Οι Αγορές Με Μια Ματιά

Transcript

1 Οι Αγορές Με Μια Ματιά 8 Μαΐου 2017 Ομολογιακή Αγορά Απόδοση στη Λήξη 10 έτη Μεταβολή μ.β. % Ημέρας Αρχή Έτους ΗΠΑ Γερμανία Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Αναδ. Αγορές Συνάλλαγμα & Επιτόκια Συνάλλαγμα Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους EUR/USD EUR/CHF EUR/GBP EUR/JPY USD/JPY GBP/USD Επιτόκια Κεντρ. Τραπεζών Ποσοστό % ΗΠΑ Ευρωζώνη 0.00 Μ. Βρετανία 0.25 Ιαπωνία -0 Μετοχική Αγορά Μετοχικοί Δείκτες Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους S&P Dow Jones NASDAQ EUROSTOXX DAX ΓΔ Nikkei MSCI EM, $ Εμπορεύματα & Ναύλα Εμπορεύματα & Ναύλα Τιμή Ημέρας Μεταβολή % Αρχή Έτους Πετρέλαιο Χρυσός Dry Baltic Σημαντικές Οικονομικές Ανακοινώσεις Ημέρας Piraeus Financial Markets Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος 1 Αθήνα Tel: (+30) Fax: (+30) InvestmentStrategy@piraeusbank.gr Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Εκτίμηση 6:39 CH Apr Imports YoY 20.3% 18.0% 6:39 CH Apr Exports YoY 16.4% 11.3% 6:39 CH Apr Trade Balance $23.93b $35.20b 9:00 GE Mar Factory Orders MoM 3.4% 0.7% 9:00 GE Mar Factory Orders WDA YoY 4.6% 2.1% 11:30 EC May Sentix Investor Confidence :00 US Apr Labor Market Conditions Index Change Πηγή: Bloomberg Τελευταία Ενημέρωση: 8/5/ :03 πμ

2 Ανασκόπηση Αγορών Απόδοση 10ετίας Ευρωζώνη ΗΠΑ Μετοχικοί Δείκτες Eurostoxx 50 S&P Γενικός Δείκτης ΧΑ Γενικός Δείκτης 620 Εμπορεύματα Πετρέλαιο Χρυσός USD ανά EUR USD ανά EUR 1.03 Πηγή: Bloomberg, 8/5/2017 Οικονομία Στις ΗΠΑ ο αριθμός των νέων θέσεων εργασίας στο μη αγροτικό τομέα ενισχύθηκε σημαντικά τον Απρ και το ποσοστό ανεργίας υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2007, υποστηρίζοντας την άποψη της Federal Reserve πως ο αδύναμος ρυθμός ανάπτυξης του 1ου τριμ ήταν μάλλον παροδικός. Τον Απρ δημιουργήθηκαν 211χιλ νέες θέσεις εργασίας έναντι 79χιλ τον προηγούμενο μήνα, με το ποσοστό ανεργίας να υποχωρεί στο 4,4% από 4,5% έναντι εκτιμήσεων για ενίσχυσή του 4,6%. Στις ΗΠΑ η αύξηση στο μέσο ωρομίσθιο υπήρξε λιγότερο ενθαρρυντική με τον ετήσιο ρυθμό να διαμορφώνεται στο 2,5% από 2,6% τον προηγούμενο μήνα. Πρόκειται για το χαμηλότερο ρυθμό από τον Αυγ του Η ασθενής αύξηση των μισθών προβληματίζει τους αξιωματούχους της κεντρικής τράπεζας, ενώ τον Μάιο του 2007 όταν το ποσοστό ανεργίας υπήρξε εξίσου χαμηλό οι μισθοί αυξάνονταν με ετήσιο ρυθμό 3,5%. Τα συναλλαγματικά αποθέματα της Κίνας αυξήθηκαν για 3ο συνεχόμενο μήνα τον Απρ και διαμορφώθηκαν στα $3,03τρις από $3,01τρις τον Μαρ ενώ η μέση εκτίμηση ήταν για αύξηση στα $3,02τρις. Η εποπτική αρχή της Κίνας για το συνάλλαγμα, SAFE, αναφέρει πως οι ροές συναλλάγματος φαίνεται να σταθεροποιούνται μετά τις πιέσεις του προηγούμενου διαστήματος και πλέον προσφορά και ζήτηση βρίσκονται σε κατάσταση ισορροπίας. Ομόλογα Μικρές μεταβολές κατέγραψαν τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα την Παρασκευή με την απόδοση της 10ετίας να υποχωρεί 1 μ.