Προσαρμογές στο μοντέλο εκκαθάρισης & διαχείρισης κινδύνου της Αγοράς Αξιών για συμβατότητα με τον Κανονισμό 648/2012 της ΕΕ (EMIR) Ιανουάριος 2015

Transcript

1 Προσαρμογές στο μοντέλο εκκαθάρισης & διαχείρισης κινδύνου της Αγοράς Αξιών για συμβατότητα με τον Κανονισμό 648/2012 της ΕΕ (EMIR) Ιανουάριος 2015

2 Αδειοδότηση της ΕΤ.ΕΚ σύμφωνα με τον EMIR Στις 2 Δεκεμβρίου 2014 εφαρμόσθηκε νέο μοντέλο για την αγορά παραγώγων σύμφωνο με τον Κανονισμό EMIR Στις 22 Ιανουαρίου η ΕΤ.ΕΚ. αδειοδοτήθηκε με βάση τον EMIR με προβλεπόμενη διαδικασία μετάβασης που περιλαμβάνουν: την εφαρμογή των κανόνων του EMIR και στην αγορά αξιών στις 16/2/2015 την εφαρμογή του νέου Κανονισμού Εκκαθάρισης Αξιών την εφαρμογή του νέου Κανονισμού Χρηματιστηρίου την εφαρμογή του νέου μοντέλου διαχείρισης κινδύνου για Αξίες Την μεταβίβαση της δραστηριότητας του XNET στο Χρηματιστήριο Αθηνών Page 2

3 Βασικές Αλλαγές για την Αγορά Αξιών Οι μεταβολές για την Αγορά Αξιών αφορούν κυρίως το μοντέλο διαχείρισης κινδύνου με σημαντικότερες τις παρακάτω: 1. Τον ορισμό της ΕΤ.ΕΚ ως Κεντρικό Αντισυμβαλλόμενο 2. Νέα μεθοδολογία υπολογισμού και λειτουργία του Κεφαλαίου Εκκαθάρισης 3. Αλλαγές στη διαχείριση του Περιθωρίου Ασφάλειας του Μέλους (margin, σημερινού κινδύνου διημέρου) 4. Αλλαγές στις αποδεκτές εγγυήσεις για την κάλυψη του margin 5. Νέα μεθοδολογία υπολογισμού των συντελεστών κινδύνου και του ίδιου του κινδύνου 6. Αλλαγές στη διαχείριση των διαθεσίμων της ΕΤ.ΕΚ. και του Κεφαλαίου Εκκαθάρισης 7. Νέα σειρά χρήσης διαθέσιμων πόρων σε περίπτωση default μέλους 8. Αλλαγές στη διαχείριση του Κινδύνου Προσυμφωνημένων Συναλλαγών Page 3

4 Κεντρικός Αντισυμβαλλόμενος Σήμερα CCP like μοντέλο. Η ΕΤ.ΕΚ. ως διαχειριστής του Κεφαλαίου Εκκαθάρισης σε περίπτωση υπερημερίας μέλους ενεργοποιεί τις διαδικασίες για την κάλυψη των υποχρεώσεων και της πιθανής ζημιάς. Στο νέο μοντέλο: Η ΕΤ.ΕΚ αναλαμβάνει πλήρως το ρόλο του Κεντρικού Αντισυμβαλλόμενου για τις συναλλαγές που πραγματοποιούνται στην αγορά αξιών του Χρηματιστηρίου Αθηνών (εκτός από κάποιους τύπους πακέτων που αναφέρονται παρακάτω) Page 4

