Με Έµφαση στη ιαχρονική Ποιότητα Ενισχύει την Ηγετική της Θέση

Μέγεθος: px
Εμφάνιση ξεκινά από τη σελίδα:

Download "Με Έµφαση στη ιαχρονική Ποιότητα Ενισχύει την Ηγετική της Θέση"

Transcript

1 ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΣ 2006 [ ELIr.AT ] Με Έµφαση στη ιαχρονική Ποιότητα Ενισχύει την Ηγετική της Θέση Valuation & Research Specialists (VRS) Value Invest - Investment Research & Analysis Journal - ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΜΕΤΟΧΩΝ ΚΛΑ ΟΣ ΠΕΤΡΕΛΑΙΟΕΙ ΩΝ Παρακαλούµε όπως διαβάσετε τις σηµαντικές ανακοινώσεις στο τέλος της παρούσας ανάλυσης και αποτίµησης 1

2 ΕΙ ΙΚΗ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ από τη VALUATION & RESEARCH SPECIALISTS ( VRS ) Οι προβλέψεις που αναφέρονται στην παρούσα ανάλυση δύνανται να αποτελούν ένα µόνο από τα πολλά υποψήφια / πιθανά σενάρια µελλοντικών εξελίξεων, ανάλογα µε τις διαφορετικές κάθε φορά υποθέσεις που λαµβάνονται υπόψη για την εξαγωγή τους. Επίσης δύνανται να εκφράζονται ως προσωπικές απόψεις των αναλυτών και όχι κατ αναγκαίο τρόπο ως βασικές θέσεις που εκπροσωπούν τη VRS σε ευρύτερη διάσταση. Όλες οι απόψεις οι οποίες βασίζονται σε προβλέψεις µεγεθών χρηµατοοικονοµικής φύσεως υπόκεινται σε σηµαντικούς κινδύνους και αβεβαιότητες ως προς την τελική υλοποίησή τους, µε αποτέλεσµα να απαιτείται εξαιρετική προσοχή στη χρήση αυτών των προβλέψεων ως κριτήρια επενδυτικής συµπεριφοράς. Οι µελέτες και οι αναλύσεις της VRS δεν αποτελούν προτροπή για την αγορά, πώληση ή διακράτηση αξιών και εκπονούνται µε κύριο αλλά όχι αποκλειστικό σκοπό την ενηµέρωση των επενδυτών. Οι εκπρόσωποι της VRS δεν καθίστανται σε καµία περίπτωση υπεύθυνοι για πάσης φύσεως ζηµίες, οφέλη ή διαφυγόντα κέρδη, που προέκυψαν από επενδυτικές επιλογές, οι οποίες βασίσθηκαν στα συµπεράσµατα ή τα αποτελέσµατα των αναλύσεων που δηµοσιεύθηκαν. Απαγορεύεται ρητώς η αναπαραγωγή, χρησιµοποίηση και διανοµή του εν λόγω προϊόντος χωρίς την έγγραφη άδεια της VRS, καθώς και των εκπροσώπων της. Παρακαλούµε όπως διαβάσετε τις σηµαντικές ανακοινώσεις στην πλήρη τους µορφή - στο τέλος της παρούσας ανάλυσης και αποτίµησης Παρακαλούµε όπως διαβάσετε τις σηµαντικές ανακοινώσεις στο τέλος της παρούσας ανάλυσης και αποτίµησης 2

3 VALUATION & RESEARCH SPECIALISTS Value Invest Investment Research & Analysis Journal Επικοινωνία: 31 Ιανουαρίου 2006 ΕΛΙΝΟΙΛ Κλάδος : Χονδρική Εµπορία Πετρελαιοειδών Εταιρική Ταυτότητα: Με βάση το εύρος των δραστηριοτήτων της, η Ελινόιλ αποτελεί την πιο ολοκληρωµένη ιδιωτική ελληνική εταιρία στον χώρο της εµπορίας πετρελαιοειδών, που δεν ανήκει σε όµιλο µε διυλιστήριο. Η Ελινόιλ βρίσκεται υψηλά στις πωλήσεις υγρών και στερεών βιοµηχανικών καυσίµων, µε ένα διαρκώς αναπτυσσόµενο δίκτυο περίπου 440 πρατηρίων «ελίν», µε σηµαντική συµµετοχή στον εφοδιασµό καυσίµων και λιπαντικών σκαφών αναψυχής, µε σηµαντικές πωλήσεις για τη θέρµανση οικιών, και µε πωλήσεις λιπαντικών marine στην Ελλάδα και στο εξωτερικό. (σε εκατ. ευρώ) Ε 2006 E Κύκλος Εργασιών 351,31 406,72 452,08 EBITDA 8,52 8,99 10,96 Περιθ. % 2,43% 2,21% 2,42% Κέρδη (µ.φ.&δ.µ.) 3,63 3,79 3,63 Margin % 1,03% 0,93% 0,80% Τιµή (31/01/2006) 9,30 Μετοχές (,000) Κεφαλαιοποίηση (σε εκ. ) 87,42 Σηµεία Επενδυτικής Αξιολόγησης Χριστόφορος Ι. Μακρυάς CA, HCMC Η αναβάθµιση του δικτύου των πρατηρίων καυσίµων, µε στόχο την αύξησή τους, σε συνδυασµό µε την ενίσχυση της µέσης απόδοσής τους, αναµένεται να ενισχύσει σηµαντικά τον όγκο πωλήσεων βενζίνης (ΜΕΡΑ ,7%) και ντίζελ κίνησης και θέρµανσης (ΜΕΡΑ ,8%) µε ρυθµούς υψηλότερους από το µέσο όρο της Ελληνικής αγοράς τα επόµενα έτη. Ιδιαίτερα θετικά αποτελέσµατα αναµένεται να αποφέρει η είσοδος του Οµίλου στην αγορά του βιοντήζελ, η οποία εκτιµάται ότι παρουσιάζει σηµαντικά περιθώρια ανάπτυξης. Η αγορά του βιοντήζελ εκτιµάται ότι θα αντιπροσωπεύει το 5% του κύκλου εργασιών και το 35% των κερδών προ φόρων του Οµίλου. Η Εταιρία κατέχει ηγετικό µερίδιο στην αγορά στερεών καυσίµων στην Ελλάδα, ενώ οι πωλήσεις των συγκεκριµένων προϊόντων συνεισφέρουν στα αποτελέσµατα µε υψηλά περιθώρια µικτού κέρδους. Για τα επόµενα έτη, ο ΜΕΡΑ των στερεών καυσίµων εκτιµάται στο 5,9%, αντιπροσωπεύοντας το 1,7% του συνολικού κύκλου εργασιών του Οµίλου στο τέλος του Πορεία Τιµής Μετοχής (01/02/05-31/01/06) Μέγ.: 9,36 - Ελάχ.: 7,30 Beta (1 έτος) 0,85 Μέρισµα 04 0,14 Μερ. Απόδ. 1,51% P/E 24,07x 23,08x 24,08x P/BV 2,61x 2,43x 2,29x άνεια/ι.κ. 0,85 1,11 1,70 ROE 10,85% 10,91% 9,79% Πηγή: Εταιρία & Εκτιµήσεις VRS (Value in,000) /2/05 3/5/05 27/7/05 20/10/05 19/12/05 (Price in ) 9,50 9,00 8,50 8,00 7,50 7,00 6,50 6,00 Παρακαλούµε όπως διαβάσετε τις σηµαντικές ανακοινώσεις στο τέλος αυτού του δελτίου ανάλυσης VALUATION & RESEARCH SPECIALISTS (VRS) Υπηρεσίες Έρευνας & Ανάλυσης Αγορών Χρεογράφων Αιόλου 104, , Αθήνα, Ελλάδα, Τηλ Fax Παρακαλούµε όπως διαβάσετε τις σηµαντικές ανακοινώσεις στο τέλος της παρούσας ανάλυσης και αποτίµησης 3

4 ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΗ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ Η ανάπτυξη των οικονοµικών αποτελεσµάτων της Ελινόιλ τα επόµενα έτη βασίζεται κυρίως: 1. στην αναβάθµιση του δικτύου των πρατηρίων καυσίµων, µε στόχο την αύξησή τους, σε συνδυασµό µε την ενίσχυση της µέσης απόδοσής τους και µε αιχµή του δόρατος την παροχή υψηλής ποιότητας καυσίµων. 2. στην παραγωγή και προώθηση βιοντήζελ, µια αγορά µε σηµαντικά περιθώρια ανάπτυξης, που εκτιµάται ότι θα αντιπροσωπεύει το 6% του κύκλου εργασιών και το 35% κερδών προ φόρων του Οµίλου στο τέλος του Αύξηση Εσόδων µέσω του ικτύου Πρατηρίων Έχοντας διασφαλίσει την υψηλή ποιότητα στα υπάρχοντα πρατήρια υγρών καυσίµων µέσω των αυστηρών ελέγχων, η Εταιρία στοχεύει στην επιλεκτική επέκταση του δικτύου πρατηρίων της. Για το 2006, η Ελινόιλ στοχεύει στην αύξηση των πρατηρίων κατά περίπου 50 µε σκοπό να αξιοποιήσει: 1. Τον υπερδιπλασιασµό της αποθηκευτικής δυναµικότητας υγρών καυσίµων µετά την εξαγορά των εγκαταστάσεων στον Βόλο (7 δεξαµενές συνολικής χωρητικότητας περίπου κ.µ.). Η θέση της νέας εγκατάστασης στην κεντρική Ελλάδα, θα επιτρέψει την αύξηση των πωλήσεων στην ευρύτερη περιοχή, ενώ παράλληλα, ενισχύεται η διαπραγµατευτική δύναµη της Εταιρίας όσον αφορά στις προµήθειες πετρελαιοειδών από τα διυλιστήρια. Η συγκεκριµένη µονάδα, σε συνδυασµό µε τη θέση των υφισταµένων εγκαταστάσεων στην Αττική και τη Θράκη, δηµιουργεί ένα σηµαντικό πλεονέκτηµα για την αυτονοµία και ορθολογική οργάνωση εφοδιασµού των πελατών της Ελινόιλ. 2. Τη θυγατρική Ελίν Ναυτική, η οποία θα διαχειρίζεται δύο χρονοναυλωµένα νεότευκτα δεξαµενόπλοια. Η άφιξη των νέων /Ξ (το πρώτο τον Φεβρουάριο και το δεύτερο τον Ιούνιο του 2006) θα επιτρέψει στην Ελινόιλ να ενισχύσει την παρουσία της στη νησιωτική Ελλάδα και θα έχει ως επακόλουθο την αύξηση των πωλήσεών της στα νησιά. 3. Τη θυγατρική Ελίν Σταθµοί, η οποία θα έχει την ευθύνη εκµετάλλευσης ιδιόκτητων ή ελεγχόµενων πρατηρίων και σταθµών εξυπηρέτησης σκαφών. Η σταδιακή απόκτηση και εκµετάλλευση ιδιόκτητων σταθµών θα συµβάλλει στη διασφάλιση αποδοτικότερων όρων συνεργασίας σε µακροχρόνια βάση. Για επόµενα έτη ( ), ο στόχος καθαρών νέων πρατηρίων υποχωρεί στα 20 Παρακαλούµε όπως διαβάσετε τις σηµαντικές ανακοινώσεις στο τέλος της παρούσας ανάλυσης και αποτίµησης 4

5 ανά έτος (νέα πρατήρια «-» παύση συµβάσεων µε πρατήρια χαµηλής απόδοσης). Στόχος της Εταιρίας είναι η αύξηση του όγκου πωλήσεων µέσα από πρατήρια µε µεγάλη κατανάλωση. Η επιλεκτική δε ενίσχυση της παρουσίας της στην Αθήνα εκτιµούµε ότι θα συµβάλει προς αυτή την κατεύθυνση. Βενζίνη Η βενζίνη αποτελεί το µεγαλύτερο ποσοστό πωλήσεων των πρατηρίων (56%) και το µεγαλύτερο ποσοστό πωλήσεων του ενοποιηµένου κύκλου εργασιών της Ελινόιλ (39% του συνόλου). Κατά το 2004, ο όγκος πωλήσεων βενζίνης των πρατηρίων της Ελινόιλ αυξήθηκε κατά 12,81% σε σχέση µε το 2003, παρά τις πτωτικές τάσεις που επικράτησαν στο σύνολο του όγκου πωλήσεων βενζίνης στην Ελλάδα. Κατά τα επόµενα έτη ο όγκος πωλήσεων βενζίνης της Ελινόιλ εκτιµούµε ότι θα αυξηθεί µε ένα ΜΕΡΑ της τάξεως του 10,73% περίπου. Ντίζελ Κίνησης & Θέρµανσης Οι πωλήσεις ντίζελ κίνησης και θέρµανσης µέσω πρατηρίων αντιπροσωπεύουν το 30% περίπου του συνολικού κύκλου εργασιών του Οµίλου και το 43% των πωλήσεων των πρατηρίων. Το ποσοστό αυτό αναµένεται να µειωθεί ελαφρώς τα επόµενα έτη, µε το ΜΕΡΑ να κινείται στα 9,4% (αντίστοιχη αύξηση του όγκου πωλήσεων µε ΜΕΡΑ ,83%). Η ενίσχυση του όγκου πωλήσεων ντίζελ θα είναι µικρότερη σε σχέση µε την αύξηση του όγκου σε βενζίνες λόγω: 1. της σταδιακής αντικατάστασης του ντίζελ θέρµανσης µε φυσικό αέριο, και 2. της συγκράτησης της κατανάλωσης ντίζελ από τις βιοµηχανίες. Σε αντίθεση, θετικά επέδρασε η έναρξη κατά το 2004 της λειτουργίας του πρατηρίου στα σύνορα µε την Τουρκία (πωλεί µόνο ντίζελ κίνησης σε επαγγελµατικά οχήµατα), ύστερα από τη σύµβαση συνεργασίας µε τα ΚΑΕ. Λιπαντικά Τα λιπαντικά αντιπροσωπεύουν µικρό µέρος των πωλήσεων των πρατηρίων (0,78% το 2004), αποτελούν όµως ένα νέο πεδίο ανάπτυξης των δραστηριοτήτων της Ελίν, το οποίο εκτιµάται ότι θα ενισχυθεί µε µέσο ετήσιο ρυθµό της τάξεως του 5% τα επόµενα 5 έτη. Η αύξηση αυτή θα οφείλεται κυρίως στην ισχυρότερη παρουσία και προώθηση των λιπαντικών στα πρατήρια, και στην ενίσχυση του αριθµού των πρατηρίων. Προβλέψεις Κατά το 2005, η µέση ετήσια απόδοση των πρατηρίων υπολογίζεται σε 660 χιλ. έναντι 576 χιλ. το 2004 και 500 χιλ. περίπου το Για το 2005, αναµένουµε τα έσοδα από τις πωλήσεις καυσίµων και λιπαντικών µέσω πρατηρίων να φτάσουν τα 290,13 εκατ. (+18,29% σε ετήσια βάση), µε τις πωλήσεις βενζίνης να αντιπροσωπεύουν το 55%, το ντίζελ κίνησης το 23,44%, και το ντίζελ θέρµανσης το 19,14%. Κατά τα επόµενα έτη, η αξία των πωλήσεων καυσίµων και λιπαντικών µέσω Παρακαλούµε όπως διαβάσετε τις σηµαντικές ανακοινώσεις στο τέλος της παρούσας ανάλυσης και αποτίµησης 5

