Η ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΩΣ ΕΡΓΑΛΕΙΟ ΓΙΑ ΤΗ ΔΙΑΜΟΡΦΩΣΗ ΕΝΟΣ ΑΠΟΔΟΤΙΚΟΤΕΡΟΥ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟΥ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ

Μέγεθος: px
Εμφάνιση ξεκινά από τη σελίδα:

Download "Η ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΩΣ ΕΡΓΑΛΕΙΟ ΓΙΑ ΤΗ ΔΙΑΜΟΡΦΩΣΗ ΕΝΟΣ ΑΠΟΔΟΤΙΚΟΤΕΡΟΥ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟΥ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ"

Transcript

1 ΣΧΟΛΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ ΤΜΗΜΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΚΑΙ ΕΛΕΓΚΤΙΚΗΣ ΤΣΙΡΙΓΩΤΗΣ ΑΘΑΝΑΣΙΟΣ Η ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΩΣ ΕΡΓΑΛΕΙΟ ΓΙΑ ΤΗ ΔΙΑΜΟΡΦΩΣΗ ΕΝΟΣ ΑΠΟΔΟΤΙΚΟΤΕΡΟΥ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟΥ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ Πτυχιακή Εργασία Εισηγητής Οικονόμου Αθανάσιος ΠΡΕΒΕΖΑ 2004

2

3 ΑΘΑΝΑΣΙΟΥ Ι. ΤΣΙΡΙΓΩΤΗ Τελειόφοιτου Τμήματος Χρηματοοικονομικής και Ελεγκτικής, Σχολής Διοίκησης και Οικονομίας, Τ.Ε.Ι. Ηπείρου Η ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΩΣ ΕΡΓΑΛΕΙΟ ΓΙΑ ΤΗ ΔΙΑΜΟΡΦΩΣΗ ΕΝΟΣ ΑΠΟΔΟΤΙΚΟΤΕΡΟΥ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟΥ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ ΠΡΕΒΕΖΑ 2004

4 Περιεχόμενα ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ ΠΡΟΛΟΓΟΣ 7 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 1 o : ΛΙΓΑ ΛΟΓΙΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ 1.1 Τι Είναι η Τεχνική Ανάλυση Οι Βάσεις της Τεχνικής Ανάλυσης Σε Ποιες Παραδοχές Στηρίζεται η Τεχνική Ανάλυση Επικρίσεις της Τεχνικής Ανάλυσης - Μύθοι και Αλήθειες Αντίληψη 14 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 2 o : ΑΝΤΙΜΕΤΩΠΙΣΗ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΠΡΟΤΑΣΕΩΝ ΕΠΙΛΟΓΗ ΜΕΤΟΧΩΝ 2.1 Γενικά Οι δύο Καθιερωμένοι Τρόποι με τους Οποίους Επιλέγονται Προτεινόμενες Μετοχές Η Θεμελιώδης Ανάλυση Η Πρακτική ή "Δημοσιογραφική" Μέθοδος Τα Μειονεκτήματα των Καθιερωμένων Μεθόδων Επιλογής Επενδυτικών Προτάσεων Τρόποι Βελτίωσης της Αποδοτικότητας των Επενδυτικών Προτάσεων Κατασκευαστικά Διαγράμματα Αποδεκτά Διαγράμματα Προβληματικά διαγράμματα 23 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 3 o : ΕΡΓΑΛΕΙΑ ΤΗΣ ΤΕΧΝΙΚΗΣ ΑΝΑΛΥΣΗΣ 3.1 Γενικά Κατασκευαστικοί Σχηματισμοί Ώμος - Κεφάλι Ώμος Σημαίες Παραλληλόγραμμα Τρίγωνα Επίπεδα Στήριξης Αντίστασης Χάσματα Δείκτες Ταλαντωτές Κινητοί Μέσοι Όροι Δείκτης Σχετικής Ισχύος (RSI) Ταλαντωτής Τιμών Price Oscillator Ορισμός και Φιλοσοφία του Price Oscillator Πώς Παράγονται τα Σήματα Αγοραπωλησιών από τον Price Oscillator Οι Άριστες Παράμετροι του Price Oscillator 37 4

5 Περιεχόμενα Στατιστική Μέτρηση της Αποδοτικότητας του Price Oscillator Ένας σοβαρος περιορισμός στη χρήση του Price Oscillator Ο MACD: Υποπερίπτωση του Price Oscillator 39 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 o : ΠΩΣ ΓΙΝΕΤΑΙ Η ΠΑΡΑΚΟΛΟΥΘΗΣΗ ΤΟΥ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ 4.1 Γενικά Επενδυτική Φιλοσοφία Επιλογή των Μετοχών Διαχείριση του Χαρτοφυλακίου Άλλοι Κανόνες Διαχείρισης Ιδιωτικών Μετοχικών Χαρτοφυλακίων 49 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 5 o : ΠΟΤΕ ΑΓΟΡΑΖΟΥΜΕ ΜΕΤΟΧΕΣ ΠΟΤΕ ΤΙΣ ΡΕΥΣΤΟΠΟΙΟΥΜΕ 5.1 Γενικά Αγορές Μετοχών Οι Τρεις Βασικοί Διαγραμματικοί Τύποι Αγορών Μετοχών Αγορές με Μεσοπρόθεσμο Πυθμένα Αγορές Μετοχών στη Λήξη της Διαδικασίας Συσσώρευσης Αγορές Μετοχών στην Επίτευξη Νέου Υψηλού Άλλοι Κανόνες και Ενδείξεις για την Αγορά Μετοχών Ρευστοποιήσεις Μετοχών Οι Τρεις Βασικοί Διαγραμματικοί Τύποι Αγορών Μετοχών Πωλήσεις Μετοχών σε Μεσοπρόθεσμες Κορυφές Πωλήσεις Μετοχών σε Κατάρρευση Βάσης Πωλήσεις Μετοχών σε Καθοδική Διάσπαση Προηγούμενου Χαμηλού Άλλοι Κανόνες και Ενδείξεις για την Πώληση Μετοχών 68 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 6 o : ΠΡΟΒΛΗΜΑΤΑ ΤΗΣ ΤΕΧΝΙΚΗΣ ΑΝΑΛΥΣΗΣ 6.1 Γενικά Εργαλεία Χρηματιστηριακές Φάσεις Whipsaws, η Μάστιγα της Τεχνικής Ανάλυσης Τα Προβλήματα των Χρηστών της Τεχνικής Ανάλυσης 82 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 7 o : ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΚΑΙ ΚΕΡΔΟΣΚΟΠΙΑ 7.1 Γενικά Είδη Κερδοσκοπίας Σύλληψη Κερδοσκοπικών Φαινομένων από την Τεχνική Ανάλυση 89 5

6 Περιεχόμενα Σύλληψη και Εκμετάλλευση της Εσωτερικής Πληροφόρησης Σύλληψη και Συμμετοχή σε «Στημένα Παιχνίδια» Οι Κίνδυνοι της Κερδοσκοπίας Κίνδυνοι για τα Κερδοσκοπικά Lobby Οι Κίνδυνοι που Αντιμετωπίζουν οι Τεχνικοί Αναλυτές 96 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 8 o : ΕΡΕΥΝΑ: ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΤΟΥ ΓΕΝΙΚΟΥ ΔΕΙΚΤΗ ΑΠΟ ΤΟ 1990 ΕΩΣ ΤΟ Γενικά Η Ανάλυση Συμπεράσματα Έρευνας 118 ΕΠΙΛΟΓΟΣ - ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑΤΑ 120 ΒΙΒΛΙΟΓΡΑΦΙΑ 123 6

7 Πρόλογος Πρόλογος Η τεχνική ανάλυση είναι μια μέθοδος επιλογής μετοχών για τη δημιουργία επενδυτικών χαρτοφυλακίων. Είναι μια μέθοδος που βασίζεται στην παρελθούσα συμπεριφορά των μετοχών, για την εκτίμηση της μελλοντικής τους πορείας. Πολλοί ισχυρίζονται ότι δεν είναι απόλυτα επιστημονικά τεκμηριωμένη μέθοδος και δεν την αποδέχονται. Άλλοι την χρησιμοποιούν σε συνδυασμό με άλλες μεθόδους, και άλλοι έχουν κερδίσει πολλά χρήματα εμπιστεύοντάς την. Σε αυτό το σύγγραμμα, το οποίο αποτελεί και την πτυχιακή μου εργασία, εξηγώ βασικά πράγματα για την τεχνική ανάλυση. Το θεωρητικό μέρος συνοδεύει μια έρευνα για τη λειτουργικότητα της τεχνικής ανάλυσης. Η έρευνα έχει ως αντικείμενό της την τεχνική ανάλυση του γενικού δείκτη από το 1990 έως το Περιγραφικά, τα κεφάλαια από τα οποία αποτελείται η εργασία αυτή έχουν ως εξής: Κεφάλαιο 1 ο Λίγα λόγια για την τεχνική ανάλυση: Εξηγώ τι είναι η τεχνική ανάλυση, σε ποιες αρχές βασίζεται, ποια είναι η φιλοσοφία της και ποιες επικρίσεις δέχεται από χρήστες άλλων μεθόδων. Κεφάλαιο 2 ο Αντιμετώπιση επενδυτικών προτάσεων - Επιλογή μετοχών: Οι επενδυτές συνεχώς κατακλύζονται από προτάσεις για αγορές διάφορων μετοχών. Ποιες από αυτές τις προτάσεις θα πρέπει να ακολουθήσει ο επενδυτής; Μέσα από ποιες διαδικασίες θα κρίνει αν χρίζουν προσοχής οι προτάσεις; Κεφάλαιο 3 ο Εργαλεία της τεχνικής ανάλυσης: Η τεχνική ανάλυση είναι μια μέθοδος και έτσι έχει τα δικά της εργαλεία, τα οποία είναι δεκάδες. Εγώ στο κεφάλαιο αυτό επικεντρώνομαι στις γενικότερες κατηγορίες τεχνικών εργαλείων και εξηγώ αναλυτικότερα τα εργαλεία που θα χρησιμοποιήσουμε σε αυτό την εργασία. Κεφάλαιο 4 ο Πως γίνεται η παρακολούθηση του χαρτοφυλακίου: Αφού πρώτα με βάση τη φιλοσοφία της τεχνικής ανάλυσης επιλέξουμε τις μετοχές που θα απαρτίζουν το χαρτοφυλάκιό μας, στην συνέχεια αναλαμβάνουμε δράση. Εξηγώ πως γίνεται η διαχείριση του χαρτοφυλακίου μας. Κεφάλαιο 5 ο Πότε αγοράζουμε μετοχές - Πότε τις ρευστοποιούμε: Σημαντικότατη παράμετρος όταν ασχολούμαστε με το χρηματιστήριο και γενικότερα με αγορές, είναι ο 7

8 Πρόλογος προσδιορισμός του ακριβή χρόνου αγοράς και πώλησης. Εδώ εξηγώ ποιες είναι οι κατάλληλες χονικές στιγμές για αγορές και ρευστοποιήσεις. Κεφάλαιο 6 ο Προβλήματα της τεχνικής ανάλυσης: Όπως κάθε μέθοδος, έτσι και η τεχνική ανάλυση, έχει ορισμένα προβλήματα. Προβλήματα σε κάποια εργαλεία της, σε κάποιες χρηματιστηριακές φάσεις. Αυτά με τη σειρά τους δημιουργούν προβλήματα στους επενδυτές. Κεφάλαιο 7 ο Τεχνική ανάλυση και κερδοσκοπία: Ορισμένοι έχοντας πρόσβαση σε λεπτότερες πληροφορίες σχετικά με κάποιες μετοχές κερδίζουν χρήματα. Άλλοι στήνοντας «παιχνίδια» εκμεταλλεύονται τους αφελής επενδυτές. Η τεχνική ανάλυση συλλαμβάνει τα διάφορα κερδοσκοπικά παιχνίδια και προστατεύει τον επενδυτή ή του επιτρέπει να συμμετέχει σ αυτά. Κεφάλαιο 8 ο Έρευνα: Τεχνική ανάλυση του γενικού δείκτη από το 1990 έως το 2004: Αποτελεί το επιστέγασμα της θεωρίας που αναλύεται στην εργασία αυτή. Εδώ φαίνεται στην πράξη η χρήση της τεχνικής ανάλυσης, οι επιτυχίες που είχε, καθώς επίσης και τα λάθη που έγιναν. Α. Ι. Τσιριγώτης Φεβρουάριος

9 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 1 ο : ΛΙΓΑ ΛΟΓΙΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ 9

