2013 Ετήσια Επισκόπηση

Μέγεθος: px
Εμφάνιση ξεκινά από τη σελίδα:

Download "2013 Ετήσια Επισκόπηση"

Transcript

1 Ένας κόσμος μεταρρυθμίσεων Οι απόψεις, οι προβλέψεις και οι σταθμίσεις στις επενδυτικές κατηγορίες που εκφράζονται από την Citigroup Global Consumer Group Investments μπορεί να μην επιτευχθούν ή να μην είναι κατάλληλες για όλους τους επενδυτές. Υπάρχουν επιπλέον κίνδυνοι, που συνδέονται με τις διεθνείς επενδύσεις συμπεριλαμβανομένων ξένων, πολιτικών, συναλλαγματικών και οικονομικών παραγόντων, που πρέπει να ληφθούν υπ όψιν. Παρακαλούμε επικοινωνήστε με το χρηματοοικονομικό σας σύμβουλο προκειμένου να καθορίσετε ποιες επενδύσεις είναι κατάλληλες για την περίπτωσή σας. ΟΙ ΠΡΟΒΛΕΨΕΙΣ ΣΧΕΤΙΚΑ ΜΕ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ ΕΠΙΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΑΠΟΤΕΛΟΥΝ ΑΣΦΑΛΗ ΕΝΔΕΙΞΗ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΩΝ ΕΠΙΔΟΣΕΩΝ. Τα Επενδυτικά Προϊόντα δεν είναι τραπεζικές καταθέσεις ή υποχρεώσεις τής Citibank International plc ή των καταστημάτων και των συνδεδεμένων ή θυγατρικών εταιρειών της ούτε είναι εγγυημένα από αυτές (εκτός εάν ρητά και ειδικά ορίζεται το αντίθετο), υπόκεινται σε επενδυτικούς κινδύνους, συμπεριλαμβανομένης της πιθανής απώλειας τού αρχικού κεφαλαίου και δεν διασφαλίζονται από το Κράτος ή από κάποιο οργανισμό του.

2 Περιεχόμενα Πρώτο Μέρος: Παγκόσμιο Πλαίσιο το Δεύτερο Μέρος: Eπενδυτικά Θέματα για το Ο Δημοσιονομικός Γκρεμός στις ΗΠΑ 06 Αναδυόμενες Αγορές 07 Τρίτο Μέρος: Προβλέψεις 08 Γενικές Επισημάνσεις 09 1

3 Πρώτο Μέρος: Παγκόσμιο Πλαίσιο το 2013 Μετά την έντονη παγκόσμια οικονομική ανάκαμψη του 2010, που ήταν αποτέλεσμα των μέτρων τόνωσης, η δυναμική της οικονομικής δραστηριότητας εξασθενεί σταθερά. Το σημαντικότερο είναι ότι καμία περιοχή δεν θεωρείται εκτός κινδύνου κατά τη σημερινή οικονομική εξασθένηση. Οι κυριότεροι παράγοντες της συνεχιζόμενης και ευρείας κλίμακας οικονομικής επιβράδυνσης παγκοσμίως είναι, μεταξύ άλλων, η μείωση δανεισμού (απομόχλευση) στον ιδιωτικό τομέα και η εμμένουσα αυξημένη ανεργία στις ΗΠΑ, η κρίση χρέους σε κρατικό επίπεδο και τα δημοσιονομικά μέτρα λιτότητας στην Ευρώπη, καθώς και η φούσκα των ακινήτων και η ανισορροπία της ανάπτυξης στην Κίνα. Όπως θα ήταν ίσως αναμενόμενο, οι αναλυτές της Citi εκτιμούν ότι το 2013 θα είναι μια ακόμη δύσκολη χρονιά σε μακροοικονομικό επίπεδο με μεγαλύτερη ύφεση στην ευρωζώνη (αύξηση του ΑΕΠ -0,7%) και υποτονική ανάπτυξη στις ΗΠΑ και την Ιαπωνία με αύξηση του ΑΕΠ κατά 1,6% και 0,7% αντιστοίχως. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις τους, οι περισσότερες αρνητικές εκπλήξεις εντοπίζονται στις Αναδυόμενες Αγορές, για τις οποίες σήμερα προβλέπεται ότι θα έχουν αύξηση του ΑΕΠ κατά 4,7% το 2012 ξεπερνώντας μόλις το 5% κατά τα αμέσως επόμενα έτη, ενώ από το 2001 έως το 2011 κατέγραψαν μέση αύξηση του ΑΕΠ της τάξης του 6,5%. Παρά το επιδεινούμενο μακροοικονομικό περιβάλλον, οι μετοχές είχαν ευμετάβλητες αλλά αξιοπρεπείς αποδόσεις για τους επενδυτές. Παρά το πραγματικά δυσμενές περιβάλλον, η απόδοση των μετοχικών αγορών θα μπορούσε να χαρακτηριστεί εντυπωσιακή. Μάλιστα, κατά την τριετή περίοδο οι παγκόσμιες μετοχές, όπως αποτυπώνονται στον δείκτη MSCI World, κατέγραψαν μέση ετήσια απόδοση ύψους 7% (στοιχεία κατά την 30 η Νοεμβρίου 2012), ωθούμενες από τις ακόμη καλύτερες αποδόσεις που επιτεύχθηκαν σε ορισμένες αγορές όπως των ΗΠΑ και της Γερμανίας. Αξιοσημείωτο είναι το γεγονός ότι οι αποδόσεις κατά το συγκεκριμένο διάστημα προήλθαν, κατά 2/3, από μερίσματα. Καταδεικνύεται έτσι αφενός μεν ότι οι (ΣΧΗΜΑ 1 ΔΕΙΚΤΗΣ ΜΕΤΑΠΟΙΗΣΗΣ ΡΜΙ έναντι ΜΕΤΟΧΩΝ) πηγές: MSCI, JPMorgan και Bloomberg 2

4 στρατηγικές επένδυσης σε μετοχές μπορούν να αποφέρουν αξιοπρεπείς αποδόσεις σε περιόδους μεγάλης αβεβαιότητας, αφετέρου δε ότι μια αποτελεσματική στρατηγική δεν διακρίνεται μόνο από την εύστοχη επιλογή ως προς την ανάληψη κινδύνων, αλλά και από τη συνεκτίμηση άλλων σημαντικών παραμέτρων όπως η ποιότητα, η διαφάνεια και η σταθερότητα. Ακόμη πιο εντυπωσιακή από τη συνολική απόδοση των μετοχών είναι η μεταβλητότητά τους. Κατά την τελευταία τριετία οι παγκόσμιες μετοχές βίωσαν 5 περιπτώσεις διόρθωσης που ξεπέρασαν το 10% καθώς και 5 περιπτώσεις έντονης ανόδου αντίστοιχου ύψους, 3 από τις οποίες μάλιστα ξεπέρασαν το 20%. Υπό αυτό το πρίσμα, η προσπάθεια εκτίμησης της πιο πρόσφορης χρονικής στιγμής στην αγορά (το γνωστό timing) μπορεί να είναι αποδοτική αλλά μπορεί επίσης να είναι και πολύ επιζήμια. Αξίζει να σημειωθεί ότι, αν και η μέση ετήσια απόδοση κατά την ως άνω περίοδο ήταν ελαφρώς υψηλότερη από 7%, το εύρος των αποδόσεων κυμαινόταν από +33% έως -11% για τον άτυχο επενδυτή. Η αύξηση της εταιρικής κερδοφορίας και τα επιθετικά μέτρα νομισματικής πολιτικής στήριξαν την απόδοση των μετοχών, όμως η επίδρασή τους αρχίζει να φθίνει λόγω των επιδεινούμενων μακροοικονομικών συνθηκών και της αυξημένης πολιτικής αβεβαιότητας. Κατά την υπό εξέταση περίοδο τα εταιρικά κέρδη ανέκαμψαν αρκετά ικανοποιητικά, παρέχοντας στις μετοχές γενικά μια ισχυρή βάση για την επίτευξη θετικών αποδόσεων. Στις ΗΠΑ και τις Αναδυόμενες Αγορές τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) ξεπέρασαν ακόμη και τα ανώτατα σημεία που είχαν καταγραφεί πριν από το Σε μεγάλο βαθμό, ωστόσο, η ανάκαμψη αυτή σχετίζεται με την μείωση δανεισμού και τη μείωση των δαπανών, οπότε η τάση αύξησης των κερδών ανά μετοχή αρχίζει να εμφανίζει μια φθίνουσα πορεία σε όλες τις περιοχές. Επίσης, τα περιθώρια κέρδους έχουν φθάσει σε επίπεδα ρεκόρ και κάποια στιγμή θα πρέπει να αυξηθεί η βάση των εταιρικών κερδών για να δημιουργηθεί προστιθέμενη αξία για τον επενδυτή. Στο σημείο εκείνο θα επανέλθει η συσχέτιση κερδών και οικονομικής ανάπτυξης, πράγμα που ενδέχεται να είναι εις βάρος των επενδυτών εάν η τάση της μακροοικονομικής εικόνας παγκοσμίως δεν εμφανίσει ενδείξεις βελτίωσης. Η επιθετική νομισματική πολιτική, αρχικά στις ΗΠΑ και τη Βρετανία και πιο πρόσφατα στην ευρωζώνη, ήταν καθοριστικής σημασίας για τη διαμόρφωση της τάσης των μετοχικών αγορών. Κατά την τελευταία τριετία όλες οι περιπτώσεις έντονης ανόδου συνέπεσαν με τη λήψη μέτρων νομισματικής πολιτικής, ξεκινώντας από την Ποσοτική Χαλάρωση (QE) στις ΗΠΑ και φθάνοντας στο πρόγραμμα Άμεσων Νομισματικών Συναλλαγών (ΟΜΤ) που πρόσφατα εφάρμοσε η ΕΚΤ. Οι επενδυτές, ωστόσο, έχουν πάρει το μάθημά τους και αντιλαμβάνονται ότι η οικονομική αποτελεσματικότητα αυτών των μέτρων σε μεγάλο βαθμό παρεμποδίζεται από το ισχυρό κλίμα "οικονομικής καταστολής" που επικρατεί γενικά. Αξίζει να σημειωθεί ότι οι μετοχικές αγορές δεν αντέδρασαν τόσο θετικά όσο στο παρελθόν όταν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ ανακοίνωσε τον Σεπτέμβριο τον τρίτο γύρο ποσοτικής χαλάρωσης (QE3). Μετά από έναν χρόνο έντονης αβεβαιότητας στην πολιτική σκηνή, οι κυβερνήσεις, νεοεκλεγείσες και επανεκλεγείσες, καλούνται σήμερα να τοποθετηθούν υποστηρίζοντας την πολιτική μεταρρυθμίσεων. Σε αντίθετη περίπτωση, ενδέχεται να επέλθει περαιτέρω διαρθρωτική επιδείνωση των οικονομικών συνθηκών παγκοσμίως και η στήριξη που προσέφεραν τα μέτρα νομισματικής πολιτικής μπορεί να μεταβληθεί σε επικίνδυνο παράγοντα πληθωρισμού τίτλων. Μετά από έναν χρόνο πολιτικών αλλαγών, το 2013 θα πρέπει να είναι ένα έτος αποφασιστικών οικονομικών μεταρρυθμίσεων. Δεν αρκεί μόνο η νομισματική πολιτική προκειμένου μια αρχική οικονομική ανάκαμψη να εξελιχθεί σε βιώσιμη ανάπτυξη. Η παγκόσμια οικονομία προσκρούει σε διαρθρωτικές αδυναμίες οι οποίες, μετά από μια χρονιά πολλών και σημαντικών εκλογών και πολιτικών αλλαγών σε παγκόσμια κλίμακα, θα πρέπει να αντιμετωπισθούν με τη δημιουργία ενός κατάλληλου νομοθετικού πλαισίου. Σύμφωνα με τους αναλυτές της Citi, το επόμενο έτος θα επηρεαστεί ιδιαίτερα από την ικανότητα υλοποίησης των απαιτούμενων μεταρρυθμίσεων από τους πολιτικούς ηγέτες. ΠΙΝΑΚΑΣ 1: ΠΡΟΒΛΕΨΕΙΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΠΑΓΚΟΣΜΙΩΣ Δημοσιονομικό Αύξηση ΑΕΠ Ισοζύγιο (% επί του ΑΕΠ) Παγκοσμίως ΗΠΑ Ευρωζώνη Ιαπωνία Ηνωμένο Βασίλειο Γερμανία Ελλάδα Ισπανία Αναδυόμενες Αγορές Κίνα Ρωσία Πολωνία Ουγγαρία Τσεχία Τουρκία πηγή: Citi Investment Research & Analysis