5 Κεφάλαιο Εκκαθάρισης Σήμερα: για κάθε λογαριασμό εκκαθάρισης (κύριο ή διακριτό) δημιουργείται ξεχωριστή μερίδα στο Κεφάλαιο Εκκαθάρισης. ο υπολογισμός του Κεφαλαίου Εκκαθάρισης γίνεται με τον σκεπτικό της κάλυψης του (πέραν των margin) κινδύνου από αθέτηση υπό ακραίες αλλά εύλογες συνθήκες του μεγαλύτερου εκκαθαριστικού μέλους. ο υπολογισμός λαμβάνει υπόψη και τις απαιτήσεις ρευστότητας Ο υπολογισμός γίνεται ανά τρίμηνο Στο νέο μοντέλο: Υπάρχει μία εισφορά στο Κεφάλαιο Εκκαθάρισης ανά Εκκαθαριστικό Μέλος (όχι ανά λογαριασμό εκκαθάρισης). Υπολογίζεται ανά μήνα Το Κεφ. Εκκαθάρισης αρχικά υπολογίζεται ως το μέσο margin για κάθε μέλος στη συνέχεια εξετάζεται αν καλύπτεται όχι μόνο ο κίνδυνος του μέλους με το μεγαλύτερο κίνδυνο, αλλά και το άθροισμα του κινδύνου του δευτέρου και τρίτου αν είναι μεγαλύτερο. στον κίνδυνο κάθε μέλους υπολογίζονται και οι συνδεδεμένες εταιρίες. το Κεφάλαιο Εκκαθάρισης σε συνδυασμό με λοιπούς πόρους, πρέπει να καλύπτει και τις απαιτήσεις ρευστότητας για την περίπτωση default των δύο μεγαλύτερων μελών Αν απαιτείται, το Κεφάλαιο Εκκαθάρισης επανυπολογίζεται αυξάνοντας το κατά ένα ποσοστό επί του μέσου margin Page 5

6 Περιθώριο Ασφάλειας και Πιστωτικό Όριο του Μέλους Σήμερα: για την κάλυψη του κινδύνου διημέρου και του πιστωτικού ορίου που αποδίδεται στα μέλη λαμβάνονται υπόψη το άθροισμα: 1. Του ύψους των παρεχόμενων ασφαλειών 2. Της μερίδας του μέλους στο Κεφάλαιο Εκκαθάρισης Στο νέο μοντέλο: το Κεφάλαιο Εκκαθάρισης δεν μπορεί να καλύπτει τις απαιτήσεις για τον κίνδυνο διημέρου ή το Πιστωτικό Όριο Η κάλυψη του κινδύνου των μη διακανονισμένων συναλλαγών και το πιστωτικό όριο καλύπτεται μόνο από τις παρεχόμενες ασφάλειες. Page 6

7 Αποδεκτές Ασφάλειες στο νέο μοντέλο Για το Περιθώριο Ασφάλισης (Margin): Αποδεκτά ενέχυρα αποτελούν άκρως ρευστοποιήσιμες ασφάλειες όπως: Μετρητά σε Ευρώ Χρηματοπιστωτικά Μέσα (σε επόμενη φάση), που μεταξύ άλλων χαρακτηρίζονται από χαμηλό πιστωτικό κίνδυνο εκδότη, χαμηλό κίνδυνο αγοράς, χαμηλό κίνδυνο δυσμενούς συσχέτισης (π.χ. όχι έκδοσης αυτού που τα παρέχει ή της ΕΧΑΕ), και μπορεί ενδεικτικά να περιλαμβάνουν: Μετοχές Ομόλογα Δεν είναι αποδεκτές για την κάλυψη του περιθωρίου ασφάλισης οι εγγυητικές επιστολές Για το Κεφάλαιο Εκκαθάρισης: Μόνο μετρητά σε Ευρώ Page 7

8 Υπολογισμός κινδύνου Σήμερα: Υπολογίζονται οι συντελεστές κινδύνου που καθορίζουν το ύψος της απαίτησης περιθωρίου ασφάλισης διημέρου, έτσι ώστε βάσει back testing που γίνεται σε επίπεδο λογαριασμού (όλων των θέσεων του λογαριασμού και όχι σε επίπεδο προϊόντος) να καλύπτεται η δυνητική ζημιά στο 99% των περιπτώσεων Κατά τον υπολογισμό του κινδύνου πραγματοποιείται συμψηφισμός (netting) μεταξύ όλων των τίτλων όσον αφορά το γενικό κίνδυνο. Στο νέο μοντέλο: Για κάθε τίτλο ο συντελεστής κινδύνου καθορίζεται στη βάση της παροχής κάλυψης 99% σε επίπεδο προϊόντος και σύμφωνα με τις ειδικότερες πιο αυστηρές απαιτήσεις του EMIR. Συμψηφισμός Γενικού Κινδύνου μπορεί να γίνεται μόνο για τις μετοχές του FTSE Large Cap και τα ETF, και μόνο εφόσον για κάθε τίτλο αποδεικνύεται ότι η συσχέτιση παραμένει αξιόπιστη και κάτω από ακραίες συνθήκες αγοράς. Δεν θα λαμβάνονται υπόψη οι πωλήσεις που έχουν οριστικά αναλυθεί. Page 8

