Διεθνές χρέος και χρηµατοοικονοµική κρίση

Μέγεθος: px
Εμφάνιση ξεκινά από τη σελίδα:

Download "Διεθνές χρέος και χρηµατοοικονοµική κρίση"

Transcript

1 Παγκοσµιοποίηση της χρηµατοοικονοµικής Διεθνές χρέος και χρηµατοοικονοµική κρίση Οι χρηµατοοικονοµικές αγορές και τα νοµισµατικά ζητήµατα έχουν ξεπεράσει τα εθνικά σύνορα και αποτελούν πλέον την µορφή και ουσία της παγκόσµιας χρηµατοοικονοµικής δοµής Το κυρίαρχο συστατικό αυτής της δοµής είναι η παγκοσµιοποίηση της χρηµατοοικονοµικής µέχρι το 2007 οι παγκόσµιες αγορές συναλλάγµατος ήταν περίπου $8 τρις. το παγκόσµιο χρηµατοοικονοµικό σύστηµα είναι ευµετάβλητο τόσο στην κινητικότητα του κεφαλαίου όσο και στις συναλλαγµατικές ισοτιµίες Το χρέος Η κρίση χρέους της δεκαετίας του 1980 Ένα περίπλοκο θέµα είναι το χρέος που παλαιότερα φαινόταν σαν ζήτηµα µόνο για τις αναπτυσσόµενες χώρες Η πρόσφατη χρηµατοοικονοµική κρίση αποκάλυψε πως όλες οι χώρες είναι ευάλωτες σε κάποιο συνδυασµό χρέουςχρηµατοοικονοµικού προβλήµατος Εξετάζουµε δύο αλληλένδετα ζητήµατα χρέους-χρηµατοοικονοµικής ρόλος των ΔΝΤ και ΠΤ στο να ξεπεραστούν (α) τα προβλήµατα χρέους το 1980, (β) Ασιατική κρίση του 1997 µε επενδυτικές φούσκες και κερδοσκοπία σε συνάλλαγµα και την τωρινή κρίση που πυροδοτήθηκε από την φούσκα στεγαστικών δανείων στις ΗΠΑ Η πρώτη κρίση χρέους σε αναπτυσσόµενη χώρα ξεκίνησε το 1982 όταν το Μεξικό ανακοίνωσε στάση πληρωµών στο χρέος των τραπεζών, δηµιουργώντας τον φόβο πως θα ακολουθήσει η Βραζιλία Η κρίση ήταν απόρροια της παγκοσµιοποίησης της χρηµατοοικονοµικής (finance) στις αρχές του 1970 που βοηθήθηκε µε την απορύθµιση και την εξέλιξη της τεχνολογίας Χρηµατοοικονοµικά κέντρα του Βορρά έψαχναν νέες επενδυτικές ευκαιρίες και µε υψηλότερες αποδόσεις και τις βρήκαν στις αναπτυσσόµενες χώρες του Νότου (που έπαιρναν µικρή ξένη βοήθεια) Τα πετροδολάρια που είχαν σωρευτεί από τις χώρες του ΟΠΕΚ είχαν γεµίσει τα ταµεία των τραπεζών του Βορρά

2 Παγίδα χρέους Παγίδα χρέους Η φιλελεύθερη προσέγγιση υποστηρίζει πως αυτά τα δάνεια θα βοηθήσουν την οικονοµική ανάπτυξη µε υψηλότερες αποδόσεις τόσο στους δανειστές όσο και στους δανειολήπτες Πολλές αναπτυσσόµενες χώρες είχαν πόρους (ακόµα και πετρέλαια) σε υψηλές τιµές Το χαµηλό κόστος εργασίας επίσης βοηθούσε τις αποδόσεις Στην πράξη όµως οι ασυντόνιστες κινήσεις της αγοράς οδήγησαν σε παγίδα χρέους τόσο για τους δανειστές όσο και για τους δανειολήπτες (τελικά υπερβολική δανειοδότηση) Οι διεθνείς τράπεζες συνέχισαν να δίνουν νέα δάνεια στις χώρες µε διογκούµενα χρέη τόσο για να βοηθήσουν την ανάπτυξη όσο για αποπληρώνουν τα προηγούµενα χρέη Τα χρέη όµως γιγαντώθηκαν δηµιουργώντας τροχοπέδη στις αναπτυσσόµενες χώρες και θέτοντας σε κίνδυνο τις τράπεζες Οι πολιτικές διαχείρισης του χρέους του ΔΝΤ συµπεριλάµβαναν: µέτρα λιτότητας, επιµήκυνση χρέους, νέα δανειοδότηση, µείωση εισαγωγών και προώθηση εξαγωγών Σχέδιο Κούραση του Δανειζόµενου Τελικά η ανάπτυξη στις χώρες αυτές µειώθηκε και η κατάσταση χειροτέρεψε. Μόνο η Κορέα και η Τουρκία επανήλθαν Ο υπουργός οικονοµικών των ΗΠΑ James Baker υιοθέτησε το Σχέδιο Baker που υλοποιούσε δοµικές αλλαγές στην κατεύθυνση της απελευθέρωσης αγορών µαζί µε δάνειο $20 δις (από εµπορικές τράπεζες για διάρκεια τριών ετών) Δεν δούλεψε το σχέδιο: καθώς όλες οι χώρες επιχείρησαν να αυξήσουν τις εξαγωγές τους µαζί οι τιµές των πόρων και του πετρελαίου κατέρρευσαν χειροτερεύοντας την κατάσταση για πολλές χώρες (παράλληλα υπήρξε ύφεση στις αναπτυγµένες χώρες) Στα τέλη του 1980, πολλά δανειζόµενα κράτη αντιµετώπισαν την κούραση του δανειζόµενου, όπου οι κοινωνικές και πολιτικές εντάσεις που απέρρεαν από την υιοθέτηση πολιτικών για την ελάφρυνση του χρέους διογκώθηκαν Κάποιες χώρες της Λατινικής Αµερικής αποφάσισαν να µην εξυπηρετήσουν το χρέος Άλλες βιοµηχανικές χώρες άσκησαν πίεση στις ΗΠΑ να βρει τρόπο να ελαφρύνει (απαλλάξει εν µέρει) τα χρέη Έγιναν κάποιες ανταλλαγές χρέους (debt swaps) για ακίνητη περιουσία ή άλλα περιουσιακά στοιχεία σε κάποιες χώρες

3 Τράπεζες και δίληµµα του φυλακισµένου Σχέδιο Η µερική απαλλαγή χρέους θα βοηθούσε τις χώρες αλλά και τις τράπεζες µειώνοντας τα τοξικά χρέη και αυξάνοντας την πιθανότητα να µην χάσουν µεγαλύτερο ποσοστό από µια ενδεχόµενη παύση πληρωµών οι τράπεζες βρέθηκαν σε δίληµµα του φυλακισµένου, όπου η κάθε µία ήθελε η άλλη τράπεζα να απαλλάξει τη χώρα από το χρέος αλλά να µην αναλάβει την απώλεια η ίδια, οπότε καµιά χώρα ή τράπεζα δεν αναλάµβανε την άφεση χρεών τελικά η Αµερική έλαβε το ρόλο του ηγεµόνα πιέζοντας το ΔΝΤ να υιοθετήσει κάποιες πολιτικές για να βοηθήσει τις αναπτυσσόµενες χώρες να ξεπεράσουν το χρέος Το 1989 ο πρόεδρος Bush ξεκίνησε ένα νέο πρόγραµµα - το Σχέδιο Brady - όπου παλαιά χρέη ανταλλάσσονταν για οµόλογα που µπορούσαν να ανταλλαγούν µε νέα τραπεζικά δάνεια Με ηγεµονικό τρόπο η Αµερική προσφέρθηκε να αναχρηµατοδοτήσει το Μεξικό, αρκεί όλοι οι δανειστές να δεχόντουσαν συγκεκριµένα µέτρα διευκόλυνσης ή διαγραφή (µείωση) του χρέους (µείωση επιτοκίων, επιµήκυνση, αναδιάρθρωση) Ιδιωτικές τράπεζες αντάλλαξαν Μεξικάνικες οφειλές για Αµερικάνικες τιτλοποιήσεις (Brady οµόλογα) βασισµένες σε Μεξικάνικες εγγυήσεις (έτσι το Μεξικό πλήρωνε την Αµερική που πλήρωνε τους πιστωτές) Σχέδιο Το Μεξικό απολάµβανε κάποια µείωση του χρέους, οι τράπεζες µειώναν το ρίσκο παύσης πληρωµών, και η Αµερικανική κυβέρνηση απέφευγε την αύξηση της διεθνούς χρηµατοοικονοµικής αστάθειας Το εξωτερικό χρέος παρέµενε σοβαρό πρόβληµα για αναπτυσσόµενες χώρες το 1991 Κρίση χρέους και νέος ρόλος του ΔΝΤ Το συνολικό χρέος της Βραζιλίας ήταν 36.9% του ΑΕΠ µε την εξυπηρέτηση των τόκων να αντιστοιχεί µε 17% των εξαγωγών Εκτός από την Βραζιλία και το Μεξικό (µε το µεγαλύτερο απόλυτο χρέος) η Αργεντινή, Νιγηρία, Χιλή, και Νικαράγουα είχαν µεγαλύτερα χρέη ως ποσοστό της οικονοµίας τους

4 ΔΝΤ σε συνεργασία µε την ΠΤ βοηθάει τις αναπτυσσόµενες χώρες µε τα χρέη τους Πρόγραµµα δοµικής προσαρµογής (κάποιες συνηθισµένες πολιτικές) Η Συναίνεση της Washington εµφανίστηκε ως η καλύτερη στρατηγική για τις αναπτυσσόµενες χώρες, σύµφωνα µε τις νεοφιλελεύθερες ιδέες της κυβέρνησης Reagan Θα ξεπερνούσαν οι χώρες το χρέος καθώς οι οικονοµίες γινόταν πιο ανοιχτές και συνδεδεµένες (ολοκληρωµένες) µε την παγκόσµια οικονοµία Ο ρόλος του ΔΝΤ µετακινήθηκε από την βοήθεια των χωρών µελών µε προβλήµατα Ισοζυγίου Πληρωµών σε δανειστής εσχάτης ευκαιρίας, δηλαδή για επίλυση του προβλήµατος χρεωµένων χωρών Υποτίµηση του εθνικού νοµίσµατος Σταθερότητα τιµών (περιορισµού πληθωρισµού) και ενίσχυση αποταµίευσης Δηµοσιονοµική αυστηρότητα και πειθαρχία (περικοπή δαπανών και επιδοτήσεων, αύξηση φόρων, ιδιωτικοποιήσεις) Απελευθέρωση εµπορίου µε κατάργηση δασµών Δίκτυο κοινωνικής προστασίας Η λογική των πολιτικών του ΔΝΤ Φαύλος κύκλος Η λογική των πολιτικών του ΔΝΤ είναι να µειώσουν το έλλειµµα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών βραχυχρόνια, µέσω της αύξησης των εξαγωγών και της µείωσης των εισαγωγών και ταυτόχρονα να βοηθήσουν τη χρηµατοδότηση του ισοζυγίου κεφαλαίων περιορίζοντας νέες ανάγκες δανείων Μακροχρόνια, οι πολιτικές αυτές υποθετικά θα συµβάλλουν στην ενθάρρυνση της οικονοµικής µεγέθυνσης και στην αύξηση του εισοδήµατος, ώστε η χώρα να είναι σε θέση να αποπληρώσει τα χρέη της και την εξάρτησή της από τον εξωτερικό δανεισµό Οι κοινωνικές εντάσεις συνήθως παίρνουν εκρηκτικές εκφράσεις (Λατινική Αµερική) µε αποσταθεροποιητικές πολιτικές επιπτώσεις η εφαρµογή των µέτρων αυτών συνεπάγεται τη θυσία εθνικής αυτονοµίας για την διατήρηση της διεθνούς χρηµατοοικονοµικής σταθερότητας Φαύλος κύκλος του χρέους: κρίση χρέους αποσταθεροποιεί το ΔΝΣ- >κοινωνική δυσαρέσκεια->µειωµένη αποτελεσµατικότητα πολιτικών Στα µέσα της δεκαετίας του 1990 σειρά χρηµατοοικονοµικών κρίσεων εµφανίστηκαν ως αποτέλεσµα κρίσεων στα ισοζύγια πληρωµών όπως στην περίπτωση της µανιακής συµπεριφοράς επενδυτών και κερδοσκόπων σε µέρη της Ασίας

5 Πίεση στα νοµίσµατα Ξένοι επενδυτές πληµµύρισαν αυτές τις χώρες µε τεράστια ποσά προκαλώντας επενδυτική φούσκα που κατέρρευσε Η κρίση δηµιούργησε πίεση στις αξίες νοµίσµατος της Ταϊλάνδης που οδήγησε σε µεγάλη αποτίµηση στο baht και άλλα νοµίσµατα Μια χρηµατοοικονοµική κρίση ισοζυγίου πληρωµών Κατά συνέπεια πολλές χώρες συσσώρευσαν µεγάλα διεθνή χρέη που δύσκολα µπορούσαν να ξεπληρώσουν Το ισοζύγιο των διεθνών πληρωµών Το ισοζύγιο των διεθνών πληρωµών Κανονικά το πλεόνασµα ενός λογαριασµού πρέπει να αντισταθµίζεται από το έλλειµµα ενός άλλου Μια χώρα που έχει έλλειµµα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών της, θα πρέπει ή να δανειστεί κεφάλαια από το εξωτερικό, ή να πουλήσει χρεόγραφα της σε ξένους, έτσι ώστε να πληρώσει τους διεθνείς λογαριασµούς της και να πετύχει ισορροπία στο ισοζύγιο πληρωµών της αν µια χώρα έχει έλλειµµα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών της θα πρέπει να έχει πλεόνασµα στο ισοζύγιο της κίνησης κεφαλαίου Τι περιορίζει την ικανότητα µιας χώρας να έχει ελλείµµατα στο ισοζύγιο πληρωµών της; µία χώρα µπορεί να έχει ελλείµµατα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών της για όσο διάστηµα µπορεί να έχει τους απαραίτητους πόρους µέσω των πλεονασµάτων στο ισοζύγιο της κίνησης κεφαλαίων, δηλαδή για όσο διάστηµα µπορεί να δανείζεται από το εξωτερικό ή να βρίσκει ξένους αγοραστές για τα χρεόγραφα της.