5 Η μεταρρύθμιση μιας οικονομίας συνίσταται στη διαμόρφωση της αρχιτεκτονικής της κατά τρόπο που να βελτιώνεται η ανταγωνιστικότητα, η παραγωγικότητα ή η αποδοτικότητά της με αποτέλεσμα να ενισχύεται η ευημερία των συντελεστών της (νοικοκυριά, επιχειρήσεις, φορολογικές αρχές). Για την επίτευξη αυτών των στόχων, μπορούν να θεσπιστούν αλλαγές στην παιδεία, στο σύστημα υγείας, στο θεσμικό πλαίσιο, ή στη δημοσιονομική πολιτική. Υπό τις παρούσες συνθήκες, ωστόσο, θα πρέπει να τονίσουμε ότι μεταρρύθμιση δεν σημαίνει μόνο μέτρα λιτότητας. Είναι σαφές ότι πολλά κράτη θα πρέπει να εισαγάγουν μέτρα λιτότητας, ιδιαίτερα δε εκείνα των οποίων το έλλειμμα και το κρατικό χρέος φθάνουν σε τόσο υψηλά επίπεδα που ωθούν σε μια οικονομική επιβράδυνση και αυξάνουν σε επικίνδυνο βαθμό το ενδεχόμενο χρεοκοπίας του δημοσίου, όμως η θέσπιση μέτρων λιτότητας σε όλες τις χώρες ή η λήψη άστοχων μέτρων θα μπορούσαν να είναι επισφαλείς αντί επωφελείς επιλογές. Καθοριστικής σημασίας είναι επίσης η χρονική στιγμή των μεταρρυθμίσεων. Ιδανικά, μια μεταρρύθμιση πρέπει να αποφασίζεται όταν η οικονομία βρίσκεται σε άνθηση και ακόμη σε θετική τροχιά. Μάλιστα, όταν στον ιδιωτικό τομέα παρατηρείται έντονη μείωση δανεισμού, ο δημόσιος τομέας θα πρέπει να έρχεται και ν αναλαμβάνει εξισορροπητικό ρόλο ως αναπτυξιακός συντελεστής. Σήμερα πολλές οικονομίες οι οποίες αντέδρασαν είτε πολύ αργά είτε πολύ πρώιμα βρίσκονται σε σημείο όπου είναι αναγκασμένες να εφαρμόσουν μέτρα με στόχο την εξοικονόμηση χρημάτων, πράγμα που με τη σειρά του επιταχύνει τις αρνητικές συνέπειες της μείωσης δανεισμού του ιδιωτικού τομέα. Η μεταρρύθμιση δεν μπορεί να επιτευχθεί χωρίς κόστος και αυτό συχνά αποτελεί σημαντικό εμπόδιο για μια πολιτική ηγεσία. Οι κυβερνήσεις καλούνται να εξετάσουν το κόστος και το όφελος προκειμένου να διαμορφώσουν ένα πλαίσιο εμπιστοσύνης που να είναι επωφελές για όλα τα μέρη. Σε μια περίοδο κρίσης και αβεβαιότητας, η εισαγωγή των κατάλληλων μεταρρυθμίσεων είναι καθοριστικής σημασίας για να δημιουργηθεί ένα κλίμα εμπιστοσύνης για όλους τους παράγοντες της οικονομίας. Μάλιστα, όσο ισχυρότερη είναι η αξιοπιστία της πολιτικής ηγεσίας, τόσο μεγαλύτερη θα είναι και η ανταπόκριση των συντελεστών της οικονομίας. Οι αναλυτές της Citi σημειώνουν, για παράδειγμα, ότι κατά το διάστημα η Ισπανία ανέφερε μέσο συντελεστή χρεοκοπίας 21 ανά εκατομμύριο κατοίκων, εν συγκρίσει με τη Γερμανία και τις ΗΠΑ που ανέφεραν και αντιστοίχως. Στη περίπτωση των ζημιών από την ακίνητη περιουσία, εάν ένα πρόβλημα δεν αναγνωριστεί, δύσκολα μπορεί να αντιμετωπιστεί. Επίσης, όταν τα δημοσιευμένα στοιχεία δεν είναι αξιόπιστα, σε αυτή την περίπτωση εξαιτίας πολύ αυστηρών ορισμών και νόμων περί χρεοκοπίας, είναι δύσκολο να εκτιμηθούν οι κίνδυνοι και να εδραιωθεί η απαιτούμενη εμπιστοσύνη για να είναι αποτελεσματικά τα οποιαδήποτε δημοσιονομικά μέτρα. Τέλος, η μεγαλύτερη δυσκολία για τις κυβερνήσεις συνίσταται ίσως στο γεγονός ότι δεν υπάρχει μεταρρύθμιση που να μην συνεπάγεται ένα κόστος, για κάποιους δηλαδή θα υπάρχουν οφέλη ενώ για άλλους ζημίες. Επιπλέον, οι ζημίες έχουν κατά κανόνα μεγαλύτερη απήχηση σε σχέση με τα οφέλη, για τα οποία απαιτείται περισσότερος χρόνος για να γίνουν αντιληπτά. Συνεπώς, η μεγαλύτερη πρόκληση για τους κυβερνώντες είναι όχι μόνο να προβούν στις κατάλληλες μεταρρυθμίσεις μέσα από μια 2013 μακροπρόθεσμη προοπτική, αλλά και να τις εντάξουν στο σωστό πλαίσιο. Θα πρέπει να αναγνωρίσουν τις αναγκαίες δυσκολίες και να επεξηγήσουν γιατί τα θετικά αποτελέσματα που μπορούν να επιτευχθούν αξίζουν το κόστος που συνεπάγονται οι μεταρρυθμίσεις. 4

6 Δεύτερο Μέρος: Επενδυτικά Θέματα για το 2013 Κρίση Κρατικού Χρέους στην Ευρώπη - "Ο θάνατος του ασθενή" Και ενώ αυτή τη στιγμή στην Ευρώπη μαίνονται οι συζητήσεις για την "ανάπτυξη" και τη "λιτότητα", φαίνεται να υπάρχει μια σημαντική παρανόηση, ότι δηλαδή "λιτότητα" σημαίνει να κάνουμε λιγότερο απ ότι κάναμε και "ανάπτυξη" περισσότερο απ ότι κάναμε, εξακολουθώντας όμως να κάνουμε το ίδιο. Στην πραγματικότητα, η λιτότητα και η ανάπτυξη είναι δύο έννοιες που η μία δεν αποκλείει την άλλη. Η λιτότητα είναι ένα εργαλείο δημοσιονομικής πολιτικής που συνίσταται στη μείωση του δημοσιονομικού ελλείμματος με την περικοπή των κρατικών δαπανών, ενώ η οικονομική ανάπτυξη είναι το αποτέλεσμα της συμβολής, αποταμίευσης και δαπάνης, όλων των συντελεστών μιας οικονομίας. Εάν η μόνη πολιτική που εφαρμόζει μια κυβέρνηση είναι η λιτότητα για την ίδια τη λιτότητα, δηλαδή εάν κάνει συνεχώς το ίδιο πράγμα και απλώς το προσαρμόζει για να είναι λιγότερο δαπανηρό, δεν μπορούμε να περιμένουμε να επέλθει ανάκαμψη της ανάπτυξης ή βελτίωση της οικονομίας, ιδιαίτερα μάλιστα σε μια περίοδο, όπως σήμερα, που ο ιδιωτικός τομέας δεν είναι διατεθειμένος να προβεί σε δαπάνες. Υπό αυτές τις συνθήκες απαιτούνται οικονομικές μεταρρυθμίσεις για να αναπτυχθεί μια νέα δυναμική στην οικονομική δραστηριότητα, όπως έγινε στην περίπτωση της Ασίας μετά την κρίση της δεκαετίας του '90 και της Γερμανίας στις αρχές της δεκαετίας του Ωστόσο, η Ευρωζώνη φαίνεται ότι έχει ακόμη πολύ δρόμο να διανύσει. Μετά από δυο χρόνια "στην εντατική", η λιτότητα οδήγησε τις χώρες της περιφέρειας σε βαθύτερη ύφεση, οι στόχοι μείωσης του ελλείμματος δεν επιτεύχθηκαν, και ο λόγος χρέους προς το ΑΕΠ επιδεινώθηκε περαιτέρω, τόσο για τον δημόσιο όσο και για τον ιδιωτικό τομέα. Είναι πράγματι εντυπωσιακό να βλέπουμε ότι στις χώρες της περιφέρειας ο συνδυασμός της υψηλότερης ανεργίας και του χαμηλότερου ονομαστικού εισοδήματος με τη μείωση των αποταμιεύσεων και τη μη έγκαιρη αναγνώριση των περιπτώσεων χρεοκοπίας και διαγραφής ώθησε σε υψηλότερα επίπεδα τον λόγο ιδιωτικού χρέους προς το ΑΕΠ, ενώ σε χώρες όπως η Βρετανία, τα Σκανδιναβικά κράτη, ή ακόμη και οι Ανατολικές χώρες της ΟΝΕ, όπου εφαρμόστηκαν έντονα μέτρα μείωσης του χρέους, ο ιδιωτικός τομέας έχει ήδη προβεί σε σημαντική μείωση δανεισμού. Είναι σαφές ότι, εάν το βασικό πρόβλημα της Ευρωζώνης και ειδικότερα των χωρών της περιφέρειας είναι τα υπερβολικά επίπεδα χρέους, η Ευρώπη υστερεί κατά πολύ έναντι των άλλων αναπτυγμένων χωρών στη κατεύθυνση της μείωσης δανεισμού. Οι αναλυτές της Citi εκτιμούν ότι η επίλυση της κρίσης στην Ευρωζώνη προϋποθέτει ένα βαθμό δημοσιονομικής λιτότητας αλλά και εκτενέστερες διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις, αναδιάρθρωση χρέους του τραπεζικού και δημόσιου τομέα, καθώς και κάποιο βαθμό δημοσιονομικής και τραπεζικής ενοποίησης. Ωστόσο, δεν προβλέπουν πολλές αλλαγές στη σημερινή πολιτική των ευρωπαϊκών κυβερνήσεων καθώς οι επερχόμενες εκλογές στη Γερμανία και το πολιτικό κόστος που συνεπάγονται αυτές οι αναγκαίες μεταρρυθμίσεις φαίνεται ότι υπερτερούν σε σχέση με τις οικονομικές ζημιές της τρέχουσας κρίσης. Επενδύσεις στην Ευρώπη: Γερμανικές Μετοχές Δεδομένης της αυξημένης πολιτικής συμφόρησης και των επιδεινούμενων μακροοικονομικών συνθηκών, η διάθεση των επενδυτών έναντι των ευρωπαϊκών μετοχών εύλογα δεν είναι και η καλύτερη. Ωστόσο, αν και η σημερινή κρίση κρατικού χρέους εντείνει τους μακροοικονομικούς κινδύνους, παράλληλα δημιουργεί και ευκαιρίες για τους επενδυτές, καθώς η απόκλιση μεταξύ των χωρών της Ευρώπης αυξήθηκε σε επίπεδα ρεκόρ από την ίδρυση της ΟΝΕ και την περίοδο κατά την οποία επικρατούσε το θέμα της σύγκλισης. Οι αναλυτές της Citi εκτιμούν ότι οι γερμανικές μετοχές, ειδικότερα, βρίσκονται σε καλό σημείο για να συνεχίσουν να έχουν καλύτερες αποδόσεις. Η γερμανική αγορά μετοχών πράγματι διαθέτει ορισμένους "παγκόσμιους πρωταθλητές", δηλαδή εταιρείες που κατέχουν ηγετική θέση στον κλάδο τους, έχουν ισχυρό όνομα, ή είναι καλά τοποθετημένες σε επίπεδο κερδοφορίας σε γρήγορα αναπτυσσόμενες οικονομίες. Οι εταιρείες αυτές το πιθανότερο είναι να διατηρήσουν την αύξηση της κερδοφορίας τους και να επιτύχουν καλύτερη ποιότητα ισολογισμών σε περιόδους οικονομικής κάμψης. Επίσης, οι αναλυτές της Citi εκτιμούν ότι οι εταιρείες αυτές, παρά το γεγονός ότι ήδη καταγράφουν ισχυρές αποδόσεις εδώ και δύο χρόνια, έχουν έναν βαθμό ασφάλειας έναντι του κινδύνου της εναλλαγής χωρών στα επενδυτικά χαρτοφυλάκια σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα λόγω των πολύ ελκυστικών αποτιμήσεων και της υποτονικής προόδου που σημειώνεται στην επίλυση της κρίσης της ευρωζώνης. 5

