ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟ

Μέγεθος: px
Εμφάνιση ξεκινά από τη σελίδα:

Download "ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟ"

Transcript

1 ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟ Επιτροπή Οικονοµικής και Νοµισµατικής Πολιτικής 5 Φεβρουαρίου 2004 PE /22-90 ΤΡΟΠΟΛΟΓΙΕΣ Σχέδιο σύστασης για τη δεύτερη ανάγνωση (PE ) Theresa Villiers σχετικά µε την κοινή θέση η οποία καθορίστηκε από το Συµβούλιο στις 8 εκεµβρίου 2003 για την έκδοση της οδηγίας του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συµβουλίου για τις αγορές χρηµατοπιστωτικών µέσων, για την τροποποίηση των οδηγιών 85/611/ΕΟΚ και 93/6/ΕΟΚ του Συµβουλίου και της οδηγίας 2000/12/ΕΚ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συµβουλίου και για την κατάργηση της οδηγίας 93/22/ΕΟΚ του Συµβουλίου Κοινή θέση του Συµβουλίου (13421/3/2003 C5-0015/ /0269(COD)) Κοινή θέση του Συµβουλίου Τροπολογίες του Κοινοβουλίου (4) Είναι σκόπιµο να περιληφθούν στον κατάλογο των χρηµατοπιστωτικών µέσων τα παράγωγα επί εµπορευµάτων, ο τρόπος διάρθρωσης και διαπραγµάτευσης των οποίων εγείρει ζητήµατα ρυθµιστικής προσέγγισης παρόµοια µε τα ανακύπτοντα από παραδοσιακά χρηµατοπιστωτικά µέσα, όπως συµβόλαια µελλοντικής εκπλήρωσης, δικαιώµατα προαίρεσης, ανταλλαγές (swaps) και οποιεσδήποτε άλλες συµβάσεις παραγώγων αφορώσες εµπορεύµατα, που είναι δεκτικές διακανονισµού µε ρευστά διαθέσιµα ή µε φυσική παράδοση, εφόσον είναι διαπραγµατεύσιµες εντός ρυθµιζόµενης αγοράς ή Πολυµερούς Τροπολογία : Othmar Karas Τροπολογία 22 Αιτιολογική σκέψη 4 (4) Είναι σκόπιµο να περιληφθούν στον κατάλογο των χρηµατοπιστωτικών µέσων τα παράγωγα επί εµπορευµάτων, ο τρόπος διάρθρωσης και διαπραγµάτευσης των οποίων, χωρίς να είναι άµεσα ή προθεσµιακά συµβόλαια που οδηγούν σε φυσική παράδοση εµπορευµάτων, εγείρει ζητήµατα ρυθµιστικής προσέγγισης παρόµοια µε τα ανακύπτοντα από παραδοσιακά χρηµατοπιστωτικά µέσα, όπως συµβόλαια µελλοντικής εκπλήρωσης, δικαιώµατα προαίρεσης, ανταλλαγές (swaps) και οποιεσδήποτε άλλες συµβάσεις παραγώγων αφορώσες εµπορεύµατα, που είναι δεκτικές διακανονισµού µε ρευστά AM\ doc PE /22-90

2 Μηχανισµού ιαπραγµάτευσης (ΠΜ ). διαθέσιµα ή µε φυσική παράδοση, εφόσον είναι διαπραγµατεύσιµες εντός ρυθµιζόµενης αγοράς ή Πολυµερούς Μηχανισµού ιαπραγµάτευσης (ΠΜ ). Or. de Επαναφορά της τροπολογίας 1 της πρώτης ανάγνωσης. Αν ληφθεί υπόψη το Παράρτηµα Ι, Τµήµα Γ, σηµείο 4 "Συµβόλαια δικαιωµάτων προαίρεσης, συµβόλαια µελλοντικής εκπλήρωσης, συµβάσεις ανταλλαγής (swaps), προθεσµιακές συµβάσεις επιτοκίων (forward-rate agreements) και άλλες παράγωγες συµβάσεις σχετιζόµενες µε κινητές αξίες, νοµίσµατα, επιτόκια ή αποδόσεις, ή άλλα παράγωγα µέσα, χρηµατοπιστωτικούς δείκτες ή άλλα χρηµατοπιστωτικά µεγέθη δεκτικά εκκαθαρίσεως µε φυσική παράδοση ή µε ρευστά διαθέσιµα", χρειάζεται να διευκρινιστεί στην αιτιολογική σκέψη 4 ότι το πεδίο εφαρµογής της οδηγίας καλύπτει τα συµβόλαια αυτά, ώστε να αποφεύγεται η κατάσταση όπου τα µέσα αυτά οδηγούν σε φυσική παράδοση. Τροπολογία : Γιώργος Κατηφόρης Τροπολογία 23 Αιτιολογική σκέψη 4 (4) Είναι σκόπιµο να περιληφθούν στον κατάλογο των χρηµατοπιστωτικών µέσων τα παράγωγα επί εµπορευµάτων, ο τρόπος διάρθρωσης και διαπραγµάτευσης των οποίων εγείρει ζητήµατα ρυθµιστικής προσέγγισης παρόµοια µε τα ανακύπτοντα από παραδοσιακά χρηµατοπιστωτικά µέσα, όπως συµβόλαια µελλοντικής εκπλήρωσης, δικαιώµατα προαίρεσης, ανταλλαγές (swaps) και οποιεσδήποτε άλλες συµβάσεις παραγώγων αφορώσες εµπορεύµατα, που είναι δεκτικές διακανονισµού µε ρευστά διαθέσιµα ή µε φυσική παράδοση, εφόσον είναι διαπραγµατεύσιµες εντός ρυθµιζόµενης αγοράς ή Πολυµερούς Μηχανισµού ιαπραγµάτευσης (ΠΜ ). (4) Είναι σκόπιµο να περιληφθούν στον κατάλογο των χρηµατοπιστωτικών µέσων ορισµένα παράγωγα επί εµπορευµάτων και άλλα παράγωγα, ο τρόπος διάρθρωσης και διαπραγµάτευσης των οποίων εγείρει ζητήµατα ρυθµιστικής προσέγγισης παρόµοια µε τα ανακύπτοντα από παραδοσιακά χρηµατοπιστωτικά µέσα. Βλέπε την αιτιολόγηση της τροπολογίας στο Παράρτηµα Ι. PE / /54 AM\ doc

3 Τροπολογία : Olle Schmidt Τροπολογία 24 Αιτιολογική σκέψη 4 (4) Είναι σκόπιµο να περιληφθούν στον κατάλογο των χρηµατοπιστωτικών µέσων τα παράγωγα επί εµπορευµάτων, ο τρόπος διάρθρωσης και διαπραγµάτευσης των οποίων εγείρει ζητήµατα ρυθµιστικής προσέγγισης παρόµοια µε τα ανακύπτοντα από παραδοσιακά χρηµατοπιστωτικά µέσα, όπως συµβόλαια µελλοντικής εκπλήρωσης, δικαιώµατα προαίρεσης, ανταλλαγές (swaps) και οποιεσδήποτε άλλες συµβάσεις παραγώγων αφορώσες εµπορεύµατα, που είναι δεκτικές διακανονισµού µε ρευστά διαθέσιµα ή µε φυσική παράδοση, εφόσον είναι διαπραγµατεύσιµες εντός ρυθµιζόµενης αγοράς ή Πολυµερούς Μηχανισµού ιαπραγµάτευσης (ΠΜ ). (4) Είναι σκόπιµο να περιληφθούν στον κατάλογο των χρηµατοπιστωτικών µέσων ορισµένα παράγωγα επί εµπορευµάτων και άλλα παράγωγα, ο τρόπος διάρθρωσης και διαπραγµάτευσης των οποίων εγείρει ζητήµατα ρυθµιστικής προσέγγισης παρόµοια µε τα ανακύπτοντα από παραδοσιακά χρηµατοπιστωτικά µέσα. Η αιτιολογική σκέψη αυτή είναι συνεπής µε τις προτεινόµενες τροπολογίες στο Παράρτηµα Ι της εν λόγω οδηγίας. Η οδηγία πρέπει επίσης να είναι ευέλικτη ώστε να καλύπτει όλο το φάσµα των νέων κατηγοριών παραγώγων που εµφανίζονται. Τροπολογία : Olle Schmidt Τροπολογία 25 Αιτιολογική σκέψη 8 (8) Τα πρόσωπα που διαχειρίζονται τα ατοµικά τους περιουσιακά στοιχεία και οι επιχειρήσεις που δεν παρέχουν επενδυτικές υπηρεσίες ούτε ασκούν χρηµατοπιστωτικές δραστηριότητες πλην των συναλλαγών για ίδιο λογαριασµό και που δεν µπορούν να ταξινοµηθούν ως ειδικοί διαπραγµατευτές ή ως διενεργούντα πράξεις για ίδιο λογαριασµό εκτός ρυθµιζόµενης αγοράς ή ΠΜ σε οργανωµένη, τακτική και συστηµατική βάση, δεν θα πρέπει να εµπίπτουν στο πεδίο εφαρµογής της παρούσας οδηγίας. (8) Τα πρόσωπα που διαχειρίζονται τα ατοµικά τους περιουσιακά στοιχεία και οι επιχειρήσεις που δεν παρέχουν επενδυτικές υπηρεσίες ούτε ασκούν χρηµατοπιστωτικές δραστηριότητες πλην των συναλλαγών για ίδιο λογαριασµό, εκτός εάν είναι ειδικοί διαπραγµατευτές ή προσφέρουν τις υπηρεσίες τους στο κοινό σε συνεχή βάση ως πάροχοι ενός µηχανισµού στο πλαίσιο του οποίου θα διενεργήσουν πράξεις για ίδιο λογαριασµό εκτός ρυθµιζόµενης αγοράς ή ΠΜ σε οργανωµένη, τακτική και συστηµατική βάση, δεν θα πρέπει να AM\ doc 3/54 PE /22-90

4 εµπίπτουν στο πεδίο εφαρµογής της παρούσας οδηγίας. Η κοινή θέση του Συµβουλίου θα επιδρούσε δυσµενώς στη δραστηριότητα πολλών επαγγελµατιών επενδυτών που συναλλάσσονται για ίδιο λογαριασµό και δεν παρέχουν υπηρεσία σε τρίτους, επιβάλλοντάς τους να έχουν άδεια λειτουργίας. Είναι συνεπώς απολύτως απαραίτητο να διευρυνθεί η εξαίρεση, ώστε να καλύψει τους επενδυτές που δεν είναι ειδικοί διαπραγµατευτές ούτε προσφέρουν τις υπηρεσίες τους στο κοινό, σε συνεχή βάση, ως πάροχοι ενός µηχανισµού στο πλαίσιο του οποίου θα διενεργήσουν πράξεις για ίδιο λογαριασµό εκτός ρυθµιζόµενης αγοράς ή ΠΜ σε οργανωµένη, τακτική και συστηµατική βάση. Αν ένας επενδυτής δεν αναπτύσσει τέτοια δραστηριότητα, δεν θα πρέπει να θεωρείται ότι χρειάζεται άδεια λειτουργίας. Τροπολογία : Olle Schmidt Τροπολογία 26 Αιτιολογική σκέψη 16 (16) Για να επωφεληθεί των εξαιρέσεων, το ενδιαφερόµενο πρόσωπο θα πρέπει να πληροί διαρκώς τις οικείες προϋποθέσεις. Ειδικότερα, αν ένα πρόσωπο που παρέχει επενδυτικές υπηρεσίες ή ασκεί επενδυτικές δραστηριότητες εξαιρείται από την εφαρµογή της παρούσας οδηγίας διότι οι εν λόγω υπηρεσίες ή δραστηριότητες είναι παρεπόµενες σε σχέση µε την κύρια επιχειρηµατική του δραστηριότητα, θεωρούµενη σε επίπεδο οµίλου, το πρόσωπο αυτό πρέπει να παύσει να καλύπτεται από τη σχετική µε τις παρεπόµενες υπηρεσίες εξαίρεση αν η παροχή/άσκηση των εν λόγω υπηρεσιών ή δραστηριοτήτων παύσει να είναι παρεπόµενη σε σχέση µε την κύρια επιχειρηµατική του δραστηριότητα. (16) Για να επωφεληθεί των εξαιρέσεων, το ενδιαφερόµενο πρόσωπο θα πρέπει να πληροί διαρκώς τις οικείες προϋποθέσεις. Ειδικότερα, αν ένα πρόσωπο που παρέχει επενδυτικές υπηρεσίες ή ασκεί επενδυτικές δραστηριότητες εξαιρείται από την εφαρµογή της παρούσας οδηγίας διότι οι εν λόγω υπηρεσίες ή δραστηριότητες είναι παρεπόµενες σε σχέση µε την επιχειρηµατική του δραστηριότητα, το πρόσωπο αυτό πρέπει να παύσει να καλύπτεται από τη σχετική µε τις παρεπόµενες υπηρεσίες εξαίρεση αν η παροχή/άσκηση των εν λόγω υπηρεσιών ή δραστηριοτήτων παύσει να είναι παρεπόµενη σε σχέση µε την επιχειρηµατική του δραστηριότητα. Η κοινή θέση θα δηµιουργούσε ανταγωνιστικό µειονέκτηµα για τις θυγατρικές τραπεζικών οµίλων και θα παραβίαζε την αρχή ότι στις ίδιες δραστηριότητες πρέπει να εφαρµόζεται το ίδιο ρυθµιστικό πλαίσιο. Θα επιδρούσε δυσµενώς στις οντότητες εντός χρηµατοπιστωτικών οµίλων οι οποίες αναπτύσσουν άλλες, µη χρηµατοπιστωτικές δραστηριότητες. Επίσης, θα είχε επίπτωση PE / /54 AM\ doc

5 στην ικανότητα των επιχειρήσεων που διαθέτουν κεφάλαια από ιδιωτικές τοποθετήσεις τραπεζών ή επιχειρήσεων επενδύσεων να επενδύουν σε κοινές εµπορικές επιχειρήσεις, ενώ θα είχε ορισµένα από τα ίδια αυθαίρετα αποτελέσµατα που µνηµονεύονται στην εξέταση της προτεινόµενης τροπολογίας στο άρθρο 2, παράγραφος 1, στοιχείο (ια). Τροπολογία : Olle Schmidt Τροπολογία 27 Αιτιολογική σκέψη 24 (24) εδοµένου ότι το πεδίο των ρυθµίσεων προληπτικής εποπτείας θα πρέπει να περιορίζεται στις οντότητες που διατηρούν χαρτοφυλάκιο συναλλαγών σε επαγγελµατική βάση και αποτελούν για το λόγο αυτό πηγή κινδύνου αντισυµβαλλοµένου για τους άλλους συµµετέχοντες στην αγορά, οι οντότητες που διαπραγµατεύονται για ίδιο λογαριασµό χρηµατοπιστωτικά µέσα, περιλαµβανοµένων των παραγώγων επί εµπορευµάτων που καλύπτονται από την παρούσα οδηγία, καθώς και εκείνες που παρέχουν στους πελάτες της κύριας δραστηριότητάς τους επενδυτικές υπηρεσίες σε σχέση µε παράγωγα επί εµπορευµάτων παρεµπιπτόντως ως προς την κύρια δραστηριότητά τους, θεωρούµενη σε επίπεδο οµίλου, και µε την προϋπόθεση ότι η εν λόγω κύρια δραστηριότητά τους δεν είναι η παροχή επενδυτικών υπηρεσιών κατά την έννοια της παρούσας οδηγίας, θα πρέπει να εξαιρεθούν από το πεδίο εφαρµογής της παρούσας οδηγίας. (24) εδοµένου ότι το πεδίο των ρυθµίσεων προληπτικής εποπτείας θα πρέπει να περιορίζεται στις οντότητες που διατηρούν χαρτοφυλάκιο συναλλαγών σε επαγγελµατική βάση και αποτελούν για το λόγο αυτό πηγή κινδύνου αντισυµβαλλοµένου για τους άλλους συµµετέχοντες στην αγορά, οι οντότητες που διαπραγµατεύονται για ίδιο λογαριασµό χρηµατοπιστωτικά µέσα, περιλαµβανοµένων των παραγώγων επί εµπορευµάτων που καλύπτονται από την παρούσα οδηγία, παρεµπιπτόντως ως προς µια δραστηριότητα δική τους ή άλλης επιχείρησης του ίδιου οµίλου, καθώς και εκείνες που παρέχουν επενδυτικές υπηρεσίες σε σχέση µε παράγωγα επί εµπορευµάτων στους πελάτες µιας δραστηριότητάς τους ή δραστηριότητας άλλης επιχείρησης του ίδιου οµίλου παρεµπιπτόντως ως προς τη δραστηριότητα αυτή, και µε την προϋπόθεση ότι η εν λόγω δραστηριότητά τους δεν είναι η παροχή επενδυτικών υπηρεσιών κατά την έννοια της παρούσας οδηγίας, θα πρέπει να εξαιρεθούν από το πεδίο εφαρµογής της παρούσας οδηγίας. Η κοινή θέση θα δηµιουργούσε ανταγωνιστικό µειονέκτηµα για τις θυγατρικές τραπεζικών οµίλων και θα παραβίαζε την αρχή ότι στις ίδιες δραστηριότητες πρέπει να εφαρµόζεται το ίδιο ρυθµιστικό πλαίσιο. Θα επιδρούσε δυσµενώς στις οντότητες εντός χρηµατοπιστωτικών οµίλων οι οποίες αναπτύσσουν άλλες, µη χρηµατοπιστωτικές δραστηριότητες. Επίσης, θα είχε επίπτωση στην ικανότητα των επιχειρήσεων που διαθέτουν κεφάλαια από ιδιωτικές τοποθετήσεις τραπεζών ή επιχειρήσεων επενδύσεων να επενδύουν σε κοινές εµπορικές επιχειρήσεις, ενώ θα AM\ doc 5/54 PE /22-90

