Διεθνές χρέος και χρηµατοοικονοµική κρίση

Μέγεθος: px
Εμφάνιση ξεκινά από τη σελίδα:

Download "Διεθνές χρέος και χρηµατοοικονοµική κρίση"

Transcript

1 Παγκοσµιοποίηση της χρηµατοοικονοµικής Διεθνές χρέος και χρηµατοοικονοµική κρίση Οι χρηµατοοικονοµικές αγορές και τα νοµισµατικά ζητήµατα έχουν ξεπεράσει τα εθνικά σύνορα και αποτελούν πλέον την µορφή και ουσία της παγκόσµιας χρηµατοοικονοµικής δοµής Το κυρίαρχο συστατικό αυτής της δοµής είναι η παγκοσµιοποίηση της χρηµατοοικονοµικής µέχρι το 2007 οι παγκόσµιες αγορές συναλλάγµατος ήταν περίπου $8 τρις. το παγκόσµιο χρηµατοοικονοµικό σύστηµα είναι ευµετάβλητο τόσο στην κινητικότητα του κεφαλαίου όσο και στις συναλλαγµατικές ισοτιµίες Το χρέος Η κρίση χρέους της δεκαετίας του 1980 Ένα περίπλοκο θέµα είναι το χρέος που παλαιότερα φαινόταν σαν ζήτηµα µόνο για τις αναπτυσσόµενες χώρες Η πρόσφατη χρηµατοοικονοµική κρίση αποκάλυψε πως όλες οι χώρες είναι ευάλωτες σε κάποιο συνδυασµό χρέουςχρηµατοοικονοµικού προβλήµατος Εξετάζουµε δύο αλληλένδετα ζητήµατα χρέους-χρηµατοοικονοµικής ρόλος των ΔΝΤ και ΠΤ στο να ξεπεραστούν (α) τα προβλήµατα χρέους το 1980, (β) Ασιατική κρίση του 1997 µε επενδυτικές φούσκες και κερδοσκοπία σε συνάλλαγµα και την τωρινή κρίση που πυροδοτήθηκε από την φούσκα στεγαστικών δανείων στις ΗΠΑ Η πρώτη κρίση χρέους σε αναπτυσσόµενη χώρα ξεκίνησε το 1982 όταν το Μεξικό ανακοίνωσε στάση πληρωµών στο χρέος των τραπεζών, δηµιουργώντας τον φόβο πως θα ακολουθήσει η Βραζιλία Η κρίση ήταν απόρροια της παγκοσµιοποίησης της χρηµατοοικονοµικής (finance) στις αρχές του 1970 που βοηθήθηκε µε την απορύθµιση και την εξέλιξη της τεχνολογίας Χρηµατοοικονοµικά κέντρα του Βορρά έψαχναν νέες επενδυτικές ευκαιρίες και µε υψηλότερες αποδόσεις και τις βρήκαν στις αναπτυσσόµενες χώρες του Νότου (που έπαιρναν µικρή ξένη βοήθεια) Τα πετροδολάρια που είχαν σωρευτεί από τις χώρες του ΟΠΕΚ είχαν γεµίσει τα ταµεία των τραπεζών του Βορρά

2 Παγίδα χρέους Παγίδα χρέους Η φιλελεύθερη προσέγγιση υποστηρίζει πως αυτά τα δάνεια θα βοηθήσουν την οικονοµική ανάπτυξη µε υψηλότερες αποδόσεις τόσο στους δανειστές όσο και στους δανειολήπτες Πολλές αναπτυσσόµενες χώρες είχαν πόρους (ακόµα και πετρέλαια) σε υψηλές τιµές Το χαµηλό κόστος εργασίας επίσης βοηθούσε τις αποδόσεις Στην πράξη όµως οι ασυντόνιστες κινήσεις της αγοράς οδήγησαν σε παγίδα χρέους τόσο για τους δανειστές όσο και για τους δανειολήπτες (τελικά υπερβολική δανειοδότηση) Οι διεθνείς τράπεζες συνέχισαν να δίνουν νέα δάνεια στις χώρες µε διογκούµενα χρέη τόσο για να βοηθήσουν την ανάπτυξη όσο για αποπληρώνουν τα προηγούµενα χρέη Τα χρέη όµως γιγαντώθηκαν δηµιουργώντας τροχοπέδη στις αναπτυσσόµενες χώρες και θέτοντας σε κίνδυνο τις τράπεζες Οι πολιτικές διαχείρισης του χρέους του ΔΝΤ συµπεριλάµβαναν: µέτρα λιτότητας, επιµήκυνση χρέους, νέα δανειοδότηση, µείωση εισαγωγών και προώθηση εξαγωγών Σχέδιο Κούραση του Δανειζόµενου Τελικά η ανάπτυξη στις χώρες αυτές µειώθηκε και η κατάσταση χειροτέρεψε. Μόνο η Κορέα και η Τουρκία επανήλθαν Ο υπουργός οικονοµικών των ΗΠΑ James Baker υιοθέτησε το Σχέδιο Baker που υλοποιούσε δοµικές αλλαγές στην κατεύθυνση της απελευθέρωσης αγορών µαζί µε δάνειο $20 δις (από εµπορικές τράπεζες για διάρκεια τριών ετών) Δεν δούλεψε το σχέδιο: καθώς όλες οι χώρες επιχείρησαν να αυξήσουν τις εξαγωγές τους µαζί οι τιµές των πόρων και του πετρελαίου κατέρρευσαν χειροτερεύοντας την κατάσταση για πολλές χώρες (παράλληλα υπήρξε ύφεση στις αναπτυγµένες χώρες) Στα τέλη του 1980, πολλά δανειζόµενα κράτη αντιµετώπισαν την κούραση του δανειζόµενου, όπου οι κοινωνικές και πολιτικές εντάσεις που απέρρεαν από την υιοθέτηση πολιτικών για την ελάφρυνση του χρέους διογκώθηκαν Κάποιες χώρες της Λατινικής Αµερικής αποφάσισαν να µην εξυπηρετήσουν το χρέος Άλλες βιοµηχανικές χώρες άσκησαν πίεση στις ΗΠΑ να βρει τρόπο να ελαφρύνει (απαλλάξει εν µέρει) τα χρέη Έγιναν κάποιες ανταλλαγές χρέους (debt swaps) για ακίνητη περιουσία ή άλλα περιουσιακά στοιχεία σε κάποιες χώρες

3 Τράπεζες και δίληµµα του φυλακισµένου Σχέδιο Η µερική απαλλαγή χρέους θα βοηθούσε τις χώρες αλλά και τις τράπεζες µειώνοντας τα τοξικά χρέη και αυξάνοντας την πιθανότητα να µην χάσουν µεγαλύτερο ποσοστό από µια ενδεχόµενη παύση πληρωµών οι τράπεζες βρέθηκαν σε δίληµµα του φυλακισµένου, όπου η κάθε µία ήθελε η άλλη τράπεζα να απαλλάξει τη χώρα από το χρέος αλλά να µην αναλάβει την απώλεια η ίδια, οπότε καµιά χώρα ή τράπεζα δεν αναλάµβανε την άφεση χρεών τελικά η Αµερική έλαβε το ρόλο του ηγεµόνα πιέζοντας το ΔΝΤ να υιοθετήσει κάποιες πολιτικές για να βοηθήσει τις αναπτυσσόµενες χώρες να ξεπεράσουν το χρέος Το 1989 ο πρόεδρος Bush ξεκίνησε ένα νέο πρόγραµµα - το Σχέδιο Brady - όπου παλαιά χρέη ανταλλάσσονταν για οµόλογα που µπορούσαν να ανταλλαγούν µε νέα τραπεζικά δάνεια Με ηγεµονικό τρόπο η Αµερική προσφέρθηκε να αναχρηµατοδοτήσει το Μεξικό, αρκεί όλοι οι δανειστές να δεχόντουσαν συγκεκριµένα µέτρα διευκόλυνσης ή διαγραφή (µείωση) του χρέους (µείωση επιτοκίων, επιµήκυνση, αναδιάρθρωση) Ιδιωτικές τράπεζες αντάλλαξαν Μεξικάνικες οφειλές για Αµερικάνικες τιτλοποιήσεις (Brady οµόλογα) βασισµένες σε Μεξικάνικες εγγυήσεις (έτσι το Μεξικό πλήρωνε την Αµερική που πλήρωνε τους πιστωτές) Σχέδιο Το Μεξικό απολάµβανε κάποια µείωση του χρέους, οι τράπεζες µειώναν το ρίσκο παύσης πληρωµών, και η Αµερικανική κυβέρνηση απέφευγε την αύξηση της διεθνούς χρηµατοοικονοµικής αστάθειας Το εξωτερικό χρέος παρέµενε σοβαρό πρόβληµα για αναπτυσσόµενες χώρες το 1991 Κρίση χρέους και νέος ρόλος του ΔΝΤ Το συνολικό χρέος της Βραζιλίας ήταν 36.9% του ΑΕΠ µε την εξυπηρέτηση των τόκων να αντιστοιχεί µε 17% των εξαγωγών Εκτός από την Βραζιλία και το Μεξικό (µε το µεγαλύτερο απόλυτο χρέος) η Αργεντινή, Νιγηρία, Χιλή, και Νικαράγουα είχαν µεγαλύτερα χρέη ως ποσοστό της οικονοµίας τους

4 ΔΝΤ σε συνεργασία µε την ΠΤ βοηθάει τις αναπτυσσόµενες χώρες µε τα χρέη τους Πρόγραµµα δοµικής προσαρµογής (κάποιες συνηθισµένες πολιτικές) Η Συναίνεση της Washington εµφανίστηκε ως η καλύτερη στρατηγική για τις αναπτυσσόµενες χώρες, σύµφωνα µε τις νεοφιλελεύθερες ιδέες της κυβέρνησης Reagan Θα ξεπερνούσαν οι χώρες το χρέος καθώς οι οικονοµίες γινόταν πιο ανοιχτές και συνδεδεµένες (ολοκληρωµένες) µε την παγκόσµια οικονοµία Ο ρόλος του ΔΝΤ µετακινήθηκε από την βοήθεια των χωρών µελών µε προβλήµατα Ισοζυγίου Πληρωµών σε δανειστής εσχάτης ευκαιρίας, δηλαδή για επίλυση του προβλήµατος χρεωµένων χωρών Υποτίµηση του εθνικού νοµίσµατος Σταθερότητα τιµών (περιορισµού πληθωρισµού) και ενίσχυση αποταµίευσης Δηµοσιονοµική αυστηρότητα και πειθαρχία (περικοπή δαπανών και επιδοτήσεων, αύξηση φόρων, ιδιωτικοποιήσεις) Απελευθέρωση εµπορίου µε κατάργηση δασµών Δίκτυο κοινωνικής προστασίας Η λογική των πολιτικών του ΔΝΤ Φαύλος κύκλος Η λογική των πολιτικών του ΔΝΤ είναι να µειώσουν το έλλειµµα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών βραχυχρόνια, µέσω της αύξησης των εξαγωγών και της µείωσης των εισαγωγών και ταυτόχρονα να βοηθήσουν τη χρηµατοδότηση του ισοζυγίου κεφαλαίων περιορίζοντας νέες ανάγκες δανείων Μακροχρόνια, οι πολιτικές αυτές υποθετικά θα συµβάλλουν στην ενθάρρυνση της οικονοµικής µεγέθυνσης και στην αύξηση του εισοδήµατος, ώστε η χώρα να είναι σε θέση να αποπληρώσει τα χρέη της και την εξάρτησή της από τον εξωτερικό δανεισµό Οι κοινωνικές εντάσεις συνήθως παίρνουν εκρηκτικές εκφράσεις (Λατινική Αµερική) µε αποσταθεροποιητικές πολιτικές επιπτώσεις η εφαρµογή των µέτρων αυτών συνεπάγεται τη θυσία εθνικής αυτονοµίας για την διατήρηση της διεθνούς χρηµατοοικονοµικής σταθερότητας Φαύλος κύκλος του χρέους: κρίση χρέους αποσταθεροποιεί το ΔΝΣ- >κοινωνική δυσαρέσκεια->µειωµένη αποτελεσµατικότητα πολιτικών Στα µέσα της δεκαετίας του 1990 σειρά χρηµατοοικονοµικών κρίσεων εµφανίστηκαν ως αποτέλεσµα κρίσεων στα ισοζύγια πληρωµών όπως στην περίπτωση της µανιακής συµπεριφοράς επενδυτών και κερδοσκόπων σε µέρη της Ασίας

5 Πίεση στα νοµίσµατα Ξένοι επενδυτές πληµµύρισαν αυτές τις χώρες µε τεράστια ποσά προκαλώντας επενδυτική φούσκα που κατέρρευσε Η κρίση δηµιούργησε πίεση στις αξίες νοµίσµατος της Ταϊλάνδης που οδήγησε σε µεγάλη αποτίµηση στο baht και άλλα νοµίσµατα Μια χρηµατοοικονοµική κρίση ισοζυγίου πληρωµών Κατά συνέπεια πολλές χώρες συσσώρευσαν µεγάλα διεθνή χρέη που δύσκολα µπορούσαν να ξεπληρώσουν Το ισοζύγιο των διεθνών πληρωµών Το ισοζύγιο των διεθνών πληρωµών Κανονικά το πλεόνασµα ενός λογαριασµού πρέπει να αντισταθµίζεται από το έλλειµµα ενός άλλου Μια χώρα που έχει έλλειµµα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών της, θα πρέπει ή να δανειστεί κεφάλαια από το εξωτερικό, ή να πουλήσει χρεόγραφα της σε ξένους, έτσι ώστε να πληρώσει τους διεθνείς λογαριασµούς της και να πετύχει ισορροπία στο ισοζύγιο πληρωµών της αν µια χώρα έχει έλλειµµα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών της θα πρέπει να έχει πλεόνασµα στο ισοζύγιο της κίνησης κεφαλαίου Τι περιορίζει την ικανότητα µιας χώρας να έχει ελλείµµατα στο ισοζύγιο πληρωµών της; µία χώρα µπορεί να έχει ελλείµµατα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών της για όσο διάστηµα µπορεί να έχει τους απαραίτητους πόρους µέσω των πλεονασµάτων στο ισοζύγιο της κίνησης κεφαλαίων, δηλαδή για όσο διάστηµα µπορεί να δανείζεται από το εξωτερικό ή να βρίσκει ξένους αγοραστές για τα χρεόγραφα της.

