Οι Αγορές Με Μια Ματιά

Transcript

1 Οι Αγορές Με Μια Ματιά 12 Ιουνίου 2017 Ομολογιακή Αγορά Απόδοση στη Λήξη 10 έτη Μεταβολή μ.β. % Ημέρας Αρχή Έτους ΗΠΑ Γερμανία Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Αναδ. Αγορές Συνάλλαγμα & Επιτόκια Συνάλλαγμα Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους EUR/USD EUR/CHF EUR/GBP EUR/JPY USD/JPY GBP/USD Επιτόκια Κεντρ. Τραπεζών Ποσοστό % ΗΠΑ Ευρωζώνη 0 Μ. Βρετανία 0.25 Ιαπωνία Μετοχική Αγορά Μετοχικοί Δείκτες Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους S&P Dow Jones NASDAQ EUROSTOXX DAX ΓΔ Nikkei MSCI EM, $ Εμπορεύματα & Ναύλα Εμπορεύματα & Ναύλα Τιμή Ημέρας Μεταβολή % Αρχή Έτους Πετρέλαιο Χρυσός Dry Baltic Σημαντικές Οικονομικές Ανακοινώσεις Ημέρας Piraeus Financial Markets Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Εκτίμηση 2:50 JN May PPI MoM 0.2% 0.1% 2:50 JN May PPI YoY 2.1% 2.2% 21:00 US May Monthly Budget Statement -$52.5b -$87.0b Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος 1 Αθήνα Tel: (+30) Fax: (+30) InvestmentStrategy@piraeusbank.gr Πηγή: Bloomberg Τελευταία Ενημέρωση: 12/6/ :12 πμ

2 Απόδοση 10ετίας Μετοχικοί Δείκτες Εμπορεύματα Eurostoxx 50 S&P Πετρέλαιο USD ανά EUR 1.06 Ευρωζώνη Γενικός Δείκτης ΧΑ Γενικός Δείκτης USD ανά EUR Πηγή: Bloomberg, 12/6/ Χρυσός ΗΠΑ 2.0 Ανασκόπηση Αγορών Οι εξαγωγές και οι εισαγωγές της Γερμανίας άγγιξαν επίπεδα ρεκόρ τον Απρ, σε μια ακόμα ένδειξη δυνατής καταναλωτικής ζήτησης στην μεγαλύτερη οικονομία της Ευρωζώνης. Σε εποχικά προσαρμοσμένη βάση οι εξαγωγές αυξήθηκαν 0,9% σε μηνιαία βάση έναντι προσδοκιών για ενίσχυση 0,3%. Το πλεόνασμα του εμπορικού ισοζυγίου υποχώρησε από τα 25,3 δις στα 18,1 δις λόγω της σημαντικής ανόδου των εισαγωγών (+1,2%). Στην Μ. Βρετανία η βιομηχανική παραγωγή, που αποτελεί περίπου το 15% του ΑΕΠ της χώρας, ενισχύθηκε 0,2% σε μηνιαία βάση τον Απρ έναντι εκτιμήσεων για αύξηση 0,7%. Η κατώτερη του αναμενομένου μέτρηση αποδίδεται στην υποτονική εικόνα του τομέα της μεταποίησης όπου η παραγωγή αυξήθηκε μόλις 0,2% σε μηνιαία βάση. Υποχώρησε ο πληθωρισμός στην Ελλάδα τον Μάιο με τον δείκτη τιμών καταναλωτή να ενισχύεται 1,2% σε ετήσια βάση από 1,6% τον προηγούμενο μήνα. Σε σχέση με τον Απρίλιο, ο δείκτης εμφανίζεται μειωμένος κατά 0,9% καθώς ρόλο έπαιξε το θερινό δεκαήμερο εκπτώσεων ειδικά στην κατηγορία ένδυση και υπόδηση. Ο εναρμονισμένος δείκτης εμφάνισε αύξηση 1,5% σε ετήσια βάση έναντι προσδοκιών για αύξηση 1,6%. Στις ΗΠΑ, τα αποθέματα χονδρικής υποχώρησαν κατά 0,5% τον Απρ σε μηνιαία βάση ενώ οι μέσες εκτιμήσεις των αναλυτών έκαναν λόγο για μικρότερη πτώση 0,3%. Πρόκειται για την μεγαλύτερη πτώση από το Φεβ του 2016 όταν τα αποθέματα είχαν υποχωρήσει 0,6%. Οικονομία Ομόλογα Πτώση κατέγραψαν τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα την Παρασκευή για 3η συνεχόμενη συνεδρίαση, με την απόδοση της 10ετίας να ενισχύεται 1 μ.β. στο 2,20% και της 2ετίας 2 μ.β. στο 1,33%. Μικρή πτώση σημείωσαν και τα γερμανικά κρατικά ομόλογα με την απόδοση της 10ετίας να ενισχύεται 1 μ.