ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ & ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ

Transcript

1 ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ & ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΦΕΒΡΟΥΑΡΙΟΣ - Νο. Φεβρουάριος ΔΕΛΤΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΔΕΙΚΤΩΝ ΣΤΗ ΝΟΤΙΟΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΕΥΡΩΠΗ Στην Αλβανία, ο πληθωρισμός τον Ιανουάριο αυξήθηκε στο, από, τον Ιανουάριο πέρυσι, καθώς οι τιμές των τροφίμων σχεδόν διπλασιάστηκαν στο, ετησίως από, τους αντίστοιχους μήνες. Αντίθετα, οι τιμές ενέργειας και στέγασης παραμένουν σε αρνητικά επίπεδα. Στη Βουλγαρία, η πιστωτική επέκταση τον Ιανουάριο συρρικνώθηκε με μικρότερη ένταση κατά,9 ετησίως από αντίστοιχη μείωση, τον Ιανουάριο το, ενώ αντίστοιχα ο δανεισμός στις επιχειρήσεις μειώθηκε κατά, από -,9 τους αντίστοιχους μήνες και τα δάνεια στα νοικοκυριά συρρικνώθηκαν κατά σχεδόν,. Σταθεροποίηση παρατηρείται στις καταθέσεις τον Ιανουάριο καθώς αυξήθηκαν κατά, ετησίως από, τον αντίστοιχο μήνα πέρυσι Τράπεζα Πειραιώς Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική researchdivision@piraeusbank.gr Bloomberg: <PBGR> Ηλίας Λεκκός LekkosI@piraeusbank.gr Δημητρία Ρότσικα RotsikaD@piraeusbank.gr Χάρης Γιαννακίδης Giannakidisch@piraeusbank.gr Τράπεζα Πειραιώς Βας. Σοφίας 9 & Κερασούντος,, Αθήνα Στην Κύπρο, η συνολική πιστωτική επέκταση τον Ιανουάριο συρρικνώθηκε κατά, ετησίως από -, τον Ιανουάριο πέρυσι, ενώ μείωση σημείωσαν και τα δάνεια στις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά. Οι καταθέσεις αυξήθηκαν κατά, ετησίως τον Ιανουάριο από μείωση, τον αντίστοιχο μήνα πέρυσι καθώς σημαντική συμβολή είχαν οι καταθέσεις των επιχειρήσεων και νοικοκυριών. Στη Ρουμανία, ο συνολικός δανεισμός τον Ιανουάριο αυξήθηκε κατά, ετησίως από μείωση, τον αντίστοιχο μήνα το, ενώ αντίστοιχο ρυθμό σημείωσαν τα δάνεια στις επιχειρήσεις και νοικοκυριά. Οι συνολικές καταθέσεις τον Ιανουάριο αυξήθηκαν κατά, ετησίως από, τον Ιανουάριο πέρυσι. Στη Σερβία, ο συνολικός δανεισμός τον Ιανουάριο αυξήθηκε κατά,9 ετησίως από, τον Ιανουάριο του, ενώ αντίστοιχο ρυθμό σημείωσαν τα δάνεια στις επιχειρήσεις και νοικοκυριά. Οι συνολικές καταθέσεις τον πρώτο μήνα του έτους αυξήθηκαν κατά, ετησίως από, τον Ιανουάριο πέρυσι. Τηλ: (+) Φάξ: (+)

