Schroder GAIA Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση. Ελλάδα. 30 Σεπτεμβρίου 2011

Transcript

1 Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Ελλάδα ΤΑ ΑΜOΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΔΕΝ ΕXOΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠOΔOΣΗ ΚΑΙ OΙ ΠΡOΗΓOΥΜΕΝΕΣ ΑΠOΔOΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙZOΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛOΝΤΙΚΕΣ.

2

3 (εταιρεία επενδύσεων ανoικτoύ τύπoυ με έδρα στo Λoυξεμβoύργo) Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Εγγραφές βάσει περιοδικών εκθέσεων δεν θα γίνονται δεκτές. Οι εγγραφές είναι έγκυρες μόνο αν γίνονται βάσει του τρέχοντος ενημερωτικού δελτίου που συνοδεύεται από την τελευταία διαθέσιη ετήσια έκθεση ή εξαμηνιαία έκθεση αν έχει δημοσιευτεί. Οι ετήσιες και εξαμηνιαίες εκθέσεις, το τρέχον ενημερωτικό δελτίο και το Καταστατικό της Εταιρείας διατίθενται, δωρεάν, από την έδρα της Εταιρείας, 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Grand Duchy of Luxembourg. Σε περίπτωση που προκύψει οιαδήποτε διαφορά μεταξύ του μεταφρασμένου κειμένου και τις Αγγλικής έκδοσης του παρόντος Ενημερωτικού Δελτίου,υπερτερεί πάντοτε η Αγγλική έκδοση.

4

5 Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Σελίδα 5 Περιεχόμενα SCHRODER GAIA Διοικητικό Συμβούλιο Διοίκηση Έκθεση των Μελών του ΔΣ Έκθεση του Διαχειριστή Επενδύσεων Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις Έκθεση Ελέγχου Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού Κατάσταση Μεταβολών στο Καθαρό Ενεργητικό Κατάσταση Εργασιών Κατανομή Επενδύσεων κατά Κλάδο Χαρτοφυλάκιο Επενδύσεων CQS Credit Egerton European Equity Opus Multi Strategy QEP Global Absolute Sloane Robinson Emerging Markets Προσάρτημα Ι - Ελεγμένος ΔΣΕ Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο CQS τέθηκε σε κυκλοφορία στις 13 Απριλίου 2011.

6

7 SCHRODER GAIA Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Σελίδα 7 Η Εταιρεία Η (η «Εταιρεία») είναι μια εταιρεία επενδύσεων ευρείας κάλυψης (ομπρέλα) ανοικτού τύπου με περιορισμένη ευθύνη, η οποία λειτουργεί ως ανώνυμη εταιρεία και, μέχρι την 30ή Ιουνίου 2011, πληροί τις προϋποθέσεις ως Εταιρεία Επενδύσεων Μεταβλητού Κεφαλαίου (SICAV) σύμφωνα με το Μέρος Ι του Νόμου της 20ής Δεκεμβρίου 2002 (όπως τροποποιείται) και, από την 1η Ιουλίου 2011, διέπεται από τις διατάξεις του Μέρους Ι του Νόμου της 17ης Δεκεμβρίου Η Εταιρεία συστάθηκε στις 21 Οκτωβρίου 2009 και το Καταστατικό της δημοσιεύτηκε στη Mémorial στις 12 Νοεμβρίου Η παρούσα έκθεση καλύπτει το έτος από την 1η Οκτωβρίου 2010 έως την 30ή Σεπτεμβρίου Οι οικονομικές καταστάσεις καταρτίζονται σύμφωνα με τους κανονισμούς του Λουξεμβούργου σχετικά με τους οργανισμούς συλλογικών επενδύσεων. Η τελευταία ημέρα υπολογισμού των τιμών ήταν η 30ή Σεπτεμβρίου 2011, η τελευταία εργάσιμη ημέρα του έτους. Κατά την ημερομηνία της παρούσας έκθεσης, πέντε Αμοιβαία Κεφάλαια είναι διαθέσιμα για επενδύσεις. Για τους επενδυτικούς στόχους των Αμοιβαίων Κεφαλαίων καθώς και για λεπτομέρειες σχετικά με τους επενδυτικούς περιορισμούς, ανατρέξτε στο τρέχον ενημερωτικό δελτίο. Η έκθεση του Διαχειριστή Επενδύσεων για κάθε Αμοιβαίο Κεφάλαιο περιλαμβάνεται στις τριμηνιαίες εκθέσεις επενδύσεων, οι οποίες διατίθενται από την έδρα της Εταιρείας, καθώς και στη διαδικτυακή τοποθεσία της Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A. ( Εταιρική Διακυβέρνηση Η Εταιρεία υπόκειται σε εταιρική διακυβέρνηση με βάση: 1. Τις υποχρεώσεις της όπως καθορίζονται στην Οδηγία 2009/65/ΕΚ για τους ΟΣΕΚΑ της 13ης Ιουλίου 2009, όπως έχει ενσωματωθεί στη νομοθεσία του Λουξεμβούργου και διατίθεται προς εξέταση στην έδρα της Εταιρείας, στη διεύθυνση 5, rue Hohenhof, L-1736 Senningerberg, Μεγάλο Δουκάτο του Λουξεμβούργου. 2. Το Καταστατικό της το οποίο διατίθεται προς εξέταση στην έδρα της Εταιρείας και στο Μητρώο Εμπορίου και Εταιρειών (Registre de Commerce et des Sociétés ή RCSL) του Λουξεμβούργου. 3. Τις υποχρεώσεις που προκύπτουν σε σχέση με τη διαχείριση της Εταιρείας, για την οποία η Εταιρεία έχει διορίσει την Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A., η οποία υπόκειται στις απαιτήσεις της Οδηγίας 2010/43/ΕΚ για τις Εταιρείες Διαχείρισης, όπως έχει ενσωματωθεί στη νομοθεσία του Λουξεμβούργου. 4. Τον κώδικα δεοντολογίας ALFI (Association of the Luxembourg Fund Industry), τον οποίο η Εταιρεία υιοθέτησε εκουσίως. Συστήματα Εσωτερικού Ελέγχου και Διαχείρισης Κινδύνου Το Διοικητικό Συμβούλιο είναι υπεύθυνο για τη δημιουργία και τήρηση επαρκών συστημάτων εσωτερικού ελέγχου και διαχείρισης κινδύνου της Εταιρείας σε σχέση με τη διαδικασία χρηματοοικονομικής πληροφόρησης. Σκοπός των εν λόγω συστημάτων είναι η διαχείριση και όχι η εξάλειψη του κινδύνου σφάλματος ή απάτης κατά την επίτευξη των στόχων χρηματοοικονομικής πληροφόρησης της Εταιρείας και μπορούν να παρέχουν μόνον εύλογη και όχι απόλυτη ασφάλεια έναντι ουσιωδών ανακριβειών ή ζημιών. Το Διοικητικό Συμβούλιο έχει συνάψει σύμβαση με την Εταιρεία Διαχείρισης για την καθιέρωση διαδικασιών ώστε να διασφαλίσει ότι όλα τα συναφή λογιστικά αρχεία τηρούνται σωστά και είναι άμεσα διαθέσιμα, συμπεριλαμβανομένης της κατάρτισης ετήσιων και εξαμηνιαίων εκθέσεων. Οι ετήσιες και εξαμηνιαίες εκθέσεις της Εταιρείας υπόκεινται στην έγκριση του Διοικητικού Συμβουλίου της Εταιρείας και υποβάλλονται στην Επιτροπή Εποπτείας του Χρηματοοικονομικού Τομέα (CSSF) και στο Μητρώο Εμπορίου και Εταιρειών (RCSL). Οι ετήσιες οικονομικές καταστάσεις που προβλέπονται από το νόμο επιβάλλεται να ελέγχονται από ανεξάρτητους ελεγκτές οι οποίοι υποβάλλουν έκθεση στο Διοικητικό Συμβούλιο σχετικά με τα πορίσματα του ελέγχου τους. Το ΔΣ συνεδριάζει τουλάχιστον τέσσερις φορές ετησίως και διασφαλίζει ότι η Εταιρεία τηρεί και εφαρμόζει υψηλά πρότυπα ηθικής ακεραιότητας και ελέγχου κατά τη διεξαγωγή των εργασιών της και ότι η διακυβέρνηση και τα μέσα ελέγχου που διαθέτει είναι επαρκή και σύμφωνα με τις απαιτήσεις των νόμων και των κανονισμών.

8 Σελίδα 8 Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Διοικητικό Συμβούλιο Πρόεδρος Eric Bertrand Director (Μέλος του ΔΣ) NFCP SL Diagonal 640, Pl Barcelona Spain Μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου Daniel de Fernando Garcia Independent Director (Ανεξάρτητο Μέλος του ΔΣ) Agatha Christie Madrid Spain Claude Kremer Partner (Εταίρος) Arendt & Medernach 14, rue Erasme L-2082 Luxembourg Grand Duchy of Luxembourg Achim Kuessner Country Head Germany, Austria & CEE (Υπεύθυνος Χώρας για Γερμανία, Αυστρία και ΚΑΕ) Schroder Investment Management GmbH Taunustor 2 (Japan Center) Frankfurt Germany Richard Mountford Head of Global Intermediary Business (Υπεύθυνος Παγκόσμιων Διαμεσολαβητικών Δραστηριοτήτων) Schroder Investment Management Limited 31, Gresham Street London EC2V 7QA United Kingdom Ketil Petersen Country Head Nordic Region (Υπεύθυνος Χώρας Περιοχή Σκανδιναβίας) Schroder Investment Management A/S Store Strandstraede Copenhagen K Denmark Gavin Ralston Global Head of Product (Παγκόσμιος Υπεύθυνος Προϊόντος) Schroder Investment Management Limited 31, Gresham Street London EC2V 7QA United Kingdom Georges-Arnaud Saier Independent Director (Ανεξάρτητο Μέλος του ΔΣ) 49, Avenue George V Paris France Οι πληρωτέες Αμοιβές των Ανεξάρτητων Μελών του ΔΣ για το έτος υπό εξέταση ανήλθαν σε ,33 Ευρώ.