β. στο 0,26% ενώ κέρδη κατέγραψαν τα κρατικά ομόλογα της περιφέρειας με τις αποδόσεις των 10ετιών να διαμορφώνονται μεταξύ 1 μ.β. (Πορτογαλία) και 9 μ.β. (Ιταλία) χαμηλότερα. Στην Ελλάδα, η απόδοση της 2ετίας υποχώρησε 22 μ.β. στο 5,38% και την 10ετίας 5 μ.β. στο 6,01% με τις προσδοκίες των επενδυτών για ολοκλήρωση της 2ης αξιολόγησης στο Eurogoup της Πέμπτης 15 Ιουν να ενισχύονται. Μετοχές Μεικτή εικόνα για τις αμερικάνικες μετοχές ενώ οι δείκτες έκλεισαν θετικά για την εβδομάδα, καθώς οι επενδυτές αγνόησαν το μη αναμενόμενο εκλογικό αποτέλεσμα στην Μ. Βρετανία και άρχισαν να επικεντρώνονται στη συνάντηση των αξιωματούχων της Fed αυτή την εβδομάδα. Ο κλάδος των τραπεζών παρουσίασε μεγάλα κέρδη με τις (Goldman Sachs Group Inc. +1.7%, Morgan Stanley +2.4% και η Bank of America Corp. +3.1%). Οι μετοχές της Endo International PLC υποχώρησαν ($11,49,-16,6%) αφού το Food and Drug Administration ζήτησε από την εταιρεία να διακόψει την πώληση του οπιούχου φαρμάκου για τον πόνο, το αναδιαμορφωμένο Opana ER, εξαιτίας ανησυχιών για κατάχρηση. Κέρδη σημείωσαν τα περισσότερα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια καθώς το αποτέλεσμα των εκλογών στη Μ. Βρετανία ενίσχυσε τις προσδοκίες πως οι διαπραγματεύσεις για το Brexit θα διαρκέσουν περισσότερο και θα είναι πιο ήπιες. Στο Λονδίνο ο δείκτης FTSE 100 σημείωσε άνοδο 1,04%, ενώ η Τ. Μay βρίσκεται σε διαπραγματεύσεις για συνεργασία με το Δημοκρατικό Ενωτικό Κόμμα της Β. Ιρλανδίας. Στην Γαλλία το κόμμα του Ε. Macron και το συμμαχικό του κόμμα κατέλαβαν χθες με διαφορά την πρώτη θέση στον 1ο γύρο των βουλευτικών εκλογών με αποτέλεσμα να αναμένεται να εξασφαλίσουν σημαντική πλειοψηφία των θέσεων στο Κοινοβούλιο μετά και τον 2ο γύρο. Σε αρνητικό έδαφος κινούνται σήμερα οι περισσότεροι ασιατικοί δείκτες με τις μετοχές του τεχνολογικού κλάδου να επηρεάζονται περισσότερο μετά και τις ρευστοποιήσεις που δέχθηκε ο εν λόγω κλάδος στην Wall Street την Παρασκευή (Nikkei -0,5%). Θετικά διαφοροποιείται ωστόσο η μετοχή της Toshiba (+9,4%) καθώς η εταιρία έφτασε σε συμφωνία για το ποσό αποζημίωσης που θα πληρώσει για υπόθεση προβληματικής πυρηνικής μονάδας στις ΗΠΑ. Εμπορεύματα Το πετρέλαιο ανέκαμψε την Παρασκευή, περιορίζοντας τις απώλειες της εβδομάδας, η οποία ήταν η 3η κατά σειρά πτωτική εβδομάδα, μετά την απόφαση του ΟΠΕΚ για παράταση της συμφωνίας για μείωση της παραγωγής. Η τιμή του αργού έκλεισε στα $45,83/βαρέλι, καταγράφοντας άνοδο 0,42%. Ο χρυσός υποχώρησε την Παρασκευή για 3η διαδοχική ημέρα. Η τιμή του έκλεισε στα $1266,63 ουγκιά, σημειώνοντας πτώση 0,89%. Σε επίπεδο εβδομάδας ο χρυσός κατέγραψε την πρώτη πτώση μετά από 4 εβδομάδες ανόδου. Συνάλλαγμα Το ευρώ αποδυναμώθηκε την Παρασκευή έναντι του δολαρίου για 3η διαδοχική μέρα εν αναμονή της συνεδρίασης της Fed αυτή την εβδομάδα, με τους επενδυτές να εκτιμούν ότι η ομοσπονδιακή τράπεζα θα προχωρήσει σε αύξηση των επιτοκίων κατά 25μ.β.. Η ισοτιμία EURUSD διαμορφώθηκε στο 1,1195 (κλείσιμο Ν. Υόρκης) καταγράφοντας πτώση 0,17%. Τα Σχόλια για τις Αμερικάνικες Μετοχές επιμελείται η Piraeus Securities. σ. 2