7 Ο Δημοσιονομικός Γκρεμός στις ΗΠΑ 6 Ποιος θα κάνει πίσω πρώτος; Το επενδυτικό θέμα που θα έχει τον μεγαλύτερο αντίκτυπο στις αγορές το 2013 είναι, κατά πάσα πιθανότητα, ο «δημοσιονομικός γκρεμός» στις ΗΠΑ. Μάλιστα, μόλις 24 ώρες μετά την επανεκλογή του Προέδρου Ομπάμα, ο εκπρόσωπος του Λευκού Οίκου John Boehner επανέφερε το ζήτημα του τι θα πρέπει να γίνει για τον "δημοσιονομικό γκρεμό". Πρόκειται για ένα ζήτημα που ήδη έχει σημαντικό αντίκτυπο στις αγορές καθώς το γεγονός ότι δεν υπήρξε κατεύθυνση για τις αγορές μετά την επανεκλογή του Προέδρου Ομπάμα οφείλεται σαφώς στη στάση αναμονής που τήρησαν οι επενδυτές, η ανησυχία των οποίων ενδέχεται να αυξάνεται όλο και περισσότερο καθώς πλησιάζει η καταληκτική ημερομηνία. Το κλίμα στην επενδυτική κοινότητα παραμένει ακόμη αρκετά αισιόδοξο ως προς την έκβαση των συζητήσεων και οι αναλυτές της Citi επίσης εκτιμούν ότι οι ΗΠΑ δεν θα καταλήξουν στον δημοσιονομικό γκρεμό. Είναι σημαντικό, ωστόσο, ο επενδυτής να λάβει υπόψη ορισμένα κύρια χαρακτηριστικά του κινδύνου του δημοσιονομικού γκρεμού. Το πρώτο είναι ότι ο δημοσιονομικός γκρεμός δεν ανάγεται σε ζήτημα 0/1 κατά το δυαδικό σύστημα. Οι αναλυτές μας εκτιμούν ότι το πακέτο της συμφωνίας θα περιλαμβάνει έναν συνδυασμό φορολογικών αυξήσεων και μείωσης των δαπανών με επίπτωση της τάξης του 1,25% το 2013, κυρίως με τη λήξη του ευνοϊκού καθεστώτος της φορολογίας εισοδήματος και του έκτακτου επιδόματος ανεργίας που, συνολικά, μεταφράζεται σε μείωση κατά σχεδόν $150 δις του διαθέσιμου εισοδήματος των νοικοκυριών. Αυτό σημαίνει ότι, καθώς δεν θα υπάρξει παράταση των φοροαπαλλαγών που θέσπισε η κυβέρνηση Μπους, θα επέλθει βραχυπρόθεσμα αρνητική επίπτωση στην αύξηση του ΑΕΠ και στις αγορές, δεδομένης της ισχυρής συσχέτισης της απόδοσης των αγορών με το διαθέσιμο εισόδημα στις ΗΠΑ. Το δεύτερο σημείο αφορά στη χρονική στιγμή. Μάλιστα, καθώς το φορολογικό καθεστώς που θέσπισε η κυβέρνηση Μπους εξέπνευσε την 1η Ιανουαρίου, έχει αρχίσει η αντίστροφη μέτρηση για την αμερικανική κυβέρνηση. Κατά τη σύνταξη του παρόντος, ωστόσο, τα σχέδια και οι απόψεις των δύο πλευρών εξακολουθούν να απέχουν αρκετά μεταξύ τους και οι συζητήσεις μάλλον τόνισαν ποια σημεία θεωρούσαν οι δύο παρατάξεις μη διαπραγματεύσιμα παρά εκείνα που ήταν διατεθειμένες να διαπραγματευθούν. Όπως επισημαίνει η Tina Fordham, πολιτική αναλύτρια της Citi, τα δύο πολιτικά κόμματα θεμελίωσαν τις θέσεις τους στα ζητήματα της φορολογίας και τη δημοσιονομικής πολιτικής, οπότε δεν αναμένεται να κάνουν πίσω σε αυτά τα θέματα τη στιγμή που η πολιτική κατάσταση είναι ιδιαίτερα τεταμένη. Τέλος, το τρίτο σημείο σχετίζεται με την πρόσφατη ιστορία. Κατά την περίοδο οι Αμερικανοί νομοθέτες ακολούθησαν μια επικίνδυνη πορεία επιζήμιων διαφωνιών. Τον Αύγουστο του 2011 οι Δημοκράτες και οι Ρεπουμπλικάνοι διαφώνησαν για το πλαφόν του χρέους και για τον δημοσιονομικό γκρεμό με αποτέλεσμα ο S&P500 να καταγράψει πτώση 20% σε λιγότερο από έναν μήνα. Κατά τους αναλυτές της Citi, οι εν δυνάμει κίνδυνοι δεν εντοπίζονται στον ίδιο τον δημοσιονομικό γκρεμό, αλλά στην πορεία για την επίλυσή του, στην έκτασή του, και στη χρονική στιγμή επίλυσής του. Επενδύσεις στις ΗΠΑ: Τίτλοι με Ενυπόθηκη Εξασφάλιση (MBS) Ενόψει της αβεβαιότητας που περιβάλλει τον «δημοσιονομικό γκρεμό» στις ΗΠΑ, οι αναλυτές της Citi εκτιμούν ότι η αναζήτηση μιας ασφαλούς επιλογής σε σχετικά καλή τιμή, όπως είναι οι Τίτλοι με Ενυπόθηκη Εξασφάλιση (MBS), για ένα μικρό διάστημα είναι ίσως μια πιο φρόνιμη προσέγγιση των αμερικανικών αγορών. Οι Τίτλοι με Ενυπόθηκη Εξασφάλιση εκδίδονται από ομοσπονδιακούς στεγαστικούς φορείς της Αμερικανικής κυβέρνησης (π.χ. Fannie Mae, Freddy Mac) και έχουν εξασφάλιση μέσα από μια δέσμη υποθηκών. Ουσιαστικά, κάποιος που επενδύει σε MBS δανείζει χρήματα σε έναν αγοραστή ακινήτων. Η κρίση των δανείων μειωμένης εξασφάλισης (Subprime) διαφοροποίησε σε μεγάλο βαθμό το επενδυτικό προφίλ των MBS. Παρεμβαίνοντας για να αποτρέψει τη χρεοκοπία μη κρατικών φορέων, η αμερικανική κυβέρνηση δήλωσε, ρητά ή στην πράξη, ότι εγγυάται όλα τα στεγαστικά δάνεια που είχαν δοθεί. Σήμερα, ποσοστό 95% του συνόλου των στεγαστικών δανείων προέρχεται από κρατικούς φορείς. Το αποτέλεσμα για τις αγορές, από τεχνική άποψη, ήταν η απόλυτη συσχέτιση μεταξύ της απόδοσης των αμερικανικών κρατικών ομολόγων και της απόδοσης των MBS. Εκτός από το νέο αυτό προφίλ που απέκτησαν ως ασφαλής επενδυτική κατηγορία, οι τίτλοι MBS εξακολουθούν να έχουν μεγαλύτερη απόδοση κατά σχεδόν 90 μονάδες βάσης έναντι των κρατικών ομολόγων όμοιας διάρκειας και κατά 30 μονάδες βάσης έναντι των υψηλής ποιότητας εταιρικών ομολόγων εκτός του χρηματοοικονομικού κλάδου, κάτι που αποτελεί ελκυστικό χαρακτηριστικό για τον επενδυτή που αναζητά απόδοση σε συνδυασμό με ασφάλεια. Βραχυπρόθεσμα, τέλος, το νέο πρόγραμμα Ποσοτικής Χαλάρωσης της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ θα απορροφήσει 50% όλων των νέων εκδόσεων MBS εξασφαλίζοντας μια πολύ ευνοϊκή τάση ζήτησης/προσφοράς για τους επενδυτές.

8 Αναδυόμενες Αγορές Αναστάθμιση του Αναπτυξιακού Μοντέλου Υπάρχει ένα επαναλαμβανόμενο μοτίβο στις επενδύσεις, το οποίο είναι ότι ο κίνδυνος που σχετίζεται με μια κατηγορία επένδυσης είναι σε αναλογία με τις προσδοκίες για την πορεία του. Οι Αναδυόμενες Αγορές αποτελούν πολύ καλό παράδειγμα αυτού του μοτίβου. Από την περίοδο της παγκόσμιας οικονομικής κρίσης του 2008, οι Αναδυόμενες Αγορές αναμένεται ότι θα αποτελέσουν τη νέα και μελλοντική κινητήρια δύναμη της οικονομικής ανάπτυξης παγκοσμίως. Αναμένεται ότι θα προσδώσουν βιωσιμότητα και δύναμη, μειώνοντας τις επιπτώσεις της διασύνδεσης των παγκόσμιων οικονομιών. Παρά το γεγονός ότι δεν αντιμετωπίζουν οι ίδιες παρόμοιας έκτασης δημοσιονομικά προβλήματα αλλά και προβλήματα χρέους με εκείνα που πλήττουν σήμερα τις αναπτυγμένες αγορές, οι Αναδυόμενες Αγορές ήταν ίσως η μεγαλύτερη απογοήτευση του Σε σύγκριση, μάλιστα, με την αντίστοιχη περίοδο πριν έναν χρόνο, οι Αναδυόμενες Αγορές εμφάνισαν τη μεγαλύτερη μείωση των προσδοκιών για τους ρυθμόυς αύξησης του ΑΕΠ από 6,1% στο 4,7%. Ακόμη και αν αναμενόταν μια επιβράδυνση, η έκτασή της ήταν πολύ μεγαλύτερη από τις εκτιμήσεις και, το κυριότερο, έφερε στο φως τις διαρθρωτικές αδυναμίες του μοντέλου οικονομικής ανάπτυξης των αναδυόμενων αγορών. Η άνοδος της κινεζικής οικονομίας κατά την τελευταία δεκαετία και ειδικότερα η ισχυρή ανάκαμψή της που σημειώθηκε ως αποτέλεσμα των μέτρων τόνωσης της οικονομίας από τις αρχές, κατά την παγκόσμια οικονομική κρίση του 2008, έδωσαν την εντύπωση ότι συντελείται μια ανακατανομή σε παγκόσμια κλίμακα, η οποία μειώνει τον βαθμό σύνδεσης και την εξάρτηση των αναδυόμενων αγορών από τις αναπτυγμένες. Το αναπτυξιακό μοντέλο των αναδυόμενων αγορών, ωστόσο, εξακολουθεί να στηρίζεται σε μεγάλο βαθμό στις εξαγωγές και, αν και εξαρτάται πλέον λιγότερο από τις αναπτυγμένες αγορές (για αυτές τις εξαγωγές), συνδέεται όλο και περισσότερο με την Κίνα και την έντονη κινεζική ζήτηση για εμπορεύματα. Κατά την τελευταία τριετία, όμως, η Κίνα αντιμετωπίζει εσωτερικά προβλήματα όπως είναι το χρέος των τοπικών κυβερνήσεων, η άνθηση των πιστώσεων, η φούσκα των ακινήτων και, το σημαντικότερο, οι ανισορροπίες στην ανάπτυξη, καθώς η ανάκαμψη που στηρίχθηκε στα μέτρα τόνωσης και τις επενδύσεις προκάλεσε μεγάλη αύξηση των κοινωνικών ανισοτήτων. Οι κινεζικές αρχές ακόμη δεν έχουν βρει τη λύση και εν τω μεταξύ η επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης δεν έχει φθάσει στα κατώτατα επίπεδα. Η αύξηση του ΑΕΠ της Κίνας εμφανίζει επιβράδυνση κατά τα τελευταία 10 τρίμηνα, από 12% το πρώτο τρίμηνο του 2010 στο 7,6% το δεύτερο τρίμηνο του 2012 και οι αναλυτές της Citi εκτιμούν ότι το 2013 θα επέλθει σταθεροποίηση μεταξύ του 7,6% και του 8%. Οι αναλυτές της Citi θεωρούν ότι, καθώς η ανταγωνιστικότητα μεταξύ νομισμάτων και η παγκόσμια ζήτηση δεν ευνοούν μια ανάκαμψη που να στηρίζεται στις εξαγωγές, οι αρχές θα πρέπει να στραφούν σε μέτρα που να αξιοποιούν περισσότερο τις δυνατότητες ανάπτυξης σε εγχώριο επίπεδο. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις τους, οι δύο προφανείς μηχανισμοί που θα μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν για την τόνωση της ανάπτυξης του ΑΕΠ βάσει των εγχώριων συντελεστών είναι η εγχώρια αγορά πιστωτικών τίτλων και η δημοσιονομική πολιτική. Μάλιστα, οι αναδυόμενες αγορές, με εξαίρεση την Κίνα, έχουν ακόμη ένα πολύ περιορισμένο απόθεμα χρέους του ιδιωτικού τομέα και αυτό θα μπορούσε να αξιοποιηθεί για την τόνωση της εγχώριας ζήτησης. Επίσης, κατά την τελευταία δεκαετία, ο λόγος του δημόσιου χρέους προς το ΑΕΠ μειώθηκε σημαντικά στις αναδυόμενες αγορές, κάτι που θα μπορούσε να ενθαρρύνει τις αρχές να εισαγάγουν μέτρα δημοσιονομικής χαλάρωσης προκειμένου να αμβλύνουν τα αρνητικά αποτελέσματα που προκύπτουν από την επιβράδυνση των εξαγωγών. Επενδύσεις στις αναδυόμενες αγορές: Ομόλογα αναδυόμενων αγορών Την ίδια ώρα που οι μετοχές αναδυόμενων αγορών παρείχαν χαμηλές και ευμετάβλητες αποδόσεις για τους επενδυτές κατά τα τελευταία δύο χρόνια, τα ομόλογα αναδυόμενων αγορών ήταν μεταξύ των κατηγοριών επένδυσης με την καλύτερη απόδοση. Τα ομόλογα αυτά, ιδιαίτερα αυτά που εκδίδονται σε "σκληρό νόμισμα" (δολάριο ΗΠΑ, ευρώ), συνέχισαν να ωφελούνται από τη βελτίωση της ποιότητας του χρέους χάρη στον χαμηλό συντελεστή χρέους/αεπ, τη βελτίωση της πιστοληπτικής ικανότητας και τα υγιή δημοσιονομικά ισοζύγια, αλλά και από τις πολύ ελκυστικές και υψηλές αποδόσεις για τους επενδυτές που αποβλέπουν σε σταθερή απόδοση σε σκληρό νόμισμα. Οι αναλυτές της Citi επισημαίνουν ότι, παρά το γεγονός ότι τα περιθώρια της απόδοσης των ομολόγων των αναδυόμενων αγορών συρρικνώθηκαν στα χαμηλότερα επίπεδα από το 2008, τα ομόλογα των αναδυόμενων αγορών εξακολουθούν να προσφέρουν 5 φορές μεγαλύτερη απόδοση σε σχέση με τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα και ο συντελεστής αυτός είναι πολύ υψηλότερος από τον μέσο λόγο της τελευταίας πενταετίας. Οι αναλυτές της Citi εκτιμούν ότι συνδυαστικά, η ισχυρή ποιότητα, τα υψηλά περιθώρια και η δυνατότητα νομισματικής χαλάρωσης, θα λειτουργήσουν ιδιαίτερα υποστηρικτικά για τη συγκεκριμένη κατηγορία επένδυσης και κατά το

