Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών

Transcript

1 Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών ΠΑΓΚΟΣΜΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Σύμφωνα με την οικονομική έκθεση που εξέδωσε ο ΟΟΣΑ τον Νοέμβριο, η παγκόσμια οικονομία χαρακτηρίζεται από στασιμότητα, κυρίως εξαιτίας της συρρίκνωσης του εμπορίου και των επενδύσεων, τόσο στις προηγμένες όσο και στις αναδυόμενες οικονομίες. Σύμφωνα με τα στοιχεία της έκθεσης ο ρυθμός αύξησης του παγκόσμιου ΑΕΠ θα κυμανθεί στο 3,3% το 2014, ενώ το 2015 προβλέπεται να κινηθεί στο 3,7% και 3,9% το 2016, επίπεδα τα οποία υπολείπονται των αντιστοίχων μεγεθών της προ οικονομικής ύφεσης εποχής. Στα τέλη του Νοεμβρίου η κεντρική τράπεζα της Κίνας προχώρησε σε δραστική μείωση των επιτοκίων για δάνεια και καταθέσεις. Ειδικότερα, το βασικό επιτόκιο δανεισμού ενός έτους μειώθηκε κατά 40 μονάδες βάσης στο 5,6% και το επιτόκιο καταθέσεων ενός έτους κατά 25 μονάδες βάσης στο 2,75%. Έκδοση της 2/12/2014 Μηνιαία Μεταβολή Δεικτών Διεθνών Χρηματιστηρίων, Νοέμβριος ,00% 1,00% 2,00% 3,00% 4,00% 5,00% 6,00% 7,00% 8,00% NIKKEI 225 SMI BEL20 CAC 40 XETRA DAX FTSE 100 NASDAQ Cmp S&P 500 DJ Industrial Η.Π.Α. Στο 3,9% αναθεωρήθηκε η εκτίμηση για τον ρυθμό αύξησης του αμερικανικού ΑΕΠ κατά το γ τρίμηνο του έτους, έναντι αρχικής εκτίμησης για 3,5%. Μηνιαία Μεταβολή Δεικτών Χρηματιστηρίου Αθηνών, Νοέμβριος 2014 ΕΥΡΩΠΗ Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Eurostat μικρή αύξηση σημείωσε το ΑΕΠ της Ευρωζώνης το γ τρίμηνο του Ειδικότερα, το ΑΕΠ της Ευρωζώνης αυξήθηκε κατά 0,2% και κατά 0,3% στην Ε.Ε., σε τριμηνιαία βάση. Από τις 4/11 η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ανέλαβε την εποπτεία των μεγαλύτερων Τραπεζών της ευρωζώνης. Στον εποπτικό έλεγχο της ΕΚΤ βρίσκονται πλέον οι 120 μεγαλύτεροι τραπεζικοί όμιλοι της Ευρωζώνης, το συνολικό ενεργητικό των οποίων αποτελεί το 82% του συνολικού ενεργητικού του τραπεζικού τομέα στην ευρωζώνη. ΔΤΡ (Τραπεζικός) FTSEA (Αγοράς) FTSEΜ (Mid Cap) FTSE (Large Cap) ΓΔ (Γενικός Δείκτης) ΕΛΛΑΔΑ -2,00% -1,00% 0,00% 1,00% 2,00% 3,00% 4,00% 5,00% 6,00% Σύμφωνα με την έκθεση του ΟΟΣΑ που δημοσιεύτηκε στα τέλη Νοεμβρίου με τις οικονομικές προβλέψεις για την επόμενη διετία, η ελληνική οικονομία το 2014 θα ανακάμψει και η ανάπτυξη θα διαμορφωθεί στο 0,8%, ενώ η ανάκαμψη το θα είναι πιο δυναμική στο 2,3% και 3,3% αντίστοιχα. Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών Νοέμβριος

2 Παγκόσμια Οικονομία Έκθεση ΟΟΣΑ για την παγκόσμια ανάπτυξη Σύμφωνα με την έκθεση που εξέδωσε ο ΟΟΣΑ τον Νοέμβριο για τις προοπτικές της παγκόσμιας οικονομίας, η παγκόσμια οικονομία χαρακτηρίζεται από στασιμότητα, κυρίως εξαιτίας της συρρίκνωσης του εμπορίου και των επενδύσεων, τόσο στις προηγμένες όσο και στις αναδυόμενες οικονομίες. Σύμφωνα με τα στοιχεία της έκθεσης, ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ θα κυμανθεί στο 3,3% το 2014 ενώ το 2015 προβλέπεται να κινηθεί στο 3,7% και 3,9% το 2016, επίπεδα τα οποία υπολείπονται των αντίστοιχων μεγεθών της προ οικονομικής ύφεσης εποχής. Η ανάπτυξη στην Ευρωζώνη εκτιμάται σε 0,8% το 2014, μόλις σε 1,1% το 2015 και 1,7% το Το πλέον σημαντικό, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του ΟΟΣΑ, είναι να ανατραπεί η στασιμότητα στην Ευρωζώνη, καθώς σε αρνητικό σενάριο μακράς διατήρησής της, θα φρενάρει αισθητά η παγκόσμια οικονομία, ενώ ακόμα χειρότερες είναι οι εκτιμήσεις στο σενάριο που καταγραφεί πτώση στα οικονομικά μεγέθη της Ευρωζώνης. Σύμφωνα με τις οικονομικές εκτιμήσεις του ΟΟΣΑ, οι ΗΠΑ καταγράφουν τα καλύτερα επίπεδα ανάπτυξης με ρυθμό ανάπτυξης στο 2,2% το 2014 και εκτιμήσεις για ανάπτυξη κοντά στο 3% για το 2015 και το 2016 ενώ για την Ιαπωνία προβλέπεται χαμηλός ρυθμός