6 Τι είναι µια κρίση ισοζυγίου πληρωµών; Τι είναι µια κρίση ισοζυγίου πληρωµών; Τα κράτη µπορεί να δανειστούν περισσότερα χρήµατα χωρίς αρκετούς πόρους να καλύψουν τα χρέη τους (όπως και τα άτοµα) Οι αγορές συναλλάγµατος εύκολα κάνουν µια επένδυση να κερδίσει ή να χάσει αξία Έστω µια χώρα µε έλλειµµα στο ισοζύγιο πληρωµών (εισάγει περισσότερα ξένα αγαθά από ότι εξάγει) αδυνατεί να καλύψει την διαφορά µε ξένο νόµισµα γιατί οι ξένοι ή δεν θέλουν να επενδύσουν στην χώρα είτε δεν δανείζουν µε καλούς όρους Μπορεί να δηµιουργηθεί φυγή κεφαλαίου όταν επενδυτές µεταφέρουν τα χρήµατα τους σε ξένες χώρες - ασφαλή λιµάνια Αυτό δηµιουργεί µια σοβαρή έλλειψη κεφαλαίου οδηγώντας τα επιτόκια στα ύψη Δηµιουργεί και πίεση στο κράτος να προστατεύσει την αξία του νοµίσµατός του προσφέροντας το ξένο νόµισµα σε αυτούς που το θέλουν Χρέη που σχετίζονται µε κρίση ισοζυγίου πληρωµών που δηµιουργείται από κερδοσκοπία και φυγή κεφαλαίων µπορεί να διαταράξει και στρεβλώσει το εµπόριο και τις διεθνείς χρηµατοοικονοµικές σχέσεις Η κρίση σε µία χώρα καθώς και η προσπάθεια της χώρας να αντιµετωπίσει το πρόβληµα, µπορεί να οδηγήσει σε νέες κρίσεις αλλού όπως στο Μεγάλο Κραχ Η κρίση στην Ταϊλάνδη (2 Ιουλίου 1997) Η Ασιατική χρηµατοοικονοµική κρίση Λιγότερο από δύο χρόνια µετά την κρίση του Μεξικό, ξέσπασε κρίση στην Ταϊλάνδη όταν το νόµισµα baht κατέρρευσε ξαφνικά Ξεκίνησε ως νοµισµατική κρίση αλλά οι αλυσιδωτές οικονοµικές, πολιτικές και κοινωνικές επιπτώσεις που ακολούθησαν είναι πλέον γνωστές ως Ασιατική χρηµατοοικονοµική κρίση αφού συµπεριλαµβάνουν τις χώρες τις Ινδονησίας, Μαλαισία, Ταϊβάν, Χογκ Κογκ, Νότιο Κορέα και άλλες χώρες Η Ταϊλανδέζικη κυβέρνηση είχε εγγυηθεί µια σταθερή συναλλαγµατική ισοτιµία µεταξύ του baht και του δολαρίου (25 baht ανά δολάριο)

7 Σταθερό νόµισµα και φτηνό και άφθονο χρήµα Παρεοκρατία Η Ταϊλανδέζικη κυβέρνηση ήθελε έτσι να βοηθήσει την οικονοµία να αναπτυχθεί µε επενδύσεις από τις ΗΠΑ και άλλες χώρες καθώς τα επιτόκια ήταν υψηλότερες στην Ταϊλάνδη Ταϊλανδέζικες χρηµατοοικονοµικές εταιρείες δανείστηκαν δολάρια στις παγκόσµιες αγορές, τα µετέτρεπαν σε baht και τα ξανά δάνειζαν µε υψηλότερο επιτόκιο για να µεγαλώσουν επιχειρήσεις, αγορές ακινήτων ή αγορά Ταϊλανδέζικων µετοχών Οι Ταϊλανδέζικες τράπεζες δανείστηκαν πολλά δολάρια και άλλα νοµίσµατα, δηµιουργώντας κέρδη και πυροδοτώντας επενδύσεις. Μια επιχειρηµατική φούσκα άρχισε να µεγαλώνει στην Ταϊλάνδη και αλλού. Προβλήµατα εµφανίστηκαν όταν αποκαλύφθηκε πως οι Ταϊλανδέζικες τράπεζες είχαν πολλά κακά δάνεια - που ήταν πιθανόν να µην αποπληρωθούν Για ορισµένα από τα κακά δάνεια κατηγορήθηκε ο παρεοκρατικός καπιταλισµός (crony capitalism) Crony capitalism: Μια µικρή οικονοµική ελίτ µε καλές διασυνδέσεις αντάλλασσε χάρες για πολιτική προστασία, διευκολύνσεις, δάνεια µε την κυβέρνηση (πολιτικούς) Εξάντληση δολαρίων Κερδοσκοπική επίθεση Όταν αποκαλύφθηκαν τα προβληµατικά δάνεια, οι διεθνείς επενδυτές, φοβούµενοι για την υγεία των Ταϊλανδέζικων τραπεζών και την ικανότητα της κυβέρνησης να διατηρήσει το νόµισµα σταθερό, άρχισαν να βγάζουν τα χρήµατά τους από την Ταϊλάνδη Οι ξένοι επενδυτές θέλανε να µετατρέψουν τα χρήµατά τους σε δολάρια αλλά το απόθεµα της κυβέρνησης άρχισε να εξαντλείται Δηµιουργήθηκε το ερώτηµα του κατά πόσο θα µπορούσε να διατηρήσει την ισοτιµία ή τι θα έκανε όταν τέλειωναν τα δολάρια Η κερδοσκοπία µετατράπηκε σε αυτο-εκπληρούµενη προφητεία Ο φόβος ότι δεν θα µπορέσει να διατηρήσει η κυβέρνηση την ισοτιµία οδήγησε τον κόσµο να βγάζει τα χρήµατα του από την χώρα Όταν όλοι µαζί το κάνανε αυτό ήταν αδύνατον η κυβέρνηση να τους πληρώσει όλους (µετατρέψει το νόµισµα) Ήρθαν οι τέλειες συνθήκες για µια κερδοσκοπική επίθεση: µια µάχη µεταξύ µιας κεντρική τράπεζας που υπόσχεται να διατηρήσει την νοµισµατική ισοτιµία και τους διεθνείς χρηµατιστές συναλλάγµατος που στοιχηµατίζουν ότι δεν θα τα καταφέρει

8 Κερδοσκοπική επίθεση Κερδοσκοπική επίθεση Οι κερδοσκόποι µπορούν να επιτεθούν σε νόµισµα: δανείζονται τεράστια ποσά ενός νοµίσµατος και στην συνέχεια το πουλάνε Η κεντρική τράπεζα µπορεί να διατηρήσει την ισοτιµία αγοράζοντας τα χρήµατα που πουλάνε οι κερδοσκόποι (µε το απόθεµά τους) Αν τα καταφέρει η τράπεζα δεν χάνουν πολλά οι κερδοσκόποι καθώς µπορεί να ξανά αγοράσουν το νόµισµα σχεδόν στην ίδια τιµή για να αποπληρώσουν τα αρχικά τους δάνεια Αν καµφθεί η τράπεζα και υποτιµηθεί το νόµισµα απολαµβάνουν µεγάλα κέρδη οι κερδοσκόποι καθώς ξανά αγοράζουν το νόµισµα πολύ φθηνότερο, αποπληρώνουν τα δάνεια και κρατάνε την διαφορά Συνήθως οι κεντρικές τράπεζες έχουν δισ. δολάρια σε αποθέµατα και πρόσβαση σε αρκετά µέσω συµφωνιών µε τράπεζες άλλων χωρών Πώς είναι δυνατό να σπάσεις µια τράπεζα τόσο εύκολα; Είναι επειδή οι παγκόσµιες χρηµατοοικονοµικές αγορές, όταν εστιάζουν σε µία χώρα ή βιοµηχανία, έχουν ακόµα περισσότερους πόρους Ο Ούγγρο-Αµερικανικής καταγωγής χρηµατιστής ενός hedge fund George Soros τσέπωσε $1 δισ. σε κέρδη το 1992 στοιχηµατίζοντας πως η Τράπεζα της Αγγλίας δεν θα διατηρούσε την ισοτιµία µε το ευρώ Hedge Funds Hedge Funds Το hedge fund είναι ένα επενδυτικό εργαλείο που επιχειρεί να βγάλει κέρδος από το γεγονός ότι µια µετοχή ή ένα οµόλογο µπορεί να έχει διαφορετική τιµή σε διαφορετικά µέρη Το hedge fund στοιχηµατίζει πως οι τιµές θα συγκλίνουν και κερδίζει σε αυτήν την περίπτωση Επειδή οι διαφορές στις τιµές αυτές είναι πολύ µικρές πρέπει να µπορεί να κινητοποιεί µεγάλα ποσά για να κερδίσει στον όγκο (µικρά κέρδη αλλά µεγάλα ποσά) Τα Hedge Funds προκαλούν όταν εντοπίζουν κάποιο νόµισµα που µοιάζει να είναι υπερτιµηµένο και επιτίθενται Κερδοσκοπικές επιθέσεις οδήγησαν στην κατάρρευση του Ινδονησιακού rupiah και του Μαλαισιακού ringgit το , καθώς και της Αγγλικής και Ιταλικής λίρας τα έτη Οι συναλλαγµατικές ισοτιµίες ενδέχεται να είναι σταθερές, κυκλικές, µε εκρήξεις και καταρρεύσεις Όσο το επενδυτικό κεφάλαιο είναι ελεύθερο να διακινείται οι κερδοσκοπικές επιθέσεις και επενδυτικές φούσκες θα υπάρχουν

9 Εγκατάλειψη της ισοτιµίας Οι επιπτώσεις της υποτίµησης Στις 2 Ιουλίου, 1997 η Ταϊλανδέζικη κυβέρνηση αναγκάστηκε να εγκαταλείψει την ισοτιµία. Έπεσε το baht από 25 σε 30 σε λίγες µέρες. Βλέποντας την κρίση στην Ταϊλάνδη, οι επενδυτές άρχισαν να πουλάνε Ασία, τραβώντας χρήµατα από άλλες χώρες Η Ασιατική κρίση συνέχισε µέχρι το φθινόπωρο και η αξία του baht σταθεροποιήθηκε στα 50 (µε αντίστοιχη κατάρρευση αλλού) Η πιο άµεση επίδραση ήταν πως οι Ταϊλανδέζοι είδαν τις τιµές των ξένων προϊόντων να διπλασιάζονται Η µεγαλύτερη επίδραση ήταν στους χρηµατοοικονοµικούς τοµείς: επιχειρηµατίες που είχαν κάνει καλές επιχειρηµατικές επιλογές αδυνατούσαν πλέον να αποπληρώσουν δάνεια σε δολάρια γιατί απαιτούνταν διπλάσια ποσότητα σε baht Πολλοί φαλίρισαν προκαλώντας ανεργία Οι απώλειες στην Ταϊλάνδη ήταν αρκετές για να µειώσουν το κατά κεφαλή εισόδηµα κατά 25% σε ένα χρόνο Για πολλούς ήταν όµοιο µε τις επιδράσεις του Μεγάλου Κραχ Τα χαρακτηριστικά της κρίσης Η παγκόσµια χρηµατοοικονοµική κρίση του 2007 Το Σεπτέµβρη του 2008, το πρόβληµα ακινήτων-στεγαστικών δανείων είχε κορυφωθεί σε κρίση που σύντοµα έγινε παγκόσµια χρηµατοοικονοµική κρίση Μέχρι το καλοκαίρι του 2009 ορισµένοι από τους µεγαλύτερους χρηµατοοικονοµικούς θεσµούς είχαν φαλιρίσει, εθνικοποιηθεί, ή διασωθεί από κυβερνήσεις Η παγκόσµια οικονοµική ύφεση σχετιζόταν µε απώλειες απασχόλησης και σπιτιών και αύξηση της φτώχειας Η απώλεια εµπιστοσύνης προς κυβερνήσεις οδήγησε στην πτώση κυβερνήσεων στην Ισλανδία, Λάτβια και Ιαπωνία

