ΠΡΟ-ΣΥΜΒΑΤΙΚΟ ΠΑΚΕΤΟ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗΣ ΠΕΛΑΤΩΝ

Transcript

1 ΠΡΟ-ΣΥΜΒΑΤΙΚΟ ΠΑΚΕΤΟ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗΣ ΠΕΛΑΤΩΝ

2 Προ-συµβατικό Πακέτο Πληροφόρησης 1 ΚΑΤΗΓΟΡΙΟΠΟΙΗΣΗ ΠΕΛΑΤΩΝ ΚΑΤΗΓΟΡΙΕΣ ΠΕΛΑΤΩΝ ΚΑΙ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗ ΣΧΕΤΙΚΑ ΜΕ ΤΟ ΕΠΙΠΕ Ο ΠΡΟΣΤΑΣΙΑΣ Επαγγελµατίες πελάτες Επιλέξιµοι Αντισυµβαλλόµενοι Ιδιώτες Πελάτες ΙΚΑΙΩΜΑ ΑΝΑ-ΚΑΤΗΓΟΡΙΟΠΟΙΗΣΗΣ ΚΑΙ ΚΡΙΤΗΡΙΑ ΑΛΛΑΓΗΣ ΚΑΤΗΓΟΡΙΑΣ Ιδιώτης σε Επαγγελµατία Επαγγελµατίας σε Ιδιώτη Επιλέξιµος Αντισυµβαλλόµενος σε Επαγγελµατία ή Ιδιώτη Πελάτη ΕΚΤΙΜΗΣΗ ΚΑΤΑΛΛΗΛΟΤΗΤΑΣ ΚΑΙ ΣΥΜΒΑΤΟΤΗΤΑΣ Εκτίµηση Καταλληλότητας κατά την Παροχή Επενδυτικών Συµβουλών ή κατά την Υπηρεσία ιαχείρισης Χαρτοφυλακίου Εκτίµηση Συµβατότητας Χρηµατοπιστωτικών Προϊόντων κατά τη Λήψη, ιαβίβαση ή Εκτέλεση Εντολών ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΚΑΙ ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ Ι ΙΟΚΤΗΣΙΑ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΠΡΟΣΦΕΡΟΜΕΝΕΣ ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΕΣ ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ Κύριες Επενδυτικές Υπηρεσίες Παρεπόµενες Επενδυτικές Υπηρεσίες ΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΜΕΣΩΝ ΓΛΩΣΣΑ ΚΑΙ ΜΕΣΑ ΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΑΣ ΣΥΝ Ε ΕΜΕΝΟΙ ΑΝΤΙΠΡΟΣΩΠΟΙ ΣΥΓΚΡΟΥΣΗ ΣΥΜΦΕΡΟΝΤΩΝ ΣΥΣΤΗΜΑ ΑΠΟΖΗΜΙΩΣΗΣ ΕΠΕΝ ΥΤΩΝ ΚΑΙ ΑΣΦΑΛΙΣΤΙΚΗ ΚΑΛΥΨΗ ΓΝΩΣΤΟΠΟΙΗΣΗ ΣΤΟΝ ΠΕΛΑΤΗ ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ ΙΑΧΕΙΡΙΣΤΙΚΟΙ ΣΤΟΧΟΙ ΚΑΙ ΕΠΙΠΕ Ο ΑΝΕΚΤΟΥ ΚΙΝ ΥΝΟΥ ΕΙ Η ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΜΕΣΩΝ ΚΑΘΟΡΙΣΜΟΣ ΕΙΚΤΩΝ ΑΝΑΦΟΡΑΣ ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΣ ΤΗΣ ΑΠΟ ΟΣΗΣ ΤΟΥ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ ΠΕΡΙΓΡΑΦΗ ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΩΝ ΠΡΟΪΟΝΤΩΝ ΕΠΕΝ ΥΣΕΙΣ ΣΕ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ ΜΕΤΟΧΕΣ... 24

3 Προ-συµβατικό Πακέτο Πληροφόρησης 4.2 ΕΠΕΝ ΥΣΕΙΣ ΣΕ ΟΜΟΛΟΓΑ ΕΠΕΝ ΥΣΕΙΣ ΣΕ ΟΡΓΑΝΙΣΜΟΥΣ ΣΥΛΛΟΓΙΚΩΝ ΕΠΕΝ ΥΣΕΩΝ ΣΕ ΚΙΝΗΤΕΣ ΑΞΙΕΣ ΕΠΕΝ ΥΣΗ ΣΕ ΠΡΟΪΟΝΤΑ ΕΓΓΥΗΜΕΝΟΥ ΑΡΧΙΚΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ ΕΠΕΝ ΥΣΕΙΣ ΣΕ ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΗΣ ΕΚΠΛΗΡΩΣΗΣ ΕΠΕΝ ΥΣΕΙΣ ΣΕ ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ ΠΡΟΑΙΡΕΣΗΣ ΜΕΤΑΒΛΗΤΟΤΗΤΑ ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΕΣ ΠΡΑΚΤΙΚΕΣ ΜΕ ΤΗ ΧΡΗΣΗ ΠΑΡΑΓΩΓΩΝ ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΟΙ ΚΙΝ ΥΝΟΙ ΣΥΝΟΨΗ ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ ΒΕΛΤΙΣΤΗ ΕΚΤΕΛΕΣΗ ΚΟΣΤΗ ΚΑΙ ΣΥΝΑΦΕΙΣ ΕΠΙΒΑΡΥΝΣΕΙΣ (ΚΑΙ ΤΥΧΟΝ ΑΝΤΙΠΑΡΟΧΕΣ) ΕΚΤΕΛΕΣΗ ΕΝΤΟΛΩΝ ΣΕ ΕΛΛΗΝΙΚΕΣ ΜΕΤΟΧΕΣ ΕΚΤΕΛΕΣΗ ΕΝΤΟΛΩΝ ΣΕ ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΠΑΡΑΓΩΓΑ ΛΗΨΗ ΚΑΙ ΙΑΒΙΒΑΣΗ ΕΝΤΟΛΩΝ ΓΙΑ ΠΑΡΑΓΩΓΑ ΣΕ ΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ ΛΗΨΗ ΚΑΙ ΕΚΤΕΛΕΣΗ ΕΝΤΟΛΩΝ ΣΕ ΟΜΟΛΟΓΑ, ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΚΑΙ ΣΥΝΘΕΤΑ ΠΡΟΪΟΝΤΑ ΣΤΙΣ ΕΛΛΗΝΙΚΕΣ ΚΑΙ ΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ ΜΕΤΟΧΕΣ ΙΕΘΝΩΝ ΑΓΟΡΩΝ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΛΙΜΝΑΖΟΝΤΩΝ ΥΠΟΛΟΙΠΩΝ (ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ, REPOS, SWAPS) ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ ΘΕΜΑΤΟΦΥΛΑΚΗΣ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΚΑΙ ΠΑΡΑΓΩΓΩΝ ΤΡΟΠΟΣ ΠΛΗΡΩΜΗΣ ΙΑΦΟΡΕΣ ΙΑΤΑΞΕΙΣ ΦΥΛΑΞΗ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΜΕΣΩΝ Ή ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΠΕΛΑΤΩΝ ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ ΣΥΝΕΡΓΑΖΟΜΕΝΟΙ ΑΝΤΙΚΡΥΣΤΕΣ ΓΙΑ ΕΚΤΕΛΕΣΗ ΕΝΤΟΛΩΝ ΣΕ ΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ ΙΕΘΝΕΙΣ ΜΕΤΟΧΕΣ ΤΟΠΟΙ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΣΕ ΞΕΝΕΣ ΑΓΟΡΕΣ ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ ΚΟΣΤΗ ΚΑΙ ΣΥΝΑΦΕΙΣ ΕΠΙΒΑΡΥΝΣΕΙΣ (ΚΑΙ ΤΥΧΟΝ ΑΝΤΙΠΑΡΟΧΕΣ) ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ ΠΙΝΑΚΑΣ ΚΙΝ ΥΝΩΝ ΑΝΑ ΕΙ ΟΣ ΠΡΟΪΟΝΤΟΣ... 64

4 1 ΚΑΤΗΓΟΡΙΟΠΟΙΗΣΗ ΠΕΛΑΤΩΝ Η υναµική Χρηµατιστηριακή Ανώνυµη Εταιρεία Παροχής Επενδυτικών Υπηρεσιών (εφεξής «υναµική» ή «Εταιρεία» προέβη στην απαιτούµενη από το Νόµο 3606/ «Αγορές χρηµατοπιστωτικών µέσων και άλλες διατάξεις» κατηγοριοποίηση του συνόλου των πελατών της σε τρεις κατηγορίες, ανάλογα µε τις παρεχόµενες προς αυτούς υπηρεσίες και τα στοιχεία που διαθέτει η Εταιρεία για αυτούς. 1.1 Κατηγορίες Πελατών και Πληροφόρηση σχετικά µε το Επίπεδο Προστασίας Ο σχετικός Νόµος ορίζει τρεις κατηγορίες πελατών οι οποίες είναι οι «Ιδιώτες», οι «Επαγγελµατίες» και οι «Επιλέξιµοι Αντισυµβαλλόµενοι». Η Εταιρεία αντιµετωπίζει κάθε πελάτη της ανάλογα µε την κατηγοριοποίησή του και τους κανόνες που έχουν τεθεί από τον Νόµο για την κάθε κατηγορία πελατών. Ο διαφορετικός χειρισµός αφορά κυρίως τα κάτωθι: Tην πληροφόρηση που κοινοποιείται στον πελάτη, Tην αξιολόγηση της συµβατότητας και της καταλληλότητας της επενδυτικής υπηρεσίας/ προϊόντων που παρέχεται στον πελάτη, Tις αναφορές που αποστέλλονται στον πελάτη σχετικά µε την απόδοση της επενδυτικής υπηρεσίας, Tην υποχρέωση εκτέλεσης εντολών µε τους πλέον ευνοϊκούς για τον πελάτη όρους, Tις συµβάσεις που προσκοµίζονται στον πελάτη. Σύµφωνα µε τον Νόµο, το επίπεδο προστασίας που παρέχεται ποικίλλει ανάλογα µε την εµπειρία και τη γνώση οι οποίες έχουν συσχετισθεί µε την κατηγορία που ανήκει ο κάθε πελάτης. Μέσα σε αυτό το πλαίσιο, ο Ιδιώτης πελάτης απολαµβάνει µέγιστης προστασίας, σε αντίθεση µε τους Επαγγελµατίες και Επιλέξιµους Αντισυµβαλλόµενους οι οποίοι υπόκεινται σε καθεστώς µειωµένης προστασίας σύµφωνα µε τα όσα ο Νόµος 3606 ορίζει, καθώς οι συγκεκριµένοι θεωρούνται από την Εταιρεία ότι κατέχουν υψηλότερη εµπειρία στις χρηµαταγορές. Λεπτοµερής περιγραφή των χαρακτηριστικών, υποχρεώσεων και δικαιωµάτων για κάθε κατηγορία περιγράφεται παρακάτω: Επαγγελµατίες πελάτες Σύµφωνα µε το Νόµο 3606 Επαγγελµατίες πελάτες θεωρούνται: Α. Οντότητες οι οποίες υποχρεούνται να λάβουν άδεια λειτουργίας ή υπόκεινται υποχρεωτικά σε εποπτικούς κανόνες για να ασκήσουν τις χαρακτηριστικές δραστηριότητές τους στις χρηµατοπιστωτικές αγορές, ανεξάρτητα από το εάν έχουν λάβει άδεια από ένα κράτος µέλος κατ εφαρµογή κοινοτικής νοµοθεσίας ή έχουν λάβει άδεια ή υπόκεινται στους εποπτικούς κανόνες κράτους µέλους χωρίς αναφορά σε οδηγία, ή είναι επιχειρήσεις που έχουν λάβει άδεια ή υπόκεινται σε εποπτικούς κανόνες τρίτης χώρας: Πιστωτικά ιδρύµατα, ΕΠΕΥ Άλλα χρηµατοπιστωτικά ιδρύµατα, Ασφαλιστικές επιχειρήσεις, Οργανισµοί συλλογικών επενδύσεων και οι εταιρείες διαχείρισής τους, Σελίδα 4 από 64 Έκδοση /3.0.2

