Greek Finance Forum *

Transcript

1 04/08/11 Global Technical Analysis Institute - Greek Finance Forum Global Technical Analysis Institute Καζεκεξηλό Report Σερληθήο Αλάιπζεο Greek Finance Forum * Τα όςα αναγράφονται ςε καμία περίπτωςθ δεν μποροφν να κεωρθκοφν ωσ προτροπι για αγορά, πώλθςθ ι/και διακράτθςθ προϊόντων των αγορών κεφαλαίου και χριματοσ. Η ανάγνωςθ του παρόντοσ ςθμαίνει και αποδοχι τθσ αποποίθςθσ ευκφνθσ που παρουςιάηεται ςτθν τελευταία ςελίδα. GTAI London -Athens 04/08/2011

2 2 Μεγαλώνει ο πποβλεμαηιζμόρ για ηο εθιαληικό ζενάπιο ηερ οπιζηικήρ απώλειαρ ηων μονάδων Τα Βλέμμαηα πάνηα ζηιρ εξελίξειρ ζηο εξωηεπικό και ηον εγχώπιο ηπαπεδικό κλάδο... Όρη κόλν ζπλερίζηεθε, αιιά θαη επηδεηλώζεθε αθόκε πεξηζζόηεξν ην πνιύ θαθό θιίκα, ησλ ηειεπηαίσλ εκεξώλ, ζην ειιεληθό ρξεκαηηζηήξην, κε ηε ρζεζηλή λα είλαη πξαγκαηηθά εηθόλα θαηάξξεπζεο, κε εληππσζηαθέο πηέζεηο ζην ζύλνιν ηνπ ηακπιό. πγθεθξηκέλα, κε πηώζε 3,76% έθιεηζε ν ΓΓ, ζηηο 1.101,31 κνλάδεο (ρακειό πάληα 15 εηώλ, 8ε ζπλερόκελε πησηηθή ζπλεδξίαζε), κε ην ηδίξν λα παξακέλεη θαη πάιη ζε αξθεηά ρακειά επίπεδα, 64εθ επξώ, αλ θαη βέβαηα ζεκεηώζεθε κηα αύμεζε, ζε ζρέζε κε ηηο πξνεγνύκελεο εκέξεο. Κάηη παξαπάλσ από θξίζηκεο είλαη νη επόκελεο ζπλεδξηάζεηο γηα ηελ ειιεληθή ρξεκαηηζηεξηαθή αγνξά, κε ην κεγάιν δεηνύκελν λα είλαη κηα ηζρπξή αληίδξαζε θαη ε απνκάθξπλζε, κε θάζε ηξόπν, από ηα ηόζν θξίζηκα επίπεδα ησλ κνλάδσλ, ρακειά 15 εηώλ. Αθνύ θπζηθά ζεκεησζεί όηη ν ζπλνιηθόο ηδίξνο ελδέρεηαη λα παξακείλεη θαη πάιη ζε πνιύ ρακειά επίπεδα, λα αλαθέξνπκε όηη ε πξνζνρή ησλ επελδπηώλ ζα ζπλερίζεη λα επηθεληξώλεηαη ζηελ πνξεία ησλ μέλσλ αγνξώλ, πνπ βξίζθνληαη ζε θάζε δηόξζσζεο θαη ηελ θξίζε ρξένπο ζηελ Δ.Δ., ελώ κεγάιν δήηεκα απνηειεί πάληα γηα ην ειιεληθό ρξεκαηηζηήξην, ν εγρώξηνο ηξαπεδηθόο θιάδνο θαη νη εμειίμεηο πνπ έξρνληαη, ζηα πιαίζηα ηεο αληαιιαγήο ησλ ειιεληθώλ νκνιόγσλ θαη όρη κόλν. Βέβαηα, μερσξηζηό ελδηαθέξνλ παξνπζηάδεη ζήκεξα ε νκηιία ηνπ δηνηθεηή ηεο ΔΚΣ, Ε.