ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΠΤΥΞΗ: ΜΙΑ ΕΜΠΕΙΡΙΚΗ ΕΡΕΥΝΑ ΓΙΑ ΤΙΣ Η.Π.Α. ΜΕ ΤΗΝ ΑΝΑΛΥΣΗ ΤΗΣ ΑΙΤΙΟΤΗΤΑΣ

Μέγεθος: px
Εμφάνιση ξεκινά από τη σελίδα:

Download "ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΠΤΥΞΗ: ΜΙΑ ΕΜΠΕΙΡΙΚΗ ΕΡΕΥΝΑ ΓΙΑ ΤΙΣ Η.Π.Α. ΜΕ ΤΗΝ ΑΝΑΛΥΣΗ ΤΗΣ ΑΙΤΙΟΤΗΤΑΣ"

Transcript

1 ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΜΑΚΕΔΟΝΙΑΣ ΤΜΗΜΑ ΕΦΑΡΜΟΣΜΕΝΗΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΚΗΣ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΜΕΤΑΠΤΥΧΙΑΚΩΝ ΣΠΟΥΔΩΝ ΕΙΔΙΚΕΥΣΗΣ ΣΤΗΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΗ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΠΤΥΞΗ: ΜΙΑ ΕΜΠΕΙΡΙΚΗ ΕΡΕΥΝΑ ΓΙΑ ΤΙΣ Η.Π.Α. ΜΕ ΤΗΝ ΑΝΑΛΥΣΗ ΤΗΣ ΑΙΤΙΟΤΗΤΑΣ Κατιρτζόγλου Σοφία Φοιτήτρια Δριτσάκης Νικόλαος Επιβλέπων Καθηγητής Θεσσαλονίκη Ιούνιος 2005 Ακαδημαϊκό Έτος

2 Π Ε Ρ Ι Ε Χ Ο Μ Ε Ν Α Περίληψη... 3 Ι. ΕΙΣΑΓΩΓΗ 4 1. Γενικά 4 2. Στόχος της εργασίας Δομή Ευχαριστίες. 8 II. ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΓΙΑ ΤΙΣ Η.Π.Α Πρόσφατη οικονομική ιστορία Σημερινή οικονομική κατάσταση.. 12 III. ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΑΓΟΡΑ Γενικά NYSE AMEX NASDAQ.. 23 IV. ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΟΙ ΔΕΙΚΤΕΣ Γενικά Χρηματιστηριακός δείκτης Dow Jones Χρηματιστηριακός δείκτης Dow Jones Indusrial Average Χρηματιστηριακός δείκτης Sandard and Poor s V. ΚΡΙΣΕΙΣ ΣΤΟ NYSE 34 1

3 VI. ΠΑΡΑΓΟΝΤΕΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΤΙΜΕΣ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ Γενικά Παράγοντες που αφορούν την εταιρεία και τον κλάδο Οικονομικοί και νομισματικοί παράγοντες Προσδοκίες κοινωνικοί και ψυχολογικοί παράγοντες Πολιτικοί και διεθνείς παράγοντες 49 VII. ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΒΙΒΛΙΟΓΡΑΦΙΑΣ 50 VIII. ΕΞΕΙΔΙΚΕΥΣΗ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑΤΟΣ ΚΑΙ ΔΕΔΟΜΕΝΑ 56 IX. ΜΕΘΟΔΟΛΟΓΙΑ Στασιμότητα Κλασικοί έλεγχοι Γραφική παράσταση Συναρτήσεις αυτοσυσχετίσεως Σύγχρονοι έλεγχοι Συνολοκλήρωση: η περίπτωση των μεταβλητών ανά δύο Συνολοκλήρωση: η περίπτωση πολλών μεταβλητών Συνολοκλήρωση και μηχανισμοί διόρθωσης λαθών Συνολοκλήρωση και μεθοδολογία Johansen Αιτιότητα. 87 X. ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑΤΑ - ΣΥΖΗΤΗΣΗ XI. ΒΙΒΛΙΟΓΡΑΦΙΑ ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ Α 102 2

4 Περίληψη Περίληψη Η ανάλυση των μακροοικονομικών μεταβλητών μιας χώρας κρίνεται ιδιαίτερα σημαντική για την κατανόηση των οικονομικών προβλημάτων της και τη διαμόρφωση αποτελεσματικής οικονομικής πολιτικής. Η ανάλυση της σχέσης που υπάρχει μεταξύ των μακροοικονομικών μεταβλητών και της χρηματιστηριακής αγοράς των Ηνωμένων Πολιτειών Αμερικής, ήταν ανέκαθεν αντικείμενο μελέτης πολλών ερευνητών, γιατί η οικονομία της είναι το προπύργιο όλων των αγορών της υφηλίου. Από το έτος 1921 μέχρι σήμερα η αμερικάνικη οικονομία γνώρισε περιόδους μεγάλης ευημερίας, όπως και περιόδους ύφεσης. Η κρίση που παρατηρήθηκε στην αρχή της θητείας του Bush, η οποία επιδεινώθηκε με την τρομοκρατική επίθεση της 11 ης Σεπτεμβρίου του 2001 και τις αβεβαιότητες για την οικονομική μεγέθυνση της χώρας μετά τους βομβαρδισμούς στο Αφγανιστάν το 2002 και τον πόλεμο στο Ιράκ το 2003, είχαν σαν συνέπεια η κυβέρνηση του Bush να λάβει σειρά παρεμβατικών οικονομικών μέτρων για να την αποτρέψει. Η ανάκαμψη που σημειώθηκε τα επόμενα χρόνια από τα μέτρα αυτά είναι αδιαμφισβήτητη αλλά όχι βέβαιη σε μακροχρόνιο επίπεδο. Το μεγαλύτερο φυσικό χρηματιστήριο της χώρας είναι το NYSE που αντιπροσωπεύει το 80% του όγκου των συναλλαγών και ακολουθεί το AMEX με 10%. Πέρα από αυτή τη μορφή των φυσικών χρηματιστηρίων, στην αμερικάνικη αγορά παρατηρείται αυξανόμενο ενδιαφέρον για τα ηλεκτρονικά χρηματιστήρια, τα δε πρωτεία σε αυτήν την κατεύθυνση καταλαμβάνει το σύστημα NASDAQ. Αναλύονται οι σημαντικότεροι χρηματιστηριακοί δείκτες και συγκεκριμένα ο Dow Jones Indusrial, Transporaion, Uiliies και ο Sandard and Poor s 500, καθώς και η επίδρασή τους σε όλες τις αγορές του κόσμου. Παρουσιάζονται οι σημαντικότεροι παράγοντες που επηρεάζουν τις τιμές των χρηματιστηριακών μετοχών και καταγράφεται η θετική ή αρνητική επίδρασή τους σε αυτές. Εξετάζεται το μοντέλο VAR για να διερευνηθεί κατά πόσο μια μεταβλητή και οι χρονικές υστερήσεις της έχουν πραγματική επεξηγηματική δύναμη πάνω σε μία άλλη. Από τον έλεγχο της αιτιότητας κατά Granger διαπιστώνεται ότι ο δείκτης τιμών καταναλωτή επηρεάζει το χρηματιστηριακό δείκτη Dow Jones Indusrial Average, τη βιομηχανική παραγωγή και τα κυβερνητικά ομόλογα. Ο έλεγχος έδειξε ακόμη ότι η βιομηχανική παραγωγή επηρεάζει το χρηματιστηριακό δείκτη Dow Jones Indusrial Average και το δείκτη τιμών καταναλωτή. Τέλος διαπιστώνεται ότι ο χρηματιστηριακός δείκτης Dow Jones Indusrial Average επηρεάζει τη βιομηχανική παραγωγή, ενώ τα επιτόκια φαίνεται να επηρεάζουν μόνο τη βιομηχανική παραγωγή. Μεταπτυχιακή φοιτήτρια Κατιρτζόγλου Σοφία, Επιβλέπων καθηγητής Δριτσάκης Νικόλαος 3

5 Εισαγωγή Ι. ΕΙΣΑΓΩΓΗ 1. Γενικά Η οικονομική ανάπτυξη μιας χώρας είναι αναμφισβήτητα στενά συνδεδεμένη με τη θετική εξέλιξη των χρηματιστηριακών αγορών της, η δε σχέση των δύο αυτών παραμέτρων είναι αμφίδρομη. Τα τελευταία χρόνια σε πολλές μάλιστα περιπτώσεις παρατηρείται συσχέτιση μεταξύ της οικονομικής μεγέθυνσης, της χρηματιστηριακής ανάπτυξης και του ανοίγματος αγοράς, λόγω των νέων πολιτικοοικονομικών συνθηκών που επικρατούν σε πολλές ηπείρους της υφηλίου (Drisakis and Adamopoulos 2004). Η ανάλυση των μακροοικονομικών μεγεθών μιας χώρας κρίνεται ιδιαίτερα σημαντική για την κατανόηση των οικονομικών φαινομένων της και την άσκηση ορθής αποτελεσματικής οικονομικής πολιτικής. Η συστηματική και επιστημονικά τεκμηριωμένη μελέτη των μεγεθών του μακροοικονομικού συστήματός της, στοχεύει στην αξιολόγηση των δεδομένων της οικονομικής πραγματικότητας, στην επιλογή λύσεων για τα οικονομικά προβλήματα που αντιμετωπίζει η σύγχρονη κοινωνία και στη δυνατότητα εξαγωγής προβλέψεων (Δημόπουλος 1998). Κάτω από το πρίσμα της δημιουργίας των οικονομικών υποδειγμάτων για την αποτύπωση της οικονομικής ευημερίας, πολλοί ερευνητές συσχέτισαν την κατεύθυνση της οικονομίας με αυτή της χρηματιστηριακής αγοράς (Bodie 1976, Breeden 1979, Fama 1981, Fischer and Meron 1984, Chen e al. 1986, Beensock and Chan 1988, Lee 1992, κ.ά.). Οι συγγραφείς αυτοί μελέτησαν τη συμπεριφορά των μακροοικονομικών μεταβλητών και των χρηματιστηριακών δεικτών, ανέπτυξαν μεθοδολογίες και μοντέλα για την εύρεση της σχέσης που υφίσταται μεταξύ τους και κατέληξαν σε θεωρίες Μεταπτυχιακή φοιτήτρια Κατιρτζόγλου Σοφία, Επιβλέπων καθηγητής Δριτσάκης Νικόλαος 4

6 Εισαγωγή προσδιορισμού αυτής της σχέσης. Η ανάλυση της σχέσης που υπάρχει μεταξύ των μακροοικονομικών μεταβλητών και της χρηματιστηριακής αγοράς των Ηνωμένων Πολιτειών Αμερικής (Η.Π.Α.) ήταν ανέκαθεν αντικείμενο μελέτης από πολλούς ερευνητές, γιατί η οικονομία της είναι προπύργιο όλων των αγορών της υφηλίου. Αυτό απορρέει από τη μεγάλη οικονομική ανάπτυξη των Ηνωμένων Πολιτειών Αμερικής, που είχε σαν αποτέλεσμα τη δυναμική εξέλιξη των χρηματιστηριακών αγορών της, οι οποίες είχαν καταλυτική επίδραση στις αντίστοιχες αγορές των ανεπτυγμένων ή αναπτυσσόμενων οικονομιών. Τα τελευταία χρόνια παρατηρείται μια αναζωπύρωση του ενδιαφέροντος των ερευνητών για τον προσδιορισμό της σχέσης ανάμεσα σε συγκεκριμένες αμερικάνικες μακροοικονομικές μεταβλητές και τους χρηματιστηριακούς δείκτες. Ο κυριότερος λόγος για την αναζωπύρωση αυτή είναι η διεθνοποίηση των χρηματοδοτικών αγορών που συμβάλει στην ολοκλήρωση των χρηματιστηριακών αγορών. Βέβαια η ολοκλήρωση των εθνικών κεφαλαιαγορών διεθνώς επιτρέπει τις ροές κεφαλαίων προς τις αναπτυσσόμενες οικονομίες, οδηγώντας σε αύξηση των επενδύσεών τους και επομένως σε οικονομική ανάπτυξή τους. 2. Στόχος της εργασίας Η παρούσα εργασία πραγματοποιεί μια έρευνα για τη χρηματιστηριακή αγορά των Ηνωμένων Πολιτειών Αμερικής σε μακροοικονομικό επίπεδο. Πιο συγκεκριμένα περιγράφει το θεωρητικό υπόβαθρο και τις μεθόδους εκτίμησης των μακροοικονομικών μεγεθών του αμερικάνικου συστήματος και των χρηματιστηριακών σειρών. Ουσιαστικά επικεντρώνεται στην ύπαρξη αιτιακών σχέσεων μεταξύ του χρηματιστηριακού δείκτη Dow Jones Indusrial Average, Μεταπτυχιακή φοιτήτρια Κατιρτζόγλου Σοφία, Επιβλέπων καθηγητής Δριτσάκης Νικόλαος 5