5 Συνταξιοδοτικά ταµεία και οι εταιρείες διαχείρισής τους, ιαπραγµατευτές σε χρηµατιστήρια εµπορευµάτων και συναφών παραγώγων, Τοπικές επιχειρήσεις, Ανώνυµες εταιρείες επενδύσεων χαρτοφυλακίου και άλλοι θεσµικοί επενδυτές. Β. Μεγάλες επιχειρήσεις που πληρούν σε ατοµική βάση τουλάχιστον δύο από τα ακόλουθα κριτήρια µεγέθους: Σύνολο ισολογισµού: ευρώ, Καθαρό κύκλο εργασιών: ευρώ, Ίδια κεφάλαια: ευρώ. Γ. Εθνικές και περιφερειακές κυβερνήσεις, δηµόσιοι φορείς που διαχειρίζονται το δηµόσιο χρέος, κεντρικές τράπεζες, διεθνείς και υπερεθνικοί οργανισµοί, όπως η Παγκόσµια Τράπεζα, το ιεθνές Νοµισµατικό Ταµείο, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και η Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων.. Άλλοι θεσµικοί επενδυτές των οποίων κύρια δραστηριότητα είναι η επένδυση σε χρηµατοπιστωτικά µέσα, συµπεριλαµβανοµένων οντοτήτων που έχουν ως αποκλειστικό σκοπό την τιτλοποίηση στοιχείων ενεργητικού ή άλλες χρηµατοδοτικές συναλλαγές. Η Εταιρεία θεωρεί για τους Επαγγελµατίες πελάτες ότι είναι σε θέση να εκτιµήσουν ή να διαχειριστούν ορθά τους κινδύνους στους οποίους εκτίθενται. Σηµειώνεται ότι η Εταιρεία δεν παρέχει στους Επαγγελµατίες πελάτες τις πρόσθετες υπηρεσίες υψηλότερου επιπέδου προστασίας όπως αυτές περιγράφονται παρακάτω στη παράγραφο (Ιδιώτες πελάτες) Επιλέξιµοι Αντισυµβαλλόµενοι Για τις υπηρεσίες εκτέλεσης εντολών για λογαριασµό πελατών, διαπραγµάτευσης για ίδιο λογαριασµό και λήψης και διαβίβασης εντολών µόνο, όταν και αν αυτές διατίθενται από την Εταιρεία, δύναται να συµφωνηθεί µε τους πελάτες ότι µπορούν να αντιµετωπιστούν ως Επιλέξιµοι Αντισυµβαλλόµενοι οι οποίοι βάσει του Νόµου 3606 είναι οι κάτωθι: ΑΕΠΕΥ, Πιστωτικά ιδρύµατα, Ασφαλιστικές εταιρείες, Οργανισµούς Συλλογικών Επενδύσεων σε Κινητές Αξίες (ΟΣΕΚΑ) και οι εταιρείες διαχείρισής τους, Ανώνυµες εταιρείες επενδύσεως χαρτοφυλακίου, τα συνταξιοδοτικά ταµεία και οι εταιρείες διαχείρισής τους, Άλλα χρηµατοπιστωτικά ιδρύµατα που έχουν λάβει άδεια λειτουργίας ή υπόκεινται σε ρυθµίσεις κοινοτικού δικαίου ή του δικαίου κράτους µέλους, Επιχειρήσεις που εξαιρούνται από την εφαρµογή του Νόµου 3606 αυτού σύµφωνα µε τις περιπτώσεις ια και ιβ της παραγράφου 3 του άρθρου 3, Εθνικές κυβερνήσεις και οι αντίστοιχες υπηρεσίες τους, συµπεριλαµβανοµένων των δηµόσιων φορέων που διαχειρίζονται το δηµόσιο χρέος, Κεντρικές τράπεζες, Υπερεθνικοί οργανισµοί. Σελίδα 5 από 64 Έκδοση /3.0.2

6 1.1.3 Ιδιώτες Πελάτες Η υναµική θεωρεί ως Ιδιώτες πελάτες αυτούς που δεν πληρούν τις προϋποθέσεις που περιγράφονται παραπάνω για να χαρακτηριστούν ως Επαγγελµατίες ή Επιλέξιµοι Αντισυµβαλλόµενοι και κατά συνέπεια, τους παρέχονται τακτικά πληροφορίες που αποσκοπούν σε ένα υψηλότερο επίπεδο προστασίας, οι οποίες είναι: Πληροφορίες σχετικά µε την Εταιρεία Ενηµέρωση του πελάτη όσον αφορά γενικές πληροφορίες για την υναµική (λεπτοµέρειες για τον τρόπο επικοινωνίας, γλώσσα επικοινωνίας, µέθοδοι επικοινωνίας). Ενηµέρωση για την άδεια της υναµικής καθώς και τα στοιχεία της Εποπτικής Αρχής. Συνοπτική ενηµέρωση για τα µέτρα που λαµβάνει η Εταιρεία για να διασφαλίσει την προστασία των χρηµατοπιστωτικών µέσων και κεφαλαίων που κατέχονται από αυτήν για λογαριασµό των πελατών της υναµικής. Συνοπτική ενηµέρωση σχετικά µε το καθεστώς προστασίας των πελατών της υναµικής και της εγγύησης των καταθέσεων στο οποίο υπόκειται η Εταιρεία. Ενηµέρωση σχετικά µε το είδος, την περιοδικότητα, και τις ηµεροµηνίες αποστολής των αναφορών σχετικά µε την προσφορά των υπηρεσιών της Εταιρείας προς τον πελάτη. Συνοπτική ενηµέρωση για την πολιτική σύγκρουσης συµφερόντων της Εταιρείας καθώς και επιπλέον λεπτοµέρειες εφόσον το ζητήσει ο πελάτης. Πληροφορίες σχετικά µε τα είδη και χαρακτηριστικά των χρηµατοπιστωτικών µέσων και τους συσχετισµένους κινδύνους. Ενηµέρωση για τον τόπο διάθεσης εγγράφων που σχετίζονται µε χρηµατοπιστωτικά προϊόντα τα οποία προσφέρονται στο κοινό (π.χ. ενηµερωτικό δελτίο). Επίσης, σε περίπτωση που ένα χρηµατοπιστωτικό προϊόν προσφέρεται υπό την εγγύηση τρίτου προσώπου, η Εταιρεία δίδει πληροφορίες για τον εγγυητή και την εγγύηση. Πληροφορίες σχετικά µε τη φύλαξη χρηµατοπιστωτικών µέσων από την υναµική για λογαριασµό των Ιδιωτών πελατών. Αν η φύλαξη των χρηµατοπιστωτικών προϊόντων του Ιδιώτη πελάτη είναι δυνατό να πραγµατοποιείται από τρίτο για λογαριασµό της υναµικής, η Εταιρεία οφείλει να παρέχει πληροφόρηση στον πελάτη για αυτή την δυνατότητα, για την υπαιτιότητα της Εταιρείας για κάθε πράξη, παράλειψη ή χρεοκοπία του τρίτου και των συνεπειών για τον πελάτη. Αν η φύλαξη των χρηµατοπιστωτικών προϊόντων του Ιδιώτη πελάτη από τρίτο σε συλλογικό λογαριασµό είναι δυνατή, η Εταιρεία οφείλει να παρέχει πληροφόρηση για αυτή τη δυνατότητα και προειδοποίηση για τους κινδύνους που ανακύπτουν. Αν οι εθνικοί νόµοι (νόµοι στους οποίους υπόκειται ο τρίτος) δεν επιτρέπουν τον διαχωρισµό των χρηµατοπιστωτικών προϊόντων του Ιδιώτη πελάτη που φυλάσσονται από τρίτο, από εκείνα του τρίτου, ο πελάτης θα ενηµερώνεται για αυτό και για τους κινδύνους που ανακύπτουν. Αν η Εταιρεία σχεδιάζει την χρηµατοδότηση χρεογράφων χρησιµοποιώντας χρηµατοπιστωτικά µέσα δεσµευµένα στο όνοµα του Ιδιώτη πελάτη ή χρησιµοποιεί χρηµατοπιστωτικά προϊόντα για δικό της λογαριασµό ή για λογαριασµό άλλου πελάτη, η πληροφόρηση για τις υποχρεώσεις και την υπαιτιότητα σε σχέση µε την χρήση των χρηµατοπιστωτικών προϊόντων (συµπεριλαµβανοµένων των όρων για την αποκατάστασή τους) και των κινδύνων που ανακύπτουν πρέπει να παρέχεται. Σελίδα 6 από 64 Έκδοση /3.0.2

