συνεπάγεται αρνητικότητα προς τις αναδυόμενες αγορές που μάλιστα δείχνουν να έχουν ελκυστικά θεμελιώδη σε σχέση με το πρόσφατο παρελθόν. Μεταγενέστερες δε (10/7) δηλώσεις του Ben Bernanke, άμβλυναν περαιτέρω τις εντυπώσεις για τον χρόνο αναστολής των προγραμμάτων ρευστότητας. Επενδυτικές Επιλογές Ιούλιος

4 Αναδυόμενες Αγορές: Φτηνές (με λόγο) σε σχέση με το ιστορικό τους (MSCI EM Τιμή προς λογιστική αξία) Όταν η ευρωπαϊκή κρίση χρέους φόβιζε τις αγορές, η φυγή των κεφαλαίων από ομόλογα της περιφέρειας στη Γερμανία, πίεζε τις τιμές στα πρώτα ενώ ενίσχυε τις τιμές στα δεύτερα. Τώρα η συσχέτιση των τιμών γίνεται θετική ξανά. Δηλαδή η αύξηση της συσχέτισης των Ιταλικών και Ισπανικών ομολόγων με τα Γερμανικά δείχνει ότι η καμπύλη των επιτοκίων αρχίζει να επηρεάζει περισσότερο τις τιμές τους από το country risk. Στρατηγικές Εξόδου (exit strategies) Κρίση του 1998 Κρίση του 2008 Ευρωπαϊκή Περιφέρεια Σήμερα Πηγή: Morgan Stanley Ενώ οι αγορές έχουν δώσει μία περίοδο χάριτος στον Ευρωπαϊκό Νότο, οι οικονομικές εξελίξεις κάθε άλλο από αισιόδοξες είναι. Η κόπωση της κρίσης είναι εμφανής στις χώρες που έλαβαν οικονομική βοήθεια πρώτες. Η οικονομική κρίση τείνει να μετατραπεί σε ανθρωπιστική κρίση με την ανεργία να μαστίζει ολοένα και αυξανόμενα κομμάτια των κοινωνιών του νότου. Οι γερμανικές εκλογές θεωρούνται από πολλούς καταλύτης των εξελίξεων όμως αμφιβάλουμε αν η συνταγή για τον νότο αλλάξει μετά τις κάλπες. Από την άλλη, οι κυβερνήσεις σε Ελλάδα, Πορτογαλία και Ιρλανδία είναι αμφίβολο αν θα έχουν επί μακρόν τα κοινωνικά ερείσματα για να συνεχίσουν το μεταρρυθμιστικό τους έργο. Ήδη το τρίμηνο που μας πέρασε η ελληνική κυβέρνηση απώλεσε της υποστήριξης ενός εταίρου, η Πορτογαλική βρέθηκε στο όριο διάλυσης μετά την παραίτηση των υπουργών οικονομικών και εξωτερικών, ενώ η Ιρλανδική βρέθηκε σε διασταυρούμενα πυρά σε ένα σκάνδαλο δημοσίευσης τηλεφωνικών συνομιλιών του 2010 μεταξύ τραπεζιτών που λοιδορούσαν το κράτος και την Ε.Ε που εξαναγκάστηκαν να στηρίξουν τα ιδρύματα που οι ίδιοι χρεοκόπησαν. Η Πορτογαλία και η Ιρλανδία, χωρίς τα ατοπήματα των Ελλήνων δείχνουν να βρίσκονται στην ίδια δυσχερή θέση με αυτούς, ενώ οι πιστωτές συνειδητοποιούν ότι βρίσκονται μπροστά σε 3 μερικές παραγραφές χρέους (OSI) ή σε νέα προγράμματα χρηματοδότησης, αφού η έξοδος στις αγορές για την Πορτογαλία το 2014 είναι απίθανη με λόγο χρέους/αεπ κοντά στο 130% και η Ιρλανδία που έκανε τα πρώτα βήματά της στις αγορές ξανακυλά σε ύφεση. Η ηρεμία των αγορών θα μπορούσε να ερμηνευτεί ως ελπίδα για γενναία OSI μετά τις γερμανικές εκλογές. Μία τέτοια λύση θα κόστιζε στους πιστωτές σημαντικά, όμως είναι η καλύτερη λύση δεδομένων των εναλλακτικών (απομάκρυνση μελών της Ευρωζώνης, διάχυση της κρίσης σε Ιταλία και Γαλλία). Συσχέτιση 5ετών Ιταλικών & Ισπανικών ομολόγων με τα Γερμανικά: Γίνεται θετική Στις προηγούμενες αναφορές μας αναφερθήκαμε στη διαστρεβλωτική επίδραση των μηδενικών επιτοκίων στις τιμές των στοιχείων ενεργητικού. Με την αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων (yields) ακολούθησε στις αγορές το repricing των τιμών των προϊόντων, με τις μεταβολές να γίνονται πιο έντονες όπου η ρευστότητα είναι περιορισμένη. Παρότι στην περίπτωση της καμπύλης επιτοκίων των treasurys η άνοδος των yields δεν ήταν σταδιακή αλλά απότομη, οι ανεπτυγμένες αγορές δείχνουν να προετοιμάζονται για το τέλος του φτηνού χρήματος. Είχαμε αναφερθεί στις αυξημένες πιθανότητες ενός χρηματιστηριακού ατυχήματος το υπόλοιπο του Η μέχρι τώρα πτώση στις ανεπτυγμένες αγορές ήταν ήπια, αν και δεν αποκλείουμε περαιτέρω διόρθωση. Η αποθέρμανση των αναδυόμενων αγορών πάντως συμπίπτει με μία χρονική στιγμή που στην Ευρώπη εμφανίζονται κάποια ψήγματα αισιοδοξίας για σταθεροποίηση. Ευρωπαϊκά PMI: Σταθεροποιούνται Η ενδεχόμενη κάμψη δε των επενδύσεων στην Κίνα ως αποτέλεσμα της επιβράδυνσης θα επηρεάσει σημαντικά και το παραγόμενο προϊόν της Γερμανίας, μειώνοντας τις αντιθέσεις στη ζώνη του Ευρώ και δίνοντας το άλλοθι για πολιτικές τόνωσης της ευρωπαϊκής οικονομίας. Επιπτώσεις στο ΑΕΠ χωρών από ενδεχόμενη 10% μείωση στις πραγματικές επενδύσεις παγίων στην Κίνα Επενδυτικές Επιλογές Ιούλιος Πηγή: ΔΝΤ

5 Χαρακτηριστικά Προϊόντων Alico 1)_ Τα επιτόκια στην αγορά διαθεσίμων έχουν σχεδόν μηδενιστεί και δεν προσφέρουν ουσιαστικές αποδόσεις για τους επενδυτές, που θα πρέπει να στραφούν είτε σε τίτλους μεγαλύτερης διάρκειας ή σε εκδότες μεγάλου πιστωτικού κινδύνου για να απολαύσουν θετικές αποδόσεις. Η προσδοκία για μείωση των επιτοκίων της ΕΚΤ από το φθινόπωρο (-0,25%) μπορεί να συμπιέσει περαιτέρω τα επιτόκια στη διατραπεζική. Ακόμη και οι Ιταλοί και Ισπανοί εκδότες, δανείζονται με επιτόκια κάτω του 1% στο διάστημα έως 1 έτος. Euribor Μήνα 2) ΟΜΟΛΟΓΙΩΝ Όπως αναφέραμε παραπάνω, η καμπύλη των Αμερικανικών Treasurys άνοιξε σημαντικά το Μάιο και τον Ιούνιο προκαλώντας απώλειες έως 8% στα 10ετή ομόλογα. Καμπύλη επιτοκίων ΗΠΑ 1/5 και 9/7: Bear Steepening 9 Ιουλίου 1 Μαϊου % 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 Για τους ευρωπαίους επενδυτές η σχετική ενίσχυση του δολαρίου μείωσε σημαντικά τις απώλειες για το δίμηνο. Στην Ευρώπη τα yields επηρεάστηκαν σε μικρότερο βαθμό αφού τα προβλήματα παραμένουν, η ανάπτυξη παραμένει αδύναμη και οι πληθωριστικές προσδοκίες είναι περιορισμένες. Δίμηνο απωλειών για τα κρατικά ομόλογα Η αβεβαιότητα στο εγχώριο οικονομικό περιβάλλον εξακολουθεί να έχει δυσμενείς επιπτώσεις στο κόστος δανεισμού των ελληνικών τραπεζών. Οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν ανταγωνιστικές στα επιτόκια καταθέσεων δεδομένου ότι προσφέρουν αποδόσεις πολλαπλάσιες του τρέχοντος euribor, αντικατοπτρίζοντας τον αυξημένο πιστωτικό τους κίνδυνο, την έλλειψη ρευστότητας και το country risk της Ελλάδος. Οι συγχωνεύσεις και οι κεφαλαιακές ενισχύσεις των ελληνικών τραπεζών έχουν ήδη οδηγήσει σε μία μείωση των επιτοκίων καταθέσεων που αναμένεται να συνεχισθεί εφ όσον το πρόγραμμα προσαρμογής της Ελλάδος συνεχιστεί χωρίς παλινωδίες. Ο επενδυτής λοιπόν στο A/K Αlico Money Market απολαμβάνει μια ικανοποιητική απόδοση, μεγαλύτερη των παραδοσιακών μορφών κατάθεσης αυτή την περίοδο, ανεξαρτήτως επενδυόμενου ποσού. Παράλληλα, διατηρεί το πλεονέκτημα της διασποράς του κεφαλαίου του σε πολλά τραπεζικά ιδρύματα, μειώνοντας έτσι το συνολικό πιστωτικό κίνδυνο των χρημάτων του. Επιπλέον, ο επενδυτής έχει το πλεονέκτημα της συμμετοχής σε χαρτοφυλάκιο διάρκειας 3 μηνών με δυνατότητα άμεσης ρευστοποίησης, που σε αυτή την επιτοκιακή συγκυρία είναι επ ωφελεία του. Το αμοιβαίο μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί ως ενδιάμεση τοποθέτηση στην μετακίνηση του πελάτη από αμοιβαίο σε αμοιβαίο ή εάν επιθυμεί να κάνει χρονισμό αγοράς. Στο Alico European Money Market Instruments το μεγαλύτερο μέρος του ενεργητικού είναι υπενδεδυμένο σε έντοκα γραμμάτια χωρών της Ευρωζώνης με πολύ χαμηλές (ακόμη και αρνητικές στην περίπτωση της Γερμανίας) αποδόσεις. Κύριο μέλημα του Α/Κ είναι η αυξημένη πιστοληπτική αξιολόγηση του προϊόντος και όχι το κυνήγι των αποδόσεων. Πηγή: Citigroup Παρά τις δυσμενείς οικονομικές και πολιτικές εξελίξεις στην περιφέρεια, τα spreads των χωρών της περιφέρειας παρέμειναν σχετικά σταθερά διατηρώντας την τριχοτόμηση στα κρατικά ομόλογα της ζώνης του Ευρώ (Ελλάδα, Πορτογαλία Ιταλία, Ισπανία, Ιρλανδία λοιπές χώρες). Εταιρικά Ομόλογα (βιομηχανίες) σε ΗΠΑ και Ευρώπη: μικρότερες οι πιέσεις Επενδυτικές Επιλογές Ιούλιος

