ΣΔΥΝΟΛΟΓΙΚΟ ΔΚΠΑΙΓΔΤΣΙΚΟ ΙΓΡΤΜΑ ΚΑΒΑΛΑ ΥΟΛΗ ΓΙΟΙΚΗΗ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΜΗΜΑ ΥΡΗΜΑΣΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΛΟΓΙΣΙΚΗ. Θέμα πηστιακής εργαζίας:

Transcript

1 ΣΔΥΝΟΛΟΓΙΚΟ ΔΚΠΑΙΓΔΤΣΙΚΟ ΙΓΡΤΜΑ ΚΑΒΑΛΑ ΥΟΛΗ ΓΙΟΙΚΗΗ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΜΗΜΑ ΥΡΗΜΑΣΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΛΟΓΙΣΙΚΗ Θέμα πηστιακής εργαζίας: ΑΝΑΛΤΗ ΣΗ ΥΡΗΜΑΣΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΠΑΡΚΔΙΑ ΣΟΝ ΚΛΑΓΟ ΣΩΝ ΣΡΟΦΙΜΩΝ ΣΟ ΝΟΜΟ ΘΔΑΛΟΝΙΚΗ Τπνβιεζείζα ζηνλ Καζεγεηή Νηθνιαίδε Μηραήι από ηνλ ζπνπδαζηή Καξαθαηζαλίδε Αξρηκήδε (10530 Α.Ε.Μ.) Έλαξμε: Παξάδνζε: Καβάια

2 ΕΤΥΑΡΙΣΙΕ Θα ήζεια λα επραξηζηήζσ ζεξκά ηνλ Κχξην Νηθνιαίδε Μηραήι γηα ηελ αλάζεζε ηεο πηπρηαθήο εξγαζίαο δίρσο ηηο πνιχηηκεο ζπκβνπιέο ηνπ ζα ήηαλ αδχλαηε ε νινθιήξσζε απηήο ηεο εξγαζίαο. Καη επίζεο ήζεια λα επραξηζηήζσ θαη ηελ νηθνγέλεηά κνπ γηα ηε ζπκπαξάζηαζή ηεο θαζ φια ηα ρξφληα ησλ ζπνπδψλ κνπ θαζψο θαη ηνπο θίινπο κνπ γηα ηε βνήζεηά ηνπο θαηά ηε δηάξθεηα εθπφλεζεο ηεο εξγαζίαο απηήο. 2

3 ΠΡΟΛΟΓΟ ηελ παξνχζα εξγαζία ζα αζρνιεζνχκε κε ηελ αλάιπζε ησλ ρξεκαηννηθνλνκηθψλ θαηαζηάζεσλ ζηνλ θιάδν ησλ ηξνθίκσλ ζην λνκφ Θεζζαινλίθεο γηα ηα έηε 2009 εσο Ζ ρξεκαηννηθνλνκηθή αλάιπζε απνηειεί έλα βαζηθφ εξγαιείν γηα ηνλ ηδησηηθφ αιιά θαη ηνλ δεκφζην ηνκέα, γηα ηνπο επελδπηέο θαη αλαιπηέο εθφζνλ ηνπο βνεζά λα λα αλαιχζνπλ ηα ζηνηρεία πνπ πξνθχπηνπλ απφ ηηο ρξεκαηννηθνλνκηθέο θαηαζηάζεηο θαη λα θάλνπλ πξνβιέςεηο γηα ην κέιινπλ ηεο επηρείξεζεο. Σνπο βνεζά λα δηαπηζηψζνπλ αλ νη πνιηηηθέο πνπ ρξεζηκνπνηνχληαη απφ κηα επηρείξεζε είλαη απνηειεζκαηηθέο ή κε απνδνηηθέο. Αξρηθά, ζηελ εξγαζία απηή ζα παξνπζηάζνπκε ηελ έλλνηα ηεο ρξεκαηννηθνλνκηθήο αλάιπζεο, ηα είδε θαη ηνλ ζθνπφ ηεο. ηε ζπλέρεηα, ζα αλαιχζνπκε ηα ηέζζεξα είδε νηθνλνκηθψλ θαηαζηάζεσλ αιιά θαη ηε ζρέζε κεηαμχ ηνπο αιιά θαη ηηο κεζφδνπο ηεο ρξεκαηννηθνλνκηθήο αλάιπζεο φπσο δηαπηζηψλνληαη κέζα απφ ηνπο αξηζκνδείθηεο. Σέινο, ζα αλαιχζνπκε ηνλ θιάδν ησλ ηξνθίκσλ ζηε Θεζζαινλίθε, ζα παξνπζηάζνπκε ρξεκαηννηθνλνκηθέο θαηαζηάζεηο γηα ηα έηε θαη ζα αλαπηχμνπκε ηα ζπκπεξάζκαηα καο ζρεηηθά κε ηελ απνδνηηθφηεηα ησλ επηρεηξήζεσλ απηψλ θαη ζα θάλνπκε πξνβιέςεηο γηα ην κέιινλ ηνπο. 3

4 ΠΔΡΗΔΥΟΜΔΝΑ Δπραξηζηίεο...2 Πξφινγνο...3 Δηζαγσγή ν Μέξνο - Θεσξεηηθή Πξνζέγγηζε ΚΔΦΑΛΑΗΟ 1 - Υξεκαηννηθνλνκηθή Αλάιπζε 1.1 Έλλνηα Υξεκαηννηθνλνκηθήο Αλάιπζεο Δίδε Υξεκαηννηθνλνκηθήο Αλάιπζεο θνπφο Υξεκαηννηθνλνκηθήο Αλάιπζεο (Ρεπζηφηεηα, ηαζεξφηεηα, Απνδνηηθφηεηα, Γπλαηφηεηα αλάπηπμεο)...12 ΚΔΦΑΛΑΗΟ 2- Μέζνδνη ρξεκαηννηθνλνκηθήο αλάιπζεο 2.1 Γηαδηθαζία αλάιπζεο Πεξηνξηζκνί αλάιπζεο Αλάιπζε αξηζκνδεηθηψλ ) Γεληθά 2) Οξηζκνί 2.4 Υξήζε/αλάιπζε αξηζκνδεηθηψλ Αξηζκνδείθηεο Ρεπζηφηεηαο...26 α)αξηζκνδεηθηεο γεληθεο ξεπζηνηεηαο β)αξηζκνδείθηεο ακεζεο Ρεπζηφηεηαο γ)αξηζκνδείθηεο Σακεηαθήο Ρεπζηφηεηαο Αξηζκνδεηθηεο δξαζηεξηνηεηαο...31 α)αξηζκνδείθηεο Σαρχηεηαο Κπθινθνξίαο Απνζεκάησλ β)αξηζκνδείθηεο Σαρχηεηαο Δηζπξάμεσο Απαηηήζεσλ γ)αξηζκνδείθηεο Σαρχηεηαο Κπθινθνξίαο Δλεξγεηηθνχ 4

5 2.4.3Αξηζκνδεηθηεο απνδνηηθνηεηαο...35 α)αξηζκνδείθηεο Καζαξνχ Πεξηζσξίνπ ή Καζαξνχ Κέξδνπο β)αξηζκνδεηθηεο απνδνηηθνηεηαο απαζρνινπκέλσλ θεθαιαησλ γ)αξηζκνδείθηεο Απνδνηηθφηεηαο Ηδίσλ Κεθαιαίσλ Αξηζκνδεηθηεο ρξεκαηννηθνλνκηθεο δηάξζξσζεο θαη βησζηκνηεηαο37 α)αξηζκνδείθηεο Ηδίσλ Κεθαιαίσλ πξνο πλνιηθά Κεθάιαηα β)αξηζκνδείθηεο Ηδίσλ Κεθαιαίσλ πξνο Γαλεηαθά Κεθάιαηα γ)αξηζκνδείθηεο Κπθινθνξνχληνο Δλεξγεηηθνχ πξνο πλνιηθέο Τπνρξεψζεηο ΚΔΦΑΛΑΗΟ 3- Δηδε Υξεκαηννηθνλνκηθσλ θαηαζηαζεσλ 3.1 Ηζνινγηζκφο Καηάζηαζε ινγαξηαζκνχ απνηειεζκάησλ ρξήζεο Πίλαθαο δηάζεζεο απνηειεζκάησλ Καηάζηαζε ινγαξηαζκνχ γεληθήο εθκεηάιιεπζεο...47 ΚΔΦΑΛΑΗΟ 4 - Ο θιάδνο ησλ ηξνθίκσλ παξαγσγηθψλ επηρεηξήζεσλ ζηε Θεζζαινλίθε 4.1 Παξαγσγηθέο επηρεηξήζεηο Αλψλπκεο...54 ΚΔΦΑΛΑΗΟ 5 -Τπνινγηζκφο θαη Αλάιπζε Αξηζκνδείθηεο Δπηρεηξήζεσλ ( ησλ Α.Δ. ) 5.1 Αξηζκνδεηθηεο Δπηρεηξεζεο 'Α' (Ρεπζηνηεηαο, Γξαζηεξηνηεηαο, Απνδνηηθνηεηαο,Υξεκαηννηθνλνκηθεο Γηαξζξσζεο θαη βησζηκνηεηαο ) Αξηζκνδεηθηεο Δπηρεηξεζεο 'Β'(Ρεπζηνηεηαο,Γξαζηεξηνηεηαο, Απνδνηηθνηεηαο,Υξεκαηννηθνλνκηθεο Γηαξζξσζεο θαη βησζηκνηεηαο) Αξηζκνδεηθηεο Δπηρεηξεζεο 'Γ'(Ρεπζηνηεηαο,Γξαζηεξηνηεηαο 5

6 Απνδνηηθνηεηαο,Υξεκαηννηθνλνκηθεο Γηαξζξσζεο θαη βησζηκνηεηαο)..75 ΚΔΦΑΛΑΗΟ 6-πγθξηηηθε Παξνπζηαζε Α.Δ.(Αξηζκνδεηθησλ).83 ΚΔΦΑΛΑΗΟ 7 - πκπεξάζκαηα/πξνηάζεηο...91 ΒΗΒΛΗΟΓΡΑΦΗΑ...92 ΠΑΡΑΡΣΖΜΑ Ηζνινγηζκνο Δπηρεηξεζεο ΕΑΝΑΔ ΑΔ Ηζνινγηζκνο Δπηρεηξεζεο ΕΑΝΑΔ ΑΔ Ηζνινγηζκνο Δπηρεηξεζεο ΟΜΖΡΟ ΑΔ Ηζνινγηζκνο Δπηρεηξεζεο ΟΜΖΡΟ ΑΔ Ηζνινγηζκνο Δπηρεηξεζεο ΠΑΗΑ ΑΒΔΔ Ηζνινγηζκνο Δπηρεηξεζεο ΠΑΗΑ ΑΒΔΔ

7 ΕΙΑΓΩΓΗ Οη επελδπηέο θαη νη ηδηνθηήηεο έρνπλ αγσληζηεί κε ηελ επηθνηλσλία θαη ηελ αλάιπζε ησλ νηθνλνκηθψλ επηδφζεσλ γηα αηψλεο. Απφ ηελ αξρή ηεο επηρεηξεκαηηθήο δξαζηεξηφηεηαο νη πφξνη πνπ επελδχνληαη έπξεπε λα παξαθνινπζνχληαη απφ ηνλ ηδηνθηήηε, ν νπνίνο είρε αλαιάβεη θαη ηελ αμηνιφγεζε ηεο επηζηαζίαο ηνπ δηαρεηξηζηή ιεηηνπξγίαο. Οη ινγηζηηθέο εγγξαθέο έρνπλ βξεζεί ζηε Βαβπιψλα, Αζζπξία, θαη νπκεξία πνπ ρξνλνινγνχληαη πάλσ απφ ρξφληα. ε απηέο ηηο πξψηεο εγγξαθέο, νη γξαθείο πεξηγξάθνπλ επηρεηξεκαηηθέο ζπλαιιαγέο κε ηε ρξήζε ηεο ζθελνεηδήο γξαθήο πάλσ ζε πήιηλεο πηλαθίδεο. Γηα πξνζηαζία ηεο ηδησηηθήο δσήο, έλα δηζθίν ήηαλ ηπιηγκέλν ζε έλα θχιιν απφ πειφ, κε ηελ έλδεημε κε κηα ζθξαγίδα, θαη ήηαλ θακκέλν. ηε ζεκεξηλή επνρή ε ινγηζηηθή είλαη ε γιψζζα ησλ επηρεηξήζεσλ. Δίλαη ην φρεκα γηα ηελ επηθνηλσλία, γηα ηηο νηθνλνκηθέο πιεξνθνξίεο γηα κηα εηαηξεία κε πνιιέο δηαθνξεηηθέο νκάδεο ησλ αλζξψπσλ: δηαρεηξηζηέο, ηδηνθηήηεο, πηζησηέο, επελδπηέο, πειάηεο, πξνκεζεπηέο, θπβεξλεηηθέο ππεξεζίεο, νη νηθνλνκνιφγνη, θαη άιινπο. Κάζε κία απφ απηέο ηηο νκάδεο κπνξεί λα έρεη δηαθνξεηηθέο ρξήζεηο γηα ηηο πιεξνθνξίεο. Οη ηδηνθηήηεο αλεζπρνχλ φηη ε εηαηξεία παξάγεη θέξδνο θαη λα απμήζνπλ ηνλ πινχην ηνπο. Οη πηζησηέο ζέινπλ λα γλσξίδνπλ φηη ε εηαηξεία είλαη αξθεηά ξεπζηή γηα λα θάλεη ηηο πιεξσκέο ηνπ ρξένπο θαη γηα λα απνπιεξψζεη ην δάλεην αξρή, εάλ ε επηρείξεζε απνηπγράλεη. Οη δηαρεηξηζηέο επηζπκνχλ λα απνδεκησζνχλ γηα ηελ εξγαζία ηνπο θαη λα έρνπλ ηελ εκπηζηνζχλε ηνπ εξγνδφηε, ν νπνίνο ζα παξέρεη αζθάιεηα ηεο απαζρφιεζεο. Οη πειάηεο θαη νη πξνκεζεπηέο ζέινπλ λα επσθειεζνχλ απφ ηελ ηξέρνπζα ζρέζε ησλ επηρεηξήζεσλ. Δπνκέλσο, κε ηε βνήζεηα ηεο ινγηζηηθήο νη επηρεηξήζεηο κπνξνχλ λα πξαγκαηνπνηήζνπλ καη ρξεκαηννηθνλνκηθή αλάιπζε γηα λα πξνβιέςνπλ ην θέξδνο θαη ην κέιινλ ηεο κέζα απφ ηε δηεθπφλεζε ρξεκαηννηθνλνκηθψλ θαηαζηάζεσλ. 7

8 1 ν Μέξνο - Θεσξεηηθή Πξνζέγγηζε ΚΔΦΑΛΑΗΟ 1 - Υξεκαηννηθνλνκηθή Αλάιπζεο 1.1 Έλλνηα Υξεκαηννηθνλνκηθήο Αλάιπζεο Αξρηθά, ν φξνο αλάιπζε ρξεζηκνπνηείηαη γηα λα ζέζεη ηελ έλλνηα ηεο δήισζεο, γηα λα ηελ εθθξάζεη κε απινχο φξνπο πξνο φθεινο ηνπ πξνζψπνπ. Ζ αλάιπζε πεξηιακβάλεη ηελ επίιπζε ησλ θαηαζηάζεσλ κε ην ζπάζηκν ηνπο ζε απινχζηεξεο θαηαζηάζεηο κε κηα δηαδηθαζία αλαδηάηαμεο, ηελ νκαδνπνίεζε θαη ηε ζπιινγή πιεξνθνξηψλ ζε γεληθέο γξακκέο θαη εθαξκφδεηαη ζε ζρεδφλ νπνηνδήπνηε είδνο ηεο ιεπηνκεξνχο έξεπλαο γηα ηα νηθνλνκηθά ζηνηρεία. Έλαο νηθνλνκηθφο δηαρεηξηζηήο νθείιεη λα αμηνινγήζεη ηελ επίδνζε ηνπ παξειζφληνο, ηεο παξνχζαο νηθνλνκηθήο ζέζεο, ηελ θαηάζηαζε ξεπζηφηεηαο, λα εξεπλήζεη ηελ απνδνηηθφηεηα ηεο επηρείξεζεο θαη λα ζρεδηάζεη ηηο κειινληηθέο ελέξγεηεο. Γηα λα ηα πεηχρεη φια απηά ζα πξέπεη λα κειεηήζεη ηε ζρέζε κεηαμχ ησλ δηαθφξσλ νηθνλνκηθψλ κεηαβιεηψλ ζε κηα επηρείξεζε, φπσο απνθαιχπηεηαη ζε δηάθνξεο νηθνλνκηθέο θαηαζηάζεηο (Dr. Malik Mohummed K. Shahzad Awan, 2012). Ζ ρξεκαηννηθνλνκηθή Αλάιπζε νξίδεηαη σο ε δηαδηθαζία αλαγλψξηζεο ηεο νηθνλνκηθήο δχλακεο θαη ε αδπλακία κηαο επηρείξεζεο κε ηε δεκηνπξγία ζρέζεσλ κεηαμχ ησλ ζηνηρείσλ ηνπ ηζνινγηζκνχ θαη ηεο θαηάζηαζεο ινγαξηαζκνχ απνηειεζκάησλ. Οη πιεξνθνξίεο ζρεηηθά κε ηηο νηθνλνκηθέο θαηαζηάζεηο έρνπλ κεγάιε ζεκαζία, κέζσ ησλ νπνίσλ γίλεηαη ε εξκελεία θαη ε αλάιπζε. Μέζα απφ ηε δηαδηθαζία ηεο ρξεκαηννηθνλνκηθήο αλάιπζεο κπνξνχλ λα εμαθξηβσζνχλ νη βαζηθνί δείθηεο απφδνζεο, φπσο, ε θεξεγγπφηεηα ηεο ξεπζηφηεηαο, ηεο θεξδνθνξίαο, θαζψο θαη ε απνηειεζκαηηθφηεηα ησλ δξαζηεξηνηήησλ κηαο επηρεηξεκαηηθήο νληφηεηαο, ελψ νη βξαρππξφζεζκεο θαη καθξνπξφζεζκεο πξννπηηθέο κηαο επηρείξεζεο κπνξνχλ λα αμηνινγεζνχλ. Απηή ε δηαδηθαζία ζπκβάιιεη ζηνλ πξνζδηνξηζκφ ησλ αδπλακηψλ θαη ησλ πξνβιέςεσλ γηα ην κέιινλ κηαο επηρείξεζεο. H xξεκαηννηθνλνκηθή αλάιπζε θαη ε εξκελεία ηεο απνηεινχλ εμαηξεηηθά εξγαιεία ζηα ρέξηα γηα ηε δηαρείξηζε ηεο επηρεηξεζηαθήο κνλάδαο γηα ηνλ πξνζδηνξηζκφ 8

9 ησλ ρξεκαηννηθνλνκηθψλ δπλάκεσλ θαη ηελ αδπλακία ησλ επηρεηξήζεσλ θαζψο θαη γηα ηελ αμηνιφγεζε ηεο απνηειεζκαηηθφηεηαο θαη ηεο απφδνζεο (K.A.Fareed et Fareed Siddiqui, 2012). Δπίζεο, ε ρξεκαηννηθνλνκηθή αλάιπζε είλαη επίζεο ζεκαληηθή γηα ηνλ δεκφζην ηνκέα, ηδίσο φηαλ ππάξρεη έμνδνο πξνο πψιεζε θαη ηα ηέιε πνπ επηβάιινληαη π.ρ. θσο ησλ αζηηθψλ ζηδεξνδξφκσλ, ηα ηέιε χδξεπζεο. Μηα νηθνλνκηθή αλάιπζε επηηξέπεη ηελ αμηνιφγεζε ησλ δεκνζηνλνκηθψλ επηπηψζεσλ ησλ έξγσλ εζηηάδνληαο ζην κνληέιν ηνπ πνπ ζρεηίδνληαη κε ηηο ηακεηαθέο ξνέο. Ζ ρξεκαηννηθνλνκηθή αλάιπζε είλαη ηδηαίηεξα ζεκαληηθή γηα ηελ εθηίκεζε ησλ ζρεδίσλ γηα κεγάια έξγα κε ζχλζεηεο δνκέο ρξεκαηνδφηεζεο θαη γηα ηελ αμηνιφγεζε ηνπ θαζαξνχ θέξδνπο ησλ έξγσλ πνπ αλαπηχρζεθαλ απφ ηελ εκπνξηθή εκη-θξαηηθψλ εηαηξεηψλ. Παξ 'φια απηά, θάζε νξγαληζκφο πξέπεη λα είλαη ζε ζέζε λα πνζνηηθνπνηήζεη ηηο νηθνλνκηθέο ηακεηαθέο ξνέο πνπ ζπλδένληαη κε ηπρφλ πξνηάζεηο δαπαλψλ. Ζ ρξεκαηννηθνλνκηθή αλάιπζε δηαθέξεη απφ ηελ νηθνλνκηθή αμηνιφγεζε φπσο παξνπζηάδεηαη ζηνλ Πίλαθα 1( Νηθήηαο Α. Νηάξρνπ, 1997). Πίλαθαο 1. Γηαθνξέο κεηαμχ ρξεκαηννηθνλνκηθήο αλάιπζεο θαη νηθνλνκηθήο αμηνιφγεζεο Χπηματοοικονομική ανάλςση Οικονομική αξιολόγηση Αθνξά κφλν ηηο νηθνλνκηθέο ηακεηαθέο ξνέο Αθνξά ην νηθνλνκηθφ θφζηνο θαη ηα νθέιε Υξεζηκνπνηείηαη απφ ηνλ ηδησηηθφ ηνκέα, Υξεζηκνπνηείηαη θπξίσο απφ ηνλ αιιά κπνξεί επίζεο λα ρξεζηκνπνηεζεί απφ ηνλ δεκφζην ηνκέα δεκφζην ηνκέα, ιφγσ ηεο εζηίαζεο ζην θαζαξφ φθεινο γηα ηελ θνηλσλία Δζηηάδεη ζηηο ρξεκαηννηθνλνκηθέο ξνέο Δζηηάδεη ζηηο νηθνλνκηθέο θαη πνπ επεξεάδνπλ άκεζα ρνξεγφο ή / θαη δεκφζην ηακείν ηνπ έξγνπ ρξεκαηνδνηηθέο ξνέο πνπ επεξεάδνπλ ηελ θνηλσλία Πεγή: webuser.bus.umich.edu 9

10 1.2.Δίδε Υξεκαηννηθνλνκηθήο Αλάιπζεο Σα είδε ηεο ρξεκαηννηθνλνκηθήο αλάιπζεο ρσξίδνληαη ζε θαηεγνξίεο αλάινγα κε ηε ζέζε ηππ αλαιπηή, κε ηνπο ζηφρνπο ηεο αλάιπζεο θαη αλάινγα κε ην modus operandi ηεο αλάιπζεο. Α Ανάλογα με τη θέση τος αναλςτή 1. Δμσηεξηθή Αλάιπζε Αλάιπζε ησλ νηθνλνκηθψλ θαηαζηάζεσλ κπνξεί λα πξαγκαηνπνηεζεί βάζεη ησλ δεκνζηεπκέλσλ πιεξνθνξηψλ. δει., νη πιεξνθνξίεο πνπ δηαηίζεληαη ζηελ εηήζηα έθζεζε ηεο επηρείξεζεο. ηέηνηα αλάιπζε ζπλήζσο γίλεηαη απφ εθείλνπο πνπ δελ έρνπλ πξφζβαζε ζε ιεπηνκεξή ινγηζηηθά βηβιία ηεο εηαηξείαο, δειαδή, ηξάπεδεο, πηζησηέο θ.ιπ. 2. Δζσηεξηθή Αλάιπζε Ζ αλάιπζε κπνξεί επίζεο λα βαζίδεηαη ζε ιεπηνκεξείο πιεξνθνξίεο πνπ δηαηίζεληαη ζην πιαίζην ηεο εηαηξείαο, ε νπνία δελ είλαη δηαζέζηκε ζηνπο μέλνπο. Ζ αλάιπζε απηή νλνκάδεηαη εζσηεξηθή αλάιπζε. Απηφ ην είδνο ηεο αλάιπζεο κηαο ιεπηνκεξνχο εηαηξείαο πνπ δηεμάγεηαη γηα ινγαξηαζκφ ηεο δηνίθεζεο έρεη ζθνπφ ηελ παξνρή αλαγθαίσλ πιεξνθνξηψλ γηα ηε ιήςε απνθάζεσλ, φπσο ε αλάιπζε δίλεη έκθαζε ζηελ αμηνιφγεζε ησλ επηδφζεσλ θαη ηελ εθηίκεζε ηεο απνδνηηθφηεηαο ησλ δηαθφξσλ δξαζηεξηνηήησλ (Δεκεηξίνπ Υ. Γθίθα, 2002). B. ύμυωνα με τοςρ στόσοςρ τηρ ανάλςσηρ 1. Ζ βξαρππξφζεζκε αλάιπζε Ζ βξαρππξφζεζκε αλάιπζε αζρνιείηαη θπξίσο κε ην θεθάιαην θίλεζεο βξαρππξφζεζκα, κηα εηαηξεία πξέπεη λα έρεη άθζνλα άκεζα δηαζέζηκα θεθάιαηα γηα ηελ θάιπςε ησλ ηξερνπζψλ αλαγθψλ ηεο θαη επαξθή ηθαλφηεηα δαλεηζκνχ γηα ηελ θάιπςε ησλ απξφβιεπησλ αλαγθψλ. ηε βξαρππξφζεζκε αλάιπζε ηα θπθινθνξνχληα 10

11 πεξηνπζηαθά ζηνηρεία θαη νη βξαρππξφζεζκεο ππνρξεψζεηο αλαιχνληαη θαη ε ξεπζηφηεηα πξνζδηνξίδεηαη. 2. Ζ καθξνπξφζεζκε αλάιπζε Μαθξνπξφζεζκα, κηα εηαηξεία πξέπεη λα θεξδίζεη κηα ειάρηζηε πνζφηεηα επαξθή γηα λα δηαηεξεζεί έλα εχινγν πνζνζηφ απφδνζεο ηεο επέλδπζεο λα παξέρεη ηελ αλαγθαία αλάπηπμε θαη ηελ αλάπηπμε ηεο εηαηξείαο, θαζψο θαη γηα ηελ θάιπςε ηνπ θφζηνπο ηνπ θεθαιαίνπ. Ο ρξεκαηννηθνλνκηθφο ζρεδηαζκφο είλαη επίζεο επηζπκεηφο γηα ηε ζπλερή επηηπρία ηεο εηαηξείαο. Έηζη, ζηελ καθξνπξφζεζκε αλάιπζε ε ζηαζεξφηεηα θαη ε απφθηεζε δπλαηνηήησλ αλαιχεηαη δειαδή, παγία πεξηνπζηαθά ζηνηρεία, ε καθξνπξφζεζκε δηάξζξσζε ηνπ ρξένπο θαη αλαιχεηαη θαη ην ηδηνθηεζηαθφ ζπκθέξνλ (Νηθήηαο Α. Νηάξρνπ, 1997). Γ ύμυωνα με το modus operandi τηρ ανάλςσηρ 1. Οξηδφληηα Αλάιπζε Ζ αλάιπζε ησλ νηθνλνκηθψλ θαηαζηάζεσλ πεξηιακβάλεη ηε δηελέξγεηα ζπγθξίζεσλ θαη γηα ηελ ίδξπζε ζρέζεσλκεηαμχ ησλ ζπλαθψλ εηδψλ. Ζ ζχγθξηζε ή ε δεκηνπξγία ηεο ζρέζεο κπνξεί λα βαζίδεηαη ζηηο νηθνλνκηθέο θαηαζηάζεηο κηαο εηαηξείαο γηα έλαλ αξηζκφ εηψλ θαη νη νηθνλνκηθέο θαηαζηάζεηο ησλ δηαθφξσλ ζπλεξγαζηψλ γηα ην ίδην έηνο. Ζ αλάιπζε απηή νλνκάδεηαη νξηδφληηα αλάιπζε θαη κπνξεί λα ιάβεη ηηο αθφινπζεο δχν κνξθέο: ζπγθξηηηθή αλάιπζε ησλ νηθνλνκηθψλ θαηαζηάζεσλ αλάιπζε ησλ ηάζεσλ. 2. Κάζεηε αλάιπζε. Ζ αλάιπζε ησλ νηθνλνκηθψλ δεδνκέλσλ κε βάζε ηε ζρέζε κεηαμχ ησλ ζηνηρείσλ ζε κία κφλν πεξίνδν ηεο νηθνλνκηθήο θαηάζηαζεο πνπ νλνκάδεηαη θάζεηε αλάιπζε. Απφ έλα εληαίν ηζνινγηζκφ κπνξνχλ λα θαζνξηζηνχλ νη ζρέζεηο ησλ δηαθφξσλ εηδψλ π.ρ. δηαθφξσλ ζηνηρείσλ ηνπ ελεξγεηηθνχ κπνξεί λα εθθξαζηεί σο πνζνζηφ ηνπ ζπλνιηθνχ ελεξγεηηθνχ. Οη δειψζεηο πνπ πεξηέρνπλ ηέηνηα αλάιπζε 11