2 Q I Q II Q III Q IV Q I Q II Q III Q IV Q I Q Q Ιανουάριος Ιαν.-Φεβ. Ιαν.-Μαρ. Ιαν.-Απρ. Ιαν.-Μάι. Ιαν.-Ιουν. Ιαν.-Ιουλ. Ιαν.-Αυγ. Ιαν.-Σεπ. Ιαν.-Οκτ. Ιαν.-Νοεμ. Ιαν.-Δεκ. Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Ιαν- Απρ- Ιουλ- Οκτ- Απρ Οκτ Απρ- Ιουλ- Οκτ- Απρ- Ιουλ- Οκτ- ΑΛΒΑΝΙΑ Ο πληθωρισμός τον Ιανουάριο αυξήθηκε στο, από, τον Ιανουάριο πέρυσι, καθώς οι τιμές των τροφίμων σχεδόν διπλασιάστηκαν στο, ετησίως από, τους αντίστοιχους μήνες. Αντίθετα, οι τιμές ενέργειας και στέγασης παραμένουν σε αρνητικά επίπεδα. (Γράφημα.) Το δημοσιονομικό πλεόνασμα τον πρώτο μήνα του τρέχοντος έτους διευρύνθηκε στο, του ΑΕΠ από, τον Ιανουάριο πέρυσι, εξαιτίας της βελτίωσης των εσόδων και περιορισμού των δημοσίων δαπανών. Συγκεκριμένα, τον Ιανουάριο τα έσοδα αυξήθηκαν στο, του ΑΕΠ από, τον Ιανουάριο το,ενώ οι δημόσιες δαπάνες ανήλθαν στο, από, τους αντίστοιχους μήνες. (Γράφημα.). ΑΕΠ & Δείκτης Οικονομικού Κλίματος (ESI). Πληθωρισμός & Αποτέλεσμα Βάσης Αποτέλεσμα Βάσης (t-) (Α) Πραγματικό ΑΕΠ(Α) Δείκτης Οικονομικού Κλίματος(Δ) Τιμές Τροφίμων (Δ). Δημοσιονομικό Ισοζύγιο. Έλλειμμα Τρεχουσών Συναλλαγών ΑΕΠ - ΑΕΠ Πληθωρισμός (Δ)

3 9 Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Ιαν- Απρ- Ιουλ- Οκτ- Απρ Οκτ Απρ- Ιουλ- Οκτ- Απρ- Ιουλ- Οκτ- Οκτ- Μαρ-9 Αυγ-9 Ιαν- Ιουν- Νοε- Απρ- Φεβ- Ιουλ- Δεκ- Οκτ Μαρ- Αυγ- Ιουν- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ Αυγ Νοε Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ- Q 9 Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q 9 Q 9 Q 9 Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Σεπ- Μαρ- Μαρ- Μαρ-. Εκτιμήσεις Απασχόλησης. Καταθέσεις στον Ιδιωτικό Τομέα & Ποσοστό Ανεργίας Τρέχουσες Συνθήκες Απασχόλησης. Ποιότητα Δανειακού Χαρτοφυλακίου. Μη Εξυπηρετούμενα Δάνεια & Δείκτης Κεφαλαιακής Επάρκειας 9. Εκτιμήσεις Απασχόλησης Ποιότητα Δανειακού Χαρτοφυλακίου Σεπτέμβριος. Καταθέσεις(Α) Ποσοστό Ανεργίας(Δ).. Standard exposures Doubtful loans Sub-standard loans Loss loans. Μη εξυπηρετούμενα δάνεια των συνολικών δανείων (Α) Δείκτης Κεφαλαιακής Επάρκειας (TIER-) (Δ). Δάνεια & Καταθέσεις Ιδιωτικού Τομέα.9 Δείκτης Νομισματικών Συνθηκών (ΝΣ) Περιορισμός ΝΣ Χαλάρωση ΝΣ Επιτόκιο EUR/ALL Δείκτης Νομισματικών Συνθηκών Δάνεια Καταθέσεις. EUR/ALL & Ποσοστό Κάλυψης Εισαγωγών από Εξαγωγές 9 Σημείωση: Ο δείκτης ορίζεται από το σταθμισμένο άθροισμα των ετήσιων αλλαγών του παρεμβατικού επιτοκίου (στάθμιση: ) και της συναλλαγματικής ισοτιμίας (στάθμιση: -).. Lending Survey Εκτίμηση για το Επόμενο Τρίμηνο Χαλάρωση Πιστωτικών Κριτηρίων Περιορισμός Πιστωτικών Κριτηρίων Συναλλαγματική Ισοτιμία EUR/ALL (Α) Κάλυψης Εισαγωγών από Εξαγωγές (Δ) Επιχειρηματικά Δάνεια Δάνεια σε νοικοκυριά

