Tips για. Radar. η Ηλέκτρα. Στα σαγόνια. του καρχαρία. match SUPER. + art & business

Transcript

1 του καρχαρία Στα σαγόνια art & business match SUPER η Ηλέκτρα Radar Tips για

2 2 ίναι γεγονός, πέρα από κάθε αμφιβολία, πως η Ελλάδα μετά από πολύ καιρό περνά σε φάση ανάκαμψης. Και τα επίσημα στοιχεία που ήρθαν χθες να δημοσιοποιηθούν από την ΕΛΣΤΑΤ καταδεικνύουν πως κατά το τρίτο τρίμηνο του έτους το ΑΕΠ σημείωσε αύξησε 1,2%, επιβεβαιώνοντας τις προσδοκίες Σαμαρά ότι η οικονομία γυρίζει σελίδα. Και είναι επίσης σημαντικό πως ο ρυθμός ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας είναι πολύ καλύτερος του αναμενομένου και σε κάθε περίπτωση από τους υψηλότερους, αν όχι ο υψηλότερος στην Ευρωζώνη. H AΞΙΑ επιτυχία τούτη συνιστά ταυτόχρονα και το μεγάλο διακύβευμα για την Ελλάδα τού αύριο. Καθώς την ώρα που οι κόποι και οι θυσίες του ελληνικού λαού έχουν απτό αποτέλεσμα, υπάρχουν δυνάμεις της διαπλοκής και του λαϊκισμού που με κάθε τρόπο επιδιώκουν να ανακόψουν την πορεία προς την ανάκαμψη και να εγκλωβίσουν τη χώρα σε ένα στείρο χθες, προκειμένου οι ίδιοι να έχουν ρόλο κεντρικό, αποκομίζοντας οφέλη πολιτικά και επιχειρηματικά. αι είναι πλέον πασιφανές πως ισχυρά επιχειρηματικά συμφέροντα που σχετίζονται με έργα και προμήθειες του Δημοσίου, τα οποία έμμεσα ή άμεσα συνδέονται με συγκροτήματα Τύπου, δεν επιθυμούν μια Ελλάδα εύρωστη και σε ρυθμούς ανάπτυξης, αλλά μια χώρα μίζερη, χωρίς προοπτική, μέσα από την οποία οι ίδιοι, ασκώντας την εξωθεσμική τους εξουσία και συμμαχώντας με πολιτικά συμφέροντα ντόπια αλλά και οικονομικούς παράγοντες με αφετηρία υπερατλαντική, θα έχουν τη δυνατότητα να την απομυζούν διαχρονικά, όπως ακριβώς έκαναν κατά την τελευταία εικοσαετία. Γιατί την Ελλάδα της δραχμής, μια χώρα έξω από την Ευρωζώνη, τα ισχυρά διαπλεκόμενα συμφέροντα θα μπορούν να την απομυζούν οικονομικά, χωρίς να τους ενδιαφέρουν ούτε καν οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι και οι προφανείς απειλές εξ Ανατολών. editorial α διαπλεκόμενα αυτά συμφέροντα έχουν την ώρα τούτη συγκροτήσει μια ιδιότυπη συμμαχία με τους εντός κυβέρνησης τυχοδιώκτες, αλλά και τους λαϊκιστές της αξιωματικής αντιπολίτευσης. Και σε μια κοινή γραμμή προάγουν την αντίρρηση ως ιδέα, το νταραβέρι και τον κρατισμό ως ιδεολογία. Και μέσα από ένα κράτος-τέρας που θέλουν ξανά να δημιουργήσουν, αποσκοπούν σε μια νέα εποχή πελατειακών σχέσεων, μίζας, ρουσφετιού και μικροκομματισμού όπου ρόλο κεντρικού νταραβεριτζή θα έχουν συνδικαλιστές ξεπερασμένοι τού χθες, νταβατζήδες που με κάθε τρόπο προσπαθούν να κρατηθούν στο σύστημα και πολιτικοί παρατρεχάμενοι που ήδη πουλάνε εκδουλεύσεις και υποσχέσεις μέσα από αλλεπάλληλα ραντεβού και διαβουλεύσεις με τους εκπροσώπους της διαχρονικής ολιγαρχίας του πλούτου και των ΜΜΕ. την ασύμμετρη αυτή απειλή των νταβατζήδων, των λαϊκιστών και του κάθε τυχοδιώκτη εντός ή εκτός κυβέρνησης, οι υγιείς δυνάμεις της χώρας οφείλουν να αντισταθούν. Και πρώτα απ όλα να απομονώσουν όλα εκείνα τα φθαρμένα σακάκια του παρελθόντος, όλα τα τριμμένα ταγέρ μιας ξεπερασμένης εξουσίας του χθες που δεν μπορεί να συμβιβαστεί με την ιδέα ότι οι εξελίξεις την έχουν κλειδαμπαρώσει στο χρονοντούλαπο της Ιστορίας. αυτόχρονα όμως η κυβέρνηση, αν θέλει να επιτύχει τον ιστορικό της ρόλο, είναι επιβεβλημένο να κάνει στην πάντα, να αφήσει δίπλα και να μην προσμετρήσει τον παράγοντα πολιτικό κόστος. Και παρά το τεράστιο βάρος που αναλαμβάνει, να προχωρήσει χωρίς παρεκκλίσεις μέχρι τέλους την οικονομική της πολιτική και να υλοποιήσει, όπως ακριβώς οφείλει, όλες τις συμβατικές της υποχρεώσεις, από τις μεταρρυθμίσεις και τις αποκρατικοποιήσεις έως και τις διαρθρωτικές αλλαγές. Γιατί τότε και μόνο τότε θα νομιμοποιείται πολιτικά και ηθικά να χτυπήσει το χέρι στο τραπέζι και να απαιτήσει και το τέλος των μνημονίων, αλλά και την οριστική έξοδο του ΔΝΤ. Σε κάθε άλλη περίπτωση κινδυνεύει να χάσει τον προσανατολισμό της, κάτι που πιθανόν να έχει αποτέλεσμα η χώρα να λοξοδρομήσει, να αλλάξει πορεία, να χαθούν κόποι και θυσίες χρόνων του ελληνικού λαού και να πέσει ως εύκολο θύμα στα νύχια της διαπλοκής και του επικίνδυνου λαϊκισμού. EΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ Εκδότης - Διευθυντής ΑΝΤΩΝΗΣ ΠΙΚΟΥΛΑΣ Διεύθυνση Σύνταξης ΔΗΜΗΤΡΗΣ ΠΑΠΑΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΥ Σύμβουλος έκδοσης ΒΑΣΙΛΗΣ ΒΑΛΑΜΒΑΝΟΣ Υπεύθυνος πολιτικού ρεπορτάζ ΣΩΤΗΡΗΣ ΠΙΚΟΥΛΑΣ Συντονισμός πολιτικού ρεπορτάζ ΤΑΚΗΣ ΜΟΥΣΣΑΣ Υπεύθυνος ύλης ΚΩΣΤΑΣ ΚΑΤΟΠΗΣ Υπεύθυνος παραγωγής ΦΩΤΗΣ ΠΙΚΟΥΛΑΣ Εμπορική Διευθύντρια ΧΑΡΑ ΝΟΥΣΙΑ Σύμβουλος Διοίκησης ΝΙΚΟΣ ΚΑΒΟΥΡΑΣ Νομικοί σύβουλοι ΑΘ. ΚΟΚΚΙΝΟΣ, Ι. ΠΑΡΑΣΧΟΣ ΙΔΙΟΚΤΗΣΙΑ: INFOTAINMENT Α.Ε. ΓΡΑΦΕΙΑ: Παπανικολή 22Α, Χαλάνδρι ΑΘΗΝΑ ΤΗΛΕΦΩΝΑ: , , info@axianews.gr ΔΙΑΧΩΡΙΣΜΟΙ - ΜΟΝΤΑΖ - ΕΚΤΥΠΩΣΗ: ΙRIS πορεί ο κ. Γκίκας Χαρδούβελης να μην έχει ακόμη Μεπιτύχει το haircut του δημόσιου χρέους, έστω και εμμέσως μέσω χρονικής επιμήκυνσης και μείωσης επιτοκίων, αν και του το ευχόμαστε, ενώ σαφώς και δεν έχει ακόμη επιτύχει το haircut στα βάρη και την ανέχεια της ελληνικής κοινωνίας. Πέτυχε όμως ένα άλλο haircut. Εκείνο των δικών του αρμοδιοτήτων. Τυχαίο; Δε νομίζω εβαίως, και ο κ. Μαυραγάνης είναι ένας ιδιαίτερα ικα- παράγων του οικονομικού επιτελείου και μάλλον Βνός κακώς δεν είχε μέχρι σήμερα πρόσθετες αρμοδιότητες. Ωστόσο, το timing του «κουρέματος» των αρμοδιοτήτων του κ. Χαρδούβελη και η άμεση δημοσίευση στο ΦΕΚ, πρωτόγνωρη για κινητικότητα κυβερνητική, προφανώς δεν αφορά μόνο στις ικανότητες του κ. Μαυραγάνη και στο γενικότερα ορθό της απόφασης. ιατί ό,τι και να υποστηρίξει κανείς, δεν μπορώ να απο- στο μυαλό μου το μπάχαλο με τη ρύθμιση Γσυνδέσω για τον ΕΝΦΙΑ, τη λαθάρα όπως τη χαρακτήρισε και ο πρωθυπουργός. Και επειδή δεν είναι δυνατόν κάθε τρεις και λίγο να αλλάζει ο υπουργός Οικονομίας, προς το παρόν ψαλιδίστηκαν κάποιες αρμοδιότητες για να βρει και αυτός, βρε παιδί μου, περισσότερο χρόνο για τις δύσκολες διαπραγματεύσεις στις οποίες συμμετέχει. υτό το ανέφερα και με αφορμή την υπόθεση Στύλιου Α το ξαναγράφω και σήμερα. Μεγάλη νευρικότητα επικρατεί στην κυβέρνηση. Τέτοια που να κινδυνεύει η συνοχή και η μακροβιότητά της όχι μόνο από λανθασμένες αποφάσεις και γκάφες, αλλά από οποιαδήποτε ενδεχόμενη ασύμμετρη απειλή. Καλό θα είναι να επικρατήσει στο εξής μεγαλύτερη ηρεμία και σοβαρότητα σε όλα τα υπουργικά επίπεδα λήψης αποφάσεων και συμπεριφορών, γιατί κάθε λανθασμένη κίνηση στο εξής δεν θα μπορεί να αναπληρωθεί από πυροσβεστικές δράσεις του πρωθυπουργού. Κ αι επειδή οι μέρες που έρχονται είναι και δύσκολες και κρίσιμες, καλό θα είναι να σοβαρευτούν όλοι, να συμμαζέψουν πολιτικούς παρατρεχάμενους και συμβούλους για να μην τους έρθει τίποτε από εκεί που δεν θα το περιμένουν. Δεν υπάρχουν πλέον άλλα χρονικά περιθώρια ούτε ανοχή από την κοινωνία για νέα αυτογκόλ.

3

4 4 Μολονότι «η επιστροφή της ελληνικής οικονομίας είναι γεγονός!», όπως δήλωσε χθες ο πρωθυπουργός, Αντώνης Σαμαράς, καθώς «το τρίτο τρίμηνο της φετινής χρονιάς η οικονομία αναπτύχθηκε με ετήσιο ρυθμό 1,7%, μετά από 6 επώδυνα χρόνια, ή 24 τρίμηνα, ύφεσης», άστοχοι χειρισμοί κυβερνητικών στελεχών (με τελευταία την «παραίτηση Στύλιου») και παλινωδίες του οικονομικού επιτελείου καταγράφονται με γεωμετρική πρόοδο, εντείνοντας τους φόβους και τις ανασφάλειες ακόμη και πρωτοκλασάτων στελεχών μπροστά στο ενδεχόμενο πρόωρων εκλογών. Στον πυρήνα της δυσφορίας των περισσοτέρων κυβερνητικών στελεχών και βουλευτών βρίσκεται σταθερά το υπουργείο Οικονομικών και ο επικεφαλής του, με τις δημόσιες «εκρήξεις» να διαδέχονται η μία την άλλη. Με δεδομένη τη δημοσκοπική υποχώρηση της Νέας Δημοκρατίας στα μέσα του καλοκαιριού, οπότε ο ΕΝΦΙΑ «εισέβαλε» στα ελληνικά νοικοκυριά, η ανάγκη της υπερψήφισης τροπολογίας χθες στη Βουλή για την εξαίρεση του ΕΝΦΙΑ και του φόρου εισοδήματος από την αποπληρωμή οφειλών σε 100 δόσεις ήταν για πολλούς από τους πολιτικούς πρωταγωνιστές η σταγόνα που ξεχείλισε το ποτήρι, ενεργοποιώντας «φυλές» και «φράξιες» στο εσωτερικό της συγκυβέρνησης. Στην κατεύθυνση αυτή, κάθε άλλο παρά απαρατήρητη πέρασε στα μέσα της εβδομάδας ερώτηση 10 «καραμανλικών» βουλευτών (Μάξιμος Χαρακόπουλος, Ευριπίδης Στυλιανίδης, Κωνσταντίνος Τσιάρας, Ανδρέας Λυκουρέντζος, Ιορδάνης Τζαμτζής, Αλέξανδρος Κοντός, Νίκος Παναγιωτόπουλος, Σάββας Αναστασιάδης και Σταύρος Καλογιάννης) με επικεφαλής τον Γιώργο Βλάχο προς τους υπουργούς Οικονομικών και Ανάπτυξης, ζητώντας την παράταση της προστασίας της πρώτης κατοικίας από τους πλειστηριασμούς και το Ήταν ο Γιώργος Βλάχος, άλλωστε, ο βουλευτής της Νέας Δημοκρατίας που επιτέθηκε με σφοδρότητα από το βήμα της Βουλής κατά του κ. Χαρδούβελη, στηλιτεύοντας την απουσία του από τη συζήτηση της «πυρίκαυστης» τροπολογίας και τη σωρεία λαθών του οικονομικού επιτελείου, για να καταλήξει: «Και επιτέλους κάποιος να πάει σπίτι του!». Ολομέτωπη επίθεση κατά του υπουργού Οικονομικών, Γκίκα Χαρδούβελη, εξαπέλυσε και η βουλευτής Επικρατείας της Ν.Δ. Ντόρα Μπακογιάννη, ζητώντας από τον πρόεδρο της επιτροπής να μεταφέρει τη σφοδρή ενόχλησή της στον υπουργό Οικονομικών για τον τρόπο με τον οποίο έφτασε η τροπολογία στη Βουλή, δηλώνοντας ανήμερα της ψηφοφορίας: «Έφεραν την τροπολογία στη Βουλή, σήμερα ψηφίζεται μια άλλη τροπολογία με τον κόσμο που μας παρακολουθεί να ξεφτιλιζόμαστε σε αυτούς». Ακολούθησαν ο κοινοβουλευτικός εκπρόσωπος της Νέας Δημοκρατίας, Άδωνις Γεωργιάδης, ο οποίος έκανε λόγο για «αλαλούμ», αποτέλεσμα «κακής συνεννόησης του υπουργού Οικονομικών και της γενικής γραμματέως Δημοσίων Εσόδων, Κατερίνας Σαββαΐδου. Τη σκυτάλη πήρε ο υπουργός Εσωτερικών, Αργύρης Ντινόπουλος, διαπιστώνοντας: «Μέσα σε έναν φόρτο εργασίας πιθανώς να έγινε μια αβλεψία». Ως «αυτογκόλ» το εξέλαβε ο εκπρόσωπος Τύπου του ΠΑΣΟΚ, Δημήτρης Καρύδης, υπογραμμίζοντας όμως πως ο ΣΥΡΙΖΑ «δεν μπορεί να κάνει τον τιμητή» έναντι της κυβέρνησης, ενώ αμφότερες η υφυπουργός Διοικητικής Μεταρρύθμισης, Εύη Χριστοφιλοπούλου, και η βουλευτής της Νέας Δημοκρατίας Φωτεινή Πιπιλή ζήτησαν να αναζητηθούν και να αποδοθούν ευθύνες εκεί που υπάρχουν. Η εκρηκτική κατάσταση στο εσωτερικό των κομμάτων της συγκυβέρνησης αποτυπώθηκε χθες κατά τη διάρκεια της ονομαστικής ψηφοφορίας της επίμαχης τροπολογίας στη Βουλή. Αν και η κυβερνητική πλειοψηφία βγήκε σχετικά αλώβητη αριθμητικά, αφού οι βουλευτές του ΠΑΣΟΚ Απόστολος Κακλαμάνης και Μιχάλης Κασσής επέλεξαν το «παρών», η παραίτηση του Ανδρέα Ψυχάρη από το βουλευτικό αξίωμα λίγα μετά αφότου υπερψήφισε την τροπολογία έπεσε ως κεραυνός εν αιθρία. Στην ανακοίνωσή του ο κ. Ψυχάρης αναφέρει μεταξύ άλλων: «Έπειτα από προβληματισμό μηνών διαπίστωσα ότι δεν αξίζει να υπηρετώ άλλο ένα πολιτικό σύστημα που αδυνατεί να συνεννοηθεί ακόμα και Ανδρέας Ψυχάρης για τα αυτονόητα. Όταν εισήλθα για πρώτη φορά στη Βουλή τον Μάιο του 2012, πίστευα ότι εντάσσομαι σε μια ομάδα πολιτικών στελεχών που μπορούν να συζητούν για τα προβλήματα της χώρας με σεβασμό του ενός προς τον άλλον και που εργάζονται από κοινού για τη σταθεροποίηση και την ανάπτυξη της χώρας. Έπειτα από δυόμισι χρόνια διαπιστώνω ότι είμαι απλά ρομαντικός», σκορπίζοντας αμηχανία και ενώ βρισκόταν σε εξέλιξη η ψηφοφορία. Μετά το τέλος της, το μήνυμα της εξάντλησης των κοινοβουλευτικών αντοχών πολλών βουλευτών είχε ήδη γίνει αντιληπτό από το Μέγαρο Μαξίμου. Όχι γιατί μεταφέρθηκε απευθείας στον ίδιο τον πρωθυπουργό στη διάρκεια τυχαίας συνάντησής του με τον βουλευτή Γιώργο Βλάχο στο περιστύλιο, αλλά γιατί η απόσταση προς την προεδρική εκλογή απαιτεί κρίσιμες ανάσες, όπως στον μαραθώνιο. Θέλοντας να «σκοράρει» εν όψει σημαντικών κοινοβουλευτικών σταθμών, με κορυφαίο την ψήφιση του προϋπολογισμού, ο Αντώνης Σαμαράς ψαλίδισε τις αρμοδιότητες του υπουργού Οικονομικών, Γκίκα Χαρδούβελη, πριν από τη δύση του ηλίου. Στο φύλλο της Εφημερίδας της Κυβερνήσεως με αριθμό (τεύχος β) και ημερομηνία χθεσινή, την εποπτεία της νεοσυσταθείσης Διεύθυνσης Φορολογικής Πολιτικής αναλαμβάνει ο υφυπουργός Οικονομικών Γιώργος Μαυραγάνης με απόφαση του πρωθυπουργού Αντώνη Σαμαρά, επιτρέποντας στην κυβέρνησή του να συνεχίσει «ανακουφισμένη» από τη σημερινή ημέρα και εξής μέχρι τη μετάβαση στη μετά το μνημόνιο εποχή.