6 Τα εταιρικά ομόλογα ακολούθησαν την άνοδο στις αποδόσεις αλλά με πιο μικρές διακυμάνσεις. 3) Όπως έχουμε τονίσει στο παρελθόν, η βασική δυναμική των μετοχών κρύβεται πίσω από τη σχετική ελκυστικότητά τους σε σχέση με τα ομόλογα. Όσο οι ομολογιακές αποδόσεις αυξάνουν αυτή η ελκυστικότητα φθίνει. Στο παρακάτω διάγραμμα, η διαφορά της απόδοσης (risk premium) είναι τόσο μεγάλη (πχ. στη Γερμανία), που η πρόσφατη άνοδος των yields δεν δείχνει να την επηρεάζει. Γερμανία: Σχετική ελκυστικότητα μετοχών ομολόγων (Απόδοση κερδοφορίας μετοχών (αντίστροφο P/E), risk premium μετοχών (dax), απόδοση γερμανικών 10ετών ομολόγων) ομόλογα και η επιβράδυση της Κίνας, μπορεί να αποτελέσουν σημαντικό καταλύτη για μία σημαντικότερη διόρθωση. Η θετική εικόνα των ανεπτυγμένων αγορών σε σχέση με τις αναδυόμενες θεωρούμε ότι θα συνεχιστεί και ότι υπάρχει σημαντική πιθανότητα τα outflows στις δεύτερες να ενταθούν κατά το υπόλοιπο του έτους. Θεωρώντας ότι οι μακροπρόθεσμες αναπτυξιακές προοπτικές παραμένουν στις αγορές αυτές, οι επενδυτές θα πρέπει να είναι έτοιμοι να τοποθετηθούν σε πιθανές διορθώσεις. 4) ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ Οι εμπορευματικές αξίες για τρίτη χρονιά χάνουν το risk on rally και δεν βλέπουμε αυτό να αλλάζει για το υπόλοιπο του Τα εμπορεύματα δεν παρουσιάζουν στις τιμές τους την μεγάλη μεταξύ τους συσχέτιση που είχαν τα προηγούμενα χρόνια. Τα fundamentals παίζουν πλέον σημαντικότερο ρόλο από την ρευστότητα και το αδύναμο outlook για τις ανεπτυγμένες αλλά κυρίως για τις αναδυόμενες οικονομίες θα περιορίσει τις όποιες πιθανές ανοδικές πιέσεις. Η αυξανόμενη προσφορά και το ισχυρό δολάριο είναι επιπρόσθετοι αρνητικοί παράγοντες για το asset class. Δεδομένης της συστηματικής υποαπόδοσης τα προηγούμενα χρόνια και του γεγονότος ότι οι περισσότερες κατηγορίες εμπορευμάτων σταθεροποιήθηκαν το δίμηνο που μας πέρασε, τα εμπορεύματα θα μπορούσαν να αποτελέσουν ένα στοίχημα για την παγκόσμια ανάπτυξη, σε ένα καλά διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο, με μικρότερες διακυμάνσεις από τις μετοχές των αναδυόμενων αγορών. Πηγή: Haver Analytics Η άνοδος των yields δεν επηρέασε σημαντικά τις τιμές των βασικών εμπορευμάτων (Πετρέλαιο, Σιτάρι, Χαλκός, Χρυσός) Αλλά και στις υπόλοιπες βασικές ανεπτυγμένες αγορές οι τιμές των μετοχών είναι ακόμη φθηνές σε όρους αναμενόμενης κερδοφορίας. Ανεπτυγμένες αγορές: Χαμηλά P/E Στην προηγούμενη αναφορά μας είχαμε τονίσει ότι παρότι η σύγκριση με εναλλακτικές επενδύσεις δείχνει ότι οι μετοχές μπορούν να συνεχίσουν την υπεραπόδοση, θεωρούμε ότι οι πιθανότητες ενός χρηματιστηριακού ατυχήματος μέχρι το τέλος του έτους αυξάνουν σημαντικά. Η διόρθωση του Ιουνίου δεν μπορεί να χαρακτηριστεί σημαντική ώστε να ισχυριστούμε αλλαγή της τάσης αλλά οι διακυμάνσεις στα Επενδυτικές Επιλογές Ιούλιος

7 Διάρθρωση Χαρτοφυλακίων Βασιζόμενοι στο αισιόδοξο σενάριο για τις αγορές (ανάκαμψη με ελεγχόμενες αυξήσεις επιτοκίων), παραμένουμε υπέρ των μετοχών ανεπτυγμένων αγορών εις βάρος των κρατικών ομολόγων. Η κίνηση αυτή μέχρι στιγμής ανταμείφθηκε από την αγορά και αναμένουμε να επαληθευτεί και στο επόμενο τρίμηνο. Παρά τη σημαντική υποχώρηση των αναδυομένων αγορών, θεωρούμε ότι η ενδεχόμενη ανάληψη κινδύνου από αυτές δεν πρόκειται να ανταμειφθεί από την αναμενόμενη απόδοση. Παρόλ αυτά τις παρακολουθούμε στενά και αναμένουμε τα πρώτα σημάδια ανακοπής της επιβράδυνσης των οικονομιών τους και επιστροφής της ρευστότητας για να στρέψουμε έκθεση από τις ανεπτυγμένες στις αναδυόμενες αγορές. Παρόμοια ισχύουν και για τις εμπορευματικές αξίες που επέδειξαν καλύτερη συμπεριφορά το τελευταίο δίμηνο. Διατηρούμε τα Α/Κ Alico Εταιρικών και Δολαριακών Ομολόγων. Το πρώτο γιατί έχει σημαντική απόδοση στη λήξη σε σχέση με τη τροποποιημένη διάρκεια και τον πιστωτικό κίνδυνο του χαρτοφυλακίου και το δεύτερο γιατί θεωρούμε ότι αποτελεί (US Treasurys και Δολάριο) το μοναδικό καταφύγιο σε περίπτωση επιστροφής των αγορών σε κατάσταση αποστροφής στον κίνδυνο. Επιπροσθέτως η άνοδος των επιτοκίων κάνει το Α/Κ πολύ πιο αποδοτικό σε όρους απόδοσης στη λήξη. Τέλος η διαφορά φάσης στην πολιτική της Fed και της ΕΚΤ θεωρούμε ότι είναι υπέρ του δολαρίου. Το παρόν ενημερωτικό σημείωμα συνιστά ανακοίνωση ενημερωτικού περιεχομένου και δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση επενδυτική συμβουλή ούτε υποκίνηση ή προσφορά για συμμετοχή σε οποιαδήποτε συναλλαγή. Οι επενδύσεις που αναλύονται στο έντυπο αυτό μπορεί να είναι ακατάλληλες για επενδυτές, με κριτήρια τους συγκεκριμένους επενδυτικούς στόχους τους και την οικονομική κατάστασή τους. Οι επενδύσεις που αναλύονται στο έντυπο αυτό ενέχουν κινδύνους. Οι πληροφορίες που περιέχονται στο παρόν προέρχονται από πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες αλλά δεν έχουν επαληθευτεί από την MetLife Αlico ΑΕΔΑΚ. Οι απόψεις που διατυπώνονται στο παρόν ενδέχεται να μη συμπίπτουν με αυτές οποιουδήποτε μέλους της MetLife. Καμία δήλωση ή διαβεβαίωση (ρητή ή σιωπηρή) δεν δίδεται όσον αφορά στην ακρίβεια, πληρότητα, ορθότητα, ή χρονική καταλληλότητα των πληροφοριών ή απόψεων που περιέχονται στο παρόν και οι οποίες μπορούν να αλλάξουν χωρίς προειδοποίηση. Καμία απολύτως ευθύνη, οπωσδήποτε και αν γεννάται, δεν αναλαμβάνεται από την MetLife Αlico ΑΕΔΑΚ ή από τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου της ή τα στελέχη ή τους υπαλλήλους της όσον αφορά στο περιεχόμενο του παρόντος. Επενδυτικές Επιλογές Ιούλιος

