Διαβιβάζεται συνημμένως στις αντιπροσωπίες το έγγραφο της Επιτροπής - SEC(2008) 2099.

Transcript

1 ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΕΝΩΣΗΣ Βρυξέλλες, 30 Ιουνίου 2008 (08.07) (OR. fr) 11252/08 ADD 3 DRS 17 ΔΙΑΒΙΒΑΣΤΙΚΟ ΣΗΜΕΙΩΜΑ Αποστολέας: Για το Γενικό Γραμματέα της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, ο κ. Jordi AYET PUIGARNAU, Διευθυντής Ημερομηνία Παραλαβής: 27 Ιουνίου 2008 Αποδέκτης: κ. Javier SOLANA, Γενικός Γραμματέας / Ύπατος Εκπρόσωπος Θέμα: Έγγραφο εργασίας των υπηρεσιών της Επιτροπής που συνοδεύει την Πρόταση κανονισμού του Συμβουλίου περί του καταστατικού της ευρωπαϊκής ιδιωτικής εταιρίας (SPE) - Συνοπτική παρουσίαση της εκτίμησης επιπτώσεων Διαβιβάζεται συνημμένως στις αντιπροσωπίες το έγγραφο της Επιτροπής - SEC(2008) συνημμ.: SEC(2008) /08 ADD 3 γλε DG C I EL

2 ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΚΟΙΝΟΤΗΤΩΝ Βρυξέλλες, SEC(2008) 2099 ΕΓΓΡΑΦΟ ΕΡΓΑΣΙΑΣ ΤΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ που συνοδεύει την Πρόταση κανονισμού του Συμβουλίου περί του καταστατικού της ευρωπαϊκής ιδιωτικής εταιρίας (SPE) Συνοπτική παρουσίαση της εκτίμησης επιπτώσεων {COM(2008) 396 τελικό } {SEC(2008) 2098} EL EL

3 ΕΓΓΡΑΦΟ ΕΡΓΑΣΙΑΣ ΤΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ που συνοδεύει την Πρόταση κανονισμού του Συμβουλίου περί του καταστατικού της ευρωπαϊκής ιδιωτικής εταιρίας (SPE) Συνοπτική παρουσίαση της εκτίμησης επιπτώσεων {COM(2008) xxx} {SEC(2008) xxx} EL 2 EL

4 1. ΕΙΣΑΓΩΓΗ 1.1. Διαδικαστικές πλευρές Το καταστατικό της Ευρωπαϊκής Ιδιωτικής Εταιρείας (SPE) ήταν ένα από τα μεσοπρόθεσμα μέτρα ( ) στο σχέδιο δράσης της Επιτροπής για τον εκσυγχρονισμό του εταιρικού δικαίου και την ενίσχυση της εταιρικής διακυβέρνησης στην ΕΕ. Εντάσσεται επίσης στην Επισκόπηση της Ενιαίας Αγοράς και είναι ένα από τα κύρια χαρακτηριστικά του «νόμου για τις μικρές επιχειρήσεις» της Επιτροπής, ο οποίος εξαγγέλθηκε τον Νοέμβριο 2007 και αποσκοπεί να καταστήσει την ενιαία αγορά προσιτή στις μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις (ΜΜΕ). Μελέτη σκοπιμότητας για τη SPE δημοσιεύθηκε τον Δεκέμβριο Τον Ιούνιο 2006, η Επιτροπή Νομικών Θεμάτων του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου πραγματοποίησε δημόσια ακρόαση σχετικά με την SPE. Εξέδωσε έκθεση πρωτοβουλίας, η οποία εγκρίθηκε από το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο τον Φεβρουάριο 2007, όπου καλεί την Επιτροπή να υποβάλει πρόταση για τη SPE. Εκτός από τις δύο δημόσιες διαβουλεύσεις που