Διεθνές χρέος και χρηµατοοικονοµική κρίση

Μέγεθος: px
Εμφάνιση ξεκινά από τη σελίδα:

Download "Διεθνές χρέος και χρηµατοοικονοµική κρίση"

Transcript

1 Παγκοσµιοποίηση της χρηµατοοικονοµικής Διεθνές χρέος και χρηµατοοικονοµική κρίση Οι χρηµατοοικονοµικές αγορές και τα νοµισµατικά ζητήµατα έχουν ξεπεράσει τα εθνικά σύνορα και αποτελούν πλέον την µορφή και ουσία της παγκόσµιας χρηµατοοικονοµικής δοµής Το κυρίαρχο συστατικό αυτής της δοµής είναι η παγκοσµιοποίηση της χρηµατοοικονοµικής µέχρι το 2007 οι παγκόσµιες αγορές συναλλάγµατος ήταν περίπου $8 τρις. το παγκόσµιο χρηµατοοικονοµικό σύστηµα είναι ευµετάβλητο τόσο στην κινητικότητα του κεφαλαίου όσο και στις συναλλαγµατικές ισοτιµίες Το χρέος Η κρίση χρέους της δεκαετίας του 1980 Ένα περίπλοκο θέµα είναι το χρέος που παλαιότερα φαινόταν σαν ζήτηµα µόνο για τις αναπτυσσόµενες χώρες Η πρόσφατη χρηµατοοικονοµική κρίση αποκάλυψε πως όλες οι χώρες είναι ευάλωτες σε κάποιο συνδυασµό χρέουςχρηµατοοικονοµικού προβλήµατος Εξετάζουµε δύο αλληλένδετα ζητήµατα χρέους-χρηµατοοικονοµικής ρόλος των ΔΝΤ και ΠΤ στο να ξεπεραστούν (α) τα προβλήµατα χρέους το 1980, (β) Ασιατική κρίση του 1997 µε επενδυτικές φούσκες και κερδοσκοπία σε συνάλλαγµα και την τωρινή κρίση που πυροδοτήθηκε από την φούσκα στεγαστικών δανείων στις ΗΠΑ Η πρώτη κρίση χρέους σε αναπτυσσόµενη χώρα ξεκίνησε το 1982 όταν το Μεξικό ανακοίνωσε στάση πληρωµών στο χρέος των τραπεζών, δηµιουργώντας τον φόβο πως θα ακολουθήσει η Βραζιλία Η κρίση ήταν απόρροια της παγκοσµιοποίησης της χρηµατοοικονοµικής (finance) στις αρχές του 1970 που βοηθήθηκε µε την απορύθµιση και την εξέλιξη της τεχνολογίας Χρηµατοοικονοµικά κέντρα του Βορρά έψαχναν νέες επενδυτικές ευκαιρίες και µε υψηλότερες αποδόσεις και τις βρήκαν στις αναπτυσσόµενες χώρες του Νότου (που έπαιρναν µικρή ξένη βοήθεια) Τα πετροδολάρια που είχαν σωρευτεί από τις χώρες του ΟΠΕΚ είχαν γεµίσει τα ταµεία των τραπεζών του Βορρά

2 Παγίδα χρέους Παγίδα χρέους Η φιλελεύθερη προσέγγιση υποστηρίζει πως αυτά τα δάνεια θα βοηθήσουν την οικονοµική ανάπτυξη µε υψηλότερες αποδόσεις τόσο στους δανειστές όσο και στους δανειολήπτες Πολλές αναπτυσσόµενες χώρες είχαν πόρους (ακόµα και πετρέλαια) σε υψηλές τιµές Το χαµηλό κόστος εργασίας επίσης βοηθούσε τις αποδόσεις Στην πράξη όµως οι ασυντόνιστες κινήσεις της αγοράς οδήγησαν σε παγίδα χρέους τόσο για τους δανειστές όσο και για τους δανειολήπτες (τελικά υπερβολική δανειοδότηση) Οι διεθνείς τράπεζες συνέχισαν να δίνουν νέα δάνεια στις χώρες µε διογκούµενα χρέη τόσο για να βοηθήσουν την ανάπτυξη όσο για αποπληρώνουν τα προηγούµενα χρέη Τα χρέη όµως γιγαντώθηκαν δηµιουργώντας τροχοπέδη στις αναπτυσσόµενες χώρες και θέτοντας σε κίνδυνο τις τράπεζες Οι πολιτικές διαχείρισης του χρέους του ΔΝΤ συµπεριλάµβαναν: µέτρα λιτότητας, επιµήκυνση χρέους, νέα δανειοδότηση, µείωση εισαγωγών και προώθηση εξαγωγών Σχέδιο Κούραση του Δανειζόµενου Τελικά η ανάπτυξη στις χώρες αυτές µειώθηκε και η κατάσταση χειροτέρεψε. Μόνο η Κορέα και η Τουρκία επανήλθαν Ο υπουργός οικονοµικών των ΗΠΑ James Baker υιοθέτησε το Σχέδιο Baker που υλοποιούσε δοµικές αλλαγές στην κατεύθυνση της απελευθέρωσης αγορών µαζί µε δάνειο $20 δις (από εµπορικές τράπεζες για διάρκεια τριών ετών) Δεν δούλεψε το σχέδιο: καθώς όλες οι χώρες επιχείρησαν να αυξήσουν τις εξαγωγές τους µαζί οι τιµές των πόρων και του πετρελαίου κατέρρευσαν χειροτερεύοντας την κατάσταση για πολλές χώρες (παράλληλα υπήρξε ύφεση στις αναπτυγµένες χώρες) Στα τέλη του 1980, πολλά δανειζόµενα κράτη αντιµετώπισαν την κούραση του δανειζόµενου, όπου οι κοινωνικές και πολιτικές εντάσεις που απέρρεαν από την υιοθέτηση πολιτικών για την ελάφρυνση του χρέους διογκώθηκαν Κάποιες χώρες της Λατινικής Αµερικής αποφάσισαν να µην εξυπηρετήσουν το χρέος Άλλες βιοµηχανικές χώρες άσκησαν πίεση στις ΗΠΑ να βρει τρόπο να ελαφρύνει (απαλλάξει εν µέρει) τα χρέη Έγιναν κάποιες ανταλλαγές χρέους (debt swaps) για ακίνητη περιουσία ή άλλα περιουσιακά στοιχεία σε κάποιες χώρες

3 Τράπεζες και δίληµµα του φυλακισµένου Σχέδιο Η µερική απαλλαγή χρέους θα βοηθούσε τις χώρες αλλά και τις τράπεζες µειώνοντας τα τοξικά χρέη και αυξάνοντας την πιθανότητα να µην χάσουν µεγαλύτερο ποσοστό από µια ενδεχόµενη παύση πληρωµών οι τράπεζες βρέθηκαν σε δίληµµα του φυλακισµένου, όπου η κάθε µία ήθελε η άλλη τράπεζα να απαλλάξει τη χώρα από το χρέος αλλά να µην αναλάβει την απώλεια η ίδια, οπότε καµιά χώρα ή τράπεζα δεν αναλάµβανε την άφεση χρεών τελικά η Αµερική έλαβε το ρόλο του ηγεµόνα πιέζοντας το ΔΝΤ να υιοθετήσει κάποιες πολιτικές για να βοηθήσει τις αναπτυσσόµενες χώρες να ξεπεράσουν το χρέος Το 1989 ο πρόεδρος Bush ξεκίνησε ένα νέο πρόγραµµα - το Σχέδιο Brady - όπου παλαιά χρέη ανταλλάσσονταν για οµόλογα που µπορούσαν να ανταλλαγούν µε νέα τραπεζικά δάνεια Με ηγεµονικό τρόπο η Αµερική προσφέρθηκε να αναχρηµατοδοτήσει το Μεξικό, αρκεί όλοι οι δανειστές να δεχόντουσαν συγκεκριµένα µέτρα διευκόλυνσης ή διαγραφή (µείωση) του χρέους (µείωση επιτοκίων, επιµήκυνση, αναδιάρθρωση) Ιδιωτικές τράπεζες αντάλλαξαν Μεξικάνικες οφειλές για Αµερικάνικες τιτλοποιήσεις (Brady οµόλογα) βασισµένες σε Μεξικάνικες εγγυήσεις (έτσι το Μεξικό πλήρωνε την Αµερική που πλήρωνε τους πιστωτές) Σχέδιο Το Μεξικό απολάµβανε κάποια µείωση του χρέους, οι τράπεζες µειώναν το ρίσκο παύσης πληρωµών, και η Αµερικανική κυβέρνηση απέφευγε την αύξηση της διεθνούς χρηµατοοικονοµικής αστάθειας Το εξωτερικό χρέος παρέµενε σοβαρό πρόβληµα για αναπτυσσόµενες χώρες το 1991 Κρίση χρέους και νέος ρόλος του ΔΝΤ Το συνολικό χρέος της Βραζιλίας ήταν 36.9% του ΑΕΠ µε την εξυπηρέτηση των τόκων να αντιστοιχεί µε 17% των εξαγωγών Εκτός από την Βραζιλία και το Μεξικό (µε το µεγαλύτερο απόλυτο χρέος) η Αργεντινή, Νιγηρία, Χιλή, και Νικαράγουα είχαν µεγαλύτερα χρέη ως ποσοστό της οικονοµίας τους

4 ΔΝΤ σε συνεργασία µε την ΠΤ βοηθάει τις αναπτυσσόµενες χώρες µε τα χρέη τους Πρόγραµµα δοµικής προσαρµογής (κάποιες συνηθισµένες πολιτικές) Η Συναίνεση της Washington εµφανίστηκε ως η καλύτερη στρατηγική για τις αναπτυσσόµενες χώρες, σύµφωνα µε τις νεοφιλελεύθερες ιδέες της κυβέρνησης Reagan Θα ξεπερνούσαν οι χώρες το χρέος καθώς οι οικονοµίες γινόταν πιο ανοιχτές και συνδεδεµένες (ολοκληρωµένες) µε την παγκόσµια οικονοµία Ο ρόλος του ΔΝΤ µετακινήθηκε από την βοήθεια των χωρών µελών µε προβλήµατα Ισοζυγίου Πληρωµών σε δανειστής εσχάτης ευκαιρίας, δηλαδή για επίλυση του προβλήµατος χρεωµένων χωρών Υποτίµηση του εθνικού νοµίσµατος Σταθερότητα τιµών (περιορισµού πληθωρισµού) και ενίσχυση αποταµίευσης Δηµοσιονοµική αυστηρότητα και πειθαρχία (περικοπή δαπανών και επιδοτήσεων, αύξηση φόρων, ιδιωτικοποιήσεις) Απελευθέρωση εµπορίου µε κατάργηση δασµών Δίκτυο κοινωνικής προστασίας Η λογική των πολιτικών του ΔΝΤ Φαύλος κύκλος Η λογική των πολιτικών του ΔΝΤ είναι να µειώσουν το έλλειµµα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών βραχυχρόνια, µέσω της αύξησης των εξαγωγών και της µείωσης των εισαγωγών και ταυτόχρονα να βοηθήσουν τη χρηµατοδότηση του ισοζυγίου κεφαλαίων περιορίζοντας νέες ανάγκες δανείων Μακροχρόνια, οι πολιτικές αυτές υποθετικά θα συµβάλλουν στην ενθάρρυνση της οικονοµικής µεγέθυνσης και στην αύξηση του εισοδήµατος, ώστε η χώρα να είναι σε θέση να αποπληρώσει τα χρέη της και την εξάρτησή της από τον εξωτερικό δανεισµό Οι κοινωνικές εντάσεις συνήθως παίρνουν εκρηκτικές εκφράσεις (Λατινική Αµερική) µε αποσταθεροποιητικές πολιτικές επιπτώσεις η εφαρµογή των µέτρων αυτών συνεπάγεται τη θυσία εθνικής αυτονοµίας για την διατήρηση της διεθνούς χρηµατοοικονοµικής σταθερότητας Φαύλος κύκλος του χρέους: κρίση χρέους αποσταθεροποιεί το ΔΝΣ- >κοινωνική δυσαρέσκεια->µειωµένη αποτελεσµατικότητα πολιτικών Στα µέσα της δεκαετίας του 1990 σειρά χρηµατοοικονοµικών κρίσεων εµφανίστηκαν ως αποτέλεσµα κρίσεων στα ισοζύγια πληρωµών όπως στην περίπτωση της µανιακής συµπεριφοράς επενδυτών και κερδοσκόπων σε µέρη της Ασίας

5 Πίεση στα νοµίσµατα Ξένοι επενδυτές πληµµύρισαν αυτές τις χώρες µε τεράστια ποσά προκαλώντας επενδυτική φούσκα που κατέρρευσε Η κρίση δηµιούργησε πίεση στις αξίες νοµίσµατος της Ταϊλάνδης που οδήγησε σε µεγάλη αποτίµηση στο baht και άλλα νοµίσµατα Μια χρηµατοοικονοµική κρίση ισοζυγίου πληρωµών Κατά συνέπεια πολλές χώρες συσσώρευσαν µεγάλα διεθνή χρέη που δύσκολα µπορούσαν να ξεπληρώσουν Το ισοζύγιο των διεθνών πληρωµών Το ισοζύγιο των διεθνών πληρωµών Κανονικά το πλεόνασµα ενός λογαριασµού πρέπει να αντισταθµίζεται από το έλλειµµα ενός άλλου Μια χώρα που έχει έλλειµµα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών της, θα πρέπει ή να δανειστεί κεφάλαια από το εξωτερικό, ή να πουλήσει χρεόγραφα της σε ξένους, έτσι ώστε να πληρώσει τους διεθνείς λογαριασµούς της και να πετύχει ισορροπία στο ισοζύγιο πληρωµών της αν µια χώρα έχει έλλειµµα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών της θα πρέπει να έχει πλεόνασµα στο ισοζύγιο της κίνησης κεφαλαίου Τι περιορίζει την ικανότητα µιας χώρας να έχει ελλείµµατα στο ισοζύγιο πληρωµών της; µία χώρα µπορεί να έχει ελλείµµατα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών της για όσο διάστηµα µπορεί να έχει τους απαραίτητους πόρους µέσω των πλεονασµάτων στο ισοζύγιο της κίνησης κεφαλαίων, δηλαδή για όσο διάστηµα µπορεί να δανείζεται από το εξωτερικό ή να βρίσκει ξένους αγοραστές για τα χρεόγραφα της.