6 είχε ορισµένα από τα ίδια αυθαίρετα αποτελέσµατα που µνηµονεύονται στην εξέταση της προτεινόµενης τροπολογίας στο άρθρο 2, παράγραφος 1, στοιχείο (ια). Τροπολογία : Olle Schmidt, Peter William Skinner Τροπολογία 28 Αιτιολογική σκέψη 31 (31) Κατά παρέκκλιση από τον κανόνα σύµφωνα µε τον οποίο η χώρα καταγωγής χορηγεί άδεια λειτουργίας, ασκεί εποπτεία και ελέγχει την τήρηση των υποχρεώσεων των σχετικών µε τη λειτουργία υποκαταστηµάτων, είναι σκόπιµο να αναλάβει η αρµόδια αρχή του κράτους µέλους υποδοχής την ευθύνη της τήρησης ορισµένων υποχρεώσεων που θεσπίζει η παρούσα οδηγία σχετικών µε τις δραστηριότητες που ασκούνται µέσω υποκαταστήµατος εντός του εδάφους όπου βρίσκεται το εν λόγω υποκατάστηµα, δεδοµένου ότι η αρχή αυτή βρίσκεται πλησιέστερα στο υποκατάστηµα και µπορεί καλύτερα να εντοπίσει παραβάσεις των κανόνων που διέπουν τις πράξεις του υποκαταστήµατος και να παρέµβει. (31) Κατά παρέκκλιση από τον κανόνα σύµφωνα µε τον οποίο η χώρα καταγωγής χορηγεί άδεια λειτουργίας, ασκεί εποπτεία και ελέγχει την τήρηση των υποχρεώσεων των σχετικών µε τη λειτουργία υποκαταστηµάτων, είναι σκόπιµο να αναλάβει η αρµόδια αρχή του κράτους µέλους υποδοχής την ευθύνη της τήρησης ορισµένων υποχρεώσεων που θεσπίζει η παρούσα οδηγία σχετικών µε τις δραστηριότητες που ασκούνται µέσω υποκαταστήµατος εντός του εδάφους ή από το έδαφος όπου βρίσκεται το εν λόγω υποκατάστηµα, δεδοµένου ότι η αρχή αυτή βρίσκεται πλησιέστερα στο υποκατάστηµα και µπορεί καλύτερα να εντοπίσει παραβάσεις των κανόνων που διέπουν τις πράξεις του υποκαταστήµατος και να παρέµβει. Εάν η επιχείρηση επενδύσεων έχει πλείονες τόπους επιχειρηµατικής δραστηριότητας, χρειάζεται να προσδιορίζεται από ποιον τόπο επιχειρηµατικής δραστηριότητας παρέχεται η σχετική υπηρεσία. Εάν είναι δύσκολο να προσδιορισθεί από ποιον µεταξύ πλειόνων τόπων επιχειρηµατικής δραστηριότητας παρέχεται η υπηρεσία, θεωρείται ότι παρέχεται από τον τόπο όπου η επιχείρηση επενδύσεων έχει το κέντρο των δραστηριοτήτων της που σχετίζονται µε τη συγκεκριµένη υπηρεσία. Η τροπολογία αυτή είναι απαραίτητη προκειµένου να εξασφαλίζεται ότι η ρυθµιστική ευθύνη για τις υπηρεσίες που παρέχονται µέσω υποκαταστηµάτων αποδίδεται καταλλήλως στον τόπο επιχειρηµατικής δραστηριότητας απ όπου παρέχεται κάθε συγκεκριµένη υπηρεσία, και ότι, σε περίπτωση αµφιβολίας, ή αν ένα υποκατάστηµα δηµιουργήθηκε τεχνητά µε µοναδικό σκοπό την PE / /54 AM\ doc

7 αποφυγή των ρυθµίσεων του κράτους καταγωγής, η ευθύνη αποδίδεται στην αρµόδια αρχή του τόπου στον οποίο βρίσκεται το κέντρο των δραστηριοτήτων που σχετίζονται µε τη συγκεκριµένη υπηρεσία. Τροπολογία : Christopher Huhne Τροπολογία 29 Αιτιολογική σκέψη 39 (39) Για τους σκοπούς της παρούσας οδηγίας, οι επιλέξιµοι αντισυµβαλλόµενοι θα πρέπει να θεωρείται ότι ενεργούν ως πελάτες. διαγράφεται Αυτή η αιτιολογική σκέψη έρχεται σε αντίθεση µε το άρθρο 24.2, δεύτερη παράγραφος, το οποίο αναφέρει ότι οι επιλέξιµοι αντισυµβαλλόµενοι µπορούν να ζητήσουν να αντιµετωπιστούν ως πελάτες. Τροπολογία : Pervenche Berès Τροπολογία 30 Αιτιολογική σκέψη 43 (43) Για να επιτευχθεί ο διττός στόχος της (43) Για να επιτευχθεί ο διττός στόχος της προστασίας των επενδυτών και της προστασίας των επενδυτών και της διασφάλισης της εύρυθµης λειτουργίας των διασφάλισης της εύρυθµης λειτουργίας των αγορών κινητών αξιών, πρέπει να αγορών κινητών αξιών, πρέπει να εξασφαλίζεται ότι οι συναλλαγές εξασφαλίζεται ότι οι συναλλαγές διενεργούνται πράγµατι µε διαφάνεια και ότι διενεργούνται πράγµατι µε διαφάνεια και ότι οι κανόνες που θεσπίζονται για το σκοπό οι κανόνες που θεσπίζονται για το σκοπό αυτό εφαρµόζονται στις επιχειρήσεις αυτό εφαρµόζονται στις επιχειρήσεις επενδύσεων όταν δραστηριοποιούνται στις επενδύσεων όταν δραστηριοποιούνται στις αγορές. Για να παρέχεται στους επενδυτές αγορές. Για να παρέχεται στους επενδυτές και τους συµµετέχοντες στην αγορά η και τους συµµετέχοντες στην αγορά η δυνατότητα να αποτιµούν ανά πάσα στιγµή δυνατότητα να αποτιµούν ανά πάσα στιγµή τους όρους συγκεκριµένης συναλλαγής σε τους όρους συγκεκριµένης συναλλαγής σε µετοχές, την οποία µελετούν, και να µετοχές, την οποία µελετούν, και να επαληθεύουν εκ των υστέρων τους όρους επαληθεύουν εκ των υστέρων τους όρους εκτέλεσής της, θα πρέπει να θεσπιστούν εκτέλεσής της, θα πρέπει να θεσπιστούν κοινοί κανόνες για τη δηµοσίευση κοινοί κανόνες για τη δηµοσίευση λεπτοµερών πληροφοριών σχετικά µε τις λεπτοµερών πληροφοριών σχετικά µε τις συναλλαγές σε µετοχές που συναλλαγές σε µετοχές που ολοκληρώθηκαν, καθώς και την ανακοίνωση ολοκληρώθηκαν, καθώς και την ανακοίνωση AM\ doc 7/54 PE /22-90

8 λεπτοµερών πληροφοριών για τις τρέχουσες ευκαιρίες συναλλαγών σε µετοχές. Οι κανόνες αυτοί είναι αναγκαίοι για να εξασφαλισθεί η πραγµατική ενοποίηση των αγορών µετοχών των κρατών µελών, η βελτίωση της αποτελεσµατικότητας της συνολικής διαδικασίας διαµόρφωσης των τιµών των µετοχών και η διευκόλυνση της αποτελεσµατικής τήρησης των υποχρεώσεων «βέλτιστης εκτέλεσης». Για το σκοπό αυτό απαιτείται ένα συνολικό καθεστώς διαφάνειας που θα εφαρµόζεται σε όλες τις συναλλαγές σε µετοχές ανεξάρτητα από το εάν εκτελούνται από επιχείρηση επενδύσεων σε διµερή βάση ή µέσω ρυθµιζόµενων αγορών ή ΠΜ. λεπτοµερών πληροφοριών για τις τρέχουσες ευκαιρίες συναλλαγών σε µετοχές. Οι κανόνες αυτοί είναι αναγκαίοι για να εξασφαλισθεί η πραγµατική ενοποίηση των αγορών µετοχών των κρατών µελών, η βελτίωση της αποτελεσµατικότητας της συνολικής διαδικασίας διαµόρφωσης των τιµών των µετοχών και η διευκόλυνση της αποτελεσµατικής τήρησης των υποχρεώσεων «βέλτιστης εκτέλεσης». Για το σκοπό αυτό απαιτείται ένα συνολικό καθεστώς διαφάνειας που θα εφαρµόζεται σε όλες τις συναλλαγές σε µετοχές ανεξάρτητα από το εάν εκτελούνται από επιχείρηση επενδύσεων σε διµερή βάση ή µέσω ρυθµιζόµενων αγορών ή ΠΜ. Οι υποχρεώσεις των επιχειρήσεων επενδύσεων, βάσει της παρούσας οδηγίας, να ανακοινώνουν τιµή αγοράς και πώλησης και να εκτελούν την παραγγελία στην ανακοινωθείσα τιµή δεν πρέπει να εµποδίζει την επιχείρηση επενδύσεων να προωθεί την εντολή σε άλλο τόπο εκτέλεσης, αν αυτή η εσωτερικοποίηση θα µπορούσε να εµποδίσει την επιχείρηση να συµµορφωθεί µε τις υποχρεώσεις βέλτιστης εκτέλεσης. Η τροπολογία αυτή δίνει ενδιαφέρουσες λεπτοµέρειες εκεί όπου το κείµενο της κοινής θέσης δεν παρέχει νοµική ασφάλεια όσον αφορά τη δυνατότητα της επιχείρησης επενδύσεων να προωθήσει µια παραγγελία σε άλλο τόπο εκτέλεσης. (49) Οι συστηµατικοί εσωτερικοποιητές µπορούν να αποφασίσουν να ανακοινώνουν τις τρέχουσες τιµές προσφοράς µόνο στους ιδιώτες πελάτες ή µόνο στους επαγγελµατίες πελάτες ή σε αµφότερες τις κατηγορίες πελατών εν θα πρέπει να τους επιτρέπεται να εφαρµόζουν διακριτική Τροπολογία : Othmar Karas, Alexander Radwan Τροπολογία 31 Αιτιολογική σκέψη 49 διαγράφεται PE / /54 AM\ doc

9 µεταχείριση εντός των εν λόγω κατηγοριών πελατών. Η προτεινόµενη τροπολογία ευθυγραµµίζει το κείµενο µε την έκβαση της πρώτης ανάγνωσης του Κοινοβουλίου. Τροπολογία : Olle Schmidt Τροπολογία 32 Άρθρο 2, παράγραφος 1, στοιχείο (δ) (δ) στα πρόσωπα που δεν παρέχουν/ασκούν άλλες επενδυτικές υπηρεσίες/ δραστηριότητες πλην της διενέργειας πράξεων για ίδιο λογαριασµό και που δεν µπορούν να χαρακτηριστούν ως ειδικοί διαπραγµατευτές (market makers) ή ως διενεργούντα πράξεις για ίδιο λογαριασµό εκτός ρυθµιζόµενης αγοράς ή ΠΜ κατά οργανωµένο, τακτικό και συστηµατικό τρόπο, (δ) στα πρόσωπα που δεν παρέχουν/ασκούν άλλες επενδυτικές υπηρεσίες/ δραστηριότητες πλην της διενέργειας πράξεων για ίδιο λογαριασµό, εκτός αν είναι ειδικοί διαπραγµατευτές (market makers) ή προσφέρουν τις υπηρεσίες τους στο κοινό σε συνεχή βάση ως πάροχοι ενός µηχανισµού στο πλαίσιο του οποίου θα διενεργήσουν πράξεις για ίδιο λογαριασµό εκτός ρυθµιζόµενης αγοράς ή ΠΜ κατά οργανωµένο, τακτικό και συστηµατικό τρόπο, Η κοινή θέση του Συµβουλίου θα επιδρούσε δυσµενώς στη δραστηριότητα πολλών επαγγελµατιών επενδυτών που συναλλάσσονται για ίδιο λογαριασµό και δεν παρέχουν υπηρεσία σε τρίτους, επιβάλλοντάς τους να έχουν άδεια λειτουργίας. Είναι συνεπώς απολύτως απαραίτητο να διευρυνθεί η εξαίρεση, ώστε να καλύψει τους επενδυτές που δεν είναι ειδικοί διαπραγµατευτές ούτε προσφέρουν τις υπηρεσίες τους στο κοινό, σε συνεχή βάση, ως πάροχοι ενός µηχανισµού στο πλαίσιο του οποίου θα διενεργήσουν πράξεις για ίδιο λογαριασµό εκτός ρυθµιζόµενης αγοράς ή ΠΜ σε οργανωµένη, τακτική και συστηµατική βάση. Αν ένας επενδυτής δεν αναπτύσσει τέτοια δραστηριότητα, δεν θα πρέπει να θεωρείται ότι χρειάζεται άδεια λειτουργίας. Τροπολογία : Olle Schmidt Τροπολογία 33 Άρθρο 2, παράγραφος 1, στοιχείο (θ) (θ) στα πρόσωπα που διενεργούν πράξεις σε (θ) στα πρόσωπα που διενεργούν πράξεις σε AM\ doc 9/54 PE /22-90

10 χρηµατοπιστωτικά µέσα για ίδιο λογαριασµό ή παρέχουν υπηρεσίες επενδύσεων σε παράγωγα επί εµπορευµάτων στους πελάτες της κύριας δραστηριότητάς τους, υπό τον όρο ότι αυτό αποτελεί παρεπόµενη δραστηριότητα ως προς την κύρια δραστηριότητά τους, θεωρούµενη σε επίπεδο οµίλου, και ότι η εν λόγω κύρια δραστηριότητά τους δεν είναι η παροχή επενδυτικών υπηρεσιών κατά την έννοια της παρούσας οδηγίας ούτε η παροχή τραπεζικών υπηρεσιών βάσει της οδηγίας 2000/12/ΕΚ, χρηµατοπιστωτικά µέσα για ίδιο λογαριασµό ως παρεπόµενη δραστηριότητα σε σχέση µε µια δραστηριότητα δική τους ή άλλης επιχείρησης του ίδιου οµίλου, ή παρέχουν υπηρεσίες επενδύσεων σε παράγωγα επί εµπορευµάτων στους πελάτες µιας δραστηριότητάς τους ή δραστηριότητας άλλης επιχείρησης του ίδιου οµίλου ως παρεπόµενη δραστηριότητα σε σχέση µε τη δραστηριότητα αυτή, µε την προϋπόθεση ότι η εν λόγω δραστηριότητά τους δεν είναι η παροχή επενδυτικών υπηρεσιών κατά την έννοια της παρούσας οδηγίας ούτε η παροχή τραπεζικών υπηρεσιών βάσει της οδηγίας 2000/12/ΕΚ, Η κοινή θέση θα δηµιουργούσε ανταγωνιστικό µειονέκτηµα για τις θυγατρικές τραπεζικών οµίλων και θα παραβίαζε την αρχή ότι στις ίδιες δραστηριότητες πρέπει να εφαρµόζεται το ίδιο ρυθµιστικό πλαίσιο. Θα επιδρούσε δυσµενώς στις οντότητες εντός χρηµατοπιστωτικών οµίλων οι οποίες αναπτύσσουν άλλες, µη χρηµατοπιστωτικές δραστηριότητες. Επίσης, θα είχε επίπτωση στην ικανότητα των επιχειρήσεων που διαθέτουν κεφάλαια από ιδιωτικές τοποθετήσεις τραπεζών ή επιχειρήσεων επενδύσεων να επενδύουν σε κοινές εµπορικές επιχειρήσεις, ενώ θα είχε ορισµένα από τα ίδια αυθαίρετα αποτελέσµατα που µνηµονεύονται στην εξέταση της προτεινόµενης τροπολογίας στο άρθρο 2, παράγραφος 1, στοιχείο (ια). Τροπολογία : Olle Schmidt Τροπολογία 34 Άρθρο 2, παράγραφος 1, στοιχείο (ια) (ια) στα πρόσωπα των οποίων η κύρια δραστηριότητα συνίσταται στη διενέργεια πράξεων σε εµπορεύµατα ή/και παράγωγα επί εµπορευµάτων για ίδιο λογαριασµό. Η εξαίρεση αυτή δεν έχει εφαρµογή όταν τα πρόσωπα που διενεργούν πράξεις σε εµπορεύµατα ή/και παράγωγα επί εµπορευµάτων για ίδιο λογαριασµό αποτελούν µέρος οµίλου, κύρια δραστηριότητα του οποίου είναι η παροχή άλλων επενδυτικών υπηρεσιών, (ια) στα πρόσωπα των οποίων η κύρια δραστηριότητα συνίσταται στη διενέργεια πράξεων σε εµπορεύµατα ή/και παράγωγα επί εµπορευµάτων για ίδιο λογαριασµό. PE / /54 AM\ doc