ανάπτυξης, μόλις 0,4% το 2014, με εκτιμήσεις για 0,8% το 2015 και 1% το Στις αναδυόμενες οικονομίες, οι επιδόσεις θα είναι αποκλίνουσες. Η πορεία της οικονομίας της Κίνας καταγράφει πτώση, με το ρυθμό ανάπτυξης να περνά από 7,3% το 2014 σε 7,1% το 2015 και 6,9% το 2016, ενώ έντονα πτωτικά αναμένεται να κινηθεί και η οικονομία της Ρωσίας με ανάπτυξη 0,3% το 2014, μηδενική ανάπτυξη το 2015 και επανάκαμψη στο 1,6% το Η οικονομία της Βραζιλίας, αν και καταγράφει αισθητή πτώση από τα επίπεδα του 2013, όπου είχε σημειωθεί ρυθμός ανάπτυξης 2,5%, το 2014 θα επιβραδύνει σε 0,3% με το ρυθμό ανάπτυξης να εκτιμάται σε 1,5% το 2015 και 2,0% το Θεαματικά κινείται από την άλλη πλευρά η οικονομία της Ινδίας, η οποία καταγράφει την πιο σταθερή ανοδική πορεία με το ρυθμό ανάπτυξης από 5% το 2013 να ανεβαίνει στο 5,4% το 2014, με εκτιμήσεις για περαιτέρω ανάπτυξη σε 6,6% το 2015 και 6,8% το Κίνα Στα τέλη του Νοεμβρίου η κεντρική τράπεζα της Κίνας προχώρησε σε δραστική μείωση των επιτοκίων για δάνεια και καταθέσεις, προκειμένου να στηρίξει την ανάπτυξη και να διευκολύνει τις οικονομικές μεταρρυθμίσεις, γεγονός που προκάλεσε μεγάλη έκπληξη στις αγορές. Ειδικότερα, το βασικό επιτόκιο δανεισμού ενός έτους μειώθηκε κατά 40 μονάδες βάσης στο 5,6% και το επιτόκιο καταθέσεων ενός έτους κατά 25 μονάδες βάσης στο 2,75%. Σημειώνεται ότι η τελευταία φορά που η κεντρική τράπεζα της χώρας μείωσε τα επιτόκια ήταν τον Ιούλιο του Η μείωση των επιτοκίων αναμένεται να τονώσει την ανάπτυξη της οικονομίας της χώρας εν μέσω εντεινόμενων ενδείξεων επιβράδυνσης της οικονομικής δραστηριότητας. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η Κίνα δεν θα πετύχει τον ετήσιο στόχο για ανάπτυξη του ΑΕΠ κοντά στο 7,5%. Ιαπωνία Σε υποβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Ιαπωνίας προχώρησε η Moody's κατά μία βαθμίδα στο Α1 καταγράφοντας την αβεβαιότητά της αναφορικά με την επίτευξη του στόχου μείωσης του χρέους της χώρας. Αιτία για την διατύπωση της άποψης αυτής ήταν η αναβολή της επιβολής φόρου κατανάλωσης για δύο έτη. Σύμφωνα με την Moody s η απόφαση αυτή, αν και βραχυπρόθεσμα επιδρά ενισχυτικά στην ανάπτυξη της χώρας, μακροπρόθεσμα καθιστά δυσχερέστερη την δημοσιονομική προσαρμογή. Σημειώνεται ότι το γ τρίμηνο του έτους η ιαπωνική οικονομία συρρικνώθηκε κατά 0,4%, ακολουθώντας την πτώση που είχε σημειωθεί και στο β τρίμηνο του Σε ετήσια βάση, το ιαπωνικό ΑΕΠ υποχώρησε κατά 1,6% το διάστημα μεταξύ του Ιουλίου και του Σεπτεμβρίου. Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών Νοέμβριος

3 Ισοτιμίες Νομισμάτων Ισοτιμία Ευρώ Δολαρίου Πτωτικά εξακολούθησε να κινείται και τον Νοέμβριο η ισοτιμία ευρώ-δολαρίου, διαμορφούμενη με μικρές διακυμάνσεις κοντά στο 1,25 δολ./ευρώ καθ όλη τη διάρκεια του μήνα. Η ισοτιμία στις 5/11 διαμορφώθηκε στα 1,2546 δολ./ευρώ και στη συνέχεια κινήθηκε πτωτικά μέχρι τα μέσα του μήνα και πιο συγκεκριμένα στις 18/11 άγγιξε τα 1,2536 δολ./ευρώ. Μετά από τη σύντομη ανοδική τάση στα μέσα του μήνα, η πτώση της ισοτιμίας συνεχίστηκε, καθώς σε αυτό συνέτειναν οι εκτιμήσεις για πιο δυναμική παρέμβαση της ΕΚΤ μέσω αγοράς ακόμη και κρατικών ομολόγων, για τη στήριξη της οικονομίας. Η ισοτιμία έκλεισε με 1,2452 δολ./ευρώ στο τέλος του μηνός. Γενικά, τον Νοέμβριο οι επενδυτές κράτησαν στάση αναμονής, καθώς η αναιμική πορεία της οικονομίας της Ευρωζώνης προεξοφλεί για τους επενδυτές την δραστική παρέμβαση της ΕΚΤ, γεγονός που αναμένεται να ασκήσει πιέσεις στο ευρώ. 1,45 1,4 1,35 1,3 1,25 1,2 1,15 Ισοτιμία Ευρώ-Δολαρίου, - 01/12/ /1/ /2/ /3/ /4/ /5/ /6/ /7/ /8/ /9/ /10/ /11/2014 Εμπορεύματα Πετρέλαιο Τιμή πετρελαίου Crude, 01/12/2014 Έντονα πτωτικά κινήθηκε η τιμή του πετρελαίου τον Νοέμβριο, σημειώνοντας ιστορικά χαμηλά 5 ετών. Η τιμή του πετρελαίου κινήθηκε πτωτικά