6 Τι είναι µια κρίση ισοζυγίου πληρωµών; Τι είναι µια κρίση ισοζυγίου πληρωµών; Τα κράτη µπορεί να δανειστούν περισσότερα χρήµατα χωρίς αρκετούς πόρους να καλύψουν τα χρέη τους (όπως και τα άτοµα) Οι αγορές συναλλάγµατος εύκολα κάνουν µια επένδυση να κερδίσει ή να χάσει αξία Έστω µια χώρα µε έλλειµµα στο ισοζύγιο πληρωµών (εισάγει περισσότερα ξένα αγαθά από ότι εξάγει) αδυνατεί να καλύψει την διαφορά µε ξένο νόµισµα γιατί οι ξένοι ή δεν θέλουν να επενδύσουν στην χώρα είτε δεν δανείζουν µε καλούς όρους Μπορεί να δηµιουργηθεί φυγή κεφαλαίου όταν επενδυτές µεταφέρουν τα χρήµατα τους σε ξένες χώρες - ασφαλή λιµάνια Αυτό δηµιουργεί µια σοβαρή έλλειψη κεφαλαίου οδηγώντας τα επιτόκια στα ύψη Δηµιουργεί και πίεση στο κράτος να προστατεύσει την αξία του νοµίσµατός του προσφέροντας το ξένο νόµισµα σε αυτούς που το θέλουν Χρέη που σχετίζονται µε κρίση ισοζυγίου πληρωµών που δηµιουργείται από κερδοσκοπία και φυγή κεφαλαίων µπορεί να διαταράξει και στρεβλώσει το εµπόριο και τις διεθνείς χρηµατοοικονοµικές σχέσεις Η κρίση σε µία χώρα καθώς και η προσπάθεια της χώρας να αντιµετωπίσει το πρόβληµα, µπορεί να οδηγήσει σε νέες κρίσεις αλλού όπως στο Μεγάλο Κραχ Η κρίση στην Ταϊλάνδη (2 Ιουλίου 1997) Η Ασιατική χρηµατοοικονοµική κρίση Λιγότερο από δύο χρόνια µετά την κρίση του Μεξικό, ξέσπασε κρίση στην Ταϊλάνδη όταν το νόµισµα baht κατέρρευσε ξαφνικά Ξεκίνησε ως νοµισµατική κρίση αλλά οι αλυσιδωτές οικονοµικές, πολιτικές και κοινωνικές επιπτώσεις που ακολούθησαν είναι πλέον γνωστές ως Ασιατική χρηµατοοικονοµική κρίση αφού συµπεριλαµβάνουν τις χώρες τις Ινδονησίας, Μαλαισία, Ταϊβάν, Χογκ Κογκ, Νότιο Κορέα και άλλες χώρες Η Ταϊλανδέζικη κυβέρνηση είχε εγγυηθεί µια σταθερή συναλλαγµατική ισοτιµία µεταξύ του baht και του δολαρίου (25 baht ανά δολάριο)

7 Σταθερό νόµισµα και φτηνό και άφθονο χρήµα Παρεοκρατία Η Ταϊλανδέζικη κυβέρνηση ήθελε έτσι να βοηθήσει την οικονοµία να αναπτυχθεί µε επενδύσεις από τις ΗΠΑ και άλλες χώρες καθώς τα επιτόκια ήταν υψηλότερες στην Ταϊλάνδη Ταϊλανδέζικες χρηµατοοικονοµικές εταιρείες δανείστηκαν δολάρια στις παγκόσµιες αγορές, τα µετέτρεπαν σε baht και τα ξανά δάνειζαν µε υψηλότερο επιτόκιο για να µεγαλώσουν επιχειρήσεις, αγορές ακινήτων ή αγορά Ταϊλανδέζικων µετοχών Οι Ταϊλανδέζικες τράπεζες δανείστηκαν πολλά δολάρια και άλλα νοµίσµατα, δηµιουργώντας κέρδη και πυροδοτώντας επενδύσεις. Μια επιχειρηµατική φούσκα άρχισε να µεγαλώνει στην Ταϊλάνδη και αλλού. Προβλήµατα εµφανίστηκαν όταν αποκαλύφθηκε πως οι Ταϊλανδέζικες τράπεζες είχαν πολλά κακά δάνεια - που ήταν πιθανόν να µην αποπληρωθούν Για ορισµένα από τα κακά δάνεια κατηγορήθηκε ο παρεοκρατικός καπιταλισµός (crony capitalism) Crony capitalism: Μια µικρή οικονοµική ελίτ µε καλές διασυνδέσεις αντάλλασσε χάρες για πολιτική προστασία, διευκολύνσεις, δάνεια µε την κυβέρνηση (πολιτικούς) Εξάντληση δολαρίων Κερδοσκοπική επίθεση Όταν αποκαλύφθηκαν τα προβληµατικά δάνεια, οι διεθνείς επενδυτές, φοβούµενοι για την υγεία των Ταϊλανδέζικων τραπεζών και την ικανότητα της κυβέρνησης να διατηρήσει το νόµισµα σταθερό, άρχισαν να βγάζουν τα χρήµατά τους από την Ταϊλάνδη Οι ξένοι επενδυτές θέλανε να µετατρέψουν τα χρήµατά τους σε δολάρια αλλά το απόθεµα της κυβέρνησης άρχισε να εξαντλείται Δηµιουργήθηκε το ερώτηµα του κατά πόσο θα µπορούσε να διατηρήσει την ισοτιµία ή τι θα έκανε όταν τέλειωναν τα δολάρια Η κερδοσκοπία µετατράπηκε σε αυτο-εκπληρούµενη προφητεία Ο φόβος ότι δεν θα µπορέσει να διατηρήσει η κυβέρνηση την ισοτιµία οδήγησε τον κόσµο να βγάζει τα χρήµατα του από την χώρα Όταν όλοι µαζί το κάνανε αυτό ήταν αδύνατον η κυβέρνηση να τους πληρώσει όλους (µετατρέψει το νόµισµα) Ήρθαν οι τέλειες συνθήκες για µια κερδοσκοπική επίθεση: µια µάχη µεταξύ µιας κεντρική τράπεζας που υπόσχεται να διατηρήσει την νοµισµατική ισοτιµία και τους διεθνείς χρηµατιστές συναλλάγµατος που στοιχηµατίζουν ότι δεν θα τα καταφέρει

8 Κερδοσκοπική επίθεση Κερδοσκοπική επίθεση Οι κερδοσκόποι µπορούν να επιτεθούν σε νόµισµα: δανείζονται τεράστια ποσά ενός νοµίσµατος και στην συνέχεια το πουλάνε Η κεντρική τράπεζα µπορεί να διατηρήσει την ισοτιµία αγοράζοντας τα χρήµατα που πουλάνε οι κερδοσκόποι (µε το απόθεµά τους) Αν τα καταφέρει η τράπεζα δεν χάνουν πολλά οι κερδοσκόποι καθώς µπορεί να ξανά αγοράσουν το νόµισµα σχεδόν στην ίδια τιµή για να αποπληρώσουν τα αρχικά τους δάνεια Αν καµφθεί η τράπεζα και υποτιµηθεί το νόµισµα απολαµβάνουν µεγάλα κέρδη οι κερδοσκόποι καθώς ξανά αγοράζουν το νόµισµα πολύ φθηνότερο, αποπληρώνουν τα δάνεια και κρατάνε την διαφορά Συνήθως οι κεντρικές τράπεζες έχουν δισ. δολάρια σε αποθέµατα και πρόσβαση σε αρκετά µέσω συµφωνιών µε τράπεζες άλλων χωρών Πώς είναι δυνατό να σπάσεις µια τράπεζα τόσο εύκολα; Είναι επειδή οι παγκόσµιες χρηµατοοικονοµικές αγορές, όταν εστιάζουν σε µία χώρα ή βιοµηχανία, έχουν ακόµα περισσότερους πόρους Ο Ούγγρο-Αµερικανικής καταγωγής χρηµατιστής ενός hedge fund George Soros τσέπωσε $1 δισ. σε κέρδη το 1992 στοιχηµατίζοντας πως η Τράπεζα της Αγγλίας δεν θα διατηρούσε την ισοτιµία µε το ευρώ Hedge Funds Hedge Funds Το hedge fund είναι ένα επενδυτικό εργαλείο που επιχειρεί να βγάλει κέρδος από το γεγονός ότι µια µετοχή ή ένα οµόλογο µπορεί να έχει διαφορετική τιµή σε διαφορετικά µέρη Το hedge fund στοιχηµατίζει πως οι τιµές θα συγκλίνουν και κερδίζει σε αυτήν την περίπτωση Επειδή οι διαφορές στις τιµές αυτές είναι πολύ µικρές πρέπει να µπορεί να κινητοποιεί µεγάλα ποσά για να κερδίσει στον όγκο (µικρά κέρδη αλλά µεγάλα ποσά) Τα Hedge Funds προκαλούν όταν εντοπίζουν κάποιο νόµισµα που µοιάζει να είναι υπερτιµηµένο και επιτίθενται Κερδοσκοπικές επιθέσεις οδήγησαν στην κατάρρευση του Ινδονησιακού rupiah και του Μαλαισιακού ringgit το , καθώς και της Αγγλικής και Ιταλικής λίρας τα έτη Οι συναλλαγµατικές ισοτιµίες ενδέχεται να είναι σταθερές, κυκλικές, µε εκρήξεις και καταρρεύσεις Όσο το επενδυτικό κεφάλαιο είναι ελεύθερο να διακινείται οι κερδοσκοπικές επιθέσεις και επενδυτικές φούσκες θα υπάρχουν

9 Εγκατάλειψη της ισοτιµίας Οι επιπτώσεις της υποτίµησης Στις 2 Ιουλίου, 1997 η Ταϊλανδέζικη κυβέρνηση αναγκάστηκε να εγκαταλείψει την ισοτιµία. Έπεσε το baht από 25 σε 30 σε λίγες µέρες. Βλέποντας την κρίση στην Ταϊλάνδη, οι επενδυτές άρχισαν να πουλάνε Ασία, τραβώντας χρήµατα από άλλες χώρες Η Ασιατική κρίση συνέχισε µέχρι το φθινόπωρο και η αξία του baht σταθεροποιήθηκε στα 50 (µε αντίστοιχη κατάρρευση αλλού) Η πιο άµεση επίδραση ήταν πως οι Ταϊλανδέζοι είδαν τις τιµές των ξένων προϊόντων να διπλασιάζονται Η µεγαλύτερη επίδραση ήταν στους χρηµατοοικονοµικούς τοµείς: επιχειρηµατίες που είχαν κάνει καλές επιχειρηµατικές επιλογές αδυνατούσαν πλέον να αποπληρώσουν δάνεια σε δολάρια γιατί απαιτούνταν διπλάσια ποσότητα σε baht Πολλοί φαλίρισαν προκαλώντας ανεργία Οι απώλειες στην Ταϊλάνδη ήταν αρκετές για να µειώσουν το κατά κεφαλή εισόδηµα κατά 25% σε ένα χρόνο Για πολλούς ήταν όµοιο µε τις επιδράσεις του Μεγάλου Κραχ Τα χαρακτηριστικά της κρίσης Η παγκόσµια χρηµατοοικονοµική κρίση του 2007 Το Σεπτέµβρη του 2008, το πρόβληµα ακινήτων-στεγαστικών δανείων είχε κορυφωθεί σε κρίση που σύντοµα έγινε παγκόσµια χρηµατοοικονοµική κρίση Μέχρι το καλοκαίρι του 2009 ορισµένοι από τους µεγαλύτερους χρηµατοοικονοµικούς θεσµούς είχαν φαλιρίσει, εθνικοποιηθεί, ή διασωθεί από κυβερνήσεις Η παγκόσµια οικονοµική ύφεση σχετιζόταν µε απώλειες απασχόλησης και σπιτιών και αύξηση της φτώχειας Η απώλεια εµπιστοσύνης προς κυβερνήσεις οδήγησε στην πτώση κυβερνήσεων στην Ισλανδία, Λάτβια και Ιαπωνία

