ΘΕΣΜΙΚΗ ΓΩΝΙΑ - ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ ΣΤΟ ΚΑΝΟΝΙΣΤΙΚΟ ΠΛΑΙΣΙΟ

Μέγεθος: px
Εμφάνιση ξεκινά από τη σελίδα:

Download "ΘΕΣΜΙΚΗ ΓΩΝΙΑ - ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ ΣΤΟ ΚΑΝΟΝΙΣΤΙΚΟ ΠΛΑΙΣΙΟ"

Transcript

1 Διμηνιαία Έκδοση Ενημέρωσης ΤΕΥΧΟΣ 84 Νοέμβριος 2009 ΑΠΟΗΧΟΙ ΑΠΟ ΤΗ ΣΥΝΟΔΟ ΤΟΥ Δ.Ν.Τ Σελ. 5 ΘΕΣΜΙΚΗ ΓΩΝΙΑ - ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ ΣΤΟ ΚΑΝΟΝΙΣΤΙΚΟ ΠΛΑΙΣΙΟ ΣΗΜΑΝΤΙΚΕΣ ΟΙ ΕΠΙΔΟΣΕΙΣ ΣΤΗΝ ΑΓΟΡΑ ΤΩΝ ΣΥΛΛΟΓΙΚΩΝ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ Με σημαντικές εισροές κεφαλαίων της τάξεως των 567 εκατ. και θετικές αποδόσεις σε όλες τις κατηγορίες έκλεισε το τρίτο τρίμηνο 2009 η αγορά των αμοιβαίων κεφαλαίων. Το συνολικό ύψος των υπό διαχείριση χαρτοφυλακίων των 35 εταιριών μελών της Ένωσης ανέρχεται πλέον στα 15,7 δισ. Ο παρακάτω πίνακας δίνει μία συνοπτική εικόνα των βασικών μεγεθών της αγοράς των ΑΚ: «ΑΓΟΡΑΣΤΕΣ» ΟΙ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΕΣ ΣΤΟ Χ.Α. ΚΑΤΑ ΤΟ ΤΡΙΤΟ ΤΡΙΜΗΝΟ Σελ. 3 ΝΕΟΣ ΕΛΛΗΝΟΤΟΥΡΚΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ GT30 - ΝΕΟ ETF ΤΗΣ ΕΘΝΙΚΗΣ ASSET Σελ. 3 Κατηγορίες Α/Κ Εισροές/Εκροές 3ου Τριμήνου 2009 Μέση Απόδοση από 1/1/2009 Μετοχικά Εσωτερικού 6,8 38,35% Μετοχικά Εξωτερικού 20,9 19,27% Μικτά Εσωτερικού 160,1 19,41% Μικτά Εξωτερικού -58,2 23,76% Ομολογιακά Εσωτερικού 63,6 7,89% Ομολογιακά Εξωτερικού 34,5 5,93% Διαχ. Διαθεσίμων Εσωτερικού 158,1 2,34% Διαχ. Διαθεσίμων Εξωτερικού 182,3 0,06% Funds of Funds - Μετοχικά 9,1 29,36% Funds of Funds - Μικτά -3,8 10,36% Funds of Funds - Ομολογιακά -5,8 4,14% Σύνολο 567,8 ΑΥΞΗΣΗ 147,8% ΣΤΙΣ ΚΑΘΑΡΕΣ ΕΙΣΡΟΕΣ ΞΕΝΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ Σελ. 8 ΡΑΛΙ ΔΕΙΧΝΕΙ ΤΟ 2010 Η ΠΥΞΙΔΑ ΤΩΝ ΑΓΟΡΩΝ! Σελ. 14 Ένωση Ελληνικών Εταιριών Επενδύσεων και Εταιριών Διαχειρίσεως Αμοιβαίων Κεφαλαίων Μέλος της Ευρωπαϊκής Ένωσης Συλλογικών Επενδύσεων και Αsset Management (EFAMA) Ομήρου 15, Αθήνα Τηλ: Fax:

2 ΘΕΣΜΙΚΗ ΓΩΝΙΑ - ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ ΣΤΟ ΚΑΝΟΝΙΣΤΙΚΟ ΠΛΑΙΣΙΟ Αναλυτικότερα: Στην αγορά των αμοιβαίων κεφαλαίων οι εισροές το 3ο τρίμηνο ξεπέρασαν τα 560 εκ., και το συνολικό ύψος των υπό διαχείριση κεφαλαίων αυξήθηκε κατά 9,45% από την αρχή του έτους και διαμορφώθηκε στα 11,39 δισ. Ιδιαίτερα θετική ένδειξη συνιστά η συνεχής εισροή κεφαλαίων από την αρχή τους έτους στις κατηγορίες των Διαχειρίσεως Διαθεσίμων Εσωτ. ( 411 εκ.), των Μικτών Εσωτ. ( 196 εκ.), των Μετοχικών Εσωτ. ( 91 εκ.), και των Μετοχικών Funds of Funds ( 31 εκ.). Στην πλευρά των αποδόσεων από την αρχή του έτους επισημαίνεται ότι: α) από τα 64 Μετοχικά Αμοιβαία Κεφαλαία Εσωτερικού, 7 ΑΚ είχαν αποδόσεις από 50,96% έως 78,70%, 25 ΑΚ είχαν αποδόσεις από 40,85% έως 49,50%, 15 ΑΚ είχαν αποδόσεις 33,05% έως 39,37% ενώ τα υπόλοιπα 17 είχαν αποδόσεις από 10,27% έως 29,50%. β) από τα 31 Μικτά Αμοιβαία Κεφάλαια Εσωτερικού, 17 ΑΚ είχαν αποδόσεις από 20,04% έως 31,37% και 11 είχαν αποδόσεις από 11,21% έως 19,17% Ανάλογη καλή εικόνα επέδειξαν όλες οι κατηγορίες των Αμοιβαίων Κεφαλαίων. Το ενεργητικό των Εταιριών Επενδύσεων Χαρτοφυλακίου παρουσίασε αύξηση κατά 2,13% στο τρίτο τρίμηνο του 2009 και έφθασε τα 254 εκ. Ο κλάδος των ΕΕΧ έκλεισε στις 30 Σεπτεμβρίου με υψηλό μεσοσταθμικό Discount -36,92% και μέση σταθμισμένη απόδοση από την αρχή του έτους 21,71%. Ο συνολικός αριθμός των Εταιριών Επενδύσεων Χαρτοφυλακίου στο τέλος του τριμήνου είναι πέντε, μετά τη λύση της ΩΜΕΓΑ ΑΕΕΧ στις 13 Ιουλίου. Οι 3 Εταιρίες Επενδύσεων Ακίνητης Περιουσίας έκλεισαν το τρίτο τρίμηνο του έτους με συνολικές επενδύσεις σε ακίνητα οι οποίες ξεπερνούν τα 799 εκ., παρουσιάζοντας τριμηνιαία αύξηση των επενδύσεών τους κατά 6,54%. Τέλος, το σύνολο των υπό διαχείριση κεφαλαίων (Asset Management) των 5 ΕΠΕΥ μελών της Ε.Θ.Ε. και των 14 ΑΕΔΑΚ Διευρυμένου Σκοπού, ανήλθαν με 30/9/2009 σε 3,2 δισ. ΚΙΝΗΣΕΙΣ ΣΤΗΝ ΑΓΟΡΑ ΤΩΝ Α.Ε.Ε.Α.Π 1. ΔΥΣΚΟΛΗ ΔΙΕΤΙΑ ΓΙΑ ΤΙΣ ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ REAL ESTATE Για μία νέα χρονιά, εξίσου δύσκολη με τη φετινή, προετοιμάζονται οι εταιρείες real estate. Σε συνέντευξή του στη Ναυτεμπορική ο Γενικός Διευθυντής της Eurobank Properties ΑΕΕΑΠ, Γ. Χρυσικός, δήλωσε ότι «στο εξωτερικό υπάρχουν σημάδια ανάκαμψης, δεν είμαστε όμως σίγουροι ότι στην Ελλάδα θα συμβεί το ίδιο άμεσα. Το 2010, μπορεί να είναι εξίσου δύσκολη χρονιά με αυτή που διανύουμε». Ο ίδιος προσθέτει, πάντως, ότι η Eurobank Properties συνεχίζει να εξετάζει σειρά από επενδυτικές προτάσεις και ως εκ τούτου είναι πολύ πιθανόν το τρέχον έτος να μην κλείσει χωρίς καμιά νέα συμφωνία εξαγοράς. Σημειώνεται ότι, όπως δείχνουν τα στοιχεία αναλυτών του κλάδου, η ευρωπαϊκή αγορά real estate έχει ήδη αγγίξει το ναδίρ της και ετοιμάζεται να βγει από το τέλμα. Ομως, όπως επίσης επισημαίνεται, ο δρόμος προς την ανάκαμψη θα είναι μακρύς και επίπονος. Μπορεί δηλαδή για να δούμε ανοδικές τάσεις να φθάσουμε και στο Αυτό λέγεται γιατί η πρόσβαση σε χρηματοδότηση, ιδιαίτερα για τις επενδύσεις στον τομέα των ακινήτων επαγγελματικής χρήσης, παραμένει δύσκολη. Οι τράπεζες εξακολουθούν να εμφανίζονται επιφυλακτικές, θέτοντας αυστηρούς όρους δανειοδότησης. 2. ΤΡΙΑ ΝΕΑ ΑΚΙΝΗΤΑ ΑΓΟΡΑΣΕ Η EUROBANK PROPERTIES Μετά από πολύμηνη απουσία από σημαντικές επενδυτικές κινήσεις, εξαιτίας της κρίσης στην αγορά των ακινήτων, η Eurobank Properties ΑΕΕΑΠ προχώρησε στην εξαγορά τριών ακινήτων έναντι τιμήματος 46 εκατ. Ευρώ τα τρία καταστήματα τεχνικού και οικιακού εξοπλισμού είναι (1 στη Μεταμόρφωση, 1 στη Λάρισα και 1 στην Πάτρα) μισθωμένα στην Praktiker Hellas με μακροχρόνιες μισθώσεις. Η καθαρή μισθωτική απόδοση ανέρχεται σε 8,3%. Η Eurobank Properties σύμφωνα με τα οικονομικά στοιχεία της στο τέλος Ιουνίου είχε ταμιακά διαθέσιμα της τάξης των 200 εκατ. ευρώ. Το χαρτοφυλάκιό της έχει αξία περί τα 580 εκατ. ευρώ και ο στόχος της είναι να ξεπεράσει σε αξία το 1 δισ. ευρώ. 3. Η TRASTOR ΔΙΠΛΑΣΙΑΖΕΙ ΤΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΑΚΙΝΗΤΩΝ Το διπλασιασμό του χαρτοφυλακίου ακινήτων της Trastor ΑΕΕΑΠ έχει θέσει, μεταξύ άλλων, ως στόχο για το επόμενο 18μηνο η νέα διοίκησή της η οποία παράλληλα σχεδιάζει σειρά από νέες επιχειρηματικές κινήσεις για την ενδυνάμωση της εταιρείας και την επέκτασή της στη Νοτιοανατολική Ευρώπη. Συγκεκριμένα, στους επόμενους μήνες, η επενδυτική στρατηγική της Trastor θα εστιάσει κυρίως σε ποιοτικά εμπορικά ακίνητα, ειδικά στην Αθήνα με έμφαση σε εμπορικά καταστήματα, γραφεία καθώς και σε αποθήκες - logistics. Για όλες τις κατηγορίες ακινήτων, εκτός από την μισθωτική απόδοση, τα σημαντικότερα κριτήρια επιλογής είναι η τοποθεσία και η ποιότητα του ακινήτου. Θα εξετάζονται μόνο ακίνητα εύκολα εμπορεύσιμα και θα αποφεύγονται τα πολύ εξειδικευμένα. 2

3 ΘΕΣΜΙΚΗ ΓΩΝΙΑ - ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ ΣΤΟ ΚΑΝΟΝΙΣΤΙΚΟ ΠΛΑΙΣΙΟ Επενδύσεις: Η αξία των επενδύσεων σε ακίνητα της εταιρείας στις 30 Σεπτεμβρίου 2009 ανήλθε σε 96,092 εκατ. Ευρώ παρουσιάζοντας μικρή αύξηση σε σχέση με το τέλος Δεκεμβρίου Η ΕΘΝΙΚΗ ASSET ΕΚΔΙΔΕΙ ΤΟ ΠΡΩΤΟ ETF ΣΤΟΝ ΝΕΟ ΕΛΛΗΝΟΤΟΥΡΚΙΚΟ ΔΕΙΚΤΗ Ύστερα από σχετική πρόσκληση εκδήλωσης ενδιαφέροντος, η Εθνική Asset Management Α.Ε.Δ.Α.Κ ανέλαβε να εκδώσει το πρώτο ETF (Διαπραγματεύσιμο Αμοιβαίο Κεφάλαιο) πολλαπλών αγορών στον νέο ελληνοτουρκικό δείκτη GT30. Η δημιουργία του προϊόντος, καθώς και η έκδοση και διάθεσή του στην ελληνική αγορά αναμένεται να πραγματοποιηθεί στις αρχές του επόμενου έτους. Όπως είναι γνωστό, στις 28 Σεπτεμβρίου ξεκίνησε ο υπολογισμός του GT30, του κοινού δείκτη των χρηματιστηρίων της Αθήνας και της Κωνσταντινούπολης. Ο GT30 υπολογίζεται από την εταιρία STOXX Ltd και περιλαμβάνει στη σύνθεσή του τις 15 πρώτες μετοχές από κάθε αγορά με βάση την κεφαλαιοποίησή τους, με τον αριθμό των μετοχών του τραπεζικού κλάδου να περιορίζεται σε 4 μετοχές από κάθε αγορά. Όπως αναφέρεται σε σχετική ανακοίνωση, με το νέο ETF δίνεται η δυνατότητα στο επενδυτικό κοινό να τοποθετηθεί ταυτόχρονα και στις δύο αγορές με μία μόνο κίνηση. Με αυτόν τον τρόπο εγκαινιάζεται η εύκολη πρόσβαση σε αγορές του εξωτερικού, με πρώτη αυτήν της Τουρκίας. Γενικότερα, η δημιουργία νέων ETF βοηθά στην πολύπλευρη προσέγγιση των αναγκών του επενδυτικού κοινού, ενώ παράλληλα η πρόσβαση στις διεθνείς αγορές γίνεται εφικτή με απλό και ευέλικτο τρόπο, υποστηρίζει η ΕΧΑΕ. Τα ETF απευθύνονται σε ιδιώτες επενδυτές, θεσμικούς επενδυτές και hedge funds που επενδύουν σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο παθητικής διαχείρισης, το οποίο διακινείται 3 όπως οι μετοχές (π.χ ωράριο λειτουργίας, δανεισμός, ανοικτές πωλήσεις) και δίνει άμεση έκθεση σε όλες σχεδόν τις κεφαλαιαγορές. «ΑΓΟΡΑΣΤΕΣ» ΟΙ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΕΣ ΣΤΟ Χ.Α. ΚΑΤΑ ΤΟ ΤΡΙΤΟ ΤΡΙΜΗΝΟ Συνεχίστηκαν οι τοποθετήσεις στο Χ.Α. από τους διαχειριστές κεφαλαίων των ΑΕΕΧ και κατά το γ τρίμηνο της χρήσης, αποκομίζοντας σημαντικά οφέλη από τη συνεχιζόμενη άνοδο της αγοράς, γεγονός το οποίο επέτρεψε αφενός τη θετική αποτίμηση του χαρτοφυλακίου τους, αφετέρου την εμφάνιση σημαντικά βελτιωμένων αποτελεσμάτων. Σύμφωνα λοιπόν με τα στοιχεία τους οι 5 εισηγμένων ΑΕΕΧ, οι επιχειρήσεις αύξησαν κατά το Γ τρίμηνο συνολικά τη συμμετοχή τους στα blue chips κατά 830 χιλ. τεμάχια. Σε συνδυασμό με το 1,6 εκατ. τεμάχια του β τριμήνου προκύπτει ότι μέσα στους τελευταίους 6 μήνες οι Α.Ε.Ε.Χ αγόρασαν σχεδόν 2,5 εκατ. ελληνικές μετοχές. Την ίδια στιγμή, περιορίστηκαν και οι συνολικές ζημιές από την τοποθέτησή τους στην αγορά, οι οποίες ανήλθαν στο κλείσιμο του Σεπτεμβρίου στα 5,6 εκατ. ευρώ, από 8,8 εκατ. ευρώ τον Ιούνιο και 26 εκατ. ευρώ το Μάρτιο. Έτσι όπως προκύπτει από τους πίνακες επενδύσεων, που αναρτώνται στην ιστοσελίδα της Ένωσης οι Α.Ε.Ε.Χ διατηρούν στα χαρτοφυλάκιά τους περισσότερες από 6,5 εκατομμύρια μετοχές εταιρειών υψηλής κεφαλαιοποίησης, ενώ η συνολική τιμή κτήσης για μετοχές από όλο το φάσμα του Χ.Α. ανέρχεται στα 92,3 εκατ. ευρώ. Επίσης, οι ΑΕΕΧ διατηρούν αυξημένα διαθέσιμα κεφάλαια. Τα συνολικά διαθέσιμα των 5 εταιρειών με 30/9 είναι της τάξης 14,6 εκατ. Ευρώ, το δε συνολικό ενεργητικό των εταιρειών ανέρχεται στα 254 εκατ. ευρώ, όταν πριν από τρεις μήνες ήταν 233,6 εκατ. ευρώ. ΟΙ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ ΕΠΙΣΤΡΕΦΟΥΝ ΣΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ Σε συνέντευξή του στο ΒΗΜΑ, ο Διευθύνων Σύμβουλος της Μarfin Global Αsset Μanagement ΑΕΔΑΚ κ. Αρ. Παναγιωτάκης αναφέρεται στην πρόσφατη αφύπνιση των αμοιβαίων κεφαλαίων: Πού αποδίδετε τις μεγάλες εισροές στα αμοιβαία κεφάλαια το τελευταίο διάστημα; «Οι κυριότεροι λόγοι είναι η σημαντική βελτίωση της επενδυτικής ψυχολογίας και η πλεονάζουσα ρευστότητα των επενδυτών που αναζητεί, σε ένα περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων, αποδοτικές διεξόδους στις αγορές μετοχών και ομολόγων. Επίσης, οι εξαιρετικές αποδόσεις που καταγράφουν εφέτος τα ομολογιακά και τα μετοχικά α/κ έχουν κεντρίσει το ενδιαφέρον των επενδυτών. Επικουρικά λειτουργεί και η σημαντική προσπάθεια που καταβάλλεται από τους επαγγελματίες της αγοράς να προωθήσουν τον θεσμό των α/κ και να ενισχύσουν το αίσθημα εμπιστοσύνης των επενδυτών. Θεωρείτε ότι βρισκόμαστε κοντά στην έξοδο από την κρίση; «Σύμφωνα με τις πρόσφατες εξελίξεις (μακροοικονομικά, δηλώσεις αξιωματούχων) φαίνεται ότι οι ΗΠΑ εξέρχονται από την ύφεση, ενώ αναμένεται να ακολουθήσει και η ευρωζώνη. Στην Ελλάδα πιθανόν να υπάρξει υστέρηση λόγω των χρόνιων διαρθρωτικών προβλημάτων. Οι αγορές ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΠΙΣΤΗ Α.Ε.Δ.Α.Κ Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς χορήγησε άδεια στην Ευρωπαϊκή Πίστη Α.Ε.Δ.Α.Κ για την παροχή πρόσθετων υπηρεσιών σύμφωνα με την παρ. 2 του άρθρου 4 του ν. 3283/2004. Έτσι, οι περισσότερες Α.Ε.Δ.Α.Κ, 15 από τις 22, έχουν πλέον τη δυνατότητα να παρέχουν επενδυτικές υπηρεσίες στον τομέα της διαχείρισης χαρτοφυλακίων ιδιωτών, όπως ορίζει το άρθρο 4 παρ. 2 του ν / 2004.