7 Εισαγωγή του δείκτη τιμών καταναλωτή, της βιομηχανικής παραγωγής και των κυβερνητικών ομολόγων των Ηνωμένων Πολιτειών Αμερικής. Η συσχέτιση της πορείας των μακροοικονομικών και χρηματιστηριακών χρονολογικών σειρών προκαλεί από μόνη της το ενδιαφέρον πολλών ερευνητών. Η επιλογή της χώρας των Ηνωμένων Πολιτειών Αμερικής έγινε αντικείμενο μελέτης της παρούσας εργασίας εξαιτίας της οικονομικής ανάκαμψης που παρουσίασε τα τελευταία χρόνια παρά τις προοπτικές βαθιάς οικονομικής ύφεσης που υπέστη το 2001 και το 2002 από τα τρομοκρατικά χτυπήματα των δίδυμων πύργων της Νέας Υόρκης και την εμπλοκή της σε πολεμικές συγκρούσεις το 2003 στο Ιράκ. Οι λόγοι αυτοί, δηλαδή η οικονομική μεγέθυνση της χώρας καθώς και οι αντιφάσεις που τη χαρακτηρίζουν, αποτέλεσαν το βασικό κίνητρο έρευνας για την πραγματοποίηση της παρούσας εργασίας. Πέραν της οικονομικής ανάπτυξης σημαντικό ρόλο στην επιλογή της συγκεκριμένης χώρας καθόρισε και η χρηματιστηριακή αγορά της. Αναμφισβήτητα η χρηματιστηριακή αγορά των Ηνωμένων Πολιτειών Αμερικής επηρεάζει όπως αναφέρθηκε άλλοτε άμεσα και άλλοτε έμμεσα την παγκόσμια οικονομική και χρηματιστηριακή αγορά. Βέβαια τα τελευταία χρόνια με την ενοποίηση της Ευρώπης και με τη χρήση του ενιαίου νομίσματος του ευρώ η αμερικάνικη χρηματιστηριακή αγορά παρουσίασε κάποια κάμψη, χωρίς όμως να χάσει το κύρος και την αίγλη της. Στην εργασία αυτή γίνεται καταρχήν καταγραφή και αποτύπωση της αμερικάνικης οικονομικής χρηματιστηριακής πραγματικότητας και σχέσης. Ακολουθεί η βιβλιογραφική ανασκόπηση των αρχών και θεωριών που χαρακτηρίζουν αυτή τη σχέση. Στη συνέχεια παρουσιάζεται αφενός το μοντέλο των μεταβλητών της εν λόγω σχέσης και αφετέρου οι μέθοδοι εκτίμησής τους. Στόχος όλης αυτής της ερευνητικής προσπάθειας είναι η διεξαγωγή συμπερασμάτων για τις οικονομικές χρηματιστηριακές χρονολογικές σειρές των Ηνωμένων Πολιτειών Αμερικής. Μεταπτυχιακή φοιτήτρια Κατιρτζόγλου Σοφία, Επιβλέπων καθηγητής Δριτσάκης Νικόλαος 6

8 Εισαγωγή 3. Δομή Το δεύτερο κεφάλαιο αναφέρεται στα οικονομικά στοιχεία των Ηνωμένων Πολιτειών Αμερικής. Συγκεκριμένα παρουσιάζεται η πρόσφατη αμερικάνικη οικονομική ιστορία και η σημερινή οικονομική κατάσταση της χώρας. Στο τρίτο κεφάλαιο περιγράφεται η χρηματιστηριακή αγορά των Ηνωμένων Πολιτειών Αμερικής. Σε αυτό παρουσιάζονται τα φυσικά χρηματιστήρια του NYSE (New York Sock Exchange) και του AMEX (American Sock Exchange) και το ηλεκτρονικό χρηματιστήριο του NASDAQ (Naional Associaion of Securiies Dealers Auomaed Quoaions) που δραστηριοποιούνται στη χώρα. Στη συνέχεια στο τέταρτο κεφάλαιο παρουσιάζονται οι χρηματιστηριακοί δείκτες. Ενδεικτικά αναφέρονται οι δείκτες των χρηματιστηρίων του NYSE, του AMEX και του NASDAQ και στη συνέχεια αναλύονται οι πιο αναγνωρισμένοι διεθνώς χρηματιστηριακοί δείκτες, ο Dow Jones Indusrial Average και ο Sandard and Poor s 500. Στο πέμπτο κεφάλαιο αναφέρονται οι σημαντικότερες χρηματιστηριακές κρίσεις που σημειώθηκαν στο NYSE από το έτος 1869 μέχρι το Σε αυτό παρουσιάζονται κυρίως οι οικονομικές αιτίες των κρίσεων και περιγράφονται οι επιπτώσεις τους στη χρηματιστηριακή και γενικότερα στην οικονομική αγορά των Ηνωμένων Πολιτειών Αμερικής. Ακολουθεί το έκτο κεφάλαιο στο οποίο καταγράφονται οι σημαντικότεροι παράγοντες που επηρεάζουν τις τιμές των χρηματιστηριακών μετοχών. Όπως είναι αναμενόμενο ιδιαίτερη βαρύτητα και ανάλυση δίνεται στους οικονομικούς παράγοντες που τις επηρεάζουν. Στο έβδομο κεφάλαιο πραγματοποιείται μια βιβλιογραφική ανασκόπηση. Μεταπτυχιακή φοιτήτρια Κατιρτζόγλου Σοφία, Επιβλέπων καθηγητής Δριτσάκης Νικόλαος 7

9 Εισαγωγή Παρουσιάζονται αρχές, κριτήρια, θεωρίες και μοντέλα συγγραφέων που έχουν εξετάσει τη σχέση αλληλεπίδρασης της οικονομίας και της χρηματιστηριακής αγοράς των Ηνωμένων Πολιτειών Αμερικής. Στη συνέχεια στο όγδοο κεφάλαιο αναφέρεται η εξειδίκευση του υποδείγματος και τα στοιχεία που χρησιμοποιήθηκαν για τις ανάγκες της παρούσας εργασίας. Δίνονται πληροφορίες για τα πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα του μοντέλου που χρησιμοποιήθηκε έναντι των παραδοσιακών μοντέλων. Στο ένατο κεφάλαιο περιγράφεται η μεθοδολογία που χρησιμοποιήθηκε. Αρχικά διεξάγονται οι έλεγχοι της στασιμότητας των χρονολογικών σειρών, μέσω τόσο της κλασικής, όσο και της σύγχρονης μεθόδου. Ακολουθεί η εξέταση για τη μακροχρόνια σχέση των μεγεθών με τη συνολοκλήρωση των μεταβλητών ανά δύο και στη συνέχεια των πολλών μεταβλητών. Ανιχνεύεται η βραχυχρόνια σχέση των μεγεθών μέσω του υποδείγματος διόρθωσης λαθών. Η εργασία συνεχίζει με την ανάλυση των σχέσεων συνολοκλήρωσης της μεθοδολογίας του Johansen και ολοκληρώνεται με την εύρεση των αιτιακών σχέσεων των μεταβλητών του υποδείγματος με τον έλεγχο του Granger. Τέλος στο δέκατο κεφάλαιο παρουσιάζονται τα συμπεράσματα που προκύπτουν από την ανάλυση όλων των οικονομικών παραμέτρων που έχουν εκτεθεί στην παρούσα εργασία. 4. Ευχαριστίες Επιθυμώ να ευχαριστήσω όλους όσους με βοήθησαν στην πραγματοποίηση και ολοκλήρωση της διπλωματικής αυτής διατριβής. Ιδιαίτερα αισθάνομαι υποχρέωση να εκφράσω τις ευχαριστίες μου στον Μεταπτυχιακή φοιτήτρια Κατιρτζόγλου Σοφία, Επιβλέπων καθηγητής Δριτσάκης Νικόλαος 8

10 Εισαγωγή καθηγητή και δάσκαλό μου κ. Δριτσάκη Νικόλαο, ο οποίος με προέτρεψε στην εκπόνηση αυτής της εργασίας. Οι αξιόλογες υποδείξεις - συμβουλές του και η πολύχρονη εμπειρία του αποτέλεσαν σημαντικό παράγοντα για την ολοκλήρωση της συγγραφής αυτού του κειμένου. Το αμείωτο ενδιαφέρον του και ο μεταδοτικός ενθουσιασμός του σε όλη τη διάρκεια πραγματοποίησης της εργασίας αποτέλεσαν για μένα σημαντική πηγή ενθάρρυνσης. Επίσης θέλω να ευχαριστήσω θερμά τον κ. Τσόπογλου Σταύρο για την εποικοδομητική συνεργασία του και την παραχώρηση αξιόλογου εκπαιδευτικού υλικού. Η απλόχερη βοήθειά του και οι πολύτιμες παραινέσεις του συντέλεσαν στη διαμόρφωση και διεκπεραίωση πολλών κεφαλαίων της παρούσας μελέτης. Τέλος, ευχαριστώ την οικογένειά μου για τις θυσίες, την ηθική συμπαράσταση και τη στήριξη που μου πρόσφερε στη διάρκεια εκπόνησης της εργασίας αυτής. Μεταπτυχιακή φοιτήτρια Κατιρτζόγλου Σοφία, Επιβλέπων καθηγητής Δριτσάκης Νικόλαος 9

11 Οικονομικά στοιχεία για τις Η.Π.Α. ΙΙ. ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΓΙΑ ΤΙΣ Η.Π.Α. 1. Πρόσφατη οικονομική ιστορία Στην περίοδο που ακολούθησε μετά τον Πρώτο Παγκόσμιο Πόλεμο, οι Ηνωμένες Πολιτείες Αμερικής υπό την προεδρία του Warren Harding ( ) γνώρισαν μια περίοδο μεγάλης οικονομικής ευημερίας. Η χρηματιστηριακή αγορά μεγάλωνε με αλματώδη ταχύτητα, το αίσθημα της οικονομικής ασφάλειας των πολιτών αυξανόταν με μεγάλο ρυθμό και η οικονομία θεωρούνταν πραγματικά ισχυρή. Ωστόσο η ανεξέλεγκτη αύξηση των τιμών των μετοχών στο New York Sock Exchange, οδήγησε στη χρηματιστηριακή κρίση του Η οικονομική κρίση που ακολούθησε σε συνδυασμό με την ομοσπονδιακή κακοδιαχείριση οδήγησε στη λεγόμενη Μεγάλη Οικονομική Κρίση (Grea Depression), τη χρονική περίοδο από το 1929 μέχρι το 1933, που συμπαρέσυρε στο πέρασμά της και οικονομίες άλλων χωρών της υφηλίου. Στη συνέχεια ο πρόεδρος των Ηνωμένων Πολιτειών Αμερικής Franklin Roosevel ( ) εισήγαγε μια σειρά κοινωνικών προγραμμάτων, γνωστή ως τη Νέα Διαπραγμάτευση (New Deal) για να αντιμετωπίσει την οικονομική κρίση της χώρας του. Βέβαια πολλοί υποστηρίζουν ότι η πολιτική του είχε αρνητικές επιπτώσεις στην αμερικάνικη οικονομία, παρά το γεγονός ότι η πλειοψηφία σημαντικών νόμων της Νέας Διαπραγμάτευσης διέπουν ακόμη και σήμερα την οικονομία της χώρας (NaionMaser 2004). Το 1941 οι Ηνωμένες Πολιτείες Αμερικής συμμετείχαν στο Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο και για άλλη μια φορά η οικονομία υπέστη πλήγμα. Παρόλα αυτά η βιομηχανική ανάπτυξη της μεταπολεμικής περιόδου βοήθησε την οικονομική Μεταπτυχιακή φοιτήτρια Κατιρτζόγλου Σοφία, Επιβλέπων καθηγητής Δριτσάκης Νικόλαος 10

12 Οικονομικά στοιχεία για τις Η.Π.Α. ανάκαμψη της χώρας. Η περίοδος που ακολούθησε χαρακτηρίστηκε από μεγάλη οικονομική άνθηση, παρόμοια σε κλίμακα με αυτή της δεκαετίας του Η οικονομία παρέμεινε σταθερή μέχρι τη δεκαετία του 1970, όπου άρχισε να γίνεται ορατή πλέον η εμφάνιση του στασιμοπληθωρισμού. Ο τότε πρόεδρος των Ηνωμένων Πολιτειών Αμερικής Richard Nixon ( ) κατήργησε το Σύστημα του Breon Woods (Breon Woods Sysem) και οι περαιτέρω κυβερνητικές προσπάθειες για την ενδυνάμωση της οικονομίας απέτυχαν σε σημαντικό βαθμό. Τη δεκαετία του 1980 που εκλέχθηκε πρόεδρος ο Donald Reagan ( ) η οικονομική κατάσταση της χώρας βελτιώθηκε. Ο Reagan εφάρμοσε μια πολιτική που στηριζόταν κυρίως στις φορολογικές ελαφρύνσεις. Η οικονομική πολιτική του είχε ως αποτέλεσμα τα ποσοστά ανεργίας και πληθωρισμού να πέσουν σε φυσιολογικά - κανονικά επίπεδα. Ο κυβερνητικός προϋπολογισμός των Ηνωμένων Πολιτειών Αμερικής ισορροπήθηκε για πρώτη φορά από τη δεκαετία του 1960 υπό την προεδρία του Bill Clinon ( ). Σε αυτό βοήθησε κυρίως ο μεγάλος όγκος επενδύσεων στη χρηματιστηριακή αγορά που επιταχύνθηκε με την έκρηξη των χρηματιστηριακών δραστηριοτήτων μέσω του Διαδικτύου (do-com doom). Η οικονομική κρίση που παρατηρήθηκε στην αρχή της θητείας του George Bush ( σήμερα) επιδεινώθηκε με την τρομοκρατική επίθεση της 11 ης Σεπτεμβρίου του 2001 στους δίδυμους πύργους της Νέας Υόρκης. Η οικονομική πολιτική που ακολουθήθηκε, στηριζόμενη στις φορολογικές περικοπές και ελαφρύνσεις βοήθησαν την οικονομική ανάκαμψη των Ηνωμένων Πολιτειών Αμερικής. Ωστόσο οι βομβαρδισμοί που μεσολάβησαν στο Αφγανιστάν το 2002 και ο πόλεμος της χώρας με το Ιράκ το 2003 δημιούργησε σε αρκετούς αβεβαιότητες για την οικονομική μεγέθυνση της χώρας (EconomyWach 2004). Μεταπτυχιακή φοιτήτρια Κατιρτζόγλου Σοφία, Επιβλέπων καθηγητής Δριτσάκης Νικόλαος 11