διεξήχθησαν μεταξύ Ιουλίου και Νοεμβρίου 2007, η ΓΔ Εσωτερικής Αγοράς και Υπηρεσιών διοργάνωσε τον Μάρτιο 2008 δημόσια διάσκεψη, στην οποία συμμετείχαν εμπειρογνώμονες από διάφορα κράτη μέλη και συζήτησαν βασικές επιλογές για τη SPE Χαμηλή συμμετοχή των ΜΜΕ στην εσωτερική αγορά Οι ΜΜΕ αντιπροσωπεύουν ποσοστό άνω του 99% των εταιριών και σχεδόν το 70% της ιδιωτικής απασχόλησης στην Ευρωπαϊκή Ένωση. Παρά τον καίριο ρόλο των ΜΜΕ στην ευρωπαϊκή οικονομία, μόνο το 8% από αυτές πραγματοποιεί διασυνοριακές συναλλαγές και μόλις το 5% περίπου έχει ιδρύσει θυγατρικές ή κοινές επιχειρήσεις στο εξωτερικό. Πρόσφατες έρευνες και δημόσιες διαβουλεύσεις αποδεικνύουν ότι, παρά το ισχυρό δυναμικό τους για επέκταση πέραν των συνόρων, οι ΜΜΕ αντιμετωπίζουν νομικά και διοικητικά εμπόδια, τα οποία παρακωλύουν την ανάπτυξή τους στην ενιαία αγορά. Τα κύρια νομικά και διοικητικά εμπόδια, τα οποία αντιμετωπίζουν οι ΜΜΕ στη διασυνοριακή ανάπτυξή τους στην ενιαία αγορά, περιλαμβάνουν: Κόστος συμμόρφωσης για τη σύσταση μιας εταιρίας. Το κόστος συμμόρφωσης για τη σύσταση μιας εταιρίας περιλαμβάνει κυρίως τα έξοδα εγγραφής στα μητρώα και έξοδα νομικών συμβούλων, συμβολαιογραφικά έξοδα και το ελάχιστο κεφάλαιο εκκίνησης. Ενώ οι απαιτήσεις για το ελάχιστο κεφάλαιο και τα διοικητικά έξοδα είναι τα ίδια για τους εγχώριους και τους αλλοδαπούς ιδρυτές εταιριών, το κόστος των νομικών συμβούλων βαρύνει σε μεγαλύτερη έκταση τους αλλοδαπούς ιδρυτές, οι οποίοι χρειάζεται να εξοικειωθούν με νέες εταιρικές μορφές και συστήματα. Δυσχέρειες και κόστος συμμόρφωσης συνδεόμενα με τη λειτουργία μιας εταιρίας και προκαλούμενα από την ποικιλομορφία των εθνικών κανόνων. Οι διαφορετικοί κανόνες δικαίου σχετικά με την οργάνωση και διάρθρωση των εταιριών, τα εταιρικά όργανα, τα δικαιώματα των μετόχων, τις μετοχές κλπ., καθιστούν την καθημερινή λειτουργία των αλλοδαπών θυγατρικών δαπανηρότερη σε σύγκριση EL 3 EL

5 με τις εγχώριες θυγατρικές. Η καθημερινή λειτουργία των αλλοδαπών θυγατρικών απαιτεί τη συνεχή προσφυγή σε νομικούς συμβούλους. Έστω και αν το κόστος των συμβούλων αυτών εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το μέγεθος και την πολυπλοκότητα της θυγατρικής, το ένα τρίτο από όσους συμμετείχαν στις διαβουλεύσεις θεωρούν ότι υπερβαίνει τα ετησίως. Έλλειψη εμπιστοσύνης σε αλλοδαπές νομικές μορφές. Οι ΜΜΕ συχνά διαπιστώνουν ότι είναι δύσκολο να λειτουργήσουν σε άλλο κράτος μέλος με την εταιρική μορφή της χώρας καταγωγής τους και για το λόγο αυτό συχνά επιλέγουν να ιδρύσουν θυγατρικές. Αυτό αληθεύει, ιδίως, για ΜΜΕ από την ΕΕ-12, οι οποίες χρησιμοποιούν εταιρικές μορφές που είναι λιγότερο γνωστές στα άλλα κράτη μέλη απ' ό,τι οι εταιρικές μορφές της ΕΕ-15. Από την άποψη αυτή, η ικανότητα ανάπτυξης επιχειρηματικών δραστηριοτήτων με μια εταιρική μορφή κοινή σε όλα τα κράτη μέλη, η οποία θα έδινε ένα κοινοτικό χαρακτήρα, θεωρείται σημαντικό πλεονέκτημα. 