12 νλνκάδνληαη επίζεο σο δειψζεηο θνηλνχ κεγέζνπο. Ζ θνηλή κέγεζνο είλαη πην ρξήζηκε ζηελ αλάιπζε ησλ απνηειεζκάησλ θαη ησλ ιεηηνπξγηθψλ δαπαλψλ θαηά ηε δηάξθεηα ηνπ έηνπο. Γείρλεη θάζε ζηνηρείν ηνπ θφζηνπο σο πνζνζηφ επί ησλ πσιήζεσλ θαη ηα πάγηα πεξηνπζηαθά ζηνηρεία σο πνζνζηφ ηνπ ζπλφινπ ηνπ ελεξγεηηθνχ (Δεκεηξίνπ Υ. Γθίθα, 2002) θνπφο Υξεκαηννηθνλνκηθήο Αλάιπζεο (Ρεπζηφηεηα, ηαζεξφηεηα, Απνδνηηθφηεηα, Γπλαηφηεηα αλάπηπμεο) θνπφο ηεο ρξεκαηννηθνλνκηθήο εθηίκεζεο Μηα ρξεκαηννηθνλνκηθή αλάιπζε εζηηάδεηαη ζηηο ρξεκαηννηθνλνκηθέο ηακηαθέο ξνέο ζε αληίζεζε κε ηηο νηθνλνκηθέο ξνέο θαη ηδίσο ζεσξεί ηελ θεξδνθνξία θαη ηε βησζηκφηεηα. Οη ζηφρνη ηεο ρξεκαηννηθνλνκηθήο εθηίκεζεο κπνξεί λα πεξηιακβάλνπλ: Σνλ εληνπηζκφ θαηηελ εθηίκεζε ησλ ρξεκαηννηθνλνκηθψλ ηακεηαθψλ ξνψλ Σελ αμηνιφγεζε ηεο ρξεκαηνπηζησηηθήο βησζηκφηεηαοδειαδή, ην πνζνζηφ εθείλν φπνπ ηα έζνδα ελφο έξγνπ κπνξνχλ λα θαιχςνπλ ην θφζηνο ηνπ Σηνλ θαζνξηζκφ απηνχ ηνπ κέξνπο ηνπ θφζηνπο ηεο επέλδπζεο πνπ δελ ζα θαιπθζεί απφ ηα θαζαξά έζνδα Σνλ ππνινγηζκφ ησλ δεηθηψλ απφδνζεο, φπσο ε Καζαξή Παξνχζα Αμία (NPV) θαη ν εζσηεξηθφο ζπληειεζηήο απφδνζεο (IRR) Σελ αμηνιφγεζε ησλ πεγψλ ρξεκαηνδφηεζεο (δεκφζηα, ηδησηηθά, ΔΔ) γηα ην έξγν θαη ηελ εμέηαζε ηεο απφδνζεο ηνπ θεθαιαίνπ γηα ηηο δηάθνξεο πεγέο ρξεκαηνδφηεζεο. Αλαιπηηθφηεξα νη ζηφρνη ηεο ρξεκαηννηθνλνκηθήο αλάιπζεο είλαη: Ζ ξεπζηφηεηα ηεο επηρείξεζεο: Ζ επίδεημε ηεο ξεπζηφηεηαο απφ κηα επηρείξεζε ζεκαίλεη κηα θαηάζηαζε φπνπ κηα εηαηξεία είλαη ζε ζέζε λα πιεξεί φιεο ηηο βξαρππξφζεζκεο ππνρξεψζεηο ηεο ζρεηηθά κε ηηο βάζεηο πνπ έρεη ζέζεη: 12

13 ινγαξηαζκνχο, ηξέρνπζεο αγνξέο, ηελ ακνηβή ησλ εξγαδνκέλσλ (Czarecki J., 2007). Ζ απψιεηα ηεο ξεπζηφηεηαο κπνξεί λα πξνθαιέζεη ζεκαληηθά πξνβιήκαηα ζηελ απνδνηηθή θαη απνηειεζκαηηθή ιεηηνπξγία κηαο επηρείξεζεο. Σακεηαθά ειιείκκαηα ζε κηα νηθνλνκηθή νληφηεηα πνπ ιεηηνπξγεί κπνξεί λα νδεγήζεη ζηελ αλάγθε λα δηαζέζεη έλα κέξνο ηεο παξαγσγήο επί ησλ θεξδψλ ρσξίο βάζεηο ή αθφκε θαη κε δεκία. Ζ βηβιηνγξαθία επί ηνπ ζέκαηνο δελ κπνξεί λα παξέρεη ζαθή νξηζκφ ηεο ξεπζηφηεηαο. Μεηαμχ απηψλ ησλ πην ζπρλψλ νξηζκνχο, νη αθφινπζεο αμίδεη λα επηζεκαλζνχλ: - Ζ ξεπζηφηεηα λνείηαη σο ε ηθαλφηεηα λα αληαπνθξηζεί έγθαηξα ζηηο ηξέρνπζεο ππνρξεψζεηο,ε καθξνπξφζεζκε ξεπζηφηεηα πνιιέο θνξέο ηαπηίδεηαη κε ηε θεξεγγπφηεηα ηεο επηρείξεζεο θαη απνηειεί ηελ ηθαλφηεηα λα θαιχςεη ην ζπλνιηθφ ρξένο κε ηα πεξηνπζηαθά ζηνηρεία πνπ θαηέρνληαη, - Ζ καθξνπξφζεζκε ξεπζηφηεηα, απνηειεί ηελ ηζνξξνπία ηνπ εηζνδήκαηνο, πνπ εκθαλίδεηαη ζηελ θαηάζηαζε φπνπ κία επηρείξεζε έρεη ηε δπλαηφηεηα λα θάλεη ηηο αγνξέο ηεο θαη λα αληαπνθξηζεί ζηηο νηθνλνκηθέο ππνρξεψζεηο. Με ηε ζεηξά ηεο, ζε κηα άιιε πξνζέγγηζε, ε ξεπζηφηεηα νξίδεηαη σο ε ηθαλφηεηα κηαο επηρείξεζεο λα κεηαηξέςεη ηα πεξηνπζηαθά ζηνηρεία ζε κεηξεηά ζην ζπληνκφηεξν δπλαηφ ρξφλν θαη ρσξίο ηελ απψιεηα ηεο αμίαο (Kusak A., 2004)..Ωζηφζν, ν πην γεληθφο νξηζκφο ηεο ξεπζηφηεηαο, ιακβάλνληαο ππφςε φιεο ηηο πξνθχπηνπζεο ζπλζήθεο απφ ηνπο πξνεγνχκελνπο νξηζκνχο, είλαη φηη ε ξεπζηφηεηα είλαη ε ηθαλφηεηα ηεο επηρείξεζεο λα επηηχρεη ηακεηαθέο ξνέο πνπ επηηξέπνπλ ζηελ επηρείξεζε λα αληαπνθξηζεί ζηηο ιεμηπξφζεζκεο θαη απαηηεηέο ππνρξεψζεηο θαη λα θαιχςεη απξφβιεπηεο δαπάλεο. Ζ ξεπζηφηεηα κπνξεί λα γίλεη αληηιεπηή ζε δχν θχξηεο πξνζεγγίζεηο: - Μία ζηαηηθή - Καη κηα δπλακηθή Ζ ζηαζεξφηεηα ηεο επηρείξεζεο: Με ηνλ φξν απηφ εθθξάδεηαη ε δπλαηφηεηα ηεο επηρείξεζεο λα αληαπνθξίλεηαη ζηηο ηξέρνπζεο καθξνρξφληεο ππνρξεψζεηο ηεο, δειαδή λα θαηαβάιεη ηνπο ηφθνπο θαη ηα ρξενιχζηα ησλ καθξνπξφζεζκσλ δαλείσλ, 13

14 θαζψο θαη ηα κεξίζκαηα ζηνπο θνηλνχο θαη ηνπο πξνλνκηνχρνπο κεηφρνπο (Per Jacobsson lecture, 2004). Ζ απνδνηηθφηεηα ηεο επηρείξεζεο Ζ ιέμε «θεξδνθνξία» απνηειείηαη απφ δχν ιέμεηο, δειαδή ην θέξδνο θαη ηελ ηθαλφηεηα. Ο φξνο θέξδνο ζεκαίλεη νηθνλνκηθφ φθεινο πνπ πξαγκαηνπνηείηαη φηαλ ην πνζφ ηνπ εζφδνπ πνπ απνθηήζεθε απφ ηελ επηρεηξεκαηηθή δξαζηεξηφηεηα ππεξβαίλεη ηα έμνδα, ηα έμνδα θαη ηνπο θφξνπο πνπ απαηηνχληαη γηα ηε δηαηήξεζε ηεο δξαζηεξηφηεηαο. Κάζε θέξδνο πνπ απνθηάηαη πεγαίλεη ζηνπο ηδηνθηήηεο ησλ επηρεηξήζεσλ, πνπ κπνξεί ή δελ κπνξεί λα απνθαζίζεη λα δαπαλήζνπλ γηα ηελ επηρείξεζε( Ο φξνο ηθαλφηεηα δείρλεη ηε δχλακε κηαο επηρείξεζεο λα απνθνκίζεη θέξδε. Δπίζεο, ε ηθαλφηεηα ησλ επηρεηξήζεσλ δείρλεη ηελ νηθνλνκηθή θαη ιεηηνπξγηθή ηθαλφηεηα ηεο επηρείξεζεο. Έηζη, ζε απηή ηε βάζε ε απνδνηηθφηεηα κπνξεί λα νξηζηεί σο ε ηθαλφηεηα ελφο ζπγθεθξηκέλνπ κέζνπ γηα λα θεξδίζεη κηα επηζηξνθή απφ ηε ρξήζε ηνπ. Οη Weston θαη Brigham θαζνξίδνπλ ηελ θεξδνθνξία σο «ηο καθαπό πλεόναζμα ενόρ μεγάλος απιθμού πολιηικών και αποθάζεων». Ζ δπλαηφηεηα αλάπηπμεο Με ηελ έλλνηα ηεο αλάπηπμεο ελλννχκε φια εθείλα ηα ζηνηρεία ηα νπνία ζπκβάιινπλ ζηελ αλέιημε κηαο επηρείξεζεο. Δίλαη φια εθείλα ηα ζηνηρεία ηα νπνία εληνπίδνληαη απφ ηε ρξεκαηννηθνλνκηθή αλάιπζε θαη βνεζνχλ ζηελ θαηαλφεζή ηνπο θαη ζηελ πηζαλφηεηα ρξήζεο ηνπο γηα ηελ επέθηαζε ηεο επηρείξεζεο. 14

15 ΚΔΦΑΛΑΗΟ 2- Μέζνδνη ρξεκαηννηθνλνκηθήο αλάιπζεο 2.1 Γηαδηθαζία αλάιπζεο Ζ δηαδηθαζία ρξεκαηννηθνλνκηθήο αλάιπζεο απνηειείηαη απφ ηα αθφινπζα έμη βήκαηα: 1. Καζηέξσζε θαη θαζνξηζκφ ηεο ζρέζεο πειάηε-ζρεδηαζκνχ. Ζ νηθνλνκηθή αλάιπζε ζα πξέπεη λα εμεγήζεη κε ζαθήλεηα θαη λα ηεθκεξηψζεη ηηο ππεξεζίεο πνπ απηφο ή απηή ζα ζαο παξάζρνπλ θαη θαζνξίδνπλ ηηο επζχλεο ζαο θαηά ηε δηάξθεηα ηεο εκπινθήο ηνπ ζρεδηαζκνχ. Δπίζεο, ζα πξέπεη λα εμεγήζεη πιήξσο πσο ηα ρξήκαηα ζα πξέπεη λα θαηαβιεζνχλ θαη απφ πνηνλ. Δζείο θαη ν ζρεδηαζηήο ζα πξέπεη λα ζπκθσλήζεηε ζρεηηθά κε ην πφζν θαηξφ ε επαγγεικαηηθή ζρέζε ζα πξέπεη λα δηαξθέζεη θαη γηα ην πψο ζα πξέπεη λα ιεθζνχλ απνθάζεηο. 2. πγθεληξψζηε ηα ζηνηρεία ησλ πειαηψλ, ζπκπεξηιακβαλνκέλσλ ησλ ζηφρσλ. Σν νηθνλνκηθφ πξφγξακκα ζα πξέπεη λα δεηήζεη πιεξνθνξίεο ζρεηηθά κε ηελ νηθνλνκηθή ζαο θαηάζηαζε. Δζείο θαη ν ζρεδηαζηήο ζα πξέπεη λα θαζνξίζεηε απφ θνηλνχ ηνπο πξνζσπηθά θαη νηθνλνκηθνχο ζαο ζηφρνπο, λα θαηαλνήζεηε ην ρξνληθφ πιαίζην ζαο γηα ηα απνηειέζκαηα θαη λα ζπδεηήζεηε, αλάινγα κε ηελ πεξίπησζε, πψο αηζζάλεζηε γηα ηνλ θίλδπλν. Σν νηθνλνκηθφ πξφγξακκα ζα πξέπεη λα ζπγθεληξψζεη φια ηα απαξαίηεηα έγγξαθα, πξηλ ζαο δίλεη ηηο ζπκβνπιέο πνπ ρξεηάδεζηε. 3. Αλάιπζε θαη αμηνιφγεζε ηεο νηθνλνκηθήο ζαο θαηάζηαζεο. Ο ρξεκαηννηθνλνκηθφο ζχκβνπινο πξέπεη λα αλαιχζεη ηα ζηνηρεία ζαο γηα λα αμηνινγήζεη ηελ ηξέρνπζα θαηάζηαζε ζαο θαη λα θαζνξίζεη ηη πξέπεη λα θάλεηε γηα λα πεηχρεηε ηνπο ζηφρνπο ζαο. Αλάινγα κε ην ηη ππεξεζίεο ηνπ έρεηε δεηήζεη, απηφοζα κπνξνχζε λα πεξηιακβάλεη ηελ αλάιπζε ησλ ζηνηρείσλ ηνπ ελεξγεηηθνχ, ησλ ππνρξεψζεσλ θαη ηακεηαθψλ ξνψλ, ηελ ηξέρνπζα αζθαιηζηηθή θάιπςε, ηηο επελδχζεηο ή ηηο θνξνινγηθέο ζηξαηεγηθέο. 15

16 4. Αλάπηπμε ελαιιαθηηθψλ ιχζεσλ νηθνλνκηθνχ ζρεδηαζκνχ. Σν νηθνλνκηθφ πξφγξακκα ζα πξέπεη λα πξνζθέξεη ζπζηάζεηο νηθνλνκηθνχ ζρεδηαζκνχ πνπ θαιχπηνπλ ηνπο ζηφρνπο ζαο, κε βάζε ηηο πιεξνθνξίεο πνπ παξέρεη. Ο αξκφδηνο γηα ην ζρεδηαζκφ ζα πξέπεη λα πάεη πέξα απφ ηηο ζπζηάζεηο καδί ζαο γηα λα ζαο βνεζήζεη λα ην θαηαιάβεηε, έηζη ψζηε λα κπνξείηε λα πάξεηε ζπλεηδεηέο απνθάζεηο. Ο αξκφδηνο γηα ην ζρεδηαζκφ ζα πξέπεη επίζεο λα αθνχζεη ηηο αλεζπρίεο ζαο θαη ζα αλαζεσξήζεη ηηο ζπζηάζεηο αλάινγα κε ηελ πεξίπησζε. 5. Δθαξκνγή ησλ ζπζηάζεσλ νηθνλνκηθνχ ζρεδηαζκνχ. Δζείο θαη ν ρξεκαηννηθνλνκηθφο ζχκβνπινο ζα πξέπεη λα ζπκθσλήζεηε ζρεηηθά κε ην πψο νη ζπζηάζεηο ζα πξέπεη λα δηεμαρζνχλ. Ο ζρεδηαζηήο κπνξεί λα εθηειεί ηηο ζπζηάζεηο ή λα ρξεζηκεχζεη σο πξνπνλεηήο ζαο, λα ζπληνλίδεη ηε δηαδηθαζία καδί ζαο θαη άιινπο επαγγεικαηίεο, φπσο δηθεγφξνη, ινγηζηέο ή ρξεκαηηζηέο. 6. Παξαθνινπζήζηε ηηο ζπζηάζεηο ηνπ νηθνλνκηθνχ ζρεδηαζκνχ. Δζείο θαη ν ρξεκαηννηθνλνκηθφο ζχκβνπινο ζα πξέπεη λα ζπκθσλήζεηεζρεηηθά κε ην πνηνο ζα παξαθνινπζεί ηελ πξφνδφ ζαο πξνο ηελ θαηεχζπλζε ησλ ζηφρσλ ζαο. Αλ ν ζρεδηαζηήο είλαη ππεχζπλνο γηα ηε δηαδηθαζία, απηφο ή απηή ζα πξέπεη λα ζαο αλαθέξνπλ πεξηνδηθά λα επαλεμεηάζεηε ηελ πεξίπησζή ζαο θαη λα ξπζκίζεηε ηηο ζπζηάζεηο, εάλ ρξεηαζηείηε, αιιαγέο ζηε δσή ζαο (/ Δηθφλα 1. Γηαδηθαζία ρξεκαηννηθνλνκηθήο αλάιπζεο Πεγή: 16

17 2. 2Πεξηνξηζκνί αλάιπζεο Παξά ην γεγνλφο φηη ε αλάιπζε ησλ νηθνλνκηθψλ θαηαζηάζεσλ είλαη απαξαίηεην λα ιακβάλνπλ ρξήζηκεο πιεξνθνξίεο γηα ηελ πξαγκαηνπνίεζε πνιιψλ απνθάζεσλ θαη ηε δηακφξθσζε ησλ εηαηξηθψλ ζρεδίσλ θαη πνιηηηθψλ, πξέπεη λα γίλεηαη κε πξνζνρή, θαζψο επεξεάδεηαη απφ κηα ζεηξά πεξηνξηζκψλ( 1. Παξαπιάλεζε ηνπ ρξήζηε Ζ αθξίβεηα ησλ ρξεκαηννηθνλνκηθψλ πιεξνθνξηψλ εμαξηάηαη ζε κεγάιν βαζκφ απφ ην πψο αθξηβψο έρνπλ ζπληαρζεί νη νηθνλνκηθέο θαηαζηάζεηο. Δάλ ε πξνεηνηκαζία ηνπο είλαη ιάζνο, νη πιεξνθνξίεο πνπ ιακβάλνληαη απφ ηελ αλάιπζε ηνπο ζα είλαη επίζεο ιάζνο θαη κπνξεί λα παξαπιαλήζεη ηνλ ρξήζηε ζηε ιήςε απνθάζεσλ. 2. Γελ είλαη ρξήζηκεο γηα ην ζρεδηαζκφ Γεδνκέλνπ φηη νη νηθνλνκηθέο θαηαζηάζεηο ζπληάζζνληαη κε ηε ρξήζε ηζηνξηθψλ νηθνλνκηθψλ δεδνκέλσλ, σο εθ ηνχηνπ, νη πιεξνθνξίεο πνπ πξνέξρνληαη απφ ηέηνηεο δειψζεηο κπνξεί λα κελ είλαη απνηειεζκαηηθέο ζε επηρεηξεζηαθφ ζρεδηαζκφ, αλ ε πξνεγνχκελε θαηάζηαζε δελ επηθξαηεί. 3. Πνηνηηθέο πηπρέο ηε ζπλέρεηα, ε αλάιπζε ησλ νηθνλνκηθψλ θαηαζηάζεσλ παξέρεη κφλν πνζνηηθέο πιεξνθνξίεο ζρεηηθά κε νηθνλνκηθέο ππνζέζεηο ηεο εηαηξείαο. Ωζηφζν, δελ παξέρεη πνηνηηθέο πιεξνθνξίεο, φπσο ε δηαρείξηζε ησλ ζρέζεσλ εξγαζίαο, ε ηθαλνπνίεζε ησλ πειαηψλ, νη δηνηθήζεηο ησλ δεμηνηήησλ θαη νχησ θαζεμήο πνπ είλαη επίζεο εμίζνπ ζεκαληηθφ γηα ηε ιήςε απνθάζεσλ. 4. Ζ ζχγθξηζε δελ είλαη δπλαηή Οη νηθνλνκηθέο θαηαζηάζεηο πξαγκαηνπνηνχληαη κε βάζε ηα ηζηνξηθά δεδνκέλα. Ωο εθ ηνχηνπ, ε ζπγθξηηηθή αλάιπζε ησλ νηθνλνκηθψλ θαηαζηάζεσλ ησλ δηαθφξσλ 17

18 εηψλ, δελ κπνξεί λα γίλεη θαζψο ν πιεζσξηζκφο ζηξεβιψλεη ηελ εηθφλα πνπ παξνπζηάδνπλ νη δειψζεηο ησλ δηαθφξσλ εηψλ. 5 Ζ ιαλζαζκέλε θξίζε Οη δεμηφηεηεο πνπ ρξεζηκνπνηνχληαη ζηελ αλάιπζε, ρσξίο επαξθή γλψζε ηνπ ζέκαηνο κπνξεί λα νδεγήζνπλ ζε αξλεηηθή θαηεχζπλζε. Οκνίσο, ε κεξνιεπηηθή ζηάζε ηνπ αλαιπηή κπνξεί επίζεο λα νδεγήζεη ζε ιαλζαζκέλε θξίζε θαη ζπκπέξαζκα. Οη πεξηνξηζκνί πνπ αλαθέξνληαη παξαπάλσ γηα ηελ αλάιπζε ηεο νηθνλνκηθήο θαηάζηαζεο θαζηζηνχλ ζαθέο φηη ε αλάιπζε είλαη έλα κέζν γηα έλα ηέινο θαη φρη απηνζθνπφο. Οη ρξήζηεο θαη νη αλαιπηέο πξέπεη λα θαηαλνήζνπλ ηνπο πεξηνξηζκνχο πξηλ απφ ηελ αλάιπζε ησλ νηθνλνκηθψλ θαηαζηάζεσλ ηεο εηαηξείαο. 2.3 Αλάιπζε αξηζκνδεηθηψλ 1) Γεληθά Ζ αλάιπζε ησλ νηθνλνκηθψλ θαηαζηάζεσλ θαη ησλεξκελεηψλ ησλ νηθνλνκηθψλ απνηειεζκάησλ ηεο ζπγθεθξηκέλεο πεξηφδνπ ησλ εξγαζηψλ κε ηε βνήζεηα ησλ αξηζκνδεηθηψλ έρεη νλνκαζηεί σο «αλάιπζε ηεο αλαινγίαο». Ο αξηζκνδείθηεο ρξεζηκνπνηείηαη γηα ηνλ πξνζδηνξηζκφ ηεο νηθνλνκηθήο επξσζηίαο κηαο επηρείξεζεο. Ο Αιέμαλδξνο Wall ζρεδίαζεέλα ζχζηεκα αλάιπζεο ησλ αξηζκνδεηθηψλ θαη ηελ παξνπζίαζε ζε ρξήζηκε κνξθή γηα ην έηνο ) Οξηζκνί Ο φξνο δείθηεο αλαθέξεηαη ζηε καζεκαηηθή ζρέζε κεηαμχ δχν αιιειέλδεησλ κεηαβιεηψλ. Με άιια ιφγηα, θαζνξίδεη ηε ζρέζε κεηαμχ ησλ δχν ζηνηρείσλ πνπ εθθξάδνληαη ζε πνζνηηθή κνξθή. χκθσλα κε ηνλ J. Batty, ν δείθηεο ρξεζηκνπνηείηαη γηα λα πεξηγξάςεη ηηο ζεκαληηθέο ζρέζεηο πνπ ππάξρνπλ κεηαμχ ησλ ζηνηρείσλ πνπ εκθαίλνληαη ζηνλ ηζνινγηζκφ θαη ζην ινγαξηαζκφ θεξδψλ θαη δεκηψλ ζε έλα δεκνζηνλνκηθφ ζχζηεκα ειέγρνπ ή νπνηνδήπνηε άιιν κέξνο ηεο ινγηζηηθήο δηαρείξηζεο (Αλαζηαζίνπ. Παπαλαζηαζίνπ, 1992). 18

19 Οη αξηζκνδείθηεο είλαη ζρέζεηο κεηαμχ κεγεζψλ, ινγηζηηθήο ή ζηαηηζηηθήο πξνειεχζεσο, πνπ θαηαξηίδνληαη κε ζθνπφ ηνλ πξνζδηνξηζκφ ηεο πξαγκαηηθήο ζέζεσο ή ηεο απνδνηηθφηεηαο ησλ δηάθνξσλ ηκεκάησλ ή νιφθιεξσλ ηνκέσλ ηεο νηθνλνκηθήο κνλάδαο θαη, ζε ηειηθή αλάιπζε, ηεο πξαγκαηηθήο θαηαζηάζεσο νιφθιεξεο ηεο νηθνλνκηθήο κνλάδαο ή θαη γεληθφηεξα ηνπ θιάδνπ ζηνλ νπνίν αλήθεη ε κνλάδα απηή. Με ηνπο αξηζκνδείθηεο πξνζδηνξίδεηαη ε ζρέζε κεηαμχ βαζηθψλ επηρεηξεκαηηθψλ κεγεζψλ, δηεπθνιχλεηαη ε επηρεηξεκαηηθή δξάζε θαη επεμεγνχληαη ηα απνηειέζκαηα πνπ πξνθχπηνπλ απ' απηή. Με ην ζχζηεκα ησλ αξηζκνδεηθηψλ πξνζδηνξίδεηαη, επίζεο, ν βαζκφο απνδφζεσο ησλ δηάθνξσλ δξαζηεξηνηήησλ ηεο νηθνλνκηθήο κνλάδαο, κε ζθνπφ ηελ νξζνινγηθφηεξε εθκεηάιιεπζε ησλ κέζσλ δξάζεψο ηεο. Ζ ζπζρέηηζε βαζηθψλ κεγεζψλ απφ ηε ζέζε θαη ηε δξαζηεξηφηεηα ησλ νηθνλνκηθψλ κνλάδσλ θαη ν πξνζδηνξηζκφο ησλ αξηζκνδεηθηψλ, πνπ γίλεηαη κε βάζε ηα κεγέζε απηά, νδεγεί ζηε δεκηνπξγία κηαο ππξακίδαο, ζηελ θνξπθή ηεο νπνίαο βξίζθεηαη ν δείθηεο: Απνηειέζκαηα Ίδηα Κεθάιαηα Με ηελ παξαπέξα αλάιπζε ηνπ θνξπθαίνπ απηνχ δείθηε πξνρσξεί ε δηεξεχλεζε ζηελ νηθνλνκηθή κνλάδα πξνο ηξεηο βαζηθέο θαηεπζχλζεηο: α. ηελ αλάιπζε ηεο νηθνλνκηθήο δηαξζξψζεψο ηεο β. ηελ αλάιπζε ηεο απνδνηηθφηεηάο ηεο γ. ηελ αλάιπζε ηεο δηαρεηξηζηηθήο πνιηηηθήο ηεο. Γηα ηελ θαηάξηηζε ησλ αξηζκνδεηθηψλ ηα ινγηζηηθά κεγέζε ιακβάλνληαη απφ: - ηνλ ηζνινγηζκφ - ην ινγαξηαζκφ γεληθήο εθκεηαιιεχζεσο 19

