axiaplus.gr & business...

Μέγεθος: px
Εμφάνιση ξεκινά από τη σελίδα:

Download "axiaplus.gr & business..."

Transcript

1 axiaplus.gr + art & business... :

2 2 ετά την πιστοποίηση του πρωτογενούς πλεονάσματος από τη Eurostat και την έξοδο της χώρας στις αγορές, έπειτα από 4 χρόνια (!!!), για πρώτη φορά διαμορφώνεται ένα εξαιρετικά ευνοϊκό περιβάλλον για την οικονομία, που εκδηλώνεται μέσα από δύο κρίσιμα και καθοριστικά δεδομένα: H AΞΙΑ η Δευτέρα στο Eurogroup ο υπ. Οικονομικών, Γ. Στουρνάρας, θα θέσει στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων το ζήτημα της διευθέτησης του δημόσιου χρέους. Κατά τις πληροφορίες, η ελληνική πλευρά είναι αισιόδοξη, καθώς η επίτευξη των στόχων που είχαν τεθεί ενεργοποιεί τα συμπεφωνημένα με την Τρόικα και την Ευρωπαϊκή Ένωση, κάτι που ούτε αμφισβητείται ούτε πρόκειται να αμφισβητηθεί από τους εταίρους μας. Ωστόσο, η ελληνική αποστολή θα είναι πολύ προσεκτική, καθώς δεν πρόκειται να εγείρει τα ζητήματα με τέτοιον τρόπο που να δημιουργήσει αξεπέραστα προβλήματα τόσο στα ευρωπαϊκά κοινοβούλια όσο και στις τάξεις του ΔΝΤ! Καθώς, ως γνωστόν, το IMF θέλει haircut του χρέους, ενώ η Γερμανία δεν θέλει, όπως και οι λοιπές ευρωπαϊκές χώρες, διότι κάτι τέτοιο θα έπρεπε να το περάσουν από τα εθνικά τους κοινοβούλια. πό την έννοια αυτή η Ελλάδα θα σταθεί στο βασικό της αίτημα που είναι η ΕΠΙΜΗΚΥΝΣΗ κατά 50 χρόνια, αλλά και η ΜΕΙΩΣΗ του επιτοκίου δανεισμού, για το οποίο η εθνική αντιπροσωπεία θα προσπαθήσει να είναι εφεξής ΣΤΑΘΕΡΟ και όχι ΚΥΜΑΙΝΟΜΕΝΟ. Και κατά τις πληροφορίες τα αιτήματα της ελληνικής πλευράς θα γίνουν αποδεκτά από το Eurogroup, έστω επί της αρχής. editorial ην ίδια στιγμή, για πρώτη φορά μετά από καιρό, και αφού η Ελλάδα βγήκε στις αγορές, εκδηλώνεται έμπρακτα η εμπιστοσύνη των διεθνών επενδυτών, που τοποθετούνται ΜΑΚΡΟΠΡΟΘΕΣΜΑ στις ελληνικές επιχειρήσεις και τις τράπεζες. Ενδεικτικά αναφέρεται η ΠΡΩΤΟΦΑΝΗΣ ΥΠΕΡΚΑΛΥΨΗ της Eurobank, αλλά και της ΔΕΗ που επακολούθησε, όπως και η απόκτηση από τον Πόλσον του 10% της ΕΥΔΑΠ! Όλες οι κινήσεις αυτές πρώτον καταδεικνύουν έμπρακτα την ΕΜΠΙΣΤΟΣΥΝΗ των ξένων προς τη ΧΩΡΑ αλλά και το εγχώριο ΤΡΑΠΕΖΙΚΟ και ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ σύστημα. Δεύτερον, προϋποθέτουν την ύπαρξη ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ ΣΤΑΘΕΡΟΤΗΤΑΣ, προκαταλαμβάνοντας με τον τρόπο αυτόν το πολιτικό αποτέλεσμα των περιφερειακών εκλογών αλλά και των ευρωεκλογών, υπό την έννοια ότι δεν θα υπάρξουν εκπλήξεις που θα προκαλέσουν ανασφάλεια και αβεβαιότητα. ρίτον, ΑΚΥΡΩΝΟΥΝ τους κάθε λογής ΣΟΡΤΑΚΗΔΕΣ στο ελληνικό χρηματιστήριο, είτε αυτοί παίζουν οικονομικά κερδοσκοπικά παιχνίδια είτε πολιτικά, προσπαθώντας με ανοιχτές πωλήσεις να αναστρέψουν το θετικό κλίμα και να δημιουργήσουν αρνητικές εντυπώσεις. πό την οπτική γωνία τούτη, βάσει δηλαδή της εισόδου σε τράπεζες και επιχειρήσεις μακροπρόθεσμων επενδυτικών κεφαλαίων, αλλά και με δεδομένο ότι το κλίμα που έχει διαμορφωθεί στο Eurogroup ως προς τη διευθέτηση του δημόσιου χρέους είναι θετικό, χωρίς υπερβολή μπορεί να υποστηρίξει ένας ανεξάρτητος παρατηρητής ότι στην Ελλάδα αυτή την ώρα ΚΑΤΙ ΑΛΛΑΖΕΙ αι η θετική αυτή εξέλιξη σε συνδυασμό με την αλματώδη αύξηση του τουρισμού μπορούν βάσιμα να δημιουργήσουν τις συνθήκες και προϋποθέσεις η χώρα μετά από 6 χρόνια ύφεσης να εξέλθει από την κρίση και να εισέλθει και πάλι σε φάση ανάπτυξης, δικαιώνοντας κόπους και θυσίες χρόνων του ελληνικού λαού! EΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ Εκδότης - Διευθυντής ΑΝΤΩΝΗΣ ΠΙΚΟΥΛΑΣ Διεύθυνση Σύνταξης ΔΗΜΗΤΡΗΣ ΠΑΠΑΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΥ Σύμβουλοι έκδοσης ΒΑΣΙΛΗΣ ΒΑΛΑΜΒΑΝΟΣ, ΓΙΑΝΝΗΣ ΛΟΒΕΡΔΟΣ Υπεύθυνος πολιτικού ρεπορτάζ ΣΩΤΗΡΗΣ ΠΙΚΟΥΛΑΣ Συντονισμός πολιτικού ρεπορτάζ ΤΑΚΗΣ ΜΟΥΣΣΑΣ Υπεύθυνη πολιτιστικού ΛΗΤΩ ΜΗΣΙΑΚΟΥΛΗ Υπεύθυνος παραγωγής ΦΩΤΗΣ ΠΙΚΟΥΛΑΣ Εμπορική Διευθύντρια ΝΑΤΑΣΣΑ ΜΠΟΥΤΕΡΑΚΟΥ Σύμβουλος Διοίκησης ΝΙΚΟΣ ΚΑΒΟΥΡΑΣ Νομικοί σύβουλοι ΑΘ. ΚΟΚΚΙΝΟΣ, Ι. ΠΑΡΑΣΧΟΣ ΙΔΙΟΚΤΗΣΙΑ: INFOTAINMENT Α.Ε. ΓΡΑΦΕΙΑ: Παπανικολή 22, Χαλάνδρι ΑΘΗΝΑ ΤΗΛΕΦΩΝΑ: , , ΔΙΑΧΩΡΙΣΜΟΙ - ΜΟΝΤΑΖ - ΕΚΤΥΠΩΣΗ: ΙRIS ιλικρινά, απορώ με το ότι ο υπουργός ΕΟικονομικών, ο οποίος χειρίζεται τόσο κρίσιμες διαπραγματεύσεις για τη χώρα, δεν κατανοεί πως αυτή η διελκυστίνδα που έχει δημιουργηθεί με την ανοχή του, αν όχι και με την παρασκηνιακή υποστήριξή του, βλάπτει και τον ίδιο αλλά και τη χώρα. Έχουμε κουραστεί να διαβάζουμε σε πρωτοσέλιδα εφημερίδων το τι επιθυμεί ή δεν επιθυμεί ο κ. Στουρνάρας να πράξει την επόμενη ημέρα της ολοκλήρωσης των καθηκόντων του στο υπουργείο Οικονομικών. Πότε αναφέρει ότι έχει ολοκληρώσει τον κύκλο του και επιλέγει πιθανές θέσεις που θεωρεί ότι του αρμόζουν για τη συνέχεια, πότε ανακαλεί με διαρροές ότι θα παραμείνει στο υπουργείο για να διαχειριστεί τη στροφή στην ανάπτυξη, και πότε πάλι διαβάζουμε ότι (αυτο)διορίζεται διοικητής της Τραπέζης της Ελλάδος (ΤτΕ). ομίζω ότι όλη αυτή η ιστορία αδικεί τον κ. ΝΣτουρνάρα και το πραγματικά σημαντικό έργο που επιτελεί στο υπουργείο, και δεν κατανοώ γιατί τα διάφορα δημοσιεύματα εκτιμάται από ορισμένες πλευρές ότι μπορούν να επηρεάσουν τον πρωθυπουργό ως προς τις αποφάσεις που έχει να λάβει. Και για το συγκεκριμένο ζήτημα ως προς την απόφαση σχετικά με το ποια θα είναι η επόμενη ημέρα στο υπουργείο Οικονομικών, καθώς και στην Τράπεζα της Ελλάδος. Και αυτό ενώ ο ίδιος ο πρωθυπουργός ουδέποτε έχει αναφερθεί στο θέμα και ουδέποτε έχει υποδείξει προς οποιονδήποτε ότι οι σκέψεις του προσανατολίζονται προς τη μία ή την άλλη κατεύθυνση. πί της ουσίας, πάντως, δεν μπορώ να Εγνωρίζω τι σκέπτεται ο πρωθυπουργός ως προς το υπουργείο Οικονομικών, όπου ασφαλώς αυξημένο ρόλο εμφανίζεται να έχει το τελευταίο διάστημα ο στενός του συνεργάτης κ. Παπασταύρου. Άλλωστε, οι πολιτικές θέσεις υπαγορεύονται αρκετές φορές σε μια κυβέρνηση και από τις συγκυρίες, αλλά και από τις πολιτικές εξελίξεις. Και μπροστά μας έχουμε κρίσιμες ευρωεκλογές. Θα συνεχίσει ο τεχνοκράτης κ. Στουρνάρας να ηγείται του υπουργείου; Πιθανώς. Μόνο επιτυχημένος μπορεί να θεωρηθεί. Ή θα επιλεγεί μετά τις εκλογές κάποιο πρόσωπο που να αντιπροσωπεύει περισσότερο όχι τη διαχείριση αλλά το όραμα; ς προς τη θέση όμως του διοικητή της ΤτΕ, Ωνομίζω ότι ρεαλιστικά δεν θα πρέπει να τίθεται ζήτημα. Ο κ. Προβόπουλος είναι απόλυτα επιτυχημένος στο έργο του, έχει διαχειριστεί μια τρομακτική και τραπεζική κρίση χωρίς να πληγεί ούτε ένας Έλληνας πολίτης, χωρίς να κινδυνέψουν οι καταθέτες, και χωρίς να δημιουργηθεί το παραμικρό πρόβλημα από την αδυναμία κάποιων τραπεζών, δεν χαρίστηκε στους τραπεζίτες, αλλά και προάσπισε τα συμφέροντα της τραπεζικής αγοράς προς όφελος της χώρας και κατάφερε σήμερα η Ελλάδα να έχει ίσως το πιο υγιές τραπεζικό σύστημα στην Ευρώπη, προσελκύοντας μάλιστα δισεκατομμύρια προς επένδυση. αι για εμένα προσωπικά, επειδή δεν Κμου αρέσει να κρύβω τα λόγια μου, ο κ. Προβόπουλος αποδείχθηκε πολύ σημαντική προσωπικότητα όταν έβαλε στον κ. Τόμσεν τα δύο πόδια σ ένα παπούτσι με αφορμή τα αποτελέσματα των stress tests των ελληνικών τραπεζών, που όχι μόνο έγιναν αποδεκτά διεθνώς, αλλά οδήγησαν στη μετέπειτα επενδυτική εισβολή, ανοίγοντας τον δρόμο για την έξοδο και της ίδιας της χώρας στις αγορές. Και θυμίζω ότι δεν υπήρξαν και πολλά στελέχη της κυβέρνησης που τόλμησαν ποτέ να αντιπαρατεθούν στον κ. Τόμσεν Ο διοικητής της ΤτΕ είναι από τα πρόσωπα που έχουν συνδράμει όσο λίγοι τον πρωθυπουργό στο δύσκολο έργο του και έχουν στηρίξει την προσπάθεια της ελληνικής οικονομίας τόσο με τον ρόλο τους στο τραπεζικό σύστημα όσο και με την παρουσία τους διεθνώς σε επενδυτικά και θεσμικά forum. Και επειδή δεν είναι ώρα για πειραματισμούς, όπως άλλωστε έχει επισημάνει και ο πρόεδρος της ΕΚΤ, Μάριο Ντράγκι, νομίζω ότι ομάδα που κερδίζει δεν πρέπει να αλλάζει. Σε κάθε περίπτωση, ωστόσο, εκείνος που αποφασίζει είναι ο πρωθυπουργός.

3

4 4 Το πιθανότερο σενάριο εξακολουθεί να είναι η επιμήκυνση του χρόνου αποπληρωμής, έως και σε πενήντα χρόνια, σε συνδυασμό με τη μείωση των επιτοκίων δανεισμού της χώρας. Αυτή είναι η βούληση των Ευρωπαίων εταίρων, την οποία φέρεται να έχει αποδεχθεί η ελληνική πλευρά, σε αντίθεση με τη στάση του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου, που θεωρεί ότι η εξασφάλιση της βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους περνά μέσα από ένα σημαντικό haircut. Οι πληροφορίες αναφέρουν ότι οι Ευρωπαίοι εταίροι και η ΕΚΤ, σε μια προσπάθεια να πείσουν το ΔΝΤ, ξεκαθαρίζοντας παράλληλα ότι δεν συζητούν περίπτωση κουρέματος, επιδιώκουν να στρέψουν τη συζήτηση ως προς τη βιωσιμότητα όχι αναφορικά με τον κύριο όγκο του χρέους, αλλά ως προς τη δυνατότητα της χώρας να το εξυπηρετεί. Κι αυτό δεν αφορά μόνο στην Ελλάδα, αλλά και σε άλλες χώρες με υψηλό χρέος ως προς το ΑΕΠ, όπως η Ιρλανδία. Και προτάσσουν το επιχείρημα ότι, από τη στιγμή που η περίοδος αποπληρωμής θα επεκταθεί, τότε, παράλληλα με τη μείωση των επιτοκίων, οι τοκοχρεολυτικές δόσεις θα αποπληρώνονται χωρίς πρόβλημα. Με λίγα λόγια, οι εταίροι προσπαθούν να εκπληρώσουν την υποχρέωση αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους, συνεκτιμώντας παράλληλα και το γεγονός ότι βρισκόμαστε σε περίοδο ευρωεκλογών. Πρέπει λοιπόν και να φανεί η επιτυχία της ακολουθούμενης πολιτικής ως προς το δημοσιονομικό νοικοκύρεμα των χωρών όπως η Ελλάδα που αντιμετωπίζουν πρόβλημα χρέους, με σαφή την προϋπόθεση ότι δεν θα επιτραπεί οποιαδήποτε δημοσιονομική εκτροπή άρα και θα διατηρηθεί ο ασφυκτικός έλεγχος, χωρίς όμως αυτό να τους φέρει σε αντιπαράθεση, σε μια τόσο ευαίσθητη χρονικά στιγμή, με τις δικές τους κοινωνίες και ψηφοφόρους. Και ταυτόχρονα να αντιμετωπιστεί η διάσταση απόψεων του ΔΝΤ. Πρόκειται για μια κρίσιμη «ισορροπία», την οποία η Ελλάδα θα προσπαθήσει να χρησιμοποιήσει προς όφελός της, αν και ουσιαστικά τα σπουδαία θα πρέπει να αναμένονται μετά τις ευρωεκλογές. Την ίδια στιγμή, αποδεικνύεται μέρα με τη μέρα η είσοδος της χώρας σε μια νέα περίοδο, με βελτιωμένες συνθήκες ρευστότητας και δανεισμού για τράπεζες και επιχειρήσεις, γεγονός που μπορεί να αναταράξει και τα βαλτωμένα νερά της εσωτερικής οικονομίας, αλλά και να βελτιώσει την ανταγωνιστικότητα των ελληνικών επιχειρήσεων. Μετά την επίτευξη του πλεονάσματος και την επιτυχή πρώτη απόπειρα εξόδου στις αγορές, η οποία συνδυάστηκε με την ικανοποιητική εικόνα του ελληνικού τραπεζικού συστήματος ύστερα από τα stress tests της Τραπέζης της Ελλάδος (ΤτΕ) και τη θεαματική ανταπόκριση των ξένων επενδυτών στις ελληνικές αυξήσεις κεφαλαίου, τώρα έρχεται η σειρά μεγάλων επιχειρηματικών ομίλων να βελτιώσουν τις συνθήκες δανεισμού τους. Τον χορό άνοιξε η Τράπεζα Πειραιώς και ακολούθησε η Εθνική, τώρα όμως βρίσκουν φθηνότερα κεφάλαια πλέον και οι μεγάλοι όμιλοι, όπως η ΔΕΗ. Τη συγκυρία αξιοποίησε και η Ιντραλότ, και σύμφωνα με πληροφορίες ετοιμάζονται για μεγάλες ομολογιακές εκδόσεις τόσο η MIG όσο και ο Μυτιληναίος, καθώς και αρκετές ακόμη επιχειρήσεις. Η αναχρηματοδότηση του δανεισμού με πολύ ευνοϊκότερες συνθήκες, καθώς οι επιχειρήσεις φαίνεται να «γλυτώνουν» τουλάχιστον τρεις μονάδες βάσεις κατά περίπτωση σε σχέση με το παρελθόν, δημιουργεί ασφαλώς προϋποθέσεις ανάπτυξης και επανεκκίνησης της αγοράς. Και θεωρείται βέβαιο ότι όταν προχωρήσει η αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους τα επιτόκια, που σήμερα κυμαίνονται στις νέες εκδόσεις από 4,5-6,5% ανάλογα με την εταιρεία, θα υποχωρήσουν περαιτέρω, στο επίπεδο του 3,5-4% για τους πολύ ισχυρούς ομίλους, έως 5-5,5% για τους υπόλοιπους. Επίπεδα σαφώς πολύ ευνοϊκότερα από εκείνα του 8% και του 9% που αναγκάζονταν να πληρώνουν οι ελληνικοί όμιλοι. Υπάρχει πάντως και μία ακόμη παράμετρος που δείχνει την εντελώς διαφορετική πλέον εικόνα της ελληνικής οικονομίας σε σχέση με το πρόσφατο παρελθόν, και δεν αναφέρομαι στα δημοσιονομικά. Πρόκειται για την ευρωστία των ελληνικών τραπεζών, όπως αυτή διαμορφώνεται μετά τη νέα ανακεφαλαιοποίησή τους. Λίγους μήνες πριν από τη διενέργεια των πανευρωπαϊκών αυστηρών, όπως προκύπτει από τα σενάρια και τις παραμέτρους, stress tests της ΕΚΤ, οι ελληνικές τράπεζες όχι μόνο δεν αγχώνονται, αλλά εμφανίζονται αρκετά ήρεμες και ψύχραιμες. Έχοντας αποκτήσει ένα νέο ισχυρό κεφαλαιακό «μαξιλάρι» μετά τα αντίστοιχα stress tests της ΤτΕ, οι ελληνικές τράπεζες, προσελκύοντας σημαντικά διεθνή κεφάλαια, έχουν καταφέρει να βρίσκονται μεταξύ των ισχυρότερων κεφαλαιακά ευρωπαϊκών τραπεζών. Ακόμη άλλωστε κι αν προκύψει ότι θα χρειαστεί μια περαιτέρω ενίσχυση προς το τέλος του χρόνου για ορισμένους, θεωρείται βέβαιο ότι αυτό δεν θα αποτελέσει πρόβλημα ως προς την εξεύρεση των κεφαλαίων, είτε με αξιοποίηση κάποιων assets, είτε μέσω δημιουργίας εσωτερικού κεφαλαίου, είτε και μέσω των μετόχων τους αν χρειαστεί. Με αποτέλεσμα, αυτό που αποτελεί τρόμο για όλη την Ευρώπη, το ενδεχόμενο δηλαδή κάποιου είδους bail in για τη σωτηρία τραπεζών, να μην απασχολεί την Ελλάδα.

5

6 6 Τι συνδέει τις δύο πλευρές; Μα, φυσικά, ο Φώτης Κουβέλης. Ο πρόεδρος της ΔΗΜ. ΑΡ. είναι ο κοινός συνδαιτυμόνας και των δύο. Ήδη, όπως φ ά - νηκε και με την κοινή παρουσία Παπανδρέου-Κουβέλη στην εκδήλωση της Μαριλένας Κοππά, οι δύο άνδρες έχουν έρθει πιο κοντά, ενώ όπως γράψαμε και στο προηγούμενο φύλλο πολλά παπανδρεϊκά στελέχη, εκτός της Μαριλένας Κοππά, έχουν βρει στέγη στη ΔΗΜ.ΑΡ., όπως π.χ. οι Πάνος Μπεγλίτης, Χάρης Καστανίδης, Θανάσης Οικονόμου, Νίκος Μεγγρέλης και άλλοι. Ωστόσο, και η Ντόρα Μπακογιάννη έχει κρατήσει φιλική σχέση με τον πρόεδρο της ΔΗΜ.ΑΡ., η οποία παλαιότερα ήταν ακόμα πιο στενή, όταν δηλαδή ο Ανδρέας Παπαδόπουλος, και στενός φίλος πλέον της οικογένειας Μητσοτάκη, ήταν ακόμα στενός συνεργάτης του Φώτη Κουβέλη, και πολύ πριν οι σχέσεις των δύο διαταραχθούν σοβαρά. Το ερώτημα, όμως, που γεννάται είναι γιατί οι δύο αυτοί πόλοι της πολιτικής ζωής, δύο μεγάλες πολιτικές οικογένειες, γυρίζουν γύρω από τον Φώτη Κουβέλη; Ξεκάθαρα διότι οι προθέσεις τους και οι σκοποί τους βρίσκουν έκφραση στη ΔΗΜ.ΑΡ., και ειδικά στον πρόεδρό της. Ο τελευταίος, ο οποίος δεν πρέπει να ξεχνάμε υπήρξε και κυβερνητικός εταίρος του Αντώνη Σαμαρά, έχει εκφραστεί με διπλή γλώσσα για τις προθέσεις του. Οι άσπονδοι φίλοι του στη ΔΗΜ.ΑΡ. εξακολουθούν και λένε ότι όποτε το κλίμα γέρνει προς τα αριστερά ο Κουβέλης δηλώνει ότι δεν ξαναγυρίζει στην κυβέρνηση, ενώ όταν παίρνει δημοσκοπικά τα πάνω της η κυβέρνηση δηλώνει ότι υπό όρους θα επέστρεφε. Ποιοι είναι αυτοί οι όροι; Ένα νέο στοιχείο που προστέθηκε πρόσφατα για τον πρόεδρο της ΔΗΜ.ΑΡ. είναι ότι δεν θα είχε πρόβλημα να μπει σε μια κυβέρνηση υποστηριζόμενη από Νέα Δημοκρατία, ΠΑΣΟΚ και ΔΗΜ.ΑΡ., εφόσον όμως άλλαζε πρωθυπουργό. Ωστόσο, οι παρεμβάσεις της Ντόρας Μπακογιάννη το τελευταίο διάστημα την ίδια ώρα, μάλιστα, που πυκνώνουν και αυτές του ΓΑΠ δείχνουν ότι η οικογένεια ακόμα το κρατάει «μανιάτικο». Πριν από λίγο καιρό, μάλιστα, ο επίτιμος πρόεδρος της Ν.Δ. Κωνσταντίνος Μητσοτάκης τόνιζε σε μία από τις σπάνιες εμφανίσεις του ότι δεν θα συγχωρέσει ποτέ τον Αντώνη Σαμαρά που έριξε την κυβέρνηση το 1993 Πριν από λίγες μέρες η οικογένεια μέσω της Ντόρας Μπακογιάννη έδωσε άλλο ένα χτύπημα. Σε συνέντευξη ισχυρίστηκε ότι η Νέα Δημοκρατία του Σαμαρά είναι μικρό κόμμα καμμία σχέση με το κόμμα που ίδρυσε και άνδρωσε ο εθνάρχης Κωνσταντίνος Καραμανλής. Όπως ήταν φυσικό, αυτή η αναφορά της ενόχλησε το Μέγαρο Μαξίμου καθώς στην παρέμβασή της ενέπλεξε και τον παράγοντα

