ASSET ALLOCATION Φεβρουάριος 2017

Transcript

1 ASSET ALLOCATION Φεβρουάριος 2017 Αύξηση ποσοστού σε τίτλους υψηλής εξασφάλισης στα ομολογιακά χαρτοφυλάκια, διατήρηση υψηλού ποσοστού ρευστότητας στα επιθετικά ΟΜΟΛΟΓΑ: Αύξηση ποσοστού σε τίτλους υψηλής εξασφάλισης σε περιβάλλον EUR, μείωση ποσοστού σε εναλλακτικά προϊόντα σταθερού εισοδήματος ΜΕΤΟΧΕΣ: Διατήρηση ρευστότητας στο 55%, ουδέτερη στάση ΝΟΜΙΣΜΑΤΑ: Αναμονή για τη πορεία του δολαρίου μετά τις ανακοινώσεις και τις κινήσεις Trump ALTERNATIVES: Θετικές οι τελευταίες αποφάσεις πετρελαιοπαραγωγικών χωρών για τη τιμή του μαύρου χρυσού

2 OVERVIEW Οι τελευταίες εξελίξεις σε παγκόσμιο επίπεδο, κυρίως από τη πλευρά των ΗΠΑ αναγκάζουν όπως κάθε χρόνο τέτοια εποχή την εταιρία να αναπροσαρμόζει και να καθορίζει τη στρατηγική της για τη χρονιά που έρχεται. Τις προηγούμενες εβδομάδες ανέλαβε καθήκοντα ο νέος Προέδρος των ΗΠΑ, Donald Trump, γεγονός που αναμένεται να προκαλέσει σημαντικές εξελίξεις και ίσως ανακατατάξεις στο παγκόσμιο εμπόριο αλλά και στην οικονομία των ΗΠΑ. Τυχόν αποφάσεις όσον αφορά τη μείωση της φορολογίας των αμερικανικών επιχειρήσεων αλλά και ανάπτυξης διμερών σχέσεων, πιθανόν να οδηγήσουν και την εταιρία σε αναπροσαρμογή της στρατηγικής της καθώς σε συνδυασμό με την απόφαση της Fed για για 3 αυξήσεις επιτοκίων μέσα στο 2017, ίσως οδηγήσουν στη περαιτέρω ενίσχυση του δολαρίου αλλά και των αμερικανικών επιτοκίων. Η πρόσφατη άνοδος του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη και κυρίως στη Γερμανία κυρίως λόγω της αύξησης του ενεργειακού κόστους, οδήγησε και τα επιτόκια των τίτλων υψηλής εξασφάλισης υψηλότερα. Έτσι, η HellasFin αποφάσισε την αύξηση του ποσοστού ρευστότητας σε τίτλους σταθερού εισοδήματος υψηλής εξασφάλισης σε EUR και ταυτόχρονη μείωση του ποσοστού εναλλακτικών προϊόντων σταθερού εισοδήματος και της ρευστότητας. Στα μετοχικά χαρτοφυλάκια, διατηρείται το υψηλό ποσοστό ρευστότητας καθώς συντηρείται η ουδέτερη στάση για τις μετοχικές αγορές τόσο των ΗΠΑ όσο και της ευρωπαϊκής. Σταθερού Εισοδήματος EUR Investment Grade Asset Allocation Εισοδήματος 80/20 25% Fixed Income EUR 38% 23% Fixed Income (Foreign Hard Ccy) 4% EUR High Yield USD High Yield 5% HF Emerging 7 Currencies Bonds 6% HF Emerging 7 Currencies Bonds 7% Equities 8% 10% 10% 30% 34% 100% 100% Ισόρροπης Ανάπτυξης Επιθετικής Ανάπτυξης Fixed Income EUR 30% Developed Equities 25% Fixed Income (Foreign Hard Ccy) 3% Emerging Equities 9% HF Emerging 7 Currencies Bonds 4% Frontier Equities 6% Equities 20% Precious Metals 5% 10% 55% 33% 100% 100%