6 Τι είναι µια κρίση ισοζυγίου πληρωµών; Τι είναι µια κρίση ισοζυγίου πληρωµών; Τα κράτη µπορεί να δανειστούν περισσότερα χρήµατα χωρίς αρκετούς πόρους να καλύψουν τα χρέη τους (όπως και τα άτοµα) Οι αγορές συναλλάγµατος εύκολα κάνουν µια επένδυση να κερδίσει ή να χάσει αξία Έστω µια χώρα µε έλλειµµα στο ισοζύγιο πληρωµών (εισάγει περισσότερα ξένα αγαθά από ότι εξάγει) αδυνατεί να καλύψει την διαφορά µε ξένο νόµισµα γιατί οι ξένοι ή δεν θέλουν να επενδύσουν στην χώρα είτε δεν δανείζουν µε καλούς όρους Μπορεί να δηµιουργηθεί φυγή κεφαλαίου όταν επενδυτές µεταφέρουν τα χρήµατα τους σε ξένες χώρες - ασφαλή λιµάνια Αυτό δηµιουργεί µια σοβαρή έλλειψη κεφαλαίου οδηγώντας τα επιτόκια στα ύψη Δηµιουργεί και πίεση στο κράτος να προστατεύσει την αξία του νοµίσµατός του προσφέροντας το ξένο νόµισµα σε αυτούς που το θέλουν Χρέη που σχετίζονται µε κρίση ισοζυγίου πληρωµών που δηµιουργείται από κερδοσκοπία και φυγή κεφαλαίων µπορεί να διαταράξει και στρεβλώσει το εµπόριο και τις διεθνείς χρηµατοοικονοµικές σχέσεις Η κρίση σε µία χώρα καθώς και η προσπάθεια της χώρας να αντιµετωπίσει το πρόβληµα, µπορεί να οδηγήσει σε νέες κρίσεις αλλού όπως στο Μεγάλο Κραχ Η κρίση στην Ταϊλάνδη (2 Ιουλίου 1997) Η Ασιατική χρηµατοοικονοµική κρίση Λιγότερο από δύο χρόνια µετά την κρίση του Μεξικό, ξέσπασε κρίση στην Ταϊλάνδη όταν το νόµισµα baht κατέρρευσε ξαφνικά Ξεκίνησε ως νοµισµατική κρίση αλλά οι αλυσιδωτές οικονοµικές, πολιτικές και κοινωνικές επιπτώσεις που ακολούθησαν είναι πλέον γνωστές ως Ασιατική χρηµατοοικονοµική κρίση αφού συµπεριλαµβάνουν τις χώρες τις Ινδονησίας, Μαλαισία, Ταϊβάν, Χογκ Κογκ, Νότιο Κορέα και άλλες χώρες Η Ταϊλανδέζικη κυβέρνηση είχε εγγυηθεί µια σταθερή συναλλαγµατική ισοτιµία µεταξύ του baht και του δολαρίου (25 baht ανά δολάριο)

7 Σταθερό νόµισµα και φτηνό και άφθονο χρήµα Παρεοκρατία Η Ταϊλανδέζικη κυβέρνηση ήθελε έτσι να βοηθήσει την οικονοµία να αναπτυχθεί µε επενδύσεις από τις ΗΠΑ και άλλες χώρες καθώς τα επιτόκια ήταν υψηλότερες στην Ταϊλάνδη Ταϊλανδέζικες χρηµατοοικονοµικές εταιρείες δανείστηκαν δολάρια στις παγκόσµιες αγορές, τα µετέτρεπαν σε baht και τα ξανά δάνειζαν µε υψηλότερο επιτόκιο για να µεγαλώσουν επιχειρήσεις, αγορές ακινήτων ή αγορά Ταϊλανδέζικων µετοχών Οι Ταϊλανδέζικες τράπεζες δανείστηκαν πολλά δολάρια και άλλα νοµίσµατα, δηµιουργώντας κέρδη και πυροδοτώντας επενδύσεις. Μια επιχειρηµατική φούσκα άρχισε να µεγαλώνει στην Ταϊλάνδη και αλλού. Προβλήµατα εµφανίστηκαν όταν αποκαλύφθηκε πως οι Ταϊλανδέζικες τράπεζες είχαν πολλά κακά δάνεια - που ήταν πιθανόν να µην αποπληρωθούν Για ορισµένα από τα κακά δάνεια κατηγορήθηκε ο παρεοκρατικός καπιταλισµός (crony capitalism) Crony capitalism: Μια µικρή οικονοµική ελίτ µε καλές διασυνδέσεις αντάλλασσε χάρες για πολιτική προστασία, διευκολύνσεις, δάνεια µε την κυβέρνηση (πολιτικούς) Εξάντληση δολαρίων Κερδοσκοπική επίθεση Όταν αποκαλύφθηκαν τα προβληµατικά δάνεια, οι διεθνείς επενδυτές, φοβούµενοι για την υγεία των Ταϊλανδέζικων τραπεζών και την ικανότητα της κυβέρνησης να διατηρήσει το νόµισµα σταθερό, άρχισαν να βγάζουν τα χρήµατά τους από την Ταϊλάνδη Οι ξένοι επενδυτές θέλανε να µετατρέψουν τα χρήµατά τους σε δολάρια αλλά το απόθεµα της κυβέρνησης άρχισε να εξαντλείται Δηµιουργήθηκε το ερώτηµα του κατά πόσο θα µπορούσε να διατηρήσει την ισοτιµία ή τι θα έκανε όταν τέλειωναν τα δολάρια Η κερδοσκοπία µετατράπηκε σε αυτο-εκπληρούµενη προφητεία Ο φόβος ότι δεν θα µπορέσει να διατηρήσει η κυβέρνηση την ισοτιµία οδήγησε τον κόσµο να βγάζει τα χρήµατα του από την χώρα Όταν όλοι µαζί το κάνανε αυτό ήταν αδύνατον η κυβέρνηση να τους πληρώσει όλους (µετατρέψει το νόµισµα) Ήρθαν οι τέλειες συνθήκες για µια κερδοσκοπική επίθεση: µια µάχη µεταξύ µιας κεντρική τράπεζας που υπόσχεται να διατηρήσει την νοµισµατική ισοτιµία και τους διεθνείς χρηµατιστές συναλλάγµατος που στοιχηµατίζουν ότι δεν θα τα καταφέρει

8 Κερδοσκοπική επίθεση Κερδοσκοπική επίθεση Οι κερδοσκόποι µπορούν να επιτεθούν σε νόµισµα: δανείζονται τεράστια ποσά ενός νοµίσµατος και στην συνέχεια το πουλάνε Η κεντρική τράπεζα µπορεί να διατηρήσει την ισοτιµία αγοράζοντας τα χρήµατα που πουλάνε οι κερδοσκόποι (µε το απόθεµά τους) Αν τα καταφέρει η τράπεζα δεν χάνουν πολλά οι κερδοσκόποι καθώς µπορεί να ξανά αγοράσουν το νόµισµα σχεδόν στην ίδια τιµή για να αποπληρώσουν τα αρχικά τους δάνεια Αν καµφθεί η τράπεζα και υποτιµηθεί το νόµισµα απολαµβάνουν µεγάλα κέρδη οι κερδοσκόποι καθώς ξανά αγοράζουν το νόµισµα πολύ φθηνότερο, αποπληρώνουν τα δάνεια και κρατάνε την διαφορά Συνήθως οι κεντρικές τράπεζες έχουν δισ. δολάρια σε αποθέµατα και πρόσβαση σε αρκετά µέσω συµφωνιών µε τράπεζες άλλων χωρών Πώς είναι δυνατό να σπάσεις µια τράπεζα τόσο εύκολα; Είναι επειδή οι παγκόσµιες χρηµατοοικονοµικές αγορές, όταν εστιάζουν σε µία χώρα ή βιοµηχανία, έχουν ακόµα περισσότερους πόρους Ο Ούγγρο-Αµερικανικής καταγωγής χρηµατιστής ενός hedge fund George Soros τσέπωσε $1 δισ. σε κέρδη το 1992 στοιχηµατίζοντας πως η Τράπεζα της Αγγλίας δεν θα διατηρούσε την ισοτιµία µε το ευρώ Hedge Funds Hedge Funds Το hedge fund είναι ένα επενδυτικό εργαλείο που επιχειρεί να βγάλει κέρδος από το γεγονός ότι µια µετοχή ή ένα οµόλογο µπορεί να έχει διαφορετική τιµή σε διαφορετικά µέρη Το hedge fund στοιχηµατίζει πως οι τιµές θα συγκλίνουν και κερδίζει σε αυτήν την περίπτωση Επειδή οι διαφορές στις τιµές αυτές είναι πολύ µικρές πρέπει να µπορεί να κινητοποιεί µεγάλα ποσά για να κερδίσει στον όγκο (µικρά κέρδη αλλά µεγάλα ποσά) Τα Hedge Funds προκαλούν όταν εντοπίζουν κάποιο νόµισµα που µοιάζει να είναι υπερτιµηµένο και επιτίθενται Κερδοσκοπικές επιθέσεις οδήγησαν στην κατάρρευση του Ινδονησιακού rupiah και του Μαλαισιακού ringgit το , καθώς και της Αγγλικής και Ιταλικής λίρας τα έτη Οι συναλλαγµατικές ισοτιµίες ενδέχεται να είναι σταθερές, κυκλικές, µε εκρήξεις και καταρρεύσεις Όσο το επενδυτικό κεφάλαιο είναι ελεύθερο να διακινείται οι κερδοσκοπικές επιθέσεις και επενδυτικές φούσκες θα υπάρχουν

9 Εγκατάλειψη της ισοτιµίας Οι επιπτώσεις της υποτίµησης Στις 2 Ιουλίου, 1997 η Ταϊλανδέζικη κυβέρνηση αναγκάστηκε να εγκαταλείψει την ισοτιµία. Έπεσε το baht από 25 σε 30 σε λίγες µέρες. Βλέποντας την κρίση στην Ταϊλάνδη, οι επενδυτές άρχισαν να πουλάνε Ασία, τραβώντας χρήµατα από άλλες χώρες Η Ασιατική κρίση συνέχισε µέχρι το φθινόπωρο και η αξία του baht σταθεροποιήθηκε στα 50 (µε αντίστοιχη κατάρρευση αλλού) Η πιο άµεση επίδραση ήταν πως οι Ταϊλανδέζοι είδαν τις τιµές των ξένων προϊόντων να διπλασιάζονται Η µεγαλύτερη επίδραση ήταν στους χρηµατοοικονοµικούς τοµείς: επιχειρηµατίες που είχαν κάνει καλές επιχειρηµατικές επιλογές αδυνατούσαν πλέον να αποπληρώσουν δάνεια σε δολάρια γιατί απαιτούνταν διπλάσια ποσότητα σε baht Πολλοί φαλίρισαν προκαλώντας ανεργία Οι απώλειες στην Ταϊλάνδη ήταν αρκετές για να µειώσουν το κατά κεφαλή εισόδηµα κατά 25% σε ένα χρόνο Για πολλούς ήταν όµοιο µε τις επιδράσεις του Μεγάλου Κραχ Τα χαρακτηριστικά της κρίσης Η παγκόσµια χρηµατοοικονοµική κρίση του 2007 Το Σεπτέµβρη του 2008, το πρόβληµα ακινήτων-στεγαστικών δανείων είχε κορυφωθεί σε κρίση που σύντοµα έγινε παγκόσµια χρηµατοοικονοµική κρίση Μέχρι το καλοκαίρι του 2009 ορισµένοι από τους µεγαλύτερους χρηµατοοικονοµικούς θεσµούς είχαν φαλιρίσει, εθνικοποιηθεί, ή διασωθεί από κυβερνήσεις Η παγκόσµια οικονοµική ύφεση σχετιζόταν µε απώλειες απασχόλησης και σπιτιών και αύξηση της φτώχειας Η απώλεια εµπιστοσύνης προς κυβερνήσεις οδήγησε στην πτώση κυβερνήσεων στην Ισλανδία, Λάτβια και Ιαπωνία

