Forex & Interest Rates Navigator. Σεπτέμβριος 2014

Μέγεθος: px
Εμφάνιση ξεκινά από τη σελίδα:

Download "Forex & Interest Rates Navigator. Σεπτέμβριος 2014"

Transcript

1 Forex & Interest Rates Navigator Σεπτέμβριος 214 ΑΝΑΛΥΣΗ ΔΙΕΘΝΩΝ ΑΓΟΡΩΝ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΠΩΛΗΣΕΩΝ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ ΣΗΜΑΝΤΙΚΗ ΕΠΙΣΗΜΑΝΣΗ ΣΤΗ ΔΕΥΤΕΡΗ ΣΕΛΙΔΑ

2 Ρήτρα αποποιήσεως ευθύνης Οι απόψεις, τιμές, ποσά ή επιτόκια και κάθε προφορική ή γραπτή ανάλυση είναι ενδεικτικές, αντανακλούν καλόπιστα γενόμενες παραδοχές και εκτιμήσεις μας όπως και τη διαθέσιμη σε μας πληροφόρηση για τα σχετικά δεδομένα της αγοράς, έχουν δε απλώς ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν συνιστούν σε καμία περίπτωση προτροπή για πραγματοποίηση οποιασδήποτε συναλλαγής. Τα δεδομένα που παρατίθενται έχουν ληφθεί από πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες και έχει καταβληθεί κάθε δυνατή επιμέλεια για την ορθή επεξεργασία τους. Ωστόσο τα δεδομένα δεν έχουν επαληθευθεί από την Τράπεζα και δεν παρέχεται καμία εγγύηση, ρητή ή σιωπηρή, για την ακρίβεια, πληρότητα ή εγκυρότητά τους. Ως εκ τούτου, δεν παρέχουμε οποιαδήποτε διαβεβαίωση ότι οι παραδοχές και εκτιμήσεις μας είναι οι μόνες σωστές, ή ότι η διαθέσιμη σε μας πληροφόρηση είναι πλήρης και ακριβής. Οι απόψεις που διατυπώνονται ισχύουν κατά τη χρονική στιγμή εκδόσεως του εντύπου και υπόκεινται σε αναθεώρηση χωρίς οποιαδήποτε προειδοποίηση. Κάθε επενδυτική απόφαση πρέπει να λαμβάνεται με ίδια κρίση του επενδυτή και να βασίζεται σε προσωπική ενημέρωση και αξιολόγηση του αναλαμβανόμενου κινδύνου. Η Alpha Τράπεζα A.E. δεν παρέχει (άμεσα ή έμμεσα) συμβουλευτικές υπηρεσίες, παρά μόνον κατόπιν ρητής έγγραφης συμφωνίας παροχής συμβουλευτικών υπηρεσιών, τόσο δε η Τράπεζα όσο και οι διευθυντές, τα στελέχη και οι εργαζόμενοι σε αυτή δεν φέρουν καμία ευθύνη για οποιαδήποτε άμεση ή έμμεση απώλεια ή ζημία που μπορεί να προκύψει από τη χρήση του παρόντος εντύπου. 2

3 Πρόσφατες Εξελίξεις Επιβράδυνση του ρυθμού ανάκαμψης της παγκόσμιας οικονομίας το β εξάμηνο του τρέχοντος έτους καταδεικνύουν οι πρόδρομοι οικονομικοί δείκτες. Κίνδυνος στασιμότητας της οικονομίας της Ευρωζώνης και της Ιαπωνίας. Βελτίωση του επενδυτικού κλίματος εξαιτίας της υιοθέτησης πρόσθετων μέτρων επεκτατικής νομισματικής πολιτικής από την ΕΚΤ και την Τράπεζα της Κίνας Ποσοστιαία μηνιαία μεταβολή Σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα υποχώρησαν οι αποδόσεις κρατικών ομολόγων χωρών της Ευρωζώνης. Σημαντική άνοδος του δείκτη δολαρίου ΗΠΑ, κυρίως λόγω ενίσχυσης της πιθανότητας η Fed να προβεί σε αύξηση του επιτοκίου αναφοράς το α εξάμηνο του Διαχρονική εξέλιξη δείκτη τεκμαρτής μεταβλητότητας χρηματιστηριακού δείκτη S&P 5, Nikkei και DAX, DAX (VDAX) S&P 5 (VIX) Nikkei (VNIKKEI) Περαιτέρω αποδυνάμωση του ευρώ μετά τη μη αναμενόμενη μείωση του επιτοκίου αναφοράς και την ανακοίνωση του προγράμματος αγοράς τίτλων της ΕΚΤ Δημοψήφισμα στη Σκωτία. 1 7/11 9/11 11/11 1/12 3/12 5/12 7/12 9/12 11/12 1/13 3/13 5/13 7/13 9/13 11/13 1/14 3/14 5/14 7/14 1 3

4 Επιβράδυνση του ρυθμού ανάπτυξης της παγκόσμιας οικονομίας Ήπια αναπτυξιακή δυναμική για την παγκόσμια οικονομία καταδεικνύουν τα στοιχεία για τον τομέα μεταποίησης που ανακοινώθηκαν προσφάτως. Διευρύνεται η αναπτυξιακή υπεροχή της αμερικανικής οικονομίας έναντι της Ευρωζώνης. Η οικονομία των ΗΠΑ ευνοείται από την ιδιαιτέρως επεκτατική νομισματική πολιτική και την ισχυρή εταιρική κερδοφορία. Υποστηρικτική η τάση ενίσχυσης της απασχόλησης. Βελτίωση της οικονομικής εμπιστοσύνης στις ΗΠΑ. Επιβράδυνση του ρυθμού ανάκαμψης της οικονομίας της Ευρωζώνης. Ανισορροπία στο αναπτυξιακό προφίλ των χωρών της Ευρωζώνης. Διατηρείται η υπεροχή της γερμανικής οικονομίας έναντι των περιφερειακών χωρών. O Πρωθυπουργός της Κίνας εκτιμά ότι η χώρα χρειάζεται μέσο ρυθμό ανάπτυξης της τάξεως του 7, ώστε το ΑΕΠ να έχει διπλασιαστεί το 22 έναντι του επιπέδου του 21. Η κυβέρνηση της Κίνας προβλέπει ότι ο ρυθμός οικονομικής ανάπτυξης θα διαμορφωθεί στο 7,5 το 214. Η Τράπεζα της Κίνας προέβη στις 16 Σεπτεμβρίου σε αύξηση της ρευστότητας στο τραπεζικό σύστημα ύψους 5 δισ. γουαν ($81,4 δισ.) προκειμένου να στηρίξει την ανάπτυξη της οικονομίας /8 Διαχρονική εξέλιξη δείκτη μεταποίησης PMI ΗΠΑ, Ευρωζώνης, Μ. Βρετανίας, Ελβετίας και Κίνας, /9 5/9 9/9 1/1 5/1 9/1 1/11 5/11 9/11 Κίνα Ευρωζώνη Μ. Βρετανία Ελβετία ΗΠΑ Διαχρονική εξέλιξη πρόδρομου οικονομικού δείκτη ΗΠΑ και δείκτη οικονομικής εμπιστοσύνης Ευρωζώνης, /4 2/5 8/5 2/6 8/6 2/7 8/7 2/8 8/8 2/9 8/9 2/1 8/1 2/11 8/11 2/12 8/12 2/13 8/13 2/14 8/14 1/12 5/12 9/12 1/13 5/13 Ευρωζώνη: Δείκτης οικονομικής εμπιστοσύνης, ετήσια μεταβολή ΗΠΑ: Πρόδρομος οικονομικός δείκτης, ετήσια μεταβολή 9/13 1/14 5/

5 Υποχώρηση αποδόσεων ομολόγων περιφερειακών χωρών Ευρωζώνης Η ιδιαιτέρως επεκτατική νομισματική πολιτική της ΕΚΤ αποτέλεσε σημαντικό παράγοντα στη μείωση των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων περιφερειακών χωρών της Ευρωζώνης. Η ανακοίνωση προγράμματος αγοράς τίτλων (ABS & καλυμμένες ομολογίες) από την ΕΚΤ συνέβαλε στην υποχώρηση των αποδόσεων κρατικών ομολόγων χωρών της Ευρωζώνης σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα. Η απόδοση στη λήξη του 2ετούς κρατικού ομολόγου Γερμανίας, Γαλλίας, Ολλανδίας και Βελγίου διαμορφώνεται σε αρνητικά επίπεδα. Η απόδοση του 1ετούς κρατικού ομολόγου Ιταλίας υποχώρησε στις 5 Σεπτεμβρίου σε ιστορικό χαμηλό (2,253). Η απόδοση του 1ετούς κρατικού ομολόγου Ισπανίας υποχώρησε στις 8 Σεπτεμβρίου σε ιστορικό χαμηλό (2,4). Η απόδοση του 1ετούς κρατικού ομολόγου Πορτογαλίας υποχώρησε στις 26 Αυγούστου σε ιστορικό χαμηλό (2,947). Η απόδοση του 1ετούς κρατικού ομολόγου Ελλάδας υποχώρησε στις 8 Σεπτεμβρίου σε χαμηλό (5,52) από τον Ιανουάριο του 21. 7,7 7,4 7,1 6,8 6,5 6,2 5,9 5,6 5,3 4,7 5 4,4 4,1 3,8 3,5 3,2 2,9 2,6 2,3 2 1,2 1,1 1,9,8,7,6,5,4,3,2,1,1,2,3 5/12 Απόδοση 1ετούς κρατικού ομολόγου Ιταλίας και Ισπανίας, Ιταλία Ισπανία 1/6 3/7 8/7 1/8 6/8 11/8 4/9 9/9 2/1 7/1 12/1 5/11 1/11 3/12 8/12 1/13 6/13 11/13 4/14 7/12 9/12 Απόδοση 2ετούς κρατικού ομολογου, Γερμανία Γαλλία Βέλγιο Ολλανδία 11/12 1/13 3/13 5/13 7/13 9/13 11/13 1/14 3/14 5/14 7/14 5

6 Ευρωζώνη: Στασιμότητα της οικονομίας Το ΑΕΠ διατηρήθηκε αμετάβλητο το β τρίμηνο σε τριμηνιαία βάση μετά από τρία συνεχόμενα τρίμηνα ανάπτυξης. Σε ετήσια βάση κατέγραψε αύξηση της τάξεως του,7. Ο δείκτης οικονομικής εμπιστοσύνης στην Ευρωζώνη υποχώρησε τον Αύγουστο σε χαμηλό (1,6, Ιούλιος: 12,1) από το Δεκέμβριο του 213, καταδεικνύοντας περαιτέρω επιβράδυνση του ρυθμού ανάκαμψης της οικονομίας. Ο δείκτης μεταποίησης PMI υποχώρησε το Σεπτέμβριο σε χαμηλό (5,5) 14 ων μηνών. Ο ΟΟΣΑ αναθεώρησε καθοδικά την εκτίμησή του για το ρυθμό ανάπτυξης της οικονομίας της Ευρωζώνης το τρέχον έτος στο,8 από 1,1. Καθοδικούς κίνδυνους για την οικονομία συνιστούν οι γεωπολιτικές αναταραχές και η πιθανότητα εμφάνισης αποπληθωρισμού. Το ποσοστό ανεργίας διατηρήθηκε τον Ιούλιο σε χαμηλό (11,5) από το Σεπτέμβριο του 212, ωστόσο εξακολουθεί να διαμορφώνεται σημαντικά υψηλότερα του ιστορικού μέσου όρου (9,4). Η εκτιμώμενη οικονομική ανάκαμψη στην Ευρωζώνη ενδεχομένως δεν επαρκεί για να παρουσιάσει σημαντική αποκλιμάκωση το ποσοστό ανεργίας /99 5/ Ευρωζώνη: Δείκτης οικονομικής εμπιστοσύνης και ΑΕΠ ετήσια μεταβολή, ΑΕΠ (ετήσια μεταβολή) Δείκτης οικονομικής εμπιστοσύνης 8/ 2/1 8/1 2/2 8/2 2/3 8/3 2/4 8/4 2/5 8/5 2/6 8/6 2/7 8/7 2/8 8/8 2/9 8/9 2/1 8/1 2/11 8/11 2/12 8/12 2/13 8/13 2/14 Διαχρονική εξέλιξη ποσοστού ανεργίας, /1 Ισπανία Ιταλία Ευρωζώνη 1/2 11/2 9/3 7/4 5/5 3/6 1/7 11/7 9/8 7/9 5/1 3/11 1/12 11/12 8/14 9/ /14 6

7 Ευρωζώνη: Σε ιστορικό χαμηλό διαμορφώνεται το επιτόκιο αναφοράς της ΕΚΤ Η ΕΚΤ στη σύσκεψη του Σεπτεμβρίου προέβη σε μη αναμενόμενη μείωση του επιτοκίου αναφοράς στο,5, του επιτοκίου αποδοχής καταθέσεων στο -,2 και του επιτοκίου οριακής χρηματοδότησης στο,3. Ο Πρόεδρος της ΕΚΤ δήλωσε ότι το τρέχον επίπεδο των επιτοκίων είναι το χαμηλότερο, σημειώνοντας ότι δεν είναι δυνατόν να πραγματοποιηθούν περαιτέρω προσαρμογές. Οπληθωρισμός στην Ευρωζώνη υποχώρησε τον Αύγουστο σε νέο χαμηλό (,4) από τον Οκτώβριο του 29, παραμένοντας χαμηλότερα του στόχου της ΕΚΤ (πλησίον αλλά χαμηλότερα του 2) για 19 ο συνεχόμενο μήνα. Η ΕΚΤ αναθεώρησε καθοδικά την εκτίμησή της για τον πληθωρισμό το 214 στο,6 (προηγούμενη εκτίμηση:,7). Για το 215 και 216 διατήρησε αμετάβλητη την εκτίμησή της στο 1,1 και 1,4 αντίστοιχα. Οι μεσοπρόθεσμες πληθωριστικές προσδοκίες (Inflation Swap 5Y5Y) διαμορφώνονται σε χαμηλό (1,93) από τον Οκτώβριο του 21. Σε περίπτωση που παρουσιάσει περαιτέρω υποχώρηση ο πληθωρισμός και επιδεινωθεί η αναπτυξιακή προοπτική στην Ευρωζώνη δεν μπορούν να αποκλεισθούν πρόσθετα μέτρα μη συμβατικής επεκτατικής νομισματικής πολιτικής. 4,5 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1,5,5 1 2,9 2,8 2,7 2,6 2,5 2,4 2,3 2,2 2,1 2, 1,9 1,8 Ευρωζώνη: Εξέλιξη δείκτη τιμών καταναλωτή, ετήσια μεταβολή, Δείκτης τιμών καταναλωτή, ετήσια μεταβολή Στόχος πληθωρισμού ΕΚΤ Επιτόκιο αναφοράς ΕΚΤ 6/3 11/3 4/4 9/4 2/5 7/5 12/5 5/6 1/6 3/7 8/7 1/8 6/8 11/8 4/9 9/9 2/1 7/1 12/1 5/11 1/11 3/12 8/12 1/13 6/13 11/13 4/14 5Y5Y Breakeven Inflation Swap 5Y5Y, ECB Target 4/4 9/4 2/5 7/5 12/5 5/6 1/6 3/7 8/7 1/8 6/8 11/8 4/9 9/9 2/1 7/1 12/1 5/11 1/11 3/12 8/12 1/13 6/13 11/13 4/14 7

