A.S.G. (ANDY SPYROU GROUP) PUBLIC LIMITED

Transcript

1 ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ Γνώμη του Διοικητικού Συμβουλίου της A.S.G. (ANDY SPYROU GROUP) PUBLIC LIMITED σχετικά με τη δημόσια πρόταση (η «Δημόσια Πρόταση») της εταιρείας Sothepro Ltd για την απόκτηση μέχρι και του 100% του εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου της A.S.G. (ANDY SPYROU GROUP) PUBLIC LIMITED To Διοικητικό Συμβούλιο της εταιρείας A.S.G. (ANDY SPYROU GROUP) PUBLIC LIMITED (η «Εταιρεία», «η Σκοπευόμενη», «η Υπό-Εξαγορά εταιρεία»), συνεδρίασε τη Δευτέρα, 31 Μαΐου 2010 και εξέτασε τη Δημόσια Πρόταση της εταιρείας Sothepro Ltd (η «Προτείνουσα») προς τους μετόχους της Εταιρείας, για την απόκτηση μέχρι και του 100% του εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου της Εταιρείας στην τιμή των 0,28 ανά μετοχή σε μετρητά. Βάσει του άρθρου 33(2) του περί Δημοσίων Προτάσεων Εξαγοράς Νόμου του 2007, Ν41(Ι)/2007 (ο «Νόμος»), το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας οφείλει να καταρτίσει και να δημοσιοποιήσει έγγραφο, στο οποίο να περιλαμβάνεται η αιτιολογημένη γνώμη του επί της Δημόσιας Πρότασης. Το έγγραφο αυτό, ανακοινώνεται στο Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου (το «Χ.Α.Κ.») και στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς Κύπρου. Η οριστική απόφαση διατύπωσης της Δημόσιας Πρότασης από την Προτείνουσα ανακοινώθηκε στις 22 Μαρτίου Το Έγγραφο Δημόσιας Πρότασης που υπέβαλε η Προτείνουσα εγκρίθηκε από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς Κύπρου στις 4 Μαΐου 2010 και δημοσιεύθηκε στις 12 Μαΐου Το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας διόρισε, σύμφωνα με τα οριζόμενα του άρθρου 33(6) του Νόμου, τη Marfin Clr Financial Services Ltd ως ανεξάρτητο ειδικό εμπειρογνώμονα για την κατάρτιση έκθεσης αξιολόγησης (η «Έκθεση Αξιολόγησης»), στην οποία διατυπώνεται η γνώμη του κατά πόσο η Προτεινόμενη Αντιπαροχή είναι δίκαιη και εύλογη, καθώς και η άποψή του επί της βάσης του υπολογισμού που χρησιμοποιήθηκε προς καθορισμό της αντιπαροχής. Σε συνέχεια της αποχώρησης των Διοικητικών Συμβούλων κ.κ. Ανδρέα Σπύρου, Σπύρου Α. Σπύρου, Σάββα Α. Σπύρου και Μαίρης Σπύρου Πετρίδου λόγω σύγκρουσης συμφερόντων ως άτομα που ενεργούν σε συνεννόηση με την Προτείνουσα, οι υπόλοιποι Διοικητικοί Σύμβουλοι της Εταιρείας μελέτησαν το περιεχόμενο του Εγγράφου Δημόσιας Πρότασης. Έλαβαν υπόψη, για διαμόρφωση της γνώμης τους, τα συμφέροντα των μετόχων της Εταιρείας, τους σκοπούς και προθέσεις της Προτείνουσας, τις προοπτικές και τα οικονομικά στοιχεία και δεδομένα της Εταιρείας, καθώς και την Έκθεση Αξιολόγησης του Ανεξάρτητου Ειδικού Εμπειρογνώμονα. Όσον αφορά την Προτεινόμενη Αντιπαροχή των 0,28 ανά μετοχή, οι Διοικητικοί Σύμβουλοι της Εταιρείας έλαβαν υπόψη τα πιο κάτω, όπως αυτά περιέχονται στο Έγγραφο Δημόσιας Πρότασης: Τη μέση τιμή κλεισίματος (mid closing price) της μετοχής της Εταιρείας κατά την πρώτη εργάσιμη ημέρα κάθε μήνα για τους τελευταίους 6 μήνες που προηγήθηκαν της επίσημης ανακοίνωσης για τη διατύπωση της Δημόσιας Πρότασης, καθώς και τη μέση τιμή κλεισίματος της μετοχής της Εταιρείας κατά την τελευταία εργάσιμη ημέρα που προηγήθηκε της σχετικής ανακοίνωσης. Η Προτεινόμενη Αντιπαροχή των 0,28 ανά μετοχή αντιπροσωπεύει κεφαλαιουχική απόδοση (premium) που κυμαίνεται από 40,0% - 55,6% από τη μέση τιμή κλεισίματος κατά την πρώτη εργάσιμη ημέρα κάθε μήνα για τους τελευταίους έξι μήνες που προηγήθηκαν της επίσημης ανακοίνωσης της Δημόσιας Πρότασης. Τον όγκο συναλλαγών της μετοχής της Εταιρείας κατά την περίοδο 22 Μαρτίου 2009 με 22 Μαρτίου 2010 (περίοδος 12 μηνών η οποία αρχίζει ένα χρόνο πριν από την επίσημη ανακοίνωση της Δημόσιας Πρότασης).

2 Την καθαρή αξία ενεργητικού ανά μετοχή της Εταιρείας. Με βάση τις ελεγμένες οικονομικές καταστάσεις της Εταιρείας για το έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2008, η καθαρή αξία ενεργητικού ανά μετοχή της Εταιρείας διαμορφώθηκε στα 0,458 και, ως εκ τούτου, η Προτεινόμενη Αντιπαροχή των 0,28 ανά μετοχή αντιπροσωπεύει έκπτωση (discount) 38,9%. Επιπρόσθετα, με βάση την καθαρή αξία ενεργητικού ανά μετοχή της Εταιρείας στις 31/12/2009 η οποία διαμορφώθηκε σε 0,496, η Προτεινόμενη Αντιπαροχή των 0,28 ανά μετοχή αντιπροσωπεύει υπεραξία έκπτωση (discount) 43,5%. Τους σκοπούς και προθέσεις της Προτείνουσας, όπως αναφέρονται στο Έγγραφο Δημόσιας Πρότασης: Σκοπός της Προτείνουσας είναι να αποκτήσει το σύνολο του μετοχικού κεφαλαίου και δικαιωμάτων ψήφου της Υπό Εξαγορά Εταιρείας, ώστε να καταστεί στη συνέχεια δυνατή η έξοδος της από το Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου, και παράλληλα να προσφερθεί σε όσους μετόχους της ASG επιθυμούν να αποδεχτούν την Πρόταση, μια διέξοδος από την επένδυση τους στην Υπό Εξαγορά Εταιρεία, λόγω της χαμηλής εμπορευσιμότητας που παρουσιάζει η μετοχή στο ΧΑΚ, με αντιπαροχή που είναι κατά 40,0% ψηλότερη από την Χρηματιστηριακή αξία της Υπό Εξαγορά Εταιρείας κατά την τελευταία εργάσιμη ημέρα που προηγείτο της ημερομηνίας ανακοίνωσης της Δημόσιας Πρότασης. Ως προς τις δραστηριότητες της ASG, πρόθεση της Προτείνουσας Εταιρείας στο παρόν στάδιο είναι να διατηρήσει τις κύριες δραστηριότητες της Υπό Εξαγορά Εταιρείας στους τομείς της ενοικίασης οχημάτων, της εμπορίας οχημάτων που παύουν να χρησιμοποιούνται ως οχήματα ενοικίασης, και της λειτουργίας τουριστικού γραφείου για εξερχόμενο και συνεδριακό τουρισμό ως έχουν σήμερα. Η Προτείνουσα δεν προτίθεται να επιφέρει αλλαγές στο αντικείμενο δραστηριότητας της Υπό Εξαγορά Εταιρείας, είτε στον τόπο διεξαγωγής των δραστηριοτήτων της. Ως προς τη Σύνθεση του Διοικητικού Συμβουλίου της ASG, την υφιστάμενη πολιτική απασχόλησης για τους εργαζομένους της, το Καταστατικό της και τη χρήση των στοιχείων ενεργητικού της ASG, η Προτείνουσα δεν προτίθεται να προχωρήσει σε οποιεσδήποτε αλλαγές. Ως προς τη συνέχιση διαπραγμάτευσης της μετοχής της ASG στο ΧΑΚ, εάν αποκτήσει ποσοστό πέραν του 90% στο μετοχικό κεφάλαιο της Υπό Εξαγορά Εταιρείας, η Προτείνουσα προτίθεται να ασκήσει το δικαίωμα εξαγοράς ώστε να αποκτήσει το 100% του μετοχικού της κεφαλαίου και θα προβεί στις απαραίτητες ενέργειες ώστε να σταματήσει τη διαπραγμάτευση της μετοχής της Υπό Εξαγορά Εταιρείας στο ΧΑΚ. Σημειώνεται ότι το δικαίωμα εξαγοράς ασκείται εντός περιόδου τριών μηνών από τη λήξη της περιόδου αποδοχής της Δημόσιας Πρότασης. Συμφωνίες σχετικά με τη Δημόσια Πρόταση Σημειώνεται ότι όσον αφορά συμφωνίες αναφορικά με τη Δημόσια Πρόταση, σύμφωνα με το Έγγραφο Δημόσιας Πρότασης, δεν υπάρχει καμιά συμφωνία ή διευθέτηση με βάση την οποία οποιεσδήποτε μετοχές της Εταιρείας που θα αποκτηθούν με την αποδοχή της Δημόσιας Πρότασης, θα μεταβιβασθούν σε οποιοδήποτε άλλο πρόσωπο εκτός από την Προτείνουσα. Έκθεση Ανεξάρτητου Ειδικού Εμπειρογνώμονα Ο Ανεξάρτητος Ειδικός Εμπειρογνώμονας, Marfin Clr Financial Services Ltd, έχει υποβάλει Έκθεση Αξιολόγησης στο Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρεία η οποία επισυνάπτεται αυτούσια στο παρόν έγγραφο και στην οποία αναγράφεται η γνώμη του: (i) Για τη βάση του υπολογισμού που χρησιμοποιήθηκε προς καθορισμό της προτεινόμενης αντιπαροχής, και (ii) Για το κατά πόσο η Προτεινόμενη Αντιπαροχή που προσφέρεται από την Προτείνουσα είναι δίκαιη και εύλογη. Αναφορικά με τη βάση του υπολογισμού που χρησιμοποιήθηκε προς καθορισμό της προτεινόμενης αντιπαροχής, μεταξύ άλλων, στην Έκθεση Αξιολόγησής του, ο Ανεξάρτητος Ειδικός Εμπειρογνώμονας σημειώνει τα ακόλουθα:

3 Θεωρείται πως η μέθοδος της χρηματιστηριακής αξίας αποτελεί ενδεδειγμένη βάση αξιολόγησης στις περιπτώσεις τίτλων που είναι εισηγμένοι και διαπραγματεύονται σε οργανωμένη χρηματιστηριακή αγορά. Εκτιμάται πως η άποψη αυτή ισχύει και στην κυπριακή κεφαλαιαγορά, παρά τους περιορισμούς που προκύπτουν από το περιορισμένο βάθος και πιθανώς αποτελεσματικότητας του ΧΑΚ. Πέραν της εξέτασης της πρόσφατης χρηματιστηριακής αξίας, θεωρείται βοηθητική και η εξέταση άλλων σχετικών στοιχείων που αφορούν την εμπορευσιμότητα της Μετοχής, καθώς και την Καθαρή Αξία Ενεργητικού της ASG. Όσον αφορά την εμπορευσιμότητα, η οποία αντιπροσωπεύει την ευκολία με την οποία ο μέτοχος / επενδυτής μπορεί να προβεί σε αγορές και πωλήσεις χωρίς να επέλθει σημαντική μεταβολή στην τιμή της τρέχουσας αξίας, πρόκειται για παράγοντα που αποτελεί σημαντικό στοιχείο, αφού δύναται να επηρεάσει σημαντικά την αξία αυτή. Ο παράγοντας της εμπορευσιμότητας είναι σημαντικός σε μικρές χρηματιστηριακές αγορές, όπως η κυπριακή, αφού, σε αρκετές περιπτώσεις: Η εμπορευσιμότητα πολλών τίτλων κυμαίνεται σε χαμηλά επίπεδα για μεγάλα χρονικά διαστήματα. Η αγορά ή η πώληση μεγάλου αριθμού τίτλων δύναται να επιφέρει σημαντική διαφοροποίηση στη χρηματιστηριακή αξία του επηρεαζόμενου τίτλου, κυρίως εάν η συναλλαγή καταρτιστεί σε μικρό χρονικό διάστημα, χωρίς να υπάρχει ανάλογη διαφοροποίηση στην αξία των περιουσιακών στοιχείων και/ή των ταμειακών ροών και/ή στις επιχειρηματικές προοπτικές του εκδότη. Η ενσωμάτωση του παράγοντα της εμπορευσιμότητας πρέπει να λαμβάνει υπόψη τα συγκεκριμένα δεδομένα κάθε περίπτωσης, καθώς και: Τη συγκεκριμένη προσφορά που βρίσκεται σε εξέλιξη σε σχέση με χρηματιστηριακές αξίες και όλα τα δεδομένα που αφορούν τη συγκεκριμένη προσφορά, και, Τα επενδυτικά κριτήρια και παραμέτρους του κάθε επενδυτή, τα οποία μεταξύ άλλων δύνανται να συμπεριλάβουν και τον επενδυτικό κίνδυνο που είναι διατεθειμένος να αναλάβει ο κάθε κάτοχος χρηματιστηριακών αξιών και/ή κάθε πιθανός επενδυτής, καθώς και το σχετικό επενδυτικό χρονικό ορίζοντα. Σημειώνεται ότι οι δημόσιες προτάσεις κατά κανόνα υποβάλλονται σε υπεραξία σχέση με την πλέον πρόσφατη τιμή διαπραγμάτευσης. Αναφορικά με το κατά πόσο η Προτεινόμενη Αντιπαροχή είναι δίκαιη και εύλογη, ο Ανεξάρτητος Ειδικός Εμπειρογνώμονας σημειώνει στην Έκθεση Αξιολόγησής του, τα ακόλουθα: Μέθοδος χρηματιστηριακής αξίας η Προτεινόμενη Αντιπαροχή των 0,28 προσδίδει σημαντική υπεραξία σε σχέση με την χρηματιστηριακή αξία της μετοχής της ASG για όλες τις πρόσφατες περιόδους. Σημειώνεται πως η μετοχή της ASG προσέγγισε την Προτεινόμενη Αντιπαροχή μετά την σχετική ανακοίνωση, χωρίς όμως να την ξεπεράσει. Μέθοδος Καθαρής Αξίας Ενεργητικού Δεν έχει γίνει καμιά αναπροσαρμογή επί των στοιχείων που περιλαμβάνονταν στις ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις της ASG κατά τις 31 Δεκεμβρίου 2008 και Παρότι εκ πρώτης όψεως η έκπτωση παρουσιάζεται σημαντική, πρέπει να αναφερθεί πως: Ο λόγος (ratio) Τιμής / Καθαρή Αξία Ενεργητικού των εταιρειών του ΧΑΚ1, εξαιρουμένων των τραπεζών2, ανέρχεται σε 0,344 φορές. Στη βάση του στοιχείου αυτού, η αντίστοιχη έκπτωση τιμής προς καθαρή αξία ενεργητικού του ΧΑΚ1 εξαιρουμένων των τραπεζικών μετοχών

4 υπολογίζεται σε 65,6% - σημαντικά ψηλότερη από αυτή που αντιπροσωπεύει η Προτεινόμενη Αντιπαροχή (43,6% στη βάση της ελεγμένης ΚΑΕ στις 31/12/2009). Η υπό αναφορά / εξέταση έκπτωση (α) για όλες τις εταιρείες του ΧΑΚ1 περιλαμβανομένων των τραπεζικών μετοχών υπολογίζεται σε 52,2% (β) για τις τραπεζικές μετοχές μόνο υπολογίζεται σε 42,8% (γ) για την Εναλλακτική Αγορά στην οποία είναι εισηγμένη η ASG υπολογίζεται σε 61,3%. Εμπορευσιμότητα Όσον αφορά τον παράγοντα εμπορευσιμότητας, από τα στοιχεία που παρουσιάζονται, διαφαίνεται πως αυτή πρέπει να χαρακτηριστεί ως χαμηλή. Η εμπορευσιμότητα των Μετοχών της ASG ήταν για κάθε περίοδο περιορισμένη. Συγκρίσιμες δημόσιες προτάσεις Μέσα στο 2007 είχαν ανακοινωθεί δημόσιες προτάσεις για τις άλλες δύο εισηγμένες εταιρείες που δραστηριοποιούνταν στο ίδιο τομέα, τις εταιρείες ΑΝΔΡΕΑΣ ΠΕΤΣΑΣ & ΥΙΟΙ ΔΗΜΟΣΙΑ ΛΙΜΙΤΕΔ και ASTRA SELF DRIVE CARS PUBLIC LIMITED. Και οι δύο δημόσιες προτάσεις είχαν λήξει επιτυχώς και ολοκληρώθηκαν με την διαγραφή τους από το ΧΑΚ. Λαμβανομένης υπόψη της σημασίας που δόθηκε στη χρηματιστηριακή αξία, αναφέρεται πως στην περίπτωση της υπό εξέταση Δημόσιας Πρότασης της Sothepro Ltd, το οικονομικό όφελος σε σχέση με τη τιμή μετοχής κατά την τελευταία μέρα πριν την ανακοίνωση είναι 55,6% (έναντι 36,58% και 31,58% που ήταν το οικονομικό όφελος σε σχέση με τη τιμή της μετοχής των εταιρειών ΑΝΔΡΕΑΣ ΠΕΤΣΑΣ & ΥΙΟΙ ΔΗΜΟΣΙΑ ΛΙΜΙΤΕΔ και ASTRA SELF DRIVE CARS PUBLIC LIMITED κατά την τελευταία μέρα πριν την ανακοίνωση της υποβολής Δημόσιας Πρότασης προς τους μετόχους των εταιρειών αυτών). Στην Έκθεση Αξιολόγησης, ο Ανεξάρτητος Ειδικός Εμπειρογνώμονας συμπεραίνει ότι: Δύσκολα μπορεί να αμφισβητηθεί πως η μέθοδος της χρηματιστηριακής αξίας ανά μετοχή, η οποία χρησιμοποιήθηκε ως βάση για καθορισμό της Προτεινόμενης Αντιπαροχής της ΔΠ, αποτελεί την πιο εφαρμόσιμη και κατάλληλη από τις μεθόδους που χρησιμοποιούνται σε τέτοιες περιπτώσεις και επισημαίνει ότι εξετάστηκε επίσης η μέθοδος της Καθαρής Αξίας Ενεργητικού, καθώς και στοιχεία που αφορούν την εμπορευσιμότητα της μετοχής της ASG. Αναφορικά με το ύψος της Προτεινόμενης Αντιπαροχής στη βάση της Χρηματιστηριακής Αξίας, ο Ανεξάρτητος Ειδικός Εμπειρογνώμονας επισημαίνει ότι: Προκύπτει σημαντικό όφελος σε σχέση με την τιμή της μετοχής της ASG που ίσχυε για διάφορες περιόδους πριν την ανακοίνωση της ΔΠ. Αναφέρει επίσης ότι (α) η Προτεινόμενη Αντιπαροχή προσδίδει σημαντικό όφελος σε σχέση με τη μέση τιμή διαπραγμάτευσης κάθε μήνα του τρέχοντος έτους που προηγήθηκε της ανακοίνωσης της ΔΠ, ότι (β) η τιμή της μετοχής της ASG δεν ξεπέρασε τα 0,28 μετά την ανακοίνωση της ΔΠ, και ότι (γ) κατά την ανακοίνωση της ΔΠ η SL κατείχε ποσοστό 23,52%% του μετοχικού κεφαλαίου της ASG, ενώ ποσοστό 51,25% κατεχόταν από πρόσωπα που ενεργούν σε συνεννόηση, οπόταν δεν προέκυπτε υπεραξία για απόκτηση ελέγχου. Η εξέταση των δεδομένων που προκύπτουν από τη βάση της ΚΑΕ υποδεικνύει σημαντική έκπτωση με βάση τα ελεγμένα οικονομικά στοιχεία κατά τις 31 Δεκεμβρίου 2008 και 2009, όμως, η σύγκριση του επιπέδου αυτού με στοιχεία που αφορούν τις μη-τραπεζικές εισηγμένες εταιρείες εισηγούνται πως το επίπεδο έκπτωσης δεν είναι ψηλό, αφού συγκρίνεται ιδιαίτερα ευνοϊκά με αυτή της υπό αναφορά ομάδας μετοχών. Όσον αφορά την εμπορευσιμότητα της μετοχής της ASG, αυτή πρέπει να κριθεί πως κυμαίνεται σε επίπεδα που μπορούν να θεωρηθούν πως προσδίδουν καθεστώς πολύ περιορισμένης εμπορευσιμότητας. Αναφέρεται ενδεικτικά πως κατά το 2010, πριν την ανακοίνωση της ΔΠ διαπραγματεύθηκαν μόλις Μετοχές της ASG σε 53 χρηματιστηριακές συναντήσεις, προσδίδοντας velocity για την περίοδο αυτή μόλις 0,47%.

5 Η γνώμη του Ανεξάρτητου Ειδικού Εμπειρογνώμονα, Marfin Clr Financial Services Ltd, όπως αναφέρεται στην Έκθεση Αξιολόγησής του, είναι ότι: Στη βάση της χρηματιστηριακής αξίας, καθώς και ενσωμάτωσης του παράγοντα της εμπορευσιμότητας, η Προτεινόμενη Αντιπαροχή είναι δίκαιη και εύλογη. Η ενσωμάτωση της μεθόδου της Καθαρής Αξίας Ενεργητικού υποδεικνύει πως η Προτεινόμενη Αντιπαροχή συγκρίνεται ευνοϊκά με τα επίπεδα στα οποία διαπραγματεύονται σήμερα οι μετοχές των άλλων εισηγμένων εταιρειών, οπόταν δεν υποστηρίζεται διαφοροποίηση της προαναφερθείσας γνώμης. Σημειώνεται πως το ίδιο ισχύει και με την εξέταση των δεδομένων που αφορούσαν δημόσιες προτάσεις για εταιρείες που δραστηριοποιούνταν στο ίδιο τομέα (ΑΝΔΡΕΑΣ ΠΕΤΣΑΣ & ΥΙΟΙ ΔΗΜΟΣΙΑ ΛΙΜΙΤΕΔ και ASTRA SELF DRIVE CARS PUBLIC LIMITED), ειδικά αφού ληφθεί υπόψη πως η ΔΠ της SL ανακοινώθηκε σε περίοδο όπου ο Δείκτης της Κύριας και Παράλληλης Αγοράς του ΧΑΚ βρίσκεται 70% χαμηλότερα από ότι βρίσκονταν κατά μέσο όρο όταν ανακοινώθηκαν οι δημόσιες προτάσεις για τις δύο αναφερόμενες εταιρείες. Γνώμη Διοικητικού Συμβουλίου της Σκοπευόμενης Εταιρείας Λόγω σύγκρουσης συμφερόντων, ως άτομα που ενεργούν σε συνεννόηση με την Προτείνουσα, οι Διοικητικοί Σύμβουλοι της Εταιρείας κ.