8 Απόφαση Ε.Κ.98/3/ (ΦΕΚ 246Β/8-4-92) ΑΡΜΑΕ: 26529/06/Β/92/10 Επενδυτικά Χαρτοφυλάκια 28/06/2013 ΧΡΟΝΙΚΟΣ ΟΡΙΖΟΝΤΑΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ 18 ΜΗΝΕΣ 36 ΜΗΝΕΣ 60 ΜΗΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΠΡΟΦΙΛ /ΚΑΤΗΓΟΡΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΣΥΝΤΗΡΗΤΙΚΟ 35% 35% 30% 30% 35% 35% 25% 35% 40% ΙΣΟΡΡΟΠΗΜΕΝΟ 25% 35% 40% 20% 35% 45% 15% 35% 50% ΑΝΑΠΤΥΞΙΑΚΟ 15% 35% 50% 15% 35% 50% 0% 30% 70% ΧΡΟΝΙΚΟΣ ΟΡΙΖΟΝΤΑΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ 18 ΜΗΝΕΣ 36 ΜΗΝΕΣ 60 ΜΗΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΠΡΟΦΙΛ / ΚΑΤΗΓΟΡΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΣΥΝΤΗΡΗΤΙΚΟ 10% ALICO EUROPEAN MONEY 25% ΜΙΚΡΗΣ ΜΕΣΑΙΑΣ ΚΕΦ 15% ΜΕΤΟΧΙΚΟ 10% ALICO EUROPEAN MONEY 20% 5% ΜΕΓΑΛ. ΜΙΚΡΗΣ 15% ΜΕΤΟΧΙΚΟ 10% ALICO EUROPEAN MONEY 15% 5% ΜΕΓΑΛ. ΜΙΚΡΗΣ 20% ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΙΣΟΡΡΟΠΗΜΕΝΟ 25% 5% ΜΕΓΑΛ. ΜΙΚΡΗΣ ΜΕΣΑΙΑΣ ΚΕΦ 20% ΜΕΤΟΧΙΚΟ 20% 5% ΜΕΓΑΛ. ΜΙΚΡΗΣ 15% 10% ΜΕΓΑΛ. ΜΙΚΡΗΣ ΑΝΑΠΤΥΞΙΑΚΟ 15% 10% ΜΕΓΑΛ. ΜΙΚΡΗΣ ΜΕΣΑΙΑΣ ΚΕΦ 15% 10% ΜΕΓΑΛ. ΜΙΚΡΗΣ 10% ALICO 10% ΜΕΓΑΛ. ΜΙΚΡΗΣ 20% ΑΝΑΔΥΟΜΕΝΩΝ Οι έντονες (bold) γραμματοσειρές υπονοούν αλλαγή στη σύνθεση σε σχέση με την παλαιότερη αναφορά μας. ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

ΕΥΡΩ vs ΕΛΒΕΤΙΚΟ ΦΡΑΓΚΟ

ΕΥΡΩ vs ΕΛΒΕΤΙΚΟ ΦΡΑΓΚΟ ΕΥΡΩ vs ΕΛΒΕΤΙΚΟ ΦΡΑΓΚΟ Επιτόκια & Συναλλαγματική Ισοτιμία ΝΟΕΜΒΡΙΟΣ 008 ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΣΧΕΔΙΑΣΜΟΥ ΟΜΙΛΟΥ ΤΜΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΔΙΕΘΝΩΝ ΑΓΟΡΩΝ, 10-36 865 marketanalysis@alpha.gr Σημαντική επισήμανση

Διαβάστε περισσότερα

MetLife Alico Α.Ε.Δ.Α.Κ. ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ "ALICO ΟΜΟΛΟΓΙΩΝ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΔΟΛΛΑΡΙΑΚΟ" ΑΡ. ΑΔΕΙΑΣ: 2/8/ ΦΕΚ: 205/B/30.03.

MetLife Alico Α.Ε.Δ.Α.Κ. ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ALICO ΟΜΟΛΟΓΙΩΝ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΔΟΛΛΑΡΙΑΚΟ ΑΡ. ΑΔΕΙΑΣ: 2/8/ ΦΕΚ: 205/B/30.03. MetLife Alico Α.Ε.Δ.Α.Κ. ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ "ALICO ΟΜΟΛΟΓΙΩΝ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΔΟΛΛΑΡΙΑΚΟ" ΑΡ. ΑΔΕΙΑΣ: 2/8/21.02.1994 ΦΕΚ: 205/B/30.03.1994 ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΚΑΤΑ ΤΗΝ ΤΗΝ 31.12.2012 (Άρθρα 11,77 Ν.4099/12)

Διαβάστε περισσότερα

Διεθνής Οικονομία και Αγορές. Δημήτρης Μαλλιαρόπουλος 7 Ιουνίου 2007

Διεθνής Οικονομία και Αγορές. Δημήτρης Μαλλιαρόπουλος 7 Ιουνίου 2007 Διεθνής Οικονομία και Αγορές Δημήτρης Μαλλιαρόπουλος 7 Ιουνίου 2007 1 Διεθνής Οικονομία: Ανάπτυξη - Επιτόκια Η παγκόσμια ανάπτυξη θα παραμείνει ισχυρή παρά την επιβράδυνση στις ΗΠΑ (decoupling). Η επιβράδυνση

Διαβάστε περισσότερα

1. Ξένα Χρηματιστήρια Dow Jones 12 months Wall Street Journal

1. Ξένα Χρηματιστήρια Dow Jones 12 months Wall Street Journal Ελεγχόμενη από την Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Αριθμός Αδείας: 3/73/7.5.1996 Αριστείδου 9, Αθήναι, Tηλ. 210-3899400, Fax. 210-3216574 Τεύχος 836 16/08/2011 ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ 1. Ξένα Χρηματιστήρια Dow Jones

Διαβάστε περισσότερα

Α) ΒΑΣΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ

Α) ΒΑΣΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΟΛΙΤΙΚΕΣ ΛΙΤΟΤΗΤΑΣ Μελέτη του ΔΝΤ για 17 χώρες του ΟΑΣΑ επισημαίνει ότι για κάθε ποσοστιαία μονάδα αύξησης του πρωτογενούς πλεονάσματος, το ΑΕΠ μειώνεται κατά 2 ποσοστιαίες μονάδες και

Διαβάστε περισσότερα

Αγορές. in DEEP ANALYSIS. Μείωση του Συστημικού Κινδύνου στις Διεθνείς Αγορές. Α γ ο ρ έ ς. Κύρια Σημεία

Αγορές. in DEEP ANALYSIS. Μείωση του Συστημικού Κινδύνου στις Διεθνείς Αγορές. Α γ ο ρ έ ς. Κύρια Σημεία Είναι Πράγματι οι Γερμανοί Φτωχότεροι από τους Έλληνες, in DEEP ANALYSIS Αγορές Μείωση του Συστημικού Κινδύνου στις Διεθνείς Αγορές του Στρατή Κωνσταντίνου in DEEP ANALYSIS Η κατανομή του πλούτου μεταξύ

Διαβάστε περισσότερα

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Ιανουάριος 2007 Έκδοση 1-2-2007 ΗΠΑ: Αμετάβλητα στο 5,25% διατήρησε, όπως αναμενόταν, τα επιτόκια η FED στη συνεδρίασή της στις 31/1 εκτιμώντας ότι στο επίπεδο

Διαβάστε περισσότερα

Πτώση στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2011 για τον χρυσό

Πτώση στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2011 για τον χρυσό Weekly Financial Report Δευτέρα 15- -04-2013 Πτώση 4,1% στο χαμηλότερο επίπεδο από την 1η Ιουλίου του 2011 σημείωσε ο χρυσός καθώς τα στοιχεία για τις λιανικές πωλήσεις και την καταναλωτική εμπιστοσύνη

Διαβάστε περισσότερα

Επιτόκια, συνάλλαγµα, οµόλογα

Επιτόκια, συνάλλαγµα, οµόλογα Επιτόκια, συνάλλαγµα, οµόλογα Τρέχουσες τάσεις και προοπτικές Πλάτων Μονοκρούσος Συνθέτοντας το πάζλ Οικονοµία, επιτόκια, συνάλλαγµα Συνθέτοντας το πάζλ Τα θεµελιώδη µεγέθη Ερώτηµα 1 ο - θα συνεχίσει το

Διαβάστε περισσότερα

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Έκδοση 5/1/2007 ΗΠΑ: Στην τελευταία έκθεση του ο Οργανισμός Οικονομικής Συνεργασίας και Ανάπτυξης προβλέπει σταθερό κόστος χρήματος στις ΗΠΑ για το 2007 και διατήρηση

Διαβάστε περισσότερα

Η ΑΜΕΣΩΣ ΕΠΟΜΕΝΗ ΠΡΟΚΛΗΣΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΜΕΤΟΧΩΝ

Η ΑΜΕΣΩΣ ΕΠΟΜΕΝΗ ΠΡΟΚΛΗΣΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΜΕΤΟΧΩΝ Η ΑΜΕΣΩΣ ΕΠΟΜΕΝΗ ΠΡΟΚΛΗΣΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΜΕΤΟΧΩΝ Οι Παράμετροι που Δημιουργούν τις Νέες Προσδοκίες Το επόμενο και τελικό στοίχημα --μέχρι το επόμενο-- που καλείται να προεξοφλήσει το Ελληνικό Χρηματιστήριο

Διαβάστε περισσότερα

ASSET ALLOCATION. 11 Φεβρουαρίου 2016 ΑΠΟΥΣΙΑ ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑΣ ΣΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ ΟΜΟΛΟΓΩΝ, ΔΙΕΥΡΥΜΕΝΑ ΠΙΣΤΩΤΙΚΑ ΠΕΡΙΘΩΡΙΑ