2. Η ΑΝΑΜΕΝΟΜΕΝΗ ΕΞΕΛΙΞΗ ΚΑΙ Η ΑΝΑΓΚΑΙΟΤΗΤΑ ΔΡΑΣΗΣ ΤΗΣ Ε.Ε. Η πολυμορφία των εθνικών εταιρικών δικαίων και εταιρικών μορφών, όσο και αν είναι δυσμενής για τις επιχειρήσεις, έχει από μακρού σταθερό έρεισμα στις νομικές παραδόσεις των κρατών μελών. Δεν υπάρχει κανένας λόγος σήμερα να αναμένει κανείς ότι αυτό θα αλλάξει βραχυπρόθεσμα. Επιπλέον, μόνο δράση σε επίπεδο Ε.Ε. μπορεί να δημιουργήσει ένα νομικό περιβάλλον που θα είναι αρκούντως ομοιόμορφο σε ολόκληρη την Ε.Ε. για να εξυπηρετήσει τις πρακτικές ανάγκες των ΜΜΕ που επιθυμούν να επωφεληθούν από την ενιαία αγορά. Εάν ο κοινοτικός νομοθέτης αποφασίσει να εκδώσει ένα καταστατικό για τη SPE, το άρθρο 308 της συνθήκης ΕΚ θα αποτελούσε την κατάλληλη νομική βάση. 3. ΣΤΟΧΟΙ Η πρωτοβουλία επιδιώκει την επαύξηση της ανταγωνιστικότητας των ΜΜΕ, διευκολύνοντας τη λειτουργία τους στην ενιαία αγορά. Ειδικότερα, η πρωτοβουλία αποσκοπεί στη δημιουργία ένας ευέλικτου καθεστώτος εταιρικού δικαίου, το οποίο θα είναι ευρέως γνωστό σε ολόκληρη την Ε.Ε. και θα βασίζεται σε κοινές αρχές, προσαρμοσμένες στις ειδικότερες ανάγκες των ΜΜΕ. Αποβλέπει επίσης στη μείωση του κόστους συμμόρφωσης που προκύπτει τόσο κατά τη δημιουργία όσο και κατά τη λειτουργία εταιριών σε άλλα κράτη μέλη. 4. ΠΟΛΙΤΙΚΕΣ ΕΠΙΛΟΓΕΣ Η εκτίμηση των επιπτώσεων παρουσιάζει τρεις εναλλακτικές υψηλού επιπέδου πολιτικές επιλογές για τη SPE. Ουδεμία ενέργεια και εξακολούθηση εφαρμογής της υφιστάμενης νομοθεσίας και νομολογίας. Όμως, το υφιστάμενο νομικό πλαίσιο είναι ακατάλληλο για τις ειδικές ανάγκες των ΜΜΕ και δεν μπορεί να περιορίσει τα νομικά και διοικητικά εμπόδια που αντιμετωπίζουν οι ΜΜΕ, όταν επιδιώκουν να επεκταθούν στην ενιαία αγορά. EL 4 EL

6 Εναρμόνιση των εταιρικών νομοθεσιών των κρατών μελών, κατά τρόπον ώστε οι απαιτήσεις για τη δημιουργία και τη λειτουργία εταιριών να είναι ομοιόμορφες σε όλα τα κράτη μέλη. Αν και το εύρος της εναρμόνισης αυτής θα ήταν ενδεχομένως περιορισμένο, η επιλογή αυτή θα απαιτούσε από τα κράτη μέλη να τροποποιήσουν κανόνες, οι οποίοι ανήκουν επί δεκαετίες στις βασικές διατάξεις της εθνικής νομοθεσίας περί εταιριών και με τις οποίες θεωρείται ότι σχηματίζουν ένα