9 Διαχείριση διαθεσίμων κεφαλαίων και ασφαλειών Σήμερα: τα χρήματα που έχουν συγκεντρωθεί είτε σαν Κεφάλαιο Εκκαθάρισης είτε σαν Περιθώριο Ασφάλισης τηρούνται κατανεμημένα σε τραπεζικούς λογαριασμούς ελληνικών τραπεζών, ή ξένων τραπεζών με παρουσία στην Ελλάδα. Στο νέο μοντέλο: τα χρήματα του Κεφαλαίου Εκκαθάρισης και τα χρήματα των περιθωρίων ασφάλισης τηρούνται στην ΤτΕ Page 9

10 Σειρά χρήσης πόρων σε περίπτωση υπερημερίας Για την κάλυψη της ζημιάς, θα χρησιμοποιηθούν οι διαθέσιμοι πόροι με την εξής σειρά: Margin Υπερήμερου Λογαριασμού Εκκαθάρισης Εισφορά Υπερήμερου Μέλους στο Κ.Ε. και πλεονάζον margin ίδιου λογαριασμού Ειδικοί ίδιοι πόροι ETEK Εισφορές Λοιπών Μελών στο Κ.Ε. Υπόλοιποι πόροι ΕΤΕΚ Για τις ανάγκες κάλυψης ρευστότητας μπορεί να χρησιμοποιηθεί το σύνολο του Κεφαλαίου Εκκαθάρισης καθώς και τα μετρητά που έχουν κατατεθεί για την κάλυψη περιθωρίου ασφάλισης για όλους τους λογαριασμούς καθώς και ίδιοι πόροι της ΕΤΕΚ Page 10

11 Διαχείριση κινδύνου προσυμφωνημένων συναλλαγών Σήμερα: Οι προσυμφωνημένες συναλλαγές δεν καταναλώνουν πιστωτικό όριο, αλλά τα Εκκ. Μέλη είναι υποχρεωμένα να τις εκκαθαρίσουν. Η τιμή συναλλαγής στο Χρηματιστήριο δεν έχει περιορισμό. Στο νέο μοντέλο: Το σύνολο των προσυμφωνημένων συναλλαγών θα εκκαθαρίζονται μέσω ΕΤΕΚ με μοναδική εξαίρεση τα πακέτα που αφορούν κάλυψη fail settlement. Επομένως: Θα υπάρχει περιορισμός στην τιμή Θα καταναλώνεται πιστωτικό όριο Το Εκκ. Μέλος θα πρέπει να τις εκκαθαρίσει (όπως και τις υπόλοιπες συναλλαγές) αλλιώς θα είναι υπερήμερο Page 11

12 Τύποι προσυμφωνημένων συναλλαγών ID ΜΕΘΟΔΟΣ ΚΑΤΆ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟ ΧΑ ΠΕΡΙΓΡΑΦΗ (gr) ΠΕΡΙΓΡΑΦΗ (en) ΥΦΙΣΤΑΜΕΝΟΣ ΤΥΠΟΣ ΕΚΚ. ΜΕΣΩ CCP ΕΛΕΓΧΟΣ ΠΡΟΣ ΤΗΝ ΤΙΜΗ ΕΛΕΓΧΟΣ ΠΡΟΣ ΤΗΝ ΑΞΙΑ Η ΤΟΝ ΟΓΚΟ ΚΑΤΑΝΑΛ. ΠΙΣΤΩΤ. ΟΡΙΟΥ RD 6-2 Spt-1 Spt-1 ΝΑΙ OXI ΌΧΙ ΌΧΙ ΌΧΙ RU 6-2 Spt-2 Spt-2 ΝΑΙ OXI ΌΧΙ ΌΧΙ ΌΧΙ RR 6-3 Αποκατ/σης - Ατελής Αγορά Settlement - Incmpl. Buy ΝΑΙ ΝΑΙ ΌΧΙ ΌΧΙ NAI RS 6-3 Αποκατ/σης - Ατελής Πώληση Settlement - Incmpl. Sell ΝΑΙ ΝΑΙ ΌΧΙ ΌΧΙ NAI RA 6-1 ΜΕΘΟΔΟΣ 6-1 METHOD 6-1 ΝΑΙ ΝΑΙ ΝΑΙ, ΤΑ ΟΡΙΑ ΣΤΟΝ ΒΑΣΙΚΟ ΠΙΝΑΚΑ Min Value ανάλογα με το ΜΗΑΣ NAI RB 6-1 ΜΕΘΟΔΟΣ 6-1, Αυθημ. Διακανονισμός METHOD 6-1, SDS ΝΑΙ ΝΑΙ ΝΑΙ, ΤΑ ΟΡΙΑ ΣΤΟΝ ΒΑΣΙΚΟ ΠΙΝΑΚΑ Min Value ανάλογα με το ΜΗΑΣ NAI Page 12