Κ. Σξηζέ, ζηα πιαίζηα ηεο αλαθνίλσζεο ησλ επηηνθίσλ (αλακέλεηαη λα παξακείλνπλ ακεηάβιεηα ζην 1,5%), όπνπ είλαη πνιύ πηζαλόλ λα αλαθεξζεί ζηα ειιεληθά νκόινγα θαη ην πξόζθαην παθέην γηα ηελ ειιεληθή νηθνλνκία. Πηέζεηο θαη Αλάγθε γηα γξήγνξεο αλαθνηλώζεηο γηα ηελ αληαιιαγή ησλ ειιεληθώλ νκνιόγσλ Αξρέο Οθησβξίνπ ε νξηζηηθνπνίεζε ηνπ λένπ παθέηνπ. Ξεθηλώληαο από ηελ ηειεπηαία εηδεζενγξαθία, αλαθνξηθά κε ην θξίζηκν δήηεκα ηνπ rollover ησλ ειιεληθώλ νκνιόγσλ, ρζεο, ν ππνπξγόο νηθνλνκηθώλ δήισζε, όηη όιεο νη ειιεληθέο ηξάπεδεο πιελ ησλ ΑΣΔ θαη ΣΣ ζα ζπκκεηέρνπλ ζηελ αληαιιαγή ησλ νκνιόγσλ. Μάιηζηα, ζύκθσλα ρζεο κε ην Reuters, ην ΓΝΣ θάιεζε ηνπο εκπιεθνκέλνπο ζηελ αληαιιαγή ησλ ειιεληθώλ νκνιόγσλ (Διιεληθό Γεκόζην Σξάπεδεο) λα νινθιεξώζνπλ ηηο δηαπξαγκαηεύζεηο, κέζα ζηηο επόκελεο εκέξεο. πγθεθξηκέλα, Ο επηθεθαιήο ηνπ επξσπατθνύ ηκήκαηνο ηνπ ΓΝΣ Αληόλην Μπόξρεο, δήισζε όηη έλα πςειό πνζνζηό ζπκκεηνρήο από ηνπο ηδηώηεο πηζησηέο είλαη απαξαίηεην γηα ηελ ραιάξσζε ησλ πηέζεσλ πξνο ηελ ειιεληθή θπβέξλεζε. Πην ζπγθεθξηκέλα, ν Μπόξρεο, ζε εζσηεξηθό ηνπ νξγαληζκνύ, αλαθέξεη όηη γηα ηε δηαζθάιηζε ηεο επηηπρίαο ηνπ πξνγξάκκαηνο πξνο ηελ Διιάδα, ελ κέζσ κηαο εύζξαπζηεο θαηάζηαζεο ζηελ επξσπατθή νηθνλνκία, είλαη πνιύ ζεκαληηθό λα επηηεπρζεί ην ζπληνκόηεξν δπλαηόλ κηα ζπκθσλία θαη νη ηδηώηεο πηζησηέο λα ιάβνπλ έγθαηξεο απνθάζεηο γηα ηελ ζπκκεηνρή ηνπο ζηελ αληαιιαγή ρξένπο". Θα ιέγακε ινηπόλ θαη εκείο κε ηε ζεηξά καο, όηη είλαη πιένλ επηηαθηηθή αλάγθε λα αλαθνηλσζνύλ ην ζπληνκόηεξν ησλ δπλαηόλ, νη όξνη θαη γεληθά ν ηξόπνο κε

3 3 ηνλ νπνίν ζα γίλεη ε ζπκκεηνρή ησλ ηδησηώλ ζην κεραληζκό ζηήξημεο, έηζη ώζηε νη επελδπηέο λα ιάβνπλ πιένλ ελεκέξσζε γηα ηηο πηζαλέο θεθαιαηαθέο αλάγθεο ησλ ηξαπεδώλ. Βέβαηα, ζε απηό ην ζεκείν ζα πξέπεη λα θάλνπκε κηα δηεπθξίληζε, όηη πέξα ησλ λέσλ θεθαιαίσλ πνπ ζα ρξεηαζηνύλ νη ηξάπεδεο, απνηέιεζκα ηεο αληαιιαγήο ησλ νκνιόγσλ (όπσο επαλεηιεκκέλσο έρνπκε