20 - ην ινγαξηαζκφ απνηειεζκάησλ ρξήζεσο - ηνπο ινγαξηαζκνχο ηεο γεληθήο ινγηζηηθήο - ηνπο ινγαξηαζκνχο ηεο αλαιπηηθήο ινγηζηηθήο - ηα ινγηζηηθά θαη εμσινγηζηηθά έληππα θαη ζηαηηζηηθά ζηνηρεία ηεο νηθνλνκηθήο κνλάδαο ( Αλαζηαζίνπ. Παπαλαζηαζίνπ, 1992)..2.4 Υξήζε/αλάιπζε αξηζκνδεηθηψλ Γηα ηελ θαηάξηηζε ησλ αξηζκνδεηθηψλ πνπ εμαζθαιίδνληαη απφ ην Γεληθφ Λνγηζηηθφ ρέδην, νη νηθνλνκηθέο κνλάδεο νδεγνχληαη απφ ηηο αξρέο ηεο νξζνινγηθήο δηαρεηξίζεσο θαη δηνηθήζεσο θαη απφ ηε ζθνπηκφηεηα βειηηψζεσο θαη ζπζηεκαηνπνηήζεσο ηεο νηθνλνκηθήο έξεπλαο θαη αλαιχζεσο ζηνλ ηνκέα ηεο δξαζηεξηφηεηάο ηνπο. Οη αθφινπζνη βαζηθνί ζηφρνη, πνπ δηέπνπλ ηελ θαηάξηηζε ησλ αξηζκνδεηθηψλ ιακβάλνληαη ππφςε απφ ηηο νηθνλνκηθέο κνλάδεο: α. Ζ εμαζθάιηζε ησλ κέζσλ δηαγλψζεσο θαη εθηηκήζεσο ησλ φξσλ ή ζπλζεθψλ θάησ απφ ηηο νπνίεο ιεηηνπξγνχλ νη νηθνλνκηθέο κνλάδεο. β. Ζ θαηάξηηζε ησλ δεηθηψλ κε ηξφπν εληαίν, ψζηε λα είλαη δπλαηή ε ζχγθξηζή ηνπο κε ηνπο αληίζηνηρνπο δείθηεο νκνεηδψλ νηθνλνκηθψλ κνλάδσλ. γ. Ζ θαιχηεξε αμηνπνίεζε ηνπ ινγηζηηθνχ θαη ζηαηηζηηθνχ πιηθνχ ησλ νηθνλνκηθψλ κνλάδσλ, γηα ηελ εμππεξέηεζε φρη κφλν ησλ αλαγθψλ ηνπο θαη πιαηχηεξα εθείλσλ πνπ αζρνινχληαη κε ηελ έξεπλα ησλ δηάθνξσλ ηνκέσλ ηεο επηρεηξεκαηηθήο δξαζηεξηφηεηαο, αιιά θαη γεληθφηεξα, π.ρ. ησλ Οξγαληζκψλ ή Τπεξεζηψλ πνπ απαζρνινχληαη κε νηθνλνκηθέο θαη θνηλσληθέο κειέηεο ζε πςειφηεξν επίπεδν (. 20

21 χκθσλα κε φζα θαζνξίδνληαη ζηα επηκέξνπο θεθάιαηα ηνπ ΓΛ θαη ζηηο ζρεηηθέο παξαγξάθνπο ηνπο, ην πεξηερφκελν ησλ φξσλ ησλ αξηζκνδεηθηψλ είλαη ην εμήο: 1. Αγνξέο απνζεκάησλ θαη ππεξεζηψλ κε πίζησζε. Γηα ηε ζπγθεθξηκέλε πεξίνδν πξνζδηνξίδνληαη κε νπνηνδήπνηε ηξφπν νη αγνξέο απνζεκάησλ θαη ππεξεζηψλ πνπ γίλνληαη κε πίζησζε. Έλαλ απφ ηνπο ηξφπνπο απνηειεί ν πξνζδηνξηζκφο ηνπ αζξνίζκαηνο ησλ θαζαξψλ πηζηψζεσλ (πηζηψζεηο κείνλ αληηινγηζκνί) ησλ ινγ/ζκψλ Απαηηήζεηο απφ πειάηεο. Γηα ηνλ πξνζδηνξηζκφ ησλ απαηηήζεσλ απφ πειάηεο αζξνίδνληαη ηα ππφινηπα ησλ ινγαξηαζκψλ «πειάηεο εζσηεξηθνχ», «πειάηεο εμσηεξηθνχ», «Διιεληθφ Γεκφζην», «Ν.Π.Γ.Γ. θαη Γεκφζηεο Δπηρεηξήζεηο», «πειάηεο - παξαθξαηεκέλεο εγγπήζεηο», «πειάηεο επηζθαιείο», «Διιεληθφ Γεκφζην ινγ. επίδηθσλ απαηηήζεσλ» θαη «ινηπνί πειάηεο ινγ. επίδηθσλ απαηηήζεσλ». 3. Απαηηήζεηο απφ πσιήζεηο απνζεκάησλ θαη ππεξεζηψλ. Γηα ηνλ πξνζδηνξηζκφ ησλ απαηηήζεσλ απφ πσιήζεηο απνζεκάησλ θαη ππεξεζηψλ αζξνίδνληαη ηα ππφινηπα ησλ ινγαξηαζκψλ ησλ πειαηψλ (φξνο Νν 2: απαηηήζεηο απφ πειάηεο) θαη ηα ππφινηπα ησλ αλείζπξαθησλ γξακκαηίσλ εηζπξαθηέσλ, νπνπδήπνηε θαη αλ βξίζθνληαη απηά, δειαδή ησλ ινγαξηαζκψλ «γξακκάηηα ζην ραξηνθπιάθην», «γξακκάηηα ζηηο Σξάπεδεο γηα είζπξαμε», «γξακκάηηα ζηηο Σξάπεδεο ζε εγγχεζε», «γξακκάηηα ζε θαζπζηέξεζε», «γξακκάηηα ζε Ξ.Ν. ζην ραξηνθπιάθην», «γξακκάηηα ζε Ξ.Ν. ζηηο Σξάπεδεο γηα είζπξαμε», «γξακκάηηα ζε Ξ.Ν. ζηηο Σξάπεδεο ζε εγγχεζε» θαη «γξακκάηηα ζε Ξ.Ν. ζε θαζπζηέξεζε». 4. Βξαρππξφζεζκεο ππνρξεψζεηο. Σν άζξνηζκα ησλ θνλδπιίσλ ησλ θαηεγνξηψλ Γ (ΗΗ) «βξαρππξφζεζκεο ππνρξεψζεηο» θαη Γ «κεηαβαηηθνί ινγαξηαζκνί παζεηηθνχ» ηνπ παζεηηθνχ ηνπ ηζνινγηζκνχ ηεο παξ Γηαξθή θεθάιαηα. Σν άζξνηζκα ησλ θνλδπιίσλ ησλ θαηεγνξηψλ Α «ίδηα θεθάιαηα» θαη Γ (Η) «καθξνπξφζεζκεο ππνρξεψζεηο» ηνπ παζεηηθνχ ηνπ ηζνινγηζκνχ ηεο παξ. 21

22 Σα θνλδχιηα ηεο θαηεγνξίαο Α ιακβάλνληαη κεησκέλα θαηά ηα πνζά ησλ θαηεγνξηψλ Α «νθεηιφκελν θεθάιαην» θαη Γ (ΗΗ) (4) «θεθάιαην εηζπξαθηέν ζηελ επφκελε ρξήζε» ηνπ ελεξγεηηθνχ ηνπ ηζνινγηζκνχ ηεο παξ Ίδηα θεθάιαηα. Σν άζξνηζκα ησλ θνλδπιίσλ ησλ θαηεγνξηψλ Α (Η) «ίδηα θεθάιαηα», Α (ΗΗ) «δηαθνξά απφ έθδνζε κεηνρψλ ππέξ ην άξηην», Α (ΗΗΗ) «δηαθνξέο αλαπξνζαξκνγήο - επηρνξεγήζεηο επελδχζεσλ», Α (IV) «απνζεκαηηθά θεθάιαηα» θαη Α (V) «απνηειέζκαηα εηο λέν» ηνπ παζεηηθνχ ηνπ ηζνινγηζκνχ ηεο παξ Σα θνλδχιηα ησλ θαηεγνξηψλ Α (Η) θαη Α (ΗΗ) ιακβάλνληαη κεησκέλα θαηά ηα πνζά ησλ θαηεγνξηψλ Α «νθεηιφκελν θεθάιαην» θαη Γ (ΗΗ) (4) «θεθάιαην εηζπξαθηέν ζηελ επφκελε ρξήζε» ηνπ ελεξγεηηθνχ ηνπ ηζνινγηζκνχ ηεο παξ Καζαξά απνηειέζκαηα εθκεηαιιεχζεσο. Σν ππφινηπν ηνπ ινγαξηαζκνχ 80, ην νπνίν απεηθνλίδεηαη θαη ζηελ θαηάζηαζε ηνπ ινγαξηαζκνχ γεληθήο εθκεηαιιεχζεσο ηεο παξ (θέξδε ή δεκίεο εθκεηαιιεχζεσο). 8. Καζαξά απνηειέζκαηα ρξήζεσο πξηλ απφ ηελ αθαίξεζε ηνπ θφξνπ εηζνδήκαηνο θαη ησλ ινηπψλ κε ελζσκαησκέλσλ ζην ιεηηνπξγηθφ θφζηνο θφξσλ. Σν ππφινηπν ηνπ ινγαξηαζκνχ 86, ην νπνίν απεηθνλίδεηαη θαη ζηελ θαηάζηαζε ηνπ ινγαξηαζκνχ απνηειεζκάησλ ρξήζεσο ηεο παξ (θέξδε ή δεκίεο ρξήζεσο πξν θφξσλ). 9. Κεθάιαην θηλήζεσο (κε ηελ έλλνηα ηνπ θαζαξνχ «θπθινθνξνχληνο» ελεξγεηηθνχ). Γηα ηνλ πξνζδηνξηζκφ ηνπ θεθαιαίνπ θηλήζεσο αζξνίδνληαη ηα θνλδχιηα ηνπ θπθινθνξνχληνο ελεξγεηηθνχ (Γ (Η) «απνζέκαηα», Γ (ΗΗ) «απαηηήζεηο», Γ (ΗΗΗ) «ρξεφγξαθα» θαη Γ (IV) «δηαζέζηκα»), κεησκέλα θαηά ην πνζφ ηεο θαηεγνξίαο Γ (ΗΗ) (4) «θεθάιαην εηζπξαθηέν ζηελ επφκελε ρξήζε», θαη ηα θνλδχιηα ηεο θαηεγνξίαο Δ «κεηαβαηηθνί ινγαξηαζκνί ελεξγεηηθνχ» ηνπ ελεξγεηηθνχ ηνπ ηζνινγηζκνχ ηεο παξ Απφ ην άζξνηζκα απηφ αθαηξείηαη ην άζξνηζκα ησλ θνλδπιίσλ Γ (ΗΗ) «βξαρππξφζεζκεο ππνρξεψζεηο» θαη Γ «κεηαβαηηθνί ινγαξηαζκνί παζεηηθνχ» ηνπ παζεηηθνχ ηνπ ηζνινγηζκνχ ηεο παξ Ζ δηαθνξά (+ ή -) απεηθνλίδεη ην θεθάιαην θηλήζεσο θάζε νηθνλνκηθήο κνλάδαο ζην ηέινο ηεο πεξηφδνπ πξνζδηνξηζκνχ ηνπ. 22

23 10. Κφζηνο πσιήζεσλ απνζεκάησλ θαη ππεξεζηψλ. Γηα ηνλ πξνζδηνξηζκφ ηνπ θφζηνπο πσιήζεσλ απνζεκάησλ θαη ππεξεζηψλ αζξνίδνληαη ηα ππφινηπα ησλ ινγαξηαζκψλ 70 έσο θαη 73 θαη απφ ην άζξνηζκα πνπ πξνθχπηεη αθαηξείηαη ην ππφινηπν ηνπ ινγαξηαζκνχ «κηθηά απνηειέζκαηα (θέξδε ή δεκίεο) εθκεηαιιεχζεσο». Σν θφζηνο πσιήζεσλ απνζεκάησλ θαη ππεξεζηψλ απεηθνλίδεηαη θαη ζηελ θαηάζηαζε ηνπ ινγαξηαζκνχ απνηειεζκάησλ ρξήζεσο ηεο παξ Κφζηνο πσιήζεσλ απνζεκάησλ. Γηα ηνλ πξνζδηνξηζκφ ηνπ θφζηνπο πσιήζεσλ απνζεκάησλ (εκπνξεπκάησλ, έηνηκσλ θαη εκηηειψλ πξντφλησλ, θαζψο θαη ινηπψλ απνζεκάησλ ηνπ ινγ. 72), απφ ην θφζηνο πσιήζεσλ απνζεκάησλ θαη ππεξεζηψλ αθαηξείηαη ην θφζηνο πσιήζεσλ ππεξεζηψλ. 12. «Κπθινθνξνχλ» ελεξγεηηθφ. Σν άζξνηζκα ησλ θνλδπιίσλ Γ (Η) «απνζέκαηα», Γ (ΗΗ) «απαηηήζεηο» (εθηφο απφ ην πνζφ ηεο θαηεγνξίαο Γ (ΗΗ) (4) «θεθάιαην εηζπξαθηέν ζηελ επφκελε ρξήζε»), Γ (ΗΗΗ) «ρξεφγξαθα», Γ (IV) «δηαζέζηκα» θαη Δ «κεηαβαηηθνί ινγαξηαζκνί ελεξγεηηθνχ» ηνπ ελεξγεηηθνχ ηνπ ηζνινγηζκνχ ηεο παξ Μηθηά απνηειέζκαηα. Σν ππφινηπν ηνπ ινγαξηαζκνχ «κηθηά απνηειέζκαηα (θέξδε ή δεκίεο) εθκεηαιιεχζεσο», ην νπνίν απεηθνλίδεηαη θαη ζηελ θαηάζηαζε ηνπ ινγαξηαζκνχ απνηειεζκάησλ ρξήζεσο ηεο παξ Μέζνο φξνο απνζεκάησλ πεξηφδνπ. Γηα ηνλ πξνζδηνξηζκφ ηνπ κέζνπ φξνπ απνζεκάησλ πεξηφδνπ, αζξνίδνληαη ηα απνζέκαηα ελάξμεσο θαη ιήμεσο ηεο πεξηφδνπ ησλ ινγαξηαζκψλ θαη ην άζξνηζκα δηαηξείηαη κε ηνλ αξηζκφ 2. Σα απνζέκαηα ελάξμεσο ηεο ρξήζεσο θαη ηα απνζέκαηα ηέινπο ρξήζεσο απεηθνλίδνληαη θαη ζηελ θαηάζηαζε ηνπ ινγαξηαζκνχ ηεο γεληθήο εθκεηαιιεχζεσο ηεο παξ Νέεο επελδχζεηο. Οη απμήζεηο ηνπ πάγηνπ ελεξγεηηθνχ πνπ γίλνληαη κέζα ζηε ρξήζε (ινγ. νκάδαο 1 ζρεδίνπ ινγαξηαζκψλ), γηα ηνλ πξνζδηνξηζκφ ησλ νπνίσλ δε ιακβάλνληαη ππφςε νη ινγαξηαζκνί «έμνδα πνιπεηνχο απνζβέζεσο» θαη νη ινγαξηαζκνί «καθξνπξφζεζκεο απαηηήζεηο». 23

24 16. Πάγην ελεξγεηηθφ. Σν άζξνηζκα ησλ θνλδπιίσλ ησλ θαηεγνξηψλ Γ (Η) «αζψκαηεο αθηλεηνπνηήζεηο», Γ (ΗΗ) «ελζψκαηεο αθηλεηνπνηήζεηο» θαη Γ (ΗΗΗ) «ζπκκεηνρέο θαη άιιεο ρξεκαηννηθνλνκηθέο απαηηήζεηο» ηνπ ελεξγεηηθνχ ηνπ ηζνινγηζκνχ ηεο παξ ( 17. Πεξηζψξην απηνρξεκαηνδνηήζεσο. Γηα ηνλ πξνζδηνξηζκφ ηνπ πεξηζσξίνπ απηνρξεκαηνδνηήζεσο αζξνίδνληαη αιγεβξηθά ηα θέξδε ρξήζεσο πνπ δε δηαλέκνληαη (κεηά ηελ αθαίξεζε ησλ θφξσλ - εηζθνξάο ΟΓΑ - ινηπψλ θφξσλ πνπ δελ πεξηιακβάλνληαη ζην ιεηηνπξγηθφ θφζηνο) ή νη δεκίεο ρξήζεσο (κεηά ηελ πξνζαχμεζή ηνπο κε ηνπο ινηπνχο θφξνπο πνπ δελ πεξηιακβάλνληαη ζην ιεηηνπξγηθφ θφζηνο) θαη νη απνζβέζεηο ρξήζεσο ησλ ινγαξηαζκψλ 66 θαη 85. Σα θέξδε πνπ δε δηαλέκνληαη απεηθνλίδνληαη ζηνλ πίλαθα δηαζέζεσο απνηειεζκάησλ ηεο παξ (ινγ «ηαθηηθφ απνζεκαηηθφ», «απνζεκαηηθά θαηαζηαηηθνχ», «εηδηθά θαη έθηαθηα απνζεκαηηθά», «αθνξνιφγεηα απνζεκαηηθά» θαη «ππφινηπν θεξδψλ εηο λέν»). ηνλ ίδην πίλαθα απεηθνλίδνληαη θαη ηα θαζαξά απνηειέζκαηα ρξήζεσο (θέξδε ή δεκίεο ινγ ), ν θφξνο εηζνδήκαηνο θαη ε εηζθνξά ΟΓΑ (ινγ ), θαζψο θαη νη ινηπνί κε ελζσκαησκέλνη ζην ιεηηνπξγηθφ θφζηνο θφξνη (ινγ ). 18. Πσιήζεηο απνζεκάησλ θαη ππεξεζηψλ. Γηα ηνλ πξνζδηνξηζκφ ησλ πσιήζεσλ απνζεκάησλ θαη ππεξεζηψλ αζξνίδνληαη ηα ππφινηπα ησλ ινγαξηαζκψλ 70 «πσιήζεηο εκπνξεπκάησλ», 71 «πσιήζεηο πξντφλησλ έηνηκσλ θαη εκηηειψλ», 72 «πσιήζεηο ινηπψλ απνζεκάησλ θαη άρξεζηνπ πιηθνχ», 73 «πσιήζεηο ππεξεζηψλ», 74 «επηρνξεγήζεηο θαη δηάθνξα έζνδα πσιήζεσλ» θαη 75 «έζνδα παξεπφκελσλ αζρνιηψλ». Σα ππφινηπα ησλ ινγαξηαζκψλ 70, 71, 72 θαη 73 απεηθνλίδνληαη θαη ζηελ θαηάζηαζε ηνπ ινγαξηαζκνχ απνηειεζκάησλ ρξήζεσο ηεο παξ κε ηνλ ηίηιν «θχθινο εξγαζηψλ (πσιήζεηο)». ηνλ ίδην πίλαθα απεηθνλίδνληαη θαη ηα ππφινηπα ησλ ινγαξηαζκψλ 74 θαη 75. πγθεθξηκέλα ηα ηειεπηαία απηά ππφινηπα πξνθχπηνπλ απφ ηα «άιια έζνδα εθκεηαιιεχζεσο» κεηά ηελ αθαίξεζε ησλ «ρξεζηκνπνηεκέλσλ πξνβιέςεσλ πξνο θάιπςε εμφδσλ εθκεηαιιεχζεσο» ηνπ ινγαξηαζκνχ

25 19. Πσιήζεηο απνζεκάησλ θαη ππεξεζηψλ κε πίζησζε. Γηα ηε ζπγθεθξηκέλε πεξίνδν πξνζδηνξίδνληαη κε νπνηνδήπνηε ηξφπν νη πσιήζεηο απνζεκάησλ θαη ππεξεζηψλ κε πίζησζε. Έλαλ απφ ηνπο ηξφπνπο απνηειεί ν πξνζδηνξηζκφο ηνπ αζξνίζκαηνο ησλ θαζαξψλ ρξεψζεσλ (ρξεψζεηο κείνλ αληηινγηζκνί) ησλ ινγαξηαζκψλ χλνιν ελεξγεηηθνχ. Σν γεληθφ ζχλνιν ελεξγεηηθνχ ηεο θαηαζηάζεσο ηζνινγηζκνχ ηέινπο ρξήζεσο ηεο παξ , ην νπνίν πξνθχπηεη απφ ην άζξνηζκα ησλ θνλδπιίσλ ησλ θαηεγνξηψλ ηνπ ελεξγεηηθνχ: Β «έμνδα εγθαηαζηάζεσο», Γ «πάγην ελεξγεηηθφ», Γ «θπθινθνξνχλ ελεξγεηηθφ» εθηφο απφ ην πνζφ ηεο θαηεγνξίαο Γ (ΗΗ) (4) «θεθάιαην εηζπξαθηέν ζηελ επφκελε ρξήζε» θαη Δ «κεηαβαηηθνί ινγαξηαζκνί ελεξγεηηθνχ» ηεο θαηαζηάζεσο απηήο. 21. χλνιν παζεηηθνχ. Σν γεληθφ ζχλνιν παζεηηθνχ ηεο θαηαζηάζεσο ηζνινγηζκνχ ηέινπο ρξήζεσο ηεο παξ , ην νπνίν πξνθχπηεη απφ ην άζξνηζκα ησλ θνλδπιίσλ ησλ θαηεγνξηψλ ηνπ παζεηηθνχ: Α «ίδηα θεθάιαηα», Β «πξνβιέςεηο γηα θηλδχλνπο θαη έμνδα», Γ «ππνρξεψζεηο» θαη Γ «κεηαβαηηθνί ινγαξηαζκνί παζεηηθνχ» ηεο θαηαζηάζεσο απηήο. Σα θνλδχιηα ηεο θαηεγνξίαο Α «ίδηα θεθάιαηα» ιακβάλνληαη κεησκέλα θαηά ηα πνζά ησλ θαηεγνξηψλ Α «νθεηιφκελν θεθάιαην» θαη Γ (ΗΗ) (4) «θεθάιαην εηζπξαθηέν ζηελ επφκελε ρξήζε» ηνπ ελεξγεηηθνχ ηνπ ηζνινγηζκνχ ηεο παξ χλνιν ππνρξεψζεσλ. Σν άζξνηζκα ησλ θνλδπιίσλ ησλ θαηεγνξηψλ Γ (Η) «καθξνπξφζεζκεο ππνρξεψζεηο» θαη Γ (ΗΗ) «βξαρππξφζεζκεο ππνρξεψζεηο» ηνπ παζεηηθνχ ηεο θαηαζηάζεσο ηζνινγηζκνχ ηέινπο ρξήζεσο ηεο παξ Τπνρξεψζεηο πξνο πξνκεζεπηέο. Γηα ηνλ πξνζδηνξηζκφ ησλ ππνρξεψζεσλ πξνο πξνκεζεπηέο αζξνίδνληαη ηα ππφινηπα ησλ ινγαξηαζκψλ «πξνκεζεπηέο εζσηεξηθνχ», «πξνκεζεπηέο εμσηεξηθνχ», «Διιεληθφ Γεκφζην», «Ν.Π.Γ.Γ. θαη Γεκφζηεο Δπηρεηξήζεηο», «πξνκεζεπηέο - παξαθξαηεκέλεο εγγπήζεηο» θαη «πξνκεζεπηέο εζσηεξηθνχ ινγ. πάγησλ ζηνηρείσλ», θαζψο θαη ηα ππφινηπα ησλ ινγαξηαζκψλ «γξακκάηηα πιεξσηέα ζε Γξρ.», «γξακκάηηα πιεξσηέα ζε Ξ.Ν.» θαη «γξακκάηηα πιεξσηέα εθδφζεσο Ν.Π.Γ.Γ. θαη 25

26 Γεκφζησλ Δπηρεηξήζεσλ», θαηά ην κέξνο πνπ αθνξνχλ αγνξέο απνζεκάησλ ηεο νκάδαο 2 θαη ππεξεζηψλ. Ζ αλάγθε δηαζπάζεσο ησλ γξακκαηίσλ πιεξσηέσλ πνπ αθνξνχλ αγνξέο πάγησλ ζηνηρείσλ εμππεξεηείηαη απφ ηνπο ηξηηνβάζκηνπο ππνινγαξηαζκνχο ησλ ινγαξηαζκψλ 51.00, θαη ( ). Έλα δηάγξακκα γηα ηελ ηαμηλφκεζε ησλ δεηθηψλ κε δήισζε παξαηίζεηαη θαη δείρλεη ζαθψο ηνπο ηχπνπο ησλ δεηθηψλ πνπ κπνξνχλ λα ηαμηλνκεζνχλ ζε γεληθέο γξακκέο βάζεη ηεο Καηάζηαζεο Απνηειεζκάησλ θαη Ηζνινγηζκνχ. Γηάγξακκα 1: Σαμηλφκεζε δεηθηψλ Πηγή: Αξηζκνδεηθηεο Ρεπζηφηεηαο Οη δείθηεο ξεπζηφηεηαο είλαη νη δείθηεο πνπ κεηξνχλ ηελ ηθαλφηεηα κηαο εηαηξείαο λα αληαπνθξηζεί ζηηο βξαρππξφζεζκεο δαλεηαθέο ππνρξεψζεηο ηεο. Οη δείθηεο απηνί κεηξνχλ ηελ ηθαλφηεηα κηαο εηαηξείαο λα εμνθιήζεη ηηο βξαρππξφζεζκεο ππνρξεψζεηο ηεο φηαλ απηέο ιήγνπλ. Δίλαη έλα απνηέιεζκα ηεο δηαίξεζεο κεηξεηψλ θαη άιισλ ξεπζηψλ ζηνηρείσλ ελεξγεηηθνχ απφ ηηο βξαρππξφζεζκεο δαλεηαθέο ππνρξεψζεηο θαη ηηο ηξέρνπζεο ππνρξεψζεηο. Γείρλνπλ ηνλ αξηζκφ ησλ θνξψλ φπνπ νη 26

27 ππνρξεψζεηο βξαρππξφζεζκνπ ρξένπο θαιχπηνληαη απφ ηα κεηξεηά θαη ξεπζηά πεξηνπζηαθά ζηνηρεία. Αλ ε ηηκή είλαη κεγαιχηεξε απφ 1, απηφ ζεκαίλεη φηη νη βξαρππξφζεζκεο ππνρξεψζεηο θαιχπηνληαη πιήξσο. Γεληθά, φζν πςειφηεξνη είλαη νη δείθηεο ξεπζηφηεηαο ηφζν κεγαιχηεξν είλαη ην πεξηζψξην αζθαιείαο πνπ ε εηαηξεία δηαζέηεη γηα λα θαιχςεη ηηο ηξέρνπζεο ππνρξεψζεηο ηεο. Οη δείθηεο ξεπζηφηεηαο άλσ ηεο κνλάδαο ππνδεηθλχνπλ φηη ε εηαηξεία είλαη ζε θαιή νηθνλνκηθή θαηάζηαζε θαη απφδνζε θαη είλαη ιηγφηεξν πηζαλή κηα πηψζε ζε νηθνλνκηθέο δπζθνιίεο (Νηάξρνο,Ν.Α, 1997). Ζ αλάιπζε ηεο αλαινγίαο, ε νπνία πεξηιακβάλεη ηα απνηειέζκαηα ηεο αλάιπζεο ηεο ξεπζηφηεηαο βαζίδεηαη ζηελ ζηαηηθή αλάιπζε. Μηα ηέηνηα αλάιπζε ζα πξέπεη λα πξαγκαηνπνηείηαη, ηδίσο ζε εθείλεο ηηο επηρεηξήζεηο ησλ νπνίσλ ην πξνθίι ηεο ιεηηνπξγίαο νξίδεηαη σο επνρηαθφ ή φπνπ ππάξρνπλ ζεκαληηθέο δηαθπκάλζεηο ζηελ θαηάζηαζε ησλ ζπγθεθξηκέλσλ ζηνηρείσλ θαη ππνρξεψζεσλ κηαο ηέηνηαο επηρείξεζεο, ζηα θπθινθνξνχληα πεξηνπζηαθά ζηνηρεία. Απηφ επηηπγράλεηαη κε ηε ρξήζε δεηθηψλ ζην πεδίν εθαξκνγήο ηεο ζηαηηθήο αλάιπζεο ξεπζηφηεηαο θαη πεξηιακβάλνπλ: 1) Σνλ αξηζκνδείθηε γεληθήο ξεπζηφηεηαο, 2) ηνλ αξηζκνδείθηε άκεζεο ξεπζηφηεηαο θαη 3) ηνλ αξηζκνδείθηε ηακεηαθήο ξεπζηφηεηαο. α)αξηζκνδείθηεο γεληθήο ξεπζηφηεηαο Ο αξηζκνδείθηεο γεληθήο ξεπζηφηεηαο δείρλεη ην κέηξν ξεπζηφηεηαο κίαο νηθνλνκηθήο κνλάδαο θαζψο επίζεο θαη ην πεξηζψξην αζθάιεηαο πνπ δηαηεξεί ε δηνίθεζή ηεο, πξνθεηκέλνπ λα κπνξεί λα αληηκεησπίζεη κία ηπρφλ αλεπηζχκεηε εμέιημε ζηε ξνή θεθαιαίσλ θίλεζεο. Γειαδή, δείρλεη ηελ ηθαλφηεηα κηαο εηαηξείαο λα αληαπνθξηζεί ζηηο βξαρππξφζεζκεο δαλεηαθέο ππνρξεψζεηο ηεο θαηά ηε δηάξθεηα 12 κελψλ. Οη πηζαλνί πηζησηέο ρξεζηκνπνηνχλ απηήλ ηελ αλαινγία γηα ηνλ πξνζδηνξηζκφ αλ πξέπεη ή φρη λα θάλνπλ ηα βξαρππξφζεζκα δάλεηα. Ζ ηξέρνπζα αλαινγία κπνξεί επίζεο λα δψζεη κηα αίζζεζε ηεο απνηειεζκαηηθφηεηαο ηνπ θχθινπ ιεηηνπξγίαο κηαο επηρείξεζεο ή ηελ ηθαλφηεηά ηεο λα κεηαηξέςεη ην πξντφλ ηεο ζε κεηξεηά. Ζ ηξέρνπζα αλαινγία είλαη επίζεο γλσζηή σο ε αλαινγία ηνπ θεθαιαίνπ θίλεζεο. 27