4 ΘΕΣΜΙΚΗ ΓΩΝΙΑ - ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ ΣΤΟ ΚΑΝΟΝΙΣΤΙΚΟ ΠΛΑΙΣΙΟ πάντως προεξοφλούν ότι τα χειρότερα είναι πίσω μας, με αρκετές πιθανότητες όμως η παγκόσμια οικονομία να μπει σε περίοδο χαμηλών ρυθμών ανάπτυξης έως ότου βρεθεί καινούργιο μοντέλο ανάπτυξης». Γιατί κάποιος να προτιμήσει τα αμοιβαία από άλλες μορφές επένδυσης; «Είναι πολύ δύσκολο για έναν απλό επενδυτή να παρακολουθεί αποτελεσματικά τις εξελίξεις στις αγορές. Τα α/κ παρέχουν ενεργητική διαχείριση στην περιουσία τού επενδυτή και διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου του. Επιπλέον, η κρίση μάς έδειξε ότι τα α/κ είναι από τις πιο ασφαλείς μορφές επένδυσης λόγω πλεονεκτημάτων όπως η διαφάνεια, η ρευστότητα, η ύπαρξη επενδυτικών κανόνων και η αυστηρή εποπτεία από τις ρυθμιστικές αρχές». Στα νέα υψηλά που σημειώνει ο γενικός δείκτης, ποια στρατηγική θα πρέπει να ακολουθήσουν οι επενδυτές; «Η καλύτερη στρατηγική είναι αυτή των σταδιακών καταβολών, καθώς κανείς δεν μπορεί να προβλέψει το υψηλότερο και το χαμηλότερο σημείο της αγοράς κατ εξακολούθηση. Μεγαλύτερη σημασία έχει ο χρονικός ορίζοντας της επένδυσης και η δημιουργία ενός καλού μέσου κόστους αγοράς. Ο γενικός δείκτης σημειώνει νέα υψηλά, καθώς έχει εκδηλωθεί πάλι ενδιαφέρον για την Ελλάδα από ξένους επενδυτές και εντείνεται η διάθεση για αύξηση του ποσοστού σε μετοχικές τοποθετήσεις». ΝΕΑ ΑΠΟ ΤΑ ΜΕΛΗ ΜΑΣ ALPHA ASSET MANAGEMENT Α.Ε.Δ.Α.Κ Τον Οκτωβρίο 2009, ο κ Κίμων Βολίκας ανέλαβε καθήκοντα Διευθύνοντος Σύμβουλου στην Alpha Asset Management A.E.Δ.Α.Κ. Ο κ. Βολίκας διαθέτει πολυετή παρουσία στο χώρο των εταιριών Διαχειρίσεως Αμοιβαίων Κεφαλαίων, και ήταν προηγουμένως Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος στην Millenium Α.Ε.Δ.Α.Κ. ASPIS Α.Ε.Δ.Α.Κ Το Μάϊο 2009, ο κ. Δημοσθένης Ζαροδήμος ανέλαβε τη θέση του Γενικού Διευθυντή. Ο κ. Ζαροδήμος ήταν Διευθυντής Επενδύσεων στην ASPIS Α.Ε.Δ.Α.Κ. MILLENIUM Α.Ε.Δ.Α.Κ Νέος Διευθύνων Σύμβουλος της MILLENIUM Α.Ε.Δ.Α.Κ από τον Οκτώβριο 2009 ο κ. Γεώργιος Στρατόπουλος, ο οποίος ήταν Υπεύθυνος Επενδύσεων στην ίδια εταιρία. TRASTOR Α.Ε.Ε.Α.Π Tον Ιούλιο 2009 ανέλαβε Διευθύνων Σύμβουλος στην Trastor Α.Ε.Ε.Α.Π ο κ. Κυριάκος Ευαγγέλου. Ο κ. Ευαγγέλου, με μακροχρόνια εμπειρία σε θέματα ακίνητης περιουσίας ήταν προηγουμένως Γενικός Διευθυντής της Εμπορική Ακίνητη Περιουσία, θυγατρική της Εμπορικής Τράπεζας. ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ ΣΤΗΝ Ε.Θ.Ε ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗ ΓΕΡΜΑΝΙΚΩΝ ΕΤΑΙΡΙΩΝ ΣΤΗΝ ΑΘΗΝΑ Πραγματοποιήθηκε με επιτυχία στην Ένωση Θεσμικών Επενδυτών η παρουσίαση, για πρώτη φορά στην Αθήνα, 3 εισηγμένων εταιριών στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης. Οι τρείς εταιρείες που παρουσιάστηκαν στα μέλη της Ε.Θ.Ε., Systaic AG, BayWa AG και Wacker Chemie AG έχουν σημαντική δραστηριότητα στο χώρο των Ανανεωσίμων Πηγών Ενέργειας (Α.Π.Ε.), σε αγροτικά προϊόντα και σε εξειδικευμένα χημικά προϊόντα αντίστοιχα, τόσο στην Γερμανία και σε χώρες της Κεντρικής της Ανατολικής Ευρώπης. ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΕΙΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΣΤΟ Χ.Α. Εξάλλου, στα πλαίσια του τακτικού προγράμματος της Ε.Θ.Ε. με παρουσιάσεις εισηγμένων, από τις αρχές Οκτωβρίου έχουν κάνει παρουσίαση η Eurobank Properties, ΕΛΙΝΟΪΛ, JUMBO, MOTOROIL, καθώς και η ΠΛΑΙΣΙΟ Computers. Ειδικότερα για το ΠΛΑΙΣΙΟ, μία ομάδα Αναλυτών και Διαχειριστών επισκέφτηκε τις εντυπωσιακές νέες εγκαταστάσεις της εταιρίας στη Μαγούλα Αττικής, όπου εκτός από τα αποτελέσματα του 9μήνου, ξεναγήθηκαν σε όλους τους χώρους. Για το Νοέμβριο και το Δεκέμβριο έχει προγραμματιστεί ήδη να παρουσιαστούν οι ακόλουθες εταιρίες: FG EUROPE, S&B, FOURLIS, ΚΟΡΡΕΣ, SPRIDER, ΤΙΤΑΝ, ΕΛΑΣΤΡΟΝ, ΚΑΝΑΚΗΣ. 4

5 ΑΠΟΗΧΟΙ ΑΠΟ ΤΗ ΣΥΝΟΔΟ ΤΟΥ Δ.Ν.Τ ΜΗΝΥΜΑ ΑΠΟ ΤΟΝ ΔΙΟΙΚΗΤΗ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ ΣΤΟΥΣ ΞΕΝΟΥΣ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ Μήνυμα προς τους ξένους επενδυτές και τους μάνατζερ των ξένων επιχειρήσεων, που βρίσκονται στην Κωνσταντινούπολη στο πλαίσιο των εργασιών του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου, ότι η ισχυρή αυτοδυναμία του ΠαΣοΚ στη νέα Βουλή αποτελεί εγγύηση για την υλοποίηση μεταρρυθμίσεων και για την άμεση έναρξη της προσπάθειας για τον περιορισμό του ελλείμματος και του δημοσίου χρέους, απέστειλε ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος κ. Γ. Προβόπουλος. Αν και ο κεντρικός τραπεζίτης εκτιμά ότι το έλλειμμα προσεγγίζει σήμερα το 10%, εμφανίστηκε αισιόδοξος ότι θα υπάρξει τους επόμενους μήνες μείωσή του. Σύμφωνα με τον ίδιο, υπήρξε στις τάξεις της διεθνούς επενδυτικής κοινότητας προβληματισμός σχετικά με τις εξαγγελίες του ΠαΣοΚ κατά την προεκλογική περίοδο, ωστόσο καθησύχασε τους ξένους λέγοντάς τους ότι πάντοτε στην Ελλάδα τα κόμματα είναι υπερβολικά στην παροχολογία. Εν τω μεταξύ, μετά τη S&Ρ και ο διεθνής οίκος αξιολόγησης Fitch επισημαίνει την ανάγκη περικοπής των δημοσίων δαπανών, αλλά και την προώθηση των αναγκαίων διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων από τη νέα κυβέρνηση, αν η Ελλάδα επιθυμεί να βελτιώσει την αξιολόγηση της πιστοληπτικής της ικανότητας και να αποφύγει τις υποβαθμίσεις. «Η υποβάθμιση ή μη της αξιολόγησης εξαρτάται κατά πολύ από την πορεία των δημόσιων οικονομικών αλλά και την προθυμία της νέας κυβέρνησης να εφαρμόσει πιο σκληρές πολιτικές», δήλωσε χθες στο ειδησεογραφικό πρακτορείο Reuters εκπρόσωπος της εταιρείας. Σύμφωνα με τον ίδιο, ο οίκος αξιολόγησης δεν προτίθεται να αναθεωρήσει την πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας εκτός αν η νέα κυβέρνηση ανακοινώσει πως η κατάσταση των δημόσιων οικονομικών έχει επιδεινωθεί πολύ περισσότερο από ό,τι αναμενόταν. «Η ευρεία υποστήριξη που έλαβε η πρόσφατα εκλεγμένη ελληνική κυβέρνηση θα διευκολύνει σημαντικά την υλοποίηση των απαιτούμενων μεταρρυθμίσεων» τόνισε χαρακτηριστικά ο κ. Προβόπουλος στην ομιλία του στην ετήσια σύνοδο του ΔΝΤ. Οπως σημείωσε, προκειμένου να αποκατασταθεί η ανταγωνιστικότητα της ελληνικής οικονομίας και να εξαλειφθούν οι ανισορροπίες απαιτούνται, πρώτον, ένα πολυετές πρόγραμμα δημοσιονομικής εξυγίανσης και, δεύτερον, τολμηρές και εκτεταμένες θεσμικές μεταρρυθμίσεις στον δημόσιο τομέα και διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις στις αγορές προϊόντων και εργασίας. Συγκεκριμένα ανέφερε: «Για να επιτύχει διατηρήσιμα υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης στο μέλλον, η Ελλάδα θα πρέπει να αντιμετωπίσει ορισμένες βασικές προκλήσεις,που αντανακλώνται στο χρονίως πολύ μεγάλο έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών,στα υψηλά δημοσιονομικά ελλείμματα και στα ανησυχητικά επίπεδα του δημόσιου χρέους. Αυτές οι ανισορροπίες οφείλονται σε διαρθρωτικές δυσκαμψίες,οι οποίες διαχρονικά έχουν διαβρώσει τη διεθνή ανταγωνιστικότητα της ελληνικής οικονομίας. Προκειμένου να αποκατασταθεί η ανταγωνιστικότητα και να εξαλειφθούν οι ανισορροπίες,απαιτείται να εφαρμοστούν ταυτόχρονα:πρώτον, ένα πολυετές πρόγραμμα δημοσιονομικής εξυγίανσης,το οποίο θα συμβάλει στη μείωση των ασφαλίστρων κινδύνου που ενσωματώνονται στα επιτόκια δανεισμού του Δημοσίου και θα ενθαρρύνει την ανάληψη ιδιωτικών επενδυτικών πρωτοβουλιών,μεγεθύνοντας έτσι το αναπτυξιακό δυναμικό της οικονομίας. Δεύτερον, τολμηρές και εκτεταμένες θεσμικές μεταρρυθμίσεις στον δημόσιο τομέα και διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις στις αγορές προϊόντων και εργασίας, οι οποίες μπορούν να ενισχύσουν την παραγωγικότητα και να αυξήσουν το ποσοστό απασχόλησης. Μόνο με την προώθηση αυτών των μεταρρυθμίσεων θα μπορέσει η ελληνική οικονομία να γίνει πιο ανταγωνιστική και να αυξήσει το αναπτυξιακό της δυναμικό και την ευημερία των πολιτών της». Αναφερόμενος στις τράπεζες τόνισε: «Ενας παράγοντας ο οποίος στήριξε την ελληνική οικονομία ήταν η υγεία του τραπεζικού συστήματος». Και πρόσθεσε: «Οι ελληνικές τράπεζες δεν είναι εκτεθειμένες σε τοξικά στοιχεία ενεργητικού και η έκθεσή τους στις αναδυόμενες οικονομίες της ΝΑ Ευρώπης έχει παραμείνει σε ελεγχόμενα επίπεδα.την υγεία του ελληνικού τραπεζικού συστήματος επιβεβαίωσε και η άσκηση προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων (stress test) που πραγματοποιήθηκε πρόσφατα σε στενή συνεργασία με το ΔΝΤ». Όσον αφορά την παγκόσμια οικονομία, ανέφερε ότι η ανάκαμψη βρίσκεται ακόμη στο αρχικό στάδιο και η οικονομική δραστηριότητα υπολείπεται κατά πολύ σε σχέση με τα επίπεδά της προ της κρίσης, ενώ εκτίμησε ότι είναι πολύ νωρίς για να αρχίσει η σταδιακή άρση των μέτρων τόνωσης της οικονομίας. ΜΗΝΥΜΑ ΑΠΟ ΤΟΝ ΠΡΟΕΔΡΟ ΤΗΣ ΕΘΝΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ Σε 10%-15% θα ανέλθει το τελευταίο τρίμηνο του 2009 και στο σύνολο του 2010 ο ρυθμός ανάπτυξης των χορηγήσεων της Εθνικής Τράπεζας στην ελληνική οικονομία, ενώ σε ανάλογα ποσοστά θα κυμανθεί η αύξηση των δανείων της Finansbank στην Τουρκία. Τούτο επεσήμανε ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της τράπεζας κ. Τ. Αράπογλου, προσθέτοντας ότι η επιτάχυνση του ρυθμού ανόδου των δανείων σε αυτά τα επίπεδα 5

6 θα πραγματοποιηθεί στις οικονομίες της ΝΑ Ευρώπης με εξάμηνη καθυστέρηση. Οπως τόνισε ο κ. Αράπογλου σε ομιλία του στο περιθώριο της ετήσιας συνόδου του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου (ΔΝΤ) που πραγματοποιείται αυτές τις ημέρες στην Κωνσταντινούπολη, στην Ελλάδα στο σύνολο της αγοράς η πιστωτική επέκταση του χρόνου δεν αναμένεται να ξεπεράσει το 5%-6%. Από την άλλη πλευρά, στόχο της Εθνικής Τράπεζας αποτελεί η στήριξη της ελληνικής οικονομίας με τη χρηματοδότηση κυρίως των μικρομεσαίων επιχειρήσεων, οι οποίες αποτελούν τη ραχοκοκαλιά της. Ηδη το α εξάμηνο του 2009 τα νέα δάνεια προς τη συγκεκριμένη κατηγορία πελατών έχουν φτάσει τα 2,5 δισ. ευρώ, ενώ στο σύνολο της τρέχουσας χρήσης εκτιμάται ότι θα ανέλθουν σε 5 δισ. ευρώ. Εξάλλου, ο κ. Αράπογλου δήλωσε υπερήφανος για τη δουλειά που γίνεται στην Τουρκία στη Finansbank, η οποία εμφανίζει υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης και αντοχές στην κρίση. Ο επικεφαλής της Εθνικής μιλώντας για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα τόνισε ότι απέδειξε πως παραμένει ισχυρό και ανθεκτικό, ενώ για το τουρκικό πρόσθεσε ότι δεν χρειάστηκε καν κρατική ενίσχυση. Ο όμιλος της Εθνικής και στις δύο χώρες απέδειξε ότι είναι ισχυρός, κάτι που αποτυπώνεται στα οικονομικά αποτελέσματα της περυσινής χρονιάς και του α εξαμήνου του Ο κ. Αράπογλου συμπλήρωσε ότι το γεγονός αυτό αποτυπώνεται στην ικανοποίηση των ξένων θεσμικών επενδυτών την οποία εισέπραξε στα πρόσφατα road shows που πραγματοποιήθηκαν στο Λονδίνο. Ο ίδιος μίλησε για αυξημένη ρευστότητα στο ευρωπαϊκό τραπεζικό σύστημα και για ευφορία στις αγορές χρήματος. Είπε ωστόσο ότι δεν θα πρέπει να υπάρξει εφησυχασμός, προκειμένου η παγκόσμια οικονομία να επανέλθει σε αναπτυξιακή τροχιά. ΜΕΙΩΣΗ ΤΟΥ ΕΛΛΕΙΜΜΑΤΟΣ ΚΑΤΑ 5% ΤΟΥ ΑΕΠ ΣΤΗ ΔΙΕΤΙΑ ΠΡΟΤΕΙΝΕΙ Ο Κ. Γ. ΠΡΟΒΟΠΟΥΛΟΣ Τη λήψη διαρθρωτικών μέτρων με πρωταρχικό στόχο τον περιορισμό της σπατάλης και του δημόσιου τομέα συστήνει ο διοικητής της Τραπέζης της Ελλάδος, κ Γ. Προβόπουλος, με την ενδιάμεση έκθεση για τη Νομισματική Πολιτική του Ταυτόχρονα, ζητεί την αλλαγή του αναπτυξιακού μοντέλου για να μπορέσει να ανακάμψει η Ελλάδα, ενώ επισημαίνει ότι το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών παραμένει υψηλό, με αποτέλεσμα να πλήττεται η ανταγωνιστικότητα της οικονομίας. Στην έκθεση αναφέρεται ότι τα χρόνια προβλήματα της ελληνικής οικονομίας «θα οδηγήσουν σε καταστροφικές εξελίξεις στο μέλλον, αν δεν αντιμετωπιστούν εγκαίρως» και για τον λόγο αυτό «δεν υπάρχουν περιθώρια ούτε για καθυστερήσεις ούτε για ημίμετρα». Ο άξονας της οικονομικής πολιτικής θα πρέπει να είναι «φρένο στα ελλείμματα. Επιτάχυνση στις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις» ανέφερε ο κ. Προβόπουλος. Μάλιστα ο ίδιος θεωρεί ότι η μέσα στην επόμενη διετία θα πρέπει να επιτευχθεί μείωση του ελλείμματος κατά 4-5% του ΑΕΠ (δηλαδή από 9,5 δισ. ευρώ έως 12 δισ. ευρώ), η οποία θα στηρίζεται κατά τα δύο τρίτα στον περιορισμό των δαπανών και κατά ένα τρίτο στην ενίσχυση των εσόδων. Μία ενίσχυση που θα πρέπει όμως να προέλθει από τη διεύρυνση της φορολογικής βάσης μέσω της πάταξης της φοροδιαφυγής και όχι από την αύξηση της φορολογίας. Εφόσον επιτευχθεί αυτού του μεγέθους η δημοσιονομική προσαρμογή, ο κ. Προβόπουλος θεωρεί ότι η Ελλάδα θα πρέπει να συνεχίσει να μειώνει το έλλειμμά της κατά 1,5-2% του ΑΕΠ ετησίως. Στην έκθεση επισημαίνεται ότι το απαιτούμενο πολυετές σχέδιο δημοσιονομικής εξυγίανσης «πρέπει να δημοσιοποιηθεί το συντομότερο δυνατόν» ώστε οι αγορές να γνωρίζουν εξαρχής τι και πώς προτίθεται να κινηθούν οι ελληνικές αρχές. Τα διαρθρωτικά μέτρα στα οποία πρέπει να προχωρήσει η κυβέρνηση, σύμφωνα με την ΤτΕ, αφορούν: 1. Την εξυγίανση του δημόσιου τομέα και βελτίωση της αποτελεσματικότητάς του. 2. Την ενίσχυση της παραγωγικής βάσης μέσω των επενδύσεων. 3. Την αύξηση του ποσοστού απασχόλησης και διαρκή ποιοτική αναβάθμιση του ανθρώπινου δυναμικού 4. Την ενδυνάμωση του ανταγωνισμού σε όλες τις αγορές. 5. Την αλλαγή του σημερινού προτύπου παραγωγής και κατανάλωσης ενέργειας. Παράλληλα, η ΤτΕ υποστηρίζει ότι οι διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις ταχείας απόδοσης «θα αμβλύνουν τις επιπτώσεις της κρίσης, θα επισπεύσουν την έναρξη της ανάκαμψης, θα ενισχύσουν τον ρυθμό της και θα επιμηκύνουν τη διάρκειά της». Δυσοίωνες είναι οι προβλέψεις της ΤτΕ και για το χρέος που έχει χαθεί κάθε έλεγχος. Μάλιστα εκτιμά ότι με την τρέχουσα οικονομική πολιτική το συνολικό χρεωστικό βάρος του Ελληνικού Δημοσίου (καταγεγραμμένο και μη) το 2008, ήταν στο 395,1% του ΑΕΠ, ενώ αν δεν αλλάξουν οι κατευθύνσεις της δημοσιονομικής και διαρθρωτικής πολιτικής, τότε το ίδιο χρέος σε πέντε χρόνια θα φτάσει στο 533,9% του ΑΕΠ. Παράλληλα, η ΤτΕ υπολογίζει ότι οι υποχρεώσεις του Δημοσίου προς τρίτους ανέρχονται ή και ξεπερνούν τα 12 δισ. ευρώ. Ο πληθωρισμός φέτος αναμένεται να κυμανθεί στο 1,1% με 1,3%, ενώ το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί στο 11% του ΑΕΠ φέτος και παρά τη «συγκυριακή μείωσή του εξακολουθεί να είναι ανησυχητικά μεγάλο». Μάλιστα, ο κ. Προβόπουλος επισήμανε ότι χώρες όπως η Ελλάδα, που χαρακτηρίζονται από «δίδυμα» ελλείμματα (δημοσιονομικό και τρεχουσών συναλλαγών) και χρέη «αντιμετωπίζουν σοβαρό κίνδυνο να είναι πολύ δυσχερέστερη και πιο αργή η έξοδος από την κρίση και να υπάρξει έτσι μια παρατεταμένη περίοδος χαμηλών ρυθμών ανάπτυξης». Σύμφωνα, με την ενδιάμεση έκθεση της ΤτΕ, η ελληνική οικονομία θα βιώσει φέτος ύφεση που θα «προσεγγίσει ή και θα ξεπεράσει το 1%». «Χρειάζεται να προσανατολιστούμε σε μια πιο πολυδιάστατη έννοια της ανάπτυξης, που θα ενσωματώνει την προστασία του περιβάλλοντος και τη βελτίωση της κατανομής του εισοδήματος», αναφέρεται στην έκθεση, με την ΤτΕ να υποστηρίζει ότι ιδιαίτερη σημασία στο μεταρρυθμιστικό σχέδιο έχει η ενίσχυση των «πράσινων» επενδύσεων. 6

