Transcript

1 ΖΗΝΩΝ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΙΑ ΡΟΜΠΟΤΙΚΗΣ & ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΚΗΣ ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΕΛΤΙΟ ΓΙΑ ΤΗΝ ΑΥΞΗΣΗ ΜΕΤΟΧΙΚΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ ΜΕ ΗΜΟΣΙΑ ΠΡΟΣΦΟΡΑ ΥΠΕΡ ΤΩΝ ΠΑΛΑΙΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΒΑΣΕΙ ΤΗΣ ΑΠΟ ΑΠΟΦΑΣΗΣ ΤΗΣ Β ΕΠΑΝΑΛΗΠΤΙΚΗΣ ΕΚΤΑΚΤΗΣ ΓΕΝΙΚΗΣ ΣΥΝΕΛΕΥΣΗΣ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΚΑΙ ΤΗΝ ΕΙΣΑΓΩΓΗ ΤΩΝ ΝΕΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΣΤΗΝ ΚΑΤΗΓΟΡΙΑ «ΜΕΣΑΙΑΣ ΚΑΙ ΜΙΚΡΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗΣ» ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ ΑΞΙΩΝ ΤΟΥ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟΥ ΑΘΗΝΩΝ ΤΟ ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ ΘΑ ΑΥΞΗΘΕΙ ΚΑΤΑ ,72 ΜΕ ΤΗΝ ΚΑΤΑΒΟΛΗ ΜΕΤΡΗΤΩΝ (ΣΥΝΟΛΟ ΥΠΟ ΑΝΤΛΗΣΗ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ: ) ΚΑΙ ΤΗΝ ΕΚ ΟΣΗ ΝΕΩΝ ΚΟΙΝΩΝ ΟΝΟΜΑΣΤΙΚΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ, ΟΝΟΜΑΣΤΙΚΗΣ ΑΞΙΑΣ 0,51 ΚΑΙ ΤΙΜΗΣ ΕΚ ΟΣΗΣ 2,25 Η ΚΑΘΕΜΙΑ ΜΕ ΑΝΑΛΟΓΙΑ 2 ΝΕΕΣ ΜΕΤΟΧΕΣ ΓΙΑ ΚΑΘΕ 1 ΠΑΛΑΙΑ ΜΕΤΟΧΗ. ΙΕΥΚΡΙΝΙΖΕΤΑΙ ΟΤΙ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΥΞΗΣΗ ΜΕΤΟΧΙΚΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ ΕΝ ΥΠΑΡΧΕΙ ΕΓΓΥΗΣΗ ΚΑΛΥΨΗΣ, ΕΠΟΜΕΝΩΣ ΕΑΝ Η ΚΑΛΥΨΗ ΤΟΥ ΠΟΣΟΥ ΤΗΣ ΑΥΞΗΣΗΣ ΤΟΥ ΜΕΤΟΧΙΚΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ ΕΝ ΕΙΝΑΙ ΠΛΗΡΗΣ, ΤΟ ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΘΑ ΑΥΞΗΘΕΙ ΜΕΧΡΙ ΤΟ ΠΟΣΟ ΤΗΣ ΚΑΛΥΨΗΣ, ΣΥΜΦΩΝΑ ΜΕ ΤΟ ΑΡΘΡΟ 13 α ΠΑΡ. 1 ΤΟΥ Κ.Ν. 2190/1920. ΤΟ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ ΕΝΕΚΡΙΝΕ ΤΟ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΟ ΤΟΥ ΠΑΡΟΝΤΟΣ ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟΥ ΕΛΤΙΟΥ ΜΟΝΟΝ ΟΣΟΝ ΑΦΟΡΑ ΣΤΗΝ ΚΑΛΥΨΗ ΤΩΝ ΑΝΑΓΚΩΝ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗΣ ΤΟΥ ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΟΥ ΚΟΙΝΟΥ, ΟΠΩΣ ΑΥΤΕΣ ΚΑΘΟΡΙΖΟΝΤΑΙ ΑΠΟ ΤΙΣ ΙΑΤΑΞΕΙΣ ΤΟΥ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΥ (ΕΚ) 809/2004 ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΚΟΙΝΟΤΗΤΩΝ. ΣΥΜΒΟΥΛΟΣ ΕΚ ΟΣΗΣ Η ηµεροµηνία έκδοσης του Ενηµερωτικού ελτίου είναι η

2 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ 1. ΠΕΡΙΛΗΠΤΙΚΟ ΣΗΜΕΙΩΜΑ Συνοπτικές πληροφορίες για την Εταιρία Επιχειρηµατική ραστηριότητα Πληροφορίες για τις Τάσεις και τις Προοπτικές της Εταιρίας ιοίκηση Μετοχική Σύνθεση Συνοπτικές Χρηµατοοικονοµικές Πληροφορίες Συνοπτικά στοιχεία ηµόσιας Προσφοράς νέων µετοχών της Εταιρίας Γενικά Στοιχεία Όροι Αύξησης Μετοχικού Κεφαλαίου Λόγοι της Αύξησης Μετοχικού Κεφαλαίου Παράγοντες Κινδύνου ΠΑΡΑΓΟΝΤΕΣ ΚΙΝ ΥΝΟΥ ΕΓΓΡΑΦΟ ΑΝΑΦΟΡΑΣ Επιλεγµένες Χρηµατοοικονοµικές Πληροφορίες Πληροφορίες για τη σύνταξη του Ενηµερωτικού ελτίου και τους Ελεγκτές της Εταιρίας Νοµικός Έλεγχος Έκτακτος Λογιστικός και Οικονοµικός Έλεγχος Τακτικός Έλεγχος Πληροφορίες µέσω Παραποµπής Έγγραφα στη ιάθεση του Κοινού Φορολογικός Έλεγχος της Εταιρίας και των ενοποιούµενων εταιριών Φορολογικός Έλεγχος της Εταιρίας Φορολογικός έλεγχος ενοποιούµενων εταιριών Πληροφορίες για την Εταιρία Σύντοµο Ιστορικό ραστηριότητα της Εταιρίας Παραγωγική ιαδικασία ίκτυο πωλήσεων και πολιτική Μάρκετινγκ Συµβάσεις Άδειες Λειτουργίας Σήµατα Επενδύσεις ικαστικές και διαιτητικές διαδικασίες Πληροφορίες για τις Τάσεις και τις Προοπτικές της Εταιρίας Πάγια Περιουσιακά Στοιχεία Εγκαταστάσεις Ιδιόκτητα ακίνητα Κτιριακές εγκαταστάσεις Ενοικιαζόµενα ακίνητα Κτιριακές εγκαταστάσεις Μηχανολογικός εξοπλισµός Ασφαλιστικές Καλύψεις

3 3.8.5 Εγγυήσεις και Εµπράγµατες Ασφάλειες Περιβαλλοντικές Άδειες Οργανωτική ιάρθρωση οµίλου ΖΗΝΩΝ Πληροφορίες για τις συµµετοχές της Εταιρίας Περιγραφή Ενοποιούµενων Εταιριών Χρηµατοοικονοµικές πληροφορίες ενοποιηµένων οικονοµικών καταστάσεων που συντάχθηκαν βάσει των ιεθνών Προτύπων Χρηµατοοικονοµικής Πληροφόρησης (.Π.Χ.Π.) Ενοποιηµένες Χρηµατοοικονοµικές Πληροφορίες Αποτελεσµάτων Ενοποιηµένες Χρηµατοοικονοµικές Πληροφορίες Ισολογισµών Χρηµατοοικονοµικές Πληροφορίες Ταµειακών Ροών Χρηµατοοικονοµικές Πληροφορίες Μεταβολών Ιδίων Κεφαλαίων του οµίλου ΖΗΝΩΝ Πληροφορίες για τα Κεφάλαια του οµίλου ΖΗΝΩΝ την Χρηµατοοικονοµικές πληροφορίες ενοποιηµένων οικονοµικών καταστάσεων της περιόδου που συντάχθηκαν βάσει των ιεθνών Προτύπων Χρηµατοοικονοµικής Πληροφόρησης (.Π.Χ.Π.) Χρηµατοοικονοµικές Πληροφορίες Αποτελεσµάτων περιόδου Χρηµατοοικονοµικές Πληροφορίες Ισολογισµού Χρηµατοοικονοµικές Πληροφορίες Ταµειακών Ροών Χρηµατοοικονοµικές Πληροφορίες Μεταβολών Ιδίων Κεφαλαίων του οµίλου ΖΗΝΩΝ Πληροφορίες για τα Κεφάλαια του οµίλου ΖΗΝΩΝ την Κεφαλαιακή ιάρθρωση και Συνολικό Καθαρό Χρηµατοοικονοµικό Χρέος την ήλωση για την επάρκεια του Κεφαλαίου Κίνησης Συναλλαγές µε Συνδεόµενα Μέρη Σηµαντικές αλλαγές στη χρηµατοοικονοµική ή εµπορική θέση της Εταιρίας Μερισµατική πολιτική ιοικητικά, ιαχειριστικά, Εποπτικά Όργανα και Ανώτερα ιοικητικά Στελέχη ιοικητικό Συµβούλιο Εταιρική ιακυβέρνηση ηλώσεις µελών διοικητικών, διαχειριστικών και εποπτικών οργάνων καθώς και ανώτερων διοικητικών στελεχών Αµοιβές και οφέλη Μετοχές της ΖΗΝΩΝ που κατέχουν τα Μέλη των ιοικητικών, ιαχειριστικών Εποπτικών Οργάνων και των Ανώτερων ιοικητικών Στελεχών Οργανόγραµµα Προσωπικό Μετοχικό κεφάλαιο Καταβληµένο Μετοχικό Κεφάλαιο Εξέλιξη του Μετοχικού Κεφαλαίου Μέτοχοι Καταστατικό Θεσµικό πλαίσιο λειτουργίας της Εταιρίας ΣΗΜΕΙΩΜΑ ΜΕΤΟΧΙΚΟΥ ΤΙΤΛΟΥ Όροι της Αύξησης Μετοχικού Κεφαλαίου 123 3

