ΧΡΗΜΑ TΡΑΠΕΖΕΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑ

Μέγεθος: px
Εμφάνιση ξεκινά από τη σελίδα:

Download "ΧΡΗΜΑ TΡΑΠΕΖΕΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑ"

Transcript

1 1. Σημασία του Χρήματος Η σημασία του χρήματος πηγάζει από το γεγονός της απλούστευσης των καθημερινών συναλλαγών. Σε μια οικονομία χωρίς χρήμα, με μέσο συναλλαγής την ανταλλαγή προϊόντων (ανταλλακτική οικονομία), είναι πολύ δύσκολο να πραγματοποιηθούν συναλλαγές, αφού δεν ορίζεται ανταλλακτική αξία και είναι χρονοβόρο για τον καταναλωτή να βρει αντισυμβαλλόμενο για να πραγματοποιηθεί μια ανταλλαγή. 1.1 Ανταλλακτική Οικονομία Αν μια οικονομία απαρτίζεται από τρία μέλη (Α, Β, Γ) οι οποίοι κατέχουν τρία προϊόντα (Χ, Υ, Ζ) αντίστοιχα, αν ο Α ήθελε το Ζ, ο Β το Χ και ο Γ το Υ, η ανταλλαγή δεν μπορεί να πραγματοποιηθεί. Το παράδειγμα αναφέρεται σε μια άμεσα ανταλλακτική οικονομία στην οποία ισχύει: ρ = όπου (ρ) είναι ο αριθμός σχετικών τιμών και (η) ο αριθμός των προϊόντων. Ο αριθμός των σχετικών τιμών είναι ένας δείκτης που απεικονίζει τις ανταλλακτικές σχέσεις των προϊόντων που ανταλλάσσονται. Πχ στο ανωτέρω γεγονός το προϊόν Α μπορεί να κοστίζει είτε Α, είτε Β, είτε Γ, ανάλογα με ποιόν το ανταλλάζει. Πράγματι, αν η=3 ρ=3. Όσο αυξάνεται ο αριθμός των προϊόντων, το (ρ) παίρνει ολοένα και μεγαλύτερες τιμές αφού υπάρχουν πιο πολύ συνδυαστικές ανταλλαγές όπως φαίνεται στον κάτωθι πίνακα: Αν στην προαναφερθείσα οικονομία προσπαθήσουμε να επιτύχουμε (η) (ρ) ανταλλαγή χωρίς αμοιβαία σύμπτωση, θα πρέπει να εκτελέσουμε έμμεση 1 0 συναλλαγή. Θα μπορούσε για παράδειγμα ο Α να δανειστεί το Υ από τον Β, να το δώσει στον Γ με αντάλλαγμα το Ζ και τέλος να δώσει το Χ στον Β ολοκληρώνοντας επιτυχώς την συναλλαγή. Σε μια οικονομία έμμεσης ανταλλαγής οι συνδυασμοί είναι πιο λίγοι από αυτούς της άμεσης αφού ένα προϊόν (στην προκειμένη περίπτωση το Χ) δεν παίρνει μέρος στην ανταλλαγή με αποτέλεσμα οι ανταλλαγές να είναι κατά μια λιγότερες από το σύνολο των προϊόντων: ρ = η 1 Αν τέλος μελετάμε μια οικονομία με κοινά αποδεκτό μέσο συναλλαγής τότε κάθε προϊόν θα έχει την τιμή του: ρ = η 1

2 TC TC άμεση TC έμμεση t2 t1 t 1.2 Συνολικό Κόστος (TC) Όσο πιο πολλές είναι οι ανταλλακτικές σχέσεις τόσο πιο μεγάλο είναι και το συνολικό κόστος. Μπορούμε να το διακρίνουμε σε κόστος συναλλαγών (SC) και κόστος αναμονής (WC) άρα: TC = SC + WC C SC TC WC t1 t Κόστος Συναλλαγών (SC) Είναι το κόστος που πηγάζει από την αναζήτηση συνδυασμών κοινά αποδεκτής ανταλλαγής και είναι αντιστρόφως ανάλογο με τον χρόνο αναζήτησης. 2

3 Κόστος Αναμονής (WC) Είναι το κόστος που προέρχεται από την αναμονή για την πραγματοποιηση της συναλλαγής. Χωρίζεται σε υποκειμενικό και αντικειμενικό και αυξάνει όσο αυξάνει ο χρόνος συναλλαγής. Το υποκειμενικό δημιουργείται όταν κατά την διάρκεια της αναμονής για την ανταλλαγή, το εν λόγω αγαθό καταναλωθεί και η ανταλλαγή δεν πραγματοποιηθεί. Το αντικειμενικό πηγάζει από παράγοντες που σχετίζονται με το κόστος αποθήκευσης μέχρι να πραγματοποιηθεί η συναλλαγή, το κόστος ευκαιρίας του αγαθού κλπ. 2. ΛΕΙΤΟΥΡΓΕΙΕΣ α) Μέσο Συναλλαγών Το χρήμα διαχωρίζει τις πράξεις, αγορά και πώληση, από μια ανταλλακτική οικονομία και είναι η βασική λειτουργία του χρήματος. Σαν κοινώς αποδεκτό μέσο συναλλαγής, μειώνει το κόστος συναλλαγής και κάνει μια αγοραπωλησία πιο ευέλικτη. β) Μέσο αποθήκευσης πλούτου Το χρήμα χρησιμοποιείται σαν μέσο αποθήκευσης πλούτου αφού είναι κοινώς αποδεκτό σαν αξιόγραφο και συμβάλλει στην ευκολότερη αποθήκευση για μελλοντική χρήση. γ) Μέσο αξιολόγησης Το χρήμα επιτρέπει την αξιολόγηση των αγαθών και των υπηρεσιών για ευκολότερη σύγκριση, αφού σε όλα τα αγαθά αντιστοιχεί μια τιμή. δ) Μέσο διατήρησης αξίας Οι καταναλωτές, πολύ συχνά, θέλουν να συμφωνήσουν σήμερα, την τιμή μιας μελλοντικής πληρωμής όπως οι εργοδότες και οι υπάλληλοι θέλουν να συμφωνήσουν σήμερα τον μισθό του επόμενου ετους. Το πιο εύκολο μέσο για να γίνει αυτό είναι το χρήμα. 3. ΟΡΙΣΜΟΙ ΧΡΗΜΑΤΟΣ Ο ορισμός του χρήματος ποικίλει ανάλογα με την οικονομία. Κάθε χώρα ή σύμπλεγμα χωρών, κάτω από την αιγίδα διεθνών οργανισμών, έχει τον δικό της ορισμό του χρήματος. Η Ευρωπαϊκή Ένωση, και κατά συνέπεια η Ελλάδα, αναγνωρίζει τους εξής: 3

4 Μ0 = τραπεζογραμμάτια σε κυκλοφορία Μ1 = Μ0 + καταθέσεις όψεως Μ3 = Μ1 + καταθέσεις ταμιευτηρίου και προθεσμίας ιδιωτών + συμφωνίες επαναγοράς (repos) + Τραπεζικά Ομόλογα Μ4 = Μ3 + τίτλοι Ελληνικού Δημοσίου (ως ένα έτος διάρκεια) Πηγή: ΕΚΤ 3.1 ΚΛΑΣΙΚΗ ΠΡΟΣΕΓΓΙΣΗ Σύμφωνα με την Κλασική Προσέγγιση, τα πραγματικα μεγεθη (εισοδημα, απασχοληση, πραγματικος μισθος κλπ) καθοριζονται απο πραγματικους παραγοντες ενω τα ονομαστικα μεγεθη (τιμές, ονομαστικος μισθος κλπ) καθοριζονται απο ονομαστικους παραγοντες. Οι κλασικοι οικονομολογοι θεωρουν οτι η μονη αξια του χρηματος είναι η πραγματοποιηση συναλλαγων και η ζητηση του προσδιοριζεται απο τις αναγκες των συναλλαγών. Οι δυο παραλλαγές της κλασικης θεωριας αναφέρονται παρακατω: ΘΕΩΡΙΑ FISHER Η θεωρία του Fisher συσχετιζει την ποσοτητα χρηματος που πρεπει να παρακρατουν τα ατομα συμφωνα με την αξια των συναλλαγων τους. Αν (Μ) είναι η συνολική προσφορά χρήματος, (Τ) ο συνολικός αριθμός συναλλαγών σε μια χρονική περίοδο, (Ρ) το μέσο επίπεδο τιμών των συναλλαγών και (V) η συναλλακτική ταχύτητα κυκλοφορίας του χρήματος (το πόσες φορές ανά περίοδο δαπανώνται, σε μέσο όρο, χρήματα για κάθε συναλλαγή), τότε: 4

5 ΜV = PT Ο ορος ΜV δειχνει την συνολικη δαπανη χρηματος και ο ΡΤ την συνολικη αξια των συναλλαγων, και πρεπει να ισουται με την συνολικη δαπανη ΘΕΩΡΙΑ CAMBRIDGE Η θεωρια του Cambridge προσδιοριζει την ποσοτητα χρηματος που πρεπει να παρακρατουν τα ατομα για τις συναλλαγες τους. Στην εκδοχη αυτη της κλασικης θεωριας, η ζητηση χρηματος (Μ) εξαρταται απο το πραγματικο εισοδημα (Υ). Οσο μεγαλυτερο το εισοδημα τοσο μεγαλυτερη θα ειναι και η ζητηση χρηματος. Αν (k) ειναι το ποσοστο του εισοδηματος το οποιο παρακρατειται σαν ρευστα διαθεσιμα τοτε: M = kpy 3.2 ΚΕŸΝΣΙΑΝΗ ΠΡΟΣΕΓΓΙΣΗ Η κευνσιανη προσεγγιση παρουσιαζει τρεις παραλλαγες οι οποιες παρουσιαζονται στην συνεχεια: ΘΕΩΡΙΑ KEYNES Η βασικη θεση του Keynes ειναι οτι οι καταναλωτες παρακρατουν χρημα για τρεις λογους: α) για συναλλακτικους σκοπους. β) για εξασφαλιση. γ) για ευκαιριες κερδοσκοπιας. Το αν θα κρατησει χρημα με την μορφη ρευστών διαθεσίμων η θα τα αποταμιεύσει εξαρτάται από την τιμή της ομολογίας. Αν η τιμη της ομολογιας προσδοκαται οτι θα αυξηθει στο μελλον τοτε ο καταναλωτης αποταμιευει. Σε αντιθετη περιπτωση ξοδευει. Αν (Π) η αποδοση μιας ομολογιας, Ρ(0) η τιμη αγορας, (Ρ1) η τιμη πωλησης και (Re) το προσδοκωμενο επιτοκιο τοτε: Π =R + η Π = R + 5

6 Ευκολα βλεπουμε οτι η τιμη μιας ομολογιας μηδενιζεται οταν R =. Αν το επιτοκιο ανεβει πανω απ την τιμη αυτη συμφερει τον καταναλωτη η αποταμιευση ενω σε αντιθετη περιπτωση δεν συμφερει η αποταμιευση και ο καταναλωτης παρακρατει μονο χρημα ΘΕΩΡΙΑ TOBIN Η θεωρία του Tobin υπογραμμιζει το γεγονος οτι αφου τα ατηομα δεν μπορουν να γνωριζουν με βεβαιοτητα τις μελλοντικες τιμες των ομολογιων, παρακρατουν χρημα αλλα αποταμιευουν και σε ομολογιες με συνεπεια την διασπορα και την μειωση του κινδυνου. Αν (g) ειναι η προσδοκομενη τιμη της ομολογιας τοτε: Π = R +g,οπου g = H μεταβλητή (g) είναι στοχαστικός όρος (δεν μπορεί να προβλεφθεί με ακρίβεια) αλλά μπορεί να προσεγγιστεί με την βοήθεια της στατιστικής, υπολογίζοντας την μέση τιμή της (ḡ) και την διακύμανση της (σ 2 g ). Ετσι και η αποδοση ενος χαρτοφυλακιου προσεγγιζεται στοχαστικα. Αν (Β) το ποσό που επενδυει καποιος σε μια ομολογια τοτε η προσδοκωμενη αποδοση του χαρτοφυλακιου Ε(Π), θα ειναι: Ε(Π) = Β(R + ḡ) (1) οπου Ε(Π) ειναι η μεση αποδοση (μ) του χαρτοφυλακιου. Η διακύμανση του χαρτοφυλακίου Var(Π) είναι: Var(Π) = σ Π 2 = Βσ g 2 Αρα Β = (2) το οποιο φαινεται στην καμπυλή ΟΥ Αντικαθιστωντας την (2) στην (1): μ = Ο τύπος αυτός περιγράφει την σχέση της μεσης αποδοσης και τον κινδυνο του χαρτοφυλακιου και απεικονιζεται στο διαγραμμα στην καμπυλη ΟΧ. Η καμπυλη (u) ειναι η συναρτηση προτιμησεων του καταναλωτη και δινεται απ την σχεση: U = U(μ, σ Π ) 6

7 Στο διαγραμμα η ζητηση για ομολογιες ειναι ΟΒ και η ζητηση χρηματος ΒW αφου ο συνολικος πλουτος (W) ισουται με Μ+Β μ e u Χ 0 σ Π Β Υ W ΘΕΩΡΙΑ BAUMOL Η θεωρία του Baumol αναλύει την συναλλακτική ζήτηση του χρήματος η οποία, κατά τον ίδιο, είναι ανάλογη της αξίας του όγκου των συναλλαγών και αντιστρόφως ανάλογη του επιτοκίου της αγοράς. Αν (Τ), ο όγκος των συναλλαγων, (Μ) η ζητηση ρευστων διαθεσιμων και (b) η προμηθεια συναλλαγων τοτε το κοστος συναλλαγης, (SC) θα ειναι: SC = Το κοστος ευκαιρειας (OC) της συναλλαγης θα ειναι: OC = οπου ( ειναι το μεσο επιπεδο των ρευστων διαθεσιμων και (R) το επιτοκιο της αγορας. Αρα το συνολικο κοστος, (ΤC), θα ισουται με: TC = SC + OC TC = = 7