11 Η κοινή θέση του Συµβουλίου εισάγει διάκριση εις βάρος των διαπραγµατευτών εµπορευµάτων οι οποίοι αποτελούν µέρος οµίλου εταιρειών µε κύρια δραστηριότητα τις επενδυτικές υπηρεσίες. Η κοινή θέση του Συµβουλίου θα οδηγούσε σε άνιση µεταχείριση µεταξύ διαπραγµατευτών εµπορευµάτων που αναπτύσσουν την ίδια δραστηριότητα και θα προκαλούσε στρεβλώσεις του ανταγωνισµού. Είναι εποµένως πολύ σηµαντικό να εφαρµόζεται το ίδιο καθεστώς χορήγησης άδειας σε όλους τους ειδικευµένους διαπραγµατευτές εµπορευµάτων µε βάση τη φύση της δραστηριότητας της ίδιας αυτής οντότητας. Ο εγκάρσιος κίνδυνος οµίλου στους χρηµατοπιστωτικούς οµίλους αντιµετωπίζεται επαρκώς µε τις απαιτήσεις ενοποιηµένης εποπτείας που περιέχονται στην οδηγία περί κεφαλαιακής επάρκειας και στην οδηγία περί χρηµατοπιστωτικών οµίλων. Τροπολογία : Christopher Huhne Τροπολογία 35 Άρθρο 4, παράγραφος 1, σηµείο (5) (5) «εκτέλεση εντολών για λογαριασµό πελατών» : η διαµεσολάβηση στη σύναψη συµφωνιών αγοράς ή πώλησης ενός ή περισσοτέρων χρηµατοπιστωτικών µέσων για λογαριασµό πελατών, (5) «εκτέλεση εντολών για λογαριασµό πελατών» : η διαµεσολάβηση στη σύναψη συµφωνιών αγοράς ή πώλησης ενός ή περισσοτέρων χρηµατοπιστωτικών µέσων για λογαριασµό πελατών, συµπεριλαµβανοµένων των καταστάσεων όπου µια επιχείρηση επενδύσεων συναλλάσσεται µε µοναδικό σκοπό την αντιστοίχιση πράξεων µεταξύ πελατών, ή όπου, δυνάµει των κανόνων µιας ρυθµιζόµενης αγοράς, ενός πολυµερούς µηχανισµού διαπραγµάτευσης ή ενός συγκρίσιµου συστήµατος τρίτης χώρας στην οποία εκτελεί τέτοιες εντολές πελατών, θεωρείται ως συναλλασσόµενος για ίδιο λογαριασµό Η τροπολογία αυτή είναι σηµαντική επειδή η οδηγία συνδέεται µε το προτεινόµενο πλαίσιο Βασιλεία ΙΙ//CAD3. Χωρίς µια τέτοια τροπολογία οι µεσίτες αντιστοίχισης που συναλλάσσονται επ ονόµατί τους ( matched principal brokers ) ενδέχεται να ταξινοµηθούν µε απρόσφορο τρόπο στο επικείµενο πλαίσιο Βασιλεία ΙΙ//CAD3 της Επιτροπής και να υπαχθούν σε εξοντωτικές και αδικαιολόγητες πρόσθετες κεφαλαιακές απαιτήσεις. AM\ doc 11/54 PE /22-90

12 Τροπολογία : Jean-Louis Bourlanges Τροπολογία 36 Άρθρο 4, παράγραφος 1, σηµείο (7) (7) «συστηµατικός εσωτερικοποιητής» (systematic internaliser) : επιχείρηση επενδύσεων η οποία συναλλάσσεται σε οργανωµένη, τακτική και συστηµατική βάση για ίδιο λογαριασµό εκτελώντας εντολές πελατών εκτός ρυθµιζόµενης αγοράς ή ΠΜ, (7) "Συστηµατική εσωτερικοποίηση" (systematic internalisation) : εκτέλεση σε τακτική και συστηµατική βάση εντολών: (1) που αντιπροσωπεύουν σηµαντικό µέγεθος στην αγορά και επηρεάζουν τη ρευστότητα και τη διαδικασία διαµόρφωσης τιµών στη συνολική αγορά για δεδοµένη µετοχή, και που προέρχονται από οποιονδήποτε τύπο πελάτη ή αντισυµβαλλοµένου, (2) επί µετοχών που έχουν εισαχθεί ή περιληφθεί προς διαπραγµάτευση σε ρυθµιζόµενη αγορά, (3) για ίδιο λογαριασµό ή µέσω αντιστοίχισης µε άλλες εντολές πελατών, (4) εντός συστήµατος του οποίου ένα συστατικό στοιχείο αποσκοπεί πρωτίστως στη διευκόλυνση των δραστηριοτήτων των σηµείων (1) έως (3), (5) εκτός ρυθµιζόµενης αγοράς ή ΠΜ. Όταν οι εκτελέσεις εντολών σε διάφορες µετοχές αποτελούν µέρος µιας συναλλαγής (όπως η συναλλαγή χαρτοφυλακίου), το µέγεθος της συνολικής συναλλαγής καθορίζει κατά πόσον η συναλλαγή είναι συνήθους µεγέθους της αγοράς. Η λογική της «δραστηριότητας» είναι ουσιαστικότερη από τη λογική των «φορέων». Όσο για τον ορισµό του µεγέθους της αγοράς, γίνεται σαφέστερος όταν αναφέρονται τα δύο κριτήρια της ρευστότητας και της διαµόρφωσης των τιµών. PE / /54 AM\ doc

13 Τροπολογία : Pervenche Berès Τροπολογία 37 Άρθρο 4, παράγραφος 1, σηµείο (7) (7) «συστηµατικός εσωτερικοποιητής» (systematic internaliser) : επιχείρηση επενδύσεων η οποία συναλλάσσεται σε οργανωµένη, τακτική και συστηµατική βάση για ίδιο λογαριασµό εκτελώντας εντολές πελατών εκτός ρυθµιζόµενης αγοράς ή ΠΜ, (7) "Συστηµατική εσωτερικοποίηση" (systematic internalisation) : διενέργεια συναλλαγών για ίδιο λογαριασµό σε οργανωµένη, τακτική και συστηµατική βάση, εκτελώντας εντολές πελατών ή αντισυµβαλλοµένων εκτός ρυθµιζόµενης αγοράς ή ΠΜ, Το κείµενο του Συµβουλίου προτείνει έναν ορισµό για τον «συστηµατικό εσωτερικοποιητή». Η προσέγγιση αυτή είναι απρόσφορη, επειδή µια επιχείρηση επενδύσεων που εσωτερικοποιεί παραγγελίες σε µία µόνο κινητή αξία θα χαρακτηριζόταν συστηµατικός εσωτερικοποιητής και συνεπώς θα υπέκειτο σε προσυναλλακτική διαφάνεια για όλες τις κινητές αξίες στις οποίες διενεργεί πράξεις. Η σωστή προσέγγιση είναι να ορισθεί η δραστηριότητα της συστηµατικής εσωτερικοποίησης, έτσι ώστε στο προηγούµενο παράδειγµα η επιχείρηση επενδύσεων να µπορεί να θεωρηθεί ότι εσωτερικοποιεί παραγγελίες σε µια συγκεκριµένη κινητή αξία (και άρα να υπαχθεί σε προσυναλλακτική διαφάνεια για την αξία αυτή) και όµως να µην υπαχθεί σε προσυναλλακτική διαφάνεια για τις κινητές αξίες τις οποίες δεν εσωτερικοποιεί. Η τροπολογία αυτή συµπλέει µε τις τροπολογίες 7 και 15 της εισηγήτριας. Τροπολογία : Philippe A.R. Herzog Τροπολογία 38 Άρθρο 4, παράγραφος 1, σηµείο (7) (7) «συστηµατικός εσωτερικοποιητής» (systematic internaliser) : επιχείρηση επενδύσεων η οποία συναλλάσσεται σε οργανωµένη, τακτική και συστηµατική βάση για ίδιο λογαριασµό εκτελώντας εντολές πελατών εκτός ρυθµιζόµενης αγοράς ή ΠΜ, (7) "Συστηµατική εσωτερικοποίηση" (systematic internalisation) : διενέργεια συναλλαγών για ίδιο λογαριασµό σε οργανωµένη, τακτική και συστηµατική βάση, εκτελώντας εντολές πελατών ή αντισυµβαλλοµένων εκτός ρυθµιζόµενης αγοράς ή ΠΜ, Είναι περισσότερο ενδεδειγµένο να χαρακτηρισθεί η δραστηριότητα της εσωτερικοποίησης παρά όλη η δραστηριότητα µιας επιχείρησης η οποία, µεταξύ άλλων δραστηριοτήτων, εφαρµόζει την εσωτερικοποίηση. Η ενσωµάτωση του όρου "αντισυµβαλλόµενοι" συνάδει µε την προσέγγιση του Κοινοβουλίου κατά την πρώτη ανάγνωσή του. AM\ doc 13/54 PE /22-90

14 Τροπολογία : Olle Schmidt Τροπολογία 39 Άρθρο 4, παράγραφος 1, σηµείο (8) (8) «ειδικός διαπραγµατευτής (market maker)» : πρόσωπο που δραστηριοποιείται στις χρηµατοπιστωτικές αγορές και αναλαµβάνει να συναλλάσσεται για ίδιο λογαριασµό αγοράζοντας και πουλώντας χρηµατοπιστωτικά µέσα έναντι δικών του κεφαλαίων, (8) «ειδικός διαπραγµατευτής (market maker)» : πρόσωπο που δραστηριοποιείται στις χρηµατοπιστωτικές αγορές σε συνεχή βάση, και αναλαµβάνει να συναλλάσσεται για ίδιο λογαριασµό αγοράζοντας και πουλώντας χρηµατοπιστωτικά µέσα έναντι δικών του κεφαλαίων σε τιµές που έχει καθορίσει ο ίδιος, Ο ορισµός αυτός είναι σηµαντικός επειδή οι επαγγελµατίες επενδυτές δεν πρέπει να θεωρούνται «ειδικοί διαπραγµατευτές» αν οι δραστηριότητές τους δεν εµφανίζουν δύο θεµελιώδη στοιχεία: πρώτον, συνέχεια στον τρόπο µε τον οποίο δραστηριοποιούνται και αναλαµβάνουν τη διενέργεια συναλλαγών στις χρηµατοπιστωτικές αγορές δεύτερον, προθυµία να συναλλάσσονται βάσει δικών τους τιµών (διπλής κατεύθυνσης). Αν ο ορισµός αυτός δεν τροποποιηθεί, υπάρχει κίνδυνος πολλοί επαγγελµατίες επενδυτές να χαρακτηρισθούν εσφαλµένα ως «ειδικοί διαπραγµατευτές» και να υπαχθούν σε απαιτήσεις χορήγησης άδειας, µολονότι είναι χρήστες των αγορών και µε κανένα τρόπο µεσάζοντες στις αγορές αυτές. Τροπολογία : Astrid Lulling, Bert Doorn Τροπολογία 40 Άρθρο 19, παράγραφος 5 5. Τα κράτη µέλη εξασφαλίζουν ότι όταν οι επιχειρήσεις επενδύσεων παρέχουν άλλες επενδυτικές υπηρεσίες πλην των µνηµονευόµενων στην παράγραφο 4, ζητούν από τον πελάτη ή το δυνητικό πελάτη να δίνει πληροφορίες σχετικά µε τη γνώση και την πείρα του στον επενδυτικό τοµέα σε σχέση µε το συγκεκριµένο τύπο προσφερόµενου ή ζητούµενου προϊόντος ή υπηρεσίας, ώστε να µπορεί η επιχείρηση επενδύσεων να εκτιµήσει κατά πόσον η σχεδιαζόµενη επενδυτική υπηρεσία ή προϊόν είναι κατάλληλο για τον πελάτη. Εφόσον η επιχείρηση επενδύσεων κρίνει, διαγράφεται PE / /54 AM\ doc

15 βάσει των πληροφοριών που έχει λάβει σύµφωνα µε το προηγούµενο εδάφιο, ότι το προϊόν ή η υπηρεσία δεν είναι κατάλληλα για τον πελάτη ή το δυνητικό πελάτη, οφείλει να τον προειδοποιήσει περί τούτου. Η προειδοποίηση αυτή µπορεί να παρέχεται σε τυποποιηµένη µορφή. Αν ο πελάτης ή ο δυνητικός πελάτης δεν παράσχει τις κατά το πρώτο εδάφιο πληροφορίες σχετικά µε τη γνώση και την πείρα του, ή αν παράσχει ανεπαρκείς σχετικές πληροφορίες, η επιχείρηση επενδύσεων οφείλει να τον προειδοποιήσει ότι η απόφασή του αυτή δεν της επιτρέπει να κρίνει κατά πόσον η σκοπούµενη επενδυτική υπηρεσία ή το σκοπούµενο επενδυτικό προϊόν είναι κατάλληλα γι αυτόν. Η προειδοποίηση αυτή µπορεί να παρέχεται σε τυποποιηµένη µορφή. Ευθυγράµµιση µε την πρώτη ανάγνωση του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου, η οποία προέβλεπε µία µόνο τη διάκριση µεταξύ συµβουλευτικών υπηρεσιών και µη συµβουλευτικών υπηρεσιών/ υπηρεσιών αποκλειστικώς εκτέλεσης εντολών. εν συµβαδίζει µε τις αρχές Lamfalussy η πρόβλεψη τόσο πολλών λεπτοµερειών σε οδηγία του επιπέδου 1. Τροπολογία : Ieke van den Burg, Peter William Skinner Τροπολογία 41 Άρθρο 19, παράγραφος 5 5. Τα κράτη µέλη εξασφαλίζουν ότι όταν οι επιχειρήσεις επενδύσεων παρέχουν άλλες επενδυτικές υπηρεσίες πλην των µνηµονευόµενων στην παράγραφο 4, ζητούν από τον πελάτη ή το δυνητικό πελάτη να δίνει πληροφορίες σχετικά µε τη γνώση και την πείρα του στον επενδυτικό τοµέα σε σχέση µε το συγκεκριµένο τύπο προσφερόµενου ή ζητούµενου προϊόντος ή υπηρεσίας, ώστε να µπορεί η επιχείρηση επενδύσεων να εκτιµήσει κατά πόσον η σχεδιαζόµενη επενδυτική υπηρεσία ή προϊόν είναι κατάλληλο για τον πελάτη. 5. Τα κράτη µέλη εξασφαλίζουν ότι όταν οι επιχειρήσεις επενδύσεων παρέχουν άλλες επενδυτικές υπηρεσίες πλην των µνηµονευόµενων στις παραγράφους 4 και 6, ζητούν από τον πελάτη ή το δυνητικό πελάτη να δίνει πληροφορίες σχετικά µε τη γνώση και την πείρα του στον επενδυτικό τοµέα σε σχέση µε το συγκεκριµένο τύπο προσφερόµενου ή ζητούµενου προϊόντος ή υπηρεσίας, πριν από τη στιγµή κατά την οποία ο πελάτης µπορεί να αρχίσει να χρησιµοποιεί τον συγκεκριµένο τύπο προϊόντος ή υπηρεσίας, ώστε να µπορεί η επιχείρηση επενδύσεων να συνδράµει τον AM\ doc 15/54 PE /22-90

16 Εφόσον η επιχείρηση επενδύσεων κρίνει, βάσει των πληροφοριών που έχει λάβει σύµφωνα µε το προηγούµενο εδάφιο, ότι το προϊόν ή η υπηρεσία δεν είναι κατάλληλα για τον πελάτη ή το δυνητικό πελάτη, οφείλει να τον προειδοποιήσει περί τούτου. Η προειδοποίηση αυτή µπορεί να παρέχεται σε τυποποιηµένη µορφή. Αν ο πελάτης ή ο δυνητικός πελάτης δεν παράσχει τις κατά το πρώτο εδάφιο πληροφορίες σχετικά µε τη γνώση και την πείρα του, ή αν παράσχει ανεπαρκείς σχετικές πληροφορίες, η επιχείρηση επενδύσεων οφείλει να τον προειδοποιήσει ότι η απόφασή του αυτή δεν της επιτρέπει να κρίνει κατά πόσον η σκοπούµενη επενδυτική υπηρεσία ή το σκοπούµενο επενδυτικό προϊόν είναι κατάλληλα γι αυτόν. Η προειδοποίηση αυτή µπορεί να παρέχεται σε τυποποιηµένη µορφή. πελάτη ή τον δυνητικό πελάτη να αποφασίσει εάν το προϊόν ή η υπηρεσία είναι κατάλληλα γι' αυτόν. Εφόσον η επιχείρηση επενδύσεων κρίνει, βάσει των πληροφοριών που έχει λάβει σύµφωνα µε το προηγούµενο εδάφιο, ότι το προϊόν ή η υπηρεσία ενδέχεται να µην είναι κατάλληλα για τον πελάτη, οφείλει να τον προειδοποιήσει περί τούτου πριν από τη στιγµή κατά την οποία ο πελάτης µπορεί να αρχίσει να χρησιµοποιεί αυτό το προϊόν ή υπηρεσία. Η προειδοποίηση αυτή µπορεί να παρέχεται σε τυποποιηµένη µορφή. Αν ο πελάτης ή ο δυνητικός πελάτης δεν παράσχει τις κατά το πρώτο εδάφιο πληροφορίες σχετικά µε τη γνώση και την πείρα του, ή αν παράσχει ανεπαρκείς σχετικές πληροφορίες, η επιχείρηση επενδύσεων οφείλει να τον προειδοποιήσει ότι η απόφασή του αυτή ενδέχεται να επηρεάσει την καταλληλότητα της παρεχόµενης υπηρεσίας ή προϊόντος γι αυτόν. Η προειδοποίηση αυτή µπορεί να παρέχεται σε τυποποιηµένη µορφή. Το άρθρο αυτό αποτελεί την εκ µέρους του Συµβουλίου αναγνώριση ενός «ελαφρού» καθεστώτος πώλησης, αλλά η υπάρχουσα διατύπωση δεν καθιστά σαφές σε ποιο βαθµό αυτό µπορεί να διακρίνεται από την πλήρη παροχή συµβουλών του άρθρου 19(4). Με την πρόβλεψη ενός τέτοιου «ελαφρού» καθεστώτος πώλησης, ο καταναλωτής ενθαρρύνεται να εστιάσει την προσοχή του στους κινδύνους που συνδέονται µε την αγορά ενός συγκεκριµένου προϊόντος ή υπηρεσίας. Το σκεπτικό της πρόβλεψης του καθεστώτος αυτού είναι να απλουστευθούν οι τρέχουσες πρακτικές πωλήσεων, να µειωθεί το κόστος για τον καταναλωτή και να ενθαρρυνθεί ο καταναλωτής να προβαίνει σε πιο τεκµηριωµένες επιλογές για τα προσφερόµενα προϊόντα ή υπηρεσίες, ώστε να έχει µεγαλύτερη επίγνωση των ενδεχόµενων κινδύνων που ενυπάρχουν στην αγορά ενός συγκεκριµένου επενδυτικού προϊόντος ή υπηρεσίας. Είναι επίσης σηµαντικό, από τη σκοπιά της προστασίας του επενδυτή, να προβλεφθεί ότι οι πληροφορίες πρέπει να παρέχονται προτού προσφερθεί το προϊόν ή υπηρεσία. PE / /54 AM\ doc

