Επενδυτικές Επιλογές στην Ελληνική Αγορά

Transcript

1 Sharelink Securities & Financial Services Επενδυτικές Επιλογές στην Ελληνική Αγορά Σάββας Παστελής Executive Director Head Sales Marketing 4 Οκτωβρίου 2006

2

3 ΗΑΝΟΔΟΣ, Η ΠΤΩΣΗ ΚΑΙ Η ΑΝΑΚΑΜΨΗ ΤΟΥ Χ.Α.Α (ΑΠΟ ΤΟ 1997 ΩΣ ΤΟ 2006) Από την υποτίμηση δραχμής και είσοδο στο ΜΣΙ τον Μάρτιο του 1998 ο Γ.Δ τουχ.α.α σημείωσεάνοδο313,37%. Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς αυξήθηκε 606% φθάνοντας στις 17/9/1999 τα 213 δις. Ευρώ. Άνοδος σε τρεις φάσεις αρχικά οι ξένοι θεσμικοί στη συνέχεια οι εγχώριοι κεφαλαιούχοι τέλος οι μικρομεριδιούχοι μετοχικών Α/Κ που επένδυσαν το εξάμηνο Μαρτίου Σεπτεμβρίου δις ευρώ. Η πτώση ολοκληρώθηκε στις 31/3/2003 φθάνοντας το -77% εξανεμίζοντας 158 δις ευρώ. Υπολογίζονται ότι τουλάχιστον 1.5 εκατομμύρια Έλληνες ενεπλάκησαν στην φούσκα με την μέση ζημιά ανά νοικοκυριό να ανέρχεται σε 40 χιλ. ευρώ.

4 Από τα χαμηλά του Μαρτίου ως το πρόσφατο υψηλό του περασμένου Μαΐου η Σοφοκλέους παρουσίασε κέρδη 195% με την κεφαλαιοποίηση της να αυξάνεται πάνω από 85 δις ευρώ. Η αγορά άλλαξε «χέρια» και κυριαρχείται πλέον από τους ξένους θεσμικούς που ελέγχουν το 43.3% της αγοράς. Επί της ουσίας οι ξένοι θεσμικοί καθορίζουν τις τύχες της αγοράς κατά αναλογία της κυρίαρχης θέσης που εξασκούσαν μέσω των ΕΛΔΕ οι μικροεπενδυτές το Παρά το γεγονός ότι από το 1999 αντιμετωπίσαμε την μεγαλύτερη φούσκα της αγοράς, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς την τελευταία 15ετία εκτινάχθηκε στα ύψη. Η κεφαλαιοποίηση των 119 δημοσίων εταιρειών του 1999 ανερχόταν σε 2.9 δις. ευρώ ενώ σήμερα μόνο η Εθνική παρουσιάζει κεφαλαιοποίηση 5.5 φορές μεγαλύτερη.

5 Τραπεζικές Μετοχές Ελληνικού Χρηματιστηρίου με Τιμές - Στόχους Διαφόρων Ξένων Οίκων Μετοχή Τιμή 29/9/06 Τιμή Στόχος Οίκος Ημερομηνία Μέσο Ευρώ Ευρώ Σχετικής Έκθεσης Upside Potential Εθνική Τράπεζα Citigroup 11 Αυγούστου Morgan Stanley 20 Σεπτέμβρη Merrill Lynch 8 Σεπτέμβρη HSBC 27 Σεπτέμβρη 20.06% Π&Κ 7 Σεπτέμβρη Πειραιώς 22 Σεπτέμβρη Alpha Bank Citιgroup 11 Αυγούστου Morgan Stanley 20 Αυγούστου Merrill Lynch 8 Σεπτέμβρη 20.53% Π&Κ 7 Σεπτέμβρη Πειραιώς 22 Σεπτέμβρη EFG Eurobank Citιgroup 11 Αυγούστου Morgan Stanley 20 Σεπτέμβρη Merrill Lynch 8 Σεπτέμβρη 24.83% Π&Κ 7 Σεπτέμβρη Περαιώς 22 Σεπτέμβρη Τράπεζα Πειραιώς Citιgroup 11 Αυγούστου 17.42% Π&Κ 7 Σεπτέμβρη Τράπεζα Κύπρου UBS 27 Ιουλίου JP Morgan 18 Αυγούστου