8 Η συνάρτηση αυτή έχει μεγιστο στο σημειο οπου 0 M = Η σχέση αυτή δείχνει τον άριστο συνδυασμό των ρευστών διαθεσίμων (Μ), ενός ατόμου, με τον ογκο συναλλαγων,(τ), τις προμηθειες, (b) και το επιτοκιο (R). 4. ΣΧΕΣΗ ΕΠΙΤΟΚΙΟΥ ΚΑΙ ΖΗΤΗΣΗΣ ΧΡΗΜΑΤΟΣ Αν αυξηθεί το επιτόκιο, η καμπύλη Χ1 μ U2 e2 Χ2 θα μετατοπιστεί στην Χ2 με αποτελεσμα η ζητηση ομολογιών να αυξάνεται (από ΟΒ1ΟΒ2) e1 U1 Χ1 και η ζήτηση χρήματος μειώνεται (από Β1WB2W). 0 σ Π Β1 Β2 Υ W 4.1 ΜΟΝΕΤΑΡΙΣΤΙΚΗ ΠΡΟΣΕΓΓΙΣΗ Σύμφωνα με την μονεταριστική προσεγγιση, το χρημα δεν διαφερει καθολου απο τα υπολοιπα καταναλωτικα αγαθα και προσφερει στον καταναλωτη χρησιμοτητα εξομαλυνοντας την χρονικη καθυστερηση που προκυπτει μεταξυ της ροης του εισοδηματος και την ροη της δαπανης. Επισης αποτελει ενα απ τα περιουσιακα στοιχεια που συνθετουν ενα χαρτοφυλακιο αρα μεταβαλλεται συμφωνα με τις αποδοσεις του χαρτοφυλακιου. Συμφωνα με τα ανωτερω, η συναρτηση της ζητησης χρηματος ειναι: 8

9 M = L(P, Πj, π, Υ) όπου (Ρ) το επίπεδο των τιμών, (Πj) οι συνολικές αποδόσεις των περιουσιακών στοιχείων, (π) ο πληθωρισμός και (Υ) το ονομαστικό εισόδημα. Αυξηση (Ρ)Αυξηση (Μ) Αυξηση (Πj)Μειωση (Μ) Αυξηση (π)μειωση (Μ) Αυξηση (Υ)Αυξηση (Μ) 5. Ποσοτική Θεωρία Χρήματος Η ποσοτικη θεωρια ειναι μια θεωρια ζητησης χρηματος και οχι μια θεωρια προσδιορισμου του εισοδηματος η των τιμων. Δηλωνει δε,οτι με δεδομενη ταχυτητα κυκλοφοριας χρηματος, οι μεταβολες στην ποσοτητα σε κυκλοφορια επηρεαζουν το ονομαστικο ειςοδημα. Αν (y) ειναι το πραγματικο εισοδημα (λαμβανοντας υπ οψιν το επιπεδο τιμων Ρ) τοτε: Υ = Py = ν(πj, π)μ όπου ν(πj,π) δείχνει την συναλλακτική ταχύτητα κυκλοφορίας του χρήματος. 5.1 Ονομαστική Ζήτηση Χρήματος. Η τιμη του χρηματος προσδιοριζεται απ την ζητηση και την προσφορα. Αν (L) η πραγματικη ζητηση χρηματος τοτε: Μ = PL 5.2 Ισορροπια στην Αγορα Χρηματος P Η ισορροπια στην αγορα χρηματος επερχεται στο Σημειο οπου η προσφορα χρηματος (Ms) ισουται Μ L Με την ζήτηση χρήματος (Md). Md = Ms Ms P Md P e 9 Μ

10 5.3 Μεταβολές Σημείου Ισορροπίας Προσφορά Χρήματος P Αν αυξηθει η προσφορα χρηματος, η καμπυλη της P2 Προσφορας θα μετατοπιστει προς τα αριστερα Μ1 Μ2 e2 L αυξανοντας το επιπεδο των τιμων. Στο διπλανο σχημα μια αυξηση τησ προσφορας χρηματος απο P1 e1 Μ1 σε Μ2, αυξησε το επιπεδο των τιμων απο Ρ1 σε Ρ Ζήτηση Χρήματος P Μ Αν αυξηθει η ζητηση χρηματος, τοτε η καμπυλη Ζητησης (L) θα μετατοπιστει προς τα δεξια και κατω Μ L1 μειωνοντας το επιπεδο των τιμων. Στο διπλανο σχημα η αυξηση της ζητησης οδηγει σε P1 νεο σημειο ισορροπιας (e2) στο οποιο το επιπεδο e1 L2 των τιμων ειναι χαμηλοτερο (απο Ρ1 σε Ρ2) P2 e2 Μ 10

11 ΧΡΗΜΑ TΡΑΠΕΖΕΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑ Τραπεζικό Σύστημα και Προσφορά Χρήματος 1. H Σημασια του Τραπεζικου Συστηματος Το τραπεζικό σύστημα υπάρχει για να χρηματοδοτει επιχειρησεις και ιδιωτες αλλα και να αποδιδει κεφαλαια σε καταθετες. Χωρις τραπεζικο συστημα μια οικονομια αντιμετωπιζει προβληματα που εχουν σχεση με την πληροφορηση. Επισης χωρις τραπεζικο συστημα αυξανεται το κοστος αντλησης πληροφοριων και η αβεβαιοτητα σχετικα με τις συναλλαγες. Τελος λογω ελλιπους πληροφορησης αυξανεται σημαντικα το κοστος ευκαιριας του δανειοδοτη αλλα και του δανειοληπτη. Τα δυο κυρια προβληματα απ την ελειψη τραπεζικου συστηματος ειναι: α) Δυσμενης Επιλογη Προκύπτει όταν λόγω ελλιπούς πληροφόρησης δεν δύναται να πραγματοποιηθει μια χορηγηση με τον φοβο της μη επιστροφης της. β) Ηθικος Κινδυνος Προκύπτει όταν αφού κλειστεί η συμφωνια και κατα την διαρκεια της προσπαθειας αυξησης της αποδοσης του δανειζομενου (περα απ το επιτοκιο δανεισμου), π δανειζομενος να κανει αστοχες η και ριψοκινδυνες τοποθετησεις με συνεπεια να ζημιωθει ενδεχωμενως σημαντικα η ικανοτητα του να επιστρέψει την οφειλή. 2. Τραπεζικη Επιχειρηση Η παρουσία Τράπεζας σε μια οικονομια παρεχει ολες αυτες τις πληροφοριες που ενδιαφερουν τους αντισυμβαλλομενους σε μια συναλλαγη. Αν ενας καταθετης κερδιζει απ τις τοποθετησεις του επιτοκιο Rd, και ενας δανειοληπτης ειναι διατεθειμενος να πληρωσει επιτοκιο Rs τοτε η τραπεζα κερδιζει Rs Rd, προκυμενου να παρεχει πληροφοριες στους καταναλωτες. Η βασικη επιδιωξη καθε τραπεζας (περα απ το κερδος) ειναι η μειωση των κινδυνων που προκυπτουν στο τραπεζικο συστημα: α) Επενδυτικος Κινδυνος Ειναι η πιθανοτητα οι δανειοληπτες να μην εκπληρωνουν τις υποχρεωσεις τους στην τραπεζα, με αποτελεσμα να επηρεαστει η αποδοση σε επενδυσεις της τραπεζας. 11

12 β) Κινδυνος Ρευστοτητας Ειναι η πιθανοτητα οι καταθετες να τερματισουν την συνεργασια τους με την τραπεζα αποσυρωντας τις καταθεσεις τους η να απαιτήσουν ευνοϊκότερους όρους. γ) Μεγιστο Κερδος Μια τραπεζα μεγιστοποιει το κερδος της στο σημειο οπου τα ρευστα διαθεσιμα (C) επαρκουν ακριβως στο να καλυψουν τις απαιτησεις των πελατων (Χ), ετσι ωστε να μην εχουν επενδυτικες απωλειες. Αν (Χ) η εκροη καταθεσεων μια δεδομενη χρονικη στιγμη, με πιθανοτητα να συμβει f(x), τοτε αν C>Χ, η τραπεζα πρεπει να δανειστει ωστε να ανταποκριθει στους πελατες της. Αν (ρ) το κοστος δανεισμου και (r) το επιτοκιο που χρεωνει η τραπεζα τοτε αν η τραπεζα δεν εχει επαρκη διαθεσιμα χανει τοσο απ το κοστος που πρεπει να δενειστει αλλα και απ το κοστος ευκαιρειας που προκυπτει απ την αδυναμια δανειοδοτησης. Αρα αν (L) το προσδοκωμενο κοστος ρευστοτητας τοτε στο ιδανικο σημειο θα πρεπει να ισουται με το κοστος ευκαιρειας (ρ): r = L = Αν παρακρατειται ποσο C > X τοτε η τραπεζα εχει αυξημενο οριακο κοστος (ρ), και μειωμενο κινδυνο ρευστοτητας L R = ρ Αρα η σχεση που δινει την αριστη σχεση μεταξυ των ρευστων διαθεσιμων και και την πιθανοτητα ανεπαρκειας διαθεσιμων ειναι: Προσφορα Χρηματος Η προσφορα χρηματος λεει οτι το συνολικο χρημα σε κυκλοφορια (Μ) ειναι το αθροισμα των τραπεζογραμματιων σε κυκλοφορια (C), και τις καταθεσεις στις τραπεζες (D): Μ = C + D Όπου C = cd και (c) το ποσοστό παρακράτησης από τις καταθέσεις με την μορφή τραπεζογραμματίων. Δεσμευμενα Διαθεσιμα 12

13 Τα δεσμευμενα διαθεσιμα κεφαλαια ειναι το ποσοστο των ρευστων διαθεσιμων που υποχρεωνει η Τραπεζα της Ελλαδος τις εμπορικες τραπεζες να παρακρατουν: RR = rrd όπου RR τα δεσμευμένα διαθέσιμα των τραπεζών, (D) οι καταθέσεις και (rr) το ποσοστό των δεσμευμένων διαθεσίμων. Νομισματικη Βαση Η νομισματικη βαση (Η) ειναι: Η = C + RE = C + (ER + RR) Οπου: (C) τα τραπεζογραμματια σε κυκλοφορια, (RE) τα συνολικα διαθεσιμα των τραπεζων (ΕR) τα συνολικα διαθεσιμα για δανεια, (RR) τα δεσμευμενα διαθεσιμα Αν οι τραπεζες δεν παρακρατουν ελευθερα διαθεσιμα (ER=0) τοτε: Η = C + RR = cd + rrd = (c + rr)d Άρα M = Ο λογος λεγεται πολλαπλασιαστης χρηματος δειχνει το ποσες φορες θα μεταβληθει η προσφορα χρηματος αν μεταβληθει η νομισματικη βαση, και συμβολιζεται με Ø 13

14 ΧΡΗΜΑ TΡΑΠΕΖΕΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑ Νομισματική Πολιτική 1. Κεντρική Τράπεζα Η Κεντρική Τράπεζα μιας χώρας είναι το εκτελεστικό όργανο της νομισματικής πολιτικης, μεσω της οποιας επηρεαζονται τα βασικα μακροοικονομικα μεγεθη διατηρωντας την οικονομια σε ισσοροπια. Ο σχεδιασμος της νομισματικης πολιτικης ακολουθει τα εξης βηματα: α) Τελικός στόχος: Περιλαμβάνει το επιθυμητό αποτέλεσμα κάθε στρατηγικής (πχ. Μειωση του πληθωρισμου) β) Ενδιάμεσος στόχος: Περιλαμβάνει τα μεγέθη τα οποια επηρεαζουν αμεσα τον τελικο στοχο (πχ. Επιτόκια) και διακρίνεται από τρία κριτήρια επιλογής: Μετρηση ενδιαμεσου στοχου σε συχνοτερη βαση απ τον τελικο στοχο. Ελεγχος ωστε να εξασφαλιστει η αξιοπιστια της μετρησης. Αποτελεσματικοτητα ωστε ο επηρεασμος του ενδιαμεσου να εχει αντίκτυπο στον τελικό στόχο. γ) Λειτουργικος στοχος: Περιλαμβάνει τους τόπους με τους οποιους επηρεαζεται ο ενδιαμεσος στοχος, με βασικο τροπο τον επηρεασμο της προσφορας χρηματος μεσω της μεταβολης των τραπεζικων διαθεσιμων με αποτελεσμα στην μεταβολη της νομισματικης βασης και του διατραπεζικου επιτοκιου. Τα κριτηρια επιλογης ειναι τα ιδια με του ενδιαμεσου στοχου δηλαδη συχνοτερη μετρηση απ τον ενδιάμεσο, έλεγχος και αποτελεσματικότητα. 2. Προσδιορισμος Επιτοκιου Η ισορροπία στην αγορά χρήματος επιτυγχάνεται στο σημείο όπου η συνολική ζήτηση χρήματος (Md) ισούται με την συνολικη προσφορα (Ms). Αν (Μ) η ονομαστικη ποσοτητα χρηματος σε κυκλοφορια, (y) το πραγματικο εισοδημα και (R) το επιτοκιο: 14