σε όλη τη διάρκεια του μήνα, παραμένοντας κάτω από τα 80 δολ./βαρέλι, λόγω των συνθηκών υπερπροσφοράς που έχουν δημιουργηθεί Στις 4/11 έκλεισε στα 77,19 δολ./βαρέλι, ενώ στις 18/11 στα 74,61 δολ./βαρέλι, μετά και από τις ανακοινώσεις για αναιμική ανάπτυξη στην Ευρώπη και επιβράδυνση της οικονομίας της Ιαπωνίας στο 9μηνο, καθώς η Ιαπωνία αποτελεί τον τέταρτο μεγαλύτερο εισαγωγέα πετρελαίου παγκοσμίως. Στα τέλη του μήνα η απόφαση της συνόδου των πετρελαιοπαραγωγών χωρών του ΟΠΕΚ να παραμείνει αμετάβλητος ο ημερήσιος στόχος παραγωγής του "μαύρου χρυσού" στα 30 εκατ. βαρέλια, είχε ως αποτέλεσμα την πτώση της τιμής στα 66,15δολ./βαρέλι, καταγράφοντας χαμηλό πενταετίας. Οι αναλυτές θεώρησαν ότι η εν λόγω απόφαση, δεν ανταποκρίνεται στην απαιτούμενη περικοπή για την τόνωση των τιμών πετρελαίου που βρίσκονται σε ελεύθερη πτώση /1/ /2/ /3/ /4/ /5/ /6/ /7/ /8/ /9/ /10/ /11/2014 Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών Νοέμβριος

4 Χρυσός Μικτή και με μεγάλες διακυμάνσεις ήταν η εικόνα που παρουσίασε η τιμή του χρυσού το Νοέμβριο, καταγράφοντας κατά τη διάρκεια του μήνα ιστορικό χαμηλό 4,5 ετών. Ο μήνας άνοιξε με την τιμή του χρυσού στα 1.165,55 δολ./ουγγιά, όμως στις 5/11 άγγιξε το χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 4,5 ετών κλείνοντας στα 1.140,65 δολ./ουγγιά. στον απόηχο των αποτελεσμάτων των ενδιάμεσων εκλογών στις ΗΠΑ, οι οποίες ισχυροποίησαν πρόσκαιρα την ισοτιμία του δολαρίου (ο χρυσός τείνει να κινείται αντίθετα με το δολάριο, καθώς η άνοδος του αμερικανικού νομίσματος καθιστά ακριβότερα τα συμβόλαια του μετάλλου). Στη συνέχεια του μήνα, το πτωτικό ράλι της τιμής του χρυσού εξομαλύνθηκε με την τιμή του να ανακτά έδαφος και να ξεπερνάει το όριο των δολ./ουγγιά στις 21/11 (1.201,55 δολ./ουγγιά), στα πλαίσια των εκτιμήσεων ότι οι μειώσεις των επιτοκίων από την Κίνα θα αυξήσουν στο μέλλον τη ζήτηση των πολύτιμων μετάλλων. Στα τέλη του μήνα κατέγραψε και πάλι πτώση, κλείνοντας στις 28/11 στα 1.167,41 δολ./ουγγιά. Η.Π.Α. Προβλέψεις ΟΟΣΑ για την οικονομία των ΗΠΑ Σύμφωνα με την Οικονομική Έκθεση του ΟΟΣΑ, η οποία δημοσιεύτηκε εντός του Νοεμβρίου, η οικονομία των ΗΠΑ αναμένεται να καταγράψει ανοδική πορεία στα επόμενα δύο έτη. Η αύξηση της απασχόλησης στον ιδιωτικό τομέα θα εξακολουθήσει να οδηγεί την ανεργία σε όλο και χαμηλότερα επίπεδα, με εκτιμήσεις για μείωσή της στο 5,6% το 2015 και 5,3% το Παρόλο που το δημόσιο χρέος της χώρας αναμένεται να παραμείνει σε σταθερά επίπεδα έως το 2016, το δημοσιονομικό της έλλειμμα βαίνει συνεχώς μειούμενο. Η πτωτική πορεία του ελλείμματος της Γενικής Κυβέρνησης αναμένεται να σταθεροποιήσει τον δείκτη του χρέους της χώρας ως ποσοστό του ΑΕΠ της, ωστόσο δεν υπάρχει σαφής επανάπαυση για την ομαλή πορεία της χώρας προς την ανάπτυξη. Ανοδική αναθεώρηση του ΑΕΠ στις ΗΠΑ το γ 3μηνο του έτους Στο 3,9% αναθεωρήθηκε η εκτίμηση για τον ρυθμό αύξησης του αμερικανικού ΑΕΠ κατά το γ τρίμηνο του έτους, έναντι αρχικής εκτίμησης για 3,5%. Η ανοδική αναθεώρηση προήλθε από τις καταναλωτικές δαπάνες, τις εξαγωγές και τις επενδύσεις που κατέγραψαν μεγαλύτερες αυξήσεις από τις αρχικά εκτιμηθείσες. Σημειώνεται ότι κατά το β' τρίμηνο το ΑΕΠ στις ΗΠΑ διαμορφώθηκε σε 4,6% /1/ /2/2014 Ανεργία Το ποσοστό της ανεργίας στις ΗΠΑ τον Οκτώβριο, παρουσίασε για δεύτερο συνεχόμενο μήνα πτώση και διαμορφώθηκε στο 5,8% από 5,9% τον προηγούμενο μήνα. Σύμφωνα με τα στοιχεία που ανακοίνωσε το αμερικανικό υπουργείο εργασίας το ποσοστό του πληθυσμού που εργάζεται αυξήθηκε στο 62,8%, ενώ οι θέσεις εργασίας που δημιουργήθηκαν τον Οκτώβριο ήταν Αγορά Κατοικιών 31/3/ /4/2014 Τιμή χρυσού, - 01/12/ /5/2014 Αύξηση σημείωσαν οι πωλήσεις νέων κατοικιών στις ΗΠΑ τον Οκτώβριο κατά 0,7%, σύμφωνα με τα επίσημα στοιχεία που ανακοίνωσε το