7 Πληροφορίες σχετικά µε τα κόστη και τις χρεώσεις Ενηµέρωση σχετικά µε τη συνολική τιµή που θα καταβληθεί από τον πελάτη σε σχέση µε το χρηµατοπιστωτικό µέσο, την επενδυτική ή την παρεπόµενη υπηρεσία, περιλαµβανοµένων όλων των συναφών αµοιβών, προµηθειών, εξόδων και δαπανών, καθώς και όλων των φόρων που θα καταβληθούν µε την µεσολάβηση της Εταιρείας ή, εάν δεν είναι δυνατόν να αναφερθεί η ακριβής τιµή, η βάση υπολογισµού της συνολικής τιµής έτσι ώστε ο πελάτης να είναι σε θέση να την ελέγξει. Αν ένα µέρος της συνολικής τιµής πρέπει να καταβληθεί σε ξένο νόµισµα ή αντιπροσωπεύει ποσό εκφρασµένο σε ξένο νόµισµα, ο πελάτης ενηµερώνεται για την ένδειξη του σχετικού νοµίσµατος, τις ισχύουσες ισοτιµίες και τα κόστη µετατροπής. Ενηµέρωση του πελάτη ότι ενδέχεται να προκύψουν για εκείνον και άλλα κόστη, περιλαµβανοµένων και φόρων, σε σχέση µε τις συναλλαγές στο χρηµατοπιστωτικό µέσο ή µε την επενδυτική υπηρεσία, που δεν καταβάλλονται µέσω της Εταιρείας ούτε επιβάλλονται από αυτήν. Ενηµέρωση για τρόπους καταβολής ή άλλες διατυπώσεις. Πληροφορίες σχετικά µε τη βέλτιστη εκτέλεση εντολών Ενηµέρωση του πελάτη σχετικά µε τη σηµασία που αποδίδει η Εταιρεία στους παράγοντες που λαµβάνει υπ όψη της κατά την εκτέλεση των εντολών ή µε τη µέθοδο µε την οποία η υναµική προσδιορίζει τη σχετική σηµασία των παραγόντων αυτών. Ενηµέρωση του πελάτη σχετικά µε τον κατάλογο των τόπων εκτέλεσης στους οποίους η Εταιρεία επιτυγχάνει σε σταθερή βάση το καλύτερο δυνατό αποτέλεσµα κατά την εκτέλεση των εντολών του. Ενηµέρωση του πελάτη ότι τυχόν ειδικές οδηγίες του ενδέχεται να εµποδίσουν την Εταιρεία να λάβει τα µέτρα που έχει σχεδιάσει και συµπεριλάβει στην πολιτική εκτέλεσης, προκειµένου να επιτυγχάνει το καλύτερο δυνατό αποτέλεσµα κατά την εκτέλεση αυτών των εντολών. Ενηµέρωση του πελάτη σχετικά µε κάθε ουσιώδη δυσχέρεια που µπορεί να επηρεάσει την βέλτιστη εκτέλεση των εντολών, αµέσως µόλις η Εταιρεία λάβει γνώση της δυσχέρειας αυτής. Γνωστοποίηση σε πελάτες Ειδοποίηση του πελάτη σε σταθερό µέσο που να επιβεβαιώνει την εκτέλεση της εντολής, το ταχύτερο δυνατό και όχι αργότερα από την πρώτη εργάσιµη ηµέρα µετά την εκτέλεση ή, εάν η Εταιρεία λαµβάνει την επιβεβαίωση από τρίτο, όχι αργότερα από την πρώτη εργάσιµη ηµέρα µετά τη λήψη της επιβεβαίωσης που της αποστέλλει ο τρίτος. Η ειδοποίηση περιλαµβάνει πληροφορίες σχετικά µε κόστη εκτέλεσης συναλλαγών και παροχής σχετικών υπηρεσιών. Σε περίπτωση που η Εταιρεία διαχειρίζεται το χαρτοφυλάκιο του πελάτη ή τηρεί λογαριασµό που περιλαµβάνει ακάλυπτη ανοικτή θέση σε συναλλαγή που µπορεί να δηµιουργήσει ενδεχόµενη υποχρέωση, γνωστοποιείται στον πελάτη κάθε ζηµία που υπερβαίνει ένα προκαθορισµένο όριο που έχει συµφωνηθεί µε την Εταιρεία, όχι αργότερα από το τέλος της εργάσιµης ηµέρας κατά την οποία σηµειώθηκε η υπέρβαση του ορίου ή, εάν η υπέρβαση του ορίου σηµειώθηκε σε µη εργάσιµη ηµέρα, στο κλείσιµο της επόµενης εργάσιµης ηµέρας. Σελίδα 7 από 64 Έκδοση /3.0.2

8 1.2 ικαίωµα Ανα-Κατηγοριοποίησης και Κριτήρια Αλλαγής Κατηγορίας Σύµφωνα µε το Νόµο 3606, οι πελάτες έχουν το δικαίωµα να ζητήσουν εγγράφως αλλαγή κατηγορίας εφόσον πληρούν συγκεκριµένα κριτήρια. Οι ενδεχόµενες αλλαγές είναι: Ιδιώτη σε Επαγγελµατία, για όλες ή κάποιες υπηρεσίες ή χρηµατοπιστωτικά µέσα, Επαγγελµατία σε Ιδιώτη, για όλες ή κάποιες υπηρεσίες ή χρηµατοπιστωτικά µέσα, Επιλέξιµου Αντισυµβαλλόµενου σε Επαγγελµατία ή Ιδιώτη για τις υπηρεσίες εκτέλεσης εντολών για λογαριασµό του ή διαπραγµάτευσης για ίδιο λογαριασµό ή λήψης και διαβίβασης εντολών. Τα κριτήρια που προβλέπονται από το Νόµο και τα οποία ακολουθεί η υναµική περιγράφονται κατά περίπτωση παρακάτω Ιδιώτης σε Επαγγελµατία Ο Ιδιώτης πελάτης δύναται να µεταβεί στην κατηγορία του Επαγγελµατία πελάτη κατόπιν αιτήµατός του, εάν ικανοποιούνται τουλάχιστον δύο από τα ακόλουθα κριτήρια: Έχει πραγµατοποιήσει περισσότερες από δέκα (10) συναλλαγές (κάθε µια σηµαντικού µεγέθους) σε χρηµατοπιστωτικά προϊόντα κάθε τρίµηνο για τα προηγούµενα τέσσερα τρίµηνα, Έχει επενδυτικό χαρτοφυλάκιο, συµπεριλαµβανοµένων καταθέσεων, µε αξία που υπερβαίνει τα ευρώ, Εργάζεται ή έχει εργαστεί στον χρηµατοοικονοµικό τοµέα τουλάχιστον για ένα χρόνο σε επαγγελµατική θέση που απαιτεί γνώση των συναλλαγών ή των υπηρεσιών που επιθυµεί να πραγµατοποιήσει. Με τη παραλαβή από τη υναµική κάθε έγγραφου αιτήµατος για αλλαγή κατηγορίας από Ιδιώτη σε Επαγγελµατία και την διευκρίνιση εάν αυτή ζητείται γενικά σε σχέση µε όλες τις υπηρεσίες, χρηµατοπιστωτικά προϊόντα, ή ειδικά, σε σχέση µε συγκεκριµένους τύπους χρηµατοπιστωτικών προϊόντων, ή σε συνδυασµό µε συγκεκριµένη υπηρεσία, χρηµατοπιστωτικό προϊόν, οι διαδικασίες που τηρούνται περιγράφονται ακολούθως: Εφόσον η υναµική αποδέχεται το αίτηµα θα γνωστοποιεί στον πελάτη εάν θα προχωρήσει στην ανακατηγοριοποίησή του αφού πρώτα βεβαιωθεί ότι ο πελάτης πληροί τα ανωτέρω κριτήρια και αφού αξιολογήσει τον αιτούντα ικανό να λάβει µόνος του επενδυτικές αποφάσεις και να κατανοήσει τους κινδύνους που αυτές ενέχουν. Η αξιολόγηση διαφοροποιείται ανάλογα µε τη φύση των σχεδιαζόµενων υπηρεσιών, χρηµατοπιστωτικών προϊόντων. Η Εταιρεία θα ενηµερώνει τον πελάτη εγγράφως για τις συνέπειες της αλλαγής κατηγορίας, τα δικαιώµατα από τα οποία παραιτείται και τις υποχρεώσεις που αναλαµβάνει, καθώς και για την ηµεροµηνία από την οποία η αλλαγή της κατηγοριοποίησης τίθεται σε ισχύ. Τέλος, θα υπογράφεται συµφωνία µεταξύ των αντισυµβαλλόµενων όπου θα περιέχει το εύρος της νέας κατηγοριοποίησης λαµβάνοντας υπόψη τους όρους του αιτήµατος και την ενηµέρωση του πελάτη για τις προαναφερόµενες συνέπειες και την ηµεροµηνία από την οποία η νέα κατηγοριοποίηση τίθεται σε ισχύ. Εκτός αν υπάρχει συγκεκριµένη πρόβλεψη στην συµφωνία, η νέα κατηγοριοποίηση θα τίθεται σε ισχύ από την ηµεροµηνία της συµφωνίας. Σε περίπτωση απόρριψης του αιτήµατος η υναµική θα ενηµερώνει τον πελάτη για την απόφασή της. Σελίδα 8 από 64 Έκδοση /3.0.2