β. στο 2,35% και της 2ετίας να κλείνει αμετάβλητη στο 1,31% μετά τα στοιχεία για την απασχόληση στις ΗΠΑ. Μεικτή ήταν η εικόνα για τα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα την Παρασκευή εν όψει του δεύτερου εκλογικού γύρου στη Γαλλία, με την απόδοση της 10ετίας της Γερμανίας να ενισχύεται 2 μ.β. στο 0,42% και τις αντίστοιχες αποδόσεις στην περιφέρεια να υποχωρούν μεταξύ 3 μ.β. (Πορτογαλία) και 9 μ.β. (Ιταλία). Στην Ελλάδα συνεχίστηκε η αποκλιμάκωση των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων. Η απόδοση της 2ετίας διαμορφώθηκε 14 μ.β. χαμηλότερα στο 5,58% ενώ της 10ετίας υποχώρησε 13 μ.β. στο 5,84%. Μετοχές Ανοδικά κινήθηκαν οι αμερικανικές μετοχές με τον Dow Jones και τον S&P 500 να κινούνται κοντά στα ιστορικά υψηλά και τον Nasdaq να καταφέρνει να καταγράψει στο τέλος της συνεδρίασης νέα υψηλά όλων των εποχών. Ξεχώρισαν οι μετοχές των εταιριών ενέργειας και τηλεπικοινωνιών. Καλύτερα των αναμενομένων τα κέρδη και τα έσοδα για την CBS Corp ($65,20, +2,1%) αναδεικνύοντας το συγκριτικό πλεονέκτημα των εταιριών που διαθέτουν δίκτυο μετάδοσης και δικαιώματα για ζωντανή κάλυψη σημαντικών αθλητικών γεγονότων έναντι αυτών που δεν έχουν. Σημαντική άνοδος για την μετοχή της Monster Beverage Corp ($47,45, +3,3%) καθώς ανακοίνωσε κέρδη και πωλήσεις καλύτερα των εκτιμωμένων. Σε πώληση σχεδόν του ενός τρίτου της επενδυτικής της θέσης στην IBM Corp ($155,05, -2,5%) προέβη η Berkshire Hathaway Inc ($250,000, +0,2%) κατά τη διάρκεια του τρέχοντος έτους σύμφωνα με δήλωση του διευθύνοντος συμβούλου της Warren Buffet. Η μετοχή υποαποδίδει το 2017 έναντι των αντίστοιχων εταιριών τεχνολογίας αλλά και έναντι του δείκτη S&P 500. Θετικό πρόσημο για τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια την Παρασκευή με την ανάκαμψη των τιμών πετρελαίου να λειτουργεί υποστηρικτικά. Ο γερμανικός δείκτης DAX 30 κινήθηκε σε επίπεδα ρεκόρ ενώ ο γαλλικός CAC 40 άγγιξε υψηλό 9,5 ετών ενόψει του 2ου γύρου των Προεδρικών εκλογών της Κυριακής που ανέδειξαν ως νέο Πρόεδρο της Γαλλίας τον Ε. Μακρόν. Στα εταιρικά νέα, η ιταλική τράπεζα Monte dei Paschi di Siena ανακοίνωσε ζημιές 169 εκατ έναντι κερδών 93 εκατ το αντίστοιχο διάστημα του προηγούμενου έτους. Κέρδη 2,3% κατέγραψε στην σημερινή συνεδρίαση ο δείκτης Nikkei μετά από πολυήμερη αργία και ενώ το γιεν διατηρείται αποδυναμωμένο έναντι του δολαρίου με τους επενδυτές να θεωρούν σχεδόν βέβαιη την αύξηση των επιτοκίων από την Fed στη συνεδρίαση του Ιουν. Στην Κίνα, ο δείκτης Shanghai Composite δεν κατάφερε ούτε σήμερα να αποφύγει το αρνητικό πρόσημο ενώ οι εξαγωγές αν και αυξήθηκαν κατά 14,3% σε ετήσια βάση τον Απρ, η αύξηση υπήρξε κατώτερη των εκτιμήσεων. Εμπορεύματα Το πετρέλαιο ανέκαμψε την Παρασκευή, μετά τις σημαντικές πιέσεις που δέχθηκε την Πέμπτη, περιορίζοντας τις απώλειες της εβδομάδας (-6,30%). Η τιμή του έκλεισε στα $46,22/βαρέλι σημειώνοντας ημερήσια άνοδο 1,54%. Ο χρυσός υποχώρησε την Παρασκευή για 5 διαδοχική μέρα, διαγράφοντας τα κέρδη που σημείωνε ενδοσυνεδριακά μετά τα θετικά στοιχεία που ανακοινώθηκαν στις ΗΠΑ για τις νέες θέσεις εργασίας στο μη αγροτικό τομέα. Η τιμή του έκλεισε στα $1221,60/ουγκιά καταγράφοντας απώλειες 0,53%. Συνάλλαγμα Το ευρώ ενισχύθηκε ελαφρά έναντι του δολαρίου την Παρασκευή λίγο πριν τη διεξαγωγή των Προεδρικών εκλογών στην Γαλλία την Κυριακή. Η ισοτιμία EURUSD διαμορφώθηκε στο 1,0998 (κλείσιμο Ν. Υόρκης) καταγράφοντας άνοδο 0,12%. Μετά την εκλογή του Ε. Μακρόν η ισοτιμία ανήλθε στο 1,1023 ενώ τώρα υποχωρεί στο 1,0984. Τα Σχόλια για τις Αμερικάνικες Μετοχές επιμελείται η Piraeus Securities. σ. 2

3 Οικονομικές Ανακοινώσεις Εταιρικά Αποτελέσματα Οικονομικές Ανακοινώσεις Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Αναθεώρηση Εκτίμηση Πραγματική Παρ 05-Mαι 15:30 US Apr Change in Nonfarm Payrolls 98k 79k 190k 211k 15:30 US Apr Unemployment Rate 4.50% % 4.40% 15:30 US Apr Average Hourly Earnings MoM 0.20% 0% 0.30% 0.30% 15:30 US Apr Average Hourly Earnings YoY 2.70% 2.60% 2.70% 2.50% Δευτ 08-Mαι 07-Μαί CH Apr Foreign Reserves $3009.1b -- $3020.0b $3029.5b 6:39 CH Apr Imports YoY 20.30% % 11.90% 6:39 CH Apr Exports YoY 16.40% % 8% 6:39 CH Apr Trade Balance $23.93b $23.92b $35.20b $38.05b 9:00 GE Mar Factory Orders MoM 3.40% 3.50% 0.70% 1.00% 9:00 GE Mar Factory Orders WDA YoY 4.60% 4.70% 2.10% 2.40% 11:30 EC May Sentix Investor Confidence :00 US Apr Labor Market Conditions Index Change Τρι 09-Mαι 9:00 GE Mar Industrial Production SA MoM 2.20% % -- 9:00 GE Mar Industrial Production WDA YoY 2.50% % -- 9:00 GE Mar Trade Balance 19.9b 20.0b 23.0b -- 9:00 GE Mar Current Account Balance 20.4b :00 GE Mar Exports SA MoM 0.80% 0.90% 0.00% -- 9:00 GE Mar Imports SA MoM -1.60% % -- 17:00 US Mar JOLTS Job Openings :00 US Mar Wholesale Trade Sales MoM 0.60% :00 US Mar F Wholesale Inventories MoM -0% Τετ 10-Mαι 4:30 CH Apr CPI YoY 0.90% % -- 4:30 CH Apr PPI YoY 7.60% % -- 12:00 GR Mar Industrial Production YoY 10.80% :00 GR Apr CPI EU Harmonized YoY 1.70% :00 GR Apr CPI YoY 1.70% :30 US Apr Import Price Index MoM -0.20% % -- 15:30 US Apr Import Price Index YoY 4.20% :30 US Apr Import Price Index ex Petroleum MoM 0.20% :30 US Apr Export Price Index MoM 0.20% :30 US Apr Export Price Index YoY 3.60% :00 US Apr Monthly Budget Statement -$176.2b Πεμ 11-Mαι 2:50 JN Mar BoP Current Account Adjusted  b --  b -- 2:50 JN Mar BoP Current Account Balance  b --  b -- 2:50 JN Mar Trade Balance BoP Basis  b --  798.8b -- 9:00 GE Apr Wholesale Price Index MoM 0.00% :00 GE Apr Wholesale Price Index YoY 4.70% :30 UK Mar Industrial Production MoM -0.70% % -- 11:30 UK Mar Industrial Production YoY 2.80% % -- 12:00 GR Feb Unemployment Rate 23.50% :00 UK May-11 Bank of England Bank Rate 0.25% % -- 14:00 UK May BOE Asset Purchase Target 435b b -- 15:30 US Apr PPI Final Demand MoM -0% % -- 15:30 US Apr PPI Ex Food and Energy MoM 0.00% % -- 15:30 US Apr PPI Final Demand YoY 2.30% % -- 15:30 US May-06 Initial Jobless Claims 238k :30 US Apr PPI Ex Food and Energy YoY 1.60% % -- 15:30 US Apr-29 Continuing Claims 1964k Παρ 12-Mαι 9:00 GE 1Q P GDP SA QoQ 0.40% % -- 9:00 GE Apr F CPI MoM 0.00% % -- 9:00 GE 1Q P GDP WDA YoY 1.70% % -- 9:00 GE Apr F CPI YoY 2.00% % -- 9:00 GE 1Q P GDP NSA YoY 1.20% % -- 9:00 GE Apr F CPI EU Harmonized MoM 0.00% % -- 9:00 GE Apr F CPI EU Harmonized YoY 2.00% % -- 12:00 EC Mar Industrial Production SA MoM -0.30% % -- 12:00 EC Mar Industrial Production WDA YoY 1.20% % -- 15:30 US Apr CPI MoM -0.30% % -- 15:30 US Apr CPI Ex Food and Energy MoM -0% % -- 15:30 US Apr CPI YoY 2.40% % -- 15:30 US Apr CPI Ex Food and Energy YoY 2.00% % -- 15:30 US Apr Retail Sales Advance MoM -0.20% % -- 15:30 US Apr Retail Sales Ex Auto MoM 0.00% % -- 15:30 US Apr Retail Sales Ex Auto and Gas 0% % -- 17:00 US May P U. of Mich. Sentiment :00 US May P U. of Mich. Current Conditions :00 US May P U. of Mich. Expectations :00 US Mar Business Inventories 0.30% % -- Ανακοινώσεις Εταιρικών Αποτελεσμάτων 08/05/2017 Ώρα Εταιρία EPS Εκτίμηση 13:00 Mallinckrodt Plc Bef-mkt Aes Corp Bef-mkt Newell Brands Inc Bef-mkt Sysco Corp :30 Tyson Foods Inc-Cl A Aft-mkt Eog Resources Inc 47 Aft-mkt Intl Flavors & Fragrances Πηγή: Bloomberg Aft-mkt Tesoro Corp σ. 3

4 Οι Αγορές Αναλυτικά Ομόλογα Κυβερνητικά, Εταιρικά, Δείκτες Τιμές Ομολόγων 7-10 έτη Μεταβολή % από Αρχή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους ΗΠΑ Ευρωζώνη Γερμανία Μετοχές Δείκτες Γενικοί / Κλαδικοί, Θεμελιώδη Εμπορεύματα Απόδοση στη Λήξη 2 έτη Μεταβολή μ.β από Αρχή Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους ΗΠΑ Επιτόκια & Συνάλλαγμα Επιτόκια Libor EUR USD GBP CHF JPY Εβδομάδας Εβδομάδων Γερμανία Ιαπωνία Μήνα Ιαπωνία Μ.Βρετανία Μηνών ΜΒ Γαλλία Μηνών Ελλάδα 8, Μηνών Ισπανία Αναδυόμενες Αγορές Συνάλλαγμα Μεταβολή % από Αρχή Ιταλία Κρατικά ($) Πορτογαλία Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Εταιρικά Ανεπτυγμένες Αγορές Ιρλανδία Ευρωζώνη (IG) EUR/USD Ελλάδα GBP/USD ΗΠΑ (IG) 1, ΗΠΑ High Yield 1, USD/JPY Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. USD/CHF Απόδοση στη Λήξη 10 έτη AUD/USD Αναδυόμενες Αγορές ΗΠΑ USD/CAD Ισπανία Γερμανία EUR/JPY Ιταλία EUR/CHF Ιαπωνία Πορτογαλία EUR/GBP Ιρλανδία Μ.Βρετανία EUR/NOK Ελλάδα Γαλλία Αναδυόμενες Αγορές Spreads 5 έτη Ισπανία USD/CNY itraxx IG Ευρωζώνη Ιταλία USD/RUB iboxx IG ΗΠΑ Πορτογαλία USD/BRL itraxx HY Ευρωζών Ιρλανδία USD/INR iboxx ΗΥ ΗΠΑ Ελλάδα USD/TRY Δείκτες Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Κλάδοι Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό ΗΠΑ MSCI World, $ 1, Πρώτες ύλες ΗΠΑ S&P 500 2, Τεχνολογία Κοινής ωφελείας Dow Jones 21, Υγεία NASDAQ 6, Ενέργεια Russell , Χρηματοικονομικά VIX Index Ακίνητα S&P 500 Growth 1, Τηλεπικοινωνίες S&P 500 Value 1, Βιομηχανία Ευρώπη STOXX Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα EUROSTOXX 50 3, Ευρώπη FTSE-100 (UK) 7, Πρώτες ύλες 2, DAX-30 (Γερμανία) 12, Τεχνολογία CAC-40 (Γαλλία) 5, Κοινής ωφελείας SMI (Ελβετία) 9, Υγεία IBEX 35 (Ισπανία) 11, Ενέργεια MIB 30 (Ιταλία) 21, Χρηματοικονομικά MSCI Growth Τηλεπικοινωνίες MSCI Value Βιομηχανία 