10 Γιατί συνέβη; Η µεταστροφή προς τον φιλελευθερισµό παγκόσµια οικονοµική ανισορροπία που απορρέει από το ισοζύγιο πληρωµών των ΗΠΑ ρυθµιστικό καθεστώς των ΗΠΑ που οδήγησε σε υπερβολικά χρέη και κακές δανειοδοτικές πρακτικές τραπεζών, εταιρειών στεγαστικών δανείων, και άλλων χρηµατοοικονοµικών θεσµών Μυωπική ιδεολογία που προήγαγε την παγκοσµιοποίηση και την µαγεία των αγορών χωρίς να λαµβάνει υπόψη τις αποτυχίες των αγορών ή την επίπτωση της απορύθµισης των χρηµατοοικονοµικών η ανορθολογική, ανήθικη και ακόµα παράνοµη συµπεριφορά κάποιων ατόµων και εταιρειών Ασθενής παγκόσµια διακυβέρνηση Από το 1930 έως το 1970 οι αρχές βλέπανε τα πράγµατα µέσα από Κεϋνσιανή οπτική: ανάγκη του κράτους να σταθεροποιεί τους οικονοµικούς κύκλους Στα τέλη του 1960 άρχισαν να κερδίζουν έδαφος οι ιδέες των πιο ορθόδοξων φιλελεύθερων (όπως του Milton Friedman) που θέλανε ελαχιστοποίηση περιορισµών στο καπιταλισµό Το 1973 οι ΗΠΑ υιοθέτησαν ένα ευέλικτο σύστηµα συναλλαγµατικών ισοτιµιών (µετάβαση από σταθερό) Το ίδιο έτος ο ΟΠΕΚ ανέβασε τις τιµές του πετρελαίου και τα κέρδη του επέστρεψαν στις δυτικές τράπεζες Νεοφιλελευθερισµός και µεγέθυνση Στις αρχές του 1980 ο Reagan και η Thatcher προώθησαν νεοφιλελεύθερες ιδέες και πολιτικές µε σκοπό να πυροδοτήσουν νέες επενδύσεις και οικονοµική µεγέθυνση µέσα από την µείωση φορολογίας και απορύθµιση τραπεζών Πρώην Σοβιετικά κράτη και αναπτυσσόµενες χώρες ενθαρρύνθηκαν να υιοθετήσουν την δηµοκρατία και ανοιχτές αγορές, ιδιωτικοποιήσεις και απορύθµιση των οικονοµιών τους Επενδυτές πληµµύρισαν τις αγορές (ιδίως τα dot-com) και οι ρυθµοί µεγέθυνσης ήταν καλοί (Κίνα, Ινδία, κ.α.), ως το τέλος του 1990 ανταγωνιζόντουσαν οι χώρες να προσελκύσουν το καυτό χρήµα (το ίδιο που αποσταθεροποίησε Μεξικό και Ασιατικές οικονοµίες) Το 1999, το Αµερικανικό Κογκρέσο κατήργησε το διάταγµα Glass- Steagall, επιτρέποντας έτσι συγχωνεύσεις µεταξύ εµπορικών τραπεζών και τραπεζών επενδύσεων και οδήγησε σε αυξηµένη τάση για ρίσκο τόσο σε εγχώριες όσο και διεθνείς αγορές Παρά την κατάρρευση της φούσκας τεχνολογίας το 2000 και 2001 (µε απώλεια $7 τρις) η νέα κυβέρνηση Bush συνέχιζε να υπερασπίζεται την απορύθµιση και ελαχιστοποίηση του κράτους Τα δοµικά προβλήµατα της Αµερικής µεγάλωναν: 1) τεράστιο έλλειµµα ισοζυγίου πληρωµών µε Κίνα και Ιαπωνία και άλλους εξαγωγείς που κάλυπταν µε αγορά Αµερικανικών µετοχών, οµολόγων, κ.α.

11 Έλλειµµα ισοζυγίου πληρωµών και χρέος Διατήρηση χαµηλών επιτοκίων Η κεντρική τράπεζα της Αµερικής διατήρησε χαµηλά επιτόκια παρά την κρίση της φούσκας dot-com Εν ολίγοις οι χώρες µε πλεόνασµα δάνειζαν χρήµατα στους Αµερικάνους για να αγοράζουν τα προϊόντα τους Στα τέλη του 1990 τα επιτόκια παρέµεναν χαµηλά διευκολύνοντας τους Αµερικάνους να συνεχίζουν την υπερκατανάλωση και αγορά ακινήτων Δηµιουργήθηκε µη διατηρήσιµο ιδιωτικό και δηµόσιο χρέος οι επενδυτές στράφηκαν σε ακίνητη περιουσία για καλές, χαµηλού ρίσκου αποδόσεις, πυροδοτώντας άνοδο τιµών στα ακίνητα και υψηλά κέρδη στα ιδρύµατα στεγαστικών δανείων ή στους κάτοχους τιτλοποιήσεων στεγαστικών δανείων Χαλαρές ρυθµίσεις για δάνεια και υπερβολική πίστη συνέχισαν την ανοδική πορεία των τιµών και δανείων, τα υψηλού ρίσκου στεγαστικά δάνεια οδηγούσαν τους καταναλωτές σε λανθασµένες αποφάσεις Πολλές τράπεζες έκρυβαν (εκτός ισολογισµού) προβληµατικά δάνεια και το διογκούµενο χρέος τους Το µεγάλο κόλπο Η φούσκα σπάει Με την ελπίδα να γιγαντώσουν τα κέρδη τους, τράπεζες, ασφαλιστικές εταιρείες, κ.α., έπαιρναν δάνεια για να µπορούν οι ίδιες να δανείσουν σε άλλους υψηλότερου ρίσκου µε αποδόσεις Η απορύθµιση επέτρεψε το µεγάλο κόλπο να κυριαρχήσει της προσοχής στην ανάληψη κινδύνου Μεγάλες επενδυτικές τράπεζες όπως Goldman Sachs, Merrill Lynch, Lehman Brothers, Bear Stearns, Morgan Stanley, απέκτησαν µεγάλη µόχλευση (σχέση δανείων ως προς ίδια κεφάλαια) Σύνθετα µαθηµατικά πρότυπα έκρυβαν το πραγµατικό ρίσκο Αρχές του 2007 µια οµάδα στεγαστικών εταιρειών µε κατοχή σηµαντικού ποσοστού στεγαστικών δανείων κάνουν αίτηση για πτώχευση ($13 τρις ή 20% της αγοράς στεγαστικών δανείων) Ιούλιο του 2007 ήταν φανερό πως η αγορά στεγαστικών δανείων κατέρρεε όταν η Bear Stearns ανακοίνωσε πως δύο από τα hedge funds της που ειδικεύονταν σε στεγαστικά δάνεια υψηλού κινδύνου είχαν χάσει όλη τους την αξία Αύγουστο του 2007 µια παγκόσµια στενότητα πίστης δηµιουργήθηκε µεταξύ τραπεζών που κατείχαν µεγάλα ποσά τιτλοποιήσεων σε στεγαστικά δάνεια

12 Εξάπλωση της κρίσης Εξαπλώνεται η κρίση Προβλήµατα δηµιουργήθηκαν σε πολλές χρηµατοοικονοµικές εταιρείες ανά τον κόσµο (Paribas, Northern Rock που τελικά εθνικοποιήθηκε το 2008, Merrill Lynch, Citigroup) Οι κυβερνήσεις απάντησαν στην τραπεζική κρίση δίνοντας χρήµατα στις τράπεζες για να έχουν ρευστότητα και χαµήλωσαν επιτόκια Μεγάλα κρατικά ταµεία της Μέσης Ανατολής και της Ασίας αγόραζαν µετοχές σε αυτές τις εταιρείες και τράπεζες προκαλώντας Μερκαντιλιστικές ανησυχίες Μέχρι τα µέσα του 2008 συνέχιζε η παγκόσµια αναταραχή, η αγορά µετοχών στις ΗΠΑ είχε µεγάλες απώλειες, η Κεντρική Τράπεζα της Αµερικής βοήθησε να γίνει εξαγορά της Bear Stearns από την JPMorgan Chase (η πέµπτη πιο µεγάλη τράπεζα πουλήθηκε µε $2 ανά µετοχή) Το Μάρτιο έγιναν 406 συλλήψεις από την βιοµηχανία στεγαστικών δανείων Το καλοκαίρι του 2008 φάνηκε πως οι τράπεζες δεν θα µπορούσαν να καλύψουν τις τοξικές τιτλοποιήσεις, ο πανικός οδήγησε στην περαιτέρω κατάρρευση της αγοράς ακινήτων Lehman Brothers κερδοσκόποι εγκατέλειψαν τα ακίνητα και εστιάσαν την προσοχή τους σε πετρέλαιο, χρυσό, ρύζι και στάρι, προκαλώντας ανησυχία για πληθωρισµό και ύφεση (τον Ιούλιο του 2008 η τιµή του πετρελαίου έφθασε $147) Το Σεπτέµβριο σειρά χρηµατοοικονοµικών κρίσεων οδήγησαν τις αγορές µετοχών σε πτώση και πάγωσαν την παγκόσµια πίστη Όπως µε την Ασιατική κρίση οι επενδυτές πανικοβλήθηκαν δηµιουργώντας απώλειες σε µετοχές και συνταξιοδοτικά ταµεία Το Σεπτέµβρη, οι ΗΠΑ ανακοίνωσαν πως θα διασώσουν (εθνικοποιήσουν) τις Fannie Mae και Freddie Mac Σε µια βδοµάδα η Τράπεζα της Αµερικής εξαγόρασε την Merrill Lynch αλλά η κυβέρνηση αρνήθηκε να διασώσει µια άλλη µεγάλη τράπεζα την Lehman Brothers που κατέρρευσε Αυτό δηµιούργησε τον φόβο πως και άλλες τράπεζες κινδύνευαν Η Κεντρική Τράπεζα διέσωσε την AIG, µία από τις µεγαλύτερες εταιρείες τραπεζικής ασφάλισης η AIG είχε µεγάλο ρόλο στα Credit Default Swaps (σαν ασφάλιστρα κινδύνου για την πιθανότητα παύσης πληρωµών των εταιρειών), µε την πτώχευση εταιρειών που κατείχαν στεγαστικά δάνεια εξάντλησε η AIG την δυνατότητα να καλύψει τους ασφαλισµένους