7 ΕΝΙΣΧΥΘΗΚΕ ΣΤΟ 49,8% Η ΣΥΜΜΕΤΟΧΗ ΤΩΝ ΞΕΝΩΝ ΤΟ ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟ ΣΤΟ Χ.Α Σύμφωνα με τα στοιχεία του Χρηματιστηρίου Αθηνών (Χ. Α.), τον περασμένο Σεπτέμβριο οι ξένοι επενδυτές κατείχαν το 49,8% της συνολικής κεφαλαιοποίησης του Χ. Α. έναντι 48,9% των εγχωρίων επενδυτών. Τελευταία φορά που οι αλλοδαποί επενδυτές ήλεγχαν την πλειοψηφία της ελληνικής κεφαλαιοποίησης ήταν τον Οκτώβριο του 2008 με ποσοστό 49,5% έναντι 49,2% των Ελλήνων επενδυτών. Ταυτόχρονα, τον περασμένο μήνα, πραγματοποιήθηκε καθαρή εισροή κεφαλαίων από τους ξένους επενδυτές στην ελληνική αγορά ύψους 722,08 εκατ. ευρώ. Συνολικά στο εννεάμηνο του 2009 οι ξένοι επενδυτές έχουν διοχετεύσει στο Χ. Α. κεφάλαια ύψους 1,4 δισ. ευρώ, ενώ οι εγχώριοι επενδυτές έχουν ρευστοποιήσει κεφάλαια ύψους 1,23 δισ. ευρώ. Το αντίστοιχο εννεάμηνο του 2008 είχαν σημειωθεί εκροές 2 δισ. ευρώ από τα ξένα χαρτοφυλάκια και για το σύνολο του 2007 είχαμε εισροές 5,1 δισ. ευρώ. Οι εισροές προέρχονται από θεσμικούς επενδυτές (721,38 εκατ.) και ξένα νομικά πρόσωπα (16,54 εκατ.), ενώ οι υπεράκτιες εταιρείες και τα ξένα φυσικά πρόσωπα εμφανίζουν εκροές κεφαλαίων 2,16 εκατ. και 13,68 εκατ. αντίστοιχα. Η εισροή κεφαλαίων των ξένων επενδυτών για τον Σεπτέμβριο είναι σημαντική, καθώς ανάλογη εικόνα είχαμε και τον περασμένο Ιούλιο (744,37 εκατ. ευρώ) λόγω της μεταβίβασης πακέτου συνολικής αξίας 674 εκατ., των μετοχών του Οργανισμού Τηλεπικοινωνιών της Ελλάδος από το Ελληνικό Δημόσιο στην Deutsche Telekom. Για να συναντήσουμε εισροές αντίστοιχου ύψους θα πρέπει να ανατρέξουμε στις αρχές του 2007 (ή στον Ιούνιο 2007 όπου είχαμε αυξημένες εισροές διότι πραγματοποιήθηκε μεταβίβαση του 10% του ΟΤΕ σε Ελληνες και ξένους ειδικούς επενδυτές). Οι Ελληνες επενδυτές εμφανίζονται πωλητές, με εκροές κεφαλαίων ύψους 637,42 εκατ., οι οποίες προέρχονται από τους ιδιώτες επενδυτές (285,31 εκατ.), 7 τις ιδιωτικές χρηματοοικονομικές εταιρείες (18,16 εκατ.) και τον δημόσιο τομέα (37,75 εκατ.), ενώ εισροές εμφάνισαν οι ιδιωτικές μη χρηματοοικονομικές εταιρείες (3,8 εκατ.). Τα υπόλοιπα 84,66 εκατ. που εμφανίζονται ως εκροές από λοιπούς επενδυτές αφορούν μερίδες στις οποίες δεν έχει καταχωρισθεί από τους αρμόδιους χειριστές ΣΑΤ (χρηματιστηριακές εταιρείες) συγκεκριμένη χώρα φορολογικής κατοικίας. Η συνολική αξία συναλλαγών τον Σεπτέμβριο διαμορφώθηκε στα 5,5 δισ. ευρώ, αυξημένη κατά 32% σε σχέση με τον Αύγουστο 2009 και μειωμένη κατά 10% σε σχέση με τον Σεπτέμβριο 2008, ενώ η συνολική κεφαλαιοποίηση αγοράς στα 99 δισ. ευρώ ήταν αυξημένη κατά 7,24% από τον Αύγουστο Οι ξένοι επενδυτές τον Σεπτέμβριο 2009 πραγματοποίησαν το 51,0% των συναλλαγών (τον Αύγουστο 2009 πραγματοποίησαν το 46,6% των συναλλαγών, ενώ τον Σεπτέμβριο του 2008 είχαν πραγματοποιήσει το 60,5% των συναλλαγών). Οι Ελληνες ιδιώτες επενδυτές τον Σεπτέμβριο 2009 πραγματοποίησαν το 29,7% των συναλλαγών (τον Αύγουστο 2009 πραγματοποίησαν το 33,9% των συναλλαγών, ενώ τον Σεπτέμβριο του 2008 είχαν πραγματοποιήσει το 21,8% των συναλλαγών). ΑΝΤΕΞΑΝ ΣΤΗΝ ΚΡΙΣΗ ΟΙ ΟΜΙΛΟΙ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΟΤΕ, Εθνική Τράπεζα και Cosmote καταλαμβάνουν κατά σειράν τις τρεις πρώτες θέσεις στην κατάταξη των 200 πλέον κερδοφόρων Ομίλων στην Ελλάδα για το 2008, σύμφωνα με στοιχεία του Icap Group που περιλαμβάνονται στην έκδοση Business Leaders in Greece. Η έκδοση παρουσιάζει για πρώτη φορά, εκτός από τις 500 πιο κερδοφόρες επιχειρήσεις και τους 200 πιο κερδοφόρους ομίλους εταιρειών στην Ελλάδα βάσει των κερδών EBITDA και δημοσιευμένων ενοποιημένων ισολογισμών του έτους Οι 20 πρώτοι της κατάταξης είχαν το 71% των συνολικών κερδών EBITDA, καθώς και ΣΥΝΔΕΣΗ ΤΗΣ ΕΧΑΕ ΜΕ ΞΕΝΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ ΣΤΗΝ ΕΥΡΥΤΕΡΗ ΠΕΡΙΟΧΗ ΒΑΛΚΑΝΙΩΝ - ΜΕΣΟΓΕΙΟΥ Με στόχο να παραμείνει ανταγωνιστικό το ελληνικό Χρηματιστήριο (Χ.Α.), η διοίκηση της ΕΧΑΕ (Ελληνικά Χρηματιστήρια Α.Ε.) σχεδιάζει μέσα στο α εξάμηνο του 2010 να συνδεθεί με 4 γειτονικά χρηματιστήρια (Ρουμανία, Βουλγαρία, Σερβία, Βοσνία) αλλά και Αίγυπτο και Ιορδανία προσφέροντας σε Έλληνες και ξένους επενδυτές να τοποθετούνται σε μετοχές αυτών των χωρών με ασφάλεια, ταχύτητα και χαμηλές χρεώσεις. Οι συνδέσεις με τις αγορές αυτές θα γίνονται μέσω αντιπροσώπων (agent) που θα έχουν οι ελληνικές τράπεζες που δραστηριοποιούνται στις αγορές που αναφέρθηκαν. Εξάλλου, για το σκοπό αυτό έγινε από 21 έως 23 Οκτωβρίου συνάντηση / συνέδριο για την υλοποίηση του προγράμματος Χ-ΝΕΤ όπου συμμετείχαν εκπρόσωποι των Κεφαλαιαγορών των χωρών που θα συμμετέχουν στο X- NET, καθώς και όλοι οι φορείς της ελληνικής κεφαλαιαγοράς. Την Ένωση Θεσμικών Επενδυτών εκπροσώπησε με ομιλία του ο κ. Πάρις Καράσσο Αντιπρόεδρος Ε.Θ.Ε και Γενικός Διευθυντής της Alpha Asset Management Α.Ε.Δ.Α.Κ.

8 το 60% του συνολικού κύκλου εργασιών των 200. Τη δεκάδα συμπληρώνουν οι ΟΠΑΠ, Eurobank, Coca Cola, Alpha Bank, Tράπεζα Κύπρου, Marfin Popular, Vodafone. ΠΑΡΑΜΕΝΕΙ ΣΤΗΝ ΚΥΠΡΟ Η MARFIN POPULAR BANK Στην Κύπρο παραμένει η έδρα της Marfin Popular Bank, η οποία τελικώς θα είναι η απορροφώσα στη διαδικασία συγχώνευσης με τη Marfin Egnatia, έτσι ώστε να συμβάλλει τη στήριξη της κυπριακής οικονομίας. Τα διοικητικά συμβούλια των δύο τραπεζών αποφάσισαν την απορρόφηση της Marfin Egnatia από τη Marfin Popular, με ημερομηνία μετασχηματισμού την 30ή Ιουνίου Η ολοκλήρωση της συγχώνευσης αναμένεται εντός του πρώτου τριμήνου του ΑΥΞΗΣΗ 147,8% ΣΤΙΣ ΚΑΘΑΡΕΣ ΕΙΣΡΟΕΣ ΞΕΝΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ Αύξηση των συνολικών εισροών ξένων κεφαλαίων στη χώρα μας κατά 40,5% και των καθαρών εισροών κατά 147,8% καταγράφει η Τράπεζα της Ελλάδος για το έτος 2008 σε σύγκριση με το 2007, σύμφωνα με ανακοίνωση της Invest in Greece. Συνολικά η καθαρή κίνηση εισροών ξένων κεφαλαίων στην Ελλάδα, δηλαδή εισροές μείον εκροές, το έτος 2008 ανήλθε σε 3,47 δισ. ευρώ έναντι 1,40 δισ. ευρώ το προηγούμενο έτος (αύξηση κατά 147,8%). Επίσης, οι συνολικές εισροές για τη χώρα μας ανήλθαν σε 6,48 δισεκατομμύρια ευρώ έναντι 4,61 δισεκατομμυρίων ευρώ το 2007, σημειώνοντας άνοδο κατά 40,5%. Κατά την περίοδο οι ακαθάριστες εισροές ΞΑΕ ανήλθαν στο εντυπωσιακό ποσό των 18,10 δισ. ευρώ, ενώ οι καθαρές εισροές διαμορφώθηκαν επίσης σε υψηλά επίπεδα ξεπερνώντας τα 9,15 δισεκατομμύρια ευρώ. Εκροές Αντίστοιχα, οι εκροές κεφαλαίων από ξένους επενδυτές εγκατεστημένους στην Ελλάδα ανήλθαν σε 8,93 δισ. ευρώ. Ενα σημαντικό ποσοστό από τις εκροές αυτές δαπανήθηκε από τις μητρικές εταιρείες στην Ελλάδα ως κεφάλαιο επέκτασης ή/και κίνησης σε θυγατρικές εταιρείες που αυτές διατηρούν στη Νοτιοανατολική Ευρώπη. Χ.Α vs TRADING PLATFORMS Το ελληνικό Χρηματιστήριο προσπαθεί με συγκεκριμένες κινήσεις να ανταπεξέλθει στον ιδιαίτερα αυξημένο ανταγωνισμό και ειδικότερα απέναντι στις ιδιωτικές 8

9 πλατφόρμες συναλλαγών (trading platforms), οι οποίες δημιουργήθηκαν με την εφαρμογή της κοινοτικής οδηγίας MifID την 1η Νοεμβρίου Στο πλαίσιο αυτό η ΕΧΑΕ προχωρά στον διαχωρισμό των υπηρεσιών εκκαθάρισης, καταχώρισης και του αποθετηρίου. Στο πλαίσιο αυτό το Χ.Α συμμετέχει στην πανευρωπαϊκή πλατφόρμα αποθετηρίων Link Up Markets που προσφέρει τη δυνατότητα στο αποθετήριο να πραγματοποιεί και επενδυτικές υπηρεσίες. Ταυτόχρονα, η ΕΧΑΕ εκσυγχρονίζεται με το συμμάζεμα των λειτουργιών του. Ήδη μειώθηκε κατά 40% το λειτουργικό κόστος του Ομίλου και το προσωπικό από 461 σε 272 άτομα, προσφέροντας περισσότερες και ποιοτικά αναβαθμισμένες υπηρεσίες. Επίσης, διεγράφησαν την πενταετία συνολικά 50 εταιρίες για την εξυγίανση του θεσμού και δημιουργήθηκε η Εναλλακτική Αγορά για να ανασταλεί η αιμορραγία εταιριών που κατευθύνονταν στην αντίστοιχη αγορά του Λονδίνου (AIM). CITI: ΤΟ ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΕΙΝΑΙ ΤΟ ΔΕΥΤΕΡΟ ΠΙΟ ΕΛΚΥΣΤΙΚΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΣΤΗΝ Ε.Ε. Η υπεραπόδοση του ελληνικού Χρηματιστηρίου που έχει φθάσει να ενισχύεται κατά 53,03% από τις 31/12/08 και κατά 86,38% από τις 9/3/09 οδηγεί σε μπαράζ θετικών εκθέσεων από ξένους οίκους που τοποθετούν την Αθήνα στα πιο ελκυστικά χρηματιστήρια σε παγκόσμιο επίπεδο. Ο αμερικανικός οίκος Citigroup λαμβάνοντας υπ όψιν τον πολλαπλασιαστή κερδοφορίας (p/e) κατατάσσει την ελληνική αγορά στη δεύτερη θέση ανάμεσα στις 27 της Ευρωπαϊκής Ενωσης με βάση την εκτιμώμενη κερδοφορία του Στο 11,9 διαμορφώνεται το p/e του Χρηματιστηρίου Αθηνών (X.A.) με βάση τα κέρδη ανά μετοχή του 2009, κι έτσι αποτελεί τη δεύτερη πιο φθηνή αγορά στην Ευρώπη μετά από αυτήν της Ισπανίας (με p/e 11,4). Το 2010 η Citigroup εκτιμά ότι η αποτίμηση της ελληνικής αγοράς θα συνεχίζει να προσελκύει ξένα κεφάλαια, καθώς το p/e 2010 τοποθετείται στο 11,02 (ακριβώς όσο και το Χρηματιστήριο της Μαδρίτης), ενώ ο χαμηλότερος δείκτης εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί στην αγορά της Κορέας, στο 10,7. Παράλληλα, σύμφωνα με τα στοιχεία της Citi, τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) το 2009 αναμένεται να μειωθούν κατά 15,6% τη στιγμή που σε μέσο όρο στις αγορές της Ευρώπης αναμένεται να μειωθούν κατά 18,9%, σε ετήσια βάση. Για το 2010, το EPS της ελληνικής αγοράς θα σημειώσει ανάκαμψη, η οποία εκτιμάται στο 6,4%. Σύμφωνα με τη Citi, η ανάκαμψη της κερδοφορίας διεθνώς μόλις τώρα ξεκινά κι αυτό θα στηρίξει σημαντικά την περαιτέρω πορεία των μετοχών. Την τελευταία εβδομάδα του Σεπτεμβρίου η Bank of America και η θυγατρική της Merrill Lynch είχαν προχωρήσει σε σημαντική αύξηση των τιμών-στόχων για τις ελληνικές τραπεζικές μετοχές. Σύμφωνα με τον οίκο, όλο και περισσότερες ευρωπαϊκές τράπεζες εκτιμούν πως η επιδείνωση της ποιότητας των επενδύσεων και του ενεργητικού επιβραδύνεται σημαντικά στο β εξάμηνο του έτους. Το ελληνικό Χρηματιστήριο προσπαθεί με συγκεκριμένες κινήσεις να αντεπεξέλθει στον ιδιαίτερα αυξημένο ανταγωνισμό και ειδικότερα απέναντι στις ιδιωτικές πλατφόρμες συναλλαγών (trading 9