8 Ευρωζώνη: Στοχευμένες μακροπρόθεσμες πράξεις αναχρηματοδότησης (TLTRO) Country Loans to Non Financial Corporations TLTRO September & December 214 amount Loans to Households Loans for House Purchase Non-financial private sector loans, excluding loans to households for house purchase (7 initial allowance) Banks' Eligible Loans for TLTRO Cyprus Luxemburg Portugal Spain Netherlands Ireland Malta Greece Finland Germany France Italy Belgium Slovakia Slovenia Austria Estonia Latvia Total Η ΕΚΤ στη σύσκεψη του Ιουνίου ανακοίνωσε νέες μακροπρόθεσμες στοχευμένες πράξεις αναχρηματοδότησης, οι οποίες θα πραγματοποιηθούν το Σεπτέμβριο και το Δεκέμβριο του 214 με λήξη το Σεπτέμβριο του 218 ύψους περί τα 4 δισ. (7 των δανείων που έχουν χορηγηθεί έως 3 Απριλίου 214 στον ιδιωτικό τομέα, εξαιρουμένου του χρηματοπιστωτικού τομέα και των στεγαστικών δανείων). Το επιτόκιο θα είναι σταθερό με περιθώριο 1 μ.β. επιπλέον του επιτοκίου των κύριων πράξεων αναχρηματοδότησης (MROs). Από το Μάρτιο του 215 έως τον Ιούνιο του 216 θα πραγματοποιούνται πράξεις TLTRO ανά τρίμηνο. Οι τράπεζες θα μπορούν να δανείζονται από την ΕΚΤ σε τριμηνιαία βάση έως το τριπλάσιο της καθαρής χρηματοδότησης που έχουν χορηγήσει οι τράπεζες από τον Απρίλιο του 214. Ο Πρόεδρος της ΕΚΤ ανέφερε ότι το συνολικό ύψος των στοχευμένων πράξεων αναχρηματοδότησης (TLTRO) θα διαμορφωθεί περί τα 85 δισ.. Οι ευρωπαϊκές τράπεζες άντλησαν (18/9) 82,6 δισ. από την 1 η στοχευμένη πράξη αναχρηματοδότησης. Πηγή: Ανάλυση Διεθνών Αγορών, EKT, Bloomberg 8

9 Ευρωζώνη: Πρόγραμμα αγοράς τίτλων (ABS & καλυμμένων ομολογιών) Ισολογισμός ΕΚΤ (σε δισ. ), ~ 1 τρισ Μεταβολή ισολογισμού ΕΚΤ σε δισ /1/8 4/6/8 4/11/8 4/4/9 4/9/9 4/2/1 4/7/1 4/12/1 4/5/11 4/1/11 4/3/12 4/8/12 4/1/13 4/6/13 4/11/13 4/4/14 Gold all assets LTRO MRO Marginal lending facility SMP Covered Bonds 1 Covered Bonds 2 Other Assets 4 TLTRO (Σεπτ. & Δεκ. 214) LTRO SMP *TLTRO *Αγορές *Αγορές ABS Καθαρή (3/215 6/216) καλυμμένων ομολογιών αύξηση ισολογισμού ΕΚΤ * Εκτίμηση Ανάλυση Διεθνών Αγορών Η ΕΚΤ ανακοίνωσε στη σύσκεψη του Σεπτεμβρίου ότι θα αρχίσει να αγοράζει ένα ευρύ χαρτοφυλάκιο από ενυπόθηκους τίτλους (ABS), με υποκείμενο απαιτήσεις μη χρηματοπιστωτικού ιδιωτικού τομέα Ευρωζώνης και καλυμμένες ομολογίες (covered bonds). Ο Πρόεδρος της ΕΚΤ ανέφερε ότι μέσω του προγράμματος αγοράς τίτλων και των νέων μακροπρόθεσμων πράξεων αναχρηματοδότησης το ύψος του ισολογισμού της ΕΚΤ θα επιστρέψει στα επίπεδα του 212 (αύξηση ισολογισμού κατά περίπου 1 τρισ.). Υπενθυμίζεται ότι συνολικά το υφιστάμενο ύψος των μακροπρόθεσμών πράξεων αναχρηματοδότησης τριών ετών διαμορφώνεται 358 δισ., το οποίο θα έχει αποπληρωθεί έως τις αρχές του 215. Το ύψος του προγράμματος αγοράς κρατικών ομολόγων SMP ( 148 δισ.) αναμένεται να περιοριστεί σημαντικά τα επόμενα έτη. Πηγή: Ανάλυση Διεθνών Αγορών, ΕΚΤ. 9

10 Ευρωζώνη: Προοπτική επιτοκίων Το διατραπεζικό επιτόκιο 3 ων μηνών του ευρώ διαμορφώνεται σε ιστορικό χαμηλό (,82). Σύμφωνα με την προθεσμιακή αγορά το διατραπεζικό επιτόκιο 3 ων μηνών εκτιμάται ότι θα διατηρηθεί περί το,1 έως το Μάρτιο του 216. Η υιοθέτηση πρόσθετων μέτρων επεκτατικής νομισματικής πολιτικής από την ΕΚΤ επηρεάζει καθοδικά τα βραχυπρόθεσμα και μεσοπρόθεσμα επιτόκια. Το διατραπεζικό επιτόκιο 5 ετών του ευρώ κατέγραψε στις 4 Σεπτεμβρίου νέο ιστορικό χαμηλό (,4295). Η απόδοση του 1ετούς κρατικού ομολόγου Γερμανίας εκτιμάται ότι επηρεάζεται από το ρυθμό ανάπτυξης της οικονομίας, τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό, τη νομισματική πολιτική και τη διάθεση για ανάληψη κινδύνου. Η μακροπρόθεσμη εκτιμώμενη τιμή για την απόδοση του 1ετούς κρατικού ομολόγου Γερμανίας εκτιμάται περί το 1,8. Το επιτόκιο αναφοράς της ΕΚΤ αναμένεται να διατηρηθεί πλησίον του μηδενός έως τις αρχές του 216. Προβλέψεις επιτοκίου αναφοράς EKT 5,5 5 4,5 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1,5 Διαχρονική εξέλιξη επιτοκίου αναφοράς ΕΚΤ, IRS 5Y και Euribor 3m, Επιτόκιο αναφοράς ΕΚΤ Euribor 3M IRS 5Y 11/1 6/2 1/3 8/3 3/4 1/4 5/5 12/5 7/6 2/7 9/7 4/8 11/8 6/9 1/1 8/1 3/11 1/11 5/12 12/12 7/13 2/14 5,3 4,8 4,3 3,8 3,3 2,8 2,3 Διαχρονική εξέλιξη απόδοσης 1ετών κρατικών ομολόγων Γερμανίας, /9/214 3Μ 6Μ 12Μ 1,8 1,3 Απόδοση 1 ετών κρατικών ομολόγων Γερμανίας Εκτιμώμενη απόδοση,5,5,5,5,8 6/99 3/ 12/ 9/1 6/2 3/3 12/3 9/4 6/5 3/6 12/6 9/7 6/8 3/9 12/9 9/1 6/11 3/12 12/12 9/13 6/14 3/15 12/15 9/16 1

11 Ευρώ/Δολάριο ΗΠΑ Μακροπρόθεσμη εικόνα Ηεκτίμηση για την προοπτική της νομισματικής πολιτικής της Fed έναντι της ΕΚΤ συνιστά το βασικότερο προσδιοριστικό παράγοντα για την ισοτιμία ευρώ/δολάριο. Ο λόγος ισολογισμών Fed/ΕΚΤ αναμένεται στα τέλη του 215 να παρουσιάσει σημαντική υποχώρηση από το τρέχον υψηλό επίπεδο (2,2). Δεν διαπιστώνεται πλέον σημαντική συσχέτιση ανάμεσα στην ισοτιμία ευρώ/δολάριο και τις επενδύσεις υψηλού κινδύνου εξαιτίας της επικείμενης ολοκλήρωσης του προγράμματος αγοράς τίτλων της Fed. Η εκτιμώμενη διεύρυνση του επιτοκιακού πλεονεκτήματος του δολαρίου έναντι του ευρώ, καθώς και η ισχυρότερη αναπτυξιακή δυναμική της οικονομίας των ΗΠΑ έναντι της Ευρωζώνης συνηγορούν υπέρ της περαιτέρω υποχώρησης της ισοτιμίας ευρώ/δολάριο. Αντιθέτως, παράγοντα ανοδικό για την ισοτιμία του ευρώ έναντι του δολαρίου θα αποτελέσει πιθανή επιδείνωση της μακροοικονομικής εικόνας στις ΗΠΑ. Η μακροπρόθεσμη δίκαιη τιμή (PPP) για την ισοτιμία ευρώ/δολάριο εκτιμάται στα $1,23. 2,3 2,2 2,1 2 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1,9,8 $1,6 $1,5 $1,4 $1,3 $1,2 $1,1 Ισοτιμία ευρώ/δολάριο και λόγος ισολογισμών Fed/ECB, Λόγος ισολογισμών Fed/ΕΚΤ Εκτίμηση λόγου ισολογισμών Ισοτιμία ευρώ/δολάριο 9/9 12/9 3/1 6/1 9/1 12/1 3/11 6/11 9/11 12/11 3/12 6/12 9/12 12/12 3/13 6/13 9/13 12/13 3/14 6/14 12/14 3/15 6/15 9/15 12/15 Ευρώ/Δολάριο & Εκτίμηση PPP, ,55 1,5 1,45 1,4 1,35 1,3 1,25 1,2 1,15 Προβλέψεις ισοτιμίας ευρώ/δολάριο $1, $,9 25/9/214 3Μ 6Μ 12Μ $1,27 $1,27 $1,25 $1,23 $,8 $,7 $,6 PPP estimate EUR/USD PPP ±2σ PPP ±3σ 8/83 8/84 8/85 8/86 8/87 8/88 8/89 8/9 8/91 8/92 8/93 8/94 8/95 8/96 8/97 8/98 8/99 8/ 8/1 8/2 8/3 8/4 8/5 8/6 8/7 8/8 8/9 8/1 8/11 8/12 8/13 8/14 11

12 Ευρώ/Δολάριο ΗΠΑ Βραχυπρόθεσμη εικόνα Δείκτες τάσης με ημερήσιες και εβδομαδιαίες τιμές (MACD, ADX/DMI) καταδεικνύουν καθοδική κίνηση για το ευρώ. Στήριξη για την ισοτιμία στα $1,266 (χαμηλό 13/11/12) και στην περιοχή των $1,25 (Fibonacci retracement 76,4: $1.243-$ και χαμηλό 5/9/12). Στην περίπτωση που επιβεβαιωθεί η ένδειξη του δείκτη RSI (9 εβδομάδων: 1) για υπερπωλημένο ευρώ, αντίσταση στα $1,2995 (υψηλό 16/) και στην περιοχή των $1,316 (υψηλό 3/). 12

13 ΗΠΑ: Διατηρείται αναπτυξιακή δυναμική Το ΑΕΠ των ΗΠΑ κατέγραψε σε ετησιοποιημένη τριμηνιαία στο β τρίμηνο αύξηση της τάξεως του 4,2 (α τρίμηνο: - 2,1). Σε ετήσια βάση το ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 4,2 (α τρίμηνο: 3,3). Το ποσοστό ανεργίας διαμορφώθηκε τον Αύγουστο στο 6,1 (Ιούλιος: 6,2, ιστορικός μέσος όρος: 5,8), καταγράφοντας για 2 η φορά (6/14: 6,1) χαμηλό από το Σεπτέμβριο του 28. Οι δείκτες μεταποίησης και υπηρεσιών ISM μηνός Απριλίου εξακολουθούν να καταδεικνύουν ανάπτυξη των αντίστοιχων τομέων. Η τάση μειώσεως του ποσοστού ανεργίας, η θετική εικόνα πρόδρομων οικονομικών δεικτών σε συνδυασμό με τις ιδιαιτέρως ευνοϊκές χρηματοπιστωτικές συνθήκες στις ΗΠΑ, υποστηρίζουν την εκτίμηση ότι η οικονομία των ΗΠΑ θα διατηρήσει αναπτυξιακή δυναμική /7 6/7 9/7 12/7 3/8 6/8 9/8 12/8 3/9 6/9 9/9 12/9 3/1 6/1 9/1 12/1 3/11 6/11 9/11 12/11 3/12 6/12 9/12 12/12 3/13 6/13 9/13 12/13 3/14 6/14 χιλ. 8/6 2/7 ΗΠΑ: Διαχρονική εξέλιξη ΑΕΠ τριμηνιαία μεταβολή ετησιοποιημένη, Καθαρές Εξαγωγές Κρατικές δαπάνες Ιδιωτικές Επενδύσεις Προσωπική Κατανάλωση ΑΕΠ ΗΠΑ : Νέες θέσεις εργασίας και ποσοστό ανεργίας, /7 2/8 Νέες θέσεις εργασίας 8/8 2/9 8/9 2/1 8/1 2/11 8/11 ποσοστό ανεργίας 2/12 8/12 2/13 8/13 2/14 8/ ,5 5 5,5 6 6,5 7 7,5 8 8,5 9 9,5 1 1,5 13

