axiaplus.gr + art & business

Transcript

1 axiaplus.gr..... a ag art & business....

2 2 H AΞΙΑ editorial πορεία των δημοσιονομικών μεγεθών, το πρωτογενές πλεόνασμα, η εκτίναξη του τουρισμού και η αναμενόμενη είσοδος της οικονομίας σε φάση ανάκαμψης κατά το τρίτο τρίμηνο του έτους αποτέλεσαν τα βαριά χαρτιά που είχε στα χέρια του ο πρωθυπουργός στη συνάντηση με τη Γερμανίδα καγκελάριο στο Βερολίνο. Και με βάση τα επιτεύγματα αυτά, που συνιστούν ένα μικρό θαύμα το να καταφέρει η Ελλάδα σε τόσο μικρό χρονικό διάστημα να επιτύχει μια τόσο σκληρή και επίπονη δημοσιονομική προσαρμογή, ο Αντ. Σαμαράς κατάφερε να κερδίσει την ΕΜΠΙΣΤΟΣΥΝΗ της Άνγκελα Μέρκελ, του ΠΙΟ ΣΚΛΗΡΟΥ και ΑΠΑΙΤΗΤΙΚΟΥ εταίρου, εμπιστοσύνη που ακόμη δεν έχουν κατορθώσει να αποσπάσουν ούτε καν η Γαλλία και η Ιταλία! πό το πρίσμα τούτο, ο Έλληνας πρωθυπουργός έχει επικεντρώσει στο ΠΙΟ ΜΕΓΑΛΟ ΣΤΟΙΧΗΜΑ της οικονομικής του και όχι μόνο πολιτικής, που δεν είναι άλλο από την ΕΚΔΙΩΞΗ του ΔΝΤ στο τέλος του χρόνου! Για τον Αντώνη Σαμαρά η έξοδος από τη χώρα του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου δεν είναι ζήτημα ΠΟΛΙΤΙΚΟ αλλά καθαρά ΠΑΤΡΙΩΤΙΚΟ και σηματοδοτεί έναν κύκλο που κλείνει, αυτόν της ύφεσης, της λιτότητας και της μιζέριας, και έναν άλλον που ανοίγει, αυτόν της ανάκαμψης, της ελπίδας και της προσδοκίας. Αλλά και πέρα από τα απτά s r ss s s ζητήματα της καθημερινότητας, πέρα από τα δημοσιονομικά δεδομένα και την οικονομική πολιτική, η έξοδος του ΔΝΤ αποτυπώνει ανάγλυφα το ένα και μοναδικό ιστορικό γεγονός ότι ΠΑΙΡΝΟΥΜΕ ΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ ΚΑΙ ΠΑΛΙ ΣΤΑ ΧΕΡΙΑ ΜΑΣ, βάζοντας τέλος σε αυτή την πενταετή περιπέτεια στην οποία μας υπέβαλε σε ευρωπαϊκή και υπερατλαντική επιτροπεία! πό αυτή την έννοια, ο Αντ. Σαμαράς ενημέρωσε την Άνγκελα Μέρκελ ότι προτίθεται και θα το επιδιώξει να βάλει ένα πρόωρο τέλος στη ζωή του ΔΝΤ στην Ελλάδα και οι Αμερικανοί να αποχωρήσουν όχι τον Μάρτιο του 2016 όπως προβλέπεται, αλλά στις 31 Δεκεμβρίου του τρέχοντος έτους, μαζί με Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Και υποστήριξε ο Έλληνας πρωθυπουργός ότι αυτό το στοίχημα θα το κερδίσει, εκφράζοντας την πεποίθησή του ως προς τη θετική έκβαση της ψήφισης του προϋπολογισμού, των stress tests των τραπεζών από την ECB, αλλά και την τελική έκθεση της τρόικας που θα επακολουθήσει. ιότι είναι σαφές και ξεκάθαρο ότι οι ΤΡΕΙΣ ΑΝΩΤΕΡΩ ΠΑΡΑΜΕΤΡΟΙ αποτελούν και ΚΡΙΣΙΜΕΣ ΠΡΟΥΠΟΘΕΣΕΙΣ ούτως ώστε: ΡΩΤΟΝ, οι οίκοι αξιολόγησης να αναβαθμίσουν την οικονομία προκειμένου να έχει τη δυνατότητα να βγει στις αγορές και να δανειστεί με ίδιους όρους όπως και η Πορτογαλία. ΕΥΤΕΡΟΝ, η Ευρωπαϊκή Ένωση να είναι υποχρεωμένη να ανοίξει τη συζήτηση για το ΔΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ, όχι φυσικά υπό την έννοια του ΚΟΥΡΕΜΑΤΟΣ που διατυπώνεται από τους λαϊκιστές, αλλά της ΟΥΣΙΑΣΤΙΚΗΣ ΕΛΑΦΡΥΝΣΗΣ μέσα από τη μείωση των επιτοκίων και την επιμήκυνση. αι είναι πολύ σημαντικό για την Ελλάδα και την εθνική οικονομία ότι η Γερμανίδα καγκελάριος ΠΕΙΣΤΗΚΕ από την επιχειρηματολογία Σαμαρά και τα απτά στοιχεία που κατείχε, προϊόντα κόπων και θυσιών του ελληνικού λαού, ο οποίος επέδειξε πρωτόγνωρη ανοχή και υπομονή! πό το πρίσμα τούτο, η ΣΥΝΑΙΝΕΣΗ ΜΕΡΚΕΛ στο στοίχημα Σαμαρά υποδηλώνει την εμπιστοσύνη στο πρόσωπο και στο όραμα του πρωθυπουργού, ο οποίος, κλείνοντας τα αυτιά σε ενδοκυβερνητικούς αλλά και αντιπολιτευτικούς λαϊκιστές και τυχοδιώκτες, οφείλει να ακολουθήσει πορεία ομαλή και αταλάντευτη μέχρι το τέλος του έτους, ΠΕΡΑ από ΚΡΑΥΓΕΣ και ΤΣΑΡΛΑΤΑΝΙΣΜΟΥΣ! παλαιοκομματισμός και ο λαϊκισμός ας αποτελέσουν συστατικά της επιχειρηματολογίας της αντιπολίτευσης, καθώς την ώρα τούτη οι πάντες οφείλουν να ΣΥΝΕΙΔΗΤΟΠΟΙΗΣΟΥΝ ότι δεν είναι ΚΑΘΟΛΟΥ ΔΥΣΚΟΛΟ ΟΛΑ ΝΑ ΧΑΘΟΥΝ στο τέλος και ότι ΠΟΛΥ ΕΥΚΟΛΑ μπορείς να βρεθείς εκτός ΕΥΡΩΖΩΝΗΣ με τον ΜΟΥΝΤΖΟΥΡΗ στο χέρι (κοινώς δραχμή)!!! EΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ Εκδότης - Διευθυντής ΑΝΤΩΝΗΣ ΠΙΚΟΥΛΑΣ Διεύθυνση Σύνταξης ΔΗΜΗΤΡΗΣ ΠΑΠΑΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΥ Σύμβουλοι έκδοσης ΒΑΣΙΛΗΣ ΒΑΛΑΜΒΑΝΟΣ, ΓΙΑΝΝΗΣ ΛΟΒΕΡΔΟΣ Υπεύθυνος πολιτικού ρεπορτάζ ΣΩΤΗΡΗΣ ΠΙΚΟΥΛΑΣ Συντονισμός πολιτικού ρεπορτάζ ΤΑΚΗΣ ΜΟΥΣΣΑΣ Υπεύθυνη πολιτιστικού ΛΗΤΩ ΜΗΣΙΑΚΟΥΛΗ Υπεύθυνος παραγωγής ΦΩΤΗΣ ΠΙΚΟΥΛΑΣ Εμπορική Διευθύντρια ΝΑΤΑΣΣΑ ΜΠΟΥΤΕΡΑΚΟΥ Σύμβουλος Διοίκησης ΝΙΚΟΣ ΚΑΒΟΥΡΑΣ Νομικοί σύβουλοι ΑΘ. ΚΟΚΚΙΝΟΣ, Ι. ΠΑΡΑΣΧΟΣ ΙΔΙΟΚΤΗΣΙΑ: INFOTAINMENT Α.Ε. ΓΡΑΦΕΙΑ: Παπανικολή 22Α, Χαλάνδρι ΑΘΗΝΑ ΤΗΛΕΦΩΝΑ: , , info@axianews.gr ΔΙΑΧΩΡΙΣΜΟΙ - ΜΟΝΤΑΖ - ΕΚΤΥΠΩΣΗ: ΙRIS ΑΕΔΑΚ Ασφαλιστικών Οργανισμών είναι εταιρεία που διαχειρίζεται Η μέρος των αποθεματικών, υπό μορφή Αμοιβαίων Κεφαλαίων, των Φορέων Κοινωνικής Ασφάλισης (ΦΚΑ). Στη μετοχική της σύνθεση μετέχουν το ΙΚΑ-ΕΤΑΜ, ο ΟΑΕΕ, ο ΟΓΑ και η Εθνική Τράπεζα. Αναθέτει τη διαχείριση του ενεργητικού της σε εξωτερικούς διαχειριστές, συνήθως εταιρείες ΑΕΔΑΚ - θυγατρικές τραπεζών. Η άψογη επαγγελματική διαχείριση την κατατάσσει στην κορυφή των εταιρειών του είδους και ουσιαστικά αποτελεί πρότυπο οδηγό για τη σοβαρή και αποτελεσματική αξιοποίηση των κινητών αξιών όλων των ασφαλιστικών οργανισμών της χώρας. νδεικτικά αναφέρουμε ότι: Το μικτό αμοιβαίο της ΑΕΔΑΚ Α.Ο. από τον ΕΝοέμβριο του 2002 έως και τις 22/09/2014 έχει σωρευτική απόδοση +65,37% και κατατάσσεται ΔΕΥΤΕΡΟ στην κατηγορία των μικτών αμοιβαίων κεφαλαίων (στοιχεία από την Ένωση Θεσμικών Επενδυτών). Το ίδιο διάστημα ο Γενικός Δείκτης Αθηνών υποχωρεί κατά 39%. Το ομολογιακό αμοιβαίο της ΑΕΔΑΚ Α.Ο. από τον Αύγουστο του 2003 έως και τις 22/09/2014 έχει απώλειες της τάξεως του 31%, λόγω του PSI και της αλλαγής κατηγορίας του τον Ιούνιο του Από τον Ιούνιο του 2012 έως και τις 22/09/2014 έχει απόδοση 70% και κατατάσσεται με μεγάλη διαφορά ΠΡΩΤΟ στην κατηγορία των Ευρωπαϊκών Κρατικών Ομολόγων. Συνολικά το τελικό κέρδος για τα Ταμεία που μετέχουν ήταν σε χρηματική αξία ευρώ, δηλαδή 10% απόδοση κεφαλαίου στη δεκαετία, όταν ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου έχει πτώση 40% και έχουν υποστεί μεγάλες απώλειες τα ελληνικά ομόλογα λόγω του PSI. Η ΑΕΔΑΚ Α.Ο. έχει πρόεδρο τον υποδιοικητή του ΙΚΑ-ΕΤΑΜ Κωνσταντίνο Παπαθανασίου και διευθύνοντα σύμβουλο τον πιστοποιημένο διαχειριστή Θεμιστοκλή Χαντζαρίδη. ρόσφατα ολοκληρώθηκαν επιτυχώς οι προκηρυχθέντες από την ΠΑΕΔΑΚ Ασφαλιστικών Οργανισμών δύο (2) διαγωνισμοί για την ανάθεση του έργου με τίτλο «Πρόσληψη Εξωτερικού Διαχειριστή για το Ενεργητικό των Αμοιβαίων Κεφαλαίων της ΑΕΔΑΚ Ασφαλιστικών Οργανισμών». Η συμμετοχή ήταν μεγάλη και περιλάμβανε εταιρείες διαχείρισης αμοιβαίων κεφαλαίων, μεταξύ των οποίων θυγατρικές τραπεζών, ασφαλιστικών και ξένων εταιρειών. Οι μειοδοτικοί διαγωνισμοί πραγματοποιήθηκαν σύμφωνα με τη νομοθεσία που διέπει τη διαδικασία σύναψης δημόσιων συμβάσεων, έργων, προμηθειών και υπηρεσιών (ενδεικτικά Π.Δ. 118/07, Π.Δ. 60/2007). Για την τελική επιλογή των αναδόχων λήφθηκαν υπ όψιν η υψηλή ποιότητα των υπηρεσιών που παρέχουν οι εταιρείες διαχείρισης αμοιβαίων κεφαλαίων, η άρτια οργάνωσή τους, το εξειδικευμένο προσωπικό τους και οι πολύ καλές διαχρονικά αποδόσεις τους, παράγοντες που τις καθιστούν κατάλληλες για τη διαχείριση των αποθεματικών των οργανισμών κοινωνικής ασφάλισης. Ο ι ανάδοχοι που μειοδότησαν για τους ως άνω διαγωνισμούς είναι οι εξής (με αλφαβητική σειρά): Alfa Asset Management ΑΕΔΑΚ, Εθνική Asset Management ΑΕΔΑΚ, Eurobank Asset Management ΑΕΔΑΚ, Ευρωπαϊκή Πίστη Asset Management ΑΕΔΑΚ, Πειραιώς Asset Management ΑΕΔΑΚ. Το ύψος του ενεργητικού των αμοιβαίων κεφαλαίων της ΑΕΔΑΚ Ασφαλιστικών Οργανισμών που καλούνται να διαχειριστούν οι ανάδοχοι ανέρχεται στα 950 εκατομμύρια ευρώ. Τέλος, ο διαγωνισμός επέφερε περαιτέρω μείωση του κόστους διαχείρισης, το οποίο θα έχει θετική επίδραση στις τελικές αποδόσεις των αμοιβαίων.

3 Σε συνεργασία με 7 Πανεπιστημιακά Ιδρύματα Κατάθεση προτάσεων μέχρι Τετάρτη, 8 Οκτωβρίου 2014 Υποβολή προτάσεων στο

4 4 Bank of America Merrill Lynch, Morgan Stanley, Είναι σαφές ότι αν ο πρωθυπουργός προωθήσει, έστω και με μονομερείς ενέργειες, τις φοροελαφρύνσεις και μεταθέσει, έστω χρονικά, τις (προ)απαιτούμενες απολύσεις από την τρόικα, οδηγώντας μέχρι το τέλος του χρόνου τη χώρα εκτός ΔΝΤ, θα μπορεί να διαπραγματευτεί με άλλους όρους και σε σαφώς ευμενέστερο για αυτόν πολιτικό περιβάλλον με τις υπόλοιπες πολιτικές δυνάμεις, αλλά και με τους ανεξάρτητους βουλευτές του ελληνικού κοινοβουλίου, την πιθανή συναίνεσή τους σε μια προεδρική εκλογή. Ακριβώς αυτή την εξέλιξη που θα βγάζει από τον κοντινό ορίζοντα τις πρόωρες κάλπες, αλλά και θα δίνει σημαντικές ελπίδες στην εκλογή Προέδρου με 180 ψήφους, είναι που προσδοκούν οι ξένοι επενδυτές και οι αναλυτές των μεγαλύτερων διεθνών επενδυτικών γκρουπ. Δεν είναι, άλλωστε, τυχαίο το γεγονός ότι και στα πρόσφατα road shows σε Λονδίνο και Νέα Υόρκη οι πολιτικές εξελίξεις ήταν στο επίκεντρο. Και είναι ξεκάθαρο ότι στους αμέσως επόμενους μήνες το παιχνίδι θα είναι «όλα ή τίποτα». Από αυτό θα εξαρτηθεί η συμπεριφορά των ξένων επενδυτών έναντι της χρηματιστηριακής αγοράς, των ιδιωτικοποιήσεων, των τραπεζικών αυξήσεων κεφαλαίου, αλλά και των ελληνικών ομολόγων, των οποίων η αποδοχή θα είναι καθοριστικός παράγοντας απεγκλωβισμού από το ΔΝΤ. Και τούτο δεδομένου ότι αν πετύχει ο πρωθυπουργός τη συναίνεση για τον Πρόεδρο, η χώρα απομακρύνεται για τουλάχιστον έναν χρόνο από τις κάλπες, και σαφώς το πολιτικό, οικονομικό και κατά συνέπεια και το επενδυτικό περιβάλλον θα βελτιωθούν. Σε αντίθετη περίπτωση, αν αποτύχει η επιχείρηση εξόδου από το μνημόνιο «αναίμακτα» ή αν παραμείνει το χάσμα με την κοινωνία, που θα μπλοκάρει εκ των πραγμάτων και τις προεδρικές εκλογές (όσο κι αν ορισμένοι βουλευτές ενδεχομένως λειτουργήσουν με γνώμονα και το προσωπικό τους συμφέρον της παραμονής στα βουλευτικά έδρανα ), τότε είναι σαφές ότι και οι (όποιοι) ξένοι επενδυτές θα προτιμήσουν να τηρήσουν στάση αναμονής, τουλάχιστον μέχρις ότου αρχίσει να ξεκαθαρίζει το νέο σκηνικό και διαφανούν οι πλήρεις προθέσεις της επόμενης τάξης πραγμάτων. Είτε αυτή είναι κυβέρνηση με κορμό τον ΣΥΡΙΖΑ, είτε οδηγηθούμε σε πολλαπλές εκλογές. Σε κάθε περίπτωση, είναι σαφές ότι μέσα στις αμέσως επόμενες εβδομάδες θα κριθούν τα πάντα. Γιατί ασφαλώς θα υπάρξουν και τα πρώτα σοβαρά δείγματα γραφής από τη στάση των Ευρωπαίων εταίρων, της ΕΚΤ αλλά και του ίδιου του ΔΝΤ σε σχέση με τις ελληνικές προσδοκίες και μεθοδεύσεις. Και βέβαια, η υπόθεση περιπλέκεται ακόμη περισσότερο, καθώς στην ίδια χρονική περίοδο θα γίνει γνωστή και η ετυμηγορία της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας σε σχέση με τα stress tests των τραπεζών. Και είναι ξεκάθαρα σαφές ότι οι αποφάσεις του κ. Ντράγκι ως προς το σενάριο που θα επιβληθεί (και) στις ελληνικές τράπεζες δεν βασίζονται μόνο σε οικονομικά κριτήρια, αλλά και σε πολιτικά. Είναι πάντως χαρακτηριστικός ο τρόπος με τον οποίο, μέσα από τις εκθέσεις τους, κορυφαίοι επενδυτικοί οργανισμοί εκφράζουν την έντονη ανησυχία τους για τις πολιτικές εξελίξεις. Γι αυτόν τον λόγο παραθέτουμε ορισμένες από τις πολύ ενδιαφέρουσες αναλύσεις «σπιτιών» όπως η Credit Suisse, η BofA, η Nomura και η Berenberg. Φυσικά, στις εκθέσεις υπάρχουν και αρκετά κολακευτικά σχόλια για τη μέχρι τώρα προσπάθεια της χώρας και τις επιτυχίες στον τομέα της δημοσιονομικής προσαρμογής. Ωστόσο, το πολύ ενδιαφέρον στοιχείο είναι εκείνο που έχει να κάνει με τους προβληματισμούς για το ενδεχόμενο διεξαγωγής πρόωρων εκλογών. Η θετική εικόνα για την ελληνική οικονομία κινδυνεύει να ανατραπεί, καθώς το πολιτικό ρίσκο και η αβεβαιότητα για τις πολιτικές εξελίξεις απειλούν να εξελιχθούν σε βαρίδι για την ανάπτυξη, εκτιμά η Credit Suisse. «Μια ασταθής πολιτική κατάσταση θα προκαλούσε, κατά πάσα πιθανότητα, διαταραχή στην ελληνική οικονομία και στις ελληνικές αγορές» προειδοποιεί ο ελβετικός οίκος, ωστόσο προσθέτει ότι ο κίνδυνος αυτή η αναταραχή να μεταδοθεί στην υπόλοιπη Ευρωζώνη είναι πλέον σημαντικά μειωμένος, με δεδομένο ότι η Ελλάδα εμφανίζει σήμερα πρωτογενές πλεόνασμα και πλεόνασμα τρεχουσών συναλλαγών, ενώ το χρέος της βρίσκεται κυρίως στα χέρια της Ε.Ε. και του ΔΝΤ. Αυξημένους κινδύνους εντοπίζει η Bank of America Merrill Lynch για την Ελλάδα, καθώς θεωρεί ότι τα περιθώρια πρόσθετων θετικών εκπλήξεων από την οικονομία έχουν σχεδόν εξαντληθεί. Ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος προειδοποιεί ότι οι διαπραγματεύσεις με την τρόικα θα είναι δύσκολες, ενώ βλέπει και πρόωρες εκλογές, μετά την αποτυχία εκλογής Προέδρου. Ο οίκος προειδοποιεί ότι στην περίπτωση αδυναμίας σχηματισμού κυβέρνησης συνασπισμού, θα στηθούν ξανά κάλπες, μια εξέλιξη που θα αυξήσει την πολιτική αβεβαιότητα και θα καθυστερήσει τις μεταρρυθμίσεις. «Μια κυβέρνηση συνασπισμού υπό τον ΣΥΡΙΖΑ αναμένεται να πυροδοτήσει ανησυχίες στις αγορές, καθώς το πρόγραμμα του ΔΝΤ ενδέχεται να κινδυνεύσει» τονίζει ο οίκος. H δημοσιονομική προσαρμογή της Ελλάδας είναι «εντυπωσιακή», σχολιάζει η Βerenberg Βank αποτιμώντας τις τρέχουσες εξελίξεις που αφορούν στην κατάσταση και στις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας. Όμως, η πολιτική αβεβαιότητα και η υψηλή φορολόγηση επιδρούν αρνητικά στην οικονομία. Η ανησυχία της Βerenberg Βank για τον πολιτικό κίνδυνο στην Ελλάδα είναι μεγάλη. Μάλιστα, δεν διστάζει να θεωρήσει το ευάλωτο πολιτικό πεδίο στην Ελλάδα έναν από τους μεγαλύτερους κινδύνους που ενδέχεται να απειλήσει την πρόοδο και την ανάκαμψη της Ευρωζώνης. Η Αθήνα βαδίζει σε τεντωμένο σκοινί έως την εκλογή Προέδρου, προειδοποιεί η Nomura, εκτιμώντας ότι η τρέχουσα αξιολόγηση από την τρόικα, που είναι η τελευταία του προγράμματος, θα διαρκέσει για μήνες, διαψεύδοντας τις όποιες προσδοκίες για την ολοκλήρωσή της μέσα στον Οκτώβριο. Μπροστά σε ένα πολιτικό περιβάλλον γεμάτο προκλήσεις, ο επενδυτικός οίκος συστήνει στους πελάτες του να τηρούν ουδέτερη στάση απέναντι στα ελληνικά κρατικά ομόλογα. Σύμφωνα με τη Nomura, τα σενάρια σχετικά με τη μετά το μνημόνιο εποχή για την Ελλάδα εκτείνονται από την «καθαρή έξοδο» με ελάχιστους όρους, έως ένα τρίτο πρόγραμμα δανείων από τον ESM, που θα λειτουργήσει συμπληρωματικά στο υπόλοιπο των δανείων διάσωσης του ΔΝΤ.