4 4.2. Λόγοι της Αύξησης Μετοχικού Κεφαλαίου ιαδικασία Άσκησης ικαιωµάτων Προτίµησης Αποκοπή ικαιώµατος ιαδικασία Άσκησης ικαιωµάτων Προτίµησης Αναµενόµενο Χρονοδιάγραµµα Πληροφορίες σχετικά µε τις µετοχές της Εταιρίας ικαιώµατα Μετόχων Φορολογία µερισµάτων Προθέσεις Βασικών Μετόχων Μείωση ιασποράς Αραίωση (Dilution) Προορισµός Νέων Κεφαλαίων και Χρονοδιάγραµµα ιάθεσης Αντληθέντων Κεφαλαίων απάνες Έκδοσης 133 4

5 1. ΠΕΡΙΛΗΠΤΙΚΟ ΣΗΜΕΙΩΜΑ Το παρόν Ενηµερωτικό ελτίο αφορά στην αύξηση του µετοχικού κεφαλαίου της ανώνυµης Εταιρίας µε την επωνυµία «ΖΗΝΩΝ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΙΑ ΡΟΜΠΟΤΙΚΗΣ ΚΑΙ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΚΗΣ» και το διακριτικό τίτλο «ΖΗΝΩΝ Α.Ε.» (εφεξής: «ΖΗΝΩΝ» ή «η Εταιρία» ή «ο Εκδότης»), µε την καταβολή µετρητών και την έκδοση νέων κοινών ονοµαστικών µετοχών της Εταιρίας µε ηµόσια Προσφορά (κατά την έννοια του Ν. 3401/2005) υπέρ των παλαιών µετόχων της και την εισαγωγή αυτών των νέων µετοχών στην κατηγορία «Μεσαίας και Μικρής Κεφαλαιοποίησης» της Αγοράς Αξιών του Χρηµατιστηρίου Αθηνών (στο εξής: το «Χ.Α.»). Το παρόν Ενηµερωτικό ελτίο έχει συνταχθεί σύµφωνα µε την ισχύουσα ελληνική νοµοθεσία και έχει εγκριθεί από το ιοικητικό Συµβούλιο της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς µόνον όσον αφορά στην κάλυψη των αναγκών πληροφόρησης του επενδυτικού κοινού, όπως αυτές καθορίζονται από τις διατάξεις του Κανονισµού (ΕΚ) 809/2004 της Επιτροπής των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων. Το παρόν Περιληπτικό Σηµείωµα αποτελεί εισαγωγή του Ενηµερωτικού ελτίου και περιλαµβάνει µια συνοπτική περιγραφή των δραστηριοτήτων της Εταιρίας, συνοπτικές χρηµατοοικονοµικές πληροφορίες για την Εταιρία, τα συνοπτικά στοιχεία της παρούσας αύξησης του µετοχικού κεφαλαίου της καθώς και των παραγόντων κινδύνου. Συνεπώς, κάθε επενδυτής θα πρέπει να βασίσει οποιαδήποτε απόφασή του για επένδυση σε κινητές αξίες της Εταιρίας στην εξέταση του Ενηµερωτικού ελτίου ως σύνολο. Σε περίπτωση που αξίωση σχετική µε τις πληροφορίες που περιέχονται στο Ενηµερωτικό ελτίο ασκείται ενώπιον αλλοδαπού δικαστηρίου, ο ενάγων επενδυτής ενδέχεται να επιβαρυνθεί µε τα έξοδα µετάφρασης µέρους ή του συνόλου του Ενηµερωτικού ελτίου πριν από την έναρξη της παραπάνω διαδικασίας. Αστική ευθύνη αποδίδεται στα πρόσωπα εκείνα που υπέβαλαν το Περιληπτικό Σηµείωµα, συµπεριλαµβανοµένης οποιασδήποτε µετάφρασής του και ζήτησαν την κοινοποίησή του σύµφωνα µε το άρθρο 18 του Ν. 3401/2005, µόνον εφόσον το εν λόγω σηµείωµα είναι παραπλανητικό, ανακριβές ή δεν παρουσιάζει συνάφεια όταν διαβάζεται σε συνδυασµό µε τα υπόλοιπα µέρη του Ενηµερωτικού ελτίου Συνοπτικές πληροφορίες για την Εταιρία Επιχειρηµατική ραστηριότητα Οι δραστηριότητες της ΖΗΝΩΝ διακρίνονται σε δραστηριότητες ανάπτυξης και ολοκλήρωσης συστηµάτων (βιοµηχανικών ή πληροφορικής) και εµπορικές. Συγκεκριµένα η Εταιρία µελετά τα συγκεκριµένα προβλήµατα των πελατών της και σχεδιάζει και υλοποιεί ολοκληρωµένες λύσεις (turn key). Ως «πρώτη ύλη» χρησιµοποιούνται ροµποτικοί βραχίονες, PLC, αισθητήρια, ηλεκτρονικοί υπολογιστές καθώς και λοιπός βοηθητικός και περιφερειακός εξοπλισµός. Η µελέτη και η σχεδίαση των παρεχοµένων λύσεων αναλαµβάνονται από τις οµάδες σχεδιασµού των αντίστοιχων τµηµάτων της Εταιρίας. Η υλοποίηση των συστηµάτων απαιτεί το συντονισµό διαφορετικών µεταξύ τους ειδικοτήτων και η ολοκλήρωσή τους επιτυγχάνεται µε τη συνεργασία ηλεκτρολόγων µηχανικών, µηχανολόγων µηχανικών, µηχανικών αυτοµατισµού, µηχανικών πληροφορικής και αντίστοιχων τεχνικών. Οι λύσεις που προσφέρονται συνοδεύονται πάντα από την εκπαίδευση του προσωπικού του πελάτη και την πλήρη τεχνική υποστήριξη µετά τη θέση τους σε λειτουργία. Η Εταιρία αναλαµβάνει επίσης τον σχεδιασµό και την υλοποίηση πρωτότυπων τεχνολογικών συστηµάτων ροµποτικής, αυτοµατισµού και πληροφορικής στα πλαίσια ερευνητικών προγραµµάτων λειτουργώντας είτε ως µελετητική εταιρία είτε ως εταίρος µε δικαίωµα συνεκµετάλλευσης των αποτελεσµάτων που παράγονται από τα προγράµµατα αυτά. Οι πίνακες που ακολουθούν παρουσιάζουν την ανάλυση του κύκλου εργασιών ανά κλάδο δραστηριότητας και ανά κατηγορία εσόδων του οµίλου ΖΗΝΩΝ για την περίοδο καθώς επίσης και για τις χρήσεις , βάσει των δηµοσιευµένων ενοποιηµένων οικονοµικών καταστάσεων της περιόδου και για τις χρήσεις 2005, 2006 και 2007 που έχουν συνταχθεί βάσει των ιεθνών Προτύπων Χρηµατοοικονοµικής Πληροφόρησης (στο εξής: «.Π.Χ.Π.») και εγκρίθηκαν µε τις από , , και αποφάσεις αντίστοιχα, του ιοικητικού Συµβουλίου της Εταιρίας: 5

6 Ανάλυση κύκλου εργασιών ανά κλάδο δραστηριότητας Ποσά σε * Ανάπτυξη συστηµάτων αυτοµατισµού και πληροφορικής Υπηρεσίες µέσω διαδικτύου για τη βελτίωση της αλυσίδας τροφοδοσίας στο λιανεµπόριο Ανάπτυξη και παραγωγή συσκευών µέτρησης περιβαλλοντικών παραµέτρων Αυτοµατισµοί στη γεωργία και το περιβάλλον 14 - Σύνολο * Κύκλος εργασιών από συνεχιζόµενες δραστηριότητες. Πηγή: ηµοσιευµένες ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις της περιόδου , βάσει.π.χ.π., που ελέγχθηκαν από τον Ορκωτό Ελεγκτή Λογιστή κ. Εµµανουήλ Πετράκη της εταιρίας BDO ΠΡΟΤΥΠΟΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΕΛΕΓΚΤΙΚΗ Α.Ε. που διενήργησε τον έκτακτο λογιστικό και οικονοµικό έλεγχο για την περίοδο και για τις χρήσεις Σηµ.: Τυχόν διαφορές στα αθροίσµατα οφείλονται σε στρογγυλοποιήσεις. Ανάλυση κύκλου εργασιών ανά κλάδο δραστηριότητας Ποσά σε Ανάπτυξη συστηµάτων αυτοµατισµού και πληροφορικής Υπηρεσίες µέσω διαδικτύου για τη βελτίωση της αλυσίδας τροφοδοσίας στο λιανεµπόριο Ανάπτυξη και παραγωγή συσκευών µέτρησης περιβαλλοντικών παραµέτρων Αυτοµατισµοί στη γεωργία και το περιβάλλον Σύνολο Πηγή: ηµοσιευµένες ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις των χρήσεων 2005, 2006 και 2007, βάσει.π.χ.π., που ελέγχθηκαν από τους Τακτικούς Ορκωτούς Ελεγκτές Λογιστές κα Αθανασία Αραµπατζή της Εταιρίας GRANT THORNTON ΟΡΚΩΤΟΙ ΕΛΕΓΚΤΕΣ ΛΟΓΙΣΤΕΣ όσον αφορά στη χρήση 2005 και κ. Στυλιανό Ξυδιά της εταιρίας NEXIA EUROSTATUS Α.Ε. όσον αφορά στις χρήσεις , καθώς επίσης και από τον Ορκωτό Ελεγκτή Λογιστή κ. Εµµανουήλ Πετράκη της εταιρίας BDO ΠΡΟΤΥΠΟΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΕΛΕΓΚΤΙΚΗ Α.Ε. που διενήργησε τον έκτακτο λογιστικό και οικονοµικό έλεγχο για για την περίοδο και για τις χρήσεις Σηµ.: Τυχόν διαφορές στα αθροίσµατα οφείλονται σε στρογγυλοποιήσεις. 6