10 Γιατί συνέβη; Η µεταστροφή προς τον φιλελευθερισµό παγκόσµια οικονοµική ανισορροπία που απορρέει από το ισοζύγιο πληρωµών των ΗΠΑ ρυθµιστικό καθεστώς των ΗΠΑ που οδήγησε σε υπερβολικά χρέη και κακές δανειοδοτικές πρακτικές τραπεζών, εταιρειών στεγαστικών δανείων, και άλλων χρηµατοοικονοµικών θεσµών Μυωπική ιδεολογία που προήγαγε την παγκοσµιοποίηση και την µαγεία των αγορών χωρίς να λαµβάνει υπόψη τις αποτυχίες των αγορών ή την επίπτωση της απορύθµισης των χρηµατοοικονοµικών η ανορθολογική, ανήθικη και ακόµα παράνοµη συµπεριφορά κάποιων ατόµων και εταιρειών Ασθενής παγκόσµια διακυβέρνηση Από το 1930 έως το 1970 οι αρχές βλέπανε τα πράγµατα µέσα από Κεϋνσιανή οπτική: ανάγκη του κράτους να σταθεροποιεί τους οικονοµικούς κύκλους Στα τέλη του 1960 άρχισαν να κερδίζουν έδαφος οι ιδέες των πιο ορθόδοξων φιλελεύθερων (όπως του Milton Friedman) που θέλανε ελαχιστοποίηση περιορισµών στο καπιταλισµό Το 1973 οι ΗΠΑ υιοθέτησαν ένα ευέλικτο σύστηµα συναλλαγµατικών ισοτιµιών (µετάβαση από σταθερό) Το ίδιο έτος ο ΟΠΕΚ ανέβασε τις τιµές του πετρελαίου και τα κέρδη του επέστρεψαν στις δυτικές τράπεζες Νεοφιλελευθερισµός και µεγέθυνση Στις αρχές του 1980 ο Reagan και η Thatcher προώθησαν νεοφιλελεύθερες ιδέες και πολιτικές µε σκοπό να πυροδοτήσουν νέες επενδύσεις και οικονοµική µεγέθυνση µέσα από την µείωση φορολογίας και απορύθµιση τραπεζών Πρώην Σοβιετικά κράτη και αναπτυσσόµενες χώρες ενθαρρύνθηκαν να υιοθετήσουν την δηµοκρατία και ανοιχτές αγορές, ιδιωτικοποιήσεις και απορύθµιση των οικονοµιών τους Επενδυτές πληµµύρισαν τις αγορές (ιδίως τα dot-com) και οι ρυθµοί µεγέθυνσης ήταν καλοί (Κίνα, Ινδία, κ.α.), ως το τέλος του 1990 ανταγωνιζόντουσαν οι χώρες να προσελκύσουν το καυτό χρήµα (το ίδιο που αποσταθεροποίησε Μεξικό και Ασιατικές οικονοµίες) Το 1999, το Αµερικανικό Κογκρέσο κατήργησε το διάταγµα Glass- Steagall, επιτρέποντας έτσι συγχωνεύσεις µεταξύ εµπορικών τραπεζών και τραπεζών επενδύσεων και οδήγησε σε αυξηµένη τάση για ρίσκο τόσο σε εγχώριες όσο και διεθνείς αγορές Παρά την κατάρρευση της φούσκας τεχνολογίας το 2000 και 2001 (µε απώλεια $7 τρις) η νέα κυβέρνηση Bush συνέχιζε να υπερασπίζεται την απορύθµιση και ελαχιστοποίηση του κράτους Τα δοµικά προβλήµατα της Αµερικής µεγάλωναν: 1) τεράστιο έλλειµµα ισοζυγίου πληρωµών µε Κίνα και Ιαπωνία και άλλους εξαγωγείς που κάλυπταν µε αγορά Αµερικανικών µετοχών, οµολόγων, κ.α.

11 Έλλειµµα ισοζυγίου πληρωµών και χρέος Διατήρηση χαµηλών επιτοκίων Η κεντρική τράπεζα της Αµερικής διατήρησε χαµηλά επιτόκια παρά την κρίση της φούσκας dot-com Εν ολίγοις οι χώρες µε πλεόνασµα δάνειζαν χρήµατα στους Αµερικάνους για να αγοράζουν τα προϊόντα τους Στα τέλη του 1990 τα επιτόκια παρέµεναν χαµηλά διευκολύνοντας τους Αµερικάνους να συνεχίζουν την υπερκατανάλωση και αγορά ακινήτων Δηµιουργήθηκε µη διατηρήσιµο ιδιωτικό και δηµόσιο χρέος οι επενδυτές στράφηκαν σε ακίνητη περιουσία για καλές, χαµηλού ρίσκου αποδόσεις, πυροδοτώντας άνοδο τιµών στα ακίνητα και υψηλά κέρδη στα ιδρύµατα στεγαστικών δανείων ή στους κάτοχους τιτλοποιήσεων στεγαστικών δανείων Χαλαρές ρυθµίσεις για δάνεια και υπερβολική πίστη συνέχισαν την ανοδική πορεία των τιµών και δανείων, τα υψηλού ρίσκου στεγαστικά δάνεια οδηγούσαν τους καταναλωτές σε λανθασµένες αποφάσεις Πολλές τράπεζες έκρυβαν (εκτός ισολογισµού) προβληµατικά δάνεια και το διογκούµενο χρέος τους Το µεγάλο κόλπο Η φούσκα σπάει Με την ελπίδα να γιγαντώσουν τα κέρδη τους, τράπεζες, ασφαλιστικές εταιρείες, κ.α., έπαιρναν δάνεια για να µπορούν οι ίδιες να δανείσουν σε άλλους υψηλότερου ρίσκου µε αποδόσεις Η απορύθµιση επέτρεψε το µεγάλο κόλπο να κυριαρχήσει της προσοχής στην ανάληψη κινδύνου Μεγάλες επενδυτικές τράπεζες όπως Goldman Sachs, Merrill Lynch, Lehman Brothers, Bear Stearns, Morgan Stanley, απέκτησαν µεγάλη µόχλευση (σχέση δανείων ως προς ίδια κεφάλαια) Σύνθετα µαθηµατικά πρότυπα έκρυβαν το πραγµατικό ρίσκο Αρχές του 2007 µια οµάδα στεγαστικών εταιρειών µε κατοχή σηµαντικού ποσοστού στεγαστικών δανείων κάνουν αίτηση για πτώχευση ($13 τρις ή 20% της αγοράς στεγαστικών δανείων) Ιούλιο του 2007 ήταν φανερό πως η αγορά στεγαστικών δανείων κατέρρεε όταν η Bear Stearns ανακοίνωσε πως δύο από τα hedge funds της που ειδικεύονταν σε στεγαστικά δάνεια υψηλού κινδύνου είχαν χάσει όλη τους την αξία Αύγουστο του 2007 µια παγκόσµια στενότητα πίστης δηµιουργήθηκε µεταξύ τραπεζών που κατείχαν µεγάλα ποσά τιτλοποιήσεων σε στεγαστικά δάνεια

12 Εξάπλωση της κρίσης Εξαπλώνεται η κρίση Προβλήµατα δηµιουργήθηκαν σε πολλές χρηµατοοικονοµικές εταιρείες ανά τον κόσµο (Paribas, Northern Rock που τελικά εθνικοποιήθηκε το 2008, Merrill Lynch, Citigroup) Οι κυβερνήσεις απάντησαν στην τραπεζική κρίση δίνοντας χρήµατα στις τράπεζες για να έχουν ρευστότητα και χαµήλωσαν επιτόκια Μεγάλα κρατικά ταµεία της Μέσης Ανατολής και της Ασίας αγόραζαν µετοχές σε αυτές τις εταιρείες και τράπεζες προκαλώντας Μερκαντιλιστικές ανησυχίες Μέχρι τα µέσα του 2008 συνέχιζε η παγκόσµια αναταραχή, η αγορά µετοχών στις ΗΠΑ είχε µεγάλες απώλειες, η Κεντρική Τράπεζα της Αµερικής βοήθησε να γίνει εξαγορά της Bear Stearns από την JPMorgan Chase (η πέµπτη πιο µεγάλη τράπεζα πουλήθηκε µε $2 ανά µετοχή) Το Μάρτιο έγιναν 406 συλλήψεις από την βιοµηχανία στεγαστικών δανείων Το καλοκαίρι του 2008 φάνηκε πως οι τράπεζες δεν θα µπορούσαν να καλύψουν τις τοξικές τιτλοποιήσεις, ο πανικός οδήγησε στην περαιτέρω κατάρρευση της αγοράς ακινήτων Lehman Brothers κερδοσκόποι εγκατέλειψαν τα ακίνητα και εστιάσαν την προσοχή τους σε πετρέλαιο, χρυσό, ρύζι και στάρι, προκαλώντας ανησυχία για πληθωρισµό και ύφεση (τον Ιούλιο του 2008 η τιµή του πετρελαίου έφθασε $147) Το Σεπτέµβριο σειρά χρηµατοοικονοµικών κρίσεων οδήγησαν τις αγορές µετοχών σε πτώση και πάγωσαν την παγκόσµια πίστη Όπως µε την Ασιατική κρίση οι επενδυτές πανικοβλήθηκαν δηµιουργώντας απώλειες σε µετοχές και συνταξιοδοτικά ταµεία Το Σεπτέµβρη, οι ΗΠΑ ανακοίνωσαν πως θα διασώσουν (εθνικοποιήσουν) τις Fannie Mae και Freddie Mac Σε µια βδοµάδα η Τράπεζα της Αµερικής εξαγόρασε την Merrill Lynch αλλά η κυβέρνηση αρνήθηκε να διασώσει µια άλλη µεγάλη τράπεζα την Lehman Brothers που κατέρρευσε Αυτό δηµιούργησε τον φόβο πως και άλλες τράπεζες κινδύνευαν Η Κεντρική Τράπεζα διέσωσε την AIG, µία από τις µεγαλύτερες εταιρείες τραπεζικής ασφάλισης η AIG είχε µεγάλο ρόλο στα Credit Default Swaps (σαν ασφάλιστρα κινδύνου για την πιθανότητα παύσης πληρωµών των εταιρειών), µε την πτώχευση εταιρειών που κατείχαν στεγαστικά δάνεια εξάντλησε η AIG την δυνατότητα να καλύψει τους ασφαλισµένους

13 Καταρρέει µεγάλη τράπεζα Είµαστε όλοι Κεϋνσιανοί τώρα Τέλος του Σεπτέµβρη η Κρατική Εταιρεία Ασφάλισης Καταθέσεων (FDIC) έκανε κατάσχεση της Washington Mutual (6η µεγαλύτερη εµπορική τράπεζα) καθώς οι πολίτες αφαιρούσαν τις καταθέσεις τους Με την κατάρρευση µεγάλων τραπεζών η ψυχολογία της αγέλης οδήγησε στην κατάρρευση των αγορών µετοχών των ΗΠΑ Η επιδηµία εξαπλώθηκε σε όλο τον κόσµο Οι µεγάλες τράπεζες σταµάτησαν τα δάνεια από φόβο και άρχισαν οι επιχειρήσεις να φαλιρίζουν, να πέφτει η απασχόληση και να µη πληρώνονται ακόµα περισσότερα στεγαστικά δάνεια Οι περισσότεροι συµφώνησαν πως η Κεντρική Τράπεζα της Αµερικής θα ήταν ο δανειοδότης έσχατης ευκαιρίας για να βοηθήσει την οικονοµία να επανέλθει και το χρήµα να κυκλοφορήσει πάλι Στις 9 Σεπτεµβρίου 2008, ο υπουργός οικονοµικών της Αµερικής (Hank Paulson) παρουσίασε ένα πρόγραµµα εκτάκτου ανάγκης $700 δισ. για να αγοραστούν τα τοξικά δάνεια. Σε αντάλλαγµα µε την διάσωση των τραπεζών ζητήθηκαν περιορισµοί σε µισθούς διευθυντών. Κάποιοι ορθόδοξοι φιλελεύθεροι έλεγαν καλύτερα να αφήσουν να καταρρεύσουν (εξυγιανθούν) οι τράπεζες αν και άλλοι φοβόντουσαν πως παραήταν µεγάλες κάποιες Οικονοµική ενίσχυση των τραπεζών Στο βάθος της ύφεσης Τον Οκτώβριο η κρίση εξαπλωνόταν στην Ευρώπη Στα µέσα Νοεµβρίου η Οµάδα των 20 (µεγαλύτερες οικονοµίες) συναντήθηκε µε σκοπό να αναµορφώσει τους διεθνείς χρηµατοοικονοµικούς θεσµούς Κάποιοι θεώρησαν πως θα πρέπει η Κίνα και Σαουδική Αραβία να επενδύσουν σε ακίνητα και στεγαστικά δάνεια της Αµερικής ( παγκοσµιοποίηση σε όπισθεν ) Καθώς οι µεγάλες τράπεζες ακόµα δεν συνέρχονταν η Κεντρική Τράπεζα ανακοίνωσε πως θα ρίξει άλλα $800 δισ. στην οικονοµία Το Δεκέµβριο του 2008 ο κόσµος ήταν πλέον σε πλήρη ύφεση Κεντρικές τράπεζες µείωσαν τα επιτόκια Οι κεφαλαιαγορές είχαν χάσει το 40% της αξίας τους στην Ευρώπη και Αµερική και το ΔΝΤ προέβλεψε πως η παγκόσµια µεγέθυνση θα ήταν το 2009 η χειρότερη από το δεύτερο παγκόσµιο πόλεµο Το Φεβρουάριο το Κογκρέσο πέρασε ένα πρόγραµµα οικονοµικής ενίσχυσης $787 δισ. Φοβήθηκαν κάποιοι ορθόδοξοι φιλελεύθεροι για πληθωρισµό