5

6 6 Ητρόικα θα φτάσει στη χώρα μας στις 30 Σεπτεμβρίου, θα αναχωρήσει και θα επανέλθει περίπου στις 15 Οκτωβρίου και αφού ο υπουργός Οικονομικών, Γκίκας Χαρδούβελης, θα έχει μεταβεί στην Ουάσινγκτον για την ετήσια σύνοδο του ΔΝΤ (10-12 Οκτωβρίου) και μετά στις Βρυξέλλες για τη συνεδρίαση του Eurogroup (13 Οκτωβρίου), όπου η 5η αξιολόγηση του μνημονίου θα είναι το δεύτερο θέμα της ατζέντας. Μέχρι τώρα δύο είναι τα κυρίαρχα σενάρια που υπάρχουν στους σχεδιασμούς του Μεγάρου Μαξίμου. Το πρώτο είναι να επιμείνουν αρκετά στις αξιώσεις τους οι τροϊκανοί και να οδηγηθούμε σε σύγκρουση. Όπως, όμως, φαίνεται ξεκάθαρα από την τακτική που ακολουθεί ο πρωθυπουργός, Αντώνης Σαμαράς, η ελληνική πλευρά δεν σκοπεύει να κάνει πίσω. Το ευρωπαϊκό πρόγραμμα τελειώνει και μένει μόνο το πρόγραμμα του ΔΝΤ με τις αντίστοιχες χρηματοδοτήσεις. Ο πρωθυπουργός έχει τονίσει επανειλημμένως κάτι που έγινε γνωστό και στη Γερμανίδα καγκελάριο Μέρκελ ότι δεν θα χρειαστεί νέα χρηματοδότηση από τα ευρωπαϊκά κράτη και την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, ενώ επεσήμανε και αυτό είναι το καινούργιο στοιχείο της διαπραγμάτευσης ότι αν επιμείνει το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο σε αντιλαϊκά μέτρα κάτι που θα φανεί και στον έλεγχο της τρόικας τότε είναι πιθανή έξοδος του ΔΝΤ από τη χώρα, που σημαίνει ότι ο ίδιος ο πρωθυπουργός δεν έχει ανάγκη τα χρήματα του ΔΝΤ τα οποία έχει λαμβάνειν μέχρι το 2016 Αυτό το σενάριο, λένε συγκεκριμένα στελέχη από τους κυβερνητικούς κύκλους, παρόλο που είναι σκληρό, είναι αρκετά πιθανό αν δεν γίνουν κατανοητές οι εκκλήσεις του πρωθυπουργού για «ανάσες» στην ελληνική κοινωνία και οικονομία Και εκτός αυτού, φέρνει πιο κοντά τον δανεισμό από τις αγορές για να καλυφθούν τρέχουσες ανάγκες του προϋπολογισμού. Αν και πολλοί μιλούν και για το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) το οποίο διαθέτει χρήματα για τις ανακεφαλαιοποιήσεις των ελληνικών τραπεζών, το οποίο, ωστόσο, θα μπορούσε να αποτελεί ένα έξτρα μαξιλαράκι για την κάλυψη αναγκών του προϋπολογισμού της κυβέρνησης Το Βερολίνο σε μια τέτοια περίπτωση διαφωνεί και ο μόνος τρόπος να διασφαλιστούν χρήματα είναι ο δανεισμός από τις αγορές. Οι αναβαθμίσεις της ελληνικής οικονομίας γίνονται, αλλά τα σπρεντς διαταράσσονται και από τις πολιτικές εξελίξεις, με ό,τι και αν αυτό σημαίνει λόγω προεδρικής εκλογής που δεν έχει κλείσει. Το δεύτερο σενάριο δεν εμπεριέχει τη ρήξη της ελληνικής κυβέρνησης με το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο και τους λοιπούς εταίρους. Αντιθέτως, όπως λένε συγκεκριμένες πηγές από την κυβέρνηση, η Αθήνα θα στείλει ένα μήνυμα συνέχισης των μεταρρυθμίσεων και ιδία θελήσει θα ανοίξει το θέμα του συνδικαλιστικού νόμου στο οποίο, όπως επισημαίνουν οι ίδιες πηγές, μπορεί να βγει μπροστά από τις εξελίξεις καθώς είναι ένας νόμος τον οποίον ακόμα και αριστερές πλευρές του πολιτικού μας συστήματος ακόμα και άλλοι συνδικαλιστικοί παράγοντες θέλουν να αλλάξει. Στο τραπέζι θα βρεθεί ο τρόπος Οι εξελίξεις στο μέτωπο του ελέγχου επηρεάζουν όλες τις υπόλοιπες. Αν όλα πάνε καλά με τον έλεγχο και η κυβέρνηση περάσει άβρεχτη από τον δύσκολο αυτόν κάβο τότε δεν θα υπάρξουν αναταράξεις στο πολιτικό πεδίο. Πώς; Μα, φυσικά, αν πάει καλά ο έλεγχος τότε τίθεται έστω και στο πλαίσιο πολιτικής δήλωσης το θέμα του χρέους. Μια στήριξη, έστω και λεκτική, από τους Ευρωπαίους εταίρους για το ζήτημα του ελληνικού χρέους εκτιμάται ότι μπορεί να ξεκλειδώσει τους 180 που χρειάζονται για την εκλογή Προέδρου της Δημοκρατίας. Διότι θα τεθεί το δίλημμα ποιος

7 7 κήρυξης των απεργιών, οι συνδικαλιστικές άδειες, η χρηματοδότηση των οργανώσεων και πολλά άλλα. Κρίσιμο κρίνεται το ταξίδι του υπουργού Εργασίας, Γιάννη Βρούτση, στη Γενεύη για όλο το εργασιακό πακέτο (ομαδικές απολύσεις και συνδικαλιστικό νόμο) το οποίο θα κρίνει και τις διαθέσεις της τρόικας στα συγκεκριμένα ζητήματα. Πάντως, παρόλο που ο πρωθυπουργός έχει τονίσει τη γραμμή «διαπραγμάτευση σκληρή για όλα» είναι πιθανό να μπουν στο τραπέζι της μεγάλης διαπραγμάτευσης οι ομαδικές απολύσεις και ο συνδικαλιστικός νόμος όπου δεν υπάρχει δημοσιονομικό κόστος προκειμένου να «απελευθερωθούν» οι φοροελαφρύνσεις οι οποίες έχουν πιο σημαντικό συμβολισμό την ώρα που πιέζεται πάρα πολύ δημοσκοπικά η Νέα Δημοκρατία. Ωστόσο, μέχρι τον τελικό έλεγχο της τρόικας προέχει η οριστικοποίηση του προσχεδίου του νέου προϋπολογισμού που θα κατατεθεί στη Βουλή στις 6 Οκτωβρίου. Στο προσχέδιο θα αποσαφηνιστούν τόσο το ποσοστό μείωσης της Έκτακτης Εισφοράς Αλληλεγγύης όσο και ο αριθμός των δόσεων για τα ληξιπρόθεσμα χρέη προς την εφορία και τα ασφαλιστικά ταμεία - εικάζεται ότι θα κυμανθεί από 72 έως 100. Υπενθυμίζουμε ότι λίγες ώρες μετά τη συνάντηση Μέρκελ Σαμαρά κατατέθηκε η τροπολογία για τη μείωση (30%) του ΕΦΚ στο πετρέλαιο θέρμανσης. Σημειώνεται ότι για τις φοροελαφρύνσεις ο πρωθυπουργός σχεδιάζει να μιλήσει ξανά στον ελληνικό λαό, είτε με την μορφή διαγγέλματος είτε από τη Βουλή, καθώς πρέπει να εμπεδωθεί στην ελληνική κοινωνία ότι οι προσπάθειες της κυβέρνησης έπιασαν τόπο. Ο Αντώνης Σαμαράς επιθυμεί οι διαπραγματεύσεις με την τρόικα να μη διαρκέσουν πολύ, ώστε να προχωρήσει στον σχεδιασμό των φοροελαφρύνσεων με τον προϋπολογισμό και στην υλοποίηση των εξαγγελιών που έκανε από το βήμα της ΔΕΘ. Τα πράγματα, ωστόσο, δεν είναι απλά. Η τρόικα (στην τηλεδιάσκεψη) εμφανίστηκε να επιμένει σε καυτά θέματα, όπως τα εργασιακά, τα ασφαλιστικά και η ρύθμιση για τα κόκκινα δάνεια. Ταυτοχρόνως, η Άνγκελα Μέρκελ το έχουμε ξαναπεί άκουσε με προσοχή τον πρωθυπουργό, χωρίς να δείξει αν συμφωνεί ή διαφωνεί. Πηγές του Μεγάρου Μαξίμου διαβεβαιώνουν ότι ο Α. Σαμαράς έχει πάρει τις αποφάσεις του. Θα προχωρήσει στις φοροελαφρύνσεις και (προχωρώντας) ελπίζει ότι θα ακούσει τα «ναι» που χρειάζονται από αυτούς που έχουν λόγο. Αυτή τη στιγμή λένε οι συνομιλητές του πιστεύει ότι οι εταίροι και δανειστές θα πειστούν και δεν θα δημιουργήσουν προσκόμματα. Δεν το έχει και δεμένο, όμως Έχει, πάντως, αποφασίσει να προχωρήσει, χωρίς να υπάρχει εξασφαλισμένη η συναίνεσή τους. δεν θέλει να ελαφρυνθεί το ελληνικό χρέος μέσω της μείωσης του επιτοκίου και της επιμήκυνσης των δόσεων Αμέσως, όποιος «παίξει» με την κυβερνητική σταθερότητα και αυτό είναι ένα μήνυμα κυρίως για τους ανεξάρτητους βουλευτές στιγματίζεται από όλο το πολιτικό σύστημα. Πάντως, οι περισσότεροι βουλευτές θεωρούν ότι αν δεν «αδειαστεί» ο πρωθυπουργός από την τρόικα μέσα στο επόμενο διάστημα τότε το σχέδιό του για φοροελαφρύνσεις-επιμήκυνση χρέους θα είναι εφικτό. Οπότε, όσο περισσότεροι εμπνευστούν τόσο ο αριθμός 180 φαντάζει πιο πιθανός. Από κεί και πέρα, όμως, η κυβέρνηση προσανατολίζεται στρατηγικά να συνδέσει το ελληνικό χρέος με την προεδρική εκλογή. Ο ίδιος ο πρωθυπουργός, βλέποντας ότι το ζήτημα του ελληνικού χρέους μετατοπίζεται χρονικά μετά από το φθινόπωρο, σκέφτεται να απευθύνει μήνυμα στο πολιτικό σύστημα για να υπερβεί πολιτικές σκοπιμότητες και άλλα συμφέροντα και να κλείσει το ζήτημα με την εκλογή Προέδρου. Σε αντίθετη περίπτωση τίποτα δεν είναι σίγουρο. Όσο και να πιέζεται δημοσκοπικά, ο κόσμος δεν έχει πειστεί ότι ο ΣΥΡΙΖΑ αποτελεί την άλλη λύση. Πολιτικοί αναλυτές συμφωνούν ότι ακόμα και τώρα αυτός που χειρίζεται τα ηνία Ο παρών διαγωνισμός αφορά στην ανάθεση της πλήρους συντήρησης, με υλικά, των κυλιομένων κλιμάκων και των ανελκυστήρων του συστήματος της Γραμμής 1 του Ηλεκτρικού Σιδηρόδρομου, του συστήματος της Γραμμής 2 του Μετρό και του συστήματος της Γραμμής 3 του Μετρό, τόσο στους Σταθμούς, όσο και σε άλλους χώρους όπως Αμαξοστάσια, Χώρους Στάθμευσης, κτήρια κλπ., για διάστημα δύο (2) ετών. Η ΣΤΑΣΥ δικαιούται να παρατείνει την πιο πάνω διάρκεια ισχύος της σύμβασης μέχρι ένα (1) επιπλέον έτος. Συγκεκριμένα ο διαγωνισμός αφορά: τη συντήρηση 41 κυλιομένων κλιμάκων και 54 ανελκυστήρων της Γραμμής 1 του Ηλεκτρικού Σιδηρόδρομου τη συντήρηση 194 κυλιομένων κλιμάκων και 78 ανελκυστήρων της Γραμμής 2 του Μετρό της Αθήνας τη συντήρηση 155 κυλιομένων κλιμάκων και 62 ανελκυστήρων της Γραμμής 3 του Μετρό της Αθήνας 2.Δεκτά στο διαγωνισμό γίνονται φυσικά ή νομικά πρόσωπα, οι κοινοπραξίες ή ενώσεις αυτών, της ημεδαπής ή της αλλοδαπής, από το καταστατικό των οποίων προκύπτει, ότι η παροχή των ζητουμένων υπηρεσιών στον παρόντα διαγωνισμό εντάσσεται στον εταιρικό τους σκοπό και τα οποία: Έχουν συσταθεί και λειτουργούν νόμιμα σύμφωνα με την ελληνική νομοθεσία. Έχουν συσταθεί σύμφωνα με τη νομοθεσία κράτους μέλους της Ευρωπαϊκής Ένωσης (Ε.Ε) ή του Ευρωπαϊκού Οικονομικού Χώρου (Ε.Ο.Χ) και έχουν την κεντρική τους διοίκηση ή την κύρια εγκατάστασή τους ή την έδρα τους στο εσωτερικό της Ε.Ε. ή του Ε.Ο.Χ. Έχουν συσταθεί και λειτουργούν σύμφωνα με τη νομοθεσία τρίτων χωρών, που έχουν υπογράψει τη Συμφωνία Δημοσίων Συμβάσεων του Παγκόσμιου Οργανισμού Εμπορίου, η οποία κυρώθηκε με το Νόμο 2513/97. Επισημαίνεται ότι κάθε διαγωνιζόμενος μπορεί να συμμετέχει στο διαγωνισμό είτε μεμονωμένα είτε ως μέλος μιας και μόνο κοινοπραξίας/ σύμπραξης. Οι ενώσεις δεν απαιτείται να έχουν λάβει συγκεκριμένη νομική μορφή προκειμένου να υποβάλουν προσφορά. Σε περίπτωση που η σύμβαση ανατεθεί σε κάποια από αυτές, η Αναθέτουσα Αρχή θα ζητήσει πριν την υπογραφή της σύμβασης να συσταθεί Κοινοπραξία με συμβολαιογραφικό έγγραφο. Τα μέλη της Κοινοπραξίας ευθύνονται έκαστος, έναντι της Αναθέτουσας Αρχής, αλληλεγγύως και εις ολόκληρον για την εκτέλεση του συμβατικού αντικειμένου. 3.Προκειμένου να δοθεί στους διαγωνιζομένους η δυνατότητα να διαμορφώσουν άποψη για το μέγεθος της εργασίας πριν από την υποβολή των προσφορών τους θα διοργανωθεί από την ΣΤΑΣΥ ΑΕ επίσκεψη στο Σταθμό του Συντάγματος του Μετρό και στο σταθμό Ομόνοιας του Ηλεκτρικού Σιδηρόδρομου. Θα επακολουθήσει ενημέρωση της ΣΤΑΣΥ ΑΕ στους διαγωνιζόμενους. Η επίσκεψη θα πραγματοποιηθεί την Δευτέρα 6 Οκτωβρίου Για τον λόγο αυτό οι διαγωνιζόμενοι πρέπει να δηλώσουν δικαίωμα συμμετοχής στην επίσκεψη αυτή επικοινωνώντας με τα γραφεία της ΣΤΑΣΥ ΑΕ στο τηλέφωνο που αναφέρεται στην παράγραφο 5.1 του ΤΕΥΧΟΥΣ ΔΙΑΚΗΡΥΞΗΣ του διαγωνισμού, το αργότερο δύο (2) εργάσιμες ημέρες πριν από την επίσκεψη. των εξελίξεων είναι ο Αντώνης Σαμαράς ο οποίος μπορεί, όπως λένε, να τα «κερδίσει όλα ή να χάσει τα πάντα» και να φύγει με τις εκλογές που μοιραία θα έρθουν εάν δεν κλείσει το θέμα της προεδρικής εκλογής. Οπότε, τρόικα-χρέος-προεδρική εκλογή είναι μια τριγωνική εξίσωση που πρέπει να έχει ίσα μέρη και θετικό πρόσημο προκειμένου να τελειώσει ομαλά το ζήτημα. Την αναγκαιότητα για την προσήλωση όλων γαλάζιων και ανταρτών σε αυτό το τρίπολο θα την αποτυπώσει και στο προσεχές συνέδριο της Νέας Δημοκρατίας, όπου αναμένεται να ανακοινώσει τις πολιτικές του πρωτοβουλίες για την ενδυνάμωση του κόμματος. ΑΘΗΝΑΣ ΑΘΗΝΑ ΠΡΟΚΗΡΥΞΗ ΔΙΕΘΝΟΥΣ ΔΙΑΓΩΝΙΣΜΟΥ «ΑΝΑΘΕΣΗ ΤΗΣ ΣΥΝΤΗΡΗΣΗΣ ΤΩΝ ΚΥΛΙΟΜΕΝΩΝ ΚΛΙΜΑΚΩΝ ΚΑΙ ΑΝΕΛΚΥΣΤΗΡΩΝ ΤΗΣ ΓΡΑΜΜΗΣ 1 ΤΟΥ ΗΛΕΚΤΡΙΚΟΥ ΣΙΔΗΡΟΔΡΟΜΟΥ ΚΑΙ ΤΩΝ ΓΡΑΜΜΩΝ 2 & 3 ΤΟΥ ΜΕΤΡΟ ΑΘΗΝΑΣ». (ΤΔ-119/14) Οι ενδιαφερόμενοι θα πρέπει να υποβάλουν τυχόν απορίες και ερωτήματα σχετικά με τους όρους του διαγωνισμού απευθυνόμενοι εγγράφως το αργότερο μέχρι την Πέμπτη 9 Οκτωβρίου Η ΣΤΑΣΥ AE θα συγκεντρώσει όλα τα ερωτήματα και μέχρι την Πέμπτη 16 Οκτωβρίου 2014 θα εκδώσει Ειδικό Τεύχος Διευκρινίσεων. 4. Τα έγγραφα του Διαγωνισμού διατίθενται από: ΣΤΑΘΕΡΕΣ ΣΥΓΚΟΙΝΩΝΙΕΣ Α.Ε. Κεντρικό Πρωτόκολλο-Αθηνάς 67, Αθήνα Τηλ.: Fax: (εργάσιμες ημέρες και ώρες 09:00 15:00) Το Τεύχος Διαγωνισμού διατίθεται δωρεάν στους διαγωνιζόμενους το οποίο μπορούν να το παραλάβουν και από την ιστοσελίδα της ΣΤΑΣΥ Ημερομηνία λήξης υποβολής των προσφορών ορίζεται η Παρασκευή 14 Νοεμβρίου 2014 και ώρα 10:00. Η γλώσσα σύνταξης των υποβολών είναι η Ελληνική. Η αποσφράγιση των προσφορών θα πραγματοποιηθεί την Παρασκευή 14 Νοεμβρίου 2014 και ώρα 11:00 στα γραφεία της ΣΤΑΣΥ, Αθηνάς 67. Η ανάθεση θα γίνει στον Διαγωνιζόμενο, που υπέβαλλε την χαμηλότερη οικονομική προσφορά, η οποία δεν θα υπερβαίνει την προϋπολογιζόμενη δαπάνη. Για τη συμμετοχή τους στο διαγωνισμό και για την εκ μέρους τους τήρηση των όρων της παρούσας διακήρυξης, οι διαγωνιζόμενοι θα πρέπει είτε να καταθέσουν Εγγυητική επιστολή συμμετοχής στο διαγωνισμό, για ποσό ίσο με διακόσιες τρείς χιλιάδες οκτακόσια εβδομήντα δύο ευρώ και πενήντα λεπτά ( ,50 ), είτε να καταθέσουν το ως άνω ποσό ως εγγύηση στο ταμείο της ΣΤΑΣΥ Α.Ε Ο Ανάδοχος θα καταθέσει Εγγύηση Καλής Εκτέλεσης ποσού ίσου με το 10% του συνολικού συμβατικού τιμήματος προ ΦΠΑ της οικονομικής του προσφοράς. Υποδείγματα των Εγγυητικών Επιστολών δίνονται στα τεύχη του διαγωνισμού. Η προϋπολογιζόμενη δαπάνη για τις παρεχόμενες υπηρεσίες για το χρονικό διάστημα των δύο (2) ετών, ανέρχεται στο ποσό των τριών εκατομμυρίων τριακοσίων δέκα πέντε χιλιάδων ( ,00 ) ευρώ πλέον ΦΠΑ. Προσφορές που θα υπερβούν τον παραπάνω προϋπολογισμό δεν θα γίνουν αποδεκτές. Σε περίπτωση παράτασης της σύμβασης για ένα επιπλέον έτος θα ισχύουν οι ίδιοι όροι και τιμές με την αρχική διάρκεια της σύμβασης. Η προϋπολογιζόμενη δαπάνη για τις ίδιες παρεχόμενες υπηρεσίες για το χρονικό διάστημα της παράτασης ανέρχεται στο ποσό του ενός εκατομμυρίου εξακοσίων πενήντα επτά χιλιάδων πεντακοσίων ( ,00 ) Ευρώ πλέον ΦΠΑ. Δεν επιτρέπεται η υποβολή προσφοράς για μέρος των ζητουμένων υπηρεσιών ή η υποβολή εναλλακτικής προσφοράς για τις ζητούμενες υπηρεσίες. Η περίληψη της διακήρυξης έχει δημοσιευθεί και στην επίσημη εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης και αναρτηθεί στο Πρόγραμμα «Διαύγεια» και στο Κεντρικό Ηλεκτρονικό Μητρώο Δημοσίων Συμβάσεων.