6 πρατηρίων αναµένεται να αντιπροσωπεύει το µεγαλύτερο µέρος του κύκλου εργασιών (από 70% του συνόλου το 2004 στο 71% το 2009), µε ΜΕΡΑ της τάξεως του 11% (εκτιµάται υψηλότερος ρυθµός αύξησης για τον όγκο πωλήσεων), λόγω: 1. της αύξησης των πρατηρίων κατά περίπου 50 το 2006, 2. της µέσης ετήσιας καθαρής αύξησης των πρατηρίων κατά 20 τα επόµενα έτη, 3. της ενίσχυση της µέσης απόδοσης των πρατηρίων λόγω περαιτέρω επέκτασης των πρατηρίων σε πυκνοκατοικηµένες περιοχές, 4. των προωθητικών ενεργειών, στοχεύοντας στην αύξηση της αναγνωρισιµότητας και στην καθιέρωση της προσφοράς ποιοτικών καυσίµων στη συνείδηση των καταναλωτών. Τα περιθώρια µικτού κέρδους των πωλήσεων καυσίµων και λιπαντικών µέσω πρατηρίων αναµένεται να ενισχυθούν µε χαµηλούς ρυθµούς, λόγω της στρατηγικής της Εταιρίας για επέκταση του αριθµού των πρατηρίων σε αστικές περιοχές και κυρίως στην Αθήνα, όπου ο ανταγωνισµός πιέζει σηµαντικά τα περιθώρια. Επισηµαίνεται ότι τα περιθώρια κέρδους της Εταιρίας στα πρατήρια είναι απόλυτα ποσά και όχι ποσοστά επί των πωλήσεων, συνεπώς σε απόλυτους νοµισµατικούς όρους δεν επηρεάζονται από την πορεία της τιµής του πετρελαίου. υναµική Ανάπτυξη στην Αγορά του Βιοντήζελ Τι είναι το βιοντήζελ - Οδηγία της Ε.Ε. Το βιοντήζελ είναι ένα καύσιµο εξαιρετικά φιλικό προς το περιβάλλον και ανανεώσιµο αφού, προέρχεται από φυτικά έλαια ή και ζωικά λίπη ενώ είναι αρκετά διαδεδοµένο σε πολλές Ευρωπαϊκές χώρες. Το βιοντήζελ αναµειγνύεται σε ποσοστό 5% µε το ντίζελ στα διυλιστήρια, και συµβάλει στη σηµαντική µείωση του διοξειδίου του άνθρακα (CO 2 ). Τα βιοκαύσιµα βρίσκονται στο επίκεντρο της ενεργειακής πολιτικής της Ε.Ε. και στόχος είναι η χρήση βιοκαυσίµων ή άλλων ανανεώσιµων καυσίµων προς αντικατάσταση του πετρελαίου ντίζελ ή της βενζίνης στις µεταφορές σε κάθε κράτος µέλος. Με σχετική οδηγία, η Ε.Ε. καθορίζει τιµή αναφοράς για το στόχο αυτό, έως τις 31/12/2010 το 5,75% βάσει του ενεργειακού περιεχοµένου επί του συνόλου της βενζίνης και του πετρελαίου ντίζελ που διατίθεται προς χρήση στις µεταφορές. Αναφορικά µε την Ελλάδα, ο στόχος του 5,75% υπολογίζεται σε τόνους βιοκαυσίµων (27 εκατ. για το σύνολο της Ε.Ε.). Σήµερα, το ποσοστό διείσδυσης των βιοκαυσίµων στην Ε.Ε. (των 25 χωρών) δεν ξεπερνά το 0,6% του ενεργειακού περιεχοµένου των καυσίµων κίνησης (σύµφωνα µε το European Biodiesel Board), υποδηλώνοντας σηµαντικά περιθώρια ανάπτυξης για τις εταιρίες που θα δραστηριοποιηθούν τα επόµενα 4 χρόνια. Παρακαλούµε όπως διαβάσετε τις σηµαντικές ανακοινώσεις στο τέλος της παρούσας ανάλυσης και αποτίµησης 6

7 Τιµολόγηση Η τιµή πώλησης του βιοντήζελ παγκοσµίως είναι άµεσα συνδεδεµένη µε την τιµή του ντίζελ, αν και το κόστος παραγωγής του είναι υψηλότερο. Για να επιτευχθεί ο εθνικός στόχος του 5,75%, σηµαντική προϋπόθεση αποτελεί η πλήρης αποφορολόγηση των βιοκαυσίµων προκειµένου να καταστούν ανταγωνιστικά. Στην Ελλάδα ισχύει η αποφορολόγηση βιοντήζελ µέχρι το 2007 (οι εκτιµώµενες ποσότητες αφορούν τόνους το 2005, τόνους το 2006 και τόνους το 2007, ενώ για τα επόµενα έτη οι ποσότητες θα αναθεωρηθούν). Επιπλέον, οι κάτοχοι άδειας διύλισης και εµπορίας Α (αφορά µόνο τις εταιρίες εµπορίας Α που πραγµατοποιούν εισαγωγές), υποχρεούνται να απορροφήσουν όλες τις αποφορολογηµένες ποσότητες. Εγχώριος Ανταγωνισµός - Ελίν Βιοκαύσιµα Στην Ελλάδα σήµερα δεν έχει διαρθρωθεί ο συγκεκριµένος κλάδος, καθώς δεν υπάρχει ούτε εγχώρια παραγωγή ούτε εισαγωγές. Η Ελινόιλ τα τελευταία 2 χρόνια έχει εκτελέσει µε επιτυχία δυο προγράµµατα χρηµατοδοτούµενα από την Ε.Ε., που αφορούν στη µελέτη για την διάθεση του Biodiesel στην Ελλάδα και στη µελέτη σκοπιµότητας για την κατασκευή µονάδας παραγωγής Biodiesel. Στην Ελλάδα σήµερα, έχει εκδηλωθεί ενδιαφέρον για κατασκευή µονάδων παραγωγής από την εταιρία Ελβύ (σύµφωνα µε το Υπουργείο Ανάπτυξης έχει ξεκινήσει τις απαραίτητες διεργασίες για την κατασκευή µονάδας ετήσιας δυναµικότητας τόνων) και ορισµένους παραγωγούς ελαιουργικών προϊόντων. Η Ελινόιλ σήµερα, έχοντας ιδρύσει τη θυγατρική Ελίν Βιοκαύσιµα, βρίσκεται στο στάδιο ανέγερσης µονάδας παραγωγής βιοντήζελ, η οποία αναµένεται να ολοκληρωθεί το φθινόπωρο του Σύµφωνα µε το πλάνο της Εταιρίας, το πρώτο παραγωγικό έτος της µονάδας θα είναι το 2007, µε συνολική δυναµικότητα τόνους, καλύπτοντας το 40% της εγχώριας αγοράς (υπολογίζεται σε τόνους). Η Εταιρία, δεν αποκλείει το γεγονός να επεκτείνει την µονάδα παραγωγής σε περίπτωση που διαπιστώσει περαιτέρω ευκαιρία ανάπτυξης τόσο στην εγχώρια όσο και στη διεθνή αγορά, καθώς εφόσον κριθεί συµφέρον, ενδέχεται να εξάγει βιοντήζελ και σε άλλες χώρες της Ε.Ε.. Σύµφωνα µε τις εκτιµήσεις µας, η Ελίν Βιοκαύσιµα κατά το 2007 (τη χρονιά που θα βρίσκεται σε πλήρη παραγωγική δυναµικότητα), θα πωλήσει περίπου τόνους ( τόνους βιοντήζελ, γλυκερίνη) µε µέση τιµή του βιοντήζελ στα 0,65 / λίτρο, και µικτό περιθώριο κέρδους της τάξεως του 25% περίπου. Σύµφωνα µε αυτή την εκτίµηση, οι πωλήσεις βιοντήζελ θα αντιπροσωπεύουν το 5% του κύκλου εργασιών και το 12% των µικτών κερδών του Οµίλου κατά την προαναφερόµενη περίοδο. Παρακαλούµε όπως διαβάσετε τις σηµαντικές ανακοινώσεις στο τέλος της παρούσας ανάλυσης και αποτίµησης 7

8 ιεκδίκηση Υψηλότερων Μεριδίων στην Αγορά του Εφοδιασµού Σκαφών Η Ελινόιλ κατέχει σηµαντικό µερίδιο στην αγορά του ντίζελ κίνησης σε µαρίνες (περίπου 50%) το οποίο αναµένεται να ενισχυθεί περαιτέρω τα επόµενα έτη. Εκτός από τις µαρίνες της Αττικής, η Εταιρία έχει παρουσία σε πολλές παράκτιες περιοχές (101 σηµεία), ενώ έχει εγκαταστήσει σηµεία εφοδιασµού µέσα σε 6 µαρίνες (2 στη Χαλκιδική, 1 στη Λευκάδα, 1 Σάµο, 1 Βόλο και πρόσφατα την Olympic Marin στο Λαύριο). Η συγκεκριµένη κατηγορία αντιπροσωπεύει περίπου το 4% του συνολικού κύκλου εργασιών του Οµίλου, ποσοστό που αναµένεται να διατηρηθεί σταθερό τα επόµενα έτη. Επισηµαίνουµε ότι η δραστηριότητα αυτή είναι εποχιακή, ενώ συνέργιες προκύπτουν σε λειτουργικό επίπεδο (βυτιοφόρο, ανθρώπινο δυναµικό), καθώς λειτουργεί συµπληρωµατικά µε τη διανοµή ντίζελ θέρµανσης η οποία πραγµατοποιείται τη χειµερινή περίοδο. Επέκταση ραστηριοτήτων στο Εξωτερικό Η επέκταση του Οµίλου στο εξωτερικό αφορά στην πώληση λιπαντικών πλοίων, µε το σήµα Ελίν εκτός από την Ελλάδα, στη Σιγκαπούρη, καθώς και σε λιµάνια κατά µήκος της ακτογραµµής στην Κίνα. Η συγκεκριµένη δραστηριότητα αντιπροσώπευε περίπου το 1,8% του συνολικού κύκλου εργασιών του Οµίλου για το 2004, µε το 70% των πωλήσεων να προέρχεται από σηµεία µε την παρουσία του σήµατος Ελιν (η Εταιρία παρέχει προϊόντα και υπηρεσίες και σε άλλα λιµάνια παγκοσµίως, µέσω συνεργασιών µε τοπικές εταιρίες). Κατά τα επόµενα έτη, το ποσοστό επί του συνόλου του κύκλου εργασιών αναµένεται να φτάσει στο 1,3%, µε τις πωλήσεις να ενισχύονται µε ΜΕΡΑ ,3% τουλάχιστον. Η Ελινόιλ εξετάζει την επέκταση της παρουσίας του σήµατος Ελίν και στη Βραζιλία µε στόχο τη δραστηριοποίησή της κατά τη διάρκεια της επόµενης 2ετίας. Στόχος του Οµίλου είναι η παρουσία του σήµατος σε τουλάχιστον 10 λιµάνια εκτός Ελλάδας. Κατά τα επόµενα έτη, η αύξηση του όγκου πωλήσεων προϊόντων λιπαντικών πλοίων αναµένεται να κινηθεί µε ΜΕΡΑ της τάξεως του 2,3%. ιατήρηση Ισχυρής Παρουσίας στη Βιοµηχανία Αν και αρκετά παλαιότερα, οι πωλήσεις (µαζούτ) προς τις βιοµηχανίες αποτελούσαν τον κορµό των δραστηριοτήτων της Ελινόιλ, σήµερα αντιπροσωπεύουν το 17,5% (µαζούτ και ντίζελ) του συνολικού κύκλου εργασιών του Οµίλου. Καθώς οι ενεργοβόρες βιοµηχανίες αναζητούν συνεχώς φθηνότερες λύσεις (κυρίως σε στερεά καύσιµα και φυσικό αέριο), η ζήτηση για µαζούτ µειώνεται γεγονός που αποτυπώνεται και στα αποτελέσµατα τις Εταιρίας. Κατά τα επόµενα έτη, ο όγκος Παρακαλούµε όπως διαβάσετε τις σηµαντικές ανακοινώσεις στο τέλος της παρούσας ανάλυσης και αποτίµησης 8

9 πωλήσεων µαζούτ αναµένεται να µειωθεί κινούµενος µε ρυθµό ΜΕΡΑ % περίπου, ενώ και οι πωλήσεις ντίζελ σε βιοµηχανίες κινούνται µε χαµηλούς ρυθµούς ανάπτυξης, ως αποτέλεσµα της πολιτικής των βιοµηχανιών για συγκράτηση του κόστους τους. Κατά την επόµενη 5ετία, οι πωλήσεις µαζούτ και ντίζελ σε βιοµηχανίες αναµένεται να κινηθούν ελαφρώς ανοδικά µε ΜΕΡΑ %, αντιπροσωπεύοντας στο τέλος του 2009 το 11,7% του συνολικού κύκλου εργασιών του Οµίλου. Η Εταιρία έχει επεκτείνει τις δραστηριότητές της στις πωλήσεις στερεών καυσίµων οι οποίες ακολουθούν µια σταθερή πορεία τα τελευταία χρόνια και περιλαµβάνουν το πετρελαϊκό κοκ, γαιάνθρακα και ανθρακίτη. Η Εταιρία κατέχει ηγετικό µερίδιο αγοράς, ενώ οι πωλήσεις των συγκεκριµένων προϊόντων συνεισφέρουν στα αποτελέσµατα µε υψηλά περιθώρια µικτού κέρδους. Κατά την επόµενη 5ετία, οι πωλήσεις στερεών καυσίµων αναµένεται να κινηθούν ανοδικά µε ΜΕΡΑ ,9%, αντιπροσωπεύοντας στο τέλος του 2009 το 1,7% του συνολικού κύκλου εργασιών του Οµίλου, από περίπου 2,1% στο τέλος του Παρακαλούµε όπως διαβάσετε τις σηµαντικές ανακοινώσεις στο τέλος της παρούσας ανάλυσης και αποτίµησης 9

10 Ιστορική & Προβλεπόµενη Ανάλυση Πωλήσεων E 2006 E 2007 E 2008 E 2009 E Καύσιµα Εσωτερικής Αγοράς Πρατήρια υγρών καυσίµων % συνόλου 69,80% 70,81% 71,23% 68,66% 69,57% 70,47% Ετήσια Μεταβολή 17,75% 17,44% 12,01% 10,01% 7,62% 7,21% Βιοµηχανία % συνόλου 17,36% 16,26% 15,04% 13,41% 12,43% 11,91% Ετήσια Μεταβολή 8,79% 8,43% 3,02% 1,73% -1,48% 1,36% Ιδιώτες (θέρµανση) % συνόλου 1,06% 1,01% 0,92% 0,82% 0,77% 0,73% Ετήσια Μεταβολή -0,12% 10,19% 1,13% 1,43% 0,08% 0,82% Λοιποί πελάτες % συνόλου 5,52% 6,60% 6,42% 6,37% 6,78% 6,76% Ετήσια Μεταβολή 65,08% 38,29% 8,35% 13,29% 12,94% 5,61% Σύνολο πωλήσεων καυσίµων εσωτερικής αγοράς % συνόλου 93,75% 94,68% 93,61% 89,25% 89,55% 89,88% Ετήσια Μεταβολή 17,70% 16,92% 10,10% 8,82% 6,57% 6,23% Λοιπές Πωλήσεις Σύνολο πωλήσεων λιπαντικών εσωτερικής αγοράς % συνόλου 0,8% 0,7% 0,7% 0,7% 0,8% 0,8% Ετήσια Μεταβολή 19,1% 6,2% 12,1% 11,4% 10,7% 10,2% Πωλήσεις λιπ/κών πλοίων % συνόλου 1,9% 1,8% 1,6% 1,4% 1,4% 1,3% Ετήσια Μεταβολή 64,0% 5,6% 1,5% 1,5% 1,5% 1,5% Στερεά καύσιµα - Βιοµηχανία % συνόλου 2,4% 2,1% 2,0% 1,8% 1,8% 1,7% Ετήσια Μεταβολή 14,1% -0,8% 7,6% 2,5% 6,8% 2,0% Βιοντήζελ % συνόλου 0,0% 0,0% 1,18% 5,46% 5,24% 5,05% Ετήσια Μεταβολή 425,82% 2,00% 2,00% ιάφορες Πωλήσεις % συνόλου 0,01% 0,01% 0,01% 0,01% 0,01% 0,01% Ετήσια Μεταβολή 36,56% 2,50% 2,50% 2,50% 2,50% 2,50% Κύκλος Εργασιών Ελίν Τεχνική % συνόλου 1,12% 0,77% 0,71% 0,63% 0,60% 0,58% Ετήσια Μεταβολή 154,03% -20,00% 1,50% 1,50% 1,50% 1,50% ΣΥΝΟΛΟ ΠΩΛΗΣΕΩΝ ΟΜΙΛΟΥ Ετήσια Μεταβολή 19,0% 15,8% 11,2% 13,5% 6,2% 5,9% Πηγή: Οικονοµικά Στοιχεία & Εκτιµήσεις VRS Παρακαλούµε όπως διαβάσετε τις σηµαντικές ανακοινώσεις στο τέλος της παρούσας ανάλυσης και αποτίµησης 10