10 Λίγα Λόγια για την Τεχνική Ανάλυση 1.1 Τι Είναι η Τεχνική Ανάλυση Η τεχνική ανάλυση είναι επενδυτική μέθοδος που βασίζεται στη μελέτη των διαγραμμάτων των μετοχών. Είναι ένας από τους παλαιότερους κλάδους της μελέτης των αγορών και εξετάζει τις πραγματικές αγοραπωλησίες, όπως συμβαίνουν, την στιγμή που οι επενδυτές, αισιόδοξοι και απαισιόδοξοι, υποστηρίζουν τις προβλέψεις τους με τα χρήματά τους. Όλη η επιλογή των μετοχών στηρίζεται στην τρέχουσα συμπεριφορά των τιμών και στη δυναμική των αγορών σε συνάρτηση με το χρόνο. Μια πλευρά της τεχνικής ανάλυσης είναι να εξηγεί τη διαφορά ανάμεσα στις εκτιμήσεις αξίας και στις πραγματικές τιμές στην αγορά. Αν μια μετοχή αξίζει θεωρητικά 25, με βάση τις προεξοφλημένες ταμειακές ροές, την προβλεπόμενη ανάπτυξη, και τις συνολικές οικονομικές συνθήκες, για ποιο λόγο η τιμή της είναι 40 ; Η διαφορά βρίσκεται στην αντίληψη της αγοράς για τη μετοχή. Οι συναλλασσόμενοι έσπρωξαν τη μετοχή πέρα από τη θεωρητική της αξία, και η τεχνική ανάλυση είναι το κατάλληλο εργαλείο για να καταλάβουμε και να χειριστούμε αυτή την κατάσταση. Δεδομένου ότι η αντίληψη των ανθρώπων μεταβάλλεται γρήγορα, η τεχνική ανάλυση είναι επίσης κατάλληλη για να αντιδράσουμε εξίσου γρήγορα. Αυτός ο τύπος γρήγορης αντίδρασης είναι αδύνατος αν χρησιμοποιούμε μόνο θεμελιώδη ανάλυση. Η τεχνική ανάλυση στηρίζεται στη ανθρώπινη συμπεριφορά, αλλά δεν είναι μελέτη της ψυχολογίας. Οι επενδυτές αντιδρούν με τον ίδιο τρόπο σε γεγονότα του ίδιου τύπου, ξανά και ξανά, και αυτό αντανακλάται στο ανεβοκατέβασμα των τιμών. Αν κάποιος χαράξει σε διάγραμμα τη δραστηριότητα αυτή συναρτήσει του χρόνου, προκύπτουν σχηματισμοί της πορείας των τιμών. Ορισμένοι από τους σχηματισμούς αυτούς συνιστούν την καθιερωμένη τεχνική ανάλυση, ενώ άλλοι δημιουργούνται από τους αναλυτές με βάση δικές τους παρατηρήσεις και υπολογισμούς. Και στις δύο περιπτώσεις, τα ιστορικά δεδομένα είναι απαραίτητα για την δοκιμή των θεωριών και την τελειοποίηση των παραμέτρων. 1.2 Οι Βάσεις της Τεχνικής Ανάλυσης Οι σχηματισμοί στα διαγράμματα αντιπροσωπεύουν τη συμπεριφορά όλων των επενδυτών. Σχηματίζονται με βάση τις πραγματικές συναλλαγές και, έτσι, αντιπροσωπεύουν τον τρόπο με τον οποίο το μεγάλο σύνολο των επενδυτών, χρηματιστών, κερδοσκόπων, και άλλων συναλλασσομένων έχουν τοποθετήσει τα χρήματα τους υποστηρίζοντας ο καθένας τις προβλέψεις του. Εφόσον η σύνθεση αυτού του μεγάλου συνόλου παραμένει σχετικά σταθερή συναρτήσει του χρόνου, και δεδομένου ότι οι επενδυτές αντιδρούν με τον ίδιο τρόπο όταν βρίσκονται 10

11 Λίγα Λόγια για την Τεχνική Ανάλυση μπροστά σε παρόμοιες συνθήκες, οι σχηματισμοί των διαγραμμάτων μπορούν να χρησιμοποιηθούν για να μετρηθεί η πιθανότητα να εξελιχθεί με παρόμοιο τρόπο η σημερινή αγορά στο μέλλον. Δεδομένου ότι δεν έχουν όλοι οι επενδυτές πρόσβαση στις ίδιες πληροφορίες την ίδια χρονική στιγμή, και εφόσον δεν αντιδρούν με την ίδια ταχύτητα στις πληροφορίες όταν τις μάθουν, οι αγορές παρουσιάζουν ευκαιρίες. Αν ο καθένας μάθαινε την ίδια στιγμή ότι η κάποια εταιρεία πρόκειται να ανακοινώσει ένα νέο προϊόν, και αν όλοι αντιδρούσαν με τον ίδιο τρόπο, η μετοχή θα κινούνταν μόνο στο περιθώριο αγοράς - πώλησης των βασικών διαπραγματευτών μέχρι τη στιγμή που θα γίνονταν γνωστά τα νέα. Στη συνέχεια θα ανέβαινε με κατακόρυφο άλμα στο επόμενο επίπεδο και θα έμενε σε απόλυτα οριζόντια πορεία μέχρι την επόμενη ανακοίνωση. Οι τάσεις αντιπροσωπεύουν την αργή διάδοση και αφομοίωση των ειδήσεων. 1.3 Σε Ποιες Παραδοχές Στηρίζεται η Τεχνική Ανάλυση Η τεχνική ανάλυση βασίζεται σε δύο παραδοχές, οι οποίες αν δεν ισχύουν, τότε δεν έχει λογικό νόημα, ούτε και μπορεί να λειτουργήσει. Πρώτη παραδοχή: Η αγορά προεξοφλεί τα πάντα. Δηλαδή, οτιδήποτε επιδρά στην τιμή μιας μετοχής (οικονομικοί, λογιστικοί, ψυχολογικοί, πολιτικοί παράγοντες) αυτό περιέχεται και ενσωματώνεται στην τιμή της μετοχής. Παράδειγμα 1 ο : Έστω ότι η μετοχή της τράπεζας εργασίας είναι σήμερα 45. Σ' αυτή την τιμή ενσωματώνονται και προεξοφλούνται ένα πλήθος δεδομένων και παραγόντων όπως: Το ύψος των αναμενόμενων κερδών για την τρέχουσα χρήση Τα αναμενόμενα κέρδη για την επόμενη χρήση Ο ρυθμός αύξησης κερδών της τελευταίας 5ετίας Η πορεία των 2-3 σημαντικότερων τραπεζικών εταιριών Τα τρέχοντα βραχυχρόνια επιτόκια της χρηματαγοράς Το πολιτικό κλίμα της εποχής, η κυβερνητική σταθερότητα κ.α. Όλοι οι παραπάνω παράγοντες προσδιορίζουν την τιμή της μετοχής, καθορίζουν το σχήμα της καμπύλης των τιμών και το ύψος των συναλλαγών. Μεταβολή σ' έναν από τους παραπάνω παράγοντες, π.χ. μεταβολή αναμενόμενων κερδών τρέχουσας χρήσης, θα επηρεάσει το σχήμα της καμπύλης τιμών. 11

12 Λίγα Λόγια για την Τεχνική Ανάλυση Παράδειγμα 2 ο : Έστω ότι σημειώνονται τρία διαδοχικά limit up στην τιμή της μετοχής μιας κατασκευαστικής εταιρίας και με μεγάλους όγκους συναλλαγών. Αυτό σημαίνει ότι η καμπύλη της μετοχής αντέδρασε σε κάποιο γεγονός. Προφανώς, η εταιρία κέρδισε ένα πολύ μεγάλο έργο ή ετοιμάζεται να εκδώσει μία εξαιρετική λογιστική κατάσταση ή οποιοδήποτε άλλο θετικό συμβάν. Δεύτερη παραδοχή: Οι τιμές κινούνται με τάσεις. Ο δεύτερος ακρογωνιαίος λίθος του οικοδομήματος της τεχνικής ανάλυσης είναι η παραδοχή ότι οι τιμές κινούνται με τάσεις. Κύριος στόχος της τεχνικής ανάλυσης είναι να εντοπίσει την τάση. Όπως λέγεται στην Αμερική: "trend is your friend" - "η τάση είναι φίλη σας". Η τάση είναι αυτή που θα δώσει τα κέρδη. Τάση είναι η κατεύθυνση των τιμών, και μπορεί να είναι ανοδική, καθοδική ή πλευρική. Η ανοδική τάση αποτυπώνεται σε μία καμπύλη τιμών με ανερχόμενους πυθμένες και κορυφές, η καθοδική τάση σε μία καμπύλη τιμών με κατερχόμενους πυθμένες και κορυφές και η οριζόντια ή πλευρική τάση σε μία σειρά κορυφών και πυθμένων σε οριζόντια διάταξη (σχήμα 1.1). Σχήμα 1.1 Μορφές Τάσης Μόλις η Τεχνική Ανάλυση εντοπίσει την τάση, δίνει σήμα αγορών στην αρχή της (σημείο Α του σχήματος 1.1) και σήμα πωλήσεων στο τέλος της (σημείο Π του σχήματος 1.1). Θα πρέπει να σημειώσουμε ότι κάποιες φορές εμφανίζονται στα διαγράμματα των μετοχών ανεπιθύμητοι ασταθείς σχηματισμοί τιμών (τέταρτο διάγραμμα του σχήματος 1.1) όπου δεν μπορεί να εντοπισθεί τάση, καθώς η καμπύλη τιμών κάθε τόσο ανέρχεται και κατέρχεται κατά τουλάχιστον ± 10% μέσα σε ένα μεσοπρόθεσμο χρονικό διάστημα π.χ. 4 μηνών. Οι περιπτώσεις όμως έντονης αστάθειας των τιμών ή ανυπαρξίας τάσης, δεν είναι συνήθεις και έτσι δεν μειώνεται η αξιοπιστία της τεχνικής ανάλυσης. 12

13 Λίγα Λόγια για την Τεχνική Ανάλυση 1.4 Επικρίσεις της Τεχνικής Ανάλυσης - Μύθοι και Αλήθειες Υπάρχουν ορισμένοι μύθοι που περιβάλλουν την τεχνική ανάλυση: η αυτοεπαληθευόμενη προφητεία, η στήριξη της μελλοντικής δραστηριότητας των τιμών στην παρελθούσα συμπεριφορά, το ότι πρόκειται για καφεμαντεία. Ο μύθος περί αυτοεπαληθευόμενης προφητείας έχει μια δόση αλήθειας. Όταν μια μετοχή διασπά ανοδικά το σχηματισμό στο διάγραμμα, προσελκύονται νέοι αγοραστές. Αυτοί ωθούν την τιμή ακόμα ψηλότερα, κάτι το οποίο, με τη σειρά του, προσελκύει ακόμα περισσότερους αγοραστές. Το πρόβλημα με αυτή την εξήγηση είναι ότι ασυνείδητα συγχωνεύει στην ίδια ιστορία τη βραχυπρόθεσμη και τη μακροπρόθεσμη ανάλυση με ένα γεγονός που συμβαίνει στιγμιαία, το ξέσπασμα. Η βραχυπρόθεσμη ανάλυση είπε στους βραχυπρόθεσμους επενδυτές να αγοράσουν πριν από το ξέσπασμα. Αν οι τεχνικές συνθήκες εξακολουθούν να βελτιώνονται μετά το ξέσπασμα, η μακροπρόθεσμη ανάλυση το επιβεβαιώνει διαπιστώνοντας βελτιωμένη ορμή (οι τιμές κινούνται πειστικά) και υψηλότερο όγκο συναλλαγών (ευρύτερη συμμετοχή του κοινού). Το επενδυτικό συναίσθημα βελτιώνεται καθώς οι αλλαγές στα θεμελιώδη δεδομένα γίνονται αντιληπτές από όλους τους επενδυτές. Άλλος αγαπημένος στόχος των επικριτών είναι το θέμα της προηγούμενης συμπεριφοράς. Πώς μπορεί η προηγούμενη συμπεριφορά να καθορίσει τη μελλοντική; Η θεωρία της "τυχαίας πορείας" της αγοράς λέει ότι, αν οι τιμές είναι τυχαίες, τίποτε δεν μπορεί να τις προβλέψει. Αλλά οι τιμές δεν είναι τυχαίες. Οι τιμές βασίζονται στην υπολογιζόμενη αξία όπως αυτή τροποποιείται προς τα πάνω ή προς τα κάτω με βάση την αντίληψη των ανθρώπων περί αξίας. Η υπολογιζόμενη αξία μεταβάλλεται με προβλέψιμους τρόπους, βάσει εξελίξεων στην οικονομία και τη συγκεκριμένη εταιρεία. Το πώς θα μεταβληθούν οι αντιλήψεις δεν είναι δυνατόν να υπολογιστεί, μπορεί όμως να μετρηθεί με βάση τις τρέχουσες αγορές και πωλήσεις στην αγορά. Οι αγορές και οι πωλήσεις αφήνουν μετρήσιμα σημάδια πάνω στα διαγράμματα, και επειδή οι άνθρωποι συνηθίζουν να αντιδρούν με παρόμοιο τρόπο σε παρόμοιες συνθήκες, μπορεί να προβλεφθεί τι θα κάνει στη συνέχεια η αγορά, που είναι το άθροισμα όλων των ανθρώπων που συμμετέχουν. Αυτό που χρησιμοποιείται για την πρόβλεψη του μέλλοντος δεν είναι η παρελθούσα συμπεριφορά των μετοχών. Μάλλον, αυτό που καθορίζει την προσφορά και τη ζήτηση είναι η μορφή και ο βαθμός των σημερινών συναλλαγών και η δοκιμασμένη από το χρόνο γνώση του τι έκαναν οι άνθρωποι σε παρόμοιες περιπτώσεις στο παρελθόν. Αυτό επιτρέπει την πρόβλεψη των τιμών. 13