13 Καταρρέει µεγάλη τράπεζα Είµαστε όλοι Κεϋνσιανοί τώρα Τέλος του Σεπτέµβρη η Κρατική Εταιρεία Ασφάλισης Καταθέσεων (FDIC) έκανε κατάσχεση της Washington Mutual (6η µεγαλύτερη εµπορική τράπεζα) καθώς οι πολίτες αφαιρούσαν τις καταθέσεις τους Με την κατάρρευση µεγάλων τραπεζών η ψυχολογία της αγέλης οδήγησε στην κατάρρευση των αγορών µετοχών των ΗΠΑ Η επιδηµία εξαπλώθηκε σε όλο τον κόσµο Οι µεγάλες τράπεζες σταµάτησαν τα δάνεια από φόβο και άρχισαν οι επιχειρήσεις να φαλιρίζουν, να πέφτει η απασχόληση και να µη πληρώνονται ακόµα περισσότερα στεγαστικά δάνεια Οι περισσότεροι συµφώνησαν πως η Κεντρική Τράπεζα της Αµερικής θα ήταν ο δανειοδότης έσχατης ευκαιρίας για να βοηθήσει την οικονοµία να επανέλθει και το χρήµα να κυκλοφορήσει πάλι Στις 9 Σεπτεµβρίου 2008, ο υπουργός οικονοµικών της Αµερικής (Hank Paulson) παρουσίασε ένα πρόγραµµα εκτάκτου ανάγκης $700 δισ. για να αγοραστούν τα τοξικά δάνεια. Σε αντάλλαγµα µε την διάσωση των τραπεζών ζητήθηκαν περιορισµοί σε µισθούς διευθυντών. Κάποιοι ορθόδοξοι φιλελεύθεροι έλεγαν καλύτερα να αφήσουν να καταρρεύσουν (εξυγιανθούν) οι τράπεζες αν και άλλοι φοβόντουσαν πως παραήταν µεγάλες κάποιες Οικονοµική ενίσχυση των τραπεζών Στο βάθος της ύφεσης Τον Οκτώβριο η κρίση εξαπλωνόταν στην Ευρώπη Στα µέσα Νοεµβρίου η Οµάδα των 20 (µεγαλύτερες οικονοµίες) συναντήθηκε µε σκοπό να αναµορφώσει τους διεθνείς χρηµατοοικονοµικούς θεσµούς Κάποιοι θεώρησαν πως θα πρέπει η Κίνα και Σαουδική Αραβία να επενδύσουν σε ακίνητα και στεγαστικά δάνεια της Αµερικής ( παγκοσµιοποίηση σε όπισθεν ) Καθώς οι µεγάλες τράπεζες ακόµα δεν συνέρχονταν η Κεντρική Τράπεζα ανακοίνωσε πως θα ρίξει άλλα $800 δισ. στην οικονοµία Το Δεκέµβριο του 2008 ο κόσµος ήταν πλέον σε πλήρη ύφεση Κεντρικές τράπεζες µείωσαν τα επιτόκια Οι κεφαλαιαγορές είχαν χάσει το 40% της αξίας τους στην Ευρώπη και Αµερική και το ΔΝΤ προέβλεψε πως η παγκόσµια µεγέθυνση θα ήταν το 2009 η χειρότερη από το δεύτερο παγκόσµιο πόλεµο Το Φεβρουάριο το Κογκρέσο πέρασε ένα πρόγραµµα οικονοµικής ενίσχυσης $787 δισ. Φοβήθηκαν κάποιοι ορθόδοξοι φιλελεύθεροι για πληθωρισµό

14 Τα χειρότερα πέρασαν; Η µυωπία συνεχίζεται; Από τα τέλη του 2008 σχεδόν όλες οι χώρες του G20 ανέλαβαν µεγάλα πακέτα δηµοσιονοµικής ενίσχυσης Στα τέλη του 2009 έµοιαζε πως τα χειρότερα είχαν αποφευχθεί Πολλοί πίστευαν πως η ανάκαµψη ήταν εύθραυστη και αναστρέψιµη Η ανεργία συνέχιζε να ανεβαίνει Σπίτια συνέχιζαν να κατάσχονται Λίγοι είχαν µπει φυλακή µε εξαίρεση τον Bernie Madoff (είχε δηµιουργήσει µια πυραµίδα και έχασαν οι πελάτες του περισσότερα από $50 δις) Στην βιασύνη να επαναφέρουν τις οικονοµίες τους έχουν καθυστερήσει ή απαλύνει τις απαραίτητες µεταρρυθµίσεις Νέα υψηλού ρίσκου επενδυτικά πακέτα έχουν ξαναεµφανιστεί Οι τραπεζίτες έχουν ξοδέψει τεράστια ποσά για να αποτρέψουν µεταρρυθµίσεις Οι αρχές αντιστέκονται στο να αλλάξουν τις µεθόδους τους και δεν καταλαβαίνουν τα νέα εργαλεία Ο ΦΑΟ προέβλεψε πως το 2009 ο πληθυσµός που ζει κάτω από το όριο της φτώχειας ξεπερνάει το 1 δισ (ρεκόρ) Νέες κρίσεις χρέους Το ΔΝΤ προσφέρει δάνεια σε χώρες όπως Ουκρανία, Ουγγαρία, Πακιστάν, και Ρουµανία. Ακόµα και στην Ισλανδία (για πρώτη φορά µετά από 30 χρόνια χρειάζεται Ευρωπαϊκή χώρα βοήθεια) Η σειρά της Ελλάδας, Ιρλανδίας και Πορτογαλίας ακολουθεί

3.2 Ισοζύγιο πληρωµών

3.2 Ισοζύγιο πληρωµών 3 Ισοζύγιο πληρωµών 3.1 Εισαγωγή ιεθνή οικονοµία Ύφεση στην Γερµανία οικονοµίες του Ευρώ Αυξηση των αµερικανικών επιτοκίων διεθνή επιτόκια και δολάριο($) Χρηµατοοικονοµική κρίση στην Ασία Ανοιχτή οικονοµία

Διαβάστε περισσότερα

Διεθνής Δανεισμός Αναπτυσσομένων Οικονομιών και Κρίσεις Χρέους

Διεθνής Δανεισμός Αναπτυσσομένων Οικονομιών και Κρίσεις Χρέους Διεθνής Δανεισμός Αναπτυσσομένων Οικονομιών και Κρίσεις Χρέους Καθ. Γιώργος Αλογοσκούφης Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών 1 Ο Διεθνής Δανεισμός και οι Αναπτυσσόμενες Οικονομίες Ενα βασικό χαρακτηριστικό

Διαβάστε περισσότερα

Διεθνής Οικονομική. Paul Krugman Maurice Obsfeld

Διεθνής Οικονομική. Paul Krugman Maurice Obsfeld Paul Krugman Maurice Obsfeld Διεθνής Οικονομική Κεφάλαιο 21 Η Διεθνής Αγορά Κεφαλαίου και τα κέρδη από το Εμπόριο Διεθνής Τραπεζική Λειτουργία και Διεθνής Κεφαλαιαγορά Φιλίππου Ευαγγελία Α.Μ. 1207 Μ069

Διαβάστε περισσότερα

Το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα. Από το Διμεταλλισμό στο Ευρώ

Το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα. Από το Διμεταλλισμό στο Ευρώ Το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα Από το Διμεταλλισμό στο Ευρώ Το Τρίληµµα των Ανοικτών Οικονοµιών 1. Σταθερότητα και Ελεγχος Συναλλαγματικής Ισοτιμίας 2. Χρήση Νομισματικής Πολιτικής για Εσωτερική Ισορροπία

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 5. Αποταμίευση και επένδυση σε μια ανοικτή οικονομία

Κεφάλαιο 5. Αποταμίευση και επένδυση σε μια ανοικτή οικονομία Κεφάλαιο 5 Αποταμίευση και επένδυση σε μια ανοικτή οικονομία Περίγραμμα κεφαλαίου Ισοζύγιο Πληρωμών Ισορροπία της αγοράς αγαθών σε μια ανοικτή οικονομία Αποταμίευση και επένδυση σε μια μικρή ανοικτή οικονομία

Διαβάστε περισσότερα

Κανόνας Χρυσού. Διεθνής Μακροοικονομική Πολιτική (κεφ.18) Σύστημα κανόνα χρυσού: σε ποια χρονική περίοδο αναφέρεται; Λειτουργία του κανόνα χρυσού

Κανόνας Χρυσού. Διεθνής Μακροοικονομική Πολιτική (κεφ.18) Σύστημα κανόνα χρυσού: σε ποια χρονική περίοδο αναφέρεται; Λειτουργία του κανόνα χρυσού Κανόνας Χρυσού Διεθνής Μακροοικονομική Πολιτική (κεφ.18) Το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα 1870-1973 Βασικές αρχές λειτουργίας Ιστορικά (ποια περίοδο καλύπτει) Εξωτερική ισορροπία (ισοζύγιο πληρωμών ισοσκελισμένο)

Διαβάστε περισσότερα

Τα αίτια της πρόσφατης παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης

Τα αίτια της πρόσφατης παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης Τα αίτια της πρόσφατης παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης Χρήστος Καμπόλης Επίκουρος Καθηγητής Οικονομικών & Χρηματοοικονομικής, ALBA Graduate Business School, και Επιστημονικός Συνεργάτης, International

Διαβάστε περισσότερα

1. ΑΝΟΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗ ΜΑΚΡΟΧΡΟΝΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟ

1. ΑΝΟΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗ ΜΑΚΡΟΧΡΟΝΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟ 1. ΑΝΟΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗ ΜΑΚΡΟΧΡΟΝΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟ Το διάγραμμα κυκλικής ροής της οικονομίας (κεφ. 3, σελ. 100 Mankiw) Εισόδημα Υ Ιδιωτική αποταμίευση S Αγορά συντελεστών Αγορά χρήματος Πληρωμές συντελεστών

Διαβάστε περισσότερα

Η κρίση γεννά κεντρικές οικονομικές διοικήσεις*

Η κρίση γεννά κεντρικές οικονομικές διοικήσεις* 116 ΠΑΝΟΣ ΠΑΝΑΓΙΩΤΟΥ Η κρίση γεννά κεντρικές οικονομικές διοικήσεις* Στο άρθρο με τίτλο «Κρίσεις: Είναι δυνατόν να αποτελούν κατασκευασμένο προϊόν;» εξετάστηκε η προκληθείσα, από μια ομάδα μεγάλων τραπεζιτών

Διαβάστε περισσότερα

Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE. του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ

Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE. του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ ΕΙΣΑΓΩΓΗ 1. Έχουν ήδη περάσει δύο χρόνια από την έναρξη της παγκόσμιας

Διαβάστε περισσότερα

Οικονομικές Κρίσεις και Διεθνές Σύστημα Ενότητα 7: Η Κρίση Χρέους της Λατινικής Αμερικής

Οικονομικές Κρίσεις και Διεθνές Σύστημα Ενότητα 7: Η Κρίση Χρέους της Λατινικής Αμερικής Οικονομικές Κρίσεις και Διεθνές Σύστημα Ενότητα 7: Δημήτριος Κατσίκας Σχολή Οικονομικών και Πολιτικών Επιστημών Τμήμα Πολιτικής Επιστήμης και Δημόσιας Διοίκησης Οικονομικές Κρίσεις και Διεθνές Σύστημα

Διαβάστε περισσότερα

Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική. Ισοζύγιο Πληρωμών, Συναλλαγματικές Ισοτιμίες, Διεθνείς Χρηματαγορές και το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα

Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική. Ισοζύγιο Πληρωμών, Συναλλαγματικές Ισοτιμίες, Διεθνείς Χρηματαγορές και το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική Ισοζύγιο Πληρωμών, Συναλλαγματικές Ισοτιμίες, Διεθνείς Χρηματαγορές και το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα 1 Αντικείµενο Διεθνούς Μακροοικονοµικής Η διεθνής µακροοικονοµική

Διαβάστε περισσότερα

Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα

Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα ΣΥΝΟΨΗ 21 ΣΥΝΟΨΗ Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα 1. Η αναταραχή στην Ευρωζώνη οφείλεται στην παγκόσμια κρίση χρηματιστικοποίησης η

Διαβάστε περισσότερα

Σύντομος πίνακας περιεχομένων

Σύντομος πίνακας περιεχομένων Σύντομος πίνακας περιεχομένων Πρόλογος 15 Οδηγός περιήγησης 21 Πλαίσια 24 Ευχαριστίες της ενδέκατης αγγλικής έκδοσης 27 Βιογραφικά συγγραφέων 28 ΜΕΡΟΣ 4 ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ 29 15 Εισαγωγή στη μακροοικονομική

Διαβάστε περισσότερα

Διεθνείς Κεφαλαιαγορές και Χρηματαγορές και Συναλλαγματικές Ισοτιμίες. Καθ. Γιώργος Αλογοσκούφης Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών

Διεθνείς Κεφαλαιαγορές και Χρηματαγορές και Συναλλαγματικές Ισοτιμίες. Καθ. Γιώργος Αλογοσκούφης Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών Διεθνείς Κεφαλαιαγορές και Χρηματαγορές και Συναλλαγματικές Ισοτιμίες Καθ. Γιώργος Αλογοσκούφης Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών Οι Διεθνείς Κεφαλαιαγορές Λόγω εξωτερικών οικονομιών και ιστορικών συγκυριών,

Διαβάστε περισσότερα

Η ΚΡΙΣΗ ΞΕΠΕΡΑΣΤΗΚΕ ΚΑΘΩΣ ΛΕΝΕ;

Η ΚΡΙΣΗ ΞΕΠΕΡΑΣΤΗΚΕ ΚΑΘΩΣ ΛΕΝΕ; Η ΚΡΙΣΗ ΞΕΠΕΡΑΣΤΗΚΕ ΚΑΘΩΣ ΛΕΝΕ; Καθώς έχουν περάσει, από το 2008 οπότε και ξέσπασε η μεγαλύτερη καπιταλιστική κρίση μετά την κρίση του 1929, οι πάντες σχεδόν συμπεριφέρονται σαν να έχει ξεπεραστεί η κρίση