9 Διοίκηση Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Σελίδα 9 Έδρα Εταιρεία Διαχείρισης και Κύριος Πράκτορας Πληρωμών Θεματοφύλακας και Υπεύθυνος Διοίκησης 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Grand Duchy of Luxembourg Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A. 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Grand Duchy of Luxembourg Brown Brothers Harriman (Luxembourg) S.C.A. 2-8, Avenue Charles de Gaulle, L-2014 Grand Duchy of Luxembourg Κύριος Νομικός Σύμβουλος Arendt & Medernach 14, rue Erasme, L-2082 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Ελεγκτής Deloitte Audit S.à.r.l. 560, rue de Neudorf, L-2220 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Διαχειριστές Επενδύσεων CQS Asset Management Limited 33 Chester Street, London SW1X 7BL, United Kingdom CQS Credit 1 Egerton Capital Limited Partnership 2, George Yard, Lombard Street, London EC3V 9DH, United Kingdom Egerton European Equity Schroder Investment Management Limited 31, Gresham Street, London EC2V 7QA, United Kingdom QEP Global Absolute Schroders NewFinance Capital LLP 20, North Audley Street, 3 rd Floor, London WIK 6WE, United Kingdom Opus Multi Strategy Sloane Robinson LLP 20, St Dustan s Hill, London EC3R 8ND, United Kingdom Sloane Robinson Emerging Markets 1 Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο CQS Credit τέθηκε σε κυκλοφορία στις 13 Απριλίου 2011.

10 Σελίδα 10 Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Έκθεση των Μελών του ΔΣ Την 30ή Σεπτεμβρίου 2011, το συνολικό καθαρό ενεργητικό της ήταν Ευρώ, έναντι Ευρώ στις 30 Σεπτεμβρίου 2010, μία αύξηση της τάξης του 220,04. Στη διάρκεια του έτους υπό εξέταση, ένα νέο Αμοιβαίο Κεφάλαιο διατέθηκε προς επένδυση στην Εταιρεία: 13 Απριλίου 2011 CQS Credit Εκτός από την έναρξη διάθεσης των 13 κατηγοριών μεριδίων στο νέο Αμοιβαίο Κεφάλαιο, στη διάρκεια του έτους διατέθηκαν επίσης οι παρακάτω κατηγορίες μεριδίων: 3 Νοεμβρίου 2010 Egerton European Equity A Acc GBP Hedged, Egerton European Equity C Acc GBP Hedged, Egerton European Equity A Acc USD Hedged, Egerton European Equity C Acc USD Hedged, Egerton European Equity A1 Acc USD Hedged, Sloane Robinson Emerging Markets S Acc GBP Hedged. 24 Ιανουαρίου 2011 Opus Multi Strategy U1 Acc, Opus Multi Strategy U2 Acc, Opus Multi Strategy U1 Acc GBP Hedged, Opus Multi Strategy U2 Acc GBP Hedged. Στη διάρκεια του έτους υπό εξέταση, εκκαθαρίστηκαν οι εξής κατηγορίες μεριδίων: 20 Οκτωβρίου 2010 Sloane Robinson Emerging Markets A1 Acc EUR. 12 Σεπτεμβρίου 2011 Opus Multi Strategy U1 Acc, Opus Multi Strategy U2 Acc, Opus Multi Strategy U1 Acc GBP Hedged, Opus Multi Strategy U2 Acc GBP Hedged. Επιπλέον, στη διάρκεια του έτους υπό εξέταση πραγματοποιήθηκαν οι εξής αλλαγές: 20 Ιουλίου 2011 Οι εξής κατηγορίες μεριδίων δεν δέχονταν πλέον εγγραφές: CQS Credit Z Acc, CQS Credit Z Dis GBP Hedged. Ώρα Παύσης Συναλλαγών Με ισχύ από την 1η Ιουνίου 2011, η ώρα παύσης συναλλαγών για το αμοιβαίο κεφάλαιο QEP Global Absolute άλλαξε από τη 1 μ.μ. ώρα Λουξεμβούργου σε κάθε ημέρα συναλλαγών στη 1 μ.μ. ώρα Λουξεμβούργου μία εργάσιμη ημέρα πριν από μια ημέρα συναλλαγών. Με ισχύ από την 1η Αυγούστου 2011, η ώρα παύσης συναλλαγών για το αμοιβαίο κεφάλαιο Egerton European Equity άλλαξε από τη 1 μ.μ. ώρα Λουξεμβούργου μία εργάσιμη ημέρα πριν από μια ημέρα συναλλαγών στη 1 μ.μ. ώρα Λουξεμβούργου τρεις εργάσιμες ημέρες πριν από μια ημέρα συναλλαγών. Ελάχιστα ποσά αρχικής εγγραφής, πρόσθετης εγγραφής και συμμετοχής Με ισχύ από την 1η Ιουνίου 2011, τροποποιήθηκαν τα ελάχιστα ποσά εγγραφής, πρόσθετης εγγραφής και συμμετοχής για τις κατηγορίες μεριδίων Α και Α1 του αμοιβαίου κεφαλαίου QEP Global Absolute. Με ισχύ από την 1η Αυγούστου 2011, τροποποιήθηκαν τα ελάχιστα ποσά αρχικής εγγραφής, πρόσθετης εγγραφής και συμμετοχής για τις κατηγορίες μεριδίων Α και Α1 των αμοιβαίων κεφαλαίων Egerton European Equity και Sloane Robinson Emerging Markets καθώς και για την κατηγορία μεριδίων Α του αμοιβαίου κεφαλαίου Schroder GAIA Opus Multi Strategy. Τα ελάχιστα ποσά αρχικής εγγραφής, πρόσθετης εγγραφής και συμμετοχής παρατίθενται στη σελίδα 13 των Σημειώσεων στις Οικονομικές Καταστάσεις. Το Διοικητικό Συμβούλιο 30 Σεπτεμβρίου 2011

