Τα νέα της αγοράς. Market Data Weekly EUA markets Last

Transcript

1 N 10 8 Απριλίου 2013 Τα νέα της αγοράς Η αγορά του άνθρακα την περασμένη εβδομάδα ξεκίνησε την Τρίτη με την προσφορά 3,588εκ. EUA Φάσης 3 να εκκαθαρίζονται στην EEX στα 4,40 ευρώ ανά τόνο. Κατά τη διάρκεια της εβδομάδας o άνθρακας έλαβε καλή υποστήριξη και τελείωσε με θετικό έδαφος με 5,08 ευρώ ανά τόνο. Το επίπεδο 5 ευρώ αντίστασης φαίνεται διάτριτο. Την Τρίτη, η ΕΕ δημοσίευσε τα προκαταρκτικά στοιχεία για το 2012 πραγματικές εκπομπές CO2 και παρά την εξαγγελθείσα μείωση της τάξης του 1,4% το ημερήσιο χαμηλό έφθασε το επίπεδο στήριξης των 4,52 ευρώ. Τα δεδομένα δεν ήταν μια μεγάλη έκπληξη, η μείωση της βιομηχανικής παραγωγής είχε ήδη προεξοφλήσει ένα μεγάλο χρονικό διάστημα πριν. Αντ 'αυτού, οι τιμές αυξήθηκαν το απόγευμα κατά 3,5% με μερικούς αγοραστές να δείχνουν ενδιαφέρον και έκλεισε στα 4,98 ευρώ. Η ρευστότητα παρέμεινε λεπτή αν και με 21 εκατομμύρια EUAs στο εμπόριο, αρκετά κάτω από το μέσο όρο καθημερινά 34 εκατ. μέχρι το Υπήρξε δεύτερη δημοπρασία για την ημέρα με την Πολωνία να πραγματοποιεί πώληση EUAs τις NER στο δικό τους χρηματιστήριο, να εκκαθαρίζονται σε 4,51 ευρώ ανά τόνο. Μετά την επίσημη θέση της Βουλγαρίας για την υποστήριξη μιας ενιαίας παρέμβασης στην αγορά, προκειμένου να εγκρίνει την παρακράτηση των EUAs από τις δημοπρασίες για την περίοδο μέχρι το 2016 ήταν ένα νέο θετικό πρόσημο και την Τετάρτη η τιμή του άνθρακα χτύπησε το επίπεδο των 5 ένα τα υψηλότερα επίπεδα κατά τις τελευταίες εβδομάδες για τις συμβάσεις Δεκεμβρίου με τη μέγιστη τιμή των 5,15 ευρώ την ημέρα. Η σύμβαση έκλεισε κάτω από αυτό το επίπεδο στα 4,96 ευρώ, αλλά ακόμη όλοι οι συμμετέχοντες συμφώνησαν ότι στην αγορά υπήρξε ένα συναίσθημα ότι οι βουλευτές θα υποστηρίξουν το σχέδιο της ΕΕ για να καθυστερήσει την πώληση των 900 εκατομμύρια αδειών στην ψηφοφορία στης 16 Απριλίου. Θετική ήτανε η είδηση που ήρθε από τη συζήτηση της ΕΕ να αναβάλει για το 2014 την πώληση των 100 εκατ. EUAs από το 300 εταίρους με στόχο τη χρηματοδότηση των έργων CCS. Ο όγκος αυτός ήταν το τελευταίο μέρος της πρωτοβουλίας, και η κίνηση μπορεί να οριστεί ως μίνι-συγκέντρωση των αναλήψεων. Σε τρέχουσες τιμές της αγοράς, οι υπόλοιπες πωλήσεις NER θα αυξήσουν μόνο περίπου 500 εκατ. Η καθημερινή δημοπρασία της ΕΕ για τα EUAs Φάση 3 εκκαθαρίζονται σε υψηλότερη τιμή από ό, τι Τρίτη, στα 4,69 ευρώ. Την Πέμπτη η τιμή των EUA δοκίμασε και πάλι το επίπεδο 5 ευρώ με το κλείσιμο της σύμβασης Δεκεμβρίου στα 5.03 ευρώ. Δεν υπήρξε καμία κυβερνητική δημοπρασία κατά τη διάρκεια της ημέρας και η μειωμένη προσφορά μαζί με το τυφλό συναίσθημα