17 Τροπολογία : Astrid Lulling, Bert Doorn, Piia-Noora Kauppi Τροπολογία 42 Άρθρο 19, παράγραφος 6 6. Τα κράτη µέλη επιτρέπουν στις επιχειρήσεις επενδύσεων, όταν αυτές παρέχουν επενδυτικές υπηρεσίες αποτελούµενες αποκλειστικά και µόνο από την εκτέλεση εντολών του πελάτη ή/και τη λήψη και διαβίβασή τους µε ή χωρίς παρεπόµενες υπηρεσίες, να παρέχουν τις εν λόγω επενδυτικές υπηρεσίες στους πελάτες των χωρίς να έχουν αναγκαστικά λάβει τις πληροφορίες και καταλήξει στην κρίση που προβλέπονται στην παράγραφο 5, εφόσον πληρούνται όλες οι παρακάτω προϋποθέσεις: οι εν λόγω υπηρεσίες αφορούν µετοχές εισηγµένες για διαπραγµάτευση σε ρυθµιζόµενη αγορά, µέσα χρηµαταγοράς, οµολογίες ή άλλες µορφές τιτλοποιηµένου χρέους, (µε την εξαίρεση των οµολογιών ή άλλων µορφών τιτλοποιηµένου χρέους όπου ενσωµατώνονται παράγωγα), µερίδια ΟΣΕΚΑ και άλλα µη περίπλοκα χρηµατοπιστωτικά µέσα, η υπηρεσία παρέχεται κατόπιν πρωτοβουλίας του πελάτη ή δυνητικού πελάτη, ο πελάτης ή δυνητικός πελάτης έχει ενηµερωθεί σαφώς ότι κατά την παροχή της εν λόγω υπηρεσίας η επιχείρηση επενδύσεων δεν υποχρεούται να αξιολογήσει την καταλληλότητα του µέσου ή της υπηρεσίας που προσφέρονται ή παρέχονται και ότι εποµένως ο ίδιος δεν καλύπτεται από την αντίστοιχη προστασία των οικείων κανόνων επαγγελµατικής δεοντολογίας. Η προειδοποίηση αυτή µπορεί να παρέχεται σε τυποποιηµένη µορφή, η επιχείρηση επενδύσεων συµµορφώνεται µε τις κατά το άρθρο 18 υποχρεώσεις της. 6. Τα κράτη µέλη επιτρέπουν στις επιχειρήσεις επενδύσεων, όταν αυτές παρέχουν επενδυτικές υπηρεσίες αποτελούµενες αποκλειστικά και µόνο από την εκτέλεση εντολών του πελάτη ή/και τη λήψη και διαβίβασή τους µε ή χωρίς παρεπόµενες υπηρεσίες, να παρέχουν τις εν λόγω επενδυτικές υπηρεσίες στους πελάτες των χωρίς να έχουν αναγκαστικά λάβει τις πληροφορίες και καταλήξει στην κρίση που προβλέπονται στην παράγραφο 4, εφόσον πληρούνται όλες οι παρακάτω προϋποθέσεις: ο πελάτης ή δυνητικός πελάτης έχει ενηµερωθεί σαφώς ότι κατά την παροχή της εν λόγω υπηρεσίας η επιχείρηση επενδύσεων δεν υποχρεούται να αξιολογήσει την καταλληλότητα του µέσου ή της υπηρεσίας που προσφέρονται ή παρέχονται και ότι εποµένως ο ίδιος δεν καλύπτεται από την αντίστοιχη προστασία των οικείων κανόνων επαγγελµατικής δεοντολογίας. Η προειδοποίηση αυτή µπορεί να παρέχεται σε τυποποιηµένη µορφή, η επιχείρηση επενδύσεων συµµορφώνεται µε τις κατά το άρθρο 18 υποχρεώσεις της. Η προσέγγιση που υιοθετήθηκε από το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο κατά την πρώτη ανάγνωση AM\ doc 17/54 PE /22-90

18 όσον αφορά τις υπηρεσίες που συνίστανται αποκλειστικά σε εκτέλεση εντολών δεν περιλάµβανε κανένα περιορισµό σε σχέση µε το εύρος των χρηµατοπιστωτικών µέσων. Ο µόνος περιορισµός ήταν, για το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο, να καταστεί σαφές ότι δεν παρέχονται συµβουλές. Ο περιορισµός αυτός ανταποκρίνεται στην προτεινόµενη τροπολογία. 6. Τα κράτη µέλη επιτρέπουν στις επιχειρήσεις επενδύσεων, όταν αυτές παρέχουν επενδυτικές υπηρεσίες αποτελούµενες αποκλειστικά και µόνο από την εκτέλεση εντολών του πελάτη ή/και τη λήψη και διαβίβασή τους µε ή χωρίς παρεπόµενες υπηρεσίες, να παρέχουν τις εν λόγω επενδυτικές υπηρεσίες στους πελάτες των χωρίς να έχουν αναγκαστικά λάβει τις πληροφορίες και καταλήξει στην κρίση που προβλέπονται στην παράγραφο 5, εφόσον πληρούνται όλες οι παρακάτω προϋποθέσεις: οι εν λόγω υπηρεσίες αφορούν µετοχές εισηγµένες για διαπραγµάτευση σε ρυθµιζόµενη αγορά, µέσα χρηµαταγοράς, οµολογίες ή άλλες µορφές τιτλοποιηµένου χρέους, (µε την εξαίρεση των οµολογιών ή άλλων µορφών τιτλοποιηµένου χρέους όπου ενσωµατώνονται παράγωγα), µερίδια ΟΣΕΚΑ και άλλα µη περίπλοκα χρηµατοπιστωτικά µέσα, η υπηρεσία παρέχεται κατόπιν πρωτοβουλίας του πελάτη ή δυνητικού πελάτη, ο πελάτης ή δυνητικός πελάτης έχει ενηµερωθεί σαφώς ότι κατά την παροχή της εν λόγω υπηρεσίας η επιχείρηση επενδύσεων δεν υποχρεούται να αξιολογήσει την καταλληλότητα του µέσου ή της υπηρεσίας που προσφέρονται ή Τροπολογία : Christopher Huhne Τροπολογία 43 Άρθρο 19, παράγραφος 6 6. Τα κράτη µέλη επιτρέπουν στις επιχειρήσεις επενδύσεων, όταν αυτές παρέχουν επενδυτικές υπηρεσίες αποτελούµενες αποκλειστικά και µόνο από την εκτέλεση εντολών του πελάτη ή/και τη λήψη και διαβίβασή τους µε ή χωρίς παρεπόµενες υπηρεσίες, να παρέχουν τις εν λόγω επενδυτικές υπηρεσίες στους πελάτες των χωρίς να έχουν αναγκαστικά λάβει τις πληροφορίες και καταλήξει στην κρίση που προβλέπονται στην παράγραφο 5, εφόσον πληρούνται όλες οι παρακάτω προϋποθέσεις: οι εν λόγω υπηρεσίες αφορούν µετοχές εισηγµένες για διαπραγµάτευση σε ρυθµιζόµενη αγορά, ή εισηγµένες σε χρηµατιστήριο κράτους µη µέλους, ή που αποτελούν αντικείµενο διαπραγµάτευσης σε άλλη ρυθµιζόµενη αγορά κράτους µη µέλους η οποία λειτουργεί σε συνεχή βάση και είναι αναγνωρισµένη και ανοικτή για το κοινό, µε την προϋπόθεση ότι η επιλογή χρηµατιστηρίου ή αγοράς έχει εγκριθεί από τις αρµόδιες αρχές ή προβλέπεται από τον νόµο, µέσα χρηµαταγοράς, οµολογίες ή άλλες µορφές τιτλοποιηµένου χρέους, ΟΣΕΚΑ, άλλες κινητές αξίες που υπόκεινται σε υποχρέωση δηµοσίευσης ενηµερωτικού δελτίου βάσει της οδηγίας 2003/71/ΕΚ και άλλα µη περίπλοκα χρηµατοπιστωτικά µέσα, ο πελάτης ή δυνητικός πελάτης έχει ενηµερωθεί σαφώς ότι κατά την παροχή της εν λόγω υπηρεσίας η επιχείρηση επενδύσεων δεν υποχρεούται να αξιολογήσει την καταλληλότητα του µέσου ή της υπηρεσίας που προσφέρονται ή PE / /54 AM\ doc

19 παρέχονται και ότι εποµένως ο ίδιος δεν καλύπτεται από την αντίστοιχη προστασία των οικείων κανόνων επαγγελµατικής δεοντολογίας. Η προειδοποίηση αυτή µπορεί να παρέχεται σε τυποποιηµένη µορφή, η επιχείρηση επενδύσεων συµµορφώνεται µε τις κατά το άρθρο 18 υποχρεώσεις της. παρέχονται και ότι εποµένως ο ίδιος δεν καλύπτεται από την αντίστοιχη προστασία των οικείων κανόνων επαγγελµατικής δεοντολογίας. Η προειδοποίηση αυτή µπορεί να παρέχεται σε τυποποιηµένη µορφή, η επιχείρηση επενδύσεων συµµορφώνεται µε τις κατά το άρθρο 18 υποχρεώσεις της. Οι πελάτες των υπηρεσιών που συνίστανται αποκλειστικά σε εκτέλεση εντολών δεν πρέπει να υφίστανται άσκοπους περιορισµούς όσον αφορά την επιλογή των χρηµατοπιστωτικών µέσων. Πρώτον, οι µετοχές που είναι εισηγµένες σε ρυθµιζόµενη αγορά εκτός ΕΕ πρέπει να καλύπτονται από το πεδίο εφαρµογής της οδηγίας. Η διατύπωση που χρησιµοποιείται είναι εκείνη που περιλαµβάνεται στην οδηγία για τους ΟΣΕΚΑ. εύτερον, οι κινητές αξίες που θα καλύπτονται από την οδηγία της ΕΕ περί ενηµερωτικού δελτίου, και για τις οποίες συνεπώς θα απαιτείται ενηµερωτικό δελτίο εγκεκριµένο από µια ρυθµιστική αρχή της ΕΕ, κρίνεται ότι παρέχουν αρκετά εχέγγυα ώστε να συµπεριληφθούν κι αυτές στο πεδίο εφαρµογής των ρυθµίσεων για τις υπηρεσίες που συνίστανται αποκλειστικά σε εκτέλεση εντολών. Τροπολογία : Alexander Radwan, Othmar Karas Τροπολογία 44 Άρθρο 19, παράγραφος 10, εδάφιο 1 Για να εξασφαλίσει την αναγκαία προστασία των επενδυτών και την ενιαία εφαρµογή των παραγράφων 1 έως 8, η Επιτροπή θεσπίζει, µε τη διαδικασία του άρθρου 64 παράγραφος 2, µέτρα εφαρµογής για τη συµµόρφωση των επιχειρήσεων επενδύσεων µε τις ανωτέρω αρχές κατά την παροχή επενδυτικών ή παρεπόµενων υπηρεσιών στους πελάτες τους. Τα µέτρα εφαρµογής λαµβάνουν υπόψη: Για να εξασφαλίσει την αναγκαία προστασία των επενδυτών και την συνεκτική εφαρµογή των παραγράφων 1 έως 8, η Επιτροπή θεσπίζει, µε τη διαδικασία του άρθρου 64 παράγραφος 2, µέτρα εφαρµογής για τη συµµόρφωση των επιχειρήσεων επενδύσεων µε τις ανωτέρω αρχές κατά την παροχή επενδυτικών ή παρεπόµενων υπηρεσιών στους πελάτες τους. Τα µέτρα εφαρµογής λαµβάνουν υπόψη: Η τροπολογία αυτή διατηρεί τη θέση του Κοινοβουλίου κατά την πρώτη ανάγνωση. Η διατύπωση ενιαία εφαρµογή υποδηλώνει ότι όλες οι λεπτοµέρειες της ρυθµιστικής προστασίας πρέπει να εναρµονισθούν. AM\ doc 19/54 PE /22-90

20 Τροπολογία : Astrid Lulling, Bert Doorn, Piia-Noora Kauppi Τροπολογία 45 Άρθρο 21, παράγραφος 1 1. Τα κράτη µέλη απαιτούν από τις επιχειρήσεις επενδύσεων να ενεργούν όλα τα ευλόγως αναγκαία ώστε να επιτυγχάνουν, κατά την εκτέλεση εντολών, το βέλτιστο αποτέλεσµα για τον πελάτη, λαµβανοµένων υπόψη της τιµής, του κόστους, της ταχύτητας, της πιθανότητας εκτέλεσης και διακανονισµού, του όγκου, της φύσης και οποιουδήποτε άλλου παράγοντα αφορά την εκτέλεση της εντολής. Μολαταύτα, όταν υπάρχουν συγκεκριµένες οδηγίες του πελάτη, η επιχείρηση επενδύσεων εκτελεί την εντολή σύµφωνα µε αυτές τις οδηγίες. 1. Τα κράτη µέλη απαιτούν από τις επιχειρήσεις επενδύσεων να ενεργούν όλα τα ευλόγως αναγκαία ώστε να επιτυγχάνουν, κατά την εκτέλεση εντολών, το βέλτιστο ευλόγως εφικτό αποτέλεσµα για τον πελάτη, λαµβανοµένων υπόψη της τιµής, του κόστους, της ταχύτητας, της πιθανότητας εκτέλεσης και διακανονισµού, του όγκου, της φύσης και οποιουδήποτε άλλου παράγοντα αφορά την εκτέλεση της εντολής. Μολαταύτα, όταν υπάρχουν συγκεκριµένες οδηγίες του πελάτη, η επιχείρηση επενδύσεων εκτελεί την εντολή σύµφωνα µε αυτές τις οδηγίες. Σε περίπτωση επαγγελµατιών πελατών που έχουν διατηρήσει διακριτική ευχέρεια ως προς τον τρόπο και την αγορά εκτέλεσης, το καθήκον βέλτιστης εκτέλεσης της επιχείρησης επενδύσεων συνίσταται απλώς στην ανάγκη τήρησης των οδηγιών του πελάτη. Το κείµενο της πρώτης ανάγνωσης του Κοινοβουλίου είναι σαφέστερο όσον αφορά τις υποχρεώσεις και τα καθήκοντα του µεσάζοντα έναντι του πελάτη, και ειδικότερα είναι σαφές ως προς το κριτήριο του ευλόγως εφικτού, το οποίο εξυπακούεται αλλά δεν διατυπώνεται κατάλληλα στην εκδοχή του Συµβουλίου. Επιπλέον, όπως έχει συµφωνήσει το Κοινοβούλιο, χρειάζεται να γίνεται διάκριση ανάµεσα στους επαγγελµατίες και τους µη επαγγελµατίες πελάτες. Τροπολογία : Astrid Lulling, Bert Doorn, Piia-Noora Kauppi 2. Τα κράτη µέλη απαιτούν από τις επιχειρήσεις επενδύσεων να καταρτίζουν και να εφαρµόζουν αποτελεσµατικές ρυθµίσεις για να συµµορφώνονται µε την παράγραφο 1. Ειδικότερα, τα κράτη µέλη απαιτούν από Τροπολογία 46 Άρθρο 21, παράγραφος 2 2. Τα κράτη µέλη απαιτούν από τις επιχειρήσεις επενδύσεων να καταρτίζουν και να εφαρµόζουν αποτελεσµατικές ρυθµίσεις για να συµµορφώνονται µε την παράγραφο 1. Ειδικότερα, τα κράτη µέλη απαιτούν από PE / /54 AM\ doc

21 τις επιχειρήσεις επενδύσεων να καταρτίζουν και να εφαρµόζουν πολιτική εκτέλεσης εντολών που να τους επιτρέπει να επιτυγχάνουν το βέλτιστο δυνατό αποτέλεσµα για τις εντολές των πελατών τους, σύµφωνα µε την παράγραφο 1. τις επιχειρήσεις επενδύσεων να καταρτίζουν και να εφαρµόζουν πολιτική εκτέλεσης εντολών που να τους επιτρέπει να επιτυγχάνουν το βέλτιστο ευλόγως εφικτό αποτέλεσµα για τις εντολές των πελατών τους, σύµφωνα µε την παράγραφο 1. Συνέπεια µε την προηγούµενη τροπολογία. 3. Η πολιτική εκτέλεσης εντολών θα πρέπει να περιέχει, για κάθε κατηγορία µέσων, στοιχεία σχετικά µε τους διάφορους τόπους όπου η επιχείρηση επενδύσεων εκτελεί τις εντολές των πελατών της και τους παράγοντες που επηρεάζουν την εκλογή τόπου εκτέλεσης, να περιλαµβάνει δε τουλάχιστον τους τόπους εκείνους όπου η επιχείρηση επενδύσεων µπορεί συστηµατικά να επιτυγχάνει το καλύτερο δυνατό αποτέλεσµα για την εκτέλεση των εντολών των πελατών. Τα κράτη µέλη απαιτούν από τις επιχειρήσεις επενδύσεων να παρέχουν στους πελάτες τους κατάλληλες πληροφορίες σχετικά µε την πολιτική εκτέλεσης εντολών που ακολουθούν. Τα κράτη µέλη απαιτούν από τις επιχειρήσεις επενδύσεων να λαµβάνουν την προηγούµενη συναίνεση των πελατών τους σχετικά µε την εν λόγω πολιτική εκτέλεσης εντολών. Τροπολογία : Piia-Noora Kauppi Τροπολογία 47 Άρθρο 21, παράγραφος 3 3. Η πολιτική εκτέλεσης εντολών θα πρέπει να περιέχει στοιχεία σχετικά µε τους διάφορους τόπους όπου η επιχείρηση επενδύσεων εκτελεί τις εντολές των πελατών της και τους παράγοντες που επηρεάζουν την εκλογή τόπου εκτέλεσης, να περιλαµβάνει δε τουλάχιστον τους τόπους εκείνους όπου η επιχείρηση επενδύσεων µπορεί συστηµατικά να επιτυγχάνει το καλύτερο ευλόγως εφικτό αποτέλεσµα για την εκτέλεση των εντολών των πελατών. Τα κράτη µέλη απαιτούν από τις επιχειρήσεις επενδύσεων να παρέχουν στους πελάτες τους κατάλληλες πληροφορίες σχετικά µε την πολιτική εκτέλεσης εντολών που ακολουθούν. Όταν η ακολουθούµενη πολιτική εκτέλεσης Όταν η ακολουθούµενη πολιτική εκτέλεσης εντολών προβλέπει τη δυνατότητα εντολών προβλέπει τη δυνατότητα εκτέλεσης εντολών εκτός ρυθµιζόµενων εκτέλεσης εντολών εκτός ρυθµιζόµενων αγορών ή ΠΜ, τα κράτη µέλη απαιτούν αγορών ή ΠΜ, τα κράτη µέλη απαιτούν από τις επιχειρήσεις επενδύσεων να από τις επιχειρήσεις επενδύσεων να ενηµερώνουν σχετικά τους πελάτες ή τους εξασφαλίζουν τη συναίνεση των πελατών δυνητικούς πελάτες τους. Τα κράτη µέλη τους προτού εκτελέσουν εντολές πελατών απαιτούν από τις επιχειρήσεις επενδύσεων εκτός ρυθµιζόµενων αγορών ή ΠΜ. Οι να εξασφαλίζουν εκ των προτέρων τη ρητή επιχειρήσεις επενδύσεων µπορούν να AM\ doc 21/54 PE /22-90