4 Ιανουάριος Φεβρουάριος Μάρτιος Απρίλιος Μάιος Ιούνιος Ιούλιος Αύγουστος Σεπτέμβριος Οκτώβριος Νοέμβριος Δεκέμβριος Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ Αυγ Νοε Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ-9 Αυγ-9 Φεβ- Αυγ- Φεβ- Αυγ- Φεβ- Αυγ- Φεβ Αυγ Φεβ- Αυγ- Φεβ- Αυγ- Φεβ- Απρ Οκτ Απρ- Ιουλ- Οκτ- Απρ- Ιουλ- Οκτ- ΒΟΥΛΓΑΡΙΑ Η πιστωτική επέκταση τον Ιανουάριο συρρικνώθηκε με μικρότερη ένταση κατά,9 ετησίως από αντίστοιχη μείωση, τον Ιανουάριο το, ενώ αντίστοιχα ο δανεισμός στις επιχειρήσεις μειώθηκε κατά, από -,9 τους αντίστοιχους μήνες και τα δάνεια στα νοικοκυριά συρρικνώθηκαν κατά σχεδόν,. Σταθεροποίηση παρατηρείται στις καταθέσεις τον Ιανουάριο καθώς αυξήθηκαν κατά, ετησίως από, τον αντίστοιχο μήνα πέρυσι. (Γράφημα.). Πρόδρομοι Δείκτες. Πληθωρισμός & Αποτέλεσμα Βάσης Δείκτης Καταναλωτικής Εμπιστοσύνης(A) Δείκτης Επιχειρηματικών Προσδοκιών στη Βιομηχανία(Α) Δείκτης Οικονομικού Κλίματος(Δ) Αποτέλεσμα Βάσης (Α) Τιμές Τροφίμων (Δ). Δημοσιονομικό Ισοζύγιο. Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών. ΑΕΠ. ΑΕΠ Πληθωρισμός (Δ) Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών

5 Ιαν- Απρ- Ιουλ- Οκτ- Ιαν- Απρ- Ιουλ- Οκτ- Ιαν- Απρ- Ιουλ- Οκτ- Απρ Οκτ Απρ- Ιουλ- Οκτ- Απρ- Ιουλ- Οκτ- Ιαν- Απρ- Ιουλ- Οκτ- Απρ Οκτ Απρ- Ιουλ- Οκτ- Απρ- Ιουλ- Οκτ- Δεκ-9 Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Ιουν- Μαρ- Ιουν- Δεκ- Ιουν Μαρ- Ιουν- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Δεκ- 9 q 9 q q q q q q q q q q q q Δεκ-9 Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Ιουν- Μαρ- Ιουν- Δεκ- Ιουν Μαρ- Ιουν- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Δεκ- Σεπ- Δεκ- Μαρ-9 Ιουν-9 Σεπ-9 Δεκ-9 Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Ιουν- Μαρ- Ιουν- Δεκ- Ιουν Μαρ- Ιουν- Δεκ- Μαρ- Σεπ-9 Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Ιαν- Μαϊ- Μαϊ- Μαϊ- Δεκ-9 Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Ιουν- Μαρ- Ιουν- Δεκ- Ιουν Μαρ- Ιουν- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Δεκ-. Δημοσιονομικά Αποθεματικά. Βιομηχανική Παραγωγή & Λιανικές Πωλήσεις EUR δισ Δημοσιονομικά Αποθεματικά Βιομηχανική Παραγωγή (Κινητός Μέσος Όρος μηνών) Λιανικές Πωλήσεις (Κινητός Μέσος Όρος μηνών). Ποσοστό Ανεργίας. Απαιτήσεις Ξένων Τραπεζών από τη Δραστηριότητα τους στη Βουλγαρία 9 ΑΕΠ Βουλγαρίας Ποσοστό Ανεργίας Αυστριακές Τράπεζες Ελληνικές Τράπεζες Ιταλικές Τράπεζες. Συναλλαγματικά Αποθέματα & Νομισματική Βάση.9 Ανεργία, Μη Εξυπηρετούμενα Δάνεια & Δείκτης Κεφαλαιακής Επάρκειας Συναλλαγματικά Αποθέματα ως Βραχυπρόθεσμου Εξωτερικού Χρέους(Δ) Ρευστά Διαθέσιμα/Νομισματική Βάση(A) Κεφαλαιακή Επάκρκεια(Α) NPLs Συνολικού(Δ) Ποσοστό Ανεργίας(Δ). Καταθέσεις & Ποσοστό Ανεργίας. Δείκτης Νομισματικών Συνθηκών (ΝΣ) - - Καταθέσεις(Α) Ποσοστό Ανεργίας(Δ) Περιορισμός ΝΣ Χαλάρωση ΝΣ Nominal Effective Exchange Rate Επιτόκιο Δείκτης Νομισματικών Συνθηκών Σημείωση: Ο δείκτης ορίζεται από το σταθμισμένο μέσο όρο των ετήσιων αλλαγών του επιτοκίου SOFIBOR -μηνών (στάθμιση: ) και της ονομαστικής σταθμισμένης συναλλαγματικής ισοτιμίας (Nominal Effective Exchange Rate-NEER, στάθμιση: ).