11 Επενδυτικοί Κίνδυνοι Επενδυτικός Κίνδυνος Τρόπος Αντιµετώπισης / Επισήµανση 1 Οποιαδήποτε µεταβολή του υφιστάµενου θεσµικού πλαισίου (Ν. 3054/2002) που ορίζει την παραγωγή και διακίνηση προϊόντων πετρελαίου στην Ελλάδα ενδέχεται να επηρεάσει την κερδοφορία της Εταιρίας. Το παρόν υφιστάµενο θεσµικό πλαίσιο κρίνεται ως ικανοποιητικό από το κράτος και τους συµµετέχοντες φορείς και δεν αναµένεται ουσιώδης µεταβολή αυτού στο άµεσο ή απώτερο µέλλον. 2 Η ύπαρξη αθέµιτου ανταγωνισµού, καθώς και µία πιθανή προσπάθεια χειραγώγησης των τιµών από τις µεγάλες εταιρίες του κλάδου, ενδέχεται να έχει αρνητικές επιπτώσεις στα αποτελέσµατα και τις προοπτικές της Εταιρίας, η οποία δραστηριοποιείται ως ανεξάρτητος επιχειρηµατικός φορέας στην αγορά (δεν συνδέεται µετοχικά µε τους βασικούς προµηθευτές του κλάδου). Η οργάνωση της δοµής της αγοράς, οι διαχρονικές ισορροπίες και σχέσεις µεταξύ των σηµαντικότερων παικτών στον κλάδο των πετρελαιοειδών, καθώς και η δυνατότητα της Εταιρίας να ακολουθεί µία ευέλικτη τιµολογιακή πολιτική, περιορίζουν τις επιπτώσεις από την ενδεχόµενη ύπαρξη αθέµιτου ανταγωνισµού. 3 Η Εταιρία διατηρεί προφορικές συµβάσεις συνεργασίας µε 69 πρατήρια. Παράλληλα, δεν υπάρχουν ποινικές ρήτρες σε περίπτωση ενδεχόµενης διακοπής της Εταιρίας µε τα εν λόγω πρατήρια. Σύµφωνα µε εκτιµήσεις της Εταιρίας, η ενδεχόµενη διακοπή της συνεργασίας της µε τα εν λόγω πρατήρια, και η µη αντικατάστασή τους µε νέα πρατήρια, θα επηρεάσει τον κύκλο εργασιών της κατά 36,3 εκατ. ευρώ. 4 5 Η ζήτηση των προϊόντων της Εταιρίας παρουσιάζει εποχικότητα βάσει τόσο των κλιµατολογικών συνθηκών όσο και των καταναλωτικών αναγκών των καταναλωτών. Υπάρχει µία σειρά εκκρεµών δικαστικών υποθέσεων σε βάρος της Εταιρίας, η αρνητική έκβαση των οποίων ενδέχεται να επηρεάσει αρνητικά τα αποτελέσµατά της. Η διεύρυνση της γκάµας των προϊόντων της Εταιρίας αποτελεί έναν τρόπο άµυνας απέναντι σε φαινόµενα εποχικότητας. Σε ιστορική βάση, η Εταιρία δεν έχει δεχθεί ουσιαστική επίδραση από τέτοιου είδους υποθέσεις στα χρηµατοοικονοµικά της µεγέθη. Επίσης, οι τρεις βασικοί της µέτοχοι έχουν δεσµευθεί να καλύψουν ως φυσικά πρόσωπα σηµαντικό µέρος των ενδεχόµενων οικονοµικών αποζηµιώσεων. 6 Η είσοδος του φυσικού αερίου και η διεύρυνση της κατανάλωσής του στην αγορά, ενδέχεται να επηρεάσει τις πωλήσεις diesel θέρµανσης της Εταιρίας. Η Εταιρία διαθέτει ένα πολύ µικρό µερίδιο εσόδων στον τοµέα του diesel θέρµανσης. Πηγή: VRS. Παρακαλούµε όπως διαβάσετε τις σηµαντικές ανακοινώσεις στο τέλος της παρούσας ανάλυσης και αποτίµησης 11

12 Πορεία Τιµής Μετοχής σε σχέση µε το Γενικό είκτη (βάση = 100) ASE: Bloomberg: Reuters: Σύµβολα ΕΛΙΝ ELIN GA ELIr.AT Οι µετοχές της Εταιρίας συµπεριλαµβάνονται στους ακόλουθους δείκτες FTSE/Χ.Α. 80 FTSE/X.A. ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ / ΑΕΡΙΟ /2/05 24/4/05 15/7/05 5/10/05 26/12/05 ELINOIL GENERAL INDEX FT SE/ASE Ιανουαρίου Ε 2006 Ε 2007 Ε Τιµή (σε ) 9,30 Αριθµός Μετοχών Κεφαλαιοποίηση (σε ) Κέρδη / Μετοχή (σε ) 0,39 0,40 0,39 0,75 BV / Μετοχή (x) 3,6 3,8 4,1 4,7 EV (σε εκατ. ) P / E (µ.φ.) 24,07x 23,08x 24,08x 12,35x P / BV 2,61x 2,43x 2,29x 1,98x P / Cash Flow 19,44x 12,19x 9,23x 6,07x EV / EBITDA 12,53x 13,59x 13,72x 8,98x EV / Πωλήσεις 0,30x 0,30x 0,33x 0,29x Μέρισµα / Μετοχή (σε ) 0,14 0,14 0,14 0,23 Μερισµατική Απόδοση 1,51% 1,52% 1,45% 2,43% Πηγή: Εκτιµήσεις VRS Παρακαλούµε όπως διαβάσετε τις σηµαντικές ανακοινώσεις στο τέλος της παρούσας ανάλυσης και αποτίµησης 12

13 ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ Μέθοδος DCF Βάσει των προβλέψεών µας για την επόµενη 5ετία, και µε την εφαρµογή της µεθόδου προεξόφλησης των µελλοντικών ελεύθερων ταµειακών ροών, η δίκαιη τιµή για τη µετοχή της Ελινόιλ διαµορφώνεται σε 10,33. (σε χιλ. ) 2005 E 2006 E 2007 E 2008 E 2009 E Μακροπρόθεσµες Υποθέσεις ΥΠΟΘΕΣΕΙΣ Ρυθµός Αύξησης Κύκλου Εργασιών 15,8% 11,2% 13,5% 6,2% 5,9% 2,4% Περιθώριο ΕΒΙΤ 1,7% 1,7% 2,4% 2,5% 2,6% 2,8% Φορολογικός Συντελεστής 32,5% 29,0% 25,0% 25,0% 25,0% 25,0% Κεφάλαιο Κίνησης (% κύκλου εργασ.) 3,0% 1,8% 0,8% 0,5% 0,5% 0,5% Επενδύσεις (% κύκλου εργασ.) 2,0% 6,4% 1,2% 1,1% 1,0% 1,2% Κόστος Κεφαλαίου 6,8% 6,1% 6,5% 6,8% 7,0% 7,0% Αποσβέσεις 0,6% 0,7% 0,9% 0,9% 0,9% 1,2% Cash Flow to the Firm (FCFF) Λειτουργικό Κέρδος Μείον: Φόροι Προσαρµοσµένο Λειτουργικό Κέρδος Πλέον: Αποσβέσεις Λειτουργική Ταµειακή Ροή Μείον: Μεταβολές Κεφαλαίου Κίνησης Μείον: Νέες Επενδύσεις Ελεύθερες Ταµιακές Ροές (FCFF) Συντελεστής Προεξόφλησης 0,936 0,888 0,828 0,770 0,711 0,711 Παρούσα Αξία Ταµιακών Ροών Συσσωρευµένη Παρούσα Αξία Υπολειµµατική Αξία Παρούσα Αξία Υπολειµµατικής Αξίας ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ Αξία Επιχείρησης Μείον: Καθαρό Χρέος Επιχείρησης Καθαρή Αξία Επιχείρησης Αξία Μετοχής (σε ) 10,33 Υπολογισµός WACC Risk Free Rate 4,0% 4,0% 4,0% 4,0% 4,0% 4,0% Συντελεστής Beta 1,40 1,40 1,40 1,40 1,40 1,40 Market Risk Premium 5,0% 5,0% 5,0% 5,0% 5,0% 5,0% Κόστος Ιδίων Κεφαλαίων 11,0% 11,0% 11,0% 11,0% 11,0% 11,0% Τραπ. ανεισµός / Συνολικά Κεφάλαια 52,7% 63,0% 60,0% 56,1% 52,3% 52,3% Κόστος ανεισµού 4,6% 4,6% 4,6% 4,6% 4,6% 4,6% Φορολογικός Συντελεστής 32,50% 29,00% 25,00% 25,00% 25,00% 25,0% Κόστος Κεφαλαίου (WACC) 6,84% 6,13% 6,47% 6,76% 7,05% 7,05% Πηγή: Εκτιµήσεις VRS Παρακαλούµε όπως διαβάσετε τις σηµαντικές ανακοινώσεις στο τέλος της παρούσας ανάλυσης και αποτίµησης 13

14 Ανάλυση Ευαισθησίας Ο πίνακας που παραθέτουµε αναλύει την ευαισθησία της υπολογισµένης, βάσει του σεναρίου της επενδυτικής αξιολόγησης, αποτίµησης της Εταιρίας σε διαφορετικούς ρυθµούς αύξησης του κύκλου εργασιών και σε διαφορετικές τιµές του µέσου σταθµικού κόστους κεφαλαίου (WACC). Ανάπτυξη Πωλήσεων WACC Παράµετροι 6,00% 7,00% 7,05% 8,50% 9,50% 1,00% 9,73 6,51 6,38 3,33 1,86 2,00% 13,86 9,16 8,98 4,87 3,00 2,40% 16,15 10,54 10,33 5,63 3,54 3,00% 20,74 13,13 12,87 6,98 4,49 3,50% 26,25 15,97 15,63 8,35 5,42 Πηγή: Εκτιµήσεις VRS Αποτίµηση Ταµειακών Ροών της Θυγατρικής Ελίν Βιοκαύσιµα Η δίκαιη αξία για τη θυγατρική της Ελινόιλ, Ελίν Βιοκαύσιµα διαµορφώνεται σε 24,5 εκατ., βάσει των προβλέψεών µας για την περίοδο , και µε την εφαρµογή της µεθόδου προεξόφλησης των µελλοντικών ελεύθερων ταµειακών ροών, λαµβάνοντας τις εξής µακροπρόθεσµες υποθέσεις: 1. Ρυθµός αύξησης κύκλου εργασιών της τάξεως του 0,5% 2. Περιθώριο ΕΒΙΤ της τάξεως του 18% 3. «Κεφάλαιο κίνησης / κύκλος εργασιών» της τάξεως του 2,74% 4. Μέσο κόστος κεφαλαίου (WACC) της τάξεως του 9,78% 2006 E 2007 E 2008 E 2009 E 2010 E Μακροπρόθεσµες Υποθέσεις Λειτουργική Ταµιακή Ροή Μείον: Μεταβολές Κεφαλαίου Κίνησης Μείον: Νέες Επενδύσεις Ελεύθερες Ταµιακές Ροές (FCFF) Συντελεστής Προεξόφλησης 0,947 0,897 0,825 0,744 0,658 0,627 Παρούσα Αξία Ταµιακών Ροών Συσσωρευµένη Παρούσα Αξία Υπολειµµατική Αξία Παρούσα Αξία Υπολειµµατικής Αξίας ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ Αξία Επιχείρησης Μείον: Καθαρό Χρέος Επιχείρησης Καθαρή Αξία Επιχείρησης (χιλ.) Πηγή: Εκτιµήσεις VRS Παρακαλούµε όπως διαβάσετε τις σηµαντικές ανακοινώσεις στο τέλος της παρούσας ανάλυσης και αποτίµησης 14

15 Αποτελέσµατα 9µήνου - Εκτιµήσεις Βασικών Μεγεθών Για το 9µηνο του 2005 σε ενοποιηµένο επίπεδο, ο κύκλος εργασιών ανήλθε σε 314,6 εκατ. έναντι 249,0 εκατ. την αντίστοιχη περίοδο του Τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA), ενισχύθηκαν κατά 16,47%, ανερχόµενα στα 7,51 εκατ. και τα καθαρά κέρδη προ φόρων αυξήθηκαν κατά 13,17% και ανήλθαν σε 5,1 εκατ.. Επισηµαίνουµε ότι τόσο τα EBITDA όσο και τα καθαρά κέρδη προ φόρων του 9µήνου 2005 δεν είναι άµεσα συγκρίσιµα µε αυτά της αντίστοιχης περιόδου του 2004, δεδοµένου ότι εκείνα του 2004 έχουν επιβαρυνθεί µε ποσό 1,0 εκατ. περίπου, που αφορά στις δαπάνες για την εισαγωγή της εταιρίας στο Χ.Α. και την αύξηση του µετοχικού της κεφαλαίου. Για το σύνολο του 2005 εκτιµούµε ενίσχυση του EBITDA κατά 5,5% περίπου (χαµηλότερος ρυθµός αύξησης σε σχέση µε τα µικτά κέρδη), και µείωση των κερδών προ φόρων κατά 3,49% λόγω των αυξηµένων αποσβέσεων (+23% ετησίως) και της ενίσχυσης των χρηµατοοικονοµικών εξόδων. Οι επενδύσεις του Οµίλου για το 2005 αναµένεται να ανέλθουν σε 8 εκατ. περίπου, ενώ για το 2006, οι επενδύσεις θα φτάσουν τα 29 εκατ. κυρίως λόγω: 1. της κατασκευής του εργοστασίου παραγωγής βιοντήζελ (περίπου 10 εκατ.), 2. της ολοκλήρωσης της εξαγοράς των εγκαταστάσεων στο Βόλο (περίπου 5 εκατ.), και 3. της δυναµικής επένδυσης σε νέα πρατήρια (περίπου 50 νέα για το 2006). Κατά τα επόµενα έτη, οι επενδύσεις του Οµίλου θα περιοριστούν στα 6 εκατ. περίπου, αφορώντας κυρίως επενδύσεις σε νέα πρατήρια καυσίµων. Ο δανεισµός του Οµίλου για το 2006 αναµένεται να φτάσει τα 65 εκατ. ( 22,5 µακρ/σµα δάνεια) έναντι εκτίµησης της τάξεως των 40 εκατ. για το 2005, λόγω κυρίως των δυναµικών επενδύσεων που πραγµατοποιεί. Κατά τα επόµενα έτη, ο δανεισµός του Οµίλου εκτιµούµε ότι θα παραµείνει σε επίπεδα των εκατ., λόγω κυρίως των αυξηµένων αναγκών του Οµίλου για κεφάλαια κίνησης. Παρακαλούµε όπως διαβάσετε τις σηµαντικές ανακοινώσεις στο τέλος της παρούσας ανάλυσης και αποτίµησης 15

16 ΙΣΤΟΡΙΚΑ & ΠΡΟΒΛΕΠΟΜΕΝΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ (ΟΜΙΛΟΣ,.Π.Χ.Π) (σε χιλ. ευρώ) 2004 A 2005 E 2006 E 2007 E 2008 E 2009 E Κατάσταση Αποτελεσµάτων Κύκλος Εργασιών Μεταβολή % 15,77% 11,15% 13,46% 6,25% 5,86% Κόστος Πωληθέντων (προ αποσβ.) Περιθώριο µικτού κέρδους 90,19% 90,79% 90,38% 89,68% 89,63% 89,56% Μεταβολή % 16,55% 10,65% 12,58% 6,20% 5,78% Μικτό Κέρδος (προ αποσβ.) Μικτό Περιθώριο 9,81% 9,21% 9,62% 10,32% 10,37% 10,44% Μεταβολή % 8,65% 16,11% 21,75% 6,70% 6,56% Άλλα Έσοδα Έξοδα διοικητικής λειτουργίας % επί του κύκλου εργασιών 1,36% 0,98% 0,92% 0,91% 0,89% 0,86% Έξοδα λειτουργίας διάθεσης % επί του κύκλου εργασιών 6,64% 6,54% 6,76% 6,58% 6,50% 6,44% Σύνολο εξόδων % επί του κύκλου εργασιών 8,00% 7,52% 7,68% 7,49% 7,39% 7,30% % ετήσια µεταβολή 8,78% 13,48% 10,69% 4,79% 4,62% Κέρδη προ τόκων, αποσβέσεων & φόρων Περιθώριο κερδών προ τόκων, αποσβέσεων & φόρων 2,43% 2,21% 2,42% 3,27% 3,40% 3,54% % ετήσια µεταβολή 5,51% 21,85% 52,97% 10,52% 10,29% Αποσβέσεις % επί του κύκλου εργασιών 0,52% 0,56% 0,74% 0,90% 0,91% 0,93% Κέρδη προ τόκων και φόρων % επί του κύκλου εργασιών 1,90% 1,65% 1,68% 2,37% 2,49% 2,61% % ετήσια µεταβολή 0,67% 13,25% 59,65% 11,42% 11,31% Χρηµατοοικονοµικά αποτελέσµατα -864, , , , , ,0 Κέρδη προ φόρων Περιθώριο κερδών προ φόρων 1,66% 1,38% 1,13% 1,84% 1,98% 2,14% % ετήσια µεταβολή -3,49% -8,89% 84,54% 14,49% 14,12% Φόρος εισοδήµατος Φορολογικός συντελεστής 37,55% 32,50% 29,00% 25,00% 25,00% 25,00% Καθαρά κέρδη (µ.φ.&π.δ.µ.) Περιθώριο κερδών (µ.φ.&π.δ.µ.) 1,03% 0,93% 0,80% 1,38% 1,49% 1,60% % ετήσια µεταβολή 4,31% -4,17% 94,94% 14,49% 14,12% ικαιώµατα Μειοψηφίας -0,16-0,16-0,17-0,18-0,19-0,20 Καθαρά κέρδη Περιθώριο καθαρών κερδών 1,03% 0,93% 0,80% 1,38% 1,49% 1,60% % ετήσια µεταβολή 4,31% -4,17% 94,95% 14,49% 14,12% Πηγή: Οικονοµικά Στοιχεία Οµίλου & Εκτιµήσεις VRS Παρακαλούµε όπως διαβάσετε τις σηµαντικές ανακοινώσεις στο τέλος της παρούσας ανάλυσης και αποτίµησης 16