9 Τρίτο Μέρος - Προβλέψεις Πίνακας 3: Προβλέψεις Συναλλαγματικών Ισοτιμιών (έναντι δολαρίου ΗΠΑ) ΗΠΑ Ευρωζώνη Ιαπωνία Ηνωμένο Βασίλειο Κίνα Ρωσία Πολωνία Ουγγαρία Τσεχία Τουρκία Πηγή: Citi Investment Research and Analysis Πίνακας 4: Προβλέψεις Συναλλαγματικών Ισοτιμιών (έναντι δολαρίου ΗΠΑ) Ιούνιος 2013 Δεκέμβριος 2013 Ευρωζώνη Πίνακας 5: Εμπορεύματα Εκτιμώμενη Μέση Τιμή 2013 Πετρέλαιο τύπου WTI 85 Δολάριο/βαρέλι Ιαπωνία Πετρέλαιο τύπου Brent 99 Δολάριο/βαρέλι Ηνωμένο Βασίλειο LME Χαλκός 7,865 Δολάρια/μετρικό τόνο Αυστραλία LME Νικέλιο 21,770 Δολάρια/μετρικό τόνο Νορβηγία Χρυσός 1749 Δολάρια/ουγκιά Ρωσία Σιδηρομετάλλευμα 120 Δολάρια/μετρικό τόνο Πολωνία CBOT Καλαμπόκι 700 Δολάρια/λίμπρα Τουρκία CBOT Σιτάρι 860 Δολάρια/λίμπρα Πηγή: Citi Investment Research and Analysis Πηγή: Citi Investment Research and Analysis Ετήσια Επισκόπηση ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΕΠΙΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΑΠΟΤΕΛΟΥΝ ΑΣΦΑΛΗ ΕΝΔΕΙΞΗ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΩΝ ΕΠΙΔΟΣΕΩΝ. ΟΙ ΠΡΟΒΛΕΨΕΙΣ ΣΧΕΤΙΚΑ ΜΕ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ ΕΠΙΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΑΠΟΤΕΛΟΥΝ ΑΣΦΑΛΗ ΕΝΔΕΙΞΗ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΩΝ ΕΠΙΔΟΣΕΩΝ. ΥΠΑΡΧΟΥΝ ΕΠΙΠΛΕΟΝ ΚΙΝΔΥΝΟΙ ΠΟΥ ΣΧΕΤΙΖΟΝΤΑΙ ΜΕ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΣΤΟ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟ. ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ

10 Γενικές Επισημάνσεις Οι απόψεις και οι προβλέψεις που διατυπώνονται από την Citigroup EMEA Consumer Bank Investments είναι πιθανόν να μην επιτευχθούν ή να μην είναι κατάλληλες για όλους τους επενδυτές. Οι προηγούμενες αποδόσεις δεν διασφαλίζουν τις μελλοντικές. Υπάρχουν πρόσθετοι κίνδυνοι που συνδέονται με τις διεθνείς επενδύσεις και ενδείκνυται να ληφθούν υπόψη, περιλαμβανομένων και παραμέτρων που σχετίζονται με την αλλοδαπή, την πολιτική, το συνάλλαγμα, και την οικονομία. Παρακαλείστε να επικοινωνήσετε με τον χρηματοοικονομικό σας σύμβουλο προκειμένου να προσδιορίσετε τι είναι κατάλληλο για τη δική σας περίπτωση. Ο όρος «Αναλυτές της Citi» αναφέρεται σε επαγγελματίες συμβούλους επενδύσεων εντός της Citi Investment Research and Analysis και της Citigroup Global Markets, καθώς και σε μέλη με δικαίωμα ψήφου της Global Investment Committee και της Global Portfolio Committee της Citi Private Bank. Το παρόν έγγραφο βασίζεται σε πληροφορίες που παρέχονται από τις Citigroup Investment Research and Analysis, Citigroup Global Markets, Citi Private Bank και Citigroup Alternative Investments. Παρέχεται αποκλειστικά για την ενημέρωσή σας. Δεν συνιστά προσφορά ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιουδήποτε τίτλου. Οι πληροφορίες στο παρόν έγγραφο έχουν καταρτιστεί χωρίς να ληφθούν υπόψη οι στόχοι, η χρηματοοικονομική κατάσταση, ή οι ανάγκες οποιουδήποτε συγκεκριμένου επενδυτή. Ως εκ τούτου, οι επενδυτές θα πρέπει, πριν ενεργήσουν βάσει αυτών των πληροφοριών, να εξετάσουν την καταλληλότητά τους λαμβάνοντας υπόψη τους στόχους, τη χρηματοοικονομική κατάσταση, και τις ανάγκες τους. Οποιαδήποτε απόφαση για την αγορά τίτλων που αναφέρονται στο παρόν θα πρέπει να λαμβάνεται μετά από εξέταση των συγκεκριμένων περιστάσεων που αφορούν εσάς σε συνεργασία με τον χρηματοοικονομικό σας σύμβουλο. Οι επενδύσεις που αναφέρονται στο παρόν έγγραφο δεν συνιστούν υπόδειξη της Citibank ή των συνδεδεμένων με αυτήν νομικών προσώπων. Παρά το γεγονός ότι οι πληροφορίες ελήφθησαν από και βασίζονται σε πηγές που η Citibank θεωρεί αξιόπιστες, δεν παρέχουμε εγγύηση ως προς την ακρίβειά τους, ενώ ενδέχεται να είναι ελλιπείς ή συνοπτικές. Όλες οι απόψεις, οι προβολές και οι εκτιμήσεις αναπτύσσονται κατά την κρίση του συντάκτη κατά την ημερομηνία δημοσίευσης του παρόντος και ενδέχεται να τροποποιηθούν χωρίς προειδοποίηση. Οι τιμές και η διαθεσιμότητα των χρηματοοικονομικών τίτλων επίσης ενδέχεται να τροποποιηθούν χωρίς προειδοποίηση. Οι προηγούμενες αποδόσεις δεν διασφαλίζουν τις μελλοντικές. Δεδομένης της φύσης και του περιεχομένου του παρόντος εγγράφου, οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν υπόκεινται σε διακυμάνσεις τιμής ή/και αξίας και οι επενδυτές ενδέχεται να λάβουν ποσό μικρότερο από την αρχική τους επένδυση. Ορισμένες επενδύσεις υψηλής μεταβλητότητας ενδέχεται να υπόκεινται σε απότομες ή μεγάλες πτώσεις αξίας που ενδέχεται να είναι ίσες με το ποσό της επένδυσης. Ορισμένες επενδύσεις που περιέχονται στο παρόν έγγραφο ενδέχεται να έχουν φορολογικές συνέπειες για τους ιδιώτες πελάτες ως αποτέλεσμα των οποίων είναι πιθανό να διαφοροποιηθούν ο φορολογικός συντελεστής και η βάση φορολόγησης. Η Citibank δεν παρέχει φοροτεχνικές συμβουλές και οι επενδυτές θα πρέπει να αναζητήσουν συμβουλές από φοροτεχνικό σύμβουλο. Τα επενδυτικά προϊόντα: (i) δεν είναι ασφαλισμένα από τον Ομοσπονδιακό Οργανισμό Ασφάλισης Καταθέσεων (ii) δεν συνιστούν καταθέσεις ή άλλη υποχρέωση οποιουδήποτε φορέα ασφάλισης καταθέσεων (περιλαμβανομένης της Citibank) και (iii) υπόκεινται σε επενδυτικούς κινδύνους, περιλαμβανομένης και της πιθανής απώλειας του κεφαλαίου της αρχικής επένδυσης. Οι πληροφορίες και οι απόψεις που περιλαμβάνονται στο παρόν έγγραφο παρέχονται από τη Citibank International plc -Υποκατάστημα Ελλάδος, η οποία εποπτεύεται από την Αρχή Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών του Ηνωμένου Βασιλείου (Financial Services Authority), την Τράπεζα της Ελλάδος και την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Το παρόν έγγραφο έχει πληροφοριακό και μόνο σκοπό και σε καμία περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για αγορά, διακράτηση ή πώληση μετοχών ή άλλων χρηματοπιστωτικών μέσων, ούτε τίθεται αυτό στη διάθεσή σας στο πλαίσιο παροχής κάποιας επενδυτικής ή παρεπόμενης υπηρεσίας από τη Citibank International plc -Υποκατάστημα Ελλάδος. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, η Citibank International plc -Υποκατάστημα Ελλάδος δεν εγγυάται ούτε φέρει ευθύνη για την πληρότητα και την ακρίβειά τους. Όλες οι εκφερόμενες απόψεις και εκτιμήσεις που αναφέρονται στο παρόν έντυπο αποτελούν προσωπικές απόψεις των αντίστοιχων αναλυτών, οι οποίοι απασχολούνται και αμείβονται από τις εταιρείες που συνεργάζονται με τον όμιλο Citigroup. Οι αναλυτές βεβαιώνουν ότι οι συγκεκριμένες εκτιμήσεις ή απόψεις, οι οποίες αναφέρονται από τους ίδιους στο παρόν, δεν ήταν, δεν είναι και σε καμία περίπτωση δεν θα είναι άμεσα ή έμμεσα συνδεδεμένες με την καταβολή αμοιβής από τρίτον. Κατά τη σύνταξη και δημοσίευση του παρόντος τηρήθηκαν οι εσωτερικοί κανονισμοί της Citibank για την πρόληψη και αποφυγή συγκρούσεων συμφερόντων. Η Citibank, επίσης, διαβεβαιώνει ότι συμμορφώνεται με τους ισχύοντες νόμους και κανονισμούς για τη χρήση εμπιστευτικών πληροφοριών και την αποτροπή πράξεων χειραγώγησης της αγοράς. Οι εκτιμήσεις που παρατίθενται σε αυτό το έντυπο πρέπει να διαβάζονται με προσοχή. Οι αναφερόμενες στο παρόν έγγραφο επενδύσεις υπόκεινται σε κινδύνους, συμπεριλαμβανομένης και ενδεχομένης απώλειας του αρχικώς επενδυμένου κεφαλαίου. Οι επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν ότι οι απόψεις και τυχόν εκτιμήσεις που αναφέρονται στο παρόν έντυπο επηρεάζονται από διάφορους παράγοντες όπως ενδεικτικά τον πληθωρισμό, το ύψος των επιτοκίων, το οικονομικό περιβάλλον, την κατάσταση της αγοράς και άλλα ειδικά εταιρικά γεγονότα. Θα πρέπει ακόμη να γνωρίζουν ότι τα αριθμητικά δεδομένα που περιέχονται στο παρόν έγγραφο αναφέρονται στο παρελθόν και οι προηγούμενες επιδόσεις ή οι προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων. Οι επενδυτές πρέπει να εκλάβουν το παρόν ως ένα μόνο από τους παράγοντες διαμόρφωσης της επενδυτικής επιλογής τους. Το έντυπο αυτό απευθύνεται μόνο σε επενδυτές και απαγορεύεται η αναπαραγωγή του, η αντιγραφή του, η επανεκτύπωσή του και η μετάδοσή του, για οποιονδήποτε σκοπό, χωρίς την άδεια του εκδότη του. GRA /12

Α) ΒΑΣΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ

Α) ΒΑΣΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΟΛΙΤΙΚΕΣ ΛΙΤΟΤΗΤΑΣ Μελέτη του ΔΝΤ για 17 χώρες του ΟΑΣΑ επισημαίνει ότι για κάθε ποσοστιαία μονάδα αύξησης του πρωτογενούς πλεονάσματος, το ΑΕΠ μειώνεται κατά 2 ποσοστιαίες μονάδες και

Διαβάστε περισσότερα

ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 8 η Μελετη «Εξελιξεις και Τασεις της Αγορας»

ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 8 η Μελετη «Εξελιξεις και Τασεις της Αγορας» ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 8 η Μελετη «Εξελιξεις και Τασεις της Αγορας» Το βασικό συμπέρασμα: Η επιβολή ελέγχων στην κίνηση κεφαλαίων μετά την ανακήρυξη του δημοψηφίσματος στο τέλος του Ιουνίου διέκοψε την ασθενική

Διαβάστε περισσότερα

«Οι προοπτικές της ελληνικής οικονομίας το 2008» του Γκίκα Α. Χαρδούβελη

«Οι προοπτικές της ελληνικής οικονομίας το 2008» του Γκίκα Α. Χαρδούβελη «Οι προοπτικές της ελληνικής οικονομίας το 2008» του Γκίκα Α. Χαρδούβελη Καθηγητής στο Τμήμα Χρηματοοικονομικής και Τραπεζικής Διοικητικής του Πανεπιστημίου Πειραιώς και Οικονομικός Σύμβουλος του Ομίλου

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Εννεαμήνου 2010

Αποτελέσματα Εννεαμήνου 2010 Αποτελέσματα Εννεαμήνου 2010 Βελτίωση δεικτών ρευστότητας και κεφαλαιακής επάρκειας του Ομίλου παρά τη δυσμενή συγκυρία Καθαρά κέρδη 105εκ. 1 το εννεάμηνο του 2010, μειωμένα κατά 62% έναντι της αντίστοιχης

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ. ΕΚΔΙΔΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΛΕΤΩΝ ΤΟΥ ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΤΕΥΧΟΣ αρ.

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ. ΕΚΔΙΔΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΛΕΤΩΝ ΤΟΥ ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΤΕΥΧΟΣ αρ. ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ ΕΚΔΙΔΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΛΕΤΩΝ ΤΟΥ ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΤΕΥΧΟΣ αρ. 30, ΙΟΥΝΙΟΣ 2010 ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Σύμφωνα με την έκθεση του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου

Διαβάστε περισσότερα

ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 1η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς»

ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 1η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 1η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» Εισαγωγή: Η 1η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» εκπονήθηκε από το Κέντρο Στήριξης Επιχειρηματικότητας του Δήμου Αθηναίων τον Ιούλιο

Διαβάστε περισσότερα

ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 7 η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς»

ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 7 η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 7 η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» Εισαγωγή: Η 7η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» εκπονήθηκε από το Κέντρο Στήριξης Επιχειρηματικότητας του Δήμου Αθηναίων τον Οκτώβριο

Διαβάστε περισσότερα

Ανάλυση για το Δολάριο 1ο Τρίμηνο 2013. Των Jamie Saettele, Senior Technical Strategist και David Rodriguez, Quantitative Strategist

Ανάλυση για το Δολάριο 1ο Τρίμηνο 2013. Των Jamie Saettele, Senior Technical Strategist και David Rodriguez, Quantitative Strategist Ανάλυση για το Δολάριο 1ο Τρίμηνο 2013 Των Jamie Saettele, Senior Technical Strategist και David Rodriguez, Quantitative Strategist Δολάριο: Γεμάτο προκλήσεις το α τρίμηνο του 2013 Των Jamie Saettele,

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2009

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2009 Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2009 Καθαρά κέρδη 81εκ. έναντι 5εκ. το προηγούμενο τρίμηνο Αύξηση χορηγήσεων κατά 12% και καταθέσεων κατά 17% σε ετήσια βάση Βελτίωση δείκτη χορηγήσεων προς καταθέσεις στο 114%

Διαβάστε περισσότερα

ΔΟΜΗ ΑΠΑΝΤΗΣΗΣ ΕΙΣΑΓΩΓΗ:

ΔΟΜΗ ΑΠΑΝΤΗΣΗΣ ΕΙΣΑΓΩΓΗ: Θέματα Εθνικής Σχολής Δημόσιας Διοίκησης και Αυτοδιοίκησης 24 ος Διαγωνισμός Εξεταζόμενο μάθημα: Μικροοικονομική Μακροοικονομική και Δημόσια Οικονομική Θέμα 3ο (κληρώθηκε) α) Ποια μέσα διαθέτει η Ευρωπαϊκή

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα B Τριμήνου 2009

Αποτελέσματα B Τριμήνου 2009 Αποτελέσματα B Τριμήνου 2009 Αύξηση καθαρών κερδών σε 88εκ., 9% υψηλότερα σε σχέση με το Α τρίμηνο Διπλασιασμός οργανικών κερδών σε 61εκ. το Β τρίμηνο, από 33εκ. το Α τρίμηνο Αύξηση χορηγήσεων Ομίλου προς

Διαβάστε περισσότερα

Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα

Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα ΣΥΝΟΨΗ 21 ΣΥΝΟΨΗ Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα 1. Η αναταραχή στην Ευρωζώνη οφείλεται στην παγκόσμια κρίση χρηματιστικοποίησης η

Διαβάστε περισσότερα

Σύσταση για ΣΥΣΤΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ. με σκοπό να τερματιστεί η κατάσταση υπερβολικού δημοσιονομικού ελλείμματος στο Ηνωμένο Βασίλειο

Σύσταση για ΣΥΣΤΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ. με σκοπό να τερματιστεί η κατάσταση υπερβολικού δημοσιονομικού ελλείμματος στο Ηνωμένο Βασίλειο ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ Βρυξέλλες, 13.5.2015 COM(2015) 245 final Σύσταση για ΣΥΣΤΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ με σκοπό να τερματιστεί η κατάσταση υπερβολικού δημοσιονομικού ελλείμματος στο Ηνωμένο Βασίλειο {SWD(2015)

Διαβάστε περισσότερα

Μακροοικονομικές προβλέψεις για την κυπριακή οικονομία

Μακροοικονομικές προβλέψεις για την κυπριακή οικονομία Μακροοικονομικές προβλέψεις για την κυπριακή οικονομία Οι μακροοικονομικές προβλέψεις για την ανάπτυξη της κυπριακής οικονομίας έχουν αναθεωρηθεί σημαντικά προς τα κάτω τόσο για το 2012 όσο και για το

Διαβάστε περισσότερα

Συμβουλευτική Οικονομική Επιτροπή

Συμβουλευτική Οικονομική Επιτροπή Συμβουλευτική Οικονομική Επιτροπή Γραπτή δήλωση του Αθανάσιου Ορφανίδη, Διοικητή της Κεντρικής Τράπεζας της Κύπρου, στη συνάντηση της Συμβουλευτικής Οικονομικής Επιτροπής Λευκωσία, 2 Απριλίου 2009 Εξακολουθούμε,

Διαβάστε περισσότερα

investor Μarket Update

investor Μarket Update ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΗ ΕΚΔΟΣΗ ΓΙΑ ΤΟΥΣ ΠΕΛΑΤΕΣ ΤΗΣ CITIBANK Τεύχος 2 Νοέμβριος 2009 investor Μarket Update Oι «Πρώτοι» και οι «Αργοπορημένοι» της Ανάκαμψης Οι καταλυτικοί παράγοντες (δηλαδή η οικονομική

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 5. Αποταμίευση και επένδυση σε μια ανοικτή οικονομία

Κεφάλαιο 5. Αποταμίευση και επένδυση σε μια ανοικτή οικονομία Κεφάλαιο 5 Αποταμίευση και επένδυση σε μια ανοικτή οικονομία Περίγραμμα κεφαλαίου Ισοζύγιο Πληρωμών Ισορροπία της αγοράς αγαθών σε μια ανοικτή οικονομία Αποταμίευση και επένδυση σε μια μικρή ανοικτή οικονομία

Διαβάστε περισσότερα

Η Επόµενη Ηµέρα των Ελληνικών Τραπεζικών Μετοχών

Η Επόµενη Ηµέρα των Ελληνικών Τραπεζικών Μετοχών Παρασκευή 31 Μαϊου 2013 Η Επόµενη Ηµέρα των Ελληνικών Τραπεζικών Μετοχών Η πρόσφατη σηµαντική άνοδος και στη συνέχεια έντονη διακύµανση των ελληνικών τραπεζικών µετοχών ενόψει και εν µέσω αυξήσεων του

Διαβάστε περισσότερα

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΗΣ ΕΚΤ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΗΣ ΕΚΤ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ Πλαίσιο ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΗΣ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ Οι τρέχουσες οικονομικές προοπτικές είναι ιδιαίτερα αβέβαιες, καθώς εξαρτώνται κρίσιμα από αποφάσεις πολιτικής οι οποίες πρόκειται

Διαβάστε περισσότερα

ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1

ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1 Οκτώβριος 2010 1. Η ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1 Η ελληνική οικονομία βρίσκεται αντιμέτωπη με μια από τις μεγαλύτερες κρίσεις τις τελευταίες δεκαετίες. Κύρια χαρακτηριστικά της κρίσης

Διαβάστε περισσότερα

Χαιρετισμός Προέδρου. 15 η Ετήσια Γενική Συνέλευση 9 Σεπτεμβρίου Αγαπητοί Μέτοχοι

Χαιρετισμός Προέδρου. 15 η Ετήσια Γενική Συνέλευση 9 Σεπτεμβρίου Αγαπητοί Μέτοχοι Χαιρετισμός Προέδρου 15 η Ετήσια Γενική Συνέλευση 9 Σεπτεμβρίου 2015 Αγαπητοί Μέτοχοι Το 2014 ήταν το δεύτερο έτος δημοσιονομικής προσαρμογής της κυπριακής οικονομίας μετά την τραπεζική και τη δημοσιονομική

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: α τρίμηνο 2012

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: α τρίμηνο 2012 Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: α τρίμηνο 2012 Κεφαλαιακή Επάρκεια: Ο συνολικός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας διαμορφώνεται στο 8,1% μετά την καταβολή από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας κεφαλαιακής

Διαβάστε περισσότερα

Σύσταση για ΣΥΣΤΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ. σχετικά με την οικονομική πολιτική της ζώνης του ευρώ

Σύσταση για ΣΥΣΤΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ. σχετικά με την οικονομική πολιτική της ζώνης του ευρώ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ Βρυξέλλες, 16.11.2016 COM(2016) 726 final Σύσταση για ΣΥΣΤΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ σχετικά με την οικονομική πολιτική της ζώνης του ευρώ EL EL Σύσταση για ΣΥΣΤΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ σχετικά με

Διαβάστε περισσότερα

IMF Survey. Ο μεταρρυθμισμένος δανεισμός του ΝΤ λειτούργησε καλά στην κρίση

IMF Survey. Ο μεταρρυθμισμένος δανεισμός του ΝΤ λειτούργησε καλά στην κρίση IMF Survey ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΤΟΥ ΝΤ Ο μεταρρυθμισμένος δανεισμός του ΝΤ λειτούργησε καλά στην κρίση Τμήμα στρατηγικής, πολιτικής και επανεξέτασης του ΝΤ 28 Σεπτεμβρίου 2009 Η στήριξη του ΔΝΤ επέτρεψε

Διαβάστε περισσότερα

ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟΔΟ 2008-2013

ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟΔΟ 2008-2013 NUNTIUS ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΑΕΠΕΥ ΤΜΗΜΑ ΜΕΛΕΤΩΝ ΚΑΙ ΑΝΑΛΥΣΕΩΝ ΤΗΛ: 210-3350599 ΦΑΞ: 210-3254846 E-MAIL: nunt12@otenet.gr WEBSITE: www.nuntius.gr Αθήνα, 31/03/2010 ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟΔΟ 2008-2013

Διαβάστε περισσότερα

Επενδύστε στην Ιαπωνική αγορά μετοχών

Επενδύστε στην Ιαπωνική αγορά μετοχών Επενδύστε στην Ιαπωνική αγορά μετοχών Αμοιβαίο κεφάλαιο DB Platinum III Nikkei 225 Index Protected Fund II Ελκυστικές Επενδυτικές Ευκαιρίες με Πλήρη Προστασία Κεφαλαίου κατά την Λήξη Αμοιβαίο Κεφάλαιο

Διαβάστε περισσότερα

Σύσταση για ΣΥΣΤΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ

Σύσταση για ΣΥΣΤΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ Βρυξέλλες, 13.5.2015 COM(2015) 251 final Σύσταση για ΣΥΣΤΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ σχετικά με την εφαρμογή των γενικών προσανατολισμών της οικονομικής πολιτικής των κρατών μελών που έχουν ως

Διαβάστε περισσότερα

ΟΜΙΛΙΑ ΧΡΗΣΤΟΥ ΠΟΛΥΖΩΓΟΠΟΥΛΟΥ ΠΡΟΕΔΡΟΥ Ο.Κ.Ε. ΑΘΗΝΑ 25 ΙΟΥΝΙΟΥ 2009 «Ο

ΟΜΙΛΙΑ ΧΡΗΣΤΟΥ ΠΟΛΥΖΩΓΟΠΟΥΛΟΥ ΠΡΟΕΔΡΟΥ Ο.Κ.Ε. ΑΘΗΝΑ 25 ΙΟΥΝΙΟΥ 2009 «Ο ΟΜΙΛΙΑ ΧΡΗΣΤΟΥ ΠΟΛΥΖΩΓΟΠΟΥΛΟΥ ΠΡΟΕΔΡΟΥ Ο.Κ.Ε. ΑΘΗΝΑ 25 ΙΟΥΝΙΟΥ 2009 «Ο ρόλος του χρηματοπιστωτικού συστήματος για την έξοδο από την κρίση και η συμβολή του για μακροχρόνια οικονομική και κοινωνική ανάπτυξη»

Διαβάστε περισσότερα

Διεθνής Οικονομική. Paul Krugman Maurice Obsfeld

Διεθνής Οικονομική. Paul Krugman Maurice Obsfeld Paul Krugman Maurice Obsfeld Διεθνής Οικονομική Κεφάλαιο 21 Η Διεθνής Αγορά Κεφαλαίου και τα κέρδη από το Εμπόριο Διεθνής Τραπεζική Λειτουργία και Διεθνής Κεφαλαιαγορά Φιλίππου Ευαγγελία Α.Μ. 1207 Μ069

Διαβάστε περισσότερα

ICAP: ΕΞΕΛΙΞΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΓΕΘΩΝ 4.462 ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ

ICAP: ΕΞΕΛΙΞΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΓΕΘΩΝ 4.462 ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ Πειραιάς, 17 Ιουλίου 2013 (Πηγή: Icap) ICAP: ΕΞΕΛΙΞΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΓΕΘΩΝ 4.462 ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ Η ελληνική οικονομία εξακολούθησε να λειτουργεί υπό καθεστώς βαθειάς ύφεσης και το 2012, η έκταση της

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Έτους 2012

Αποτελέσματα Έτους 2012 Αποτελέσματα Έτους Αύξηση καταθέσεων κατά 2,7δισ. το Β εξάμηνο του και μείωση εξάρτησης από το Ευρωσύστημα κατά 13δισ. τους τελευταίους 8 μήνες. Το σύνολο καταθέσεων εξωτερικού υπερέβη το σύνολο των δανείων.