14 ΗΠΑ: Ιδιαιτέρως επεκτατική παραμένει η νομισματική πολιτική της Fed Στη σύσκεψη της 17 ης Σεπτεμβρίου, η Fed μείωσε το ύψος του προγράμματος ποσοτικής επέκτασης ($15 δισ. από $25 δισ.). Αναφέρθηκε ότι το πρόγραμμα νομισματικής επέκτασης πιθανόν θα ολοκληρωθεί στη σύσκεψη του Οκτωβρίου, εφόσον διατηρείται θετική η οικονομική προοπτική. Η Fed έχει αναφέρει ότι το ισχύον εύρος διαμόρφωσης του επιτοκίου αναφοράς (-,25) ενδεχομένως να αυξηθεί όταν κριθεί ότι έχει επιτευχθεί ικανοποιητική πρόοδος προς την πλήρη απασχόληση και την άνοδο του πληθωρισμού προς το 2. Σύμφωνα με την εκτίμηση του κανόνα του Taylor, τα τρέχοντα ποσοστά ανεργίας (6,1) και δομικού αποπληθωριστή (1,5), συνηγορούν υπέρ της σταδιακής απόσυρσης της ιδιαιτέρως επεκτατικής νομισματικής πολιτικής. Σύμφωνα με την εκτίμηση της αγοράς παραγώγων, η πιθανότητα αύξησης του επιτοκίου αναφοράς στο,5 στη σύσκεψη του Ιουλίου 215 διαμορφώνεται στο Επιτόκιο αναφοράς Fed και κανόνας του Taylor, Κανόνας του Taylor Επιτόκιο αναφοράς Fed 95 Διάστημα εμπιστοσύνης 12/93 12/94 12/95 12/96 12/97 12/98 12/99 12/ 12/1 12/2 12/3 12/4 12/5 12/6 12/7 12/8 12/9 12/1 12/11 12/12 12/13 12/14 12/ /29/214 Πιθανότητα για Fed rate,5 Πιθανότητα για Fed rate,75 12/17/214 1/28/215 Προοπτική επιτοκίου αναφοράς Fed 3/18/215 4/29/215 6/17/215 7/29/215 9/17/215 1/28/215 12/16/215 1/27/216 14

15 ΗΠΑ: Προς την ολοκλήρωση του προγράμματος αγοράς τίτλων O ισολογισμός της Fed διαμορφώνεται σε ιστορικό υψηλό $4,45 τρισ.. Σημαντικός παράγοντας που αναμένεται να επηρεάσει καθοριστικά τη νομισματική πολιτική της Fed, η εξέλιξη του ποσοστού ανεργίας και ο ρυθμός δημιουργίας θέσεων εργασίας. $4.5 $4.1 $3.7 $3.3 $2.9 δισ. Προοπτική ισολογισμού Fed σε δισ. $, Η Πρόεδρος της Fed (Janet Yellen) έχει προσφάτως αναφέρει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να είναι προετοιμασμένοι για το ενδεχόμενο η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ να αυξήσει το επιτόκιο αναφοράς νωρίτερα από ότι αναμένουν. Στην πρόσφατη σύσκεψη σημειώθηκε ότι η πολιτική επανεπένδυσης των εισροών από τίτλους που λήγουν θα μεταβληθεί μετά την πρώτη αύξηση του επιτοκίου αναφοράς, ξεκινώντας από τους ενυπόθηκους τίτλους (MBS). Κατά την εκτίμησή μας, ο ισολογισμός της Fed θα παρουσιάσει ήπια υποχώρηση από το γ τρίμηνο του 215. $2.5 $2.1 $1.7 $1.3 $9 $5 Ισολογισμός Fed Προοπτική ισολογισμού Fed εάν μειώνεται $1 δισ. το ύψος του προγράμματος αγοράς τίτλων σε κάθε σύσκεψη 9/7 1/8 5/8 9/8 1/9 5/9 9/9 1/1 5/1 9/1 1/11 5/11 9/11 1/12 5/12 9/12 1/13 5/13 9/13 1/14 5/14 1/15 Προβλέψεις επιτοκίου αναφοράς Fed 25/9/214 3Μ 6Μ 12Μ,125,125,25,5 15

16 Δείκτης Δολαρίου ΗΠΑ (DXY) Βραχυπρόθεσμη εικόνα Ο δείκτης δολαρίου DXY ανήλθε στις 22 Σεπτεμβρίου σε υψηλό (84,86) από τον Ιούλιο του 21. Στην περιοχή 84,9 εντοπίζεται το 76,4 Fibonacci retracement της κίνησης 88,71-72,69. Αντίσταση για το δείκτη δολαρίου στο 86,26 (υψηλό 1/7/1). Στην περίπτωση που επιβεβαιωθεί η ένδειξη του δείκτη RSI (9 ημερών: 77) για υπεραγορασμένο δείκτη δολαρίου, στήριξη στο 82,84 (χαμηλό 4/). 16

17 Ιαπωνία: Επιδείνωση μακροοικονομικής εικόνας Σύμφωνα με την τελική μέτρηση, το ΑΕΠ υποχώρησε σε τριμηνιαία βάση στο β τρίμηνο κατά 1,8 και σε ετήσια βάση μειώθηκε (-,1), για πρώτη φορά από το δ τρίμηνο του 212. Σημειώνεται ωστόσο ότι αρνητικός παράγοντας για την οικονομία στο β τρίμηνο ήταν η αύξηση του φόρου επί των πωλήσεων τον Απρίλιο στο 8 από 5. Ο δείκτης μεταποίησης μεγάλων επιχειρήσεων Tankan υποχώρησε στο β τρίμηνο στις 12 μονάδες (α τρίμηνο: 17). Το πλεόνασμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών διαμορφώθηκε τον Ιούλιο ελαφρώς χαμηλότερα του αναμενόμενου ( 416,7 δισ., εκτίμηση: 444,2 δισ., Ιούνιος: - 399,1 δισ.). Ο δείκτης τρέχουσας οικονομικής συγκυρίας ECO Watchers παρουσίασε τον Αύγουστο υποχώρηση μεγαλύτερη του αναμενόμενου (47,4, εκτίμηση: 51, Ιούλιος: 51,3), παραμένοντας χαμηλότερα από το μέσο όρο 12 μηνών (51). Ο δείκτης μεταποίησης PMI υποχώρησε το Σεπτέμβριο στις 51,7 μονάδες (Αύγουστος: 52,2), παραμένοντας ωστόσο σε επίπεδο που καταδεικνύει ανάπτυξη του τομέα για 4 ο συνεχόμενο μήνα. Ο Υπουργός Οικονομικών της Ιαπωνίας (Aso) ανέφερε ότι η απόφαση για την πιθανή περαιτέρω αύξηση της φορολογίας των πωλήσεων θα ληφθεί έως το τέλος του /2 12/2 6/3 12/3 6/4 12/4 6/5 12/5 6/6 12/6 6/7 12/7 6/8 12/8 6/9 12/9 6/1 12/1 6/11 12/11 6/12 12/12 6/13 12/13 6/ /6 Ιαπωνία: ΑΕΠ και δείκτης μεταποίησης Tankan, /7 8/7 ΑΕΠ, ετήσια μεταβολή Δείκτης μεταποίησης Tankan ΙΑΠΩΝΙΑ: Δείκτες Eco Watchers (26-214) 2/8 8/8 Eco Watchers τρέχουσας συγκυρίας ΕCO Watchers οικονομικής προοπτικής 2/9 8/9 2/1 8/1 2/11 8/11 2/12 8/12 2/13 8/13 2/14 8/

18 Τράπεζα της Ιαπωνίας: Πιθανότητα υιοθέτησης πρόσθετων μέτρων επεκτατικής νομισματικής πολιτικής Ο δομικός πληθωρισμός στην Ιαπωνία διαμορφώθηκε τον Ιούλιο στο 3,3, έχοντας προηγουμένως καταγράψει υψηλό (3,4) από το Σύμφωνα με την εκτίμηση της Κεντρικής Τραπέζης (4/214), εάν εξαιρεθεί η επίπτωση της αύξησης της φορολογίας επί των πωλήσεων, ο δομικός πληθωρισμός διαμορφώνεται περί το 1,3. Η Τράπεζα της Ιαπωνίας στη σύσκεψή της στις 4 Σεπτεμβρίου διατήρησε αμετάβλητη τη νομισματική της πολιτική και την εκτίμησή της για την προοπτική της οικονομίας. Ο Διοικητής της Τραπέζης της Ιαπωνίας (Kuroda) εκτίμησε ότι η ιαπωνική οικονομία παρουσιάζει ήπια ανάκαμψη, καθώς και ότι οι αρνητικές επιπτώσεις της αύξησης της φορολογίας των πωλήσεων θα περιοριστούν σταδιακά. Ανέφερε επίσης, ότι είναι πιθανό το ενδεχόμενο υιοθέτησης πρόσθετων μέτρων εάν τεθεί σε κίνδυνο η σταθερότητα των τιμών. Έχει ενισχυθεί η πιθανότητα να προβεί η Τράπεζα της Ιαπωνίας σε πρόσθετα μη συμβατικά μέτρα επεκτατικής νομισματικής πολιτικής εντός του έτους προκειμένου να μετριαστούν οι αρνητικές επιπτώσεις της αύξησης της φορολογίας των πωλήσεων.. Προβλέψεις επιτοκίου αναφοράς Τραπέζης της Ιαπωνίας 25/9/214 3Μ 6Μ 12Μ,,,, 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1,5 -,5-1 -1,5-2 -2, Εξέλιξη Δείκτη Τιμών Καταναλωτή, ΔΤΚ ετήσια μεταβολή Δομικός ΔΤΚ ετήσια μεταβολή 8/4 2/5 8/5 2/6 8/6 2/7 8/7 2/8 8/8 2/9 8/9 2/1 8/1 2/11 8/11 2/12 8/12 2/13 8/13 2/14 8/14 τρισ. γιεν 3/11 6/11 9/11 Ισολογισμός Τραπέζης της Ιαπωνίας, /11 3/12 6/12 9/12 JGBs Corporate bonds Comercial paper Exchange traded funds (ETFs) J REITs Other assets 12/12 3/13 6/13 9/13 12/13 3/14 6/14 18

19 Δολάριο/Γιεν Μακροπρόθεσμη εικόνα Η εκτίμηση ότι η Fed θα προβεί σε αύξηση των επιτοκίων ταχύτερα από ότι αναμένονταν αρχικά συνέβαλε στην ενίσχυση της ισοτιμίας δολάριο/γιεν σε υψηλό ( 19,46) έξι ετών στις 19 Σεπτεμβρίου. Διατηρείται σημαντική η θετική συσχέτιση της ισοτιμίας δολάριο/γιεν με τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων ΗΠΑ. Αρνητικά επηρεάζει το γιεν η ενίσχυση της πιθανότητας ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας ενδεχομένως προβεί σε πρόσθετα μέτρα επεκτατικής νομισματικής πολιτικής εντός του έτους. Η εκτίμηση ότι το κρατικό συνταξιοδοτικό ταμείο της Ιαπωνίας (GPIF) θα αυξήσει τις επενδύσεις σε μετοχές και σε κρατικά ομόλογα εξωτερικού ταχύτερα από ότι αρχικά είχε προγραμματιστεί επηρέασε αρνητικά το ιαπωνικό νόμισμα. 3,1 3 2,9 2,8 2,7 2,6 2,5 2,4 2,3 2,2 7/13 Διαχρονική εξέλιξη απόδοσης 1ετούς κρατικού ομολόγου ΗΠΑ & ισοτιμία δολάριο/γιεν, /13 9/13 1/13 11/13 Απόδοση 1ετούς κρατικού ομολόγου ΗΠΑ Ισοτιμία $/ 12/13 1/14 2/14 3/14 4/14 5/14 6/14 7/14 8/ Η μακροπρόθεσμη δίκαιη τιμή (PPP) για την ισοτιμία δολάριο/γιεν εκτιμάται περί τα 1 γιεν Δολάριο/γιεν και Εκτίμηση PPP, Στήριξη στο γιεν παρείχαν αναφορές αξιωματούχων της Ιαπωνίας ότι οι υπερβολικές διακυμάνσεις στην αγορά συναλλάγματος έχουν αρνητικές επιπτώσεις στην οικονομία, καθώς και ότι το τρέχον επίπεδο της συναλλαγματικής ισοτιμίας του γιεν αντικατοπτρίζει τα θεμελιώδη οικονομικά στοιχεία Προβλέψεις ισοτιμίας δολάριο/γιεν /9/214 3Μ 6Μ 12Μ 19,3 18, 11, 19, /85 2/87 5/88 PPP estimate USD/JPY PPP ±σ PPP ±2σ 8/89 11/9 2/92 5/93 8/94 11/95 2/97 5/98 8/99 11/ 2/2 5/3 8/4 11/5 2/7 5/8 8/9 11/1 2/12 5/13 8/14 19

20 Δολάριο/Γιεν Βραχυπρόθεσμη εικόνα Σε ανοδική τάση η ισοτιμία δολάριο/γιεν, όπως καταδεικνύεται από δείκτες τάσης με ημερήσια και εβδομαδιαία στοιχεία (MACD, ADX/DMI). Αντίσταση για την ισοτιμία στα 11,7 (υψηλό 15/8/8) και στην περιοχή των 112,6 (76,4 Fibonacci retracement: 75,35 124,14). Στήριξη στα 16,8 (χαμηλό 16/) και στην περιοχή των 13 (ΚΜΟ 2 ημερών). 2