14 Τα χειρότερα πέρασαν; Η µυωπία συνεχίζεται; Από τα τέλη του 2008 σχεδόν όλες οι χώρες του G20 ανέλαβαν µεγάλα πακέτα δηµοσιονοµικής ενίσχυσης Στα τέλη του 2009 έµοιαζε πως τα χειρότερα είχαν αποφευχθεί Πολλοί πίστευαν πως η ανάκαµψη ήταν εύθραυστη και αναστρέψιµη Η ανεργία συνέχιζε να ανεβαίνει Σπίτια συνέχιζαν να κατάσχονται Λίγοι είχαν µπει φυλακή µε εξαίρεση τον Bernie Madoff (είχε δηµιουργήσει µια πυραµίδα και έχασαν οι πελάτες του περισσότερα από $50 δις) Στην βιασύνη να επαναφέρουν τις οικονοµίες τους έχουν καθυστερήσει ή απαλύνει τις απαραίτητες µεταρρυθµίσεις Νέα υψηλού ρίσκου επενδυτικά πακέτα έχουν ξαναεµφανιστεί Οι τραπεζίτες έχουν ξοδέψει τεράστια ποσά για να αποτρέψουν µεταρρυθµίσεις Οι αρχές αντιστέκονται στο να αλλάξουν τις µεθόδους τους και δεν καταλαβαίνουν τα νέα εργαλεία Ο ΦΑΟ προέβλεψε πως το 2009 ο πληθυσµός που ζει κάτω από το όριο της φτώχειας ξεπερνάει το 1 δισ (ρεκόρ) Νέες κρίσεις χρέους Το ΔΝΤ προσφέρει δάνεια σε χώρες όπως Ουκρανία, Ουγγαρία, Πακιστάν, και Ρουµανία. Ακόµα και στην Ισλανδία (για πρώτη φορά µετά από 30 χρόνια χρειάζεται Ευρωπαϊκή χώρα βοήθεια) Η σειρά της Ελλάδας, Ιρλανδίας και Πορτογαλίας ακολουθεί

3.2 Ισοζύγιο πληρωµών

3.2 Ισοζύγιο πληρωµών 3 Ισοζύγιο πληρωµών 3.1 Εισαγωγή ιεθνή οικονοµία Ύφεση στην Γερµανία οικονοµίες του Ευρώ Αυξηση των αµερικανικών επιτοκίων διεθνή επιτόκια και δολάριο($) Χρηµατοοικονοµική κρίση στην Ασία Ανοιχτή οικονοµία

Διαβάστε περισσότερα

Διεθνής Οικονομική. Paul Krugman Maurice Obsfeld

Διεθνής Οικονομική. Paul Krugman Maurice Obsfeld Paul Krugman Maurice Obsfeld Διεθνής Οικονομική Κεφάλαιο 21 Η Διεθνής Αγορά Κεφαλαίου και τα κέρδη από το Εμπόριο Διεθνής Τραπεζική Λειτουργία και Διεθνής Κεφαλαιαγορά Φιλίππου Ευαγγελία Α.Μ. 1207 Μ069

Διαβάστε περισσότερα

Το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα. Από το Διμεταλλισμό στο Ευρώ

Το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα. Από το Διμεταλλισμό στο Ευρώ Το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα Από το Διμεταλλισμό στο Ευρώ Το Τρίληµµα των Ανοικτών Οικονοµιών 1. Σταθερότητα και Ελεγχος Συναλλαγματικής Ισοτιμίας 2. Χρήση Νομισματικής Πολιτικής για Εσωτερική Ισορροπία

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 5. Αποταμίευση και επένδυση σε μια ανοικτή οικονομία

Κεφάλαιο 5. Αποταμίευση και επένδυση σε μια ανοικτή οικονομία Κεφάλαιο 5 Αποταμίευση και επένδυση σε μια ανοικτή οικονομία Περίγραμμα κεφαλαίου Ισοζύγιο Πληρωμών Ισορροπία της αγοράς αγαθών σε μια ανοικτή οικονομία Αποταμίευση και επένδυση σε μια μικρή ανοικτή οικονομία

Διαβάστε περισσότερα

Κανόνας Χρυσού. Διεθνής Μακροοικονομική Πολιτική (κεφ.18) Σύστημα κανόνα χρυσού: σε ποια χρονική περίοδο αναφέρεται; Λειτουργία του κανόνα χρυσού

Κανόνας Χρυσού. Διεθνής Μακροοικονομική Πολιτική (κεφ.18) Σύστημα κανόνα χρυσού: σε ποια χρονική περίοδο αναφέρεται; Λειτουργία του κανόνα χρυσού Κανόνας Χρυσού Διεθνής Μακροοικονομική Πολιτική (κεφ.18) Το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα 1870-1973 Βασικές αρχές λειτουργίας Ιστορικά (ποια περίοδο καλύπτει) Εξωτερική ισορροπία (ισοζύγιο πληρωμών ισοσκελισμένο)

Διαβάστε περισσότερα

Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα

Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα ΣΥΝΟΨΗ 21 ΣΥΝΟΨΗ Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα 1. Η αναταραχή στην Ευρωζώνη οφείλεται στην παγκόσμια κρίση χρηματιστικοποίησης η

Διαβάστε περισσότερα

1. ΑΝΟΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗ ΜΑΚΡΟΧΡΟΝΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟ

1. ΑΝΟΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗ ΜΑΚΡΟΧΡΟΝΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟ 1. ΑΝΟΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗ ΜΑΚΡΟΧΡΟΝΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟ Το διάγραμμα κυκλικής ροής της οικονομίας (κεφ. 3, σελ. 100 Mankiw) Εισόδημα Υ Ιδιωτική αποταμίευση S Αγορά συντελεστών Αγορά χρήματος Πληρωμές συντελεστών

Διαβάστε περισσότερα

Η κρίση γεννά κεντρικές οικονομικές διοικήσεις*

Η κρίση γεννά κεντρικές οικονομικές διοικήσεις* 116 ΠΑΝΟΣ ΠΑΝΑΓΙΩΤΟΥ Η κρίση γεννά κεντρικές οικονομικές διοικήσεις* Στο άρθρο με τίτλο «Κρίσεις: Είναι δυνατόν να αποτελούν κατασκευασμένο προϊόν;» εξετάστηκε η προκληθείσα, από μια ομάδα μεγάλων τραπεζιτών

Διαβάστε περισσότερα

Τα αίτια της πρόσφατης παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης

Τα αίτια της πρόσφατης παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης Τα αίτια της πρόσφατης παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης Χρήστος Καμπόλης Επίκουρος Καθηγητής Οικονομικών & Χρηματοοικονομικής, ALBA Graduate Business School, και Επιστημονικός Συνεργάτης, International

Διαβάστε περισσότερα

Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE. του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ

Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE. του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ ΕΙΣΑΓΩΓΗ 1. Έχουν ήδη περάσει δύο χρόνια από την έναρξη της παγκόσμιας

Διαβάστε περισσότερα

Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική. Ισοζύγιο Πληρωμών, Συναλλαγματικές Ισοτιμίες, Διεθνείς Χρηματαγορές και το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα

Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική. Ισοζύγιο Πληρωμών, Συναλλαγματικές Ισοτιμίες, Διεθνείς Χρηματαγορές και το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική Ισοζύγιο Πληρωμών, Συναλλαγματικές Ισοτιμίες, Διεθνείς Χρηματαγορές και το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα 1 Αντικείµενο Διεθνούς Μακροοικονοµικής Η διεθνής µακροοικονοµική

Διαβάστε περισσότερα

Η ΚΡΙΣΗ ΞΕΠΕΡΑΣΤΗΚΕ ΚΑΘΩΣ ΛΕΝΕ;

Η ΚΡΙΣΗ ΞΕΠΕΡΑΣΤΗΚΕ ΚΑΘΩΣ ΛΕΝΕ; Η ΚΡΙΣΗ ΞΕΠΕΡΑΣΤΗΚΕ ΚΑΘΩΣ ΛΕΝΕ; Καθώς έχουν περάσει, από το 2008 οπότε και ξέσπασε η μεγαλύτερη καπιταλιστική κρίση μετά την κρίση του 1929, οι πάντες σχεδόν συμπεριφέρονται σαν να έχει ξεπεραστεί η κρίση

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες Μυρτώ - Σμαρώ Γιαλαμά Α.Μ.: 1207 Μ 075 Διεθνής Πολιτική Οικονομία Μάθημα: Γεωπολιτική των Κεφαλαιαγορών Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες 1. Τι είναι η παγκόσμια αγορά συναλλάγματος;

Διαβάστε περισσότερα

Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική.! Καθ. ΓΙΩΡΓΟΣ ΑΛΟΓΟΣΚΟΥΦΗΣ Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών

Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική.! Καθ. ΓΙΩΡΓΟΣ ΑΛΟΓΟΣΚΟΥΦΗΣ Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική! Καθ. ΓΙΩΡΓΟΣ ΑΛΟΓΟΣΚΟΥΦΗΣ Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών Αντικείμενο Διεθνούς Μακροοικονομικής Η διεθνής μακροοικονομική ασχολείται με το προσδιορισμό των βασικών μακροοικονομικών

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΠΙΣΤΗΜΗ ΜΙΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΠΙΣΤΗΜΗ ΜΙΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΠΙΣΤΗΜΗ Χωρίζεται σε δύο μεγάλες περιοχές: -ΜΙΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ -ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΜΙΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Η συμπεριφορά της οικονομικής μονάδας (καταναλωτής, νοικοκυριό, επιχείρηση, αγορά). Εξετάζει θέματα

Διαβάστε περισσότερα

ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΚΑΙ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΠΡΟΟΠΤΙΚΗ

ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΚΑΙ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΠΡΟΟΠΤΙΚΗ Κυρίες και κύριοι, φίλες και φίλοι, Ευχαριστώ για την παρουσία σας σημερινή εκδήλωση. Ευχαριστώ επίσης την Ο.Κ.Ε. και το Πρόεδρό της, κ. Πολυζωγόπουλο, για την τιμή που μου έκαναν να μου ζητήσουν να μιλήσω

Διαβάστε περισσότερα

«ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΑ ΝΟΜΙΣΜΑΤΑ ΣΤΟ ΔΙΕΘΝΕΣ. ΝΟΜΙΣΜΑΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ» (σελ. 196-206)

«ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΑ ΝΟΜΙΣΜΑΤΑ ΣΤΟ ΔΙΕΘΝΕΣ. ΝΟΜΙΣΜΑΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ» (σελ. 196-206) ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΟΙΝΩΝΙΚΩΝ & ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ ΜΕΤΑΠΤΥΧΙΑΚΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΔΙΕΘΝΩΝ & ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΣΠΟΥΔΩΝ ΚΑΤΕΥΘΥΝΣΗ: ΔΙΕΘΝΗΣ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΜΑΘΗΜΑ: ΓΕΩΠΟΛΙΤΙΚΗ ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ ΔΙΔΑΣΚΩΝ: ΑΝ. ΜΑΣΤΡΟΓΙΑΝΝΗΣ

Διαβάστε περισσότερα

Ίδρυµα Οικονοµικών & Βιοµηχανικών Ερευνών. Τριµηνιαία Έκθεση για την Ελληνική Οικονοµία 01-2012

Ίδρυµα Οικονοµικών & Βιοµηχανικών Ερευνών. Τριµηνιαία Έκθεση για την Ελληνική Οικονοµία 01-2012 Ίδρυµα Οικονοµικών & Βιοµηχανικών Ερευνών Τριµηνιαία Έκθεση για την Ελληνική Οικονοµία 01-2012 Το διεθνές περιβάλλον επιδεινώνεται 2011 Νέα επιβράδυνση ανάπτυξης παγκόσµιας οικονοµίας στο δ τρίµηνο του

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αθήνα, 20 εκεµβρίου 2012. Θέµα: Ισοζύγιο Πληρωµών: Οκτώβριος 2012. Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αθήνα, 20 εκεµβρίου 2012. Θέµα: Ισοζύγιο Πληρωµών: Οκτώβριος 2012. Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αθήνα, 20 εκεµβρίου 2012 Θέµα: Ισοζύγιο Πληρωµών: Οκτώβριος 2012 Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών Τον Οκτώβριο του 2012 το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών παρουσίασε έλλειµµα το οποίο διαµορφώθηκε

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΟΙΝΩΝΙΚΩΝ & ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ

ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΟΙΝΩΝΙΚΩΝ & ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΟΙΝΩΝΙΚΩΝ & ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ Τµήµα Διεθνών & Ευρωπαϊκών Σπουδών (ΔΕΣ) Μεταπτυχιακό Πρόγραµµα Ειδίκευσης στις Διεθνείς και Ευρωπαϊκές Σπουδές Εργασία στο µάθηµα «Γεωπολιτική των

Διαβάστε περισσότερα

Πρόγραµµα Μεταπτυχιακών Σπουδών! «Διοίκηση και Διαχείριση Οικονοµικών Μονάδων &!Οργανισµών (ΔΔΟΜΟ)»! µε κατεύθυνση τη "Στρατηγική Διοίκηση"!