8 8 Μια βάση διαπραγμάτευσης θα πρέπει να θεωρείται η περικοπή του στόχου για το πρωτογενές πλεόνασμα, το οποίο θα καταστήσει εφικτή την απελευθέρωση πόρων. Σύμφωνα με πληροφορίες, πιο κοντά στο 2,5% του ΑΕΠ, παρά στο 3%, φαίνεται πως θα είναι η πρόβλεψη του προσχεδίου του προϋπολογισμού 2015 αναφορικά με το ύψος του πρωτογενούς πλεονάσματος για το Παρότι πηγές του υπουργείου Οικονομικών κρατούν κλειστά χαρτιά σχετικά με τις προβλέψεις και τους στόχους του προσχεδίου του προϋπολογισμού, παραπέμποντας σχεδόν μονολεκτικά στην κατάθεσή του την ερχόμενη Δευτέρα, πληροφορίες αναφέρουν ότι η κυβέρνηση έχει αποφασίσει να βάλει στο προσχέδιο πρόβλεψη πρωτογενούς πλεονάσματος 2,3% το επόμενο έτος. Είναι γεγονός ότι, στο μνημόνιο, η ελληνική πλευρά έχει δεσμευθεί για επίτευξη πρωτογενούς πλεονάσματος 3% του ΑΕΠ το 2015, ενώ στο μεσοπρόθεσμο το οποίο έχει ψηφιστεί στη Βουλή, χωρίς να περιλαμβάνονται τα έσοδα από την έκτακτη εισφορά για το 2015, η πρόβλεψη που διατυπώνεται είναι πρωτογενές πλεόνασμα 2,5%. Όπως αναφέρουν οι πληροφορίες, το υπουργείο Οικονομικών στο προσχέδιο που θα καταθέσει θα προβλέπει ότι με τα σημερινά δεδομένα το πρωτογενές πλεόνασμα το 2015 θα διαμορφωθεί στο 2,3% του ΑΕΠ. Από εκεί και πέρα, αποτελεί αντικείμενο διαπραγμάτευσης αν θα αλλάξει ο στόχος του μνημονίου για πλεόνασμα 3%. Ζητούμενο για την ελληνική πλευρά αποτελεί η κάλυψη των χρηματοδοτικών αναγκών της, όχι μόνο χωρίς νέο δάνειο από την Ευρωζώνη, αλλά ακόμη και χωρίς τα 12 δισ. ευρώ που προβλέπεται να δώσει το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο το 2015 και το Μπορεί, δηλαδή, να καλύψει ένα ποσό της τάξης των δισ. ευρώ με ίδια μέσα. Δυνατό χαρτί στα χέρια της ελληνικής πλευράς είναι οι καταθέσεις διάφορων δημόσιων φορέων (π.χ. η Εθνική Επιτροπή Τηλεπικοινωνιών και Ταχυδρομείων). Η κυβέρνηση μπορεί να δανειστεί δίνοντας ενέχυρα (ρέπος) ποσό τουλάχιστον 6 δισ. ευρώ από τις καταθέσεις αυτές, καλύπτοντας αντίστοιχο χρηματοδοτικό κενό. Εάν χρειαστεί υπάρχουν ακόμη περισσότερα. Επιπλέον, με τις εκδόσεις τριετών και πενταετών ομολόγων, που ξεκίνησαν δύο χρόνια νωρίτερα απ ό,τι προβλεπόταν στο μνημόνιο, έχει ήδη καλύψει χρηματοδοτικό κενό 4,5 δισ. ευρώ, ενώ θα συνεχίσει και με άλλες εκδόσεις φέτος (18μηνα έντοκα και επταετές ομόλογο) και τον επόμενο χρόνο. Το σχέδιο του οικονομικού επιτελείου προβλέπει επίσης ότι η χώρα θα εισπράξει τουλάχιστον Τα ορόσημα για την πέμπτη αναθεώρηση είναι τα εξής: - Βουλή το προσχέδιο του προϋπολογισμού του 2015 κωδικοποιώντας τις εξαγγελίες για φοροελαφρύνσεις χωρίς πρόσθετα μέτρα και χωρίς δημοσιονομικές αποκλίσεις. στην Ουάσινγκτον. είναι δεύτερο θέμα η πέμπτη επικαιροποίηση του μνημονίου της Ελλάδας, με στόχο όμως τη «συζήτηση». Ευρωπαϊκού Συμβουλίου. τα αποτελέσματα των τεστ αντοχής των τραπεζών, τα οποία αναμένεται, σύμφωνα με τον Έλληνα ΥΠ.ΟΙΚ., να έχουν «μικρές εκπλήξεις» για τις ελληνικές τράπεζες. από τον Ζαν-Κλοντ Γιουνκέρ και των υπόλοιπων αξιωματούχων της νέας Κομισιόν. η Ελλάδα υπάρχει στην ατζέντα για την πέμπτη επικαιροποίηση του μνημονίου. επιβεβαίωση) πιστοληπτικής ικανότητας από τη Fitch. ρευστότητας (T-LTRO) από την ΕΚΤ. νίου η Ελλάδα θα πρέπει να περάσει από τη Βουλή προς ψήφιση (αν δεν συναινέσει η τρόικα ή δεν επιλέξει μονομερώς αναβολή) σειρά νόμων για τα κόκκινα δάνεια, την επέκταση της έκτακτης εισφοράς, αλλαγές στα επικουρικά ταμεία, στα τέλη υπέρ τρίτων κ.λ.π.). του προϋπολογισμού του 2015 διασφαλίζοντας τους δημοσιονομικούς στόχους. το μνημόνιο από πλευράς Ε.Ε. και έως τότε πρέπει να έρθουν τα 1,8 δισ. ευρώ περίπου των δόσεων που απομένουν και ακόμη 1,8 δισ. ευρώ από κέρδη ομολόγων που έχουν οι κεντρικές τράπεζες κρατών της Ευρωζώνης.

9 9 ένα τμήμα από τις δόσεις που πρέπει να δώσουν οι πιστωτές έως το τέλος του 2014 και οι οποίες συνολικά ξεπερνούν τα 7 δισ. ευρώ (1,8 από την Ευρωζώνη, 1,9 δισ. ευρώ ως επιστροφή κερδών από ελληνικά ομόλογα που κατέχουν οι κεντρικές τράπεζες και 3,6 δισ. το ΔΝΤ). Αξίζει να σημειωθεί πως για την κάλυψη του χρηματοδοτικού κενού δεν περιλαμβάνονται τα κεφάλαια του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Όποιο ποσό περισσέψει μετά τα στρες τεστ (αν οι τράπεζες χρειαστούν ένα μέρος των 11 δισ. ευρώ) θα... επιστραφεί, δηλαδή θα διατεθεί για την απομείωση του χρέους ώστε να Μεταξύ κυβέρνησης και τρόικας υπάρχει μια σειρά εκκρεμοτήτων. Ψηλά στην ατζέντα των εκκρεμοτήτων βρίσκεται και η διευθέτηση των ληξιπρόθεσμων οφειλών του Δημοσίου, ώστε τα στοιχεία να πλησιάσουν όσο το δυνατόν τους στόχους που έχει θέσει η τρόικα. Όπως έχει γνωστό, η αποτυχία επίτευξης των στόχων που είχε θέσει η τρόικα για την αποπληρωμή των ληξιπρόθεσμων οφειλών μέσα στο 2013 προκάλεσε την έντονη αντίδρασή της. Αποτέλεσμα ήταν οι δανειστές να δώσουν τελευταίο περιθώριο για την αποπληρωμή τους στις αρχές του 2015, ενώ ζήτησαν να μην εκτοξευτούν τα νέα ληξιπρόθεσμα του Δημοσίου μέσα στο Σε αυτό το πλαίσιο, το Γενικό Λογιστήριο του Κράτους επιχειρεί το τελευταίο διάστημα να συμμαζέψει τις οφειλές, καθώς αυτές μέχρι τα μέσα του χρόνου είχαν πλησιάσει επικίνδυνα τα 5 δισ. ευρώ. καταστεί βιώσιμο. Με βάση την ελληνική ανάλυση βιωσιμότητας, το χρέος θα είναι αισθητά χαμηλότερο του 110% του ΑΕΠ το 2022, πριν ακόμη από τις κινήσεις για την απομείωσή του που έχει υποσχεθεί η Ευρωζώνη. Ωστόσο, η ελληνική κυβέρνηση θα επιμείνει στην τήρηση της δέσμευσης που έχει αναλάβει το, Eurogroup τον Νοέμβριο του 2012, καθώς μια τέτοια απόφαση θα βελτιώσει τη βαθμολογία της ελληνικής οικονομίας από τους οίκους πιστοληπτικής αξιολόγησης και θα μειώσει το κόστος δανεισμού. Κυρίως, δε, θα αποτελέσει, μαζί με την αποχώρηση της τρόικας, έναν πρώτης τάξεως άσο στα χέρια του πρωθυπουργού στην προσπάθειά του να εξασφαλίσει τους 180 που απαιτούνται για την εκλογή Προέδρου Δημοκρατίας ή στις εκλογές που θα ακολουθήσουν αν οι ψηφοφορίες αποβούν άκαρπες. Στο προσχέδιο, πέρα από τη λείανση του δημοσιονομικού κενού και των νέων αγκαθιών των ειδικών μισθολογίων και των ληξιπρόθεσμων οφειλών, επιθυμητό είναι να περιέχει και τις «λελογισμένες» φοροελαφρύνσεις: στο πετρέλαιο θέρμανσης, στην κουρεμένη επέκταση της έκτακτης εισφοράς, στη διατήρηση του ΦΠΑ εστίασης στο 13% και σε κάποιες πρόσθετες παρεμβάσεις στον ΦΠΑ, που επιθυμούν, σύμφωνα με πληροφορίες, κυβερνητικά στελέχη (π.χ. τρόφιμα, οικοδομή). Σε τεχνικό επίπεδο, με επίκεντρο το ΥΠ.ΟΙΚ., επιχειρείται ετοιμότητα σε όσο το δυνατόν περισσότερες από τις εκατοντάδες μνημονιακές εκκρεμότητες. Επιχειρείται και αναβολή σε όσο το δυνατόν περισσότερα από τα μεγάλα αγκάθια: των παρεμβάσεων σε ασφαλιστικό, εργασιακό, συνδικαλιστικό νόμο, Δημόσιο και άλλα πεδία που επιτάσσει το μνημόνιο για αυτό το φθινόπωρο. 1. Προϋπολογισμός 2015 και νέο Μεσοπρόθεσμο Πρόγραμμα: Το «πακέτο» αυτό περιλαμβάνει τα εξής τέσσερα δύσκολα σημεία: που η κυβέρνηση επιδιώκει να είναι μειωμένη κατά 30% το 2015 και 50% το ΔΝΤ εντοπίζεται στο β εξάμηνο του 2015 και φθάνει τα και με την έκβαση των stress tests των τραπεζών. 2. Απολύσεις - Νέο μισθολόγιο στο Δημόσιο: Η τρόικα σεις το 2015 πλέον των που θα γίνουν ως το τέλος απόδοση του προσωπικού. Προβλέπεται ακόμα διεξοδική με τα βέλτιστα πρότυπα των κρατών-μελών της Ε.Ε. 3. Αλλαγές στο ασφαλιστικό σύστημα: Αυτές θα στη- προβλέπεται η κατάργηση των τελευταίων φόρων υπέρ 4. Ομαδικές απολύσεις: Νέα αξιολόγηση του πλαισίου για τις ομαδικές απολύσεις στον ιδιωτικό τομέα και των αλλαγών στον συνδικαλιστικό νόμο. 5. Αναδιοργάνωση του συστήματος κοινωνικών επιδομάτων: Από το 2015 προβλέπεται η κατάργηση των περισσότερων υφιστάμενων κοινωνικών επιδομάτων και 6. Μεταρρυθμίσεις: Μια πρώτη αξιολόγηση της απόδοσης επαγγέλματα. τον «εξορθολογισμό των συντελεστών και την απλούστευση τροπές στο σημερινό καθεστώς των μειωμένων συντελεστών ορισμό της φορολογικής απάτης και της φοροδιαφυγής ως το τέλος Νοεμβρίου.

