مبادئ الاقتصاد الكلي 301 قصد الدخل والا نفاق

Transcript

1 مبادئ الاقتصاد الكلي 301 قصد إعداد وتقديم : د. أحمد سالمة شمعون الوحدة» «الثالثة الدخل والا نفاق

2 أولا : الاستهلاك

3 مكونات الناتج المحلي(بطريقة الا نفاق (. 1 االستهالك. (C).2 االستثمار (I) 3. االنفاق الحكومي. (G).4 صايف الصادرات. M) ( X والناتج املحيل (بطريقة اإلنفاق )يرمز له بالرمز اإلنفاق الكيل : Y = C + I + G + ( X M) Y ويطلق عليه الطلب الكيل وكذلك

4 ب( ج( الوحدة الثالثة :الدخل واإلنفاق تمهيد: مكونات االستهالك الكيل : يتكون اإلنفاق االستهالكي الكيل من املكونات التالية : ) أ ( رشاء السلع االستهالكية غري املعمرة Nondurable Goods كاملواد الغذائية من دقيق وفواكه وخرضوات واملالبس. ( رشاء السلع االستهالكية املعمرة Durable Goods كالسيارة والثالجة والتلفزيون واألثاث. ( اإلنفاق عىل الخدمات املختلفة مثل رسوم التعليم والعالج والتأمني والسياحة والسفر الخدمات البنكية...الخ.

5 - 1 تقسيم الدخل املتاح بني االستهالك واالدخار ومثال توضيحي : يعترب الدخل الشخيص املتاح املحدد الرئيس لكل من االستهالك واالدخار حيث أن: الدخل الشخيص املتاح = االستهالك + االدخار. Y = c + s واملعادلة السابقة تسمى بمعادلة الدخل املتاح فالدخل (Y) يقسم عادة بني االستهالك (c) واالدخار (S) وهذا يعني أنه توجد عالقة مبارشة بني الدخل واالستهالك من جهة وبني الدخل واالدخار من جهة أخرى وهذا يعني أن االستهالك هو دالة يف الدخل وكذلك االدخار هو دالة يف الدخل ويمكن أن نوضح العالقة بني الدخل من ناحية وبني كل من االستهالك واالدخار من ناحية أخرى من خالل املثال التايل:

6 لاثم :يحيضوت اذإ ناك كيدل لودجلا لياتلا يذلاو حضوي رادقم لخدلا حاتلما (Y) كلاهتسلااو يتاذلا كلاهتسلااو (لقتسلما) عباتلا داصتقلا (ثحتسلما) ام ةلود غلابلما ينيلامب تارلاودلا لخدلا حاتلما (Y) كلاهتسلاا يتاذلا (a) كلاهتسلاا عباتلا (by) عومجم كلاهتسلاا (c) عومجم راخدلاا (s) ليلما طسوتلما كلاهتسلال (APC) ليلما طسوتلما راخدلال (APS) يدحلا ليلما كلاهتسلال (MPC) يدحلا ليلما راخدلال (MPS)

7 املطلوب: 1- وضح املقصود باالستهالك الذاتي واالستهالك التابع. 2- احسب مجموع االستهالك لهذه الدولة ثم وضح املقصود بدالة االستهالك. 3- احسب مجموع االدخار واشتق دالة االدخار. 4- أوجد امليل املتوسط لالستهالك وامليل املتوسط لالدخار وما هي العالقة بينهما. 5- أوجد امليل الحدي لالستهالك وامليل الحدي لالدخار وما هي العالقة بينهما. 6- أرسم خط الدخل وأرسم دالتي االستهالك واالدخار موضحا العالقة البيانية بني االستهالك واالدخار. 7- ما هي نقطة الدخل التعادلية (نقطة التعادلeven (Break وضحها بيانيا. دالتي

8 اإلجابة: (1) - - املقصود االستهالك باالستهالك الذاتي: الذاتي واالستهالك التابع وهو يسمى كذلك باالستهالك املستقل أو التلقائي وهذا االستهالك يمثل قيمة ثابتة وهو مستقل عن مستوى الدخل أي ال يتغري بتغري الدخل وهذا يتمىش مع واقع الحياة حيث ال يمكن تصور عائلة من العائالت بدون استهالك حتى ولو لم يكن لها دخل ويتم تمويل هذا االستهالك إمامن مدخرات سابقة أو عن طريق االقرتاض مثال. ويرمز لهذا االستهالك بالرمز (a) وهو يعني قيمة االستهالك عندما يكون الدخل = صفر. االستهالك التابع: ويسمى كذلك باالستهالك املستحث وهو االستهالك الذي يتغري بتغري الدخل ويسمى باالستهالك التابع ألنه يتبع للدخل فإذا كان الدخل = صفر فإن االستهالك التابع = صفر وكلما زاد الدخل يزداد االستهالك التابع ويساوي هذا الجزء من االستهالك املقدار.(bY)

