ΑΠΟΦΑΣΗ 7. «Περιθώρια ασφάλισης και ασφάλειες στο Σύστηµα Παραγώγων»

Transcript

1 ΑΠΟΦΑΣΗ 7 «Περιθώρια ασφάλισης και ασφάλειες στο Σύστηµα Παραγώγων» (Κωδικοποιηµένη σε ενιαίο κείµενο µετά την από απόφαση του.σ. της Ε.Χ.Α.Ε.) ΤΟ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΕΚΚΑΘΑΡΙΣΗΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟΥ ΑΘΗΝΩΝ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ (ΕΤ.ΕΚ.) (Συνεδρίαση 43/ ) Αφού έλαβε υπόψη τις διατάξεις των άρθρων 1 ε, 20, 29, 30 και 31 του Κανονισµού Εκκαθάρισης Συναλλαγών Επί Παραγώγων (εφεξής ο «Κανονισµός») ως και την ανάγκη καθορισµού ορισµένων θεµάτων αναφορικά µε τη λειτουργία των περιθωρίων ασφάλισης και ασφαλειών του Συστήµατος Εκκαθάρισης Συναλλαγών επί Παραγώγων (εφεξής το «Σύστηµα Παραγώγων») που παρέχονται υπέρ ΕΤ.ΕΚ. ως ιαχειριστή του Συστήµατος µέσω των Μελών της ΕΤ.ΕΚ. (εφεξής το/τα Μέλος/Μέλη) ΑΠΟΦΑΣΙΖΕΙ ΩΣ ΕΞΗΣ ΜΕΡΟΣ 1. ΙΑ ΙΚΑΣΙΕΣ ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ ΚΑΙ ΠΑΡΑΚΟΛΟΥΘΗΣΗΣ ΑΣΦΑΛΕΙΩΝ ΤΩΝ ΜΕΛΩΝ ΤΗΣ ΕΤ.ΕΚ. 1.1 Μεθοδολογία υπολογισµού της Ελάχιστης Ασφάλειας Μέλους 1. Η Ελάχιστη Ασφάλεια Μέλους («ΕΑΜ»), όπως αυτή ορίζεται στην περ. β της παρ. 2 του άρθρου 30 του Κανονισµού, διακρίνεται σε: α. ΕΑΜ, όπως αυτή υπολογίζεται µετά το πέρας κάθε συνεδρίασης και καλείται για τις ανάγκες της παρούσας ως Ηµερήσια ΕΑΜ. β. ΕΑΜ, όπως αυτή υπολογίζεται ενδοσυνεδριακά ή σε άλλη έκτακτη βάση και καλείται για τις ανάγκες της παρούσας ως Ενδοηµερήσια ΕΑΜ. 2. Ηµερήσια ΕΑΜ: Η Ηµερήσια ΕΑΜ προσδιορίζεται από τον παρακάτω τύπο: ΕΑΜ = Max (ΥΚΜ + Προκ, ΑΑΜ ) όπου: Σελ. 1

2 ΥΚΜ: ο Υπολογιζόµενος Κίνδυνος Μέλους, ήτοι ο κίνδυνος του Μέλους που προκύπτει σε περίπτωση αθέτησης (default) των πελατών του προσαυξηµένος κατά τη ζηµία πέραν των περιθωρίων του ίδιου λογαριασµού του Μέλους, κάτω από ακραίες συνθήκες αγοράς. Ο ΥΚΜ προσδιορίζεται σύµφωνα µε τα οριζόµενα στο Παράρτηµα Α «Μεθοδολογία Υπολογισµού Κινδύνου Μέλους» και στο Παράρτηµα Β «Τιµές Παραµέτρων για τον Υπολογισµό του ΥΚΜ» της παρούσας απόφασης, τα οποία επισυνάπτονται σε αυτή αποτελώντας αναπόσπαστο τµήµα της. ΑΑΜ: η Αρχική Ασφάλεια Μέλους, όπως αυτή ορίζεται στην περ. α της παρ. 2 του άρθρου 30 του Κανονισµού. Προκ: το υπολογιζόµενο ως προκαταβολή, κατά την έννοια του δευτέρου εδαφίου της περ. ζ της παρ. 3 του άρθρου 30 του Κανονισµού, ποσό όπως αυτό προκύπτει από τον παρακάτω τύπο: Προκ = Max ( ΕΠΜ, ω x ΥΚΜ ) όπου: ω : ο Συντελεστής Προκαταβολής, ο οποίος ορίζεται σε ποσοστό 25%. ΕΠΜ: η Ελάχιστη Προκαταβολή Μέλους, η οποία, για τα µεν Άµεσα Μέλη, ορίζεται σε , για τα δε Γενικά Μέλη, σε Ενδοηµερήσια ΕΑΜ: Η Ενδοηµερήσια ΕΑΜ προσδιορίζεται από τον παρακάτω τύπο: ΕΑΜ = Max (ΥΚΜ, ΑΑΜ ) 4. Ο υπολογισµός και η παρακολούθηση του ΥΚΜ, ως και η αποτίµηση και παρακολούθηση των ασφαλειών των Μελών γίνεται µέσω ειδικών µηχανογραφικών εφαρµογών που τελούν υπό τη διαχείριση της ΕΤ.ΕΚ. 1.2 ιαδικασία ελέγχου και παρακολούθησης της επάρκειας των ασφαλειών Μέλους Για τις ανάγκες του ελέγχου και της παρακολούθησης της επάρκειας των ασφαλειών Μέλους λαµβάνονται υπόψη η ΕΑΜ, Ηµερήσια και Ενδοηµερήσια, όπως αυτή ορίζεται στην παρ. 1.1, και η εκάστοτε αποτιµώµενη αξία των ασφαλειών («ΑΑ») που έχει παράσχει το Μέλος σύµφωνα µε τα προβλεπόµενα στις παρ. 1.3 και ιαδικασία ηµερήσιας παρακολούθησης 1. Με βάση τα στοιχεία της εκκαθάρισης της προηγούµενης ηµέρας συναλλαγών (Τ), η ΕΤ.ΕΚ. υπολογίζει για κάθε Μέλος της, πριν από την έναρξη της επόµενης συνεδρίασης (Τ+1), την Ηµερήσια ΕΑΜ ως και την ΑΑ. Τα παραπάνω στοιχεία αµέσως µετά τον υπολογισµό τους γνωστοποιούνται από την ΕΤ.ΕΚ. στα Μέλη της. 2. Σε περίπτωση που η ΑΑ είναι µικρότερη της Ηµερήσιας ΕΑΜ, τότε το Μέλος λαµβάνει σχετική ειδοποίηση από την ΕΤ.ΕΚ. την Τ+1 και υποχρεούται να εξασφαλίζει την κάλυψη του ελλείµµατος πριν την έναρξη της συνεδρίασης της εποµένης εργάσιµης της ηµέρας αυτής (Τ+2). 3. Εάν το Μέλος έχει στο µεταξύ µειώσει τον κίνδυνό του, τότε οφείλει, κατά τον οριζόµενο στην υποπαρ. 2 χρόνο εκπλήρωσης, το ποσό και µόνο που αντιστοιχεί στον κίνδυνο αυτό. Η ΕΤ.ΕΚ. 2