15 M = L(y,R) Η σχέση της ζήτησης χρήματος με το εισόδημα είναι θετική (αφού μεγαλύτερο εισόδημα σημαίνει περισσότερο χρήμα σε κυκλοφορία), και με το επιτοκιο αρνητικη (αφου ακριβαινει η αξια του χρηματος και μεγαλωνει το κοστος ευκαιριας), οπως φαινεται στο ακολουθο διαγραμμα: R Μ1 Μ2 Re1 Re2 e1 e2 L Αν η προσφορά χρήματος αυξηθεί τότε θα αυξηθεί η δαπάνη αλλά και οι τοποθετησεις σε ομολογιες παρασυρωντας το επιτοκιο κατω. Η πτωση του επιτοκιου λογω της αυξησης της προσφορας χρηματος λεγεται αποτελεσμα ρευστοτητας και ειναι προσωρινο αφου η αυξηση της ζητησης θα προκαλεσει ανοδο των τιμων και κατα συνεπεια των επιτοκιων. Η μακροχρονια αυξηση του επιτοκιου λογω της αυξησης της προσφορας χρηματος λεγεται αποτελεσμα του Fischer το οποιο δηλωνει οτι το ονομαστικο επιτοκιο ισουται με το πραγματικο συν την προσδοκωμενη μεταβολη τιμων: R = r + οπου (R) το ονομαστικο επιτοκιο, (r) το πραγματικο, (Ρ) η τρεχουσα τιμη και (Εp) η προσδοκωμενη τιμη. 3. ΜΗΧΑΝΙΣΜΟΣ ΜΕΤΑΔΟΣΗΣ Ο μηχανισμος μεταδοσης περιγραφει το πως οι ενεργειες της νομισματικης πολιτικης αντικτυπουν στην οικονομια και συγκεκριμενα στο εισοδημα και τις τιμες. Οι δυο σχολες που πρεσβευουν την θεωρια αυτη ειναι οι ακολουθες: 3.1 Κευνσιανη Προσεγγιση 15

16 Ο Keynes και οι υποστηρικτες του, υποστηριζουν οτι το επιτοκιο αποτελει την βασικη συνιστωσα του μηχανισμου μεταδοσης και επηρεαζει το εισοδημα μεσω του αποτελεσματος ρευστοτητας. I. ISLM χωρις τραπεζικες πιστωσεις Το ΑΕΠ μιας χωρας οριζεται τοσο απ την πλευρα της δαπανης οσο και απ την πλευρα του εισοδηματος: ΑΕΠ = C + I + G + (N X) Οπου (C) η καταναλωση, (I) οι επενδυσεις, (G) οι δημοσιες δαπανες, (Ν Χ) το εμπορικο ισοζυγιο (εισαγωγες μειον εισαγωγες). ΑΕΠ = C + S + T Οπου (S) η αποταμιευση και (Τ) οι φοροι. Αρα: (Ι S) + (N X) = (T G) α) Κλειστη Οικονομια: Σε μια κλειστη οικονομια, οπου (Ν Χ)=0, η επενδυση εξαρταται απ το επιτοκιο I(R), και η αποταμιευση απ το εισοδημα S(y). Αρα: Ι(R) S(y) = T G M = L(y,R) Συνθηκη Ισορροπιας στην αγορα προιοντος (καμπυλη IS) Συνθηκη Ισορροπιας στην αγορα χρηματος (καμπυλη LM) R LM IS y Αρα αν Μ R I y β) Ανοιχτή Οικονομία 16

17 Στην ανοιχτη οικονομια, οπου οι καθαρες εξαγωγες εξαρτωνται απ την ισοτιμια Β(e): I(R) S(y) + B(e) = T G Άρα: Μ R e NX y R LM IS y II. ISLM με τραπεζικες πιστωσεις. Βασικη συνιστωσα του μηχανισμου μεταδοσης ειναι τα τραπεζικα δανεια. Υποθετει οτι υπαρχουν τρια περιουσιακα στοιχεια: α) Χρημα, β) Ομολογιες, γ) Τραπεζικα Δανεια (LO). Η ζητηση δανειων εξαρταται απο το επιτοκιο τους (ρ), το επιτοκιο των ομολογων και το εισοδημα: LO d = f(ρ, R, y) f(ρ)<0, f(r)>0, f(y)>0 Η προσφορα δανειων (LO s ), εξαρταται απ τα ελευθερα διαθεσιμα των τραπεζων (ΕR): LO s = f(ρ, R)ER οπου ER = D(1 rr) Στο σημείο ισορροπίας LO s = LO d ισχύει ότι : y = y(r, ρ, Η) Αρα: 17

18 Η Μ Ι y R LM IS y 3.2 Μονεταριστικη Προσεγγιση Κατα τους μονεταριστες ο μηχανισμος μεταδοσης της νομισματικης πολιτικης λειτουργει μεσω των σχετικων τιμων των εγχωριων και ξενων περιουσιακων στοιχειων και της μεταβολης των πραγματικων διαθεσιμων, τα βασικα σημεια της δε ειναι τα ακολουθα: Η μακροχρονια ισορροπια της οικονομιας προσδιοριζεται απ την ποσοτητα χρηματος. Ο μηχανισμος μεταδοσης εξαρταται απ τις τιμες των περιουσιακων στοιχειων. Ο ιδιωτικος τομεας χαρακτηριζεται απο σταθεροτητα. Ο δημοσιος τομεας, αντιθετα, προκαλει συνεχομενες διαταραξεις στην οικονομια. Οι νομισματικες διακυμανσεις αποτελουν τον κυριοτερο λογο για τις μεταβολες του εισοδηματως, των τιμων και της απασχολησης. Ο ενδιαμεσος στοχος της νομισματικης πολιτικης ειναι η προσφορα χρηματος. Η προσφορα χρηματος συνδεεται στενα με την νομισματικη βαση. Η νομισματικη πολιτικη ειναι πιο αξιοπιστο μετρο, σχετικα με την αυξηση του εισοδηματος μακροχρονια, απ οτι η δημοσιονομικη πολιτικη. Η συνθηκη ισορροπιας στην αγορα προιοντος ειναι: Y = f(r π, P, Ps, G, W) f(r π)<0, f(p)<0,f(ps)>0, f(g)>0, f(w)>0 οπου R π ειναι το πραγματικο επιτοκιο (r), (P) το επιπεδο τιμων, (Ps) η τιμες των μετοχων, (G) οι δημοσιες δαπανες και (W) ο πλουτος των ατομων. 18

19 Η συνολικη προσφορα χρηματος εξαρταται απο τον ονομαστικο μισθο (w), το ονομαστικο εισοδημα (y) και το πραγματικο κεφαλαιο σε κυκλοφορια (Κ): R P = f(y, w, K) f(y)>0, f(w)>0, f(k)>0 M Η συνθήκη ισορροπίας στην αγορά χρήματος είναι: M = f(w, R, Ps) f(w)>0, f(r)<0, f(ps)>0 Η συνθηκη ισορροπιας στην αγορα ομολογων: B Β = f(w, R, Ps) f(w)>0, F(R)>0, f(ps)>0 Ps Το σχήμα αυτό απεικονίζει την σχέση του επιτοκίου (R) με τις τιμες των μετοχων (Ps), οπου: R = f(y, P, M, B) και Ps = f(y, P, M, B) Αρα : H M I y 3.3 Νεοκλασικη Προσεγγιση Συμφωνα με την νεοκλασικη προσεγγιση, ο μηχανισμος μεταδοσης της νομισματικης πολιτικης ειναι οι απροσδοκητες μεταβολες της προσφορας χρηματος. Μια απροσδοκητη μεταβολη της προσφορας χρηματος θα αυξησει το επιπεδο των τιμων. Αν (y) το εισοδημα, (m) ο λογαριθμος της ποσοτητας χρηματος και (Εm) η ποσοτητα χρηματος που προσδοκα μια επιχειρηση τοτε: Y = ad(m Em) 19

20 ΧΡΗΜΑ TΡΑΠΕΖΕΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑ Συναλλαγματικές Ισοτιμίες Η συναλλαγματική ισοτιμία είναι μια σχέση μεταξύ δυο νομισμάτων τα οποια συναλλασονται στις αγορες συναλλαγματος. Οσο η ισοτιμια αυξανεται το εγχωριο νομισμα υποτιμαται σε σχεση με το ξενο, ενω οσο η ισοτιμια μειωνεται, το εγχωριο νομισμα ανατιμαται. Οι ανισορροπιες στην αγορα συναλλαγματος αποκαθιστανται με την χρηση arbitrage ειτε τοπικου (ανταλλαγη δυο νομισματων), ειτε τριγωνικου (ανταλλαγη τριων νομισματων). Οι πραξεις στην αγορα συναλλαγματος ειναι οι ακολουθες: 1. Πράξεις Όψεως Οι πραξεις οψεως πραγματοποιουνται στην αγορα spot και στην διατραπεζικη αγορα. 1.1 Ισοτιμία Όψεως Η ισοτιμια οψεως υπολογιζεται με δυο τροπους: Ισοδυναμία Αγοραστικής Δύναμης Αν (Ρ) το εγχωριο επιπεδο των τιμων, (Ρ*) το ξενο επιπεδο των τιμων και (e) η συναλλαγματικη ισοτιμια τοτε η εξισωση τους συνεπαγει: P = ep* e = lne = ln( Αν s=lne, p=lnp και p*=lnp* τότε: s t = p t p t * Δηλαδή όσο αυξάνονται οι εγχώριες τιμες σε σχεση με τις ξενες η ζητηση του εγχωριου προιοντος μειωνεται σε σχεση με το ξενο και η ισοτιμια αυξανεται με αποτελεσμα το εγχωριο νομισμα να διολισθισει εναντι του ξενου. Ακάλυπτο arbitrage Επιτοκίων Η συνθηκη ΑΑΕ υποστηριζει οτι η αγορα συναλλαγματος βρισκεται σε ισορροπια οταν : R = R* + 20

21 R: εγχωριο επιτοκιο R*: ξενο επιτοκιο e: ισοτιμια οψεως Ε(e+1): προσδοκωμενη ισοτιμια οψεωσ 1.2 Βασικο Μακροοικονομικο Υποδειγμα Ισοτιμιας Η εισοδηματικη ταχυτητα κυκλοφοριας του χρηματος ειναι: V = όπου (V) η συναλλακτικη ταχυτητα κυκλοφοριας του χρηματος (y) το πραγματικο εισόδημα και (M) η εχγωρια προσφορα χρηματος. Αν λογαριθμισουμε την σχεση προκυπτει : v = p + q m όπου: v=ln(v), p=ln(p), q=ln(y), m=ln(μ) αν v* = p* + q* m* η αντιστοιχη σχεση στην ξενη αγορα τοτε η διαφορα τους μας δειχνει: s = (m m*) (q q*) + (v v*) Αν αυξηθει η εγχωρια προσφορα χρηματος (m m*>0) η αυξηση της ισοτιμιας διολισθενει το εγχωριο νομισμα. Αν αυξηθει το πραγματικο εισοδημα (q q*>0) τοτε θα αυξησει την ζητηση εγχωριων αγαθων με αποτελεσμα την ανατιμηση του νομισματος λογω μειωσης της ισοτιμιας. Αν αυξηθει η ταχυτητα κυκλοφοριας του χρηματος (v v*>0) τοτε θα αυξηθουν οι εγχωριες τιμες με αποτελεσμα την αυξηση της ισοτιμιας και κατ επεκταση την διολισθιση του νομισματος. 2. Πράξεις Προθεσμίας Οι πραξεις προθεσμιας χρησιμοποιουνται κατα κυριο λογο για αντισταθμιση του συναλλαγματικου κινδυνου. Αν (f +n ) η προθεσμιακη ισοτιμια που συμφωνειται την περιοδο t και ληγει την t+n και (e) η ισοτιμια οψεως τοτε το κοστος της προθεσμιακης πραξης ειναι: x x Προσδιορισμος της Προθεσμιακης Ισοτιμιας τιμη στη ληξη: Οταν η προθεσμιακη αγορα βρισκεται σε ισορροπια η προσδοκωμενη τιμη ισουται με την Ε e+1 = f +1 21

22 Καλυμμενο arbitrage Επιτοκιων Συμφωνα με την ΚΑΕ η προθεσμιακη ισοτιμια εξαρταται απο την επιτοκιακη διαφορα και την τρεχουσα ισοτιμια οψεως: R = R* + 3. Κερδοσκοπια Τα βηματα τα οποια ακολουθουμε για να δουμε αν σε μια αγορα υπαρχουν ευκαιρειες arbitrage ειναι τα εξης: Υπολογιζουμε την επιτοκιακη διαφορα R R*. Υπολογιζουμε την προθεσμιακη διαφορα x 100. Συγκρινουμε τα αποτελεσματα τα οποια σε μια αγορα με ισορροπια θα πρεπει να ειναι ισα. Η διαφορα μεταξυ των δυο τιμων ειναι το καθαρο κερδος. πχ. Το ετησιο επιτοκιο του JPY ειναι 2% και το αντιστοιχο του USD ειναι 4%. Η ισοτιμια όψεως USD/JPY είναι 110,2 και η αντιστοιχη προθεσμιακη είναι 110. Λυση: Αφου η ισοτιμια οψεως (e) ειναι μεγαλυτερη απ την προθεσμιακη (f) το JPY ειναι σε προθεσμιακο ασφαλιστρο εναντι του USD. Η επιτοκιακη διαφορα R R* ειναι 2% και το προθεσμιακο ασφαλιστρο x 100 είναι 0,181. Αφου οι δυο τιμες διαφερουν υπαρχει ευκαιρεια arbitrage. 3.1 Παρεμβατικη Πολιτικη Η Κεντρικη Τραπεζα για να μειωσει τις κρισεις που δημιουργουν οι κερδοσκοπικες πιεσεις χρησιμοποιει τα εξης μεσα: Παρεμβαση στην αγορα συναλλαγματος ωστε να απορροφησει την υπερβαλλουσα προσφορα εγχωριου χρήματος προσφεροντας συναλλαγματικα διαθεσιμα. Παρεμβαση στην αγορα χρήματος ωστε να προκαλεσει αυξηση του εγχωριου επιτοκιου και να κάνει την κερδοσκοπια λιγοτερο ελκυστικη. 4. Πραγματική Ισοτιμία 22