10 platforms), οι οποίες δημιουργήθηκαν με την εφαρμογή της κοινοτικής οδηγίας MifId την 1η Νοεμβρίου Στο πλαίσιο αυτό η ΕΧΑΕ προχωρά στον διαχωρισμό των υπηρεσιών εκκαθάρισης, καταχώρισης και του αποθετηρίου. Στο πλαίσιο αυτό το Χ.Α. συμμετέχει στην πανευρωπαϊκή πλατφόρμα αποθετηρίων Link Up Markets που προσφέρει τη δυνατότητα στο αποθετήριο να πραγματοποιεί και επενδυτικές υπηρεσίες. Ταυτόχρονα, η ΕΧΑΕ εκσυγχρονίζεται με το «συμμάζεμα» των λειτουργιών του. Ηδη μειώθηκε κατά 40% το λειτουργικό κόστος του Ομίλου και το προσωπικό από 461 σε 272 άτομα, προσφέροντας περισσότερες και ποιοτικά αναβαθμισμένες υπηρεσίες. Επίσης, διεγράφησαν την πενταετία συνολικά 50 εταιρείες για την εξυγίανση του θεσμού και δημιουργήθηκε η Εναλλακτική Αγορά για να ανασταλεί η αιμορραγία εταιρειών που κατευθυνόταν στην αντίστοιχη αγορά του Λονδίνου (ΑΙΜ). Εξάλλου, Ως το φθηνότερο χρηματιστήριο της Ευρώπης φιγουράρει το Χ.Α. στις λίστες των επενδυτικών οίκων JP Morgan και Morgan Stanley οι οποίοι αναμένουν και σημαντική ανάκαμψη στα εταιρικά κέρδη για τη χρήση Morgan Stanley: Ειδικότερα, όπως δείχνουν τα στοιχεία της Morgan Stanley, το P/E των ελληνικών μετοχών διαμορφώνεται στο 12,4 με βάση τα εκτιμώμενα κέρδη τους για το Για το 2010 ο αντίστοιχος δείκτης εκτιμάται στο 11,5 ενώ για το 2011 μειώνεται περαιτέρω στο 9,5. Ο συγκεκριμένος δείκτης εμφανίζει το Χ.Α. ως το πιο φτηνό χρηματιστήριο και μάλιστα, ειδικά για τη χρήση 2010, εμφανίζει και discount σε σχέση με τις άλλες ευρωπαϊκές αγορές της τάξης του 12%. Όσον αφορά στα κέρδη ανά μετοχή της Σοφοκλέους, αυτά σύμφωνα με τη Morgan Stanley αναμένεται να καταγράψουν μείωση 3% το τρέχον έτος, ενώ για το 2010 και το 2011 εκτιμάται πως θα ενισχυθούν κατά 7% και 22% αντίστοιχα. JP Morgan: Από την πλευρά της η JP Morgan αναδεικνύει επίσης το ελληνικό Χρηματιστήριο ως το δεύτερο ελκυστικότερο στην Ευρώπη, εκτιμώντας P/E 11,4 με βάση τα αναμενόμενα κέρδη του επόμενου 12μήνου. Το χαμηλότερο P/E εμφανίζει η αγορά της Νορβηγίας, με το σχετικό δείκτη να εκτιμάται στο 10,9. Όσον αφορά τη χρήση 2009, ο οίκος εκτιμά ότι το P/E για την ελληνική αγορά θα διαμορφωθεί στο 11,9 που είναι το χαμηλότερο στην Ευρώπη, ενώ για το 2010 το P/E του Χ.Α. υπολογίζεται στο 11,3 και για το 2011 στο 8,9. ΜΕΤΟΧΙΚΕΣ ΑΛΛΑΓΕΣ ΕΝ ΟΨΕΙ ΣΤΗΝ ASPIS BANK Αλλαγές στη μετοχική σύνθεση της Aspis Bank προκαλεί η διακοπή λειτουργίας του Ομίλου Ασπίς Πρόνοια, στον έλεγχο του EUROBANK ΑΧΕΠΕΥ: ΝΕΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΠΛΑΤΦΟΡΜΑ Η Εurobank ΑΧΕΠΕΥ θέτει σε εφαρμογή από τις αρχές του 2010 τη λειτουργία της αναβαθμισμένης ηλεκτρονικής πλατφόρμας EUROBANKTRADER. Πρόκειται για μια πρωτοπόρο υπηρεσία η οποία θα παρέχει στους πελάτες της εταιρείας τη δυνατότητα απευθείας εκτέλεσης χρηματιστηριακών πράξεων μέσω του Διαδικτύου και σε ξένα χρηματιστήρια σε πραγματικό χρόνο, όλο το 24ωρο. Η νέα πλατφόρμα, η οποία θα τροφοδοτείται σε πραγματικό χρόνο με πληροφορίες για ξένα χρηματιστήρια και μετοχές και θα εμπλουτίζεται με αναλύσεις, θα είναι ιδιαίτερα φιλική προς τον χρήστη. οποίου βρίσκεται το 67% των μετοχών της τράπεζας.σε ό, τι αφορά τις ανησυχίες για την κατάσταση της τράπεζας, στελέχη της Τραπέζης της Ελλάδος (ΤτΕ) σημειώνουν ότι οι δυσμενείς εξελίξεις στον ασφαλιστικό όμιλο δεν δημιουργούν πρόβλημα φερεγγυότητας στην τράπεζα, η οποία διαθέτει υψηλό δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας και γενικότερα ισχυρή κεφαλαιακή βάση. Η ΤτΕ, διαβλέποντας τη φθίνουσα 10

11 πορεία του ασφαλιστικού ομίλου, που αποτελεί τον βασικό μέτοχο της τράπεζας, παρακολουθεί στενά εδώ και πολύ καιρό τις εξελίξεις και είχε επιβάλει την αύξηση των δεικτών κεφαλαιακής επάρκειας για την περαιτέρω θωράκιση της τράπεζας. ΤΡΙΤΟ ΣΤΗΝ ΕΥΡΩΠΗ ΤΟ ΤΤ ΣΕ ΚΕΦΑΛΑΙΑΚΗ ΕΠΑΡΚΕΙΑ Την τρίτη θέση πανευρωπαϊκά και την πρώτη πανελλαδικά για το έτος 2009 κατέκτησε το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο, από πλευράς κεφαλαιακής επάρκειας (δείκτηςtier1-14,6%), σύμφωνα με έκθεση της Citigroup, σχετικά με τα «Κεφάλαια» των ευρωπαϊκών τραπεζών. Σημειώνεται ότι η κατάταξη του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου, μεταξύ των πρώτων θέσεων για το 2009, αποκτά ιδιαίτερη σημασία, καθώς μεγάλες τράπεζες έχουν δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας (TIER 1), σύμφωνα πάντα με την ίδια έκθεση, κάτω από τον μέσο ευρωπαϊκό όρο. Όπως εκτιμά η Citigroup στην έκθεση της, σε Ευρώπη και ΗΠΑ ο μέσος δείκτης Tier 1, αναμένεται να διαμορφωθεί για το 2009 σε 7,7% και 7% αντίστοιχα, ενώ στην Ιαπωνία σε 6,3%. Γ. ΣΤΟΥΡΝΑΡΑΣ: ΔΕ ΧΡΕΙΑΖΟΝΤΑΙ ΦΟΡΟΙ... Μία πλήρη πρόταση για το μέλλον της Ελληνικής οικονομίας παρουσίασαν το Σεπτέμβριο οι πρόεδροι των πέντε μεγαλύτερων διμερών επιμελητηρίων της χώρας και (περιλαμβάνει μέτρα τόσο βραχυπρόθεσμα όσα και μακροπρόθεσμα). Η σχετική έκθεση υπογράφεται από τον καθηγητή του Τμήματος Οικονομικών Επιστημών του Πανεπιστημίου Αθηνών και Επιστημονικό Διευθυντή του ΙΟΒΕ, Γιάννη Στουρνάρα και τον Διευθύνοντα Σύμβουλο της The Boston Consulting Group, Νίκο Βρεττό. Η πρόταση περιλαμβάνει 123 δράσεις που αναφέρονται σε 10 άξονες της προτεινόμενης μεταρρυθμιστικής πολιτικής. Το σχέδιο που παρουσιάστηκε είναι δεκαετές και μπορεί να φέρει ανάπτυξη 4% ετησίως και μείωση του χρέους ως ποσοστού του ΑΕΠ στο 75% στο τέλος της δεκαετίας. Οι δέκα άξονες μεταρρύθμισης είναι: δημοσιονομικός εξορθολογισμός, επαναπροσδιορισμός της έννοιας και του ρόλου του κράτους, υγιές χρηματοπιστωτικό σύστημα, ισχυροί ελληνικοί όμιλοικαινοτόμες επιχειρήσεις/ διείσδυση στη ΝΑ Ευρώπη και στις αναδυόμενες αγορές, αποτελεσματική παιδεία, ευελιξία εργατικού δυναμικού, περιβάλλον και πράσινο ενεργειακό ισοζύγιο, ποιοτικός τουρισμός και σύνδεση με τον πολιτισμό, ισχυρή ναυτιλία και ανταγωνιστική γεωργία. Ενδεικτικά, ο κ. Στουρνάρας σημείωσε πως δε χρειάζονται νέοι φόροι και ανέφερε πως ο επόμενος υπουργός Οικονομίας πρέπει να πείσει τις Βρυξέλλες ότι το πρόβλημα της ελληνικής οικονομίας δε λύνεται με την επιβολή φορολογικών μέτρων, αλλά χρειάζεται αντιμετώπιση του διαρθρωτικού προβλήματος. Επίσης, ο κ. Στουρνάρας σημείωσε ότι δε χρειάζεται πάγωμα μισθών αλλά συγκρατημένες αυξήσεις και πρότεινε την επαναφορά του μέτρου 2 προσλήψεις για 5 αποχωρήσεις. Σημείωσε πως όσο και αν αυτό φαίνεται παράξενο η Ελλάδα έχει μεγάλη κατανάλωση. Έτσι πρέπει να μειωθεί η κατανάλωση μέσω κατάργησης του φόρου στις καταθέσεις προκειμένου να δοθεί κίνητρο για αποταμίευση. Το πλήγμα στη ζήτηση θα πρέπει να αντισταθμιστεί με αύξηση των εξαγωγών. Επίσης ανέφερε το παράδοξο ότι σήμερα η μέση σύνταξη αυξάνεται περισσότερο από το μέσο μισθό. Από αυτή την εξέλιξη πηγάζει και ο φόβος των επενδυτών ομολόγων οι οποίοι ζητούν μεγαλύτερα spreads. Τέλος, ο κ. Στουρνάρας ανέφερε πως πρέπει να υπάρξει σχέδιο προς τις Βρυξέλλες και αυτό να περιλαμβάνει δεσμεύσεις τριετίας. Απαραίτητες προϋποθέσεις είναι εξάλλου η μηχανογράφηση στα νοσοκομεία και φορολογικός εκσυγχρονισμός ώστε να υπάρξει διασταύρωση στοιχείων για πάταξη της φοροδιαφυγής είναι τα κλειδιά. 11

12 ΑΣΦΥΚΤΙΚΗ ΠΙΕΣΗ ΣΤΑ ΤΑΜΕΙΑ Ο Δρ Νικόλαος Τεσσαρομάτης δημοσίευσε το ακόλουθο εξαιρετικά ενδιαφέρον άρθρο στην Καθημερινή σχετικά με τις εξελίξεις στην περιουσία των ταμείων. Οι συνέπειες της χρηματοοικονομικής κρίσης και της σημαντικής απαξίωσης της περιουσίας των Ταμείων στη σύνταξη ενός ασφαλισμένου εξαρτώνται από το ποσοστό της σύνταξης που προέρχεται από ιδιωτικά Tαμεία του δευτέρου και τρίτου πυλώνα ασφάλισης, τον τύπο του συνταξιοδοτικού Ταμείου και το ποσοστό αναπλήρωσης που παρέχουν τα δημόσια ταμεία του πρώτου πυλώνα που λειτουργούν με βάση το αναδιανεμητικό σύστημα. Η σημασία των ιδιωτικών συντάξεων και η συνεισφορά τους στο εισόδημα των συνταξιούχων είναι διαφορετική από χώρα σε χώρα. Σύμφωνα με στοιχεία του ΟΟΣΑ σε πέντε χώρες (Αυστραλία, Καναδάς, ΗΠΑ, Ολλανδία, Βρετανία) η ιδιωτική ασφάλιση συνεισφέρει πάνω από το 40% του εισοδήματος ενός συνταξιούχου. Σε αυτές τις χώρες προφανώς η χρηματοοικονομική κρίση και η απαξίωση της περιουσίας των Ταμείων θα έχει σημαντικές αρνητικές επιπτώσεις. Υπάρχουν χώρες όπως η Ελλάδα, η Αυστρία, η Πολωνία η Σλοβακία και η Τσεχία όπου οι ιδιωτικές συντάξεις συνεισφέρουν μηδαμινά στο εισόδημα των συνταξιούχων. Για τα Ταμεία του δεύτερου πυλώνα οι επιπτώσεις της κρίσης εξαρτώνται από τον τύπο του συνταξιοδοτικού Ταμείου. Στα Ταμεία καθορισμένων παροχών το ύψος της χορηγούμενης σύνταξης εξαρτάται από τα χρόνια εργασίας και τον τελικό μισθό των ασφαλισμένων, ενώ ο εργοδότης αναλαμβάνει εξ ολοκλήρου τον επενδυτικό κίνδυνο του χαρτοφυλακίου του Ταμείου. Στα Ταμεία καθορισμένων εισφορών, όπου ο επενδυτικός κίνδυνος αναλαμβάνεται πλήρως από τον ασφαλισμένο, οι επιπτώσεις του χρηματιστηριακού κραχ και της μείωσης της αξίας της περιουσίας των Ταμείων εξαρτώνται από την ηλικία του ασφαλισμένου και το ποσοστό του χαρτοφυλακίου που είχε επενδυθεί σε μετοχές. Σύμφωνα με τη Διεθνή Ενωση Κοινωνικής Ασφάλισης, τα δημόσια ταμεία έχασαν εξαιτίας της κρίσης συνολικά 225 δισ. δολάρια το Για το σύνολο της περιουσίας των ελληνικών Ταμείων κύριας και επικουρικής ασφάλισης υπολογίζουμε, ότι η μείωση των αποθεματικών ήταν περίπου 9,7% το Επειδή στα αναδιανεμητικά συστήματα ασφάλισης οι τρέχουσες εισφορές χρηματοδοτούν τις τρέχουσες συντάξεις, μια πρόχειρη εκτίμηση θα κατέληγε στο συμπέρασμα ότι η μείωση της αξίας των αποθεματικών των δημόσιων ταμείων θα είχε μικρές επιπτώσεις στο σύστημα κοινωνικής ασφάλισης. Ομως για τα Ταμεία του πρώτου πυλώνα η οικονομική κρίση που βιώνουμε και η πτώση της οικονομικής δραστηριότητας σημαίνει μεγαλύτερη ανεργία, μείωση των εισφορών και άρα απώλεια πόρων για το σύστημα κοινωνικής ασφάλισης. Οι αρνητικές επιπτώσεις της ύφεσης προστίθενται στο πρόβλημα βιωσιμότητας του συστήματος κοινωνικής ασφάλισης εξαιτίας της υπογεννητικότητας και της αύξησης του προσδόκιμου ορίου ζωής. Οι επιπτώσεις θα είναι προφανώς πιο σοβαρές για χώρες με υψηλό δημόσιο χρέος και ελλειμματικούς προϋπολογισμούς, όπως η Ελλάδα, όπου εξαιτίας των δημογραφικών εξελίξεων αναμένεται σημαντική αύξηση των μελλοντικών δαπανών για συντάξεις. Η χρηματοοικονομική κρίση αναδεικνύει την αξία του συστήματος πολλών πυλώνων που διασπείρει τη διαχείριση μακροοικονομικών, βιομετρικών και χρηματοοικονομικών κινδύνων και που είναι ευπροσάρμοστο και ανθεκτικό ακόμη και σε σοβαρές χρηματοοικονομικές αναταραχές. ΓΙΑΤΙ ΚΑΤΑΡΡΕΕΙ Ο ΟΑΕΕ; Τη λήψη διαρθρωτικών μέτρων προκειμένου ο Οργανισμός Ασφάλισης Ελεύθερων Επαγγελματιών να μπορέσει να βγει από το βούρκο των ελλειμμάτων στον οποίο βυθίζεται, εισηγείται ο διοικητής του, Κωνσταντίνος Παπαθανασίου, ο οποίος απευθύνει ανοικτή πρόσκληση για διάλογο προς τους κοινωνικούς εταίρους. Σύμφωνα με τον κ. Παπαθανασίου, το έλλειμμα καλύπτεται από την κρατική επιχορήγηση (τακτική και έκτακτη), η οποία για το έτος 2007 ήταν ευρώ και ανήλθε σε ευρώ για το έτος 2008, (200 εκατ. τακτική επιχορήγηση και 429,2 εκατ. έκτακτη). Για το έτος 2009 και έως 26/8/09 η κρατική επιχορήγηση ανήλθε σε 320 εκατ. ευρώ τακτική και 384,074 εκατ. ευρώ έκτακτη. Επίσης, έχει ζητηθεί έκτακτη επιχορήγηση ύψους 232 εκατ. ευρώ, προκειμένου να δυνηθεί ο Οργανισμός να καλύψει τις υποχρεώσεις του μέχρι το τέλος του Παράλληλα, ο διοικητής του ΟΑΕΕ αναφέρεται και στο αναλογιστικό έλλειμμα του ταμείου. Σύμφωνα με την τελευταία αναλογιστική μελέτη του Κλάδου Σύνταξης ΟΑΕΕ (ΤΕΒΕ-ΤΑΕ-ΤΣΑ), η οποία εκπονήθηκε από τη Δ/νση Αναλογιστικών Μελετών της Γενικής Γραμματείας Κοινωνικών Ασφαλίσεων (Ιούνιος 2008), αλλά και προηγούμενες που αφορούσαν το ΤΕΒΕ, το αναλογιστικό έλλειμμα ανέρχεται σε 51,991 δισ. ευρώ, το οποίο αποτελεί ποσοστό περίπου 35% του συνολικού ενεργητικού του Οργανισμού. Σύμφωνα με τον κ. Παπαθανασίου, οι βασικές αιτίες που δημιούργησαν το 12