17 E 2006 E 2007 E 2008 E 2009 E Ενεργητικό Ασώµατες ακινητοποιήσεις Μείον: Συσσωρευµένες αποσβέσεις Αναπόσβεστες ασώµατες ακινητοποιήσεις Ενσώµατες ακινητοποιήσεις Μείον: Συσσωρευµένες αποσβέσεις Αναπόσβεστες ενσώµατες ακινητοποιήσεις Συµµετοχές & άλλες µακρ. Χρηµ/κές απαιτήσεις ΣΥΝΟΛΟ ΠΑΓΙΟΥ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ % επί του Ενεργητικού 31,10% 32,02% 44,12% 42,41% 41,53% 40,46% Αποθέµατα Πελάτες Χρεώστες διάφοροι Καταθέσεις όψεως & προθεσµίας ΣΥΝΟΛΟ ΚΥΚΛΟΦΟΡΟΥΝΤΟΣ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ % επί του Ενεργητικού 68,9% 68,0% 55,9% 57,6% 58,5% 59,5% ΓΕΝΙΚΟ ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΎ Πηγή: Οικονοµικά Στοιχεία & Εκτιµήσεις VRS Παρακαλούµε όπως διαβάσετε τις σηµαντικές ανακοινώσεις στο τέλος της παρούσας ανάλυσης και αποτίµησης 17

18 E 2006 E 2007 E 2008 E 2009 E Παθητικό Μετοχικό κεφάλαιο ιαφ. από έκδοση µετ. υπέρ το άρτιο Αποθεµατικά κεφάλαια Αποτελέσµατα εις νέον ικαιώµατα µειοψηφίας 0,2 0,0-0,1-0,3-0,5-0, ΣΥΝΟΛΟ Ι ΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ % επί του Παθητικού 40,72% 36,58% 29,53% 31,90% 34,86% 37,89% Προβλέψεις άνεια τραπεζών Επιχορηγήσεις επενδύσεων Αναβαλλόµενες φορολογικές υποχρεώσεις Προβλέψεις για παροχές στους εργαζόµενους Σύνολο µακροπρόθεσµων υποχρεώσεων Προµηθευτές Τράπεζες, λογ/σµός βραχ/σµων υποχρεώσεων Υποχρεώσεις από φόρους-τέλη Πιστωτές διάφοροι Σύνολο βραχυπρόθεσµων υποχρεώσεων ΣΥΝΟΛΟ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ % επί του Παθητικού 59,28% 63,42% 70,47% 68,10% 65,14% 62,11% ΣΥΝΟΛΟ ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ Πηγή: Οικονοµικά Στοιχεία & Εκτιµήσεις VRS Παρακαλούµε όπως διαβάσετε τις σηµαντικές ανακοινώσεις στο τέλος της παρούσας ανάλυσης και αποτίµησης 18

19 ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ Παρακαλούµε όπως διαβάσετε τις σηµαντικές ανακοινώσεις στο τέλος της παρούσας ανάλυσης και αποτίµησης 19

20 VALUATION & RESEARCH SPECIALISTS VRS: ΑΝΑΛΥΣΗ & ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ ΕΤΑΙΡΙΑΣ Value Invest Investment Research & Analysis Journal ΗΛΩΣΗ ΓΝΩΣΤΟΠΟΙΗΣΗΣ Η VALUATION & RESEARCH SPECIALISTS (VRS) είναι µια ανεξάρτητη εταιρία που παρέχει αναλυτική εταιρική έρευνα, ποιοτική αποτίµηση και συµβουλευτικές υπηρεσίες σε εγχώριες και διεθνείς επιχειρήσεις και / ή κοινότητες. Οι υπηρεσίες της VRS περιλαµβάνουν αποτιµήσεις άυλων στοιχείων, επιχειρηµατικών µονάδων και παγίων στοιχείων. Η κύρια επιχειρηµατική δραστηριότητα της VRS εστιάζεται στην παροχή ανεξάρτητης εταιρικής έρευνας και ανάλυσης στους θεσµικούς και ιδιώτες πελάτες / συνδροµητές. Η VRS δεν είναι χρηµατιστηριακή εταιρία και δεν διενεργεί συναλλαγές σε αξιόγραφα κάθε είδους. Η VRS δεν είναι επενδυτική τράπεζα και δεν λειτουργεί ως ανάδοχος για οποιαδήποτε µορφή αξιόγραφων. Η VRS λαµβάνει αµοιβές από τις εταιρίες που καλύπτει και στις οποίες εφαρµόζει έρευνα (οι «καλυπτόµενες εταιρίες»), και από κύρια χρηµατοπιστωτικά ιδρύµατα. Ο πρωταρχικός στόχος αυτής της πολιτικής είναι να καλυφθεί το κόστος έρευνας εταιριών µικρής και µεσαίας κεφαλαιοποίησης, για τις οποίες γίνεται περιορισµένη έρευνα. Με αυτόν τον τρόπο, η VRS µπορεί να ελαχιστοποιήσει τις προµήθειες προς τους πελάτες / συνδροµητές της και εποµένως να διευρύνει την προσοχή του επενδυτή στις «καλυπτόµενες εταιρίες». Οι αναλυτές της VRS λαµβάνουν αµοιβές ανά-εταιρία και όχι µε βάση τις προτάσεις τους. Οι αναλυτές δεν επιτρέπεται να προσηλυτίζουν πιθανές «καλυπτόµενες εταιρίες» για ερευνητική κάλυψη από την VRS και δεν επιτρέπεται να λαµβάνουν αµοιβές ή άλλου είδους χρηµατική αποζηµίωση από τις εταιρίες που καλύπτουν για λογαριασµό της VRS. Επιπρόσθετα, οι αναλυτές δεν επιτρέπεται να διενεργούν συναλλαγές επί µετοχές, δικαιώµατα προτίµησης, µετατρέψιµων αξιόγραφων ή δικαιωµάτων προαίρεσης των εταιριών που καλύπτουν για λογαριασµό της VRS. Επιπλέον, η VRS, τα στελέχη και οι διευθυντές της δεν επιτρέπεται να διενεργούν συναλλαγές επί µετοχές, δικαιώµατα προτίµησης, µετατρέψιµων αξιόγραφων ή δικαιωµάτων προαίρεσης οποιωνδήποτε «καλυπτόµενων εταιριών». Η VRS λαµβάνει πληρωµές για έρευνα µόνο σε µετρητά και δεν θα λαµβάνει πληρωµή σε µετοχές, δικαιώµατα προτίµησης, µετατρέψιµα αξιόγραφα ή δικαιώµατα προαίρεσης των «καλυπτόµενων εταιριών» σε καµία περίπτωση. Για τη διασφάλιση πλήρους ανεξαρτησίας και συντακτικού ελέγχου της έρευνας που διενεργεί, η VRS ακολουθεί ορισµένες επιχειρηµατικές πρακτικές και διαδικασίες συµµόρφωσης που εφαρµόζονται σε διεθνές επίπεδο. Μεταξύ άλλων, οι αµοιβές από «καλυπτόµενες εταιρίες» είναι οφειλόµενες και πληρωτέες πριν από την έναρξη της έρευνας και ως συµβατικό δικαίωµα, η VRS διατηρεί τον πλήρη συντακτικό έλεγχο της διαδικασίας έρευνας και της τελικής αναφοράς εταιρικής έρευνας. Η πληροφόρηση που περιλαµβάνεται στο παρόν έγγραφο βασίζεται σε δεδοµένα που έχουν ληφθεί από αναγνωρισµένες στατιστικές υπηρεσίες, δηµοσιευµένες αναφορές ή πληροφορίες, ή άλλες πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες. Ωστόσο, η πληροφόρηση αυτή δεν έχει εξακριβωθεί από την VRS και η VRS δεν παραθέτει δηλώσεις για την ακρίβεια και την πληρότητά της. Απόψεις, εκτιµήσεις και δηλώσεις υποκειµενικές σε φύση που δηλώνονται στην έρευνά της, αντιπροσωπεύουν την κρίση της VRS κατά το χρόνο δηµοσίευσης των αναλύσεών της και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προηγούµενη ειδοποίηση και παρέχονται σε πνεύµα καλής θελήσεως και χωρίς νοµική ευθύνη. Επιπρόσθετα, µπορεί να υπάρξουν περιπτώσεις όπου οι οικονοµικές, τεχνικές και ποσοτικές απόψεις, εκτιµήσεις και δηλώσεις δεν βρίσκονται σε συµφωνία. Η πληροφόρηση αλλά και οποιαδήποτε δηλωθείσα άποψη δεν αποτελούν προσφορά για πώληση ή πρόταση για προσφορά πώλησης οποιωνδήποτε µετοχών, δικαιωµάτων προτίµησης, µετατρέψιµων αξιόγραφων ή δικαιωµάτων προαίρεσης των «καλυπτόµενων εταιριών» σε οποιαδήποτε περίπτωση. ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΓΝΩΣΤΟΠΟΙΗΣΕΩΝ Καλυπτόµενη Εταιρία Reuters Τιµή Κλείσιµο Τιµής Γνωστοποιήσεις Ελινόιλ ELIr.AT 9,30 31 Ιανουαρίου , 4, 5, 7 1. Η VRS έχει ενεργήσει ως χρηµατοοικονοµικός σύµβουλος της καλυπτόµενης εταιρίας τους τελευταίους 24 µήνες. 2. Η VRS έχει αποστείλει την ερευνητική αναφορά στην καλυπτόµενη εταιρία, πριν από την δηµοσίευση ή διάθεσή της, για την αντικειµενική εξακρίβωσή της. 3. Η VRS έχει τροποποιήσει τα περιεχόµενα της αρχικά απεσταλµένης αναφοράς, αναφορικά µε: δεν έχουν πραγµατοποιηθεί τροποποιήσεις. 4. Η VRS έχει λάβει χρηµατική αποζηµίωση από την καλυπτόµενη εταιρία για τη σύνταξη της παρούσας ερευνητικής αναφοράς. 5. Η VRS παράγει ερευνητικές αναφορές για την εν λόγω εταιρία σε συστηµατική βάση. 6. Η VRS παράγει ερευνητικές αναφορές για την εν λόγω εταιρία κατόπιν αιτήσεως. 7. Η VRS έχει παράγει ερευνητική αναφορά για την εν λόγω εταιρία τους τελευταίους 12 µήνες. ΣΥΜΜΟΡΦΩΣΗ µε τις Ο ΗΓΙΕΣ της Ε.Ε. και την ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΝΟΜΟΘΕΣΙΑ Η VRS καταβάλλει κάθε προσπάθεια για την σύνταξη των εταιρικών αναφορών έρευνας σε συµµόρφωση µε τις διατάξεις της Οδηγίας ΕΕ 2003/6/ΕΚ της Ευρωπαϊκής Επιτροπής (L 339/73/ , L 096/16/2003), τις Οδηγίες 2003/125/EK και την Απόφαση 4/347/ της Ελληνικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, καθώς και µε τις διατάξεις του άρθρου 14, Ν. 3340/2005, και τις σχετικές διευκρινήσεις αναφορικά µε τις νοµικές υποχρεώσεις των αναλυτών εταιριών. Οι αναλυτές της VRS είναι πιστοποιηµένοι από την Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Η τελευταία µπορεί να απαιτήσει από τους αναλυτές της VRS να αιτιολογήσουν τις απόψεις και τα συµπεράσµατά τους αναφορικά µε την παρούσα ερευνητική αναφορά. ΠΙΣΤΟΠΟΙΗΣΗ ΑΝΑΛΥΤΩΝ Οι απόψεις που εκφράζονται στην παρούσα αναφορά αντανακλούν µε ακρίβεια τις προσωπικές απόψεις του υπογράφων αναλυτή για την υποκείµενη εταιρία και τα αξιόγραφά της. Επιπλέον, ο κύριος υπογράφων αναλυτής δεν έχει και δεν θα λάβει οποιαδήποτε αµοιβή για την παροχή συγκεκριµένης υπόδειξης ή άποψης στην παρούσα αναφορά. VALUATION & RESEARCH SPECIALISTS (VRS) Υπηρεσίες Έρευνας & Ανάλυσης Αγορών Χρεογράφων Παρακαλούµε Αιόλου όπως διαβάσετε 104, , τις σηµαντικές Αθήνα, Ελλάδα, ανακοινώσεις Τηλ. 210 στο 32 τέλος της παρούσας Fax ανάλυσης και αποτίµησης 20

ΕΙ ΙΚΗ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ. από τη VALUATION & RESEARCH SPECIALISTS ( VRS )

ΕΙ ΙΚΗ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ. από τη VALUATION & RESEARCH SPECIALISTS ( VRS ) ΕΙ ΙΚΗ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ από τη VALUATION & RESEARCH SPECIALISTS ( VRS ) Οι προβλέψεις που αναφέρονται στην παρούσα ανάλυση δύνανται να αποτελούν ένα µόνο από τα πολλά υποψήφια / πιθανά σενάρια µελλοντικών εξελίξεων,

Διαβάστε περισσότερα

Η ΕΠΙΔΡΑΣΗ ΤΟΥ BRAND NAME ΣΤΗ ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΑ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΤΩΝ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΣΤΟ ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΕΤΑΙΡΙΩΝ

Η ΕΠΙΔΡΑΣΗ ΤΟΥ BRAND NAME ΣΤΗ ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΑ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΤΩΝ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΣΤΟ ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΕΤΑΙΡΙΩΝ INVESTMENT RESEARCH & ANALYSIS JOURNAL Η ΕΠΙΔΡΑΣΗ ΤΟΥ BRAND NAME ΣΤΗ ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΑ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΤΩΝ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΣΤΟ ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΕΤΑΙΡΙΩΝ H Ύπαρξη ενός Ισχυρού Brand Name Αποτελεί Ικανή Συνθήκη Βελτίωσης

Διαβάστε περισσότερα

IT IS ALL ABOUT CASH! ΟΛΗ Η ΑΞΙΑ ΕΙΝΑΙ ΣΤΑ ΜΕΤΡΗΤΑ!

IT IS ALL ABOUT CASH! ΟΛΗ Η ΑΞΙΑ ΕΙΝΑΙ ΣΤΑ ΜΕΤΡΗΤΑ! INVESTMENT RESEARCH & ANALYSIS JOURNAL IT IS ALL ABOUT CASH! ΟΛΗ Η ΑΞΙΑ ΕΙΝΑΙ ΣΤΑ ΜΕΤΡΗΤΑ! Με την ευγενική χορηγία Η ικανότητα και δυνατότητα να παράγει ρευστότητα καθορίζει την αξία της επιχείρησης 1

Διαβάστε περισσότερα

H ΕΡΜΗΝΕΙΑ του ΔΕΙΚΤΗ P/BV

H ΕΡΜΗΝΕΙΑ του ΔΕΙΚΤΗ P/BV INVESTMENT RESEARCH & ANALYSIS JOURNAL H ΕΡΜΗΝΕΙΑ του ΔΕΙΚΤΗ P/BV βάσει των ΛΟΓΙΣΤΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ των ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΕΤΑΙΡΙΩΝ στην ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑ Ο Πραγματικός Βαθμός Χρησιμότητας του Δείκτη στη Διαμόρφωση

Διαβάστε περισσότερα

ΕΤΗΣΙΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ

ΕΤΗΣΙΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ KARAMOLEGOS BAKERY ROMANIA S.A. Ε ΡΑ:ΒΟΥΚΟΥΡΕΣΤΙ ΕΤΗΣΙΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ Για την χρήση από 1 Ιανουαρίου έως 31 εκεµβρίου 2007 ΣΥΜΦΩΝΑ ΜΕ ΤΑ ΙΕΘΝΗ ΠΡΟΤΥΠΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗΣ (.Π.Χ.Π.)