αλαθέξεη, θξίλνπκε ην δήηεκα σο απόιπηα δηαρεηξίζηκν από ηνλ εγρώξην θιάδν), είλαη θαη νη πηζαλέο θεθαιαηαθέο αλάγθεο, από ην δήηεκα ηεο αύμεζεο ησλ επηζθαιεηώλ θαη ησλ πξνβιέςεσλ, ελ όςεη θαη ησλ ειέγρσλ πνπ ζα πξαγκαηνπνηεζνύλ από ηε Blackrock solutions, γηα ινγαξηαζκό ηεο Σξάπεδαο ηεο Διιάδνο (αξρίδνπλ ην επηέκβξην, αλακέλεηαη λα νινθιεξσζνύλ Γεθέκβξην ή θαη αξρέο Ηαλνπαξίνπ). Μάιηζηα, ην ηειεπηαίν απηό δήηεκα ελδέρεηαη λα απνδεηρζεί, ηειηθά, αθόκε ζνβαξόηεξν πξόβιεκα, από απηό ηεο αληαιιαγήο ησλ νκνιόγσλ. Πάλησο ζε θάζε πεξίπησζε, ζηα πιαίζηα ηεο ελεκέξσζεο ηεο αγνξάο θαη ηεο απνκάθξπλζεο ηνπιάρηζηνλ ηεο αβεβαηόηεηαο ηνπ άγλσζηνύ, είλαη επηηαθηηθό λα αλαθνηλσζνύλ, νη όξνη θαη ν ηξόπνο, κε ηνλ νπνίν λα γίλεη ην rollover ησλ νκνιόγσλ. Σέινο, λα αλαθέξνπκε, όηη όπσο δήισζε, ρζεο, ζηε Βνπιή, ν ππνπξγόο νηθνλνκηθώλ, νη δηαδηθαζίεο ηνπ λένπ παθέην δηάζσζεο ηεο Διιάδαο αλακέλεηαη λα έρνπλ νινθιεξσζεί έσο ηηο αξρέο Οθησβξίνπ. πγθεθξηκέλα ν θ. Βεληδέινο δήισζε όηη Δρεη αλνίμεη κηα πνιύ θξίζηκε θαη ελδηαθέξνπζα κεηαβαηηθή πεξίνδνο θαηά ηε δηάξθεηα ηεο νπνίαο πξέπεη λα εθαξκόζνπκε ηελ απόθαζε απηή, ζε ζπλεξγαζία κε ηνπο ζεζκηθνύο καο εηαίξνπο θαη ζε ζπλεξγαζία κε ην δηεζλή ηδησηηθό ηνκέα - ηξάπεδεο, αζθαιηζηηθέο εηαηξείεο θαη αζθαιηζηηθά ηακεία- πξνθεηκέλνπ λα θαηαζηήζνπκε ην ειιεληθό δεκόζην ρξένο καθξνπξόζεζκα βηώζηκν θαη λα αλαθνπθίζνπκε ηε ρώξα θαη ην ιαό. Όιν απηό ζα νινθιεξσζεί, ππνινγίδνπκε, έσο ηηο αξρέο Οθησβξίνπ. Ζ Μεηάδνζε ηεο Κξίζεο ρξένπο ζηελ Δ.Δ. Όιν θαη πην ζνβαξή δείρλεη λα γίλεηαη ε θαηάζηαζε ζηελ επξσπατθή νηθνλνκία, αθνύ κεηά ηα ηζηνξηθά πςειά ζηα spreads ησλ Ηηαιηθώλ θαη Ηζπαληθώλ νκνιόγσλ ήξζε θαη ε ώξα ηεο Γαιιίαο, ε νπνία θαη απηή εηζέξρεηαη ζηαδηαθά ζην παξαινγηζκό, πνπ ζε κεγάιν βαζκό επηθξαηεί ζηελ Δπξώπε θαη ηηο αγνξέο. Θα πξέπεη βέβαηα λα αλαθέξνπκε όηη ηα όζα ζπκβαίλνπλ ηελ Δ.Δ., ζε θακία πεξίπησζε δε καο εθπιήζζνπλ, αθνύ όπσο έρνπκε επηζεκάλεη ηηο ηειεπηαίεο εβδνκάδεο, ζεσξνύκε σο εμαηξεηηθά πηζαλό σο ζίγνπξν, όηη ε θξίζε ζα θνξπθσζεί ζηελ Δ.