9 (2) مجموع االستهالك يمكن مجموع واملعادلة إيجاد مجموع االستهالك السابقة االستهالك تسمى = (c) بدالة بجمع االستهالك االستهالك الذاتي الذاتي واالستهالك + (a) االستهالك ويمكنكتابتها االستهالك بالصيغة التابع كما التابع التالية: ييل: (by) C = a + by a حيث أن هي االستهالك الذاتي وهو قيمة االستهالك عندما يكون الدخل = صفر أما by االستهالك التابع والذي يزيد معزيادة الدخل وإذا كان الدخل = صفر فإن االستهالك التابع = صفر. والدالة السابقة هي دالة خطية حيث أن (b) وحدها تعرب عن ميل هذه الدالة وهذا امليل ذا موجبة وثابتة وهو يسمى كذلك بامليل الحدي لالستهالك. فهي قيمة

10 (3) مجموع االدخار واشتقاق دالة االدخار يمكن إيجاد مجموع االدخار عن طريق املعادلة التالية: االدخار = الدخل االستهالك S=Y c اشتقاق الوحدة الثالثة :الدخل واإلنفاق دالة االدخار: طاملا أن الدخل يقسم بني االستهالك واالدخار حيث أن: Y = c + s فإن دالة االدخار يمكن اشتقاقها من دالة االستهالك حسب الخطوات التالية: Y = c + s S = Y c S = Y ( a + by) S = Y a by S = a + Y by S = a + Y (1 b) S= a+(1 b)y دالة االدخار ويالحظ أن الرمز ) a ( يعرب عن ذلك الجزء من املدخرات التي تمول االستهالك عندما يكون الدخل صفرا وإشارته بالسالب ألنه يعرب عن نقص يف االدخار وهو باملقابل للرمز( ( a يف دالة االستهالك.

11 املتوسط لالستهالك وامليل املتوسط لالدخار (4) امليل يمكن إيجاد امليل املتوسط لالستهالك ) consume ( Average propensity to ويرمز له بالرمز (APC) وذلك بقسمة مجموع االستهالك عىل الدخل املتاح : امليل املتوسط لالستهالك = مجموع االستهالك الدخل املتاح APC C Y أما امليل املتوسط لالدخار save) (Average propensity to ويرمز له بالرمز (APS) فإننا نحصل عليه بقسمة مجموع االدخار عىل الدخل املتاح : APS S Y امليل املتوسط لالدخار = مجموع االدخار الدخل املتاح

12 وكما يالحظ من الجدول السابق أن امليل املتوسط لالستهالك يتناقص بتزايد الدخل والذي يعني يف نفس الوقت تزايد امليل املتوسط لالدخار مع تزايد الدخل حيث طاملا تتناقص نسبة الدخل املتجهة لالستهالك مع تزايد الدخل فإن ذلك يعني يف نفس الوقت تزايد نسبة الدخل املوجهة لالدخار. ويالحظ كذلك أن امليل املتوسط لالستهالك أكرب من امليل الحدي لالستهالك ما دامت قيمة االستهالك الذاتي موجبة. لالستهالك + ويالحظ املتوسط امليل أخريا أن امليل املتوسط لالدخار = واحد صحيح APC + APS = 1

13 يف) الوحدة الثالثة :الدخل واإلنفاق (5) امليل الحدي لالستهالك وامليل الحدي لالدخار يمكن احتساب امليل الحدي لالستهالك consume) (Marginal propensity to ويرمز له بالرمز (MPC) وذلك بقسمة التغري يف حجم االستهالك عىل التغري يف الدخل. MPC C Y امليل الحدي لالستهالك = التغري يف االستهالك التغري يف الدخل ويالحظ أن امليل الحدي لالستهالك هو عبارة عن املعامل (b دالة االستهالك c=a+by C Y b حيث أننا إذا قمنا بتفاضل دالة االستهالك السابقة نحصل عىل امليل الحدي لالستهالك وذلك كالتايل : للدخل بالنسبة وحيث أن الدخل املتاح يقسم بني االستهالك واالدخار لذلك فإن التغري يف االستهالك عادة يكون أقل من التغري يف ومن ثم فإن امليل الحدي لالستهالك يكون أقل من الواحد الصحيح ولكنه أكرب من الصفر أي أن : 1 < b < 0 الدخل