11 Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Έκθεση του Διαχειριστή Επενδύσεων Σελίδα 11 Η 12μηνη περίοδος χαρακτηρίστηκε από υψηλή μεταβλητότητα στις χρηματοπιστωτικές αγορές ανά τον κόσμο. Η εμπιστοσύνη των επενδυτών για παγκόσμια οικονομική ανάκαμψη υπονομεύτηκε από κλιμακούμενες ανησυχίες σχετικά με το χρέος ορισμένων ευρωπαϊκών κρατών, καθώς και για το έλλειμμα των ΗΠΑ. Ενώ το 2010 η οικονομία των ΗΠΑ έδειχνε να βρίσκεται σε πλήρη ανάκαμψη, το 2011 τα δεδομένα παρουσίασαν επιδείνωση και κάποιοι επενδυτές άρχισαν να ανησυχούν για ενδεχόμενη διπλή ύφεση. Επιπλέον, ο καταστρεπτικός σεισμός στην Ιαπωνία και οι πολιτικές αναταραχές στη Μέση Ανατολή επέτειναν την ανησυχία των επενδυτών. Ωστόσο, κάποιες από τις δυσάρεστες ειδήσεις αντισταθμίστηκαν από τα θετικά αποτελέσματα των ίδιων των εταιρειών. Τα κέρδη των εταιρειών στις περισσότερες μεγάλες αγορές ξεπέρασαν τις προσδοκίες και παρατηρήθηκαν δραστηριότητες συγχωνεύσεων και εξαγορών καθώς οι εταιρείες επωφελήθηκαν από την καλή αξία των τιμών μετοχών. Καθώς οι επενδυτές γενικά απέφευγαν τα επισφαλή στοιχεία, οι παγκόσμιες αγορές ομολόγων στο σύνολό τους σημείωσαν υψηλότερες αποδόσεις έναντι των παγκόσμιων αγορών μετοχών και οι αναπτυγμένες αγορές μετοχών σημείωσαν υψηλότερες αποδόσεις έναντι των αναδυόμενων αγορών. Στην ευρωπαϊκή αγορά μετοχών, οι ανησυχίες για το κρατικό χρέος συνέχισαν να είναι το βασικό θέμα καθ' όλη τη διάρκεια της περιόδου, με τους επενδυτές να ανησυχούν για εξάπλωση της κρίσης από την Ελλάδα σε άλλα ευάλωτα κράτη της ευρωζώνης. Οι ευρωπαίοι ηγέτες επεξεργάζονται την επικύρωση ενός νέου πακέτου οικονομικής βοήθειας για την Ελλάδα, παρέχοντας παράλληλα υποστήριξη στην Ιρλανδία και την Πορτογαλία. Οι ευρωπαϊκές αγορές κατέγραψαν έντονη πτώση. Ωστόσο, το αμοιβαίο κεφάλαιο GAIA Egerton European Equity σημείωσε υψηλότερη απόδοση έναντι των ευρωπαϊκών αγορών μετοχών μέσω της εξαιρετικά επιλεκτικής προσέγγισής του και της στρατηγικής καλυμμένων και ακάλυπτων θέσεων που εφαρμόζει. Οι αναδυόμενες αγορές, όπως προαναφέρθηκε, σημείωσαν χαμηλότερη απόδοση έναντι των αναπτυγμένων αγορών, γεγονός που αντικατοπτρίστηκε στις αποδόσεις του αμοιβαίου κεφαλαίου Sloane Robinson Emerging Markets. Αν και ο ρυθμός ανάπτυξης σε αυτές τις αγορές είναι πιο ισχυρός από ό,τι στις επιβαρυμένες με χρέος δυτικές αγορές, ο πληθωρισμός αυξάνεται με ταχύτερους ρυθμούς και, ως εκ τούτου, οι κεντρικές αρχές προβαίνουν σε αυξήσεις των επιτοκίων δανεισμού. Η έναρξη διάθεσης του αμοιβαίου κεφαλαίου CQS πραγματοποιήθηκε τον Απρίλιο του Έκτοτε, οι παγκόσμιες πιστωτικές αγορές παρείχαν ουδέτερες αποδόσεις αλλά κατέγραψαν καλύτερα αποτελέσματα από τις αγορές μετοχών, ενισχυόμενες σε κάποιο βαθμό από την υποστήριξη επενδυτών που επιζητούσαν να αποκομίσουν εισόδημα και τη διαπίστωση ότι, σε γενικές γραμμές, οι εταιρικοί ισολογισμοί παραμένουν πιο εύρωστοι από αυτούς πολλών κρατικών εκδοτών. Επιπλέον, το αμοιβαίο κεφάλαιο σημείωσε υψηλότερη απόδοση, παρέχοντας θετικές αποδόσεις. Προοπτικές Αυτή την περίοδο, οι αγορές αντιμετωπίζουν δύο σημαντικά προβλήματα. Πρώτον, την έλλειψη οικονομικής ανάπτυξης καθώς οι κυβερνήσεις και οι καταναλωτές μειώνουν το χρέος τους και, δεύτερον, την ανάγκη εξεύρεσης λύσης σχετικά με την κρίση κρατικού χρέους στην Ευρώπη. Οι αγορές έλαβαν γρήγορα μέτρα για την αντιμετώπιση των επιδεινούμενων προοπτικών ανάπτυξης και οι μετοχές ήδη αρχίζουν να προσφέρουν ελκυστικές αποτιμήσεις. Η χρηματοοικονομική ευρωστία του εταιρικού τομέα, ο οποίος γενικά απέφυγε πολλές δαπάνες κεφαλαίου για λόγους επέκτασης στη διάρκεια των τελευταίων ετών, και το γεγονός ότι, στις ΗΠΑ και το Ηνωμένο Βασίλειο τουλάχιστον, οι συντελεστές αποταμίευσης των καταναλωτών προσαρμόστηκαν στα επίπεδα πριν από την κρίση, είναι θετικοί παράγοντες και έρχονται σε έντονη αντίθεση με την κατάσταση που επικρατούσε πριν από το Πιστεύουμε επίσης ότι οι ευρωπαϊκές αρχές θα είναι σε θέση να αποτρέψουν εκτεταμένες αθετήσεις κρατών και τραπεζών. Ωστόσο, σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, η μεταβλητότητα ενδέχεται να διατηρηθεί σε υψηλά επίπεδα. Έχοντας καλύτερα φορολογικά ισοζύγια και λιγότερο χρέος, πολλές αναδυόμενες οικονομίες βρίσκονται σε πολύ καλύτερη διαρθρωτική κατάσταση από ό,τι οι αναπτυγμένες ομόλογές τους. Ωστόσο, για να παρουσιάσουμε διαρθρωτική άνοδο θα πρέπει να συμβούν κάποια πράγματα. Πρώτον, και πιο σημαντικό, πρέπει να υπάρξουν ενδείξεις ότι οι κινεζικές αρχές είναι πρόθυμες να αναιρέσουν την αυστηρή νομισματική πολιτική τους. Η εξασθένηση της εγχώριας αγοράς ακινήτων και της παγκόσμιας αγοράς εμπορευμάτων βοηθά σημαντικά, ωστόσο, δεν πιστεύουμε ότι πρόκειται να χαλαρώσουν σε σύντομο χρονικό διάστημα. Όσον αφορά τις πιστωτικές αγορές, αναμένουμε συνέχιση της μεταβλητότητας. Ωστόσο, τα εταιρικά ομόλογα υψηλής απόδοσης είναι φθηνότερα και προσφέρουν ελκυστικότερες αποδόσεις από ό,τι προηγουμένως. Εντούτοις, η σειρά των αμοιβαίων κεφαλαίων της μπορεί να επωφεληθεί από θετικές ή αρνητικές συνθήκες της αγοράς αναλαμβάνοντας έκθεση σε καλυμμένες ή ακάλυπτες θέσεις. Οι διαχειριστές των αμοιβαίων κεφαλαίων θα συνεχίσουν να εστιάζουν στον εντοπισμό βέλτιστων ευκαιριών που ενδείκνυνται για τα αμοιβαία κεφάλαια, δίνοντας έμφαση στη διεξοδική έρευνα των κινητήριων δυνάμεων της οικονομίας, των αγορών και μεμονωμένων εταιρειών. Οι Διαχειριστές Επενδύσεων 30 Σεπτεμβρίου 2011

12 Σελίδα 12 Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις κατά την 30ή Σεπτεμβρίου 2011 Η Εταιρεία Η Fund (η «Εταιρεία») είναι εταιρεία επενδύσεων ανοικτού τύπου, η οποία λειτουργεί ως ανώνυμη εταιρεία σύμφωνα με τους νόμους του Μεγάλου Δουκάτου του Λουξεμβούργου και πληροί τις προϋποθέσεις ως Εταιρεία Επενδύσεων Μεταβλητού Κεφαλαίου («SICAV»). Αποκλειστικός στόχος της Εταιρείας είναι η τοποθέτηση των διαθέσιμων κεφαλαίων της σε κινητές αξίες κάθε είδους και άλλα επιτρεπόμενα στοιχεία ενεργητικού, συμπεριλαμβανομένων παράγωγων χρηματοπιστωτικών μέσων, με σκοπό τη διασπορά των επενδυτικών κινδύνων και τη διάθεση των αποτελεσμάτων διαχείρισης των χαρτοφυλακίων της στους Μεριδιούχους της. Η επενδυτική στρατηγική κάθε Αμοιβαίου Κεφαλαίου βασίζεται σε μια εναλλακτική επενδυτική στρατηγική η οποία έχει σχεδιαστεί και υπόκειται κατά την παρούσα περίοδο στη διαχείριση κάθε Διαχειριστή Επενδύσεων. Κατηγορίες Μεριδίων Τα μερίδια εκδίδονται κατά κανόνα ως Μερίδια Σώρευσης. Μερίδια Διανομής θα εκδίδονται σε οποιοδήποτε Αμοιβαίο Κεφάλαιο μόνο κατά τη διακριτική ευχέρεια των Μελών του ΔΣ. Οι επενδυτές μπορούν να απευθύνονται στην Εταιρεία Διαχείρισης ή τον Διανομέα τους για να ενημερώνονται αν διατίθενται Μερίδια Διανομής εντός κάθε Κατηγορίας Μεριδίων και κάθε Αμοιβαίου Κεφαλαίου. Τα Μέλη του ΔΣ μπορούν να αποφασίσουν να δημιουργήσουν, εντός κάθε Αμοιβαίου Κεφαλαίου, διαφορετικές Κατηγορίες Μεριδίων τα στοιχεία ενεργητικού των οποίων θα επενδύονται κατά κανόνα σύμφωνα με τη συγκεκριμένη επενδυτική πολιτική του σχετικού Αμοιβαίου Κεφαλαίου, για τις οποίες όμως μπορεί να ισχύει συγκεκριμένη δομή προμηθειών, νόμισμα ή άλλα ιδιαίτερα χαρακτηριστικά. Για κάθε Κατηγορία Μεριδίων θα υπολογίζεται ξεχωριστή Καθαρή Ενεργητικού ανά Μερίδιο, που ενδέχεται να είναι διαφορετική ως συνέπεια αυτών των μεταβλητών παραγόντων. Οι κατηγορίες μεριδίων που διατίθενται για κάθε Αμοιβαίο Κεφάλαιο παρατίθενται λεπτομερώς στο τρέχον ενημερωτικό δελτίο. Η κατηγορία μεριδίων Ε δεν είναι διαθέσιμη μέσω του παγκόσμιου δικτύου διανομέων της Schroder. Για οποιεσδήποτε ερωτήσεις σχετικά με αυτό το θέμα, επικοινωνήστε με την Εταιρεία Διαχείρισης. Αρχική Προμήθεια Η Εταιρεία Διαχείρισης και οι Διανομείς δικαιούνται την αρχική προμήθεια, από την οποία μπορούν να παραιτηθούν μερικώς ή πλήρως κατά τη διακριτική ευχέρεια των Μελών του ΔΣ. Κατηγορίες Μεριδίων Αρχική Προμήθεια Μερίδια A, C, U1, U2, E και Z Έως 3 της Καθαρής ς Ενεργητικού ανά Μερίδιο (1) Μερίδια A1 Μερίδια I και S Προμήθεια Διανομής Έως 2 της Καθαρής ς Ενεργητικού ανά Μερίδιο Καμία προμήθεια Κατά την ημερομηνία της παρούσας έκθεσης, επιβάλλεται προμήθεια διανομής 0,50 σε όλες τις κατηγορίες μεριδίων A1. Στις υπόλοιπες κατηγορίες μεριδίων που διατίθενται για επενδύσεις στην Εταιρεία δεν επιβάλλεται καμία άλλη προμήθεια διανομής. Προμήθεια Εξαγοράς Κατηγορίες Μεριδίων Προμήθεια Εξαγοράς Κατηγορίες μεριδίων A, C, A1, U1, U2, E και Z Έως 1 Κατηγορίες μεριδίων I και S Καμία προμήθεια Καθορισμός Τιμών Διακύμανσης Ένα Αμοιβαίο Κεφάλαιο μπορεί να υποστεί μείωση της Καθαρής ς Ενεργητικού ανά Μερίδιο εξαιτίας της αγοράς ή πώλησης Μεριδίων ενός Αμοιβαίου Κεφαλαίου από επενδυτές σε τιμή που δεν αντικατοπτρίζει τα έξοδα συναλλαγών και άλλα έξοδα που προκύπτουν όταν ο Διαχειριστής Επενδύσεων πραγματοποιεί συναλλαγές τίτλων για την κάλυψη ταμειακών εισροών ή εκροών. Προκειμένου να αντισταθμιστεί αυτή η επίπτωση, μπορεί να υιοθετηθεί μηχανισμός Καθορισμού Τιμών Διακύμανσης ώστε να προστατευτούν τα συμφέροντα των Μεριδιούχων του Αμοιβαίου Κεφαλαίου. Αν το σύνολο των καθαρών συναλλαγών σε Μερίδια ενός Αμοιβαίου Κεφαλαίου υπερβεί, σε οποιαδήποτε Ημέρα Αποτίμησης, ένα προκαθορισμένο όριο, όπως αυτό καθορίζεται και επανεξετάζεται περιοδικά για κάθε Αμοιβαίο Κεφάλαιο από την Εταιρεία Διαχείρισης, η Καθαρή Ενεργητικού ανά Μερίδιο μπορεί να αναπροσαρμοστεί ανοδικά ή καθοδικά ώστε να αντικατοπτρίζει τις καθαρές εισροές και εκροές αντίστοιχα. (1) Τα ποσοστά παρουσιάζονται με βάση το συνολικό ποσό εγγραφών, που αντιπροσωπεύει το 3,09 της Καθαρής ς Ενεργητικού ανά Μερίδιο σε μερίδια κατηγορίας A, C, E, Z, U1 και U2, και το 2,04 της Καθαρής ς Ενεργητικού ανά Μερίδιο σε μερίδια κατηγορίας Α1.