7 Ανάλυση κύκλου εργασιών ανά κατηγορία εσόδων Ποσά σε * Πωλήσεις εµπορευµάτων Πωλήσεις προϊόντων / υπηρεσιών Κατασκευαστικά συµβόλαια Σύνολο * Κύκλος εργασιών από συνεχιζόµενες δραστηριότητες. Πηγή: ηµοσιευµένες ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις της περιόδου , βάσει.π.χ.π., που ελέγχθηκαν από τον Ορκωτό Ελεγκτή Λογιστή κ. Εµµανουήλ Πετράκη της εταιρίας BDO ΠΡΟΤΥΠΟΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΕΛΕΓΚΤΙΚΗ Α.Ε. που διενήργησε τον έκτακτο λογιστικό και οικονοµικό έλεγχο για την περίοδο και για τις χρήσεις Σηµ.: Τυχόν διαφορές στα αθροίσµατα οφείλονται σε στρογγυλοποιήσεις. Ανάλυση κύκλου εργασιών ανά κατηγορία εσόδων Ποσά σε Πωλήσεις εµπορευµάτων Πωλήσεις προϊόντων Πωλήσεις υπηρεσιών Κατασκευαστικά συµβόλαια Σύνολο Πηγή: ηµοσιευµένες ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις των χρήσεων 2005, 2006 και 2007, βάσει.π.χ.π., που ελέγχθηκαν από τους Τακτικούς Ορκωτούς Ελεγκτές Λογιστές κα Αθανασία Αραµπατζή της Εταιρίας GRANT THORNTON ΟΡΚΩΤΟΙ ΕΛΕΓΚΤΕΣ ΛΟΓΙΣΤΕΣ όσον αφορά στη χρήση 2005 και κ. Στυλιανό Ξυδιά της εταιρίας NEXIA EUROSTATUS Α.Ε. όσον αφορά στις χρήσεις , καθώς επίσης και από τον Ορκωτό Ελεγκτή Λογιστή κ. Εµµανουήλ Πετράκη της εταιρίας BDO ΠΡΟΤΥΠΟΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΕΛΕΓΚΤΙΚΗ Α.Ε. που διενήργησε τον έκτακτο λογιστικό και οικονοµικό έλεγχο για την περίοδο και για τις χρήσεις Σηµ.: Τυχόν διαφορές στα αθροίσµατα οφείλονται σε στρογγυλοποιήσεις Πληροφορίες για τις Τάσεις και τις Προοπτικές της Εταιρίας Στην παρούσα ενότητα παρουσιάζονται συνοπτικά οι κυριότεροι επιχειρηµατικοί στόχοι, στους οποίους στηρίζονται οι προοπτικές της Εταιρίας. Oι ολοκληρωµένες λύσεις αυτοµατισµών και πληροφορικής που προσφέρει η ΖΗΝΩΝ απευθύνονται σε δύο κυρίως χώρους: Στη Βιοµηχανία και στον ευρύτερο ηµόσιο Τοµέα. Επιπλέον η Εταιρία διατηρεί Τµήµα Έρευνας και Ανάπτυξης, που µέσω συγχρηµατοδοτούµενων έργων Εθνικών και Ευρωπαϊκών, προσβλέπει σε ανάπτυξη καινοτόµων προϊόντων και υπηρεσιών. Η Εταιρία για το 2008 έχει την προοπτική να αναλάβει νέα έργα τόσο στον Ιδιωτικό όσο και στο ηµόσιο Τοµέα. Ενδεικτικά για τους ηµόσιους διαγωνισµούς αναφέρεται η συµµετοχή της Εταιρίας είτε µεµονωµένα, είτε ως µέλος ένωσης εταιριών, είτε ως υπεργολάβος σε σηµαντικά και µεγάλου προϋπολογισµού προκηρυχθέντα έργα του ΥΕΝ, του ΟΣΕ, του ΟΑΣΑ, και του ΕΟΤ. Οι τάσεις της αγοράς και η θέση της Εταιρίας σε αυτήν, η προσφάτως υλοποιούµενη εστίαση στην ανάληψη έργων σηµαντικής προστιθέµενης αξίας, τα ήδη αναληφθέντα έργα καθώς επίσης και τα διεκδικούµενα διασφαλίζουν τη συνέχεια και βελτίωση των µεγεθών της Εταιρίας. 7

8 Εν τούτοις θα πρέπει να σηµειωθεί ότι οι αγορές αυτές που δραστηριοποιείται η Εταιρία, το µέγεθός τους, η δοµή τους και ο υπάρχων ανταγωνισµός πιέζουν τα περιθώρια κέρδους και περιορίζουν την ανάπτυξη της. Η ιοίκηση της Εταιρίας θεωρεί ότι περαιτέρω σηµαντική ανάπτυξη για την Εταιρία δύναται να προέλθει µέσω της επέκτασης της σε νέες αγορές / δραστηριότητες, οι οποίες εκτιµάται ότι θα παρουσιάσουν υψηλούς ρυθµούς ανάπτυξης και προοπτικές για το µέλλον. Οι συγκεκριµένες αγορές, οι οποίες έχουν επιλεχθεί, είναι αυτές της Ναυτιλίας και της ιαχείρισης Αποβλήτων ιοίκηση Σύµφωνα µε το άρθρο 10 του Καταστατικού της Εταιρίας, το ιοικητικό της Συµβούλιο αποτελείται από τρεις (3) έως επτά (7) συµβούλους, οι οποίοι εκλέγονται από τη Γενική Συνέλευση των µετόχων της Εταιρίας και έχουν πενταετή θητεία που παρατείνεται αυτόµατα µέχρι την πρώτη Τακτική Γενική Συνέλευση µετά τη λήξη της θητείας τους, η οποία δεν δύναται να ξεπεράσει την εξαετία. Το παρόν ιοικητικό Συµβούλιο της Εταιρίας αποτελείται από τα κάτωθι µέλη / συµβούλους: Όνοµα Αθανάσιος Οικονοµόπουλος Παναγιώτης Τσατσούλης Κωνσταντίνος Χρυσάγης Παύλος Λαζαρίδης Αντώνιος Οικονόµου Λεωνίδας Θωµάς Ευάγγελος Παντελόπουλος Θέση στο.σ. Πρόεδρος.Σ. Μη Εκτελεστικό Μέλος Αντιπρόεδρος.Σ. Εκτελεστικό Μέλος και Γενικός ιευθυντής ιευθύνων Σύµβουλος Εκτελεστικό Μέλος Σύµβουλος Μη Εκτελεστικό Μέλος Σύµβουλος Μη Εκτελεστικό Μέλος Σύµβουλος Ανεξάρτητο µη Εκτελεστικό Μέλος Σύµβουλος Ανεξάρτητο µη Εκτελεστικό Μέλος Η θητεία των µελών του ανωτέρω ιοικητικού Συµβουλίου λήγει την Σύµφωνα µε δήλωση της ΖΗΝΩΝ τα ανώτατα διοικητικά διαχειριστικά και εποπτικά όργανά της είναι τα ανωτέρω µέλη του ιοικητικού της Συµβουλίου και ο Υπεύθυνος Εσωτερικού Ελέγχου, ήτοι ο κ. Βασίλειος Καραµαούνας. Επιπλέον η Εταιρία ορίζει ως ανώτερα διοικητικά στελέχη τους εξής διευθυντές: Θεοδώρα Θεοδοσίου Βελώνια ιευθύντρια ιοικητικών Υπηρεσιών και Υπεύθυνη Εξυπηρέτησης Μετόχων και Εταιρικών Ανακοινώσεων, Σωκράτης Αναστασιάδης ιευθυντής Λογιστηρίου, Αναστάσιος Σταθόπουλος ιευθυντής Ροµποτικής, Βασίλειος Σπαής ιευθυντής Έρευνας, Ανάπτυξης και Καινοτοµίας και Αναστάσιος Ψύλλος ιευθυντής Πληροφορικής Μετοχική Σύνθεση Η µετοχική σύνθεση της Εταιρίας σε ποσοστό άνω του 5% σύµφωνα µε το µετοχολόγιο της , είναι η ακόλουθη: Μέτοχος Μετοχές ικαιώµατα Ψήφου Αθανάσιος Οικονοµόπουλος ,63% PROTON ΤΡΑΠΕΖΑ Α.Ε ,10% Λοιπό επενδυτικό κοινό ,27% Σύνολο ,00% % 8

9 1.1.5 Συνοπτικές Χρηµατοοικονοµικές Πληροφορίες Οι ακόλουθες συνοπτικές χρηµατοοικονοµικές πληροφορίες της περιόδου και των χρήσεων προέρχονται από τις δηµοσιευµένες ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις για την περίοδο και για τις χρήσεις 2005, 2006 και 2007, οι οποίες έχουν συνταχθεί από την Εταιρία βάσει των.π.χ.π. και εγκρίθηκαν µε τις από , , και αποφάσεις αντίστοιχα, του ιοικητικού Συµβουλίου της Εταιρίας: ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ (Ποσά σε '000 ) ιακοπείσες δραστηριότητες* Συνεχιζόµενες δραστηριότητες Σύνολο Συνεχιζόµενες δραστηριότητες Κύκλος εργασιών Μείον: Κόστος πωληθέντων Μικτά κέρδη Άλλα έσοδα εκµετάλλευσης Έξοδα διοικητικής λειτουργίας (684) (312) (997) (182) Έξοδα έρευνας και ανάπτυξης - (2.194) (2.194) (785) Έξοδα λειτουργίας διάθεσης (150) (223) (374) (70) Λοιπά λειτουργικά έξοδα (38) (519) (557) (21) Σύνολο Λειτουργικών Εξόδων (873) (3.249) (4.122) (1.058) Κέρδη / (Ζηµιές) προ Φόρων, χρηµατοδοτικών & επενδυτικών αποτελεσµάτων 303 (1.540) (1.236) (338) Πλέον: Αποσβέσεις Κέρδη / (Ζηµιές) προ Φόρων, χρηµατοδοτικών, επενδυτικών αποτελεσµάτων & αποσβέσεων (EBITDA) 442 (1.437) (995) (252) Χρηµατοοικονοµικά έξοδα (7) (172) (178) (85) Χρηµατοοικονοµικά έσοδα Αποτελέσµατα από επενδύσεις Μείον: Αποσβέσεις Κέρδη / (Ζηµιές) προ Φόρων (1.400) 888 (355) Φόρος εισοδήµατος (33) (2) (34) (103) Καθαρά Κέρδη / (Ζηµιές) µετά από Φόρους από συνεχιζόµενες δραστηριότητες (1.402) 853 (458) Ταµειακές Ροές από Λειτουργικές ραστηριότητες Ταµειακές Ροές από Επενδυτικές ραστηριότητες (1.412) Ταµειακές Ροές από Χρηµατοδοτικές ραστηριότητες (736) * Αφορούν τα αποτελέσµατα περιόδου της πρώην θυγατρικής SEA STAR CAPITAL. LTD. για την περίοδο Πηγή: ηµοσιευµένες ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις της περιόδου , βάσει.π.χ.π., που ελέγχθηκαν από τον Ορκωτό Ελεγκτή Λογιστή κ. Εµµανουήλ Πετράκη της εταιρίας BDO ΠΡΟΤΥΠΟΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΕΛΕΓΚΤΙΚΗ Α.Ε. που διενήργησε τον έκτακτο λογιστικό και οικονοµικό έλεγχο για την περίοδο και για τις χρήσεις Σηµ.: Τυχόν διαφορές στα αθροίσµατα οφείλονται σε στρογγυλοποιήσεις. 9