για το μέλλον της συγκέντρωση των αναλήψεων έδωσε μια καλή υποστήριξη για την τιμή EUA. Υπήρξε μια προσφορά της αεροπορίας για άδειες περίπου EUAs να εκκαθαρίζονται στα 4,80 ευρώ ήταν μια πολύ καλή τιμή, λαμβάνοντας υπόψη ότι τα δικαιώματα που μπορούν να χρησιμοποιηθούν με αεροπορικές εταιρείες διαπραγματεύονταν με την εξάπλωση των c. Λίγο πιο κάτων από τις συμβάσεις Δεκεμβρίου. Την Παρασκευή η Γερμανία πούλησε 4 εκατομμύρια EUAs Φάση 3 στα 5,05 Market Data Weekly EUA markets Spot % Dec % Dec % Dec % Dec % CER markets Spot % Dec % Dec % Spread EUA/CER Spot % Dec % Dec % Weekly volume in million tones Week EUA % CER %

2 ευρώ. Αυτή ήταν η υψηλότερη τιμή δημοπρασίας από το Φεβρουάριο και κατά τη διάρκεια της ημέρας η τιμή των EUA έφτασε το εβδομαδιαίο υψηλό στο λεπτό όγκο των 26 εκατ. EUAs διαπραγματεύονται συμπεριλαμβανομένης της γερμανικής Φάσης 3 άδειες. Η τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης στην αγορά έφερε ένα νέο υψηλό επίπεδο για τις τελευταίες πέντε εβδομάδες με τη μέγιστη τιμή των 5,23 ευρώ για τις συμβάσεις Δεκεμβρίου. Η δευτερογενής αγορά των πιστώσεων του Κιότο παρέμειναν αδύναμες την περασμένη εβδομάδα, που διοργανώθηκε κυρίως για τις εξωχρηματιστηριακές ευκαιρίες. Οι τιμές παραμένουν χαμηλές σε ασήμαντο βαθμό, με ορισμένες φήμες συναλλαγών στα 4. Η ρευστότητα μειώθηκε σημαντικά, αλλά το Δεκέμβριο του 2013 φαίνεται να ξυπνήσει με την εισαγωγική τιμή να πλησιάζει σε 0,40 ευρώ ανά τόνο. Την περασμένη εβδομάδα, η τιμή του αργού πετρελαίου ήταν σε υψηλό επίπεδο προσφέρθηκε περίπου στα $ 5 / ανά τόνο στα 97 δολάρια / ανά τόνο ώστε να δοκιμάσει μακροπρόθεσμα το σημαντικό επίπεδο των 92,00 δολαρίων / ανά τόνο. Το σπάσιμο αυτών των επιπέδων - $ 97,00 / ανά τόνο και 92,00 δολάρια / ανά τόνο και ότι η έκταση που πραγματοποιήθηκε για τώρα και $ 92 / ανά τόνο ενεργεί ως μια μεγάλη υποστήριξη. Ο στόχος μας, για μια δοκιμή των 97,00 δολάρια / ανά τόνο επιτεύχθηκε. Οι συνθήκες της αγοράς που παρατηρήθηκαν ήταν στο πίσω μέρος των τεχνικών και των θεμελιωδών αναλύσεων που δείχνουν τη σημασία αυτών των αξιών. Η ανοδική δυναμική έχει διαμορφώσει ένα ανοδικό κανάλι, το οποίο θεωρείται ως εξαιρετική ευκαιρία αγοράς, αλλά τώρα - το πιο πιθανό σενάριο είναι να δούμε κάποιες ενοποιήσεις πριν από οποιαδήποτε κίνηση. Οι βουτιές στην αγορά Ιδίων Κεφαλαίων γρήγορα απορρίφθηκαν οι δείκτες ιδίων κεφαλαίων απέρριψαν γρήγορα την εικόνα και 88εκ να εντοπιστούν στο σύνολο της κίνησης μειονέκτημα, καθώς οι αγορές αναμένουν να συνεχιστεί το πρόγραμμα QE, λόγω της εύθραυστης οικονομικής κατάστασης. Οι Ευρωπαϊκές μετοχές είχαν κίνηση περίπου 5% πάνω από τα επίπεδα τους, λόγω της Γερμανίας και των κινήσεων της και της ζώνης του ευρώ. Τα δελτία Q1 θα ξεκινήσουν σήμερα η Alcoa αναφέρει μετά από το κουδούνι της αγοράς στη Wall Street. Πιστεύουμε ότι οι αγορές θα αποτελέσει μεγάλο εύρος και ένα φρένο του κάποιοι θα προκαλέσουν μεγάλες μετακινήσεις. LONG θέσεις σε μια μακροχρόνια / τριμηνιαία, ετήσια / σε κάθε τράβηγμα-πίσω και αρνητικές θέσεις σε μια βραχυχρόνια / ημερήσια, εβδομαδιαία / θα μπορούσε να παρατηρηθεί στις αγορές εμπορευμάτων, καθώς οι συμμετέχοντες στην αγορά που απορροφά τη σημαντική είδηση που βγαίνει κάθε εβδομάδα και μέχρι τώρα έχουν υποστηρίξει την άποψη ότι οι κινήσεις είναι ασταθής. Τα στοιχεία που βγαίνουν αυτή την εβδομάδα από τις ΗΠΑ έχουν ως εξής: Εταιρίες EPS και κύκλος εσόδων, αποθέματα χονδρικής, Αργό πετρέλαιο / Αέριο / Αποθέματα επιχειρήσεων, FOMC λεπτά, επιδόματα ανεργίας, λιανικές πωλήσεις, PPI και Michigan.

3 Τα βήματα του Ευρώ έφεραν περίπου 300 pips μετά την ομιλία του Draghi για τη δοκιμή την περασμένη Πέμπτη βραχυπρόθεσμα προηγούμενα υψηλά επίπεδα σχηματίζοντας ένα μεγάλο εύρος μεταξύ μακροπρόθεσμης στήριξης στα 1,2750 δολάρια και 1,3050 δολάρια. Η κύρια εστίαση είναι στην ζώνη του ευρώ bail-out προγράμματα, νέες συνομιλίες της Ιταλίας και της κυβέρνησης των ΗΠΑ αναφέρουν τα δελτία δεδομένων. Τα επίπεδα αυτά θεωρούνται διάτριτα λόγο της λήψης αποφάσεων για την Κύπρο που ισχύουν και για το σύνολο της Ευρωζώνης. Τεχνικά - μακροπρόθεσμα επίπεδα υποστήριξης των $ 1,2800-1,2750 που πραγματοποιήθηκαν για τώρα δεν προβλέπετε να διατηρηθούν. Δοκιμάστηκε ο πρώτος στόχος μας από 1,3000 δολάρια περιοχή αντίστασης η οποία είναι καλή έξοδος σε βραχυπρόθεσμη βάση. Ο δεύτερος στόχος θα είναι 1,3320 δολάρια. Με τη σημερινή συνεδρίαση του ευρώ κυμαίνεται γύρω από το επίπεδο 1,3000 δολαρίων, περιμένοντας κάποιο στενό φάσμα, καθώς δεν υπάρχει είδηση πριν από την απελευθέρωσή της Alcoa. Ως σύνολο, η εστίαση είναι στις δαπάνες και περικοπές θέσεων εργασίας και στις δύο πλευρές του ωκεανού, όπως όλοι οι οργανισμοί μείωσαν τις προβλέψεις τους για το ΑΕΠ των ΗΠΑ και την ανάπτυξη της Ευρωζώνης, όπως και οι FOMC. Σύμφωνα με εμάς, το επόμενο βήμα για το ευρώ είναι να έχουν κάποιες μεγάλες διακυμάσεις μεταξύ 1,3100 δολαρίων και 1,2850 δολαρίων, σε εβδομαδιαία βάση. Τα επίπεδα, βρίσκονται σε περίπου $ /Euro είναι άριστες ευκαιρίες για καταχωρήσεις, με στόχο νέα χαμηλά επίπεδα για το ζευγάρι του ευρόδολαρίου, μια απειλή για αυτό το σενάριο είναι τα προβλήματα του χρέους και οι περικοπές των δαπανών για την εμβάθυνση σε συνδυασμό με τις ανησυχίες της ζώνης του ευρώ ως μικρά επίπεδα εισόδου. Η ΗΠΑ και το QEIII πρόγραμμα είναι ανοικτό και οι αγορές πρέπει να τιμολογήσουν λιγότερα QE / FED για να ανακοινώσουν στην αγορά ποσό ομολόγων στην αρχή του κάθε μήνα /, το οποίο θα φέρει το ζευγάρι στα $ 1,2500-1,2300 /. Σκανδάλη στις περικοπές δαπανών - οι ΗΠΑ χρειάζεται να βάλουν σε τάξη το φορολογικού συστήματος για να βελτιώσουν την κατάσταση τους, καθώς και να χειριστούν τις περικοπές των δαπανών με μεγαλύτερη ελαστικότητα. Γενικότερα θα κρατήσουν μια ουδέτερη στάση μέχρι το τέλος του έτους οι θέσεις long διαπραγματεύονται σε βραχυπρόθεσμα σε καθημερινή βάση. Volatility 20 days Week Previous EUA % % CER % % Το φυσικό αέριο την περασμένη εβδομάδα προσπάθησε να δημιουργήσει πάνω από $ 4.00/MMbtu δοκιμή υψηλή της 4.10/MMbtu $ - τώρα διαπραγματεύεται στα $ 4.17/MMbtu. Κατά τη διάρκεια της προηγούμενης εβδομάδας, ήμασταν αισιόδοξοι για το φυσικό αέριο κι αυτό οφειλόταν στους θεμελιώδης και τεχνικούς λόγους, που αναμένεται να ενταχθούν σε ορισμένες μεγάλες σειρές πριν από τη δοκιμή $ $ 4.00/MMbtu και 5.00/MMbtu - όλα τα pull-backs θεωρήθηκαν προμελετημένα, όμως στην πραγματηκότητα ήταν η περίπτωση. Από την άλλη πλευρά, σαν πιο πιθανό σενάριο, μπορούμε να δούμε κάποιες μεγάλες διακυμάσεις μεταξύ $ 4.50/MMbtu και δοκιμές των ήδη ξεπερασμένων επιπέδων - $ $ 3.50/MMbtu, πριν διαμορφωθούν νέα υψηλότερα.

4 Πρόγνωση της αγοράς Κρατάμε τις προσδοκίες για την επόμενη εβδομάδα. Αυτές τις μέρες υπάρχει μια αναμονή λόγο των γεγονότων μετάβατικό στάδιο μεταξύ της προκαταρκτικής απορρόφηση δεδομένων της αγοράς και της ψηφοφορίας για την συγκέντρωση των αναλήψεων που προγραμματίστηκε για της 16 Απριλίου. Την Δευτέρα, η αγορά άνοιξε στα ίδια επίπεδα με το κλείσιμο της Παρασκευής και στη συνέχεια ανακτήθηκε πίσω στο χαμηλότερο καθημερινά 5,01 ευρώ για τα EUAs παράδοσης Δεκεμβρίου. Αργότερα η τιμή άγγιξε 5,13 και έγινε διαπραγμάτευση στο ευρώ για το μεγαλύτερο μέρος της ημέρας. Περιμένουμε η διαπραγμάτευση να παραμείνει με μια σειρά από 4,60 έως 5,20 ευρώ. Νέα κλειδιά Στις 2 Απριλίου δημοσιεύθηκαν προκαταρκτικά στοιχεία για τις πραγματικές εκπομπές για το 2012 από τις εγκαταστάσεις, που συμμετέχουν στο EU ETS της ΕΕ. Όπως ήταν αναμενόμενο, υπάρχει μείωση 1,4% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος. Οι εκπομπές φέρουν πτώση για δεύτερη συνεχή χρονιά, το οποίο είναι το κύριο σημείο του συστήματος. Το πρόβλημα είναι ότι η παρατηρούμενη μείωση οφείλεται στην επιβράδυνση της βιομηχανικής παραγωγής και όχι τόσο λόγω του εκσυγχρονισμού, όπως πολλές εταιρείες εξακολουθούν να βασίζονται κυρίως στις τιμές δηλαδή σε φθηνότερο εμπόρευμα, το οποίο είναι