Greek Finance Forum* Global Technical Analysis Institute 11/09/13. Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές

Transcript

1 Global Technical Analysis Institute 11/09/13 Greek Finance Forum Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές Greek Finance Forum* Τα όσα αναγράφονται σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να θεωρηθούν ως προτροπή για αγορά, πώληση ή/και διακράτηση προϊόντων των αγορών κεφαλαίου και χρήματος. Η ανάγνωση του παρόντος σημαίνει και αποδοχή της αποποίησης ευθύνης που παρουσιάζεται στην τελευταία σελίδα. London -Athens 11/09/2013

2 2 Όλα τα φώτα στο Χ.Α., που προσπαθεί για καλύτερες ημέρες.. Αν κρατούσαμε μια από τις χθεσινές ειδήσεις, αυτή θα ήταν τα τελευταία στοιχεία για την πορεία εκτέλεσης του προϋπολογισμού, όπου όλα δείχνουν ότι είναι όλο και πιο κοντά ο στόχος για την επίτευξη πρωτογενούς πλεονάσματος το Πιο συγκεκριμένα, στα 3 δισ. ευρώ διαμορφώθηκε το πρωτογενές πλεόνασμα της κεντρικής κυβέρνησης στο οκτάμηνο ανακοίνωσε ο Χρ. Σταικούρας. Σύμφωνα με τον ίδιο αν αφαιρεθούν τα κέρδη από τις αγορές ομολόγων της ΕΚΤ τότε το πρωτογενές πλεόνασμα είναι στα 1,5 δισ. Ακολουθεί η αναδημοσίευση της χθεσινής είδησης.. «Με τη συμπλήρωση του οκταμήνου του 2013, η πορεία εκτέλεσης του Κρατικού Προϋπολογισμού, που αφορά στην Κεντρική Κυβέρνηση, επιβεβαιώνει την τάση βελτίωσης των δημόσιων οικονομικών της χώρας. Καθιστώντας όλο και πιο εφικτό τον εθνικό στόχο της επίτευξης πρωτογενούς πλεονάσματος, στη Γενική Κυβέρνηση, στο τέλος του έτους. Πλεόνασμα μάλιστα, το οποίο, εάν εξαιρέσουμε την επίδραση της ύφεσης και άλλων συγκυριακών παραγόντων, εκτιμάται ότι θα είναι το υψηλότερο μεταξύ όλων των χωρών της Ευρωζώνης. Η επίτευξη του στόχου αυτού, θα αποκαταστήσει την εμπιστοσύνη νοικοκυριών και επιχειρήσεων στη διαδικασία της επώδυνης, αλλά αναγκαίας δημοσιονομικής προσαρμογής, θα επιτρέψει στη χώρα να σταθεί με αξιοπρέπεια στα πόδια της και θα ενισχύσει την αξιοπιστία της. Ταυτόχρονα, θα προσδώσει βαθμούς ελευθερίας στην άσκηση της οικονομικής πολιτικής. Σε συνδυασμό δε με την είσοδο της οικονομίας στη διαδικασία αποκλιμάκωσης της ύφεσης, όπως φαίνεται από τα νεότερα στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ, θα συμβάλλει στην ταχύτερη ανάκαμψη της