10 ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ Ποσά σε Κύκλος εργασιών Μείον: Κόστος πωληθέντων Μικτά κέρδη Άλλα έσοδα εκµετάλλευσης Έξοδα διοικητικής λειτουργίας (898) (1.107) (875) Έξοδα έρευνας και ανάπτυξης (3.287) (2.610) (8.755) Έξοδα λειτουργίας διάθεσης (420) (628) (362) Λοιπά λειτουργικά έξοδα - (459) (2.350) Σύνολο Λειτουργικών Εξόδων (4.605) (4.803) (12.341) Κέρδη / (Ζηµιές) προ Φόρων, χρηµατοδοτικών & επενδυτικών αποτελεσµάτων (86) (779) (6.152) Πλέον: Αποσβέσεις Κέρδη / (Ζηµιές) προ Φόρων, χρηµατοδοτικών, επενδυτικών αποτελεσµάτων & αποσβέσεων (EBITDA) 371 (490) (5.766) Χρηµατοοικονοµικά έξοδα (736) (645) (549) Χρηµατοοικονοµικά έσοδα Κέρδη από επενδύσεις Κέρδος από µεταβολή % συµµετοχής / αποµείωση συµµετοχών (768) (31) 102 Αποµείωση ακινήτων - - (40) Μείον: Αποσβέσεις Κέρδη / (Ζηµιές) προ Φόρων (1.588) (1.429) (5.752) Φόρος εισοδήµατος (970) (266) (832) Καθαρά Κέρδη / (Ζηµιές) µετά από Φόρους από συνεχιζόµενες δραστηριότητες (2.558) (1.695) (6.584) ιακοπείσες δραστηριότητες - Αποτελέσµατα µετά από φόρους - (560) Καθαρά Κέρδη / (Ζηµιές) µετά από Φόρους Χρήσης (2.558) (2.255) (2.008) Ταµειακές Ροές από Λειτουργικές ραστηριότητες (888) (247) Ταµειακές Ροές από Επενδυτικές ραστηριότητες (1.305) (264) Ταµειακές Ροές από Χρηµατοδοτικές ραστηριότητες (1.524) (3.837) Συνολικό Μέρισµα σε ανά µετοχή Πηγή: ηµοσιευµένες ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις των χρήσεων 2005, 2006 και 2007, βάσει.π.χ.π., που ελέγχθηκαν από τους Τακτικούς Ορκωτούς Ελεγκτές Λογιστές κα Αθανασία Αραµπατζή της Εταιρίας GRANT THORNTON ΟΡΚΩΤΟΙ ΕΛΕΓΚΤΕΣ ΛΟΓΙΣΤΕΣ όσον αφορά στη χρήση 2005 και κ. Στυλιανό Ξυδιά της εταιρίας NEXIA EUROSTATUS Α.Ε. όσον αφορά στις χρήσεις , καθώς επίσης και από τον Ορκωτό Ελεγκτή Λογιστή κ. Εµµανουήλ Πετράκη της εταιρίας BDO ΠΡΟΤΥΠΟΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΕΛΕΓΚΤΙΚΗ Α.Ε. που διενήργησε τον έκτακτο λογιστικό και οικονοµικό έλεγχο για την περίοδο και για τις χρήσεις Σηµ.: Τυχόν διαφορές στα αθροίσµατα οφείλονται σε στρογγυλοποιήσεις. 10

11 1.2. Συνοπτικά στοιχεία ηµόσιας Προσφοράς νέων µετοχών της Εταιρίας Γενικά Στοιχεία Όροι Αύξησης Μετοχικού Κεφαλαίου Η από Β Επαναληπτική Έκτακτη Γενική Συνέλευση των µετόχων της ΖΗΝΩΝ αποφάσισε, µεταξύ άλλων, την αύξηση του µετοχικού κεφαλαίου της Εταιρίας κατά ,72 µε καταβολή µετρητών και δικαίωµα προτίµησης υπέρ των παλαιών µετόχων της µε αναλογία 2 νέες προς 1 παλαιά µετοχή. Συνολικά θα εκδοθούν νέες κοινές ονοµαστικές µετοχές ονοµαστικής αξίας 0,51 µε τιµή διάθεσης 2,25 για κάθε µία νέα µετοχή, ενώ προσδοκάται να αντληθούν ,00 ( Χ 2,25). Κλάσµατα µετοχής δεν θα εκδοθούν. Η διαφορά µεταξύ της ονοµαστικής αξίας των νέων µετοχών και της τιµής διάθεσής τους θα αχθεί, µετά την αφαίρεση των δαπανών της έκδοσης, σε πίστωση του ειδικού λογαριασµού του παθητικού «ιαφορά από Έκδοση Μετοχών Υπέρ το Άρτιο». Σε περίπτωση κατά την οποία η κάλυψη του ποσού της αύξησης δεν είναι πλήρης, το µετοχικό κεφάλαιο θα αυξηθεί µέχρι το ποσό της κάλυψης, σύµφωνα µε το άρθρο 13 α παρ. 1 του Κ.Ν. 2190/1920. Σηµειώνεται επίσης ότι, βάσει και των όρων της αύξησης, δεν προκύπτουν κλάσµατα µετοχών. Αναλυτικότερα, ως προς τη διάθεση των νέων µετοχών και σύµφωνα µε την από απόφαση του ιοικητικού Συµβουλίου της Εταιρίας, ισχύουν τα ακόλουθα: (α) ικαίωµα προτίµησης στην αύξηση του Μετοχικού Κεφαλαίου θα έχουν: (i) όλοι οι κάτοχοι υφιστάµενων µετοχών της Εταιρίας, οι οποίοι θα είναι εγγεγραµµένοι στο Μητρώο Μετόχων της ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ Α.Ε., υπό την ιδιότητά της ως φορέα διαχείρισης του συστήµατος άϋλων τίτλων, µετά το πέρας της εκκαθάρισης των συναλλαγών, που θα έχουν πραγµατοποιηθεί µέχρι και τη λήξη της συνεδρίασης του Χ.Α. την εργάσιµη ηµέρα που προηγείται της ηµεροµηνίας αποκοπής του δικαιώµατος προτίµησης (στο εξής οι «ικαιούχοι Μέτοχοι»), όπως αυτή θα καθοριστεί και ανακοινωθεί από το ιοικητικό Συµβούλιο της ΖΗΝΩΝ. (ii) οι αποκτήσαντες δικαιώµατα προτίµησης κατά την περίοδο διαπραγµάτευσής τους στο Χ.Α. (β) Σε περίπτωση που, µετά την άσκηση των δικαιωµάτων προτίµησης σύµφωνα µε τη διαδικασία (α) παραµείνουν αδιάθετες µετοχές (στο εξής οι «Αδιάθετες Μετοχές»), αυτές θα διατεθούν από το ιοικητικό Συµβούλιο της Εταιρίας ως εξής: Οι ικαιούχοι Μέτοχοι, θα έχουν τη δυνατότητα να προεγγραφούν για την απόκτηση, στην τιµή διάθεσης, τυχόν αδιάθετων µετοχών, για αριθµό µετοχών έως και πενταπλάσιο αυτού που θα αποκτήσουν, ασκώντας δικαιώµατα προτίµησης που κατέχουν. ιευκρινίζεται ότι, ο µέγιστος αριθµός µετοχών που τυχόν ζητηθεί µέσω της προεγγραφής δεν µπορεί να είναι ανώτερος του πενταπλάσιου του αριθµού µετοχών που θα αποκτήσει ο ικαιούχος Μέτοχος ασκώντας το σύνολο ή µέρος των δικαιωµάτων που κατείχε κατά την ηµεροµηνία που προηγείται της ηµεροµηνίας αποκοπής του δικαιώµατος προτίµησης. Για παράδειγµα: ικαιούχος Μέτοχος, κάτοχος 10 µετοχών, ο οποίος ασκώντας 10 δικαιώµατα προτίµησης θα αποκτήσει 20 νέες µετοχές, έχει τη δυνατότητα να προεγγραφεί για ανώτατο αριθµό 100 µετοχών επιπλέον (ήτοι 20 x 5 = 100). ικαιούχος Μέτοχος, κάτοχος 10 µετοχών, ο οποίος κατέχει 10 δικαιώµατα προτίµησης για την αγορά 20 νέων µετοχών, αλλά ασκεί τα µισά από αυτά που κατέχει, δηλ. 5, θα αποκτήσει 10 νέες µετοχές και θα έχει τη δυνατότητα να προεγγραφεί για ανώτατο αριθµό 50 µετοχών επιπλέον (ήτοι 10 x 5 = 50). ικαιούχος Μέτοχος, κάτοχος 10 µετοχών και συνεπώς κάτοχος 10 δικαιωµάτων προτίµησης για την αγορά 20 νέων µετοχών, ο οποίος θα αγοράσει επιπλέον δικαιώµατα προτίµησης κατά την περίοδο διαπραγµάτευσης των δικαιωµάτων προτίµησης, έχει τη δυνατότητα να προεγγραφεί µόνο για αυτά τα δικαιώµατα που κατείχε µια ηµέρα πριν την εργάσιµη ηµέρα που προηγείται της ηµεροµηνίας αποκοπής του δικαιώµατος προτίµησης (ήτοι 20 x 5 = 100). Σε περίπτωση που η ζήτηση από τους ικαιούχους Μετόχους υπερβαίνει τον αριθµό των Αδιάθετων Μετοχών, τότε αυτές θα τους κατανεµηθούν αναλογικά (pro rata) βάσει του αριθµού των µετοχών που ζήτησαν στα πλαίσια της προεγγραφής. 11