23 Η πραγματικη ισοτιμια (Λ) ισουται με την ονομαστικη ισοτιμια (e) προσαρμοσμενη στο εγχωριο (P) και ξενο (P*) επιπεδο τιμων: Λ = Ξερουμε οτι η διαφορικη συναλλαγματικη ισοτιμια είναι: s = (m m*) (q q*) + (v v*) Αφαιρωντας το διαφορικο επιπεδο τιμων εχουμε: s (p p*) = (m p) (m* p*) (q q*) (v v*) Η σχεση s (p p*) δειχνει τη διαφορικη πραγματικη ισοτιμια (λ) = λνλ = rr οπου (θ) η παλινδρομικη διακυμανση της ισοτιμιας της πραγματικης ισοτιμιας. Αρα η πραγματικη ισοτιμια εξαρταται απο: Την πραγματικη προσφορα χρηματος (m p). Το πραγματικο εισοδημα (q). Την συναλλακτική ταχύτητα κυκλοφορίας (v). με ) το μακροχρονιο επιπεδο ισορροπιας 5. Συναλλαγματική Πολιτική 5.1 Κεüνσιανή Προσέγγιση Η Κευνσιανη Προσεγγιση υποστηριζει οτι η υποτιμηση του εγχωριου νομισματος βελτιωνει το εμπορικο ισοζυγιο όταν ικανοποιειται η συνθηκη Marshall Lerner. Θεωρια Δαπανης (καμπυλη ΖΖ) Σύμφωνα με την θεωρία δαπάνης το εμπορικό ισοζύγιο (ΤΒ) ισούται με την διαφορά μεταξύ του εισοδήματος (y) και της δαπάνης (D) και εξαρτάται από την οριακή ροπή προς αποταμίευση (g y ): ΤΒ = y D(y, G) = g(y, G) όπου 0<g y <1 Θεωρια Ελαστικοτητων (καμπυλη ΤΤ) Συμφωνα με την θεωρια ελαστικοτητων το εμπορικο ισοζυγιο (ΤΒ) εξαρταται από την ονομαστικη ισοτιμια (e) και το εγχωριο (y) και ξενο (y*) εισοδημα: ΤΒ = Β(e, y, y*) οπου (Β y ) η οριακη ροπη προς εισαγωγες και 0<Β<1 23

24 ΤΒ ΖΖ 0 y ΤΤ2 ΤΤ1 Αν υποτιμηθεί το εγχώριο νόμισμα θα προκαλέσει αύξηση του εμπορικού ισοζυγίου μετατοπίζοντας την ΤΤ 1 στην ΤΤ 2 με συνέπεια να αυξηθεί το εισόδημα και η παραγωγή, δείχνοντας ότι μια υποτίμηση είναι αποτελεσματική. 5.2 Μονεταριστική Προσέγγιση Οι μονεταριστες προτεινουν οτι η αποτελεσματικοτητα μιας ενδεχομενης υποτιμησης είναι προσωρινη. Η μεταβολη της προσφορας χρήματος (ΔΜ) προσδιοριζεται απ την διαφορα αναμεσα στα επιθυμητα (L) και τα πραγματικα (M) ρευστα διαθεσιμα: ΔΜ = β(l M) οπου 0<β<1 24

25 ΤΒ γ 0 β α Μ/Ρ ΜΜ Έστω ότι βρισκόμαστε στο σημείο ισορροπίας (α) και υποτιμάται το εγχώριο νόμισμα. Αυτό θα ωθήσει τις τιμές πάνω και το πραγματικό εισόδημα κάτω άρα τα πραγματικά διαθέσιμα θα μειωθούν (β). Η μείωση της κατανάλωσης που συνεπάγεται θα αυξήσει την πλεονάζουσα προσφορά των αγαθών με αποτέλεσμα να αυξηθούν οι εξαγωγές και το εμπορικό πλεόνασμα αυξάνοντας την προσφορά χρήματος (γ). Αυτό θα οδηγήσει σε αύξηση της συνολικής ζήτησης η οποία θα οδηγήσει το εμπορικό πλεόνασμα κάτω και ο κύκλος αυτός θα συνεχιστεί χωρίς να γίνει μακροχρόνια αποτελεσματικός. 25

1. ΑΝΟΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗ ΜΑΚΡΟΧΡΟΝΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟ

1. ΑΝΟΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗ ΜΑΚΡΟΧΡΟΝΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟ 1. ΑΝΟΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗ ΜΑΚΡΟΧΡΟΝΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟ Το διάγραμμα κυκλικής ροής της οικονομίας (κεφ. 3, σελ. 100 Mankiw) Εισόδημα Υ Ιδιωτική αποταμίευση S Αγορά συντελεστών Αγορά χρήματος Πληρωμές συντελεστών

Διαβάστε περισσότερα

ΕΚΠΑ Τμήμα Οικονομικών Επιστημών Ακ. Ετος 2014-15

ΕΚΠΑ Τμήμα Οικονομικών Επιστημών Ακ. Ετος 2014-15 ΕΚΠΑ Τμήμα Οικονομικών Επιστημών Ακ. Ετος 2014-15 ΕΝΟΤΗΤΑ Νο. 1 ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ : ΣΤΟΧΟΙ, ΜΕΘΟΔΟΛΟΓΙΑ, ΒΑΣΙΚΑ ΔΕΔΟΜΕΝΑ & ΜΕΤΡΗΣΗ ΤΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑΣ ΕΙΣΑΓΩΓΗ ΣΤΗΝ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ

Διαβάστε περισσότερα

(1 ) (1 ) S ) 1,0816 ΘΕΜΑ 1 Ο

(1 ) (1 ) S ) 1,0816 ΘΕΜΑ 1 Ο ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΕΣ ΑΠΑΝΤΗΣΕΙΣ ΣΤΗ ΕΡΓΑΣΙΑ Α ΤΟΜΟΥ ΘΕΜΑ 1 Ο Α. Για τον υπολογισμό της τρέχουσας συναλλαγματικής ισοτιμίας του ( /$ ) θα πρέπει να χρησιμοποιήσουμε τη σχέση ισοδυναμίας των επιτοκίων. Οπότε: Για

Διαβάστε περισσότερα

www.techandmath.gr 4 η Εργασία ΔEO31 www.techandmath.gr Άσκηση 1 η Tech and Math - Εκπαιδευτική πύλη

www.techandmath.gr 4 η Εργασία ΔEO31 www.techandmath.gr Άσκηση 1 η Tech and Math - Εκπαιδευτική πύλη Άσκηση 1 η 4 η Εργασία ΔEO31 Ακολουθούν ενδεικτικές ασκήσεις που αφορούν την τέταρτη εργασία της ενότητας ΔΕΟ31 Α. Ξέρουμε ότι ισχύει ο τύπος: c+ 1 H M( er+ rr) 100 500(0, 05 0,10) M = H c= = c= 0, 0625

Διαβάστε περισσότερα

Ερώτηση Α.1 (α) (β) www.arnos.gr info@arnos.co.gr

Ερώτηση Α.1 (α) (β) www.arnos.gr info@arnos.co.gr Ερώτηση Α.1 Σε μια κλειστή οικονομία οι αγορές αγαθών και χρήματος βρίσκονται σε ταυτόχρονη ισορροπία (υπόδειγμα IS-LM). Να περιγράψετε και να δείξετε διαγραμματικά το πώς θα επηρεάσει την ισορροπία των

Διαβάστε περισσότερα

Συναλλαγματικές ισοτιμίες και αγορά συναλλάγματος

Συναλλαγματικές ισοτιμίες και αγορά συναλλάγματος Συναλλαγματικές ισοτιμίες και αγορά συναλλάγματος 1. Οι συναλλαγματικές ισοτιμίες και οι τιμές των αγαθών 2. Περιγραφή της αγοράς συναλλάγματος 3. Η ζήτηση νομισμάτων ως ζήτηση περιουσιακών στοιχείων 4.

Διαβάστε περισσότερα

ΕΚΠΑ Τμήμα Οικονομικών Επιστημών Ακ. Ετος 2014-15

ΕΚΠΑ Τμήμα Οικονομικών Επιστημών Ακ. Ετος 2014-15 ΕΚΠΑ Τμήμα Οικονομικών Επιστημών Ακ. Ετος 2014-15 ΕΝΟΤΗΤΑ Νο. 2 ΠΡΟΣΔΙΟΡΙΣΤΙΚΟΙ ΠΑΡΑΓΟΝΤΕΣ ΤΗΣ ΣΥΝΟΛΙΚΗΣ ΣΥΝΑΘΡΟΙΣΤΙΚΗΣ ΖΗΤΗΣΗΣ & ΒΡΑΧΥΧΡΟΝΙΑ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΙΣΟΡΡΟΠΙΑ ΕΙΣΑΓΩΓΗ ΣΤΗΝ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ

Διαβάστε περισσότερα

Να απαντήσετε τα παρακάτω θέματα σύμφωνα με τις οδηγίες των εκφωνήσεων. Η διάρκεια της εξέτασης είναι 3 (τρεις) ώρες.

Να απαντήσετε τα παρακάτω θέματα σύμφωνα με τις οδηγίες των εκφωνήσεων. Η διάρκεια της εξέτασης είναι 3 (τρεις) ώρες. Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών ΜΠΣ Χρηματοοικονομικής και Τραπεζικής για Στελέχη Μάθημα: Οικονομική για Στελέχη Επιχειρήσεων Εξέταση Δεκεμβρίου 2007 Ονοματεπώνυμο: Να απαντήσετε τα παρακάτω θέματα σύμφωνα

Διαβάστε περισσότερα

Οικονομική Πολιτική Ι: Σταθερές Συναλλαγματικές Ισοτιμίες χωρίς Κίνηση Κεφαλαίου

Οικονομική Πολιτική Ι: Σταθερές Συναλλαγματικές Ισοτιμίες χωρίς Κίνηση Κεφαλαίου Κεφάλαιο 6 Οικονομική Πολιτική Ι: Σταθερές Συναλλαγματικές Ισοτιμίες χωρίς Κίνηση Κεφαλαίου 6.1 Σύνοψη Στο έκτο κεφάλαιο του συγγράμματος ξεκινάει η ανάλυση της μακροοικονομικής πολιτικής. Περιγράφονται

Διαβάστε περισσότερα

ΣΥΓΧΡΟΝΗ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Βασικές αρχές. Εφαρµογές στην Ελληνική Οικονοµία. Ασκήσεις.

ΣΥΓΧΡΟΝΗ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Βασικές αρχές. Εφαρµογές στην Ελληνική Οικονοµία. Ασκήσεις. ΣΥΓΧΡΟΝΗ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Βασικές αρχές. Εφαρµογές στην Ελληνική Οικονοµία. Ασκήσεις. Κεφάλαιο 1 Η Μακροοικονοµική Επιστήµη 1.1. Μικροοικονοµική και Μακροοικονοµική 1.2. Μακροοικονοµικά Υποδείγµατα 1.3.

Διαβάστε περισσότερα

5. Tο προϊόν και η συναλλαγματική ισοτιμία βραχυχρόνια

5. Tο προϊόν και η συναλλαγματική ισοτιμία βραχυχρόνια 5. Tο προϊόν και η συναλλαγματική ισοτιμία βραχυχρόνια 1. Οι προσδιοριστικοί παράγοντες της συνολικής ζήτησης 2. H βραχυχρόνια ισορροπία στην αγορά προϊόντος 3. Η βραχυχρόνια ισορροπία στην αγορά περιουσιακών

Διαβάστε περισσότερα

Εάν το ποσοστό υποχρεωτικών καταθέσεων είναι 25% και υπάρξει μια αρχική κατάθεση όψεως 2.000 σε μια εμπορική Τράπεζα, τότε η μέγιστη ρευστότητα που μπορεί να δημιουργηθεί από αυτή την κατάθεση είναι: Α.

Διαβάστε περισσότερα

Συναθροιστική Zήτηση στην Aνοικτή Οικονομία

Συναθροιστική Zήτηση στην Aνοικτή Οικονομία Κεφάλαιο 9 Συναθροιστική Zήτηση στην Aνοικτή Οικονομία 9.1 Σύνοψη Στο ένατο κεφάλαιο του συγγράμματος παρουσιάζεται η διαδικασία από την οποία προκύπτει η συναθροιστική ζήτηση (AD) σε μια ανοικτή οικονομία.