αμερικανικό υπουργείο Εμπορίου. Η αύξηση που καταγράφηκε είναι η μεγαλύτερη των τελευταίων πέντε μηνών, ενώ η μέση τιμή πώλησης νέων κατοικιών αυξήθηκε στα δολάρια. Ωστόσο, η αγορά κατοικιών κρίνεται ακόμα εύθραυστη, καθώς τα μεγέθη εμφανίζουν έντονη μεταβλητότητα στις μηνιαίες μετρήσεις τους. Δείκτης Καταναλωτικής Εμπιστοσύνης Σύμφωνα με την τελική μέτρηση του Conference Board ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης στις ΗΠΑ τον Νοέμβριο σημείωσε μεγάλη πτώση. Ο δείκτης διαμορφώθηκε στις 88,7 από 94,1 μονάδες τον προηγούμενο μήνα, ενώ η πρόβλεψη των αναλυτών ήταν για διαμόρφωσή του στις 96,5 μονάδες. Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών Νοέμβριος /6/ /7/ /8/ /9/ /10/ /11/2014

5 Ευρωζώνη - Ευρωπαϊκή Ένωση ΑΕΠ γ τριμήνου 2014 Σύμφωνα με τα προκαταρτικά στοιχεία της Eurostat μικρή αύξηση σημείωσε το ΑΕΠ της Ευρωζώνης το γ τρίμηνο Ειδικότερα, το ΑΕΠ της Ευρωζώνης αυξήθηκε κατά 0,2% και κατά 0,3% στην Ε.Ε., σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο. Σημειώνεται ότι το β τρίμηνο 2014, το ΑΕΠ αναπτύχθηκε κατά 0,1% στην Ευρωζώνη και κατά 0,2%στην Ε.Ε. Η αδύναμη ανάπτυξη επαναφέρει στο προσκήνιο τις ανησυχίες ότι η Ευρωζώνη θα παραμείνει σε μια περίοδο συρρίκνωσης των επενδύσεων και υψηλής ανεργίας. Οι αναλυτές υπογραμμίζουν ότι οι ρυθμοί ανάπτυξης στην Ευρωζώνη δεν είναι ικανοί να δημιουργήσουν νέες θέσεις εργασίας και να βοηθήσουν τις κυβερνήσεις να μειώσουν το χρέος τους. Οι αναιμικοί ρυθμοί ανάπτυξης που στο παρελθόν περιορίζονταν στις πιο ευάλωτες χώρες του Νότου, εμφανίζονται πλέον και στις οικονομίες του Βορρά, με τη Γερμανία να εμφανίζει ανάπτυξη μόλις 0,1% το γ τρίμηνο. Ανάληψη Εποπτείας των τραπεζών από την ΕΚΤ Από τις 4/11 η ΕΚΤ ανέλαβε την εποπτεία των μεγαλύτερων Τραπεζών της Ευρωζώνης. Στον εποπτικό έλεγχο της ΕΚΤ βρίσκονται πλέον οι 120 μεγαλύτεροι τραπεζικοί όμιλοι της Ευρωζώνης, το συνολικό ενεργητικό των οποίων αντιστοιχεί στο 82% του συνολικού ενεργητικού του τραπεζικού τομέα στην ευρωζώνη. Παράλληλα, έμμεση εποπτεία από την ΕΚΤ θα ασκείται και στο σύνολο των υπολοίπων, περίπου τραπεζών, οι οποίες θα εποπτεύονται από τις εθνικές εποπτικές αρχές, υπό τις κατευθυντήριες γραμμές και τις οδηγίες της. Νέο Επενδυτικό Ταμείο ετοιμάζει η Ευρωπαϊκή Επιτροπή Στα πλαίσια των δυσκολιών που αντιμετωπίζει η Ευρωζώνη στην προσπάθειά της για οικονομική ανάκαμψη, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή προτείνει τη σύσταση ενός νέου, ειδικού επενδυτικού ταμείου. Το σχέδιο, το οποίο ξεκίνησε από τον πρόεδρο της Κομισιόν Ζαν-Κλοντ Γιούνκερ, θα διαχειρίζεται η Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων (ΕΤΕπ) για να χρηματοδοτήσει έργα υποδομών σε διάφορους τομείς όπως οι ευρυζωνικές συνδέσεις, η ενέργεια, οι μεταφορές, η παιδεία, η έρευνα και η καινοτομία. Η ιδέα του σχεδίου είναι να δοθούν εγγυήσεις ύψους 16 δις ευρώ, ενώ η ΕΤΕπ θα διαθέσει ακόμη 5 δις, με εκτιμήσεις ότι οι επενδύσεις που θα προσελκύσει το ταμείο θα ξεπεράσουν τα 300 δις ευρώ. Ανεργία Αμετάβλητο για δεύτερο συνεχόμενο μήνα παρέμεινε το ποσοστό της ανεργίας τον Οκτώβριο 2014 τόσο στην Ε.Ε όσο και στην Ευρωζώνη. Συγκεκριμένα, σύμφωνα με τα στοιχεία που δημοσίευσε η Eurostat στην Ε.Ε η ανεργία παρέμεινε στο 10%, και στην Ευρωζώνη στο 11,5%. Ο συνολικός αριθμός των ανέργων στην Ε.Ε διαμορφώθηκε στα εκατ. άτομα εκ των οποίων εκατ. άτομα ζουν σε χώρες της ευρωζώνης. Οι τρεις κύριοι στόχοι του Ενιαίου Μηχανισμού Εποπτείας αφορούν α) τη διασφάλιση της ασφάλειας και ευρωστίας του ευρωπαϊκού τραπεζικού συστήματος, β) την ενίσχυση της χρηματοπιστωτικής ολοκλήρωσης και σταθερότητας και γ) τη διασφάλιση συνεπούς εποπτείας. Πληθωρισμός Ευρωζώνη Νέα πτώση σημείωσε ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη τον Νοέμβριο, εγείροντας εκ νέου ανησυχίες για την πορεία της οικονομίας της Ευρωζώνης, παρά τις προσπάθειες για στήριξή της. Ειδικότερα, σύμφωνα με τα στοιχεία της Eurostat, ο πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 0,3% από 0,4% τον προηγούμενο μήνα. Πηγή : Eurostat Δείκτης Οικονομικού Κλίματος Ο Δείκτης Οικονομικού Κλίματος τόσο στην Ευρωζώνη όσο και στην Ε.