13 Οικονομικά στοιχεία για τις Η.Π.Α. Βέβαια οι αμερικάνικες αρχές παρουσιάζονταν αισιόδοξες. Η ανάκαμψη της οικονομίας που σημειώθηκε οφειλόταν στην κυβερνητική παρέμβαση του Bush, με τη χαλαρή δημοσιονομική και νομισματική πολιτική του. Το κλίμα ανάκαμψης ήταν αδιαμφισβήτητο και αντικατοπτριζόταν στις χρηματιστηριακές αγορές, όπου τα πράγματα είναι πάντα πολύ πιο συγκρατημένα. 2. Σημερινή οικονομική κατάσταση Όπως αναφέρθηκε η αμερικάνικη οικονομία ανέκαμψε με γρήγορους ρυθμούς κατά το Ο ρυθμός μεγέθυνσης έφτασε το 3.8%, η ανεργία άρχισε να υποχωρεί, η ιδιωτική κατανάλωση συνέχισε να αυξάνεται και η κερδοφορία της βιομηχανίας σημείωσε άνοδο. Ωστόσο υπήρχαν πολλοί ενδοιασμοί για τη μακροχρόνια ανάκαμψη της οικονομίας εξαιτίας του ελλείμματος του κρατικού προϋπολογισμού και του εμπορικού ισοζυγίου, του διευρυνόμενου ιδιωτικού δανεισμού, της φούσκας στις τιμές των ακινήτων, κ.ά. (Λαπαβίτσας 2004). Οι παραπάνω αντιφάσεις της αμερικάνικης οικονομίας εξακολουθούν να υφίστανται μέχρι σήμερα. Στο πρώτο τρίμηνο του φετινού έτους η οικονομία έχει επιτύχει ρυθμό ελαφρά πιο πάνω από το 4%. Ο κυριότερος λόγος για τον υψηλό αυτό ρυθμό μεγέθυνσης είναι τα χαμηλά επιτόκια και το σχετικά μεγάλο δημοσιονομικό έλλειμμα. Συγκεκριμένα τα χαμηλά επιτόκια βοηθούν στην αύξηση των τραπεζικών πιστώσεων και στην αύξηση της καταναλωτικής - επενδυτικής ζήτησης. Αναφορικά με τον πληθωρισμό παρατηρείται μια ανοδική πορεία μέχρι σήμερα, σύμφωνα με τις στατιστικές υπηρεσίες των Ηνωμένων Πολιτειών Αμερικής. Πράγματι ο πληθωρισμός το 2004 αυξήθηκε στο 3.3%, από το 1.9% που ήταν το Όσον αφορά το δομικό ρυθμό πληθωρισμού, ο Μεταπτυχιακή φοιτήτρια Κατιρτζόγλου Σοφία, Επιβλέπων καθηγητής Δριτσάκης Νικόλαος 12

14 Οικονομικά στοιχεία για τις Η.Π.Α. οποίος δεν περιλαμβάνει τις τιμές του πετρελαίου και των γεωργικών προϊόντων για τις οποίες υπάρχει αστάθεια λόγω καιρικών και άλλων συνθηκών, παρατηρούμε ότι το Φεβρουάριο του φετινού έτους έφτασε στο 2.4%. Ο ρυθμός αυτός είναι ο πιο υψηλός από τον Μάιο του 2002 μέχρι σήμερα (EconSas 2005a). Η υψηλή ζήτηση που παρατηρείται στην αμερικάνικη οικονομία συμβάλει στην κερδοφορία των επιχειρήσεων του τομέα της βιομηχανίας. Διαπιστώνεται από πολλούς οικονομικούς αναλυτές ότι οι βιομήχανοι δε δυσκολεύονται να μεταβιβάσουν στους καταναλωτές τις υψηλές πετρελαϊκές τιμές και τις υψηλές τιμές των άλλων πρώτων υλών, λόγω της μεγάλης ζήτησης που υπάρχει στη χώρα. Η κεντρική τράπεζα των Ηνωμένων Πολιτειών Αμερικής (Federal Reverse, αναφέρει ότι ο μεγάλος ρυθμός μεγέθυνσης της αμερικάνικης οικονομίας έχει μειώσει στο ελάχιστο την υπερβάλλουσα δυναμικότητα τόσο σε εξοπλισμό, όσο και σε ανθρώπινο δυναμικό. Αν και η αγορά εργασίας χαρακτηρίζεται ιδιαίτερα ευέλικτη οι επιχειρήσεις αντιμετωπίζουν προβλήματα στην εξεύρεση άρτιου και εξειδικευμένου προσωπικού και οι αυξήσεις ημερομισθίων συνεχίζονται να θεωρούνται χαμηλές. Όσον αφορά την απασχόληση παρατηρείται αύξησή της σε αρκετούς τομείς της οικονομίας εξαιρουμένου του γεωργικού τομέα. Συγκεκριμένα τον Ιανουάριο σημειώθηκε αύξηση κατά άτομα σε μεγάλο αριθμό βιομηχανιών, που περιλάμβαναν μεταξύ άλλων το μεταποιητικό τομέα, το λιανικό εμπόριο και τις επαγγελματικές υπηρεσίες. Ωστόσο οι οικονομολόγοι θεωρούν ότι αυτή η αύξηση υπερβαίνει τον απαραίτητο αριθμό που πρέπει να απορροφά η οικονομία για τους νεοεισερχομένους στην εργασιακή αγορά. Παράλληλα με την αύξηση της απασχόλησης αναφέρεται και μια αύξηση της παραγωγής. Συγκεκριμένα οι στατιστικές υπηρεσίες των Ηνωμένων Πολιτειών Αμερικής έχουν ανακοινώσει ότι η βιομηχανική παραγωγή συνεχίζει την Μεταπτυχιακή φοιτήτρια Κατιρτζόγλου Σοφία, Επιβλέπων καθηγητής Δριτσάκης Νικόλαος 13

15 Οικονομικά στοιχεία για τις Η.Π.Α. ανοδική της πορεία και το Ιδιαίτερα το μήνα Φεβρουάριο η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε με ρυθμό 0.3% και αποτελεί την πέμπτη κατά συνέχεια μηνιαία αύξηση (EconSas 2005b). Η κεντρική τράπεζα της Αμερικής από το τέλος του Ιουνίου του 2004 μέχρι και σήμερα έχει αυξήσει τα επιτόκια οχτώ φορές. Επειδή τα τελευταία τέσσερα χρόνια ο ρυθμός πληθωρισμού ήταν ελαφρά πιο κάτω από το 2.5%, τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια ήταν αρνητικά σε πραγματικούς όρους. Έτσι η αύξηση της απασχόλησης παραγωγής σε συνδυασμό με τα χαμηλά επιτόκια οδήγησαν την αμερικάνικη οικονομία σε ανάπτυξη της τάξεως του 3.5%, κατά την περίοδο των τελευταίων τριών ετών. Επιπρόσθετα έχει γνωστοποιηθεί από την κεντρική τράπεζα Αμερικής ότι το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών κατά το 2004 έφθασε τα 688 δισεκατομμύρια δολάρια, ποσό που αντιστοιχεί με το 5.7% του Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος (Α.Ε.Π.). Ο κυριότερος λόγος που οδηγεί στο υψηλό αυτό έλλειμμα είναι οι μειωμένες εξαγωγές υπηρεσιών, οι οποίες για παράδειγμα είναι τα αεροπορικά ταξίδια, οι διεθνείς τηλεφωνικές κλήσεις, τα δικαιώματα ευρεσιτεχνίας για τις κινηματογραφικές ταινίες, ο τουρισμός, τα έσοδα από τους ξένους φοιτητές και τις νομικές υπηρεσίες, κ.ά. Παραδειγματικά αναφέρουμε τον αριθμό των φοιτητών που μειώθηκε εξαιτίας των αυστηρών κριτηρίων για τη θεώρηση διαβατηρίων, λόγω φόβου για τρομοκρατικές ενέργειες. Ακόμη τα αεροπορικά εισιτήρια που αγοράστηκαν από ξένους μειώθηκαν σε πραγματικούς όρους, γεγονός που αντανακλά τους περιορισμούς στις θεωρήσεις διαβατηρίων και τη μειωμένη επίδοση των αεροπορικών εταιρειών και κατά επέκταση του αμερικανικού τουρισμού. Όλα αυτά τα μέτρα σχετίζονται άμεσα με την πτώση των δίδυμων πύργων, τον πόλεμο στο Ιράκ, κ.ά. που αναφέρθηκαν στο προηγούμενο υποκεφάλαιο. Αναφορικά με τις εξαγωγές προϊόντων οι στατιστικές υπηρεσίες των Ηνωμένων Πολιτειών Αμερικής έχουν ανακοινώσει ότι αυτές αυξήθηκαν τα τελευταία τέσσερα τρίμηνα κατά 17% σε σχέση με το 8% που αυξήθηκαν οι Μεταπτυχιακή φοιτήτρια Κατιρτζόγλου Σοφία, Επιβλέπων καθηγητής Δριτσάκης Νικόλαος 14

16 Οικονομικά στοιχεία για τις Η.Π.Α. εισαγωγές. Ωστόσο η αξία των εισαγωγών που ανέρχεται στα 1.9 τρισεκατομμύρια δολάρια είναι αρκετά πιο υψηλή από την αξία των εξαγωγών στα 1.2 τρισεκατομμύρια δολάρια. Αυτό σημαίνει ότι οι εξαγωγές θα πρέπει να αυξάνονται με ρυθμό 58% περισσότερο από την αύξηση των εισαγωγών για να μην αυξάνεται το εμπορικό έλλειμμα (FedSas 2005). Δεν είναι όμως λίγοι αυτοί που υποστηρίζουν ότι αν το εμπορικό έλλειμμα συνεχίσει με το σημερινό ρυθμό για μια ακόμη δεκαετία οι αμερικάνοι θα πληρώνουν το 3% του ετήσιου εισοδήματος τους στους ξένους για την υπερβολική κατανάλωση τους στο παρελθόν. Αυτές οι ετήσιες πληρωμές των Ηνωμένων Πολιτειών Αμερικής στον υπόλοιπο κόσμο δεν θα εξαφανιστούν εκτός και αν η χώρα μειώσει τις καταναλώσεις που απορρέουν από τις εισαγωγές και αυξήσει τις αποταμιεύσεις της, οπότε αυτό θα την οδηγήσει σε εμπορικά πλεονάσματα. Ακόμη θα πρέπει να σημειωθεί ότι κατά τα τελευταία χρόνια οι Ηνωμένες Πολιτείες Αμερικής για τη χρηματοδότηση του ελλείμματος τρεχουσών συναλλαγών, εξαρτώνται όχι τόσο πολύ από τα εκατομμύρια των επενδυτών στις υπόλοιπες χώρες, αλλά κυρίως από ορισμένες κεντρικές τράπεζες. Γεγονός αποτελεί ότι τόσο το 2003 όσο και το 2004 οι κεντρικές τράπεζες χρηματοδότησαν το 83% του ελλείμματος της χώρας. Το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών στηρίχθηκε από ότι φαίνεται και από την πολιτική που εφάρμοσε η κεντρική τράπεζα της Κίνας, η οποία έχει δηλώσει ότι αύξησε τα συναλλαγματικά αποθέματα της σε δολάρια κατά 207 δισεκατομμύρια δολάρια το έτος Αυτό ουσιαστικά σημαίνει ότι χρηματοδότησε το 1/3 του ελλείμματος τρεχουσών συναλλαγών των Ηνωμένων Πολιτειών Αμερικής για αυτό το χρόνο. Στο σημείο αυτό θα πρέπει να αναφέρουμε ότι γενικά οι ασιατικές κεντρικές τράπεζες αγοράζουν το δολάριο για να αποφύγουν μια σημαντική πτώση του. Η περίπτωση της πτώσης του δολαρίου θα δυσκόλευε τις εξαγωγές των προϊόντων των ασιατικών χωρών στις Ηνωμένες Πολιτείες Αμερικής, η οποία Μεταπτυχιακή φοιτήτρια Κατιρτζόγλου Σοφία, Επιβλέπων καθηγητής Δριτσάκης Νικόλαος 15

17 Οικονομικά στοιχεία για τις Η.Π.Α. απορροφά το μεγαλύτερο μέρος τους. Ένας ακόμη λόγος για την αύξηση των εισαγωγών είναι και η σημαντική αύξηση στις αξίες της ακινήτου περιουσίας. Ο αμερικανός πρόεδρος Bush έδωσε οδηγίες να μην τροποποιηθούν τα κίνητρα για την απόκτηση κατοικίας. Οι επικριτές της πολιτικής του Bush ισχυρίζονται ότι κάτι τέτοιο έχει οδηγήσει στη δημιουργία φούσκας στα ακίνητα. Τονίζουν δε ότι έχει διοχετεύσει περισσότερους από ό,τι θα έπρεπε σπάνιους πόρους στην κατασκευαστική βιομηχανία σε βάρος άλλων παραγωγικών βιομηχανιών εξαγωγικού χαρακτήρα. Τέλος, οι στόχοι της αμερικάνικης πολιτικής για τα προσεχή πέντε χρόνια είναι η μεταρρύθμιση του φορολογικού συστήματος και του σχεδίου κοινωνικών ασφαλίσεων, η μείωση κατά 50% του δημοσιονομικού ελλείμματος και η προώθηση των εμπορικών συμφωνιών. Παραδειγματικά αναφέρουμε την οικονομική πολιτική του Bush που παρουσίασε στο Αμερικανικό Κογκρέσο, από το οποίο ζήτησε την έγκριση μείωσης των δαπανών για την παιδεία, τις μεταφορές, τον οικισμό, το περιβάλλον και την αστική ανάπτυξη (EconSas 2005c). Συνοψίζοντας, μπορεί να ειπωθεί ότι η αμερικάνικη κυβέρνηση αντιμέτωπη με την προοπτική βαθιάς ύφεσης το έλαβε σειρά παρεμβατικών οικονομικών μέτρων, ώστε να επαναφέρει γρήγορα την οικονομία των Ηνωμένων Πολιτειών Αμερικής σε αναπτυξιακή τροχιά. Η ανάκαμψη που σημειώθηκε τα επόμενα χρόνια είναι αδιαμφισβήτητη, αλλά όχι βέβαιη σε μακροχρόνιο επίπεδο. Μεταπτυχιακή φοιτήτρια Κατιρτζόγλου Σοφία, Επιβλέπων καθηγητής Δριτσάκης Νικόλαος 16

18 Χρηματιστηριακή αγορά III. ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΑΓΟΡΑ 1. Γενικά Οι Ηνωμένες Πολιτείες Αμερικής αποτελούν αναμφισβήτητα τη μεγαλύτερη χρηματιστηριακή αγορά του κόσμου. Το μεγαλύτερο και τεχνολογικά ανεπτυγμένο φυσικό χρηματιστήριο είναι το New York Sock Exchange (NYSE, στο οποίο είναι εισηγμένες οι μετοχές περίπου εταιρειών, που αντιπροσωπεύουν το 80% του όγκου των συναλλαγών. Το δεύτερο σε μέγεθος φυσικό χρηματιστήριο μετά το NYSE είναι το American Sock Exchange (AMEX, με μετοχές υπό διαπραγμάτευση 812 εταιρειών, που αντιπροσωπεύουν το 10% του όγκου των συναλλαγών. Στα άλλα εφτά επίσημα καταχωρημένα περιφερειακά φυσικά χρηματιστήρια που υπάρχουν στις Ηνωμένες Πολιτείες Αμερικής είναι εισηγμένες οι μετοχές των εταιρειών, που αντιπροσωπεύουν το υπόλοιπο ποσοστό του όγκου των συναλλαγών. Παραδειγματικά αναφέρουμε από τα μικρά φυσικά χρηματιστήρια, αυτά του Σικάγου, της Βοστώνης και της Φιλαδέλφειας (LocalColorAr 2005). Πέρα από αυτή τη μορφή των φυσικών χρηματιστηρίων, παρατηρείται αυξανόμενη σημασία για τα ηλεκτρονικά χρηματιστήρια στην αμερικάνικη αγορά. Τα πρωτεία σε αυτήν την κατεύθυνση καταλαμβάνει το σύστημα Naional Associaion of Securiies Dealers Auomaed Quoaions (NASDAQ, Σημειώνουμε ότι στο NASDAQ διαπραγματεύονται οι μετοχές περισσότερων από εταιρειών. Στη συνέχεια του κεφαλαίου παρουσιάζονται επιμέρους θεματικές ενότητες που αφορούν τα φυσικά χρηματιστήρια του NYSE και του ΑΜΕΧ και του Μεταπτυχιακή φοιτήτρια Κατιρτζόγλου Σοφία, Επιβλέπων καθηγητής Δριτσάκης Νικόλαος 17