οικονομίας και συνακόλουθα στην αύξηση της απασχόλησης και τη μείωση της ανεργίας. Η προσπάθεια συνεχίζεται με σταθερά βήματα ώστε, τελικώς, οι τεράστιες θυσίες της Ελληνικής κοινωνίας να πιάσουν τόπο και μέσω του συνεχούς εμπλουτισμού του δημοσιονομικού εγχειρήματος με πολιτικές για την ανάταξη της πραγματικής οικονομίας η χώρα να εξέλθει από την βαθιά και

3 3 παρατεταμένη κρίση, διαμορφώνοντας παράλληλα τις συνθήκες για την αντιμετώπιση του ζητήματος του δημοσίου χρέους. Ειδικότερα: 1. Το πρωτογενές αποτέλεσμα είναι πλεονασματικό. Το πρωτογενές πλεόνασμα διαμορφώθηκε περίπου στα 3 δισ. ευρώ (2,9 δισ.) ή στο 1,6% του ΑΕΠ κατά το πρώτο εφετινό οκτάμηνο. Μόνο το μήνα Αύγουστο το πρωτογενές πλεόνασμα ήταν 367 εκατ.ευρώ. Εάν εξαιρέσουμε τα έσοδα που προέρχονται από τη μεταφορά των αποδόσεων των Ελληνικών ομολόγων από τις κεντρικές τράπεζες του Ευρωσυστήματος (SMPs), τα οποία και δεν υπολογίζονται στους στόχους του Προγράμματος Οικονομικής Πολιτικής για το δημοσιονομικό έλλειμμα της Γενικής Κυβέρνησης, το πρωτογενές πλεόνασμα διαμορφώθηκε στο 1,5 δισ. ευρώ ή στο 0,8% του ΑΕΠ. Το οκτάμηνο του 2012 υπήρξε πρωτογενές έλλειμμα 1,4 δισ. ευρώ ή 0,7% του ΑΕΠ. Ο στόχος του Προϋπολογισμού, σύμφωνα με το επικαιροποιημένο Μεσοπρόθεσμο Πλαίσιο Δημοσιονομικής Στρατηγικής (ΜΠΔΣ), ήταν για πρωτογενές έλλειμμα 2,5 δισ. ευρώ. 2. Το έλλειμμα του Κρατικού Προϋπολογισμού μειώθηκε. Διαμορφώθηκε στο 2,4 δισ. ευρώ. Ο στόχος ήταν για έλλειμμα 7,8 δισ. ευρώ. Υπενθυμίζεται ότι την αντίστοιχη περίοδο του 2012 το έλλειμμα ήταν 12,5 δισ. ευρώ, δηλαδή ήταν υπέρ-πενταπλάσιο. Το έλλειμμα, συνεπώς, κατά το οκτάμηνο του 2013, μειώθηκε στο 1,3% του ΑΕΠ, από 6,5% του ΑΕΠ που ήταν το αντίστοιχο διάστημα του Τα καθαρά έσοδα, τόσο του Κρατικού όσο και του Τακτικού Προϋπολογισμού, είναι αυξημένα τόσο σε σχέση με το 2012 όσο και έναντι των στόχων που είχαν τεθεί. Επιβεβαιώνονται έτσι οι αρχικές εκτιμήσεις, σύμφωνα με τις οποίες οι υστερήσεις που παρατηρήθηκαν κατά το 1ο εξάμηνο του έτους θα ήταν αντιμετωπίσιμες τους επόμενους μήνες. Συγκεκριμένα: Τα καθαρά έσοδα του Κρατικού Προϋπολογισμού ανήλθαν σε 35 δισ. ευρώ, παρουσιάζοντας αύξηση κατά 5,6% έναντι της αντίστοιχης περυσινής περιόδου και 5,9% έναντι του στόχου που είχε τεθεί για το οκτάμηνο του έτους.