5 5 Για τη ΔΕΗ η Εταιρική Κοινωνική Ευθύνη αποτελεί αναπόσπαστο κομμάτι του στρατηγικού σχεδιασμού της και εκτείνεται από τις παραγωγικές της διαδικασίες και τις εργασιακές της σχέσεις, τη διαφάνεια και τη λογοδοσία της, μέχρι τις κοινωνικές και περιβαλλοντικές της δράσεις. Μέσα από το ποικίλο χορηγικό πρόγραμμα που αναπτύσσει, η ΔΕΗ υλοποιεί δράσεις και προγράμματα, δίνοντας προτεραιότητα στις ευπαθείς κοινωνικά ομάδες και στις τοπικές κοινωνίες. Οι ενέργειές της υποστηρίζουν μακροπρόθεσμα την ανάπτυξη και την οικονομική ευημερία των όμορων περιοχών, τη δημιουργία θέσεων εργασίας, την αγορά αγαθών και υπηρεσιών από τοπικούς προμηθευτές και την κατασκευή έργων υποδομής. Παρέχει υπηρεσίες τηλεθέρμανσης καθώς και αντισταθμιστικά οφέλη. Παράλληλα, πιστεύοντας ότι η υγεία και η ασφάλεια των εργαζομένων της είναι ιδιαίτερα σημαντικές, συνεχίζει να επενδύει στους ανθρώπους της, οργανώνοντας κύκλους εκπαίδευσης σε θέματα Υγείας & Ασφάλειας στην εργασία. Πέρα από όσα διαχρονικά προσφέρει, η ΔΕΗ, αναγνωρίζοντας την επίδραση της συνεχιζόμενης κρίσης στις οικονομικά ευπαθείς ομάδες, έχει δρομολογήσει μια σειρά από πρόσθετες ενέργειες που έχουν ως στόχο την έμπρακτη στήριξη των λιγότερο προνομιούχων συνανθρώπων μας σε μια δύσκολη συγκυρία. Ενδεικτικά αναφέρουμε δύο ενέργειες / δράσεις που διευκολύνουν την πρόσβαση των πολιτών σε υπηρεσίες υγείας: Για την ενημέρωση και ευαισθητοποίηση του γενικού γυναικείου πληθυσμού του Λεκανοπέδιου Δυτικής Μακεδονίας για την αξία της πρόληψης έγκαιρης διάγνωσης του καρκίνου του μαστού η ΔΕΗ, σε συνεργασία με το «ΑΛΜΑ ΖΩΗΣ» Θεσσαλονίκης,υποστηρίζει τη διοργάνωση Δωρεάν Προγράμματος Προσυμπτωματικού Προληπτικού Ελέγχου. Το πρόγραμμα απευθύνεται σε ανασφάλιστες γυναίκες της περιοχής, ηλικίας άνω των 40 ετών, με πρωταρχικό στόχο να τους δώσει τη δυνατότητα να εξεταστούν κλινικά για καρκίνο του μαστού, να κάνουν μαστογραφία και να ενημερωθούν σχετικά με τους τρόπους αυτοεξέτασης. Επίσης, για τρίτη συνεχή χρονιά, η ΔΕΗ ως αποκλειστικός υποστηρικτής της Οργάνωσης «Γιατροί του Κόσμου», δημιούργησε ένα πολυϊατρείο στον χώρο της 79ης ΔΕΘ, το οποίο απαρτιζόταν από τέσσερα ιατρεία (γενικό, οφθαλμιατρικό, παιδιατρικό και γυναικολογικό), και στο οποίο προσφέρθηκαν δωρεάν υπηρεσίες προληπτικού ελέγχου και πρωτοβάθμιες ιατρικές εξετάσεις σε ανέργους, απόρους, ανασφάλιστους και γενικά σε συνανθρώπους μας που δεν έχουν πρόσβαση σε υπηρεσίες υγείας. Αξίζει να σημειωθεί ότι κατά το διάστημα λειτουργίας του πολυϊατρείου, συνολικά πάνω από πολίτες το επισκέφθηκαν, ενώ περίπου συνάνθρωποί μας έχουν λάβει υπηρεσίες συμβουλευτικού χαρακτήρα, προληπτικό έλεγχο και πρωτοβάθμια κλινική εξέταση από τους εθελοντές των ΓτΚ. Για τη ΔΕΗ, τη μεγαλύτερη εταιρεία παραγωγής και προμήθειας ηλεκτρικής ενέργειας στην Ελλάδα, η Κοινωνική Υπευθυνότητα αποτελεί μια ουσιαστική δέσμευση και προσήλωση στις πραγματικές ανάγκες της κοινωνίας και των πολιτών, μέσα από την οποία θα δημιουργήσει βιώσιμη αξία και προοπτική. Κατά τη χάραξη της στρατηγικής της Εταιρικής Κοινωνικής Υπευθυνότητας η ΔΕΗ, με επίκεντρο τη βιώσιμη ανάπτυξη και την αειφορία, συνδυάζει την οικονομική ανάπτυξη με την περιβαλλοντική και κοινωνική υπευθυνότητα, σε μια πολιτική που εκφράζεται και χαρακτηρίζει τις εταιρικές δραστηριότητές της. Η περιβαλλοντική στρατηγική της ΔΕΗ είναι εναρμονισμένη με τους στόχους της ενεργειακής πολιτικής της Ελλάδας και της Ευρωπαϊκής Ένωσης για το 2020 (20% παραγωγή από ΑΠΕ, 20% εξοικονόμηση ενέργειας και 20% μείωση των εκπομπών αερίου του θερμοκηπίου) και τις θεσμικές παρεμβάσεις για την κλιματική αλλαγή και την προστασία του περιβάλλοντος. Η ΔΕΗ ακολουθεί μια ολοκληρωμένη στρατηγική για τον περιορισμό των εκπομπών CO² κατά τη διαδικασία παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας από τις εγκαταστάσεις της. Συμμετέχει στο Σύστημα Εμπορίας Εκπομπών αερίων του θερμοκηπίου, τηρώντας τις δεσμεύσεις της που προκύπτουν από το πρωτόκολλο του Κιότο, συμβάλλοντας ενεργά στην επίτευξη των εθνικών στόχων για τη μείωσή τους και την αντιμετώπιση της κλιματικής αλλαγής. Σκοπός της ΔΕΗ είναι η ελαχιστοποίηση των περιβαλλοντικών επιπτώσεων από τις δραστηριότητές της: την εξόρυξη λιγνίτη, την παραγωγή, τη μεταφορά και τη διανομή ηλεκτρικής ενέργειας. Ο σκοπός αυτός επιτυγχάνεται με την εφαρμογή συγκεκριμένων προγραμμάτων και δράσεων. Οι προσπάθειές της απέδωσαν συγκεκριμένα και μετρήσιμα αποτελέσματα σε όλες τις περιβαλλοντικές πτυχές των δραστηριοτήτων της ηλεκτροπαραγωγής, καθώς τα τελευταία χρόνια έχει επιτευχθεί δραστική μείωση των εκπομπών συμβατικών ατμοσφαιρικών ρύπων και στερεών-υγρών αποβλήτων, μείωση των εκπομπών αερίων του θερμοκηπίου, εξοικονόμηση ενέργειας και αποδοτικότερη χρήση πρώτων υλών, περιβαλλοντική ευαισθητοποίηση του προσωπικού, μαζική ανακύκλωση υλικών, κ.λ.π. Είναι γνωστό ότι η εξόρυξη του λιγνίτη και η λειτουργία των Σταθμών Παραγωγής σχετίζονται με μια σειρά από περιβαλλοντικές επιδράσεις στο φυσικό τοπίο, στη χλωρίδα και στην πανίδα κάθε περιοχής. Η ΔΕΗ, αναγνωρίζοντας τις επιδράσεις αυτές, διαχειρίζεται με σεβασμό το φυσικό περιβάλλον, αποσκοπώντας πάντοτε στην πρόληψη και στην αντιμετώπιση των προβλημάτων που προκύπτουν από τη φύση των δραστηριοτήτων της. Μελετά και υλοποιεί δράσεις και πρωτοβουλίες, ξεπερνώντας πολλές φορές τις απαιτήσεις της νομοθεσίας και αποδεικνύοντας έμπρακτα τον περιβαλλοντικό της προσανατολισμό. Με αυτές τις ενέργειες, καθώς και με άλλες πολιτικές, η ΔΕΗ συνεισφέρει ουσιαστικά στη δημιουργία και επίτευξη μιας υγιούς και περιβαλλοντικά βιώσιμης και αναπτυξιακού χαρακτήρα αγοράς ηλεκτρικής ενέργειας που θα μπορέσει να αποτελέσει έναν από τους πιο σημαντικούς πυλώνες ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας.

6 6 στη σέντρα Ένα ακόμη ισχυρό τρίμηνο, με τα κέρδη να διαμορφώνονται στα 53 εκατ. ευρώ, θα εμφανίσει η Aegean, εκτιμά η Eurobank Equities σε έκθεσή της, στην οποία διατηρεί σύσταση «buy» και τιμή-στόχο στα 9,2 ευρώ. Η χρηματιστηριακή βλέπει αύξηση των εσόδων κατά 10% σε ετήσια βάση, στα 344 εκατ. ευρώ, δεδομένης της αύξησης της τουριστικής κίνησης. Τα EBITDAR αναμένεται να διαμορφωθούν στα 102,5 εκατ. ευρώ, 6% υψηλότερα, ενώ τα κέρδη προ φόρων αναμένονται στα 72 εκατ., από 69 εκατ. κατά την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Όπως επισημαίνει η Eurobank, η Aegean αποτελεί το πιο ξεκάθαρο «ποντάρισμα» στον εγχώριο τουρισμό. Οι προοπτικές περαιτέρω αύξησης της κίνησης εμφανίζονται ισχυρές παρά τα βραχυπρόθεσμα προβλήματα από τη Ρωσία και η συμπίεση των περιθωρίων δείχνει διαχειρίσιμη. Η επενδυτική περίπτωση της Aegean υποστηρίζεται επίσης από τον ισχυρό ισολογισμό, με το καθαρό ταμείο μετά την επιστροφή κεφαλαίου να ανέρχεται στα 242 εκατ. ευρώ, καθώς και από την ισχυρή παραγωγή ελεύθερων ταμειακών ροών, που αναμένεται να υπερβούν τα 200 εκατ. ευρώ έως το Η καμπύλη αποδόσεων των ομολόγων του ΟΤΕ εμφανίζει σημαντική σταθερότητα το τελευταία τρίμηνο, σημειώνει σε έκθεσή της η Eurobank Equities. Όπως αναφέρει η χρηματιστηριακή, η απόδοση έχει υποχωρήσει 12 μονάδες βάσης από τις 23 Οκτωβρίου, έναντι αύξησης 66 μονάδων βάσης στα ελληνικά κρατικά ομόλογα και 95 μονάδων βάσης στις ελληνικές τράπεζες. Επιπλέον, ο ΟΤΕ προσφέρει καλύτερες αποδόσεις σε σχέση με τις ανταγωνιστικές Portugal Telecom και Telecom Italia στην ευρωπαϊκή περιφέρεια, ενώ την ίδια ώρα παρουσιάζει ένα πιο ασφαλές χρηματοδοτικό προφίλ. Για το τέταρτο τρίμηνο του 2014 οι κεφαλαιακές δαπάνες του ΟΤΕ θα είναι χαμηλότερες, ενώ οι λειτουργικές ταμειακές ροές θα είναι ισχυρότερες, αναφέρει η Eurobank Equities. Η χρηματιστηριακή προβλέπει ελεύθερες ταμειακές ροές 525 εκατ. ευρώ το 2014, και 600 εκατ. ευρώ το Υψηλότερα των εκτιμήσεων κινήθηκαν τα προσαρμοσμένα κέρδη των ΕΛ.ΠΕ. το τρίτο τρίμηνο, τόσο σε επίπεδο EBITDA όσο και EBIT, εκτιμά η Deutsche Bank σε σχετικό report. Ο διεθνής οίκος θέτει τιμή-στόχο τα 7,20 ευρώ και σύσταση «buy». Για το τρέχον έτος η Deutsche Bank προβλέπει αρνητικά κέρδη ανά μετοχή, στα 0,21 ευρώ και EBITDA ύψους 281 εκατ. ευρώ. Σε ό,τι αφορά το 2015, προβλέπει κέρδη ανά μετοχή 0,07 ευρώ και EBITDA 394 εκατ. ευρώ. Σημειώνεται ότι τα ΕΛ.ΠΕ. ανακοίνωσαν αναπροσαρμοσμένα EBITDA ύψους 146 εκατ. ευρώ το τρίτο τρίμηνο. Παράλληλα, σε αναβάθμιση της σύστασης για τα ΕΛ.ΠΕ. σε «hold» από «sell» προχώρησε η Wood & Co, μειώνοντας όμως την τιμή-στόχο στα 4,9 ευρώ ανά μετοχή, από 5,9 ευρώ προηγουμένως. Μέρισμα 0,21 ευρώ (μερισματική απόδοση 5% στην τρέχουσα τιμή) αναμένει από τα ΕΛ.ΠΕ. η Barclays, η οποία έδωσε επίσης σύσταση «αγορά» και τιμή-στόχο στα 6 ευρώ. Σύμφωνα με την Barclays, «κάτι περίεργο συνέβη τις πρόσφατες εβδομάδες στα περιθώρια διύλισης, που διέψευσαν τις προβλέψεις». Σε επίπεδο λειτουργικού κέρδους τα ΕΛ.ΠΕ. εμφάνισαν διπλάσια αύξηση, ενώ παράλληλα το μήνυμα του διυλιστηρίου είναι ο έλεγχος του κόστους. Την τιμή-στόχο των 12,8 ευρώ και τη σύσταση «neutral» διατηρεί για τη μετοχή του ΟΤΕ η Goldman Sachs. Σύμφωνα με τον διεθνή οίκο, τα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου του Οργανισμού κινήθηκαν ανάλογα με τις εκτιμήσεις. Η κερδοφορία στην Ελλάδα βελτιώθηκε, αντισταθμίζοντας πιέσεις στη Ρουμανία. Για το τρέχον έτος τα κέρδη ανά μετοχή του ΟΤΕ προβλέπεται να ανέλθουν στα 0,57 ευρώ και τα έσοδα στα 3,89 δισ. Σε ό,τι αφορά το 2015, η Goldman Sachs εκτιμά κέρδη ανά μετοχή 0,71 ευρώ και έσοδα 3,82 δισ. ευρώ. Η Goldman Sachs κάνει λόγο για διαρκή βελτίωση της λειτουργικής κερδοφορίας του Οργανισμού, γεγονός που επιβεβαιώνεται από την αύξηση των EBITDA, αλλά και τη μεγαλύτερη των εκτιμήσεων ενίσχυση των καθαρών εσόδων. Η αμερικανική τράπεζα αυξάνει κατά 0,6% τις προβλέψεις της για τα EBITDA του ΟΤΕ κατά τα επόμενα τρία χρόνια. Σύμφωνα με τη Goldman Sachs, ενδεχόμενοι κίνδυνοι που δύνανται να επηρεάσουν τη μετοχή του ΟΤΕ θα είναι αλλαγές σε θέματα νομοθεσίας και ανταγωνισμού στην Ελλάδα, αλλαγές στο μετοχικό κεφάλαιο της εταιρείας και μεταβολές στον έλεγχο του κόστους. Στα 19,7 εκατ. ευρώ θα ανέλθουν τα κέρδη της Jumbo το πρώτο τρίμηνο της χρήσης 2014/2015, καταγράφοντας άνοδο 9,2%, εκτιμά η IBG. Για την ίδια περίοδο τα έσοδα της εταιρείας προβλέπεται να διαμορφωθούν στα 145,5 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας άνοδο 10,9%. Σύμφωνα με την IBG, τα EBITDA θα ανέλθουν στα 29,5 εκατ., καταγράφοντας άνοδο 9,9%. Η χρηματιστηριακή διατηρεί την τιμή-στόχο των 13,2 ευρώ και τη σύσταση «buy» για τη μετοχή της Jumbo. «Ισχυρά» χαρακτηρίζει η Beta Securities τα αποτελέσματα που ανακοίνωσε η Σαράντης, στα οποία έδωσαν ώθηση η αυξημένη ζήτηση στην Ελλάδα και οι λειτουργικές επιδόσεις στις διεθνείς αγορές (ιδιαίτερα η Πολωνία και η Ρουμανία). Από την άλλη πλευρά, η χρηματιστηριακή εκφράζει δυσαρέσκεια με τη διάβρωση των περιθωρίων EBIT στην Ελλάδα, που πιθανότατα συνδέεται με το destocking, ενώ οι δαπάνες για το προσωπικό της εταιρείας εξέπληξαν αρνητικά, ούσες αυξημένες σε σχέση με το αντίστοιχο περσινό διάστημα. Η χρηματιστηριακή προχωρά σε μείωση της τιμής-στόχου για τη Σαράντης στα 9,3 ευρώ ανά μετοχή, από 10 ευρώ προηγουμένως, αντανακλώντας το υψηλότερο κόστος των ιδίων κεφαλαίων (10% από 8,6% προηγουμένως) προκειμένου να λαμβάνεται υπ όψιν το αυξημένο πολιτικό ρίσκο στην Ελλάδα. Η σύσταση παραμένει «overweight». Για το σύνολο της χρήσης 2014 και για το 2015 η χρηματιστηριακή βλέπει αύξηση του κύκλου εργασιών κατά 8%. Τα EBITDA αναμένεται να είναι αυξημένα κατά 15% στο σύνολο του 2014, στα 26 εκατ. ευρώ και κατά 19% το 2015 στα 31 εκατ. ευρώ, ενώ τα επαναλαμβανόμενα καθαρά κέρδη προβλέπεται ότι θα είναι αυξημένα κατά 17% φέτος και 21% του χρόνου, στα 18 εκατ. ευρώ και 22 εκατ. ευρώ αντίστοιχα. Ζημίες 5,3 εκατ. ευρώ θα καταγράψει η Fourlis στο εννεάμηνο του 2014 έναντι ζη- Στο πλαίσιο της ανακοινωθείσης αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου της Finansbank A.S. με κατάργηση του δικαιώματος προτίμησης και έκδοση νέων μετοχών, οι οποίες θα διατεθούν μέσω δημόσιας προσφοράς και ιδιωτικής τοποθέτησης και θα διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης, η Εθνική Τράπεζα ανακοίνωσε ότι επιπλέον θα προβεί: 1) Στη διάθεση υφιστάμενων μετοχών της Finansbank που κατέχει σήμερα η ΕΤΕ, ονομαστικής αξίας ογδόντα εκατομμυρίων τουρκικών λιρών (TL ), οι οποίες αντιστοιχούν σε ποσοστό περίπου 2,25% του καταβεβλημένου μετοχικού κεφαλαίου της Finansbank, όπως αυτό θα διαμορφωθεί μετά την ολοκλήρωση της ανακοινωθείσης αύξησης του μετοχικού της κεφαλαίου. 2) Στη χορήγηση δικαιώματος συμπληρωματικής κατανομής υφιστάμενων μετοχών («overallotment option»). Σε κάθε περίπτωση, το συνολικό ποσοστό που θα διατεθεί από την ως άνω ΑΜΚ, τη διάθεση υφισταμένων και την άσκηση του overallotment option δεν θα υπερβεί το 26,9% του μετοχικού κεφαλαίου, και ως εκ τούτου η ΕΤΕ θα διατηρήσει την πλειοψηφία και τον έλεγχο της Finansbank. Όπως έχει ήδη ανακοινωθεί, στο πλαίσιο του εγκεκριμένου από τη Γενική Διεύθυνση Ανταγωνισμού της Ευρωπαϊκής Επιτροπής (DG Comp) σχεδίου αναδιάρθρωσης της ΕΤΕ, προβλέπεται η μείωση του ποσοστού της ΕΤΕ στη Finansbank A.S., ώστε, έως το τέλος του 2015, η συμμετοχή της να περιοριστεί στο 60%. Τα ως άνω τελούν υπό την αίρεση της λήψης των σχετικών εγκρίσεων από τις αρμόδιες εποπτικές αρχές. Οι τράπεζες είναι έτοιμες αυτή τη στιγμή, και σε τεχνικό επίπεδο προετοιμασμένες, ώστε να γίνει εφαρμογή για να ξεπεραστεί το πρόβλημα των κόκκινων δανείων, δήλωσε προ ημερών εξερχόμενος του Μαξίμου ο πρόεδρος της Τράπεζας Πειραιώς, Μιχάλης Σάλλας, μετά τη συνάντηση που είχαν οι τραπεζίτες των τεσσάρων συστημικών τραπεζών με τον πρωθυπουργό και τον αντιπρόεδρο της κυβέρνησης. Η αντιμετώπιση του προβλήματος θα βοηθήσει αναπτυξιακά και την οικονομία, πρόσθεσε ο Μ. Σάλλας, επισημαίνοντας ότι ήδη οι τράπεζες έχουν αρχίσει να κάνουν χορηγήσεις στην αγορά, ενώ και οι δύο πλευρές θεωρούν ότι τους προσεχείς μήνες η αγορά θα χρειαστεί χρηματοδότηση 5-7 δισ. ευρώ προκειμένου να επιτευχθεί ο στόχος της ανάπτυξης. Σύμφωνα με τον κ. Σάλλα, στη σύσκεψη συζητήθηκε η πορεία μετά τα stress tests, που ήταν πολύ επιτυχής εξέλιξη και ανοίγει ο δρόμος για τη χρηματοδότηση της οικονομίας. Ακόμη, συζητήθηκε και η οικονομική ανάπτυξη, σημειώνοντας ότι με δεδομένο ότι την επόμενη χρονιά θα υπάρχει ανάπτυξη της τάξης του 2% ορισμένοι προβλέπουν ακόμα και 3% οι τράπεζες θα είναι σε θέση