όλον. Μια τόσο σημαντική αναμόρφωση των εθνικών νομοθεσιών δεν φαίνεται επί του παρόντος πολιτικώς εφικτή. Βελτίωση της SE και προσαρμογή της στις ανάγκες των ΜΜΕ, αλλά η δημιουργία μιας εταιρικής μορφής «για όλα τα μεγέθη» θα καθιστούσε τον κανονισμό για την SE εξαιρετικά πολύπλοκο. Επιπλέον, η SE πρόκειται να αξιολογηθεί το Αντίθετα με τις ανωτέρω επιλογές, μόνο η SPE θα έδινε σε φυσικά πρόσωπα και εταιρίες, ανεξάρτητα από τον τόπο που εδρεύουν στην Ε.Ε., πρόσβαση στην ίδια εταιρική μορφή. Η SPE θα μπορούσε να δημιουργηθεί εξ υπαρχής από ένα νομικό ή φυσικό πρόσωπο ή να συσταθεί από υφιστάμενη εταιρία, είτε με μετατροπή είτε με συγχώνευση με άλλη εταιρία. Η SPE θα μπορούσε να εγκατασταθεί σε ένα κράτος μέλος και να παρέχει υπηρεσίες ή να λειτουργεί μέσω υποκαταστημάτων ή θυγατρικών στη δική της ή σε άλλη χώρα. Ένας όμιλος εταιριών θα μπορούσε επίσης να μετατραπεί σε όμιλο SPE (με μια SPE ή εταιρία άλλης μορφής ως μητρική εταιρία). Εκτός από τον ευρωπαϊκό χαρακτήρα, ο οποίος σύμφωνα με τους συμμετέχοντες στις διαβουλεύσεις θα διευκόλυνε τις διασυνοριακές συναλλαγές, η SPE αναμένεται να προσφέρει σημαντικές οικονομίες λόγω της ομοιομορφίας της σε ολόκληρη την Ε.Ε. Και μόνο η χρήση της ίδιας εταιρικής μορφής σε περισσότερα κράτη μέλη θα περιόριζε την ανάγκη προσφυγής σε νομικούς συμβούλους κατά τη δημιουργία θυγατρικών και θα μείωνε τις συναφείς δαπάνες. Θα μειώνονταν επίσης τα νομικά έξοδα που συνδέονται με την καθημερινή λειτουργία θυγατρικών σε περισσότερα κράτη μέλη. Επιπλέον, η SPE θα παρείχε στους ιδρυτές της εταιρίας πλήρη ευελιξία ως προς την επιλογή της εσωτερικής οργάνωσης της εταιρίας η οποία θα ήταν η καταλληλότερη για τις ανάγκες και τις δραστηριότητές τους και έτσι θα οδηγούσε σε οικονομίες. Η SPE θα μπορούσε να προσφέρει υψηλό επίπεδο ασφάλειας δικαίου, αποφεύγοντας στο μέτρο του δυνατού παραπομπές στην εθνική νομοθεσία σε ό,τι αφορά την εταιρική μορφή. Τέλος, η SPE θα υπήρχε στα κράτη μέλη παράλληλα με τις εθνικές εταιρικές μορφές. Η εισαγωγή της SPE στην έννομη τάξη των κρατών μελών δεν θα συνεπαγόταν εναρμόνιση του πυρήνα της εθνικής νομοθεσίας περί εταιριών, και ως εκ τούτου φαίνεται πολιτικώς εφικτή. 5. ΕΠΙΜΕΡΟΥΣ ΕΠΙΛΟΓΕΣ ΓΙΑ ΤΗ SPE Η εκτίμηση επιπτώσεων αξιολογεί μια σειρά επιλογών για τα βασικά χαρακτηριστικά της SPE, οι οποίες έχουν άμεσο αντίκτυπο στην ευελιξία της, τη δυνατότητα πρόσβασης στη μορφή αυτή, την ομοιομορφία και την ασφάλεια δικαίου Εταιρίες που εμπίπτουν στο πεδίο εφαρμογής του καταστατικού της SPE Ο τυχόν περιορισμός της SPE σε επιχειρήσεις ορισμένου μεγέθους θα υποχρέωνε τις επιχειρήσεις να αλλάξουν εταιρική μορφή κάποια στιγμή, πράγμα που απαιτεί και προσπάθεια και δαπάνες. Για να αποφευχθεί το ενδεχόμενο να εκτεθούν οι ΜΜΕ σε αδικαιολόγητο διοικητικό φόρτο και κόστος, η εταιρική μορφή της SPE, επομένως, πρέπει να EL 5 EL