2, Ιαπωνία Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα 3, , Nikkei 19, Ελλάδα Θεμελιώδη PE EPS Growth P/BV ROE DY ΓΔ '17 '18 '17 '18 '17 '18 '17 '18 '17 '18 FTSE Large Cap 2, S&P % 11.9% % 22.5% 2.0% 2.2% FTSE Mid Cap EuroStoxx % 10.4% % 14.0% 3.2% 3.5% Τράπεζες EuroStoxx Bks % 11.7% % 7.8% 4.2% 4.6% MSCI EM, $ Dax % 8.8% % 15.0% 2.8% 3.1% MSCI Eastern I FTSE % 7.1% % 20.9% 4.1% 4.5% RTS ($) - Ρωσία 1, Ελλάδα % 26.6% % 9.8% 2.5% 2.8% ISE Τουρκία 93, Nikkei % 7.7% % 9.7% 2.5% 2.6% MSCI Latam, $ 2, Ρωσία RTS($) % 11.4% % 16.2% 4.3% 4.9% Bovespa - Βραζιλία 65, Λατ. Αμερική % 14.3% % 15.9% 2.9% 3.4% MSCI Asia, $ Βραζιλία Bovesp % 14.4% % 15.9% 3.1% 3.9% CSI - Κίνα 3, Ασία % 9.0% % 14.2% 2.8% 3.1% Sensen - Ινδία 29, Ινδία Sensex % 15.0% % 19.4% 2.0% 2.4% ASX - Αυστραλία 5, Κίνα CSI % 9.5% % 12.2% 2.8% 3.1% Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό CRB Reuters Χρυσός Dry Baltic Ασήμι Πετρέλαιο Χαλκός Φυσικό Αέριο Αλουμίνιο Σιτάρι Νικέλιο Καλαμπόκι Πηγή: Bloomberg, - Factset Τελευταία Ενημέρωση: 8/5/ :03 πμ σ. 4

5 Γλωσσάριο Επιτόκια Euribor Libor Ομόλογα European Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ μιας μεγάλης ομάδας τραπεζών της Ευρωζώνης. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 εβδομάδα μέχρι 1 έτος). London Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ των τραπεζών στην αγορά του Λονδίνου. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 ημέρα μέχρι 1 έτος) και σε διάφορα νομίσματα. Απόδοση στη λήξη Η απόδοση που θα λάβει ο επενδυτής αν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη [εκφράζεται ως ποσοστό επί τοις 100 (%)]. Spreads 10ετή Bid [price] Ask / Offer [price] Treasuries T-Bill itraxxig Ευρωζώνη iboxx IG ΗΠΑ itraxx HY Ευρωζώνη CDS [Credit Default Swap] Μετοχές Ανεπτυγμένη / Αναδυόμενη αγορά S&P 500 Index Dow Jones Index Η διαφορά της απόδοσης ομολόγων με την απόδοση ενός ομολόγου αναφοράς ίδιας διάρκειας, στην προκειμένη της γερμανικής 10ετίας. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να πουλήσει. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να αγοράσει. Ομόλογο δημοσίου των ΗΠΑ. Έντοκο γραμμάτιο / Ομόλογο δημοσίου βραχυπρόθεσμης διάρκειας. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS εταιρειών ΗΠΑ επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 60 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών υψηλών αποδόσεων και μεγάλης εμπορευσιμότητας. Συμβόλαιο ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων. Πρόκειται για σύμβαση ανταλλαγής στην οποία ο αγοραστής της πραγματοποιεί σειρά πληρωμών προς τον αντισυμβαλλόμενο πωλητή και σε αντάλλαγμα δέχεται εφάπαξ πληρωμή σε περίπτωση που ο εκδότης κάποιου πιστωτικού μέσου αθετήσει την δέσμευση. Δεν υπάρχει επίσημος ορισμός της ανεπτυγμένης αγοράς αλλά γενικά στον χρηματοοικονομικό χώρο, ο όρος αναφέρεται σε χώρες με σχετικά υψηλό βαθμό υποδομής και ανάπτυξης. Ωστόσο οι διάφοροι οίκοι οικονομικής αξιολόγησης (π.