Σχόλιο Αγοράς. Οικονοµικά Νέα. Κλαδικά - Επιχειρηµατικά Νέα

Transcript

1 0 2 / 1 0 / 0 6 ΠΡΩΙΝΟ ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΕΛΤΙΟ Σχόλιο Αγοράς Γεν. είκτης (12 µήνες & ενδοσυν. διακύµανση) Σταθεροποιητικές τάσεις αναµένουµε κατά το ξεκίνηµα της σηµερινής συνεδρίασης, µε την όποια κατεύθυνση να προσδίδεται από τη συµπεριφορά των ευρωπαϊκών χρηµατιστηρίων ΕΛΛΑ Α Οικονοµικά Νέα /9/05 29/10/05 29/11/05 29/12/05 29/1/06 28/2/06 Κλείσιµο Μεταβολή 01/10/2006 από προηγ. από 30/12/05 ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΑΓΟΡΑ Κεφαλαιοποίηση (δισ ) 140,64-0,39% 14,55% Αξία Συναλλαγών (εκ. ) 226,02-29,94% Γενικός είκτης 3931,05-0,55% 7,29% FTSE ASE ,57-0,83% 6,17% FTSE ASE ,75 0,58% 28,25% FTSE ASE ,1 0,67% 25,13% FTSE ATHEX-International 5570,47-0,51% 11,41% Τραπεζών 5564,94-0,37% 11,30% Ασφαλειών 5442,23-1,83% 8,84% Χρηµατ/κών Υπηρεσιών 7089,26 0,49% 41,79% Βιοµηχανικών Προϊόντων 5691,34-0,22% 13,83% Εµπορίου 6117,02 0,18% 22,34% Κατασκευές- Υλικά 6004,63 0,01% 20,09% Τηλεπικοινωνιών 5271,16-1,96% 5,42% Τεχνολογίας 4738,57-0,84% -5,23% Κοινής Ωφελείας 5159,4 1,54% 3,19% Ταξιδιών - Αναψυχής 5032,51-1,73% 0,65% Μέσων Ενηµέρωσης 5219,75 2,68% 4,39% Υγείας 10662,57 1,35% 113,25% Προσωπικών - Οικιακών Πρ 5185,53 1,67% 3,71% Πετρελαίου - Αερίου 4393,14-1,15% -12,14% Τροφίµων&Ποτών 5657,54 0,80% 13,15% Πρώτων Υλών 5749,1-0,01% 14,98% Χηµικών 8355,58 0,36% 67,11% ΞΕΝΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ Dow Jones 11679,07-0,34% 8,97% Nasdaq 2258,43-0,51% 2,41% S&P ,85-0,25% 7,01% DAX ,33 0,25% 11,02% FTSE ,8-0,18% 6,09% CAC ,01 0,00% 11,34% Nikkei ,29 0,79% 0,89% ΧΡΗΜΑΤΑΓΟΡΑ 10ετές Οµόλογο (%) 4,001 0,76% 14,18% 3-µ Euribor (%) 3,417 0,12% 92,90 12-µ Euribor (%) 3,716 0,03% 87,20 ΑΓΟΡΑ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΟΣ EUR/USD 1,268-0,04% 7,20% EUR/JPY 149,986 0,24% 7,64% USD/GRD 268,660 0,03% -6,71% USD/JPY 118,255 0,26% 0,40% ΑΡΓΟ ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ ($/Βαρέλι) Brent (Feb) $52,49 0 cents 29/3/06 29/4/06 29/5/06 29/6/06 29/7/06 29/8/06 29/9/06 Αύξηση 14.4% των λιανικών πωλήσεων τον Ιούλιο Ο δείκτης κύκλου εργασιών στο λιανικό εµπόριο σηµείωσε άνοδο 14,4% σε ετήσια βάση τον Ιούλιο έναντι αυξήσεως 8,0% που σηµειώθηκε κατά την αντίστοιχη σύγκριση του έτους 2005 προς το Σύµφωνα µε την ΕΣΥΕ, η αύξηση αυτή προήλθε από την αύξηση του δείκτη της κατηγορίας καταστηµάτων ειδών διατροφής, κατά 16,0%, και από την αύξηση του δείκτη της κατηγορίας καταστηµάτων ειδών εκτός διατροφής κατά 13,7%. Κλαδικά - Επιχειρηµατικά Νέα Με διευρυµένο ωράριο από σήµερα το Χ.Α. Τίθεται σε ισχύ από σήµερα το νέο ωράριο λειτουργίας του Χ.