7 είναι προσιτή στις επιχειρήσεις με τη σύστασή τους και να παραμένει διαθέσιμη για αυτές καθώς αναπτύσσονται και μεγαλώνουν. Ωστόσο, όπως και οι εθνικές μορφές ιδιωτικών εταιριών περιορισμένης ευθύνης, η SPE δεν πρέπει να έχει την δυνατότητα να προβαίνει σε δημόσια προσφορά των μετοχών της ή να εισάγεται στο χρηματιστήριο, καθόσον αυτό θα απαιτούσε λεπτομερείς κανόνες, ιδίως σε σχέση με την εσωτερική οργάνωση της SPE, για την προστασία των μετόχων Βαθμός αυτονομίας έναντι της εθνικής νομοθεσίας Η πρώτη επιλογή είναι μια SPE η οποία θα ήταν πλήρως αυτόνομη και δεν θα στηριζόταν με κανένα τρόπο στην εθνική νομοθεσία. Η επιλογή αυτή θα απαιτούσε πλήρη εναρμόνιση του φορολογικού και του εργατικού δικαίου και επομένως δεν είναι ρεαλιστική. Η δεύτερη επιλογή είναι μια SPE η οποία θα ήταν αυτόνομη σε σχέση με τα εθνικά συστήματα εταιρικού δικαίου. Η επιλογή αυτή θα επιτύγχανε ικανοποιητικό βαθμό ομοιομορφίας στην Ε.Ε., δεδομένου ότι τα θέματα εταιρικού δικαίου θα καλύπτονταν στο ίδιο το καταστατικό και επομένως οι κανόνες θα ήσαν ταυτόσημοι σε ολόκληρη την Ε.Ε. Αυτό θα εξασφάλιζε επίσης ασφάλεια δικαίου, ενώ θα έδινε τη δυνατότητα να προσφερθεί στους μετόχους υψηλός βαθμός ευελιξίας για τον καθορισμό της εσωτερικής οργάνωσης της SPE. Η τρίτη επιλογή είναι μια SPE η οποία θα στηριζόταν σε μεγάλο βαθμό στις εθνικές νομοθεσίες περί εταιριών. Ενώ η επιλογή αυτή ενδεχομένως θα εξασφάλιζε υψηλό βαθμό πολιτικής αποδοχής, θα οδηγούσε σε διαφορετική SPE σε κάθε κράτος μέλος και θα στερούσε τα φυσικά πρόσωπα και τις εταιρίες από τα συγκεκριμένα οφέλη που προσφέρει μια ομοιόμορφη εταιρική μορφή σε ολόκληρη την Ε.Ε., και ιδίως την πραγματοποίηση οικονομιών και την αύξηση της αποδοτικότητας. Επομένως, δεν θα κατόρθωνε να εκπληρώσει τους πολιτικούς στόχους Βαθμός ομοιομορφίας του καταστατικού Η πρώτη επιλογή θα ήταν ένα περιεκτικό καταστατικό, το οποίο θα επεδίωκε να ρυθμίσει τόσο τις εξωτερικές όσο και τις εσωτερικές υποθέσεις της SPE. Αν και αυτό θα εξασφάλιζε πλήρη ομοιομορφία της SPE στην Ε.