10 Γιατί συνέβη; Η µεταστροφή προς τον φιλελευθερισµό παγκόσµια οικονοµική ανισορροπία που απορρέει από το ισοζύγιο πληρωµών των ΗΠΑ ρυθµιστικό καθεστώς των ΗΠΑ που οδήγησε σε υπερβολικά χρέη και κακές δανειοδοτικές πρακτικές τραπεζών, εταιρειών στεγαστικών δανείων, και άλλων χρηµατοοικονοµικών θεσµών Μυωπική ιδεολογία που προήγαγε την παγκοσµιοποίηση και την µαγεία των αγορών χωρίς να λαµβάνει υπόψη τις αποτυχίες των αγορών ή την επίπτωση της απορύθµισης των χρηµατοοικονοµικών η ανορθολογική, ανήθικη και ακόµα παράνοµη συµπεριφορά κάποιων ατόµων και εταιρειών Ασθενής παγκόσµια διακυβέρνηση Από το 1930 έως το 1970 οι αρχές βλέπανε τα πράγµατα µέσα από Κεϋνσιανή οπτική: ανάγκη του κράτους να σταθεροποιεί τους οικονοµικούς κύκλους Στα τέλη του 1960 άρχισαν να κερδίζουν έδαφος οι ιδέες των πιο ορθόδοξων φιλελεύθερων (όπως του Milton Friedman) που θέλανε ελαχιστοποίηση περιορισµών στο καπιταλισµό Το 1973 οι ΗΠΑ υιοθέτησαν ένα ευέλικτο σύστηµα συναλλαγµατικών ισοτιµιών (µετάβαση από σταθερό) Το ίδιο έτος ο ΟΠΕΚ ανέβασε τις τιµές του πετρελαίου και τα κέρδη του επέστρεψαν στις δυτικές τράπεζες Νεοφιλελευθερισµός και µεγέθυνση Στις αρχές του 1980 ο Reagan και η Thatcher προώθησαν νεοφιλελεύθερες ιδέες και πολιτικές µε σκοπό να πυροδοτήσουν νέες επενδύσεις και οικονοµική µεγέθυνση µέσα από την µείωση φορολογίας και απορύθµιση τραπεζών Πρώην Σοβιετικά κράτη και αναπτυσσόµενες χώρες ενθαρρύνθηκαν να υιοθετήσουν την δηµοκρατία και ανοιχτές αγορές, ιδιωτικοποιήσεις και απορύθµιση των οικονοµιών τους Επενδυτές πληµµύρισαν τις αγορές (ιδίως τα dot-com) και οι ρυθµοί µεγέθυνσης ήταν καλοί (Κίνα, Ινδία, κ.α.), ως το τέλος του 1990 ανταγωνιζόντουσαν οι χώρες να προσελκύσουν το καυτό χρήµα (το ίδιο που αποσταθεροποίησε Μεξικό και Ασιατικές οικονοµίες) Το 1999, το Αµερικανικό Κογκρέσο κατήργησε το διάταγµα Glass- Steagall, επιτρέποντας έτσι συγχωνεύσεις µεταξύ εµπορικών τραπεζών και τραπεζών επενδύσεων και οδήγησε σε αυξηµένη τάση για ρίσκο τόσο σε εγχώριες όσο και διεθνείς αγορές Παρά την κατάρρευση της φούσκας τεχνολογίας το 2000 και 2001 (µε απώλεια $7 τρις) η νέα κυβέρνηση Bush συνέχιζε να υπερασπίζεται την απορύθµιση και ελαχιστοποίηση του κράτους Τα δοµικά προβλήµατα της Αµερικής µεγάλωναν: 1) τεράστιο έλλειµµα ισοζυγίου πληρωµών µε Κίνα και Ιαπωνία και άλλους εξαγωγείς που κάλυπταν µε αγορά Αµερικανικών µετοχών, οµολόγων, κ.α.

11 Έλλειµµα ισοζυγίου πληρωµών και χρέος Διατήρηση χαµηλών επιτοκίων Η κεντρική τράπεζα της Αµερικής διατήρησε χαµηλά επιτόκια παρά την κρίση της φούσκας dot-com Εν ολίγοις οι χώρες µε πλεόνασµα δάνειζαν χρήµατα στους Αµερικάνους για να αγοράζουν τα προϊόντα τους Στα τέλη του 1990 τα επιτόκια παρέµεναν χαµηλά διευκολύνοντας τους Αµερικάνους να συνεχίζουν την υπερκατανάλωση και αγορά ακινήτων Δηµιουργήθηκε µη διατηρήσιµο ιδιωτικό και δηµόσιο χρέος οι επενδυτές στράφηκαν σε ακίνητη περιουσία για καλές, χαµηλού ρίσκου αποδόσεις, πυροδοτώντας άνοδο τιµών στα ακίνητα και υψηλά κέρδη στα ιδρύµατα στεγαστικών δανείων ή στους κάτοχους τιτλοποιήσεων στεγαστικών δανείων Χαλαρές ρυθµίσεις για δάνεια και υπερβολική πίστη συνέχισαν την ανοδική πορεία των τιµών και δανείων, τα υψηλού ρίσκου στεγαστικά δάνεια οδηγούσαν τους καταναλωτές σε λανθασµένες αποφάσεις Πολλές τράπεζες έκρυβαν (εκτός ισολογισµού) προβληµατικά δάνεια και το διογκούµενο χρέος τους Το µεγάλο κόλπο Η φούσκα σπάει Με την ελπίδα να γιγαντώσουν τα κέρδη τους, τράπεζες, ασφαλιστικές εταιρείες, κ.α., έπαιρναν δάνεια για να µπορούν οι ίδιες να δανείσουν σε άλλους υψηλότερου ρίσκου µε αποδόσεις Η απορύθµιση επέτρεψε το µεγάλο κόλπο να κυριαρχήσει της προσοχής στην ανάληψη κινδύνου Μεγάλες επενδυτικές τράπεζες όπως Goldman Sachs, Merrill Lynch, Lehman Brothers, Bear Stearns, Morgan Stanley, απέκτησαν µεγάλη µόχλευση (σχέση δανείων ως προς ίδια κεφάλαια) Σύνθετα µαθηµατικά πρότυπα έκρυβαν το πραγµατικό ρίσκο Αρχές του 2007 µια οµάδα στεγαστικών εταιρειών µε κατοχή σηµαντικού ποσοστού στεγαστικών δανείων κάνουν αίτηση για πτώχευση ($13 τρις ή 20% της αγοράς στεγαστικών δανείων) Ιούλιο του 2007 ήταν φανερό πως η αγορά στεγαστικών δανείων κατέρρεε όταν η Bear Stearns ανακοίνωσε πως δύο από τα hedge funds της που ειδικεύονταν σε στεγαστικά δάνεια υψηλού κινδύνου είχαν χάσει όλη τους την αξία Αύγουστο του 2007 µια παγκόσµια στενότητα πίστης δηµιουργήθηκε µεταξύ τραπεζών που κατείχαν µεγάλα ποσά τιτλοποιήσεων σε στεγαστικά δάνεια

12 Εξάπλωση της κρίσης Εξαπλώνεται η κρίση Προβλήµατα δηµιουργήθηκαν σε πολλές χρηµατοοικονοµικές εταιρείες ανά τον κόσµο (Paribas, Northern Rock που τελικά εθνικοποιήθηκε το 2008, Merrill Lynch, Citigroup) Οι κυβερνήσεις απάντησαν στην τραπεζική κρίση δίνοντας χρήµατα στις τράπεζες για να έχουν ρευστότητα και χαµήλωσαν επιτόκια Μεγάλα κρατικά ταµεία της Μέσης Ανατολής και της Ασίας αγόραζαν µετοχές σε αυτές τις εταιρείες και τράπεζες προκαλώντας Μερκαντιλιστικές ανησυχίες Μέχρι τα µέσα του 2008 συνέχιζε η παγκόσµια αναταραχή, η αγορά µετοχών στις ΗΠΑ είχε µεγάλες απώλειες, η Κεντρική Τράπεζα της Αµερικής βοήθησε να γίνει εξαγορά της Bear Stearns από την JPMorgan Chase (η πέµπτη πιο µεγάλη τράπεζα πουλήθηκε µε $2 ανά µετοχή) Το Μάρτιο έγιναν 406 συλλήψεις από την βιοµηχανία στεγαστικών δανείων Το καλοκαίρι του 2008 φάνηκε πως οι τράπεζες δεν θα µπορούσαν να καλύψουν τις τοξικές τιτλοποιήσεις, ο πανικός οδήγησε στην περαιτέρω κατάρρευση της αγοράς ακινήτων Lehman Brothers κερδοσκόποι εγκατέλειψαν τα ακίνητα και εστιάσαν την προσοχή τους σε πετρέλαιο, χρυσό, ρύζι και στάρι, προκαλώντας ανησυχία για πληθωρισµό και ύφεση (τον Ιούλιο του 2008 η τιµή του πετρελαίου έφθασε $147) Το Σεπτέµβριο σειρά χρηµατοοικονοµικών κρίσεων οδήγησαν τις αγορές µετοχών σε πτώση και πάγωσαν την παγκόσµια πίστη Όπως µε την Ασιατική κρίση οι επενδυτές πανικοβλήθηκαν δηµιουργώντας απώλειες σε µετοχές και συνταξιοδοτικά ταµεία Το Σεπτέµβρη, οι ΗΠΑ ανακοίνωσαν πως θα διασώσουν (εθνικοποιήσουν) τις Fannie Mae και Freddie Mac Σε µια βδοµάδα η Τράπεζα της Αµερικής εξαγόρασε την Merrill Lynch αλλά η κυβέρνηση αρνήθηκε να διασώσει µια άλλη µεγάλη τράπεζα την Lehman Brothers που κατέρρευσε Αυτό δηµιούργησε τον φόβο πως και άλλες τράπεζες κινδύνευαν Η Κεντρική Τράπεζα διέσωσε την AIG, µία από τις µεγαλύτερες εταιρείες τραπεζικής ασφάλισης η AIG είχε µεγάλο ρόλο στα Credit Default Swaps (σαν ασφάλιστρα κινδύνου για την πιθανότητα παύσης πληρωµών των εταιρειών), µε την πτώχευση εταιρειών που κατείχαν στεγαστικά δάνεια εξάντλησε η AIG την δυνατότητα να καλύψει τους ασφαλισµένους

13 Καταρρέει µεγάλη τράπεζα Είµαστε όλοι Κεϋνσιανοί τώρα Τέλος του Σεπτέµβρη η Κρατική Εταιρεία Ασφάλισης Καταθέσεων (FDIC) έκανε κατάσχεση της Washington Mutual (6η µεγαλύτερη εµπορική τράπεζα) καθώς οι πολίτες αφαιρούσαν τις καταθέσεις τους Με την κατάρρευση µεγάλων τραπεζών η ψυχολογία της αγέλης οδήγησε στην κατάρρευση των αγορών µετοχών των ΗΠΑ Η επιδηµία εξαπλώθηκε σε όλο τον κόσµο Οι µεγάλες τράπεζες σταµάτησαν τα δάνεια από φόβο και άρχισαν οι επιχειρήσεις να φαλιρίζουν, να πέφτει η απασχόληση και να µη πληρώνονται ακόµα περισσότερα στεγαστικά δάνεια Οι περισσότεροι συµφώνησαν πως η Κεντρική Τράπεζα της Αµερικής θα ήταν ο δανειοδότης έσχατης ευκαιρίας για να βοηθήσει την οικονοµία να επανέλθει και το χρήµα να κυκλοφορήσει πάλι Στις 9 Σεπτεµβρίου 2008, ο υπουργός οικονοµικών της Αµερικής (Hank Paulson) παρουσίασε ένα πρόγραµµα εκτάκτου ανάγκης $700 δισ. για να αγοραστούν τα τοξικά δάνεια. Σε αντάλλαγµα µε την διάσωση των τραπεζών ζητήθηκαν περιορισµοί σε µισθούς διευθυντών. Κάποιοι ορθόδοξοι φιλελεύθεροι έλεγαν καλύτερα να αφήσουν να καταρρεύσουν (εξυγιανθούν) οι τράπεζες αν και άλλοι φοβόντουσαν πως παραήταν µεγάλες κάποιες Οικονοµική ενίσχυση των τραπεζών Στο βάθος της ύφεσης Τον Οκτώβριο η κρίση εξαπλωνόταν στην Ευρώπη Στα µέσα Νοεµβρίου η Οµάδα των 20 (µεγαλύτερες οικονοµίες) συναντήθηκε µε σκοπό να αναµορφώσει τους διεθνείς χρηµατοοικονοµικούς θεσµούς Κάποιοι θεώρησαν πως θα πρέπει η Κίνα και Σαουδική Αραβία να επενδύσουν σε ακίνητα και στεγαστικά δάνεια της Αµερικής ( παγκοσµιοποίηση σε όπισθεν ) Καθώς οι µεγάλες τράπεζες ακόµα δεν συνέρχονταν η Κεντρική Τράπεζα ανακοίνωσε πως θα ρίξει άλλα $800 δισ. στην οικονοµία Το Δεκέµβριο του 2008 ο κόσµος ήταν πλέον σε πλήρη ύφεση Κεντρικές τράπεζες µείωσαν τα επιτόκια Οι κεφαλαιαγορές είχαν χάσει το 40% της αξίας τους στην Ευρώπη και Αµερική και το ΔΝΤ προέβλεψε πως η παγκόσµια µεγέθυνση θα ήταν το 2009 η χειρότερη από το δεύτερο παγκόσµιο πόλεµο Το Φεβρουάριο το Κογκρέσο πέρασε ένα πρόγραµµα οικονοµικής ενίσχυσης $787 δισ. Φοβήθηκαν κάποιοι ορθόδοξοι φιλελεύθεροι για πληθωρισµό