Δ., όηαλ θαη νη εγέηεο απηήο ζα θιεζνύλ λα πάξνπλ ηηο απνθάζεηο, πνπ όθεηιαλ, λα έρνπλ πάξεη, εδώ θαη θαηξό, γηα ηε ρξήζε πην απνηειεζκαηηθώλ εξγαιείσλ (όπσο απηό ηεο έθδνζεο ηνπ επξσνκνιόγνπ), γηα ηελ απνηειεζκαηηθή αληηκεηώπηζε ηεο θξίζεο ρξένπο, πνπ βηώλεη ε Δ.Δ. Μάιηζηα, θιεηδί θξίλεηαη θαη ε ελίζρπζε θαη ν ηξόπν ιεηηνπξγίαο ηνπ κεραληζκνύ EFSF, όπνπ ζα πξέπεη ζύληνκα λα ηεζεί ζε ιεηηνπξγία. Υαξαθηεξηζηηθέο είλαη ρζεο, νη δειώζεηο ησλ Ρνκπέη θαη Θαπαηέξν, νη νπνίνη νπζηαζηηθά δήηεζαλ ηελ όζν ην δπλαηόλ ηαρύηεξε ςήθηζε θαη εθαξκνγή ησλ δηεπξπκέλσλ δπλαηνηήησλ ηνπ κεραληζκνύ ζηήξημεο EFSF πνπ απνθαζίζηεθε ζηε ζύλνδν ηεο 21ε Ηνπιίνπ, θάηη ην νπνίν εηθάδεηαη όηη ζα κπνξνύζε λα απνκαθξύλεη, ζε έλα βαζκό, ηηο αλεζπρίεο από ηηο αγνξέο. Δπίζεο θαη ν Ηηαιόο πξσζππνπξγόο, ζηελ νκηιία ηνπ ζηε Βνπιή, θάλεθε λα δίλεη κεγάιν βάξνο ζηνλ

4 4 δηεπξπκέλν κεραληζκό, αθνύ, αλάκεζα ζε άιια ηόληζε, όηη νη αγνξέο αγλννύλ ηελ νπζία ησλ πξόζθαησλ απνθάζεσλ ηεο Δ.Δ. θαη εηδηθά ηε δηεύξπλζε ησλ δπλαηνηήησλ, ηνπ κεραληζκνύ ζηήξημεο, EFSF, λα αγνξάδεη νκόινγα, από ηε δεπηεξνγελή αγνξά. Βέβαηα, έλα δήηεκα πνπ έρεη αλαθύςεη, από ηελ αξρή, είλαη ε αύμεζε ησλ θεθαιαίσλ ηνπ νξγαληζκνύ, ε νπνία ζε κηα ξηδνζπαζηηθή ιύζε από ηελ Δ.Δ. ζα κπνξνύζε λα γίλεη κε ηελ έθδνζε επξσνκνιόγνπ από ηνλ ίδην ην κεραληζκό, θεθάιαηα ηα νπνία ζα κπνξνύζαλ λα ρξεζηκνπνηεζνύλ γηα παξεκβάζεηο ζηηο αγνξέο νκνιόγσλ. ηελ Κόςε ηνπ Ξπξαθηνύ ην Υ.Α. Όια ηα Λεθηά ε παξακνλή πςειόηεξα ησλ κνλάδσλ ηα ηεο ηερληθήο αλάιπζεο ηνπ Υ.Α., ε θαηάζηαζε παξακέλεη πάληα θάηη παξαπάλσ, από αξλεηηθή θαη θξίζηκε, αθνύ όπσο είρακε αλαθέξεη, ζηα ηειεπηαία ζρόιηα, είλαη πνιύ κεγάιε αλάγθε λα κε ραζεί, κε επηβεβαίσζε ε ζηήξημε ζηηο κνλάδεο, δεδνκέλεο ηεο έιιεηςεο ζεκαληηθώλ ζηεξίμεσλ, κέρξη ηα επίπεδα ησλ κνλάδσλ. πγθεθξηκέλα, γηα ηνπο βαζηθνύο δείθηεο έρνπκε ηα αθόινπζα: Γεληθόο Γείθηεο