4 4 Εάν εξαιρέσουμε τα έσοδα από τη μεταφορά των αποδόσεων των Ελληνικών ομολόγων από τις κεντρικές τράπεζες του Ευρωσυστήματος (SMPs), αυτά παραμένουν αυξημένα κατά 500 εκατ. ευρώ έναντι των στόχων. Τα καθαρά έσοδα του Τακτικού Προϋπολογισμού ανήλθαν σε 31 δισ. ευρώ, παρουσιάζοντας αύξηση κατά 1,1% έναντι της αντίστοιχης περυσινής περιόδου και 3,9% έναντι του στόχου που είχε τεθεί για το οκτάμηνο του έτους. Τα έσοδα προ επιστροφών φόρων ανήλθαν σε 32 δισ. ευρώ, περίπου 500 εκατ. ευρώ υψηλότερα από το στόχο που είχε τεθεί. Ειδικότερα, για το μήνα Αύγουστο, τα έσοδα προ επιστροφών του Τακτικού Προϋπολογισμού ανήλθαν σε 4,3 δισ. ευρώ, αυξημένα κατά 400 εκατ. ευρώ ή κατά 10,2% έναντι του μηνιαίου στόχου. Ενώ, τα καθαρά έσοδα του Τακτικού Προϋπολογισμού διαμορφώθηκαν σε 4,1 δισ. ευρώ, αυξημένα κατά 421 εκατ. ευρώ ή κατά 11,4% έναντι του μηνιαίου στόχου. Αναλυτικότερα, για το μήνα Αύγουστο: Τα έσοδα από άμεσους φόρους παρουσίασαν υστέρηση κατά 158 εκατ. ευρώ ή 8,6% έναντι του μηνιαίου στόχου. Η υστέρηση αυτή αποδίδεται στα μειωμένα έσοδα από το φόρο εισοδήματος φυσικών προσώπων, λόγω των παρατάσεων που έχουν δοθεί στην υποβολή και, συνεπώς, στην εκκαθάριση των φορολογικών δηλώσεων, καθώς και στα έσοδα από άμεσους φόρους παρελθόντων οικονομικών ετών λόγω της καθυστερημένης αποστολής του Φόρου Ακίνητης Περιουσίας. Οι έμμεσοι φόροι είναι αυξημένοι κατά 494 εκατ. ευρώ ή κατά 26,5% έναντι του μηνιαίου στόχου. Για όλο το οκτάμηνο είναι 328 εκατ. ευρώ υψηλότεροι από τους στόχους. Μάλιστα, είναι υψηλότεροι κατά 15% σε σχέση ακόμα και με τον Αύγουστο του 2012, για δεύτερο συνεχόμενο μήνα μετά τον Ιούλιο. Συνεπώς, η καλή πορεία των εσόδων από έμμεσους φόρους, που συνεχίστηκε και το μήνα Αύγουστο, υπερκάλυψε τη συγκυριακή αρνητική απόκλιση από τους άμεσους φόρους. Τονίζεται ότι, η απόκλιση έναντι των στόχων στο σύνολο των φορολογικών εσόδων το επτάμηνο του έτους είχε διαμορφωθεί στα εκατ. ευρώ, ενώ χάρη στην υπέρβαση των στόχων στους έμμεσους φόρους η απόκλιση έχει ήδη μειωθεί στα 713 εκατ. ευρώ, με τάση περαιτέρω συρρίκνωσης και προσέγγισης του ετήσιου στόχου, καθώς θα εξομαλύνονται και οι εισπράξεις από τους φόρους εισοδήματος.