13 Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Σελίδα 13 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις κατά την 30ή Σεπτεμβρίου 2011 (συνέχεια) Καθορισμός Τιμών Διακύμανσης (συνέχεια) Οι καθαρές εισροές θα καθορίζονται από την Εταιρεία Διαχείρισης με βάση τις τελευταίες διαθέσιμες πληροφορίες κατά τον χρόνο υπολογισμού της Καθαρής ς Ενεργητικού ανά Μερίδιο. Ο μηχανισμός Καθορισμού Τιμών Διακύμανσης εφαρμόζεται σε όλα τα Αμοιβαία Κεφάλαια Schroder GAIA. Ο βαθμός της αναπροσαρμογής των τιμών θα καθορίζεται από την Εταιρεία Διαχείρισης ώστε να αντικατοπτρίζει τα έξοδα συναλλαγών και άλλα έξοδα. Η αναπροσαρμογή αυτή μπορεί να διαφέρει από το ένα Αμοιβαίο Κεφάλαιο στο άλλο και δεν θα υπερβαίνει το 2 της αρχικής Καθαρής ς Ενεργητικού ανά Μερίδιο. Ο μηχανισμός έχει εφαρμοστεί στα προαναφερόμενα αμοιβαία κεφάλαια από την έναρξη λειτουργίας τους. Στις 30 Σεπτεμβρίου 2011, προσαρμογές καθορισμού τιμών διακύμανσης πραγματοποιήθηκαν στα αμοιβαία κεφάλαια Schroders GAIA CQS Credit και Sloane Robinson Emerging Markets. Οι επίσημες Καθαρές Αξίες Ενεργητικού ανά Μερίδιο αυτών των Αμοιβαίων Κεφαλαίων μετά την εφαρμογή της προσαρμογής καθορισμού τιμών διακύμανσης αυτή την ημερομηνία εμφανίζονται στον επόμενο πίνακα. Κάθε άλλη χρηματοοικονομική πληροφορία που παρατίθεται στην παρούσα έκθεση παρέχεται πριν από οποιαδήποτε προσαρμογή καθορισμού τιμών διακύμανσης. Schroders GAIA CQS Credit 1 EUR Sloane Robinson Emerging Markets USD Καθαρή Ενεργητικού ανά Μερίδιο (περιλ. προσαρμογής καθορισμού τιμών διακύμανσης) κατά την 30ή Σεπτεμβρίου 2011 Κατηγορία Α Σώρ. 107,68 89,13 Κατηγορία C Σώρ. 107,89 90,04 Κατηγορία Ι Σώρ. 110,24 93,75 Κατηγορία Z Σώρ. 108,44 Κατηγορία Α1 Σώρ. 107,50 89,03 Κατηγορία A Σώρ. EUR 81,74 Κατηγορία C Σώρ. EUR 82,86 Κατηγορία Α Σώρ. EUR Hedged 82,88 Κατηγορία C Σώρ. EUR Hedged 83,20 Κατηγορία A1 Σώρ. EUR Hedged 82,77 Κατηγορία A Διαν. GBP 86,03 Κατηγορία C Διαν. GBP 86,70 Κατηγορία Α Σώρ. GBP Hedged 107,23 83,68 Κατηγορία C Σώρ. GBP Hedged 107,72 84,28 Κατηγορία S Σώρ. GBP Hedged 80,49 Κατηγορία C Διαν. GBP Hedged 107,47 Κατηγορία Z Διαν. GBP Hedged 108,05 Κατηγορία Α Σώρ. USD Hedged 107,07 Κατηγορία C Σώρ. USD Hedged 107,64 Κατηγορία Ι Σώρ. USD Hedged 110,11 Κατηγορία Α1 Σώρ. USD Hedged 106,98 Ελάχιστο ποσό εγγραφής, Ελάχιστο ποσό πρόσθετης εγγραφής και Ελάχιστο ποσό συμμετοχής Σύμφωνα με τις διατάξεις του τρέχοντος ενημερωτικού δελτίου, τα ελάχιστα ποσά για εγγραφή, πρόσθετη εγγραφή και συμμετοχή έχουν ως εξής: Share Classes * Ελάχιστη Αρχική Εγγραφή Ελάχιστη Πρόσθετη Εγγραφή Ελάχιστη Συμμετοχή Μερίδια A και S EUR / USD EUR / USD EUR / USD Μερίδια A EUR / USD EUR / USD EUR / USD Μερίδια U EUR EUR EUR Μερίδια C και E EUR / USD EUR / USD EUR / USD Μερίδια I EUR / USD EUR / USD EUR / USD Μερίδια U EUR / USD EUR / USD EUR / USD Μερίδια Z EUR EUR EUR 1 Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Schroders GAIA CQS Credit τέθηκε σε κυκλοφορία στις 13 Απριλίου * Στη διάρκεια του έτους υπό εξέταση, τα ελάχιστα ποσά αρχικής εγγραφής, πρόσθετης εγγραφής και συμμετοχής για τις κατηγορίες μεριδίων A και A1 τροποποιήθηκαν. Για λεπτομέρειες, ανατρέξτε στην Έκθεση των Μελών του ΔΣ, στη σελίδα 10.

