ΟΣΕΚΑ σύμφωνα με τα ευρωπαϊκά πρότυπα ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ I - ΓΕΝΙΚΑ ΧΑΡΑΚΤΗΡΙΣΤΙΚΑ

Transcript

1 ΟΣΕΚΑ σύμφωνα με τα ευρωπαϊκά πρότυπα ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ I - ΓΕΝΙΚΑ ΧΑΡΑΚΤΗΡΙΣΤΙΚΑ Επωνυμία: Νομική μορφή του ΟΣΕΚΑ και κράτος μέλος: Αμοιβαίο κεφάλαιο (FCP) γαλλικού δικαίου Ημερομηνία σύστασης, έγκρισης και Ο ΟΣΕΚΑ δημιουργήθηκε στις 28 Μαΐου 2003, προβλεπόμενη διάρκεια ισχύος: εγκρίθηκε στις 14 Μαΐου 2003, για διάρκεια ισχύος 99 ετών Σύνθεση της προσφοράς διαχείρισης: Επωνυμία Μεριδίου Κωδικός ISIN Διάθεση των διανεμητέων ποσών Νόμισμα έκδοσης Ελάχιστη αρχική εγγραφή Ελάχιστη μεταγενέστ ερη εγγραφή ενδιαφερόμενοι Εγγραφόμενοι Μερίδιο C FR Διάθεση του καθαρού αποτελέσματος: Κεφαλαιοποίηση Ευρώ 1 χιλιοστό μεριδίου 1 χιλιοστό μεριδίου Όλοι οι εγγραφόμενοι Διάθεση των πραγματοποιηθεισών καθαρών υπεραξιών: Κεφαλαιοποίηση Πληροφορίες για το σημείο όπου διατίθενται η τελευταία ετήσια έκθεση και η τελευταία περιοδική κατάσταση: Τα πιο πρόσφατα ετήσια και περιοδικά έγγραφα αποστέλλονται εντός μίας εβδομάδας κατόπιν απλού γραπτού αιτήματος του κατόχου στη διεύθυνση: Amundi 90, Boulevard Pasteur Paris Συμπληρωματικές πληροφορίες μπορούν να ληφθούν από τον συνήθη σύμβουλό σας. Ο ιστότοπος της γαλλικής Αρχής χρηματαγορών (AMF) περιέχει συμπληρωματικές πληροφορίες για τον κατάλογο των κανονιστικών εγγράφων και το σύνολο των διατάξεων σχετικά με την προστασία των επενδυτών. II - ΦΟΡΕΙΣ Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου: Amundi, Ανώνυμη Εταιρεία Εταιρεία διαχείρισης χαρτοφυλακίου εγκεκριμένη από την AMF με αρ. GP Εταιρική έδρα: 90, Boulevard Pasteur Paris ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ 1 / 19

2 Θεματοφύλακας και Διαχειριστής του παθητικού: CACEIS Bank France, Ανώνυμη Εταιρεία Τράπεζα και παροχέας επενδυτικών υπηρεσιών, που έχει λάβει έγκριση από την Επιτροπή Τραπεζών CECEI την 1η Απριλίου 2005 Εταιρική έδρα: 1-3, Place Valhubert Paris Ίδρυμα αρμόδιο για τη συγκέντρωση των εντολών εγγραφής και εξαγοράς κατ' εντολή της εταιρείας διαχείρισης: CACEIS Bank France, Ανώνυμη Εταιρεία Τράπεζα και παροχέας επενδυτικών υπηρεσιών, που έχει λάβει έγκριση από την Επιτροπή Τραπεζών CECEI την 1η Απριλίου 2005 Εταιρική έδρα: 1-3, Place Valhubert Paris Ελεγκτής: Γραφείο DELOITTE & ASSOCIES 185, avenue Charles De Gaulle Neuilly sur Seine Εκπροσωπούμενο από τον κ. Gérard VINCENT-GENOD Εταιρείες διάθεσης: Όμιλος Crédit Agricole, σύνολο καταστημάτων των Περιφερειακών Ταμείων (Caisses Régionales) της Crédit Agricole και των καταστημάτων LCL Le Crédit Lyonnais στη Γαλλία Ο κατάλογος των εταιρειών διάθεσης δεν είναι πλήρης στο μέτρο που, κυρίως, ο ΟΣΕΚΑ είναι δεκτός για κυκλοφορία στον οργανισμό συμψηφισμού Euroclear. Κατ' αυτόν τον τρόπο, ορισμένες εταιρείες διάθεσης μπορεί να μην είναι εντεταλμένες ή γνωστές στην εταιρεία διαχείρισης. Εξουσιοδοτημένος υπεύθυνος λογιστικής διαχείρισης: CACEIS Fund Administration, Ανώνυμη Εταιρεία Εταιρική έδρα: 1-3, Place Valhubert Paris Η CACEIS Fund Administration είναι η εταιρεία του ομίλου Crédit Agricole που ειδικεύεται στη διοικητική και λογιστική διαχείριση των ΟΣΕΚΑ για εσωτερική και εξωτερική πελατεία του ομίλου. Με αυτή την ιδιότητα, η CACEIS Fund Administration διορίστηκε από την Amundi, ως εξουσιοδοτημένος υπεύθυνος λογιστικής διαχείρισης, για την αποτίμηση και τη λογιστική διαχείριση του ΟΣΕΚΑ. III - ΟΡΟΙ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΑΣ ΚΑΙ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ Χαρακτηριστικά των μεριδίων: Κωδικός ISIN: FR Γενικά χαρακτηριστικά Φύση του δικαιώματος που συνδέεται με την κατηγορία μεριδίων: Κάθε κάτοχος μεριδίων διαθέτει ένα δικαίωμα συγκυριότητας επί των στοιχείων ενεργητικού του αμοιβαίου κεφαλαίου ανάλογο προς τον αριθμό των κατεχόμενων μεριδίων. 2 / 19

3 Εγγραφή σε μητρώο ή ακριβείς όροι τήρησης του παθητικού: Στο πλαίσιο διαχείρισης του παθητικού του αμοιβαίου κεφαλαίου, τα καθήκοντα συγκέντρωσης των εντολών εγγραφής και εξαγοράς καθώς και της τήρησης βιβλίων του εκδότη των μεριδίων εκτελούνται από τον θεματοφύλακα σε συνεργασία με την εταιρεία Euroclear France, στην οποία έχει εισαχθεί το αμοιβαίο κεφάλαιο. Εγγραφή του παθητικού στο μητρώο του διαχειριστή όσον αφορά τα μερίδια που είναι εγγεγραμμένα ως ονομαστικά. Δικαίωμα ψήφου: Κανένα δικαίωμα ψήφου δεν συνδέεται με τα μερίδια, ενώ οι αποφάσεις λαμβάνονται από την εταιρεία διαχείρισης. Υπενθυμίζεται ότι η ενημέρωση για τις τροποποιήσεις της λειτουργίας του αμοιβαίου κεφαλαίου παρέχεται στους κατόχους είτε μεμονωμένα είτε μέσω του τύπου είτε με κάθε άλλο μέσο, σύμφωνα με τους ισχύοντες κανονισμούς. Μορφή των μεριδίων: Ονομαστικά ή στον κομιστή Δεκαδοποίηση: Οι εγγραφές πραγματοποιούνται σε χιλιοστά μεριδίου πέραν των ελάχιστων ποσών εγγραφής. Οι εξαγορές πραγματοποιούνται σε χιλιοστά μεριδίου. Ημερομηνία κλεισίματος της λογιστικής χρήσης: τελευταία χρηματιστηριακή ημέρα του Οκτωβρίου Ημερομηνία κλεισίματος της πρώτης λογιστικής χρήσης: τελευταία χρηματιστηριακή ημέρα του Οκτωβρίου 2004 Νόμισμα λογιστικών βιβλίων: Ευρώ Φορολογικό καθεστώς: Ο ΟΣΕΚΑ αυτός καθαυτός δεν υπόκειται σε φορολογία. Ωστόσο, οι κάτοχοι μεριδίων μπορεί να φορολογηθούν για τα έσοδα που θα διανεμηθούν από τον ΟΣΕΚΑ, αν συντρέχει περίπτωση, ή εφόσον εκχωρήσουν τους τίτλους αυτού. Το φορολογικό καθεστώς που ισχύει για τα ποσά που διανέμονται από τον ΟΣΕΚΑ ή για τις υπεραξίες ή τις μειωμένες αξίες που είναι λανθάνουσες ή πραγματοποιούνται από τον ΟΣΕΚΑ εξαρτάται από τις φορολογικές διατάξεις που ισχύουν για την προσωπική κατάσταση του επενδυτή, από τη φορολογική διαμονή του και/ή από τη δικαιοδοσία επένδυσης του ΟΣΕΚΑ. Εάν ο επενδυτής δεν είναι βέβαιος για τη φορολογική του κατάσταση, πρέπει να απευθυνθεί σε ένα σύμβουλο ή έναν επαγγελματία. Ορισμένα έσοδα που διανέμονται από τον ΟΣΕΚΑ σε μη μόνιμους κατοίκους της Γαλλίας μπορεί να υπόκεινται σε παρακράτηση στην πηγή στο εν λόγω κράτος. Ταξινόμηση: Διαφοροποιημένος ΟΣΕΚΑ Στόχος διαχείρισης: 2. Ειδικές διατάξεις Στόχος του αμοιβαίου κεφαλαίου είναι η επίτευξη απόδοσης ανώτερης από αυτή του καθημερινά κεφαλαιοποιημένου δείκτη EONIA, σε ελάχιστο επενδυτικό ορίζοντα 2 ετών, αφού ληφθούν υπόψη τα τρέχοντα έξοδα, τηρώντας παράλληλα έναν προϋπολογισμό κινδύνου ο οποίος υπολογίζεται με βάση τη μεταβλητότητα. 3 / 19