14 Τα χειρότερα πέρασαν; Η µυωπία συνεχίζεται; Από τα τέλη του 2008 σχεδόν όλες οι χώρες του G20 ανέλαβαν µεγάλα πακέτα δηµοσιονοµικής ενίσχυσης Στα τέλη του 2009 έµοιαζε πως τα χειρότερα είχαν αποφευχθεί Πολλοί πίστευαν πως η ανάκαµψη ήταν εύθραυστη και αναστρέψιµη Η ανεργία συνέχιζε να ανεβαίνει Σπίτια συνέχιζαν να κατάσχονται Λίγοι είχαν µπει φυλακή µε εξαίρεση τον Bernie Madoff (είχε δηµιουργήσει µια πυραµίδα και έχασαν οι πελάτες του περισσότερα από $50 δις) Στην βιασύνη να επαναφέρουν τις οικονοµίες τους έχουν καθυστερήσει ή απαλύνει τις απαραίτητες µεταρρυθµίσεις Νέα υψηλού ρίσκου επενδυτικά πακέτα έχουν ξαναεµφανιστεί Οι τραπεζίτες έχουν ξοδέψει τεράστια ποσά για να αποτρέψουν µεταρρυθµίσεις Οι αρχές αντιστέκονται στο να αλλάξουν τις µεθόδους τους και δεν καταλαβαίνουν τα νέα εργαλεία Ο ΦΑΟ προέβλεψε πως το 2009 ο πληθυσµός που ζει κάτω από το όριο της φτώχειας ξεπερνάει το 1 δισ (ρεκόρ) Νέες κρίσεις χρέους Το ΔΝΤ προσφέρει δάνεια σε χώρες όπως Ουκρανία, Ουγγαρία, Πακιστάν, και Ρουµανία. Ακόµα και στην Ισλανδία (για πρώτη φορά µετά από 30 χρόνια χρειάζεται Ευρωπαϊκή χώρα βοήθεια) Η σειρά της Ελλάδας, Ιρλανδίας και Πορτογαλίας ακολουθεί

3.2 Ισοζύγιο πληρωµών

3.2 Ισοζύγιο πληρωµών 3 Ισοζύγιο πληρωµών 3.1 Εισαγωγή ιεθνή οικονοµία Ύφεση στην Γερµανία οικονοµίες του Ευρώ Αυξηση των αµερικανικών επιτοκίων διεθνή επιτόκια και δολάριο($) Χρηµατοοικονοµική κρίση στην Ασία Ανοιχτή οικονοµία

Διαβάστε περισσότερα

Διεθνής Οικονομική. Paul Krugman Maurice Obsfeld

Διεθνής Οικονομική. Paul Krugman Maurice Obsfeld Paul Krugman Maurice Obsfeld Διεθνής Οικονομική Κεφάλαιο 21 Η Διεθνής Αγορά Κεφαλαίου και τα κέρδη από το Εμπόριο Διεθνής Τραπεζική Λειτουργία και Διεθνής Κεφαλαιαγορά Φιλίππου Ευαγγελία Α.Μ. 1207 Μ069

Διαβάστε περισσότερα

Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE. του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ

Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE. του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ ΕΙΣΑΓΩΓΗ 1. Έχουν ήδη περάσει δύο χρόνια από την έναρξη της παγκόσμιας

Διαβάστε περισσότερα

Τα αίτια της πρόσφατης παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης

Τα αίτια της πρόσφατης παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης Τα αίτια της πρόσφατης παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης Χρήστος Καμπόλης Επίκουρος Καθηγητής Οικονομικών & Χρηματοοικονομικής, ALBA Graduate Business School, και Επιστημονικός Συνεργάτης, International

Διαβάστε περισσότερα

Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική. Ισοζύγιο Πληρωμών, Συναλλαγματικές Ισοτιμίες, Διεθνείς Χρηματαγορές και το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα

Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική. Ισοζύγιο Πληρωμών, Συναλλαγματικές Ισοτιμίες, Διεθνείς Χρηματαγορές και το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική Ισοζύγιο Πληρωμών, Συναλλαγματικές Ισοτιμίες, Διεθνείς Χρηματαγορές και το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα 1 Αντικείµενο Διεθνούς Μακροοικονοµικής Η διεθνής µακροοικονοµική

Διαβάστε περισσότερα

Κανόνας Χρυσού. Διεθνής Μακροοικονομική Πολιτική (κεφ.18) Σύστημα κανόνα χρυσού: σε ποια χρονική περίοδο αναφέρεται; Λειτουργία του κανόνα χρυσού

Κανόνας Χρυσού. Διεθνής Μακροοικονομική Πολιτική (κεφ.18) Σύστημα κανόνα χρυσού: σε ποια χρονική περίοδο αναφέρεται; Λειτουργία του κανόνα χρυσού Κανόνας Χρυσού Διεθνής Μακροοικονομική Πολιτική (κεφ.18) Το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα 1870-1973 Βασικές αρχές λειτουργίας Ιστορικά (ποια περίοδο καλύπτει) Εξωτερική ισορροπία (ισοζύγιο πληρωμών ισοσκελισμένο)

Διαβάστε περισσότερα

1. ΑΝΟΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗ ΜΑΚΡΟΧΡΟΝΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟ

1. ΑΝΟΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗ ΜΑΚΡΟΧΡΟΝΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟ 1. ΑΝΟΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗ ΜΑΚΡΟΧΡΟΝΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟ Το διάγραμμα κυκλικής ροής της οικονομίας (κεφ. 3, σελ. 100 Mankiw) Εισόδημα Υ Ιδιωτική αποταμίευση S Αγορά συντελεστών Αγορά χρήματος Πληρωμές συντελεστών

Διαβάστε περισσότερα

Η κρίση γεννά κεντρικές οικονομικές διοικήσεις*

Η κρίση γεννά κεντρικές οικονομικές διοικήσεις* 116 ΠΑΝΟΣ ΠΑΝΑΓΙΩΤΟΥ Η κρίση γεννά κεντρικές οικονομικές διοικήσεις* Στο άρθρο με τίτλο «Κρίσεις: Είναι δυνατόν να αποτελούν κατασκευασμένο προϊόν;» εξετάστηκε η προκληθείσα, από μια ομάδα μεγάλων τραπεζιτών

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες Μυρτώ - Σμαρώ Γιαλαμά Α.Μ.: 1207 Μ 075 Διεθνής Πολιτική Οικονομία Μάθημα: Γεωπολιτική των Κεφαλαιαγορών Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες 1. Τι είναι η παγκόσμια αγορά συναλλάγματος;

Διαβάστε περισσότερα

Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα

Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα ΣΥΝΟΨΗ 21 ΣΥΝΟΨΗ Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα 1. Η αναταραχή στην Ευρωζώνη οφείλεται στην παγκόσμια κρίση χρηματιστικοποίησης η

Διαβάστε περισσότερα

ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΚΑΙ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΠΡΟΟΠΤΙΚΗ

ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΚΑΙ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΠΡΟΟΠΤΙΚΗ Κυρίες και κύριοι, φίλες και φίλοι, Ευχαριστώ για την παρουσία σας σημερινή εκδήλωση. Ευχαριστώ επίσης την Ο.Κ.Ε. και το Πρόεδρό της, κ. Πολυζωγόπουλο, για την τιμή που μου έκαναν να μου ζητήσουν να μιλήσω

Διαβάστε περισσότερα

8. Η παγκοσμιοποίηση των αγορών κεφαλαίου

8. Η παγκοσμιοποίηση των αγορών κεφαλαίου 8. Η παγκοσμιοποίηση των αγορών κεφαλαίου 1. Τα αναμενόμενα οφέλη από την παγκοσμιοποίηση των αγορών κεφαλαίου 2. Πόσο αποτελεσματικά λειτουργεί η παγκόσμια αγορά κεφαλαίου; 3. Οι συστημικοί κίνδυνοι των

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΟΙΝΩΝΙΚΩΝ & ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ

ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΟΙΝΩΝΙΚΩΝ & ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΟΙΝΩΝΙΚΩΝ & ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ Τµήµα Διεθνών & Ευρωπαϊκών Σπουδών (ΔΕΣ) Μεταπτυχιακό Πρόγραµµα Ειδίκευσης στις Διεθνείς και Ευρωπαϊκές Σπουδές Εργασία στο µάθηµα «Γεωπολιτική των

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αθήνα, 20 εκεµβρίου 2012. Θέµα: Ισοζύγιο Πληρωµών: Οκτώβριος 2012. Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αθήνα, 20 εκεµβρίου 2012. Θέµα: Ισοζύγιο Πληρωµών: Οκτώβριος 2012. Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αθήνα, 20 εκεµβρίου 2012 Θέµα: Ισοζύγιο Πληρωµών: Οκτώβριος 2012 Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών Τον Οκτώβριο του 2012 το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών παρουσίασε έλλειµµα το οποίο διαµορφώθηκε

Διαβάστε περισσότερα

ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Οι κυριότερες οικονοµικές εξελίξεις την περίοδο που διανύουµε σχετίζονται µε την ψήφιση του Μεσοπρόθεσµου προγράµµατος καθώς και µε τις συζητήσεις για το νέο

Διαβάστε περισσότερα

«ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΑ ΝΟΜΙΣΜΑΤΑ ΣΤΟ ΔΙΕΘΝΕΣ. ΝΟΜΙΣΜΑΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ» (σελ. 196-206)

«ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΑ ΝΟΜΙΣΜΑΤΑ ΣΤΟ ΔΙΕΘΝΕΣ. ΝΟΜΙΣΜΑΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ» (σελ. 196-206) ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΟΙΝΩΝΙΚΩΝ & ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ ΜΕΤΑΠΤΥΧΙΑΚΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΔΙΕΘΝΩΝ & ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΣΠΟΥΔΩΝ ΚΑΤΕΥΘΥΝΣΗ: ΔΙΕΘΝΗΣ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΜΑΘΗΜΑ: ΓΕΩΠΟΛΙΤΙΚΗ ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ ΔΙΔΑΣΚΩΝ: ΑΝ. ΜΑΣΤΡΟΓΙΑΝΝΗΣ

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Ερωτήσεις

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Ερωτήσεις Κοκολιού Έλλη Α.Μ. 1207 Μ 093 Διεθνής Πολιτική Οικονομία Μάθημα: Γεωπολιτική των Κεφαλαιαγορών Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες ΕΠΙΣΚΟΠΗΣΗ ΤΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ Α) Η αγορά συναλλάγματος

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΟΙΝΩΝΙΚΩΝ & ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ

ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΟΙΝΩΝΙΚΩΝ & ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΟΙΝΩΝΙΚΩΝ & ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ Τµήµα Διεθνών & Ευρωπαϊκών Σπουδών (ΔΕΣ) Μεταπτυχιακό Πρόγραµµα Ειδίκευσης στις Διεθνείς και Ευρωπαϊκές Σπουδές Εργασία στο µάθηµα «Γεωπολιτική των

Διαβάστε περισσότερα

Πολιτική Οικονομία Ι: Μακροθεωρία και Πολιτική Νίκος Κουτσιαράς. Κυριάκος Φιλίνης

Πολιτική Οικονομία Ι: Μακροθεωρία και Πολιτική Νίκος Κουτσιαράς. Κυριάκος Φιλίνης Πολιτική Οικονομία Ι: Μακροθεωρία και Πολιτική Νίκος Κουτσιαράς Κυριάκος Φιλίνης Οργανισμοί που δέχονται καταθέσεις Εμπορικές τράπεζες ΣυνεταιριστικέςτράπεζεςΣ έ ά ζ Πιστωτικές ενώσεις Οργανισμοί αποταμιεύσεων

Διαβάστε περισσότερα

6. Σταθερές και κυμαινόμενες συναλλαγματικές ισοτιμίες

6. Σταθερές και κυμαινόμενες συναλλαγματικές ισοτιμίες 6. Σταθερές και κυμαινόμενες συναλλαγματικές ισοτιμίες 6.1 Σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες 6.2 Επιχειρήματα υπέρ και κατά των κυμαινόμενων συναλλαγματικών ισοτιμών 6.1 Σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες

Διαβάστε περισσότερα

Σχετικά Επίπεδα Τιμών και Συναλλαγματικές Ισοτιμίες. Μακροχρόνιοι Προσδιοριστικοί Παράγοντες των Συναλλαγματικών Ισοτιμιών