14 (MPS) ويمكن احتساب امليل الحدي لالدخار save) (Marginal propensity to وذلك بقسمة التغري يف حجم االدخار عىل التغري يف الدخل. بالرمز له ويرمز MPS التغري يف االدخار امليل الحدي لالدخار = التغري يف الدخل S Y ويالحظ أن امليل الحدي لالدخار هو عبارة عن املعامل (b 1 يف) دالة االدخار : S= a+(1 b) Y S Y 1 b حيث أننا إذا قمنا بتفاضل دالة االدخار عىل امليل الحدي لالدخار وذلك كالتايل : السابقة نحصل للدخل بالنسبة ويعني ذلك أن التغري يف االدخار عىل التغري يف الدخل يساوي واحد صحيح ناقص امليل الحدي لالستهالك.

15 ونستنتج مما سبق أن مجموع امليل الحدي لالستهالك وامليل الحدي لالدخار يساوي واحد صحيح ΔC ΔY ΔS ΔY b (1 b) 1 ويتضح لنا ذلك من الجدول السابق وعىل ذلك إذا عرفنا امليل الحدي لالستهالك نعرف بسهولة امليل الحدي لالدخار وكما هو مالحظ فإن امليل الحدي لالستهالك يساوي 0.75 وهو نسبة ثابتة عند كل مستوى من الدخل نظرا ألن العالقة بني االستهالك واالدخار هي عالقة خطية أي أن 0.75 من الزيادة يف الدخل تذهب لالستهالك واملتبقي 0.25 تذهب لالدخار وهي تمثل امليل الحدي لالدخار وهي ثابتة أيضا عند كل قيمة من قيم الدخل.

16 : عىل ضوء ما سبق ومن خالل الجدول االستهالك دالة التايل فإن ييل تكتب كما : C = a + by C = Y أما دالة االدخار فتكتب كما S = a + (1 b) Y S = (1 0.75)Y S = Y ييل

17 :لياتلا وحنلا لىع قباسلا لاثلما تابولطم ةباجإ لخدلا حاتلما (Y) كلاهتسلاا يتاذلا (a) كلاهتسلاا عباتلا (by) عومجم كلاهتسلاا (c) عومجم راخدلاا (s) ليلما طسوتلما كلاهتسلال (APC) ليلما طسوتلما راخدلال (APS) ليلما يدحلا كلاهتسلال (MPC) ليلما يدحلا راخدلال (MPS)

18 يوضح الشكل البياني التايل خط الدخل ودالة االستهالك ودالة االدخار حيث يالحظ من هذا الشكل ما ييل : خط الدخل هو خط مستقيم وهو يقسم الزاوية القائمة إىلقسمني متساويني ويصنع يف كل قسم زاوية مقدارها (45) درجة لذلك يسمي هذا الخط أحيانا بخط ال 45 درجة ويستخدم هذا الخط كأسلوب إرشادي لتوضيح العالقة بني الدخل واالستهالك ولو فرضنا مثال أن االستهالك = الدخل أي أن كل دوالر زيادة يف الدخل يذهب لالستهالك ألصبح منحنى االستهالك منطبقا عىل خط الدخل. باستخدام البيانات الواردة يف الجدول السابق نقوم برسم دالة االستهالك والتي تقطع خط الدخل عند النقطة N1 وعند هذه النقطة يكون االستهالك مساويا للدخل وتسمى هذه النقطة بنقطة التعادل وعند هذه النقطة (N2) يكون االدخار = صفر أما عىل يمني النقطة N2 يكون االدخار موجبا وعىل يسارها يكون سالب.

19 (6) رسم خط الدخل و دالتي االستهالك واالدخار خط الدخل (Y) االستهالك بالدوالر (C) دالة االستهالك (C) 400 N1 a=100 نقطة التعادل 45 0 االدخار بالدوالر (S) 400 الدخل املتاح بالدوالر (Y) دالة االدخار (S) 0 ( a) = 100 N2 400 الدخل املتاح بالدوالر (Y)