Με πνιύ κεγάιε πηώζε 3,76% έθιεηζε ρζεο ν ΓΓ, ζηηο 1.101,31 κνλάδεο, ελώ, είλαη όιν θαη πην επηηαθηηθή κηα ηζρπξή αληίδξαζε θαη απνκάθξπλζε ηνπ δείθηε από ηηο κνλάδεο, κε ηελ θαηάζηαζε λα είλαη εμαηξεηηθά θξίζηκε δεδνκέλεο ηεο έιιεηςεο, όπσο αλαθέξακε παξαπάλσ, άιισλ ζεκαληηθώλ ζηεξίμεσλ κέρξη ηα επίπεδα ησλ κνλάδσλ!!!!! Από ηελ άιιε πιεπξά, ην πξώην δεηνύκελν ζα είλαη κηα αληίδξαζε θαη επηζηξνθή πςειόηεξα ησλ κνλάδσλ θαη θπξίσο ην κεγάιν δεηνύκελν ζα είλαη ε επηζηξνθή πςειόηεξα ησλ κνλάδσλ (ζεκαληηθά επίπεδα). Ο κεγάινο ζηόρνο, γηα ηηο επόκελεο εβδνκάδεο, είλαη νη ζεκαληηθέο καθξνπξόζεζκεο αληηζηάζεηο ζηα επίπεδα ησλ κνλάδσλ. Να ζεκεησζεί όηη δηάζπαζε απηώλ ησλ επηπέδσλ, κε επηβεβαίσζε (όπνηε θαη αλ ζπκβεί απηή), ζα είλαη ην πξώην κεγάιν βήκα γηα ηε ζηαδηαθή αλαζηξνθή ηεο αξλεηηθήο κέζν καθξνπξόζεζκεο ηάζεο, κεηά από πξαγκαηηθά πνιύ κεγάιν ρξνληθό δηάζηεκα (πεξίπνπ 2 ρξόληα). Σξαπεδηθόο Γείθηεο Με λέα πνιύ κεγάιε πηώζε 4,32% έθιεηζαλ ρζεο νη ηξαπεδηθέο κεηνρέο, κε ην δείθηε απηώλ ζηηο 764,36 κνλάδεο. Καη ζε απηήλ ηελ πεξίπησζε δεηείηαη επεηγόλησο κηα ηζρπξή αληίδξαζε θαη επηζηξνθή, γηα αξρή, πςειόηεξα ησλ κνλάδσλ, ζε αληίζεηε πεξίπησζε θαη όζν ν δείθηεο παξακέλεη ρακειόηεξα απηώλ ησλ επηπέδσλ, ν θίλδπλνο γηα κηα λέα πνιύ κεγάιε πηώζε (πεξίπνπ 10%) απμάλεηαη. Πέξαλ ηεο επηζηξνθήο πςειόηεξα ησλ 820 κνλάδσλ, ην δεηνύκελν ζα παξακείλεη θπζηθά θαη ε επηζηξνθή, ηηο επόκελεο εκέξεο, πςειόηεξα ησλ κνλάδσλ. Αθόκε ςειόηεξα, έρνπκε ηα επίπεδα ησλ κνλάδσλ (ζεκαληηθέο αληηζηάζεηο).

5 5 FTSE/ASE 20 Με κεγάιεο απώιεηεο 4,12% έθιεηζε ρζεο ν δείθηεο ηεο κεγάιεο θεθαιαηνπνίεζεο FTSE/ASE 20, ζηηο 477,34 κνλάδεο, ελώ πξέπεη επεηγόλησο ν δείθηεο λα επηζηξέςεη πςειόηεξα, ηνπιάρηζηνλ, ησλ κνλάδσλ, γηα λα απνθεπρζνύλ ηα αθόκε ρεηξόηεξα (πεξεηαίξσ πηώζε 10%) Τςειόηεξα ησλ κνλάδσλ, έρνπκε ηα επίπεδα ησλ κνλάδσλ, κε ηνλ πξώην κεγάιν ζηόρν λα είλαη ηα επίπεδα ησλ κνλάδσλ (ζεκαληηθέο καθξνπξόζεζκεο αληηζηάζεηο).