Σχετικά Επίπεδα Τιμών και Συναλλαγματικές Ισοτιμίες. Μακροχρόνιοι Προσδιοριστικοί Παράγοντες των Συναλλαγματικών Ισοτιμιών Σχετικά Επίπεδα Τιμών και Συναλλαγματικές Ισοτιμίες Μακροχρόνιοι Προσδιοριστικοί Παράγοντες των Συναλλαγματικών Ισοτιμιών 1 Ισοτιµία Δολαρίου Στερλίνας, 1870-2011 $6.00$$ $5.00$$ $4.00$$ $3.00$$ $2.00$$

Διαβάστε περισσότερα

ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1

ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1 Οκτώβριος 2010 1. Η ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1 Η ελληνική οικονομία βρίσκεται αντιμέτωπη με μια από τις μεγαλύτερες κρίσεις τις τελευταίες δεκαετίες. Κύρια χαρακτηριστικά της κρίσης

Διαβάστε περισσότερα

(1 ) (1 ) S ) 1,0816 ΘΕΜΑ 1 Ο

(1 ) (1 ) S ) 1,0816 ΘΕΜΑ 1 Ο ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΕΣ ΑΠΑΝΤΗΣΕΙΣ ΣΤΗ ΕΡΓΑΣΙΑ Α ΤΟΜΟΥ ΘΕΜΑ 1 Ο Α. Για τον υπολογισμό της τρέχουσας συναλλαγματικής ισοτιμίας του ( /$ ) θα πρέπει να χρησιμοποιήσουμε τη σχέση ισοδυναμίας των επιτοκίων. Οπότε: Για

Διαβάστε περισσότερα

ΕΡΩΤΗΣΕΙΣ-ΑΠΑΝΤΗΣΕΙΣ

ΕΡΩΤΗΣΕΙΣ-ΑΠΑΝΤΗΣΕΙΣ Ονοματεπώνυμο: Γαζώνας Θωμάς Αρ. μητρώου: 1207Μ065 Μεταπτυχιακό Πρόγραμμα Διεθνών και Ευρωπαϊκών Σπουδών Κατεύθυνση: Διεθνής Πολιτική Οικονομία Μάθημα : Γεωπολιτική των Κεφαλαιαγορών Το σύστημα του Χρυσού

Διαβάστε περισσότερα

Εάν το ποσοστό υποχρεωτικών καταθέσεων είναι 25% και υπάρξει μια αρχική κατάθεση όψεως 2.000 σε μια εμπορική Τράπεζα, τότε η μέγιστη ρευστότητα που μπορεί να δημιουργηθεί από αυτή την κατάθεση είναι: Α.

Διαβάστε περισσότερα

ΓΕΩΠΟΛΙΤΙΚΗ ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ

ΓΕΩΠΟΛΙΤΙΚΗ ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΟΙΝΩΝΙΚΩΝ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ Π.Μ.Σ. ΔΕΣ ερωτήματα στο μάθημα ΓΕΩΠΟΛΙΤΙΚΗ ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ από το βιβλίο των PAUL R. KRUGMAN & «ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Θεωρία και Πολιτική» MAURICE

Διαβάστε περισσότερα

Οι ελληνικές τράπεζες δεν κινδυνεύουν από την κρίση

Οι ελληνικές τράπεζες δεν κινδυνεύουν από την κρίση Οι ελληνικές τράπεζες δεν κινδυνεύουν από την κρίση Η φερεγγυότητα των ελληνικών τραπεζών δεν κινδυνεύει απ' αυτή την κρίση, διότι δεν υπάρχουν οι δίαυλοι για τη μετάδοση στην Ελλάδα των προβλημάτων που

Διαβάστε περισσότερα

ΠΕΡΙΛΗΨΗ. Ο Πληθωρισμός και οι κεντρικές τράπεζες. Ισμήνη Πάττα Περίληψη, 2 ου μισού του κεφ. 12 ΑΜ 1207/Μ:070

ΠΕΡΙΛΗΨΗ. Ο Πληθωρισμός και οι κεντρικές τράπεζες. Ισμήνη Πάττα Περίληψη, 2 ου μισού του κεφ. 12 ΑΜ 1207/Μ:070 ΠΕΡΙΛΗΨΗ (2 ου μέρους κεφαλαίου 12 ( από το 12.4. και μετά, του βιβλίου Οικονομική για Επιχειρησιακές Σπουδές, του D. Mc Aleese) Ο Πληθωρισμός και οι κεντρικές τράπεζες Βασικά Σημεία : *Κεντρικές Τράπεζες,

Διαβάστε περισσότερα

Ερώτηση Α.1 (α) (β) www.arnos.gr info@arnos.co.gr

Ερώτηση Α.1 (α) (β) www.arnos.gr info@arnos.co.gr Ερώτηση Α.1 Σε μια κλειστή οικονομία οι αγορές αγαθών και χρήματος βρίσκονται σε ταυτόχρονη ισορροπία (υπόδειγμα IS-LM). Να περιγράψετε και να δείξετε διαγραμματικά το πώς θα επηρεάσει την ισορροπία των

Διαβάστε περισσότερα

Αποταμίευση, Επένδυση και το Χρηματοπιστωτικό σύστημα

Αποταμίευση, Επένδυση και το Χρηματοπιστωτικό σύστημα Αποταμίευση, Επένδυση και το Χρηματοπιστωτικό σύστημα Κεφάλαιο 25 Εισαγωγή στην Μακροοικονομική Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής Πανεπιστήμιο Μακεδονίας Το χρηματοπιστωτικό σύστημα Το χρηματοπιστωτικό

Διαβάστε περισσότερα

ΜΟΡΦΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΣ Οι κυριότερες μορφές χρήματος σήμερα είναι: Τα χαρτονομίσματα Τα κέρματα Οι επιταγές

ΜΟΡΦΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΣ Οι κυριότερες μορφές χρήματος σήμερα είναι: Τα χαρτονομίσματα Τα κέρματα Οι επιταγές ΚΕΦ. 5 ΧΡΗΜΑ Τα πολύ παλιά χρόνια η ανταλλαγή των αγαθών γινόταν απευθείας χωρίς τη μεσολάβηση του χρήματος. Γινόταν δηλαδή Αντιπραγματισμός ή φυσική ανταλλαγή (έδινε προϊόντα και έπαιρνε προϊόντα, έκανε

Διαβάστε περισσότερα

Οι Διεθνείς Χρηματαγορές και οι Συναλλαγματικές Ισοτιμίες. Η Διεθνής Αγορά Συναλλάγματος και η Ακάλυπτη Ισοδυναμία των Επιτοκίων

Οι Διεθνείς Χρηματαγορές και οι Συναλλαγματικές Ισοτιμίες. Η Διεθνής Αγορά Συναλλάγματος και η Ακάλυπτη Ισοδυναμία των Επιτοκίων Οι Διεθνείς Χρηματαγορές και οι Συναλλαγματικές Ισοτιμίες Η Διεθνής Αγορά Συναλλάγματος και η Ακάλυπτη Ισοδυναμία των Επιτοκίων 1 Η Διεθνής Αγορά Συναλλάγµατος Διεθνές αποκεντρωµένο δίκτυο διαπραγµατευτών

Διαβάστε περισσότερα

7. Η θεωρία των άριστων νομισματικών περιοχών και οι αντιφάσεις της ευρωπαϊκής ενοποίησης

7. Η θεωρία των άριστων νομισματικών περιοχών και οι αντιφάσεις της ευρωπαϊκής ενοποίησης 7. Η θεωρία των άριστων νομισματικών περιοχών και οι αντιφάσεις της ευρωπαϊκής ενοποίησης 1. Ιστορική αναδρομή της Ευρωπαϊκής ενοποίησης 2. Η θεωρία των άριστων νομισματικών περιοχών 3. Είναι η ΕΕ μία

Διαβάστε περισσότερα

ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟΔΟ 2008-2013

ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟΔΟ 2008-2013 NUNTIUS ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΑΕΠΕΥ ΤΜΗΜΑ ΜΕΛΕΤΩΝ ΚΑΙ ΑΝΑΛΥΣΕΩΝ ΤΗΛ: 210-3350599 ΦΑΞ: 210-3254846 E-MAIL: nunt12@otenet.gr WEBSITE: www.nuntius.gr Αθήνα, 31/03/2010 ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟΔΟ 2008-2013

Διαβάστε περισσότερα

Ελλάδα: Κριτικές του Παρελθόντος και ο Δρόμος προς τα Εμπρός

Ελλάδα: Κριτικές του Παρελθόντος και ο Δρόμος προς τα Εμπρός Ελλάδα: Κριτικές του Παρελθόντος και ο Δρόμος προς τα Εμπρός Από τον Ολιβιέ Μπλανσάρ 9 Ιουλίου 2015 Τα μάτια όλου του κόσμου είναι καρφωμένα στην Ελλάδα, καθώς τα εμπλεκόμενα μέρη συνεχίζουν τις προσπάθειες

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΓΚΟΣΜΙΑ. Σηµαντικές Πτυχές και Ιστορική Αναδροµή. Τι είχε προηγηθεί

ΠΑΓΚΟΣΜΙΑ. Σηµαντικές Πτυχές και Ιστορική Αναδροµή. Τι είχε προηγηθεί ΠΑΓΚΟΣΜΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΚΡΙΣΗ Σηµαντικές Πτυχές και Ιστορική Αναδροµή του Χρίστου Παναγίδη Αναµφίβολα, τον τελευταίο καιρό, το ενδιαφέρον κάθε πολίτη, µονοπωλούν οι εξελίξεις γύρω από την οικονοµική κρίση

Διαβάστε περισσότερα

5. Tο προϊόν και η συναλλαγματική ισοτιμία βραχυχρόνια

5. Tο προϊόν και η συναλλαγματική ισοτιμία βραχυχρόνια 5. Tο προϊόν και η συναλλαγματική ισοτιμία βραχυχρόνια 1. Οι προσδιοριστικοί παράγοντες της συνολικής ζήτησης 2. H βραχυχρόνια ισορροπία στην αγορά προϊόντος 3. Η βραχυχρόνια ισορροπία στην αγορά περιουσιακών

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 13. Συναλλαγµατικές ισοτιµίες, οικονοµικοί κύκλοι και µακροοικονοµική πολιτική σε µια ανοικτή οικονοµία

Κεφάλαιο 13. Συναλλαγµατικές ισοτιµίες, οικονοµικοί κύκλοι και µακροοικονοµική πολιτική σε µια ανοικτή οικονοµία Κεφάλαιο 13 Συναλλαγµατικές ισοτιµίες, οικονοµικοί κύκλοι και µακροοικονοµική πολιτική σε µια ανοικτή οικονοµία Περίγραµµα κεφαλαίου Συναλλαγµατικές ισοτιµίες Πώς προσδιορίζονται οι συναλλαγµατικές ισοτιµίες:

Διαβάστε περισσότερα

ΣΥΓΧΡΟΝΗ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Βασικές αρχές. Εφαρµογές στην Ελληνική Οικονοµία. Ασκήσεις.

ΣΥΓΧΡΟΝΗ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Βασικές αρχές. Εφαρµογές στην Ελληνική Οικονοµία. Ασκήσεις. ΣΥΓΧΡΟΝΗ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Βασικές αρχές. Εφαρµογές στην Ελληνική Οικονοµία. Ασκήσεις. Κεφάλαιο 1 Η Μακροοικονοµική Επιστήµη 1.1. Μικροοικονοµική και Μακροοικονοµική 1.2. Μακροοικονοµικά Υποδείγµατα 1.3.

