Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 05/01-11/01/2015

Transcript

1 Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 05/01-11/01/2015 Στο επίκεντρο των οικονοµικών αναλυτών σε παγκόσµιο επίπεδο βρίσκεται η πολιτική κρίση στην Ελλάδα τα πιθανά ενδεχόµενα στην πορεία της χώρας ανάλογα µε την έκβαση των εκλογών που επίκεινται. Πληθαίνουν οι φωνές στις Βρυξέλλες που ζητούν κούρεµα του ελληνικού χρέους. Ορισµένοι θεωρούν αναγκαίο ένα κούρεµα εντός του 2015, ενώ άλλοι εκτιµούν ότι το κούρεµα θα πρέπει να γίνει σε µερικά χρόνια, όταν πια θα έχει αποµακρυνθεί ο κίνδυνος για τις άλλες χώρες της κρίσης να διεκδικήσουν κούρεµα του δικού τους χρέους. Οι υψηλόβαθµοι παράγοντες εκτιµούν επίσης ότι η Ελλάδα δεν θα καταφέρει να επιστρέψει στο επόµενο διάστηµα στις αγορές. Ο επικεφαλής των οικονοµολόγων του Γερµανικού Ινστιτούτου Οικονοµικών Ερευνών (DWI) και εκ των σηµαντικότερων συµβούλων της γερµανικής κυβέρνησης, Μαρσέλ Φράτσερ εξέφρασε την πεποίθηση πως οι άλλες χώρες δεν διατρέχουν κίνδυνο από την ελληνική κρίση, ωστόσο εκείνο το οποίο του προκαλεί τη µεγαλύτερη ανησυχία είναι η πιθανότητα µιας εξόδου της Ελλάδας από την Ευρωζώνη, χωρίς όµως και να πιστεύει πως θα υπάρξει το αποκαλούµενο Grexit, µια που κάτι τέτοιο δεν συµφέρει ούτε την Ελλάδα ούτε την Ευρώπη. Η εξασθένηση του ευρώ ικανοποιεί τους κεντρικούς τραπεζίτες και τους εξαγωγείς της Ευρωζώνης. Ένα αδύναµο ευρώ θα µπορούσε να δώσει ώθηση στην ευρωπαϊκή οικονοµία. Ωστόσο, κρύβει και σοβαρούς κινδύνους. Το κοινό ευρωπαϊκό νόµισµα διανύει τους τελευταίους µήνες σταθερά πτωτική πορεία. Η ισοτιµία του ευρώ µε το δολάριο διαµορφώθηκε στο 1,182 που είναι χαµηλότερη τιµή των τελευταίων εννέα ετών. Πάντως, η εξέλιξη αυτή δεν προκαλεί έκπληξη. Τη στιγµή που η αµερικανική Οµοσπονδιακή Τράπεζα (Fed) προσανατολίζεται σε αύξηση των επιτοκίων, η ΕΚΤ ποντάρει σε περαιτέρω χαλάρωση της νοµισµατικής πολιτικής. Ο χαµηλός πληθωρισµός οδηγεί σε ποσοτική χαλάρωση (Quantitative Easing) στην Ευρωζώνη: Το 2015 αναµένεται ότι ο πληθωρισµός αλλά και η ανάπτυξη θα παραµείνουν σε πολύ χαµηλά επίπεδα. Με το πρόγραµµα ποσοτικής χαλάρωσης θα προχωρήσει σε αγορά κρατικών οµολόγων, σε µία προσπάθεια να τονωθεί η ζήτηση και να καµφθεί ο αποπληθωρισµός. Η ανεργία παρέµεινε σταθερή στο 11,5%, ενώ στην Ε.Ε. συνολικά κινήθηκε στο 10,0%, παρουσιάζοντας ελαφρά µείωση από το 10,1% του προηγούµενου µήνα. Μεταξύ των χωρών µελών, οι χαµηλότεροι δείκτες ανεργίας για τον Νοέµβριο του 2014 καταγράφηκαν στην Αυστρία (4,9%) και τη Γερµανία (5,0%) και οι υψηλότεροι στην Ελλάδα (25,7% για τον Σεπτέµβριο) και την Ισπανία (23,9%). Απρόσµενη πτώση σηµείωσε η βιοµηχανική παραγωγή στη Γαλλία τον Νοέµβριο. Η βιοµηχανική παραγωγή στη δεύτερη µεγαλύτερη οικονοµία της Ευρωζώνης µειώθηκε κατά 0,3% από τον Οκτώβριο, έναντι ανόδου 0,2% που ανέµεναν οι αναλυτές.