12 (γ) Εφόσον µετά τη διαδικασία (β) εξακολουθήσουν να υπάρχουν αδιάθετες µετοχές, αυτές θα διατεθούν ελεύθερα στην τιµή διάθεσης από το ιοικητικό Συµβούλιο της Εταιρίας, όπως αυτό εξουσιοδοτήθηκε από τις ανωτέρω Γενικές Συνελεύσεις των µετόχων της Εταιρίας. (δ) Σε περίπτωση που µετά τη διαδικασία (γ) εξακολουθήσουν να υπάρχουν αδιάθετες µετοχές και καθώς δεν υφίσταται Σύµβαση Εγγύησης Κάλυψης, το µετοχικό κεφάλαιο της Εταιρίας θα αυξηθεί κατά το ποσό της τελικής κάλυψης, σύµφωνα µε το άρθρο 13 α παρ. 1 του Κ.Ν. 2190/1920 και τις αποφάσεις των ανωτέρω Γενικών Συνελεύσεων των µετόχων της Εταιρίας. H τιµή διάθεσης των νέων µετοχών µπορεί να είναι ανώτερη της χρηµατιστηριακής τιµής της µετοχής κατά το χρόνο αποκοπής των δικαιωµάτων προτίµησης. Η περίοδος άσκησης δικαιωµάτων προτίµησης ορίζεται σε δεκαπέντε (15) ηµέρες σύµφωνα µε το άρθρο 8, παρ. 4 του Καταστατικού της Εταιρίας. Συνοπτικά οι όροι της ανωτέρω αύξησης µετοχικού κεφαλαίου παρουσιάζονται στον παρακάτω πίνακα: ΑΡΙΘΜΟΣ ΥΦΙΣΤΑΜΕΝΩΝ ΚΟΙΝΩΝ ΟΝΟΜΑΣΤΙΚΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΕΚ ΟΣΗ ΝΕΩΝ ΚΟΙΝΩΝ ΟΝΟΜΑΣΤΙΚΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ Με καταβολή µετρητών και δικαίωµα προτίµησης υπέρ των παλαιών µετόχων µε αναλογία 2 νέες µετοχές για κάθε 1 παλαιά µετοχή ΣΥΝΟΛΟ ΜΕΤΟΧΩΝ ΜΕΤΑ ΤΗΝ ΑΥΞΗΣΗ ΜΕΤΟΧΙΚΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ Ονοµαστική Αξία Μετοχής 0,51 ΤΙΜΗ ΙΑΘΕΣΗΣ ΑΝΑ ΜΕΤΟΧΗ 2,25 ΣΥΝΟΛΙΚΑ ΥΠΟ ΑΝΤΛΗΣΗ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ,00 Μονάδα διαπραγµάτευσης στο Χ.Α. µια (1) µετοχή H προσαρµογή της τιµής των µετοχών εξαιτίας της αύξησης µετοχικού κεφαλαίου θα γίνει σύµφωνα µε το άρθρο 76 του Κανονισµού του Χρηµατιστηρίου Αθηνών, σε συνδυασµό µε τις αποφάσεις 30/ και 35/ του.σ. του Χρηµατιστηρίου Αθηνών Λόγοι της Αύξησης Μετοχικού Κεφαλαίου Προσδοκάται να αντληθούν κεφάλαια συνολικού ύψους 29,2 εκατ., τα οποία αναµένεται να διατεθούν ως εξής: ιάθεση των υπό άντληση κεφαλαίων Χρονική περίοδος (ποσά σε εκατ.) Είδος επένδυσης Σύνολο Επενδυτικές και αναπτυξιακές δραστηριότητες στη Ναυτιλία 4,0 4,0 6,0 14,0 Επενδυτικές και αναπτυξιακές δραστηριότητες στη ιαχείριση Αποβλήτων 3,0 4,0 5,0 12,0 Κεφάλαιο κίνησης 1, ,2 απάνες έκδοσης 2,0* - - 2,0 Σύνολο 10,2 8,0 11,0 29,2 * Το τελικό ύψος των δαπανών έκδοσης εξαρτάται από τα κεφάλαια που θα έχει αντλήσει η Εταιρία. Το εν λόγω ποσό αφορά την περίπτωση που η αύξηση καλυφθεί πλήρως. Περισσότερες πληροφορίες σχετικά µε τις δαπάνες έκδοσης παρουσιάζονται στην ενότητα 4.10 του παρόντος ενηµερωτικού δελτίου. Η Εταιρία έχει αποφασίσει να κεφαλαιοποιήσει την αποκτηθείσα έως σήµερα επιχειρηµατική και τεχνολογική εµπειρία, επεκτείνοντας τις δραστηριότητές της σε αγορές που εκτιµάται ότι θα παρουσιάσουν υψηλούς ρυθµούς ανάπτυξης και προοπτικές για το µέλλον. Οι αγορές, οι οποίες έχουν επιλεχθεί, είναι αυτές της Ναυτιλίας και της ιαχείρισης Αποβλήτων. Η Εταιρία θα προχωρήσει στην υλοποίηση των ανωτέρω είτε µέσω ανάπτυξης και εξέλιξης in-house τεχνολογιών, είτε µέσω της 12

13 συµµετοχής της σε σχήµατα συνεργασίας εταιριών από τη διεθνή ή / και την εγχώρια αγορά, είτε µέσω εξαγορών εταιριών µε συναφείς τεχνολογίες, που ήδη δραστηριοποιούνται επιτυχώς στο χώρο. Οι εν λόγω επενδυτικές και αναπτυξιακές δραστηριότητες στο χώρο της Ναυτιλίας και της ιαχείρισης Αποβλήτων εκτιµάται ότι θα ολοκληρωθούν έως την Παράγοντες Κινδύνου Στην παρούσα ενότητα παρατίθενται οι κίνδυνοι που σχετίζονται µε την επιχειρηµατική δραστηριότητα της ΖΗΝΩΝ, τον κλάδο στον οποίο δραστηριοποιείται καθώς επίσης και τους κινδύνους που σχετίζονται µε πολιτικές και οικονοµικές εξελίξεις και µε τις µετοχές της Εταιρίας. Επισηµαίνεται ότι οι κίνδυνοι και αβεβαιότητες που περιγράφονται παρακάτω µπορεί να µην είναι οι µόνοι που ενδεχοµένως να αντιµετωπίσει η Εταιρία. Πρόσθετοι κίνδυνοι και αβεβαιότητες που επί του παρόντος δεν είναι γνωστοί ή που θεωρούνται επουσιώδεις, δύναται να επιδράσουν δυσµενώς στις επιχειρηµατικές δραστηριότητες της Εταιρίας. Κίνδυνοι που σχετίζονται µε την Επιχειρηµατική ραστηριότητα της ΖΗΝΩΝ Μερική κάλυψη της παρούσας αύξησης κεφαλαίου Ενδεχόµενη αποτυχία στην υλοποίηση της στρατηγικής της Εταιρίας Εξάρτηση από εξωτερικούς συνεργάτες Ζηµιογόνες χρήσεις και ενδεχόµενο πρόβληµα στη ρευστότητα της Εταιρίας Κίνδυνος υπαγωγής της Εταιρίας στην Κατηγορία «Επιτήρησης» Κίνδυνοι που σχετίζονται µε τον Κλάδο ραστηριοτήτων της ΖΗΝΩΝ Τεχνολογικές εξελίξεις Κίνδυνοι από συµµετοχή σε ενώσεις ή/και κοινοπραξίες Κίνδυνοι από µεταβολές στη διαδικασία κατανοµής πόρων από την Ευρωπαϊκή Ένωση ή / και το Ελληνικό ηµόσιο Κίνδυνοι που συνδέονται µε το νοµικό καθεστώς που διέπει την προκήρυξη, ανάθεση, εκτέλεση και επίβλεψη των δηµόσιων έργων Κίνδυνοι που συνδέονται µε την καλή εκτέλεση έργων Κίνδυνοι από την εξάρτηση από το ηµόσιο στην εκτέλεση των δηµόσιων έργων Κίνδυνοι που σχετίζονται µε Πολιτικές και Οικονοµικές Εξελίξεις Κίνδυνος διακύµανσης επιτοκίων 13

14 Περιπτώσεις ανωτέρας βίας Κίνδυνοι που σχετίζονται µε τις µετοχές της ΖΗΝΩΝ Χρηµατιστηριακός Κίνδυνος - ιακύµανση Μετοχής - Ρευστότητα ιανοµή µερίσµατος Σύµβαση ενεχύρου επί των µετοχών του βασικού µετόχου 14