Α. το οποίο επεκτείνει κατά µία ώρα τη διάρκεια της συνεδρίασης. Έτσι η συνεδρίαση θα ξεκινάει στις 10:30 για όλες τις κατηγορίες µετοχών, ενώ η πρωϊνή διαπραγµάτευση για τους τίτλους της µεσαίας και της µικρής κεφαλαίοποίησης θα ολοκληρώνεται στις 12:00 από 12:30 προηγουµένως. EFG Eurobank Ergasias: Εξαγορά του 74.26% της βουλγαρικής DZI Bank Η EFG Eurobank Ergasias ανακοίνωσε την υπογραφή συµφωνίας για την εξαγορά του 74.26% της βουλγαρικής DZI Bank, έναντι συνολικού τιµήµατος 158 εκ. ( 110 εκ. σε µετρητά και δύο εκατοµµύρια µετοχές Eurobank EFG, τρέχουσας αξίας 48.3 εκ.), που µεταφράζεται σε 5.2x τη λογιστική αξία της DZI στο τέλος του Η DZI Bank είναι µια µεσαίου µεγέθους τράπεζα, εισηγµένη στο Χρηµατιστήριο της Βουλγαρίας, η οποία διαθέτει δίκτυο 131 καταστηµάτων και 43 καταστήµατα-θυρίδες, απασχολεί περίπου 1,300 εργαζόµενους και εµφάνισε τον Ιούνιο του 2006 σύνολο ενεργητικού 563 εκ., χορηγήσεις 250 εκ. και καταθέσεις 477 εκ. Με την εξαγορά της ωστόσο, η EFG κατοχυρώνει την τρίτη θέση στην αγορά της Βουλγαρίας µε δίκτυο άνω των 250 καταστηµάτων και µερίδιο αγοράς της τάξης του 10% σε Σύνολο Ενεργητικού, ανείων και Καταθέσεων. ΟΠΑΠ: Καθυστερήσεις στο διαγωνισµό για την τεχνολογική αναβάθµιση Σύµφωνα µε τον οικονοµικό τύπο, η Επιτροπή Αξιολόγησης για τον εν εξελίξει διαγωνισµό της τεχνολογικής αναβάθµισης του ΟΠΑΠ αποφάσισε την εκ νέου παρουσίαση των προτάσεων των εταιρειών που συµµετέχουν σ αυτόν (Intralot, Gtech και Scientific Games) στην Αθήνα στο διάστηµα Οκτωβρίου. Υπενθυµίζεται ότι η σύνθεση της Επιτροπής ανανεώθηκε µετά την αντικατάσταση τριών εκ των επτά µελών της. Tαυτόχρονα, την προηγούµενη εβδοµάδα, ζητήθηκε από τους τρεις συµµετέχοντες στον διαγωνισµό να παρατείνουν την ισχύ των προσφορών τους κατά έξι µήνες, καθώς η αρχική καταληκτική ηµεροµηνίας ισχύος των προσφορών τους ήταν τα µέσα Oκτωβρίου. ηλαδή, εκτιµάται ότι απαιτούνται ακόµη έξι µήνες για να ολοκληρωθεί η διαδικασία της τεχνικής και οικονοµικής αξιολόγησης των προσφορών και ο καθορισµός αναδόχου. Θεωρούµε την εξέλιξη αυτή Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο ευτέρα, 2 Οκτωβρίου

2 αρνητική για την εταιρία, ενόψει της επικείµενης έναρξης του νέου παιχνιδιού Bingo, της επέκτασης του ωραρίου του Κίνου, αλλά και της αύξησης των κουπονιών του Στοιχήµατος, µετά και την εισαγωγή των ελληνικών αγώνων ποδοσφαίρου. Μυτιληναίος Ελληνική Τεχνοδοµική: ιεκδικούν µαζί το µεταλλείο της Βεύης και ενδεχόµενη συνεργασία µε τα ΕΛΠΕ Οι όµιλοι Mυτιληναίος και η Ελληνική Τεχνοδοµική ανακοίνωσαν την απόφασή τους να συµπράξουν στην διεκδίκηση του δηµόσιου µεταλλευτικού χώρου της Βεύης στο Νοµό Φλώρινας. Οι δύο Όµιλοι θα συµµετάσχουν στο διαγωνισµό µέσω των θυγατρικών τους ΑΚΤΩΡ µε ποσοστό 60%, ΜΕΤΚΑ µε ποσοστό 30%, και Μυτιληναίος Παραγωγή και Εµπορία Ηλεκτρικής Ενέργειας µε ποσοστό 10%. Επίσης, οι δύο όµιλοι σκοπεύουν να συνεργαστούν και στη διεκδίκηση µελλοντικών