28 Ο παξαπάλσ δείθηεο ππνινγίδεηαη σο εμήο: Γείθηεο γεληθήο ξεπζηφηεηαο = (Γηαζέζηκν + Απαηηήζεηο + Απνζέκαηα) / Βξαρππξφζεζκεο ππνρξεψζεηο Όζν κεγαιχηεξε είλαη ε αλαινγία, ηφζν πεξηζζφηεξν ξεπζηή είλαη ε εηαηξεία. Κνηλψο απνδεθηή ηξέρνπζα αλαινγία είλαη απηή πνπ ηζνχηαη κε 2. ε απηφ ην ζεκείν ε εηαηξεία έρεη κηα άλεηε νηθνλνκηθή ζέζε. Οη απνδεθηέο ηξέρνπζεο αλαινγίεο πνηθίιινπλ απφ ηε κηα βηνκεραλία ζηελ άιιε. Γηα ηηο πεξηζζφηεξεο βηνκεραληθέο επηρεηξήζεηο, ηζνχηαη κε 1.5 ην νπνίν απνηειεί έλα απνδεθηφ επίπεδν ηεο ηξέρνπζαο αλαινγίαο. Υακειέο ηηκέο γηα ηελ ηξέρνπζα αλαινγία (ηηκέο κηθξφηεξεο απφ 1) δείρλνπλ φηη κηα επηρείξεζε κπνξεί λα έρεη δπζθνιία λα θαιχςεη ηηο ηξέρνπζεο ππνρξεψζεηο ηεο. Ωζηφζν, έλαο επελδπηήο ζα πξέπεη επίζεο λα ιάβεη ππφςε ηηο ιεηηνπξγηθέο ηακεηαθέο ξνέο ηεο εηαηξείαο, πξνθεηκέλνπ λα πάξεη κηα θαιχηεξε αίζζεζε ηεο ξεπζηφηεηάο ηεο. Έλαο ρακειφο ιφγνο ηεο αλαινγίαο κπνξεί ζπρλά λα ππνζηεξίδεηαη απφ ηζρπξέο ιεηηνπξγηθέο ηακεηαθέο ξνέο. Δάλ ε ηξέρνπζα αλαινγία είλαη πνιχ πςειή (πνιχ πεξηζζφηεξν απφ φ, ηη 2), ηφηε ε εηαηξεία δελ κπνξεί λα ρξεζηκνπνηεί ην ηξέρνλ ελεξγεηηθφ ηεο ή ηηο βξαρππξφζεζκεο ρξεκαηνδνηηθέο δηεπθνιχλζεηο ηεο απνηειεζκαηηθά. Απηφ κπνξεί επίζεο λα αλαθέξεη πξνβιήκαηα ζηε δηαρείξηζε ηνπ θεθαιαίνπ θίλεζεο. Όια ηα άιια πξάγκαηα πνπ είλαη ίζα, νη πηζησηέο ζεσξνχλ φηη ε πςειή ηξέρνπζα αλαινγία είλαη θαιχηεξε απφ κηα ρακειή αλαινγία, επεηδή έλαο πςειφηεξνο δείθηεο ηξέρνπζαο ζεκαίλεη φηη ε εηαηξεία είλαη πην πηζαλφ λα εθπιεξψλεη ηηο ππνρξεψζεηο ηεο, πνπ νθείιεηαη θαηά ηε δηάξθεηα ησλ επφκελσλ 12 κελψλ (Γεκεηξίνπ Καξαγηάλλε, 2008). Πιενλεθηήκαηα (1) Ζ ηξέρνπζα αλαινγία βνεζά γηα ηε κέηξεζε ηεο ξεπζηφηεηαο κηαο επηρείξεζεο. (2) Απνηειεί γεληθή εηθφλα ηεο επάξθεηαο ηεο ζέζεο εξγαζίαο θεθαιαίνπ ζε κηα εηαηξεία. (3) Γείρλεη ηε ξεπζηφηεηα ηεο εηαηξείαο. 28

29 (4) Αληηπξνζσπεχεη έλα πεξηζψξην αζθαιείαο, δειαδή, καμηιάξη πξνζηαζίαο έλαληη ησλ ηξερνπζψλ πηζησηψλ. (5) Βνεζά ζηε κέηξεζε ηεο βξαρππξφζεζκεο ρξεκαηννηθνλνκηθήο ζέζεο κηαο εηαηξείαο ή βξαρππξφζεζκεο θεξεγγπφηεηαο κηαο επηρείξεζεο. Μεηνλεθηήκαηα 1. Οη ηξέρνπζεο αλαινγίεο δελ κπνξνχλ λα είλαη θαηάιιειεο γηα φιεο ηηο επηρεηξήζεηο, εμαξηψληαη απφ πνιινχο άιινπο παξάγνληεο. 2. Ζ ππεξηίκεζε ηνπ απνζέκαηνο απνηειεί πξφβιεκα 3. Δίλαη έλα αθαηέξγαζην κέηξν γηα ηε ξεπζηφηεηα ηεο επηρείξεζεο επί ηεο βάζεο ηεο πνζφηεηαο θαη φρη ηεο πνηφηεηαο ησλ πεξηνπζηαθψλ ζηνηρείσλ. β)αξηζκνδείθηεο άκεζεο Ρεπζηφηεηαο Ο δείθηεο ξεπζηφηεηαο είλαη έλα κέηξν ηνπ πφζν θαιά κηα εηαηξεία κπνξεί λα αληαπνθξηζεί ζηηο βξαρππξφζεζκεο νηθνλνκηθέο ππνρξεψζεηο ηεο. Δπίζεο γλσζηή σο ε αλαινγία νμένο-δνθηκήο, κπνξεί λα ππνινγηζηεί σο εμήο: Γείθηεο άκεζεο ξεπζηφηεηαο = (Μεηξεηά + Υξεφγξαθα + εηζπξαθηέσλ ινγαξηαζκψλ) / Βξαρππξφζεζκεο Τπνρξεψζεηο Μηα θνηλή ελαιιαθηηθή γξήγνξε αλαινγία είλαη: (Κπθινθνξνχλ Δλεξγεηηθφ - Απνζέκαηα) / Βξαρππξφζεζκεο Τπνρξεψζεηο Δάλ ε αμία ηνπ κέηξνπ απηνχ ζηελ επηρείξεζε θζάζεη θάησ απφ 1 ηφηε ζεσξείηαη φηη ε επηρείξεζε αληηκεησπίδεη δπζθνιίεο ζην ρεηξηζκφ ηξερνπζψλ πιεξσκψλ. Δάλ είλαη κεγαιχηεξε απφ 1, ηφηε ππάξρεη πιεφλαζκα ξεπζηφηεηαο. Ζ ηηκή ηεο κνλάδαο αληηπξνζσπεχεη κηα βέιηηζηε θαηάζηαζε ( 29

30 Πιενλεθηήκαηα 1. Γρήγοροσ Λόγοσ που βοηθά ςτη μέτρηςη τησ θέςησ τησ ρευςτότητασ τησ επιχείρηςησ. 2. Χρηςιμοποιείται ωσ ςυμπληρωματική προσ την τρέχουςα αναλογία. 3. Χρηςιμοποιείται για να καταργηθοφν τα εγγενή ελαττώματα τησ τρέχουςασ αναλογίασ. γ)αξηζκνδείθηεο ηακεηαθήο Ρεπζηφηεηαο Ο αξηζκνδείθηεο απηφο καο δίλεη ηελ εηθφλα ηεο επάξθεηαο ή φρη κεηξεηψλ ζηελ επηρείξεζε ζε ζρέζε κε ηηο ηξέρνπζεο ιεηηνπξγηθέο ηεο αλάγθεο. Ο δείθηεο απηφο απνηειεί θαη ηελ πην απζηεξή άπνςε ηεο ξεπζηφηεηαο κηαο κνλάδαο θαη αθξηβψο ιφγσ απηήο ηνπ ηεο απζηεξφηεηαο, έρεη θαη πην πεξηνξηζκέλε ζεκαζία θαη ρξήζε. Αλαινγία κεηξεηψλ είλαη ε αλαινγία ησλ ηακεηαθψλ δηαζεζίκσλ θαη ηζνδπλάκσλ ηεο εηαηξείαο γηα ηηο ηξέρνπζεο ππνρξεψζεηο ηεο. Πξφθεηηαη γηα κηα αθξαία αλαινγία ξεπζηφηεηαο, αθνχ κφλν ηα ηακεηαθά δηαζέζηκα είλαη ηζνδχλακα ζε ζρέζε κε ηηο ηξέρνπζεο ππνρξεψζεηο. Μεηξάεη ηελ ηθαλφηεηα κηαο επηρείξεζεο λα απνπιεξψζεη ηηο ηξέρνπζεο ππνρξεψζεηο ηεο, ρξεζηκνπνηψληαο κφλν ηα ηακεηαθά δηαζέζηκα θαη ηζνδχλακα θαη ηίπνηα άιιν. Ζ αλαινγία κεηξεηψλ ππνινγίδεηαη κε ηνλ αθφινπζν ηχπν: Γείθηεο ηακεηαθήο ξεπζηφηεηαο = Μεηξεηά + Σακεηαθά Ηζνδχλακα / Βξαρππξφζεζκεο Τπνρξεψζεηο Σα ηακεηαθά ηζνδχλακα είλαη πεξηνπζηαθά ζηνηρεία ηα νπνία κπνξνχλ λα κεηαηξαπνχλ ζε κεηξεηά γξήγνξα θαη νη ηξέρνπζεο ππνρξεψζεηο είλαη νη ππνρξεψζεηο απηέο πνπ πξφθεηηαη λα δηαθαλνληζηνχλ εληφο δψδεθα κελψλ ή ηνπ επηρεηξεκαηηθνχ θχθινπ. Μηα αλαινγία κεηξεηψλ απφ 1,00 θαη πάλσ ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε ζα είλαη ζε ζέζε λα πιεξψζεη φιεο ηηο ηξέρνπζεο ππνρξεψζεηο ηεο ζην άκεζν βξαρππξφζεζκα. Ωο εθ ηνχηνπ, νη πηζησηέο πξνηηκνχλ ζπλήζσο πςειή αλαινγία κεηξεηψλ. Αιιά νη επηρεηξήζεηο ζπλήζσο δελ ζθνπεχνπλ λα θξαηήζνπλ ηα κεηξεηά ηνπο θαη ηζνδχλακα ζην ίδην επίπεδν κε ηηο ηξέρνπζεο ππνρξεψζεηο ηνπο, επεηδή κπνξνχλ λα 30

31 ρξεζηκνπνηήζνπλ έλα κέξνο ησλ κεηξεηψλ ζε αδξάλεηα γηα λα απνθέξνπλ θέξδε. Απηφ ζεκαίλεη φηη ε θαλνληθή αμία ηνπ δείθηε κεηξεηψλ είλαη θάπνπ θάησ απφ 1.00 ( Αξηζκνδείθηεο δξαζηεξηφηεηαο Οη δείθηεο δξαζηεξηφηεηαο είλαη εξγαιεία ηεο ρξεκαηννηθνλνκηθήο αλάιπζεο πνπ ρξεζηκνπνηνχληαη γηα λα κεηξεζεί ε ηθαλφηεηα κηαο επηρείξεζεο λα κεηαηξέπεη ηνπο ινγαξηαζκνχο δηαθφξσλ πεξηνπζηαθψλ ζηνηρείσλ, ηηο ππνρξεψζεηο θαη ην θεθάιαην ζε κεηξεηά ή πσιήζεηο. Όζν πην γξήγνξα κηα επηρείξεζε είλαη ζε ζέζε λα κεηαηξέςεη ηα πεξηνπζηαθά ηεο ζηνηρεία ζε κεηξεηά ή πσιήζεηο, ηφζν πην απνηειεζκαηηθή είλαη. Οη δείθηεο απηνί είλαη νη πην νπζηαζηηθνί ζε ζχγθξηζε κε ηηο αλαινγίεο ηεο βηνκεραληθήο δξαζηεξηφηεηαο απφ ην κέζν φξν. Δπίζεο, νη δείθηεο δξαζηεξηφηεηαο είλαη επίζεο γλσζηνί σο αλαινγίεο ηνπ θχθινπ εξγαζηψλ ή δείθηεο απνδνηηθφηεηαο. Γείρλνπλ ηελ απνηειεζκαηηθφηεηα κε ηελ νπνία ην απαζρνινχκελν θεθάιαην πεξηζηξέθεηαη ζηελ επηρείξεζε (ICAP GROUP S.A., 2006). Οη δχν παξάγνληεο απφ ηνπο νπνίνπο εμαξηάηαη ε ζπλνιηθή θεξδνθνξία ηεο επηρείξεζεο είλαη: i) ην πνζνζηφ απφδνζεο ησλ απαζρνινχκελσλ θεθαιαίσλ ii) ν θχθινο εξγαζηψλ Όζν κεγαιχηεξε είλαη ε ηαρχηεηα πεξηζηξνθήο ηφζν κεγαιχηεξε είλαη ε απνδνηηθφηεηα. Τςειφηεξνο θχθινο εξγαζηψλ ζεκαίλεη θαιχηεξε ρξήζε ησλ θεθαιαίσλ ή ησλ πφξσλ, ην νπνίν κε ηε ζεηξά ηνπ ζεκαίλεη θαιχηεξε αλαινγία θεξδνθνξίαο. α)αξηζκνδείθηεο Σαρχηεηαο Κπθινθνξίαο Απνζεκάησλ Ζ θπθινθνξηαθή ηαρχηεηα ησλ απνζεκάησλ είλαη έλα θνηλφ κέηξν ηεο ιεηηνπξγηθήο απνδνηηθφηεηαο ηεο επηρείξεζεο γηα ηε δηαρείξηζε ησλ πεξηνπζηαθψλ ηεο ζηνηρείσλ. Δπνκέλσο, ειαρηζηνπνηψληαο ηελ απνγξαθή κε ηηο εθκεηαιιεχζεηο κεηψλνληαη ηα γεληθά έμνδα θαη, σο εθ ηνχηνπ, βειηηψλεηαη ε ηθαλφηεηα απφδνζεο θέξδνπο ηεο επηρείξεζεο. 31

32 ηελ πεξίπησζε πνπ ν νηθνλνκηθφο αλαιπηήο δελ γλσξίδεη ην χςνο ηνπ θφζηνπο ησλ πσιεζέλησλ εκπνξεπκάησλ, ηφηε γηα ηνλ ππνινγηζκφ ηεο ηαρχηεηαο θπθινθνξίαο απνζεκάησλ ρξεζηκνπνηεί ηελ αμία ησλ πσιήζεσλ πνπ πξαγκαηνπνηήζεθαλ κέζα ζηε ινγηζηηθή ρξήζε. Οπφηε: Δπίζεο, δηαηξψληαο ηηο εκέξεο ηνπ έηνπο κε ηνλ παξαπάλσ αξηζκνδείθηε, βξίζθνπκε ην ρξνληθφ δηάζηεκα( αξηζκφ ησλ εκεξψλ) πνπ παξακέλνπλ ηα απνζέκαηα ζηελ επηρείξεζε κέρξη ηε ζηηγκή ηεο πψιεζήο ηνπο ή δηαθνξεηηθά ην ρξνληθφ δηάζηεκα πνπ απαηηείηαη έσο φηνπ λα αλαλεσζνχλ ηα απνζέκαηα ηεο επηρείξεζεο. Ζ δηάξθεηα παξακνλήο ησλ απνζεκάησλ δίλεηαη απφ ηελ εμήο ζρέζε (Γθίθαο Γ., 2006): Δλψ είλαη ζεσξεηηθά αλψηεξν απφ ην κέζν φξν ησλ πνζψλ ηνπ ηζνινγηζκνχ ηεο απνγξαθήο, πξνθεηκέλνπ λα αλαθέξεη ην θφζηνο ησλ αγαζψλ ρξεζηκνπνηείηαη ην ηειηθφ απφζεκα γηα ππνινγηζηηθή ζθνπηκφηεηα - κηα κηθξή αθξίβεηα γηα ηηο επηρεηξήζεηο κε 32

33 ζρεηηθά ζηαηηθή ζπζζψξεπζε κέρξη ηα επίπεδα ηνπ έηνπο απνγξαθήο. Ο δείθηεο θχθινπ εξγαζηψλ απνγξαθήο ζπρλά εξκελεχεηαη σο κέηξν ηνπ αξηζκνχ ησλ θνξψλ πνπ ε εηαηξεία έθαλε πσιήζεηο κέζσ απνγξαθήο θαηά ηε δηάξθεηα ηνπ έηνπο. Έηζη, γηα παξάδεηγκα, κηα αλαινγία ηνπ θχθινπ εξγαζηψλ απνγξαθήο ηνπ 4.0 δείρλεη φηη ε εηαηξεία πσιεί κέζσ απφζεκα ηεο απνγξαθήο θάζε ηξίκελν - κε άιια ιφγηα, ππάξρεη κηα πξνκήζεηα ηξηψλ κελψλ ηεο απνγξαθήο γηα ην ρέξη. Ο δείθηεο θχθινπ εξγαζηψλ απνγξαθήο ζπρλά παξεξκελεχεηαη θαη απηφ νθείιεηαη ζε δχν ππνινγηζηηθά ιάζε πνπ είλαη φια πάξα πνιχ θνηλά, αθφκε θαη κεηαμχ ησλ δηαζέζηκσλ ζε απεπζείαο ζχλδεζε κε ηηο βάζεηο δεδνκέλσλ πνπ ππνηίζεηαη φηη ππνινγίδνπλ αμηφπηζηα ηα ζχλνια ησλ ρξεκαηννηθνλνκηθψλ δεηθηψλ απφδνζεο. ( β)αξηζκνδείθηεο Σαρχηεηαο Δηζπξάμεσο Απαηηήζεσλ Έλα ινγηζηηθφ κέηξν πνπ ρξεζηκνπνηείηαη γηα ηνλ πνζνηηθφ πξνζδηνξηζκφ ηεο απνηειεζκαηηθφηεηαο κηαο επηρείξεζεο ζηελ επέθηαζε ηεο πίζησζεο, θαζψο θαη ηελ είζπξαμε ησλ ρξεψλ. Ο δείθηεο θχθινπ εξγαζηψλ απαηηήζεσλ είλαη έλαο ιφγνο δξαζηεξηφηεηαο, κεηξψληαο πφζν απνηειεζκαηηθά κηα εηαηξεία ρξεζηκνπνηεί ηα πεξηνπζηαθά ηεο ζηνηρεία. Μηα ζηξνθή 12 ζα ζήκαηλε ηνλ αξηζκφ ησλ απαηηήζεσλ πνπ ζπιιέγνληαη θαηά κέζν φξν θάζε 30 εκέξεο. Ο παξαπάλσ δείθηεο κεηξηέηαη σο εμήο: ηελ πεξίπησζε πνπ καο ελδηαθέξεη πνία είλαη ε πξαγκαηηθή, κέζε, δηάξθεηα πνπ ηα θεθάιαηα κίαο επηρείξεζεο δεζκεχνληαη απφ ηνπο πειάηεο ηεο αξθεί λα δηαηξέζνπκε ηηο εκέξεο ηνπ έηνπο κε ηνλ αξηζκνδείθηε ηαρχηεηαο είζπξαμεο απαηηήζεσλ. Δπνκέλσο, ν δείθηεο ππνινγίδεηαη σο εμήο: 33

34 γ)αξηζκνδείθηεο Σαρχηεηαο Κπθινθνξίαο Δλεξγεηηθνχ Ο ζπλνιηθφο θχθινο εξγαζηψλ ησλ πεξηνπζηαθψλ ζηνηρείσλ ππνδειψλεη ηε ζρέζε ησλ θαζαξψλ πσιήζεσλ γηα έλα ζπγθεθξηκέλν έηνο κε ην κέζν πνζφ ησλ ζπλνιηθψλ πεξηνπζηαθψλ ζηνηρείσλ θαηά ηε δηάξθεηα ησλ ίδησλ ησλ 12 κελψλ. Τπνινγίδεηαη σο εμήο: Απφ ηνλ ππνινγηζκφ απηνχ ηνπ δείθηε ν αλαιπηήο ζα κπνξεί λα γλσξίδεη αλ ππάξρεη ή φρη ππεξεπέλδπζε θεθαιαίσλ ζηελ νηθνλνκηθή κνλάδα ζε ζρέζε κε ην χςνο ησλ πσιήζεσλ πνπ πξαγκαηνπνηεί. Ζ αχμεζε ηνπ ζπγθεθξηκέλνπ δείθηε ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε ρξεζηκνπνηεί ηα ζηνηρεία ηνπ ελεξγεηηθνχ ηεο ελψ κηα κε ησζε ζεκαίλεη φηη ηα ρξεζηκνπνηεί ιηγφηεξν θαη κπνξεί λα θάλεη ιάζνο επελδχζεηο θαη λα έρεη δπζκελή απνηειέζκαηα(κάληδνο Κ., 2002).. 34

35 2.4.3Αξηζκνδείθηεο απνδνηηθφηεηαο Οη δείθηεο απνδνηηθφηεηαο ρξεζηκνπνηνχληαη γηα ηε κέηξεζε ηεο πνηφηεηαο ησλ απαηηήζεηο ηεο εηαηξείαο θαη πφζν απνηειεζκαηηθά ρξεζηκνπνηεί ε εηαηξεία ηα άιια πεξηνπζηαθά ζηνηρεία ηεο. Οη δείθηεο απνδνηηθφηεηαο κπνξεί λα βνεζήζνπλ ζηνλ πξνζδηνξηζκφ ηεο απνηειεζκαηηθήο δηαρείξεζεο θαη απφδνζεο ηεο επηρείξεζεο (Γεκάθεο Κ., Κσζηάθεο Α., 2007). Όζνλ αθνξά ηηο ηξάπεδεο, κηα αλαινγία ρξεζηκνπνηείηαη γηα ηνλ ππνινγηζκφ ηεο απνδνηηθφηεηαο ηεο ηξάπεδαο. Γελ είλαη φιεο νη ηξάπεδεο πνπ ππνινγίδνπλ ηελ αλαινγία απφδνζεο κε ηνλ ίδην ηξφπν. Ζ αλαινγία κπνξεί λα ππνινγηζηεί κε έλαλ απφ ηνπο ηέζζεξηο ηξφπνπο: (1) Έμνδα πνπ δελ δηαηξνχληαη κε ην ζχλνιν ησλ εζφδσλ κείνλ ηα έμνδα απφ ηφθνπο, (2) Έμνδα πνπ δελ δηαηξνχληαη κε ηα θαζαξά έζνδα απφ ηφθνπο πξηλ απφ ηελ πξφβιεςε γηα επηζθαιείο απαηηήζεηο, (3) Έμνδα πνπ δελ δηαηξνχληαη κε ηα έζνδα, (4) ιεηηνπξγηθά έμνδα δηαηξνχκελα κε έζνδα απφ ηα ηέιε ζπλ ην θφξν ηζνδχλακν θαζαξψλ εζφδσλ απφ ηφθνπο. ε φιεο ηηο ηέζζεξηο κεζφδνπο, ε αχμεζε ζεκαίλεη φηη ε εηαηξεία ράλεη έλα κεγαιχηεξν πνζνζηφ ηνπ εηζνδήκαηφο ηεο γηα δαπάλεο. Αλ ν δείθηεο απνηειεζκαηηθφηεηαο είλαη ρακειφο, απηφ είλαη θαιφ γηα ηελ ηξάπεδα θαη ηνπο κεηφρνπο ηεο( α)αξηζκνδείθηεο Καζαξνχ Πεξηζσξίνπ ή Καζαξνχ Κέξδνπο Σν θαζαξφ πεξηζψξην θέξδνπο είλαη ην πνζνζηφ ησλ εζφδσλ πνπ απνκέλεη κεηά φιεο ηηο ιεηηνπξγηθέο δαπάλεο,ηνπο θφξνπο, ηφθνπο θαη ηα κεξίζκαηα ησλ πξνλνκηνχρσλ κεηνρψλ (αιιά φρη θνηλά κεξηίζκαηα κεηνρψλ) ηα νπνία έρνπλ αθαηξεζεί απφ ηα ζπλνιηθά έζνδα κηαο εηαηξείαο. Ο αξηζκνδείθηεο θαζαξνχ θέξδνπο ππνινγίδεηαη σο εμήο: 35

36 Όζν πην κεγάιε ηηκή έρεη ν αξηζκνδείθηεο απηφο ηφζν πην θεξδνθφξα είλαη ε επηρείξεζε(γεκάθεο Κ., Κσζηάθεο Α., 2007). β)αξηζκνδείθηεο απνδνηηθφηεηαο απαζρνινχκελσλ θεθαιαίσλ Ζ απφδνζε ησλ απαζρνινχκελσλ θεθαιαίσλ (ROCE) είλαη έλα εξγαιείν κέηξεζεο πνπ κεηξά ηελ απνηειεζκαηηθφηεηα θαη ηελ απνδνηηθφηεηα ησλ επελδχζεσλ θεθαιαίνπ πνπ έρεη πξαγκαηνπνηήζεη κηα εηαηξεία. Ζ επηζηξνθή ζηα απαζρνινχκελα θεθάιαηα δείρλεη επίζεο θαηά πφζν ε εηαηξεία θεξδίδεη επαξθή έζνδα θαη ηα θέξδε, ψζηε λα γίλεη ε θαιχηεξε δπλαηή ρξήζε ησλ θεθαιαίσλ ησλ πεξηνπζηαθψλ ηεο ζηνηρείσλ. Τςειή απφδνζε ηνπ απαζρνινχκελνπ θεθαιαίνπ είλαη κηα επηθχξσζε ηνπ αληαγσληζηηθνχ πιενλεθηήκαηνο κηαο εηαηξείαο. Απηφ δείρλεη φηη ε εηαηξεία έρεη θάηη ηδηαίηεξν λα πξνζθέξεη-ηα πξντφληα ή ηηο ππεξεζίεο πνπ πσινχληαη ζε πςειέο απνδφζεηο. πλήζσο αθνινπζεί φηη ηα πεξηζψξηα είλαη άλσ ηνπ κέζνπ φξνπ. Ζ ηάζε ησλ κηζζσηψλ θαη ησλ πεξηζσξίσλ ηφζν ηνπ θεθαιαίνπ είλαη, σο εθ ηνχηνπ, κεγάιε ζεκαζία. Ζ ζχγθξηζε ηεο απνδνηηθφηεηαο απαζρνινχκελσλ θεθαιαίσλ κηαο επηρείξεζεο κε ηνπο άιινπο ζηνλ ηνκέα ηνπ είλαη έλα πνιχ πην ζρεηηθφ κέηξν απφ ηε ζχγθξηζε κε ηελ αγνξά ζην ζχλνιφ ηεο. Οη εηαηξείεο κε ρακειέο απνδφζεηο είλαη πάληα ππνςηάδεηαη επεηδή βξίζθνληαη ζε θίλδπλν λα γίλεη δεκηά - θαζηζηψληαο εάλ νη φξνη ησλ ζπλαιιαγψλ επηδεηλψλεηαη. Οη εηαηξείεο κε ηδηαίηεξα πςειέο απνδφζεηο κπνξεί ζπκκεηέρνπλ ζηνλ αληαγσληζκφ γηα ηα πξντφληα ή ηηο ππεξεζίεο ηνπο, εθηφο εάλ πξνζηαηεχνληαη πιήξσο απφ δηπιψκαηα επξεζηηερλίαο ή κε θάπνην άιιν ηξφπν. Ο δείθηεο απνδνηηθφηεηαο απαζρνινχκελσλ θεθαιαίσλ ππνινγίδεηαη απφ ηνλ παξαθάησ ηχπν: 36