20 ويالحظ كذلك أن دالة االستهالك تبدأ من املحور الرأيس عند نقطة 100 دوالر وهذه تمثل االستهالك الذاتي وهو ما نطلق عليه نقطة تقاطع دالة االستهالك مع املحور الرأيس وهو يمثل قيمة االستهالك عندما يكون الدخل = صفر كما يالحظ أن دالة االستهالك عبارة عن خط مستقيم بميل ثابت نتيجة لثبات نسبة الزيادة يف الدخل املتجهة إىل االستهالك أي ثبات امليل الحدي لالستهالك عند كل مستوى من مستويات الدخل. باستخدام البيانات الواردة يف الجدول نقوم برسم دالة االدخار ويالحظ أن هذه الدالة عبارة عن خط مستقيم يتجه إىل أعىل بميل ثابت مما يدل عىل أن االدخار يتزايد بتزايد الدخل ولكن بنسبة ثابتة وهي تمثل امليل الحدي لالدخار والذي يساوي ويالحظ كذلك أن االدخار عند النقطة N2 يكون مساويا للصفر وذلك نظرا لتساوي االستهالك والدخل عند هذه النقطة. ويالحظ أيضا أن دالة االدخار تبدأ من النقطة (100 ) عىل املحور الرايس وهي نفس قيمة االستهالك الذاتي التي بدأت منها دالة االستهالك ولكنها بالسالب حيث تمثل انخفاض املدخرات لتمويل االستهالك يف حالة عدم وجود دخل.

21 (7) نقطة الدخل التعادلية (نقطة التعادل (Break even : التعادل نقطة هي النقطة التي يتساوى عندها الدخل مع االستهالك وعند هذه النقطة يكون االدخار مساويا للصفر. وقد تم توضيح هذه النقطة يف الشكل البياني السابق وهي النقطة (N1 و N2) حيث قبل هذه النقطة يكون االستهالك أكرب من الدخل ويكون االدخار سالبا أما بعد هذه النقطة فيكون الدخل أكرب من االستهالك ويكون االدخار موجبا.

22 - العوامل املؤثرة عىل االستهالك واالدخار 2 أن العوامل واالستهالك املحددة ملستوى االستهالك هي ذاتها العوامل املحددة يف الوقت نفسه الخاص شقني لكل واحد هو الدخل املتاح فما يحدد أحدهما يحدد اآلخر. لالدخار فاالدخار والواقع أننا لو بحثنا يف طبيعة القوى والعوامل التي تؤثر يف كيفية تقسيم الدخل املتاح االستهالك واالدخار لوجدنا أن ميل األفراد لالستهالك يخضع ملجموعة من املحددات التي يمكن بشكل عام إىل: فيما بني تصنيفها A. الدخل ونظرياته B. املحددات غري الدخلية

23 الدخل ونظرياته: : نظرية الدخل املطلق Absolute Income HYpothesis.A أوال تقوم نظرية الدخل املطلق (نظرية كينز يف االستهالك) عىل أساس أن املستهلك الفرد يحدد النسبة من دخله الجاري Current Income التي سيخصصها لإلنفاق االستهالكي عىل أساس املستوى املطلق لهذا الدخل وبافرتاض ثبات األشياء األخرى عىل حالها فإن ارتفاع الدخل املطلق للمستهلك يؤدى إىل انخفاض نسبة الدخل املخصصة لإلنفاق عىل االستهالك ومن ثم ارتفاع نسبة الدخل املخصصة لالدخار. وطبقا لهذه النظرية فإن: كل من امليل الحدي لالستهالك وامليل الحدي لالدخار يكون موجبا واقل من الواحد الصحيح. كل من امليل املتوسط لالستهالك وامليل املتوسط لالدخار يتزايد تدريجيا كلما زاد الدخل. وهكذا خلص "كينز" إىل أنه باستثناء التغريات الكبرية يف سعر الفائدة أو الهيكل الرضيبي أو التوقعات غري العادية فإنه من غري املتوقع أن يكون للعوامل املوضوعية األخرى أهمية كربى يف األحوال العادية ومن ثم فإن الدخل الحقيقي هو املتغري األسايس املؤثر يف مستوى االدخار يف األجل القصري ولهذا تأخذ دالة االدخار الكينزية الصيغة البسيطة التالية: S = a+ (I b) Y

24 ثانيا : نظرية الدخل النسبي The relative Income HYpothesis لديوزنربى يرى "ديوزنربى" أن الفرد يمكن أن يتأثر يف استهالكه بعوامل أخرى أهمها وضعه االجتماعي باآلخرين ومحاولة الفرد تحسني مستوى معيشتهمقارنة بمستوى معيشة اآلخرين. وتأثريه ويرى "ديوزنربى" أن املستهلك يحاول دائما الحفاظ عىل مستوى استهالكه لذا فإنه الكساد واتجاه دخله إىل االنخفاض إىل خفض مدخراته والحفاظ عىل مستوى معيشته. أوقات يف يلجأ وهو ما يعنى حسب ما يرى "ديوزنربى" أن االستهالك واالدخار ال يتأثر بالدخل الجاري فقط ولكنه يتأثر كذلك بأعىل دخل تحقق له يف املايض وعليه فإذا انخفض دخل املستهلك فإن االستهالك ال ينخفض بنفس النسبة بل ينصب تأثري االنخفاض عىل االدخار.