7 7 Συνεχίζει την αύξηση των θέσεών του στον όμιλο Μυτιληναίου ο Πρεμ Ουάτσα της Fairfax, στοιχείο που δείχνει την επιμονή του αλλά και τη στήριξή του προς τον όμιλο, κόντρα στα ρίσκα της ελληνικής οικονομίας. Συγκεκριμένα, σύμφωνα με τις επίσημες ανακοινώσεις, την 10/11/2014 θυγατρικές εταιρείες της Fairfax προέβησαν σε αγορά συνολικά κοινών ονομαστικών μετοχών της εταιρείας. Αντίστοιχα, την 11/11/2014 προέβησαν σε αγορά συνολικά κοινών ονομαστικών μετοχών της εταιρείας. Υπενθυμίζεται ότι χθες η εταιρεία ανακοίνωσε ότι συγκεκριμένες θυγατρικές εταιρείες της Fairfax προέβησαν στις 7/11 σε αγορά συνολικά κοινών ονομαστικών μετοχών. Σύσταση «αγορά» δίνει για τη μετοχή της Εθνικής Τράπεζας η Goldman Sachs, στο πλαίσιο της ευρύτερης, όπως λέει, ελληνικής μακροοικονομικής ανάκαμψης, της αναδιαμόρφωσης του ανταγωνιστικού τοπίου, αλλά και της ισχυρότερης δυναμικής αποτελεσμάτων σε σχέση με τις εγχώριες τράπεζες. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των αναλυτών της Goldman, η μετοχή διαπραγματεύεται σε 0,8x TBV (για το 2015) και 6,4 φορές τα κέρδη ανά μετοχή του 2017, σε αντίθεση με 0,8x και 7,1x αντίστοιχα για το σύνολο των ελληνικών τραπεζών, αλλά και το 1,2x και 8,4x για τον ευρύτερο ευρωπαϊκό τομέα. Όπως σχολιάζει η Goldman, η Εθνική Τράπεζα εμφάνισε μικρά κέρδη ύψους 30 εκατ. ευρώ στο τρίτο τρίμηνο, όταν το consensus εκτιμούσε 55 εκατ. ευρώ και η Goldman Sachs -66 εκατ. ευρώ. Αξίζει να σημειωθεί, σημειώνει η Goldman, ότι ήταν το τέταρτο συνεχόμενο κερδοφόρο τρίμηνο, ενώ τα αποτελέσματα ήταν καθησυχαστικά για τους ακόλουθους λόγους: Σταθερή απόδοση των οργανικών εσόδων και εξόδων Τα καθαρά έσοδα από τόκους διαμορφώθηκαν 2%-4% υψηλότερα των προσδοκιών (+5% σε τριμηνιαία βάση, τόσο στην Ελλάδα όσο και στην Τουρκία) λόγω κυρίως της περαιτέρω μείωσης του κόστους των προθεσμιακών καταθέσεων στην Ελλάδα (-27 μονάδες βάσης, στις 176 μονάδες). Τα λειτουργικά έξοδα (εκτός από τα έκτακτα μέτρα που σχετίζονται με προγράμματα εθελουσίας εξόδου) μειώθηκαν 10% σε ετήσια βάση και κινήθηκαν κατά 2% καλύτερα από τις προβλέψεις. Τα προ προβλέψεων κέρδη είναι αυξημένα κατά 6% σε τριμηνιαία βάση και κατά 25% σε ετήσια βάση. Σταθεροποιητικές τάσεις της ποιότητας του ενεργητικού Οι προβλέψεις για ζημίες δανείων (368 εκατ. ευρώ, +16 μονάδες στις 239) κινήθηκαν ελαφρώς υψηλότερα από τις μέσες εκτιμήσεις (350 εκατ. ευρώ), αλλά χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις της Goldman (382 εκατ. ευρώ). Ο σχηματισμός των μη εξυπηρετούμενων δανείων αυξήθηκε από 304 εκατ. ευρώ σε 346 εκατ. ευρώ, με το υψηλότερο ποσοστό στην Τουρκία (+ 10 ευρώ), αλλά χαμηλότερο στην Ελλάδα (-16 εκατ. ευρώ). Ο δείκτης δανείων σε καθυστέρηση στο 23,4% (23,2% στο β τρίμηνο) και η κάλυψη είναι 56%. Η εικόνα της ποιότητας του ενεργητικού φαίνεται σταθερή, υπογραμμίζει η Goldman. Η αναδιάρθρωση είναι σε γενικές γραμμές σε καλό δρόμο Η Εθνική ανακοίνωσε δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας CET1 στο 11,8% και επισήμανε την αξιοπρεπή πρόοδο που έχει σημειωθεί σε περίπου 4-5 εκκρεμότητες κεφαλαιακής ενίσχυσης (συμπεριλαμβανομένης της διάθεσης του Astir Palace). μιών 8,8 εκατ. την αντίστοιχη περσινή περίοδο, εκτιμά η IBG σε έκθεση με ημερομηνία 13 Νοεμβρίου. Η χρηματιστηριακή προβλέπει ότι η εταιρεία θα πετύχει έσοδα 294 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας άνοδο 2% σε σχέση με πέρυσι. Για τα EBITDA εκτιμάται ότι θα κινηθούν σταθεροποιητικά, στα 14,6 εκατ. ευρώ. Τέλος, διατηρεί τη σύσταση «buy» και την τιμή-στόχο των 7,20 ευρώ για τη μετοχή της εισηγμένης. «Αδύναμα» χαρακτηρίζει η Beta ΑΧΕΠΕΥ τα αποτελέσματα που ανακοίνωσε η Frigoglass στο γ τρίμηνο, κυρίως λόγω της υποχώρησης του σκέλους επαγγελματικής ψύξης (-14%) σε Μ. Ανατολή-Αφρική, της χαμηλής αξιοποίησης της δυναμικότητας και της αντίστοιχης υστέρησης στην απορρόφηση των εξόδων. Σε σχόλιό της η χρηματιστηριακή υπογραμμίζει την πτώση 4% σε ετήσια βάση των πωλήσεων του σκέλους επαγγελματικής ψύξης στο γ τρίμηνο, αλλά και την αύξηση 57% των πωλήσεων μπουκαλιών στην Coca-Cola. Ωστόσο, όπως σημειώνει, τα οφέλη από το τελευταίο στοιχείο «διεγράφησαν» από τις μικρότερες επενδύσεις που έκαναν οι ζυθοποιοί-πελάτες της εταιρείας λόγω του να στηρίξουν αυτό το πλάνο. Ο πρόεδρος της Τράπεζας Πειραιώς τάχθηκε κατά της απελευθέρωσης πλειστηριασμών πρώτης κατοικίας, επισημαίνοντας ότι οι τράπεζες δεν θέλουν να φορτωθούν χαρτοφυλάκια των ή των ευρώ. «Δεν τίθεται θέμα πλειστηριασμών σε αυτήν τη φάση. Δεν υπάρχει λόγος να γίνει και δεν βλέπω προσωπικά λόγο να γίνει» πρόσθεσε. Από την πλευρά των τραπεζών, στη συνάντηση συμμετείχαν οι κ. Μιχάλης Σάλλας (Πειραιώς), Δημήτρης Μαντζούνης (Alpha Bank), Αλέξανδρος Τουρκολιάς (Εθνική), Χρήστος Μεγάλου (Eurobank). Συνεχίζει τις επαφές της με ξένους επενδυτές οι οποίοι έχουν εκφράσει ενδιαφέρον για συμμετοχή στην αύξηση μετοχικού κεφαλαίου η Attica δυσχερούς κλίματος για μπύρα στη Ρωσία και των συνεχιζόμενων μακροοικονομικών προκλήσεων στη Ν. Αφρική. Τα EBITDA γ τριμήνου ήταν αρνητικά 1,6 εκατ. ευρώ. Από τις εταιρείες που περιλαμβάνονται στη λίστα παρακολούθησης της Beta Χρηματιστηριακής (με βάση το κλείσιμο τιμών της 7ης Νοεμβρίου και τα προβλεπόμενα από τη γνωστή ΑΧΕΠΕΥ κέρδη του 2015), με μονοψήφιο P/E διαπραγματεύονται οι ΔΕΗ (5,11), ΜΕΤΚΑ (6,27), ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή (8,07), Μυτιληναίος (8,32), Motor Oil (6,46), Αεροπορία Αιγαίου (6,92), ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (4,23), ΕΥΑΘ (6,49), Ελληνικά Πετρέλαια (8,43) και Πλαίσιο (7,65). Σύμφωνα μάλιστα με την ίδια χρηματιστηριακή, αρκετές από τις προαναφερόμενες εταιρείες με μονοψήφιο P/E διαπραγματεύονται παράλληλα και κάτω από τη λογιστική τους αξία, όπως π.χ. οι ΔΕΗ (0,29), ΜΕΤΚΑ (0,96), ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή (0,84), Μυτιληναίος (0,77), ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (0,52), ΕΥΑΘ (0,82) και Ελληνικά Πετρέλαια (0,68). Bank. Διευκρινίζεται πως η διαδικασία αυτή δεν έχει ακόμη ολοκληρωθεί και πως οι σχετικές επαφές συνεχίζονται εν όψει και της αποκρυστάλλωσης των συνθηκών στον εγχώριο τραπεζικό κλάδο μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων των stress tests για τις τέσσερεις συστημικές τράπεζες. Σε τιτλοποιήσεις δανειακών χαρτοφυλακίων προχωρά ο όμιλος Πειραιώς με στόχο να ενισχύσει τη ρευστότητά του εκμεταλλευόμενος τις νέες προϋποθέσεις της ΕΚΤ. Πρόκειται για δανειακά χαρτοφυλάκια που προέρχονται από τον τομέα των ξενοδοχείων, της ναυτιλίας, των ακινήτων και μικρομεσαίων υγειών επιχειρήσεων. Η αύξηση ρευστότητας θα κινηθεί στα επίπεδα των 2,5 δισ. ευρώ. Τη λήψη μέτρων που θα ανακόψουν τη σημερινή ευκολία στρέβλωσης και ακραίων διακυμάνσεων στις τιμές μετοχών χαμηλής εμπορευσιμότητας προανήγγειλε κατά τη διάρκεια πρόσφατης συνέντευξης Τύπου ο πρόεδρος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (Ε.Κ.) Κ. Μποτόπουλος. Για τις μετοχές με προβληματική συναλλακτική δραστηριότητα, που, όπως έχουν εξελιχθεί τα πράγματα, αποτελούν σήμερα τη συντριπτική πλειονότητα στο ταμπλό, με αποτέλεσμα να εμφανίζουν ακραίες διακυμάνσεις με λίγα τεμάχια καθημερινά, έχει προταθεί και πιθανόν θα τεθεί πλαφόν τζίρου προκειμένου να μεταβάλλεται η τιμή. Σύμφωνα με πληροφορίες, υπάρχει και έχει ήδη συζητηθεί κατ αρχάς σχέδιο όσον αφορά σε αυτή την κατηγορία τίτλων και στη διαμόρφωση της τελικής τους τιμής. Το σχέδιο προβλέπει δύο ενέργειες: Στην περίπτωση που κατά την τελευταία δημοπρασία υπολογισμού της τιμής κλεισίματος η αξία συναλλαγών δεν θεωρείται σημαντική (χαμηλότερη των 250 ευρώ), τότε ως τιμή κλεισίματος θα λαμβάνεται η μεσοσταθμική τιμή συναλλαγών (VWAP), δηλαδή το σύνολο της ημερήσιας αξίας συναλλαγών προς το σύνολο του ημερήσιου όγκου συναλλαγών. Εάν, ωστόσο, η συνολική ημερήσια αξία συναλλαγών ενός τίτλου δεν υπερβαίνει τα 500 ευρώ, τότε η τιμή κλεισίματος δεν θα μεταβάλλεται. Με τον τρόπο αυτόν εκτιμάται ότι θα μπορούσαν να περιοριστούν οι ακραίες ημερήσιες μεταβολές που επιτυγχάνονται ακόμη και με 1 τεμάχιο μέσα στην ημέρα. Στο μέτωπο των περίπου 30 εισηγμένων εταιρειών που βρίσκονται στον προθάλαμο για διαγραφή από το ταμπλό λόγω ανυπέρβλητων οικονομικών προβλημάτων, χρεοκοπίας κ.ά., οι διοικήσεις της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς και του Χ.Α. έχουν σκοπό να μην «τρέξουν» σε αυτή τη χρονική συγκυρία τις διαδικασίες, αλλά να διαγράψουν οριστικά μόνο όσες κρίνουν ότι δεν έχουν πλέον καμία προοπτική επιβίωσης ή αναβίωσης στο μέλλον. Και αυτό προκειμένου να βοηθήσουν τους μετόχους που έχουν χάσει τα λεφτά τους λόγω της αναστολής διαπραγμάτευσης να παραμένουν ενήμεροι για τις εξελίξεις στις επιχειρήσεις και παράλληλα να δώσουν χρόνο στις εταιρείες να επανέλθουν στο ταμπλό. Ένας επιπλέον λόγος για την καθυστέρηση στις διαγραφές είναι και η υπόνοια ότι κάποιες εταιρείες, ενώ στην πραγματικότητα έχουν περιθώρια επιβίωσης, αποφεύγουν να τηρούν τις υποχρεώσεις τους ή παρουσιάζουν εσκεμμένα εικόνα κατάρρευσης για να ροκανίσουν χρόνο και να εκβιάσουν την οριστική διαγραφή τους από το ταμπλό. «Θετικό» χαρακτηρίζει η Beta Securities, σε προσαρμοσμένη βάση (on adjustment basis), το τρίτο τρίμηνο του 2014 για τα ΕΛ.ΠΕ. σχολιάζοντας τα οικονομικά μεγέθη που ανακοίνωσε ο όμιλος. Όπως επισημαίνει η χρηματιστηριακή σε ειδική ανάλυσή της, σε προσαρμοσμένη βάση το τρίτο τρίμηνο του 2014 κρίνεται θετικό για τα ΕΛ.ΠΕ., μετά από τρία διαδοχικά τρίμηνα ζημιών. Ταυτόχρονα, η Beta Securities επισημαίνει πως η παραγωγή βρίσκεται σε αρκετά υψηλά επίπεδα, γεγονός επίσης θετικό για τη λειτουργία και τις δραστηριότητες του ομίλου. Η χρηματιστηριακή εκφράζει την ικανοποίησή της για την αύξηση των πωλήσεων, ενώ θεωρεί πως η τόνωση του τουριστικού κλάδου είχε θετικό αντίκτυπο στην πορεία διαμόρφωσης των μεγεθών των ΕΛ.ΠΕ. Σε άλλο σημείο της έκθεσής της η Beta Securities χαρακτηρίζει «συνετή» τη διαχείριση του κόστους, γεγονός που έδωσε σημαντική ώθηση στα κέρδη EBITDA του ομίλου. Για τη Δευτέρα 8 Δεκεμβρίου 2014 μετατίθεται τελικά η ημερομηνία εφαρμογής των αλλαγών στη σύνθεση όλων των δεικτών της αγοράς μετοχών, όπως ανακοίνωσε το Χρηματιστήριο Αθηνών. Η αλλαγή στη σύνθεση των δεικτών αφορά στην είσοδο της Aegean Airlines στον FTSE 25, σε αντικατάσταση της Intralot. Η εν λόγω απόφαση ελήφθη επειδή η ημερομηνία που θα τεθούν σε παραγωγή οι νέες εκδόσεις των Συστημάτων και του Μοντέλου Διαπραγμάτευσης και Εκκαθάρισης της Αγοράς Παραγώγων και η ημερομηνία εφαρμογής των αλλαγών στη σύνθεση των δεικτών της αγοράς μετοχών συμπίπτουν (Δευτέρα 1 Δεκεμβρίου 2014). Η απόφαση ελήφθη ώστε να διευκολυνθεί τόσο η μετάβαση στο νέο μοντέλο διαπραγμάτευσης όσο και η διαχείριση των χαρτοφυλακίων που παρακολουθούν την πορεία των δεικτών.

8 8 AΞΙΑ TIPS Γράφαμε πριν από δύο εβδομάδες από εδώ ότι: «Την τρόικα την διώχνουμε (υπάρχουν και κόμματα που είτε σκίζουν τα συμφωνηθέντα, είτε την πετάνε στη θάλασσα), περνάνε κάτι εβδομάδες όπου πάμε και... παρακαλάμε πότε τον Σόιμπλε, πότε τη Μέρκελ και πότε τη Λαγκάρντ να της πουν δυο καλά λογάκια και να την ηρεμήσουν, παίρνουμε και από τους τρεις το... τρίτο το μακρύτερο και σαν μωρές παρθένες επιστρέφουμε στην Αθήνα, συγκαλούμε συσκέψεις και... αρχίζουμε να αγωνιούμε, πότε η τρόικα θα μας κάνει το χατίρι να επιστρέψει! ΤΡΑΠΕΖΕΣ 1: Γιατί μίλησε ο Μιχάλης Σάλλας έξω από το Μαξίμου μετά τη σύσκεψη για τα κόκκινα δάνεια; Απάντηση: Πολύ απλά, γιατί είναι ο μόνος από τους τραπεζίτες με πολιτική δράση στο παρελθόν και ξέρει να μιλάει πολιτικά, άρα να περνάει μηνύματα σε μια κοινωνία που σήμερα, με όλα όσα έχουν συμβεί, ακούει «τραπεζίτης» και... αλλάζει δρόμο... ΤΡΑΠΕΖΕΣ 2: Πώς να μην καταρρεύσουν χρηματιστηριακά; Μόνο οι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο εταιρείες τούς χρωστάνε περίπου 33 δισεκατομμύρια! Δανεικά και... αγύριστα τα περισσότερα, καθώς οι 50 χρωστάνε 8 φορές τα ίδια κεφάλαιά τους! Βέβαια, υπάρχουν και οι μεγαλοκαταθέτες της λίστας Λαγκάρντ που είναι μέχρι τον λαιμό... χρεωμένοι στις τράπεζες, με λεφτά που οι ίδιες τους έδωσαν και αντί για επενδύσεις τα κατέθεσαν σε προσωπικούς λογαριασμούς......τραπεζεσ 3: Το ΤΧΣ έχει σήμερα το 57,24% των μετοχών της Εθνικής, το 66,93% της Πειραιώς και το 66,36% της Alpha. Στη Eurobank ελέγχει το 35,41% των μετοχών......τραπεζεσ 4: Σωστή η άποψη του Φ. Κουβέλη που διατυπώθηκε στον διοικητή της Τράπεζας της Ελλάδος πως «χρειάζονται και άλλες τράπεζες, πέραν των 4 συστημικών». Δυστυχώς, επαληθευτήκαμε. Μάλιστα, το απέραντο αυτό φρενοκομείο μάς χάρισε και σκηνές γέλιου, όταν ο σούπερντούπερ υπουργός Οικονομικών πήρε πίσω τη ρύθμιση για τις 100 δόσεις και των ΜΗ ΛΗΞΙΠΡΟΘΕΣΜΩΝ ΧΡΕΩΝ, που σαν πονηρός βλάχος πήγε να περάσει στον νόμο, ξεχνώντας ότι πρώτον η τρόικα... κυβερνά και έχει μάτια παντού, και δεύτερον ότι αν περνούσε η διάταξη αυτή, να πληρώνουν δηλαδή οι πάντες τα πάντα σε 100 δόσεις, τα έσοδα του κράτους θα κατέρρεαν και τη χρεοκοπία που αποφύγαμε θα την προκαλούσαμε από μόνοι μας!...το είχε πει ο Otto von Bismarck ( , Γερμανός καγκελάριος): «Καθηγηταί τρεις και εχάθη η πατρίς»! Στην κυβέρνηση, αλλά και στον ΣΥΡΙΖΑ, δυστυχώς έχουμε... πάνω από τρεις καθηγητές!...ρυθμισεισ-δοσεισ-ταμεια 1: Η ρύθμιση των 72 ή ακόμα και των 100 δόσεων είναι γενναία. Δεν πρόκειται όμως να λύσει το πρόβλημα, απλά γιατί οι ασφαλισμένοι, εξαιτίας της κρίσης, είναι πολύ λιγότεροι σε αριθμό, αλλά και γιατί όσοι υπάρχουν δεν έχουν πια τα εισοδήματα του παρελθόντος, ώστε, αφού ρυθμίσουν τα παλιά χρέη, να πληρώνουν κανονικά τις εισφορές με την παλιά ταρίφα......ρυθμισεισ-δοσεισ-ταμεια 2: Μόνη σοβαρή λύση η μείωση κατά 30% τουλάχιστον των ασφαλιστικών εισφορών και η συνταξιοδότηση με χαμηλότερη ασφαλιστική κλάση όσων ελεύθερα θα το επιλέξουν. ΠΟΛΙΤΙΚΗ 1: Να προσέξει πολύ η κυβέρνηση την ημέρα Δευτέρα 17 Νοεμβρίου. Το πεδίο σε κοινωνικό και πολιτικό επίπεδο... μυρίζει μπαρούτι. Ό,τι πρέπει, δηλαδή, για δράση προβοκατόρων με στόχους αποσταθεροποιητικούς. ΠΟΛΙΤΙΚΗ 2: Η τρόικα θα έλθει. Δώστε βάση στην πρόσφατη έκθεση της Nomura όσον αφορά στις εξελίξεις: Η ελληνική κυβέρνηση μπορεί να «συγχωνεύσει» τις διαπραγματεύσεις με την τρόικα με αυτές για την προληπτική γραμμή πίστωσης και όλη αυτή η διαδικασία να διαρκέσει έως και τον Φεβρουάριο. Τότε θα κλείσει μια συνολική συμφωνία με την τρόικα, στην οποία θα συμπεριλαμβάνεται και το θέμα του χρέους. Αυτό το «πακέτο» θα πάει για ψήφιση στη Βουλή ΜΕΤΑ ΤΗΝ ΕΚΛΟΓΗ Προέδρου της Δημοκρατίας. Με αυτόν τον τρόπο θα «προσφέρει» επιχειρήματα σε βουλευτές που δεν έχουν ακόμη αποφασίσει εάν θα ψηφίσουν ή όχι για την Προεδρία και ως εκ τούτου να αποφύγει και το ενδεχόμενο πρόωρων εκλογών. ΡΥΘΜΙΣΗ ΣΤΕΓΑΣΤΙΚΩΝ ΔΑΝΕΙΩΝ: Μόκο από όλες τις πλευρές. Όμως οι τράπεζες ετοιμάζονται να προτείνουν καλή και βιώσιμη λύση για όλους. Σχεδιάζουν ένα προϊόν που σε γενικές γραμμές θα ικανοποιεί τους δανειολήπτες. Άλλωστε, ο Κώδικας Δεοντολογίας που έχει εκδώσει η Τράπεζα της Ελλάδος και θα ισχύσει από το 2015 περιγράφει τη δυνατότητα να διαχωρίζονται τα δάνεια σε δύο τμήματα μεταφέροντας την αποπληρωμή ενός μέρους του οφειλόμενου ποσού σε μεταγενέστερη περίοδο. (Περίπου αυτό είπε και ο Ν. Δένδιας, αλλά... βιάστηκε). Bonus και στους συνεπείς δανειολήπτες. ΕΥΡΩΖΩΝΗ: Στα μαύρα της τα χάλια. Ο κίνδυνος αποπληθωρισμού είναι στην πόρτα της, Αμερικάνοι και ΔΝΤ πιέζουν τον Ντράγκι να προχωρήσει σε αγορές κρατικών ομολόγων (ποσοτική χαλάρωση), ο Σόιμπλε έχει στυλώσει τα πόδια και ο Ζ. Κ. Γιουνκέρ βρίσκεται στο μάτι του κυκλώνα, μετά τις αποκαλύψεις ότι επί πρωθυπουργίας του το Λουξεμβούργο έγινε ο φορολογικός παράδεισος 343 μεγάλων επιχειρήσεων και επιχειρηματιών με μυστικές συμφωνίες που συνήψε μαζί τους. Το Λουξεμβούργο, βέβαια, «προστατεύεται» από τους Γερμανούς, κάτι που δεν έγινε με την Κύπρο. Η κρίση στην Ευρώπη εξελίσσεται σε πολιτική και ηθική, εκτός από οικονομική. Καλή κουβέντα για την κυβέρνηση είναι πολύ δύσκολο πια να ακούσει κανείς. Ακόμα και από τις ιδιαιτέρες των υπουργών. Οι πάντες, ακόμα και όσοι στις δημοσκοπήσεις λένε πως θα ψηφίσουν τη Ν.Δ. και το ΠΑΣΟΚ, αναγνωρίζοντας πως έστω και αργά πάμε καλύτερα σε σχέση με το 2012 και το 2013, βρίζουν. Ένας Σαμαράς έχει απομείνει να προηγείται στην ερώτηση «καταλληλότερος πρωθυπουργός», καθώς οι πολίτες που δεν φοράνε παρωπίδες αφενός αναγνωρίζουν τον αγώνα που δίνει και αφετέρου τον εμπιστεύονται περισσότερο από τον Αλέξη Τσίπρα (ή μάλλον από τις συνιστώσες του), για μια ομαλή πορεία εξελίξεων, χωρίς ρίσκα και αβεβαιότητες. Οι πολιτικοί αναλυτές αποδίδουν αυτή τη δημοσκοπική κατρακύλα της κυβέρνησης στην τρόικα που πιέζει για μέτρα, στην ανεργία, στην οικονομική ανέχεια των νοικοκυριών, στις ανοησίες υπουργών, στους ατέλειωτους φόρους...ναι, όλα αυτά εξηγούν σε πολύ μεγάλο βαθμό τις «βουβές» αντιδράσεις της κοινωνίας. Υπάρχουν, όμως, οι μικρές λεπτομέρειες της καθημερινότητας των πολιτών που τον προβληματισμό και την αντίδραση τα μετατρέπουν σε οργή. Κρατικές υπηρεσίες, φορείς, δήμοι, Αστυνομία, Τροχαία, δικαστήρια, φέρονται στους Έλληνες όπως ακριβώς οι τροϊκανοί δανειστές στην Ελλάδα! Αρνούνται να δουν την πραγματικότητα, αρνούνται να αναζητήσουν μέσες, βιώσιμες λύσεις σε απλές καθημερινές υποθέσεις: Αποφασίζομεν και διατάσσομεν! Δεκάδες τα παραδείγματα: Οι υπό κρατικό έλεγχο τράπεζες δεν βάζουν φρένο στα... τσιράκια τους, τις εταιρείες... ενημέρωσης οφειλετών, που τηλεφωνούν μέρα-νύχτα στους δανειολήπτες για τις οφειλές τους. Οι δανειολήπτες όταν είχαν πλήρωναν. Τώρα δεν έχουν και (οι καλοπροαίρετοι) καθυστερούν. Προς τι το καθημερινό ντριν... ντριν...; Οι δήμοι, που τόσα εκατομμύρια έχουν «φάει» στο παρελθόν, εξακολουθούν να βομβαρδίζουν με τα πρόστιμα-ταρίφες του 2008 για παραβάσεις επαγγελματίες και φυσικά πρόσωπα που... δεν έχουν φράγκο. Η Τροχαία, στην εποχή της κρίσης, δεκαπλασίασε τα πρόστιμα για τις παραβάσεις. Μπλόκα στήνουν, εφαρμόζοντας τον νόμο, οι... «μήνας μπαίνει μήνας βγαίνει ο μισθός πέφτει» τροχονόμοι (πήραν και τα αναδρομικά τους!) χρεώνουν 400 ευρώ πρόστιμα σε πολίτες που ξέχασαν, δεν μπόρεσαν, δεν είχαν, να περάσουν τον σαραβαλάκι τους από τα ΚΤΕΟ! Εδώ δεν έχουν πληρώσει την ασφαλιστική εταιρεία, το ΚΤΕΟ τους μάρανε... Στα δικαστήρια, μία από τα ίδια. Έτσι και καταδικαστείς και δεν έχεις να πληρώσεις, έλεος κανένα. Επειδή δεν έχει τέλος ο βασανισμός των πολιτών από τους εγχώριους... τροϊκανούς, η κυβέρνηση έχει ή δεν έχει την τυπική ευθύνη οφείλει να δει το θέμα «βιασμός των πολιτών» συνολικά. Αν δεν το δει, όποια θετική για την Ελλάδα λύση και αν επιτύχει στις διαπραγματεύσεις με την τρόικα και με το χρέος, θα βουλιάξει. Οι πολίτες θα της χρεώσουν όλα τα κακά της μοίρας τους.