4 Δείκτης αναφοράς: Ημερήσιο επιτόκιο της χρηματαγοράς του Ευρώ: EONIA (Euro Overnight Index Average): μεσοσταθμισμένο επιτόκιο για τον όγκο των συναλλαγών που πραγματοποιούνται στη χρηματαγορά του Ευρώ, το οποίο διαμορφώνεται από μία ομάδα διεθνών τραπεζών. Η εξέλιξή του εξαρτάται από τη νομισματική πολιτική που ακολουθεί η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Στον κεφαλαιοποιημένο δείκτη Eonia συνυπολογίζεται πλήρως η επίδραση της καθημερινής επανεπένδυσης των τόκων. Επενδυτική στρατηγική: Περιγραφή των χρησιμοποιούμενων στρατηγικών και των ορίων έκθεσης ανά κατηγορία στοιχείων ενεργητικού Προκειμένου να επιτύχει τον στόχο απόδοσης, η ομάδα διαχείρισης εφαρμόζει στρατηγικές (μακροπρόθεσμες) και τακτικές (βραχυπρόθεσμες και μεσοπρόθεσμες) θέσεις καθώς και τακτικές αρμπιτράζ επί του συνόλου των αγορών μετοχών, επιτοκίων και διεθνών νομισμάτων. Η απόδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου συνδέεται περισσότερο με τις εξελίξεις που αφορούν τη σχέση μεταξύ των διαφόρων αγορών (σχετικές θέσεις και αρμπιτράζ) παρά με τη γενική πορεία αυτών των αγορών (κατευθυντικές τοποθετήσεις). Ο στόχος απόδοσης επιδιώκεται ενώ τηρείται ένας προϋπολογισμός κινδύνου ο οποίος υπολογίζεται καθημερινά μέσω μιας εκ των προτέρων εβδομαδιαίας μεταβλητότητας που ανέρχεται σε 0,50% κατ' ανώτατο όριο. Σε αυτό το πλαίσιο, ο στόχος κινδύνου είναι να διατηρηθεί η εκ των υστέρων ετησιοποιημένη μεταβλητότητα του αμοιβαίου κεφαλαίου σε ποσοστό μεταξύ 2% και 4%. 1. Χρησιμοποιούμενες στρατηγικές Η κατανομή κινδύνου μεταξύ των διαφορετικών αγορών και στρατηγικών υπόκειται σε δυναμική διαχείριση. α) Στρατηγικές που εφαρμόζονται στις αγορές κρατικών και μη κρατικών ομολόγων ΟΟΣΑ και εκτός ΟΟΣΑ: Ενεργή διαχείριση της έκθεσης στον συνολικό ομολογιακό κίνδυνο (ευαισθησία) του χαρτοφυλακίου εντός ψαλίδας που κυμαίνεται από -4 έως +4. Κατανομή της ευαισθησίας (θετικής ή αρνητικής) του χαρτοφυλακίου μεταξύ των κύριων διεθνών αγορών ομολόγων διαμέσου στρατηγικών σχετικής αξίας (αγορά ευαισθησίας σε κάποιες αγορές, πώληση ευαισθησίας σε άλλες). Κατανομή της ευαισθησίας (θετικής ή αρνητικής) του χαρτοφυλακίου μεταξύ των διαφορετικών τμημάτων της καμπύλης των κύριων διεθνών αγορών ομολόγων (εξομάλυνση, αύξηση καμπύλης, αναδιάρθρωση, πλευρική μετατόπιση των καμπυλών). Ενεργή διαχείριση της έκθεσης σε πιστώσεις των αγορών μη κρατικών ομολόγων. Τακτική διαχείριση των βραχυπρόθεσμων θέσεων επί επιτοκίων [συναλλαγές (trading) και μεταβλητότητα]. β) Στρατηγικές στις αγορές συναλλάγματος: Στρατηγική κατανομή στο δολάριο ΗΠΑ: αγορά ή πώληση του δολαρίου ΗΠΑ έναντι όλων των άλλων νομισμάτων. Σχετική κατανομή μεταξύ μεγάλων ομάδων νομισμάτων όπως η ομάδα «ευρωπαϊκά νομίσματα», η ομάδα «γεν», η ομάδα «νομίσματα πρώτων υλών» και η ομάδα «αναδυόμενα νομίσματα». 4 / 19

5 Κατανομή μεταξύ ομάδων μέσω της αγοράς και της πώλησης των νομισμάτων που συγκροτούν κάθε ομάδα. Τακτική διαχείριση των βραχυπρόθεσμων θέσεων επί νομισμάτων [συναλλαγές (trading) και μεταβλητότητα]. Το αμοιβαίο κεφάλαιο μπορεί να έχει έκθεση σε οποιοδήποτε νόμισμα. γ) Στρατηγικές με γνώμονα τις μετοχές: Ενεργή διαχείριση της συνολικής έκθεσης στις αγορές μετοχών των ανεπτυγμένων και αναδυόμενων χωρών σύμφωνα με τις προβλέψεις της ομάδας διαχείρισης για άνοδο ή πτώση. Κατανομή ανάμεσα σε όλες τις γεωγραφικές περιοχές, θετική ή αρνητική, σύμφωνα με τις προβλέψεις σχετικής απόδοσης της ομάδας διαχείρισης. Κατανομή σε τομείς, θετική ή αρνητική, σύμφωνα με τις προβλέψεις σχετικής απόδοσης της ομάδας διαχείρισης. Επιλογή τίτλων στο πλαίσιο διαφορετικών τομέων μέσω της αγοράς ή της πώλησης μετοχών. Κύρια επενδυτικά όρια Ψαλίδα συνολικής ευαισθησίας [-4 ; +4] Ομόλογα που εκδίδονται ή είναι εγγυημένα από τα κράτη μέλη του ΟΟΣΑ (χωρίς όριο αξιολόγησης) και μη κρατικά ομόλογα χωρών του ΟΟΣΑ με αξιολόγηση «επενδυτικού βαθμού» [-100% ; +100%] Ομόλογα από χώρες εκτός ΟΟΣΑ χωρίς όριο αξιολόγησης (κρατικά και μη κρατικά) και μη κρατικά ομόλογα ΟΟΣΑ με αξιολόγηση «κερδοσκοπικού βαθμού» (υψηλής απόδοσης) ή ομόλογα που δεν έχουν λάβει καμία αξιολόγηση [-10% ; +10%] Μετοχές ανεπτυγμένων και αναδυόμενων χωρών [-20% ; +20%] Νομίσματα Όλα τα νομίσματα Συνολική δέσμευση σε νομίσματα εκτός Ευρώ Μέγιστο 100% 2. Περιγραφή των χρησιμοποιούμενων στοιχείων ενεργητικού (πλην παραγώγων) Προϊόντα επιτοκίου: Η συνολική ευαισθησία του αμοιβαίου κεφαλαίου στις μεταβολές επιτοκίων κινείται εντός ψαλίδας από -4 έως +4. Για την επίτευξη του στόχου διαχείρισης, το αμοιβαίο κεφάλαιο θα μπορεί να επενδύει: Στα ομόλογα που εκδίδουν ή εγγυώνται τα κράτη μέλη του ΟΟΣΑ, τα οποία εκφράζονται σε οποιοδήποτε νόμισμα και δεν έχουν όριο αξιολόγησης. Στα μη κρατικά ομόλογα χωρών του ΟΟΣΑ, τα οποία εκφράζονται σε οποιοδήποτε νόμισμα και δεν έχουν όριο αξιολόγησης. 5 / 19