14 Σελίδα 14 Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις κατά την 30ή Σεπτεμβρίου 2011 (συνέχεια) Καθαρή Ενεργητικού Υπολογισμός της Καθαρής ς Ενεργητικού ανά Μερίδιο Η Καθαρή Ενεργητικού ανά Μερίδιο κάθε Κατηγορίας Μεριδίων θα υπολογίζεται κατά την Ημέρα Υπολογισμού στο νόμισμα της σχετικής Κατηγορίας Μεριδίων. Θα υπολογίζεται διαιρώντας την Καθαρή Ενεργητικού που αποδίδεται σε κάθε Κατηγορία Μεριδίων, δηλαδή την αξία που αντιστοιχεί στο ενεργητικό της μείον το παθητικό της, με τον αριθμό των κυκλοφορούντων εκείνο το διάστημα Μεριδίων της εν λόγω Κατηγορίας Μεριδίων. Το ποσό που προκύπτει θα στρογγυλοποιείται στα δύο πλησιέστερα δεκαδικά ψηφία. Περαιτέρω λεπτομέρειες σχετικά με τους κανόνες που ισχύουν για την αποτίμηση του συνολικού ενεργητικού περιλαμβάνονται στο τρέχον ενημερωτικό δελτίο. Αποτίμηση του Ενεργητικού της Εταιρείας Η αξία οποιωνδήποτε μετρητών στο ταμείο ή σε καταθέσεις, οι συναλλαγματικές και τα γραμμάτια όψεως, οι εισπρακτέοι λογαριασμοί, τα έξοδα επόμενης χρήσης, τα μερίσματα που καταβάλλονται τοις μετρητοίς και οι δηλωθέντες ή δεδουλευμένοι τόκοι κατά τα προαναφερόμενα που δεν έχουν ακόμη εισπραχθεί θα θεωρούνται ότι ισοδυναμούν με το πλήρες ποσό αυτών, εκτός αν, σε κάθε περίπτωση, η αξία τους δεν προβλέπεται να καταβληθεί ή να εισπραχθεί εξ ολοκλήρου, οπότε σε αυτή την περίπτωση η αξία τους θα καθορίζεται μετά τη σχετική προεξόφληση που η Εταιρεία μπορεί να θεωρεί ενδεδειγμένη σε τέτοια περίπτωση ώστε να αντικατοπτρίζεται η πραγματική τους αξία. Η αξία των τίτλων, των παράγωγων χρηματοπιστωτικών μέσων και των στοιχείων ενεργητικού καθορίζεται κατά την Εργάσιμη Ημέρα με βάση τις τιμές στο κλείσιμο της αγοράς, στο χρηματιστήριο ή οποιαδήποτε άλλη Οργανωμένη Αγορά στην οποία διακινούνται ή είναι εισηγμένοι προς διαπραγμάτευση οι εν λόγω τίτλοι ή τα στοιχεία ενεργητικού. Αν ένας τίτλος δεν διακινείται ή δεν έχει εισαχθεί σε κάποιο επίσημο χρηματιστήριο ή άλλη Οργανωμένη Αγορά ή, στην περίπτωση τίτλων που διακινούνται ή είναι εισηγμένοι κατά τα προαναφερόμενα, των οποίων η τελευταία διαθέσιμη τιμή δεν αντιπροσωπεύει την πραγματική τους αξία, τα Μέλη του ΔΣ είναι υποχρεωμένα να ενεργούν με βάση την προβλεπόμενη τιμή πώλησής τους, η οποία θα αποτιμάται με σύνεση και καλή τη πίστει. Τα παράγωγα χρηματοπιστωτικά μέσα τα οποία δεν είναι εισηγμένα σε κάποιο επίσημο χρηματιστήριο ή δεν διακινούνται σε κάποια άλλη οργανωμένη αγορά υπόκεινται σε αξιόπιστη και επαληθεύσιμη αποτίμηση σε καθημερινή βάση και μπορούν να πωλούνται ή να εκκαθαρίζονται με αντισταθμιστική συναλλαγή οποιαδήποτε στιγμή στην εύλογη αξία τους με πρωτοβουλία της Εταιρείας. Οι μονάδες ή τα μερίδια σε ΟΣΕ ανοικτού τύπου θα αποτιμώνται με βάση την τελευταία διαθέσιμη Καθαρή Ενεργητικού τους όπως γνωστοποιείται από τους εν λόγω ΟΣΕ. Καθορισμός εύλογης αξίας Κατά την ημερομηνία της παρούσας Έκθεσης δεν εφαρμόστηκε καμία αποτίμηση της εύλογης αξίας στην Καθαρή Ενεργητικού οποιουδήποτε Αμοιβαίου Κεφαλαίου. Ωστόσο, τα Μέλη του ΔΣ διατηρούν το δικαίωμα να εφαρμόσουν την αποτίμηση της εύλογης αξίας οποτεδήποτε το κρίνουν σκόπιμο. Κατά την 30ή Σεπτεμβρίου 2011, πραγματοποιήσαμε αποτίμηση της εύλογης αξίας σε δύο τίτλους, των Sino-Forest και Universal Travel Group, που κατέχονται στο χαρτοφυλάκιο QEP Global Absolute. Φορολόγηση Η Εταιρεία δεν υπόκειται σε κανέναν φόρο εισοδήματος ή κεφαλαιακών κερδών στο Λουξεμβούργο. Ο μόνος φόρος στον οποίο υπόκειται η Εταιρεία είναι ο φόρος συνδρομής («taxe d abonnement») με συντελεστή 0,05 ετησίως βάσει της Καθαρής ς Ενεργητικού κάθε Αμοιβαίου Κεφαλαίου κατά τη λήξη του σχετικού τριμήνου, ο οποίος υπολογίζεται και καταβάλλεται ανά τρίμηνο. Όσον αφορά οποιαδήποτε Κατηγορία Μεριδίων ή Αμοιβαία Κεφάλαια τα οποία περιλαμβάνουν μόνο θεσμικούς επενδυτές (κατά την έννοια του άρθρου 174 του Νόμου της 17ης Δεκεμβρίου 2010), ο φορολογικός συντελεστής του επιβαλλόμενου φόρου ανέρχεται σε 0,01 ετησίως. Μεταβολές στα Αμοιβαία Κεφάλαια Ο κατάλογος που περιλαμβάνει για κάθε Αμοιβαίο Κεφάλαιο το σύνολο των αγορών και των πωλήσεων που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια του έτους υπό εξέταση διατίθεται δωρεάν κατόπιν αιτήματος, από την έδρα της Εταιρείας. Εξισορρόπηση Η Εταιρεία χρησιμοποιεί συμφωνίες εξισορρόπησης για να διασφαλίσει ότι τα Αμοιβαία Κεφάλαια καταβάλλουν πραγματικές αποδόσεις στο τέλος του έτους και να εξουδετερώσει τις επιπτώσεις από σημαντικές κεφαλαιακές αλλαγές στο ποσό που καταβάλλεται ως μέρισμα ανά Μερίδιο. Η εξισορρόπηση ισχύει για Μερίδια που αγοράστηκαν στη διάρκεια μιας Περιόδου Διανομής. Σκοπός της εξισορρόπησης είναι η απαλλαγή των νέων Επενδυτών στο αμοιβαίο κεφάλαιο από την υποχρέωση καταβολής φόρου επί του εισοδήματος που έχει ήδη συσσωρευτεί στα Μερίδια που αποκτούν. Η εξισορρόπηση δεν θα επηρεάζει Μεριδιούχους που κατέχουν τα Μερίδιά τους καθ όλη τη διάρκεια μιας Περιόδου Διανομής.

15 Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Σελίδα 15 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις κατά την 30ή Σεπτεμβρίου 2011 (συνέχεια) Εξισορρόπηση (συνέχεια) Πρόσθετα στοιχεία σχετικά με τις συμφωνίες εξισορρόπησης περιλαμβάνονται στο τρέχον ενημερωτικό δελτίο. Ετήσιες Αμοιβές Διαχείρισης Τα πραγματικά ποσοστά που είναι πληρωτέα για το έτος υπό εξέταση παρατίθενται στον πίνακα που ακολουθεί: Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Κατηγορία Μεριδίων Αμοιβή Διαχείρισης CQS Credit Egerton European Equity Opus Multi Strategy QEP Global Absolute Sloane Robinson Emerging Markets Μερίδια Α και Α Μερίδια C 1.50 Μερίδια I - Μερίδια Z 0.01 Μερίδια Α και Α Μερίδια C και E 1.25 Μερίδια I - Μερίδια Α και U Μερίδια C Μερίδια I - Μερίδια U Μερίδια Α 1.75 Μερίδια C 1.00 Μερίδια I - Μερίδια Α και Α Μερίδια C 1.25 Μερίδια I - Μερίδια S Μερική παραίτηση από αυτές τις αμοιβές είναι δυνατή κατά τη διακριτική ευχέρεια της Εταιρείας Διαχείρισης. Αμοιβές Απόδοσης Η προμήθεια απόδοσης καθίσταται πληρωτέα σε περίπτωση υπεραπόδοσης, δηλαδή αν η αύξηση της Καθαρής ς Ενεργητικού ανά Μερίδιο στη διάρκεια της σχετικής περιόδου απόδοσης υπερβαίνει το Ανώτατο Όριο, δηλαδή με βάση την υψηλότερη Καθαρή Ενεργητικού ανά Μερίδιο στο τέλος οποιασδήποτε προηγούμενης περιόδου απόδοσης (το Ανώτατο Όριο). Η προμήθεια απόδοσης μιας Κατηγορίας Μεριδίων συσσωρεύεται σε κάθε Ημέρα Υπολογισμού, με βάση τη διαφορά ανάμεσα στην Καθαρή Ενεργητικού ανά Μερίδιο κατά την Ημέρα Υπολογισμού (πριν από την αφαίρεση οποιασδήποτε πρόβλεψης για την αμοιβή απόδοσης) και το Ανώτατο Όριο, πολλαπλασιασμένη με τον μέσο αριθμό των κυκλοφορούντων Μεριδίων κατά τη διάρκεια του λογιστικού έτους. Για τα Μερίδια Ι και S, δεν υπολογίζεται καμία αμοιβή απόδοσης. Στη διάρκεια του έτους υπό εξέταση, αμοιβές απόδοσης υπολογίστηκαν για τα αμοιβαία κεφάλαια CQS Credit 1, Egerton European Equity, Opus Multi Strategy, QEP Global Absolute και Sloane Robinson Emerging Markets. Τα λεπτομερή στοιχεία παρατίθενται στον παρακάτω πίνακα: Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Διαχειριστής Επενδύσεων Δείκτης αναφοράς GAIA CQS Credit 1 CQS Asset Management Limited BBA Libor EUR 3 Month Act 360 GAIA CQS Credit GBP Hedged CQS Asset Management Limited BBA Libor GBP 3 Month Act 365 GAIA CQS Credit USD Hedged CQS Asset Management Limited BBA Libor USD 3 Month Act 360 Egerton European Equity Egerton Capital Limited Partnership EBF Euro Overnight Act Egerton European Equity USD Hedged Egerton Capital Limited Partnership BBA Libor USD Overnight Act Egerton European Equity GBP Hedged Egerton Capital Limited Partnership WMBA GBP Overnight Act Opus Multi Strategy Schroders NewFinance Capital EBF Euro Overnight Act Opus Multi Strategy GBP Hedged Schroders NewFinance Capital WMBA GBP Overnight Act QEP Global Absolute Schroder Investment Management Limited BBA Libor USD 3 Month Act 360 QEP Global Absolute EUR Hedged Schroder Investment Management Limited BBA Libor ECU 3 Month Act 360 QEP Global Absolute GBP Hedged Schroder Investment Management Limited BBA Libor GBP 3 Month Act 365 Sloane Robinson Emerging Markets Sloane Robinson LLP BBA Libor USD 1 Month Act 360 Sloane Robinson Emerging Markets EUR Hedged Sloane Robinson LLP BBA Libor ECU 1 Month Act 360 Sloane Robinson Emerging Markets GBP Hedged Sloane Robinson LLP BBA Libor GBP 1 Month Act Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο CQS Credit τέθηκε σε κυκλοφορία στις 13 Απριλίου 2011.