λιγνιτικών εκµεταλλεύσεων, όπως αυτές της Ελασσόνας και της ράµας. Στην περίπτωση κατά την οποία κατακυρωθεί ο πλειοδοτικός διαγωνισµός οποιασδήποτε από τις παραπάνω αναφερόµενες εκµεταλλεύσεις, οι συµβαλλόµενες εταιρίες θα συστήσουν ανώνυµη εταιρία, µε σκοπό τη κατασκευή και λειτουργία λιγνιτικού σταθµού παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας, και µε συµµετοχή κατά ποσοστό 60% του οµίλου Mυτιληναίος και 40% της Ελληνική Τεχνοδοµική, ενώ στην περίπτωση γενικής ενεργειακής συµφωνίας όλα τα ανωτέρω ποσοστά θα µετατραπούν σε 50-50%. Παράλληλα οι όµιλοι Mυτιληναίος και Ελληνική Τεχνοδοµική επεξεργάζονται σχήµατα συνεργασίας µε τον όµιλο Ελληνικά Πετρέλαια στους τοµείς της παραγωγής, εκµετάλλευσης και εµπορίας ηλεκτρικής ενέργειας. Εάν οι διαπραγµατεύσεις, µετά και την αποτίµηση των υπαρχόντων στοιχείων ενεργητικού των τριών οµίλων, έχουν ευτυχή κατάληξη, ο όµιλος Ελληνικά Πετρέλαια θα συνεισφέρει τις υπάρχουσες δραστηριότητές του, συµπεριλαµβανοµένης και της Ενεργειακής Θεσσαλονίκης (µονάδα συνδυασµένου κύκλου 390 MW µε καύσιµο το φυσικό αέριο) και θα έχει συµµετοχή και στον τοµέα των λιγνιτικών σταθµών ηλεκτροπαραγωγής και στην εκµετάλλευση των ορυχείων λιγνίτη. Υπενθυµίζεται ότι το Υπουργείο Ανάπτυξης έχει προκηρύξει ηµόσιο ιαγωνισµό εκµίσθωσης του δικαιώµατος έρευνας και εκµετάλλευσης του δηµόσιου µεταλλευτικού χώρου στη περιοχή της Βεύης. Το κοίτασµα της Βεύης µπορεί να στηρίξει τη λειτουργία µιας λιγνιτικής µονάδας ισχύος 330 MW.Η µίσθωση, σύµφωνα µε την προκήρυξη, παρέχεται για 15 χρόνια µε δικαίωµα ανανέωσης ανά 5ετία και µέχρι το κλείσιµο 50 ετών. Προσφορές κατέθεσαν έξι όµιλοι: Ακµή ΑΤΕ,,ΤΕΡΝΑ ΑΕ, Damco Energy (του οµίλου Κοπελούζου), ΕΗ ΑΕ, Τσοκάνη Βασιλική ΑΕ και Κοινοπραξία Άκτωρ- Μυτιληναίου-ΜΕΤΚΑ. Έξι όµιλοι ενδιαφέρονται για την επέκταση του µετρό Xαϊδάρι - Πειραιά Συνολικά, έξι κοινοπραξίες υπέβαλαν φάκελο εκδήλωσης ενδιαφέροντος στην Aττικό Mετρό, για την ανάληψη του έργου επέκτασης του µετρό από το Xαϊδάρι έως τον Πειραιά, µέσω των δυτικών προαστίων Tα σχήµατα είναι τα εξής: AKTΩP ATE - Siemens AG - Vinci. TEPNA A.E. - Ghella SPA. Impregilo - AEΓEK - SELI - Anasaldo. Παντεχνική A.E. - S.C. Soares Da Costa S.A. - Zagore-C.E. S.A. - Construtora Do Tamega S.A. Mηχανική. J&P-ABAΞ A.E. - FCC Construccion S.A. Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο ευτέρα, 2 Οκτωβρίου

3 H αξιολόγηση αναµένεται να ολοκληρωθεί έως τα τέλη της χρονιάς κι όσες από τις κοινοπραξίες προεπιλεγούν, θα κληθούν να υποβάλουν οικονοµική προσφορά στο δεύτερο στάδιο του διαγωνισµού. Tο αντικείµενο του έργου είναι η κατασκευή υπόγειας σήραγγας µήκους 8,2 χλµ. και 7 νέων σταθµών στην Aγία Bαρβάρα, τον Kορυδαλλό, τη Nίκαια, τα Tαµπούρια, τον Πειραιά (λιµάνι), το ηµοτικό Θέατρο και την Eυαγγελίστρια. Πρόκειται για