Διαβάστε περισσότερα

ΜΕΘΟ ΟΙ ΕΝΟΠΟΙΗΣΗΣ ΛΟΓΙΣΤΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ και ΕΤΑΙΡΙΩΝ

ΜΕΘΟ ΟΙ ΕΝΟΠΟΙΗΣΗΣ ΛΟΓΙΣΤΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ και ΕΤΑΙΡΙΩΝ INVESTMENT RESEARCH & ANALYSIS JOURNAL ΜΕΘΟ ΟΙ ΕΝΟΠΟΙΗΣΗΣ ΛΟΓΙΣΤΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ και ΕΤΑΙΡΙΩΝ Οι ΚΥΡΙΟΤΕΡΕΣ ΙΑΦΟΡΕΣ ΣΧΕΣΗ ΜΗΤΡΙΚΗΣ &ΘΥΓΑΤΡΙΚΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ Με την ευγενική χορηγία Οι Τρεις Κυριότερες Μέθοδοι

Διαβάστε περισσότερα

Βασικά Ενοποιηµένα Οικονοµικά µεγέθη (χρήση 1/1/2004 έως 31/12/2004) (Ποσά σε εκατ. Ευρώ)

Βασικά Ενοποιηµένα Οικονοµικά µεγέθη (χρήση 1/1/2004 έως 31/12/2004) (Ποσά σε εκατ. Ευρώ) Πρώτη εφαρµογή των.π.x.π Βασικά Ενοποιηµένα Οικονοµικά µεγέθη (χρήση 1/1/2004 έως 31/12/2004) (Ποσά σε εκατ. Ευρώ) ΕΛΠ.Π.X.Π Πωλήσεις 127,7 100,8 EBITDA 22,2 19,1 % πωλήσεων 17,4% 19,0% Καθαρά Κέρδη µετά

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Θετικά αποτελέσµατα, λόγω ισχυρών διεθνών περιθωρίων διύλισης - απρόσκοπτη λειτουργία κατά τη διάρκεια της τραπεζικής κρίσης

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Θετικά αποτελέσµατα, λόγω ισχυρών διεθνών περιθωρίων διύλισης - απρόσκοπτη λειτουργία κατά τη διάρκεια της τραπεζικής κρίσης ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ 27 Αυγούστου 2015 Αποτελέσµατα Β Τριµήνου / Α Εξαµήνου 2015 Θετικά αποτελέσµατα, λόγω ισχυρών διεθνών περιθωρίων διύλισης - απρόσκοπτη λειτουργία κατά τη διάρκεια της τραπεζικής κρίσης Ο Όµιλος

Διαβάστε περισσότερα

H ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ ΕΤΑΙΡΙΩΝ ΕΚΜΕΤΑΛΛΕΥΣΗΣ & ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΚΙΝΗΤΩΝ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΩΝ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ Μέθοδοι, Πρακτικές και Επισημάνσεις

H ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ ΕΤΑΙΡΙΩΝ ΕΚΜΕΤΑΛΛΕΥΣΗΣ & ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΚΙΝΗΤΩΝ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΩΝ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ Μέθοδοι, Πρακτικές και Επισημάνσεις INVESTMENT RESEARCH & ANALYSIS JOURNAL H ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ ΕΤΑΙΡΙΩΝ ΕΚΜΕΤΑΛΛΕΥΣΗΣ & ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΚΙΝΗΤΩΝ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΩΝ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ Μέθοδοι, Πρακτικές και Επισημάνσεις [ ΜΕΡΟΣ B ] Οι Σημαντικότερες Μέθοδοι Αποτίμησης

Διαβάστε περισσότερα

ΜΕΘΟ ΟΛΟΓΙΑ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΣΥΓΧΩΝΕΥΟΜΕΝΩΝ ΕΤΑΙΡΙΩΝ & ΚΑΘΟΡΙΣΜΟΣ ΤΗΣ ΣΧΕΣΗΣ ΑΝΤΑΛΛΑΓΗΣ ΜΕΤΟΧΩΝ

ΜΕΘΟ ΟΛΟΓΙΑ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΣΥΓΧΩΝΕΥΟΜΕΝΩΝ ΕΤΑΙΡΙΩΝ & ΚΑΘΟΡΙΣΜΟΣ ΤΗΣ ΣΧΕΣΗΣ ΑΝΤΑΛΛΑΓΗΣ ΜΕΤΟΧΩΝ INVESTMENT RESEARCH & ANALYSIS JOURNAL ΜΕΘΟ ΟΛΟΓΙΑ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΣΥΓΧΩΝΕΥΟΜΕΝΩΝ ΕΤΑΙΡΙΩΝ & ΚΑΘΟΡΙΣΜΟΣ ΤΗΣ ΣΧΕΣΗΣ ΑΝΤΑΛΛΑΓΗΣ ΜΕΤΟΧΩΝ Με την ευγενική χορηγία Οι Κυριότερες Μέθοδοι Αποτίµησης & η ιαδικασία Εξαγωγής

Διαβάστε περισσότερα

Έκθεση Ελέγχου Ανεξάρτητου Ορκωτού Ελεγκτή Λογιστή

Έκθεση Ελέγχου Ανεξάρτητου Ορκωτού Ελεγκτή Λογιστή Έκθεση Ελέγχου Ανεξάρτητου Ορκωτού Ελεγκτή Λογιστή Έκθεση Ελέγχου Ανεξάρτητου Ορκωτού Ελεγκτή Λογιστή Προς τους Μετόχους της ΑΝΩΝΥΜΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ ΤΣΙΜΕΝΤΩΝ ΤΙΤΑΝ Έκθεση επί των Οικονομικών Καταστάσεων Ελέγξαμε

Διαβάστε περισσότερα

Τεχνική Ανάλυση Μετοχής ΣΑΡΑΝΤΗΣ ΓΡ.

Τεχνική Ανάλυση Μετοχής ΣΑΡΑΝΤΗΣ ΓΡ. Τεχνική Ανάλυση Μετοχής ΣΑΡΑΝΤΗΣ ΓΡ. Η µετοχή Σαράντης στις αρχές Ιουλίου αφού δεν κατάφερε να διασπάσει ανοδικά τον κινητό µέσο όρο των 30 ηµ., κινήθηκε έντονα πτωτικά, µε αποτέλεσµα η τιµή της να µειωθεί

Διαβάστε περισσότερα

ΟΠΑΠ Α.Ε. Ενδιάµεσα Οικονοµικά Αποτελέσµατα για το Τρίµηνο που έληξε 31 Μαρτίου 2007

ΟΠΑΠ Α.Ε. Ενδιάµεσα Οικονοµικά Αποτελέσµατα για το Τρίµηνο που έληξε 31 Μαρτίου 2007 ΟΠΑΠ Α.Ε. Ενδιάµεσα Οικονοµικά Αποτελέσµατα για το Τρίµηνο που έληξε 31 Μαρτίου 2007 Πωλήσεις: 1.151,3 εκ. ευρώ έναντι 1.044,0 εκ. ευρώ της αντίστοιχης περιόδου 2006 (αύξηση 10,3%). Κέρδη προ τόκων, φόρων

Διαβάστε περισσότερα

Ιωάννης Κουλουλίας Πρόεδρος του ιοικητικού Συµβουλίου

Ιωάννης Κουλουλίας Πρόεδρος του ιοικητικού Συµβουλίου ΕΛΦΙΚΟ ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΜΠΟΡΟΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ Ε ΡΑ : 62º ΧΙΛ. ΑΘΗΝΩΝ - ΛΑΜΙΑΣ, ΣΧΗΜΑΤΑΡΙ ΒΟΙΩΤΙΑΣ Α.Φ.Μ. 094041946 ΑΡ.Μ.Α.Ε. 9596 / 06 / Β / 86 / 002 ΕΝ ΙΑΜΕΣΕΣ ΣΥΝΟΠΤΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΣΥΜΦΩΝΑ

Διαβάστε περισσότερα

ΕΤΗΣΙΑ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ GREC-ROM BUSINESS GROUP SRL Για τη χρήση που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2007

ΕΤΗΣΙΑ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ GREC-ROM BUSINESS GROUP SRL Για τη χρήση που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2007 ΕΤΗΣΙΑ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ GREC-ROM BUSINESS GROUP SRL 1/1-31/12/2007 1/1-31/12/2006 Πωλήσεις 878.600,00 482.700,00 Κόστος πωληθέντων (437.758,00) (309.548,50) Μικτό κέρδος 440.842,00

Διαβάστε περισσότερα

ΓΡΗΓΟΡΗΣ ΣΑΡΑΝΤΗΣ Α.Β.Ε.Ε. ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ Α ΤΡΙΜΗΝΟΥ 2005

ΓΡΗΓΟΡΗΣ ΣΑΡΑΝΤΗΣ Α.Β.Ε.Ε. ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ Α ΤΡΙΜΗΝΟΥ 2005 ΓΡΗΓΟΡΗΣ ΣΑΡΑΝΤΗΣ Α.Β.Ε.Ε. ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ Α ΤΡΙΜΗΝΟΥ 2005 Ισόρροπη και σταθερή ανάπτυξη των οικονοµικών µεγεθών τόσο στην Ελλάδα, όσο και στο εξωτερικό. Περαιτέρω βελτίωση των περιθωρίων κέρδους

Διαβάστε περισσότερα

Τεχνική Ανάλυση Μετοχής ΣΑΡΑΝΤΗΣ ΓΡ.

Τεχνική Ανάλυση Μετοχής ΣΑΡΑΝΤΗΣ ΓΡ. Τεχνική Ανάλυση Μετοχής ΣΑΡΑΝΤΗΣ ΓΡ. Η µετοχή του Σαράντη το προηγούµενο µήνα κινήθηκε έντονα καθοδικά και οδηγήθηκε στη µακροχρόνια γραµµή στήριξής της και το επίπεδο των 6 ευρώ. Είναι πολύ πιθανό να

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αποτελέσματα Γ Τριμήνου / Εννεαμήνου 2013

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αποτελέσματα Γ Τριμήνου / Εννεαμήνου 2013 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ 14 Νοεμβρίου Αποτελέσματα Γ Τριμήνου / Εννεαμήνου Θετικά αποτελέσματα Γ Τριμήνου λόγω αριστοποίησης λειτουργίας Διυλιστηρίου Ελευσίνας, αυξημένων εξαγωγών και βελτιωμένης λειτουργικής επίδοσης

Διαβάστε περισσότερα

ΜΕΘΟ ΟΙ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΕΤΑΙΡΙΩΝ στην ΕΠΟΧΗ της «ΝΕΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ»

ΜΕΘΟ ΟΙ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΕΤΑΙΡΙΩΝ στην ΕΠΟΧΗ της «ΝΕΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ» INVESTMENT RESEARCH & ANALYSIS JOURNAL ΜΕΘΟ ΟΙ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΕΤΑΙΡΙΩΝ στην ΕΠΟΧΗ της «ΝΕΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ» Με την ευγενική χορηγία Παλαιές & Νέες Μέθοδοι Αποτίµησης Πλεονεκτήµατα & Μειονεκτήµατα 1 Χορηγοί Ακαδηµαϊκής

Διαβάστε περισσότερα

ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 27/2/2015

ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 27/2/2015 Γενικός είκτης Εικόνα Αγοράς Απώλειες στο Χ.Α. Ο Γενικός είκτης έκλεισε στις 904,59 µονάδες, σηµειώνοντας πτώση 2,00%. Η αξία των συναλλαγών διαµορφώθηκε στα 118,25 εκατ. εκ των οποίων 24,09 αποτελούσαν

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Β Τριμήνου 2014

Αποτελέσματα Β Τριμήνου 2014 29 Αυγούστου Αποτελέσματα Β Τριμήνου Ισχυρή κεφαλαιακή επάρκεια και ρευστότητα: Δείκτες κεφαλαίων κοινών μετοχών CET1 17,8% και δανείων προς καταθέσεις 103,4%. Συνεχιζόμενη ανάκαμψη των κερδών προ προβλέψεων

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ 9-ΜΗΝΟΥ 9

ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ 9-ΜΗΝΟΥ 9 ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ 9-ΜΗΝΟΥ 9 2003 ΕΞΕΛΙΞΗ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΙΣΤΟΡΙΚΗ ΕΞΕΛΙΞΗ 2001 1996 42% ΟΜΙΛΟΣ ΒΑΡ ΙΝΟΓΙΑΝΝΗ 1972 1972-1995 1995 50% ΟΜΙΛΟΣ ΒΑΡ ΙΝΟΓΙΑΝΝΗ 100% ΟΜΙΛΟΣ ΒΑΡ ΙΝΟΓΙΑΝΝΗ 42% SAUDI ARAMCO

Διαβάστε περισσότερα

ΑΡΤΟΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ ΚΑΡΑΜΟΛΕΓΚΟΣ Α.Ε. Ε ΡΑ: ΘΕΣΗ ΤΖΗΜΑ ΚΟΡΩΠΙ ΕΤΗΣΙΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ. Για την περίοδο από 1 Ιανουαρίου έως 30 Σεπτεµβρίου 2006

ΑΡΤΟΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ ΚΑΡΑΜΟΛΕΓΚΟΣ Α.Ε. Ε ΡΑ: ΘΕΣΗ ΤΖΗΜΑ ΚΟΡΩΠΙ ΕΤΗΣΙΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ. Για την περίοδο από 1 Ιανουαρίου έως 30 Σεπτεµβρίου 2006 ΑΡΤΟΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ ΚΑΡΑΜΟΛΕΓΚΟΣ Α.Ε. Ε ΡΑ: ΘΕΣΗ ΤΖΗΜΑ ΚΟΡΩΠΙ ΕΤΗΣΙΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ Για την περίοδο από 1 Ιανουαρίου έως 30 Σεπτεµβρίου 2006 ΣΥΜΦΩΝΑ ΜΕ ΤΑ ΙΕΘΝΗ ΠΡΟΤΥΠΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗΣ

Διαβάστε περισσότερα

ΠΛΑΙΣΙΟ COMPUTERS Έναρξη κάλυψης

ΠΛΑΙΣΙΟ COMPUTERS Έναρξη κάλυψης 28 Μαΐου 2010 ΠΛΑΙΣΙΟ COMPUTERS Έναρξη κάλυψης Τιμή κλεισίματος στις 27/05/2010 4,70 Τιμή στόχος 5,75 Προηγούμενη τιμή αποτίμησης Δεν υπήρχε Τιμή αγοράς σε σχέση με την αποτίμηση Υποτιμημένη Κατηγορία

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσµατα 1 ου Εξαµήνου 2015 31/8/2015

Αποτελέσµατα 1 ου Εξαµήνου 2015 31/8/2015 Αποτελέσµατα 1 ου Εξαµήνου 2015 31/8/2015 Σύνοψη εξελίξεων και οικονοµικών µεγεθών για το 1 ο Εξάµηνο 2015 Παρατηρείται αυξηµένη αβεβαιότητα σε οικονοµικό και πολιτικό επίπεδο που επηρέασαν αρνητικά τα

Διαβάστε περισσότερα

ΙΧΘΥΟΤΡΟΦΕΙΑ ΣΕΛΟΝΤΑ ΑΕΓΕ. Ενοποιηµένα Οικονοµικά Μεγέθη για το 1o τρίµηνο του 2007

ΙΧΘΥΟΤΡΟΦΕΙΑ ΣΕΛΟΝΤΑ ΑΕΓΕ. Ενοποιηµένα Οικονοµικά Μεγέθη για το 1o τρίµηνο του 2007 ΙΧΘΥΟΤΡΟΦΕΙΑ ΣΕΛΟΝΤΑ ΑΕΓΕ Ενοποιηµένα Οικονοµικά Μεγέθη για το 1o τρίµηνο του 2007 1. Ισχυρή ανάπτυξη πωλήσεων και καθαρής κερδοφορίας 2. Οι πρόσφατες εξαγορές δίνουν ώθηση στις πωλήσεις γόνου και ψαριών

Διαβάστε περισσότερα

ΠΕΙΡΑΙΩΣ ASSET MANAGEMENT ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ. Βάσει των Διεθνών Προτύπων Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης

ΠΕΙΡΑΙΩΣ ASSET MANAGEMENT ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ. Βάσει των Διεθνών Προτύπων Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης ΠΕΙΡΑΙΩΣ ASSET MANAGEMENT ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ Ενδιάμεσες Οικονομικές Πληροφορίες 30 Ιουνίου 2007 Βάσει των Διεθνών Προτύπων Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης Οι συνημμένες Ενδιάμεσες

Διαβάστε περισσότερα

Βασικά Οικονομικά Μεγέθη Ομίλου J&P-ΑΒΑΞ. Εννεάμηνο & 3 ο Τρίμηνο 2008

Βασικά Οικονομικά Μεγέθη Ομίλου J&P-ΑΒΑΞ. Εννεάμηνο & 3 ο Τρίμηνο 2008 Βασικά Οικονομικά Μεγέθη Ομίλου J&P-ΑΒΑΞ Εννεάμηνο & 3 ο Τρίμηνο 2008 σύμφωνα με τα Διεθνή Λογιστικά Πρότυπα (IAS) και τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης (IFRS) Σημαντικές Εξελίξεις & Επισημάνσεις

Διαβάστε περισσότερα

ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ. Μια Χρήσιµη Οδός Χρηµατοδότησης Ζητήµατα & Πλεονεκτήµατα για τις Ελληνικές Εισηγµένες Εταιρίες

ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ. Μια Χρήσιµη Οδός Χρηµατοδότησης Ζητήµατα & Πλεονεκτήµατα για τις Ελληνικές Εισηγµένες Εταιρίες Φεβρουάριος 2005 ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ Μια Χρήσιµη Οδός Χρηµατοδότησης Ζητήµατα & Πλεονεκτήµατα για τις Ελληνικές Εισηγµένες Εταιρίες Νικόλαος Ηρ. Γεωργιάδης, Χριστόφορος Ι. Μακρυάς (*) Τα τελευταία χρόνια

Διαβάστε περισσότερα

ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΕΙΣ ΕΤΑΙΡΙΚΗΣ ΙΑΚΥΒΕΡΝΗΣΗΣ

ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΕΙΣ ΕΤΑΙΡΙΚΗΣ ΙΑΚΥΒΕΡΝΗΣΗΣ INVESTMENT RESEARCH & ANALYSIS JOURNAL ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΕΙΣ ΕΤΑΙΡΙΚΗΣ ΙΑΚΥΒΕΡΝΗΣΗΣ για ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ στο ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΕΤΑΙΡΙΕΣ Με την ευγενική χορηγία Οι Μελέτες Αξιολόγησης Επιχειρήσεων ως Εργαλεία Επενδυτικών

Διαβάστε περισσότερα

Εικόνα Αγοράς. Γενικός είκτης ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 21/11/2012

Εικόνα Αγοράς. Γενικός είκτης ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 21/11/2012 Γενικός είκτης Εικόνα Αγοράς Σχεδόν αµετάβλητο το Χ.Α. παρά την πτώση του τραπεζικού δείκτη (-2,37%). Ο Γενικός είκτης έκλεισε στις 821,23 µονάδες σηµειώνοντας κέρδη 0,04%. Η αξία των συναλλαγών διαµορφώθηκε

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012 Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012 Ανακεφαλαιοποίηση 4δισ. από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας με το Δείκτη Συνολικής Κεφαλαιακής Επάρκειας να διαμορφώνεται στο 9,0% και αντίστοιχη βελτίωση της ρευστότητας

Διαβάστε περισσότερα

Ο Όµιλος διαθέτει αυτόµατες µονάδες παραγωγής παγωτού και γιαουρτιού µε τα εξής χαρακτηριστικά:

Ο Όµιλος διαθέτει αυτόµατες µονάδες παραγωγής παγωτού και γιαουρτιού µε τα εξής χαρακτηριστικά: ΚΡΙ-ΚΡΙ Α.Ε. Ο Όµιλος ΚΡΙ-ΚΡΙ Α.Ε. (ή η Εταιρία) έχει µακρά ιστορία στο χώρο της Ελληνικής βιοµηχανίας γάλακτος. Με έδρα τις Σέρρες, µόλις 5 χλµ από το κέντρο των Σερρών, βρίσκεται το σύγχρονο εργοστάσιο

Διαβάστε περισσότερα

ΑΡΤΟΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ ΚΑΡΑΜΟΛΕΓΚΟΣ Α.Ε. ΕΝ ΙΑΜΕΣΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ Α ΤΡΙΜΗΝΟΥ 2005

ΑΡΤΟΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ ΚΑΡΑΜΟΛΕΓΚΟΣ Α.Ε. ΕΝ ΙΑΜΕΣΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ Α ΤΡΙΜΗΝΟΥ 2005 Α Ρ Τ Ο Β Ι Ο Μ Η Χ Α Ν Ι Α Κ Α Ρ Α Μ Ο Λ Ε Γ Κ Ο Σ Ανώνυµη Παραγωγής & Εµπορίας Ειδών Αρτοποιϊας & Ζαχαροπλαστικής Αριθµός Μητρώου Ανωνύµων Εταιρειών: 20474/06/Β/89/42 Θ έ σ η Τ ζ ή µ α, Κ ο ρ ω π ί Α

Διαβάστε περισσότερα

Στις επόμενες σελίδες που ακολουθούν, μπορείτε να δείτε:

Στις επόμενες σελίδες που ακολουθούν, μπορείτε να δείτε: Στις επόμενες σελίδες που ακολουθούν, μπορείτε να δείτε: ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΡΙΘΜΟ ΕΙΚΤΗ ΤΑΧΥΤΗΤΑΣ ΚΥΚΛΟΦΟΡΙΑΣ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ... 2 ΑΝΑΛΥΣΗ ΕΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΜΟΧΛΕΥΣΗΣ... 3 ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΙ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ Μ.Ρ. Α.Ε.... 4 ΑΥΤΟΜΑΤΟΣ

Διαβάστε περισσότερα

ΚΡΙ- ΚΡΙ ΣΧΟΛΙΑΣΜΟΣ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ Q1:2007. 18 Μαΐου 2007. Τιµή (17/5/2007) 4,60 Γ ΧΑ (17/5/2007) 4.864,66. Κλάδος: Τρόφιµα & Ποτά

ΚΡΙ- ΚΡΙ ΣΧΟΛΙΑΣΜΟΣ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ Q1:2007. 18 Μαΐου 2007. Τιµή (17/5/2007) 4,60 Γ ΧΑ (17/5/2007) 4.864,66. Κλάδος: Τρόφιµα & Ποτά Βλέπετε τελευταία σελίδα για γνωστοποιήσεις ΣΧΟΛΙΑΣΜΟΣ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ Q1:2007 Καραγεώργη Σερβίας 4, 105 62, Σύνταγµα Τηλ: 210 32 74 000, Fax: 210 32 74 009 e-mail: info@praxis.com.gr ΚΡΙ-ΚΡΙ Τιµή (17/5/2007)

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Α τριμήνου 2012 του Ομίλου ΔΕΗ

Αποτελέσματα Α τριμήνου 2012 του Ομίλου ΔΕΗ ΔΗΜΟΣΙΑ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΗ ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΥ A.E. ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΕΤΑΙΡΙΚΩΝ ΣΧΕΣΕΩΝ ΚΑΙ ΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΑΣ ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αθήνα, 29 Μαΐου Αποτελέσματα Α τριμήνου του Ομίλου ΔΕΗ ΣΥΝΟΠΤΙΚΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ Κύκλος εργασιών: 1.549,8

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2013

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2013 Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2013 Η άμεση και πλήρης ανακεφαλαιοποίηση της Eurobank από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας κατά 5,8δισ. αποκαθιστά την κεφαλαιακή βάση της Τράπεζας με pro-forma δείκτη

Διαβάστε περισσότερα

Ο Λόγος Τιµής Μετοχής προς Κέρδη ανά Μετοχή (Price Earnings Ratio ή P/E)

Ο Λόγος Τιµής Μετοχής προς Κέρδη ανά Μετοχή (Price Earnings Ratio ή P/E) Απρίλιος 2005 Ο Λόγος Τιµής Μετοχής προς Κέρδη ανά Μετοχή (Price Earnings Ratio ή P/E) Νικόλαος Ηρ. Γεωργιάδης Υπεύθυνος Ανάλυσης Valuation & Research Specialists ( VRS ) Investment Research & Analysis

Διαβάστε περισσότερα

ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 31/3/2015

ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 31/3/2015 Γενικός είκτης Εικόνα Αγοράς Άνοδος στο Χ.Α. Ο Γενικός είκτης έκλεισε στις 772,71 µονάδες, σηµειώνοντας κέρδη 0,53%. Η αξία των συναλλαγών διαµορφώθηκε στα 59,03 εκατ. εκ των οποίων 2,30 αποτελούσαν πακέτα.

Διαβάστε περισσότερα

@ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΕΝΟΠΟΙΟΥΜΕΝΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ

@ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΕΝΟΠΟΙΟΥΜΕΝΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ @ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΕΝΟΠΟΙΟΥΜΕΝΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ @Κωδικός ΕΠΩΝΥΜΙΑ ΕΤΑΙΡΙΑΣ 1012 ALPHA EQUITY FUND @ΠΙΝΑΚΑΣ : ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ @ΓΙΑ ΤΙΣ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΤΟΥ ΟΜΙΛΟΥ ΤΗΣ ALPHA BANK 31.12.2005 @ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΣ

Διαβάστε περισσότερα

ΝΟΕΜΒΡΙΟΣ 2012 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Α/Α Περιγραφή Σελίδα 1 Κατάσταση οικονοµικής θέσης 3 2 Κατάσταση συνολικών εισοδηµάτων 4 3 Κατάσταση µεταβολών ιδίων κεφαλαίων 6 4 Κατάσταση ταµιακών ροών 7 5 Γενικές πληροφορίες

Διαβάστε περισσότερα

ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 28/11/2014

ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 28/11/2014 Γενικός είκτης Εικόνα Αγοράς Μεγάλη πτώση στο Χ.Α. Ο Γενικός είκτης έκλεισε στις 950,95 µονάδες, σηµειώνοντας απώλειες 2,63%. Η αξία των συναλλαγών διαµορφώθηκε στα 86,05 εκατ. εκ των οποίων 19,10 αποτελούσαν

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΝΕΛΛΗΝΙΟΣ ΠΡΟΜΗΘΕΥΤΙΚΟΣ ΠΑΡΑΓΩΓΙΚΟΣ ΚΑΙ ΠΙΣΤΩΤΙΚΟΣ ΣΥΝΕΤΑΙΡΙΣΜΟΣ ΕΡΓΑΣΤΗΡΙΑΚΩΝ ΙΑΤΡΩΝ ΣΥΝ.Π.Ε. ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ

ΠΑΝΕΛΛΗΝΙΟΣ ΠΡΟΜΗΘΕΥΤΙΚΟΣ ΠΑΡΑΓΩΓΙΚΟΣ ΚΑΙ ΠΙΣΤΩΤΙΚΟΣ ΣΥΝΕΤΑΙΡΙΣΜΟΣ ΕΡΓΑΣΤΗΡΙΑΚΩΝ ΙΑΤΡΩΝ ΣΥΝ.Π.Ε. ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ ΠΑΝΕΛΛΗΝΙΟΣ ΠΡΟΜΗΘΕΥΤΙΚΟΣ ΠΑΡΑΓΩΓΙΚΟΣ ΚΑΙ ΠΙΣΤΩΤΙΚΟΣ ΣΥΝΕΤΑΙΡΙΣΜΟΣ ΕΡΓΑΣΤΗΡΙΑΚΩΝ ΙΑΤΡΩΝ ΣΥΝ.Π.Ε. ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ επί της οικονομικής διαχείρισης του «ΠΑΝΕΛΛΗΝΙΟΥ ΠΡΟΜΗΘΕΥΤΙΚΟΥ ΠΑΡΑΓΩΓΙΚΟΥ ΚΑΙ ΠΙΣΤΩΤΙΚΟΥΣΥΝΕΤΑΙΡΙΣΜΟΥ

Διαβάστε περισσότερα

ALPHA BANK. Αποτελέσµατα Α τριµήνου 2005. Αθήνα, 29 Ιουνίου 2005

ALPHA BANK. Αποτελέσµατα Α τριµήνου 2005. Αθήνα, 29 Ιουνίου 2005 ALPHA BANK Αποτελέσµατα Α τριµήνου Αθήνα, 29 Ιουνίου Το Χρηµατοοικονοµικό Περιβάλλον Ικανοποιητικό χρηµατοοικονοµικό περιβάλλον Αµετάβλητα βραχυπρόθεσµα επιτόκια Υψηλοί ρυθµοί πιστωτικής επέκτασης Ταχεία

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΕΤΟΥΣ 2005

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΕΤΟΥΣ 2005 Αθήνα, 16 Φεβρουαρίου 2006 ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΕΤΟΥΣ 2005 υναµική Αύξηση Καθαρών Κερδών κατά 47,4% σε 501εκ. έναντι στόχου 450εκ. ιανοµή Μερίσµατος 0,90 ανά µετοχή και δωρεάν µετοχών 2 νέες στις 10 παλαιές

Διαβάστε περισσότερα

ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 20/11/2014

ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 20/11/2014 Γενικός είκτης Εικόνα Αγοράς Κέρδη στο Χ.Α. Ο Γενικός είκτης έκλεισε στις 954,69 µονάδες, σηµειώνοντας άνοδο 4,20%. Η αξία των συναλλαγών διαµορφώθηκε στα 91,90 εκατ. εκ των οποίων 4,39 αποτελούσαν πακέτα.

Διαβάστε περισσότερα

ΤΑ ΙΚΑΙΩΜΑΤΑ ΠΡΟΤΙΜΗΣΗΣ ΓΙΑ ΤΙΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ ΣΤΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ

ΤΑ ΙΚΑΙΩΜΑΤΑ ΠΡΟΤΙΜΗΣΗΣ ΓΙΑ ΤΙΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ ΣΤΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ INVESTMENT RESEARCH & ANALYSIS JOURNAL ΤΑ ΙΚΑΙΩΜΑΤΑ ΠΡΟΤΙΜΗΣΗΣ ΓΙΑ ΤΙΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ ΣΤΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ Τα «Υπέρ» και τα «Κατά» όταν τα ικαιώµατα Προτίµησης Αποτελούν Λογιστικά Έξοδα 1 Εσωτερική

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΙΓΑΙΟΥ

ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΙΓΑΙΟΥ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΙΓΑΙΟΥ ΤΜΗΜΑ ΜΗΧΑΝΙΚΩΝ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΑΚΩΝ ΚΑΙ ΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΑΚΩΝ ΣΥΣΤΗΜΑΤΩΝ ΜΕΤΑΠΤΥΧΙΑΚΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΣΠΟΥ ΩΝ ΙΟΙΚΗΣΗ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΑΚΩΝ ΣΥΣΤΗΜΑΤΩΝ ιδάσκοντες: ΜΑΘΗΜΑ: Οικονοµικές, Εµπορικές και Παραγωγικές

Διαβάστε περισσότερα

ΠΛΑΙΣΙΟ COMPUTERS Α.Ε.Β.Ε. ΕΝΔΙΑΜΕΣΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ Της 30ης Ιουνίου 2005

ΠΛΑΙΣΙΟ COMPUTERS Α.Ε.Β.Ε. ΕΝΔΙΑΜΕΣΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ Της 30ης Ιουνίου 2005 ΠΛΑΙΣΙΟ COMPUTERS Α.Ε.Β.Ε. ΕΝΔΙΑΜΕΣΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ Της 30ης Ιουνίου 2005 Σύμφωνα με τα ΔΠΧΠ Α Εξάμηνο 2005 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ 1. Στοιχεία κατάστασης αποτελεσμάτων περιόδου 2. Στοιχεία ισολογισμού περιόδου

Διαβάστε περισσότερα

ΣΧΟΛΙΑΣΜΟΣ ΕΤΗΣΙΩΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ 2002 27 Φεβρουαρίου 2003. Κλάδος: Κινητή Τηλεφωνία. Βασικά Σηµεία Σχολιασµού

ΣΧΟΛΙΑΣΜΟΣ ΕΤΗΣΙΩΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ 2002 27 Φεβρουαρίου 2003. Κλάδος: Κινητή Τηλεφωνία. Βασικά Σηµεία Σχολιασµού Cosmote (CR) Tel (9.3200, 9.3200, 9.2000, 9.2400, -0.0800) February March April May June July August September October November December 2003 February March x100 12.0 11.5 11.0 10.5 10.0 9.5 9.0 8.5 8.0

Διαβάστε περισσότερα

Ο Μ Ι Λ Ο Σ A T E b a n k - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 9ΜΗΝΟΥ 2009

Ο Μ Ι Λ Ο Σ A T E b a n k - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 9ΜΗΝΟΥ 2009 Ο Μ Ι Λ Ο Σ A T E b a n k - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 9ΜΗΝΟΥ 2009 Καθαρά Κέρδη Ομίλου: 82,4 εκ. (-1,6%, σε επαναλαμβανόμενη βάση +6,4%), Τράπεζας: 96,3 εκ. (+46,7%), με περαιτέρω βελτίωση της προ προβλέψεων οργανικής

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Σεπτέμβριος - Οκτώβριος 2003 ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Οι Όροι & οι Συνθήκες του «Παιχνιδιού» 4 Χρόνια μετά το Ιστορικό Υψηλό του Γενικού Δείκτη του Χ.Α.Α. Νικόλαος Ηρ. Γεωργιάδης (*) Σπυρίδων Ε. Βασιλείου

Διαβάστε περισσότερα

ΠΡΟΣΘΕΤΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗΣ

ΠΡΟΣΘΕΤΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗΣ ΠΡΟΣΘΕΤΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗΣ Εταιρία: ΚΛΕΜΑΝ ΕΛΛΑΣ KLEEMANN HELLAS ΑΒΕΕ ΠΕΡΙΟ ΟΣ ΑΝΑΦΟΡΑΣ 2004 Έτος Τρίµηνο Εξάµηνο V Εννιάµηνο Υπερδωδεκάµηνο (Σηµειώνεται µε ν την περίοδο αρχής και

Διαβάστε περισσότερα

Πωλήσεις EBITDA. Κέρδη μετά από φόρους. Κέρδη προ φόρων 23,5 25,8 300 16,1 10,9 13,3 17,1 7,9 14,3 16,1 19,4 22,3 10,3 9,7 6,4 2,6 13,4 13,1 8,9 5,7

Πωλήσεις EBITDA. Κέρδη μετά από φόρους. Κέρδη προ φόρων 23,5 25,8 300 16,1 10,9 13,3 17,1 7,9 14,3 16,1 19,4 22,3 10,3 9,7 6,4 2,6 13,4 13,1 8,9 5,7 Αποτελέσματα χρήσης 1.1-3.9.215 4 35 358 Πωλήσεις 312 287 283 298 3 25 EBITDA 23,5 25,8 3 25 2 15 1 213 19 2 15 1 1,9 13,3 17,1 16,1 7,9 5 5 21 211 212 (*) 213 214 9M 214 9M 215 21 211 212 (*) 213 214

Διαβάστε περισσότερα

4.526,39 4.526,33 ### Γ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ### ΙΙ. Βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις

4.526,39 4.526,33 ### Γ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ### ΙΙ. Βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ ΙΔΙΩΤΙΚΟ ΠΟΛΥΙΑΤΡΕΙΟ Γ.ΣΑΜΑΡΑΣ ΙΑΤΡΙΚΑ ΕΡΓΑΣΤΗΡΙΑ G.S ΙΑΤΡΙΚΗ Α.Ε ΑΡ.Μ.Α.Ε. 53725/01/B/03/57 ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΣ 31 ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 2014 12η ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΧΡΗΣΗ (1 ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΥ - 31 ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 2014) ΠΑΘΗΤΙΚΟ Ποσά

Διαβάστε περισσότερα

Valuation & Research Specialists

Valuation & Research Specialists Valuation & Research Specialists Ο Οίκος Έρευνας & Ανάλυσης VRS δραστηριοποιείται στην παροχή εξειδικευμένων χρηματοοικονομικών υπηρεσιών σε εταιρικούς πελάτες υψηλών προδιαγραφών που δραστηριοποιούνται

Διαβάστε περισσότερα

ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟ Ο 1.1.2005-31.12.2005 ΠΡΟΣ ΤΗΝ ΕΤΗΣΙΑ ΤΑΚΤΙΚΗ ΓΕΝΙΚΗ ΣΥΝΕΛΕΥΣΗ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ

ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟ Ο 1.1.2005-31.12.2005 ΠΡΟΣ ΤΗΝ ΕΤΗΣΙΑ ΤΑΚΤΙΚΗ ΓΕΝΙΚΗ ΣΥΝΕΛΕΥΣΗ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΕΚΘΕΣΗ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΤΟΥ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΤΗΣ «ΣΤΕΡ ΣΙΝΕΜΑΣ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΕΚΜΕΤΑΛΛΕΥΣΗΣ ΚΙΝΗΜΑΤΟΓΡΑΦΙΚΩΝ ΑΙΘΟΥΣΩΝ ΚΑΙ ΕΠΊΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΘΕΑΜΑΤΟΣ ΚΑΙ ΨΥΧΑΓΩΓΙΑΣ ΑΕ». ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟ Ο 1.1.2005-31.12.2005

Διαβάστε περισσότερα

Οι ΑΥΞΗΣΕΙΣ ΜΕΤΟΧΙΚΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ µε ΚΑΤΑΒΟΛΗ ΜΕΤΡΗΤΩΝ

Οι ΑΥΞΗΣΕΙΣ ΜΕΤΟΧΙΚΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ µε ΚΑΤΑΒΟΛΗ ΜΕΤΡΗΤΩΝ INVESTMENT RESEARCH & ANALYSIS JOURNAL www.iraj.gr Οι ΑΥΞΗΣΕΙΣ ΜΕΤΟΧΙΚΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ µε ΚΑΤΑΒΟΛΗ ΜΕΤΡΗΤΩΝ Με την ευγενική χορηγία Οι Εισηγµένες Εταιρίες Αντλούν Κεφάλαια από τους Επενδυτές µε Αντάλλαγµα

Διαβάστε περισσότερα

ΚΡΙ ΚΡΙ Α.Ε. Βιοµηχανία Γάλακτος

ΚΡΙ ΚΡΙ Α.Ε. Βιοµηχανία Γάλακτος ΚΡΙ ΚΡΙ Α.Ε. Βιοµηχανία Γάλακτος ΡΗΤΡΑ ΜΗ ΕΥΘΥΝΗΣ Η παρουσίαση αυτή αποτυπώνει την παρούσα άποψη της ΚΡΙ ΚΡΙ Α.Ε. Η παρουσίαση αυτή σας παρέχεται για ενηµέρωση και δεν µπορεί να εκληφθεί ως προσφορά για

Διαβάστε περισσότερα

ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ ΚΑΙ ΕΠΕΝ ΥΣΕΩΝ

ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ ΚΑΙ ΕΠΕΝ ΥΣΕΩΝ EVEREST ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ ΚΑΙ ΕΠΕΝ ΥΣΕΩΝ Εξαµηνιαία Οικονοµική Έκθεση για την περίοδο από 1η Ιουλίου 2007 έως 31η εκεµβρίου 2007 (Τα ποσά είναι εκπεφρασµένα σε χιλιάδες ευρώ, εκτός εάν αναφέρεται

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ 2002 ( ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα-IAS)

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ 2002 ( ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα-IAS) Αθήνα, 27 Φεβρουαρίου, 2003 ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ 2002 ( ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα-IAS) Αύξηση µεριδίου αγοράς κατά 1% στις Καταθέσεις και τις Χορηγήσεις Οργανικά Κέρδη 1 263 εκατ. (+7%) - Καθαρά

Διαβάστε περισσότερα

ΣΥΝΕΝΩΜΕΝΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ PRO FORMA ΧΡΗΣΗΣ 2005

ΣΥΝΕΝΩΜΕΝΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ PRO FORMA ΧΡΗΣΗΣ 2005 ΣΥΝΕΝΩΜΕΝΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ PRO FORMA ΧΡΗΣΗΣ 2005 Οι συνενωμένες (Pro Forma) οικονομικές πληροφορίες που ακολουθούν έχουν προετοιμαστεί για επεξηγηματικούς και μόνο λόγους, για να παρέχουν τις πληροφορίες

Διαβάστε περισσότερα

ΤΟ «ΜΑΝΙΦΕΣΤΟ» ΤΗΣ ΕΡΕΥΝΑΣ & ΑΝΑΛΥΣΗΣ

ΤΟ «ΜΑΝΙΦΕΣΤΟ» ΤΗΣ ΕΡΕΥΝΑΣ & ΑΝΑΛΥΣΗΣ ΤΟ «ΜΑΝΙΦΕΣΤΟ» ΤΗΣ ΕΡΕΥΝΑΣ & ΑΝΑΛΥΣΗΣ Το IRAJ ( Investment Research & Analysis Journal ) δικτυακός τόπος της Εταιρίας Εξειδικευμένων Χρηματοοικονομικών Συμβούλων Valuation & Research Specialists ( VRS

Διαβάστε περισσότερα

Προφίλ της εταιρείας

Προφίλ της εταιρείας Οκτώβριος 2013 1 Προφίλ της εταιρείας Ηγετική θέση στο λιανικό εμπόριο παιχνιδιών, ειδών bebe και βιβλιοχαρτοπωλείου στην Ελλάδα Jumbo ισχυρό όνομα/ αξιοπιστία Διαφήμιση 2% των πωλήσεων Παρουσία σε τρείς

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΘΗΝΩΝ ΤΜΗΜΑ ΟΡΓΑΝΩΣΗΣ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ. Α.Α.Δράκος 2014-2015

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΘΗΝΩΝ ΤΜΗΜΑ ΟΡΓΑΝΩΣΗΣ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ. Α.Α.Δράκος 2014-2015 ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΘΗΝΩΝ ΤΜΗΜΑ ΟΡΓΑΝΩΣΗΣ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ ΔΙΔΑΣΚΟΝΤΑ ΣΤΗ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΙΚΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗ 1 3.) ΑΝΑΛΥΣΗ ΚΑΘΑΡΩΝ ΤΑΜΕΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ Α.Α.Δράκος 2014-2015 Α. Εισαγωγικά Oι Καθαρές

Διαβάστε περισσότερα

- Τη Λιανική πώληση οικιακού εξοπλισμού (IKEA), - Τη Λιανική πώληση αθλητικών ειδών (INTERSPORT),

- Τη Λιανική πώληση οικιακού εξοπλισμού (IKEA), - Τη Λιανική πώληση αθλητικών ειδών (INTERSPORT), FOURLIS Α.Ε. ΓΕΝΙΚΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΤΑΙΡΙΑ ΚΑΙ ΤΟΝ ΟΜΙΛΟ Ο Όμιλος FOURLIS μετράει 60 χρόνια ιστορίας από την ίδρυσή του, ως ομόρρυθμη τότε εταιρεία, το 1950 με την επωνυμία «Α. ΦΟΥΡΛΗΣ ΚΑΙ ΣΙΑ Ο.Ε.». Σήμερα ο

Διαβάστε περισσότερα

ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ ΕΤΑΙΡΙΩΝ ΑΚΙΝΗΤΗΣ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΣ

ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ ΕΤΑΙΡΙΩΝ ΑΚΙΝΗΤΗΣ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΣ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ ΕΤΑΙΡΙΩΝ ΑΚΙΝΗΤΗΣ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΣ Η µεθοδολογία αποτίµησης µιας Εταιρίας Ακίνητης Περιουσίας εφαρµόζεται στη βάση της εναλλακτικής µορφής επένδυσης. Ο αναλυτής ή ο εκτιµητής «αντιµετωπίζει» την Εταιρία

Διαβάστε περισσότερα

H ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ ΕΤΑΙΡΙΩΝ ΕΚΜΕΤΑΛΛΕΥΣΗΣ & ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΚΙΝΗΤΩΝ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΩΝ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ Μέθοδοι, Πρακτικές και Επισημάνσεις

H ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ ΕΤΑΙΡΙΩΝ ΕΚΜΕΤΑΛΛΕΥΣΗΣ & ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΚΙΝΗΤΩΝ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΩΝ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ Μέθοδοι, Πρακτικές και Επισημάνσεις INVESTMENT RESEARCH & ANALYSIS JOURNAL H ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ ΕΤΑΙΡΙΩΝ ΕΚΜΕΤΑΛΛΕΥΣΗΣ & ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΚΙΝΗΤΩΝ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΩΝ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ Μέθοδοι, Πρακτικές και Επισημάνσεις [ ΜΕΡΟΣ Α ] Η Αναζήτηση της Πραγματικής Αξίας

Διαβάστε περισσότερα

ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 21/11/2014

ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 21/11/2014 Γενικός είκτης Εικόνα Αγοράς Κέρδη στο Χ.Α. Ο Γενικός είκτης έκλεισε στις 959,85 µονάδες, σηµειώνοντας άνοδο 0,54%. Η αξία των συναλλαγών διαµορφώθηκε στα 75,38 εκατ. εκ των οποίων 5,32 αποτελούσαν πακέτα.

Διαβάστε περισσότερα

ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΕΚΘΕΣΗ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΤΩΝ ΕΞΑΓΟΡΑΖΟΜΕΝΩΝ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ ΜΗΤΕΡΑ Ι ΙΩΤΙΚΗ ΜΑΙΕΥΤΙΚΗ ΚΑΙ ΧΕΙΡΟΥΡΓΙΚΗ ΚΛΙΝΙΚΗ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΚΑΙ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ

ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΕΚΘΕΣΗ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΤΩΝ ΕΞΑΓΟΡΑΖΟΜΕΝΩΝ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ ΜΗΤΕΡΑ Ι ΙΩΤΙΚΗ ΜΑΙΕΥΤΙΚΗ ΚΑΙ ΧΕΙΡΟΥΡΓΙΚΗ ΚΛΙΝΙΚΗ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΚΑΙ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΕΚΘΕΣΗ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΤΩΝ ΕΞΑΓΟΡΑΖΟΜΕΝΩΝ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ ΜΗΤΕΡΑ Ι ΙΩΤΙΚΗ ΜΑΙΕΥΤΙΚΗ ΚΑΙ ΧΕΙΡΟΥΡΓΙΚΗ ΚΛΙΝΙΚΗ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΚΑΙ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΥΓΕΙΑΣ ΚΑΙ ΕΠΕΝ ΥΣΕΩΝ, ΣΥΜΦΩΝΑ ΜΕ ΤΙΣ

Διαβάστε περισσότερα

ΟΠΑΠ Α.Ε. (ΚΥΡΙΑ ΑΓΟΡΑ)

ΟΠΑΠ Α.Ε. (ΚΥΡΙΑ ΑΓΟΡΑ) ΟΠΑΠ Α.Ε. (ΚΥΡΙΑ ΑΓΟΡΑ) ΚΛΑ ΟΣ ΤΥΧΕΡΩΝ ΠΑΙΧΝΙ ΙΩΝ & ΣΤΟΙΧΗΜΑΤΩΝ ΣΥΝ ΥΑΣΜΕΝΗ ΕΥΤΕΡΟΓΕΝΗΣ ΠΡΟΣΦΟΡΑ ΣΕ ΕΛΛΑ Α - ΕΞΩΤΕΡΙΚΟ ΗΜΟΣΙΑ ΕΓΓΡΑΦΗ : 10 12 ΙΟΥΛΙΟΥ 2002 ΣΥΝΟΠΤΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΣΥΝ ΥΑΣΜΕΝΗΣ ΠΡΟΣΦΟΡΑΣ* Υφιστάµενος

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Γ Τριμήνου 2014

Αποτελέσματα Γ Τριμήνου 2014 7 Νοεμβρίου Αποτελέσματα Γ Τριμήνου Αύξηση των οργανικών κερδών προ προβλέψεων κατά 8,0% το Γ τρίμηνο. Περαιτέρω μείωση των λειτουργικών δαπανών κατά 3,7% το Γ τρίμηνο και 11,4% σε συγκρίσιμη βάση το εννεάμηνο.

Διαβάστε περισσότερα

Α) ΒΑΣΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ

Α) ΒΑΣΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΟΛΙΤΙΚΕΣ ΛΙΤΟΤΗΤΑΣ Μελέτη του ΔΝΤ για 17 χώρες του ΟΑΣΑ επισημαίνει ότι για κάθε ποσοστιαία μονάδα αύξησης του πρωτογενούς πλεονάσματος, το ΑΕΠ μειώνεται κατά 2 ποσοστιαίες μονάδες και

Διαβάστε περισσότερα

Προφίλ της εταιρείας. Ηγετική θέση στο λιανικό εµπόριο παιχνιδιών στην Ελλάδα Jumbo ισχυρό όνοµα/ αξιοπιστία

Προφίλ της εταιρείας. Ηγετική θέση στο λιανικό εµπόριο παιχνιδιών στην Ελλάδα Jumbo ισχυρό όνοµα/ αξιοπιστία Σεπτέµβριος 2012 1 Προφίλ της εταιρείας Ηγετική θέση στο λιανικό εµπόριο παιχνιδιών στην Ελλάδα Jumbo ισχυρό όνοµα/ αξιοπιστία ιαφήµιση 2% των πωλήσεων Παρουσία σε τρείς χώρες (Ελλάδα, Κύπρο και Βουλγαρία).