ASSET ALLOCATION. 11 Φεβρουαρίου 2016 ΑΠΟΥΣΙΑ ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑΣ ΣΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ ΟΜΟΛΟΓΩΝ, ΔΙΕΥΡΥΜΕΝΑ ΠΙΣΤΩΤΙΚΑ ΠΕΡΙΘΩΡΙΑ ASSET ALLOCATION 11 Φεβρουαρίου 2016 ΑΠΟΥΣΙΑ ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑΣ ΣΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ ΟΜΟΛΟΓΩΝ, ΔΙΕΥΡΥΜΕΝΑ ΠΙΣΤΩΤΙΚΑ ΠΕΡΙΘΩΡΙΑ ΟΜΟΛΟΓΑ: Απουσία ρευστότητας, διευρυμένα πιστωτικά περιθώρια Μείωση θέσης σε δολαριακούς τίτλους

Διαβάστε περισσότερα

ASSET ALLOCATION Μάιος 2016

ASSET ALLOCATION Μάιος 2016 ASSET ALLOCATION Μάιος 2016 Αύξηση ρευστότητας, μείωση θέσης σε ομόλογα υψηλής απόδοσης και μετοχές ΟΜΟΛΟΓΑ: Αύξηση ρευστότητας, μείωση θέσης σε ομόλογα υψηλής. απόδοσης σε EUR ΜΕΤΟΧΕΣ: Ουδέτερη θέση,

Διαβάστε περισσότερα

ASSET ALLOCATION Φεβρουάριος 2017

ASSET ALLOCATION Φεβρουάριος 2017 ASSET ALLOCATION Φεβρουάριος 2017 Αύξηση ποσοστού σε τίτλους υψηλής εξασφάλισης στα ομολογιακά χαρτοφυλάκια, διατήρηση υψηλού ποσοστού ρευστότητας στα επιθετικά ΟΜΟΛΟΓΑ: Αύξηση ποσοστού σε τίτλους υψηλής

Διαβάστε περισσότερα

ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 7 η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς»

ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 7 η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 7 η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» Εισαγωγή: Η 7η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» εκπονήθηκε από το Κέντρο Στήριξης Επιχειρηματικότητας του Δήμου Αθηναίων τον Οκτώβριο

Διαβάστε περισσότερα

Ανάλυση για το Δολάριο 1ο Τρίμηνο 2013. Των Jamie Saettele, Senior Technical Strategist και David Rodriguez, Quantitative Strategist

Ανάλυση για το Δολάριο 1ο Τρίμηνο 2013. Των Jamie Saettele, Senior Technical Strategist και David Rodriguez, Quantitative Strategist Ανάλυση για το Δολάριο 1ο Τρίμηνο 2013 Των Jamie Saettele, Senior Technical Strategist και David Rodriguez, Quantitative Strategist Δολάριο: Γεμάτο προκλήσεις το α τρίμηνο του 2013 Των Jamie Saettele,

Διαβάστε περισσότερα

Το αργό πετρέλαιο βρίσκεται σε διόρθωση και ο χρυσός υποχωρεί Του Ole S. Hansen, αναλυτή της Saxo Bank

Το αργό πετρέλαιο βρίσκεται σε διόρθωση και ο χρυσός υποχωρεί Του Ole S. Hansen, αναλυτή της Saxo Bank Το αργό πετρέλαιο βρίσκεται σε διόρθωση και ο χρυσός υποχωρεί Του Ole S. Hansen, αναλυτή της Saxo Bank Η ασθενής τάση που καταγράφηκε τον περασμένο μήνα αρχικά στην πλειοψηφία των γεωργικών εμπορευμάτων,

Διαβάστε περισσότερα

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Έκδοση 5-11-2007 ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ: Βαθύτερη από ό,τι είχε αρχικά εκτιμηθεί αποδεικνύεται η κρίση στις πιστωτικές αγορές με μεγάλες διεθνείς τράπεζες και επενδυτικούς

Διαβάστε περισσότερα

Ανακοίνωση για τη συγχώνευση επιμέρους αμοιβαίων κεφαλαίων

Ανακοίνωση για τη συγχώνευση επιμέρους αμοιβαίων κεφαλαίων Ανακοίνωση για τη συγχώνευση επιμέρους αμοιβαίων κεφαλαίων Σύνοψη Η ενότητα αυτή αναφέρει βασικές πληροφορίες σχετικά με τη συγχώνευση οι οποίες σας αφορούν ως μεριδιούχο. Περισσότερες πληροφορίες περιέχονται

Διαβάστε περισσότερα

Weekly Financial Report. Δευτέρα 24-06-2013

Weekly Financial Report. Δευτέρα 24-06-2013 Weekly Financial Report Δευτέρα 24-06-2013 Το ESM σε συνεργασία με τις κυβερνήσεις των χωρών, θα αναλάβει την ανακεφαλαιοποίηση κάθε συστημικής τράπεζας με τους και τους μετόχους να καλούνται να συμβάλλουν

Διαβάστε περισσότερα

Οικονομικά Αποτελέσματα Εννεαμήνου 2017

Οικονομικά Αποτελέσματα Εννεαμήνου 2017 Οικονομικά Αποτελέσματα Εννεαμήνου Date : 02-11- O Όμιλος ΤΙΤΑΝ κατέγραψε το εννεάμηνο του μικρή αύξηση πωλήσεων και λειτουργικής κερδοφορίας, κυρίως λόγω της ανόδου στην αγορά των ΗΠΑ. Ο ενοποιημένος

Διαβάστε περισσότερα

ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 8 η Μελετη «Εξελιξεις και Τασεις της Αγορας»

ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 8 η Μελετη «Εξελιξεις και Τασεις της Αγορας» ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 8 η Μελετη «Εξελιξεις και Τασεις της Αγορας» Το βασικό συμπέρασμα: Η επιβολή ελέγχων στην κίνηση κεφαλαίων μετά την ανακήρυξη του δημοψηφίσματος στο τέλος του Ιουνίου διέκοψε την ασθενική

Διαβάστε περισσότερα

Εαρινές προβλέψεις : H ευρωπαϊκή ανάκαµψη διατηρεί τη δυναµική της, αν και υπάρχουν νέοι κίνδυνοι

Εαρινές προβλέψεις : H ευρωπαϊκή ανάκαµψη διατηρεί τη δυναµική της, αν και υπάρχουν νέοι κίνδυνοι IP/11/565 Βρυξέλλες, 13 Μαΐου 2011 Εαρινές προβλέψεις 2011-12: H ευρωπαϊκή ανάκαµψη διατηρεί τη δυναµική της, αν και υπάρχουν νέοι κίνδυνοι Η οικονοµία της ΕΕ αναµένεται ότι θα εδραιώσει περαιτέρω τη σταδιακή

Διαβάστε περισσότερα

Η συνεδρίαση της Fed στην κορυφή της ατζέντας

Η συνεδρίαση της Fed στην κορυφή της ατζέντας Weekly Financial Report Δευτέρα 16-09-2013 Η ανεργία στη Μεγάλη Βρετανία σημείωσε απροσδόκητη πτώση βοηθώντας την Κεντρική Τράπεζα της χώρας σε ενδεχόμενη αύξηση του βασικού επιτοκίου ενώ οι τιμές κατοικιών

Διαβάστε περισσότερα

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Έκδοση 2-10-2007 ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ: Θετικά κινήθηκαν οι διεθνείς αγορές μετοχών το τελευταίο 15μερο του Σεπτεμβρίου, μετά την απόφαση της Fed για μείωση των επιτοκίων

Διαβάστε περισσότερα

Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 05/01-11/01/2015

Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 05/01-11/01/2015 Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 05/01-11/01/2015 Στο επίκεντρο των οικονοµικών αναλυτών σε παγκόσµιο επίπεδο βρίσκεται η πολιτική κρίση στην Ελλάδα τα πιθανά ενδεχόµενα στην πορεία της χώρας ανάλογα µε την έκβαση

Διαβάστε περισσότερα

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Σεπτέμβριος 2006 ΗΠΑ: Αμετάβλητα στο 5,25% διατήρησε τα επιτόκια η Fed στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, λόγω των ενδείξεων επιβράδυνσης της οικονομίας και συγκράτησης

Διαβάστε περισσότερα

Η ΚΡΙΣΗ ΞΕΠΕΡΑΣΤΗΚΕ ΚΑΘΩΣ ΛΕΝΕ;

Η ΚΡΙΣΗ ΞΕΠΕΡΑΣΤΗΚΕ ΚΑΘΩΣ ΛΕΝΕ; Η ΚΡΙΣΗ ΞΕΠΕΡΑΣΤΗΚΕ ΚΑΘΩΣ ΛΕΝΕ; Καθώς έχουν περάσει, από το 2008 οπότε και ξέσπασε η μεγαλύτερη καπιταλιστική κρίση μετά την κρίση του 1929, οι πάντες σχεδόν συμπεριφέρονται σαν να έχει ξεπεραστεί η κρίση

Διαβάστε περισσότερα

Αξιότιμοι κύριοι Μέτοχοι,

Αξιότιμοι κύριοι Μέτοχοι, ======================================================= ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ «ΑΙΟΛΙΚΗ ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ» ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟΔΟ 1.1.2006-31.12.2006

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες Μυρτώ - Σμαρώ Γιαλαμά Α.Μ.: 1207 Μ 075 Διεθνής Πολιτική Οικονομία Μάθημα: Γεωπολιτική των Κεφαλαιαγορών Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες 1. Τι είναι η παγκόσμια αγορά συναλλάγματος;

Διαβάστε περισσότερα

1. Ξένα Χρηματιστήρια Dow Jones 12 months Wall Street Journal

1. Ξένα Χρηματιστήρια Dow Jones 12 months Wall Street Journal Ελεγχόμενη από την Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Αριθμός Αδείας: 3/73/7.5.1996 Κλεισόβης 8, Αθήναι, Tηλ. 210-3899400, Fax. 210-3216574 Τεύχος 822 03/05/2011 ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ 1. Ξένα Χρηματιστήρια Dow Jones

Διαβάστε περισσότερα

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Έκδοση 4-9-2007 ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ: Η κρίση ρευστότητας στις χρηματοπιστωτικές αγορές είχε σαν αποτέλεσμα στα μέσα του Αυγούστου οι αγορές να χάσουν όλα τα κέρδη του

Διαβάστε περισσότερα

Μείωση από την ΕΚΤ των επιτοκίων στο 0,5%. Ακόμη και αρνητικά επιτόκια;

Μείωση από την ΕΚΤ των επιτοκίων στο 0,5%. Ακόμη και αρνητικά επιτόκια; Weekly Financial Report Δευτέρα 06-05-2013 Η ΕΚΤ μείωσε το βασικό της επιτόκιο στο ιστορικά χαμηλό του 0,5% στην προσπάθειά της για έξοδο της Ευρωζώνης από την μεγαλύτερη ύφεση των τελευταίων 40 ετών.