Πρόγραµµα Μεταπτυχιακών Σπουδών! «Διοίκηση και Διαχείριση Οικονοµικών Μονάδων &!Οργανισµών (ΔΔΟΜΟ)»! µε κατεύθυνση τη Στρατηγική Διοίκηση! Πρόγραµµα Μεταπτυχιακών Σπουδών «Διοίκηση και Διαχείριση Οικονοµικών Μονάδων &Οργανισµών (ΔΔΟΜΟ)» µε κατεύθυνση τη "Στρατηγική Διοίκηση" Θεµατική Ενότητα 1 ΟΙΚΟΝOMIKA ΓΙΑ ΣΤΕΛΕΧΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ Ακαδηµαϊκό

Διαβάστε περισσότερα

(Πολιτική. Οικονομία ΙΙ) Τμήμα ΜΙΘΕ. Καθηγητής Σπύρος Βλιάμος. Αρχές Οικονομικής ΙΙ. 14/6/2011Εαρινό Εξάμηνο 2010-2011. (Πολιτική Οικονομία ΙΙ) 1

(Πολιτική. Οικονομία ΙΙ) Τμήμα ΜΙΘΕ. Καθηγητής Σπύρος Βλιάμος. Αρχές Οικονομικής ΙΙ. 14/6/2011Εαρινό Εξάμηνο 2010-2011. (Πολιτική Οικονομία ΙΙ) 1 Αρχές Οικονομικής ΙΙ (Πολιτική Οικονομία ΙΙ) Καθηγητής Σπύρος Βλιάμος Τμήμα ΜΙΘΕ Καθηγητής Σπύρος Βλιάμος 2010-2011 Αρχές Οικονομικής ΙΙ (Πολιτική Οικονομία ΙΙ) 1 Θεματικές Ενότητες Επισκόπηση της Μακροοικονομικής-Τα

Διαβάστε περισσότερα

8. Η παγκοσμιοποίηση των αγορών κεφαλαίου

8. Η παγκοσμιοποίηση των αγορών κεφαλαίου 8. Η παγκοσμιοποίηση των αγορών κεφαλαίου 1. Τα αναμενόμενα οφέλη από την παγκοσμιοποίηση των αγορών κεφαλαίου 2. Πόσο αποτελεσματικά λειτουργεί η παγκόσμια αγορά κεφαλαίου; 3. Οι συστημικοί κίνδυνοι των

Διαβάστε περισσότερα

ΔΟΜΗ ΑΠΑΝΤΗΣΗΣ ΕΙΣΑΓΩΓΗ:

ΔΟΜΗ ΑΠΑΝΤΗΣΗΣ ΕΙΣΑΓΩΓΗ: Θέματα Εθνικής Σχολής Δημόσιας Διοίκησης και Αυτοδιοίκησης 24 ος Διαγωνισμός Εξεταζόμενο μάθημα: Μικροοικονομική Μακροοικονομική και Δημόσια Οικονομική Θέμα 3ο (κληρώθηκε) α) Ποια μέσα διαθέτει η Ευρωπαϊκή

Διαβάστε περισσότερα

ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1

ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1 Οκτώβριος 2010 1. Η ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1 Η ελληνική οικονομία βρίσκεται αντιμέτωπη με μια από τις μεγαλύτερες κρίσεις τις τελευταίες δεκαετίες. Κύρια χαρακτηριστικά της κρίσης

Διαβάστε περισσότερα

ΤΟ ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΠΛΗΡΩΜΩΝ

ΤΟ ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΠΛΗΡΩΜΩΝ ΤΟ ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΠΛΗΡΩΜΩΝ Oι συναλλαγές μιας χώρας με τον υπόλοιπο κόσμο, συμπεριλαμβανομένων τόσο των εμπορικών όσο και των χρηματοοικονομικών ροών, καταγράφονται στο ισοζύγιο διεθνών πληρωμών. Oι συναλλαγές

Διαβάστε περισσότερα

Διεθνής Οικονομική και Παγκόσμια Οικονομία ΓΙΩΡΓΟΣ ΑΛΟΓΟΣΚΟΥΦΗΣ

Διεθνής Οικονομική και Παγκόσμια Οικονομία ΓΙΩΡΓΟΣ ΑΛΟΓΟΣΚΟΥΦΗΣ Διεθνής Οικονομική και Παγκόσμια Οικονομία ΓΙΩΡΓΟΣ ΑΛΟΓΟΣΚΟΥΦΗΣ Διεθνής Οικονομική 1. Διεθνές εμπόριο, Διεθνής Εμπορική Πολιτική και Διεθνείς Εμπορικές Συμφωνίες και Θεσμοί 2. Μακροοικονομική Ανοικτών

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Ερωτήσεις

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Ερωτήσεις Κοκολιού Έλλη Α.Μ. 1207 Μ 093 Διεθνής Πολιτική Οικονομία Μάθημα: Γεωπολιτική των Κεφαλαιαγορών Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες ΕΠΙΣΚΟΠΗΣΗ ΤΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ Α) Η αγορά συναλλάγματος

Διαβάστε περισσότερα

2) Στην συνέχεια υπολογίζουμε την ονομαστική αξία του πιστοποιητικού με το συγκεκριμένο αυξημένο επιτόκιο όπως και προηγουμένως, δηλαδή θα έχουμε:

2) Στην συνέχεια υπολογίζουμε την ονομαστική αξία του πιστοποιητικού με το συγκεκριμένο αυξημένο επιτόκιο όπως και προηγουμένως, δηλαδή θα έχουμε: 2) Στην συνέχεια υπολογίζουμε την ονομαστική αξία του πιστοποιητικού με το συγκεκριμένο αυξημένο επιτόκιο όπως και προηγουμένως, δηλαδή θα έχουμε: ( ) ( ) 3) Επομένως η θεωρητική αξία του πιστοποιητικού

Διαβάστε περισσότερα

Συναλλαγματικές ισοτιμίες και αγορά συναλλάγματος

Συναλλαγματικές ισοτιμίες και αγορά συναλλάγματος Συναλλαγματικές ισοτιμίες και αγορά συναλλάγματος 1. Οι συναλλαγματικές ισοτιμίες και οι τιμές των αγαθών 2. Περιγραφή της αγοράς συναλλάγματος 3. Η ζήτηση νομισμάτων ως ζήτηση περιουσιακών στοιχείων 4.

Διαβάστε περισσότερα

2. ΑΝΟΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗ ΒΡΑΧΥΧΡΟΝΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟ

2. ΑΝΟΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗ ΒΡΑΧΥΧΡΟΝΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟ 2. ΑΝΟΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗ ΒΡΑΧΧΡΟΝΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟ Η διάκριση μακροχρόνιας και βραχυχρόνιας περιόδου Στη μακροχρόνια περίοδο που εξετάσαμε το επίπεδο παραγωγής είναι σταθερό στο φυσικό του επίπεδο, εκείνο δηλαδή

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αθήνα, 20 Οκτωβρίου 2010. Θέμα: Ισοζύγιο Πληρωμών: ΑΥΓΟΥΣΤΟΣ 2010. Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αθήνα, 20 Οκτωβρίου 2010. Θέμα: Ισοζύγιο Πληρωμών: ΑΥΓΟΥΣΤΟΣ 2010. Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αθήνα, 20 Οκτωβρίου 2010 Θέμα: Ισοζύγιο Πληρωμών: ΑΥΓΟΥΣΤΟΣ 2010 Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών Τον Αύγουστο του 2010 το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών διαμορφώθηκε σε 259 εκατ.

Διαβάστε περισσότερα

Οι λειτουργίες του. ιδακτικοί στόχοι. χρήµατος. Αναφορά των ιδιοτήτων του. Αναφορά στα είδη του χρήµατος. Κατανόηση της λειτουργίας του

Οι λειτουργίες του. ιδακτικοί στόχοι. χρήµατος. Αναφορά των ιδιοτήτων του. Αναφορά στα είδη του χρήµατος. Κατανόηση της λειτουργίας του Χρήµα ιδακτικοί στόχοι Κατανόηση της λειτουργίας του χρήµατος. Αναφορά των ιδιοτήτων του. Αναφορά στα είδη του χρήµατος. Κατανόηση της λειτουργίας του τραπεζικού συστήµατος σε µια οικονοµία. Οι λειτουργίες

Διαβάστε περισσότερα

Αποταμίευση, Επένδυση και το Χρηματοπιστωτικό σύστημα

Αποταμίευση, Επένδυση και το Χρηματοπιστωτικό σύστημα Αποταμίευση, Επένδυση και το Χρηματοπιστωτικό σύστημα Κεφάλαιο 25 Εισαγωγή στην Μακροοικονομική Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής Πανεπιστήμιο Μακεδονίας Το χρηματοπιστωτικό σύστημα Το χρηματοπιστωτικό

Διαβάστε περισσότερα

6. Σταθερές και κυμαινόμενες συναλλαγματικές ισοτιμίες

6. Σταθερές και κυμαινόμενες συναλλαγματικές ισοτιμίες 6. Σταθερές και κυμαινόμενες συναλλαγματικές ισοτιμίες 6.1 Σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες 6.2 Επιχειρήματα υπέρ και κατά των κυμαινόμενων συναλλαγματικών ισοτιμών 6.1 Σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες

Διαβάστε περισσότερα

Πτώση στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2011 για τον χρυσό

Πτώση στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2011 για τον χρυσό Weekly Financial Report Δευτέρα 15- -04-2013 Πτώση 4,1% στο χαμηλότερο επίπεδο από την 1η Ιουλίου του 2011 σημείωσε ο χρυσός καθώς τα στοιχεία για τις λιανικές πωλήσεις και την καταναλωτική εμπιστοσύνη

Διαβάστε περισσότερα

Εάν το ποσοστό υποχρεωτικών καταθέσεων είναι 25% και υπάρξει μια αρχική κατάθεση όψεως 2.000 σε μια εμπορική Τράπεζα, τότε η μέγιστη ρευστότητα που μπορεί να δημιουργηθεί από αυτή την κατάθεση είναι: Α.