14 Λίγα Λόγια για την Τεχνική Ανάλυση 1.5 Αντίληψη Όπως ανέφερα και παραπάνω, η τιμή μιας μετοχής συχνά δεν αντιστοιχεί στη θεμελιώδη αξία της. Η τρέχουσα τιμή της αγοράς συνήθως αποκλίνει την τιμή που προκύπτει αν εκτιμήσουμε τα στοιχεία της εταιρίας 1. Σε μια αγορά όπου τις τιμές τις καθορίζουν άνθρωποι και όχι ηλεκτρονικοί υπολογιστές, σημασία δεν έχει πόσο αξίζει η μετοχή αλλά πόσο πιστεύουν οι άνθρωποι ότι αξίζει. Αυτό μπορεί να εξηγήσει και το φαινόμενο των λεγόμενων μετοχών του Internet. Το 1998 και το 1999 οι μετοχές αυτές τριπλασίασαν την τιμή τους μετά την αρχική δημόσια προσφορά τους, ενώ οι εταιρείες δεν παρουσίαζαν κέρδη και τα έσοδα τους ήταν αβέβαια. Το ίδιο ισχύει και για τα κραχ των χρηματιστηρίων. Δεν είναι δυνατόν η θεμελιώδης αξία ολόκληρης της χρηματαγοράς να μειωθεί απότομα μέσα σε μία μέρα, τη στιγμή που ελάχιστες είναι οι μεταβολές στον υπόλοιπο έξω κόσμο. Η αλήθεια είναι ότι καθώς οδηγούμαστε προς το κραχ, οι άνθρωποι αγνοούν σημαντικότατους παράγοντες όπως τη μεγάλη άνοδο των επιτοκίων και την επικράτηση μιας νοοτροπίας "αγόραζε τα πάντα". Όταν η αντίληψη τους προσαρμόσεί στην πραγματικότητα, οι τιμές καταρρέουν. Έτσι το βασικό συμπέρασμα είναι ότι, η χρηματαγορά και κάθε άλλη αγορά ουδέποτε αντανακλά την υπολογιζόμενη πραγματική αξία. Αντανακλά την αντίληψη των ανθρώπων για την αξία, πόσο οι άνθρωποι πιστεύουν ότι αξίζει κάτι. 1 Τα στοιχεία της εταιρίας ελέγχονται με την βοήθεια της θεμελιώδους ανάλυσης, μέσα από τις χρηματοοικονομικές καταστάσεις της εταιρίας όπως π.χ. ισολογισμοί και αποτελέσματα χρήσεως. 14

15 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 2 ο : ΑΝΤΙΜΕΤΩΠΙΣΗ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΠΡΟΤΑΣΕΩΝ ΕΠΙΛΟΓΗ ΜΕΤΟΧΩΝ 15

16 Αντιμετώπιση Επενδυτικών Προτάσεων - Επιλογή Μετοχών 2.1 Γενικά Πολλές φορές οι επενδυτές αγοράζουν χρηματιστηριακά περιοδικά και εφημερίδες με κύριο λόγο τη λήψη των επενδυτικών τους προτάσεων, συνήθως προτάσεων αγοράς μετοχών. Αρκετές όμως από τις προτάσεις αυτές δεν αποδεικνύονται επιτυχείς και προκαλούν ζημιές στους επενδυτές. Παρακάτω περιγράφω πως ο επενδυτής μπορεί να κρίνει την ορθότητα των επενδυτικών προτάσεων που δέχεται, να διακρίνει ποιες από τις προτεινόμενες μετοχές έχουν μεγάλες πιθανότητες υψηλών αποδόσεων και ταυτόχρονα να απορρίψει τις προτάσεις οι οποίες πιθανόν να του προκαλέσουν ζημιές. 2.2 Οι δύο Καθιερωμένοι Τρόποι με τους Οποίους Επιλέγονται Προτεινόμενες Μετοχές Οι επενδυτικοί σύμβουλοι και αρθρογράφοι χρησιμοποιούν συνήθως δύο μεθόδους για να εντοπίσουν ποιες μετοχές θα προτείνουν στους επενδυτές, τη Θεμελιώδη Ανάλυση και την Πρακτική ή «δημοσιογραφική» μέθοδο Η Θεμελιώδης Ανάλυση Οι πιο σοβαρές επενδυτικές προτάσεις προκύπτουν βάσει της θεμελιώδους ανάλυσης. Ο αναλυτής ή ο σύμβουλος μελετά τη χρηματοοικονομική κατάσταση και τις προοπτικές των εισηγμένων εταιριών και επιλέγει τις καλύτερες. Τρία είναι τα κυριότερα θεμελιώδη κριτήρια επιλογής μετοχών: 1. Η πορεία των χρηματοοικονομικών μεγεθών και δεικτών της εταιρίας κατά τα τελευταία 3-4 χρόνια και κυρίως ο μέσος ρυθμός αύξησης του κύκλου εργασιών, το μικτό και καθαρό περιθώριο κέρδους, ο δείκτης «ίδια προς ξένα κεφάλαια», και πάνω απ' όλους ο σημαντικότερος θεμελιώδης δείκτης, το ετήσιο ποσοστό αύξησης των κερδών ανά μετοχή κατά τα τελευταία 3-4 χρόνια. 2. Ο λόγος Ρ/Ε. Ο Ρ/Ε αποτελεί το κυριότερο θεμελιώδες κριτήριο επιλογής μετοχών, και δείχνει πόσο φθηνή ή ακριβή είναι μια μετοχή. Είναι το κριτήριο πολλών συμβούλων, οι οποίοι 16

17 Αντιμετώπιση Επενδυτικών Προτάσεων - Επιλογή Μετοχών προτείνουν μετοχές με χαμηλό Ρ/Ε. Παραπλήσιο με το χαμηλό Ρ/Ε κριτήριο αγορών είναι η αιτιολογία ότι η μετοχή έχει πέσει «σε αδικαιολόγητα χαμηλά επίπεδα». 3. Οι εκτιμήσεις του αναλυτή για τις προοπτικές της εταιρίας και βασικά για τις προοπτικές της κερδοφορίας της, οι οποίες με τη σειρά τους εξαρτώνται από τη ζήτηση που θα αντιμετωπίσει μελλοντικά το προϊόν της σε συνδυασμό με την ικανότητα της να αντιμετωπίζει τον ανταγωνισμό και να διατηρεί ή να αυξάνει το μερίδιο της στον κλάδο Η Πρακτική ή "Δημοσιογραφική" Μέθοδος Εκτός από τους αναλυτές - συμβούλους που προτείνουν μετοχές βασιζόμενοι στην θεμελιακή ανάλυση, υπάρχουν κάποιοι άλλοι οι οποίοι προτείνουν αγορές μετοχών βάσει φημολογίας ή βάσει «πρόσφατων» ανακοινώσεων περί ανάληψης νέων έργων, νέων δραστηριοτήτων, νέων συνεργασιών και νέων εξαγορών ομοειδών εταιριών. Μερικές φορές, προτείνουν ακόμη και αγορές μετοχών, βάσει «εμπιστευτικής» ή εσωτερικής πληροφόρησης. Επίσης αυτοί σύμβουλοι και αρθρογράφοι συχνά προτείνουν μετοχές βάσει απλών λογικών παρατηρήσεων, όπως το γεγονός ότι η μετοχή «έχει μείνει πίσω» ή έχει πέσει «σε αδικαιολόγητα χαμηλά επίπεδα» ή ότι η αγορά δεν έχει ακόμη προεξοφλήσει τις καλές ειδήσεις ή προοπτικές της εταιρίας. 2.3 Τα Μειονεκτήματα των Καθιερωμένων Μεθόδων Επιλογής Επενδυτικών Προτάσεων Οι καθιερωμένες μέθοδοι επενδυτικών προτάσεων παρουσιάζουν ορισμένα μειονεκτήματα, τα οποία αποτελούν την αιτία των χαμηλών ή και αρνητικών αποδόσεων τους. 1. Οι προτάσεις αγορών μετοχών συνήθως δεν αναφέρουν τον ακριβή χρόνο αγοράς. Δίνουν μια τιμή αγοράς, αλλά δεν διευκρινίζουν εάν η μετοχή συνεχίζει να είναι αγοράσιμη στην περίπτωση που η τιμή της μετά μερικές ημέρες ή εβδομάδες έχει ανέβει ή έχει πέσει. Γενικά δεν αναφέρεται ο χρόνος εισόδου μας σε μια μετοχή, πράγμα που μπορεί να μας στερήσει ένα σημαντικό ποσοστό της προσδοκώμενης απόδοσης. 2. Οι προτάσεις αγοράς μετοχών σπάνια συνοδεύονται από παράλληλες προτάσεις για το πότε περίπου πρέπει να πωληθούν οι αγορασθείσες μετοχές. Δεν μας αναφέρουν δηλαδή περίοδο διακράτησης. Υποθέτουν ότι η μετοχή προτείνεται για μακροχρόνια επένδυση, υποθέτοντας ότι η εταιρία θα επιτυγχάνει για μια σειρά ετών συνεχή αύξηση κερδών 2. Κατά 2 Αυτό δεν γίνεται γιατί οι κλάδοι της οικονομίας υπόκεινται κάθε τόσο σε οικονομικούς κύκλους και τα επιτόκια δεν είναι σταθερά 17

18 Αντιμετώπιση Επενδυτικών Προτάσεων - Επιλογή Μετοχών συνέπεια πολλοί επενδυτές όταν αγοράζουν μερικές από τις προτεινόμενες μετοχές τις διακρατούν μακροχρόνια και να διστάζουν να τις πουλήσουν όταν αυτές ανέβουν σημαντικά (+20%, + 50% ή και παραπάνω) κινδυνεύοντας έτσι να επανέλθει η μετοχή, λόγω κάποιας αρνητικής συγκυρίας, στην τιμή αγοράς της ή και χαμηλότερα. 3. Σχεδόν ποτέ οι προτάσεις αγορών δεν συνοδεύονται από παράλληλες εντολές διακοπής ζημιών (stop loss). Συχνά οι προτεινόμενες προς αγορά μετοχές αντί να ανέβουν, ξεκινούν μια έντονη καθοδική πορεία με συνέπεια να εγκλωβίζουν τους μακροχρόνιους επενδυτές και να τους προκαλούν σημαντικές ζημιές σε περίπτωση που απογοητευθούν και πουλήσουν στα χαμηλά. 4. Επιπλέον, οι επενδυτικές προτάσεις που προκύπτουν βάσει θεμελιώδους ανάλυσης, ή βάσει πληροφόρησης συχνά στηρίζονται σε ελλιπή στοιχεία. Ο θεμελιώδης ή ο πρακτικός αναλυτής στηρίζει την εργασία του στα μέχρι εκείνη τη στιγμή γνωστά στοιχεία και στις μέχρι τότε γνωστές προσδοκίες. Οι τιμές και η τάση όμως μιας μετοχής εξαρτάται και από άλλα στοιχεία, τα οποία δεν είναι γνωστά σε αυτόν, αλλά είναι γνωστά σε πιο καλοπληροφορημένους αναλυτές και σε επενδυτές που διαθέτουν εσωτερική πληροφόρηση. Παράδειγμα: Κάποιος σύμβουλος επενδύσεων, μπορεί να προτείνει αγορές μετοχών μιας αρίστης μεταλλουργικής εταιρίας λίγες εβδομάδες πριν δημοσιευθούν στον οικονομικό τύπο στοιχεία για ανοδική τάση των τιμών μετάλλων, γεγονός το οποίο ήδη γνώριζαν οι insiders της εταιρίας και οι οποίοι πουλούσαν (έτσι η καμπύλη τιμών ξεκινούσε καθοδική τάση) την ώρα που ο σύμβουλος πρότεινε αγορές. Αυτή η αντιφατική κατάσταση μεταξύ ευρείας και εσωτερικής πληροφόρησης συλλαμβάνεται εύκολα από την τεχνική ανάλυση. 5. Οι θεμελιώδεις επενδυτικές προτάσεις για μεμονωμένες μετοχές συχνά δεν λαμβάνουν υπόψη τους διαφόρους «συστημικούς» κινδύνους που υπάρχουν στο χρηματιστήριο, όπως για παράδειγμα τις «τυφλές» κερδοσκοπικές μετακινήσεις των διεθνών κεφαλαίων, τις μεταβολές των προεξοφλητικών επιτοκίων και ρευστότητας από τις κεντρικές τράπεζες, και τις απρόβλεπτες διεθνείς πολιτικές αναταραχές, συμβάντα που εύκολα συλλαμβάνονται από την τεχνική ανάλυση, διότι αυτά αποτυπώνονται άμεσα στις καμπύλες τιμών των μετοχών. 6. Ένα σημαντικότατο μειονέκτημα γενικά των επενδυτικών προτάσεων που προέρχονται από άλλους προς εμάς, είναι το στοιχείο της υστεροβουλίας και της δολιότητας. Η υστεροβουλία των επενδυτικών προτάσεων είναι κατανοητή. Ο αναλυτής του επενδυτικού περιοδικού, ο επενδυτικός μας σύμβουλος, ο χρηματιστής μας θα μας προτείνει μια μετοχή στην οποία πιθανόν να έχει ήδη τοποθετηθεί ο ίδιος και θα ήθελε βέβαια να ενισχυθεί η ανοδική τάση της μετοχής. Η δολιότητα όμως των επενδυτικών προτάσεων βλάπτει το θεσμό της κεφαλαιαγοράς, αφού τελικά διώχνει το ευρύ κοινό από το χρηματιστήριο. Ένα χρηματιστηριακό γραφείο ή ένας μεγαλομέτοχος που έχουν ήδη «μαζέψει» κρυφά και αθόρυβα μεγάλο ποσοστό των μετοχών μιας εταιρίας, εκδίδει στο χρηματιστηριακό τύπο ελκυστικές 18

