ΤΟ ΔΝΤ καλεί την ΕΚΤ σε μείωση των επιτοκίων και

Transcript

1 Weekly Financial Report Δευτέρα Ο πρόεδρος της ΕΚΤ, Mario Draghi, σε δηλώσεις του, υποβάθμισε ακόμα περισσότερο την εκτίμηση για την πορεία της οικονομίας της Ευρωζώνης φέτος και υπερασπίστηκε τις αποφάσεις για τη νομισματική πολιτική ενώ το ΔΝΤ δηλώνει ότι η ΕΚΤ πρέπει να εξετάσει το ενδεχόμενο περαιτέρω μείωσης των επιτοκίων, επιτρέποντας παράλληλα υψηλότερο πληθωρισμό. Αξιοσημείωτο την εβδομάδα που πέρασε, ήταν η υποβάθμιση της Ιταλίας από την Fitch, μία εβδομάδα μετά την υποβάθμιση της Αγγλίας, ανοίγοντας έτσι το δρόμο για την υποβάθμιση των μεγαλύτερων οικονομιών της Ευρωζώνης. Aρκετές αποφάσεις Κεντρικών Τραπεζών αυτή την εβδομάδα με πιο σημαντικές αυτές της Πολωνίας και Μεξικό, οι οποίες προχώρησαν σε μείωση επιτοκίων σε 3,25% και 4% αντίστοιχα. Επίσης, οι Κεντρικές Τράπεζες της Ευρωζώνης, του Καναδά, της Ιαπωνίας, της Αυστραλίας και της Βραζιλίας κρατήσαν σταθερά τα βασικά επιτόκια ενώ αναλυτές αναμένουν ακόμα μία μείωση του επιτοκίου στην Ινδία. Στα εταιρικά, αξιοσημείωτη είναι η συμμαχία Nokia-Apple εναντίον της Samsung. ΤΟ ΔΝΤ καλεί την ΕΚΤ σε μείωση των επιτοκίων και υψηλότερο πληθωρισμό

2 Economy & Markets Eurozone πωλήσεις αυξήθηκαν 1,2% και ο δείκτης τιμών παραγωγού κατά 0,6%. Σύμφωνα με την εταιρία Markit, η επιχειρηματική δραστηριότητα για τον Φεβρουάριο συρρικνώθηκε ελαφρώς με τον κλάδο των υπηρεσιών να συρρικνώνεται για 13 ο συνεχόμενο μήνα. Γερμανία Αναθεωρημένη πρόβλεψη για ανάπτυξη στο 2013 με τον πληθωρισμό στο 1,8% Μετά τη Μεγάλη Βρετανία, υποβάθμιση και της Ιταλίας από την Fitch Μείωση επιτοκίου στην Πολωνία Ευρωζώνη Ο πρόεδρος της ΕΚΤ, Mario Draghi, σε δηλώσεις του, υποβάθμισε ακόμα περισσότερο την εκτίμηση για την πορεία της οικονομίας της Ευρωζώνης φέτος, δηλώνοντας ότι η τελευταία θα συρρικνωθεί 0,5% αντί της προηγούμενης μέτρησης 0,3% με τον πληθωρισμό να κινείται στο 1,6%. Ο Mario Draghi υπεραμύνθηκε της απόφασης για διατήρηση των επιτοκίων στο 0,75%, οδηγώντας το ευρώ στη μεγαλύτερη αύξηση εδώ και 8 εβδομάδες, την ώρα που το ΔΝΤ δηλώνει ότι η ΕΚΤ ίσως χρειαστεί να εξετάσει το ενδεχόμενο περαιτέρω μείωσης, επιτρέποντας παράλληλα υψηλότερο πληθωρισμό, ακόμα και στη Γερμανία. H Eurostat ανακοίνωσε επίσημα ότι το ΑΕΠ της Ευρωζώνης υποχωρεί για 5 ο συνεχόμενο τρίμηνο, πιο συγκεκριμένα 0,6% στο δ τρίμηνο του 2012 ενώ σε σχέση με το αντίστοιχο τρίμηνο του 2011, υποχώρησε 0,9%. Οι εξαγωγές μειώθηκαν 0,9% και οι δαπάνες κατανάλωσης 0,4%. Οι λιανικές Απροσδόκητη πτώση 1,9% σε μηνιαία βάση σημείωσαν τον Ιανουάριο οι εργοστασιακές παραγγελίες ενώ η βιομηχανική παραγωγή παρέμεινε αμετάβλητη τον Ιανουάριο μετά την άνοδο 0,6% του Δεκεμβρίου. Βρετανία Ο Βρετανός Πρωθυπουργός δήλωσε πιστός στην συνέχιση της πολιτικής λιτότητας με στόχο τη μείωση των ελλειμμάτων ενώ η Κεντρική Τράπεζα της χώρας διατήρησε το βασικό της επιτόκιο στο ιστορικά χαμηλό του 0,5% αλλά και το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων 375δις λιρών, όπως αναμενόταν και παρά την ύπαρξη απόψεων που ζητούσαν διεύρυνση του προγράμματος. Παρόλα αυτά, οι βρετανικές τράπεζες δε φαίνεται να ακολουθούν την πολιτική της Κεντρικής Τράπεζας, καθώς προχώρησαν σε μείωση των χορηγούμενων δανείων κατά 2,4δις στο δ τρίμηνο του Στο υψηλότερο επίπεδο 5 μηνών έφτασε ο PMI υπηρεσιών της Markit ενώ ο κατασκευαστικός δείκτης έφτασε στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 2009, ενισχύοντας τις ανησυχίες για ύφεση. Στην αγορά κατοικίας, τη μεγαλύτερη ετήσια άνοδο(0,5%) των τελευταίων 2 ετών σημείωσαν οι τιμές των κατοικιών. Για τον Φεβρουάριο, οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν περισσότερο του αναμενομένου και συγκεκριμένα κατά 2,7% ενώ ο πληθωρισμός αυξήθηκε στο 1,1% από το 0,6% του Ιανουαρίου.

3 Γαλλία Η Κεντρική Τράπεζα της χώρας εκτιμά ότι η οικονομία θα αναπτυχθεί 0,1% στο πρώτο τρίμηνο του έτους ενώ σε υψηλό 14 ετών έφτασε η ανεργία στη χώρα (10,6%) Ιταλία Η Fitch προχώρησε στην υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της Ιταλίας από Α- σε ΒΒΒ+ με το outlook να είναι αρνητικό. Η εταιρία στηρίζει την απόφασή της στην ρευστή πολιτική κατάσταση της χώρας σε συνδυασμό με τα τελευταία άσχημα οικονομικά στοιχεία της χώρας που επιβεβαιώνουν την ύφεση στη γειτονική χώρα. Ρωσία Ενώ η Κεντρική Τράπεζα της χώρας αναμένει πληθωρισμό 5-6% στο πρώτο εξάμηνο του 2013, ο ετήσιος πληθωρισμός τον Φεβρουάριο διαμορφώθηκε στο 7,3%, κυρίως λόγω των υψηλών τιμών στα τρόφιμα και στον κλάδο των υπηρεσιών. Ελβετία Μετά τη μείωση 0,3% του Ιανουαρίου, οι τιμές καταναλωτή στη χώρα μειώθηκαν κατά το ίδιο ποσοστό τον Φεβρουάριο και σε ετήσια βάση ενώ το ποσοστό ανεργίας παρέμεινε στο υψηλότερο ποσοστό εδώ και 2 χρόνια και στο 3,1%. Τουρκία Με την ανεργία να υποχωρεί από το 9,8% στο 9,2% και την βιομηχανική παραγωγή Ιανουαρίου να αυξάνεται κατά 1,9% και λιγότερο του αναμενομένου, η Κεντρική Τράπεζα της χώρας δήλωσε ότι ο πληθωρισμός παραμένει κεντρικός στόχος της χώρας χωρίς να παραμένει αδιάφορη στις αποκλίσεις της τουρκικής λίρας. Πολωνία Η Κεντρική Τράπεζα της Πολωνίας μείωσε τα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης και στο ιστορικά χαμηλό του 3,25%, μετά και την συνέχιση της επιβράδυνσης 1,1%, στο δ τρίμηνο του Corporate News Συνέχεια και αυτή την εβδομάδα στα εταιρικά αποτελέσματα με την ρωσική TNK-BP να καταγράφει πτώση στα έσοδα 8% και στα κέρδη 11% και την Royal Bank of Scotland (RBS) να ανακοινώνει διεύρυνση ζημιών στις 5,97δις λίρες. Τριπλασιασμό των κερδών( 1,23δις) και των πωλήσεων( 76,9δις) κατέγραψε η Carrefour για το 2012 ενώ διπλάσια κέρδη($2,69δις) για το δ τρίμηνο του 2012 κατέγραψε και η ρωσική πετρελαϊκή Lukoil. Η HSBC ανακοίνωσε καθαρά κέρδη $13,5δις για το 2012 αλλά και την αύξηση κατά 11% του μερίσματος την φετινή χρονιά, παρά τη μεγαλύτερη απο το αναμενόμενο μείωση της κερδοφορίας της. Επίσης, δήλωσε ότι σχεδιάζει να επενδύσει περισσότερα χρήματα σε επιχειρήσεις σε Ασία, Λατινική Αμερική και Μέση Ανατολή. Υψηλότερες πωλήσεις και κέρδη αναμένει για το 2013 η γερμανική Adidas, μετά τις ζημίες 272εκ. που ανακοίνωσε για το δ τρίμηνο του Μετά την εξαγορά της TNK-BP, η ρωσική Rosneft συμφώνησε με την αγγλοελβετική Glencore και την Vitol στην υπογραφή μακροπρόθεσμης συμφωνίας προμήθειας πετρελαίου, λαμβάνοντας προκαταβολή $10δις. Η γαλλική PSA/Peugeot-Citroen επιβεβαίωσε τις συνομιλίες με τη ρωσική κατασκευάστρια αυτοκινήτων AMO ZIL, με σκοπό την αύξηση του μεριδίου αγοράς στη Ρωσία, της οποίας η αγορά

4 αυτοκινήτων αναμένεται να ξεπεράσει τη Γερμανία σε όγκο, μέχρι το Η σουηδική Inter Ikea σχεδιάζει την κατασκευή 50 οικονομικών ξενοδοχείων σε όλη την Ευρώπη σε συνεργασία με την Marriott. Η μεγαλύτερη ζυθοποιία του κόσμου, Carlsberg, κατέχοντας ήδη ένα μερίδιο 30% στην κινέζικη Chongqing, ανακοίνωσε ότι θα σχεδιάζει την απόκτηση ενός ακόμη ποσοστού 30%, με σκοπό το άνοιγμα της αγοράς της Κίνας, αυξάνοντας το ποσοστό των πωλήσεών της στην Ασία το οποίο αυτή τη στιγμή ανέρχεται σε 14%. Economy & Markets Αμερική αντιμετώπιση πιθανών ζημιών ενώ το εμπορικό έλλειμμα διευρύνθηκε κατά 17%. Στα επιμέρους στοιχεία, οι καταναλωτικές δαπάνες αυξήθηκαν 0,2% τον Ιανουάριο, οι εργοστασιακές παραγγελίες μειώθηκαν 2% και λιγότερο του αναμενομένου, η παραγωγικότητα μειώθηκε 1,9% σε ετήσια βάση στο δ τρίμηνο του 2012, το εργατικό κόστος αυξήθηκε κατά 4,6% ενώ οι θέσεις απασχόλησης στον ιδιωτικό τομέα αυξήθηκαν κατά και περισσότερο του αναμενομένου. Πτώση για δεύτερη συνεχόμενη εβδομάδα και κατά 7χιλ κατέγραψαν, οι νέες αιτήσεις ανεργίας στις ΗΠΑ την περασμένη εβδομάδα και έφτασαν τις 340χιλ. για την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε στις 2 Μαρτίου. O αριθμός των συνεχιζόμενων αιτήσεων αυξήθηκε κατά στα 3,094εκατ. την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε στις 23 Φεβρουαρίου με το ποσοστό ανεργίας να υποχωρεί στο 7,7% και στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 4,5 ετών. Καναδάς Η.Π.Α. Ήπια επέκταση της οικονομίας των ΗΠΑ σύμφωνα με το Beige Book της Fed Μείωση βασικού επιτοκίου στο Μεξικό Σύμφωνα με την καθιερωμένη έκθεση της Fed, το λεγόμενο Beige Book, η δημοσιονομική πολιτική της χώρας οδηγεί την αμερικανική οικονομία στην επέκταση με αργό εώς μέτριο ρυθμό, με την αγορά εργασίας και την μεταποίηση να εμφανίζουν ορισμένα μικρά σημάδια βελτίωσης. Παράλληλα, τα αποτελέσματα των stress tests 17 εκ των 18 μεγαλυτέρων τραπεζών των Η.Π.Α. έδειξαν ότι υπάρχουν επαρκή κεφάλαια για την Μετά τη μέτρηση για το ρυθμό ανάπτυξης της χώρας το 2012 (1,8%), η Κεντρική Τράπεζα της χώρας διατήρησε το βασικό επιτόκιο στο 1% ενώ τα στοιχεία για την αγορά εργασίας έδειξαν ότι ο αριθμός των απασχολούμενων αυξήθηκε κατά αντί των προβλεπόμενων ενώ το ποσοστό ανεργίας διατηρήθηκε στο 7%. Βραζιλία Η βιομηχανική παραγωγή της χώρας για τον Ιανουάριο αυξήθηκε περισσότερο του αναμενομένου και κατά 2,5%, μετά τη μείωση 0,05% του Δεκεμβρίου. Η αύξηση ήταν η μεγαλύτερη από τον Μάρτιο του 2010 την ώρα που η Κεντρική Τράπεζα κράτησε σταθερό το βασικό της επιτόκιο στο ιστορικά χαμηλό του 7,25% και ο πληθωρισμός να αυξάνεται

5 περισσότερο των εκτιμήσεων τον Φεβρουάριο, φτάνοντας στο 6,3% σε ετήσια βάση. Μεξικό Η Κεντρική Τράπεζα της χώρας προχώρησε στη μείωση του βασικού της επιτοκίου κατά 50 μονάδες βάσης και στο 4%, μετά από τέσσερα χρόνια και με στόχο την οικονομική ανάπτυξη. Economy & Markets Ασία Corporate News H Apple βρήκε σύμμαχο στο δικαστικό αγώνα εναντίον της Samsung, αφού η Nokia κατέθεσε αγωγή υπέρ της πρώτης για την απαγόρευση πώλησης smartphones της Samsung, κίνηση που υποδηλώνει τη θέληση της Nokia να μπει δυνατά στο παιχνίδι των πατεντών στην αμερικάνικη αγορά. Υπενθυμίζεται ότι η Nokia ήταν σε δικαστική διαμάχη με την Apple μέχρι το Αύξηση 49% στα κέρδη του δ τριμήνου ανακοίνωσε η εταιρία του Warren Buffett, Berkshire Hathaway, και συγκεκριμένα έφτασαν τα $4,55δις. Η μονάδα Motorola Mobility της Google, μετά τις περικοπές 4 χιλιάδων θέσεων εργασίας τον Αύγουστο, θα προχωρήσει στη περικοπή ακόμα 1200 θέσεων, καθώς επιθυμεί να κατασκευάσει περισσότερα smartphones και λιγότερες απλές συσκευές. Παράλληλα, σύμφωνα με το Υπουργείο Τεχνολογίας της Κίνας, η Google πλέον ελέγχει ένα πολύ μεγάλο μέρος της αγοράς smartphones της χώρας μέσω του λειτουργικού Android, επισημαίνοντας παράλληλα τη δυνατότητα που έχει πλέον η χώρα για ανάπτυξη δικού της λειτουργικού. Η Exxon Mobil σχεδιάζει την επένδυση $190δις στα επόμενα 5 χρόνια σε νέες ευκαιρίες ανάπτυξης. Κίνα Αμετάβλητη η νομισματική πολιτική της Ιαπωνίας και αναθεώρηση ανάπτυξης Θετικά στοιχεία στην Αυστραλία Ο απερχόμενος πρωθυπουργός της Κίνας επεσήμανε ότι θα γίνει προσπάθεια για αύξηση των δημοσίων δαπανών και της κατανάλωσης το 2013, σε μια προσπάθεια ανάπτυξης με ρυθμό 7,5% ενώ οι εξαγωγές από την αρχή του έτους αυξήθηκαν κατά 23,6% με τις εισαγωγές να αυξάνονται 5%. Το πλεόνασμα στο εμπορικό ισοζύγιο της χώρας για τον Φεβρουάριο ανήλθε σε $15δις, ξεπερνώντας κατά πολύ τις εκτιμήσεις. Ο πρόεδρος ενός εκ των μεγαλυτέρων κρατικών επενδυτικών ταμείων της Κίνας προειδοποίησε την Ιαπωνία να μη χρησιμοποιεί τη χώρα ως σκουπιδοτενεκέ, υποτιμώντας το γεν. Ιαπωνία Όπως αναμενόταν, η Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας διατήρησε αμετάβλητη τη νομισματική της πολιτική, με τους επενδυτές να αναμένουν μέτρα τόνωσης στην συνεδρίαση του επόμενου μήνα όταν και θα αναλάβει ο νέος επικεφαλής, Haruhiko Kuroda. Παράλληλα, αναθεώρησε προς τα πάνω την εκτίμησή της για την οικονομία της

6 χώρας. O Haruhiko Kuroda, δήλωσε ότι την ευθύνη για την επίτευξη του 2% πληθωρισμό την έχει η Κεντρική Τράπεζα. Κεντρικοί τραπεζίτες αναφέρουν ότι για να αντιστραφεί η 15ετής πορεία αποπληθωρισμού της Ιαπωνίας, η Κεντρική Τράπεζα θα πρέπει να πείσει επιχειρήσεις και καταναλωτές ότι επίκειται αύξηση τιμών, ώστε να τους οδηγήσει σε αύξηση δαπανών για να επωφεληθούν από τις υψηλότερες τιμές. Η χώρα αναπτύχθηκε 0,2% στο δ τρίμηνο του 2012 έναντι της αρχικής μέτρησης για συρρίκνωση 0,4% ενώ το εμπορικό έλλειμμα τον Ιανουάριο σχεδόν τριπλασιάστηκε, καθώς οι εξαγωγές και οι εισαγωγές αυξήθηκαν 6,7% και 6,6% αντίστοιχα. Αυστραλία Η οικονομία της Αυστραλίας αυξήθηκε κατά 3,6% το 2012, όντας ο ταχύτερος ρυθμός ανάπτυξης των τελευταίων 5 ετών ενώ το εμπορικό έλλειμμα βγήκε διπλάσιο του αναμενομένου. Οι λιανικές πωλήσεις για τον Ιανουάριο αυξήθηκαν ταχύτερα του αναμενομένου και συγκεκριμένα κατά 0,9% ενώ ο δείκτης απόδοσης του τομέα υπηρεσιών αυξήθηκε στις 48,5 μονάδες, παραμένοντας ωστόσο κάτω από το όριο των 50 μονάδων. Όπως αναμενόταν, αμετάβλητα στο 3% άφησε τα επιτόκια η Κεντρική Τράπεζα της χώρας, κάνοντας παράλληλα λόγο για δυνατότητα περαιτέρω περικοπής, με τον πληθωρισμό να μειώνεται στο 2,4%. ενώ η Κεντρική Τράπεζα προβλέπει ανάπτυξη 2,8% για το Ινδία Η κυβέρνηση της χώρας πιθανολογεί ότι το έλλειμμα για το 2013 μπορεί να πέσει κάτω από το 5,2% ενώ αναμένεται η ανακοίνωση περισσοτέρων μέτρων για την οικονομική ανάπτυξη μετά το 4,5% του δ τρίμηνου του Στα πλαίσια αυτά, μετά τη μείωση του βασικού επιτοκίου στο 7,75% τον Ιανουάριο, αρκετοί αναμένουν και δεύτερη συνεχόμενη μείωση επιτοκίων στη συνεδρίαση του Μαρτίου. Corporate News Η Sony Corp. ανακοίνωσε ότι σκοπεύει να κατακτήσει την 3 η θέση στην παγκόσμια αγορά smartphones πίσω από τις Apple και Samsung, προλαβαίνοντας τις κινέζικες Huawei και ΖΤΕ οι οποίες έχουν τον ίδιο στόχο. Για το δ τρίμηνο του 2012, η Sony κατείχε την 4 η θέση στην αγορά με μερίδιο 4,5%. Νότιος Κορέα Οι εξαγωγές της χώρας μειώθηκαν κατά 8,6% τον Φεβρουάριο, όντας η μεγαλύτερη πτώση των τελευταίων 7 μηνών. Η οικονομία της χώρας έτρεξε με ρυθμό 1,5% το δ τρίμηνο του 2012

7 Economy & Markets Markets Στην Ευρώπη, ο Stoxx Europe 600 ενισχύθηκε 0,8% στις 295,55 μονάδες και ο Euro Stoxx 50 κέρδισε 1,41%.Ο FTSE 100 έφτασε το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 5 ετών σημειώνοντας άνοδο 0,69% και φτάνοντας τις 6.483,58 μονάδες. Ο CAC 40 κέρδισε 1,22%, ενώ ο DAX 30 ενισχύθηκε 0,59% και έπιασε τις 7.986,47 μονάδες, ξεπερνώντας ενδοσυνεδριακά το ψυχολογικό επίπεδο των μονάδων. Ο ελβετικός SMI κέρδισε 0,47% ενώ μικρά κέρδη είχαμε για τους ρωσικούς δείκτες με τον MICEX να αυξάνεται 0,09% και τον RTS +0,04. Στην Αμερική, ιστορικό υψηλό για 4 συνεχόμενες συνεδριάσεις κατέγραψε ο Dow Jones, κλείνοντας στις ,07 μονάδες, σημειώνοντας παράλληλα άνοδο για έκτη διαδοχική συνεδρίαση. Κέρδη για έκτη συνεχόμενη ημέρα σημείωσε και ο S&P 500 (2,2%), ο οποίος βρίσκεται 14 μονάδες χαμηλότερα από το ιστορικά υψηλό. Ο Nasdaq αυξήθηκε 2,4% και έκλεισε στις 3.244,37 μονάδες. Από τις 30 μετοχές του Dow Jones, 23 έκλεισαν θετικά και 7 με αρνητικό πρόσημο με τις Walt Disney (1,9%), McDonalds (1,67%) και Home Depot (1,59%) να κατραγράφουν τα μεγαλύτερα κέρδη και τις Bank of America Corp (-1,55%), Intel (-1,42%) και JP Morgan (-0,85%) τις μεγαλύτερες απώλειες. To ευρώ σημείωσε απώλειες την προηγούμενη εβδομάδα με τα μόνα κέρδη του να είναι έναντι του γεν ενώ απώλειες κατέγραψε έναντι του δολαρίου κατά 0,78%. Το συμβόλαιο Απριλίου για το πετρέλαιο, σημείωσε άνοδο 0,4% κλείνοντας στα $91.95/ βαρέλι. Ο χρυσός παραδόσεως Απριλίου στο Χρηματιστήριο Εμπορευμάτων της Νέας Υόρκης έκλεισε στα $1.576,9/ουγγιά, ενώ σε επίπεδο εβδομάδας ενισχύθηκε 0,3%.

8 Market Snapshot Equities Last Close 1d %1d %1w % YTD %1y FTSE World MSCI Emerging MSCI Frontier Dow Jones Industrial S&P Nasdaq Nikkei STOXX Euro STOXX FTSE DAX CAC SMI IBEX RTS Hang Seng Shanghai Composite KOSPI Athens General 952, BSE NIFTY Currencies EUR/USD EUR/GBP EUR/JPY EUR/CNY EUR/CHF EUR/HKD EUR/RUB EUR/TRY USD/JPY USD/CHF USD/GBP USD/CNY USD/AUD Bonds IBOXX OVERALL IBOXX CORPORATE

9 Επισημάνσεις προστασίας του επενδυτικού κοινού 1. Οι απόψεις και οι προτάσεις που τυχόν αναφέρονται δεν είναι επίσημες θέσεις της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ ούτε αποτελούν πρόταση ή αποδοχή πρότασης για κατάρτιση οποιασδήποτε σύμβασης ή συναλλαγής με την εταιρία. Οι πληροφορίες επενδυτικού περιεχομένου παρέχονται αποκλειστικά για ενημερωτικούς σκοπούς, δεν αποτελούν προτροπή για αγορά ή πώληση επενδυτικών προιόντων η άλλων περιουσιακών στοιχείων, και δεν θα πρέπει να βασιστείτε σε αυτή κατά την αξιολόγηση της σκοπιμότητας της επένδυσης σας σε οποιαδήποτε από τα χρηματοοικονομικά προϊόντα που τυχόν αναφέρονται. 2. Η χρήση των εγγράφων γίνεται μόνον σε συνεργασία με τον προσωπικό σας επενδυτικό σύμβουλο. 3. Οι τυχόν αποδόσεις που αναφέρονται δεν διασφαλίζουν τις μελλοντικές. 4. Η αναπαραγωγή των εγγράφων γίνεται μόνον με την σύμφωνη γνώμη της HellasFin Α.Ε.Π.Ε.Υ