5 5 4. Οι πρωτογενείς δαπάνες μειώθηκαν τόσο έναντι του στόχου όσο και έναντι της αντίστοιχης περιόδου του Διαμορφώθηκαν στα 28,4 δισ. ευρώ, 2,8 δισ. ευρώ ή 9,1% χαμηλότερα από την αντίστοιχη περίοδο του 2012, και 1,9 δισ. ευρώ ή 6,4% χαμηλότερα από τον στόχο που είχε τεθεί για το οκτάμηνο του έτους. Παρά το γεγονός ότι εφέτος, σε σχέση με την αντίστοιχη περυσινή περίοδο, χορηγήθηκε η έκτακτη παροχή των δικαστικών (104 εκατ. ευρώ), είναι αυξημένες οι δαπάνες περίθαλψης (15 εκατ. ευρώ), οι δαπάνες κάλυψης ελλειμμάτων των νοσοκομείων (53 εκατ. ευρώ), οι αποδόσεις προς την Ευρωπαϊκή Ένωση (112 εκατ. ευρώ) και οι επιδοτήσεις για την αγροτική ανάπτυξη (31 εκατ. ευρώ). Επίσης, χορηγήθηκε επίδομα θέρμανσης (80 εκατ. ευρώ) και αυξήθηκαν οι λειτουργικές και λοιπές δαπάνες στο πλαίσιο της ευρύτερης προσπάθειας αποφυγής δημιουργίας νέων ληξιπρόθεσμων οφειλών (38 εκατ. ευρώ), ενώ ιδιαίτερα αυξημένες είναι και οι επιχορηγήσεις προς τους Οργανισμούς Τοπικής Αυτοδιοίκησης (264 εκατ. ευρώ). Συνεπώς, έχει ελεγχθεί η διαχείριση και έχει προωθηθεί η πειθαρχία στο σκέλος των δημοσίων δαπανών, με αποτέλεσμα η απόδοση των παρεμβάσεων δημοσιονομικής πολιτικής να ανταποκρίνεται στις αρχικές εκτιμήσεις. 5. Επίσης, σε σχέση με την αντίστοιχη περυσινή περίοδο έχει γίνει ιδιαίτερα λελογισμένη χρήση και αξιοποίηση του αποθεματικού του Τακτικού Προϋπολογισμού. Συγκεκριμένα, κατά το οκτάμηνο του έτους, έχουν δαπανηθεί 328 εκατ. ευρώ ή το 30% του αποθεματικού που προβλέπονταν στον Προϋπολογισμό, έναντι του 70% περίπου του συνολικού αποθεματικού που είχε χρησιμοποιηθεί την αντίστοιχη περίοδο του Και αυτό έχει χρησιμοποιηθεί εφέτος, εκτός από την κάλυψη ανελαστικών δαπανών για εκτέλεση δικαστικών αποφάσεων, κυρίως για την αντιμετώπιση δαπανών προετοιμασίας της Ελληνικής Προεδρίας στην Ευρωπαϊκή Ένωση (1ο εξάμηνο του 2014), για την κάλυψη δαπανών για πανεπιστημιακά συγγράμματα, για την επιδότηση άγονων γραμμών, για την αντιμετώπιση δαπανών που αφορούν στην ασφάλεια των καταστημάτων κράτησης της χώρας, για την υλοποίηση του έργου Σύζευξις, για την κάλυψη δαπανών για εμβολιασμό απόρων και ανασφάλιστων ατόμων της χώρας, για την καταβολή αποζημιώσεων στο προσωπικό της ΕΡΤ, για την κάλυψη εκτάκτων λειτουργικών δαπανών της Πυροσβεστικής και της Αστυνομίας και για την κάλυψη της ανάγκης έκτακτης επιχορήγησης του ΟΑΕΔ.