6 Στα κρατικά ή μη κρατικά ομόλογα χωρών εκτός ΟΟΣΑ, τα οποία εκφράζονται σε οποιοδήποτε νόμισμα και δεν έχουν όριο αξιολόγησης. Στους τίτλους που είναι εξασφαλισμένοι με υποθήκες (Mortgage Backed Securities) (τίτλοι που προέρχονται από την τιτλοποίηση χαρτοφυλακίων ενυπόθηκων δανείων) και στους τίτλους που είναι εξασφαλισμένοι με στοιχεία ενεργητικού (Asset Backed Securities) (τίτλοι που προέρχονται από την τιτλοποίηση χαρτοφυλακίων μη ενυπόθηκων πιστώσεων όπως τα καταναλωτικά δάνεια, τα δάνεια αγοράς αυτοκινήτου, οι τραπεζικές κάρτες) με αξιολόγηση «επενδυτικού βαθμού». Η έκθεση στα ομόλογα που εκδίδουν ή εγγυώνται τα κράτη μέλη του ΟΟΣΑ χωρίς όριο αξιολόγησης και στα μη κρατικά ομόλογα χωρών του ΟΟΣΑ με αξιολόγηση «επενδυτικού βαθμού» τοποθετείται εντός ψαλίδας [-100%, +100%] του ενεργητικού. Στην κατηγορία «επενδυτικού βαθμού» θεωρείται ότι εμπίπτουν οι τίτλοι οι οποίοι, κατά τον χρόνο αγοράς τους, έχουν λάβει ελάχιστη αξιολόγηση BBB- στην κλίμακα αξιολόγησης του οίκου Standard & Poor's ή Fitch, ή Baa3 στην κλίμακα του οίκου Moody's. Η άμεση έκθεση στα ομόλογα εκτός χωρών του ΟΟΣΑ χωρίς όριο αξιολόγησης (κρατικά και μη κρατικά) και στα μη κρατικά ομόλογα ΟΟΣΑ «κερδοσκοπικού βαθμού» (υψηλής απόδοσης: αξιολόγηση κατώτερη από BBBστην κλίμακα αξιολόγησης των οίκων Standard & Poor s και Fitch, και κατώτερη από Baa3 στην κλίμακα του οίκου Moody s) ή χωρίς αξιολόγηση, τοποθετείται εντός ψαλίδας [-10%, +10%] του ενεργητικού. Η έκθεση σε τίτλους εξασφαλισμένους με υποθήκες ή σε τίτλους εξασφαλισμένους με στοιχεία ενεργητικού που έχουν αξιολογηθεί ως «επενδυτικού βαθμού» τοποθετείται εντός ψαλίδας [0%, +20%] του ενεργητικού. Μέσα χρηματαγοράς: Η διαχείριση των ταμειακών διαθεσίμων πραγματοποιείται μέσω της κατοχής μέσων χρηματαγοράς, συμφωνιών επαναπώλησης και καταθέσεων. Οι χρησιμοποιούμενες κατηγορίες μέσων χρηματαγοράς είναι οι ακόλουθες: Διαπραγματεύσιμοι χρεωστικοί τίτλοι (ΔΧΤ) Ομόλογα γαλλικού δημοσίου (BTF) Κρατικά ομόλογα σταθερής ετήσιας απόδοσης (BTAN) Πρόγραμμα έκδοσης βραχυπρόθεσμων τίτλων (Euro Commercial Paper) Νομισματικός ΟΣΕΚΑ Μετοχές: Το αμοιβαίο κεφάλαιο τείνει να έχει έκθεση στις αγορές μετοχών των ανεπτυγμένων και αναδυόμενων αγορών, χωρίς περιορισμό ως προς τον τομέα ή το μέγεθος της κεφαλαιοποίησης. Η συνολική έκθεση του αμοιβαίου κεφαλαίου στις αγορές μετοχών τοποθετείται εντός ψαλίδας [- 20%, +20%]. Συνάλλαγμα: Το χαρτοφυλάκιο μπορεί να συμμετέχει σε όλα τα νομίσματα (ΟΟΣΑ και εκτός ΟΟΣΑ). Η ενεργή διαχείριση του κινδύνου που συνδέεται με την αγορά και την πώληση συναλλάγματος πραγματοποιείται εντός του ορίου της συνολικής δέσμευσης σε νομίσματα εκτός Ευρώ που ανέρχεται στο 100% του ενεργητικού. Κατοχή μετοχών ή μεριδίων άλλων ΟΣΕΚΑ ή επενδυτικών κεφαλαίων Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο μπορεί να διατηρεί έως και 10% του ενεργητικού του σε μετοχές ή μερίδια των ακόλουθων ΟΣΕΚΑ ή των ακόλουθων επενδυτικών κεφαλαίων: 6 / 19

7 ΟΣΕΚΑ που μπορούν να επενδύουν έως και 10% του ενεργητικού τους σε ΟΣΕΚΑ ή επενδυτικά κεφάλαια Γαλλικοί ή αλλοδαποί ΟΣΕΚΑ που έχουν λάβει έγκριση σύμφωνα με την οδηγία: έως το 100% σωρευτικά του καθαρού ενεργητικού (επιτρεπόμενο μέγιστο όριο) Γαλλικοί ή αλλοδαποί ΟΣΕ ή επενδυτικά κεφάλαια που τηρούν τα κριτήρια που θέτει ο Νομισματικός και Χρηματοπιστωτικός Κώδικας: έως το 30% σωρευτικά του καθαρού ενεργητικού (επιτρεπόμενο μέγιστο όριο) Η εταιρεία διαχείρισης ή μια συνδεδεμένη εταιρεία μπορεί να διαχειρίζεται αυτούς τους ΟΣΕΚΑ και τα επενδυτικά κεφάλαια. Το προφίλ κινδύνου αυτών των ΟΣΕΚΑ είναι συμβατό με το προφίλ του ΟΣΕΚΑ. 3. Περιγραφή των χρησιμοποιούμενων παραγώγων Η χρήση προθεσμιακών χρηματοπιστωτικών μέσων, υπό όρους ή χωρίς όρους, αποτελεί αναπόσπαστο μέρος της επενδυτικής διαδικασίας λόγω των πλεονεκτημάτων που προσφέρουν από τη σκοπιά της ρευστότητας ή/και της σχέσης κόστους/αποτελεσματικότητας. Αυτά τα μέσα έχουν υποκείμενα στοιχεία τα οποία εμπίπτουν στις κατηγορίες χρησιμοποιούμενων στοιχείων ενεργητικού. Ο διαχειριστής μπορεί να επενδύει στα ακόλουθα παράγωγα μέσα: Είδος των αγορών παρέμβασης: ρυθμιζόμενες, οργανωμένες, εξωχρηματιστηριακές. Κίνδυνοι κατά των οποίων ο διαχειριστής επιθυμεί να παρέμβει: μετοχής, επιτοκίου, συναλλαγματικός, πιστωτικός: Συμβάσεις ανταλλαγής πιστωτικού κινδύνου (CDS), δείκτες CDS όπως οι Itraxx και CDX καθώς επίσης τα δικαιώματα προαίρεσης επί αυτών των δεικτών λοιποί κίνδυνοι (μεταβλητότητα) Είδος των παρεμβάσεων, του συνόλου των πράξεων που πρέπει να περιορίζονται στην υλοποίηση του στόχου διαχείρισης: αντιστάθμιση, έκθεση, αρμπιτράζ (εξισορροπητική κερδοσκοπία), συναλλαγές τακτικής. Είδος χρησιμοποιούμενων μέσων: συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (futures): επιτόκια, συνάλλαγμα, μετοχές, δείκτες και μεταβλητότητα δικαιώματα προαίρεσης (options): : επιτόκια, συνάλλαγμα, μετοχές, δείκτες και μεταβλητότητα συμβάσεις ανταλλαγής (swap): : επιτόκια, συνάλλαγμα, μετοχές, δείκτες και μεταβλητότητα προθεσμιακό συνάλλαγμα, 7 / 19

8 πιστωτικά παράγωγα [συμβάσεις ανταλλαγής πιστωτικού κινδύνου (CDS) και δικαιώματα προαίρεσης επί δείκτη ή επί εκδότη ή καλαθιού εκδοτών] άλλο είδος Στρατηγική χρήσης των παραγώγων για την επίτευξη του στόχου διαχείρισης: τα προθεσμιακά συμβόλαια χρησιμοποιούνται (i) στην αγορά και την πώληση ως υποκατάστατα, με χαμηλό κόστος και με ρευστότητα, των ενσώματων τίτλων για να ρυθμίζουν, αφενός, τη συνολική έκθεση του χαρτοφυλακίου στις αγορές ομολόγων και, αφετέρου, τη γεωγραφική κατανομή ανάμεσα στις διάφορες χώρες, (ii) για την εφαρμογή στρατηγικών αρμπιτράζ με τους ενσώματους τίτλους του υποκείμενου καλαθιού όταν παρουσιάζεται κατάσταση ανεπάρκειας. Τα δικαιώματα προαίρεσης (options) στις προθεσμιακές αγορές επιτοκίων και επί των ΣΜΕ συνίστανται σε (i) θέσεις αγοράς δικαιωμάτων προαίρεσης για την προστασία του χαρτοφυλακίου, (ii) θέσεις «spread» (αγορά και πώληση ενός δικαιώματος προαίρεσης του ίδιου τύπου) ώστε το χαρτοφυλάκιο να έχει έκθεση στην πτώση της μεταβλητότητας των αγορών ή, με κατευθυνόμενο τρόπο, να έχει περιορισμένη έκθεση στη μεταβλητότητα και (iii) θέσεις πώλησης δικαιωμάτων προαίρεσης ώστε να πωλείται η μεταβλητότητα σε συνάρτηση με τις ευκαιρίες που ανακύπτουν. Τα δικαιώματα προαίρεσης σε συνάλλαγμα χρησιμοποιούνται για να προσαρμόζουν την κατανομή του χαρτοφυλακίου σε συνάλλαγμα (διαχείριση του συναλλαγματικού κινδύνου) επιφέροντας την έκθεση του χαρτοφυλακίου σε ένα νόμισμα ή αντισταθμίζοντας την έκθεση αυτού. Οι συμβάσεις ανταλλαγής επιτοκίου χρησιμοποιούνται, πολύ περιστασιακά, ως υποκατάστατο των ενσώματων τίτλων για την έκθεση ή την κάλυψη του χαρτοφυλακίου έναντι των διακυμάνσεων των επιτοκίων όταν διαφαίνεται ότι, από χρηματοοικονομικής σκοπιάς, συμφέρουν περισσότερο από τους τίτλους αυτούς. Οι συμβάσεις ανταλλαγής συναλλάγματος χρησιμοποιούνται εκτενώς για τη διαχείριση των ταμειακών διαθεσίμων του χαρτοφυλακίου. Δεν ενέχουν κανένα συναλλαγματικό κίνδυνο. Τα συμβόλαια για την κάλυψη διαφοράς (CFD) είναι παράγωγα μέσα τα οποία, γενικά, έχουν ως υποκείμενο στοιχείο μετοχές και τα οποία, λόγω της αρχής λειτουργίας τους, εμπίπτουν στις συμβάσεις ανταλλαγής μετοχών αόριστης διάρκειας. Μέσω των CFD, μπορούν να ληφθούν θέσεις χωρίς να πραγματοποιηθεί άμεσα επένδυση στα υποκείμενα στοιχεία. Τα CFD που συνάπτονται από το Αμοιβαίο Κεφάλαιο θα έχουν ως στόχο την ανάληψη θέσεων αγοράς ή πώλησης στο πλαίσιο της στρατηγικής αρμπιτράζ επί μετοχών. Με αντάλλαγμα μια πληρωμή με κυμαινόμενο επιτόκιο, θα μπορούν να λάβουν την απόδοση και ένα κλάσμα των εσόδων των υποκείμενων στοιχείων. Τα πιστωτικά παράγωγα (συμβάσεις ανταλλαγής πιστωτικού κινδύνου, δείκτες όπως οι Itraxx και CDX καθώς επίσης τα δικαιώματα προαίρεσης επί αυτών των δεικτών) χρησιμοποιούνται είτε για λόγους προστασίας από τον πιστωτικό κίνδυνο ή τον κίνδυνο αθέτησης κάποιου εκδότη, είτε στο πλαίσιο στρατηγικών αρμπιτράζ: για να προβλεφθούν οι ανοδικές ή πτωτικές μεταβολές αυτών των μέσων ή για να χρησιμοποιηθούν οι αποκλίσεις για τον ίδιο εκδότη ανάμεσα στην αγορά του πιστωτικού κινδύνου και την αγορά του τίτλου ή μεταξύ δύο εκδοτών. Η αγορά προστασίας μειώνει τον κίνδυνο του χαρτοφυλακίου ενώ η πώληση προστασίας, η οποία οδηγεί στη συνθετική αναπαραγωγή της κατοχής ενός φυσικού τίτλου, επιφέρει έναν κίνδυνο ισοδύναμο με αυτόν που υφίσταται σε περίπτωση άμεσης κατοχής του τίτλου. Συνεπώς, όπως και στην περίπτωση της αθέτησης ενός εκδότη του χαρτοφυλακίου, η αθέτηση ενός υποκείμενου εκδότη πιστωτικού παραγώγου θα έχει αρνητικό αντίκτυπο στην καθαρή αξία ενεργητικού του αμοιβαίου κεφαλαίου. Οι επενδύσεις σε πιστωτικά παράγωγα υπόκεινται στα ίδια όρια αξιολόγησης με τις επενδύσεις σε ταμειακές πιστώσεις του αμοιβαίου κεφαλαίου. 8 / 19