9 1.2.2 Επαγγελµατίας σε Ιδιώτη Ο Επαγγελµατίας πελάτης που θεωρεί ότι δεν έχει επαρκή εµπειρία ή γνώση έτσι ώστε να αξιολογήσει και να διαχειριστεί τους κινδύνους που αναλαµβάνει δύναται να µεταβεί στην κατηγορία του Ιδιώτη προκειµένου να τύχει µεγαλύτερης προστασίας. Με τη παραλαβή από τη υναµική κάθε έγγραφου αιτήµατος για σχετική αλλαγή και την διευκρίνιση εάν αυτή ζητείται γενικά σε σχέση µε όλες τις υπηρεσίες, χρηµατοπιστωτικά προϊόντα, ή ειδικά, σε σχέση µε συγκεκριµένους τύπους χρηµατοπιστωτικών προϊόντων, ή σε συνδυασµό µε συγκεκριµένη υπηρεσία, χρηµατοπιστωτικό προϊόν, οι διαδικασίες που τηρούνται περιγράφονται ακολούθως: Η υναµική θα αποδέχεται το αίτηµα του πελάτη παρέχοντας σχετικές πληροφορίες για την νέα κατηγοριοποίηση και το εύρος της, για παράδειγµα εάν ισχύει για όλες ή συγκεκριµένες υπηρεσίες, ή χρηµατοπιστωτικά προϊόντα. Θα υπογράφεται συµφωνία µεταξύ των αντισυµβαλλόµενων όπου θα περιέχει το εύρος της νέας κατηγοριοποίησης λαµβάνοντας υπόψη τους όρους του αιτήµατος, την ενηµέρωση του πελάτη για τα νέα δικαιώµατα και υποχρεώσεις των µερών και την ηµεροµηνία από την οποία η νέα κατηγοριοποίηση τίθεται σε ισχύ. Εκτός αν υπάρχει συγκεκριµένη πρόβλεψη στην συµφωνία, η νέα κατηγοριοποίηση θα τίθεται σε ισχύ από την ηµεροµηνία της συµφωνίας. Σηµειώνεται ότι, εάν η υναµική θεωρήσει ότι είναι απαραίτητο να αλλάξει ο Επαγγελµατίας πελάτης κατηγορία σε Ιδιώτη, τον ειδοποιεί για αυτή την απόφαση και του παρέχει πληροφορίες για την νέα κατηγοριοποίηση και το εύρος της, για παράδειγµα εάν ισχύει για όλες ή συγκεκριµένες υπηρεσίες, ή χρηµατοπιστωτικά προϊόντα. Και σε αυτή την περίπτωση υπογράφεται νέα συµφωνία µεταξύ των αντισυµβαλλόµενων όπου θα περιέχει το εύρος της νέας κατηγοριοποίησης λαµβάνοντας υπόψη την πρόταση της Εταιρείας, την ενηµέρωση του πελάτη για τα νέα δικαιώµατα και υποχρεώσεις των µερών και την ηµεροµηνία από την οποία η νέα κατηγοριοποίηση τίθεται σε ισχύ. Εκτός αν υπάρχει συγκεκριµένη πρόβλεψη στην συµφωνία, η νέα κατηγοριοποίηση θα τίθεται σε ισχύ από την ηµεροµηνία της συµφωνίας Επιλέξιµος Αντισυµβαλλόµενος σε Επαγγελµατία ή Ιδιώτη Πελάτη Ο Επιλέξιµος Αντισυµβαλλόµενος που επιθυµεί να λάβει µεγαλύτερη προστασία δύναται να µεταβεί στην κατηγορία του Επαγγελµατία ή Ιδιώτη αν θεωρεί ότι δεν έχει επαρκή εµπειρία ή γνώση έτσι ώστε να αξιολογήσει και να διαχειριστεί τους κινδύνους που αναλαµβάνει. Με τη παραλαβή από τη υναµική κάθε έγγραφου αιτήµατος για σχετική αλλαγή και την διευκρίνιση εάν αυτή ζητείται γενικά σε σχέση µε όλες τις υπηρεσίες, χρηµατοπιστωτικά προϊόντα ή ειδικά, σε σχέση µε συγκεκριµένους τύπους χρηµατοπιστωτικών προϊόντων, ή σε συνδυασµό µε συγκεκριµένη υπηρεσία, χρηµατοπιστωτικό προϊόν, οι διαδικασίες που τηρούνται περιγράφονται ακολούθως: Η υναµική θα αποδέχεται το αίτηµα του πελάτη παρέχοντας σχετικές πληροφορίες για την νέα κατηγοριοποίηση και το εύρος της, για παράδειγµα εάν ισχύει για όλες ή συγκεκριµένες υπηρεσίες, συναλλαγές ή χρηµατοπιστωτικά προϊόντα. Σε περίπτωση που ο πελάτης δεν παρέχει διευκρινίσεις για το εύρος της αλλαγής, η υναµική θα τον κατηγοριοποιήσει ως Επαγγελµατία ή Ιδιώτη πελάτη για όλες τις επενδυτικές υπηρεσίες, χρηµατοοικονοµικά προϊόντα. Θα υπογράφεται συµφωνία µεταξύ των αντισυµβαλλόµενων όπου θα περιέχει το εύρος της νέας κατηγοριοποίησης λαµβάνοντας υπόψη τους όρους του αιτήµατος, την ενηµέρωση του πελάτη για τα νέα δικαιώµατα και υποχρεώσεις των µερών και την ηµεροµηνία από την οποία η νέα κατηγοριοποίηση τίθεται σε ισχύ. Εκτός αν υπάρχει συγκεκριµένη πρόβλεψη στην συµφωνία, η νέα κατηγοριοποίηση θα τίθεται σε ισχύ από την ηµεροµηνία της συµφωνίας. Σελίδα 9 από 64 Έκδοση /3.0.2

10 Σηµειώνεται ότι, αν η υναµική θεωρήσει ότι για συγκεκριµένες υπηρεσίες ή χρηµατοπιστωτικά προϊόντα είναι απαραίτητο να αλλάξει ο Επιλέξιµος Αντισυµβαλλόµενος πελάτης κατηγορία σε Επαγγελµατία ή Ιδιώτη, τον ειδοποιεί για αυτή την απόφαση και του παρέχει πληροφορίες για την νέα κατηγοριοποίηση και το εύρος της, για παράδειγµα εάν ισχύει για όλες ή συγκεκριµένες υπηρεσίες, ή χρηµατοπιστωτικά προϊόντα. Και σε αυτή την περίπτωση υπογράφεται νέα συµφωνία µεταξύ των αντισυµβαλλόµενων όπου θα περιέχει το εύρος της νέας κατηγοριοποίησης λαµβάνοντας υπόψη την πρόταση της Εταιρείας, την ενηµέρωση του πελάτη για τα νέα δικαιώµατα και υποχρεώσεις των µερών και την ηµεροµηνία από την οποία η νέα κατηγοριοποίηση τίθεται σε ισχύ. Εκτός αν υπάρχει συγκεκριµένη πρόβλεψη στην συµφωνία, η νέα κατηγοριοποίηση θα τίθεται σε ισχύ από την ηµεροµηνία της συµφωνίας. 1.3 Εκτίµηση Καταλληλότητας και Συµβατότητας Εκτίµηση Καταλληλότητας κατά την Παροχή Επενδυτικών Συµβουλών ή κατά την Υπηρεσία ιαχείρισης Χαρτοφυλακίου. Η υναµική για να εκτιµήσει την καταλληλότητα των υπηρεσιών που σχετίζονται µε Επενδυτικές Συµβουλές και ιαχείριση Χαρτοφυλακίου για κάθε Ιδιώτη πελάτη ζητά πληροφορίες σχετικά µε τις γνώσεις και την εµπειρία καθώς, την οικονοµική του κατάσταση και τους επενδυτικούς του στόχους. Βάσει της παραπάνω πληροφόρησης η υναµική εκτιµά το επενδυτικό προφίλ του πελάτη, την ικανότητά του να κατανοήσει τους κινδύνους που συνεπάγεται η συναλλαγή ή η διαχείριση του χαρτοφυλακίου και του παρέχει υπηρεσίες που κρίνονται κατάλληλες για αυτόν. Αναφορικά µε τους Επαγγελµατίες, η υναµική θεωρεί ότι κατέχουν την εµπειρία και την απαραίτητη γνώση για να κατανοήσουν τους κινδύνους που συνδέονται µε τα χρηµατοπιστωτικά προϊόντα, ή τις υπηρεσίες που τους παρέχονται. Η υπόθεση αυτή αφορά τους Επαγγελµατίες εξ ορισµού ή per se (βλ. παράγραφο Επαγγελµατίες Πελάτες) και όχι τους Επαγγελµατίες ύστερα από αίτηση για κατηγοριοποίηση (βλ. παράγραφο Ιδιώτης σε Επαγγελµατία). Ωστόσο, η Εταιρεία ζητά πληροφορίες σχετικά µε την οικονοµική τους κατάσταση και τους επενδυτικούς τους στόχους αναφορικά µε τις υπηρεσίες αυτές. Σε περίπτωση που η Εταιρεία δεν λάβει από τον πελάτη τις παραπάνω πληροφορίες που απαιτούνται για την εκτίµηση της καταλληλότητας, δεν θα προβεί στην παροχή επενδυτικών συµβουλών προς τον συγκεκριµένο πελάτη ή στη διαχείριση του χαρτοφυλακίου του Εκτίµηση Συµβατότητας Χρηµατοπιστωτικών Προϊόντων κατά τη Λήψη, ιαβίβαση ή Εκτέλεση Εντολών Για την εκτίµηση της συµβατότητας των υπηρεσιών µε τον εκάστοτε Ιδιώτη πελάτη, η υναµική ζητά πληροφορίες για την γνώση και την εµπειρία του που θα βεβαιώνουν ότι είναι σε θέση να κατανοήσει τους κινδύνους που συνδέονται µε το ζητούµενο επενδυτικό προϊόν. Εάν ο Ιδιώτης πελάτης δεν παρέχει την απαιτούµενη πληροφόρηση ή αν η Εταιρεία θεωρήσει, στην βάση της διαθέσιµης πληροφόρησης, ότι το εν λόγω επενδυτικό προϊόν δεν είναι συµβατό, προειδοποιεί τον πελάτη πριν προβεί στην παροχή της υπηρεσίας. Σηµειώνεται ότι για υπηρεσίες λήψης, διαβίβασης ή εκτέλεσης εντολών σε µη πολύπλοκα προϊόντα (όπως εισηγµένες µετοχές, οµόλογα, µερίδια ΟΣΕΚΑ) σε ελληνικές και ξένες αγορές, η υναµική δεν υποχρεούται να αξιολογήσει τη συµβατότητα του χρηµατοπιστωτικού µέσου που προσφέρει ή της υπηρεσίας που παρέχεται, εποµένως οι πελάτες δεν καλύπτονται από την προστασία που απορρέει από τους σχετικούς κανόνες. Αναφορικά µε τους Επαγγελµατίες πελάτες, η Εταιρεία δύναται να υποθέσει ότι έχουν την εµπειρία και την απαραίτητη γνώση για να κατανοήσουν τους κινδύνους που συνδέονται µε τα χρηµατοπιστωτικά προϊόντα, ή τις υπηρεσίες που τους παρέχονται. Η υπόθεση αυτή αφορά τους Επαγγελµατίες εξ ορισµού ή per se (βλ. παράγραφο Επαγγελµατίες Πελάτες) και όχι τους Επαγγελµατίες ύστερα από αίτηση για ανακατηγοριοποίηση. (βλ. παράγραφο Ιδιώτης σε Επαγγελµατία). Σελίδα 10 από 64 Έκδοση /3.0.2

11 2 ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΚΑΙ ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ 2.1 Στοιχεία Εταιρείας Τα στοιχεία της Εταιρείας είναι τα ακόλουθα: Επωνυµία υναµική Χρηµατιστηριακή Ανώνυµη Εταιρεία Παροχής Επενδυτικών Υπηρεσιών ιεύθυνση Χαριλάου Τρικούπη 6-10, , Αθήνα Τηλέφωνο Φαξ Ηλεκτρονικό Ταχυδροµείο ικτυακός Χώρος Εποπτική Αρχή Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς Κολοκοτρώνη 1 & Σταδίου Αθήνα Τηλ: Η Εταιρεία είναι µέλος της Αγοράς Αξιών, της Αγοράς Παραγώγων, της ΕΧΑΕ 1 (εκκαθαριστικό µέλος και παραγγελιοδόχος), και της Αγοράς Παραγώγων επί Εµπορευµάτων και κατέχει Ευρωπαϊκά ιαβατήρια για Γερµανία, Ηνωµένο Βασίλειο και Γαλλία. 2.2 Ιδιοκτησία Εταιρείας Η υναµική έχει µετοχικό κεφάλαιο που ανέρχεται περίπου στα οκτώ (8) εκατοµµύρια ευρώ. Βασικοί µέτοχοι αναγνωρίζονται η Banca del Gottardo, η Αρµός Επενδυτική Α.Ε. και η Dynamic Finance Α.Ε. 2.3 Προσφερόµενες Επενδυτικές Υπηρεσίες Η υναµική έχει άδεια (Αρ. Αδείας: 4/187/ ) να προσφέρει τις παρακάτω υπηρεσίες: Κύριες Επενδυτικές Υπηρεσίες Λήψη και διαβίβαση εντολών, η οποία συνίσταται στη λήψη και διαβίβαση εντολών για λογαριασµό πελατών, για κατάρτιση συναλλαγών σε χρηµατοπιστωτικά µέσα. Εκτέλεση εντολών για λογαριασµό πελατών, η οποία συνίσταται στην κατάρτιση συµβάσεων αγοράς ή πώλησης ενός ή περισσότερων χρηµατοπιστωτικών µέσων για λογαριασµό πελατών. 1 Ελληνικά Χρηµατιστήρια Ανώνυµη Εταιρεία Συµµετοχών, Εκκαθάρισης, ιακανονισµού και Καταχώρησης Σελίδα 11 από 64 Έκδοση /3.0.2