19 Αντιμετώπιση Επενδυτικών Προτάσεων - Επιλογή Μετοχών ιστορίες για τη μετοχή με σκοπό να «διανείμει» σε υψηλές τιμές τα ήδη συσσωρευθέντα τεμάχια. Η δόλια επενδυτική πρόταση (πρόταση αγοράς σε υψηλές τιμές μιας μετοχής που έχει συσσωρευτεί στα χαμηλά), μπορεί να συλληφθεί εύκολα μέσω της χρήσης των διαγραμμάτων της τεχνικής ανάλυσης. 2.4 Τρόποι Βελτίωσης της Αποδοτικότητας των Επενδυτικών Προτάσεων Ο επενδυτής θα πρέπει να επέμβει από μόνος του για να φιλτράρει τις προτάσεις αγορών που του γίνονται. Να αποφασίσει ποιες μετοχές και σε ποια αναλογία θα τις αγοράσει, ποιών μετοχών θα αναβάλει την αγορά για μερικές εβδομάδες και ποιες μετοχές θα αποφύγει εντελώς. Το πρώτο «ξεκαθάρισμα» ανεπιθύμητων μετοχών θα γίνει με τη βοήθεια της θεμελιώδους ανάλυσης. Καλές είναι οι προτάσεις αγορών μετοχών μόνον εταιριών που υπόσχονται αύξηση κερδοφορίας κατά την τρέχουσα χρήση άνω του +20%. Όσο μεγαλύτερη ποσοστιαία αύξηση κερδών περιμένει η αγορά από μια εταιρία τόσο περισσότερο θετικοί θα πρέπει να είμαστε στη μετοχή αυτής της εταιρίας. Αντίθετα, θα πρέπει να είμαστε πολύ επιφυλακτικοί για τις μετοχές εταιριών που υπόσχονται αύξηση κερδών μικρότερη του +15%, διότι υπάρχουν πιθανότητες όπως η αύξηση που θα επιτευχθεί να είναι μικρότερη του +10% ή και να είναι αρνητική. Δεύτερον, αν δεν διαθέτουμε ένα συνεπές σύστημα αξιολόγησης και φιλτραρίσματος προτάσεων, απορρίπτουμε τις επενδυτικές προτάσεις που βασίζονται σε φημολογία ή «πρόσφατες» πληροφορίες για ανάληψη νέων έργων, νέων δραστηριοτήτων, νέων συνεργασιών, διότι αυτές συνεπάγονται αβεβαιότητα κερδοφορίας και ανάληψη κινδύνων 3. Τέλος, κατά την ημέρα που κυκλοφορεί η φήμη ή η «εμπιστευτική» πληροφορία ή ακόμα το επίσημο δελτίο τύπου της εταιρίας, η τιμή της μετοχής πιθανόν να έχει ήδη ανέβει σημαντικά (άνω του 20%) και λογικό είναι να υποπτευθούμε ότι η διασπορά των φημών έχει σκοπό να βοηθήσει μερικούς insiders να ρευστοποιήσουν. Το σημαντικό συμπέρασμα απ όλα τα παραπάνω είναι ότι όλες οι προτάσεις αγοράς μετοχών είτε προέρχονται από θεμελιώδη ανάλυση είτε από πληροφορίες ή φημολογίες είναι ευπρόσδεκτες, εξετάσιμες και τελικά αποδεκτές αρκεί να περάσουν και από τον «τεχνικό έλεγχο», δηλαδή από τον έλεγχο της Τεχνικής Ανάλυσης. 3 Όταν ανακοινώνεται η ανάληψη ενός νέου έργου, πιθανόν να υπάρχει το στοιχείο της υπερεκτίμησης ή το ενδεχόμενο τα οφέλη να προκύψουν μετά από μερικά χρόνια. Επίσης όταν ανακοινώνεται μια νέα δραστηριότητα η μια νέα συνεργασία, τότε η εταιρία αναλαμβάνει νέους κινδύνους και συνεπώς τα οφέλη για τη μετοχή δεν είναι σίγουρα. 19

20 Αντιμετώπιση Επενδυτικών Προτάσεων - Επιλογή Μετοχών 2.5 Κατασκευαστικά Διαγράμματα Όταν έχουμε μια πρόταση για αγορά κάποιας μετοχής, πριν την ακολουθήσουμε θα πρέπει να ελέγξουμε το μεσοπρόθεσμο διάγραμμά της. Το διάγραμμα μπορεί αν είναι θετικό ή αρνητικό Αποδεκτά Διαγράμματα Αν το διάγραμμα της μετοχής μοιάζει με ένα από τα διαγράμματα που φαίνονται στο σχήμα 2.1, τότε μπορούμε να αγοράσουμε την μετοχή. 1. Σφικτή βάση: Είμαστε θετικοί προς μια μετοχή που σχηματίζει «σφικτή βάση», δηλαδή που συσσωρεύεται μέσα σε μια στενή λωρίδα εύρους < ±5% επί της μέσης τιμής της, ενώ οι όγκοι συναλλαγών είναι πολύ μικροί. Κάποιοι ισχυροί αγοράζουν κάθε κομμάτι που έρχεται στην αγορά προς πώληση μη επιτρέποντας στη μετοχή να πέσει κάτω από την τιμή συγκέντρωσης. 2. Βάση πάνω στη βάση: Αντιμετωπίζουμε ευνοϊκά μια πρόταση αγοράς όταν η καμπύλη της προταθείσας μετοχής διαγράφει ένα σχηματισμό που μοιάζει με σκαλοπάτια ή βάση επάνω στη βάση. Αυτό οφείλεται στο ότι μετά από μια ανοδική κίνηση οι κερδίζοντες επενδυτές ρευστοποιούν τα κέρδη τους, αλλά άλλοι αισιόδοξοι επενδυτές απορροφούν με επιτυχία τα πωλούμενα τεμάχια καθόσον η μετοχή είναι υποσχόμενη. 3. Σημαιάκι: Μοιάζει με τον προηγούμενο σχηματισμό. Μετά από μια απότομη έντονη άνοδο της τάξης τουλάχιστον του 20% από μια πρόσφατη βάση ή πυθμένα, η μετοχή σχηματίζει μια βραχυχρόνια «ανάπαυλα» κατά την οποία οι ανυπόμονοι κερδίζοντες επενδυτές προβαίνουν σε ρευστοποιήσεις κερδών, αλλά άλλοι επενδυτές απορροφούν αποτελεσματικά την προκύπτουσα προσφορά αποδεικνύοντας ότι η μετοχή «έχει ακόμα δρόμο». 4. Θετικό πακέτο μέσα σε σφικτή βάση: Είναι ιδιαίτερα ενθαρρυντικό εάν μέσα σε περίοδο κατασκευής βάσης πραγματοποιηθεί μεταβίβαση πακέτου μετοχών συνοδευόμενη από μεγάλη άνοδο στην τιμή της μετοχής. Κάποιος θεσμικός επενδυτής αγόρασε από άλλον θεσμικό μια μεγάλη ποσότητα μετοχών της εταιρίας πληρώνοντας προς τούτο ένα σημαντικό premium, πράγμα που αποτελεί ένδειξη ότι η μετοχή έχει προοπτικές. 20

21 Αντιμετώπιση Επενδυτικών Προτάσεων - Επιλογή Μετοχών Σχήμα 2.1 Αποδεκτά Διαγράμματα 4 5. Μετακίνηση τεράστιου πακέτου: Όταν πραγματοποιηθεί μεταβίβαση πακέτου, του οποίου η αξία υπερβαίνει το 5% της συνολικής κεφαλαιοποίησης της εταιρίας, χωρίς αυτή να έχει επίδραση στην τιμή κλεισίματος της ημέρας της μεταβίβασης, τότε πιθανόν να πρόκειται για μετακίνηση μετοχών μεταξύ μελών οικογενείας μεγαλομετόχου ή θυγατρικών εταιριών που ανήκουν στον ίδιο όμιλο με την εισηγμένη, γεγονός που προοιωνίζει μεγάλη μεταβολή στην τιμή της μετοχής, η οποία, εφόσον τα θεμελιώδη στοιχεία της είναι θετικά, πιθανόν να έχει ανοδική κατεύθυνση. 6. Υγιής ανοδική τροχιά: Αντιμετωπίζουμε ευνοϊκά πρόταση αγοράς μετοχής της οποίας η καμπύλη παρουσιάζει υγιή ανοδική τροχιά, δηλαδή ανοδική σκαλωτή καμπύλη τιμών, οι αναβάσεις της οποίας γίνονται με μεγάλους όγκους, ενώ οι όποιες διορθώσεις ή παγιώσεις γίνονται με μικρούς όγκους. 4 Τα υποσχόμενα διαγράμματα και η ορολογία είναι όπως αυτά παρατίθενται στο βιβλίο Τεχνική Ανάλυση: Πρακτικές Εφαρμογές του Δ. Δημόπουλου 21

Πρόλογος 9 Ευχαριστίες 12 Το βιβλίο αυτό 13 Πώς να αξιοποιήσετε στο έπακρο το βιβλίο αυτό 19. Λίγα πράγματα που πρέπει να ξέρετε πριν ξεκινήσετε

Πρόλογος 9 Ευχαριστίες 12 Το βιβλίο αυτό 13 Πώς να αξιοποιήσετε στο έπακρο το βιβλίο αυτό 19. Λίγα πράγματα που πρέπει να ξέρετε πριν ξεκινήσετε Περιεχόμενα Πρόλογος 9 Ευχαριστίες 12 Το βιβλίο αυτό 13 Πώς να αξιοποιήσετε στο έπακρο το βιβλίο αυτό 19 Μέρος 1 Μέρος 2 Μέρος 3 Λίγα πράγματα που πρέπει να ξέρετε πριν ξεκινήσετε 1 Απαιτούμενο υπόβαθρο

Διαβάστε περισσότερα

Weekly Report 242 ο Τεύχος

Weekly Report 242 ο Τεύχος Snapshot Αγορών Κύριοι Δείκτες Ανάλυση Αγορών [Επεξηγήσεις Πίνακα περισσότερες πληροφορίες στο τέλος του report] *Η μέτρηση για το CBOE VIX γίνεται από το Υψηλό του Μαρτίου 2009 1 S&P500 Που βρίσκεται

Διαβάστε περισσότερα

Ημερήσια Μεταβολή Παρασκευής

Ημερήσια Μεταβολή Παρασκευής 1 Στόχος του Tradeview είναι να σας ενημερώσει για την πορεία των αγορών και διαφόρων asset classes σε διεθνές επίπεδο ενώ ταυτόχρονα να εκφράσει κάποιες απόψεις και trading ιδέες για τις αγορές κεφαλαίου,

Διαβάστε περισσότερα

Greek Finance Forum* 15/10/14. Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές. GFF Athens - London 15/10/2014

Greek Finance Forum* 15/10/14. Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές. GFF Athens - London 15/10/2014 15/10/14 - Greek Finance Forum Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές Greek Finance Forum* Τα όσα αναγράφονται σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να θεωρηθούν ως προτροπή για αγορά, πώληση ή/και διακράτηση

Διαβάστε περισσότερα

Τεχνική Ανάλυση Μετοχής ΣΑΡΑΝΤΗΣ ΓΡ.

Τεχνική Ανάλυση Μετοχής ΣΑΡΑΝΤΗΣ ΓΡ. Τεχνική Ανάλυση Μετοχής ΣΑΡΑΝΤΗΣ ΓΡ. Η µετοχή του Σαράντη το προηγούµενο µήνα κινήθηκε έντονα καθοδικά και οδηγήθηκε στη µακροχρόνια γραµµή στήριξής της και το επίπεδο των 6 ευρώ. Είναι πολύ πιθανό να

Διαβάστε περισσότερα

Πάνος Παναγιώτου. Χρηματιστηριακή Τεχνική Ανάλυση. 04 Φεβρουαρίου 2014

Πάνος Παναγιώτου. Χρηματιστηριακή Τεχνική Ανάλυση. 04 Φεβρουαρίου 2014 Πάνος Παναγιώτου Χρηματιστηριακή Τεχνική Ανάλυση 04 Φεβρουαρίου 2014 Αποποίηση ευθυνών: Η παρούσα αναφορά δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση προτροπή για αγορά ή πώληση χρηματιστηριακών ή άλλων προϊόντων

Διαβάστε περισσότερα

Greek Finance Forum* 28/04/15. Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές. GFF Athens - London 28/04/2015

Greek Finance Forum* 28/04/15. Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές. GFF Athens - London 28/04/2015 28/04/15 - Greek Finance Forum Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές Greek Finance Forum* Τα όσα αναγράφονται σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να θεωρηθούν ως προτροπή για αγορά, πώληση ή/και διακράτηση

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες Μυρτώ - Σμαρώ Γιαλαμά Α.Μ.: 1207 Μ 075 Διεθνής Πολιτική Οικονομία Μάθημα: Γεωπολιτική των Κεφαλαιαγορών Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες 1. Τι είναι η παγκόσμια αγορά συναλλάγματος;

Διαβάστε περισσότερα

Greek Finance Forum* Global Technical Analysis Institute 17/04/13. Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές

Greek Finance Forum* Global Technical Analysis Institute 17/04/13. Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές Global Technical Analysis Institute 17/04/13 Greek Finance Forum Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές Greek Finance Forum* Τα όσα αναγράφονται σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να θεωρηθούν ως προτροπή

Διαβάστε περισσότερα

Greek Finance Forum* 31/07/14. Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές

Greek Finance Forum* 31/07/14. Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές 31/07/14 Greek Finance Forum Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές Greek Finance Forum* Τα όσα αναγράφονται σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να θεωρηθούν ως προτροπή για αγορά, πώληση ή/και διακράτηση

Διαβάστε περισσότερα

Πάνος Παναγιώτου. Χρηματιστηριακή Τεχνική Ανάλυση. 08 Φεβρουαρίου 2014

Πάνος Παναγιώτου. Χρηματιστηριακή Τεχνική Ανάλυση. 08 Φεβρουαρίου 2014 Πάνος Παναγιώτου Χρηματιστηριακή Τεχνική Ανάλυση 08 Φεβρουαρίου 2014 Αποποίηση ευθυνών: Η παρούσα αναφορά δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση προτροπή για αγορά ή πώληση χρηματιστηριακών ή άλλων προϊόντων

Διαβάστε περισσότερα

Greek Finance Forum* 29/06/15. Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές. GFF Athens - London 29/06/2015

Greek Finance Forum* 29/06/15. Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές. GFF Athens - London 29/06/2015 29/06/15 - Greek Finance Forum Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές Greek Finance Forum* Τα όσα αναγράφονται σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να θεωρηθούν ως προτροπή για αγορά, πώληση ή/και διακράτηση

Διαβάστε περισσότερα

Η ΠΡΟΣΦΟΡΑ ΤΩΝ ΑΓΑΘΩΝ

Η ΠΡΟΣΦΟΡΑ ΤΩΝ ΑΓΑΘΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΤΕΤΑΡΤΟ Η ΠΡΟΣΦΟΡΑ ΤΩΝ ΑΓΑΘΩΝ 1. Εισαγωγή Όπως έχουμε τονίσει, η κατανόηση του τρόπου με τον οποίο προσδιορίζεται η τιμή ενός αγαθού απαιτεί κατανόηση των δύο δυνάμεων της αγοράς, δηλαδή της ζήτησης

Διαβάστε περισσότερα

26 Μαΐου 2010. Τμήμα Ανάλυσης FXGreece ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ

26 Μαΐου 2010. Τμήμα Ανάλυσης FXGreece ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ 26 Μαΐου 2010 ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΣΧΟΛΙΟ, ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ, ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΕΙΣ, ΣΥΝΑΙΣΘΗΜΑ ΑΓΟΡΑΣ ΑΝΤΙΣΤΑΣΕΙΣ ΣΤΗΡΙΞΕΙΣ ***Η αναφορά αυτή πρέπει να διαβαστεί απαραίτητα με τους όρους

Διαβάστε περισσότερα

Weekly Report 192 ο Τεύχος

Weekly Report 192 ο Τεύχος Snapshot Αγορών - Κύριοι είκτες Τελευταία Τιµή Κλεισίµατος Ηµερήσια Μεταβολή Παρασκευής Εβδοµαδιαία Μεταβολή Μεταβολή από αρχές του έτους έως σήµερα Μεταβολή από το χαµηλό του Μαρτίου Μεταβολή από το Υψηλότερο

Διαβάστε περισσότερα

Τεχνική Ανάλυση Μετοχής ΣΑΡΑΝΤΗΣ ΓΡ.