10 10 Στις τάξεις της τραπεζικής αγοράς επιμένουν ότι πρόκειται για μια τράπεζα που έχει βασικό μέτοχο ένα ασφαλιστικό ταμείο εργαζομένων του οποίου η συμμετοχή πρέπει να συνεχιστεί και να διευκολυνθεί, και ταυτόχρονα να διατηρηθεί η αυτόνομη πορεία της, δεδομένου ότι και οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας συνηγορούν. Δεν πρέπει να ξεχνιέται ότι η Attica Bank είναι η μόνη ελληνική τράπεζα που κατάφερε να διατηρήσει τον ιδιωτικό χαρακτήρα της και να μείνει εκτός του ελέγχου του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) χωρίς να εισπράξει ούτε ένα σεντ του ελληνικού λαού. Το ΤΣΜΕΔΕ στήριξε σχεδόν αποκλειστικά την πρώτη φάση ανακεφαλαιοποίησης της Attica Bank, και με την αρωγή του αλλά και τη στρατηγική της διοίκησης η τράπεζα κατάφερε να ξεπεράσει τα «δύσκολα», διατηρώντας υψηλούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας. Ως εκ τούτου κανείς, υπ αυτές τις συνθήκες, δεν μπορεί να συνηγορεί στην απαξίωση της μέχρι σήμερα επένδυσης που έχει πραγματοποιήσει το ΤΣΜΕΔΕ στην τράπεζα ως βασικός μέτοχος. fun s Οι διαβουλεύσεις που έχει τις τελευταίες εβδομάδες η διοίκηση της Attica Bank με αρκετά funds που ενδιαφέρονται να επενδύσουν στην επικείμενη αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου κατά 434 εκατ. ευρώ είναι καθημερινές, και όλα δείχνουν ότι θα συνεχιστούν και καθ όλη τη διάρκεια της ερχόμενης εβδομάδας. Το σημείο-κλειδί για την έκβαση των διαπραγματεύσεων αλλά και την επόμενη μέρα της τράπεζας είναι αναμφίβολα το ποσοστό που θα ελέγχουν τα ξένα funds στο μετοχικό κεφάλαιο της τράπεζας μετά την ολοκλήρωση της αύξησης των 434 εκατ. ευρώ. Η διοίκηση της Attica Bank καταβάλλει κάθε προσπάθεια ώστε να ξεπεραστούν προβλήματα που υπάρχουν στις διαπραγματεύσεις με τους υποψήφιους στρατηγικούς επενδυτές, οι οποίοι ζητούν 51% και πλήρη έλεγχο του μάνατζμεντ. Το βασικό πρόβλημα έγκειται στο γεγονός ότι το ΤΣΜΕΔΕ θεωρεί την Attica Bank διαχρονικό περιουσιακό του στοιχείο στο οποίο έχει ήδη επενδύσει 430 εκατ. ευρώ χωρίς τη νέα αύξηση κεφαλαίου και, διαθέτοντας ικανή ρευστότητα για την πλήρη άσκηση των δικαιωμάτων του και στην επικείμενη αύξηση κεφαλαίου, δεν δέχεται ένας ξένος επενδυτής να αποκτήσει τον έλεγχο της τράπεζας, παραμερίζοντας τον ρόλο του. Άλλωστε, το Ταμείο έχει λάβει απόφαση να συμμετάσχει στη διαδικασία ώστε να διατηρήσει τουλάχιστον ποσοστό καταστατικής μειοψηφίας (33,4%) μετά την ολοκλήρωσή της. Από την άλλη πλευρά, στην πλειονότητά τους τα επενδυτικά funds, αφού αξιολόγησαν την οικονομική κατάσταση της Attica Bank και κυρίως το γεγονός ότι η τράπεζα κατάφερε να μείνει εκτός της «ομπρέλας» του ΤΧΣ, κατέθεσαν τις προτάσεις τους, ζητώντας ωστόσο να αποκτήσουν το 51% των μετοχών και το μάνατζμεντ. Την ίδια στιγμή, και η Τράπεζα της Ελλάδος φέρεται να ζητεί ο ρόλος του ΤΣΜΕΔΕ να περιοριστεί σε αυτόν του εγγυητή κάλυψης της αύξησης κεφαλαίου. Δηλαδή, το Ταμείο να καλύψει μόνο τυχόν αδιάθετες μετοχές της νέας αύξησης. Τελευταίες πληροφορίες αναφέρουν η διοίκηση της Attica Bank έχει στα χέρια της τρεις ουσιαστικές και αξιόλογες προτάσεις. Από αυτές μία ευθυγραμμίζεται σε μεγάλο βαθμό με τον στρατηγικό σχεδιασμό της διοίκησής της, ο οποίος προβλέπει την ανεξάρτητη πορεία του πιστωτικού ιδρύματος και τη μακροπρόθεσμη συνεργασία με τους νέους επενδυτές. Οι άλλες δύο προτάσεις που έχουν υποβληθεί, και οι οποίες προέρχονται από επενδυτικά funds, τα οποία διαθέτουν μεγαλύτερο μέγεθος, διαφοροποιούνται, καθώς φέρεται ότι επιδιώκουν μεγαλύτερη συμμετοχή στο μετοχικό κεφάλαιο της τράπεζας. Πάντως στο παιχνίδι, εκτός των παραπάνω προτάσεων, παραμένουν και ακόμη 3-4 funds, τα οποία έχουν ζητήσει παράταση χρόνου. Σε ό,τι αφορά το τυπικό μέρος της διαδικασίας, αναμένεται η υπογραφή του υπουργού Εργασίας για να μπει και η τελευταία τελική πινελιά ώστε να εγκριθεί ο προϋπολογισμός του βασικού μετόχου της Attica Bank, του ΤΣΜΕΔΕ. Η αγωνία για τις εξελίξεις στην Attica Bank αναμένεται να διαρκέσει δύο ακόμη εβδομάδες. Και αυτό γιατί η προγραμματισμένη γενική συνέλευση των μετόχων για την ερχόμενη Τρίτη, 30 Σεπτεμβρίου όλα δείχνουν ότι θα οδηγηθεί σε αναβολή λόγω έλλειψης απαρτίας. Πιθανότερη ημερομηνία για τη διεξαγωγή της πρώτης επαναληπτικής γενικής συνέλευσης, όπου θα υπάρχει σίγουρα απαρτία, εκτιμάται η 13η Οκτωβρίου. Βασικό θέμα της γενικής συνέλευσης θα είναι η αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου κατά 434 εκατ. ευρώ, ενώ άπαντες στην τραπεζική αγορά εκτιμούν ότι κατά τη διάρκειά της η διοίκηση της τράπεζας θα παρουσιάσει στους μετόχους τις προτάσεις των ξένων επενδυτών. Το θέμα πάντως απασχόλησε και τη συνάντηση που είχαν αργά χθες το απόγευμα ο υπουργός Οικονομικών, Γκ. Χαρδούβελης, με το προεδρείο της ΟΤΟΕ, με την τελευταία να τονίζει ότι είναι αναγκαία η ανακεφαλαιοποίηση της Attica Bank προκειμένου να συμβάλει και αυτή στην ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας. Ειδικότερα, για την Attica Bank, η ΟΤΟΕ εκτιμά ότι στη διαδικασία της ανακεφαλαιοποίησής της πρέπει να ληφθεί σοβαρά υπόψη ότι πρόκειται για μια τράπεζα που έχει βασικό μέτοχο ένα ασφαλιστικό ταμείο εργαζομένων, του οποίου η συμμετοχή πρέπει να συνεχιστεί και να διευκολυνθεί, και ζήτησε να διατηρηθεί η αυτόνομη πορεία της, δεδομένου ότι και οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας συνηγορούν.

11 11 Όπως εξηγούν στην «Α» υψηλόβαθμα τραπεζικά στελέχη, πρόκειται για μια απόφαση της κυβέρνησης που δίνει βαθιά κεφαλαιακή ανάσα στις τράπεζες εν όψει του πανευρωπαϊκού stress test, τα αποτελέσματα του οποίου θα ανακοινωθούν στο τέλος Οκτωβρίου, με το τελικό ωστόσο ύψος των κεφαλαιακών αναγκών ανά τράπεζα να αναμένεται μέσα στον Δεκέμβριο. Οι ίδιες πηγές τονίζουν ότι με τη συγκεκριμένη ρύθμιση «δεν αλλάζει κάτι στη φορολογική μεταχείριση των τραπεζών και στην αναγνώριση των αναβαλλόμενων φορολογικών απαιτήσεων όπως θεσπίστηκαν το 2012 μετά το PSI, ωστόσο το Δημόσιο αναλαμβάνει την υποχρέωση ότι θα καταβάλει τον αναβαλλόμενο φόρο στην περίπτωση που οι τράπεζες δεν παρουσιάσουν κέρδη τα επόμενα 30 χρόνια, ώστε να συμψηφιστούν με τον φόρο». Παράλληλα, τονίζουν ότι με την εποπτική αναγνώριση του αναβαλλόμενου φόρου ενισχύεται η κεφαλαιακή βάση των τραπεζών, κατά περίπου 3 δισ. ευρώ, αυξάνοντας σημαντικά τις πιθανότητες να περάσουν αλώβητες από το stress test οι εγχώριες τράπεζες. Ωστόσο, διευκρινίζουν ότι μέχρι την έγκριση της διάταξης από την Ευρωπαϊκή Τραπεζική Αρχή «δεν μπορούμε να γνωρίζουμε επακριβώς πώς θα αντιμετωπιστεί η μετατροπή του αναβαλλόμενου φόρου σε κεφάλαια» Η είδηση της κατάθεσης της σχετικής τροπολογίας στη Βουλή προκάλεσε, όπως ήταν φυσικό, το άμεσο ενδιαφέρον των αναλυτών. Για παράδειγμα, η Deutsche Bank εκτιμά ότι η αναγνώριση του αναβαλλόμενου φόρου επιφέρει σημαντική ενίσχυση του βασικού δείκτη κυρίων κεφαλαίων των τραπεζών, ενώ επισημαίνει ότι η ενίσχυση είναι ιδιαίτερα σημαντική εν όψει των stress tests. Σύμφωνα με την έκθεση της γερμανικής τράπεζας, ο σχετικός δείκτης θα διαμορφωθεί στο 15% για την Πειραιώς, στο 16,2% για την Εθνική, στο 17,7% για τη Eurobank και στο 16,3% για την Alpha. Η Deutsche διατήρησε αμετάβλητες τις τιμές-στόχους: 0,9 ευρώ για την Alpha, 4 ευρώ για την ΕΤΕ, 0,6 ευρώ για τη Eurobank και 2,4 ευρώ για την Πειραιώς. Αναλυτικότερα, τώρα, η εγγύηση του Δημοσίου ήταν απαραίτητη προκειμένου η ΕΚΤ να αναγνωρίσει εποπτικά το ποσό αυτό, ενισχύοντας αντίστοιχα την κεφαλαιακή βάση των τραπεζών εν όψει του stress test. Στην πράξη, η αναγνώριση του αναβαλλόμενου φόρου δεν θα επιβαρύνει το δημόσιο χρέος. Αυτό θα συμβεί μόνο στην περίπτωση που οι τράπεζες δεν εμφανίσουν κέρδη και τελικά απαιτηθεί το Δημόσιο να καταβάλει το ποσό που έχει αναγνωριστεί ως φορολογική υποχρέωση. Για τα οικονομικά του Δημοσίου πρόκειται για μια ουδέτερη πράξη. Αν δεν αναγνωριστεί ως κεφάλαιο μέρος του αναβαλλόμενου, τότε οι κεφαλαιακές ανάγκες από το stress test θα αυξηθούν αντίστοιχα. Το Δημόσιο είτε θα πρέπει να καλύψει μέσω του ΤΧΣ το ποσό αυτό, είτε να αποδεχθεί νέες αυξήσεις κεφαλαίου, που θα καλύψουν ιδιώτες, σε τιμές σημαντικά χαμηλότερες των χρηματιστηριακών, κάτι που θα οδηγήσει σε μείωση των ποσοστών συμμετοχής του στις τράπεζες. Χονδρικά, το ακριβές ποσό που «χάνει» το Δημόσιο ως πιθανό μελλοντικό φορολογικό έσοδο από τις τράπεζες το «κερδίζει» ως μέτοχος, καθώς δεν χρειάζεται να καταβάλει το αντίστοιχο ποσό για να ενισχύσει τα κεφάλαια των τραπεζών εν όψει των stress tests. Σύμφωνα με την αιτιολογική έκθεση που συνόδευε τη σχετική τροπολογία, «στην ακραία περίπτωση που δεν καταστεί εφικτός ο πλήρης συμψηφισμός της παραπάνω απαίτησης με τρέχοντα ή μελλοντικό φόρο εισοδήματος, με συνέπεια να προκύψει υποχρέωση χορήγησης ομολόγου από το Ελληνικό Δημόσιο στο τέλος των τριάντα χρόνων, προβλέπεται η έκδοση ισόποσης αξίας κοινών μετοχών του νομικού προσώπου σε όφελος του Ελληνικού Δημοσίου». «Εξάλλου», τονίζεται, «με δεδομένο ότι, βάσει των εγκεκριμένων από την Ε.Ε. και την Τράπεζα της Ελλάδος σχεδίων αναδιάρθρωσης, το τραπεζικό σύστημα (και ειδικά οι συστημικές τράπεζες) αναμένεται να παρουσιάσει κέρδη από το 2015 και μετά, ο κίνδυνος της οποιασδήποτε μετατροπής εκτιμάται ότι θα είναι τελικά περιορισμένος. Επιπρόσθετα, ειδικά για δικαιούχους τράπεζες, η προτεινόμενη ρύθμιση αποτελεί ένα μέτρο διευκόλυνσης στην κατεύθυνση της ρύθμισης των προβληματικών δανειακών χαρτοφυλακίων τους και, συνεπώς, αντιμετώπισης των επιπτώσεων της οικονομικής κρίσης». Με τη σειρά του ο υπουργός Οικονομικών, Γκ. Χαρδούβελης, κατά την ψήφιση της σχετικής τροπολογίας στη Βουλή τόνισε ότι «η εξέλιξη αυτή βοηθάει στη σταθερότητα του τραπεζικού συστήματος με πολλαπλά οφέλη για την ελληνική οικονομία», για να προσθέσει: «Η εν λόγω ρύθμιση καθιστά τις ελληνικές τράπεζες πιο ελκυστικούς επενδυτικούς στόχους, προσαυξάνοντας δυνητικά και το ενδεχόμενο τίμημα πώλησης για τα ποσοστά που διατηρεί το Ελληνικό Δημόσιο». Παράλληλα, ο υπουργός τόνισε πως η συγκεκριμένη ρύθμιση μειώνει την πιθανότητα ενεργοποίησης των περίπου 11,4 δισ. ευρώ αποθεματικών του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας και κατέληξε ότι η ρύθμιση εξασφαλίζει πλήρως το δημόσιο συμφέρον και τα χρήματα των φορολογουμένων. Μάλιστα, ο κ. Χαρδούβελης τόνισε στους παριστάμενους βουλευτές ότι αν όλα πάνε καλά με τα stress tests, θα έχουμε περισσότερες δυνατότητες επίλυσης του προβλήματος των κόκκινων δανείων και παροχής ρευστότητας στην πραγματική οικονομία. Την ίδια στιγμή, παράταση φαίνεται να παίρνουν οι ανακοινώσεις για τις οριστικές κεφαλαιακές ανάγκες των τραπεζών, όπως αυτές θα προκύψουν από το stress test. Και αυτό γιατί, όπως εξηγούν έμπειρα τραπεζικά στελέχη, η ανακοίνωση των αποτελεσμάτων της άσκησης από την ΕΚΤ θα γίνει στο τέλος Οκτωβρίου, ωστόσο θα ακολουθήσουν εβδομάδες διαβουλεύσεων προκειμένου να οριστικοποιηθεί το τελικό ποσό των κεφαλαιακών αναγκών. Στην πραγματικότητα, αυτό το οποίο θα μάθουμε τον Οκτώβριο είναι το μέγιστο ποσό που θα χρειαστούν οι τράπεζες, όχι το οριστικό. Η ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του stress test, που αναμένεται την Κυριακή 26/10, θα βασιστεί στους ισολογισμούς του 2013 και δεν θα περιλαμβάνει πρόσθετες ενέργειες των τραπεζών (πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων, περικοπές δαπανών, απομόχλευση κ.ά.). Αμέσως μετά οι τράπεζες θα ανακοινώσουν όποιες ενέργειες έχουν ολοκληρώσει μέχρι και 30/9/14, όπως πωλήσεις θυγατρικών, αυξήσεις κεφαλαίου κ.ο.κ. Αν παραμένει κεφαλαιακό έλλειμμα, τότε θα πρέπει εντός δύο εβδομάδων, δηλαδή μέχρι 7 Νοεμβρίου, να καταθέσουν στην ΕΚΤ αναλυτικό σχέδιο για την κάλυψή του. Στα σχέδια θα περιλαμβάνονται τα εγκεκριμένα από την Κομισιόν σχέδια αναδιάρθρωσης, καθώς και άλλες ενέργειες των τραπεζών. Η ΕΚΤ θα εξετάσει τα σχέδια των τραπεζών και έναν μήνα αργότερα, δηλαδή μετά την πρώτη εβδομάδα του Δεκεμβρίου, θα ανακοινώσει ποιες ενέργειες των τραπεζών κάνει αποδεκτές και ποιο ακριβώς είναι το ύψος των κεφαλαίων που θα πρέπει να αναζητήσουν.

12 12 Άλλωστε, όπως η «Α» έχει αναφέρει σε σχετικά και συνεχή θέματά της, μετά τις αυξήσεις κεφαλαίου που πραγματοποιήθηκαν στο β τρίμηνο του έτους η στάθμιση των τραπεζών έχει ανέλθει στο σχεδόν 34,4% για τον Γενικό Δείκτη και στο 32,6% για τον δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης FTSE Large Cap, με ό,τι αυτό συνεπάγεται για την τάση και τη συμπεριφορά δεικτών και μετοχικών τίτλων. Ωστόσο, παρά τις προσδοκίες και τις συνεχείς θετικές αναλύσεις, μέχρι στιγμής οι τραπεζικές μετοχές κινούνται στο ταμπλό σε πλήρη αναντιστοιχία με τις φιλόδοξες τιμές-στόχους που θέτουν οι διεθνείς και εγχώριοι χρηματιστηριακοί οίκοι. Είναι απόλυτα ενδεικτικό ότι ο Γενικός Δείκτης από το υψηλότερο κλείσιμο τρέχοντος έτους, που σημειώθηκε στις 18/3 (1.369,56 μονάδες), έφτασε να σημειώνει απώλειες σχεδόν 20%, ενώ για τον τραπεζικό δείκτη από το υψηλότερο κλείσιμο του 2014, που σημειώθηκε στις 20/3 (211,3 μονάδες), οι απώλειες φθάνουν στο 30%. Αν και οι τραπεζικοί τίτλοι είναι αυτοί που μονοπωλούν το ενδιαφέρον και έχουν προσελκύσει τα περισσότερα κεφάλαια από το εξωτερικό κυρίως από hedge funds αλλά και μακροπρόθεσμους επενδυτές, έχουν υστερήσει σε σχέση με όλες τις μεγάλες εταιρείες της πραγματικής οικονομίας, όπως ο ΟΤΕ, η ΔΕΗ κ.ά. Σε επίπεδο μηνός, για παράδειγμα, η ΕΤΕ βρέθηκε να χάνει σχεδόν 10%, η ΑΛΦΑ -5%, η ΠΕΙΡ -14%, ενώ η ΕΥΡΩΒ διεσώθη με +1,5%. Σε επίπεδο τριμήνου οι απώλειες ανεβαίνουν σε 14%, 11% και 22% για τις τρεις πρώτες αντίστοιχα, ενώ η ΕΥΡΩΒ γράφει -15%. Αν πάρουμε, δε, το τελευταίο 6μηνο, εκεί φαίνεται ότι οι απώλειες ξεκινούν από 10% (ΑΛΦΑ) έως σχεδόν 35%-40% για τους άλλους τρεις τίτλους. Και αυτή η υστέρηση των τραπεζικών μετοχών που από την αρχή του έτους καταγράφουν απώλειες 10% έως 40% (από τα υψηλά του Μαρτίου) δεν συνάδει με τη συστηματική «διαφήμιση» που δέχεται ο κλάδος από τους ξένους οίκους. Κάναμε όλη αυτή τη σχετικά μακρά εισαγωγή επειδή ο τραπεζικός κλάδος όχι μόνο εξακολουθεί να βρίσκεται στο επίκεντρο λόγω των stress tests, για τα οποία άλλωστε σε σχεδόν έναν μήνα από τώρα θα έχουμε σαφή εικόνα, με ό,τι συνεπάγεται αυτή η ιδιότυπη ομηρεία για τον κλάδο και το Χ.Α., αλλά και γιατί εσχάτως προέκυψε το γνωστό ζήτημα με τον αναβαλλόμενο φόρο και τη μετατροπή του σε φορολογική απαίτηση από το Δημόσιο. Για τα τεχνικά ζήτημα θα ενημερωθείτε σε άλλες σχετικές σελίδες, ενώ παραθέτουμε και μια ανάλυση της BofA. Ως προς τα χρηματιστηριακά δρώμενα μένει να φανεί εάν τα χαρτιά του κλάδου μπορούν να πατήσουν και να πάρουν ανάσες λόγω αυτής της ρύθμισης, που πάντως αποτελεί ένα «λογιστικό όπλο» (άρα δεν εξαλείφονται οι ανάγκες για κεφάλαια), προσφέροντας έστω μια τεχνική βραχυχρόνια άνοδο, ή αν η αγορά εν μέρει έχει προεξοφλήσει το γεγονός και σταδιακά θα επιστρέψει στη γνωστή εσωστρέφειά της. Γιατί είναι αλήθεια ότι η κατάθεση της τροπολογίας για τον αναβαλλόμενο φόρο στις τράπεζες, που σαφώς BofA: ΘΕΤΙΚΕΣ ΕΠΙΔΡΑΣΕΙΣ για τις ελληνικές τράπεζες από τα σχέδια της κυβέρνησης για μετατροπή του αναβαλλόμενου φόρου σε φορολογική απαίτηση βλέπει η Bank of America-Merrill Lynch σε σχετική έκθεσή της. Η μετατροπή θα έχει θετική επίδραση στους κεφαλαιακούς τους δείκτες, με πλήρη ενσωμάτωση της Βασιλείας ΙΙΙ και πιθανόν και στα κεφαλαιακά «μαξιλάρια» εν όψει του stress test της ΕΚΤ. Η αβεβαιότητα αφορά στο μέρος του αναβαλλόμενου φόρου που θα μετατραπεί σε απαίτηση, σημειώνει. Ωστόσο, η κλίμακα των πρόσθετων κεφαλαίων, που αναμένεται να διαμορφωθούν μεταξύ 300 και 500 εκατ. ανά τράπεζα, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της BofA, δεν ακυρώνει πλήρως τα ρίσκα για τις ελληνικές τράπεζες από το stress test. Επίσης, σημειώνει ο οίκος, παραμένει η αβεβαιότητα και αναμένεται μεταβλητότητα για τις μετοχές. Ως εκ τούτου, η ML δεν αλλάζει τις συστάσεις της για τις μετοχές, παρά την πρόσφατη υποχώρηση. Όπως υπολογίζουν οι αναλυτές της επενδυτικής, οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται σήμερα 0,9 φορές την εκτιμώμενη λογιστική τους αξία για το Σημειώνεται ότι οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με discount 5% σε σχέση με τον ευρωπαϊκό κλάδο και με 51% σε σχέση με τον μέσο όρο των αποτιμήσεων των πιστωτικών ιδρυμάτων σε Ανατολική Ευρώπη, Μέση Ανατολή και Αφρική. Ο οίκος υπογραμμίζει ότι από τη μετατροπή του αναβαλλόμενου φόρου σε φορολογική απαίτηση περισσότερο κερδισμένη αναμένεται να είναι η Eurobank. Η μετατροπή θα μπορούσε να ενισχύσει τους κεφαλαιακούς. της δείκτες κατά 7,3 ποσοστιαίες μονάδες και το κεφαλαιακό «μαξιλάρι» εν όψει stress test κατά 500 εκατ. ευρώ. Για την Εθνική, η μετατροπή θα μπορούσε να ενισχύσει τους δείκτες κατά 2,7 ποσοστιαίες μονάδες και το «μαξιλάρι» κατά 300 εκατ. ευρώ. Οι τιμές-στόχοι για τις τράπεζες παραμένουν στα ίδια επίπεδα, ενώ για όλες οι σύσταση είναι «ουδέτερη». Για την Alpha Bank η τιμή-στόχος είναι 0,70 ευρώ, για τη Eurobank 0,39 ευρώ, στην Εθνική Τράπεζα μπαίνει στα 2,80 ευρώ και στην Πειραιώς στα 1,72 ευρώ.