3 Οικονομικές Ανακοινώσεις Οικονομικές Ανακοινώσεις Πηγή: Bloomberg Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Αναθεώρηση Εκτίμηση Πραγματική Παρ 0 4:30 CH May CPI YoY 1.20% % 1.50% 4:30 CH May PPI YoY 6.40% % 5.50% 9:00 GE Apr Trade Balance 25.4b 25.3b 23.0b 18.1b 9:00 GE Apr Current Account Balance 30.2b 31.1b 24.5b 15.1b 9:00 GE Apr Exports SA MoM 0.40% % 0.90% 9:00 GE Apr Imports SA MoM 2.40% 2.10% -0.50% 1.20% 11:30 UK Apr Industrial Production MoM -0.50% % 0.20% 11:30 UK Apr Industrial Production YoY 1.40% % -0.80% 12:00 GR Apr Industrial Production YoY 8.70% 10.10% % 12:00 GR May CPI EU Harmonized YoY 1.60% % 12:00 GR May CPI YoY 1.60% % 17:00 US Apr F Wholesale Inventories MoM -0.30% % -0.50% 17:00 US Apr Wholesale Trade Sales MoM 0% -0.20% 0.20% -0.40% Δευτ 12-Ιουν 2:50 JN May PPI MoM 0.20% % 0% 2:50 JN May PPI YoY 2.10% % 2.10% 21:00 US May Monthly Budget Statement -$52.5b -- -$87.0b -- Τρι 13-Ιουν 9:00 GE May Wholesale Price Index MoM 0.30% :00 GE May Wholesale Price Index YoY 4.70% :30 UK May CPI MoM 0.50% % -- 11:30 UK May CPI YoY 2.70% % -- 12:00 GE Jun ZEW Survey Current Situation :00 GE Jun ZEW Survey Expectations :30 US May PPI Final Demand MoM 0.50% -- 0% -- 15:30 US May PPI Ex Food and Energy MoM 0.40% % -- 15:30 US May PPI Final Demand YoY 2.50% % -- 15:30 US May PPI Ex Food and Energy YoY 1.90% % -- Τετ 14-Ιουν 5:00 CH May Retail Sales YoY 10.70% % -- 5:00 CH May Industrial Production YoY 6.50% % -- 7:30 JN Apr F Industrial Production MoM 4.00% :30 JN Apr F Industrial Production YoY 5.70% :00 GE May F CPI MoM -0.20% % -- 9:00 GE May F CPI YoY 1.50% % -- 9:00 GE May F CPI EU Harmonized MoM -0.20% % -- 9:00 GE May F CPI EU Harmonized YoY 1.40% % -- 11:30 UK Apr Average Weekly Earnings 3M/YoY 2.40% % -- 11:30 UK Apr Weekly Earnings ex Bonus 3M/YoY 2.10% % -- 11:30 UK Apr ILO Unemployment Rate 3Mths 4.60% % -- 12:00 EC Apr Industrial Production SA MoM -0.10% % -- 12:00 EC Apr Industrial Production WDA YoY 1.90% % -- 12:00 EC 1Q Employment QoQ 0.30% :00 EC 1Q Employment YoY 1.10% :30 US May CPI MoM 0.20% -- 0% -- 15:30 US May CPI Ex Food and Energy MoM 0.10% % -- 15:30 US May CPI YoY 2.20% % -- 15:30 US May CPI Ex Food and Energy YoY 1.90% % -- 15:30 US May Retail Sales Advance MoM 0.40% % -- 15:30 US May Retail Sales Ex Auto MoM 0.30% % -- 17:00 US Apr Business Inventories 0.20% % -- 21:00 US Jun-14 FOMC Rate Decision (Upper Bound) 1.00% % -- 21:00 US Jun-14 FOMC Rate Decision (Lower Bound) 0.75% % -- Πεμ 15-Ιουν 11:30 UK May Retail Sales Inc Auto Fuel MoM 2.30% % -- 11:30 UK May Retail Sales Inc Auto Fuel YoY 4.00% % -- 12:00 EC Apr Trade Balance SA 23.1b :00 EC Apr Trade Balance NSA 30.9b :00 GR 1Q Unemployment Rate 23.60% :00 UK Jun-15 Bank of England Bank Rate 0.25% % -- 14:00 UK Jun BOE Asset Purchase Target 435b b -- 15:30 US May Import Price Index MoM 0.50% % -- 15:30 