Τεχνική Ανάλυση Μετοχής ΣΑΡΑΝΤΗΣ ΓΡ. Τεχνική Ανάλυση Μετοχής ΣΑΡΑΝΤΗΣ ΓΡ. Η µετοχή Σαράντης στις αρχές Ιουλίου αφού δεν κατάφερε να διασπάσει ανοδικά τον κινητό µέσο όρο των 30 ηµ., κινήθηκε έντονα πτωτικά, µε αποτέλεσµα η τιµή της να µειωθεί

Διαβάστε περισσότερα

Greek Finance Forum. Global Technical Analysis Institute 14/02/13

Greek Finance Forum. Global Technical Analysis Institute 14/02/13 Global Technical Analysis Institute 14/02/13 Greek Finance Forum Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές Greek Finance Forum & Global Technical Analysis Institute* Τα όσα αναγράφονται σε καμία περίπτωση

Διαβάστε περισσότερα

ΠΤΥΧΙΑΚΗ ΕΡΓΑΣΙΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ CASE STUDY: ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΗ ΜΕ ΒΙΒΛΙΑ Γ ΚΑΤΗΓΟΡΙΑΣ

ΠΤΥΧΙΑΚΗ ΕΡΓΑΣΙΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ CASE STUDY: ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΗ ΜΕ ΒΙΒΛΙΑ Γ ΚΑΤΗΓΟΡΙΑΣ ΠΤΥΧΙΑΚΗ ΕΡΓΑΣΙΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ CASE STUDY: ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΗ ΜΕ ΒΙΒΛΙΑ Γ ΚΑΤΗΓΟΡΙΑΣ ΕΠΙΜΕΛΕΙΑ: ΔΙΑΜΑΝΤΗΣ ΦΩΤΙΟΣ-ΒΑΣΙΛΙΚΙΩΤΗΣ ΒΛΑΣΗΣ ΠΡΕΒΕΖΑ 2014 ΠΕΡΙΛΗΨΗ Η εργασία αυτή έχει σκοπό να γίνουν κατανοητές

Διαβάστε περισσότερα

H ΕΡΜΗΝΕΙΑ του ΔΕΙΚΤΗ P/BV

H ΕΡΜΗΝΕΙΑ του ΔΕΙΚΤΗ P/BV INVESTMENT RESEARCH & ANALYSIS JOURNAL H ΕΡΜΗΝΕΙΑ του ΔΕΙΚΤΗ P/BV βάσει των ΛΟΓΙΣΤΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ των ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΕΤΑΙΡΙΩΝ στην ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑ Ο Πραγματικός Βαθμός Χρησιμότητας του Δείκτη στη Διαμόρφωση

Διαβάστε περισσότερα

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 8 ΚΙΝΔΥΝΟΣ ΕΠΙΤΟΚΙΩΝ ΚΑΙ ΤΟ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑ ΤΗΣ ΔΙΑΡΚΕΙΑΣ (DURATION MODEL)

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 8 ΚΙΝΔΥΝΟΣ ΕΠΙΤΟΚΙΩΝ ΚΑΙ ΤΟ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑ ΤΗΣ ΔΙΑΡΚΕΙΑΣ (DURATION MODEL) ΚΕΦΑΛΑΙΟ 8 ΚΙΝΔΥΝΟΣ ΕΠΙΤΟΚΙΩΝ ΚΑΙ ΤΟ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑ ΤΗΣ ΔΙΑΡΚΕΙΑΣ (DURATION MODL) Ορισμός και μέτρηση της διάρκειας H διάρκεια ενός χρηματοοικονομικού προϊόντος είναι ο μέσος σταθμικός χρόνος που απαιτείται

Διαβάστε περισσότερα

ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΠΑΡΑΓΩΓΗΣ. ΕΝΟΤΗΤΑ 4η ΠΡΟΒΛΕΨΗ ΖΗΤΗΣΗΣ

ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΠΑΡΑΓΩΓΗΣ. ΕΝΟΤΗΤΑ 4η ΠΡΟΒΛΕΨΗ ΖΗΤΗΣΗΣ ΤΕΙ ΚΡΗΤΗΣ ΣΧΟΛΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ ΤΜΗΜΑ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΠΑΡΑΓΩΓΗΣ ΕΝΟΤΗΤΑ 4η ΠΡΟΒΛΕΨΗ ΖΗΤΗΣΗΣ ΓΙΑΝΝΗΣ ΦΑΝΟΥΡΓΙΑΚΗΣ ΕΠΙΣΤΗΜΟΝΙΚΟΣ ΣΥΝΕΡΓΑΤΗΣ ΤΕΙ ΚΡΗΤΗΣ ΔΟΜΗ ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗΣ 1. Εισαγωγή

Διαβάστε περισσότερα

ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΑΓΟΡΕΣ Ενότητα 7: ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΑ ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΑ ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ

ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΑΓΟΡΕΣ Ενότητα 7: ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΑ ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΑ ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΑΓΟΡΕΣ Ενότητα 7: ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΑ ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΑ ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ ΚΥΡΙΑΖΟΠΟΥΛΟΣ ΓΕΩΡΓΙΟΣ Τμήμα ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ ΚΑΙ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται

Διαβάστε περισσότερα

www.onlineclassroom.gr

www.onlineclassroom.gr ΘΕΜΑ 4 Υποθέστε ότι είστε ο διαχειριστής του αµοιβαίου κεφαλαίου ΑΠΟΛΛΩΝ το οποίο εξειδικεύεται σε µετοχές µεγάλης κεφαλαιοποίησης εσωτερικού. Έπειτα από την πρόσφατη ανοδική πορεία του Χρηματιστηρίου

Διαβάστε περισσότερα

British Middlesex University

British Middlesex University Καρακολτζίδης Ιωάννης Υποψήφιος ιδάκτωρ British Middlesex University Ερευνητικό πεδίο: Αποκωδικοποίηση της µεταβλητότητας και της διακύµανσης των χρηµατοπιστωτικών αγορών, ως εργαλείο ανάλυσης, για την

Διαβάστε περισσότερα

Μόχλευση, αντιστάθµιση και απλές στρατηγικές µε παράγωγα

Μόχλευση, αντιστάθµιση και απλές στρατηγικές µε παράγωγα Μόχλευση, αντιστάθµιση και απλές στρατηγικές µε παράγωγα Αγορά Calls για µόχλευση Ητιµή ενός call για 100 µετοχές είναι σηµαντικά χαµηλότερη από το να αγοράσουµε τις 100 µετοχές στη spot αγορά. Παράδειγµα:

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Ερωτήσεις

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Ερωτήσεις Κοκολιού Έλλη Α.Μ. 1207 Μ 093 Διεθνής Πολιτική Οικονομία Μάθημα: Γεωπολιτική των Κεφαλαιαγορών Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες ΕΠΙΣΚΟΠΗΣΗ ΤΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ Α) Η αγορά συναλλάγματος

Διαβάστε περισσότερα

1 Ιουνίου 2010. Τμήμα Ανάλυσης FXGreece ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ

1 Ιουνίου 2010. Τμήμα Ανάλυσης FXGreece ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ 1 Ιουνίου 2010 ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΣΧΟΛΙΟ, ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ, ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΕΙΣ, ΣΥΝΑΙΣΘΗΜΑ ΑΓΟΡΑΣ ΑΝΤΙΣΤΑΣΕΙΣ ΣΤΗΡΙΞΕΙΣ ***Η αναφορά αυτή πρέπει να διαβαστεί απαραίτητα με τους όρους

Διαβάστε περισσότερα

Global Technical Analysis Institute

Global Technical Analysis Institute 05/05/10 Global Technical Analysis Institute Global Technical Analysis Institute Καθημερινό Δωρεάν Τεχνικό Σχόλιο Greek Finance Forum & Global Technical Analysis Institute* Τα όσα αναγράφονται σε καμία

Διαβάστε περισσότερα

ΑΝΑ ΚΕΦΑΛΑΙΟ. geeconomy@yahoo.com. Γ Ι Ω Ρ Γ Ο Σ Κ Α Μ Α Ρ Ι Ν Ο Σ Ο Ι Κ Ο Ν Ο Μ Ο Λ Ο Γ Ο Σ ΕΡΩΤΗΣΕΙΣ ΚΛΕΙΣΤΟΥ ΤΥΠΟΥ ΠΑΝΕΛΛΗΝΙΩΝ ΕΞΕΤΑΣΕΩΝ 2000 2012

ΑΝΑ ΚΕΦΑΛΑΙΟ. geeconomy@yahoo.com. Γ Ι Ω Ρ Γ Ο Σ Κ Α Μ Α Ρ Ι Ν Ο Σ Ο Ι Κ Ο Ν Ο Μ Ο Λ Ο Γ Ο Σ ΕΡΩΤΗΣΕΙΣ ΚΛΕΙΣΤΟΥ ΤΥΠΟΥ ΠΑΝΕΛΛΗΝΙΩΝ ΕΞΕΤΑΣΕΩΝ 2000 2012 ΕΡΩΤΗΣΕΙΣ ΚΛΕΙΣΤΟΥ ΤΥΠΟΥ ΠΑΝΕΛΛΗΝΙΩΝ ΕΞΕΤΑΣΕΩΝ 2000 2012 1 ΕΡΩΤΗΣΕΙΣ ΚΛΕΙΣΤΟΥ ΤΥΠΟΥ ΠΑΝΕΛΛΗΝΙΩΝ ΕΞΕΤΑΣΕΩΝ 2000 2012 ΑΝΑ ΚΕΦΑΛΑΙΟ Στο παρόν είναι συγκεντρωµένες όλες σχεδόν οι ερωτήσεις κλειστού τύπου που

Διαβάστε περισσότερα

Greek Finance Forum* 21/08/14. Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές

Greek Finance Forum* 21/08/14. Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές 21/08/14 Greek Finance Forum Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές Greek Finance Forum* Τα όσα αναγράφονται σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να θεωρηθούν ως προτροπή για αγορά, πώληση ή/και διακράτηση

Διαβάστε περισσότερα

1. ΑΝΟΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗ ΜΑΚΡΟΧΡΟΝΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟ

1. ΑΝΟΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗ ΜΑΚΡΟΧΡΟΝΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟ 1. ΑΝΟΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗ ΜΑΚΡΟΧΡΟΝΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟ Το διάγραμμα κυκλικής ροής της οικονομίας (κεφ. 3, σελ. 100 Mankiw) Εισόδημα Υ Ιδιωτική αποταμίευση S Αγορά συντελεστών Αγορά χρήματος Πληρωμές συντελεστών

Διαβάστε περισσότερα

Αγορές. in DEEP ANALYSIS. Μείωση του Συστημικού Κινδύνου στις Διεθνείς Αγορές. Α γ ο ρ έ ς. Κύρια Σημεία

Αγορές. in DEEP ANALYSIS. Μείωση του Συστημικού Κινδύνου στις Διεθνείς Αγορές. Α γ ο ρ έ ς. Κύρια Σημεία Είναι Πράγματι οι Γερμανοί Φτωχότεροι από τους Έλληνες, in DEEP ANALYSIS Αγορές Μείωση του Συστημικού Κινδύνου στις Διεθνείς Αγορές του Στρατή Κωνσταντίνου in DEEP ANALYSIS Η κατανομή του πλούτου μεταξύ

Διαβάστε περισσότερα

Τ.Ε.1 ΚΑΛΑΜΑΤΑΣ ΣΧΟΛΗ Σ.Δ. Ο ΤΜΗΜΑ ΕΛ. ΑΣ. Ε

Τ.Ε.1 ΚΑΛΑΜΑΤΑΣ ΣΧΟΛΗ Σ.Δ. Ο ΤΜΗΜΑ ΕΛ. ΑΣ. Ε Τ.Ε.1 ΚΑΛΑΜΑΤΑΣ ΣΧΟΛΗ Σ.Δ. Ο ΤΜΗΜΑ ΕΛ. ΑΣ. Ε ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΜΕΤΟΧΩΝ ΟΧΤΑΡΑ ΒΑΣΙΛΙΚΗ ΟΚΤΩΒΡΙΟΣ,2007 ΤΕΧΝΟΛΟΓΙΚΟ ΕΚΠΑΙΔΕΥΤΙΚΟ ΙΔΡΥΜΑ ΚΑΛΑΜΑΤΑΣ ΣΧΟΛΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ ΤΜΗΜΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΚΑΙ

Διαβάστε περισσότερα

ΑΡΘΡΟ: Επισκεφθείτε το Management Portal της Specisoft:

ΑΡΘΡΟ: Επισκεφθείτε το Management Portal της Specisoft: Specisoft ΑΡΘΡΟ: Επισκεφθείτε το Management Portal της Specisoft: NPV & IRR: Αξιολόγηση & Ιεράρχηση Επενδυτικών Αποφάσεων Από Αβραάμ Σεκέρογλου, Οικονομολόγo, Συνεργάτη της Specisoft Επισκεφθείτε το Management

Διαβάστε περισσότερα

Ελληνική Κοινότητα Τεχνικών Αναλυτών. Πάνος Παναγιώτου. Χρηματιστηριακή Τεχνική Ανάλυση. 02 Μαρτίου 2014

Ελληνική Κοινότητα Τεχνικών Αναλυτών. Πάνος Παναγιώτου. Χρηματιστηριακή Τεχνική Ανάλυση. 02 Μαρτίου 2014 Ελληνική Κοινότητα Τεχνικών Αναλυτών Πάνος Παναγιώτου Χρηματιστηριακή Τεχνική Ανάλυση 02 Μαρτίου 2014 Αποποίηση ευθυνών: Η παρούσα αναφορά δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση προτροπή για αγορά ή πώληση χρηματιστηριακών

Διαβάστε περισσότερα

Ο ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΣ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑΤΙΣΜΟΣ ΤΟΥ ΓΥΜΝΑΣΤΗΡΙΟΥ. Created with Print2PDF. To remove this line, buy a license at: http://www.binarynow.