13 13 τις ευνοεί ως προς το τελικό αποτέλεσμα των stress tests, φάνηκε να αποτελεί έναν θετικό καταλύτη για την ανακοπή της πτώσης, τόσο στον τραπεζικό κλάδο όσο και ευρύτερα στην αγορά. Βέβαια, οι τράπεζες θεωρούνται ίσως ο πιο υποσχόμενος χρηματιστηριακά κλάδος από τους ξένους αναλυτές, με την προσδοκία πως από το οι περισσότερες θα έχουν αντιμετωπίσει τα προβλήματά τους και θα γυρίσουν σε ισχυρή λειτουργική κερδοφορία, και έτσι θα μπορούν να δικαιολογήσουν υψηλότερες αποτιμήσεις στο ταμπλό (βάσει των τιμών-στόχων η συνολική αξία τους προσεγγίζει θεωρητικά τα δισ. ευρώ). Αν και κάποιοι συμπληρώνουν ότι με συνολική αποτίμηση στα σχεδόν 30 δισ. ευρώ οι τέσσερεις συστημικές τράπεζες έχουν ήδη προεξοφλήσει την κερδοφορία των δύο επόμενων ετών, άρα τα κέρδη μετά το 2017 θα πρέπει να κάνουν ράλι για να δικαιολογήσουν τις προσδοκώμενες αποτιμήσεις των ξένων οίκων Ωστόσο, στην κάθε πτωτική αναμπουμπούλα οι τραπεζικές μετοχές τρέχουν γρηγορότερα, παρά το μπαράζ των θετικών εισαγόμενων και εγχώριων εκθέσεων, με συνεχώς υψηλότερες τιμές-στόχους και τις συνεχιζόμενες εκτιμήσεις που φέρνουν σαν πιθανότερο σενάριο οι εγχώριες συστημικές τράπεζες να μην παρουσιάσουν νέες κεφαλαιακές ανάγκες από τα ευρωπαϊκά stress tests. Άρα τα ενεργά χαρτοφυλάκια, κατά κύριο λόγο ξένα, παραμένουν επιφυλακτικά για τον κλάδο, παρότι σύμφωνα με αναλυτές η νομοθετική ρύθμιση για την αναβαλλόμενη φορολογία θα μπορούσε να λειτουργήσει σαν θετικός καταλύτης, ενώ οι περισσότερο «υποψιασμένοι» δεν αποκλείουν αυξήσεις κεφαλαίου προκειμένου να μειωθεί το ποσοστό που κατέχει το ΤΧΣ (για ευνόητους πολιτικούς λόγους), ακόμα και αν αυτό δεν το απαιτήσουν οι ασκήσεις προσομοίωσης της ΕΚΤ. Το κατά πόσο θα βγει κάτι θετικό στο ταμπλό, ή αν οι ξένοι βρίσκουν ευκαιρία για ξεφόρτωμα σε κάθε ανοδική αντίδραση, θα φανεί και πάλι άμεσα. Το γεγονός, άλλωστε, πως ο τραπεζικός δείκτης εξακολουθεί να αποτελεί το βαρίδι της ελληνικής αγοράς, πρωτοστατώντας σε κάθε καθοδική κίνηση, καθιστά πρόδηλο πως οι επενδυτές είναι στην πραγματικότητα πολύ περισσότερο επιφυλακτικοί από όσο εμφανίζονται οι ξένοι χρηματιστηριακοί οίκοι όταν δηλώνουν με βεβαιότητα στις εκθέσεις τους πως οι κεφαλαιακές ανάγκες είναι «καλυμμένες». Από εκεί και πέρα, και από πλευράς τεχνικής εικόνας, οι 150 μονάδες για τον κλαδικό δείκτη πάντα παραμένουν ένα σημείο αναφοράς, αν και εσχάτως αυτό το όριο διαταράχτηκε. Για περισσότερο από έναν χρόνο τώρα οι τραπεζικές μετοχές κινούνται σε μεγάλο εύρος διακύμανσης, που ορίζεται από τις μονάδες μέχρι και τις 210 μονάδες για τον τραπεζικό δείκτη, ενώ πρωταγωνιστούν καθημερινά από πλευράς όγκου συναλλαγών. Άρα, υπάρχουν περιθώρια για trading. Σε κάθε περίπτωση, ο τραπεζικός δείκτης παραμένει σε βραχυπρόθεσμο πτωτικό κανάλι, ενώ δίνει σήμα εξόδου και αγορών μόνο με συνεχόμενα κλεισίματα υψηλότερα των 165 μονάδων, έχοντας σαν ενδιάμεση αντίσταση τις 153 μονάδες. Για τον κλαδικό δείκτη έσχατα επίπεδα θεωρούνται οι τιμές που σημειώθηκαν το τριήμερο 6-8 Αυγούστου. Αναλυτικότερα, στις 6/8 ο κλαδικός δείκτης έκλεισε στις 138,42 μονάδες, την επομένη στις 144,19 και στις 8/8 στις 137,34 μονάδες. Από αυτά τα χαμηλά ξεκίνησε ο τελευταίος ανοδικός κυματισμός για τον τραπεζικό δείκτη, που κορυφώθηκε την Παρασκευή 5 Σεπτεμβρίου στις 166,67 και τη Δευτέρα 8/9 στις 166,40 μονάδες. Αν συνεχιστεί η πλαγιοκαθοδική κίνηση των τραπεζικών τίτλων, και σύμφωνα με τα βραχυπρόθεσμα διαγράμματα οι επόμενες στηρίξεις εντοπίζονται στα 0,60 ευρώ για την Alpha Bank, στα 0,31-0,30 ευρώ για τη Eurobank, στα 2,2 ευρώ για την Εθνική (κλειδί και τα 2,35-2,4 ευρώ) και στα 1,20 ευρώ για την Πειραιώς (κρίσιμα επίπεδα στα 1,3-1,35 ευρώ). Υπενθυμίζεται, πάντως, ότι σχετικά πρόσφατα η ΕΤΕ έπαιζε στα 2,8 ευρώ, η ΠΕΙΡ άνω του 1,5 ευρώ, η ΑΛΦΑ στα 0,7 ευρώ και η ΕΥΡΩΒ άνω των 0,36-0,37 ευρώ., Deutsche Bank: ΟΦΕΛΗ ΓΙΑ ΤΙΣ ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ τράπεζες από τον αναβαλλόμενο φόρο βλέπει και η Deutsche Bank σε σχετική ανάλυση. Όπως εκτιμά ο διεθνής οίκος, η ενίσχυση του βασικού δείκτη κύριων κεφαλαίων των τεσσάρων τραπεζών (CET 1) είναι ιδιαίτερα σημαντική ενόψει των stress tests. Και αυτό καθώς θεωρεί πως η ρύθμιση θα επιφέρει βελτιώσεις στο χρηματοδοτικό κόστος και τα περιθώρια κέρδους των τραπεζών, υψηλότερες προμήθειες, καλύτερη λειτουργική αποδοτικότητα και μικρότερο κόστος του ρίσκου. Μάλιστα, βλέπει και περιθώρια μείωσης των μη εξυπηρετούμενων δανείων, αρχής γενομένης από το Σύμφωνα με την Deutsche το CET 1 της Alpha θα ενισχυθεί στο 16,3%, της Eurobank στο 17,7%, της Εθνικής στο 16,2% και της Πειραιώς στο 15,0%. Ο διεθνής οίκος προβλέπει ότι τα κεφαλαιακά «κέρδη» θα ανέλθουν στα 474 εκατ. για την Alpha, στα 545 εκατ. για τη Eurobank, στα 548 εκατ. για την Εθνική και στα 471 εκατ. για την Τράπεζα Πειραιώς. Τα τρία βασικά οφέλη είναι ότι οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας των τραπεζών θα λάβουν ώθηση (η Eurobank θα επωφεληθεί σημαντικά), η αυξημένη αναγνώριση των DTAS εκτός ισολογισμού (όσον αφορά στις μελλοντικές ταμειακές ροές, η μεγαλύτερη εμπιστοσύνη θα μπορούσε να επιτρέψει σε περισσότερα κεφάλαια να έρθουν στον ισολογισμό, θα ενισχύσει τους βασικούς πρωτοβάθμιους δείκτες ιδίων κεφαλαίων, με την ΕΤΕ να αναμένεται να ωφεληθεί σημαντικά), αλλά και η αύξηση της κεφαλαιακής βάσης ενόψει των ασκήσεων αντοχής της ΕΚΤ. Η Deutsche δεν μεταβάλλει την τιμή-στόχο και τις συστάσεις για τις τέσσερεις τράπεζες. Διατηρεί την τιμή-στόχο των 0,90 ευρώ και τη σύσταση buy για τη μετοχή της Alpha. Επαναδιατυπώνει τη σύσταση buy και την τιμή-στόχο των 1,30 ευρώ για την Πειραιώς. Σε ό,τι αφορά την Eurobank διατηρεί τη σύσταση buy και την τιμή-στόχο των 0,60 ευρώ. Για την Εθνική η τιμή-στόχος είναι στα 4 ευρώ και η σύσταση buy.

14 14 Το Taxibeat ξεκίνησε το 2010 όταν ο εμπνευστής του, Νίκος Δρανδάκης, βρισκόταν κάπου στην Κηφισιά, ανήμπορος να βρει ταξί. Κάπως έτσι, από αυτή την ανάγκη, γεννήθηκε η ιδέα του Taxibeat, μιας εφαρμογής που συνδέει τους πελάτες με τους επαγγελματίες οδηγούς ταξί. Οι πρώτοι, μέσα από ένα εύχρηστο interface, βλέπουν ανά πάσα στιγμή ποια συμβεβλημένα με την υπηρεσία ταξί υπάρχουν τριγύρω τους μαζί με πληροφορίες για τους οδηγούς τους και βαθμολογία για την ποιότητα των υπηρεσιών τους. Το εντυπωσιακό στην όλη υπόθεση είναι πως ο πελάτης δεν χρεώνεται το παραμικρό (η υπηρεσία παίρνει το 10% του κόστους κάθε διαδρομής από τον οδηγό) ενώ με τον τρόπο αυτό εξασφαλίζει ότι αν μη τι άλλο μπαίνει σε ένα ταξί ικανό να του προσφέρει άρτιες και «καθώς πρέπει» υπηρεσίες σε τελική ανάλυση, το Taxibeat και η κουλτούρα που πρεσβεύει δεν είναι ούτε αποδεκτά ούτε κατανοητά απ όλους. Χαρακτηριστικό αυτού του τελευταίου είναι το ότι από τους οδηγούς που έχουν υιοθετήσει το Taxibeat, κατά το 2013 οι 800 ξεκίνησαν να προσφέρουν και δωρεάν Wi-Fi στους πελάτες τους. Κατά γενική ομολογία το Taxibeat θα χαραμιζόταν αν έμενε στην Ελλάδα. Έχοντας ως ορμητήριο την Αθήνα και με προίκα τα 3 εκατομμύρια δολάρια που συγκέντρωσε από επενδυτές που πίστεψαν σε αυτό, το Taxibeat επεκτάθηκε τάχιστα (αν αναλογιστεί κανείς ότι συστάθηκε τον Μάιο του 2011) και σε άλλες πόλεις: Παρίσι, Πόλη του Μεξικού, Ρίο ντε Τζανέιρο, Σάο Πάολο, και το κοντέρ δεν σταματά να «γράφει». Πριν λίγους μήνες σε νέο γύρο επενδύσεων το γνωστό ευρωπαϊκό fund Hummingbird Ventures αποφάσισε να χρηματοδοτήσει την πλατφόρμα με 4 εκατομμύρια δολάρια, ποσό που θα συμβάλει στην περαιτέρω εξάπλωσή της. Το Taxibeat ήδη είναι «υπεύθυνο» για κούρσες συνολικής αξίας μεγαλύτερης των 40 εκατομμυρίων δολαρίων ετησίως, ενώ αναπτύσσεται με τον διόλου ευκαταφρόνητο ρυθμό του 18% μηνιαίως. To Cookisto είναι ένα από τα νεότερα και περισσότερο υποσχόμενα ελληνικά startups. Έχοντας ξεκινήσει το καλοκαίρι του 2012, μετρά μετά βίας δύο χρόνια ζωής στα οποία ωστόσο έχει καταφέρει να ακουστεί εντός και κυρίως εκτός συνόρων περισσότερο από πολλές άλλες ελληνικές προσπάθειες. Ο Μιχάλης Γκόντας και ο Πέτρος Πιτσιλής ξεκίνησαν με μια online κοινότητα μαγείρων η οποία βασιζόταν στη συνεργατικότητα ακριβώς με τον ίδιο τρόπο που το κάνει το εξαιρετικά επιτυχημένο Airbnb. Οι μάγειρες του Cookisto μπορούν να δηλώσουν τη σπεσιαλιτέ τους μαζί με τα λοιπά στοιχεία επικοινωνίας τους. Τα μέλη της πλατφόρμας βλέπουν ποιοι εξ αυτών φτιάχνουν το σπιτικό φαγητό που επιθυμούν, συνεννοούνται για την παράδοση είναι δεδομένο ότι μάγειρας και πεινασμένος πρέπει να βρίσκονται σχετικά κοντά και τατάάάν! Με τον αριθμό των χρηστών στην Ελλάδα να ανεβαίνει γοργά και να καλοβλέπει τα εξαψήφια επίπεδα, το Cookisto έχει ήδη ξεκινήσει την επέκτασή του προς τα έξω έχοντας βάλει στο μάτι το Λονδίνο. Το μέγεθος της βρετανικής πρωτεύουσας δεν συγκρίνεται με αυτό της Αθήνας, με τον ανταγωνισμό και την πίεση, ωστόσο, να είναι μεγάλα παρόμοιες υπηρεσίες του Cookisto από ΗΠΑ, Γαλλία και Ολλανδία έχουν ήδη κάνει την «απόβασή» τους εκεί. Γι αυτή την πρώτη του επεκτατική κίνηση το Cookisto συγκέντρωσε πέρυσι το καλοκαίρι περί τα ευρώ, ποσό που του προσέφερε ο Λέων Γιοχάι (ιδρυτής, μεταξύ άλλων, του fleamarket.gr και της InternetQ). Τα πρώτα του βήματα, πάντως, στην Αγγλία είναι θετικά, καθώς το Cookisto έχει ήδη τραβήξει το ενδιαφέρον του Τύπου αλλά και του κοινού και με σταθερά βήματα έχει χαράξει τη δική του πορεία προς την καταξίωση.

15 15 LOCISH cool INCREDIBLUE PINNATTA Ποιος είπε ότι η ενοικίαση ενός σκάφους για τις διακοπές μπορεί να είναι προνόμιο των λίγων; Πάντως σίγουρα όχι ο Αντώνιος Φιοράκης, ο Γιώργος Γάτος και ο Θεόδωρος Ορφανίδης, η τριάδα που βρίσκεται πίσω από το Incrediblue. Τι είναι αυτό; Ακόμη μία εφαρμογή που αναλαμβάνει να φέρει κοντά όσους διαθέτουν κάτι προς πώληση και όσους ενδιαφέρονται γι αυτό. Στην περίπτωση του Incrediblue αυτό το «κάτι» είναι τα σκάφη αναψυχής, και δεν πρόκειται ακριβώς για πώληση αλλά για ενοικίαση. Η πλατφόρμα απευθύνεται στους ιδιοκτήτες που δεν έχουν τον απαραίτητο χρόνο για να προωθήσουν τα σκάφη τους σε εν δυνάμει ενδιαφερόμενους. Τα κριτήρια αξιολόγησης είναι πολύ αυστηρά (το Incrediblue στέλνει το ίδιο φωτογράφο για να πάρει φωτογραφίες του σκάφους) αφού αυτό που προσφέρει το δίκτυο δεν είναι απλά «σκάφη προς ενοικίαση» αλλά μία υπερπλήρη θαλάσσια εμπειρία. Όσο για το κόστος; Ακόμα και με ευρώ κατ άτομο την ημέρα βρίσκει κανείς σκάφος για να ζήσει μια πρωτόγνωρη εμπειρία διακοπών. Έχοντας ως έδρα τον Βόλο, το Incrediblue έχει διαπρέψει σε διεθνείς εκδηλώσεις: TEDxAthens Salon, How to Web Festival, European Pirate Summit έχουν υποκλιθεί στη χάρη του. Ελληνικά και ξένα κεφάλαια το έχουν από κοντά και το Incrediblue έχει κατορθώσει σε δύο γύρους funding να συγκεντρώσει περισσότερα από 800 χιλιάδες δολάρια, με το Openfund να συγκαταλέγεται μεταξύ άλλων στους επενδυτές του. Ο ξένος Τύπος ασχολείται ολοένα και περισσότερο μαζί του, ιδίως τους μήνες που προηγούνται του καλοκαιριού. Η πελατεία του περιλαμβάνει Έλληνες και ξένους, οι οποίοι μάλιστα, όπως αποκαλύπτουν οι εμπνευστές της υπηρεσίας, έχουν εντελώς διαφορετική συμπεριφορά. Το messaging έχει μπει για τα καλά στις ζωές μας με κάθε τρόπο, και εδώ είναι που έρχεται το Pinnatta, η εφαρμογή μέσω της οποίας οι χρήστες είναι σε θέση να στέλνουν διαδραστικά μηνύματα στους φίλους τους. Το Pinnatta ξεκίνησε ως gipht.me, ένα app που εστίαζε στα ψηφιακά δώρα που μπορούσαν να στείλουν οι χρήστες ο ένας στον άλλον. Με τον καιρό βρήκε τον δρόμο του στοχεύοντας στο messaging, το οποίο, ωστόσο, εξετάζει υπό ένα διαφορετικό πρίσμα σε σχέση με τις λοιπές εφαρμογές της κατηγορίας του. Τα μηνύματα των χρηστών είναι προσωποποιημένα, αφού εκείνοι μπορούν να τους προσθέσουν διάφορα animations, ηχητικά εφέ και λοιπές χαριτωμενιές. Ο Γιώργος Σπανουδάκης, εμπνευστής και δημιουργός του Pinnatta, βρήκε στη Σίλικον Βάλεϊ αυτό που δεν κατόρθωσε στην Ελλάδα: χρηματοδότηση. Τα πρώτα 350 χιλιάδες δολάρια προήλθαν από επενδυτές σε όλο τον κόσμο, μέχρι να ακολουθήσουν τα επόμενα 100 χιλιάδες δολάρια. Το 2013 το Pinnatta συγκέντρωσε περί το 1,5 εκατομμύριο δολάρια με την αρωγή δύο ελληνικών funds, των Odyssey Venture Partners και PJ Tech Catalyst, και πλέον το μέλλον διαγράφεται αν μη τι άλλο λαμπρό και πολλά υποσχόμενο. Με το φράγμα των downloads να έχει ξεπεραστεί προ πολλού, το Pinnatta πλέον κοιτά και προς Ασία μεριά βάζοντας στόχο την κατάκτηση και της Ανατολής. Τη διαδρομή Αθήνα Καλιφόρνια έχει κάνει ακόμα ένα πολλά υποσχόμενο ελληνικό startup. Ο λόγος για το Locish το οποίο πρωτοεμφανίστηκε το 2013 και μας συστήθηκε σαν ένα ακόμα travel app το οποίο αποκάλυπτε στους τουρίστες όλα αυτά τα φοβερά σποτάκια της πόλης, έτσι όπως μόνο οι κάτοικοί της τα γνώριζαν. Στην πορεία, βέβαια, προσάρμοσε ελαφρώς την προσέγγισή του στο όλο concept, αφού πρώτα είχε κατορθώσει να φέρει κοντά ανθρώπους με κοινά γούστα, ιδέες και προτιμήσεις ανά τον κόσμο που απλά πρότειναν «cool» μέρη ο ένας στον άλλον. Έχοντας ως σημείο αναφοράς τη ζωή στην πόλη, το Locish επιδιώκει να προσφέρει μια πρωτότυπη «ξενάγηση» στα μονοπάτια της, made by the users. Αυτή του η φιλοσοφία τού άνοιξε διάπλατα τον δρόμο για τη «Μέκκα» των startups, τη Σίλικον Βάλεϊ, με ενδιάμεση στάση τη Νέα Υόρκη. Αγκαλιάζοντας Αθήνα, Νέα Υόρκη και Σαν Φρανσίσκο, το Locish συγκέντρωσε στον πιο πρόσφατο γύρο χρηματοδότησής του 820 χιλιάδες δολάρια, ποσό που προήλθε ως επί το πλείστον από ξένους angel investors. Η συντριπτική πλειονότητα των χρημάτων αυτών δαπανήθηκε για την περαιτέρω ανάπτυξη της εφαρμογής έτσι ώστε το interface και οι λειτουργίες της να ανταποκρίνονται στη νέα της φιλοσοφία, με τους επικεφαλής του Locish, Αλέξη Χριστοδούλου και Γρηγόρη Ζωντανό, να τονίζουν πως η ανάπτυξη της πλατφόρμας τους θα εξακολουθήσει να γίνεται στην Ελλάδα. Τα παραπάνω δεν ήταν παρά ορισμένες ενδεικτικές περιπτώσεις επιτυχημένων ελληνικών startups. Τα παραδείγματα που μπορεί να βρει κανείς πέραν αυτών θα μπορούσαν να δικαιολογήσουν αρκετές ακόμα χιλιάδες λέξεων: Workable, Intelen, Jupitee, Fleksy, Warply, Doctor Anytime, Supergiftme, Econais, Persado, Inaccess, Click Delivery και πολλές, πολλές ακόμη είναι εκείνες που ξεκίνησαν ως κάτι μικρό και με τον καιρό, μα πάνω απ όλα με σκληρή δουλειά, πρόγραμμα και μεθοδικότητα έχουν εξελιχθεί σε κάτι μεγάλο και δυνατό, ικανό να προσελκύσει παγκόσμιο ενδιαφέρον και να συγκεντρώσει ποσά με έξι και επτά σε ορισμένες περιπτώσεις ψηφία. Το μέλλον ανήκει στα ελληνικά start ups, και όσο κι αν οι καιροί έχουν αλλάξει, η χώρα μας αποδεικνύει ότι το χει με το επιχειρείν.