Διαβάστε περισσότερα

ΕΚΘΕΣΗ ΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΤΟΥ.Σ. ΤΗΣ ΕΡΛΙΚΟΝ Α.Β.Ε.. ΓΙΑ ΤΗ ΧΡΗΣΗ 2006 ΠΡΟΣ ΤΗΝ ΤΑΚΤΙΚΗ ΓΕΝΙΚΗ ΣΥΝΕΛΕΥΣΗ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΤΗΣ 25/6/2007 Κυρίες και κύριοι µέτοχοι,

ΕΚΘΕΣΗ ΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΤΟΥ.Σ. ΤΗΣ ΕΡΛΙΚΟΝ Α.Β.Ε.. ΓΙΑ ΤΗ ΧΡΗΣΗ 2006 ΠΡΟΣ ΤΗΝ ΤΑΚΤΙΚΗ ΓΕΝΙΚΗ ΣΥΝΕΛΕΥΣΗ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΤΗΣ 25/6/2007 Κυρίες και κύριοι µέτοχοι, ΕΚΘΕΣΗ ΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΤΟΥ.Σ. ΤΗΣ ΕΡΛΙΚΟΝ Α.Β.Ε.. ΓΙΑ ΤΗ ΧΡΗΣΗ 2006 ΠΡΟΣ ΤΗΝ ΤΑΚΤΙΚΗ ΓΕΝΙΚΗ ΣΥΝΕΛΕΥΣΗ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΤΗΣ 25/6/2007 Κυρίες και κύριοι µέτοχοι, Σας υποβάλλουµε τις οικονοµικές καταστάσεις σύµφωνα

Διαβάστε περισσότερα

Εικόνα Αγοράς. Γενικός είκτης ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 9/11/2012

Εικόνα Αγοράς. Γενικός είκτης ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 9/11/2012 Γενικός είκτης Εικόνα Αγοράς Βαριές απώλειες για το Χ.Α. στον απόηχο της πολιτικής αβεβαιότητας. Ο Γενικός είκτης έκλεισε στις 794,67 µονάδες σηµειώνοντας απώλειες 3,77%. Η αξία των συναλλαγών διαµορφώθηκε

Διαβάστε περισσότερα

Εταιρική Παρουσίαση. Σεπτέμβριος 2006

Εταιρική Παρουσίαση. Σεπτέμβριος 2006 Εταιρική Παρουσίαση Σεπτέμβριος 2006 Σκοπός Αξίες - Όραμα Ο σκοπός μας Η Euromedica είναι παροχέας πρωτοβάθμιων και δευτεροβάθμιων υπηρεσιών υγείας. Οι αξίες μας Θεωρούμε την υγεία ως το υπέρτατο αγαθό

Διαβάστε περισσότερα

Ε Κ Θ Ε Σ Η Δ Ι Α Χ Ε Ι Ρ Ι Σ Ε Ω Σ

Ε Κ Θ Ε Σ Η Δ Ι Α Χ Ε Ι Ρ Ι Σ Ε Ω Σ Ε Κ Θ Ε Σ Η Δ Ι Α Χ Ε Ι Ρ Ι Σ Ε Ω Σ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΤΗΣ «ΜΥΡΤΕΑ ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΕΜΠΟΡΙΟΥ ΑΠΟΘΗΚΕΥΣΕΩΣ ΑΝΤΙΠΡΟΣΩΠΕΙΩΝ ΠΕΤΡΕΛΑΙΟΕΙΔΩΝ ΚΑΙ ΠΑΡΟΧΗΣ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ» ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΧΡΗΣΗ 1η ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΥ 31η

Διαβάστε περισσότερα

ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗ ΣΕ ΘΕΣΜΙΚΟΥΣ ΕΠΕΝ ΥΤΕΣ OΚΤΩΒΡΙΟΣ 2007

ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗ ΣΕ ΘΕΣΜΙΚΟΥΣ ΕΠΕΝ ΥΤΕΣ OΚΤΩΒΡΙΟΣ 2007 ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗ ΣΕ ΘΕΣΜΙΚΟΥΣ ΕΠΕΝ ΥΤΕΣ OΚΤΩΒΡΙΟΣ 2007 Ρήτρα µη ευθύνης Η παρουσίαση αυτή αποτυπώνει την παρούσα άποψη της ΚΡΙ ΚΡΙ Α.Ε. Η παρουσίαση αυτή σας παρέχεται για ενηµέρωση και δεν µπορεί να

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Οικονομικά αποτελέσματα Εννεαμήνου 2014

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Οικονομικά αποτελέσματα Εννεαμήνου 2014 21 Νοεμβρίου 2014 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Οικονομικά αποτελέσματα Εννεαμήνου 2014 Αύξηση 86% στα συγκρίσιμα ενοποιημένα λειτουργικά κέρδη EBITDA στο σύνολο των θυγατρικών 1 : 73,9εκ έναντι 39,7εκ το Εννεάμηνο 2013

Διαβάστε περισσότερα

Αριθμός Εργαζόμενων ΕΛΛΑΔΑ & Δ. ΕΥΡΩΠΗ 3 7 1.162 Η.Π.Α. 2 4 1.715 ΝΟΤΙΟΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΕΥΡΩΠΗ 5 6 1.629 ΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΜΕΣΟΓΕΙΟΣ 3 8 1.031 ΣΥΝΟΛΟ 13 24 5.

Αριθμός Εργαζόμενων ΕΛΛΑΔΑ & Δ. ΕΥΡΩΠΗ 3 7 1.162 Η.Π.Α. 2 4 1.715 ΝΟΤΙΟΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΕΥΡΩΠΗ 5 6 1.629 ΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΜΕΣΟΓΕΙΟΣ 3 8 1.031 ΣΥΝΟΛΟ 13 24 5. ΤΙΤΑΝ Α.Ε. ΓΕΝΙΚΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΤΑΙΡΙΑ ΚΑΙ ΤΟΝ ΟΜΙΛΟ Η ΤΙΤΑΝ Α.Ε. είναι ένας Όμιλος εταιριών με μακρόχρονη πορεία στη βιομηχανία τσιμέντου. Ιδρύθηκε το 1902 και η έδρα του βρίσκεται στα Άνω Πατήσια. Ο Όμιλος

Διαβάστε περισσότερα

ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ της «ΚΛΩΣΤΑΙ ΠΕΤΑΛΟΥΔΑΣ Α.Ε.Β.Ε»

ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ της «ΚΛΩΣΤΑΙ ΠΕΤΑΛΟΥΔΑΣ Α.Ε.Β.Ε» ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ της «ΚΛΩΣΤΑΙ ΠΕΤΑΛΟΥΔΑΣ Α.Ε.Β.Ε» ΓΙΑ ΤΗΝ ΧΡΗΣΗ 2014 (58 η ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΧΡΗΣΗ), ΑΠΟ 1/1/2014 31/12/2014 προς την Τακτική Γενική Συνέλευση των Μετόχων Κύριοι Μέτοχοι,

Διαβάστε περισσότερα

Οικονομικά Στοιχεία Γ Τριμήνου 2015

Οικονομικά Στοιχεία Γ Τριμήνου 2015 3 Νοεμβρίου Οικονομικά Στοιχεία Τριμήνου Αύξηση των κερδών προ προβλέψεων κατά 8,4% έναντι του Β τριμήνου σε 230εκ. Ανθεκτικότητα καθαρών εσόδων από τόκους (-1,8% στο τρίμηνο) παρά τους κεφαλαιακούς ελέγχους.

Διαβάστε περισσότερα

Εικόνα Αγοράς. Γενικός είκτης ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 26/2/2013

Εικόνα Αγοράς. Γενικός είκτης ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 26/2/2013 Γενικός είκτης Εικόνα Αγοράς Σε αρνητικό έδαφος έκλεισε το Χ.Α. κυρίως λόγω τραπεζών. Η αξία των συναλλαγών διαµορφώθηκε στα 46,88 εκατ. Από τις µετοχές που διακινήθηκαν, 43 έκλεισαν µε κέρδη, 104 σηµείωσαν

Διαβάστε περισσότερα

Εικόνα Αγοράς. Γενικός είκτης ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 7/8/2015

Εικόνα Αγοράς. Γενικός είκτης ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 7/8/2015 Γενικός είκτης Εικόνα Αγοράς Κέρδη στο Χ.Α. Ο Γενικός είκτης έκλεισε στις 666,68 µονάδες, σηµειώνοντας άνοδο 3,65%. Η αξία των συναλλαγών διαµορφώθηκε στα 74,06 εκατ. εκ των οποίων 5,49 εκατ. αποτελούσαν

Διαβάστε περισσότερα

Πελάτες και Λοιπές Απαιτήσεις ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑ

Πελάτες και Λοιπές Απαιτήσεις ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑ Προς Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς Δ/νση Εισηγμένων Εταιρειών Τμήμα Εποπτείας Εισηγμένων Εταιρειών Κολοκοτρώνη 1 & Σταδίου 105 62 Αθήνα Τηλ.: 2103377187 Φαξ.: 2103377115 Υπ όψιν κας Κούρκαφα Ιλιάννας Αθήνα, 11

Διαβάστε περισσότερα

ALLIANZ ΑΕΔΑΚ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦAΛΑΙΩΝ

ALLIANZ ΑΕΔΑΚ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦAΛΑΙΩΝ ALLIANZ ΑΕΔΑΚ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦAΛΑΙΩΝ ΕΝΔΙΑΜΕΣΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ της 30 Ιουνίου 2008 Σύμφωνα με το Διεθνές Πρότυπο Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης (Δ.Λ.Π. 34) Οι συνημμένες

Διαβάστε περισσότερα

Ισολογισμός 2014. Περιφέρεια Αττικής Γενική Διεύθυνση Ανάπτυξης Π.Ε. Βορείου Τομέα Αθηνών http://www.cardlink.gr.

Ισολογισμός 2014. Περιφέρεια Αττικής Γενική Διεύθυνση Ανάπτυξης Π.Ε. Βορείου Τομέα Αθηνών http://www.cardlink.gr. ΚΑΡΝΤΛΙΝΚ Ανώνυμος Εταιρεία Διαχειρίσεως & Λειτουργίας Δικτύων Ηλεκτρονικών Συναλλαγών ΑΡ.ΓΕΜΗ 005934901000 Αγίου Κωνσταντίνου 50 15124 Μαρούσι Στοιχεία και Πληροφορίες Χρήσης Από 01/01/14 έως 31/12/14

Διαβάστε περισσότερα

Περιεχόµενα Business Plan. -Στόχοι (Objectives) Επιγραµµατική περιγραφή οικονοµικών στόχων (µακροπρόθεσµων και

Περιεχόµενα Business Plan. -Στόχοι (Objectives) Επιγραµµατική περιγραφή οικονοµικών στόχων (µακροπρόθεσµων και Περιεχόµενα Business Plan Α. Περίληψη (Executive Summary) -Στόχοι (Objectives) Επιγραµµατική περιγραφή οικονοµικών στόχων (µακροπρόθεσµων και βραχυπρόθεσµων) της επιχείρησης -Αποστολή (Mission) Σύντοµη

Διαβάστε περισσότερα

ΓΙΟΥΝΙΜΠΡΕΙΝ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΠΑΡΑΓΩΓΗΣ ΛΟΓΙΣΜΙΚΟΥ ΚΑΙ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΩΝ ΣΥΣΤΗΜΑΤΩΝ ΠΟΛΛΑΠΛΩΝ ΧΡΗΣΕΩΝ

ΓΙΟΥΝΙΜΠΡΕΙΝ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΠΑΡΑΓΩΓΗΣ ΛΟΓΙΣΜΙΚΟΥ ΚΑΙ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΩΝ ΣΥΣΤΗΜΑΤΩΝ ΠΟΛΛΑΠΛΩΝ ΧΡΗΣΕΩΝ UNIBRAIN ΓΙΟΥΝΙΜΠΡΕΙΝ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΠΑΡΑΓΩΓΗΣ ΛΟΓΙΣΜΙΚΟΥ ΚΑΙ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΩΝ ΣΥΣΤΗΜΑΤΩΝ ΠΟΛΛΑΠΛΩΝ ΧΡΗΣΕΩΝ Αρ. Μητρώου Ανωνύµων Εταιρειών : 21328/06/Β/90/13 /ΝΣΗ : 19,5 χλµ. ΛΕΩΦΟΡΟΣ ΜΑΡΚΟΠΟΥΛΟΥ,

Διαβάστε περισσότερα

Προφίλ της εταιρείας

Προφίλ της εταιρείας Οκτώβριος 2014 1 Προφίλ της εταιρείας Ηγετική θέση στο λιανικό εµπόριο παιχνιδιών, ειδών bebe και βιβλιοχαρτοπωλείου στην Ελλάδα Jumbo ισχυρόόνοµα/ αξιοπιστία ιαφήµιση 2% των πωλήσεων Παρουσία σε τέσσερις

Διαβάστε περισσότερα

Ο Συντελεστής Beta μιας Μετοχής

Ο Συντελεστής Beta μιας Μετοχής Φεβρουάριος 2005 Ο Συντελεστής Beta μιας Μετοχής Νικόλαος Ηρ. Γεωργιάδης Υπεύθυνος Ανάλυσης Valuation & Research Specialists ( VRS ) Investment Research & Analysis Journal - Value Invest - www.valueinvest.gr

Διαβάστε περισσότερα

Business Plan. Ένα επιχειρηµατικό πρόγραµµα περιλαµβάνει απαραίτητα τις ακόλουθες ενότητες:

Business Plan. Ένα επιχειρηµατικό πρόγραµµα περιλαµβάνει απαραίτητα τις ακόλουθες ενότητες: Business Plan Το επιχειρηµατικό πλάνο αποτελεί το πρώτο και µερικές φορές το µοναδικό έγγαφο κείµενο που παρουσιάζει ολοκληρωµένα την επενδυτική πρόταση, γι' αυτό πρέπει να είναι ρεαλιστικό και εφικτό,

Διαβάστε περισσότερα

ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑ ALPHA BANK CYPRUS LIMITED ΕΝΔΙΑΜΕΣΕΣ ΣΥΝΟΠΤΙΚΕΣ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ. Για την τριμηνία που έληξε στις 31 Μαρτίου 2010

ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑ ALPHA BANK CYPRUS LIMITED ΕΝΔΙΑΜΕΣΕΣ ΣΥΝΟΠΤΙΚΕΣ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ. Για την τριμηνία που έληξε στις 31 Μαρτίου 2010 0 ΕΝΔΙΑΜΕΣΕΣ ΣΥΝΟΠΤΙΚΕΣ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΕΣ Π Ε Ρ Ι Ε Χ Ο Μ Ε Ν Α Σελίδα Ενδιάμεση ενοποιημένη κατάσταση συνολικών εσόδων 1 Ενδιάμεση ενοποιημένη κατάσταση μεταβολών στα ίδια κεφάλαια 2 Ενδιάμεση ενοποιημένη

Διαβάστε περισσότερα

ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΣΥΝΟΛΙΚΩΝ ΕΣΟΔΩΝ Για το έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2010

ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΣΥΝΟΛΙΚΩΝ ΕΣΟΔΩΝ Για το έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2010 ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΣΥΝΟΛΙΚΩΝ ΕΣΟΔΩΝ Σημ. Κύκλος εργασιών 456.801.297 468.872.216 Κόστος πωλήσεων (332.956.466) (344.899.280) Μεικτά κέρδη 123.844.831 123.972.936 Άλλα εισοδήματα από εργασίες 8 17.390.125

Διαβάστε περισσότερα

ΣΥΝΟΛΟ ΚΥΚΛΟΦΟΡΟΥΝΤΟΣ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ( Ι+ ΙΙ+ ΙV) 2.122.978,91 1.664.969,00

ΣΥΝΟΛΟ ΚΥΚΛΟΦΟΡΟΥΝΤΟΣ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ( Ι+ ΙΙ+ ΙV) 2.122.978,91 1.664.969,00 ΑΝΕΠΑΛ A.E ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑ Α.Μ.Α.Ε. 45566/12/Β/00/4 ΑΝΑΚΥΚΛΩΣΗ - ΕΠΕΞΕΡΓΑΣΙΑΑΛΟΥΜΙΝΙΟΥ ΡΙΤΣΩΝΑ ΕΥΒΟΙΑΣ ΑΦΜ:095774064.Ο.Υ. ΧΑΛΚΙ ΑΣΑΝΑΚΥΚΛΩΣΗ - ΕΠΕΞΕΡΓΑΣΙΑΑΛΟΥΜΙΝΙΟΥ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΣ ΤΗΣ 31ης ΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 2014-15η

Διαβάστε περισσότερα

ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 30/3/2015

ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 30/3/2015 Γενικός είκτης Εικόνα Αγοράς Άνοδος στο Χ.Α. Ο Γενικός είκτης έκλεισε στις 768,67 µονάδες, σηµειώνοντας κέρδη 0,50%. Η αξία των συναλλαγών διαµορφώθηκε στα 91,96 εκατ. εκ των οποίων 7,50 αποτελούσαν πακέτα.

Διαβάστε περισσότερα

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ ΜΕΡΟΣ Α Κεφάλαιο 1: Εισαγωγή 2 Κεφάλαιο 2: Διαχρονική αξία του χρήματος 6 Κεφάλαιο 3: Ανάλυση χρηματοοικονομικών δεικτών 34

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ ΜΕΡΟΣ Α Κεφάλαιο 1: Εισαγωγή 2 Κεφάλαιο 2: Διαχρονική αξία του χρήματος 6 Κεφάλαιο 3: Ανάλυση χρηματοοικονομικών δεικτών 34 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Πρόλογος xiv ΜΕΡΟΣ Α Κεφάλαιο 1: Εισαγωγή 2 1.1 Αντικειμενικός σκοπός μιας επιχείρησης 2 1.2 Βασικές χρηματοοικονομικές αποφάσεις 3 Σύνοψη 4 Κεφάλαιο 2: Διαχρονική αξία του χρήματος 6 2.1 Απλός

Διαβάστε περισσότερα

ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑ ALPHA BANK CYPRUS LIMITED ΕΝΔΙΑΜΕΣΕΣ ΣΥΝΟΠΤΙΚΕΣ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ. Για την τριμηνία που έληξε στις 31 Μαρτίου 2011

ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑ ALPHA BANK CYPRUS LIMITED ΕΝΔΙΑΜΕΣΕΣ ΣΥΝΟΠΤΙΚΕΣ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ. Για την τριμηνία που έληξε στις 31 Μαρτίου 2011 0 ΕΝΔΙΑΜΕΣΕΣ ΣΥΝΟΠΤΙΚΕΣ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΕΣ Π Ε Ρ Ι Ε Χ Ο Μ Ε Ν Α Σελίδα Ενδιάμεση ενοποιημένη κατάσταση συνολικών εσόδων 1 Ενδιάμεση ενοποιημένη κατάσταση οικονομικής θέσης 2 Ενδιάμεση ενοποιημένη κατάσταση

Διαβάστε περισσότερα