7 7 Το σενάριο αυτό δεν είναι καινούργιο. Είχε ακουστεί και παλαιότερα από το ΠΑΣΟΚ στις αρχές της συγκυβέρνησης. Τώρα, όμως, το υιοθετεί και ο Φώτης Κουβέλης. Γιατί τώρα; Για τη δημοσκοπική κατρακύλα της Αγίου Κωνσταντίνου έχει αποκρυσταλλωθεί πλέον η άποψη ότι ευθύνεται η επιλογή του κ. Κουβέλη να μη συμμετέχει στην κυβέρνηση Σαμαρά. Ήταν μια επιλογή σε ένα αιώνιο πολιτικό δίλημμα σε κυβερνήσεις συνεργασίας Ή συγκυβερνάς και κεφαλαιοποιείς τα θετικά της κυβέρνησης ή αποχωρείς από την κυβέρνηση για να αποφύγεις τα αρνητικά της. Ο κ. Κουβέλης διάλεξε το δεύτερο, ξεχνώντας ωστόσο τις πολιτικές παραμέτρους αυτής της απόφασης, κυρίως όμως το γεγονός ότι η κυβέρνηση Σαμαρά παρ όλες τις δύσκολες πολιτικές προσαρμογής που έλαβε θεωρείται πετυχημένη και κερδίζει το στοίχημα της ανάκαμψης της χώρας. Ο πολιτικός όρος που βάζει ο ίδιος ο πρόεδρος της ΔΗΜ.ΑΡ. εξυπηρετεί και τις δύο οικογένειες, θα συμφωνήσουν πολιτικοί αναλυτές, βλέποντας την πολιτική κατάσταση που πάει να διαμορφωθεί από τις αυτόνομες κινήσεις των δύο μεγάλων πολιτικών οικογενειών. Από τη μία ο Γιώργος Παπανδρέου, όπως ομολογούν και στενοί του συνεργάτες, αισθάνεται ότι το 2011 τον έριξαν από την πρωθυπουργία η Νέα Δημοκρατία του Σαμαρά και οι βενιζελικοί βουλευτές του ίδιου του κόμματός του. Δεν είναι και λίγοι κυρίως όσοι συνεργάτες του θέλουν να επιστρέψουν στα υψηλά πατώματα της εξουσίας που είχαν πατήσει επί πρωθυπουργίας του που του συνιστούν να πάρει το αίμα του πίσω και να ρίξει τον Σαμαρά από την καρέκλα του πρωθυπουργού. Πρώην ισχυρή συνεργάτιδά του του τόνισε μάλιστα πριν από λίγες μέρες Καραμανλή ο οποίος αποτελεί βασική σταθερά στις ισορροπίες που κρατάει ο ίδιος ο πρωθυπουργός μέσα στο κόμμα. Ωστόσο, όπως ομολογούν συνομιλητές βουλευτές του πρωθυπουργού, η επιρροή της Ντόρας στη Νέα Δημοκρατία δεν έχει την ίδια ισχύ με αυτήν του ΓΑΠ στο ΠΑΣΟΚ. Ο πρώην πρωθυπουργός έχει κάποια στελέχη του κινήματος που μπορεί να τον ακολουθήσουν εάν φύγει, ενώ ακόμα και στην περίπτωση που δεν τον «να δείξεις πυγμή προκειμένου να δουν ότι είσαι ακόμα υπολογίσιμος παράγοντας» Ωστόσο, για τους δικούς της λόγους και η Ντόρα Μπακογιάννη θα ήθελε να επαληθευτεί ένα τέτοιο σενάριο. Καταρχάς θα έπαιρνε μια άτυπη ρεβάνς για την ήττα της το 2009, ενώ ήταν το απόλυτο φαβορί, αλλά όχι μόνο γι αυτό. Στο θυμικό της οικογένειας ο Αντώνης Σαμαράς είναι ένα «μισητό» πρόσωπο. Ένας πολιτικός που προτίμησε να ακολουθήσει τη δική του πορεία, να φύγει από την κυβέρνηση Μητσοτάκη που αργότερα έπεσε από την εξουσία, που μετά από χρόνια πολιτικής αυτοεξορίας επέστρεψε, κέρδισε την αρχηγία της Νέας Δημοκρατίας, διέγραψε την Ντόρα Μπακογιάννη, ανέλαβε σε μια πολύ δύσκολη συγκυρία για τη χώρα την πρωθυπουργία και μέχρι τώρα δείχνει να τη βγάζει έξω από την κρίση. Ωστόσο, δεν είναι μόνο το παρελθόν. Στο παρασκήνιο υπάρχει ήδη μια παραφιλολογία η οποία θέλει την κ. Μπακογιάννη να είναι ενοχλημένη που ο πρωθυπουργός δεν την τοποθετεί κοινοτική επίτροπο στη θέση της Μαρίας Δαμανάκη. Από το περιβάλλον της, πάντως, εξακολουθούν να ισχυρίζονται ότι η επιστροφή της στη Νέα Δημοκρατία είχε ως μπόνους δώρο τη συγκεκριμένη θέση στην Κομισιόν, την οποία ο πρωθυπουργός μπορεί να καθορίσει σε ποιο πρόσωπο θα καταλήξει. Άρα από το περιβάλλον της μιλούν για αθέτηση συμφωνίας. Ωστόσο, πέρα από την παραφιλολογία το Μέγαρο Μαξίμου διατείνεται ότι έχει κρατήσει γενναιόδωρη στάση απέναντι στην οικογένεια. Και τον Κυριάκο τον έχει κάνει πρώτης σειράς υπουργό αλλά και ο γιος της Ντόρας Μπακογιάννη, Κώστας, έχει στηριχτεί στη μάχη που δίνει για περιφερειάρχης Στερεάς Ελλάδας. ακολουθήσουν τουλάχιστον θα μπορεί να ενταχθεί στο προσφιλές κόμμα, τη ΔΗΜ.ΑΡ «Η Ντόρα Μπακογιάννη πού θα πάει; Στον Καμμένο; ή θα ξαναγυρίσει στη Δημοκρατική Συμμαχία;» είναι το σκωπτικό σχόλιο παραγόντων της Κεντροδεξιάς, υπονοώντας παράλληλα ότι ο μόνος πόλος έλξης για όσους κάποτε είχαν ακολουθήσει την Ντόρα Μπακογιάννη είναι η Νέα Δημοκρατία του Αντώνη Σαμαρά. Λίγοι δημοσκόποι δίνουν πιθανότητες στη ΔΗΜ.ΑΡ. του Φώτη Κουβέλη να ξεπεράσει το 2% στις επερχόμενες ευρωεκλογές. Εξ αυτού και μόνο, η άτυπη στήριξη που λαμβάνει από τις δύο οικογένειες είναι περιζήτητη. Ωστόσο, όσοι μιλούν μαζί του γνωρίζουν καλά ότι ο ίδιος ο κ. Κουβέλης δεν βγαίνει μπροστά τυχαία Ξέρει ότι με τη στήριξη των δύο αυτών πόλων από τη στιγμή που και οι δύο είναι εν ενεργεία βουλευτές μπορούν να φανούν εξαιρετικά χρήσιμοι. «Αξιοποιούν τον Φώτη για να ρίξουν τον Σαμαρά και παράλληλα ο Φώτης τούς αξιοποιεί για να πιέσει τον Σαμαρά για τα δικά του θέλω» θα πει στέλεχος του χώρου που ξέρει πολύ καλά ότι ο Φώτης Κουβέλης δεν είναι άπειρος σε τέτοιου είδους πολιτι- κές μηχανορραφίες. Επίσης, μην ξεχνάμε ότι η Προεδρία της Δημοκρατίας είναι μια θέση που θα συζητηθεί στο άμεσο μέλλον. Ειδικά τώρα που, όπως διαφαίνεται από το ρεπορτάζ, οι αρμοδιότητες του Προέδρου της Δημοκρατίας θα διευρυνθούν περισσό- τερο αποκτώντας πλέον ως θέση άλλο ενδιαφέρον. Ωστόσο, οι κινήσεις του προέδρου της ΔΗΜ.ΑΡ. πρέπει να είναι προσεκτικές. Οι πολιτικοί του αμφισβη- τίες μέσα στο κόμμα του εί- ναι πολλοί. Την επομένη των εκλογών έχοντας στην πλάτη του ένα βαρύ αποτέλεσμα κάποιοι θα τον υποδείξουν ως υπεύθυνο της πτώσης. Ήδη βουλευτές που πλέ- ον βρίσκονται εκτός προεδρικού κάδρου, όπως ο Γρηγόρης Ψαριανός, ο Βασίλης Οικονόμου, ο Σπύρος Λυκούδης, και στελέχη όπως ο Ανδρέας Παπαδόπουλος, περιμένουν στη γωνία τον κ. Κουβέλη προκειμένου να του επιρρίψουν τις ευθύνες του για την αποχώρησή του από την κυβέρνηση Σαμαρά αλλά και για την άρνησή του να μπει σε διαβούλευση με τα άλλα κόμματα της Κεντροαριστεράς. Πώς μπορεί να ξεφύγει από μια τέτοια πίεση ο Κουβέλης; Μα, φυ- σικά, θέτοντας ξανά θέμα εισόδου σε μια κυβέρνηση, αλλά επει- δή τον στηρίζουν και οι παραπά- νω οικογένειες με διαφορετικό πρωθυπουργό. «Ίσως έτσι καλμά- ρει ορισμένους» τονίζουν ηγετικά στελέχη του κόμματος. Πάντως, η πληροφορία σε ειδησεογραφικό ιστολόγιο που έλεγε ότι συνεργάτες του Γιώργου Παπανδρέου έστηναν μηχανισμό υποστήριξης για τον Φώτη Κουβέλη και τη ΔΗΜ.ΑΡ. δεν φαίνεται απίθανη. Ο κύκλος Παπανδρέου, ειδικά η κ. Κοππά, δεν κρύβει την αγωνία της να λάβει ένα καλό αποτέλεσμα η ΔΗΜ. ΑΡ. στις ευρωεκλογές και να εκλέξει και έναν ευρωβουλευτή, δηλαδή την ίδια Οι λόγοι είναι προφανείς. Από τη μία θα διασωθεί η ΔΗΜ.ΑΡ., η κ. Κοππά το βαρύ χαρτί της θα ξαναπάρει θέση ισχύος, ενώ το κόμμα θα μπει στην Ευρωβουλή και θα αναζητήσει λόγο στην ομάδα των Σοσιαλιστών και Δημοκρατών στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο στην οποία ανήκει και το ΠΑΣΟΚ Και εκεί, όπως είναι φυσικό, μετράει και ο λόγος του Γιώργου Παπανδρέου, προέδρου της Σοσιαλιστικής Διεθνούς

8 8 Επικεφαλής συστημικής τράπεζας επισημαίνει στην «Α» ότι οι ελληνικές τράπεζες ετοιμάζονται να αντιμετωπίσουν τη νέα πρόκληση από θέση ισχύος μετά τις επιτυχείς αυξήσεις κεφαλαίου, αλλά και με την προσδοκία ότι θα υπάρξουν προσαρμογές που θα λαμβάνουν υπ όψιν τις ιδιαιτερότητες της ελληνικής οικονομίας. Το νέο διπλό stress test περιλαμβάνει τον έλεγχο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για την ποιότητα ενεργητικού των μεγάλων ευρωπαϊκών τραπεζών, που έχει ξεκινήσει ήδη από τον περασμένο Φεβρουάριο και αναμένεται να ολοκληρωθεί ως το τέλος του προσεχούς Ιουλίου, καθώς και την άσκηση προσομοίωσης της EBA, που αναμένεται να ολοκληρωθεί τον Οκτώβριο του Σύμφωνα με τους όρους και τις λεπτομέρειες του stress test, οι τράπεζες που συμμετέχουν στον έλεγχο θα έχουν προθεσμία 6 έως 9 μηνών για την κάλυψη κεφαλαιακών αναγκών μετά την ολοκλήρωση της συνολικής αξιολόγησης. Παράλληλα, oι κεφαλαιακές ανάγκες που θα προκύψουν υπό το βασικό σενάριο θα πρέπει να καλυφθούν με αυξήσεις κεφαλαίου ή άλλους τρόπους ενίσχυσης του Common Equity Tier I. Οι τυχόν κεφαλαιακές ανάγκες που θα προκύψουν υπό το δυσμενές σενάριο μπορούν να καλυφθούν και με άλλους τρόπους, αλλά τίθενται ανώτατα όρια στη χρήση μετατρέψιμων κεφαλαιακών μέσων. Σημειώνεται πάντως ότι τα αποτελέσματα του stress test δεν θα περιέχουν δεσμευτικό σενάριο, αλλά η κάθε τοπική κεντρική τράπεζα θα κληθεί να αξιολογήσει και να αποφασίσει η ίδια το ύψος των κεφαλαιακών αναγκών που προκύπτουν για τις τράπεζες και το μίγμα των ενεργειών για την κάλυψή τους. Έμπειρος τραπεζίτης τονίζει: «Τα εγχώρια πιστωτικά ιδρύματα καλούνται να αποδείξουν ότι μπορούν να αντέξουν σε συνθήκες ύφεσης ως και το τέλος του 2015, διατηρώντας τους δείκτες κεφαλαιακής τους επάρκειας πάνω από τα ελάχιστα επιτρεπτά όρια». Οι τέσσερεις εγχώριοι συστημικοί όμιλοι που θα συμμετάσχουν στις ευρωπαϊκές ασκήσεις αντοχής θα πρέπει να διατηρήσουν τον δείκτη Core Tier 1 πάνω από το 5,50% με βάση το δυσμενές σενάριο που υιοθετήθηκε. Παρά τη συνολική άντληση κεφαλαίων 8,31 δισ. ευρώ, μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων των τεστ προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων που διενήργησε η Τράπεζα της Ελλάδος (ΤτΕ), οι διοικήσεις των ελληνικών τραπεζών είναι σε ετοιμότητα για την κάλυψη επιπρόσθετων αναγκών που μπορεί να προκύψουν στη νέα διαδικασία ελέγχου τους. Τραπεζικοί κύκλοι εκτιμούν ότι αν υπάρξουν νέες ανάγκες, θα διαμορφώνονται σε πολύ χαμηλά επίπεδα, τοποθετώντας το σχετικό πλαφόν στα ελλείμματα που διέγνωσε βάσει του δυσμενούς σεναρίου που χρησιμοποίησε η Τράπεζα της Ελλάδος. Με δεδομένο λοιπόν ότι τα κεφάλαια αυτά, με εξαίρεση τη Eurobank, έχουν ήδη αντληθεί μέσω των αυξήσεων κεφαλαίου ή θα αντληθούν πλήρως με τις λοιπές ενέργειες εσωτερικής δημιουργίας κεφαλαίου, οι ίδιες πηγές δεν αναμένουν δυσάρεστες εκπλήξεις. Σημειώνεται πάντως ότι, σε σχέση με τους ελέγχους που διενήργησε η BlackRock στα δανειακά χαρτοφυλάκια των ελληνικών τραπεζών, τόσο το βάθος της έρευνας της ΕΚΤ όσο και ο αριθμός των φακέλων που θα περάσουν από «ακτινογραφία» θα είναι μεγαλύτερα. Στο πλαίσιο αυτό, δεν αποκλείεται να προκύψουν διαφοροποιήσεις αναφορικά με τις ανάγκες διενέργειας επιπρόσθετων προβλέψεων. Οι τέσσερεις συστημικές τράπεζες (Πειραιώς, Εθνική, Alpha και Eurobank) που συμμετέχουν και στους δύο ελέγχους έχουν έναντι του ανταγωνισμού ένα σημαντικό πλεονέκτημα: προχώρησαν ή προχωρούν σε αυξήσεις κεφαλαίου για να καλύψουν τις κεφαλαιακές τους ανάγκες βάσει μιας αρκετά συντηρητικής σε παραδοχές άσκησης προσομοίωσης της ΤτΕ. Η Πειραιώς με το 1,75 δισ. ευρώ και η Εθνική, εφόσον αντλήσει 2,5 δισ., καλύπτονται κεφαλαιακά και για το δυσμενές σενάριο της BlackRock ως προς την εξέλιξη της οικονομίας και των επισφαλειών. Η Alpha μετά την εξόφληση των προνομιούχων καλύπτεται για το βασικό σενάριο, το οποίο όμως είχε πολύ πιο αυστηρά φίλτρα σε σχέση με τις υπόλοιπες τράπεζες ως προς τις αναμενόμενες ζημίες πιστωτικού κινδύνου. Η Eurobank καλύπτει τις κεφαλαιακές της ανάγκες με το βασικό σενάριο, έχει όμως τον υψηλότερο αναβαλλόμενο φόρο και ως εκ τούτου δύσκολα θα προκύψουν αξιοσημείωτες πρόσθετες κεφαλαιακές ανάγκες από τον δίδυμο έλεγχο της ΕΚΤ και της ΕΒΑ σε σχέση με την πρόσφατη μελέτη της BlackRock. Με βάση το δυσμενές σενάριο που έχει υιοθετήσει η ΕΚΤ, μια νέα ενδεχόμενη κρίση θα ξεκινήσει από την αγορά των μακροπρόθεσμων ομολόγων. Με βάση αυτή την υπόθεση, σε πρώτη φάση πλήτ- Αποκλειστικά και μόνο στην αύξηση κεφαλαίου ύψους 2,5 δισ. ευρώ είναι στραμμένο το ενδιαφέρον της διοίκησης της Εθνικής Τράπεζας, η οποία ολοκληρώνει σταδιακά τις επαφές με ξένους επενδυτές. Αναλυτές επισημαίνουν ότι το ισχυρό ενδιαφέρον των επενδυτών είναι δεδομένο, ωστόσο σημαντικό ρόλο στην ΑΜΚ θα παίξει η τιμή διάθεσης. Οι παρουσιάσεις του διοικητικού κλιμακίου της Εθνικής ολοκληρώνονται τις επόμενες μέρες, ώστε στις 6 Μαΐου να ανοίξει το βιβλίο προσφορών για τους επενδυτές στο εξωτερικό, το οποίο αναμένεται να παραμείνει ανοιχτό έως τις 8 Μαΐου. Θα ακολουθήσει η έκτακτη γενική συνέλευση των μετόχων στις 10 Μαΐου, οπότε και θα καθοριστούν οι λεπτομέρειες της διαδικασίας, ενώ η διαπραγμάτευση των νέων μετοχών που θα εκδοθούν εκτιμάται ότι θα ξεκινήσει περί την 21η του ίδιου μήνα. Στη γενική συνέλευση, η διοίκηση θα ανοίξει επίσης τα χαρτιά της για το αν θα ακολουθήσει και δημόσια προσφορά μετοχών στην Ελλάδα με στόχο την άντληση ποσού που δεν θα ξεπεράσει το 10% της ιδιωτικής τοποθέτησης (250 εκατ. ευρώ) στην ίδια τιμή με αυτήν που διαμορφώθηκε στην ιδιωτική τοποθέτηση. Όπως είναι γνωστό, το κύριο μέρος των κεφαλαίων της ΑΜΚ της Εθνικής Τράπεζας θα κατευθυνθεί για την κάλυψη των κεφαλαιακών αναγκών, και σε δεύτερο χρόνο για την εξόφληση μέρους ή του συνόλου των προνομιούχων μετοχών, ονομαστικής αξίας 1,35 δισ. ευρώ. Είναι πιθανόν όμως μικρό μέρος των κεφαλαίων να προορίζεται, σύμφωνα με το ενημερωτικό δελτίο, για επιθετικές κινήσεις στην Ελλάδα, όπως η εξαγορά χαρτοφυλακίων άλλων τραπεζών. Αν η ΕΤΕ αντλήσει 2,75 δισ. ευρώ, υπερκαλύπτει τις κεφαλαιακές της ανάγκες (2,18 δισ. ευρώ), και εφόσον επιτύχει ως το τέλος Ιουνίου τη δημιουργία κεφαλαίου 1,04 δισ. ευρώ από πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων, θα μπορεί με άνεση να εξοφλήσει και τις προνομιούχες μετοχές, διατηρώντας μαξιλάρι της τάξης των 250 εκατ. ευρώ.

9 9 τεται η αμερικανική οικονομία, καθώς η άρνηση των επενδυτών για τοποθετήσεις σε κρατικό χρέος θα προκαλέσει άνοδο των επιτοκίων. Στη συνέχεια προκαλείται έξοδος κεφαλαίων από τις αναδυόμενες αγορές, η οποία οδηγεί σε μείωση της εγχώριας ζήτησης, με αποτέλεσμα την άμεση μείωση των εξαγωγών της Ευρωζώνης. Ως αποτέλεσμα, η ευρωπαϊκή οικονομία αντιμετωπίζει την ύφεση, η οποία αποτυπώνεται στις τιμές των ακινήτων και των μετοχών. Οι αθροιστικές απώλειες στο ΑΕΠ της Ευρωζώνης τοποθετούνται στο 2,1% την τριετία Την ίδια περίοδο η ανεργία σκαρφαλώνει στο 13% και οι τιμές υποχωρούν 20% κατά μέσο όρο, πυροδοτώντας σημαντική άνοδο των επισφαλειών. Για την Ελλάδα το βασικό σενάριο προβλέπει ανάπτυξη την τριετία κατά 0,6%, 2,9% και 3,7% του ΑΕΠ αντιστοίχως, ενώ το δυσμενές ύφεση 1,6% φέτος, 0,6% το 2015 και ανάκαμψη 1,6% για το Αντιστοίχως, το καλό σενάριο για την ανεργία είναι 26%, 24% και 19,5% στην τρέχουσα τριετία, και το «κακό» 26,5%, 25,3% και 21,6% αντίστοιχα. Αν και το βασικό σενάριο που ανακοίνωσε η EBA είναι ίδιο για την ελληνική οικονομία με το αντίστοιχο της BlackRock II, το δυσμενές σενάριο της EBA είναι ηπιότερο από το αντίστοιχο της BlackRock II. Ειδικότερα, προβλέπει ότι η ελληνική οικονομία θα συρρικνωθεί κατά 1,6% φέτος και 0,6% το 2015, και θα ανακάμψει κατά 1,6% το 2016, έναντι πρόβλεψης για συρρίκνωση 2,9% και 0,3% τη διετία και ανάκαμψη μόλις 1% το 2016, στην οποία στηρίχθηκε ο αμερικανικός οίκος. Ηπιότερες σε σχέση με το δυσμενές σενάριο της BlackRock είναι και οι παραδοχές για την πορεία της ανεργίας την τριετία , καθώς και για τις τιμές των εμπορικών ακινήτων. Αυστηρές είναι οι παραδοχές της EBA για τα προ προβλέψεων κέρδη, καθώς το δυσμενές σενάριο προβλέπει αύξηση των spreads ελληνικών ομολόγων σε σχέση με τα γερμανικά, και ως εκ τούτου αύξηση του κόστους χρηματοδότησης, που επειδή είναι δύσκολο να μετακυλιστεί στο χαρτοφυλάκιο χορηγήσεων, θα πλήξει και τις εκτιμήσεις για τα προ προβλέψεων κέρδη. Η άσκηση προσομοίωσης της Ευρωπαϊκής Τραπεζικής Αρχής θα προσμετρήσει στα βασικά εποπτικά κεφάλαια το σύνολο του αναβαλλόμενου φόρου, όπως έχει ήδη ανακοινωθεί (με την απομείωση κατά 10% ανά έτος) και όχι το 20% όπως έπραξε η Τράπεζα της Ελλάδος. Πρόκειται για εξέλιξη που προσθέτει αυτόματα ένα μαξιλάρι της τάξης των 3-4 δισ. ευρώ στην κεφαλαιακή επάρκεια των πιστωτικών ιδρυμάτων. Θα προσμετρηθεί, επίσης, το σύνολο των προνομιούχων μετοχών στις τράπεζες που δεν έχουν εξοφληθεί. Τραπεζικά στελέχη παραδέχονται ότι τα δύο μεγάλα αγκάθια για τις ελληνικές τράπεζες αφορούν στα επιχειρηματικά δάνεια που έχουν υποστεί έστω μία φορά ρύθμιση και στις παραδοχές της ΕΚΤ για τα ενέχυρα στεγαστικών δανείων. Παρότι η BlackRock στην πρόσφατη άσκηση προσομοίωσης υπολόγισε για πρώτη φορά ότι θα προκύψουν ζημίες και από τυπικά ενήμερα σήμερα δάνεια, το πρόβλημα παραμένει μεγάλο, καθώς η πλειονότητα των επιχειρήσεων έχει ρυθμίσει τουλάχιστον μία φορά τον δανεισμό της. Η BlackRock υπολόγισε πιθανότητα πτώχευσης της τάξης του 30% για δάνεια που έχουν ρυθμιστεί και παραμένουν ενήμερα, αυξάνοντας έτσι το ύψος των NPLs και τις αναμενόμενες ζημίες για τα πιστωτικά ιδρύματα. Προσαρμογές στην ελληνική πραγματικότητα θα πρέπει, σύμφωνα με τραπεζικά στελέχη, να υπάρξουν στις παραδοχές που τίθενται ως προς την αξία των ενεχύρων για στεγαστικά δάνεια, καθώς αν υιοθετηθούν ως έχουν, θα οδηγήσουν σε αύξηση των προβλέψεων. Το ευρωπαϊκό stress test προβλέπει σημαντική περαιτέρω μείωση των τιμών κατοικιών ακόμη και με το βασικό σενάριο. Οι τιμές των κατοικιών με το βασικό σενάριο θα υποχωρήσουν 7,7% φέτος, 3,7% το 2015 και 1,2% το 2016, ενώ για τα εμπορικά ακίνητα προβλέπεται μικρότερη υποχώρηση για τη διετία (3,7% και 0,8%) και οριακή ανάκαμψη το 2016 (0,6%). Υπό το δυσμενές σενάριο της EBA, οι τιμές των κατοικιών προβλέπεται να υποχωρήσουν 11,1% φέτος, 9,9% το 2015 και 7,9% το 2016, ενώ αυτές των εμπορικών ακινήτων υπολογίζεται πως θα σημειώσουν πτώση αντίστοιχα 5,9%, 4,5% και 3,5%. Οι τραπεζίτες θεωρούν ότι οι παραπάνω παραδοχές για την πορεία των τιμών των ακινήτων δεν συνάδουν με τα ιστορικά στοιχεία συμπεριφοράς της αγοράς και βέβαια με την τάση μείωσης των μη εξυπηρετούμενων δανείων. Υπενθυμίζουν ότι οι τιμές των ακινήτων υποχώρησαν σε μικρότερο ποσοστό απ ό,τι υπολόγιζε η τρόικα την περίοδο , παρότι η ύφεση ήταν κατά πολύ υψηλότερη της προσδοκώμενης, και πως τα μη εξυπηρετούμενα στεγαστικά δάνεια μειώνονται από το δ τρίμηνο του 2013, ή επιβραδύνει σημαντικά ο ρυθμός δημιουργίας νέων επισφαλειών μετά τις νέες νομοθετικές ρυθμίσεις. Με μεγάλη επιτυχία ολοκληρώθηκε, την ίδια στιγμή, η αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της Eurobank, καθώς οι προσφορές (περιλαμβανομένης αυτής της ομάδας Fairfax) έφτασαν στο ποσό των 7 δισ. ευρώ, ενώ συμμετείχαν περίπου 270 θεσμικοί επενδυτές. Η προσφορά που απευθυνόταν σε ξένους επενδυτές καλύφθηκε κατά τρεις φορές. Από το 1,5 δισ. που αντιστοιχεί σε επενδυτές πλην της ομάδας Fairfax, το 50% είναι κρατικά κεφάλαια από Ε.Ε. και Ασία. Μεγάλη ήταν η συμμετοχή και επενδυτικών funds μακροπρόθεσμου χαρακτήρα από ΗΠΑ, Καναδά, Ε.Ε. και Ασία. Η δημόσια προσφορά που απευθυνόταν σε Έλληνες επενδυτές καλύφθηκε κατά 1,4 φορές. Αυτοί θα πάρουν περίπου τα 2/3 των μετοχών τις οποίες ζητούσαν. Όπως ανακοινώθηκε, «το Διοικητικό Συμβούλιο της Eurobank όρισε την τιμή διάθεσης στο ποσό των 0, ευρώ ανά προσφερθείσα νέα κοινή ονομαστική μετοχή. Μετά την ΑΜΚ το μετοχικό κεφάλαιο της τράπεζας, σε αντίθεση με τις περιπτώσεις των Πειραιώς και Alpha Bank, περνά κατά πλειοψηφία σε ιδιώτες». O διευθύνων σύμβουλος της Eurobank, Χρήστος Μεγάλου, σχολίασε: «Η Eurobank γίνεται έτσι η πρώτη ελληνική τράπεζα που αποκτά και πάλι πλειοψηφική ιδιωτική μετοχική βάση. Η εξέλιξη αυτή είναι ένα ορόσημο στη διαδικασία ανακεφαλαιοποίησης του ελληνικού τραπεζικού συστήματος. Δεσμευόμαστε να εξακολουθήσουμε να στηρίζουμε την ελληνική οικονομία, αξιοποιώντας στο έπακρο τις ευκαιρίες που δημιουργεί η επάνοδός της σε ανοδική τροχιά, να εξυπηρετούμε τους καταθέτες και τους πελάτες μας και να δημιουργούμε αξία για τους μετόχους μας». Πλέον, το μυαλό του επικεφαλής του ομίλου, Χρήστου Μεγάλου, βρίσκεται στην επόμενη ημέρα, καθώς θεωρείται βέβαιο ότι θα παραμείνει στο τιμόνι της τράπεζας, αφού απολαμβάνει της πλήρους εμπιστοσύνης του Πρεμ Ουάτσα και των υπόλοιπων νέων στρατηγικών επενδυτών που απαρτίζουν την ομάδα του Fairfax. Η νέα διοίκηση της τράπεζας θα κληθεί να εφαρμόσει το επιχειρησιακό πλάνο που έχει υποβληθεί σε Τράπεζα της Ελλάδος και Ευρωπαϊκή Επιτροπή, με στόχο τον μετασχηματισμό της σε έναν σύγχρονο και αποδοτικό όμιλο με παρουσία εντός και εκτός συνόρων. Οι σχεδιασμοί αυτοί προβλέπουν, μεταξύ άλλων, ρευστοποίηση περιουσιακών στοιχείων όπως η Eurolife Ασφαλιστική και η εταιρεία ακινήτων Eurobank Properties.

10 10 Σε έκδοση υβριδικού ομολόγου, ύψους τουλάχιστον 1,5 δισ. ευρώ, θα προχωρήσει η Deutsche Bank σε μια προσπάθεια να ενισχύσει τα κεφάλαιά της. Όπως μετέδωσε η WSJ, η έκδοση θα είναι το πρώτο βήμα για την άντληση συνολικά 5 δισ. ευρώ μέσω cocos (υβριδικών ομολόγων μετατρέψιμων σε μετοχές) και έχει σαν στόχο να αυξήσει τον δείκτη μόχλευσης. H Deutsche Bank είναι η πρώτη γερμανική τράπεζα που εκδίδει ομόλογο για τη βελτίωση του δείκτη μόχλευσης. Μέχρι πρόσφατα οι αρχές της χώρας δεν μπορούσαν να συμφωνήσουν αν θα επιτρέψουν την έκδοση υβριδικών ομολογιών. Σημειώνεται πως οι τράπεζες της Ελβετίας, της Βρετανίας και της Γαλλίας έχουν εκδώσει τέτοια εργαλεία για την ενίσχυση των κεφαλαιακών μαξιλαριών. Εν τω μεταξύ, δημοσιεύματα του διεθνούς τύπου ανέφεραν ότι η Deutsche Bank εξετάζει την έκδοση μετοχών για την ενίσχυση των κεφαλαίων της. Η κεφαλαιακή αύξηση, στην οποία τα στελέχη της Deutsche Bank δεν έχουν αποφασίσει ακόμα αν θα προχωρήσουν, θα είναι ανεξάρτητη από τα υβριδικά ομόλογα που σχεδιάζει να εκδώσει τις επόμενες εβδομάδες, είχαν σημειώσει οι πηγές. Η περίπτωση των ιταλικών τραπεζών, όπως η Unicredito, που έσπευσαν στα αποτελέσματα του 2013 να κάνουν γενναίες προβλέψεις για τις ενδεχόμενες επισφάλειες, είναι ενδεικτική της απειλής που νιώθει το ευρωπαϊκό τραπεζικό σύστημα ενόψει των στρες τεστ του Οκτωβρίου. Η μία μετά την άλλη οι συστημικές τράπεζες, στα αποτελέσματα του 2013 που ανακοινώνονται σταδιακά από όλες τις ευρωπαϊκές τράπεζες, σπεύδουν να βγάλουν στην επιφάνεια τους «σκελετούς» των κόκκινων δανείων που οδηγούν σε τεράστιες ζημίες. Τα ευρωπαϊκά τραπεζικά ιδρύματα πρέπει να δείξουν ότι μπορούν να επιβιώσουν σε συνθήκες ταυτόχρονης αναταραχής σε ομόλογα, ακίνητα και μετοχές, στα σκληρότερα τεστ που έχουν γίνει ποτέ από τις αρμόδιες ρυθμιστικές αρχές, τα οποία έχουν στόχο να αποκαταστήσουν την εμπιστοσύνη σε έναν τομέα ο οποίος έπρεπε να διασωθεί με χρήματα φορολογουμένων, λόγω της οικονομικής κρίσης. Η Ευρωπαϊκή Τραπεζική Αρχή (EBA) δημιούργησε διάφορα σενάρια τα οποία θα πρέπει να αντιμετωπίσουν 124 μεγάλες τράπεζες της Ευρώπης, σε μια προσπάθεια να ξεκαθαρίσει πλέον ότι τα πιστωτικά ιδρύματα μπορούν επιτέλους να γυρίσουν σελίδα και να δανείσουν περισσότερα στην οικονομία. Σε μια τριετή περίοδο stress tests δηλαδή έναν χρόνο περισσότερο σε σχέση με την προηγούμενη άσκηση οι τράπεζες πρέπει τώρα να δείξουν ότι μπορούν να αντεπεξέλθουν σε αθροιστικές απώλειες 2,1% του ΑΕΠ, ποσοστό πολύ χειρότερο από το 0,4% της προηγούμενης άσκησης. Μια τέτοια ισχνή οικονομική απόδοση θα οδηγούσε σε αύξηση της ανεργίας στο 13% και σε μείωση των τιμών των κατοικιών 20% κατά μέσο όρο, πυροδοτώντας την κήρυξη χρεοστασίων σε δάνεια που διακρατούν τράπεζες, σύμφωνα με την EBA. Για την Ελλάδα το βασικό σενάριο προβλέπει ανάπτυξη την τριετία κατά 0,6%, 2,9% και 3,7% του ΑΕΠ αντίστοιχα, ενώ το δυσμενές σενάριο ύφεση 1,6% φέτος, 0,6% το 2015 και ανάκαμψη 1,6% για το Αντίστοιχα, το καλό σενάριο για την ανεργία είναι 26%, 24% και 19,5% στην τρέχουσα τριετία και το κακό 26,5%, 25,3% και 21,6% αντίστοιχα. Παράλληλα, η επάρκεια των τραπεζών θα εξεταστεί και υπό συνθήκες μεγάλης πτώσης τιμών στο Χ.Α. Ξεχωριστά, οι Ευρωπαίοι ασφαλιστές επίσης περνούν αυτό το διάστημα δοκιμασία από τον αρμόδιο φορέα, στην προσπάθεια να αντιμετωπίσουν τις επικρίσεις της αγοράς ότι η απάντηση της Ε.Ε. στην οικονομική κρίση δεν ήταν τόσο ισχυρή όσο ήταν αυτή των ΗΠΑ. Όπως σημειώνει το Reuters, τα προηγούμενα τεστ δεν έπεισαν τις αγορές και αυτή τη φορά η ΕΚΤ επανεξετάζει τους ισολογισμούς των κορυφαίων τραπεζών της Ευρωζώνης προκειμένου να διασφαλίσει ότι το stress test βασίζεται εξαρχής σε αξιόπιστα νούμερα. «Η πλήρης διαφάνεια της άσκησης θα είναι το κλειδί για την αξιοπιστία της», ανέφερε ο πρόεδρος της ΕΒΑ, Andrea Enria, σε ανακοίνωση στην οποία περιγράφεται το μίγμα των σοκ που θα αντιμετωπίσουν οι τράπεζες. «Θα δείξει το πώς οι προσπάθειες που έκαναν πρόσφατα οι τράπεζες της Ε.Ε. ήδη παράγουν καρπούς, και θα παράσχει ένα κοινό πλαίσιο για τα επόμενα βήματα που θα πρέπει να κάνουν οι επόπτες και τα πιστωτικά ιδρύματα». Οι τράπεζες που θα αποτύχουν στο τεστ θα έχουν κάποιο χρονικό περιθώριο για να καλύψουν τις κεφαλαιακές τρύπες μέσω της άντλησης κεφαλαίων από επενδυτές, της κατάργησης μερισμάτων ή της πώλησης περιουσιακών στοιχείων. Αν και η ευρωπαϊκή οικονομία βελτιώνεται μετά από αρκετά χρόνια πτώσης λόγω της τραπεζικής κρίσης και της κρίσης χρέους της Ευρωζώνης, οι ρυθμιστικές αρχές αποφάσισαν να πραγματοποιήσουν τη σκληρότερη δοκιμασία που έχει γίνει μέχρι σήμερα, λόγω της αποτυχίας και των τριών προηγούμενων ασκήσεων να πείσουν τις αγορές ότι τα πιστωτικά ιδρύματα διαθέτουν επαρκή κεφάλαια. Η EBA έχει ήδη δηλώσει πως η άσκηση θα καλύπτει τρία χρόνια από τον Ιανουάριο του 2014, στη διάρκεια των οποίων οι τράπεζες θα πρέπει να διατηρήσουν βασικά κεφάλαια που θα αντιστοιχούν σε τουλάχιστον 5,5% των risk-weighted assets τους για να περάσουν το τεστ. Πρόκειται για υψηλότερο όριο σε σχέση με τα προηγούμενα τεστ. Η επίπτωση της θεωρητικής οικονομικής επιβράδυνσης θα γίνει αισθητή σε έξι σοκ που θα πλήξουν όλα τα assets που υπάρχουν στα trading books των τραπεζών, ενώ το προηγούμενο τεστ περιελάμβανε δύο σοκ. Αυτή τη φορά, τα πιστωτικά ιδρύματα δεν μπορούν να συμπεριλάβουν μέτρα σχεδιασμένα για να αυξήσουν τα κεφάλαιά τους μετά την καταληκτική ημερομηνία του Δεκεμβρίου του 2013 που προβλέπεται στην άσκηση. Οι τράπεζες θα πρέπει επίσης να δείξουν ότι ενώ πλήττονται τα assets τους μπορούν να διαχειριστούν τις υποχρεώσεις, δηλαδή μπορούν να διαχειριστούν το υψηλότερο κόστος χρηματοδότησης Από τα πιο επικίνδυνα στοιχεία του ενεργητικού των ευρωπαϊκών τραπεζών είναι τα ναυτιλιακά δάνεια, σύμφωνα με εκπρόσωπο της ΕΚΤ, γεγονός που έχει προκαλέσει την ανησυχία τόσο των τραπεζών όσο και των ναυτιλιακών εν όψει των stress tests, τονίζει σε δημοσίευμά του το Bloomberg. Χαρακτηριστικό παράδειγμα η γερμανική ναυτιλιακή Reederei Heinrich, η οποία «βουλιάζει» από τα δάνεια καθώς το χρέος 22 εκατ. ευρώ προς την HSH Nordbank μπορεί να προκαλέσει την κατάσχεση των δύο εκ των τριών πλοίων της. Οι γερμανικές τράπεζες HSH Nordbank, Commerzbank και Norddeutsche Landesbank Girozentrale ήλεγχαν περίπου το ένα τρίτο της 475 δισ. δολ. ναυτιλιακής αγοράς στα τέλη του 2012, σύμφωνα με τον αναλυτή της Moody s Swen Metzler, ωστόσο η ΕΚΤ ενδέχεται να μη δεχτεί τον τρόπο που αυτές αξιολογούν τα πλοία των ναυτιλιακών ως εγγύηση για τα δάνεια που δίνουν, γεγονός που μπορεί να προκαλέσει προβλήματα στην αξιολόγησή τους από την ευρωπαϊκή κεντρική τράπεζα. Αν και οι τρεις τράπεζες έχουν 3,6 δισ. ευρώ σε προβλέψεις για μη εξυπηρετούμενα ναυτιλιακά δάνεια, η ανησυχία για το αν θα λάβουν πίσω τα χρήματά τους ή αν θα χρειαστούν περισσότερα κεφάλαια για την κάλυψη των επισφαλών δανείων παραμένει. Ενδεικτικά, η HSH Nordbank, ο μεγαλύτερος δανειστής στη ναυτιλία παγκοσμίως, ανακοίνωσε στα αποτελέσματα δ τριμήνου του 2013 ότι τα «κόκκινα» ναυτιλιακά δάνειά της ανέρχονται σε 9 δισ. ευρώ και αντιστοιχούν στο 43% των συνολικών δανείων της στη βιομηχανία, ενώ στην Commerzbank τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια ανέρχονταν στα 3,9 δισ. ευρώ, ή στο 27% των ναυτιλιακών δανείων της στο τέλος του 2013.

11 11 που θα έφερνε μια αγορά σε τέτοια κατάσταση παρά το πλαφόν στα έσοδα από τόκους και trading που προβλέπει το τεστ. Οι εμπειρίες του πρόσφατου παρελθόντος θα συμπεριληφθούν και αυτές στο τεστ, όπως για παράδειγμα οι απότομες αυξήσεις στα επιτόκια της αγοράς και μια αναταραχή στα νομίσματα της κεντρικής και της ανατολικής Ευρώπης. Το stress test περιλαμβάνει εθνικές διαφοροποιήσεις ως προς το πώς αντιδρούν στις οικονομικές επιβραδύνσεις τα διάφορα στοιχεία ενεργητικού. Για παράδειγμα, το κενό μεταξύ των αναμενόμενων τιμών κατοικιών και του «δυσμενούς» σεναρίου ποικίλλει σημαντικά, με τις τράπεζες στη Βρετανία, τη Σουηδία και τη Φινλανδία να δοκιμάζονται έναντι της μεγαλύτερης διαφοράς από τις προσδοκίες, ενώ οι ισπανικές και οι πορτογαλικές, που έχουν ήδη υποστεί σοβαρότατη πτώση στις αγορές ακινήτων τους, δοκιμάζονται για έναντι πιο περιορισμένων πτώσεων. Τα τεστ έναντι πιθανής κατάρρευσης της αγοράς εμπορικών ακινήτων είναι πιο σοβαρά στη Βρετανία, τη Σουηδία και τη Δανία, και πιο «εύκολα» για την Αυστρία, την Πορτογαλία και την Ισπανία. Το τεστ θέτει επίσης σκληρότερα κριτήρια για την κατοχή κρατικών ομολόγων. Το μεγαλύτερο μέρος του κρατικού χρέους που διακρατούν τα πιστωτικά ιδρύματα βρίσκεται στην κατηγορία «διαθέσιμο προς πώληση» (AFS) στα trading books, ενώ κάποιες εθνικές ρυθμιστικές αρχές στην πραγματική ζωή επιτρέπουν στις τράπεζες να αγνοούν την επίπτωση της διολίσθησης των αγορών στην κατηγορία αυτή. Παρά την αντίθετη άποψη ορισμένων ρυθμιστικών αρχών, το τεστ της EBA θα επιβάλει κοινό phase out της προστασίας αυτής, όπου αυτή υπάρχει, έτσι ώστε μέχρι τον τρίτο χρόνο του τεστ τουλάχιστον το 60% των AFS να είναι χωρίς προστασία. Η EBA ελπίζει πως τα αποτελέσματα του τεστ και τα δεδομένα που θα προκύψουν θα είναι αρκετά λεπτομερή ώστε οι αναλυτές να τα επαναλάβουν στα δικά τους μοντέλα και να τα ελέγξουν. Κεφαλαιακές ανάγκες με βάση το βασικό σενάριο θα πρέπει να καλυφθούν με μέσα κεφαλαίου κοινών μετοχών της κατηγορίας 1, ενώ κεφαλαιακές ανάγκες στο δυσμενές σενάριο μπορούν να καλυφθούν και με άλλους τρόπους, επεσήμανε σε ανακοίνωσή της η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, σημειώνοντας ότι οι κεφαλαιακές ανάγκες με βάση το βασικό σενάριο θα πρέπει να καλυφθούν εντός έξι μηνών, ενώ με βάση το σενάριο δυσμενών εξελίξεων η σχετική διορία είναι εννέα μήνες. Τα πανευρωπαϊκά stress tests είναι αρκούντως αυστηρά για να τονώσουν την εμπιστοσύνη των επενδυτών, ειδικά από τη στιγμή που θα έχει προηγηθεί ο έλεγχος στην ποιότητα των στοιχείων ενεργητικού (AQR) από την ΕΚΤ, αναφέρει η Fitch σε έκθεσή της. Τονίζει, ωστόσο, πως τα stress tests αποτελούν μόνο το πρώτο βήμα για να διασφαλιστεί ότι οι μεγάλες ευρωπαϊκές τράπεζες είναι επαρκώς κεφαλαιοποιημένες. Σύμφωνα με τον οίκο αξιολόγησης, οι αξιολογήσεις των σχεδίων κεφαλαιακής ενίσχυσης (capital planning), των διοικητικών μοντέλων και των σχεδίων έκτακτης ανάγκης θα ενισχύσουν ακόμα περισσότερο την εμπιστοσύνη. Ο οίκος αξιολόγησης υποστηρίζει ότι τα tests είναι πιο πολύπλοκα, περιεκτικά και αυστηρά από αυτά του 2011, τα οποία δεν περιελάμβαναν δυσμενή οικονομικά σενάρια. Η συμπερίληψη παραμέτρων για τις αποδόσεις των ομολόγων είναι σύμφωνα με την Fitch εξαιρετικά σημαντική, δεδομένου του ρίσκου που απορρέει από την περιστολή του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης της Fed. Ένα άλλο σημαντικό σοκ είναι και η υποτίμηση των νομισμάτων στην κεντρική και ανατολική Ευρώπη. Η συμπερίληψη του ενδεχομένου για νέες ελαφρύνσεις κρατικού χρέους κάνει τα tests ακόμα πιο αυστηρά, προσθέτει η Fitch. Σε αρνητικό από σταθερό αναθεώρησε η S&P το outlook των αξιολογήσεων σε 15 ευρωπαϊκές τράπεζες, μεταξύ των οποίων η Deutsche Bank, η Barclays, η ABN AMRO, η Credit Suisse και η Τράπεζα της Ιρλανδίας. Ο οίκος αξιολόγησης αναφέρει σε ανακοίνωση ότι η υποβάθμιση του outlook αντανακλά την πεποίθηση ότι η έκτακτη στήριξη των κυβερνήσεων θα αρχίσει να μειώνεται, καθώς θα τίθεται σε εφαρμογή το νέο πλαίσιο εκκαθάρισης. Όπως υπογραμμίζει, η έγκριση της οδηγίας για την εκκαθάριση των τραπεζών από το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο στις 15 Απριλίου αποτέλεσε τη βασική εξέλιξη που πυροδότησε τις αναθεωρήσεις στο outlook. Κεφάλαια/ΑΜΚ Ομόλογα Σύνολο 1 Ελληνικό Δημόσιο 5,000 5,000 2 Εθνική Τράπεζα 2,500 0,700 3,200 3 Alpha 1,250-1,250 4 Πειραιώς 1,750-1,750 5 Eurobank 2,900-2,900 6 ΔΕΗ 0,700 0,700 7 Μυτιληναίος 0,400 0,400 8 Ιντραλότ 0,200 0,200 Σύνολο 15,400 Ουσιαστικά η κυβέρνηση ήλθε να επικαιροποιήσει όσα περιλαμβάνονται στη συμφωνία του Eurogroup τον Νοέμβριο του 2012 και αφορούσαν στην πορεία της ελληνικής οικονομίας μέχρι την επίτευξη βιώσιμου δημόσιου χρέους, δηλαδή τη συμπίεσή του κάτω από το 120% του ΑΕΠ, κάτι που αρχικώς προβλεπόταν για το Για την επίτευξη αυτού του στόχου η Ελλάδα θα πρέπει να καταβάλει την περίοδο περισσότερα από 60 δισ. για εξόφληση χρέους εξ ιδίων (πέραν των τόκων που θα πληρώνονται και περιλαμβάνονται στις ετήσιες κρατικές δαπάνες), τα οποία θα προέρχονται από ετήσια δημοσιονομικά πλεονάσματα (και επιπλέον περισσότερα από 20 δισ. ευρώ από πώληση κρατικής περιουσίας). Στην τελευταία έκθεσή της η Κομισιόν υποστηρίζει ότι για να επιτευχθεί ο στόχος αυτός για την περίοδο θα πρέπει να εξοικονομηθούν άλλα 7,7 δισ. ευρώ ετησίως, είτε με αύξηση εσόδων είτε με περικοπή δαπανών ή και με τα δύο ταυτοχρόνως. Αν και η κυβέρνηση αμφισβητεί τις εκτιμήσεις αυτές, προβάλλοντας μετριοπαθέστερες εκτιμήσεις ως προς τα κενά του δημοσιονομικού προγράμματος, αξίζει να σημειωθεί πως η εκτίμηση της Κομισιόν ουσιαστικά αντιστοιχεί με εκτίμηση για πιθανή απόκλιση της τάξης του 25% από το μεσοπρόθεσμο, καθώς μέχρι το 2018 θα πρέπει να έχουν αποπληρωθεί περί τα 30 δισ. από τα πρωτογενή πλεονάσματα, και τα πιθανολογούμενα κενά 7,7 δισ. αντιστοιχούν περίπου στο 25% αυτού του στόχου. (ποσά σε δισ. ευρώ) Πριν από λίγες ημέρες έγινε γνωστό πως το επόμενο φθινοπωρινό stress test των ευρωπαϊκών τραπεζών θα περιλαμβάνει υποθέσεις διεθνούς κλιμάκωσης της ουκρανικής κρίσης, με επιδείνωση της κατάστασης στην αγορά ομολόγων και περαιτέρω απόσυρση κεφαλαίων από τις αναδυόμενες αγορές (η Ελλάδα ήδη έχει υποβαθμιστεί σε τέτοια με... ευρώ). Παράλληλα, στο χθεσινό τους φύλλο οι «Financial Times» φιλοξενούσαν αρθρογραφία στην οποία υποστηριζόταν ότι η αγορά ομολόγων της Νότιας Ευρώπης είναι μια φούσκα η οποία ετοιμάζεται να σκάσει. Οι εκτιμήσεις αυτές έχουν ιδιαίτερο ενδιαφέρον, γιατί σχετίζονται άμεσα με το μέλλον της ελληνικής οικονομίας αλλά και το βιώσιμο των προβλέψεων του νέου μεσοπροθέσμου που η κυβέρνηση κατέθεσε προς ψήφιση στη Βουλή. Όπως απεικονίζεται και στον παρατιθέμενο πίνακα, περί τα 15 δισ. ευρώ εισέρρευσαν είτε με τη μορφή εταιρικών δανείων (έκδοση ομολόγων με χαμηλότερα από τα μέχρι στιγμής επιτόκια επιχειρηματικού δανεισμού, που ήταν καρφωμένα στο 8-9% τα τρία τελευταία χρόνια), είτε με μεγάλες τοποθετήσεις διεθνών funds στο μετοχικό κεφάλαιο κυρίως των τραπεζών. Παρά την αισιοδοξία που δημιουργεί το γεγονός σε τμήματα του επιχειρηματικού κόσμου, μάλλον θα ισχύσει το «όποιος πρόλαβε τον Κύριον οίδε...», καθώς το σκηνικό στη διεθνή αγορά κινδυνεύει να ανατραπεί άρδην, κυρίως λόγω της κλιμακούμενης έντασης στην Ουκρανία, εξέλιξη που κυρίως αποσταθεροποιεί την Ευρώπη. Εξ ου και η απνευστί έξοδος σειράς ελληνικών επιχειρήσεων, που σπεύδουν να εκμεταλλευτούν τη συγκυρία. Η πιθανότητα κλιμάκωσης της διεθνούς έντασης μάλλον θα επηρεάσει σημαντικά και προς αρνητική κατεύθυνση τον τουρισμό, και δη από τις ανατολικές χώρες, που αποτελούν ανερχόμενη πηγή υψηλού εισοδηματικού επιπέδου τουριστικών εισροών. Επίσης, η αστάθεια και η ισχνή θετική μεταβολή στο ευρωπαϊκό ΑΕΠ θα επηρεάσουν αρνητικά και τις εξαγωγές της χώρας, οι οποίες ήδη εμφανίζουν αρνητικές τάσεις το α τετράμηνο του τρέχοντος έτους. Τέλος, παρά τις φιλόδοξες εκτιμήσεις για το νέο ΕΣΠΑ, οι συνεχείς περικοπές του Προγράμματος Δημοσίων Επενδύσεων μάλλον προϊδεάζουν αρνητικά και για τις ιδιωτικές επενδύσεις. Η δε στασιμότητα των εισοδημάτων και η διαφαινόμενη περαιτέρω φορολογική τους επιβάρυνση μάλλον θα έχουν αποτέλεσμα τη συγκράτηση της προβλεπόμενης οριακά θετικής μεταβολής του ΑΕΠ, κάτι που με τη σειρά του θα επηρεάσει αρνητικά και τα κρατικά έσοδα. Άρα...

12 12 Και το ερώτημα που γεννάται είναι γιατί έκανε πίσω ο Ντράγκι; Η απάντηση είναι απλή. Λόγω των αντιδράσεων που υπάρχουν μέσα στο εσωτερικό της ευρωτράπεζας (κυρίως από τη γερμανική πλευρά). Ο «σούπε Μάριο» πιθανόν να θέλει να αιφνιδιάσει τη γερμανική Bundesbank και να μην έχει «γκρίνιες» μέσα στην ΕΚΤ, μέχρι να πάρει τη μεγάλη απόφαση. Εξάλλου, ο κλοιός γύρω από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σφίγγει μετά τα νέα στοιχεία για τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη που αποδεικνύονται κατώτερα των προσδοκιών και επαναφέρουν το σενάριο των αποπληθωριστικών πιέσεων. Συγκεκριμένα, ο δείκτης τιμών καταναλωτή αυξήθηκε σε ετήσια βάση τον Απρίλιο κατά 0,7%. Σαφώς υπάρχει ανάκαμψη από το 0,5% που είχε καταγραφεί τον Μάρτιο, αλλά οι αναλυτές περίμεναν μεγαλύτερη ενίσχυση του πληθωρισμού. Σύμφωνα με δημοσκόπηση του Reuters η μέση πρόβλεψη έκανε λόγο για διαμόρφωση του πληθωρισμού στο 0,8%. Υπό αυτές τις συνθήκες οι αναλυτές θεωρούν αναπόφευκτη μια κίνηση από την ΕΚΤ, έστω κι αν ο Ντράγκι θόλωσε τα νερά. Στο ίδιο μήκος κύματος και τα αμερικανικά μέσα ενημέρωσης που συνεχίζουν να υποστηρίζουν πως ο «ισχυρότερος άνδρας της Ευρώπης» είναι έτοιμος να λάβει μη συμβατικά μέτρα για να δοθεί τέλος στην άνοδο του ευρώ και να αποτραπεί ο κίνδυνος του αποπληθωρισμού. Ο Ντράγκι, λοιπόν, εναντίον του ισχυρού ευρώ; Πρόκειται για αυτό που η γαλλική κυβέρνηση ονειρεύεται εδώ και χρόνια! Η ΕΚΤ θα μπορούσε αύριο να εξαγοράσει χρέος από τις ευρωπαϊκές τράπεζες ώστε να τους επιτρέψει να διοχετεύσουν νέο ρευστό στις οικονομίες. Η ΕΚΤ θα γίνει έτσι υπό την επιρροή του Ιταλού διοικητή της πιο αμερικανική από ευρωπαϊκή; «Ο Ντράγκι δεν είναι ούτε Αμερικανός ούτε Γερμανός, θα έλεγα ότι είναι του ΜΙΤ», σημειώνει ο Ζιλ Μεκ, από την Deutsche Bank. Το ΜΙΤ (Ινστιτούτο Τεχνολογίας της Μασαχουσέτης) είναι το γνωστό αμερικανικό πανεπιστήμιο στο οποίο σπούδασε. Με όπλο, λοιπόν, τις επιστημονικές έρευνες, ο Ντράγκι διεύρυνε τον ρόλο της ΕΚΤ ώστε να περιλάβει τη σωτηρία της Ευρωζώνης, τον έλεγχο των τραπεζών και εσχάτως την πολιτική των ισοτιμιών. «Όλα αυτά τα έκανε στο όνομα της σταθερότητας των τιμών», υπογραμμίζει η Γαλλίδα ευρωβουλευτής Σιλβί Γκουλάρ. Και κάθε τρίμηνο δίνει αναφορά στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο, τον μόνο θεσμό που ελέγχει τον πιο καλοπληρωμένο αξιωματούχο της Ευρώπης: ευρώ τον χρόνο, τα διπλά από τον μισθό του διοικητή της Fed. Απέναντι στους πολιτικούς, ο Ντράγκι είναι πολύ διαφορετικός από τον προκάτοχό του. Πιο παιδαγωγικός, θα έλεγε κανείς. Όταν μιλά με ξένους συναδέλφους του προτιμά τα αγγλικά. Ακόμη κι όταν συνάντησε τον Φρανσουά Ολάντ στο Ελυζέ ανάμεσα στους δύο γύρους των δημοτικών εκλογών, εκείνος μιλούσε αγγλικά ενώ ο Γάλλος πρόεδρος γαλλικά! Εξαίρεση κάνει μόνο με τον νέο Γάλλο υπουργό Οικονομικών, τον Μισέλ Σαπέν, ο οποίος δεν χειρίζεται με ιδιαίτερη μαεστρία τη γλώσσα του Σαίξπηρ. Δεν έχει, βέβαια, σημασία η γλώσσα από τη στιγμή που περνάει το μήνυμα! Και το μήνυμα της ΕΚΤ στη Γαλλία είναι σαφές: πρέπει να σεβαστεί τις δημοσιονομικές της δεσμεύσεις και το περίφημο όριο του 3%. «Ο Μάριο Ντράγκι ακολουθεί σκληρή γραμμή» λέει ο Μοσκοβισί. Η ΕΚΤ επισημαίνει ότι όλοι οι γείτονες της Γαλλίας έχουν σεβαστεί τις δεσμεύσεις τους και έχουν βελτιώσει την ανταγωνιστικότητά τους. Και γνωρίζει, φυσικά, ότι η κρίση δεν έχει τελειώσει. Όταν εγκατασταθεί η νέα Ευρωπαϊκή Επιτροπή τα κράτη θα πρέπει να εξετάσουν την εμβάθυνση της οικονομικής διακυβέρνησης, αν όχι τον φεντεραλισμό που έχει προτείνει η Άνγκελα Μέρκελ. Αυτό που ανησυχεί, πάντως, πάνω απ όλα τον Ντράγκι είναι η πτώση των τιμών, ως αποτέλεσμα του ισχυρού ευρώ. Ξέρει ότι για να απορροφηθεί το χρέος των κρατών χρειάζεται λίγο μεγαλύτερος πληθωρισμός. Πατέρας και παππούς, ο διοικητής της ΕΚΤ ανησυχεί για τις επιπτώσεις της ανεργίας στην ευρωπαϊκή νεολαία. Ποιος είπε ότι οι κεντρικοί τραπεζίτες δεν έχουν καρδιά; Το μεγάλο ερώτημα, τώρα, είναι εάν τα σχέδια της ΕΚΤ για το πρόγραμμα τυπώματος χρήματος θα εκτελεστούν μέσω της αγοράς τιτλοποιήσεων του ιδιωτικού τομέα ή κρατικών ομολόγων. Σύμφωνα με την Goldman Sachs η ποσοτική χαλάρωση είναι πιθανότερο να γίνει μέσω των τιτλοποιήσεων (ABS). Βέβαια, ο οίκος σημειώνει πως το συνολικό ύψος της ευρωπαϊκής αγοράς τιτλοποιήσεων είναι 1,5 τρισ. ευρώ. Επομένως, αντιλαμβάνεται κανείς πως εάν η ΕΚΤ σκοπεύει να ρίξει στις αγορές 1 τρισ. ευρώ θα πρέπει να αγοράσει και άλλα assets, με το σενάριο για αγορές κρατικών ομολόγων να επανέρχεται μοιραία στο προσκήνιο. Αλλά και η Deutsche Bank επισημαίνει ότι η πρώτη προσπάθεια του Ντράγκι στην ποσοτική χαλάρωση θα αφορά, κατά πάσα πιθανότητα, ιδιωτικούς και όχι κρατικούς τίτλους. Και αυτό γιατί πέραν του να ενισχύσει τον πληθωρισμό και να απομακρύνει τον κίνδυνο του αποπληθωρισμού, προτεραιότητα του κεντρικού τραπεζίτη είναι να αντιμετωπίσει και την πιστωτική ασφυξία κυρίως στις χώρες της περιφέρειας, ενθαρρύνοντας τις τράπεζες να δανείσουν ξανά την πραγματική οικονομία. Αγοράζοντας ιδιωτικούς τίτλους (με τον όρο αυτό, η Deutsche Bank ουσιαστικά αναφέρεται στις τιτλοποιήσεις δανείων κ.λ.π.) η ΕΚΤ θα ενθαρρύνει τις τράπεζες να δώσουν νέα δάνεια. Όπως εξηγεί η Deutsche Bank, η αγορά κρατικών ομολόγων είναι ίσως μια πιο δύσκολη υπόθεση, αφού κάποια μέλη του Δ.Σ. της ΕΚΤ θα θεωρήσουν πως πλησιάζει επικίνδυνα στη χρηματοδότηση εθνικών κυβερνήσεων, κάτι που απαγορεύεται από τον κανονισμό της κεντρικής τράπεζας. Όμως, κατά την άποψη της Deutsche η αγορά κρατικών ομολόγων από την ΕΚΤ θα έρθει τελικά, αργά ή γρήγορα. Εκτίμηση του οίκου είναι ότι ο Ντράγκι θα αρχίσει αγοράζοντας τους ιδιωτικούς τίτλους και θα κρατήσει την αγορά κρατικών ομολόγων σαν την «τελευταία σφαίρα» του, την οποία θα χρησιμοποιήσει μόνο εφόσον αυτό είναι αναγκαίο. Αλλά σύμφωνα με τους αναλυτές, κάτι τέτοιο θα αποδειχθεί τελικά αναγκαίο, αφού όλες οι άλλες κινήσεις θα θεωρηθούν ημίμετρα από την αγορά.

13 13 Η κυβέρνηση πέτυχε πρωτογενές πλεόνασμα 0,8% το 2013, έναν χρόνο νωρίτερα από το προβλεπόμενο, και θα ζητήσει ενεργοποίηση της συμφωνίας του Νοεμβρίου του 2012 που προβλέπει ότι οι δανειστές της θα πρέπει να προχωρήσουν σε μέτρα ελάφρυνσης του χρέους της. Ως εκ τούτου, ο υπουργός Οικονομικών, Γιάννης Στουρνάρας, αναμένεται να θέσει το εν λόγω ζήτημα στο Eurogroup της ερχόμενης Δευτέρας. Πάντως, αξίζει να σημειωθεί πως η Κομισιόν έχει πει ότι η επίσημη συζήτηση για το χρέος θα ξεκινήσει στο δεύτερο εξάμηνο του Σύμφωνα με πληροφορίες, όταν ξεκινήσει επίσημα η συζήτηση για το χρέος η ελληνική πλευρά αναμένεται να ζητήσει την επέκταση των λήξεων έως τα 50 έτη, με ταυτόχρονο αίτημα μείωση ή τη μετατροπή του επιτοκίου σε σταθερό από κυμαινόμενο στα διακρατικά δάνεια, προκειμένου να επωφεληθεί η χώρα από τα χαμηλά επιτόκια της τρέχουσας περιόδου. Πάντως, θα πρέπει να σημειωθεί ότι τα παραπάνω αιτήματα δεν πρόκειται να μειώσουν ουσιαστικά το τεράστιο δημόσιο χρέος της Ελλάδας. Επί της ουσίας, τα παραπάνω αφορούν σε δύο διαφορετικές ομάδες δανείων. Τα διμερή δάνεια που έλαβε η Ελλάδα στο πλαίσιο του πρώτου μνημονίου από τις χώρες της Ευρωζώνης (GLF) ύψους 52,9 δισ. ευρώ, και σε εκείνα που έχει λάβει η χώρα από τον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Στήριξης (EFSF) στο πλαίσιο του δεύτερου μνημονίου ύψους 133,6 δισ. ευρώ. Συνολικά τα δάνεια από την Ευρωζώνη ανέρχονται στα 186,5 δισ. ευρώ. Βάσει του παρόντος προγραμματισμού, η Ελλάδα θα ξεκινήσει να αποπληρώνει τα GLF δάνεια από το 2020 και η τελευταία προγραμματισμένη δόση είναι το Ωστόσο, ο μέσος χρόνος αποπληρωμής τους είναι 17 χρόνια, ενώ οι προγραμματισμένες δόσεις αποπληρωμής είναι άνισα κατανεμημένες. Στον αντίποδα, τα δάνεια από τον EFSF έχουν μέση διάρκεια 30 έτη και η δομή του προγράμματος αποπληρωμών είναι πιο συγκεκριμένη. Η ελληνική πλευρά φέρεται να επιδιώκει την επιμήκυνση του χρόνου αποπληρωμής και των GLF δανείων και εκείνων από τον EFSF στα 50 χρόνια. Με τη νέα, λοιπόν, επιμήκυνση στα 50 χρόνια η όποια ελάφρυνση αφορά αποκλειστικά στην ετήσια δαπάνη αποπληρωμής των χρεών προς την Ε.Ε. Δηλαδή, δεν συνιστά σε καμμία περίπτωση πραγματική μείωση χρέους, κάτι το οποίο είναι αναγκαίο, όπως αναφέρουν έγκυροι οικονομικοί αναλυτές. Βάσει του μεσοπρόθεσμου που κατατέθηκε στη Βουλή, η Ελλάδα θα πληρώσει για τόκους το 2014 περίπου 8,1 δισ. ευρώ, ποσό το οποίο θα φτάσει τα 11 δισ. ευρώ το 2018! Αν γίνει η επιμήκυνση των 50 ετών σε όλο το ποσό των 186,5 δισ. ευρώ η ετήσια ελάφρυνση υπολογίζεται από την κυβέρνηση σε περίπου 5,5 δισ. ευρώ, με την ταυτόχρονη μείωση των επιτοκίων. Σε κάθε περίπτωση είναι μια ελάφρυνση, χωρίς όμως ουσιαστικό αποτέλεσμα, ενώ και μετά από χρόνια η Ελλάδα θα συνεχίζει να τα αποπληρώνει, αφού θα δανείζεται γι αυτόν τον σκοπό λόγω της επιμήκυνσης. Αναφορικά με τα επιτόκια δανεισμού, περιθώρια παρεμβάσεων υπάρχουν μόνο σε εκείνα των GLF δανείων, καθώς το EFSF δανείζει την Ελλάδα σχεδόν με το επιτόκιο που δανείζεται ο ίδιος ο μηχανισμός. Σήμερα η Ελλάδα καταβάλλει κυμαινόμενο επιτόκιο για τα GLF δάνεια ίσο με το Euribor 3μήνου συν 0,50%. Δηλαδή, περίπου 0,80%, καθώς τα επιτόκια βρίσκονται σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα. Κατ επέκταση, η χώρα καταβάλλει περί τα 430 εκατ. ευρώ τόκους ετησίως. Όμως μετά την πάροδο 3-5 ετών εκτιμάται ότι τα επιτόκια αυτά θα αυξηθούν τουλάχιστον κατά 1 με 2 ποσοστιαίες μονάδες. Οπότε οι δαπάνες για τόκους θα διπλασιαστούν ή και θα τριπλασιαστούν. Γι αυτό και το οικονομικό επιτελείο «διαρρέει» ότι θα ζητήσει τη μετατροπή του χαμηλού κυμαινόμενου επιτοκίου σε σταθερό, το οποίο θα είναι στο επίπεδο του 1%, και μάλιστα εφόσον διατεθεί η επιμήκυνση των 50 ετών το χαμηλό αυτό επιτόκιο να ισχύει για όλη τη διάρκεια. Με αυτήν την κίνηση διασφαλίζονται οι χαμηλές μελλοντικές δαπάνες για τόκους. Το πρόβλημα, όμως, είναι ότι δύσκολα θα γίνει αποδεκτό από τις κυβερνήσεις της Ευρωζώνης, καθώς εκτιμάται ότι εάν το μέτρο εφαρμοστεί για το σύνολο των 50 ετών, οι άλλες χώρες θα υποστούν σημαντικές απώλειες στο μέλλον σε σχέση με το τι θα ελάμβαναν. Γι αυτό και η εναλλακτική πρόταση της Ελλάδας είναι να μετατραπεί σε σταθερό το σημερινό χαμηλό επιτόκιο για τουλάχιστον 15 χρόνια.

14 14 Η παράμετρος αυτή δεν είναι άλλη από την επάνοδο, ή έστω την κάπως μαζικότερη επανεμφάνιση, των μακροπρόθεσμων διεθνών επενδυτικών κεφαλαίων, γνωστών αλλιώς στην αγορά και ως long term ή long only funds. Τα οποία ολοένα και επενδύουν, χτίζουν θέσεις είτε στον τραπεζικό τομέα, είτε σε άλλα blue chips της πραγματικής οικονομίας. Ποντάροντας στη δεδομένη πλέον αποφυγή ενός Grexit, στη βελτίωση των συνθηκών, στην περαιτέρω αύξηση των δεικτών στην οικονομία και στην εγχώρια επιχειρηματικότητα. Μέχρι και πριν από λίγους μόλις μήνες τα ενεργητικής διαχείρισης θεσμικά χαρτοφυλάκια τσέκαραν μετοχές, κατέγραφαν εξελίξεις, αγοράζοντας μικρές μόλις θέσεις, αλλά η περίοδος αναμονής έληξε με τις αυξήσεις κεφαλαίου των τραπεζών. Οι οποίες, χάρη στα σχετικά ελκυστικά επίπεδα τιμών και στη σημαντική αύξηση της ελεύθερης διασποράς τίτλων, λειτούργησαν ως δεύτερη ευκαιρία για τους long παίκτες αλλά και για sovereign funds να ποντάρουν στο... Grecovery. Τα εν λόγω μεσοπρόθεσμου και κατά βάση μακροπρόθεσμου χαρακτήρα επενδυτικά σχήματα είτε εισήλθαν στο παιχνίδι μέσω των τραπεζικών ΑΜΚ (Alpha, Πειραιώς, Eurobank) είτε σταδιακά βρήκαν κομμάτια από το ταμπλό, αγοράζοντας μετοχές που συχνά πουλούσαν hedge funds, τα οποία πρωτοστάτησαν στο καιροσκοπικό παιχνίδι που επί της ουσίας ξεκίνησε μετά τις διπλές εκλογές του 2012 αλλά κορυφώθηκε σταδιακά. Η είσοδος φρέσκου χρήματος και η εντυπωσιακή αύξηση της εμπορευσιμότητας έδωσαν την ευκαιρία σε hedge funds να αποεπενδυθούν ή να μειώσουν τις θέσεις τους, δίχως να σημαίνει ότι οι εν λόγω κερδοσκόποι εγκατέλειψαν την Ελλάδα. Αυτή η σταδιακή αλλαγή της σκυτάλης λοιπόν έγινε μέσω των τραπεζικών αυξήσεων, μέσω διάφορων διαδικασιών rebalancing παγκόσμιων δεικτών αναφοράς (MSCI κ.λ.π.), ενώ θυμίζουμε ότι περίπου προ εξαμήνου είχαμε και ανάλογες αναδιαρθρώσεις λόγω της μετάταξης του Χ.Α. στις emerging markets. Αυτές οι μετοχικές ανακατατάξεις αποτέλεσαν κάτι σαν μαγνήτη για τη μαζική επάνοδο παραδοσιακών θεσμικών χαρτοφυλακίων. Μέσα σε περίπου έναν μήνα η Alpha, η Πειραιώς και η Eurobank συγκέντρωσαν από ξένους επενδυτές κεφάλαια περίπου 5,5-6 δισ. ευρώ (ακολουθεί η Εθνική, που σκοπεύει να αντλήσει από το εξωτερικό 2,5 δισ. ευρώ). Πρόκειται για ποσά που ξεπερνούν ακόμη και τις αντλήσεις κεφαλαίου στη μεγάλη άνοδο των αποτιμήσεων το θέρος του Το μεγαλύτερο μέρος αυτών των κεφαλαίων προήλθε από χαρτοφυλάκια μακροπρόθεσμου επενδυτικού ορίζοντα (long term), που επανήλθαν στο Χ.Α. μετά από απουσία 5 ή 6 ετών, εξέλιξη που επί της ουσίας αποτελεί και μια ποιοτική αναβάθμιση για τις μετοχές στις οποίες «μπήκαν» οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές, αλλά και γενικότερα για το ταμπλό. Στο προσκλητήριο των Alpha, Πειραιώς, Eurobank, και πέρα από τα γνωστά hedge funds, θετικά απάντησαν ονόματα και όπως η Capital, η Fidelity, η BlackRock, η Pimco, η JP Morgan Asset Management, η Wellington, η Moore Capital, η Blackstone, η Schroders, κρατικά επενδυτικά ταμεία όπως της Σιγκαπούρης, της Νορβηγίας (δεν είναι άλλο από το πετρελαϊκό fund της Νορβηγίας με υπό διαχείριση κεφάλαια 750 δισ. ευρώ και διαχειριστή τη Norges Bank), του Ντουμπάι και του Άμπου Ντάμπι, καθώς και κάποια μικρότερα θεσμικά χαρτοφυλάκια. Μάλιστα, το γεγονός ότι συνταξιοδοτικά και ασφαλιστικά ταμεία αλλά και κρατικά χαρτοφυλάκια έδειξαν και πάλι την εμπιστοσύνη τους στην Ελλάδα αποτελεί γεγονός με μεγάλη σημασία. Πάντως, πρέπει να σημειώσουμε ότι μπορεί τα hot αυτά γκρουπ να κοιτάζουν Οι τελευταίοι, δηλαδή οι βλέποντες την αγορά με βραχυπρόθεσμη οπτική, είναι αλήθεια ότι εσχάτως έζησαν έντονες στιγμές, όχι τόσο σε επίπεδο συναλλαγών και τζίρου (με εξαίρεση 2-3 συνεδριάσεις), όσο σε σχέση με το κυνήγι του day by day momentum. Γιατί το Χ.Α. έχασε αρχικά δυνάμεις και επαφή με τα υψηλά του, έχασε το ψυχολογικό όριο των μονάδων σε επίπεδο Γ.Δ., βρέθηκε σε κρίσιμες στηρίξεις, όπως είναι οι για τον Γενικό Δείκτη (μετά τις ελλοχεύουν οι με μονάδες), οι 380 για τον FTSE 25 (επόμενο όριο οι μονάδες) ή οι 170 για τον Τραπεζικό (έως 165 μονάδες σώζονταν η παρτίδα). Τελικά, πάνω που τα χαμόγελα είχαν αρχίσει να διαγράφονται εντονότερα στα χείλη των short players, εμφανίστηκε το «ιππικό» και μάζεψε την προσφορά και την αγορά σε επίπεδα υψηλότερα, και σε μια απόσταση ασφαλείας από τις μονάδες. Τεχνικά, μπορεί οι βασικοί δείκτες του Ελληνικού Χρηματιστηρίου να παραμένουν σε βραχυπρόθεσμο πτωτικό κανάλι όσο ο Γενικός Δείκτης δεν δίνει κλεισίματα υψηλότερα των και ο FTSE 25 υψηλότερα των 415 μονάδων, όμως ο βραχυχρόνιος «διπλός πάτος» που σημειώθηκε στην περιοχή των 1185 μονάδων αφήνει κάποιες πρώτες θετικές παρακαταθήκες επαναπροσέγγισης των μονάδων, ιδιαίτερα αν μετατραπεί σε βραχυπρόθεσμη στήριξη το επίπεδο των μονάδων. Η παρτίδα, λοιπόν, προς το παρόν σώθηκε για τους βασικούς δείκτες, ωστόσο θα χρειαστεί μια ανάλογη συνέχεια για να μη δοκιμαστούν πάλι κρίσιμες στηρίξεις. Σε κάθε περίπτωση, αν και είναι νωρίς ακόμη για να «πανηγυρίσει» κανείς τη διάψευση των σορτάκηδων, το συμπέρασμα που βγαίνει από την αντίδραση της αγοράς είναι πως τα διεθνή όσο και μεγάλου ειδικού βάρους χαρτοφυλάκια έδωσαν το στίγμα τους, βελτίωσαν τις αποτιμήσεις των θέσεών τους, στήριξαν την αγορά και τις βασικές επιλογές τους, έστω κι αν κάποιοι μπορούν να κάνουν λόγο απλώς για τεχνική αντίδραση, άτυπο window dressing τετραμήνου, για παιχνίδι εκ του ασφαλούς, μιας και κάμποσα blue chips έχαναν 15%-20% κ.λ.π. Η αλήθεια είναι ότι το τελευταίο διάστημα η αγορά ταλαιπωρήθηκε από διάφορα «βαρίδια». Μάλιστα, ο Απρίλιος έκλεισε στο -7,76% σε επίπεδο Γ.Δ. (κι αυτό +3% της Τέταρτης), ο FTSE 25 βρέθηκε με -7,84% και ο Τραπεζικός Δείκτης στο -14,4%, με την Εθνική να είναι στην κορυφή των απωλειών τόσο στον κλάδο όσο και σε όλο τον FTSE 25, χάνοντας 29% της αξίας της! Ήτοι, ο Απρίλιος ήταν ένας μήνας με έντονους τριγμούς και διόρθωση στο Χρηματιστήριο, μετά από πολύμηνη διαρκή άνοδο χωρίς ουσιαστικές αποφορτίσεις. Οι τραπεζικές ΑΜΚ πυροδότησαν διόρθωση των αποτιμήσεων, η αγορά, σε συνδυασμό και με τις εταιρικές ομολογιακές εκδόσεις, στέγνωσε κάποιες μέρες από ρευστότητα, η οποία βρέθηκε μέσω πωλήσεων σε ΟΠΑΠ, ΟΤΕ, ΔΕΗ και λοιπά βαριά χαρτιά, επήλθε υπερπροσφορά τίτλων, ενώ είχαμε διάφορα rebalancing που προκάλεσαν αναταράξεις. Και μέσα σ όλα αυτά, το διεθνές κλίμα σκιάστηκε από τις εξελίξεις στην Ουκρανία, αλλά και από την εμφάνιση του φόβου για σημαντικής έκτασης διόρθωση, που ακόμα δεν έχει έρθει, αν και είχαμε κάποια ψήγματα αποθέρμανσης. Οι περισσότερο σκεπτικιστές έχουν έναν επιπλέον λόγο να παραμένουν επιφυλακτικοί, καθώς τα νέα σενάρια των stress tests για Ε.Ε. και Ελλάδα θεωρούνται φωτιά, με τις τράπεζες να οργανώνουν από τώρα τις άμυνές τους, παρότι υπάρχει η εκτίμηση ότι οι ανάγκες, εάν προκύψουν, θα είναι διαχειρίσιμες. Βέβαια, η μεγαλύτερη ανησυχία για τους επενδυτές προέρχεται από τον πολιτικό τομέα, επί της ουσίας από το κατά πόσον οι εκλογές θα φέρουν εξελίξεις. Με την «πολιτική παράμετρο» να συνεκτιμάται (περισσότερο ή λιγότερο ) απ όλους ανεξαιρέτως τους ξένους οίκους, αν και αυτό δεν σημαίνει ότι μέχρι τότε θα παγώσει εντελώς η αγορά και θα λείψουν οι ευκαιρίες για κερδοσκοπικές κινήσεις.

15 15 τις τράπεζες, ωστόσο μια σειρά από μετοχές του «25άρη» είναι σαφές ότι βρέθηκαν ή βρίσκονται στο στόχαστρό τους, όπως αναφέρουν παράγοντες της αγοράς. Με τίτλους όπως οι ΟΤΕ, ΟΠΑΠ, ΔΕΗ, Jumbo, ΜΕΤΚΑ, ΕΧΑΕ, Ελλάκτωρ, Μυτιληναίος, Folli Follie κ.λ.π. να αποτελούν εκ των βασικών τους επιλογών. Ουδείς αμφιβάλλει ότι οι «φρέσκοι» αυτοί παίκτες της «Λ. Αθηνών» έχουν στο μυαλό τους κάτι διαφορετικό από το κέρδος. Δεν ήρθαν να επενδύσουν για φιλανθρωπικούς σκοπούς αλλά ποντάροντας στην ανάκαμψη της οικονομίας, στο γύρισμα των τραπεζών σε κερδοφορία, στα περιθώρια βελτίωσης των ισολογισμών και προφανώς των αποτιμήσεων στους leaders της αγοράς. Υπό αυτήν και μόνο την οπτική, αν και ουδείς μπορεί να μιλήσει για «μαζική επίθεση» των μακροπρόθεσμων, καθώς απλώς έχουμε τα πρώτα πιο διακριτά πονταρίσματα, ούτε να αποκλείσει μια πολιτική αναταραχή ή το ενδεχόμενο μιας διεθνούς διόρθωσης, τα συγκεκριμένα χαρτοφυλάκια προφανώς προσδοκούν περαιτέρω ανοδική πορεία της «Λ. Αθηνών». Δίχως όμως να περιμένουν ότι αυτό θα γίνει σώνει και καλά αύριο, μέσα στον Μάιο ή σε 2-3 μήνες μέσα μόλις. «Κανείς δεν αγοράζει μετοχές, πόσω μάλλον της τάξεως δισεκατομμυρίων ευρώ, για να χάσει» λένε με νόημα οι brokers, αν και δεν βάζουν το χέρι τους στη φωτιά για το πότε μπορεί να ανοίξει ένας νέος ανοδικός κύκλος, προσθέτοντας πάντως ότι οι εκλογές είναι ορόσημο. Ωστόσο, το γεγονός ότι long παίκτες εμφανίζονται σταδιακά πιο ενεργοί στο Χ.Α. προκαλεί την υποψία ότι βλέπουν ανοδικό momentum σε βάθος χρόνου, δίχως να έχουν τη λογική του trader. Σε κάθε περίπτωση, και όσον αφορά στα στενά θέματα του ταμπλό, σύντομα θα φανεί η όποια ανθεκτικότητα της κίνησης, όμως ο Μάιος θεωρητικά μπαίνει από καλύτερη αφετηρία, καθώς το μεγαλύτερο μέρος των αυξήσεων κεφαλαίου των τραπεζών έχει ολοκληρωθεί, ενώ μένει να ολοκληρωθεί προσεχώς και η ΑΜΚ της Εθνικής. Τα μηνύματα είναι θετικά, καθώς οι ξένοι συνεχίζουν να «ποντάρουν» στις τράπεζες, στις ομολογίες και σε ό,τι άλλο επενδυτικό - χρηματοδοτικό project προκύπτει από τη χώρα, η Moody s αναβάθμισε το outlook των τραπεζών σε σταθερό κ.λ.π. Ορόσημα για τη βραχυπρόθεσμη πορεία της αγοράς είναι η δήλωση του Eurogroup της 5ης Μαΐου, που αναμένεται να ξεκινήσει τη διαδικασία αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους, η ολοκλήρωση της ΑΜΚ για την Εθνική (στις 9 Μαΐου), η αναδιάρθρωση του MSCI, η οποία θα ανακοινωθεί στις 15 Μαΐου και θα ισχύσει στο τέλος του μήνα, και η ανακοίνωση του ΑΕΠ πρώτου τριμήνου. Το αν προεξοφληθούν τα θετικά νέα πριν από τις κάλπες ή εξαργυρωθούν μετά το αποτέλεσμα μαζί με τις αλλαγές στον MSCI θα κρίνει τη διάρκεια και το βάθος της διόρθωσης. Γιατί, όπως αναφέραμε, υπάρχει η κρισιμότατη παράμετρος των εκλογών. Το αποτέλεσμα των οποίων, κυρίως ίσως των ευρωεκλογών, θα δείξει εάν προχωράμε με σχετική κυβερνητική ηρεμία, με τις γνωστές πάντα αντεγκλήσεις, ή οδεύουμε σε ραγδαίες πολιτικές εξελίξεις, έστω σε σύντομο χρονικό ορίζοντα. Το πολιτικό λοιπόν ρίσκο, σε συνδυασμό με την εικόνα στο εσωτερικό της χώρας, στην καθημερινότητα και στην κάκιστη ψυχολογία που συνεχίζει να ταλανίζει εύλογα όλη την κοινωνία αλλά και το Χρηματιστήριο, μπορούν να ανατρέψουν τα δεδομένα και να φέρουν εκ νέου εσωστρέφεια. Ωστόσο, σε λίγες εβδομάδες θα ξέρουμε το αποτέλεσμα Η τελευταία διόρθωση των τιμών έφερε «δικαιότερες» αποτιμήσεις στο Ελληνικό Χρηματιστήριο, κατά κύριο λόγο στις δεικτοβαρείς μετοχές και σε κάποιους τίτλους μεσαίας κεφαλαιοποίησης, επισήμανε ο Νίκος Καυκάς. Σύμφωνα με τον υπεύθυνο του τμήματος ανάλυσης της Merit ΑΧΕΠΕΥ, η πρόσφατη συσσώρευση πέριξ των μονάδων δεν έχει ακυρώσει το σενάριο για πιθανή επαναπροσέγγιση των μονάδων. Από την άλλη, οι πολιτικές εξελίξεις παραμένουν καθοριστικός παράγοντας όσον αφορά στη μεσοπρόθεσμη πορεία του Χ.Α. Ως θετική εξέλιξη κρίνεται και η κεφαλαιακή ενίσχυση-θωράκιση του ισολογισμού της Eurobank, ενώ εκτιμάται ότι με επιτυχία θα ακολουθήσει και η κεφαλαιακή ενίσχυση της Εθνικής, έστω κι αν πραγματοποιηθεί σε σχετικά χαμηλότερες από τις τρέχουσες τιμές. Σύμφωνα με την εκτίμηση του ίδιου, η επόμενη σημαντική κίνηση στον Γενικό Δείκτη θα έχει πρωταγωνιστές τους τραπεζικούς τίτλους, λόγω και της αυξημένης στάθμισης στους βασικούς δείκτες του Χ.Α.

16 16 Ειδικότερα, η Nomura αναβάθμισε τη σύσταση για την Alpha Bank σε «buy» από «reduce» και έδωσε τιμή-στόχο τα 0,75 ευρώ, από 0,23 ευρώ. Αναβάθμισε, επίσης, τη σύσταση για τη μετοχή της Eurobank σε «reduce» από «neutral» και έδωσε τιμή-στόχο τα 0,40 ευρώ, από 0,30 ευρώ προηγουμένως. Για την Εθνική διατηρεί σύσταση «reduce» και τιμή-στόχο τα 3,10 ευρώ, ενώ για την Τρ. Πειραιώς διατηρεί σύσταση «neutral» και έδωσε τιμή-στόχο 1,50 ευρώ, από 0,96 ευρώ προηγουμένως. Όπως ανέφερε ο οίκος, με ορισμένες από τις τράπεζες να υποχωρούν κατά 20% το τελευταίο τρίμηνο και υπό το φως των τελευταίων εξελίξεων, θα πρέπει να επανεξεταστούν. Ο οίκος ανέφερε ότι η θεαματικά ανακάμπτουσα ελληνική οικονομία ανάγκασε τους αναλυτές του να αναβαθμίσουν τις εκτιμήσεις για το ΑΕΠ. Ταυτόχρονα, ο έλεγχος της BlackRock αυξάνει την ορατότητα για τα κόκκινα δάνεια, με τον οίκο να εφαρμόζει χαμηλότερες παραδοχές για τις προβλέψεις. Μάλιστα, σημειώνει πως το αποτέλεσμα των stress tests έδειξε ότι το κενό στα κεφάλαια των τραπεζών ανταποκρινόταν στις πιο αισιόδοξες προβλέψεις, περιορίζοντας το ρίσκο. Παράλληλα, υπογραμμίζει πως με τη ραγδαία υποχώρηση των αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων και το γεγονός ότι η Ελλάδα κατάφερε να επιστρέψει στις αγορές δημιουργείται η εμπιστοσύνη ότι θα προσαρμοστεί σε φυσιολογικά επίπεδα και το κόστος των τραπεζών. Σύμφωνα με τη Nomura, οι πρόσφατες αυξήσεις κεφαλαίου, σε συνδυασμό με τη βελτίωση των προ προβλέψεων κερδών, θα επιτρέψει στις τράπεζες να απορροφήσουν την όποια ανάγκη βελτίωσης της κάλυψης των προβλέψεων το 2014 λόγω της αξιολόγησης της ποιότητας του ενεργητικού (AQR) και των τεστ αντοχής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, και την ίδια ώρα να διατηρήσουν επαρκείς κεφαλαιακούς δείκτες με βάση τη Βασιλεία III, και σε συγκεκριμένες περιπτώσεις να αποπληρώσουν την κρατική βοήθεια. Εξάλλου, η ίδια θεωρεί ότι μετά τα επικείμενα stress tests της ΕΚΤ τον Σεπτέμβριο, πιθανόν να φανεί ότι οι ελληνικές τράπεζες χρειάζονται και άλλα κεφάλαια, ωστόσο εκτιμά ότι θα καλυφθούν εν πολλοίς από τη δεύτερη ανακεφαλαιοποίησή τους, που είναι σε εξέλιξη. Η μετοχή της Alpha Bank γίνεται η προτιμώμενη μετοχή για τον οίκο λόγω α) της χαμηλότερης αποτίμησης, β) των υψηλότερων κεφαλαιακών δεικτών και γ) των σχετικά υψηλότερων λειτουργικών κερδών. Επίσης, η Nomura εκτιμά ότι οι αυξήσεις κεφαλαίου της Εθνικής και της Eurobank θα επηρεάσουν τις τιμές των μετοχών τους βραχυπρόθεσμα, δεδομένου του αναμενόμενου discount, όμως θα μπορούσαν να αποτελέσουν ενδιαφέρουσες ευκαιρίες εισόδου. Η επενδυτική εκτιμά ότι η λειτουργική κερδοφορία των τεσσάρων τραπεζών θα συνεχίσει να αυξάνεται με βελτίωση των περιθωρίων κέρδους και μείωση του λειτουργικού κόστους. Εξάλλου ήδη, παρατηρεί η Nomura, το χρηματοδοτικό κόστος για τις ελληνικές τράπεζες έχει μειωθεί σημαντικά από πέρυσι. Όπως σημειώνει, Εθνική και Alpha έχουν σχετικά μεγαλύτερα περιθώρια κέρδους, ενώ η Πειραιώς θα επωφεληθεί περισσότερο από τη διαδικασία των συγχωνεύσεων. Με την έκθεσή της η Nomura έρχεται να συγκρίνει τις ελληνικές τράπεζες με τις μεσαίου μεγέθους τράπεζες του ευρωπαϊκού Νότου (ιταλικές, ισπανικές και πορτογαλικές), καταλήγοντας στο συμπέρασμα ότι οι εγχώριοι πιστωτικοί όμιλοι κερδίζουν τον ανταγωνισμό σε μια σειρά οικονομικών δεικτών, στοιχείων και προσδοκιών. Ο οίκος εκτιμά ότι το 2014 οι περισσότερες από τις ελληνικές τράπεζες θα καταγράφουν ζημίες, που οφείλονται στο γεγονός ότι το κόστος του κινδύνου θα παραμείνει σε υψηλά επίπεδα. Ωστόσο, η αναμενόμενη μείωση του κόστους της απώλειας χορηγήσεων και η βελτίωση των λειτουργικών εσόδων θα επιτρέψουν στις τράπεζες να παραγάγουν οργανική κερδοφορία στα αποτελέσματα του «Αναμένουμε ότι οι ελληνικές τράπεζες θα μπορούσαν να φτάσουν σε σχετικά υψηλότερες αποδόσεις σε σχέση με άλλες νότιες ευρωπαϊκές τράπεζες μεσαίου μεγέθους» σημειώνει χαρακτηριστικά η Nomura. Προσθέτει ότι τόσο σε επίπεδο δείκτη απόδοσης ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (ROTE) όσο και σε ό,τι αφορά τον δείκτη απόδοσης επενδυμένων κεφαλαίων (ROA), οι ελληνικές τράπεζες θα μπορούσαν να εμφανίσουν καλύτερες επιδόσεις έναντι άλλων τραπεζών του ευρωπαϊκού Νότου. Συμπληρώνει δε ότι η αναμενόμενη βελτίωση στα αποτελέσματα των ελληνικών τραπεζών θα τους επιτρέψει να εμφανίσουν μεγαλύτερη κερδοφορία. Από την ανάλυση των στοιχείων των τραπεζών, όπως αυτά θα διαμορφωθούν μετά τις αυξήσεις, προκύπτει ότι τα λειτουργικά κέρδη των ελληνικών τραπεζών, σύμφωνα με τη Nomura, θα φτάσουν σε επίπεδα κερδοφορίας που είναι συγκριτικά μεγαλύτερα από άλλες νοτιοευρωπαϊκές τράπεζες. Η βελτίωση στο καθαρό έσοδο από τόκους (NII) εξηγείται εν μέρει από το χαμηλότερο κόστος χρηματοδότησης λόγω της «μετατόπισης» από τον ακριβό έκτακτο μηχανισμό παροχής ρευστότητας της Τραπέζης της Ελλάδος (ELA) στις φθηνές πράξεις της ΕΚΤ. Ο οίκος εκτιμά ότι υπάρχει ακόμα περιθώριο για περαιτέρω βελτίωση των περιθωρίων στην Ελλάδα λόγω της αναμενόμενης μείωσης του κόστους στον τομέα της λιανικής. Το κόστος των νέων καταθέσεων συνεχίζει να βρίσκεται περίπου 20 μονάδες βάσης χαμηλότερα από τις υφιστάμενες καταθέσεις και περί τις 100 μονάδες βάσης σε σύγκριση με πριν από έναν χρόνο. Το χαμηλότερο κόστος έχει δώσει τη δυνατότητα στις ελληνικές τράπεζες να αυξήσουν τα spreads των δανείων πάνω από 80 μονάδες βάσης τον τελευταίο χρόνο, περισσότερο από τον ευρωπαϊκό ανταγωνισμό. Βέβαια, το κόστος των καταθέσεων βελτιώνεται και στις υπόλοιπες χώρες της νότιας Ευρώπης. Όμως οι ελληνικές τράπεζες δεν αναγκάζονται να εξανεμίσουν αυτόν τον θετικό αντίκτυπο λόγω των χαρτοφυλακίων ομολόγων. Σε άλλες νοτιοευρωπαϊκές τράπεζες το NII στηρίζεται από τη «συνεισφορά» των χαρτοφυλακίων κρατικών ομολόγων από τότε που δόθηκαν τα LTROs, κάτι που δεν συνέβη στην Ελλάδα και που δίνει τη δυνατότητα στις ελληνικές τράπεζες να φτάσουν σε συγκριτικά μεγαλύτερη αύξηση του NII τα επόμενα χρόνια. Γενικότερα, ο συνδυασμός των υψηλότερων κερδών και της μείωσης του κόστους θα επιτρέψει στις ελληνικές τράπεζες να αυξήσουν σημαντικά τόσο την κερδοφορία τους όσο και την ικανότητά τους να απορροφούν πιστωτικές ζημιές τα επόμενα χρόνια, επισημαίνει ο οίκος.

17 17 Ωστόσο, οι εξελίξεις διέψευσαν ευχάριστα την αγορά καθώς συνολικά έξι γκρουπ, κάποια εκ των οποίων μάλιστα παγκοσμίου βεληνεκούς στον τομέα διαχείρισης λιμένων, από την Αμερική έως την Ασία, έδωσαν το «παρών» στις διαδικασίες για τον ΟΛΠ. Σημειώνεται, πάντως, ότι έλαμψε διά της απουσίας της η ρωσική RZD, της οποίας ο επικεφαλής Βλαντιμίρ Γιακούνιν είχε δηλώσει προ μηνός ότι θα συμμετάσχει στον διαγωνισμό. Η κάθοδος πανίσχυρων ομίλων, πέραν της Cosco που έχει ήδη αναλάβει τη διαχείριση του μεγαλύτερου τμήματος του σταθμού containers στον Πειραιά, όπως η APM Terminals, η International Container Terminal Services (ICTS) και η αμερικανική Ports America Group Holdings, προκάλεσε συζητήσεις και εντυπώσεις στον Πειραιά, όπως και το ενδιαφέρον της επίσης αμερικανικής επενδυτικής Cartesian Capital. Όσο για τη νεοζηλανδικών συμφερόντων Utilico, ο ίδιος όμιλος ελέγχει σοβαρό ποσοστό της ICTS από τις Φιλιππίνες και αρκετοί προβλέπουν πως θα υπάρξει ενιαίο σχήμα. Η εξέλιξη θεωρείται ιδιαίτερα θετική καθώς η εμφάνιση πολύ μεγάλων εταιρειών σηματοδοτεί έντονο πλειοδοτικό ενδιαφέρον και μπορεί να οδηγήσει σε μια ισχυρή ανταγωνιστική διαδικασία που δύναται να βελτιώσει σημαντικά το τίμημα. Φαβορί, ωστόσο, για τη διεκδίκηση του λιμένα παραμένουν οι Κινέζοι της Cosco, οι οποίοι ήδη ελέγχουν το 60% έως 70% της δραστηριότητάς του. Όπως αναφέρουν οικονομικοί παράγοντες και στελέχη της ναυτιλιακής και όχι μόνο αγοράς, η εμφάνιση μεγάλου αριθμού ενδιαφερομένων αλλά και το μέγεθος κάποιων εξ αυτών επί της ουσίας καταδεικνύει και επιβεβαιώνει τις προοπτικές ανάπτυξης του Πειραιά ως διαμετακομιστικού κέντρου στην ευρύτερη περιοχή, ενώ αξίζει να σημειώσουμε ότι οι παραπάνω κολοσσοί ελέγχουν συνολικά περί τους 200 τερματικούς σταθμούς εμπορευματοκιβωτίων ανά τον κόσμο. Επίσης, δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι τα αναπτυξιακά πλάνα περικλείουν μια σειρά από δράσεις, όπως ο εμπορευματικός τομέας, η επιβατηγός ναυτιλία, η κρουαζιέρα κ.λ.π.). Όπως επίσης πρέπει να σημειωθεί ότι υπάρχουν ενστάσεις από την αντιπολίτευση, από τοπικούς φορείς, προσφυγές στο ΣτΕ, αλλά και αντιδράσεις στους κόλπους της ίδιας της κυβέρνησης. Σημειώνεται πως η σημερινή σύμβαση παραχώρησης που έχει υπογράψει ο ΟΛΠ με το Ελληνικό Δημόσιο (για το σύνολο των δραστηριοτήτων στο λιμάνι) λήγει το Βέβαια, η εμφάνιση σημαντικού αριθμού μνηστήρων, αν και μένει να φανεί πόσοι θα φθάσουν μέχρι το τέλος, υπό μία έννοια βοηθάει και την ελληνική πλευρά στις συζητήσεις της με την Κομισιόν που πάντα θύμιζε τη μονοπωλιακή σχεδόν σχέση μεταξύ ΟΛΠ και Cosco, ενώ από την άλλη πλευρά διαφαίνεται ότι μάλλον οδεύουμε προς μια γερή «μάχη» μεταξύ ισχυρών επιχειρηματικών ομίλων με έπαθλο τη διαχείριση του κομβικού λιμανιού του Πειραιά. Πάντως, αξίζει να σημειώσουμε ότι η αμερικανική Ports America μέχρι πρότινος δεν συνήθιζε να «χτυπά»projects εκτός Αμερικής, ενώ η APM Terminals διαχειρίζεται μερικά από τα μεγαλύτερα λιμάνια της Ευρώπης (π.χ. Ρότερνταμ) που απειλούνται από τη συνεχή ενίσχυση του Πειραιά, αλλά και τερματικούς σταθμούς σε ανταγωνιστικά λιμάνια της Μεσογείου όπως το Πορτ Σάιντ στην Αίγυπτο, στη γειτονική Σμύρνη κ.λ.π. Οπότε, μένει να φανεί πως θα κινηθούν οι υποψήφιοι επενδυτές, οι διαθέσεις τους έναντι της Cosco κ.λ.π. - θυγατρική της China Ocean Shipping (Group) Company και μέσω άλλης θυγατρικής διαχειρίζεται ήδη δύο προβλήτες του ΟΛΠ. Ο κινεζικός όμιλος έχει συμβάλει στην ανάδειξη του Πειραιά στο ταχύτερα αναπτυσσόμενο εμπορικό λιμάνι διεθνώς. Τον Ιανουάριο και τον Φεβρουάριο η ΣΕΠ, η θυγατρική της Cosco, διακίνησε στους προβλήτες ΙΙ και ΙΙΙ του Πειραιά εμπορευματοκιβώτια, δηλαδή 32,8% περισσότερα σε σχέση με το πρώτο δίμηνο του Πέρυσι η εταιρεία διαχειρίστηκε 2,51 εκατ. εμπορευματοκιβώτια, σημειώνοντας άνοδο 19,5%, σε σχέση με το 2012 οπότε και είχε αυξήσει τα μεγέθη της αυτά κατά 77,4% από το προηγούμενο έτος. Μαζί με τον προβλήτα Ι που διαχειρίζεται μόνος του ο ΟΛΠ ο Πειραιάς ξεπερνά τα 3,15 εκατ. εμπορευματοκιβώτια και βρίσκεται κοντά στην πρώτη θέση της Μεσογείου. εκμετάλλευσης τερματικών λιμενικών σταθμών στις Ηνωμένες Πολιτείες και λειτουργεί σε περισσότερα από 42 λιμάνια με 80 διαφορετικούς επιμέρους σταθμούς. Έχει πάνω από 85 χρόνια πείρας μέσω εταιρειών που έχει απορροφήσει. Η Ports America ανήκει στο επενδυτικό σχήμα Highstar Capital το οποίο κατέχει σημαντικές θέσεις στις αγορές τέτοιων υποδομών. Η Highstar Capital έχει επίσης διαφοροποιημένες επενδύσεις σε τομείς όπως η παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας, η διαχείριση υδάτων και λυμάτων, η μεταφορά και αποθήκευση φυσικού αερίου, τα ενεργειακά απόβλητα, οι μεταφορές και τα logistics, οι συνδυασμένες μεταφορές (intermodal), καθώς και στις λιμενικές παραχωρήσεις. ναυτιλιακού κολοσσού Maersk και είναι ένας από τους μεγαλύτερες διαχειριστές λιμένων του κόσμου. Λειτουργεί παγκόσμιο δίκτυο 64 τερματικών σταθμών σε 39 χώρες στις πέντε ηπείρους, επτά νέα λιμενικά έργα σε εξέλιξη, καθώς και πάνω από 160 επιχειρήσεις σε υπηρεσίες εσωτερικών μεταφορών. τική εταιρεία (private equity και venture capital fund) που ειδικεύεται στις εναλλακτικές επενδύσεις σε επιχειρήσεις με υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης και στις αναδυόμενες αγορές με στόχο την επίτευξη αποδόσεων. Ιδρύθηκε το 2005 και εδρεύει στη Νέα Υόρκη, ενώ διαθέτει γραφεία στη Νότια Αμερική, στην Ευρώπη και στην Ασία. τική εταιρεία Utilico Emerging Markets (UEM) είχε και επισήμως ενδιαφερθεί για τον ΟΛΠ με επιστολή που έστειλε προ μηνών στο υπουργείο Εμπορικής Ναυτιλίας. Πίσω από την UEM βρίσκεται ο επενδυτικός όμιλος Morrison & οποίος διαθέτει σημαντική παρουσία και στην ευρωπαϊκή αγορά. Η Utilico, με κεφάλαια περί τα 675 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, έχει τοποθετημένο περίπου το 22% των διαθεσίμων της σε διαχειριστές λιμένων ανά τον κόσμο. Η Morrison & Co διαχειρίζεται και τον εισηγμένο παρουσία στους τομείς των μεταφορών και της ενέργειας (ηλεκτροπαραγωγή και φυσικό Ελέγχουν σοβαρό ποσοστό και στον έκτο ενδιαφερόμενο για τον ΟΛΠ, την International Container Terminal Services, Inc. (ICTSI) από τις Φιλιππίνες. τήριο» τον τερματικό σταθμό της Μανίλας, εξαπλώθηκε την τελευταία 20ετία σε ολόκληρο τον κόσμο και σήμερα έχει παρουσία και σε γειτονικά λιμάνια της Αδριατικής και του Ευξείνου Πόντου. Ελέγχει τον τερματικό σταθμό της Ριέκας στην Κροατία, του Βατούμι στη Γεωργία, και τερματικό σταθμό στην Πολωνία. Μεγάλη παρουσία έχει και στη Νότια Αμερική (Βραζιλία, Αργεντινή, Μεξικό κ.α.) και κυρίως στην Ασία (Πακιστάν, Ινδία κ.α.).

18 18 55 Έκλεψε την παράσταση η μετοχή της Βιοχάλκο τόσο με το +7,5% στα μέσα της εβδομάδας (αλλά και στη συνέχεια πήρε πόντους) όσο και με τη βελτίωση του τζίρου. Αιτία και αφορμή η επανένταξη του τίτλου στην κατηγορία της Large Cap, κάτι που σημαίνει πως τα θεσμικά χαρτοφυλάκια που παρακολουθούν τη συγκεκριμένη κατηγορία προχωρούν σε χτίσιμο θέσεων. Αν το αγοραστικό ενδιαφέρον συνεχιστεί, οι επόμενες τεχνικές αντιστάσεις οριοθετούνται στα 4,60, 4,80 και 5-5,1 ευρώ. Στον αντίποδα, το πρώτο σημείο στήριξης βρίσκεται στα 4,25 ευρώ, μετά στα 4,12 ευρώ, και το επόμενο στα 4,00 ευρώ περίπου. Αντίθετα, υπό πίεση βρέθηκαν οι Frigoglass και Σωλ. Κορίνθου, καθώς αποχωρούν από τον FTSE 25, ενώ μένει να φανεί κατά πόσον οι «αναγκαστικές» αποχωρήσεις έχουν ολοκληρωθεί. Αν οι δύο τίτλοι συνεχίσουν να κινούνται πλαγιοκαθοδικά, οι επόμενες στηρίξεις εντοπίζονται στα 1,75 και 1,50 ευρώ για τη Σωλ. Κορίνθου, και στα 4,00 και 3,74 ευρώ για τη Frigoglass. Με κεκτημένη ταχύτητα από το +3% που έγραψε την τελευταία ημέρα του Απριλίου, κι αφού την προηγούμενη είχε ανακοπεί η πτώση, μπήκε ο Μάιος, με τον Γ.Δ. χθες να παίρνει αποστάσεις ασφαλείας από τα επίπεδα των μονάδων, καθώς βρέθηκε να παλεύει για τις μονάδες. Για την ώρα πάντως, και με την κρίση στην Ουκρανία να είναι σε εξέλιξη, στην ελληνική αγορά τα μακροπρόθεσμου ορίζοντα χαρτοφυλάκια υιοθετούν την τακτική των επιλεκτικών τοποθετήσεων. Τη μία συνεδρίαση πουσάρουν ΟΤΕ, την άλλη ΟΠΑΠ, στην επόμενη τη ΔΕΗ, άλλοτε τη σκυτάλη παίρνουν οι τράπεζες ή άλλα εναλλακτικά blue chips σ αυτή την εκ περιτροπής προσπάθεια στήριξης της αγοράς. Τα νέα δεδομένα για τον τραπεζικό τομέα και τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας παρουσίασε μέσα στην εβδομάδα ο διοικητής της Τραπέζης της Ελλάδος (ΤτΕ), Γεώργιος Προβόπουλος, στο διεθνές επενδυτικό forum «Bank Speaker Series», που διοργάνωσε η Goldman Sachs. Την παρουσίαση παρακολούθησαν κορυφαία στελέχη διεθνών στη σέντρα Βέβαια, παράγοντες που πρέπει να συνυπολογίσουμε στη διαμόρφωση της επενδυτικής προσέγγισης είναι οι ευρωεκλογές και ο πολιτικός κίνδυνος που ελλοχεύει, το Eurogroup και το άνοιγμα της συζήτησης για το ελληνικό χρέος, το επερχόμενο νέο rebalancing του δείκτη MSCI Greece εξαιτίας των ΑΜΚ των τραπεζών, η αύξηση κεφαλαίου της Εθνικής Τράπεζας, σε συνδυασμό με το ότι η διόρθωση στη Wall Street έχει μείνει στη μέση της διαδρομής της κ.λ.π. Η αγορά για δεύτερη φορά μέσα σε διάστημα λίγων συνεδριάσεων έφθασε έως τις μονάδες, επίπεδο τιμών που προκάλεσε αγοραστικό πυρετό σε δεικτοβαρείς μετοχές, δείχνοντας ότι οι ξένοι επενδυτές θα συνεχίζουν την τακτική του bottom fishing όποτε οι συνθήκες το επιτρέπουν. Το κατά πόσον η «Λ. Αθηνών» ξεπέρασε τον φόβο περαιτέρω διόρθωσης είναι κάτι που θα φανεί προσεχώς. Όπως και το αν οι παίκτες απλώς επιδίδονται σε trading με ορίζοντα τη συνεδρίαση της Παρασκευής 16/5 (λήξη απλής σειράς για τα ΣΜΕ του δείκτη στο ΧΠΑ) ή μέχρι την Παρασκευή 23/5, πριν από την καθοριστική αναμέτρηση των ευρωεκλογών, ενώ είναι ένα ερώτημα ποια είναι άραγε τα χαρτιά που κατ αρχήν θα διατηρήσουν την αγορά πάνω από τις και ενδεχομένως να την «τραβήξουν» προς τις μονάδες. επενδυτικών οίκων και θεσμικών χαρτοφυλακίων, όπως JP Morgan, Fidelity, Citadel, Aviva, Eton Park κ.ά. Στην ομιλία του ο διοικητής της Τραπέζης της Ελλάδος έδωσε ιδιαίτερη έμφαση στις επιτυχημένες κινήσεις των ελληνικών τραπεζών για την αύξηση του μετοχικού τους κεφαλαίου και την άντληση ρευστότητας από την αγορά, μετά την ολοκλήρωση της εκτίμησης των κεφαλαιακών αναγκών από την Τράπεζα της Ελλάδος. Όπως επισήμανε ο κ. Προβόπουλος, οι επιτυχίες αυτές σηματοδοτούν την αλλαγή του κλίματος για την Ελλάδα και την επιστροφή της εμπιστοσύνης στις Με μεγάλη επιτυχία ολοκληρώθηκε η έξοδος της ΔΕΗ στις αγορές. Το υψηλό επενδυτικό ενδιαφέρον οδήγησε την Επιχείρηση στην απόφαση να αντλήσει 200 εκατ. ευρώ περισσότερα, ήτοι συνολικά 700 εκατ. ευρώ. Στο 4,75% ανήλθε το επιτόκιο στο τριετές, και στο 5,5% για το πενταετές (τα 500 εκατ.). Η ζήτηση ήταν ιδιαίτερα σημαντική, με αποτέλεσμα οι προσφορές να ανέλθουν συνολικά σε περίπου 3 δισ., ήτοι 6 φορές μεγαλύτερες από το αρχικό ποσό της έκδοσης που είχε ανακοινωθεί. Το επιπλέον ποσό των 200 εκατ. ευρώ θα διατεθεί αποκλειστικά για την πρόωρη αποπληρωμή υφιστάμενου χρέους της επιχείρησης υψηλότερου κόστους. Με την πρόωρη αποπληρωμή χρεολυσίων συνολικού ύψους 450 εκατ. στο πλαίσιο της πρόσφατης αναχρηματοδότησης δανείων ύψους 2,2 δισ. ευρώ με κοινοπραξία ελληνικών τραπεζών, η ΔΕΗ επιτυγχάνει παράλληλα μείωση του επιτοκίου του υπολοίπου του εν λόγω δανείου κατά 50 μονάδες βάσης (0,5%). Αξιοσημείωτο είναι ότι οι ξένοι επανεμφανίστηκαν στο Χ.Α. από την περασμένη Τετάρτη με την ευκαιρία και της λήξης του μήνα, και το σημαντικό είναι πως υπήρξαν και ευρύτερες αναδιαρθρώσεις χαρτοφυλακίων και με κλασικές αγοραπωλησίες, και υπό μορφή πακέτων, όπως στις μετοχές των ΟΠΑΠ, ΟΤΕ, Πειραιώς (και στα warrants), Jumbo, Aegean, Alpha Bank και Motor Oil. Η κινητικότητα αυτή μπορεί να μεταφραστεί και ως μια νέα αφετηρία, με την επισήμανση πως τα funds συνηθίζουν να «γυρίζουν» κερδοφόρες θέσεις από ένα επιμέρους χαρτοφυλάκιο σε άλλο, κι αυτό σε πολλές των περιπτώσεων πραγματοποιείται σε χαμηλότερα επίπεδα από τα τρέχοντα προκειμένου να ξεκινήσει η θέση με ένα μπόνους κερδοφορίας. Ο ορίζοντας, βέβαια, του νέου κύκλου φθάνει ως το τέλος του Ιουνίου, και εκεί θα γίνει από τους ξένους το πρώτο ουσιαστικό «ταμείο» της χρονιάς που τρέχει. προοπτικές της χώρας. «Οι ελληνικές τράπεζες αυτή τη στιγμή είναι από τις καλύτερα κεφαλαιοποιημένες στην Ευρώπη» υπογράμμισε. Επίσης, ο διοικητής της Τραπέζης της Ελλάδος μίλησε για τη σημαντική πρόοδο που σημειώνει η ελληνική οικονομία ως προς τη δημοσιονομική προσαρμογή, την ανάκτηση της ανταγωνιστικότητάς της, την αντιμετώπιση του ελλείμματος τρεχουσών συναλλαγών και την προώθηση των μεταρρυθμίσεων. Στη συνέχεια αναφέρθηκε και στις προκλήσεις που υφίστανται, ενώ επισήμανε: «Η επαναφορά της Ελλάδας στην ανάπτυξη το Grecovery είναι καθ οδόν». Η υποψία ενός βραχυχρόνιου σχηματισμού διπλού πυθμένα στο ημερήσιο chart τιμών του Γενικού Δείκτη πέριξ της ισχυρής περιοχής στήριξης των με μονάδων δημιουργεί τεχνικό υπόβαθρο πιθανής λήξης της υπάρχουσας πτωτικής τάσης. Ζητούμενο για τη συνέχεια είναι η άμεση καταστρατήγηση των μονάδων, περιοχή από όπου διέρχεται η γραμμή τάσης, που ένωνε τις κορυφές του Ιανουαρίου και του Φεβρουαρίου, σημείωσε ο Απόστολος Μάνθος, υπεύθυνος Τεχνικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Κατεύθυνσης της Δυναμικής Χρηματιστηριακής ΑΕΠΕΥ. Αδυναμία κατοχύρωσης των μονάδων θα προκαλούσε βραχυχρόνιο καθοδικό κύμα προς το επίπεδο των μονάδων. Το σημαντικότερο πάντως πεδίο μάχης μεταξύ των δύο στρατοπέδων Bulls και Bears, που θα καθορίσει με την έκβασή του τη μετέπειτα πορεία του Γενικού Δείκτη, εντοπίζεται στην περιοχή των με μονάδων. Κλείσιμο πέριξ της περιοχής τουλάχιστον των μονάδων επιζητεί και το εβδομαδιαίο διάγραμμα του δείκτη, καθώς μετά από σχεδόν έξι εβδομάδες πτωτικής «φαγούρας» θα αποτυπωθεί ένα pattern recognition (Dragonfly Doji + Black Short Day + Hammer), όπου στατιστικώς «μπορεί» να δώσει αφορμή ανοδικής συνέχειας στις επόμενες δύο εβδομάδες. Από τις επιμέρους μετοχές που απαρτίζουν τον Γενικό Δείκτη ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζουν ο ΟΤΕ, η ΔΕΗ, η ΜΟΗ, ο ΤΙΤΚ, η ΜΠΕΛΑ, ο ΜΥ- ΤΙΛ, η ΕΧΑΕ και η ΑΛΦΑ, καθώς εμφανίζονται reversal σχηματισμοί σε αρκετούς τεχνικούς δείκτες ορμής. Αποστάσεις τόσο από τη διαγραμματικά «επικίνδυνη» περιοχή ισχυρής στήριξης των 375 με 365 μονάδων όσο και από το προηγούμενο χαμηλό του Απριλίου στις 380 μονάδες κράτησε ο δείκτης της υψηλής κεφαλαιοποίησης FTSE 25, δίνοντας την ευκαιρία για την ανοδική επαναφορά του προς το ψυχολογικό όριο των 400 μονάδων. Και εδώ, όπως και στον Γενικό Δείκτη, το αντίστοιχο σημαντικό πεδίο αντιπαράθεσης μεταξύ των αγοραστών και των πωλητών είναι το επίπεδο αντίστασης, που εκτείνεται μεταξύ των 406 με 410 μονάδων, με το σημαντικό σημείο αναφοράς του τεχνικού στροφέα αλλαγής τάσης να βρίσκεται στις 415 μονάδες. Η αδυναμία αντιπαράθεσης με το διαγραμματικό σημείο των 406 μονάδων θα προκαλέσει νέο pullback χαμηλότερα των 390 μονάδων. Πάντως, η μέχρι πρότινος γκρίζα ζώνη τεχνικής συμπεριφοράς των δύο βαρυνουσών από άποψη στάθμισης Alpha και Πειραιώς αρχίζει και λειαίνεται χρωματικά, ανοίγοντας μερικώς ένα παράθυρο πιθανής λήξης των όποιων ρευστοποιήσεων λόγω αναδιάρθρωσης με την είσοδο των νέων μετοχών, πρόσθεσε ο αναλυτής. Σε αύξηση της τιμής-στόχου για τον ΟΠΑΠ, στα 12,30 ευρώ ανά μετοχή από 10 ευρώ προηγουμένως, προχώρησε η UBS, διατηρώντας όμως αμετάβλητη τη σύσταση «neutral». Κι αυτό παρά το ότι θεωρεί πως ήδη η μετοχή διαπραγματεύεται με premium έναντι των Ευρωπαίων ανταγωνιστών, γεγονός που περιορίζει τις προοπτικές περαιτέρω ανόδου. Ωστόσο, το σημείο-κλειδί που δίνει θετικό αέρα στον τίτλο της εταιρείας είναι οι καλές επιδόσεις και προοπτικές της κερδοφορίας της. Στην έκθεσή της σημειώνει ότι η νέα διοίκηση έχει κάνει μια πολύ καλή έναρξη... πλην του μερίσματος που δόθηκε για το 2013, το οποίο χαρακτηρίζεται πολύ μικρό για τα δεδομένα της εταιρείας. Επισημαίνει Υπεραξίες της τάξης των 16 δισ. ευρώ έχει αποκομίσει το Δημόσιο, σύμφωνα με τον υπουργό Οικονομικών Γ. Στουρνάρα, από τη συμμετοχή του στις ελληνικές τράπεζες, με προοπτική περαιτέρω ανόδου, καθώς η οικονομία βελτιώνεται. Στη συζήτηση της περασμένης Τρίτης στη Βουλή για το νομοσχέδιο που ενσωματώνει κοινοτικές οδηγίες για τις τράπεζες, ο υπουργός Οικονομικών ανέφερε τα εξής: «Το Δημόσιο μέσω του υποχρεωτικού κουρέματος των ομολόγων (PSI+) και της προαιρετικής επαναγοράς που ακολούθησε είχε όφελος από τις εγχώριες τράπεζες 35 δισ. ευρώ. Ακολούθως διέθεσε, μέσω του ΤΧΣ, περίπου 40 δισ. ευρώ για την ανακεφαλαιοποίηση των συστημικών τραπεζών και την εξυγίανση των μη συστημικών. Σήμερα το ΤΧΣ έχει στην κατοχή του τραπεζικές μετοχές που αξίζουν περίπου δισ., χωρίς να συνυπολογίζεται η Eurobank. Επομένως, το Δημόσιο σήμερα έχει υπεραξίες 16 δισ., με προοπτική περαιτέρω ανόδου». Μείωση της τάξης του 55% έχουν υποστεί σε διάστημα μικρότερο από δύο χρόνια τα επιτόκια που παίρνουν οι αποταμιευτές από τις καταθέσεις τους. Οι απώλειες μάλιστα αναμένεται να διευρυνθούν, καθώς μέχρι το τέλος του χρόνου τα επιτόκια θα έχουν υποχωρήσει κάτω από το 2%, όπως εκτιμούν παράγοντες της αγοράς. Τα επιτόκια έχουν πέσει πλέον στο μισό σε σχέση με αυτά που ίσχυαν στην κορύφωση της κρίσης, και είναι χαρακτηριστικό ότι, σε σχέση με το 2012, οι απώλειες στις αποδόσεις των προθεσμιακών καταθέσεων φθάνουν τις 250 μονάδες βάσης, καθώς από το 4,5% που ήταν μεσοσταθμικά το 2012, έχουν κατρακυλήσει πλέον στο 2%. Αύξηση κατά 1% καταγράφηκε στις καταθέσεις του ιδιωτικού τομέα στις ελληνικές τράπεζες τον Μάρτιο, σύμφωνα με τα επίσημα στοιχεία. Συγκεκριμένα, οι καταθέσεις Τα αποτελέσματα της Σωληνουργεία Κορίνθου το τέταρτο τρίμηνο ήταν χαμηλότερα των προβλέψεων, συνεχίζοντας την αναιμική απόδοση της εταιρείας τα προηγούμενα τρίμηνα του 2013, ανέφερε η EFG Equities. Η χρηματιστηριακή διατηρεί τη σύσταση «hold» για τη μετοχή και την τιμή-στόχο στο 1,80 ευρώ. Αναλυτικά, αναφέρει ότι οι πωλήσεις της Σωληνουργεία Κορίνθου σημείωσαν ελαφριά πτώση στα 42,4 εκατ. ευρώ. Το καθαρό χρέος διαμορφώθηκε στα 12,9 εκατ. ευρώ, από 10,6 εκατ. ευρώ το Καταλύτης για μια πιθανή αναβάθμιση της μετοχής θα είναι, σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, η συμμετοχή της εταιρείας σε κάποιο μεγάλο ενεργειακό έργο την περίοδο O OTE αναμένεται στις 8 Μαΐου να ανακοινώσει τα οικονομικά του αποτελέσματα, με τη Μοrgan Stanley να προβλέπει έσοδα 963 εκατ. ευρώ με EBITDA αυξημένο κατά 1% σε σχέση με την ίδια περίοδο τον προηγούμενο χρόνο, στα 347 εκατ. ευρώ. Η Μοrgan Stanley αναμένει καθαρό κέρδος 74 εκατ., μειωμένο κατά 56% σε σχέση με πέρσι, ενώ το πρώτο τρίμηνο του 2013 είχε κλείσει το κέρδος από την πώληση της Hellas Sat. Επίσης, προβλέπει κεφαλαιουχικές δαπάνες ύψους 115 εκατ. ευρώ και καθαρό χρέος ύψους 1,6 δισ. Μετά από μια πολύ καλή απόδοση για το τέταρτο τρίμηνο του 2013, που οδήγησε χαμηλότερα από ό,τι αναμενόταν το καθαρό χρέος, η Μοrgan Stanley αναμένει αντιστροφή αυτής της τάσης το πρώτο τρίμηνο του 2014, σε συνδυασμό με τα 100 εκατ. ευρώ εκκρεμείς πληρωμές, από τις προβλεπόμενες 260 εκατ. το τέταρτο τρίμηνο του 2013, πράγμα που οδηγεί σε καθαρή αύξηση του χρέους σε τριμηνιαία βάση. «Αναμένουμε το καθαρό χρέος να είναι γύρω στο 1,23 δισ. ευρώ» ανέφερε η Μοrgan Stanley. Ο OTE ανακοίνωσε την περικοπή υπαλλήλων τον Ιανουάριο του 2014, με το όφελος για την εταιρεία να προσδιορίζεται στα 94 εκατ. ευρώ τον χρόνο. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε χαμηλότερα λειτουργικά έξοδα ύψους εκατ. ευρώ το τρίμηνο, ενώ εκτιμάται ότι τα EBITDA της εγχώριας αγοράς τηλεφωνίας θα φτάσουν τα 155 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 13% με περιθώριο ύψους 42%. Η Μοrgan Stanley περιμένει ανάπτυξη για τον ΟΤΕ το τέταρτο τρίμηνο του 2013 ύψους 8,5%, ενώ εκτιμά ότι τα έσοδα στην Ελλάδα από την Cosmote Greece (κινητή τηλεφωνία) θα σημειώσουν πτώση 4%, έναντι της πτώσης 7,6% το τέταρτο τρίμηνο του Με τον ΟΤΕ να κινείται πολύ γρήγορα σε πολύ χαμηλά επίπεδα καθαρού δανεισμού, τονίζεται πως μια πολύ μικρή μακροπρόθεσμη μόχλευση θα οδηγήσει σε προεξοφλητικό επιτόκιο 10,1% και πολύ κοντά στο εκτιμώμενο κόστος των ιδίων κεφαλαίων ύψους 10,8%. ότι τα παραδοσιακά παιχνίδια όπως το Kino και το Στοίχημα αναζωογονήθηκαν, ενώ οι μακροοικονομικές προοπτικές βελτιώνονται. Σύμφωνα με τη UBS, το επόμενο βήμα είναι οι περικοπές στο λειτουργικό κόστος αλλά και η κυκλοφορία νέων παιχνιδιών, για τα οποία εμφανίζεται σίγουρη ότι θα υπάρξουν καλά αποτελέσματα. Οι αναλυτές της επενδυτικής υπογραμμίζουν ότι η κυκλοφορία των βιντεολόττο (VLTs) εξελίσσεται με αργό ρυθμό, κάτι που αποτελεί αρνητική εξέλιξη για την κερδοφορία. Γι αυτόν τον λόγο, μάλιστα, υποβαθμίζουν τις εκτιμήσεις για τα φετινά κέρδη ανά μετοχή κατά 3%. Ωστόσο, η αύξηση των κερδών ανά μετοχή το διάστημα θα είναι διψήφιου ποσοστού. Εξάλλου, η UBS εκτιμά ότι ο αντίκτυπος των βιντεολόττο θα φανεί το Με σύσταση «buy» και τιμή-στόχο στα 14 ευρώ ξεκινά κάλυψη για τη μετοχή της νοικοκυριών και επιχειρήσεων στις ελληνικές τράπεζες άγγιξαν στα τέλη Μαρτίου τα 161,05 δισ. ευρώ. Η ανοδική τάση είναι εμφανής σε όλες τις χώρες του ευρωπαϊκού Νότου. Ειδικότερα, οι τραπεζικές καταθέσεις στην Κύπρο αυξήθηκαν για πρώτη φορά τους τελευταίους πέντε μήνες, και μάλιστα κατά 0,5%, στα 34,6 δισ. ευρώ. Στη Μεγαλόνησο, ωστόσο, βρίσκονται σε επίπεδο 32% χαμηλότερα από τα υψηλά του Μαΐου Στην Ιταλία οι τραπεζικές καταθέσεις του ιδιωτικού κλάδου αυξήθηκαν κατά 0,9% και στην Πορτογαλία κατά 0,2%. Jumbo η Wood & Company. Ο οίκος ξεκινά κάλυψη και για τον τίτλο του Φουρλή, με σύσταση «hold» και τιμή-στόχο στα 6,4 ευρώ. Την εισαγωγή της Eurobank και της Βιοχάλκο στις θέσεις των Σωληνουργεία Κορίνθου και Frigoglass αποφάσισε η Συμβουλευτική Επιτροπή των δεικτών FTSE/Χ.Α. Παράλληλα, αλλάζουν οι σταθμίσεις των Ιντραλότ (μικρή αύξηση), Folli Follie (αύξηση) και Eurobank Properties (μείωση). Σε επίπεδο Γενικού Δείκτη έχουμε 6 προσθήκες (συγκεκριμένα οι Eurobank, Σωλ/γεία Κορίνθου, Euronank Properties, Inform Λύκος, Ελγέκα και Cyclon) και 6 διαγραφές (ήτοι Κλουκίνας Λάππας, Revoil, ΕΛΤΟΝ, Κορρές, Επίλεκτος). Στον Mid Cap εισέρχονται οι Aegean, Lamda, ΣΩΛΚ, ΦΡΙΓΟ στις θέσεις των ΕΥΡΩΒ, ΕΒΖ, ΕΛΒΑΛ, Πλαίσιο. Όλες οι αλλαγές θα πραγματοποιηθούν πριν από την έναρξη των συναλλαγών της συνεδρίασης της Δευτέρας 2 Ιουνίου Την ώρα που η διαδικασία της δεύτερης φάσης της ανακεφαλαιοποίησης των ελληνικών τραπεζών ολοκληρώνεται με επιτυχία, προβληματισμό προκαλεί στην πραγματική οικονομία το γεγονός ότι η στρόφιγγα των δανείων κλείνει συνεχώς, όπως άλλωστε καταδεικνύουν τα στοιχεία που δημοσιοποίησε η ΤτΕ. Συγκεκριμένα, ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής της συνολικής χρηματοδότησης του εγχώριου ιδιωτικού τομέα τον Μάρτιο του 2014 διαμορφώθηκε στο -4,1%, από -4,0% τον προηγούμενο μήνα. Η καθαρή ροή της συνολικής χρηματοδότησης προς τον εγχώριο ιδιωτικό τομέα ήταν αρνητική κατά 718 εκατ. ευρώ (Μάρτιος 2013: αρνητική καθαρή ροή 305 εκατ. ευρώ). «Η Ελλάδα δανείζεται και πάλι χρήματα με επιτυχία, ο προϋπολογισμός βρίσκεται εδώ και χρόνια στο συν, ενώ με αργό ρυθμό επιστρέφει η εμπιστοσύνη των επενδυτών στη χώρα» ανέφερε το «Focus Money» σε αφιέρωμά του για τα νέα ελληνικά οικονομικά δεδομένα. «Οι επενδυτές κερδίζουν από την ανάκαμψη» επισήμανε ο συντάκτης και προσθέτει ότι οι αγορές θεωρούν και πάλι τους Έλληνες αξιόπιστους, τουλάχιστον σε ό,τι αφορά το πόσο σοβαρή είναι η ελληνική κυβέρνηση στην προσπάθεια να οδηγήσει την εγχώρια οικονομία στην ανάκαμψη. «Τρία ολόκληρα δισεκατομμύρια φρέσκο χρήμα έφερε το νέο πενταετές ομόλογο στα ταμεία. Το αποτέλεσμα μετά την έκδοση: επέμβαση επιτυχής - ασθενής επιβίωσε» αναφέρεται χαρακτηριστικά. «Στην Ελλάδα μπορεί κανείς να δει σημαντική οικονομική πρόοδο και σημάδια σταθεροποίησης. Αυτό δίνει και πάλι θάρρος στους επενδυτές προκειμένου να επενδύσουν τα χρήματά τους» δήλωσε στο περιοδικό ο Φραντς Φίρερ, διευθυντής στο fund της εταιρείας Lupus, ο οποίος εκτιμά ότι οι ιδιωτικοποιήσεις είναι ο μόνος τρόπος να καταστεί και πάλι ανταγωνιστική η Ελλάδα. O συντάκτης επισημαίνει ακόμη ότι κύκλοι της αγοράς αναμένουν το 2015 να ενισχυθεί η ανάκαμψη, όταν οι επενδύσεις γίνουν η κινητήρια δύναμη της τόνωσης της οικονομικής δραστηριότητας. Ως «ενδιαφέροντες τίτλους» ο κ. Φίρερ αναφέρει τις εταιρείες Folli Follie και Aegean Airlines, ενώ θεωρεί ότι οι κατασκευαστικές Ελλάκτωρ και ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ είναι καλά τοποθετημένες ώστε να ωφεληθούν από ευρωπαϊκά κεφάλαια για έργα υποδομής. Η αναλύτρια της εταιρείας Gain Capital Κάθλιν Μπρουκς από την πλευρά της κάνει λόγο για επιστροφή της Ελλάδας στην αγορά «με θριαμβικό χτύπημα». Ωστόσο, ο συντάκτης επισημαίνει ότι είναι σαφές γιατί οι επενδυτές έγιναν ξαφνικά τόσο γενναιόδωροι, αφού η χώρα δεν έχει ακόμη ξεπεράσει τις δυσκολίες. Συγκεκριμένα, παραπέμπει στην ΕΚΤ, η οποία δίνει μια εγγύηση στις τράπεζες, προσφέροντάς τους μια σχεδόν ακίνδυνη συναλλαγή στο πιάτο. Στο δημοσίευμα γίνεται ακόμη λόγος για τα υψηλά ποσοστά ανεργίας και το δημόσιο χρέος, αλλά και για τις δυσκολίες στις μεταρρυθμίσεις. «Υπάρχουν όμως σημαντικές ενδείξεις βελτίωσης» συνεχίζει ο συντάκτης και αναφέρεται στην ιδιωτικοποίηση του Ελληνικού και στις επικείμενες ιδιωτικοποιήσεις των λιμένων Πειραιώς και Θεσσαλονίκης. Τονίζει, τέλος, ότι οι επενδυτές δεν μιλούν πια για «Grexit», αλλά για «Grecovery». Οι απανωτές ΑΜΚ στον τραπεζικό κλάδο και οι εκδόσεις συνεχόμενων ομολογιακών έχουν στραγγίσει τη ρευστότητα στο σύστημα, μιας και πολλοί ξένοι αλλά και Έλληνες επενδυτές βγάζουν προσφορά τίτλων. Μέχρις ότου τελειώσει η διαδικασία, φαίνεται ότι θα συνεχιστεί η εικόνα πλάγιας συσσώρευσης, εκτιμά ο Ηλίας Ζαχαράκης. Τα νέα συνεχίζουν να είναι θετικά, με τα χρήματα που μπαίνουν στην ελληνική αγορά να είναι σημαντικά για τη ρευστότητα στο σύστημα, αλλά συνάμα βοηθάνε και την οικονομία. Η διαφορά είναι πως οι ξένοι δεν βιάζονται να πάρουν αποδόσεις και δεν βλέπουν την αγορά μέρα με τη μέρα. Στον τραπεζικό κλάδο η ζήτηση, τόσο μέσω ομολογιακών όσο και μέσω των ΑΜΚ, είναι τεράστια από τους ξένους θεσμικούς αλλά και από Έλληνες επενδυτές. Στην περίπτωση της Alpha και της Πειραιώς οι ΑΜΚ έγιναν πάνω από τα strike των ανακεφαλαιοποιήσεων, παρ όλα αυτά τόσο στις περιπτώσεις της Eurobank όσο και της Εθνικής τα discount είναι σημαντικά σε σχέση με τις προηγούμενες ΑΜΚ, με τους παλαιούς μετόχους, αλλά και το κράτος, να χάνουν ουσιαστικά μέσα σε έναν χρόνο σημαντικά κεφάλαια. Στην Εθνική, εξελίξεις σε σχέση με το strike της νέας ΑΜΚ φαίνεται να έχουμε στο τέλος του πρώτου δεκαημέρου του Μαΐου. Πλέον, ο κλάδος φαίνεται να είναι «in» το επόμενο διάστημα, ενώ τεχνικά θα θέλαμε ο τραπεζικός δείκτης να κατοχυρώσει και το 210 επίπεδο, για να μας δώσει και αλλαγή σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα. Ο Γενικός Δείκτης έχει γίνει τραπεζοκεντρικός σε μεγάλο βαθμό, κάτι που σε τυχόν σημαντική κίνηση στο μέλλον μπορεί να κάνει τη μεγάλη διαφορά. Ο μοναδικός φόβος μας συνεχίζει και είναι μια άτακτη πτώση των ξένων αγορών, μιας και η εγχώρια οικονομία είναι σε φάση ανάρρωσης, επισημαίνει ο αντιπρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της Fast Finance ΑΕΠΕΥ. Όσον αφορά στους απόλυτα βραχυπρόθεσμους παίκτες, συστήνει στάση αναμονής μέχρις ότου η αγορά δώσει αγοραστικά σήματα, με την υπέρβαση των 407 μονάδων για τον FTSE 25 και των μονάδων για τον Γενικό Δείκτη. Σύμφωνα με τον κ. Ζαχαράκη, δεν φαίνεται να απειλείται, ακόμα, η μεσοπρόθεσμη τάση, κάτι που θα συμβεί αν ο Γενικός Δείκτης διασπάσει καθοδικά τη ζώνη στήριξης των μονάδων.

19 ΑΠΟΨΗ ΜΕ ΙΣΧΥΡΑ ΧΑΡΤΙΑ

20 2/20 Έξυπνες προτάσεις ανάπτυξης ΑΠΟΨΗ Σε κυνήγι χαμένου θησαυρού έχει μετατραπεί η αναζήτηση του δρόμου προς την ανάπτυξη, με το πολιτικό προσωπικό για ακόμη μία φορά να δείχνει ότι στερείται πρωτότυπων και βιώσιμων ιδεών που προκύπτουν από την ενασχόληση με την αγορά και που θα επαναφέρουν τη χώρα μας σε αναπτυξιακή τροχιά. Πολλές φορές έχω επισημάνει ότι υπάρχουν πρωτοβουλίες που μπορούν να αλλάξουν την πορεία της οικονομίας, χωρίς μάλιστα να έχουν δημοσιονομικό κόστος. Μία από αυτές τις δράσεις είναι να δημιουργηθεί το κατάλληλο πλαίσιο για να μετατραπεί η χώρα μας σε παγκόσμιο χρηματοοικονομικό κέντρο. Μην ξεχνάμε άλλωστε ότι η θέση της Ελλάδας είναι κομβικής σημασίας, καθώς ένας trader, διαχειριστής κεφαλαίων κ.λ.π. μπορεί να παρακολουθεί κατά τη διάρκεια της ημέρας τις αγορές σχεδόν σε όλον τον κόσμο. Ξεκινώντας δηλαδή από πολύ νωρίς το πρωί μπορεί να διαχειρίζεται χαρτοφυλάκιο στις ασιατικές αγορές, ενώ στη συνέχεια καλύπτει τις ευρωπαϊκές και έως και τις 11 το βράδυ καλύπτει και το κλείσιμο των αμερικανικών αγορών. Αυτό το πλεονέκτημα έχουν λίγες ακόμη χώρες στον κόσμο, οι οποίες όμως δεν προσφέρουν τη σταθερότητα που προσφέρει το ευρώ στην Ελλάδα, ούτε έχουν το ίδιο κλίμα και τις ίδιες φυσικές ομορφιές διαβίωσης. Το να καταστεί η Ελλάδα παγκόσμιο χρηματοοικονομικό κέντρο θα αποδειχθεί εξαιρετικής σημασίας για τη χώρα μας. Θα ενισχύσει την πολιτική της θέση, θα αυξήσει τα φορολογικά έσοδα, θα διευκολύνει την εισροή ξένων επενδύσεων και θα ενισχύσει το εκπαιδευτικό μας σύστημα με ανάλογες κατευθύνσεις. Το κυριότερο: Θα υπάρξουν πολλαπλά οφέλη και έσοδα για τη χώρα μας εκεί όπου τώρα δεν υπάρχουν. Η Ελλάδα πρέπει το συντομότερο να υιοθετήσει μέτρα ανάπτυξης, τα οποία θα φέρουν άμεσα επενδύσεις, ώστε να υλοποιηθεί επιτέλους ένα κέντρο όπου γύρω του θα δημιουργηθούν νέες θέσεις εργασίας, θα αυξηθεί η ζήτηση ακινήτων, θα αναβαθμιστούν οι υπηρεσίες που θα το πλαισιώσουν, «παρασύροντας» επί το θετικότερο και ολόκληρο το σύστημα, και θα ενισχυθεί η ρευστότητα στο τραπεζικό σύστημα. Όλες αυτές οι θετικές προοπτικές θα υπάρξουν χωρίς δημοσιονομικό κόστος. Μόνο με την αναθεώρηση ενός θεσμικού πλαισίου που ήδη θα έπρεπε να είχε εκσυγχρονιστεί. *Η Ελευθερία (Ρίτα) Πικρού - Μωραϊτάκη είναι υποψήφια ευρωβουλευτής με τη Ν.Δ. «Το μήνυμα του κόσμου θα είναι ξεκάθαρο. Ο ελληνικός λαός είναι ταλαιπωρημένος, περήφανος, αλλά και υπεύθυνος. Δεν θα θελήσει να γυρίσει πίσω. Θα κοιτάξει μπροστά, ψηφίζοντας θετικά και με σιγουριά για το μέλλον της πατρίδος και της νέας γενιάς. Δεν θα κάνει πειράματα. Άλλωστε, τα πρώτα δείγματα είναι απτά. Θα ακολουθήσουν και άλλα. Όλα τα στελέχη πρέπει να είναι στην πρώτη γραμμή της μάχης». Με τα λόγια αυτά περιέγραψε ο Α. Σαμαράς σε τακτικό του συνομιλητή την κατάσταση, στέλνοντας ταυτόχρονα μηνύματα εγρήγορσης και συνεχούς παρουσίας σε υπουργούς. Η εκπρόσωπος Τύπου της Νέας Δημοκρατίας, βουλευτής Ιωαννίνων, Άννα Ασημακοπούλου, απαντώντας στον εκπρόσωπο Τύπου του ΣΥΡΙΖΑ, Π. Σκουρλέτη, έκανε την ακόλουθη δήλωση: «Ο κ. Τσίπρας, ο οποίος είναι υποψήφιος για ευρωπαϊκό αξίωμα στις ευρωεκλογές, δεν καταδέχθηκε να πάει σε καμία από τις τηλεμαχίες που έγιναν ήδη στην Η ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΤΟ ΕΠΙΚΕΝΤΡΟ ίδιος ο Α. Σαμαράς θα σηκώσει το κύριο βάρος της προεκλογικής προσπάθειας για τις τρεις εβδομάδες που απομένουν. Μάλιστα, θα ενισχύσει προσωπικά τους υποψηφίους της Ν.Δ. στις περιφερειακές και δημοτικές εκλογές. Είναι χαρακτηριστικό ότι την Τετάρτη πήγε στην εκδήλωση του ΣΕΤΕ μαζί με τον Άρη Σπηλιωτόπουλο μετά από συνάντηση που είχε μαζί του στο Μέγαρο Μαξίμου. Όπως είχε αποκαλύψει η «Α», το κεντρικό πρόσωπο στον προεκλογικό σχεδιασμό της Ν.Δ. θα είναι ο ίδιος ο Α. Σαμαράς. Το βαρύ χαρτί που έχει απήχηση στον κόσμο. Στο πλαίσιο αυτό έχει ήδη αποφασιστεί ο πρωθυπουργός να πραγματοποιήσει μεγάλες κεντρικές εκδηλώσεις σε Αθήνα και Θεσσαλονίκη, καθώς και να κάνει στοχευμένες περιοδείες στην ηπειρωτική και νησιωτική Ελλάδα για να ενισχύσει τους υποψηφίους του κόμματος. Την επόμενη εβδομάδα ο Α. Σαμαράς θα παρουσιάσει την πρότασή του για τη συνταγματική αναθεώρηση. Η κεντρική κατεύθυνση Πάντως, η κεντρική κατεύθυνση εν όψει εκλογών Ευρώπη, όπου παρευρέθηκαν, βέβαια, οι υπόλοιποι υποψήφιοι. Τώρα ξαφνικά θυμήθηκε να ζητήσει ελληνικό ντιμπέιτ ανάμεσα στον ίδιο και στον πρωθυπουργό, για θέματα άσχετα με τις ευρωεκλογές! Αυτά όλα, βέβαια, τα θυμήθηκε ξαφνικά, αφού ολοκλήρωσε τις εργασίες της η διακομματική επιτροπή, όπου το κόμμα του δεν έθεσε ποτέ ως τώρα τέτοιο ζήτημα. ΕΝ ΟΨΕΙ ΕΚΛΟΓΩΝ ΤΑ ΘΕΤΙΚΑ ΤΗΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ ΠΟΥ, ΟΠΩΣ ΕΚΤΙΜΑ, ΘΑ ΑΡΧΙΣΟΥΝ ΣΥΝΤΟΜΑ ΝΑ ΑΠΟΤΥΠΩΝΟΝΤΑΙ ΠΙΟ ΚΑΘΑΡΑ ΣΤΗΝ ΚΟΙΝΩΝΙΑ ΘΑ ΠΡΟΤΑΞΕΙ Ο ΑΝΤ. ΣΑΜΑΡΑΣ θα σχηματοποιηθεί στοχευμένα με επίκεντρο τις επιτυχίες της κυβέρνησης στην οικονομία. Ο πρωθυπουργός θα υπογραμμίσει πως η χώρα θα απεμπλακεί από τα μνημόνια και ότι δεν θα υπάρξουν άλλα δημοσιονομικά μέτρα. Όπως επίσης ότι δεν θα υπάρξει δημοσιονομικό κενό που να απαιτήσει παράταση της ασφυκτικής επιτήρησης, καθώς η χώρα είναι ήδη σε φάση ανάκαμψης. Εν τω μεταξύ, θα προβληθεί ο σχεδιασμός για μακροχρόνια και βιώσιμη ανάπτυξη της οικονομίας. Ο Α. Σαμαράς μέσω συνεντεύξεων θα απαντήσει στα συγκεκριμένα ερωτήματα που βάζουν οι πολίτες για το πότε και πώς τα επιτεύγματα στη μακροοικονομία θα γίνουν χειροπιαστά στην κοινωνία, ώστε να μειωθεί η ανεργία και να βελτιωθεί το βιοτικό τους επίπεδο. Το δίλημμα και οι επιθέσεις Το δίλημμα θα είναι ποιος είναι καταλληλότερος προκειμένου να κάνει διαπραγμάτευση για τη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους. Δίλημμα που θα παγιωθεί περαιτέρω μετά το Eurogroup την ερχομένη Δευτέρα. Το κλίμα αναμένεται να πολωθεί πάντως, αφού θα ενταθούν οι αντιφάσεις και η πολυγλωσσία. Χαρακτηριστικές είναι οι αντικρουόμενες δηλώσεις στελεχών της Κουμουνδούρου για δημοψήφισμα, που ενέχει τον κίνδυνο να βάλει τη χώρα σε περιπέ- Ν.Δ.: Η απάντηση στην πρόταση του ΣΥΡΙΖΑ για ντιμπέιτ Ίσως γιατί νιώθει την κατακραυγή που ξεσηκώθηκε για την απουσία του στα ευρωπαϊκά ντιμπέιτ. Ίσως γιατί βλέπει ότι τα πράγματα δεν έρχονται όπως τα σχεδίαζε για το κόμμα του, και γυρίζει εσπευσμένα στην Ελλάδα να σώσει ό,τι μπορεί. Ενώ μέχρι χθες έλεγε ότι δεν προλαβαίνει να πάει στα ευρωπαϊκά ντιμπέιτ επειδή πρέπει να περιοδεύσει σε όλη την Ευρώπη!

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2013

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2013 Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2013 Η άμεση και πλήρης ανακεφαλαιοποίηση της Eurobank από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας κατά 5,8δισ. αποκαθιστά την κεφαλαιακή βάση της Τράπεζας με pro-forma δείκτη

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012 Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012 Ανακεφαλαιοποίηση 4δισ. από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας με το Δείκτη Συνολικής Κεφαλαιακής Επάρκειας να διαμορφώνεται στο 9,0% και αντίστοιχη βελτίωση της ρευστότητας

Διαβάστε περισσότερα

ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟΔΟ 2008-2013

ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟΔΟ 2008-2013 NUNTIUS ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΑΕΠΕΥ ΤΜΗΜΑ ΜΕΛΕΤΩΝ ΚΑΙ ΑΝΑΛΥΣΕΩΝ ΤΗΛ: 210-3350599 ΦΑΞ: 210-3254846 E-MAIL: nunt12@otenet.gr WEBSITE: www.nuntius.gr Αθήνα, 31/03/2010 ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟΔΟ 2008-2013

Διαβάστε περισσότερα

Οι εκτιμήσεις της Κεντρικής Τράπεζας της Κύπρου στo πλαίσιο της συζήτησης του κρατικού προϋπολογισμού για το 2015.

Οι εκτιμήσεις της Κεντρικής Τράπεζας της Κύπρου στo πλαίσιο της συζήτησης του κρατικού προϋπολογισμού για το 2015. Οι εκτιμήσεις της Κεντρικής Τράπεζας της Κύπρου στo πλαίσιο της συζήτησης του κρατικού προϋπολογισμού για το 2015. Δήλωση της κυρίας Χρυστάλλας Γιωρκάτζη, Διοικητού της Κεντρικής Τράπεζας της Κύπρου, στη

Διαβάστε περισσότερα

Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος Αποτελέσματα Άσκησης Συνολικής Αξιολόγησης 2015 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ

Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος Αποτελέσματα Άσκησης Συνολικής Αξιολόγησης 2015 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΣΚΗΣΗ ΣΥΝΟΛΙΚΗΣ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗΣ ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ 2015 Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα («ΕΚΤ») ανακοίνωσε τα αποτελέσματα της άσκησης Συνολικής Αξιολόγησης («Comprehensive Assessment»)

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: α τρίμηνο 2012

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: α τρίμηνο 2012 Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: α τρίμηνο 2012 Κεφαλαιακή Επάρκεια: Ο συνολικός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας διαμορφώνεται στο 8,1% μετά την καταβολή από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας κεφαλαιακής

Διαβάστε περισσότερα

«Το Eurogroup καλωσορίζει τη συμφωνία ανάμεσα στην Ελλάδα και τους Ευρωπαϊκούς Θεσμούς με την προσθήκη του ΔΝΤ για το πρόγραμμα του ESM. ΤΟ Eurogroup συγχαίρει τις ελληνικές αρχές για την ισχυρή δέσμευση

Διαβάστε περισσότερα

ΒΟΥΛΗ ΤΩΝ ΕΛΛΗΝΩΝ Χρήστος Σταϊκούρας Βουλευτής Φθιώτιδας ΝΕΑ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ

ΒΟΥΛΗ ΤΩΝ ΕΛΛΗΝΩΝ Χρήστος Σταϊκούρας Βουλευτής Φθιώτιδας ΝΕΑ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ Δευτέρα, 27 Ιουλίου 2015 ΧΡΗΣΤΟΣ ΣΤΑΪΚΟΥΡΑΣ: ΑΥΤΑ ΕΙΝΑΙ ΤΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΤΗΣ 6ΜΗΝΗΣ ΔΙΑΚΥΒΕΡΝΗΣΗΣ ΣΥΡΙΖΑ/ΑΝ.ΕΛ Συμπληρώθηκαν 6 μήνες διακυβέρνησης της χώρας από τη συνεργασία του ΣΥΡΙΖΑ και των ΑΝΕΛ. Έξι

Διαβάστε περισσότερα

ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1

ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1 Οκτώβριος 2010 1. Η ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1 Η ελληνική οικονομία βρίσκεται αντιμέτωπη με μια από τις μεγαλύτερες κρίσεις τις τελευταίες δεκαετίες. Κύρια χαρακτηριστικά της κρίσης

Διαβάστε περισσότερα

Οικονομικά Στοιχεία Γ Τριμήνου 2015

Οικονομικά Στοιχεία Γ Τριμήνου 2015 3 Νοεμβρίου Οικονομικά Στοιχεία Τριμήνου Αύξηση των κερδών προ προβλέψεων κατά 8,4% έναντι του Β τριμήνου σε 230εκ. Ανθεκτικότητα καθαρών εσόδων από τόκους (-1,8% στο τρίμηνο) παρά τους κεφαλαιακούς ελέγχους.

Διαβάστε περισσότερα

Συνέντευξη στην ιστοσελίδα Stockwatch

Συνέντευξη στην ιστοσελίδα Stockwatch Συνέντευξη στην ιστοσελίδα Stockwatch Συνέντευξη του Πανίκου Δημητριάδη, Διοικητή της Κεντρικής Τράπεζας της Κύπρου, που δόθηκε στις 25 Ιουνίου 2012 στην Ηρώ Ευθυμίου Ερ.: Η ένταξη στο μηχανισμό απειλεί

Διαβάστε περισσότερα

Ελάφρυνση και Ιδιωτικοποίηση για το Ελληνικό Χρέος, Κέρδη για τους Ευρωπαίους Πολίτες

Ελάφρυνση και Ιδιωτικοποίηση για το Ελληνικό Χρέος, Κέρδη για τους Ευρωπαίους Πολίτες Ελάφρυνση και Ιδιωτικοποίηση για το Ελληνικό Χρέος, Κέρδη για τους Ευρωπαίους Πολίτες Σχίζας Παναγιώτης* Η διάχυση της κρίσης της στεγαστικής αγοράς των ΗΠΑ στην Ευρώπη οδήγησε τις αγορές στην επαναξιολόγηση

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Β Τριμήνου 2014

Αποτελέσματα Β Τριμήνου 2014 29 Αυγούστου Αποτελέσματα Β Τριμήνου Ισχυρή κεφαλαιακή επάρκεια και ρευστότητα: Δείκτες κεφαλαίων κοινών μετοχών CET1 17,8% και δανείων προς καταθέσεις 103,4%. Συνεχιζόμενη ανάκαμψη των κερδών προ προβλέψεων

Διαβάστε περισσότερα

1 Δεκεµβρίου 2012: Ωριµάζει, λήγει, οµόλογο αξίας 250 εκατοµµυρίων Ευρώ.

1 Δεκεµβρίου 2012: Ωριµάζει, λήγει, οµόλογο αξίας 250 εκατοµµυρίων Ευρώ. ΒΑΣΙΚΕΣ ΠΑΡΑΜΕΤΡΟΙ ΤΗΣ ΣΥΜΦΩΝΙΑΣ ΠΟΥ ΕΠΙΤΕΥΧΘΗΚΕ ΜΕΤΑΞΥ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΙΩΝ ΕΤΑΙΡΩΝ ΚΑΙ ΤΟΥ ΔΝΤ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ, ΣΤΙΣ 26 27 ΝΟΕΜΒΡΙΟΥ 2012 Α. Οι δόσεις θα καταβληθούν στις 13 Δεκεµβρίου 2012. Οι δόσεις που θα

Διαβάστε περισσότερα

Όταν τα διαγράμματα «μιλούν»*

Όταν τα διαγράμματα «μιλούν»* Η ΥΠΟΘΕΣΗ «ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΚΡΙΣΗ» 13 Αντί Εισαγωγής Όταν τα διαγράμματα «μιλούν»* Στο διάστημα από τον Οκτώβριο του 2009 μέχρι το Μάιο του 2010, η Ελλάδα δέχτηκε μια πρωτοφανή χρηματοπιστωτική επίθεση, που οδήγησε

Διαβάστε περισσότερα

Προκαταρκτικά ετήσια αποτελέσματα της Marfin Popular Bank για το έτος 2010

Προκαταρκτικά ετήσια αποτελέσματα της Marfin Popular Bank για το έτος 2010 Δελτίο τύπου 28 Φεβρουαρίου 2011 Προκαταρκτικά ετήσια αποτελέσματα της Marfin Popular Bank για το έτος 2010 Η επιτυχής ολοκλήρωση της αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου με την άντληση 488.2 εκατ., και η πώληση

Διαβάστε περισσότερα

Κέρδη 0,5 εκατ. στο πρώτο εξάμηνο του 2015

Κέρδη 0,5 εκατ. στο πρώτο εξάμηνο του 2015 Κέρδη 0,5 εκατ. στο πρώτο εξάμηνο του 2015 Οριακή κερδοφορία για τους πρώτους έξι μήνες Στο 61% τα ΜΕΔ Παραμένουν η μεγαλύτερη πρόκληση Ενθαρρυντικές οι εξελίξεις στην αγορά ακινήτων Θετικό το μομέντουμ

Διαβάστε περισσότερα

Προτάσεις πολιτικής για τη διαχείριση προβληµατικών χαρτοφυλακίων δανείων

Προτάσεις πολιτικής για τη διαχείριση προβληµατικών χαρτοφυλακίων δανείων Προτάσεις πολιτικής για τη διαχείριση προβληµατικών χαρτοφυλακίων δανείων Κερασίνα Ραυτοπούλου Σύµβουλος Αντιπροέδρου της Κυβέρνησης στον Χρηµατοπιστωτικό Τοµέα 1 Εισαγωγή Στην Ελλάδα η οικονοµική κρίση

Διαβάστε περισσότερα

ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΚΥΠΡΟΥ- ΔΗΜΟΣΙΕΥΣΗ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΤΟΥ ΑΝΕΞΑΡΤΗΤΟΥ ΔΙΑΓΝΩΣΤΙΚΟΥ ΕΛΕΓΧΟΥ

ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΚΥΠΡΟΥ- ΔΗΜΟΣΙΕΥΣΗ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΤΟΥ ΑΝΕΞΑΡΤΗΤΟΥ ΔΙΑΓΝΩΣΤΙΚΟΥ ΕΛΕΓΧΟΥ ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΚΥΠΡΟΥ- ΔΗΜΟΣΙΕΥΣΗ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΤΟΥ ΑΝΕΞΑΡΤΗΤΟΥ ΔΙΑΓΝΩΣΤΙΚΟΥ ΕΛΕΓΧΟΥ Η Κεντρική Τράπεζα της Κύπρου υπολόγισε τις κεφαλαιακές ανάγκες του τραπεζικού τομέα μέσω ανεξάρτητου διαγνωστικού

Διαβάστε περισσότερα

Συνέντευξη στην εφημερίδα H Καθημερινή

Συνέντευξη στην εφημερίδα H Καθημερινή Συνέντευξη στην εφημερίδα H Καθημερινή Συνέντευξη του Aθανάσιου Ορφανίδη, Διοικητή της Κεντρικής Τράπεζας της Κύπρου, που δόθηκε στις 11 Νοεμβρίου 2011 στον Μιχάλη Περσιάνη Ερ. Οι τελευταίες εξελίξεις,

Διαβάστε περισσότερα

Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE. του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ

Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE. του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ ΕΙΣΑΓΩΓΗ 1. Έχουν ήδη περάσει δύο χρόνια από την έναρξη της παγκόσμιας

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: 2014

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: 2014 Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: 2014 Επαρκής ρευστότητα και ισχυροποίηση του ισολογισμού Επαρκής ρευστότητα παρά τις δυσμενείς συνθήκες Δάνεια προς καταθέσεις στο 95% σε επίπεδο Ομίλου, και 83% στην Ελλάδα Τρέχουσα

Διαβάστε περισσότερα

HΜΕΡΙΔΑ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ με θέμα «Δείκτες επαγγελματικών ακινήτων και στρατηγικές διαχείρισης των χαρτοφυλακίων ακινήτων στην Ελλάδα»

HΜΕΡΙΔΑ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ με θέμα «Δείκτες επαγγελματικών ακινήτων και στρατηγικές διαχείρισης των χαρτοφυλακίων ακινήτων στην Ελλάδα» HΜΕΡΙΔΑ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ με θέμα «Δείκτες επαγγελματικών ακινήτων και στρατηγικές διαχείρισης των χαρτοφυλακίων ακινήτων στην Ελλάδα» Κυρίες και κύριοι, Παρασκευή, 13 Μαρτίου 2015 Χαιρετισμός από

Διαβάστε περισσότερα

Τα αποτελέσµατα του α τριµήνου

Τα αποτελέσµατα του α τριµήνου Τα αποτελέσµατα του α τριµήνου O Όµιλος της ΕΤΕ παρουσίασε καθαρά κέρδη για έκτο συνεχόµενο τρίµηνο τα οποία ανήλθαν σε 181 εκατ. κατά το α τρίµηνο 2014, σε σχέση µε κέρδη 27 εκατ. το α τρίµηνο 2013. Σε

Διαβάστε περισσότερα

Δομή του δημοσίου χρέους στην Ελλάδα Σύνθεση και διάρκεια λήξης

Δομή του δημοσίου χρέους στην Ελλάδα Σύνθεση και διάρκεια λήξης Δομή του δημοσίου χρέους στην Ελλάδα Σύνθεση και διάρκεια λήξης Στην Ελλάδα η μη ρεαλιστική πρόβλεψη του ταμειακού ελλείμματος κατά το έτος 2009, εξαιτίας της υπερεκτίμησης των εσόδων και της αύξησης των

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας

Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας A Εξάμηνο 2008 Αθήνα, 28 Αυγούστου 2008 σε εκατ. Α 6μηνο 2008 Α 6μηνο 2007 Δ Καθαρά κέρδη μετόχων ΕΤΕ * 835 724 +15% Καθαρά κέρδη από εγχώριες δραστηριότητες 510 478

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ Περιόδου από 1 ης Ιανουαρίου 2011 έως 31 ης Μαρτίου 2011

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ Περιόδου από 1 ης Ιανουαρίου 2011 έως 31 ης Μαρτίου 2011 ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ Περιόδου από 1 ης Ιανουαρίου 2011 έως 31 ης Μαρτίου 2011 «Η συνεχιζόμενη οικονομική ύφεση, η οποία πλήττει την Ελληνική κοινωνία έχει συρρικνώσει σημαντικά το σύνολο της δραστηριότητας

Διαβάστε περισσότερα

ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΚΑΙ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΠΡΟΟΠΤΙΚΗ

ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΚΑΙ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΠΡΟΟΠΤΙΚΗ Κυρίες και κύριοι, φίλες και φίλοι, Ευχαριστώ για την παρουσία σας σημερινή εκδήλωση. Ευχαριστώ επίσης την Ο.Κ.Ε. και το Πρόεδρό της, κ. Πολυζωγόπουλο, για την τιμή που μου έκαναν να μου ζητήσουν να μιλήσω

Διαβάστε περισσότερα

Αποκατάσταση της εμπιστοσύνης στην Κύπρο. Οι προοπτικές για το κυπριακό τραπεζικό σύστημα

Αποκατάσταση της εμπιστοσύνης στην Κύπρο. Οι προοπτικές για το κυπριακό τραπεζικό σύστημα Αποκατάσταση της εμπιστοσύνης στην Κύπρο. Οι προοπτικές για το κυπριακό τραπεζικό σύστημα Ομιλία της Διοικητού της Κεντρικής Τράπεζας της Κύπρου, κυρίας Χρυστάλλας Γιωρκάτζη, στο 10 ο Συνέδριο του Economist

Διαβάστε περισσότερα

Δραστηριότητες του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας για την περίοδο Ιανουαρίου 2014 - Ιουνίου 2014

Δραστηριότητες του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας για την περίοδο Ιανουαρίου 2014 - Ιουνίου 2014 Δραστηριότητες του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας για την περίοδο Ιανουαρίου 2014 - Ιουνίου 2014 1) Πιστωτικά ιδρύματα που έλαβαν κεφαλαιακή ενίσχυση Αυξήσεις Μετοχικού Κεφαλαίου (ΑΜΚ) Συστημικών

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ 2002 ( ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα-IAS)

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ 2002 ( ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα-IAS) Αθήνα, 27 Φεβρουαρίου, 2003 ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ 2002 ( ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα-IAS) Αύξηση µεριδίου αγοράς κατά 1% στις Καταθέσεις και τις Χορηγήσεις Οργανικά Κέρδη 1 263 εκατ. (+7%) - Καθαρά

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΝΕΛΛΑΔΙΚΗ ΕΡΕΥΝΑ ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ «ΑΝΑΤΡΟΠΗ» - MEGA

ΠΑΝΕΛΛΑΔΙΚΗ ΕΡΕΥΝΑ ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ «ΑΝΑΤΡΟΠΗ» - MEGA ΠΑΝΕΛΛΑΔΙΚΗ ΕΡΕΥΝΑ ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ «ΑΝΑΤΡΟΠΗ» - MEGA ΟΚΤΩΒΡΙΟΣ 14 «ΑΝΑΤΡΟΠΗ» - MEGA GREEK PUBLIC OPINION ΠΑΝΕΛΛΑΔΙΚΗ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΡΕΥΝΑ ΓΙΑ ΤΗΝ «ΑΝΑΤΡΟΠΗ» ΤΟΥ MEGA 13 ΟΚΤΩΒΡΙΟΥ 14 1 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Ταυτότητα

Διαβάστε περισσότερα

Ενημερωτικό δελτίο 1 ΓΙΑΤΙ ΧΡΕΙΑΖΕΤΑΙ Η ΕΕ ΕΝΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ;

Ενημερωτικό δελτίο 1 ΓΙΑΤΙ ΧΡΕΙΑΖΕΤΑΙ Η ΕΕ ΕΝΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ; Ενημερωτικό δελτίο 1 ΓΙΑΤΙ ΧΡΕΙΑΖΕΤΑΙ Η ΕΕ ΕΝΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ; Από την έναρξη της παγκόσμιας οικονομικής και χρηματοπιστωτικής κρίσης, η ΕΕ βρίσκεται αντιμέτωπη με χαμηλά επίπεδα επενδύσεων. Απαιτούνται

Διαβάστε περισσότερα

Greek Finance Forum* Global Technical Analysis Institute 17/04/13. Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές

Greek Finance Forum* Global Technical Analysis Institute 17/04/13. Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές Global Technical Analysis Institute 17/04/13 Greek Finance Forum Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές Greek Finance Forum* Τα όσα αναγράφονται σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να θεωρηθούν ως προτροπή

Διαβάστε περισσότερα

Α) ΒΑΣΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ

Α) ΒΑΣΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΟΛΙΤΙΚΕΣ ΛΙΤΟΤΗΤΑΣ Μελέτη του ΔΝΤ για 17 χώρες του ΟΑΣΑ επισημαίνει ότι για κάθε ποσοστιαία μονάδα αύξησης του πρωτογενούς πλεονάσματος, το ΑΕΠ μειώνεται κατά 2 ποσοστιαίες μονάδες και

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ. ΕΚΔΙΔΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΛΕΤΩΝ ΤΟΥ ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΤΕΥΧΟΣ αρ.

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ. ΕΚΔΙΔΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΛΕΤΩΝ ΤΟΥ ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΤΕΥΧΟΣ αρ. ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ ΕΚΔΙΔΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΛΕΤΩΝ ΤΟΥ ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΤΕΥΧΟΣ αρ. 30, ΙΟΥΝΙΟΣ 2010 ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Σύμφωνα με την έκθεση του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου

Διαβάστε περισσότερα

Η υλοποίηση του προγράμματος ανταλλαγής ομολόγων του Ελληνικού Δημοσίου (PSI) είχε αναπόφευκτα πολύ μεγάλες

Η υλοποίηση του προγράμματος ανταλλαγής ομολόγων του Ελληνικού Δημοσίου (PSI) είχε αναπόφευκτα πολύ μεγάλες ΟΜΙΛΟΥ ΠΕΙΡΑΙΩΣ Δηλώσεις Διοίκησης Η υλοποίηση του προγράμματος ανταλλαγής ομολόγων του Ελληνικού Δημοσίου (PSI) είχε αναπόφευκτα πολύ μεγάλες αρνητικές επιπτώσεις στα οικονομικά αποτελέσματα και στα ίδια

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Γ Τριμήνου 2014

Αποτελέσματα Γ Τριμήνου 2014 7 Νοεμβρίου Αποτελέσματα Γ Τριμήνου Αύξηση των οργανικών κερδών προ προβλέψεων κατά 8,0% το Γ τρίμηνο. Περαιτέρω μείωση των λειτουργικών δαπανών κατά 3,7% το Γ τρίμηνο και 11,4% σε συγκρίσιμη βάση το εννεάμηνο.

Διαβάστε περισσότερα

Δ Ε Λ Τ Ι Ο Τ Υ Π Ο Υ «Το ΕΒΕΠ θέτει την ανάγκη διαμόρφωσης νέου τοπίου στα επιτόκια χορηγήσεων επιχειρηματικών δανείων»

Δ Ε Λ Τ Ι Ο Τ Υ Π Ο Υ «Το ΕΒΕΠ θέτει την ανάγκη διαμόρφωσης νέου τοπίου στα επιτόκια χορηγήσεων επιχειρηματικών δανείων» Πειραιάς, 10 Ιουνίου 2013 Δ Ε Λ Τ Ι Ο Τ Υ Π Ο Υ «Το ΕΒΕΠ θέτει την ανάγκη διαμόρφωσης νέου τοπίου στα επιτόκια χορηγήσεων επιχειρηματικών δανείων» Στην Ελλάδα, τα επιτόκια χορηγήσεων παραμένουν σε υψηλό

Διαβάστε περισσότερα

Ο ρόλος των τραπεζών στη χρηματοδότηση της οικονομίας: Τρέχουσες εξελίξεις

Ο ρόλος των τραπεζών στη χρηματοδότηση της οικονομίας: Τρέχουσες εξελίξεις Χαιρετισμός του Προέδρου της ΕΕΤ κ. Γιώργου Ζανιά στην εκδήλωση του Ελληνογαλλικού Εμπορικού & Βιομηχανικού Επιμελητηρίου και της Ελληνικής Ένωσης Τραπεζών με θέμα: Ο ρόλος των τραπεζών στη χρηματοδότηση

Διαβάστε περισσότερα

Ο Μ Ι Λ Ο Σ A T E b a n k - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 9ΜΗΝΟΥ 2009

Ο Μ Ι Λ Ο Σ A T E b a n k - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 9ΜΗΝΟΥ 2009 Ο Μ Ι Λ Ο Σ A T E b a n k - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 9ΜΗΝΟΥ 2009 Καθαρά Κέρδη Ομίλου: 82,4 εκ. (-1,6%, σε επαναλαμβανόμενη βάση +6,4%), Τράπεζας: 96,3 εκ. (+46,7%), με περαιτέρω βελτίωση της προ προβλέψεων οργανικής

Διαβάστε περισσότερα

Κύρια Σημεία Αποτελεσμάτων και Μεγεθών

Κύρια Σημεία Αποτελεσμάτων και Μεγεθών ΟΜΙΛΟΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΠΕΙΡΑΙΩΣ - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΤΟΥΣ Δελτίο Τύπου, 29.08.14 2014 Κύρια Σημεία Αποτελεσμάτων και Μεγεθών Αποτελέσματα 4 ου 3μήνου 2014 Τα επαναλαμβανόμενα προ φόρων και προβλέψεων κέρδη (εξαιρουμένων

Διαβάστε περισσότερα

Αριθμός Εργαζόμενων ΕΛΛΑΔΑ & Δ. ΕΥΡΩΠΗ 3 7 1.162 Η.Π.Α. 2 4 1.715 ΝΟΤΙΟΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΕΥΡΩΠΗ 5 6 1.629 ΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΜΕΣΟΓΕΙΟΣ 3 8 1.031 ΣΥΝΟΛΟ 13 24 5.

Αριθμός Εργαζόμενων ΕΛΛΑΔΑ & Δ. ΕΥΡΩΠΗ 3 7 1.162 Η.Π.Α. 2 4 1.715 ΝΟΤΙΟΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΕΥΡΩΠΗ 5 6 1.629 ΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΜΕΣΟΓΕΙΟΣ 3 8 1.031 ΣΥΝΟΛΟ 13 24 5. ΤΙΤΑΝ Α.Ε. ΓΕΝΙΚΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΤΑΙΡΙΑ ΚΑΙ ΤΟΝ ΟΜΙΛΟ Η ΤΙΤΑΝ Α.Ε. είναι ένας Όμιλος εταιριών με μακρόχρονη πορεία στη βιομηχανία τσιμέντου. Ιδρύθηκε το 1902 και η έδρα του βρίσκεται στα Άνω Πατήσια. Ο Όμιλος

Διαβάστε περισσότερα

ΠΡΟΣΧΕ ΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 ΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ

ΠΡΟΣΧΕ ΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 ΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ ΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ Η επιβράδυνση του ρυθµού ανάπτυξης της παγκόσµιας οικονοµίας επηρεάζει άµεσα και τις χρηµαταγορές, οι οποίες χαρακτηρίζονται από έντονη µεταβλητότητα παρά τα αυστηρά δη- µοσιονοµικά µέτρα

Διαβάστε περισσότερα

GREEK AMERICAN NEWS AGENCY. COM

GREEK AMERICAN NEWS AGENCY. COM ΠΡΕΣΒΕΙΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ ΣΤΟ ΒΕΡΟΛΙΝΟ ΓΡΑΦΕΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ & ΕΜΠΟΡΙΚΩΝ ΥΠΟΘΕΣΕΩΝ Βερολίνο, 6/5/2010 Αρ. πρωτ. Φ. 2705/2146 Προς: ΥΠΕΞ Β4 Δ/νση Kοιν.: ΥΠΕΞ - Δ.Γ. κ. ΥΦΥΠΕΞ - Γρ. κ. Γ.Γ. Δ.Ο.Σ. & Α.Σ. - Γρ.

Διαβάστε περισσότερα

Τριμηνιαίο Δελτίο Οικονομικής Συγκυρίας

Τριμηνιαίο Δελτίο Οικονομικής Συγκυρίας Τριμηνιαίο Δελτίο Οικονομικής Συγκυρίας για τον τομέα ΤΠΕ Α Τρίμηνο 1. ΔΕΙΚΤΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΚΛΙΜΑΤΟΣ ΤΟΜΕΑ ΤΠΕ 2. ΔΕΙΚΤΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΩΝ ΠΡΟΣΔΟΚΙΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΤΠΕ 3. ΔΕΙΚΤΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΩΝ ΠΡΟΣΔΟΚΙΩΝ ΛΙΑΝΙΚΟΥ

Διαβάστε περισσότερα

Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα

Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα ΣΥΝΟΨΗ 21 ΣΥΝΟΨΗ Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα 1. Η αναταραχή στην Ευρωζώνη οφείλεται στην παγκόσμια κρίση χρηματιστικοποίησης η

Διαβάστε περισσότερα

ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Οι κυριότερες οικονοµικές εξελίξεις την περίοδο που διανύουµε σχετίζονται µε την ψήφιση του Μεσοπρόθεσµου προγράµµατος καθώς και µε τις συζητήσεις για το νέο

Διαβάστε περισσότερα

10 Δεκεμβρίου 2009. Πανεπιστήμιο Κύπρου

10 Δεκεμβρίου 2009. Πανεπιστήμιο Κύπρου Η οικονομική κρίση και το μέλλον της Κυπριακής οικονομίας 10 Δεκεμβρίου 2009 Πανεπιστήμιο Κύπρου Δημόσια Οικονομικά 2009 Έσοδα 2009 2008 2009 2009 εκ. εκ. 2008 εκ. 2008 (%) ΤΕΠ 1.460,0 1.718,5 258,5 15,0

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Δημοσιονομικά στοιχεία για την περίοδο 2010 2013

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Δημοσιονομικά στοιχεία για την περίοδο 2010 2013 ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΗ ΑΡΧΗ Πειραιάς, 13 Οκτωβρίου 2014 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Δημοσιονομικά στοιχεία για την περίοδο 2010 2013 H Ελληνική Στατιστική Αρχή (ΕΛΣΤΑΤ) ανακοινώνει τα δημοσιονομικά στοιχεία

Διαβάστε περισσότερα

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΤΡΑΠΕΖΩΝ

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΤΡΑΠΕΖΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΤΡΑΠΕΖΩΝ 4.1 Εισαγωγή Όπως είδαμε σε προηγούμενο κεφάλαιο ο τραπεζικός τομέας παίζει σημαντικό ρόλο στην ανάπτυξη μιας οικονομίας όταν λειτουργεί αποτελεσματικά. Ο σκοπός του παρόντος

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Q1.15

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Q1.15 Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Q1.15 Επαρκής ρευστότητα και ισχυροποίηση του ισολογισμού Επαρκής ρευστότητα παρά τις δυσμενείς συνθήκες Δάνεια προς καταθέσεις στο 104% σε επίπεδο Ομίλου και 95% στην Ελλάδα Τρέχουσα

Διαβάστε περισσότερα

Η κρίση γεννά κεντρικές οικονομικές διοικήσεις*

Η κρίση γεννά κεντρικές οικονομικές διοικήσεις* 116 ΠΑΝΟΣ ΠΑΝΑΓΙΩΤΟΥ Η κρίση γεννά κεντρικές οικονομικές διοικήσεις* Στο άρθρο με τίτλο «Κρίσεις: Είναι δυνατόν να αποτελούν κατασκευασμένο προϊόν;» εξετάστηκε η προκληθείσα, από μια ομάδα μεγάλων τραπεζιτών

Διαβάστε περισσότερα

Πολιτική σταθεροποίηση δείχνει το δημοσκοπικό «κύμα»

Πολιτική σταθεροποίηση δείχνει το δημοσκοπικό «κύμα» Πατάει γερά ο Σαμαράς, υποχωρεί ο ΣΥΡΙΖΑ Πολιτική σταθεροποίηση δείχνει το δημοσκοπικό «κύμα» Παρά την εμφανή οικονομική δυσπραγία και την προφανή δυσκολία της πλειονότητας των πολιτών να εκπληρώσουν τις

Διαβάστε περισσότερα

Ίδρυµα Οικονοµικών & Βιοµηχανικών Ερευνών. Τριµηνιαία Έκθεση για την Ελληνική Οικονοµία 01-2012

Ίδρυµα Οικονοµικών & Βιοµηχανικών Ερευνών. Τριµηνιαία Έκθεση για την Ελληνική Οικονοµία 01-2012 Ίδρυµα Οικονοµικών & Βιοµηχανικών Ερευνών Τριµηνιαία Έκθεση για την Ελληνική Οικονοµία 01-2012 Το διεθνές περιβάλλον επιδεινώνεται 2011 Νέα επιβράδυνση ανάπτυξης παγκόσµιας οικονοµίας στο δ τρίµηνο του

Διαβάστε περισσότερα

THE ECONOMIST ΟΜΙΛΙΑ

THE ECONOMIST ΟΜΙΛΙΑ THE ECONOMIST ΟΜΙΛΙΑ PETER SANFEY REGIONAL ECONOMIST FOR SOUTHEASTE EUROPE AND GREECE, EBRD TO THE EVENT «RESURRECTING THE GREEK ECONOMY: GREAT EXPECTATIONS?» ΠΕΜΠΤΗ 9 ΙΟΥΛΙΟΥ 2015 THE ECONOMIST ΟΜΙΛΙΑ

Διαβάστε περισσότερα

2 Χρόνια Διακυβέρνηση ΠΑΣΟΚ Τα επιτεύγματα της πολιτικής του. Χρήστος Σταϊκούρας Βουλευτής Φθιώτιδας Ν.Δ. Αν. Υπεύθυνος Τομέα Οικονομίας

2 Χρόνια Διακυβέρνηση ΠΑΣΟΚ Τα επιτεύγματα της πολιτικής του. Χρήστος Σταϊκούρας Βουλευτής Φθιώτιδας Ν.Δ. Αν. Υπεύθυνος Τομέα Οικονομίας 2 Χρόνια Διακυβέρνηση ΠΑΣΟΚ Τα επιτεύγματα της πολιτικής του Χρήστος Σταϊκούρας Βουλευτής Φθιώτιδας Ν.Δ. Αν. Υπεύθυνος Τομέα Οικονομίας Βασικά Μεγέθη της Οικονομίας Η ύφεση βάθυνε Η χώρα έχει εισέλθει

Διαβάστε περισσότερα

Ενίσχυση του Ισολογισμού - Στόχος η Κερδοφορία το 2015

Ενίσχυση του Ισολογισμού - Στόχος η Κερδοφορία το 2015 ΟΜΙΛΟΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΠΕΙΡΑΙΩΣ - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΝΝΕΑΜΗΝΟΥ 2014 Ενίσχυση του Ισολογισμού - Στόχος η Κερδοφορία το 2015 Δηλώσεις Διοίκησης «Την περίοδο που η ελληνική οικονομία εξέρχεται από την ύφεση, η Τράπεζα

Διαβάστε περισσότερα

ΙΙ. ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ (σύμφωνα με τον Ν. 3556/2007)

ΙΙ. ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ (σύμφωνα με τον Ν. 3556/2007) ΕΙΣΑΓΩΓΗ ΙΙ. ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ (σύμφωνα με τον Ν. 3556/2007) Κύριοι Μέτοχοι, Σύμφωνα με τις διατάξεις του Κ.Ν. 2190/1920 άρθρο 43 α παρ.3 & 4, άρθρο 107 παρ. 3 και άρθρο 136 παρ.

Διαβάστε περισσότερα

Επικαιρότητα 7-9/9/2013. (Για περισσότερες πληροφορίες στον ημερήσιο οικονομικό τύπο ή στο

Επικαιρότητα 7-9/9/2013. (Για περισσότερες πληροφορίες στον ημερήσιο οικονομικό τύπο ή στο Αθήνα 9-9-2013 Επικαιρότητα 7-9/9/2013 Παραθέτουμε πιο κάτω τις σύντομες ειδήσεις από την επικαιρότητα. (Για περισσότερες πληροφορίες στον ημερήσιο οικονομικό τύπο ή στο Τμήμα Τύπου - Εκδόσεων & Δημοσίων

Διαβάστε περισσότερα

Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 19/01 25/01-2015

Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 19/01 25/01-2015 Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 19/01 25/01-2015 Ο πρόεδρος της ΕΚΤ, Μάριο Ντράγκι, ανακοίνωσε πρόγραµµα ποσοτικής χαλάρωσης (QE), ύψους 60 δισ. ευρώ µηνιαίως, το οποίο θα ξεκινήσει από τον Μάρτιο του 2015. Οι

Διαβάστε περισσότερα

Μακροοικονομικές προβλέψεις για την κυπριακή οικονομία

Μακροοικονομικές προβλέψεις για την κυπριακή οικονομία Μακροοικονομικές προβλέψεις για την κυπριακή οικονομία Οι μακροοικονομικές προβλέψεις για την ανάπτυξη της κυπριακής οικονομίας έχουν αναθεωρηθεί σημαντικά προς τα κάτω τόσο για το 2012 όσο και για το

Διαβάστε περισσότερα

Επιτόκια Προθεσμιακών Καταθέσεων 31/12/12 31/03/13 30/06/13 30/09/13 31/12/13 Ετήσια. μεταβολή σε μονάδες βάσης Τριμηνιαία μεταβολή

Επιτόκια Προθεσμιακών Καταθέσεων 31/12/12 31/03/13 30/06/13 30/09/13 31/12/13 Ετήσια. μεταβολή σε μονάδες βάσης Τριμηνιαία μεταβολή Ετήσια Αποτελέσματα Ομίλου GENIKI Bank Παρά τη δύσκολη οικονομική συγκυρία το και ένα χρόνο μετά την επιτυχή ένταξή της στον Όμιλο της Τράπεζας Πειραιώς, η GENIKI Bank βελτίωσε σταδιακά το λειτουργικό

Διαβάστε περισσότερα

22 Απριλίου 2014. Μόλις ένας στους επτά πληροί τα κριτήρια για το κοινωνικό μέρισμα

22 Απριλίου 2014. Μόλις ένας στους επτά πληροί τα κριτήρια για το κοινωνικό μέρισμα 22 Απριλίου 2014 Μόλις ένας στους επτά πληροί τα κριτήρια για το κοινωνικό μέρισμα Ξεπερνούν τις 140.000 οι αιτήσεις που είχαν υποβληθεί έως τη Δευτέρα του Πάσχα στον δικτυακό τόπο της Γενικής Γραμματείας

Διαβάστε περισσότερα

Συνέντευξη στην εφημερίδα ΚΑΘΗΜΕΡΙΝΗ

Συνέντευξη στην εφημερίδα ΚΑΘΗΜΕΡΙΝΗ Συνέντευξη στην εφημερίδα ΚΑΘΗΜΕΡΙΝΗ Συνέντευξη του Πανίκου Δημητριάδη, Διοικητή της Κεντρικής Τράπεζας της Κύπρου, που δόθηκε στις 14 Μαρτίου 2014 στον Μιχάλη Περσιάνη Ερ.: Σήμερα η οικονομία προσβλέπει

Διαβάστε περισσότερα

Η ΚΡΙΣΗ ΞΕΠΕΡΑΣΤΗΚΕ ΚΑΘΩΣ ΛΕΝΕ;

Η ΚΡΙΣΗ ΞΕΠΕΡΑΣΤΗΚΕ ΚΑΘΩΣ ΛΕΝΕ; Η ΚΡΙΣΗ ΞΕΠΕΡΑΣΤΗΚΕ ΚΑΘΩΣ ΛΕΝΕ; Καθώς έχουν περάσει, από το 2008 οπότε και ξέσπασε η μεγαλύτερη καπιταλιστική κρίση μετά την κρίση του 1929, οι πάντες σχεδόν συμπεριφέρονται σαν να έχει ξεπεραστεί η κρίση

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΝΕΛΛΑΔΙΚΗ ΕΡΕΥΝΑ ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ «ΑΝΑΤΡΟΠΗ» - MEGA

ΠΑΝΕΛΛΑΔΙΚΗ ΕΡΕΥΝΑ ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ «ΑΝΑΤΡΟΠΗ» - MEGA ΠΑΝΕΛΛΑΔΙΚΗ ΕΡΕΥΝΑ ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ «ΑΝΑΤΡΟΠΗ» - MEGA ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΣ 14 «ΑΝΑΤΡΟΠΗ» - MEGA GREEK PUBLIC OPINION ΠΑΝΕΛΛΑΔΙΚΗ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΡΕΥΝΑ ΓΙΑ ΤΗΝ «ΑΝΑΤΡΟΠΗ» ΤΟΥ MEGA 15 ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 14 1 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Ταυτότητα

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΕΠΙΜΕΛΗΤΗΡΙΟ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΘΗΝΩΝ ΤΜΗΜΑ ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΗΣ. Τριμηνιαία Έρευνα. Α Τρίμηνο 2012

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΕΠΙΜΕΛΗΤΗΡΙΟ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΘΗΝΩΝ ΤΜΗΜΑ ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΗΣ. Τριμηνιαία Έρευνα. Α Τρίμηνο 2012 ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΕΠΙΜΕΛΗΤΗΡΙΟ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΘΗΝΩΝ ΤΜΗΜΑ ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΗΣ Τριμηνιαία Έρευνα Α Τρίμηνο 2012 Αθήνα, Απρίλιος 2012 2 Έρευνα Καταναλωτικής Εμπιστοσύνης Α Τρίμηνο 2012 3 4 ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ

Διαβάστε περισσότερα

ΟΜΙΛΙΑ ΤΟΥ ΠΡΟΕΔΡΟΥ ΤΟΥ Δ.Σ. ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΔΡ ΚΡΙΣΤΗ ΧΑΣΑΠΗ, ΣΤΗ ΓΕΝΙΚΗ ΣΥΝΕΛΕΥΣΗ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ 29/11/2013

ΟΜΙΛΙΑ ΤΟΥ ΠΡΟΕΔΡΟΥ ΤΟΥ Δ.Σ. ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΔΡ ΚΡΙΣΤΗ ΧΑΣΑΠΗ, ΣΤΗ ΓΕΝΙΚΗ ΣΥΝΕΛΕΥΣΗ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ 29/11/2013 ΟΜΙΛΙΑ ΤΟΥ ΠΡΟΕΔΡΟΥ ΤΟΥ Δ.Σ. ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΔΡ ΚΡΙΣΤΗ ΧΑΣΑΠΗ, ΣΤΗ ΓΕΝΙΚΗ ΣΥΝΕΛΕΥΣΗ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ 29/11/2013 Σας καλωσορίζω στην εξ αναβολής Ετήσια Γενική Συνέλευση των Μετόχων του Συγκροτήματος της

Διαβάστε περισσότερα

Ανάλυση για το Δολάριο 1ο Τρίμηνο 2013. Των Jamie Saettele, Senior Technical Strategist και David Rodriguez, Quantitative Strategist

Ανάλυση για το Δολάριο 1ο Τρίμηνο 2013. Των Jamie Saettele, Senior Technical Strategist και David Rodriguez, Quantitative Strategist Ανάλυση για το Δολάριο 1ο Τρίμηνο 2013 Των Jamie Saettele, Senior Technical Strategist και David Rodriguez, Quantitative Strategist Δολάριο: Γεμάτο προκλήσεις το α τρίμηνο του 2013 Των Jamie Saettele,

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Γ Τρίμηνο 2015

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Γ Τρίμηνο 2015 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Γ Τρίμηνο 205 Δείκτης κύριων βασικών ιδίων κεφαλαίων CET σχεδόν αμετάβλητος σε τριμηνιαία βάση παρά την πίεση στα εγχώρια έσοδα λόγω της εκτεταμένης τραπεζικής αργίας

Διαβάστε περισσότερα

ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΤΟΥΣ 2012 ΟΜΙΛΟΥ ΠΕΙΡΑΙΩΣ

ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΤΟΥΣ 2012 ΟΜΙΛΟΥ ΠΕΙΡΑΙΩΣ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΤΟΥΣ 2012 ΟΜΙΛΟΥ ΠΕΙΡΑΙΩΣ Δηλώσεις Διοίκησης «Η Τράπεζα Πειραιώς, με την απορρόφηση των δραστηριοτήτων των τριών κυπριακών τραπεζών στην Ελλάδα, συμμετέχει ενεργά στην αναδιάρθρωση και σταθεροποίηση

Διαβάστε περισσότερα

Οι ελληνικές τράπεζες δεν κινδυνεύουν από την κρίση

Οι ελληνικές τράπεζες δεν κινδυνεύουν από την κρίση Οι ελληνικές τράπεζες δεν κινδυνεύουν από την κρίση Η φερεγγυότητα των ελληνικών τραπεζών δεν κινδυνεύει απ' αυτή την κρίση, διότι δεν υπάρχουν οι δίαυλοι για τη μετάδοση στην Ελλάδα των προβλημάτων που

Διαβάστε περισσότερα

ΔΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ. 1. Σύνθεση του δημόσιου χρέους

ΔΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ. 1. Σύνθεση του δημόσιου χρέους ΔΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ Οι παράγοντες που εγγυώνται την περαιτέρω ταχεία αποκλιμάκωση του δημοσίου χρέους ως ποσοστό του ΑΕΠ είναι δύο: από τη μία πλευρά η επιτυχία της δημοσιονομικής πολιτικής της κυβέρνησης που

Διαβάστε περισσότερα

Το Διοικητικό Συμβούλιο ενημερώνει τους Μετόχους της Εταιρείας για τα ακόλουθα ζητήματα:

Το Διοικητικό Συμβούλιο ενημερώνει τους Μετόχους της Εταιρείας για τα ακόλουθα ζητήματα: «ΕΚΘΕΣΗ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ «ΠΑΝΑΓΙΩΤΗΣ Γ. ΝΙΚΑΣ ΑΝΩΝΥΜΗ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΗ ΚΑΙ ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΕΤΑΙΡΙΑ» ΠΡΟΣ ΤΗΝ ΓΕΝΙΚΗ ΣΥΝΕΛΕΥΣΗ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ Σύμφωνα με το άρθρο 13 10 του κ.ν. 2190/1920 Δυνάμει

Διαβάστε περισσότερα

ECONOMIST CONFERENCES ΟΜΙΛΙΑ

ECONOMIST CONFERENCES ΟΜΙΛΙΑ ECONOMIST CONFERENCES ΟΜΙΛΙΑ ΓΙΩΡΓΟΥ ΖΑΝΙΑ PRESIDENT, HELLENIC BANK ASSOCIATION, CHAIRMAN OF THE BOARD OF DIRECTORS, NATIONAL BANK OF GREECE CREDIT RISK MANAGEMENT FOR BANKING & BUSINESS FINDING LIQUIDITY

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΚΑΤΟΙΚΙΑΣ: ΕΛΠΙΔΕΣ ΑΝΑΚΑΜΨΗΣ ΑΠΟ ΤΑ ΜΕΣΑ ΤΟΥ 2010

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΚΑΤΟΙΚΙΑΣ: ΕΛΠΙΔΕΣ ΑΝΑΚΑΜΨΗΣ ΑΠΟ ΤΑ ΜΕΣΑ ΤΟΥ 2010 ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ Διεύθυνση Στρατηγικής και Οικονομικής Ανάλυσης ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΚΑΤΟΙΚΙΑΣ: ΕΛΠΙΔΕΣ ΑΝΑΚΑΜΨΗΣ ΑΠΟ ΤΑ ΜΕΣΑ ΤΟΥ 1 Η οικοδομή έχει εισέλθει σε περίοδο σημαντικής διόρθωσης Η οικοδομική

Διαβάστε περισσότερα

Greek Finance Forum Global Technical Analysis Institute

Greek Finance Forum Global Technical Analysis Institute 18/05/12 Global Technical Analysis Institute Greek Finance Forum Global Technical Analysis Institute Καθημερινό Δωρεάν Τεχνικό Σχόλιο Greek Finance Forum & Global Technical Analysis Institute* Τα όσα αναγράφονται

Διαβάστε περισσότερα

Ενίσχυση Ισολογισμού, Καθαρά Κέρδη Ομίλου 219 εκ

Ενίσχυση Ισολογισμού, Καθαρά Κέρδη Ομίλου 219 εκ AΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 9ΜΗΝΟΥ 20 Ενίσχυση Ισολογισμού, Καθαρά Κέρδη Ομίλου 219 εκ Αθήνα - 19 Νοεμβρίου 20 Δήλωση Προέδρου Δ.Σ., Μιχάλη Σάλλα Η συμπλήρωση ενός έτους από την πλήρη εκδήλωση της οικονομικής κρίσης

Διαβάστε περισσότερα

Η ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ ΔΕΝ ΑΠΟΤΕΛΕΙ ΠΡΟΣΚΛΗΣΗ ΓΙΑ ΕΓΓΡΑΦΗ, ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ Ή ΠΡΟΤΡΟΠΗ ΓΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗ.

Η ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ ΔΕΝ ΑΠΟΤΕΛΕΙ ΠΡΟΣΚΛΗΣΗ ΓΙΑ ΕΓΓΡΑΦΗ, ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ Ή ΠΡΟΤΡΟΠΗ ΓΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗ. Ανακοίνωση ΕΚΔΟΣΗ ΜΕΤΑΤΡΕΨΙΜΩΝ ΧΡΕΟΓΡΑΦΩΝ- ΔΕΥΤΕΡΟΒΑΘΜΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ (Tier 2 Capital) Λευκωσία, 30 Απριλίου 2008 Η ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ ΔΕΝ ΑΠΟΤΕΛΕΙ ΠΡΟΣΚΛΗΣΗ ΓΙΑ ΕΓΓΡΑΦΗ, ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ Ή ΠΡΟΤΡΟΠΗ ΓΙΑ

Διαβάστε περισσότερα

Ησημερινήεικόνατης Ελληνικής Οικονομίας. Χρήστος Σταϊκούρας Βουλευτής Φθιώτιδας ΝΔ

Ησημερινήεικόνατης Ελληνικής Οικονομίας. Χρήστος Σταϊκούρας Βουλευτής Φθιώτιδας ΝΔ Ησημερινήεικόνατης Ελληνικής Οικονομίας Χρήστος Σταϊκούρας Βουλευτής Φθιώτιδας ΝΔ Σεπτέμβριος 2009 Μάιος 2011 Ηύφεσηβάθυνε Ηύφεσηβάθυνε. Διαμορφώθηκε στο 4,8% το 1 ο τρίμηνο του 2011, από -3,5% το 3 ο

Διαβάστε περισσότερα

Πτώση στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2011 για τον χρυσό

Πτώση στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2011 για τον χρυσό Weekly Financial Report Δευτέρα 15- -04-2013 Πτώση 4,1% στο χαμηλότερο επίπεδο από την 1η Ιουλίου του 2011 σημείωσε ο χρυσός καθώς τα στοιχεία για τις λιανικές πωλήσεις και την καταναλωτική εμπιστοσύνη

Διαβάστε περισσότερα

ECB-PUBLIC ΓΝΩΜΗ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΚΕΝΤΡΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ. της 12ης Μαρτίου 2013. σχετικά με την ανακεφαλαιοποίηση των πιστωτικών ιδρυμάτων (CON/2013/17)

ECB-PUBLIC ΓΝΩΜΗ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΚΕΝΤΡΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ. της 12ης Μαρτίου 2013. σχετικά με την ανακεφαλαιοποίηση των πιστωτικών ιδρυμάτων (CON/2013/17) EL ECB-PUBLIC ΓΝΩΜΗ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΚΕΝΤΡΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ της 12ης Μαρτίου 2013 σχετικά με την ανακεφαλαιοποίηση των πιστωτικών ιδρυμάτων (CON/2013/17) Εισαγωγή και νομική βάση Στις 4 Μαρτίου 2013 η Ευρωπαϊκή

Διαβάστε περισσότερα

ΠΛΑΙΣΙΟ ΠΡΟΣΤΑΣΙΑΣ ΑΝΕΙΟΛΗΠΤΩΝ

ΠΛΑΙΣΙΟ ΠΡΟΣΤΑΣΙΑΣ ΑΝΕΙΟΛΗΠΤΩΝ ΓΕΝΙΚΗ ΓΡΑΜΜΑΤΕΙΑ ΚΑΤΑΝΑΛΩΤΗ ΠΛΑΙΣΙΟ ΠΡΟΣΤΑΣΙΑΣ ΑΝΕΙΟΛΗΠΤΩΝ Με ποιο τρόπο προστατεύεται η κύρια κατοικία από τους πλειστηριασμούς 18 Ιανουαρίου 2014 1 Στοιχεία για το δανεισμό των νοικοκυριών Σύμφωνα με

Διαβάστε περισσότερα

Ομιλία υπουργού Οικονομικών και Προέδρου του ECOFIN Γ.Στουρνάρα. Πέμπτη, 10.04.2014. Ημέρα Ανταγωνισμού- Εναρκτήρια Ομιλία

Ομιλία υπουργού Οικονομικών και Προέδρου του ECOFIN Γ.Στουρνάρα. Πέμπτη, 10.04.2014. Ημέρα Ανταγωνισμού- Εναρκτήρια Ομιλία Ομιλία υπουργού Οικονομικών και Προέδρου του ECOFIN Γ.Στουρνάρα Πέμπτη, 10.04.2014 Ημέρα Ανταγωνισμού- Εναρκτήρια Ομιλία Επίτροπε, Υπουργοί, αγαπητοί σύνεδροι Με μεγάλη χαρά και ικανοποίηση σας καλωσορίζουμε

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας

Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας Οικονομικά στοιχεία 2007 Αθήνα, 4 Μαρτίου 2008 +70% Αύξηση Καθαρών Κερδών στα 1 678 εκατ. * σε εκατ. 2007 2006 Δ Καθαρά κέρδη μετόχων ΕΤΕ 1 678 990 +70% Καθαρά κέρδη

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Οικονομικά αποτελέσματα Α Τριμήνου 2015

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Οικονομικά αποτελέσματα Α Τριμήνου 2015 29 Μαΐου 2015 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Οικονομικά αποτελέσματα Α Τριμήνου 2015 Επάνοδος στην κερδοφορία στο επίπεδο των ενοποιημένων λειτουργικών αποτελεσμάτων EBITDA στο σύνολο των θυγατρικών 1 για το Α Τρίμηνο του

Διαβάστε περισσότερα

Αναδιαρθρώσεις Επιχειρηματικών Χαρτοφυλακίων. Γιώργος Βλάχος

Αναδιαρθρώσεις Επιχειρηματικών Χαρτοφυλακίων. Γιώργος Βλάχος Αναδιαρθρώσεις Επιχειρηματικών Χαρτοφυλακίων Γιώργος Βλάχος Οκτώβριος 15, 2015 Περιεχόμενα 01 Το Προβληματικό Οικονομικό Περιβάλλον 02 Οι Τράπεζες 03 Οι Επιχειρήσεις 04 Η Τράπεζα Πειραιώς 05 Τύποι Ρυθμίσεων

Διαβάστε περισσότερα

100 ημέρες. Συγκρότημα Τράπεζας Κύπρου. Ανασκόπηση μεταβατικής περιόδου 01 Ιουνίου 10 Σεπτεμβρίου 2013

100 ημέρες. Συγκρότημα Τράπεζας Κύπρου. Ανασκόπηση μεταβατικής περιόδου 01 Ιουνίου 10 Σεπτεμβρίου 2013 Συγκρότημα Τράπεζας Κύπρου 100 ημέρες Ανασκόπηση μεταβατικής περιόδου 01 Ιουνίου 10 Σεπτεμβρίου 2013 Σταθεροποίηση, Αναδιάρθρωση και Απορρόφηση πρώην Λαϊκής, Γενική Συνέλευση Μετόχων για εκλογή νέου Διοικητικού

Διαβάστε περισσότερα

ΣΥΝΑΝΤΗΣΗ ΤΟΥ ΥΠΟΥΡΓΟΥ ΕΡΓΑΣΙΑΣ ΜΕ ΤΟΝ ΑΝΤΙΠΡΟΕΔΡΟ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ

ΣΥΝΑΝΤΗΣΗ ΤΟΥ ΥΠΟΥΡΓΟΥ ΕΡΓΑΣΙΑΣ ΜΕ ΤΟΝ ΑΝΤΙΠΡΟΕΔΡΟ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ ΥΠΟΥΡΓΕΙΟ EΡΓΑΣΙΑΣ ΚΟΙΝΩΝΙΚΗΣ ΑΣΦΑΛΙΣΗΣ ΚΑΙ ΚΟΙΝΩΝΙΚΗΣ ΑΛΛΗΛΕΓΓΥΗΣ ΓΡΑΦΕΙΟ ΤΥΠΟΥ Δελτίο Τύπου 26 Οκτωβρίου 2015 ΣΥΝΑΝΤΗΣΗ ΤΟΥ ΥΠΟΥΡΓΟΥ ΕΡΓΑΣΙΑΣ ΜΕ ΤΟΝ ΑΝΤΙΠΡΟΕΔΡΟ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ Ο Αντιπρόεδρος

Διαβάστε περισσότερα

Economics Weekly Alert

Economics Weekly Alert Economics Weekly Alert 16 Μαΐου 2014 EBRD Ύφεση Τουρισμός Αξιολόγηση Πορείας του Μνημονίου Σε τριμηνιαία βάση, δηλαδή σε σχέση με το τέταρτο τρίμηνο του 2013, η Κυπριακή οικονομία συρρικνώθηκε το πρώτο

Διαβάστε περισσότερα

Αν. Καθ. Μαρία Καραμεσίνη ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ. Ημερίδα ΕΙΕΑΔ,«Η αγορά εργασίας σε κρίση», Αθήνα, 9 Ιουλίου 2012

Αν. Καθ. Μαρία Καραμεσίνη ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ. Ημερίδα ΕΙΕΑΔ,«Η αγορά εργασίας σε κρίση», Αθήνα, 9 Ιουλίου 2012 Αν. Καθ. Μαρία Καραμεσίνη ΠΑΝΤΕΙΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ Ημερίδα ΕΙΕΑΔ,«Η αγορά εργασίας σε κρίση», Αθήνα, 9 Ιουλίου 2012 Ιστορική κρίση της αγοράς εργασίας ύψος της ανεργίας χωρίς ιστορικό προηγούμενο (22.6%) πολύ

Διαβάστε περισσότερα

ICAP: ΕΞΕΛΙΞΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΓΕΘΩΝ 4.462 ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ

ICAP: ΕΞΕΛΙΞΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΓΕΘΩΝ 4.462 ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ Πειραιάς, 17 Ιουλίου 2013 (Πηγή: Icap) ICAP: ΕΞΕΛΙΞΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΓΕΘΩΝ 4.462 ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ Η ελληνική οικονομία εξακολούθησε να λειτουργεί υπό καθεστώς βαθειάς ύφεσης και το 2012, η έκταση της

Διαβάστε περισσότερα

δείτε το βίντεο για να καταλάβετε το πως έγινε το μαγικό: http://www.youtube.com/watch?v=kzg28kivcmi Κούρεμα 50% των 360 δισ. ίσον... 25 δισ.!

δείτε το βίντεο για να καταλάβετε το πως έγινε το μαγικό: http://www.youtube.com/watch?v=kzg28kivcmi Κούρεμα 50% των 360 δισ. ίσον... 25 δισ.! Το χρέος ήταν 360 ΔΙΣ σε ομόλογα, έγινε 50% κούρεμα άρα θα έπρεπε να οφείλουμε 180 ΔΙΣ...κι όμως παρόλο του 50% του κουρέματος οι οφειλές μας μειώθηκαν μόνο κατά 25 ΔΙΣ... πως έγινε αυτό το μαγικό; δείτε

Διαβάστε περισσότερα

Χρηµατοοικονοµικά Αποτελέσµατα Έτους 2013 GENIKI Bank Μέλος του Οµίλου Τράπεζας Πειραιώς

Χρηµατοοικονοµικά Αποτελέσµατα Έτους 2013 GENIKI Bank Μέλος του Οµίλου Τράπεζας Πειραιώς Χρηµατοοικονοµικά Αποτελέσµατα Έτους 2013 GENIKI Bank Μέλος του Οµίλου Τράπεζας Πειραιώς - Περαιτέρω Ενίσχυση των Υψηλών Χρηµατοοικονοµικών εικτών και Θωράκιση του Ισολογισµού - Βελτίωση του Λειτουργικού

Διαβάστε περισσότερα

Ελλάδα: Κριτικές του Παρελθόντος και ο Δρόμος προς τα Εμπρός

Ελλάδα: Κριτικές του Παρελθόντος και ο Δρόμος προς τα Εμπρός Ελλάδα: Κριτικές του Παρελθόντος και ο Δρόμος προς τα Εμπρός Από τον Ολιβιέ Μπλανσάρ 9 Ιουλίου 2015 Τα μάτια όλου του κόσμου είναι καρφωμένα στην Ελλάδα, καθώς τα εμπλεκόμενα μέρη συνεχίζουν τις προσπάθειες

Διαβάστε περισσότερα

Επικαιρότητα. της ημέρας. (Για περισσότερες πληροφορίες στον ημερήσιο οικονομικό. τύπο ή στο Τμήμα Τύπου - Εκδόσεων & Δημοσίων Σχέσεων του ΒΕΑ,

Επικαιρότητα. της ημέρας. (Για περισσότερες πληροφορίες στον ημερήσιο οικονομικό. τύπο ή στο Τμήμα Τύπου - Εκδόσεων & Δημοσίων Σχέσεων του ΒΕΑ, Επικαιρότητα Αθήνα 8-10-2013 Παραθέτουμε πιο κάτω τις σύντομες ειδήσεις από την επικαιρότητα της ημέρας. (Για περισσότερες πληροφορίες στον ημερήσιο οικονομικό τύπο ή στο Τμήμα Τύπου - Εκδόσεων & Δημοσίων

Διαβάστε περισσότερα

Διαχείριση της Περιουσίας των Φορέων Κοινωνικής Ασφάλισης

Διαχείριση της Περιουσίας των Φορέων Κοινωνικής Ασφάλισης Διαχείριση της Περιουσίας των Φορέων Κοινωνικής Ασφάλισης 1. Εισαγωγή Οι προβλεπόμενες υψηλές χρηματοδοτικές ανάγκες του Ελληνικού συστήματος κοινωνικής ασφάλισης στο μέλλον καθιστούν επιτακτική την αποτελεσματική

Διαβάστε περισσότερα