Ε. και πολύ υψηλό βαθμό ασφάλειας δικαίου, θα στερούσε τους μετόχους από την απαραίτητη ευελιξία, ιδίως για τον καθορισμό της εσωτερικής οργάνωσης της SPE. Η επιδίωξη ενός εταιρικού καταστατικού «για όλα τα μεγέθη» θα καθιστούσε πιθανότατα το καταστατικό της SPE μη ελκυστικό για τις επιχειρήσεις. Η δεύτερη επιλογή που μελετήθηκε είναι ακριβώς το αντίθετο από την πρώτη επιλογή, δηλαδή ένα καταστατικό SPE το οποίο θα άφηνε πλήρη ευελιξία στους μετόχους της SPE ως προς τη ρύθμιση, στο καταστατικό της εταιρίας, όλων των εταιρικών θεμάτων, συμπεριλαμβανομένου του κεφαλαίου, της προστασίας των πιστωτών ή της συμμετοχής των εργαζομένων. Η επιλογή αυτή, η οποία πιθανόν θα κατέληγε σε ανεπαρκή προστασία των τρίτων, είναι βέβαιο ότι θα συναντούσε ισχυρή αντίσταση από τα κράτη μέλη. Η τρίτη και προκριθείσα επιλογή συνίσταται στο να ρυθμιστούν στο καταστατικό της SPE τα κύρια χαρακτηριστικά της (περιορισμένη ευθύνη, μετοχικό κεφάλαιο, εισφορές, επωνυμία) και θέματα που αφορούν τους τρίτους (προστασία πιστωτών, δημοσιότητα, συμμετοχή εργαζομένων), ενώ τα εσωτερικά θέματα (γενικές συνελεύσεις, διοικητική διάρθρωση) αφήνονται να καθοριστούν ελεύθερα από τους μετόχους στο καταστατικό της εταιρίας. Αυτή EL 6 EL

8 η ισορροπημένη επιλογή συνεπάγεται περιορισμένες παραπομπές στην εθνική νομοθεσία, εξασφαλίζοντας έτσι σημαντικό βαθμό ομοιομορφίας της SPE στην Ε.Ε. και ασφάλεια δικαίου, ενώ παράλληλα προσφέρει την απαραίτητη ευελιξία ως προς την εσωτερική οργάνωση Διασυνοριακή διάσταση Η πρώτη επιλογή, η οποία και προκρίθηκε, ήταν να καταστεί η SPE προσιτή σε όλους τους ιδρυτές εταιριών, ανεξάρτητα από οποιαδήποτε διασυνοριακή διάσταση. Με άλλους λόγους, η SPE θα ανταγωνίζεται τις εθνικές μορφές εταιριών. Αυτή είναι η επιλογή που προκρίθηκε, διότι προσφέρει υψηλό βαθμό ασφάλειας δικαίου και προσφέρει στους ιδρυτές ελεύθερη επιλογή μεταξύ της SPE και των εθνικών εταιρικών μορφών, έστω και αν θα μπορούσε να αποδειχθεί λιγότερο αποδεκτή πολιτικά από τη δεύτερη, πιο περιοριστική, επιλογή. Η δεύτερη επιλογή θα ήταν να εξαρτηθεί η δημιουργία μιας SPE από την ύπαρξη διασυνοριακών προϋποθέσεων (π.χ. μέτοχοι από διαφορετικά κράτη μέλη ή αποδείξεις διασυνοριακής δραστηριότητας). Αυτού του είδους η SPE ενδέχεται να είναι πιο αποδεκτή πολιτικά, διότι θα φαινόταν ότι εστιάζεται περισσότερο στο να καταστήσει πιο προσιτή την εσωτερική αγορά. Ωστόσο, θα προσέφερε λιγότερη ασφάλεια δικαίου, λόγω της ανάγκης να ελέγχεται συνεχώς η ύπαρξη της διασυνοριακής διάστασης. Θα περιόριζε επίσης τη δυνατότητα επιλογής εταιρικών μορφών για τους επιχειρηματίες Η έδρα της εταιρίας και η μεταφορά της Η πρώτη επιλογή που θα μπορούσε να εξεταστεί είναι να προβλεφθεί ότι η