Διαβάστε περισσότερα

Σύντομος πίνακας περιεχομένων

Σύντομος πίνακας περιεχομένων Σύντομος πίνακας περιεχομένων Πρόλογος 19 Οδηγός περιήγησης 25 Πλαίσια 28 Ευχαριστίες της ενδέκατης αγγλικής έκδοσης 35 Βιογραφικά συγγραφέων 36 ΜΕΡΟΣ 1 ΕΙΣΑΓΩΓΗ 37 1 Η οικονομική επιστήμη και η οικονομία

Διαβάστε περισσότερα

7. Τα διεθνή οικονομικά συστήματα: Μια ιστορική ανασκόπηση

7. Τα διεθνή οικονομικά συστήματα: Μια ιστορική ανασκόπηση 7. Τα διεθνή οικονομικά συστήματα: Μια ιστορική ανασκόπηση 1. Το σύστημα του Bretton Woods: 1944 1973 2. Επιχειρήματα υπέρ των κυμαινόμενων συναλλαγματικών ισοτιμιών 3. Η πραγματική εμπειρία σχετικά με

Διαβάστε περισσότερα

Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική.! Καθ. ΓΙΩΡΓΟΣ ΑΛΟΓΟΣΚΟΥΦΗΣ Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών

Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική.! Καθ. ΓΙΩΡΓΟΣ ΑΛΟΓΟΣΚΟΥΦΗΣ Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική! Καθ. ΓΙΩΡΓΟΣ ΑΛΟΓΟΣΚΟΥΦΗΣ Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών Αντικείμενο Διεθνούς Μακροοικονομικής Η διεθνής μακροοικονομική ασχολείται με το προσδιορισμό των βασικών μακροοικονομικών

Διαβάστε περισσότερα

Ίδρυµα Οικονοµικών & Βιοµηχανικών Ερευνών. Τριµηνιαία Έκθεση για την Ελληνική Οικονοµία 01-2012

Ίδρυµα Οικονοµικών & Βιοµηχανικών Ερευνών. Τριµηνιαία Έκθεση για την Ελληνική Οικονοµία 01-2012 Ίδρυµα Οικονοµικών & Βιοµηχανικών Ερευνών Τριµηνιαία Έκθεση για την Ελληνική Οικονοµία 01-2012 Το διεθνές περιβάλλον επιδεινώνεται 2011 Νέα επιβράδυνση ανάπτυξης παγκόσµιας οικονοµίας στο δ τρίµηνο του

Διαβάστε περισσότερα

ΕΠΑΝΑΛΗΠΤΙΚΕΣ ΕΡΩΤΗΣΕΙΣ ΜAΚΡΟ

ΕΠΑΝΑΛΗΠΤΙΚΕΣ ΕΡΩΤΗΣΕΙΣ ΜAΚΡΟ ΕΠΑΝΑΛΗΠΤΙΚΕΣ ΕΡΩΤΗΣΕΙΣ ΜΚΡΟ 1. Όταν η συνάρτηση κατανάλωσης είναι ευθεία γραµµή και υπάρχει αυτόνοµη κατανάλωση, τότε η οριακή ροπή προς κατανάλωση είναι: α. πάντοτε σταθερή, όπως και η µέση ροπή προς

Διαβάστε περισσότερα

ΕΠΑΝΑΛΗΠΤΙΚΕΣ ΕΡΩΤΗΣΕΙΣ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ 1. Οι επενδύσεις σε μια κλειστή οικονομία χρηματοδοτούνται από: α. το σύνολο των αποταμιεύσεων δημόσιου και ιδιωτικού τομέα. β. μόνο τις ιδιωτικές αποταμιεύσεις.

Διαβάστε περισσότερα

IMF Survey. Ο μεταρρυθμισμένος δανεισμός του ΝΤ λειτούργησε καλά στην κρίση

IMF Survey. Ο μεταρρυθμισμένος δανεισμός του ΝΤ λειτούργησε καλά στην κρίση IMF Survey ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΤΟΥ ΝΤ Ο μεταρρυθμισμένος δανεισμός του ΝΤ λειτούργησε καλά στην κρίση Τμήμα στρατηγικής, πολιτικής και επανεξέτασης του ΝΤ 28 Σεπτεμβρίου 2009 Η στήριξη του ΔΝΤ επέτρεψε

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες Μυρτώ - Σμαρώ Γιαλαμά Α.Μ.: 1207 Μ 075 Διεθνής Πολιτική Οικονομία Μάθημα: Γεωπολιτική των Κεφαλαιαγορών Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες 1. Τι είναι η παγκόσμια αγορά συναλλάγματος;

Διαβάστε περισσότερα

Πρόγραµµα Μεταπτυχιακών Σπουδών! «Διοίκηση και Διαχείριση Οικονοµικών Μονάδων &!Οργανισµών (ΔΔΟΜΟ)»! µε κατεύθυνση τη "Στρατηγική Διοίκηση"!

Πρόγραµµα Μεταπτυχιακών Σπουδών! «Διοίκηση και Διαχείριση Οικονοµικών Μονάδων &!Οργανισµών (ΔΔΟΜΟ)»! µε κατεύθυνση τη Στρατηγική Διοίκηση! Πρόγραµµα Μεταπτυχιακών Σπουδών «Διοίκηση και Διαχείριση Οικονοµικών Μονάδων &Οργανισµών (ΔΔΟΜΟ)» µε κατεύθυνση τη "Στρατηγική Διοίκηση" Θεµατική Ενότητα 1 ΟΙΚΟΝOMIKA ΓΙΑ ΣΤΕΛΕΧΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ Ακαδηµαϊκό

Διαβάστε περισσότερα

ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 1η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς»

ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 1η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 1η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» Εισαγωγή: Η 1η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» εκπονήθηκε από το Κέντρο Στήριξης Επιχειρηματικότητας του Δήμου Αθηναίων τον Ιούλιο

Διαβάστε περισσότερα

ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΚΑΙ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΠΡΟΟΠΤΙΚΗ

ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΚΑΙ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΠΡΟΟΠΤΙΚΗ Κυρίες και κύριοι, φίλες και φίλοι, Ευχαριστώ για την παρουσία σας σημερινή εκδήλωση. Ευχαριστώ επίσης την Ο.Κ.Ε. και το Πρόεδρό της, κ. Πολυζωγόπουλο, για την τιμή που μου έκαναν να μου ζητήσουν να μιλήσω

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΠΙΣΤΗΜΗ ΜΙΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΠΙΣΤΗΜΗ ΜΙΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΠΙΣΤΗΜΗ Χωρίζεται σε δύο μεγάλες περιοχές: -ΜΙΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ -ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΜΙΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Η συμπεριφορά της οικονομικής μονάδας (καταναλωτής, νοικοκυριό, επιχείρηση, αγορά). Εξετάζει θέματα

Διαβάστε περισσότερα

8. Η παγκοσμιοποίηση των αγορών κεφαλαίου

8. Η παγκοσμιοποίηση των αγορών κεφαλαίου 8. Η παγκοσμιοποίηση των αγορών κεφαλαίου 1. Τα αναμενόμενα οφέλη από την παγκοσμιοποίηση των αγορών κεφαλαίου 2. Πόσο αποτελεσματικά λειτουργεί η παγκόσμια αγορά κεφαλαίου; 3. Οι συστημικοί κίνδυνοι των

Διαβάστε περισσότερα

6. Σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες και παρέμβαση στην αγορά συναλλάγματος

6. Σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες και παρέμβαση στην αγορά συναλλάγματος 6. Σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες και παρέμβαση στην αγορά συναλλάγματος 1. Οι παρεμβάσεις της ΚΤ στην αγορά συναλλάγματος και η προσφορά χρήματος 2. Πως η ΚΤ καθορίζει την συναλλαγματική ισοτιμία

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΟΙΝΩΝΙΚΩΝ & ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ

ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΟΙΝΩΝΙΚΩΝ & ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΟΙΝΩΝΙΚΩΝ & ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ Τµήµα Διεθνών & Ευρωπαϊκών Σπουδών (ΔΕΣ) Μεταπτυχιακό Πρόγραµµα Ειδίκευσης στις Διεθνείς και Ευρωπαϊκές Σπουδές Εργασία στο µάθηµα «Γεωπολιτική των

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αθήνα, 20 εκεµβρίου 2012. Θέµα: Ισοζύγιο Πληρωµών: Οκτώβριος 2012. Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αθήνα, 20 εκεµβρίου 2012. Θέµα: Ισοζύγιο Πληρωµών: Οκτώβριος 2012. Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αθήνα, 20 εκεµβρίου 2012 Θέµα: Ισοζύγιο Πληρωµών: Οκτώβριος 2012 Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών Τον Οκτώβριο του 2012 το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών παρουσίασε έλλειµµα το οποίο διαµορφώθηκε

Διαβάστε περισσότερα

(Πολιτική. Οικονομία ΙΙ) Τμήμα ΜΙΘΕ. Καθηγητής Σπύρος Βλιάμος. Αρχές Οικονομικής ΙΙ. 14/6/2011Εαρινό Εξάμηνο 2010-2011. (Πολιτική Οικονομία ΙΙ) 1

(Πολιτική. Οικονομία ΙΙ) Τμήμα ΜΙΘΕ. Καθηγητής Σπύρος Βλιάμος. Αρχές Οικονομικής ΙΙ. 14/6/2011Εαρινό Εξάμηνο 2010-2011. (Πολιτική Οικονομία ΙΙ) 1 Αρχές Οικονομικής ΙΙ (Πολιτική Οικονομία ΙΙ) Καθηγητής Σπύρος Βλιάμος Τμήμα ΜΙΘΕ Καθηγητής Σπύρος Βλιάμος 2010-2011 Αρχές Οικονομικής ΙΙ (Πολιτική Οικονομία ΙΙ) 1 Θεματικές Ενότητες Επισκόπηση της Μακροοικονομικής-Τα

Διαβάστε περισσότερα

«ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΑ ΝΟΜΙΣΜΑΤΑ ΣΤΟ ΔΙΕΘΝΕΣ. ΝΟΜΙΣΜΑΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ» (σελ. 196-206)

«ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΑ ΝΟΜΙΣΜΑΤΑ ΣΤΟ ΔΙΕΘΝΕΣ. ΝΟΜΙΣΜΑΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ» (σελ. 196-206) ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΟΙΝΩΝΙΚΩΝ & ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ ΜΕΤΑΠΤΥΧΙΑΚΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΔΙΕΘΝΩΝ & ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΣΠΟΥΔΩΝ ΚΑΤΕΥΘΥΝΣΗ: ΔΙΕΘΝΗΣ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΜΑΘΗΜΑ: ΓΕΩΠΟΛΙΤΙΚΗ ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ ΔΙΔΑΣΚΩΝ: ΑΝ. ΜΑΣΤΡΟΓΙΑΝΝΗΣ

Διαβάστε περισσότερα

ΔΟΜΗ ΑΠΑΝΤΗΣΗΣ ΕΙΣΑΓΩΓΗ:

ΔΟΜΗ ΑΠΑΝΤΗΣΗΣ ΕΙΣΑΓΩΓΗ: Θέματα Εθνικής Σχολής Δημόσιας Διοίκησης και Αυτοδιοίκησης 24 ος Διαγωνισμός Εξεταζόμενο μάθημα: Μικροοικονομική Μακροοικονομική και Δημόσια Οικονομική Θέμα 3ο (κληρώθηκε) α) Ποια μέσα διαθέτει η Ευρωπαϊκή

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ ΠΡΕΣΒΕΙΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ ΣΤΗΝ ΠΡΕΤΟΡΙΑ ΓΡΑΦΕΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ & ΕΜΠΟΡΙΚΩΝ ΥΠΟΘΕΣΕΩΝ (ΓΙΟΧΑΝΕΣΜΠΟΥΡΓΚ)

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ ΠΡΕΣΒΕΙΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ ΣΤΗΝ ΠΡΕΤΟΡΙΑ ΓΡΑΦΕΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ & ΕΜΠΟΡΙΚΩΝ ΥΠΟΘΕΣΕΩΝ (ΓΙΟΧΑΝΕΣΜΠΟΥΡΓΚ) ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ ΠΡΕΣΒΕΙΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ ΣΤΗΝ ΠΡΕΤΟΡΙΑ ΓΡΑΦΕΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ & ΕΜΠΟΡΙΚΩΝ ΥΠΟΘΕΣΕΩΝ (ΓΙΟΧΑΝΕΣΜΠΟΥΡΓΚ) Fortune Kunene House, 261 Oxford Road, 2196 Illovo, Johannesburg Tel.: +2711 214 2300/2317

Διαβάστε περισσότερα

Η αγορά εμπορευμάτων σταθεροποιείται μετά από τους ισχυρούς κλυδωνισμούς Του Ole S. Hansen, αναλυτή της Saxo Bank

Η αγορά εμπορευμάτων σταθεροποιείται μετά από τους ισχυρούς κλυδωνισμούς Του Ole S. Hansen, αναλυτή της Saxo Bank Η αγορά εμπορευμάτων σταθεροποιείται μετά από τους ισχυρούς κλυδωνισμούς Του Ole S. Hansen, αναλυτή της Saxo Bank Η δραματική πτώση της τιμής του χρυσού που θα μπορούσε να χαρακτηριστεί ως ένα πρωτοφανές

Διαβάστε περισσότερα

Συναλλαγματικές ισοτιμίες και αγορά συναλλάγματος

Συναλλαγματικές ισοτιμίες και αγορά συναλλάγματος Συναλλαγματικές ισοτιμίες και αγορά συναλλάγματος 1. Οι συναλλαγματικές ισοτιμίες και οι τιμές των αγαθών 2. Περιγραφή της αγοράς συναλλάγματος 3. Η ζήτηση νομισμάτων ως ζήτηση περιουσιακών στοιχείων 4.