9 4. Περιγραφή των τίτλων που ενσωματώνουν παράγωγα Κίνδυνοι κατά των οποίων ο διαχειριστής επιθυμεί να παρέμβει: μετοχής, επιτοκίου, συναλλαγματικός, πιστωτικός, άλλος κίνδυνος. Είδος των παρεμβάσεων και περιγραφή του συνόλου των πράξεων που πρέπει να περιορίζονται στην υλοποίηση του στόχου διαχείρισης: αντιστάθμιση, έκθεση, αρμπιτράζ (εξισορροπητική κερδοσκοπία), άλλο είδος. Είδος χρησιμοποιούμενων μέσων δικαιώματα μελλοντικής αγοράς (warrant) Στρατηγική χρήσης ενσωματωμένων παραγώγων για την επίτευξη του στόχου διαχείρισης Τα δικαιώματα μελλοντικής αγοράς συναλλάγματος χρησιμοποιούνται για να προσαρμόζουν την κατανομή του χαρτοφυλακίου σε συνάλλαγμα (διαχείριση του συναλλαγματικού κινδύνου) επιφέροντας την έκθεση του χαρτοφυλακίου σε ένα νόμισμα. 5. Καταθέσεις Το αμοιβαίο κεφάλαιο μπορεί να πραγματοποιεί καταθέσεις μέγιστης διάρκειας δώδεκα μηνών, έως το 10% του ενεργητικού. Αυτές οι καταθέσεις συμβάλλουν στην υλοποίηση του στόχου διαχείρισης, επιτρέποντας την επίτευξη μιας απόδοσης που προσεγγίζει όσο το δυνατόν περισσότερο την απόδοση του κεφαλαιοποιημένου δείκτη EONIA. 6. Δανειοληψία σε μετρητά Ο ΟΣΕΚΑ μπορεί να βρεθεί σε χρεωστική θέση εξαιτίας πράξεων που συνδέονται με τις ροές του (επενδύσεις/ αποεπενδύσεις σε εξέλιξη, πράξεις εγγραφών/ εξαγορών) εντός του ορίου του 10% του καθαρού ενεργητικού. 7. Πράξεις προσωρινής απόκτησης και διάθεσης τίτλων Είδος χρησιμοποιούμενων πράξεων: συμφωνίες επαναπώλησης και επαναγοράς με αναφορά στον νομισματικό και χρηματοπιστωτικό κώδικα, δανειοδοτήσεις και δανειοληψίες τίτλων με αναφορά στον νομισματικό και χρηματοπιστωτικό κώδικα, συμφωνίες πώλησης και επαναγοράς, αγοράς και επαναπώλησης Είδος των παρεμβάσεων, του συνόλου των πράξεων που πρέπει να περιορίζονται στην υλοποίηση του στόχου διαχείρισης: διαχείριση των ταμειακών διαθεσίμων : μέσω συμφωνιών επαναπώλησης τίτλων, 9 / 19

10 ενδεχόμενη συμβολή στην υπερέκθεση του ΟΣΕΚΑ. Εξεταζόμενο και εγκεκριμένο επίπεδο χρήσης: εκτεταμένη χρήση για την τοποθέτηση των ταμειακών διαθεσίμων του χαρτοφυλακίου. Η δέσμευση του αμοιβαίου κεφαλαίου περιορίζεται σε ποσοστό 100%. Προφίλ κινδύνου: Τα χρήματά σας πρόκειται να επενδυθούν κυρίως σε χρηματοπιστωτικά μέσα που επιλέγει η εταιρεία διαχείρισης. Αυτά τα μέσα υπόκεινται στις μεταβολές και επηρεάζονται από τις αιφνίδιες διακυμάνσεις των αγορών. Οι συγκεκριμένοι κύριοι κίνδυνοι που συνδέονται με την ταξινόμηση είναι: Πιστωτικός κίνδυνος: Πρόκειται για τον κίνδυνο υποχώρησης των τίτλων που εκδίδει ένας εκδότης του ιδιωτικού ή του δημόσιου τομέα, ή για τον κίνδυνο αθέτησης αυτού. Η αξία των χρεωστικών τίτλων στους οποίους επενδύει ο ΟΣΕΚΑ μπορεί να μειωθεί, επιφέροντας την πτώση της καθαρής αξίας ενεργητικού. Για τους τίτλους που είναι εξασφαλισμένοι με στοιχεία ενεργητικού (ABS) και με υποθήκες (MBS), ο πιστωτικός κίνδυνος έγκειται κυρίως στην ποιότητα των υποκείμενων στοιχείων ενεργητικού που μπορούν να είναι ποικίλων ειδών (τραπεζικές απαιτήσεις, χρεωστικοί τίτλοι, κ.λπ.). Αυτά τα μέσα απορρέουν από πολύπλοκες συνθέσεις που μπορούν να ενέχουν νομικούς κινδύνους καθώς και συγκεκριμένους κινδύνους που συνδέονται με τα χαρακτηριστικά των υποκείμενων στοιχείων ενεργητικού. Η εμφάνιση αυτών των κινδύνων μπορεί να επιφέρει την πτώση της καθαρής αξίας ενεργητικού του ΟΣΕΚΑ. Κίνδυνος μετοχών: Εάν οι μετοχές ή οι δείκτες, στους οποίους έχει έκθεση το χαρτοφυλάκιο, υποχωρήσουν (σε περίπτωση θέσης αγοράς) ή σημειώσουν άνοδο (σε περίπτωση θέσης πώλησης), η καθαρή αξία ενεργητικού του κεφαλαίου μπορεί να μειωθεί. Συναλλαγματικός κίνδυνος: πρόκειται για τον κίνδυνο υποχώρησης των νομισμάτων επένδυσης σε σχέση με το νόμισμα αναφοράς του χαρτοφυλακίου, το ευρώ. Ανάλογα με την πορεία των πράξεων του ΟΣΕΚΑ, η μείωση (σε περίπτωση αγοράς) ή η άνοδος (σε περίπτωση πώλησης) ενός νομίσματος σε σχέση με το Ευρώ μπορεί να επιφέρει την πτώση της καθαρής αξίας ενεργητικού. Κίνδυνος επιτοκίων: Πρόκειται για τον κίνδυνο υποχώρησης των έντοκων μέσων που απορρέει από τις μεταβολές επιτοκίων. Υπολογίζεται από την ευαισθησία. Σε περίοδο ανόδου (σε περίπτωση θετικής ευαισθησίας) ή πτώσης (σε περίπτωση αρνητικής ευαισθησίας) των επιτοκίων, η καθαρή αξία ενεργητικού μπορεί να μειωθεί σημαντικά. Κίνδυνος κεφαλαίου: Ο επενδυτής προειδοποιείται ότι ενδέχεται να μην του αποδοθεί το κεφάλαιό του εις το ακέραιο. Οι συγκεκριμένοι κύριοι κίνδυνοι που συνδέονται με τη διαχείριση είναι: Κίνδυνος διακριτικής διαχείρισης: η μέθοδος διακριτικής διαχείρισης που εφαρμόζεται στο αμοιβαίο κεφάλαιο στηρίζεται στην πρόβλεψη για την εξέλιξη των διαφόρων αγορών ή/και στην επιλογή των αξιών. Ο κίνδυνος έγκειται στο ότι ο ΟΣΕΚΑ μπορεί να μην επενδύει πάντα στις αγορές ή τις αξίες με την καλύτερη απόδοση. Συνεπώς, η απόδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου μπορεί να είναι κατώτερη από τον στόχο διαχείρισης. Επίσης, η καθαρή αξία ενεργητικού του αμοιβαίου κεφαλαίου μπορεί να καταγράψει αρνητική απόδοση. 10 / 19