Ο ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΣ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑΤΙΣΜΟΣ ΤΟΥ ΓΥΜΝΑΣΤΗΡΙΟΥ. Created with Print2PDF. To remove this line, buy a license at: http://www.binarynow. Ο ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΣ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑΤΙΣΜΟΣ ΤΟΥ ΓΥΜΝΑΣΤΗΡΙΟΥ ΣΚΟΠΟΣ ΤΟΥ ΜΑΘΗΜΑΤΟΣ Η ΣΩΣΤΗ ΟΡΓΑΝΩΣΗ ΤΟΥ ΓΥΜΝΑΣΤΗΡΙΟΥ ΒΑΣΙΖΕΤΑΙ ΣΤΗΝ ΚΑΛΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΤΟΥ. ΠΕΡΙΛΑΜΒΑΝΕΙ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΙΚΟ ΜΑΝΑΤΖΜΕΝΤ ΣΕ ΚΑΘΗΜΕΡΙΝΗ

Διαβάστε περισσότερα

19 Μαρτίου 2010. Τμήμα Ανάλυσης FXGreece ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ

19 Μαρτίου 2010. Τμήμα Ανάλυσης FXGreece ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ 19 Μαρτίου 2010 ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΣΧΟΛΙΟ, ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ, ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΕΙΣ, ΣΥΝΑΙΣΘΗΜΑ ΑΓΟΡΑΣ ΑΝΤΙΣΤΑΣΕΙΣ ΣΤΗΡΙΞΕΙΣ ***Η αναφορά αυτή πρέπει να διαβαστεί απαραίτητα με τους όρους

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΕΠΙΜΕΛΗΤΗΡΙΟ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ Μητροπόλεως 12-14, 10563, Αθήνα. Τηλ.: 210 5202250-60-70, Fax: 2105229167, e-mail: oee@oe-e.

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΕΠΙΜΕΛΗΤΗΡΙΟ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ Μητροπόλεως 12-14, 10563, Αθήνα. Τηλ.: 210 5202250-60-70, Fax: 2105229167, e-mail: oee@oe-e. ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΕΠΙΜΕΛΗΤΗΡΙΟ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ Μητροπόλεως 12-14, 10563, Αθήνα. Τηλ.: 210 5202250-60-70, Fax: 2105229167, e-mail: oee@oe-e.gr Εισήγηση του Προέδρου του Οικονομικού Επιμελητηρίου

Διαβάστε περισσότερα

Global Technical Analysis Institute

Global Technical Analysis Institute 27/05/10 Global Technical Analysis Institute Global Technical Analysis Institute Καθημερινό Δωρεάν Τεχνικό Σχόλιο Greek Finance Forum & Global Technical Analysis Institute* Τα όσα αναγράφονται σε καμία

Διαβάστε περισσότερα

18 Μαρτίου 2010. Τμήμα Ανάλυσης FXGreece ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ

18 Μαρτίου 2010. Τμήμα Ανάλυσης FXGreece ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ 18 Μαρτίου 2010 ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΣΧΟΛΙΟ, ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ, ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΕΙΣ, ΣΥΝΑΙΣΘΗΜΑ ΑΓΟΡΑΣ ΑΝΤΙΣΤΑΣΕΙΣ ΣΤΗΡΙΞΕΙΣ ***Η αναφορά αυτή πρέπει να διαβαστεί απαραίτητα με τους όρους

Διαβάστε περισσότερα

ΥΠΟΣΤΗΡΙΚΤΙΚΑ ΜΑΘΗΜΑΤΑ ΕΑΠ ΔΕΟ 31 www.frontistiria-eap.gr ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΔΕΟ 31 ΤΟΜΟΣ Β ΘΕΩΡΙΑ ΚΑΙ ΜΕΘΟΔΟΛΟΓΙΑ

ΥΠΟΣΤΗΡΙΚΤΙΚΑ ΜΑΘΗΜΑΤΑ ΕΑΠ ΔΕΟ 31 www.frontistiria-eap.gr ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΔΕΟ 31 ΤΟΜΟΣ Β ΘΕΩΡΙΑ ΚΑΙ ΜΕΘΟΔΟΛΟΓΙΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΔΕΟ 31 ΤΟΜΟΣ Β ΘΕΩΡΙΑ ΚΑΙ ΜΕΘΟΔΟΛΟΓΙΑ ΤΩΝ ΑΣΚΗΣΕΩΝ ΑΘΗΝΑ ΟΚΤΩΒΡΙΟΣ 01 1 ΤΟΜΟΣ ΚΑΘΑΡΑ ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ Η καθαρή Παρούσα Αξία ισούται με το άθροισμα προεξοφλημένων καθαρών ταμειακών

Διαβάστε περισσότερα

Εάν το ποσοστό υποχρεωτικών καταθέσεων είναι 25% και υπάρξει μια αρχική κατάθεση όψεως 2.000 σε μια εμπορική Τράπεζα, τότε η μέγιστη ρευστότητα που μπορεί να δημιουργηθεί από αυτή την κατάθεση είναι: Α.

Διαβάστε περισσότερα

Εισαγωγή. Σύντομη ιστορική αναδρομή

Εισαγωγή. Σύντομη ιστορική αναδρομή ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΙΜΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ Δ.Α.Κ. Τα Διαπραγματεύσιμα Αμοιβαία Κεφάλαια (Δ.Α.Κ.) είναι μερίδια αμοιβαίων κεφαλαίων τα οποία εκδίδονται από Ανώνυμες Εταιρίες Διαχείρισης Αμοιβαίων Κεφαλαίων (ΑΕΔΑΚ)

Διαβάστε περισσότερα

ΗΜΕΡΗΣΙΑ ΤΕΧΝΙΚΗ ΕΚΘΕΣΗ

ΗΜΕΡΗΣΙΑ ΤΕΧΝΙΚΗ ΕΚΘΕΣΗ Η ΟΜΑΔΑ ΑΝΑΛΥΣΗΣ ΗΜΕΡΗΣΙΑ ΤΕΧΝΙΚΗ ΕΚΘΕΣΗ ΔΗΛΩΣΗ ΑΠΟΠΟΙΗΣΗΣ ΕΥΘΥΝΗΣ Παρακαλούμε διαβάστε τη Δήλωση Αποποίησης Ευθύνης στο τέλος του παρόντος εγγράφου. Σημείωση: Καμία από τις ακόλουθες στρατηγικές δεν αποτελεί

Διαβάστε περισσότερα

Ο Λόγος Τιµής Μετοχής προς Κέρδη ανά Μετοχή (Price Earnings Ratio ή P/E)

Ο Λόγος Τιµής Μετοχής προς Κέρδη ανά Μετοχή (Price Earnings Ratio ή P/E) Απρίλιος 2005 Ο Λόγος Τιµής Μετοχής προς Κέρδη ανά Μετοχή (Price Earnings Ratio ή P/E) Νικόλαος Ηρ. Γεωργιάδης Υπεύθυνος Ανάλυσης Valuation & Research Specialists ( VRS ) Investment Research & Analysis

Διαβάστε περισσότερα

ΠΕΙΡΑΙΩΣ ASSET MANAGEMENT ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ. Βάσει των Διεθνών Προτύπων Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης

ΠΕΙΡΑΙΩΣ ASSET MANAGEMENT ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ. Βάσει των Διεθνών Προτύπων Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης ΠΕΙΡΑΙΩΣ ASSET MANAGEMENT ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ Ενδιάμεσες Οικονομικές Πληροφορίες 30 Ιουνίου 2007 Βάσει των Διεθνών Προτύπων Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης Οι συνημμένες Ενδιάμεσες

Διαβάστε περισσότερα

Η ΕΠΙΔΡΑΣΗ ΤΟΥ BRAND NAME ΣΤΗ ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΑ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΤΩΝ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΣΤΟ ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΕΤΑΙΡΙΩΝ

Η ΕΠΙΔΡΑΣΗ ΤΟΥ BRAND NAME ΣΤΗ ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΑ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΤΩΝ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΣΤΟ ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΕΤΑΙΡΙΩΝ INVESTMENT RESEARCH & ANALYSIS JOURNAL Η ΕΠΙΔΡΑΣΗ ΤΟΥ BRAND NAME ΣΤΗ ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΑ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΤΩΝ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΣΤΟ ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΕΤΑΙΡΙΩΝ H Ύπαρξη ενός Ισχυρού Brand Name Αποτελεί Ικανή Συνθήκη Βελτίωσης

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΕΠΙΜΕΛΗΤΗΡΙΟ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ Μητροπόλεως 12-14, 10563, Αθήνα. Τηλ.: 210 5202250-60-70, Fax: 2105229167, e-mail: oee@oe-e.

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΕΠΙΜΕΛΗΤΗΡΙΟ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ Μητροπόλεως 12-14, 10563, Αθήνα. Τηλ.: 210 5202250-60-70, Fax: 2105229167, e-mail: oee@oe-e. ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΕΠΙΜΕΛΗΤΗΡΙΟ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ Μητροπόλεως 12-14, 10563, Αθήνα. Τηλ.: 210 5202250-60-70, Fax: 2105229167, e-mail: oee@oe-e.gr Εισήγηση του Προέδρου του Οικονομικού Επιμελητηρίου

Διαβάστε περισσότερα

Πραγματοποιείται με την κατάταξη των στοιχείων κατά κατηγορίες για μια σειρά ετών. Η σύγκριση των στοιχείων με παρελθόντα στοιχεία αυξάνει την

Πραγματοποιείται με την κατάταξη των στοιχείων κατά κατηγορίες για μια σειρά ετών. Η σύγκριση των στοιχείων με παρελθόντα στοιχεία αυξάνει την Πραγματοποιείται με την κατάταξη των στοιχείων κατά κατηγορίες για μια σειρά ετών. Η σύγκριση των στοιχείων με παρελθόντα στοιχεία αυξάνει την χρησιμότητα και εμφανίζει την φύση και τις τάσεις των τρεχουσών

Διαβάστε περισσότερα

Οδηγός για το Περιθώριο (margin)

Οδηγός για το Περιθώριο (margin) Οδηγός για το Περιθώριο (margin) Ορισμός του περιθωρίου: Οι συναλλαγές με περιθώριο σας επιτρέπουν να εκταμιεύετε ένα μικρό ποσοστό μόνο της αξίας της επένδυσης που θέλετε να κάνετε, αντί να χρειάζσετε

Διαβάστε περισσότερα

Η Μεγάλη Μεγάλη Ύφεση Ύφεση

Η Μεγάλη Μεγάλη Ύφεση Ύφεση Η Μεγάλη Ύφεση παρακίνησε πολλούς οικονοµολόγους να να αναρωτηθούν σχετικά µε µε την την εγκυρότητα της της Κλασικής Οικονοµικής Θεωρίας. Τότε Τότε δηµιουργήθηκε η πεποίθηση ότι ότι ένα ένα καινούριο υπόδειγµα

Διαβάστε περισσότερα

Μπορείτε να αγοράσετε και να πωλήσετε μερίδια σε καθημερινή βάση(εργάσιμες ημέρες του Λουξεμβούργου και Ελλάδας).

Μπορείτε να αγοράσετε και να πωλήσετε μερίδια σε καθημερινή βάση(εργάσιμες ημέρες του Λουξεμβούργου και Ελλάδας). Στόχοι και Επενδυτική Πολιτική Προφίλ Κινδύνου και Απόδοσης ΒΑΣΙΚΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΓΙΑ ΤΟΥΣ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ Το παρόν έγγραφο σας παρέχει βασικές πληροφορίες για τους επενδυτές σχετικά με αυτό το αμοιβαίο κεφάλαιο.