13 οικονομικό πρόβλημα στον ΟΑΕΕ και το επιδεινώνουν συνεχώς είναι: 1. Η ετήσια αύξηση των ποσών των ασφαλιστικών κατηγοριών σε ποσοστά μεγαλύτερα αυτών της εισοδηματικής πολιτικής της Κυβέρνησης και του ετήσιου πληθωρισμού. Το γεγονός αυτό έχει ως αποτέλεσμα τη βελτίωση της ρευστότητας του Οργανισμού βραχυχρόνια και της κάλυψης των οργανικών του ελλειμμάτων, αλλά ταυτόχρονα δημιουργείται αύξηση του αναλογιστικού ελλείμματος και διαφοροποίηση των συντάξεων μεταξύ των συνταξιούχων, ανάλογα με την ημερομηνία συνταξιοδότησης. 2. Η εισφοροδιαφυγή (εισφοροαποφυγή) και το παραεμπόριο. 3. Η στέρηση εσόδων λόγω εφαρμογής κριτηρίων υπαγωγής στην ασφάλιση ΟΑΕΕ, ασφαλισμένων σε περιοχές κάτω των 2000 κατοίκων. 4. Η «βασική σύνταξη», την οποία αποδίδει το ΤΕΒΕ (και όχι τα υπόλοιπα πρώην Ταμεία), και η οποία αναπροσαρμόζεται ετησίως με όλες τις αυξήσεις που δίνονται, επιβαρύνει σημαντικά και διαρκώς το ύψος της δαπάνης των συντάξεων του πρώην ΤΕΒΕ. 5. Οι υψηλές συντάξεις που καταβάλλονται σε ασφαλισμένους, σε σχέση με τις εισφορές. Ο μέσος δείκτης αναπλήρωσης του συντάξιμου μισθού ΟΑΕΕ ανέρχεται σε ποσοστό 110%, ενώ συγκριτικά στο ΙΚΑ το αντίστοιχο ποσοστό είναι 70%, για 35 έτη ασφάλισης. Σε ορισμένες περιπτώσεις το ποσοστό αναπλήρωσης του ΟΑΕΕ, για 35 έτη ασφάλισης υπερβαίνει το 130% (περιπτώσεις συνταξιούχων ΤΕΒΕ). 6. Η αύξηση των συντάξεων του ΤΣΑ, με διατάξεις ΟΑΕΕ, θα επιδεινώσει περαιτέρω το έλλειμμα. 7. Υπάρχει διαφορά των οργανικών ποσών συντάξεων (που υπολογίζονται βάσει των ετών ασφάλισης και των διατάξεων) και των κατωτάτων ορίων, αφού αυτά αποδίδονται χωρίς εισοδηματικά κριτήρια. 8. Η ισόβια δυνατότητα στους ασφαλισμένους του ΟΑΕΕ για επιλογή διατάξεων συνταξιοδότησης, σύμφωνα με τις παλαιές διατάξεις των πρώην Ταμείων και όχι με τις διατάξεις του ΟΑΕΕ. 9. Η διαρκής γήρανση του πληθυσμού και η επιμήκυνση του μέσου προσδόκιμου χρόνου ζωής. 10. Η επιδείνωση της σχέσης ασφαλισμένων προς συνταξιούχους, η οποία σήμερα ανέρχεται σε 2,69/1, όταν για να είναι βιώσιμο το σύστημα πρέπει να κυμαίνεται σε 4/1, τουλάχιστον. 11. Η αναντιστοιχία στην ανταποδοτικότητα των εισφορών, σε σχέση με τις συντάξεις, εφόσον εισπράττονται 12 μηνιαίες εισφορές, ήτοι έξι (6) δίμηνα, ενώ καταβάλλονται στους συνταξιούχους παροχές 14 περιόδων (12 μηνιαίες, Δώρο Χριστουγέννων, ½ δώρο Πάσχα και ½ επίδομα αδείας). 12. Η αύξηση των δαπανών περίθαλψης από 594 εκατ. ευρώ το 2007 σε 692 εκατ. ευρώ το 2008, ήτοι αύξηση της τάξης του 16,5%, με τη μεγαλύτερη αύξηση στη δαπάνη των φαρμάκων, ( η οποία από 218,5 εκατ. ευρώ το 2007 ανήλθε σε 263 εκατ. ευρώ το 2008, ήτοι παρουσίασε ALPHA BANK: ΘΕΤΙΚΗ ΥΠΟΔΟΧΗ ΑΠΟ ΤΗΝ ΑΓΟΡΑ ΣΤΗΝ ΑΥΞΗΣΗ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ Θερμή υποδοχή από την αγορά και τους αναλυτές είχε η αύξηση κεφαλαίου της Alpha Bank, ενώ ήδη το 25% των μετόχων έχει δηλώσει πρόθεση συμμετοχής. «Η αύξηση θα προσδώσει σημαντικό προβάδισμα στην τράπεζα και αποτελεί επενδυτική ευκαιρία συμμετοχής σε έναν από τους πλέον εύρωστους ομίλους στην περιοχή», τονίζει ο πρόεδρος της Alpha Bank, Γιάννης Κωστόπουλος. αύξηση της τάξης του 20%, ενώ για το πρώτο εξάμηνο του 2009 έχει φτάσει στο ποσό των 149 εκατ. ευρώ), στη δαπάνη των παρακλινικών εξετάσεων (η οποία από 62 εκατ. ευρώ το 2007 ανήλθε σε 76,5 εκατ. ευρώ το 2008, ήτοι παρουσίασε αύξηση της τάξης του 23%, ενώ για το πρώτο εξάμηνο του 2009 έχει φτάσει στο ποσό των 41 εκατ. ευρώ) και στη δαπάνη νοσοκομειακής περίθαλψης (η οποία από 114,5 εκατ. ευρώ το 2007, ανήλθε σε 140 εκατ. ευρώ το 2008, ήτοι παρουσίασε αύξηση της τάξης του 22% για το πρώτο εξάμηνο του 2009 έχει φτάσει στο ποσό των 72 εκατ. ευρώ). Ο διοικητής, κρούει τον κώδωνα του κινδύνου και καλεί τους κοινωνικούς εταίρους να καταθέσουν τις θέσεις τους για το μέλλον του Οργανισμού, το οποίο εάν δεν υπάρξουν λύσεις, διαγράφεται αβέβαιο... 13

14 ΕΠΙΚΑΙΡΟΤΗΤΑ ΜΕ ΜΙΑ ΜΑΤΙΑ ΣΤΟ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟ ΟΙ ΤΡΑΠΕΖΕΣ ΘΑ «ΟΧΥΡΩΘΟΥΝ» ΜΕ ΚΕΦΑΛΑΙΑ Στη σύνοδο κορυφής του G20 σημειώθηκε πρόοδος για τη μεταρρύθμιση του χρηματοπιστωτικού κλάδου, προκειμένου να αποφευχθεί στο μέλλον μια ανάλογη κρίση. Οι ηγέτες των χωρών έθεσαν ως προθεσμία τα τέλη του 2012 για να εφαρμόσουν υψηλότερα και ικανοποιητικότερα επίπεδα για την κεφαλαιακή βάση των τραπεζών. Αυτό σημαίνει ότι οι τράπεζες θα πρέπει να «οχυρώνονται» με περισσότερα κεφάλαια ακόμη και στις καλές περιόδους της οικονομίας, κάτι που θα περιορίσει την κερδοφορία τους. Συγκεκριμένες προτάσεις αναμένεται να έχουν διαμορφωθεί από την Επιτροπή Τραπεζικής Εποπτείας της Βασιλείας μέχρι τα τέλη του Στο κοινό ανακοινωθέν του G20 αποδέχονται όλα τα κράτη-μέλη τις προτάσεις του Συμβουλίου Χρηματοοικονομικής Σταθερότητας (FSB), οι οποίες εκτιμάται ότι θα είναι άμεσα εφαρμόσιμες. Στις προτάσεις δεν περιλαμβάνεται πρωτοβουλία της Γαλλίας για την επιβολή ενός ενιαίου πλαφόν στα μπόνους, παγκοσμίως. Τα τραπεζικά μπόνους θα περιορίζονται μόνο ως ποσοστό των συνολικών κερδών και θα αναπροσαρμόζονται προς τα κάτω όταν δεν είναι εφικτή η διατήρηση μιας «υγιούς κεφαλαιακής βάσης των τραπεζών». Η πρακτική των εγγυημένων μπόνους δεν είναι αποδεκτή, ιδιαιτέρως όταν πρόκειται για την τακτική καταβολή τους επί μακρά χρονική περίοδο. Η μάχη για τα όρια μόχλευσης των τραπεζών, δηλαδή της έκθεσης των κεφαλαίων των τραπεζών στις αγορές, κατέληξε σε συμβιβασμό. Δηλαδή, στο σχέδιο του κοινού ανακοινωθέν του G20, τα όρια μόχλευσης θα λειτουργούν «συμπληρωτικά της Βασιλείας ΙΙ». Στο στόχαστρο εισέρχονται και οι αγορές των εμπορευμάτων, ειδικότερα η έντονη μεταβλητότητα στις τιμές του πετρελαίου. Αυστηρή, επίσης, είναι η γλώσσα που χρησιμοποιείται για τα παράγωγα, με τις ΗΠΑ να επιθυμούν την ενσωμάτωση των εξωχρηματιστηριακών παραγώγων σε χρηματιστηριακές αγορές. Για πρώτη φορά τίθεται, επίσης, προθεσμία σε παγκόσμια κλίμακα για τη χάραξη κοινών κανόνων λογιστικής. Μέχρι τον Ιούνιο του 2011 αναμένεται να έχει επιτευχθεί αυτός ο στόχος. Στα σχέδια του G20 περιλαμβάνονται, τέλος, οι «ζωντανές διαθήκες» μεγάλων χρηματοπιστωτικών ομίλων, μια πρόταση των Βρετανών και των Αμερικανών. Με βάση αυτήν, οι όμιλοι θα πρέπει να έχουν χαράξει σχέδια για μια προγραμματισμένη διάσπαση ή διάλυση των δραστηριοτήτων τους εάν βρεθούν στο χείλος της καταστροφής. Οικονομικοί αναλυτές τονίζουν ότι αυτό είναι δυνατό μόνο με διεθνή συνθήκη και κατ επέκταση την εναρμόνιση της νομοθεσίας πτωχεύσεων διαφορετικών χωρών. ΡΑΛΙ ΔΕΙΧΝΕΙ ΤΟ 2010 Η ΠΥΞΙΔΑ ΤΩΝ ΑΓΟΡΩΝ! Πρώτα «Rewind και μετά δυναμικό «Fast Forward» θα πατήσουν οι διεθνείς μετοχές, σύμφωνα με τους ειδικούς, οι οποίοι, όπως φαίνεται, βλέπουν πως το 2010 θα μας καλωσορίσει με ένα ράλι το οποίο θα αρχίσει σύντομα να φτιάχνει τις βάσεις του. Οι διεθνείς μετοχές βρίσκονται στα μέσα του δρόμου μίας ανάκαμψης τύπου V η οποία θα διαρκέσει για έξι μήνες τουλάχιστον, εκτιμά ο δισεκατομμυριούχος επενδυτής κ. Kenneth Fisher. Όπως πολύ χαρακτηριστικά τονίζει, όσο μεγαλύτερη και όσο πιο βίαιη είναι η bear market, τόσο μεγαλύτερη και δυναμικότερη είναι η ανάκαμψη που ακολουθεί. Μία φυσιολογική ανάκαμψη σχήματος -V- στις μετοχές διαρκεί συνήθως έναν χρόνο και το τρέχον ράλι ξεκίνησε τον Μάρτιο, έξι μήνες πριν, άρα στους έξι μήνες τουλάχιστον- που ακολουθούν, έρχεται εκτόξευση. Σύμφωνα με τον κ. Fisher, στο προσεχές ράλι θα πρωταγωνιστήσουν οι αναδυόμενες αγορές, και ηγέτης αυτής της bull market θα είναι η Κίνα. Ράλι προβλέπει και ο κορυφαίος αναλυτής της Citigroup κ. Tobias Levkovich, αφού πρώτα οι μετοχές πραγματοποιήσουν μία διόρθωση συνειδητοποίησης. Όπως τονίζει, σύντομα ο επενδυτικός κλάδος θα καταλάβει πως η κερδοφορία το 2010 δεν μπορεί να εντυπωσιάσει όσο αυτή του β τριμήνου, κι έτσι οι αμερικάνικες μετοχές του δείκτη S&P 500 θα υποχωρήσουν κατά 5%- 14

15 ΕΠΙΚΑΙΡΟΤΗΤΑ ΜΕ ΜΙΑ ΜΑΤΙΑ ΣΤΟ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟ 10% πριν τα τέλη του έτους. Ο διευθυντής στρατηγικής ανάλυσης μετοχών της Citi,λοιπόν, υπογραμμίζει πως η αντίληψη που έχει σήμερα η Wall Street για την κερδοφορία του 2010, είναι υπερβολικά αισιόδοξη καθώς τελικά η οικονομία θα παραμείνει σε υποτονικούς ρυθμούς για αρκετό διάστημα. Έτσι, εκτιμά πως αργότερα μέσα στο έτος και πριν τα τέλη του, αναμένεται να δούμε διόρθωση της τάξης του 5%-10%, η οποία, πάντως, θα ακολουθηθεί από ένα εντυπωσιακό ράλι καθώς μπαίνουμε στο νέο έτος, όπως δήλωσε στο Reuters. O καταλύτης αυτών των διορθώσεων θα είναι η προσγείωση των επενδυτών, οι οποίοι θα καταλάβουν πως η εικόνα της κερδοφορίας το 2010 δεν θα είναι αυτή που περιμένουμε και δεν θα έχει τις θετικές εκπλήξεις που είδαμε πρόσφατα, πυροδοτώντας μία υποχώρηση στις αγορές. Σύμφωνα με τους αναλυτές, η Wall Street αναμένει το 2010 η κερδοφορία να σημειώσει ετήσια ανάπτυξη 26%, ενώ η Citi θεωρεί πως η εκτίμηση αυτή είναι υπερβολική και η αύξηση θα κινηθεί στο 13%. Η εντυπωσιακή έκπληξη των αποτελεσμάτων του τριμήνου του 2009 κατά μία έννοια παρέσυρε τους επενδυτές στο να πιστεύουν πως από εδώ και πέρα αυτού είναι οι ρυθμοί που θα βλέπουμε στα κέρδη και πως οι θετικής εκπλήξεις θα συνεχιστούν. Όμως αυτή η επίδοση των επιχειρήσεων στο β τρίμηνο συνδέεται με τη στρατηγική μείωσης κόστους στην οποία προχώρησαν οι εταιρείες για να ενισχύσουν το λειτουργικό τους κέρδος. Η επανάληψη αυτού του φαινομένου είναι πολύ δύσκολο να συμβεί, καθώς οι προοπτικές του ΑΕΠ δεν θα το επιτρέψουν. «ΟΧΙ» ΥΠΟΥΡΓΟΥ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΤΗΣ ΓΑΛΛΙΑΣ ΣΤΗ ΦΟΡΟΛΟΓΗΣΗ 10% ΤΩΝ ΤΡΑΠΕΖΙΚΩΝ ΚΕΡΔΩΝ Απέκλεισε η υπουργός Οικονομικών της Γαλλίας, Κριστίν Λαγκάρντ, πρόταση μελών του Κοινοβουλίου για την επιβολή φόρου έως και 10% στα τραπεζικά κέρδη. «Δεν μάχομαι εδώ και δυόμισι χρόνια για την αναβάθμιση του Παρισιού ως χρηματοοικονομικού κέντρου και την καλύτερη ρύθμιση των τραπεζικών μπόνους για να καταστραφούν όλα μέσα σε μια στιγμή», δήλωσε η κ. Λαγκάρντ στην εφημερίδα Les Echos. Πληροφορίες της Financial Times αποκαλύπτουν ότι εξετάζει, ωστόσο, την επιβολή προμηθειών στις τράπεζες για τις ανάγκες μεγαλύτερης εποπτείας του κλάδου. Η ΟΡΕΞΗ ΓΙΑ ΡΙΣΚΟ ΕΠΙΣΤΡΕΦΕΙ ΔΡΙΜΥΤΕΡΗ Οι επενδυτές συνειδητοποιούν πλέον πως τα επιτόκια θα παραμείνουν χαμηλά για αρκετό διάστημα ακόμη, πως η αγορά ομολόγων δεν είναι πλέον ελκυστική, έτσι βλέπουν καθαρά να ανοίγεται ο δρόμος από εδώ και πέρα για μεγαλύτερη ανάληψη ρίσκου. Αυτήν τη στιγμή, οι μετοχές είναι η μοναδική αγορά που προσφέρει αυτό το πολυπόθητο υπερτίμημα του ρίσκου. Σύμφωνα με τη Citigroup, οι μετοχές του χρηματοοικονομικού κλάδου και της ενέργειας είναι αυτές που θα πρωταγωνιστήσουν σε αποδόσεις καθώς 15

16 ΕΠΙΚΑΙΡΟΤΗΤΑ ΜΕ ΜΙΑ ΜΑΤΙΑ ΣΤΟ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟ θα συνεχίσουν να ωφελούνται από την ανάκαμψη της κερδοφορίας και επιπλέον έχουν αυτήν την στιγμή πολύ λογικές αποτιμήσεις. Όπως σημειώνει ο διεθνής οίκος, μετά τη μεγαλύτερη βουτιά των τελευταίων 20 ετών, οι διεθνείς προσδοκίες για την κερδοφορία του επόμενου 12μήνου των επιχειρήσεων έχουν αυξηθεί κατά περίπου 10% από τα χαμηλά του Μαΐου. Όπως φαίνεται τελικά έχουμε μπει για τα καλά στη φάση ανάκαμψης του κύκλου της κερδοφορίας. Και δεν είναι μόνο η ανάκαμψη της κερδοφορίας που προoiωνίζει καλύτερες χρηματιστηριακές μέρες, αλλά, όπως φαίνεται, όλη αυτή η ρευστότητα που έχασε το ράλι και παρέμεινε underweight στις μετοχές όλο αυτό το διάστημα, έχει αρχίσει και.. πείθεται, και μπαίνει δυναμικά στην αγορά. Όπως αποκαλύπτει λοιπόν η έκθεση της EPFR Global, η οποία εξετάζει την εβδομαδιαία ροή κεφαλαίων στις αγορές, οι εισροές σε Ευρώπη, Ιαπωνία και Κίνα, ήταν τεράστιες την τελευταία εβδομάδα. Οι επενδυτές συνεχίζουν ακόμα πιο έντονα τώρα να μεταφέρουν τη ρευστότητά τους, σε αξίες υψηλού ρίσκου. Τα μετοχικά funds της Ευρώπης είδαν τις μεγαλύτερες εισροές των τελευταίων πέντε εβδομάδων, ενώ στην Ιαπωνία, οι εισροές ήταν από τις μεγαλύτερες που έχουν σημειωθεί εβδομαδιαίως, από την αρχή της χρονιάς. Μετά το πρόσφατο sell-off στην αγορά της Σαγκάης, η Κίνα είδε 400 εκατ. δολάρια να μπαίνουν στις μετοχές. Οι εκροές από τις θέσεις ρευστότητας, όπως αποτυπώνονται στις θέσεις των money market funds, την τελευταία εβδομάδα, άγγιξαν τα 14,9 δισ. δολάρια, κι έτσι από τις αρχές του έτους οι συνολικές εκροές διαμορφώνονται στα 285 δισ. δολάρια περίπου. Όπως αποτυπώνεται και στην καθιερωμένη μηνιαία δημοσκόπηση της Merrill Lynch, η εμπιστοσύνη στην παγκόσμια οικονομία ώθησε τους διαχειριστές κεφαλαίων ακόμη πιο έντονα στις μετοχές, ειδικά της Ευρώπης. Μάλιστα μόλις το 1% των 234 θεσμικών επενδυτών που συμμετείχαν στην έρευνα, είχαν στάση underweight στις ευρωπαϊκές μετοχές, από 13% τον Αύγουστο. Αυτό είναι το καλύτερο αποτέλεσμα από τον Φεβρουάριο του Το poll του Reuters σχετικά με το ριμπάουντ της οικονομίας, αποδεικνύει αυτήν την «μεγαλύτερη εμπιστοσύνη στην οικονομία». Έτσι, σύμφωνα με τη δημοσκόπηση, η αμερικάνικη οικονομία θα έχει ακόμη πιο εύρωστη ανάκαμψη από αυτήν που αρχικά αναμενόταν, μετά τη χειρότερη ύφεση των τελευταίων δεκαετιών. 16

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2013

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2013 Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2013 Η άμεση και πλήρης ανακεφαλαιοποίηση της Eurobank από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας κατά 5,8δισ. αποκαθιστά την κεφαλαιακή βάση της Τράπεζας με pro-forma δείκτη

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας

Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας A Εξάμηνο 2008 Αθήνα, 28 Αυγούστου 2008 σε εκατ. Α 6μηνο 2008 Α 6μηνο 2007 Δ Καθαρά κέρδη μετόχων ΕΤΕ * 835 724 +15% Καθαρά κέρδη από εγχώριες δραστηριότητες 510 478

Διαβάστε περισσότερα

ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1

ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1 Οκτώβριος 2010 1. Η ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1 Η ελληνική οικονομία βρίσκεται αντιμέτωπη με μια από τις μεγαλύτερες κρίσεις τις τελευταίες δεκαετίες. Κύρια χαρακτηριστικά της κρίσης

Διαβάστε περισσότερα

Προκαταρκτικά ετήσια αποτελέσματα της Marfin Popular Bank για το έτος 2010

Προκαταρκτικά ετήσια αποτελέσματα της Marfin Popular Bank για το έτος 2010 Δελτίο τύπου 28 Φεβρουαρίου 2011 Προκαταρκτικά ετήσια αποτελέσματα της Marfin Popular Bank για το έτος 2010 Η επιτυχής ολοκλήρωση της αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου με την άντληση 488.2 εκατ., και η πώληση

Διαβάστε περισσότερα

Ο Μ Ι Λ Ο Σ A T E b a n k - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 9ΜΗΝΟΥ 2009

Ο Μ Ι Λ Ο Σ A T E b a n k - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 9ΜΗΝΟΥ 2009 Ο Μ Ι Λ Ο Σ A T E b a n k - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 9ΜΗΝΟΥ 2009 Καθαρά Κέρδη Ομίλου: 82,4 εκ. (-1,6%, σε επαναλαμβανόμενη βάση +6,4%), Τράπεζας: 96,3 εκ. (+46,7%), με περαιτέρω βελτίωση της προ προβλέψεων οργανικής

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Β Τριμήνου 2014

Αποτελέσματα Β Τριμήνου 2014 29 Αυγούστου Αποτελέσματα Β Τριμήνου Ισχυρή κεφαλαιακή επάρκεια και ρευστότητα: Δείκτες κεφαλαίων κοινών μετοχών CET1 17,8% και δανείων προς καταθέσεις 103,4%. Συνεχιζόμενη ανάκαμψη των κερδών προ προβλέψεων

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ 2002 ( ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα-IAS)

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ 2002 ( ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα-IAS) Αθήνα, 27 Φεβρουαρίου, 2003 ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ 2002 ( ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα-IAS) Αύξηση µεριδίου αγοράς κατά 1% στις Καταθέσεις και τις Χορηγήσεις Οργανικά Κέρδη 1 263 εκατ. (+7%) - Καθαρά

Διαβάστε περισσότερα

Διαχείριση της Περιουσίας των Φορέων Κοινωνικής Ασφάλισης

Διαχείριση της Περιουσίας των Φορέων Κοινωνικής Ασφάλισης Διαχείριση της Περιουσίας των Φορέων Κοινωνικής Ασφάλισης 1. Εισαγωγή Οι προβλεπόμενες υψηλές χρηματοδοτικές ανάγκες του Ελληνικού συστήματος κοινωνικής ασφάλισης στο μέλλον καθιστούν επιτακτική την αποτελεσματική

Διαβάστε περισσότερα

Οικονομικά Στοιχεία Γ Τριμήνου 2015

Οικονομικά Στοιχεία Γ Τριμήνου 2015 3 Νοεμβρίου Οικονομικά Στοιχεία Τριμήνου Αύξηση των κερδών προ προβλέψεων κατά 8,4% έναντι του Β τριμήνου σε 230εκ. Ανθεκτικότητα καθαρών εσόδων από τόκους (-1,8% στο τρίμηνο) παρά τους κεφαλαιακούς ελέγχους.