6 Ιανουάριος Φεβρουάριος Μάρτιος Απρίλιος Μάιος Ιούνιος Ιούλιος Αύγουστος Σεπτέμβριος Οκτώβριος Νοέμβριος Δεκέμβριος Ιουν- Δεκ- Ιουν- Δεκ- Ιουν-9 Δεκ-9 Ιουν- Δεκ- Ιουν- Ιουν- Δεκ- Ιουν Ιουν- Δεκ- Ιουν- Δεκ- Ιουν- Δεκ- Ιουν- Δεκ- Ιουν- Δεκ- Ιουν-9 Δεκ-9 Ιουν- Δεκ- Ιουν- Ιουν- Δεκ- Ιουν Ιουν- Δεκ- Ιουν- Δεκ- Ιαν- Μαϊ- Μαϊ- Μαϊ- ΚΥΠΡΟΣ Το δημοσιονομικό ισοζύγιο το ανήλθε ελλειμματικό στο, του ΑΕΠ από πλεόνασμα, το, καθώς τα έσοδα σημείωσαν μείωση κατά, ετησίως το και οι δημόσιες δαπάνες αυξήθηκαν κατά, αντίστοιχα. Εντούτοις, αξίζει να σημειώσουμε ότι το πρωτογενές ισοζύγιο παρέμεινε πλεονασματικό. (Γράφημα.) Η συνολική πιστωτική επέκταση τον Ιανουάριο συρρικνώθηκε κατά, ετησίως από -, τον Ιανουάριο πέρυσι, ενώ μείωση σημείωσαν και τα δάνεια στις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά. Οι καταθέσεις αυξήθηκαν κατά, ετησίως τον Ιανουάριο από μείωση, τον αντίστοιχο μήνα πέρυσι καθώς σημαντική συμβολή είχαν οι καταθέσεις των επιχειρήσεων και νοικοκυριών. (Γράφημα.). ΑΕΠ & Δείκτης Οικονομικού Κλίματος (ESI). Πληθωρισμός & Αποτέλεσμα Βάσης Αποτέλεσμα Βάσης ΑΕΠ (Δ) Δείκτης Οικονομικού Κλίματος (Α). Δημοσιονομικό Ισοζύγιο. Δημόσιο Χρέος ΑΕΠ ΑΕΠ Πληθωρισμός - - Ενοποιημένο Δημόσιο Χρέος