21 Μ. Βρετανία: Διατήρηση αναπτυξιακής δυναμικής της οικονομίας Το ΑΕΠ παρουσίασε το β τρίμηνο τριμηνιαία αύξηση (,8, α τρίμηνο:,8) για 6 ο συνεχόμενο τρίμηνο. Σε ετήσια βάση κατέγραψε τη μεγαλύτερη ενίσχυση (3,2, δ τρίμηνο 213: 2,7) από το δ τρίμηνο του 27. Εκτιμάται ότι το τρέχον έτος η βρετανική οικονομία θα παρουσιάσει ανάπτυξη περί του 2,7. Οι πρόδρομοι δείκτες οικονομικής δραστηριότητας καταδεικνύουν επιβράδυνση του ρυθμού ανάπτυξης. Αναλυτικά, ο δείκτης μεταποίησης PMI υποχώρησε τον Αύγουστο σε χαμηλό (52,5, Ιούλιος: 54,8) από το Μάιο του 213, παραμένοντας ωστόσο σε επίπεδο που καταδεικνύει ανάπτυξη του τομέα για 18 ο συνεχόμενο μήνα. Oι λιανικές πωλήσεις κατέγραψαν τον Αύγουστο μηνιαία αύξηση (,2) για 2 ο συνεχόμενο μήνα και σε ετήσια βάση σημείωσαν άνοδο της τάξεως του 4,5. Το ποσοστό ανεργίας υποχώρησε τον Ιούλιο σε χαμηλό (6,2) από το Νοέμβριο του 28. Καθοδικό παράγοντα για τη βρετανική οικονομία συνιστά η ανησυχία για ενδεχόμενη δημιουργία υπερτιμημένης αγοράς κατοικιών. Αρνητικά επηρεάζει την οικονομία η ενίσχυση της πολιτικής αβεβαιότητας. Το αποτέλεσμα του δημοψηφίσματος στη Σκωτία (18 Σεπτεμβρίου) ήταν υπέρ της παραμονής στο Ηνωμένο Βασίλειο με 55,3. 65, 6, 55, 5, 45, 4, 35, 3, Μ. Βρετανία: Δείκτες PMI, Δείκτης μεταποίησης PMI Δείκτης υπηρεσιών PMI 4/6 8/6 12/6 4/7 8/7 12/7 4/8 8/8 12/8 4/9 8/9 12/9 4/1 8/1 12/1 4/11 8/11 12/11 4/12 8/12 12/12 4/13 8/13 12/13 4/14 8/14 Μ. Βρετανία: Ετήσια μεταβολή τιμών κατοικιών Δείκτης τιμών κατοικιών Nationwide Δείκτης τιμών κατοικιών HBOS 8/ 3/1 1/1 5/2 12/2 7/3 2/4 9/4 4/5 11/5 6/6 1/7 8/7 3/8 1/8 5/9 12/9 7/1 2/11 9/11 4/12 11/12 6/13 1/14 8/14 21

22 Τράπεζα της Αγγλίας: Αύξηση του βασικού επιτοκίου περί τις αρχές του 215 Τα ευνοϊκότερα των εκτιμήσεων στοιχεία για την αγορά εργασίας έχουν ενισχύσει την πιθανότητα η Τράπεζα της Αγγλίας να προβεί σε αύξηση των επιτοκίων. Ο πληθωρισμός υποχώρησε τον Αύγουστο σε χαμηλό (1,5, Ιούλιος: 1,6) από το Σεπτέμβριο του 29, παραμένοντας χαμηλότερα του στόχου της ΤτΑ (2) για 8 ο συνεχόμενο μήνα. Σύμφωνα με τα πρακτικά της συσκέψεως της Τραπέζης της Αγγλίας (3-4 Σεπτεμβρίου), η απόφαση για τη διατήρηση του βασικού επιτοκίου στο,5 ελήφθη με πλειοψηφία, καθώς 2 από τα 9 μέλη τάχθηκαν υπέρ της αύξησής του κατά,25. Αναφέρθηκε ότι οι καθοδικοί κίνδυνοι για την οικονομία έχουν ενισχυθεί. Ο Διοικητής της Τραπέζης της Αγγλίας ανέφερε ότι θα πραγματοποιηθεί η πρώτη αύξηση του βασικού επιτοκίου πριν τις βουλευτικές εκλογές (7 Μαΐου 215) εάν χρειασθεί. Κατά την εκτίμησή μας, η Τράπεζα της Αγγλίας θα προβεί σε αύξηση του βασικού επιτοκίου κατά 25 μ.β. περί τις αρχές του 215. Σε ότι αφορά το ύψος του προγράμματος αγοράς τίτλων, αναμένεται να διακοπεί η επανεπένδυση των εσόδων μετά την πρώτη αύξηση του βασικού επιτοκίου. Προβλέψεις βασικού επιτοκίου ΤτΑ 25/9/214 3Μ 6Μ 12Μ,5,5,75 1,25 6, 5,5 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1,,5, 7 6,5 6 5,5 5 4,5 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1,5 Μ. Βρετανία: Δείκτης τιμών καταναλωτή και δομικός δείκτης τιμών καταναλωτή, Δομικός δείκτης τιμών καταναλωτή, ετήσια μεταβολή Επιθυμητό επίπεδο ΤτΑ Δείκτης τιμών καταναλωτή, ετήσια μεταβολή 7/1 1/2 7/2 1/3 7/3 1/4 7/4 1/5 7/5 1/6 7/6 1/7 7/7 1/8 7/8 1/9 7/9 1/1 7/1 1/11 7/11 1/12 7/12 1/13 7/13 1/14 7/14 Βασικό επιτόκιο ΤτΑ Διατραπεζικό επιτόκιο 3 μηνών ΣΜΕ 22/ Προοπτική επιτοκίων 9/ 6/1 3/2 12/2 9/3 6/4 3/5 12/5 9/6 6/7 3/8 12/8 9/9 6/1 3/11 12/11 9/12 6/13 3/14 12/14 9/15 6/16 22

23 Ευρώ/Στερλίνα Μακροπρόθεσμη εικόνα Τα ευνοϊκά οικονομικά στοιχεία στη Μ. Βρετανία και η εκτίμηση ότι η Τράπεζα της Αγγλίας θα προβεί ταχύτερα σε αύξηση των επιτοκίων συγκριτικά με τη Fed και την ΕΚΤ συμβάλουν στην ενίσχυση του βρετανικού νομίσματος. Η διεύρυνση του επιτοκιακού πλεονεκτήματος της στερλίνας έναντι του ευρώ επηρεάζει αρνητικά την ισοτιμία ευρώ/στερλίνα. Αρνητικός παράγοντας για τη στερλίνα η ενίσχυση της πολιτικής αβεβαιότητας. Ανάκαμψη παρουσίασε το βρετανικό νόμισμα μετά το αποτέλεσμα του δημοψηφίσματος στη Σκωτία. Κατά την εκτίμησή μας, η ισοτιμία ευρώ/στερλίνα σε ορίζοντα 6-12 μηνών θα παρουσιάσει περαιτέρω υποχώρηση περί τις,75, κυρίως λόγω ισχυρότερης ανάπτυξης της οικονομίας της Μ. Βρετανίας έναντι της Ευρωζώνης. Η τρέχουσα συναλλαγματική ισοτιμία ευρώ/στερλίνα διαμορφώνεται πλησίον της μακροπρόθεσμης δίκαιης τιμής (PPP). Προβλέψεις ισοτιμίας ευρώ/στερλίνα 25/9/214 3Μ 6Μ 12Μ,78,77,76,75,99,96,93,9,87,84,81,78,75,72,69,66,63 1,,95,9,85,8,75,7,65,6,55,5 Ισοτιμία ευρώ/στερλίνα και διαφορά διατραπεζικών επιτοκίων 2 ετών, Ισοτιμία ευρώ/στρελίνα Διαφορά διατραπεζικών επιτοκίων 2 ετών Ευρω Στερλίνας 1/7 5/7 9/7 1/8 5/8 9/8 1/9 5/9 9/9 1/1 5/1 9/1 1/11 5/11 9/11 1/12 5/12 9/12 1/13 5/13 9/13 1/14 5/14 Ευρώ/Στερλίνα & Εκτίμηση PPP, PPP estimate EUR/GBP PPP ±3*σ PPP ±2*σ 5/96 4/97 3/98 2/99 1/ 12/ 11/1 1/2 9/3 8/4 7/5 6/6 5/7 4/8 3/9 2/1 1/11 12/11 11/12 1/13 μ.β

24 Ευρώ/Στερλίνα Βραχυπρόθεσμη εικόνα Σε καθοδική τάση η ισοτιμία ευρώ/στερλίνα. Στήριξη για την ισοτιμία ευρώ/στερλίνα στα,775 (χαμηλό 23/7/12 & μεσοπρόθεσμο καθοδικό κανάλι) και στα,7695 (χαμηλό 2/1/8). Αντίσταση για την ισοτιμία ευρώ/στερλίνα στα,865 (υψηλό 1/) και στα,813 (ΚΜΟ 2 ημερών). 24

25 Ελβετία: Επιβράδυνση του ρυθμού ανάπτυξης Η ελβετική οικονομία διατηρήθηκε αμετάβλητη το β τρίμηνο σε τριμηνιαία βάση μετά από επτά συνεχόμενα τρίμηνα ανάπτυξης. Σε ετήσια βάση κατέγραψε το μικρότερο ρυθμό αύξησης (1,1, α τρίμηνο: 1,7) από το β τρίμηνο του 212. Το πλεόνασμα του εμπορικού ισοζυγίου περιορίστηκε τον Αύγουστο σε χαμηλό (1,386 δισ. ελβετικά φράγκα, Ιούλιος: 3,91 δισ. ελβετικά φράγκα) από το Δεκέμβριο του 213, κυρίως λόγω μεγαλύτερης μηνιαίας υποχώρησης των εξαγωγών σε σχέση με τις εισαγωγές. Οι πρόδρομοι δείκτες οικονομικής δραστηριότητας καταδεικνύουν επιβράδυνση του ρυθμού ανάπτυξης της οικονομίας. Ο πρόδρομος δείκτης οικονομικής δραστηριότητας του ινστιτούτου KOF διαμορφώθηκε το Αύγουστο στις 99,5 μονάδες (Ιούλιος: 97,9, μέσος όρος 12 μηνών: 14,5). Ο δείκτης μεταποίησης PMI υποχώρησε τον Αύγουστο σε χαμηλό (52,9) τριών μηνών, παραμένοντας ωστόσο σε επίπεδο που καταδεικνύει ανάπτυξη του τομέα για 16 ο συνεχόμενο μήνα. Το Υπουργείο Οικονομικών της Ελβετίας προβλέπει ότι το ΑΕΠ θα παρουσιάσει το τρέχον έτος αύξηση της τάξεως του 2 και το 215 κατά 2,6. Καθοδικούς κίνδυνους για την ελβετική οικονομία συνιστούν η ενίσχυση των γεωπολιτικών ανησυχιών και η πιθανότητα εμφάνισης υπερτιμημένης αγοράς ακινήτων Ελβετία: Διαχρονική εξέλιξη εξαγωγών σε δισ. ελβετικά φράγκα και ΑΕΠ ετήσια μεταβολή, ΑΕΠ Ετήσια μεταβολή Ελβετία: Πρόδρομος δείκτης KOF και δείκτης μεταποίησης PMI, Πρόδρομος δείκτης KOF Δείκτης μεταποίησης PMI Εξαγωγές ΚΜΟ 3ων μηνών 9/5 3/6 9/6 3/7 9/7 3/8 9/8 3/9 9/9 3/1 9/1 3/11 9/11 3/12 9/12 3/13 9/13 3/14 8/ 3/1 1/1 5/2 12/2 7/3 2/4 9/4 4/5 11/5 6/6 1/7 8/7 3/8 1/8 5/9 12/9 7/1 2/11 9/11 4/12 11/12 6/13 1/14 8/

26 Ελβετική Κεντρική Τράπεζα: Πιθανότητα υιοθέτησης αρνητικού επιτοκίου εάν κριθεί αναγκαίο Η Ελβετική Κεντρική Τράπεζα στη σύσκεψή της στις 18 Σεπτεμβρίου διατήρησε αμετάβλητα το εύρος στόχου 3μήνου Libor ελβετικού φράγκου στο,-,25, καθώς και τη ρητορική της σχετικά με το κατώτατο επίπεδο στην ισοτιμία ευρώ/ελβετικό φράγκο. Επανέλαβε ότι το ελβετικό νόμισμα παραμένει υπερτιμημένο και είναι προετοιμασμένη να προβεί σε απεριόριστες αγορές ξένων νομισμάτων εάν κριθεί αναγκαίο. Η Ελβετική Κεντρική Τράπεζα ανέφερε ότι η προοπτική της οικονομίας έχει επιδεινωθεί σημαντικά, καθώς και ότι έχει ενισχυθεί ο κίνδυνος αποπληθωρισμού. Η Κεντρική Τράπεζα της Ελβετίας εκτίμησε ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ το τρέχον έτος περί το 1,5 (προηγ. εκτίμηση: 2). Διατήρησε αμετάβλητη την εκτίμησή της για τον πληθωρισμό το τρέχον έτος στο,1. Αναθεώρησε καθοδικά την πρόβλεψη για τον πληθωρισμό το 215 στο,2 (προηγ. εκτίμηση:,3) και το 216 στο,5 (προηγ. εκτίμηση:,9). 3,5 3 2,5 2 1,5 1,5,5 1 1,5 2 Διαχρονική εξέλιξη δείκτη τιμών καταναλωτή, Δείκτης τιμών καταναλωτή Πρόβλεψη Ελβετικής Κεντρικής Τράπεζας 6/214 Πρόβλεψη Ελβετικής Κεντρικής Τράπεζας 9/214 3/1 9/1 3/2 9/2 3/3 9/3 3/4 9/4 3/5 9/5 3/6 9/6 3/7 9/7 3/8 9/8 3/9 9/9 3/1 9/1 3/11 9/11 3/12 9/12 3/13 9/13 3/14 3/15 9/15 3/16 9/16 3/17 Ο δείκτης τιμών καταναλωτή παρουσίασε τον Αύγουστο σε ετήσια βάση αύξηση (,1) μετά από δύο συνεχόμενους αμετάβλητους μήνες. Κατά την εκτίμησή μας, η Ελβετική Κεντρική Τράπεζα θα διατηρήσει το κατώτατο επιθυμητό επίπεδο στην ισοτιμία ευρώ/ελβετικό φράγκο τουλάχιστον έως τις αρχές του 216. Πιθανό το ενδεχόμενο υιοθέτησης αρνητικού επιτοκίου από την Κεντρική Τράπεζα σε περίπτωση που κριθεί αναγκαίο. Προβλέψεις εύρους στόχου 3μήνου Libor ελβετικού φράγκου 25/9/214 3Μ 6Μ 12Μ,-,25,-,25,-,25,-,25 26