16 Σελίδα 16 Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις κατά την 30ή Σεπτεμβρίου 2011 (συνέχεια) Αμοιβές Απόδοσης (συνέχεια) Όσον αφορά τα αμοιβαία κεφάλαια CQS Credit, Egerton European Equity, Sloane Robinson Emerging Markets και QEP Global Absolute, η αμοιβή απόδοσης ανέρχεται σε 20 της υπεραπόδοσης (15 για τα Μερίδια Z μόνο). Όσον αφορά το αμοιβαίο κεφάλαιο Opus Multi Strategy, η αμοιβή απόδοσης ανέρχεται σε 10 της υπεραπόδοσης. Πρόσθετες λεπτομέρειες σχετικά με τον υπολογισμό των προμηθειών απόδοσης περιλαμβάνονται στο τρέχον ενημερωτικό δελτίο. Οι πληρωτέες αμοιβές απόδοσης παρουσιάζονται στην Κατάσταση Εργασιών Επανεπένδυση εξασφαλίσεων σε μετρητά Προκειμένου να περιορίσουν τον κίνδυνο αντισυμβαλλόμενου, τα Αμοιβαία Κεφάλαια που έχουν συνάψει συναλλαγές αντιστάθμισης συναλλαγματικού κινδύνου σε σχέση με αντισταθμισμένες κατηγορίες μεριδίων θα καταβάλλουν ή θα εισπράττουν σε καθημερινή βάση από τον αντισυμβαλλόμενο μια εξασφάλιση σε μετρητά, μειώνοντας έτσι την έκθεσή τους καθ όλη τη διάρκεια της προθεσμιακής σύμβασης. Οι Διαχειριστές Επενδύσεων μπορούν να επανεπενδύουν τις εξασφαλίσεις σε μετρητά που εισπράττουν από τον αντισυμβαλλόμενο σε σχέση με την αντιστάθμιση συναλλαγματικού κινδύνου. Η εισπρακτέα ή πληρωτέα εξασφάλιση κατά την ημερομηνία λήξης των προθεσμιακών συμβάσεων εμφανίζεται στην Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού ως «Εισπρακτέα/Πληρωτέα Εξασφάλιση Προθεσμιακών Συμβάσεων Αντισταθμισμένης Κατηγορίας Νομίσματος». Οι εισπρακτέες ή πληρωτέες απαιτήσεις εξασφαλίσεων εμφανίζονται στην Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού ως «Καθαρές Εισπρακτέες/Πληρωτέες Απαιτήσεις Εξασφάλισης Προθεσμιακών Συμβάσεων Αντισταθμισμένης Κατηγορίας Νομίσματος». Προθεσμιακές συμβάσεις συναλλάγματος Οι εκκρεμείς προθεσμιακές συμβάσεις συναλλάγματος αποτιμήθηκαν την 30ή Σεπτεμβρίου 2011 με βάση την προθεσμιακή συναλλαγματική ισοτιμία που ισχύει για την υπολειπόμενη διάρκεια της σχετικής σύμβασης. Η μη πραγματοποιηθείσα ανατίμηση ή υποτίμηση παρουσιάζεται στην Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού στην κατηγορία «Μη πραγματοποιηθείσα ανατίμηση/(υποτίμηση) επί προθεσμιακών συμβάσεων συναλλάγματος». Τα ποσά αυτά περιλαμβάνουν την Προσαρμογή των εξασφαλίσεων σε μετρητά. Την 30ή Σεπτεμβρίου 2011, τα παρακάτω Αμοιβαία Κεφάλαια είχαν ανειλημμένες υποχρεώσεις σε προθεσμιακές συμβάσεις συναλλάγματος: Αγορασθέν συνάλλαγμα Πωληθέν συνάλλαγμα Ημ/νία λήξης Μη πραγματοποιηθείσα ανατίμηση/ (υποτίμηση) Schroders GAIA CQS Credit Portfolio Hedging EUR USD Οκτ-2011 ( ) EUR GBP Οκτ-2011 ( ) EUR ( ) Shareclass Hedging EUR GBP Οκτ-2011 ( ) GBP EUR Οκτ EUR USD Οκτ-2011 ( ) USD EUR Οκτ EUR EUR ( ) Egerton European Equity Portfolio Hedging CHF EUR Οκτ EUR BRL Οκτ EUR CHF Οκτ EUR DKK Οκτ-2011 ( ) EUR GBP Οκτ-2011 ( ) EUR NOK Οκτ EUR USD Οκτ-2011 ( ) GBP EUR Οκτ NOK EUR Οκτ-2011 ( ) USD EUR Οκτ EUR ( ) Shareclass Hedging GBP EUR Οκτ EUR USD Οκτ-2011 ( ) USD EUR Οκτ

17 Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Σελίδα 17 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις κατά την 30ή Σεπτεμβρίου 2011 (συνέχεια) Προθεσμιακές συμβάσεις συναλλάγματος (συνέχεια) Αγορασθέν συνάλλαγμα Πωληθέν συνάλλαγμα Ημ/νία λήξης Μη πραγματοποιηθείσα ανατίμηση/ (υποτίμηση) Egerton European Equity (συνέχεια) EUR EUR ( ) Opus Multi Strategy Portfolio Hedging EUR USD Οκτ-2011 ( ) EUR GBP Οκτ-2011 ( ) EUR ( ) Shareclass Hedging EUR GBP Οκτ-2011 ( 105 ) GBP EUR Οκτ EUR EUR ( ) QEP Global Absolute Portfolio Hedging EUR USD Οκτ-2011 ( ) GBP USD Οκτ-2011 ( 130 ) TRY USD Οκτ-2011 ( 328 ) USD AUD Οκτ USD CAD Οκτ USD EUR Οκτ USD EUR Οκτ USD GBP Οκτ USD GBP Οκτ USD JPY Οκτ USD TRY Οκτ USD TRY Οκτ USD ZAR Οκτ USD ZAR Οκτ ZAR USD Οκτ-2011 ( ) USD Shareclass Hedging CAD USD Οκτ-2011 ( 651 ) CAD 340 USD Οκτ-2011 ( 21 ) CAD USD Οκτ-2011 ( 186 ) USD CAD Οκτ EUR USD Οκτ-2011 ( ) EUR USD Οκτ-2011 ( 103 ) EUR USD Οκτ-2011 ( 748 ) USD EUR Οκτ GBP USD Οκτ-2011 ( ) GBP USD Οκτ-2011 ( ) GBP USD Οκτ-2011 ( ) GBP USD Οκτ USD GBP Οκτ USD ( ) USD ( ) Sloane Robinson Emerging Markets Portfolio Hedging AUD USD Οκτ-2011 ( ) AUD USD Οκτ-2011 ( ) SGD USD Νοε-2011 ( ) USD AUD Οκτ USD AUD Οκτ USD EUR Οκτ USD IDR Δεκ USD KRW Οκτ-2011 ( ) USD SGD Νοε