χ. MSCI, S&P) έχουν καθορίσει, βάσει επιλεγμένων κριτηρίων, τις χώρες που κατατάσσουν στις ανεπτυγμένες αγορές, σε αντιδιαστολή με τις αναδυόμενες αγορές. Δείκτης 500 μετοχών μεγάλων εταιρειών στις ΗΠΑ, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης περιλαμβάνει όλους τους βασικούς οικονομικούς κλάδους. Μεταξύ των κριτηρίων για τις μετοχές που περιλαμβάνονται στο δείκτη είναι η κεφαλαιοποίηση, η εμπορευσιμότητα και ο κλάδος στον οποίο ανήκει η εταιρεία. Δείκτης 30 μετοχών στις ΗΠΑ εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip), σταθμισμένων βάσει τιμής. Blue Chip Αναφέρεται στη μετοχή μεγάλης, εθνικά αναγωρισμένης εταιρείας, που είναι ευρέως καταξιωμένη και οικονομικά εύρωστη. NASDAQ Index Μετοχικός δείκτης, περιλαμβάνει μετοχές και παρόμοιου τύπου χρεόγραφα (όπως ADRs) εισηγμένων στο χρηματιστήριο του Nasdaq, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. O δείκτης περιλαμβάνει εταιρίες αμερικάνικες και μη. Russel 2000 Index Δείκτης 2000 μετοχών εταιριών ΗΠΑ, μικρής κεφαλαιοποίησης. VIX Index S&P 500 Growth Index S&P 500 Value Index STOXX 600 Index EUROSTOXX 50 Index FTSE 100 Index DAX 30 Index CAC 40 Index SMI Index IBEX 35 Index MIB 30 Index Δείκτης μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, αντανακλά το "αίσθημα φόβου" των επενδυτών, δείκτης βασισμένος στην τεκμαρτή μεταβλητότητα των δικαιωμάτων (options) στον S&P 500. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που αναμένεται ναέχουν δυναμική ανάπτυξη και ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 600 μετοχών εταιρειών χαμηλής, μεσαίας και υψηλής κεφαλαιοποίησης από 18 διαφορετικές Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης 50 μετοχών εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) από 12 Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης μετοχών των 100 εταιριών με την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου του Λονδίνου, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης συνολικής απόδοσης (total return) 30 μετοχών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) και διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης. Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου. Δείκτης μετοχών των 40 μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών στην Γαλλία, βάσει κεφαλαιοποίησης και εμπορευσιμότητας. Δείκτης μετοχών των μεγαλύτερων και πιο εμπορεύσιμων εταιρειών που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Γενεύης, της Ζυρίχης και της Βασιλείας. Δείκτης 35 μετοχών εταιρειών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα στο χρηματιστήριο της Μαδρίτη, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 30 μετοχών των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιριών στο χρηματιστήριο του Μιλάνο. MSCI Growth Index [Europe] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές εταιρειών που αναμένεται να έχουν ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. MSCI Value Index [Europe] Nikkei Index Γενικός Δείκτης [ΓΔ] FTSE Large Cap Index FTSE Mid Cap Index MSCI EM Index MSCI Eastern Europe Index RTS Index ($) ISE 100 Index MSCI Latam Index Bovespa Index MSCI Index Asia CSI - Κίνα Sensex - Ινδία ASX Αυστραλία CRB Reuters Index Baltic Dry Index PE [Price/Earnings] EPS Growth P/BV [Price/Book Value] ROE [Return On Equity] DY [Dividend Yield] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 225 μετοχών, εισηγμένων στο Χρηματιστήριο του Τόκιο, σταθμισμένων βάσει τιμής. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Περιλαμβάνει 60 μετοχές, σταθμισμένες βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 25 μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών και έχουν υψηλή εμπορευσιμότητα. Δείκτης μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης μετοχών από 23 αναδυόμενες αγορές, περιλαμβάνει πάνω από 800 τίτλους. Δείκτης 51 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Ανατολικής Ευρώπης (Ρωσίας, Πολωνίας, Τσεχίας και Ουγγαρίας). Δείκτης 50 μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Μόσχας στην Ρωσία. Δείκτης 100 μετοχών, βάσει κεφαλαιοποίησης, που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης στην Τουρκία. Δείκτης 140 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Λατινικής Αμερικής (Βραζιλίας, Μεξικό, Χιλής, Κολομβίας και Περού). Δείκτης μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Σάο Πάολο στην Βραζιλία. Δείκτης μετοχών εταιρειών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από οκτώ αναδυόμενες χώρες της Ασίας. Δείκτης 300 A-share μετοχών εισηγμένων στο χρηματιστήριο της Σαγκάης στην Κίνα. Δείκτης αναφοράς του χρηματιστηρίου της Βομβάης στην Ινδία. Δείκτης μετοχών των 200 μεγαλύτερων εταιρειών του χρηματιστηρίου της Αυστραλίας. Δείκτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περίπου 20 εμπορευμάτων. Ο δείκτης που εκφράζει το επίπεδο ναύλων που επικρατεί στην αγορά πλοίων ξηρού φορτίου. Η τρέχουσα τιμή προς τα εκτιμώμενα ετήσια κέρδη, των εταιρειών που συνθέτουν τον δείκτη. Ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης των κερδών των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η τιμή του δείκτη προς την εκτιμώμενη σταθμισμένη λογιστική αξία των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η απόδοση των Ιδίων Κεφαλαίων. Δείκτης εκτιμώμενων κερδών προς τα ίδια κεφάλαια, εκφράζει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιούν οι εταιρείες που συνθέτουν το δείκτη τα κεφάλαιά τους. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. σ. 5

6 Γνωστοποίηση Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Ομιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις. Στοιχεία επικοινωνίας Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Λεκκός Ηλίας Lekkosi@piraeusbank.gr Τίτλος: Chief Economist Τηλ: Βασιλακοπούλου Ξένια vasilakopouloup@piraeusbank.gr Τηλ: Διακουμάκου Ευαγγελία diakoumakoue@piraeusbank.gr Τηλ: Παπαδοπούλου Λουΐζα papadopouloul@piraeusbank.gr Τηλ: Σιωρά Χριστίνα siorac@piraeusbank.gr Τηλ: Στεφάνου Κατερίνα stefanoua@piraeusbank.gr Τηλ: σ. 6