37 Ζ απφδνζε ησλ απαζρνινχκελσλ θεθαιαίσλ ζηνλ παξνλνκαζηή αληηπξνζσπεχεη ην ζχλνιν ησλ πεξηνπζηαθψλ ζηνηρείσλ ηεο εηαηξείαο, κείνλ ηηο ηξέρνπζεο ππνρξεψζεηο. Σν ζχλνιν ηνπ ελεξγεηηθνχ πεξηιακβάλεη ηφζν ηα ηξέρνληα θαη καθξνπξφζεζκα πεξηνπζηαθά ζηνηρεία πνπ πεξηιακβάλνληαη ζηνλ ηζνινγηζκφ ηεο εηαηξείαο. Κπθινθνξνχληα πεξηνπζηαθά ζηνηρεία πεξηιακβάλνπλ ζπλήζσο κεηξεηά, ρξεφγξαθα, ηα απνζέκαηα θαη νη ινγαξηαζκνί εηζπξαθηέα. Μαθξνπξφζεζκα πεξηνπζηαθά ζηνηρεία πεξηιακβάλνπλ ζπλήζσο πιήζνο αθηλήησλ, εγθαηαζηάζεσλ θαη εμνπιηζκνχ πνπ αλήθεη ζηελ εηαηξεία γηα ηελ παξαγσγή θαηαλαισηηθψλ αγαζψλ ή ππεξεζηψλ. Βξαρππξφζεζκεο ππνρξεψζεηο αληηπξνζσπεχνπλ νπνηαδήπνηε ρξήκαηα πνπ νθείινληαη απφ ηελ εηαηξεία, θαηαβάιινληαη ζε ιηγφηεξν απφ 12 κήλεο. Οη ππνρξεψζεηο απηέο πεξηιακβάλνπλ ζπρλά πιεξσηένπο ινγαξηαζκνχο, βξαρππξφζεζκεο δηάξθεηαο ηνπ ρξένπο. (Egungwu, 2005) γ)αξηζκνδείθηεο Απνδνηηθφηεηαο Ηδίσλ Κεθαιαίσλ Ο δείθηεο απνδνηηθφηεηαο ηδίσλ θεθαιαίσλ δείρλεη ην θέξδνο κηα επηρείξεζεο θαη ηελ απνηειεζκαηηθφηεηα ησλ ζηφρσλ πνπ έρεη ζέζεη ε εηαηξεία. Τπνινγίδεηαη απφ ηνλ παξαθάησ ηχπν: Αξηζκνδείθηεο ρξεκαηννηθνλνκηθήο δηάξζξσζεο θαη βησζηκφηεηαο Ζ βησζηκφηεηα θαη ε θεθαιαηαθή δηάξζξσζε απφ δείθηεο κεηξνχλ ηελ ηθαλφηεηα κηαο εηαηξείαο λα αληαπνθξηζεί ζηηο ππνρξεψζεηο ηεο θαη πφζν ηα πεξηνπζηαθά ζηνηρεία ηεο εηαηξείαο ρξεκαηνδνηνχληαη κε ην ρξένο. Απνθαιχπηνπλ ην πνζνζηφ ηδίσλ θεθαιαίσλ πνπ είλαη δηαζέζηκν γηα λα απνξξνθήζεη ηηο ελδερφκελεο δεκίεο πνπ ελδέρεηαη λα πξνθχςνπλ(icap GROUP S.A., 2006). 37

38 α)αξηζκνδείθηεο Ηδίσλ Κεθαιαίσλ πξνο πλνιηθά Κεθάιαηα Ο αξηζκνδείθηεο ηδίσλ θεθαιαίσλ πξνο ζπλνιηθά θεθάιαηα δείρλεη ην πνζνζηφ ηνπ ζπλφινπ ησλ ελεξγεηηθψλ ζηνηρείσλ κίαο επηρείξεζεο, ην νπνίν έρεη ρξεκαηνδνηεζεί απφ ηνπο θνξείο ηεο. Τπνινγίδεηαη κε ηνλ παξαθάησ ηχπν: Αλ ε ηηκή ηνπ αξηζκνδείθηε είλαη κεγάιε απηφ ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε δελ αληηκεησπίδεη νηθνλνκηθέο δπζθνιίεο γηα ηελ εμφθιεζε ησλ ππνρξεψζεσλ ηεο ελψ αλ ε ηηκή είλαη ρακειή ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε αληηκεησπίδεη δπζρέξεηεο θαη πξνβιήκαηα θαη ελδέρεηαη λα δεκηνπξγεζνχλ δεκίεο νη νπνίεο ζα πξέπεη λα θαιπθζνχλ απφ ηα ίδηα θεθάιαηα (Βαζηιάηνπ -Θαλνπνχινπ Δ., 1996). β)αξηζκνδείθηεο Ηδίσλ Κεθαιαίσλ πξνο Γαλεηαθά Κεθάιαηα Ο αξηζκνδείθηεο ηδίσλ πξνο δαλεηαθά θεθάιαηα ρξεζηκνπνηείηαη γηα λα δηεπθνιχλεη ηνλ αλαιπηή κηαο επηρείξεζεο λα δηαπηζηψζεη αλ ππάξρεη ππεξδαλεηζκφο ζηελ επηρείξεζε. Όηαλ ε ηηκή ηνπ δέηθηε είλαη κεγαιχηεξε ηεο κνλάδαο ηφηε νη θνξείο ηεο επηρείξεζεο ζπκκεηέρνπλ ζε απηή κε πεξηζζφηεξα θεθάιαηα απφ φηη νη πηζησηέο ηεο(βαζηιάηνπ -Θαλνπνχινπ Δ., 1996). Τπνινγίδεηαη απφ ηνλ παξαθάησ ηχπν: γ)αξηζκνδείθηεο Κπθινθνξνχληνο Δλεξγεηηθνχ πξνο πλνιηθέο Τπνρξεψζεηο 38

39 Ο αξηζκνδείθηεο απηφο κηαο επηρείξεζεο δείρλεη ην πνζνζηφ ξεπζηφηεηαο ηεο επηρείξεζεο σο πξνο ηεο καθξνπξφζεζκεο ππνρξεψζεηο ηεο. Μηα πςειή ηηκή ηνπ δείθηε ζεκαίλεη φηη ζα εμνθιεζνχλ νη καθξνπξφζεζκεο ππνρξεψζεηο ηεο επηρείξεζεο(βαζηιάηνπ -Θαλνπνχινπ Δ., 1996). 39

40 ΚΔΦΑΛΑΗΟ 3- Δίδε Υξεκαηννηθνλνκηθψλ θαηαζηάζεσλ Μία ρξεκαηννηθνλνκηθή θαηάζηαζε είλαη κηα νξγαλσκέλε ζπιινγή ησλ δεδνκέλσλ, ζχκθσλα κε ηε ινγηθή θαη ηηο ίδηεο ινγηζηηθέο δηαδηθαζίεο. θνπφο ηεο είλαη λα κεηαθέξεη ηελ θαηαλφεζε νξηζκέλσλ ρξεκαηννηθνλνκηθψλ πηπρψλ ελφο εκπνξηθή επηρείξεζε. Μπνξεί λα παξνπζηάδεη ηα ζηνηρεία ελεξγεηηθνχ ζέζε ζε κηα ζηηγκή ηνπ ρξφλνπ, φπσο ζηελ πεξίπησζε ηνπ ηζνινγηζκνχ, ή κπνξεί λα απνθαιχςεη κηα ζεηξά απφ δξαζηεξηφηεηεο ζε κηα δεδνκέλε ρξνληθή πεξίνδν, φπσο ζηελ πεξίπησζε ηεο θαηάζηαζεο ινγαξηαζκνχ απνηειεζκάησλ (FAREED SIDDIQUI, 2012). 3.1 Ηζνινγηζκφο Ζ θαηάζηαζε νηθνλνκηθήο ζέζεο, επίζεο γλσζηή σο Ηζνινγηζκφο, παξνπζηάδεη ηελ νηθνλνκηθή ζέζε κηαο νληφηεηαο ζε κηα ζπγθεθξηκέλε εκεξνκελία. Απνηειείηαη απφ ηξία θχξηα ζπζηαηηθά: Σα πεξηνπζηαθά ζηνηρεία, ηηο ππνρξεψζεηο θαη ηα ίδηα θεθάιαηα. Ζ θαηάζηαζε νηθνλνκηθήο ζέζεο βνεζά ηνπο ρξήζηεο ησλ νηθνλνκηθψλ θαηαζηάζεσλ λα αμηνινγήζνπλ ηελ νηθνλνκηθή επξσζηία κηαο νληφηεηαο απφ άπνςε θηλδχλνπ ξεπζηφηεηαο, ρξεκαηννηθνλνκηθνχ θηλδχλνπ, πηζησηηθνχ θηλδχλνπ θαη επηρεηξεκαηηθνχ θηλδχλνπ. Απνηειείηαη απφ ηα παξαθάησ βαζηθά ζηνηρεία (Φηιηππάηνο, Γ.Κ., Αζαλαζόπνπινο Π. Ι., 1985): Δλεξγεηηθφ Έλα πεξηνπζηαθφ ζηνηρείν είλαη θάηη πνπ κηα νηθνλνκηθή νληφηεηα θαηέρεη ή ειέγρεη, πξνθεηκέλνπ λα απνθνκίζεη νηθνλνκηθά νθέιε απφ ηε ρξήζε ηνπ. Σα πεξηνπζηαθά ζηνηρεία πξέπεη λα ηαμηλνκνχληαη ζηνλ ηζνινγηζκφ σο θπθινθνξνχλ ή κε θπθινθνξνχλ αλάινγα κε ηε δηάξθεηα θαηά ηελ νπνία ε αλαθέξνπζα νηθνλνκηθή νληφηεηα αλακέλεη λα αληιήζεη νηθνλνκηθφ φθεινο απφ ηε ρξήζε ηνπ. Έλα πεξηνπζηαθφ ζηνηρείν πνπ ζα απνθέξεη νηθνλνκηθά νθέιε ζηελ νηθνλνκηθή νληφηεηα καθξνπξφζεζκα ηαμηλνκνχληαη σο κε θπθινθνξνχληα, δειαδή, είλαη ηα ελ ιφγσ πεξηνπζηαθά ζηνηρεία πνπ αλακέλεηαη λα ξεπζηνπνηεζνχλ εληφο ελφο έηνπο απφ ηελ 40

41 εκεξνκελία αλαθνξάο πνπ ηαμηλνκνχληαη σο θπθινθνξνχληα πεξηνπζηαθά ζηνηρεία. Σα πεξηνπζηαθά ζηνηρεία ηαμηλνκνχληαη επίζεο ζηελ θαηάζηαζε ηεο νηθνλνκηθήο ζέζεο ηνπ ζηε βάζε ηεο θχζεο ηνπο: Δλζψκαηα θαη άπια: Σα κε θπθινθνξνχληα πεξηνπζηαθά ζηνηρεία κε θπζηθή νπζία πνπ έρνπλ ηαμηλνκεζεί σο αθίλεηα, εγθαηαζηάζεηο θαη εμνπιηζκφ, ελψ ηα πεξηνπζηαθά ζηνηρεία ρσξίο θπζηθή νπζία ηαμηλνκνχληαη σο άπια πεξηνπζηαθά ζηνηρεία. Ζ ππεξαμία είλαη έλα είδνο ελφο άπινπ πεξηνπζηαθνχ ζηνηρείνπ. Ζ ηζνξξνπία απνζεκάησλ πεξηιακβάλεη ηα αγαζά πνπ θαηέρνληαη γηα πψιεζε θαηά ηε ζπλήζε πνξεία ηεο επηρείξεζεο. Σα απνζέκαηα κπνξεί λα πεξηιακβάλνπλ πξψηεο χιεο, έηνηκα πξντφληα θαη έξγα ζε εμέιημε. Οη εκπνξηθέο απαηηήζεηο πεξηιακβάλνπλ ηα πνζά πνπ απνδίδνληαη απφ ηνπο πειάηεο γηα ηνπο πηζησηηθνχο πσιήζεσλ. Οη εκπνξηθέο απαηηήζεηο πνπ παξνπζηάδνληαη ζηελ θαηάζηαζε νηθνλνκηθήο ζέζεο κεηά ηελ αθαίξεζε ηεο πξφβιεςεο γηα επηζθαιείο απαηηήζεηο. Σα ηακεηαθά δηαζέζηκα θαη ηακεηαθά ηζνδχλακα πεξηιακβάλνπλ ηα κεηξεηά ρξήκαηα, καδί κε ηπρφλ βξαρππξφζεζκεο επελδχζεηο πνπ είλαη άκεζα κεηαηξέςηκεο ζε ζπγθεθξηκέλα πνζά ηακηαθψλ δηαζεζίκσλ (Φηιηππάηνο, Γ.Κ., Αζαλαζόπνπινο Π. Ι.,1985). Τπνρξεψζεηο Ζ επζχλε είλαη κηα ππνρξέσζε πνπ ε επηρείξεζε νθείιεη ζε θάπνηνλ θαη ν δηαθαλνληζκφο ηεο ζπλεπάγεηαη ηε κεηαβίβαζε κεηξεηψλ ή άιισλ πφξσλ. Οη ππνρξεψζεηο πξέπεη λα ηαμηλνκνχληαη ζηελ θαηάζηαζε νηθνλνκηθήο ζέζεο σο θπθινθνξνχλ ή κε θπθινθνξνχλ αλάινγα κε ηε δηάξθεηα θαηά ηελ νπνία ε νηθνλνκηθή νληφηεηα ζθνπεχεη ηε δηεπζέηεζε ηεο ππνρξέσζεο. Μηα επζχλε πνπ ζα πξέπεη λα δηεπζεηεζεί καθξνπξφζεζκα έρεη ηαμηλνκεζεί σο κε θπθινθνξνχλ. Οη ππνρξεψζεηο ηαμηλνκνχληαη επίζεο ζηελ θαηάζηαζε ηεο νηθνλνκηθήο ζέζεο ηνπ ζηε βάζε ηεο θχζεο ηνπο: Πξνκεζεπηέο θαη ινηπέο ππνρξεψζεηο πεξηιακβάλνπλ θπξίσο ππνρξεψζεηο πξνο πξνκεζεπηέο θαη εξγνιάβνπο γηα ηηο πηζησηηθέο αγνξέο. Γηάθνξνη πηζησηέο πνπ είλαη πάξα πνιχ αζήκαλην λα παξνπζηάδνληαη μερσξηζηά ζηελ φςε ηνπ ηζνινγηζκνχ θαηαηάζζνληαη επίζεο ζε απηή ηελ θαηεγνξία. 41

42 Βξαρππξφζεζκεο δαλεηαθέο ππνρξεψζεηο πεξηιακβάλνπλ ζπλήζσο ηξαπεδηθέο ππνρξεψζεηο θαη βξαρππξφζεζκα ηξαπεδηθά δάλεηα κε ρξνλνδηάγξακκα απνπιεξσκήο ηνπ ιηγφηεξν απφ 12 κήλεο. Μαθξνπξφζεζκεο δαλεηαθέο ππνρξεψζεηο απνηεινχληαη απφ δάλεηα πνπ πξφθεηηαη λα εμνθιεζνχλ ζε κηα πεξίνδν πνπ ππεξβαίλεη ην έλα έηνο. Βξαρππξφζεζκν κέξνο καθξνπξφζεζκσλ δαλείσλ πεξηιακβάλνπλ ηηο δφζεηο ησλ καθξνπξφζεζκσλ δαλείσλ πνπ είλαη πιεξσηέα εληφο ελφο έηνπο απφ ηελ εκεξνκελία αλαθνξάο. Σξέρνληνο πιεξσηένπ θφξνπ ζπλήζσο παξνπζηάδεηαη σο μερσξηζηφ θνλδχιη ζηελ θαηάζηαζε νηθνλνκηθήο ζέζεο, ιφγσ ηεο ζεκαληηθφηεηαο ηνπ πνζνχ. Ίδηα θεθάιαηα Ίδηα θεθάιαηα είλαη φ, ηη ε επηρείξεζε νθείιεη ζηνπο ηδηνθηήηεο ηεο. Σα ίδηα θεθάιαηα πξνέξρνληαη απφ ηελ αθαίξεζε ησλ ζπλνιηθψλ ππνρξεψζεσλ απφ ην ζχλνιν ησλ ζηνηρείσλ ηνπ ελεξγεηηθνχ. Ωο εθ ηνχηνπ, αληηπξνζσπεχεη ην ππνιεηκκαηηθφ ελδηαθέξνλ γηα ηελ επηρείξεζε πνπ αλήθεη ζηνπο ηδηνθηήηεο. Δπί κεηνρψλ ζπλήζσο παξνπζηάδεηαη ζηελ θαηάζηαζε νηθνλνκηθήο ζέζεο ζχκθσλα κε ηηο αθφινπζεο θαηεγνξίεο: Σν κεηνρηθφ θεθάιαην αληηπξνζσπεχεη ην πνζφ πνπ επελδχζεθε απφ ηνπο ηδηνθηήηεο ηεο νληφηεηαο. Σα θέξδε εηο λένλ πεξηιακβάλνπλ ην ζπλνιηθφ θαζαξφ θέξδνο ή ηε δεκία πνπ δηαηεξνχληαη ζηελ επηρείξεζε κεηά ηε δηαλνκή ηνπο ζηνπο ηδηνθηήηεο, κε ηε κνξθή κεξηζκάησλ. Σν απνζεκαηηθφ αλαπξνζαξκνγήο πεξηέρεη ην θαζαξφ πιεφλαζκα θαη θάζε αλνδηθή επαλεθηίκεζε ησλ αθηλήησλ, εγθαηαζηάζεσλ θαη ηνπ εμνπιηζκνχ πνπ αλαγλσξίδνληαη απεπζείαο ζηα ίδηα θεθάιαηα. Ο ηζνινγηζκφο είλαη δνκεκέλνο θαηά ηέηνην ηξφπν ψζηε ην ζχλνιν ησλ πεξηνπζηαθψλ ζηνηρείσλ κηαο νληφηεηαο λα ηζνχηαη κε ην άζξνηζκα ησλ ππνρξεψζεσλ θαη ηδίσλ θεθαιαίσλ. 42

43 3.2 Καηάζηαζε ινγαξηαζκνχ απνηειεζκάησλ ρξήζεο Ζ θαηάζηαζε απνηειεζκάησλ, επίζεο γλσζηή σο Λνγαξηαζκφο Απνηειεζκάησλ Υξήζεο, είλαη κηα έθζεζε κε ηα έζνδα, ηα έμνδα θαη ην θέξδνο ή ηε δεκία πνπ πξνθχπηεη θαηά ηε δηάξθεηα κηαο ινγηζηηθήο πεξηφδνπ. Ζ δήισζε εηζνδήκαηνο πξνεηνηκάδεηαη γηα ηελ δεδνπιεπκέλε βάζε ηεο ινγηζηηθήο. Απηφ ζεκαίλεη φηη ην εηζφδεκα (ζπκπεξηιακβαλνκέλσλ ησλ εζφδσλ) αλαγλσξίδεηαη φηαλ θεξδίδεηαη φρη φηαλ πξαγκαηνπνηνχληαη εηζπξάμεηο (αλ θαη ζε πνιιέο πεξηπηψζεηο κπνξεί λα ππάξμνπλ έζνδα θαη ιακβάλνληαη θαηά ηελ ίδηα ινγηζηηθή πεξίνδν). Αληίζεηα, ηα έμνδα αλαγλσξίδνληαη ζηελ θαηάζηαζε απνηειεζκάησλ φηαλ πξαγκαηνπνηνχληαη αθφκε θαη αλ πιεξψλνληαη ζε πξνεγνχκελεο ή επφκελεο ρξήζεηο. Ζ δήισζε εηζνδήκαηνο δελ αλαθέξεη ηηο ζπλαιιαγέο κε ηνπο ηδηνθηήηεο ηεο νηθνλνκηθήο νληφηεηαο. Ωο εθ ηνχηνπ, ηα κεξίζκαηα πνπ θαηαβάιινληαη ζηνπο κεηφρνπο πνπ δελ παξνπζηάδνληαη σο έμνδν ζηελ θαηάζηαζε ινγαξηαζκνχ απνηειεζκάησλ θαη ηα έζνδα απφ ηελ έθδνζε ησλ κεηνρψλ δελ αλαγλσξίδνληαη σο έζνδν. Οη ζπλαιιαγέο κεηαμχ ηεο νληφηεηαο θαη ησλ ηδηνθηεηψληεο ινγηζηηθνπνηνχληαη μερσξηζηά ζηελ θαηάζηαζε κεηαβνιψλ ηδίσλ θεθαιαίσλ (Νηάξρνο,Ν.Α, 2004). Ζ δήισζε εηζνδήκαηνο απνηειείηαη απφ ηα αθφινπζα θχξηα ζηνηρεία: Έζνδα Σα έζνδα πεξηιακβάλνπλ έζνδα απφ ηηο θχξηεο δξαζηεξηφηεηεο ηεο νηθνλνκηθήο νληφηεηαο. Έηζη, γηα παξάδεηγκα, ζηελ πεξίπησζε ηνπ θαηαζθεπαζηή ησλ ειεθηξνληθψλ ζπζθεπψλ, ηα έζνδα ζα απνηεινχληαη απφ ηηο πσιήζεηο απφ ην ειεθηξνληθφ επηρεηξείλ. Αληίζεηα, αλ ν ίδηνο θαηαζθεπαζηήο θεξδίδεη ην ελδηαθέξνλ ζε ηξαπεδηθφ ινγαξηαζκφ ηνπ, δελ ζα αλαγλσξίδνληαη σο έζνδα, αιιά σο ινηπά έζνδα. Κφζηνο Πσιεζέλησλ Σν θφζηνο πσιήζεσλ αληηπξνζσπεχεη ην θφζηνο ησλ πσιεζέλησλ αγαζψλ ή ππεξεζηψλ πνπ παξέρνληαη θαηά ηε δηάξθεηα κηαο ινγηζηηθήο πεξηφδνπ. Ωο εθ ηνχηνπ, γηα έλαλ ιηαλνπσιεηή, ην θφζηνο ησλ πσιήζεσλ ζα είλαη ην άζξνηζκα ησλ απνζεκάησλ ζηελ αξρή ηεο πεξηφδνπ θαη νη αγνξέο θαηά ηε δηάξθεηα ηεο πεξηφδνπ κείνλ νπνηαδήπνηε απνγξαθή ιήμεο. ηελ πεξίπησζε ηνπ θαηαζθεπαζηή, σζηφζν, ην θφζηνο 43

44 ησλ πσιήζεσλ ζα πεξηιακβάλεη επίζεο ην θφζηνο παξαγσγήο πνπ πξνθχπηεη απφ ηελ θαηαζθεπή ησλ εκπνξεπκάησλ θαηά ηε δηάξθεηα κηαο πεξηφδνπ, φπσο ην θφζηνο ηεο άκεζεο εξγαζίαο, ε άκεζε θαηαλάισζε πιηθψλ, ε απφζβεζε ηνπ εξγνζηαζίνπ θαη ησλ κεραλεκάησλ ηνπ εξγνζηαζίνπ θαη ηα γεληθά έμνδα θ.ιπ. Λνηπά Έζνδα Σα ινηπά έζνδα πεξηιακβάλνπλ έζνδα απφ δξαζηεξηφηεηεο πνπ δελ ζρεηίδνληαη κε ηελ θχξηα δξαζηεξηφηεηα ηεο νηθνλνκηθήο νληφηεηαο. Γηα παξάδεηγκα, ηα ινηπά έζνδα κηαο νληφηεηαο πνπ θαηαζθεπάδεη ειεθηξνληθέο ζπζθεπέο κπνξεί λα πεξηιακβάλνπλ: ην θέξδνο απφ πψιεζε ζηνηρείσλ πάγηνπ ελεξγεηηθνχ, ηα έζνδα απφ ηφθνπο επί ησλ ηξαπεδηθψλ θαηαζέζεσλ, ην ζπλαιιαγκαηηθφ θέξδνο απφ ηε κεηάθξαζε ελφο ηξαπεδηθνχ ινγαξηαζκνχ ζε μέλν λφκηζκα (Φηιηππάηνο, Γ.Κ., Αζαλαζόπνπινο Π. Ι., 1985). Ζ θαηαλνκή θφζηνπο Σν θφζηνο ηεο δηαλνκήο πεξηιακβάλεη έμνδα πνπ πξαγκαηνπνηνχληαη θαηά ηελ παξάδνζε αγαζψλ απφ ηηο εγθαηαζηάζεηο ηεο επηρείξεζεο πξνο ηνπο πειάηεο. Έμνδα δηνηθήζεσο Σα δηνηθεηηθά έμνδα πεξηιακβάλνπλ γεληθά ηα έμνδα πνπ ζρεηίδνληαη κε ηηο ιεηηνπξγίεο δηαρείξηζεο θαη ππνζηήξημεο κέζα ζε κηα νξγάλσζε πνπ δελ εκπιέθνληαη άκεζα ζηελ παξαγσγή θαη ηελ παξνρή αγαζψλ θαη ππεξεζηψλ πνπ πξνζθέξνληαη απφ ηελ νηθνλνκηθή νληφηεηα (Γθιεδάθνο,Μ., 2006). Άιια Έμνδα Απηφ είλαη νπζηαζηηθά κηα ππνιεηκκαηηθή θαηεγνξία ζηελ νπνία ηπρφλ έμνδα πνπ δελ είλαη θαηάιιεια ηαμηλνκνχληαη αιινχ ζπκπεξηιακβάλεηαη. Υξεκαηννηθνλνκηθά έμνδα Σα ρξεκαηννηθνλνκηθά έμνδα πνπ ζπλήζσο απνηεινχληαη απφ ηφθνπο πιεξσηένπο ζε δάλεηα θαη νκφινγα. Σν απνηέιεζκα ησλ ζεκεξηλψλ πξνζαξκνγψλ αμίαο ησλ πξνεμνθιεκέλσλ δηαηάμεσλ πεξηιακβάλνληαη επίζεο ζε ρξεκαηννηθνλνκηθά έμνδα 44

45 (π.ρ. αλαζηξνθή ηεο πξνεμφθιεζεο ζηελ πξφβιεςε γηα ην θφζηνο παξνπιηζκνχ) (Νηάξρνο,Ν.Α,2004). Ο θφξνο εηζνδήκαηνο Ο θφξνο εηζνδήκαηνο αλαγλσξίδεηαη θαηά ηε δηάξθεηα κηαο πεξηφδνπ γεληθά απνηειείηαη απφ ηα εμήο ηξία ζηνηρεία: 1. Δθηηκψκελε θνξνινγηθή επηβάξπλζε ηξέρνπζαο πεξηφδνπ 2. Πξνζαξκνγέο πξηλ ηε θνξνινγηθή πεξίνδν 3. Αλαβαιιφκελε θνξνινγία Ζ δήισζε εηζνδήκαηνο παξέρεη ηε βάζε γηα ηε κέηξεζε ησλ επηδφζεσλ κηαο νληφηεηαο θαηά ηε δηάξθεηα ηεο ινγηζηηθήο πεξηφδνπ. Ζ απφδνζε κπνξεί λα εθηηκεζεί απφ ηελ θαηάζηαζε ινγαξηαζκνχ απνηειεζκάησλ ζε ζρέζε κε ηα αθφινπζα: Αιιαγή ζηα έζνδα ησλ πσιήζεσλ θαηά ηε δηάξθεηα ηεο πεξηφδνπ θαη ζε ζχγθξηζε κε ηελ αλάπηπμε ηεο βηνκεραλίαο. Αιιαγή ηνπ κηθηνχ πεξηζσξίνπ θέξδνπο, ην ιεηηνπξγηθφ πεξηζψξην θέξδνπο θαη ην θαζαξφ πεξηζψξην θέξδνπο θαηά ηε δηάξθεηα ηεο πεξηφδνπ Αχμεζε ή κείσζε ζηα θαζαξά θέξδε, ηα ιεηηνπξγηθά θέξδε θαη ηα κηθηά θέξδε θαηά ηε δηάξθεηα ηεο πεξηφδνπ. χγθξηζε ηεο θεξδνθνξίαο ηεο επηρείξεζεο κε άιιεο νξγαλψζεηο πνπ δξαζηεξηνπνηνχληαη ζε παξφκνηνπο θιάδνπο ή ηνκείο. Δπίζεο, ε δήισζε εηζνδήκαηνο απνηειεί ηε βάζε ηεο ζεκαληηθήο νηθνλνκηθήο αμηνιφγεζεο κηαο νηθνλνκηθήο νληφηεηαο, φηαλ αλαιχεηαη ζε ζπλδπαζκφ κε ηηο πιεξνθνξίεο πνπ πεξηέρνληαη ζε άιιεο νηθνλνκηθέο θαηαζηάζεηο, φπσο: 1. Αιιαγή ησλ θεξδψλ αλά κεηνρή γηα ηελ πεξίνδν. 2. Αλάιπζε ηνπ θεθαιαίνπ θίλεζεο ζε ζχγθξηζε κε παξφκνηα ζηνηρεία θαηάζηαζεο απνηειεζκάησλ (π.ρ. ε αλαινγία ησλ απαηηήζεσλ πνπ αλαθέξνληαη ζηνλ ηζνινγηζκφ ησλ πηζησηηθψλ πσιήζεσλ πνπ αλαθέξνληαη ζηελ θαηάζηαζε ινγαξηαζκνχ απνηειεζκάησλ, δειαδή νθεηιέηε αλαινγία ηνπ θχθινπ εξγαζηψλ). 45