3 ελέγχει προς τούτο τις νέες τιµές της Ηµερήσιας ΕΑΜ και της ΑΑ, προκειµένου να διαπιστωθεί εάν υφίσταται έλλειµµα ασφάλειας για το Μέλος. Εάν συντρέχει τέτοια περίπτωση, το Μέλος πρέπει να καλύπτει άµεσα το έλλειµµα αυτό. Εάν το Μέλος αθετήσει τη σχετική υποχρέωσή του, η ΕΤ.ΕΚ. προβαίνει στη λήψη των απαιτούµενων ανάλογα µε την περίπτωση µέτρων κατά του Μέλους σύµφωνα µε τα οριζόµενα στο άρθρο 35 και στα άρθρα 47 και επόµενα του Κανονισµού. Εάν συντρέχει ανάγκη µπορεί να συγκαλείται η αρµόδια Επιτροπή της ΕΤ.ΕΚ. Η ΕΤ.ΕΚ., ακόµη κι αν δεν υφίσταται έλλειµµα κατά τον ως άνω χρόνο εκπλήρωσης, µπορεί να ζητά πρόσθετη ασφάλεια, εφόσον τούτο κρίνει αναγκαίο για την ασφάλεια των συναλλαγών. 1.4 ιαδικασία ενδοηµερήσιας παρακολούθησης 1. Η ΕT.EK. υπολογίζει, ανά τακτά χρονικά διαστήµατα καθ όλη τη διάρκεια της συνεδρίασης ή και σε άλλη έκτακτη βάση, τον ΥΚΜ λαµβάνοντας υπόψη τις τρέχουσες τιµές της αγοράς ως και τις ανοιχτές θέσεις των κωδικών εκκαθάρισης που τηρεί το Μέλος, όπως αυτές διαµορφώνονται κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης. Κατά το σχετικό υπολογισµό η ΕT.EK. λαµβάνει υπόψη της και τυχόν περιθώρια ασφάλισης που παρέχονται κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης για τους κωδικούς εκκαθάρισης που τηρούνται από το Μέλος, εφόσον προηγουµένως λάβει γνωστοποίηση από το Μέλος για την καταβολή τους και διαπιστώσει την καταβολή αυτή. 2. Σε περίπτωση που η ΑΑ είναι µικρότερη της Ενδοµερήσιας ΕΑΜ, τότε το Μέλος λαµβάνει σχετική ειδοποίηση από την ΕT.ΕΚ. και υποχρεούται να εξασφαλίζει την κάλυψη του ελλείµµατος εντός προθεσµίας που τίθεται από αυτή. Η ΕΤ.ΕΚ. µπορεί να απαιτεί ασφάλεια από το Μέλος, ακόµη κι αν ο ΥΚΜ δεν υπερβαίνει την ΑΑ ή να αυξάνει τις απαιτήσεις της για καταβολή ασφάλειας και πέραν του ελλείµµατος της Ενδοηµερήσιας ΕΑΜ, εφόσον συντρέχουν λόγοι που θα µπορούσαν να επαυξήσουν σηµαντικά τον ΥΚΜ, όπως ενδεικτικά σε περίπτωση σηµαντικής µεταβολής των τιµών της αγοράς σε κατεύθυνση αντίθετη προς τις θέσεις των κωδικών εκκαθάρισης που τηρεί το Μέλος, σηµαντικής µεταβολής των θέσεων που συνεπάγεται αύξηση του ΥΚΜ ή σηµαντικής µείωσης της ΑΑ λόγω σχετικής κίνησης της αγοράς. 3. Εάν το Μέλος έχει στο µεταξύ µειώσει τον κίνδυνό του, τότε οφείλει, κατά τον οριζόµενο στην υποπαρ. 2 χρόνο εκπλήρωσης, το ποσό και µόνο που αντιστοιχεί στον κίνδυνο αυτό. Η ΕΤ.ΕΚ. ελέγχει προς τούτο τις νέες τιµές του ΥΚΜ, της ΑΑ, προκειµένου να διαπιστωθεί εάν υφίσταται έλλειµµα ασφάλειας για το Μέλος. Εάν συντρέχει τέτοια περίπτωση, το Μέλος πρέπει να καλύπτει άµεσα το έλλειµµα αυτό. Εάν το Μέλος αθετήσει τη σχετική υποχρέωσή του, η ΕΤ.ΕΚ. προβαίνει στη λήψη των απαιτούµενων ανάλογα µε την περίπτωση µέτρων κατά του Μέλους σύµφωνα µε τα οριζόµενα στο άρθρο 35 και στα άρθρα 47 και επόµενα του Κανονισµού. Εάν συντρέχει ανάγκη µπορεί να συγκαλείται η αρµόδια Επιτροπή της ΕΤ.ΕΚ. 1.5 ιαδικασία αποδέσµευσης πλεονάζουσας ασφάλειας 1. Πλεονάζουσα ασφάλεια υφίσταται εάν η ΑΑ του Μέλους είναι µεγαλύτερη του ύψους των ασφαλειών που η ΕΤ.ΕΚ. απαιτεί από το Μέλος σύµφωνα µε τους όρους της παρούσας απόφασης. 2. Η ΕΤ.ΕΚ. αποδεσµεύει πλεονάζουσα ασφάλεια Μέλους της µετά από αίτηση αυτού. 3

4 3. Ειδικά και προκειµένου για την περίπτωση όπου η πλεονάζουσα ασφάλεια είναι µικρότερη των πενήντα χιλιάδων (50.000) ευρώ, η ΕΤ.ΕΚ. προβαίνει στην αποδέσµευση πλεονάσµατος, εφόσον το Μέλος δεν έχει λάβει από την ΕΤ.ΕΚ. κλήση για την παροχή πρόσθετης ασφάλειας για τις τελευταίες δέκα (10) εργάσιµες ηµέρες από τη σχετική του αίτηση. ΜΕΡΟΣ 2. ΑΠΟ ΕΚΤΕΣ ΩΣ ΠΕΡΙΘΩΡΙΟ ΑΣΦΑΛΙΣΗΣ ΚΙΝΗΤΕΣ ΑΞΙΕΣ 2.1 Ορισµός αποδεκτών κινητών αξιών 1. Αποδεκτές ως περιθώριο ασφάλισης κινητές αξίες είναι αποκλειστικά: α) Τα οµόλογα του Ελληνικού ηµοσίου. β) Οι εισηγµένες στο Χ.Α. µετοχές που εντάσσονται στην Κατηγορία Μεγάλης Κεφαλαιοποίησης. γ) Τα εισηγµένα στο Χ.Α. µερίδια που εντάσσονται στην κατηγορία των ιαπραγµατεύσιµων Αµοιβαίων Κεφαλαίων (εφεξής «µερίδια.α.κ.»). 2. Σε περίπτωση µετάταξης κινητής αξίας της περ. β) ή γ) της υποπαρ. 1 σε άλλη κατηγορία σύµφωνα µε τα προβλεπόµενα στον Κανονισµό του Χρηµατιστηρίου Αθηνών, από την ηµέρα της µετάταξης η µετατασσόµενη κινητή αξία παύει να είναι αποδεκτή ως περιθώριο ασφάλισης κινητή αξία και εάν έχει παρασχεθεί ως περιθώριο ασφάλισης παύει να συνυπολογίζεται στο σχετικό περιθώριο. 2.2 Ανακοίνωση καταλόγου αποδεκτών κινητών αξιών Η ΕΤ.ΕΚ. ανακοινώνει µέσω του Συστήµατος και σε µία (1) τουλάχιστον ηλεκτρονική σελίδα του Χ.Α. τον κατάλογο των αποδεκτών ως περιθώριο ασφάλισης κινητών αξιών και τον ενηµερώνει άµεσα σε περίπτωση τροποποίησής του ανακοινώνοντας κάθε φορά νέο πλήρη κατάλογο. ΜΕΡΟΣ 3. ΠΟΣΟΣΤΑ ΑΠΟΚΟΠΗΣ ΚΑΙ ΟΡΙΑ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΤΩΝ ΑΠΟ ΕΚΤΩΝ ΩΣ ΠΕΡΙΘΩΡΙΟ ΑΣΦΑΛΙΣΗΣ ΜΕΤΟΧΩΝ ΚΑΙ ΜΕΡΙ ΙΩΝ.Α.Κ. 3.1 Πεδίο εφαρµογής Το παρόν Μέρος εφαρµόζεται µόνο στις περιπτώσεις των αποδεκτών ως περιθώριο ασφάλισης µετοχών και µεριδίων.α.κ., όπως ορίζονται στο Μέρος 2. Για τα οµόλογα του Ελληνικού ηµοσίου ισχύουν ως προς τα ποσοστά αποκοπής και όρια αποτίµησης τα προβλεπόµενα στον Κανονισµό. 3.2 Ποσοστά αποκοπής 1. Ως Ποσοστό Αποκοπής ορίζεται, για τις ανάγκες εφαρµογής της παρούσας, το ποσοστό επί της εκάστοτε αποτιµώµενης από την ΕΤ.ΕΚ. αξίας ανά είδος αποδεκτής ως περιθώριο µετοχής και µεριδίου.α.κ., το οποίο η ΕΤ.ΕΚ. δεν λαµβάνει υπόψη της κατά την αποτίµηση της αξίας της µετοχής και του µεριδίου.α.κ. ως περιθώριο. Όπου στο στοιχείο () της περ. ζ της υποπαρ. Β της παρ. 6 του άρθρου 29 του Κανονισµού αναφέρεται ο όρος «συντελεστής βαρύτητας», νοείται το εκατό τοις εκατό (100%) µείον το Ποσοστό Αποκοπής. 4