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012 Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012 Ανακεφαλαιοποίηση 4δισ. από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας με το Δείκτη Συνολικής Κεφαλαιακής Επάρκειας να διαμορφώνεται στο 9,0% και αντίστοιχη βελτίωση της ρευστότητας

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: α τρίμηνο 2012

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: α τρίμηνο 2012 Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: α τρίμηνο 2012 Κεφαλαιακή Επάρκεια: Ο συνολικός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας διαμορφώνεται στο 8,1% μετά την καταβολή από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας κεφαλαιακής

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας

Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας Οικονομικά στοιχεία 2007 Αθήνα, 4 Μαρτίου 2008 +70% Αύξηση Καθαρών Κερδών στα 1 678 εκατ. * σε εκατ. 2007 2006 Δ Καθαρά κέρδη μετόχων ΕΤΕ 1 678 990 +70% Καθαρά κέρδη

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Γ Τριμήνου 2014

Αποτελέσματα Γ Τριμήνου 2014 7 Νοεμβρίου Αποτελέσματα Γ Τριμήνου Αύξηση των οργανικών κερδών προ προβλέψεων κατά 8,0% το Γ τρίμηνο. Περαιτέρω μείωση των λειτουργικών δαπανών κατά 3,7% το Γ τρίμηνο και 11,4% σε συγκρίσιμη βάση το εννεάμηνο.

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΚΑΤΟΙΚΙΑΣ: ΕΛΠΙΔΕΣ ΑΝΑΚΑΜΨΗΣ ΑΠΟ ΤΑ ΜΕΣΑ ΤΟΥ 2010

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΚΑΤΟΙΚΙΑΣ: ΕΛΠΙΔΕΣ ΑΝΑΚΑΜΨΗΣ ΑΠΟ ΤΑ ΜΕΣΑ ΤΟΥ 2010 ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ Διεύθυνση Στρατηγικής και Οικονομικής Ανάλυσης ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΚΑΤΟΙΚΙΑΣ: ΕΛΠΙΔΕΣ ΑΝΑΚΑΜΨΗΣ ΑΠΟ ΤΑ ΜΕΣΑ ΤΟΥ 1 Η οικοδομή έχει εισέλθει σε περίοδο σημαντικής διόρθωσης Η οικοδομική

Διαβάστε περισσότερα

Δομή του δημοσίου χρέους στην Ελλάδα Σύνθεση και διάρκεια λήξης

Δομή του δημοσίου χρέους στην Ελλάδα Σύνθεση και διάρκεια λήξης Δομή του δημοσίου χρέους στην Ελλάδα Σύνθεση και διάρκεια λήξης Στην Ελλάδα η μη ρεαλιστική πρόβλεψη του ταμειακού ελλείμματος κατά το έτος 2009, εξαιτίας της υπερεκτίμησης των εσόδων και της αύξησης των

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Γ Τρίμηνο 2015

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Γ Τρίμηνο 2015 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Γ Τρίμηνο 205 Δείκτης κύριων βασικών ιδίων κεφαλαίων CET σχεδόν αμετάβλητος σε τριμηνιαία βάση παρά την πίεση στα εγχώρια έσοδα λόγω της εκτεταμένης τραπεζικής αργίας

Διαβάστε περισσότερα

Α) ΒΑΣΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ

Α) ΒΑΣΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΟΛΙΤΙΚΕΣ ΛΙΤΟΤΗΤΑΣ Μελέτη του ΔΝΤ για 17 χώρες του ΟΑΣΑ επισημαίνει ότι για κάθε ποσοστιαία μονάδα αύξησης του πρωτογενούς πλεονάσματος, το ΑΕΠ μειώνεται κατά 2 ποσοστιαίες μονάδες και

Διαβάστε περισσότερα

Επιτόκια Προθεσμιακών Καταθέσεων 31/12/12 31/03/13 30/06/13 30/09/13 31/12/13 Ετήσια. μεταβολή σε μονάδες βάσης Τριμηνιαία μεταβολή

Επιτόκια Προθεσμιακών Καταθέσεων 31/12/12 31/03/13 30/06/13 30/09/13 31/12/13 Ετήσια. μεταβολή σε μονάδες βάσης Τριμηνιαία μεταβολή Ετήσια Αποτελέσματα Ομίλου GENIKI Bank Παρά τη δύσκολη οικονομική συγκυρία το και ένα χρόνο μετά την επιτυχή ένταξή της στον Όμιλο της Τράπεζας Πειραιώς, η GENIKI Bank βελτίωσε σταδιακά το λειτουργικό

Διαβάστε περισσότερα

10 Δεκεμβρίου 2009. Πανεπιστήμιο Κύπρου

10 Δεκεμβρίου 2009. Πανεπιστήμιο Κύπρου Η οικονομική κρίση και το μέλλον της Κυπριακής οικονομίας 10 Δεκεμβρίου 2009 Πανεπιστήμιο Κύπρου Δημόσια Οικονομικά 2009 Έσοδα 2009 2008 2009 2009 εκ. εκ. 2008 εκ. 2008 (%) ΤΕΠ 1.460,0 1.718,5 258,5 15,0

Διαβάστε περισσότερα

Αριθμός Εργαζόμενων ΕΛΛΑΔΑ & Δ. ΕΥΡΩΠΗ 3 7 1.162 Η.Π.Α. 2 4 1.715 ΝΟΤΙΟΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΕΥΡΩΠΗ 5 6 1.629 ΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΜΕΣΟΓΕΙΟΣ 3 8 1.031 ΣΥΝΟΛΟ 13 24 5.

Αριθμός Εργαζόμενων ΕΛΛΑΔΑ & Δ. ΕΥΡΩΠΗ 3 7 1.162 Η.Π.Α. 2 4 1.715 ΝΟΤΙΟΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΕΥΡΩΠΗ 5 6 1.629 ΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΜΕΣΟΓΕΙΟΣ 3 8 1.031 ΣΥΝΟΛΟ 13 24 5. ΤΙΤΑΝ Α.Ε. ΓΕΝΙΚΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΤΑΙΡΙΑ ΚΑΙ ΤΟΝ ΟΜΙΛΟ Η ΤΙΤΑΝ Α.Ε. είναι ένας Όμιλος εταιριών με μακρόχρονη πορεία στη βιομηχανία τσιμέντου. Ιδρύθηκε το 1902 και η έδρα του βρίσκεται στα Άνω Πατήσια. Ο Όμιλος

Διαβάστε περισσότερα

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΘΗΝΩΝ. Ο ρόλος του X.A. στην ανάπτυξη της Ελληνικής Οικονομίας. Μάιος 2012

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΘΗΝΩΝ. Ο ρόλος του X.A. στην ανάπτυξη της Ελληνικής Οικονομίας. Μάιος 2012 ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΘΗΝΩΝ Ο ρόλος του X.A. στην ανάπτυξη της Ελληνικής Οικονομίας Μάιος 2012 Όμιλος ΕΧΑΕ Ο Όμιλος ΕΧΑΕ λειτουργεί την Ελληνική Αγορά μετοχών, ομολόγων και παραγώγων Εταιρικές λειτουργίες - Διακανονισμός

Διαβάστε περισσότερα

Τα αποτελέσµατα του α τριµήνου

Τα αποτελέσµατα του α τριµήνου Τα αποτελέσµατα του α τριµήνου O Όµιλος της ΕΤΕ παρουσίασε καθαρά κέρδη για έκτο συνεχόµενο τρίµηνο τα οποία ανήλθαν σε 181 εκατ. κατά το α τρίµηνο 2014, σε σχέση µε κέρδη 27 εκατ. το α τρίµηνο 2013. Σε

Διαβάστε περισσότερα

ΠΡΟΚΑΤΑΡΚΤΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΟΜΙΛΟΥ Για το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου 2010 ΕΠΕΞΗΓΗΜΑΤΙΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ

ΠΡΟΚΑΤΑΡΚΤΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΟΜΙΛΟΥ Για το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου 2010 ΕΠΕΞΗΓΗΜΑΤΙΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΠΡΟΚΑΤΑΡΚΤΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΟΜΙΛΟΥ Για το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου 2010 25 Φεβρουαρίου 2011 1. ΣΥΝΟΨΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ Βασικά oικονοµικά στοιχεία εκ-10 εκ-09 Μεταβολή '000 '000 % Σύνολο καθαρών εσόδων

Διαβάστε περισσότερα

ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΚΑΙ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΠΡΟΟΠΤΙΚΗ

ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΚΑΙ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΠΡΟΟΠΤΙΚΗ Κυρίες και κύριοι, φίλες και φίλοι, Ευχαριστώ για την παρουσία σας σημερινή εκδήλωση. Ευχαριστώ επίσης την Ο.Κ.Ε. και το Πρόεδρό της, κ. Πολυζωγόπουλο, για την τιμή που μου έκαναν να μου ζητήσουν να μιλήσω

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αποτελέσματα Γ Τριμήνου / Εννεαμήνου 2013

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αποτελέσματα Γ Τριμήνου / Εννεαμήνου 2013 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ 14 Νοεμβρίου Αποτελέσματα Γ Τριμήνου / Εννεαμήνου Θετικά αποτελέσματα Γ Τριμήνου λόγω αριστοποίησης λειτουργίας Διυλιστηρίου Ελευσίνας, αυξημένων εξαγωγών και βελτιωμένης λειτουργικής επίδοσης

Διαβάστε περισσότερα

ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟΔΟ 2008-2013

ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟΔΟ 2008-2013 NUNTIUS ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΑΕΠΕΥ ΤΜΗΜΑ ΜΕΛΕΤΩΝ ΚΑΙ ΑΝΑΛΥΣΕΩΝ ΤΗΛ: 210-3350599 ΦΑΞ: 210-3254846 E-MAIL: nunt12@otenet.gr WEBSITE: www.nuntius.gr Αθήνα, 31/03/2010 ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟΔΟ 2008-2013

Διαβάστε περισσότερα

Ημερίδα- Φορείς Κοινωνικής Ασφάλισης ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ.

Ημερίδα- Φορείς Κοινωνικής Ασφάλισης ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ. Ημερίδα- Φορείς Κοινωνικής Ασφάλισης ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ. Εξέλιξη - Αγορά Αμοιβαίων Κεφαλαίων 1972-1988 Ιστορικό

Διαβάστε περισσότερα

ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 30/11/2011

ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 30/11/2011 Γενικός είκτης Εικόνα Αγοράς Σε αρνητικό έδαφος κινήθηκε ο Γενικός είκτης του Χ.Α. φτάνοντας στις 661,52 µονάδες (-0,81%), παρά την ανοδική κίνηση των κυριότερων ευρωπαϊκών αγορών. Η αξία των συναλλαγών

Διαβάστε περισσότερα

Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων

Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων 1 Θέματα παρουσίασης Η Παγκόσμια Αγορά ο κύκλος της οικονομίας και των επενδύσεων Το Τρίπτυχο της Επένδυσης : Κατανομή Διασπορά Χρονικός Ορίζοντας

Διαβάστε περισσότερα

- Εξέλιξη βασικών μακροοικονομικών δεικτών

- Εξέλιξη βασικών μακροοικονομικών δεικτών - Εξέλιξη βασικών μακροοικονομικών δεικτών Σύμφωνα με προσωρινά στοιχεία, το δ τρίμηνο 2014, το βουλγαρικό ΑΕΠ ενισχύθηκε κατά 1,3% σε ετήσια βάση και κατά 0,4% σε τριμηνιαία βάση. Σε ό,τι αφορά το σύνολο

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Οικονομικά αποτελέσματα Εννεαμήνου 2015

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Οικονομικά αποτελέσματα Εννεαμήνου 2015 30 Νοεμβρίου 2015 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Οικονομικά αποτελέσματα Εννεαμήνου 2015 Διπλασιασμός των λειτουργικών κερδών EBITDA στο σύνολο των θυγατρικών 1 : 133,5εκ έναντι 64,3εκ το Εννεάμηνο 2014 Κερδοφορία για πρώτη

Διαβάστε περισσότερα

«20 χρόνια συνεισφοράς των Κινητών Επικοινωνιών στην οικονομία και κοινωνία» Συμβολή στην ανάπτυξη με παρόν και μέλλον

«20 χρόνια συνεισφοράς των Κινητών Επικοινωνιών στην οικονομία και κοινωνία» Συμβολή στην ανάπτυξη με παρόν και μέλλον «20 χρόνια συνεισφοράς των Κινητών Επικοινωνιών στην οικονομία και κοινωνία» Συμβολή στην ανάπτυξη με παρόν και μέλλον 1 H εξέλιξη των Κινητών Επικοινωνιών 1993-2013 2 Κινητή Τηλεφωνία: 20 χρόνια κοντά

Διαβάστε περισσότερα

Κέρδη 0,5 εκατ. στο πρώτο εξάμηνο του 2015

Κέρδη 0,5 εκατ. στο πρώτο εξάμηνο του 2015 Κέρδη 0,5 εκατ. στο πρώτο εξάμηνο του 2015 Οριακή κερδοφορία για τους πρώτους έξι μήνες Στο 61% τα ΜΕΔ Παραμένουν η μεγαλύτερη πρόκληση Ενθαρρυντικές οι εξελίξεις στην αγορά ακινήτων Θετικό το μομέντουμ

Διαβάστε περισσότερα

100 ημέρες. Συγκρότημα Τράπεζας Κύπρου. Ανασκόπηση μεταβατικής περιόδου 01 Ιουνίου 10 Σεπτεμβρίου 2013

100 ημέρες. Συγκρότημα Τράπεζας Κύπρου. Ανασκόπηση μεταβατικής περιόδου 01 Ιουνίου 10 Σεπτεμβρίου 2013 Συγκρότημα Τράπεζας Κύπρου 100 ημέρες Ανασκόπηση μεταβατικής περιόδου 01 Ιουνίου 10 Σεπτεμβρίου 2013 Σταθεροποίηση, Αναδιάρθρωση και Απορρόφηση πρώην Λαϊκής, Γενική Συνέλευση Μετόχων για εκλογή νέου Διοικητικού

Διαβάστε περισσότερα

1. Τι γνωρίζετε για το θεσμό της ιδιωτικής ασφάλισης στη χώρα μας; Τι γνωρίζετε παγκοσμίως;

1. Τι γνωρίζετε για το θεσμό της ιδιωτικής ασφάλισης στη χώρα μας; Τι γνωρίζετε παγκοσμίως; 1. Τι γνωρίζετε για το θεσμό της ιδιωτικής ασφάλισης στη χώρα μας; Τι γνωρίζετε παγκοσμίως; Η ιδιωτική ασφάλιση βρίσκεται μπροστά σε μια νέα πραγματικότητα, διεκδικώντας ισχυρότερη θέση στο χρηματοπιστωτικό

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Οικονομικά αποτελέσματα Εννεαμήνου 2014

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Οικονομικά αποτελέσματα Εννεαμήνου 2014 21 Νοεμβρίου 2014 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Οικονομικά αποτελέσματα Εννεαμήνου 2014 Αύξηση 86% στα συγκρίσιμα ενοποιημένα λειτουργικά κέρδη EBITDA στο σύνολο των θυγατρικών 1 : 73,9εκ έναντι 39,7εκ το Εννεάμηνο 2013

Διαβάστε περισσότερα

: Οικονομικές εξελίξεις στη Βουλγαρία Πορεία διμερών οικονομικών και εμπορικών σχέσεων, κατά το α 6μηνο 2008 (προσωρινά στοιχεία)

: Οικονομικές εξελίξεις στη Βουλγαρία Πορεία διμερών οικονομικών και εμπορικών σχέσεων, κατά το α 6μηνο 2008 (προσωρινά στοιχεία) ΠΡΕΣΒΕΙΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ ΣΤΗ ΣΟΦΙΑ ΓΡΑΦΕΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ & ΕΜΠΟΡΙΚΩΝ ΥΠΟΘΕΣΕΩΝ EMBASSY OF GREECE IN SOFIA OFFICE FOR ECONOMIC & COMMERCIAL AFFAIRS Evlogi Georgiev 103, Sofia 1504, Bulgaria, tel.: (003592) 9447959,

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αθήνα, 20 Οκτωβρίου 2010. Θέμα: Ισοζύγιο Πληρωμών: ΑΥΓΟΥΣΤΟΣ 2010. Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αθήνα, 20 Οκτωβρίου 2010. Θέμα: Ισοζύγιο Πληρωμών: ΑΥΓΟΥΣΤΟΣ 2010. Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αθήνα, 20 Οκτωβρίου 2010 Θέμα: Ισοζύγιο Πληρωμών: ΑΥΓΟΥΣΤΟΣ 2010 Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών Τον Αύγουστο του 2010 το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών διαμορφώθηκε σε 259 εκατ.