6 6 Διάγραμμα Γενικόσ Δείκτθσ Διάγραμμα Γενικόσ Δείκτθσ (Διάγραμμα με Εβδομαδιαία δεδομζνα)

7 7 Διάγραμμα FTSE/ASE 20 Διάγραμμα Τραπεηικόσ Δείκτθσ

8 8 Αποποίθςθ Ευκφνθσ Τα προϊόντα Τεχνικισ Ανάλυςθσ ζχουν ωσ ςκοπό τθν επιπρόςκετθ ενθμζρωςθ των επενδυτϊν με τα ςυμπεράςματα μιασ χριςιμθσ οπτικισ γωνίασ. Η μζκοδοσ τθσ Τεχνικισ Ανάλυςθσ δεν αποτελεί εξαντλθτικό κριτιριο ςτθ λιψθ επενδυτικϊν αποφάςεων αλλά ςυμβάλλει μαηί με άλλουσ παράγοντεσ όπωσ τθ Θεμελιϊδθ Ανάλυςθ και τθν ολοκλθρωμζνθ γνϊςθ τθσ αγοράσ ςτθ διαμόρφωςθ μιασ πλθρζςτερθσ προςζγγιςθσ τθσ προσ εξζταςθ μετοχισ. Επίςθσ κα πρζπει να επιςθμανκεί ότι οι πλθροφορίεσ που περιζχονται ςτα εν λόγω προϊόντα βαςίηονται ςτθ μεκοδολογία τθσ Τεχνικισ Ανάλυςθσ και ςτθ χριςθ τεχνικϊν και δεικτϊν π.χ. των RSI, MACD, Stochastic Oscillator όπωσ αυτοί περιγράφονται ςτθ διεκνι βιβλιογραφία και εφαρμόηονται ςτθν κακιερωμζνθ πρακτικι τθσ αγοράσ. Οι απόψεισ που εξάγονται μζςω τθσ Τεχνικισ Ανάλυςθσ, είναι πικανό να μθ βρίςκονται ςε απόλυτθ αρμονία με άλλεσ μορφζσ ι μεκόδουσ ανάλυςθσ, όπωσ π.χ. με τθ Θεμελιϊδθ Ανάλυςθ. Επίςθσ, λόγω του βραχυχρόνιου χαρακτιρα τθσ εξαγόμενθσ άποψθσ, ςε περιόδουσ υψθλοφ βακμοφ μεταβλθτότθτασ (volatility), κακίςταται ιδιαιτζρωσ δφςκολθ, ι ακόμθ και εφκραυςτθ, θ απόπειρα πρόβλεψθσ των μελλοντικϊν τάςεων και των αντίςτοιχων επιπζδων τιμϊν τα οποία ςυνικωσ αναφζρονται ωσ υποκετικοί ςτόχοι ςτιριξθσ ι αντίςταςθσ (αγοράσ ι πϊλθςθσ). Ανάληψη εσθύνης από την πλεσρά αναγνώστη 1. Απαγνξεύεηαη ε κε θάζε ηξόπν αλαπαξαγσγή ηεο παξνύζαο αλάιπζεο θαη δεκνζίεπζε ζε κέζα καδηθήο ελεκέξσζεο ή ζην δηαδίθηπν, κέξνπο ή ζπλόινπ απηήο, ρσξίο ηελ έγγξαθε άδεηα ηνπ - Global Technical Analysis Institute ηνπ νπνίνπ θαη απνηειεί πλεπκαηηθή ηδηνθηεζία. 2. Όια ηα παξαπάλσ γξαθόκελα απνηεινύλ αλαθνίλσζε εξεπλεηηθώλ θαζαξά πξνζεγγίζεσλ, πνπ δηεμάγνληαη απζηεξά θαη κόλν κε βάζε ηε κέζνδν ηεο ηερληθήο αλάιπζεο θαη όρη κε βάζε ηα ζεκειηώδε νηθνλνκηθά ζηνηρεία ησλ επηρεηξήζεσλ. 3. Οη παξαηεξήζεηο θαη νη εθηηκήζεηο πνπ αλαγξάθνληαη είλαη θαζαξά ππνθεηκεληθέο, θαη ε εμαγσγή όισλ αλεμαηξέησο ησλ ζπκπεξαζκάησλ ζηεξίδεηαη ζε απνιύησο ππνθεηκεληθά θξηηήξηα, πνπ πξνθύπηνπλ κε βάζε αξρέο θαη θαλόλεο ηεο ηερληθήο αλάιπζεο θαη θαη' νπδέλα ηξόπν δε ζηεξίδνληαη ζε πεγέο εζσηεξηθήο ή άιινπ είδνπο πιεξνθόξεζεο. 4. Καη' νπδέλα ηξόπν, ηα παξαπάλσ γξαθόκελα δελ απνηεινύλ πξνηξνπή γηα αγνξά, πώιεζε ή/θαη δηαθξάηεζε κεηνρηθώλ ηίηισλ ή/θαη ζπκβνιαίσλ κειινληηθήο εθπιήξσζεο ή/θαη άιισλ, πάζεο θύζεσο, επελδπηηθώλ πξντόλησλ. Οη επελδύζεηο ζηα ρξεκαηηζηήξηα ραξαθηεξίδνληαη από πςειό θίλδπλν θαη πξέπεη λα είλαη απνηέιεζκα πξνζεθηηθόηαηεο κειέηεο ησλ νηθνλνκηθώλ ζηνηρείσλ ησλ εηζεγκέλσλ εηαηξεηώλ.