12 ιαχείριση χαρτοφυλακίων, η οποία, κατά τη διακριτική ευχέρεια της Εταιρείας, συνίσταται στη διαχείριση χαρτοφυλακίων πελατών, στο πλαίσιο εντολής τους, που περιλαµβάνουν ένα ή περισσότερα χρηµατοπιστωτικά µέσα. Αναδοχή χρηµατοπιστωτικών µέσων ή η τοποθέτηση χρηµατοπιστωτικών µέσων µε δέσµευση ανάληψης. ιαπραγµάτευση για ίδιο λογαριασµό, η οποία συνίσταται στη διαπραγµάτευση από ΕΠΕΥ 2 µε κεφάλαιά της ενός ή περισσότερων χρηµατοπιστωτικών µέσων προς κατάρτιση συναλλαγών επ αυτών Παρεπόµενες Επενδυτικές Υπηρεσίες Φύλαξη και διοικητική διαχείριση χρηµατοπιστωτικών µέσων για λογαριασµό πελατών, περιλαµβανοµένης της παροχής υπηρεσιών θεµατοφύλακα και παροχής συναφών υπηρεσιών όπως η διαχείριση χρηµατικών διαθεσίµων ή παρερχοµένων ασφαλειών. Παροχή συµβουλών σε επιχειρήσεις σχετικά µε τη διάρθρωση του κεφαλαίου τους, την κλαδική στρατηγική και συναφή θέµατα, καθώς και παροχή συµβουλών και υπηρεσιών σχετικά µε συγχωνεύσεις και εξαγορές επιχειρήσεων. Έρευνα στον τοµέα των επενδύσεων και χρηµατοοικονοµική ανάλυση ή άλλες µορφές γενικών συστάσεων που σχετίζονται µε συναλλαγές σε χρηµατοπιστωτικά µέσα. Παροχή υπηρεσιών σχετικών µε την αναδοχή. Παροχή υπηρεσιών ξένου συναλλάγµατος εφόσον συνδέονται µε την παροχή επενδυτικών υπηρεσιών. Παροχή πιστώσεων ή δανείων σε επενδυτή προς διενέργεια συναλλαγής σε ένα ή περισσότερα χρηµατοπιστωτικά µέσα, στην οποία µεσολαβεί η ΕΠΕΥ, η οποία παρέχει την πίστωση ή το δάνειο. Ενοικίαση θυρίδων. 2.4 ιαπραγµάτευση Χρηµατοπιστωτικών Μέσων Τα χρηµατοπιστωτικά µέσα που διαπραγµατεύεται η υναµική για λογαριασµό των πελατών της, είναι κινητές αξίες και παράγωγα στο Χρηµατιστήριο Αθηνών και σε χρηµατιστήρια παραγώγων Ευρώπης και Ηνωµένων Πολιτειών Αµερικής. Ειδικότερα, τα προϊόντα που διαπραγµατεύονται σε κάθε αγορά είναι τα ακόλουθα: Περιοχή Αγορά Παράγωγα Προϊόντα Ελλάδα Ευρώπη Χ.Α. Eurex Euronext Paris ικαιωµάτων Προαίρεσης (Options) σε δείκτες και µετοχές Συµβόλαια µελλοντικής εκπλήρωσης (Futures) σε δείκτες και µετοχές. Euro-listed Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης και ικαιωµάτων Προαίρεσης (Futures and Options) CHF-listed Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης και ικαιωµάτων Προαίρεσης (Futures and Options) Cac 40 Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης (Futures) Cac 40 ικαιώµατα Προαίρεσης (Options) 2 Εταιρεία Παροχής Επενδυτικών Υπηρεσιών Σελίδα 12 από 64 Έκδοση /3.0.2

13 Περιοχή Αγορά Παράγωγα Προϊόντα Μετοχικά ικαιώµατα Προαίρεσης (Equity Options) Euronext Amsterdam Euronext Belgium Όλα τα Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης και ικαιωµάτων Προαίρεσης (Futures and Options) Όλα τα Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης και ικαιωµάτων Προαίρεσης (Futures and Options) Long glit/short sterling/ FTSE Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης και ικαιωµάτων Προαίρεσης (Futures and Options) Euronext LIFFE Euribor Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης και ικαιωµάτων Προαίρεσης (Futures and Options) EuroSwiss Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης και ικαιωµάτων Προαίρεσης (Futures and Options) Universal Stock Futures (Euro, GDP and USD denominated) Μετοχικά ικαιώµατα Προαίρεσης (Equity Options) IPE LME LCP IDEM MEFF Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης και ικαιωµάτων Προαίρεσης Εµπορευµάτων (Commodities Futures and Options) Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης και ικαιωµάτων Προαίρεσης Εµπορευµάτων (Commodities Futures and Options) Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης και ικαιωµάτων Προαίρεσης Εµπορευµάτων (Commodities Futures and Options) Όλα τα Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης και ικαιωµάτων Προαίρεσης (Futures and Options) Όλα τα Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης και ικαιωµάτων Προαίρεσης (Futures and Options) Η.Π.Α. Treasury Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης και ικαιωµάτων Προαίρεσης (Futures and Options) CBOT Dow Jones Industrial Index Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης και ικαιωµάτων Προαίρεσης (Futures and Options) Mini-sized Dow Jones Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης και ικαιωµάτων Προαίρεσης (Futures and Options) Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης και ικαιωµάτων Προαίρεσης Εµπορευµάτων (Commodities Futures and Options) CME Interest rate/ Eurodollar Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης και ικαιωµάτων Προαίρεσης (Futures and Options) Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης και ικαιωµάτων Προαίρεσης Συναλλάγµατος (Currency Futures & Options) Σελίδα 13 από 64 Έκδοση /3.0.2

14 Περιοχή Αγορά Παράγωγα Προϊόντα Nasdaq 100 Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης και ικαιωµάτων Προαίρεσης (Futures & Options) S&P 500 Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης και ικαιωµάτων Προαίρεσης (Futures & Options) MINI RUSSEL Mini S&P, Mini Nasdaq Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης και ικαιωµάτων Προαίρεσης (Futures & Options) Nikkei 225 Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης και ικαιωµάτων Προαίρεσης (Futures & Options) Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης και ικαιωµάτων Προαίρεσης Εµπορευµάτων (Commodities Futures & Options) MGE NYBOT KCBT CMX CBOE NYMEX Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης και ικαιωµάτων Προαίρεσης Εµπορευµάτων (Commodities Futures & Options) Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης και ικαιωµάτων Προαίρεσης Εµπορευµάτων (Commodities Futures & Options) Χρηµατοοικονοµικά Προϊόντα Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης και ικαιωµάτων Προαίρεσης Εµπορευµάτων (Commodities Futures & Options) Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης και ικαιωµάτων Προαίρεσης Εµπορευµάτων (Commodities Futures & Options) Όλα τα ικαιώµατα Προαίρεσης (Options) Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης και ικαιωµάτων Προαίρεσης Εµπορευµάτων (Commodities Futures & Options) Mini Crude Oil Crude Oil Περιοχή Λοιπά Προϊόντα Βαλκάνια Ρουµανία Ηνωµένο Βασίλειο, λοιπές Ευρωπαϊκές Χώρες εκτός Ελλάδας, Η.Π.Α. Κοινές Μετοχές Σελίδα 14 από 64 Έκδοση /3.0.2

15 Περιοχή Λοιπά Προϊόντα Προνοµιούχες Μετοχές Μετοχικά Αµοιβαία Κεφάλαια (Α/Κ) Μετοχικά Καλάθια Πιστοποιητικά ιαπραγµατεύσιµα Α/Κ Προϊόντα Εγγυηµένου Κεφαλαίου Ευρώπη, Η.Π.Α. Α/Κ Αντιστάθµισης Κινδύνου Α/Κ σε Εµπορεύµατα Οµόλογα Σταθερού Επιτοκίου Οµόλογα Κυµαινόµενου Επιτοκίου Οµόλογα Αναδυόµενων Αγορών οµηµένα Οµόλογα Οµολογιακά Α/Κ Οµόλογα Χωρίς Λήξη 2.5 Γλώσσα και Μέσα Επικοινωνίας Η υναµική χρησιµοποιεί στην επίσηµη επικοινωνία την Ελληνική γλώσσα. Τα µέσα επικοινωνίας που µπορεί να χρησιµοποιήσει ο πελάτης για να έρθει σε επικοινωνία µε την υναµική είναι τα ακόλουθα: τηλέφωνο, ταχυδροµείο, τηλεοµοιοτυπία (fax), ηλεκτρονικό ταχυδροµείο( ), στους αριθµούς/διευθύνσεις που αναφέρονται στην παράγραφο 2.1 Στοιχεία Εταιρείας του παρόντος πακέτου πληροφοριακής ενηµέρωσης. Οι παραγγελίες για την εκτέλεση εντολής δίνονται εγγράφως, τηλεφωνικώς, µε ηλεκτρονικό ταχυδροµείο ( ) ή µε τηλεοµοιοτυπία (fax). Η υναµική διατηρεί κάθε δικαίωµα να ζητήσει από τον επενδυτή επιβεβαίωση της σχετικής παραγγελίας στις περιπτώσεις όπου αυτή δίνεται προφορικά, µε ηλεκτρονικό ταχυδροµείο ( ) ή µέσω τηλεοµοιοτυπίας (fax). Περαιτέρω η Εταιρεία ενηµερώνει ότι για την προστασία των αµοιβαίων συµφερόντων µεταξύ υναµικής και πελάτη, όλες οι τηλεφωνικές επικοινωνίες δύναται να ηχογραφούνται. 2.6 Συνδεδεµένοι Αντιπρόσωποι Η υναµική στην παρούσα φάση δεν ενεργεί µέσω συνδεδεµένου αντιπροσώπου εγγεγραµµένου στην Ελλάδα ή σε άλλο κράτος µέλος της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Σελίδα 15 από 64 Έκδοση /3.0.2