46 3. Αλάιπζε ηεο θάιπςεο ηφθσλ θαη κεξηζκάησλ δείθηεο θάιπςεο (Γθιεδάθνο,Μ., 2006). 3.3 Πίλαθαο δηάζεζεο απνηειεζκάησλ Ο πίλαθαο δηάζεζεο απνηειεζκάησλ, επίζεο γλσζηφο σο Καηάζηαζε Σακεηαθψλ Ρνψλ, παξνπζηάδεη ηελ θίλεζε ησλ ηακεηαθψλ ξνψλ θαηά ηελ πεξίνδν πνπ θαηαηάζζεηαη ζηηο ιεηηνπξγηθέο, επελδπηηθέο θαη ρξεκαηνδνηηθέο δξαζηεξηφηεηεο. Παξνπζηάδεη ηελ θίλεζε ζηα ηακεηαθά δηαζέζηκα θαη ηζνδχλακα ηεο πεξηφδνπ. πγθεθξηκέλα, ηα ηακεηαθά δηαζέζηκα απνηεινχληαη γεληθά απφ ηα αθφινπζα: 1. Μεηξεηά ζην ρέξη 2. Μεηξεηά ζηελ ηξάπεδα 3. Βξαρππξφζεζκεο επελδχζεηο πνπ είλαη άκεζα ξεπζηνπνηήζηκεο θαη ζπλεπάγνληαη πνιχ ρακειφ θίλδπλν κεηαβνιήο ηεο αμίαο (Επζύκνγινπ,Π.,1999). Όιεο νη ηακηαθέο ξνέο θαηαηάζζνληαη ζηηο ιεηηνπξγηθέο, επελδπηηθέο θαη ρξεκαηννηθνλνκηθέο δξαζηεξηφηεηεο. Οη ηακεηαθέο ξνέο απφ ιεηηνπξγηθέο δξαζηεξηφηεηεο παξνπζηάδνπλ ην θίλεκα ζε κεηξεηά θαηά ηε δηάξθεηα κηαο ινγηζηηθήο πεξηφδνπ απφ ηηο θχξηεο δξαζηεξηφηεηεο δεκηνπξγίαο εζφδσλ ηεο επηρείξεζεο. Οη ηακεηαθέο ξνέο απφ επελδπηηθέο δξαζηεξηφηεηεο απνηεινχληαη θπξίσο απφ ηα εμήο: 1. Σακεηαθή εθξνή πνπ δαπαλήζεθεγηα ηελ αγνξά ησλ επελδχζεσλ θαη ησλ παγίσλ πεξηνπζηαθψλ. ηνηρείσλ 2. Δηζξνή κεηξεηψλ απφ ηα έζνδα απφ επελδχζεηο. 3. Δηζξνή κεηξεηψλ απφ πψιεζε επελδχζεσλ θαη ησλ παγίσλ πεξηνπζηαθψλ ζηνηρείσλ. Οη ηακεηαθέο ξνέο απφ ρξεκαηνδνηηθέο δξαζηεξηφηεηεο πεξηιακβάλνπλ ηα αθφινπζα: 1. Δηζπξάμεηο απφ έθδνζε κεηνρηθνχ θεθαιαίνπ, νκνινγίεο θαη ηξαπεδηθά δάλεηα. 2. Σακεηαθή εθξνή πνπ δαπαλείηαη γηα ην θφζηνο ρξεκαηνδφηεζεο (π.ρ. κεξίζκαηα θαη νη ρξεσζηηθνί ηφθνη). 46

47 4. Δθξνή κεηξεηψλ θαηά ηελ εμαγνξά ηνπ κεηνρηθνχ θεθαιαίνπ θαη ηελ απνπιεξσκή ησλ νκνιφγσλ θαη δαλείσλ. πλνπηηθά, ε θαηάζηαζε ηακεηαθψλ ξνψλ παξέρεη ζεκαληηθέο πιεξνθνξίεο ζρεηηθά κε ηε ξεπζηφηεηα θαη ηε θεξεγγπφηεηα ηεο εηαηξείαο ε νπνία είλαη δσηηθήο ζεκαζίαο γηα ηελ επηβίσζε θαη ηελ αλάπηπμε ηνπ θάζε νξγαληζκνχ. Δπίζεο, επηηξέπεη ζηνπο αλαιπηέο λα ρξεζηκνπνηνχλ ηηο πιεξνθνξίεο γηα ηελ ηζηνξηθή ηακηαθέο ξνέο γηα λα ζρεκαηίζνπλ πξνβιέςεηο ησλ κειινληηθψλ ηακεηαθψλ ξνψλ κηαο νληφηεηαο ζην νπνίν ζα βαζηζηεί ε νηθνλνκηθή απνθάζεηο ηνπο. πλνςίδεη ηηο βαζηθέο αιιαγέο ζηελ νηθνλνκηθή ζέζε θαηά ηε δηάξθεηα κηαο πεξηφδνπ θαη ρξεζηκεχεη γηα λα ηνλίζεη ηηο πξνηεξαηφηεηεο ηεο δηνίθεζεο (Επζύκνγινπ,Π.,1999). 3.4 Καηάζηαζε ινγαξηαζκνχ γεληθήο εθκεηάιιεπζεο Ζ θαηάζηαζε ινγαξηαζκνχ γεληθήο εθκεηάιιεπζεο πεξηγξάθεη ιεπηνκεξψο ηε κεηαβνιή ησλ ηδηνθηεηψλ ησλ ηδίσλ θεθαιαίσλ θαηά ηε δηάξθεηα κηαο ινγηζηηθήο πεξηφδνπ, παξνπζηάδνληαο ηελ θίλεζε ζηα απνζεκαηηθά πνπ πεξηιακβάλνπλ ηηο κεηνρέο ηεο θαζαξήο ζέζεο. Ζ θίλεζε ζηελ θαζαξή ζέζε ησλ κεηφρσλ θαηά ηε δηάξθεηα κηαο ινγηζηηθήο πεξηφδνπ απνηειείηαη απφ ηα αθφινπζα ζηνηρεία: 1. Καζαξφ θέξδνο ή δεκία θαηά ηε ινγηζηηθή πεξίνδν πνπ αλαινγεί ζηνπο κεηφρνπο. 2. Αχμεζε ή κείσζε ηνπ κεηνρηθνχ θεθαιαίνπ ζηα απνζεκαηηθά. 3. Πιεξσκέο κεξηζκάησλ ζηνπο κεηφρνπο. 4. Κέξδε θαη δεκίεο πνπ θαηαρσξνχληαη απ 'επζείαο ζηελ θαζαξή ζέζε. 5. Δπίδξαζε ησλ κεηαβνιψλ ζηηο ινγηζηηθέο πνιηηηθέο. 6. Δπίδξαζε ηεο δηφξζσζεο ηνπ ζθάικαηνο πξνεγνχκελεο πεξηφδνπ. Ζ θαηάζηαζε ινγαξηαζκνχ γεληθήο εθκεηάιιεπζεο βνεζά ηνπο ρξήζηεο ησλ νηθνλνκηθψλ θαηαζηάζεσλ λα εληνπίζνπλ ηνπο παξάγνληεο πνπ πξνθαινχλ αιιαγή ζηα 47

48 ίδηα θεθάιαηα ησλ ηδηνθηεηψλ θαηά ηηο δηαρεηξηζηηθέο πεξηφδνπο. Γειαδή, ε θίλεζε ζε κεηφρνπο απνζέκαηα κπνξεί λα παξαηεξεζεί απφ ηνλ ηζνινγηζκφ, ηελ θαηάζηαζε κεηαβνιψλ ησλ ηδίσλ θεθαιαίσλ, ε νπνία απνθαιχπηεη ζεκαληηθέο πιεξνθνξίεο ζρεηηθά κε ηα απνζεκαηηθά ησλ ηδίσλ θεθαιαίσλ πνπ δελ παξνπζηάδνληαη ρσξηζηά ζηηο νηθνλνκηθέο θαηαζηάζεηο. Παξαδείγκαηα ηέηνησλ πιεξνθνξηψλ πεξηιακβάλνπλ ην δήηεκα ηνπ κεηνρηθνχ θεθαιαίνπ θαη ε εμφθιεζε θαηά ηε δηάξθεηα ηεο πεξηφδνπ, νη επηδξάζεηο ησλ κεηαβνιψλ ζηηο ινγηζηηθέο πνιηηηθέο θαη ε δηφξζσζε ησλ ιαζψλ, ηα θέξδε θαη νη δεκίεο πνπ αλαγλσξίδνληαη εθηφο θαηάζηαζεο ινγαξηαζκνχ απνηειεζκάησλ, ηα κεξίζκαηα πνπ εγθξίζεθαλ θαη νη κεηνρέο πνπ εθδφζεθαλ θαηά ηε δηάξθεηα ηεο πεξηφδνπ (Νηάξρνο,Ν.Α, 2004). Ζ ζρέζε ησλ νηθνλνκηθψλ θαηαζηάζεσλ Οη νηθνλνκηθέο θαηαζηάζεηο απεηθνλίδνπλ ηηο επηπηψζεηο ησλ επηρεηξεκαηηθψλ ζπλαιιαγψλ θαη ηηο εθδειψζεηο γηα ηελ νληφηεηα. Σα δηάθνξα είδε ησλ νηθνλνκηθψλ θαηαζηάζεσλ δελ είλαη απνκνλσκέλα κεηαμχ ηνπο, αιιά ζπλδένληαη ζηελά κεηαμχ ηνπο, φπσο απεηθνλίδεηαη ζην αθφινπζν δηάγξακκα. 48

49 Γηάγξακκα 2. Ζ ζχλδεζε ησλ νηθνλνκηθψλ θαηαζηάζεσλ Πεγή: Ο ηζνινγηζκφο, ή ε θαηάζηαζε νηθνλνκηθήο ζέζεο, ζρεηίδεηαη άκεζα κε ηελ θαηάζηαζε ινγαξηαζκνχ απνηειεζκάησλ, ηελ θαηάζηαζε ηακεηαθψλ ξνψλ θαη ηηο θαηάζηαζεο κεηαβνιψλ ησλ ηδίσλ θεθαιαίσλ. Πεξηνπζηαθά ζηνηρεία, ππνρξεψζεηο θαη ηα ππφινηπα ησλ ηδίσλ θεθαιαίσλ πνπ αλαθέξνληαη ζηνλ Ηζνινγηζκφ ζην ηέινο ηεο πεξηφδνπ απνηεινχληαη απφ: Τπφινηπα θαηά ηελ έλαξμε ηεο πεξηφδνπ. 49

50 Ζ αχμεζε (ή κείσζε) ηνπ θαζαξνχ ελεξγεηηθνχ σο απνηέιεζκα ησλ θαζαξψλ θεξδψλ (ή δεκηψλ) πνπ αλαθέξζεθε ζηελ θαηάζηαζε ινγαξηαζκνχ απνηειεζκάησλ. Ζ αχμεζε (ή κείσζε) ηνπ θαζαξνχ ελεξγεηηθνχ σο απνηέιεζκα ησλ θαζαξψλ θεξδψλ (ή δεκηψλ) πνπ έρνπλ αλαγλσξηζζεί έμσ απφ ηελ θαηάζηαζε ινγαξηαζκνχ απνηειεζκάησλ θαη απεπζείαο ζηελ θαηάζηαζε κεηαβνιψλ ηδίσλ θεθαιαίσλ (π.ρ. πιεφλαζκα ηεο αλαπξνζαξκνγήο). Ζ αχμεζε ησλ θαζαξψλ ζηνηρείσλ ηνπ ελεξγεηηθνχ θαη ηα ίδηα θεθάιαηα πνπ πξνθχπηνπλ απφ ηελ έθδνζε ηνπ κεηνρηθνχ θεθαιαίνπ, φπσο αλαθέξεηαη ζηελ θαηάζηαζε κεηαβνιψλ ηδίσλ θεθαιαίσλ. Ζ κείσζε ησλ θαζαξψλ ζηνηρείσλ ηνπ ελεξγεηηθνχ θαη ηα ίδηα θεθάιαηα πνπ πξνθχπηνπλ απφ ηελ πιεξσκή κεξίζκαηνο φπσο παξνπζηάδεηαη ζηελ θαηάζηαζε κεηαβνιψλ ηδίσλ θεθαιαίσλ. Ζ κεηαβνιή ζηε ζχλζεζε ησλ ππνινίπσλ πνπ πξνέθπςαλ απφ ζπλαιιαγέο κεηαμχ ησλ θχιισλ ηζνξξνπία πνπ δελ πεξηιακβάλνληαη παξαπάλσ (π.ρ. αγνξά ησλ παγίσλ πεξηνπζηαθψλ ζηνηρείσλ, ηε ιήςε ησλ ηξαπεδηθψλ δαλείσλ, θ.ιπ.). Γεδνπιεπκέλα έμνδα θαη πξνπιεξσκέο. Απαηηήζεηο θαη Τπνρξεψζεηο. Καηάζηαζε Απνηειεζκάησλ Ζ θαηάζηαζε απνηειεζκάησλ, ή δήισζε θεξδψλ θαη δεκηψλ, είλαη άκεζα ζπλδεδεκέλε κε ηνλ ηζνινγηζκφ, ηελ θαηάζηαζε ηακεηαθψλ ξνψλ θαη ηηο θαηάζηαζεο κεηαβνιψλ ησλ ηδίσλ θεθαιαίσλ. Ζ αχμεζε ή κείσζε ησλ θαζαξψλ πεξηνπζηαθψλ ζηνηρείσλ κηαο νληφηεηαο, πνπ πξνθχπηεη απφ ηα θέξδε ή νη δεκηέο πνπ δειψλνληαη ζηελ θαηάζηαζε ινγαξηαζκνχ απνηειεζκάησλ ελζσκαηψλεηαη ζηα ππφινηπα πνπ αλαθέξνληαη ζηνλ ηζνινγηζκφ ζην ηέινο ηεο πεξηφδνπ. Σν θέξδνο θαη ε δεκηά πνπ αλαγλσξίζηεθε ζην ινγαξηαζκφ απνηειεζκάησλ πεξηιακβάλνληαη ζηελ θαηάζηαζε ηακεηαθψλ ξνψλ ζχκθσλα κε ην ηκήκα ησλ ηακεηαθψλ ξνψλ απφ ηε ιεηηνπξγία κεηά ηελ πξνζαξκνγή ησλ κε ηακηαθψλ ζπλαιιαγψλ. Καζαξφ θέξδνο ή δεκία θαηά ηε δηάξθεηα ηνπ έηνπο παξνπζηάδεηαη επίζεο ζηελ θαηάζηαζε κεηαβνιψλ ηδίσλ θεθαιαίσλ. 50

51 Καηάζηαζε Μεηαβνιψλ Ηδίσλ Κεθαιαίσλ Ζ θαηάζηαζε κεηαβνιψλ ηδίσλ θεθαιαίσλ ζρεηίδεηαη άκεζα κε ηνλ ηζνινγηζκφ θαη ηελ θαηάζηαζε ινγαξηαζκνχ απνηειεζκάησλ. Ζ θαηάζηαζε κεηαβνιψλ ηδίσλ θεθαιαίσλ δείρλεη ηελ θίλεζε ζηα απνζεκαηηθά φπσο αλαθέξεηαη ζηνλ ηζνινγηζκφ ηεο νηθνλνκηθήο νληφηεηαο θαηά ηελ έλαξμε ηεο πεξηφδνπ θαη ην ηέινο ηεο πεξηφδνπ. Καηά ζπλέπεηα, ε δήισζε πεξηιακβάλεη ηελ αιιαγή ζηα απνζεκαηηθά πνπ πξνθχπηνπλ απφ ηα ζέκαηα ηνπ κεηνρηθνχ θεθαιαίνπ θαη εμαγνξέο, ηηο πιεξσκέο ησλ κεξηζκάησλ, ηα θαζαξά θέξδε ή δεκηέο ζηελ θαηάζηαζε απνηειεζκάησλ καδί κε ηα ηπρφλ θέξδε ή δεκίεο αλαγλσξίδνληαη απεπζείαο ζηα ίδηα θεθάιαηα (π.ρ. πιεφλαζκα ηεο αλαπξνζαξκνγήο). Καηάζηαζε Σακεηαθψλ Ρνψλ Ζ θαηάζηαζε ηακεηαθψλ ξνψλ ζπλδέεηαη θπξίσο κε ηελ ηζνινγηζκφ φπσο εμεγεί ηηο επηπηψζεηο ηεο αιιαγήο ηνπ ζε κεηξεηά θαη ηζνδχλακα κεηξεηψλ ππφινηπν ζηελ αξρή θαη ζην ηέινο ηεο πεξηφδνπ αλαθνξάο ζε ζρέζε κε ηελ επίπησζε ησλ ηακεηαθψλ ξνψλ ησλ αιιαγψλ ζηηο ζπληζηψζεο ηνπ ηζνινγηζκνχ θαη ηα ζηνηρεία ελεξγεηηθνχ, ππνρξεψζεηο θαη ηα απνζεκαηηθά ησλ ηδίσλ θεθαιαίσλ. Ωο εθ ηνχηνπ, Καηάζηαζε Σακεηαθψλ Ρνψλ απεηθνλίδεη ηελ αχμεζε ή κείσζε ησλ ηακεηαθψλ ξνψλ πνπ πξνθχπηνπλ απφ: Μεηαβνιή ζην κεηνρηθφ θεθάιαην απνζεκαηηθά πνπ πξνθχπηνπλ απφ ηα ζέκαηα ηνπ κεηνρηθνχ θεθαιαίνπ θαη ηελ εμαγνξά. Αιιαγή ζηα θέξδε εηο λένλ, σο απνηέιεζκα ηνπ θαζαξνχ θέξδνπο ή δεκίαο πνπ αλαγλσξίζηεθε ζηελ θαηάζηαζε ινγαξηαζκνχ απνηειεζκάησλ (κεηά ηελ πξνζαξκνγή κε ηακεηαθά ζηνηρεία) θαη πιεξσκέο κεξηζκάησλ. Αιιαγή ζε καθξνπξφζεζκα δάλεηα ιφγσ παξαιαβή ή ηελ επηζηξνθή ησλ δαλείσλ. Μεηαβνιέο ζην θεθάιαην θίλεζεο, φπσο αληαλαθιάηαη ζηελ αχμεζε ή κείσζε ησλ θαζαξψλ ηξερνπζψλ πεξηνπζηαθψλ ζηνηρείσλ αλαγλσξίδνληαη ζηνλ ηζνινγηζκφ. 51

52 Αιιαγή ζηα κε θπθινθνξνχληα ζηνηρεία ηνπ ελεξγεηηθνχ νθείιεηαη ζηηο εηζπξάμεηο θαη πιεξσκέο απφ ηηο αγνξέο θαη πσιήζεηο πεξηνπζηαθψλ ζηνηρείσλ (π.ρ. επελδπηηθέο δξαζηεξηφηεηεο) (Γθιεδάθνο,Μ., 2006). 52

53 ΚΔΦΑΛΑΗΟ 4 - Ο θιάδνο ησλ ηξνθίκσλ παξαγσγηθψλ επηρεηξήζεσλ ζηε Θεζζαινλίθε 4.1 Παξαγσγηθέο επηρεηξήζεηο ηελ πεξίνδν ηεο θξίζεο πνπ δηαλχνπκε ππάξρνπλ θάπνηεο παξαγσγηθέο επηρεηξήζεηο νη νπνίεο αληηκεησπίδνπλ ηζρπξφ δηεζλή αληαγσληζκφ. Οη πεξηζζφηεξεο απφ απηέο ραξαθηεξίδνληαη απφ εμσζηξέθεηα θαη κεγάιεο επηδφζεηο ζηηο εμαγσγέο. Θεσξνχληαη απφ ηηο πην ζεκαληηθέο εηαηξείεο γηαηί πιεξνχλ ηα παξαθάησ θξηηήξηα: Οη πσιήζεηο ησλ επηρεηξήζεσλ θαηά ηελ ηειεπηαία δεκνζηεπκέλε ρξήζε επηιέρζεθε λα ππεξβαίλνπλ ηα 12 εθαη. επξψ. Ο θχθινο εξγαζηψλ λα εκθαλίδεη αχμεζε ηνπιάρηζηνλ 5%. Να είλαη θεξδνθφξεο ηφζν θαηά ην 2005 φζν θαη θαηά ην Σα θέξδε πξν θφξσλ θαηά ην 2005 λα είλαη άλσ ησλ επξψ θαη θαηά ην 2006 άλσ ηνπ 1 εθαη. επξψ. Να εκθαλίδνπλ αχμεζε θεξδνθνξίαο άλσ ηνπ 13%. Σν πεξηζψξην θαζαξνχ θέξδνπο λα είλαη ηνπιάρηζηνλ 2%. Ο ξπζκφο αχμεζεο ησλ κεηθηψλ θεξδψλ λα είλαη ηνπιάρηζηνλ 5%, ελψ ην κεηθηφ πεξηζψξην λα κελ έρεη ππνρσξήζεη πεξηζζφηεξν απφ 4 πνζνζηηαίεο κνλάδεο. Ζ δαλεηαθή επηβάξπλζε ηεο εηαηξείαο λα είλαη θάησ απφ 85%. Ζ απφδνζε ηδίσλ θεθαιαίσλ λα ππεξβαίλεη ην 15%. Ζ αχμεζε ηεο απφδνζεο ηδίσλ θεθαιαίσλ λα είλαη άλσ ηνπ 15%. ΠΑΡΑΓΩΓΙΚΔ ΔΠΙΧΔΙΡΗΔΙ ΣΗ ΒΟΡΔΙΑ ΔΛΛΑΓΑ 1. Αινπκχι-Μπισλάο Μεηαιιηθά πξντφληα 2. Καξαγηψξγνπ Ν. Αθνί Κισζηνυθαληνπξγία 3. Αθξίηαο Ξχιν, θειιφο 4. Φηκπξάλ Αλαζηαζηάδεο Γ. Πιαζηηθά, ειαζηηθά 5. Κξφλνο Σξφθηκα 53

54 6. Αλεδνπιάθε Αθνί Φηέξαηεμ Κισζηνυθαληνπξγία 7. Αινπθφκ Μεηαιιηθά πξντφληα 8. Isomat Υεκηθά πξντφληα 9. Κξη-Κξη Σξφθηκα 10. Λάληζηνλ Μηη Έβξνπ Σξφθηκα 11. Παπιίδεο Μάξκαξα-Γξαλίηεο Με κεηαιιηθά νξπθηά 12. Doral Μεηαιιηθά πξντφληα 13. Μηλέξβα Αθνί Η. & Β. Λαδέλεο Έλδπζε 14. Κεξακνπνηία Κνζάιε Με κεηαιιηθά νξπθηά 15. Ηληεξπιάζη Πιαζηηθά-ειαζηηθά 16. Γξνκέαο Παπαπαλαγηψηνπ Έπηπιν 17. Νενγάι Σξφθηκα 18. Καιψδηα Ξάλζεο Ζιεθηξνινγηθφ πιηθφ 19. Νηφπιεξ Μεραλέο-ζπζθεπέο 20. Κνιφξα Κισζηνυθαληνπξγία ( 20/3/15) 4.2 Αλψλπκεο Ζ αλψλπκε εηαηξεία (άξζξα 19, 29-37, 40, 45 Δκπνξηθνχ Νφκνπ, ν Κσδηθνπνηεκέλνο Νφκνο 2190/20 «πεξί αλσλχκσλ εηαηξηψλ» θαη δηάθνξνη άιινη λφκνη πνπ αλαθέξνληαη θαη ζε νξηζκέλεο θαηεγνξίεο αλσλχκσλ εηαηξηψλ, φπσο ν Ν. 5076/31 «πεξί ηξαπεδηθψλ Α.Δ.», ην Ν.Γ. 608/70, ν Ν.1969/1991, φπσο ηξνπνπνηήζεθε απφ ην Π.Γ.433/1993 θαη ηνπο Ν.2166/1993, Ν2198/1994, Ν2275/ 1994 θαη Ν2324/1995 «πεξί εηαηξηψλ επελδχζεσλ - ραξηνθπιαθίνπ θαη ακνηβαίσλ θεθαιαίσλ θ.ι.π.). απνηειεί ηχπν ηεο θαηεμνρήλ θεθαιαηνπρηθήο εηαηξίαο. Κχξην ραξαθηεξηζηηθφ ηεο εηαηξείαο απηήο είλαη, φηη ην κεηνρηθφ ηεο θεθάιαην δηαηξείηαη ζε ίζα ηκήκαηα (κεηνρέο) θαη νη κέηνρνη επζχλνληαη κέρξη ηνπ πνζνχ εηζθνξάο ηνπο ζ' απηφ. ε πεξίπησζε πνπ ηα πεξηνπζηαθά ζηνηρεία ηεο εηαηξείαο δελ επαξθνχλ γηα λα ηθαλνπνηήζνπλ ηνπο πηζησηέο, νη κέηνρνη δελ θέξνπλ θακία επζχλε, εθηφο εάλ έρνπλ εγγπεζεί πξνζσπηθά. Ζ αλψλπκε εηαηξεία είλαη ν κνλαδηθφο εηαηξηθφο ηχπνο πνπ επηηξέπεη ζπγθέληξσζε κεγάισλ θεθαιαίσλ απφ 54

55 απεξηφξηζην αξηζκφ κεηφρσλ θαη ηελ εχθνιε κεηαβίβαζε ησλ κεηνρψλ. ε πεξίπησζε πνπ έλαο κέηνρνο θαηέρεη φιεο ηηο κεηνρέο, δελ επέξρεηαη ιχζε ηεο εηαηξείαο. Δηθφλα 2. Αλψλπκε Δηαηξεία Πηγή: Πεξηερφκελν θαηαζηαηηθνχ αλψλπκεο εηαηξείαο Σν θαηαζηαηηθφ ηεο αλψλπκεο εηαηξείαο πξέπεη λα πεξηέρεη δηαηάμεηο: α. Γηα ηελ εηαηξηθή επσλπκία θαη ην ζθνπφ ηεο εηαηξείαο. β. Γηα ηελ έδξα ηεο εηαηξείαο. γ. Γηα ηε δηάξθεηά ηεο. δ. Γηα ην χςνο θαη ηνλ ηξφπν θαηαβνιήο ηνπ εηαηξηθνχ θεθαιαίνπ. 55

56 ε. Γηα ην είδνο ησλ κεηνρψλ, θαζψο θαη γηα ηνλ αξηζκφ, ηελ νλνκαζηηθή αμία θαη ηελ έθδνζε ηνπο. ζη. Γηα ηνλ αξηζκφ ησλ κεηνρψλ θάζε θαηεγνξίαο, εάλ ππάξρνπλ πεξηζζφηεξεο θαηεγνξίεο κεηφρσλ. δ. Γηα ηε κεηαηξνπή νλνκαζηηθψλ κεηνρψλ ζε αλψλπκεο, ε αλσλχκσλ ζε νλνκαζηηθέο. ε. Γηα ηε ζχγθιεζε, ηε ζπγθξφηεζε, ηε ιεηηνπξγία θαη ηηο αξκνδηφηεηεο ηνπ Γηνηθεηηθνχ πκβνπιίνπ. ζ. Γηα ηε ζχγθιεζε, ηε ζπγθξφηεζε, ηε ιεηηνπξγία θαη ηηο αξκνδηφηεηεο ησλ γεληθψλ ζπλειεχζεσλ. η. Γηα ηνπο ειεγθηέο. ηα. Γηα ηα δηθαηψκαηα ησλ κεηφρσλ. ηβ. Γηα ηνλ ηζνινγηζκφ θαη ηε δηάζεζε ησλ θεξδψλ. ηγ. Γηα ηε ιχζε ηεο εηαηξείαο θαη ηελ εθθαζάξηζε ηεο πεξηνπζίαο ηεο 1α. Σν θαηαζηαηηθφ δελ απαηηείηαη λα πεξηέρεη δηαηάμεηο, έζησ θαη εάλ αλαθέξνληαη ζηα ζέκαηα ηεο παξαγξάθνπ 1, εθφζνλ απνηεινχλ απιψο επαλάιεςε ηζρπνπζψλ δηαηάμεσλ ηνπ λφκνπ, εθηφο αλ εηζάγεηαη επηηξεπηή παξέθθιηζε απφ απηέο 2. Σν θαηαζηαηηθφ ηεο αλψλπκεο εηαηξείαο πξέπεη λα αλαθέξεη επίζεο: α. Σα αηνκηθά ζηνηρεία ησλ λνκηθψλ ή θπζηθψλ πξνζψπσλ πνπ ππέγξαςαλ ην θαηαζηαηηθφ ηεο εηαηξείαο ή ζην φλνκα θαη γηα ινγαξηαζκφ ησλ νπνίσλ έρεη ππνγξαθεί ην θαηαζηαηηθφ απηφ. β. Σν ζπλνιηθφ πνζφ, ηνπιάρηζηνλ θαηά πξνζέγγηζε, φισλ ησλ δαπαλψλ πνπ απαηηήζεθαλ γηα ηε ζχζηαζε ηεο εηαηξείαο θαη βαξχλνπλ απηή. 3. Οη ηδξπηέο είλαη ππεχζπλνη γηα ηελ απνθαηάζηαζε ηεο δεκίαο πνπ ππέζηε ε εηαηξεία ή νη θαιφπηζηνη ηξίηνη, κέηνρνη ή κε, απφ ηπρφλ παξάιεηςε ππνρξεσηηθήο δηάηαμεο ηνπ θαηαζηαηηθνχ ή αλαθξηβείο πιεξνθνξίεο πνπ δφζεθαλ θαηά ηελ εγγξαθή ζην θεθάιαην ή πεξηιήθζεθαλ ζην θαηαζηαηηθφ, απφ ηε κε ηήξεζε ησλ δηαηάμεσλ πνπ αθνξνχλ ηελ εθηίκεζε θαη ηελ θαηαβνιή ησλ εηζθνξψλ, θαζψο θαη απφ ηελ ηπρφλ θήξπμε ηεο αθπξφηεηαο ηεο εηαηξείαο, εάλ γλψξηδαλ ή φθεηιαλ λα γλσξίδνπλ ηηο ζρεηηθέο 56