6 ΕΥΔΑΠ ΔΕΗ Κοινής Ωφέλειας Cosmote ΟΤΕ Τηλεπικοινωνίες Τράπεζα Πειραιώς Τράπεζα Κύπρου Εθνική Τράπεζα T.T EFG Eurobank n/a Emporiki Bank ATEBank Alpha Bank Τράπεζες Γενικός μέσος όρος Απόδοση ιδίων κεφαλαίων (%) EV/EBITDA Μερισματική απόδοση (%) Αύξηση κερδών/μετοχή (%) P/E ΟΙ ΤΕΛΕΥΤΑΙΕΣ ΑΠΟΤΙΜΗΣΕΙΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ

7 ΜΕΤΚΑ Μυτιληναίος Frigoglass Βιομηχανικά αγαθά και υπηρεσίες Μινωικές Γραμμές Blue Star Attica Group Νεοχημική Σαράντης Folli-Follie Intralot ΟΠΑΠ Κυκλικά αγαθά και υπηρεσίες Ηρακλής Τιτάν ΓΕΚ Τέρνα J & P Άβαξ Ολυμπιακή Τεχνική Ελληνική Τεχνοδομική Κατασκευαστικές Απόδοση ιδίων κεφαλαίων (%) EV/EBITDA Μερισματική απόδοση (%) Αύξηση κερδών/μετοχή (%) P/E

8 2-Jan ΙΑΣΩ Jan Ιατρικό Αθηνών Υπηρεσίες Υγείας Intracom Τεχνολογία Jumbo Φουρλής ΚΑΕ Λιανικό εμπόριο ΕΧΑΕ Χρηματοοικονομικές Αλουμίνιον της Ελλάδος Πρώτες ύλες Coca-Cola Τρόφιμα και ποτά Motor Oil ΕΛΛ.ΠΕ Ενέργεια Απόδοση ιδίων κεφαλαίων (%) EV/EBITDA Μερισματική απόδοση (%) Αύξηση κερδών/μετοχή (%) P/E

9 ΜΕΤΟΧΕΣ ΤΟΥ MSCI GREECE ΜΕΤΟΧΕΣ ΤΟΥ MSC 30/12/05 29/09/06 % ΕΤΟΥΣ ΕΛ. ΤΕΧΝΟΔΟΜΙΚΗ ΤΕΒ % ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) % ΓΕΡΜΑΝΟΣ ΑΒΕΕ (ΚΟ) % ALPHA BANK (ΚΟ) % ΒΙΟΧΑΛΚΟ (ΚΑ) % COCA COLA H.B.C. (KA) % EUROBANK ERGASIAS (KO) % TITAN (KO) % ΟΤΕ (ΚΟ) % REGENCY ENTERTAINMENT % ΔΕΗ Α.Ε % FOLLI FOLLIE (KO) % ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) % COSMOTE (KO) % MOTOR OIL HELLAS (KO) % ΟΠΑΠ ΑΕ (ΚΟ) % ΙΝΤΡΑΚΟΜ (ΚΟ) % ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΠΕΤΡΕΛΑΙΑ (ΚΟ) % EMPORIKI BANK (KO) % ΤΕΧΝΙΚΗ ΟΛΥΜΠΙΑΚΗ (ΚΟ) % ΤΡΑΠΕΖΑ ΚΥΠΡΟΥ 4,6 8,02 74,35