επέκταση της γραµµής 3 και θα εξυπηρετεί πάνω από επιβάτες καθηµερινά. ΓΕΚ Τέρνα: Σύσταση θυγατρικών σε Ρωσία και Κύπρο Ο όµιλος ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ προχωρά στη σύσταση δύο νέων θυγατρικών στη Ρωσία και στην Κύπρο. Μέσω της θυγατρικής στη Ρωσία ο όµιλος στοχεύει στην ανάπτυξη δραστηριότητας στους τοµείς των δηµόσιων και ιδιωτικών έργων, του real estate αλλά και της ενέργειας, ενώ η θυγατρική στην Κύπρο θα αποτελέσει όχηµα για δραστηριοποίηση του οµίλου στην ευρύτερη περιοχή της ανατολικής λεκάνης της Μεσογείου και της Μέσης Ανατολής. Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο ευτέρα, 2 Οκτωβρίου

4 ΧΡΟΝΟ ΙΑΓΡΑΜΜΑ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΕΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΙΚΤΩΝ ΕΒ ΟΜΑ Α 02 ΟΚΤΩΒΡΙΟΥ 06 ΟΚΤΩΒΡΙΟΥ 2006 ε υ τ έ ρ α 0 2 Ο κ τ ω β ρ ί ο υ είκτης ιευθυντών Παραγγελιών (ΡΜΙ): Τα στοιχεία για το δείκτη Σεπτεµβρίου θα ανακοινωθούν στις 11:00 ώρα Ελλάδος. Τον προηγούµενο µήνα ο δείκτης διαµορφώθηκε στο 56,5 και αναµένεται να διαµορφωθεί στο 56,3. είκτης Μεταποιητικής ραστηριότητας ΙSM: Τα στοιχεία για το δείκτη Σεπτεµβρίου θα ανακοινωθούν από το ISM στις 17:00 µε τους αναλυτές να εκτιµούν ότι θα διαµορφωθεί στο 54,5 έναντι 53,5 τον προηγούµενο µήνα. Τ ρ ί τ η 0 3 Ο κ τ ω β ρ ί ο υ Ανεργία: θα ανακοινωθεί στις 13:00 ώρα Ελλάδος το ποσοστό ανεργίας για τον Αύγουστο. Τον προηγούµενο µήνα η ανεργία έφτασε στο 7,8% και αναµένεται να υποχωρήσει στο 7,7%. είκτης Τιµών Παραγωγού: Τα στοιχεία για τον δείκτη τον Αύγουστο θα ανακοινωθούν στις 12:00 ώρα Ελλάδος. Τον προηγούµενο µήνα ο δείκτης σηµείωσε αύξηση κατά 5,9% σε ετήσια βάση και αναµένεται α υποχωρήσει στο 5,7%. Τ ε τ ά ρ τ η 0 4 Ο κ τ ω β ρ ί ο υ Λιανικές Πωλήσεις: Τα στοιχεία για τις λιανικές πωλήσεις Αυγούστου θα δηµοσιευτούν στις 12:00 ώρα Ελλάδος. Τον προηγούµενο µήνα ο δείκτης σηµείωσε αύξηση κατά 2,5%, ενώ αναµένεται να αυξηθεί κατά 2,0%. Βιοµηχανικές Παραγγελίες: Τα προκαταρκτικά στοιχεία για τις βιοµηχανικές παραγγελίες Αυγούστου θα ανακοινωθούν στις 17:00 ώρα Ελλάδος. Τον προηγούµενο µήνα οι παραγγελίες µειώθηκαν κατά 0,6% σε ετήσια βάση, και αναµένεται να παραµείνουν αµετάβλητες. Π έ µ π τ η 0 5 Ο κ τ ω β ρ ί ο υ Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα ανακοινώσει την απόφασή της για τα επιτόκια της ς στις 14:45. Αναµένεται να τα αυξήσει στο 3,25% από 3,00%. Αιτήσεις για επίδοµα ανεργίας: Ανακοινώνονται στις 15:30 (ώρα Ελλάδος) τα στοιχεία των αιτήσεων για επιδόµατα ανεργίας κατά την εβδοµάδα που έληξε την 1η Οκτωβρίου. Την προηγούµενη εβδοµάδα οι αιτήσεις ανήλθαν στις 316χιλ.. και αναµένεται να υποχωρήσουν στις 314χιλ. Π α ρ α σ κ ε υ ή 0 6 Ο κ τ ω β ρ ί ο υ Γερµανία Βιοµηχανικές Παραγγελίες: Τα προκαταρκτικά στοιχεία για τις βιοµηχανικές παραγγελίες Αυγούστου θα ανακοινωθούν στις 13:00 ώρα Ελλάδος. Τον προηγούµενο µήνα οι παραγγελίες αυξήθηκαν κατά 7,5% σε ετήσια βάση, και αναµένεται να αυξηθούν κατά 10%. Ανεργία: θα ανακοινωθεί στις 15:30 ώρα Ελλάδος το ποσοστό ανεργίας για το Σεπτέµβριο. Τον προηγούµενο µήνα η ανεργία έφτασε στο 4,7% και αναµένεται να παραµείνει αµετάβλητη. Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο ευτέρα, 2 Οκτωβρίου

