ΔΕΛΤΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΣΤΗ ΝΟΤΙΟΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΕΥΡΩΠΗ

Transcript

1 OΟΚΤΩΒΡΙΟΣ 2014 (1ο ΔΕΚΑΠΕΝΘΗΜΕΡΟ) Νο. 110 ΔΕΛΤΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΣΤΗ ΝΟΤΙΟΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΕΥΡΩΠΗ Οκτώβριος 2014 Αλβανία: Σύμφωνα με τη Στατιστική Υπηρεσία, η ακαθάριστη προστιθέμενη αξία το δεύτερο τρίμηνο του έτους συρρικνώθηκε κατά 0,6% ετησίως από αύξηση 1,7% το πρώτο τρίμηνο και 3,6% το δεύτερο τρίμηνο πέρυσι, καθώς σημαντική μείωση σημείωσαν οι τομείς της βιομηχανίας και των κατασκευών. Θετική συμβολή στην ακαθάριστη προστιθέμενη αξία είχαν ο αγροτικός τομέας καθώς και ο τομέας των υπηρεσιών. Βουλγαρία: Σύμφωνα με την αναθεώρηση της Στατιστικής Υπηρεσίας των στοιχείων των εθνικών λογαριασμών με βάση τη μεθοδολογία ESA 2010 από την αρχή της χρονοσειράς, το πραγματικό ΑΕΠ το 2013 αυξήθηκε στο 0,9% από 0,7% με βάση τα προηγούμενα στοιχεία. ΝΑΕ: Προβλέψεις Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου - Πραγματικό ΑΕΠ f 2015f 2019f Αλβανία Βουλγαρία Κύπρος Ρουμανία Σερβία Πηγή: Piraeus Bank Research, World Economic Outlook-IMF Κύπρος: Σύμφωνα με την αναθεώρηση της Στατιστικής Υπηρεσίας των ετήσιων στοιχείων των εθνικών λογαριασμών με βάση τη μεθοδολογία ESA 2010 το πραγματικό ΑΕΠ αναθεωρήθηκε από την αρχή της περιόδου των διαθέσιμων στοιχείων. Για το 2013, το πραγματικό ΑΕΠ παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητο στο -5,4%, ενώ η τελική κατανάλωση αναθεωρήθηκε στο 5,8% από 5,6% με βάση τα ESA 1995 στοιχεία, οι ακαθάριστες επενδύσεις παγίου κεφαλαίου συρρικνώθηκαν στο 30,0% από 34,2% αντίστοιχα. Οι εξαγωγές αναθεωρήθηκαν στο -5,0% από -4,1% ενώ οι εισαγωγές στο -13,6% από -14,1% αντίστοιχα. Ρουμανία: Σύμφωνα με την αναθεώρηση της Στατιστικής Υπηρεσίας των στοιχείων των εθνικών λογαριασμών με βάση τη μεθοδολογία ESA 2010 το πραγματικό ΑΕΠ παρέμεινε αμετάβλητο για τη χρονική περίοδο εκτός από το δεύτερο τρίμηνο του Συγκεκριμένα, το εποχικά εξομαλυμένο πραγματικό ΑΕΠ αναθεωρήθηκε ελαφρά προς τα πάνω στο 1,52% από 1,45% με βάση τα ESA 1995 στοιχεία. Σερβία: Σύμφωνα με την αναθεώρηση της Στατιστικής Υπηρεσίας των ετήσιων στοιχείων των εθνικών λογαριασμών με βάση τη μεθοδολογία ESA 2010 το πραγματικό ΑΕΠ αναθεωρήθηκε από την αρχή της περιόδου των διαθέσιμων στοιχείων, καθώς προστέθηκαν και στοιχεία από το Ενδεικτικά για το 2012, το πραγματικό ΑΕΠ συρρικνώθηκε κατά 1,0% ετησίως από 1,5% με βάση τα ESA 1995 στοιχεία, ενώ το 2013 το ΑΕΠ αυξήθηκε 2,6% από 2,5% αντίστοιχα. Τράπεζα Πειραιώς Μονάδα Οικονομικής Ανάλυσης και Αγορών researchdivision@piraeusbank.gr Bloomberg: <PBGR> Ηλίας Λεκκός LekkosI@piraeusbank.gr Δημητρία Ρότσικα RotsikaD@piraeusbank.gr Κωνσταντίνα Μαργαρίτη MargaritiK@piraeusbank.gr Τράπεζα Πειραιώς Αμερικής 4, , Αθήνα Τηλ: (+30) Φάξ: (+30) Το σύνολο του περιεχομένου του παρόντος, συμπεριλαμβανομένων κάθε είδους αρχείων, αποτελεί αντικείμενο πνευματικής ιδιοκτησίας και προστατεύεται από ελληνικές & διεθνείς διατάξεις. Συνεπώς, απαγορεύεται ρητά η αναπαραγωγή, αναδημοσίευση, αντιγραφή, αποθήκευση, πώληση, μετάδοση, διανομή, έκδοση ή μετάφραση του παρόντος, τμηματικά, περιληπτικά ή συνολικά, χωρίς τη ρητή προηγούμενη έγγραφη συναίνεση της δικαιούχου Τράπεζας Πειραιώς Α.Ε.,. Από την παραπάνω απαγόρευση εξαιρείται η αποθήκευση ή αντιγραφή τμημάτων του παρόντος σε απλό προσωπικό υπολογιστή για αυστηρά προσωπική χρήση, χωρίς πρόθεση εμπορικής ή άλλης εκμετάλλευσης και χωρίς αυτό να σημαίνει τη με οποιονδήποτε τρόπο παραχώρηση δικαιωμάτων πνευματικής ιδιοκτησίας.