Διαβάστε περισσότερα

Αξιότιμοι κύριοι Μέτοχοι,

Αξιότιμοι κύριοι Μέτοχοι, ======================================================= ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ «ΑΙΟΛΙΚΗ ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ» ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟΔΟ 1.1.2006-31.12.2006

Διαβάστε περισσότερα

Δομή του δημοσίου χρέους στην Ελλάδα Σύνθεση και διάρκεια λήξης

Δομή του δημοσίου χρέους στην Ελλάδα Σύνθεση και διάρκεια λήξης Δομή του δημοσίου χρέους στην Ελλάδα Σύνθεση και διάρκεια λήξης Στην Ελλάδα η μη ρεαλιστική πρόβλεψη του ταμειακού ελλείμματος κατά το έτος 2009, εξαιτίας της υπερεκτίμησης των εσόδων και της αύξησης των

Διαβάστε περισσότερα

Ηλίας N. Μπούσιος 20 Ιουνίου 2002 info@iraj.gr

Ηλίας N. Μπούσιος 20 Ιουνίου 2002 info@iraj.gr IRAJ MARKET UPDATE Ηλίας N. Μπούσιος 20 Ιουνίου 2002 info@iraj.gr Η χρηματιστηριακή εμπειρία έχει διδάξει ότι η πορεία της αγοράς αντιστρέφεται όταν οι συνθήκες είναι τόσο άσχημες, ώστε η συντριπτική πλειοψηφία

Διαβάστε περισσότερα

Οι λειτουργίες του. ιδακτικοί στόχοι. χρήµατος. Αναφορά των ιδιοτήτων του. Αναφορά στα είδη του χρήµατος. Κατανόηση της λειτουργίας του

Οι λειτουργίες του. ιδακτικοί στόχοι. χρήµατος. Αναφορά των ιδιοτήτων του. Αναφορά στα είδη του χρήµατος. Κατανόηση της λειτουργίας του Χρήµα ιδακτικοί στόχοι Κατανόηση της λειτουργίας του χρήµατος. Αναφορά των ιδιοτήτων του. Αναφορά στα είδη του χρήµατος. Κατανόηση της λειτουργίας του τραπεζικού συστήµατος σε µια οικονοµία. Οι λειτουργίες

Διαβάστε περισσότερα

Α) ΒΑΣΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ

Α) ΒΑΣΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΟΛΙΤΙΚΕΣ ΛΙΤΟΤΗΤΑΣ Μελέτη του ΔΝΤ για 17 χώρες του ΟΑΣΑ επισημαίνει ότι για κάθε ποσοστιαία μονάδα αύξησης του πρωτογενούς πλεονάσματος, το ΑΕΠ μειώνεται κατά 2 ποσοστιαίες μονάδες και

Διαβάστε περισσότερα

1. Ξένα Χρηματιστήρια

1. Ξένα Χρηματιστήρια Ελεγχόμενη από την Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Αριθμός Αδείας: 3/73/7.5.1996 Κλεισόβης 8, Αθήναι, Tηλ. 210-3899400, Fax. 210-3216574 Τεύχος 804 21/12/2010 ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ 1. Ξένα Χρηματιστήρια Σταθεροποίηση,

Διαβάστε περισσότερα

30 Μαρτίου 2010. Τμήμα Ανάλυσης FXGreece ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ

30 Μαρτίου 2010. Τμήμα Ανάλυσης FXGreece ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ 30 Μαρτίου 2010 ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΣΧΟΛΙΟ, ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ, ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΕΙΣ, ΣΥΝΑΙΣΘΗΜΑ ΑΓΟΡΑΣ ΑΝΤΙΣΤΑΣΕΙΣ ΣΤΗΡΙΞΕΙΣ ***Η αναφορά αυτή πρέπει να διαβαστεί απαραίτητα με τους όρους

Διαβάστε περισσότερα

Κεφ. Ιο Εισαγωγή στην Οικονομική της Διοίκησης

Κεφ. Ιο Εισαγωγή στην Οικονομική της Διοίκησης ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Κεφ. Ιο Εισαγωγή στην Οικονομική της Διοίκησης 1.1. Τι είναι η Οικονομική της Διοίκησης 1.2. Τι παρέχει η οικονομική θεωρία στην Οικονομική της Διοίκησης 1.3. Οι σχέσεις της οικονομικής της

Διαβάστε περισσότερα

NEW YORK STOCK EXCHANGE (N.Y.S.E.)

NEW YORK STOCK EXCHANGE (N.Y.S.E.) NEW YORK STOCK EXCHANGE (N.Y.S.E.) Τιμές και Όγκος Συναλλαγών: Ένας Μύθος Υπό Αμφισβήτηση Ένα από τα παλαιότερα ρητά της Wall Street είναι αυτό που αναφέρει ότι ο όγκος συναλλαγών οδηγεί τις τιμές. Πολύ

Διαβάστε περισσότερα

Να απαντήσετε τα παρακάτω θέματα σύμφωνα με τις οδηγίες των εκφωνήσεων. Η διάρκεια της εξέτασης είναι 3 (τρεις) ώρες.

Να απαντήσετε τα παρακάτω θέματα σύμφωνα με τις οδηγίες των εκφωνήσεων. Η διάρκεια της εξέτασης είναι 3 (τρεις) ώρες. Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών ΜΠΣ Χρηματοοικονομικής και Τραπεζικής για Στελέχη Μάθημα: Οικονομική για Στελέχη Επιχειρήσεων Εξέταση Δεκεμβρίου 2007 Ονοματεπώνυμο: Να απαντήσετε τα παρακάτω θέματα σύμφωνα

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ 2002 ( ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα-IAS)

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ 2002 ( ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα-IAS) Αθήνα, 27 Φεβρουαρίου, 2003 ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ 2002 ( ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα-IAS) Αύξηση µεριδίου αγοράς κατά 1% στις Καταθέσεις και τις Χορηγήσεις Οργανικά Κέρδη 1 263 εκατ. (+7%) - Καθαρά

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΕΤΡΙΑ. Ενότητα 3: Πολλαπλή Παλινδρόμηση. Αναπλ. Καθηγητής Νικόλαος Σαριαννίδης Τμήμα Διοίκησης Επιχειρήσεων (Γρεβενά)

ΟΙΚΟΝΟΜΕΤΡΙΑ. Ενότητα 3: Πολλαπλή Παλινδρόμηση. Αναπλ. Καθηγητής Νικόλαος Σαριαννίδης Τμήμα Διοίκησης Επιχειρήσεων (Γρεβενά) ΟΙΚΟΝΟΜΕΤΡΙΑ Ενότητα 3: Πολλαπλή Παλινδρόμηση. Αναπλ. Καθηγητής Νικόλαος Σαριαννίδης Τμήμα Διοίκησης Επιχειρήσεων (Γρεβενά) Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται σε άδειες χρήσης Creative

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΛΤΙΟ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΕΡΕΥΝΑ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ ΣΤΗ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ

ΔΕΛΤΙΟ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΕΡΕΥΝΑ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ ΣΤΗ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ ΙΔΡΥΜΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ & ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΩΝ ΕΡΕΥΝΩΝ FOUNDATION FOR ECONOMIC & INDUSTRIAL RESEARCH Τσάμη Καρατάση 11, 117 42 Αθήνα, Tηλ.:210 92 11 200-10, Fax:210 92 33 977 11 Tsami Karatassi, 117 42 Athens, Greece,

Διαβάστε περισσότερα

1 Κέρδη τρέχοντος τριμήνου ανά μετοχή: Πόσα πρέπει να είναι; 21. 2 Ετήσιες αυξήσεις κερδών: αναζητήστε τη σημαντική ανάπτυξη 33

1 Κέρδη τρέχοντος τριμήνου ανά μετοχή: Πόσα πρέπει να είναι; 21. 2 Ετήσιες αυξήσεις κερδών: αναζητήστε τη σημαντική ανάπτυξη 33 Περιεχόμενα Πρόλογος 9 Μέρος 1 Ένα σύστημα για νικητές: η Μέθοδος των Επτά Σημείων Εισαγωγή: Διδαχθείτε από τους μεγάλους νικητές 1 Κέρδη τρέχοντος τριμήνου ανά μετοχή: Πόσα πρέπει να είναι; 21 2 Ετήσιες

Διαβάστε περισσότερα

Global Technical Analysis Institute

Global Technical Analysis Institute 28/05/10 Global Technical Analysis Institute Global Technical Analysis Institute Καθημερινό Δωρεάν Τεχνικό Σχόλιο Greek Finance Forum & Global Technical Analysis Institute* Τα όσα αναγράφονται σε καμία

Διαβάστε περισσότερα

Ειδικό Παράρτημα Α. Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση κατά κλάδο και τομέα

Ειδικό Παράρτημα Α. Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση κατά κλάδο και τομέα Ειδικό Παράρτημα Α Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση κατά κλάδο και τομέα 2013 Ετήσια έκθεση ελληνικού εμπορίου Α. Ανάλυση κατά κλάδο και τομέα Στο παράρτημα αυτό παρουσιάζεται ξεχωριστά για κάθε κλάδο

Διαβάστε περισσότερα

Οι κλασσικότερες από αυτές τις προσεγγίσεις βασίζονται σε πολιτικές αναπαραγγελίας, στις οποίες προσδιορίζονται τα εξής δύο μεγέθη:

Οι κλασσικότερες από αυτές τις προσεγγίσεις βασίζονται σε πολιτικές αναπαραγγελίας, στις οποίες προσδιορίζονται τα εξής δύο μεγέθη: 4. ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΑΠΟΘΕΜΑΤΩΝ ΥΠΟ ΑΒΕΒΑΙΑ ΖΗΤΗΣΗ Στις περισσότερες περιπτώσεις η ζήτηση είναι αβέβαια. Οι περιπτώσεις αυτές διαφέρουν ως προς το μέγεθος της αβεβαιότητας. Δηλαδή εάν η αβεβαιότητα είναι περιορισμένη

Διαβάστε περισσότερα

ΠΡΟΣΘΕΤΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗΣ

ΠΡΟΣΘΕΤΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗΣ ΠΡΟΣΘΕΤΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗΣ Εταιρία: ΚΛΕΜΑΝ ΕΛΛΑΣ KLEEMANN HELLAS ΑΒΕΕ ΠΕΡΙΟ ΟΣ ΑΝΑΦΟΡΑΣ 2004 Έτος Τρίµηνο Εξάµηνο V Εννιάµηνο Υπερδωδεκάµηνο (Σηµειώνεται µε ν την περίοδο αρχής και

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Γ Τρίμηνο 2015

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Γ Τρίμηνο 2015 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Γ Τρίμηνο 205 Δείκτης κύριων βασικών ιδίων κεφαλαίων CET σχεδόν αμετάβλητος σε τριμηνιαία βάση παρά την πίεση στα εγχώρια έσοδα λόγω της εκτεταμένης τραπεζικής αργίας

Διαβάστε περισσότερα

FX MARKET REPORT. 17 Δεκεμβρίου 2012. Ανάλυση Γιώργος Αντωνάκος g.antonakos@chartist.com

FX MARKET REPORT. 17 Δεκεμβρίου 2012. Ανάλυση Γιώργος Αντωνάκος g.antonakos@chartist.com 17 Δεκεμβρίου 2012 Ανάλυση Γιώργος Αντωνάκος g.antonakos@chartist.com ** Η ανάλυση αυτή πρέπει να διαβαστεί απαραίτητα με τους όρους χρήσης και την αποποίηση ευθύνης στην τελευταία σελίδα, που αποτελεί

Διαβάστε περισσότερα

Χρηματοοικονομική Διοίκηση

Χρηματοοικονομική Διοίκηση Χρηματοοικονομική Διοίκηση Ενότητα 3: Τεχνικές επενδύσεων Ι Γιανναράκης Γρηγόρης Τμήμα Διοίκηση Επιχειρήσεων (Γρεβενά) Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται σε άδειες χρήσης Creative Commons.

Διαβάστε περισσότερα

ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΓΕΝΙΚΗ ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑ, ΔΕΙΚΤΗΣ & ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ. Περιεχόμενα

ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΓΕΝΙΚΗ ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑ, ΔΕΙΚΤΗΣ & ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ. Περιεχόμενα Specisoft www.specisoft.gr ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΓΕΝΙΚΗ ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑ, ΔΕΙΚΤΗΣ & ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ Περιεχόμενα Η Ρευστότητα των Επιχειρήσεων Διακρίσεις Ρευστότητας Προβλήματα κατά τον Προσδιορισμό της Ρευστότητας

Διαβάστε περισσότερα

ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ ΚΑΙ ΑΝΤΑΓΩΝΙΣΤΙΚΕΣ ΑΓΟΡΕΣ

ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ ΚΑΙ ΑΝΤΑΓΩΝΙΣΤΙΚΕΣ ΑΓΟΡΕΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ ΚΑΙ ΑΝΤΑΓΩΝΙΣΤΙΚΕΣ ΑΓΟΡΕΣ Κεφάλαιο 11 Τα χαρακτηριστικά των ανταγωνιστικών αγορών! Τα κύρια χαρακτηριστικά των ανταγωνιστικών αγορών είναι: " Στην αγορά συµµετέχουν πολλοί αγοραστές και πωλητές

Διαβάστε περισσότερα

ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΟΜΙΛΟΥ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ

ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΟΜΙΛΟΥ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΟΜΙΛΟΥ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ Σύγχρονο Λογιστήριο Οργάνωση με κατανομή ρόλων και αρμοδιοτήτων Μηχανογράφηση ERP MIS Έμπειρα στελέχη με πολύπλευρες γνώσεις (ΕΓΛΣ-ΔΛΠ- ΔΠΧΠ - φορολογία)

Διαβάστε περισσότερα

Αριθμοδείκτες διάρθρωσης κεφαλαίων 7 φ

Αριθμοδείκτες διάρθρωσης κεφαλαίων 7 φ Αριθμοδείκτες διάρθρωσης κεφαλαίων 7 φ Προκειμένου να εξετάσουμε την οικονομική κατάσταση μίας οικονομικής μονάδας σε μακροχρόνια κλίμακα θα πρέπει να αναλύσουμε την διάρθρωση των κεφαλαίων της. Λέγοντας

Διαβάστε περισσότερα

Χρηματοοικονομική ανάλυση των ΜΜΕ

Χρηματοοικονομική ανάλυση των ΜΜΕ Χρηματοοικονομική ανάλυση των ΜΜΕ Ανάλυση λογιστικών καταστάσεων Ένας από τους σκοπούς της χρηματοοικονομικής επιστήμης αποτελεί η αξιολόγηση και αξιοποίηση των στοιχείων που έχουν συγκεντρωθεί και καταγραφεί