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας

Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας 6μηνο 2007 Αθήνα, 30 Αυγούστου 2007 +61% Αύξηση Καθαρών Κερδών στα 878 εκατ. σε εκατ. 6μηνο 07 6μηνο 06 % Καθαρά κέρδη 878 546 +61% Καθαρά κέρδη από εγχώριες δραστηριότητες

Διαβάστε περισσότερα

ALPHA BANK. Αποτελέσµατα Α τριµήνου 2005. Αθήνα, 29 Ιουνίου 2005

ALPHA BANK. Αποτελέσµατα Α τριµήνου 2005. Αθήνα, 29 Ιουνίου 2005 ALPHA BANK Αποτελέσµατα Α τριµήνου Αθήνα, 29 Ιουνίου Το Χρηµατοοικονοµικό Περιβάλλον Ικανοποιητικό χρηµατοοικονοµικό περιβάλλον Αµετάβλητα βραχυπρόθεσµα επιτόκια Υψηλοί ρυθµοί πιστωτικής επέκτασης Ταχεία

Διαβάστε περισσότερα

ΠΡΟΣΧΕ ΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 ΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ

ΠΡΟΣΧΕ ΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 ΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ ΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ Η επιβράδυνση του ρυθµού ανάπτυξης της παγκόσµιας οικονοµίας επηρεάζει άµεσα και τις χρηµαταγορές, οι οποίες χαρακτηρίζονται από έντονη µεταβλητότητα παρά τα αυστηρά δη- µοσιονοµικά µέτρα

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Θετικά αποτελέσµατα, λόγω ισχυρών διεθνών περιθωρίων διύλισης - απρόσκοπτη λειτουργία κατά τη διάρκεια της τραπεζικής κρίσης

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Θετικά αποτελέσµατα, λόγω ισχυρών διεθνών περιθωρίων διύλισης - απρόσκοπτη λειτουργία κατά τη διάρκεια της τραπεζικής κρίσης ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ 27 Αυγούστου 2015 Αποτελέσµατα Β Τριµήνου / Α Εξαµήνου 2015 Θετικά αποτελέσµατα, λόγω ισχυρών διεθνών περιθωρίων διύλισης - απρόσκοπτη λειτουργία κατά τη διάρκεια της τραπεζικής κρίσης Ο Όµιλος

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Οικονομικά αποτελέσματα Α Τριμήνου 2015

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Οικονομικά αποτελέσματα Α Τριμήνου 2015 29 Μαΐου 2015 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Οικονομικά αποτελέσματα Α Τριμήνου 2015 Επάνοδος στην κερδοφορία στο επίπεδο των ενοποιημένων λειτουργικών αποτελεσμάτων EBITDA στο σύνολο των θυγατρικών 1 για το Α Τρίμηνο του

Διαβάστε περισσότερα

Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE. του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ

Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE. του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ ΕΙΣΑΓΩΓΗ 1. Έχουν ήδη περάσει δύο χρόνια από την έναρξη της παγκόσμιας

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 5. Αποταμίευση και επένδυση σε μια ανοικτή οικονομία

Κεφάλαιο 5. Αποταμίευση και επένδυση σε μια ανοικτή οικονομία Κεφάλαιο 5 Αποταμίευση και επένδυση σε μια ανοικτή οικονομία Περίγραμμα κεφαλαίου Ισοζύγιο Πληρωμών Ισορροπία της αγοράς αγαθών σε μια ανοικτή οικονομία Αποταμίευση και επένδυση σε μια μικρή ανοικτή οικονομία

Διαβάστε περισσότερα

Πρόσφατες οικονομικές εξελίξεις στη Βουλγαρία

Πρόσφατες οικονομικές εξελίξεις στη Βουλγαρία Πρόσφατες οικονομικές εξελίξεις στη Βουλγαρία Σύμφωνα με το πιο πρόσφατο ενημερωτικό δελτίο του αρμόδιου Υπουργείου Οικονομικών (web: http://www.minfin.bg/en/page/542) και τα ενημερωμένα στατιστικά στοιχεία

Διαβάστε περισσότερα

Αν. Καθ. Μαρία Καραμεσίνη ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ. Ημερίδα ΕΙΕΑΔ,«Η αγορά εργασίας σε κρίση», Αθήνα, 9 Ιουλίου 2012

Αν. Καθ. Μαρία Καραμεσίνη ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ. Ημερίδα ΕΙΕΑΔ,«Η αγορά εργασίας σε κρίση», Αθήνα, 9 Ιουλίου 2012 Αν. Καθ. Μαρία Καραμεσίνη ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ Ημερίδα ΕΙΕΑΔ,«Η αγορά εργασίας σε κρίση», Αθήνα, 9 Ιουλίου 2012 Ιστορική κρίση της αγοράς εργασίας ύψος της ανεργίας χωρίς ιστορικό προηγούμενο (22.6%) πολύ

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ. ΕΚΔΙΔΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΛΕΤΩΝ ΤΟΥ ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΤΕΥΧΟΣ αρ.

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ. ΕΚΔΙΔΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΛΕΤΩΝ ΤΟΥ ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΤΕΥΧΟΣ αρ. ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ ΕΚΔΙΔΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΛΕΤΩΝ ΤΟΥ ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΤΕΥΧΟΣ αρ. 30, ΙΟΥΝΙΟΣ 2010 ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Σύμφωνα με την έκθεση του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου

Διαβάστε περισσότερα

Οι αυξανόµενες οικονοµικές σχέσεις µε τη ΝΑ Ευρώπη τροφοδοτούν την ανάπτυξη της ελληνικής οικονοµίας

Οι αυξανόµενες οικονοµικές σχέσεις µε τη ΝΑ Ευρώπη τροφοδοτούν την ανάπτυξη της ελληνικής οικονοµίας ΙΕΥΘΥΝΣΗ ΣΧΕ ΙΑΣΜΟΥ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΑΝΑΛΥΣΗΣ (008) ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Οι αυξανόµενες οικονοµικές σχέσεις µε τη ΝΑ Ευρώπη τροφοδοτούν την ανάπτυξη της ελληνικής οικονοµίας 12 10 8 6 4 2 0-2 % 1999 Η δυναµική ανάπτυξη

Διαβάστε περισσότερα

Κύρια Σημεία Αποτελεσμάτων και Μεγεθών

Κύρια Σημεία Αποτελεσμάτων και Μεγεθών ΟΜΙΛΟΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΠΕΙΡΑΙΩΣ - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΤΟΥΣ Δελτίο Τύπου, 29.08.14 2014 Κύρια Σημεία Αποτελεσμάτων και Μεγεθών Αποτελέσματα 4 ου 3μήνου 2014 Τα επαναλαμβανόμενα προ φόρων και προβλέψεων κέρδη (εξαιρουμένων

Διαβάστε περισσότερα

ICAP: ΕΞΕΛΙΞΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΓΕΘΩΝ 4.462 ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ

ICAP: ΕΞΕΛΙΞΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΓΕΘΩΝ 4.462 ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ Πειραιάς, 17 Ιουλίου 2013 (Πηγή: Icap) ICAP: ΕΞΕΛΙΞΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΓΕΘΩΝ 4.462 ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ Η ελληνική οικονομία εξακολούθησε να λειτουργεί υπό καθεστώς βαθειάς ύφεσης και το 2012, η έκταση της

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Οικονομικά αποτελέσματα Α Εξαμήνου 2015

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Οικονομικά αποτελέσματα Α Εξαμήνου 2015 31 Αυγούστου 2015 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Οικονομικά αποτελέσματα Α Εξαμήνου 2015 Σημαντική ενίσχυση της λειτουργικής κερδοφορίας EBITDA στο σύνολο των θυγατρικών 1 για το Α Εξάμηνο του έτους: κέρδη 61,7εκ έναντι

Διαβάστε περισσότερα

Επενδύσεις & Διαχείριση Χαρτοφυλακίων Ακινήτων:

Επενδύσεις & Διαχείριση Χαρτοφυλακίων Ακινήτων: 6 ο Συνταξιοδοτικό Φόρουμ Πέμπτη, 19 Νοεμβρίου 2015 Επενδύσεις & Διαχείριση Χαρτοφυλακίων Ακινήτων: Τα οφέλη των έμμεσων επενδυτικών οχημάτων όπως REITs/ AIFs για τα Ταμεία Προνοίας Δρ. Γεώργιος Μούντης

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ Περιόδου από 1 ης Ιανουαρίου 2011 έως 31 ης Μαρτίου 2011

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ Περιόδου από 1 ης Ιανουαρίου 2011 έως 31 ης Μαρτίου 2011 ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ Περιόδου από 1 ης Ιανουαρίου 2011 έως 31 ης Μαρτίου 2011 «Η συνεχιζόμενη οικονομική ύφεση, η οποία πλήττει την Ελληνική κοινωνία έχει συρρικνώσει σημαντικά το σύνολο της δραστηριότητας

Διαβάστε περισσότερα

ΤΡΑΠΕΖΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΗ ΓΙΑ ΤΟΝ ΤΟΥΡΙΣΜΟ

ΤΡΑΠΕΖΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΗ ΓΙΑ ΤΟΝ ΤΟΥΡΙΣΜΟ ΤΡΑΠΕΖΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΗ ΓΙΑ ΤΟΝ ΤΟΥΡΙΣΜΟ Πρόταση για ρύθμιση δανείων ξενοδοχειακών επιχειρήσεων 1. Ελληνική Οικονομία και Τουρισμός Ο τουρισμός είναι σημαντικός τομέας για την ελληνική οικονομία από απόψεως

Διαβάστε περισσότερα

Πτυχιακή Εργασία: Συγχωνεύσεις και εξαγορές στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο. Που αποβλέπουν και τι επιτυγχάνουν.

Πτυχιακή Εργασία: Συγχωνεύσεις και εξαγορές στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο. Που αποβλέπουν και τι επιτυγχάνουν. Πτυχιακή Εργασία: Συγχωνεύσεις και εξαγορές στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο. Που αποβλέπουν και τι επιτυγχάνουν. Πάρις - Θεόδωρος Καραγιαννίδης. Α.Μ. 01/056 Υπευθ. Καθ.- Δρ. Ι. Χατζηκιάν Τμήμα Διοίκησης

Διαβάστε περισσότερα

Αξιότιμοι κύριοι Μέτοχοι,

Αξιότιμοι κύριοι Μέτοχοι, ======================================================= ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ «ΑΙΟΛΙΚΗ ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ» ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟΔΟ 1.1.2006-31.12.2006

Διαβάστε περισσότερα

Ίδρυµα Οικονοµικών & Βιοµηχανικών Ερευνών. Τριµηνιαία Έκθεση για την Ελληνική Οικονοµία 01-2012

Ίδρυµα Οικονοµικών & Βιοµηχανικών Ερευνών. Τριµηνιαία Έκθεση για την Ελληνική Οικονοµία 01-2012 Ίδρυµα Οικονοµικών & Βιοµηχανικών Ερευνών Τριµηνιαία Έκθεση για την Ελληνική Οικονοµία 01-2012 Το διεθνές περιβάλλον επιδεινώνεται 2011 Νέα επιβράδυνση ανάπτυξης παγκόσµιας οικονοµίας στο δ τρίµηνο του

Διαβάστε περισσότερα

ΓΡΗΓΟΡΗΣ ΣΑΡΑΝΤΗΣ Α.Β.Ε.Ε. ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ Α ΤΡΙΜΗΝΟΥ 2005

ΓΡΗΓΟΡΗΣ ΣΑΡΑΝΤΗΣ Α.Β.Ε.Ε. ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ Α ΤΡΙΜΗΝΟΥ 2005 ΓΡΗΓΟΡΗΣ ΣΑΡΑΝΤΗΣ Α.Β.Ε.Ε. ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ Α ΤΡΙΜΗΝΟΥ 2005 Ισόρροπη και σταθερή ανάπτυξη των οικονοµικών µεγεθών τόσο στην Ελλάδα, όσο και στο εξωτερικό. Περαιτέρω βελτίωση των περιθωρίων κέρδους

Διαβάστε περισσότερα

Apollo Investment Fund Plc. Σελίδα

Apollo Investment Fund Plc. Σελίδα ΕΝ ΙΑΜΕΣΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟ Ο ΠΟΥ ΕΛΗΞΕ ΣΤΙΣ 31 ΜΑΡΤΙΟΥ 2013 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Σελίδα ΕΝ ΙΑΜΕΣΟΣ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΣ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ 2 ΕΝ ΙΑΜΕΣΟΣ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΣ 3 ΕΝ ΙΑΜΕΣΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΛΛΑΓΩΝ ΣΤΑ Ι ΙΑ

Διαβάστε περισσότερα

Ανασκόπηση Εγχώριας Χρηματιστηριακής Αγοράς. Ανδρέας Κωνσταντίνου Υπεύθυνος Τμήματος Έρευνας και Ανάλυσης

Ανασκόπηση Εγχώριας Χρηματιστηριακής Αγοράς. Ανδρέας Κωνσταντίνου Υπεύθυνος Τμήματος Έρευνας και Ανάλυσης Τμήμα Έρευνας & Ανάλυσης Ανασκόπηση Εγχώριας Χρηματιστηριακής Αγοράς Ανδρέας Κωνσταντίνου Υπεύθυνος Τμήματος Έρευνας και Ανάλυσης 4 Οκτωβρίου 2006 1 Πίνακας Περιεχομένων i. Ανασκόπηση Χρηματιστηρίου Αξιών

Διαβάστε περισσότερα

Δ. Κ. ΜΑΡΟΥΛΗΣ Διευθυντής Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών Alpha Bank. H Ελληνική Εμπειρία ως Οδηγός για την Κύπρο

Δ. Κ. ΜΑΡΟΥΛΗΣ Διευθυντής Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών Alpha Bank. H Ελληνική Εμπειρία ως Οδηγός για την Κύπρο Δ. Κ. ΜΑΡΟΥΛΗΣ Διευθυντής Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών Alpha Bank H Ελληνική Εμπειρία ως Οδηγός για την Κύπρο Διάρθρωση Παρουσίασης Α. Γιατί επιδιώκεται η ένταξη στη Ζώνη του Ευρώ από μικρές οικονομίες

Διαβάστε περισσότερα

Επικαιρότητα. της ημέρας. (Για περισσότερες πληροφορίες στον ημερήσιο οικονομικό. τύπο ή στο Τμήμα Τύπου - Εκδόσεων & Δημοσίων Σχέσεων του ΒΕΑ,

Επικαιρότητα. της ημέρας. (Για περισσότερες πληροφορίες στον ημερήσιο οικονομικό. τύπο ή στο Τμήμα Τύπου - Εκδόσεων & Δημοσίων Σχέσεων του ΒΕΑ, Επικαιρότητα Αθήνα 8-10-2013 Παραθέτουμε πιο κάτω τις σύντομες ειδήσεις από την επικαιρότητα της ημέρας. (Για περισσότερες πληροφορίες στον ημερήσιο οικονομικό τύπο ή στο Τμήμα Τύπου - Εκδόσεων & Δημοσίων

Διαβάστε περισσότερα

Στόχοι και Επενδυτική Πολιτική. Προφίλ Κινδύνου και Απόδοσης

Στόχοι και Επενδυτική Πολιτική. Προφίλ Κινδύνου και Απόδοσης (LF) Fund of Funds Global Low, ένα υπό-αμοιβαίο κεφάλαιο του αμοιβαίου κεφαλαίου(lf) Fund of Funds Σειρά Μεριδίων Eurobank, ISIN: LU0956610256, Νόμισμα: EUR Η Eurobank Fund Management Company (Luxembourg)

Διαβάστε περισσότερα

HΜΕΡΙΔΑ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ με θέμα «Δείκτες επαγγελματικών ακινήτων και στρατηγικές διαχείρισης των χαρτοφυλακίων ακινήτων στην Ελλάδα»

HΜΕΡΙΔΑ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ με θέμα «Δείκτες επαγγελματικών ακινήτων και στρατηγικές διαχείρισης των χαρτοφυλακίων ακινήτων στην Ελλάδα» HΜΕΡΙΔΑ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ με θέμα «Δείκτες επαγγελματικών ακινήτων και στρατηγικές διαχείρισης των χαρτοφυλακίων ακινήτων στην Ελλάδα» Κυρίες και κύριοι, Παρασκευή, 13 Μαρτίου 2015 Χαιρετισμός από

Διαβάστε περισσότερα

ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ Τ.Τ. ΕΛΤΑ ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ

ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ Τ.Τ. ΕΛΤΑ ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ Τ.Τ. ΕΛΤΑ ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ (ΦΕΚ 319/08.03.2007) ΕΞΑΜΗΝΙΑΙΑ ΕΚΘΕΣΗ ΚΑΤΑ ΤΗΝ 30η ΙΟΥΝΙΟΥ 2008 (ΠΕΡΙΟΔΟΣ 01.01.08-30.06.08) Αρθρ.28 Ν.3283/2004 (ΦΕΚ 210Α / 02.11.04) Α. ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ

Διαβάστε περισσότερα

ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΕΥΡΩΠΑΙΚΗ ΠΙΣΤΗ EUROINVEST ΜΙΚΤΟ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ΕΞΑΜΗΝΙΑΙΑ ΕΚΘΕΣΗ 2006 ( 01/01/06-30/06/06 ) 1. ΑΝΑΛΥΤΙΚΗ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ

ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΕΥΡΩΠΑΙΚΗ ΠΙΣΤΗ EUROINVEST ΜΙΚΤΟ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ΕΞΑΜΗΝΙΑΙΑ ΕΚΘΕΣΗ 2006 ( 01/01/06-30/06/06 ) 1. ΑΝΑΛΥΤΙΚΗ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΕΥΡΩΠΑΙΚΗ ΠΙΣΤΗ EUROINVEST ΜΙΚΤΟ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ( ΦΕΚ 1805/Β/29-9-99 ) ΕΞΑΜΗΝΙΑΙΑ ΕΚΘΕΣΗ 2006 ( 01/01/06-30/06/06 ) 1. ΑΝΑΛΥΤΙΚΗ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΡΘΡΟ 28 παρ.3 Ν.3283/04 ( ΦΕΚ 210/2-11-2004

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: 2014

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: 2014 Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: 2014 Επαρκής ρευστότητα και ισχυροποίηση του ισολογισμού Επαρκής ρευστότητα παρά τις δυσμενείς συνθήκες Δάνεια προς καταθέσεις στο 95% σε επίπεδο Ομίλου, και 83% στην Ελλάδα Τρέχουσα

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Q1.15

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Q1.15 Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Q1.15 Επαρκής ρευστότητα και ισχυροποίηση του ισολογισμού Επαρκής ρευστότητα παρά τις δυσμενείς συνθήκες Δάνεια προς καταθέσεις στο 104% σε επίπεδο Ομίλου και 95% στην Ελλάδα Τρέχουσα

Διαβάστε περισσότερα

ΘΕΜΑ : Οικονοµικές εξελίξεις στη Βουλγαρία Πορεία διµερών οικονοµικών και εµπορικών σχέσεων, κατά το α 6µηνο 2008 (προσωρινά στοιχεία)

ΘΕΜΑ : Οικονοµικές εξελίξεις στη Βουλγαρία Πορεία διµερών οικονοµικών και εµπορικών σχέσεων, κατά το α 6µηνο 2008 (προσωρινά στοιχεία) ΠΡΕΣΒΕΙΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑ ΟΣ ΣΤΗ ΣΟΦΙΑ ΓΡΑΦΕΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ & ΕΜΠΟΡΙΚΩΝ ΥΠΟΘΕΣΕΩΝ EMBASSY OF GREECE IN SOFIA OFFICE FOR ECONOMIC & COMMERCIAL AFFAIRS Evlogi Georgiev 103, Sofia 1504, Bulgaria, tel.: (003592) 9447959,

Διαβάστε περισσότερα

ΟΜΙΛΟΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΞΑΜΗΝΙΑ ΠΟΥ ΕΛΗΞΕ ΣΤΙΣ 30 ΙΟΥΝΙΟΥ 2008 ΕΠΕΞΗΓΗΜΑΤΙΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ

ΟΜΙΛΟΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΞΑΜΗΝΙΑ ΠΟΥ ΕΛΗΞΕ ΣΤΙΣ 30 ΙΟΥΝΙΟΥ 2008 ΕΠΕΞΗΓΗΜΑΤΙΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΣΥΝΟΨΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ Βασικά oικονοµικά στοιχεία Ιουν-08 Ιουν-07 Μεταβολή '000 '000 % Σύνολο καθαρών εσόδων 149.660 163.075 (8%) Σύνολο εξόδων 78.363 77.649 1% Μερίδιο από συνδεδεµένη εταιρεία -- 1.575

Διαβάστε περισσότερα

Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα

Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα ΣΥΝΟΨΗ 21 ΣΥΝΟΨΗ Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα 1. Η αναταραχή στην Ευρωζώνη οφείλεται στην παγκόσμια κρίση χρηματιστικοποίησης η

Διαβάστε περισσότερα

Οι ελληνικές τράπεζες δεν κινδυνεύουν από την κρίση

Οι ελληνικές τράπεζες δεν κινδυνεύουν από την κρίση Οι ελληνικές τράπεζες δεν κινδυνεύουν από την κρίση Η φερεγγυότητα των ελληνικών τραπεζών δεν κινδυνεύει απ' αυτή την κρίση, διότι δεν υπάρχουν οι δίαυλοι για τη μετάδοση στην Ελλάδα των προβλημάτων που

Διαβάστε περισσότερα

(/) Αρχική (/gr/) Ειδήσεις (/new s/) Επιχειρήσεις (/new s/companies/) Δάνεια 150 εκατ. ευρώ για μικρομεσαίους μέσω ΕΤΕπ

(/) Αρχική (/gr/) Ειδήσεις (/new s/) Επιχειρήσεις (/new s/companies/) Δάνεια 150 εκατ. ευρώ για μικρομεσαίους μέσω ΕΤΕπ Αρχική (/gr/) Ειδήσεις (/new s/) Επιχειρήσεις (/new s/companies/) Δάνεια 150 εκατ. ευρώ για μικρομεσαίους μέσω ΕΤΕπ 11/11/2013-06:10 μμ (/) Τέσσερις συμβάσεις για τη χρηματοδότηση με συνολικά 550 εκατ.