Διαβάστε περισσότερα

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΘΕΩΡΙΑ ΙΙ

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΘΕΩΡΙΑ ΙΙ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΡΗΤΗΣ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΘΕΩΡΙΑ ΙΙ Ενότητα 7: Η Ανοικτή Οικονομία Κουτεντάκης Φραγκίσκος Γαληνού Αργυρώ Τμήμα Οικονομικών Επιστημών Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό

Διαβάστε περισσότερα

2. ΑΝΟΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗ ΒΡΑΧΥΧΡΟΝΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟ

2. ΑΝΟΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗ ΒΡΑΧΥΧΡΟΝΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟ 2. ΑΝΟΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗ ΒΡΑΧΧΡΟΝΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟ Η διάκριση μακροχρόνιας και βραχυχρόνιας περιόδου Στη μακροχρόνια περίοδο που εξετάσαμε το επίπεδο παραγωγής είναι σταθερό στο φυσικό του επίπεδο, εκείνο δηλαδή

Διαβάστε περισσότερα

ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1

ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1 Οκτώβριος 2010 1. Η ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1 Η ελληνική οικονομία βρίσκεται αντιμέτωπη με μια από τις μεγαλύτερες κρίσεις τις τελευταίες δεκαετίες. Κύρια χαρακτηριστικά της κρίσης

Διαβάστε περισσότερα

Διεθνής Οικονομική και Παγκόσμια Οικονομία ΓΙΩΡΓΟΣ ΑΛΟΓΟΣΚΟΥΦΗΣ

Διεθνής Οικονομική και Παγκόσμια Οικονομία ΓΙΩΡΓΟΣ ΑΛΟΓΟΣΚΟΥΦΗΣ Διεθνής Οικονομική και Παγκόσμια Οικονομία ΓΙΩΡΓΟΣ ΑΛΟΓΟΣΚΟΥΦΗΣ Διεθνής Οικονομική 1. Διεθνές εμπόριο, Διεθνής Εμπορική Πολιτική και Διεθνείς Εμπορικές Συμφωνίες και Θεσμοί 2. Μακροοικονομική Ανοικτών

Διαβάστε περισσότερα

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ. Ισοζύγιο Πληρωμών & Συναλλαγματική ισοτιμία. 2 Ο εξάμηνο Χημικών Μηχανικών

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ. Ισοζύγιο Πληρωμών & Συναλλαγματική ισοτιμία. 2 Ο εξάμηνο Χημικών Μηχανικών ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ 2 Ο εξάμηνο Χημικών Μηχανικών Γιάννης Καλογήρου, Καθηγητής ΕΜΠ Άγγελος Τσακανίκας, Επ. Καθηγητής ΕΜΠ Ισοζύγιο Πληρωμών & Συναλλαγματική ισοτιμία Άδεια Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό

Διαβάστε περισσότερα

2) Στην συνέχεια υπολογίζουμε την ονομαστική αξία του πιστοποιητικού με το συγκεκριμένο αυξημένο επιτόκιο όπως και προηγουμένως, δηλαδή θα έχουμε:

2) Στην συνέχεια υπολογίζουμε την ονομαστική αξία του πιστοποιητικού με το συγκεκριμένο αυξημένο επιτόκιο όπως και προηγουμένως, δηλαδή θα έχουμε: 2) Στην συνέχεια υπολογίζουμε την ονομαστική αξία του πιστοποιητικού με το συγκεκριμένο αυξημένο επιτόκιο όπως και προηγουμένως, δηλαδή θα έχουμε: ( ) ( ) 3) Επομένως η θεωρητική αξία του πιστοποιητικού

Διαβάστε περισσότερα

6. Σταθερές και κυμαινόμενες συναλλαγματικές ισοτιμίες

6. Σταθερές και κυμαινόμενες συναλλαγματικές ισοτιμίες 6. Σταθερές και κυμαινόμενες συναλλαγματικές ισοτιμίες 6.1 Σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες 6.2 Επιχειρήματα υπέρ και κατά των κυμαινόμενων συναλλαγματικών ισοτιμών 6.1 Σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες

Διαβάστε περισσότερα

ΤΟ ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΠΛΗΡΩΜΩΝ

ΤΟ ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΠΛΗΡΩΜΩΝ ΤΟ ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΠΛΗΡΩΜΩΝ Oι συναλλαγές μιας χώρας με τον υπόλοιπο κόσμο, συμπεριλαμβανομένων τόσο των εμπορικών όσο και των χρηματοοικονομικών ροών, καταγράφονται στο ισοζύγιο διεθνών πληρωμών. Oι συναλλαγές

Διαβάστε περισσότερα

Σταθερές Συναλλαγματικές Ισοτιμίες και Παρεμβάσεις στην Αγορά Συναλλάγματος. Μακροοικονομική Πολιτική, Κίνηση Κεφαλαίων και Σταθερές Ισοτιμίες

Σταθερές Συναλλαγματικές Ισοτιμίες και Παρεμβάσεις στην Αγορά Συναλλάγματος. Μακροοικονομική Πολιτική, Κίνηση Κεφαλαίων και Σταθερές Ισοτιμίες Σταθερές Συναλλαγματικές Ισοτιμίες και Παρεμβάσεις στην Αγορά Συναλλάγματος Μακροοικονομική Πολιτική, Κίνηση Κεφαλαίων και Σταθερές Ισοτιμίες 1 Ο Ισολογισµός της Κεντρικής Τράπεζας και η Προσφορά Χρήµατος

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝOMIKA ΓΙΑ ΔΙΕΥΘΥΝΤΙΚΑ ΣΤΕΛΕΧΗ

ΟΙΚΟΝOMIKA ΓΙΑ ΔΙΕΥΘΥΝΤΙΚΑ ΣΤΕΛΕΧΗ Πρόγραμμα Μεταπτυχιακών Σπουδών «Διοίκηση και Διαχείριση Οικονομικών Μονάδων & Οργανισμών (ΔΔΟΜΟ)» με κατεύθυνση τη "Στρατηγική Διοίκηση" Θεματική Ενότητα 2 ΟΙΚΟΝOMIKA ΓΙΑ ΔΙΕΥΘΥΝΤΙΚΑ ΣΤΕΛΕΧΗ Ακαδημαϊκό

Διαβάστε περισσότερα

Οι λειτουργίες του. ιδακτικοί στόχοι. χρήµατος. Αναφορά των ιδιοτήτων του. Αναφορά στα είδη του χρήµατος. Κατανόηση της λειτουργίας του

Οι λειτουργίες του. ιδακτικοί στόχοι. χρήµατος. Αναφορά των ιδιοτήτων του. Αναφορά στα είδη του χρήµατος. Κατανόηση της λειτουργίας του Χρήµα ιδακτικοί στόχοι Κατανόηση της λειτουργίας του χρήµατος. Αναφορά των ιδιοτήτων του. Αναφορά στα είδη του χρήµατος. Κατανόηση της λειτουργίας του τραπεζικού συστήµατος σε µια οικονοµία. Οι λειτουργίες

Διαβάστε περισσότερα

Πολιτική Οικονομία Ι: Μακροθεωρία και Πολιτική Νίκος Κουτσιαράς. Κυριάκος Φιλίνης

Πολιτική Οικονομία Ι: Μακροθεωρία και Πολιτική Νίκος Κουτσιαράς. Κυριάκος Φιλίνης Πολιτική Οικονομία Ι: Μακροθεωρία και Πολιτική Νίκος Κουτσιαράς Κυριάκος Φιλίνης Οργανισμοί που δέχονται καταθέσεις Εμπορικές τράπεζες ΣυνεταιριστικέςτράπεζεςΣ έ ά ζ Πιστωτικές ενώσεις Οργανισμοί αποταμιεύσεων

Διαβάστε περισσότερα

ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 8 η Μελετη «Εξελιξεις και Τασεις της Αγορας»

ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 8 η Μελετη «Εξελιξεις και Τασεις της Αγορας» ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 8 η Μελετη «Εξελιξεις και Τασεις της Αγορας» Το βασικό συμπέρασμα: Η επιβολή ελέγχων στην κίνηση κεφαλαίων μετά την ανακήρυξη του δημοψηφίσματος στο τέλος του Ιουνίου διέκοψε την ασθενική

Διαβάστε περισσότερα

Πτώση στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2011 για τον χρυσό

Πτώση στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2011 για τον χρυσό Weekly Financial Report Δευτέρα 15- -04-2013 Πτώση 4,1% στο χαμηλότερο επίπεδο από την 1η Ιουλίου του 2011 σημείωσε ο χρυσός καθώς τα στοιχεία για τις λιανικές πωλήσεις και την καταναλωτική εμπιστοσύνη

Διαβάστε περισσότερα

ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Οι κυριότερες οικονοµικές εξελίξεις την περίοδο που διανύουµε σχετίζονται µε την ψήφιση του Μεσοπρόθεσµου προγράµµατος καθώς και µε τις συζητήσεις για το νέο

Διαβάστε περισσότερα

Εάν το ποσοστό υποχρεωτικών καταθέσεων είναι 25% και υπάρξει μια αρχική κατάθεση όψεως 2.000 σε μια εμπορική Τράπεζα, τότε η μέγιστη ρευστότητα που μπορεί να δημιουργηθεί από αυτή την κατάθεση είναι: Α.

Διαβάστε περισσότερα

Mακροοικονομική Κεφάλαιο 7 Αγορά περιουσιακών στοιχείων, χρήμα και τιμές

Mακροοικονομική Κεφάλαιο 7 Αγορά περιουσιακών στοιχείων, χρήμα και τιμές 7.1 Τι είναι το χρήμα; Mακροοικονομική Κεφάλαιο 7 Αγορά περιουσιακών στοιχείων, χρήμα και τιμές 1) Ένα μειονέκτημα του συστήματος του αντιπραγματισμού είναι ότι Α) δεν υπάρχει εμπόριο. Β) οι άνθρωποι πρέπει

Διαβάστε περισσότερα

Σχετικά Επίπεδα Τιμών και Συναλλαγματικές Ισοτιμίες. Μακροχρόνιοι Προσδιοριστικοί Παράγοντες των Συναλλαγματικών Ισοτιμιών

Σχετικά Επίπεδα Τιμών και Συναλλαγματικές Ισοτιμίες. Μακροχρόνιοι Προσδιοριστικοί Παράγοντες των Συναλλαγματικών Ισοτιμιών Σχετικά Επίπεδα Τιμών και Συναλλαγματικές Ισοτιμίες Μακροχρόνιοι Προσδιοριστικοί Παράγοντες των Συναλλαγματικών Ισοτιμιών 1 Ισοτιµία Δολαρίου Στερλίνας, 1870-2011 $6.00$$ $5.00$$ $4.00$$ $3.00$$ $2.00$$

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Ερωτήσεις

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Ερωτήσεις Κοκολιού Έλλη Α.Μ. 1207 Μ 093 Διεθνής Πολιτική Οικονομία Μάθημα: Γεωπολιτική των Κεφαλαιαγορών Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες ΕΠΙΣΚΟΠΗΣΗ ΤΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ Α) Η αγορά συναλλάγματος

Διαβάστε περισσότερα

1 Δεκεµβρίου 2012: Ωριµάζει, λήγει, οµόλογο αξίας 250 εκατοµµυρίων Ευρώ.