27 Ευρώ/Ελβετικό Φράγκο Μακροπρόθεσμη εικόνα Η διατήρηση του κατώτατου επιθυμητού επίπεδο για ισοτιμία ευρώ/ελβετικό φράγκο (1,2 ελβετικά φράγκα) από το Σεπτέμβριο του 211 και η ρητορική αξιωματούχων της Ελβετίας ότι η ισοτιμία ευρώ/ελβετικό φράγκο παραμένει υπερτιμημένη, συμβάλουν στην περιορισμένη διακύμανση της ισοτιμίας ευρώ/ελβετικό φράγκο. Η διάθεση για ανάληψη κινδύνου αποτελεί σημαντικό προσδιοριστικό παράγοντα για την ισοτιμία ευρώ/ελβετικό φράγκο, καθώς το ελβετικό νόμισμα θεωρείται επένδυση ασφαλούς καταφύγιου. Η ενίσχυση των γεωπολιτικών ανησυχιών παρείχε στήριξη στο ελβετικό νόμισμα. 1,8 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 Ισοτιμία ευρώ/ελβετικό φράγκο και διαφορά πληθωρισμού, Ισοτιμία ευρώ/ελβετικό φράγκο Διαφορά πληθωρισμού Ελβετίας Ευρωζώνης,5,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5 Η ισοτιμία ευρώ/ελβετικό φράγκο αναμένεται να ισχυροποιηθεί προς την περιοχή των 1,23 ελβετικών φράγκων σε ορίζοντα 12 μηνών, κυρίως λόγω της εκτίμησης για ενίσχυση του ρυθμού ανάκαμψης της οικονομίας της Ευρωζώνης. Η μακροπρόθεσμη δίκαιη τιμή (PPP) για την ισοτιμία ευρώ/ελβετικό φράγκο εκτιμάται περί τα 1,35 ελβετικά φράγκα, συνεπώς το ελβετικό νόμισμα θεωρείται υπερτιμημένο έναντι του ευρώ κατά 1 περίπου. 1 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 8/ 4/1 12/1 8/2 4/3 12/3 8/4 4/5 12/5 8/6 4/7 12/7 8/8 4/9 12/9 8/1 4/11 12/11 8/12 4/13 12/13 8/14 Ευρώ/Ελβετικό φράγκο & Εκτίμηση PPP, ,4 Προβλέψεις ισοτιμίας ευρώ/ελβετικό φράγκο 1,3 25/9/214 3Μ 6Μ 12Μ 1,2 1,1 EUR/CHF PPP PPP ±1st deviation 1,28 CHF 1,215 CHF 1,225 CHF 1,23 CHF 11/93 1/95 3/96 5/97 7/98 9/99 11/ 1/2 3/3 5/4 7/5 9/6 11/7 1/9 3/1 5/11 7/12 9/13 11/14 27

28 Ευρώ/Ελβετικό Φράγκο Βραχυπρόθεσμη εικόνα Σε διακύμανση εντός εύρους τιμών η ισοτιμία ευρώ/ελβετικό φράγκο (1,21 1,23) σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα. Σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα διατηρείται σε ήπια καθοδική κίνηση. Στήριξη εντοπίζεται στην περιοχή των 1,245 ελβετικά φράγκα (χαμηλό 4/) και στα 1,2 ελβετικά φράγκα (κατώτατο επιθυμητό επίπεδο Ελβετικής Κεντρικής Τράπεζας). Επίπεδα αντίστασης στην περιοχή των 1,212 ελβετικά φράγκα (1/9 & 17/9 υψηλό) και στα 1,2185 ελβετικά φράγκα (ΚΜΟ 2 ημερών). 28

29 ΑΝΑΛΥΣΗ ΔΙΕΘΝΩΝ ΑΓΟΡΩΝ Πάνος Ρεμούνδος Μαρία Κουτουζή Ιωάννης Κουραβέλος, CFA Κωνσταντίνος Αναθρεπτάκης 29

Προοπτική ιαπωνικής οικονομίας και γιεν

Προοπτική ιαπωνικής οικονομίας και γιεν Προοπτική ιαπωνικής οικονομίας και γιεν Οκτώβριος 2012 ΑΝΑΛΥΣΗ ΔΙΕΘΝΩΝ ΑΓΟΡΩΝ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΠΩΛΗΣΕΩΝ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ ΣΗΜΑΝΤΙΚΗ ΕΠΙΣΗΜΑΝΣΗ ΣΤΗ ΔΕΥΤΕΡΗ ΣΕΛΙΔΑ Ρήτρα αποποιήσεως ευθύνης Οι απόψεις,

Διαβάστε περισσότερα

ΕΥΡΩ vs ΕΛΒΕΤΙΚΟ ΦΡΑΓΚΟ

ΕΥΡΩ vs ΕΛΒΕΤΙΚΟ ΦΡΑΓΚΟ ΕΥΡΩ vs ΕΛΒΕΤΙΚΟ ΦΡΑΓΚΟ Επιτόκια & Συναλλαγματική Ισοτιμία ΝΟΕΜΒΡΙΟΣ 008 ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΣΧΕΔΙΑΣΜΟΥ ΟΜΙΛΟΥ ΤΜΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΔΙΕΘΝΩΝ ΑΓΟΡΩΝ, 10-36 865 marketanalysis@alpha.gr Σημαντική επισήμανση

Διαβάστε περισσότερα

Forex & Interest Rates Navigator

Forex & Interest Rates Navigator 8/07 12/07 4/08 8/08 12/08 4/09 8/09 12/09 4/10 8/10 12/10 4/11 8/11 12/11 4/12 8/12 12/12 4/13 8/13 12/13 4/14 8/14 12/14 εκατ. ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΣ 2014 Forex & Interest Rates Navigator Ανάλυση Διεθνών Αγορών

Διαβάστε περισσότερα

Forex & Interest Rates Navigator

Forex & Interest Rates Navigator ΟΚΤΩΒΡΙΟΣ 2013 Forex & Interest Rates Navigator Ανάλυση Διεθνών Αγορών ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΠΩΛΗΣΕΩΝ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ ΕΥΡΩ Σε υψηλά από το Νοέμβριο του 2011 το ευρώ έναντι του δολαρίου, κυρίως λόγω της

Διαβάστε περισσότερα

Forex & Interest Rates Navigator

Forex & Interest Rates Navigator ΝΟΕΜΒΡΙΟΣ 2013 Forex & Interest Rates Navigator Ανάλυση Διεθνών Αγορών ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΠΩΛΗΣΕΩΝ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ ΕΥΡΩ Οι προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική της Ομοσπονδιακής Τραπέζης των ΗΠΑ

Διαβάστε περισσότερα

Forex & Interest Rates Navigator

Forex & Interest Rates Navigator 1/09 4/09 7/09 10/09 1/10 4/10 7/10 10/10 1/11 4/11 7/11 10/11 1/12 4/12 7/12 10/12 1/13 4/13 7/13 10/13 1/14 4/14 7/14 10/14 1/15 4/15 7/15 % ΙΟΥΛΙΟΣ 2013 Forex & Interest Rates Navigator Ανάλυση Διεθνών

Διαβάστε περισσότερα

Navigator. Διεθνείς Αγορές & Επενδυτική Στρατηγική. B Τρίμηνο 2015 ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΩΝ & ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΩΝ

Navigator. Διεθνείς Αγορές & Επενδυτική Στρατηγική. B Τρίμηνο 2015 ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΩΝ & ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΩΝ Navigator Διεθνείς Αγορές & Επενδυτική Στρατηγική B Τρίμηνο 215 ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΩΝ & ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΩΝ ΣΗΜΑΝΤΙΚΗ ΕΠΙΣΗΜΑΝΣΗ ΣΤΗ ΔΕΥΤΕΡΗ ΣΕΛΙΔΑ 1 Ρήτρα αποποιήσεως ευθύνης

Διαβάστε περισσότερα

Forex & Interest Rates Navigator

Forex & Interest Rates Navigator 10/10 11/10 12/10 1/11 2/11 3/11 4/11 6/11 7/11 8/11 9/11 10/11 11/11 12/11 2/12 3/12 4/12 5/12 6/12 7/12 8/12 10/12 11/12 12/12 1/13 2/13 % % ΦΕΒΡΟΥΑΡΙΟΣ 2013 Forex & Interest Rates Navigator Ανάλυση

Διαβάστε περισσότερα

Brexit: Αντίδραση Αγορών

Brexit: Αντίδραση Αγορών Brexit: Αντίδραση Αγορών 24 Ιουνίου 2016 ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΩΝ & ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΩΝ Σημαντική επισήμανση στη δεύτερη σελίδα Ρήτρα αποποιήσεως ευθύνης Η παρούσα ανάλυση συνιστά

Διαβάστε περισσότερα

Forex & Interest Rates Navigator

Forex & Interest Rates Navigator ΑΥΓΟΥΣΤΟΣ 212 Forex & Interest Rates Navigator Ανάλυση Διεθνών Αγορών ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΠΩΛΗΣΕΩΝ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ ΕΥΡΩ Οι προσδοκίες ότι η ΕΚΤ και η Fed θα υιοθετήσουν πρόσθετα μέτρα στήριξης της οικονομικής

Διαβάστε περισσότερα

Εβδομαδιαία επισκόπηση 13/02/ /02/2017

Εβδομαδιαία επισκόπηση 13/02/ /02/2017 Εβδομαδιαία επισκόπηση 13/02/2017-19/02/2017 Διεύρυνση εμφάνισε τον Δεκέμβριο του 2016 το έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών της ελληνικής οικονομίας, καθώς αυξήθηκε στα 933 εκατ. ευρώ έναντι 783

Διαβάστε περισσότερα

Navigator, Q Διεθνείς Αγορές & Επενδυτική Στρατηγική. Δ Τρίμηνο 2015 ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΩΝ & ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΩΝ

Navigator, Q Διεθνείς Αγορές & Επενδυτική Στρατηγική. Δ Τρίμηνο 2015 ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΩΝ & ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΩΝ Navigator, Q4 215 Διεθνείς Αγορές & Επενδυτική Στρατηγική Δ Τρίμηνο 215 ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΩΝ & ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΩΝ ΣΗΜΑΝΤΙΚΗ ΕΠΙΣΗΜΑΝΣΗ ΣΤΗ ΔΕΥΤΕΡΗ ΣΕΛΙΔΑ 1 Ρήτρα αποποιήσεως

Διαβάστε περισσότερα

Η συνεδρίαση της Fed στην κορυφή της ατζέντας

Η συνεδρίαση της Fed στην κορυφή της ατζέντας Weekly Financial Report Δευτέρα 16-09-2013 Η ανεργία στη Μεγάλη Βρετανία σημείωσε απροσδόκητη πτώση βοηθώντας την Κεντρική Τράπεζα της χώρας σε ενδεχόμενη αύξηση του βασικού επιτοκίου ενώ οι τιμές κατοικιών

Διαβάστε περισσότερα

Forex & Interest Rates Navigator

Forex & Interest Rates Navigator ΟΚΤΩΒΡΙΟΣ 28 Forex & Interest Rates Navigator Τμήμα Αναλύσεως Διεθνών Αγορών ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΣΧΕΔΙΑΣΜΟΥ ΟΜΙΛΟΥ ΕΥΡΩΖΩΝΗ Η ενίσχυση της ανησυχίας για ενδεχόμενη ύφεση της οικονομίας της Ευρωζώνης,

Διαβάστε περισσότερα

FOREX & INTEREST RATES Navigator

FOREX & INTEREST RATES Navigator ΤΜΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΑΓΟΡΩΝ ΥΠΟΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΣΧΕΔΙΑΣΜΟΥ ΚΑΙ ΣΥΝΤΟΝΙΣΜΟΥ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΟΜΙΛΟΥ FOREX & INTEREST RATES Navigator ΕΥΡΩΖΩΝΗ Τα ιδιαίτερα ευνοϊκά μακροοικονομικά στοιχεία και η ανεκτική

Διαβάστε περισσότερα

Εξέλιξη Σταθμισμένος Δείκτης Δολλαρίου ΗΠΑ,

Εξέλιξη Σταθμισμένος Δείκτης Δολλαρίου ΗΠΑ, ΤΜΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΑΓΟΡΩΝ ΥΠΟΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΣΧΕΔΙΑΣΜΟΥ ΚΑΙ ΣΥΝΤΟΝΙΣΜΟΥ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΟΜΙΛΟΥ Δολλάριο ΗΠΑ : Στο Τελευταίο Οχυρό 8 Απριλίου 7 Η διολίσθηση του δολλαρίου προς ιστορικά χαμηλά επίπεδα

Διαβάστε περισσότερα

Πτώση στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2011 για τον χρυσό

Πτώση στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2011 για τον χρυσό Weekly Financial Report Δευτέρα 15- -04-2013 Πτώση 4,1% στο χαμηλότερο επίπεδο από την 1η Ιουλίου του 2011 σημείωσε ο χρυσός καθώς τα στοιχεία για τις λιανικές πωλήσεις και την καταναλωτική εμπιστοσύνη

Διαβάστε περισσότερα

FOREX & INTEREST RATES Navigator

FOREX & INTEREST RATES Navigator ΤΜΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΑΓΟΡΩΝ ΥΠΟΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΣΧΕΔΙΑΣΜΟΥ ΚΑΙ ΣΥΝΤΟΝΙΣΜΟΥ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΟΜΙΛΟΥ FOREX & INTEREST RATES Navigator ΕΥΡΩΖΩΝΗ Η δυναμική της ευρωπαϊκής οικονομίας, η προοπτική περαιτέρω