3 ΣΤΑΘΕΡΟΥ ΕΙΣΟΔΗΜΑΤΟΣ Πρωταρχικός σκοπός είναι η δημιουργία εισοδήματος και η διαχρονική διαφύλαξη της αξίας του χαρτοφυλακίου του πελάτη. Τα χρηματοοοικονομικά μέσα που χρησιμοποιούνται είναι μέσα χρηματαγοράς και ομόλογα με τη κάθε κατηγορία να αποτελεί μέχρι και το 100% του ενεργητικού του χαρτοφυλακίου και ο επενδυτής αναλαμβάνει μεσαίο επίπεδο κινδύνου. Σταθερού Εισοδήματος EUR Investment Grade 25% EUR High Yield 23% USD High Yield 5% HF Emerging 7 Currencies Bonds 7% 10% 30% 100% EUR Investment Grade 30% 25% EUR High Yield USD High Yield 10% 7% 5% 23% HF Emerging 7 Currencies Bonds Επίπεδα Κινδύνου σε κλίμακα του

4 EUR Investment Grade οποία έχουν εκδοθεί σε νόμισμα EUR από εκδότες παγκοσμίως, αναπτυγμένων, αναδυόμενων και υποανάπτυκτων αγορών και τα οποία έχουν πιστοληπτική αξιολόγηση ΒΒΒ και άνω, β) τα αμοιβαία κεφάλαια και τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια σταθερού εισοδήματος τα οποία επενδύουν στους παραπάνω τίτλους και έχουν νόμισμα αναφοράς EUR ή άλλο νόμισμα και είναι αντισταθμισμένα σε EUR. Definitions Σταθερού Εισοδήματος EUR High Yield οποία έχουν εκδοθεί σε νόμισμα EUR από εκδότες παγκοσμίως, αναπτυγμένων, αναδυόμενων και υποανάπτυκτων αγορών και τα οποία έχουν πιστοληπτική αξιολόγηση ΒΒ και κάτω β) τα αμοιβαία κεφάλαια και τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια σταθερού εισοδήματος τα οποία επενδύουν στους παραπάνω τίτλους και έχουν νόμισμα αναφοράς EUR ή άλλο νόμισμα και είναι αντισταθμισμένα σε EUR. USD Investment Grade οποία έχουν εκδοθεί σε νόμισμα USD από εκδότες παγκοσμίως, αναπτυγμένων, αναδυόμενων και υποανάπτυκτων αγορών και τα οποία έχουν πιστοληπτική αξιολόγηση ΒΒΒ και άνω, β) τα αμοιβαία κεφάλαια και τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια σταθερού εισοδήματος τα οποία επενδύουν στους παραπάνω τίτλους και έχουν νόμισμα αναφοράς USD. HF Emerging 7 Currencies Bonds οποία έχουν εκδοθεί σε ένα από τα 7 νομίσματα του δείκτη HF Emerging 7 Currencies (RUB, ZAR, BRL, MXN, TRY, IDR, INR) από εκδότες παγκοσμίως, αναπτυγμένων, αναδυόμενων και υποανάπτυκτων αγορών, β) τα αμοιβαία κεφάλαια και τα εισοδήματος τα οποία επενδύουν στους παραπάνω τίτλους. USD High Yield οποία έχουν εκδοθεί σε νόμισμα USD από εκδότες παγκοσμίως, αναπτυγμένων, αναδυόμενων και υποανάπτυκτων αγορών και τα οποία έχουν πιστοληπτική αξιολόγηση ΒΒ και κάτω, β) τα αμοιβαία κεφάλαια και τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια σταθερού εισοδήματος τα οποία επενδύουν στους παραπάνω τίτλους και έχουν νόμισμα αναφοράς USD. Περιλαμβάνει όλα τα αμοιβαία κεφάλαια και τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια τα οποία επενδύουν σε εναλλακτικές μορφές προϊόντων σταθερού εισοδήματος. Περιλαμβάνει όλα τα προϊόντα της χρηματαγοράς με λήξη εώς 1 έτος και υψηλή ρευστότητα, όπως βραχυπρόθεσμα ομόλογα, αμοιβαία κεφάλαια διαχείρισης διαθεσίμων, διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια προθεσμιακές καταθέσεις, πιστοποιητικά καταθέσεων, έντοκα γραμμάτια κτλ.