13 Οριστική Ανάλυση (Ανέκκλητη γνωστοποίηση) Δυνατότητα οριστικής ανάλυσης πωλήσεων πριν την Τ+2 Οι συναλλαγές αυτές δεν υπολογίζονται στον κίνδυνο επειδή έχει εξασφαλιστεί ο διακανονισμός τους Όμως θα πρέπει να χρησιμοποιείται με προσοχή διότι μπορεί τελικά να αυξηθεί ο κίνδυνος και οι απαιτούμενες ασφάλειες στην περίπτωση που οι πωλήσεις συμψηφίζονται με αντίθετες αγορές. Τότε οι οριστικά αναλυμένες πωλήσεις δεν λαμβάνονται υπόψη οπότε η συμψηφισμένη θέση μεγαλώνει αντί να μικραίνει. Στο ΣΑΤ έχει υλοποιηθεί νέα οθόνη και έχει προστεθεί σχετική ένδειξη σε εκτυπώσεις. Page 13

14 Άλλες αλλαγές Στο νέο μοντέλο: Το Εκκ. Μέλος υποχρεώνεται να διατηρεί ξεχωριστό Λογαριασμό Εκκαθάρισης για τις δικές του συναλλαγές. Επομένως θα έχει τουλάχιστον έναν Ίδιο Λογαριασμό Εκκαθάρισης και ένα Λογαριασμό Εκκαθάρισης Πελατείας. Ο Λογαριασμός Εκκαθάρισης δεν θα έχει αντίστοιχη μερίδα στο Κεφάλαιο Εκκαθάρισης (άρα θα δημιουργείται νέος λογαριασμός εκκαθάρισης χωρίς να απαιτείται η καταβολή της ελάχιστης μερίδας) Το ύψος της ελάχιστης εισφοράς στο Κεφάλαιο Εκκαθάρισης μειώνεται στις αντί των για τα Άμεσα Εκκαθαριστικά Μέλη. Για τα Γενικά παραμένει , αλλά δεν υπάρχει η απαίτηση για ελάχιστη ασφάλεια Τα Άμεσα Εκκαθαριστικά Μέλη πρέπει να διαθέτουν ίδια κεφάλαια τουλάχιστον επτακόσιες χιλιάδες ευρώ ( ,00 ), ενώ τα Γενικά Εκκαθαριστικά Μέλη πρέπει να διαθέτουν ίδια κεφάλαια τουλάχιστον τρία εκατομμύρια ευρώ ( ,00 ) Επιτρέπεται η συμμετοχή εξ αποστάσεως εκκαθαριστικών μελών Οι ασφάλειες σε μετρητά θα καταβάλλονται στο λογαριασμό χρηματικού διακανονισμού για την Αγορά Αξιών στο Target 2 με ταυτόχρονη αποστολή του σχετικού εντύπου στην ΕΤ.ΕΚ. Αντίστοιχα στον ίδιο λογαριασμό θα κατατίθενται οι ασφάλειες που θα αποδεσμεύονται μετά από σχετικό αίτημα Για κάθε λογαριασμό εκκαθάρισης πέραν των δύο υποχρεωτικών θα υπάρχει ετήσια χρέωση ύψους Page 14

15 Εκτιμώμενες επιπτώσεις 1/3 Κεφάλαιο Εκκαθάρισης και απαιτούμενες εγγυήσεις όλων των μελών Οι απαιτούμενες εγγυήσεις περιλαμβάνουν τον κίνδυνο μη διακανονισμένων συναλλαγών στην αρχή της ημέρας (margin) και εκτίμηση για Πιστωτικό όριο που υπολογίζεται ως ο κίνδυνος συναλλαγών της ημέρας επαυξημένος κατά 50% ώστε να περιλαμβάνει και τις εντολές Page 15