6 6 6. Οι δαπάνες του Προγράμματος Δημοσίων Επενδύσεων (ΠΔΕ) διαμορφώθηκαν στα 2,5 δισ. ευρώ, χαμηλότερες οριακά έναντι της περυσινής περιόδου και σημαντικά έναντι του στόχου. Ωστόσο, τους μήνες Ιούλιο και Αύγουστο, οι δαπάνες είναι αυξημένες κατά 40% και 28% έναντι των αντίστοιχων μηνών του 2012, αποτυπώνοντας τη σταδιακή ενίσχυση της τάσης απορρόφησης των επενδυτικών πόρων. Πρόκειται για επενδυτικούς πόρους που πρέπει στο σύνολό τους, και σύμφωνα με τον προγραμματισμό, να διοχετευθούν στην οικονομική δραστηριότητα, ώστε αφενός να ενισχυθεί περαιτέρω η προσπάθεια ανάκαμψης της πραγματικής οικονομίας και αφετέρου να διασφαλιστεί η μεσοπρόθεσμη διατηρησιμότητα του δημοσιονομικού εγχειρήματος. Και προς την κατεύθυνση αυτή, συνεχίζεται η προσπάθεια από όλους τους εμπλεκόμενους και συναρμόδιους φορείς» Σύντομη ανασκόπηση της χθεσινής συνεδρίασης Παρά τη νευρικότητα κατά διαστήματα, άλλη μια πολύ καλή συνεδρίαση είχε χθες το Χ.Α., αν και με κλείσιμο μακριά από το υψηλό της ημέρας, κυρίως λόγω κάποιων ρευστοποιήσεων στις τράπεζες (αυτές κρίνονται σε ένα βαθμό φυσιολογικές, μετά την προσέγγιση από την πλευρά του τραπεζικού δείκτη των πολύ ισχυρών αντιστάσεων στα επίπεδα των 165 μονάδων - έκλεισε τελικά στις 161 μονάδες). Από τα θετικά της χθεσινής ημέρας, ο τζίρος ο οποίος ανέβασε ακόμη περισσότερο ρυθμούς, απόδειξη του ενδιαφέροντος που υπάρχει κυρίως από ξένα χαρτοφυλάκια. Στα επιμέρους σημεία, με άνοδο 1,64% οι τράπεζες, με την ΕΤΕ στα επίπεδα των 3,34 ευρώ, +4,37%, (το Warrant της στα επίπεδα των 1 ευρώ, +0,40%), την Alpha Bank στα επίπεδα των 0,57 ευρώ, αμετάβλητη, (το Warrant στα επίπεδα των 1,12 ευρώ, +1,82%), την Eurobank στα επίπεδα των 0,63 ευρώ, -3,37%, χαμηλό ημέρας και την Τράπεζα Πειραιώς στα επίπεδα των 1,34 ευρώ, +0,75% (με το Warrant στα 0,765 ευρώ, +3,80%). Στο υπόλοιπο ταμπλό, με άνοδο η μετοχή του

7 7 ΟΠΑΠ (7,77 ευρώ, +2,77%), καθώς και η μετοχή της ΔΕΗ (7,88 ευρώ, +2,60%), του ΟΤΕ (7,74 ευρώ, +1,84%), της Jumbo (8,73 ευρώ, +5,18%), της ΕΧΑΕ (6,19 ευρώ, +0,16%), της MIG (0,324 ευρώ, +2,21%) και των ΕΛΠΕ (7,62 ευρώ, +1,60%). Από την άλλη πλευρά, σε αρνητικό πρόσημο η μετοχή της ΕΥΔΑΠ (6,50 ευρώ, -0,76%), του Τιτάνα (16,19 ευρώ, -0,37%), της Ιντραλότ (1,61 ευρώ, -0,62%) και του Ελλάκτωρα (2,25 ευρώ, -0,44%). Αναφορικά με το ΓΔ, αυτός έκλεισε τελικά στα επίπεδα των 992,83 μονάδων, +1,58%, με το τζίρο να είναι εντυπωσιακός στα 153εκ ευρώ (εκ των οποίων τα 26,4εκ ευρώ ήταν πακέτα) X.Α.: Το ερώτημα αν μπορεί να συνεχιστεί το καλό κλίμα & Το πρώτο crash test του τραπεζικού δείκτη με μακροπρόθεσμες αντιστάσεις Εξαιρετική συνεχίζει να είναι η εικόνα του Χ.