Ε. το Νοέμβριο παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητος σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα. Πιο συγκεκριμένα στην Ευρωζώνη ο δείκτης παρουσίασε άνοδο κατά 0,1 μονάδα, ενώ στην Ε.Ε πτώση κατά 0,1 μονάδα. Ο επιμέρους δείκτης της βιομηχανίας παρουσίασε τη μεγαλύτερη άνοδο τόσο στην Ευρωζώνη όσο και στην Ε.Ε (+0,8 Ευρωζώνη- +0,7 στην Ε.Ε), ενώ στην Ευρωζώνη αύξηση κατά 0,5 μονάδες παρουσίασε και ο δείκτης του λιανικού εμπορίου. Οι θετικότερες αξιολογήσεις στις εκτιμήσεις για την πορεία των παραγγελιών και στα αποθέματα των προϊόντων, καθώς και η θετικότερη εκτίμηση για την πορεία του κύκλου εργασιών για το λιανικό εμπόριο, συνέτειναν στην άνοδο των προαναφερόμενων δεικτών. Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών Νοέμβριος

6 Μ.Ο. έτους Ιαν. Φεβ. Μαρ. Απρ. Μάιος Ιούν. Ιούλ. Αυγ. Σεπ. Οκτ. Νοέμ. E.E. 90,7 95,9 104, ,5 106,4 106,6 106,5 105,9 104,7 103,6 104,2 104,1 Ευρωζώνη 90,2 93,7 101,0 101,2 102, ,6 102,1 102,2 100,6 99,9 100,7 100,8 Πηγή: Ευρωπαϊκή Επιτροπή Ελλάδα Αξιολόγηση προγράμματος δημοσιονομκής προσαρμογής Συνεχίζονται οι συνομιλίες μεταξύ της ελληνικής κυβέρνησης και της Τρόικα για την αξιολόγηση της πορείας του προγράμματος δημοσιονομικής προσαρμογής εν όψει και της συνεδρίασης του Eurogroup της 8/12/2014. Κρίσιμο εξακολουθεί να είναι το θέμα της κάλυψης του δημοσιονομικού κενού που εντοπίζουν οι δανειστές για το 2015 με τα βασικά μέτρα που προτείνει η ελληνική κυβέρνηση να επικεντρώνονται στην περιστολή της φοροδιαφυγής, την αυστηροποίηση των κριτηρίων συνταξιοδότησης και την αύξηση των χαμηλών ποσοστών του ΦΠΑ που ισχύουν για τις τουριστικές επιχειρήσεις. Ανοιχτή παραμένει επίσης η συζήτηση αναφορικά με την εφαρμογή εποπτείας και μετά το τέλος του προγράμματος δημοσιονομικής προσαρμογής καθώς και οι όροι υπό τους οποίους θα μπορούσε να παρασχεθεί στην Ελλάδα μια ανοιχτή γραμμή έκτακτης χρηματοδότησης, εφόσον απαιτηθεί μελλοντικά. Προϋπολογισμός 2015 Στις 20/11 κατατέθηκε στη Βουλή το προσχέδιο του κρατικού προϋπολογισμού για το έτος Τα βασικά στοιχεία της ελληνικής οικονομίας για το 2015 συνοψίζονται στα ακόλουθα: - πρωτογενές πλεόνασμα 5,4 δισ. ευρώ ή 2,9% του ΑΕΠ - τα καθαρά έσοδα θα διαμορφωθούν στα 50,7 δισ. ευρώ (αύξηση κατά 1 δισ. σε σχέση με το 2014), ενώ οι δαπάνες προβλέπεται να διαμορφωθούν στα 41,8 δισ. ευρώ. - αύξηση του ΑΕΠ 2,9%, - μείωση της ανεργίας στο 22,5%, - μείωση του χρέους στο 168% του ΑΕΠ ή στα 316 δισ. ευρώ. ΟΟΣΑ: Προβλέψεις για την πορεία της ελληνικής οικονομίας Σύμφωνα με την έκθεση του ΟΟΣΑ που δημοσιεύτηκε στα τέλη Νοεμβρίου με τις οικονομικές προβλέψεις για την επόμενη διετία, η ελληνική οικονομία το 2014 θα ανακάμψει και ο ρυθμός ανάπτυξης θα διαμορφωθεί στο 0,8%, ενώ η ανάκαμψη το θα είναι πιο δυναμική στο 2,3% και 3,3% αντίστοιχα. Οι εξαγωγές, οι επενδύσεις και η βελτίωση της ανταγωνιστικότητας θα είναι οι βασικοί μοχλοί ανάκαμψης της ελληνικής οικονομίας για την επόμενη διετία. Οι βασικοί παράγοντες που στηρίζουν την ανάπτυξη της οικονομίας είναι ο τουρισμός, η βελτίωση του κλίματος εμπιστοσύνης, η σταθεροποίηση της εγχώριας ζήτησης. Σύμφωνα με την έκθεση, θα συνεχιστεί η μείωση σε τιμές και μισθούς, αλλά με βραδύτερο ρυθμό, ενώ το ύψος του δημόσιου χρέους, παραμένει η μεγαλύτερη πρόκληση για την ελληνική οικονομία. Το δημόσιο χρέος αναμένεται να φθάσει το 176,1% του ΑΕΠ για το 2014 και σταδιακά να