57 πιεκκέιεηεο. Ζ αμίσζε απνδεκίσζεο ηνπ πξνεγνχκελνπ εδαθίνπ παξαγξάθεηαη κεηά ηελ παξέιεπζε πέληε (5) εηψλ απφ ηελ ίδξπζε ηεο εηαηξείαο.(θαθηαλφο Γ.Κ.,1994) H παξνχζα εξγαζία εμέηαζε ηνπο ηζνινγηζκνχο ηξηψλ επηρεηξήζεσλ ηεο Θεζζαινλίθεο: 1. Δ.Γ. ΠΑΗΑ ΑΒΔΔ ΒΗΟΜΖΥΑΝΗΑ ΚΡΔΑΣΟ & ΑΛΛΑΝΣΗΚΩΝ 2. ΟΜΖΡΟ Α.Δ. 3. ΕΑΝΑΔ ΕΤΜΑΗ ΑΡΣΟΠΟΗΪΑ ΝΗΚΟΓΛΟΤ ΑΔ Θα παξνπζηαζηνχλ νη ηζνινγηζκνί ησλ εηαηξεηψλ γηα ηα έηε 2009 εσο θαη 2013 θαη ζα ππνινγηζηνχλ νη αληίζηνηρνη αξηζκνδείθηεο ησλ επηρεηξήζεσλ. 57

58 ΚΔΦΑΛΑΗΟ 5 -Τπνινγηζκφο θαη Αλάιπζε Αξηζκνδείθηεο Δπηρεηξήζεσλ ( ησλ Α.Δ. ) 5.1 Αξηζκνδείθηεο Δπηρείξεζεο 'Α' - Δ.Γ. ΠΑΗΑ ΑΒΔΔ ΒΗΟΜΖΥΑΝΗΑ ΚΡΔΑΣΟ & ΑΛΛΑΝΣΗΚΩΝ (Ρεπζηφηεηαο, Γξαζηεξηφηεηαο, Απνδνηηθφηεηαο, Υξεκαηννηθνλνκηθήο Γηάξζξσζεο θαη βησζηκφηεηαο ) 1. Αξηζκνδείθηεο γεληθήο ξεπζηφηεηαο ,6676 1,5694 1,4634 1,5748 1,5178 Ο δείθηεο γεληθήο ξεπζηφηεηαο ηεο εηαηξείαο Παζζηάο είλαη κεγαιχηεξνο απφ ηε κνλάδα απφ ην πνπ ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε κπνξεί θαη θαιχπηεη ηηο βξαρππξφζεζκεο ππνρξεψζεηο ηεο πιήξσο. Παξαηεξείηαη φκσο κηα θαζνδηθή πνξεία ηνπ δείθηε απφ ην 2009 έσο ην 2013 κε ηδηαίηεξε ρακειή ηηκή ην έηνο ΔΕΙΚΣΗ ΓΕΝΙΚΗ ΡΕΤΣΟΣΗΣΑ ΔΕΙΚΣΗ ΓΕΝΙΚΗ ΡΕΤΣΟΣΗΣΑ 1,7 1,65 1,6676 1,6 1,55 1,5 1,45 1,5694 1,4634 1,5748 1,5178 1,4 1,35 58

59 2. Αξηζκνδείθηεο πξαγκαηηθήο ξεπζηφηεηαο 1,3347 1,2827 1,1648 1,1791 1,0799 Ο δείθηεο απηφο καο δείρλεη ηα πξαγκαηηθά δηαζέζηκα πνπ έρεη ε επηρείξεζε θαη θαηά πφζν κπνξεί λα πιεξψζεη ηηο ππνρξεψζεηο ηεο ζην άκεζν ρξνληθφ δηάζηεκα. Ζ παξαπάλσ εηαηξεία έρεη αλνδηθή πνξεία ζηελ ηηκή ηνπ δείθηε κέρξη θαη ην 2012 θαη κεηά κία πηψζε. Ζ ηηκή ηνπ δείθηε μεπεξλάεη γηα κηθξφ πνζνζηφ ηε κνλάδα πνπ ζεκαίλεη φηη πξνζσξηλά ε επηρείξεζε θαιχπηεη φιεο ηηο ηξέρνπζεο ππνρξεψζεηο ηεο ζην άκεζν βξαρππξφζεζκν δηάζηεκα. 1,6 1,4 1,2 1 0,8 0,6 0,4 0,2 0 ΔΕΙΚΣΗ ΠΡΑΓΜΑΣΙΚΗ ΡΕΤΣΟΣΗΣΑ ΔΕΙΚΣΗ ΠΡΑΓΜΑΣΙΚΗ ΡΕΤΣΟΣΗΣΑ 3. Αξηζκνδείθηεο άκεζεο ξεπζηφηεηαο 0, , , , ,

60 0,05 ΔΕΙΚΣΗ ΑΜΕΗ ΡΕΤΣΟΣΗΣΑ 0,04 0,03 0,02 0,01 ΔΕΙΚΣΗ ΑΜΕΗ ΡΕΤΣΟΣΗΣΑ 0 Ο δείθηεο απηφο έρεη ηηκή θνληά ζην κεδέλ απφ ην πνπ ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε αληηκεησπίδεη ζνβαξέο δπζθνιίεο ζην ρεηξηζκφ ηξερνπζψλ πιεξσκψλ. 4. Αξηζκνδείθηεο Σαρχηεηαο Κπθινθνξίαο Απνζεκάησλ 6,5434 6,0555 5,1438 4,3357 3,8682 Ο δείθηεο απηφο εξκελεχεηαη σο κέηξν ηνπ αξηζκνχ ησλ θνξψλ πνπ ε εηαηξεία έθαλε πσιήζεηο κέζσ απνγξαθήο θαηά ηε δηάξθεηα ηνπ έηνπο. Παξαηεξείηαη κηα θαζνδηθή πνξεία ηνπ δείθηε ην πνπ ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε θξαηά ηα απνζέκαηα ηεο γηα πεξίπνπ 4 κήλεο. 8 ΔΕΙΚΣΗ ΣΑΧΤΣΗΣΑ ΚΤΚΛΟΦΟΡΙΑ ΑΠΟΘΕΜΑΣΩΝ ΔΕΙΚΣΗ ΣΑΧΤΣΗΣΑ ΚΤΚΛΟΦΟΡΙΑ ΑΠΟΘΕΜΑΣΩΝ 0 60

61 5. Αξηζκνδείθηεο ηαρχηεηαο εηζπξάμεσο απαηηήζεσλ 2,2317 1,8999 1,7514 1,9279 2,0542 Ο δείθηεο απηφο κεηψλεηαη κέρξη ην 2011 πνπ ζεκαίλεη φηη ηα θεθάιαηα ηεο επηρείξεζεο δεζκεχνληαη ιηγφηεξν κε ηελ πάξνδν ηνπ ρξφλνπ, αιιά απφ ην 2012 ν δείθηεο αλεβαίλεη πάιη πνπ ζεκαίλεη φηη ηα θεθάιαηα κίαο επηρείξεζεο δεζκεχνληαη απφ ηνπο πειάηεο ηεο γηα δχν κήλεο ην ,5 2 1,5 1 0,5 0 ΔΕΙΚΣΗ ΣΑΧΤΣΗΣΑ ΕΙΠΡΑΞΕΩ ΑΠΑΙΣΗΕΩΝ ΔΕΙΚΣΗ ΣΑΧΤΣΗΣΑ ΕΙΠΡΑΞΕΩ ΑΠΑΙΣΗΕΩΝ 6. Αξηζκνδείθηεο ηαρχηεηαο θπθινθνξίαο ελεξγεηηθνχ 1,1324 1,0069 0,9545 1,0317 1,0446 Παξαηεξείηαη κία κείσζε ηνπ δείθηε ζηελ πνξεία ησλ εηψλ πνπ ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε ρξεζηκνπνηεί ιηγφηεξν ηα ζηνηρεία ηνπ ελεξγεηηθνχ ηεο θαη κπνξεί λα θάλεη ιάζνο επελδχζεηο θαη λα έρεη δπζκελή απνηειέζκαηα. 61

62 ΔΕΙΚΣΗ ΣΑΧΤΣΗΣΑ ΚΤΚΛΟΦΟΡΙΑ ΕΝΕΡΓΗΣΙΚΟΤ 1,15 1,1 1,05 1 0,95 0,9 0,85 ΔΕΙΚΣΗ ΣΑΧΤΣΗΣΑ ΚΤΚΛΟΦΟΡΙΑ ΕΝΕΡΓΗΣΙΚΟΤ 7. Αξηζκνδείθηεο θαζαξνχ θέξδνπο 1,1812 1,0010 0,6944 0,6849 1,3763 ηνλ δείθηε απηφ παξαηεξείηαη κία πηψζε ζηελ ηηκή ηνπ απφ ην 2009 έσο ην 2012 πνπ ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε άξρηζε λα κελ είλαη θεξδνθφξα.όκσο, ην 2013 ε ηηκή ηνπ δείθηε αλέβεθε πεξηζζφηεξν απφ ηελ ηηκή ηνπ 2009 πνπ ζεκαίλεη φηη πιένλ ε επηρείξεζε είλαη θεξδνθφξα. ΔΕΙΚΣΗ ΚΑΘΑΡΟΤ ΚΕΡΔΟΤ 1,6 1,4 1,2 1 0,8 0,6 0,4 0,2 0 ΔΕΙΚΣΗ ΚΑΘΑΡΟΤ ΚΕΡΔΟΤ 62

63 8. Αξηζκνδείθηεο απνδνηηθφηεηαο απαζρνινχκελσλ θεθαιαίσλ 2,2574-1,0634-2,3550-6,5738-5,3819 Ο δείθηεο απηφο είρε κία θαζνδηθή πνξεία αλά έηνο πνπ ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε βξίζθεηαη ζε θαηάζηαζε κε απφδνζεο ησλ θεθαιαίσλ ηεο. ΔΕΙΚΣΗ ΑΠΟΔΟΣΙΚΟΣΗΣΑ ΑΠΑΧ. ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΔΕΙΚΣΗ ΑΠΟΔΟΣΙΚΟΣΗΣΑ ΑΠΑΧ. ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ 9. Αξηζκνδείθηεο απνδνηηθφηεηαο ηδίσλ θεθαιαίσλ 4,5390 3,8482 2,8543 3,1667 6,1772 Ο δείθηεο καο δείρλεη ην θέξδνο κηα επηρείξεζεο θαη ηελ απνηειεζκαηηθφηεηα ησλ ζηφρσλ πνπ έρεη ζέζεη ε εηαηξεία. ηε ζπγθεθξηκέλε εηαηξεία παξαηεξείηαη κία κείσζε ηνπ δείθηε κέρξη θαη ην 2012 θαη έπεηηα κία κεγάιε αχμεζε. Απηφ ζεκαίλεη φηη ε εηηαξεία ζηελ πνξεία ησλ ρξφλσλ δελ πεηχραηλε απνηειεζκαηηθά ηνπο ζηφρνπο ηεο, φκσο ην 2013 ηνπο πέηπρε θαη είρε έλα θαιφ πνζνζηφ θέξδνπο. 63

64 ΔΕΙΚΣΗ ΑΠΟΔΟΣΙΚΟΣΗΣΑ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΔΕΙΚΣΗ ΑΠΟΔΟΣΙΚΟΣΗΣΑ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ 10. Αξηζκνδείθηεο ηδίσλ θεθαιαίσλ πξνο ζπλνιηθά θεθάιαηα 29, , , , ,2743 Ζ ηηκή ηνπ δείθηε ην 2009 είλαη πνιχ πςειή πνπ ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε δελ αληηκεησπίδεη νηθνλνκηθέο δπζθνιίεο γηα ηελ εμφθιεζε ησλ ππνρξεψζεσλ ηεο. Αθνινπζεί κηα θαζνδηθή πνξεία φπσο θαίλεηαη θαη ζην ζρήκα πνπ δελ επεξεάδεη ηφζν πνιχ ηνλ απνηειεζκαηηθφ ηξφπν πιεξσκψλ ηεο. 40 ΔΕΙΚΣΗ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΠΡΟ ΤΝΟΛΙΚΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΔΕΙΚΣΗ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΠΡΟ ΤΝΟΛΙΚΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ 0 64

65 11. Αξηζκνδείθηεο ηδίσλ θεθαιαίσλ πξνο δαλεηαθά θεθάιαηα 0,4191 0,3555 0,3029 0,2878 0,3052 Παξαηεξείηαη φηη ε ηηκή ηνπ δείθηε ζε φια ηα ρξφληα είλαη κηθξφηεξε ηεο κνλάδαο πνπ ζεκαίλεη φηη νη θνξείο ηεο επηρείξεζεο δε ζπκκεηέρνπλ ζε απηή κε πεξηζζφηεξα θεθάιαηα απφ φηη νη πηζησηέο ηεο. Καιχηεξεο ρξνληέο θξίλνληαη ην 2011 θαη ην ,45 0,4 0,35 0,3 0,25 0,2 0,15 0,1 0,05 0 ΔΕΙΚΣΗ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦ. ΠΡΟ ΔΑΝΕΙΑΚΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΔΕΙΚΣΗ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦ. ΠΡΟ ΔΑΝΕΙΑΚΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ 12. Αξηζκνδείθηεο θπθινθνξνχληνο ελεξγεηηθνχ πξνο ζπλνιηθέο ππνρξεψζεηο 90, , , , ,6801 Μηα πςειή ηηκή ηνπ δείθηε ζεκαίλεη φηη ζα εμνθιεζνχλ νη καθξνπξφζεζκεο ππνρξεψζεηο ηεο επηρείξεζεο. Παξαηεξείηαη φηη ν δείθηεο έρεη κηα αλνδηθή πςειή ηηκή 65

66 απφ ην 2009 έσο ην 2013 νπφηε ε εηαηξεία εμνθιείεη φιεο ηηο καθξνπξφζεζκεο ππνρξεψζεηο ηεο απνηειεζκαηηθά. 100 ΔΕΙΚΣΗ ΚΤΚΛΟΦΟΡ. ΕΝΕΡΓΗΣΙΚΟΤ ΠΡΟ ΤΝΟΛ. ΤΠΟΧΡΕΩΕΙ ΔΕΙΚΣΗ ΚΤΚΛΟΦΟΡ. ΕΝΕΡΓΗΣΙΚΟΤ ΠΡΟ ΤΝΟΛ. ΤΠΟΧΡΕΩΕΙ Αξηζκνδείθηεο Δπηρείξεζεο 'Β' - ΕΑΝΑΔ ΑΔ (Ρεπζηφηεηαο, Γξαζηεξηφηεηαο, Απνδνηηθφηεηαο, Υξεκαηννηθνλνκηθήο Γηάξζξσζεο θαη βησζηκφηεηαο ) 1. Αξηζκνδείθηεο γεληθήο ξεπζηφηεηαο ,2967 1,2889 1,2370 1,2876 1,5953 Ο δείθηεο γεληθήο ξεπζηφηεηαο ηεο εηαηξείαο Εαλαέ ΑΔ είλαη κεγαιχηεξνο απφ ηε κνλάδα απφ ην πνπ ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε κπνξεί θαη θαιχπηεη ηηο βξαρππξφζεζκεο ππνρξεψζεηο ηεο αιιά κε δπζθνιία. Παξαηεξείηαη φκσο κηα ζηαζεξή πνξεία ηνπ δείθηε απφ ην 2009 έσο ην 2012 ελψ ην 2013 κηα αχμεζε ηνπ δείθηε πεξηζζφηεξν απφ 2 κνλάδεο, πνπ ζεκαίλεη φηη ε εηαηξεία δελ κπνξεί λα ρξεζηκνπνηεί ην ηξέρνλ ελεξγεηηθφ ηεο ή ηηο βξαρππξφζεζκεο ρξεκαηνδνηηθέο δηεπθνιχλζεηο ηεο απνηειεζκαηηθά. 66

67 ΖΣΟ , , % ,237 1,2889 1,2967 ΔΕΙΚΣΗ ΓΕΝΙΚΗ ΡΕΤΣΟΣΗΣΑ 100% 2. Αξηζκνδείθηεο πξαγκαηηθήο ξεπζηφηεηαο 0,5580 0,5742 0,5529 0,7136 0,9546 Ο δείθηεο απηφο καο δείρλεη ηα πξαγκαηηθά δηαζέζηκα πνπ έρεη ε επηρείξεζε θαη θαηά πφζν κπνξεί λα πιεξψζεη ηηο ππνρξεψζεηο ηεο ζην άκεζν ρξνληθφ δηάζηεκα. Ζ παξαπάλσ εηαηξεία έρεη αλνδηθή πνξεία ζηελ ηηκή ηνπ δείθηε κέρξη θαη ην 2013 αιιά ε ηηκή ηνπ δείθηε δελ θηάλεη ηε κνλάδα πνπ ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε δελ θαιχπηεη φιεο ηηο ηξέρνπζεο ππνρξεψζεηο ηεο ζην άκεζν βξαρππξφζεζκν δηάζηεκα. 67

68 1,2 ΔΕΙΚΣΗ ΠΡΑΓΜΑΣΙΚΗ ΡΕΤΣΟΣΗΣΑ 1 0,8 0,6 0,4 ΔΕΙΚΣΗ ΠΡΑΓΜΑΣΙΚΗ ΡΕΤΣΟΣΗΣΑ 0, Αξηζκνδείθηεο άκεζεο ξεπζηφηεηαο 0, , , , , ,35 0,3 0,25 0,2 0,15 0,1 0,05 0 ΔΕΙΚΣΗ ΑΜΕΗ ΡΕΤΣΟΣΗΣΑ ΔΕΙΚΣΗ ΑΜΕΗ ΡΕΤΣΟΣΗΣΑ Ο δείθηεο απηφο έρεη ηηκή θνληά ζην κεδέλ απφ ην πνπ ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε αληηκεησπίδεη ζνβαξέο δπζθνιίεο ζην ρεηξηζκφ ηξερνπζψλ πιεξσκψλ. 68

69 4. Αξηζκνδείθηεο Σαρχηεηαο Κπθινθνξίαο Απνζεκάησλ 1,8203 1,6322 1,5529 2,2699 2,7411 Ο δείθηεο απηφο εξκελεχεηαη σο κέηξν ηνπ αξηζκνχ ησλ θνξψλ πνπ ε εηαηξεία έθαλε πσιήζεηο κέζσ απνγξαθήο θαηά ηε δηάξθεηα ηνπ έηνπο. Παξαηεξείηαη κηα θαζνδηθή πνξεία ηνπ δείθηε ην πνπ ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε θξαηά ηα απνζέκαηα ηεο γηα πεξίπνπ 2 κήλεο. Απφ ην παξαηεξείηαη κηα αχμεζε ηεο ηηκήο, δειαδή, ε επηρείξεζε θξαηάεη γηα πεξηζζφηεξν θαηξφ ηα απνζέκαηά ηεο, γεγνλφο πνπ δε θέξλεη απνηειεζκαηηθφηεηα ζηελ επηρείξεζε. ΔΕΙΚΣΗ ΣΑΧΤΣΗΣΑ ΚΤΚΛΟΦΟΡΙΑ ΑΠΟΘΕΜΑΣΩΝ 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0 ΔΕΙΚΣΗ ΣΑΧΤΣΗΣΑ ΚΤΚΛΟΦΟΡΙΑ ΑΠΟΘΕΜΑΣΩΝ 5. Αξηζκνδείθηεο ηαρχηεηαο εηζπξάμεσο απαηηήζεσλ 3,0894 2,5976 2,4242 2,6322 3,3828 Ο δείθηεο απηφο κεηψλεηαη κέρξη ην 2012 πνπ ζεκαίλεη φηη ηα θεθάιαηα ηεο επηρείξεζεο δεζκεχνληαη ιηγφηεξν κε ηελ πάξνδν ηνπ ρξφλνπ, αιιά απφ ην 2013 ν δείθηεο αλεβαίλεη πάιη πνπ ζεκαίλεη φηη ηα θεθάιαηα κίαο επηρείξεζεο δεζκεχνληαη απφ ηνπο πειάηεο ηεο γηα πεξίπνπ 3 κήλεο ην

70 ΔΕΙΚΣΗ ΣΑΧΤΣΗΣΑ ΕΙΠΡΑΞΕΩ ΑΠΑΙΣΗΕΩΝ ΔΕΙΚΣΗ ΣΑΧΤΣΗΣΑ ΕΙΠΡΑΞΕΩ ΑΠΑΙΣΗΕΩΝ 0 6. Αξηζκνδείθηεο ηαρχηεηαο θπθινθνξίαο ελεξγεηηθνχ 0,9421 0,8522 0,8008 0,8917 0,9550 Παξαηεξείηαη κία κείσζε ηνπ δείθηε ζηελ πνξεία ησλ εηψλ πνπ ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε ρξεζηκνπνηεί ιηγφηεξν ηα ζηνηρεία ηνπ ελεξγεηηθνχ ηεο θαη κπνξεί λα θάλεη ιάζνο επελδχζεηο θαη λα έρεη δπζκελή απνηειέζκαηα. Έπεηηα, ε ηηκή ηνπ δείθηε αλεβαίλεη πεξηζζφηεξν απφ φηη ην 2009 πνπ δειψλεη κηα βειηίσζε ζηηο ιάζνο επελδχζεηο. ΔΕΙΚΣΗ ΣΑΧΤΣΗΣΑ ΚΤΚΛΟΦΟΡΙΑ ΕΝΕΡΓΗΣΙΚΟΤ 1 0,95 0,9 0,85 0,8 0,75 0,7 ΔΕΙΚΣΗ ΣΑΧΤΣΗΣΑ ΚΤΚΛΟΦΟΡΙΑ ΕΝΕΡΓΗΣΙΚΟΤ 70

71 7. Αξηζκνδείθηεο θαζαξνχ θέξδνπο 2,1835 1,1241 0,0786 0,0702 0,3403 ηνλ δείθηε απηφ παξαηεξείηαη κία πηψζε ζηελ ηηκή ηνπ απφ ην 2009 έσο ην 2013 πνπ ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε άξρηζε λα κελ είλαη θεξδνθφξα. 2,5 ΔΕΙΚΣΗ ΚΑΘΑΡΟΤ ΚΕΡΔΟΤ 2 1,5 1 ΔΕΙΚΣΗ ΚΑΘΑΡΟΤ ΚΕΡΔΟΤ 0, Αξηζκνδείθηεο απνδνηηθφηεηαο απαζρνινχκελσλ θεθαιαίσλ 2,1810 0,2813-2,5836 0,0000 0,0000 Ο δείθηεο απηφο είρε απφηνκε θαζνδηθή πνξεία αλά έηνο πνπ ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε βξίζθεηαη ζε θαηάζηαζε δεκίαο θαη ζε θαηάζηαζε κε απφδνζεο ησλ θεθαιαίσλ ηεο θαη θηλδπλεχεη κε θιείζηκν. 71

72 3 ΔΕΙΚΣΗ ΑΠΟΔΟΣΙΚΟΣΗΣΑ ΑΠΑΧ. ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΔΕΙΚΣΗ ΑΠΟΔΟΣΙΚΟΣΗΣΑ ΑΠΑΧ. ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ 9. Αξηζκνδείθηεο απνδνηηθφηεηαο ηδίσλ θεθαιαίσλ 4,6673 2,3133 0,1674 0,1507 0,7256 Ο δείθηεο καο δείρλεη ην θέξδνο κηα επηρείξεζεο θαη ηελ απνηειεζκαηηθφηεηα ησλ ζηφρσλ πνπ έρεη ζέζεη ε εηαηξεία. ηε ζπγθεθξηκέλε εηαηξεία παξαηεξείηαη κία απφηνκε κείσζε ηνπ δείθηε κέρξη θαη ην Απηφ ζεκαίλεη φηη ε εηηαξεία ζηελ πνξεία ησλ ρξφλσλ δελ πεηχραηλε απνηειεζκαηηθά ηνπο ζηφρνπο ηεο. 5 ΔΕΙΚΣΗ ΑΠΟΔΟΣΙΚΟΣΗΣΑ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΔΕΙΚΣΗ ΑΠΟΔΟΣΙΚΟΣΗΣΑ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ

73 10. Αξηζκνδείθηεο ηδίσλ θεθαιαίσλ πξνο ζπλνιηθά θεθάιαηα 44, , , , ,7953 Ζ ηηκή ηνπ δείθηε ην 2009 είλαη πνιχ πςειή πνπ ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε δελ αληηκεησπίδεη νηθνλνκηθέο δπζθνιίεο γηα ηελ εμφθιεζε ησλ ππνρξεψζεσλ ηεο. Αθνινπζεί κηα κείσζε ηνπ δείθηε κέρξη ην 2011 αιιά κεηά ε ηηκή ηνπ δείθηε απμάλεηαη πάιη θαη ηειηθά ε επηρείξεζε ζπλερίδεη λα πξαγκαηνπνηεί κε απνηειεζκαηηθφ ηξφπν ηηο πιεξσκέο ηεο ΔΕΙΚΣΗ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΠΡΟ ΤΝΟΛΙΚΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΔΕΙΚΣΗ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΠΡΟ ΤΝΟΛΙΚΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ 11. Αξηζκνδείθηεο ηδίσλ θεθαιαίσλ πξνο δαλεηαθά θεθάιαηα 0,7945 0,7166 0,6106 0,7200 0,8166 Παξαηεξείηαη φηη ε ηηκή ηνπ δείθηε ζε φια ηα ρξφληα είλαη κηθξφηεξε ηεο κνλάδαο πνπ ζεκαίλεη φηη νη θνξείο ηεο επηρείξεζεο δε ζπκκεηέρνπλ ζε απηή κε πεξηζζφηεξα θεθάιαηα απφ φηη νη πηζησηέο ηεο. 73

74 0,9 0,8 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0 ΔΕΙΚΣΗ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦ. ΠΡΟ ΔΑΝΕΙΑΚΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΔΕΙΚΣΗ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦ. ΠΡΟ ΔΑΝΕΙΑΚΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ 12. Αξηζκνδείθηεο θπθινθνξνχληνο ελεξγεηηθνχ πξνο ζπλνιηθέο ππνρξεψζεηο 129, , , , ,0298 Μηα πςειή ηηκή ηνπ δείθηε ζεκαίλεη φηη ζα εμνθιεζνχλ νη καθξνπξφζεζκεο ππνρξεψζεηο ηεο επηρείξεζεο. Παξαηεξείηαη φηη ν δείθηεο έρεη κηα θαζνδηθή πςειή ηηκή απφ ην 2009 έσο ην 2012 νπφηε ε εηαηξεία εμνθιείεη φιεο ηηο καθξνπξφζεζκεο ππνρξεψζεηο ηεο απνηειεζκαηηθά. Ηδηαίηεξα ην 2013 ν δείθηεο επαλέξρεηαη ζε ηηκέο φπσο ην 2009 θάηη πνπ θάλεη απνηειεζκαηηθή ηελ επηρείξεζε σο πξνο ηηο ππνρξεψζεηο ηεο. 74

75 ΔΕΙΚΣΗ ΚΤΚΛΟΦΟΡ. ΕΝΕΡΓΗΣΙΚΟΤ ΠΡΟ ΤΝΟΛ. ΤΠΟΧΡΕΩΕΙ ΔΕΙΚΣΗ ΚΤΚΛΟΦΟΡ. ΕΝΕΡΓΗΣΙΚΟΤ ΠΡΟ ΤΝΟΛ. ΤΠΟΧΡΕΩΕΙ 5.3 Αξηζκνδείθηεο Δπηρείξεζεο 'Γ' - ΟΜΖΡΟ ΑΔ (Ρεπζηφηεηαο, Γξαζηεξηφηεηαο, Απνδνηηθφηεηαο, Υξεκαηννηθνλνκηθήο Γηάξζξσζεο θαη βησζηκφηεηαο ) 1. Αξηζκνδείθηεο γεληθήο ξεπζηφηεηαο ,6786 1,8079 2,0982 2,0418 1,8179 Ο δείθηεο γεληθήο ξεπζηφηεηαο ηεο εηαηξείαο ΟΜΖΡΟ ΑΔ είλαη κεγαιχηεξνο απφ ηε κνλάδα απφ ην πνπ ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε κπνξεί θαη θαιχπηεη ηηο βξαρππξφζεζκεο ππνρξεψζεηο ηεο αιιά κε δπζθνιία. Παξαηεξείηαη φκσο κηα αλνδηθή πνξεία ηνπ δείθηε απφ ην 2011 έσο ην 2012 ελψ ην 2013 κηα κείσζε ηνπ δείθηε πνπ ζεκαίλεη φηη ε εηαηξεία κπνξεί λα ρξεζηκνπνηεί ην ηξέρνλ ελεξγεηηθφ ηεο ή ηηο βξαρππξφζεζκεο ρξεκαηνδνηηθέο δηεπθνιχλζεηο ηεο αιιά φρη ηφζν απνηειεζκαηηθά φπσο ζηα πξνεγνπκέλα δχν έηε. 75