11 Κίνδυνος συνδεδεμένος με την υπερέκθεση: Ο ΟΣΕΚΑ μπορεί να καταφεύγει σε προθεσμιακά χρηματοπιστωτικά μέσα (παράγωγα) προκειμένου να παράγει υπερέκθεση και, συνεπώς, να ωθεί την έκθεση του ΟΣΕΚΑ σε επίπεδο πέραν του καθαρού ενεργητικού. Ανάλογα με το περιεχόμενο των πράξεων του ΟΣΕΚΑ, η επίπτωση της πτώσης (σε περίπτωση αγοράς έκθεσης) ή της ανόδου του υποκείμενου στοιχείου του παραγώγου (σε περίπτωση πώλησης έκθεσης) μπορεί να μεγεθυνθεί και, συνεπώς, να εντείνει την πτώση της καθαρής αξίας ενεργητικού του ΟΣΕΚΑ. Κίνδυνος συνδεδεμένος με το αρμπιτράζ: Το αρμπιτράζ είναι μια τεχνική που συνίσταται στην αποκόμιση οφελών από τις αποκλίσεις των διαπιστωμένων (ή προβλεπόμενων) τιμών μεταξύ αγορών και/ή τομέων και/ή τίτλων και/ή νομισμάτων και/ή μέσων. Σε περίπτωση δυσμενούς εξέλιξης αυτών των αρμπιτράζ (αύξηση των πράξεων πώλησης ή/και μείωση των πράξεων αγοράς), η καθαρή αξία ενεργητικού του ΟΣΕΚΑ μπορεί να μειωθεί. Κίνδυνος συνδεδεμένος με τους τίτλους αναδυόμενων χωρών: Οι τίτλοι αυτών των χωρών προσφέρουν πιο περιορισμένη ρευστότητα από τους τίτλους των ανεπτυγμένων χωρών. Συνεπώς, ορισμένοι τίτλοι αυτών των χωρών μπορούν να είναι δύσκολα διαπραγματεύσιμοι ή ακόμα να μην είναι καθόλου διαπραγματεύσιμοι προσωρινά, κυρίως εξαιτίας της απουσίας συναλλαγών στην αγορά ή λόγω κανονιστικών περιορισμών. Επομένως, η ενδεχόμενη κατοχή αυτών των τίτλων μπορεί να επιφέρει αποκλίσεις από την κανονική λειτουργία του αμοιβαίου κεφαλαίου σύμφωνα με τον κανονισμό του ΟΣΕΚΑ και αν το επιτάσσουν τα συμφέροντα των επενδυτών. Επιπλέον, καθώς οι πτωτικές κινήσεις στην αγορά μπορεί να είναι πιο έντονες και ταχύτερες από ό,τι στις ανεπτυγμένες χώρες, η καθαρή αξία ενεργητικού μπορεί να σημειώσει μεγαλύτερη και ταχύτερη πτώση. Κίνδυνος συνδεδεμένος με τη χρήση κερδοσκοπικών τίτλων (υψηλής απόδοσης): αυτός ο ΟΣΕΚΑ πρέπει να θεωρείται εν μέρει κερδοσκοπικός και απευθύνεται ειδικότερα σε επενδυτές που έχουν επίγνωση των κινδύνων που ενέχουν οι επενδύσεις σε τίτλους με χαμηλή ή ανύπαρκτη αξιολόγηση. Επομένως, η χρήση τίτλων «υψηλής απόδοσης / High Yield» μπορεί να επιφέρει μεγαλύτερο κίνδυνο μείωσης της καθαρής αξίας ενεργητικού. Οι άλλοι κίνδυνοι είναι: Κίνδυνος αντισυμβαλλόμενου: πρόκειται για τον κίνδυνο αφερεγγυότητας ενός αντισυμβαλλόμενου που τον υποχρεώνει σε αδυναμία πληρωμής. Συνεπώς, η αδυναμία πληρωμής ενός αντισυμβαλλομένου μπορεί να επιφέρει την πτώση της καθαρής αξίας ενεργητικού Περιορισμός ρευστότητας: Ορισμένοι τίτλοι στους οποίους έχει επενδύσει ο ΟΣΕΚΑ μπορούν να είναι δύσκολα διαπραγματεύσιμοι ή ακόμα να μην είναι καθόλου διαπραγματεύσιμοι προσωρινά, κυρίως εξαιτίας της απουσίας συναλλαγών στην αγορά ή κανονιστικών περιορισμών. Κίνδυνοι πιθανών εξελίξεων ορισμένων στοιχείων (φορολόγηση): Οι κανονισμοί περί φορολογίας παρακολουθούνται με στόχο τον προσδιορισμό των ενδεχόμενων παρακρατήσεων στην πηγή επί των μέσων του χαρτοφυλακίου και προκειμένου να ληφθούν υπόψη προτού ληφθούν επενδυτικές αποφάσεις. Ενδιαφερόμενοι εγγραφόμενοι και προφίλ του τυπικού επενδυτή: Όλοι οι εγγραφόμενοι. Η ελάχιστη προτεινόμενη διάρκεια τοποθέτησης είναι 2 έτη. Το ποσό που είναι εύλογο να επενδύσει κάθε επενδυτής σε αυτόν τον ΟΣΕΚΑ εξαρτάται από την προσωπική κατάσταση του επενδυτή. Για να το καθορίσει αυτό, πρέπει να λάβει υπόψη την προσωπική περιουσία του, τις τρέχουσες ανάγκες του και την προτεινόμενη διάρκεια τοποθέτησης, καθώς επίσης να εξετάσει αν επιθυμεί να αναλάβει κινδύνους ή, αντίθετα, να επωφεληθεί από μια συνετή επένδυση. Συνιστάται επίσης θερμά να προβεί σε επαρκή διασπορά των 11 / 19

12 επενδύσεών του ώστε να μην έχουν έκθεση μόνο στους κινδύνους αυτού του ΟΣΕΚΑ. Ημερομηνία και περιοδικότητα καθορισμού της καθαρής αξίας ενεργητικού: Η καθαρή αξία ενεργητικού καθορίζεται κάθε ημέρα που οι αγορές Euronext Παρισιού είναι ανοιχτές με εξαίρεση τις επίσημες αργίες στη Γαλλία. (Η). Αυτή η καθαρή αξία ενεργητικού υπολογίζεται την επόμενη εργάσιμη ημέρα. Όροι εγγραφής και εξαγοράς: Τα αιτήματα εγγραφής και εξαγοράς συγκεντρώνονται κάθε ημέρα καθορισμού της καθαρής αξίας ενεργητικού (Η) στις 12:25 μμ ή στις 15:00 μμ μόνο για τα αιτήματα των τροφοδοτών ΟΣΕΚΑ. Αυτά τα αιτήματα διεκπεραιώνονται με βάση την καθαρή αξία ενεργητικού που καθορίζεται την ημέρα Η και υπολογίζεται σε Η+1. Ιδρύματα εξουσιοδοτημένα να λαμβάνουν τις εγγραφές και τις εξαγορές κατ' εντολή της εταιρείας διαχείρισης: Η Amundi, το σύνολο των καταστημάτων των περιφερειακών ταμείων (Caisses Régionales) της Crédit Agricole στη Γαλλία και των καταστημάτων LCL Le Crédit Lyonnais και η CACEIS BANK FRANCE. Η προσοχή των κομιστών εφιστάται στο γεγονός ότι οι εντολές που διαβιβάζονται σε εταιρείες διάθεσης που δεν συγκαταλέγονται στα προαναφερόμενα ιδρύματα πρέπει να λαμβάνουν υπόψη το γεγονός ότι στις εν λόγω εταιρείες εφαρμόζεται η ώρα λήξης της συγκέντρωσης των εντολών έναντι της CACEIS BANK FRANCE. Κατά συνέπεια, αυτές οι εταιρείες διάθεσης μπορούν να εφαρμόζουν τη δική τους ώρα λήξης, που είναι προγενέστερη αυτής που προαναφέρθηκε, προκειμένου να λαμβάνουν υπόψη την προθεσμία μεταβίβασης των εντολών στην CACEIS BANK FRANCE. Τόπος και όροι δημοσίευσης ή ανακοίνωσης της καθαρής αξίας ενεργητικού: Η καθαρή αξία ενεργητικού του ΟΣΕΚΑ είναι διαθέσιμη κατόπιν απλού αιτήματος προς την εταιρεία διαχείρισης και στον ιστότοπο: Χαρακτηριστικά των μεριδίων: Ελάχιστο ποσό της πρώτης εγγραφής: Μερίδιο C: 1 χιλιοστό μεριδίου Ελάχιστο ποσό των μεριδίων για τα οποία η εγγραφή γίνεται μεταγενέστερα: Μερίδιο C: 1 χιλιοστό μεριδίου Δεκαδοποίηση: Μερίδιο C: οι εγγραφές πραγματοποιούνται σε χιλιοστά μεριδίου πέραν των ελάχιστων ποσών εγγραφής. Οι εξαγορές πραγματοποιούνται σε χιλιοστά μεριδίου. Αρχική καθαρή αξία ενεργητικού: Μερίδιο C: 5.000,00 Ευρώ Νόμισμα έκδοσης των μεριδίων: Μερίδιο C: Ευρώ 12 / 19