25 S = a + b Y ومن هذا املنطلق بني "ديوزنربى" أن معدل االدخار الجاري إىل أعىل مستوى دخل قد تحقق من قبل. أي أن : Yo حيث Y Y تمثل الدخل الجاري و تمثل Yo أعىل مستوى يؤخذ كدالة يف نسبة الدخل للدخل قد تحقق من قبل.

26 ثالثا : نظرية دورة الحياة The Life CYcle HYpothesis ارتبطت نظرية دورة الحياة بثالثة اقتصاديني هم: "فرنكو موديجليانى" و"ريتشارد بروسربج" و"الربت اندو" وطبقا لتسمية هذه النظرية بدورة الحياة يتوقف االستهالك خالل فرتة معينة عىل الدخل املتوقع من الفرتة املتبقية من عمر الفرد ووفقا لهذه النظرية فإن األفراد يحاولون العمل عىل استقرار إنفاقهم االستهالكي خالل دورة حياتهم وتقرر هذه النظرية أن التوزيع العام للدخل عىل مدى الحياة أوضح أن : صغار السن يخصصون جزءا من طاقاتهم لطلب العلم واكتساب املهارات أكرب مما يخصصون لألنشطة التي تولد الدخل الجاري وخالل هذه الفرتة من العمر يلجأ األفراد إىل استهالك جزء كبري من دخلهم املنخفض نسبيا وحينئذ فإن امليل املتوسط لالستهالك قد يزيد عن الواحد الصحيح(من خالل الحصول عىل قروض استهالكية).

27 أما يف العمر املتوسط حيث تكون املهارات والخربات قد اكتسبت فإن الدخل املرحلة يكون االستهالك منخفضا واالدخار الفردي مرتفعا بالنسبة للدخل. هذه وخالل يرتفع ومع سن التقاعد (املعاش) Ritierment فإن الدخل يتناقص ويتزايد االستهالك مرة أخرى (وقد يزيد امليل املتوسط لالستهالك عن الواحد الصحيح ( بالنسبة للدخل. وعىل هذا ينشأ االتجاه العام التايل: أن صغار السن يكون ادخارهم سلبيا Dissaving أما متوسط العمر فإنهم يسددون ديونهم ويدخرون من أجل املستقبل عندما يتقاعدون وأما كبار السن فيدخرون ادخارا سلبيا مرة أخرى ويسحبون من أصولهم التي تراكمت فيما مىض.

28 رابعا : نظرية الدخل الدائم The Permanent income HYpothesis ركزت كل من نظرية الدخل املطلق ونظرية الدخل النسبي عىل الدخل الجاري لألفراد كأساس لتحديد االدخار واالستهالك. ومن هنا جاءت صياغة "ميلتون فريدمان" لنظريته حيث ابتدأ باالعرتاض عىل الفكرة املعتادة للدخل الجاري واستبدلها بما اسماه بالدخل الدائم. ويفرق "فريدمان" بني مفهومني للدخل هما الدخل الدائم Permanent Income والدخل الجاري Current Income ويشري الدخل الدائم إىل متوسط الدخل الذي يتوقع املستهلك الحصول عليه يف املستقبل نتيجة الستغالله عنارص ثروته سواء كانت ثروة برشية أو مادية. ويالحظ أن الدخل الدائم أكثر استقرارا من الدخل الجاري فالدخل الجاري أحدهما دائم ويسمى الدخل الدائم واآلخر مؤقت ويسمى الدخل املؤقت والعنرص املؤقت من الدخل ال يتصف باالستمرارية ويكون إما موجبا أو سالبا. يحتوى عىل عنرصين TransitorY Income

29 ووفقا لهذه النظرية فإن االستهالك لن يتقلب كثريا نتيجة للزيادة املؤقتة التي تطرأ عىل الدخل أو النقص العارض يف هذا الدخل. فإذا زاد الدخل الجاري عن الدخل الدائم لألفراد فإن الجزء األكرب من الدخل اإلضايف املؤقت يخصص لالدخار وسوف يتزايد االستهالك بقدر محدود وبنفس الطريقة إذا تناقص الدخل الجاري بشدة (عن مستوى الدخل الدائم) فإن األفراد سوف يخفضون مدخراتهم (وقد يسحبون من املدخرات السابقة) بهدف املحافظة عىل مستوى االستهالك الذي يرتبط بدخلهم الدائم يف املدى الطويل.