Διαβάστε περισσότερα

Συναλλαγματικές ισοτιμίες και επιτόκια

Συναλλαγματικές ισοτιμίες και επιτόκια Κεφάλαιο 2 Συναλλαγματικές ισοτιμίες και επιτόκια 2.1 Σύνοψη Στο δεύτερο κεφάλαιο του συγγράμματος περιγράφεται αρχικά η συνθήκη της καλυμμένης ισοδυναμίας επιτοκίων και ο τρόπος με τον οποίο μπορεί ένας

Διαβάστε περισσότερα

ευρώ, πχ 1,40 δολάρια ανά ένα ευρώ. Όταν το Ε αυξάνεται τότε το ευρώ

ευρώ, πχ 1,40 δολάρια ανά ένα ευρώ. Όταν το Ε αυξάνεται τότε το ευρώ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΘΗΝΩΝ ΤΜΗΜΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΕΠΙΣΤΗΜΗΣ Θεωρία Ισοζυγίου Πληρωμών και Διεθνές Νομισματικό Σύστημα Ν. Κωστελέτου (Σημειώσεις 4 ου -5 ου μαθήματος, κεφ. 14, 15 «Διεθνής Οικονομική» των P.Krugman,

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΠΕΙΡΑΙΩΣ ΤΜΗΜΑ ΟΡΓΑΝΩΣΗΣ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ

ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΠΕΙΡΑΙΩΣ ΤΜΗΜΑ ΟΡΓΑΝΩΣΗΣ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΠΕΙΡΑΙΩΣ ΤΜΗΜΑ ΟΡΓΑΝΩΣΗΣ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ Δ.Α.Π.-Ν.Δ.Φ.Κ. ΤΜΗΜΑΤΟΣ ΟΡΓΑΝΩΣΗΣ & ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ www.dap-papei.gr 1 ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΙΚΟΤΗΤΑ ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΗΣ

Διαβάστε περισσότερα

Οικονομικά για Μη Οικονομολόγους Ενότητα 7: Εισαγωγή στην Μακροοικονομική Θεωρία

Οικονομικά για Μη Οικονομολόγους Ενότητα 7: Εισαγωγή στην Μακροοικονομική Θεωρία Οικονομικά για Μη Οικονομολόγους Ενότητα 7: Καθηγητής: Κώστας Τσεκούρας Σχολή Οργάνωσης και Διοίκησης Επιχειρήσεων Τμήμα Οικονομικών Επιστημών Σκοποί ενότητας Στην παρούσα ενότητα παρουσιάζονται και αναλύονται

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΟ 34 ΑΡΧΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΑΝΑΛΥΣΗΣ

ΔΕΟ 34 ΑΡΧΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΑΝΑΛΥΣΗΣ ΔΕΟ 34 ΑΡΧΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΑΝΑΛΥΣΗΣ 100 ΕΡΩΤΗΣΕΙΣ ΠΟΛΛΑΠΛΩΝ ΕΠΙΛΟΓΩΝ ΠΡΟΣ ΕΠΙΛΥΣΗ Vol. 1 ΑΘΗΝΑ ΜΑΪΟΣ 2013 ΕΠΙΜΕΛΕΙΑ - ΣΥΝΤΑΞΗ 1 ΤΟΜΟΣ 1 ΜIΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΘΕΩΡΙΑ ΚΑΤΑΝΑΛΩΤΗ 1) Εάν ο οριακός λόγος υποκατάστασης

Διαβάστε περισσότερα

Οι λειτουργίες του. ιδακτικοί στόχοι. χρήµατος. Αναφορά των ιδιοτήτων του. Αναφορά στα είδη του χρήµατος. Κατανόηση της λειτουργίας του

Οι λειτουργίες του. ιδακτικοί στόχοι. χρήµατος. Αναφορά των ιδιοτήτων του. Αναφορά στα είδη του χρήµατος. Κατανόηση της λειτουργίας του Χρήµα ιδακτικοί στόχοι Κατανόηση της λειτουργίας του χρήµατος. Αναφορά των ιδιοτήτων του. Αναφορά στα είδη του χρήµατος. Κατανόηση της λειτουργίας του τραπεζικού συστήµατος σε µια οικονοµία. Οι λειτουργίες

Διαβάστε περισσότερα

www.onlineclassroom.gr ΜΕΡΟΣ Β Ερωτήσεις πολλαπλών επιλογών

www.onlineclassroom.gr ΜΕΡΟΣ Β Ερωτήσεις πολλαπλών επιλογών ΜΕΡΟΣ Β Ερωτήσεις πολλαπλών επιλογών Β.1 Διαπράττουμε το σφάλμα της σύνθεσης όταν θεωρούμε ότι: α. αυτό που ισχύει για ένα άτομο ισχύει μερικές φορές και για το σύνολο β. αυτό που ισχύει για ένα άτομο

Διαβάστε περισσότερα

Ο Αντιπραγματισμός προϋποθέτει διπλή σύμπτωση επιθυμιών Σπατάλη Πόρων (Χρόνος, προσπάθεια)

Ο Αντιπραγματισμός προϋποθέτει διπλή σύμπτωση επιθυμιών Σπατάλη Πόρων (Χρόνος, προσπάθεια) Χρήμα, Τράπεζες και Ισορροπία στις Χρηματοπιστωτικές Αγορές - Χρήμα: Συνολικό Απόθεμα περιουσιακών στοιχείων που χρησιμοποιούν άμεσα οι άνθρωποι σε μια οικονομία για την αγορά αγαθών και υπηρεσιών. - Χρησιμότητα

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 5. Αποταμίευση και επένδυση σε μια ανοικτή οικονομία

Κεφάλαιο 5. Αποταμίευση και επένδυση σε μια ανοικτή οικονομία Κεφάλαιο 5 Αποταμίευση και επένδυση σε μια ανοικτή οικονομία Περίγραμμα κεφαλαίου Ισοζύγιο Πληρωμών Ισορροπία της αγοράς αγαθών σε μια ανοικτή οικονομία Αποταμίευση και επένδυση σε μια μικρή ανοικτή οικονομία

Διαβάστε περισσότερα

ΕΙΣΑΓΩΓΗ ΣΤΗ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ

ΕΙΣΑΓΩΓΗ ΣΤΗ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΙΣΑΓΩΓΗ ΣΤΗ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Μάθημα 8 Προσδιορισμός τιμών και ποσοτική θεωρία Προσδιορισμός τιμών Προσδιορισμός τιμών! Ως τώρα δεν εξετάσαμε πως διαμορφώνεται το γενικό επίπεδο τιμών και πως μεταβάλλεται

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες Μυρτώ - Σμαρώ Γιαλαμά Α.Μ.: 1207 Μ 075 Διεθνής Πολιτική Οικονομία Μάθημα: Γεωπολιτική των Κεφαλαιαγορών Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες 1. Τι είναι η παγκόσμια αγορά συναλλάγματος;

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΠΙΣΤΗΜΗ ΜΙΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΠΙΣΤΗΜΗ ΜΙΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΠΙΣΤΗΜΗ Χωρίζεται σε δύο μεγάλες περιοχές: -ΜΙΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ -ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΜΙΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Η συμπεριφορά της οικονομικής μονάδας (καταναλωτής, νοικοκυριό, επιχείρηση, αγορά). Εξετάζει θέματα

Διαβάστε περισσότερα

Το Υπόδειγμα IS-LM. (1) ΗΚαμπύληIS (Ισορροπία στην Αγορά Αγαθών)

Το Υπόδειγμα IS-LM. (1) ΗΚαμπύληIS (Ισορροπία στην Αγορά Αγαθών) Το Υπόδειγμα IS-LM Νομισματική και Δημοσιονομική Πολιτική σε Κλειστή Οικονομία - Ταυτόχρονη Ανάλυση Μεταβολών της Ισορροπίας στην Αγορά Αγαθών και στην Αγορά Χρήματος => Υπόδειγμα IS-LM (1) ΗΚαμπύληIS

Διαβάστε περισσότερα

Η Νομισματική Προσέγγιση

Η Νομισματική Προσέγγιση Η Νομισματική Προσέγγιση Καθ. Γιώργος Αλογοσκούφης Η Νομισματική Προσέγγιση Βάση της νομισματικής προσέγγισης είναι το λεγόμενο νομισματικό υπόδειγμα, το οποίο προσδιορίζει τους παράγοντες που επηρεάζουν

Διαβάστε περισσότερα

MANAGEMENT OF FINANCIAL INSTITUTIONS

MANAGEMENT OF FINANCIAL INSTITUTIONS MANAGEMENT OF FINANCIAL INSTITUTIONS ΔΙΑΛΕΞΗ: «ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΙΚΟΣ ΚΙΝΔΥΝΟΣ» (Foreign Exchange Risk) Πανεπιστήμιο Πειραιώς Τμήμα Χρηματοοικονομικής Καθηγητής Γκίκας Χαρδούβελης 1 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Ορισμός Συναλλαγματικού

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΑΝΟΙΚΤΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ

ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΑΝΟΙΚΤΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΑΝΟΙΚΤΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ Πρόγραμμα Σπουδών: Διοίκηση Επιχειρήσεων & Οργανισμών Θεματική Ενότητα: ΔΕΟ 34 Οικονομική Ανάλυση & Πολιτική Γραπτή Εργασία # 3 (Μακροοικονομική) Ακαδ. Έτος: 2007-8 Οδηγίες

Διαβάστε περισσότερα

www.onlineclassroom.gr

www.onlineclassroom.gr Ερώτηση 1 Την 30 η Σεπτεμβρίου 2013, τα επιτόκια ενός έτους του γιεν Ιαπωνίας και της λίρας Αγγλίας είναι αντιστοίχως i = 1% και i = 4%, ενώ η ισοτιμία όψεως είναι 150 ανά λίρα (S 30-9-13 = 150/ ). Οι

Διαβάστε περισσότερα

(Πολιτική. Οικονομία ΙΙ) Τμήμα ΜΙΘΕ. Καθηγητής Σπύρος Βλιάμος. Αρχές Οικονομικής ΙΙ. 14/6/2011Εαρινό Εξάμηνο 2010-2011. (Πολιτική Οικονομία ΙΙ) 1

(Πολιτική. Οικονομία ΙΙ) Τμήμα ΜΙΘΕ. Καθηγητής Σπύρος Βλιάμος. Αρχές Οικονομικής ΙΙ. 14/6/2011Εαρινό Εξάμηνο 2010-2011. (Πολιτική Οικονομία ΙΙ) 1 Αρχές Οικονομικής ΙΙ (Πολιτική Οικονομία ΙΙ) Καθηγητής Σπύρος Βλιάμος Τμήμα ΜΙΘΕ Καθηγητής Σπύρος Βλιάμος 2010-2011 Αρχές Οικονομικής ΙΙ (Πολιτική Οικονομία ΙΙ) 1 Θεματικές Ενότητες Επισκόπηση της Μακροοικονομικής-Τα

Διαβάστε περισσότερα

Τυπολόγιο Τόμου Α (Χρήμα και Τράπεζες-Συνάλλαγμα) ( 1)

Τυπολόγιο Τόμου Α (Χρήμα και Τράπεζες-Συνάλλαγμα) ( 1) Τυπολόγιο Τόμου Α (Χρήμα και Τράπεζες-Συνάλλαγμα) ( 1) ΣΧΕΤΙΚΕΣ ΤΙΜΕΣ ΑΝΤΑΛΛΑΚΤΙΚΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ: Όπου ρ = αριθμός σχετικών τιμών αγαθών, η = αριθμός αγαθών. ΣΧΕΤΙΚΕΣ ΤΙΜΕΣ ΕΜΜΕΣΑ ΑΝΤΑΛΛΑΚΤΙΚΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ:

Διαβάστε περισσότερα

Οι Διεθνείς Χρηματαγορές και οι Συναλλαγματικές Ισοτιμίες. Η Διεθνής Αγορά Συναλλάγματος και η Ακάλυπτη Ισοδυναμία των Επιτοκίων

Οι Διεθνείς Χρηματαγορές και οι Συναλλαγματικές Ισοτιμίες. Η Διεθνής Αγορά Συναλλάγματος και η Ακάλυπτη Ισοδυναμία των Επιτοκίων Οι Διεθνείς Χρηματαγορές και οι Συναλλαγματικές Ισοτιμίες Η Διεθνής Αγορά Συναλλάγματος και η Ακάλυπτη Ισοδυναμία των Επιτοκίων 1 Η Διεθνής Αγορά Συναλλάγµατος Διεθνές αποκεντρωµένο δίκτυο διαπραγµατευτών

Διαβάστε περισσότερα

Απόθεµα περιουσιακών στοιχείων. Χρήσιµο για τις συναλλαγές. Μία µορφή πλούτου. Επάρκεια. Χωρίς Χρήµα. Ανταλλακτική Οικονοµία (Barter economy)

Απόθεµα περιουσιακών στοιχείων. Χρήσιµο για τις συναλλαγές. Μία µορφή πλούτου. Επάρκεια. Χωρίς Χρήµα. Ανταλλακτική Οικονοµία (Barter economy) Απόθεµα περιουσιακών στοιχείων Χρήµα Χρήσιµο για τις συναλλαγές Μία µορφή πλούτου Χωρίς Χρήµα Επάρκεια Ανταλλακτική Οικονοµία (Barter economy) 1 Λειτουργίες του Χρήµατος Μέσο διατήρησης της αξίας Μονάδα

Διαβάστε περισσότερα

3. Χρήμα, επιτόκια και συναλλαγματικές ισοτιμίες

3. Χρήμα, επιτόκια και συναλλαγματικές ισοτιμίες 3. Χρήμα, επιτόκια και συναλλαγματικές ισοτιμίες 1. Προσφορά και ζήτηση χρήματος 2. Προσφορά χρήματος και συναλλαγματική ισοτιμία (βραχυχρόνια περίοδος) 3. Χρήμα, τιμές και συναλλαγματική ισοτιμία (μακροχρόνια

Διαβάστε περισσότερα

Εισαγωγή στην Οικονομική Επιστήμη ΙΙ. 14 Η Μακροοικονομική της Ανοικτής Οικονομίας

Εισαγωγή στην Οικονομική Επιστήμη ΙΙ. 14 Η Μακροοικονομική της Ανοικτής Οικονομίας Εισαγωγή στην Οικονομική Επιστήμη ΙΙ 14 Η Μακροοικονομική της Ανοικτής Οικονομίας Ανοικτή και κλειστή οικονομία Κλειστή ονομάζεται μια οικονομία που δεν έχει αλληλεπιδράσεις με άλλες οικονομίες στον κόσμο

Διαβάστε περισσότερα

Ανοικτή και κλειστή οικονομία

Ανοικτή και κλειστή οικονομία Μακροοικονομική της ανοικτής οικονομίας: Βασικές έννοιες Κεφάλαιο 29 Εισαγωγή στην Μακροοικονομική Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής Πανεπιστήμιο Μακεδονίας Ανοικτή και κλειστή οικονομία Κλειστή

Διαβάστε περισσότερα

ΕΚΠΑ Τμήμα Οικονομικών Επιστημών Ακ. Ετος 2014-15

ΕΚΠΑ Τμήμα Οικονομικών Επιστημών Ακ. Ετος 2014-15 ΕΚΠΑ Τμήμα Οικονομικών Επιστημών Ακ. Ετος 2014-15 ΕΝΟΤΗΤΑ Νο. 1 ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ : ΣΤΟΧΟΙ, ΜΕΘΟΔΟΛΟΓΙΑ, ΒΑΣΙΚΑ ΔΕΔΟΜΕΝΑ & ΜΕΤΡΗΣΗ ΤΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑΣ ΕΙΣΑΓΩΓΗ ΣΤΗΝ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ

Διαβάστε περισσότερα

Μάθηµα 5ο. Το υπόδειγµα της Συνολικής Ζήτησης

Μάθηµα 5ο. Το υπόδειγµα της Συνολικής Ζήτησης Μάθηµα 5ο Το υπόδειγµα της Συνολικής Ζήτησης Η συνολική Ζήτηση και τα συστατικά της Είδαµε ότι ένας τρόπος µέτρησης του ΑΕΠ είναι αυτός της συνολικής δαπάνης της οικονοµίας µε την παρακάτω ταυτότητα GDP

Διαβάστε περισσότερα

είναι η καµπύλη συνολικής ζήτησης εργασίας από τις επιχειρήσεις και η καµπύλη S

είναι η καµπύλη συνολικής ζήτησης εργασίας από τις επιχειρήσεις και η καµπύλη S 3 Ασκήσεις πολλαπλής επιλογής στην 5 η ενότητα: Αµοιβές των ΠΣ διανοµή εισοδήµατος βασικά µακροοικονοµικά µεγέθη θεωρία κατανάλωσης και επένδυσης ισορροπία εισοδήµατος. Ο πραγµατικός µισθός των εργαζοµένων

Διαβάστε περισσότερα

Η Ανοιχτή Οικονομία και η Αγορά Συναλλάγματος

Η Ανοιχτή Οικονομία και η Αγορά Συναλλάγματος Κεφάλαιο 1 Η Ανοιχτή Οικονομία και η Αγορά Συναλλάγματος 1.1 Σύνοψη Στο πρώτο κεφάλαιο αυτού του συγγράμματος περιγράφεται αρχικά η αγορά συναλλάγματος, ενώ προσδιορίζεται η έννοια του αρμπιτράζ συναλλάγματος.