2 ΑΛΒΑΝΙΑ Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) στην πρόσφατη Έκθεση για την Παγκόσμια Οικονομία, διατήρησε αμετάβλητη την πρόβλεψη για το πραγματικό ΑΕΠ το 2014 στο 2,1% ετησίως σε σύγκριση με την Έκθεση του Απριλίου, ενώ για το 2015 προβλέπει αύξηση της οικονομικής δραστηριότητας στο 3,3% ετησίως. Ο μέσος πληθωρισμός αναμένεται να ανέλθει στο 1,8% το 2014 και 2,7% το Στον εξωτερικό τομέα, το έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών αναμένεται στο 11,0% του ΑΕΠ το 2014 και στο 12,7% το 2015, ενώ το δημοσιονομικό έλλειμμα αναμένεται να ανέλθει στο 6,7% του ΑΕΠ και να περιοριστεί στο 5,9% τα ίδια έτη. Σύμφωνα με τη Στατιστική Υπηρεσία, η ακαθάριστη προστιθέμενη αξία το δεύτερο τρίμηνο του έτους συρρικνώθηκε κατά 0,6% ετησίως από αύξηση 1,7% το πρώτο τρίμηνο και 3,6% το δεύτερο τρίμηνο πέρυσι, καθώς σημαντική μείωση σημείωσαν οι τομείς της βιομηχανίας και των κατασκευών. Θετική συμβολή στην ακαθάριστη προστιθέμενη αξία είχαν ο αγροτικός τομέας καθώς και ο τομέας των υπηρεσιών. Αλβανία: Ακαθάριστη Προστιθέμενη Αξία Μαρ-10 Ιουν-10 Σεπ-10 Δεκ-10 Μαρ-11 Ιουν-11 Σεπ-11 Δεκ-11 Γεωργία Μαρ-12 Βιομηχανία Κατασκευές Υπηρεσίες Ιουν-12 Σεπ-12 Δεκ-12 Μαρ-13 Ιουν-13 Σεπ-13 Δεκ-13 Ακαθάριστη Προστιθέμενη Αξία Πηγή: Piraeus Bank Research, Στατιστική Υπηρεσία Μαρ-14 Ιουν-14-3 Ο πληθωρισμός το Σεπτέμβριο αυξήθηκε με μικρότερη ένταση στο 1,5% από 1,9% τον Αύγουστο και 1,7% το Σεπτέμβριο πέρυσι, εξαιτίας της αντίστοιχης αύξησης των τιμών των τροφίμων στο 2,1% ετησίως από 3,2% και 3,9% τους ίδιους μήνες. Σε μηνιαία βάση, ο γενικός δείκτης τιμών καταναλωτή αυξήθηκε κατά 0,3% το Σεπτέμβριο από 0,1% τον προηγούμενο μήνα. Το δημοσιονομικό έλλειμμα περιορίστηκε περαιτέρω την περίοδο Ιανουαρίου-Αυγούστου στο 2,2% του ΑΕΠ από 4,1% την περίοδο Ιανουαρίου-Αυγούστου το 2013, καθώς οι δημόσιες δαπάνες μειώθηκαν στο 19,1% του ΑΕΠ από 19,7% τις ίδιες περιόδους. Τα έσοδα αυξήθηκαν στο 16,9% την περίοδο Ιανουαρίου-Αυγούστου από 15,6% την ίδια περίοδο πέρυσι. Ο δανεισμός στον ιδιωτικό τομέα τον Αύγουστο αυξήθηκε για δεύτερο συνεχόμενο μήνα μετά από δεκαπέντε μήνες συρρίκνωσης και συγκεκριμένα κατά 2,2% ετησίως από 0,3% τον Ιούλιο και μείωση 2,1% τον Αύγουστο πέρυσι, καθώς αντίστοιχα τα δάνεια στις επιχειρήσεις αυξήθηκαν κατά 3,2% από 0,9% και συρρίκνωση 3,0% τους ίδιους μήνες. Ο δανεισμός στα νοικοκυριά τον Αύγουστο αυξήθηκε κατά 0,8% ετησίως από μείωση 0,4% τον Ιούλιο και αύξηση 0,6% τον Αύγουστο το 2013, ενώ οι καταθέσεις αυξήθηκαν στο 1,1% από 1,9% και 2,5% τους ίδιους μήνες. 2

3 ΒΟΥΛΓΑΡΙΑ Το ΔΝΤ στην πρόσφατη Έκθεση για την Παγκόσμια Οικονομία, αναθεώρησε προς τα κάτω την πρόβλεψη για το πραγματικό ΑΕΠ το 2014 στο 1,4% ετησίως από 1,6% στην Έκθεση του Απριλίου, ενώ για το 2015 αναμένει επιτάχυνση της οικονομικής δραστηριότητας στο 2,0% ετησίως. Το 2014 αναμένεται μέσος αποπληθωρισμός ύψους 1,2% και το 2015 εκτιμάται πληθωρισμός 0,7%. Στον εξωτερικό τομέα, το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών αναμένεται ελλειμματικό στο 0,2% του ΑΕΠ το 2014 και 2,3% το 2015, ενώ το δημοσιονομικό έλλειμμα αναμένεται να διευρυνθεί στο 2,7% του ΑΕΠ και να περιοριστεί στο 2,0% τα ίδια έτη. Σύμφωνα με την αναθεώρηση της Στατιστικής Υπηρεσίας των στοιχείων των εθνικών λογαριασμών με βάση τη μεθοδολογία ESA 2010 από την αρχή της χρονοσειράς, το πραγματικό ΑΕΠ το 2013 αυξήθηκε στο 0,9% από 0,7% με βάση τα προηγούμενα στοιχεία. Αναλυτικότερα, η τελική κατανάλωση το 2013 συρρικνώθηκε στο 1,5% από 0,9%, οι ακαθάριστες επενδύσεις παγίου κεφαλαίου αυξήθηκαν στο 2,2% από 2,1%, οι εξαγωγές αυξήθηκαν στο 10,1% από 8,9% ενώ οι εισαγωγές στο 6,6% από 6,2% αντίστοιχα. Όσον