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝOMIKA ΓΙΑ ΔΙΕΥΘΥΝΤΙΚΑ ΣΤΕΛΕΧΗ

ΟΙΚΟΝOMIKA ΓΙΑ ΔΙΕΥΘΥΝΤΙΚΑ ΣΤΕΛΕΧΗ Πρόγραμμα Μεταπτυχιακών Σπουδών «Διοίκηση και Διαχείριση Οικονομικών Μονάδων & Οργανισμών (ΔΔΟΜΟ)» με κατεύθυνση τη "Στρατηγική Διοίκηση" Θεματική Ενότητα 2 ΟΙΚΟΝOMIKA ΓΙΑ ΔΙΕΥΘΥΝΤΙΚΑ ΣΤΕΛΕΧΗ Ακαδημαϊκό

Διαβάστε περισσότερα

ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Οι κυριότερες οικονοµικές εξελίξεις την περίοδο που διανύουµε σχετίζονται µε την ψήφιση του Μεσοπρόθεσµου προγράµµατος καθώς και µε τις συζητήσεις για το νέο

Διαβάστε περισσότερα

Πολιτική Οικονομία Ι: Μακροθεωρία και Πολιτική Νίκος Κουτσιαράς. Κυριάκος Φιλίνης

Πολιτική Οικονομία Ι: Μακροθεωρία και Πολιτική Νίκος Κουτσιαράς. Κυριάκος Φιλίνης Πολιτική Οικονομία Ι: Μακροθεωρία και Πολιτική Νίκος Κουτσιαράς Κυριάκος Φιλίνης Οργανισμοί που δέχονται καταθέσεις Εμπορικές τράπεζες ΣυνεταιριστικέςτράπεζεςΣ έ ά ζ Πιστωτικές ενώσεις Οργανισμοί αποταμιεύσεων

Διαβάστε περισσότερα

Σχετικά Επίπεδα Τιμών και Συναλλαγματικές Ισοτιμίες. Μακροχρόνιοι Προσδιοριστικοί Παράγοντες των Συναλλαγματικών Ισοτιμιών

Σχετικά Επίπεδα Τιμών και Συναλλαγματικές Ισοτιμίες. Μακροχρόνιοι Προσδιοριστικοί Παράγοντες των Συναλλαγματικών Ισοτιμιών Σχετικά Επίπεδα Τιμών και Συναλλαγματικές Ισοτιμίες Μακροχρόνιοι Προσδιοριστικοί Παράγοντες των Συναλλαγματικών Ισοτιμιών 1 Ισοτιµία Δολαρίου Στερλίνας, 1870-2011 $6.00$$ $5.00$$ $4.00$$ $3.00$$ $2.00$$

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΟΙΝΩΝΙΚΩΝ & ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ

ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΟΙΝΩΝΙΚΩΝ & ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΟΙΝΩΝΙΚΩΝ & ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ Τµήµα Διεθνών & Ευρωπαϊκών Σπουδών (ΔΕΣ) Μεταπτυχιακό Πρόγραµµα Ειδίκευσης στις Διεθνείς και Ευρωπαϊκές Σπουδές Εργασία στο µάθηµα «Γεωπολιτική των

Διαβάστε περισσότερα

ΕΚΔΟΣΗ ΚΡΑΤΙΚΩΝ ΟΜΟΛΟΓΩΝ ΜΕ ΤΗ ΣΤΗΡΙΞΗ ΦΟΡΩΝ ΜΙΑ ΕΘΝΙΚΗ ΛΥΣΗ ΣΤΗΝ ΕΥΡΩΠΑΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΧΡΕΟΥΣ

ΕΚΔΟΣΗ ΚΡΑΤΙΚΩΝ ΟΜΟΛΟΓΩΝ ΜΕ ΤΗ ΣΤΗΡΙΞΗ ΦΟΡΩΝ ΜΙΑ ΕΘΝΙΚΗ ΛΥΣΗ ΣΤΗΝ ΕΥΡΩΠΑΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΧΡΕΟΥΣ 2012 / 4 ΕΚΔΟΣΗ ΚΡΑΤΙΚΩΝ ΟΜΟΛΟΓΩΝ ΜΕ ΤΗ ΣΤΗΡΙΞΗ ΦΟΡΩΝ ΜΙΑ ΕΘΝΙΚΗ ΛΥΣΗ ΣΤΗΝ ΕΥΡΩΠΑΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΧΡΕΟΥΣ του Philip Pilkington και Warren Mosler Εισαγωγή Ο σκοπός της παρούσας εργασίας είναι να προσφέρει µια

Διαβάστε περισσότερα

(1 ) (1 ) S ) 1,0816 ΘΕΜΑ 1 Ο

(1 ) (1 ) S ) 1,0816 ΘΕΜΑ 1 Ο ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΕΣ ΑΠΑΝΤΗΣΕΙΣ ΣΤΗ ΕΡΓΑΣΙΑ Α ΤΟΜΟΥ ΘΕΜΑ 1 Ο Α. Για τον υπολογισμό της τρέχουσας συναλλαγματικής ισοτιμίας του ( /$ ) θα πρέπει να χρησιμοποιήσουμε τη σχέση ισοδυναμίας των επιτοκίων. Οπότε: Για

Διαβάστε περισσότερα

ΓΕΩΠΟΛΙΤΙΚΗ ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ

ΓΕΩΠΟΛΙΤΙΚΗ ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΟΙΝΩΝΙΚΩΝ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ Π.Μ.Σ. ΔΕΣ ερωτήματα στο μάθημα ΓΕΩΠΟΛΙΤΙΚΗ ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ από το βιβλίο των PAUL R. KRUGMAN & «ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Θεωρία και Πολιτική» MAURICE

Διαβάστε περισσότερα

Ερώτηση Α.1 (α) (β) www.arnos.gr info@arnos.co.gr

Ερώτηση Α.1 (α) (β) www.arnos.gr info@arnos.co.gr Ερώτηση Α.1 Σε μια κλειστή οικονομία οι αγορές αγαθών και χρήματος βρίσκονται σε ταυτόχρονη ισορροπία (υπόδειγμα IS-LM). Να περιγράψετε και να δείξετε διαγραμματικά το πώς θα επηρεάσει την ισορροπία των

Διαβάστε περισσότερα

ΕΡΩΤΗΣΕΙΣ-ΑΠΑΝΤΗΣΕΙΣ

ΕΡΩΤΗΣΕΙΣ-ΑΠΑΝΤΗΣΕΙΣ Ονοματεπώνυμο: Γαζώνας Θωμάς Αρ. μητρώου: 1207Μ065 Μεταπτυχιακό Πρόγραμμα Διεθνών και Ευρωπαϊκών Σπουδών Κατεύθυνση: Διεθνής Πολιτική Οικονομία Μάθημα : Γεωπολιτική των Κεφαλαιαγορών Το σύστημα του Χρυσού

Διαβάστε περισσότερα

ΔΙΕΘΝΗ ΤΡΑΠΕΖΙΚΑ ΘΕΜΑΤΑ

ΔΙΕΘΝΗ ΤΡΑΠΕΖΙΚΑ ΘΕΜΑΤΑ Ενότητα 11: Διεθνείς Χρηματοδοτικοί Οργανισμοί Μιχαλόπουλος Γεώργιος Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται σε άδειες χρήσης Creative Commons. Για εκπαιδευτικό υλικό, όπως εικόνες, που υπόκειται

Διαβάστε περισσότερα

Η ΧΡΗΜΑΤΟΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΚΡΙΣΗ: ΑΙΤΙΑ ΚΑΙ ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ. Αντώνης Τορτοπίδης, οικονομολόγος 1

Η ΧΡΗΜΑΤΟΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΚΡΙΣΗ: ΑΙΤΙΑ ΚΑΙ ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ. Αντώνης Τορτοπίδης, οικονομολόγος 1 Η ΧΡΗΜΑΤΟΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΚΡΙΣΗ: ΑΙΤΙΑ ΚΑΙ ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ Συνοπτικό συμπέρασμα Αντώνης Τορτοπίδης, οικονομολόγος 1 Οκτώβριος 2008 1. Η κρίση είναι αμερικανική και όχι παγκόσμια. Όμως γίνεται παγκόσμια αν δεν αντιμετωπιστεί

Διαβάστε περισσότερα

Οι Διεθνείς Χρηματαγορές και οι Συναλλαγματικές Ισοτιμίες. Η Διεθνής Αγορά Συναλλάγματος και η Ακάλυπτη Ισοδυναμία των Επιτοκίων

Οι Διεθνείς Χρηματαγορές και οι Συναλλαγματικές Ισοτιμίες. Η Διεθνής Αγορά Συναλλάγματος και η Ακάλυπτη Ισοδυναμία των Επιτοκίων Οι Διεθνείς Χρηματαγορές και οι Συναλλαγματικές Ισοτιμίες Η Διεθνής Αγορά Συναλλάγματος και η Ακάλυπτη Ισοδυναμία των Επιτοκίων 1 Η Διεθνής Αγορά Συναλλάγµατος Διεθνές αποκεντρωµένο δίκτυο διαπραγµατευτών

Διαβάστε περισσότερα

ΑΛΒΑΝΙΑ Οικονομία & Εξωτερικό Εμπόριο

ΑΛΒΑΝΙΑ Οικονομία & Εξωτερικό Εμπόριο ΑΛΒΑΝΙΑ Οικονομία & Εξωτερικό Εμπόριο Ιανουάριος Σεπτέμβριος 2008 Υπεύθυνος Έκδοσης: Χρήστος Φαρµάκης-Συµβουλος ΟΕΥ Α Επιµέλεια:Σπυρίδων Οικονόµου, Γραµµατέας ΟΕΥ Α - Sonila-Sofia Kisi Πρεσβεία της Ελλάδας

Διαβάστε περισσότερα

4. Τιμές και συναλλαγματική ισοτιμία μακροχρόνια

4. Τιμές και συναλλαγματική ισοτιμία μακροχρόνια 4. Τιμές και συναλλαγματική ισοτιμία μακροχρόνια 1. Ο νόμος της μιας τιμής και η ισοδυναμία των αγοραστικών δυνάμεων (ΙΑΔ) 2. Η νομισματική προσέγγιση της συναλλαγματικής ισοτιμίας 3. Ερμηνεύοντας τα εμπειρικά

Διαβάστε περισσότερα

ΠΕΡΙΛΗΨΗ. Ο Πληθωρισμός και οι κεντρικές τράπεζες. Ισμήνη Πάττα Περίληψη, 2 ου μισού του κεφ. 12 ΑΜ 1207/Μ:070

ΠΕΡΙΛΗΨΗ. Ο Πληθωρισμός και οι κεντρικές τράπεζες. Ισμήνη Πάττα Περίληψη, 2 ου μισού του κεφ. 12 ΑΜ 1207/Μ:070 ΠΕΡΙΛΗΨΗ (2 ου μέρους κεφαλαίου 12 ( από το 12.4. και μετά, του βιβλίου Οικονομική για Επιχειρησιακές Σπουδές, του D. Mc Aleese) Ο Πληθωρισμός και οι κεντρικές τράπεζες Βασικά Σημεία : *Κεντρικές Τράπεζες,

Διαβάστε περισσότερα

10 Δεκεμβρίου 2009. Πανεπιστήμιο Κύπρου

10 Δεκεμβρίου 2009. Πανεπιστήμιο Κύπρου Η οικονομική κρίση και το μέλλον της Κυπριακής οικονομίας 10 Δεκεμβρίου 2009 Πανεπιστήμιο Κύπρου Δημόσια Οικονομικά 2009 Έσοδα 2009 2008 2009 2009 εκ. εκ. 2008 εκ. 2008 (%) ΤΕΠ 1.460,0 1.718,5 258,5 15,0

Διαβάστε περισσότερα

ΜΟΡΦΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΣ Οι κυριότερες μορφές χρήματος σήμερα είναι: Τα χαρτονομίσματα Τα κέρματα Οι επιταγές

ΜΟΡΦΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΣ Οι κυριότερες μορφές χρήματος σήμερα είναι: Τα χαρτονομίσματα Τα κέρματα Οι επιταγές ΚΕΦ. 5 ΧΡΗΜΑ Τα πολύ παλιά χρόνια η ανταλλαγή των αγαθών γινόταν απευθείας χωρίς τη μεσολάβηση του χρήματος. Γινόταν δηλαδή Αντιπραγματισμός ή φυσική ανταλλαγή (έδινε προϊόντα και έπαιρνε προϊόντα, έκανε

Διαβάστε περισσότερα

ΠΡΟΤΕΙΝΟΜΕΝΕΣ ΛΥΣΕΙΣ

ΠΡΟΤΕΙΝΟΜΕΝΕΣ ΛΥΣΕΙΣ YΠΟΥΡΓΕΙΟ ΠΑΙ ΕΙΑΣ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΣΜΟΥ ΙΕΥΘΥΝΣΗ ΑΝΩΤΕΡΗΣ ΚΑΙ ΑΝΩΤΑΤΗΣ ΕΚΠΑΙ ΕΥΣΗΣ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΕΞΕΤΑΣΕΩΝ ΕΞΕΤΑΣΕΙΣ ΓΙΑ ΤΑ ΑΝΩΤΕΡΑ ΚΑΙ ΑΝΩΤΑΤΑ ΕΚΠΑΙ ΕΥΤΙΚΑ Ι ΡΥΜΑΤΑ Μάθηµα: ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Ηµεροµηνία και ώρα

Διαβάστε περισσότερα

1 Δεκεµβρίου 2012: Ωριµάζει, λήγει, οµόλογο αξίας 250 εκατοµµυρίων Ευρώ.