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 9. Το υπόδειγµα IS-LM/AD-AS : Ένα γενικό πλαίσιο µακροοικονοµικής ανάλυσης

Κεφάλαιο 9. Το υπόδειγµα IS-LM/AD-AS : Ένα γενικό πλαίσιο µακροοικονοµικής ανάλυσης Κεφάλαιο 9 Το υπόδειγµα IS-LM/AD-AS : Ένα γενικό πλαίσιο µακροοικονοµικής ανάλυσης Περίγραµµα κεφαλαίου ΗευθείαFE : Ισορροπία στην αγορά εργασίας Ηκαµπύλη IS : Ισορροπία στην αγορά αγαθών Ηκαµπύλη LM :

Διαβάστε περισσότερα

Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική. Ισοζύγιο Πληρωμών, Συναλλαγματικές Ισοτιμίες, Διεθνείς Χρηματαγορές και το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα

Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική. Ισοζύγιο Πληρωμών, Συναλλαγματικές Ισοτιμίες, Διεθνείς Χρηματαγορές και το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική Ισοζύγιο Πληρωμών, Συναλλαγματικές Ισοτιμίες, Διεθνείς Χρηματαγορές και το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα 1 Αντικείµενο Διεθνούς Μακροοικονοµικής Η διεθνής µακροοικονοµική

Διαβάστε περισσότερα

4. Τιμές και συναλλαγματική ισοτιμία μακροχρόνια

4. Τιμές και συναλλαγματική ισοτιμία μακροχρόνια 4. Τιμές και συναλλαγματική ισοτιμία μακροχρόνια 1. Ο νόμος της μιας τιμής και η ισοδυναμία των αγοραστικών δυνάμεων (ΙΑΔ) 2. Η νομισματική προσέγγιση της συναλλαγματικής ισοτιμίας 3. Ερμηνεύοντας τα εμπειρικά

Διαβάστε περισσότερα

Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική.! Καθ. ΓΙΩΡΓΟΣ ΑΛΟΓΟΣΚΟΥΦΗΣ Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών

Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική.! Καθ. ΓΙΩΡΓΟΣ ΑΛΟΓΟΣΚΟΥΦΗΣ Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών Εισαγωγή στη Διεθνή Μακροοικονομική! Καθ. ΓΙΩΡΓΟΣ ΑΛΟΓΟΣΚΟΥΦΗΣ Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών Αντικείμενο Διεθνούς Μακροοικονομικής Η διεθνής μακροοικονομική ασχολείται με το προσδιορισμό των βασικών μακροοικονομικών

Διαβάστε περισσότερα

Χρήμα,'Επιτόκια,'Τιμές'και'Συναλλαγματικές' Ισοτιμίες'

Χρήμα,'Επιτόκια,'Τιμές'και'Συναλλαγματικές' Ισοτιμίες' Χρήμα,'Επιτόκια,'Τιμές'και'Συναλλαγματικές' Ισοτιμίες' Βραχυχρόνια'και'Μακροχρόνια'Ανάλυση' Ο Ρόλος του Χρήµατος Μέσο Πληρωµών Μονάδα Μέτρησης Αξιών Μέσο Διακράτησης Πλούτου µε τη µεγαλύτερη ρευστότητα

Διαβάστε περισσότερα

Σχετικά Επίπεδα Τιμών και Συναλλαγματικές Ισοτιμίες. Μακροχρόνιοι Προσδιοριστικοί Παράγοντες των Συναλλαγματικών Ισοτιμιών

Σχετικά Επίπεδα Τιμών και Συναλλαγματικές Ισοτιμίες. Μακροχρόνιοι Προσδιοριστικοί Παράγοντες των Συναλλαγματικών Ισοτιμιών Σχετικά Επίπεδα Τιμών και Συναλλαγματικές Ισοτιμίες Μακροχρόνιοι Προσδιοριστικοί Παράγοντες των Συναλλαγματικών Ισοτιμιών 1 Ισοτιµία Δολαρίου Στερλίνας, 1870-2011 $6.00$$ $5.00$$ $4.00$$ $3.00$$ $2.00$$

Διαβάστε περισσότερα

Η Μεγάλη Μεγάλη Ύφεση Ύφεση

Η Μεγάλη Μεγάλη Ύφεση Ύφεση Η Μεγάλη Ύφεση παρακίνησε πολλούς οικονοµολόγους να να αναρωτηθούν σχετικά µε µε την την εγκυρότητα της της Κλασικής Οικονοµικής Θεωρίας. Τότε Τότε δηµιουργήθηκε η πεποίθηση ότι ότι ένα ένα καινούριο υπόδειγµα

Διαβάστε περισσότερα

3.2 Ισοζύγιο πληρωµών

3.2 Ισοζύγιο πληρωµών 3 Ισοζύγιο πληρωµών 3.1 Εισαγωγή ιεθνή οικονοµία Ύφεση στην Γερµανία οικονοµίες του Ευρώ Αυξηση των αµερικανικών επιτοκίων διεθνή επιτόκια και δολάριο($) Χρηµατοοικονοµική κρίση στην Ασία Ανοιχτή οικονοµία

Διαβάστε περισσότερα

Α) ΒΑΣΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ

Α) ΒΑΣΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΟΛΙΤΙΚΕΣ ΛΙΤΟΤΗΤΑΣ Μελέτη του ΔΝΤ για 17 χώρες του ΟΑΣΑ επισημαίνει ότι για κάθε ποσοστιαία μονάδα αύξησης του πρωτογενούς πλεονάσματος, το ΑΕΠ μειώνεται κατά 2 ποσοστιαίες μονάδες και

Διαβάστε περισσότερα

2. ΑΝΟΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗ ΒΡΑΧΥΧΡΟΝΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟ

2. ΑΝΟΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗ ΒΡΑΧΥΧΡΟΝΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟ 2. ΑΝΟΙΚΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΗ ΒΡΑΧΧΡΟΝΙΑ ΠΕΡΙΟΔΟ Η διάκριση μακροχρόνιας και βραχυχρόνιας περιόδου Στη μακροχρόνια περίοδο που εξετάσαμε το επίπεδο παραγωγής είναι σταθερό στο φυσικό του επίπεδο, εκείνο δηλαδή

Διαβάστε περισσότερα

Διεθνής Χρηματοοικονομική. Διεθνής Χρηματοοικονομική

Διεθνής Χρηματοοικονομική. Διεθνής Χρηματοοικονομική Διεθνής Χρηματοοικονομική 1 Περιγραφή Μαθήματος Σκοπός του μαθήματος είναι να εισαγάγει τους φοιτητές στις βασικές αρχές λειτουργίας των διεθνών αγορών χρήματος και κεφαλαίου και του διεθνούς νομισματικού

Διαβάστε περισσότερα

Διεθνής Οικονομική. Paul Krugman Maurice Obsfeld

Διεθνής Οικονομική. Paul Krugman Maurice Obsfeld Paul Krugman Maurice Obsfeld Διεθνής Οικονομική Κεφάλαιο 21 Η Διεθνής Αγορά Κεφαλαίου και τα κέρδη από το Εμπόριο Διεθνής Τραπεζική Λειτουργία και Διεθνής Κεφαλαιαγορά Φιλίππου Ευαγγελία Α.Μ. 1207 Μ069

Διαβάστε περισσότερα

Κανόνας Χρυσού. Διεθνής Μακροοικονομική Πολιτική (κεφ.18) Σύστημα κανόνα χρυσού: σε ποια χρονική περίοδο αναφέρεται; Λειτουργία του κανόνα χρυσού

Κανόνας Χρυσού. Διεθνής Μακροοικονομική Πολιτική (κεφ.18) Σύστημα κανόνα χρυσού: σε ποια χρονική περίοδο αναφέρεται; Λειτουργία του κανόνα χρυσού Κανόνας Χρυσού Διεθνής Μακροοικονομική Πολιτική (κεφ.18) Το Διεθνές Νομισματικό Σύστημα 1870-1973 Βασικές αρχές λειτουργίας Ιστορικά (ποια περίοδο καλύπτει) Εξωτερική ισορροπία (ισοζύγιο πληρωμών ισοσκελισμένο)

Διαβάστε περισσότερα

2) Στην συνέχεια υπολογίζουμε την ονομαστική αξία του πιστοποιητικού με το συγκεκριμένο αυξημένο επιτόκιο όπως και προηγουμένως, δηλαδή θα έχουμε:

2) Στην συνέχεια υπολογίζουμε την ονομαστική αξία του πιστοποιητικού με το συγκεκριμένο αυξημένο επιτόκιο όπως και προηγουμένως, δηλαδή θα έχουμε: 2) Στην συνέχεια υπολογίζουμε την ονομαστική αξία του πιστοποιητικού με το συγκεκριμένο αυξημένο επιτόκιο όπως και προηγουμένως, δηλαδή θα έχουμε: ( ) ( ) 3) Επομένως η θεωρητική αξία του πιστοποιητικού

Διαβάστε περισσότερα

Επίδραση νομισματικής και δημοσιονομικής πολιτικής στη συναθροιστική ζήτηση

Επίδραση νομισματικής και δημοσιονομικής πολιτικής στη συναθροιστική ζήτηση Επίδραση νομισματικής και δημοσιονομικής πολιτικής στη συναθροιστική ζήτηση Κεφάλαιο 32 Εισαγωγή στην Μακροοικονομική Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής Πανεπιστήμιο Μακεδονίας. Συναθροιστική ζήτηση

Διαβάστε περισσότερα

1 Αγορά συναλλάγµατος 1.1 Εισαγωγή

1 Αγορά συναλλάγµατος 1.1 Εισαγωγή 1 Αγορά συναλλάγµατος 1.1 Εισαγωγή Στη διεθνή οικονοµία γίνεται ανταλλαγή αγαθών και υπηρεσιών. Κάθε χώρα έχει το δικό της νόµισµα, στο οποίο εκφράζονται οι τιµές των αγαθών και υπηρεσιών. Η διεξαγωγή

Διαβάστε περισσότερα

Κατανάλωση, Αποταμίευση και Προσδιορισμός του Εθνικού Εισοδήματος σε Κλειστή οικονομία χωρίς Δημόσιο Τομέα

Κατανάλωση, Αποταμίευση και Προσδιορισμός του Εθνικού Εισοδήματος σε Κλειστή οικονομία χωρίς Δημόσιο Τομέα Κατανάλωση, Αποταμίευση και Προσδιορισμός του Εθνικού Εισοδήματος σε Κλειστή οικονομία χωρίς Δημόσιο Τομέα -Σκοπός: Εξήγηση Διακυμάνσεων του Πραγματικού ΑΕΠ - Δυνητικό Προϊόν: Το προϊόν που θα μπορούσε

Διαβάστε περισσότερα

ΤΙ ΠΡΟΣ ΙΟΡΙΖΕΙ ΤΗ ΖΗΤΗΣΗ ΓΙΑ ΑΓΑΘΑ ΚΑΙ ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ; Y = C + I + G + NX. απάνες Κατανάλωσης από τα νοικοκυριά

ΤΙ ΠΡΟΣ ΙΟΡΙΖΕΙ ΤΗ ΖΗΤΗΣΗ ΓΙΑ ΑΓΑΘΑ ΚΑΙ ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ; Y = C + I + G + NX. απάνες Κατανάλωσης από τα νοικοκυριά ΤΙ ΠΡΟΣ ΙΟΡΙΖΕΙ ΤΗ ΖΗΤΗΣΗ ΓΙΑ ΑΓΑΘΑ ΚΑΙ ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ; Συνολική Ζήτηση για εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ/GDP) απαρτίζεται από Y = C + I + G + NX απάνες Κατανάλωσης από τα νοικοκυριά Επενδυτικές απάνες από τα νοικοκυριά