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Εννεαμήνου 2009

Αποτελέσματα Εννεαμήνου 2009 Αποτελέσματα Εννεαμήνου Καθαρά κέρδη 111εκ. το Γ τρίμηνο, αυξημένα κατά 26,6% έναντι του Β τριμήνου Αύξηση προ προβλέψεων κερδών στο τρίμηνο κατά 6,4% σε 414εκ., ιστορικά τα υψηλότερα σε τριμηνιαία βάση

Διαβάστε περισσότερα

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Ιούλιος 2006 Ημερομηνία έκδοσης 3/8/2006 ΗΠΑ: Πρόβλεψη του επικεφαλής της Fed, Β. Bernanke, για υποχώρηση των υψηλών ρυθμών ανάπτυξης των τελευταίων ετών κυρίως

Διαβάστε περισσότερα

Όλι Ρεν: Ετοιμάζουμε οδηγία για τη συμβολή των καταθετών στη διάσωση των τραπεζών

Όλι Ρεν: Ετοιμάζουμε οδηγία για τη συμβολή των καταθετών στη διάσωση των τραπεζών Weekly Financial Report Δευτέρα 08- -04-2013 Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σταθερό το επιτόκιο στο αναμένοντας αν η μεταβολή της πολιτικής της Κεντρικής Τράπεζας της Ιαπωνίας βοηθήσει στην ανάλαμψη της

Διαβάστε περισσότερα

Weekly Report 242 ο Τεύχος

Weekly Report 242 ο Τεύχος Snapshot Αγορών Κύριοι Δείκτες Ανάλυση Αγορών [Επεξηγήσεις Πίνακα περισσότερες πληροφορίες στο τέλος του report] *Η μέτρηση για το CBOE VIX γίνεται από το Υψηλό του Μαρτίου 2009 1 S&P500 Που βρίσκεται

Διαβάστε περισσότερα

ASSET ALLOCATION Νοέμβριος 2016

ASSET ALLOCATION Νοέμβριος 2016 ASSET ALLOCATION Νοέμβριος 2016 Διατηρείται το αρκετά υψηλό ποσοστό ρευστότητας σε ομολογιακά και μετοχικά χαρτοφυλάκια ΟΜΟΛΟΓΑ: Διατήρηση υψηλού ποσοστού ρευστότητας 40% και περισσότερο ΜΕΤΟΧΕΣ: Διατήρηση

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2009

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2009 Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2009 Καθαρά κέρδη 81εκ. έναντι 5εκ. το προηγούμενο τρίμηνο Αύξηση χορηγήσεων κατά 12% και καταθέσεων κατά 17% σε ετήσια βάση Βελτίωση δείκτη χορηγήσεων προς καταθέσεις στο 114%

Διαβάστε περισσότερα

Οικονομικά Αποτελέσματα Alpha Bank Cyprus Ltd α εξαμήνου 2015

Οικονομικά Αποτελέσματα Alpha Bank Cyprus Ltd α εξαμήνου 2015 Οικονομικά Αποτελέσματα Alpha Bank Cyprus Ltd α εξαμήνου 2015 Τα Οικονομικά Αποτελέσματα της Alpha Bank Cyprus Ltd του α εξαμήνου 2015 εμφάνισαν ζημίες μετά από φόρους ύψους Ευρώ 15,1 εκατ. σε σύγκριση

Διαβάστε περισσότερα

Οικονομικά Αποτελέσματα Εννεαμήνου 2015 της Alpha Bank Cyprus Ltd

Οικονομικά Αποτελέσματα Εννεαμήνου 2015 της Alpha Bank Cyprus Ltd Οικονομικά Αποτελέσματα Εννεαμήνου 2015 της Alpha Bank Cyprus Ltd Τα Οικονομικά Αποτελέσματα της Alpha Bank Cyprus Ltd του εννεαμήνου 2015 εμφάνισαν ζημίες μετά από φόρους ύψους Ευρώ 6,8 εκατ. σε σύγκριση

Διαβάστε περισσότερα

1. Ξένα Χρηματιστήρια Dow Jones 12 months Wall Street Journal

1. Ξένα Χρηματιστήρια Dow Jones 12 months Wall Street Journal Ελεγχόμενη από την Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Αριθμός Αδείας: 3/73/7.5.1996 Κλεισόβης 8, Αθήναι, Tηλ. 210-3899400, Fax. 210-3216574 Τεύχος 811 14/02/2011 ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ 1. Ξένα Χρηματιστήρια Dow Jones

Διαβάστε περισσότερα

Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων

Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων 1 Θέματα παρουσίασης Η Παγκόσμια Αγορά ο κύκλος της οικονομίας και των επενδύσεων Το Τρίπτυχο της Επένδυσης : Κατανομή Διασπορά Χρονικός Ορίζοντας

Διαβάστε περισσότερα

ΕΡΕΥΝΑ ΤΡΑΠΕΖΙΚΩΝ ΧΟΡΗΓΗΣΕΩΝ

ΕΡΕΥΝΑ ΤΡΑΠΕΖΙΚΩΝ ΧΟΡΗΓΗΣΕΩΝ ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΚYΠΡΟY ΕΥΡΩΣYΣΤΗΜΑ ΕΡΕΥΝΑ ΤΡΑΠΕΖΙΚΩΝ ΧΟΡΗΓΗΣΕΩΝ Ιούλιος 213 Συνοπτικά αποτελέσματα για την Κύπρο Προσφορά Στην Κύπρο κατά το δεύτερο τρίμηνο του 213 καταγράφηκε μείωση στο βαθμό θέσπισης

Διαβάστε περισσότερα

ιεθνής Οικονοµική Συγκυρία & Κατανοµή Επενδύσεων Βασίλης Πατίκης Eurobank Asset Management

ιεθνής Οικονοµική Συγκυρία & Κατανοµή Επενδύσεων Βασίλης Πατίκης Eurobank Asset Management ιεθνής Οικονοµική Συγκυρία & Κατανοµή Επενδύσεων Βασίλης Πατίκης Eurobank Asset Management Μακροοικονοµικό Περιβάλλον Σύνοψη Η υψηλή ρευστότητα και η θετική ψυχολογία, βασιζόµενη στην σταθερή οικονοµική

Διαβάστε περισσότερα

ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΡΕΥΝΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΣΥΓΚΥΡΙΑΣ ΣΤΟΝ ΤΟΜΕΑ ΤΗΣ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑΣ

ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΡΕΥΝΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΣΥΓΚΥΡΙΑΣ ΣΤΟΝ ΤΟΜΕΑ ΤΗΣ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑΣ 1 ΙΔΡΥΜΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ & ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΩΝ ΕΡΕΥΝΩΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΡΕΥΝΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΣΥΓΚΥΡΙΑΣ ΣΤΟΝ ΤΟΜΕΑ ΤΗΣ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑΣ ΟΚΤΩΒΡΙΟΣ 218 Χορηγός: 8 Νοεμβρίου 218 2 Το ΙΟΒΕ διεξάγει κάθε μήνα από το 1981 Έρευνες

Διαβάστε περισσότερα

Ανακοίνωση για τη συγχώνευση επιμέρους αμοιβαίων κεφαλαίων

Ανακοίνωση για τη συγχώνευση επιμέρους αμοιβαίων κεφαλαίων Ανακοίνωση για τη συγχώνευση επιμέρους αμοιβαίων κεφαλαίων Σύνοψη Η ενότητα αυτή αναφέρει βασικές πληροφορίες σχετικά με τη συγχώνευση οι οποίες σας αφορούν ως μεριδιούχο. Περισσότερες πληροφορίες περιέχονται

Διαβάστε περισσότερα

Μακροοικονομικές Προβλέψεις για την Κυπριακή Οικονομία

Μακροοικονομικές Προβλέψεις για την Κυπριακή Οικονομία Μακροοικονομικές Προβλέψεις για την Κυπριακή Οικονομία Υποθέσεις εργασίας Οι μακροοικονομικές προβλέψεις για την Κύπρο βασίζονται στις κοινές υποθέσεις εργασίας του Ευρωσυστήματος για μεγέθη που αφορούν

Διαβάστε περισσότερα

Marfin Popular Bank: Οικονομικά αποτελέσματα εννεαμήνου 2010

Marfin Popular Bank: Οικονομικά αποτελέσματα εννεαμήνου 2010 Δελτίο τύπου 25 Νοεμβρίου Marfin Popular Bank: Οικονομικά αποτελέσματα εννεαμήνου Τα καθαρά κέρδη εννεαμήνου του Ομίλου διαμορφώθηκαν σε 90.9 εκατ. (1), ως αποτέλεσμα της 18% αύξησης σε ετήσια βάση των