15 2. ΠΑΡΑΓΟΝΤΕΣ ΚΙΝ ΥΝΟΥ Η επένδυση στις µετοχές της ΖΗΝΩΝ υπόκειται σε µια σειρά κινδύνων. Μαζί µε τις λοιπές πληροφορίες που περιέχονται στο παρόν Ενηµερωτικό ελτίο, οι δυνητικοί επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν προσεκτικά τους παράγοντες κινδύνου που περιγράφονται παρακάτω, πριν επενδύσουν σε αυτές τις µετοχές. Εάν επέλθει οποιοδήποτε από τα γεγονότα που περιγράφονται παρακάτω, η Εταιρία, η χρηµατοοικονοµική της θέση ή τα αποτελέσµατα της λειτουργίας της ενδέχεται να επηρεαστούν δυσµενώς και ουσιωδώς και, ανάλογα, µπορεί να σηµειωθεί πτώση στην αξία και την τιµή πώλησης των µετοχών της, οδηγώντας σε απώλεια του συνόλου ή µέρους της επένδυσης σε αυτές. Επιπρόσθετα, οι κίνδυνοι και οι αβεβαιότητες που περιγράφονται παρακάτω µπορεί να µην είναι οι µόνοι που ενδεχοµένως να αντιµετωπίσει η Εταιρία. Πρόσθετοι κίνδυνοι και αβεβαιότητες που επί του παρόντος δεν είναι γνωστοί ή που θεωρούνται επουσιώδεις, µπορεί να επιδράσουν επίσης δυσµενώς στις επιχειρηµατικές δραστηριότητες της Εταιρίας. Σηµειώνεται τέλος ότι η σειρά παράθεσης των κινδύνων δεν παραπέµπει σε διαφοροποιήσεις τους όσον αφορά στη βαρύτητα ή στην πιθανότητα πραγµατοποίησης καθενός από αυτούς. Κίνδυνοι που σχετίζονται µε την επιχειρηµατική δραστηριότητα της ΖΗΝΩΝ Μερική κάλυψη της παρούσας αύξησης κεφαλαίου Η παρούσα αύξηση του µετοχικού κεφαλαίου της Εταιρίας γίνεται µε καταβολή µετρητών υπέρ των παλαιών µετόχων και δεν υπάρχει εγγύηση κάλυψης. Ως εκ τούτου, εάν η κάλυψη του ποσού της αύξησης δεν είναι πλήρης, το µετοχικό κεφάλαιο θα αυξηθεί µέχρι το ποσό της κάλυψης, σύµφωνα µε το άρθρο 13 α παρ. 1 του Κ.Ν. 2190/1920. Μια τέτοια εξέλιξη θα είχε επιπτώσεις στην υλοποίηση της στρατηγικής της Εταιρίας να εισέλθει στους τοµείς της ναυτιλίας και της διαχείρισης αποβλήτων και ενδεχοµένως στη µελλοντική της ανάπτυξη. Επιπλέον η µη επαρκής κάλυψη της παρούσας αύξησης είναι πιθανό να δηµιουργήσει σηµαντικές καθυστερήσεις στην έναρξη διαπραγµάτευσης των νέων µετοχών που θα προκύψουν από την παρούσα αύξηση µετοχικού κεφαλαίου. Ενδεχόµενη αποτυχία στην υλοποίηση της στρατηγικής της Εταιρίας Η στρατηγική της Εταιρίας εστιάζεται στην ανάπτυξη των δραστηριοτήτων της που σχετίζονται µε τη ναυτιλία και τη διαχείριση αποβλήτων. Η εν λόγω στρατηγική, πέρα από τις προοπτικές που υπάρχουν για τη µελλοντική ανάπτυξη της Εταιρίας, ενδέχεται να καταλήξει σε αποτυχία, είτε εξαιτίας άστοχων κινήσεων της ίδιας της Εταιρίας λόγω έλλειψης πρότερης εµπειρίας και τεχνογνωσίας στο χώρο της ναυτιλίας και της διαχείρισης αποβλήτων, είτε από άλλους εξωγενείς παράγοντες ή και σε συνδυασµό των δύο. Τυχόν αποτυχία της Εταιρίας να υλοποιήσει τη στρατηγική της, εξαιτίας των ανωτέρω παραγόντων, ενδέχεται να επηρεάσει αρνητικά τη λειτουργική της δραστηριότητα καθώς επίσης και τα οικονοµικά της αποτελέσµατα. Εξάρτηση από εξωτερικούς συνεργάτες Οι εξωτερικοί συνεργάτες της Εταιρίας δεν συνδέονται µε την Εταιρία στη βάση µιας συνεχούς συνεργασίας, όπως το τακτικό προσωπικό. Οι ίδιοι έχουν επιλέξει να εργάζονται ως ελεύθεροι επαγγελµατίες και λόγω της υψηλής εξειδίκευσής τους συνεργάζονται µε διάφορες επιχειρήσεις. Οι εν λόγω συνεργάτες απασχολούνται στα πλαίσια της εκτέλεσης συγκεκριµένου έργου που αναλαµβάνει η Εταιρία και µετά την ολοκλήρωση του παύει να υπάρχει οιαδήποτε εργασιακή σχέση. Την η Εταιρία απασχολούσε 30 ελεύθερους επαγγελµατίες και κατά συνέπεια, τυχόν προβλήµατα στις σχέσεις τους µε την Εταιρία δύναται να προκαλέσουν τυχόν καθυστερήσεις ή άλλες δυσχέρειες στην υλοποίηση των έργων και ως εκ τούτου η λειτουργική δραστηριότητα και τα οικονοµικά αποτελέσµατα της Εταιρίας ενδέχεται να επηρεαστούν αρνητικά. 15

16 Ζηµιογόνες χρήσεις και ενδεχόµενο πρόβληµα στη ρευστότητα της Εταιρίας Η κερδοφορία της Εταιρίας σε εταιρική και ενοποιηµένη βάση κατά τις χρήσεις ήταν αρνητική. Το µέγεθος των αγορών, στις οποίες δραστηριοποιείται η Εταιρία δεν της παρέχει µεγάλα περιθώρια για περαιτέρω ανάπτυξη και ως εκ τούτου η ανάπτυξη της δύναται να προέλθει µόνο µέσω της επέκτασης της σε νέες αγορές / δραστηριότητες. Συνεπώς, µε τις παρούσες συνθήκες και εφόσον η Εταιρία δεν επεκταθεί σε νέες αγορές, τότε ενδέχεται να συνεχίσει να παρουσιάζει ζηµιές και τις επόµενες χρήσεις. Η συνεχιζόµενη αρνητική κερδοφορία της Εταιρίας ενδέχεται να επηρεάσει επίσης αρνητικά τη ρευστότητα της µελλοντικά µε σηµαντικές επιπτώσεις όσον αφορά στη λειτουργική της δραστηριότητα. Κίνδυνος υπαγωγής της Εταιρίας στην Κατηγορία «Επιτήρησης» Αν η Εταιρία συνεχίσει στις επόµενες χρήσεις την αρνητική της κερδοφορία, τότε ενδέχεται να πληροί ένα τουλάχιστον από τα κριτήρια του άρθρου 212 του Κανονισµού του Χ.Α. (αρνητική καθαρή θέση, ζηµιές κατά τη χρήση µεγαλύτερες από 30% της καθαρής θέσης, σηµαντικές ληξιπρόθεσµες οφειλές, κατάθεση αίτησης για υπαγωγή στα άρθρα 44, 45 και 46 του Ν. 1892/1990) όπως ισχύει και να τεθεί η διαπραγµάτευση των µετοχών της στο Χ.Α. στην κατηγορία «Επιτήρησης». Κίνδυνοι που σχετίζονται µε τον κλάδο δραστηριοτήτων της ΖΗΝΩΝ Τεχνολογικές εξελίξεις Τα µελλοντικά αποτελέσµατα της Εταιρίας θα εξαρτηθούν από την ικανότητα της να προσαρµόζει έγκαιρα τις υπηρεσίες που παρέχει στη διαρκώς µεταβαλλόµενη τεχνολογία. Σε περίπτωση που η Εταιρία δεν µπορέσει να ακολουθήσει τις τεχνολογικές εξελίξεις, τα αποτελέσµατα της δύναται να επηρεαστούν αρνητικά. Επίσης, εξαιτίας των νέων τεχνολογιών που διαρκώς εισάγονται στην αγορά ενδέχεται να χρειαστεί να επενδυθούν µεγάλα ποσά από την Εταιρία, τα οποία υπάρχει ο κίνδυνος να µην καταστεί δυνατόν να τα συγκεντρώσει. Κίνδυνοι από συµµετοχή σε ενώσεις ή κοινοπραξίες Η Εταιρία συµµετέχει σε ενώσεις ή / και κοινοπραξίες για την ανάληψη έργων και προµηθειών τόσο µέσω διαγωνισµών όσο και µέσω προγραµµάτων της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Σύµφωνα µε τα γενικώς κρατούντα στη θεωρία και στη νοµολογία τα µέρη που µετέχουν σε κοινοπραξία ευθύνονται έναντι τρίτων εις ολόκληρον. Συγκεκριµένα, η ευθύνη της Εταιρίας έναντι τρίτων δεν περιορίζεται στο ποσοστό συµµετοχής της αλλά επεκτείνεται απεριόριστα και εις ολόκληρον. Συνεπώς αν ένα ή περισσότερα µέλη της κοινοπραξίας δεν ανταποκριθούν στις υποχρεώσεις τους, αυτό µπορεί να έχει συνέπειες στην κοινοπραξία και κατ επέκταση στα οικονοµικά αποτελέσµατα της Εταιρίας. Κίνδυνοι από µεταβολές στη διαδικασία κατανοµής πόρων από την Ευρωπαϊκή Ένωση ή / και το Ελληνικό ηµόσιο Οι δραστηριότητες της Εταιρίας εξαρτώνται σε µεγάλο βαθµό από την πορεία του προγράµµατος επενδύσεων σε έργα υποδοµής που εφαρµόζει το Ελληνικό ηµόσιο. Εποµένως, η εξέλιξη των οικονοµικών αποτελεσµάτων του οµίλου ΖΗΝΩΝ επηρεάζεται στο άµεσο µέλλον από το βαθµό και το ρυθµό υλοποίησης των έργων που εντάσσονται στα Ευρωπαϊκά Προγράµµατα και για τα οποία έχει διασφαλιστεί η χρηµατοδότηση από την Ευρωπαϊκή Ένωση. εν αποκλείεται µελλοντικές αλλαγές στη διαδικασία κατανοµής των δηµόσιων ή κοινοτικών πόρων για έργα υποδοµής να επηρεάσουν αρνητικά τις δραστηριότητες και τα οικονοµικά αποτελέσµατα του οµίλου ΖΗΝΩΝ. 16