1 Δεκεµβρίου 2012: Ωριµάζει, λήγει, οµόλογο αξίας 250 εκατοµµυρίων Ευρώ. ΒΑΣΙΚΕΣ ΠΑΡΑΜΕΤΡΟΙ ΤΗΣ ΣΥΜΦΩΝΙΑΣ ΠΟΥ ΕΠΙΤΕΥΧΘΗΚΕ ΜΕΤΑΞΥ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΙΩΝ ΕΤΑΙΡΩΝ ΚΑΙ ΤΟΥ ΔΝΤ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ, ΣΤΙΣ 26 27 ΝΟΕΜΒΡΙΟΥ 2012 Α. Οι δόσεις θα καταβληθούν στις 13 Δεκεµβρίου 2012. Οι δόσεις που θα

Διαβάστε περισσότερα

(1 ) (1 ) S ) 1,0816 ΘΕΜΑ 1 Ο

(1 ) (1 ) S ) 1,0816 ΘΕΜΑ 1 Ο ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΕΣ ΑΠΑΝΤΗΣΕΙΣ ΣΤΗ ΕΡΓΑΣΙΑ Α ΤΟΜΟΥ ΘΕΜΑ 1 Ο Α. Για τον υπολογισμό της τρέχουσας συναλλαγματικής ισοτιμίας του ( /$ ) θα πρέπει να χρησιμοποιήσουμε τη σχέση ισοδυναμίας των επιτοκίων. Οπότε: Για

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΟΙΝΩΝΙΚΩΝ & ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ

ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΟΙΝΩΝΙΚΩΝ & ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΟΙΝΩΝΙΚΩΝ & ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ Τµήµα Διεθνών & Ευρωπαϊκών Σπουδών (ΔΕΣ) Μεταπτυχιακό Πρόγραµµα Ειδίκευσης στις Διεθνείς και Ευρωπαϊκές Σπουδές Εργασία στο µάθηµα «Γεωπολιτική των

Διαβάστε περισσότερα

ΓΕΩΠΟΛΙΤΙΚΗ ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ

ΓΕΩΠΟΛΙΤΙΚΗ ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΟΙΝΩΝΙΚΩΝ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ Π.Μ.Σ. ΔΕΣ ερωτήματα στο μάθημα ΓΕΩΠΟΛΙΤΙΚΗ ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ από το βιβλίο των PAUL R. KRUGMAN & «ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Θεωρία και Πολιτική» MAURICE

Διαβάστε περισσότερα

Οι Διεθνείς Χρηματαγορές και οι Συναλλαγματικές Ισοτιμίες. Η Διεθνής Αγορά Συναλλάγματος και η Ακάλυπτη Ισοδυναμία των Επιτοκίων

Οι Διεθνείς Χρηματαγορές και οι Συναλλαγματικές Ισοτιμίες. Η Διεθνής Αγορά Συναλλάγματος και η Ακάλυπτη Ισοδυναμία των Επιτοκίων Οι Διεθνείς Χρηματαγορές και οι Συναλλαγματικές Ισοτιμίες Η Διεθνής Αγορά Συναλλάγματος και η Ακάλυπτη Ισοδυναμία των Επιτοκίων 1 Η Διεθνής Αγορά Συναλλάγµατος Διεθνές αποκεντρωµένο δίκτυο διαπραγµατευτών

Διαβάστε περισσότερα

4. Τιμές και συναλλαγματική ισοτιμία μακροχρόνια

4. Τιμές και συναλλαγματική ισοτιμία μακροχρόνια 4. Τιμές και συναλλαγματική ισοτιμία μακροχρόνια 1. Ο νόμος της μιας τιμής και η ισοδυναμία των αγοραστικών δυνάμεων (ΙΑΔ) 2. Η νομισματική προσέγγιση της συναλλαγματικής ισοτιμίας 3. Ερμηνεύοντας τα εμπειρικά

Διαβάστε περισσότερα

Αποταμίευση, Επένδυση και το Χρηματοπιστωτικό σύστημα

Αποταμίευση, Επένδυση και το Χρηματοπιστωτικό σύστημα Αποταμίευση, Επένδυση και το Χρηματοπιστωτικό σύστημα Κεφάλαιο 25 Εισαγωγή στην Μακροοικονομική Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής Πανεπιστήμιο Μακεδονίας Το χρηματοπιστωτικό σύστημα Το χρηματοπιστωτικό

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αθήνα, 20 Οκτωβρίου 2010. Θέμα: Ισοζύγιο Πληρωμών: ΑΥΓΟΥΣΤΟΣ 2010. Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αθήνα, 20 Οκτωβρίου 2010. Θέμα: Ισοζύγιο Πληρωμών: ΑΥΓΟΥΣΤΟΣ 2010. Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αθήνα, 20 Οκτωβρίου 2010 Θέμα: Ισοζύγιο Πληρωμών: ΑΥΓΟΥΣΤΟΣ 2010 Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών Τον Αύγουστο του 2010 το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών διαμορφώθηκε σε 259 εκατ.

Διαβάστε περισσότερα

ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 7 η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς»

ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 7 η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 7 η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» Εισαγωγή: Η 7η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» εκπονήθηκε από το Κέντρο Στήριξης Επιχειρηματικότητας του Δήμου Αθηναίων τον Οκτώβριο

Διαβάστε περισσότερα

ΜΟΡΦΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΣ Οι κυριότερες μορφές χρήματος σήμερα είναι: Τα χαρτονομίσματα Τα κέρματα Οι επιταγές

ΜΟΡΦΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΣ Οι κυριότερες μορφές χρήματος σήμερα είναι: Τα χαρτονομίσματα Τα κέρματα Οι επιταγές ΚΕΦ. 5 ΧΡΗΜΑ Τα πολύ παλιά χρόνια η ανταλλαγή των αγαθών γινόταν απευθείας χωρίς τη μεσολάβηση του χρήματος. Γινόταν δηλαδή Αντιπραγματισμός ή φυσική ανταλλαγή (έδινε προϊόντα και έπαιρνε προϊόντα, έκανε

Διαβάστε περισσότερα

10 Δεκεμβρίου 2009. Πανεπιστήμιο Κύπρου

10 Δεκεμβρίου 2009. Πανεπιστήμιο Κύπρου Η οικονομική κρίση και το μέλλον της Κυπριακής οικονομίας 10 Δεκεμβρίου 2009 Πανεπιστήμιο Κύπρου Δημόσια Οικονομικά 2009 Έσοδα 2009 2008 2009 2009 εκ. εκ. 2008 εκ. 2008 (%) ΤΕΠ 1.460,0 1.718,5 258,5 15,0

Διαβάστε περισσότερα

Η ΧΡΗΜΑΤΟΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΚΡΙΣΗ: ΑΙΤΙΑ ΚΑΙ ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ. Αντώνης Τορτοπίδης, οικονομολόγος 1

Η ΧΡΗΜΑΤΟΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΚΡΙΣΗ: ΑΙΤΙΑ ΚΑΙ ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ. Αντώνης Τορτοπίδης, οικονομολόγος 1 Η ΧΡΗΜΑΤΟΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΚΡΙΣΗ: ΑΙΤΙΑ ΚΑΙ ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ Συνοπτικό συμπέρασμα Αντώνης Τορτοπίδης, οικονομολόγος 1 Οκτώβριος 2008 1. Η κρίση είναι αμερικανική και όχι παγκόσμια. Όμως γίνεται παγκόσμια αν δεν αντιμετωπιστεί

Διαβάστε περισσότερα

Ερώτηση Α.1 (α) (β) www.arnos.gr info@arnos.co.gr

Ερώτηση Α.1 (α) (β) www.arnos.gr info@arnos.co.gr Ερώτηση Α.1 Σε μια κλειστή οικονομία οι αγορές αγαθών και χρήματος βρίσκονται σε ταυτόχρονη ισορροπία (υπόδειγμα IS-LM). Να περιγράψετε και να δείξετε διαγραμματικά το πώς θα επηρεάσει την ισορροπία των

Διαβάστε περισσότερα

ΕΚΔΟΣΗ ΚΡΑΤΙΚΩΝ ΟΜΟΛΟΓΩΝ ΜΕ ΤΗ ΣΤΗΡΙΞΗ ΦΟΡΩΝ ΜΙΑ ΕΘΝΙΚΗ ΛΥΣΗ ΣΤΗΝ ΕΥΡΩΠΑΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΧΡΕΟΥΣ

ΕΚΔΟΣΗ ΚΡΑΤΙΚΩΝ ΟΜΟΛΟΓΩΝ ΜΕ ΤΗ ΣΤΗΡΙΞΗ ΦΟΡΩΝ ΜΙΑ ΕΘΝΙΚΗ ΛΥΣΗ ΣΤΗΝ ΕΥΡΩΠΑΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΧΡΕΟΥΣ 2012 / 4 ΕΚΔΟΣΗ ΚΡΑΤΙΚΩΝ ΟΜΟΛΟΓΩΝ ΜΕ ΤΗ ΣΤΗΡΙΞΗ ΦΟΡΩΝ ΜΙΑ ΕΘΝΙΚΗ ΛΥΣΗ ΣΤΗΝ ΕΥΡΩΠΑΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΧΡΕΟΥΣ του Philip Pilkington και Warren Mosler Εισαγωγή Ο σκοπός της παρούσας εργασίας είναι να προσφέρει µια

Διαβάστε περισσότερα

Η Επιλογή Νομισματικού Καθεστώτος σε Ανοικτές Οικονομίες. Σταθερές Ισοτιμίες, Κυμαινόμενες Ισοτιμίες ή Ενιαίο Νόμισμα

Η Επιλογή Νομισματικού Καθεστώτος σε Ανοικτές Οικονομίες. Σταθερές Ισοτιμίες, Κυμαινόμενες Ισοτιμίες ή Ενιαίο Νόμισμα Η Επιλογή Νομισματικού Καθεστώτος σε Ανοικτές Οικονομίες Σταθερές Ισοτιμίες, Κυμαινόμενες Ισοτιμίες ή Ενιαίο Νόμισμα Νοµισµατική Πολιτική σε Ανοικτές Οικονοµίες Σε ένα καθεστώς κυμαινομένων συναλλαγματικών

Διαβάστε περισσότερα

Η Επιλογή Νομισματικού Καθεστώτος σε Ανοικτές Οικονομίες

Η Επιλογή Νομισματικού Καθεστώτος σε Ανοικτές Οικονομίες Η Επιλογή Νομισματικού Καθεστώτος σε Ανοικτές Οικονομίες Σταθερές Ισοτιμίες, Κυμαινόμενες Ισοτιμίες ή Ενιαίο Νόμισμα 1 Νοµισµατική Πολιτική σε Ανοικτές Οικονοµίες Σε ένα καθεστώς κυμαινομένων συναλλαγματικών

Διαβάστε περισσότερα

ΕΡΩΤΗΣΕΙΣ-ΑΠΑΝΤΗΣΕΙΣ

ΕΡΩΤΗΣΕΙΣ-ΑΠΑΝΤΗΣΕΙΣ Ονοματεπώνυμο: Γαζώνας Θωμάς Αρ. μητρώου: 1207Μ065 Μεταπτυχιακό Πρόγραμμα Διεθνών και Ευρωπαϊκών Σπουδών Κατεύθυνση: Διεθνής Πολιτική Οικονομία Μάθημα : Γεωπολιτική των Κεφαλαιαγορών Το σύστημα του Χρυσού

Διαβάστε περισσότερα

ΠΡΟΣΧΕ ΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 ΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ

ΠΡΟΣΧΕ ΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 ΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ ΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ Η επιβράδυνση του ρυθµού ανάπτυξης της παγκόσµιας οικονοµίας επηρεάζει άµεσα και τις χρηµαταγορές, οι οποίες χαρακτηρίζονται από έντονη µεταβλητότητα παρά τα αυστηρά δη- µοσιονοµικά µέτρα

Διαβάστε περισσότερα

ΑΛΒΑΝΙΑ Οικονομία & Εξωτερικό Εμπόριο

ΑΛΒΑΝΙΑ Οικονομία & Εξωτερικό Εμπόριο ΑΛΒΑΝΙΑ Οικονομία & Εξωτερικό Εμπόριο Ιανουάριος Σεπτέμβριος 2008 Υπεύθυνος Έκδοσης: Χρήστος Φαρµάκης-Συµβουλος ΟΕΥ Α Επιµέλεια:Σπυρίδων Οικονόµου, Γραµµατέας ΟΕΥ Α - Sonila-Sofia Kisi Πρεσβεία της Ελλάδας

Διαβάστε περισσότερα

Ερωτήσεις πολλαπλών επιλογών

Ερωτήσεις πολλαπλών επιλογών Ερωτήσεις πολλαπλών επιλογών B1. Ποια από τις παρακάτω πολιτικές θα αυξήσει το επιτόκιο ισορροπίας και θα μειώσει το εισόδημα ισορροπίας; A. Η Κεντρική τράπεζα πωλεί κρατικά ομόλογα, μέσω πράξεων ανοικτής

Διαβάστε περισσότερα

Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων

Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων 1 Θέματα παρουσίασης Η Παγκόσμια Αγορά ο κύκλος της οικονομίας και των επενδύσεων Το Τρίπτυχο της Επένδυσης : Κατανομή Διασπορά Χρονικός Ορίζοντας