16 2.7 Σύγκρουση Συµφερόντων Η υναµική εµπλέκεται σε πολλαπλές δραστηριότητες, όπως αναφέρεται στην παράγραφο 2.3. Προσφερόµενες Επενδυτικές Υπηρεσίες, και συνεπώς ενδέχεται να παρουσιάζονται περιπτώσεις σύγκρουσης συµφερόντων κατά την διενέργεια των δραστηριοτήτων της, ειδικά σε υπηρεσίες που παρέχονται στους πελάτες της. Ενδεικτικά και µη περιοριστικά τα παρακάτω υποθετικά παραδείγµατα θα µπορούσαν να αποτελούν περιπτώσεις σύγκρουσης συµφερόντων: Εάν η υναµική ή καλυπτόµενα πρόσωπα αυτής (όπως ορίζονται από την κείµενη νοµοθεσία) χρησιµοποιήσουν οποιαδήποτε επενδυτική έρευνα που αφορά χρηµατοοικονοµική ανάλυση που διεξάγεται από το αρµόδιο τµήµα πριν αυτή ακόµα κοινοποιηθεί στους πελάτες της. Επίσης, εάν κατά την παροχή επενδυτικών συµβουλών ή υπηρεσιών διαχείρισης χαρτοφυλακίου, οι εκπρόσωποι της υναµικής προτείνουν ή προβαίνουν σε πράξεις επί χρηµατοπιστωτικών µέσων που να εξυπηρετούν συµφέροντα των ιδίων ή της Εταιρείας. Εάν οι εκπρόσωποι της υναµικής λαµβάνουν χρηµατικά ή άλλα οφέλη σχετικά µε την παροχή επενδυτικών υπηρεσιών σε πελάτη πέραν των κατάλληλων προµηθειών και αµοιβών. Τέλος εάν τα καλυπτόµενα πρόσωπα της υναµικής µεταβιβάσουν σε πελάτες ή χρησιµοποιήσουν εµπιστευτικές πληροφορίες για τις συναλλαγές άλλων πελατών, οι οποίοι δραστηριοποιούνται σε ίδια ή παραπλήσια φύση. Προκειµένου να περιορίζονται οι παραπάνω περιπτώσεις, η Εταιρεία έχει καταρτίσει ένα πλαίσιο αναγνώρισης και παρακολούθησης των δραστηριοτήτων της που µπορούν να προκαλέσουν σύγκρουση συµφερόντων και αφορούν τα κάτωθι: Ύπαρξη συµφέροντος της Εταιρείας ή εκπροσώπων αυτής το οποίο δεν συνάδει µε το συµφέρον του πελάτη της, Λήψη ή/και πληρωµή αντιπαροχών οι οποίες καταλήγουν σε οικονοµικό όφελος/ πλεονέκτηµα σε βάρος του πελάτη, Ύπαρξη άµεσου ανταγωνισµού, όπου η επιχειρηµατική δραστηριότητα του πελάτη είναι της ίδιας ή παραπλήσιας φύσης µε αυτή της υναµικής ή άλλων πελατών αυτής. Σηµειώνεται ότι η υναµική καταβάλει ανελλιπώς κάθε δυνατή προσπάθεια να αναγνωρίζει τις δραστηριότητες που ενδέχεται να οδηγήσουν σε σύγκρουση συµφερόντων και τα πιθανά αίτια αυτών, δίνοντας αυξηµένη βαρύτητα σε αυτές που θα µπορούσαν να αποβούν επιζήµιες για τους πελάτες της. Στα πλαίσια αυτά, έχει δηµιουργήσει µηχανισµούς ελέγχου και παρακολούθησης συµµόρφωσης µε την πολιτική της Εταιρείας µε στόχο την αποφυγή τέτοιων περιπτώσεων ή την ελαχιστοποίηση των επιπτώσεών τους. Για τις περιπτώσεις όπου δεν δύναται να αντιµετωπιστεί η ύπαρξη σύγκρουσης συµφερόντων, η υναµική θα τις γνωστοποιεί στους πελάτες της µέσω έκτακτης αλληλογραφίας, οι οποίοι στη συνέχεια οφείλουν να ενεργούν αναλόγως, αποδεχόµενοι ή όχι την εν λόγω κατάσταση. Επιπρόσθετες πληροφορίες σχετικά µε την Πολιτική Σύγκρουσης Συµφερόντων δύναται να δοθούν στον πελάτη µετά από σχετικό του αίτηµα. Σελίδα 16 από 64 Έκδοση /3.0.2

17 2.8 Σύστηµα Αποζηµίωσης Επενδυτών και Ασφαλιστική Κάλυψη Η υναµική συµµετέχει στο Συνεγγυητικό Κεφάλαιο Εξασφάλισης Επενδυτικών Υπηρεσιών. Η συµµετοχή της υναµικής στο κεφάλαιο αυτό διασφαλίζει την καταβολή αποζηµιώσεων σε εντολείς και αντισυµβαλλόµενα µέρη σε περίπτωση διαπιστωµένης οριστικής ή µη ανατρέψιµης αδυναµίας της Εταιρείας να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις που απορρέουν από την παροχή των καλυπτόµενων υπηρεσιών της. 2.9 Γνωστοποίηση στον Πελάτη Η υναµική αποστέλλει στους πελάτες της επιβεβαίωση εκτέλεσης των συναλλαγών τους το αργότερο εντός της επόµενης εργάσιµης ηµέρας από την ηµέρα εκτέλεσής τους. Επιπλέον, στο τέλος κάθε ηµερολογιακού µήνα, η Εταιρεία ενηµερώνει κάθε πελάτη για όλες τις κινήσεις που διεκπεραιώθηκαν µέσα στον σχετικό µήνα. Οφείλουµε να τονίσουµε ότι σε περίπτωση µη διαθεσιµότητας του πελάτη και υπαιτιότητας του ιδίου η υναµική καταβάλλει κάθε δυνατή προσπάθεια για να ενηµερώνει τον πελάτη το συντοµότερο δυνατό. Όσον αφορά τους πελάτες όπου προσφέρονται υπηρεσίες διαχείρισης χαρτοφυλακίου, αποστέλλονται 6µηνιαίες αναφορές που συµπεριλαµβάνουν τις δραστηριότητες διαχείρισης χαρτοφυλακίου που εκτελέστηκαν για λογαριασµό τους Σε περίπτωση που ζητήσει ο πελάτης οι αναφορές αυτές µπορούν να αποστέλλονται σε 3µηνιαία βάση, ενώ εάν η διαχείριση εµπεριέχει µόχλευση, τότε οι εν λόγω αναφορές αποστέλλονται µηνιαίως. Σελίδα 17 από 64 Έκδοση /3.0.2

18 3 ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ ιαχείριση Χαρτοφυλακίου είναι η µέθοδος της συγκέντρωσης και της διαχείρισης ενός κατάλληλου συνόλου κινητών αξιών µε σκοπό την επίτευξη των στόχων και την κάλυψη των αναγκών του επενδυτή, µε γνώµονα πάντα τις παραµέτρους που έχουν καθοριστεί από τον ίδιο. Αξιοποιώντας την εµπειρία της στην Ελληνική χρηµατιστηριακή αγορά αλλά και µια σειρά συνεργασιών µε αξιόπιστους επενδυτικούς Οίκους του εξωτερικού, η υναµική προσφέρει την δυνατότητα του επενδυτή να επιµερίσει τον επενδυτικό κίνδυνο, εµπλουτίζοντας το χαρτοφυλάκιό του µε µετοχές, οµόλογα, αµοιβαία κεφάλαια και ένα πλήθος άλλων επιλογών που είναι διαθέσιµες στην ελληνική και στις διεθνείς κεφαλαιαγορές. Ιδιαίτερη προσοχή δίνεται ώστε το κάθε χαρτοφυλάκιο να αντιπροσωπεύει το συνδυασµό απόδοσης και κινδύνου που είναι διατεθειµένος να αναλάβει ο επενδυτής. Οι υπεύθυνοι του τµήµατος διαχειρίζονται µε επιµέλεια τους επενδυτικούς στόχους του πελάτη και τη στάση του απέναντι στον επενδυτικό κίνδυνο σε συνάρτηση µε τον επενδυτικό του ορίζοντα, προτού προβούν στην εφαρµογή της κατάλληλης επενδυτικής στρατηγικής. ΙΑ ΙΚΑΣΙΕΣ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΩΝ ΑΝΑΓΚΕΣ ΠΕΛΑΤΗ Στόχος Απόδοσης Ορισµός & Ανεκτικότητα Κινδύνου Χρονικός Ορίζοντας Νόµισµα Βάσης Βασικές Προτιµήσεις & Περιορισµοί ΣΥΝΘΗΚΕΣ ΑΓΟΡΩΝ Πολιτικές (Γεωπολιτικές) Εξελίξεις Οικονοµικό Περιβάλλον Προσδοκίες Αγορών Έρευνα Κλάδων & Γεωγραφικών Τοµέων Λοιπές Επιλογές & εδοµένα ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΠΕΛΑΤΗ ΑΠΟΦΑΣΗ ΚΑΤΑΝΟΜΗ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ΗΜΙΟΥΡΓΙΑ, ΙΑΡΘΡΩΣΗ & ΒΕΛΤΙΣΤΟΠΟΙΗΣΗ ΤΟΥ ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΟΥ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ ΠΑΡΑΚΟΛΟΥΘΗΣΗ & ΙΟΡΘΡΩΣΗ ΕΠΑΓΓΕΛΜΑΤΙΚΗ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΩΝ Σελίδα 18 από 64 Έκδοση /3.0.2

19 Η υναµική διαθέτει ικανά και εξειδικευµένα στελέχη για την παροχή ποιοτικής διαχείρισης του χαρτοφυλακίου των πελατών. Στα πλαίσια αυτά, ακολουθούνται κατάλληλοι µέθοδοι αξιολόγησης και σύγκρισης ώστε ο κάθε πελάτης να είναι σε θέση να αξιολογεί τις επιδόσεις της Εταιρείας. Ειδικότερα, η Εταιρεία ενηµερώνει τον πελάτη σχετικά µε τα ακόλουθα: 3.1 ιαχειριστικοί Στόχοι και Επίπεδο Ανεκτού Κινδύνου Η Εταιρεία προτού προβεί σε οποιαδήποτε ενέργεια, αξιολογεί για κάθε πελάτη τους επενδυτικούς στόχους, την ανοχή στον κίνδυνο, τον επενδυτικό ορίζοντα, την επενδυτική εµπειρία και το εισόδηµά του. Η αξιολόγηση γίνεται µέσω της συµπλήρωσης ειδικού ερωτηµατολογίου, το οποίο ανανεώνεται σε περιοδική βάση ή κατόπιν εντολής του πελάτη. Βάσει αυτής της αξιολόγησης επιλέγεται ένα από τα ακόλουθα είδη χαρτοφυλακίων: Είδος Χαρτοφυλακίου Ενδεικτική Ποσοστιαία Κατανοµή Όρια Ρευστότητα και προϊόντα χρηµαταγοράς: 10% 0-20% Επενδύσεις σταθερού εισοδήµατος: 90% % Σταθερού Εισοδήµατος Μετοχικές Επενδύσεις: 0% 0% Εναλλακτικές Επενδύσεις & άλλα σύνθετα προϊόντα: 0% 0-10% Παράγωγα Προϊόντα: 0% 0-10% Ρευστότητα και προϊόντα χρηµαταγοράς: 5% 0-20% Επενδύσεις σταθερού εισοδήµατος: 75% 60-90% Εισοδήµατος Μετοχικές Επενδύσεις: 15% 0-20% Εναλλακτικές Επενδύσεις και άλλα σύνθετα προϊόντα: 5% 0-20% Παράγωγα Προϊόντα: 0% 0-10% Ρευστότητα και προϊόντα χρηµαταγοράς: 5% 0-10% Επενδύσεις σταθερού εισοδήµατος: 65% 45-85% Συντηρητικό Μετοχικές Επενδύσεις: 25% 15-35% Εναλλακτικές Επενδύσεις και άλλα σύνθετα προϊόντα: 5% 0-20% Παράγωγα Προϊόντα: 0% 0-10% Μικτό Ρευστότητα και προϊόντα χρηµαταγοράς: 5% 0-10% Επενδύσεις σταθερού εισοδήµατος: 45% 15-65% Μετοχικές Επενδύσεις: 45% 30-65% Σελίδα 19 από 64 Έκδοση /3.0.2