10 ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΩΝ ΔΕΙΚΤΩΝ ΔΕΙΚΤΕΣ 29/09/06 30/12/05 % ΕΤΟΥΣ ΓΕΝΙΚΟΣ Δείκτης Χ.Α 3, , % FTSE / XAA 20 2, , % FTSE / XAA MID 40 4, , % FTSE / XAA SMALLCAP % FTSE / XAA 140 4, , % FTSE/ATHEX International 5, % FTSE/X.A. Τραπεζών 5, % FTSE/X.A Ασφαλειών 5, % FTSE/X.A.Χρημ/κων Υπηρεσιών 7, % FTSE/X.A. Τεχνολογίας 4, % FTSE/X.A Πετρελαίου & Αερίου 4, % FTSE/X.A. Χημικών 8, % FTSE/X.A. Πρώτων Υλών 5, % FTSE/X.A. Κατασκευών & Υλικών 6, % FTSE/X.A. Βιομηχανικών Προϊόντων 5, % FTSE/X.A. Τροφίμων & Ποτών 5, % FTSE/X.A. Προσωπικών & Οικιακών Προϊόντων 5, % FTSE/X.A. Υγείας 10, % FTSE/X.A. Εμπορίου 6, % FTSE/X.A. Μέσων Ενημέρωσης 5, % FTSE/X.A. Ταξιδιών & Αναψυχής 5, % FTSE/X.A. Τηλεπικοινωνιών 5, %

11 ΜΕΓΑΛ. ΧΡΗΜΑΤ. ΑΞΙΑ (ΣΕ ΕΚΑΤ. ΕΥΡΩ 29/09/2006 Χρηματιστηριακή αξία (εκατ. ευρώ) ΕΘΝΙΚΗ (ΚΟ) ΟΤΕ (ΚΟ) EUROBANK ERGATIAS ALPHA BANK (KO) ΟΠΑΠ ΑΕ (ΚΟ) COCA COLA EEE COSMOTE (KO) ΠΕΙΡΑΙΩΣ (ΚΟ) ΔΕΗ Α.Ε. ΤΡΑΠΕΖΑ ΚΥΠΡΟΥ ΛΤΔ ATEbank (KO) EMPORIKI BANK ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΠΕΤΡΕΛΑΙΑ ΤΙΤΑΝ (ΚΟ) ΤΑΧΥΔΡΟΜΙΚΟ ΤΑΜΙΕΥΤΗΡΙΑ 16, , , , , , , , , , , , , , ,234.15

12 ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΗ ΑΝΟΔΟΣ (ΕΤΟΥΣ) ΕΛΛ. ΙΧΘΥΟΚΑΛΛΙΕΡΓΙΑΙ LAVIPHARM (KO) ΔΕΛΤΑ PROJECT A.B.E.T.E. VETERIN ABEE (KO) ΔΟΜΙΚΗ ΚΡΗΤΗΣ ΑΕ (ΚΟ) EUROMEDICA A.E. (KO) ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΚΑΛΩΔΙΑ (ΚΟ) ΔΙΑΣ ΙΧΘΥΟΚΑΛΛΙΕΡΓΕΙΕΣ ΙΚΤΙΝΟΣ ΕΛΛΑΣ (ΚΟ) ΥΓΕΙΑ Α.Ε. CENTRIC ΠΟΛΥΜΕΣΑ Α.Ε. ΝΕΟΧΗΜΙΚΗ ΛΑΥΡΕΝΤΙΑΔΗΣ ΓΚΑΛΗΣ ΝΙΚΟΣ (ΚΟ) CYCLON ΕΛΛΑΣ Α.Ε. (ΚΟ) ΝΑΥΤΙΛ. ΕΤ ΛΕΣΒΟΥ (ΚΟ) ΤΙΜΗ 29/09/ ΜΕΤΑΒΟΛΗ % % % % % % % % % % % % % % %