αφορά το δεύτερο τρίμηνο του 2014, το εποχικά εξομαλυμένο πραγματικό ΑΕΠ το δεύτερο τρίμηνο του 2013 αναθεωρήθηκε προς τα πάνω στο 1,8% με βάση τη νέα μεθοδολογία από 1,6% % YoY Βουλγαρία: Πραγματικό ΑΕΠ Ιουν-01 Δεκ-01 Ιουν-02 Δεκ-02 Ιουν-03 Δεκ-03 Ιουν-04 Δεκ-04 Ιουν-05 Δεκ-05 Ιουν-06 Δεκ-06 Ιουν-07 Δεκ-07 Ιουν-08 Δεκ-08 Ιουν-09 Δεκ-09 Ιουν-10 Δεκ-10 Ιουν-11 Δεκ-11 Ιουν-12 Δεκ-12 Ιουν-13 Δεκ-13 Ιουν-14 ESA 1995 ESA 2010 Πηγή: Piraeus Bank Research, Στατιστική Υπηρεσία Ο διεθνής οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης Fitch, σε πρόσφατη ανακοίνωση, αναφέρει ότι τα χαμηλά επίπεδα δημοσίου χρέους και το περιορισμένο δημοσιονομικό έλλειμμα παρέχουν επαρκή σταθερότητα και θετικό παράγοντα για την πιστοληπτική διαβάθμιση της χώρας. Εντούτοις, τα παραπάνω δεν είναι αρκετά ώστε να εξισορροπήσουν τους αρνητικούς παράγοντες για την πιστοληπτική διαβάθμιση, όπως την πολιτική, διοικητική και μεταρρυθμιστική αστάθεια. Η βιομηχανική παραγωγή τον Αύγουστο συρρικνώθηκε με μεγαλύτερη ένταση κατά 1,9% ετησίως από μειώσεις 0,3% τον Ιούλιο και 1,4% τον Αύγουστο πέρυσι, εξαιτίας της μείωσης της παραγωγής στην ενέργεια και στον τομέα των ορυχείων, λατομείων. Επιπλέον, οι λιανικές πωλήσεις τον Αύγουστο αυξήθηκαν με μεγαλύτερη ένταση στο 4,5% από 4,1% τον Ιούλιο και 5,6% τον Αύγουστο πέρυσι. Ο πληθωρισμός μειώθηκε με μεγαλύτερη ένταση το Σεπτέμβριο στο 0,8% ετησίως από μειώσεις 0,6% τον Αύγουστο και 1,6% το Σεπτέμβριο πέρυσι, εξαιτίας της αντίστοιχης συρρίκνωσης των τιμών στους τομείς στέγασης-ηλεκτρικού ρεύματος και μεταφορών. Οι τιμές των τροφίμων αυξήθηκαν κατά 0,2% ετησίως το Σεπτέμβριο από αύξηση 0,3% τον Αύγουστο και μείωση 0,4% το Σεπτέμβριο πέρυσι. Σε μηνιαία βάση, ο γενικός δείκτης τιμών καταναλωτή το Σεπτέμβριο μειώθηκε κατά 0,2% από -0,3% τον προηγούμενο μήνα. Τα δημοσιονομικά αποθεματικά τον Αύγουστο ανήλθαν στα BGN 8,7δισ. από BGN 8,9δισ. τον Ιούλιο. Επιπλέον, τα αποθεματικά στην κεντρική τράπεζα τον Αύγουστο ανήλθαν στα BGN 6,5δισ. με αύξηση 46,5% ετησίως από 23,9% τον Ιούλιο και μείωση 33,3% τον Αύγουστο πέρυσι. Σε μηνιαία βάση, τα αποθεματικά στην κεντρική τράπεζα μειώθηκαν κατά 0,9% τον Αύγουστο από αύξηση 57,5% τον Ιούλιο. 3

4 Το δημοσιονομικό έλλειμμα διευρύνθηκε στο 1,6% του ΑΕΠ την περίοδο Ιανουαρίου-Αυγούστου από 0,3% την περίοδο Ιανουαρίου-Αυγούστου το 2013, καθώς οι δημόσιες δαπάνες αυξήθηκαν στο 25,1% του ΑΕΠ από 23,1% τις ίδιες περιόδους. Επιπλέον, τα έσοδα αυξήθηκαν στο 24,3% του ΑΕΠ την περίοδο Ιανουαρίου-Αυγούστου από 23,7% την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι. Το πλεόνασμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών περιορίστηκε στο 2,0% του ΑΕΠ την περίοδο Ιανουαρίου-Αυγούστου από 3,1% την περίοδο Ιανουαρίου-Αυγούστου πέρυσι, καθώς το εμπορικό έλλειμμα διευρύνθηκε στο 4,6% του ΑΕΠ από 3,4% τις ίδιες περιόδους. Η διεύρυνση του πλεονάσματος υπηρεσιών την περίοδο Ιανουαρίου-Αυγούστου στο 4,7% του ΑΕΠ από 4,4% την περίοδο Ιανουαρίου-Αυγούστου το 2013 καθώς και η συρρίκνωση του ελλείμματος του ισοζυγίου εισοδημάτων στο 2,0% από 2,4% τις ίδιες περιόδους συνέβαλλαν θετικά στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών. Επιπλέον, το πλεόνασμα του ισοζυγίου τρεχουσών μεταβιβάσεων την περίοδο Ιανουαρίου-Αυγούστου ανήλθε στο 3,9% από 4,4% την περίοδο Ιανουαρίου-Αυγούστου το 2013, ενώ το πλεόνασμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών χρηματοδοτήθηκε από τις ΑΞΕ καθώς οι τελευταίες διαμορφώθηκαν στο 3,0% του ΑΕΠ από 2,9% τις ίδιες περιόδους. Ο γενικός δείκτης του Χρηματιστηρίου Αξιών της Σόφιας αυξήθηκε κατά 5,0% από τις αρχές του έτους στις 17 Οκτωβρίου και μειώθηκε κατά 6,3% από τις 