1 Δεκεµβρίου 2012: Ωριµάζει, λήγει, οµόλογο αξίας 250 εκατοµµυρίων Ευρώ. ΒΑΣΙΚΕΣ ΠΑΡΑΜΕΤΡΟΙ ΤΗΣ ΣΥΜΦΩΝΙΑΣ ΠΟΥ ΕΠΙΤΕΥΧΘΗΚΕ ΜΕΤΑΞΥ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΙΩΝ ΕΤΑΙΡΩΝ ΚΑΙ ΤΟΥ ΔΝΤ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ, ΣΤΙΣ 26 27 ΝΟΕΜΒΡΙΟΥ 2012 Α. Οι δόσεις θα καταβληθούν στις 13 Δεκεµβρίου 2012. Οι δόσεις που θα

Διαβάστε περισσότερα

ΠΡΟΣΧΕ ΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 ΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ

ΠΡΟΣΧΕ ΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 ΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ ΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ Η επιβράδυνση του ρυθµού ανάπτυξης της παγκόσµιας οικονοµίας επηρεάζει άµεσα και τις χρηµαταγορές, οι οποίες χαρακτηρίζονται από έντονη µεταβλητότητα παρά τα αυστηρά δη- µοσιονοµικά µέτρα

Διαβάστε περισσότερα

Αριθμός Εργαζόμενων ΕΛΛΑΔΑ & Δ. ΕΥΡΩΠΗ 3 7 1.162 Η.Π.Α. 2 4 1.715 ΝΟΤΙΟΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΕΥΡΩΠΗ 5 6 1.629 ΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΜΕΣΟΓΕΙΟΣ 3 8 1.031 ΣΥΝΟΛΟ 13 24 5.

Αριθμός Εργαζόμενων ΕΛΛΑΔΑ & Δ. ΕΥΡΩΠΗ 3 7 1.162 Η.Π.Α. 2 4 1.715 ΝΟΤΙΟΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΕΥΡΩΠΗ 5 6 1.629 ΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΜΕΣΟΓΕΙΟΣ 3 8 1.031 ΣΥΝΟΛΟ 13 24 5. ΤΙΤΑΝ Α.Ε. ΓΕΝΙΚΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΤΑΙΡΙΑ ΚΑΙ ΤΟΝ ΟΜΙΛΟ Η ΤΙΤΑΝ Α.Ε. είναι ένας Όμιλος εταιριών με μακρόχρονη πορεία στη βιομηχανία τσιμέντου. Ιδρύθηκε το 1902 και η έδρα του βρίσκεται στα Άνω Πατήσια. Ο Όμιλος

Διαβάστε περισσότερα

3. Χρήμα, επιτόκια και συναλλαγματικές ισοτιμίες

3. Χρήμα, επιτόκια και συναλλαγματικές ισοτιμίες 3. Χρήμα, επιτόκια και συναλλαγματικές ισοτιμίες 1. Προσφορά και ζήτηση χρήματος 2. Προσφορά χρήματος και συναλλαγματική ισοτιμία (βραχυχρόνια περίοδος) 3. Χρήμα, τιμές και συναλλαγματική ισοτιμία (μακροχρόνια

Διαβάστε περισσότερα

Ανοικτή και κλειστή οικονομία

Ανοικτή και κλειστή οικονομία Μακροοικονομική της ανοικτής οικονομίας: Βασικές έννοιες Κεφάλαιο 29 Εισαγωγή στην Μακροοικονομική Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής Πανεπιστήμιο Μακεδονίας Ανοικτή και κλειστή οικονομία Κλειστή

Διαβάστε περισσότερα

Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων

Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων 1 Θέματα παρουσίασης Η Παγκόσμια Αγορά ο κύκλος της οικονομίας και των επενδύσεων Το Τρίπτυχο της Επένδυσης : Κατανομή Διασπορά Χρονικός Ορίζοντας

Διαβάστε περισσότερα

Όταν τα διαγράμματα «μιλούν»*

Όταν τα διαγράμματα «μιλούν»* Η ΥΠΟΘΕΣΗ «ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΚΡΙΣΗ» 13 Αντί Εισαγωγής Όταν τα διαγράμματα «μιλούν»* Στο διάστημα από τον Οκτώβριο του 2009 μέχρι το Μάιο του 2010, η Ελλάδα δέχτηκε μια πρωτοφανή χρηματοπιστωτική επίθεση, που οδήγησε

Διαβάστε περισσότερα

Α) ΒΑΣΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ

Α) ΒΑΣΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΟΛΙΤΙΚΕΣ ΛΙΤΟΤΗΤΑΣ Μελέτη του ΔΝΤ για 17 χώρες του ΟΑΣΑ επισημαίνει ότι για κάθε ποσοστιαία μονάδα αύξησης του πρωτογενούς πλεονάσματος, το ΑΕΠ μειώνεται κατά 2 ποσοστιαίες μονάδες και

Διαβάστε περισσότερα

Συναλλαγματικές ισοτιμίες και επιτόκια

Συναλλαγματικές ισοτιμίες και επιτόκια Κεφάλαιο 2 Συναλλαγματικές ισοτιμίες και επιτόκια 2.1 Σύνοψη Στο δεύτερο κεφάλαιο του συγγράμματος περιγράφεται αρχικά η συνθήκη της καλυμμένης ισοδυναμίας επιτοκίων και ο τρόπος με τον οποίο μπορεί ένας

Διαβάστε περισσότερα

Eπεξηγηµατικές Σηµειώσεις στους Νοµισµατικούς, Χρηµατοπιστωτικούς και άλλους χρηµατοοικονοµικούς δείκτες.

Eπεξηγηµατικές Σηµειώσεις στους Νοµισµατικούς, Χρηµατοπιστωτικούς και άλλους χρηµατοοικονοµικούς δείκτες. Eπεξηγηµατικές Σηµειώσεις στους Νοµισµατικούς, Χρηµατοπιστωτικούς και άλλους χρηµατοοικονοµικούς δείκτες. Προσφορά Χρήµατος Η Προσφορά Χρήµατος Μ1 αντιστοιχεί στην Πρωτογενή Ρευστότητα στην εθνική ορολογία.

Διαβάστε περισσότερα

Απότηνπρώτηστηδεύτερηπετρελαϊκήκρίση, δια μέσου της μεταπολίτευσης

Απότηνπρώτηστηδεύτερηπετρελαϊκήκρίση, δια μέσου της μεταπολίτευσης Κρίσεις και μεταρρυθμίσεις στην ελληνική οικονομία, τέλη 19 ου 21 ος αιώνας Απότηνπρώτηστηδεύτερηπετρελαϊκήκρίση, δια μέσου της μεταπολίτευσης Γιώργος Προγουλάκης (Πανεπιστήμιο Αθηνών) Σχολιαστής: Χρυσάφης

Διαβάστε περισσότερα

ΣΥΓΧΡΟΝΗ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Βασικές αρχές. Εφαρµογές στην Ελληνική Οικονοµία. Ασκήσεις.

ΣΥΓΧΡΟΝΗ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Βασικές αρχές. Εφαρµογές στην Ελληνική Οικονοµία. Ασκήσεις. ΣΥΓΧΡΟΝΗ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Βασικές αρχές. Εφαρµογές στην Ελληνική Οικονοµία. Ασκήσεις. Κεφάλαιο 1 Η Μακροοικονοµική Επιστήµη 1.1. Μικροοικονοµική και Μακροοικονοµική 1.2. Μακροοικονοµικά Υποδείγµατα 1.3.

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΓΚΟΣΜΙΑ. Σηµαντικές Πτυχές και Ιστορική Αναδροµή. Τι είχε προηγηθεί

ΠΑΓΚΟΣΜΙΑ. Σηµαντικές Πτυχές και Ιστορική Αναδροµή. Τι είχε προηγηθεί ΠΑΓΚΟΣΜΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΚΡΙΣΗ Σηµαντικές Πτυχές και Ιστορική Αναδροµή του Χρίστου Παναγίδη Αναµφίβολα, τον τελευταίο καιρό, το ενδιαφέρον κάθε πολίτη, µονοπωλούν οι εξελίξεις γύρω από την οικονοµική κρίση

Διαβάστε περισσότερα

Credit Risk Διάλεξη 5

Credit Risk Διάλεξη 5 Πανεπιστήμιο Πειραιώς ΠΜΣ στην «Αναλογιστική Επιστήμη και Διοικητική Κινδύνου» Credit Risk Διάλεξη 5 Μια αναφορά στα τιτλοποιημένα αξιόγραφα Μιχάλης Ανθρωπέλος anthropel@unipi.gr http://web.xrh.unipi.gr/faculty/anthropelos

Διαβάστε περισσότερα

Σε σύγκριση με τις περισσότερες άλλες χώρες της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, η Πολωνία αναμένεται να γνωρίσει ήπια ύφεση.

Σε σύγκριση με τις περισσότερες άλλες χώρες της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, η Πολωνία αναμένεται να γνωρίσει ήπια ύφεση. IMF Survey ΕΛΕΓΧΟΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΥΓΕΙΑΣ Πολωνία: Ένα φωτεινό σημείο στην πληγείσα από την ύφεση Ευρώπη Ευρωπαϊκό τμήμα του ΝΤ 13 Αυγούστου 2009 Εργοστάσιο στο Rzeszow, Πολωνία, όπου η εγχώρια οικονομία είναι

Διαβάστε περισσότερα

Εισαγωγή στην Οικονομική Επιστήμη ΙΙ. 14 Η Μακροοικονομική της Ανοικτής Οικονομίας

Εισαγωγή στην Οικονομική Επιστήμη ΙΙ. 14 Η Μακροοικονομική της Ανοικτής Οικονομίας Εισαγωγή στην Οικονομική Επιστήμη ΙΙ 14 Η Μακροοικονομική της Ανοικτής Οικονομίας Ανοικτή και κλειστή οικονομία Κλειστή ονομάζεται μια οικονομία που δεν έχει αλληλεπιδράσεις με άλλες οικονομίες στον κόσμο

Διαβάστε περισσότερα

ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟΔΟ 2008-2013

ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟΔΟ 2008-2013 NUNTIUS ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΑΕΠΕΥ ΤΜΗΜΑ ΜΕΛΕΤΩΝ ΚΑΙ ΑΝΑΛΥΣΕΩΝ ΤΗΛ: 210-3350599 ΦΑΞ: 210-3254846 E-MAIL: nunt12@otenet.gr WEBSITE: www.nuntius.gr Αθήνα, 31/03/2010 ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟΔΟ 2008-2013

Διαβάστε περισσότερα

Αν. Καθ. Μαρία Καραμεσίνη ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ. Ημερίδα ΕΙΕΑΔ,«Η αγορά εργασίας σε κρίση», Αθήνα, 9 Ιουλίου 2012

Αν. Καθ. Μαρία Καραμεσίνη ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ. Ημερίδα ΕΙΕΑΔ,«Η αγορά εργασίας σε κρίση», Αθήνα, 9 Ιουλίου 2012 Αν. Καθ. Μαρία Καραμεσίνη ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ Ημερίδα ΕΙΕΑΔ,«Η αγορά εργασίας σε κρίση», Αθήνα, 9 Ιουλίου 2012 Ιστορική κρίση της αγοράς εργασίας ύψος της ανεργίας χωρίς ιστορικό προηγούμενο (22.6%) πολύ

Διαβάστε περισσότερα

5. Tο προϊόν και η συναλλαγματική ισοτιμία βραχυχρόνια

5. Tο προϊόν και η συναλλαγματική ισοτιμία βραχυχρόνια 5. Tο προϊόν και η συναλλαγματική ισοτιμία βραχυχρόνια 1. Οι προσδιοριστικοί παράγοντες της συνολικής ζήτησης 2. H βραχυχρόνια ισορροπία στην αγορά προϊόντος 3. Η βραχυχρόνια ισορροπία στην αγορά περιουσιακών

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Β Τριμήνου 2014

Αποτελέσματα Β Τριμήνου 2014 29 Αυγούστου Αποτελέσματα Β Τριμήνου Ισχυρή κεφαλαιακή επάρκεια και ρευστότητα: Δείκτες κεφαλαίων κοινών μετοχών CET1 17,8% και δανείων προς καταθέσεις 103,4%. Συνεχιζόμενη ανάκαμψη των κερδών προ προβλέψεων

Διαβάστε περισσότερα

Ελάφρυνση και Ιδιωτικοποίηση για το Ελληνικό Χρέος, Κέρδη για τους Ευρωπαίους Πολίτες

Ελάφρυνση και Ιδιωτικοποίηση για το Ελληνικό Χρέος, Κέρδη για τους Ευρωπαίους Πολίτες Ελάφρυνση και Ιδιωτικοποίηση για το Ελληνικό Χρέος, Κέρδη για τους Ευρωπαίους Πολίτες Σχίζας Παναγιώτης* Η διάχυση της κρίσης της στεγαστικής αγοράς των ΗΠΑ στην Ευρώπη οδήγησε τις αγορές στην επαναξιολόγηση

Διαβάστε περισσότερα

Precious Metals Greece. Starter Kit 1. Gold & Silver guide. Precious Metals Greece www.preciousmetalsgreece.com info@preciousmetalsgreece.