Διαβάστε περισσότερα

Ελάφρυνση και Ιδιωτικοποίηση για το Ελληνικό Χρέος, Κέρδη για τους Ευρωπαίους Πολίτες

Ελάφρυνση και Ιδιωτικοποίηση για το Ελληνικό Χρέος, Κέρδη για τους Ευρωπαίους Πολίτες Ελάφρυνση και Ιδιωτικοποίηση για το Ελληνικό Χρέος, Κέρδη για τους Ευρωπαίους Πολίτες Σχίζας Παναγιώτης* Η διάχυση της κρίσης της στεγαστικής αγοράς των ΗΠΑ στην Ευρώπη οδήγησε τις αγορές στην επαναξιολόγηση

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 30. Σημαντικές παράμετροι στην ανοικτή οικονομία

Κεφάλαιο 30. Σημαντικές παράμετροι στην ανοικτή οικονομία Μια Μακροοικονομική Θεωρία για την ανοικτή οικονομία Κεφάλαιο 30 Εισαγωγή στην Μακροοικονομική Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής Πανεπιστήμιο Μακεδονίας Σημαντικές παράμετροι στην ανοικτή οικονομία

Διαβάστε περισσότερα

Όταν τα διαγράμματα «μιλούν»*

Όταν τα διαγράμματα «μιλούν»* Η ΥΠΟΘΕΣΗ «ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΚΡΙΣΗ» 13 Αντί Εισαγωγής Όταν τα διαγράμματα «μιλούν»* Στο διάστημα από τον Οκτώβριο του 2009 μέχρι το Μάιο του 2010, η Ελλάδα δέχτηκε μια πρωτοφανή χρηματοπιστωτική επίθεση, που οδήγησε

Διαβάστε περισσότερα

ΕΚΔΟΣΗ ΚΡΑΤΙΚΩΝ ΟΜΟΛΟΓΩΝ ΜΕ ΤΗ ΣΤΗΡΙΞΗ ΦΟΡΩΝ ΜΙΑ ΕΘΝΙΚΗ ΛΥΣΗ ΣΤΗΝ ΕΥΡΩΠΑΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΧΡΕΟΥΣ

ΕΚΔΟΣΗ ΚΡΑΤΙΚΩΝ ΟΜΟΛΟΓΩΝ ΜΕ ΤΗ ΣΤΗΡΙΞΗ ΦΟΡΩΝ ΜΙΑ ΕΘΝΙΚΗ ΛΥΣΗ ΣΤΗΝ ΕΥΡΩΠΑΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΧΡΕΟΥΣ 2012 / 4 ΕΚΔΟΣΗ ΚΡΑΤΙΚΩΝ ΟΜΟΛΟΓΩΝ ΜΕ ΤΗ ΣΤΗΡΙΞΗ ΦΟΡΩΝ ΜΙΑ ΕΘΝΙΚΗ ΛΥΣΗ ΣΤΗΝ ΕΥΡΩΠΑΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΧΡΕΟΥΣ του Philip Pilkington και Warren Mosler Εισαγωγή Ο σκοπός της παρούσας εργασίας είναι να προσφέρει µια

Διαβάστε περισσότερα

Παγκόσμια Χρηματοπιστωτική Κρίση: Αίτια και Επιπτώσεις

Παγκόσμια Χρηματοπιστωτική Κρίση: Αίτια και Επιπτώσεις Παγκόσμια Χρηματοπιστωτική Κρίση: Αίτια και Επιπτώσεις Καθηγητής Νικόλαος Γ. Τραυλός Κάτοχος της Επώνυμης Ακαδημαϊκής Έδρας στη Χρηματοοικονομική «Καίτη Κυριακοπούλου» Πρύτανης, ALBA Graduate Business

Διαβάστε περισσότερα

3. Χρήμα, επιτόκια και συναλλαγματικές ισοτιμίες

3. Χρήμα, επιτόκια και συναλλαγματικές ισοτιμίες 3. Χρήμα, επιτόκια και συναλλαγματικές ισοτιμίες 1. Προσφορά και ζήτηση χρήματος 2. Προσφορά χρήματος και συναλλαγματική ισοτιμία (βραχυχρόνια περίοδος) 3. Χρήμα, τιμές και συναλλαγματική ισοτιμία (μακροχρόνια

Διαβάστε περισσότερα

Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων

Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων 1 Θέματα παρουσίασης Η Παγκόσμια Αγορά ο κύκλος της οικονομίας και των επενδύσεων Το Τρίπτυχο της Επένδυσης : Κατανομή Διασπορά Χρονικός Ορίζοντας

Διαβάστε περισσότερα

Ανοικτή και κλειστή οικονομία

Ανοικτή και κλειστή οικονομία Μακροοικονομική της ανοικτής οικονομίας: Βασικές έννοιες Κεφάλαιο 29 Εισαγωγή στην Μακροοικονομική Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής Πανεπιστήμιο Μακεδονίας Ανοικτή και κλειστή οικονομία Κλειστή

Διαβάστε περισσότερα

Investment Banking Διάλεξη 2 Αρχές Τραπεζικής Διοικητικής

Investment Banking Διάλεξη 2 Αρχές Τραπεζικής Διοικητικής Πανεπιστήμιο Πειραιώς, Τμήμα Τραπεζικής και Χρηματοοικονομικής Διοικητικής Investment Banking Διάλεξη 2 Αρχές Τραπεζικής Διοικητικής Μιχάλης Ανθρωπέλος anthropel@unipi.gr 1 Βασικά στοιχεία της τραπεζικής

Διαβάστε περισσότερα

FXGreece Currency Trading Specialists T +30 2109690406/8 E info@fxgreece.gr Vouliagmenis Av., Glyfada, Athens GR16674, Greece F +30 2109690395 W

FXGreece Currency Trading Specialists T +30 2109690406/8 E info@fxgreece.gr Vouliagmenis Av., Glyfada, Athens GR16674, Greece F +30 2109690395 W Το µυστήριο πίσω από την άνοδο του Ιαπωνικού Γεν Οι φήµες και οι συζητήσεις για παρέµβαση της Ιαπωνικής κυβέρνησης στο να σταµατήσει την άνοδο του Γεν έγιναν όλο και πιο έντονες, καθώς το καλοκαίρι του

Διαβάστε περισσότερα

1 Αγορά συναλλάγµατος 1.1 Εισαγωγή

1 Αγορά συναλλάγµατος 1.1 Εισαγωγή 1 Αγορά συναλλάγµατος 1.1 Εισαγωγή Στη διεθνή οικονοµία γίνεται ανταλλαγή αγαθών και υπηρεσιών. Κάθε χώρα έχει το δικό της νόµισµα, στο οποίο εκφράζονται οι τιµές των αγαθών και υπηρεσιών. Η διεξαγωγή

Διαβάστε περισσότερα

Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 19/01 25/01-2015

Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 19/01 25/01-2015 Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 19/01 25/01-2015 Ο πρόεδρος της ΕΚΤ, Μάριο Ντράγκι, ανακοίνωσε πρόγραµµα ποσοτικής χαλάρωσης (QE), ύψους 60 δισ. ευρώ µηνιαίως, το οποίο θα ξεκινήσει από τον Μάρτιο του 2015. Οι

Διαβάστε περισσότερα

Α) ΒΑΣΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ

Α) ΒΑΣΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΟΛΙΤΙΚΕΣ ΛΙΤΟΤΗΤΑΣ Μελέτη του ΔΝΤ για 17 χώρες του ΟΑΣΑ επισημαίνει ότι για κάθε ποσοστιαία μονάδα αύξησης του πρωτογενούς πλεονάσματος, το ΑΕΠ μειώνεται κατά 2 ποσοστιαίες μονάδες και

Διαβάστε περισσότερα

Precious Metals Greece. Starter Kit 1. Gold & Silver guide. Precious Metals Greece www.preciousmetalsgreece.com info@preciousmetalsgreece.

Precious Metals Greece. Starter Kit 1. Gold & Silver guide. Precious Metals Greece www.preciousmetalsgreece.com info@preciousmetalsgreece. Starter Kit 1 Precious Metals Greece Gold & Silver guide. Precious Metals Greece www.preciousmetalsgreece.com info@preciousmetalsgreece.com Αγαπητέ επενδυτή, Σε ευχαριστούμε για το ενδιαφέρον σου προς

Διαβάστε περισσότερα

Να απαντήσετε τα παρακάτω θέματα σύμφωνα με τις οδηγίες των εκφωνήσεων. Η διάρκεια της εξέτασης είναι 3 (τρεις) ώρες.

Να απαντήσετε τα παρακάτω θέματα σύμφωνα με τις οδηγίες των εκφωνήσεων. Η διάρκεια της εξέτασης είναι 3 (τρεις) ώρες. Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών ΜΠΣ Χρηματοοικονομικής και Τραπεζικής για Στελέχη Μάθημα: Οικονομική για Στελέχη Επιχειρήσεων Εξέταση Δεκεμβρίου 2007 Ονοματεπώνυμο: Να απαντήσετε τα παρακάτω θέματα σύμφωνα

Διαβάστε περισσότερα

«Η πορεία της Ελλάδας. πριν και μετά το Μνημόνιο»

«Η πορεία της Ελλάδας. πριν και μετά το Μνημόνιο» ΤΕΙ ΠΕΙΡΑΙΑ ΣΧΟΛΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΤΜΗΜΑ ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ Πτυχιακή εργασία «Η πορεία της Ελλάδας πριν και μετά το Μνημόνιο» Προπτυχιακή φοιτήτρια: ΝΙΚΙΑ ΕΛΕΝΗ Επιβλέπων καθηγητής: ΓΑΡΟΥΦΑΛΛΗΣ

Διαβάστε περισσότερα

Eπεξηγηµατικές Σηµειώσεις στους Νοµισµατικούς, Χρηµατοπιστωτικούς και άλλους χρηµατοοικονοµικούς δείκτες.

Eπεξηγηµατικές Σηµειώσεις στους Νοµισµατικούς, Χρηµατοπιστωτικούς και άλλους χρηµατοοικονοµικούς δείκτες. Eπεξηγηµατικές Σηµειώσεις στους Νοµισµατικούς, Χρηµατοπιστωτικούς και άλλους χρηµατοοικονοµικούς δείκτες. Προσφορά Χρήµατος Η Προσφορά Χρήµατος Μ1 αντιστοιχεί στην Πρωτογενή Ρευστότητα στην εθνική ορολογία.

Διαβάστε περισσότερα

Η Αποταμίευση και ο Ρόλος της στην Ελληνική Οικονομία

Η Αποταμίευση και ο Ρόλος της στην Ελληνική Οικονομία Η Αποταμίευση και ο Ρόλος της στην Ελληνική Οικονομία 1. Η συζήτηση γύρω από την εθνική αποταμίευση είναι εξόχως σημαντική, διότι το συγκεκριμένο μέγεθος αποτελεί βασικό προσδιοριστικό παράγοντα στη μεγέθυνση

Διαβάστε περισσότερα

Νέα ορολογία Παλαιά ορολογία Λόγος αλλαγής. Επεξεργασία (εμπορευμάτων και υπηρεσιών)

Νέα ορολογία Παλαιά ορολογία Λόγος αλλαγής. Επεξεργασία (εμπορευμάτων και υπηρεσιών) Περίληψη νέων όρων Νέα ορολογία Παλαιά ορολογία Λόγος αλλαγής Υπηρεσίες μεταποίησης Επεξεργασία (εμπορευμάτων και υπηρεσιών) Η νέα ορολογία περιγράφει αυτή την κατηγορία με μεγαλύτερη ακρίβεια Πρωτογενές

Διαβάστε περισσότερα

Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν

Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν ΕΒ ΟΜΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν ΕΡΩΤΗΣΕΙΣ ΚΛΕΙΣΤΟΥ ΤΥΠΟΥ Ερωτήσεις της µορφής σωστό-λάθος Σηµειώστε αν είναι σωστή ή λανθασµένη καθεµιά από τις παρακάτω προτάσεις, περιβάλλοντας µε ένα κύκλο

Διαβάστε περισσότερα

Διεθνής Χρηματοοικονομική. Διεθνής Χρηματοοικονομική

Διεθνής Χρηματοοικονομική. Διεθνής Χρηματοοικονομική Διεθνής Χρηματοοικονομική 1 Περιγραφή Μαθήματος Σκοπός του μαθήματος είναι να εισαγάγει τους φοιτητές στις βασικές αρχές λειτουργίας των διεθνών αγορών χρήματος και κεφαλαίου και του διεθνούς νομισματικού

Διαβάστε περισσότερα

MANAGEMENT OF FINANCIAL INSTITUTIONS

MANAGEMENT OF FINANCIAL INSTITUTIONS MANAGEMENT OF FINANCIAL INSTITUTIONS ΔΙΑΛΕΞΗ: «ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΙΚΟΣ ΚΙΝΔΥΝΟΣ» (Foreign Exchange Risk) Πανεπιστήμιο Πειραιώς Τμήμα Χρηματοοικονομικής Καθηγητής Γκίκας Χαρδούβελης 1 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Ορισμός Συναλλαγματικού

Διαβάστε περισσότερα

ΟΜΙΛΙΑ ΤΟΥ ΚΑΘΗΓΗΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΤΟΥ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟΥ ΑΘΗΝΩΝ ΚΑΙ Γ.Δ. ΙΟΒΕ Κου ΓΙΑΝΝΗ ΣΤΟΥΡΝΑΡΑ Στην συζήτηση εκδήλωση με θέμα: «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ 2011+»

ΟΜΙΛΙΑ ΤΟΥ ΚΑΘΗΓΗΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΤΟΥ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟΥ ΑΘΗΝΩΝ ΚΑΙ Γ.Δ. ΙΟΒΕ Κου ΓΙΑΝΝΗ ΣΤΟΥΡΝΑΡΑ Στην συζήτηση εκδήλωση με θέμα: «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ 2011+» ΟΜΙΛΙΑ ΤΟΥ ΚΑΘΗΓΗΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΤΟΥ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟΥ ΑΘΗΝΩΝ ΚΑΙ Γ.Δ. ΙΟΒΕ Κου ΓΙΑΝΝΗ ΣΤΟΥΡΝΑΡΑ Στην συζήτηση εκδήλωση με θέμα: «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ 2011+» Α Πρόβλημα Ελλάδας: Γιατί φτάσαμε εδώ Πολιτική Οικονομία της

Διαβάστε περισσότερα

www.onlineclassroom.gr

www.onlineclassroom.gr Ερώτηση 1 Την 30 η Σεπτεμβρίου 2013, τα επιτόκια ενός έτους του γιεν Ιαπωνίας και της λίρας Αγγλίας είναι αντιστοίχως i = 1% και i = 4%, ενώ η ισοτιμία όψεως είναι 150 ανά λίρα (S 30-9-13 = 150/ ). Οι