30 العوامل غري الدخلية املؤثرة عىل معدل اإلنفاق االستهالكي. B ثروة 1- هذه الحالة املستوى املستهلك: العام حيث تعترب هذه الثروة مصدرا للقوة الرشائية وعليه فالشخص ينفق أكثر يف لألسعار: إن الزيادة يف املستوى العام لألسعار تؤدي إىل تآكل القوة الرشائية للدخل والثروة ومن ثم خفض الطلب عىل السلع والخدمات عند مستوى محدد للدخل الحقيقي ومن ثم تحرك دالة االستهالك إىل أسفل وعىل العكس فان انخفاض األسعار يؤدي إىل زيادة الطلب عىل السلع والخدمات ومن ثم تحرك دالة االستهالك إىل أعىل. معدل سعر الفائدة الحقيقي: رغم إن االعتقاد بأن زيادة سعر الفائدة يشجع عىل االدخار ويقلل من معدالت اإلنفاق االستهالكي إال أن الدراسات أثبتت أن هذه العالقة ليس لها تأثري قوى عىل اإلنفاق وبالتايل ال يؤثر يف تحرك منحنى دالة االستهالك.

31 اإلنفاق االستهالكي C1 C C2 YDالدخل املتاح

32 ثانيا : الاستثمار

33 مكونات الناتج المحلي. 1 االستهالك. (C).2 االستثمار (I) 3. االنفاق الحكومي. (G).4 صايف الصادرات.( M ( X والناتج املحيل أو الدخل املحيل يرمز له بالرمز اإلنفاق الكيل : Y = C + I + G + ( X M) Y ويطلق عليه الطلب الكيل وكذلك

34 1- مفاهيم أساسية حول االستثمار أ- تعريف االستثمار: هو عبارة عن اإلضافات التي تحدث عىل األصول اإلنتاجية أو ما يعرف باألصول الرأسمالية وذلك كرشاء املعدات واآلالت الالزمة للمرشوعات اإلنتاجية إضافة إىل التغريات التي تحدث يف املخزون السلعي سواء كانت مواد أولية أو وسيطة أو سلعا نهائية يف خالل فرتة زمنية معينة.

35 ب- أقسام االستثمار التكوين الرأسمايل الثابت : آالت معدات أجهزة مختلفة مباني عقارات. 1. التغري يف املخزون : سواء كان للمواد األولية أو الوسيطة أو السلع النهائية يف خالل زمنية معينة..2 املشاريع اإلسكانية : قطاع اإلنشاءات. 3. فرتة يعترب رشاء االسهم والسندات استثمارا باملفهوم االقتصادي سؤال : هل. اإلجابة : ألنه ال ال يزيد عن كونه صورة من صور املجتمع أفراد بني امللكية نقل

36 : ج- اإلنفاق االستثماري قرار االستثمار: يقوم باتخاذ هذا القرار املنظم ويعتمد يف ذلك عىل مقارنة معدل املتوقع من االستثمار معسعر الفائدة السائد يف السوق. العالقة بني الدخل واالستثمار : يعرب عنها رياضيا كالتايل : العائد ىلإ) عن االستثمار التلقائي يف حني حاصل رضب امليل الحدي I = I 0 + iy حيث تشري( I ) إىل إجمايل االستثمار بينما تشري ) I0 يشري الجزء (iy) إىل االستثمار التبعي وهو عبارة لالستثمار ) i يف) مستوى الدخل ) Y (.

37 د - منحنى الطلب عىل االستثمار العالقة بني االستثمار وسعر الفائدة عكسية إذ أن سعر الفائدة هو املحدد للمبالغ املقرتضة ألجل االستثمار وهو ما يسمى بتكلفة الفرصة البديلة فكلما انخفضت أسعار الفائدة كلما كان ذلك دافعا للمزيد من االقرتاض وبالتايل مزيدا من االستثمار (عالقة عكسية (.