Διαβάστε περισσότερα

Ενίσχυση Ισολογισμού, Καθαρά Κέρδη Ομίλου 219 εκ

Ενίσχυση Ισολογισμού, Καθαρά Κέρδη Ομίλου 219 εκ AΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 9ΜΗΝΟΥ 20 Ενίσχυση Ισολογισμού, Καθαρά Κέρδη Ομίλου 219 εκ Αθήνα - 19 Νοεμβρίου 20 Δήλωση Προέδρου Δ.Σ., Μιχάλη Σάλλα Η συμπλήρωση ενός έτους από την πλήρη εκδήλωση της οικονομικής κρίσης

Διαβάστε περισσότερα

Eurobank Properties Α.E.Ε.Α.Π. Εταιρική Παρουσίαση Ιούνιος 2010

Eurobank Properties Α.E.Ε.Α.Π. Εταιρική Παρουσίαση Ιούνιος 2010 Eurobank Properties Α.E.Ε.Α.Π. Εταιρική Παρουσίαση Ιούνιος 2010 Agenda 1. Επισκόπηση της Εταιρίας 2. Χαρτοφυλάκιο Ακινήτων 3. Χρηματοοικονομικές Πληροφορίες 2 Η Μεγαλύτερη Εταιρεία Επενδύσεων Ακίνητης

Διαβάστε περισσότερα

ΠΕΙΡΑΙΩΣ ASSET MANAGEMENT ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ. Βάσει των Διεθνών Προτύπων Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης

ΠΕΙΡΑΙΩΣ ASSET MANAGEMENT ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ. Βάσει των Διεθνών Προτύπων Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης ΠΕΙΡΑΙΩΣ ASSET MANAGEMENT ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ Ενδιάμεσες Οικονομικές Πληροφορίες 30 Ιουνίου 2007 Βάσει των Διεθνών Προτύπων Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης Οι συνημμένες Ενδιάμεσες

Διαβάστε περισσότερα

Ενημερωτικό δελτίο 1 ΓΙΑΤΙ ΧΡΕΙΑΖΕΤΑΙ Η ΕΕ ΕΝΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ;

Ενημερωτικό δελτίο 1 ΓΙΑΤΙ ΧΡΕΙΑΖΕΤΑΙ Η ΕΕ ΕΝΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ; Ενημερωτικό δελτίο 1 ΓΙΑΤΙ ΧΡΕΙΑΖΕΤΑΙ Η ΕΕ ΕΝΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ; Από την έναρξη της παγκόσμιας οικονομικής και χρηματοπιστωτικής κρίσης, η ΕΕ βρίσκεται αντιμέτωπη με χαμηλά επίπεδα επενδύσεων. Απαιτούνται

Διαβάστε περισσότερα

ΑΛΒΑΝΙΑ Οικονομία & Εξωτερικό Εμπόριο

ΑΛΒΑΝΙΑ Οικονομία & Εξωτερικό Εμπόριο ΑΛΒΑΝΙΑ Οικονομία & Εξωτερικό Εμπόριο Ιανουάριος Σεπτέμβριος 2008 Υπεύθυνος Έκδοσης: Χρήστος Φαρµάκης-Συµβουλος ΟΕΥ Α Επιµέλεια:Σπυρίδων Οικονόµου, Γραµµατέας ΟΕΥ Α - Sonila-Sofia Kisi Πρεσβεία της Ελλάδας

Διαβάστε περισσότερα

Ειδικό Παράρτημα Α. Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση κατά κλάδο και τομέα

Ειδικό Παράρτημα Α. Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση κατά κλάδο και τομέα Ειδικό Παράρτημα Α Χρηματοοικονομικοί δείκτες: Ανάλυση κατά κλάδο και τομέα 2013 Ετήσια έκθεση ελληνικού εμπορίου Α. Ανάλυση κατά κλάδο και τομέα Στο παράρτημα αυτό παρουσιάζεται ξεχωριστά για κάθε κλάδο

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Εννεαμήνου 2013 Μετά από Φόρους: Ευρώ - 102 εκατ. 1

Αποτελέσματα Εννεαμήνου 2013 Μετά από Φόρους: Ευρώ - 102 εκατ. 1 Αποτελέσματα Εννεαμήνου 2013 Μετά από Φόρους: Ευρώ - 102 εκατ. 1 - Η χρηματοοικονομική επίδοση της Τραπέζης επηρεάσθηκε θετικά από τα υψηλότερα Βασικά Λειτουργικά Έσοδα και τα μειωμένα Λειτουργικά Έξοδα.

Διαβάστε περισσότερα

Μακροοικονομικές προβλέψεις για την κυπριακή οικονομία

Μακροοικονομικές προβλέψεις για την κυπριακή οικονομία Μακροοικονομικές προβλέψεις για την κυπριακή οικονομία Οι μακροοικονομικές προβλέψεις για την ανάπτυξη της κυπριακής οικονομίας έχουν αναθεωρηθεί σημαντικά προς τα κάτω τόσο για το 2012 όσο και για το

Διαβάστε περισσότερα

Ημερήσια Μεταβολή Παρασκευής

Ημερήσια Μεταβολή Παρασκευής 1 Στόχος του Tradeview είναι να σας ενημερώσει για την πορεία των αγορών και διαφόρων asset classes σε διεθνές επίπεδο ενώ ταυτόχρονα να εκφράσει κάποιες απόψεις και trading ιδέες για τις αγορές κεφαλαίου,

Διαβάστε περισσότερα

Ενίσχυση του Ισολογισμού - Στόχος η Κερδοφορία το 2015

Ενίσχυση του Ισολογισμού - Στόχος η Κερδοφορία το 2015 ΟΜΙΛΟΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΠΕΙΡΑΙΩΣ - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΝΝΕΑΜΗΝΟΥ 2014 Ενίσχυση του Ισολογισμού - Στόχος η Κερδοφορία το 2015 Δηλώσεις Διοίκησης «Την περίοδο που η ελληνική οικονομία εξέρχεται από την ύφεση, η Τράπεζα

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αθήνα, 20 εκεµβρίου 2012. Θέµα: Ισοζύγιο Πληρωµών: Οκτώβριος 2012. Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αθήνα, 20 εκεµβρίου 2012. Θέµα: Ισοζύγιο Πληρωµών: Οκτώβριος 2012. Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αθήνα, 20 εκεµβρίου 2012 Θέµα: Ισοζύγιο Πληρωµών: Οκτώβριος 2012 Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών Τον Οκτώβριο του 2012 το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών παρουσίασε έλλειµµα το οποίο διαµορφώθηκε

Διαβάστε περισσότερα

Υπουργείο Οικονομικών Γενικό Λογιστήριο του Κράτους. Κρατικός Προϋπολογισμός 2014. Χρήστος Σταϊκούρας Αναπληρωτής Υπουργός Οικονομικών

Υπουργείο Οικονομικών Γενικό Λογιστήριο του Κράτους. Κρατικός Προϋπολογισμός 2014. Χρήστος Σταϊκούρας Αναπληρωτής Υπουργός Οικονομικών Υπουργείο Οικονομικών Γενικό Λογιστήριο του Κράτους Κρατικός Προϋπολογισμός 2014 Χρήστος Σταϊκούρας Αναπληρωτής Υπουργός Οικονομικών Αθήνα, 21 Νοεμβρίου 2013 Η ύφεση επιβραδύνεται Ετήσιος ρυθμός μεταβολής

Διαβάστε περισσότερα

Κύρια Σηµεία Επίδοσης Οµίλου 1 Ιανουαρίου - 30 Ιουνίου 2010

Κύρια Σηµεία Επίδοσης Οµίλου 1 Ιανουαρίου - 30 Ιουνίου 2010 ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 1 ΟΥ ΕΞΑΜΗΝΟΥ 2010 Βελτίωση Οργανικής Κερδοφορίας Αθήνα - 26 Αυγούστου 2010 ηλώσεις ιοίκησης To 2 ο 3µηνο 2010 εξελίχθηκε σε µια από τις πιο κρίσιµες περιόδους για την ελληνική οικονοµία.

Διαβάστε περισσότερα

Eurobank Properties Α.E.Ε.Α.Π. Εταιρική Παρουσίαση Σεπτέμβριος 2009

Eurobank Properties Α.E.Ε.Α.Π. Εταιρική Παρουσίαση Σεπτέμβριος 2009 Eurobank Properties Α.E.Ε.Α.Π. Εταιρική Παρουσίαση Σεπτέμβριος 2009 Agenda 1. Επισκόπηση της Εταιρίας 2. Χαρτοφυλάκιο Ακινήτων 3. Χρηματοοικονομικές Πληροφορίες 2 Η Μεγαλύτερη Εταιρεία Επενδύσεων Ακίνητης

Διαβάστε περισσότερα

ΒΟΥΛΗ ΤΩΝ ΕΛΛΗΝΩΝ Χρήστος Σταϊκούρας Βουλευτής Φθιώτιδας ΝΕΑ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ

ΒΟΥΛΗ ΤΩΝ ΕΛΛΗΝΩΝ Χρήστος Σταϊκούρας Βουλευτής Φθιώτιδας ΝΕΑ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ Δευτέρα, 27 Ιουλίου 2015 ΧΡΗΣΤΟΣ ΣΤΑΪΚΟΥΡΑΣ: ΑΥΤΑ ΕΙΝΑΙ ΤΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΤΗΣ 6ΜΗΝΗΣ ΔΙΑΚΥΒΕΡΝΗΣΗΣ ΣΥΡΙΖΑ/ΑΝ.ΕΛ Συμπληρώθηκαν 6 μήνες διακυβέρνησης της χώρας από τη συνεργασία του ΣΥΡΙΖΑ και των ΑΝΕΛ. Έξι

Διαβάστε περισσότερα

ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ Τ.Τ. ΕΛΤΑ ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ

ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ Τ.Τ. ΕΛΤΑ ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ Τ.Τ. ΕΛΤΑ ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ (ΦΕΚ 319/08.03.2007) ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ ΚΑΤΆ ΤΗΝ 31η ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 2009 (ΠΕΡΙΟΔΟΣ 01.01.2009-31.12.2009) Αρθρ.28 Ν.3283/2004 (ΦΕΚ 210Α / 02.11.04) Α. ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΗ

Διαβάστε περισσότερα

3 ο Συνταξιοδοτικό Φόρουμ IMH

3 ο Συνταξιοδοτικό Φόρουμ IMH 3 ο Συνταξιοδοτικό Φόρουμ IMH Μαρίνος Γιαλελή Ταμείο Προνοίας Υπαλλήλων Ξενοδοχειακής Βιομηχανίας Γενικός Διευθυντής 30 Μαΐου, 2012 Αριθμητικά Δεδομένα Μέλη 12.859 Μέλη, 31 Δεκ. 2011 o 7.600 ενεργά μέλη

Διαβάστε περισσότερα

Νέο Πρόγραμμα Σταθερότητας και Ανάπτυξης. Ο οδικός χάρτης για την ανασυγκρότηση της Ελλάδας

Νέο Πρόγραμμα Σταθερότητας και Ανάπτυξης. Ο οδικός χάρτης για την ανασυγκρότηση της Ελλάδας Νέο Πρόγραμμα Σταθερότητας και Ανάπτυξης Ο οδικός χάρτης για την ανασυγκρότηση της Ελλάδας Περιεχόμενα Το πλαίσιο της πολιτικής μας Μακροοικονομικό περιβάλλον και προβλέψεις Μεσοπρόθεσμες δημοσιονομικές

Διαβάστε περισσότερα

ΟτραπεζικόςτομέαςστηνΚύπρο

ΟτραπεζικόςτομέαςστηνΚύπρο ΟτραπεζικόςτομέαςστηνΚύπρο Επίκαιρα ζητήματα και προκλήσεις Μιχάλης Καμμάς Οικονομολόγος Πανεπιστήμιο Κύπρου 15 Φεβρουαρίου 2012 1 1. Ιδιοκτησία Τραπεζών και ο ρόλος τους στην οικονομία 2. Σύνθεση του

Διαβάστε περισσότερα

2009-2011: ΠΤΩΣΗ ΟΙΚΟΔΟΜΙΚΗΣ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑΣ ΚΑΙ ΕΠΙΠΤΩΣΕΙΣ - ΔΥΝΑΤΟΤΗΤΕΣ ΑΠΟΡΡΟΦΗΣΗΣ ΤΩΝ ΠΡΟΒΛΗΜΑΤΩΝ

2009-2011: ΠΤΩΣΗ ΟΙΚΟΔΟΜΙΚΗΣ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑΣ ΚΑΙ ΕΠΙΠΤΩΣΕΙΣ - ΔΥΝΑΤΟΤΗΤΕΣ ΑΠΟΡΡΟΦΗΣΗΣ ΤΩΝ ΠΡΟΒΛΗΜΑΤΩΝ 2009-2011: ΠΤΩΣΗ ΟΙΚΟΔΟΜΙΚΗΣ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑΣ ΚΑΙ ΕΠΙΠΤΩΣΕΙΣ - ΔΥΝΑΤΟΤΗΤΕΣ ΑΠΟΡΡΟΦΗΣΗΣ ΤΩΝ ΠΡΟΒΛΗΜΑΤΩΝ Σύνοψη και συμπέρασμα Αντώνης Τορτοπίδης, οικονομολόγος 1 Φεβρουάριος 2009 Η σημερινή ύφεση της οικοδομικής

Διαβάστε περισσότερα

Οι Προοπτικές Ανάπτυξης της Ασφαλιστικής Αγοράς

Οι Προοπτικές Ανάπτυξης της Ασφαλιστικής Αγοράς Οι Προοπτικές Ανάπτυξης της Ασφαλιστικής Αγοράς Του Μιλτιάδη Νεκτάριου, Πανεπιστήμιο Πειραιώς. Πρόεδρος INTERNATIONAL LIFE AEAZ. ΕΠΙΜΕΛΗΤΗΡΙΟ ΗΡΑΚΛΕΙΟΥ ΚΡΗΤΗΣ, Ημερίδα, 5 Μαρτίου 2014. Η Επίδραση της Ιδιωτικής

Διαβάστε περισσότερα

ΔΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ. 1. Σύνθεση του δημόσιου χρέους

ΔΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ. 1. Σύνθεση του δημόσιου χρέους ΔΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ Οι παράγοντες που εγγυώνται την περαιτέρω ταχεία αποκλιμάκωση του δημοσίου χρέους ως ποσοστό του ΑΕΠ είναι δύο: από τη μία πλευρά η επιτυχία της δημοσιονομικής πολιτικής της κυβέρνησης που

Διαβάστε περισσότερα

ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΕΥΡΩΠΑΙΚΗ ΠΙΣΤΗ EUROINVEST ΜΙΚΤΟ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ΕΞΑΜΗΝΙΑΙΑ ΕΚΘΕΣΗ 2008 ( ΠΕΡΙΟΔΟΣ 01/01/08-30/06/08 ) 1. ΑΝΑΛΥΤΙΚΗ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ

ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΕΥΡΩΠΑΙΚΗ ΠΙΣΤΗ EUROINVEST ΜΙΚΤΟ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ΕΞΑΜΗΝΙΑΙΑ ΕΚΘΕΣΗ 2008 ( ΠΕΡΙΟΔΟΣ 01/01/08-30/06/08 ) 1. ΑΝΑΛΥΤΙΚΗ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΕΥΡΩΠΑΙΚΗ ΠΙΣΤΗ EUROINVEST ΜΙΚΤΟ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ( ΦΕΚ 1805/Β/29-9-99 ) ΕΞΑΜΗΝΙΑΙΑ ΕΚΘΕΣΗ 2008 ( ΠΕΡΙΟΔΟΣ 01/01/08-30/06/08 ) 1. ΑΝΑΛΥΤΙΚΗ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΡΘΡΟ 28 παρ.3 Ν.3283/04 (

Διαβάστε περισσότερα

ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΕΥΡΩΠΑΙΚΗ ΠΙΣΤΗ ΑΝΑΠΤΥΞΙΑΚΟ ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ΕΞΑΜΗΝΙΑΙΑ ΕΚΘΕΣΗ 2007 ( ΠΕΡΙΟΔΟΣ 01/01/07-29/06/07 )

ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΕΥΡΩΠΑΙΚΗ ΠΙΣΤΗ ΑΝΑΠΤΥΞΙΑΚΟ ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ΕΞΑΜΗΝΙΑΙΑ ΕΚΘΕΣΗ 2007 ( ΠΕΡΙΟΔΟΣ 01/01/07-29/06/07 ) ΑΜΟΙΒΑΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΕΥΡΩΠΑΙΚΗ ΠΙΣΤΗ ΑΝΑΠΤΥΞΙΑΚΟ ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ( ΦΕΚ 434/16-7-90 ) ΕΞΑΜΗΝΙΑΙΑ ΕΚΘΕΣΗ 2007 ( ΠΕΡΙΟΔΟΣ 01/01/07-29/06/07 ) 1. ΑΝΑΛΥΤΙΚΗ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΡΘΡΟ 28 παρ.3 Ν.3283/04 (

Διαβάστε περισσότερα

Ασφαλιστικά προϊόντα σύνταξης. Tα προβλήματα και οι δυνατότητες ανταπόκρισης της ασφαλιστικής αγοράς.

Ασφαλιστικά προϊόντα σύνταξης. Tα προβλήματα και οι δυνατότητες ανταπόκρισης της ασφαλιστικής αγοράς. Ασφαλιστικά προϊόντα σύνταξης. Tα προβλήματα και οι δυνατότητες ανταπόκρισης της ασφαλιστικής αγοράς. Θέλω να συγχαρώ το Ελληνο-Αμερικανικό Εμπορικό Επιμελητήριο για την οργάνωση του Συνεδρίου αυτού που

Διαβάστε περισσότερα