13 Διάθεση του καθαρού αποτελέσματος: Μερίδιο C: Κεφαλαιοποίηση Διάθεση των πραγματοποιηθεισών καθαρών υπεραξιών: Μερίδιο C: Κεφαλαιοποίηση Έξοδα και προμήθειες: - Προμήθειες εγγραφής και εξαγοράς: Οι προμήθειες εγγραφής και εξαγοράς αυξάνουν την τιμή εγγραφής που καταβάλλεται από τον επενδυτή ή μειώνουν την τιμή εξαγοράς. Οι προμήθειες που λαμβάνει ο ΟΣΕΚΑ χρησιμεύουν στην αντιστάθμιση των εξόδων που βαραίνουν τον ΟΣΕΚΑ για να επενδύει ή να αποεπενδύει τα ανατεθέντα κεφάλαια. Οι μη ληφθείσες προμήθειες ανήκουν στην εταιρεία διαχείρισης, στην εταιρεία διάθεσης, κ.λπ. Έξοδα που χρεώνονται στον επενδυτή και παρακρατούνται κατά τις εγγραφές και τις εξαγορές Προμήθεια εγγραφής που δεν λαμβάνει ο ΟΣΕΚΑ Προμήθεια εγγραφής που λαμβάνει ο ΟΣΕΚΑ Προμήθεια εξαγοράς που δεν λαμβάνει ο ΟΣΕΚΑ Προμήθεια εξαγοράς που λαμβάνει ο ΟΣΕΚΑ Φορολογική βάση Καθαρή Αξία Ενεργητικού x αριθμό μεριδίων Καθαρή Αξία Ενεργητικού x αριθμό μεριδίων Καθαρή Αξία Ενεργητικού x αριθμό μεριδίων Καθαρή Αξία Ενεργητικού x αριθμό μεριδίων Μηδέν Μηδέν Μηδέν Μηδέν Ποσοστό Περίπτωση απαλλαγής: Σε περίπτωση εξαγοράς την οποία ακολουθεί μια εγγραφή την ίδια ημέρα, για το ίδιο ποσό και στον ίδιο λογαριασμό, με βάση την ίδια καθαρή αξία ενεργητικού, η εξαγορά και η εγγραφή πραγματοποιούνται χωρίς προμήθεια. - Οι τροφοδότες-αμοιβαία κεφάλαια (FCP) απαλλάσσονται από τις προμήθειες εγγραφής του κύριου-τροφοδοτικού, πλην της προμήθειας εγγραφής που λαμβάνει ο κύριος ΟΣΕΚΑ. - Έξοδα λειτουργίας και διαχείρισης: Αυτά τα έξοδα καλύπτουν όλα τα έξοδα που τιμολογούνται απευθείας στον ΟΣΕΚΑ, με εξαίρεση τα έξοδα συναλλαγών. Τα έξοδα συναλλαγών περιλαμβάνουν τα έξοδα διαμεσολάβησης (μεσιτεία, φόροι χρηματιστηρίου, κ.λπ.) και την προμήθεια κίνησης, αν συντρέχει περίπτωση, η οποία μπορεί να εισπραχτεί κυρίως από τον θεματοφύλακα και την εταιρεία διαχείρισης. Στα έξοδα λειτουργίας και διαχείρισης μπορεί να προστεθούν: προμήθειες υπεραπόδοσης. Οι εν λόγω προμήθειες αμείβουν την εταιρεία διαχείρισης εάν ο ΟΣΕΚΑ ξεπέρασε τους στόχους του. Άρα, τιμολογούνται στον ΟΣΕΚΑ, προμήθειες κινήσεων που τιμολογούνται στον ΟΣΕΚΑ, ένα μέρος των εσόδων από τις πράξεις προσωρινής απόκτησης και διάθεσης τίτλων. 13 / 19

14 Έξοδα τιμολογούμενα στον ΟΣΕΚΑ Φορολογική βάση Κλίμακα ποσοστών P1 Έξοδα διαχείρισης και έξοδα διαχείρισης που δεν συνδέονται με την εταιρεία διαχείρισης (ελεγκτής, θεματοφύλακας, διανομή, δικηγόροι) Καθαρό ενεργητικό 0,60 το ανώτερο, συμπεριλαμβανομένων όλων των φόρων P2 Μέγιστα έμμεσα έξοδα (προμήθειες και έξοδα διαχείρισης) P3 Προμήθεια κίνησης Εισπραχθείσα από τον θεματοφύλακα ********** Καθαρό ενεργητικό Παρακράτηση σε κάθε συναλλαγή ή πράξη Επουσιώδη Κατ αποκοπή ποσό από 0 έως 113 Ευρώ, συμπεριλ. όλων των φόρων, ανάλογα με την τοποθεσία Εισπραχθείσα από την εταιρεία διαχείρισης για τις πράξεις σε συνάλλαγμα και από την Amundi Intermédiation για όλα τα άλλα μέσα και τις πράξεις. ********** Κατ' αποκοπή ποσό 1 ευρώ ανά συμβόλαιο (ΣΜΕ/ δικαιώματα προαίρεσης) + αναλογική προμήθεια από 0 έως 0,10% ανάλογα με τα μέσα (τίτλοι, συνάλλαγμα,...) P4 Προμήθεια υπεραπόδοσης Καθαρό ενεργητικό 15,00% της διαφοράς ανάμεσα στο αποτιμημένο ενεργητικό και το ενεργητικό αναφοράς Τα έξοδα λειτουργίας και διαχείρισης καταλογίζονται άμεσα στο λογαριασμό αποτελεσμάτων χρήσης του ΟΣΕΚΑ. - Προμήθεια υπεραπόδοσης: Η προμήθεια υπεραπόδοσης βασίζεται στη σύγκριση ανάμεσα στο αποτιμημένο ενεργητικό (καθαρά από τα πάγια έξοδα διαχείρισης) του χαρτοφυλακίου και το «ενεργητικό αναφοράς». Το εν λόγω ενεργητικό αναφοράς αντιπροσωπεύει το ενεργητικό του χαρτοφυλακίου, που υφίσταται διακυμάνσεις ανάλογα με τα ποσά εγγραφών/ εξαγορών σε κάθε αποτίμηση, και αποτιμάται σύμφωνα με την απόδοση του δείκτη αναφοράς (κεφαλαιοποιημένος EONIA) του χαρτοφυλακίου. Αυτή η σύγκριση πραγματοποιείται σε ένα διάστημα παρατήρησης που μπορεί να διαρκέσει 1, 2 ή 3 έτη. Η απόδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου υπολογίζεται ανάλογα με τις διακυμάνσεις της καθαρής αξίας ενεργητικού. Στο τέλος κάθε έτους: - εάν το αποτιμημένο ενεργητικό του αμοιβαίου κεφαλαίου είναι ανώτερο από το ενεργητικό αναφοράς, η εταιρεία διαχείρισης εισπράττει την πρόβλεψη (η οποία αντιπροσωπεύει το 15% της διαφοράς ανάμεσα σε αυτά τα 2 είδη ενεργητικού) και ξεκινά μια νέα περίοδος παρατήρησης. Το επίπεδο του ενεργητικού αναφοράς που επιλέγεται για τη νέα περίοδο παρατήρησης αναπροσαρμόζεται στο επίπεδο του αποτιμημένου ενεργητικού του αμοιβαίου κεφαλαίου (FCP). - εάν το αποτιμημένο ενεργητικό του αμοιβαίου κεφαλαίου είναι κατώτερο από το ενεργητικού αναφοράς, δεν σχηματίζεται καμία πρόβλεψη και η περίοδος παρατήρησης συνεχίζεται για ένα έτος, διαφυλάσσοντας το αρχικό επίπεδο του ενεργητικού αναφοράς. Στο τέλος του τρίτου έτους: το επίπεδο του ενεργητικού αναφοράς αναπροσαρμόζεται αυτόματα στο επίπεδο του αποτιμημένου ενεργητικού του αμοιβαίου κεφαλαίου (κατόπιν παρακράτησης πρόβλεψης, εάν συντρέχει 14 / 19

15 περίπτωση) και μια νέα περίοδος παρατήρησης από 1 έως 3 έτη ξεκινά. Σε περίπτωση που το αποτιμημένο ενεργητικό του αμοιβαίου κεφαλαίου είναι κατώτερο από το ενεργητικό αναφοράς ανάμεσα σε δύο καθαρές αξίες ενεργητικού, κάθε προηγούμενη πρόβλεψη θα αναπροσαρμόζεται με μια πρόβλεψη προηγούμενων χρήσεων. Οι προβλέψεις προηγούμενων χρήσεων ανέρχονται στο ύψος των προηγούμενων προβλέψεων. Η περίοδος παρατήρησης θα ξεκινά μόλις υπολογίζεται η πρώτη καθαρή αξία ενεργητικού του Νοεμβρίου και θα ολοκληρώνεται με την τελευταία καθαρή αξία ενεργητικού του Οκτωβρίου κάθε έτους. Η πρώτη περίοδος παρατήρησης θα ξεκινήσει αναδρομικά και, κατ' εξαίρεση, θα είναι ανώτερη από 1 έτος, 2 έτη ή 3 έτη, επειδή θα ξεκινήσει μόλις υπολογιστεί η πρώτη καθαρή αξία ενεργητικού του Ιουλίου 2011 και θα ολοκληρωθεί με την τελευταία καθαρή αξία ενεργητικού του Οκτωβρίου κάθε έτους. Σε περίπτωση εξαγοράς, το ποσοστό της σχηματιζόμενης πρόβλεψης που αντιστοιχεί στον αριθμό των εξαγορασθέντων μεριδίων παρακρατείται άμεσα από την εταιρεία διαχείρισης. Τα έκτακτα δικαστικά έξοδα που συνδέονται με την ανάκτηση των απαιτήσεων του ΟΣΕΚΑ μπορούν να προστίθενται στα έξοδα που τιμολογούνται στον ΟΣΕΚΑ και αναγράφονται ανωτέρω. Πράξεις προσωρινής απόκτησης και διάθεσης τίτλων: Στο πλαίσιο των πράξεων προσωρινής εκχώρησης και απόκτησης τίτλων, η Amundi Intermédiation (μια εταιρεία του ομίλου Amundi), ενεργώντας ως διαμεσολαβητής αγοράς για λογαριασμό των ΟΣΕΚΑ του Ομίλου Amundi, προβαίνει στην επιλογή αντισυμβαλλομένων, την κατάρτιση συμβολαίων, τον έλεγχο του κινδύνου αντισυμβαλλομένου, την ποσοτική και ποιοτική παρακολούθηση των πρόσθετων ασφαλειών (έλεγχοι διασποράς, αξιολογήσεις, ρευστά διαθέσιμα), σε συμφωνίες επαναπώλησης και σε δανεισμό τίτλων τηρώντας παράλληλα την υποχρέωση για βέλτιστη εκτέλεση και βέλτιστη επιλογή. Όλα τα έσοδα που απορρέουν από πράξεις προσωρινής απόκτησης και εκχώρησης τίτλων, καθαρά από τα λειτουργικά έξοδα, αποδίδονται στον ΟΣΕΚΑ. Τα άμεσα και έμμεσα λειτουργικά έξοδα που καταβάλλει το αμοιβαίο κεφάλαιο στην Amundi Intermédiation στο πλαίσιο της δραστηριότητάς του τοποθετούνται εντός ψαλίδας από 30% έως 50% των εσόδων που αποδίδονται στον ΟΣΕΚΑ. Επιλογή διαμεσολαβητών Η επιλογή χρηματιστών και χρηματοοικονομικών διαμεσολαβητών πραγματοποιείται αυστηρά μεταξύ αναγνωρισμένων διαμεσολαβητών του κλάδου με βάση πολλά κριτήρια που σχετίζονται με την παροχή υπηρεσιών Έρευνας (χρηματοοικονομική ανάλυση θεμελιωδών μεγεθών, ενημέρωση για τις εταιρείες, προστιθέμενη αξία των συναλλασσόμενων, εύλογο περιεχόμενο των συστάσεων, κ.λπ.) ή υπηρεσιών Εκτέλεσης (πρόσβαση και πληροφορίες για τις αγορές, κόστος συναλλαγών, τιμή εκτέλεσης, καλή έκβαση των πράξεων, κ.λπ.). Εξάλλου, καθένας από τους επιλεγμένους αντισυμβαλλόμενους θα αναλύεται με βάση κριτήρια του Τμήματος Κινδύνων όπως η χρηματοοικονομική σταθερότητα, η αξιολόγηση, η έκθεση, το είδος δραστηριότητας, το προηγούμενο ιστορικό, κ.λπ. Οι διάφοροι παράγοντες του front office και του τμήματος υποστήριξης συμμετέχουν στη διαδικασία επιλογής που εφαρμόζεται κάθε χρόνο. Οι χρηματιστές και οι χρηματοοικονομικοί διαμεσολαβητές που επιλέγονται στο πέρας αυτής της διαδικασίας υπόκεινται σε τακτική παρακολούθηση σύμφωνα με την Πολιτική Εκτέλεσης της εταιρείας διαχείρισης. 15 / 19

16 IV - ΕΜΠΟΡΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ Διανομή στοιχείων σχετικά με τον ΟΣΕΚΑ: Το πλήρες ενημερωτικό δελτίο, η τελευταία ετήσια έκθεση και το περιοδικό έγγραφο διατίθενται από την εταιρεία διαχείρισης: Amundi 90, Boulevard Pasteur Paris. Η καθαρή αξία ενεργητικού του ΟΣΕΚΑ είναι διαθέσιμη κατόπιν απλού αιτήματος προς την εταιρεία διαχείρισης και στον ιστότοπο: Πληροφορίες για τα περιβαλλοντικά και κοινωνικά κριτήρια και τα κριτήρια της ποιότητας διακυβέρνησης Συμπληρωματικές πληροφορίες για τους όρους σύμφωνα με τους οποίους η εταιρεία διαχείρισης λαμβάνει υπόψη τα ανωτέρω κριτήρια παρέχονται στην ετήσια έκθεση του ΟΣΕΚΑ και στον ιστότοπο της εταιρείας διαχείρισης ( Οι επενδυτές ενημερώνονται για τις αλλαγές που επηρεάζουν τον ΟΣΕΚΑ σύμφωνα με τους όρους που καθορίζει η γαλλική Αρχή χρηματαγορών: ειδική ενημέρωση ή οποιοδήποτε άλλο μέσο (ανακοίνωση χρηματοοικονομικού περιεχομένου, περιοδικό έγγραφο ). Τήρηση κριτηρίων σε σχέση με τους περιβαλλοντικούς, κοινωνικούς στόχους και τους στόχους ποιότητας διακυβέρνησης εκ μέρους του ΟΣΕΚΑ: Η εταιρεία διαχείρισης παρέχει στον επενδυτή, στον ιστότοπό της και στην ετήσια έκθεση του ΟΣΕΚΑ (με βάση τις χρήσεις που ξεκίνησαν την 1η Ιανουαρίου 2012), πληροφορίες σχετικά με τους όρους σύμφωνα με τους οποίους λαμβάνονται υπόψη τα ανωτέρω κριτήρια στην επενδυτική πολιτική του ΟΣΕΚΑ. V - ΚΑΝΟΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ Ο ΟΣΕΚΑ τηρεί τους κανόνες επένδυσης που ορίζει ο Νομισματικός και Χρηματοπιστωτικός Κώδικας και που ισχύουν για την κατηγορία του. Ειδικότερα, μπορεί να επενδύει έως και το 35% του ενεργητικού του σε επιλέξιμους χρηματοπιστωτικούς τίτλους και μέσα χρηματαγοράς που εκδίδονται ή είναι εγγυημένα από οποιοδήποτε κράτος ή από οποιονδήποτε εξουσιοδοτημένο κρατικό ή οιονεί κρατικό οργανισμό. VI ΣΥΝΟΛΙΚΟΣ ΚΙΝΔΥΝΟΣ Μέθοδος υπολογισμού του ποσοστού του συνολικού κινδύνου: πιθανοτική μέθοδος σε απόλυτη VaR Ενδεικτικό επίπεδο μόχλευσης: %1% 16 / 19