9 9 Ό νομα βαρύ ο Ανδρέας Ψυχάρης, περίμενε υπομονετικά τον ανασχηματισμό θεωρώντας δεδομένο ότι θα αξιοποιηθεί σε νευραλγικό υπουργείο. Δεν γνωρίζω αν ο Αντώνης Σαμαράς τού είχε δώσει υπόσχεση, αλλά το σίγουρο είναι ότι στην πολιτική τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι πάντα επισφαλή. Δεν είναι τυχαίο ότι αμέσως μετά τον ανασχηματισμό άρχισε να διαφοροποιείται ακόμα και σε ζητήματα πολιτικής στρατηγικής. Οι σχέσεις του με το σύστημα Σαμαρά άρχισαν να γίνονται εχθρικές μετά τις πρόσφατες δημοσκοπήσεις που έγιναν στην Α Αθήνας, οι οποίες τον εμφάνιζαν ως το απόλυτο αουτσάιντερ. Γιατί αν δεν έχεις διατελέσει δήμαρχος ή υπουργός στην περιφέρεια αυτή δεν εκλέγεσαι τώρα που η Νέα Δημοκρατία είναι στα κάτω της. Όσοι διάβασαν με προσοχή την ανακοίνωση του κ. Ψυχάρη εντόπισαν και διάφορα περίεργα τα οποία δεν πέταξε τυχαία ο ποιητής. Τα περί έλλειψης συνεννόησης για τα αυτονόητα αποτελούν γραμμή του Συγκροτήματος, όπως επίσης και η συγκρότηση μιας νέας κυβέρνησης χωρίς Σαμαρά και Βενιζέλο για να αποφευχθούν οι εκλογές και να εκλεγεί Πρόεδρος της Δημοκρατίας απ την παρούσα Βουλή. Radar Μην εκπλαγείτε αν δείτε τις επόμενες μέρες κάποια συστημικά κανάλια και εφημερίδες να την πέφτουν άγρια στην τρόικα. Όπως πληροφορούμαι από έγκυρη πηγή, οι συγκροτηματάρχες έχουν κάνει καρτέλ και απειλούν να βγουν στο κλαρί εναντίον της τρόικας. Αιτία οι πιέσεις της τρόικας στις συστημικές τράπεζες να αρχίσουν να εισπράττουν τα θαλασσοδάνεια των εκδοτών. Έντονο ενδιαφέρον δείχνει ο εξόριστος Χριστοφοράκος για τις πολιτικές και οικονομικές εξελίξεις στην Ελλάδα. Η εκτίμηση του πρώην ισχυρού άνδρα της Ζίμενς είναι ότι πολύ σύντομα η Ελλάδα θα γίνει ελκυστική για επενδύσεις. Ο Χριστοφοράκος μιλάει σχεδόν καθημερινά με διάφορους οικονομικούς παράγοντες στην Ελλάδα, ενώ δείχνει να γνωρίζει και λεπτομέρειες για κάποια επενδυτικά σχέδια. Ένα ακόμα πρώην στέλεχος του ΛΑ.Ο.Σ. αναμένεται να έχει προβλήματα με το πόθεν έσχες. Για να ξέρετε, πρόκειται για τέως βουλευτή ο οποίος δεν μπορεί να δικαιολογήσει ένα ποσό της τάξεως των πεντακοσίων χιλιάδων ευρώ που έχει σε τράπεζα του εξωτερικού. Γι αυτό ο ΣΥΡΙΖΑ άρχισε να στοχοποιεί πλέον εκτός απ τον Γ. Καρατζαφέρη τους βουλευτές που χρησιμοποίησαν ως όχημα τον ΛΑ.Ο.Σ. για να περάσουν στη Νέα Δημοκρατία. Το σενάριο της συγκρότησης μιας νέας κυβέρνησης ειδικού σκοπού είναι σαν τις εταιρείες ειδικού σκοπού το διακινούν διάφοροι μεγαλοπαράγοντες που έχουν ξεπέσει και αναζητούν σωτηρία μέσα από νέες ισορροπίες οι οποίες θα είναι χαοτικές. Ελπίζουν ότι μέσα από μια χαοτική κυβέρνηση που θα στηρίζεται αποκλειστικά στη βοήθεια των μεγάλων καναλιών θα εξακολουθήσουν να έχουν ρόλο, και κυρίως ότι θα συνεχίζουν να έχουν ιδιότυπη ασυλία. Σεισμός έγινε προχθές στο ξενοδοχείο Κάραβελ όπου έκανε δυναμική επανεμφάνιση ο ηγούμενος Εφραίμ μαζί με τους στενούς του συνεργάτες, τον Αρσένιο και Ευδόκιμο. Ο Εφραίμ μίλησε σε κατάμεστη αίθουσα παρουσία καλεσμένων και στη συνέχεια παρακάθησε σε δείπνο στον οποίο συμμετείχαν εκλεκτοί καλεσμένοι, κυρίως επιχειρηματίες, μεσάζοντες, αλλά και πολλοί αεριτζήδες. Παρέλαση αντιπροσώπων γερμανικών εταιρειών αρχίζει απ τη Δευτέρα στα Άρχισαν πάλι τα διάφορα παπαγαλάκια να διακινούν σενάρια για δήθεν πόλεμο που ξέσπασε ανάμεσα σε Μαυραγάνη και Χαρδούβελη για τον έλεγχο του ΣΔΟΕ. Για να ξέρετε τι ακριβώς συμβαίνει, σας ενημερώνουμε ότι η υπηρεσία της οδού Πειραιώς υπολειτουργεί. Πολλές απ τις αρμοδιότητες πέρασαν στη νέα υπηρεσία που εδρεύει στο Γαλάτσι και άλλες στην Οικονομική Αστυνομία. Όσο για τον έλεγχο, παραμένει στο ακέραιο στους έμπιστους ανθρώπους απ την Καλαμάτα. Οπότε δεν χρειάζεται να τσακώνονται μεταξύ τους οι υπουργοί γιατί κανένας τους δεν πρόκειται να αποκτήσει τον ουσιαστικό έλεγχο. ανακριτικά γραφεία. Το σκάνδαλο των εξοπλιστικών ανοίγει και πάλι επικίνδυνα προκαλώντας επικίνδυνες παρενέργειες και στο πολιτικό σκηνικό. Γιατί δεν αποκλείεται να υπάρξουν και νέες καραμπόλες μέσω του ανοίγματος λογαριασμών των επιχειρηματιών που εμπλέκονται στα εξοπλιστικά. Μέσα στις επόμενες μέρες αναμένεται να σκάσει μεγάλη υπόθεση με διάφορα σκευάσματα που παράγονται στο Μπαγκλαντές και πωλούνται μαζικά στην ελληνική αγορά με τηλεμάρκετινγκ. Σύμφωνα με τις πληροφορίες πρόκειται για τεράστιο σκάνδαλο γιατί αφορά στη δημόσια υγεία. Ποιες εφεδρείες διαθέτει το σύστημα στην περίπτωση κατά την οποία γίνει κυβέρνηση μεγάλου συνασπισμού. Σύμφωνα με τον πρώην πρωθυπουργό Κώστα Σημίτη τα μόνα πρόσωπα που μπορεί να διαδραματίσουν σοβαρό ρόλο σε μια τέτοια κυβέρνηση είναι ο Δημήτρης Αβραμόπουλος γιατί όπως είπε ενώνει, και ο Γιάννη Στουρνάρας γιατί δουλεύει. Είχε νταλαβέρια με την ΑΚΡΟΠΟΛΙΣ ΑΧΕΠΕΥ αυτή με τα δομημένα. Ποιος βουλευτής που εξελέγη από καραμπόλα είχε νταλαβέρια με την ΑΚΡΟΠΟΛΙΣ ΑΧΕΠΕΥ που είχε μεσολαβήσει για τα δομημένα ομόλογα; Επειδή οι καιροί είναι πονηροί και στην Κουμουνδούρου ψάχνουν για αφορμές, καλό είναι να ξεκαθαρίζουν κάποια πράγματα πριν προκαλέσουν ζητήματα υψηλού πολιτικού κόστους. Κρίσιμο είναι αυτό το σαββατοκύριακο για το πολιτικό μέλλον του Γιώργου Παπανδρέου. Σε σύσκεψη στενών συνεργατών του και μελών της οικογένειας θα αποφασιστεί το ενδεχόμενο δημιουργίας νέου κόμματος. Στα χέρια των συνεργατών του βρίσκονται και τα στοιχεία από πρόσφατη δημοσκόπηση που εμφανίζει με ποσοστά πάνω από 3% ένα κόμμα υπό την ηγεσία του. Ποιον πολιτειακό παράγοντα αποκαλούν ΠΕΤΡΟΛΟΥΚΑ ΧΑΛΚΙΑ και γιατί Με το που άρχισε τα κουίζ η Μάνια Τεγοπούλου στις παραπολιτικές στήλες της «Ελευθεροτυπίας» η εφημερίδα σταμάτησε να βγαίνει λόγω απεργίας των συντακτών. Έτσι ηρέμησαν και τα πνεύματα στις γυναικείες φυλακές του Κορυδαλλού. Το επαναλαμβανόμενο κουίζ της Μάνιας Τεγοπούλου (Ποιος κρατάει τα κλειδιά των γυναικείων φυλακών Κορυδαλλού;) ακόμα δεν απαντήθηκε απ τους αρμόδιους. Πάντως, για να ξέρετε, το θέμα αφορά στη διένεξη ανάμεσα στον Γιωτόπουλο και τον Κουφοντίνα.

10 10 Στα σαγόνια του Τον περασμένο Μάιο έγινε ο κακός χαμός με το όργιο κερδοσκοπίας με τις νέες μετοχές της Eurobank και της Εθνικής μετά τις αυξήσεις κεφαλαίου. Κάποιοι θησαύρισαν σορτάροντας άγρια τις μετοχές των δύο τραπεζών, και πολύ λιγότερο εκείνες των Alpha και Πειραιώς. Η «ΑΞΙΑ» είχε αναδείξει την υπόθεση με πρωτοσέλιδα δημοσιεύματα, ενώ μετά το όργιο κερδοσκοπίας με τις μετοχές της Eurobank προειδοποίησε σαφώς για επικείμενο νέο ξεσάλωμα των κερδοσκόπων στην περίπτωση της Εθνικής Τράπεζας, προτείνοντας μάλιστα να καθυστερήσει χρονικά η εισαγωγή των νέων μετοχών ώστε να εγκλωβιστούν οι σορτάκηδες. Όμως ο ελεγκτικός μηχανισμός κοιμόταν! Τότε η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (Ε.Κ.) δεν είχε πράξει τίποτε απολύτως, δεν είχε λάβει κανένα μέτρο για να αποτρέψει μια βέβαιη κερδοσκοπία με τους τίτλους της Εθνικής αξιοποιώντας την εμπειρία από την περίπτωση της Eurobank, ενώ δεν είχε αξιολογήσει προηγουμένως ούτε τις σαφώς ελαφρύτερες απόπειρες κερδοσκοπίας σε Alpha και Πειραιώς. Μόνο εκ των υστέρων υπήρξαν κάποιες αναφορές σε πιθανό naked short selling πέραν της υποτιμητικής κερδοσκοπίας, ωστόσο από το υπουργείο Οικονομικών, με παρέμβαση του τότε υπουργού κ. Στουρνάρα, είχε καταστεί κάθε δυνατή προσπάθεια να υποβαθμιστεί μέσω ανακοινώσεων αλλά και διαξιφισμών με την αξιωματική αντιπολίτευση το συμβάν. Βεβαίως, η ιστορία έρχεται να δικαιώσει και την «ΑΞΙΑ» αλλά και όσους άλλους ανέδειξαν το ζήτημα του άγριου κερδοσκοπικού παιχνιδιού με τις δύο αυξήσεις κεφαλαίου, όπου είχε προηγηθεί η παραίτηση του ΤΧΣ και είχαν επιτραπεί ιδιαίτερα χαμηλές τιμές για τη διενέργεια των δύο αυξήσεων κεφαλαίου, της Εθνικής και της Eurobank. Κάτι που είχε μάλιστα προκαλέσει και μια κόντρα του ΤΧΣ με την Alpha και την Πειραιώς, που δεν είχαν τύχει της ίδιας αντιμετώπισης από το ΤΧΣ. Ο κ. Στουρνάρας, διοικητής σήμερα της Τραπέζης της Ελλάδος (ΤτΕ), είχε επί της ουσίας υποστηρίξει μέσω ανακοινώσεων ότι «το short selling δεν αποτελεί αφ εαυτού παράνομη δραστηριότητα, και ούτε επομένως υποτιμητική κερδοσκοπία, παρά μόνο όταν εξέλθει του πλαισίου του ευρωπαϊκού κανονισμού. Αυτό δεν αναιρείται από το γεγονός ότι στη συνέχεια βρέθηκαν ορισμένες, λίγες συναλλαγές, οι οποίες σε καμία περίπτωση δεν επηρέασαν τελικά την τιμή της μετοχής της ΕΤΕ». Με άλλα λόγια, ούτε γάτα ούτε ζημιά! Και τώρα η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς έρχεται μετά από έξι μήνες να ανακοινώσει ότι έχει εντοπίσει περί τους 150 κωδικούς (!) που καταστρατήγησαν τις διαδικασίες του short selling. Και μάλιστα ότι θα ανακοινώσει προσεχώς την πρώτη από τις τέσσερις τράπεζες στις οποίες εντοπίστηκε η κερδοσκοπική δράση. Μόνο που αυτή δεν θα είναι μία από τις δύο όπου τα hedge funds οργίασαν! Και θα ανακοινωθούν οι πρώτες ποινές τον Ιανουάριο! Αλλά η κριτική σε αυτό είναι μια άλλη παράμετρος. Γιατί δεν ξεκινάμε, δηλαδή, από τις πιο βαριές περιπτώσεις; Σε Alpha και Πειραιώς δεν έγιναν όργια. Σε Εθνική και Eurobank χάθηκε η μπάλα. Εκεί είναι το ζουμί και γι αυτές κυρίως τις περιπτώσεις θέλουμε να μάθουμε τι έχει συμβεί. Από τη στιγμή, πάντως, που η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς κάνει λόγο για 150 κωδικούς και για πρόστιμα που μπορεί να φτάσουν ακόμη και τα 50 εκατομμύρια ευρώ, γίνεται αντιληπτό ότι η υπόθεση αυτή δεν αφορά σε μια απλή περίπτωση υποτιμητικής κερδοσκοπίας, όπως επισήμως υποστήριζε ο κ. Στουρνάρας. Και μάλιστα, αντίθετα με τα όσα είχε αρχίσει να υποστηρίζει τότε η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, έστω και κατόπιν εορτής. Και το ερώτημα είναι γιατί ο κ. Στουρνάρας ως υπουργός Οικονομικών βιάστηκε να καλύψει την κερδοσκοπία; Γιατί έτσι εμφανίζεται η υπόθεση μετά τις πρόσφατες ανακοινώσεις του κ. Μποτόπουλου της Ε.Κ. Τότε τον είχε αδειάσει ο κ. Στουρνάρας, τώρα τον άδειασε ο κ. Μποτόπουλος! Βεβαίως, η αξιωματική αντιπολίτευση βρήκε τώρα πρώτης τάξης ευκαιρία να στραφεί κατά του κ. Στουρνάρα, που τότε είχε συγκρουστεί μετωπικά με τον ΣΥΡΙΖΑ, που ζητούσε την παραίτησή του υπονοώντας ότι για τη συγκεκριμένη υπόθεση επιχειρήθηκε κάποια συγκάλυψη. Και το πνεύμα, άλλωστε, της νέας σκληρής ανακοίνωσης το ίδιο αφήνει να εννοηθεί. Όμως προς όφελος ποίου; Τέλος πάντων, θα περιμένουμε να δούμε ποιοι είναι οι ιδιοκτήτες αυτών των 150 κωδικών που έχει εντοπίσει η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Και ελπίζω να μη συνδέεται κάποιος από τους κωδικούς αυτούς με πλευρές που έχουν πρωταγωνιστήσει και στις αυξήσεις κεφαλαίου. Με όποιον τρόπο. Και μη νομίζετε ότι η υπόθεση είναι μόνο εσωτερική. Ασχολούνται ήδη με αυτήν και ευρωπαϊκές αρχές. ΑΛΗΘΕΙΑ, τώρα που πήραν νέα τροπή τα πράγματα στις σχέσεις ΣΥΡΙΖΑ-Στουρνάρα, θα προχωρήσει η φημολογούμενη αξιοποίηση συμβούλου και στενού συνεργάτη του κ. Δραγασάκη από την ΤτΕ; Πάντως, αν ισχύει η σκέψη αυτή, δεν νομίζω να αλλάξει από την πλευρά του διοικητή. Άλλωστε, δεν έχει κανένα πρόβλημα να αξιοποιήσει ικανά στελέχη, ιδιαίτερα αν αυτό βοηθά κιόλας στο να κλείνουν μέτωπα ή να ενισχύουν συμμαχίες. Το απέδειξε και με τη μονιμοποίηση της σχέσης της κόρης του κ. Γκαργκάνα με την ΤτΕ, καθώς ήταν αποσπασμένη επί σειρά ετών από την Εθνική Τράπεζα στην ΤτΕ και εξακολουθούσε να βρίσκεται στο παλαιό καθεστώς! ΤΕΛΙΚΑ, ΔΕΝ ΚΡΑΤΗΣΕ ΚΑΙ ΠΟΛΥ Η ΑΝΑΚΩΧΗ μεταξύ ΣΥΡΙΖΑ και Στουρνάρα. Μωρέ, την είχα δει εγώ τη γλώσσα του σώματος και τα σφιγμένα χαμόγελα και δεν είχα πειστεί, αλλά ήταν τόσες οι πλευρές μέσα στον ΣΥΡΙΖΑ που ήθελαν να τα βρουν με τον διοικητή Φαίνεται όμως πως υπάρχουν και ισχυρές αντίρροπες δυνάμεις μέσα στον ΣΥΡΙΖΑ. Και έτσι, παρά τις γέφυρες που έχει επιχειρηθεί να δημιουργηθούν από τον διοικητή της ΤτΕ μέσω στελεχών του ΣΥΡΙΖΑ τα οποία γνωρίζει πάρα πολύ καλά, η σύγκρουση παραμένει σε ισχύ. ΥΓ.: Μαθαίνω ότι το ζήτημα των τραπεζικών που έβγαλαν λεφτά έξω παίρνει τον δρόμο του

11 11 καρχαρία Για να καταλάβετε τη διαφορά αντίληψης για τη διεθνή χρησιμότητα του τραπεζικού συστήματος στην Ελλάδα και στην Κύπρο, αρκεί να σας θυμίσω ότι στην Τράπεζα Κύπρου, την οποία ελέγχουν πλέον τα funds (Wilbur Ross, Renova, Tyrus κ.λ.π.), διορίστηκε επικεφαλής ο Γιόζεφ Άκερμαν. Θυμάστε, ο επικεφαλής της Deutsche Bank και λάτρης της Θράκης, που ήταν ο κορυφαίος ενορχηστρωτής του ελληνικού PSI και ο οποίος είχε μάλιστα βραβεύσει και τον ΓΑΠ για τη συμβολή του στην ευρωπαϊκή οικονομία (τρομάρα του ), τότε, στα πρώτα μνημονιακά χρόνια! Έτσι, η Λέσχη Μπίλντερμπεργκ έβαλε διά των αμερικανικών κυρίως κεφαλαίων και επίσημα το πόδι της στο κυπριακό τραπεζικό σύστημα, για να ελέγχεται η ροή του ρώσικου χρήματος αλλά και οι ενεργειακές business του νησιού! Μια χαρά! Βεβαίως, στην ψωροκώσταινα δεν χρειάζονται ανάλογες αποβάσεις Τελικά, ο ΕΝΦΙΑ αποδεικνύεται ο μεγαλύτερος πονοκέφαλος αυτής της κυβέρνησης. Και το μεγάλο πρόβλημα είναι ότι στην υπόθεση του ΕΝΦΙΑ, από διαφορετικές βεβαίως πλευρές, έχουν κάνει τη ζημιά τους στην κυβέρνηση και οι δύο υπουργοί Οικονομικών. Ο Στουρνάρας γιατί τον εφηύρε, καταποντίζοντας το περασμένο καλοκαίρι την ευκαιρία της κυβέρνησης να δημιουργήσει το πολιτικό κλίμα συναίνεσης που αναζητούσε για τη συγκέντρωση 180 ψήφων για την Προεδρία της Δημοκρατίας, και ο Χαρδούβελης γιατί τα έκανε μπάχαλο με την επίμαχη τροπολογία, δίνοντας ακόμα μία φορά κλοτσιά στην καρδάρα με τα ψηφαλάκια! Όχι ότι δεν ξαναμαζεύονται, αλλά πλέον κάθε κίνηση είναι κρίσιμη και μετράει πολύ. Περιθώρια για άλλα αυτογκόλ δεν υπάρχουν, και το κακό με τους τεχνοκράτες όταν αναλαμβάνουν τέτοιου είδους πόστα είναι ότι δεν αντιλαμβάνονται τις πολιτικές ισορροπίες και τις επιπτώσεις κάθε απόφασής τους. Και επειδή βλέπω να μετατίθενται οι ευθύνες, προφανώς για να πεταχτεί η μπάλα στην εξέδρα, κυρίως σε συμβούλους και στο πολιτικό προσωπικό, ένα έχω να πω: Αυτό έχει πράγματι βάση, και επί Στουρνάρα και επί Χαρδούβελη, αλλά στο τέλος την ευθύνη την έχει πάντα ο πολιτικός προϊστάμενος. Δηλαδή ο ίδιος ο υπουργός. Αυτός τους έχει μαζέψει Μετά πώς να μην είναι πυρ και μανία με τον εκάστοτε υπουργό Οικονομικών οι βουλευτές, που αναγκάζονται να δικαιολογούν στην κοινωνία τα αδικαιολόγητα Να λοιπόν που πλέον υπάρχει και ένας χρηματιστής στο κοινοβούλιο! Καταλαμβάνοντας την θέση του παραιτηθέντος Ανδρέα Ψυχάρη, ο Αλέξανδρος Μωραϊτάκης θα έχει πλέον την ευκαιρία να δώσει μέσα από το κοινοβούλιο τις μάχες τις οποίες τόσο από τη θέση του προέδρου του ΣΜΕΧΑ όσο και μέσα από τηλεοπτικές εμφανίσεις του και πυκνή αρθρογραφία έχει δώσει για τη διάσωση του χρηματιστηριακού θεσμού στη χώρα μας. Ο κ. Μωραϊτάκης έχει ασκήσει επί σειρά ετών δριμεία κριτική σε μια σειρά από αποφάσεις και νόμους που έχουν οδηγήσει στην απαξίωση του Χρηματιστηρίου καθώς και στο διαρκές «κυνηγητό» χρηματιστών και επενδυτών μέσα από φορολογικά μέτρα, αντί να δίνονται κίνητρα για την αναβίωση του θεσμού. Ιδού λοιπόν η μεγάλη ευκαιρία να αποκτήσει η αγορά τη δική της φωνή, και μάλιστα μέσα από τα κυβερνητικά βουλευτικά έδρανα, καθώς και να προωθηθούν σκέψεις, απόψεις και προτάσεις που θα συμβάλουν ώστε να σταματήσει το Χρηματιστήριο να αποτελεί μια «ανεπιθύμητη» υπόθεση και ένα ταμπού για τον πολιτικό κόσμο, και να μπορέσει κάποια στιγμή να αναλάβει και πάλι τον ρόλο της ατμομηχανής της αναπτυξιακής διαδικασίας. Να ξαναγίνει το πεδίο άντλησης φθηνών κεφαλαίων μέσα από υγιείς διαδικασίες, και όχι μέσα από «σημαδεμένες τράπουλες» προς όφελος διεθνών κερδοσκόπων. Θα έχουν ενδιαφέρον η δράση του νέου βουλευτή και οι παρεμβάσεις του μέσα από την κοινοβουλευτική διαδικασία για θέματα στα οποία ελάχιστη γνώση και πείρα έχει η συντριπτική πλειονότητα των βουλευτών. Θέματα που σχετίζονται με τις τράπεζες για παράδειγμα, τη λειτουργία των αγορών, αλλά και την επιχειρηματικότητα. Γενικότερα το χρηματοοικονομικό και χρηματοπιστωτικό σύστημα. Περιμένουμε αναπτυξιακές προτάσεις, λοιπόν. Για να δούμε Έ λεγε τις προάλλες διαχειριστής μεγάλου διεθνούς χαρτοφυλακίου ότι μπορεί το πολιτικό κλίμα να προκαλεί σοβαρές ανησυχίες στα ξένα funds και να ευθύνεται σε σημαντικό βαθμό για την εικόνα που έχει η χρηματιστηριακή αγορά, ωστόσο δεν είναι μόνο το ρίσκο ενδεχόμενων εκλογών που αποτελεί αγκάθι. Ιδιαίτερα σε σχέση με τις τράπεζες, στις οποίες έχει άλλωστε επικεντρωθεί και η συμμετοχή των ξένων στο Χ.Α., λόγω των αυξήσεων κεφαλαίου που προηγήθηκαν, υπάρχουν ακόμη αρκετές εστίες προβληματισμού, παρά το γεγονός ότι η καλή επίδοση στα stress tests αποτελεί ασφαλώς ένα σημαντικό ατού. Για πολλούς διαχειριστές, που διαβάζουν με μεγαλύτερη προσοχή από ό,τι εμείς στην Ελλάδα τα ψιλά γράμματα διάφορων αποφάσεων που διαφοροποιούν σε πανευρωπαϊκό επίπεδο τα δεδομένα, το πρόβλημα των κόκκινων δανείων στην Ελλάδα δεν βρίσκει τη λύση του μέσω των ρυθμίσεων που προωθούνται. Ασφαλώς και αποτελεί θετική εξέλιξη η δυνατότητα αποπληρωμής που παρέχεται σε πολλούς οφειλέτες, όμως για εκείνους το ζήτημα είναι αλλού. Επισημαίνουν, δηλαδή, ότι από τη στιγμή που από την 1/1/2015 θα αλλάξει ο τρόπος αξιολόγησης των δανεικών χαρτοφυλακίων στο πλαίσιο της Βασιλείας ΙΙΙ, οι ελληνικές τράπεζες μπορεί να αντιμετωπίσουν το ζήτημα της ανάγκης σχηματισμού πρόσθετων προβλέψεων σε σχέση με τα μεγέθη που σήμερα εκτιμώνται. Η ΕΒΑ έχει ήδη ενημερώσει σχετικά, και θυμίζουμε επιπρόσθετα ότι ήδη την εποπτεία των συστημικών τραπεζών την έχει αναλάβει η ΕΚΤ. Το πρόβλημα, λοιπόν, αφορά κυρίως στα δάνεια που κάποια στιγμή κοκκίνισαν και για τα οποία έχουν γίνει αναδιαρθρώσεις. Μέχρι σήμερα η επιβάρυνση για τα δάνεια αυτά αφαιρείτο αμέσως από τις επισφάλειες του δανειακού χαρτοφυλακίου. Όμως, από τις αρχές της νέας χρονιάς, αν ένα δάνειο είχε κοκκινίσει στο παρελθόν αλλά τώρα εξυπηρετείται κανονικά ή έχει εγκριθεί η ρύθμισή του, δεν θα αντιμετωπίζεται ως ενήμερο, μέχρι να περάσει ικανό χρονικό διάστημα ώστε να διασφαλιστεί η κανονική και τακτική αποπληρωμή του. Και για κάθε τέτοιο δάνειο οι τράπεζες θα πρέπει να παίρνουν προβλέψεις ωσάν να μην ήταν ενήμερο Πόσο λοιπόν μπορεί να αυξήσει το ποσοστό των κόκκινων δανείων μια τέτοια εξέλιξη; Αυτός είναι ένας πολύ μεγάλος προβληματισμός για τους διαχειριστές, που δεν αποκλείουν να χρειαστούν κατά περίπτωση και πρόσθετες κεφαλαιακές ενισχύσεις από εκείνες που ήδη έχουν αναληφθεί. Και το σενάριο αυτό θα το δούμε την επόμενη χρονιά. Σενάριο που αν ισχύει δίνει τέλος και στις όποιες φιλοδοξίες χρήσης του «μαξιλαριού» του ΤΧΣ για άλλον σκοπό. Καθώς δεν αποκλείουν μάλιστα, σε σχέση με τα υπάρχοντα χαρτοφυλάκια και ανεξάρτητα από το όποιο όφελος προκύψει μέσω των προωθούμενων ρυθμίσεων, τα κόκκινα δάνεια να αυξηθούν έως και 10% ή και παραπάνω ως ποσοστό επί του συνόλου των δανειακών χαρτοφυλακίων!

12 12 ώρα μηδέν για το Η Ασφαλιστικό έχει φτάσει. Με την αναλογία 1 συνταξιούχου για κάθε 1,3 εργαζόμενο και με μέση σύνταξη 943 ευρώ, όταν ο μέσος μισθός είναι ευρώ, ο λογαριασμός δεν βγαίνει. Για να μπορούσε στοιχειωδώς να γίνει λογαριασμός θα έπρεπε η αναλογία εργαζομένων προς συνταξιούχους να ήταν τουλάχιστον 3 προς 1, αν θέλαμε να υποστηρίξουμε λίγο πιο large συντάξεις. απώλεια ποσού 14 δισ. ευρώ από τα ασφαλιστικά ταμεία λόγω του PSI επιδείνωσε Η την οικονομική κατάσταση του συστήματος. Έτσι, πλέον, η αρχική δέσμευση για τη συγχώνευση ταμείων και τη λειτουργία τριών κύριων (ΙΚΑ, ΟΑΕΕ, ΟΓΑ) πάει περίπατο, καθώς είναι επιτακτική η ανάγκη για τη συγκρότηση ενός ταμείου-γίγας, άντε και ενός επικουρικού. Ήδη στις επικουρικές συντάξεις όλοι καταλαβαίνουν πλέον τι σημαίνει διμερής χρηματοδότηση, δηλαδή από εργαζόμενο και εργοδότη χωρίς το χεράκι του κράτους. Τα προηγούμενα χρόνια η γαλαντομία των κυβερνήσεων με δανεικά εξασφάλιζε επικουρικές συντάξεις οι οποίες σε κάποιες ακραίες περιπτώσεις ήταν στο 120% της κύριας!!! Όμως, με τέτοιους αριθμούς μπορείς να «περπατήσεις» ένα σύστημα για λίγο, προσφέροντας πρόσκαιρη ικανοποίηση, αλλά ένα είναι σίγουρο: μεσομακροπρόθεσμα το κόστος είναι τεράστιο και ενδεχομένως μη διαχειρίσιμο. Δυστυχώς, οι αριθμητικές και μαθηματικές πράξεις δεν μπορούν να υποκαταστήσουν ακόμη και τις πιο εντυπωσιακές συνταγές μαθητευόμενων μάγων της πολιτικής. Όταν οι αριθμοί είναι αδυσώπητοι, τα μαγικά κόλπα μπαίνουν στην άκρη! μεγάλη ευκαιρία για την αναδιάρθρωση Η του ασφαλιστικού συστήματος και τη διαμόρφωση σταθερών δημοσιονομικών ισορροπιών εισόδου και παραμονής στο ευρώ χάθηκε το Ήταν τότε που δεν κατατέθηκε καν στη Βουλή το περιβόητο νομοσχέδιο Γιαννίτση, το οποίο είχε συνταχθεί σε συνεργασία με τους Πλάτωνα Τήνιο και Ιωάννη Σπράο, συμβούλους του τότε πρωθυπουργού Κώστα Σημίτη. Ήταν τότε που το Νο2 του ΠΑΣΟΚ, Άκης Τσοχατζόπουλος, είχε απειλήσει ανοικτά τον Κώστα Σημίτη ότι θα ρίξει την κυβέρνηση! Το αποτέλεσμα μετά τη σοβαρή κυβερνητική κρίση που είχε ξεσπάσει τότε ήταν να ανακοινωθεί ανασχηματισμός της κυβέρνησης μετά από τρεις εβδομάδες, συνιστώντας παγκόσμια πρωτοτυπία! Τη συνέχεια την ξέρουμε όλοι Ήρθε ο «Νόμος Ρέππα» με κοινωνικό πρόσωπο. Και υπήρχε αυτή η πολυτέλεια τότε για τον απλούστατο λόγο ότι απέδιδε απτά αποτελέσματα για το σύστημα ο ασφαλιστικός νόμος της κυβέρνησης Μητσοτάκη, γνωστός ως «Νόμος Σιούφα». Αλλά δεν θα μπορούσε να αποδώσει επί μακρόν. Σύμφωνα με μελέτη του Γενικού Λογιστηρίου του Κράτους, αν είχε εφαρμοστεί το σχέδιο Γιαννίτση το δημόσιο χρέος της χώρας θα ήταν κατά 104 δισ. ευρώ μικρότερο, δηλαδή κάτι λιγότερο από το ποσό που «κουρεύτηκε» με το PSI και συνοδεύτηκε από πρωτοφανή σκληρά μέτρα για τη χώρα μας. ρέπει να σημειωθεί ότι το δημόσιο χρέος Πτης χώρας κατά 65% σχετίζεται με τα συσσωρευμένα ελλείμματα της κοινωνικής ασφάλισης. Έτσι, το δημοσιονομικό πρόβλημα της Ελλάδας προέρχεται κυρίως από το δομικό πρόβλημα του ασφαλιστικού. Δεν υπάρχουν δουλειές, δεν υπάρχει παραγωγή, υπάρχει σοβαρό πρόβλημα με την εισφοροδιαφυγή, το σύστημα ιατροφαρμακευτικής περίθαλψης είναι διάτρητο και όλοι εμείς κάνουμε μνημόσυνο για τα ελλείμματα και τα χρέη έχοντας αναλογία 1 και κάτι εργαζόμενο σε 1 συνταξιούχο, συν ανέργους! μως το θέμα του ασφαλιστικού δεν προ- για διαλέξεις, Όσφέρεται δημόσιους σχολιασμούς, διαπιστώσεις και αφορισμούς. Είναι ένα πρόβλημα με διαρκώς αυξανόμενη δυναμική, ειδικά στην Ελλάδα. Και άλλες χώρες αρχίσουν να νιώθουν πλέον τη δημοσιονομική πίεση και λαμβάνουν μέτρα για το ασφαλιστικό τους πρόβλημα. Είδαμε προ ημερών τι έγινε στο Βέλγιο, όπου τα όρια ηλικίας πάνε στα 67 έτη και ταυτόχρονα θα μειωθούν οι συνταξιοδοτικές δαπάνες. Και αυτό το αποφάσισαν περισσότερα του ενός κόμματα που συγκροτούν τη σημερινή κυβέρνηση. Το ίδιο πρόβλημα υπάρχει και στη Γερμανία, μόνο που δεν είναι οξύ στην παρούσα φάση ίναι σίγουρο ότι ο λογαριασμός θα είναι Επολύ φουσκωμένος, γιατί πολύ απλά το ασφαλιστικό πρόβλημα έχει μετατραπεί σε δημοσιονομικό δράμα, παρά τις παρεμβάσεις που έχουν γίνει. Και επειδή πρέπει να υπάρχει σύνταξη και για τους σημερινούς 20άρηδες και 30άρηδες αλλά και τα νεογέννητα, το πολιτικό προσωπικό της χώρας που λαμβάνει αποφάσεις πρέπει να λάβει νέες σκληρές αποφάσεις. Καλείται, δηλαδή, να θυσιάσει ως άλλος Αγαμέμνονας την Ιφιγένεια με πολιτικούς, πάντα, όρους. Γιατί θα πληρώσει πανάκριβα το συσσωρευμένο κόστος της αναβλητικότητας, αλλά και την ανειλικρινή πληροφόρηση που παρέχει στον ελληνικό λαό για το μέλλον του. Το τίμημα σε κάθε περίπτωση θα είναι βαρύ για όλους

13 13 Κάτω από τη «σκόνη» που έχει σηκώσει η κατάθεση της τροπολογίας στη Βουλή για τη ρύθμιση των δόσεων προς τις εφορίες (με την εξαίρεση πλέον δόσεων ΕΝΦΙΑ και του φόρου εισοδήματος), συνεχίζονται με εντατικούς ρυθμούς οι κυβερνητικές προσπάθειες επιστροφής της τρόικας στην Αθήνα στις αρχές της επόμενης εβδομάδας. Στόχος της κυβέρνησης είναι η συμφωνία το ταχύτερο δυνατόν και η διαπραγμάτευση για τη νέα πιστοληπτική γραμμή που θέλει από την Ε.Ε. Για να το επιτύχει ετοιμάζεται, σύμφωνα με πληροφορίες, να παραδώσει στην τρόικα τη μισθολογική δαπάνη στο Δημόσιο για τα επόμενα χρόνια μετά το μνημόνιο. Η κυβέρνηση αναμένεται να περιλάβει και το μισθολόγιο των δημοσίων υπαλλήλων στην τελικά λίστα των θέσεών της. Η κυβέρνηση φαίνεται να κάνει πίσω όσον αφορά στους σχεδιασμούς για το νέο μισθολόγιο, καθώς οι δανειστές δεν ικανοποιούνται από το σχέδιο για περικοπές στη λεγόμενη «προσωπική διαφορά» που διατηρούν στον μισθό τους ορισμένες κατηγορίες υπαλλήλων λόγω της «υπερβάλλουσας μείωσης» που είχαν ήδη δεχθεί οι αποδοχές τους. Αν και στην κυβέρνηση δεν έχουν ξεκαθαρίσει τι ακριβώς θα μπορούσαν να δεχτούν στο θέμα αυτό ως συμφωνία με την τρόικα, φαίνεται ότι δέχονται πλέον να δείξουν πως είναι έτοιμοι να συζητήσουν στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων με τους δανειστές ορισμένες παραμέτρους του, εφόσον επιστρέψουν στην Αθήνα. Σύμφωνα με τις ίδιες πηγές, τέτοιες αλλαγές που δέχεται να επανεξετάσει η κυβέρνηση θα ήταν ορισμένα ειδικά επιδόματα που διασώθηκαν τα προηγούμενα χρόνια για κάποιες κατηγορίες υπαλλήλων, ή και να μπει φρένο σε ορισμένες αποζημιώσεις όπως για εκτός έδρας, υπερωρίες και οδοιπορικά. Και όλα αυτά μάλιστα να ψηφιστούν και να εφαρμοστούν νωρίτερα, από τις αρχές του 2015 κιόλας, αντί του 2016 που σχεδιαζόταν. Οι δανειστές επιμένουν για να επιβάλουν στην κυβέρνηση ένα ευρύτερο σχέδιο διαμόρφωσης των μισθών στο Δημόσιο επειδή είναι ο τελευταίος έλεγχος αξιολόγησης και φοβούνται πως, όταν τελειώσει το μνημόνιο με τη μορφή που το γνωρίζαμε ως τώρα, η Αθήνα μπορεί να χαλαρώσει την ακολουθούμενη μισθολογική πολιτική και το μισθολογικό κόστος στο Δημόσιο να αυξηθεί το προσεχές διάστημα ιδίως αν υπάρξει κλίμα παροχολογίας λόγω του εκλογικού κύκλου στη χώρα μας. Σύμφωνα με πληροφορίες, στα κείμενα που έχουν σταλεί προς τους δανειστές (επιστολή Χαρδούβελη) η κυβέρνηση επιμένει σε κόκκινες γραμμές σε αλλαγές παραμετρικού χαρακτήρα στο ασφαλιστικό και στις ομαδικές απολύσεις, ενώ ζητεί παράταση χρόνου για αποφάσεις στο θέμα των χαμηλών συντελεστών ΦΠΑ. Η κυβέρνηση επιχειρεί εκτενώς να παρουσιάσει στοιχεία υπεραπόδοσης του ΕΝΦΙΑ που θα μειώσουν το δημοσιονομικό κενό των 2,5 δισ. ευρώ περίπου που βλέπει η τρόικα, παρά την υστέρηση εσόδων κατά 1,2 δισ. ευρώ στο δεκάμηνο, την οποία εκτιμά αναστρέψιμη. Πάντως το τοπίο παραμένει νεφελώδες, με κυβερνητικές πηγές να εκφράζουν πλέον σοβαρές επιφυλάξεις για τους χρόνους και για τη δυνατότητα συμφωνίας έως τις 8 Δεκεμβρίου. Το ίδιο κλίμα φανερώθηκε και από τις επίσημες δηλώσεις που ήρθαν και από τις δύο πλευρές του Ατλαντικού. Τριγμούς στο οικονομικό επιτελείο της κυβέρνησης προκάλεσε η υπαγορευμένη από την τρόικα παρέμβαση του πρωθυπουργικού γραφείου προκειμένου να εξαιρεθούν από τη ρύθμιση των δόσεων ο ΕΝΦΙΑ και η τρίτη δόση του φόρου εισοδήματος. Ενώ η γενική γραμματέας Δημοσίων Εσόδων, Κατερίνα Σαββαΐδου, παραμένει για την ώρα Η δικαιολογημένη αναμονή των φορολογουμένων μέχρι την ολοκλήρωση των κυβερνητικών παλινωδιών με το νέο νομοθετικό πλαίσιο για τη ρύθμιση των ληξιπρόθεσμων οφειλών οδήγησε σε κατάρρευση τα έσοδα, καθώς η συντριπτική πλειονότητα των υπόχρεων ανέβαλε την πληρωμή φόρων εκατοντάδων εκατομμυρίων ευρώ, προκειμένου να ενταχθεί στο ευνοϊκό καθεστώς της νέας αυτής ρύθμισης. Τα στοιχεία που ανακοίνωσε ο αναπληρωτής υπουργός Οικονομικών, Χρήστος Σταϊκούρας, δείχνουν ότι στο δεκάμηνο του έτους οι καθαρές εισπράξεις του κράτους, δηλαδή τα έσοδα που απέμειναν στα δημόσια ταμεία μετά την αφαίρεση των επιστροφών φόρου από τα ποσά που εισπράχθηκαν, σημείωσαν υστέρηση 1,8 δισ. ευρώ έναντι του στόχου που είχε τεθεί με το Μεσοπρόθεσμο Πλαίσιο Δημοσιονομικής Στρατηγικής (ΜΠΔΣ) της περιόδου Η υστέρηση κατά 1,8 δισ. ευρώ στο σκέλος των εσόδων αντισταθμίστηκε με ευρείας έκτασης πάγωμα πληρωμών από το Δημόσιο, που είχε συνέπεια να μην καταβληθούν προϋπολογισθείσες δαπάνες συνολικού ύψους 2,169 δισ. ευρώ. στη θέση της, δεχόμενη το άδειασμα που της επιφύλαξε το Μαξίμου, το υπουργείο Οικονομικών πειθάρχησε αμέσως στην απαίτηση της τρόικας και τροποποίησε τη διάταξη του νόμου για τις ληξιπρόθεσμες οφειλές. Με τροπολογία που κατατέθηκε στη Βουλή, τέθηκαν οριστικά εκτός της νέας ρύθμισης των μηνιαίων δόσεων όλες οι βεβαιωμένες μέχρι 1/10/2014 οφειλές προς το Δημόσιο οι οποίες δεν έχουν καταστεί ακόμη ληξιπρόθεσμες. Συνεπώς, οι 4 εναπομείνασες μηνιαίες δόσεις του Ενιαίου Φόρου Ιδιοκτησίας Ακινήτων (ΕΝΦΙΑ) που δεν έχουν ακόμη λήξει, καθώς επίσης και η τρίτη εναπομείνασα διμηνιαία δόση του φόρου εισοδήματος, της ειδικής εισφοράς αλληλεγγύης, του τέλους επιτηδεύματος και του φόρου πολυτελούς διαβίωσης, που επίσης δεν έχει ακόμη λήξει, δεν μπορούν να υπαχθούν στη νέα ρύθμιση.

14 14 Οι πρόωρες εκλογές, με τη σειρά τους, έχουν να κάνουν με την τήρηση των υπεσχημένων του μνημονίου, δηλαδή με την ολοκλήρωση του προγράμματος στο σύνολό του και όχι με εξαιρέσεις, παραπομπές στο μέλλον ή αστερίσκους. Εκεί βρίσκεται το σημείο μηδέν για την κυβέρνηση αλλά συνολικά και για το πολιτικό σύστημα. Ποια είναι, όμως, τα βήματα που πρέπει να γίνουν προκειμένου η Ελλάδα να βρεθεί στο τραπέζι των συζητήσεων και να ζητήσει από τους πιστωτές, από ενισχυμένη θέση αξιοπιστίας, την οριστική ρύθμιση του χρέους για δεκαετίες και μάλιστα με χαμηλά επιτόκια και με μικρότερες οφειλές σε όρους παρούσας αξίας; Από το σύνολο των υπολειπόμενων δράσεων βάσει του μνημονίου του 2010 αλλά και των επικαιροποιημένων συμφωνιών που ακολούθησαν, η Ελλάδα έχει υλοποιήσει το μεγαλύτερο μέρος. Σε σχέση, όμως, με την τελευταία αξιολόγηση που θα σημάνει και το τέλος του μνημονίου, έχει υλοποιηθεί το 65% και μένει ανοικτό το υπόλοιπο 35%. Ωστόσο, οι παρεμβάσεις που απαιτούνται για την υλοποίηση του υπόλοιπου 35% είναι τέτοιες οι οποίες θα μπορούσαν να προκαλέσουν πολιτικό τσουνάμι με δεδομένη την επικείμενη διαδικασία της προεδρικής εκλογής. Άρα η τήρηση των υπεσχημένων του μνημονίου είναι το πρώτο stress test για την κυβέρνηση. Κάπου εκεί τελειώνει η συζήτηση, εάν δεν μπορεί να υλοποιηθεί το σύνολο των υπολειπόμενων δράσεων, καθώς ο μόνος δρόμος είναι πλέον οι εκλογές. Στην περίπτωση που ορισμένες δράσεις μετατεθούν για μετά την προεδρική εκλογή σε ένα καθεστώς προστατευμένης χρηματοδότησης μέσω της γραμμής προληπτικής πίστωσης, τότε η κυβέρνηση θα έχει κάνει το πρώτο βήμα για να κερδίσει πόντους τόσο ως προς τον κρίσιμο στόχο εξοστρακισμού της τρόικας (τουλάχιστον με τον τρόπο που την ξέρουμε έως σήμερα) όσο και ως προς τη συνοχή της στην τελική ευθεία για την εκλογή του Προέδρου της Δημοκρατίας. Και στις δύο περιπτώσεις τα ρίσκα είναι μεγάλα και οι προσδοκίες περιορισμένες, παρά τις δηλώσεις του επικεφαλής του Eurogroup, Γερούν Ντάισελμπλουμ, ο οποίος την περασμένη Τρίτη δήλωσε ότι το υπάρχον πρόγραμμα για την Ελλάδα ολοκληρώνεται και η χώρα μας θα σταθεί μόνη στα πόδια της από το επόμενο έτος, έχοντας ταυτόχρονα και χρηματοδοτική στήριξη εάν χρειαστεί. ή Καλυμμένη Γραμμή Προληπτικής Πίστωσης. Εφόσον η κυβέρνηση περάσει με καλό βαθμό την αξιολόγηση από την τρόικα με την υποσχετική Η κυβέρνηση περίπου δυόμισι μήνες πριν την έναρξη της διαδικασίας εκλογής Προέδρου της Δημοκρατίας φαίνεται ότι είναι αδιανόητο να προχωρήσει σε αποφάσεις οι οποίες καίνε, έστω και αν αποτελούν «κόκκινες» γραμμές για την τρόικα. Ωστόσο, οι παρεμβάσεις αυτές κρίνονται ζωτικής σημασίας στη συζήτηση για τη διευθέτηση του ελληνικού χρέους. Πιο συγκεκριμένα, τα κεφάλαια που καίνε είναι τα εξής: Αποτελεί αναμφίβολα όχι απλά μείζον δημοσιονομικό, αλλά κυρίως εθνικό θέμα. Την περασμένη Τρίτη ο υφυπουργός Εργασίας Αντώνης Μπέζας μιλώντας στο 4ο Συνέδριο του Ελληνοαμερικανικού Επιμελητηρίου επεσήμανε ότι «Το ασφαλιστικό αποτελεί δημοσιονομική βόμβα», ενώ ο διοικητής του ΙΚΑ, Ροβέρτος Σπυρόπουλος, μίλησε ευθέως για «Δοκιμασία της στοιχειώδους επάρκειας των συντάξεων». Σύμφωνα με τα πιο πρόσφατα στοιχεία των ασφαλιστικών ταμείων η αναλογία εργαζομένων προς συνταξιούχους είναι στο 1,3/1. Επιπλέον, από το πρώτο μνημόνιο, που υπεγράφη το καλοκαίρι του 2010, οι ελληνικές αρχές δεσμεύονται ότι με βάση και τη διαδικασία της εσωτερικής υποτίμησης (μείωση μισθών και συντάξεων) πρέπει να επικαιροποιηθούν βάσει αναλογιστικών μελετών τα στοιχεία του συστήματος. Δηλαδή, να «παραμετροποιηθούν» τα όρια ηλικίας, το ύψος των συντάξεων και κυρίως ο νέος τρόπος λειτουργίας των Ταμείων ώστε αυτά να είναι βιώσιμα. Σύμφωνα με το αρχικό μνημόνιο, στις αρχές του 2015 το ελληνικό ασφαλιστικό σύστημα πρέπει να διαθέτει τρία ταμεία κύριας ασφάλισης (ΙΚΑ, ΟΑΕΕ, ΟΓΑ), καθώς και ένα ή δύο ταμεία επικουρικής ασφάλισης. Με δεδομένη την πίεση για τις χρηματοδοτικές ανάγκες ταμείων που βρίσκονται στο «κόκκινο» (όπως ο ΟΑΕΕ) και σε συνδυασμό με την υψηλή ανεργία αλλά και τις χαμηλότερες εισφορές λόγω μείωσης των μισθών, οι παρεμβάσεις θα είναι ακόμη πιο δραστικές και θα προβλέπουν μάλλον τη μετατροπή του ΙΚΑ σε ταμείο-γίγας, το οποίο θα απορροφήσει σχεδόν το σύνολο των ασφαλισμένων. Επιπλέον, τα όρια ηλικίας των 67 ετών πρέπει να εφαρμοστούν πολύ νωρίτερα και να αφορούν ακόμη και ασφαλισμένους που τείνουν να θεμελιώσουν «ώριμα» συνταξιοδοτικά δικαιώματα, ενώ το ύψος των συντάξεων πρέπει να βαίνει συνεχώς μειούμενο. Αλλιώς ο λογαριασμός, πολύ απλά, δεν θα βγει. Ήδη η επικουρική σύνταξη έχει «κλειδώσει» σε μια σταθερή σχέση έτσι ώστε να αντιστοιχεί σε ποσό μάξιμουμ το 20% της κύριας σύνταξης. Αυτός, άλλωστε, ήταν ο λόγος για την κατάρρευση των επικουρικών συντάξεων πολύ γαλαντόμων ταμείων του Δημοσίου που στην εποχή της πλασματικής ευημερίας έδιναν επικουρικές ακόμη και στο 120% της κύριας σύνταξης! Η παραμετροποίηση του ασφαλιστικού αποτελεί τον ακρογωνιαίο λίθο προκειμένου να προσδιοριστούν μέχρι τελευταίου σεντς οι «άσπρες τρύπες» του ασφαλιστικού συστήματος τουλάχιστον έως το 2050, προκειμένου οι πιστωτές να δεχθούν την επιμήκυνση του ελληνικού χρέους για περισσότερες των τεσσάρων δεκαετιών. Είναι το σημείο αιχμής για την τρόικα καθώς συνδέεται με την «παραμετροποίηση» των ποσών που θα φύγουν από τις επισφάλειες, αλλά και με τα assets που θα αποκτήσουν οι τράπεζες από όσους δεν είναι σε θέση να αποπληρώσουν σε χρήμα αλλά σε είδος. Το γεγονός ότι ανέρχονται στο 44% του ΑΕΠ καθιστούν τη συγκεκριμένη πηγή την πλέον σημαντική για την ευστάθεια του τραπεζικού συστήματος και κατ επέκταση για τα οικονομικά μεγέθη βάσει των οποίων θα κληθούν οι εταίροι-δανειστές να αποφασίσουν το ποσοτικό αλλά και ποιοτικό «ξαλάφρωμα» του δημόσιου χρέους. Το θέμα των πλειστηριασμών της α κατοικίας είναι εκ των ων ουκ άνευ για την τρόικα, την ίδια στιγμή που για γνωστούς πολιτικοκοινωνικούς λόγους η κυβέρνηση το θέτει ως «κόκκινη γραμμή». Σύμφωνα με τραπεζικούς παράγοντες είναι κάτι το οποίο αναπόφευκτα θα το δούμε να λαμβάνει χώρα μέσα στο προσεχές διάστημα, καθώς συνδέεται με την ενίσχυση της κεφαλαιακής επάρκειας και της ρευστότητας του εξαρτημένου από τα δανεικά των ξένων τραπεζικού συστήματος της χώρας. Η συνάντηση Σαμαρά-Βενιζέλου με τους εκπροσώπους των συστημικών τραπεζών την Τρίτη ήταν καθοριστική καθώς αποφασίστηκε η μετάθεση των πλειστηριασμών σε ώριμο χρόνο, όπως και η ρύθμιση των «κόκκινων» επιχειρηματικών δανείων που (μόνο αυτά) αγγίζουν τα 45 δισ. ευρώ. Άρα, η διοχέτευση ρευστότητας προς την