5 ΕΙΣΟΔΗΜΑΤΟΣ 80/20 Πρωταρχικός σκοπός είναι η δημιουργία εισοδήματος και δευτερεύων η κεφαλαιακή υπεραξία του χαρτοφυλακίου του πελάτη. Η εταιρία δύναται να επιλέξει στις επενδυτικές της προτάσεις μέσα χρηματαγοράς και ομόλογα τουλάχιστον το 80% του ενεργητικού και μετο- χές το 80% του ενεργητικού και μετοχές το 20%. Παράγωγα προϊόντα δύναται να χρησιμοποιηθούν αποκλειστικά για αντιστάθμιση κινδύνου και το επίπεδο κινδύνου είναι μεσαίο. Εισοδήματος 80/20 Fixed Income EUR 38% Fixed Income (Foreign Hard Ccy) 4% HF Emerging 7 Currencies Bonds 6% Equities 8% 10% 34% 100% Fixed Income EUR 34% 38% Fixed Income (Foreign Hard Ccy) HF Emerging 7 Currencies Bonds Equities 10% 8% 4% 6% Επίπεδα Κινδύνου σε κλίμακα του

6 Definitions Εισοδήματος 80/20 Fixed Income EUR ομόλογα τα οποία έχουν εκδοθεί σε νόμισμα EUR από εκδότες παγκοσμίως, β) τα αμοιβαία κεφάλαια και τα εισοδήματος τα οποία επενδύουν σε εταιρικούς ή κρατικούς ομολογιακούς τίτλους που έχουν εκδοθεί σε EUR ή σε άλλο νόμισμα και είναι αντισταθμισμένα σε EUR. Fixed Income Foreign Hard Ccy ομόλογα τα οποία έχουν εκδοθεί σε νόμισμα εκτός EUR και σε ισχυρό νόμισμα όπως USD, CAD, AUD, από εκδότες παγκοσμίως, β) τα αμοιβαία κεφάλαια και τα εισοδήματος τα οποία επενδύουν σε κρατικούς ή εταιρικούς ομολογιακούς τίτλους που έχουν εκδοθεί σε νόμισμα εκτός EUR και σε ισχυρό νόμισμα όπως USD, CAD, AUD. HF Emerging 7 Currencies Bonds οποία έχουν εκδοθεί σε ένα από τα 7 νομίσματα του δείκτη HF Emerging 7 Currencies (RUB, ZAR, BRL, MXN, TRY, IDR, INR) από εκδότες παγκοσμίως, αναπτυγμένων, αναδυόμενων και υποανάπτυκτων αγορών, β) τα αμοιβαία κεφάλαια και τα εισοδήματος τα οποία επενδύουν στους παραπάνω τίτλους. Equities Περιλαμβάνει όλους τους μετοχικούς τίτλους που εκδίδουν εταιρίες ανεπτυγμένων αναδυόμενων και υποανάπτυκτων αγορών, διαπραγματεύονται σε οργανωμένες αγορές και μη, σε νόμισμα αναφοράς αλλά και ξένο νόμισμα, και στους οποίους επενδύει κάποιος μέσω Αμοιβαίων Κεφαλαίων, Διαπραγματεύσιμων Αμοιβαίων Κεφαλαίων και μεμονωμένων μετοχών. Έχουν ως benchmark τον FTSE World TR. Περιλαμβάνει όλα τα αμοιβαία κεφάλαια και τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια τα οποία επενδύουν σε εναλλακτικές μορφές προϊόντων σταθερού εισοδήματος. Περιλαμβάνει όλα τα προϊόντα της χρηματαγοράς με λήξη εώς 1 έτος και με υψηλή ρευστότητα, όπως βραχυπρόθεσμα ομόλογα, αμοιβαία κεφάλαια διαχείρισης διαθεσίμων, διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια προθεσμιακές καταθέσεις, πιστοποιητικά καταθέσεων, έντοκα γραμμάτια κτλ.