Διαβάστε περισσότερα

Γλωσσάριο χρηματοπιστωτικών όρων

Γλωσσάριο χρηματοπιστωτικών όρων Γλωσσάριο χρηματοπιστωτικών όρων Η οικονομική και χρηματοπιστωτική κρίση που ξέσπασε το 2008 με την κατάρρευση της Lehman Brothers πυροδότησε τη μεγαλύτερη ύφεση που έχει γνωρίσει μεταπολεμικά η παγκόσμια

Διαβάστε περισσότερα

ΜΑΘΗΜΑ ΕΜΒΑΘΥΝΣΗΣ ΝΟΜΙΣΜΑΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΚΑΙ ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ

ΜΑΘΗΜΑ ΕΜΒΑΘΥΝΣΗΣ ΝΟΜΙΣΜΑΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΚΑΙ ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ ΜΑΘΗΜΑ ΕΜΒΑΘΥΝΣΗΣ ΝΟΜΙΣΜΑΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΚΑΙ ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ Έστω ότι ένας καταθέτης μπορεί να αποταμιεύσει 100 ευρώ σε μια τράπεζα. Αν το ποσοστό των καταθέσεων που είναι υποχρεωμένες να κρατούν διαθέσιμο οι

Διαβάστε περισσότερα

ΙΑΓΩΝΙΣΜΟΣ ΥΠΟΥΡΓΕΙΟΥ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ

ΙΑΓΩΝΙΣΜΟΣ ΥΠΟΥΡΓΕΙΟΥ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΙΑΓΩΝΙΣΜΟΣ ΥΠΟΥΡΓΕΙΟΥ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ 1. Σε περίπτωση κατά την οποία η τιμή ενός αγαθού μειωθεί κατά 2% και η ζητούμενη ποσότητά του αυξηθεί κατά 4%, τότε η ζήτησή του είναι: α) ανελαστική. β) ελαστική. γ)

Διαβάστε περισσότερα

ΠΕΡΙΛΗΨΗ. Ο Πληθωρισμός και οι κεντρικές τράπεζες. Ισμήνη Πάττα Περίληψη, 2 ου μισού του κεφ. 12 ΑΜ 1207/Μ:070

ΠΕΡΙΛΗΨΗ. Ο Πληθωρισμός και οι κεντρικές τράπεζες. Ισμήνη Πάττα Περίληψη, 2 ου μισού του κεφ. 12 ΑΜ 1207/Μ:070 ΠΕΡΙΛΗΨΗ (2 ου μέρους κεφαλαίου 12 ( από το 12.4. και μετά, του βιβλίου Οικονομική για Επιχειρησιακές Σπουδές, του D. Mc Aleese) Ο Πληθωρισμός και οι κεντρικές τράπεζες Βασικά Σημεία : *Κεντρικές Τράπεζες,

Διαβάστε περισσότερα

ΥΠΟΜΝΗΜΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΑΝΑΠΤΥΞΗ

ΥΠΟΜΝΗΜΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΑΝΑΠΤΥΞΗ 17 Νοεµβρίου 2010 ΥΠΟΜΝΗΜΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΑΝΑΠΤΥΞΗ Προτάσεις του ΣΕΒ σε σχέση µε την οικονοµική κατάσταση και την ανάγκη να επανέλθει η χώρα σε αναπτυξιακή τροχιά Α. Η κατάσταση της οικονοµίας σήµερα 1. Η χωρίς

Διαβάστε περισσότερα

ΕΝ ΕΙΚΤΙΚΑ ΠΑΡΑ ΕΙΓΜΑΤΑ ΚΡΙΤΗΡΙΩΝ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗΣ

ΕΝ ΕΙΚΤΙΚΑ ΠΑΡΑ ΕΙΓΜΑΤΑ ΚΡΙΤΗΡΙΩΝ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗΣ ΕΝ ΕΙΚΤΙΚΑ ΠΑΡΑ ΕΙΓΜΑΤΑ ΚΡΙΤΗΡΙΩΝ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗΣ 1ο Παράδειγµα κριτηρίου αξιολόγησης (µάθηµα της ηµέρας) Σκοπός της εξέτασης: Η αξιολόγηση της γνώσης του µαθητή σχετικά µε το περιεχόµενο της παραγράφου 1.6:

Διαβάστε περισσότερα

Ανοικτή και κλειστή οικονομία

Ανοικτή και κλειστή οικονομία Μακροοικονομική της ανοικτής οικονομίας: Βασικές έννοιες Κεφάλαιο 29 Εισαγωγή στην Μακροοικονομική Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής Πανεπιστήμιο Μακεδονίας Ανοικτή και κλειστή οικονομία Κλειστή

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΓΚΟΣΜΙΑ. Σηµαντικές Πτυχές και Ιστορική Αναδροµή. Τι είχε προηγηθεί

ΠΑΓΚΟΣΜΙΑ. Σηµαντικές Πτυχές και Ιστορική Αναδροµή. Τι είχε προηγηθεί ΠΑΓΚΟΣΜΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΚΡΙΣΗ Σηµαντικές Πτυχές και Ιστορική Αναδροµή του Χρίστου Παναγίδη Αναµφίβολα, τον τελευταίο καιρό, το ενδιαφέρον κάθε πολίτη, µονοπωλούν οι εξελίξεις γύρω από την οικονοµική κρίση

Διαβάστε περισσότερα

ΠΡΟΤΕΙΝΟΜΕΝΕΣ ΛΥΣΕΙΣ

ΠΡΟΤΕΙΝΟΜΕΝΕΣ ΛΥΣΕΙΣ YΠΟΥΡΓΕΙΟ ΠΑΙ ΕΙΑΣ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΣΜΟΥ ΙΕΥΘΥΝΣΗ ΑΝΩΤΕΡΗΣ ΚΑΙ ΑΝΩΤΑΤΗΣ ΕΚΠΑΙ ΕΥΣΗΣ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΕΞΕΤΑΣΕΩΝ ΕΞΕΤΑΣΕΙΣ ΓΙΑ ΤΑ ΑΝΩΤΕΡΑ ΚΑΙ ΑΝΩΤΑΤΑ ΕΚΠΑΙ ΕΥΤΙΚΑ Ι ΡΥΜΑΤΑ Μάθηµα: ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Ηµεροµηνία και ώρα

Διαβάστε περισσότερα

Συναλλαγματικές ισοτιμίες και επιτόκια

Συναλλαγματικές ισοτιμίες και επιτόκια Κεφάλαιο 2 Συναλλαγματικές ισοτιμίες και επιτόκια 2.1 Σύνοψη Στο δεύτερο κεφάλαιο του συγγράμματος περιγράφεται αρχικά η συνθήκη της καλυμμένης ισοδυναμίας επιτοκίων και ο τρόπος με τον οποίο μπορεί ένας

Διαβάστε περισσότερα

Όταν τα διαγράμματα «μιλούν»*

Όταν τα διαγράμματα «μιλούν»* Η ΥΠΟΘΕΣΗ «ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΚΡΙΣΗ» 13 Αντί Εισαγωγής Όταν τα διαγράμματα «μιλούν»* Στο διάστημα από τον Οκτώβριο του 2009 μέχρι το Μάιο του 2010, η Ελλάδα δέχτηκε μια πρωτοφανή χρηματοπιστωτική επίθεση, που οδήγησε

Διαβάστε περισσότερα

ΔΙΕΘΝΗ ΤΡΑΠΕΖΙΚΑ ΘΕΜΑΤΑ

ΔΙΕΘΝΗ ΤΡΑΠΕΖΙΚΑ ΘΕΜΑΤΑ Ενότητα 11: Διεθνείς Χρηματοδοτικοί Οργανισμοί Μιχαλόπουλος Γεώργιος Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται σε άδειες χρήσης Creative Commons. Για εκπαιδευτικό υλικό, όπως εικόνες, που υπόκειται

Διαβάστε περισσότερα

Οικονομικό Περιβάλλον

Οικονομικό Περιβάλλον Το Οικονομικό Περιβάλλον Γκίκας Χαρδούβελης* Θεσσαλονίκη, 12 Φεβρουαρίου,, 29 * Οικονομικός Σύμβουλος,, Eurobank EFG Group Καθηγητής, Τμήμα Χρηματοοικονομικής & Τραπεζικής Διοικητικής, Οικονομικό Πανεπιστήμιο

Διαβάστε περισσότερα

Eπεξηγηµατικές Σηµειώσεις στους Νοµισµατικούς, Χρηµατοπιστωτικούς και άλλους χρηµατοοικονοµικούς δείκτες.

Eπεξηγηµατικές Σηµειώσεις στους Νοµισµατικούς, Χρηµατοπιστωτικούς και άλλους χρηµατοοικονοµικούς δείκτες. Eπεξηγηµατικές Σηµειώσεις στους Νοµισµατικούς, Χρηµατοπιστωτικούς και άλλους χρηµατοοικονοµικούς δείκτες. Προσφορά Χρήµατος Η Προσφορά Χρήµατος Μ1 αντιστοιχεί στην Πρωτογενή Ρευστότητα στην εθνική ορολογία.

Διαβάστε περισσότερα

3. Χρήμα, επιτόκια και συναλλαγματικές ισοτιμίες

3. Χρήμα, επιτόκια και συναλλαγματικές ισοτιμίες 3. Χρήμα, επιτόκια και συναλλαγματικές ισοτιμίες 1. Προσφορά και ζήτηση χρήματος 2. Προσφορά χρήματος και συναλλαγματική ισοτιμία (βραχυχρόνια περίοδος) 3. Χρήμα, τιμές και συναλλαγματική ισοτιμία (μακροχρόνια

Διαβάστε περισσότερα

Ομιλία «Economist» 11/05/2015. Κυρίες και Κύριοι,

Ομιλία «Economist» 11/05/2015. Κυρίες και Κύριοι, Ομιλία «Economist» 11/05/2015 Κυρίες και Κύριοι, Μετά από 6 χρόνια βαθιάς ύφεσης, το 2014, η Ελληνική οικονομία επέστρεψε σε θετικούς ρυθμούς, οι οποίοι μπορούν να ενισχυθούν. Παράλληλα, διαφαίνονται προοπτικές

Διαβάστε περισσότερα

ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ 2013 ΕΝ ΑΝΑΜΟΝΗ ΤΟΥ 2014.

ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ 2013 ΕΝ ΑΝΑΜΟΝΗ ΤΟΥ 2014. ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ 2013 ΕΝ ΑΝΑΜΟΝΗ ΤΟΥ 2014. H Ελληνική Κεφαλαιαγορά την χρονιά που πέρασε κατάφερε να κλείσει με σημαντικά κέρδη και με αποδόσεις που πλησίασαν το 30%. Το 2013 ουσιαστικά ήταν και η πρώτη χρονιά

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αθήνα, 19 Νοεμβρίου Θέμα: Ισοζύγιο Πληρωμών: ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΣ Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αθήνα, 19 Νοεμβρίου Θέμα: Ισοζύγιο Πληρωμών: ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΣ Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αθήνα, 19 Νοεμβρίου 2010 Θέμα: Ισοζύγιο Πληρωμών: ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΣ 2010 Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών Το Σεπτέμβριο του 2010 το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών διαμορφώθηκε σε 1.311

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 3 Οι Διεθνείς Χρηµαταγορές

Κεφάλαιο 3 Οι Διεθνείς Χρηµαταγορές Κεφάλαιο 3 Οι Διεθνείς Χρηµαταγορές Στο κεφάλαιο αυτό συζητούµε τη διάρθρωση των διεθνών χρηµαταγορών, και τη σχέση µεταξύ επιτοκίων και ισοτιµιών σε ανοικτές οικονοµίες. Ξεκινούµε µε µερικά βασικά χρηµατοοικονοµικά

Διαβάστε περισσότερα

Μια κρίση εντός Ευρωζώνης

Μια κρίση εντός Ευρωζώνης Occasional Policy Paper 1 January 2014 1 Το Κυπριακό τραπεζικό σύστημα: Μια κρίση εντός Ευρωζώνης Duncan Lindo, RMF Η ένταξη στο ευρώ, ακολουθούμενη από την κρίση χρέους της Ευρωζώνης και στη συνέχεια

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 13. Συναλλαγµατικές ισοτιµίες, οικονοµικοί κύκλοι και µακροοικονοµική πολιτική σε µια ανοικτή οικονοµία

Κεφάλαιο 13. Συναλλαγµατικές ισοτιµίες, οικονοµικοί κύκλοι και µακροοικονοµική πολιτική σε µια ανοικτή οικονοµία Κεφάλαιο 13 Συναλλαγµατικές ισοτιµίες, οικονοµικοί κύκλοι και µακροοικονοµική πολιτική σε µια ανοικτή οικονοµία Περίγραµµα κεφαλαίου Συναλλαγµατικές ισοτιµίες Πώς προσδιορίζονται οι συναλλαγµατικές ισοτιµίες:

Διαβάστε περισσότερα