17 Κίνδυνοι που συνδέονται µε το νοµικό καθεστώς που διέπει την προκήρυξη, ανάθεση, εκτέλεση και επίβλεψη των δηµόσιων έργων Οι δραστηριότητες των εταιριών του οµίλου ΖΗΝΩΝ εξαρτώνται από τη νοµοθεσία που ρυθµίζει τα έργα του ευρύτερου ηµόσιου Τοµέα και της Ευρωπαϊκής Ένωσης (προκήρυξη, ανάθεση, εκτέλεση, επίβλεψη), όσο και στα θέµατα που αναφέρονται στο περιβάλλον, στην ασφάλεια, στις συνθήκες απασχόλησης και στη φορολόγηση. Κίνδυνοι που συνδέονται µε την καλή εκτέλεση έργων Τα ολοκληρωµένα έργα πληροφορικής που αναλαµβάνει η Εταιρία περιλαµβάνουν σαφείς ρήτρες σχετικά µε την ορθή και έγκαιρη εκτέλεση τους. Παρόλο που η Εταιρία διαθέτει µεγάλη εµπειρία και τεχνογνωσία στην εκτέλεση σύνθετων και µεγάλων έργων, δεν µπορεί να αποκλειστεί το ενδεχόµενο να προκύψουν στο µέλλον έκτακτα έξοδα και ποινές από τη µη συνεπή εκτέλεση των συµβάσεων που έχει συνάψει η Εταιρία µε τους πελάτες της, επιβαρύνοντας συνεπώς τα οικονοµικά αποτελέσµατά της. Κίνδυνοι από την εξάρτηση από το ηµόσιο στην εκτέλεση των δηµόσιων έργων Μέρος των εσόδων του οµίλου ΖΗΝΩΝ προέρχεται από έργα που εκτελούνται για λογαριασµό του Ελληνικού ηµοσίου και της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Μολονότι το ενδεχόµενο αδυναµίας εκπλήρωσης των υποχρεώσεων του Ελληνικού ηµοσίου ή της Ευρωπαϊκής Ένωσης προς την Εταιρία είναι ιδιαίτερα περιορισµένο, υφίσταται θέµα καθυστέρησης στην καταβολή των πληρωµών, η οποία µε τη σειρά της ενδέχεται να επηρεάσει αρνητικά τη ρευστότητα της Εταιρίας. Κίνδυνοι που σχετίζονται µε Πολιτικές και Οικονοµικές Εξελίξεις Κίνδυνος διακύµανσης επιτοκίων Η Εταιρία έχει συνάψει βραχυπρόθεσµα δάνεια µε διάφορες τράπεζες. Τα εν λόγω δάνεια της Εταιρίας τοκίζονται µε Euribor πλέον περιθωρίου. Όπως γίνεται αντιληπτό η Εταιρία είναι εκτεθειµένη σε επιτοκιακό κίνδυνο αφού σε περίπτωση ανόδου των επιτοκίων θα αυξηθούν τα επιτόκια δανεισµού και έτσι η Εταιρία θα επιβαρυνθεί µε παραπάνω χρεωστικούς τόκους επηρεάζοντας αρνητικά τις ταµειακές ροές και τα αποτελέσµατά της. Περιπτώσεις ανωτέρας βίας Σε περιπτώσεις ανωτέρας βίας (force majeure risk), όπως σεισµός, τροµοκρατία, πληµµύρες κ.λπ. η Εταιρία ενδέχεται να επηρεαστεί αρνητικά, όπως θα επηρεαστεί και οποιαδήποτε άλλη επιχειρηµατική δραστηριότητα. Κίνδυνοι που σχετίζονται µε τις µετοχές της ΖΗΝΩΝ Χρηµατιστηριακός Κίνδυνος - ιακύµανση Μετοχής - Ρευστότητα Η πορεία της Ελληνικής Κεφαλαιαγοράς και των τιµών των επιµέρους µετοχών, επηρεάζονται από διάφορους εξωγενείς παράγοντες και συγκυρίες, που δεν σχετίζονται πάντα άµεσα µε τη δραστηριότητα και τη χρηµατοοικονοµική κατάσταση των ίδιων των εταιριών. Κάποιοι από τους παράγοντες που δύναται να επηρεάσουν την τιµή της µετοχής της ΖΗΝΩΝ είναι ενδεικτικά οι εξής: Η κατάσταση της Ελληνικής οικονοµίας Πολιτική αστάθεια Η πορεία των διεθνών κεφαλαιαγορών Ψυχολογία του επενδυτικού κοινού κ.λπ. Πλην των ανωτέρω, λαµβάνεται επίσης υπ όψη ότι το Χρηµατιστήριο Αθηνών έχει χαµηλότερη ρευστότητα σε σχέση µε άλλες κύριες διεθνείς αγορές, γεγονός το οποίο πιθανόν να δηµιουργήσει 17

18 δυσκολίες στην προσπάθεια διάθεσης µετοχών, ειδικά σε µεγάλα πακέτα. Επιπρόσθετα η τιµή διαπραγµάτευσης των µετοχών της Εταιρίας ενδέχεται να επηρεαστεί δυσµενώς σε περίπτωση πώλησης σηµαντικού αριθµού µετοχών της ή ακόµα και από την εκτίµηση ότι µπορεί να λάβει χώρα µια τέτοια πώληση. ιανοµή µερίσµατος Η Εταιρία κατά τις χρήσεις δεν διένειµε µέρισµα στους µετόχους της λόγω ύπαρξης ζηµιών κατά τις ίδιες χρήσεις. Σύµβαση ενεχύρου επί των µετοχών του βασικού µετόχου Ο Πρόεδρος.Σ. της Εταιρίας κ. Οικονοµόπουλος έχει συνάψει σύµβαση ενεχύρου για την εξασφάλιση προσωπικών δανείων του για σύνολο σήµερα µετοχών της Εταιρίας. Σηµειώνεται ότι οποιοδήποτε γεγονός που µπορεί να επηρεάσει τις εν λόγω συµβάσεις, ενδέχεται να προκαλέσει την κατάπτωση του ενεχύρου και τη µεταφορά της κυριότητας των εν λόγω µετοχών στη δανείστρια τράπεζα. Ο χειρισµός των µετοχών της Εταιρίας από τη δανείστρια τράπεζα δύναται να προκαλέσει σηµαντική διακύµανση στην τιµή της µετοχής. 18

19 3. ΕΓΓΡΑΦΟ ΑΝΑΦΟΡΑΣ 3.1. Επιλεγµένες Χρηµατοοικονοµικές Πληροφορίες Οι ακόλουθες χρηµατοοικονοµικές πληροφορίες της περιόδου και σε ενοποιηµένη βάση προέρχονται από τις δηµοσιευµένες οικονοµικές καταστάσεις της περιόδου , οι οποίες συντάχθηκαν από την Εταιρία βάσει των.π.χ.π., εγκρίθηκαν µε την από απόφαση, του ιοικητικού Συµβουλίου της Εταιρίας και ελέγχθηκαν από τον Ορκωτό Ελεγκτή Λογιστή κ. Εµµανουήλ Πετράκη της Εταιρίας BDO ΠΡΟΤΥΠΟΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΕΛΕΓΚΤΙΚΗ Α.Ε. που διενήργησε τον έκτακτο λογιστικό και οικονοµικό έλεγχο για την περίοδο και για τις χρήσεις : ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ (Ποσά σε '000 ) ιακοπείσες δραστηριότητες* Συνεχιζόµενες δραστηριότητες Σύνολο Συνεχιζόµενες δραστηριότητες Κύκλος εργασιών Μείον: Κόστος πωληθέντων Μικτά κέρδη Άλλα έσοδα εκµετάλλευσης Σύνολο Λειτουργικών Εξόδων (873) (3.249) (4.122) (1.058) Κέρδη / (Ζηµιές) προ Φόρων, χρηµατοδοτικών & επενδυτικών αποτελεσµάτων 303 (1.540) (1.236) (338) Πλέον: Αποσβέσεις Κέρδη / (Ζηµιές) προ Φόρων, χρηµατοδοτικών, επενδυτικών αποτελεσµάτων & αποσβέσεων (EBITDA) 442 (1.437) (995) (252) Χρηµατοοικονοµικά αποτελέσµατα 20 (172) (151) (77) Αποτελέσµατα από επενδύσεις Μείον: Αποσβέσεις Κέρδη / (Ζηµιές) προ Φόρων (1.400) 888 (355) Φόρος εισοδήµατος (33) (2) (34) (103) Καθαρά Κέρδη / (Ζηµιές) µετά από Φόρους από συνεχιζόµενες δραστηριότητες (1.402) 853 (458) Ταµειακές Ροές από Λειτουργικές ραστηριότητες Ταµειακές Ροές από Επενδυτικές ραστηριότητες (1.412) Ταµειακές Ροές από Χρηµατοδοτικές ραστηριότητες (736) * Αφορούν τα αποτελέσµατα περιόδου της πρώην θυγατρικής SEA STAR CAPITAL. LTD. για την περίοδο Πηγή: ηµοσιευµένες ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις της περιόδου , βάσει.π.χ.π., που ελέγχθηκαν από τον Ορκωτό Ελεγκτή Λογιστή κ. Εµµανουήλ Πετράκη της εταιρίας BDO ΠΡΟΤΥΠΟΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΕΛΕΓΚΤΙΚΗ Α.Ε. που διενήργησε τον έκτακτο λογιστικό και οικονοµικό έλεγχο για την περίοδο και για τις χρήσεις Σηµ.: Τυχόν διαφορές στα αθροίσµατα οφείλονται σε στρογγυλοποιήσεις. 19

20 ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΩΝ Ποσά σε ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ (ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ) Σύνολο µη κυκλοφορούντων στοιχείων του ενεργητικού Σύνολο κυκλοφορούντων στοιχείων του ενεργητικού ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΚΑΙ ΚΑΘΑΡΗ ΘΕΣΗ (ΠΑΘΗΤΙΚΟ) Σύνολο καθαρής θέσης Σύνολο µακροπρόθεσµων υποχρεώσεων Σύνολο βραχυπρόθεσµων υποχρεώσεων Σύνολο υποχρεώσεων ΣΥΝΟΛΟ ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ Πηγή: ηµοσιευµένες ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις της περιόδου , βάσει.π.χ.π., που ελέγχθηκαν από τον Ορκωτό Ελεγκτή Λογιστή κ. Εµµανουήλ Πετράκη της εταιρίας BDO ΠΡΟΤΥΠΟΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΕΛΕΓΚΤΙΚΗ Α.Ε. που διενήργησε τον έκτακτο λογιστικό και οικονοµικό έλεγχο για την περίοδο και για τις χρήσεις Σηµ.: Τυχόν διαφορές στα αθροίσµατα οφείλονται σε στρογγυλοποιήσεις. Οι ακόλουθες χρηµατοοικονοµικές πληροφορίες των χρήσεων σε ενοποιηµένη βάση προέρχονται από τις δηµοσιευµένες οικονοµικές καταστάσεις των χρήσεων 2005, 2006 και 2007, οι οποίες συντάχθηκαν από την Εταιρία βάσει των.π.χ.π., εγκρίθηκαν µε τις από , και αποφάσεις αντίστοιχα, του ιοικητικού Συµβουλίου της Εταιρίας και ελέγχθηκαν από τους Τακτικούς Ορκωτούς Ελεγκτές Λογιστές κα Αθανασία Αραµπατζή της Εταιρίας GRANT THORNTON ΟΡΚΩΤΟΙ ΕΛΕΓΚΤΕΣ ΛΟΓΙΣΤΕΣ όσον αφορά στη χρήση 2005 και κ. Στυλιανό Ξυδιά της Εταιρίας NEXIA EUROSTATUS Α.Ε. όσον αφορά στις χρήσεις , καθώς επίσης και από τον Ορκωτό Ελεγκτή Λογιστή κ. Εµµανουήλ Πετράκη της Εταιρίας BDO ΠΡΟΤΥΠΟΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΕΛΕΓΚΤΙΚΗ Α.Ε. που διενήργησε τον έκτακτο λογιστικό και οικονοµικό έλεγχο για την περίοδο και για τις χρήσεις : 20