19 Χρηματιστηριακή αγορά ηλεκτρονικού NASDAQ. Η ανάπτυξη του κάθε υποκεφαλαίου έγινε με βάση τη σπουδαιότητα των γεγονότων που τα χαρακτηρίζουν. Τα ιστορικά, οικονομικά, κ.ά. στοιχεία που χρησιμοποιήθηκαν στα παρακάτω υποκεφάλαια αναφέρονται ως επί το πλείστον στις επίσημες ιστοσελίδες των αντίστοιχων χρηματιστηρίων. 2. NYSE Από την ίδρυσή του το 1792, το NYSE έχει εξελιχθεί στη μεγαλύτερη κεφαλαιαγορά του πλανήτη. Το NYSE είναι γνωστό και ως Μεγάλος Πίνακας (Big Board), βρίσκεται στην καρδιά του Μανχάταν στη Νέα Υόρκη, είναι εγκατεστημένο στη Wall Sree και η διαπραγμάτευση των μετοχών λαμβάνει χώρα κατά το χρονικό διάστημα από τις 9:30 π.μ. μέχρι τις 4:00 μ.μ. καθημερινώς. Ουσιαστικά το NYSE επηρεάζει την πορεία των άλλων χρηματιστηριακών αγορών. Είναι η πιο ανεπτυγμένη φυσική αγορά με συνολική κεφαλαιοποίηση που υπερβαίνει τα 20 τρισεκατομμύρια δολάρια, ενώ παλαιότερα το 2000 η συνολική κεφαλαιοποίηση έφτανε μόλις τα 12 τρισεκατομμύρια δολάρια (Γεωργιάδης 2001). Σε μία συνηθισμένη μέρα ο αριθμός των εισηγμένων προς διαπραγμάτευση τίτλων ανέρχεται σε 1.46 δισεκατομμύρια μετοχές, ενώ ο μέσος ημερήσιος όγκος συναλλαγών υπερβαίνει τα 46.1 δισεκατομμύρια δολάρια. Στο NYSE όπως έχει αναφερθεί έχουν εισάγει τις μετοχές τους περίπου εταιρείες, εκ των οποίων οι 450 είναι μη αμερικάνικες και έχουν τα κεντρικά τους γραφεία σε 53 διαφορετικές χώρες. Οι εταιρείες στο NYSE περιλαμβάνουν κάθε κλάδο οικονομίας και είναι είτε νέες και υψηλά αναπτυσσόμενες επιχειρήσεις, είτε ανεπτυγμένες επιχειρήσεις, είτε Μεταπτυχιακή φοιτήτρια Κατιρτζόγλου Σοφία, Επιβλέπων καθηγητής Δριτσάκης Νικόλαος 18

20 Χρηματιστηριακή αγορά καθιερωμένες μεγάλες βιομηχανίες. Ωστόσο οι εταιρείες οφείλουν να πληρούν αυστηρές προϋποθέσεις τόσο για να λάβουν άδεια διαπραγμάτευσης των μετοχών τους, όσο και για να συνεχίσουν να διαπραγματεύονται στο NYSE. Τα κριτήρια αυτά περιλαμβάνουν τα καθαρά κέρδη της εταιρείας ή τις χρηματικές ροές της και στη συνέχεια τη διανομή των μετοχών, τον όγκο συναλλαγών, την τρέχουσα αξία, την τιμή των μετοχών, κ.ά. Όταν μια εταιρεία δεν ανταποκρίνεται σε κάποιο από αυτά τα κριτήρια το NYSE ουσιαστικά τη θέτει υπό επιτήρηση. Οι αρμόδιες αρχές του NYSE της απευθύνουν γραπτή προειδοποίηση με υποδείξεις για να συμμορφωθεί μέσα σε 18 μήνες. Η εταιρεία καταθέτει πλάνο, το οποίο σε ελάχιστες περιπτώσεις δε γίνεται δεκτό, και παρακολουθείται για το χρονικό διάστημα που της έχει δοθεί. Σε περίπτωση που η εταιρεία δεν καταφέρει να επιτύχει τους στόχους της τότε διαγράφεται από τη χρηματιστηριακή αγορά. Με αυτόν τον τρόπο το NYSE διατηρεί την ποιότητα του καταλόγου των εταιρειών που ανήκουν σε αυτό. Παράλληλα εξασφαλίζει την ομαλή λειτουργία του μέσω της προστασίας του επενδυτικού κοινού του. Στο NYSE μόνο τα μέλη έχουν τη δυνατότητα διαπραγμάτευσης. Το δικαίωμα του να είσαι μέλος, που λέγεται και θέση (sea), γίνεται συχνά αντικείμενο αγοροπωλησίας. Οι τιμές των θέσεων εξαρτώνται από την αλληλεπίδραση προσφοράς - ζήτησης και απεικονίζουν την αποδοτικότητα των μεσιτικών επιχειρήσεων, το επίπεδο του όγκου συναλλαγών, τις γενικές οικονομικές καταστάσεις, κ.ά. Οι τιμές των θέσεων στο NYSE ξεκίνησαν από τα 25 δολάρια και εκατό χρόνια αργότερα έφτασαν τα δολάρια. Το 1968 υπήρξαν θέσεις στο NYSE που πουλήθηκαν στην τιμή των δολαρίων. Η υψηλότερη τιμή που δόθηκε ποτέ για μία θέση ήταν δολάρια και αυτό Μεταπτυχιακή φοιτήτρια Κατιρτζόγλου Σοφία, Επιβλέπων καθηγητής Δριτσάκης Νικόλαος 19

Χρηματιστηριακή και Οικονομική Ανάπτυξη: Μια εμπειρική έρευνα για τις Η.Π.Α. με την ανάλυση της αιτιότητας. Κατιρτζόγλου Σοφία

Χρηματιστηριακή και Οικονομική Ανάπτυξη: Μια εμπειρική έρευνα για τις Η.Π.Α. με την ανάλυση της αιτιότητας. Κατιρτζόγλου Σοφία Χρηματιστηριακή και Οικονομική Ανάπτυξη: Μια εμπειρική έρευνα για τις Η.Π.Α. με την ανάλυση της αιτιότητας Κατιρτζόγλου Σοφία Στόχος της εργασίας Διεξαγωγή συμπερασμάτων για τις οικονομικές και χρηματιστηριακές

Διαβάστε περισσότερα

Α) ΒΑΣΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ

Α) ΒΑΣΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΟΛΙΤΙΚΕΣ ΛΙΤΟΤΗΤΑΣ Μελέτη του ΔΝΤ για 17 χώρες του ΟΑΣΑ επισημαίνει ότι για κάθε ποσοστιαία μονάδα αύξησης του πρωτογενούς πλεονάσματος, το ΑΕΠ μειώνεται κατά 2 ποσοστιαίες μονάδες και

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 5. Αποταμίευση και επένδυση σε μια ανοικτή οικονομία

Κεφάλαιο 5. Αποταμίευση και επένδυση σε μια ανοικτή οικονομία Κεφάλαιο 5 Αποταμίευση και επένδυση σε μια ανοικτή οικονομία Περίγραμμα κεφαλαίου Ισοζύγιο Πληρωμών Ισορροπία της αγοράς αγαθών σε μια ανοικτή οικονομία Αποταμίευση και επένδυση σε μια μικρή ανοικτή οικονομία

Διαβάστε περισσότερα

Αριθμός Εργαζόμενων ΕΛΛΑΔΑ & Δ. ΕΥΡΩΠΗ 3 7 1.162 Η.Π.Α. 2 4 1.715 ΝΟΤΙΟΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΕΥΡΩΠΗ 5 6 1.629 ΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΜΕΣΟΓΕΙΟΣ 3 8 1.031 ΣΥΝΟΛΟ 13 24 5.

Αριθμός Εργαζόμενων ΕΛΛΑΔΑ & Δ. ΕΥΡΩΠΗ 3 7 1.162 Η.Π.Α. 2 4 1.715 ΝΟΤΙΟΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΕΥΡΩΠΗ 5 6 1.629 ΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΜΕΣΟΓΕΙΟΣ 3 8 1.031 ΣΥΝΟΛΟ 13 24 5. ΤΙΤΑΝ Α.Ε. ΓΕΝΙΚΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΤΑΙΡΙΑ ΚΑΙ ΤΟΝ ΟΜΙΛΟ Η ΤΙΤΑΝ Α.Ε. είναι ένας Όμιλος εταιριών με μακρόχρονη πορεία στη βιομηχανία τσιμέντου. Ιδρύθηκε το 1902 και η έδρα του βρίσκεται στα Άνω Πατήσια. Ο Όμιλος

Διαβάστε περισσότερα

Εάν το ποσοστό υποχρεωτικών καταθέσεων είναι 25% και υπάρξει μια αρχική κατάθεση όψεως 2.000 σε μια εμπορική Τράπεζα, τότε η μέγιστη ρευστότητα που μπορεί να δημιουργηθεί από αυτή την κατάθεση είναι: Α.

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες Μυρτώ - Σμαρώ Γιαλαμά Α.Μ.: 1207 Μ 075 Διεθνής Πολιτική Οικονομία Μάθημα: Γεωπολιτική των Κεφαλαιαγορών Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες 1. Τι είναι η παγκόσμια αγορά συναλλάγματος;

Διαβάστε περισσότερα

Διεθνής Οικονομική. Paul Krugman Maurice Obsfeld

Διεθνής Οικονομική. Paul Krugman Maurice Obsfeld Paul Krugman Maurice Obsfeld Διεθνής Οικονομική Κεφάλαιο 21 Η Διεθνής Αγορά Κεφαλαίου και τα κέρδη από το Εμπόριο Διεθνής Τραπεζική Λειτουργία και Διεθνής Κεφαλαιαγορά Φιλίππου Ευαγγελία Α.Μ. 1207 Μ069

Διαβάστε περισσότερα

ΕΙΣΑΓΩΓΗ Η ΣΗΜΑΣΙΑ ΤΟΥ ΚΛΑΔΟΥ ΤΩΝ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΩΝ

ΕΙΣΑΓΩΓΗ Η ΣΗΜΑΣΙΑ ΤΟΥ ΚΛΑΔΟΥ ΤΩΝ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΩΝ ΕΙΣΑΓΩΓΗ Η ΣΗΜΑΣΙΑ ΤΟΥ ΚΛΑΔΟΥ ΤΩΝ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΩΝ ΕΙΣΑΓΩΓΙΚΕΣ ΕΝΝΟΙΕΣ Ως κλάδος τηλεπικοινωνιών ορίζεται η παραγωγή τηλεπικοινωνιακού υλικού και η χρήση των παραγόμενων τηλεπικοινωνιακών προϊόντων και

Διαβάστε περισσότερα

ΤΟ ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΠΛΗΡΩΜΩΝ

ΤΟ ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΠΛΗΡΩΜΩΝ ΤΟ ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΠΛΗΡΩΜΩΝ Oι συναλλαγές μιας χώρας με τον υπόλοιπο κόσμο, συμπεριλαμβανομένων τόσο των εμπορικών όσο και των χρηματοοικονομικών ροών, καταγράφονται στο ισοζύγιο διεθνών πληρωμών. Oι συναλλαγές

Διαβάστε περισσότερα

Μακροοικονομικές προβλέψεις για την κυπριακή οικονομία

Μακροοικονομικές προβλέψεις για την κυπριακή οικονομία Μακροοικονομικές προβλέψεις για την κυπριακή οικονομία Οι μακροοικονομικές προβλέψεις για την ανάπτυξη της κυπριακής οικονομίας έχουν αναθεωρηθεί σημαντικά προς τα κάτω τόσο για το 2012 όσο και για το

Διαβάστε περισσότερα

Αν. Καθ. Μαρία Καραμεσίνη ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ. Ημερίδα ΕΙΕΑΔ,«Η αγορά εργασίας σε κρίση», Αθήνα, 9 Ιουλίου 2012

Αν. Καθ. Μαρία Καραμεσίνη ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ. Ημερίδα ΕΙΕΑΔ,«Η αγορά εργασίας σε κρίση», Αθήνα, 9 Ιουλίου 2012 Αν. Καθ. Μαρία Καραμεσίνη ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ Ημερίδα ΕΙΕΑΔ,«Η αγορά εργασίας σε κρίση», Αθήνα, 9 Ιουλίου 2012 Ιστορική κρίση της αγοράς εργασίας ύψος της ανεργίας χωρίς ιστορικό προηγούμενο (22.6%) πολύ

Διαβάστε περισσότερα

Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE. του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ

Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE. του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ ΕΙΣΑΓΩΓΗ 1. Έχουν ήδη περάσει δύο χρόνια από την έναρξη της παγκόσμιας

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ. ΕΚΔΙΔΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΛΕΤΩΝ ΤΟΥ ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΤΕΥΧΟΣ αρ.

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ. ΕΚΔΙΔΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΛΕΤΩΝ ΤΟΥ ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΤΕΥΧΟΣ αρ. ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ ΕΚΔΙΔΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΛΕΤΩΝ ΤΟΥ ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΤΕΥΧΟΣ αρ. 30, ΙΟΥΝΙΟΣ 2010 ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Σύμφωνα με την έκθεση του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου

Διαβάστε περισσότερα

Διαχείριση της Περιουσίας των Φορέων Κοινωνικής Ασφάλισης

Διαχείριση της Περιουσίας των Φορέων Κοινωνικής Ασφάλισης Διαχείριση της Περιουσίας των Φορέων Κοινωνικής Ασφάλισης 1. Εισαγωγή Οι προβλεπόμενες υψηλές χρηματοδοτικές ανάγκες του Ελληνικού συστήματος κοινωνικής ασφάλισης στο μέλλον καθιστούν επιτακτική την αποτελεσματική

Διαβάστε περισσότερα

ICAP: ΕΞΕΛΙΞΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΓΕΘΩΝ 4.462 ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ

ICAP: ΕΞΕΛΙΞΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΓΕΘΩΝ 4.462 ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ Πειραιάς, 17 Ιουλίου 2013 (Πηγή: Icap) ICAP: ΕΞΕΛΙΞΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΓΕΘΩΝ 4.462 ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ Η ελληνική οικονομία εξακολούθησε να λειτουργεί υπό καθεστώς βαθειάς ύφεσης και το 2012, η έκταση της

Διαβάστε περισσότερα

Ειδικό Παράρτημα Α. Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση κατά κλάδο και τομέα

Ειδικό Παράρτημα Α. Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση κατά κλάδο και τομέα Ειδικό Παράρτημα Α Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση κατά κλάδο και τομέα 2013 Ετήσια έκθεση ελληνικού εμπορίου Α. Ανάλυση κατά κλάδο και τομέα Στο παράρτημα αυτό παρουσιάζεται ξεχωριστά για κάθε κλάδο

Διαβάστε περισσότερα

Αξιολόγηση δυνητικών συνεπειών capital controls στην τοπική οικονομία

Αξιολόγηση δυνητικών συνεπειών capital controls στην τοπική οικονομία Αξιολόγηση δυνητικών συνεπειών capital controls στην τοπική οικονομία Η ενίσχυση του κλίματος αβεβαιότητας σε σχέση με τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας και η επιβολή περιορισμών στην κίνηση κεφαλαίων

Διαβάστε περισσότερα

Η ΕΠΙΔΡΑΣΗ ΤΟΥ BRAND NAME ΣΤΗ ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΑ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΤΩΝ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΣΤΟ ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΕΤΑΙΡΙΩΝ

Η ΕΠΙΔΡΑΣΗ ΤΟΥ BRAND NAME ΣΤΗ ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΑ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΤΩΝ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΣΤΟ ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΕΤΑΙΡΙΩΝ INVESTMENT RESEARCH & ANALYSIS JOURNAL Η ΕΠΙΔΡΑΣΗ ΤΟΥ BRAND NAME ΣΤΗ ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΑ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΤΩΝ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΣΤΟ ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΕΤΑΙΡΙΩΝ H Ύπαρξη ενός Ισχυρού Brand Name Αποτελεί Ικανή Συνθήκη Βελτίωσης

Διαβάστε περισσότερα

Πρόσφατες οικονομικές εξελίξεις στη Βουλγαρία

Πρόσφατες οικονομικές εξελίξεις στη Βουλγαρία Πρόσφατες οικονομικές εξελίξεις στη Βουλγαρία Σύμφωνα με το πιο πρόσφατο ενημερωτικό δελτίο του αρμόδιου Υπουργείου Οικονομικών (web: http://www.minfin.bg/en/page/542) και τα ενημερωμένα στατιστικά στοιχεία

Διαβάστε περισσότερα

ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1

ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1 Οκτώβριος 2010 1. Η ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1 Η ελληνική οικονομία βρίσκεται αντιμέτωπη με μια από τις μεγαλύτερες κρίσεις τις τελευταίες δεκαετίες. Κύρια χαρακτηριστικά της κρίσης

Διαβάστε περισσότερα

Τριμηνιαίο Δελτίο Οικονομικής Συγκυρίας

Τριμηνιαίο Δελτίο Οικονομικής Συγκυρίας Τριμηνιαίο Δελτίο Οικονομικής Συγκυρίας για τον τομέα ΤΠΕ Α Τρίμηνο 1. ΔΕΙΚΤΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΚΛΙΜΑΤΟΣ ΤΟΜΕΑ ΤΠΕ 2. ΔΕΙΚΤΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΩΝ ΠΡΟΣΔΟΚΙΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΤΠΕ 3. ΔΕΙΚΤΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΩΝ ΠΡΟΣΔΟΚΙΩΝ ΛΙΑΝΙΚΟΥ

Διαβάστε περισσότερα

H ΕΡΜΗΝΕΙΑ του ΔΕΙΚΤΗ P/BV

H ΕΡΜΗΝΕΙΑ του ΔΕΙΚΤΗ P/BV INVESTMENT RESEARCH & ANALYSIS JOURNAL H ΕΡΜΗΝΕΙΑ του ΔΕΙΚΤΗ P/BV βάσει των ΛΟΓΙΣΤΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ των ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΕΤΑΙΡΙΩΝ στην ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑ Ο Πραγματικός Βαθμός Χρησιμότητας του Δείκτη στη Διαμόρφωση

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΕΠΙΜΕΛΗΤΗΡΙΟ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ Μητροπόλεως 12-14, 10563, Αθήνα. Τηλ.: 210 5202250-60-70, Fax: 2105229167, e-mail: oee@oe-e.

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΕΠΙΜΕΛΗΤΗΡΙΟ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ Μητροπόλεως 12-14, 10563, Αθήνα. Τηλ.: 210 5202250-60-70, Fax: 2105229167, e-mail: oee@oe-e. ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΕΠΙΜΕΛΗΤΗΡΙΟ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ Μητροπόλεως 12-14, 10563, Αθήνα. Τηλ.: 210 5202250-60-70, Fax: 2105229167, e-mail: oee@oe-e.gr Εισήγηση του Προέδρου του Οικονομικού Επιμελητηρίου

Διαβάστε περισσότερα

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΘΗΝΩΝ. Ο ρόλος του X.A. στην ανάπτυξη της Ελληνικής Οικονομίας. Μάιος 2012

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΘΗΝΩΝ. Ο ρόλος του X.A. στην ανάπτυξη της Ελληνικής Οικονομίας. Μάιος 2012 ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΘΗΝΩΝ Ο ρόλος του X.A. στην ανάπτυξη της Ελληνικής Οικονομίας Μάιος 2012 Όμιλος ΕΧΑΕ Ο Όμιλος ΕΧΑΕ λειτουργεί την Ελληνική Αγορά μετοχών, ομολόγων και παραγώγων Εταιρικές λειτουργίες - Διακανονισμός

Διαβάστε περισσότερα

Αγορές. in DEEP ANALYSIS. Μείωση του Συστημικού Κινδύνου στις Διεθνείς Αγορές. Α γ ο ρ έ ς. Κύρια Σημεία

Αγορές. in DEEP ANALYSIS. Μείωση του Συστημικού Κινδύνου στις Διεθνείς Αγορές. Α γ ο ρ έ ς. Κύρια Σημεία Είναι Πράγματι οι Γερμανοί Φτωχότεροι από τους Έλληνες, in DEEP ANALYSIS Αγορές Μείωση του Συστημικού Κινδύνου στις Διεθνείς Αγορές του Στρατή Κωνσταντίνου in DEEP ANALYSIS Η κατανομή του πλούτου μεταξύ

Διαβάστε περισσότερα

2009-2011: ΠΤΩΣΗ ΟΙΚΟΔΟΜΙΚΗΣ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑΣ ΚΑΙ ΕΠΙΠΤΩΣΕΙΣ - ΔΥΝΑΤΟΤΗΤΕΣ ΑΠΟΡΡΟΦΗΣΗΣ ΤΩΝ ΠΡΟΒΛΗΜΑΤΩΝ

2009-2011: ΠΤΩΣΗ ΟΙΚΟΔΟΜΙΚΗΣ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑΣ ΚΑΙ ΕΠΙΠΤΩΣΕΙΣ - ΔΥΝΑΤΟΤΗΤΕΣ ΑΠΟΡΡΟΦΗΣΗΣ ΤΩΝ ΠΡΟΒΛΗΜΑΤΩΝ 2009-2011: ΠΤΩΣΗ ΟΙΚΟΔΟΜΙΚΗΣ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑΣ ΚΑΙ ΕΠΙΠΤΩΣΕΙΣ - ΔΥΝΑΤΟΤΗΤΕΣ ΑΠΟΡΡΟΦΗΣΗΣ ΤΩΝ ΠΡΟΒΛΗΜΑΤΩΝ Σύνοψη και συμπέρασμα Αντώνης Τορτοπίδης, οικονομολόγος 1 Φεβρουάριος 2009 Η σημερινή ύφεση της οικοδομικής

Διαβάστε περισσότερα

Μεταπτυχιακό Πρόγραμμα. MSc in Accounting & Finance ΤΕΙ ΠΕΙΡΑΙΑ Μάθημα: ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΣ & ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ

Μεταπτυχιακό Πρόγραμμα. MSc in Accounting & Finance ΤΕΙ ΠΕΙΡΑΙΑ Μάθημα: ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΣ & ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ Μεταπτυχιακό Πρόγραμμα MSc in Accounting & Finance ΤΕΙ ΠΕΙΡΑΙΑ Μάθημα: ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΣ & ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ Η Έννοια της αγοράς Οι αγορές αποτελούν τους μηχανισμούς ανταλλαγής πραγματικών περιουσιακών

Διαβάστε περισσότερα

1. ΑΝΟΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗ ΜΑΚΡΟΧΡΟΝΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟ

1. ΑΝΟΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗ ΜΑΚΡΟΧΡΟΝΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟ 1. ΑΝΟΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗ ΜΑΚΡΟΧΡΟΝΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟ Το διάγραμμα κυκλικής ροής της οικονομίας (κεφ. 3, σελ. 100 Mankiw) Εισόδημα Υ Ιδιωτική αποταμίευση S Αγορά συντελεστών Αγορά χρήματος Πληρωμές συντελεστών

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ 2002 ( ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα-IAS)

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ 2002 ( ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα-IAS) Αθήνα, 27 Φεβρουαρίου, 2003 ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ 2002 ( ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα-IAS) Αύξηση µεριδίου αγοράς κατά 1% στις Καταθέσεις και τις Χορηγήσεις Οργανικά Κέρδη 1 263 εκατ. (+7%) - Καθαρά

Διαβάστε περισσότερα

Διεθνής Οικονομική και Παγκόσμια Οικονομία ΓΙΩΡΓΟΣ ΑΛΟΓΟΣΚΟΥΦΗΣ

Διεθνής Οικονομική και Παγκόσμια Οικονομία ΓΙΩΡΓΟΣ ΑΛΟΓΟΣΚΟΥΦΗΣ Διεθνής Οικονομική και Παγκόσμια Οικονομία ΓΙΩΡΓΟΣ ΑΛΟΓΟΣΚΟΥΦΗΣ Διεθνής Οικονομική 1. Διεθνές εμπόριο, Διεθνής Εμπορική Πολιτική και Διεθνείς Εμπορικές Συμφωνίες και Θεσμοί 2. Μακροοικονομική Ανοικτών

Διαβάστε περισσότερα

ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΚΥΠΡΟΥ

ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΚΥΠΡΟΥ ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΚΥΠΡΟΥ ΕΥΡΩΣΥΣΤΗΜΑ 11 Αυγούστου 211 Έρευνα Τραπεζικών Χορηγήσεων Σύγκριση συγκεντρωτικών αποτελεσμάτων για την Κύπρο και τη ζώνη του ευρώ ΙΟΥΛΙΟΣ 211 Η Έρευνα Τραπεζικών Χορηγήσεων

Διαβάστε περισσότερα

Ανάλυση για το Δολάριο 1ο Τρίμηνο 2013. Των Jamie Saettele, Senior Technical Strategist και David Rodriguez, Quantitative Strategist

Ανάλυση για το Δολάριο 1ο Τρίμηνο 2013. Των Jamie Saettele, Senior Technical Strategist και David Rodriguez, Quantitative Strategist Ανάλυση για το Δολάριο 1ο Τρίμηνο 2013 Των Jamie Saettele, Senior Technical Strategist και David Rodriguez, Quantitative Strategist Δολάριο: Γεμάτο προκλήσεις το α τρίμηνο του 2013 Των Jamie Saettele,

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΑΚΑ ΦΡΟΝΤΙΣΤΗΡΙΑ ΚΟΛΛΙΝΤΖΑ

ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΑΚΑ ΦΡΟΝΤΙΣΤΗΡΙΑ ΚΟΛΛΙΝΤΖΑ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΑΚΑ ΦΡΟΝΤΙΣΤΗΡΙΑ ΚΟΛΛΙΝΤΖΑ ΕΠΑΝΑΛΗΠΤΙΚΕΣ ΕΡΩΤΗΣΗΣ ΤΥΠΟΥ MULTIPLE CHOISE ΓΙΑ ΤΙΣ ΕΞΕΤΑΣΕΙΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ Μόνο μία απάντηση είναι σωστή Συντάκτης: Ρηγούτσος Παναγιώτης 1. Ποιο από τα ακόλουθα

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΚΑΤΟΙΚΙΑΣ: ΕΛΠΙΔΕΣ ΑΝΑΚΑΜΨΗΣ ΑΠΟ ΤΑ ΜΕΣΑ ΤΟΥ 2010

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΚΑΤΟΙΚΙΑΣ: ΕΛΠΙΔΕΣ ΑΝΑΚΑΜΨΗΣ ΑΠΟ ΤΑ ΜΕΣΑ ΤΟΥ 2010 ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ Διεύθυνση Στρατηγικής και Οικονομικής Ανάλυσης ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΚΑΤΟΙΚΙΑΣ: ΕΛΠΙΔΕΣ ΑΝΑΚΑΜΨΗΣ ΑΠΟ ΤΑ ΜΕΣΑ ΤΟΥ 1 Η οικοδομή έχει εισέλθει σε περίοδο σημαντικής διόρθωσης Η οικοδομική

Διαβάστε περισσότερα

ΠΕΡΙΛΗΨΗ 16 ΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ

ΠΕΡΙΛΗΨΗ 16 ΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΟΙΝΩΝΙΚΩΝ & ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ ΠΜΣ: ΔΙΕΘΝΩΝ & ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΣΠΟΥΔΩΝ ΚΑΤΕΥΘΥΝΣΗ: ΔΙΕΘΝΗΣ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΗΜΕΡΟΜΗΝΙΑ: 12/11/2008 ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗ: ΓΑΖΩΝΑΣ ΘΩΜΑΣ / ΜΟΥΤΖΟΥΡΗ ΕΛΕΝΗ Α.Μ: 1207Μ065

Διαβάστε περισσότερα

Προκαταρκτικά ετήσια αποτελέσματα της Marfin Popular Bank για το έτος 2010

Προκαταρκτικά ετήσια αποτελέσματα της Marfin Popular Bank για το έτος 2010 Δελτίο τύπου 28 Φεβρουαρίου 2011 Προκαταρκτικά ετήσια αποτελέσματα της Marfin Popular Bank για το έτος 2010 Η επιτυχής ολοκλήρωση της αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου με την άντληση 488.2 εκατ., και η πώληση

Διαβάστε περισσότερα

NEW YORK STOCK EXCHANGE (N.Y.S.E.)