Α., με το μεγάλο ερώτημα να είναι, αν αυτή η εικόνα μπορεί να συνεχιστεί τις επόμενες εβδομάδες. Αν δίναμε μια πρώτη απάντηση, θα λέγαμε ασφαλώς και ναι, εφόσον αποφευχθεί ένα ατύχημα, είτε στο εσωτερικό της χώρας είτε στο εξωτερικό (φυσικά τα ατυχήματα είναι πάντα το λιγότερο πιθανό σενάριο). Για την ακρίβεια, θα λέγαμε ότι η αγορά και γενικά η κατάσταση στη χώρα, μας θυμίζουν την «προ ΕΡΤ κρίση»*, όταν υπήρχε για τη χώρα ένας συνδυασμός κυβερνητικής σταθερότητας (κάτι το οποίο φαίνεται να υπάρχει και πάλι απομακρύνεται πάρα πολύ το σενάριο των πρόωρων εκλογών, τουλάχιστον μέχρι το φθινόπωρο του 2014 και σίγουρα μετά την προεδρία της Ε.Ε.), θετικών μακροοικονομικών ειδήσεων (αυτό συμβαίνει και μάλιστα σε μεγαλύτερο βαθμό τώρα σε σχέση με πριν από μερικούς μήνες το πρωτογενές πλεόνασμα φαίνεται σχεδόν βέβαιο ότι θα επιτευχθεί) και ως αποτέλεσμα όλων των παραπάνω, το αυξημένο ενδιαφέρον ξένων επενδυτών για το ελληνικό χρηματιστήριο και γενικά η αύξηση των θετικών σχολίων για την ελληνική οικονομία και το «Greek Recovery». Μάλιστα, αν και αυτό μπορεί να κάνει εντύπωση, θα προσθέσουμε στα παραπάνω και το γεγονός ότι η τελευταία άνοδος είναι σχετικά «αθόρυβη», με την έννοια ότι αρκετοί ιδιώτες επενδυτές είτε δε συμμετέχουν, είτε ακόμη και έχουν πουλήσει το τελευταίο χρονικό διάστημα (εν μέσω ανησυχίας για την ελληνική οικονομία και την κρίση στη Συρία). Αποτέλεσμα αυτού είναι οι μετοχές να έχουν συγκεντρωθεί από το λεγόμενο «έξυπνο χρήμα», κάτι το οποίο θα λέγαμε ότι θα μπορούσε να δώσει καύσιμα στη συντήρηση του θετικού momentum της αγοράς, κατά τις επόμενες εβδομάδες (με την έννοια

8 8 ότι αρκετοί επενδυτές θα μπορούσα να μπουν στην αγορά σε υψηλότερα επίπεδα). Φυσικά σε όλες τις παραπάνω παρατηρήσεις, θα προσθέσουμε και τη σημαντική διαγραμματική βελτίωση η οποία παρατηρείται κατά το τελευταίο χρονικό διάστημα, θυμίζοντας, μάλιστα ότι μιλάμε για τη μακροπρόθεσμη τάση της αγοράς (είχαμε τις προηγούμενες ημέρες σχόλιο το οποίο είχε βασιστεί στο μηνιαίο διάγραμμα των δεικτών). Προτού περάσουμε στη διαγραμματική εικόνα των βασικών δεικτών, ειδική αναφορά θα κάνουμε στον τραπεζικό δείκτη, ο οποίος, όπως είχαμε προβλέψει εδώ και καιρό, προσέγγισε χθες τις πρώτες ισχυρές μακροπρόθεσμες αντιστάσεις (ήταν λογικές κάποιες ρευστοποιήσεις στον κλάδο), με τις επόμενες συνεδριάσεις να καθίστανται εξαιρετικά ενδιαφέρουσες. *Δε θα πρέπει κανείς να ξεχνάει ότι το Χ.Α. είχε φθάσει στις μονάδες περίπου, όταν και έχασε, λόγω των γνωστών γεγονότων, το 30% της αξίας του, με πτώση μέχρι τις 790 μονάδες Πιο συγκεκριμένα, αναφορικά με τη διαγραμματική εικόνα των τριών βασικών δεικτών του Χ.