7 Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Ιαν- Μαϊ- Μαϊ- Μαϊ- Ιαν- Μαρ- Μαϊ- Ιουλ- Νοε- Νοε Μαρ- Μαϊ- Ιουλ- Νοε- Μαρ- Μαϊ- Ιουλ- Νοε- Σεπ-9 Φεβ- Ιουλ- Δεκ- Μαϊ- Οκτ- Μαρ- Αυγ- Ιουν Νοε Απρ- Φεβ- Ιουλ- Δεκ- Δεκ-9 Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Ιουν- Μαρ- Ιουν- Δεκ- Ιουν Μαρ- Ιουν- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Δεκ- Δεκ-9 Μαρ- Ιουν- Σεπ - Δεκ- Ιουν- Σεπ - Μαρ- Ιουν- Σεπ - Δεκ- Ιουν Σεπ Μαρ- Ιουν- Σεπ - Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ - Δεκ- Δεκ- Ιουν - Μαρ- Ιουν - Δεκ- Ιουν Μαρ- Ιουν - Δεκ- Μαρ- Ιουν - Δεκ- Σεπ- Μαρ-9 Σεπ-9 Μαρ- Σεπ- Μαρ- Μαρ- Μαρ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ Αυγ Νοε Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε-. Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών. Βιομηχανική Παραγωγή, Λιανικό Εμπόριο & Τουριστικές Αφίξεις - ΑΕΠ Στεγαστικά Δάνεια & Δείκτης Τιμών Παραγωγού στις Κατασκευές Βιομηχαν ική Παραγωγή Δείκτης Αξίας Λιαν ικού Εμπορίου Τουριστικές Αφίξεις. Κόστος Κατασκευής & Άδειες Οικοδομής Στεγαστικά Δάνεια(Α) Δείκτης Τιμών Παραγωγού στις Κατασκευές(Δ) Άδειες Οικοδομής (κιν ητός μέσος όρος μην ών,δ) Κόστος Κατασκευής(Α). EUR/GBP & Τουριστικά Έσοδα.9 Ποσοστό Ανεργίας EUR εκ. 9,,,,,,,, Τουριστικά Έσοδα, Κινητός Μέσος Μηνών (Δ) EUR/GBP (Α) Ποσοστό Ανεργίας. Καταθέσεις & Δάνεια. Δείκτης Νομισματικών Συνθηκών (ΝΣ) ΥοΥ Δάνεια Καταθέσεις Καταθέσεις Κατοίκων Εσωτερικού Καταθέσεις Κατοίκων Υπόλοιπου Κόσμου Περιορισμός ΝΣ Χαλάρωση ΝΣ NEER Επιτόκιο Δείκτης Νομισματικών Συνθηκών Note: The Σημείωση: Ο δείκτης ορίζεται από το σταθμισμένο μέσο όρο των ετήσιων αλλαγών του επιτοκίου EURIBOR -μηνών (στάθμιση: ) και της ονομαστικής σταθμισμένης συναλλαγματικής ισοτιμίας (Nominal Effective Exchange Rate-NEER, στάθμιση: ).

8 Ιουν Μαρ- Ιουν - Δεκ- Μαρ- Ιουν - Δεκ- Ιανουάριος Φεβρουάριος Μάρτιος Απρίλιος Μάιος Ιούνιος Ιούλιος Αύγουστος Σεπτέμβριος Οκτώβριος Νοέμβριος Δεκέμβριος Δεκ- Ιουν- Δεκ- Ιουν- Δεκ- Ιουν- Δεκ- Ιουν- Δεκ- Ιουν-9 Δεκ-9 Ιουν- Δεκ- Ιουν- Ιουν- Δεκ- Ιουν Ιουν- Δεκ- Ιουν- Δεκ- Ιαν- Μαϊ- Μαϊ- Μαϊ- ΡΟΥΜΑΝΙΑ Το δημοσιονομικό πλεόνασμα τον πρώτο μήνα του έτους διευρύνθηκε οριακά στο, του ΑΕΠ από, τον Ιανουάριο πέρυσι, εξαιτίας της αύξησης των εσόδων στο, του ΑΕΠ από, τους αντίστοιχους μήνες. Αντίθετα, οι δημόσιες δαπάνες αυξήθηκαν τον Ιανουάριο στο, από, τον ίδιο μήνα το. (Γράφημα.) Ο συνολικός δανεισμός τον Ιανουάριο αυξήθηκε κατά, ετησίως από μείωση, τον αντίστοιχο μήνα το, ενώ αντίστοιχο ρυθμό σημείωσαν τα δάνεια στις επιχειρήσεις και νοικοκυριά. Οι συνολικές καταθέσεις τον Ιανουάριο αυξήθηκαν κατά, ετησίως από, τον Ιανουάριο πέρυσι. (Γράφημα.). Πρόδρομοι Δείκτες Πληθωρισμός & Αποτέλεσμα Βάσης Αποτέλεσμα Βάσης(Α) Πληθωρισμός(Δ) ΑΕΠ (Δ) Δείκτης Οικονομικού Κλίματος (Α) Τιμές Τροφίμων(Δ). Δημοσιονομικό Ισοζύγιο. Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών.. ΑΕΠ ΑΕΠ