US May Import Price Index YoY 4.10% % -- 15:30 US Jun Empire Manufacturing :30 US Jun-10 Initial Jobless Claims 245k :30 US Jun-03 Continuing Claims 1917k :30 US Jun Philadelphia Fed Business Outlook :15 US May Industrial Production MoM 1.00% % -- 16:15 US May Capacity Utilization 76.70% % -- 16:15 US May Manufacturing (SIC) Production 1.00% % -- 17:00 US Jun NAHB Housing Market Index Παρ 16-Ιουν JN Jun-16 BOJ Policy Balance Rate -0.10% % -- JN Jun-16 BOJ 10-Yr Yield Target 0% -- 0% -- 12:00 EC May CPI MoM 0.40% 0.40% -0.10% -- 12:00 EC May F CPI YoY 1.90% 1.90% 1.40% -- 12:00 EC May F CPI Core YoY 0.90% % -- 15:30 US May Housing Starts MoM -2.60% % -- 15:30 US May Building Permits MoM -2.50% -2.50% 1.80% -- 17:00 US May Labor Market Conditions Index Change :00 US Jun P U. of Mich. Sentiment :00 US Jun P U. of Mich. Current Conditions :00 US Jun P U. of Mich. Expectations Δευτ 1 2:50 JN May Trade Balance  481.7b  481.1b :50 JN May Trade Balance Adjusted  97.6b :50 JN May Exports YoY 7.50% :50 JN May Imports YoY 15.10% 15.20% :00 EC Apr Construction Output MoM -1.10% :00 EC Apr Construction Output YoY 3.60% σ. 3

4 Οι Αγορές Αναλυτικά Ομόλογα Κυβερνητικά, Εταιρικά, Δείκτες Τιμές Ομολόγων 7-10 έτη Μεταβολή % από Αρχή Μετοχές Δείκτες Γενικοί / Κλαδικοί, Θεμελιώδη Εμπορεύματα Απόδοση στη Λήξη 2 έτη Μεταβολή μ.β από Αρχή Επιτόκια & Συνάλλαγμα Επιτόκια Libor Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους EUR USD GBP CHF JPY ΗΠΑ ΗΠΑ Εβδομάδας Ευρωζώνη Γερμανία Εβδομάδων Γερμανία Ιαπωνία Μήνα Ιαπωνία Μ.Βρετανία Μηνών ΜΒ Γαλλία Μηνών Ελλάδα 8, Μηνών Ισπανία Αναδυόμενες Αγορές Συνάλλαγμα Μεταβολή % από Αρχή Ιταλία Κρατικά ($) Πορτογαλία Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Εταιρικά Ανεπτυγμένες Αγορές Ιρλανδία Ευρωζώνη (IG) EUR/USD Ελλάδα GBP/USD ΗΠΑ (IG) 1, ΗΠΑ High Yield 1, USD/JPY Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. USD/CHF Απόδοση στη Λήξη 10 έτη AUD/USD Αναδυόμενες Αγορές ΗΠΑ USD/CAD Ισπανία Γερμανία EUR/JPY Ιταλία EUR/CHF Ιαπωνία Πορτογαλία EUR/GBP Ιρλανδία Μ.Βρετανία EUR/NOK Ελλάδα Γαλλία Αναδυόμενες Αγορές Spreads 5 έτη Ισπανία USD/CNY itraxx IG Ευρωζώνη Ιταλία USD/RUB iboxx IG ΗΠΑ Πορτογαλία USD/BRL itraxx HY Ευρωζών Ιρλανδία USD/INR iboxx ΗΥ ΗΠΑ Ελλάδα USD/TRY Δείκτες Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Κλάδοι Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό ΗΠΑ MSCI World, $ 1, Πρώτες ύλες ΗΠΑ S&P 500 2, Τεχνολογία 22.1 Κοινής ωφελείας Dow Jones 21, Υγεία NASDAQ 6, Ενέργεια Russell , Χρηματοικονομικά VIX Index Ακίνητα S&P 500 Growth 1, Τηλεπικοινωνίες S&P 500 Value 1, Βιομηχανία Ευρώπη STOXX Μη Κυκλικά 26.8 Κυκλικά προϊόντα EUROSTOXX 50 3, Ευρώπη FTSE-100 (UK) 7, Πρώτες ύλες 2, DAX-30 (Γερμανία) 12, Τεχνολογία CAC-40 (Γαλλία) 5, Κοινής ωφελείας SMI (Ελβετία) 8, Υγεία IBEX 35 (Ισπανία) 10, Ενέργεια MIB 30 (Ιταλία) 21, Χρηματοικονομικά MSCI Growth Τηλεπικοινωνίες MSCI Value Βιομηχανία 2, Ιαπωνία Μη Κυκλικά 3, Nikkei 19, Κυκλικά προϊόντα 1, Ελλάδα