Διαβάστε περισσότερα

Weekly Report 194 ο Τεύχος

Weekly Report 194 ο Τεύχος Snapshot Αγορών - Κύριοι είκτες Τελευταία Τιµή Κλεισίµατος Ηµερήσια Μεταβολή Παρασκευής Εβδοµαδιαία Μεταβολή Μεταβολή από αρχές του έτους έως σήµερα Μεταβολή από το χαµηλό του Μαρτίου Μεταβολή από το Υψηλότερο

Διαβάστε περισσότερα

DAILY FOREX OUTLOOK European Session

DAILY FOREX OUTLOOK European Session DAILY FOREX OUTLOOK European Session 17 Ιανουαρίου 2014 Γενική διαγραμματική εικόνα και συναίσθημα της αγοράς Διορθωτική κίνηση για το δολάριο είδαμε κατά τη χθεσινή ημέρα, χωρίς όμως να ξεπεραστούν κάποιες

Διαβάστε περισσότερα

Επιλογή επενδύσεων κάτω από αβεβαιότητα

Επιλογή επενδύσεων κάτω από αβεβαιότητα Επιλογή επενδύσεων κάτω από αβεβαιότητα Στατιστικά κριτήρια επιλογής υποδειγμάτων Παράδειγμα Θεωρήστε τον παρακάτω πίνακα ο οποίος δίνει τις ροές επενδυτικών σχεδίων λήξης μιας περιόδου στο μέλλον, όταν

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: α τρίμηνο 2012

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: α τρίμηνο 2012 Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: α τρίμηνο 2012 Κεφαλαιακή Επάρκεια: Ο συνολικός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας διαμορφώνεται στο 8,1% μετά την καταβολή από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας κεφαλαιακής

Διαβάστε περισσότερα

Αγορές Χρήματος και Κεφαλαίου. Θεωρία Αποτελεσματικών Αγορών (Επανάληψη) Μεταπτυχιακό στην Οικονομική Επιστήμη ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΜΑΚΕ ΟΝΙΑΣ

Αγορές Χρήματος και Κεφαλαίου. Θεωρία Αποτελεσματικών Αγορών (Επανάληψη) Μεταπτυχιακό στην Οικονομική Επιστήμη ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΜΑΚΕ ΟΝΙΑΣ Αγορές Χρήματος και Κεφαλαίου Θεωρία Αποτελεσματικών Αγορών (Επανάληψη) Μεταπτυχιακό στην Οικονομική Επιστήμη ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΜΑΚΕ ΟΝΙΑΣ Κατερίνα Κύρτσου Σελίδα-1 Υποθέσεις Δεν υπάρχει κόστος συναλλαγών Δεν

Διαβάστε περισσότερα

Διεθνής Οικονομική. Paul Krugman Maurice Obsfeld

Διεθνής Οικονομική. Paul Krugman Maurice Obsfeld Paul Krugman Maurice Obsfeld Διεθνής Οικονομική Κεφάλαιο 21 Η Διεθνής Αγορά Κεφαλαίου και τα κέρδη από το Εμπόριο Διεθνής Τραπεζική Λειτουργία και Διεθνής Κεφαλαιαγορά Φιλίππου Ευαγγελία Α.Μ. 1207 Μ069

Διαβάστε περισσότερα

Δηµοσιοποιήσεις σύµφωνα µε το Παράρτηµα 1 της Απόφασης 9/459/2007 της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, όπως τροποποιήθηκε µε την Απόφαση 9/572/23.12.

Δηµοσιοποιήσεις σύµφωνα µε το Παράρτηµα 1 της Απόφασης 9/459/2007 της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, όπως τροποποιήθηκε µε την Απόφαση 9/572/23.12. Δηµοσιοποιήσεις σύµφωνα µε το Παράρτηµα 1 της Απόφασης 9/459/2007 της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, όπως τροποποιήθηκε µε την Απόφαση 9/572/23.12.2010 και την Απόφαση 26/606/22.12.2011 της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς

Διαβάστε περισσότερα

ΤΟ ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΠΛΗΡΩΜΩΝ

ΤΟ ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΠΛΗΡΩΜΩΝ ΤΟ ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΠΛΗΡΩΜΩΝ Oι συναλλαγές μιας χώρας με τον υπόλοιπο κόσμο, συμπεριλαμβανομένων τόσο των εμπορικών όσο και των χρηματοοικονομικών ροών, καταγράφονται στο ισοζύγιο διεθνών πληρωμών. Oι συναλλαγές

Διαβάστε περισσότερα

Αριθμός Εργαζόμενων ΕΛΛΑΔΑ & Δ. ΕΥΡΩΠΗ 3 7 1.162 Η.Π.Α. 2 4 1.715 ΝΟΤΙΟΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΕΥΡΩΠΗ 5 6 1.629 ΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΜΕΣΟΓΕΙΟΣ 3 8 1.031 ΣΥΝΟΛΟ 13 24 5.

Αριθμός Εργαζόμενων ΕΛΛΑΔΑ & Δ. ΕΥΡΩΠΗ 3 7 1.162 Η.Π.Α. 2 4 1.715 ΝΟΤΙΟΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΕΥΡΩΠΗ 5 6 1.629 ΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΜΕΣΟΓΕΙΟΣ 3 8 1.031 ΣΥΝΟΛΟ 13 24 5. ΤΙΤΑΝ Α.Ε. ΓΕΝΙΚΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΤΑΙΡΙΑ ΚΑΙ ΤΟΝ ΟΜΙΛΟ Η ΤΙΤΑΝ Α.Ε. είναι ένας Όμιλος εταιριών με μακρόχρονη πορεία στη βιομηχανία τσιμέντου. Ιδρύθηκε το 1902 και η έδρα του βρίσκεται στα Άνω Πατήσια. Ο Όμιλος

Διαβάστε περισσότερα

MANAGEMENT OF FINANCIAL INSTITUTIONS

MANAGEMENT OF FINANCIAL INSTITUTIONS MANAGEMENT OF FINANCIAL INSTITUTIONS ΔΙΑΛΕΞΗ: «ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΙΚΟΣ ΚΙΝΔΥΝΟΣ» (Foreign Exchange Risk) Πανεπιστήμιο Πειραιώς Τμήμα Χρηματοοικονομικής Καθηγητής Γκίκας Χαρδούβελης 1 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Ορισμός Συναλλαγματικού

Διαβάστε περισσότερα

Στρατηγικές Αγορών. Applied Mathematics 1

Στρατηγικές Αγορών. Applied Mathematics 1 1 Η ΣΗΜΑΣΙΑ ΤΟΥ ΧΡΟΝΟΥ ΣΤΟΝ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑΤΙΣΜΟ Ο διαθέσιμος χρόνος είναι πολύτιμος πόρος κατά την διαδικασία εφοδιασμού Όσο περισσότερος χρόνος είναι διαθέσιμος, τόσο καλύτερη είναι και η διαδικασία σχεδιασμού

Διαβάστε περισσότερα

ΤΡΙΜΗΝΙΑΙΟ ΕΛΤΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΣΥΓΚΥΡΙΑΣ ΣΤΟΝ ΤΟΜΕΑ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΩΝ ΚΑΙ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΚΗΣ

ΤΡΙΜΗΝΙΑΙΟ ΕΛΤΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΣΥΓΚΥΡΙΑΣ ΣΤΟΝ ΤΟΜΕΑ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΩΝ ΚΑΙ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΚΗΣ Ι ΡΥΜΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ & ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΩΝ ΕΡΕΥΝΩΝ FOUNDATION FOR ECONOMIC & INDUSTRIAL RESEARCH Τσάµη Καρατάση 11, 117 42 Αθήνα, Tηλ.: 210 92 11 200-10, Fax:210 92 33 977 11 Tsami Karatassi, 117 42 Athens, Greece,

Διαβάστε περισσότερα

Έρευνα Εμπιστοσύνης του Καταναλωτή

Έρευνα Εμπιστοσύνης του Καταναλωτή ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΕΠΙΜΕΛΗΤΗΡΙΟ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΘΗΝΩΝ ΤΜΗΜΑ ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΗΣ Έρευνα Εμπιστοσύνης του Καταναλωτή Τριμηνιαία Έρευνα Γ Τρίμηνο 2014 Αθήνα, Οκτώβριος 2014 2 Έρευνα Εμπιστοσύνης του

Διαβάστε περισσότερα

TEXNIKH ANAΛΥΣΗ ΔΕΙΚΤΩΝ X.A.A.

TEXNIKH ANAΛΥΣΗ ΔΕΙΚΤΩΝ X.A.A. UNIVERSITY OF PIRAEUS DEPARTMENT OF BANKING AND FINANCIAL MANAGEMENT GRADUATE PROGRAM IN FINANCIAL ECONOMICS ΘΕΜΑ ΔΙΠΛΩΜΑΤΙΚΗΣ ΕΡΓΑΣΙΑΣ: TEXNIKH ANAΛΥΣΗ ΔΕΙΚΤΩΝ X.A.A. ΕΠΙΒΛΕΠΩΝ ΚΑΘΗΓΗΤΗΣ: Γ. ΔΙΑΚΟΓΙΑΝΝΗΣ

Διαβάστε περισσότερα

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 1 ΕΙΣΑΓΩΓΙΚΕΣ ΕΝΝΟΙΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 1 ΕΙΣΑΓΩΓΙΚΕΣ ΕΝΝΟΙΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 1 ΕΙΣΑΓΩΓΙΚΕΣ ΕΝΝΟΙΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ Α. Η χρηµατοοικονοµική επιστήµη εξετάζει: 1. Τον κόσµο των χρηµαταγορών,των κεφαλαιαγορών και των επιχειρήσεων 2. Θέµατα που περιλαµβάνουν τη χρονική αξία

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΑΝΟΙΚΤΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ

ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΑΝΟΙΚΤΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΑΝΟΙΚΤΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ Πρόγραµµα Σπουδών: ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ και ΟΡΓΑΝΙΣΜΩΝ Θεµατική Ενότητα: ΔΕΟ 31 Χρηµατοοικονοµική Διοίκηση Ακαδηµαϊκό Έτος: 2013-2014 Γραπτή Εργασία 3 Παράγωγα Αξιόγραφα

Διαβάστε περισσότερα

Ζητουμένη Ποσότητα Qd. Τιμή Ρ. Καμπύλη ζήτησης. 0 20000 40000 60000 80000 100000 Ποσότητα Κιλά Q

Ζητουμένη Ποσότητα Qd. Τιμή Ρ. Καμπύλη ζήτησης. 0 20000 40000 60000 80000 100000 Ποσότητα Κιλά Q ΚΕΦ. 4 ΣΧΗΜΑΤΙΣΜΟΣ ΤΙΜΩΝ Η τιμή είναι η χρηματική αξία ανταλλαγής ενός αγαθού. Αποτελεί μέτρο σύγκρισης του καταναλωτή με άλλα παρόμοια προϊόντα που κυκλοφορούν στην αγορά. Πολλές φορές τον επιρεάζει στη

Διαβάστε περισσότερα

Διεθνής Οικονομία και Αγορές. Δημήτρης Μαλλιαρόπουλος 7 Ιουνίου 2007

Διεθνής Οικονομία και Αγορές. Δημήτρης Μαλλιαρόπουλος 7 Ιουνίου 2007 Διεθνής Οικονομία και Αγορές Δημήτρης Μαλλιαρόπουλος 7 Ιουνίου 2007 1 Διεθνής Οικονομία: Ανάπτυξη - Επιτόκια Η παγκόσμια ανάπτυξη θα παραμείνει ισχυρή παρά την επιβράδυνση στις ΗΠΑ (decoupling). Η επιβράδυνση

Διαβάστε περισσότερα

Επιλογή μετοχών με τα κριτήρια του Warren Buffett.

Επιλογή μετοχών με τα κριτήρια του Warren Buffett. ΤΕΧΝΟΛΟΓΙΚΟ ΕΚΠΑΙΔΕΥΤΙΚΟ ΙΔΡΥΜΑ ΚΑΒΑΛΑΣ ΣΧΟΛΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ & ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ ΤΜΗΜΑ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ Επιλογή μετοχών με τα κριτήρια του Warren Buffett. Εφαρμογή μοντέλου ανάμεσα σε πέντε εισηγμένες εταιρίες του ΧΑΑ.

Διαβάστε περισσότερα

ΠΡΑΚΤΙΚΟ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΑΡΙΘ. 397. Θέμα Α: Έγκριση της έκθεσης του Διοικητικού Συμβουλίου προς την Τακτική Γενική Συνέλευση των Μετόχων.

ΠΡΑΚΤΙΚΟ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΑΡΙΘ. 397. Θέμα Α: Έγκριση της έκθεσης του Διοικητικού Συμβουλίου προς την Τακτική Γενική Συνέλευση των Μετόχων. ΠΡΑΚΤΙΚΟ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΑΡΙΘ. 397 Στην Αθήνα σήμερα την 29η Απριλίου 2015 ημέρα Τετάρτη και ώρα 12.00 στα γραφεία και έδρα της Εταιρείας με την επωνυμία ΚΑΡΑΜΑΝΩΦ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑ

Διαβάστε περισσότερα

www.arnos.gr κλικ στη γνώση Τιμολόγηση

www.arnos.gr κλικ στη γνώση Τιμολόγηση ΚΕΦΑΛΑΙΟ 8 Τιμολόγηση Παράγοντες επηρεασμού της τιμής Στόχος της τιμολογιακής πολιτικής πρέπει να είναι ο καθορισμός μιας ιδανικής τιμής η οποία θα ικανοποιεί τόσο τους πωλητές όσο και τους αγοραστές.

Διαβάστε περισσότερα