16 Μεταβολές σε παραμέτρους Κινδύνου Current Mdel New Mdel Share Categry General Risk Specific Risk General Risk Specific Risk ETE FTSE/ATHEX Banks 4,00% 3,20% 8,00% 8,30% HTO FTSE/ATHEX Large Cap 4,00% 3,10% 5,80% 7,60% INLOT FTSE/ATHEX Mid Cap 4,00% 3,80% 0,00% 10,60% REVOIL Main Market 4,00% 5,50% 0,00% 17,70% EPSIL Alternative Market 4,00% 6,70% 0,00% 15,00% Page 16

17 Εκτιμώμενες επιπτώσεις 2/3 Μέσες Απαιτούμενες ασφάλειες Μεγάλα θεωρούνται τα μέλη με σημερινή μερίδα > 1 εκ. μεσαία από 100 χιλ έως 1 εκ. και μικρά < 100 χιλ Η μερίδα στο κεφάλαιο εκκαθάρισης αφορά τον Ιανουάριο 2015 και ο υπολογισμός Κινδύνου την περίοδο 1/12/ /1/2015 Page 17

18 Εκτιμώμενες επιπτώσεις 3/3 Ενδεικτικά παραδείγματα Οι απαιτούμενες εγγυήσεις περιλαμβάνουν τον κίνδυνο μη διακανονισμένων συναλλαγών στην αρχή της ημέρας (margin) και εκτίμηση για Πιστωτικό όριο που υπολογίζεται ως ο κίνδυνος συναλλαγών της ημέρας επαυξημένος κατά 50% ώστε να περιλαμβάνει και τις εντολές Page 18

19 Συμπεράσματα Οι απαιτήσεις του EMIR έχουν αυξήσει τον υπολογιζόμενο κίνδυνο ειδικά σε περιόδους αυξημένης συναλλακτικής δραστηριότητας λόγω αύξησης των συντελεστών κινδύνου Η μετάβαση στο Τ+2 έχει ήδη μειώσει το κίνδυνο που πλέον αφορά δύο ημέρες αντί για τρεις. Η οριστική ανάλυση πωλήσεων, επίσης θα μειώσει τον υπολογιζόμενο κίνδυνο Το κεφάλαιο εκκαθάρισης, με βάση τα ιστορικά στοιχεία και τη νέα μεθοδολογία υπολογίζεται μειωμένο Οι καλύψεις της αγοράς (κεφάλαιο εκκαθάρισης και εγγυήσεις) ακολουθούν από πιο «κοντά» τον υπολογιζόμενο κίνδυνο λόγω: Μηνιαίου υπολογισμού κεφαλαίου εκκαθάρισης Μείωσης κεφαλαίου εκκαθάρισης και αύξησης των ημερήσιων υπολογιζόμενων margin Υπάρχει μεγαλύτερη σύνδεση μεταξύ του κινδύνου που εισάγει το μέλος στο σύστημα με τις καλύψεις που παρέχει λόγω: Μείωσης ελάχιστης μερίδας στο Κεφάλαιο Εκκαθάρισης Υπολογισμού της μερίδας του μέλους στο Κεφάλαιο Εκκαθάρισης με βάση το μέσο margin του μέλους Επιπλέον απαιτήσεις σε δεσμευμένους πόρους δημιουργούν: το γεγονός ότι το κεφάλαιο εκκαθάρισης δεν καλύπτει κίνδυνο μη διακανονισμένων συναλλαγών η μη αποδοχή εγγυητικών επιστολών (λιγότερο σημαντική) Η κατάθεση στην ΤτΕ των μετρητών όχι μόνο θα στερήσει έσοδα αλλά θα δημιουργήσει και επιπλέον κόστος Page 19

20 Αλλαγές στα συστήματα Η μόνη αλλαγή αφορά τους τύπους των πακέτων (ΟΑΣΗΣ και ΣΑΤ): Θα αλλάξουν οι δυνατές τιμές του πεδίου «Τύπος Συναλλαγής» στο αρχείο συναλλαγών Θα προστεθεί η σχετική πληροφορία σε εκτυπώσεις και οθόνες Page 20