22 συναίνεση των πελατών τους προτού εκτελέσουν εντολές πελατών εκτός ρυθµιζόµενων αγορών ή ΠΜ. Οι επιχειρήσεις επενδύσεων µπορούν να εξασφαλίζουν την εν λόγω συναίνεση υπό µορφή γενικής συµφωνίας ή για συγκεκριµένες συναλλαγές. εξασφαλίζουν την εν λόγω συναίνεση υπό µορφή γενικής συµφωνίας ή για συγκεκριµένες συναλλαγές. Η διατύπωση της πρώτης παραγράφου πρέπει να τροποποιηθεί προκειµένου η τροπολογία να ευθυγραµµισθεί µε την πρώτη ανάγνωση του Κοινοβουλίου. Η διαγραφή των λέξεων "για κάθε κατηγορία µέσων" επιτρέπει στην επιχείρηση να διατυπώσει την πολιτική εκτέλεσης που ακολουθεί στο επίπεδο λεπτοµέρειας που είναι καταλληλότερο για τους επενδυτές της. Επιπλέον, δεν πρέπει να υπάρχει γενική απαίτηση προηγούµενης συναίνεσης για την πολιτική εκτέλεσης όπως στη γνωµοδότηση του Κοινοβουλίου κατά την πρώτη ανάγνωση, η απαίτηση συναίνεσης πρέπει να εστιασθεί στις περιπτώσεις κατά τις οποίες οι εντολές εκτελούνται εκτός ρυθµιζόµενων αγορών. Τέλος, το τρίτο εδάφιο, όπως είναι διατυπωµένο, θα υποχρέωνε τον µεσάζοντα να ενηµερώνει δύο φορές τον πελάτη για ένα στοιχείο της πολιτικής εκτέλεσης που ακολουθεί. Το γεγονός ότι η εντολή µπορεί να εκτελεσθεί εκτός ρυθµιζόµενης αγοράς θα υπάρχει στην πολιτική εκτέλεσης, η οποία θα γνωστοποιηθεί στον πελάτη, κι εποµένως δεν υπάρχει λόγος να ξαναδηλώσει η επιχείρηση κάτι που ήδη έχει ειπωθεί στην πολιτική εκτέλεσης. Πέραν ενός άσκοπου κόστους για τον πελάτη, αυτό θα µπορούσε να δηµιουργήσει προκατάληψη εις βάρος των εναλλακτικών αγορών εκτέλεσης. Επίσης, η απαίτηση προηγούµενης ρητής συναίνεσης δεν συµβαδίζει µε την τροπολογία του Κοινοβουλίου κατά την πρώτη ανάγνωση, όπου υπάρχει µόνο η απαίτηση συναίνεσης. Η εκ των προτέρων ρητή συναίνεση θα προκαλέσει άσκοπο κόστος στις επιχειρήσεις, αφού θα ζητούν να επιστραφεί υπογραµµένο από τον πελάτη ένα έντυπο που θα του έχουν ταχυδροµήσει. Αν ο πελάτης δεν επιστρέψει το υπογραµµένο έντυπο, η επιχείρηση δεν θα µπορεί να εκτελέσει εντολές του πελάτη και κατ αυτό τον τρόπο θα παραβεί την υποχρέωση βέλτιστης εκτέλεσης. Τροπολογία : Astrid Lulling, Bert Doorn Τροπολογία 48 Άρθρο 21, παράγραφος 3 3. Η πολιτική εκτέλεσης εντολών θα πρέπει 3. Η πολιτική εκτέλεσης εντολών θα πρέπει να περιέχει, για κάθε κατηγορία µέσων, να περιέχει στοιχεία σχετικά µε τους στοιχεία σχετικά µε τους διάφορους τόπους διάφορους τόπους όπου η επιχείρηση όπου η επιχείρηση επενδύσεων εκτελεί τις επενδύσεων εκτελεί τις εντολές των εντολές των πελατών της και τους πελατών της και τους παράγοντες που παράγοντες που επηρεάζουν την εκλογή επηρεάζουν την εκλογή τόπου εκτέλεσης, να PE / /54 AM\ doc

23 τόπου εκτέλεσης, να περιλαµβάνει δε τουλάχιστον τους τόπους εκείνους όπου η επιχείρηση επενδύσεων µπορεί συστηµατικά να επιτυγχάνει το καλύτερο δυνατό αποτέλεσµα για την εκτέλεση των εντολών των πελατών. Τα κράτη µέλη απαιτούν από τις επιχειρήσεις επενδύσεων να παρέχουν στους πελάτες τους κατάλληλες πληροφορίες σχετικά µε την πολιτική εκτέλεσης εντολών που ακολουθούν. Τα κράτη µέλη απαιτούν από τις επιχειρήσεις επενδύσεων να λαµβάνουν την προηγούµενη συναίνεση των πελατών τους σχετικά µε την εν λόγω πολιτική εκτέλεσης εντολών. Όταν η ακολουθούµενη πολιτική εκτέλεσης εντολών προβλέπει τη δυνατότητα εκτέλεσης εντολών εκτός ρυθµιζόµενων αγορών ή ΠΜ, τα κράτη µέλη απαιτούν από τις επιχειρήσεις επενδύσεων να ενηµερώνουν σχετικά τους πελάτες ή τους δυνητικούς πελάτες τους. Τα κράτη µέλη απαιτούν από τις επιχειρήσεις επενδύσεων να εξασφαλίζουν εκ των προτέρων τη ρητή συναίνεση των πελατών τους προτού εκτελέσουν εντολές πελατών εκτός ρυθµιζόµενων αγορών ή ΠΜ. Οι επιχειρήσεις επενδύσεων µπορούν να εξασφαλίζουν την εν λόγω συναίνεση υπό µορφή γενικής συµφωνίας ή για συγκεκριµένες συναλλαγές. περιλαµβάνει δε τουλάχιστον τους τόπους εκείνους όπου η επιχείρηση επενδύσεων µπορεί συστηµατικά να επιτυγχάνει το καλύτερο δυνατό αποτέλεσµα για την εκτέλεση των εντολών των πελατών. Τα κράτη µέλη απαιτούν από τις επιχειρήσεις επενδύσεων να παρέχουν στους πελάτες τους κατάλληλες πληροφορίες σχετικά µε την πολιτική εκτέλεσης εντολών που ακολουθούν. Όταν η ακολουθούµενη πολιτική εκτέλεσης εντολών προβλέπει τη δυνατότητα εκτέλεσης εντολών εκτός ρυθµιζόµενων αγορών ή ΠΜ, τα κράτη µέλη απαιτούν από τις επιχειρήσεις επενδύσεων να εξασφαλίζουν τη συναίνεση των πελατών τους προτού εκτελέσουν εντολές πελατών εκτός ρυθµιζόµενων αγορών ή ΠΜ. Οι επιχειρήσεις επενδύσεων µπορούν να εξασφαλίζουν την εν λόγω συναίνεση υπό µορφή γενικής συµφωνίας ή για συγκεκριµένες συναλλαγές. Η διαγραφή των λέξεων "για κάθε κατηγορία µέσων" επιτρέπει στην επιχείρηση να διατυπώσει την πολιτική εκτέλεσης που ακολουθεί στο επίπεδο λεπτοµέρειας που είναι καταλληλότερο για τους επενδυτές της. Επιπλέον, δεν πρέπει να υπάρχει γενική απαίτηση προηγούµενης συναίνεσης για την πολιτική εκτέλεσης όπως στη γνωµοδότηση του Κοινοβουλίου κατά την πρώτη ανάγνωση, η απαίτηση συναίνεσης πρέπει να εστιασθεί στις περιπτώσεις κατά τις οποίες οι εντολές εκτελούνται εκτός ρυθµιζόµενων αγορών. Τέλος, το τρίτο εδάφιο, όπως είναι διατυπωµένο, θα υποχρέωνε τον µεσάζοντα να ενηµερώνει δύο φορές τον πελάτη για ένα στοιχείο της πολιτικής εκτέλεσης που ακολουθεί. Το γεγονός ότι η εντολή µπορεί να εκτελεσθεί εκτός ρυθµιζόµενης αγοράς θα υπάρχει στην πολιτική εκτέλεσης, η οποία θα γνωστοποιηθεί στον πελάτη, κι εποµένως δεν υπάρχει λόγος να ξαναδηλώσει η επιχείρηση κάτι που ήδη έχει ειπωθεί στην πολιτική εκτέλεσης. Πέραν ενός άσκοπου κόστους AM\ doc 23/54 PE /22-90

- Παράγωγα σχετιζόμενα με εμπορεύματα και εκκαθαρίζονται με ρευστά διαθέσιμα.

- Παράγωγα σχετιζόμενα με εμπορεύματα και εκκαθαρίζονται με ρευστά διαθέσιμα. Γενικά Η Εταιρία λαμβάνει κάθε εύλογο μέτρο, ώστε να επιτυγχάνει είτε κατά τη λήψη και διαβίβαση των εντολών σε τρίτους είτε κατά την εκτέλεση των εντολών επί για λογαριασμό των πελατών της το βέλτιστο

Διαβάστε περισσότερα

ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ

ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ Σελίδα 1 ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ Σκοπός Ο Νόµος αρ.144(ι)2007 που προνοεί για την παροχή επενδυτικών υπηρεσιών, την άσκηση επενδυτικών δραστηριοτήτων, τη λειτουργία ρυθµιζόµενων αγορών και άλλα συναφή

Διαβάστε περισσότερα

ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟ

ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟ 1999 Έγγραφο συνόδου 2004 C5-0015/2004 2002/0269(COD) EL 14/01/2004 Κοινή θέση για την έκδοση της οδηγίας του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συµβουλίου για τις αγορές χρηµατοπιστωτικών

Διαβάστε περισσότερα

ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΒΕΛΤΙΣΤΗΣ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ ATTICA BANK

ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΒΕΛΤΙΣΤΗΣ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ ATTICA BANK ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΒΕΛΤΙΣΤΗΣ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ ATTICA BANK 1.ΓΕΝΙΚΑ Σύµφωνα µε την Ευρωπαϊκή Οδηγία 2004/39/ΕΚ για τις Αγορές Χρηµατοπιστωτικών Μέσων (MiFID), η οποία έχει τεθεί σε εφαρµογή από την 1η Νοεµβρίου

Διαβάστε περισσότερα

Το καθεστώς προστασίας του επενδυτή μέσα από το πρίσμα της MiFID: βέλτιστη εκτέλεση εντολών πελατών και κανόνες επαγγελματικής συμπεριφοράς

Το καθεστώς προστασίας του επενδυτή μέσα από το πρίσμα της MiFID: βέλτιστη εκτέλεση εντολών πελατών και κανόνες επαγγελματικής συμπεριφοράς Το καθεστώς προστασίας του επενδυτή μέσα από το πρίσμα της MiFID: βέλτιστη εκτέλεση εντολών πελατών και κανόνες επαγγελματικής συμπεριφοράς Χρήστος Βλ. Γκόρτσος Επίκουρος Καθηγητής Διεθνούς Οικονομικού

Διαβάστε περισσότερα

ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΒΕΛΤΙΣΤΗΣ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ ΕΠΙ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΜΕΣΩΝ

ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΒΕΛΤΙΣΤΗΣ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ ΕΠΙ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΜΕΣΩΝ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΒΕΛΤΙΣΤΗΣ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ ΕΠΙ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΜΕΣΩΝ Ι. ΓΕΝΙΚΑ Η MERIT ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ Α.Ε.Π.Ε.Υ. λαµβάνει κάθε εύλογο µέτρο, ώστε να επιτυγχάνει είτε κατά τη λήψη και διαβίβαση από αυτή των

Διαβάστε περισσότερα

ΟΔΗΓΙΑ 2004/39/ΕΚ ΤΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟΥ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟΥ ΚΑΙ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ. της 5ης Απριλίου 2006

ΟΔΗΓΙΑ 2004/39/ΕΚ ΤΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟΥ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟΥ ΚΑΙ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ. της 5ης Απριλίου 2006 2004L0039 EL 04.01.2011 004.001 1 Το έγγραφο αυτό συνιστά βοήθημα τεκμηρίωσης και δεν δεσμεύει τα κοινοτικά όργανα B ΟΔΗΓΙΑ 2004/39/ΕΚ ΤΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟΥ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟΥ ΚΑΙ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ της 21ης Απριλίου 2004

Διαβάστε περισσότερα

(Πράξεις για την ισχύ των οποίων απαιτείται δημοσίευση) ΟΔΗΓΙΑ 2004/39/ΕΚ ΤΟΥ EΥΡΩΠΑΪΚΟΥ KΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟΥ ΚΑΙ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ. της 7ης Απριλίου 2004.

(Πράξεις για την ισχύ των οποίων απαιτείται δημοσίευση) ΟΔΗΓΙΑ 2004/39/ΕΚ ΤΟΥ EΥΡΩΠΑΪΚΟΥ KΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟΥ ΚΑΙ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ. της 7ης Απριλίου 2004. 30.4.2004 EL Επίσηµη Εφηµερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης L 145/1 I (Πράξεις για την ισχύ των οποίων απαιτείται δημοσίευση) ΟΔΗΓΙΑ 2004/39/ΕΚ ΤΟΥ EΥΡΩΠΑΪΚΟΥ KΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟΥ ΚΑΙ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ της 21ης Απριλίου

Διαβάστε περισσότερα

A8-0125/ ΤΡΟΠΟΛΟΓΙΕΣ κατάθεση: Επιτροπή Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής

A8-0125/ ΤΡΟΠΟΛΟΓΙΕΣ κατάθεση: Επιτροπή Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής 3.6.2016 A8-0125/ 001-001 ΤΡΟΠΟΛΟΓΙΕΣ 001-001 κατάθεση: Επιτροπή Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής Έκθεση Markus Ferber A8-0125/2016 Αγορές χρηματοπιστωτικών μέσων, κατάχρηση της αγοράς και διακανονισμός

Διαβάστε περισσότερα

Στο πλαίσιο της διαχείρισης χαρτοφυλακίων ΟΣΕΚΑ, οι εντολές που δίνονται για λογαριασµό των υπό διαχείριση ΟΣΕΚΑ δεν οµαδοποιούνται µε εντολές που

Στο πλαίσιο της διαχείρισης χαρτοφυλακίων ΟΣΕΚΑ, οι εντολές που δίνονται για λογαριασµό των υπό διαχείριση ΟΣΕΚΑ δεν οµαδοποιούνται µε εντολές που 1. ΕΙΣΑΓΩΓΗ Η Eurobank Asset Management Α.Ε..Α.Κ. (εφεξής: Εταιρεία ) έχει θεσπίσει και εφαρµόζει την παρούσα πολιτική που της επιτρέπει να εξυπηρετεί µε τον καλύτερο δυνατό τρόπο τα συµφέροντα των πελατών

Διαβάστε περισσότερα

ATHOS ASSET MANAGEMENT Α.Ε.Δ.Α.Κ. Πολιτική Βέλτιστης Εκτέλεσης Εντολών

ATHOS ASSET MANAGEMENT Α.Ε.Δ.Α.Κ. Πολιτική Βέλτιστης Εκτέλεσης Εντολών ATHOS ASSET MANAGEMENT Α.Ε.Δ.Α.Κ. Πολιτική Βέλτιστης Εκτέλεσης Εντολών Εκδόθηκε: Ιούλιος 2017 ΕΙΣΑΓΩΓΗ Η Εταιρεία συμμορφούμενη με το υφιστάμενο νομοθετικό και κανονιστικό πλαίσιο λαμβάνει κάθε εύλογο

Διαβάστε περισσότερα

Επίσηµη Εφηµερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης. (Μη νομοθετικές πράξεις) ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΙ

Επίσηµη Εφηµερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης. (Μη νομοθετικές πράξεις) ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΙ 17.6.2017 L 155/1 II (Μη νομοθετικές πράξεις) ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΙ ΚΑΤ' ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) 2017/1018 ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ της 29ης Ιουνίου 2016 για τη συμπλήρωση της οδηγίας 2014/65/ΕΕ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου

Διαβάστε περισσότερα

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 11 ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ ΚΑΝΟΝΙΣΤΙΚΗΣ ΣΥΜΜΟΡΦΩΣΗΣ ΟΜΙΛΟΥ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΠΕΙΡΑΙΩΣ. Πολιτική κατηγοριοποίησης πελατών

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 11 ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ ΚΑΝΟΝΙΣΤΙΚΗΣ ΣΥΜΜΟΡΦΩΣΗΣ ΟΜΙΛΟΥ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΠΕΙΡΑΙΩΣ. Πολιτική κατηγοριοποίησης πελατών ΚΕΦΑΛΑΙΟ 11 ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ ΚΑΝΟΝΙΣΤΙΚΗΣ ΣΥΜΜΟΡΦΩΣΗΣ ΟΜΙΛΟΥ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΠΕΙΡΑΙΩΣ Πολιτική κατηγοριοποίησης πελατών Η παρούσα Πολιτική Κατηγοριοποίησης Πελατών ισχύει για το σύνολο του Οµίλου της Τράπεζας Πειραιώς,

Διαβάστε περισσότερα

Η ΟΔΗΓΙΑ ΓΙΑ ΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΜΕΣΩΝ (MIFID)