μειωθεί σε 174,3% το 2015 και 171,4% το Για τον ΟΟΣΑ, η βάση για μια βιώσιμη ανάπτυξη έγκειται στην ταχεία αναδιάρθρωση των ισολογισμών των τραπεζών σε συνδυασμό με τη διατήρηση της δυναμικής των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων, ιδιαίτερα στους τομείς της δημόσιας διοίκησης. Πιστωτική επέκταση Σύμφωνα με στοιχεία της ΤτΕ, τον Οκτώβριο ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής της συνολικής χρηματοδότησης προς τον εγχώριο ιδιωτικό τομέα διαμορφώθηκε σε -3,2% από -3,5%, τον Σεπτέμβριο. Ως προς τα επιμέρους στοιχεία, ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής της χρηματοδότησης προς τις επιχειρήσεις διαμορφώθηκε σε -3,8% από -4,7% τον Σεπτέμβριο, ενώ αρνητικά κινήθηκε ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής της χρηματοδότησης προς ελεύθερους επαγγελματίες σε 0,1% από 0,9%. Τέλος, αρνητικά κινήθηκε και ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής της χρηματοδότησης προς τους ιδιώτες και διαμορφώθηκε σε 3% από -2,9% τον Σεπτέμβριο. Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών Νοέμβριος

7 Δείκτης Οικονομικού Κλίματος Ήπια βελτίωση παρουσίασε το Νοέμβριο ο Δείκτης Οικονομικού Κλίματος στην Ελλάδα, διατηρώντας την ισχυρή ανάκαμψη που κατέγραψε τον προηγούμενο μήνα φτάνοντας τις 102,7 μονάδες (+0,5μονάδες). Ως προς τους επιμέρους δείκτες που συνθέτουν τον δείκτη του οικονομικού κλίματος, σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα, αισθητή βελτίωση κατέγραψαν οι δείκτες των υπηρεσιών (+5,8 μονάδες) και του λιανικού εμπορίου (+5,3 μονάδες), η οποία εξανεμίστηκε από τη μεγάλη πτώση που κατέγραψε ο επιμέρους δείκτης των κατασκευών (-13 μονάδες). Ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης παρουσίασε μικρή βελτίωση κατά μια μονάδα σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα. Αντίθετα, στην Ε.Ε και την Ευρωζώνη ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης μειώθηκε κατά 0,8 και 0,5 μονάδες αντίστοιχα λόγω των δυσμενέστερων αξιολογήσεων για την μελλοντική οικονομική κατάσταση, τη δυνατότητα αποταμίευσης και την πορεία της ανεργίας. Μ.Ο. έτους Ιαν. Φεβ. Μαρ. Απρ. Μάιος Ιούν. Ιούλ. Αυγ. Σεπ. Οκτ. Νοεμ. Ελλάδα 80 90,8 92,9 95,1 97,7 95,8 99,4 104, ,3 102,2 102,7 Δείκτης Καταναλωτικής Εμπιστοσύνης Μ.Ο. έτους Ιαν. Φεβ. Μαρ. Απρ. Μάιος Ιούν. Ιούλ. Αυγ. Σεπ. Οκτ. Νοεμ. Ελλάδα -74,8-69,3-62,7-63, ,6-50,5-47,7-48,1-54,2-55,8-50,9-49,9 E.E. -21,4-16,4-8,7-9,3-6,6-5,7-4,0-4,3-5,5-6,4-8,0-7,4-8,2 Ευρωζώνη -22,3-18,7-11,6-12,7-9,2-8,6-7,1-7,5-8,3-10,0-11,4-11,1-11,6 Πηγή: Ευρωπαϊκή Επιτροπή Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών Νοέμβριος

8 Διεθνή Χρηματιστήρια Σε αντίθεση με τον προηγούμενο μήνα, το Νοέμβριο οι διεθνείς αγορές τόσο στις ΗΠΑ όσο και στην Ευρώπη έκλεισαν με άνοδο. Οι κεφαλαιαγορές των Η.Π.Α το Νοέμβριο, μη επηρεαζόμενες από τον τερματισμό του προγράμματος αγοράς ομολόγων από την FeD, σε μηνιαία βάση παρουσίασαν μεγάλη άνοδο. Ο Nasdaq Composite κατέγραψε άνοδο 3,47%, ακολουθούμενος από τον Dow Jones ο οποίος σημείωσε βελτίωση 2,52% και από τον S&P500 που έκλεισε τον μήνα με κέρδη 2,45%. Ιδιαίτερα θετικό αντίκτυπο είχαν η καταγραφόμενη από το ινστιτούτο ISM άνοδος νέων παραγγελιών κατά 5,8 μονάδες σε 65,8 τον Οκτώβριο, η βελτίωση του συνολικού δείκτη ΡΜΙ στο ίδιο διάστημα από 56,6 μονάδες τον 9/2014 σε 59 μονάδες τον 10/2014. Παράλληλα, η επικράτηση των Ρεπουμπλικάνων στο Κογκρέσο στις ενδιάμεσες εκλογές των ΗΠΑ συνοδεύτηκε από άνοδο των αποτιμήσεων, γεγονός που ενίσχυσε την πεποίθηση πολλών αναλυτών πως θα διαμορφωθούν φιλικότερες πολιτικές προς την επιχειρηματική κοινότητα. Επιπλέον, δυναμική ανάπτυξη εμφάνισαν οι περισσότερες εκ των εισηγμένων στην αμερικάνικη κεφαλαιαγορά (περί του 80%) όσον αφορά την τελική