Α. (ΓΔ, FTSE 25, Τραπεζικός Δείκτης) έχουμε τα ακόλουθα: ΓΔ Με νέα καλή άνοδο 1,58% έκλεισε χθες ο ΓΔ στις 992,83 μονάδες, με το τζίρο να είναι ακόμη πιο αυξημένος στα 153εκ ευρώ. Συνεχώς βελτιούμενη είναι η διαγραμματική εικόνα του δείκτη, με το μεγάλο στοίχημα, από εδώ και πέρα, να είναι η παραμονή υψηλότερα των μονάδων (υπάρχει φυσικά απόσταση ασφαλείας), μια παραμονή κλειδί για την μακροπρόθεσμη τάση της αγοράς (προσπαθεί να γυρίσει σε θετική, μετά από περίπου 4-5 χρόνια!!!!). Υψηλότερα, οι επόμενες αντιστάσεις είναι στα επίπεδα των μονάδων και μονάδων (για αυτές ακόμη υψηλότερα, θα αναφερθούμε σε επόμενα σχόλια). Αναφορικά με τις στηρίξεις (πέραν της παραμονής υψηλότερα των μονάδων πριν από αυτά έχουμε στηρίξεις στις μονάδες), θυμίζουμε ότι, επίσης, «μεγάλο ζήτημα» είναι και η παραμονή υψηλότερα των μονάδων, αφού σε αντίθετη περίπτωση υπάρχει αυξημένος κίνδυνος μιας περαιτέρω διολίσθησης των τιμών, μέχρι τα επίπεδα των μονάδων (το αρνητικό σενάριο στην παρούσα φάση είναι μακρά το λιγότερο πιθανό). Αναφορικά με τις επόμενες στηρίξεις (χαμηλότερα των 890 μονάδων) έχουμε τα επίπεδα των μονάδων (ισχυρές στηρίξεις),

9 9 των μονάδων (μέτριες στηρίξεις), των μονάδων (ισχυρές στηρίξεις) και φυσικά τα επίπεδα των μονάδων (υπερβολικά σημαντικές στηρίξεις καθοριστικά επίπεδα για τη μακροπρόθεσμη τάση). Τραπεζικός Δείκτης Με νέα άνοδο 1,64%, αν και μακριά από το υψηλό της ημέρας, έκλεισαν χθες οι τράπεζες, με το δείκτη αυτών στις 160,94 μονάδες. Σε κάθε περίπτωση, η προσοχή θα είναι στραμμένη στις επόμενες αντιστάσεις, που βρίσκονται στα επίπεδα των 165, 170 και μονάδων (όλες ισχυρές μακροπρόθεσμες αντιστάσεις χθες είχαμε μια πρώτη δοκιμασία των 165 μονάδων). Από την άλλη πλευρά, όσον αφορά τις στηρίξεις, έχουμε φυσικά τα επίπεδα των μονάδων, με τις επόμενες στηρίξεις να είναι στα επίπεδα των μονάδων, μονάδων (πολύ ισχυρές μακροπρόθεσμες στηρίξεις). Ακόμη χαμηλότερα, έχουμε τα επίπεδα των μονάδων (πολύ ισχυρές στηρίξεις), των μονάδων και, τέλος, των μονάδων. FTSE Large CAP 25 Τέλος, με άνοδο 1,45% έκλεισε χθες ο FTSE 25, στις 339,92 μονάδες. Το μεγάλο ζητούμενο θα είναι η παραμονή υψηλότερα των μονάδων, μια παραμονή, όπως έχουμε αναφέρει, κλειδί για τη συνολική μακροπρόθεσμη τάση (πορεία) της αγοράς, αφού κάτι τέτοιο θα άνοιγε το δρόμο για μια κίνηση σημαντικά υψηλότερα (κρατάμε την έλλειψη πολύ ισχυρών αντιστάσεων, μέχρι πολύ υψηλότερα). Από την άλλη πλευρά, αναφορικά με τις στηρίξεις, έχουμε τις πολύ σημαντικές στα επίπεδα των μονάδων, 300 μονάδων και τέλος αυτές των μονάδων (πολύ ισχυρές στηρίξεις).