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Έτους 2011

Αποτελέσματα Έτους 2011 Αποτελέσματα Έτους 2011 Ικανοποιητικά Λειτουργικά Αποτελέσματα (- 29εκ.) το 2011, παρά τη βαθιά ύφεση της ελληνικής οικονομίας Συνολικές Ζημιές Μετά από Φόρους 5,5δισ., εκ των οποίων 4,6δισ. από το PSI

Διαβάστε περισσότερα

Οικονομικά Στοιχεία Α Τριμήνου 2017

Οικονομικά Στοιχεία Α Τριμήνου 2017 Οικονομικά Στοιχεία Α Τριμήνου 2017 Καθαρά Κέρδη 37εκ. το Α τρίμηνο 2017, εκ των οποίων 29εκ. από τις διεθνείς δραστηριότητες Οργανικά κέρδη προ προβλέψεων αυξημένα κατά 9,6% σε ετήσια βάση Νέα μη εξυπηρετούμενα

Διαβάστε περισσότερα

Αγορές. in DEEP ANALYSIS. Μείωση του Συστημικού Κινδύνου στις Διεθνείς Αγορές. Α γ ο ρ έ ς. Κύρια Σημεία

Αγορές. in DEEP ANALYSIS. Μείωση του Συστημικού Κινδύνου στις Διεθνείς Αγορές. Α γ ο ρ έ ς. Κύρια Σημεία Είναι Πράγματι οι Γερμανοί Φτωχότεροι από τους Έλληνες, in DEEP ANALYSIS Αγορές Μείωση του Συστημικού Κινδύνου στις Διεθνείς Αγορές του Στρατή Κωνσταντίνου in DEEP ANALYSIS Η κατανομή του πλούτου μεταξύ

Διαβάστε περισσότερα

Προκαταρκτικά ετήσια αποτελέσματα της Marfin Popular Bank για το έτος 2010

Προκαταρκτικά ετήσια αποτελέσματα της Marfin Popular Bank για το έτος 2010 Δελτίο τύπου 28 Φεβρουαρίου 2011 Προκαταρκτικά ετήσια αποτελέσματα της Marfin Popular Bank για το έτος 2010 Η επιτυχής ολοκλήρωση της αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου με την άντληση 488.2 εκατ., και η πώληση

Διαβάστε περισσότερα

Κρίση στην Ευρωζώνη. Συνέπειες για τη στρατηγική θέση της Ευρώπης στον παγκόσμιο χάρτη.

Κρίση στην Ευρωζώνη. Συνέπειες για τη στρατηγική θέση της Ευρώπης στον παγκόσμιο χάρτη. Κρίση στην Ευρωζώνη. Συνέπειες για τη στρατηγική θέση της Ευρώπης στον παγκόσμιο χάρτη. Ιωάννης Τσαμουργκέλης Επίκουρος Καθηγητής Πανεπιστήμιο Αιγαίου Ελληνική Ένωση Επιχειρηματιών, Οικονομική Διάσκεψη

Διαβάστε περισσότερα

Citibank Investment Forum V Ο κορυφαίος επενδυτικός θεσμός συνεχίζεται

Citibank Investment Forum V Ο κορυφαίος επενδυτικός θεσμός συνεχίζεται Ενημερωτική Έκδοση για τους Πελάτες της Citibank Τεύχος 27 Φεβρουάριος 2014 Citibank Investment Forum V Ο κορυφαίος επενδυτικός θεσμός συνεχίζεται Με μεγάλη επιτυχία και απαράμιλλο ενδιαφέρον πραγματοποιήθηκε

Διαβάστε περισσότερα

Δομή του δημοσίου χρέους στην Ελλάδα Σύνθεση και διάρκεια λήξης

Δομή του δημοσίου χρέους στην Ελλάδα Σύνθεση και διάρκεια λήξης Δομή του δημοσίου χρέους στην Ελλάδα Σύνθεση και διάρκεια λήξης Στην Ελλάδα η μη ρεαλιστική πρόβλεψη του ταμειακού ελλείμματος κατά το έτος 2009, εξαιτίας της υπερεκτίμησης των εσόδων και της αύξησης των

Διαβάστε περισσότερα

Οικονομικά Στοιχεία Γ Τριμήνου 2016

Οικονομικά Στοιχεία Γ Τριμήνου 2016 Οικονομικά Στοιχεία Γ Τριμήνου 2016 Καθαρά Κέρδη 85εκ. το Γ τρίμηνο και 192εκ. το εννεάμηνο 2016 Αύξηση καθαρών εσόδων από τόκους κατά 0,3% έναντι του B τριμήνου σε 389εκ. Αύξηση εσόδων από προμήθειες

Διαβάστε περισσότερα

Η συγκεκριµένη ποσοστιαία αύξηση είναι υψηλότερη σε σύγκριση µε την αρχική πρόβλεψη για άνοδο του ΑΕΠ κατά 0,6% το 2014.

Η συγκεκριµένη ποσοστιαία αύξηση είναι υψηλότερη σε σύγκριση µε την αρχική πρόβλεψη για άνοδο του ΑΕΠ κατά 0,6% το 2014. Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 09/02-13/02/2015 Άκρως ενδιαφέρουσα αναµένεται η συνάντηση στο Eurogroup της ευτέρας όπου η Ελλάδα ευελπιστεί σε αµοιβαία σύγκλιση και λύση στο θέµα διαχείρισης του χρέους. Οι τεχνικές

Διαβάστε περισσότερα

investor Μarket Update

investor Μarket Update ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΗ ΕΚΔΟΣΗ ΓΙΑ ΤΟΥΣ ΠΕΛΑΤΕΣ ΤΗΣ CITIBANK Τεύχος 5 Μάρτιος 2010 investor Μarket Update Μεγάλα δημοσιονομικά ελλείμματα Οι ανησυχίες για το κρατικό χρέος εδώ και κάποιες εβδομάδες επανέφεραν

Διαβάστε περισσότερα

Citibank Investment Forum II Το κορυφαίο επενδυτικό γεγονός

Citibank Investment Forum II Το κορυφαίο επενδυτικό γεγονός Ενημερωτική Έκδοση για τους Πελάτες της Citibank Τεύχος 16 Φεβρουάριος 2011 Citibank Investment Forum II Το κορυφαίο επενδυτικό γεγονός Ειδικό τεύχος-αφιέρωμα στο δεύτερο Επενδυτικό Forum της Citibank.

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Έτους 2008

Αποτελέσματα Έτους 2008 Αθήνα, 4 Μαρτίου 2009 Αποτελέσματα Έτους 2008 Αύξηση Καταθέσεων Πελατών κατά 26,3% σε 45,7δισ. Αύξηση Χορηγήσεων κατά 22,4% σε 57,1δισ. - Ενίσχυση υπολοίπων δανείων προς ελληνικές επιχειρήσεις άνω των

Διαβάστε περισσότερα

Σύσταση για ΣΥΣΤΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ. σχετικά με το εθνικό πρόγραμμα μεταρρυθμίσεων της Σουηδίας για το 2016

Σύσταση για ΣΥΣΤΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ. σχετικά με το εθνικό πρόγραμμα μεταρρυθμίσεων της Σουηδίας για το 2016 ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ Βρυξέλλες, 18.5.2016 COM(2016) 347 final Σύσταση για ΣΥΣΤΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ σχετικά με το εθνικό πρόγραμμα μεταρρυθμίσεων της Σουηδίας για το 2016 και τη διατύπωση γνώμης του Συμβουλίου

Διαβάστε περισσότερα

6 η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς»

6 η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ 6 η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» Εισαγωγή Η 6η Μελέτη «Εξελίξεις και Τάσεις της Αγοράς» εκπονήθηκε από το Κέντρο Στήριξης Επιχειρηματικότητας του Δήμου Αθηναίων τον Ιούλιο

Διαβάστε περισσότερα

1 Δεκεµβρίου 2012: Ωριµάζει, λήγει, οµόλογο αξίας 250 εκατοµµυρίων Ευρώ.

1 Δεκεµβρίου 2012: Ωριµάζει, λήγει, οµόλογο αξίας 250 εκατοµµυρίων Ευρώ. ΒΑΣΙΚΕΣ ΠΑΡΑΜΕΤΡΟΙ ΤΗΣ ΣΥΜΦΩΝΙΑΣ ΠΟΥ ΕΠΙΤΕΥΧΘΗΚΕ ΜΕΤΑΞΥ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΙΩΝ ΕΤΑΙΡΩΝ ΚΑΙ ΤΟΥ ΔΝΤ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ, ΣΤΙΣ 26 27 ΝΟΕΜΒΡΙΟΥ 2012 Α. Οι δόσεις θα καταβληθούν στις 13 Δεκεµβρίου 2012. Οι δόσεις που θα

Διαβάστε περισσότερα

Ανάλυση των Παγκόσμιων Αγορών από την Citi EMEA Regional Consumer Bank. Standpoint Ετήσια Επισκόπηση

Ανάλυση των Παγκόσμιων Αγορών από την Citi EMEA Regional Consumer Bank. Standpoint Ετήσια Επισκόπηση Ανάλυση των Παγκόσμιων Αγορών από την Citi EMEA Regional Consumer Bank Standpoint Ετήσια Επισκόπηση Πίνακας Περιεχομένων: Παγκόσμιο Πλαίσιο το 2014 01 Νέο Έτος, Νέος Κύκλος, Νέα Εποχή Μετοχές 05 Αύξηση

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας

Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας A Εξάμηνο 2008 Αθήνα, 28 Αυγούστου 2008 σε εκατ. Α 6μηνο 2008 Α 6μηνο 2007 Δ Καθαρά κέρδη μετόχων ΕΤΕ * 835 724 +15% Καθαρά κέρδη από εγχώριες δραστηριότητες 510 478

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012 Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012 Ανακεφαλαιοποίηση 4δισ. από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας με το Δείκτη Συνολικής Κεφαλαιακής Επάρκειας να διαμορφώνεται στο 9,0% και αντίστοιχη βελτίωση της ρευστότητας

Διαβάστε περισσότερα

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΗΣ ΕΚΤ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΗΣ ΕΚΤ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ Πλαίσιο ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΗΣ ΕΚΤ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ Οι εµπειρογνώµονες της ΕΚΤ κατάρτισαν προβολές για τις µακροοικονοµικές εξελίξεις στη ζώνη του ευρώ, µε βάση τα στοιχεία που

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2008

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2008 Αθήνα, 6 Μαΐου 2008 Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2008 Αύξηση Καθαρών Κερδών Ομίλου κατά 5,7% σε 215εκ. Ενίσχυση Οργανικών προ φόρων Κερδών κατά 24,2% σε 234εκ. Πενταπλασιασμός Κερδών από τη «Νέα Ευρώπη» σε

Διαβάστε περισσότερα

Δ. Κ. ΜΑΡΟΥΛΗΣ Διευθυντής Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών Alpha Bank. H Ελληνική Εμπειρία ως Οδηγός για την Κύπρο

Δ. Κ. ΜΑΡΟΥΛΗΣ Διευθυντής Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών Alpha Bank. H Ελληνική Εμπειρία ως Οδηγός για την Κύπρο Δ. Κ. ΜΑΡΟΥΛΗΣ Διευθυντής Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών Alpha Bank H Ελληνική Εμπειρία ως Οδηγός για την Κύπρο Διάρθρωση Παρουσίασης Α. Γιατί επιδιώκεται η ένταξη στη Ζώνη του Ευρώ από μικρές οικονομίες

Διαβάστε περισσότερα

Ελάφρυνση και Ιδιωτικοποίηση για το Ελληνικό Χρέος, Κέρδη για τους Ευρωπαίους Πολίτες

Ελάφρυνση και Ιδιωτικοποίηση για το Ελληνικό Χρέος, Κέρδη για τους Ευρωπαίους Πολίτες Ελάφρυνση και Ιδιωτικοποίηση για το Ελληνικό Χρέος, Κέρδη για τους Ευρωπαίους Πολίτες Σχίζας Παναγιώτης* Η διάχυση της κρίσης της στεγαστικής αγοράς των ΗΠΑ στην Ευρώπη οδήγησε τις αγορές στην επαναξιολόγηση

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα α τριμήνου 2011 του Ομίλου Marfin Popular Bank

Αποτελέσματα α τριμήνου 2011 του Ομίλου Marfin Popular Bank Δελτίο τύπου 26 Μαΐου Αποτελέσματα α τριμήνου του Ομίλου Marfin Popular Bank Τα καθαρά κέρδη του α τριμήνου διαμορφώθηκαν σε 71 εκατ. Τα καθαρά έσοδα από τόκους ανήλθαν σε 181.5 εκατ. το α τρίμηνο, ενισχυμένα

Διαβάστε περισσότερα

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΗΣ ΕΚΤ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΗΣ ΕΚΤ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ Πλαίσιο ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΗΣ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ Οι εμπειρογνώμονες της κατάρτισαν προβολές για τις μακροοικονομικές εξελίξεις στη ζώνη του ευρώ, με βάση τα στοιχεία που ήταν

Διαβάστε περισσότερα

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΟΥ EΥΡΩΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΟΥ EΥΡΩΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΟΥ EΥΡΩΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ Οι εµπειρογνώµονες του Ευρωσυστήµατος κατάρτισαν προβολές για τις µακροοικονοµικές εξελίξεις στη ζώνη του ευρώ, µε βάση

Διαβάστε περισσότερα

Ευρωπαϊκή Οικονομία. ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΘΗΝΩΝ Σχολή Οικονομικών & Πολιτικών Επιστημών Τμήμα Πολιτικής Επιστήμης & Δημόσιας Διοίκησης.