NEW YORK STOCK EXCHANGE (N.Y.S.E.) NEW YORK STOCK EXCHANGE (N.Y.S.E.) Τιμές και Όγκος Συναλλαγών: Ένας Μύθος Υπό Αμφισβήτηση Ένα από τα παλαιότερα ρητά της Wall Street είναι αυτό που αναφέρει ότι ο όγκος συναλλαγών οδηγεί τις τιμές. Πολύ

Διαβάστε περισσότερα

Ματθαίος Μαργέλος ΝΔΕ ΟΠ0928

Ματθαίος Μαργέλος ΝΔΕ ΟΠ0928 Ματθαίος Μαργέλος ΝΔΕ ΟΠ0928 Σκοπός Χρησιμότητα λογιστικών καταστάσεων Μεθοδολογία Αριθμοδείκτες Ανάλυση οικονομίας Ανάλυση κατασκευαστικού κλάδου Διερεύνηση αριθμοδεικτών Συμπεράσματα Προτάσεις για περαιτέρω

Διαβάστε περισσότερα

Πραγματοποιείται με την κατάταξη των στοιχείων κατά κατηγορίες για μια σειρά ετών. Η σύγκριση των στοιχείων με παρελθόντα στοιχεία αυξάνει την

Πραγματοποιείται με την κατάταξη των στοιχείων κατά κατηγορίες για μια σειρά ετών. Η σύγκριση των στοιχείων με παρελθόντα στοιχεία αυξάνει την Πραγματοποιείται με την κατάταξη των στοιχείων κατά κατηγορίες για μια σειρά ετών. Η σύγκριση των στοιχείων με παρελθόντα στοιχεία αυξάνει την χρησιμότητα και εμφανίζει την φύση και τις τάσεις των τρεχουσών

Διαβάστε περισσότερα

Εισαγωγή. Σύντομη ιστορική αναδρομή

Εισαγωγή. Σύντομη ιστορική αναδρομή ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΙΜΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ Δ.Α.Κ. Τα Διαπραγματεύσιμα Αμοιβαία Κεφάλαια (Δ.Α.Κ.) είναι μερίδια αμοιβαίων κεφαλαίων τα οποία εκδίδονται από Ανώνυμες Εταιρίες Διαχείρισης Αμοιβαίων Κεφαλαίων (ΑΕΔΑΚ)

Διαβάστε περισσότερα

ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΚΑΙ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΠΡΟΟΠΤΙΚΗ

ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΚΑΙ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΠΡΟΟΠΤΙΚΗ Κυρίες και κύριοι, φίλες και φίλοι, Ευχαριστώ για την παρουσία σας σημερινή εκδήλωση. Ευχαριστώ επίσης την Ο.Κ.Ε. και το Πρόεδρό της, κ. Πολυζωγόπουλο, για την τιμή που μου έκαναν να μου ζητήσουν να μιλήσω

Διαβάστε περισσότερα

www.icap.gr Η Ελλάδα σε Αριθµούς 2014 TMHMA A Ο ΕΛΛΗΝΙΚΟΣ ΕΤΑΙΡΙΚΟΣ ΤΟΜΕΑΣ: 2011-2012

www.icap.gr Η Ελλάδα σε Αριθµούς 2014 TMHMA A Ο ΕΛΛΗΝΙΚΟΣ ΕΤΑΙΡΙΚΟΣ ΤΟΜΕΑΣ: 2011-2012 TMHMA A Ο ΕΛΛΗΝΙΚΟΣ ΕΤΑΙΡΙΚΟΣ ΤΟΜΕΑΣ: 2011-2012 Εισαγωγικό Σηµείωµα Η ελληνική οικονοµία συνεχίζει να λειτουργεί υπό καθεστώς βαθειάς ύφεσης, η διάρκεια της οποίας έχει ξεπεράσει όλες τις προβλέψεις. Η

Διαβάστε περισσότερα

3.2 Ισοζύγιο πληρωµών

3.2 Ισοζύγιο πληρωµών 3 Ισοζύγιο πληρωµών 3.1 Εισαγωγή ιεθνή οικονοµία Ύφεση στην Γερµανία οικονοµίες του Ευρώ Αυξηση των αµερικανικών επιτοκίων διεθνή επιτόκια και δολάριο($) Χρηµατοοικονοµική κρίση στην Ασία Ανοιχτή οικονοµία

Διαβάστε περισσότερα

ιεύθυνση Οικονοµικής Ανάλυσης και Μελετών Τµήµα Ανάλυσης Αγοράς Ακινήτων sec.realestate@bankofgreece.gr

ιεύθυνση Οικονοµικής Ανάλυσης και Μελετών Τµήµα Ανάλυσης Αγοράς Ακινήτων sec.realestate@bankofgreece.gr ιεύθυνση Οικονοµικής Ανάλυσης και Μελετών Τµήµα Ανάλυσης Αγοράς Ακινήτων sec.realestate@bankofgreece.gr ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΡΕΥΝΑΣ ΚΤΗΜΑΤΟΜΕΣΙΤΙΚΩΝ ΓΡΑΦΕΙΩΝ (Γ ΤΡΙΜΗΝΟ ) Σύνοψη: Από το πρώτο τρίµηνο του 2009

Διαβάστε περισσότερα

Ίδρυµα Οικονοµικών & Βιοµηχανικών Ερευνών. Τριµηνιαία Έκθεση για την Ελληνική Οικονοµία 01-2012

Ίδρυµα Οικονοµικών & Βιοµηχανικών Ερευνών. Τριµηνιαία Έκθεση για την Ελληνική Οικονοµία 01-2012 Ίδρυµα Οικονοµικών & Βιοµηχανικών Ερευνών Τριµηνιαία Έκθεση για την Ελληνική Οικονοµία 01-2012 Το διεθνές περιβάλλον επιδεινώνεται 2011 Νέα επιβράδυνση ανάπτυξης παγκόσµιας οικονοµίας στο δ τρίµηνο του

Διαβάστε περισσότερα

Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική. Ισοζύγιο Πληρωμών, Συναλλαγματικές Ισοτιμίες, Διεθνείς Χρηματαγορές και το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα

Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική. Ισοζύγιο Πληρωμών, Συναλλαγματικές Ισοτιμίες, Διεθνείς Χρηματαγορές και το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική Ισοζύγιο Πληρωμών, Συναλλαγματικές Ισοτιμίες, Διεθνείς Χρηματαγορές και το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα 1 Αντικείµενο Διεθνούς Μακροοικονοµικής Η διεθνής µακροοικονοµική

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 1. Εισαγωγή στη µακροοικονοµική

Κεφάλαιο 1. Εισαγωγή στη µακροοικονοµική Κεφάλαιο 1 Εισαγωγή στη µακροοικονοµική Περίγραµµα κεφαλαίων Ποιο είναι το αντικείµενο της µακροοικονοµικής Με τι ασχολούνται οι µακροοικονοµολόγοι; Γιατί διαφωνούν οι µακροοικονοµολόγοι Ποιο είναι το

Διαβάστε περισσότερα

Ο Μ Ι Λ Ο Σ A T E b a n k - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 9ΜΗΝΟΥ 2009

Ο Μ Ι Λ Ο Σ A T E b a n k - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 9ΜΗΝΟΥ 2009 Ο Μ Ι Λ Ο Σ A T E b a n k - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 9ΜΗΝΟΥ 2009 Καθαρά Κέρδη Ομίλου: 82,4 εκ. (-1,6%, σε επαναλαμβανόμενη βάση +6,4%), Τράπεζας: 96,3 εκ. (+46,7%), με περαιτέρω βελτίωση της προ προβλέψεων οργανικής

Διαβάστε περισσότερα

Συναθροιστική ζήτηση και προσφορά

Συναθροιστική ζήτηση και προσφορά Συναθροιστική ζήτηση και Κεφάλαιο 31 Εισαγωγή στην Μακροοικονομική Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής Πανεπιστήμιο Μακεδονίας. Βραχυχρόνιες οικονομικές διακυμάνσεις Η οικονομική δραστηριότητα παρουσιάζει

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: α τρίμηνο 2012

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: α τρίμηνο 2012 Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: α τρίμηνο 2012 Κεφαλαιακή Επάρκεια: Ο συνολικός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας διαμορφώνεται στο 8,1% μετά την καταβολή από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας κεφαλαιακής

Διαβάστε περισσότερα

«καθορισμός μακροχρόνιων στόχων και σκοπών μιας επιχείρησης και ο. «διαμόρφωση αποστολής, στόχων, σκοπών και πολιτικών»

«καθορισμός μακροχρόνιων στόχων και σκοπών μιας επιχείρησης και ο. «διαμόρφωση αποστολής, στόχων, σκοπών και πολιτικών» ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΟ ΜΑΝΑΤΖΜΕΝΤ Ε.ΜΙΧΑΗΛΙΔΟΥ - 1 ΤΟΜΟΣ A ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΟ ΜΑΝΑΤΖΜΕΝΤ Τι είναι η στρατηγική; «καθορισμός μακροχρόνιων στόχων και σκοπών μιας επιχείρησης και ο προσδιορισμός των μέσων για την επίτευξη τους»

Διαβάστε περισσότερα

Παρουσίαση αποτελεσμάτων Δείκτη Εμπιστοσύνης Συμβούλων Μάνατζμεντ - GMCCI για το β τρίμηνο του 2015. Με την υποστήριξη των εταιρειών μελών του ΣΕΣΜΑ

Παρουσίαση αποτελεσμάτων Δείκτη Εμπιστοσύνης Συμβούλων Μάνατζμεντ - GMCCI για το β τρίμηνο του 2015. Με την υποστήριξη των εταιρειών μελών του ΣΕΣΜΑ Παρουσίαση αποτελεσμάτων Δείκτη Εμπιστοσύνης Συμβούλων Μάνατζμεντ - GMCCI για το β τρίμηνο του 215 Με την υποστήριξη των εταιρειών μελών του ΣΕΣΜΑ Ιούλιος 215 6 η τριμηνιαία έρευνα στις επιχειρήσεις-μέλη

Διαβάστε περισσότερα

Greek Economy Restart. Μανόλης Μιχαλιός, Partner, Head of Assurance Νίκος Ιωάννου, Assurance Partner

Greek Economy Restart. Μανόλης Μιχαλιός, Partner, Head of Assurance Νίκος Ιωάννου, Assurance Partner Greek Economy Restart Μανόλης Μιχαλιός, Partner, Head of Assurance Νίκος Ιωάννου, Assurance Partner Δείγμα 4.997 εταιρειών 9 τομείς 88 Κλάδοι 62 ανεξάρτητες μεταβλητές Περίοδος 2009-2014 2 Επίπεδα προσέγγισης

Διαβάστε περισσότερα

ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΤΩΝ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΣΤΟ Χ.Α.Α ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ ΤΟΥ ΚΛΑΔΟΥ ΤΗΣ ΕΠΙΒΑΤΗΓΟΥ ΝΑΥΤΙΛΙΑΣ ΑΚΤΟΠΛΟΪΑΣ

ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΤΩΝ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΣΤΟ Χ.Α.Α ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ ΤΟΥ ΚΛΑΔΟΥ ΤΗΣ ΕΠΙΒΑΤΗΓΟΥ ΝΑΥΤΙΛΙΑΣ ΑΚΤΟΠΛΟΪΑΣ ΤΩΝ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΣΤΟ Χ.Α.Α ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ ΤΟΥ ΚΛΑΔΟΥ ΤΗΣ ΕΠΙΒΑΤΗΓΟΥ ΝΑΥΤΙΛΙΑΣ ΑΚΤΟΠΛΟΪΑΣ Μελέτη του γενικότερου οικονομικού περιβάλλοντος, τόσο της διεθνούς, όσο και της εγχώριας οικονομίας, ανάλυση του κλάδου

Διαβάστε περισσότερα

Δείκτης Τουριστικής Δαπάνης στην περιοχή της Μεσογείου

Δείκτης Τουριστικής Δαπάνης στην περιοχή της Μεσογείου Δείκτης Τουριστικής Δαπάνης στην περιοχή της Μεσογείου Ιανουάριος - Απρίλιος Καταναλωτική δαπάνη εισερχόμενου τουρισμού σε έξι Μεσογειακές χώρες, με επιμέρους στοιχεία για την Ελλάδα Αύγουστος 2 Αύξηση

Διαβάστε περισσότερα

- Εξέλιξη βασικών μακροοικονομικών δεικτών

- Εξέλιξη βασικών μακροοικονομικών δεικτών - Εξέλιξη βασικών μακροοικονομικών δεικτών Σύμφωνα με προσωρινά στοιχεία, το δ τρίμηνο 2014, το βουλγαρικό ΑΕΠ ενισχύθηκε κατά 1,3% σε ετήσια βάση και κατά 0,4% σε τριμηνιαία βάση. Σε ό,τι αφορά το σύνολο

Διαβάστε περισσότερα

: Οικονομικές εξελίξεις στη Βουλγαρία Πορεία διμερών οικονομικών και εμπορικών σχέσεων, κατά το α 6μηνο 2008 (προσωρινά στοιχεία)

: Οικονομικές εξελίξεις στη Βουλγαρία Πορεία διμερών οικονομικών και εμπορικών σχέσεων, κατά το α 6μηνο 2008 (προσωρινά στοιχεία) ΠΡΕΣΒΕΙΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ ΣΤΗ ΣΟΦΙΑ ΓΡΑΦΕΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ & ΕΜΠΟΡΙΚΩΝ ΥΠΟΘΕΣΕΩΝ EMBASSY OF GREECE IN SOFIA OFFICE FOR ECONOMIC & COMMERCIAL AFFAIRS Evlogi Georgiev 103, Sofia 1504, Bulgaria, tel.: (003592) 9447959,