76 ΖΣΟ , , % ,0982 1,8079 1,6786 ΔΕΙΚΣΗ ΓΕΝΙΚΗ ΡΕΤΣΟΣΗΣΑ 100% 2. Αξηζκνδείθηεο πξαγκαηηθήο ξεπζηφηεηαο 1,1639 1,2994 1,5656 1,4241 1,1682 Ζ παξαπάλσ εηαηξεία έρεη θαζνδηθή πνξεία ζηελ ηηκή ηνπ δείθηε κέρξη θαη ην 2013 αιιά ε ηηκή ηνπ δείθηε μεπεξλά ηε κνλάδα πνπ ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε θαιχπηεη φιεο ηηο ηξέρνπζεο ππνρξεψζεηο ηεο ζην άκεζν βξαρππξφζεζκν δηάζηεκα. 76

77 1,8 ΔΕΙΚΣΗ ΠΡΑΓΜΑΣΙΚΗ ΡΕΤΣΟΣΗΣΑ 1,6 1,4 1,2 1 0,8 0,6 ΔΕΙΚΣΗ ΠΡΑΓΜΑΣΙΚΗ ΡΕΤΣΟΣΗΣΑ 0,4 0, Αξηζκνδείθηεο άκεζεο ξεπζηφηεηαο 0, , , , , ,1 ΔΕΙΚΣΗ ΑΜΕΗ ΡΕΤΣΟΣΗΣΑ 0,08 0,06 0,04 0,02 ΔΕΙΚΣΗ ΑΜΕΗ ΡΕΤΣΟΣΗΣΑ 0 Ο δείθηεο απηφο έρεη ηηκή θνληά ζην κεδέλ απφ ην πνπ ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε αληηκεησπίδεη ζνβαξέο δπζθνιίεο ζην ρεηξηζκφ ηξερνπζψλ πιεξσκψλ. 77

78 4. Αξηζκνδείθηεο Σαρχηεηαο Κπθινθνξίαο Απνζεκάησλ 3,7539 4,2042 5,8736 4,8589 4,7752 Παξαηεξείηαη κηα αλνδηθή θαη θαζνδηθή πνξεία ηνπ δείθηε ην πνπ ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε θξαηά ηα απνζέκαηα ηεο γηα πεξίπνπ 5 κήλεο ην ΔΕΙΚΣΗ ΣΑΧΤΣΗΣΑ ΚΤΚΛΟΦΟΡΙΑ ΑΠΟΘΕΜΑΣΩΝ ΔΕΙΚΣΗ ΣΑΧΤΣΗΣΑ ΚΤΚΛΟΦΟΡΙΑ ΑΠΟΘΕΜΑΣΩΝ 0 5. Αξηζκνδείθηεο ηαρχηεηαο εηζπξάμεσο απαηηήζεσλ 2,2006 2,1181 2,5387 2,4990 3,1526 Ο δείθηεο απηφο παξνπζηάδεη κηα αχμεζε απφ ην 2009 ζην 2013 πνπ ζεκαίλεη φηη ηα θεθάιαηα ηεο επηρείξεζεο δεζκεχνληαη πεξηζζφηεξν κε ηελ πάξνδν ηνπ ρξφλνπ, αιιά απφ ην 2013 ν δείθηεο αλεβαίλεη πάιη πνπ ζεκαίλεη φηη ηα θεθάιαηα κίαο επηρείξεζεο δεζκεχνληαη απφ ηνπο πειάηεο ηεο γηα πεξίπνπ 3 κήλεο ην

79 4 ΔΕΙΚΣΗ ΣΑΧΤΣΗΣΑ ΕΙΠΡΑΞΕΩ ΑΠΑΙΣΗΕΩΝ ΔΕΙΚΣΗ ΣΑΧΤΣΗΣΑ ΕΙΠΡΑΞΕΩ ΑΠΑΙΣΗΕΩΝ 0 6. Αξηζκνδείθηεο ηαρχηεηαο θπθινθνξίαο ελεξγεηηθνχ 1,2066 1,2993 1,5855 1,5079 1,6533 Παξαηεξείηαη κία αχμεζε ηνπ δείθηε ζηελ πνξεία ησλ εηψλ πνπ ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε ρξεζηκνπνηεί πεξηζζφηεξν ηα ζηνηρεία ηνπ ελεξγεηηθνχ ηεο θαη κπνξεί λα θάλεη ζσζηέο επελδχζεηο θαη λα έρεη ζσζηά θαη επλνηθά απνηειέζκαηα.. 2 1,5 1 0,5 0 ΔΕΙΚΣΗ ΣΑΧΤΣΗΣΑ ΚΤΚΛΟΦΟΡΙΑ ΕΝΕΡΓΗΣΙΚΟΤ ΔΕΙΚΣΗ ΣΑΧΤΣΗΣΑ ΚΤΚΛΟΦΟΡΙΑ ΕΝΕΡΓΗΣΙΚΟΤ 79

80 7. Αξηζκνδείθηεο θαζαξνχ θέξδνπο 8,0224 5,4907 3,0414 2,5091 1,7258 ηνλ δείθηε απηφ παξαηεξείηαη κία απφηνκε πηψζε ζηελ ηηκή ηνπ απφ ην 2009 έσο ην 2013 πνπ ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε άξρηζε λα κελ είλαη θεξδνθφξα. ΔΕΙΚΣΗ ΚΑΘΑΡΟΤ ΚΕΡΔΟΤ ΔΕΙΚΣΗ ΚΑΘΑΡΟΤ ΚΕΡΔΟΤ 8. Αξηζκνδείθηεο απνδνηηθφηεηαο απαζρνινχκελσλ θεθαιαίσλ 17, , , , ,3955 Ο δείθηεο απηφο είρε θαζνδηθή πνξεία ζην ζχλνιν ησλ εηψλ πνπ ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε αληηκεησπίδεη θαηάζηαζε δεκίαο θαη θαηάζηαζε κε απφδνζεο ησλ θεθαιαίσλ ηεο κε ηνλ ηξφπν πνπ κπνξνχζε ην

81 ΔΕΙΚΣΗ ΑΠΟΔΟΣΙΚΟΣΗΣΑ ΑΠΑΧ. ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΔΕΙΚΣΗ ΑΠΟΔΟΣΙΚΟΣΗΣΑ ΑΠΑΧ. ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ 0 9. Αξηζκνδείθηεο απνδνηηθφηεηαο ηδίσλ θεθαιαίσλ 40, , , ,7562 7,9814 Ο δείθηεο καο δείρλεη ην θέξδνο κηα επηρείξεζεο θαη ηελ απνηειεζκαηηθφηεηα ησλ ζηφρσλ πνπ έρεη ζέζεη ε εηαηξεία. ηε ζπγθεθξηκέλε εηαηξεία παξαηεξείηαη κία απφηνκε κείσζε ηνπ δείθηε κέρξη θαη ην Απηφ ζεκαίλεη φηη ε εηαηξεία ζηελ πνξεία ησλ ρξφλσλ δελ πεηχραηλε απνηειεζκαηηθά ηνπο ζηφρνπο ηεο. ΔΕΙΚΣΗ ΑΠΟΔΟΣΙΚΟΣΗΣΑ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΔΕΙΚΣΗ ΑΠΟΔΟΣΙΚΟΣΗΣΑ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ 81

82 10. Αξηζκνδείθηεο ηδίσλ θεθαιαίσλ πξνο ζπλνιηθά θεθάιαηα 23, , , , ,7525 Ζ ηηκή ηνπ δείθηε ην 2009 είλαη πςειή πνπ ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε δελ αληηκεησπίδεη νηθνλνκηθέο δπζθνιίεο γηα ηελ εμφθιεζε ησλ ππνρξεψζεσλ ηεο. Αθνινπζεί κηα αλνδηθή πνξεία κέρξη θαη ην 2013 πνπ ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε πξαγκαηνπνηεί κε απνηειεζκαηηθφ ηξφπν ηηο πιεξσκέο ηεο. 40 ΔΕΙΚΣΗ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΠΡΟ ΤΝΟΛΙΚΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΔΕΙΚΣΗ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΠΡΟ ΤΝΟΛΙΚΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ Αξηζκνδείθηεο ηδίσλ θεθαιαίσλ πξνο δαλεηαθά θεθάιαηα 0,3119 0,4049 0,5259 0,5431 0,5574 Παξαηεξείηαη φηη ε ηηκή ηνπ δείθηε ζε φια ηα ρξφληα είλαη κηθξφηεξε ηεο κνλάδαο πνπ ζεκαίλεη φηη νη θνξείο ηεο επηρείξεζεο δε ζπκκεηέρνπλ ζε απηή κε πεξηζζφηεξα θεθάιαηα απφ φηη νη πηζησηέο ηεο. 82

83 0,6 0,4 0,2 0 ΔΕΙΚΣΗ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦ. ΠΡΟ ΔΑΝΕΙΑΚΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΔΕΙΚΣΗ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦ. ΠΡΟ ΔΑΝΕΙΑΚΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ 12. Αξηζκνδείθηεο θπθινθνξνχληνο ελεξγεηηθνχ πξνο ζπλνιηθέο ππνρξεψζεηο 112, , , , ,2910 Μηα πςειή ηηκή ηνπ δείθηε ζεκαίλεη φηη ζα εμνθιεζνχλ νη καθξνπξφζεζκεο ππνρξεψζεηο ηεο επηρείξεζεο. Παξαηεξείηαη φηη ν δείθηεο έρεη κηα αλνδηθή πςειή ηηκή απφ ην 2009 έσο ην 2012 νπφηε ε εηαηξεία δελ εμνθιείεη φιεο ηηο καθξνπξφζεζκεο ππνρξεψζεηο ηεο απνηειεζκαηηθά. Ηδηαίηεξα ην 2013 ν δείθηεο επαλέξρεηαη ζε ηηκέο φπσο ην 2011 θάηη πνπ θάλεη απνηειεζκαηηθή ηελ επηρείξεζε σο πξνο ηηο ππνρξεψζεηο ηεο. 150 ΔΕΙΚΣΗ ΚΤΚΛΟΦΟΡ. ΕΝΕΡΓΗΣΙΚΟΤ ΠΡΟ ΤΝΟΛ. ΤΠΟΧΡΕΩΕΙ ΔΕΙΚΣΗ ΚΤΚΛΟΦΟΡ. ΕΝΕΡΓΗΣΙΚΟΤ ΠΡΟ ΤΝΟΛ. ΤΠΟΧΡΕΩΕΙ 83

84 ΖΣΟ ΚΔΦΑΛΑΗΟ 6- πγθξηηηθε Παξνπζηαζε Α.Δ. (Αξηζκνδεηθηψλ θιάδνπ) 1. Αξηζκνδείθηεο γεληθήο ξεπζηφηεηαο ,4403 1,4326 1,3865 1,4518 1,6071 Ο δείθηεο γεληθήο ξεπζηφηεηαο ηνπ θιάδνπ ησλ ηξνθίκσλ είλαη κεγαιχηεξνο απφ ηε κνλάδα απφ ην πνπ ζεκαίλεη φηη ν θιάδνο κπνξεί θαη θαιχπηεη ηηο βξαρππξφζεζκεο ππνρξεψζεηο ηεο. Παξαηεξείηαη φκσο κηα αλνδηθή πνξεία ηνπ δείθηε απφ ην 2009 έσο ην 2013 πνπ ζεκαίλεη φηη ν θιάδνο κπνξεί λα ρξεζηκνπνηεί ην ηξέρνλ ελεξγεηηθφ ηεο ή ηηο βξαρππξφζεζκεο ρξεκαηνδνηηθέο δηεπθνιχλζεηο ηεο ν απνηειεζκαηηθά , , % ,3865 1,4326 1,4403 ΔΕΙΚΣΗ ΓΕΝΙΚΗ ΡΕΤΣΟΣΗΣΑ 100% 2. Αξηζκνδείθηεο πξαγκαηηθήο ξεπζηφηεηαο 0,8280 0,8501 0,8175 0,9168 1,

85 Ο παξαπάλσ θιάδνο έρεη αλνδηθή πνξεία ζηελ ηηκή ηνπ δείθηε κέρξη θαη ην 2013 ζεκαίλεη φηη ν θιάδνο θαιχπηεη φιεο ηηο ηξέρνπζεο ππνρξεψζεηο ηεο ζην άκεζν βξαρππξφζεζκν δηάζηεκα. 1,2 ΔΕΙΚΣΗ ΠΡΑΓΜΑΣΙΚΗ ΡΕΤΣΟΣΗΣΑ 1 0,8 0,6 0,4 ΔΕΙΚΣΗ ΠΡΑΓΜΑΣΙΚΗ ΡΕΤΣΟΣΗΣΑ 0, Αξηζκνδείθηεο άκεζεο ξεπζηφηεηαο 0, , , , , ,2 ΔΕΙΚΣΗ ΑΜΕΗ ΡΕΤΣΟΣΗΣΑ 0,15 0,1 0,05 ΔΕΙΚΣΗ ΑΜΕΗ ΡΕΤΣΟΣΗΣΑ 0 85

86 Ο δείθηεο απηφο έρεη ηηκή θνληά ζην κεδέλ απφ ην πνπ ζεκαίλεη φηη ν θιάδνο αληηκεησπίδεη ζνβαξέο δπζθνιίεο ζην ρεηξηζκφ ηξερνπζψλ πιεξσκψλ. 4. Αξηζκνδείθηεο Σαρχηεηαο Κπθινθνξίαο Απνζεκάησλ 2,6529 2,4825 2,4660 3,0174 3,3550 Παξαηεξείηαη κηα αλνδηθή πνξεία ηνπ δείθηε ην πνπ ζεκαίλεη φηη ν θιάδνο θξαηά ηα απνζέκαηα ηεο γηα πεξίπνπ 3κήλεο ην ΔΕΙΚΣΗ ΣΑΧΤΣΗΣΑ ΚΤΚΛΟΦΟΡΙΑ ΑΠΟΘΕΜΑΣΩΝ ΔΕΙΚΣΗ ΣΑΧΤΣΗΣΑ ΚΤΚΛΟΦΟΡΙΑ ΑΠΟΘΕΜΑΣΩΝ 0 5. Αξηζκνδείθηεο ηαρχηεηαο εηζπξάμεσο απαηηήζεσλ 2,5862 2,2421 2,1972 2,3607 2,8280 Ο δείθηεο απηφο παξνπζηάδεη κηα αχμεζε απφ ην 2009 ζην 2013 πνπ ζεκαίλεη φηη ηα θεθάιαηα ηεο επηρείξεζεο δεζκεχνληαη πεξηζζφηεξν κε ηελ πάξνδν ηνπ ρξφλνπ, αιιά απφ ην 2013 ν δείθηεο αλεβαίλεη πάιη πνπ ζεκαίλεη φηη ηα θεθάιαηα κίαο επηρείξεζεο δεζκεχνληαη απφ ηνπο πειάηεο ηεο γηα πεξίπνπ 3 κήλεο ην

87 ΔΕΙΚΣΗ ΣΑΧΤΣΗΣΑ ΕΙΠΡΑΞΕΩ ΑΠΑΙΣΗΕΩΝ 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0 ΔΕΙΚΣΗ ΣΑΧΤΣΗΣΑ ΕΙΠΡΑΞΕΩ ΑΠΑΙΣΗΕΩΝ 6. Αξηζκνδείθηεο ηαρχηεηαο θπθινθνξίαο ελεξγεηηθνχ 1,0384 0,9677 0,9549 1,0206 1,0886 Παξαηεξείηαη κία κείσζε θαη έπεηηα αχμεζε ηνπ δείθηε ζηελ πνξεία ησλ εηψλ πνπ ζεκαίλεη φηη ν θιάδνο ρξεζηκνπνηεί πεξηζζφηεξν ηα ζηνηρεία ηνπ ελεξγεηηθνχ ηεο θαη κπνξεί λα θάλεη ζσζηέο επελδχζεηο θαη λα έρεη ζσζηά θαη επλνηθά απνηειέζκαηα ην 2013 απφ νηη ην 2010 θαη ,1 1,05 ΔΕΙΚΣΗ ΣΑΧΤΣΗΣΑ ΚΤΚΛΟΦΟΡΙΑ ΕΝΕΡΓΗΣΙΚΟΤ 1 0,95 0,9 ΔΕΙΚΣΗ ΣΑΧΤΣΗΣΑ ΚΤΚΛΟΦΟΡΙΑ ΕΝΕΡΓΗΣΙΚΟΤ 0,85 87

88 7. Αξηζκνδείθηεο θαζαξνχ θέξδνπο 2,9154 2,0146 0,9417 0,7686 0,9517 ηνλ δείθηε απηφ παξαηεξείηαη κία απφηνκε πηψζε ζηελ ηηκή ηνπ απφ ην 2009 έσο ην 2013 πνπ ζεκαίλεη φηη ν θιάδνο άξρηζε λα κελ είλαη θεξδνθφξα αλ θαη ην 2013 αλέβεθε ιίγν ν δείθηεο. 3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0 ΔΕΙΚΣΗ ΚΑΘΑΡΟΤ ΚΕΡΔΟΤ ΔΕΙΚΣΗ ΚΑΘΑΡΟΤ ΚΕΡΔΟΤ 8. Αξηζκνδείθηεο απνδνηηθφηεηαο απαζρνινχκελσλ θεθαιαίσλ 4,5486 2,9277-0,1750 0,0156 0,0861 Ο δείθηεο απηφο είρε απφηνκε θαζνδηθή πνξεία ζην ζχλνιν ησλ εηψλ πνπ ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε αληηκεησπίδεη θαηάζηαζε δεκίαο θαη θαηάζηαζε κε απφδνζεο ησλ θεθαιαίσλ ηεο κε ηνλ ηξφπν πνπ κπνξνχζε ην

89 5 ΔΕΙΚΣΗ ΑΠΟΔΟΣΙΚΟΣΗΣΑ ΑΠΑΧ. ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΔΕΙΚΣΗ ΑΠΟΔΟΣΙΚΟΣΗΣΑ ΑΠΑΧ. ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ Αξηζκνδείθηεο απνδνηηθφηεηαο ηδίσλ θεθαιαίσλ 8,2523 5,5677 2,7344 2,2273 2,7859 Ο δείθηεο καο δείρλεη ην θέξδνο κηα επηρείξεζεο θαη ηελ απνηειεζκαηηθφηεηα ησλ ζηφρσλ πνπ έρεη ζέζεη ε εηαηξεία. ην ζπγθεθξηκέλν θιάδν παξαηεξείηαη κία απφηνκε κείσζε ηνπ δείθηε κέρξη θαη ην Απηφ ζεκαίλεη φηη ν θιάδνο ζηελ πνξεία ησλ ρξφλσλ δελ πεηχραηλε απνηειεζκαηηθά ηνπο ζηφρνπο ηεο. 89

90 ΔΕΙΚΣΗ ΑΠΟΔΟΣΙΚΟΣΗΣΑ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΔΕΙΚΣΗ ΑΠΟΔΟΣΙΚΟΣΗΣΑ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ 10. Αξηζκνδείθηεο ηδίσλ θεθαιαίσλ πξνο ζπλνιηθά θεθάιαηα 36, , , , ,1908 Ζ ηηκή ηνπ δείθηε ην 2009 είλαη πςειή πνπ ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε δελ αληηκεησπίδεη νηθνλνκηθέο δπζθνιίεο γηα ηελ εμφθιεζε ησλ ππνρξεψζεσλ ηεο. Αθνινπζεί κηα κείσζε ην 2011 αιιά κεηά ε ηηκή ηνπ δείθηε απμάλεηαη πάιη θ ην 2013 μεπεξλά ηελ ηηκή πνπ είρε ην 2009, πνπ ζεκαίλεη φηη ε επηρείξεζε πξαγκαηνπνηεί κε απνηειεζκαηηθφ ηξφπν ηηο πιεξσκέο ηεο ΔΕΙΚΣΗ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΠΡΟ ΤΝΟΛΙΚΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΔΕΙΚΣΗ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΠΡΟ ΤΝΟΛΙΚΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ 30 90

91 11. Αξηζκνδείθηεο ηδίσλ θεθαιαίσλ πξνο δαλεηαθά θεθάιαηα 0,5822 0,5429 0,4942 0,5479 0,5954 Παξαηεξείηαη φηη ε ηηκή ηνπ δείθηε ζε φια ηα ρξφληα είλαη κηθξφηεξε ηεο κνλάδαο πνπ ζεκαίλεη φηη νη θνξείο ηεο επηρείξεζεο δε ζπκκεηέρνπλ ζε απηή κε πεξηζζφηεξα θεθάιαηα απφ φηη νη πηζησηέο ηεο. 0,7 ΔΕΙΚΣΗ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦ. ΠΡΟ ΔΑΝΕΙΑΚΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ 0,6 0,5 0,4 0,3 ΔΕΙΚΣΗ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦ. ΠΡΟ ΔΑΝΕΙΑΚΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ 0,2 0, Αξηζκνδείθηεο θπθινθνξνχληνο ελεξγεηηθνχ πξνο ζπλνιηθέο ππνρξεψζεηο 113, , , , ,4483 Μηα πςειή ηηκή ηνπ δείθηε ζεκαίλεη φηη ζα εμνθιεζνχλ νη καθξνπξφζεζκεο ππνρξεψζεηο ηεο επηρείξεζεο. Παξαηεξείηαη φηη ν δείθηεο έρεη κηα αλνδηθή πςειή ηηκή 91

92 απφ ην 2009 έσο ην 2010 νκνίσο κε ην θαη ην 2013 ν δείθηεο μεπεξλά ηελ ηηκή πνπ είρε ην 2009 αιιά θαη ην 2012, νπφηε ε εηαηξεία εμνθιείεη φιεο ηηο καθξνπξφζεζκεο ππνρξεψζεηο ηεο απνηειεζκαηηθά ΔΕΙΚΣΗ ΚΤΚΛΟΦΟΡ. ΕΝΕΡΓΗΣΙΚΟΤ ΠΡΟ ΤΝΟΛ. ΤΠΟΧΡΕΩΕΙ ΔΕΙΚΣΗ ΚΤΚΛΟΦΟΡ. ΕΝΕΡΓΗΣΙΚΟΤ ΠΡΟ ΤΝΟΛ. ΤΠΟΧΡΕΩΕΙ 92

93 ΚΔΦΑΛΑΗΟ 7- πκπεξάζκαηα/πξνηάζεηο Καζεκία απφ ηηο παξαπάλσ εηαηξείεο κέζσ ησλ αξηζκνδεηθηψλ ηεο καο βνεζά λα αλαιχζνπκε ηελ νηθνλνκηθή ηεο θαηάζηαζε, ηε ξεπζηφηεηα, ηελ πηζαλφηεηα θεξδψλ ή δεκηψλ πνπ πεηπραίλεη ή αληηκεησπίδεη, ηελ απνηειεζκαηηθφηεηα ηνπ εξγαηηθνχ δπλακηθνχ αιιά θαη ησλ απνζεκάησλ. Οη εηαηξείεο ιφγσ ηεο νηθνλνκηθήο θξίζεο έρνπλ κεηψζεη ηα θέξδε ηνπο αιιά θάπνηεο αληηκεηψπηζαλ απφ ην δεκίεο θαη αλαπνηειεζκαηηθφηεηα ησλ ηδίσλ θεθαιαίσλ ηνπο αιιά θαη απμεκέλε παξακνλή ησλ απνζεκάησλ ηνπο ζηελ επηρείξεζε. Καη νη ηξεηο επηρεηξήζεηο ζα πξέπεη λα βειηηψζνπλ ηε ξεπζηφηεηά ηνπο φζνλ αθνξά ηηο βξαρππξφζεζκεο ππνρξεψζεηο αιιά θαη λα θάλνπλ πην απνηειεζκαηηθή ηελ ρξήζε ησλ ηδίσλ θεθαιαίσλ ηνπο. 93

94 ΒΗΒΛΗΟΓΡΑΦΗΑ Δλληνική Βιβλιογραθία Νηθήηαο Α. Νηάξρνπ (1997), Χπημαηοοικονομική ανάλςζη λογιζηικών καηαζηάζεων, εθδφζεηο Α. ηακνχιεο, Αζήλα Γεκεηξίνπ Υ. Γθίθα (2002), η ανάλςζη και οι σπήζειρ ηων λογιζηικών καηαζηάζεων, εθδφζεηο Μπέλνπ, Αζήλα Γθιεδάθνο,Μ., 2006.Ειζαγωγή ζηην Ανάλςζη ηηρ Οικονομικήρ Καηάζηαζη ηων Επισειπήζεων. Παλεπηζηήκην Πεηξαηψο, Σκήκα ηαηηζηηθήο θαη Αζθαιηζηηθήο Δπηζηήκεο Φηιηππάηνο, Γ.Κ., Αζαλαζφπνπινο Π. Η., (1985). Ειζαγωγή ζηη Χπημαηοοικονομική Διοικηηική, Αζήλα: Δθδφζεηο Παπαδήζε Νηάξρνο,Ν.Α,(2004) Χπημαηοοικονομική Ανάλςζη Λογιζηικών Καηαζηάζεων Δπζχκνγινπ,Π.,1999, Θέμαηα Χπημαηοοικονομικήρ Διοικήζεωρ: Χπημαηοοικονομική Επισειπήζεων, Σεχρνο Α, Δθδφζεηο Παλεπηζηεκίνπ Πεηξαηψο Γεκεηξίνπ Καξαγηάλλε (2008), Ανάλςζη Ιζολογιζμών και Απιθμοδείκηερ, εθδφζεηο Minos Books Αλαζηαζίνπ. Παπαλαζηαζίνπ (1992), ηο Ελληνικό γενικό λογιζηικό ζσέδιο, θεωπηηική πποζέγγιζη και ππακηική εθαπμογή, εθδφζεηο ηακνχιε, Πεηξαηάο Κάληδνο Κ., 2002, Ανάλςζη σπημαηοοικονομικών καηαζηάζεων,εθδφζεηο Κξηηηθή, Αζήλα Γεκάθεο Κ., Κσζηάθεο Α., 2007, Η δημιοςπγία ηων απιθμοδεικηών: μια μελέηη ηων ειδών, ηων ελέγσων και ηηρ αξιοπιζηίαρ ηων απιθμοδεικηών, εθδφζεηο Κξηηηθή, Αζήλα Βαζηιάηνπ - Θαλνπνχινπ Δ., 1996, Ειζαγωγή ζηη σπημαηοοικονομική λογιζηική, θεμελιώδειρ λογιζηικέρ έννοιερ, εθδφζεηο Δ. Μπέλνπ, Σξίηε έθδνζε, εθδφζεηο ηακνχιε, Αζήλα θαθηαλφο Γ.Κ., (1994), Εμποπικό Δίκαιο, Δθδφζεηο INTERBOOKS, Αζήλα

95 Ξενόγλωζζη βιβλιογραθία Dr. Malik Mohummed K. Shahzad Awan, A RIGHT WAY FOR FINANCIAL DECISION Czarecki J.(2007): Παπαγονηοποίηζη ωρ μέζο σπημαηοδόηηζηρ ηων επισειπήζεων, Βαξζνβία Kusak A. (2004) : Χπημαηοοικονομική πεςζηόηηηα και έλεγσορ ηηρ ανάλςζηρ, Βαξζνβία Per Jacobsson lecture ( 2004), Some New Directions for Financial Stability, C.A.E. Goodhart J.F. Weston & E.F. Brigham : Essential of Managerial Finance, Op.Git, P.48 K.A.Fareed (Fareed Siddiqui)( 2012) (PhD-Management) Pursuing CMA-USA BBA; MBA-Finance; M.Phil-Financial Management MA-English; M.Phil- English Individual Member of Institute of Management Consultants of India, Financial Analysis and Interpretation, India FAREED SIDDIQUI ( ), Financial Analysis and Interpretation - A brief discussion ICAP GROUP S.A.(2006), FINANCIAL RATIOS EXPLANATION,OCTOBER Egungwu, I.(2005): FINANCE (Fundamental Concepts), Onitsha, Abbot Communications Ltd Πηγές ζηο διαδίκησο

96 ΠΑΡΑΡΣΖΜΑ ΗΟΛΟΓΗΜΟ ΕΑΝΑΔ ΑΔ

97 ΗΟΛΟΓΗΜΟ ΕΑΝΑΔ ΑΔ

98 ΗΟΛΟΓΗΜΟ ΟΜΖΡΟ ΑΔ

99 ΗΟΛΟΓΗΜΟ ΟΜΖΡΟ ΑΔ

100 ΗΟΛΟΓΗΜΟ ΠΑΗΑ ΑΒΔΔ

101 ΗΟΛΟΓΗΜΟ ΠΑΗΑ ΑΒΔΔ