16 Σεπτεμβρίου. Η κεφαλαιοποίηση του δείκτη ανήλθε στα BGN 808,7 εκ. στις 17 Οκτωβρίου από BGN 862,7εκ. στις 16 Σεπτεμβρίου και ο συνολικός δείκτης τιμής/κερδών ανήλθε στο 7,4 από 8,0 τις ίδιες ημέρες. Το βήτα (beta) του δείκτη σε σχέση με το New Europe Blue Chip Index (σταθμισμένος μέσος όρος βάσει κεφαλαιοποίησης 30 μετοχών υψηλής κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια Αυστρίας, Πολωνίας, Ουγγαρίας, Τσεχίας, Σλοβακίας, Σλοβενίας, Κροατίας, Ρουμανίας και Βουλγαρίας και καταρτίζεται από το Χρηματιστήριο της Βιέννης) ήταν 0,106. Στην αγορά των CDS (Credit Default Swaps-αγορά ασφάλιστρων σε περίπτωση χρεοκοπίας), το συμβόλαιο των πέντε ετών σε USD αυξήθηκε στις 17 Οκτωβρίου στις 138,4 μ.β. από 130,20 μ.β. στις 16 Σεπτεμβρίου, ενώ από τις αρχές του έτους αυξήθηκε κατά 14,9 μ.β. Στη διατραπεζική αγορά, το επιτόκιο δανεισμού SOFIBOR ενός μήνα διατηρήθηκε αμετάβλητο στο 0,22% στις 17 Οκτωβρίου σε σύγκριση με τις 16 Σεπτεμβρίου και το διατραπεζικό Ο/Ν επιτόκιο αυξήθηκε στο 0,04% από 0,03% τις ίδιες μέρες. Χρηματοοικονομικοί Δείκτες Μαϊ Αυγ-12 2-Δεκ-12 Sofix Index 9-Μαρ Ιουν Σεπ Δεκ-13 1-Απρ-14 7-Ιουλ Οκτ Μαϊ Αυγ Δεκ-12 CDS 5Y USD 8-Απρ Ιουλ Νοε-13 7-Μαρ Ιουν Οκτ-14 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0 Interbank Rate-SOFIBOR3M Govt Benchmark-10Y 30-Μαϊ Σεπ Ιαν-13 3-Ιουν-13 4-Οκτ-13 4-Φεβ-14 7-Ιουν-14 8-Οκτ Σεπ Δεκ Φεβ-13 9-Μαϊ Ιουλ-13 6-Οκτ Δεκ-13 5-Μαρ Μαϊ-14 2-Αυγ Οκτ-14 Πηγή: Piraeus Bank Research, Bloomberg 4

5 ΚΥΠΡΟΣ Το ΔΝΤ στην πρόσφατη Έκθεση για την Παγκόσμια Οικονομία, αναθεώρησε προς τα επάνω την πρόβλεψη του για το πραγματικό ΑΕΠ το 2014 στο -3,2% ετησίως από -4,8% στην Έκθεση του Απριλίου, ενώ για το 2015 αναμένεται ανάκαμψη της οικονομικής δραστηριότητας στο 0,4% ετησίως. Ο μέσος πληθωρισμός αναμένεται να ανέλθει στο 0% το τρέχον έτος και να αυξηθεί στο 0,7% το Στον εξωτερικό τομέα, το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών προβλέπεται στο 1,1% του ΑΕΠ το 2014 και στο 0,8% το 2015, ενώ το δημοσιονομικό έλλειμμα αναμένεται στο 4,4% του ΑΕΠ και 3,9% τα ίδια έτη. Σύμφωνα με την αναθεώρηση της Στατιστικής Υπηρεσίας των ετήσιων στοιχείων των εθνικών λογαριασμών με βάση τη μεθοδολογία ESA 2010 το πραγματικό ΑΕΠ αναθεωρήθηκε από την αρχή της περιόδου των διαθέσιμων στοιχείων. Για το 2013, το πραγματικό ΑΕΠ παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητο στο -5,4%, ενώ η τελική κατανάλωση αναθεωρήθηκε στο 5,8% από 5,6% με βάση τα ESA 1995 στοιχεία, οι ακαθάριστες επενδύσεις παγίου κεφαλαίου συρρικνώθηκαν στο 30,0% από 34,2% αντίστοιχα. Οι εξαγωγές αναθεωρήθηκαν στο -5,0% από -4,1% ενώ οι εισαγωγές στο -13,6% από -14,1% αντίστοιχα. 6 4 % YoY Κύπρος: Πραγματικό ΑΕΠ ESA 1995 ESA 2010 Πηγή: Piraeus Bank Research, Στατιστική Υπηρεσία Στη συνεδρίαση στις 13 Οκτωβρίου, το Eurogroup επεσήμανε για δεύτερη φορά ότι η ψήφιση του αναγκαίου νομικού πλαισίου για την αναδιάρθρωση του ιδιωτικού χρέους με σκοπό την μείωση των πολύ υψηλών μη-εξυπηρετούμενων δανείων, παραμένει σημαντική εκκρεμότητα παρεμποδίζοντας την ολοκλήρωση της 5ης αξιολόγησης και κατ επέκταση την εκταμίευση της επόμενης δόσης οικονομικής βοήθειας από τον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Στήριξης. Στον κατασκευαστικό κλάδο, οι άδειες οικοδομής τον Ιούλιο μειώθηκαν κατά 13,5% από αύξηση 11,3% τον Ιούνιο και μείωση 15,3% τον Ιούλιο πέρυσι. Ο πληθωρισμός συρρικνώθηκε με οριακά μεγαλύτερη ένταση το Σεπτέμβριο στο 0,9% ετησίως από μειώσεις 0,7% τον Αύγουστο και 1,0% το Σεπτέμβριο του 2013, καθώς οι τιμές των τροφίμων μειώθηκαν κατά 0,7% ετησίως από -1,0% και -1,5% τους ίδιους μήνες. Αντίστοιχα, οι τιμές στέγασης συρρικνώθηκαν με