20 Είδος Χαρτοφυλακίου Ενδεικτική Ποσοστιαία Κατανοµή Όρια Εναλλακτικές Επενδύσεις και άλλα σύνθετα προϊόντα: 5% 0-20% Παράγωγα Προϊόντα: 0% 0-10% Ρευστότητα και προϊόντα χρηµαταγοράς: 5% 0-10% Επενδύσεις σταθερού εισοδήµατος: 20% 5-40% υναµικό Μετοχικές Επενδύσεις: 70% 60-90% Εναλλακτικές Επενδύσεις και άλλα σύνθετα προϊόντα: 5% 0-20% Παράγωγα Προϊόντα: 0% 0-10% Ρευστότητα και προϊόντα χρηµαταγοράς: 10% 0-20% Επενδύσεις σταθερού εισοδήµατος: 0% 0-5% Επιθετικό Μετοχικές Επενδύσεις: 90% % Εναλλακτικές Επενδύσεις και άλλα σύνθετα προϊόντα: 0% 0-20% Παράγωγα Προϊόντα: 0% 0-10% 3.2 Είδη Χρηµατοπιστωτικών Μέσων Στελέχη της Εταιρείας παρέχουν στους πελάτες εξειδικευµένες και σαφείς πληροφορίες για τα διαθέσιµα χρηµατοπιστωτικά µέσα και κατόπιν συζήτησης επιλέγονται από κοινού οι κατηγορίες των χρηµατοπιστωτικών µέσων που θα συνθέτουν το εκάστοτε χαρτοφυλάκιο. Οι επιλογές χρηµατοπιστωτικών µέσων αφορούν σε: Μετοχικές Επενδύσεις o Κοινές Μετοχές o Προνοµιούχες Μετοχές o Μετοχικά Αµοιβαία Κεφάλαια o Μετοχικά Καλάθια o Πιστοποιητικά o ιαπραγµατεύσιµα Αµοιβαία Κεφάλαια Επενδύσεις Σταθερού Εισοδήµατος o Οµόλογα σταθερού επιτοκίου Σελίδα 20 από 64 Έκδοση /3.0.2

21 o Οµόλογα κυµαινόµενου επιτοκίου o Οµόλογα αναδυόµενων αγορών o οµηµένα οµόλογα o Μετατρέψιµα οµόλογα o Αντιστρέψιµα οµόλογα o Οµολογιακά Αµοιβαία Κεφάλαια o Οµόλογα χωρίς λήξη o ιαπραγµατεύσιµα Αµοιβαία Κεφάλαια. o οµηµένα Προϊόντα (Εµπορεύµατα/ Μετοχές/ Επιτόκια) Hedge Funds 3.3 Καθορισµός εικτών Αναφοράς Η Εταιρεία σε συνεργασία µε τον πελάτη καθορίζει το δείκτη αναφοράς (benchmark) µε τον οποίο θα συγκρίνεται η απόδοση των χαρτοφυλακίων. Ειδική βαρύτητα για τον καθορισµό του εν λόγω δείκτη έχει το είδος και η σύνθεση αυτών. Οι δείκτες τους οποίους η υναµική χρησιµοποιεί για τη σύγκριση µε τα χαρτοφυλάκια είναι οι: Για τη σύγκριση οµολογιακές επενδύσεις FTSE Eurozone Government Bond Index Εναλλακτικά FTSE Euro Corporate A Index Για τη σύγκριση οµολογιακές επενδύσεις FTSE Global Equity Index Series All Cap Index Εναλλακτικά S&P 500 Index Η σύνθεση του χαρτοφυλακίου ορίζει και το ποσοστό σύγκρισης µε τον κάθε δείκτη. Για παράδειγµα, αν ένα χαρτοφυλάκιο περιέχει ως επί το πλείστον µετοχές και λίγες οµολογίες τότε η απόδοσή του θα συγκριθεί περισσότερο µε τον δείκτη αναφοράς για µετοχικές επενδύσεις παρά µε το δείκτη αναφοράς για οµολογιακές επενδύσεις Σελίδα 21 από 64 Έκδοση /3.0.2

22 Η στάθµιση των δεικτών αναφοράς σε σχέση µε την σύνθεση των διατιθέµενων χαρτοφυλακίων παρατίθεται στον ακόλουθο πίνακα: Είδος χαρτοφυλακίου Ποσοστό Σύγκρισης µε το είκτη Αναφοράς για Οµολογιακές Επενδύσεις Ποσοστό Σύγκρισης µε το είκτη Αναφοράς για Μετοχικές Επενδύσεις Σταθερού Εισοδήµατος 100% 0% Εισοδήµατος 90% 10% Συντηρητικό 75% 25% Μικτό 55% 45% υναµικό 25% 75% Επιθετικό 15% 85% Εναλλακτικά µπορούν να χρησιµοποιηθούν οι παρακάτω δείκτες FTSE ανάλογα µε την κατηγορία και τη γεωγραφική περιοχή της επένδυσης. Οµολογιακές Επενδύσεις ΕΥΡΩΠΗ (Eurozone) Κρατικές Οµολογίες Εταιρικές Οµολογίες Κρατικές Οµολογίες Εταιρικές Οµολογίες Κρατικές Οµολογίες Εταιρικές Οµολογίες Κρατικές Οµολογίες Ευρώπη Ασία Αµερική ΗΠΑ Λοιπές Ανεπτυγµένες Αγορές Αναπτυσσόµενες Αγορές FTSE Eurozone Government Bond Index in EUR all maturities FTSE Euro Corporate AA Index FTSE Americas Government Bond Index in EUR all maturities FTSE Euro Corporate AA Index FTSE Europe ex Eurozone Government Bond Index in EUR all maturities. FTSE Europe Corporate AA Index FTSE Europe ex Eurozone Government Bond Index in EUR all maturities. FTSE Asia-Pacific Government Bond Index in EUR all maturities. FTSE Americas Government Bond Index in EUR all maturities. Σελίδα 22 από 64 Έκδοση /3.0.2

23 Εταιρικές Οµολογίες Ευρώπη ΗΠΑ Λοιπές Ανεπτυγµένες Αγορές Αναπτυσσόµενες Αγορές FTSE Euro Corporate BBB Index Μετοχικές Επενδύσεις FTSE Europe All Cap Index FTSE Americas All Cap Index FTSE Developed All Cap Index FTSE Emerging All Cap Index Οι τοποθετήσεις σε αµοιβαία κεφάλαια ή άλλες επενδύσεις, οι οποίες δεν µπορούν να κατηγοριοποιηθούν σύµφωνα µε τα παραπάνω (π.χ: κεφάλαια επί εµπορευµάτων ή κεφάλαια αντιστάθµισης κινδύνων) θα εντάσσονται µε απόφαση της επενδυτικής επιτροπής για σύγκριση µε έναν από τους παραπάνω δείκτες αναφοράς, ο οποίος θα ανταποκρίνεται περισσότερο στην αγορά διαπραγµάτευσης και το επενδυτικό προφίλ του προϊόντος. 3.4 Υπολογισµός της Απόδοσης του Χαρτοφυλακίου Η µέθοδος υπολογισµού της απόδοσης του χαρτοφυλακίου είναι η Σταθµική κατά Χρόνο Απόδοση (Time Weighted Rate of Return) και υπολογίζεται βάση του ακόλουθου τύπου: εδουλευµένοι Τόκοι + Κέρδη/Ζηµιές + Μερίσµατα + Υπεραξίες/Υποαξίες Προσαρµοσµένο Χαρτοφυλάκιο Το Προσαρµοσµένο Αρχικό Χαρτοφυλάκιο είναι το χαρτοφυλάκιο στην αρχή της Περιόδου Αναφοράς µε οποιαδήποτε εισροή ή εκροή κεφαλαίου, σταθµισµένη ως προς την χρονική περίοδο κατά την οποία συνέβη. Ως Περίοδος Αναφοράς ορίζεται ως η περίοδος για την οποία ενηµερώνεται ο πελάτης. Επιπλέον, η υναµική υπολογίζει µε τη χρήση συστήµατος και την υπερ-απόδοση κάθε χαρτοφυλακίου, η οποία ισούται µε την διαφορά της απόδοσης του χαρτοφυλακίου από την απόδοση του δείκτη αναφοράς για τη συγκεκριµένη Περίοδο Αναφοράς. 3.5 Αποτίµηση Χαρτοφυλακίου Η συχνότητα της αποτίµησης κάθε χαρτοφυλακίου δύναται να πραγµατοποιείται καθηµερινά. Παράλληλα οφείλουµε να τονίσουµε ότι η συχνότητα αποτίµησης εξαρτάται και από τον τύπο του προϊόντος. Για παράδειγµα, µία µετοχή εισηγµένη στο Χ.Α. αποτιµάται καθηµερινά, ενώ ένα αµοιβαίο κεφάλαιο που διαπραγµατεύεται κάθε τρεις µήνες δεν µπορεί να έχει συχνότερη από τριµηνιαία αποτίµηση. Όσον αφορά τη γνωστοποίηση στον πελάτη, αυτή είναι εξαµηνιαία, ωστόσο κάθε πελάτης µπορεί να ενηµερώνεται σε τριµηνιαία βάση αν το επιθυµεί. Σε περίπτωση που η συµφωνία του πελάτη µε την Εταιρεία επιτρέπει τη διαχείριση µε µόχλευση, η σχετική ενηµέρωση είναι µηνιαία. Συγκεκριµένα σχετικά µε την αποτίµηση των οµολόγων οφείλουµε να τονίσουµε ότι συµπεριλαµβάνονται και οι δεδουλευµένοι τόκοι. Σελίδα 23 από 64 Έκδοση /3.0.2