Διαβάστε περισσότερα

Αριθμοδείκτες διάρθρωσης κεφαλαίων 7 φ

Αριθμοδείκτες διάρθρωσης κεφαλαίων 7 φ Αριθμοδείκτες διάρθρωσης κεφαλαίων 7 φ Προκειμένου να εξετάσουμε την οικονομική κατάσταση μίας οικονομικής μονάδας σε μακροχρόνια κλίμακα θα πρέπει να αναλύσουμε την διάρθρωση των κεφαλαίων της. Λέγοντας

Διαβάστε περισσότερα

Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική.! Καθ. ΓΙΩΡΓΟΣ ΑΛΟΓΟΣΚΟΥΦΗΣ Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών

Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική.! Καθ. ΓΙΩΡΓΟΣ ΑΛΟΓΟΣΚΟΥΦΗΣ Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική! Καθ. ΓΙΩΡΓΟΣ ΑΛΟΓΟΣΚΟΥΦΗΣ Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών Αντικείμενο Διεθνούς Μακροοικονομικής Η διεθνής μακροοικονομική ασχολείται με το προσδιορισμό των βασικών μακροοικονομικών

Διαβάστε περισσότερα

Μακροοικονομική. Μακροοικονομική Θεωρία και Πολιτική. Αναπτύχθηκε ως ξεχωριστός κλάδος: Γιατί μελετάμε ακόμη την. Μακροοικονομική Θεωρία και

Μακροοικονομική. Μακροοικονομική Θεωρία και Πολιτική. Αναπτύχθηκε ως ξεχωριστός κλάδος: Γιατί μελετάμε ακόμη την. Μακροοικονομική Θεωρία και Μακροοικονομική Θεωρία και Πολιτική Εισαγωγή: με τι ασχολείται Ποια είναι η θέση της μακροοικονομικής σήμερα; Χρησιμότητα - γιατί μελετάμε την μακροοικονομική θεωρία; Εξέλιξη θεωρίας και σχέση με την πολιτική

Διαβάστε περισσότερα

Ανησυχία για τους καταθέτες από τη συμφωνία για τη διάσωση των προβληματικών τραπεζών της Ευρωζώνης

Ανησυχία για τους καταθέτες από τη συμφωνία για τη διάσωση των προβληματικών τραπεζών της Ευρωζώνης Weekly Financial Report Δευτέρα 01- -07-2013 Σημαντικές ήταν οι ειδήσεις για την Ευρωζώνη την εβδομάδα που πέρασε καθώς η ΕΚΤ διέψευσε τις φήμες περί εξέτασης σχεδίου προγράμματος αγοράς ομολόγων, όπως

Διαβάστε περισσότερα

Eurochambers Economic Survey 2011. Οκτώβριος 2010. TNS ICAP 154A, Sevastoupoleos St., Athens 11526 T: (+30)210 7260600 E: tnsicap@tnsicap.

Eurochambers Economic Survey 2011. Οκτώβριος 2010. TNS ICAP 154A, Sevastoupoleos St., Athens 11526 T: (+30)210 7260600 E: tnsicap@tnsicap. 1 Eurochambers Economic Survey 2011 Οκτώβριος 2010 TNS ICAP 154A, Sevastoupoleos St., Athens 11526 T: (+30)210 7260600 E: tnsicap@tnsicap.gr GALLUP INTERNATIONAL ASSOCIATION 2 ΠΙΚΑΚΑΣ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΩΝ 1. Η

Διαβάστε περισσότερα

8. Η παγκοσμιοποίηση των αγορών κεφαλαίου

8. Η παγκοσμιοποίηση των αγορών κεφαλαίου 8. Η παγκοσμιοποίηση των αγορών κεφαλαίου 1. Τα αναμενόμενα οφέλη από την παγκοσμιοποίηση των αγορών κεφαλαίου 2. Πόσο αποτελεσματικά λειτουργεί η παγκόσμια αγορά κεφαλαίου; 3. Οι συστημικοί κίνδυνοι των

Διαβάστε περισσότερα

Να απαντήσετε τα παρακάτω θέματα σύμφωνα με τις οδηγίες των εκφωνήσεων. Η διάρκεια της εξέτασης είναι 3 (τρεις) ώρες.

Να απαντήσετε τα παρακάτω θέματα σύμφωνα με τις οδηγίες των εκφωνήσεων. Η διάρκεια της εξέτασης είναι 3 (τρεις) ώρες. Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών ΜΠΣ Χρηματοοικονομικής και Τραπεζικής για Στελέχη Μάθημα: Οικονομική για Στελέχη Επιχειρήσεων Εξέταση Δεκεμβρίου 2007 Ονοματεπώνυμο: Να απαντήσετε τα παρακάτω θέματα σύμφωνα

Διαβάστε περισσότερα

Final doc. ΕΑΣΕ CEO-Index Αποτελέσματα έρευνας 4-22 Δεκεμβρίου 2008. 1. Εισαγωγή

Final doc. ΕΑΣΕ CEO-Index Αποτελέσματα έρευνας 4-22 Δεκεμβρίου 2008. 1. Εισαγωγή 1. Εισαγωγή Η στενή παρακολούθηση και ανάλυση της οικονομικής συγκυρίας αποτελεί, σήμερα περισσότερο ίσως από ποτέ άλλοτε, αδήριτη ανάγκη. Τόσο οι φορείς άσκησης οικονομικής πολιτικής, οι κοινωνικοί εταίροι,

Διαβάστε περισσότερα

Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα

Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα ΣΥΝΟΨΗ 21 ΣΥΝΟΨΗ Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα 1. Η αναταραχή στην Ευρωζώνη οφείλεται στην παγκόσμια κρίση χρηματιστικοποίησης η

Διαβάστε περισσότερα

ΠΡΟΚΑΤΑΡΚΤΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΟΜΙΛΟΥ Για το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου 2010 ΕΠΕΞΗΓΗΜΑΤΙΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ

ΠΡΟΚΑΤΑΡΚΤΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΟΜΙΛΟΥ Για το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου 2010 ΕΠΕΞΗΓΗΜΑΤΙΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΠΡΟΚΑΤΑΡΚΤΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΟΜΙΛΟΥ Για το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου 2010 25 Φεβρουαρίου 2011 1. ΣΥΝΟΨΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ Βασικά oικονοµικά στοιχεία εκ-10 εκ-09 Μεταβολή '000 '000 % Σύνολο καθαρών εσόδων

Διαβάστε περισσότερα

ΑΛΒΑΝΙΑ Οικονομία & Εξωτερικό Εμπόριο

ΑΛΒΑΝΙΑ Οικονομία & Εξωτερικό Εμπόριο ΑΛΒΑΝΙΑ Οικονομία & Εξωτερικό Εμπόριο Ιανουάριος Σεπτέμβριος 2008 Υπεύθυνος Έκδοσης: Χρήστος Φαρµάκης-Συµβουλος ΟΕΥ Α Επιµέλεια:Σπυρίδων Οικονόµου, Γραµµατέας ΟΕΥ Α - Sonila-Sofia Kisi Πρεσβεία της Ελλάδας

Διαβάστε περισσότερα

1. Ξένα Χρηματιστήρια

1. Ξένα Χρηματιστήρια Ελεγχόμενη από την Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Αριθμός Αδείας: 3/73/7.5.1996 Κλεισόβης 8, Αθήναι, Tηλ. 210-3899400, Fax. 210-3216574 Τεύχος 804 21/12/2010 ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ 1. Ξένα Χρηματιστήρια Σταθεροποίηση,

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ 1. Αξιολόγηση των µακροοικονοµικών επιπτώσεων του ΚΠΣ III

ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ 1. Αξιολόγηση των µακροοικονοµικών επιπτώσεων του ΚΠΣ III ΠΑΡΑΡΤΗΜΑΤΑ 152 ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ 1 Αξιολόγηση των µακροοικονοµικών επιπτώσεων του ΚΠΣ III Η εκ των προτέρων αξιολόγηση των µακροοικονοµικών επιπτώσεων του 3 ου ΚΠΣ µπορεί να πραγµατοποιηθεί µε τρόπους οι οποίοι

Διαβάστε περισσότερα

20 ΧΡΟΝΙΑ ΔΙΑΜΟΡΦΩΣΗΣ ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ ΚΑΙ ΑΝΑΛΥΣΗΣ 1993-2013 ΤΟ ΜΕΛΛΟΝ ΤΗΣ ΤΡΙΤΟΒΑΘΜΙΑΣ ΕΚΠΑΙΔΕΥΣΗΣ ΣΤΗΝ ΚΥΠΡΟ

20 ΧΡΟΝΙΑ ΔΙΑΜΟΡΦΩΣΗΣ ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ ΚΑΙ ΑΝΑΛΥΣΗΣ 1993-2013 ΤΟ ΜΕΛΛΟΝ ΤΗΣ ΤΡΙΤΟΒΑΘΜΙΑΣ ΕΚΠΑΙΔΕΥΣΗΣ ΣΤΗΝ ΚΥΠΡΟ Ανδρέας Θεοφάνους 20 ΧΡΟΝΙΑ ΔΙΑΜΟΡΦΩΣΗΣ ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ ΚΑΙ ΑΝΑΛΥΣΗΣ 1993-2013 ΤΟ ΜΕΛΛΟΝ ΤΗΣ ΤΡΙΤΟΒΑΘΜΙΑΣ ΕΚΠΑΙΔΕΥΣΗΣ ΣΤΗΝ ΚΥΠΡΟ Η οικονομική κρίση και η πρόκληση της αναβάθμισης 18 Δεκεμβρίου 2013 ΔΟΜΗ ΤΗΣ

Διαβάστε περισσότερα

Αποταμίευση, Επένδυση και το Χρηματοπιστωτικό σύστημα

Αποταμίευση, Επένδυση και το Χρηματοπιστωτικό σύστημα Αποταμίευση, Επένδυση και το Χρηματοπιστωτικό σύστημα Κεφάλαιο 25 Εισαγωγή στην Μακροοικονομική Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής Πανεπιστήμιο Μακεδονίας Το χρηματοπιστωτικό σύστημα Το χρηματοπιστωτικό

Διαβάστε περισσότερα

«ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΑ ΝΟΜΙΣΜΑΤΑ ΣΤΟ ΔΙΕΘΝΕΣ. ΝΟΜΙΣΜΑΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ» (σελ. 196-206)

«ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΑ ΝΟΜΙΣΜΑΤΑ ΣΤΟ ΔΙΕΘΝΕΣ. ΝΟΜΙΣΜΑΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ» (σελ. 196-206) ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΟΙΝΩΝΙΚΩΝ & ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ ΜΕΤΑΠΤΥΧΙΑΚΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΔΙΕΘΝΩΝ & ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΣΠΟΥΔΩΝ ΚΑΤΕΥΘΥΝΣΗ: ΔΙΕΘΝΗΣ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΜΑΘΗΜΑ: ΓΕΩΠΟΛΙΤΙΚΗ ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ ΔΙΔΑΣΚΩΝ: ΑΝ. ΜΑΣΤΡΟΓΙΑΝΝΗΣ

Διαβάστε περισσότερα

(Πολιτική. Οικονομία ΙΙ) Τμήμα ΜΙΘΕ. Καθηγητής Σπύρος Βλιάμος. Αρχές Οικονομικής ΙΙ. 14/6/2011Εαρινό Εξάμηνο 2010-2011. (Πολιτική Οικονομία ΙΙ) 1

(Πολιτική. Οικονομία ΙΙ) Τμήμα ΜΙΘΕ. Καθηγητής Σπύρος Βλιάμος. Αρχές Οικονομικής ΙΙ. 14/6/2011Εαρινό Εξάμηνο 2010-2011. (Πολιτική Οικονομία ΙΙ) 1 Αρχές Οικονομικής ΙΙ (Πολιτική Οικονομία ΙΙ) Καθηγητής Σπύρος Βλιάμος Τμήμα ΜΙΘΕ Καθηγητής Σπύρος Βλιάμος 2010-2011 Αρχές Οικονομικής ΙΙ (Πολιτική Οικονομία ΙΙ) 1 Θεματικές Ενότητες Επισκόπηση της Μακροοικονομικής-Τα

Διαβάστε περισσότερα

ΠΕΡΙΛΗΨΗ. Ο Πληθωρισμός και οι κεντρικές τράπεζες. Ισμήνη Πάττα Περίληψη, 2 ου μισού του κεφ. 12 ΑΜ 1207/Μ:070

ΠΕΡΙΛΗΨΗ. Ο Πληθωρισμός και οι κεντρικές τράπεζες. Ισμήνη Πάττα Περίληψη, 2 ου μισού του κεφ. 12 ΑΜ 1207/Μ:070 ΠΕΡΙΛΗΨΗ (2 ου μέρους κεφαλαίου 12 ( από το 12.4. και μετά, του βιβλίου Οικονομική για Επιχειρησιακές Σπουδές, του D. Mc Aleese) Ο Πληθωρισμός και οι κεντρικές τράπεζες Βασικά Σημεία : *Κεντρικές Τράπεζες,

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας

Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας A Εξάμηνο 2008 Αθήνα, 28 Αυγούστου 2008 σε εκατ. Α 6μηνο 2008 Α 6μηνο 2007 Δ Καθαρά κέρδη μετόχων ΕΤΕ * 835 724 +15% Καθαρά κέρδη από εγχώριες δραστηριότητες 510 478

Διαβάστε περισσότερα

ΠΡΟΤΕΙΝΟΜΕΝΕΣ ΛΥΣΕΙΣ

ΠΡΟΤΕΙΝΟΜΕΝΕΣ ΛΥΣΕΙΣ ΥΠΟΥΡΓΕΙΟ ΠΑΙΔΕΙΑΣ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΣΜΟΥ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΑΝΩΤΕΡΗΣ ΚΑΙ ΑΝΩΤΑΤΗΣ ΕΚΠΑΙΔΕΥΣΗΣ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΕΞΕΤΑΣΕΩΝ ΠΑΓΚΥΠΡΙΕΣ ΕΞΕΤΑΣΕΙΣ 2013 Μάθημα: ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Ημερομηνία και ώρα εξέτασης: Δευτέρα, 3 Ιουνίου 2013