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 28. Προσδιορισμός τιμών

Κεφάλαιο 28. Προσδιορισμός τιμών Αιτίες και Κόστος Πληθωρισμού Κεφάλαιο 28 Εισαγωγή στην Μακροοικονομική Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής Πανεπιστήμιο Μακεδονίας Προσδιορισμός τιμών Ως τώρα δεν εξετάσαμε πως διαμορφώνεται το γενικό

Διαβάστε περισσότερα

Μακροοικονομική. Μακροοικονομική Θεωρία και Πολιτική. Αναπτύχθηκε ως ξεχωριστός κλάδος: Γιατί μελετάμε ακόμη την. Μακροοικονομική Θεωρία και

Μακροοικονομική. Μακροοικονομική Θεωρία και Πολιτική. Αναπτύχθηκε ως ξεχωριστός κλάδος: Γιατί μελετάμε ακόμη την. Μακροοικονομική Θεωρία και Μακροοικονομική Θεωρία και Πολιτική Εισαγωγή: με τι ασχολείται Ποια είναι η θέση της μακροοικονομικής σήμερα; Χρησιμότητα - γιατί μελετάμε την μακροοικονομική θεωρία; Εξέλιξη θεωρίας και σχέση με την πολιτική

Διαβάστε περισσότερα

Μακροοικονομική Κεφάλαιο 4 Κατανάλωση, αποταμίευση και επένδυση. 4.1 Κατανάλωση και αποταμίευση

Μακροοικονομική Κεφάλαιο 4 Κατανάλωση, αποταμίευση και επένδυση. 4.1 Κατανάλωση και αποταμίευση Μακροοικονομική Κεφάλαιο 4 Κατανάλωση, αποταμίευση και επένδυση 4.1 Κατανάλωση και αποταμίευση 1) Χωρίς πληθωρισμό και με ονομαστικό επιτόκιο (i).03, κάποιος μπορεί να ανταλλάξει μια μονάδα σημερινής κατανάλωσης

Διαβάστε περισσότερα

ΜAΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Α ΜΕΡΟΣ ΤΥΠΟΛΟΓΙΟ και ΑΣΚΗΣΕΙΣ

ΜAΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Α ΜΕΡΟΣ ΤΥΠΟΛΟΓΙΟ και ΑΣΚΗΣΕΙΣ ΜAΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Α ΜΕΡΟΣ ΤΥΠΟΛΟΓΙΟ και ΑΣΚΗΣΕΙΣ ΑΘΗΝΑ ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΣ 2014 ΕΠΙΜΕΛΕΙΑ - ΣΥΝΤΑΞΗ ΠΑΝΤΕΛΗΣ ΝΙΚΟΣ 1 ΜAΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΠΡΟΣΔΙΟΡΙΣΜΟΣ ΤΟΥ ΑΕΠ ΑΠΟ ΤΗΝ ΠΛΕΥΡΑ ΤΗΣ ΤΕΛΙΚΗΣ ΔΑΠΑΝΗΣ Y = C + I + G + ( X M) Y

Διαβάστε περισσότερα

ΤΕΛΙΚΕΣ ΕΞΕΤΑΣΕΙΣ-ΔΕΟ41-ΙΟΥΝΙΟΣ 2007

ΤΕΛΙΚΕΣ ΕΞΕΤΑΣΕΙΣ-ΔΕΟ41-ΙΟΥΝΙΟΣ 2007 1 Πειραιεύς, 23 Ιουνίου 20076 ΤΕΛΙΚΕΣ ΕΞΕΤΑΣΕΙΣ-ΔΕΟ41-ΙΟΥΝΙΟΣ 2007 Απαντήστε σε 3 από τα 4 θέματα (Άριστα 100 μονάδες) Θέμα 1. Α) Υποθέσατε ότι το trading desk της Citibank ανακοινώνει τα ακόλουθα στοιχεία

Διαβάστε περισσότερα

Συναθροιστική ζήτηση και προσφορά

Συναθροιστική ζήτηση και προσφορά Συναθροιστική ζήτηση και Κεφάλαιο 31 Εισαγωγή στην Μακροοικονομική Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής Πανεπιστήμιο Μακεδονίας. Βραχυχρόνιες οικονομικές διακυμάνσεις Η οικονομική δραστηριότητα παρουσιάζει

Διαβάστε περισσότερα

Οικονομική Πολιτική ΙI: Σταθερές Συναλλαγματικές Ισοτιμίες με Κίνηση Κεφαλαίου

Οικονομική Πολιτική ΙI: Σταθερές Συναλλαγματικές Ισοτιμίες με Κίνηση Κεφαλαίου Κεφάλαιο 7 Οικονομική Πολιτική ΙI: Σταθερές Συναλλαγματικές Ισοτιμίες με Κίνηση Κεφαλαίου 7.1 Σύνοψη Στο έβδομο κεφάλαιο του συγγράμματος συνεχίζεται η ανάλυση της μακροοικονομικής πολιτικής σε μια ανοικτή

Διαβάστε περισσότερα

Οικονομική Πολιτική ΙΙΙ: Κυμαινόμενες Συναλλαγματικές Ισοτιμίες με Kίνηση Kεφαλαίου

Οικονομική Πολιτική ΙΙΙ: Κυμαινόμενες Συναλλαγματικές Ισοτιμίες με Kίνηση Kεφαλαίου Κεφάλαιο 8 Οικονομική Πολιτική ΙΙΙ: Κυμαινόμενες Συναλλαγματικές Ισοτιμίες με Kίνηση Kεφαλαίου 8.1 Σύνοψη Στο όγδοο κεφάλαιο του συγγράμματος ολοκληρώνεται η βασική ανάλυση της μακροοικονομικής πολιτικής

Διαβάστε περισσότερα

ΠΕΡΙΛΗΨΗ. Ο Πληθωρισμός και οι κεντρικές τράπεζες. Ισμήνη Πάττα Περίληψη, 2 ου μισού του κεφ. 12 ΑΜ 1207/Μ:070

ΠΕΡΙΛΗΨΗ. Ο Πληθωρισμός και οι κεντρικές τράπεζες. Ισμήνη Πάττα Περίληψη, 2 ου μισού του κεφ. 12 ΑΜ 1207/Μ:070 ΠΕΡΙΛΗΨΗ (2 ου μέρους κεφαλαίου 12 ( από το 12.4. και μετά, του βιβλίου Οικονομική για Επιχειρησιακές Σπουδές, του D. Mc Aleese) Ο Πληθωρισμός και οι κεντρικές τράπεζες Βασικά Σημεία : *Κεντρικές Τράπεζες,

Διαβάστε περισσότερα

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ. Σημειώσεις

ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ. Σημειώσεις ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Σημειώσεις Δρ. Ελευθέριος Γούλας Πάτρα, 2010 ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ Ακαθάριστο Εθνικό Προϊόν (Α.Ε.Π.) Είναι η αξία όλων των τελικών αγαθών και υπηρεσιών που παράγονται σε μία οικονομία

Διαβάστε περισσότερα

ΝΟΜΙΣΜΑΤΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΠΟΛΙΤΙΚΗ

ΝΟΜΙΣΜΑΤΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΠΟΛΙΤΙΚΗ Ενότητα 1: Χρήμα και Προσφορά Χρήματος Τμήμα Λογιστικής-Χρηματοοικονομικής Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται σε άδειες χρήσης Creative Commons. Για εκπαιδευτικό υλικό, όπως εικόνες, που

Διαβάστε περισσότερα

Πανεπιστήμιο Μακεδονίας Οικονομικών και Κοινωνικών Επιστημών. ΔΠΜΣ Στην Οικονομική Επιστήμη. Διπλωματική Εργασία

Πανεπιστήμιο Μακεδονίας Οικονομικών και Κοινωνικών Επιστημών. ΔΠΜΣ Στην Οικονομική Επιστήμη. Διπλωματική Εργασία Πανεπιστήμιο Μακεδονίας Οικονομικών και Κοινωνικών Επιστημών ΔΠΜΣ Στην Οικονομική Επιστήμη Διπλωματική Εργασία Θέμα : «Ζήτηση Προθεσμιακών Καταθέσεων» Όνομα : Ελένη Ζίττη Αριθμός Μητρώου : Μ 08/04 Επιβλέπων

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 30. Σημαντικές παράμετροι στην ανοικτή οικονομία

Κεφάλαιο 30. Σημαντικές παράμετροι στην ανοικτή οικονομία Μια Μακροοικονομική Θεωρία για την ανοικτή οικονομία Κεφάλαιο 30 Εισαγωγή στην Μακροοικονομική Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής Πανεπιστήμιο Μακεδονίας Σημαντικές παράμετροι στην ανοικτή οικονομία

Διαβάστε περισσότερα

www.onlineclassroom.gr

www.onlineclassroom.gr ΕΡΩΤΗΣΗ Α.2 www.onlineclassroom.gr Θεωρήστε μια κλειστή οικονομία, η οποία περιγράφεται από τις ακόλουθες σχέσεις: Κατανάλωση: C = 200 + 0,6Y Επενδύσεις: I = 300 10r Δημόσιες δαπάνες: G = 680 Φόροι: Τ

Διαβάστε περισσότερα

Παράγοντες που καθορίζουν την εξέλιξη των τιμών

Παράγοντες που καθορίζουν την εξέλιξη των τιμών Παράγοντες που καθορίζουν την εξέλιξη των τιμών 1. Τι μπορεί και τι δεν μπορεί να επιτύχει η νομισματική πολιτική Πώς μπορεί η νομισματική πολιτική να επηρεάσει τις τιμές που πληρώνουμε για τα αγαθά και

Διαβάστε περισσότερα

ΓΕΩΠΟΛΙΤΙΚΗ ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ

ΓΕΩΠΟΛΙΤΙΚΗ ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΟΙΝΩΝΙΚΩΝ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΠΙΣΤΗΜΩΝ Π.Μ.Σ. ΔΕΣ ερωτήματα στο μάθημα ΓΕΩΠΟΛΙΤΙΚΗ ΤΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΩΝ από το βιβλίο των PAUL R. KRUGMAN & «ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Θεωρία και Πολιτική» MAURICE

Διαβάστε περισσότερα

2 Συναλλαγµατικές ισοτιµίες, επιτόκια και προσδοκίες

2 Συναλλαγµατικές ισοτιµίες, επιτόκια και προσδοκίες 2 Συναλλαγµατικές ισοτιµίες, επιτόκια και προσδοκίες 2.1 Εισαγωγή Η ανάπτυξη της αγοράς των ευρωνοµισµάτων, η σταδιακή κατάργηση των περιορισµών της κίνησης κεφαλαίων και η εισαγωγή νέων χρηµατοπιστωτικών

Διαβάστε περισσότερα

Asset & Liability Management Διάλεξη 5

Asset & Liability Management Διάλεξη 5 Πανεπιστήμιο Πειραιώς ΠΜΣ στην «Αναλογιστική Επιστήμη και Διοικητική Κινδύνου» Asset & Liability Management Διάλεξη 5 Συναλλαγματικός Κίνδυνος Μιχάλης Ανθρωπέλος anthropel@unipi.gr http://web.xrh.unipi.gr/faculty/anthropelos

Διαβάστε περισσότερα

ΥΠΟΣΤΗΡΙΚΤΙΚΑ ΜΑΘΗΜΑΤΑ ΕΑΠ ΔΕΟ 31 www.frontistiria-eap.gr ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΔΕΟ 31 ΤΟΜΟΣ Β ΘΕΩΡΙΑ ΚΑΙ ΜΕΘΟΔΟΛΟΓΙΑ

ΥΠΟΣΤΗΡΙΚΤΙΚΑ ΜΑΘΗΜΑΤΑ ΕΑΠ ΔΕΟ 31 www.frontistiria-eap.gr ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΔΕΟ 31 ΤΟΜΟΣ Β ΘΕΩΡΙΑ ΚΑΙ ΜΕΘΟΔΟΛΟΓΙΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΔΕΟ 31 ΤΟΜΟΣ Β ΘΕΩΡΙΑ ΚΑΙ ΜΕΘΟΔΟΛΟΓΙΑ ΤΩΝ ΑΣΚΗΣΕΩΝ ΑΘΗΝΑ ΟΚΤΩΒΡΙΟΣ 01 1 ΤΟΜΟΣ ΚΑΘΑΡΑ ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ Η καθαρή Παρούσα Αξία ισούται με το άθροισμα προεξοφλημένων καθαρών ταμειακών

Διαβάστε περισσότερα

ΝΟΜΙΣΜΑΤΙΚΗ ΘΕΩΡΙΑ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ ΑΓΓΕΛΟΣ ΚΟΤΙΟΣ

ΝΟΜΙΣΜΑΤΙΚΗ ΘΕΩΡΙΑ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ ΑΓΓΕΛΟΣ ΚΟΤΙΟΣ ΝΟΜΙΣΜΑΤΙΚΗ ΘΕΩΡΙΑ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ ΑΓΓΕΛΟΣ ΚΟΤΙΟΣ ΕΙΣΑΓΩΓΗ ΣΤΙΣ ΒΑΣΙΚΕΣ ΕΝΝΟΙΕΣ ΤΟΥ ΧΡΗΜΑΤΟΣ 1. Η έννοια του χρήματος Με τον όρο χρήμα ή μέσο πληρωμών νοούμε όλα τα μέσα που χρησιμοποιούνται σε

Διαβάστε περισσότερα

Το Νομισματικό Υπόδειγμα του Ισοζυγίου Πληρωμών

Το Νομισματικό Υπόδειγμα του Ισοζυγίου Πληρωμών Κεφάλαιο 5 Το Νομισματικό Υπόδειγμα του Ισοζυγίου Πληρωμών 5.1 Σύνοψη Στο πέμπτο κεφάλαιο του συγγράμματος περιγράφεται η νομισματική προσέγγιση του ισοζυγίου πληρωμών. Στη συνέχεια, αναλύεται το νομισματικό

Διαβάστε περισσότερα

Πανεπιστήμιο Αθηνών Τμήμα Οικονομικών Επιστημών Θεωρία Ισοζυγίου Πληρωμών και Διεθνές Νομισματικό Σύστημα Ν. Κωστελέτου 22-2-06.