Διαβάστε περισσότερα

Η αγορά των στεγαστικών δανείων καιοιεξελίξειςτης

Η αγορά των στεγαστικών δανείων καιοιεξελίξειςτης ΗΜΕΡΙ Α ΕΛΛΗΝΙΚΟΥ ΙΣΤΙΤΟΥΤΟΥ ΕΚΤΙΜΗΤΙΚΗΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΚΤΗΜΑΤΑΓΟΡΑ και τις προοπτικές της Η αγορά των στεγαστικών δανείων καιοιεξελίξειςτης Ν. Κολιού και Κ. Ακαντζιλιώτου Τµήµα Νοµισµατικής και Τραπεζικής Στατιστικής

Διαβάστε περισσότερα

ΓΙΑΝΝΟΣ ΠΑΠΑΝΤΩΝΙΟΥ Πρόεδρος ΚΕΠΠ πρώην Υποσργός Ελλάδα: Από ηην κρίζη ζηην Ανάκαμψη; Ομιλία ζηην παροσζίαζη μελέηης ηοσ ΚΕΠΠ για ηο ΕΒΕΑ

ΓΙΑΝΝΟΣ ΠΑΠΑΝΤΩΝΙΟΥ Πρόεδρος ΚΕΠΠ πρώην Υποσργός Ελλάδα: Από ηην κρίζη ζηην Ανάκαμψη; Ομιλία ζηην παροσζίαζη μελέηης ηοσ ΚΕΠΠ για ηο ΕΒΕΑ ΓΙΑΝΝΟΣ ΠΑΠΑΝΤΩΝΙΟΥ Πρόεδρος ΚΕΠΠ πρώην Υποσργός Ελλάδα: Από ηην κρίζη ζηην Ανάκαμψη; Ομιλία ζηην παροσζίαζη μελέηης ηοσ ΚΕΠΠ για ηο ΕΒΕΑ Τεηάρηη, 10 Ιοσλίοσ 2013 1 Ελλάδα: Από την Κρίση στην Ανάκαμψη;

Διαβάστε περισσότερα

Η -Ζώνη δεν θα διαλυθεί, μάλλον θα ευημερήσει

Η -Ζώνη δεν θα διαλυθεί, μάλλον θα ευημερήσει Η -Ζώνη δεν θα διαλυθεί, μάλλον θα ευημερήσει Συγκριτική ανάλυση βασικών οικονομικών δεδομένων Φεβρουάριος 2013 Σύνοψη Συμπέρασμα 1 Α. Η ΚΡΙΣΗ ΧΡΕΟΥΣ ΔΕΝ ΑΝΤΙΚΑΤΟΠΤΡΙΖΕΙ ΤΑ ΒΑΣΙΚΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ 3 ΔΕΔΟΜΕΝΑ

Διαβάστε περισσότερα

2 Συναλλαγµατικές ισοτιµίες, επιτόκια και προσδοκίες

2 Συναλλαγµατικές ισοτιµίες, επιτόκια και προσδοκίες 2 Συναλλαγµατικές ισοτιµίες, επιτόκια και προσδοκίες 2.1 Εισαγωγή Η ανάπτυξη της αγοράς των ευρωνοµισµάτων, η σταδιακή κατάργηση των περιορισµών της κίνησης κεφαλαίων και η εισαγωγή νέων χρηµατοπιστωτικών

Διαβάστε περισσότερα

Έξι µαθήµατα από την ευρω-κρίση

Έξι µαθήµατα από την ευρω-κρίση 2012 / 10 Έξι µαθήµατα από την ευρω-κρίση Του Jan Kregel 1. Οι νοµισµατικές ζώνες δεν λύνουν το πρόβληµα των ανισορροπιών στα ισοζύγια πληρωµών Τα προβλήµατα που σήµερα αντιµετωπίζει η ευρωζώνη δεν είναι

Διαβάστε περισσότερα

Οι δηµοσιονοµικές εξελίξεις στις χώρες της Ε.Ε Γιώργος Σταθάκης Το θέµα το όποιο θα ήθελα να θίξω στην σύντοµη αυτή παρέµβαση αφορά στην εικόνα που παρουσιάζουν οι προϋπολογισµοί των άλλων χωρών της Ε.Ε.

Διαβάστε περισσότερα

Μακροοικονομικές προβλέψεις για την κυπριακή οικονομία

Μακροοικονομικές προβλέψεις για την κυπριακή οικονομία Μακροοικονομικές προβλέψεις για την κυπριακή οικονομία Οι μακροοικονομικές προβλέψεις για την ανάπτυξη της κυπριακής οικονομίας έχουν αναθεωρηθεί σημαντικά προς τα κάτω τόσο για το 2012 όσο και για το

Διαβάστε περισσότερα

Πανεπιστήμιο Αθηνών Τμήμα Οικονομικών Επιστημών Ειδικά Θέματα Διεθνούς Οικονομικής Ν. Κωστελέτου Μάιος 2013. Το Ισοζύγιο Πληρωμών

Πανεπιστήμιο Αθηνών Τμήμα Οικονομικών Επιστημών Ειδικά Θέματα Διεθνούς Οικονομικής Ν. Κωστελέτου Μάιος 2013. Το Ισοζύγιο Πληρωμών Πανεπιστήμιο Αθηνών Τμήμα Οικονομικών Επιστημών Ειδικά Θέματα Διεθνούς Οικονομικής Ν. Κωστελέτου Μάιος 2013 Το Ισοζύγιο Πληρωμών Περιεχόμενα: 1. Το ισοζύγιο πληρωμών και οι επί μέρους λογαριασμοί. 2. Το

Διαβάστε περισσότερα

ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ Γενική Συνέλευση των Μετόχων Παρασκευή, 21 Μαΐου 2010 Ομιλία του Προέδρου, κ. Β. ΡΑΠΑΝΟΥ

ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ Γενική Συνέλευση των Μετόχων Παρασκευή, 21 Μαΐου 2010 Ομιλία του Προέδρου, κ. Β. ΡΑΠΑΝΟΥ ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ Γενική Συνέλευση των Μετόχων Παρασκευή, 21 Μαΐου 2010 Ομιλία του Προέδρου, κ. Β. ΡΑΠΑΝΟΥ Κυρίες και κύριοι μέτοχοι, Η ετήσια γενική συνέλευση της Εθνικής Τράπεζας γίνεται σε

Διαβάστε περισσότερα

Στις παρακάτω προτάσεις να γράψετε στο τετράδιό σας τον αριθμό της πρότασης και δίπλα του το γράμμα που αντιστοιχεί στη σωστή απάντηση.

Στις παρακάτω προτάσεις να γράψετε στο τετράδιό σας τον αριθμό της πρότασης και δίπλα του το γράμμα που αντιστοιχεί στη σωστή απάντηση. 1 Ομάδα Α Στις παρακάτω προτάσεις να γράψετε στο τετράδιό σας τον αριθμό της πρότασης και δίπλα του το γράμμα που αντιστοιχεί στη σωστή απάντηση. 1. Η συνολική παραγωγή µιας χώρας µελετάται από τη µικροοικονοµία.

Διαβάστε περισσότερα

ΕΙΣΑΓΩΓΗ ΣΤΗ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ

ΕΙΣΑΓΩΓΗ ΣΤΗ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΙΣΑΓΩΓΗ ΣΤΗ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Μάθημα 6 Χρήμα και Τράπεζες Ορισμός χρήματος! Χρήμα είναι το σύνολο των οικονομικών αξιών που οι άνθρωποι χρησιμοποιούν σε καθημερινή βάση για την αγορά αγαθών και υπηρεσιών

Διαβάστε περισσότερα

Πανεπιστήμιο Αθηνών Τμήμα Οικονομικών Επιστημών Θεωρία Ισοζυγίου Πληρωμών και Διεθνές Νομισματικό Σύστημα Ν. Κωστελέτου 22-2-06.

Πανεπιστήμιο Αθηνών Τμήμα Οικονομικών Επιστημών Θεωρία Ισοζυγίου Πληρωμών και Διεθνές Νομισματικό Σύστημα Ν. Κωστελέτου 22-2-06. Πανεπιστήμιο Αθηνών Τμήμα Οικονομικών Επιστημών Θεωρία Ισοζυγίου Πληρωμών και Διεθνές Νομισματικό Σύστημα Ν. Κωστελέτου 22-2-06. Το Ισοζύγιο Πληρωμών Περιεχόμενα: 1. Το ισοζύγιο πληρωμών και οι επί μέρους

Διαβάστε περισσότερα

www.onlineclassroom.gr

www.onlineclassroom.gr ΕΡΩΤΗΣΗ 2 (25 μονάδες) Υποθέστε ότι η Κεντρική Τράπεζα της χώρας Lowland ασκεί πολιτική ανοικτής αγοράς με στόχο την διευκόλυνση της οικονομικής μεγέθυνσης. α) Παρουσιάστε διαγραμματικά την πιθανή επίπτωση

Διαβάστε περισσότερα

Μακροοικονομική Κεφάλαιο 4 Κατανάλωση, αποταμίευση και επένδυση. 4.1 Κατανάλωση και αποταμίευση

Μακροοικονομική Κεφάλαιο 4 Κατανάλωση, αποταμίευση και επένδυση. 4.1 Κατανάλωση και αποταμίευση Μακροοικονομική Κεφάλαιο 4 Κατανάλωση, αποταμίευση και επένδυση 4.1 Κατανάλωση και αποταμίευση 1) Χωρίς πληθωρισμό και με ονομαστικό επιτόκιο (i).03, κάποιος μπορεί να ανταλλάξει μια μονάδα σημερινής κατανάλωσης

Διαβάστε περισσότερα

ΘΕΜΑ : Οικονοµικές εξελίξεις στη Βουλγαρία Πορεία διµερών οικονοµικών και εµπορικών σχέσεων, κατά το α 6µηνο 2008 (προσωρινά στοιχεία)

ΘΕΜΑ : Οικονοµικές εξελίξεις στη Βουλγαρία Πορεία διµερών οικονοµικών και εµπορικών σχέσεων, κατά το α 6µηνο 2008 (προσωρινά στοιχεία) ΠΡΕΣΒΕΙΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑ ΟΣ ΣΤΗ ΣΟΦΙΑ ΓΡΑΦΕΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ & ΕΜΠΟΡΙΚΩΝ ΥΠΟΘΕΣΕΩΝ EMBASSY OF GREECE IN SOFIA OFFICE FOR ECONOMIC & COMMERCIAL AFFAIRS Evlogi Georgiev 103, Sofia 1504, Bulgaria, tel.: (003592) 9447959,

Διαβάστε περισσότερα

ΚΑΤΕΥΘΥΝΤΗΡΙΕΣ ΓΡΑΜΜΕΣ

ΚΑΤΕΥΘΥΝΤΗΡΙΕΣ ΓΡΑΜΜΕΣ L 247/38 Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης 18.9.2013 ΚΑΤΕΥΘΥΝΤΗΡΙΕΣ ΓΡΑΜΜΕΣ ΚΑΤΕΥΘΥΝΤΗΡΙΑ ΓΡΑΜΜΗ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΚΕΝΤΡΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ της 30ής Ιουλίου 2013 που τροποποιεί την κατευθυντήρια γραμμή ΕΚΤ/2011/23

Διαβάστε περισσότερα

Ο Αντιπραγματισμός προϋποθέτει διπλή σύμπτωση επιθυμιών Σπατάλη Πόρων (Χρόνος, προσπάθεια)

Ο Αντιπραγματισμός προϋποθέτει διπλή σύμπτωση επιθυμιών Σπατάλη Πόρων (Χρόνος, προσπάθεια) Χρήμα, Τράπεζες και Ισορροπία στις Χρηματοπιστωτικές Αγορές - Χρήμα: Συνολικό Απόθεμα περιουσιακών στοιχείων που χρησιμοποιούν άμεσα οι άνθρωποι σε μια οικονομία για την αγορά αγαθών και υπηρεσιών. - Χρησιμότητα

Διαβάστε περισσότερα

100 ημέρες. Συγκρότημα Τράπεζας Κύπρου. Ανασκόπηση μεταβατικής περιόδου 01 Ιουνίου 10 Σεπτεμβρίου 2013

100 ημέρες. Συγκρότημα Τράπεζας Κύπρου. Ανασκόπηση μεταβατικής περιόδου 01 Ιουνίου 10 Σεπτεμβρίου 2013 Συγκρότημα Τράπεζας Κύπρου 100 ημέρες Ανασκόπηση μεταβατικής περιόδου 01 Ιουνίου 10 Σεπτεμβρίου 2013 Σταθεροποίηση, Αναδιάρθρωση και Απορρόφηση πρώην Λαϊκής, Γενική Συνέλευση Μετόχων για εκλογή νέου Διοικητικού

Διαβάστε περισσότερα

ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΕΒΔΟΜΟ ΑΚΑΘΑΡΙΣΤΟ ΕΓΧΩΡΙΟ ΠΡΟΙΟΝ. 1. Τι πρέπει να κατανοήσει o μαθητής

ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΕΒΔΟΜΟ ΑΚΑΘΑΡΙΣΤΟ ΕΓΧΩΡΙΟ ΠΡΟΙΟΝ. 1. Τι πρέπει να κατανοήσει o μαθητής ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΕΒΔΟΜΟ ΑΚΑΘΑΡΙΣΤΟ ΕΓΧΩΡΙΟ ΠΡΟΙΟΝ 1. Τι πρέπει να κατανοήσει o μαθητής Είναι το πρώτο κεφάλαιο που εξετάζει τα οικονομικά φαινόμενα από μια διαφορετική οπτική, τη μακροοικονομική, και προσεγγίζει

Διαβάστε περισσότερα

Ένα μεγάλο ευχαριστώ στους γονείς μου για την συμπαράσταση τους, στους καθηγητές για τις γνώσεις που μου προσέφεραν και ιδιαίτερα στον κ.