38 دالة االستثمار سعر الفائدة R2 R1 دالة االستثمار i2 i1 االستثمار 38

39 - 2 دالة االستثمار يف املدارس االقتصادية : أوال : النظرية الكينزية ) الكفاية الحدية لرأس املال). طبقا لهذه النظرية املستثمر يقارن بني مايتوقع الحصول عليه من عائد صايف طوال فرتة حياة األصل االستثماري وبني سعر الفائدة الذي يمكن أن يحصل عليه كفرصة استثمارية بديلة أو الذي يقرتض عىل أساسه ليمول االستثمار املطلوب. سوف يرشع املستثمر يف االستثمار إذا كان سعر الفائدة أقل من الكفاية الحدية لرأس املال MEC (معدل الخصم للعوائد الصافية املتوقعة طيلة فرتة حياة األصل االستثماري). أما إذا كان سعر الفائدة أكرب من MEC فإن املستثمر سوف يمتنع عىل االستثمار. دالة االستثمار حسبهذه النظرية تأخذ الشكل التايل : I I I f ( i ) i ترمز β إىل امليل الذي يعرب عن مدى استجابة االستثمار للتغريات يف سعر الفائدة. وطبقا للدالة أعاله يوجد عالقة عكسية بني سعر الفائدة واالستثمار بالتايل فإن منحنى طلب االستثمار سالب امليل وسيتم التحرك من نقطة إىل أخرى عىل نفس منحنى االستثمار إذا ارتفع أو انخفض سعر الفائدة بينما ينزحف منحنى االستثمار إىل اليمني إذا ارتفع MEC وينزحف إىل اليسار إذا انخفض.MEC

40 ثانيا : نظرية املعجل البسيط : تشري هذه النظرية إىل أن االستثمار يعتمد عىل االستثمار ويمكن قياس ذلك بالعالقة التالية : الدخل سوف زيادة أن كما الدخل زيادة عىل تعمل وبالتايل فإن صحيح. يعد الدخل تنامي محفزا لرجال األعمال للقيام باالستثمار ويزيد االستثمار والعكس I Y Y Y Y 1

41 ثالثا : نظرية املعجل املرن : تشري هذه النظرية إىل أنه يف بداية كل فرتة يتوفر رصيد معني من رأس املال مستبقى من الفرتات املاضية. وتشري أيضا إىل أن حجم االستثمار الحايل يعتمد عىل الفرق بني الرصيد األمثل لرأس املال (الحجم املراد الوصول إليه من رأس املال يف الفرتة الحالية) والرصيد املوجود من الفرتة السابقة : يعتمد الرصيد األمثل لرأس املال عىل عدة عوامل وهي : 1. كما يف نظرية املعجل البسيط فإن زيادة الدخل تؤدي إىل زيادة االستثمار ويزداد حجم رأس املال املرغوب. 2. يعتمد رصيد رأس املال املرغوب به أيضا عىل تكلفة عنارص اإلنتاج مثل أجر العامل وسعر الفائدة الذي ينظر إليه عىل أنه سعر لرأس املال. إذا ارتفع األجر أصبح العمل أكثر تكلفة فيتحول املستثمرون إىل اتباع وسائل إنتاجية أخرى تعتمد عىل رأس املال أكثر من العمل ألن رأس املال أصبح أرخص نسبيا من العمل وبالتايل يرتفع حجم رأس املال املرغوب. 3. ارتفاع سعر الفائدة الساري يف االقتصاد يعني ارتفاع تكلفة تمويل املشاريع االستثمارية فيحبط رجال اإلعمال ويقل رصيد رأس املال املرغوب فيه.

42 رابعا : نظرية التمويل الذاتي : تشري هذه النظرية إىل أن حجم رأس املال األمثل وبالتايل حجم االستثمار يعتمد عىل األرباح املتوقعة والتي تعتمد بدورها عىل األرباح الحالية. أي أن املستثمر يكون توقعاته عن حجم األرباح املستقبلية بناء عىل أرباحه املتحققة يف الفرتة املاضية والحالية. وبالتايل يمكن القول بأن حجم االستثمار الحايل يعتمد عىل األرباح الحالية. تبعا لهذه النظرية فإن املنشآت تمول استثماراتها باالعتماد عىل مصادر تمويل داخلية واملتمثلة باألرباح غري املوزعة ومصادر تمويل خارجية والتي تتم إما مبارش ة عن طريق االقرتاض أو عن طريق طرح أسهم وسندات يتم تداولها يف السوق. بشكل عام تفضل املنشآت مصادر التمويل الداخلية ألن مصادر التمويل الخارجية تجعلها تحت رحمة الغري. بناء عىل هذه النظرية لكي تتمكن الدولة من تحفيز االستثمار يجب عليها زيادة مستوى أرباح املنشآت عن طريق تخفيض الرضائب املفروضة عىل أرباح تلك املنشآت. نالحظ أن نظرية املعجل املرن اعتمدت عىل زيادة مستوى الدخل عن طريق زيادة اإلنفاق الحكومي أو تخفيض الرضائب عىل الدخل الشخيص. بينما اعتمدت هذه النظرية عىل زيادة األرباح لزيادة االستثمار.