Θεμελιώδη PE EPS Growth P/BV ROE DY ΓΔ '17 '18 '17 '18 '17 '18 '17 '18 '17 '18 FTSE Large Cap 2, S&P % 13.1% % 22.9% 2.0% 2.1% FTSE Mid Cap 1, EuroStoxx % 9.9% % 14.7% 3.0% 3.2% Τράπεζες EuroStoxx Bks % 9.5% % 8.0% 3.8% 4.3% MSCI EM, $ 1, Dax % 7.1% % 15.6% 2.7% 3.0% MSCI Eastern I FTSE % 10.5% % 21.1% 4.0% 4.3% RTS ($) - Ρωσία 1, Ελλάδα % 33.1% % 9.5% 2.2% 2.6% ISE Τουρκία 98, Nikkei % 6.5% % 1% 2.4% 2.5% MSCI Latam, $ 2, Ρωσία RTS($) % 17.1% % 18.3% 4.8% 5.4% Bovespa - Βραζιλία 62, Λατ. Αμερική % 8.9% % 17.0% 3.1% 3.3% MSCI Asia, $ Βραζιλία Bovesp % 7.7% % 17.9% 3.6% 4.2% CSI - Κίνα 3, Ασία % 9.5% % 15.4% 2.6% 2.8% Sensen - Ινδία 31, Ινδία Sensex % 17.9% % 22.6% 1.8% 2.0% ASX - Αυστραλία 5, Κίνα CSI % 6.8% % 12.9% 2.7% 3.0% Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό CRB Reuters Χρυσός Dry Baltic Ασήμι Πετρέλαιο Χαλκός Φυσικό Αέριο Αλουμίνιο Σιτάρι Νικέλιο Καλαμπόκι Πηγή: Bloomberg, - Factset Τελευταία Ενημέρωση: 12/6/ :12 πμ σ. 4

5 Γλωσσάριο Επιτόκια Euribor Libor Ομόλογα European Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ μιας μεγάλης ομάδας τραπεζών της Ευρωζώνης. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 εβδομάδα μέχρι 1 έτος). London Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ των τραπεζών στην αγορά του Λονδίνου. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 ημέρα μέχρι 1 έτος) και σε διάφορα νομίσματα. Απόδοση στη λήξη Η απόδοση που θα λάβει ο επενδυτής αν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη [εκφράζεται ως ποσοστό επί τοις 100 (%)]. Spreads 10ετή Bid [price] Ask / Offer [price] Treasuries T-Bill itraxxig Ευρωζώνη iboxx IG ΗΠΑ itraxx HY Ευρωζώνη CDS [Credit Default Swap] Μετοχές Ανεπτυγμένη / Αναδυόμενη αγορά S&P 500 Index Dow Jones Index Η διαφορά της απόδοσης ομολόγων με την απόδοση ενός ομολόγου αναφοράς ίδιας διάρκειας, στην προκειμένη της γερμανικής 10ετίας. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να πουλήσει. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να αγοράσει. Ομόλογο δημοσίου των ΗΠΑ. Έντοκο γραμμάτιο / Ομόλογο δημοσίου βραχυπρόθεσμης διάρκειας. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS εταιρειών ΗΠΑ επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 60 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών υψηλών αποδόσεων και μεγάλης εμπορευσιμότητας. Συμβόλαιο ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων. Πρόκειται για σύμβαση ανταλλαγής στην οποία ο αγοραστής της πραγματοποιεί σειρά πληρωμών προς τον αντισυμβαλλόμενο πωλητή και σε αντάλλαγμα δέχεται εφάπαξ πληρωμή σε περίπτωση που ο εκδότης κάποιου πιστωτικού μέσου αθετήσει την δέσμευση. Δεν υπάρχει επίσημος ορισμός της ανεπτυγμένης αγοράς αλλά γενικά στον χρηματοοικονομικό χώρο, ο όρος αναφέρεται σε χώρες με σχετικά υψηλό βαθμό υποδομής και ανάπτυξης. Ωστόσο οι διάφοροι οίκοι οικονομικής αξιολόγησης (π.