15 15 άμεσης εφαρμογής των τελευταίων μεταρρυθμίσεων αμέσως μετά την προεδρική εκλογή, τότε η γραμμή προληπτικής πίστωσης θα αποτελέσει την «ομπρέλα προστασίας» της οικονομίας για να μπορέσει να καλύψει τις χρηματοδοτικές της ανάγκες στην περίπτωση που υπάρξει οποιαδήποτε αναταραχή στο διεθνές περιβάλλον. Όπως δηλώνει στην «Α» ο χρηματοοικονομικός ερευνητής και επισκέπτης καθηγητής του Πανεπιστημίου της Νέας Υόρκης και του Imperial College του Λονδίνου Νίκος Γεωργικόπουλος «Η προληπτική γραμμή πίστωσης είναι η καλύτερη δυνατή λύση για την Ελλάδα στην παρούσα φάση, προκειμένου να μη βρεθεί εκτεθειμένη στην περίπτωση που χρειαστεί κάλυψη του όποιου χρηματοδοτικού κενού της λόγω και μιας ενδεχόμενης διεθνούς αναταραχής». Ωστόσο, αυτό που έχει ιδιαίτερη σημασία στην προκειμένη περίπτωση είναι ότι η λεγόμενη «ρήτρα μεταρρυθμίσεων» που θα οριστικοποιήσουν στο Eurogroup του Δεκεμβρίου οι υπουργοί Οικονομικών της Ευρωζώνης θα προβλέπει ότι το αποθεματικό των 11,4 δισ. ευρώ του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας μπορεί να διατεθεί για κάλυψη χρηματοδοτικών αναγκών της Ελλάδας υπό την προϋπόθεση ότι δεν έχει προκληθεί «κενό» με δική της υπαιτιότητα. Άλλωστε, ο επικεφαλής του Μόνιμου Μηχανισμού Στήριξης, Κλάους Ρέγκλινγκ, προ ημερών ήταν σαφής λέγοντας ότι «Στην περίπτωση που δεν εκπληρώνονται οι όροι τότε τα λεφτά θα επιστραφούν στον EFSF- ESM». Η «ρήτρα μεταρρυθμίσεων» εγκλωβίζει τόσο την κυβέρνηση όσο και το κυβερνητικό σχήμα που θα προκύψει μετά από ενδεχόμενες πρόωρες εκλογές, καθώς, στην ουσία, όσοι αρνηθούν να εφαρμόσουν τη δανειακή σύμβαση του Ελληνικού Κράτους με την Τρόικα θα οδηγήσουν τη χώρα σε νέο μνημόνιο. Ωστόσο, το τελευταίο φαντάζει σημείο μηδέν για τη χώρα, κάτι που έχουν συνειδητοποιήσει τόσο η κυβέρνηση όσο και η αξιωματική αντιπολίτευση, που αποτελούν στην παρούσα φάση τους δύο βασικούς «παίκτες» του πολιτικού παιγνίου στη χώρα μας. Η εκπλήρωση όλων των ανωτέρω στη βάση του καλού σεναρίου σημαίνει ότι μέσα στο πρώτο τρίμηνο του νέου έτους, και χωρίς να έχουν προκληθεί εκλογές, η Ελλάδα παίρνει ημερομηνία διακανονισμού για το χρέος της με στόχο αυτό να καταστεί βιώσιμο. Αυτό είναι το μεγάλο στοίχημα των Βρυξελλών και του Βερολίνου, καθώς σε μια τέτοια περίπτωση θα έχει αντιμετωπιστεί μία από τις βασικές εστίες πρόκλησης συστημικής κρίσης που θα μπορούσε να οδηγήσει στα Τάρταρα χώρες όπως η Ιταλία, η Πορτογαλία, η Ισπανία και άλλες. Ταυτόχρονα, θα ήταν ένα καλό deal της τρόικας με τις αγορές, παρουσιάζοντας την έξοδο της Ελλάδας από το μνημόνιο ως επιτυχία. Όμως, αρκεί το θέμα της διευθέτησης του ελληνικού χρέους από μόνο του για να αντιμετωπιστεί το πρόβλημα στην Ευρωζώνη; Σίγουρα όχι. Γι αυτόν ακριβώς τον λόγο, πάρα πολλοί θεωρούν σίγουρο ότι πριν γίνει η οποιαδήποτε συζήτηση και εν τέλει παραγόμενη συμφωνία για το ελληνικό χρέος, οι εξελίξεις θα είναι τέτοιες που θα προκαλέσουν την παρέμβαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για ένα πρόβλημα που είναι συστημικό και πλέον δεν έχει να κάνει με έναν ή δύο αδύναμους κρίκους της Ευρωζώνης. Το ενδεχόμενο αυτό είναι πολύ πιθανό να επέλθει μέσα στους προσεχείς μήνες, και σε μια τέτοια περίπτωση είναι ακόμη πιο πιθανό να φέρει τα πάνω κάτω σε σχέση και με τους συσχετισμούς δυνάμεων στο ελληνικό πολιτικό σκηνικό. Αυτό που σίγουρα δεν θέλει κανένας αυτή τη στιγμή είναι η πρόκληση μιας διεθνούς αναταραχής που θα μπορούσε να φέρει τα πάντα πίσω οικονομία περνάει αναγκαστικά μέσα από την αναζήτηση των χρωστούμενων με τον έναν ή τον άλλον τρόπο. Εξελίσσεται σε ενδοκυβερνητική εστία έντασης προσλαμβάνοντας χαρακτηριστικά κωμωδίας, καθώς το ΠΑΣΟΚ αντιτίθεται στις παρεμβάσεις, τις οποίες το ίδιο ψήφισε με βάση την πρώτη δανειακή σύμβαση και το μνημόνιο! Ο στόχος των απολύσεων ακόμη δεν έχει συμπληρωθεί λόγω του αντάρτικου στην αξιολόγηση, και ο αρμόδιος υπουργός, Κυριάκος Μητσοτάκης, προσπαθεί να ισορροπήσει μεταξύ των υπεσχημένων στις συμβάσεις που έχει υπογράψει το κράτος, της ενδοκυβερνητικής συνοχής, αλλά και της αποφυγής πρόκλησης κοινωνικής αναταραχής με εστία κυρίως τους δήμους. Σύμφωνα με το επικαιροποιημένο μεσοπρόθεσμο πρόγραμμα οι δαπάνες για μισθοδοσία στον δημόσιο τομέα θα παραμείνουν σταθερές στα 18 δισ. ευρώ έως το 2017! Οπότε, οι αναπροσαρμογές των μισθών προς τα πάνω για συγκεκριμένες κατηγορίες υπαλλήλων βάσει προσόντων θα «χρηματοδοτηθούν» μέσα από εσωτερικές αφαιρέσεις ποσών από αυτούς που πληρώνονται χωρίς να το δικαιούνται... Η απελευθέρωση των ομαδικών απολύσεων θεωρείται «επικεφαλίδα» των διαρθρωτικών αλλαγών με βάση το μοντέλο του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου, κάτι το οποίο αρνείται η κυβέρνηση προς το παρόν λόγω των αντιδράσεων που θα προκληθούν. Ωστόσο, η πλήρης απελευθέρωση του συστήματος εισόδου και εξόδου από την αγορά εργασίας θεωρείται βασική παράμετρος για το μοναδιαίο κόστος εργασίας αλλά και την παραγωγικότητα, επηρεάζοντας καθοριστικά τα μακροοικονομικά μεγέθη, όταν γίνονται οι σχετικές προβολές σε βάθος ετών και δεκαετιών. Επιπλέον, το δικαίωμα της ανταπεργίας και η αφαίρεση των προνομίων των συνδικαλιστών θεωρείται μια παρέμβαση που έχει περισσότερο διδακτικό χαρακτήρα παρά ποσοτικό, υπό την έννοια ότι πρέπει να δοθεί το μήνυμα για αλλαγή νοοτροπίας στο εργατικό κίνημα, συμβάλλοντας παράλληλα στην ενίσχυση της παραγωγικότητας στον δημόσιο τομέα. Η αντιμετώπιση της γραφειοκρατίας, που αποτελεί ακόμη εμπόδιο στην επιχειρηματικότητα, έρχεται να προστεθεί στον προστατευτισμό που εξακολουθούν να απολαμβάνουν δεκάδες συντεχνίες του ιδιωτικού τομέα. Το γάλα, το ψωμί, τα φάρμακα και η απελευθέρωση της αγοράς ταξί ή φορτηγών αποτελούν την κορυφή του παγόβουνου, καθώς η φιλοσοφία του μνημονίου έγκειται στην πλήρη διείσδυση της επιχειρηματικότητας σε όλους τους τομείς, επιτρέποντας ακόμη και σε έναν απόφοιτο Λυκείου, π.χ., να είναι ο ιδιοκτήτης φαρμακείου χωρίς βεβαίως ο ίδιος να έχει το δικαίωμα να συνταγογραφεί (προφανώς προσλαμβάνοντας φαρμακοποιούς). Το μεγάλο ψέμα για τα έσοδα ύψους 50 δισ. ευρώ έως το 2016 αποδείχθηκε το μεγαλύτερο ανέκδοτο για τις ελληνικές κυβερνήσεις. Τώρα, το ποσό έχει προσγειωθεί στα 10 δισ. ευρώ έως το τέλος του 2016, δηλαδή 6% του ΑΕΠ, το οποίο, ωστόσο, θεωρείται άκρως απαραίτητο για την «παραμετροποίηση» της ρύθμισης του δημόσιου χρέους. Θεωρείται βασικός κωδικός για την επιμήκυνση του δημοσίου χρέους, αλλά ταυτόχρονα συνιστά τον ισχυρό πυλώνα για την κινητοποίηση επενδυτικών κεφαλαίων, ώστε να λειτουργήσουν οι πολλαπλασιαστές της ανάπτυξης. Προς το παρόν, όμως, το μόνο που έχει να επιδείξει το Ελληνικό Δημόσιο είναι τα έσοδα από την ιδιωτικοποίηση του ΟΠΑΠ και μερικά ακίνητα, πολλές παραιτήσεις στελεχών του ΤΑΙΠΕΔ και πολλές εμπλοκές από την Ευρωπαϊκή Ένωση (ακύρωση του deal ΔΕΠΑ- GAZPROM ή έλεγχος της συμφωνίας ΔΕΣΦΑ-SOCAR). Έτσι, μόνο τυχαία δεν είναι τα προ μηνών σενάρια για την απόκτηση του ελέγχου του ΤΑΙΠΕΔ από τους πιστωτές μέσω της δημιουργίας ενός ελεγχόμενου fund, πιθανόν με έδρα το Λουξεμβούργο, το οποίο θα ασκήσει επαγγελματική διαχείριση στα κρατικά assets με στόχο καλύτερα αποτελέσματα σε επίπεδο εισπράξεων αλλά και προσέλκυσης ποιοτικών επενδυτών. Άλλωστε, σε μια τέτοια περίπτωση οι αγοραστές ελληνικών assets θα είναι περισσότεροι λόγω της αυξημένης εμπιστοσύνης που θα έχουν στους ξένους διαχειριστές και όχι στους εγχώριους, οι οποίοι προσλαμβάνονται και παραιτούνται ή απολύονται με ασύλληπτους ρυθμούς.

16 16 Εν τω μεταξύ η Πειραιώς, η Εθνική και η Eurobank πριν από λίγες ημέρες κατέθεσαν στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα τα σχέδια κεφαλαιακής ενίσχυσης προκειμένου να λάβουν και το πράσινο φως για την κεφαλαιακή τους επάρκεια, με βάση την πρόσφατη άσκηση προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων. Στα μέσα της περασμένης εβδομάδας βρέθηκε στην Αθήνα κλιμάκιο στελεχών της ΕΚΤ, το οποίο πραγματοποίησε επαφές με τις τρεις παραπάνω τράπεζες με βασικό θέμα το περιεχόμενο και τη δομή των σχεδίων κεφαλαιακής ενίσχυσης. Τα πλάνα αναδιάρθρωσης αναμένεται να εγκριθούν τον Δεκέμβριο. Τραπεζικά στελέχη χαρακτηρίζουν «τυπική» τη σχετική διαδικασία, καθώς οι εγχώριες τράπεζες είτε έχουν καλύψει τα κεφαλαιακά τους ελλείμματα μέσω αυξήσεων κεφαλαίου που ολοκλήρωσαν το 2014 (Πειραιώς), είτε τα καλύπτουν με τον συνυπολογισμό των δράσεων κεφαλαιακής ενίσχυσης, τις οποίες προβλέπουν τα στρεσαρισμένα, υπό το δυσμενές σενάριο, πλάνα αναδιάρθρωσης (Εθνική, Eurobank). Ωστόσο, δεν υπάρχουν περιθώρια εφησυχασμού, καθώς τα τραπεζικά ιδρύματα θα πρέπει να προχωρήσουν με ταχείς ρυθμούς την εφαρμογή των capital plans. Σημειώνεται πως κλιμάκιο στελεχών της ΕΚΤ σε συνεργασία με την Τράπεζα της Ελλάδος θα ελέγχει την πρόοδο υλοποίησης των σχεδίων κεφαλαιακής ενίσχυσης, κάτι το οποίο δεν αφήνει περιθώρια για καθυστερήσεις σε όσα έχουν δεσμευτεί οι τράπεζες να πραγματοποιήσουν. Βασικό μέλημα των τραπεζών είναι να υλοποιήσουν όσα προβλέπονται στα πλάνα αναδιάρθρωσης που έχει ήδη εγκρίνει η Διεύθυνση Ανταγωνισμού (DG Comp), με τις σχετικές δράσεις να πρέπει να ολοκληρωθούν ως το τέλος του Πάντως, ήδη τα τραπεζικά ιδρύματα έχουν κάνει κινήσεις στο συγκεκριμένο μέτωπο. Πρόσφατα η διοίκηση της Eurobank αναφέρθηκε στις δράσεις που έχουν γίνει, ενώ καλή είναι η εικόνα και για την Εθνική, η οποία, πέραν των καλών της επιδόσεων στα μέτωπα της μείωσης του κόστους χρηματοδότησης και των λειτουργικών δαπανών, ολοκληρώνει τις διαδικασίες για πώληση των NBGI και Αστήρ Παλάς, που μαζί με τη διάθεση μειοψηφικού πακέτου της Finansbank αποτελούν τους βασικούς άξονες του capital plan. Με βάση τα παραπάνω δεδομένα, τραπεζικοί παράγοντες εκτιμούν ότι είναι δύσκολο η ΕΚΤ να ζητήσει τροποποιήσεις στα πλάνα κεφαλαιακής ενίσχυσης εντός των επόμενων μηνών. Οι τέσσερεις συστημικές τράπεζες προχώρησαν εντός του 2014 σε αυξήσεις κεφαλαίου ύψους 8,3 δισ. ευρώ. Επιπρόσθετα, πούλησαν συμμετοχές και θυγατρικές, ενισχύοντας τα κεφάλαιά τους με ποσό υψηλότερο των 220 εκατ. ευρώ, ενώ μείωσαν το ενεργητικό τους πουλώντας τραπεζικές δραστηριότητες στην Ουκρανία (Alpha και Eurobank). Η πώληση του 100% της ΑΤΕ Ασφαλιστικής καθώς και των συμμετοχών σε ΕΥΔΑΠ και ΟΤΕ από την Πειραιώς, η διάθεση ενός επιπρόσθετου 13,5% της Eurobank Properties από τη Εurobank και η πώληση μικρότερων σε σημασία συμμετοχών ( Άκτωρ Facility) ή η απορρόφηση θυγατρικών (Εθνική Κεφαλαίου) από την Εθνική αποτελούν εφαρμογή των δεσμεύσεων που προβλέπουν τα πλάνα αναδιάρθρωσης. Τη διάθεση σε αυτήν τη φάση ως του 27% του μετοχικού κεφαλαίου της Finansbank μέσω έκδοσης νέων αλλά και υφιστάμενων μετοχών αποφάσισε τελικώς η διοίκηση της Εθνικής, τροποποιώντας ελαφρώς τον αρχικό σχεδιασμό της. Η Εθνική αποφάσισε τον περασμένο μήνα τη μείωση του ποσοστού της στην τουρκική θυγατρική μέσω αύξησης κεφαλαίου με ολική κατάργηση του δικαιώματος προτίμησης και διάθεσης των νέων μετοχών σε στρατηγικό επενδυτή (ιδιωτική τοποθέτηση) και σε ξένους θεσμικούς επενδυτές (δημόσια προσφορά). Την Τετάρτη γνωστοποίησε ότι πέραν της αύξησης κεφαλαίου θα υπάρξει και διάθεση υφιστάμενων μετοχών. Συνολικά, μέσω της ΑΜΚ και της διάθεσης υφιστάμενων μετοχών θα διατεθεί κατ ανώτατο όριο το 26,9% του μετοχικού κεφαλαίου της Finansbank. Η απόφαση για διάθεση υφιστάμενων μετοχών αποσκοπεί στην άμεση κεφαλαιακή τόνωση της Εθνικής πέραν της έμμεσης που θα προκύψει από την αύξηση κεφαλαίου και ερμηνεύεται από τραπεζικούς κύκλους ως ένδειξη ισχυρού ενδιαφέροντος από την πλευρά ξένων επενδυτών για συμμετοχή στη συνδυασμένη προσφορά αλλά και διάθεση της Εθνικής να μην υπερκεφαλαιοποιήσει την ήδη καλά θωρακισμένη Finansbank. Με τη διάθεση υφιστάμενων μετοχών ενισχύεται, σύμφωνα με πηγές προσκείμενες στην Εθνική Τράπεζα, κεφαλαιακά απευθείας η μητρική και ενισχύονται οι προϋποθέσεις για την κάλυψη σε όσο το δυνατόν καλύτερες τιμές της αύξησης κεφαλαίου, καθώς υφιστάμενες μετοχές θα δικαιούνται μόνο όσοι συμμετάσχουν στο βιβλίο εγγραφών για τις νέες μετοχές. Η αλλαγή στον βραχυπρόθεσμο σχεδιασμό με τη διάθεση ως του 27% της Finansbank δεν αλλάζει το μεσοπρόθεσμο πλάνο. Η Εθνική δεσμεύεται να διαθέσει ως το 40% της Finansbank ως το τέλος του 2015, διατηρώντας τουλάχιστον το 60%. Εφόσον διατεθεί επιτυχώς ποσοστό ως 27% στο δίμηνο Ιανουαρίου-Φεβρουαρίου, η Εθνική θα υποχρεούται να διαθέσει επιπρόσθετο ποσοστό ως 13% μέχρι το τέλος του επόμενου έτους. Δικαίωμα να εγγραφούν για την απόκτηση υφιστάμενων μετοχών θα έχουν όσοι μπουν στο βιβλίο προσφορών για την κάλυψη της αύξησης κεφαλαίου (χορήγηση δικαιώμ ατος συμπληρωματικής κατανομής υφιστάμενων μετοχών - «over allotment option»). Θα διατεθούν συνολικά 80 εκατομμύρια υφιστάμενες μετοχές της Finansbank κυριότητας Εθνικής στην τιμή που θα εκδοθούν οι νέες μετοχές. Σύμφωνα με πληροφορίες, θα διατεθούν νέες μετοχές που θα αντιστοιχούν στο 20% του μετοχικού κεφαλαίου, ενώ θα διατεθούν και υφιστάμενες που θα αντιστοιχούν ως το 6,9% των μετοχών της Finansbank.

17 17 Από την πλευρά της η Eurobank συστήνει εταιρεία συμμετοχών για την εισαγωγή των ασφαλιστικών της δραστηριοτήτων στο Χ.Α., κάνοντας το πρώτο βήμα ώστε να διευκολυνθεί το εγχείρημα της δημόσιας προσφοράς και να ικανοποιηθούν οι επιταγές που έχει θέσει η εποπτική αρχή. Η νέα εταιρεία συμμετοχών, με την επωνυμία Eurolife ERB Insurance Group, συστάθηκε τον περασμένο Σεπτέμβριο και είναι 100% θυγατρική της Eurobank. H τράπεζα εισέφερε στη νέα εταιρεία συμμετοχών τις μετοχές που κατείχε άμεσα στις Eurolife ΑΕΓΑ, Eurolife ΑΕΑΖ και ERB Ασφαλιστικές Υπηρεσίες ΑΕΜA, καθώς και μετρητά ύψους 3,7 εκατ. ευρώ. Έτσι, η νέα holding ελέγχει κατά 100% τις τρεις ασφαλιστικές και μέσω αυτών τις ασφαλιστικές δραστηριότητες του ομίλου στη Ρουμανία (Eurolife ERB Asigurari de Viata S.A. και Eurolife ERB Asigurari Generale S.A.). Οι τρεις εταιρείες αποτιμήθηκαν στα 346,3 εκατ. ευρώ και, συνυπολογιζομένης της καταβολής μετρητών ύψους 3,7 εκατ. ευρώ, η συμμετοχή της Eurobank στη νέα holding για τις ασφαλιστικές δραστηριότητες αποτιμάται στα 350 εκατ. ευρώ. Πρώτο βήμα για την τράπεζα επιδιώκεται να είναι η εισαγωγή της holding στο Χ.Α. με έκδοση νέων μετοχών, οι οποίες θα διατεθούν με ιδιωτική τοποθέτηση και δημόσια εγγραφή. Στόχος της, εφόσον το επιτρέψουν οι συνθήκες που επικρατούν στην αγορά, είναι η εισαγωγή να διενεργηθεί τους επόμενους μήνες με την ιδιωτική τοποθέτηση να καλύπτεται από στρατηγικό επενδυτή ή ομάδα βασικών επενδυτών (cornerstone investors). Οι αλλαγές κρίθηκαν απαραίτητες και για να ικανοποιηθούν οι απαιτήσεις της Διεύθυνσης Εποπτείας ασφαλιστικών εταιρειών της Τραπέζης της Ελλάδος ως προς την ανάγκη ορθής απεικόνισης του ρίσκου. Σύμφωνα με πληροφορίες, ενδιαφέρον για τη θέση του cornerstone investor έχουν ήδη επιδείξει private equity funds όπως η Fairfax και η Apollo. Αν η λύση του IPO με είσοδο στρατηγικού επενδυτή προκριθεί, θεωρείται βέβαιο ότι ενδιαφέρον θα επιδειχθεί και από αρκετά ακόμη private equity funds που ειδικεύονται σε τοποθετήσεις στον χρηματοοικονομικό τομέα. Σημειώνεται ότι το πλάνο αναδιάρθρωσης προβλέπει ακόμη μείωση των στοιχείων ενεργητικού του ομίλου στο εξωτερικό. Ειδικότερα, προβλέπει ότι οι εκτός Ελλάδας δραστηριότητες θα πρέπει να περιορισθούν ως τις 30 Ιουνίου 2018 στα 8,77 δισ. ευρώ κατ ανώτατο όριο. Αν μάλιστα η τράπεζα λάβει πρόσθετη κρατική ενίσχυση άνω του 1 δισ. ευρώ, ο στόχος αναπροσαρμόζεται προς τα κάτω και το ενεργητικό εξωτερικού θα πρέπει να μειωθεί σε λιγότερα από 3,5 δισ. Επιπρόσθετα, το σχέδιο αναδιάρθρωσης θέτει περιορισμούς α) στη δυνατότητα της Eurobank να ενισχύει κεφαλαιακά τις θυγατρικές της στο εξωτερικό (το όριο υπολογίζεται ως ποσοστό επί του σταθμισμένου ενεργητικού της κάθε θυγατρικής), β) στην αγορά τίτλων μη επενδυτικής διαβάθμισης, γ) στις αμοιβές προσωπικού, δ) στην πιστωτική πολιτική. Τέλος, η τράπεζα δεσμεύεται να πωλήσει το χαρτοφυλάκιό της σε μετοχές, ομόλογα μειωμένης εξασφάλισης και υβριδικά ομόλογα (με την επιφύλαξη ορισμένων εξαιρέσεων), ούτως ώστε αυτό να μειωθεί σε ποσό χαμηλότερο των 35 εκατ. ευρώ έως τις 21 Δεκεμβρίου ( ) μμ μ μ μ μ μ μ μ μ μ μ ( ) ,, 2.1 μ μ (μ μ ) μ 2.3 μ μ μ 0 4. μ , μ μ μ μ μ μ μ μ μμ μ μ μ 6. μ μ μ μ μ μ μ μ μ μ μ μ μμ μ, 8. Mμ μ, μμ μ μ μ (TARGET2) μ ( ) μμ, μ μ μ μ μ, μ, μμ μ μ (TARGET2) μ μ μ ( ) μ μ μ μ 13.3 μ μ μ μ μ μ () 1. μ " μ μ " μ μ.2469/ μ μ μ μ, EFSF μ μ μ μ μ μ μ μ μ μ μ : μ μ 54, μ ( ) μ μ ( )., 12 μ 2014 H I I A N N M A