Διαβάστε περισσότερα

Forex & Interest Rates Navigator

Forex & Interest Rates Navigator ΜΑΙΟΣ 212 Forex & Interest Rates Navigator Ανάλυση Διεθνών Αγορών ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΠΩΛΗΣΕΩΝ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ ΕΥΡΩ Η αναζωπύρωση της ανησυχίας για την κρίση χρέους στην Ευρωζώνη κυρίως λόγω των πολιτικών

Διαβάστε περισσότερα

FOREX & INTEREST RATES Navigator

FOREX & INTEREST RATES Navigator ΤΜΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΑΓΟΡΩΝ ΥΠΟΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΣΧΕΔΙΑΣΜΟΥ ΚΑΙ ΣΥΝΤΟΝΙΣΜΟΥ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΟΜΙΛΟΥ FOREX & INTEREST RATES Navigator ΕΥΡΩΖΩΝΗ Η διατήρηση της δυναμικής της οικονομίας της Ευρωζώνης και

Διαβάστε περισσότερα

Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 16/02-22/02/2015

Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 16/02-22/02/2015 Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 16/02-22/02/2015 Η λίστα των µεταρρυθµίσεων που θα παρουσιάσει έως το βράδυ η ελληνική κυβέρνηση θα επιτρέψει στην Αθήνα να συγκεντρώσει έσοδα τα οποία θα ξεπερνούν τα επτά δισεκατοµµύρια

Διαβάστε περισσότερα

Navigator, Q Διεθνείς Αγορές & Επενδυτική Στρατηγική. Γ Τρίμηνο 2015 ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΩΝ & ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΩΝ

Navigator, Q Διεθνείς Αγορές & Επενδυτική Στρατηγική. Γ Τρίμηνο 2015 ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΩΝ & ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΩΝ Navigator, Q3 215 Διεθνείς Αγορές & Επενδυτική Στρατηγική Γ Τρίμηνο 215 ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΩΝ & ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΩΝ ΣΗΜΑΝΤΙΚΗ ΕΠΙΣΗΜΑΝΣΗ ΣΤΗ ΔΕΥΤΕΡΗ ΣΕΛΙΔΑ 1 Ρήτρα αποποιήσεως

Διαβάστε περισσότερα

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Έκδοση 5/1/2007 ΗΠΑ: Στην τελευταία έκθεση του ο Οργανισμός Οικονομικής Συνεργασίας και Ανάπτυξης προβλέπει σταθερό κόστος χρήματος στις ΗΠΑ για το 2007 και διατήρηση

Διαβάστε περισσότερα

FOREX & INTEREST RATES Navigator

FOREX & INTEREST RATES Navigator ΤΜΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΑΓΟΡΩΝ ΥΠΟΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΣΧΕΔΙΑΣΜΟΥ ΚΑΙ ΣΥΝΤΟΝΙΣΜΟΥ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΟΜΙΛΟΥ FOREX & INTEREST RATES Navigator ΕΥΡΩΖΩΝΗ Η ευνοϊκή μακροοικονομική εικόνα και οι δηλώσεις ευρωπαίων

Διαβάστε περισσότερα

FOREX & INTEREST RATES Navigator

FOREX & INTEREST RATES Navigator ΤΜΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΑΓΟΡΩΝ ΥΠΟΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΣΧΕΔΙΑΜΟΥ ΚΑΙ ΣΥΝΤΟΝΙΣΜΟΥ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΟΜΙΛΟΥ ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΣ 27 FOREX & INTEREST RATES Navigator ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΣ 27 ΕΥΡΩΖΩΝΗ Η ευνοϊκή μακροοικονομική εικόνα

Διαβάστε περισσότερα

Forex & Interest Rates Navigator

Forex & Interest Rates Navigator ΦΕΒΡΟΥΑΡΙΟΣ 29 Forex & Interest Rates Navigator Τμήμα Αναλύσεως Διεθνών Αγορών ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΣΧΕΔΙΑΣΜΟΥ ΟΜΙΛΟΥ ΕΥΡΩΖΩΝΗ Ισχυρές πιέσεις προκαλεί στο ευρώ η ανησυχία για τις αρνητικές επιπτώσεις

Διαβάστε περισσότερα

FOREX & INTEREST RATES Navigator

FOREX & INTEREST RATES Navigator ΥΠΟΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΣΧΕΔΙΑΣΜΟΥ & ΣΥΝΤΟΝΙΣΜΟΥ ΧΡΗΜΑΤΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΟΜΙΛΟΥ ΤΜΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΑΓΟΡΩΝ ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΣ 26 FOREX & INTEREST RATES Navigator ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΣ 26 ΕΥΡΩΖΩΝΗ Η ενίσχυση της άποψης ότι η ΕΚΤ

Διαβάστε περισσότερα

FOREX & INTEREST RATES Navigator

FOREX & INTEREST RATES Navigator ΤΜΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΑΓΟΡΩΝ ΥΠΟΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΣΧΕΔΙΑΣΜΟΥ ΚΑΙ ΣΥΝΤΟΝΙΣΜΟΥ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΟΜΙΛΟΥ ΑΠΡΙΛΙΟΣ 27 FOREX & INTEREST RATES Navigator ΑΠΡΙΛΙΟΣ 27 ΕΥΡΩΖΩΝΗ Τα ιδιαίτερα ευνοϊκά μακροοικονομικά

Διαβάστε περισσότερα

Ανησυχία για τους καταθέτες από τη συμφωνία για τη διάσωση των προβληματικών τραπεζών της Ευρωζώνης

Ανησυχία για τους καταθέτες από τη συμφωνία για τη διάσωση των προβληματικών τραπεζών της Ευρωζώνης Weekly Financial Report Δευτέρα 01- -07-2013 Σημαντικές ήταν οι ειδήσεις για την Ευρωζώνη την εβδομάδα που πέρασε καθώς η ΕΚΤ διέψευσε τις φήμες περί εξέτασης σχεδίου προγράμματος αγοράς ομολόγων, όπως

Διαβάστε περισσότερα

Forex & Interest Rates Navigator

Forex & Interest Rates Navigator ΝΟΕΜΒΡΙΟΣ Forex & Interest Rates Navigator Ανάλυση Διεθνών Αγορών ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΠΩΛΗΣΕΩΝ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ ΕΥΡΩΖΩΝΗ Η αναζωπύρωση της ανησυχίας για τα δημοσιονομικά προβλήματα κρατών της Ευρωζώνης

Διαβάστε περισσότερα

Forex & Interest Rates Navigator

Forex & Interest Rates Navigator ΟΚΤΩΒΡΙΟΣ 1 Forex & Interest Rates Navigator Ανάλυση Διεθνών Αγορών ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΠΩΛΗΣΕΩΝ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ ΕΥΡΩΖΩΝΗ Η διαφαινόμενη διάθεση υιοθέτησης πρόσθετων μέτρων επεκτατικής νομισματικής

Διαβάστε περισσότερα

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Ιούλιος 2006 Ημερομηνία έκδοσης 3/8/2006 ΗΠΑ: Πρόβλεψη του επικεφαλής της Fed, Β. Bernanke, για υποχώρηση των υψηλών ρυθμών ανάπτυξης των τελευταίων ετών κυρίως

Διαβάστε περισσότερα

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Έκδοση 8-1-2008 ΗΠΑ: Σε μείωση των επιτοκίων κατά 25 μ.β. στο 4,25% προέβη η Fed κατά τη συνεδρίασή της στις 11/12. Σύμφωνα με τα πρακτικά της συνάντησης, η κατάσταση

Διαβάστε περισσότερα

Forex & Interest Rates Navigator

Forex & Interest Rates Navigator ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΣ 2 Forex & Interest Rates Navigator Ανάλυση Διεθνών Αγορών ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΠΩΛΗΣΕΩΝ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ ΕΥΡΩΖΩΝΗ Διατηρείται η έντονη μεταβλητότητα της ισοτιμίας ευρώ/δολάριο ΗΠΑ, με το ευρωπαϊκό

Διαβάστε περισσότερα

Forex & Interest Rates Navigator

Forex & Interest Rates Navigator ΝΟΕΜΒΡΙΟΣ 211 Forex & Interest Rates Navigator Ανάλυση Διεθνών Αγορών ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΠΩΛΗΣΕΩΝ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ ΕΥΡΩΖΩΝΗ Η ανησυχία για τις πολιτικοοικονομικές εξελίξεις στην Ελλάδα και την Ιταλία

Διαβάστε περισσότερα

Forex & Interest Rates Navigator

Forex & Interest Rates Navigator ΦΕΒΡΟΥΑΡΙΟΣ 22 Forex & Interest Rates Navigator Ανάλυση Διεθνών Αγορών ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΠΩΛΗΣΕΩΝ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ ΕΥΡΩΖΩΝΗ Οι μεταβαλλόμενες προσδοκίες για την εξέλιξη των διαπραγματεύσεων σχετικά

Διαβάστε περισσότερα

Navigator Update. Διεθνείς Αγορές & Επενδυτική Στρατηγική Α τρίμηνο Φεβρουαρίου 2016

Navigator Update. Διεθνείς Αγορές & Επενδυτική Στρατηγική Α τρίμηνο Φεβρουαρίου 2016 Navigator Update Διεθνείς Αγορές & Επενδυτική Στρατηγική Α τρίμηνο 2016 17 Φεβρουαρίου 2016 ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΩΝ & ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΩΝ Σημαντική επισήμανση στη δεύτερη σελίδα

Διαβάστε περισσότερα

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Έκδοση 2-10-2007 ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ: Θετικά κινήθηκαν οι διεθνείς αγορές μετοχών το τελευταίο 15μερο του Σεπτεμβρίου, μετά την απόφαση της Fed για μείωση των επιτοκίων

Διαβάστε περισσότερα

Forex & Interest Rates Navigator

Forex & Interest Rates Navigator ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΣ Forex & Interest Rates Navigator Ανάλυση Διεθνών Αγορών ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΠΩΛΗΣΕΩΝ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ ΕΥΡΩΖΩΝΗ Προσπάθεια ανάκαμψης του ευρώ μετά το χαμηλό ($,63) από τον Αύγουστο του που

Διαβάστε περισσότερα

Forex & Interest Rates Navigator

Forex & Interest Rates Navigator ΝΟΕΜΒΡΙΟΣ 28 Forex & Interest Rates Navigator Τμήμα Αναλύσεως Διεθνών Αγορών ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΣΧΕΔΙΑΣΜΟΥ ΟΜΙΛΟΥ ΕΥΡΩΖΩΝΗ Η ενίσχυση της ανησυχίας για ύφεση της παγκόσμιας οικονομίας και η διστακτικότητα

Διαβάστε περισσότερα

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Σεπτέμβριος 2006 ΗΠΑ: Αμετάβλητα στο 5,25% διατήρησε τα επιτόκια η Fed στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, λόγω των ενδείξεων επιβράδυνσης της οικονομίας και συγκράτησης

Διαβάστε περισσότερα

Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος Αποτελέσματα Γ Τριμήνου 2016 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Γ Τρίμηνο 2016

Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος Αποτελέσματα Γ Τριμήνου 2016 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Γ Τρίμηνο 2016 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Γ Τρίμηνο 06 Τα Μη Εξυπηρετούμενα Ανοίγματα μειώθηκαν κατά,9 δισ. από την αρχή του έτους Αντανακλώντας τις επιτυχημένες αναδιαρθρώσεις και διαγραφές πλήρως καλυμμένων

Διαβάστε περισσότερα

Το διεθνές οικονομικό περιβάλλον κατά το 2013 και η Ελλάδα

Το διεθνές οικονομικό περιβάλλον κατά το 2013 και η Ελλάδα Βασικές διαπιστώσεις Μέρος Πρώτο Το διεθνές οικονομικό περιβάλλον κατά το 2013 και η Ελλάδα Η παγκόσμια οικονομική δραστηριότητα παρέμεινε ασθενής και επιβραδύνθηκε περαιτέρω το 2013 (2,9% από 3,2% το

Διαβάστε περισσότερα

ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΡΕΥΝΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΣΥΓΚΥΡΙΑΣ ΣΤΟΝ ΤΟΜΕΑ ΤΗΣ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑΣ

ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΡΕΥΝΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΣΥΓΚΥΡΙΑΣ ΣΤΟΝ ΤΟΜΕΑ ΤΗΣ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑΣ 1 ΙΔΡΥΜΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ & ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΩΝ ΕΡΕΥΝΩΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΡΕΥΝΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΣΥΓΚΥΡΙΑΣ ΣΤΟΝ ΤΟΜΕΑ ΤΗΣ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑΣ ΙΟΥΛΙΟΣ 219 Χορηγός: 27 Αυγούστου 219 2 Το ΙΟΒΕ διεξάγει κάθε μήνα από το 1981 Έρευνες

Διαβάστε περισσότερα

Forex & Interest Rates Navigator

Forex & Interest Rates Navigator OKTΩΒΡΙΟΣ 9 Forex & Interest Rates Navigator Τμήμα Αναλύσεως Διεθνών Αγορών ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΣΧΕΔΙΑΣΜΟΥ ΟΜΙΛΟΥ ΕΥΡΩΖΩΝΗ Η ενίσχυση της διάθεσης για ανάληψη κινδύνου και η συνεπακόλουθη άνοδος

Διαβάστε περισσότερα

Forex & Interest Rates Navigator

Forex & Interest Rates Navigator ΟΚΤΩΒΡΙΟΣ 2 Forex & Interest Rates Navigator Ανάλυση Διεθνών Αγορών ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΠΩΛΗΣΕΩΝ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ ΕΥΡΩΖΩΝΗ Η αισιοδοξία για την αντιμετώπιση της κρίσης χρέους στην Ευρωζώνη τροφοδότησε

Διαβάστε περισσότερα

Weekly Financial Report. Δευτέρα 24-06-2013

Weekly Financial Report. Δευτέρα 24-06-2013 Weekly Financial Report Δευτέρα 24-06-2013 Το ESM σε συνεργασία με τις κυβερνήσεις των χωρών, θα αναλάβει την ανακεφαλαιοποίηση κάθε συστημικής τράπεζας με τους και τους μετόχους να καλούνται να συμβάλλουν

Διαβάστε περισσότερα

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Έκδοση 5-11-2007 ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ: Βαθύτερη από ό,τι είχε αρχικά εκτιμηθεί αποδεικνύεται η κρίση στις πιστωτικές αγορές με μεγάλες διεθνείς τράπεζες και επενδυτικούς

Διαβάστε περισσότερα

Οι γερμανικές εκλογές και το un-tapering πέρασαν. To φθινόπωρο έρχεται

Οι γερμανικές εκλογές και το un-tapering πέρασαν. To φθινόπωρο έρχεται Weekly Financial Report Δευτέρα 23-09-2013 Στον απόηχο δύο σημαντικών γεγονότων την εβδομάδα που πέρασε, της νίκης της Άνγκελα Μέρκελ για 2 η συνεχόμενη φορά όσον αφορά το πολιτικό κομμάτι αλλά και την

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ. ΕΚΔΙΔΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΛΕΤΩΝ ΤΟΥ ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΤΕΥΧΟΣ αρ.

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ. ΕΚΔΙΔΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΛΕΤΩΝ ΤΟΥ ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΤΕΥΧΟΣ αρ. ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ ΕΚΔΙΔΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΛΕΤΩΝ ΤΟΥ ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΤΕΥΧΟΣ αρ. 30, ΙΟΥΝΙΟΣ 2010 ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Σύμφωνα με την έκθεση του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου

Διαβάστε περισσότερα

FOREX & INTEREST RATES Navigator

FOREX & INTEREST RATES Navigator ΤΜΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΑΓΟΡΩΝ ΥΠΟΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΣΧΕΔΙΑΣΜΟΥ ΚΑΙ ΣΥΝΤΟΝΙΣΜΟΥ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΟΜΙΛΟΥ FOREX & INTEREST RATES Navigator ΕΥΡΩΖΩΝΗ Τα ευνοϊκά μακροοικονομικά στοιχεία και η προοπτική περαιτέρω

Διαβάστε περισσότερα

Navigator ΟΚΤΩΒΡΙΟ ΟΣ 2012. ΕΥΡΩ Οι ΔΟΛΑΡΙΟ ΗΠΑ. ΓΙΕΝ Τα στη. ήπια ΣΤΕΡΛΙΝΑ Η επιδείνωση. Alpha. νόμισμα: 234/3-168 π.χ. Οκτωβρίου.

Navigator ΟΚΤΩΒΡΙΟ ΟΣ 2012. ΕΥΡΩ Οι ΔΟΛΑΡΙΟ ΗΠΑ. ΓΙΕΝ Τα στη. ήπια ΣΤΕΡΛΙΝΑ Η επιδείνωση. Alpha. νόμισμα: 234/3-168 π.χ. Οκτωβρίου. ΟΚΤΩΒΡΙΟ ΟΣ 1 Forex & Interest Rates Navigator Ανάλυση Διεθνών Αγορών ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΠΩΛΗΣΕΩΝ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ ΕΥΡΩ Οι διακυμάνσεις στη διάθεση για ανάληψη κινδύνου συνδυαστικά με τις προσδοκίες

Διαβάστε περισσότερα

Forex & Interest Rates Navigator

Forex & Interest Rates Navigator ΑΠΡΙΛΙΟΣ 9 Forex & Interest Rates Navigator Τμήμα Αναλύσεως Διεθνών Αγορών ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΣΧΕΔΙΑΣΜΟΥ ΟΜΙΛΟΥ ΕΥΡΩΖΩΝΗ Η βελτίωση του επενδυτικού κλίματος και η μικρότερη (,5) της αναμενόμενης

Διαβάστε περισσότερα

Συνεχίζονται οι δηλώσεις περί κυπριακού μοντέλου κουρέματος των καταθέσεων στην Ευρωζώνη

Συνεχίζονται οι δηλώσεις περί κυπριακού μοντέλου κουρέματος των καταθέσεων στην Ευρωζώνη Weekly Financial Report Δευτέρα 01- -04-2013 Στη σύνοδο Κορυφής των 5 μεγάλων αναδυόμενων αγορών (Κίνα, Ρωσία, Ινδία, Βραζιλία, Νότιος Αφρική), των οποίων το συνολικό ΑΕΠ μέχρι το 2027 αναμένεται να ξεπεράσει

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα B Τριμήνου 2009

Αποτελέσματα B Τριμήνου 2009 Αποτελέσματα B Τριμήνου 2009 Αύξηση καθαρών κερδών σε 88εκ., 9% υψηλότερα σε σχέση με το Α τρίμηνο Διπλασιασμός οργανικών κερδών σε 61εκ. το Β τρίμηνο, από 33εκ. το Α τρίμηνο Αύξηση χορηγήσεων Ομίλου προς

Διαβάστε περισσότερα

1. Ξένα Χρηματιστήρια

1. Ξένα Χρηματιστήρια Ελεγχόμενη από την Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Αριθμός Αδείας: 3/73/7.5.1996 Κλεισόβης 8, Αθήναι, Tηλ. 210-3899400, Fax. 210-3216574 Τεύχος 807 17/01/2011 ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ 1. Ξένα Χρηματιστήρια Ανοδική

Διαβάστε περισσότερα

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Έκδοση 6/8/2007 ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ: Τα προβλήματα στην αμερικανική αγορά στεγαστικής πίστης, η αναβολή ή η ματαίωση έκδοσης ομολογιακών δανείων για τη χρηματοδότηση

Διαβάστε περισσότερα

Forex & Interest Rates Navigator

Forex & Interest Rates Navigator ΑΠΡΙΛΙΟΣ Forex & Interest Rates Navigator Ανάλυση Διεθνών Αγορών ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΠΩΛΗΣΕΩΝ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ ΕΥΡΩΖΩΝΗ Η διατήρηση της νευρικότητας και της αβεβαιότητας για το εάν η Ελλάδα θα προβεί

Διαβάστε περισσότερα

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΗΣ ΕΚΤ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΗΣ ΕΚΤ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ Πλαίσιο ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΗΣ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ Οι τρέχουσες οικονομικές προοπτικές είναι ιδιαίτερα αβέβαιες, καθώς εξαρτώνται κρίσιμα από αποφάσεις πολιτικής οι οποίες πρόκειται

Διαβάστε περισσότερα

Η συγκεκριµένη ποσοστιαία αύξηση είναι υψηλότερη σε σύγκριση µε την αρχική πρόβλεψη για άνοδο του ΑΕΠ κατά 0,6% το 2014.

Η συγκεκριµένη ποσοστιαία αύξηση είναι υψηλότερη σε σύγκριση µε την αρχική πρόβλεψη για άνοδο του ΑΕΠ κατά 0,6% το 2014. Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 09/02-13/02/2015 Άκρως ενδιαφέρουσα αναµένεται η συνάντηση στο Eurogroup της ευτέρας όπου η Ελλάδα ευελπιστεί σε αµοιβαία σύγκλιση και λύση στο θέµα διαχείρισης του χρέους. Οι τεχνικές

Διαβάστε περισσότερα

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΗΣ ΕΚΤ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΗΣ ΕΚΤ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ Πλαίσιο ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΗΣ ΕΚΤ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ Οι εµπειρογνώµονες της ΕΚΤ κατάρτισαν προβολές για τις µακροοικονοµικές εξελίξεις στη ζώνη του ευρώ, µε βάση τα στοιχεία που

Διαβάστε περισσότερα

Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 05/01-11/01/2015

Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 05/01-11/01/2015 Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 05/01-11/01/2015 Στο επίκεντρο των οικονοµικών αναλυτών σε παγκόσµιο επίπεδο βρίσκεται η πολιτική κρίση στην Ελλάδα τα πιθανά ενδεχόµενα στην πορεία της χώρας ανάλογα µε την έκβαση

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΟΜΟΛΟΓΩΝ

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΟΜΟΛΟΓΩΝ Δευτέρα 4 Αυγούστου 2003 Οι Εξελίξεις του Ιουλίου 2003 Σε διορθωτική τροχιά κινήθηκαν οι τιμές των κρατικών ομολόγων στις διεθνείς αγορές, επηρεαζόμενες από τις προσδοκίες περί θετικότερων προοπτικών ανάπτυξης.!

Διαβάστε περισσότερα

Navigator. Διεθνείς Αγορές & Επενδυτική Στρατηγική Γ τρίμηνο Ιουλίου 2016

Navigator. Διεθνείς Αγορές & Επενδυτική Στρατηγική Γ τρίμηνο Ιουλίου 2016 Navigator Διεθνείς Αγορές & Επενδυτική Στρατηγική Γ τρίμηνο 2016 12 Ιουλίου 2016 ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΩΝ & ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΩΝ Σημαντική επισήμανση στη δεύτερη σελίδα Ρήτρα αποποιήσεως

Διαβάστε περισσότερα

Forex & Interest Rates Navigator

Forex & Interest Rates Navigator ΜΑΙΟΣ 211 Forex & Interest Rates Navigator Ανάλυση Διεθνών Αγορών ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΠΩΛΗΣΕΩΝ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ ΕΥΡΩΖΩΝΗ Η διάψευση των προσδοκιών μέρους της αγοράς για αύξηση του επιτοκίου αναφοράς

Διαβάστε περισσότερα

1. Ξένα Χρηματιστήρια Dow Jones 12 months Wall Street Journal

1. Ξένα Χρηματιστήρια Dow Jones 12 months Wall Street Journal Ελεγχόμενη από την Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Αριθμός Αδείας: 3/73/7.5.1996 Αριστείδου 9, Αθήναι, Tηλ. 210-3899400, Fax. 210-3216574 Τεύχος 836 16/08/2011 ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ 1. Ξένα Χρηματιστήρια Dow Jones

Διαβάστε περισσότερα

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Ιανουάριος 2007 Έκδοση 1-2-2007 ΗΠΑ: Αμετάβλητα στο 5,25% διατήρησε, όπως αναμενόταν, τα επιτόκια η FED στη συνεδρίασή της στις 31/1 εκτιμώντας ότι στο επίπεδο

Διαβάστε περισσότερα

ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΡΕΥΝΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΣΥΓΚΥΡΙΑΣ ΣΤΟΝ ΤΟΜΕΑ ΤΗΣ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑΣ

ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΡΕΥΝΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΣΥΓΚΥΡΙΑΣ ΣΤΟΝ ΤΟΜΕΑ ΤΗΣ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑΣ 1 ΙΔΡΥΜΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ & ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΩΝ ΕΡΕΥΝΩΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΡΕΥΝΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΣΥΓΚΥΡΙΑΣ ΣΤΟΝ ΤΟΜΕΑ ΤΗΣ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑΣ ΟΚΤΩΒΡΙΟΣ 218 Χορηγός: 8 Νοεμβρίου 218 2 Το ΙΟΒΕ διεξάγει κάθε μήνα από το 1981 Έρευνες

Διαβάστε περισσότερα

Forex & Interest Rates Navigator

Forex & Interest Rates Navigator ΜΑΡΤΙΟΣ 29 Forex & Interest Rates Navigator Τμήμα Αναλύσεως Διεθνών Αγορών ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΣΧΕΔΙΑΣΜΟΥ ΟΜΙΛΟΥ ΕΥΡΩΖΩΝΗ Η ανησυχία για βαθύτερη και μεγαλύτερης διάρκειας της αρχικά εκτιμώμενης

Διαβάστε περισσότερα

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Έκδοση 4-9-2007 ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ: Η κρίση ρευστότητας στις χρηματοπιστωτικές αγορές είχε σαν αποτέλεσμα στα μέσα του Αυγούστου οι αγορές να χάσουν όλα τα κέρδη του

Διαβάστε περισσότερα

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Μάρτιος 2006 ΗΠΑ: Στο 4,75% αύξησε τα επιτόκιά της για 15 η συνεχόμενη φορά η FED στη συνεδρίασή της στις 28/3. Προεξοφλείται νέα αύξηση κατά 0,25% στη συνεδρίαση

Διαβάστε περισσότερα

Μακροοικονομικές προβλέψεις για την κυπριακή οικονομία

Μακροοικονομικές προβλέψεις για την κυπριακή οικονομία Μακροοικονομικές προβλέψεις για την κυπριακή οικονομία Οι μακροοικονομικές προβλέψεις για την ανάπτυξη της κυπριακής οικονομίας έχουν αναθεωρηθεί σημαντικά προς τα κάτω τόσο για το 2012 όσο και για το

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΥΠΡΟΥ. Οκτώβριος 2012

ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΥΠΡΟΥ. Οκτώβριος 2012 ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΥΠΡΟΥ ΚΕΝΤΡΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΡΕΥΝΩΝ Οκτώβριος 212 Οι Έρευνες Οικονομικής Συγκυρίας στοχεύουν στην αποτύπωση των αντιλήψεων των επιχειρηματιών και καταναλωτών για την τρέχουσα οικονομική κατάσταση

Διαβάστε περισσότερα

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Έκδοση 6-3-2008 ΗΠΑ: Η FED φαίνεται αποφασισμένη να προχωρήσει στη μείωση των επιτοκίων στο 2,5% εν όψει της επιβράδυνσης της αμερικανικής οικονομίας, παρά την

Διαβάστε περισσότερα

Μακροοικονοµικές προβολές εµπειρογνωµόνων του Ευρωσυστήµατος για τη ζώνη του ευρώ

Μακροοικονοµικές προβολές εµπειρογνωµόνων του Ευρωσυστήµατος για τη ζώνη του ευρώ Μακροοικονοµικές προβολές εµπειρογνωµόνων του Ευρωσυστήµατος για τη ζώνη του ευρώ Οι εµπειρογνώµονες του Ευρωσυστήµατος κατάρτισαν προβολές για τις µακροοικονοµικές εξελίξεις στη ζώνη του ευρώ, µε βάση

Διαβάστε περισσότερα

SEE & Egypt Economic Review, Απρίλιος 2013 Οι Προβλέψεις μας για το 2013: Η ύφεση στην Ευρωπαϊκή Ένωση & τα Συναλλαγματικά Διαθέσιμα Κυριαρχούν

SEE & Egypt Economic Review, Απρίλιος 2013 Οι Προβλέψεις μας για το 2013: Η ύφεση στην Ευρωπαϊκή Ένωση & τα Συναλλαγματικά Διαθέσιμα Κυριαρχούν SEE & Egypt Economic Review, Απρίλιος 2013 Οι Προβλέψεις μας για το 2013: Η ύφεση στην Ευρωπαϊκή Ένωση & τα Συναλλαγματικά Διαθέσιμα Κυριαρχούν Περίληψη στα Ελληνικά Κύπρος Σε βαθειά ύφεση αναμένουμε να

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Εννεαμήνου 2009

Αποτελέσματα Εννεαμήνου 2009 Αποτελέσματα Εννεαμήνου Καθαρά κέρδη 111εκ. το Γ τρίμηνο, αυξημένα κατά 26,6% έναντι του Β τριμήνου Αύξηση προ προβλέψεων κερδών στο τρίμηνο κατά 6,4% σε 414εκ., ιστορικά τα υψηλότερα σε τριμηνιαία βάση

Διαβάστε περισσότερα

ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ. Οι ιεθνείς Οργανισµοί κατά τη διάρκεια του Φεβρουαρίου διατήρησαν την αρνητική εικόνα αναφορικά µε την παγκόσµια ζήτηση πετρελαίου το 2009.

ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ. Οι ιεθνείς Οργανισµοί κατά τη διάρκεια του Φεβρουαρίου διατήρησαν την αρνητική εικόνα αναφορικά µε την παγκόσµια ζήτηση πετρελαίου το 2009. ΜΑΡΤΙΟΣ 29r Commodities Monitor Τµήµα Αναλύσεως ιεθνών Αγορών ΙΕΥΘΥΝΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΣΧΕ ΙΑΣΜΟΥ ΟΜΙΛΟΥ ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ Η πρόσφατη άνοδος της τιµής οφείλεται περισσότερο στην ευνοϊκή εικόνα των χρηµατιστηριακών

Διαβάστε περισσότερα

Navigator. Διεθνείς Αγορές & Επενδυτική Στρατηγική B τρίμηνο Απριλίου 2016

Navigator. Διεθνείς Αγορές & Επενδυτική Στρατηγική B τρίμηνο Απριλίου 2016 Navigator Διεθνείς Αγορές & Επενδυτική Στρατηγική B τρίμηνο 216 6 Απριλίου 216 ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΩΝ & ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΩΝ Σημαντική επισήμανση στη δεύτερη σελίδα Ρήτρα αποποιήσεως

Διαβάστε περισσότερα

1. Ξένα Χρηματιστήρια Dow Jones 12 months Wall Street Journal

1. Ξένα Χρηματιστήρια Dow Jones 12 months Wall Street Journal Ελεγχόμενη από την Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Αριθμός Αδείας: 3/73/7.5.1996 Αριστείδου 9, Αθήναι, Tηλ. 210-3899400, Fax. 210-3216574 Τεύχος 828 14/06/2011 ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ 1. Ξένα Χρηματιστήρια Dow Jones

Διαβάστε περισσότερα

ΕΚΠΑ-ΤΜΗΜΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ Χειμερινό Εξάμηνο Διεθνής Οικονομική Ενότητα 8. Συναλλαγματική Ισοτιμία και Αγορά Συναλλάγματος

ΕΚΠΑ-ΤΜΗΜΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ Χειμερινό Εξάμηνο Διεθνής Οικονομική Ενότητα 8. Συναλλαγματική Ισοτιμία και Αγορά Συναλλάγματος ΕΚΠΑ-ΤΜΗΜΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ Χειμερινό Εξάμηνο 2017-2018 Διεθνής Οικονομική Ενότητα 8 Συναλλαγματική Ισοτιμία και Αγορά Συναλλάγματος 11 ΕΝΟΤΗΤΑ III ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΙΚΗ ΙΣΟΤΙΜΙΑ ΚΑΙ ΑΓΟΡΑ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΟΣ

Διαβάστε περισσότερα

Εξέλιξη ισοτιμίας Ευρώ/Δολάριο και χρηματιστηριακού δείκτη S&P 500, 2006 2009. Ισοτιμία Ευρώ/Δολάριο Χρημα/κός Δείκτης S&P 500 11/07

Εξέλιξη ισοτιμίας Ευρώ/Δολάριο και χρηματιστηριακού δείκτη S&P 500, 2006 2009. Ισοτιμία Ευρώ/Δολάριο Χρημα/κός Δείκτης S&P 500 11/07 ΟΚΤΩΒΡΙΟΣ 2009 ΕΥΡΩ/ΔΟΛΑΡΙΟ ΗΠΑ Τμήμα Αναλύσεως Διεθνών Αγορών ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΣΧΕΔΙΑΣΜΟΥ ΟΜΙΛΟΥ EUR/US$ @ 1.50..Deja vu! Η ενίσχυση της διάθεσης για ανάληψη υψηλού επενδυτικού κινδύνου και

Διαβάστε περισσότερα

ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ ΤΙΜΗ & ΑΠΟΘΕΜΑΤΑ ΜΑPTΙΟΣ 2007 ΤΜΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΑΓΟΡΩΝ ΥΠΟΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΣΧΕΔΙΑΣΜΟΥ ΚΑΙ ΣΥΝΤΟΝΙΣΜΟΥ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΟΜΙΛΟΥ

ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ ΤΙΜΗ & ΑΠΟΘΕΜΑΤΑ ΜΑPTΙΟΣ 2007 ΤΜΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΑΓΟΡΩΝ ΥΠΟΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΣΧΕΔΙΑΣΜΟΥ ΚΑΙ ΣΥΝΤΟΝΙΣΜΟΥ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΟΜΙΛΟΥ ΤΜΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΑΓΟΡΩΝ ΥΠΟΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΣΧΕΔΙΑΣΜΟΥ ΚΑΙ ΣΥΝΤΟΝΙΣΜΟΥ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΟΜΙΛΟΥ ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ ΤΙΜΗ & ΑΠΟΘΕΜΑΤΑ ΜΑPTΙΟΣ 2007 TMHMA ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΑΓΟΡΩΝ 210-326 2070 marketanalysis@alpha.gr

Διαβάστε περισσότερα

Πρόσφατες οικονομικές εξελίξεις στη Βουλγαρία

Πρόσφατες οικονομικές εξελίξεις στη Βουλγαρία Πρόσφατες οικονομικές εξελίξεις στη Βουλγαρία Σύμφωνα με το πιο πρόσφατο ενημερωτικό δελτίο του αρμόδιου Υπουργείου Οικονομικών (web: http://www.minfin.bg/en/page/542) και τα ενημερωμένα στατιστικά στοιχεία

Διαβάστε περισσότερα

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Μάιος 2006 ΗΠΑ: Τα μακροοικονομικά στοιχεία στις ΗΠΑ παραμένουν μικτά, γεγονός που δυσκολεύει τη Fed να τοποθετηθεί σχετικά με το θέμα της μελλοντικής εξέλιξης

Διαβάστε περισσότερα

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΈΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΟΥ ΕΥΡΩΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΈΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΟΥ ΕΥΡΩΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΈΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΟΥ ΕΥΡΩΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ Οι εµπειρογνώµονες του Ευρωσυστήµατος κατάρτισαν προβολές για τις µακροοικονοµικές εξελίξεις στη ζώνη του ευρώ, µε βάση

Διαβάστε περισσότερα

Weekly Report 242 ο Τεύχος

Weekly Report 242 ο Τεύχος Snapshot Αγορών Κύριοι Δείκτες Ανάλυση Αγορών [Επεξηγήσεις Πίνακα περισσότερες πληροφορίες στο τέλος του report] *Η μέτρηση για το CBOE VIX γίνεται από το Υψηλό του Μαρτίου 2009 1 S&P500 Που βρίσκεται

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΟΜΟΛΟΓΩΝ

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΟΜΟΛΟΓΩΝ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΟΜΟΛΟΓΩΝ Δευτέρα 5 Αυγούστου 2002 Οι Εξελίξεις του Ιουλίου 2002 Οι ανοδικές τάσεις των τιμών της δευτερογενούς αγοράς ευνοήθηκαν από τις δυσοίωνες προοπτικές των διεθνών χρηματιστηριακών

Διαβάστε περισσότερα

Εβδομάδα αυξημένης έντασης και ανησυχίας λόγω της X-day στις ΗΠΑ

Εβδομάδα αυξημένης έντασης και ανησυχίας λόγω της X-day στις ΗΠΑ Weekly Financial Report Δευτέρα 14-10-2013 Την εβδομάδα που πέρασε, στην Ευρωζώνη ο πρόεδρος της ΕΚΤ επανέλαβε τις προθέσεις για συνέχιση της διευκολυντικής νομισματικής πολιτικής ενώ η Τράπεζα της Αγγλίας

Διαβάστε περισσότερα

Μακροοικονομικές Προβλέψεις για την Κυπριακή Οικονομία

Μακροοικονομικές Προβλέψεις για την Κυπριακή Οικονομία Μακροοικονομικές Προβλέψεις για την Κυπριακή Οικονομία Υποθέσεις εργασίας Οι μακροοικονομικές προβλέψεις για την Κύπρο βασίζονται στις κοινές υποθέσεις εργασίας του Ευρωσυστήματος για μεγέθη που αφορούν

Διαβάστε περισσότερα

Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 02/02-08/02/2015

Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 02/02-08/02/2015 Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 02/02-08/02/2015 Υπό αναθεώρηση για πιθανή υποβάθµιση έθεσε την αξιολόγηση της ελληνικής οικονοµίας ο οίκος Moody s, ο οποίος σήµερα τηρεί βαθµολογία Caa1 για την Ελλάδα. Σύµφωνα

Διαβάστε περισσότερα

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΟΥ EΥΡΩΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΟΥ EΥΡΩΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΟΥ EΥΡΩΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ Οι εµπειρογνώµονες του Ευρωσυστήµατος κατάρτισαν προβολές για τις µακροοικονοµικές εξελίξεις στη ζώνη του ευρώ, µε βάση

Διαβάστε περισσότερα

Σόφια, 11 Ιανουαρίου 2012 Α.Π.: ΟΕΥ 3070/1/ΑΣ 61

Σόφια, 11 Ιανουαρίου 2012 Α.Π.: ΟΕΥ 3070/1/ΑΣ 61 ΠΡΕΣΒΕΙΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ ΣΤΗ ΣΟΦΙΑ ΓΡΑΦΕΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ & ΕΜΠΟΡΙΚΩΝ ΥΠΟΘΕΣΕΩΝ EMBASSY OF GREECE IN SOFIA OFFICE FOR ECONOMIC & COMMERCIAL AFFAIRS Evlogi Georgiev 103, Sofia 1504, Bulgaria, tel.: (003592) 9447959,

Διαβάστε περισσότερα

Όλι Ρεν: Ετοιμάζουμε οδηγία για τη συμβολή των καταθετών στη διάσωση των τραπεζών

Όλι Ρεν: Ετοιμάζουμε οδηγία για τη συμβολή των καταθετών στη διάσωση των τραπεζών Weekly Financial Report Δευτέρα 08- -04-2013 Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σταθερό το επιτόκιο στο αναμένοντας αν η μεταβολή της πολιτικής της Κεντρικής Τράπεζας της Ιαπωνίας βοηθήσει στην ανάλαμψη της

Διαβάστε περισσότερα

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΟΥ EΥΡΩΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΟΥ EΥΡΩΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΟΥ EΥΡΩΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ Οι εμπειρογνώμονες του Ευρωσυστήματος κατάρτισαν προβολές για τις μακροοικονομικές εξελίξεις στη ζώνη του ευρώ, με βάση

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Γ Τρίμηνο 2015

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Γ Τρίμηνο 2015 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Γ Τρίμηνο 205 Δείκτης κύριων βασικών ιδίων κεφαλαίων CET σχεδόν αμετάβλητος σε τριμηνιαία βάση παρά την πίεση στα εγχώρια έσοδα λόγω της εκτεταμένης τραπεζικής αργίας

Διαβάστε περισσότερα

Μακροοοικονοµικές προβολές εµπειρογνωµόνων του Eυρωσυστήµατος για τη ζώνη του ευρώ

Μακροοοικονοµικές προβολές εµπειρογνωµόνων του Eυρωσυστήµατος για τη ζώνη του ευρώ Μακροοοικονοµικές προβολές εµπειρογνωµόνων του Eυρωσυστήµατος για τη ζώνη του ευρώ Οι εµπειρογνώµονες του Ευρωσυστήµατος κατάρτισαν προβολές για τις µακροοικονοµικές εξελίξεις στη ζώνη του ευρώ, µε βάση

Διαβάστε περισσότερα

Εβδομαδιαία ανασκόπηση 29/03-05/03/2015

Εβδομαδιαία ανασκόπηση 29/03-05/03/2015 Εβδομαδιαία ανασκόπηση 29/03-05/03/2015 Στην πώληση εξάμηνων εντόκων γραμματίων του Δημοσίου, ύψους 875 εκατ. ευρώ, θα προχωρήσει το υπουργείο Οικονομικών την Τετάρτη, 8 Απριλίου, όπως ανακοίνωσε ο Οργανισμός

Διαβάστε περισσότερα

Μείωση από την ΕΚΤ των επιτοκίων στο 0,5%. Ακόμη και αρνητικά επιτόκια;

Μείωση από την ΕΚΤ των επιτοκίων στο 0,5%. Ακόμη και αρνητικά επιτόκια; Weekly Financial Report Δευτέρα 06-05-2013 Η ΕΚΤ μείωσε το βασικό της επιτόκιο στο ιστορικά χαμηλό του 0,5% στην προσπάθειά της για έξοδο της Ευρωζώνης από την μεγαλύτερη ύφεση των τελευταίων 40 ετών.

Διαβάστε περισσότερα

ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 7 η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς»

ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 7 η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 7 η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» Εισαγωγή: Η 7η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» εκπονήθηκε από το Κέντρο Στήριξης Επιχειρηματικότητας του Δήμου Αθηναίων τον Οκτώβριο

Διαβάστε περισσότερα