16 16 Σε αυτά τα λόγια έμπειρος χρηματιστηριακός παράγοντας αποτύπωσε και συνόψισε την εικόνα της «Λ. Αθηνών», το καθεστώς που επί της ουσίας διέπει τη συμπεριφορά της αγοράς και των long επενδυτών που ψάχνουν για αφορμές ανοδικής εκτόνωσης (τελευταία ήταν η σχετικά προεξοφλημένη ρύθμιση με τον αναβαλλόμενο και τη φορολογική απαίτηση) αλλά αντιλαμβάνονται ότι προς ώρας οι συνθήκες εξακολουθούν να είναι με το μέρος των short. Το Χ.Α. στα μέσα της εβδομάδας, συνεπικουρούμενο από τη θετική εικόνα στα διεθνή χρηματιστήρια, τις εξελίξεις στις τράπεζες αλλά και από την τεχνική ανάλυση, καθώς είχε προηγηθεί νέος γύρος πτώσης για δείκτες και blue chips, κατάφερε κάπως να σώσει την παρτίδα και μάλιστα στο παραπέντε! Αλλά το ζητούμενο είναι τι θα κάνει στο και πέντε! Κατά πόσον έχουμε να κάνουμε με μια νέα απλή αναλαμπή, τεχνικής ίσως φύσης, που μπορεί να προσφέρει ανάσες σε χαρτοφυλάκια και κωδικούς, ή αν για άλλη μια φορά μετά από μια βραχυχρόνια αντίδραση, βασικοί δείκτες και τιμές πάνε σε χαμηλότερα επίπεδα, όπως άρχισε να ανησυχεί η αγορά μετά το απότομο φρένο - πτωτικό γύρισμα της Πέμπτης. Γιατί δεν περνά απαρατήρητο το γεγονός ότι κάθε κύκλος ανοδικής αντίδρασης συνήθως καταλήγει σε πτώση σε χαμηλότερα επίπεδα από την αμέσως προηγούμενη διαδρομή. Δηλαδή, η αγορά μέχρι τώρα μας έχει δείξει από τον Μάρτιο του 2014 ότι ακολουθεί την εξής τάση: χαμηλότερες κορυφές σε κάθε έξαρση, χαμηλότεροι πυθμένες στα τεχνικά γραφήματα σε κάθε υποχώρηση. Το κατά πόσον η ανακοίνωση των stress tests θα βρει την αγορά πάνω ή κάτω από τον πήχυ των μονάδων είναι ένα καλό ερώτημα, κι όποιος έχει τη σωστή απάντηση κάνει ταμείο προς τα τέλη Οκτωβρίου shor Είναι αλήθεια ότι η ρύθμιση με τον αναβαλλόμενο για την ώρα αποσόβησε αρχικά την καθοδική διάσπαση των μονάδων, καθώς μεσοβδόμαδα ο Γενικός Δείκτης βρήκε δυνάμεις και στηρίξεις στην εν λόγω ζώνης στήριξης και επανήλθε πρόσκαιρα πάνω από το, ψυχολογικό κυρίως, φράγμα των μονάδων (την Πέμπτη από +1,2% γύρισε μέσα στη συνεδρίαση στο κόκκινο, αλλά και πάλι κάτω από τον πήχυ ). Ωστόσο, είναι εμφανές ότι η αγορά κινείται σε κινούμενη άμμο, μοιάζει σαν να προσπαθεί να βρει πυθμένες και πυλώνες στήριξης σε ένα προβληματικό και ασταθές έδαφος. Και ουδείς μπορεί να ψέξει τους επενδυτές για το γεγονός ότι δείχνουν εύλογη ανησυχία, εντός και εκτός χώρας, για τη φορά που λαμβάνουν οι εξελίξεις, για τις παλιές ή νέες αβεβαιότητες που υφίστανται. Η χώρα βρίσκεται σε μια πολιτική ομηρία. Σχεδόν άπαντες τείνουν να προεξοφλήσουν ότι εισερχόμαστε σε μια μακρά ή μικρότερη προεκλογική περίοδο, σε ένα διάστημα πολιτικών ζυμώσεων και διεργασιών με αφορμή τους «180 του Προέδρου της Δημοκρατίας». Παράλληλα, το αποτέλεσμα των τραπεζικών stress tests συνεχίζει να πλανάται ως αβεβαιότητα στην ατμόσφαιρα και επίσημες ανακοινώσεις θα έχουμε σε περίπου έναν μήνα. Το χρέος παραμένει ένας μεγάλος βραχνάς και θεωρητικά είμαστε ενώπιον ζυμώσεων για τη βιωσιμότητά του. Επίσης, ακόμα και πιθανή αποχώρηση σύσσωμης της τρόικας (και του ΔΝΤ δηλαδή) σε έναν βαθμό προκαλεί νευρικότητα στους επενδυτικούς κύκλους, οι οποίοι ανησυχούν για την πρόοδο των μεταρρυθμίσεων, των διαρθρωτικών αλλαγών, των ιδιωτικοποιήσεων, της δημοσιονομικής προσαρμογής, αλλά και της ικανότητας της χώρας να χρηματοδοτηθεί με λογικά επιτόκια. Διαβλέπουν δηλαδή ότι με τη σταδιακή άνοδο των spreads (πάνω από 6,2% έφτασε η απόδοση του δεκαετούς) δεν θα είναι τόσο εύκολο να παιχθεί ικανοποιητικά το παιχνίδι εξόδου στις αγορές την ώρα που σχεδιάζεται η εναλλακτική πολιτική χρηματοδότησης από το ΔΝΤ. Αν συνυπολογίσουμε και όλες τις άλλες εγχώριες παθογένειες ή τα διεθνή απρόοπτα, γίνεται αντιληπτό γιατί η αγορά «δεν ακούει» τις εξελίξεις στις τράπεζες, τις θετικές εκθέσεις, τα καλά νέα από το road show, την αβάντα του FTSE που κράτησε τη «Λ. Αθηνών» στις αναδυόμενες, τη συνάντηση Σαμαρά- Μέρκελ και άλλου είδους καταλύτες που δεν μπορούν να πείσουν τους επενδυτές να βάλουν λεφτά, φρέσκα κεφάλαια, στο Χ.Α. Πλέον, κοινή εκτίμηση είναι πως το Χ.Α. βρίσκεται σε... προεκλογική περίοδο, μόλις έναν μήνα πριν από την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων των ελέγχων της ΕΚΤ. Ό,τι καλύτερο δηλαδή για τους πωλητές, οι οποίοι εκμεταλλεύονται την αβεβαιότητα που επικρατεί στις τράπεζες, με τους short παίκτες να έχουν στα συν τους την απραγία της πλειονότητας των ξένων - ισχυρών παικτών, στάση που διευκολύνει τη διολίσθηση τιμών- χρηματιστηριακής αξίας σε χαμηλότερα επίπεδα. Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι το Ελληνικό Χρηματιστήριο βιώνει τους δικούς του προβληματισμούς και απλώς επηρεάζεται προς το χειρότερο, σε κάθε σοβαρή διόρθωση των διεθνών αγορών. Ένα μέρος των ξένων funds έχει ήδη μειώσει θέσεις από την περίοδο Απριλίου-Μαΐου, όταν οι καθαρές εκροές από θεσμικά χαρτοφυλάκια του εξωτερικού σε μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης ξεπέρασαν τα 300 εκατ. ευρώ, ενώ πολλοί από Αν και είναι φανερό ότι η αγορά εστιάζει κατά κόρον στα τραπεζικά χαρτιά, για ευνόητους λόγους, οι αναλυτές και οι brokers μιλάνε συνεχώς για τα blue chips που χρήζουν παρακολούθησης, για τις μετοχές που «παίζει» και παρακολουθεί η αγορά, για τα χαρτιά που δίνουν τάση, που ξεχωρίζουν στις προτιμήσεις των επενδυτικών κύκλων. Και μεταξύ αυτών δεν θα μπορούσαν να απουσιάζουν τίτλοι όπως οι ΔΕΗ, ΟΤΕ, ΟΠΑΠ. Η ΔΕΗ κινείται όπως και ο Γενικός Δείκτης από τις αρχές του έτους (μικρές απώλειες, τεχνικά δίνει ανοδικά σήματα), για τον ΟΠΑΠ η απόδοση είναι σχεδόν +18% από τις αρχές τους 2014, ενώ ο ΟΤΕ γράφει κέρδη τον τελευταίο δύσκολο μήνα (και κρατά τα 11 ευρώ). Βέβαια, οι τρεις τίτλοι απέχουν 2 ευρώ έκαστος από τα υψηλά του, άρα για τη συνέχεια πολύ μεγάλη σημασία θα παίξει η δυνατότητά τους ή μη να προσεγγίσουν αυτές τις τιμές. Επίσης, ειδικό βάρος έχει πάντα η Coca-Cola HBC, με κεφαλαιοποίηση περί τα 6,3 δισ. ευρώ και τον τίτλο να έχει επίδραση στον Γενικό Δείκτη (η απόδοση στο έτος είναι -18% περίπου, παλεύει στα 17 ευρώ). Επιπρόσθετα, χαρτιά όπως οι Jumbo και Folli Follie Group έχουν προσφέρει από τις καλύτερες αποδόσεις στο Χ.Α. το τελευταίο 12μηνο, ωστόσο το τελευταίο χρονικό διάστημα οι αποδόσεις τους έχουν αρχίσει να διαφοροποιούνται. Παράλληλα, τίτλοι σαν τους Μυτιληναίο (σε επαφή με 6,3-6,5 ευρώ), Τιτάνα (που παραμένει στα 20 ευρώ παρά την υποχώρηση της αγοράς), ΕΛ.ΠΕ. (παρά τις αναδιαρθρώσεις που την έπληξαν), Motor Oil (προσπαθεί για τα 8 ευρώ) αλλά και Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, ΕΧΑΕ, ΜΕΤΚΑ κ.λ.π. θα μπορούσαν να δώσουν τη δική τους συνδρομή στον καθορισμό της τάσης ή να αποτελέσουν αντίβαρο σε μια πιθανή νέα εκδήλωση πιέσεων στα τραπεζικά χαρτιά. Πάντως, και στην παλέτα των blue chips έχουμε απώλειες σε μηνιαία ή τριμηνιαία βάση (π.χ. ο ΟΠΑΠ στο -9% και -11% αντίστοιχα, η ΔΕΗ -5% και -10% αντίστοιχα, τα ΕΛ.ΠΕ. -3% και -12% αντίστοιχα, η Jumbo -8% και -11%, ο Τιτάνας -2% και -18% αντίστοιχα, η Ελλάκτωρ -8% και -24%, η ΕΧΑΕ -7% και -20%, η ΓΕΚ -4% και -12% αντίστοιχα, ΜΙΓ με -10% και -20%, ΙΝΛΟΤ με -17% και -17% αντίστοιχα), ενώ κρατάνε σχετικά οι Coca-Cola, ΟΤΕ, ΦΟΛΙ, ΕΥΠΡΟ, ΜΟΗ, ΜΥΤΙΛ, ΜΕΤΚΑ με οριακές απώλειες ή και μικρά κέρδη στο ίδιο διάστημα.

17 17 τους έχοντες ρευστότητα φαίνεται πως ποντάρουν σε μια ευρύτερη αναταραχή μεσοπρόθεσμα για να ξαναβγούν αγοραστές στο Χ.Α σε χαμηλότερες τιμές και αφού έχουν ξεκαθαρίσει το πολιτικό σκηνικό και οι κεφαλαιακές ανάγκες των τραπεζών μετά τα ευρωπαϊκά stress tests. Οι κινήσεις των ξένων επενδυτών έχουν περιοριστεί, και αυτό φαίνεται και στα πλέον πρόσφατα στοιχεία συμμετοχής τους στην αγορά. Από τον Μάιο, όταν το ποσοστό συμμετοχής τους εκτοξεύθηκε από το 37% στο 42,6%, η συμμετοχή τους παραμένει σταθεροποιημένη σε αυτά τα επίπεδα χωρίς αξιοσημείωτες μεταβολές. Το γεγονός ότι οι μετοχές του Χ.Α. δεν είναι διαπραγματεύσιμες πλέον με υψηλό discount σε σχέση με τις ομοειδείς ευρωπαϊκές παίζει, επίσης, τον ρόλο του. Πρακτικά, βέβαια, το περιβάλλον δεν έχει αλλάξει θεαματικά προς το χειρότερο σε σχέση με μια εβδομάδα πριν, οι ξένοι στην πλειονότητά τους μπορεί να μένουν σε έναν βαθμό στις θέσεις τους, όμως αρκούν μέτριες ρευστοποιήσεις λιγοστών διαχειριστών και η αποχώρηση 2-4 ξένων χαρτοφυλακίων για να διατηρείται η λελογισμένη διόρθωση σε τράπεζες και blue chips. Ο βραχυπρόθεσμος ορίζοντας πολλών από τα hedge funds που συμμετέχουν στο Χ.Α. προκαλεί πιέσεις στις δεικτοβαρείς μετοχές και η αγορά προσπαθεί να κρατήσει με νύχια και δόντια το όριο των μονάδων. Ακόμα και μετά την απόφαση του οίκου FTSE να μην υποβαθμίσει την ελληνική αγορά στην κατηγορία των αναδυόμενων, το πολιτικό ρίσκο παίζει αποφασιστικό ρόλο στην αγορά ή πώληση μετοχών. Η υποχώρηση του Γενικού Δείκτη μέχρι την τελευταία σημαντική στήριξη πριν από τα χαμηλά έτους και η ενεργοποίηση των αγοραστών στις μονάδες δημιουργούν προσδοκίες για μια ανοδική αντίδραση, από την ισχύ και τη διάρκεια της οποίας θα φανεί αν η αγορά έχει τη δύναμη να τερματίσει σε αυτά τα επίπεδα την καθοδική κίνηση των τελευταίων τριών εβδομάδων. Το κατά πόσον αυτό είναι εφικτό θα φανεί σύντομα, όπως θα φανεί και αν η όποια τυχόν κίνηση εκτόνωσης έχει «καύσιμα» για τις 1.120, ή μονάδες σε ένα τραβηγμένο σενάριο. Βέβαια, όπως η αγορά ξαναγράφει τις ανοδικές τιμές, το ίδιο κάνει και προς τα κάτω Πάντως, εσχάτως το παιχνίδι παίζεται στο εύρος των (για ορισμένους των ) έως μονάδων για τον Γενικό Δείκτη, με εμφανή την αδυναμία προσέγγισης της αντίστασης και ζητούμενη την επιβεβαίωση της στήριξης, ενώ για τον FTSE 25 το ποντάρισμα κινείται μεταξύ και μονάδων, άντε λίγο παραπάνω. Κατά βάση δηλαδή, και μέχρι να βρεθεί στον ορίζοντα ένας θετικός καταλύτης ή να αποφασίσουν οι long πως ήρθε η ώρα για αντεπίθεση, η αντίδραση, εάν έλθει, θα γίνει με γνώμονα και την τεχνική προσέγγιση της αγοράς, αφού κάθε επιβεβαίωση της στήριξης για βασικούς δείκτες και μετοχές δίνει ανάσες και «όπλα» στους βραχυπρόθεσμους παίκτες. Από την ώρα που ο Γενικός Δείκτης στις 16 του μήνα έχασε καθοδικά το επίπεδο των μονάδων έχει επιδοθεί σε ένα ανελέητο παιχνίδι αλληλοκαλύψεων, πραγματοποιώντας μέσα σε μόλις 6-7 συνεδριάσεις μια διακύμανση 180 μονάδων ή 16% σε ένα εύρος 45 μονάδων από τις μονάδες, επισημαίνει ο Απόστολος Μάνθος, υπεύθυνος ανάλυσης και επενδυτικής κατεύθυνσης της Δυναμική ΑΧΕΠΕΥ. Το μπούκωμα του σωλήνα πληροφοριών με πολλαπλά και πολυσύνθετα νέα σε μια τόσο ρηχή αγορά οδήγησε τους περισσότερους τεχνικούς δείκτες στα όρια κατάρρευσης, εναλλάσσοντας συνεχώς το χρώμα κατεύθυνσης δίχως τον απαραίτητο χρόνο αντίδρασης. Στη συνέχεια ο Γενικός Δείκτης, μετά και την κατάποση των τελευταίων δεδομένων, φαίνεται να προσπαθεί να σταθεί πάνω από τη στήριξη των με μονάδων. Η αδυναμία διακράτησης των μονάδων θα επαναφέρει στο τεχνικό μενού τα διαγραμματικά όρια στήριξης των και μονάδων, ανατρέποντας τα ανοδικά σχέδια επαναδιαπραγμάτευσης των μονάδων. Στην αντίθετη όμως περίπτωση που ο Γενικός Δείκτης πατήσει στην εν λόγω ζώνη στήριξης, θα βάλει κατά νου την ανοδική αναρρίχηση προς το όριο των με μονάδων, απελευθερώνοντας την αμυντική πίεση των buyers, προσθέτει ο αναλυτής. Κατά τον ίδιο, ο δείκτης της υψηλής κεφαλαιοποίησης FTSE 25 έχει διασπάσει καθοδικά την περιοχή των 365 μονάδων και κατευθύνεται προς την επόμενη ασθενή στήριξη των 350 μονάδων, έχοντας όμως ένα μεγάλο ποσοστό των μετοχών που τον απαρτίζουν να λαμβάνει τιμές σε επίπεδα δείκτη 340 μονάδων. Πιθανός σχηματισμός ενδοσυνεδριακής ανάσχεσης με την αποτύπωση ενός candlestick με μεγάλη κάτω σκιά θα αναθαρρέψει τους αγοραστές, «σπρώχνοντας» προς τις 360 μονάδες. Ο τραπεζικός δείκτης για ακόμα μια φορά λόγω και της βαρύτητάς του έχει παίξει τον ρόλο του πρωταγωνιστή στην κατάβαση, διολισθαίνοντας από το διαγραμματικό ορόσημο των 160 μονάδων προς το χαμηλό του τοπικού πυθμένα του Μαΐου στις 141 μονάδες. Καθοδική διάτρηση των 141 μονάδων θα προκαλέσει αναγκαστικές ρευστοποιήσεις αποφυγής περαιτέρω ζημιών, κατεβάζοντας τον δείκτη σε επικίνδυνα μεσοπρόθεσμα τεχνικά σημεία, τονίζει ο Απόστολος Μάνθος.