13 ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΗ ΠΤΩΣΗ (ΕΤΟΥΣ) ELBISCO AE HETECH SNT A.E PLIAS (KA) ΜΟΧΛΟΣ (ΚΟ) ΚΛΩΝΑΤΕΞ (PO) ΤΕΧΝΙΚΗ ΟΛΥΜΠΙΑΚΗ (ΚΟ) ΚΛΩΝΑΤΕΞ (ΚO) ΕΙΚΟΝΑ-ΗΧΟΣ (ΚΟ) LogicDIS AE (KO) ΖΗΝΩΝ Α.Ε. LOGISMOS A.E. ΠΡΟΜΟΤΑ ΕΛΛΑΣ Α.Ε. (ΚΟ) Α.Γ.ΠΕΤΖΕΤΑΚΙΣ (ΚΟ) ΒΙΣ (ΠΟ) ΜΑΪΛΗΣ (ΚΟ) ΤΙΜΗ 29/09/ ΜΕΤΑΒΟΛΗ % % % % % % % % % % % % % % %

14 Κορυφαίες Αποδόσεις Μετοχικών Α/Κ Εξωτερικού Α/Κ ΕΛΛΗΝΙΚΗ TRUST ΚΥΠΡΙΑΚΟ HSBC ΠΑΝΕΥΡΩΠΑΪΚΟ NOVABANK EUROZONE EYROBANK ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ Ενεργητικό σε χιλ. Ευρώ Απόδοση έτους % μέχρι 29/9/ ALPHA ΝΟΤΙΟ ΑΝΑΤΟΛΙΚΗΣ ΕΥΡΩΠΗΣ EYROBANK FORMULA ΕΛΛΗΝΙΚΗ TRUST ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ EUROBANK ALL WEATHER ALLIANZ ALL EYROPE ALLIANZE MILLENIUM A/K Μέση Απόδοση 4.21% Χειρότερη Απόδοση -9.36%

15 Α/Κ ΕΓΝΑΤΙΑ ΑΘΗΝΑ ΔΥΝΑΜΙΚΟ ΕΡΜΗΣ ΠΡΩΤΟΠΟΡΟΣ ΚΥΠΡΟΥ ΔΥΝΑΜΙΚΟ EUROBANK MIDCAP NOVABANK MIDCAP INTERAMERICAN ΑΝΑΠΤΥΞΙΜΟ Κορυφαίες Αποδόσεις μετοχικών Α/Κ Εσωτερικού Ενεργητικό σε χιλ. Ευρώ Απόδοση έτους % μέχρι 29/9/ ALICO ΜΕΣΑΙΑΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ HSBC ΜΕΣΑΘΑΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ ΠΕΙΡΑΙΩΣ ΔΥΝΑΜΙΚΟ ΙΝΤΕΡΝΑΤΙΟΝΑL ΔΥΝΑΜΙΚΟ A/K Μέση Απόδοση 13.21% Απόδοση ΓΔ ΧΑΑ 7.29% Χειρότερη Απόδοση 2.52%

16 Κορυφαίες Αποδόσεις Μεικτών Α/Κ Εξωτερικού Α/Κ Ενεργητικό σε Χιλ Ευρώ Μεταβολή % μέχρι 29/9/06 ΕΛΛΗΝΙΚΗ TRUST ΚΥΠΡΙΑΚΟ ΙΝΤΕΡΝΑΤΙΟΝΑL ALPHA GLOBAL ALICO OMEGA EUROPE BALNCED A/K Μέση Απόδοση 1.64% Χειρότερη Απόδοση -6.33%

17 Κορυφαίες Αποδόσεις Μεικτών Α/Κ Εσωτερικού Α/Κ Ενεργητικό σε χιλ. Ευρώ Μεταβολή % μέχρι 29/09/06 PROTON ALPHA TRUST HSBC ALLIANZ ALPHA 8,601 18,084 52,805 52, , Α/Κ Μέση Απόδοση 5.59% Χειρότερη Απόδοση 0.50%