μικρότερη ένταση και οι τιμές μεταφορών μειώθηκαν για πρώτη φορά από το Δεκέμβριο του Σε μηνιαία βάση, ο δείκτης τιμών καταναλωτή αυξήθηκε κατά 0,4% το Σεπτέμβριο από μείωση 0,2% τον προηγούμενο μήνα. Ο γενικός δείκτης του Χρηματιστηρίου Αξιών Κύπρου αυξήθηκε στις 17 Οκτωβρίου κατά 7,0% από τις αρχές του έτους και κατά 1,0% από τις 16 Σεπτεμβρίου και το βήτα (beta) του δείκτη σε σχέση με το New Europe Blue Chip Index ανήλθε στο - 0,046. Η κεφαλαιοποίηση του δείκτη ανήλθε στα EUR 571,6εκ. στις 17 Οκτωβρίου από EUR 565,8εκ. στις 16 Σεπτεμβρίου. 5

6 Χρηματοοικονομικοί Δείκτες 170 General Index 80 FTSE Ιουν Σεπ Δεκ-12 8-Μαρ Μαϊ Αυγ Νοε-13 7-Φεβ-14 2-Μαϊ Ιουλ Οκτ Ιουλ Αυγ Οκτ Δεκ Φεβ-13 8-Απρ-13 3-Ιουν Ιουλ Σεπ Νοε Ιαν Μαρ-14 5-Μαϊ Ιουν Αυγ Οκτ CDS 5Y USD 110 Govt Benchmark-10Y Σεπ-12 1-Δεκ-12 7-Φεβ Απρ Ιουν Αυγ-13 6-Νοε Ιαν Μαρ Μαϊ-14 5-Αυγ Οκτ-14 6-Αυγ Οκτ Δεκ Φεβ-13 1-Μαϊ-13 7-Ιουλ Σεπ Νοε Ιαν-14 1-Απρ-14 7-Ιουν Αυγ Οκτ-14 Πηγή: Piraeus Bank Research, Bloomberg 6

7 ΡΟΥΜΑΝΙΑ Το ΔΝΤ στην πρόσφατη Έκθεση για την Παγκόσμια Οικονομία, αναθεώρησε προς τα επάνω την πρόβλεψη για το πραγματικό ΑΕΠ το 2014 στο 2,4% ετησίως από 2,2% στην Έκθεση Απριλίου, ενώ για το 2015 αναμένει αύξηση της οικονομικής δραστηριότητας στο 2,5% ετησίως. Ο μέσος πληθωρισμός για το τρέχον έτος αναμένεται να ανέλθει στο 1,5% το 2014 και στο 2,9% το Στον εξωτερικό τομέα, το έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών προβλέπεται στο 1,2% του ΑΕΠ το 2014 και στο 1,8% το 2015, ενώ το δημοσιονομικό έλλειμμα αναμένεται να βελτιωθεί στο 2,2% του ΑΕΠ και στο 1,8% αντίστοιχα τα ίδια έτη. Σύμφωνα με την αναθεώρηση της Στατιστικής Υπηρεσίας των στοιχείων των εθνικών λογαριασμών με βάση τη μεθοδολογία ESA 2010 το πραγματικό ΑΕΠ παρέμεινε αμετάβλητο για τη χρονική περίοδο εκτός από το δεύτερο τρίμηνο του Συγκεκριμένα, το εποχικά εξομαλυμένο πραγματικό ΑΕΠ αναθεωρήθηκε ελαφρά προς τα πάνω στο 1,52% από 1,45% με βάση τα ESA 1995 στοιχεία. Αναλυτικότερα, η τελική κατανάλωση αναθεωρήθηκε στο 4,8% από 3,6%, ενώ οι ακαθάριστες επενδύσεις παγίου κεφαλαίου συρρικνώθηκαν στο 11,3% από 12,4% αντίστοιχα. Οι εξαγωγές αναθεωρήθηκαν στο 8,4% από 11,0% ενώ οι εισαγωγές αυξήθηκαν στο 7,8% από 9,2% αντίστοιχα % YoY Ρουμανία: Πραγματικό ΑΕΠ Μαρ-01 Σεπ-01 Μαρ-02 Σεπ-02 Μαρ-03 Σεπ-03 Μαρ-04 Σεπ-04 Μαρ-05 Σεπ-05 Μαρ-06 Σεπ-06 Μαρ-07 Σεπ-07 Μαρ-08 Σεπ-08 Μαρ-09 Σεπ-09 Μαρ-10 Σεπ-10 Μαρ-11 Σεπ-11 Μαρ-12 Σεπ-12 Μαρ-13 Σεπ-13 Μαρ-14 ESA 1995 ESA 2010 Πηγή: Piraeus Bank Research, Στατιστική Υπηρεσία Η βιομηχανική παραγωγή τον Αύγουστο αυξήθηκε με μικρότερη ένταση κατά 4,4% ετησίως από 5,4% τον Ιούλιο και 5,1% τον Αύγουστο πέρυσι, ενώ οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 5,5% ετησίως από 6,4% και 0,2% τους ίδιους μήνες. Ο πληθωρισμός το Σεπτέμβριο αυξήθηκε στο 1,5% από 0,8% τον Αύγουστο και 1,9% το Σεπτέμβριο πέρυσι, καθώς οι τιμές των τροφίμων αυξήθηκαν οριακά μετά από δώδεκα συνεχείς μήνες μείωσης- στο 0,02% ετησίως από -1,97% τον Αύγουστο και -1,72% το Σεπτέμβριο πέρυσι. Οι τιμές στη κατηγορία μη-τροφίμων αυξήθηκαν στο 2,41% από 2,38% τον Αύγουστο και 4,38% το Σεπτέμβριο πέρυσι, ενώ οι τιμές υπηρεσιών αυξήθηκαν στο 2,44% από 2,74% και 3,20% τους ίδιους μήνες. Σε μηνιαία βάση, ο γενικός δείκτης τιμών καταναλωτή αυξήθηκε κατά 0,12% το Σεπτέμβριο από μείωση 0,31% τον προηγούμενο μήνα. Το δημοσιονομικό έλλειμμα την περίοδο Ιανουαρίου-Αυγούστου συρρικνώθηκε στο 0,2% του ΑΕΠ από 1,3% την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι, εξαιτίας της μείωσης των δημοσίων δαπανών στο 20,8% του ΑΕΠ από 22,2% τις ίδιες περιόδους. Επιπλέον, τα έσοδα την περίοδο Ιανουαρίου-Αυγούστου ανήλθαν στο 20,6% από 