Διαβάστε περισσότερα

Ανακοίνωση για τη συγχώνευση επιμέρους αμοιβαίων κεφαλαίων

Ανακοίνωση για τη συγχώνευση επιμέρους αμοιβαίων κεφαλαίων Ανακοίνωση για τη συγχώνευση επιμέρους αμοιβαίων κεφαλαίων Σύνοψη Η ενότητα αυτή αναφέρει βασικές πληροφορίες σχετικά με τη συγχώνευση οι οποίες σας αφορούν ως μεριδιούχο. Περισσότερες πληροφορίες περιέχονται

Διαβάστε περισσότερα

ΤΡΑΠΕΖΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΗ ΓΙΑ ΤΟΝ ΤΟΥΡΙΣΜΟ

ΤΡΑΠΕΖΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΗ ΓΙΑ ΤΟΝ ΤΟΥΡΙΣΜΟ ΤΡΑΠΕΖΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΗ ΓΙΑ ΤΟΝ ΤΟΥΡΙΣΜΟ Πρόταση για ρύθμιση δανείων ξενοδοχειακών επιχειρήσεων 1. Ελληνική Οικονομία και Τουρισμός Ο τουρισμός είναι σημαντικός τομέας για την ελληνική οικονομία από απόψεως

Διαβάστε περισσότερα

Χρηματοοικονομικά Παράγωγα και Χρηματιστήριο

Χρηματοοικονομικά Παράγωγα και Χρηματιστήριο Χρηματοοικονομικά Παράγωγα και Χρηματιστήριο Ενότητα 14: ΑΠΟΔΟΣΗ ΑΞΙΟΓΡΑΦΩΝ ΚΑΙ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ Κυριαζόπουλος Γεώργιος Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό

Διαβάστε περισσότερα

Χρηματοοικονομική ανάλυση των ΜΜΕ

Χρηματοοικονομική ανάλυση των ΜΜΕ Χρηματοοικονομική ανάλυση των ΜΜΕ Ανάλυση λογιστικών καταστάσεων Ένας από τους σκοπούς της χρηματοοικονομικής επιστήμης αποτελεί η αξιολόγηση και αξιοποίηση των στοιχείων που έχουν συγκεντρωθεί και καταγραφεί

Διαβάστε περισσότερα

Μελέτη McKinsey Η Ελλάδα 10 Χρόνια Μπροστά Προσδιορίζοντας το νέο Μοντέλο Ανάπτυξης της Ελλάδας. Μάρκος Ολλανδέζος Επιστημονικός Δ/ντης ΠΕΦ

Μελέτη McKinsey Η Ελλάδα 10 Χρόνια Μπροστά Προσδιορίζοντας το νέο Μοντέλο Ανάπτυξης της Ελλάδας. Μάρκος Ολλανδέζος Επιστημονικός Δ/ντης ΠΕΦ Μελέτη McKinsey Η Ελλάδα 10 Χρόνια Μπροστά Προσδιορίζοντας το νέο Μοντέλο Ανάπτυξης της Ελλάδας Μάρκος Ολλανδέζος Επιστημονικός Δ/ντης ΠΕΦ Ταυτότητα της μελέτης Στοιχεία της μελέτης Γραφείο της McKinsey

Διαβάστε περισσότερα

ΘΕΜΑ : Οικονοµικές εξελίξεις στη Βουλγαρία Πορεία διµερών οικονοµικών και εµπορικών σχέσεων, κατά το α 6µηνο 2008 (προσωρινά στοιχεία)

ΘΕΜΑ : Οικονοµικές εξελίξεις στη Βουλγαρία Πορεία διµερών οικονοµικών και εµπορικών σχέσεων, κατά το α 6µηνο 2008 (προσωρινά στοιχεία) ΠΡΕΣΒΕΙΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑ ΟΣ ΣΤΗ ΣΟΦΙΑ ΓΡΑΦΕΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ & ΕΜΠΟΡΙΚΩΝ ΥΠΟΘΕΣΕΩΝ EMBASSY OF GREECE IN SOFIA OFFICE FOR ECONOMIC & COMMERCIAL AFFAIRS Evlogi Georgiev 103, Sofia 1504, Bulgaria, tel.: (003592) 9447959,

Διαβάστε περισσότερα

Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων

Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων 1 Θέματα παρουσίασης Η Παγκόσμια Αγορά ο κύκλος της οικονομίας και των επενδύσεων Το Τρίπτυχο της Επένδυσης : Κατανομή Διασπορά Χρονικός Ορίζοντας

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012 Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012 Ανακεφαλαιοποίηση 4δισ. από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας με το Δείκτη Συνολικής Κεφαλαιακής Επάρκειας να διαμορφώνεται στο 9,0% και αντίστοιχη βελτίωση της ρευστότητας

Διαβάστε περισσότερα

ΤΡΙΜΗΝΙΑΙΟ ΕΛΤΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΣΥΓΚΥΡΙΑΣ ΣΤΟΝ ΤΟΜΕΑ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΩΝ ΚΑΙ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΚΗΣ

ΤΡΙΜΗΝΙΑΙΟ ΕΛΤΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΣΥΓΚΥΡΙΑΣ ΣΤΟΝ ΤΟΜΕΑ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΩΝ ΚΑΙ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΚΗΣ Ι ΡΥΜΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ & ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΩΝ ΕΡΕΥΝΩΝ FOUNDATION FOR ECONOMIC & INDUSTRIAL RESEARCH Τσάµη Καρατάση 11, 117 42 Αθήνα, Tηλ.: 210 92 11 200-10, Fax:210 92 33 977 11 Tsami Karatassi, 117 42 Athens, Greece,

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΕΠΙΜΕΛΗΤΗΡΙΟ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ Μητροπόλεως 12-14, 10563, Αθήνα. Τηλ.: 210 5202250-60-70, Fax: 2105229167, e-mail: oee@oe-e.

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΕΠΙΜΕΛΗΤΗΡΙΟ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ Μητροπόλεως 12-14, 10563, Αθήνα. Τηλ.: 210 5202250-60-70, Fax: 2105229167, e-mail: oee@oe-e. ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΕΠΙΜΕΛΗΤΗΡΙΟ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ Μητροπόλεως 12-14, 10563, Αθήνα. Τηλ.: 210 5202250-60-70, Fax: 2105229167, e-mail: oee@oe-e.gr Εισήγηση του Προέδρου του Οικονομικού Επιμελητηρίου

Διαβάστε περισσότερα

ΔΙΕΘΝΗ ΤΡΑΠΕΖΙΚΑ ΘΕΜΑΤΑ

ΔΙΕΘΝΗ ΤΡΑΠΕΖΙΚΑ ΘΕΜΑΤΑ Ενότητα 11: Διεθνείς Χρηματοδοτικοί Οργανισμοί Μιχαλόπουλος Γεώργιος Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται σε άδειες χρήσης Creative Commons. Για εκπαιδευτικό υλικό, όπως εικόνες, που υπόκειται

Διαβάστε περισσότερα

30 Μαρτίου 2010. Τμήμα Ανάλυσης FXGreece ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ

30 Μαρτίου 2010. Τμήμα Ανάλυσης FXGreece ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ 30 Μαρτίου 2010 ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΣΧΟΛΙΟ, ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ, ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΕΙΣ, ΣΥΝΑΙΣΘΗΜΑ ΑΓΟΡΑΣ ΑΝΤΙΣΤΑΣΕΙΣ ΣΤΗΡΙΞΕΙΣ ***Η αναφορά αυτή πρέπει να διαβαστεί απαραίτητα με τους όρους

Διαβάστε περισσότερα

Ανασκόπηση Εγχώριας Χρηματιστηριακής Αγοράς. Ανδρέας Κωνσταντίνου Υπεύθυνος Τμήματος Έρευνας και Ανάλυσης

Ανασκόπηση Εγχώριας Χρηματιστηριακής Αγοράς. Ανδρέας Κωνσταντίνου Υπεύθυνος Τμήματος Έρευνας και Ανάλυσης Τμήμα Έρευνας & Ανάλυσης Ανασκόπηση Εγχώριας Χρηματιστηριακής Αγοράς Ανδρέας Κωνσταντίνου Υπεύθυνος Τμήματος Έρευνας και Ανάλυσης 4 Οκτωβρίου 2006 1 Πίνακας Περιεχομένων i. Ανασκόπηση Χρηματιστηρίου Αξιών

Διαβάστε περισσότερα

ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΑΓΟΡΕΣ Ενότητα 7: ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΑ ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΑ ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ

ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΑΓΟΡΕΣ Ενότητα 7: ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΑ ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΑ ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΑΓΟΡΕΣ Ενότητα 7: ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΑ ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΑ ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ ΚΥΡΙΑΖΟΠΟΥΛΟΣ ΓΕΩΡΓΙΟΣ Τμήμα ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ ΚΑΙ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται

Διαβάστε περισσότερα

Μείωση από την ΕΚΤ των επιτοκίων στο 0,5%. Ακόμη και αρνητικά επιτόκια;

Μείωση από την ΕΚΤ των επιτοκίων στο 0,5%. Ακόμη και αρνητικά επιτόκια; Weekly Financial Report Δευτέρα 06-05-2013 Η ΕΚΤ μείωσε το βασικό της επιτόκιο στο ιστορικά χαμηλό του 0,5% στην προσπάθειά της για έξοδο της Ευρωζώνης από την μεγαλύτερη ύφεση των τελευταίων 40 ετών.

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Θετικά αποτελέσµατα, λόγω ισχυρών διεθνών περιθωρίων διύλισης - απρόσκοπτη λειτουργία κατά τη διάρκεια της τραπεζικής κρίσης

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Θετικά αποτελέσµατα, λόγω ισχυρών διεθνών περιθωρίων διύλισης - απρόσκοπτη λειτουργία κατά τη διάρκεια της τραπεζικής κρίσης ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ 27 Αυγούστου 2015 Αποτελέσµατα Β Τριµήνου / Α Εξαµήνου 2015 Θετικά αποτελέσµατα, λόγω ισχυρών διεθνών περιθωρίων διύλισης - απρόσκοπτη λειτουργία κατά τη διάρκεια της τραπεζικής κρίσης Ο Όµιλος

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Σεπτέμβριος - Οκτώβριος 2003 ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Οι Όροι & οι Συνθήκες του «Παιχνιδιού» 4 Χρόνια μετά το Ιστορικό Υψηλό του Γενικού Δείκτη του Χ.Α.Α. Νικόλαος Ηρ. Γεωργιάδης (*) Σπυρίδων Ε. Βασιλείου

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αποτελέσματα Γ Τριμήνου / Εννεαμήνου 2013

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αποτελέσματα Γ Τριμήνου / Εννεαμήνου 2013 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ 14 Νοεμβρίου Αποτελέσματα Γ Τριμήνου / Εννεαμήνου Θετικά αποτελέσματα Γ Τριμήνου λόγω αριστοποίησης λειτουργίας Διυλιστηρίου Ελευσίνας, αυξημένων εξαγωγών και βελτιωμένης λειτουργικής επίδοσης

Διαβάστε περισσότερα

Το παρόν αποτελεί μέρος μιας ευρύτερης εργασίας, η οποία εξελίσσεται σε έξι μέρη που δημοσιεύονται σε αντίστοιχα τεύχη. Τεύχος 1, 2013.

Το παρόν αποτελεί μέρος μιας ευρύτερης εργασίας, η οποία εξελίσσεται σε έξι μέρη που δημοσιεύονται σε αντίστοιχα τεύχη. Τεύχος 1, 2013. Είναι Πράγματι οι Γερμανοί Φτωχότεροι από τους Έλληνες, in DEEP ANALYSIS Ενέργεια Παγκόσμιες Ενεργειακές Ανάγκες της Περιόδου 2010-2040 του Ιωάννη Γατσίδα και της Θεοδώρας Νικολετοπούλου in DEEP ANALYSIS

Διαβάστε περισσότερα

Ειδικό Παράρτημα B. Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση ανά περιφέρεια

Ειδικό Παράρτημα B. Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση ανά περιφέρεια Ειδικό Παράρτημα B Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση ανά περιφέρεια 2013 Ετήσια έκθεση ελληνικού εμπορίου 290 Β. Ανάλυση ανά περιφέρεια Στο παράρτημα αυτό παρουσιάζεται η γεωγραφική διάσταση της διάρθρωσης

Διαβάστε περισσότερα

Οικονομικά για Μη Οικονομολόγους Ενότητα 7: Εισαγωγή στην Μακροοικονομική Θεωρία

Οικονομικά για Μη Οικονομολόγους Ενότητα 7: Εισαγωγή στην Μακροοικονομική Θεωρία Οικονομικά για Μη Οικονομολόγους Ενότητα 7: Καθηγητής: Κώστας Τσεκούρας Σχολή Οργάνωσης και Διοίκησης Επιχειρήσεων Τμήμα Οικονομικών Επιστημών Σκοποί ενότητας Στην παρούσα ενότητα παρουσιάζονται και αναλύονται

Διαβάστε περισσότερα

Το δεύτερο τρίµηνο χαρακτηρίστηκε από την εξαγορά της National Starch και το πρόγραµµα για την ενίσχυση της αποτελεσµατικότητας

Το δεύτερο τρίµηνο χαρακτηρίστηκε από την εξαγορά της National Starch και το πρόγραµµα για την ενίσχυση της αποτελεσµατικότητας ελτίο Τύπου Αθήνα, 25 Αυγούστου, 2008 Το δεύτερο τρίµηνο χαρακτηρίστηκε από την εξαγορά της National Starch και το πρόγραµµα για την ενίσχυση της αποτελεσµατικότητας Η Henkel σηµείωσε ικανοποιητική οργανική

Διαβάστε περισσότερα

Οι αυξανόµενες οικονοµικές σχέσεις µε τη ΝΑ Ευρώπη τροφοδοτούν την ανάπτυξη της ελληνικής οικονοµίας

Οι αυξανόµενες οικονοµικές σχέσεις µε τη ΝΑ Ευρώπη τροφοδοτούν την ανάπτυξη της ελληνικής οικονοµίας ΙΕΥΘΥΝΣΗ ΣΧΕ ΙΑΣΜΟΥ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΑΝΑΛΥΣΗΣ (008) ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Οι αυξανόµενες οικονοµικές σχέσεις µε τη ΝΑ Ευρώπη τροφοδοτούν την ανάπτυξη της ελληνικής οικονοµίας 12 10 8 6 4 2 0-2 % 1999 Η δυναµική ανάπτυξη

Διαβάστε περισσότερα