5 Πιστοποίηση Αναλυτή Για κάθε εταιρεία που αναφέρεται στο συγκεκριµένο υλικό, ο εκάστοτε αναλυτής που αναλύει την εταιρεία πιστοποιεί ότι όλες οι εκφερόµενες απόψεις στην ανάλυση εκφράζουν προσωπικές απόψεις για καθεµία από τις εταιρίες που αναφέρονται στην έκθεση ανάλυσης. Ο αναλυτής ακόµα πιστοποιεί ότι κανένα µέρος του µισθού του ήταν, είναι, ή θα υπάρξει, άµεσα ή έµµεσα συνδεδεµένο µε τις συγκεκριµένές συστάσεις ή απόψεις οι οποίες αναφέρονται από τον ίδιο στην έκθεση ανάλυσης της εταιρείας. Οδηγός Αποτίµησης Όλες οι συστάσεις γίνονται σε ετήσια βάση και αναφέρονται στην τελευταία λεπτοµερειακή έκθεση ανάλυσης για κάθε εταιρεία. Αύξηση Θέσεων: Υπεραπόδοση σε σύγκριση µε τον Γενικό είκτη του ΧΑ κατά 5% και άνω σε δωδεκάµηνη περίοδο. ιακράτηση Θέσεων: Απόδοση µεταξύ ±5% σε σύγκριση µε τον Γενικό είκτη του ΧΑ σε δωδεκάµηνη περίοδο. Μείωση Θέσεων: Υποαπόδοση σε σύγκριση µε τον Γενικό είκτη του ΧΑ κατά 5% και κάτω σε δωδεκάµηνη περίοδο. Κατανοµή Συστάσεων Η EMPORIKI BANK εκπονεί συστηµατικά αναλύσεις για 37 εταιρείες εισηγµένες στο ΧΑ. Οι αποτιµήσεις µας ταξινοµούνται ως εξής: Θεµελιώδη ανάλυση σε: 37 εταιρίες Αύξηση Θέσεων: 14 (38%) ιακράτηση Θέσεων: 7 (19%) Μείωση Θέσεων: 15 (41%) Υπό εξέταση: 1 (3%) Κανονιστικές Ρυθµίσεις για τις υποκείµενες εταιρείες Κατά την ηµεροµηνία που αναφέρεται στην πρώτη σελίδα της έκθεσης ανάλυσης, η EMPORIKI BANK (ή οι θυγατρικές της) µπορεί να έχει συµβατική σχέση ή να έχει λάβει ανταµοιβή για παροχή συµβουλευτικών υπηρεσιών στις εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση. Η EMPORIKI BANK µπορεί να διενεργεί ως ειδικός διαπραγµατευτής στις µετοχές εταιρειών που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση ή να προσφέρει υπηρεσίες αναδόχου στις εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση. Κατά την ηµεροµηνία που αναφέρεται στην πρώτη σελίδα της έκθεσης ανάλυσης, από τις υποκείµενες εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση δεν συµµετέχουν µε ποσοστό 5% ή περισσότερο του συνόλου στο µετοχικό κεφάλαιο της EMPORIKI BANK της Ελλάδος. Το υλικό αυτό που παρέχεται αποτελεί πνευµατική ιδιοκτησία της EMPORIKI BANΚ και απαγορεύεται η αναπαραγωγή του, η αντιγραφή του, η επανεκτύπωσή του και η µετάδοση του µε οποιοδήποτε µέσο για οποιοδήποτε σκοπό χωρίς την έγγραφη άδεια της EMPORIKI BANK. Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και µόνο σκοπούς και σε καµία περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συµβουλή ή προτροπή για αγορά, διακράτηση ή πώληση των µετοχών των αναφεροµένων εταιρειών. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, καµία διασφάλιση δεν δίνεται ότι είναι ακριβείς ή πλήρεις και δεν θα πρέπει να εκλαµβάνονται ως τέτοιες. Οι µετοχές που αναφέρονται στην έκδοση αυτή υπόκεινται σε επενδυτικούς κινδύνους, συµπεριλαµβανοµένης και ενδεχόµενης απώλειας του αρχικώς επενδυµένου κεφαλαίου. Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο ευτέρα, 2 Οκτωβρίου

6 Γενικές Επισηµάνσεις Οι πληροφορίες και οι απόψεις αυτής της έκθεσης παρέχονται από την ιεύθυνση Χρηµατιστηριακών Εργασιών της EMPORIKI BANK, η οποία εποπτεύεται από την Τράπεζα της Ελλάδος και την Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και δεν έχει συνάψει καµία συµφωνία µε τις υποκείµενες εταιρείες για την διενέργεια αυτής της ανάλυσης. Η έκθεση αυτή απευθύνεται σε επαγγελµατίες επενδυτές. Αποδεκτές οι οποίοι δεν συγκαταλέγονται σε αυτήν την κατηγορία, θα πρέπει να αναζητήσουν τη συµβουλή του επενδυτικού τους συµβούλου πριν από κάθε επενδυτική τους απόφαση που βασίζεται στην συγκεκριµένη έκθεση για οποιαδήποτε διευκρίνιση. Η έκθεση αυτή δεν αποτελεί την βάση ανεξάρτητης κρίσης. Η ιεύθυνση Χρηµατιστηριακών Εργασιών της EMPORIKI BANK µπορεί να έχει εκδώσει και να χρειαστεί να αναθεωρήσει της απόψεις της, καταλήγοντας σε διαφορετικά συµπεράσµατα από την προηγούµενη έκθεση της. Αυτό, µπορεί να γίνει λόγω διαφορετικών υποθέσεων εργασίας ή αναλυτικής προσέγγισης και η EMPORIKI BANK δεν υποχρεούται να ενηµερώσει τους αποδεκτές της εκ των προτέρων. Η ΕMPORIKI BANK ή οι θυγατρικές της ή συνδεδεµένα µε αυτήν πρόσωπα, ενδέχεται να προβαίνει ή να επιδιώκει την παροχή επαγγελµατικών υπηρεσιών οποιουδήποτε είδους προς αυτές τις εταιρείες. Η ΕMPORIKI BANK προβαίνει και επιζητά τη συνεργασία των εταιρειών τις οποίες παρακολουθεί και αναλύει. Συνεπώς, οι επενδυτές πρέπει να λάβουν υπ όψιν ότι ενδεχόµενη σύγκρουση συµφερόντων µπορεί να επηρεάσει την αντικειµενικότητα της έκθεσης. Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο ευτέρα, 2 Οκτωβρίου

7 ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ιεύθυνση Χρηµατιστηριακών Εργασιών Σόλωνος 16, Aθήνα Tηλ: Fax: research@emporiki.gr ΑΝΑΛΥΣΗ Eυάγγελος Παπακωνσταντίνου Τατιάνα Λινοξυλάκη ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Νίκος Κωστόπουλος Οι παραπάνω πληροφορίες έχουν ως στόχο την πληροφόρηση των πελατών της ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑΣ και δεν συνιστούν σε καµία περίπτωση πρόταση για αγορά ή πώληση µετοχών. Οι παρεχόµενες πληροφορίες είναι προϊόν επιστηµονικής εργασίας και βασίζονται σε πηγές οι οποίες θεωρούνται αξιόπιστες αλλά η ακρίβειά τους δεν µπορεί να ελεγχθεί.