2 Πτωτικά κινήθηκαν οι γερµανικές εξαγωγές τον Νοέµβριο, διευρύνοντας τις απώλειες που είχαν καταγράψει στην αρχή του τριµήνου. Σε εποχικά προσαρµοσµένους όρους, οι εξαγωγές υποχώρησαν κατά 2,1% σε σχέση µε τον προηγούµενο µήνα, ενώ οι εισαγωγές σηµείωσαν αύξηση 1,5%. Επίσης σηµαντική µείωση παρουσίασαν οι βιοµηχανικές παραγγελίες στη Γερµανία τον Νοέµβριο, εξαιτίας της υποχώρησης της εγχώριας ζήτησης. Στις 27 Ιανουαρίου θα καταφτάσει στη Λευκωσία κλιµάκιο τεχνοκρατών της τρόικας, για την επόµενη αξιολόγηση της εφαρµογής του κυπριακού προγράµµατος, όπως επιβεβαίωσε πηγή του ιεθνούς Νοµισµατικού Ταµείου ( ΝΤ). Η ίδια πηγή ανέφερε ότι οι επικεφαλής της τρόικας δεν θα πρέπει να αναµένονται στην Κύπρο πριν από τη λήξη της αναστολής της εφαρµογής του νόµου των εκποιήσεων, δηλαδή αρχές Φεβρουαρίου, καθώς ο νόµος που ψηφίστηκε από την Ολοµέλεια της Βουλής αναστέλλει µέχρι την 30η Ιανουαρίου την εφαρµογή του νόµου για τις εκποιήσεις ενυπόθηκων ακινήτων. Η τεχνική αποστολή θα εστιάσει στο πλαίσιο αφερεγγυότητας, που αποτελεί «κλειδί» για το πρόγραµµα στην παρούσα φάση. Στο µεταξύ νέα αύξηση σηµείωσε η ανεργία στην Κύπρο τον Νοέµβριο του 2014, κινούµενη στο 16,8% έναντι 16,5% τον Οκτώβριο Στο 5,6% υποχώρησε το ποσοστό της ανεργίας στις ΗΠΑ τον εκέµβριο, καθώς παρατηρήθηκε αύξηση των θέσεων εργασίας ενισχύοντας περαιτέρω τα θεµελιώδη στοιχεία της οικονοµίας. Ειδικότερα, σύµφωνα µε τα στοιχεία που δόθηκαν στη δηµοσιότητα, προστέθηκαν 252 χιλ. θέσεις εργασίας τον εκέµβριο, ενώ οι νέες θέσεις εργασίας αναθεωρήθηκαν για τον Νοέµβριο στις 353 χιλ. Το ποσοστό ανεργίας υποχώρησε κατά 0,2 ποσοστιαίες µονάδες, ήτοι στα χαµηλότερα επίπεδα των τελευταίων 6,5 ετών. Οι χαµηλότερες τιµές του πετρελαίου, θα συµβάλουν στην αύξηση της κατανάλωσης των νοικοκυριών. Αναµένεται ότι οι ΗΠΑ θα συµβάλουν περίπου µε 3% στην αύξηση του ΑΕΠ το 2015 σε παγκόσµιο επίπεδο, η µεγαλύτερη συνεισφορά της σε ένα µόνο έτος από τότε που ξεκίνησε η οικονοµική κρίση. Σε BBB- από ΒΒΒ υποβάθµισε την πιστοληπτική ικανότητα της Ρωσίας το βράδυ της Παρασκευής ο οίκος αξιολόγησης Fitch. Επίσης χαρακτήρισε το outlook ως αρνητικό. Το οικονοµικό outlook έχει επιδεινωθεί σηµαντικά από τα µέσα του 2014 µετά την απότοµη πτώση στην τιµή του πετρελαίου και του ρουβλίου, σε συνδυασµό µε την απότοµη αύξηση των επιτοκίων. Να θυµίσουµε ότι τον Απρίλιο και ο S&P υποβάθµισε τη Ρωσία σε ΒΒΒ-.. Η οικονοµική ανάπτυξη στην Κίνα προβλέπεται ότι θα κινηθεί στους