ο άνθρακας. Τα δεδομένα δεν έδειξαν σχεδόν καμία επίπτωση στις τιμές, οι οικονομικές προοπτικές τιμολογήθηκαν για ένα μεγάλο χρονικό διάστημα. Αυτό το έτος, περίπου 500 αεροπορικές εταιρείες ανέφεραν τις πραγματικές εκπομπές τους για πρώτη φορά στο πλαίσιο του ΕU ETS της ΕΕ με περίπου 55 εκατομμύρια τόνους, που εκπέμπonται το Οι τελικές λεπτομέρειες για την εκπομπή αναμένεται να κυκλοφορήσει στις 15 Μαΐου. Η Βουλγαρία υποστηρίζει το σχέδιο υπαναχώρησης. Όπως έχει ήδη δηλωθεί από την απερχόμενη Υπουργό Περιβάλλοντος Νόνα Καρατζόβα, η Βουλγαρία στηρίζει το σχέδιο της ΕΕ για τα EUAs κι αυτό φαίνετε από την αγορά, για να στηρίξει τις τιμές. Το νέο υπουργικό συμβούλιο, το οποίο ανέλαβε τον περασμένο μήνα, μένει πίσω από αυτή τη δήλωση, δηλώνοντας και πάλι ότι 700 εκατομμύρια EUAs θα συμβάλουν επίσης στην αγορά για την αύξηση των τιμών. Το σχέδιο υποστηρίζεται με ποσοστό πάνω από το 50% των χωρών της ΕΕ, αυτή τη στιγμή είμαστε εν αναμονή της συζήτησης του Κοινοβουλίου της ΕΕ, η οποία θα λάβει χώρα στις 15 Απριλίου με θέμα αν θα επιτραπεί να παρέμβει στην αγορά, που ακολουθείται κι από μια βασική ψηφοφορία την επόμενη μέρα.

5 Καταγραφή ανταλλαγής όγκων 1 ο τρίμηνο του Ο όγκος στα τέσσερα κύρια χρηματιστήρια χτύπησε ρεκόρ κατά τη διάρκεια του 1 ου τριμήνου του 2013 σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι. Υπάρχει αύξηση 36,5% και συνολικά πιστώσεις ανταλλάσσονται, χωρίς να υπολογίζουμε τις 222,5 εκατομμύρια μονάδες, αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης ως επιλογές. Η πλειοψηφία του Μαρτίου στο εμπόριο έγινε στις ανταλλαγές (60%) και οι μεσίτες κατείχαν περίπου 30% μέσω εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών. Το 10% έγινε μέσω οθόνης-traded στις συμβάσεις. Η Ρωσίδα υπουργός Οικονομίας πρότεινε στον πρωθυπουργό Dimitry Medvedev να ξεκινήσει μια εθνική αγορά άνθρακα ακόμη και το επόμενο έτος για να βοηθήσει στη μείωση των εκπομπών διοξειδίου του άνθρακα. Η Ρωσία είναι η πρώτη χώρα που κατέχει τις τέσσερις μεγαλύτερες εκπομπές, καθώς και την επίσημη υποστήριξη του καθεστώτος του CO2. Η ιδέα είναι να δημιουργηθεί εσωτερικό σύστημα για την περίοδο , ξεκινώντας με μια πιλοτική φάση μήνα. Η πρόταση δεν χρειάζεται έγκριση από τα άλλα Υπουργεία από την κυβέρνηση, μόνο από τον πρώτο υπουργό Μεντβέντεφ. Εάν εγκριθεί, το έργο θα ξεκινήσει με αφορμή τις λεπτομέρειες για το σύστημα, όπως ποιους τομείς πρέπει να περιλαμβάνονται, ο αριθμός των αδειών και ούτω καθεξής. Παρ 'όλα αυτά, η πιο πιθανή έναρξη του συστήματος θα πραγματοποιηθεί πολύ αργότερα γιατί οι προετοιμασίες που απαιτούνται είναι πολλές και χρονοβόρες.