Πανεπιστήμιο Αθηνών Τμήμα Οικονομικών Επιστημών Θεωρία Ισοζυγίου Πληρωμών και Διεθνές Νομισματικό Σύστημα Ν. Κωστελέτου 22-2-06. Πανεπιστήμιο Αθηνών Τμήμα Οικονομικών Επιστημών Θεωρία Ισοζυγίου Πληρωμών και Διεθνές Νομισματικό Σύστημα Ν. Κωστελέτου 22-2-06. Το Ισοζύγιο Πληρωμών Περιεχόμενα: 1. Το ισοζύγιο πληρωμών και οι επί μέρους

Διαβάστε περισσότερα

Συναθροιστική Ζήτηση, Συναθροιστική Προσφορά και η Λειτουργία του Κλασικού Υποδείγματος - Βασικές Υποθέσεις Κεϋνσιανού Υποδείγματος: (1) Οι τιμές

Συναθροιστική Ζήτηση, Συναθροιστική Προσφορά και η Λειτουργία του Κλασικού Υποδείγματος - Βασικές Υποθέσεις Κεϋνσιανού Υποδείγματος: (1) Οι τιμές Συναθροιστική Ζήτηση, Συναθροιστική Προσφορά και η Λειτουργία του Κλασικού Υποδείγματος - Βασικές Υποθέσεις Κεϋνσιανού Υποδείγματος: (1) Οι τιμές παραμένουν σταθερές. (2) Η οικονομία έχει πλεονάζοντες

Διαβάστε περισσότερα

www.onlineclassroom.gr

www.onlineclassroom.gr ΕΡΩΤΗΣΗ 2 (25 μονάδες) Υποθέστε ότι η Κεντρική Τράπεζα της χώρας Lowland ασκεί πολιτική ανοικτής αγοράς με στόχο την διευκόλυνση της οικονομικής μεγέθυνσης. α) Παρουσιάστε διαγραμματικά την πιθανή επίπτωση

Διαβάστε περισσότερα

ΠΡΟΤΕΙΝΟΜΕΝΕΣ ΛΥΣΕΙΣ

ΠΡΟΤΕΙΝΟΜΕΝΕΣ ΛΥΣΕΙΣ ΥΠΟΥΡΓΕΙΟ ΠΑΙ ΕΙΑΣ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΣΜΟΥ ΙΕΥΘΥΝΣΗ ΑΝΩΤΕΡΗΣ ΚΑΙ ΑΝΩΤΑΤΗΣ ΕΚΠΑΙ ΕΥΣΗΣ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΕΞΕΤΑΣΕΩΝ ΠΑΓΚΥΠΡΙΕΣ ΕΞΕΤΑΣΕΙΣ 2011 Μάθημα: ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Ημερομηνία και ώρα εξέτασης: ευτέρα, 6 Ιουνίου 2011

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΜΑΚΕΔΟΝΙΑΣ

ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΜΑΚΕΔΟΝΙΑΣ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΜΑΚΕΔΟΝΙΑΣ ΔΙΑΤΜΗΜΑΤΙΚΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΜΕΤΑΠΤΥΧΙΑΚΩΝ ΣΠΟΥΔΩΝ ΣΤΗΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΠΙΣΤΗΜΗ ΣΥΓΚΡΙΣΗ ΤΩΝ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑΤΩΝ KEYNES ΚΛΑΣΣΙΚΗΣ ΣΧΟΛΗΣ ΥΠΟ ΤΟ ΠΡΙΣΜΑ ΤΩΝ ΝΕΩΤΕΡΩΝ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΟΛΟΓΩΝ

Διαβάστε περισσότερα

ΠΡΟΤΕΙΝΟΜΕΝΕΣ ΛΥΣΕΙΣ

ΠΡΟΤΕΙΝΟΜΕΝΕΣ ΛΥΣΕΙΣ YΠΟΥΡΓΕΙΟ ΠΑΙ ΕΙΑΣ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΣΜΟΥ ΙΕΥΘΥΝΣΗ ΑΝΩΤΕΡΗΣ ΚΑΙ ΑΝΩΤΑΤΗΣ ΕΚΠΑΙ ΕΥΣΗΣ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΕΞΕΤΑΣΕΩΝ ΕΞΕΤΑΣΕΙΣ ΓΙΑ ΤΑ ΑΝΩΤΕΡΑ ΚΑΙ ΑΝΩΤΑΤΑ ΕΚΠΑΙ ΕΥΤΙΚΑ Ι ΡΥΜΑΤΑ Μάθηµα: ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Ηµεροµηνία και ώρα

Διαβάστε περισσότερα

2.10. Τιμή και ποσότητα ισορροπίας

2.10. Τιμή και ποσότητα ισορροπίας .. Τιμή και ποσότητα ισορροπίας ίδαμε ότι η βασική επιδίωξη των επιχειρήσεων είναι η επίτευξη του μέγιστου κέρδους με την πώληση όσο το δυνατόν μεγαλύτερων ποσοτήτων ενός αγαθού στη μεγαλύτερη δυνατή τιμή

Διαβάστε περισσότερα

Δρ. Β. Μπαμπαλός ΤΜΗΜΑ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ & ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΤΕΙ ΠΕΛΟΠΟΝΝΗΣΟΥ

Δρ. Β. Μπαμπαλός ΤΜΗΜΑ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ & ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΤΕΙ ΠΕΛΟΠΟΝΝΗΣΟΥ Χρηματοπιστωτικά Ιδρύματα & Προσφορά ρ Χρήματος Δρ. Β. Μπαμπαλός ΤΜΗΜΑ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ & ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΤΕΙ ΠΕΛΟΠΟΝΝΗΣΟΥ Διάκριση μεταξύ τραπεζών και μη αποταμιευτικών ιδρυμάτων Ηβ βασική ήδιαφορά ανάμεσα

Διαβάστε περισσότερα

ΔΟΜΗ ΑΠΑΝΤΗΣΗΣ ΕΙΣΑΓΩΓΗ:

ΔΟΜΗ ΑΠΑΝΤΗΣΗΣ ΕΙΣΑΓΩΓΗ: Θέματα Εθνικής Σχολής Δημόσιας Διοίκησης και Αυτοδιοίκησης 24 ος Διαγωνισμός Εξεταζόμενο μάθημα: Μικροοικονομική Μακροοικονομική και Δημόσια Οικονομική Θέμα 3ο (κληρώθηκε) α) Ποια μέσα διαθέτει η Ευρωπαϊκή

Διαβάστε περισσότερα

ΠΡΟΣΔΙΟΡΙΣΤΙΚΟΙ ΠΑΡΑΓΟΝΤΕΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΙΚΩΝ ΙΣΟΤΙΜΙΩΝ ΘΕΩΡΗΤΙΚΗ ΚΑΙ ΕΜΠΕΙΡΙΚΗ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ

ΠΡΟΣΔΙΟΡΙΣΤΙΚΟΙ ΠΑΡΑΓΟΝΤΕΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΙΚΩΝ ΙΣΟΤΙΜΙΩΝ ΘΕΩΡΗΤΙΚΗ ΚΑΙ ΕΜΠΕΙΡΙΚΗ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΠΡΟΣΔΙΟΡΙΣΤΙΚΟΙ ΠΑΡΑΓΟΝΤΕΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΙΚΩΝ ΙΣΟΤΙΜΙΩΝ ΘΕΩΡΗΤΙΚΗ ΚΑΙ ΕΜΠΕΙΡΙΚΗ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ Σχολή Δημόσιας Οικονομίας Τμήμα Ελεγκτικής και Χρηματοοικονομικής Επιστήμης Μέλιου Άννα Σελίδα 2 Πίνακας περιεχομένων

Διαβάστε περισσότερα

Εισοδήματος και Απασχόλησης Determination of Income and Employment

Εισοδήματος και Απασχόλησης Determination of Income and Employment ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Προσδιορισμός Εισοδήματος και Απασχόλησης Determination of Income and Employment 1. Κεϋνσιανή θεωρία - Υπόδειγμα. Keynesian Model 1 Βασικές αρχές: Το μέγεθος του Εθνικού εισοδήματος (παραγόμενου

Διαβάστε περισσότερα

Αποταμίευση, Επένδυση και το Χρηματοπιστωτικό σύστημα

Αποταμίευση, Επένδυση και το Χρηματοπιστωτικό σύστημα Αποταμίευση, Επένδυση και το Χρηματοπιστωτικό σύστημα Κεφάλαιο 25 Εισαγωγή στην Μακροοικονομική Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής Πανεπιστήμιο Μακεδονίας Το χρηματοπιστωτικό σύστημα Το χρηματοπιστωτικό

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 13. Συναλλαγµατικές ισοτιµίες, οικονοµικοί κύκλοι και µακροοικονοµική πολιτική σε µια ανοικτή οικονοµία

Κεφάλαιο 13. Συναλλαγµατικές ισοτιµίες, οικονοµικοί κύκλοι και µακροοικονοµική πολιτική σε µια ανοικτή οικονοµία Κεφάλαιο 13 Συναλλαγµατικές ισοτιµίες, οικονοµικοί κύκλοι και µακροοικονοµική πολιτική σε µια ανοικτή οικονοµία Περίγραµµα κεφαλαίου Συναλλαγµατικές ισοτιµίες Πώς προσδιορίζονται οι συναλλαγµατικές ισοτιµίες:

Διαβάστε περισσότερα

Eπεξηγηµατικές Σηµειώσεις στους Νοµισµατικούς, Χρηµατοπιστωτικούς και άλλους χρηµατοοικονοµικούς δείκτες.

Eπεξηγηµατικές Σηµειώσεις στους Νοµισµατικούς, Χρηµατοπιστωτικούς και άλλους χρηµατοοικονοµικούς δείκτες. Eπεξηγηµατικές Σηµειώσεις στους Νοµισµατικούς, Χρηµατοπιστωτικούς και άλλους χρηµατοοικονοµικούς δείκτες. Προσφορά Χρήµατος Η Προσφορά Χρήµατος Μ1 αντιστοιχεί στην Πρωτογενή Ρευστότητα στην εθνική ορολογία.

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Ερωτήσεις

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Ερωτήσεις Κοκολιού Έλλη Α.Μ. 1207 Μ 093 Διεθνής Πολιτική Οικονομία Μάθημα: Γεωπολιτική των Κεφαλαιαγορών Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες ΕΠΙΣΚΟΠΗΣΗ ΤΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ Α) Η αγορά συναλλάγματος

Διαβάστε περισσότερα

Πραγματοποιείται με την κατάταξη των στοιχείων κατά κατηγορίες για μια σειρά ετών. Η σύγκριση των στοιχείων με παρελθόντα στοιχεία αυξάνει την

Πραγματοποιείται με την κατάταξη των στοιχείων κατά κατηγορίες για μια σειρά ετών. Η σύγκριση των στοιχείων με παρελθόντα στοιχεία αυξάνει την Πραγματοποιείται με την κατάταξη των στοιχείων κατά κατηγορίες για μια σειρά ετών. Η σύγκριση των στοιχείων με παρελθόντα στοιχεία αυξάνει την χρησιμότητα και εμφανίζει την φύση και τις τάσεις των τρεχουσών

Διαβάστε περισσότερα

Βασικές Χρηματοοικονομικές έννοιες

Βασικές Χρηματοοικονομικές έννοιες Βασικές Χρηματοοικονομικές έννοιες 1 Περιεχόμενα Χρηματοπιστωτικό σύστημα Αγορές Χρήματος Χρηματοοικονομική Διοίκηση Μακροπρόθεσμο χρέος 2 Το χρηματοπιστωτικό σύστημα Οι μονάδες οι οποίες έχουν τρέχουσες

Διαβάστε περισσότερα

ΑΡΧΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΘΕΩΡΙΑΣ ΕΠΑ.Λ

ΑΡΧΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΘΕΩΡΙΑΣ ΕΠΑ.Λ ΑΡΧΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΘΕΩΡΙΑΣ ΕΠΑΝΑΛΗΠΤΙΚΕΣ ΑΣΚΗΣΕΙΣ 7 ΟΥ & 8 ΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ ΕΡΩΤΗΣΕΙΣ ΣΩΣΤΟΥ-ΛΑΘΟΥΣ ΕΠΑ.Λ Σηµειώστε αν είναι σωστή ή λανθασµένη καθεµία από τις παρακάτω προτάσεις σηµειώνοντας το αντίστοιχο

Διαβάστε περισσότερα

ΚΑΤΕΥΘΥΝΤΗΡΙΕΣ ΓΡΑΜΜΕΣ

ΚΑΤΕΥΘΥΝΤΗΡΙΕΣ ΓΡΑΜΜΕΣ L 247/38 Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης 18.9.2013 ΚΑΤΕΥΘΥΝΤΗΡΙΕΣ ΓΡΑΜΜΕΣ ΚΑΤΕΥΘΥΝΤΗΡΙΑ ΓΡΑΜΜΗ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΚΕΝΤΡΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ της 30ής Ιουλίου 2013 που τροποποιεί την κατευθυντήρια γραμμή ΕΚΤ/2011/23

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ 1. Αξιολόγηση των µακροοικονοµικών επιπτώσεων του ΚΠΣ III

ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ 1. Αξιολόγηση των µακροοικονοµικών επιπτώσεων του ΚΠΣ III ΠΑΡΑΡΤΗΜΑΤΑ 152 ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ 1 Αξιολόγηση των µακροοικονοµικών επιπτώσεων του ΚΠΣ III Η εκ των προτέρων αξιολόγηση των µακροοικονοµικών επιπτώσεων του 3 ου ΚΠΣ µπορεί να πραγµατοποιηθεί µε τρόπους οι οποίοι

Διαβάστε περισσότερα