7 ΙΣΟΡΡΟΠΗΣ ΑΝΑΠΤΥΞΗΣ Έχει ως στόχο τη βέλτιστη ανάπτυξη μεταξύ της επίτευξης κεφαλαιακής υπεραξίας και της αποκόμισης εισοδήματος και αφορά όλες τις κατηγορίες των χρηματοπιστωτικών μέσων. Αναλυτικότερα σε μέσα χρηματαγοράς και ομό- λογα τουλάχιστον 30% του ενεργητικού και μέχρι 70% σε σε όλες τις υπόλοιπες κατηγορίες χρηματοπιστωτικών μέσων. Ο επενδυτής αναλαμβάνει υψηλό επίπεδο κινδύνου. Ισόρροπης Ανάπτυξης Fixed Income EUR 30% Fixed Income (Foreign Hard Ccy) 3% HF Emerging 7 Currencies Bonds 4% Equities 20% 10% 33% 100% Fixed Income EUR 33% 30% Fixed Income (Foreign Hard Ccy) 10% 20% 3% 4% HF Emerging 7 Currencies Bonds Equities Επίπεδα Κινδύνου σε κλίμακα του

8 Definitions Ισόρροπης Ανάπτυξης Fixed Income EUR ομόλογα τα οποία έχουν εκδοθεί σε νόμισμα EUR από εκδότες παγκοσμίως, β) τα αμοιβαία κεφάλαια και τα εισοδήματος τα οποία επενδύουν σε εταιρικούς ή κρατικούς ομολογιακούς τίτλους που έχουν εκδοθεί σε EUR ή σε άλλο νόμισμα και είναι αντισταθμισμένα σε EUR. Fixed Income Foreign Hard Ccy ομόλογα τα οποία έχουν εκδοθεί σε νόμισμα εκτός EUR και σε ισχυρό νόμισμα όπως USD, CAD, AUD, από εκδότες παγκοσμίως, β) τα αμοιβαία κεφάλαια και τα εισοδήματος τα οποία επενδύουν σε κρατικούς ή εταιρικούς ομολογιακούς τίτλους που έχουν εκδοθεί σε νόμισμα εκτός EUR και σε ισχυρό νόμισμα όπως USD, CAD, AUD. HF Emerging 7 Currencies Bonds οποία έχουν εκδοθεί σε ένα από τα 7 νομίσματα του δείκτη HF Emerging 7 Currencies (RUB, ZAR, BRL, MXN, TRY, IDR, INR) από εκδότες παγκοσμίως, αναπτυγμένων, αναδυόμενων και υποανάπτυκτων αγορών, β) τα αμοιβαία κεφάλαια και τα εισοδήματος τα οποία επενδύουν στους παραπάνω τίτλους. Equities Περιλαμβάνει όλους τους μετοχικούς τίτλους που εκδίδουν εταιρίες ανεπτυγμένων αναδυόμενων και υποανάπτυκτων αγορών, διαπραγματεύονται σε οργανωμένες αγορές και μη, σε νόμισμα αναφοράς αλλά και ξένο νόμισμα, και στους οποίους επενδύει κάποιος μέσω Αμοιβαίων Κεφαλαίων, Διαπραγματεύσιμων Αμοιβαίων Κεφαλαίων και μεμονωμένων μετοχών. Έχουν ως benchmark τον FTSE World TR. Περιλαμβάνει όλα τα αμοιβαία κεφάλαια και τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια τα οποία επενδύουν σε εναλλακτικές μορφές προϊόντων σταθερού εισοδήματος. Περιλαμβάνει όλα τα προϊόντα της χρηματαγοράς με λήξη εώς 1 έτος και με υψηλή ρευστότητα, όπως βραχυπρόθεσμα ομόλογα, αμοιβαία κεφάλαια διαχείρισης διαθεσίμων, διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια προθεσμιακές καταθέσεις, πιστοποιητικά καταθέσεων, έντοκα γραμμάτια κτλ.