20,9% την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι. Τα συναλλαγματικά αποθεματικά το Σεπτέμβριο μειώθηκαν κατά 5,8% ετησίως από μειώσεις 4,3% τον Αύγουστο και 1,7% το Σεπτέμβριο πέρυσι, ενώ σε μηνιαία βάση τα αποθεματικά το Σεπτέμβριο αυξήθηκαν κατά 0,4% σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα. Το έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών διευρύνθηκε στο 0,6% του ΑΕΠ από 0,4% την περίοδο Ιανουαρίου- Αυγούστου το 2013, ενώ το εμπορικό έλλειμμα περιορίστηκε ελαφρά στο 2,4% του ΑΕΠ από 2,5% τις ίδιες περιόδους. Στη διαμόρφωση του ελλειμματικού ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών συνέβαλαν η διεύρυνση του ελλείμματος του ισοζυγίου πρωτογενούς εισοδήματος στο 1,6% του ΑΕΠ από 1,0% την περίοδο Ιανουαρίου-Αυγούστου το 2013, καθώς και ο 7

8 περιορισμός του πλεονάσματος ισοζυγίου δευτερογενούς εισοδήματος στο 0,8% από 1,0% τις ίδιες περιόδους. Επιπλέον, το πλεόνασμα του ισοζυγίου υπηρεσιών διευρύνθηκε στο 2,6% του ΑΕΠ από 2,2% την περίοδο Ιανουαρίου-Αυγούστου το 2013, ενώ το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών χρηματοδοτήθηκε από τις ΑΞΕ καθώς οι τελευταίες διαμορφώθηκαν στο 0,2% του ΑΕΠ από 0,3% τις ίδιες περιόδους. Επίσης, σύμφωνα με τα αναθεωρημένα στοιχεία του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών με βάση την υιοθέτηση της νέας μεθοδολογίας υπολογισμού, το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών το 2013 αναθεωρήθηκε στο 0,8% του ΑΕΠ από 1,1% του ΑΕΠ σύμφωνα με την προηγούμενη μεθοδολογία. Σύμφωνα με τα αναθεωρημένα στοιχεία του εξωτερικού χρέους με βάση την υιοθέτηση της νέας μεθοδολογίας υπολογισμού, το χρέος τον Αύγουστο υποχώρησε στο 65,1% του ΑΕΠ από 69,5% το Τόσο το βραχυπρόθεσμο όσο και το μακροπρόθεσμο εξωτερικό χρέος περιορίστηκαν. Ο σύνθετος δείκτης του Χρηματιστηρίου Αξιών του Βουκουρεστίου αυξήθηκε κατά 5,0% από τις αρχές του έτους στις 17 Οκτωβρίου ενώ μειώθηκε κατά 4,2% από τις 16 Σεπτεμβρίου. Η κεφαλαιοποίηση του δείκτη στις 17 Οκτωβρίου ανήλθε στα RON 25,0δισ. από RON 25,9δισ. στις 16 Σεπτεμβρίου, ενώ ο συνολικός δείκτης τιμής/κερδών ανήλθε στο 9,0 από 9,6 τις ίδιες ημέρες. Το βήτα (beta) του δείκτη σε σχέση με το New Europe Blue Chip Index ανήλθε στα 0,361. Στην αγορά των CDS, το συμβόλαιο των πέντε ετών σε USD αυξήθηκε στις 155,0 μ.β. στις 17 Οκτωβρίου από 140,0 μ.β. στις 16 Σεπτεμβρίου, ενώ από τις αρχές του έτους το spread μειώθηκε κατά 29,6μ.β. Στη διατραπεζική αγορά, το επιτόκιο δανεισμού Ο/Ν μειώθηκε στο 1,57% στις 17 Οκτωβρίου από 3,46% στις 16 Σεπτεμβρίου, ενώ το διατραπεζικό επιτόκιο ενός μήνα μειώθηκε στο 2,36% από 2,79% για τις ίδιες ημέρες. Στην αγορά συναλλάγματος, το RON ανατιμήθηκε σε σχέση με το EUR κατά 1,1% στις 17 Οκτωβρίου από τις αρχές του έτους και κατά 0,1% σε σχέση με την προηγούμενη μέρα. 8

9 Χρηματοοικονομικοί Δείκτες 4,7 4,65 4,6 4,55 4,5 4,45 4,4 4,35 4,3 4,25 4,2 EUR/RON Spot Rate General Index-BET 22-Μαϊ Σεπ Ιαν-13 1-Ιουν-13 4-Οκτ-13 6-Φεβ Ιουν Οκτ Μαϊ-12 2-Σεπ Δεκ Απρ-13 1-Αυγ Νοε Μαρ Ιουν Οκτ CDS 5Y USD 7 Interbank Rate-BUBOR3M Ιουλ Αυγ Οκτ Νοε Ιαν-13 8-Μαρ Απρ Ιουν-13 2-Αυγ Σεπ-13 8-Νοε Δεκ Φεβ-14 4-Απρ Μαϊ Ιουλ Αυγ Οκτ Μαϊ-12 3-Αυγ Οκτ Ιαν Μαρ Ιουν-13 7-Σεπ Νοε Φεβ-14 5-Μαϊ Ιουλ Οκτ-14 6 Govt Benchmark-5Y 5,5 5 4,5 4 3, Μαϊ Ιουν Αυγ Σεπ-13 4-Νοε Δεκ Ιαν Μαρ Απρ-14 7-Ιουν Ιουλ-14 1-Σεπ Οκτ-14 Πηγή: Piraeus Bank Research, Bloomberg 9