έναντι της αναμενόμενης κερδοφορίας που παρουσίασαν στα περιοδικά οικονομικά αποτελέσματα. Ωστόσο, πιέσεις δέχθηκαν οι τραπεζικές μετοχές λόγω της επιβολής προστίμου συνολικού ύψους $3,2 δισ. για την χειραγώγηση τιμών συναλλάγματος στους τραπεζικούς κολοσσούς Citigroup, HSBC, JP Morgan, UBS και Royal Bank of Scotland από τις εποπτικές αρχές Βρετανίας, ΗΠΑ και Ελβετίας. Οι βασικές ευρωπαϊκές αγορές περιόρισαν τις απώλειές τους από το δυσμενές μακροοικονομικό περιβάλλον στην ευρωζώνη και από την αναιμική παγκόσμια ανάπτυξη, εστιάζοντας στην νομισματική πολιτική της ΕΚΤ, παρουσιάζοντας μάλιστα και σημαντικά κέρδη κυρίως το δεύτερο 15θήμερο του Νοεμβρίου. Ιδιαίτερα υψηλές αποδόσεις σε μηνιαία βάση κατέγραψε ο DAX, ο οποίος ενισχύθηκε κατά 7,01% καθότι δεν επιβεβαιώθηκαν οι προβλέψεις για μείωση του Α.Ε.Π της Γερμανίας, ενώ ενίσχυση κατέγραψαν ο CAC 40 και SMI (3,71% και 3,54%) Διακύμανση Δείκτη Nasdaq, 01/12/ /1/ /2/ /3/ /4/2014 5/5/ /5/ /6/ /7/ /8/2014 7/9/2014 2/10/ /10/ /11/2014 Διακύμανση Δείκτη S&P, - 01/12/ /1/ /2/ /3/ /4/2014 5/5/ /5/ /6/ /7/ /8/2014 7/9/2014 2/10/ /10/ /11/2014 Πηγή:Bloomberg Αν και οι τοποθετήσεις των επίσημων φορέων της Ευρωπαϊκής Ένωσης αναφορικά με τις εκτιμήσεις για την ανάπτυξη της ευρωζώνης δεν υπήρξαν ιδιαίτερα ενθαρρυντικές, το στοιχείο που οδήγησε σε αντιστροφή του επενδυτικού κλίματος και προκάλεσε διάθεση ανάληψης ρίσκου υπήρξε η εκ νέου δέσμευση του Προέδρου της ΕΚΤ πως η Κεντρική Τράπεζα θα προβεί σε κάθε απαιτούμενη ενέργεια προκειμένου να ενισχυθεί ο πληθωρισμός, ενώ προανήγγειλε την ανάληψη αντισυμβατικών μέτρων, όπως είναι η αγορά κρατικών ομολόγων από την ΕΚΤ, προκειμένου να τονωθεί η ρευστότητα. Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών Νοέμβριος

9 30/9/ /10/ /11/2014 Μεταβολή από DJ , , , ,24 7,55% S&P , , , ,56 11,86% NASDAQ 4.176, , , ,63 14,73% FTSE , , , ,62-0,39% DAX , , , ,85 4,49% CAC , , , ,18 2,19% BEL , , , ,91 12,45% SMI 8.202, , , ,46 11,55% NIKKEI , , , ,85 7,17% Ελλάδα - Χρηματιστήριο Αθηνών Ανακόπτοντας τις αρνητικές επιδόσεις που παρουσίαζε για επτά συνεχόμενους μήνες ο Γενικός Δείκτης του Χ.Α, το Νοέμβριο έκλεισε τελικά με μηνιαία κέρδη της τάξεως του 5,17%, πλησιάζοντας ενδοσυνεδριακά το όριο των μονάδων, σε έναν μήνα που χαρακτηρίστηκε από έντονη αβεβαιότητα και διαδοχικές εναλλαγές πρόσημων στο κλείσιμο των επιμέρους ημερησίων συνεδριάσεων. Σε αντίθεση με τους υπόλοιπους βασικούς δείκτες του Χ.Α που έκλεισαν με θετικό πρόσημο, ο δείκτης των τραπεζών, κατόπιν μεγάλων διακυμάνσεων, έκλεισε τον Νοέμβριο με περιορισμένες απώλειες σε ποσοστό 1,11%, εξαιτίας της ανακίνησης του σεναρίου για ανάγκη νέας ανακεφαλαιοποίησης των ελληνικών τραπεζών. Οι παράγοντες που κυριάρχησαν στην διαμόρφωση συνεχώς μεταβαλλόμενων επενδυτικών θέσεων εστιάζεται στις εγχώριες πολιτικές αποφάσεις και εξελίξεις και ειδικότερα στις διαπραγματεύσεις της ελληνικής κυβέρνησης με τους δανειστές. Κατά το μεγαλύτερο διάστημα επικράτησε η αποφυγή ανάληψης ρίσκου από την πλευρά των επενδυτών. Οι εξελίξεις αυτές έθεσαν σε δεύτερη μοίρα τα θετικά αποτελέσματα του 9μήνου που δημοσίευσαν κάποιες εισηγμένες. Ενισχυτικά λειτούργησε το θετικό επενδυτικό κλίμα των ξένων κεφαλαιαγορών καθώς και η (σύμφωνα με την ΕΛΣΤΑΤ) ανάπτυξη του Α.Ε.Π σε εποχιακά διορθωμένα στοιχεία κατά 0,7% στο 3ο τρίμηνο του 2014 έναντι του προηγούμενου, ανακόπτοντας τις αντίστοιχες μονίμως αρνητικές καταγραφές από το Αναφορικά με τις αξιολογήσεις της ελληνικής οικονομίας από τους διεθνείς οίκους, ενισχύθηκε το κλίμα της αβεβαιότητας καθώς η Fitch διατήρησε το status B με την σημείωση πως πολιτικές αναταραχές ή αποτυχία στην διαπραγμάτευση με την τρόικα θα οδηγήσουν σε υποβάθμιση της αξιολόγησης ενώ η αναμενόμενη από την αγορά αναβάθμιση από την Moody s τελικώς δεν έλαβε χώρα Γενικός Δείκτης, 01/12/ /1/ /2/ /3/ /4/ /5/ /6/ /7/ /8/ /9/ /10/ /11/2014 Δείκτης Τραπεζών, - 01/12/ /1/ /2/ /3/ /4/ /5/ /6/ /7/ /8/ /9/ /10/ /11/2014 Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών Νοέμβριος