18 18 55 um o Αναμενόμενα χαρακτηρίζει τα αποτελέσματα ετήσιας χρήσης της Jumbo (101,25 εκατ. ευρώ καθαρά κέρδη, +36,9%, και πωλήσεις 541,8 εκατ. ευρώ με +7,9%) η Eurobank Equities, σε έκθεσή της στην οποία χαρακτήρισε ελκυστική τη μετοχή, διατηρώντας σύσταση «buy» με τιμή-στόχο στα 14,5 ευρώ. Η χρηματιστηριακή υπογραμμίζει ότι το μέρισμα που ανακοίνωσε η εταιρεία (0,18 ευρώ) είναι κάπως χαμηλότερο από τις προσδοκίες. Ωστόσο, σημείωσε ότι η παραγωγή ταμειακών ροών παραμένει εντυπωσιακή. Οι ελεύθερες ταμειακές ροές ξεπέρασαν τα 90 εκατ. ευρώ, ενώ στα τέλη Ιουνίου η εταιρεία είχε καθαρό ταμείο 131 εκατ. ευρώ, έναντι 31 εκατ. ευρώ κατά την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Παράλληλα, σημειώνει ότι με 6 νέα καταστήματα και αύξηση πωλήσεων άνω του 10% ήδη το πρώτο δίμηνο της χρήσης , η πρόβλεψη της εταιρείας για αύξηση πωλήσεων 8% στο σύνολο της νέας χρήσης βασίζεται σε γερά θεμέλια. Η χρηματιστηριακή προβλέπει αύξηση των καθαρών κερδών της εταιρείας στα 115 εκατ. ευρώ το cafe ank Συνάντηση που με το οικονομικό επιτελείο του ΣΥΡΙΖΑ είχε στα μέσα της εβδομάδας ο διοικητής της ΤτΕ, Γ. Στουρνάρας. Η αντιπροσωπεία του κόμματος της αξιωματικής αντιπολίτευσης, αποτελούμενη από τους Γιάννη Δραγασάκη, Γιώργο Σταθάκη και Ευκλείδη Τσακαλώτο, ζήτησε την παρέμβαση της ΤτΕ σχετικά με τις δηλώσεις κυβερνητικών παραγόντων για το ενδεχόμενο εκροής καταθέσεων, ενώ τονίστηκε στον κ. Στουρνάρα ότι «δεν υπάρχει κανένας φόβος για φυγή καταθέσεων» σε περίπτωση που ο ΣΥΡΙΖΑ αναλάβει την εξουσία. Στη συνάντηση, που έγινε κατόπιν αιτήματος του ΣΥΡΙΖΑ, συζητήθηκε στη σέντρα Το πολιτικό κλίμα εξακολουθεί να ορίζει τις συνθήκες διαπραγμάτευσης των μετοχών στο Χ.Α. Η βίαιη επιστροφή του Δείκτη κάτω των μονάδων δείχνει ότι οι πωλητές έχουν προκαλέσει άγχος στους αγοραστές και οι επόμενες συνεδριάσεις θα είναι κρίσιμες, αφού και με μικρότερες συναλλαγές μπορεί να δούμε αξιοσημείωτες μεταβολές. Ταυτόχρονα, η τρόικα και τα stress tests της ΕΚΤ έχουν ενθαρρύνει τους ξένους να βγουν πωλητές στις ελληνικές μετοχές, γιατί καταλαβαίνουν ότι και οι πολιτικές συνθήκες γίνονται δυσκολότερες για την κυβέρνηση αλλά και επειδή γνωρίζουν ότι η πόρτα εξόδου από το Χ.Α. είναι στενή. Το διεθνές περιβάλλον διευκολύνει τους πωλητές, το εσωτερικό ακόμη περισσότερο, με τις εξελίξεις να είναι βούτυρο στο ψωμί των short παικτών και όσων ανασύρουν πρόσφατες εκτιμήσεις για τριψήφιο Δείκτη, κάνοντας εκτιμήσεις και υπολογισμούς για τα επόμενα χαμηλότερα σημεία εισόδου. Το ερώτημα είναι κατά πόσον οι πωλητές των τελευταίων ημερών γνωρίζουν κάτι παραπάνω Τεχνικά (και ουσιαστικά), εάν δεν υπάρξει αντίδραση στο κλείσιμο του μήνα, τότε ο Οκτώβριος αναμένεται θερμότατος. Σε αυτή την περίπτωση αναμένεται πληθώρα margin calls, που, σε συνδυασμό με πιο επιθετικά stop loss, θα επιταχύνουν την κρατούσα πτωτική τάση. Πάντως, ακούστηκαν εκτιμήσεις πως σε αυτήν τη φάση του Χ.Α. εκδηλώνονται και κινήσεις υποτιμητικής κερδοσκοπίας «ισχυρών χεριών», που σε μια ρηχή αγορά επιχειρούν να εκβιάσουν πωλήσεις ενδεχομένως για να μαζέψουν χαμηλότερα. Η χρηματιστηριακή εικόνα παραμένει περίπλοκη, αφού μετά το rebalancing δεικτών και το triple witching, η πολιτική ανησυχία αποτυπώνεται ολοένα και περισσότερο στις τιμές των δεικτοβαρών μετοχών, όπως ΟΠΑΠ, OTE και ΔΕΗ. Οι τρεις τίτλοι κινήθηκαν χαμηλότερα των σημαντικών περιοχών αντίστασης: ο ΟΠΑΠ στα 11,2 ευρώ, ο ΟΤΕ στα 10,8 ευρώ και η ΔΕΗ στα 10 ευρώ. Στις επόμενες συνεδριάσεις τα επίπεδα με σημασία είναι τα 10,5 ευρώ για τον ΟΠΑΠ, ενώ αντιστροφή του αρνητικού κλίματος φέρνει η επάνοδος στη ζώνη των επίσης η γενικότερη κατάσταση του τραπεζικού συστήματος, αλλά και η προοπτική αξιοποίησης των εναπομείναντων πόρων του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ). AL i i Οι ελληνικές τράπεζες θα δουν μια σημαντική ωφέλεια στους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας από την αναβαλλόμενη φορολογία που υπερψηφίστηκε από την ελληνική Βουλή, σημειώνει στο πρωινό report της η Citi με την ένδειξη «ALERT». Όπως αναφέρει η τράπεζα, αν και η υπερψήφιση ήταν αναμενόμενη, δεν παύει να αποτελεί ένα ισχυρό βήμα, κι αυτό πλέον που απομένει είναι η νομοθετική ρύθμιση να γίνει αποδεκτή και από τις ευρωπαϊκές Αρχές. «Με βάση τις συζητήσεις μας με τις ελληνικές τράπεζες, θεωρούμε ότι ένα 78% (ΕΥΡΩΒ) με 90% (ΑΛΦΑ) του αναβαλλόμενου φόρου στους ισολογισμούς των τραπεζών θα επωφεληθεί από τη μετατροπή του σε πίστωση έναντι του Δημοσίου (πέριξ του 85% για ΕΤΕ, ΠΕΙΡ). Αυτή η μετατροπή θα επηρεάσει τις απώλειες σε σχέση με το PSI και τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια» σημείωνε μεταξύ άλλων ο αμερικανικός οίκος. Κατά τον ίδιο οίκο, επίσης σε όρους των εμπροσθοβαρέων δεικτών κεφαλαιακής επάρκειας, η ωφέλεια για τις τράπεζες θα είναι 360 (για ΠΕΙΡ) με 600 μονάδες βάσης (για ΕΥΡΩΒ), με τις ΑΛΦΑ-ΕΤΕ να έχουν ωφέλεια 400 μονάδες βάσης. Η Citi θεωρεί ότι η Eurobank θα επωφεληθεί περισσότερο, με δεδομένο ότι ο σχετικός δείκτης σήμερα είναι μόλις στο 6,5%, έναντι 10,8% της Πειραιώς, 9,1% της ΕΤΕ και 12% της Alpha. Τέλος, η επενδυτική έχει θέσει τιμή-στόχο 3 ευρώ για την Εθνική, 1,65 ευρώ για την Πειραιώς και 0,70 ευρώ για την Alpha. 12 ευρώ. Για τον ΟΤΕ, η επόμενη περιοχή με τεχνικό ενδιαφέρον είναι τα 10 ευρώ. Για τη ΔΕΗ, τα 9,5 ευρώ είναι κρίσιμα, με τα 10,8 ευρώ να αποτελούν το επίπεδο αντιστροφής (pivot point) της ισχύουσας πτωτικής τάσης., Αύξηση κατά 1 δισ. ευρώ, σε μηνιαία βάση, κατέγραψε η εγχώρια καταθετική βάση τον Αύγουστο, γεγονός που σύμφωνα με τραπεζικά στελέχη αποδίδεται στην εξαιρετική πορεία του τουρισμού. Ενθαρρυντικό στοιχείο αποτελεί ότι η παρατηρούμενη άνοδος δεν φαίνεται να είναι συγκυριακή, καθώς πρόκειται για τον έκτο συνεχή μήνα που παρατηρείται αύξηση των καταθέσεων, εξέλιξη που συμβαδίζει με τη σταθεροποίηση του ΑΕΠ το δεύτερο τρίμηνο και την εκτίμηση για άνοδο το τρίτο τρίμηνο. Είναι χαρακτηριστικό ότι σύμφωνα με τα στοιχεία της Τραπέζης της Ελλάδος η αύξηση φθάνει τα 3,7 δισ. ευρώ σε σχέση με τον Φεβρουάριο, μήνα κατά τον οποίο οι καταθέσεις κατέγραψαν το χαμηλότερο σημείο του έτους. Τα στοιχεία της ΤτΕ ανεβάζουν το σύνολο των καταθέσεων, τόσο από νοικοκυριά όσο και από επιχειρήσεις, στο τέλος Αυγούστου Τα σημαντικότερα μηνύματα που έστειλαν οι διοικήσεις των Folli Follie και Fourlis κατά το 9ο roadshow στο Λονδίνο παρουσίασε η Eurobank Equities σε σχετική της ανάλυση. Η διοίκηση της Folli τόνισε ότι η αγορά της Κίνας συνεχίζει την ισχυρή πορεία της. Εκτίμησε ότι τα περιθώρια της τάξης του 40% θα ομαλοποιηθούν, αλλά θα αυξηθούν οι πωλήσεις. Προέβλεψε ότι η ενίσχυση του δικτύου θα προέλθει κατά το ήμισυ από franchise, ενώ τόνισε τη στήριξη που παρέχει η Fosun. Η χρηματιστηριακή διατηρεί τη σύσταση «hold» και την τιμή-στόχο των 30,5 ευρώ για τη μετοχή της Folli Follie. Σε ό,τι αφορά τον Fourlis, η διοίκηση εκτίμησε ότι η βελτίωση στα μεγέθη θα συνεχιστεί και το δεύτερο εξάμηνο. Χαρακτήρισε περιορισμένο το περιθώριο περικοπής δαπανών στα ΙΚΕΑ, ωστόσο ανέφερε πως τα κόστη δεν θα ανέβουν όταν η αγορά ανακάμψει. Ανέφερε επίσης πως, αν από τη λογιστική αξία αφαιρεθούν τα μη λειτουργικά περιουσιακά στοιχεία, τότε τα καθαρά χρέη υποχωρούν στα (περίπου) 80 εκατ. ευρώ, ποσό που αναλογεί σε 3 φορές τα EBITDA. Η πρόσβαση στη χρηματοδότηση είναι ανέπαφη, σημείωσε. Η Intersport δανείστηκε πρόσφατα 25 εκατ. με επιτόκιο 5,5%. Έτσι, η Eurobank Equities διατηρεί την τιμή-στόχο των 5,6 ευρώ και τη σύσταση «hold» για τη μετοχή της εισηγμένης. στα 164,2 δισ. ευρώ, από 163,2 δισ. ευρώ τον Ιούλιο. Πρόκειται μάλιστα για το μεγαλύτερο ύψος των καταθέσεων που παρατηρείται από το 2012, χρονιά διπλής εκλογικής αναμέτρησης, όταν καταγράφηκε κύμα απόσυρσης αποταμιεύσεων. Στον αντίποδα, κατά 3,5% συρρικνώθηκε ο ρυθμός χρηματοδότησης νοικοκυριών και επιχειρήσεων τον Αύγουστο, επιτείνοντας την έλλειψη ρευστότητας στην οικονομία. Οι οφειλές των νοικοκυριών και των επιχειρήσεων ανήλθαν στα 213,5 δισ. ευρώ, από 213,8 δισ. ευρώ τον Ιούλιο και Η αυτόνομη (πρωτογενής) εισαγωγή της Εθνικής Πανγαία ΑΕΕΑΠ στο Χρηματιστήριο παραμένει κυρίαρχος στόχος της διοίκησης, όπως αναφέρεται στο πληροφοριακό-ενημερωτικό δελτίο για την υποχρεωτική δημόσια πρόταση προς τους μετόχους της MIG Real Estate. Όμως, αν δεν προχωρήσει η αυτόνομη εισαγωγή, τότε εντός εξαμήνου οι μετοχές της Εθνικής Πανγαία ΑΕΕΑΠ θα εισαχθούν στο Χ.Α. μέσω ανάστροφης συγχώνευσης με τη MIG Real Estate. Σύμφωνα με την ισχύουσα νομοθεσία περί σύστασης και λειτουργίας των ανώνυμων εταιρειών επενδύσεων σε ακίνητη περιουσία (ΑΕΕΑΠ), η Εθνική Πανγαία υποχρεούται να εισαγάγει τις μετοχές της στο Χρηματιστήριο μέχρι τον Οκτώβριο του Προς το παρόν, πάντως, δεν έχει ληφθεί απόφαση για τον τρόπο εισαγωγής, αλλά ανάλογα με το μοντέλο θα προχωρήσει και η συμφωνία με τρεις πρώην βασικούς μετόχους της MIG Real Estate. «Εξετάζουμε γύρω στις είκοσι χώρες, διάσπαρτες γεωγραφικά ανά τον κόσμο, προκειμένου να βρούμε πιθανές ευκαιρίες εξαγορών, αλλά δεν νιώθουμε κάποια χρονική πίεση για να επεκταθούμε. Αν διαπιστώσουμε πως κάτι προσφέρεται ακριβά, δεν θα το αγοράσουμε απλώς και μόνο για λόγους πρόσκαιρου εντυπωσιασμού» δήλωσε ο διευθυντής επενδυτικών σχέσεων της Τιτάν, Τάκης Κανελλόπουλος, κατά την παρουσίαση της εισηγμένης στην Ένωση Θεσμικών Επενδυτών. Έχοντας επικεντρωθεί καθ όλη τη διάρκεια της κρίσης στο κομμάτι της χρηματοδότησης και στη συγκράτηση εξόδων, πλέον ήλθε η ώρα για τον Τιτάνα να κοιτάξει ευκαιρίες στον τομέα των εξαγορών και να αυξήσει εκ νέου τις ετήσιες επενδύσεις του στα πέριξ των 100 εκατ. ευρώ. Σχετικά με τη μερισματική πολιτική του ομίλου, η διοίκηση ανέφερε ότι θα κινηθεί αυξητικά, κάτι ωστόσο που θα εξαρτηθεί από το μέγεθος της κερδοφορίας και από τις δυνατότητες για επενδύσεις. Στις 5/11 θα εξεταστεί τελικά από το 221,8 δισ. ευρώ τον Αύγουστο του Η ροή χρηματοδότησης υπήρξε αρνητική κατά 478 εκατ. ευρώ, γεγονός που σημαίνει ότι για έναν ακόμη μήνα οι αποπληρωμές δανείων υπερκέρασαν τις νέες χορηγήσεις. Οι οφειλές των επιχειρήσεων ανήλθαν στα 101,2 δισ. ευρώ και το σύνολο των επιχειρηματικών κλάδων κατέγραψε συρρίκνωση του ρυθμού χρηματοδότησης, αν και με επιβραδυνόμενο ρυθμό. Το χρέος των νοικοκυριών μειώθηκε στο τέλος Αυγούστου στα 99,2 δισ. ευρώ, από 99,5 δισ. ευρώ τον Ιούλιο και 102,9 δισ. ευρώ τον Αύγουστο του ourlis, Μετά τις 2 τελευταίες μειώσεις στις 5 Ιουνίου και στις 4 Σεπτεμβρίου 2014 του βασικού επιτοκίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας κατά 20 μονάδες βάσης συνολικά, η Τράπεζα Πειραιώς προχώρησε σε μεσοσταθμική μείωση των επιτοκίων των καταθετικών της λογαριασμών κατά 19 μονάδες βάσης, ενώ το βασικό επιτόκιο ταμιευτηρίου (ΒΕΤ) ορίζεται στο 0,01%. Οι αλλαγές τέθηκαν ήδη σε ισχύ από τη Δευτέρα , ενώ όλα τα επιτόκια καταθέσεων και χορηγήσεων, που είναι συνδεδεμένα βάσει σύμβασης με το βασικό επιτόκιο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, έχουν αναπροσαρμοστεί ήδη αυτόματα. Στα 7,2 ευρώ, από 6,7 πριν, αύξησε την τιμή-στόχο για τη μετοχή της Fourlis η IBG σε έκθεσή της, στην οποία διατήρησε τη σύσταση «buy». Η χρηματιστηριακή ανέφερε ότι η μετοχή της εισηγμένης θα είναι από τις πλέον ωφελημένες του Χρηματιστηρίου όταν ανακάμψει η οικονομία. Χαρακτήρισε τα αποτελέσματα β τριμήνου της εταιρείας «καλά», τονίζοντας ότι επιβεβαιώνουν τη βελτίωση των προοπτικών. Για το 2014 η IBG προβλέπει ότι η Fourlis θα καταγράψει έσοδα 410 εκατ., EBITDA 28,3 εκατ. και οριακές ζημίες 0,1 εκατ. Ωστόσο, εκτιμά ανάκαμψη για το επόμενο έτος. Προβλέπει έσοδα 414 εκατ., EBITDA 34 εκατ. και καθαρά κέρδη 5,3 εκατ. ευρώ. ol Σε υποβάθμιση της σύστασης για τον ΟΠΑΠ, σε «hold» από «buy» προηγουμένως, προχώρησε η Wood & Company, αυξάνοντας όμως ταυτόχρονα την τιμή-στόχο στα 12,9 ευρώ ανά μετοχή, από τα 12,3 ευρώ προηγουμένως. Σύμφωνα με τον διεθνή οίκο, μετά τις ισχυρές επιδόσεις που έχει εμφανίσει η μετοχή της εταιρείας από την αρχή του έτους (+16%) και σε διάστημα ενός έτους (+52%) λόγω της ανάκαμψης των παραδοσιακών παιχνιδιών, της ισχυρής ανάπτυξης των EBITDA που στηρίζεται στην περικοπή κόστους, αλλά και του σταδιακού λανσαρίσματος νέων τομέων (λοταρία, ξυστό, online στοίχημα), το περιθώριο ανόδου στην παρούσα φάση είναι σχετικά περιορισμένο. Η Wood & Company προχωρά παράλληλα σε μείωση των εκτιμήσεών της για τα EBITDA του κατά 7% κατά μέσο όρο σε επίπεδο ομίλου, λόγω της αναμενόμενης τρίμηνης έως εξάμηνης καθυστέρησης στο λανσάρισμα των VLTs έναντι της αρχικής πρόβλεψης. Τα μεσοπρόθεσμα κέρδη του ΟΠΑΠ αναμένεται να παραμείνουν ισχυρά, ωστόσο φαίνεται ότι αυτό αποτιμάται πλήρως στην τιμή της μετοχής με P/E 18,4 για το 2015 και 14,3 φορές τα κέρδη του Όσο για τη σύσταση, υποβαθμίζεται σε «διακράτηση» λόγω του ότι η Wood αναμένει καλύτερα στοιχεία που θα υποδηλώνουν την ανάκαμψη της δαπάνης στα ελληνικά τυχερά παιχνίδια. Όπως επισημαίνει ο οίκος, οι αβεβαιότητες αναφορικά με το λανσάρισμα των VLTs και η διαδικασία εξισορρόπησης μεταξύ των παραδοσιακών και των νέων παιχνιδιών ενδέχεται να δημιουργήσουν κάποια αστάθεια σε κέρδη/ τιμή μετοχής, αλλά και μια καλύτερη ευκαιρία για τοποθέτηση στο μεσοπρόθεσμο growth story του ΟΠΑΠ. Πρωτοδικείο η συμφωνία εξυγίανσης που έχει υπογράψει η «Μπάμπης Βωβός» με τους πιστωτές. Αρχικά είχε προγραμματιστεί για τις 28 Ιανουαρίου 2015, αλλά η διοίκηση της εταιρείας ακινήτων υπέβαλε αιτήσεις προτίμησης, που έγιναν δεκτές. Οι μεγαλύτεροι πιστωτές της εταιρείας συμφώνησαν στο σχέδιο εξυγίανσης, που θα εξεταστεί τελικά στις 5 Νοεμβρίου, καθώς σε περίπτωση πτώχευσης το «κανόνι» σε τράπεζες και προμηθευτές θα ξεπερνούσε τα 600 εκατ. ευρώ. Με βάση το σχέδιο, εκτός από το ημιτελές εμπορικό κέντρο του Βοτανικού, το οποίο μεταβιβάζεται στους βασικούς πιστωτές, στην Alpha και στην Πειραιώς, έναντι διαγραφής χρεών ύψους 120 εκατ. ευρώ, θα μεταβιβαστούν στις τράπεζες η έκταση-φιλέτο στο Σούνιο αντί 10 εκατ. ευρώ, και το συγκρότημα κατοικιών στη Νέα Ερυθραία αντί 8,84 εκατ. ευρώ. eal re a arns Η Creta Farms προχώρησε σε συμφωνία με την πλευρά των τεσσάρων συστημικών τραπεζών για τους όρους αναδιάρθρωσης του τραπεζικού της δανεισμού. Με βάση πληροφορίες, πρόκειται για πλήρη αναδιάρθρωση των τραπεζικών της δανείων. Ο τρέχων δανεισμός, βραχυπρόθεσμος και Δεν προχωρά, τελικώς, η πώληση της ουκρανικής θυγατρικής της Eurobank στον όμιλο Delta, καθώς δεν δόθηκαν οι απαιτούμενες εγκρίσεις, ενώ σημειώνεται ότι η έκθεση της Eurobank στην PJSC Universal Bank ανέρχεται στα 107 εκατ. ευρώ. Όπως αναφέρει σε σχετική ανακοίνωση, δεν παρασχέθηκαν οι ανάλογες εγκρίσεις για την ολοκλήρωση της συναλλαγής. Σημειώνεται ότι η ελληνική τράπεζα είχε υπογράψει στις 14 Αυγούστου σύμβαση πώλησης της θυγατρικής στην Ουκρανία PJSC Universal σε εταιρείες του ουκρανικού ομίλου Delta Bank, έναντι 95 εκατ. ευρώ. μακροπρόθεσμος, διαμορφώνεται περίπου στα 100 εκατ. ευρώ. Η κίνηση αφορά σε μείωση του υφιστάμενου περιθωρίου επιτοκίου σε 4,5%, περίοδο χάριτος αποπληρωμής κεφαλαίου ΚΟΔ μέχρι την 31η/12/2015 και διάρκεια δανείου μέχρι την 31η/12/2023. Με την εν λόγω συμφωνία εκτιμάται ωφέλεια περίπου 1,7 εκατ. ευρώ στα αποτελέσματα της εταιρείας σε ετήσια βάση. Οι ιδιαίτερα επικερδείς συμβάσεις θα αποτελέσουν παρελθόν, σημείωσε η διοίκηση της Intralot στις επαφές της με τους επενδυτές κατά τη διάρκεια του roadshow στο Λονδίνο, κάνοντας λόγο για πιέσεις στα περιθώρια. Ωστόσο, η εταιρεία εξετάζει τρόπους να βελτιώσει τα περιθώρια μεσοπρόθεσμα μέσω ενίσχυσης της λειτουργικής αποδοτικότητας, ενώ η χαμηλότερη κερδοφορία στην Ελλάδα και στη Ρουμανία θα αντισταθμιστεί με υψηλότερα κέρδη στις άλλες περιοχές όπου δραστηριοποιείται. Σε σχέση με την αγορά των ΗΠΑ, η διοίκηση σημείωσε ότι βλέπει ενδιαφέρουσες ευκαιρίες σε 2-3 πολιτείες σε αυτή τη φάση. Τα νέα μέλη του Γενικού Συμβουλίου καθώς και τις θέσεις που καταλαμβάνουν ανακοίνωσε μέσα στην εβδομάδα η Τράπεζα της Ελλάδος. Αναλυτικά: Γιάννης Στουρνάρας (διοικητής), Ιωάννης Παπαδάκης (υποδιοικητής), Ιωάννης Μουρμούρας (υποδιοικητής), Ανδρέας Ανδρεάδης (σύμβουλος), Δημήτριος Ασημα-κό-πουλος (σύμβουλος), Ευάγγελος Γερανιώτης (σύμβουλος), Γεώργιος Μυλωνάς (σύμβουλος), Ηλίας Πλασκοβίτης (σύμβουλος), Χρήστος Πολυζωγόπουλος (σύμβουλος), Χαράλαμπος Σταματόπουλος (σύμβουλος), Γεώργιος Σπυρίδων Τάβλας (σύμβουλος), Μιχαήλ Χανδρής (σύμβουλος). f Τα πολιτικά ρίσκα αναμένεται να αυξηθούν για την Ελλάδα τους επόμενους μήνες, τονίζει η BofA σε νέα της έκθεση, καθώς η προεδρική εκλογή μπορεί να οδηγήσει σε εθνικές εκλογές, με πιθανότερο αποτέλεσμα τη νίκη του ΣΥΡΙΖΑ και τη συγκρότηση κυβέρνησης με πυρήνα αυτό το κόμμα. Παράλληλα, διαπιστώνονται καθυστερήσεις σε διαρθρωτικές αλλαγές, ενώ ανακοινώσεις και πρωτοβουλίες της σημερινής κυβέρνησης μπορεί να επηρεάσουν αρνητικά τη δημοσιονομική προσαρμογή. Η αμερικανική τράπεζα αναμένει, επίσης, το τεστ της τρόικας που έχει ξεκινήσει να είναι πολύ δύσκολο. Όσον αφορά στο πολιτικό κομμάτι, μια επερχόμενη κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ θα προκαλέσει σημαντικές αβεβαιότητες στην αγορά, καθώς το πρόγραμμα του ΔΝΤ θα είναι δύσκολο να εφαρμοστεί. Εάν ο ΣΥΡΙΖΑ οδηγηθεί σε μια πιο κεντρώα προσέγγιση σε περίπτωση που γίνει κυβέρνηση, η εσωτερική του αντιπολίτευση μπορεί να φέρει αυτή την κυβέρνηση σε αδύναμη θέση, προσθέτει. B Το κόστος δανεισμού στην Ελλάδα αυξήθηκε σημαντικά αυτή την εβδομάδα, αφού επέστρεψε η πολιτική αβεβαιότητα καθώς και οι φόβοι ότι το σχέδιο προϋπολογισμού του επόμενου έτους δεν θα εγκριθεί από τους διεθνείς πιστωτές της χώρας, ανέφερε το CNBC σε πρόσφατο δημοσίευμά του. Αν και παραμένουν πολύ χαμηλότερα από τα άκρως υψηλά επίπεδα του 2010, οι αποδόσεις των δεκαετών ελληνικών ομολόγων έφθασαν μέχρι και το 6,284% την Τετάρτη, το υψηλότερο επίπεδο από τον Αύγουστο του Την Πέμπτη υποχώρησαν ελαφρώς στο 6,143%. Επιπλέον, τα spreads των ελληνικών πενταετών CDS συνέχισαν να διευρύνονται. Βέβαια, σύμφωνα με την Bank of America Merrill Lynch, τα ελληνικά ομόλογα έχουν κερδίσει περίπου 44% το τελευταίο έτος, πετυχαίνοντας την καλύτερη επίδοση παγκοσμίως. Οι επενδυτές, σύμφωνα με το CNBC, ανησυχούν ότι οι πολιτικοί δεν θα συμφωνήσουν σε νέο Πρόεδρο που θα αντικαταστήσει τον Κάρολο Παπούλια τον Μάρτιο. Αυτό θα μπορούσε να προκαλέσει πρόωρες εκλογές ένα συχνό φαινόμενο στην Ελλάδα και την κατάρρευση του σημερινού συνασπισμού, σχολιάζει χαρακτηριστικά. Κάτι που με τη σειρά του θα μπορούσε να θέσει σε κίνδυνο την πρόοδο της Ελλάδας στην προώθηση οικονομικών μεταρρυθμίσεων. Επί του παρόντος, η Ελλάδα ελπίζει να απαλλαχθεί από το πρόγραμμα δανεισμού της για το 2016 χωρίς περαιτέρω βοήθεια, όπως έκαναν η Ιρλανδία και η Πορτογαλία. «Υπάρχει η μόνιμη απειλή των πρόωρων εκλογών στην Ελλάδα, με την εκτίμηση ότι θα κερδίσει το ακροαριστερό κόμμα, ο ΣΥΡΙΖΑ» σημείωσε ο Marc Ostwald, στρατηγικός αναλυτής στην ADM Investors Services. «Ο ΣΥΡΙΖΑ λέει ότι δεν πιστεύει στη λιτότητα, δεν πιστεύει σε οποιαδήποτε μέτρο που έχει επιβάλει η τρόικα και δεν πιστεύει σε οποιοδήποτε μέτρο έχει επιβληθεί» πρόσθεσε. Bloom erg Ακόμα και μετά το sell off αυτής της εβδομάδας, το ελληνικό χρέος συνέχισε να προσφέρει τις μεγαλύτερες αποδόσεις μεταξύ των κρατικών τίτλων από την αρχή του έτους, καταγράφοντας άνοδο 27%, με βάση τα στοιχεία του Bloomberg World Bond Indexes. Η απόδοση του δεκαετούς ελληνικού ομολόγου, που άγγιξε το επίπεδο-ρεκόρ του 44,21% τον Μάρτιο του 2012, υποχώρησε τον Σεπτέμβριο έως το 5,469%. Την ίδια ώρα, όμως, λιγότερο ενθαρρυντική είναι η τάση στην αγορά μετοχών της χώρας, αφού μετά από μια άνοδο 28% πέρυσι, ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών έχει καταγράψει απώλειες 6,4% το «Υπάρχει πρόοδος και αποφασιστικότητα σε ορισμένους τομείς, όπως η μεταρρύθμιση του δημόσιου τομέα, αλλού όμως η δυναμική είναι προβληματική» σχολίασε, μιλώντας στο Bloomberg, ο καθηγητής σύγχρονων ελληνικών μελετών του London School of Economics, Kevin Featherstone. «Ο δρόμος της Ελλάδας θα γινόταν ευκολότερος με τη συνεχή εξωτερική στήριξη, όμως ο Σαμαράς χρειάζεται να δείξει ότι η χώρα μπορεί να απελευθερωθεί από την τρόικα πολύ πριν από τις πιθανές εκλογές της άνοιξης του 2015» συμπληρώνει. Σύμφωνα με το Bloomberg, οι επικριτές του Σαμαρά λένε πως τα επιτεύγματά του φαίνεται να έχουν ευνοηθεί από τις προσπάθειες της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας να τονώσει την οικονομία της Ευρωζώνης μέσω της μείωσης των επιτοκίων σε ιστορικά χαμηλά. Κατά τους ίδιους, η υποχώρηση των ελληνικών μετοχών αντανακλά καλύτερα τις προοπτικές για τον Σαμαρά, καθώς επιβραδύνεται ο ρυθμός των μεταρρυθμίσεων, η ΕΚΤ ερευνά τις αδυναμίες του τραπεζικού συστήματος και ο ηγέτης της αξιωματικής αντιπολίτευσης, Αλέξης Τσίπρας, επιχειρεί να πραγματοποιηθούν πρόωρες εκλογές τον Φεβρουάριο.