10 ΣΕΡΒΙΑ Το ΔΝΤ στην πρόσφατη Έκθεση για την Παγκόσμια Οικονομία, αναθεώρησε σημαντικά προς τα κάτω την πρόβλεψη για το πραγματικό ΑΕΠ το 2014 στο -0,5% ετησίως από 1,0% στην Έκθεση του Απριλίου, ενώ για το 2015 αναμένει ανάκαμψη της οικονομικής δραστηριότητας στο 1,0%. Ο μέσος πληθωρισμός για το τρέχον έτος αναμένεται να περιοριστεί σημαντικά στο 2,3% το τρέχον έτος και να αυξηθεί στο 3,4% το Στον εξωτερικό τομέα, το έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών προβλέπεται να ανέλθει στο 6,1% του ΑΕΠ το 2014 και στο 5,1% το 2015, ενώ το δημοσιονομικό έλλειμμα αναμένεται να διευρυνθεί στο 8,8% του ΑΕΠ και στο 8,4% για τα ίδια έτη. Σύμφωνα με την αναθεώρηση της Στατιστικής Υπηρεσίας των ετήσιων στοιχείων των εθνικών λογαριασμών με βάση τη μεθοδολογία ESA 2010 το πραγματικό ΑΕΠ αναθεωρήθηκε από την αρχή της περιόδου των διαθέσιμων στοιχείων, καθώς προστέθηκαν και στοιχεία από το Ενδεικτικά για το 2012, το πραγματικό ΑΕΠ συρρικνώθηκε κατά 1,0% ετησίως από 1,5% με βάση τα ESA 1995 στοιχεία, ενώ το 2013 το ΑΕΠ αυξήθηκε 2,6% από 2,5% αντίστοιχα % YoY Σερβία: Πραγματικό ΑΕΠ ESA 1995 ESA 2010 Πηγή: Piraeus Bank Research, Στατιστική Υπηρεσία Η Κεντρική Τράπεζα της Σερβίας (ΚΤΣ) αποφάσισε στις 16 Οκτωβρίου να διατηρήσει αμετάβλητο το παρεμβατικό επιτόκιο στο 8,5% με τις τελευταίες μειώσεις να έχουν πραγματοποιηθεί τον Ιούνιο και Μάιο κατά 50 μ.β. αντίστοιχα. Η ΚΤΣ εκτιμά ότι ο πληθωρισμός επιστρέφει σταδιακά στο κατώτατο όριο του στόχου για το τρέχον έτος, ενώ τονίζει παράλληλα την αβεβαιότητα που διέπει τις διεθνείς αγορές. Με βάση τους τελευταίους παράγοντες η νομισματική πολιτική χαίρει ιδιαίτερης προσοχής. Παράλληλα, η ΚΤΣ εκτιμά ότι η τρέχουσα δημοσιονομική πολιτική και οι μεταρρυθμίσεις διατηρούν σταθερά τα δημόσια οικονομικά αλλά και το ασφάλιστρο κινδύνου της χώρας. Ο πληθωρισμός το Σεπτέμβριο αυξήθηκε με μικρότερη ένταση στο 2,1% από 1,5% τον Αύγουστο και 4,9% το Σεπτέμβριο πέρυσι, καθώς αντίστοιχα οι τιμές των τροφίμων αυξήθηκαν κατά 1,6% ετησίως από μείωση 0,5% και αύξηση 0,4% τους ίδιους μήνες. Σε μηνιαία βάση, ο γενικός δείκτης τιμών καταναλωτή αυξήθηκε κατά 0,7% το Σεπτέμβριο από μείωση 0,2% τον προηγούμενο μήνα. Το δημόσιο χρέος τον Αύγουστο του τρέχοντος έτους αυξήθηκε στο 67,9% του ΑΕΠ από 63,8% το Δεκέμβριο του Το έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών την περίοδο Ιανουαρίου-Αυγούστου συρρικνώθηκε στο 3,4% του ΑΕΠ από 3,8% την περίοδο Ιανουαρίου-Αυγούστου το 2013, εξαιτίας του αντίστοιχου περιορισμού του εμπορικού ελλείμματος στο 8,2% από 8,4% τις ίδιες περιόδους. Αντίστοιχη βελτίωση σημείωσε το πλεόνασμα στο ισοζύγιο υπηρεσιών στο 0,8% του ΑΕΠ το πρώτο οκτάμηνο του έτους από 0,5% το αντίστοιχο οκτάμηνο πέρυσι, ενώ το έλλειμμα στο ισοζύγιο πρωτογενούς εισοδήματος παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητο στο 2,4% τις ίδιες περιόδους. Επιπλέον, το πλεόνασμα του ισοζυγίου δευτερογενούς εισοδήματος ανήλθε στο 6,4% την περίοδο Ιανουαρίου-Αυγούστου από 6,5% την περίοδο Ιανουαρίου- Αυγούστου το Ο δείκτης του Χρηματιστηρίου Αξιών του Βελιγραδίου (BELEX15) αυξήθηκε κατά 24,3% από τις αρχές του έτους στις 17 Οκτωβρίου και κατά 9,8% από τις 16 Σεπτεμβρίου. Το βήτα (beta) του δείκτη σε σχέση με το New Europe Blue Chip Index 10

11 ανήλθε στο 0,057. Στην αγορά συναλλάγματος, το RSD υποτιμήθηκε σε σχέση με το EUR κατά 4,2% από τις αρχές του έτους στις 17 Οκτωβρίου ενώ ανατιμήθηκε οριακά κατά 0,1% σε σύγκριση με την προηγούμενη μέρα. Χρηματοοικονομικοί Δείκτες 121 EUR/RSD Spot Rate 750 General Index-BELEX Μαϊ Ιουν-12 3-Αυγ-12 7-Σεπ Οκτ Νοε Δεκ Ιαν-13 1-Μαρ-13 5-Απρ Μαϊ Ιουν Ιουλ Αυγ Σεπ-13 1-Νοε-13 6-Δεκ Ιαν Φεβ Μαρ Απρ Μαϊ-14 4-Ιουλ-14 8-Αυγ Σεπ Οκτ Μαϊ Σεπ Ιαν Μαϊ-13 3-Οκτ-13 6-Φεβ Ιουν Οκτ-14 Πηγή: Piraeus Bank Research, Bloomberg 11