9 Q 9 Q 9 Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Ιαν- Μαϊ- Ιαν- Μαϊ- Μαϊ- Μαϊ- Ιαν- Μαϊ- Ιαν- Μαϊ- Μαϊ- Μαϊ- Ιαν- Μαϊ- Ιαν- Μαϊ- Μαϊ- Μαϊ- Δεκ-9 Μαρ- Ιουν - Σεπ- Δεκ- Ιουν - Μαρ- Ιουν - Δεκ- Ιουν Μαρ- Ιουν - Δεκ- Μαρ- Ιουν - Δεκ- Νοε-9 Μαρ- Ιουλ- Νοε- Ιουλ- Νοε- Μαρ- Ιουλ- Νοε- Νοε Μαρ- Ιουλ- Νοε- Μαρ- Ιουλ- Νοε- Ιαν - Απρ- Ιουλ- Οκτ- Ιαν - Απρ- Ιουλ- Οκτ- Νοε- Ιουλ- Νοε- Μαρ- Ιουλ- Νοε- Νοε Μαρ- Ιουλ- Νοε- Μαρ- Ιουλ- Νοε-. Μη-Εξυπηρετούμενα Δάνεια. Βιομηχανική Παραγωγή & Εξαγωγές - Μη-Εξυπηρετούμεν α Δάν εια ως Συν όλου Δαν είων Βιομηχαν ική Παραγωγή, Κιν ητός Μέσος Μην ών (Α) Εξαγωγές, Κιν ητός Μέσος Μην ών (Δ). Ποσοστό Ανεργίας. Συναλλαγματικά Αποθεματικά ως Βραχυπρόθεσμου Εξωτερικού Χρέους EUR εκ Ποσοστό Αν εργίας Συναλλαγματικά Διαθέσιμα (Α) Συναλλαγματικά Διαθέσιμα Βραχυπρόθεσμου Χρέους(Δ). Πιστωτική Επέκταση & Συναλλαγματική Ισοτιμία.9 Καταθέσεις & Ποσοστό Ανεργίας.. ΥοΥ ΥοΥ Δάνεια στον Ιδιωτικό Τομέα(Α) Δάνεια στον Ιδιωτικό Τομέα σε Ξένο Νόμισμα(Α) EUR/RON(Δ). Ποσοστό Ανεργίας & Δείκτης Κεφαλαιακής Επάρκειας 9 Capital adequacy (L) Ποσοστό Αν εργίας (Δ) Κατεθέσεις στον Ιδιωτικό Τομέα(Α). Δείκτης Νομισματικών Συνθηκών (ΝΣ) Ποσοστό Ανεργίας(Δ) Περιορισμός ΝΣ Χαλάρωση ΝΣ Nominal Effective Exchange Rate Επιτόκιο Δείκτης Νομισματικών Συνθηκών Σημείωση: Ο δείκτης ορίζεται από το σταθμισμένο μέσο όρο των ετήσιων αλλαγών του επιτοκίου SOFIBOR -μηνών (στάθμιση: ) και της ονομαστικής σταθμισμένης συναλλαγματικής ισοτιμίας (Nominal Effective Exchange Rate-NEER, στάθμιση: ). 9

10 Ιανουάριος Φεβρουάριος Μάρτιος Απρίλιος Μάιος Ιούνιος Ιούλιος Αύγουστος Σεπτέμβριος Οκτώβριος Νοέμβριος Δεκέμβριος Νοε Μαρ- Μαϊ- Ιουλ- Νοε- Μαρ- Μαϊ- Ιουλ- Νοε- Ιαν- Μαϊ- Ιαν- Μαϊ- Μαϊ- Μαϊ- Ιαν- Μαϊ- Μαϊ- Μαϊ- ΣΕΡΒΙΑ Ο πληθωρισμός τον Ιανουάριο σημείωσε αύξηση κατά, από, τον Ιανουάριο το, καθώς οι τιμές των τροφίμων ανήλθαν στο, ετησίως από, τους αντίστοιχους μήνες. Αυξήσεις σημείωσαν και οι τιμές στέγασης και μεταφορών. Σε μηνιαία βάση ο γενικός δείκτης τιμών καταναλωτή τον Ιανουάριο αυξήθηκε κατά, από μείωση, το Δεκέμβριο. (Γράφημα.) Ο συνολικός δανεισμός τον Ιανουάριο αυξήθηκε κατά,9 ετησίως από, τον Ιανουάριο του, ενώ αντίστοιχο ρυθμό σημείωσαν τα δάνεια στις επιχειρήσεις και νοικοκυριά. Οι συνολικές καταθέσεις τον πρώτο μήνα του έτους αυξήθηκαν κατά, ετησίως από, τον Ιανουάριο πέρυσι. (Γράφημα.). Πρόδρομοι Δείκτες. Πληθωρισμός & Αποτέλεσμα Βάσης Βιομηχανική Παραγωγή Λιανικό Εμπόριο Αποτέλεσμα Βάσης(Α) Τιμές Τροφίμων(Δ) Πληθωρισμός(Δ). Δημοσιονομικό Ισοζύγιο. Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών (κυλιόμενο άθροισμα μηνών) ΑΕΠ. ΑΕΠ Έλλειμμα Ισοζυγίου Τρεχουσών Συναλλαγών