Η ΟΔΗΓΙΑ ΓΙΑ ΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΜΕΣΩΝ (MIFID) Η ΟΔΗΓΙΑ ΓΙΑ ΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΜΕΣΩΝ (MIFID) Χρήστος Βλ. Γκόρτσος Επίκουρος Καθηγητής Διεθνούς Οικονομικού Δικαίου, Πάντειο Πανεπιστήμιο Αθηνών Γενικός Γραμματέας ΕΕΤ Μάρτιος 2007 1 ΠΙΝΑΚΑΣ

Διαβάστε περισσότερα

Κατηγοριοποίηση πελατών

Κατηγοριοποίηση πελατών Σελίδα 1 Κατηγοριοποίηση πελατών Η Εταιρία προβαίνει προέβη στην απαιτούμενη από το ν. 3606/2007 κατηγοριοποίηση του συνόλου των Πελατών της σε τρεις κατηγορίες. Ο ν. 3606/2007 ορίζει τρεις κατηγορίες

Διαβάστε περισσότερα

PE-CONS 23/1/16 REV 1 EL

PE-CONS 23/1/16 REV 1 EL EΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΝΩΣΗ ΤΟ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟ ΤΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ Βρυξέλλες, 23 Ιουνίου 2016 (OR. en) 2016/0033 (COD) LEX 1681 PE-CONS 23/1/16 REV 1 EF 117 ECOFIN 395 CODEC 651 ΟΔΗΓΙΑ ΤΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟΥ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟΥ ΚΑΙ

Διαβάστε περισσότερα

Ε.Ε. Π α ρ.ι(i), Α ρ.4117, 15/3/2007 ΝΟΜΟΣ ΠΟΥ ΤΡΟΠΟΠΟΙΕΙ ΤΟN ΠΕΡΙ ΣΥΝΕΡΓΑΤΙΚΩΝ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ ΝΟΜΟ. Για σκοπούς εναρμόνισης:

Ε.Ε. Π α ρ.ι(i), Α ρ.4117, 15/3/2007 ΝΟΜΟΣ ΠΟΥ ΤΡΟΠΟΠΟΙΕΙ ΤΟN ΠΕΡΙ ΣΥΝΕΡΓΑΤΙΚΩΝ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ ΝΟΜΟ. Για σκοπούς εναρμόνισης: ΝΟΜΟΣ ΠΟΥ ΤΡΟΠΟΠΟΙΕΙ ΤΟN ΠΕΡΙ ΣΥΝΕΡΓΑΤΙΚΩΝ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ ΝΟΜΟ Για σκοπούς εναρμόνισης: με το Παράρτημα Ι της πράξης της Ευρωπαϊκής Κοινότητας με τίτλο- Επίσημη Εφημερίδα της Ε.Ε.: L 145, 30.4.2004, σ. 1. «Οδηγία

Διαβάστε περισσότερα

ATHOS ASSET MANAGEMENT Α.Ε.Δ.Α.Κ. Πολιτική Βέλτιστης Εκτέλεσης Εντολών

ATHOS ASSET MANAGEMENT Α.Ε.Δ.Α.Κ. Πολιτική Βέλτιστης Εκτέλεσης Εντολών ATHOS ASSET MANAGEMENT Α.Ε.Δ.Α.Κ. Πολιτική Βέλτιστης Εκτέλεσης Εντολών Εκδόθηκε: Μάρτιος 2018 ΕΙΣΑΓΩΓΗ Η Εταιρεία συμμορφούμενη με το υφιστάμενο νομοθετικό και κανονιστικό πλαίσιο λαμβάνει κάθε εύλογο

Διαβάστε περισσότερα

Πολιτική Βέλτιστης Εκτέλεσης Εντολών

Πολιτική Βέλτιστης Εκτέλεσης Εντολών Allianz A.E..A.K. Πολιτική Βέλτιστης Εκτέλεσης Εντολών Ημερομηνία: 15/1/2016 ν. 4099/2012 & ν. 3606/2007 1. Εισαγωγή Η Allianz ΑΕ ΑΚ, (η Εταιρία), συμμορφούμενη με το υφιστάμενο νομοθετικό και κανονιστικό

Διαβάστε περισσότερα

***I ΘΕΣΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟΥ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟΥ

***I ΘΕΣΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟΥ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟΥ Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο 2014-2019 Ενιαίο νομοθετικό κείμενο 7.6.2016 EP-PE_TC1-COD(2016)0033 ***I ΘΕΣΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟΥ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟΥ που καθορίσθηκε σε πρώτη ανάγνωση στις 7 Ιουνίου 2016 εν όψει της έγκρισης

Διαβάστε περισσότερα

ΜΗΧΑΝΙΣΜΟΣ ΟΡΓΑΝΩΜΕΝΗΣ ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΗΣ & ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ ΑΝΑΦΟΡΑΣ ΔΕΔΟΜΕΝΩΝ

ΜΗΧΑΝΙΣΜΟΣ ΟΡΓΑΝΩΜΕΝΗΣ ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΗΣ & ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ ΑΝΑΦΟΡΑΣ ΔΕΔΟΜΕΝΩΝ ΜΗΧΑΝΙΣΜΟΣ ΟΡΓΑΝΩΜΕΝΗΣ ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΗΣ & ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ ΑΝΑΦΟΡΑΣ ΔΕΔΟΜΕΝΩΝ Κάτια Νταή Προϊσταμένη Τμήματος Αγορών & Συστημάτων Εκκαθάρισης και Διακανονισμού Αθήνα, 23 Οκτωβρίου 2017 ΜΗΧΑΝΙΣΜΟΣ ΟΡΓΑΝΩΜΕΝΗΣ ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΗΣ

Διαβάστε περισσότερα

ΚΑΤ ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) /... ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ. της

ΚΑΤ ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) /... ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ. της ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ Βρυξέλλες, 28.8.2017 C(2017) 5812 final ΚΑΤ ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) /... ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ της 28.8.2017 για την τροποποίηση του κατ εξουσιοδότηση κανονισμού (ΕΕ) 2017/565 όσον αφορά

Διαβάστε περισσότερα

ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ ΤΗΣ ΓΕΝΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ

ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ ΤΗΣ ΓΕΝΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ ΤΗΣ ΓΕΝΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ 1. Γενικές πληροφορίες για την Πολιτική Εκτέλεσης Εντολών Η Κοινοτική Οδηγία για τις Αγορές Χρηµατοπιστωτικών Μέσων (εφεξής «MiFID» - Markets in Financial

Διαβάστε περισσότερα

Επίσηµη Εφηµερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης

Επίσηµη Εφηµερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης 31.3.2017 L 87/183 ΚΑΤ' ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (EE) 2017/578 ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ της 13ης Ιουνίου 2016 για τη συμπλήρωση της οδηγίας 2014/65/ΕΕ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου για τις αγορές

Διαβάστε περισσότερα

Οι παράγοντες που λαμβάνονται υπ όψη στην Πολιτική Βέλτιστης Εκτέλεσης είναι οι εξής :

Οι παράγοντες που λαμβάνονται υπ όψη στην Πολιτική Βέλτιστης Εκτέλεσης είναι οι εξής : ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΒΕΛΤΙΣΤΗΣ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ Σκοπός και Ιδιότητα H παρούσα Δήλωση Γνωστοποίησης παραθέτει τις υπηρεσίες που παρέχει σε Ιδιώτες Πελάτες («Πελάτες») η εταιρεία «Παντελάκης Χρηματιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ.»

Διαβάστε περισσότερα

ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΚΑΤΗΓΟΡΙΟΠΟΙΗΣΗΣ ΠΕΛΑΤΩΝ

ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΚΑΤΗΓΟΡΙΟΠΟΙΗΣΗΣ ΠΕΛΑΤΩΝ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΚΑΤΗΓΟΡΙΟΠΟΙΗΣΗΣ ΠΕΛΑΤΩΝ Περιεχόμενα 1. ΟΡΙΣΜΟΙ ΚΑΙ ΚΑΤΗΓΟΡΙΟΠΟΙΗΣΗ ΠΕΛΑΤΩΝ... 3 1.1. ΙΔΙΩΤΕΣ ΠΕΛΑΤΕΣ... 3 1.2. ΕΠΑΓΓΕΛΜΑΤΙΕΣ ΠΕΛΑΤΕΣ... 3 1.3. ΕΠΙΛΕΞΙΜΟΙ ΑΝΤΙΣΥΜΒΑΛΛΟΜΕΝΟΙ... 4 2. ΠΕΡΙΠΤΩΣΕΙΣ

Διαβάστε περισσότερα

Επίσηµη Εφηµερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης

Επίσηµη Εφηµερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης L 137/10 ΕΚΤΕΛΕΣΤΙΚΟΣ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (EE) 2016/824 ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ της 25ης Μαΐου 2016 για τον καθορισμό εκτελεστικών τεχνικών προτύπων όσον αφορά το περιεχόμενο και τη μορφή της περιγραφής της λειτουργίας των

Διαβάστε περισσότερα

A8-0126/ ΤΡΟΠΟΛΟΓΙΕΣ κατάθεση: Επιτροπή Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής

A8-0126/ ΤΡΟΠΟΛΟΓΙΕΣ κατάθεση: Επιτροπή Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής 3.6.2016 A8-0126/ 001-001 ΤΡΟΠΟΛΟΓΙΕΣ 001-001 κατάθεση: Επιτροπή Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής Έκθεση Markus Ferber Αγορές χρηματοπιστωτικών μέσων A8-0126/2016 Πρόταση οδηγίας (COM(2016)0056 C8-0026/2016

Διαβάστε περισσότερα

ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ

ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ 1. Νοµοθετικό Πλαίσιο 1.1. Στο πλαίσιο του ν. 3606/2007 για τις αγορές χρηµατοπιστωτικών µέσων, η ΑΕΠΕΥ λαµβάνει τα απαραίτητα µέτρα ώστε να επιτυγχάνει για τους Πελάτες της,

Διαβάστε περισσότερα

A8-0125/2. Τροπολογία 2 Roberto Gualtieri εξ ονόματος της Επιτροπής Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής

A8-0125/2. Τροπολογία 2 Roberto Gualtieri εξ ονόματος της Επιτροπής Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής 31.5.2016 A8-0125/2 Τροπολογία 2 Roberto Gualtieri εξ ονόματος της Επιτροπής Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής Έκθεση A8-0125/2016 Markus Ferber Αγορές χρηματοπιστωτικών μέσων, κατάχρηση της αγοράς

Διαβάστε περισσότερα

2. ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ

2. ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ 1. Ρυθμιστικό Πλαίσιο 2. ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ Μέσα στα πλαίσια του EU Markets in Financial Instruments Directive (MiFID), η Mega Equity Securities & Financial Services Public Ltd εφεξής καλούμενη

Διαβάστε περισσότερα

ΣΧΕΔΙΟ ΓΝΩΜΟΔΟΤΗΣΗΣ. EL Eνωμένη στην πολυμορφία EL. Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο 2015/0268(COD)

ΣΧΕΔΙΟ ΓΝΩΜΟΔΟΤΗΣΗΣ. EL Eνωμένη στην πολυμορφία EL. Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο 2015/0268(COD) Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο 2014-2019 Επιτροπή Εσωτερικής Αγοράς και Προστασίας των Καταναλωτών 22.3.2016 2015/0268(COD) ΣΧΕΔΙΟ ΓΝΩΜΟΔΟΤΗΣΗΣ της Επιτροπής Εσωτερικής Αγοράς και Προστασίας των Καταναλωτών προς

Διαβάστε περισσότερα

ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ

ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΙΑ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ Λεωφ. Κηφισίας 274, 152 32 Χαλάνδρι Τ. 210.61.24.914, F. 210.68.00.985, E. info@europistiaedak.gr www.europistiaedak.gr ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ ΒΕΛΤΙΣΤΗ

Διαβάστε περισσότερα

MiFID (Markets in Financial Instruments Directive)

MiFID (Markets in Financial Instruments Directive) MiFID (Markets in Financial Instruments Directive) ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ 1 Ορισµός Πεδίο Εφαρµογής Στόχοι MiFID Βασικές Απαιτήσεις MiFID Αγορά Εποπτεία Συµπεράσµατα ΟΡΙΣΜΟΣ 2 Η MiFID ή Οδηγία για τις Αγορές Χρηµατοπιστωτικών

Διαβάστε περισσότερα

ΚΑΤ ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) /... ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ. της

ΚΑΤ ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) /... ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ. της ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ Βρυξέλλες, 13.7.2018 C(2018) 4439 final ΚΑΤ ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) /... ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ της 13.7.2018 για τη συμπλήρωση του κανονισμού (ΕΕ) 2016/1011 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου

Διαβάστε περισσότερα

PE-CONS 24/1/16 REV 1 EL

PE-CONS 24/1/16 REV 1 EL EΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΝΩΣΗ ΤΟ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟ ΤΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ Βρυξέλλες, 23 Ιουνίου 2016 (OR. en) 2016/0034 (COD) LEX 1682 PE-CONS 24/1/16 REV 1 EF 118 ECOFIN 396 CODEC 652 ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ ΤΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟΥ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟΥ

Διαβάστε περισσότερα

Συμβούλιο της Ευρωπαϊκής Ένωσης Βρυξέλλες, 29 Αυγούστου 2017 (OR. en)

Συμβούλιο της Ευρωπαϊκής Ένωσης Βρυξέλλες, 29 Αυγούστου 2017 (OR. en) Συμβούλιο της Ευρωπαϊκής Ένωσης Βρυξέλλες, 29 Αυγούστου 2017 (OR. en) 11771/17 EF 179 ECOFIN 689 DELACT 145 ΔΙΑΒΙΒΑΣΤΙΚΟ ΣΗΜΕΙΩΜΑ Αποστολέας: Ημερομηνία Παραλαβής: Αποδέκτης: Αριθ. εγγρ. Επιτρ.: Θέμα:

Διαβάστε περισσότερα

Πρόταση ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ ΤΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟΥ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟΥ ΚΑΙ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ

Πρόταση ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ ΤΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟΥ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟΥ ΚΑΙ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ Βρυξέλλες, 16.12.2015 COM(2015) 648 final 2015/0295 (COD) Πρόταση ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ ΤΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟΥ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟΥ ΚΑΙ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ για την τροποποίηση του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 575/2013 όσον

Διαβάστε περισσότερα

Πρόταση ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ ΤΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟΥ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟΥ ΚΑΙ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ

Πρόταση ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ ΤΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟΥ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟΥ ΚΑΙ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ Βρυξέλλες, 16.12.2015 COM(2015) 648 final 2015/0295 (COD) Πρόταση ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ ΤΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟΥ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟΥ ΚΑΙ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ για την τροποποίηση του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 575/2013 όσον

Διαβάστε περισσότερα

Έγγραφο συνόδου ΔΙΟΡΘΩΤΙΚΟ. στην έκθεση

Έγγραφο συνόδου ΔΙΟΡΘΩΤΙΚΟ. στην έκθεση Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο 2014-2019 Έγγραφο συνόδου 12.1.2018 A8-0395/2017/err01 ΔΙΟΡΘΩΤΙΚΟ στην έκθεση σχετικά με την πρόταση οδηγίας του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου για τον έλεγχο αναλογικότητας

Διαβάστε περισσότερα

Το νέο ρυθμιστικό πλαίσιο για τις αγορές χρηματοπιστωτικών μέσων (MiFID) και οι επιπτώσεις του στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα

Το νέο ρυθμιστικό πλαίσιο για τις αγορές χρηματοπιστωτικών μέσων (MiFID) και οι επιπτώσεις του στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα Το νέο ρυθμιστικό πλαίσιο για τις αγορές χρηματοπιστωτικών μέσων (MiFID) και οι επιπτώσεις του στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα Σπύρος Φιλάρετος Γενικός Διευθυντής Alpha Bank, Πρόεδρος Εκτελεστικής Επιτροπής

Διαβάστε περισσότερα

ΕΤΗΣΙΑ ΔΗΜΟΣΙΕΥΣΗ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΩΝ ΓΙΑ ΤΗΝ ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΤΩΝ ΤΟΠΩΝ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΚΑΙ ΤΗΣ ΠΟΙΟΤΗΤΑΣ ΤΗΣ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ ΕΠΙ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΜΕΣΩΝ

ΕΤΗΣΙΑ ΔΗΜΟΣΙΕΥΣΗ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΩΝ ΓΙΑ ΤΗΝ ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΤΩΝ ΤΟΠΩΝ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΚΑΙ ΤΗΣ ΠΟΙΟΤΗΤΑΣ ΤΗΣ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ ΕΠΙ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΜΕΣΩΝ ΕΤΗΣΙΑ ΔΗΜΟΣΙΕΥΣΗ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΩΝ ΓΙΑ ΤΗΝ ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΤΩΝ ΤΟΠΩΝ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΚΑΙ ΤΗΣ ΠΟΙΟΤΗΤΑΣ ΤΗΣ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ ΕΠΙ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΜΕΣΩΝ (βάσει του άρθρου 27 παρ. 6 του νόμου 454/208 (MiFID II) και του

Διαβάστε περισσότερα

Επιτροπή Βιομηχανίας, Έρευνας και Ενέργειας ΣΧΕΔΙΟ ΓΝΩΜΟΔΟΤΗΣΗΣ. της Επιτροπής Βιομηχανίας, Έρευνας και Ενέργειας

Επιτροπή Βιομηχανίας, Έρευνας και Ενέργειας ΣΧΕΔΙΟ ΓΝΩΜΟΔΟΤΗΣΗΣ. της Επιτροπής Βιομηχανίας, Έρευνας και Ενέργειας ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟ 2009-2014 Επιτροπή Βιομηχανίας, Έρευνας και Ενέργειας 2010/0250(COD) 2.2.2011 ΣΧΕΔΙΟ ΓΝΩΜΟΔΟΤΗΣΗΣ της Επιτροπής Βιομηχανίας, Έρευνας και Ενέργειας προς την Επιτροπή Οικονομικής και

Διαβάστε περισσότερα

EL Ενωµένη στην πολυµορφία EL A8-0041/2. Τροπολογία. Eva Joly εξ ονόµατος της Οµάδας Verts/ALE