5 2. Τα Ποσοστά Αποκοπής ορίζονται ως εξής: α) Για τις µετοχές της Κατηγορίας Μεγάλης Κεφαλαιοποίησης που συνιστούν υποκείµενη αξία διαπραγµατεύσιµων στην Αγορά Παραγώγων του Χ.Α. Συµβολαίων Μελλοντικής Εκπλήρωσης (Σ.Μ.Ε.) (futures) ή ικαιωµάτων Προαίρεσης (optons), ως Ποσοστό Αποκοπής ορίζεται ανά είδος µετοχής το ποσοστό που προβλέπεται για τη µετοχή στο Παράρτηµα Γ «Ποσοστά Αποκοπής» της παρούσας, το οποίο επισυνάπτεται σε αυτή αποτελώντας αναπόσπαστο τµήµα της. β) Για τις µετοχές της Κατηγορίας Μεγάλης Κεφαλαιοποίησης, πέραν των προβλεπόµενων στο προηγούµενο, εδάφιο καθώς και για τα µερίδια.α.κ., το Ποσοστό Αποκοπής ανέρχεται σε σαράντα τοις εκατό (40%) ανεξαρτήτως είδους µετοχής και µεριδίου.α.κ.. γ) Για τα µερίδια.α.κ. το Ποσοστό Αποκοπής θα ορίζεται από την ΕΤ.ΕΚ. κατά περίπτωση ανά εισηγµένο.α.κ. 3.3 Όρια αποτίµησης 1. Ως Όριο Αποτίµησης ορίζεται, για τις ανάγκες εφαρµογής της παρούσας, η µέγιστη εκάστοτε αποτιµώµενη από την ΕΤ.ΕΚ. αξία ανά είδος αποδεκτής ως περιθώριο µετοχής, την οποία η ΕΤ.ΕΚ. λαµβάνει υπόψη της κατά την αποτίµηση της αξίας της µετοχής ως περιθώριο ανά κωδικό εκκαθάρισης, µετά την εφαρµογή του σχετικού Ποσοστού Αποκοπής. 2. Το Όριο Αποτίµησης εφαρµόζεται αποκλειστικώς και µόνο στις περιπτώσεις αποδεκτών ως περιθώριο µετοχών που δεν συνιστούν υποκείµενη αξία διαπραγµατεύσιµων στην Αγορά Παραγώγων Συµβολαίων Μελλοντικής Εκπλήρωσης (Σ.Μ.Ε.) ή ικαιωµάτων Προαίρεσης. Το Όριο Αποτίµησης στις εν λόγω περιπτώσεις ανέρχεται σε επτακόσιες χιλιάδες ευρώ ( ) ανεξαρτήτως είδους µετοχής. ΜΕΡΟΣ 4. ΘΕΤΙΚΟ ΠΕΡΙΘΩΡΙΟ ΑΣΦΑΛΙΣΗΣ ΓΙΑ ΤΟΥΣ ΚΑΤΕΧΟΝΤΕΣ ΘΕΣΕΙΣ ΠΩΛΗΣΗΣ ΣΤΙΣ ΣΥΜΒΑΣΕΙΣ REPOS ΤΟΥ Χ.Α. 4.1 Πεδίο εφαρµογής ορισµοί 1. Το παρόν Κεφάλαιο εφαρµόζεται στις προβλεπόµενες στον Κανονισµό συµβάσεις πώλησης µε σύµφωνο επαναγοράς (repo) και στις διµερείς συµβάσεις επαναγοράς (STRAs) επί µετοχών και µεριδίων.α.κ. 2. Για τις ανάγκες του παρόντος Κεφαλαίου νοούνται ως: α) Συµβάσεις Repos: Οι συµβάσεις που προβλέπονται στην υποπαρ. 1. β) Θέσεις Πώλησης στις Συµβάσεις Repos: Οι θέσεις ανά κωδικό εκκαθάρισης που προκύπτουν για τον πωλητή µετοχών ή µεριδίων.α.κ. µε σύµφωνο επαναγοράς κατά τους όρους των Συµβάσεων Repos, για τις οποίες δεν έχει ασκηθεί δικαίωµα επαναγοράς ή επαναπώλησης ή για τις οποίες, εάν έχει ασκηθεί τέτοιο δικαίωµα, δεν έχουν διακανονιστεί οι απορρέουσες από την άσκηση απαιτήσεις και αντίστοιχες υποχρεώσεις. 5

6 γ) Θετικό Περιθώριο: Το ποσοστό επί της εκάστοτε αποτιµώµενης από την ΕT.EK. αξίας Θέσεων Πώλησης στις Συµβάσεις Repos για τον κατέχοντα τις θέσεις, το οποίο η ΕT.EK. λαµβάνει υπόψη της ως αξία περιθωρίου ασφάλισης, κατά τον υπολογισµό των τυχόν απαιτήσεών της παροχής περιθωρίου έναντι του κατέχοντος τις θέσεις. 4.2 Θετικά Περιθώρια 1. Τα Θετικά Περιθώρια ισχύουν αποκλειστικώς και µόνο στις περιπτώσεις των Συµβάσεων Repos σε µετοχές και µερίδια.α.κ. που είναι αποδεκτά ως περιθώριο ασφάλισης σύµφωνα µε τους όρους της παρούσας απόφασης. 2. Το ποσοστό του Θετικού Περιθωρίου ορίζεται ειδικότερα ως εξής: α. Για τους κατέχοντες Θέσεις Πώλησης σε Συµβάσεις Repos σε µετοχές που είναι υποκείµενη αξία διαπραγµατεύσιµων στην Αγορά Παραγώγων Συµβολαίων Μελλοντικής Εκπλήρωσης (Σ.Μ.Ε.) (futures) ή ικαιωµάτων Προαίρεσης (optons), ως Θετικό Περιθώριο ορίζεται ανά είδος µετοχής το ποσοστό που προβλέπεται για τη σχετική µετοχή στο Παράρτηµα «Θετικά Περιθώρια» της παρούσας, το οποίο επισυνάπτεται σε αυτή αποτελώντας αναπόσπαστο τµήµα της. β. Για τους κατέχοντες Θέσεις Πώλησης σε Συµβάσεις Repos σε µετοχές, πέραν των προβλεπόµενων στο προηγούµενο εδάφιο, το Θετικό Περιθώριο ανέρχεται σε ποσοστό εβδοµήντα τοις εκατό (70%) ανεξαρτήτως είδους µετοχής. γ. Για τους κατέχοντες Θέσεις Πώλησης σε Συµβάσεις Repos σε µερίδια.α.κ., το Θετικό Περιθώριο θα ορίζεται από την ΕT.EK. κατά περίπτωση ανά εισηγµένο.α.κ.. ΜΕΡΟΣ 5. Εγγυητική επιστολή ως ασφάλεια 5.1 Τύπος και περιεχόµενος της εγγυητικής επιστολής Γίνονται αποδεκτές ως ασφάλεια εγγυητικές επιστολές σύµφωνα µε τους όρους που προβλέπονται στον Κανονισµό και εφόσον αυτές παρέχονται κατά τον τύπο και έχουν ως περιεχόµενο το προβλεπόµενο βάσει του τυποποιηµένου κειµένου του Παραρτήµατος Ε της παρούσας, που επισυνάπτεται σε αυτή αποτελώντας αναπόσπαστο τµήµα της. Σε περίπτωση εγγυητικής επιστολής ορισµένου χρόνου, η παράτασή της ή η ανανέωσή της µε νέα ασφάλεια πρέπει να διενεργείται πέντε (5) εργάσιµες ηµέρες πριν τη λήξη της. Ισχύς 1. Η παρούσα απόφαση ισχύει από την ηµεροµηνία έναρξης λειτουργίας της ΕΤ.ΕΚ. ως διαχειριστή συστήµατος. 2. Η παρούσα να δηµοσιευτεί στην ηλεκτρονική σελίδα της Ε.Χ.Α.Ε. 6

7 ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ Α - «Μεθοδολογία Υπολογισµού Κινδύνου Μέλους» Για τις ανάγκες του παρόντος Παραρτήµατος νοούνται ως: α. «Μετοχικά προϊόντα» ή «µετοχικά παράγωγα»: Παράγωγα και Συµβάσεις Repos του Χ.Α. σε µετοχές ή, όπου συντρέχει περίπτωση, και σε παραγόµενα από τις εν λόγω µετοχές χρηµατοοικονοµικά µεγέθη (π.χ. δείκτες). β. «Μετοχές»: Οι µετοχές που προβλέπονται στην Απόφαση. γ. «Μερίδια.Α.Κ.»: Τα µερίδια.α.κ. που προβλέπονται στην Απόφαση. Όπου αναφέρεται στο παρόν Παράρτηµα: α) ο όρος «µετοχικά προϊόντα», περιλαµβάνονται και τα προϊόντα µε υποκείµενη αξία µερίδια.α.κ., β) ο όρος «µετοχικά παράγωγα», περιλαµβάνονται και τα παράγωγα µε υποκείµενη αξία µερίδια.α.κ. και γ) ο όρος «µετοχές», περιλαµβάνονται και τα µερίδια.α.κ.. Η ΕΤ.ΕΚ. υπολογίζει, σε ηµερήσια και σε ενδοηµερήσια ή και άλλη έκτακτη βάση, για κάθε Μέλος της, τον Υπολογιζόµενο Κίνδυνο Μέλους (ΥΚΜ). Έστω 1... M = οι υποκείµενες αξίες των µετοχικών προϊόντων της Αγοράς Παραγώγων. Οι παράµετροι που χρησιµοποιούνται στον αλγόριθµο υπολογισµού του ΥΚΜ είναι οι ακόλουθες: Σύµβολο Παράµετρος J Αριθµός υποσεναρίων για µετοχικά προϊόντα µ Πρόσθετο ποσοστό αποκοπής για µετοχικά ενέχυρα. ο σ γ Πρόσθετο ποσοστό αποκοπής για οµολογιακά ενέχυρα Πρόσθετο ποσοστό αποκοπής για συναλλαγµατικά ενέχυρα Ποσοστό γενικού κινδύνου µετοχών ε, = 1... M δ Ποσοστά ειδικού κινδύνου για τις υποκείµενες αξίες µετοχικών παραγώγων Ποσοστό µεταβολής ισοτιµίας ευρώ-δολαρίου λ, λ, = 1... M Ποσοστό απόκλισης της τιµής των υποκείµενων αξιών κατά το κλείσιµο θέσεων 7

8 σ 1 Μεταβλητότητα για το κλείσιµο θέσεων αγοράς σε δικαιώµατα σ 2 Μεταβλητότητα για το κλείσιµο θέσεων πώλησης σε δικαιώµατα Για τους σκοπούς του υπολογισµού του ΥΚΜ για ένα συγκεκριµένο Μέλος της ΕΤ.ΕΚ., υποθέτουµε ότι το Μέλος τηρεί 1... K = κωδικούς εκκαθάρισης πελατών και 1 κωδικό εκκαθάρισης ίδιου λογαριασµού (οι κωδικοί ίδιου λογαριασµού του Μέλους αντιµετωπίζονται ενιαία). 1. Η αποτίµηση των ενεχύρων των κωδικών εκκαθάρισης Για τις ανάγκες της παρούσας ορίζονται για κάθε κωδικό πελατείας 1... K = ως: ΠΜΠ η αξία των µετοχών, όπως αυτή έχει προσδιοριστεί από την ΕΤ.ΕΚ. µετά τις προβλεπόµενες αποκοπές (harcuts), που έχουν δεσµευθεί στο ΣΑΤ υπέρ ΕΤ.ΕΚ. για την κάλυψη των περιθωρίων του κωδικού. ΠΟΠ η αξία των οµολόγων, όπως αυτή έχει προσδιοριστεί από την ΕΤ.ΕΚ. µετά τις προβλεπόµενες αποκοπές (harcuts), που έχουν δεσµευθεί στη Τράπεζα της Ελλάδος ή στο ΣΑΤ υπέρ ΕΤ.ΕΚ., για την κάλυψη των περιθωρίων του κωδικού. ΠΣ Π η αξία του συναλλάγµατος, όπως αυτή έχει προσδιοριστεί από την ΕΤ.ΕΚ. µετά τις προβλεπόµενες αποκοπές (harcuts), που έχει δεσµευθεί στο ίδιο το Μέλος υπέρ ΕΤ.ΕΚ. για την κάλυψη των περιθωρίων του κωδικού. ΠΣΠ η αξία του συναλλάγµατος, όπως αυτή έχει προσδιοριστεί από την ΕΤ.ΕΚ. µετά τις προβλεπόµενες αποκοπές (harcuts), που έχει δεσµευθεί υπέρ ΕΤ.ΕΚ. σε νοµικές οντότητες διαφορετικές από το Μέλος, για την κάλυψη των περιθωρίων του κωδικού. ΠΕ Π τα µετρητά (ευρώ) που έχουν δεσµευθεί στο ίδιο το Μέλος υπέρ ΕΤ.ΕΚ., για την κάλυψη των περιθωρίων του κωδικού. ΠΕΠ τα µετρητά (ευρώ) που έχουν δεσµευθεί υπέρ ΕΤ.ΕΚ. σε νοµικές οντότητες διαφορετικές από το Μέλος, για την κάλυψη των περιθωρίων του κωδικού. Περαιτέρω η αποκοµµένη συνολική αξία των ενεχύρων που έχουν δεσµευθεί στο ίδιο το Μέλος υπέρ ΕΤ.ΕΚ., για την κάλυψη των περιθωρίων του κωδικού ορίζεται: ΣΠ Π ) = ( 1 σ ΠΣΠ +ΠΕΠ καθώς και η αποκοµµένη συνολική αξία των ενεχύρων που έχουν δεσµευθεί υπέρ ΕΤ.ΕΚ. σε νοµικές οντότητες διαφορετικές από το Μέλος, για την κάλυψη των περιθωρίων του κωδικού : ΣΠΠ = ( 1 µ ) ΠΜΠ + (1 ο ) ΠΟΠ + (1 σ ) ΠΣΠ + ΠΕΠ 8

9 Αντίστοιχα ορίζονται οι αξίες ΠΜΙ, ΠΟΙ, ΠΣΙ, ΠΕΙ που έχουν δεσµευθεί υπέρ ΕΤ.ΕΚ. για την κάλυψη των περιθωρίων του ίδιου λογαριασµού του Μέλους, καθώς και η αποκοµµένη συνολική αξία των ενεχύρων αυτών: ΣΠΙ = ( 1 µ ) ΠΜΙ+ (1 ο ) ΠΟΙ+ (1 σ ) ΠΣΙ+ΠΕΙ 2. Τα σενάρια κίνησης των µετοχών και της ισοτιµίας Ο ΥΚΜ υπολογίζεται µε βάση 4 κεντρικά σενάρια = 1, 2, 3, 4 για την κίνηση των υποκείµενων αξιών των προϊόντων της Αγοράς Παραγώγων. Περαιτέρω, χρησιµοποιούνται J υποσενάρια j 1... J κίνηση των τιµών των υποκείµενων αξιών των µετοχικών προϊόντων της Αγοράς Παραγώγων. Συγκεκριµένα, αν = για τη S είναι η πιο πρόσφατη αγοραία τιµή κάποιας, τότε κάτω από το κεντρικό σενάριο, υποσενάριο j υποθέτουµε ότι η τιµή της δίνεται από το τύπο: S j = S + ( 1) γ S ε + (2 j J 1) S J 1 Αντίστοιχα, αν D είναι η πιο πρόσφατη τιµή της ισοτιµίας ευρώ-δολαρίου, η τιµή κάτω από τα κεντρικά σενάρια = 1, 2 ορίζεται ως D ( 1 δ ) D = 3, 4 ορίζεται ως D ( 1+ δ ) D =. D της ίδιας ισοτιµίας =, ενώ κάτω από τα κεντρικά σενάρια 3. Κόστος κλεισίµατος ανοιχτών θέσεων και εκκρεµών παραδόσεων Για κάθε κωδικό, το κόστος κλεισίµατος ΚΚΠ j όλων των ανοιχτών θέσεων σε παράγωγα επί της και (σε περίπτωση που η είναι µετοχή) όλων των εκκρεµών παραδόσεων σε (µετοχές), κάτω από το κεντρικό σενάριο, υποσενάριο j, καθώς και το κόστος κλεισίµατος ΚΚΠ όλων των ανοιχτών θέσεων σε ΣΜΕ επί της ισοτιµίας ευρώ-δολάριο, κάτω από το κεντρικό σενάριο. Αντίστοιχα υπολογίζουµε τα ΚΚΙ j και αυτούς υποθέτουµε ότι: ΚΚΙ για τον ίδιο λογαριασµό του µέλους. Κατά τους υπολογισµούς αν επί της διαπραγµατεύονται ΣΜΕ ή δικαιώµατα, κατά το κλείσιµο κάθε ανοιχτής θέσης, η τιµή της µπορεί να αποκλίνει έως και λ S j από τη τιµή S j για κάθε ανοιχτή θέση σε ΣΜΕ επί της ισοτιµίας ευρώ-δολάριο, η τιµή της ισοτιµίας µπορεί να αποκλίνει έως και λ D από τη τιµή D οι θέσεις αγοράς σε δικαιώµατα κλείνουν µε επίπεδο µεταβλητότητας σ 1, ενώ οι θέσεις πώλησης σε δικαιώµατα κλείνουν µε επίπεδο µεταβλητότητας σ 2. 9

10 Το κόστος κλεισίµατος ανοιχτών θέσεων σε µετοχικά παράγωγα και εκκρεµών παραδόσεων σε µετοχές για τον κωδικό, κάτω από το κεντρικό σενάριο ορίζεται ως M ΚΚΠΕ = ( Max ΚΚΠ = 1 j= 1... J j ) και αντίστοιχα για τον ίδιο λογαριασµό του Μέλους M ΚΚΙΕ = ( Max ΚΚΙ = 1 j= 1... J j ) Το συνολικό κόστος κλεισίµατος ανοιχτών θέσεων και εκκρεµών παραδόσεων για τον κωδικό, κάτω από το κεντρικό σενάριο ορίζεται ως ΚΚΠ =ΚΚΠΕ ΚΚΠ + D και αντίστοιχα για τον ίδιο λογαριασµό του Μέλους ΚΚΙ =ΚΚΙΕ ΚΚΙ + D 4. Κόστος ρευστοποίησης για τη πελατεία και τον ίδιο λογαριασµό Για καθένα εκ των κεντρικών σεναρίων = 1, 2, 3, 4 το κόστος ρευστοποίησης για τη πελατεία του Μέλους, ορίζεται ως ΚΡΠ = K = 1 Max( ΚΚΠ ΣΠΠ ΣΠΠ,0) ενώ το κόστος ρευστοποίησης για τον ίδιο λογαριασµό του Μέλους είναι ΚΡΙ =ΚΚΙ ΣΠΙ 5. Εκτίµηση του επόµενου διακανονισµού για τη πελατεία και τον ίδιο λογαριασµό Έστω Α Π (αντίστοιχα Α Ι) το αλγεβρικό άθροισµα των ασφαλίστρων (σε ευρώ) όλων των πράξεων σε δικαιώµατα που έχει εκτελέσει το Μέλος για τους πελάτες του (αντίστοιχα για ίδιο λογαριασµό) κατά τη διάρκεια της ηµέρας, θεωρώντας ότι αγορές δικαιωµάτων έχουν θετικό ασφάλιστρο και πωλήσεις δικαιωµάτων έχουν αρνητικό ασφάλιστρο. Έστω επίσης ΜΜΠΕ (αντίστοιχα ΜΜΠ ) η εκτίµηση του συνολικού ar-to-aret σε ευρώ (αντίστοιχα σε δολάρια) των κωδικών πελατείας του Μέλους και ΜΜΙΕ (αντίστοιχα ΜΜΠ ) η εκτίµηση του συνολικού ar-to-aret του ίδιου λογαριασµού του µέλους σε ευρώ (αντίστοιχα σε δολάρια), βάση 10

11 της µεταβολής των υποκείµενων αξιών των ΣΜΕ, θεωρώντας ότι ζηµιογόνες αποτιµήσεις είναι θετικές και κερδοφόρες αποτιµήσεις είναι αρνητικές. Έστω τέλος ΧΕΠΕ (αντίστοιχα ΧΕΠ ) οι υπάρχουσες εκκρεµότητες της πελατείας του µέλους στο χρηµατικό διακανονισµό σε ευρώ (αντίστοιχα σε δολάρια) και ΧΕΙΕ (αντίστοιχα ΧΕΙ ) οι υπάρχουσες εκκρεµότητες του ίδιου του µέλους στο χρηµατικό διακανονισµό σε ευρώ (αντίστοιχα σε δολάρια). Η εκτίµηση του διακανονισµού για τη πελατεία του µέλους σε ευρώ ορίζεται ως Ε ΠΕ = Α Π+ΜΜΠΕ +ΧΕΠΕ και σε δολάρια ως Ε Π =ΜΜΠ +ΧΕΠ Αντίστοιχα, η εκτίµηση του διακανονισµού για τον ίδιο λογαριασµό του Μέλους σε ευρώ ορίζεται ως Ε ΙΕ = Α Ι+ΜΜΙΕ+ΧΕΙΕ και σε δολάρια ως Ε Ι =ΜΜΙ +ΧΕΙ Η εκτίµηση του διακανονισµού για τη πελατεία του Μέλους κάτω από το σενάριο ορίζεται ως Ε Π =Ε ΠΕ+ Ε Π D και αντίστοιχα για τον ίδιο λογαριασµό του Μέλους Ε Ι =Ε ΙΕ+ Ε Ι D 6. Υπολογιζόµενος Κίνδυνος Μέλους Για καθένα εκ των σεναρίων = 1, 2, 3, 4, ο Υπολογιζόµενος Κίνδυνος Μέλους για το σενάριο, ορίζεται ως: ΥΚΜ = Max ( ΚΡΠ +Ε Π,0) +ΚΡΙ +Ε Ι +ΣΕΠ όπου ΣΕΠ είναι οι συνολικές εκκρεµότητες του ίδιου του Μέλους και των πελατών του σε απαιτήσεις περιθωρίων. Ο Υπολογιζόµενος Κίνδυνος Μέλους ορίζεται ως ο µέγιστος εκ των παραπάνω: ΥΚΜ = Max( ΥΚΜ = 1,2,3,4 ) 11

12 ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ Β- «Τιµές παραµέτρων για τον υπολογισµό του ΥΚΜ» Για τις ανάγκες του παρόντος Παραρτήµατος νοούνται ως: α. «Μετοχικά προϊόντα» ή «µετοχικά παράγωγα»: Παράγωγα και Συµβάσεις Repos του Χ.Α. σε µετοχές ή, όπου συντρέχει περίπτωση, και σε παραγόµενα από τις εν λόγω µετοχές χρηµατοοικονοµικά µεγέθη (π.χ. δείκτες). β. «Μετοχές»: Οι µετοχές που προβλέπονται στην Απόφαση. γ. «Μερίδια.Α.Κ.»: Τα µερίδια.α.κ. που προβλέπονται στην Απόφαση. Όπου αναφέρεται στο παρόν Παράρτηµα: α) ο όρος «µετοχικά προϊόντα», περιλαµβάνονται και τα προϊόντα µε υποκείµενη αξία µερίδια.α.κ., β) ο όρος «µετοχικά παράγωγα», περιλαµβάνονται και τα παράγωγα µε υποκείµενη αξία µερίδια.α.κ. και γ) ο όρος «µετοχές» περιλαµβάνονται και τα µερίδια.α.κ.. Οι τιµές των παραµέτρων, πλην των ποσοστών ειδικού κινδύνου, που χρησιµοποιούνται από την ΕΤ.ΕΚ. κατά τον υπολογισµό του ΥΚΜ των Μελών της αποτυπώνονται στο παρακάτω πίνακα: Σύµβολο Παράµετρος Τιµή Παραµέτρου J Αριθµός υποσεναρίων για µετοχικά προϊόντα 2 µ Πρόσθετο ποσοστό αποκοπής για µετοχικά ενέχυρα 15% ο Πρόσθετο ποσοστό αποκοπής για οµολογιακά ενέχυρα 0% σ Πρόσθετο ποσοστό αποκοπής για συναλλαγµατικά ενέχυρα 6% γ Ποσοστό γενικού κινδύνου µετοχών 15% δ Ποσοστό µεταβολής ισοτιµίας ευρώ-δολαρίου 10% λ, = 1... M Ποσοστό απόκλισης της τιµής των υποκείµενων αξιών µετοχικών προϊόντων κατά το κλείσιµο θέσεων 2% λ Ποσοστό απόκλισης της τιµής της ισοτιµίας ευρώ-δολάριο κατά το κλείσιµο θέσεων 0,25% σ 1 Μεταβλητότητα για το κλείσιµο θέσεων αγοράς σε δικαιώµατα 15% 12

13 σ 2 Μεταβλητότητα για το κλείσιµο θέσεων πώλησης σε δικαιώµατα Max ( 30%, v+ 10%) Όπου v είναι η κεντρική µεταβλητότητα που χρησιµοποιεί εκάστοτε η ΕΤ.ΕΚ. στο σύστηµα RIVA για τον προσδιορισµό των απαιτήσεων περιθωρίου. Για τις µετοχές που δεν αποτελούν υποκείµενες αξίες ΣΜΕ και δικαιωµάτων, τα ποσοστά ειδικού κινδύνου διαφοροποιούνται µεταξύ προϊόντων stoc repo (SR), προϊόντων stoc reverse repo (SRR), θέσεων αγοράς προϊόντων RA (LRA) και θέσεων πώλησης προϊόντων RA (SRA), σύµφωνα µε τον ακόλουθο πίνακα: Μετοχές Πoσ Ειδ Κιν SR Πoσ Ειδ Κιν SRR Πoσ Ειδ Κιν LRA Πoσ Ειδ Κιν SRA Μετοχές Μεγάλης Κεφαλαιοπ. του δείκτη FTSE/ATHEX % 20 % 20 % 25% Μετοχές δείκτη SallCap 80 40% 25 % 25 % 40% Υπόλοιπες µετοχές 100% 35 % 35 % 100% Τα ποσοστά ειδικού κινδύνου για τις υποκείµενες αξίες µετοχικών ΣΜΕ και δικαιωµάτων δίνονται στο παρακάτω πίνακα: Κωδικός ΟΑΣΗΣ Υποκείµενη αξία Ποσοστό Ειδικού Κινδύνου FTASE είκτης FTSE/ATHEX-20 2% FTBAN FTSE/ΧΑ-ΧΑΚ Τραπεζικός είκτης 6% ETE ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ 6% ALPHA ALPHA ΤΡΑΠΕΖΑ Α.Ε. 6% EEEK COCA-COLA Ε.Ε.Ε. Α.Ε. 6% 13

14 HTO ΟΤΕ Α.Ε. 4% INTRK ΙΝΤΡΑΚΟΜ Α.Ε. ΣΥΜΜΕΤOΧΩΝ 12% EUROB ΤΡ. EFG EUROBANK ERGASIAS 6% OPAP ΟΠΑΠ Α.Ε. 6% PPC ΕΗ ΑΕ 6% TPEIR ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ Α.Ε. 6% EXAE ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ Α.Ε 10% TITK ΤΙΤΑΝ 4% GEK ΓΕΚ Α.Ε. 10% ELTEX ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΤΕΧΝΟ ΟΜΙΚΗ 10% INLOT ΙΝΤΡΑΛΟΤ Α.Ε. 12% MIG ΜΑΡΦΙΝ INVESTMENT GROUP 18% MOH ΜΟΤΟΡ ΟΙΛ 8% TT ΤΑΧΥ ΡΟΜΙΚΟ ΤΑΜΙΕΥΤΗΡΙΟ 6% BIOX ΒΙΟΧΑΛΚΟ Α.Ε 12% BOC ΤΡΑΠΕΖΑ ΚΥΠΡΟΥ ΛΤ 10% ATE ΑΓΡΟΤΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑ ΟΣ Α.Ε. 10% ELPE ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΠΕΤΡΕΛΑΙΑ Α.Ε 8% MARFB ΜΑΡΦΙΝ POPULAR BANK 10% METKK ΜΕΤΚΑ Α.Ε. 14% SIDE ΣΙ ΕΝΟΡ Α.Ε 18% MYTIL ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ Α.Ε. 12% Α ΑΚ20 ΑΛΦΑ ETF FTSE ATHEX 20 ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ 6% ΑΚΓ NBGAM ETF ATHEX ΓΕΝΙΚΟΣ ΕΙΚΤΗΣ ΧΑ 6% ΑΚΕΤ30 NBGΑΜ ETF Greece & Turey 30 Μετοχικό 6% 14

15 ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ Γ «Ποσοστά αποκοπής» Κωδικός ΟΑΣΗΣ Ονοµασία Μετοχής/.Α.Κ. Ποσοστό Αποκοπής ΑΛΦΑ ALPHA ΤΡΑΠΕΖΑ Α.Ε. 20% ΑΤΕ ΑΓΡΟΤΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑ ΟΣ 21% ΒΙΟΧ ΒΙΟΧΑΛΚΟ Α.Ε. 22% ΓΕΚΤΕΡΝΑ ΓΕΚΤΕΡΝΑ Α.Τ.Ε.Ε. 24% ΕΗ ΗΜΟΣΙΑ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΗ ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΥ ΑΕ 19% ΕΕΕΚ COCA-COLA Ε.Ε.Ε. Α.Ε. 20% ΕΛΛΑΚΤΩΡ ΕΛΛΑΚΤΩΡ ΑΕ 23% ΕΛΠΕ ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΠΕΤΡΕΛΑΙΑ Α.Ε. 19% ΕΤΕ ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑ ΟΣ Α.Ε. 20% ΕΥΡΩΒ ΤΡ. EFG EUROBANK ERGASIAS ΑΕ. 19% ΕΧΑΕ ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ Α.Ε ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ 20% ΙΝΛΟΤ ΙΝΤΡΑΛΟΤ Α.Ε. 21% ΙΝΤΚΑ ΙΝΤΡΑΚΟΜ Α.Ε. ΣΥΜΜΕΤOΧΩΝ 27% ΚΥΠΡ ΤΡΑΠΕΖΑ ΚΥΠΡΟΥ 19% ΜΑΡΦΒ MARFIN POPULAR BANK 22% ΜETKK METKA A.E 20% ΜIΓ MARFIN INVESTMENT GROUP A.E 21% ΜΟΗ ΜΟΤΟΡ ΟΙΛ Α.Ε. 20% ΜΥΤΙΛ ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ Α.Ε. 21% ΟΠΑΠ ΟΡΓΑΝΙΣΜΟΣ ΠΡOΓΝΩΣΤΙΚΩΝ ΑΓΩΝΩΝ ΠΟ ΟΣΦΑΙΡΟΥ Α.Ε. 14% ΟΤΕ ΟΡΓΑΝΙΣΜΟΣ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΩΝ ΕΛΛΑ ΟΣ 16% ΠΕΙΡ ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ Α.Ε. 18% ΣΙ Ε ΣΙ ΕΝΟΡ Α.Ε. 27% ΤΙΤΚ ΤΙΤΑΝ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΙΑ ΤΣΙΜΕΝΤΩΝ 19% ΤΤ ΤΑΧΥ ΡΟΜΙΚΟ ΤΑΜΙΕΥΤΗΡΙΟ 19% Α ΑΚ20 ΑΛΦΑ ETF FTSE ATHEX 20 ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ 18% ΑΚΓ NBGAM ETF ATHEX ΓΕΝΙΚΟΣ ΕΙΚΤΗΣ ΧΑ 18% ΑΚΕΤ30 NBGΑΜ ETF Greece & Turey 30 Μετοχικό 18% 15

16 ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ «Θετικά Περιθώρια» Κωδικός ΟΑΣΗΣ Ονοµασία Μετοχής Θετικό Περιθώριο ΑΛΦΑ ALPHA ΤΡΑΠΕΖΑ Α.Ε. 82% ΑΤΕ ΑΓΡΟΤΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑ ΟΣ 81% ΒΙΟΧ ΒΙΟΧΑΛΚΟ Α.Ε. 80% ΓΕΚΤΕΡΝΑ ΓΕΚΤΕΡΝΑ Α.Τ.Ε.Ε. 78% ΕΗ ΗΜΟΣΙΑ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΗ ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΥ ΑΕ 83% ΕΕΕΚ COCA-COLA Ε.Ε.Ε. Α.Ε. 82% ΕΛΛΑΚΤΩΡ ΕΛΛΑΚΤΩΡ ΑΕ 79% ΕΛΠΕ ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΠΕΤΡΕΛΑΙΑ Α.Ε. 83% ΕΤΕ ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑ ΟΣ Α.Ε. 82% ΕΥΡΩΒ ΤΡ. EFG EUROBANK ERGASIAS ΑΕ. 83% ΕΧΑΕ ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ Α.Ε ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ 82% ΙΝΛΟΤ ΙΝΤΡΑΛΟΤ Α.Ε. 81% ΙΝΤΚΑ ΙΝΤΡΑΚΟΜ Α.Ε. ΣΥΜΜΕΤOΧΩΝ 75% ΚΥΠΡ ΤΡΑΠΕΖΑ ΚΥΠΡΟΥ 83% ΜΑΡΦΒ MARFIN POPULAR BANK 80% ΜETKK METKA A.E 82% ΜIΓ MARFIN INVESTMENT GROUP A.E 81% ΜΟΗ ΜΟΤΟΡ ΟΙΛ Α.Ε. 82% ΜΥΤΙΛ ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ Α.Ε. 81% ΟΠΑΠ ΟΡΓΑΝΙΣΜΟΣ ΠΡΟΓΝΩΣΤΙΚΩΝ ΑΓΩΝΩΝ ΠΟ ΟΣΦΑΙΡΟΥ Α.Ε. 88% ΟΤΕ ΟΡΓΑΝΙΣΜΟΣ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΩΝ ΕΛΛΑ ΟΣ 86% ΠΕΙΡ ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ Α.Ε. 84% ΣΙ Ε ΣΙ ΕΝΟΡ Α.Ε. 75% ΤΙΤΚ ΤΙΤΑΝ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΙΑ ΤΣΙΜΕΝΤΩΝ 83% ΤΤ ΤΑΧΥ ΡΟΜΙΚΟ ΤΑΜΙΕΥΤΗΡΙΟ 83% Α ΑΚ20 ΑΛΦΑ ETF FTSE ATHEX 20 ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ 84% ΑΚΓ NBGAM ETF ATHEX ΓΕΝΙΚΟΣ ΕΙΚΤΗΣ ΧΑ 84% ΑΚΕΤ30 NBGΑΜ ETF Greece & Turey 30 Μετοχικό 84% 16

17 ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ Ε Υπόδειγµα Εγγυητικής επιστολής και Παράτασης 1. Υπόδειγµα Εγγυητικής Επιστολής Ορισµένου Χρόνου και Παράτασης 1.1. Υπόδειγµα Εγγυητικής Επιστολής Ορισµένου Χρόνου Αθήνα, ηη/µµ/εε Προς την Εταιρεία Εκκαθάρισης Συναλλαγών Χρηµατιστηρίου Αθηνών Α.Ε. (ΕΤ.ΕΚ.) ως ιαχειριστή Συστήµατος του Ν. 3606/2007 ΕΓΓΥΗΤΙΚΗ ΕΠΙΣΤΟΛΗ Νο Με την παρούσα σας γνωρίζουµε ότι εγγυόµαστε ανεπιφύλακτα και ανέκκλητα προς εσάς, παραιτούµενοι από το δικαίωµα της δίζησης και όλων των λοιπών δικαιωµάτων µας εκ των άρθρων 853 επ. Α.Κ. υπέρ της ανώνυµης εταιρίας µε την επωνυµία (εφεξής χάριν συντοµίας η «Εταιρία») και µέχρι του ποσού των.., στο οποίο και µόνο περιορίζεται η εγγύησή µας, για την καλή, πλήρη, προσήκουσα και ακριβόχρονη εκπλήρωση των υποχρεώσεων που αναλαµβάνει η Εταιρία έναντί σας, υπό την ιδιότητά σας ως ιαχειριστή Συστήµατος του Ν. 3606/2007, από την εκκαθάριση και το διακανονισµό των συναλλαγών κατά τις κείµενες διατάξεις. Η παρούσα εγγυητική επιστολή εκδίδεται υπέρ της Εταιρίας, κατά τα προβλεπόµενα στις κείµενες διατάξεις, ιδίως σε αυτές της υπ. αριθµ. 2453/ Π..Τ.Ε. και της απόφασης 85/ E.T.Π.Θ., και µε βάση τα άρθρα του Ν. 3606/2007, τις αποφάσεις της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς που εκδίδονται σε εφαρµογή τους, και τους Κανονισµούς Εκκαθάρισης που εκδίδετε ως ιαχειριστής Συστήµατος, όπως ισχύουν κάθε φορά, και καλύπτει υποχρεώσεις εκκαθάρισης και διακανονισµού της Εταιρίας, όπως προκύπτουν από την εκκαθάριση της έως και., ισχύει δε µέχρι την επιστροφή της στα χέρια µας. H επιστροφή της εγγυητικής επιστολής συνεπάγεται την πλήρη απαλλαγή µας από κάθε υποχρέωσή µας που απορρέει από αυτήν. Το ανωτέρω ποσό τηρούµε στη διάθεσή σας και θα σας καταβάλλουµε χωρίς καµία απολύτως αντίρρηση, απροφασίστως, ολόκληρο ή µέρος αυτού, µέσα σε τρεις (3) ηµέρες από τότε που θα λάβουµε απλή δήλωσή σας για τη µερική ή ολική κατάπτωσή της. Σε περίπτωση µερικής κατάπτωσης της παρούσας, η εγγυητική επιστολή µας θα ισχύει για το υπόλοιπο. Η υποχρέωσή µας αυτή ισχύει χωρίς να έχουµε δικαίωµα άρνησης πληρωµής και χωρίς να δικαιούµαστε να αντιτάξουµε οποιεσδήποτε ενστάσεις ή αντιρρήσεις δικές µας ή της Εταιρίας υπέρ της οποίας εκδίδεται η παρούσα ή και οποιουδήποτε τρίτου. Για κάθε διαφορά σχετικά µε την παρούσα εφαρµόζεται το ελληνικό δίκαιο και αρµόδια είναι τα δικαστήρια της Αθήνας. Η εγγυήτρια τράπεζα 17

18 1.2. Υπόδειγµα Παράτασης Εγγυητικής Επιστολής Αθήνα, ηη/µµ/εε Προς την Εταιρεία Εκκαθάρισης Συναλλαγών Χρηµατιστηρίου Αθηνών Α.Ε. (ΕΤ.ΕΚ.) ως ιαχειριστή Συστήµατος του Ν. 3606/2007 ΠΑΡΑΤΑΣΗ ΙΑΡΚΕΙΑΣ ΕΓΓΥΗΤΙΚΗΣ ΕΠΙΣΤΟΛΗΣ Νο Μετά από σχετικό αίτηµα του πελάτη µας <<επωνυµία εταιρίας Εκκαθαριστικού Μέλους >>- <<διεύθυνση >> σας δηλώνουµε ρητά και ανεπιφύλακτα ότι η άνω εγγυητική επιστολή παρατείνεται έτσι ώστε να καλύπτει υποχρεώσεις εκκαθάρισης και διακανονισµού της Εταιρίας έναντί σας ως ιαχειριστή Συστήµατος του Ν. 3606/2007 µέχρι και την <<ΗΜΕΡΟΜΗΝΙΑ>>, ισχύει δε µέχρι την επιστροφή της στα χέρια µας. Κατά τα λοιπά ισχύουν επακριβώς όλοι οι λοιποί όροι της άνω εγγυητικής επιστολής οι οποίοι παραµένουν αµετάβλητοι. Η παρούσα αποτελεί αναπόσπαστο µέρος της υπ αριθµ.. εγγυητικής επιστολής ποσού ΕΥΡΩ.. που εκδόθηκε την <<ηµεροµηνία>> Υπογραφές 18

19 2. Υπόδειγµα Εγγυητικής Επιστολής Αορίστου Χρόνου Αθήνα, ηη/µµ/εε Προς την Εταιρεία Εκκαθάρισης Συναλλαγών Χρηµατιστηρίου Αθηνών Α.Ε. (ΕΤ.ΕΚ.) ως ιαχειριστή Συστήµατος του Ν. 3606/2007 ΕΓΓΥΗΤΙΚΗ ΕΠΙΣΤΟΛΗ Νο Με την παρούσα σας γνωρίζουµε ότι εγγυόµαστε ανεπιφύλακτα και ανέκκλητα προς εσάς, παραιτούµενοι από το δικαίωµα της δίζησης και όλων των λοιπών δικαιωµάτων µας εκ των άρθρων 853 επ. Α.Κ. υπέρ της ανώνυµης εταιρίας µε την επωνυµία (εφεξής χάριν συντοµίας η «Εταιρία») και µέχρι του ποσού των.., στο οποίο και µόνο περιορίζεται η εγγύησή µας, για την καλή, πλήρη, προσήκουσα και ακριβόχρονη εκπλήρωση των υποχρεώσεων που αναλαµβάνει η Εταιρία έναντί σας, υπό την ιδιότητά σας ως ιαχειριστή Συστήµατος του Ν. 3606/2007, από την εκκαθάριση και το διακανονισµό των συναλλαγών κατά τις κείµενες διατάξεις. Η παρούσα εγγυητική επιστολή εκδίδεται υπέρ της Εταιρίας, κατά τα προβλεπόµενα στις κείµενες διατάξεις, ιδίως σε αυτές της υπ. αριθµ. 2453/ Π..Τ.Ε. και της απόφασης 85/ E.T.Π.Θ., και µε βάση τα άρθρα του Ν. 3606/2007, τις αποφάσεις της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς που εκδίδονται σε εφαρµογή τους, και τους Κανονισµούς Εκκαθάρισης που εκδίδετε ως ιαχειριστής Συστήµατος, όπως ισχύουν κάθε φορά, και είναι αορίστου διάρκειας. H επιστροφή της εγγυητικής επιστολής συνεπάγεται την πλήρη απαλλαγή µας από κάθε υποχρέωσή µας που απορρέει από αυτήν. Το ανωτέρω ποσό τηρούµε στη διάθεσή σας και θα σας καταβάλλουµε χωρίς καµία απολύτως αντίρρηση, απροφασίστως, ολόκληρο ή µέρος αυτού, µέσα σε τρεις (3) ηµέρες από τότε που θα λάβουµε απλή δήλωσή σας για τη µερική ή ολική κατάπτωσή της. Σε περίπτωση µερικής κατάπτωσης της παρούσας, η εγγυητική επιστολή µας θα ισχύει για το υπόλοιπο. Η υποχρέωσή µας αυτή ισχύει χωρίς να έχουµε δικαίωµα άρνησης πληρωµής και χωρίς να δικαιούµαστε να αντιτάξουµε οποιεσδήποτε ενστάσεις ή αντιρρήσεις δικές µας ή της Εταιρίας υπέρ της οποίας εκδίδεται η παρούσα ή και οποιουδήποτε τρίτου. Για κάθε διαφορά σχετικά µε την παρούσα εφαρµόζεται το ελληνικό δίκαιο και αρµόδια είναι τα δικαστήρια της Αθήνας. Η εγγυήτρια τράπεζα 19

20 3. Έντυπο Κατανοµής Εγγυητικής Επιστολής σε Χώρους Εκκαθάρισης 1 1 Το τυποποιηµένο κείµενο Κατανοµής Εγγυητικής Επιστολής σε Χώρους Εκκαθάρισης προστέθηκε ως ανωτέρω στο Παράρτηµα Ε της αποφάσεως µε την υπ αριθµ. 48/ απόφαση του.σ. της ΕΤ.ΕΚ 20