Ένα μεγάλο ευχαριστώ στους γονείς μου για την συμπαράσταση τους, στους καθηγητές για τις γνώσεις που μου προσέφεραν και ιδιαίτερα στον κ. ΤΕΧΝΟΛΟΓΙΚΟ ΕΚΠΑΙΔΕΥΤΙΚΟ ΙΔΡΥΜΑ ΚΡΗΤΗΣ ΣΧΟΛΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ ΤΜΗΜΑ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ ΠΤΥΧΙΑΚΗ ΕΡΓΑΣΙΑ ΠΑΓΚΟΣΜΙΑ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΔΙΑΡΘΡΩΤΙΚΕΣ ΜΕΤΑΡΡΥΘΜΙΣΕΙΣ: ΘΕΣΜΙΚΗ ΑΛΛΑΓΗ ΣΤΗΝ ΕΕ ΚΑΙ ΕΛΛΑΔΑ του Νεκτάριου

Διαβάστε περισσότερα

ΠΟΣΟΤΙΚΗ ΧΑΛΑΡΩΣΗ= ΧΡΗΜΑ ΣΤΟΥΣ ΠΛΟΥΣΙΟΥΣ

ΠΟΣΟΤΙΚΗ ΧΑΛΑΡΩΣΗ= ΧΡΗΜΑ ΣΤΟΥΣ ΠΛΟΥΣΙΟΥΣ ΠΟΣΟΤΙΚΗ ΧΑΛΑΡΩΣΗ= ΧΡΗΜΑ ΣΤΟΥΣ ΠΛΟΥΣΙΟΥΣ Κατά τα τελευταία χρόνια αρκετές φορές κυβερνήσεις, αναλυτές και μέσα μαζικής ενημέρωσης προσπαθούν να προπαγανδίσουν και να διασπείρουν διάφορα σενάρια και ενέργειες

Διαβάστε περισσότερα

The Euro in crisis. University of Ioannina

The Euro in crisis. University of Ioannina The Euro in crisis University of Ioannina European crisis Οι τιμές στην αγορά κατοικίας των ΗΠΑ φτάνουν στη μέγιστη τιμή τους προς το τέλος του 2006 Οι αντίστοιχες στην Ευρωζώνη φτάνουν στη μέγιστη τιμή

Διαβάστε περισσότερα

Σύμφωνα με την έρευνα:

Σύμφωνα με την έρευνα: Στα πρόθυρα της οικονομικής ασφυξίας βρίσκεται ένα μεγάλο μέρος των ελληνικών νοικοκυριών. Αυτό είναι το συμπέρασμα που προκύπτει από την ετήσια τακτική έρευνα του ΙΜΕ ΓΣΕΒΕΕ που έγινε σε συνεργασία με

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΕΠΙΜΕΛΗΤΗΡΙΟ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΘΗΝΩΝ ΤΜΗΜΑ ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΗΣ. Τριμηνιαία Έρευνα. Α Τρίμηνο 2012

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΕΠΙΜΕΛΗΤΗΡΙΟ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΘΗΝΩΝ ΤΜΗΜΑ ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΗΣ. Τριμηνιαία Έρευνα. Α Τρίμηνο 2012 ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΕΠΙΜΕΛΗΤΗΡΙΟ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΘΗΝΩΝ ΤΜΗΜΑ ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΗΣ Τριμηνιαία Έρευνα Α Τρίμηνο 2012 Αθήνα, Απρίλιος 2012 2 Έρευνα Καταναλωτικής Εμπιστοσύνης Α Τρίμηνο 2012 3 4 ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ

Διαβάστε περισσότερα

Η επείγουσα ανάγκη για μεταρρύθμιση του νομισματικού μας συστήματος. από τον Mark Joób

Η επείγουσα ανάγκη για μεταρρύθμιση του νομισματικού μας συστήματος. από τον Mark Joób Η επείγουσα ανάγκη για μεταρρύθμιση του νομισματικού μας συστήματος από τον Mark Joób Σήμερα όλο και περισσότεροι άνθρωποι συνειδητοποιούν ότι το χρήμα είναι κάτι περισσότερο από ένα ουδέτερο μέσο για

Διαβάστε περισσότερα

Ο ρόλος της ευρωπαϊκής κεντρικής τράπεζας και οι επιπτώσεις στην χρηματοπιστωτική πολιτική της ευρωζώνης. Δήμητρα Παπακωνσταντίνου ΤΕΙ ΠΕΙΡΑΙΑ 6575

Ο ρόλος της ευρωπαϊκής κεντρικής τράπεζας και οι επιπτώσεις στην χρηματοπιστωτική πολιτική της ευρωζώνης. Δήμητρα Παπακωνσταντίνου ΤΕΙ ΠΕΙΡΑΙΑ 6575 Ο ρόλος της ευρωπαϊκής κεντρικής τράπεζας και οι επιπτώσεις στην χρηματοπιστωτική πολιτική της ευρωζώνης. Δήμητρα Παπακωνσταντίνου ΤΕΙ ΠΕΙΡΑΙΑ 6575 Ευρωπαϊκή κεντρική τράπεζα Η ΕΚΤ ιδρύθηκε το 1998 και

Διαβάστε περισσότερα

Αιτίες και συνέπειες της (δήθεν;) κρίσης του Ευρώ

Αιτίες και συνέπειες της (δήθεν;) κρίσης του Ευρώ Σπύρος Παρασκευόπουλος, Ομότιμος Καθηγητής Οικονομολόγος της Οικονομικής Σχολής του Πανεπιστημίου Λειψίας Αιτίες και συνέπειες της (δήθεν;) κρίσης του Ευρώ (8-3-11) - Ο φόβος κατάρρευσης του Ευρώ - Η ειδική

Διαβάστε περισσότερα

Η Ελλάδα στην Κρίση του 1929: Διδάγματα Οικονομικής Πολιτικής

Η Ελλάδα στην Κρίση του 1929: Διδάγματα Οικονομικής Πολιτικής Κρίσεις και μεταρρυθμίσεις στην ελληνική οικονομία, τέλη 19 ου 21 ος αιώνας Η Ελλάδα στην Κρίση του 1929: Διδάγματα Οικονομικής Πολιτικής Λευτέρης Τσουλφίδης (Πανεπιστήμιο Μακεδονίας) Σχολιάστρια: Ιωάννα

Διαβάστε περισσότερα

ΟτραπεζικόςτομέαςστηνΚύπρο

ΟτραπεζικόςτομέαςστηνΚύπρο ΟτραπεζικόςτομέαςστηνΚύπρο Επίκαιρα ζητήματα και προκλήσεις Μιχάλης Καμμάς Οικονομολόγος Πανεπιστήμιο Κύπρου 15 Φεβρουαρίου 2012 1 1. Ιδιοκτησία Τραπεζών και ο ρόλος τους στην οικονομία 2. Σύνθεση του

Διαβάστε περισσότερα

: Οικονομικές εξελίξεις στη Βουλγαρία Πορεία διμερών οικονομικών και εμπορικών σχέσεων, κατά το α 6μηνο 2008 (προσωρινά στοιχεία)

: Οικονομικές εξελίξεις στη Βουλγαρία Πορεία διμερών οικονομικών και εμπορικών σχέσεων, κατά το α 6μηνο 2008 (προσωρινά στοιχεία) ΠΡΕΣΒΕΙΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ ΣΤΗ ΣΟΦΙΑ ΓΡΑΦΕΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ & ΕΜΠΟΡΙΚΩΝ ΥΠΟΘΕΣΕΩΝ EMBASSY OF GREECE IN SOFIA OFFICE FOR ECONOMIC & COMMERCIAL AFFAIRS Evlogi Georgiev 103, Sofia 1504, Bulgaria, tel.: (003592) 9447959,

Διαβάστε περισσότερα

ΔΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ. 1. Σύνθεση του δημόσιου χρέους

ΔΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ. 1. Σύνθεση του δημόσιου χρέους ΔΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ Οι παράγοντες που εγγυώνται την περαιτέρω ταχεία αποκλιμάκωση του δημοσίου χρέους ως ποσοστό του ΑΕΠ είναι δύο: από τη μία πλευρά η επιτυχία της δημοσιονομικής πολιτικής της κυβέρνησης που

Διαβάστε περισσότερα

το ταγκό των αγορών & ΤΟ ΜΕΓΑΛΟ ΚΟΛΠΟ 1 Διάγραμμα 1: Βασικοί κάτοχοι κρατικού χρέους ΗΠΑ.

το ταγκό των αγορών & ΤΟ ΜΕΓΑΛΟ ΚΟΛΠΟ 1 Διάγραμμα 1: Βασικοί κάτοχοι κρατικού χρέους ΗΠΑ. το ταγκό των αγορών & ΤΟ ΜΕΓΑΛΟ ΚΟΛΠΟ 1 Διάγραμμα 1: Βασικοί κάτοχοι κρατικού χρέους ΗΠΑ. 2 ΠΑΝΟΣ ΠΑΝΑΓΙΩΤΟΥ Διάγραμμα 2: Ανάπτυξη αγοράς CDS. το ταγκό των αγορών & ΤΟ ΜΕΓΑΛΟ ΚΟΛΠΟ 3 Διάγραμμα 3: Αριθμός

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ. Η ΚΡΙΣΗ ΤΟΥ 2007-2009: Η ΑΝΟΔΟΣ ΚΑΙ Η ΠΤΩΣΗ ΤΗΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΜΟΧΛΕΥΣΕΩΣ... σελ. 3

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ. Η ΚΡΙΣΗ ΤΟΥ 2007-2009: Η ΑΝΟΔΟΣ ΚΑΙ Η ΠΤΩΣΗ ΤΗΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΜΟΧΛΕΥΣΕΩΣ... σελ. 3 ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ Η ΚΡΙΣΗ ΤΟΥ 2007-2009: Η ΑΝΟΔΟΣ ΚΑΙ Η ΠΤΩΣΗ ΤΗΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΜΟΧΛΕΥΣΕΩΣ... σελ. 3 ΤΑ ΑΙΤΙΑ ΤΗΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΚΡΙΣΕΩΣ ΚΑΙ Η ΠΡΟΟΠΤΙΚΗ ΕΞΟΔΟΥ ΤΗΣ ΠΑΓΚΟΣΜΙΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ ΑΠΟ ΤΗΝ

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΠΕΡΙΦΕΡΕΙΑΚΗΣ ΕΠΙΣΤΗΜΗΣ ERSA

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΠΕΡΙΦΕΡΕΙΑΚΗΣ ΕΠΙΣΤΗΜΗΣ ERSA ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΠΕΡΙΦΕΡΕΙΑΚΗΣ ΕΠΙΣΤΗΜΗΣ ERSA ΜΕΛΟΣ ΤΗΣ ΔΙΕΘΝΟΥΣ ΚΑΙ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΠΕΡΙΦΕΡΕΙΑΚΗΣ ΕΠΙΣΤΗΜΗΣ (RSAI, ERSA) Οικονομική Κρίση και Πολιτικές Ανάπτυξης και Συνοχής 10ο Τακτικό Επιστημονικό

Διαβάστε περισσότερα

Οργανισµός / Φορέας ανάκτησης µη εξυπηρετούµενων δανείων για πρώτη και µοναδική κατοικία

Οργανισµός / Φορέας ανάκτησης µη εξυπηρετούµενων δανείων για πρώτη και µοναδική κατοικία Οργανισµός / Φορέας ανάκτησης µη εξυπηρετούµενων δανείων για πρώτη και µοναδική κατοικία Εισηγητές : Δηµήτρης Δηµητρίου (akis.de@gmail.com), Παντελής Λαζάρου (lazarou.pantelis@ucy.ac.cy) και Μιχάλης Κιούρτης

Διαβάστε περισσότερα

Διδάγµατα από τo Κυπριακό «κούρεµα» των καταθέσεων για την ασφάλιση των τραπεζικών καταθέσεων στην ΕΕ

Διδάγµατα από τo Κυπριακό «κούρεµα» των καταθέσεων για την ασφάλιση των τραπεζικών καταθέσεων στην ΕΕ 1 2013 / 4 Διδάγµατα από τo Κυπριακό «κούρεµα» των καταθέσεων για την ασφάλιση των τραπεζικών καταθέσεων στην ΕΕ Του Jan Kregel Ποιο είναι το κακό µε τη φορολόγηση των τραπεζικών καταθέσεων; Τον Μάρτιο

Διαβάστε περισσότερα