17 VII - ΚΑΝΟΝΕΣ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΚΑΙ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ ΚΑΤΑΧΩΡΙΣΗΣ ΤΩΝ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ Αρχή Οι γενικές λογιστικές παραδοχές εφαρμόζονται σε συμμόρφωση με τις εξής αρχές: - της συνεχιζόμενης δραστηριότητας, - της συνέχισης των λογιστικών μεθόδων από τη μία χρήση στην άλλη, - της ανεξαρτησίας των χρήσεων. Η επιλεγμένη βασική μέθοδος, για τη λογιστική καταχώριση των στοιχείων ενεργητικού, είναι η μέθοδος του ιστορικού κόστους, πλην των στοιχείων που αφορούν την αποτίμηση του χαρτοφυλακίου. Κανόνες αποτίμησης των στοιχείων ενεργητικού Ο υπολογισμός της καθαρής αξίας ενεργητικού του μεριδίου πραγματοποιείται λαμβάνοντας υπόψη τους κανόνες αποτίμησης που διευκρινίζονται κατωτέρω: Οι κινητές αξίες που γίνονται αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε μια ρυθμιζόμενη γαλλική ή ξένη αγορά αποτιμώνται στην τιμή της αγοράς. Η αποτίμηση στην τιμή αγοράς αναφοράς πραγματοποιείται με βάση την τελευταία τιμή κλεισίματος του Χρηματιστηρίου. Οι διαφορές ανάμεσα στις χρηματιστηριακές τιμές που χρησιμοποιούνται κατά τον υπολογισμό της καθαρής αξίας ενεργητικού και τα ιστορικά κόστη των κινητών αξιών που συγκροτούν το χαρτοφυλάκιο καταγράφονται σε έναν λογαριασμό «Διαφορές εκτίμησης». Εντούτοις: Οι κινητές αξίες των οποίων η τιμή δεν έχει διαπιστωθεί την ημέρα της αποτίμησης ή των οποίων η τιμή έχει διορθωθεί αποτιμώνται στην πιθανή αξία διαπραγμάτευσής τους με ευθύνη της Εταιρείας διαχείρισης. Αυτές οι αποτιμήσεις και η αιτιολόγησή τους γνωστοποιούνται στον ελεγκτή επί τη ευκαιρία των ελέγχων του. Οι Διαπραγματεύσιμοι και οι ισοδύναμοι Χρεωστικοί Τίτλοι αποτιμώνται με αναλογιστικό τρόπο με βάση ένα ποσοστό αναφοράς που καθορίζεται κατωτέρω, αυξημένο εάν συντρέχει περίπτωση με μια απόκλιση αντιπροσωπευτική των εσωτερικών χαρακτηριστικών του εκδότη: - ΔΧΤ των οποίων η λήξη είναι μικρότερη ή ίση με 1 έτος: Διατραπεζικό επιτόκιο σε ευρώ (Euribor) - ΔΧΤ που έγιναν αντικείμενο ανταλλαγής: αποτιμώνται σύμφωνα με την καμπύλη OIS (Overnight Indexed Swaps) - οι ΔΧΤ με διάρκεια ζωής άνω των 3 μηνών (νομισματικοί ΟΣΕΚΑ): αποτιμώνται σύμφωνα με την καμπύλη OIS (Overnight Indexed Swaps) - ΔΧΤ των οποίων η λήξη είναι ανώτερη από 1 έτος: Επιτόκια κρατικών ομολόγων σταθερής ετήσιας απόδοσης (BTAN) ή επιτόκια των OAT (ισοδύναμα ομόλογα γαλλικού Δημοσίου) με σύντομη ληκτότητα για τα μεγαλύτερα χρονικά διαστήματα. Οι Διαπραγματεύσιμοι Χρεωστικοί Τίτλοι με εναπομένουσα διάρκεια μικρότερη ή ίση με 3 μήνες θα μπορούν να αποτιμώνται σύμφωνα με τη γραμμική μέθοδο. Τα Έντοκα Γραμμάτια Δημοσίου αποτιμώνται με το επιτόκιο αγοράς που ανακοινώνεται καθημερινά από τους Ειδικούς Τίτλων Δημοσίου. 17 / 19

18 Τα μερίδια ή οι μετοχές του ΟΣΕΚΑ αποτιμώνται στην τελευταία γνωστή καθαρή αξία ενεργητικού. Οι τίτλοι που δεν γίνονται αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε ρυθμιζόμενη αγορά αποτιμώνται με ευθύνη της Εταιρείας διαχείρισης στην πιθανή αξία διαπραγμάτευσής τους. Αποτιμώνται χρησιμοποιώντας μεθόδους που βασίζονται στην περιουσιακή αξία και την απόδοση, λαμβάνοντας υπόψη τις τιμές που επιλέχτηκαν κατά τις πρόσφατες σημαντικές συναλλαγές. Τα μερίδια ή οι μετοχές επενδυτικών κεφαλαίων αποτιμώνται με βάση την τελευταία γνωστή καθαρή αξία ενεργητικού ή, εάν συντρέχει περίπτωση, με βάση τις διαθέσιμες εκτιμήσεις υπό τον έλεγχο και την ευθύνη της Εταιρείας Διαχείρισης. Τα ρευστά διαθέσιμα, οι καταθέσεις και τα χρηματοπιστωτικά μέσα που περιλαμβάνονται στο χαρτοφυλάκιο και εκφράζονται σε διάφορα νομίσματα μετατρέπονται στο νόμισμα λογιστικής καταχώρισης του ΟΣΕΚΑ με βάση τις συναλλαγματικές ισοτιμίες κατά την ημέρα της αποτίμησης. Οι κινητές αξίες που αποτελούν αντικείμενο συμβολαίων προσωρινής απόκτησης ή διάθεσης αποτιμώνται σύμφωνα με τον ισχύοντα κανονισμό, ενώ οι όροι εφαρμογής καθορίζονται από την Εταιρεία διαχείρισης. Οι τίτλοι που λαμβάνονται με συμφωνίες επαναπώλησης εγγράφονται στο χαρτοφυλάκιο αγοραστή στην επικεφαλίδα «Απαιτήσεις από τίτλους που λαμβάνονται με συμφωνίες επαναπώλησης» για τα ποσά τους που προβλέπονται στα συμβόλαια, προσαυξημένα κατά τους εισπρακτέους τόκους. Οι τίτλοι που δόθηκαν με συμφωνίες επαναγοράς και είναι καταχωρισμένοι στο χαρτοφυλάκιο αγοραστή αποτιμώνται στη χρηματιστηριακή τιμή. Οι εισπρακτέοι και οι πληρωτέοι τόκοι για τις πράξεις επαναγοράς/ επαναπώλησης υπολογίζονται κατά χρονική αναλογία. Το χρέος από τίτλους που δόθηκαν με συμφωνίες επαναγοράς εγγράφεται στο χαρτοφυλάκιο πωλητή, στην αξία που ορίζεται στο συμβόλαιο, προσαυξημένη κατά τους πληρωτέους τόκους. Κατά τη λήξη, οι τόκοι που έχουν εισπραχτεί και εκταμιευτεί καταχωρίζονται λογιστικά στα έσοδα από απαιτήσεις. Οι τίτλοι που χορηγήθηκαν ως δάνειο αποτιμώνται στην τιμή της αγοράς. Η σχετική αποζημίωση που εισπράχτηκε καταχωρίζεται στα έσοδα από απαιτήσεις. Οι δεδουλευμένοι τόκοι συμπεριλαμβάνονται στη χρηματιστηριακή αξία των τίτλων που χορηγήθηκαν ως δάνειο. Οι πράξεις που συνδέονται με προθεσμιακά χρηματοπιστωτικά μέσα, σταθερά ή υπό όρους, που γίνονται αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε γαλλικές ή ξένες οργανωμένες αγορές αποτιμώνται στην αγοραία αξία σύμφωνα με τους όρους που καθορίζει η Εταιρεία διαχείρισης. Τα συμβόλαια σε προθεσμιακές αγορές αποτιμώνται στην τιμή διακανονισμού. Οι προθεσμιακές πράξεις, σταθερές ή υπό όρους, ή οι πράξεις ανταλλαγής που πραγματοποιούνται στις εξωχρηματιστηριακές αγορές και επιτρέπονται από τους κανονισμούς που ισχύουν για τους ΟΣΕΚΑ, αποτιμώνται στην αγοραία αξία τους ή σε μια αξία που εκτιμάται σύμφωνα με τους όρους που καθορίζει η Εταιρεία διαχείρισης. Τα συμβόλαια ανταλλαγής επιτοκίου και/ ή συναλλάγματος αποτιμώνται στην αγοραία αξία τους, ανάλογα με την τιμή που υπολογίζεται με αναπροσαρμογή των μελλοντικών ταμειακών ροών (κεφάλαιο και τόκος) στα επιτόκια και/ή το συνάλλαγμα της αγοράς. Αυτή η τιμή διορθώνεται με τον κίνδυνο υπογραφής. Μέθοδος λογιστικής καταχώρισης Οι εισροές και διαθέσεις τίτλων καταχωρίζονται λογιστικά χωρίς τα έξοδα. Η επιλογή που ορίζεται για τη λογιστική καταχώριση των εσόδων είναι αυτή των εισπραχθέντων εσόδων. Τα έσοδα αποτελούνται από: - τα έσοδα από κινητές αξίες, 18 / 19

19 - τα μερίσματα και τους τόκους που εισπράττονται στο επιτόκιο του νομίσματος, για τους ξένους τίτλους, - την αμοιβή για τα ρευστά διαθέσιμα σε συνάλλαγμα, τα έσοδα από δάνεια και συμφωνίες επαναπώλησης/ επαναγοράς τίτλων και άλλες τοποθετήσεις. Από αυτά τα έσοδα αφαιρούνται: - τα έξοδα διαχείρισης, - τα χρηματοοικονομικά έξοδα και οι χρεώσεις επί δανειοδοτήσεων και δανειοληψιών τίτλων και άλλων τοποθετήσεων. Υποχρεώσεις εκτός ισολογισμού Τα σταθερά προθεσμιακά συμβόλαια καταχωρίζονται ως προς την αγοραία αξία τους, σε υποχρέωση εκτός ισολογισμού, στην τιμή διακανονισμού. Οι υπό όρους προθεσμιακές πράξεις εκφράζονται σε ισοδύναμο υποκείμενο στοιχείο. Τα συμβόλαια ανταλλαγής επιτοκίου που πραγματοποιούνται εξωχρηματιστηριακά αποτιμώνται με βάση το ονομαστικό ποσό, πλέον ή μείον την αντίστοιχη διαφορά εκτίμησης. Μεταβατικός λογαριασμός των εσόδων Οι μεταβατικοί λογαριασμοί των εσόδων έχουν ως αποτέλεσμα την τήρηση της ισότητας των μεριδιούχων σε σχέση με τα αποκτηθέντα έσοδα, ανεξάρτητα από την ημερομηνία εγγραφής ή εξαγοράς. Ημερομηνία ενημέρωσης του ενημερωτικού δελτίου: 30 Μαΐου 2013 ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ 19 / 19