21 Ημερομηνία μετάβασης είναι η Δευτέρα 16/2/2014 Λογαριασμοί Εκκαθάρισης: Διαδικασία Μετάβασης 1/2 Οι υπάρχοντες λογαριασμοί εκκαθάρισης θα διατηρηθούν στο νέο σύστημα. Οι λογαριασμοί ΜΜ0 θα παραμείνουν ως Λογαριασμοί Εκκαθάρισης Ιδίου ενώ θα δημιουργηθεί ακόμα ένας για πελατεία (ΜΜ1). Οι Διακριτοί Λογαριασμοί Εκκαθάρισης που αφορούν πελάτες του Εκ. Μέλους θα παραμείνουν ως Λογαριασμοί Εκκαθάρισης Πελάτη με την ίδια ονομασία Οι Διακριτοί Λογαριασμοί Εκκαθάρισης που αφορούν το ίδιο το Εκ. Μέλος θα παραμείνουν ως λογαριασμοί ιδίου. Μετά τη μετάβαση και το διακανονισμό όλων των εκκρεμών συναλλαγών και αν το Εκ. Μέλος το αιτηθεί θα είναι δυνατό το κλείσιμο του λογαριασμού. Από τις συναλλαγές της 16/2 τα μέλη οφείλουν να χρησιμοποιούν σωστά τους λογαριασμούς εκκαθάρισης πελατείας και ιδίου (να διακρίνουν τις συναλλαγές). Από κάθε δικαιούχο λογαριασμού εκκαθάρισης θα πρέπει να συμπληρωθεί το σχετικό έντυπο δήλωσης χρήσης των ασφαλειών από την ΕΤ.ΕΚ. Page 21

22 Διαδικασία Μετάβασης 2/2 Υπολογισμός Κινδύνου και Ασφάλειες Στις 9/2 θα υπολογισθεί το νέο Κεφάλαιο Εκκαθάρισης το οποίο θα καλυφθεί αρχικά από την υπάρχουσα μερίδα του ίδιου του Μέλους Σε περίπτωση που η μερίδα του μέλους δεν επαρκεί θα πρέπει να καταβληθεί η διαφορά την Παρασκευή 13/2 στην ALPHA BANK με την υφιστάμενη διαδικασία. Την Δευτέρα 16/2 θα επιστραφούν στους ήδη δηλωμένους λογαριασμούς στις εμπορικές τράπεζες οι μερίδες των διακριτών λογαριασμών καθώς και το όποιο πλεόνασμα από τις μερίδες των ίδιων των μελών (εναλλακτικά το πλεόνασμα εξετάζεται να καταχωρηθεί ως ασφάλεια στον λογαριασμό ΜΜ0) Από την Τετάρτη 11/2 δεν θα επιτρέπονται οι μεταφορές εγγυήσεων μεταξύ των χώρων εκκαθάρισης αξιών (CATH) και ΧΝΕΤ (CNET) Την Παρασκευή 13/2 θα μπορούν τα μέλη να καταθέτουν χρηματικές εγγυήσεις (μέσω του λογαριασμού στο Target 2) για το νέο μοντέλο Ο πρώτος υπολογισμός κινδύνου με βάση το νέο μοντέλο θα πραγματοποιηθεί μετά το τέλος της συνεδρίασης της Παρασκευής 13/2 Οι εγγυητικές επιστολές θα επιστραφούν στα μέλη την Δευτέρα 16/2 ενώ την ίδια μέρα θα πρέπει να καταβληθούν ασφάλειες για το ΛΕ Πελατείας Page 22

23 Ειδικά για τη Μετάβαση στο XNET 1/3 Η υπηρεσία παρέχεται πλέον από το Χρηματιστήριο Αθηνών και όχι την ΕΤ.ΕΚ σύμφωνα με το εγκεκριμένο ΡΥΘΜΙΣΤΙΚΟ ΠΛΑΙΣΙΟ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΑΣ ΤOY «ΔΙΚΤΥΟΥ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ Xnet» ΤΟΥ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟΥ ΑΘΗΝΩΝ Για τη συμμετοχή στο ΧΝΕΤ υπό το νέο ρυθμιστικό πλαίσιο οι Συμμετέχοντες ΧΝΕΤ θα παραλάβουν μέχρι τις 6/2/2015 τα παρακάτω έγγραφα: Standing Nvatin And Substitutin Agreement (τριμερής σύμβαση ΑΤΗΕΧ / KBC / Μέλους) Direct Market Access (DMA) Agreement (Παράρτημα της σύμβασης μεταξύ KBC / Μέλους) Έντυπο Ιδιότητα Εντολέα ΧΝΕΤ (για τη δυνατότητα εκτέλεσης εντολών στο ΧΝΕΤ) Έντυπο Ιδιότητα Μέλους Εκπλήρωσης ΧΝΕΤ (για τη δυνατότητα διευθέτησης εντολών στο ΧΝΕΤ) Τα παραπάνω θα πρέπει να υπογραφούν και να αποσταλούν στο ΧΑ το αργότερο μέχρι τις 11/2/2015 Page 23