10 30/9/ /10/ /11/2014 Μεταβολή από ΓΔ (Γενικός Δείκτης) 1.162, ,58 915,83 963,19-17,16% FTSE (Large Cap) 384,84 344,64 299,27 312,96-18,68% FTSEΜ (Mid Cap) 1.166,81 946,52 821,08 856,80-26,57% FTSEA (Αγοράς) 923,79 825,52 717,23 749,45-18,87% ΔΤΡ (Τραπεζικός) 179,88 144,97 123,86 122,49-31,90% Ελλάδα - Αμοιβαία Κεφάλαια Το συνολικό ενεργητικό της ελληνικής αγοράς Α/Κ, διαμορφώθηκε στα 6,334 δισ. ευρώ τον Νοέμβριο από 6,273 δισ. τον προηγούμενο μήνα, αυξημένο κατά 0,96% ή 60,46 εκατ., με καθαρές εκροές κεφαλαίων της τάξης των -20,83 εκατ.. Η ανάκαμψη των ευρωπαϊκών αγορών, αλλά και η σταθερά ανοδική πορεία των αμερικανικών οδήγησαν σε αύξηση του ενεργητικού των ελληνικών ΑΕΔΑΚ, παρόλο που υπήρχαν εκροές. Οι μεγαλύτερες εισροές κεφαλαίων παρατηρήθηκαν στα Funds of Funds Μικτά (+14,86 εκατ. ), προερχόμενα κυρίως από τοποθετήσεις σε συνδυαστικά προϊόντα προθεσμιακών καταθέσεων με Α/Κ. Η θετική πορεία των διεθνών αγορών διατηρείται τροφοδοτούμενη από τις πολιτικές παροχής ρευστότητας των Κεντρικών Τραπεζών σε Ευρώπη και Ιαπωνία, αλλά και από τα καλά μακροοικονομικά μεγέθη και τα εταιρικά κέρδη στις ΗΠΑ και ως εκ τούτου τα Α/Κ που επενδύουν διεθνώς εμφανίζουν εισροές και θετικές αποδόσεις. Η ελληνική αγορά υποχώρησε περαιτέρω με χαμηλούς όγκους συναλλαγών, με τους επενδυτές σε ελληνικά Α/Κ να εμφανίζονται διστακτικοί, λόγω της έλλειψης συμφωνίας με την τρόικα, αλλά και της πολιτικής αβεβαιότητας. Funds of Funds 11,2% Μικτά 17,8% Σύνθετα 12,1% Πηγή: Ένωση Θεσμικών Επενδυτών Σύνθεση Συνόλου Α/Κ Σύνθεση Συνόλου Α/Κ 28/11/2014 Ομολογιακά 21,3% Διαχείρισης Διαθεσίμων 16,1% Μετοχικά 21,5% ΜΕΤΑΒΟΛΕΣ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ (ποσά σε ευρώ) 31/10/ /11/2014 Μεταβολή (1) (2) (3) (3)/(2) (3)/(1) Διαχείρισης Διαθεσίμων ,42% 11,74% Μετοχικά ,72% -15,02% Ομολογιακά ,51% 5,69% Μικτά ,51% -3,45% Funds of Funds ,44% 34,51% Σύνθετα ,04% 0,19% ΣΥΝΟΛΟ ,96% 1,30% Πηγή: Ένωση Θεσμικών Επενδυτών Τα κείμενα της Μηνιαίας Ανασκόπησης επιμελήθηκαν οι Α.Βασκούδη, Α.Μ. Καλογιαννίδη, Μ. Κουλιδάκου, Ε. Κουνδουράκης, Χ. Μπεκιάρη και Σ. Στυλιανίδης. Τρόπος χρήσης Μηνιαίας Ανασκόπησης Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών - Αποκλεισμός ευθύνης: Το παρόν δελτίο δημοσιεύεται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και βασίζεται σε πληροφορίες που προέρχονται από έγκυρους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς και αναλυτές και στις οποίες το ευρύ κοινό έχει άμεση πρόσβαση. Οι πληροφορίες που παρέχονται με το παρόν δελτίο στους χρήστες / επισκέπτες μέσω του διαδικτυακού μας τόπου, δεν αποτελούν σε καμία περίπτωση, ευθέως ή εμμέσως, παρότρυνση, συμβουλή ή προτροπή για τη διενέργεια οποιασδήποτε επενδυτικής ή άλλης πράξης με οικονομικό αποτέλεσμα. Η παροχή των στοιχείων και των πληροφοριών έχει καθαρά ενημερωτικό χαρακτήρα και εναπόκειται στη διακριτική ευχέρεια των χρηστών / επισκεπτών να ενεργήσουν, αφού αξιολογήσουν τις παρεχόμενες πληροφορίες, κατά τη κρίση τους, βασιζόμενοι στην προσωπική τους βούληση, αποκλειόμενης οποιασδήποτε δικής μας ευθύνης, σύμφωνα και με τους γενικούς όρους και επισημάνσεις που περιέχονται στην ιστοσελίδα της Attica Bank. Μετά τη δημοσίευση του δελτίου, είναι δυνατόν να επέλθουν αλλαγές και διαφοροποιήσεις στις πληροφορίες και τα στοιχεία που περιέχονται σε αυτό. Η Attica Bank ενδέχεται να έχει εκδώσει εκθέσεις που αποκλίνουν ή διαφοροποιούνται από τα στοιχεία που παρατίθενται στο παρόν δελτίο. Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών Νοέμβριος