Ευρωπαϊκή Οικονομία. ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΘΗΝΩΝ Σχολή Οικονομικών & Πολιτικών Επιστημών Τμήμα Πολιτικής Επιστήμης & Δημόσιας Διοίκησης. ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΘΗΝΩΝ Σχολή Οικονομικών & Πολιτικών Επιστημών Τμήμα Πολιτικής Επιστήμης & Δημόσιας Διοίκησης Ευρωπαϊκή Οικονομία Νίκος Κουτσιαράς σε συνεργασία με την Ειρήνη Τσακνάκη Πηγές- Βιβλιογραφία

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ. στην ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ. Αξιολόγηση των μέτρων που έχουν ληφθεί από την ΙΣΠΑΝΙΑ, τη ΓΑΛΛΙΑ, τη ΜΑΛΤΑ, τις ΚΑΤΩ ΧΩΡΕΣ και τη ΣΛΟΒΕΝΙΑ

ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ. στην ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ. Αξιολόγηση των μέτρων που έχουν ληφθεί από την ΙΣΠΑΝΙΑ, τη ΓΑΛΛΙΑ, τη ΜΑΛΤΑ, τις ΚΑΤΩ ΧΩΡΕΣ και τη ΣΛΟΒΕΝΙΑ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ Βρυξέλλες, 15.11.2013 COM(2013) 901 final ANNEX 1 ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ στην ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ Αξιολόγηση των μέτρων που έχουν ληφθεί από την ΙΣΠΑΝΙΑ, τη ΓΑΛΛΙΑ, τη ΜΑΛΤΑ, τις ΚΑΤΩ ΧΩΡΕΣ

Διαβάστε περισσότερα

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΟΥ EΥΡΩΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΟΥ EΥΡΩΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΟΥ EΥΡΩΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ Οι εμπειρογνώμονες του Ευρωσυστήματος κατάρτισαν προβολές για τις μακροοικονομικές εξελίξεις στη ζώνη του ευρώ, με βάση

Διαβάστε περισσότερα

3.2 Ισοζύγιο πληρωµών

3.2 Ισοζύγιο πληρωµών 3 Ισοζύγιο πληρωµών 3.1 Εισαγωγή ιεθνή οικονοµία Ύφεση στην Γερµανία οικονοµίες του Ευρώ Αυξηση των αµερικανικών επιτοκίων διεθνή επιτόκια και δολάριο($) Χρηµατοοικονοµική κρίση στην Ασία Ανοιχτή οικονοµία

Διαβάστε περισσότερα

6. Μακροοικονομικές Προβλέψεις για την Κυπριακή Οικονομία

6. Μακροοικονομικές Προβλέψεις για την Κυπριακή Οικονομία ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΛΕΨΕΙΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΚΥΠΡΙΑΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ IΟΥΝΙΟΣ 2011 6. Μακροοικονομικές Προβλέψεις για την Κυπριακή Οικονομία Δύο φορές το χρόνο το Ευρωσύστημα ετοιμάζει και δημοσιεύει τις προβλέψεις του

Διαβάστε περισσότερα

Σύσταση για ΑΠΟΦΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ

Σύσταση για ΑΠΟΦΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ Βρυξέλλες, 15.11.2013 COM(2013) 907 final Σύσταση για ΑΠΟΦΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ με την οποία διαπιστώνεται ότι δεν έχουν ληφθεί αποτελεσματικά μέτρα από την Πολωνία σε εφαρμογή της σύστασης

Διαβάστε περισσότερα

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΈΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΟΥ ΕΥΡΩΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΈΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΟΥ ΕΥΡΩΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΈΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΟΥ ΕΥΡΩΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ Οι εµπειρογνώµονες του Ευρωσυστήµατος κατάρτισαν προβολές για τις µακροοικονοµικές εξελίξεις στη ζώνη του ευρώ, µε βάση

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα B Τριμήνου 2011

Αποτελέσματα B Τριμήνου 2011 Αποτελέσματα B Τριμήνου 2011 Καθαρά λειτουργικά κέρδη εκ. το Β τρίμηνο και 76εκ. το Α εξάμηνο του 2011 1 Σημαντική ενίσχυση κερδοφορίας από τις εργασίες στο εξωτερικό κατά 5% σε 20εκ. το Β τρίμηνο Συμμετοχή

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ της. Σύστασης για ΣΥΣΤΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ

ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ της. Σύστασης για ΣΥΣΤΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ Βρυξέλλες, 2.3.2015 COM(2015) 99 final ANNEX 1 ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ της Σύστασης για ΣΥΣΤΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ σχετικά με τους γενικούς προσανατολισμούς των οικονομικών πολιτικών των κρατών μελών

Διαβάστε περισσότερα

Ετήσια Έκθεση Ελληνικού Εμπορίου 2010

Ετήσια Έκθεση Ελληνικού Εμπορίου 2010 Ετήσια Έκθεση Ελληνικού Εμπορίου 2010 Μέρος Πρώτο: Το οικονομικό περιβάλλον Μέρος Δεύτερο: Η απασχόληση στο εμπόριο Μέρος Τρίτο: Εμπορική επιχειρηματικότητα: οικονομικά αποτελέσματα, κεφαλαιουχική διάρθρωση

Διαβάστε περισσότερα

Οι εξελίξεις στις ΗΠΑ στοιχειώνουν τα εμπορεύματα, σε μια περίοδο αυξημένης προσφοράς Του Ole S. Hansen, αναλυτή της Saxo Bank

Οι εξελίξεις στις ΗΠΑ στοιχειώνουν τα εμπορεύματα, σε μια περίοδο αυξημένης προσφοράς Του Ole S. Hansen, αναλυτή της Saxo Bank Οι εξελίξεις στις ΗΠΑ στοιχειώνουν τα εμπορεύματα, σε μια περίοδο αυξημένης προσφοράς Του Ole S. Hansen, αναλυτή της Saxo Bank Η μερική αναστολή των λειτουργιών της Ομοσπονδιακής κυβέρνησης και οι αυξημένες

Διαβάστε περισσότερα

Περισσότερες πληροφορίες εδώ Ενώ η παγκοσμιοποίηση υποχωρεί, η παγκόσμια ανάπτυξη θα συνεχίσει

Περισσότερες πληροφορίες εδώ Ενώ η παγκοσμιοποίηση υποχωρεί, η παγκόσμια ανάπτυξη θα συνεχίσει Ημερομηνία 25 Ιανουαρίου 2017 Υπεύθυνη Αλεξάνδρα Φιλιππάκη Τηλ: 210 6874490 Email: alexandra.filippaki@gr.pwc.com Σελίδες 4 Περισσότερες πληροφορίες εδώ Follow/retweet: @PwC_Greece Ενώ η παγκοσμιοποίηση

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΚΑΤΟΙΚΙΑΣ: ΕΛΠΙΔΕΣ ΑΝΑΚΑΜΨΗΣ ΑΠΟ ΤΑ ΜΕΣΑ ΤΟΥ 2010

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΚΑΤΟΙΚΙΑΣ: ΕΛΠΙΔΕΣ ΑΝΑΚΑΜΨΗΣ ΑΠΟ ΤΑ ΜΕΣΑ ΤΟΥ 2010 ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ Διεύθυνση Στρατηγικής και Οικονομικής Ανάλυσης ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΚΑΤΟΙΚΙΑΣ: ΕΛΠΙΔΕΣ ΑΝΑΚΑΜΨΗΣ ΑΠΟ ΤΑ ΜΕΣΑ ΤΟΥ 1 Η οικοδομή έχει εισέλθει σε περίοδο σημαντικής διόρθωσης Η οικοδομική

Διαβάστε περισσότερα

Σύσταση ΑΠΟΦΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ

Σύσταση ΑΠΟΦΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ Βρυξέλλες, 7.7.2016 COM(2016) 294 final Σύσταση ΑΠΟΦΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ με την οποία διαπιστώνεται ότι δεν έχει αναληφθεί αποτελεσματική δράση από την Ισπανία σε εφαρμογή της σύστασης

Διαβάστε περισσότερα

Πτώση στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2011 για τον χρυσό

Πτώση στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2011 για τον χρυσό Weekly Financial Report Δευτέρα 15- -04-2013 Πτώση 4,1% στο χαμηλότερο επίπεδο από την 1η Ιουλίου του 2011 σημείωσε ο χρυσός καθώς τα στοιχεία για τις λιανικές πωλήσεις και την καταναλωτική εμπιστοσύνη

Διαβάστε περισσότερα

Οικονομικά Στοιχεία Β Τριμήνου

Οικονομικά Στοιχεία Β Τριμήνου 1 Οικονομικά Στοιχεία Β Τριμήνου 2016 1 Καθαρά Κέρδη 46εκ. το Β τρίμηνο και 106εκ. το Α εξάμηνο 2016 Αύξηση καθαρών εσόδων από τόκους κατά 1,3% έναντι του Α τριμήνου σε 388εκ. Αύξηση εσόδων από προμήθειες

Διαβάστε περισσότερα

«Η αγορά Εργασίας σε Κρίση»

«Η αγορά Εργασίας σε Κρίση» «Η αγορά Εργασίας σε Κρίση» Θέμα: «Εξελίξεις και προοπτικές στην Ανταγωνιστικότητα» Παναγιώτης Πετράκης Καθηγητής Τμήματος Οικονομικών Επιστημών, ΕΚΠΑ 9 Ιουλίου 2012 1 Περιεχόμενα Διάλεξης 1. Η εξέλιξη

Διαβάστε περισσότερα

Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE. του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ

Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE. του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ ΕΙΣΑΓΩΓΗ 1. Έχουν ήδη περάσει δύο χρόνια από την έναρξη της παγκόσμιας

Διαβάστε περισσότερα

Σχόλιο Αγοράς. Οικονοµικά Νέα. Κλαδικά - Επιχειρηµατικά Νέα

Σχόλιο Αγοράς. Οικονοµικά Νέα. Κλαδικά - Επιχειρηµατικά Νέα 0 9 / 0 8 / 0 6 ΠΡΩΙΝΟ ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΕΛΤΙΟ Σχόλιο Αγοράς Γεν. είκτης (12 µήνες & ενδοσυν. διακύµανση) 4,400 4,200 4,000 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 2,800 8/8/05 8/9/05 8/10/05 8/11/05 8/12/05 8/1/06 Κλείσιµο

Διαβάστε περισσότερα

Ελεγμένα Οικονομικά Αποτελέσματα έτους 2015 της Alpha Bank Cyprus Ltd [ ]

Ελεγμένα Οικονομικά Αποτελέσματα έτους 2015 της Alpha Bank Cyprus Ltd [ ] Ελεγμένα Οικονομικά Αποτελέσματα έτους 2015 της Alpha Bank Cyprus Ltd [26.4.2016] Κύριες εξελίξεις - Ισχυρή Κεφαλαιακή Θέση με δείκτη κεφαλαίων Κοινών Μετοχών Κατηγορίας Ι (CET Ι) 17,5% την 31.12.2015

Διαβάστε περισσότερα

Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική. Ισοζύγιο Πληρωμών, Συναλλαγματικές Ισοτιμίες, Διεθνείς Χρηματαγορές και το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα

Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική. Ισοζύγιο Πληρωμών, Συναλλαγματικές Ισοτιμίες, Διεθνείς Χρηματαγορές και το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική Ισοζύγιο Πληρωμών, Συναλλαγματικές Ισοτιμίες, Διεθνείς Χρηματαγορές και το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα 1 Αντικείµενο Διεθνούς Μακροοικονοµικής Η διεθνής µακροοικονοµική