18 Σελίδα 18 Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις κατά την 30ή Σεπτεμβρίου 2011 (συνέχεια) Προθεσμιακές συμβάσεις συναλλάγματος (συνέχεια) Αγορασθέν συνάλλαγμα Πωληθέν συνάλλαγμα Ημ/νία λήξης Μη πραγματοποιηθείσα ανατίμηση/ (υποτίμηση) Sloane Robinson Emerging Markets (συνέχεια) USD ZAR Οκτ USD Shareclass Hedging EUR USD Οκτ-2011 ( ) USD EUR Οκτ GBP USD Οκτ USD GBP Οκτ USD ( ) USD Συμβόλαια Δικαιωμάτων Προαίρεσης (Options Contracts) Τα συμβόλαια δικαιωμάτων προαίρεσης αποτιμήθηκαν στις 30 Σεπτεμβρίου 2011 και η αγοραία αξία τους παρουσιάζεται στην Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού. Την 30ή Σεπτεμβρίου 2011, τα ακόλουθα Αμοιβαία Κεφάλαια είχαν ανειλημμένες υποχρεώσεις σε ανοικτά συμβόλαια δικαιωμάτων προαίρεσης: Συμβόλαιο Νόμισμα Πριμ Καταβληθέν/ (Εισπραχθέν) Μη πραγματοποιηθείσα ανατίμηση/ (υποτίμηση) Egerton European Equity Συμβόλαια πώλησης EUR ( ) Συμβόλαια πώλησης USD EUR EUR ( ) Sloane Robinson Emerging Markets Συμβόλαια αγοράς GBP ( ) ( ) Συμβόλαια πώλησης HKD ( ) ( ) ( ) Συμβόλαια αγοράς HKD ( ) Συμβόλαια πώλησης USD ( ) ( ) ( ) Συμβόλαια αγοράς USD ( ) USD ( ) USD ( ) Συμβάσεις ανταλλαγής μετοχών Τα Αμοιβαία Κεφάλαια μπορούν να χρησιμοποιούν συμβάσεις ανταλλαγής μετοχών. Μια σύμβαση ανταλλαγής μετοχών είναι μια διμερής χρηματοοικονομική συμφωνία που επιτρέπει στα Αμοιβαία Κεφάλαια να απολαμβάνουν όλα τα οφέλη της ταμειακής ροής ενός στοιχείου ενεργητικού, χωρίς στην ουσία να κατέχουν το εν λόγω στοιχείο ενεργητικού (το «Στοιχείο Αναφοράς»). Τα Αμοιβαία Κεφάλαια θα πρέπει να καταβάλλουν μια περιοδική αμοιβή (σταθερή ή κυμαινόμενη πληρωμή) ως αντάλλαγμα για το δικαίωμα είσπραξης της συνολικής απόδοσης του Στοιχείου Αναφοράς (τοκομερίδια ή/και κεφαλαιακά κέρδη ή/και ζημίες). Στοιχείο Αναφοράς μπορεί να είναι σχεδόν κάθε στοιχείο το οποίο αποτελεί επιλέξιμη επένδυση για τα Αμοιβαία Κεφάλαια. Τα Αμοιβαία Κεφάλαια μπορούν να χρησιμοποιούν τα εν λόγω μέσα με σκοπό την επιδίωξη έκθεσης σε μια επιλέξιμη αγορά ή για λόγους αντιστάθμισης. Την 30ή Σεπτεμβρίου 2011, τα ακόλουθα Αμοιβαία Κεφάλαια είχαν συνάψει συμβάσεις ανταλλαγής μετοχών: Θέση προστασίας Νόμισμα Ονομαστικό Ποσό Μη πραγματοποιηθείσα Ανατίμηση/ (Υποτίμηση) Egerton European Equity Αγορά CHF ( ) Αγορά DKK ( ) Αγορά EUR ( ) Πώληση EUR ( ) ( ) Αγορά GBP ( ) ( ) ( )

19 Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Σελίδα 19 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις κατά την 30ή Σεπτεμβρίου 2011 (συνέχεια) Συμβάσεις ανταλλαγής μετοχών (συνέχεια) Θέση προστασίας Νόμισμα Ονομαστικό Ποσό Μη πραγματοποιηθείσα Ανατίμηση/ (Υποτίμηση) Egerton European Equity (συνέχεια) Αγορά JPY ( ) Αγορά SEK ( ) Αγορά USD ( ) Πώληση USD ( ) ( ) EUR EUR Sloane Robinson Emerging Markets Πώληση AUD ( ) ( ) Αγορά EUR ( ) Αγορά PLN ( ) Αγορά SGD ( ) Αγορά USD ( ) Πώληση USD ( ) ( ) Αγορά ZAR ( ) USD USD Συμβάσεις Κάλυψης Διαφοράς Οι Συμβάσεις Κάλυψης Διαφοράς αποτιμώνται με βάση την αγοραία τιμή κλεισίματος του υποκείμενου τίτλου που μετατρέπεται στο νόμισμα βάσης της σύμβασης κάλυψης διαφοράς, μείον οποιαδήποτε έξοδα χρηματοδότησης αποδίδονται σε κάθε σύμβαση τα οποία καταχωρίζονται χωριστά στα βιβλία. Η τρέχουσα αγοραία αξία εμφανίζεται στην Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού. Κατά τη σύναψη μιας Σύμβασης Κάλυψης Διαφοράς, η Εταιρεία μπορεί να υποχρεούται να καταθέσει ως εγγύηση στον διαμεσολαβητή ένα ποσό μετρητών ή/και άλλα στοιχεία ενεργητικού τα οποία ισούνται με ένα συγκεκριμένο ποσοστό επί του ποσού της σύμβασης («αρχικό περιθώριο»). Στη συνέχεια, η Εταιρεία εισπράττει ή πραγματοποιεί περιοδικά πληρωμές γνωστές ως «περιθώρια διακύμανσης», ανάλογα με τις διακυμάνσεις στην αξία του υποκείμενου τίτλου. Στη διάρκεια της περιόδου κατά την οποία η Σύμβαση Κάλυψης Διαφοράς είναι ανοικτή, τυχόν μεταβολές στην αξία της σύμβασης αναγνωρίζονται ως μη πραγματοποιηθέντα κέρδη ή ζημίες (καταχωρίζονται στην Κατάσταση Μεταβολών στο Καθαρό Ενεργητικό) και με βάση τις τρέχουσες τιμές της αγοράς σε κάθε ημερομηνία αποτίμησης προκειμένου να αντικατοπτρίζουν την αξία του υποκείμενου τίτλου. Τα πραγματοποιηθέντα κέρδη ή ζημίες (που επίσης καταχωρίζονται στην Κατάσταση Μεταβολών στο Καθαρό Ενεργητικό) κατά το κλείσιμο της Σύμβασης ισούνται με τη διαφορά ανάμεσα στην αξία της Σύμβασης Κάλυψης Διαφοράς κατά το χρόνο ανοίγματος (συμπεριλαμβανομένων οποιωνδήποτε οικονομικών επιβαρύνσεων) και την αξία κατά το χρόνο κλεισίματος. Μερίσματα (καθαρά από παρακρατήσεις φόρων) που αποδίδονται σε ανοικτές Συμβάσεις Κάλυψης Διαφοράς θεωρούνται μερίσματα εισπρακτέα στο τέλος του έτους. Την 30ή Σεπτεμβρίου 2011, τα ακόλουθα Αμοιβαία Κεφάλαια είχαν συνάψει Συμβάσεις Κάλυψης Διαφοράς: Χώρα προέλευσης υποκείμενων τίτλων Μη πραγματοποιηθείσα ανατίμηση/(υποτίμηση) QEP Global Absolute Αυστραλία ( ) Αυστρία ( ) 246 Βέλγιο ( ) Βερμούδες Βραζιλία ( ) Βρετανικές Παρθένοι Νήσοι ( ) Καναδάς ( ) Χιλή ( 996 ) Κίνα ( ) Δανία ( ) Γαλλία ( ) Γερμανία ( ) Χονγκ Κονγκ ( ) Ινδία ( ) Ιρλανδία ( ) Νήσος του Μαν ( ) Ιταλία ( ) Ιαπωνία ( ) Μακάο ( ) ( ) Μαυρίκιος ( ) Μεξικό ( )