καταστατική έδρα και η κεντρική διοίκηση της SPE πρέπει να βρίσκονται στο ίδιο κράτος μέλος. Η μεταφορά της έδρας μιας SPE σε άλλο κράτος μέλος, συνεπώς, θα συνεπαγόταν τη μεταφορά και της κεντρικής διοίκησης. Η επιλογή αυτή αντιβαίνει στην απόφαση του Δικαστηρίου των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων στην υπόθεση Centros. Η δεύτερη επιλογή είναι να επιτραπεί στην SPE να έχει την έδρα της και την κεντρική της διοίκηση σε διαφορετικά κράτη μέλη και επομένως να μεταφέρει την έδρα της χωρίς να υποχρεούται να μεταφέρει ταυτόχρονα και την κεντρική της διοίκηση. Ρητή διάταξη για την ελευθερία αυτή θα μπορούσε να περιληφθεί στον κανονισμό, γεγονός που θα εξασφάλιζε ομοιομορφία σε ολόκληρη την Ε.Ε. και θα πρόσφερε πολύ υψηλό βαθμό ευελιξίας στην οργάνωση των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων. Θα επιτύγχανε επίσης ικανοποιητικό βαθμό ασφάλειας δικαίου, παρότι ο κανονισμός θα έπρεπε να αναφέρει σαφώς ποια εθνική νομοθεσία εφαρμόζεται στη SPE. Η τρίτη υπό εξέταση επιλογή συνίσταται στο να αφεθεί το θέμα στην εθνική νομοθεσία του κράτους μέλους εγγραφής της SPE στα μητρώα. Η επιλογή αυτή δεν θα πρόσφερε ομοιομορφία, δεδομένου ότι θα υπήρχε διαφορετικό καθεστώς σε κάθε κράτος μέλος. Αλλά δεν θα πρόσφερε ούτε ασφάλεια δικαίου. Επιπλέον, δεν θα επέφερε καμία βελτίωση στην τρέχουσα κατάσταση και την αδυναμία των εταιριών να μεταφέρουν την έδρα τους από ένα κράτος μέλος σε άλλο Καθεστώς ως προς το κεφάλαιο Οι απαιτήσεις για υποχρεωτικό ελάχιστο κεφάλαιο αντιπροσωπεύουν μεγάλο μέρος του κόστους σύστασης εταιριών και δεν θεωρούνται πλέον κατάλληλο μέσο για την προστασία των πιστωτών. Επίσης, πρέπει να υπάρξει μέριμνα να καταστεί η SPE προσιτή σε EL 7 EL

9 επιχειρηματίες από όλα τα κράτη μέλη της ΕΕ-27. Επομένως, η καλύτερη επιλογή φαίνεται να είναι ελάχιστο κεφάλαιο ύψους 1, όπως ισχύει για την εταιρία 'limited' του Ηνωμένου Βασιλείου ή τη γαλλική SARL. Λαμβανομένων υπόψη των διαφορών στο βιοτικό επίπεδο, αν επιλεγεί υποχρεωτικό ελάχιστο κεφάλαιο, είτε βασίζεται στο μέσο όρο της ΕΕ-15 ( ) είτε στο μέσο όρο της ΕΕ-12 ( 4.000), η SPE θα καταστεί λιγότερο προσιτή στους επιχειρηματίες της ΕΕ Διανομές στους μετόχους Η πρώτη επιλογή που μελετήθηκε συνίσταται στη θεμελίωση του κεφαλαιακού καθεστώτος της SPE σε μια απλουστευμένη δεύτερη οδηγία περί εταιρικού δικαίου. Αν και η επιλογή αυτή θα εξασφάλιζε υψηλό βαθμό ασφάλειας δικαίου και ομοιομορφίας σε ολόκληρη την Ε.