19 . ΑΠΟΨΗ.. ΑΝΑΒΑΠΤΙΣΗ ΚΕΝΤΡΟΔΕΞΙΑΣ.....

20 2/20 ΑΠΟΨΗ ΓΕΝΕΘΛΙΑ ΕΝΟΤΗΤΑΣ ΜΗΝΥΜΑ ΣΥΣΤΡΑΤΕΥΣΗΣ ΠΡΟΣ ΟΛΕΣ ΤΙΣ ΔΥΝΑΜΕΙΣ ΤΗΣ ΚΕΝΤΡΟΔΕΞΙΑΣ ΘΑ ΑΠΕΥΘΥΝΕΙ Ο ΑΝΤΩΝΗΣ ΣΑΜΑΡΑΣ, «Το μήνυμα της εποχής, το μήνυμα για την πατρίδα μας, είναι και το μήνυμα που εκπέμπουν τα γενέθλια της παράταξης που έβαλε πλάτη και κράτησε όρθια τη χώρα και την ενέταξε στην Ε.Ε. Είναι γενέθλια ενότητας, μαχητικότητας και αποφασιστικότητας». Με τα λόγια αυτά απευθύνθηκε σε εξ απορρήτων συνεργάτη του ο Α. Σαμαράς για τη σημαντική στιγμή της Ν.Δ. που θα εορτάσει τα γενέθλιά της στο ξενοδοχείο Athos Pallas, στον χώρο όπου έγινε το πρώτο συνέδριο της Νέας Δημοκρατίας. πρώην πρωθυπουργός Κώστας Καραμανλής απάντησε θετικά στην πρόσκληση να παραστεί στις εκδηλώσεις για την επέτειο των 40 χρόνων από την ίδρυση της Ν.Δ. που θα πραγματοποιηθούν σήμερα, 27 Σεπτεμβρίου, στη Χαλκιδική και στις 4 Οκτωβρίου στην Αθήνα Ο Κ. Καραμανλής, ο οποίος, κατά πληροφορίες ήταν επιφυλακτικός στη συμμετοχή του στις εκδηλώσεις, εξαιτίας φημολογιών ότι θα υπήρχαν ονομαστικές προσκλήσεις για να παραστούν στις εκδηλώσεις πρόσωπα που επί των ημερών του απομακρύνθηκαν από τη Νέα Δημοκρατία, όπως ο πρόεδρος του ΛΑΟΣ Γ. Καρατζαφέρης, μετέβαλε άποψη όταν έλαβε διαβεβαιώσεις από τη Συγγρού και το Μαξίμου ότι δεν θα υπάρχουν ονομαστικές προσκλήσεις. Έτσι, ο μακροβιότερος πρόεδρος της Ν.Δ. (13 χρόνια) θα είναι παρών τόσο στην εκδήλωση της Χαλκιδικής όσο και στην εκδήλωση της Αθήνας, στην οποία θα παραστεί επίσης και ο πρώην πρωθυπουργός Κωνσταντίνος Μητσοτάκης. Κεντρικός ομιλητής και στις δύο εκδηλώσεις θα είναι ο πρόεδρος της Ν.Δ. Α. Σαμαράς, ο οποίος θα απευθύνει μήνυμα συστράτευσης προς όλες τις δυνάμεις της Κεντροδεξιάς, χωρίς όμως αναφορές σε συγκεκριμένα πρόσωπα. Οι ομιλητές Στην εκδήλωση της Χαλκιδικής, η οποία θα είναι αφιερωμένη στο παρελθόν του κόμματος και θα απευθύνεται στο θυμικό των κατά καιρούς οπαδών και στελεχών της παράταξης, θα μιλήσουν και οι στενοί συνεργάτες του ιδρυτή του κόμματος, Κωνσταντίνου Καραμανλή, οι πρώην υπουργοί Π. Μολυβιάτης και Γ. Βαρβιτσιώτης, και ο πρόεδρος της Βουλής Β. Μεϊμαράκης. Ικανοποίηση για τη συνάντηση με Μέρκελ Ο πρωθυπουργός, που στην ομιλία του αναμένεται να αναφερθεί και στην αποδοχή της ευρωπαϊκής κοινότητας και την ευρωπαϊκή προοπτική της Ελλάδος, εμφανίζεται απολύτως ικανοποιημένος για τα αποτελέσματα της συνάντησης με την Α. Μέρκελ. Παρ όλα αυτά, η Π. Μολυβιάτης κυβέρνηση κρατεί χαμηλούς τόνους καθώς, όπως σημείωναν κυβερνητικές παράγοντες, «Μόνο με σοβαρότητα και υπευθυνότητα μπορούμε να προχωρήσουμε. Άλλωστε, βλέπουνε τον δρόμο που έχουμε διανύσει και έχουν αντιληφθεί μέσα από τις τεράστιες δυσκολίες Γ. Βαρβιτσιώτης που περάσαμε ότι έχουμε εξασφαλίσει μια δημοσιονομικά ισχυρή Ελλάδα». Κορυφαίος υπουργός είπε στην «Α» «Έχουμε φτιάξει και το πλαίσιο για την επόμενη μέρα. Η Ελλάδα στέκεται στα πόδια της, δεν έχει ανάγκη από νέο μνημόνιο ή νέο πρόγραμμα. Θα δούμε Β. Μεϊμαράκης αν χρειάζεται να συνεχιστεί το πρόγραμμα του ΔΝΤ. Με βάση τους δικούς μας υπολογισμούς δεν είναι αναγκαίο». Σύμφωνα με πληροφορίες, Η συνάντηση με Βενιζέλο και ο στόχος της συμφωνίας εν όψει τρόικας Ο Α. Σαμαράς, πάντως, είναι αποφασισμένος να προχωρήσει τον σχεδιασμό του και να καλύψει το χαμένο έδαφος, και θα στρέψει την προσοχή του και στο εσωτερικό του κόμματός του αλλά και στη συνεργασία με τον κυβερνητικό εταίρο. Για τον λόγο αυτό θα έχει συνάντηση με τον Β. Βενιζέλο εν όψει των διαπραγματεύσεων με την τρόικα μέσα στην εβδομάδα που αρχίζει. Στόχος είναι να υπάρξει συμφωνία μεταξύ των κομμάτων της συγκυβέρνησης απέναντι στα προαπαιτούμενα που θέτουν οι εκπρόσωποι των δανειστών, ούτως ώστε οι διαβουλεύσεις να μην μπλοκάρουν και να μπει σε τροχιά υλοποίησης ο οδικός χάρτης για απεμπλοκή της χώρας από το μνημόνιο. Σε περίπτωση που υπάρξει συμφωνία στη συνάντηση των κ. Σαμαρά και Βενιζέλου οι δύο ηγέτες θα αναλάβουν να συνεννοηθούν με τους βουλευτές των κομμάτων τους ως προς το σε ποια σημεία θα επιμείνουν και σε ποια θα υποχωρήσουν. Το βέβαιον είναι ότι ο Α. Σαμαράς είναι αποφασισμένος να ακολουθήσει έναν δρόμο, μια κατεύθυνση: μόνο μπροστά. Και θα το καταστήσει σαφές και στην ομιλία του σήμερα στη Χαλκιδική, βασισμένος στις αξίες που καθιέρωσε ο ιδρυτής του κόμματος Κων/νος Καραμανλής που προχώρησε σε ρηξικέλευθες αποφάσεις που οδήγησαν την Ελλάδα στην ανάκαμψη και στην ασφαλή ευρωπαϊκή πορεία.