EL Ενωµένη στην πολυµορφία EL A8-0041/2. Τροπολογία. Eva Joly εξ ονόµατος της Οµάδας Verts/ALE 22.4.2015 A8-0041/2 2 Eva Joly εξ ονόµατος της Οµάδας Verts/ALE Άρθρο 3 παράγραφος 1 α (νέα) 1α. Ένα ΑΚΧΑ ή ένας διαχειριστής του ΑΚΧΑ µπορεί να εδρεύει σε τρίτη χώρα ή έννοµη τάξη υπό την προϋπόθεση ότι

Διαβάστε περισσότερα

ΣΧΕ ΙΟ ΝΟΜΟΥ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΩΝ Άρθρο 1 Γενικές διατάξεις 1. Ο παρών νόµος ρυθµίζει τους όρους και τις προϋποθέσεις λειτουργίας των χρηµατιστηρίων εµπορευµάτων και των χρηµατιστηριακών αγορών εµπορευµάτων

Διαβάστε περισσότερα

Plus500CY Ltd. Εταιρικές Πληροφορίες

Plus500CY Ltd. Εταιρικές Πληροφορίες Plus500CY Ltd. Εταιρικές Πληροφορίες Εταιρικές Πληροφορίες 1. Η Εταιρεία 1.1. Η εταιρεία Plus500CY Ltd ( Εταιρεία ) εξουσιοδοτείται και εποπτευεται από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς Κύπρου (Cyprus Securities

Διαβάστε περισσότερα

***I ΕΚΘΕΣΗ. EL Eνωμένη στην πολυμορφία EL. Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο A8-0064/

***I ΕΚΘΕΣΗ. EL Eνωμένη στην πολυμορφία EL. Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο A8-0064/ Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο 2014-2019 Έγγραφο συνόδου A8-0064/2016 21.3.2016 ***I ΕΚΘΕΣΗ σχετικά με την πρόταση κανονισμού του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου που αφορά την τροποποίηση του κανονισμού

Διαβάστε περισσότερα

ΕΤΗΣΙΑ ΔΗΜΟΣΙΕΥΣΗ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΩΝ ΓΙΑ ΤΗΝ ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΤΩΝ ΤΟΠΩΝ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΚΑΙ ΤΗΣ ΠΟΙΟΤΗΤΑΣ ΤΗΣ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ ΕΠΙ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΜΕΣΩΝ

ΕΤΗΣΙΑ ΔΗΜΟΣΙΕΥΣΗ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΩΝ ΓΙΑ ΤΗΝ ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΤΩΝ ΤΟΠΩΝ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΚΑΙ ΤΗΣ ΠΟΙΟΤΗΤΑΣ ΤΗΣ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ ΕΠΙ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΜΕΣΩΝ ΕΤΗΣΙΑ ΔΗΜΟΣΙΕΥΣΗ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΩΝ ΓΙΑ ΤΗΝ ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΤΩΝ ΤΟΠΩΝ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΚΑΙ ΤΗΣ ΠΟΙΟΤΗΤΑΣ ΤΗΣ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ ΕΠΙ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΜΕΣΩΝ (βάσει του άρθρου 27 παρ. 6 του νόμου 454/208 (MiFID II) και του

Διαβάστε περισσότερα

ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΕΛΛΑ ΟΣ Α.Ε., Μέλος του Οίλου M arfin Popular Bank Η Τράπεζα εποπτεύεται από την Τράπεζα της Ελλάδος ε αρ. Αδείας Λειτουργίας

ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΕΛΛΑ ΟΣ Α.Ε., Μέλος του Οίλου M arfin Popular Bank Η Τράπεζα εποπτεύεται από την Τράπεζα της Ελλάδος ε αρ. Αδείας Λειτουργίας ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ ΤΗΣ ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΕΛΛΑ ΟΣ για Ιδιώτε και Επαγγελµατίε Πελάτε Από 1 ης Νοεµβρίου 2007, η Επενδυτική Τράπεζα Ελλάδος Α.Ε. (η «Τράπεζα») α εσπίσει και

Διαβάστε περισσότερα

ΚΑΤ ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) /... ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ. της

ΚΑΤ ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) /... ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ. της ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ Βρυξέλλες, 13.7.2018 C(2018) 4432 final ΚΑΤ ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) /... ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ της 13.7.2018 για τη συμπλήρωση του κανονισμού (ΕΕ) 2016/1011 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου

Διαβάστε περισσότερα

Ετήσια Δημοσίευση πληροφοριών για την ταυτότητα των τόπων εκτέλεσης και την ποιότητα εκτέλεσης συναλλαγών επί χρηματοπιστωτικών μέσων

Ετήσια Δημοσίευση πληροφοριών για την ταυτότητα των τόπων εκτέλεσης και την ποιότητα εκτέλεσης συναλλαγών επί χρηματοπιστωτικών μέσων Ετήσια Δημοσίευση πληροφοριών για την ταυτότητα των τόπων εκτέλεσης και την ποιότητα εκτέλεσης συναλλαγών επί χρηματοπιστωτικών μέσων (σύμφωνα με το άρθρο 27 παρ. 6 του νόμου 4514/2018 και του κατ εξουσιοδότηση

Διαβάστε περισσότερα

7474/16 ADD 2 ΘΛ/σα/ΔΠ 1 DGG 1B

7474/16 ADD 2 ΘΛ/σα/ΔΠ 1 DGG 1B Συμβούλιο της Ευρωπαϊκής Ένωσης Βρυξέλλες, 21 Απριλίου 2016 (OR. en) Διοργανικός φάκελος: 2016/0034 (COD) 7474/16 ADD 2 EF 67 ECOFIN 260 CODEC 359 ΣΗΜΕΙΩΜΑ ΣΗΜΕΙΟΥ «I» Αποστολέας: Αποδέκτης: Θέμα: Γενική

Διαβάστε περισσότερα

Κατευθυντήριες γραμμές

Κατευθυντήριες γραμμές EBA/GL/2015/20 03/06/2016 Κατευθυντήριες γραμμές Όρια για τα ανοίγματα έναντι οντοτήτων του σκιώδους τραπεζικού συστήματος που εκτελούν τραπεζικές δραστηριότητες εκτός ρυθμιζόμενου πλαισίου σύμφωνα με

Διαβάστε περισσότερα

ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΓΕΝΙΚΗ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΗΣ ΣΤΑΘΕΡΟΤΗΤΑΣ, ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΚΑΙ ΕΝΩΣΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ

ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΓΕΝΙΚΗ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΗΣ ΣΤΑΘΕΡΟΤΗΤΑΣ, ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΚΑΙ ΕΝΩΣΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΓΕΝΙΚΗ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΗΣ ΣΤΑΘΕΡΟΤΗΤΑΣ, ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΚΑΙ ΕΝΩΣΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ Βρυξέλλες, 8 Φεβρουαρίου 2018 ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ ΠΡΟΣ ΤΟΥΣ ΕΝΔΙΑΦΕΡΟΜΕΝΟΥΣ ΑΠΟΧΩΡΗΣΗ ΤΟΥ

Διαβάστε περισσότερα

EIOPA-17/651 4 Οκτωβρίου 2017

EIOPA-17/651 4 Οκτωβρίου 2017 EIOPA-17/651 4 Οκτωβρίου 2017 Κατευθυντήριες γραμμές σύμφωνα με την οδηγία για τη διανομή ασφαλιστικών προϊόντων όσον αφορά τα βασιζόμενα σε ασφάλιση επενδυτικά προϊόντα που έχουν δομή η οποία δυσχεραίνει

Διαβάστε περισσότερα

MiFID II MiFIR: Αναγκαίες προσαρμογές στο νέο περιβάλλον

MiFID II MiFIR: Αναγκαίες προσαρμογές στο νέο περιβάλλον MiFID II MiFIR: Αναγκαίες προσαρμογές στο νέο περιβάλλον ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΚΑΤΑΛΛΗΛΟΤΗΤΑΣ ΚΑΙ ΣΥΜΒΑΤΟΤΗΤΑΣ, ΑΡΧΕΙΑ ΤΗΛΕΦΩΝΙΚΩΝ ΣΥΝΔΙΑΛΕΞΕΩΝ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗΣ ΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΑΣ, ΒΕΛΤΙΣΤΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗ ΕΝΤΟΛΩΝ ΑΠΟ ΤΙΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ

Διαβάστε περισσότερα

ΣΧΕΔΙΟ ΝΟΜΟΥ ΓΙΑ ΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΜΕΣΩΝ ΚΑΙ ΑΛΛΕΣ ΔΙΑΤΑΞΕΙΣ ΤΙΤΛΟΣ Ι ΟΡΙΣΜΟΙ ΚΑΙ ΠΕΔΙΟ ΕΦΑΡΜΟΓΗΣ. Άρθρο 1 Σκοπός

ΣΧΕΔΙΟ ΝΟΜΟΥ ΓΙΑ ΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΜΕΣΩΝ ΚΑΙ ΑΛΛΕΣ ΔΙΑΤΑΞΕΙΣ ΤΙΤΛΟΣ Ι ΟΡΙΣΜΟΙ ΚΑΙ ΠΕΔΙΟ ΕΦΑΡΜΟΓΗΣ. Άρθρο 1 Σκοπός ΣΧΕΔΙΟ ΝΟΜΟΥ ΓΙΑ ΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΜΕΣΩΝ ΚΑΙ ΑΛΛΕΣ ΔΙΑΤΑΞΕΙΣ ΤΙΤΛΟΣ Ι ΟΡΙΣΜΟΙ ΚΑΙ ΠΕΔΙΟ ΕΦΑΡΜΟΓΗΣ Άρθρο 1 Σκοπός Με το νόμο αυτό σκοπείται η ενσωμάτωση στην ελληνική νομοθεσία της Οδηγίας 2004/39/Ε.Κ.

Διαβάστε περισσότερα

MiFID II MiFIR αναγκαίες προσαρμογές στο νέο περιβάλλον

MiFID II MiFIR αναγκαίες προσαρμογές στο νέο περιβάλλον MiFID II MiFIR αναγκαίες προσαρμογές στο νέο περιβάλλον Αλλαγές στη δομή των αγορών: Mηχανισμοί οργανωμένης διαπραγμάτευσης, Συστηματικοί εσωτερικοποιητές, Υπηρεσίες αναφοράς δεδομένων ΜΑΝΩΛΗΣ ΑΡΒΑΝΙΤΗΣ

Διαβάστε περισσότερα

ΤΟ ΝΕΟ «ΣΥΝΤΑΓΜΑ» ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ: MiFID II/MiFIR. Παρουσίαση Βίκυ Κουλαρμάνη/Μανώλης Αρβανίτης ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ

ΤΟ ΝΕΟ «ΣΥΝΤΑΓΜΑ» ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ: MiFID II/MiFIR. Παρουσίαση Βίκυ Κουλαρμάνη/Μανώλης Αρβανίτης ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ ΤΟ ΝΕΟ «ΣΥΝΤΑΓΜΑ» ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ: MiFID II/MiFIR Παρουσίαση Βίκυ Κουλαρμάνη/Μανώλης Αρβανίτης ΟΔΗΓΙΑ 2014/65/EK (MiFID II) ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ 600/2014 (MiFIR) Επίπεδο 1 Αναθεώρηση της Οδηγίας 2004/39/ΕΚ (ΜiFID

Διαβάστε περισσότερα

Επιτροπή Οικονομικών και Νομισματικών Θεμάτων ΣΧΕΔΙΟ ΓΝΩΜΟΔΟΤΗΣΗΣ. της Επιτροπής Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής

Επιτροπή Οικονομικών και Νομισματικών Θεμάτων ΣΧΕΔΙΟ ΓΝΩΜΟΔΟΤΗΣΗΣ. της Επιτροπής Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟ 2009-2014 Επιτροπή Οικονομικών και Νομισματικών Θεμάτων 29.2.2012 2011/0307(COD) ΣΧΕΔΙΟ ΓΝΩΜΟΔΟΤΗΣΗΣ της Επιτροπής Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής προς την Επιτροπή Νομικών

Διαβάστε περισσότερα

ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΚΑΤΗΓΟΡΙΟΠΟΙΗΣΗΣ ΠΕΛΑΤΩΝ 1. Εισαγωγή Η παρούσα Πολιτική Κατηγοριοποίησης Πελατών εφαρµόζεται στις εταιρείες του Οµίλου της Τράπεζας Πειραιώς, οι οποίες παρέχουν επενδυτικές υπηρεσίες κατά την

Διαβάστε περισσότερα

ΤΟ ΝΕΟ «ΣΥΝΤΑΓΜΑ» ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ: MiFID II/ MiFIR ΣΧΟΛΙΑΣΜΟΣ

ΤΟ ΝΕΟ «ΣΥΝΤΑΓΜΑ» ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ: MiFID II/ MiFIR ΣΧΟΛΙΑΣΜΟΣ ΤΟ ΝΕΟ «ΣΥΝΤΑΓΜΑ» ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ: MiFID II/ MiFIR ΣΧΟΛΙΑΣΜΟΣ Μανώλης Αρβανίτης ΑΘΗΝΑ 19 ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 2014 ΣΚΟΠΟΣ ΤΗΣ ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗΣ Αποσαφήνιση πρωτοεμφανιζόμενων όρων και υποχρεώσεων Ανάδειξη στόχων και

Διαβάστε περισσότερα

* NOMOI * Νο.

* NOMOI * Νο. - - 1 - - * NOMOI * Νο. ΝΟΜΟΣ ΥΠ ΑΡΙΘΜ. 3606/Α 195/17.08.07 Αγορές χρηµατοπιστωτικών µέσων και άλλες διατάξεις. Ο ΠΡΟΕ ΡΟΣ ΤΗΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗΣ ΗΜΟΚΡΑΤΙΑΣ Εκδίδοµε τον ακόλουθο νόµο που ψήφισε η Βουλή: ΜΕΡΟΣ

Διαβάστε περισσότερα

Αγορές (Χαρακτηριστικά Αγορών Κεφαλαίου, Οργανωμένες Αγορές, Πρωτογενείς Αγορές).

Αγορές (Χαρακτηριστικά Αγορών Κεφαλαίου, Οργανωμένες Αγορές, Πρωτογενείς Αγορές). Αγορές (Χαρακτηριστικά Αγορών Κεφαλαίου, Οργανωμένες Αγορές, Πρωτογενείς Αγορές). 1. Πρωτογενείς αγορές είναι οι αγορές στις οποίες: 1) Πραγματοποιούνται ειδικού τύπου συναλλαγές. 2) Γίνεται η έκδοση των

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΥΤΕΡΟΓΕΝΗΣ ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΗ ΚΑΙ ΕΚΚΑΘΑΡΙΣΗ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ

ΔΕΥΤΕΡΟΓΕΝΗΣ ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΗ ΚΑΙ ΕΚΚΑΘΑΡΙΣΗ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ ΔΕΥΤΕΡΟΓΕΝΗΣ ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΗ ΚΑΙ ΕΚΚΑΘΑΡΙΣΗ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ 1 γ Ποια από τα ακόλουθα χαρακτηριστικά ισχύουν για τις οργανωμένες αγορές; I. Αποτελούν πολυμερή συστήματα συναλλαγών. II. Η λειτουργία τους διέπεται

Διαβάστε περισσότερα

ΚΑΤ ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) αριθ. /.. ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ. της 17.12.2014

ΚΑΤ ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) αριθ. /.. ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ. της 17.12.2014 ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ Βρυξέλλες, 17.12.2014 C(2014) 9656 final ΚΑΤ ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) αριθ. /.. ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ της 17.12.2014 για τη συμπλήρωση της οδηγίας 2004/109/ΕΚ του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου

Διαβάστε περισσότερα

7474/16 ADD 1 ΜΑΚ/νκ/ΑΝ 1 DGG 1B

7474/16 ADD 1 ΜΑΚ/νκ/ΑΝ 1 DGG 1B Συμβούλιο της Ευρωπαϊκής Ένωσης Βρυξέλλες, 21 Απριλίου 2016 (OR. en) Διοργανικός φάκελος: 2016/0033 (COD) 7474/16 ADD 1 EF 67 ECOFIN 260 CODEC 359 ΣΗΜΕΙΩΜΑ ΣΗΜΕΙΟΥ «I» Αποστολέας: Αποδέκτης: Θέμα: Γενική

Διαβάστε περισσότερα

ΤΡΟΠΟΛΟΓΙΕΣ EL Eνωμένη στην πολυμορφία EL 2011/0298(COD) Σχέδιο έκθεσης Markus Ferber (PE v01-00)

ΤΡΟΠΟΛΟΓΙΕΣ EL Eνωμένη στην πολυμορφία EL 2011/0298(COD) Σχέδιο έκθεσης Markus Ferber (PE v01-00) ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟ 2009-2014 Επιτροπή Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής 15.5.2012 2011/0298(COD) ΤΡΟΠΟΛΟΓΙΕΣ 218-367 Σχέδιο έκθεσης Markus Ferber (PE485.882v01-00) σχετικά με πρόταση οδηγίας του

Διαβάστε περισσότερα

ΤΡΟΠΟΛΟΓΙΕΣ EL Eνωμένη στην πολυμορφία EL 2014/0121(COD) Σχέδιο γνωμοδότησης Olle Ludvigsson (PE v01-00)

ΤΡΟΠΟΛΟΓΙΕΣ EL Eνωμένη στην πολυμορφία EL 2014/0121(COD) Σχέδιο γνωμοδότησης Olle Ludvigsson (PE v01-00) ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟ 2014-2019 Επιτροπή Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής 2014/0121(COD) 7.1.2015 ΤΡΟΠΟΛΟΓΙΕΣ 63-198 Σχέδιο γνωμοδότησης Olle Ludvigsson (PE541.604v01-00) ενθάρρυνση της μακροπρόθεσμης

Διαβάστε περισσότερα

(Κείμενο που παρουσιάζει ενδιαφέρον για τον ΕΟΧ) (EE L 173 της , σ. 349)

(Κείμενο που παρουσιάζει ενδιαφέρον για τον ΕΟΧ) (EE L 173 της , σ. 349) 02014L0065 EL 01.07.2016 002.004 1 Το κείμενο αυτό αποτελεί απλώς εργαλείο τεκμηρίωσης και δεν έχει καμία νομική ισχύ. Τα θεσμικά όργανα της Ένωσης δεν φέρουν καμία ευθύνη για το περιεχόμενό του. Τα αυθεντικά