Ε., θα στερούσε ωστόσο τις ΜΜΕ από οποιαδήποτε ευελιξία και θα αποδεικνυόταν υπέρμετρα επαχθής. Η δεύτερη επιλογή θα εξαρτούσε τις διανομές στους μετόχους από το κριτήριο του υγιούς ισολογισμού, το οποίο είναι ευρέως γνωστό σε όλα τα κράτη μέλη. Η επιλογή αυτή θα οδηγούσε σε λιγότερη ομοιομορφία, καθώς θα δινόταν μεγαλύτερη ελευθερία στους μετόχους ως προς τη σύνταξη του καταστατικού της εταιρίας, αλλά θα δινόταν επίσης στους μετόχους ικανοποιητικός βαθμός ευελιξίας όσον αφορά π.χ. την αύξηση κεφαλαίου ή την εξαγορά μετοχών. Η τρίτη επιλογή, ήτοι ο συνδυασμός του κριτηρίου του υγιούς ισολογισμού με υποχρεωτική εφαρμογή του κριτηρίου της ρευστότητας, αν και εξασφαλίζει υψηλότερο βαθμό προστασίας για τους πιστωτές, θα εξέθετε τις SPE σε δυσανάλογες δαπάνες Συμμετοχή των εργαζομένων Η πρώτη επιλογή που εξετάστηκε είναι να δημιουργηθεί ειδικό καθεστώς συμμετοχής των εργαζομένων για τη SPE. Ενόψει του γεγονότος ότι λύσεις για τη συμμετοχή των εργαζομένων ήδη υπάρχουν στο καταστατικό της SE και στην οδηγία για τις διασυνοριακές συγχωνεύσεις και ότι τα θέματα συμμετοχής των εργαζομένων παρουσιάζουν υψηλή πολιτική ευαισθησία, η επιλογή αυτή πρέπει να απορριφθεί. Η δεύτερη επιλογή συνίσταται στο να ρυθμιστεί η συμμετοχή των εργαζομένων εξολοκλήρου από τη νομοθεσία του κράτους μέλους στο οποίο εδρεύει η SPE. Ενώ η επιλογή αυτή θα πρόσφερε στη SPE υψηλό βαθμό ευελιξίας, δεν θα αντιμετώπιζε το ζήτημα της συμμετοχής των εργαζομένων σε περίπτωση διασυνοριακής μεταφοράς της έδρας. Το γεγονός ότι η SPE θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί για την παράκαμψη των εθνικών καθεστώτων συμμετοχής των εργαζομένων, θα μπορούσε να καταστήσει τη SPE μη αποδεκτή. Η τρίτη επιλογή συνίσταται στο να υπαχθεί η SPE στο καθεστώς συμμετοχής των εργαζομένων του κράτους μέλους όπου έχει την έδρα της, με παράλληλη εισαγωγή στο καταστατικό της SPE κανόνων που διέπουν τη συμμετοχή των εργαζομένων σε περίπτωση διασυνοριακής μεταφοράς της έδρας της SPE. Η επιλογή αυτή, ενώ δίνει στις SPE την αναγκαία ευελιξία, εξασφαλίζει ότι η SPE δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως όχημα για την παράκαμψη των καθεστώτων συμμετοχής των εργαζομένων. EL 8 EL

10 6. ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΚΑΙ ΠΑΡΑΚΟΛΟΥΘΗΣΗ Η Επιτροπή θα πραγματοποιεί ετήσια επισκόπηση της αξιοποίησης της μορφής της SPE στα κράτη μέλη. Επιπλέον, η Επιτροπή θα διενεργήσει αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας και της καταλληλότητας του καταστατικού της SPE, η οποία θα δημοσιευθεί πέντε έτη μετά την έναρξη ισχύος του καταστατικού. EL 9 EL