Διαβάστε περισσότερα

Ελληνική Κοινότητα Τεχνικών Αναλυτών. Πάνος Παναγιώτου. Χρηματιστηριακή Τεχνική Ανάλυση. 02 Μαρτίου 2014

Ελληνική Κοινότητα Τεχνικών Αναλυτών. Πάνος Παναγιώτου. Χρηματιστηριακή Τεχνική Ανάλυση. 02 Μαρτίου 2014 Ελληνική Κοινότητα Τεχνικών Αναλυτών Πάνος Παναγιώτου Χρηματιστηριακή Τεχνική Ανάλυση 02 Μαρτίου 2014 Αποποίηση ευθυνών: Η παρούσα αναφορά δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση προτροπή για αγορά ή πώληση χρηματιστηριακών

Διαβάστε περισσότερα

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Έκδοση 6/8/2007 ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ: Τα προβλήματα στην αμερικανική αγορά στεγαστικής πίστης, η αναβολή ή η ματαίωση έκδοσης ομολογιακών δανείων για τη χρηματοδότηση

Διαβάστε περισσότερα

Το διεθνές οικονομικό περιβάλλον κατά το 2013 και η Ελλάδα

Το διεθνές οικονομικό περιβάλλον κατά το 2013 και η Ελλάδα Βασικές διαπιστώσεις Μέρος Πρώτο Το διεθνές οικονομικό περιβάλλον κατά το 2013 και η Ελλάδα Η παγκόσμια οικονομική δραστηριότητα παρέμεινε ασθενής και επιβραδύνθηκε περαιτέρω το 2013 (2,9% από 3,2% το

Διαβάστε περισσότερα

Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών Εκδοση της 12/4/2010

Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών Εκδοση της 12/4/2010 Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών Εκδοση της 12/4/2010 ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ : Ρυθμό ανάπτυξης της τάξης του 1,9% το α 3μηνο και 2,3% το β 3μηνο του έτους προβλέπει για τις χώρες του

Διαβάστε περισσότερα

Αγορές Συναλλάγματος (Foreign exchange markets) Συντάκτης :Σιώπη Ευαγγελία

Αγορές Συναλλάγματος (Foreign exchange markets) Συντάκτης :Σιώπη Ευαγγελία Αγορές Συναλλάγματος (Foreign exchange markets) Συντάκτης :Σιώπη Ευαγγελία Αγορά συναλλάγματος Αγορά συναλλάγματος είναι μια παγκόσμια αγορά η οποία περιλαμβάνει όλα τα χρηματοοικονομικά κέντρα του κόσμου

Διαβάστε περισσότερα

Πάνος Παναγιώτου. Χρηματιστηριακή Τεχνική Ανάλυση. 08 Φεβρουαρίου 2014

Πάνος Παναγιώτου. Χρηματιστηριακή Τεχνική Ανάλυση. 08 Φεβρουαρίου 2014 Πάνος Παναγιώτου Χρηματιστηριακή Τεχνική Ανάλυση 08 Φεβρουαρίου 2014 Αποποίηση ευθυνών: Η παρούσα αναφορά δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση προτροπή για αγορά ή πώληση χρηματιστηριακών ή άλλων προϊόντων

Διαβάστε περισσότερα

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Έκδοση 2/7/2007 ΗΠΑ: Αμετάβλητα, στο 5,25%, για όγδοη κατά σειρά συνεδρίαση, διατήρησε τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια των ΗΠΑ η Federal Reserve στη συνεδρίαση της 28/6.

Διαβάστε περισσότερα

Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών Έκδοση της 8/6/2010

Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών Έκδοση της 8/6/2010 Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών Έκδοση της 8/6/2010 ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ: Μέσο ρυθμό ανάπτυξης του ΑΕΠ 2,7% για τις χώρες μέλη του προβλέπει ο ΟΟΣΑ, με σημαντικές όμως διαφοροποιήσεις

Διαβάστε περισσότερα

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Μάιος 2006 ΗΠΑ: Τα μακροοικονομικά στοιχεία στις ΗΠΑ παραμένουν μικτά, γεγονός που δυσκολεύει τη Fed να τοποθετηθεί σχετικά με το θέμα της μελλοντικής εξέλιξης

Διαβάστε περισσότερα

Επιστρέφει στην ανάπτυξη το 2015 η κυπριακή οικονομία

Επιστρέφει στην ανάπτυξη το 2015 η κυπριακή οικονομία Δελτίο Τύπου Λευκωσία, 19 Ιουνίου 2015 Επιστρέφει στην ανάπτυξη το 2015 η κυπριακή οικονομία Αύξηση του ΑΕΠ με ρυθμό 0.3% το 2015 προβλέπεται από την τριμηνιαία έκθεση της ΕΥ Eurozone Forecast Δεδομένων

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Εννεαμήνου 2010

Αποτελέσματα Εννεαμήνου 2010 Αποτελέσματα Εννεαμήνου 2010 Βελτίωση δεικτών ρευστότητας και κεφαλαιακής επάρκειας του Ομίλου παρά τη δυσμενή συγκυρία Καθαρά κέρδη 105εκ. 1 το εννεάμηνο του 2010, μειωμένα κατά 62% έναντι της αντίστοιχης

Διαβάστε περισσότερα

Τα εμπορεύματα ανακάμπτουν μετά από μια περίοδο αυξημένης μεταβλητότητας

Τα εμπορεύματα ανακάμπτουν μετά από μια περίοδο αυξημένης μεταβλητότητας Τα εμπορεύματα ανακάμπτουν μετά από μια περίοδο αυξημένης μεταβλητότητας του Ole Hansen Πλησιάζοντας προς το τέλος του τριμήνου και μετά από μια πάροδο αυξημένης μεταβλητότητας, η αγορά εμπορευμάτων καταγράφει

Διαβάστε περισσότερα

26 Μαΐου 2010. Τμήμα Ανάλυσης FXGreece ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ

26 Μαΐου 2010. Τμήμα Ανάλυσης FXGreece ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ 26 Μαΐου 2010 ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΣΧΟΛΙΟ, ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ, ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΕΙΣ, ΣΥΝΑΙΣΘΗΜΑ ΑΓΟΡΑΣ ΑΝΤΙΣΤΑΣΕΙΣ ΣΤΗΡΙΞΕΙΣ ***Η αναφορά αυτή πρέπει να διαβαστεί απαραίτητα με τους όρους

Διαβάστε περισσότερα

1. Ξένα Χρηματιστήρια Dow Jones 12 months Wall Street Journal

1. Ξένα Χρηματιστήρια Dow Jones 12 months Wall Street Journal Ελεγχόμενη από την Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Αριθμός Αδείας: 3/73/7.5.1996 Αριστείδου 9, Αθήναι, Tηλ. 210-3899400, Fax. 210-3216574 Τεύχος 868 02/04/2012 ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ 1. Ξένα Χρηματιστήρια Dow Jones

Διαβάστε περισσότερα

ΣΤΟ ΣΧΗΜΑ ΣΤΗ ΣΕΛΙΔΑ 2 ΦΑΙΝΟΝΤΑΙ ΕΠΙΠΕΔΑ ΣΤΗΡΙΞΗΣ-ΑΝΤΙΣΤΑΣΗΣ & ΕΚΤΙΜΗΣΕΙΣ, ΚΑΙ ΣΤΟ ΣΧΗΜΑ ΣΤΗ ΣΕΛΙΔΑ 4 Η ΔΙΑΦΑΙΝΟΜΕΝΗ ΒΕΛΤΙΣΤΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ

ΣΤΟ ΣΧΗΜΑ ΣΤΗ ΣΕΛΙΔΑ 2 ΦΑΙΝΟΝΤΑΙ ΕΠΙΠΕΔΑ ΣΤΗΡΙΞΗΣ-ΑΝΤΙΣΤΑΣΗΣ & ΕΚΤΙΜΗΣΕΙΣ, ΚΑΙ ΣΤΟ ΣΧΗΜΑ ΣΤΗ ΣΕΛΙΔΑ 4 Η ΔΙΑΦΑΙΝΟΜΕΝΗ ΒΕΛΤΙΣΤΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ Μέλος του Χ.Α, ελεγχόμενο από την Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Αριθμός Αδείας: 3/73/7.5.1996 Κλεισόβης 8, Αθήναι, Tηλ. 210-3899400, Fax. 210-3216574 Τεύχος 773 13/04/2010 ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ Εισαγωγή Εκτιμούμε

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012 Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012 Ανακεφαλαιοποίηση 4δισ. από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας με το Δείκτη Συνολικής Κεφαλαιακής Επάρκειας να διαμορφώνεται στο 9,0% και αντίστοιχη βελτίωση της ρευστότητας

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Εννεαμήνου 2016

Αποτελέσματα Εννεαμήνου 2016 Αποτελέσματα Εννεαμήνου Date : 03-11- Τα αποτελέσματα του Ομίλου ΤΙΤΑΝ βελτιώθηκαν σημαντικά το εννεάμηνο του, αντικατοπτρίζοντας την άνοδο της αγοράς στις ΗΠΑ και τη βελτίωση των αποτελεσμάτων στην Αίγυπτο.