12 Οικονομική Ανάλυση & Αγορές Λεκκός Ηλίας Chief Economist Ελληνική Οικονομία Στάγγελ Ειρήνη Manager Γαβαλάς Δημήτρης Junior Economic Analyst Ανεπτυγμένες Οικονομίες Πατίκης Βασίλειος Head Γιαννακίδης Χαρίλαος Πολυχρονόπουλος Διονύσιος Senior Economist Αρακελιάν Βεανούς Senior Economist Παπακώστας Χρυσοβαλάντης Economic Analyst Κωνσταντού Ευαγγελία Junior Economic Analyst Αναπτυσσόμενες Οικονομίες Ρότσικα Δημητρία Economist Μαργαρίτη Κωνσταντίνα Junior Economic Analyst Κλαδικές Μελέτες Δαγγαλίδης Αθανάσιος Senior Economist Βλάχου Παρασκευή Economic Analyst Φραγγουλίδου Ιφιγένεια Officer Θεσμικές & Εποπτικές Εξελίξεις Λεβεντάκης Αρτέμης Senior Economist Γραμματεία Ζορμπά Αικατερίνη Γραμματεία Disclaimer:To παρόν ενημερωτικό σημείωμα συνιστά διαφημιστική ανακοίνωση ενημερωτικού περιεχομένου και δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση επενδυτική συμβουλή ούτε υποκίνηση ή προσφορά για συμμετοχή σε οποιαδήποτε συναλλαγή. Καμία πληροφορία που εμπεριέχεται σε αυτό, δεν θα πρέπει να εκληφθεί, σε καμία περίπτωση, ως κατάλληλη επένδυση για τον παραλήπτη, ούτε μέσο επίτευξης των συγκεκριμένων επενδυτικών στόχων ή κάλυψης οποιωνδήποτε άλλων αναγκών του παραλήπτη, ούτε υποκατάστατο τυχόν συμβατικών κειμένων που αφορούν τις περιγραφόμενες σε αυτό συναλλαγές. Για τους λόγους αυτούς, κάθε επενδυτής θα πρέπει να προβεί στη δική του αξιολόγηση οποιασδήποτε πληροφορίας παρέχεται στην παρούσα επικοινωνία και δεν θα πρέπει να βασίζεται σε οποιαδήποτε τέτοια πληροφορία ως εάν αυτή αποτελούσε επενδυτική συμβουλή. Το παρόν δε συνιστά, επίσης, έρευνα στον τομέα των επενδύσεων και, συνεπώς, δεν καταρτίσθηκε από την Τράπεζα Πειραιώς σύμφωνα με τις απαιτήσεις του νόμου που αποσκοπούν στη διασφάλιση της ανεξαρτησίας της έρευνας στον τομέα των επενδύσεων. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που διατίθενται στο κοινό και που θεωρούνται αξιόπιστες. Η Τράπεζα δεν φέρει καμία ευθύνη ως προς την ακρίβεια ή πληρότητα των πληροφοριών αυτών. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς ειδοποίηση. Η Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλαμβάνει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα που δεν ανήκουν στον όμιλο της. Η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες, και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Ο όμιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία, και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα και οι εταιρείες του ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκειται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά τη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος φυλλαδίου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή. β) Ενδέχεται να παρέχει έναντι αμοιβής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους παρέχονται με το παρόν πληροφορίες, υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής. γ) Ενδέχεται να συμμετέχει στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να έλκει άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ)ενδέχεται να παρέχει υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε)η Τράπεζα Πειραιώς ενδεχομένως να έχει εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν σημείωμα. Ρητά επισημαίνεται ότι: α)τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων. β) τα αριθμητικά στοιχεία αφορούν προσομοίωση προηγουμένων επιδόσεων και ότι οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων. γ) οι προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων. δ) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα έκαστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς τη φορολογική νομοθεσία που τον διέπει. ε) Η Τράπεζα Πειραιώς δεν υποχρεούται να ενημερώνει ή να κρατά επίκαιρες τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν 12