24 Ειδικά για τη Μετάβαση στο XNET 2/3 Στο νέο πλαίσιο λειτουργίας καταργείται η δυνατότητα μεταφοράς ασφαλειών μεταξύ CATH και CNET. Τα Εκκαθαριστικά Μέλη ΧNET και μόνο, θα παραλάβουν μέχρι τις 6/2/2015 τα παρακάτω νέα έντυπα κατανομής και επιστροφής ασφαλειών: ΑΣΦΑΛΕΙΑ ΜΕ ΤΗ ΜΟΡΦΗ ΕΓΓΥΗΤΙΚΗΣ ΕΠΙΣΤΟΛΗΣ ΣΤO ΔΙΚΤΥΟ Xnet ΑΣΦΑΛΕΙΑ ΜΕ ΤΗ ΜΟΡΦΗ ΜΕΤΡΗΤΩΝ ΣΤO ΔΙΚΤΥΟ ΤΟΥ Xnet ΕΠΙΣΤΡΟΦΗ ΜΕΤΡΗΤΩΝ ΣΤO ΔΙΚΤΥΟ Xnet Τα Εκκαθαριστικά Μέλη ΧΝΕΤ θα πρέπει να προβούν στις παρακάτω ενέργειες: Αποστολή του υφιστάμενου εντύπου (ή εντύπων) Επιστροφής μετρητών για κάθε ασφάλεια που των χώρων εκκαθάρισης CATH και CNET. Αποστολή υφιστάμενου εντύπου κατανομής για το CATH στην ΑΤΗΕΧ Clear Αποστολή νέου εντύπου κατανομής για το CNET στ ΑΤΗΕΧ Τα παραπάνω Έντυπα πρέπει να αποσταλούν την Τετάρτη 11/02/2015 έως τις 11:00 π.μ. Ως ημερομηνία επιστροφής και η ημερομηνία κατανομής στα αντίστοιχα Έντυπα θα πρέπει να αναγράφεται η 11/02/2015 Page 24

25 Ειδικά για τη Μετάβαση στο XNET 3/3 Στο νέο πλαίσιο παραμένουν αποδεκτές ως ασφάλειες οι εγγυητικές επιστολές οι οποίες θα πρέπει να έχουν εφεξής το περιεχόμενο που αναφέρεται στο Ρυθμιστικό πλαίσιο του ΧΝΕΤ «Υπόδειγμα Εγγυητικής Επιστολής Ορισμένου Χρόνου και Παράτασης». Από τις 16/2/2015 νέες ασφάλειες για το ΧΝΕΤ θα κατατίθενται στον παρακάτω νέο λογαριασμό του ΧΑ ΤΡΑΠΕΖΑ ALPHA BANK ΚΑΤΟΧΟΣ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΥ ΑΡΙΘ. ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΥ IBAN SWIFT CODE ΑΣΦΑΛΕΙΑ ATHEX Xnet GR CRBAGRAAXXX Page 25

26 Επικοινωνία Ελληνικά Χρηματιστήρια Λ. Αθηνών 110, Αθήνα Τηλ: Fax: ISIN: OASIS: GRS EXAE Blmberg: EXAE GA Reuters: EXCr.AT Disclaimer This presentatin was prepared by Hellenic Exchanges S.A. Infrmatin cntained herein has been btained frm cmpany and external surces believed t be reliable, but nt guaranteed as t its accuracy r cmpleteness. Past perfrmance is n guarantee f future results. This presentatin is fr infrmatinal purpses and is nt t be cnstrued as an ffer t sell r a slicitatin t buy shares f HELEX. Page 26