Διαβάστε περισσότερα

ΕΚΘΕΣΗ & ΣΥΝΟΠΤΙΚΕΣ ΕΝ ΙΑΜΕΣΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ για την εξαµηνία που έληξε στις 30 Ιουνίου 2008

ΕΚΘΕΣΗ & ΣΥΝΟΠΤΙΚΕΣ ΕΝ ΙΑΜΕΣΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ για την εξαµηνία που έληξε στις 30 Ιουνίου 2008 ΕΚΘΕΣΗ & ΣΥΝΟΠΤΙΚΕΣ ΕΝ ΙΑΜΕΣΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ για την εξαµηνία που έληξε στις 30 Ιουνίου 2008 Περιεχόµενα Σελίδα ΜΕΡΟΣ Α Συνοπτικές πληροφορίες για την Εταιρεία 3 Απολογισµός από τους ιευθυντές

Διαβάστε περισσότερα

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΜΗΝΙΙΑΙΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΙΚΟΝΟΜΙΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΙΞΕΩΝ Εκδοση 7/5/2008 ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ: Στο 3,7% αναμένεται να διαμορφωθεί ο ρυθμός ανάπτυξης της παγκόσμιας οικονομίας το 2008 σύμφωνα με πρόσφατη έκθεση του ΔΝΤ.

Διαβάστε περισσότερα

Ετήσια Έκθεση Ελληνικού Εμπορίου 2010

Ετήσια Έκθεση Ελληνικού Εμπορίου 2010 Ετήσια Έκθεση Ελληνικού Εμπορίου 2010 Μέρος Πρώτο: Το οικονομικό περιβάλλον Μέρος Δεύτερο: Η απασχόληση στο εμπόριο Μέρος Τρίτο: Εμπορική επιχειρηματικότητα: οικονομικά αποτελέσματα, κεφαλαιουχική διάρθρωση

Διαβάστε περισσότερα

SEE Economic Review, Αύγουστος 2012 Recoupling Fast. Περίληψη στα Ελληνικά

SEE Economic Review, Αύγουστος 2012 Recoupling Fast. Περίληψη στα Ελληνικά SEE Economic Review, Αύγουστος 2012 Recoupling Fast Περίληψη στα Ελληνικά Αν ποτέ υπήρχε ένα επιχείρημα που υποστηρίζει την αποσύνδεση των αναδυόμενων οικονομιών από τις αναπτυγμένες χώρες, σίγουρα αυτό

Διαβάστε περισσότερα

SEPTEMBER EUR/USD DAILY CHART

SEPTEMBER EUR/USD DAILY CHART SEPTEMBER 25 2017 EUR/USD DAILY CHART Comment: long stop 11822 To 120 δοκιμάστηκε χωρίς να μπορέσει να κατοχυρωθεί. Μία κατοχύρωση του 12020 και μόνο μπορεί να μας φέρει και πάλι στο υψηλό ή το 12157.

Διαβάστε περισσότερα

Η συγκεκριµένη ποσοστιαία αύξηση είναι υψηλότερη σε σύγκριση µε την αρχική πρόβλεψη για άνοδο του ΑΕΠ κατά 0,6% το 2014.

Η συγκεκριµένη ποσοστιαία αύξηση είναι υψηλότερη σε σύγκριση µε την αρχική πρόβλεψη για άνοδο του ΑΕΠ κατά 0,6% το 2014. Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 09/02-13/02/2015 Άκρως ενδιαφέρουσα αναµένεται η συνάντηση στο Eurogroup της ευτέρας όπου η Ελλάδα ευελπιστεί σε αµοιβαία σύγκλιση και λύση στο θέµα διαχείρισης του χρέους. Οι τεχνικές

Διαβάστε περισσότερα

Ανησυχία για τους καταθέτες από τη συμφωνία για τη διάσωση των προβληματικών τραπεζών της Ευρωζώνης

Ανησυχία για τους καταθέτες από τη συμφωνία για τη διάσωση των προβληματικών τραπεζών της Ευρωζώνης Weekly Financial Report Δευτέρα 01- -07-2013 Σημαντικές ήταν οι ειδήσεις για την Ευρωζώνη την εβδομάδα που πέρασε καθώς η ΕΚΤ διέψευσε τις φήμες περί εξέτασης σχεδίου προγράμματος αγοράς ομολόγων, όπως

Διαβάστε περισσότερα

Ισχυρές επιδόσεις για τα εμπορεύματα μέσα στον Ιανουάριο, ενώ ο χρυσός χρειάζεται έναν καταλύτη Του Ole S. Hansen, στρατηγικού αναλυτή της Saxo Bank

Ισχυρές επιδόσεις για τα εμπορεύματα μέσα στον Ιανουάριο, ενώ ο χρυσός χρειάζεται έναν καταλύτη Του Ole S. Hansen, στρατηγικού αναλυτή της Saxo Bank Ισχυρές επιδόσεις για τα εμπορεύματα μέσα στον Ιανουάριο, ενώ ο χρυσός χρειάζεται έναν καταλύτη Του Ole S. Hansen, στρατηγικού αναλυτή της Saxo Bank Τα περισσότερα από τα εμπορεύματα κατέγραψαν κέρδη στις

Διαβάστε περισσότερα

ΟΜΙΛΟΣ MARFIN POPULAR BANK ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΕΠΕΞΗΓΗΜΑΤΙΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΝΝΙΑΜΗΝΙΑ ΠΟΥ ΕΛΗΞΕ

ΟΜΙΛΟΣ MARFIN POPULAR BANK ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΕΠΕΞΗΓΗΜΑΤΙΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΝΝΙΑΜΗΝΙΑ ΠΟΥ ΕΛΗΞΕ ΟΜΙΛΟΣ MARFIN POPULAR BANK ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΕΠΕΞΗΓΗΜΑΤΙΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΝΝΙΑΜΗΝΙΑ ΠΟΥ ΕΛΗΞΕ 30.09. Καθαρά κέρδη που αναλογούν στους μετόχους 82,7 εκατ. Αύξηση χορηγήσεων κατά 8%

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Α Εξαμήνου 2018

Αποτελέσματα Α Εξαμήνου 2018 Αποτελέσματα Α Εξαμήνου Date : 26-07- Ο Όμιλος ΤΙΤΑΝ κατέγραψε μείωση πωλήσεων αλλά βελτίωση κερδών το 1ο εξάμηνο. Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών ανήλθε σε 712,5 εκ., παρουσιάζοντας κάμψη κατά 61,3 εκ.

Διαβάστε περισσότερα

Οικονομικά Στοιχεία Β Τριμήνου

Οικονομικά Στοιχεία Β Τριμήνου 1 Οικονομικά Στοιχεία Β Τριμήνου 2016 1 Καθαρά Κέρδη 46εκ. το Β τρίμηνο και 106εκ. το Α εξάμηνο 2016 Αύξηση καθαρών εσόδων από τόκους κατά 1,3% έναντι του Α τριμήνου σε 388εκ. Αύξηση εσόδων από προμήθειες

Διαβάστε περισσότερα

Τα εμπορεύματα ανακάμπτουν από τις απώλειες του Φεβρουαρίου Του Ole S. Hansen, αναλυτή της Saxo Bank

Τα εμπορεύματα ανακάμπτουν από τις απώλειες του Φεβρουαρίου Του Ole S. Hansen, αναλυτή της Saxo Bank Τα εμπορεύματα ανακάμπτουν από τις απώλειες του Φεβρουαρίου Του Ole S. Hansen, αναλυτή της Saxo Bank Την προηγούμενη εβδομάδα αρκετά εμπορεύματα ανέκαμψαν από τις απώλειες των δύο τελευταίων εβδομάδων

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Έτους 2011

Αποτελέσματα Έτους 2011 Αποτελέσματα Έτους 2011 Ικανοποιητικά Λειτουργικά Αποτελέσματα (- 29εκ.) το 2011, παρά τη βαθιά ύφεση της ελληνικής οικονομίας Συνολικές Ζημιές Μετά από Φόρους 5,5δισ., εκ των οποίων 4,6δισ. από το PSI

Διαβάστε περισσότερα

SEE & Egypt Economic Review, Απρίλιος 2013 Οι Προβλέψεις μας για το 2013: Η ύφεση στην Ευρωπαϊκή Ένωση & τα Συναλλαγματικά Διαθέσιμα Κυριαρχούν

SEE & Egypt Economic Review, Απρίλιος 2013 Οι Προβλέψεις μας για το 2013: Η ύφεση στην Ευρωπαϊκή Ένωση & τα Συναλλαγματικά Διαθέσιμα Κυριαρχούν SEE & Egypt Economic Review, Απρίλιος 2013 Οι Προβλέψεις μας για το 2013: Η ύφεση στην Ευρωπαϊκή Ένωση & τα Συναλλαγματικά Διαθέσιμα Κυριαρχούν Περίληψη στα Ελληνικά Κύπρος Σε βαθειά ύφεση αναμένουμε να

Διαβάστε περισσότερα

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 6 ΓΕΝΙΚΕΣ ΑΡΧΕΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ΚΑΙ ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 6 ΓΕΝΙΚΕΣ ΑΡΧΕΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ΚΑΙ ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 6 ΓΕΝΙΚΕΣ ΑΡΧΕΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ΚΑΙ ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ Εισαγωγή Ο σκοπός της διαχείρισης του ενεργητικού και παθητικού μιας τράπεζας είναι η μεγιστοποίηση του πλούτου των μετόχων. Η επίτευξη αυτού

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα A Εξαμήνου 2016

Αποτελέσματα A Εξαμήνου 2016 Αποτελέσματα A Εξαμήνου 2016 Date : 28-07-2016 Το 1o εξάμηνο του 2016 ο Όμιλος ΤΙΤΑΝ κατέγραψε βελτίωση αποτελεσμάτων, κυρίως χάρη στην αυξημένη συνεισφορά των δραστηριοτήτων στις ΗΠΑ και τη βελτίωση των

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2011

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2011 Αποτελέσματα Α Τριμήνου 1 Καθαρά κέρδη 74εκ. και δημιουργία ειδικού αποθεματικού ύψους 10εκ. για την κάλυψη ενδεχόμενων μελλοντικών κινδύνων Ενίσχυση κεφαλαίων 1 ης διαβάθμισης (Tier I) σε 11,9% ή κατά