Διαβάστε περισσότερα

DRAFT ΣΧΕ ΙΟ ΝΟΜΟΥ ΓΙΑ ΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΜΕΣΩΝ ΚΑΙ ΑΛΛΕΣ ΙΑΤΑΞΕΙΣ

DRAFT ΣΧΕ ΙΟ ΝΟΜΟΥ ΓΙΑ ΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΜΕΣΩΝ ΚΑΙ ΑΛΛΕΣ ΙΑΤΑΞΕΙΣ DRAFT1 22.5.2006 ΣΧΕ ΙΟ ΝΟΜΟΥ ΓΙΑ ΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΜΕΣΩΝ ΚΑΙ ΑΛΛΕΣ ΙΑΤΑΞΕΙΣ ΤΙΤΛΟΣ Ι ΟΡΙΣΜΟΙ ΚΑΙ ΠΕ ΙΟ ΕΦΑΡΜΟΓΗΣ Άρθρο 1 Σκοπός Με τον παρόντα νόµο σκοπείται η ενσωµάτωση στην ελληνική νοµοθεσία

Διαβάστε περισσότερα

ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΒΕΛΤΙΣΤΗΣ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ ΟΣΕΚΑ TRITON ASSET MANAGEMENT ΑΕ ΑΚ

ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΒΕΛΤΙΣΤΗΣ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ ΟΣΕΚΑ TRITON ASSET MANAGEMENT ΑΕ ΑΚ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΒΕΛΤΙΣΤΗΣ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ ΟΣΕΚΑ TRITON ASSET MANAGEMENT ΑΕ ΑΚ Κανένα µέρος του παρόντος κειµένου δεν επιτρέπεται να αναπαραχθεί ή αποθηκευτεί σε σύστηµα, από το οποίο µπορεί να ανακτηθεί ή να

Διαβάστε περισσότερα

(Κείμενο που παρουσιάζει ενδιαφέρον για τον ΕΟΧ)

(Κείμενο που παρουσιάζει ενδιαφέρον για τον ΕΟΧ) L 173/84 Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης 12.6.2014 ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) αριθ. 600/2014 ΤΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟΥ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟΥ ΚΑΙ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ της 15ης Μαΐου 2014 για τις αγορές χρηματοπιστωτικών μέσων και για

Διαβάστε περισσότερα

ΤΡΟΠΟΛΟΓΙΕΣ EL Eνωμένη στην πολυμορφία EL 2011/0389(COD) Σχέδιο γνωμοδότησης Kay Swinburne (PE v01-00)

ΤΡΟΠΟΛΟΓΙΕΣ EL Eνωμένη στην πολυμορφία EL 2011/0389(COD) Σχέδιο γνωμοδότησης Kay Swinburne (PE v01-00) ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟ 2009-2014 Επιτροπή Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής 2011/0389(COD) 26.10.2012 ΤΡΟΠΟΛΟΓΙΕΣ 13-40 Σχέδιο γνωμοδότησης Kay Swinburne (PE496.499v01-00) σχετικά με την πρόταση οδηγίας

Διαβάστε περισσότερα

Οδηγός επενδύσεων. Τι είναι η ΕΑΚΑΑ; Γιατί η ΕΑΚΑΑ εκδίδει τον παρόντα οδηγό;

Οδηγός επενδύσεων. Τι είναι η ΕΑΚΑΑ; Γιατί η ΕΑΚΑΑ εκδίδει τον παρόντα οδηγό; 19 Οκτωβρίου 2012 Οδηγός επενδύσεων Τι είναι η ΕΑΚΑΑ; ΕΑΚΑΑ σημαίνει Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών. Πρόκειται για ανεξάρτητη ρυθμιστική αρχή της Ευρωπαϊκής Ένωσης, η έδρα της οποίας βρίσκεται

Διαβάστε περισσότερα

ΜiFID - II 2018 ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ

ΜiFID - II 2018 ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ ΜiFID - II 2018 ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ ΤΜΗΜΑ ΚΑΝΟΝΙΣΤΙΚΗΣ ΣΥΜΜΟΡΦΩΣΗΣ Α. ΣΑΡΡΗΣ ΑΕΠΕΥ 30/4/2018 Η Α. ΣΑΡΡΗΣ Ανώνυμη Εταιρεία Παροχής Επενδυτικών Υπηρεσιών (εφεξής «Εταιρεία), σε εφαρμογή της Οδηγίας

Διαβάστε περισσότερα

Διοικούσα Επιτροπή Χρηματιστηριακών Αγορών

Διοικούσα Επιτροπή Χρηματιστηριακών Αγορών Δελτίο Τύπου 8 Δεκεμβρίου 2017 Διοικούσα Επιτροπή Χρηματιστηριακών Αγορών Η Διοικούσα Επιτροπή Χρηματιστηριακών Αγορών αποφάσισε την Τροποποίηση του Κανονισμού Χρηματιστηρίου Αθηνών και τις συνακόλουθες

Διαβάστε περισσότερα

11917/1/12 REV 1 IKS+ROD+GA/ag,alf DG C1

11917/1/12 REV 1 IKS+ROD+GA/ag,alf DG C1 ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΕΝΩΣΗΣ Βρυξέλλες, 4 Οκτωβρίου 2012 (OR. en) Διοργανικός φάκελος: 2010/0197 (COD) 11917/1/12 REV 1 WTO 244 FDI 20 CODEC 1777 PARLNAT 324 ΝΟΜΟΘΕΤΙΚΕΣ ΚΑΙ ΑΛΛΕΣ ΠΡΑΞΕΙΣ Θέμα: ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ

Διαβάστε περισσότερα

Αγορές (Χαρακτηριστικά Αγορών Κεφαλαίου, Οργανωμένες Αγορές, Πρωτογενείς Αγορές). 1 β Πρωτογενείς αγορές είναι οι αγορές στις οποίες:

Αγορές (Χαρακτηριστικά Αγορών Κεφαλαίου, Οργανωμένες Αγορές, Πρωτογενείς Αγορές). 1 β Πρωτογενείς αγορές είναι οι αγορές στις οποίες: Αγορές (Χαρακτηριστικά Αγορών Κεφαλαίου, Οργανωμένες Αγορές, Πρωτογενείς Αγορές). 1 β Πρωτογενείς αγορές είναι οι αγορές στις οποίες: α Πραγματοποιούνται ειδικού τύπου συναλλαγές. β Γίνεται η έκδοση των

Διαβάστε περισσότερα

Working document ESC/9/2006rev4

Working document ESC/9/2006rev4 EL Working document ESC/9/2006rev4 EL EL ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΚΟΙΝΟΤΗΤΩΝ Βρυξέλλες, ΣΧΕ ΙΟ 30.06.06 [Institutional Reference] Σχέδιο ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ για την εφαρµογή της οδηγίας 2004/39/ΕΚ

Διαβάστε περισσότερα

***I ΣΧΕΔΙΟ ΕΚΘΕΣΗΣ. EL Eνωμένη στην πολυμορφία EL 2010/0251(COD)

***I ΣΧΕΔΙΟ ΕΚΘΕΣΗΣ. EL Eνωμένη στην πολυμορφία EL 2010/0251(COD) ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟ 2009-2014 Επιτροπή Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής 24.11.2010 2010/0251(COD) ***I ΣΧΕΔΙΟ ΕΚΘΕΣΗΣ σχετικά με την πρόταση κανονισμού του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου

Διαβάστε περισσότερα

Κατευθυντήριες γραµµές για αρµόδιες αρχές και εταιρείες διαχείρισης ΟΣΕΚΑ

Κατευθυντήριες γραµµές για αρµόδιες αρχές και εταιρείες διαχείρισης ΟΣΕΚΑ Κατευθυντήριες γραµµές για αρµόδιες αρχές και εταιρείες διαχείρισης ΟΣΕΚΑ Κατευθυντήριες γραµµές για τη µέτρηση του κινδύνου και τον υπολογισµό της συνολικής έκθεσης ορισµένων τύπων δοµηµένων ΟΣΕΚΑ σε

Διαβάστε περισσότερα

(Κείμενο που παρουσιάζει ενδιαφέρον για τον ΕΟΧ) (EE L 173 της , σ. 84)

(Κείμενο που παρουσιάζει ενδιαφέρον για τον ΕΟΧ) (EE L 173 της , σ. 84) 02014R0600 EL 01.07.2016 001.002 1 Το κείμενο αυτό αποτελεί απλώς εργαλείο τεκμηρίωσης και δεν έχει καμία νομική ισχύ. Τα θεσμικά όργανα της Ένωσης δεν φέρουν καμία ευθύνη για το περιεχόμενό του. Τα αυθεντικά

Διαβάστε περισσότερα

ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΚΟΙΝΟΤΗΤΩΝ ΓΝΩΜΟ ΟΤΗΣΗ ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ

ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΚΟΙΝΟΤΗΤΩΝ ΓΝΩΜΟ ΟΤΗΣΗ ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΚΟΙΝΟΤΗΤΩΝ Βρυξέλλες, 4.12.2002 COM(2002) 710 τελικό 2000/0221 (COD) ΓΝΩΜΟ ΟΤΗΣΗ ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ σύµφωνα µε το άρθρο 251, παράγραφος 2, τρίτο εδάφιο, στοιχείο γ) της συνθήκης ΕΚ,

Διαβάστε περισσότερα

ΚΑΤ ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) /... ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ. της

ΚΑΤ ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) /... ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ. της ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ Βρυξέλλες, 19.12.2018 C(2018) 9118 final ΚΑΤ ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) /... ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ της 19.12.2018 για την τροποποίηση του κατ εξουσιοδότηση κανονισμού (ΕΕ) 2016/2251 που συμπληρώνει

Διαβάστε περισσότερα

ΤΡΟΠΟΛΟΓΙΕΣ EL Eνωμένη στην πολυμορφία EL 2014/0121(COD) Σχέδιο έκθεσης Sergio Gaetano Cofferati (PE544.

ΤΡΟΠΟΛΟΓΙΕΣ EL Eνωμένη στην πολυμορφία EL 2014/0121(COD) Σχέδιο έκθεσης Sergio Gaetano Cofferati (PE544. ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟ 2014-2019 Επιτροπή Νομικών Θεμάτων 2014/0121(COD) 6.2.2015 ΤΡΟΠΟΛΟΓΙΕΣ 84-289 Σχέδιο έκθεσης Sergio Gaetano Cofferati (PE544.471v01-00) Τροποποίηση της οδηγίας 2007/36/ΕΚ όσον αφορά

Διαβάστε περισσότερα

Δευτερογενής Διαπραγμάτευση και Εκκαθάριση Συναλλαγών

Δευτερογενής Διαπραγμάτευση και Εκκαθάριση Συναλλαγών Δευτερογενής Διαπραγμάτευση και Εκκαθάριση Συναλλαγών 1. Ποια από τα ακόλουθα χαρακτηριστικά ισχύουν για τις οργανωμένες αγορές: I. Αποτελούν πολυμερή συστήματα συναλλαγών II. Η λειτουργία τους διέπεται

Διαβάστε περισσότερα

ΣΧΕΔΙΟ ΓΝΩΜΟΔΟΤΗΣΗΣ. EL Eνωμένη στην πολυμορφία EL 2011/0437(COD) της Επιτροπής Διεθνούς Εμπορίου

ΣΧΕΔΙΟ ΓΝΩΜΟΔΟΤΗΣΗΣ. EL Eνωμένη στην πολυμορφία EL 2011/0437(COD) της Επιτροπής Διεθνούς Εμπορίου ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟ 2009-2014 Επιτροπή Διεθνούς Εμπορίου 2011/0437(COD) 4.7.2012 ΣΧΕΔΙΟ ΓΝΩΜΟΔΟΤΗΣΗΣ της Επιτροπής Διεθνούς Εμπορίου προς την Επιτροπή Εσωτερικής Αγοράς και Προστασίας των Καταναλωτών

Διαβάστε περισσότερα

ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ

ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ Η AXIA Ventures Group Ltd (η Εταιρία ) παρέχει με το παρόν έντυπο πληροφόρηση στους πελάτες της σχετικά με τις ρυθμίσεις που έχει θεσπίσει και εφαρμόζει, προκειμένου να διασφαλίσει

Διαβάστε περισσότερα

ΚΕΦΑΛΑΙΟ: ΧΑΡΑΚΤΗΡΙΣΤΙΚΑ ΑΓΟΡΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ

ΚΕΦΑΛΑΙΟ: ΧΑΡΑΚΤΗΡΙΣΤΙΚΑ ΑΓΟΡΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟ: ΧΑΡΑΚΤΗΡΙΣΤΙΚΑ ΑΓΟΡΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ 1 Χαρακτηριστικά Αγορών Κεφαλαίου ΑΠΟΔΟΣΗ ΑΓΟΡΑΣ Η απόδοση μιας αγοράς εξαρτάται από την απόδοση των επενδυτικών προϊόντων που γίνονται αντικείμενο διαπραγμάτευσης

Διαβάστε περισσότερα

ΚΑΤ ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) /... ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ. της

ΚΑΤ ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) /... ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ. της ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ Βρυξέλλες, 13.7.2018 C(2018) 4427 final ΚΑΤ ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) /... ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ της 13.7.2018 για τη συμπλήρωση του κανονισμού (ΕΕ) 2016/1011 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου

Διαβάστε περισσότερα

EL Eνωµένη στην πολυµορφία EL A8-0158/11. Τροπολογία. Tadeusz Zwiefka, Giovanni Toti, Axel Voss. εξ ονόµατος της Οµάδας ALDE.

EL Eνωµένη στην πολυµορφία EL A8-0158/11. Τροπολογία. Tadeusz Zwiefka, Giovanni Toti, Axel Voss. εξ ονόµατος της Οµάδας ALDE. 3.6.2015 A8-0158/11 Τροπολογία 11 Tadeusz Zwiefka, Giovanni Toti, Axel Voss εξ ονόµατος της Οµάδας PPE Sajjad Karim εξ ονόµατος της Οµάδας ECR Cecilia Wikström εξ ονόµατος της Οµάδας ALDE Έκθεση A8-0158/2015

Διαβάστε περισσότερα

ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ ΠΡΟΣ ΤΟΥΣ ΕΝΔΙΑΦΕΡΟΜΕΝΟΥΣ

ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ ΠΡΟΣ ΤΟΥΣ ΕΝΔΙΑΦΕΡΟΜΕΝΟΥΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΓΕΝΙΚΗ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΗΣ ΣΤΑΘΕΡΟΤΗΤΑΣ, ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΚΑΙ ΕΝΩΣΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ Βρυξέλλες, 8 Φεβρουαρίου 2018 ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ ΠΡΟΣ ΤΟΥΣ ΕΝΔΙΑΦΕΡΟΜΕΝΟΥΣ ΑΠΟΧΩΡΗΣΗ ΤΟΥ

Διαβάστε περισσότερα

Έχοντας υπόψη: τη συνθήκη για την ίδρυση της Ευρωπαϊκής Κοινότητας, και ιδίως το άρθρο 44 παράγραφος 2 στοιχείο ζ), την πρόταση της Επιτροπής ( 1 ),

Έχοντας υπόψη: τη συνθήκη για την ίδρυση της Ευρωπαϊκής Κοινότητας, και ιδίως το άρθρο 44 παράγραφος 2 στοιχείο ζ), την πρόταση της Επιτροπής ( 1 ), L 283/28 Ο ΗΓΙΑ 2001/65/ΕΚ ΤΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟΥ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟΥ ΚΑΙ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ της 27ης Σεπτεµβρίου 2001 για την τροποποίηση των οδηγιών 78/660/ΕΟΚ, 83/349/ΕΟΚ και 86/635/ΕΟΚ όσον αφορά τους κανόνες αποτίµησης

Διαβάστε περισσότερα

ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ

ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ 19.6.2012 Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης C 175/11 III (Προπαρασκευαστικές πράξεις) ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΓΝΩΜΗ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΚΕΝΤΡΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ, της 25ης Απριλίου 2012 αναφορικά με πρόταση

Διαβάστε περισσότερα

ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΚ) αριθ. 1287/2006 ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ. της 10ης Αυγούστου 2006

ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΚ) αριθ. 1287/2006 ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ. της 10ης Αυγούστου 2006 2.9.2006 EL Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης L 241/1 I (Πράξεις για την ισχύ των οποίων απαιτείται δημοσίευση) ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΚ) αριθ. 1287/2006 ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ της 10ης Αυγούστου 2006 για την εφαρμογή

Διαβάστε περισσότερα

ΚΑΤ ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) /... ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ. της

ΚΑΤ ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) /... ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ. της ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ Βρυξέλλες, 19.12.2018 C(2018) 9122 final ΚΑΤ ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) /... ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ της 19.12.2018 για την τροποποίηση του κατ εξουσιοδότηση κανονισμού (ΕΕ) 2015/2205 της Επιτροπής,

Διαβάστε περισσότερα

C 120/2 EL Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης

C 120/2 EL Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης C 120/2 EL Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης 13.4.2017 ΣΥΣΤΑΣΗ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΚΕΝΤΡΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ της 4ης Απριλίου 2017 σχετικά με την εφαρμογή κοινών προδιαγραφών κατά την άσκηση από τις εθνικές

Διαβάστε περισσότερα

Επίσηµη Εφηµερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης

Επίσηµη Εφηµερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης L 125/4 ΚΑΤ' ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) 2019/758 ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ της 31ης Ιανουαρίου 2019 για τη συμπλήρωση της οδηγίας (ΕΕ) 2015/849 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου όσον αφορά ρυθμιστικά

Διαβάστε περισσότερα

ΚΑΤ ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) /... ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ. της

ΚΑΤ ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) /... ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ. της ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ Βρυξέλλες, 26.9.2017 C(2017) 6337 final ΚΑΤ ΕΞΟΥΣΙΟΔΟΤΗΣΗ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ (ΕΕ) /... ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ της 26.9.2017 για την τροποποίηση του κατ εξουσιοδότηση κανονισμού (ΕΕ) 2017/571 της Επιτροπής

Διαβάστε περισσότερα