18 17 Από την πλευρά της η Eurobank συστήνει εταιρεία συμμετοχών για την εισαγωγή των ασφαλιστικών της δραστηριοτήτων στο Χ.Α., κάνοντας το πρώτο βήμα ώστε να διευκολυνθεί το εγχείρημα της δημόσιας προσφοράς και να ικανοποιηθούν οι επιταγές που έχει θέσει η εποπτική αρχή. Η νέα εταιρεία συμμετοχών, με την επωνυμία Eurolife ERB Insurance Group, συστάθηκε τον περασμένο Σεπτέμβριο και είναι 100% θυγατρική της Eurobank. H τράπεζα εισέφερε στη νέα εταιρεία συμμετοχών τις μετοχές που κατείχε άμεσα στις Eurolife ΑΕΓΑ, Eurolife ΑΕΑΖ και ERB Ασφαλιστικές Υπηρεσίες ΑΕΜA, καθώς και μετρητά ύψους 3,7 εκατ. ευρώ. Έτσι, η νέα holding ελέγχει κατά 100% τις τρεις ασφαλιστικές και μέσω αυτών τις ασφαλιστικές δραστηριότητες του ομίλου στη Ρουμανία (Eurolife ERB Asigurari de Viata S.A. και Eurolife ERB Asigurari Generale S.A.). Οι τρεις εταιρείες αποτιμήθηκαν στα 346,3 εκατ. ευρώ και, συνυπολογιζομένης της καταβολής μετρητών ύψους 3,7 εκατ. ευρώ, η συμμετοχή της Eurobank στη νέα holding για τις ασφαλιστικές δραστηριότητες αποτιμάται στα 350 εκατ. ευρώ. Πρώτο βήμα για την τράπεζα επιδιώκεται να είναι η εισαγωγή της holding στο Χ.Α. με έκδοση νέων μετοχών, οι οποίες θα διατεθούν με ιδιωτική τοποθέτηση και δημόσια εγγραφή. Στόχος της, εφόσον το επιτρέψουν οι συνθήκες που επικρατούν στην αγορά, είναι η εισαγωγή να διενεργηθεί τους επόμενους μήνες με την ιδιωτική τοποθέτηση να καλύπτεται από στρατηγικό επενδυτή ή ομάδα βασικών επενδυτών (cornerstone investors). Οι αλλαγές κρίθηκαν απαραίτητες και για να ικανοποιηθούν οι απαιτήσεις της Διεύθυνσης Εποπτείας ασφαλιστικών εταιρειών της Τραπέζης της Ελλάδος ως προς την ανάγκη ορθής απεικόνισης του ρίσκου. Σύμφωνα με πληροφορίες, ενδιαφέρον για τη θέση του cornerstone investor έχουν ήδη επιδείξει private equity funds όπως η Fairfax και η Apollo. Αν η λύση του IPO με είσοδο στρατηγικού επενδυτή προκριθεί, θεωρείται βέβαιο ότι ενδιαφέρον θα επιδειχθεί και από αρκετά ακόμη private equity funds που ειδικεύονται σε τοποθετήσεις στον χρηματοοικονομικό τομέα. Σημειώνεται ότι το πλάνο αναδιάρθρωσης προβλέπει ακόμη μείωση των στοιχείων ενεργητικού του ομίλου στο εξωτερικό. Ειδικότερα, προβλέπει ότι οι εκτός Ελλάδας δραστηριότητες θα πρέπει να περιορισθούν ως τις 30 Ιουνίου 2018 στα 8,77 δισ. ευρώ κατ ανώτατο όριο. Αν μάλιστα η τράπεζα λάβει πρόσθετη κρατική ενίσχυση άνω του 1 δισ. ευρώ, ο στόχος αναπροσαρμόζεται προς τα κάτω και το ενεργητικό εξωτερικού θα πρέπει να μειωθεί σε λιγότερα από 3,5 δισ. Επιπρόσθετα, το σχέδιο αναδιάρθρωσης θέτει περιορισμούς α) στη δυνατότητα της Eurobank να ενισχύει κεφαλαιακά τις θυγατρικές της στο εξωτερικό (το όριο υπολογίζεται ως ποσοστό επί του σταθμισμένου ενεργητικού της κάθε θυγατρικής), β) στην αγορά τίτλων μη επενδυτικής διαβάθμισης, γ) στις αμοιβές προσωπικού, δ) στην πιστωτική πολιτική. Τέλος, η τράπεζα δεσμεύεται να πωλήσει το χαρτοφυλάκιό της σε μετοχές, ομόλογα μειωμένης εξασφάλισης και υβριδικά ομόλογα (με την επιφύλαξη ορισμένων εξαιρέσεων), ούτως ώστε αυτό να μειωθεί σε ποσό χαμηλότερο των 35 εκατ. ευρώ έως τις 21 Δεκεμβρίου ( ) μμ μ μ μ μ μ μ μ μ μ μ ( ) ,, 2.1 μ μ (μ μ ) μ 2.3 μ μ μ 0 4. μ , μ μ μ μ μ μ μ μ μμ μ μ μ 6. μ μ μ μ μ μ μ μ μ μ μ μ μμ μ, 8. Mμ μ, μμ μ μ μ (TARGET2) μ ( ) μμ, μ μ μ μ μ, μ, μμ μ μ (TARGET2) μ μ μ ( ) μ μ μ μ 13.3 μ μ μ μ μ μ () 1. μ " μ μ " μ μ.2469/ μ μ μ μ, EFSF μ μ μ μ μ μ μ μ μ μ μ : μ μ 54, μ ( ) μ μ ( )., 12 μ 2014 H I I A N N M A

19 18 Άνγκελα Μέρκελ Ντέιβιντ Κάμερον Ζαν-Κλοντ Γιουνκέρ Ματέο Ρέντσι Φρανσουά Ολάντ Μάριο Ντράγκι Οι παραπάνω αψιμαχίες καταδεικνύουν τις τεράστιες διαφορές στους κόλπους της Ε.Ε. και προκαλούν σοβαρή κρίση αξιοπιστίας της λειτουργίας των ευρωπαϊκών θεσμών. Το ερώτημα που προκύπτει είναι αν η Ε.Ε., η Ευρωζώνη και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα είναι σε θέση να αντέξουν τις συγκρούσεις κορυφής και να βρουν τον βηματισμό τους με στόχο την ευημερία των λαών της Ευρώπης. Σφοδρή, εν τω μεταξύ, είναι η αντιπαράθεση ανάμεσα στον πρωθυπουργό της Βρετανίας, Ντέιβιντ Κάμερον, και την καγκελάριο της Γερμανίας, Άνγκελα Μέρκελ. Για πρώτη φορά μια παραδοσιακή δύναμη της Ευρώπης απειλεί με αποχώρηση από την Ε.Ε., προκαλώντας την οργή της Γερμανίας, με την καγκελάριο ουσιαστικά να δηλώνει ότι η Βρετανία είναι ελεύθερη να επιλέξει το μέλλον της, αρνούμενη να υποκύψει στον εκβιασμό, όπως διαμηνύει το Βερολίνο. Ο πρωθυπουργός Κάμερον αναγκάστηκε να σκληρύνει τη ρητορική του κατά της Ευρώπης, με φόντο τη ραγδαία άνοδο του ευρωσκεπτικιστικού κόμματος του Νάιτζελ Φάρατζ, το οποίο ωστόσο εξακολουθεί να καταγράφει εντυπωσιακά ποσοστά στις δημοσκοπήσεις. Βεβαίως, ενδεχόμενη αποχώρηση της Βρετανίας από την Ε.Ε. δεν είναι καθόλου εύκολη υπόθεση και θα συντάραζε συθέμελα το ευρωπαϊκό οικοδόμημα. Πάντως, η Βρετανία φαίνεται πως αποτελεί ξένο σώμα στην Ευρωπαϊκή Ένωση, με φόντο την επιμονή της για την επιβολή περιορισμών στην ελεύθερη διακίνηση των Ευρωπαίων εργαζομένων και την άρνησή της να καταβάλει τα 2,1 δισ. ευρώ για τον προϋπολογισμό της Ε.Ε. Η Βρετανία χάνει τους συμμάχους της και οδεύει προς την απομόνωση. Έτσι, θα απαιτηθεί τεράστια διπλωματική προσπάθεια από το στρατόπεδο Κάμερον προκειμένου να αντιστραφεί το κλίμα. Άγρια κόντρα έχει ξεσπάσει εν τω μεταξύ ανάμεσα στον πρόεδρο της Κομισιόν, Ζαν-Κλοντ Γιουνκέρ, και τον πρωθυπουργό της Ιταλίας, Ματέο Ρέντσι. O πρόεδρος της Κομισιόν έσπευσε να απαντήσει στις κατηγορίες που εκτόξευσε εις βάρος των Βρυξελλών ο Ρέντσι, τονίζοντας ότι δεν είναι πρόεδρος μιας ομάδας γραφειοκρατών, όπως χαρακτηρίζει την Ε.Ε. ο Ιταλός πρωθυπουργός. «Δεν είμαι πρόεδρος μιας ομάδας γραφειοκρατών. Καλώ όλους τους πρωθυπουργούς να σεβαστούν τον θεσμό» ανέφερε χαρακτηριστικά ο Γιουνκέρ. «Εδώ είναι Ιταλία» είχε δηλώσει ο πρωθυπουργός της Ιταλίας σε τηλεοπτική του συνέντευξη, καλώντας τις Βρυξέλλες να σεβαστούν τη χώρα του. Σημειώνεται ότι το «αντάρτικο» των Ρέντσι και Φρανσουά Ολάντ, οι οποίοι γράφουν στα παλαιότερα των υποδημάτων τους το Σύμφωνο Σταθερότητας, έχει προκαλέσει εκνευρισμό στους κόλπους της Ε.Ε., αλλά και στο Βερολίνο. Η υπόθεση των μυστικών φορολογικών συμφωνιών ανάμεσα στο Λουξεμβούργο και εκατοντάδες πολυεθνικές εταιρείες μετατρέπεται σε μείζον ηθικό ζήτημα για τον πρόεδρο της Κομισιόν και πρώην πρωθυπουργό του Λουξεμβούργου, Ζαν-Κλοντ Γιουνκέρ. Οι αρχές της χώρας, μέσα από ένα πολύ σύνθετο οικονομικό σύστημα, βοήθησαν ώστε κάποιες επιχειρήσεις να πληρώσουν λιγότερο από 1% φόρους. Αυτός ο τρόπος φοροαποφυγής δεν είναι παράνομος, ωστόσο δημιουργείται ζήτημα αν το Λουξεμβούργο παραβαίνει το ευρωπαϊκό δίκαιο περί ανταγωνισμού, αλλά και για τον ρόλο του ίδιου του Ζαν-Κλοντ Γιουνκέρ στην υπόθεση. Η γερμανική εφημερίδα «Suddeutsche Zeitung» αναφέρει χαρακτηριστικά: «O Γιουνκέρ μετέτρεψε το μεγάλο δουκάτο σε μια από τις μεγαλύτερες οικονομικές αγορές του κόσμου. Τώρα είναι πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, η οποία θέλει θα αντιμετωπίσει με Η BNP Paribas διαπιστώνει επιδείνωση του ευρωπαϊκού outlook και πλέον θεωρεί αναπόφευκτη τη λήψη πρόσθετης δράσης εκ μέρους της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Σύμφωνα με τη γαλλική επενδυτική τράπεζα, τα οικονομικά μεγέθη της Ευρωζώνης παρέμειναν αμετάβλητα το γ τρίμηνο του 2014, με τις προοπτικές μάλιστα του πληθωρισμού να επιδεινώνονται σημαντικά. «Η πτώση στην τιμή του πετρελαίου επιδρά δυσμενώς στον πληθωρισμό» εξηγεί χαρακτηριστικά. Συνεχίζοντας, διατείνεται πως η πτώση των μεσοπρόθεσμων εκτιμήσεων για τον πληθωρισμό αυξάνει τα ερωτηματικά γύρω από την αξιοπιστία των στόχων της ΕΚΤ. «Η ΕΚΤ έχει ενεργοποιήσει μια σειρά μέτρων τα οποία αποσκοπούν στη χαλάρωση των χρηματοδοτικών συνθηκών προς τις τράπεζες και κατ επέκταση προς την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό» τονίζει η BNP Paribas. «Για ποικίλους παράγοντες, όλα αυτά τα μέτρα δεν έχουν παραγάγει κανένα αισθητό αποτέλεσμα» συνεχίζει. Επομένως, καταλήγει η γαλλική τράπεζα, η ΕΚΤ οφείλει να εξετάσει το ενδεχόμενο υιοθέτησης πρόσθετων μέτρων.

20 19 Μπορεί ο διοικητής της EKT, Μάριο Ντράγκι, να έστειλε μήνυμα ενότητας και ομοφωνίας κατά τη διάρκεια της συνέντευξης τύπου μετά τη συνεδρίαση του Οκτωβρίου την περασμένη Πέμπτη, ωστόσο είναι γνωστός ο πόλεμος που μαίνεται ανάμεσα στον Ιταλό κεντρικό τραπεζίτη και τον διοικητή της γερμανικής Bundesbank, Γενς Βάιντμαν. Το Βερολίνο υψώνει τείχος στην προσπάθεια Ντράγκι να σώσει το ευρώ, αντιδρώντας σθεναρά στο ενδεχόμενο ποσοτικής χαλάρωσης μέσω της αγοράς κρατικών ομολόγων. Σύμφωνα με τη βρετανική εφημερίδα «Telegraph», αν η ΕΚΤ επιμείνει και τελικά προχωρήσει στις αγορές κρατικών ομολόγων, ο Γερμανός Βάιντμαν θα παραιτηθεί από το Εκτελεστικό Συμβούλιο της ΕΚΤ. Πάντως, οι αναλυτές εκτιμούν ότι ο Ντράγκι θα είναι ο νικητής αυτής της αντιπαράθεσης, με την ΕΚΤ να προχωρά σε ποσοτική χαλάρωση (QE) στις αρχές του 2015, καθώς είναι το μόνο όπλο στη φαρέτρα της για την αντιμετώπιση της απειλής του αποπληθωρισμού και την τόνωση της ανάπτυξης στην Ευρωζώνη. ιδιαίτερη σκληρότητα αυτούς που φοροδιαφεύγουν και να αναγκάσει τις τράπεζες να συμμετάσχουν στα έξοδα της κρίσης. Αλλά στους πολίτες δεν αρέσει όταν μεγάλοι όμιλοι δεν πληρώνουν καθόλου φόρους και οι ίδιοι θα πρέπει να παραιτηθούν από βασικές κοινωνικές παροχές». Μάλιστα, το πρακτορείο Bloomberg προχώρησε ένα βήμα παραπέρα, τονίζοντας ότι ο Γιουνκέρ πρέπει να παραιτηθεί από την προεδρία της Κομισιόν, καθώς, όντας πρωθυπουργός για δύο δεκαετίες, έκανε πλούσια τη χώρα του κλέβοντας από τις άλλες χώρες! Πάντως, οι εκπρόσωποι των κυριότερων πολιτικών ομάδων της Ευρωβουλής εξέφρασαν την πλήρη στήριξή τους στον Ζαν-Κλοντ Γιουνκέρ, στη διάρκεια της συζήτησης στην Ολομέλεια για το σκάνδαλο της φοροαποφυγής. Μιλώντας ενώπιον των ευρωβουλευτών, ο Γιουνκέρ τόνισε ότι φορολογικές συμφωνίες με τις επιχειρήσεις (tax ruling) εφαρμόζονται σε 22 κράτη-μέλη. «Τέτοιες συμφωνίες λαμβάνουν χώρα ακριβώς επειδή οι φορολογικές βάσεις είναι διαφορετικές» υποστήριξε ο κ. Γιουνκέρ. Όπως είπε, η κατάσταση αυτή είναι συνέπεια της έλλειψης φορολογικής εναρμόνισης στην Ε.Ε., ενώ επανέλαβε τη δέσμευση της Επιτροπής να καταπολεμήσει τη φοροαποφυγή και να εργαστεί προς την κατεύθυνση μιας ενιαίας φορολογικής βάσης στην Ε.Ε. Ανέφερε ότι η Επιτροπή θα προτείνει νέα ευρωπαϊκή νομοθεσία, που θα προβλέπει την αυτόματη ανταλλαγή πληροφοριών μεταξύ των κρατών-μελών για φορολογικές συμφωνίες με τις επιχειρήσεις. Σχετικά με την έρευνα που ξεκίνησε η Επιτροπή για το θέμα της φοροαποφυγής των πολυεθνικών εταιρειών στο Λουξεμβούργο και σε άλλα κράτη-μέλη, επανέλαβε ότι δεν υπάρχει καμία «σύγκρουση συμφερόντων», καθώς, όπως είπε, η αρμόδια επίτροπος Ανταγωνισμού, Μαργκέτ Βεστάγκερ, είναι ανεξάρτητη. «Έχω καθήκον να κρατήσω στάση αποχής κατά τη διάρκεια των ερευνών που γίνονται στο Λουξεμβούργο» πρόσθεσε ο πρόεδρος της Επιτροπής. Λαμβάνοντας τον λόγο ο εκπρόσωπος του Ευρωπαϊκού Λαϊκού Κόμματος, Μάνφρεντ Βέμπερ, εξέφρασε την πλήρη εμπιστοσύνη της πολιτικής του ομάδας προς την Επιτροπή και τον πρόεδρο Γιουνκέρ, λέγοντας ότι το φαινόμενο της φοροαποφυγής των επιχειρήσεων δεν είναι καινούργιο και δεν παρουσιάζεται μόνο στο Λουξεμβούργο, αλλά και σε άλλες χώρες. Επιτέθηκε μάλιστα σε όσους αμφισβητούν την ακεραιότητα του νέου προέδρου της Επιτροπής, κατηγορώντας τους ότι θέλουν να δώσουν την εικόνα μιας αποτυχημένης Ευρώπης. Στο ίδιο μήκος κύματος κινήθηκε και ο εκπρόσωπος των Σοσιαλιστών και Δημοκρατών, Τζάνι Πιτέλα, ο οποίος τόνισε ότι «το χειρότερο είναι πως οι πολυεθνικές εταιρείες που στην πλειονότητά τους δεν πληρώνουν φόρους το κάνουν χωρίς να παραβιάζουν κανέναν ευρωπαϊκό νόμο. Θα πρέπει να αλλάξει αυτή η νομοθεσία, και αυτό το φαινόμενο θα πρέπει να ξεριζωθεί» ανέφερε χαρακτηριστικά. Ο Πιτέλα εξέφρασε την εμπιστοσύνη της πολιτικής του ομάδας στο πρόσωπο του Γιουνκέρ και στην Επιτροπή, ζητώντας συγκεκριμένο χρονοδιάγραμμα για την εφαρμογή των δεσμεύσεων που προτείνει. Μεταξύ άλλων, πρότεινε η Επιτροπή να υιοθετήσει σαφή ορισμό για το τι συνιστά φορολογικό παράδεισο, ο οποίος θα λαμβάνει υπ όψιν τις «ύποπτες» φορολογικές συμφωνίες όπως τα «tax rulings». Ο εκπρόσωπος των Φιλελευθέρων, Γκι Φέρχοφστατ, ζήτησε να επισπευσθεί η έρευνα της Επιτροπής σχετικά με τις φοροαπαλλαγές των επιχειρήσεων στα κράτη-μέλη, ώστε ως το τέλος του έτους να παρουσιάσει τα αποτελέσματά της. Τάχθηκε υπέρ των προτάσεων Γιουνκέρ για αυτόματη ανταλλαγή πληροφοριών μεταξύ των κρατών-μελών, αλλά είπε ότι δεν συμφωνεί με την πλήρη εναρμόνιση της φορολογίας στην Ε.Ε. Το αντιευρωπαϊκό Κόμμα της Ανεξαρτησίας του Ηνωμένου Βασιλείου (UKIP), καθώς και οι ευρωβουλευτές του Εθνικού Μετώπου της Μαρίν Λεπέν ζήτησαν την παραίτηση του Ζαν-Κλοντ Γιουνκέρ. Η Ευρωπαϊκή Ενωτική Αριστερά (GUE), που κατέχει 52 έδρες στην Ευρωβουλή, επιχειρεί να συγκεντρώσει τις 76 υπογραφές ευρωβουλευτών που χρειάζονται προκειμένου να κατατεθεί πρόταση μομφής εναντίον του προέδρου της Επιτροπής. Υπό αυτές τις συνθήκες, η ευρωομάδα της Αριστεράς τελικά δεν κατάφερε να συγκεντρώσει τον απαιτούμενο αριθμό βουλευτών ώστε να καταθέσει πρόταση μομφής εναντίον του Ζαν-Κλοντ Γιουνκέρ. «Η ΕΚΤ θα αποφασίσει να αγοράσει κρατικά ομόλογα» εκτιμούν, στο ίδιο ακριβώς μήκος κύματος, η μεγαλύτερη τράπεζα της Γαλλίας, BNP Paribas, και το μεγαλύτερο fund διαχείρισης ομολόγων παγκοσμίως, η Pimco. «Δεν υπάρχει μεγάλος όγκος καλυμμένων ομολόγων και ABS για να αγοράσει η ΕΚΤ και να πετύχει τον στόχο της για σημαντική αύξηση του ισολογισμού της. Επομένως, θα αναγκαστεί να προχωρήσει σε αγορές κρατικών ομολόγων» προβλέπουν BNP Paribas και Pimco. Μάλιστα, σύμφωνα με τους υπολογισμούς της BNP Paribas, η ΕΚΤ δεν αποκλείεται να ξεκινήσει με αγορές κρατικών ομολόγων ύψους 400 δισ. ευρώ πριν από τα τέλη του «Δεν είναι εύκολο για την ΕΚΤ να επιτύχει τον στόχο για αύξηση του ισολογισμού της μόνο μέσα από αγορές καλυμμένων ομολόγων και ABS» δηλώνει ο Myles Bradshaw, μάνατζερ της Pimco. «Η μεγάλη αγορά στην Ευρώπη είναι μία: η αγορά κρατικών ομολόγων» προσθέτει ο ίδιος. «Η ποσοτική χαλάρωση (QE) μοιάζει ολοένα και πιο πιθανή. Δεν αποκλείεται να ξεκινήσει πριν από τα τέλη του 2014» σημειώνουν οι αναλυτές της BNP Paribas, για να επισημάνουν στη συνέχεια πως τα στοιχεία για την πορεία του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη συνεχίζουν να απογοητεύουν. «Η ΕΚΤ δεν αποκλείεται να προχωρήσει σε αγορές κρατικών ομολόγων, διάρκειας από 1 έως 3 έτη» προβλέπει, επίσης, η BNP Paribas.