Precious Metals Greece. Starter Kit 1. Gold & Silver guide. Precious Metals Greece www.preciousmetalsgreece.com info@preciousmetalsgreece. Starter Kit 1 Precious Metals Greece Gold & Silver guide. Precious Metals Greece www.preciousmetalsgreece.com info@preciousmetalsgreece.com Αγαπητέ επενδυτή, Σε ευχαριστούμε για το ενδιαφέρον σου προς

Διαβάστε περισσότερα

Οι ελληνικές τράπεζες δεν κινδυνεύουν από την κρίση

Οι ελληνικές τράπεζες δεν κινδυνεύουν από την κρίση Οι ελληνικές τράπεζες δεν κινδυνεύουν από την κρίση Η φερεγγυότητα των ελληνικών τραπεζών δεν κινδυνεύει απ' αυτή την κρίση, διότι δεν υπάρχουν οι δίαυλοι για τη μετάδοση στην Ελλάδα των προβλημάτων που

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 30. Σημαντικές παράμετροι στην ανοικτή οικονομία

Κεφάλαιο 30. Σημαντικές παράμετροι στην ανοικτή οικονομία Μια Μακροοικονομική Θεωρία για την ανοικτή οικονομία Κεφάλαιο 30 Εισαγωγή στην Μακροοικονομική Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής Πανεπιστήμιο Μακεδονίας Σημαντικές παράμετροι στην ανοικτή οικονομία

Διαβάστε περισσότερα

7. Η θεωρία των άριστων νομισματικών περιοχών και οι αντιφάσεις της ευρωπαϊκής ενοποίησης

7. Η θεωρία των άριστων νομισματικών περιοχών και οι αντιφάσεις της ευρωπαϊκής ενοποίησης 7. Η θεωρία των άριστων νομισματικών περιοχών και οι αντιφάσεις της ευρωπαϊκής ενοποίησης 1. Ιστορική αναδρομή της Ευρωπαϊκής ενοποίησης 2. Η θεωρία των άριστων νομισματικών περιοχών 3. Είναι η ΕΕ μία

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 13. Συναλλαγµατικές ισοτιµίες, οικονοµικοί κύκλοι και µακροοικονοµική πολιτική σε µια ανοικτή οικονοµία

Κεφάλαιο 13. Συναλλαγµατικές ισοτιµίες, οικονοµικοί κύκλοι και µακροοικονοµική πολιτική σε µια ανοικτή οικονοµία Κεφάλαιο 13 Συναλλαγµατικές ισοτιµίες, οικονοµικοί κύκλοι και µακροοικονοµική πολιτική σε µια ανοικτή οικονοµία Περίγραµµα κεφαλαίου Συναλλαγµατικές ισοτιµίες Πώς προσδιορίζονται οι συναλλαγµατικές ισοτιµίες:

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 2. Ποσοτικές µετρήσεις και διάρθρωση της εθνικής οικονοµίας

Κεφάλαιο 2. Ποσοτικές µετρήσεις και διάρθρωση της εθνικής οικονοµίας Κεφάλαιο 2 Ποσοτικές µετρήσεις και διάρθρωση της εθνικής οικονοµίας Περίγραµµα κεφαλαίου Εθνικοί λογαριασµοί εισοδήµατος: Οι µετρήσεις του προϊόντος, του εισοδήµατος και της δαπάνης Ακαθάριστο εγχώριο

Διαβάστε περισσότερα

Επισκόπηση Αλβανικής Οικονομίας 2008

Επισκόπηση Αλβανικής Οικονομίας 2008 Επισκόπηση Αλβανικής Οικονομίας 2008 Υπεύθυνος Έκδοσης: Χρήστος Φαρµάκης-Συµβουλος ΟΕΥ Α Επιµέλεια:Σπυρίδων Οικονόµου, Γραµµατέας ΟΕΥ Α - Sonila-Sofia Kisi Πρεσβεία της Ελλάδας Γραφείο Οικονομικών & Εμπορικών

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 15. Οι δηµόσιες δαπάνες και ηχρηµατοδότησή τους

Κεφάλαιο 15. Οι δηµόσιες δαπάνες και ηχρηµατοδότησή τους Κεφάλαιο 15 Οι δηµόσιες δαπάνες και ηχρηµατοδότησή τους Ο κρατικός προϋπολογισµός: εδοµένα και αριθµοί Συνολικές δηµόσιες δαπάνες: τρειςκατηγορίεςδηµοσίων δαπανών ηµόσιες δαπάνες (G) Μεταβιβαστικές πληρωµές

Διαβάστε περισσότερα

1 Αγορά συναλλάγµατος 1.1 Εισαγωγή

1 Αγορά συναλλάγµατος 1.1 Εισαγωγή 1 Αγορά συναλλάγµατος 1.1 Εισαγωγή Στη διεθνή οικονοµία γίνεται ανταλλαγή αγαθών και υπηρεσιών. Κάθε χώρα έχει το δικό της νόµισµα, στο οποίο εκφράζονται οι τιµές των αγαθών και υπηρεσιών. Η διεξαγωγή

Διαβάστε περισσότερα

Παγκόσμια Χρηματοπιστωτική Κρίση: Αίτια και Επιπτώσεις

Παγκόσμια Χρηματοπιστωτική Κρίση: Αίτια και Επιπτώσεις Παγκόσμια Χρηματοπιστωτική Κρίση: Αίτια και Επιπτώσεις Καθηγητής Νικόλαος Γ. Τραυλός Κάτοχος της Επώνυμης Ακαδημαϊκής Έδρας στη Χρηματοοικονομική «Καίτη Κυριακοπούλου» Πρύτανης, ALBA Graduate Business

Διαβάστε περισσότερα

Η αγορά των στεγαστικών δανείων καιοιεξελίξειςτης

Η αγορά των στεγαστικών δανείων καιοιεξελίξειςτης ΗΜΕΡΙ Α ΕΛΛΗΝΙΚΟΥ ΙΣΤΙΤΟΥΤΟΥ ΕΚΤΙΜΗΤΙΚΗΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΚΤΗΜΑΤΑΓΟΡΑ και τις προοπτικές της Η αγορά των στεγαστικών δανείων καιοιεξελίξειςτης Ν. Κολιού και Κ. Ακαντζιλιώτου Τµήµα Νοµισµατικής και Τραπεζικής Στατιστικής

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 27. Ορισμός χρήματος

Κεφάλαιο 27. Ορισμός χρήματος Το Νομισματικό Σύστημα Κεφάλαιο 27 Εισαγωγή στην Μακροοικονομική Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής Πανεπιστήμιο Μακεδονίας Ορισμός χρήματος Χρήμα είναιτοσύνολοτωνοικονομικών αξιών που οι άνθρωποι

Διαβάστε περισσότερα

«ΚΕΝΤΡΟ ΣΤΗΡΙΞΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟΤΗΤΑΣ ΤΟΥ ΔΗΜΟΥ ΑΘΗΝΑΙΩΝ»

«ΚΕΝΤΡΟ ΣΤΗΡΙΞΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟΤΗΤΑΣ ΤΟΥ ΔΗΜΟΥ ΑΘΗΝΑΙΩΝ» «ΚΕΝΤΡΟ ΣΤΗΡΙΞΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟΤΗΤΑΣ ΤΟΥ ΔΗΜΟΥ ΑΘΗΝΑΙΩΝ» ΠΑΡΑΔΟΤΕΟ Β.5.7 Μελέτη Εξελίξεων και Τάσεων της Αγοράς Σεπτέμβριος 214 ΚΟΙΝΟΠΡΑΞΙΑ ΓΙΑ ΤΟ ΚΕΝΤΡΟ ΣΤΗΡΙΞΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟΤΗΤΑΣ ΤΟΥ ΔΗΜΟΥ ΑΘΗΝΑΙΩΝ

Διαβάστε περισσότερα

Να απαντήσετε τα παρακάτω θέματα σύμφωνα με τις οδηγίες των εκφωνήσεων. Η διάρκεια της εξέτασης είναι 3 (τρεις) ώρες.

Να απαντήσετε τα παρακάτω θέματα σύμφωνα με τις οδηγίες των εκφωνήσεων. Η διάρκεια της εξέτασης είναι 3 (τρεις) ώρες. Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών ΜΠΣ Χρηματοοικονομικής και Τραπεζικής για Στελέχη Μάθημα: Οικονομική για Στελέχη Επιχειρήσεων Εξέταση Δεκεμβρίου 2007 Ονοματεπώνυμο: Να απαντήσετε τα παρακάτω θέματα σύμφωνα

Διαβάστε περισσότερα

Ελλάδα: Κριτικές του Παρελθόντος και ο Δρόμος προς τα Εμπρός

Ελλάδα: Κριτικές του Παρελθόντος και ο Δρόμος προς τα Εμπρός Ελλάδα: Κριτικές του Παρελθόντος και ο Δρόμος προς τα Εμπρός Από τον Ολιβιέ Μπλανσάρ 9 Ιουλίου 2015 Τα μάτια όλου του κόσμου είναι καρφωμένα στην Ελλάδα, καθώς τα εμπλεκόμενα μέρη συνεχίζουν τις προσπάθειες

Διαβάστε περισσότερα

Investment Banking Διάλεξη 2 Αρχές Τραπεζικής Διοικητικής

Investment Banking Διάλεξη 2 Αρχές Τραπεζικής Διοικητικής Πανεπιστήμιο Πειραιώς, Τμήμα Τραπεζικής και Χρηματοοικονομικής Διοικητικής Investment Banking Διάλεξη 2 Αρχές Τραπεζικής Διοικητικής Μιχάλης Ανθρωπέλος anthropel@unipi.gr 1 Βασικά στοιχεία της τραπεζικής

Διαβάστε περισσότερα

ΟΛΑ ΓΙΑ ΤΟ ΔΟΛΑΡΙΟ, Του Αριστείδη Τερζή

ΟΛΑ ΓΙΑ ΤΟ ΔΟΛΑΡΙΟ, Του Αριστείδη Τερζή ΟΛΑ ΓΙΑ ΤΟ ΔΟΛΑΡΙΟ, Του Αριστείδη Τερζή Κατά τους ατέλειωτους μήνες που διήρκησε το σκάνδαλο Watergate ο αμερικανικός λαός έγινε μάρτυρας του εξής φαινομένου : -Τα ΜΜΕ έφερναν στο φως της δημοσιότητας

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ. ΕΚΔΙΔΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΛΕΤΩΝ ΤΟΥ ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΤΕΥΧΟΣ αρ.

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ. ΕΚΔΙΔΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΛΕΤΩΝ ΤΟΥ ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΤΕΥΧΟΣ αρ. ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ ΕΚΔΙΔΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΛΕΤΩΝ ΤΟΥ ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΤΕΥΧΟΣ αρ. 30, ΙΟΥΝΙΟΣ 2010 ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Σύμφωνα με την έκθεση του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου

Διαβάστε περισσότερα

Ανησυχία για τους καταθέτες από τη συμφωνία για τη διάσωση των προβληματικών τραπεζών της Ευρωζώνης

Ανησυχία για τους καταθέτες από τη συμφωνία για τη διάσωση των προβληματικών τραπεζών της Ευρωζώνης Weekly Financial Report Δευτέρα 01- -07-2013 Σημαντικές ήταν οι ειδήσεις για την Ευρωζώνη την εβδομάδα που πέρασε καθώς η ΕΚΤ διέψευσε τις φήμες περί εξέτασης σχεδίου προγράμματος αγοράς ομολόγων, όπως

Διαβάστε περισσότερα

Προτάσεις πολιτικής για τη διαχείριση προβληµατικών χαρτοφυλακίων δανείων

Προτάσεις πολιτικής για τη διαχείριση προβληµατικών χαρτοφυλακίων δανείων Προτάσεις πολιτικής για τη διαχείριση προβληµατικών χαρτοφυλακίων δανείων Κερασίνα Ραυτοπούλου Σύµβουλος Αντιπροέδρου της Κυβέρνησης στον Χρηµατοπιστωτικό Τοµέα 1 Εισαγωγή Στην Ελλάδα η οικονοµική κρίση

Διαβάστε περισσότερα

«Η πορεία της Ελλάδας. πριν και μετά το Μνημόνιο»

«Η πορεία της Ελλάδας. πριν και μετά το Μνημόνιο» ΤΕΙ ΠΕΙΡΑΙΑ ΣΧΟΛΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΤΜΗΜΑ ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ Πτυχιακή εργασία «Η πορεία της Ελλάδας πριν και μετά το Μνημόνιο» Προπτυχιακή φοιτήτρια: ΝΙΚΙΑ ΕΛΕΝΗ Επιβλέπων καθηγητής: ΓΑΡΟΥΦΑΛΛΗΣ

Διαβάστε περισσότερα

FXGreece Currency Trading Specialists T +30 2109690406/8 E info@fxgreece.gr Vouliagmenis Av., Glyfada, Athens GR16674, Greece F +30 2109690395 W

FXGreece Currency Trading Specialists T +30 2109690406/8 E info@fxgreece.gr Vouliagmenis Av., Glyfada, Athens GR16674, Greece F +30 2109690395 W Το µυστήριο πίσω από την άνοδο του Ιαπωνικού Γεν Οι φήµες και οι συζητήσεις για παρέµβαση της Ιαπωνικής κυβέρνησης στο να σταµατήσει την άνοδο του Γεν έγιναν όλο και πιο έντονες, καθώς το καλοκαίρι του

Διαβάστε περισσότερα