20 Σελίδα 20 Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις κατά την 30ή Σεπτεμβρίου 2011 (συνέχεια) Συμβάσεις Κάλυψης Διαφοράς (συνέχεια) Χώρα προέλευσης υποκείμενων τίτλων Μη πραγματοποιηθείσα ανατίμηση/(υποτίμηση) QEP Global Absolute (συνέχεια) Ολλανδία ( ) Νορβηγία ( ) Πορτογαλία ( ) 816 Ρωσία ( ) Σιγκαπούρη ( ) Νότια Αφρική ( ) Νότια Κορέα ( ) Ισπανία ( ) ( ) Σουηδία ( ) Ελβετία ( ) Ταϊβάν ( ) Τουρκία ( ) 207 Ηνωμένο Βασίλειο ( ) Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής ( ) USD ( ) Συμβάσεις ανταλλαγής πιστωτικού κινδύνου Μια συμφωνία ανταλλαγής πιστωτικού κινδύνου παρέχει τη δυνατότητα μεταβίβασης του πιστωτικού κινδύνου. Το γεγονός αυτό ουσιαστικά παρέχει σε ένα Αμοιβαίο Κεφάλαιο τη δυνατότητα να αγοράζει ασφάλεια σε σχέση με μια υποχρέωση αναφοράς που κατέχει (αντισταθμίζοντας την επένδυση) ή να αγοράζει προστασία σε σχέση με μια άυλη υποχρέωση αναφοράς που κατέχει με την προσδοκία ότι η πιστωτική ποιότητα θα υποβαθμιστεί. Ένα μέρος, ο αγοραστής προστασίας, προβαίνει σε μια σειρά πληρωμών προς τον πωλητή της προστασίας, και μια πληρωμή είναι πληρωτέα στον αγοραστή αν προκύψει πιστωτικό συμβάν (υποβάθμιση της πιστωτικής ποιότητας, η οποία θα προκαθορίζεται στη συμφωνία ανάμεσα στα δύο μέρη). Αν δεν προκύψει πιστωτικό συμβάν, ο αγοραστής καταβάλλει όλα τα απαιτούμενα πριμ και η συμφωνία ανταλλαγής παύει να ισχύει κατά την ημερομηνία λήξης της χωρίς την καταβολή περαιτέρω πληρωμών. Συνεπώς, ο κίνδυνος για τον αγοραστή περιορίζεται στην αξία των πριμ που καταβλήθηκαν. Επιπλέον, αν προκύψει πιστωτικό συμβάν και το Αμοιβαίο Κεφάλαιο δεν κατέχει την υποκείμενη υποχρέωση αναφοράς, ενδέχεται να προκύψει κίνδυνος αγοράς καθώς το Αμοιβαίο Κεφάλαιο μπορεί να μην είναι σε θέση να αποκτήσει εγκαίρως την υποχρέωση αναφοράς και να την παραδώσει στον αντισυμβαλλόμενο. Επιπλέον, αν ο αντισυμβαλλόμενος καταστεί αφερέγγυος, το Αμοιβαίο Κεφάλαιο μπορεί να μην ανακτήσει ολόκληρο το ποσό που του οφείλει ο αντισυμβαλλόμενος. Κάποιες φορές, η αγορά των συμφωνιών ανταλλαγής πιστωτικού κινδύνου μπορεί να εμφανίζει μειωμένη ρευστότητα έναντι των αγορών ομολόγων. Η Εταιρεία θα μειώνει αυτό τον κίνδυνο παρακολουθώντας καταλλήλως τη χρήση συναλλαγών αυτού του τύπου. Οι συμβάσεις ανταλλαγής πιστωτικού κινδύνου αποτιμήθηκαν στις 30 Σεπτεμβρίου 2011 στην εσωτερική τους αξία. Η μέθοδος αποτίμησης περιλαμβάνει την τρέχουσα αξία της σειράς επιτοκίων και την τρέχουσα αξία του πιστωτικού περιθωρίου που υπήρξαν αντικείμενο διαπραγμάτευσης στην αγορά κατά την ημερομηνία κλεισίματος. Το αποτέλεσμα αυτών των επανεκτιμήσεων, σε συνδυασμό με οποιονδήποτε εισπρακτέο/καταβλητέο τόκο σχετίζεται με τις συμβάσεις ανταλλαγής πιστωτικού κινδύνου στις 30 Σεπτεμβρίου 2011, εμφανίζεται στην Κατάσταση Καθαρού Ενεργητικού. Κατά την 30ή Σεπτεμβρίου 2011, τα ακόλουθα Αμοιβαία Κεφάλαια είχαν ανειλημμένες υποχρεώσεις σε συμβάσεις ανταλλαγής πιστωτικού κινδύνου: Θέση προστασίας Χώρα Προέλευσης Κινδύνου Βιομηχανικά Προϊόντα Ημ/νία Λήξης Μη πραγματοποιηθείσα ανατίμηση/(υποτίμηση) Schroders GAIA CQS Credit Αγορά Γαλλία Τρόφιμα 20-Δεκ Αγορά Γερμανία Αεροπορικές εταιρείες 20-Ιουν Αγορά Γερμανία Αεροπορικές εταιρείες 20-Σεπ Αγορά Γερμανία Αεροπορικές εταιρείες 20-Δεκ Αγορά Ιταλία Εμπορικές Υπηρεσίες 20-Σεπ Αγορά Ιταλία Εμπορικές Υπηρεσίες 20-Δεκ Πώληση Λουξεμβούργο Σίδηρος και Χάλυβας 20-Δεκ-2016 ( ) Πώληση Λουξεμβούργο Συσκευασία & Τυποποιημένες Συσκευασίες 20-Δεκ Αγορά Ολλανδία Τρόφιμα 20-Δεκ Πώληση Ολλανδία Τηλεπικοινωνίες 20-Δεκ-2016 ( 265 ) Αγορά Πορτογαλία Τηλεπικοινωνίες 20-Σεπ Αγορά Ηνωμένο Βασίλειο Τρόφιμα 20-Ιουν Αγορά Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής Τράπεζες 20-Δεκ Αγορά Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής Ηλεκτρονικοί Υπολογιστές 20-Δεκ-2016 ( ) Αγορά Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής Ηλεκτρονικά 20-Δεκ-2016 ( ) Αγορά Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής Τρόφιμα 20-Ιουν-2016 ( ) Αγορά Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής Τρόφιμα 20-Σεπ-2016 ( )

21 Ελεγμένη Ετήσια Έκθεση 30 Σεπτεμβρίου 2011 Σελίδα 21 Σημειώσεις στις Οικονομικές Καταστάσεις κατά την 30ή Σεπτεμβρίου 2011 (συνέχεια) Συμβάσεις ανταλλαγής πιστωτικού κινδύνου (συνέχεια) Θέση προστασίας Χώρα Προέλευσης Κινδύνου Βιομηχανικά Προϊόντα Ημ/νία Λήξης Μη πραγματοποιηθείσα ανατίμηση/(υποτίμηση) Schroders GAIA CQS Credit (συνέχεια) Αγορά Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής Τρόφιμα 20-Δεκ-2016 ( ) Αγορά Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής Δασικά Προϊόντα & Χαρτοβιομηχανία 20-Σεπ Αγορά Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής Προϊόντα Υγειονομικής Περίθαλψης 20-Δεκ-2016 ( ) Αγορά Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής Οικιακά Προϊόντα 20-Σεπ Αγορά Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής ΜΜΕ 20-Σεπ Αγορά Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής ΜΜΕ 20-Δεκ Αγορά Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής Μεταλλεύματα 20-Σεπ Αγορά Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής Μεταλλεύματα 20-Δεκ Αγορά Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής Φαρμακευτικά προϊόντα 20-Δεκ-2016 ( ) Αγορά Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής Ακίνητα 20-Σεπ Αγορά Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής Ακίνητα 20-Δεκ-2016 ( 813 ) Αγορά Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής Λιανικό Εμπόριο 20-Δεκ Αγορά Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής Ημιαγωγοί 20-Δεκ Αγορά Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής Κρατικοί τίτλοι 20-Σεπ-2012 ( ) EUR Πληροφορίες σε σχέση με Υποκείμενα Αμοιβαία Κεφάλαια Τα Αμοιβαία Κεφάλαια Ανοικτού Τύπου στα οποία έχει επενδύσει το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Opus Multi Strategy ενδέχεται να χρεώνουν αμοιβές διαχείρισης σε σχέση με την παροχή υπηρεσιών διαχείρισης επενδύσεων/συμβούλου. Το πραγματικό ποσό αυτών των αμοιβών που χρεώνονται στο Αμοιβαίο Κεφάλαιο Opus Multi Strategy όσον αφορά τα Αμοιβαία Κεφάλαια Ανοικτού Τύπου θα διακυμαίνεται υποχρεωτικά, με βάση την κατανομή στοιχείων καθώς οι αμοιβές που χρεώνουν τα Αμοιβαία Κεφάλαια Ανοικτού Τύπου διαφέρουν. Αυτά τα Αμοιβαία Κεφάλαια Ανοικτού Τύπου μπορεί επίσης να χρεώνουν προμήθειες απόδοσης. Οι πραγματικές αμοιβές διαχείρισης που χρεώνονται στο Αμοιβαίο Κεφάλαιο Opus Multi Strategy από τα Αμοιβαία Κεφάλαια Ανοικτού Τύπου παρουσιάζονται κατωτέρω: Υποκείμενη επένδυση Ποσοστό Αμοιβής Διαχείρισης Brevan Howard Investment Fund II - Macro FX Fund Class B EUR Hedged 2.00 Custom Markets - Schroders Opus Trading Fund Class M 0,50 GAM Star Fund - Global Rates Class ACC 1.50 GLG Investments VI - GLG Atlas Macro Alternative Class EUR (3) 2.00 GLG Investments VI - GLG Emerging Market Diversified Alternative Class EUR (3) 2.00 Hadron Alpha - Hadron Alpha Select Fund Class I 2,00 Henderson - UK Absolute Return Fund Class I 1,00 JABCAP LUX - Global Balance 1,50 Merrill Lynch Investment Solutions - Graham Capital Systematic Macro Ucits Fund Class B EUR 2,00 Merrill Lynch Investment Solutions - York Event Driven Ucits Fund Class B ACC 1,50 Merrill Lynch Investment Solutions - York Event Driven Ucits Fund Class E ACC 1,50 Occam Umbrella Fund - Emerging Market Opportunities Fund Class A EUR 1,75 Pictet - Convertible Bonds Class MG 2,40 Polar Capital Funds - UK Absolute Return Fund Class I EUR Hedged 1,00 RWC Funds - US Absolute Alpha Class B (4) 1.00 Veritas Funds - China Fund Class A EUR (5) 1.00 Μεταγενέστερα Γεγονότα Η Κατηγορία C Acc GBP Hedged του αμοιβαίου κεφαλαίου Opus Multi Strategy εκκαθαρίστηκε στις 31 Οκτωβρίου Έξοδα ίδρυσης Τα έξοδα σύστασης του Αμοιβαίου Κεφαλαίου, συμπεριλαμβανομένων των εξόδων εκτύπωσης, οδοιπορικών, αμοιβών νομικών συμβούλων και άλλων εξόδων που συνδέονται με τη δημιουργία του Αμοιβαίου Κεφαλαίου, αποσβένονται στη διάρκεια μιας περιόδου που δεν υπερβαίνει τα πέντε έτη. (3) Καταβάλλεται μηνιαίως δεδουλευμένα σε ποσοστό 1/12 επί του 2,00 της μέσης Καθαρής ς Ενεργητικού του Χαρτοφυλακίου για το σχετικό μήνα. (4) 1 επί του μέσου συνολικού καθαρού ενεργητικού της Κατηγορίας. (5) ΚΑΕ Επιμέρους Αμοιβαίου Κεφαλαίου στο τέλος του μήνα. Η ετήσια αμοιβή του Διαχειριστή Επενδύσεων ανέρχεται σε 1 (συν ΦΠΑ, αν επιβάλλεται) με βάση την Καθαρή Ενεργητικού του Επιμέρους Αμοιβαίου Κεφαλαίου στο Σημείο Αποτίμησης πριν από την τελευταία Ημέρα Συναλλαγών κάθε μήνα.