κ. Ανδρέας Σπύρου, Σπύρος Α. Σπύρου, Σάββας Α. Σπύρου και Μαίρη Σπύρου Πετρίδου δεν συμμετείχαν στη συνεδρία του Διοικητικού Συμβουλίου επί του θέματος. Το Διοικητικό Συμβούλιο, αποτελούμενο από τους Διοικητικούς Συμβούλους που συμμετέχουν στη συνεδρία, δηλαδή τους κ.κ. Νεοκλή Θωμά, Τώνη Αντωνίου, και Κώστα Τσιρίδη, λαμβάνοντας υπόψη την Έκθεση Αξιολόγησης της Marfin Clr Financial Services Ltd, συμφωνεί ότι οι τίτλοι της Εταιρείας είναι εισηγμένοι στο Χ.Α.Κ. και ως αποτέλεσμα η χρηματιστηριακή αξία συνεχίζει να αποτελεί την κύρια μέθοδο καθορισμού της αξίας τους, παρά τους περιορισμούς που προκύπτουν ως αποτέλεσμα της περιορισμένης εμπορευσιμότητας που χαρακτηρίζει την μετοχή. Σε αυτή τη βάση, και με δεδομένες τις επικρατούσες οικονομικές και χρηματιστηριακές συνθήκες, το Διοικητικό Συμβούλιο της ASG κρίνει ότι η Προτεινόμενη Αντιπαροχή προς τους μετόχους της Εταιρείας είναι δίκαιη και εύλογη και εισηγείται στους μετόχους την αποδοχή της Δημόσιας Πρότασης. Τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου δηλώνουν ότι δεν ενεργούν εκ συμφώνου με την Προτείνουσα επί της Δημόσιας Πρότασης και ότι, στο βαθμό που γνωρίζουν, δεν υφίστανται οποιεσδήποτε άλλες συμφωνίες αναφορικά με την άσκηση των δικαιωμάτων ψήφου που συνάπτονται στους τίτλους της Εταιρείας. Το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας τονίζει ότι οι μέτοχοι της Εταιρείας θα πρέπει να λάβουν τις δικές τους επαγγελματικές συμβουλές σε σχέση με την απόφασή τους να αποδεχθούν ή όχι τη Δημόσια Πρόταση, απόφαση η οποία βαρύνει τους ιδίους. Δηλώσεις Διοικητικών Συμβούλων Οι κ.κ. Νεοκλής Θωμά, Τώνης Αντωνίου και Κώστας Τσιρίδης, οι οποίοι κατέχουν μετοχές της Εταιρείας κατά την ημερομηνία της παρούσας Έκθεσης, δηλώνουν την πρόθεσή τους να αποδεχθούν τη Δημόσια Πρόταση. Σημειώνεται ότι, το παρόν έγγραφο, καθώς και η Έκθεση Αξιολόγησης του Ανεξάρτητου Ειδικού Εμπειρογνώμονα θα είναι διαθέσιμα σε έντυπη μορφή καθ όλη τη διάρκεια της περιόδου αποδοχής της Δημόσιας Πρότασης στο εγγεγραμμένο γραφείο της Εταιρείας, Λεωφόρος Ομονοίας 38, TK 3052 Λεμεσός, Τηλ: Η παρούσα Γνώμη του Διοικητικού Συμβουλίου της Σκοπευόμενης Εταιρείας και η Έκθεση Αξιολόγησης του Ανεξάρτητου Εμπειρογνώμονα θα είναι διαθέσιμα στους μετόχους καθ όλη τη διάρκεια της περιόδου αποδοχής της Δημόσιας Πρότασης σε ηλεκτρονική μορφή στην ιστοσελίδα του Χρηματιστηρίου Αξιών Κύπρου (

6 Με εντολή του Διοικητικού Συμβουλίου Χριστοφόρου Ανδρομάχη Οικονομική Διευθύντρια 31 Μαίου 2010