Διαβάστε περισσότερα

Εικόνα Αγοράς. Γενικός είκτης ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 22/10/2015

Εικόνα Αγοράς. Γενικός είκτης ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 22/10/2015 Γενικός είκτης Εικόνα Αγοράς Άνοδος στο Χ.Α. Ο Γενικός είκτης έκλεισε στις 698,93 µονάδες, σηµειώνοντας κέρδη 0,84%. Η αξία των συναλλαγών διαµορφώθηκε στα 40,06 εκατ. εκ των οποίων 0,70 εκατ. αποτελούσαν

Διαβάστε περισσότερα

Τηλ: ,

Τηλ: , Εθνική σχολή δημόσιας διοίκησης & τοπικής αυτοδιοίκησης Προτεινόμενο Θέμα : Γενικοί προσανατολισμοί των οικονομικών πολιτικών (2005-2008) Η Ευρωπαϊκή Ένωση οφείλει να συγκεντρώσει την προσοχή της στις

Διαβάστε περισσότερα

Σύσταση για ΣΥΣΤΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ. σχετικά με το εθνικό πρόγραμμα μεταρρυθμίσεων της Λετονίας για το 2016

Σύσταση για ΣΥΣΤΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ. σχετικά με το εθνικό πρόγραμμα μεταρρυθμίσεων της Λετονίας για το 2016 ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ Βρυξέλλες, 18.5.2016 COM(2016) 334 final Σύσταση για ΣΥΣΤΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ σχετικά με το εθνικό πρόγραμμα μεταρρυθμίσεων της Λετονίας για το 2016 και τη διατύπωση γνώμης του Συμβουλίου

Διαβάστε περισσότερα

Επιτόκια Προθεσμιακών Καταθέσεων 31/12/12 31/03/13 30/06/13 30/09/13 31/12/13 Ετήσια. μεταβολή σε μονάδες βάσης Τριμηνιαία μεταβολή

Επιτόκια Προθεσμιακών Καταθέσεων 31/12/12 31/03/13 30/06/13 30/09/13 31/12/13 Ετήσια. μεταβολή σε μονάδες βάσης Τριμηνιαία μεταβολή Ετήσια Αποτελέσματα Ομίλου GENIKI Bank Παρά τη δύσκολη οικονομική συγκυρία το και ένα χρόνο μετά την επιτυχή ένταξή της στον Όμιλο της Τράπεζας Πειραιώς, η GENIKI Bank βελτίωσε σταδιακά το λειτουργικό

Διαβάστε περισσότερα

Πρόταση ΓΝΩΜΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ. για το πρόγραμμα οικονομικής εταιρικής σχέσης της Σλοβενίας

Πρόταση ΓΝΩΜΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ. για το πρόγραμμα οικονομικής εταιρικής σχέσης της Σλοβενίας ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ Βρυξέλλες, 15.11.2013 COM(2013) 911 final 2013/0396 (NLE) Πρόταση ΓΝΩΜΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ για το πρόγραμμα οικονομικής εταιρικής σχέσης της Σλοβενίας EL EL 2013/0396 (NLE) Πρόταση ΓΝΩΜΗ

Διαβάστε περισσότερα

Ετήσια Επισκόπηση της Ανάπτυξης 2015: νέα ώθηση στην απασχόληση, την ανάπτυξη και τις επενδύσεις

Ετήσια Επισκόπηση της Ανάπτυξης 2015: νέα ώθηση στην απασχόληση, την ανάπτυξη και τις επενδύσεις Σύνδεσμος Βιομηχανιών Θεσσαλίας & Κεντρικής Ελλάδος ΓΙΑ ΕΙΔΗΣΕΟΓΡΑΦΙΚΗ ΚΑΛΥΨΗ Παράκληση να δημοσιευθεί Ημερομηνία: 2/12/2014 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Ο Σύνδεσμος Βιομηχανιών Θεσσαλίας και Κεντρικής Ελλάδος (Σ.Β.Θ.Κ.Ε.),

Διαβάστε περισσότερα

ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 27/2/2015

ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 27/2/2015 Γενικός είκτης Εικόνα Αγοράς Απώλειες στο Χ.Α. Ο Γενικός είκτης έκλεισε στις 904,59 µονάδες, σηµειώνοντας πτώση 2,00%. Η αξία των συναλλαγών διαµορφώθηκε στα 118,25 εκατ. εκ των οποίων 24,09 αποτελούσαν

Διαβάστε περισσότερα

Σύσταση για ΕΚΤΕΛΕΣΤΙΚΗ ΑΠΟΦΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ

Σύσταση για ΕΚΤΕΛΕΣΤΙΚΗ ΑΠΟΦΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ Βρυξέλλες, 27.7.2016 COM(2016) 519 final Σύσταση για ΕΚΤΕΛΕΣΤΙΚΗ ΑΠΟΦΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ σχετικά με την επιβολή προστίμου στην Πορτογαλία λόγω μη ανάληψης αποτελεσματικής δράσης για την

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΠΙΣΤΗΜΗ ΜΙΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΠΙΣΤΗΜΗ ΜΙΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΠΙΣΤΗΜΗ Χωρίζεται σε δύο μεγάλες περιοχές: -ΜΙΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ -ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΜΙΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Η συμπεριφορά της οικονομικής μονάδας (καταναλωτής, νοικοκυριό, επιχείρηση, αγορά). Εξετάζει θέματα

Διαβάστε περισσότερα

Ενημερωτικό δελτίο 1 ΓΙΑΤΙ ΧΡΕΙΑΖΕΤΑΙ Η ΕΕ ΕΝΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ;

Ενημερωτικό δελτίο 1 ΓΙΑΤΙ ΧΡΕΙΑΖΕΤΑΙ Η ΕΕ ΕΝΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ; Ενημερωτικό δελτίο 1 ΓΙΑΤΙ ΧΡΕΙΑΖΕΤΑΙ Η ΕΕ ΕΝΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ; Από την έναρξη της παγκόσμιας οικονομικής και χρηματοπιστωτικής κρίσης, η ΕΕ βρίσκεται αντιμέτωπη με χαμηλά επίπεδα επενδύσεων. Απαιτούνται

Διαβάστε περισσότερα

Σύσταση για ΣΥΣΤΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ. σχετικά με το εθνικό πρόγραμμα μεταρρυθμίσεων της Δανίας για το 2016

Σύσταση για ΣΥΣΤΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ. σχετικά με το εθνικό πρόγραμμα μεταρρυθμίσεων της Δανίας για το 2016 ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ Βρυξέλλες, 18.5.2016 COM(2016) 325 final Σύσταση για ΣΥΣΤΑΣΗ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ σχετικά με το εθνικό πρόγραμμα μεταρρυθμίσεων της Δανίας για το 2016 και για την έκδοση γνώμης σχετικά με

Διαβάστε περισσότερα

Στο 3,7% η ανάπτυξη της ελληνικής οικονοµίας το Στα ίδια περίπου επίπεδα η προβλεπόµενη άνοδος το 2006

Στο 3,7% η ανάπτυξη της ελληνικής οικονοµίας το Στα ίδια περίπου επίπεδα η προβλεπόµενη άνοδος το 2006 Ίδρυµα Οικονοµικών & Βιοµηχανικών Ερευνών Η Ελληνική Οικονοµία 3/05 Τριιµηνιιαίία Έκθεση Αρ.. Τεύχους 44,, Φεβρουάριος 2006 ΕΠΙΙΣΚΟΠΗΣΗ Στο 3,7% η ανάπτυξη της ελληνικής οικονοµίας το 2005 Σύµφωνα µε τα

Διαβάστε περισσότερα

Σόφια, 11 Ιανουαρίου 2012 Α.Π.: ΟΕΥ 3070/1/ΑΣ 61

Σόφια, 11 Ιανουαρίου 2012 Α.Π.: ΟΕΥ 3070/1/ΑΣ 61 ΠΡΕΣΒΕΙΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ ΣΤΗ ΣΟΦΙΑ ΓΡΑΦΕΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ & ΕΜΠΟΡΙΚΩΝ ΥΠΟΘΕΣΕΩΝ EMBASSY OF GREECE IN SOFIA OFFICE FOR ECONOMIC & COMMERCIAL AFFAIRS Evlogi Georgiev 103, Sofia 1504, Bulgaria, tel.: (003592) 9447959,

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝOMIKA ΓΙΑ ΔΙΕΥΘΥΝΤΙΚΑ ΣΤΕΛΕΧΗ

ΟΙΚΟΝOMIKA ΓΙΑ ΔΙΕΥΘΥΝΤΙΚΑ ΣΤΕΛΕΧΗ Πρόγραμμα Μεταπτυχιακών Σπουδών «Διοίκηση και Διαχείριση Οικονομικών Μονάδων & Οργανισμών (ΔΔΟΜΟ)» με κατεύθυνση τη "Στρατηγική Διοίκηση" Θεματική Ενότητα 2 ΟΙΚΟΝOMIKA ΓΙΑ ΔΙΕΥΘΥΝΤΙΚΑ ΣΤΕΛΕΧΗ Ακαδημαϊκό

Διαβάστε περισσότερα

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΟΥ ΕΥΡΩΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΟΥ ΕΥΡΩΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΟΥ ΕΥΡΩΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ Οι εµπειρογνώµονες του Ευρωσυστήµατος κατάρτισαν προβολές για τις µακροοικονοµικές εξελίξεις στη ζώνη του ευρώ, µε βάση

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Β Τριμήνου 2014

Αποτελέσματα Β Τριμήνου 2014 29 Αυγούστου Αποτελέσματα Β Τριμήνου Ισχυρή κεφαλαιακή επάρκεια και ρευστότητα: Δείκτες κεφαλαίων κοινών μετοχών CET1 17,8% και δανείων προς καταθέσεις 103,4%. Συνεχιζόμενη ανάκαμψη των κερδών προ προβλέψεων

Διαβάστε περισσότερα

Κακή η εβδομάδα για τα εμπορεύματα με την αύξηση τόσο του δολαρίου όσο και της προσφοράς

Κακή η εβδομάδα για τα εμπορεύματα με την αύξηση τόσο του δολαρίου όσο και της προσφοράς Κακή η εβδομάδα για τα εμπορεύματα με την αύξηση τόσο του δολαρίου όσο και της προσφοράς του Ole Hansen, Head of Commodity Strategy, Saxo Bank Η εβδομάδα που πέρασε ήταν κακή για τον τομέα των εμπορευμάτων

Διαβάστε περισσότερα

Εικόνα Αγοράς. Γενικός είκτης ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 23/11/2012

Εικόνα Αγοράς. Γενικός είκτης ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 23/11/2012 Γενικός είκτης Εικόνα Αγοράς Νέα κέρδη για το Χ.Α. µε τον τραπεζικό δείκτη στο +6,36%. Ο Γενικός είκτης έκλεισε στις 846,80 µονάδες σηµειώνοντας κέρδη 1,99%. Η αξία των συναλλαγών διαµορφώθηκε στα 77,68

Διαβάστε περισσότερα

Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων

Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων 1 Θέματα παρουσίασης Η Παγκόσμια Αγορά ο κύκλος της οικονομίας και των επενδύσεων Το Τρίπτυχο της Επένδυσης : Κατανομή Διασπορά Χρονικός Ορίζοντας

Διαβάστε περισσότερα

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΗΣ ΕΚΤ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΗΣ ΕΚΤ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ Πλαίσιο ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ ΕΜΠΕΙΡΟΓΝΩΜΟΝΩΝ ΤΗΣ ΓΙΑ ΤΗ ΖΩΝΗ ΤΟΥ ΕΥΡΩ Οι εμπειρογνώμονες της κατάρτισαν προβολές για τις μακροοικονομικές εξελίξεις στη ζώνη του ευρώ, με βάση τα στοιχεία που ήταν

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αθήνα, 19 Νοεμβρίου Θέμα: Ισοζύγιο Πληρωμών: ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΣ Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αθήνα, 19 Νοεμβρίου Θέμα: Ισοζύγιο Πληρωμών: ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΣ Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αθήνα, 19 Νοεμβρίου 2010 Θέμα: Ισοζύγιο Πληρωμών: ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΣ 2010 Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών Το Σεπτέμβριο του 2010 το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών διαμορφώθηκε σε 1.311

Διαβάστε περισσότερα

ΤΟ ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΠΛΗΡΩΜΩΝ

ΤΟ ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΠΛΗΡΩΜΩΝ ΤΟ ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΠΛΗΡΩΜΩΝ Oι συναλλαγές μιας χώρας με τον υπόλοιπο κόσμο, συμπεριλαμβανομένων τόσο των εμπορικών όσο και των χρηματοοικονομικών ροών, καταγράφονται στο ισοζύγιο διεθνών πληρωμών. Oι συναλλαγές

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Β Τρίμηνο 2015

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Β Τρίμηνο 2015 Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Β Τρίμηνο 2015 Ικανοποιητική ρευστότητα και ισχυροποίηση του ισολογισμού Δείκτης Δανείων προς Καταθέσεις στο 98% στην Ελλάδα, ο καλύτερος του κλάδου Δάνεια προς καταθέσεις στο

Διαβάστε περισσότερα