43 - 3 العوامل املؤثرة عىل منحنى الطلب عىل االستثمار تحفيز االستثمار وبالتايل انتقال منحنى 1- التطور الفني أو التكنولوجي : التطور يؤدي لتقليل تكاليف االستثمار وبالتايل االستثمار إىل أعىل والعكس صحيح. سعر الفائدة I2 I1 االستثمار

44 - 2 التوقعات : تمثل التوقعات املستقبلية بشأن النشاط االقتصادي عامال مهما يف التأثري عىل قرار االستثمار فعدم وضوح الرؤية أمام املستثمر يحد من قدرته عىل اتخاذ قرار االستثمار كذلك شعور املستثمر بالتشاؤم عندما يكون سعر الفائدة أقل من معدل الكفاية الحدية لالستثمار يجعل املستثمر يحجم عن القيام باالستثمار وبالتايل ينتقل منحنى االستثمار إىل أسفل والعكس صحيح يف حالة التفاؤل. سعر الفائدة I I1 I2 االستثمار

45 3- حجم الطلب ونموه : فزيادة الطلب عىل السلع والخدمات يؤدي لتشجيع املستثمرين وبالتايل انتقال منحنى االستثمار إىل أعىل والعكس صحيح. سعر الفائدة I I1 I2 االستثمار

46 4- الرضائب : تخفيض الرضائب يؤدي لتشجيع االستثمار وبالتايل انتقال منحنى االستثمار إىل أعىل والعكس صحيح. 5- الحوافز : التسهيالت والتشجيعات التي تقدمها الدولة تعمل عىل تشجيع االستثمار وبالتايل انتقال منحنى االستثمار إىل أعىل والعكس صحيح. سعر الفائدة I I1 I2 االستثمار

47 6- سعر الفائدة الحقيقي واالسمي :. سعر الفائدة االسمي : السعر املعلن يف الصحف وداخل البنوك. سعر الفائدة الحقيقي : هو سعر الفائدة االسمي (I) مخصوما منه معدل التضخم R = I F معادلة فيرش. حيث = F التضخم = R سعر الفائدة الحقيقي

48 : اثلاث قافنلإا يموكحلا : لثمي قافنلإا يموكحلا دحأ دونب لىع قافنلإا جتانلا لىحلما مظعم في ليامجلإا لود ملاعلا مسقنيو قافنلإا يموكحلا لىإ ةثلاث دونب تايترشم) ةلودلا نم علسلا -تامدخلاو تاقفنلا ةيليوحتلا تاعوفدم ةدئافلا ( نمف هللاخ موقت ةموكحلا ءاشرب علسلا تامدخلاو يذلا همدختست للاخ ةترف ةينمز ةنيعم ةداع ام نوكت ةنس ءاشرك تارايسلا تامزلتسلماو ةيبتكلما تابترلماو دادزيو اهيرغو لىع قافنلإا قفارلما ةيساسلأا املك تناك ةلودلا ةينغ لقيو املك تناك ةيرقف. لومتو هذه تاقفنلا نع قيرط تاداريلإا يتلا لصحت اهيلع نم بئاضرلا وأ موسرلا ةيكرمجلا وأ اهيرغ نم دراولما ىرخلأا. داصتقلاا ئدابم ليكلا ةثلاثلا ةدحولا قافنلإاو لخدلا:

49 رابعا : صايف الصادرات (الصادرات - الواردات) يشكل صايف الصادرات املكون الرابع لإلنفاق الكيل فالصادرات هي تلك السلع والخدمات التي تنتج محليا ويتم تصديرها إىل العالم الخارجي يف حني تمثل الواردات اإلنفاق املحيل عىل السلع والخدمات األجنبية والفرق بينهما يسمى بصايف الصادرات. وتعتمد الصادرات والواردات عىل عدة عوامل من أهمها الدخل القومي وفروقات األسعار العاملية وأسعار رصف العمالت األجنبية وهذه العوامل تلعب دورا كبريا يف حركة الصادرات والواردات.