3 χαµηλότερους ρυθµούς της από το 1990: Αναµένουµε ότι η Κίνα θα συµβάλει το µέγιστο στην παγκόσµια ανάπτυξη για το Ωστόσο, ο προβλεπόµενος ρυθµός ανάπτυξης του 7.2% θα είναι ο χαµηλότερος από το 1990 και τα υψηλά επίπεδα οφειλών θέτουν ορισµένα ρίσκα όσον αφορά το κυρίως σενάριο. Ωστόσο δύο άλλες οικονοµίες των χωρών BRIC (Βραζιλία, Ρωσία, Ινδία και Κίνα) αντιµετωπίζουν πιο σοβαρά προβλήµατα, καθώς στη Ρωσία αναµένεται συρρίκνωση του ΑΕΠ, ενώ στη Βραζιλία αναµένεται αργή ανάπτυξη της τάξης του 1%. Με απώλειες έκλεισε η Wall Street, µε τους επενδυτές να αποτυπώνουν την ανησυχία τους για το χρόνο αύξησης του βασικού επιτοκίου της αµερικανικής κεντρικής τράπεζας (Fed) µετά και τα καλύτερα του αναµενοµένου στοιχεία που ανακοινώθηκαν για την ανεργία. Σε επίπεδο εβδοµάδας, ο Dow Jones και ο Nasdaq υποχώρησαν κατά 0,5% και ο S&P 500 κατά 0,6%. Με σηµαντικές απώλειες έκλεισαν τελικά οι ευρωπαϊκοί δείκτες, µε αφορµή τις εκτιµήσεις ότι οι κινήσεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για τη στήριξη της οικονοµίας δεν θα είναι επαρκείς για την τόνωση της δραστηριότητας. Ειδικότερα, ο βρετανικός δείκτης FTSE 100 υποχώρησε κατά 1,05%, ο γερµανικός DAX κατέγραψε πτώση 1,92% και ο γαλλικός CAC 40 έκλεισε µε απώλειες 1,91% στις µονάδες. Ο σύνθετος πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx Europe 600 σηµείωσε πτώση 1,27% στις 338 µονάδες, ενώ σε επίπεδο εβδοµάδα έκλεισε µε απώλειες 0,9%. Με σηµαντικά κέρδη έκλεισε την τελευταία ηµέρα της εβδοµάδας το Χρηµατιστήριο Αθηνών, διακόπτοντας το ισχυρό πτωτικό σερί των τελευταίων τριών ηµερών και ανακάµπτοντας από τα χαµηλά 26 µηνών που βρέθηκε χθες ο Γενικός είκτης. Οι διακυµάνσεις στις τιµές των µετοχών του Χ.Α. τροφοδοτούνται σχεδόν αποκλειστικά από τις ανησυχίες που αφορούν την επόµενη ηµέρα των εκλογών. Αφενός το σχήµα που θα κυβερνήσει µετά τις 25 Ιανουαρίου αφετέρου το πρόγραµµα που θα εφαρµόσει αποτελούν τις κυριότερες προτεραιότητες ενδιαφέροντος της επενδυτικής κοινότητας. Πτωτικά έκλεισε το πετρέλαιο, κλείνοντας την έβδοµη συνεχόµενη εβδοµάδα απωλειών, επιβεβαιώνοντας την πορεία του σε bear market. Στον αντίποδα, ο χρυσός έκλεισε µε κέρδη, λειτουργώντας για ακόµη µία φορά ως ασφαλές επενδυτικό καταφύγιο.

4 Market Snapshot

5

6 Μητροπόλεως 19, Θεσσαλονίκη, , Ελλάδα Αποποίηση Ευθύνης Οι απόψεις, τιµές, ποσά ή επιτόκια και κάθε προφορική ή γραπτή ανάλυση είναι ενδεικτικές, αντανακλούν καλόπιστα γενόµενες παραδοχές και εκτιµήσεις µας όπως και τη διαθέσιµη σε µας πληροφόρηση για τα σχετικά δεδοµένα της αγοράς, έχουν δε απλώς ενηµερωτικό χαρακτήρα και δεν συνιστούν σε καµία περίπτωση προτροπή για πραγµατοποίηση οποιασδήποτε συναλλαγής. Τα δεδοµένα που παρατίθενται έχουν ληφθεί από πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες και έχει καταβληθεί κάθε δυνατή επιµέλεια για την ορθή επεξεργασία τους. Ωστόσο, τα δεδοµένα δεν έχουν επαληθευτεί από την Εταιρία και δεν παρέχεται καµία εγγύηση, ρητή ή σιωπηρή, για την ακρίβεια, πληρότητα ή εγκυρότητά τους. Οι απόψεις που διατυπώνονται ισχύουν κατά τη χρονική στιγµή εκδόσεως του εντύπου και υπόκεινται σε αναθεώρηση χωρίς οποιαδήποτε προειδοποίηση.

7