24 4 ΠΕΡΙΓΡΑΦΗ ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΩΝ ΠΡΟΪΟΝΤΩΝ 4.1 Επενδύσεις σε Εισηγµένες Μετοχές Οι επενδυτές που αγοράζουν µετοχές εισηγµένων εταιρειών καθίστανται αυτοµάτως µέτοχοι αυτών και προσδοκούν να επωφεληθούν από τις πιθανές αποφάσεις τους να διανείµουν µέρισµα και από την ενδεχόµενη άνοδο των τιµών των µετοχών στις οργανωµένες αγορές στις οποίες διαπραγµατεύονται. Στις περισσότερες περιπτώσεις αποκτούν δικαιώµατα ψήφου στις Γενικές Συνελεύσεις των µετόχων. Ενδεικτικά, οι εισηγµένες εταιρείες κατηγοριοποιούνται ανάλογα µε την κεφαλαιοποίησή τους (το γινόµενο της τιµής διαπραγµάτευσης της µετοχής τους επί του συνόλου των µετοχών τους στην απλή περίπτωση που η εταιρεία είναι εισηγµένη και διαπραγµατεύεται σε µία οργανωµένη αγορά) και τα όρια που θέτει η Εποπτική Αρχή κάθε οργανωµένης αγοράς. Για το Χρηµατιστήριο Αθηνών (ΧΑ) οι µετοχές κατηγοριοποιούνται σε: Υψηλής Κεφαλαιοποίησης, Μεσαίας Κεφαλαιοποίησης, Χαµηλής Κεφαλαιοποίησης. Συγκεκριµένα για το Χ.Α. οι µετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης που ανήκουν στο δείκτη FTSE 20 θεωρούνται Blue Chips. Συνήθως, όσο πιο υψηλή είναι η κεφαλαιοποίηση µιας εταιρείας, τόσο µεγαλύτερη είναι η εµπορευσιµότητα της µετοχής της. Ωστόσο, αρκετές είναι οι περιπτώσεις µετοχών εταιρειών µεσαίας και µικρής κεφαλαιοποίησης που παρουσιάζουν µεγαλύτερη εµπορευσιµότητα από αυτές της υψηλής κεφαλαιοποίησης. Εκτός από τη βασική κατηγοριοποίηση ανάλογα µε την κεφαλαιοποίησή τους, οι εισηγµένες µετοχές κατηγοριοποιούνται στις οργανωµένες αγορές µε βάση τον κλάδο δραστηριότητάς τους. Οι πιο βασικές κατηγορίες µετοχών στο ΧΑ είναι τράπεζες, τηλεπικοινωνίες, πληροφορικής, τρόφιµα, αναψυκτικά, τυχερά παιχνίδια, κατασκευαστικές, εταιρείες πετρελαίου και φυσικού αερίου. Οι µετοχές υψηλής εµπορευσιµότητας που ανήκουν σε κάποια από τις παραπάνω κατηγορίες συµµετέχουν στη σύνθεση δεικτών που αποτυπώνουν την πορεία των παραπάνω κατηγοριών. Ενδεικτικά αναφέρονται οι βασικοί δείκτες που ισχύουν για το ΧΑ, όπως ο δείκτης FTSE 20 για τις εταιρείες υψηλής κεφαλαιοποίησης, ο δείκτης FTSE 40 για τις εταιρείες µεσαίας κεφαλαιοποίησης και ο δείκτης FTSE 80 για τις εταιρείες χαµηλής κεφαλαιοποίησης. Όµοιοι χρηµατιστηριακοί δείκτες χρησιµοποιούνται και σε χρηµατιστήρια του εξωτερικού. Η υναµική προσφέρει όλες τις σχετικές πληροφορίες για κάθε κατηγορία δεικτών εσωτερικού ή εξωτερικού. Η διακύµανση της τιµής µιας µετοχής εταιρείας υψηλής κεφαλαιοποίησης συνήθως έχει λιγότερες πιθανότητες να παρουσιάσει ακραίες αποκλίσεις σε σύγκριση µε την µετοχή µιας εταιρείας µεσαίας ή χαµηλής κεφαλαιοποίησης. Ανάλογη είναι και η συµπεριφορά της τιµής µιας µετοχής που συµµετέχει στη σύνθεση ενός χρηµατιστηριακού δείκτη σε σύγκριση µε την τιµή µιας άλλης που δεν συµµετέχει σε κάποιο δείκτη, παρόλο που µπορεί και οι δύο µετοχές να ανήκουν στην ίδια κατηγορία κεφαλαιοποίησης. Ενδεικτικά αναφέρουµε, ότι µε βάση τα ιστορικά στοιχεία για τις κινήσεις των κεφαλαιαγορών έχει παρατηρηθεί ότι οι τιµές των µετοχών εταιρειών πολύ υψηλής κεφαλαιοποίησης, οι οποίες ξεχωρίζουν ταυτόχρονα για την πολύ υψηλή εµπορευσιµότητά τους, όπως αυτές που συµµετέχουν στη σύνθεση του δείκτη Dow Jones του χρηµατιστηρίου της Νέας Υόρκης, παρουσιάζουν πολύ µικρότερες διακυµάνσεις από τις τιµές των µετοχών εισηγµένων εταιρειών στις αναδυόµενες αγορές. Άλλες κατηγορίες εισηγµένων µετοχών στο ΧΑ είναι για παράδειγµα οι Μετοχές Ειδικών Χρηµατιστηριακών Χαρακτηριστικών και οι Μετοχές Υπό Επιτήρηση. Στις παραπάνω κατηγορίες εντάσσονται µετοχές εταιρειών Σελίδα 24 από 64 Έκδοση /3.0.2

25 που παρουσιάζουν σηµαντικές µεταβολές στη φύση των δραστηριοτήτων τους ή/και στα οικονοµικά τους στοιχεία. Μία ειδική κατηγορία µετοχών είναι αυτές των Ανωνύµων Εταιρειών Επενδύσεων Χαρτοφυλακίου (ΑΕΕΧ). Οι εταιρείες αυτού του τύπου αποτελούνται από συγκεκριµένο αριθµό µετοχών (Closed-end Funds), οι οποίες διαπραγµατεύονται σε οργανωµένες αγορές όπως το ΧΑ. Ως εκ τούτου οι τιµές τους παρουσιάζουν παρόµοια συµπεριφορά µε τις τιµές των άλλων εισηγµένων µετοχών και διαµορφώνονται ανάλογα µε την προσφορά και τη ζήτηση. Εποµένως είναι δυνατό να διαπραγµατεύονται πάνω ή κάτω από την καθαρή τους αξία. Άλλη κατηγορία εισηγµένων µετοχών στο ΧΑ είναι οι προνοµιούχες µετοχές (preferred shares) οι οποίες διανέµουν µέρισµα σύµφωνα µε τους όρους που περιγράφονται στην έκδοση τους (π.χ ποσοστό επί της ονοµαστικής τους αξίας). Το πλεονέκτηµα τους έναντι των κοινών µετοχών είναι ότι: Σε περίπτωση πτώχευσης του εκδότη της µετοχής και αφού έχουν πληρωθεί όλοι οι υπόλοιποι πιστωτές της εκδότριας εταιρείας, οι κάτοχοι των προνοµιούχων µετοχών θα πληρωθούν πριν από τους κατόχους των κοινών µετοχών. Υπάρχει και η ειδική περίπτωση να προβλέπεται από το καταστατικό της Εταιρείας πως όταν η εταιρεία/ εκδότης δεν έχει πληρώσει µέρισµα για κάποια χρόνια και αποφασίσει να πληρώσει, οι κάτοχοι των προνοµιούχων µετοχών θα εισπράξουν αθροιστικά µέρισµα και για τα προηγούµενα χρόνια σε βάθος όσων ετών προβλέπεται ρητά από το καταστατικό της εκδότριας εταιρείας. Καλάθια µετοχών (Baskets): είναι ένα σύνολο από τίτλους όπου κάθε τίτλος µπορεί να προσδιορίζεται από διαφορετικό βάρος για το σύνολο του µετοχικού καλαθιού. Οι διαπραγµατευτές του καλαθιού το διαχειρίζονται ως ένα προϊόν που συνήθως αντανακλά ένα δείκτη ή δοµείται έτσι ώστε να ακολουθεί τη διακύµανση ενός χρηµατιστηριακού δείκτη. Οι διαχειριστές έχουν την ευχέρεια να προσθέτουν ή να αφαιρούν τίτλους από το καλάθι µετοχών. Το Πιστοποιητικό επί µετοχικού τίτλου (Depositary Receipt) είναι ένα γενικό προϊόν το οποίο δηλώνει την κτήση ενός τίτλου. ιαπραγµατεύεται σε οργανωµένες αγορές ή στη δευτερογενή αγορά του εκδότη τους. Εποµένως η ρευστοποίηση πραγµατοποιείται αφού προηγηθεί αγορά από τον εκδότη του ή σύµφωνα µε τους όρους του προϊόντος. Τα κριτήρια εισαγωγής ή εξαγωγής στις παραπάνω κατηγορίες των µετοχών των εισηγµένων εταιρειών θεσπίζονται από την αρµόδια Εποπτική Αρχή κάθε οργανωµένης αγοράς και µεταβάλλονται κατά την κρίση της. Η Εποπτική Αρχή έχει τη δυνατότητα να θεσπίζει διαφορετικούς όρους διαπραγµάτευσης για µετοχές εταιρειών που ανήκουν σε διαφορετικές κατηγορίες. Για παράδειγµα στο ΧΑ, οι µετοχές των εταιρειών υψηλής κεφαλαιοποίησης διαπραγµατεύονται καθ όλη τη διάρκεια της συνεδρίασης, ενώ οι µετοχές των υπό επιτήρηση εταιρειών διαπραγµατεύονται µόνο για µία ώρα κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης. Οι µέτοχοι των εισηγµένων εταιρειών είναι αποδέκτες των εταιρικών πράξεων, τις οποίες αποφασίζουν οι διοικήσεις των εταιρειών. Ωστόσο, ενδέχεται κατά τη διενέργεια Γενικών Συνελεύσεων να επηρεάσουν τις αποφάσεις αυτές. Οι εγκεκριµένες αυτές αποφάσεις υλοποιούνται αφού λάβουν έγκριση και από την Εποπτική Αρχή της οργανωµένης αγοράς στην οποία διαπραγµατεύονται οι συγκεκριµένες εταιρείες. Αναφέρουµε χαρακτηριστικές περιπτώσεις εταιρικών πράξεων: ιανοµή Μερίσµατος: Το µέρισµα αποτελεί τη συµµετοχή του µετόχου στα κέρδη της εταιρείας ως ανταµοιβή για την επένδυση του κεφαλαίου του στην συγκεκριµένη εταιρεία. Το σύνολο του µερίσµατος που διανέµεται στους µετόχους είναι το γινόµενο του αριθµού των µετοχών που κατέχουν επί το ποσό του µερίσµατος ανά µετοχή. Το ποσό µερίσµατος ανά µετοχή δεν αφαιρείται από τη χρηµατιστηριακή της τιµή, ούτε µεταβάλλει την ονοµαστική της τιµή, µπορεί όµως να επηρεάσει την αγοραία τιµή της µετοχής πριν και µετά τη διανοµή. Σελίδα 25 από 64 Έκδοση /3.0.2