χ. MSCI, S&P) έχουν καθορίσει, βάσει επιλεγμένων κριτηρίων, τις χώρες που κατατάσσουν στις ανεπτυγμένες αγορές, σε αντιδιαστολή με τις αναδυόμενες αγορές. Δείκτης 500 μετοχών μεγάλων εταιρειών στις ΗΠΑ, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης περιλαμβάνει όλους τους βασικούς οικονομικούς κλάδους. Μεταξύ των κριτηρίων για τις μετοχές που περιλαμβάνονται στο δείκτη είναι η κεφαλαιοποίηση, η εμπορευσιμότητα και ο κλάδος στον οποίο ανήκει η εταιρεία. Δείκτης 30 μετοχών στις ΗΠΑ εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip), σταθμισμένων βάσει τιμής. Blue Chip Αναφέρεται στη μετοχή μεγάλης, εθνικά αναγωρισμένης εταιρείας, που είναι ευρέως καταξιωμένη και οικονομικά εύρωστη. NASDAQ Index Μετοχικός δείκτης, περιλαμβάνει μετοχές και παρόμοιου τύπου χρεόγραφα (όπως ADRs) εισηγμένων στο χρηματιστήριο του Nasdaq, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. O δείκτης περιλαμβάνει εταιρίες αμερικάνικες και μη. Russel 2000 Index Δείκτης 2000 μετοχών εταιριών ΗΠΑ, μικρής κεφαλαιοποίησης. VIX Index S&P 500 Growth Index S&P 500 Value Index STOXX 600 Index EUROSTOXX 50 Index FTSE 100 Index DAX 30 Index CAC 40 Index SMI Index IBEX 35 Index MIB 30 Index Δείκτης μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, αντανακλά το "αίσθημα φόβου" των επενδυτών, δείκτης βασισμένος στην τεκμαρτή μεταβλητότητα των δικαιωμάτων (options) στον S&P 500. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που αναμένεται ναέχουν δυναμική ανάπτυξη και ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 600 μετοχών εταιρειών χαμηλής, μεσαίας και υψηλής κεφαλαιοποίησης από 18 διαφορετικές Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης 50 μετοχών εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) από 12 Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης μετοχών των 100 εταιριών με την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου του Λονδίνου, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης συνολικής απόδοσης (total return) 30 μετοχών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) και διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης. Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου. Δείκτης μετοχών των 40 μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών στην Γαλλία, βάσει κεφαλαιοποίησης και εμπορευσιμότητας. Δείκτης μετοχών των μεγαλύτερων και πιο εμπορεύσιμων εταιρειών που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Γενεύης, της Ζυρίχης και της Βασιλείας. Δείκτης 35 μετοχών εταιρειών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα στο χρηματιστήριο της Μαδρίτη, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 30 μετοχών των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιριών στο χρηματιστήριο του Μιλάνο. MSCI Growth Index [Europe] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές εταιρειών που αναμένεται να έχουν ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. MSCI Value Index [Europe] Nikkei Index Γενικός Δείκτης [ΓΔ] FTSE Large Cap Index FTSE Mid Cap Index MSCI EM Index MSCI Eastern Europe Index RTS Index ($) ISE 100 Index MSCI Latam Index Bovespa Index MSCI Index Asia CSI - Κίνα Sensex - Ινδία ASX Αυστραλία CRB Reuters Index Baltic Dry Index PE [Price/Earnings] EPS Growth P/BV [Price/Book Value] ROE [Return On Equity] DY [Dividend Yield] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 225 μετοχών, εισηγμένων στο Χρηματιστήριο του Τόκιο, σταθμισμένων βάσει τιμής. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Περιλαμβάνει 60 μετοχές, σταθμισμένες βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 25 μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών και έχουν υψηλή εμπορευσιμότητα. Δείκτης μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης μετοχών από 23 αναδυόμενες αγορές, περιλαμβάνει πάνω από 800 τίτλους. Δείκτης 51 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Ανατολικής Ευρώπης (Ρωσίας, Πολωνίας, Τσεχίας και Ουγγαρίας). Δείκτης 50 μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Μόσχας στην Ρωσία. Δείκτης 100 μετοχών, βάσει κεφαλαιοποίησης, που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης στην Τουρκία. Δείκτης 140 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Λατινικής Αμερικής (Βραζιλίας, Μεξικό, Χιλής, Κολομβίας και Περού). Δείκτης μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Σάο Πάολο στην Βραζιλία. Δείκτης μετοχών εταιρειών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από οκτώ αναδυόμενες χώρες της Ασίας. Δείκτης 300 A-share μετοχών εισηγμένων στο χρηματιστήριο της Σαγκάης στην Κίνα. Δείκτης αναφοράς του χρηματιστηρίου της Βομβάης στην Ινδία. Δείκτης μετοχών των 200 μεγαλύτερων εταιρειών του χρηματιστηρίου της Αυστραλίας. Δείκτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περίπου 20 εμπορευμάτων. Ο δείκτης που εκφράζει το επίπεδο ναύλων που επικρατεί στην αγορά πλοίων ξηρού φορτίου. Η τρέχουσα τιμή προς τα εκτιμώμενα ετήσια κέρδη, των εταιρειών που συνθέτουν τον δείκτη. Ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης των κερδών των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η τιμή του δείκτη προς την εκτιμώμενη σταθμισμένη λογιστική αξία των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η απόδοση των Ιδίων Κεφαλαίων. Δείκτης εκτιμώμενων κερδών προς τα ίδια κεφάλαια, εκφράζει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιούν οι εταιρείες που συνθέτουν το δείκτη τα κεφάλαιά τους. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. σ. 5

6 Γνωστοποίηση Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σε συνεργασία με την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Ομιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις. Στοιχεία επικοινωνίας Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Λεκκός Ηλίας Lekkosi@piraeusbank.gr Τίτλος: Chief Economist Τηλ: Βασιλακοπούλου Ξένια vasilakopouloup@piraeusbank.gr Τηλ: Διακουμάκου Ευαγγελία diakoumakoue@piraeusbank.gr Τηλ: Παπαδοπούλου Λουΐζα papadopouloul@piraeusbank.gr Τηλ: Σιωρά Χριστίνα siorac@piraeusbank.gr Τηλ: Στεφάνου Κατερίνα stefanoua@piraeusbank.gr Τηλ: σ. 6