10 10 Διάγραμμα Γενικός Δείκτης Διάγραμμα Γενικός Δείκτης (με εβδομαδιαία δεδομένα)

11 11 Διάγραμμα Τραπεζικός Δείκτης Διάγραμμα FTSE 25

12 12 Αποποίηση Ευθύνης Τα προϊόντα Τεχνικής Ανάλυσης έχουν ως σκοπό την επιπρόσθετη ενημέρωση των επενδυτών με τα συμπεράσματα μιας χρήσιμης οπτικής γωνίας. Η μέθοδος της Τεχνικής Ανάλυσης δεν αποτελεί εξαντλητικό κριτήριο στη λήψη επενδυτικών αποφάσεων αλλά συμβάλλει μαζί με άλλους παράγοντες όπως τη Θεμελιώδη Ανάλυση και την ολοκληρωμένη γνώση της αγοράς στη διαμόρφωση μιας πληρέστερης προσέγγισης της προς εξέταση μετοχής. Επίσης θα πρέπει να επισημανθεί ότι οι πληροφορίες που περιέχονται στα εν λόγω προϊόντα βασίζονται στη μεθοδολογία της Τεχνικής Ανάλυσης και στη χρήση τεχνικών και δεικτών π.χ. των RSI, MACD, Stochastic Oscillator όπως αυτοί περιγράφονται στη διεθνή βιβλιογραφία και εφαρμόζονται στην καθιερωμένη πρακτική της αγοράς. Οι απόψεις που εξάγονται μέσω της Τεχνικής Ανάλυσης, είναι πιθανό να μη βρίσκονται σε απόλυτη αρμονία με άλλες μορφές ή μεθόδους ανάλυσης, όπως π.χ. με τη Θεμελιώδη Ανάλυση. Επίσης, λόγω του βραχυχρόνιου χαρακτήρα της εξαγόμενης άποψης, σε περιόδους υψηλού βαθμού μεταβλητότητας (volatility), καθίσταται ιδιαιτέρως δύσκολη, ή ακόμη και εύθραυστη, η απόπειρα πρόβλεψης των μελλοντικών τάσεων και των αντίστοιχων επιπέδων τιμών τα οποία συνήθως αναφέρονται ως υποθετικοί στόχοι στήριξης ή αντίστασης (αγοράς ή πώλησης). Ανάληψη ευθύνης από την πλευρά αναγνώστη 1. Απαγορεύεται η με κάθε τρόπο αναπαραγωγή της παρούσας ανάλυσης και δημοσίευση σε μέσα μαζικής ενημέρωσης ή στο διαδίκτυο, μέρους ή συνόλου αυτής, χωρίς την έγγραφη άδεια του του οποίου και αποτελεί πνευματική ιδιοκτησία. 2. Όλα τα παραπάνω γραφόμενα αποτελούν ανακοίνωση ερευνητικών καθαρά προσεγγίσεων, που διεξάγονται αυστηρά και μόνο με βάση τη μέθοδο της τεχνικής ανάλυσης και όχι με βάση τα θεμελιώδη οικονομικά στοιχεία των επιχειρήσεων. 3. Οι παρατηρήσεις και οι εκτιμήσεις που αναγράφονται είναι καθαρά υποκειμενικές, και η εξαγωγή όλων ανεξαιρέτως των συμπερασμάτων στηρίζεται σε απολύτως υποκειμενικά κριτήρια, που προκύπτουν με βάση αρχές και κανόνες της τεχνικής ανάλυσης και κατ' ουδένα τρόπο δε στηρίζονται σε πηγές εσωτερικής ή άλλου είδους πληροφόρησης. 4. Κατ' ουδένα τρόπο, τα παραπάνω γραφόμενα δεν αποτελούν προτροπή για αγορά, πώληση ή/και διακράτηση μετοχικών τίτλων ή/και συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ή/και άλλων, πάσης φύσεως, επενδυτικών προϊόντων. Οι επενδύσεις στα χρηματιστήρια χαρακτηρίζονται από υψηλό κίνδυνο και πρέπει να είναι αποτέλεσμα προσεκτικότατης μελέτης των οικονομικών στοιχείων των εισηγμένων εταιρειών.