9 ΕΠΙΘΕΤΙΚΗΣ ΑΝΑΠΤΥΞΗΣ Η πολιτική της επιθετικής ανάπτυξης έχει ως αποκλειστικό στόχο τη δημιουργία κεφαλαιακής υπεραξίας. Οι επιλογές αφορούν όλες τις κατηγορίες χρηματοπιστωτικών μέσω ανεξαιρέτως, εώς και 100% του ενεργητικού του. Το επίπεδο κινδύνου του χαρτοφυλακίου είναι πολύ υψηλό. Επιθετικής Ανάπτυξης Επιθετικής Ανάπτυξης Developed Equities 25% Emerging Equities 9% Frontier Equities 6% Precious Metals 9% 6% 5% 55% 5% 55% 100% Developed Equities Emerging Equities Frontier Equities 25% Precious Metals Επίπεδα Κινδύνου σε κλίμακα του

10 Definitions Επιθετικής Ανάπτυξης Developed Equities Περιλαμβάνει όλους τους μετοχικούς τίτλους που εκδίδουν εταιρίες ανεπτυγμένων αγορών, διαπραγματεύονται σε οργανωμένες αγορές και μη, σε νόμισμα αναφοράς αλλά και ξένο νόμισμα, και στους οποίους επενδύει κάποιος μέσω Αμοιβαίων Κεφαλαίων, Διαπραγματεύσιμων Αμοιβαίων Κεφαλαίων και μεμονωμένων μετοχών. Έχουν ως benchmark τον FTSE World TR. Emerging Equities Περιλαμβάνει όλους τους μετοχικούς τίτλους που εκδίδουν εταιρίες αναδυόμενων αγορών, διαπραγματεύονται σε οργανωμένες αγορές και μη, σε νόμισμα αναφοράς αλλά και ξένο νόμισμα, και στους οποίους επενδύει κάποιος μέσω Αμοιβαίων Κεφαλαίων, Διαπραγματεύσιμων Αμοιβαίων Κεφαλαίων και μεμονωμένων μετοχών. Έχουν ως benchmark τον MSCI EM NR USD. Frontier Equities Περιλαμβάνει όλους τους μετοχικούς τίτλους που εκδίδουν εταιρίες υποανάπτυκτων αγορών, διαπραγματεύονται σε οργανωμένες αγορές και μη, σε νόμισμα αναφοράς αλλά και ξένο νόμισμα, και στους οποίους επενδύει κάποιος μέσω Αμοιβαίων Κεφαλαίων, Διαπραγματεύσιμων Αμοιβαίων Κεφαλαίων και μεμονωμένων μετοχών. Έχουν ως benchmark τον FTSE World TR. Precious Metals Αναφέρεται στην επένδυση στη πορεία της τιμής ενός πολύτιμου μετάλλου όπως χρυσός, ασήμι, πλατίνα κ.α. και μπορεί να γίνει μέσω Αμοιβαίων Κεφαλαίων, Διαπραγματεύσιμων Αμοιβαίων Κεφαλαίων κτλ. Commodities Αναφέρεται στην επένδυση στη πορεία της τιμής ενός εμπορεύματος όπως πετρέλαιο, αέριο, προϊόντα ενέργειας, αγροτικά προϊόντα κ.α. και μπορεί να γίνει μέσω Αμοιβαίων Κεφαλαίων, Διαπραγματεύσιμων Αμοιβαίων Κεφαλαίων κτλ. Περιλαμβάνει όλα τα προϊόντα της χρηματαγοράς με λήξη εώς 1 έτος και με υψηλή ρευστότητα, όπως βραχυπρόθεσμα ομόλογα, αμοιβαία κεφάλαια διαχείρισης διαθεσίμων, διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια προθεσμιακές καταθέσεις, πιστοποιητικά καταθέσεων, έντοκα γραμμάτια κτλ.

11 HellasFin ΘΕΣΣΑΛΟΝΙΚΗ 26ης Οκτωβρίου 90, Τ.Κ Porto Center, Τμήμα Β2 Τ F ΑΘΗΝΑ Χατζηγιάννη Μέξη 5, Τ.Κ Τ F ΚΡΗΤΗ 25ης Αυγούστου 46, Τ.Κ , Ηράκλειο Τ F ΕΛΛΑΣΦΙΝ Α.Ε.Π.Ε.Υ, Αρ. ΓΕΜΗ , Αρ. Αδείας Ε.Κ. 6/160/