21 ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ Ποσά σε Κύκλος εργασιών Μείον: Κόστος πωληθέντων Μικτά κέρδη Άλλα έσοδα εκµετάλλευσης Σύνολο Λειτουργικών Εξόδων (4.605) (4.803) (12.341) Κέρδη / (Ζηµιές) προ Φόρων, χρηµατοδοτικών & επενδυτικών αποτελεσµάτων (86) (779) (6.152) Πλέον: Αποσβέσεις Κέρδη / (Ζηµιές) προ Φόρων, χρηµατοδοτικών, επενδυτικών αποτελεσµάτων & αποσβέσεων (EBITDA) 371 (490) (5.766) Χρηµατοοικονοµικά αποτελέσµατα (734) (618) (473) Κέρδη από επενδύσεις Κέρδος από µεταβολή % συµµετοχής / αποµείωση συµµετοχών (768) (31) 102 Αποµείωση ακινήτων - - (40) Μείον: Αποσβέσεις Κέρδη / (Ζηµιές) προ Φόρων (1.588) (1.429) (5.752) Φόρος εισοδήµατος (970) (266) (832) Καθαρά Κέρδη / (Ζηµιές) µετά από Φόρους από συνεχιζόµενες δραστηριότητες (2.558) (1.695) (6.584) ιακοπείσες δραστηριότητες - Αποτελέσµατα µετά από φόρους - (560) Καθαρά Κέρδη / (Ζηµιές) µετά από Φόρους Χρήσης (2.558) (2.255) (2.008) Ταµειακές Ροές από Λειτουργικές ραστηριότητες (888) (247) Ταµειακές Ροές από Επενδυτικές ραστηριότητες (1.305) (264) Ταµειακές Ροές από Χρηµατοδοτικές ραστηριότητες (1.524) (3.837) Συνολικό Μέρισµα σε ανά µετοχή Πηγή: ηµοσιευµένες ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις των χρήσεων 2005, 2006 και 2007, βάσει.π.χ.π., που ελέγχθηκαν από τους Τακτικούς Ορκωτούς Ελεγκτές Λογιστές κα Αθανασία Αραµπατζή της Εταιρίας GRANT THORNTON ΟΡΚΩΤΟΙ ΕΛΕΓΚΤΕΣ ΛΟΓΙΣΤΕΣ όσον αφορά στη χρήση 2005 και κ. Στυλιανό Ξυδιά της εταιρίας NEXIA EUROSTATUS Α.Ε. όσον αφορά στις χρήσεις , καθώς επίσης και από τον Ορκωτό Ελεγκτή Λογιστή κ. Εµµανουήλ Πετράκη της εταιρίας BDO ΠΡΟΤΥΠΟΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΕΛΕΓΚΤΙΚΗ Α.Ε. που διενήργησε τον έκτακτο λογιστικό και οικονοµικό έλεγχο για την περίοδο και για τις χρήσεις Σηµ.: Τυχόν διαφορές στα αθροίσµατα οφείλονται σε στρογγυλοποιήσεις. 21

22 ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΩΝ Ποσά σε ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ (ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ) Σύνολο µη κυκλοφορούντων στοιχείων του ενεργητικού Σύνολο κυκλοφορούντων στοιχείων του ενεργητικού ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΚΑΙ ΚΑΘΑΡΗ ΘΕΣΗ (ΠΑΘΗΤΙΚΟ) Σύνολο καθαρής θέσης Σύνολο µακροπρόθεσµων υποχρεώσεων Σύνολο βραχυπρόθεσµων υποχρεώσεων Σύνολο υποχρεώσεων ΣΥΝΟΛΟ ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ Πηγή: ηµοσιευµένες ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις των χρήσεων 2005, 2006 και 2007, βάσει.π.χ.π., που ελέγχθηκαν από τους Τακτικούς Ορκωτούς Ελεγκτές Λογιστές κα Αθανασία Αραµπατζή της Εταιρίας GRANT THORNTON ΟΡΚΩΤΟΙ ΕΛΕΓΚΤΕΣ ΛΟΓΙΣΤΕΣ όσον αφορά στη χρήση 2005 και κ. Στυλιανό Ξυδιά της εταιρίας NEXIA EUROSTATUS Α.Ε. όσον αφορά στις χρήσεις , καθώς επίσης και από τον Ορκωτό Ελεγκτή Λογιστή κ. Εµµανουήλ Πετράκη της εταιρίας BDO ΠΡΟΤΥΠΟΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΕΛΕΓΚΤΙΚΗ Α.Ε. που διενήργησε τον έκτακτο λογιστικό και οικονοµικό έλεγχο για την περίοδο και για τις χρήσεις Σηµ.: Τυχόν διαφορές στα αθροίσµατα οφείλονται σε στρογγυλοποιήσεις. ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΙ ΕΙΚΤΕΣ ΕΙΚΤΕΣ ΕΞΕΛΙΞΗΣ (%) Κύκλου εργασιών (από συνεχιζόµενες δραστηριότητες) - -39,5% ΕΙΚΤΕΣ ΠΕΡΙΘΩΡΙΩΝ ΚΕΡ ΟΥΣ (%) Μικτού κέρδους 29,3% 49,1% ΕΙΚΤΕΣ ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑΣ (:1) Γενική 1,4 1,2 Άµεση 1,4 1,2 ΕΙΚΤΕΣ ΑΝΕΙΑΚΗΣ ΕΠΙΒΑΡΥΝΣΗΣ (:1) Ίδια κεφάλαια / Ξένα κεφάλαια 0,9 0,6 Ίδια κεφάλαια / Τραπεζικές υποχρεώσεις 2,4 1,4 Ξένα κεφάλαια / Σύνολο παθητικού 0,5 0,6 ΕΙΚΤΕΣ ΠΑΓΙΟΥ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ΚΑΙ ΚΥΚΛΟΦΟΡΟΥΝΤΟΣ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ (%) Πάγιο ενεργητικό / Σύνολο ενεργητικού 29,5% 27,5% Κυκλοφορούν ενεργητικό / Σύνολο ενεργητικού 70,5% 72,5% Ο κύκλος εργασιών από συνεχιζόµενες δραστηριότητες του οµίλου ΖΗΝΩΝ την περίοδο διαµορφώθηκε σε 934 χιλ. έναντι χιλ. την αντίστοιχη περίοδο του Η µείωση του κύκλου εργασιών από συνεχιζόµενες δραστηριότητες του οµίλου ΖΗΝΩΝ κατά την περίοδο σε σχέση µε την αντίστοιχη περσινή περίοδο οφείλεται στη µείωση των εσόδων και στις τρεις κατηγορίες εσόδων. Πιο συγκεκριµένα, η µείωση των κατασκευαστικών συµβολαίων κατά 16,6%, η µείωση των πωλήσεων προϊόντων και υπηρεσιών κατά 66,5%, καθώς επίσης και η µείωση στις πωλήσεις των εµπορευµάτων οφείλονται στην εφαρµογή της στρατηγικής 22

23 επιλογής της Εταιρίας για εστίαση των δραστηριοτήτων της στις αγορές όπου διαθέτει ανταγωνιστικό πλεονέκτηµα, µικρότερο επιχειρηµατικό κίνδυνο και µεγαλύτερη κερδοφορία. Έτσι έχει γίνει µείωση στις δραστηριότητες που πιθανά να προσθέτουν σηµαντικά έσοδα αλλά δεν έχουν ουσιαστική κερδοφορία. Τα αποτελέσµατα προ φόρων, χρηµατοδοτικών, επενδυτικών αποτελεσµάτων και αποσβέσεων (EBITDA) από συνεχιζόµενες δραστηριότητες την περίοδο ήταν αρνητικά και ανήλθαν σε 252 χιλ. έναντι χιλ. την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Το αρνητικό EBITDA την περίοδο καθώς επίσης και στην αντίστοιχη περίοδο του 2007 οφείλεται στο γεγονός ότι τα λειτουργικά έξοδα ήταν µεγαλύτερα από τα έσοδα. Θα πρέπει να σηµειωθεί ότι κατά την περίοδο τα λειτουργικά έξοδα επιβαρύνθηκαν περαιτέρω λόγω αφενός της διαγραφής ασώµατων ακινητοποιήσεων, οι οποίες καταχωρήθηκαν στο λογαριασµό αποτελεσµάτων χρήσης «Έξοδα έρευνας και ανάπτυξης» και αφετέρου στις προβλέψεις επισφαλών απαιτήσεων, εξόδων ερευνητικών προγραµµάτων της Ε.Ε. και στις αποµειώσεις αποθεµάτων και αξίας λογισµικών προγραµµάτων, οι οποίες καταχωρήθηκαν στο λογαριασµό αποτελεσµάτων χρήσης «Λοιπά λειτουργικά έξοδα». Ως αποτέλεσµα των ανωτέρω, ο όµιλος ΖΗΝΩΝ την περίοδο εµφάνισε ζηµιές µετά από φόρους από συνεχιζόµενες δραστηριότητες ύψους 458 χιλ. έναντι ζηµιών ύψους χιλ. την περίοδο Η σχέση Ιδίων κεφαλαίων / Ξένα κεφάλαια του οµίλου ΖΗΝΩΝ την διαµορφώθηκε σε 0,6 έναντι 0,9 την Επιπλέον, η σχέση Ξένα κεφάλαια / Σύνολο παθητικού του οµίλου ΖΗΝΩΝ την διαµορφώθηκε σε 0,6 έναντι 0,5 την Το κυκλοφορούν ενεργητικό του οµίλου ΖΗΝΩΝ ως ποσοστό του συνόλου του ενεργητικού ανήλθε την σε 72,5% έναντι 70,5% την Σηµειώνεται ότι το κυκλοφορούν ενεργητικό της Εταιρίας, σε ενοποιηµένη βάση, καταλαµβάνει το µεγαλύτερο ποσοστό των λογαριασµών του ενεργητικού λόγω της φύσης των δραστηριοτήτων της. 23