Διαβάστε περισσότερα

ASSET ALLOCATION Ιούλιος 2016

ASSET ALLOCATION Ιούλιος 2016 ASSET ALLOCATION Ιούλιος 2016 Μείωση ρευστότητας στα μετοχικά χαρτοφυλάκια, διατήρηση υψηλού ποσοστού ρευστότητας σε όλες τις Επενδυτικές Πολιτικές ΟΜΟΛΟΓΑ: Διατήρηση ρευστότητας, καμία αλλαγή στο Asset

Διαβάστε περισσότερα

Συνεχίζονται οι δηλώσεις περί κυπριακού μοντέλου κουρέματος των καταθέσεων στην Ευρωζώνη

Συνεχίζονται οι δηλώσεις περί κυπριακού μοντέλου κουρέματος των καταθέσεων στην Ευρωζώνη Weekly Financial Report Δευτέρα 01- -04-2013 Στη σύνοδο Κορυφής των 5 μεγάλων αναδυόμενων αγορών (Κίνα, Ρωσία, Ινδία, Βραζιλία, Νότιος Αφρική), των οποίων το συνολικό ΑΕΠ μέχρι το 2027 αναμένεται να ξεπεράσει

Διαβάστε περισσότερα

ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1

ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1 Οκτώβριος 2010 1. Η ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1 Η ελληνική οικονομία βρίσκεται αντιμέτωπη με μια από τις μεγαλύτερες κρίσεις τις τελευταίες δεκαετίες. Κύρια χαρακτηριστικά της κρίσης

Διαβάστε περισσότερα

Το tapering επηρεάζει τα πολύτιμα μέταλλα και τα εμπορεύματα του ενεργειακού τομέα

Το tapering επηρεάζει τα πολύτιμα μέταλλα και τα εμπορεύματα του ενεργειακού τομέα Το tapering επηρεάζει τα πολύτιμα μέταλλα και τα εμπορεύματα του ενεργειακού τομέα του Ole Hansen, Head of Commodity Strategy, Saxo Bank Το τελευταίο σημαντικό γεγονός για την οικονομία το 2013 φαίνεται

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Εννεάμηνου 2012

Αποτελέσματα Εννεάμηνου 2012 Αποτελέσματα Εννεάμηνου 2012 Date : 12-11-2012 O κύκλος εργασιών του Ομίλου ΤΙΤΑΝ το εννεάμηνο του 2012 ανήλθε σε 847 εκ., σημειώνοντας αύξηση 1% σε σύγκριση με το αντίστοιχο εννεάμηνο του 2011. Τα λειτουργικά

Διαβάστε περισσότερα

Ενημερωτικό δελτίο 1 ΓΙΑΤΙ ΧΡΕΙΑΖΕΤΑΙ Η ΕΕ ΕΝΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ;

Ενημερωτικό δελτίο 1 ΓΙΑΤΙ ΧΡΕΙΑΖΕΤΑΙ Η ΕΕ ΕΝΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ; Ενημερωτικό δελτίο 1 ΓΙΑΤΙ ΧΡΕΙΑΖΕΤΑΙ Η ΕΕ ΕΝΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ; Από την έναρξη της παγκόσμιας οικονομικής και χρηματοπιστωτικής κρίσης, η ΕΕ βρίσκεται αντιμέτωπη με χαμηλά επίπεδα επενδύσεων. Απαιτούνται

Διαβάστε περισσότερα

1. Ξένα Χρηματιστήρια

1. Ξένα Χρηματιστήρια Ελεγχόμενη από την Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Αριθμός Αδείας: 3/73/7.5.1996 Κλεισόβης 8, Αθήναι, Tηλ. 210-3899400, Fax. 210-3216574 Τεύχος 807 17/01/2011 ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ 1. Ξένα Χρηματιστήρια Ανοδική

Διαβάστε περισσότερα

ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 1η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς»

ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 1η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 1η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» Εισαγωγή: Η 1η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» εκπονήθηκε από το Κέντρο Στήριξης Επιχειρηματικότητας του Δήμου Αθηναίων τον Ιούλιο

Διαβάστε περισσότερα

WEEKLY OVERVIEW & CHARTS

WEEKLY OVERVIEW & CHARTS WEEKLY OVERVIEW & CHARTS 14 Aug 2017 Greek Market WEEKLY Overview Daily position long stop 2136 H εβδομάδα δεν είχε κάποιο ιδιαίτερο ενδιαφέρον, παρόλα αυτά τελικά ήτο πτωτική με μέτριους όγκους συναλλαγών

Διαβάστε περισσότερα

investor Μarket Update

investor Μarket Update ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΗ ΕΚΔΟΣΗ ΓΙΑ ΤΟΥΣ ΠΕΛΑΤΕΣ ΤΗΣ CITIBANK Τεύχος 5 Μάρτιος 2010 investor Μarket Update Μεγάλα δημοσιονομικά ελλείμματα Οι ανησυχίες για το κρατικό χρέος εδώ και κάποιες εβδομάδες επανέφεραν

Διαβάστε περισσότερα

ΔΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ. 1. Σύνθεση του δημόσιου χρέους

ΔΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ. 1. Σύνθεση του δημόσιου χρέους ΔΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ Οι παράγοντες που εγγυώνται την περαιτέρω ταχεία αποκλιμάκωση του δημοσίου χρέους ως ποσοστό του ΑΕΠ είναι δύο: από τη μία πλευρά η επιτυχία της δημοσιονομικής πολιτικής της κυβέρνησης που

Διαβάστε περισσότερα

Εβδομάδα αυξημένης έντασης και ανησυχίας λόγω της X-day στις ΗΠΑ

Εβδομάδα αυξημένης έντασης και ανησυχίας λόγω της X-day στις ΗΠΑ Weekly Financial Report Δευτέρα 14-10-2013 Την εβδομάδα που πέρασε, στην Ευρωζώνη ο πρόεδρος της ΕΚΤ επανέλαβε τις προθέσεις για συνέχιση της διευκολυντικής νομισματικής πολιτικής ενώ η Τράπεζα της Αγγλίας

Διαβάστε περισσότερα

1. Ξένα Χρηματιστήρια Dow Jones 12 months Wall Street Journal

1. Ξένα Χρηματιστήρια Dow Jones 12 months Wall Street Journal Ελεγχόμενη από την Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Αριθμός Αδείας: 3/73/7.5.1996 Αριστείδου 9, Αθήναι, Tηλ. 210-3899400, Fax. 210-3216574 Τεύχος 843 10/10/2011 ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ 1. Ξένα Χρηματιστήρια Dow Jones

Διαβάστε περισσότερα

Διεθνής Οικονομική. Paul Krugman Maurice Obsfeld

Διεθνής Οικονομική. Paul Krugman Maurice Obsfeld Paul Krugman Maurice Obsfeld Διεθνής Οικονομική Κεφάλαιο 21 Η Διεθνής Αγορά Κεφαλαίου και τα κέρδη από το Εμπόριο Διεθνής Τραπεζική Λειτουργία και Διεθνής Κεφαλαιαγορά Φιλίππου Ευαγγελία Α.Μ. 1207 Μ069

Διαβάστε περισσότερα

Πάνος Παναγιώτου. Χρηματιστηριακή Τεχνική Ανάλυση. 04 Φεβρουαρίου 2014

Πάνος Παναγιώτου. Χρηματιστηριακή Τεχνική Ανάλυση. 04 Φεβρουαρίου 2014 Πάνος Παναγιώτου Χρηματιστηριακή Τεχνική Ανάλυση 04 Φεβρουαρίου 2014 Αποποίηση ευθυνών: Η παρούσα αναφορά δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση προτροπή για αγορά ή πώληση χρηματιστηριακών ή άλλων προϊόντων

Διαβάστε περισσότερα

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 16 Η ΕΠΙΔΡΑΣΗ ΤΗΣ ΝΟΜΙΣΜΑΤΙΚΗΣ ΚΑΙ ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΗΣ ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ ΣΤΗ ΣΥΝΟΛΙΚΗ ΖΗΤΗΣΗ

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 16 Η ΕΠΙΔΡΑΣΗ ΤΗΣ ΝΟΜΙΣΜΑΤΙΚΗΣ ΚΑΙ ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΗΣ ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ ΣΤΗ ΣΥΝΟΛΙΚΗ ΖΗΤΗΣΗ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 16 Η ΕΠΙΔΡΑΣΗ ΤΗΣ ΝΟΜΙΣΜΑΤΙΚΗΣ ΚΑΙ ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΗΣ ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ ΣΤΗ ΣΥΝΟΛΙΚΗ ΖΗΤΗΣΗ Η ΕΠΙΔΡΑΣΗ ΤΗΣ ΝΟΜΙΣΜΑΤΙΚΗΣ ΚΑΙ ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΗΣ ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ ΣΤΗ ΣΥΝΟΛΙΚΗ ΖΗΤΗΣΗ O Υπουργός Οικονομικών ανακοίνωσε στην

Διαβάστε περισσότερα

ΕΑΣΕ/ICAP CEO Index Τέλος 2 ου τριμήνου Τριμηνιαίος Δείκτης Οικονομικού Κλίματος

ΕΑΣΕ/ICAP CEO Index Τέλος 2 ου τριμήνου Τριμηνιαίος Δείκτης Οικονομικού Κλίματος ΕΑΣΕ/ICAP CEO Index Τέλος 2 ου τριμήνου Τριμηνιαίος Οικονομικού Κλίματος Η έρευνα για την κατάρτιση του δείκτη πραγματοποιείται από την Εταιρεία Ανώτατων Στελεχών Επιχειρήσεων (ΕΑΣΕ), φορέα που εκφράζει

Διαβάστε περισσότερα