11 Ιαν- Μαϊ- Ιαν- Μαϊ- Μαϊ- Μαϊ- Ιαν- Απρ- Ιουλ- Οκτ- Απρ Οκτ Απρ- Ιουλ- Οκτ- Απρ- Ιουλ- Οκτ- Ιουλ- Οκτ- Απρ Οκτ Απρ- Ιουλ- Οκτ- Απρ- Ιουλ- Οκτ- Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q 9 Δεκ- Σεπ- Δεκ- Μαρ-9 Ιουν-9 Σεπ-9 Δεκ-9 Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Ιουν- Μαρ- Ιουν- Δεκ- Ιουν Μαρ- Ιουν- Δεκ- Μαρ- Ιαν-9 Απρ-9 Ιουλ-9 Οκτ-9 Ιαν- Απρ- Ιουλ- Οκτ- Ιαν- Απρ- Ιουλ- Οκτ- Ιαν- Απρ- Ιουλ- Οκτ- Απρ Οκτ Απρ- Ιουλ- Οκτ- Απρ- Ιουλ- Οκτ- 9. Carry Over Effect. Λιανικό Εμπόριο & Πραγματικοί Μισθοί ποσοστιαίες μονάδες Ανάπτυξη εντός του χρόνου Carry-over effect Πραγματικό ΑΕΠ Λιανικό Εμπόριο Μισθοί. Δημόσιο Χρέος. Απαιτήσεις Ξένων Τραπεζών από τη Δραστηριότητα τους στη Σερβία ΑΕΠ 9 9 ΑΕΠ Σερβίας Αυστριακές Τράπεζες Ελληνικές Τράπεζες Ιταλικές Τράπεζες. Παρεμβάσεις Κεντρικής Τράπεζας & EUR/RSD.9 Δείκτης Κεφαλαιακής Επάρκειας & Μη Εξυπηρετούμενα Δάνεια - - EUR εκ. Πώληση EUR εκ. Αγορά EUR εκ Παρεμβάσεις Κεντρικής Τράπεζας στην Διατραπεζική Αγορά( A) Συναλλαγματική Ισοτιμία EUR/RSD(Δ) Δείκτης Κεφαλαιακής Επάρκειας (Α) Μη εξυπηρετούμεν α δάν εια των συν ολικών δαν είων (Δ). Συνολικά Δάνεια & Καταθέσεις. Δείκτης Νομισματικών Συνθηκών (ΝΣ) - Περιορισμός ΝΣ Χαλάρωση ΝΣ - - Nominal Effective Exchange Rate - Επιτόκιο - Δείκτης Νομισματικών Συνθηκών - Καταθέσεις Πιστωτική Επέκταση Σημείωση: Ο δείκτης ορίζεται από το σταθμισμένο μέσο όρο των ετήσιων αλλαγών του παρεμβατικού επιτοκίου (στάθμιση: ) και της ονομαστικής σταθμισμένης συναλλαγματικής ισοτιμίας (Nominal Effective Exchange Rate- NEER, στάθμιση: ).

12 Λεκκός Ηλίας Chief Economist Αναπτυσσόμενες Οικονομίες Ρότσικα Δημητρία Economist 9 Rotsikad@piraeusbank.gr Γιαννακίδης Χαρίλαος Junior Economic Analyst Giannakidisch@piraeusbank.gr Γραμματεία Παπιώτη Λιάνα Secretary PapiotiE@piraeusbank.gr Disclaimer: Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Όμιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις.