axiaplus.gr + art & business

Μέγεθος: px
Εμφάνιση ξεκινά από τη σελίδα:

Download "axiaplus.gr + art & business"

Transcript

1 axiaplus.gr + art & business

2 2 εν χωρεί αμφιβολία ότι βιώνουμε την εποχή της πλήρους κατάπτωσης της πολιτικής ζωής όπως τουλάχιστον την βιώσαμε τα τελευταία 30 χρόνια. Κατά τη διάρκεια των οποίων αποδείχθηκε, με αποκορύφωμα τις κυβερνήσεις Καραμανλή, Παπανδρέου και Παπαδήμου, πόσο «λίγο» και ανίκανο είναι το υπάρχον πολιτικό προσωπικό! Ένας πολιτικός κόσμος διαμορφωμένος σε παλαιοκομματική βάση και χτισμένος με άξονες την πελατειακή σχέση, το ρουσφέτι, τη μικροπολιτική, τη μίζα, το νταβατζιλίκι, τις υπόγειες διαδρομές, τη διαφθορά, τη διαπλοκή! Ένα πολιτικό προσωπικό διαμορφωμένο σε ΚΡΑΤΙΚΟΔΙΑΙΤΗ προσέγγιση το οποίο απαρτιζόταν κατά βάση από «ΕΠΑΓΓΕΛΜΑΤΙΕΣ» πολιτικούς, κομματόσκυλα, συνδικαλιστές, «ημέτερους» και γόνους πολιτικών τζακιών επί τη κληρονομική βάσει ωσάν το βουλευτικό αξίωμα να είναι συνώνυμο της ΒΑΣΙΛΕΙΑΣ, που οδήγησε τη χώρα στο έσχατο σημείο της κατάπτωσης και της εξαθλίωσης. H AΞΙΑ ιατί όλοι αυτοί που συμμετείχαν ενεργά, λιγότερο ή περισσότερο δεν έχει σημασία, στην απαξίωση της χώρας και οδήγησαν στα μνημόνια είχαν μάθει να λειτουργούν εκ του ασφαλούς, ήταν βολεψάκηδες, αναζητούσαν την εύκολη λύση, βολεμένοι, αλαζόνες, κακομαθημένοι και συνδαιτυμόνες των ισχυρών επιχειρηματικών συμφερόντων, των μονοπωλίων, των ισχυρών εκδοτικών συγκροτημάτων και της ολιγαρχίας του πλούτου! Ένα πολιτικό κατεστημένο που κατέληξε να ΥΠΗΡΕΤΕΙ τη ΔΙΑΠΛΟΚΗ, όλους ΟΣΟΙ συνδέονταν έμμεσα ή άμεσα με τις ΑΠΕΥΘΕΙΑΣ ΑΝΑΘΕΣΕΙΣ και τις ΠΡΟΜΗΘΕΙΕΣ του ΔΗΜΟΣΙΟΥ, διά των οποίων χρηματοδοτούσαν και χρηματοδοτούν τα Μέσα Ενημέρωσης που ελέγχουν και διά της πλαγίας ασκούν απευθείας παρέμβαση και εξουσία. editorial υτό το σαθρό πολιτικό σύστημα δεν μπορεί να υφίσταται υπό την παρούσα μορφή επί μακρόν. Όταν μάλιστα είναι κοινό μυστικό πως ακόμη και πίσω απ αυτούς που φωνασκούν κατά του ευρώ και καταγγέλλουν την παραμονή μας στην Ευρωζώνη, εισάγοντας τον ευρωσκεπτικισμό, βρίσκονται πανίσχυρα συμφέροντα που αποσκοπούν στην κατάρρευση των πάντων, ελπίζοντας ότι έτσι θα λυτρωθούν από τον ΥΠΕΡΟΓΚΟ ΔΑΝΕΙΣΜΟ τους, ενώ παράλληλα μέσα από την επιστροφή στη ΔΡΑΧΜΗ, έχοντας βγάλει τα κεφάλαιά τους στο εξωτερικό με καταθέσεις σε ευρώ ή δολάριο, θα αγοράσουν τα πάντα τζάμπα στη χώρα μας! αλώς ή κακώς, στο νέο σκηνικό που διαμορφώνεται δεν μπορούν να έχουν θέση οι επαγγελματίες πολιτικοί, ούτε οι επαγγελματίες συνδικαλιστές, ούτε οι παλαιάς κοπής κομματάρχες και υπηρέτες της διαπλοκής. Και εν πάση περιπτώσει, δεν είναι δυνατόν μια ζωή να είμαστε υποχρεωμένοι να ψηφίζουμε αυτούς που έκαναν την πολιτική επάγγελμα. πό το πρίσμα αυτό, και με αφορμή την υποψηφιότητα Μώραλη στον Πειραιά, όπου συμμετέχουν ισχυρά ονόματα της επιχειρηματικής ζωής του τόπου, όπως ο Ευ. Μαρινάκης, ευλόγως διερωτάται κανείς γιατί να μη δοθεί η ΕΥΚΑΙΡΙΑ διά μέσου της ψήφου να ασκήσουν ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΞΟΥΣΙΑ, έστω ΑΥΤΟΔΙΟΙΚΗΤΙΚΗ, οι ΠΕΤΥΧΗΜΕΝΟΙ, αυτοί που έβγαλαν λεφτά μέσα από το επάγγελμά τους, την εταιρική δραστηριότητά τους και κατεβαίνουν στην πολιτική σκηνή ΟΧΙ ΓΙΑ ΝΑ ΚΟΝΟΜΗΣΟΥΝ, αλλά για να ΔΩΣΟΥΝ, υπηρετώντας ένα ΟΡΑΜΑ για την ΠΟΛΗ τους, την ΠΑΤΡΙΔΑ τους! αι πιστέψτε με, δεν στέκομαι σ αυτό επειδή τα φίλαθλα συναισθήματά μου είναι ερυθρόλευκα. Οι πάντες ξέρουν ότι στην κριτική μου δεν βάζω όρια, όποιος κι αν βρίσκεται απέναντι. Το γράφω γιατί με απλά λόγια πιστεύω ότι δεν μπορεί μια ζωή τα πιο ικανά μέλη της κοινωνίας να βρίσκονται εκτός πολιτικής, να μη συμμετέχουν στα κοινά, να μην ασκούν εξουσία, να κινούνται εκτός πολιτικής σκηνής όλοι όσοι απασχολούν χιλιάδες ή εκατοντάδες εργαζόμενους, πληρώνουν φόρους και ασφαλιστικές εισφορές στο Δημόσιο, δημιουργούν επιχειρήσεις και συνεισφέρουν στην παραγωγική διαδικασία, και παράλληλα να κατέχουν κεντρικούς ρόλους στην πολιτική ζωή οι πολιτικάντηδες, οι νταραβεριτζήδες, τα κομματόσκυλα, οι συνδικάλες, οι κρατικοδίαιτοι. ΩΣ ΕΔΩ! Και ελπίζω το ΜΟΝΤΕΛΟ του ΠΕΙΡΑΙΑ να αποτελέσει την αρχή EΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ Εκδότης - Διευθυντής ΑΝΤΩΝΗΣ ΠΙΚΟΥΛΑΣ Διεύθυνση Σύνταξης ΔΗΜΗΤΡΗΣ ΠΑΠΑΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΥ Σύμβουλοι έκδοσης ΒΑΣΙΛΗΣ ΒΑΛΑΜΒΑΝΟΣ, ΓΙΑΝΝΗΣ ΛΟΒΕΡΔΟΣ Υπεύθυνος πολιτικού ρεπορτάζ ΣΩΤΗΡΗΣ ΠΙΚΟΥΛΑΣ Συντονισμός πολιτικού ρεπορτάζ ΤΑΚΗΣ ΜΟΥΣΣΑΣ Υπεύθυνη πολιτιστικού ΛΗΤΩ ΜΗΣΙΑΚΟΥΛΗ Υπεύθυνος παραγωγής ΦΩΤΗΣ ΠΙΚΟΥΛΑΣ Εμπορική Διευθύντρια ΝΑΤΑΣΣΑ ΜΠΟΥΤΕΡΑΚΟΥ Σύμβουλος Διοίκησης ΝΙΚΟΣ ΚΑΒΟΥΡΑΣ Νομικοί σύβουλοι ΑΘ. ΚΟΚΚΙΝΟΣ, Ι. ΠΑΡΑΣΧΟΣ ΙΔΙΟΚΤΗΣΙΑ: INFOTAINMENT Α.Ε. ΓΡΑΦΕΙΑ: Παπανικολή 22, Χαλάνδρι ΑΘΗΝΑ ΤΗΛΕΦΩΝΑ: , , ΔΙΑΧΩΡΙΣΜΟΙ - ΜΟΝΤΑΖ - ΕΚΤΥΠΩΣΗ: ΙRIS α περίμενε κανείς, σε μια χώρα όπου η ανάπτυξη Θαποτελεί ένα βασανιστικό και δύσκολο ζητούμενο για να ανατραπεί μια πορεία ύφεσης και κρίσης τεσσάρων και πλέον ετών, ότι οι επενδύσεις θα αντιμετωπίζονταν ως κάτι το ελκυστικό και όχι ως ένα ακόμα προϊόν υπερφορολόγησης. Ιδιαίτερα όταν τα προσδοκώμενα έσοδα από μια τέτοια κίνηση θα είναι πολύ μικρότερα σε σχέση με τη ζημία που δημιουργείται. εν ξέρω πώς να χαρακτηρίσω την «πεφωτισμένη» Διδέα να αξιολογούνται οι επενδυτές στο Χρηματιστήριο ως επιτηδευματίες και να υποχρεούνται σε πρόσθετη φορολόγηση. Το πιο ωραίο είναι ότι το ίδιο το κράτος για να δικαιολογηθεί έναντι της θύελλας διαμαρτυριών από επενδυτές και ανθρώπους της αγοράς υπολόγισε ότι με τις παραμέτρους που έχουν οροθετηθεί το μέτρο δεν αφορά με τα σημερινά δεδομένα περισσότερα από άτομα. Μα είναι σοβαροί; Κάνανε μπάχαλο μια ολόκληρη αγορά για να εισπράξουν ψίχουλα; ντί στο Χρηματιστήριο να θεσπιστούν κίνητρα Αγια την προσέλκυση επενδυτών, η κυβέρνηση κάνει ό,τι μπορεί για να προσθέτει νέα αντικίνητρα. Κάποια στιγμή θα πρέπει να απεμπλακεί η πολιτική ζωή της χώρας από ένα σύνδρομο που μόνο με το σύνδρομο της Βαϊμάρης των Γερμανών μπορώ να παρομοιάσω. Το σύνδρομο του Και επειδή και στο κυβερνητικό επιτελείο υπάρχουν άνθρωποι που γνωρίζουν από αγορές και έχουν μεγάλη εμπειρία από εκείνη την εποχή, ας φροντίσουν να ενημερώσουν και τους υπόλοιπους για τα οφέλη από μια ενεργή χρηματιστηριακή αγορά. Άλλωστε, ακόμη και αν τότε υπήρξαν κάποιοι που παρέσυραν του επενδυτές και συνέβαλαν σε μια τεράστια αναδιανομή πλούτου, αυτό που έχει γίνει τα τελευταία χρόνια με την καταστροφή περιουσιών και πλούτου ξεπερνά κατά πολύ τα όσα έγιναν τότε. αι στο κάτω κάτω, αν δεν θέλουν να επενδύουν ΚΈλληνες στο Χρηματιστήριο ας το πουν ξεκάθαρα. Γιατί με τόσα αντικίνητρα που επί σειρά ετών έχουν θεσπιστεί και για τους μικρομετόχους, τους οποίους ουδείς υπολογίζει και είναι τα συνήθη «πρόβατα προς σφαγή», αλλά και για τους μεγαλύτερους μετόχους και επενδυτές, οι οποίοι έχουν υποστεί κατ επανάληψη την απαξίωση των περιουσιών τους και μάλιστα διά νόμου όπως στις τράπεζες και σε αρκετές αποκρατικοποιήσεις, το ελληνικό Χρηματιστήριο τείνει να περιοριστεί σε ένα άντρο κερδοσκοπίας των ξένων hedge funds και όχι πλέον σε έναν μοχλό ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας. ιατί δεν είναι μόνο οι ατυχέστατες ρυθμίσεις που Γκαθιστούν τους επενδυτές επιτηδευματίες. Υπάρχει μια διαρκής ανατροπή κάθε αξιοπιστίας και μάλιστα πλέον σε ελάχιστο χρονικό διάστημα. Τα όσα έχουν συμβεί στις τραπεζικές αυξήσεις κεφαλαίου είναι μία μόνο μορφή αυτής της απαράδεκτης μεθοδολογίας. Και, βέβαια, επικρατούν δύο μέτρα και δύο σταθμά, καθώς άλλες φορολογικές παράμετροι ισχύουν για τους Έλληνες επενδυτές και άλλα προνόμια για τους ξένους. Οι οποίοι επιπροσθέτως είναι και παντελώς ασύδοτοι, καθώς έχει ατονήσει χρόνο με τον χρόνο όλο και περισσότερο ο ρόλος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. ο γεγονός ότι έγινε μια ψιλοκωλοτούμπα και πάει Τη υπόθεση ως προς τη νέα φορολόγηση για την επόμενη χρονιά, δεν ανατρέπει τη λάθος φιλοσοφία και την ανησυχία που σκορπά σε όποιον θέλει να επενδύσει σε αυτή τη χώρα για το τι μπορεί να του ξημερώσει. Να ξέρουν, πάντως, ότι με τα μέτρα που θεσπίζουν δεν πρόκειται να εισπράξουν τίποτε. Γιατί όσοι ανήκουν στην κατηγορία που υποτίθεται ότι κυνηγούν, μπορούν να παίξουν στην αγορά και από άλλες πλευρές που δεν μπορούν να τις ακουμπήσουν. Και έτσι θα έχει προκληθεί μια τεράστια αναστάτωση για τζίφος έσοδα. Α λλά, βλέπετε, η υγιής ανάπτυξη μέσω χρηματιστηρίου, με τη συμμετοχή και Ελλήνων επενδυτών και μικροεπενδυτών, σαφώς και δεν είναι προς το συμφέρον όσων επιχειρούν να υφαρπάξουν μπιρ παρά τα ελληνικά «φιλέτα». Αν είχε ρόλο και ισχύ ο Έλληνας επενδυτής, ακόμη και μέσα στην κρίση αν υπήρχαν κίνητρα θα υπήρχαν επενδύσεις στο Χ.Α., τότε τα πράγματα θα ήταν πολύ διαφορετικά για όσους εξαγοράζουν σήμερα επιχειρήσεις σε τόσο χαμηλές τιμές που απαιτείται πρόσθετη νομική κάλυψη για να μην εγερθούν ποινικές ευθύνες στους πωλούντες. Όμως κάποτε οι αυξήσεις κεφαλαίου δεν χρειαζόταν να γίνουν υπέρ νέων κερδοσκόπων με συγχωρείτε... μετόχων αλλά υπέρ των παλαιών μετόχων που χρηματοδοτούσαν και μάλιστα πάμφθηνα τις προοπτικές κάθε επιχείρησης. Όμως έτσι αποτρεπόταν και ο πλήρης αφελληνισμός αλλά και η μπίζνα των αναδοχών των ξένων οίκων

3

4 4 Ωστόσο, πολιτικοί παρατηρητές εκτιμούν ότι η στρατηγική άλλαξε μετά την υπόθεση Μπαλτάκου καθώς σταμάτησε τη διεύρυνση προς τα Δεξιά με την προσθήκη της υποψηφιότητας του Φαήλου Κρανιδιώτη. Οι ίδιοι, πάντως, θεωρούν ότι η στροφή στο Κέντρο και οι πιο απολιτίκ επιλογές θα προσελκύσουν ψηφοφόρους από όλες τις δεξαμενές και ενδείκνυται πλέον εξ αιτίας της ευρείας αποδοχής που έχει το Ποτάμι του Σταύρου Θεοδωράκη, κόμμα το οποίο μέσα σε λίγες μέρες κέρδισε αποδοχή από όλες τις πλευρές. Πάντως, όπως ομολογούν πλέον οι κατοικοεδρεύοντες στο Μεγάρο Μαξίμου, η διεύρυνση της Νέας Δημοκρατίας προς όλους τους χώρους είναι στα σχέδια του Αντώνη Σαμαρά και υπήρχε στην ατζέντα του πολύ πριν την υπόθεση Μπαλτάκου. Μάλιστα, κάποιοι σημειώνουν ότι η διεύρυνση και τα ανοίγματα του πρωθυπουργού είναι στο μυαλό του όχι μόνο στις εκλογές αλλά και σε άλλες διαδικασίες, όπως είναι π.χ. ένας πιθανός ανασχηματισμός. Επίσης, πολλοί τονίζουν ότι ποτέ από τις βαθύτατες σκέψεις του Αντώνη Σαμαρά δεν έφυγε η ίδρυση ενός πολυσυλλεκτικού κόμματος (κάτι ανάλογο της Ελιάς, αλλά στην Κεντροδεξιά) το οποίο κάποιοι βάφτισαν πρόωρα Νέα Ελλάδα. Πάντως, το ευρωψηφοδέλτιο της Νέας Δημοκρατίας ενσωματώνει όλες τις παραπάνω σκέψεις και κινείται σε αυτό το πλαίσιο των αλλαγών που θέλει να φέρει ο πρωθυπουργός στο κόμμα. Η περίπτωση του Γιώργου Αμυρά δείχνει εν μέρει την πρόθεση του πρωθυπουργικού γραφείου να προσελκύσει κοινό που θεωρητικά θα πήγαινε στο Ποτάμι του Σταύρου Θεοδωράκη. Ακτιβιστής, ποδηλάτης, ο ανεξάρτητος δημοτικός σύμβουλος της Αθήνας επιδιώκει να μπει σε πιο απολιτίκ χώρους και να κόψει την επιρροή του Ποταμιού στον πολιτικό χώρο. Με την ίδια λογική προτιμήθηκε και ο Θοδωρής Ζαγοράκης, ο πολύ γνωστός ποδοσφαιριστής και αρχηγός της εθνικής ομάδας ποδοσφαίρου που κέρδισε το ευρωπαϊκό πρωτάθλημα. Στην ουσία, η λαοφιλία του «αρχηγού» και η αποδοχή του από Οι αντιδράσεις ως προς το ψηφοδέλτιο δεν μπορούσαν να λείπουν. Καταρχάς, η Ντόρα Μπακογιάννη έδειξε ότι δεν συμφωνεί καθόλου με την αλλαγή του τρόπου εκλογής των ευρωβουλευτών και η στήριξή της προς το πρόσωπο της Μαριέττας Γιαννάκου δεν ήταν τυχαία. Η κ. Μπακογιάννη, λένε πολλοί, ήθελε να είναι στο ευρωψηφοδέλτιο της Νέας Δημοκρατίας εφόσον φυσικά ίσχυε η λίστα. «Είναι αλήθεια ότι η σταυροδοσία στις ευρωεκλογές χάλασε πολλούς» ισχυρίζεται πολιτικό πρόσωπο προσκείμενο στον πρωθυπουργό. Άλλωστε, όπως εκτιμούν κάποιοι, εφόσον ο κ. Σαμαράς είναι κραταιός στη Νέα Δημοκρατία, η κ. Μπακογιάννη θα ψάχνει διεξόδους μακριά από την κεντρική σκηνή όπως η Ευρωβουλή ή η Κομισιόν... Το σίγουρο είναι ότι το «έμμεσο άδειασμα» που έγινε στην Ψηλή μέσω της επιβολής σταυροδοσίας ενόχλησε την Οικογένεια. Δεν είναι τυχαίες κάποιες αντιδράσεις. Όπως για παράδειγμα μόλις προχθές ο πρώην πρωθυπουργός Κωνσταντίνος Μητσοτάκης σε τηλεοπτική συνέντευξη στην Κύπρο τόνιζε ότι δεν πρόκειται να συγχωρήσει ποτέ τον Αντώνη Σαμαρά για το 1993 που έφυγε από την κυβέρνησή του Και, βέβαια, η κ. Μπακογιάννη δεν έκρυβε την ενόχλησή της και για την επιλογή Κύρτσου στο ευρωψηφοδέλτιο. Όπως έλεγαν, μάλιστα, αυτόπτες μάρτυρες αυτό φάνηκε και από την ψυχρή αντίδρασή της όταν χαιρετήθηκε με τον γνωστό δημοσιογράφο στη συνεδρίαση της Κεντρικής Επιτροπής στο Κάραβελ, όταν παρουσιάστηκε το ψηφοδέλτιο. Και ενώ υπάρχει μια εμφανής αντίδραση από τη μητσοτακική πλευρά, η πλευρά των καραμανλικών εμφανίζεται απολύτως σιωπηρή. Μάλιστα, πριν από λίγο καιρό όπως πρώτη είχε γράψει η «Α» το Μέγαρο Μαξίμου έκανε κρούση στον Κώστα Καραμανλή Τζούνιορ, αλλά εν τέλει, μετά από διαβούλευση στην Ραφήνα με τον πρώην πρωθυπουργό Κώστα Καραμανλή, αποφασίστηκε να μη δεχτεί και να κατέβει σε εθνικές εκλογές στον Νομό Σερρών. Μέσα σε τόσους υποψηφίους θα ήταν δύσκολο ακόμα και για έναν Καραμανλή να πάρει έδρα, ήταν το βασικό σκεπτικό της οικογένειας, αλλά πέραν αυτού η απουσία περιπτώσεων καραμανλικών ψηφοφόρων αντιμετωπίστηκε σιωπηλότατα Ο μόνος που αντέδρασε έντονα ήταν ο συνήθης ύποπτος Βαγγέλης Αντώναρος, ο οποίος, ωστόσο, δεν αποτελεί πλέον βραχνά για το Μέγαρο Μαξίμου καθώς δεν του δίνουν σημασία

5 5 όλο τον αθλητικό κόσμο και όχι μόνο ήταν ο καταλυτικός παράγοντας που άναψε την ενεργοποίησή του. Με την επιλογή, επίσης, του Σταύρου Ξαρχάκου δόθηκε έμφαση στους καλλιτεχνικούς χώρους στους οποίους έχει πολύ μεγάλη αποδοχή ο γνωστός μουσικοσυνθέτης. Δυνατές υποψηφιότητες, επίσης, που θα προσελκύσουν κόσμο από όλο το φάσμα της κοινωνίας είναι η επιλογή των δημοσιογράφων Γιώργου Κύρτσου και Μαρίας Σπυράκη. Ειδικά ο πρώτος, όπως ήταν φυσικό, προκάλεσε αντιδράσεις από διάφορες πλευρές μέσα στην Κεντροδεξιά παράταξη όπως καραμανλικούς και μητσοτακικούς καθώς μέσω της αρθρογραφίας του στηλίτευσε την περίοδο Καραμανλή ενώ κατηγόρησε και την κ. Μπακογιάννη ότι μεσολάβησε για να μην αναλάβει τη διοίκηση της εφημερίδας «Ελεύθερος Τύπος». Το ευρωψηφοδέλτιο της Ν.Δ. είχε και κομματικά πρόσωπα, όπως τον πρώην γραμματέα του κόμματος Μανώλη Κεφαλογιάννη, τη Νατάσα Ράγιου, την Ελίζα Βόζεμπεργκ και τον Κώστα Μουσουρούλη, τα οποία περισσότερο ο πρώτος θα συσπειρώσουν το κόμμα καθώς είναι κομματικές υποψηφιότητες που έχουν αποδοχή ενώ θα συνεισφέρουν αρκετά και οι περιπτώσεις του Γρηγόρη Ζαφειρόπουλου, της Ιωάννας Καλαντζάκου καθώς και της Χριστίνας Χαλιλοπούλου, η οποία έχει επιρροή στους Ρομά. Τέλος, μέσα στη δεκάδα των πρώτων βλέπουν κάποιοι τον Γιώργο Μομφεράτο και τον Χριστόδουλο Σταφανάδη. Ο πρώτος είναι ο γιος του δολοφονηθέντος εκδότη από τη 17 Νοέμβρη ενώ ο δεύτερος απολαμβάνει μεγάλης εκτίμησης από τον ιατρικό κόσμο και ενδεχομένως να κάνει την έκπληξη στηριζόμενος από τα πιο αστικά στρώματα. Ο υποψήφιος δήμαρχος της πόλης του Πειραιά στην εκδήλωση της παρουσίασης του ψηφοδελτίου ανέλυσε όλο το όραμα της υποψηφιότητας αλλά κυρίως της στρατηγικής του για την ανάπτυξη του Πειραιά. Κατά την ομιλία του σε εκδήλωση στα Καμίνια το μεσημέρι της Τρίτης ο Γιάννης Μώραλης είπε ότι ο συνδυασμός του εκφράζει «το νέο που σαρώνει το παλιό» και ανέπτυξε το όραμά του για να γίνει ο Πειραιάς διεθνές ναυτιλιακό κέντρο. Ο υποψήφιος δήμαρχος Πειραιά είπε ότι θέλει έναν Πειραιά «εξωστρεφή, με δυναμική οικονομία, με κύρος και με αυτοπεποίθηση» και όχι έναν Πειραιά «που θα πανηγυρίζει για αυτονόητες παρεμβάσεις», κάτι για το οποίο κατηγόρησε τον απερχόμενο δήμαρχο. «Αυτή είναι μία από τις βασικές μας διαφορές με τον κ. Μιχαλολιάκο», τόνισε ο κ. Μώραλης, το ψηφοδέλτιο του οποίου θα περιλαμβάνει μεγάλα ονόματα του επιχειρηματικού και εφοπλιστικού χώρου, με πρώτο φυσικά αυτό του προέδρου του Ολυμπιακού, Βαγγέλη Μαρινάκη, που θα προσφέρει τις υπηρεσίες του από τη θέση του δημοτικού συμβούλου. «Βασική στρατηγική του προγράμματός μας είναι ο Πειραιάς να κοιτάξει προς τη θάλασσα, χάρη στην οποία μεγάλωσαν γενιές και γενιές Πειραιωτών, που ανοίγει του ορίζοντες του Πειραιά στα πέρατα του κόσμου», ανέφερε χαρακτηριστικά ο υποψήφιος δήμαρχος Πειραιά. Όπως είπε ο κ. Μώραλης, η ποντοπόρος ναυτιλία, η ακτοπλοΐα, ο θαλάσσιος τουρισμός, το εμπόριο, η ναυτική εκπαίδευση και όλες οι στεριανές υπηρεσίες που υποστηρίζουν τις θαλάσσιες δραστηριότητες δημιουργούν ισχυρούς δεσμούς μεταξύ του Πειραιά και των πρωταγωνιστών του διεθνούς εμπορίου και τόνισε ότι στη θάλασσα στηρίζονται οι βασικοί άξονες του προγράμματός του για την ανάπτυξη και τη δημιουργία νέων θέσεων εργασίας. Μάλιστα, ο κ. Μώραλης έφερε ως παράδειγμα της δύναμης που, όπως είπε, μπορεί να αποκτήσει ο Πειραιάς στο μέλλον τις μελέτες της Boston Consulting Group, οι οποίες επισημαίνουν ότι η δυνητική συνεισφορά της ναυτιλίας στην επιπλέον προστιθέμενη αξία της χώρας μπορεί να είναι 12,7 δισεκατομμύρια ευρώ κατ έτος. Όμως, το σημαντικότερο σύμφωνα με τον υποψήφιο δήμαρχο είναι ότι μπορεί να προσθέσει περίπου μισό εκατομμύριο επιπλέον θέσεις εργασίας. «Με αυτόν τον τρόπο μπορεί να μειωθεί η ανεργία στη χώρα κατά το 1/3 και φυσικά να εξαλειφθεί από τον Πειραιά», ανέφερε χαρακτηριστικά. Η υποψηφιότητα Μώραλη δεν είναι μία τυπική υποψηφιότητα. Φέρνει κάτι καινούργιο στον χώρο της Π ροσωπικότητες που έχουν σφραγίσει με την παρουσία τους τις καλές ημέρες του Πειραιά έδωσαν το «παρών» στην εκδήλωση για την ανακοίνωση του ονόματος του συνδυασμού του κ. Γ. Μώραλη. Ωστόσο, ιδιαίτερη αίσθηση προκάλεσε η παρουσία του υπουργού Παιδείας, Κ. Αρβανιτόπουλου, με δεδομένο ότι ο υποστηριζόμενος από τη Ν.Δ. υποψήφιος είναι ο κ. Βασ. Μιχαλολιάκος. Η αντίδραση του κ. Μιχαλολιάκου ήταν έντονη και έλεγε ότι «δεν μπορεί ο Αρβανιτόπουλος να είναι και με τον χωροφύλαξ και με τον αστυφύλαξ». Ωστόσο, αυτή η αντίδραση έρχεται σε αντίθεση με την ίδια του την κίνηση να καταθέσει την κομματική του ταυτότητα και να παίξει έναν υπερκομματικό ρόλο. Σημειώνουν δε, πολιτικοί του αντίπαλοι, ότι δεν μπορεί να λειτουργεί ως κομματικός που επιζητεί κομματική πειθαρχία και από την άλλη να καταθέτει την κομματική του ταυτότητα Στο κατάμεστο πολιτιστικό κέντρο «Κώστας Κωσταράκος» στα Καμίνια το «παρών» έδωσε ο πρώην πρόεδρος της ΠΑΕ Ολυμπιακός Σωκράτης Κόκκαλης, ο οποίος κατέφθασε στο πολιτιστικό κέντρο μαζί με τον γιο του Πέτρο, που θα είναι υποψήφιος σύμβουλος, ενώ τον υποψήφιο δήμαρχο Γ. Μώραλη συνόδευε ο πρόεδρος της ΠΑΕ Β. Μαρινάκης, ο οποίος επίσης θέτει υποψηφιότητα στο ψηφοδέλτιο «Πειραιάς Νικητής». Παρόντες στην εκδήλωση ήταν επίσης ο υποψήφιος περιφερειάρχης Αττικής Πέτρος Μαντούβαλος, ο πρώην υπουργός και δήμαρχος Ανδρέας Ανδριανόπουλος και ο πρώην δήμαρχος Πειραιά Χρήστος Αγραπίδης, ο οποίος στρατεύεται αυτοδιοίκησης καθώς είναι από τις λίγες που είναι ακομμάτιστη και συγχρόνως πολυσυλλεκτική. Δηλαδή, δεν είναι απλώς υπερκομματική. Ξεπερνάει όλα τα στεγανά που ξέρουμε στην αυτοδιοίκηση και συγχρόνως έχει τη στήριξη και πολιτικών, και επιχειρηματιών, και φιλάθλων ενός πολύ μεγάλου σωματείου, αλλά και κόσμου από κάθε γωνιά του λιμανιού. Η ανοικτή στήριξη, μάλιστα, του εφοπλιστή και προέδρου του Ολυμπιακού, Βαγγέλη Μαρινάκη, και του Σωκράτη Κόκκαλη, δύο μεγάλων επιχειρηματιών, δίνει ιδιαίτερη δυναμική στο εγχείρημα καθώς μέχρι σήμερα οι επιχειρηματίες δεν έβγαιναν στο προσκήνιο και στήριζαν πάντα πίσω από την κάθε υποψηφιότητα προσδοκώντας, μάλιστα, ίδια οφέλη. Στην περίπτωση αυτή οι δύο επιχειρηματίες βγαίνουν μπροστά και δεν είναι μόνοι τους. Ήδη εφοπλιστές, φίλοι του κ. Μαρινάκη, έχουν εκφράσει το ενδιαφέρον τους για να στηρίξουν την υποψηφιότητα. Στέλεχος, μάλιστα, του συνδυασμού του κάνοντας αναφορά στο Ποτάμι του Σταύρου Θεοδωράκη εκτιμά ότι η υποψηφιότητα Μώραλη θα είναι «χείμαρρος» ως προς τη δυναμική και την αποδοχή της. στο ψηφοδέλτιο του Γ. Μώραλη. «Για την αναγέννηση του Πειραιά μπαίνω στην πρώτη γραμμή», δήλωσε ενδεικτικά ο πρώην δήμαρχος Πειραιά. Επίσης, παρευρέθηκε ο πρόεδρος του ερασιτέχνη Ολυμπιακού, Μ. Κουντούρης, ο διευθυντής επικοινωνίας Κ. Καραπαπάς, ο πρόεδρος των βετεράνων Γ. Δαρίβας, καθώς και βετεράνοι του Ολυμπιακού που έγραψαν ιστορία στην ομάδα όπως οι Σωτ. Γκαβέτσος, Τζανετουλάκος, Α. Νικοπολίδης, Γ. Αμανατίδης, Γρ. Γεωργάτος κ.ά. Τους εν ενεργεία ποδοσφαιριστές του Ολυμπιακού εκπροσώπησε ο Α. Παπαδόπουλος. Ο Γ. Μώραλης ανακοίνωσε παράλληλα 90 υποψηφίους του συνδυασμού του. Από τον χώρο του αθλητισμού ανακοινώθηκαν και επίσημα οι υποψηφιότητες των Αντ. Αρώνη, ολυμπιονίκη του πόλο, Ν. Γιέμελου, ομοσπονδιακού προπονητή κολύμβησης, Στ. Ελληνιάδη, παλιού μπασκετμπολίστα του Ολυμπιακού, Β. Βουγιούκα, πρωταθλήτριας ξιφασκίας, και της πολίστριας Στ. Αντωνάκου.

6 6 οικονομία & πολιτική Όλα δείχνουν ότι ο μέτοχος της ΕΤΕ, πλέον, κ. Λάτσης άφησε πίσω του έναν ιδιαίτερα προβληματικό όμιλο, ο οποίος, πέραν όλων των άλλων, είναι και εκδότης εν κυκλοφορία ευρισκομένων ομολόγων (εταιρικών) ύψους 18 δισεκατομμυρίων ευρώ. Εξ αυτών τα 12 δισ. είναι ομόλογα για άντληση ρευστότητας με εγγύηση του Ελληνικού Δημοσίου και βρίσκονται στα χέρια της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) ή/και πιθανώς στα χέρια άλλων εμπορικών τραπεζών. Τα υπόλοιπα ομόλογα, αξίας 6 δισ., βρίσκονται διεσπαρμένα στα χαρτοφυλάκια άλλων ελληνικών τραπεζών, σε private banking, σε θεσμικούς επενδυτές κ.λ.π. Δεδομένων των ρυθμίσεων της ΕΚΤ και της Ε.Ε. για το bail in σε περίπτωση μη κάλυψης από ιδιώτες μετόχους των κεφαλαιακών αναγκών θα υπήρχε και κούρεμα ομολόγων, το οποίο θα είχε αποτέλεσμα: 1. Την εγγραφή σημαντικών ζημιών από τους κατόχους ομολόγων και πιθανώς μίνι ντόμινο και για τις υπόλοιπες τράπεζες. 2. Την κατάρρευση του κλίματος που επιδίωκε να δημιουργήσει η κυβέρνηση και πιθανώς ματαίωση της έκδοσης και διάθεσης στη διεθνή αγορά του πενταετούς ομολόγου. Την κατάσταση αυτή εκμεταλλεύτηκαν με τον πιο ακραίο τρόπο τα funds που υπέβαλαν προσφορές για τη Eurobank. Είναι χαρακτηριστικό το γεγονός ότι, ενώ αρχικά είχε ζητηθεί η διακράτηση των μετοχών από τους νέους μετόχους (Fairfax κ.λ.π.) για 18 μήνες και ως βάση εκκίνησης τα 33 λεπτά ανά μετοχή, τελικώς η διακράτηση περιορίστηκε στους 6 μήνες και η τιμή εκκίνησης στα 30 λεπτά, προφανώς λόγω της δυσμενούς διαπραγματευτικής θέσης της ελληνικής πλευράς. Η όχι και τόσο βραδυφλεγής βόμβα των ομολόγων της Eurobank και οι συνέπειες της μη αύξησης από ιδιώτες ίσως αποτελεί μια καλή αλλά όχι επαρκή δικαιολογητική βάση για το τεράστιο discount. Όμως η μη συμμετοχή κάποιου τραπεζικού ιδρύματος στο σχήμα των επενδυτών και η μόλις 6μηνη υποχρέωση διακράτησης των μετοχών της αύξησης δεν προδιαθέτουν ευνοϊκά για το μέλλον. Δεδομένου ότι το προσεχές φθινόπωρο αναμένεται η δημοσιοποίηση νέων stress tests για τις ελληνικές τράπεζες με βάση τη «Βασιλεία 3», η οποία θέτει πιο αυστηρά από τα υπάρχοντα κριτήρια αξιολόγησης των χαρτοφυλακίων, το πρόβλημα της κεφαλαιακής επάρκειας για τη Eurobank αναμένεται να επανέλθει τότε, με άδηλο το τι θα κάνουν Fairfax και λοιποί αφού θα έχει παρέλθει το 6μηνο της διακράτησης. Υπό τοιαύτας συνθήκας, η συντελούμενη αύξηση κεφαλαίου μοιάζει να αποτελεί περισσότερο ένα ιδιότυπο bridge financing που εξυπηρετεί και την πολιτική της κυβέρνησης, μεταθέτοντας ή αναβάλλοντας την εκδήλωση του προβλήματος για μια εποχή που το πολιτικό σκηνικό θα έχει ξεκαθαριστεί και θα δίνει δυνατότητα για λήψη πιο δυσάρεστων μέτρων. Ή, σύμφωνα με κάποια άλλη εκδοχή, η καυτή πατάτα θα έχει περάσει σε άλλα χέρια. Και αυτό βεβαίως αφορά στην πιθανότητα πολιτικών εξελίξεων... Βεβαίως, η εικόνα και οι δυνατότητες εναλλακτικών λύσεων θα ήταν εντελώς διαφορετικές εάν είχε ευθύς εξαρχής ακολουθηθεί άλλη πολιτική ως προς τον πρώην βασικό μέτοχο της τράπεζας ή εάν είχε προηγηθεί η συγχώνευση με την ΕΤΕ. Και πολύ περισσότερο αν η έρευνα για την κατάσταση της τράπεζας από την BlackRock ήταν πιο ουσιαστική πέρυσι, στην πρώτη φάση των stress tests, και οι κεφαλαιακές ανάγκες είχαν εξ ολοκλήρου καλυφθεί από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας πριν θεσμοθετηθούν από την Ε.Ε. τα περί bail in.

7 7 Υπ αυτή την έννοια, το γεγονός ότι όλες οι ελληνικές τράπεζες αντλούν νέα κεφάλαια από τις αγορές, μόνο ως θετική εξέλιξη μπορεί να εκληφθεί. Και στο πλαίσιο αυτό η περαιτέρω κεφαλαιακή ενίσχυση όλων των συστημικών τραπεζών, και εν προκειμένω της Εθνικής και της Eurobank, χωρίς να απαιτηθεί η χορήγηση νέων πόρων από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ), δηλαδή από χρήματα των Ελλήνων φορολογουμένων, δεν μπορεί παρά να θεωρείται σωστή κίνηση. Βεβαίως, στην πορεία των τραπεζών αυτών προς την κεφαλαιακή τους ενίσχυση υπήρξαν αρκετές αμφισβητήσεις και διαφορετικές απόψεις, καθώς και έντονο παρασκήνιο που συνόδευσε τις αποφάσεις αυτές και την υλοποίησή τους. Τούτο καθώς το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας αναγκάζεται και στις δύο περιπτώσεις να υποστεί ένα ιδιαίτερα ευμέγεθες dilution στο ποσοστό με το οποίο συμμετείχε μέχρι τώρα στις τράπεζες, καθώς παραιτείται των δικαιωμάτων προτίμησης ώστε να γίνουν οι αυξήσεις κεφαλαίου υπέρ των νέων μετόχων. Η συγκυρία άλλωστε είναι μοναδική, καθώς, σε συνδυασμό και με την έξοδο της Ελλάδας στις αγορές, έχει δημιουργηθεί ένα θετικό περιβάλλον, το οποίο έχουν ήδη αξιοποιήσει Πειραιώς και Alpha για τη δική τους κεφαλαιακή ενίσχυση. Επίσης, έχει ήδη εξασφαλιστεί περί το 1,3 δισ. για την αύξηση της Eurobank από το «στρατηγικό» επενδυτικό σχήμα και εκτιμάται ότι οι υπόλοιπες αυξήσεις θα ολοκληρωθούν με εκδήλωση σημαντικού ενδιαφέροντος. Όπως προαναφέραμε, τις αποφάσεις του ΤΧΣ για τις αυξήσεις κεφαλαίου, ειδικότερα της Εθνικής, που αποτέλεσε το πλέον πρόσφατο και αιφνιδιαστικό σ έναν βαθμό γεγονός, καλύπτει αρκετό παρασκήνιο, το οποίο προκάλεσε πρόσκαιρα ακόμη και εμπλοκές. Οι οποίες, αν στην περίπτωση της Eurobank ξεπεράστηκαν μέσω του νέου νόμου για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών, στην περίπτωση της Εθνικής απαίτησαν επαναληπτική ψηφοφορία στο ΤΧΣ για την έγκριση της αύξησης και θετική κατάληξη μετά από ασφυκτικές πιέσεις. Και τούτο καθώς στην αύξηση κεφαλαίου της ΕΤΕ υπήρξε αρχικά καταψήφιση από το εκτελεστικό συμβούλιο του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας με 4 ψήφους κατά και 3 υπέρ, παρά τη θετική εισήγηση της προέδρου του ΤΧΣ. Οι πληροφορίες αναφέρουν ότι εκείνοι που καταψήφισαν ήταν τα ξένα μέλη του συμβουλίου, οι κύριοι Mariani, Wilcke, Devriendt και ο κ. Ζαφειρίου. Επί της ουσίας υπερψήφισαν ο εκπρόσωπος της Τραπέζης της Ελλάδος κ. Ζάρκας, ο πρόεδρος του συμβουλίου κ. Σκλαβούνης και ο εκπρόσωπος του υπουργείου Οικονομικών κ. Γούναρης. Η αιτία της καταψήφισης σχετιζόταν, σύμφωνα πάντα με τις ίδιες πηγές, με το γεγονός ότι τα ξένα μέλη θεωρούσαν πως κινδυνεύουν από τυχόν ποινικές ευθύνες που θα μπορούσε να αποδώσει μια διαφορετική κυβέρνηση για την παραίτηση του δικαιώματος στις αυξήσεις κεφαλαίου και το μεγάλο dilution, ιδιαίτερα από τη στιγμή που η αύξηση κεφαλαίου της Εθνικής θα προχωρούσε με βάση τον νόμο 2190 και όχι τον νέο νόμο περί ανακεφαλαιοποίησης, ο οποίος απαλλάσσει τα μέλη του Ταμείου από τυχόν νομικές ευθύνες. Επίσης, ετέθη και το ζήτημα του αιφνιδιασμού, καθώς μέχρι προ ολίγων ημερών η διοίκηση της Εθνικής επέμενε ότι δεν θα προχωρήσει σε αύξηση κεφαλαίου, παρά τις παραινέσεις της Τρόικας. Κάποιες πλευρές πάντως υποστηρίζουν ότι στα μέλη του ΤΧΣ υπήρξε και η σκέψη ότι δύο μεγάλες αυξήσεις κεφαλαίου ταυτόχρονα που ζητούν περί τα 5-5,5 δισ. από την αγορά δεν θα ήταν πολύ εύκολο να καλυφθούν. Ζήτησαν λοιπόν, για να υπερψηφίσουν να αλλάξει η ατζέντα, να προχωρήσει μεν η αύξηση κεφαλαίου της Εθνικής αλλά υπό τον νέο νόμο και όχι με τον 2190, καθώς και να υλοποιηθεί σε μεταγενέστερο χρονικό διάστημα, προς τα τέλη Μαΐου - αρχές Ιουνίου. Με στόχο και τη μείωση του συνολικού ποσού σε μετρητά που θα ζητήσει η τράπεζα, μόνο με σκοπό την εξαγορά των προνομιούχων μετοχών και όχι για δημιουργία κεφαλαιακού μαξιλαριού. Καθώς μια αύξηση κεφαλαίου της τάξης του 1,3 δισ. ευρώ θα προκαλούσε πολύ μικρότερο dilution, άρα και πολιτικές αντιδράσεις, έναντι των 2,2-2,3 δισ. που ζητούσε η ΕΤΕ. Έτσι ώστε, σε συνδυασμό με το capital plan, να οδηγείτο η τράπεζα σε ρευστοποίηση περιουσιακών της στοιχείων πρώτα, όπως π.χ. τη Finansbank. Στη νέα συνεδρίαση στο ΤΧΣ, αργά το απόγευμα της Μεγάλης Τετάρτης, οι ξένοι δεν κάμφθηκαν παρά τις ασφυκτικές πιέσεις που δέχθηκαν, ωστόσο άλλαξε την ψήφο του ο κ. Ζαφειρίου, ο οποίος επείσθη από τις νέες εξηγήσεις των μελών της διοίκησης της Εθνικής. Έτσι, από το 4-3 κατά, φθάσαμε στο 4-3 υπέρ και η αύξηση κεφαλαίου της ΕΤΕ εγκρίθηκε. Βεβαίως, και στην ίδια την Εθνική δεν επιθυμούσαν μέχρι την τελευταία στιγμή να προχωρήσουν σε αύξηση κεφαλαίου με μετρητά, ωστόσο οι ασφυκτικές πιέσεις της Τρόικας αλλά και η δεδομένη ανάγκη εξαγοράς των προνομιούχων μετόχων άλλαξαν τα δεδομένα. Και ίσως μέτρησε περισσότερο η άποψη για περιφρούρηση της κερδοφορίας από τη Finansbank, στην οποία όφειλε άλλωστε η Εθνική τα αποτελέσματά της. Έτσι, με βαριά μάλλον καρδιά αποφασίστηκε η προσφυγή σε νέα κεφάλαια από τις αγορές, καθώς την ίδια στιγμή υπόκεινται σε πολύ μεγάλη απώλεια οι μέτοχοι που ανταποκρίθηκαν στο περσινό πανεθνικό προσκλητήριο της διοίκησης της Εθνικής και τοποθέτησαν άνω του 1 δισ. ευρώ στην τράπεζα ώστε να επιτευχθούν ο στόχος του 10% και η διατήρηση της διοίκησης. Και η απώλεια αυτή έχει ήδη προκαλέσει αντιδράσεις μεταξύ των μετόχων, που χάνουν περιουσία αλλά και προοπτικές, καθώς και τα warrants θα πληγούν στην περίπτωση της ΕΤΕ. Γι αυτούς και κυρίως για τους μεγαλοεπιχειρηματίες και εφοπλιστές που συμμετείχαν με μεγάλα ποσά αναζητούνται ήδη εναλλακτικές μέθοδοι, ώστε να καταλαγιάσουν οι αντιδράσεις, ίσως μέσω παροχής χρηματοδοτικών επιχειρηματικών λύσεων, ενδεχομένως μέσω του ομολογιακού δανείου κ.ά. Σε συνδυασμένη κεφαλαιακή ενίσχυση-μαμούθ ύψους 3,250 δισ. ευρώ προχωράει η Εθνική Τράπεζα (ΕΤΕ). Σύμφωνα με όσα αποφάσισε χθες βράδυ το Διοικητικό Συμβούλιο του ομίλου, η Εθνική Τράπεζα θα προχωρήσει σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 2,5 δισ. ευρώ και έκδοση ομολόγου ύψους 750 εκατ. ευρώ, για το οποίο την ερχόμενη εβδομάδα θα πραγματοποιηθεί roadshow. Σε σχετική ανακοίνωση επισημαίνεται ότι το Διοικητικό Συμβούλιο της Εθνικής Τράπεζας αποφάσισε να συγκαλέσει Έκτακτη Γενική Συνέλευση στις 10 Μαΐου 2014 προκειμένου να εγκρίνει την Αύξηση Μετοχικού Κεφαλαίου (ΑΜΚ) της τράπεζας μέσω έκδοσης νέων κοινών μετοχών με κατάργηση του δικαιώματος προτίμησης υπέρ των παλαιών μετόχων, με στόχο να αντλήσει κεφάλαια συνολικού ποσού έως 2,5 δισ. ευρώ. Η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου αναμένεται να πραγματοποιηθεί με ιδιωτική τοποθέτηση μέσω βιβλίου προσφορών εκτός Ελλάδος προς θεσμικούς και άλλους επενδυτές που πληρούν τα κριτήρια. Η προτεινόμενη προσφορά αναμένεται να επιτρέψει την ταχύτερη ολοκλήρωση της συναλλαγής και έχει σκοπό να παράσχει τη δυνατότητα προσέλκυσης, πέραν των παλαιών μετόχων και κατόχων warrants, και νέων υψηλής ποιότητας επενδυτών που επιδιώκουν συμμετοχή στην ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας. Σύμφωνα με ασφαλείς πληροφορίες, το βιβλίο προσφορών θα ανοίξει στις 6 Μαΐου. Η Goldman Sachs International και η Morgan Stanley & Co International plc θα είναι οι Διεθνείς Συντονιστές και Διεθνείς Συνδιαχειριστές του βιβλίου προσφορών της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου. Η ΕΤΕ επιδιώκει την έγκριση για άντληση έως 2,5 δισ. ευρώ νέων κεφαλαίων προκειμένου: 1. Να καλύψει το κεφαλαιακό έλλειμμα μεταξύ των εγκεκριμένων ενεργειών για την ενίσχυση κεφαλαίων και των συνολικών κεφαλαιακών αναγκών ύψους 2,183 δισ. ευρώ που έχει προσδιορίσει η Τράπεζα της Ελλάδος. 2. Να ενισχύσει την κεφαλαιακή της θέση υπό συνθήκες πλήρους εφαρμογής των κανόνων της Βασιλείας ΙΙΙ «Fully loaded Basel III», ώστε να διαθέτει μεγαλύτερη ευελιξία στην κεφαλαιακή της βάση, περιλαμβανομένης της δυνατότητας να υποβάλει αίτηση να αποπληρώσει τις προνομιούχες μετοχές του Ελληνικού Δημοσίου ύψους 1,350 δισ. όταν αυτό κριθεί σκόπιμο. Με την ολοκλήρωση των ενεργειών για την ενίσχυση κεφαλαίων και της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου, η ΕΤΕ θα διαθέτει δείκτη βασικών κεφαλαίων (ΕΒΑ Core Tier 1) ύψους 18,2% (pro forma) και δείκτη κύριων βασικών ίδιων κεφαλαίων (Common Equity Tier 1, βάσει της πλήρους εφαρμογής του πλαισίου της Βασιλείας ΙΙΙ) ύψους 11,7% (pro forma) με στοιχεία 31 Δεκεμβρίου Ο Α. Τουρκολιάς, διευθύνων σύμβουλος της ΕΤΕ δήλωσε: «Η προτεινόμενη έκδοση μετοχικού κεφαλαίου θα ενισχύσει σημαντικά τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας της τράπεζας, οι οποίοι, σε συνδυασμό με την ισχυρή της ρευστότητα, θα επιτρέψουν στην ΕΤΕ να συνεχίσει να λειτουργεί ως χρηματοπιστωτικός στυλοβάτης για τη στήριξη της ελληνικής οικονομίας».

8 8 Discount 26% Προχθές το βράδυ το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) ανακοίνωσε ότι η ομάδα επενδυτών υπό τη Fairfax (Capital Research & Management, Wilbur Ross, Fidelity, Mackenzie και Brookfield) επιλέχθηκε ως βασικός επενδυτής για την αύξηση της Eurobank. Η ομάδα επενδυτών προσέφερε 1,332 δισ. ευρώ στο 0,30 ευρώ (discount 26% σε σχέση με το κλείσιμο της Μ. Τρίτης στα 0,4060 ευρώ, και discount 80,5% σε σχέση με το 1,54 ευρώ της προηγούμενης αύξησης κεφαλαίου στα 5,8 δισ. ευρώ). Το υπόλοιπο 53,5%, ήτοι 1,53 δισ. ευρώ, θα καλυφθεί από τη συνδυασμένη προσφορά μετοχών στο εξωτερικό (ιδιωτική τοποθέτηση) και στην Ελλάδα (δημόσια προσφορά). Το 0,30 ευρώ θα είναι η ελάχιστη τιμή για τη συνδυασμένη προσφορά, και αν από το book building προκύψει ανώτερη τιμή διάθεσης, η κοινοπραξία Fairfax θα κληθεί να αναπροσαρμόσει αντίστοιχα την προσφορά της. Έτσι, αν η αύξηση ολοκληρωθεί με επιτυχία χωρίς τη συμμετοχή του ΤΧΣ, τότε η Eurobank θα είναι η πρώτη συστημική τράπεζα που η πλειοψηφία των μετοχών της θα επιστρέψει ξανά σε ιδιωτικά χέρια. Στην περίπτωση που κατά τη διαδικασία του book building η τιμή καθοριστεί σε υψηλότερα επίπεδα, τότε οι συγκεκριμένες εταιρείες θα διαθέσουν τα ίδια κεφάλαια, αλλά λόγω της υψηλότερης τιμής θα αποκτήσουν αναλόγως χαμηλότερο ποσοστό στο μετοχολόγιο της τράπεζας. Με τα σημερινά δεδομένα, το γκρουπ των επενδυτών της Fairfax θα αποκτήσει μερίδιο άνω του 20% της Eurobank. Βάσει της συμφωνίας, το καναδικό Fairfax έχει δεσμευτεί ότι θα καταβάλει 400 εκατ. ευρώ. Η WLR, του ιδρυτή Wilbur L. Ross, αμερικανικό fund που εξειδικεύεται σε εξαγορές τραπεζών και εταιρειών που εισέρχονται σε φάση ανάκαμψης, έχει δεσμευτεί ότι θα καταβάλει 37,5 εκατ. ευρώ. H Capital Research and Management Funds, που ανήκει στον όμιλο Capital Group, από τα μεγαλύτερα funds του κόσμου με έδρα τις ΗΠΑ, θα καταβάλει 556,8 εκατ. ευρώ στην ΑΜΚ της Eurobank. Το Mackenzie Funds, ένα από τα μεγαλύτερα funds του Καναδά, με 65 δισ. δολ. υπό διαχείριση, θα συμμετάσχει στην ΑΜΚ της Eurobank με 172 εκατ. ευρώ. Το Fidelity Funds, ένα από τα μεγαλύτερα αμερικανικά funds με 1,9 τρισ. δολ. υπό διαχείριση, θα καταβάλει στην ΑΜΚ της Eurobank 115,5 εκατ. ευρώ. Το Brookfield, ένα από τα μεγαλύτερα καναδικά funds, με υπό διαχείριση κεφάλαια 181 δισ., θα συμμετάσχει στην ΑΜΚ της Eurobank με 50 εκατ. ευρώ. Με την εν λόγω συμφωνία, η ομάδα με επικεφαλής το fund του Ινδοκαναδού Πρεμ Ουάτσα αναλαμβάνει τα ηνία της Eurobank και την ευθύνη να την οδηγήσει σε βιώσιμη κερδοφορία. Άλλωστε, τόσο η Fairfax όσο και το fund του Wilbur Ross (WLR) έχουν δεσμευτεί όχι μόνο να διακρατήσουν τις μετοχές που θα αποκτήσουν για τουλάχιστον έξι μήνες, αλλά και να αναλάβουν την ενεργό διαχείριση της τράπεζας. Σύμφωνα με πληροφορίες, η διοίκηση του Χρήστου Μεγάλου θεωρείται κάτι παραπάνω από βέβαιο ότι θα παραμείνει στο τιμόνι της Eurobank, καθώς το βασικό σχήμα των επενδυτών έχει αξιολογήσει θετικά τις ικανότητες των διοικητικών στελεχών της τράπεζας. Αμέσως μετά την ολοκλήρωση της αύξησης, η διοίκηση της τράπεζας, υπό το νέο ιδιοκτησιακό καθεστώς, αναμένεται να παρουσιάσει λεπτομερώς τα σχέδιά της για τα επόμενα χρόνια, αναλύοντας τους βασικούς άξονες λειτουργίας. Η διοίκηση της τράπεζας βρίσκεται ήδη σε πρόγραμμα παρουσιάσεων στο εξωτερικό, από το οποίο προκύπτει, σύμφωνα με πληροφορίες, ισχυρό ενδιαφέρον για συμμετοχή στην επικείμενη αύξηση κεφαλαίου. Η συνδυασμένη προσφορά μετοχών θα ξεκινήσει στις 25 Απριλίου σε ξένους και εγχώριους επενδυτές. Στους εγχώριους επενδυτές θα διατεθούν μετοχές έως 286 εκατ. ευρώ, το 10% της ΑΜΚ, με τη δημόσια προσφορά να σπάει σε δύο υποκατηγορίες, για θεσμικούς και ιδιώτες επενδυτές, όπως έγινε και με την Πειραιώς. Το βιβλίο για την ιδιωτική τοποθέτηση στο εξωτερικό θα παραμείνει ανοιχτό έως και τις 30 Απριλίου, ενώ η δημόσια προσφορά στην Ελλάδα θα διαρκέσει τρεις εργάσιμες (25-29 Απριλίου). Συντονιστές του book building για τους ξένους επενδυτές θα είναι η Barclays, η Deutsche Bank και η JP Morgan, ενώ για τη δημόσια προσφορά στο εσωτερικό συντονιστής θα είναι η Eurobank Equities. Αν μείνουν αδιάθετες μετοχές τόσο από τη διαδικασία της ιδιωτικής τοποθέτησης όσο και από τη δημόσια εγγραφή, ενεργοποιούνται οι διατάξεις του νόμου για το bail in, κι αν συνεχίσουν να υπάρχουν αδιάθετες μετοχές, τις παίρνει το ΤΧΣ, που λειτουργεί ως εγγυητής κάλυψης της ΑΜΚ. Σύμφωνα με εκτιμήσεις αναλυτών, στο πλαίσιο της αύξησης κεφαλαίου θα εκδοθούν 9,5 δισεκατομμύρια νέες μετοχές, ενώ το σύνολο των μετοχών μετά την ολοκλήρωση της αύξησης θα ανέλθει στα 15 δισεκατομμύρια τεμάχια, περίπου. Από αυτές το 30% θα περάσει στον έλεγχο των στρατηγικών επενδυτών, η συμμετοχή του ΤΧΣ θα περιοριστεί στο 35%, ενώ το υπόλοιπο 35% θα διατεθεί στον ιδιωτικό τομέα. Κάπως έτσι θα διαμορφωθεί η μετοχική σύνθεση της τράπεζας στην περίπτωση που το σύνολο της αύξησης καλυφθεί από ιδιώτες. Σε περίπτωση όμως που κάποιο κομμάτι του 35% των μετοχών που απευθύνεται στο ευρύ επενδυτικό κοινό μείνει αδιάθετο, τότε αυτό θα αποκτηθεί από το ΤΧΣ, αυξάνοντας αντίστοιχα τη συμμετοχή του. Εφόσον η συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα ανέλθει ή ξεπεράσει το 50%, το ΤΧΣ θα ασκεί τα δικαιώματα ψήφου που αντιστοιχούν στις υφιστάμενες μετοχές της Eurobank με περιορισμούς. Παράλληλα, το ΤΧΣ θα δεσμευτεί για τη διακράτηση των μετοχών του επίσης για διάστημα έξι μηνών. Η Fairfax Financial είναι μια εταιρεία συμμετοχών με έδρα το Τορόντο του Καναδά, γνωστή ως ο μεγαλύτερος μέτοχος της εταιρείας κινητών τηλεφώνων BlackBerry, στην οποία επίσης συμμετέχουν οι Mackenzie Financial και Brookfield. Στην Ελλάδα οι τοποθετήσεις της περιλαμβάνουν ποσοστό 41,5% στη Eurobank Properties, την εξαγορά της Praktiker Hellas αλλά και συμμετοχή στον Όμιλο Μυτιληναίος. Η Fairfax είναι γνωστή από το 1985 για τη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη εταιρικών αξιών και έχει ένα σημαντικό ιστορικό επιτυχημένων επενδύσεων σε διεθνείς εταιρείες με ισχυρές προοπτικές ανάπτυξης. Ο γεννημένος το 1937 Wilbur Ross είναι ένας από τους πιο γνωστούς Αμερικανούς επενδυτές που αναδιαρθρώνουν «προβληματικές» εταιρείες στους κλάδους των τηλεπικοινωνιών, της χαλυβουργίας, των ξένων επενδύσεων και της κλωστοϋφαντουργίας. Το Capital Group είναι και αυτό μακροπρόθεσμος επενδυτής κεφαλαίων με ιστορία 80 ετών και πάνω από συνεργάτες παγκοσμίως, οι οποίοι παρέχουν επενδυτικά προϊόντα και υπηρεσίες σε ιδιώτες και θεσμικούς επενδυτές, όπως το American Funds, μια από τις μεγαλύτερες «οικογένειες» αμοιβαίων κεφαλαίων στις ΗΠΑ, βάσει κεφαλαίων υπό διαχείριση. Η Mackenzie ιδρύθηκε το 1967 και αποτελεί μια από τις μεγαλύτερες εταιρείες διαχείρισης επενδύσεων στον Καναδά, με κεφάλαια υπό διαχείριση της τάξης των 64,4 δισ. δολαρίων. Η Fidelity ιδρύθηκε το 1946 και είναι ένας από τους μεγαλύτερους ομίλους αμοιβαίων κεφαλαίων και χρηματοοικονομικών υπηρεσιών στον κόσμο. Η Brookfield προέρχεται και αυτή από τον Καναδά και διαχειρίζεται ένα παγκόσμιο χαρτοφυλάκιο συνολικών κεφαλαίων ύψους 181 δισ. δολαρίων.

9 9 Είναι χαρακτηριστικό ότι αν και το μεσημέρι της Μ. Τρίτης η Εκτελεστική Επιτροπή του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) τάχθηκε ομόφωνα υπέρ της αύξησης κεφαλαίου, στη συνέχεια το Γενικό Συμβούλιο του ΤΧΣ τάχθηκε κατά (4 αρνητικές και 3 θετικές ψήφους), με αποτέλεσμα το προγραμματισμένο για την ίδια μέρα Διοικητικό Συμβούλιο της Εθνικής Τράπεζας (ΕΤΕ) να αναβληθεί για το απόγευμα της Μ. Τετάρτης, αφού πρώτα προηγήθηκε νέα σύσκεψη του Γενικού Συμβουλίου του ΤΧΣ. Σύμφωνα με πληροφορίες, τα εμπόδια που προέκυψαν έχουν να κάνουν με το θεσμικό πλαίσιο της ΑΜΚ, και πιο συγκεκριμένα με το εάν θα ληφθεί υπ όψιν ο πρόσφατος νόμος για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών ή ο κλασικός 2190 που αφορά τις εισηγμένες, η δυνατότητα παραίτησης ή όχι των υφιστάμενων μετόχων και οι γκρίνιες που προκλήθηκαν από σημαντική μερίδα των τελευταίων, καθώς και η ταυτόχρονη υλοποίηση δύο ΑΜΚ-μαμούθ άνω των 5 δισ. ευρώ, με ό,τι αυτό συνεπάγεται για την αγορά. Πάντως, χθες το μεσημέρι κύκλοι τόσο της ΕΤΕ όσο και του ΤΧΣ διεμήνυαν ότι τα όποια εμπόδια επρόκειτο να ξεπεραστούν και η διοίκηση της ΕΤΕ θα ανακοινώσει τις λεπτομέρειες της αύξησης κεφαλαίου. Διαβλέποντας το «αρνητικό» κλίμα που δημιουργείται στις τάξεις των μεγάλων ιδιωτών μετόχων, η διοίκηση της Εθνικής Τράπεζας έχει ήδη πραγματοποιήσει σειρά ενημερωτικών επαφών με αρκετούς εξ αυτών προκειμένου να διερευνήσει την αντίδρασή τους στην προοπτική αύξησης κεφαλαίου και να κάμψει τις όποιες αντιρρήσεις. Η γκρίνια από πλευράς μετόχων οφείλεται στο γεγονός ότι η αύξηση κεφαλαίου θα γίνει χωρίς δικαίωμα προτίμησης των παλαιών μετόχων και σε τρέχουσες τιμές αγοράς, με αποτέλεσμα οι σημερινοί μέτοχοι να υποστούν απώλειες. Βασικό επιχείρημα της διοίκησης Τουρκολιά προς τους μετόχους είναι ότι, παρά τις βραχυχρόνιες απώλειες σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, η κεφαλαιακή ενίσχυση της τράπεζας και η αύξηση της συμμετοχής του ιδιωτικού τομέα θα οδηγήσουν σε μεγάλα οφέλη, και σε βάθος χρόνου η τράπεζα θα βρεθεί πολύ ενισχυμένη. Την ίδια στιγμή, κύκλοι της Εθνικής Τράπεζας παραδέχονται ότι η αύξηση κεφαλαίου θα πραγματοποιηθεί με παραίτηση του δικαιώματος προτίμησης των παλαιών μετόχων, όπως συνέβη και στις υπόλοιπες τραπεζικές ΑΜΚ, ωστόσο τονίζουν ότι αναμένεται να δοθεί, στον βαθμό που αυτό είναι εφικτό, προτεραιότητα στους υφιστάμενους μετόχους κατά τη δημόσια προσφορά στην Ελλάδα. Μάλιστα, τελευταίες πληροφορίες αναφέρουν ότι η οικογένεια Λάτση θα συμμετάσχει στην αύξηση κεφαλαίου της Εθνικής, καθώς σε επαφές που υπήρξαν μεταξύ της διοίκησης της τράπεζας και των υφιστάμενων μεγάλων μετόχων, η πλευρά Λάτση διαμήνυσε πως είναι πρόθυμη να συμμετάσχει στην ΑΜΚ βάζοντας όσα θα της αναλογούσαν αν η αύξηση γινόταν με δικαίωμα προτίμησης στους παλαιούς μετόχους. Προβληματισμό πάντως προκαλεί στην αγορά το γεγονός ότι από τις 10 Απριλίου, οπότε και διέρρευσαν οι πληροφορίες για την προοπτική αύξησης κεφαλαίου, η μετοχή της Εθνικής Τράπεζας από το επίπεδο των 4 ευρώ υποχώρησε κάτω από τα 3 ευρώ, καταγράφοντας απώλειες 25%. Υπενθυμίζεται ότι, αν και στον αρχικό σχεδιασμό της Εθνικής, όπως ανακοινώθηκε μετά τη δημοσιοποίηση των αποτελεσμάτων του stress test, είχε αποκλειστεί το ενδεχόμενο αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου, τις τελευταίες ημέρες η διοίκηση της τράπεζας αναθεώρησε τη στρατηγική της, προκρίνοντας μια αύξηση κεφαλαίου της τάξης των 2,5 δισ. ευρώ. Στόχος της διοίκησης μέσω της αύξησης κεφαλαίου είναι να αξιοποιήσει το θετικό κλίμα στις αγορές, ενισχύοντας αποφασιστικά την κεφαλαιακή της βάση και παράλληλα να διευρύνει τη μετοχική της βάση με τη συμμετοχή ξένων θεσμικών επενδυτών. Με τη χώρα να επανέρχεται σε αναπτυξιακή τροχιά και μετά την εξαιρετικά επιτυχημένη ομολογιακή έκδοση του Ελληνικού Δημοσίου, το ενδιαφέρον των ξένων επενδυτών για επενδύσεις σε ελληνικά assets είναι πολύ μεγάλο. Παράλληλα, πριν από την οριστικοποίηση της απόφασης της διοίκησης για την αύξηση κεφαλαίου προηγήθηκαν διαβουλεύσεις με την Κομισιόν, το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας και την Τράπεζα της Ελλάδος, όπου όλες οι αρχές αναγνώρισαν τη σκοπιμότητα της κίνησης. Υψηλόβαθμα διοικητικά στελέχη της Εθνικής Τράπεζας τόνιζαν ότι, υπό την παρότρυνση των αρχών και την πίεση των ξένων επενδυτικών πιστωτικών ιδρυμάτων που είναι αποφασισμένα να αξιοποιήσουν το καλό κλίμα που υπάρχει διεθνώς για την Ελλάδα, η διοίκηση της Εθνικής φέρεται να αποφάσισε τη διενέργεια αύξησης κεφαλαίου με κατάργηση του δικαιώματος προτίμησης. Στην απόφαση αυτή έπαιξε ρόλο και η παροχή εγγύησης κάλυψης της αύξησης κεφαλαίου από την Credit Suisse. Η ελβετική τράπεζα προσφέρει στην Εθνική εγγύηση κάλυψης για την ΑΜΚ αντίστοιχη αυτής που είχε η Alpha Bank, καθώς με βάση στελέχη επενδυτικών τραπεζών έχει ήδη συγκεντρώσει προσφορές ενδιαφέροντος της τάξης των 4 δισ. ευρώ από το άτυπο pre marketing. Σύμφωνα με τα ίδια στελέχη, η Εθνική, έχοντας εμφανίσει καθαρά κέρδη ήδη από την περσινή χρήση και διαθέτοντας την υψηλότερη προ προβλέψεων κερδοφορία μεταξύ των συστημικών πιστωτικών ιδρυμάτων, έχει ικανό story για να αντλήσει κεφάλαια ύψους 2-2,5 δισ. ευρώ. Στην ίδια κατεύθυνση, και με τα ίδια εν πολλοίς επιχειρήματα, συνέτειναν οι εισηγήσεις στελεχών της. Σύμφωνα με πληροφορίες, ανάδοχοι της αύξησης κεφαλαίου θα αναλάβουν η Morgan Stanley και η Goldman Sachs. Ένας ακόμη λόγος που συνηγορεί στο ότι η αύξηση θα γίνει πιθανότατα με κατάργηση του δικαιώματος προτίμησης των παλαιών μετόχων και ιδιωτική τοποθέτηση στο εξωτερικό είναι το γεγονός ότι το ενημερωτικό δελτίο θα πρέπει να εγκριθεί πριν από τις 15 Μαΐου, ώστε να μην απαιτηθεί η επικαιροποίησή του με τα στοιχεία α τριμήνου του Ταυτόχρονα, στις 18 Μαΐου είναι ο πρώτος γύρος των δημοτικών εκλογών, και στις 25 Μαΐου ο δεύτερος μαζί με τις ευρωεκλογές. Σ αυτό το πλαίσιο, η ιδιωτική τοποθέτηση στο εξωτερικό θα μπορούσε να ολοκληρωθεί πριν από τη γενική συνέλευση (πιθανότατα στις 10 Μαΐου), όπως έγινε με την Alpha και την Πειραιώς, και, αμέσως μετά την έγκριση του ενημερωτικού, να ακολουθήσουν η πίστωση των νέων μετοχών και η έναρξη διαπραγμάτευσης. Σημειώνεται ότι το capital plan με πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων υποβλήθηκε κανονικά έως τις 15 Απριλίου στην ΤτΕ, και πρόθεση της τράπεζας είναι να υλοποιηθεί εντός του χρονικού διαστήματος που θα θέσει ο επόπτης. Η Εθνική έχει καταρτίσει σε συνεργασία με την Τράπεζα της Ελλάδος ένα αξιόπιστο πλάνο κεφαλαιακής ενίσχυσης, το οποίο προβλέπει εναλλακτικά σενάρια εξασφάλισης των 2,18 δισ. ευρώ μέσω της πώλησης περιουσιακών στοιχείων. Ως εκ τούτου, η άντληση κεφαλαίων της τάξης των 2,5 δισ. ευρώ από τις αγορές θα λειτουργήσει σαν μαξιλάρι ασφαλείας.

10 10 αξία κατά 26 δισ. ευρώ, ή 14% του ΑΕΠ. Από την πλευρά του το ΔΝΤ στην έκθεσή του «Fiscal Monitor» βλέπει υψηλά πρωτογενή πλεονάσματα για τα επόμενα χρόνια, ωστόσο επισημαίνει ότι το χρέος της χώρας θα παραμείνει σε υψηλά επίπεδα, άνω του 170% έως και το 2015, πριν αρχίσει να αποκλιμακώνεται έως το 137,8% του ΑΕΠ το Οι διεργασίες για την αναδιάρθρωση του χρέους έχουν αρχίσει ήδη, παρά το γεγονός ότι επισήμως δεν έχουν τεθεί στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων. Σύμφωνα με τις πληροφορίες που έγιναν γνωστές τις προηγούμενες ημέρες από την Ουάσινγκτον, όπου πραγματοποιήθηκε η Εαρινή Σύνοδος του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου, το σενάριο που εξετάζεται προβλέπει επιμήκυνση της λήξης των ομολόγων της Ευρωζώνης και μόλις δύο χρόνια από τα 30 στα 50 χρόνια και της περιόδου χάριτος από τα 10 στα 17 χρόνια. Παράλληλα εξετάζεται και η μείωση του επιτοκίου των διμερών δανείων του πρώτου μνημονίου. Συνδυαστικά, τα μέτρα αυτά οδηγούν σε μείωση του χρέους σε καθαρή παρούσα Πριν από δύο χρόνια η κρίση χρέους της Ευρωζώνης σχεδόν έφερε την ζώνη του ευρώ στα όρια της κατάρρευσής της, τώρα όμως οι Ευρωπαίοι εταίροι ετοιμάζονται να ελαφρύνουν το χρέος της Ελλάδας όχι με διαγραφή χρεών της χώρας αλλά με επιμήκυνση αποπληρωμής των δανείων διάσωσης από 30 έως 50 χρόνια, ενώ συζητείται και επιπλέον κούρεμα επιτοκίων, αναφέρουν αξιωματούχοι της Ε.Ε. που επικαλέστηκε το Reuters. Σύμφωνα με το πρακτορείο, η Ελλάδα κατάφερε την περασμένη εβδομάδα να επιστρέψει στις αγορές για πρώτη φορά από το διεθνές σχέδιο διάσωσής της το 2010, μετά την επιβολή βαριών απωλειών για τους ιδιώτες πιστωτές της από το PSI. Όπως ανέφερε το Reuters, η Ελλάδα με την οικονομία της γκρεμισμένη εξακολουθεί να είναι πολύ μακριά από το να είναι σε θέση να χρηματοδοτείται επαρκώς μόνο από τις αγορές, ενώ το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο αναφέρει ότι η χώρα είναι πιθανό να χρειαστεί περαιτέρω οικονομική βοήθεια τα επόμενα δύο χρόνια. Το Reuters εκτιμά πως ένας λόγος για τον οποίο η πώληση των 3 δισ. ευρώ σε πενταετή ομόλογα με απόδοση 4,95% πήγε τόσο καλά, την παραμονή της επίσκεψης υποστήριξης από τη Γερμανίδα καγκελάριο Άνγκελα Μέρκελ, ήταν ότι οι επενδυτές προβλέπουν επίσημη ελάφρυνση του χρέους. «Έχει προεξοφληθεί (η ελάφρυνση του χρέους), και η αγορά αναμένει η Ελλάδα ν α αναβαθμιστεί γρήγορα από τους οίκους αξιολόγησης», δήλωσε ο Alessandro Giansanti, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής της Τράπεζας ING στο Άμστερνταμ. «Δευτερευόντως, η αγορά αναμένει επίσης μείωση του δημόσιου χρέους, και καμμία συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα (write-down) τα επόμενα χρόνια» είπε. Βέβαια, όπως αναφέρει το Reuters, τα βορειοευρωπαϊκά κράτη-πιστωτές αντιτίθενται σθεναρά στην ολοκληρωτική άφεση του χρέους, πράγμα που οι επικριτές αυτής της εξέλιξης λένε ότι θα ανταμείψει την ελληνική κακοδιαχείριση κατά το παρελθόν. Έτσι, τα ευρωπαϊκά κοινοβούλια και οι ευρωσκεπτικιστές θα μπορούσαν να αμφισβητήσουν οποιαδήποτε διαγραφή χρέους στο συνταγματικό δικαστήριο. «Η αναδιάρθρωση του χρέους του επίσημου τομέας ήδη σιωπηλά συμβαίνει» δήλωσε η Elena Daly, υπεύθυνη της EM Consult με έδρα το Παρίσι, παρόχου συμβουλών για το δημόσιο χρέους. «Η επιμήκυνση των δανείων του επίσημου τομέα και η μείωση των επιτοκίων τους «WALL STREET JOURNAL»: Η «Wall Street Journal» λέει εμμέσως πλην σαφώς ότι η ανάγκη για μείωση του βάρους του χρέους της Ελλάδας είναι άμεση. Η εφημερίδα τονίζει πως η έξοδος της Ελλάδας στις αγορές ήταν απλά η τελευταία απόδειξη της αλλαγής κλίματος στην Ευρωζώνη και ειδικά στις χώρες της κρίσης. Όπως υπογραμμίζει, η επιστροφή των τραπεζών του Νότου στις αγορές, η πτωτική τάση που παρουσιάζει η ανεργία, και η βελτίωση στα δημοσιονομικά προβλήματα καθώς και στα προβλήματα του εξωτερικού ισοζυγίου των χωρών της περιφέρειας δηλώνουν ότι πλέον η άλλοτε σφυροκοπημένη περιοχή έχει αλλάξει σελίδα. Ωστόσο, η «WSJ» προειδοποιεί ότι το υψηλό χρέος των χωρών που επιμένει αποτελεί σημαντικό πρόβλημα το οποίο αποτελεί κίνδυνο στην πολιτική σταθερότητα. Σε ό,τι αφορά την Ελλάδα, υπάρχει κίνδυνος πως η εύθραυστη από πλευράς πλειοψηφίας κυβέρνηση θα δει σύντομα τις προσπάθειές της να εκτροχιάζονται. Εμμέσως πλην σαφώς, λοιπόν, η «Wall Street Journal» περνάει το μήνυμα ότι ναι μεν η επιτυχία της Ελλάδας και της Ευρωζώνης είναι μεγάλη, αλλά ακόμη μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος του πολύ υψηλού χρέους.

11 11 ανοίγει παράθυρο για νέα δάνεια του ιδιωτικού τομέα, χωρίς τον φόβο του ανταγωνισμού με τους πιστωτές του επίσημου τομέα, όταν έρθει η ώρα για την επιστροφή» σημείωσε. Ανώτερος Ευρωπαίος αξιωματούχος, ερωτηθείς από το Reutres σχετικά με το τι σχεδιάζουν οι ευρωπαϊκές αρχές να κάνουν με «τα βουνά» του επίσημου χρέους της Ελλάδας, της Ιρλανδίας και της Πορτογαλίας, απάντησε αινιγματικά «Ποιος ήταν ο πρωθυπουργός της Βρετανίας που ξεπλήρωσε τα δάνεια των ΗΠΑ προς τη χώρα από τον Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο;». Η απάντηση είναι ο Τόνι Μπλερ το 2006, περισσότερα από 60 χρόνια μετά το τέλος του πολέμου. Ενώ η Βρετανία εξακολουθεί να έχει κάποια απλήρωτα δάνεια προς την Ουάσινγκτον ακόμα από τον Α Παγκόσμιο Πόλεμο, απάντηση που όπως είναι φυσικό αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο επιμήκυνσης αποπληρωμής των δανείων της Ελλάδας. Οι Γερμανοί οικονομολόγοι υποστήριξαν ότι η συζήτηση για ένα νέο κούρεμα θα συνεχίσει να υφίσταται. Σύμφωνα με τον επικεφαλής του οικονομικού ινστιτούτου Ifo του Μονάχου, Χανς- Βέρνερ Ζιν, το 2014 φαίνεται ότι είναι χρονιά καμπής για την Ευρωζώνη. Μετά από δύο χρόνια οι 18 χώρες-μέλη της αναμένεται να σημειώσουν μια ελαφρά ανάπτυξη, της τάξης του 1%. Αυτό, σε συνδυασμό και με την αποχώρηση της Ιρλανδίας και της Ισπανίας από τους μηχανισμούς οικονομικής στήριξης, αποτελεί μεν ενθαρρυντικό στοιχείο, ωστόσο δεν μπορεί να εκληφθεί ως μήνυμα οριστικής υπέρβασης της κρίσης στο σύνολό της. Όπως τόνισε ο ίδιος, «Εξομαλύναμε ή περιορίσαμε την χρηματοοικονομική κρίση, καθησυχάζοντας τους επενδυτές με μια συλλογική υπόσχεση διάσωσης, όμως η κρίση στην πραγματική οικονομία δεν επιλύεται με αυτόν τον τρόπο. Η μαζική ανεργία διατηρείται. Η βιομηχανική παραγωγή στην Ελλάδα περιορίστηκε κατά 30% σε σύγκριση με την προ κρίσης εποχή». Και προσθέτει ότι «Το ζήτημα ενός νέου κουρέματος θα συνεχίσει να υφίσταται». Η ανεργία ειδικότερα στους νέους στην Ελλάδα βρίσκεται στα ύψη και το δημόσιο χρέος ξεπερνά το 170% του ΑΕΠ της χώρας, παρά το μερικό κούρεμα χρέους επενδυτών του ιδιωτικού τομέα. Όπως εκτιμά ο οικονομολόγος του Πανεπιστημίου της Βόννης Μόριτς Σούλαρικ «Αν εξετάσει κανείς την Ελλάδα θα δει ότι το ζήτημα ενός νέου κουρέματος του χρέους θα συνεχίσει να υφίσταται». Ο Γερμανός οικονομολόγος θεωρεί ανησυχητικό το επίπεδο του χρέους και στην Ιταλία, που ανέρχεται στο 130% του ΑΕΠ της χώρας. Όπως εξηγεί, σε αυτό συνέβαλε η άνω του μέσου όρου αύξηση του κόστους εργασίας, η συνεπακόλουθη μείωση της ανταγωνιστικότητας, αλλά και η ανελαστική αγορά εργασίας. «Η αγορά πιστεύει ότι η Ελλάδα θα παραμείνει στο ευρώ, ότι η χώρα δεν θα βυθιστεί στο χάος και ότι οποιαδήποτε περαιτέρω ελάφρυνση του χρέους δεν θα προέρχεται από τους ιδιώτες, αλλά από τους δημόσιους πιστωτές» ανέφερε η «Wall Street Journal Deutschland», σε ανάλυσή της με τίτλο «Αλλάζει σελίδα για την Ελλάδα και την Ευρωζώνη σε ό,τι αφορά την κρίση». «Η επιστροφή της Ελλάδας στις αγορές ήταν μια συμβολικά σημαντική στιγμή στην κρίση του ευρώ» επεσήμανε ο αρθρογράφος, και τονίζει ότι η επιτυχής έκδοση του ελληνικού ομολόγου ήταν μία μόνο από τις θετικές εξελίξεις που αφορούν στις χώρες που αντιμετωπίζουν κρίση και αποδεικνύουν ότι η διάθεση των αγορών έναντι των χωρών της νότιας Ευρώπης έχει αλλάξει. «Τα σενάρια τρόμου έχουν αποδειχθεί μέχρι στιγμής μακριά από την πραγματικότητα» επισημαίνεται στο δημοσίευμα και τονίζεται ότι μεταξύ των πολιτικών και των υψηλόβαθμων στελεχών στο Βερολίνο, στο Παρίσι, στις Βρυξέλλες και στη Φρανκφούρτη υπάρχουν λίγα σημάδια αυταρέσκειας, και στη νότια Ευρώπη καθόλου. «Η καγκελάριος Άνγκελα Μέρκελ δεν αναμένεται, λοιπόν, να κρεμάσει τόσο γρήγορα πανό με τη φράση αποστολή εξετελέσθη από την Πύλη του Βρανδεμβούργου» αναφέρεται χαρακτηριστικά. Ο αρθρογράφος επισημαίνει ακόμη ότι η Ελλάδα, η Ισπανία και η Πορτογαλία έχουν κλείσει τα τεράστια κενά στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών τους, ενώ έχουν περιορίσει σημαντικά και το εργασιακό κόστος, και βρίσκονται έτσι σε καλό δρόμο προκειμένου να βελτιώσουν τη χαμηλή ανταγωνιστικότητά τους. Σοβαρό παραμένει, ωστόσο, το πρόβλημα του χρέους που, όπως αναφέρεται, συνδέεται με το πρόβλημα της ανεργίας, το οποίο με τη σειρά του απειλεί την πολιτική σταθερότητα. «FINANCIAL TIMES»: Από την πλευρά τους, οι «Financial Times» μιλούν για χρεοκοπία ή διαγραφή του ελληνικού χρέους ως τις μόνες λύσεις που έχει η Ελλάδα αυτή τη στιγμή, τώρα που βγήκε επιτυχώς στις αγορές, που παρουσιάζει πλεόνασμα και που μπορεί ουσιαστικά να χρηματοδοτηθεί μόνη της. Με το ελληνικό χρέος να τοποθετείται κοντά στο 177% του ΑΕΠ φέτος, η Ελλάδα δεν προσελκύει πολλές πραγματικές επενδύσεις, λένε οι «FT». Όπως επισημαίνει η εφημερίδα, με το ελληνικό χρέος να τοποθετείται κοντά στο 177% του ΑΕΠ φέτος, η Ελλάδα δεν προσελκύει πολλές πραγματικές επενδύσεις, ούτε μπορεί να δημιουργήσει εγχώριες επενδύσεις. Όπως χαρακτηριστικά επισημαίνει ο αρθρογράφος «Ποιος θα κάνει μια μακροπρόθεσμη επένδυση σε μια χώρα με τόσο μη βιώσιμο μακροπρόθεσμο χρέος; Πώς θα μπορούσε να δημιουργηθεί μια επενδυτική άνθηση αν δεν χαριστεί το χρέος ή δεν χρεοκοπήσει η χώρα; Ο πιο καθαρός τρόπος για να γίνει αυτό θα ήταν μέσω συνεδρίου για το χρέος, αλλά οι πιστώτριες χώρες δεν θέλουν ούτε να το ακούσουν». Με λίγα λόγια, οι «FT» περνούν το μήνυμα πως αν η πιστωτές της Ελλάδας δεν θέλουν την χρεοκοπία της, τότε θα πρέπει να αναλάβουν δράση για να κάνουν το χρέος της βιώσιμο.

12 12 Επισήμως, οι συζητήσεις για το χρέος θα ξεκινήσουν στο Eurogroup της 5ης Μαΐου, μετά την επικύρωση του πρωτογενούς πλεονάσματος από τη Eurostat στις 23 Απριλίου. Ωστόσο, στην πράξη η προεργασία έχει ήδη ξεκινήσει. Συμφωνία πάντως δεν αναμένεται πριν από το φθινόπωρο. Βασική επιδίωξη της κυβέρνησης είναι η επιμήκυνση του χρέους με τη μετάθεση των λήξεων όσο το δυνατόν πιο μακριά στο μέλλον και η μετατροπή των χαμηλών κυμαινόμενων επιτοκίων με τα οποία μας δανείζουν οι εταίροι μας σε σταθερά. Με τον τρόπο αυτόν η χώρα απαλλάσσεται από τον βραχνά των λήξεων και της αναχρηματοδότησης του χρέους και παράλληλα θωρακίζεται από τις μεταβολές των επιτοκίων εξασφαλίζοντας σταθερό κόστος αποπληρωμής. Στο οικονομικό επιτελείο θεωρούν ότι τα δύο αυτά στοιχεία καθιστούν το χρέος βιώσιμο. Πάντως, θα πρέπει να σημειωθεί πως η διαπραγμάτευση δεν αναμένεται εύκολη. Επιδίωξη των Ευρωπαίων και ιδιαίτερα του Βερολίνου είναι να μη χαθεί η εποπτεία, διότι θεωρούν πως υπάρχει κίνδυνος η χώρα να ξανακυλήσει στη δημοσιονομική χαλάρωση. Ως εκ τούτου, θεωρείται ότι στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων θα τεθούν τα πάντα για το τι θα περιέχει η νέα συμφωνία: δηλαδή αν θα έχουμε ένα είδος νέου μνημονίου, αν θα συμμετέχει ή όχι το ΔΝΤ, αν ο έλεγχος της Ελλάδας θα γίνεται από τις Βρυξέλλες στο πλαίσιο του Δημοσιονομικού Συμφώνου και με ποιους όρους θα μπορεί να χρησιμοποιηθεί εάν μεταβληθούν επί τα χείρω οι συνθήκες στις αγορές. Σε κάθε περίπτωση, με την επιστροφή της χώρας στις αγορές ενισχύεται η χρηματοδότηση της οικονομίας. Ήδη η Τράπεζα Πειραιώς έχει αντλήσει από τις αγορές κεφάλαια ύψους 500 εκατ. ευρώ για την ενίσχυση της ρευστότητάς της, ενώ σε ανάλογη κίνηση αναμένεται να προχωρήσει η Alpha Bank, η οποία προετοιμάζει έκδοση ομολόγου ύψους 500 εκατ. ευρώ. Επίσης, Εθνική και Eurobank είναι σε διαδικασία αύξησης μετοχικού κεφαλαίου... Είναι προφανές ότι όλα αυτά αλλάζουν το κλίμα και την ψυχολογία στην αγορά και στην οικονομία, συγκυρία την οποία η κυβέρνηση έχει κάθε λόγο να προσπαθήσει να αξιοποιήσει εν όψει των ευρωεκλογών. Σε περίπου 1,5 δισ. ευρώ περιορίζεται το πρωτογενές πλεόνασμα του 2013 με βάση τους κανόνες του Προγράμματος Οικονομικής Πολιτικής, σύμφωνα με πληροφορίες, στο επικαιροποιημένο μνημόνιο. Οι λόγοι αφορούν στο γεγονός ότι το μέρισμα των 480 εκατ. ευρώ από την Τράπεζα της Ελλάδος (ΤτΕ) που εγκρίθηκε από τη γενική συνέλευση των μετόχων της στα τέλη Φεβρουαρίου ενεγράφη τελικά, μετά από απόφαση της ΕΛΣΤΑΤ, στα έσοδα του 2014 και όχι στα έσοδα του 2013, όπως είχε αρχικά υπολογιστεί. Επίσης, υπάρχουν έσοδα 400 εκατ. ευρώ από το clawback του ΕΟΠΥΥ τα οποία αντί για το 2013 ενεγράφησαν στα έτη , ενώ η ΕΛΣΤΑΤ διαπίστωσε μαύρη τρύπα 100 εκατ. ευρώ σε θυγατρικές δημοτικές επιχειρήσεις, την οποία βεβαίως μέτρησε στο ισοζύγιο. Η ΕΛΣΤΑΤ και η Eurostat βρίσκονταν σε αλληλογραφία τους τελευταίους μήνες προκειμένου να αποσαφηνιστεί ποια έσοδα που εισπράχθηκαν το 2014 θα μετρούσαν στο 2013, όπως έγινε τελικά για το μέρισμα της ΤτΕ, και οι τελικές αποφάσεις για τη στατιστική αποτύπωση διάφορων μεγεθών αλλάζουν σημαντικά το τελικό αποτέλεσμα για το πρωτογενές πλεόνασμα κατά το πρόγραμμα. Υψηλόβαθμο στέλεχος του υπουργείου Οικονομικών, σχολιάζοντας τις εξελίξεις στο μέτωπο του πρωτογενούς πλεονάσματος κατά το πρόγραμμα, σημειώνει ότι οι αλλαγές στα τελικά μεγέθη ουδόλως επηρεάζουν το κοινωνικό μέρισμα το οποίο έχει ανακοινώσει η κυβέρνηση, ούτε επίσης την εξόφληση επιπλέον 1 δισ. ευρώ ληξιπρόθεσμων υποχρεώσεων έως το τέλος του έτους. Υπενθυμίζει ότι η εξόφληση των ληξιπρόθεσμων υποχρεώσεων είναι δημοσιονομικά ουδέτερη, ενώ ισχύει στο ακέραιο όπως σημειώνει η εξαγγελία του πρωθυπουργού για εξόφληση ληξιπρόθεσμων υποχρεώσεων 2,7 δισ. ευρώ έως το τέλος του έτους. Αντίθετα, το ποσό που θα δοθεί για την εξόφληση χρέους θα είναι τελικά χαμηλότερο σε σχέση με τον αρχικό σχεδιασμό κατά περίπου 700 εκατ. ευρώ. Από την άλλη πλευρά, το γεγονός ότι τα 480 εκατ. ευρώ του μερίσματος της ΤτΕ θα περάσουν τελικά στον προϋπολογισμό του 2014 διευκολύνει τους δημοσιονομικούς στόχους για το τρέχον έτος. Με τα κεφάλαια που άντλησε η χώρα την περασμένη εβδομάδα αποφεύγει προς το παρόν νέο μνημόνιο. Τα 3 δισ. ευρώ θα χρησιμοποιηθούν για την κάλυψη των χρηματοδοτικών της αναγκών του επόμενου 12μήνου. Και τούτο διότι σύμφωνα με την πρόσφατη επικαιροποίηση του προγράμματος η Ελλάδα, πέρα από τις προβλεπόμενες δόσεις, θα χρειαστεί πρόσθετη χρηματοδότηση 8,5 δισ. ευρώ μέχρι τον Μάιο του Από αυτά, τα 5 δισ. ευρώ αφορούν σε χρηματοδοτικές ανάγκες μέχρι το τέλος Αυγούστου για να καλυφθούν, μεταξύ άλλων, τα ομόλογα που λήγουν τον ίδιο μήνα. Τα πρόσθετα αυτά κεφάλαια προβλέπεται να συγκεντρωθούν από τα διαθέσιμα που υπάρχουν στα ταμεία φορέων της κεντρικής διοίκησης ύψους 3 δισ. ευρώ, καθώς και από αδρανείς τραπεζικούς λογαριασμούς φορέων του δημόσιου τομέα, οι οποίοι θα συγκεντρωθούν σε έναν ενιαίο λογαριασμό. Επίσης, θα υπάρξουν και κεφάλαια από την αποπληρωμή των προνομιούχων μετοχών που είχε δώσει το Δημόσιο στις τράπεζες το 2009.

13 13 Η επαγγελματική διαχείριση της ακίνητης και κινητής περιουσίας των Φορέων Κοινωνικής Ασφάλισης (ΦΚΑ) αποτελεί μονόδρομο, προκειμένου να αξιοποιηθεί με διαφάνεια η τεράστια αυτή περιουσία, που αποτελεί έτσι κι αλλιώς περιουσία των ασφαλισμένων και των συνταξιούχων της χώρας μας. Σήμερα θα εστιάσουμε στη διαχείριση, που ήδη γίνεται, ενός μόνο μέρους της κινητής περιουσίας, ενώ παραθέτουμε συγκεκριμένες προτάσεις περαιτέρω αξιοποίησης με ορθολογικό και σύγχρονο τρόπο. Η επαγγελματική διαχείριση μέρους της κινητής περιουσίας των ΦΚΑ γίνεται από δύο εξειδικευμένες εταιρείες: την ΑΕΔΑΚ Ασφαλιστικών Οργανισμών (ΑΕΔΑΚ Α.Ο.) και την ΕΔΕΚΤ ΑΕΠΕΥ. Οι συγκεκριμένες εταιρείες λειτουργούν περισσότερο από 14 χρόνια, σωρεύοντας σημαντική εμπειρία και καταγράφοντας μετρήσιμα και σημαντικά αποτελέσματα. Ειδικότερα, η ΑΕΔΑΚ Α.Ο. συστάθηκε το 2000 με πρωτοβουλία του ΙΚΑ, του ΟΓΑ και του ΟΑΕΕ, με τη συμμετοχή της Εθνικής Τράπεζας της Ελλάδος, με σκοπό κατά το καταστατικό της «την ενεργητική διαχείριση των Αποθεματικών των Ασφαλιστικών Οργανισμών» και στόχο τη «μακροπρόθεσμη διαχρονικότητα των αποδόσεων μέσω της βέλτιστης διαχείρισης και της περιορισμένης ανάληψης κινδύνου». Οι τρεις προαναφερόμενοι Φ.Κ.Α. συνεισέφεραν στην ΑΕΔΑΚ Α.Ο. το 2002 και το 2003 κινητές αξίες συνολικής αξίας 600 εκατ. ευρώ και αρχικό μετοχικό κεφάλαιο αξίας 1 εκατ. ευρώ. Σήμερα το μετοχικό κεφάλαιο της ΑΕΔΑΚ ανέρχεται στα 3 εκατ. ευρώ λόγω κεφαλαιοποίησης κερδών προηγούμενων χρήσεων, ενώ η κατανομή της μετοχικής της σύνθεσης έχει μεταβληθεί ως ακολούθως: ΙΚΑ 40%, ΟΓΑ 20%, ΟΑΕΕ 20% και ΕΤΕ 20%. Ό σον αφορά στην αξία του Ενεργητικού της ΑΕΔΑΚ Α.Ο. αυτή προσέγγισε ενδοσυνεδριακά, στις αρχές του μηνός Απριλίου 2014, το πολύ σημαντικό από πλευράς σημειολογίας και τάξης μεγέθους ποσό του ενός (1) δισεκατομμυρίου ευρώ. Συγκεκριμένα, το Ενεργητικό της ΑΕΔΑΚ Α.Ο. ανήλθε στις στα 967 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση 61,1% από την έναρξη της διαχείρισης. Η ΑΕΔΑΚ διαχειρίζεται σήμερα δύο Αμοιβαία Κεφάλαια (Α/Κ), ένα Μικτό και ένα Ευρωπαϊκών Ομολόγων, τα οποία συνεστήθησαν το 2003 και 2012 αντίστοιχα. Αναλυτικά, οι επιδόσεις των δύο υπό διαχείριση Α/Κ της ΑΕΔΑΚ Α.Ο. είναι οι εξής: Το Μικτό Αμοιβαίο Κεφάλαιο, από έναρξη διαχείρισης έως κατέγραψε αποδόσεις της τάξεως το 45,1% και κατατάσσεται τρίτο στην κατηγορία του, με βάση τα επίσημα στατιστικά στοιχεία της Ένωσης Θεσμικών Επενδυτών Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Ευρωπαϊκών Ομολόγων, από έναρξη διαχειρίσεως έως σημείωσε αποδόσεις της τάξεως του 66,2% και κατατάσσεται πρώτο στην κατηγορία του, με βάση τα επίσημα στατιστικά στοιχεία της Ένωσης Θεσμικών Επενδυτών Το συνολικό κέρδος από την αρχή της διαχείρισης για τους ΦΚΑ μεριδιούχους της ΑΕΔΑΚ Α.Ο. ξεπερνά τα 231 εκατομμύρια ευρώ, ή σε απόδοση το 45,1%. Συνεπώς, παρά τη μεγάλη πτώση του ελληνικού χρηματιστηρίου και την απομείωση της αξίας των ελληνικών ομολόγων (PSI κούρεμα ομολόγων) που συντελέστηκαν την τελευταία τριετία, τα Α/Κ της ΑΕΔΑΚ Α.Ο. προσέφεραν θετικές αποδόσεις στα Ασφαλιστικά Ταμεία αποδεικνύοντας ότι η επαγγελματική διαχείριση των αποθεματικών τους λειτουργεί αποδοτικά και αποτελεσματικά προς όφελος τόσο των ιδίων όσο και των ασφαλισμένων Ο κ. Κ. Παπαθανασίου Ο κ. Χρ. Νούνης τους σε μελλοντικό χρόνο. Το σύνολο του ενεργητικού των δύο υπό διαχείριση Αμοιβαίων Κεφαλαίων της ΑΕΔΑΚ Ασφαλιστικών Οργανισμών ξεπέρασε σε αξία το ένα (1) δισεκατομμύριο ευρώ στις αρχές του Απριλίου 2014 για πρώτη φορά από τη σύστασή του, καθιστώντας την εταιρεία την τρίτη μεγαλύτερη ΑΕΔΑΚ στην Ελλάδα και τα αμοιβαία της τα μεγαλύτερα με διαφορά στην κατηγορία τους σε όρους ενεργητικού. Η ΕΔΕΚΤ ΑΕΠΕΥ ιδρύθηκε το 2000 με βάση τον ν. 2768/1999 ως Εταιρεία Παροχής Επενδυτικών Υπηρεσιών (ΕΠΕΥ) με αρχικό μετοχικό κεφάλαιο 3 εκατ. ευρώ και διέπεται από τις διατάξεις του κ.ν. 2190/1920 και του ν. 3606/2007 των ΕΠΕΥ. Σκοπός της εταιρείας είναι, μεταξύ άλλων, η διαχείριση και αξιοποίηση του «Ειδικού Κεφαλαίου» του ΙΚΑ-ΕΤΑΜ, η παροχή υπηρεσιών και συμβουλών σε ΦΚΑ και η για λογαριασμό τους πραγματοποίηση επενδύσεων σε κινητές αξίες. Η κατανομή της μετοχικής σύνθεσης της εταιρείας είναι: ΙΚΑ 35%, ΕΤΕΑ 35%, ΟΓΑ 10%, ΟΑΕΕ 10%, ΟΜΕ-ΟΤΕ 5% και Ελληνικό Δημόσιο 5%. Στις το Ενεργητικό της ΕΔΕΚΤ-ΑΕΠΕΥ ανερχόταν στο 1,1 δισ. ευρώ. Από αυτό, τα 600 εκατ. ευρώ αντιστοιχούν σε αξία των εισφερόμενων κινητών αξιών του ΕΤΕΑ και τα 500 εκατ. ευρώ σε αξία των εισφερόμενων κινητών αξιών του ΙΚΑ (ειδικό κεφάλαιο ΤΑΠ-ΟΤΕ που ανατέθηκε το 2008 στην ΕΔΕΚΤ από το ΙΚΑ), η δε απόδοση της κεφαλαιακής συμμετοχής του ΙΚΑ στο υπό διαχείριση χαρτοφυλάκιο της ΕΔΕΚΤ για το έτος 2013 ανήλθε στο 14,97%. Μ ε δεδομένη την εκ του αποτελέσματος επιτυχημένη εμπειρία της επαγγελματικής διαχείρισης ενός υποσυνόλου εκ των συνολικών αποθεματικών των Ασφαλιστικών Ταμείων και προς την κατεύθυνση της ενίσχυσης της αποδοτικότητας της διαχείρισης αυτών προς όφελος του ασφαλιστικού συστήματος και των ασφαλισμένων, προτείνονται καταληκτικά ορισμένες στοχευμένες προτάσεις: Η πρόταση αυτή αποτελεί σημαντικό βήμα προς την κατεύθυνση της ολοκλήρωσης του αποτελεσματικού εγχειρήματος της επαγγελματικής αξιοποίησης της κινητής περιουσίας των ΦΚΑ. Η υλοποίησή της εκτιμάται ότι θα δημιουργήσει τη μεγαλύτερη επενδυτική εταιρεία διαχείρισης στην Ελλάδα, με ενεργητικό άνω των 2,5 δισ. ευρώ. Προς τον σκοπό αυτό απαιτείται πρωτίστως πολιτική βούληση. Διαδικαστικά, είναι αναγκαία η λήψη σχετικής άδειας από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς για διεύρυνση του σκοπού της ΑΕΔΑΚ Α.Ο. (διαχείριση χαρτοφυλακίου ΦΚΑ). Εν συνεχεία απαιτείται η προώθηση σειράς νομοθετικών ρυθμίσεων για τη μεταφορά του συνόλου των επενδυτικών δραστηριοτήτων στη νέα εταιρεία που θα προκύψει από την συγχώνευση μέσω απορροφήσεως της ΕΔΕΚΤ ΑΕΠΕΥ από την ΑΕΔΑΚ Α.Ο. Η νέα εταιρεία που θα προκύψει από την συγχώνευση των ΑΕΔΑΚ Α.Ο. και ΕΔΕΚΤ ΑΕΠΕΥ και θα έχει τα χαρακτηριστικά μιας «ΑΕΔΑΚ Διευρυμένου Σκοπού» θα πρέπει να ενισχυθεί περαιτέρω νομοθετικά, προκειμένου να διευρυνθεί το εύρος των εργασιών της. Έτσι, τα εμπλεκόμενα υπουργεία Εργασίας και Οικονομικών, προωθώντας τις απαραίτητες νομοθετικές ρυθμίσεις, θα πρέπει να ενισχύσουν το πεδίο δράσης της νέας εταιρείας προς την κατεύθυνση: Της δυνατότητας διαχείρισης των αποθεματικών κεφαλαίων και άλλων φορέων του Δημοσίου και των ΟΤΑ (π.χ. δήμων, περιφερειών κ.λ.π.). Της αδειοδότησης της εταιρείας για δραστηριοποίηση στη διαχείριση των αποθεματικών τόσο του δεύτερου (Ταμεία Επαγγελματικής Ασφάλισης) όσο και του τρίτου (Ιδιωτικά Συνταξιοδοτικά και Ασφαλιστικά Προγράμματα Ασφαλιστικών Εταιρειών και Τραπεζών) πυλώνα ασφάλισης του συνταξιοδοτικού μας συστήματος. Της υποχρεωτικής διάθεσης μέρους των αποθεματικών κεφαλαίων όλων των ΦΚΑ στη νέα εταιρεία. Της δημιουργίας νέων κατηγοριών αμοιβαίων κεφαλαίων (μετοχικών, εναλλακτικών επενδύσεων, fund of funds κ.ά.). Κ λείνοντας, αποτελεί πεποίθησή μας ότι η όσο το δυνατόν γρηγορότερη υλοποίηση ενός συγκεκριμένου πλαισίου ενεργειών με στόχο την επαγγελματική και ορθολογική διαχείριση της αναξιοποίητης κινητής περιουσίας των ασφαλιστικών οργανισμών της χώρας θα εμπεδώσει την άποψη στους Έλληνες ασφαλισμένους και συνταξιούχους ότι η πολιτεία έχει τη βούληση να προστατεύσει και να αξιοποιήσει με όρους διαφάνειας και χρηστής διοίκησης τον ιδρώτα του δοκιμαζόμενου ελληνικού λαού. *Ο κ. Κωνσταντίνος Παπαθανασίου είναι υποδιοικητής του ΙΚΑ και πρόεδρος της ΑΕΔΑΚ Ασφαλιστικών Οργανισμών. **Ο δρ Χρήστος Νούνης είναι πιστοποιημένος αναλυτής και μέλος της Επενδυτικής Επιτροπής της ΑΕΔΑΚ Α.Ο.

14 14 Ο αιρετικός πολυπράγμων επιχειρηματίας, γνωστός και για τους αφορισμούς του (με την «Κλίνη του Προκρούστη»), ουσιαστικά διείδε και εξήγησε την παγκόσμια οικονομική κρίση του 2008 έναν χρόνο πριν αυτή συμβεί, αναπτύσσοντας τη θεωρία του περί λανθασμένων ιδεών στην οικονομική θεωρία, που αφορούν στην εκτίμηση και στην αποτίμηση των κινδύνων που συνέβαλαν στη διεθνή οικονομική κρίση. Με τον «Μαύρο Κύκνο», ως γνωστόν, επί της ουσίας εννοούσε ένα ολιγοπίθανο και απρόβλεπτο γεγονός που λαμβάνει χώρα σε μια οποιαδήποτε σειρά πιθανών και συνηθισμένων γεγονότων σε κάθε δραστηριότητα μιας κοινωνίας ή οικονομίας, ανατρέποντας δραματικά προς το χειρότερο ή προς το καλύτερο τη δομή της. Όπως φαίνεται όμως, στα μέχρι πρότινος ανοδικά νερά της «Λ. Αθηνών» ήρθαν εσχάτως να κολυμπήσουν ουκ ολίγοι «Μαύροι Κύκνοι», προκαλώντας ταραχή και ψυχρολουσία στο ταμπλό. Με τις πληροφορίες και τις διαρροές σε αρχική φάση, περί μεγάλης επικείμενης αύξησης κεφαλαίου και από την Εθνική, λίγες μόλις εβδομάδες αφότου η τράπεζα διαβεβαίωνε ότι δεν θα προβεί στον συγκεκριμένο τρόπο κεφαλαιακής ενίσχυσης να προστίθενται σαν «κερασάκι στην τούρτα», διευρύνοντας την πτωτική διάθεση που επικρατεί στην αγορά εδώ και σχεδόν διψήφιο αριθμό συνεδριάσεων. Βέβαια, η εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά δεν είχε να αντιμετωπίσει μόνο την ΑΜΚ της ΕΤΕ, καθώς οι short players είχαν και άλλες αφορμές, και επιπλέον «όπλα στη φαρέτρα τους». Είχε προηγηθεί το στράγγισμα των επενδυτικών χαρτοφυλακίων από τις αντίστοιχες μεγάλες ΑΜΚ των Alpha και Πειραιώς, ανεξάρτητα αν εκεί τα discounts δεν ήταν μεγάλου διαμετρήματος όπως αυτό που αναμένεται στην ΕΤΕ, ενώ παράλληλα και η Eurobank προωθεί ανάλογη διαδικασία. Μαζί με την κρατική ομολογιακή έκδοση, και άλλου είδους εταιρικές εκδόσεις, το διεθνές και εγχώριο επενδυτικό σύστημα «έριξε» ή θα «ρίξει» συνολικά περί τα 12 δισ. ευρώ σε ελληνικά μετοχικά, και όχι μόνο, assets. Κι αυτό μέσα σε ελάχιστες εβδομάδες. Προφανώς λοιπόν, δεν ήρθε μόνο φρέσκο χρήμα αλλά ανακυκλώθηκε κάποιο από το «παλιό». Με συνέπεια να επηρεαστούν οι μετοχικοί τίτλοι του FTSE 25 λόγω πωλήσεων από χαρτοφυλάκια που αναζητούν ρευστότητα για τις ΑΜΚ και τις ομολογιακές εκδόσεις. Οι ανάγκες των εταιρειών σε ρευστό είναι προφανές ότι θα συνεχίζουν να δημιουργούν πιέσεις, καθώς τα κεφάλαια (περισσότερο τα ξένα) αναζητούν αποδόσεις με το χαμη- Σε κάθε περίπτωση, την όποια τάση θα την δημιουργήσουν τα «ξένα χέρια», δηλαδή οι fund managers από το Λονδίνο και την Αμερική, μιας και το retail πάσχει από ρευστότητα, οι traders αποφεύγουν να δώσουν αυτοί την τάση και περιμένουν «σήμα» από έξω, ενώ και τα μεγάλα εγχώρια χαρτοφυλάκια έχουν δείξει πως προτιμούν να αφήνουν τους ξένους να κάνουν την αρχή και να έπονται των κινήσεων για λόγους ασφάλειας. Αυτό που έχει ενδιαφέρον είναι ότι πλέον η «Λ. Αθηνών» πρόλαβε να δώσει σερί πτωτικών συνεδριάσεων, ιδίως μετά την προεξοφλημένη κατά τα φαινόμενα έξοδο της χώρας στις αγορές, με αθροιστικές απώλειες σε επίπεδο Γ.Δ. πάνω από 11% (από την αρχή δε του χρόνου τα κέρδη του έχουν περιοριστεί στο 3%), με ανάλογη χασούρα για τον FTSE 25 αλλά και τον Τραπεζικό Δείκτη, που σχεδόν έχασαν όλα τα κέρδη του Την εικόνα επιδείνωσαν οι κινήσεις της ΕΤΕ για ΑΜΚ (τη Δευτέρα το χαρτί έκανε έως και -16%), όπως βέβαια και οι κινήσεις stop loss, όχι μόνο από αυτούς που κινούνται με βάση τα τεχνικά χαρακτηριστικά, αλλά και από όσους που έσπευσαν να ποντάρουν σε κάποιου είδους αντίδραση, που δεν τους βγήκε. Παράλληλα, σημειώθηκε και σημαντικός αριθμός margin calls από αρκετές ΑΧΕ. Η εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά ενδέχεται να παραμείνει σε φάση πτωτικής αναμονής, έως ότου ενημερωθεί πλήρως για τις λεπτομέρειες της ΑΜΚ της Eurobank και της Εθνικής, ενώ τις προηγούμενες ημέρες περίμενε την είσοδο των νέων μετοχών της Πειραιώς, αλλά και το σημερινό rebalancing. Σημειολογικά, το Χ.Α. διορθώνει σχεδόν ταυτόχρονα με την έξοδο της Ελλάδας στις αγορές. Εκδηλώνονται ισχυρές ρευστοποιήσεις από ξένους επενδυτές με επίκεντρο κυρίως στις τράπεζες αλλά και στις υπόλοιπες μετοχές των μεγάλων εταιρειών όπως ο ΟΤΕ, ο ΟΠΑΠ, η ΔΕΗ, η Motor Oil, η ΜΕΤΚΑ κ.ά., που καταγράφουν απώλειες έως και 20%. Τις ημέρες αυτές εξαϋλώθηκαν από τη συνολική χρηματιστηριακή αξία των εισηγμένων πάνω από 5 δισ. ευρώ, με τη συνολική κεφαλαιοποίηση να πέφτει κάτω από τα 69 δισ. ευρώ, όταν στις αρχές Απριλίου ξεπερνούσε τα 75 δισ. ευρώ. Η δε μετοχή της Εθνικής πρόλαβε να χάσει πάνω από 2 δισ. ευρώ κεφαλαιοποίησης μέσα σε δύο συνεδριάσεις, καταγράφοντας απώλειες 20%, ενώ σε παρεμφερές μοτίβο κινήθηκε και η Eurobank. Μετά το καθοδικό σερί των τελευταίων συνεδριάσεων, που παρέσυρε επίσης την Alpha

15 15 λότερο ρίσκο, αναφέρει σημαντικός αριθμός επαγγελματιών του χώρου. Οι ΑΜΚ και οι εκδόσεις ομολόγων προσελκύουν κεφάλαια και από την αγορά των μετοχών, η οποία σε πολλές περιπτώσεις έχει δώσει σημαντικά κέρδη, σύμφωνα με την άποψη αρκετών επαγγελματιών του χώρου. Επιπρόσθετα, είχαμε και ακόμα συνεχίζονται αναταράξεις από το rebalancing στις τράπεζες (ΑΛΦΑ- ΠΕΙΡ), με τις συναλλαγές να εκτοξεύονται αλλά και να επηρεάζουν άλλα blue chips. Στην αγορά έγινε λόγος για καλάθια πωλήσεων από επενδυτικά κεφάλαια που ακολουθούν τους δείκτες MSCI ή FTSE και ταλαιπώρησαν περαιτέρω κατά τις τελευταίες συνεδριάσεις τους τίτλους των ΟΤΕ, ΟΠΑΠ και ΔΕΗ. Τα παθητικής διαχείρισης κεφάλαια έσπευσαν να μειώσουν την έκθεσή τους σε ΟΤΕ και ΟΠΑΠ, και δευτερευόντως στη ΔΕΗ, λόγω της επικείμενης νέας αναθεώρησης των δεικτών MSCI και FTSE. Η βαρύτητα της Πειραιώς στον MSCI Standard και στον FTSE All World αναμενόταν να αυξηθεί σημαντικά μετά την εισαγωγή των νέων μετοχών (έγινε χθες αυτό) και την αύξηση του free float και της κεφαλαιοποίησης, ενώ, αντίθετα, θα μειωθεί η βαρύτητα των ΟΤΕ και ΟΠΑΠ. Άρα, μιας και όλα αυτά κορυφώνονται αυτές τις ημέρες, δεν υπήρχε λόγος βιασύνης από τους πιθανούς αγοραστές. Αν υπολογιστεί και το γεγονός ότι ήδη οι παίκτες είχαν μεγάλα κέρδη από το παρελθόν, οι αγοραστές εύλογα περίμεναν χαμηλότερες τιμές. Άλλωστε, η άνοδος του πολιτικού ρίσκου στη χώρα (με την υπόθεση Μπαλτάκου) και η είσοδος στην τελική ευθεία για μια αβέβαιης έκβασης εκλογική αναμέτρηση αποτέλεσαν πρόσθετα όπλα για τους σορτάκηδες. Πόσω μάλλον όταν χάθηκαν κρίσιμα τεχνικά όρια και στηρίξεις, προέκυψε ο αρνητικός αιφνιδιασμός της αγοράς από την απόφαση για φορολόγηση των, υποτίθεται, μεγάλων χαρτοφυλακίων, ενώ οι εξελίξεις στην ανατολική Ουκρανία είναι δραματικές. Σε κάθε περίπτωση, όπως σημειώνουν οι αναλυτές, το μυστικό, ο βασικότερος «Μαύρος Κύκνος», και την Πειραιώς, η διαγραμματική εικόνα του τραπεζικού δείκτη έχει πλέον επιβαρυνθεί σημαντικά. Ωστόσο, η παραμονή του στην πολύ σημαντική στήριξη των 180 μονάδων αφήνει μια χαραμάδα ελπίδας, αν και η οποιαδήποτε τεχνική εκτίμηση είναι παρακινδυνευμένη. Έχει επίσης ενδιαφέρον πως μετά το... σκάσιμο της υπόθεσης Μπαλτάκου δεν μπόρεσε να καταγράψει κάποια ανοδική αντίδραση, έστω και τεχνικής μορφής. Είναι προφανές πως τα «ξένα ισχυρά χέρια», που πρωτορευστοποίησαν θέσεις τους σε μετοχές-σηματωρούς όπως ΟΤΕ, ΟΠΑΠ και ΔΕΗ, γνώριζαν κάτι περισσότερο από τους υπόλοιπους, ή το χρονικό περιθώριο για την αποκόμιση υπεραξιών ολοκληρωνόταν με την έκδοση του ομολόγου. Καθαρά από τεχνική άποψη, προκειμένου ο Γενικός Δείκτης να επιστρέψει σε βραχυπρόθεσμο ανοδικό εάν αυτός υφίσταται, ίσως πρέπει να αναζητηθεί στην άλλη όχθη του Ατλαντικού. Ειδικότερα στις ΗΠΑ, και ειδικότερα στο αμερικανικό χρηματιστήριο. Τούτο καθώς εδώ και κάμποσες ημέρες μπήκε στο κάδρο πλέον η ισχυρή διόρθωση, ακόμα και της τάξεως του 10%-15%. Σταδιακά οι διεθνείς αναλυτές άρχισαν να κάνουν λόγο για το ενδεχόμενο πτώσης των ξένων αγορών, με τους βασικούς δείκτες στη Wall να έχουν βρεθεί στα ιστορικά υψηλά τους και τους διαχειριστές να μην αποκλείουν αποφόρτιση. Το κατά πόσον θα επαληθευθούν οι κυριολεκτικά τρομακτικές θεωρίες συνωμοσίας που θέλουν τους αναλυτές να ανησυχούν για μεγάλο «μπαμ» στις διεθνείς αγορές είναι ένα ερώτημα που δύσκολα μπορεί να απαντηθεί. Τα διαγράμματα του Dow Jones και του S&P, τώρα, σε σχέση με το 1929 είναι αλήθεια ότι παρουσιάζουν εντυπωσιακή ομοιότητα. Έχει προηγηθεί ένα ράλι 5ετίας, κάποια στατιστικά παραπέμπουν όντως στο μακρινό παρελθόν, ενώ ο γνωστός επενδυτής Marc Faber προβλέπει πτώση ανάλογη με το 1987 (το χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης κατέρρευσε κατά 23% και η 29η Οκτωβρίου 1987 έμεινε στην Ιστορία ως «Μαύρη Δευτέρα»), καθώς τα εταιρικά κέρδη δεν αυξάνονταν πια σημαντικά και η αγορά είχε γίνει πολύ υπεραγορασμένη. Ωστόσο, άλλοι διαχειριστές επιμένουν να μη ζούνε στη σφαίρα του «τρόμου», δίχως να παραγνωρίζουν όμως ότι η παγκόσμια ανάπτυξη είναι εύθραυστη, όπως και η εταιρική κερδοφορία, η Κίνα και η Ευρώπη έχουν τα προβλήματά τους. Όπως μάλιστα σημειώνουν, «η αγορά πρέπει να πέσει για να ανέβει και πάλι» και περιμένουν να δούνε εάν θα εμφανιστεί ένας πραγματικός «Μαύρος Κύκνος» ή αν απλώς οι φήμες βολεύουν τους short players. Σημειώνεται, πάντως, ως προς τον βραχυπρόθεσμο ορίζοντα ότι το αμερικανικό χρηματιστήριο, εκτός του ότι βρίσκεται κοντά στα υψηλά του, διανεύει τη λεγόμενη «ευαίσθητη περίοδο», που χαρακτηρίζεται έτσι λόγω της δημοσιοποίησης των οικονομικών αποτελεσμάτων του πρώτου τριμήνου της χρονιάς, ενώ γενικά φέτος συμπίπτουν οι αργίες του Πάσχα. Αυτό σημαίνει πως οι διαχειριστές κεφαλαίων και οι επαγγελματίες traders κατεβάζουν ρυθμούς όσον αφορά στις ημερήσιες συναλλαγές τους. κανάλι απαιτούνται κλεισίματα υψηλότερα των μονάδων, ενώ στην περίπτωση του FT 25 πάνω από τις 426 μονάδες. Εάν συνεχιστούν οι πιέσεις, επόμενες στηρίξεις για τον Γενικό Δείκτη τίθενται στις μονάδες, και μετά στη ζώνη , ενώ για τον δείκτη της υψηλής κεφαλαιοποίησης στις μονάδες. Σε γενικές γραμμές, αν η αγορά δεν καταφέρει να αντιδράσει από τα τρέχοντα επίπεδα, οι επόμενες εντοπίζονται στη ζώνη των μονάδων, όπου η αγορά θα έχει διορθώσει κατά 38,2% και 50%, αντίστοιχα, όλη την ανοδική κίνηση από τα χαμηλά του περσινού Ιουλίου. Ήδη πάντως ο βαθμός υπερπώλησης στον δείκτη σχετικής ισχύος (RSI) έχει χτυπήσει ρεκόρ διετίας, καθώς σε τόσο ακραίες τιμές είχε να βρεθεί από τον Μάιο του Πρακτικά, μετά και τις τελευταίες εξελίξεις η αγορά δείχνει να έχει ολοκληρώσει για την ώρα στις μονάδες έναν ακόμα σημαντικό ανοδικό κύκλο, που ξεκίνησε τον περσινό Ιούλιο και πλέον βρέθηκε στην καρδιά μιας διόρθωσης. Το θέμα είναι εάν σταδιακά θα κοπάσει η καταιγίδα ή αν αυτή η πτώση μπορεί να τραβήξει σε εύρος και κυρίως σε χρόνο μέχρι και τον Μάιο-Ιούνιο, πριν ξεκινήσει κάποιο επόμενο ανοδικό σκέλος με στόχο νεότερα υψηλά. Στο σενάριο μιας μεσοπρόθεσμης υποχώρησης κατατείνει τόσο το αρνητικό κλίμα που αρχίζει να επικρατεί στις διεθνείς αγορές, σε μια περίοδο που στο εσωτερικό αλλά και στην Ευρώπη ο πολιτικός κίνδυνος εν όψει των ευρωεκλογών εκλογών αναμένεται να κορυφωθεί, όσο και η «κυκλικότητα» της ελληνικής αγοράς, όπου τα τελευταία χρόνια έχει παρατηρηθεί ότι μεσοπρόθεσμοι πυθμένες καταγράφονται το διάστημα Ιουνίου-Ιουλίου. Με απλά λόγια δηλαδή, και σύμφωνα με μία από τις σχολές σκέψης αναλυτών και παραγόντων της αγοράς, ίσως το κρίσιμο timing της αντίδρασης να συνδέεται με τις εκλογές. Πολλοί επενδυτικοί πόλοι θα προτιμήσουν να περιμένουν τα αποτελέσματα όχι μόνο για τη χώρα μας αλλά και πανευρωπαϊκά. Ως εκ τούτου η αγορά ίσως συνεχίσει να κινείται αμυντικά, και τούτο μπορεί να σημαίνει ευρείας ή μικρότερης έκτασης διόρθωση, διολίσθηση των τιμών και αποστασιοποίηση των ενεργών παικτών από το City. Ωστόσο, αυτό δεν σημαίνει ότι ισχυρά χαρτοφυλάκια θα χάσουν την ευκαιρία να μαζέψουν χαρτιά, να χτίσουν ή να ενισχύσουν θέσεις σε χαμηλότερα επίπεδα. Άλλωστε, είμαστε σε φουλ εορταστική περίοδο και δεν συντρέχει λόγος βιασύνης. Η άλλη οπτική, βέβαια, δείχνει προς την πιθανότητα μιας αντίδρασης σε σχετικά σύντομο χρονικό διάστημα, τεχνικής έστω μορφής. Θα έχουν ολοκληρωθεί οι διαδικασίες σε ΑΛΦΑ και ΠΕΙΡ, η αγορά θα ξέρει τις ανάλογες συνθήκες για ΕΤΕ-ΕΥΡΩΒ, θα ολοκληρωθούν οι αναδιαρθρώσεις χαρτοφυλακίου, ενώ πάντα υπάρχουν οι γνωστοί, αποφορτισμένοι πλέον, στόχοι των ΟΠΑΠ, ΟΤΕ, ΔΕΗ, JUMBO, ΜΥΤΙΛ, ΜΕΤΚΑ, ΕΧΑΕ, ΕΛΛΑΚΤΩΡ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, ΤΕΝΕΡΓ, ΜΟΗ, ΦΟΛΙ, ΤΙΤΚ, ΦΡΛΚ κ.λ.π., που συνοδεύονται από stories ή fundamentals. Άρα, ίσως, βάσει του καλύτερου σεναρίου, κάπου εδώ, ίσως λίγο χαμηλότερα, ηρεμήσει η αγορά και δώσει μια αντίδραση. Κάτι που φάνηκε να κάνει αρχικά προχθές τόσο σε επίπεδο Γ.Δ. όσο και ως προς τον «25άρη», που αρχικά έδειξαν να πατάνε στις και μονάδες αντίστοιχα, δίνοντας προσδοκίες για εκτόνωση (πρόσκαιρή άραγε;) της βίαιης πτώσης, ωστόσο σταδιακά η αγορά έχασε έδαφος και πάλι. Βέβαια, τη Μ. Τρίτη η αγορά έδειξε να πατά κάπως (μετά το -3,5% της προηγούμενης συνεδρίασης), προϊδεάζοντας για μιας μορφής εκτόνωση από το σχετικά κρίσιμο όριο των μονάδων, ωστόσο οι ΑΜΚ αλλά και η απόφαση για νέα φορολόγηση των επενδυτών έπαιξαν τον ρόλο τους. Πάντως, δεν πέρασαν παρά λίγες μόλις ημέρες από τότε που οι ξένες αγορές, ο διεθνής Τύπος και οι αλλοδαποί fund managers έδωσαν «ψήφο εμπιστοσύνης» στη χώρα. Και μάλιστα εν μέσω αυξημένου πολιτικού ρίσκου. Θυμίζουμε δε πως οι καθαρές εισροές στο Χ.Α. συνεχίζονται επί 17 συνεχείς μήνες, με το κοντέρ να γράφει ήδη 2,75 δισ. ευρώ (δίχως τις πρόσφατες ΑΜΚ), και αυτά τα κεφάλαια, ακόμη κι αν είναι κερδοσκοπικού χαρακτήρα, κάτι θα έχουν «μυριστεί» για τις προοπτικές της χώρας. Το κατά πόσον τώρα, εν μέσω των «ευαίσθητων» ευρύτερων και ειδικότερων συνθηκών, είναι εφικτό να αντιδράσει σύντομα η «Λ. Αθηνών», αποτελεί ένα ερώτημα που μόνο εύκολα δεν μπορεί να απαντηθεί. Ωστόσο, οι brokers πάντα προσδοκούν στον «λευκό κύκνο», έστω κι αν υποπτεύονται ότι οι πιθανότητες για την ώρα δεν είναι με το μέρος τους. Εμπρός έχουμε σίγουρα ένα θετικό νέο και ένα αρνητικό νέο. Το θετικό νέο είναι η πιστοποίηση του πρωτογενούς πλεονάσματος από τη Eurostat, που έχει όμως προεξοφληθεί από τις αγορές. Το αρνητικό νέο είναι οι ευρωεκλογές. Πάντως, τίποτα δεν έχει μεταβληθεί σε μακροοικονομικό επίπεδο από αυτά που γνωρίζουμε ως τώρα, ενώ πολλές μετοχές καθίστανται ελκυστικές σε αυτά τα επίπεδα και ίσως, κατά κάποιους αναλυτές, να έρχεται η στιγμή για επανατοποθέτηση των επενδυτών.

16 16 Σήμερα το σενάριο μιας επικείμενης διόρθωσης φαντάζει όλο και πιο πιθανό, με τους επενδυτές και τους διαχειριστές κεφαλαίων να παρουσιάζονται ιδιαίτερα επιφυλακτικοί για τη μελλοντική πορεία των αγορών. Η βίαιη πτώση των τεχνολογικών μετοχών που καταγράφεται εδώ και τρεις εβδομάδες στα παγκόσμια χρηματιστήρια έχει θορυβήσει τους επενδυτές, οι οποίοι εξετάζουν εκ νέου τώρα τους κινδύνους που μπορεί να ελλοχεύουν καθώς η εποχή της νομισματικής χαλάρωσης πλησιάζει στο τέλος της. Τα διαγράμματα που κάνουν τον γύρο των χρηματιστηρίων και αποδεικνύουν την τρομακτική ομοιότητα της τωρινής πορείας των αγορών με εκείνη του κραχ του 1929 προκαλούν πανικό. Για τον διεθνούς φήμης επενδυτή Marc Faber, εκδότη του «Gloom, Boom & Doom Report», το χρηματιστήριο οδεύει προς μια πτώση πιο οδυνηρή από την κατάρρευση του 1987, τονίζοντας πως η πτώση στους κλάδους του Ίντερνετ και της βιοτεχνολογίας είναι μόνο η αρχή. Οι εταιρείες τεχνολογίας και Διαδικτύου έχουν βρεθεί στο επίκεντρο των ρευστοποιήσεων το τελευταίο διάστημα, καθώς θεωρείται ότι οι αποτιμήσεις τους δεν αντανακλούν την πραγματική αξία των εταιρειών. Το μεγαλύτερο θύμα είναι ο τεχνολογικός δείκτης Nasdaq, ο οποίος κατέγραψε την προηγούμενη εβδομάδα τη χειρότερη επίδοσή του από τον Ιούνιο του 2012, υποχωρώντας 3,1% την περασμένη Παρασκευή. Απώλειες, όμως, κατέγραψε και ο S&P, ο οποίος κινήθηκε κάτω από το 2%, επηρεασμένος σημαντικά από τα απογοητευτικά στοιχεία που έδωσε στη δημοσιότητα η JP Morgan και εμφανίζουν «βουτιά» 18,5% στα κέρδη της το α τρίμηνο του έτους. Η μεταβλητότητα της χρηματιστηριακής αγοράς έρχεται, καθώς η Federal Reserve συνεχίζει την πολιτική νομισματικής χαλάρωσης που εφαρμόζει. Μια πολιτική που έχει προμηθεύσει με εύκολο χρήμα τις χρηματοπιστωτικές αγορές. Ωστόσο, οι επενδυτές δεν κρύβουν την ανησυχία τους πως με αυτόν τον τρόπο δημιουργείται μια τεράστια φούσκα στην αγορά των μετοχών η οποία ολοένα και μεγαλώνει εξαιτίας της συνεχιζόμενης σύσφιγξης της νομισματικής πολιτικής που εφαρμόζει η Fed. Την ίδια ώρα, το δολάριο κατέγραψε την προηγούμενη εβδομάδα τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία πτώση των τελευταίων έξι μηνών, 1,2%, έναντι του ευρώ, ακολουθώντας τις επιδόσεις της Wall Street. Κατάφερε όμως και πήρε στη συνέχεια ώθηση από τις δηλώσεις του προέδρου της ΕΚΤ Μάριο Ντράγκι, ο οποίος υποστήριξε πως είναι έτοιμος να αναλάβει δράση προκειμένου να αποδυναμωθεί το ευρώ αλλά και να δώσει λύση στο ζήτημα του αποπληθωρισμού που πλήττει την Ευρωζώνη. Οι επενδυτές, πάντως, είναι προετοιμασμένοι για τα χειρότερα εν αναμονή και των εταιρικών αποτελεσμάτων. Αναμένουν ότι τα συνολικά κέρδη των εταιρειών του S&P, 500 θα καταγράψουν συνολικά πτώση κατά 1,2% το α τρίμηνο του έτους σε σύγκριση με του περασμένου έτους. Αν συμβεί κάτι τέτοιο αυτή θα είναι η πρώτη πτώση που θα καταγράψει από το γ τρίμηνο του Την ίδια στιγμή, αν και ο Nasdaq φαίνεται να οδεύει προς ετήσια κέρδη άνω του 35% συνολικά ανά μετοχή, υψηλότερα δηλαδή από τον μέσο όρο του 32%, απέχει πολύ από το 175% που κατέγραψε το 2000, σύμφωνα με υπολογισμούς της Birinyi Associates Inc, μιας ερευνητικής εταιρείας που παρακολουθεί τη χρηματιστηριακή αγορά και τη διαχείριση κεφαλαίων. Οι επενδυτές είναι πλέον πεπεισμένοι πως το 2014 δεν θα είναι ένα ήρεμο έτος για τις αγορές όπως αρχικά προβλεπόταν. Ο δείκτης μεταβλητότητας CBOE ανήλθε την περασμένη εβδομάδα στα υψηλότερα επίπεδα από τα μέσα Μαρτίου, παρουσιάζοντας αύξηση 22%. Η ανησυχία αυτή εντείνεται από τα μηνύματα που στέλνει η Κίνα, εξαιτίας της επιβράδυνσης που γνωρίζει η οικονομική της ανάπτυξη αλλά και των υπερτιμημένων μετοχών της. Παράλληλα, ο διπλωματικός πόλεμος που έχει ξεσπάσει για την Ουκρανία συνεχίζει να επηρεάζει σημαντικά τις παγκόσμιες χρηματαγορές. Αρκετοί ειδήμονες της αγοράς, αναλυτές και επενδυτές, είχαν αναγνωρίσει τα σημάδια νευρικότητας που υπήρχαν εδώ και καιρό και είχαν προειδοποιήσει πως μια υποχώρηση Και μπορεί οι προβλέψεις να δίνουν και να παίρνουν για το πώς θα κινηθούν οι αγορές το επόμενο διάστημα, ωστόσο το βίαιο αυτό sell off των τεχνολογικών μετοχών έχει προκαλέσει πονοκέφαλο σε ορισμένα hedge funds τα οποία έχουν πέσει θύματα της έντονης μεταβλητότητας της αγοράς και είδαν τις στρατηγικές τους να μην αποδίδουν καταγράφοντας σημαντικές απώλειες τις τελευταίες εβδομάδες. Οι επενδυτές έχουν στρέψει τώρα το ενδιαφέρον τους σε πιο ασφαλείς τομείς της αμερικανικής αγοράς, όπως σε επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας και βασικών καταναλωτικών αγαθών. Δεν είναι λίγοι, όμως, εκείνοι οι οποίοι εκμεταλλεύονται την κατάσταση και προσπαθούν να βγάλουν χρήματα ποντάροντας στην πτώση της τιμής μιας μετοχής ή δεικτών για να κερδίσουν όταν οι άλλοι χάνουν. Πρόκειται για τους λεγόμενους σορτάκηδες οι οποίοι προσπαθούν να εκμεταλλευτούν κάθε πιθανή κατάσταση εν ονόματι του κέρδους.

17 17 Ο Jim Reid, αναλυτής της Deutsche Bank, προειδοποιεί πως το 5ετές bull market της Wall Street θα διαρκέσει ακόμα όσο η Fed συνεχίζει να τυπώνει χρήμα ενισχύοντας την οικονομία. «Είναι σαφές ότι η Fed εξακολουθεί να αγοράζει ένα σημαντικό ποσό ομολόγων, και επομένως ρίχνει μεγάλη ρευστότητα, όμως είναι ξεκάθαρο ότι αυτό θα διαρκέσει για λίγους ακόμα μήνες» εκτιμά. των μετοχών κατά 10% είχε ήδη καθυστερήσει. Η πτώση που κατέγραψαν οι αγορές την περασμένη εβδομάδα κατά 20% από την κορυφή στην οποία βρίσκονταν ξύπνησε μνήμες από το 2000 και το 2007, κάνοντας πολλούς να πιστεύουν πως το «bear market» βρίσκεται προ των πυλών. Το ερώτημα, όμως, που δημιουργείται είναι αν τελικά οι απώλειες αυτές που καταγράφονται στα χρηματιστήρια είναι προσωρινές ή αποτελούν ενδείξεις πως έχουν έρθει σε τροχιά διόρθωσης. «Δεν θα έκανα λόγο για φούσκα, αλλά μετά την ανάκαμψη της τάξης του 25% που είχαμε το 2013, αν έχουμε μια νέα ανατίμηση του 25%, τότε οι πολλαπλασιαστές των μετοχών που είναι εισηγμένες στη Wall Street θα είναι αρκετά υψηλότερα από τον ιστορικό τους μέσο όρο» αναφέρει ο οικονομολόγος Νουριέλ Ρουμπινί, που αναμένει διόρθωση της τάξης του 10% στη Wall το β εξάμηνο του Μια μεγάλη διόρθωση των χρηματιστηρίων, της τάξης του 10-15%, προβλέπει η Bank of America Merrill Lynch. Υπογραμμίζει, όμως, πως η bull market εποχή δεν θα τελειώσει έτσι απλά και πως η πραγματική πτώση θα ξεκινήσει το φθινόπωρο. Παράλληλα, εντοπίζει τα αίτια που προκάλεσαν αναταραχή στις αγορές, που είναι οι τοποθετήσεις των χαρτοφυλακίων (όπου έως και πριν από τέσσερεις εβδομάδες καταγράφονταν πολύ short θέσεις στην Κίνα και πολύ long στις ΗΠΑ), στη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής στην Κίνα, στη μείωση του προγράμματος τυπώματος χρήματος της Federal Reserve και στην επιβράδυνση του momentum της αμερικανικής οικονομίας. NOMURA: Οι αναλυτές του ιαπωνικού οίκου πάνε κόντρα στις περισσότερες προβλέψεις και αναμένουν άνοδο πάνω από 5%, ή 100 μονάδων, για τον S&P 500 τον επόμενο μήνα. Ωστόσο, δεν αποκλείει μια απότομη πτώση, προσθέτοντας ότι η παγκόσμια ανάπτυξη μπορεί να επιτευχθεί μόνο εάν ο Αμερικανός καταναλωτής εθιστεί και πάλι στον δανεισμό. «Περιμένω από τον S&P 500 να αγγίξει τις μονάδες. Έτσι το ρίσκο θα συνεχιστεί για έναν ακόμη μήνα, ή κάπου τόσο. Πιστεύω ότι υπάρχουν ορισμένες ανοδικές τάσεις στα οικονομικά στοιχεία, αλλά από την άλλη πλευρά η θέση και το συναίσθημα υποχώρησαν στις αρχές του έτους. Και αυτό σημαίνει ότι υπάρχει χώρος στις αγορές για να πάρουν και πάλι τα πάνω τους» επισημαίνει o στρατηγικός αναλυτής της Nomura, Bob Janjuah. Η ελβετική τράπεζα προβλέπει στην τεχνική της ανάλυση περαιτέρω πτώση του S&P 500, αρχικά στις μονάδες και στη συνέχεια στις 1.785, με τον δείκτη να παρουσιάζει εμφανή σημάδια κόπωσης τα οποία σε συνδυασμό με τις ισχνές επιδόσεις και την αδύναμη τάση δημιουργούν τον κίνδυνο να βρεθούμε ενώπιον ενός μεσοπρόθεσμου καθοδικού γυρίσματος. Ο οίκος σημειώνει πως θεωρεί απαραίτητη τη διατήρηση της ζώνης των 1.802/1.793 μονάδων που είχε θέσει ως αρχικό στόχο, ώστε να επιτευχθεί ένα rebound. Για τους αναλυτές της Goldman Sachs η αμερικανική αγορά έχει διανύσει μεγάλο χρονικό διάστημα χωρίς διόρθωση, που ορίζεται ως πτώση από 10% και άνω, έναντι των υψηλών της. Συγκεκριμένα, η μεγαλύτερη πτώση που έχει σημειωθεί φέτος και πέρυσι ήταν περίπου 6% από τα υψηλά. Και έχουν περάσει 22 μήνες αφότου ο S&P 500 κατέγραψε πτώση 10%. O γνωστός στρατηγικός αναλυτής της David Kostin δίνει πιθανότητες 67% στο ενδεχόμενο να σημειωθεί πτώση 10% στη Wall Street κατά τους επόμενους 12 μήνες. Παρ όλα αυτά, η βασική πρόβλεψη της Goldman Sachs κάνει λόγο για ήπια άνοδο της Wall Street έως τα τέλη του έτους, ενώ για το 2015 εκτιμά πως θα είναι ακόμα καλύτερη χρονιά προβλέποντας άνοδο του S&P 500 κατά 11% στις μονάδες. Πολλοί επενδυτές βλέποντας την αστάθεια που επικρατεί στις αναπτυγμένες αγορές σκέφτονται σοβαρά να στρέψουν και πάλι την προσοχή τους στις αναδυόμενες, παρά το sell off που βίωσαν λίγους μήνες πριν όταν η Fed άφησε να εννοηθεί ότι θα επιβραδύνει τις προσπάθειες για περαιτέρω πτώση των επιτοκίων. Οι περισσότεροι συμφωνούν πως το χρέος των αναδυόμενων αγορών δεν είναι ακόμα ελκυστικό προκειμένου να αντισταθμίσει τους πολιτικούς και συναλλαγματικούς κινδύνους που εξακολουθούν να υπάρχουν. «Οι αναδυόμενες αγορές δεν είναι πλέον συνώνυμες με μια μεγάλη ανάπτυξη. Καθώς οι επενδυτές αδημονούν για την επόμενη αύξηση των επιτοκίων από την Fed, θα πρέπει κανείς να είναι επιφυλακτικός με την αγορά οποιουδήποτε προϊόντος σταθερού εισοδήματος, ιδιαίτερα σε περιοχές που θα μπορούσαν να επηρεαστούν σημαντικά από την αλλαγή στην πολιτική της Fed» δηλώνει χαρακτηριστικά ο Troy Gayeski, συνεργάτης και ανώτερος διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην SkyBridge Capital. Από την πλευρά του, ο Brett Nelson, επικεφαλής της τακτικής κατανομής των περιουσιακών στοιχείων για την Goldman Sachs, υποστηρίζει ότι οι αποδόσεις του χρέους των αναδυόμενων αγορών σε τοπικό επίπεδο ανέρχονται μόνο περίπου πέντε ποσοστιαίες μονάδες πάνω από τις αποδόσεις των συγκρίσιμων πενταετώνομολόγων του Δημοσίου, ή λιγότερο από μία ποσοστιαία μονάδα άνω του μέσου όρου. Αυτό δεν είναι αρκετό για να αντισταθμίσει τους κινδύνους, επισημαίνει. Πάντως, δεν λείπουν και οι πιο τολμηροί οι οποίοι βλέπουν με μεγαλύτερη αισιοδοξία την πορεία των αναδυόμενων αγορών και θεωρούν πως θα πρέπει οι επενδυτές να κάνουν τα πρώτα τους δειλά βήματα προς αυτή την κατεύθυνση προκειμένου να εξασφαλίσουν υψηλότερες αποδόσεις στο χαρτοφυλάκιό τους.

18 18 55 Από προχθές, όταν η αγορά έγραφε την ένατη συνεχόμενη πτωτική συνεδρίαση, σημειώνοντας αρνητικό ρεκόρ 70 μηνών, οι brokers μιλούσαν ήδη για τα «χαμένα κέρδη» της χρονιάς, τουλάχιστον μέχρι τώρα. Το εν λόγω κλείσιμο ήταν το χαμηλότερο των τελευταίων 50 συνεδριάσεων (με το αμέσως χαμηλότερο να έχει σημειωθεί στις 31/1/2014 και τις 1.176,92 μονάδες). Οι αθροιστικές απώλειες των εννέα αρνητικών συνεδριάσεων έφθαναν στο 12,27% για τον Γενικό Δείκτη και στο 12,22% για τον FTSE 25. Από την αρχή του χρόνου ο Γενικός Δείκτης έφτασε να περιορίζει τα κέρδη του στο 2,09%, ενώ Τραπεζικός δείκτης και FTSE 25 γύρισαν σε απώλειες 0,48% και 0,52%, αντίστοιχα. Αξίζει να σημειωθεί ότι μεγαλύτερο σερί πτωτικών συνεδριάσεων ο Γενικός Δείκτης του Χ.Α. είχε σημειώσει την περίοδο 9/6/2008 έως και 24/6/2008, όταν συμπλήρωσε μία «ντουζίνα» αρνητικών συνεδριάσεων. Προσεκτικές κινήσεις και αξιολόγηση των αγορών και των δεδομένων πραγματοποιεί η Alpha Bank σχετικά με την πιθανή έκδοση ομολογιακού δανείου έως 500 εκατ. ευρώ. Τελευταίες πληροφορίες αναφέρουν ότι η Alpha Bank θα βγει στις αγορές μετά το Πάσχα εκδίδοντας πενταετές ομόλογο, καθώς η διοίκηση είχε εξαρχής δηλώσει ότι πρόθεσή της είναι να ακολουθήσει το Δημόσιο. Η τράπεζα, όπως σημειώνουν από την Οδό Σταδίου, επικεντρώθηκε στην αύξηση μετοχικού κεφαλαίου και πέτυχε στη σέντρα Από την προηγούμενη εβδομάδα λαμβάνουν χώρα συνεχείς αναδιαρθρώσεις δεικτών MSCI, FTSE World, του εγχώριου δείκτη FTSE/ASE Large Cap, που υποχρεώνουν τα θεσμικά χαρτοφυλάκια να βρίσκονται σε συνεχή επιφυλακή και ίσως και σε σύγχυση για τις τελικές εισροές και εκροές που τελικά θα προκύψουν. Παρότι πολλοί traders προβλέπουν ότι οι αλλαγές στους δείκτες FTSE World θα έχουν πολύ μικρή επίδραση, για τις μεταβολές στον δείκτη MSCI Greece οι εκτιμήσεις είναι αντικρουόμενες, λαμβάνοντας υπόψη και το τι έγινε τελικά στην περίπτωση της Alpha Bank. Το βέβαιο είναι ότι οι αυξημένες σταθμίσεις Alpha Bank και Πειραιώς στον MSCI Greece, αλλά και στον FTSE/ASE Large Cap επηρεάζουν αλυσιδωτά όλες τις δεικτοβαρείς μετοχές, εξ ου και οι ιδιαίτερα αυξημένοι όγκοι συναλλαγών στους εμπλεκόμενους τίτλους. Παρότι τα ελληνικά blue chips έχουν εισέλθει σε ιδιαίτερα oversold συνθήκες και ζώνες τιμών, κατάσταση που στο παρελθόν θα είχε ήδη προκαλέσει βίαιο ανοδικό ξέσπασμα, για την ώρα δεν προκαλεί αίσθηση στους συμμετέχοντες. Η πίεση που παρατηρείται σε δεικτοβαρείς τίτλους όπως ΟΤΕ, ΟΠΑΠ και ΔΕΗ θεωρείται ήδη σημαντική, αφού ο ΟΤΕ βρίσκεται σχεδόν 23% χαμηλότερα από το υψηλό του, ο ΟΠΑΠ 20% και η ΔΕΗ 16%. Αυστηρά τεχνικά, σε υπερπουλημένες ζώνες τιμών ή πολύ κοντά σε αυτές βρίσκονται όλες οι μετοχές του «25άρη», με εξαίρεση την Alpha Bank, την Τράπεζα Πειραιώς, την Coca-Cola HBC και τη MIG. Η αναδιανομή στις θέσεις των ξένων θεσμικών είναι επίσης ορατή και από την πορεία των τίτλων της Jumbo, της Folli Follie Group αλλά και των ΕΛ.ΠΕ., που βρίσκονται σε συνεχή πίεση με απώλειες 20%, 18% και 22% αντίστοιχα από το υψηλό του Μαρτίου και σε ιδιαίτερα υπερπουλημένες συνθήκες. την κάλυψή της έως και δύο φορές. Κατόπιν ακολούθησε η πετυχημένη έκδοση του ομολόγου του Δημοσίου, και πρόσφατα υπήρξαν επαφές με αναδόχους σχετικά με την έκδοση ομολόγου. Όπως τονίζουν κύκλοι της τράπεζας, η έκδοση ενός ομολογιακού θα γίνει προσεκτικά, χωρίς πίεση χρόνου και κυρίως όχι για πολλά κεφάλαια. Άλλωστε, υπάρχει η διατραπεζική αγορά για το βραχυπρόθεσμο διάστημα. Σε κάθε περίπτωση, η Alpha Bank θα αξιολογήσει τον χρόνο και τα αποτελέσματα της κάθε κίνησής της. Δεν ήταν λίγοι στην αγορά όσοι θεωρούσαν ότι η ακτοπλοΐα θα είναι από τους κλάδους οι οποίοι θα πρωταγωνιστήσουν στις διαδικασίες αναδιάρθρωσης (και δανεισμού) υπό το στενό βλέμμα των τραπεζών. Και ίσως οι εξελίξεις με την Attica Group να μην προκάλεσαν μεγάλη έκπληξη, πλην όμως δεν παύουν να έχουν ιδιαίτερα σημαντικό ενδιαφέρον. Τι προέκυψε με την εισηγμένη, θυγατρική του ομίλου MIG; Ο όμιλος ανακοίνωσε ότι βρίσκεται σε προχωρημένες συζητήσεις-διαπραγματεύσεις με έναν μεγάλο αριθμό τραπεζών καθώς και με τη Fortress Credit Corp, προσπαθώντας αυτή την περίοδο να εκμεταλλευτεί την ισχυρή χρηματοοικονομική θέση (δάνεια ομίλου ευρώ 290 εκατ. / αξίες πλοίων ευρώ 628 εκατ.) προκειμένου να πετύχει μακροπρόθεσμη αναδιάρθρωση του δανεισμού του και την προσέλκυση στρατηγικών συμμάχων. Στις εν λόγω συζητήσεις εξετάζεται, μεταξύ άλλων προτεινόμενων εταιρικών πράξεων, και η έκδοση μετατρέψιμου ομολογιακού δανείου, το ύψος του οποίου και ο χρονικός ορίζοντας έκδοσης αυτού και γενικότερα ο χρόνος ολοκλήρωσης οποιασδήποτε τυχόν συμφωνίας δεν δύνανται ακόμα να προσδιοριστούν. Πλην μιας-δυο εξαιρέσεων, σχεδόν στο σύνολο των μετοχών του «25άρη» έχει διαμορφωθεί βραχυπρόθεσμα πτωτική τάση, που σε ορισμένες περιπτώσεις δοκιμάζει την πρώτη στήριξη, στις περισσότερες όμως έχει φτάσει στα όρια της δεύτερης. Και αυτό συνιστά πρόβλημα εάν δεν υπάρξει άμεση αναχαίτιση της πτώσης. Οι επόμενες στηρίξεις εντοπίζονται ως εξής: Alpha Bank (0,68 ευρώ), EEE (17,1 ευρώ), Intralot (1,9 ευρώ), Motor Oil (8,2), Frigoglass (4 ευρώ), Πειραιώς (1,7), ΓΕ- ΚΤΕΡΝΑ (3,4), ΔΕΗ (10,3), Ελλάκτωρ (3,6), Ελ. Πετρέλαια (6,2), ΕΥΔΑΠ (8,2), ΕΧΑΕ (7,7), ΜΕΤΚΑ (11,3), Jumbo (11), Μυτιληναίος (5,8), ΟΛΠ (16,2), ΟΠΑΠ (9,5), ΟΤΕ (10,2), Σωλ. Κορίνθου (1,75), Τέρνα Ενεργειακή (4) και Τιτάν (20,8). Έχοντας στα ταμεία της συνολικά 320 εκατ. ευρώ διαθεσίμων και με την αγορά των επαγγελματικών ακινήτων να φαίνεται ότι έχει πιάσει πλέον πάτο, η διοίκηση της Eurobank Properties σκοπεύει να ακολουθήσει επιθετικότερη πολιτική στον τομέα των εξαγορών. Αυτό προέκυψε απ όσα δήλωσαν στελέχη της εισηγμένης στην πρόσφατη Γ.Σ., προσθέτοντας ότι δεν βιάζονται να ρίξουν κεφάλαια. «Έχουμε φθάσει στο κάτω μέρος του κύκλου όσον αφορά στις τιμές των ενοικίων. Αυτό δεν σημαίνει φυσικά ότι θα ξεκινήσει ένας έντονος ανοδικός κύκλος. Ενδεχομένως για την επόμενη τριετία, ή ακόμη και πενταετία, τα ενοίκια θα παραμείνουν σε χαμηλά επίπεδα και επομένως οι όποιες υπεραξίες θα έλθουν πολύ αργότερα» σημείωσε ο κ. Χρυσικός, διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας. Αυτή τη στιγμή η μέση απόδοση του χαρτοφυλακίου ακινήτων της εταιρείας είναι λίγο χαμηλότερη του 9%. Το βάρος της Eurobank ως μισθωτή των ακινήτων της Properties είναι πλέον στο 25%, έναντι του 60% που ήταν όταν ξεκίνησε η εταιρεία. Σημειώνεται ότι η Γ.Σ. ενέκρινε την καταβολή μερίσματος 0,18 ευρώ ανά μετοχή από κέρδη προηγούμενων χρήσεων. Ισχυρό ενδιαφέρον επιδεικνύει, σύμφωνα με πληροφορίες, η κινεζική Fosun προκειμένου να συμμετάσχει στην επικείμενη αύξηση κεφαλαίου της Εurobank. Ο κινεζικός όμιλος, μέτοχος της Folli Follie και συνεταίρος της Lamda Development στο project του Ελληνικού, σύμφωνα με πηγή που βρίσκεται κοντά στο Fairfax, εκδήλωσε ενδιαφέρον σε Έλληνες brokers ώστε να συμμετάσχει στην αύξηση κεφαλαίου της Eurobank, ύψους 2,86 δισ. ευρώ, μεγάλο μέρος της οποίας θα καλυφθεί από το καναδικό fund Fairfax. Σημειώνεται ότι η διοίκηση της Eurobank προχωρά ήδη σε roadshows προς ξένους θεσμικούς επενδυτές στο Λονδίνο. Πολύ κοντά στο να «μηδενίσουν» την εξάρτησή τους από τον έκτακτο μηχανισμό ρευστότητας (ELA) βρίσκονται οι εγχώριες τράπεζες, παρέχοντας άλλη μια ισχυρή ένδειξη ότι όχι μόνο τα χειρότερα είναι πίσω μας, αλλά ότι η κατάσταση βελτιώνεται ουσιαστικά. Σύμφωνα με τα στοιχεία της Τραπέζης της Ελλάδος (ΤτΕ), στο τέλος Μαρτίου η ρευστότητα που είχαν αντλήσει οι εγχώριες τράπεζες από την έκτακτη διαδικασία του Με μια αν μη τι άλλο περίεργη έως αμφιλεγόμενη, όπως την χαρακτήρισαν τουλάχιστον οι παράγοντας της αγοράς, ανάλυση, η Saxo Bank εκτιμά πως το Ελληνικό Χρηματιστήριο, στο δεύτερο τρίμηνο της χρονιάς, θα πρέπει να διαπραγματεύεται γύρω από τις μονάδες, ήτοι περί το 20% χαμηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα, με βασικό τεχνικό επιχείρημα πως δεν είναι λογικό οι αποτιμήσεις των ελληνικών τίτλων να ξεπερνούν εκείνες της Νότιας Κορέας και του Ισραήλ. Αφού πρώτα η Saxo επισημαίνει ότι οι μετοχές στην Ελλάδα έχουν ενισχυθεί κατά 180% από τις εκλογές του Μαΐου του 2012 και οι περισσότεροι προπορευόμενοι δείκτες καταδεικνύουν ότι η οικονομία επιτέλους βλέπει φως στο τέλος του τούνελ, ακολούθως έσπευσε να σημάνει λήξη του πάρτι. Τούτο καθώς θεωρεί ότι οι τρέχουσες αποτιμήσεις αντανακλούν προσδοκίες που ξεπερνούν την πραγματικότητα, ενώ οι αναμενόμενες αποδόσεις στην πλειονότητα των μετοχών του Χ.Α. είναι πολύ χαμηλές και δεν καλύπτουν τον μετοχικό κίνδυνο. Και όλα αυτά ενώ γενικά το κλίμα είναι ευαίσθητο, σε εγχώριο και διεθνές επίπεδο, έχουμε τις τραπεζικές ΑΜΚ ενώ η αγορά ήταν ήδη σε φάση διόρθωσης. Το κατά πόσον η εν λόγω «έμπνευση» μπορεί να θεωρηθεί από κάποιους ότι αποτελεί και «βούτυρο στο ψωμί» των σορτάκηδων δεν είναι αρμοδιότητα της στήλης να διερευνήσει, όπως και το αν η εν λόγω πλατφόρμα εμμέσως θέλει να στρέψει τους επενδυτές σε άλλου είδους επιλογές ELA περιορίστηκε στα 2,9 δισ. ευρώ, από τα επίπεδα των 123 δισ. ευρώ που είχε βρεθεί τον Δεκέμβριο του 2012, όταν η αβεβαιότητα για την τύχη της χώρας παρέμενε κυρίαρχη. Δραματική μείωση καταγράφει ο αριθμός των πιστωτικών καρτών που κυκλοφορούν στην ελληνική αγορά, ενώ εξαιρετικά χαμηλό είναι και το ποσοστό των συναλλαγών που διενεργούνται με κάρτα. Σύμφωνα με στοιχεία από τις δύο μεγάλες εταιρείες συστημάτων πληρωμών, τη Visa και τη Mastercard, ο αριθμός των πιστωτικών καρτών περιορίστηκε περαιτέρω στο τέλος του 2013 στα 2,7 εκατομμύρια, από 3,3 το 2013 και 6,9 εκατομμύρια το Η δραματική μείωση των πιστωτικών καρτών είναι αποτέλεσμα της κρίσης, που οδήγησε σε πτώση της καταναλωτικής δαπάνης, αλλά αναμένεται να συνεχιστεί και το 2014, κυρίως λόγω των συγχωνεύσεων που υπήρξαν στο τραπεζικό σύστημα, που εκτιμάται ότι θα θέσει εκτός αγοράς πρόσθετο αριθμό πιστωτικών καρτών. Ως η «Καλύτερη Τράπεζα στην Ελλάδα» για το 2014 Η Ελλάδα είναι στις top 5 επιλογές της Citi για τις αναδυόμενες αγορές και φαίνεται μάλιστα να έχει την πρωτοκαθεδρία από πλευράς αξίας (value) και momentum. Μαζί με την Ελλάδα στην πρώτη πεντάδα βρίσκονται η Ρωσία, η Ταϊβάν, η Νότια Αφρική και η Κορέα. Όπως αναφέρει η σχετική έκθεση, μέσα στην κατηγορία ΕΜΕΑ (Europe, Middle East, Africa), η Ελλάδα, η Ρωσία και η Τσεχία αποτελούν τις long θέσεις. Μέσα στους προτεινόμενους κλάδους περιλαμβάνονται η ενέργεια και οι τράπεζες. Με ένα καθοδικό κρεσέντο 10 συνεδριάσεων ο Γενικός Δείκτης απώλεσε ανοδικά κεκτημένα δύο μηνών, επανερχόμενος στην αφετηρία ανοδικής διάσπασης του απλού κινητού μέσου των 50 ημερών στις αρχές του περασμένου Φεβρουαρίου, ανέφερε ο Απόστολος Μάνθος, υπεύθυνος τμήματος ανάλυσης της Δυναμική ΑΧΕΠΕΥ. Αναλυτικότερα ο Δείκτης, μετά από μια σύντομη αναμέτρηση με την περιοχή στήριξης των μονάδων, οδηγήθηκε με συνοπτικές διαδικασίες, χωρίς κάποιο «επικίνδυνο» πολιτικοοικονομικό νέο παρά μόνο τις αναδιαρθρώσεις χαρτοφυλακίων λόγω αλλαγών στις σταθμίσεις των δεικτών, σε μια έντονη κατάβαση, παρασύροντας στην πορεία όχι μόνο τον απλό κινητό μέσο των 50 ημερών, στις μονάδες, αλλά και τις διαγραμματικές στηρίξεις των 1.250, και μονάδων. Εύλογα τώρα σε αυτά τα επίπεδα τιμών δημιουργείται η αίσθηση μεταστροφής της βραχυχρόνιας τάσης από ανοδική σε καθοδική, με το επίπεδο στήριξης των με μονάδων να ωχριά εμπρός στην μήνιν των ρευστοποιήσεων. Πιθανά διαγραμματικά πατήματα σταθεροποίησης εντοπίζονται μετά τις μονάδες, στις και μονάδες, με τη ζώνη των με μονάδων να αποτελούν το τελευταίο προπύργιο της μεσοπρόθεσμης ανοδικής τάσης. Οι βαριές απώλειες -13% μέσα σε σύντομο χρονικό διάστημα έχουν φέρει αρκετούς ταλαντωτές σε επίπεδα που έρχονται σε άμεση αντιπαράθεση με χρονικές περιόδους επενδυτικής ανησυχίας, όπως συγκεκριμένα με τον Μάρτιο του 2013 (κυπριακή αναταραχή) και τον Ιούνιο 2013 (αρχή ανακεφαλαιοποιήσεων τραπεζών), στοιχείο το οποίο προκαλεί σκεπτικισμό για τον τρόπο εκτέλεσης και μεθόδευσης των εντολών. Η καθοδική καταστρατήγηση της ζώνης των 415 με 410 μονάδων έφερε πολύ γρήγορα τον δείκτη της υψηλής κεφαλαιοποίησης FTSE 25 σε μια βίαιη κατάβαση, χαμηλότερα της άλλοτε ισχυρής ζώνης στήριξης των 400 με 394 μονάδων, κινούμενος πλέον με έντονη γωνία κλίσης προς το επόμενο σημαντικό επίπεδο στήριξης των 375 με 365 μονάδων. Περιοχή που έχει να διαρραγεί καθοδικά από τον περασμένο Οκτώβριο. Ζητούμενο για το στρατόπεδο των bulls είναι η επιβεβαιωμένη επαναφορά του δείκτη σε επίπεδο δύο τουλάχιστον ημερήσιων κλεισιμάτων πάνω από τις 400 μονάδες, γεγονός που θα επαναχαράξει τον επόμενο ανοδικό κυματισμό. Από απόψεως σχηματισμών, το ιδεώδες για την επαναφορά του δείκτη σε ανοδικό βηματισμό θα ήταν ένα έντονα ανοδικό candlestick με ισχυρό τζίρο συναλλαγών, παρά ένα πλαγιοσταθεροποιητικό pattern αδυναμίας, προσθέτει ο αναλυτής. Έχοντας η αγορά προεξοφλήσει τη συντριπτική πλειονότητα των θετικών ειδήσεων και μην περιμένοντας κάτι καινούργιο από πλευράς ειδησεογραφίας, πλην ίσως περισσότερες λεπτομέρειες για τις επικείμενες ΑΜΚ σε Eurobank και Εθνική, αρχίζει να εξετάζει προσεκτικότερα τις πολιτικές εξελίξεις και δημιουργεί σενάρια για την επόμενη πολιτική ημέρας της χώρας, σύμφωνα με την άποψη του Σέργιου Μελαχροινού. Από την άλλη, οι αγορές δείχνουν να παρακολουθούν με συγκρατημένη ανησυχία τις γεωπολιτικές εξελίξεις στην Ουκρανία. Με αυτά τα δεδομένα, αρκετοί επενδυτές, κυρίως ξένοι, επέλεξαν να μειώσουν θέσεις πριν από τις αργίες του Πάσχα. Την κατάσταση επιδεινώνει το συνεχιζόμενο rebalancing μεταξύ των δεικτοβαρών μετοχών, που δείχνει να ευνοεί τραπεζικές μετοχές και να πιέζει τα υπόλοιπα blue chips, ενώ αρνητικό ρόλο έχει αρχίσει να παίζει και η παγκόσμια κουβέντα που έχει ξεκινήσει για το πόσο «φθηνές» είναι οι μετοχές διεθνώς. Με ιδιαίτερο ενδιαφέρον η εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά παρακολουθεί και τη συγκρατημένη αλλαγή στάσης, προς το επιφυλακτικότερο, όσον αφορά στις «εισαγόμενες» εκθέσεις, ενώ από την άλλη συνεχίζεται η μείωση των αποδόσεων στα ελληνικά ομόλογα, με ό,τι αυτό μπορεί να συνεπάγεται. Σύμφωνα με την εκτίμηση του αναλυτή της Solidus Sec., η περιοχή των 385 μονάδων για τον δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης και η περιοχή των μονάδων για τον Γενικό Δείκτη θεωρούνται ιδιαίτερα σημαντικές στηρίξεις, και αν από αυτά τα επίπεδα δεν προκύψει αξιοπρόσεκτη και προπάντων πειστική ανοδική αντίδραση, τότε οι βασικοί δείκτες του Χ.Α. θα κινηθούν σε χαμηλότερα επίπεδα, με τον χρονικό ορίζοντα της ταλαιπωρίας να κρατάει μέχρι τις ευρωεκλογές. ανακηρύχθηκε η Τράπεζα Πειραιώς από το διεθνούς κύρους περιοδικό «Global Finance». Η διάκριση αφορά σε χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς αναπτυγμένων χωρών και απονέμεται στις τράπεζες που ανταποκρίθηκαν αποτελεσματικά στις ανάγκες των πελατών τους σε δύσκολες περιόδους για τις αγορές, καθώς και σε εκείνες που πέτυχαν πολύ σημαντικά αποτελέσματα, θέτοντας παράλληλα τα θεμέλια για μελλοντικές επιτυχίες. Για την αξιολόγηση εξετάστηκαν ποικίλα αντικειμενικά κριτήρια και ελήφθησαν υπόψη οι απόψεις των αναλυτών, των οίκων αξιολόγησης, των τραπεζικών συμβούλων και άλλων στελεχών του τραπεζικού κλάδου. Σήμερα, Μ. Πέμπτη 17/4/2014, εισάγεται στο Χ.Α. το Ομόλογο του Ελληνικού Δημοσίου, κατόπιν της από 14/4/2014 έγκρισης της ΕΧΑΕ. Συγκεκριμένα, πρόκειται για τεμάχια Ομολόγου του Ελληνικού Δημοσίου, πενταετούς διάρκειας, σταθερού επιτοκίου 4,75% και εκδόσεως 17/4/2014. Με έκθεσή της για τις αναδυόμενες αγορές η JP Morgan διατηρεί τη σύσταση «overweight» για το Χρηματιστήριο Αθηνών, θέτοντας μάλιστα τη μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς στη λίστα με τις 10 επιλογές μετοχών σε Ευρώπη, Β. Αφρική και Μ. Ανατολή. Η σύσταση «overweight» διατηρείται επίσης για τη μετοχή της Alpha Bank, ενώ η επενδυτική καλεί τους πελάτες της να αποφύγουν τη μετοχή της Εθνικής, δίδοντας σύσταση «underweight». Αναφορικά με τη μετοχή του ΟΤΕ έχει σύσταση «ουδέτερη», αν και δηλώνει πως την θέλει στο χαρτοφυλάκιό της. Οι αναλυτές της επενδυτικής εκτιμούν ότι θα συνεχιστούν τόσο η αποκλιμάκωση των αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων όσο και το ράλι των μετοχών. Μάλιστα, η JP Morgan ποντάρει στο γεγονός ότι ακόμα το 73% των funds που επενδύουν στις αναδυόμενες αγορές δεν έχουν έκθεση στην Ελλάδα. «Πιστεύουμε ότι οι εισροές από τα emerging markets funds μπορούν να ωθήσουν σε επαναπροσδιορισμό της θέσης της αγοράς» επισημαίνει σε έκθεσή της. Βέβαια, για την JP Morgan ο παράγοντας κινδύνου παραμένουν οι πολιτικές εξελίξεις. Όπως σημειώνει, με τις κρίσιμες ευρωεκλογές να πλησιάζουν η εύθραυστη πλειοψηφία της κυβέρνησης απειλείται. Μάλιστα, η επενδυτική εκτιμά ότι υπάρχει πιθανότητα μεγαλύτερη του 50% να προκηρυχθούν πρόωρες βουλευτικές εκλογές στη χώρα. Ωστόσο, θεωρεί ότι η επόμενη κυβέρνηση που θα προκύψει δεν θα απειλήσει τα πρόσφατα επιτεύγματα της παραμονής στο ευρώ και της διαπραγμάτευσης με την τρόικα. Η JP Morgan, επιπλέον, υπογραμμίζει ότι θα βγει αγοραστής στην όποια περίπτωση διόρθωσης της αγοράς λόγω των πολιτικών εξελίξεων. Σύμφωνα με την έκθεση, η απομάκρυνση του κινδύνου λόγω στάσης πληρωμών και της απειλής εξόδου από την Ευρωζώνη λίγο έως πολύ έχει συντελεστεί και η Ελλάδα πλέον δείχνει σημάδια θετικής ανάπτυξης του ΑΕΠ για πρώτη φορά από το Τα αποτελέσματα των stress tests της BlackRock ήταν τα αναμενόμενα για την αγορά, και το γεγονός ότι δεν υπήρξε κάποιο δράμα αποτελεί θετικό στοιχείο. Ωστόσο, με το ονομαστικό ΑΕΠ μειωμένο κατά 25% τα τελευταία χρόνια και την ανεργία στο 28% υπάρχει ακόμα πολύς δρόμος για την αποκατάσταση της οικονομίας. Σύμφωνα με την JP Morgan, οι μετοχές δείχνουν πολύ πιο φθηνές από τους Ευρωπαίους ανταγωνιστές σε κλάδουςκλειδιά, όπως τράπεζες, τηλεπικοινωνίες και κοινή ωφέλεια. Μάλιστα, οι αναλυτές της επενδυτικής σημειώνουν πως στο πρόσφατο συνέδριο για τις αναδυόμενες σε Ευρώπη, Β. Αφρική και Μ. Ανατολή που διοργάνωσαν στις αρχές Μαρτίου στο Λονδίνο παρατήρησαν την ισχυρότερη ζήτηση για ελληνικές εταιρείες απ ό,τι για ρωσικές ή τουρκικές, παρά το γεγονός ότι η Ελλάδα έχει μικρότερη βαρύτητα στον σχετικό δείκτη MSCI. Η JP Morgan φαίνεται ότι προτιμά τις τράπεζες. Η συγκέντρωση του τραπεζικού κλάδου (πλέον 4 τράπεζες ελέγχουν το 95% των δανείων) θα φέρει κέρδη άνω του κανονικού μεσοπρόθεσμα, καθώς η κυβέρνηση, που είναι ο μεγαλομέτοχος, επιδιώκει κερδοφόρες τράπεζες. Επίσης, δηλώνει ότι στο χαρτοφυλάκιό της θα συμπεριελάμβανε και τη μετοχή του ΟΤΕ, η οποία, όπως γράφει, διαπραγματεύεται με μεγάλο discount έναντι των δυτικοευρωπαϊκών ανταγωνιστών του. Μάλιστα, τονίζει ότι το επόμενο διάστημα μπορεί να δούμε υψηλά μερίσματα. Από την πλευρά της η HSBC σε δική της έκθεση αναβαθμίζει τις τιμές-στόχους για Folli Follie στα 36,3 ευρώ από 34 ευρώ προηγουμένως, για Jumbo στα 16,5 ευρώ από 15,11 ευρώ και για ΟΠΑΠ στα 13,5 ευρώ από 12,1 ευρώ. Εντοπίζει μάλιστα ευκαιρίες αγορών μετά την πρόσφατη αδυναμία της αγοράς για τους εν λόγω τίτλους στηρίζοντας την άποψή της στα οικονομικά αποτελέσματα των τριών ελληνικών επιχειρηματικών ομίλων. Η HSBC δίνει χαρακτηρισμό «top picks» για τις συγκεκριμένες μετοχές. Ειδικότερα για τον ΟΠΑΠ το report επισημαίνει πως τα οικονομικά αποτελέσματα του Q4 δείχνουν ανάκαμψη των πωλήσεων, η οποία μαζί με τις κινήσεις ελέγχου του κόστους δείχνει μια ισχυρή ανάκαμψη, αρχής γενομένης από το επόμενο έτος. Όσον αφορά στις Folli Follie και Jumbo, η HSBC σημειώνει πως εξακολουθούν να διαπραγματεύονται σε discount έναντι των ομοειδών ομίλων του κλάδου καταναλωτικών αγαθών σε διεθνές επίπεδο. Μάλιστα, κατά τους αναλυτές του οίκου η Folli Follie διαπραγματεύεται με discount 30 % και η εκτίμηση είναι πως, δεδομένης της ανάκαμψης της οικονομίας, μια τέτοια απόκλιση είναι αδικαιολόγητη.

19 ΑΠΟΨΗ

20 2/20 ΑΠΟΨΗ «Ο χρόνος μέτρα αντίστροφα. Οι εκλογές θα δώσουν μήνυμα σε όσους νομίζουν ότι ο λαός έχει παρωπίδες.δυστυχώς για κάποιους βλέπει, και ακούει, και γνωρίζει ότι μια νέα εποχή για την πατρίδα ξεκίνησε. Θα εκπλαγούν όσοι τον υποτιμούν. Διότι κάνεις δεν θέλει την αβεβαιότητα του χτες. Ας πάρουμε μια ανάσα τις άγιες μέρες διότι μετά ο αγώνας θα είναι σκληρός». Με τα λόγια αυτά σύμφωνα με πληροφορίες της «Α» περιέγραψε σε στενό του συνεργάτη τις μύχιες σκέψεις του εν όψει των εκλογών. Ο πρωθυπουργός, που συνεχίζει να δουλεύει non stop, έθεσε το διακύβευμα των εκλογών στην ομιλία του στην παρουσίαση των υποψήφιων ευρωβουλευτών της Νέας Δημοκρατίας. ΔΙΑΚΥΒΕΥΜΑ Η ΣΤΑΘΕΡΟΤΗΤΑ ΤΗΣ ΧΩΡΑΣ ΣΑΦΕΣ ΜΗΝΥΜΑ ΠΡΟΣ ΟΛΕΣ ΤΙΣ ΚΑΤΕΥΘΥΝΣΕΙΣ ΕΝ ΟΨΕΙ ΤΩΝ ΕΥΡΩΕΚΛΟΓΩΝ ΑΠΟ ΤΟΝ ΑΝΤΩΝΗ ΣΑΜΑΡΑ υτό που διακυβεύεται είναι πώς θα εκπροσωπηθεί η Ελλάδα στην Ευρώπη. Θέλουμε αυτούς που αμφισβητούν την παρουσία της χώρας στην Ε.Ε., εκείνους που τσακώνονται για την παραμονή μας στο ευρώ, θέλουμε να μας εκπροσωπήσουν εκείνοι που θέλουν να μας βάλουν σε περιπέτειες, εκείνους που θέλουν να σκίσουν τα μνημόνια και να αμφισβητήσουν όλες τις μεταρρυθμίσεις; Θέλουμε νέα μνημόνια γιατί κάποιοι θρέφονται από τα μνημόνια; Όχι. Εμείς θέλουμε να βγούμε από τα μνημόνια. Θέλουμε να μείνει σταθερή η Ελλάδα ή θα αφήσουμε να παρασυρθεί η χώρα στη δίνη μιας αποσταθεροποίησης; Ακούω κάποιους που θέλουν να βγει η Ελλάδα από το ΝΑΤΟ. Έχουν άραγε συναίσθηση του τι λένε; Το διακύβευμα των ευρωεκλογών δεν αφορά την παράταξη, αφορά το μέλλον, την Ελλάδα, αφορά τα παιδιά της». Οι επιτυχίες της κυβέρνησης «Φέτος αρχίζει η ανάκαμψη, έχουμε γυρίσει το καράβι της οικονομίας, τη σταθερότητα πρέπει να τη διαφυλάξουμε, οι θυσίες πιάνουν τόπο και κάποιοι κάνουν ό,τι μπορούν για να μην πιάσουν τόπο. Δεν θα τους αφήσουμε να μας γυρίσουν πίσω και δεν θα τους περάσει. Ήδη μειώνεται η ανεργία, έχουμε μπροστά τη βιωσιμότητα του χρέους. Τι σηματοδοτούμε σε αυτή την κρίσιμη μάχη, με ποιους το σηματοδοτούμε και το ποιοι θα μας εκπροσωπήσουν θα το αποφασίσει το εκλογικό σώμα της χώρας. Είναι μια μεγάλη πρωτοβουλία-τομή της κυβέρνησης, που χαιρέτισαν όλες οι πολιτικές δυνάμεις που θέλουν περισσότερη δημοκρατία. Οι μόνοι που στάθηκαν απέναντι είναι εκείνοι που θέλουν την πολιτική ζωή να είναι κλειστή και να ελέγχεται από τους ημετέρους και τα κυκλώματα. Είμαστε σε μόνιμη σύγκρουση με τον λαϊκισμό. Εμείς δεν μιλάμε μικροκομματικά. Αποτρέψαμε την έξοδο από το ευρώ, βγάλαμε πλεόνασμα, βγήκαμε στις αγορές. Σήμερα η έκδοση τρίμηνων έντοκων γραμματειών έπεσε στο 2,45%, ενώ ήταν 3,1 πριν από λίγες ημέρες». Νέα πρόσωπα στο ευρωψηφοδέλτιο Είναι ένα ψηφοδέλτιο ενωτικό και ανανεωτικό, είπε ο πρωθυπουργός και σημείωσε ότι υπάρχουν πρόσωπα που για πρώτη φορά κατεβαίνουν με τη Ν.Δ. Γιώργος Αμυράς, δημοσιογράφος. Ανέστης Γεώργιος, Γ.Γ. της ΠΑΣΕΓΕΣ. Βασιλειάδης Αναστάσιος. Βόζεμπεργκ Ελίζα, δικηγόρος. Γιαννόπαπα Κατριβάνου Χριστίνα, μηχανολόγος μηχανικός. Δαβέτας Δημοσθένης, ποιητής, συγγραφέας και ζωγράφος.ημητρίου Λευτέρης, γεωπόνος. Δημοσχάκης Αναστάσιος, πρώην αρχηγός της Ελληνικής Αστυνομίας. Ζαγοράκης Θεόδωρος, διεθνής ποδοσφαιριστής και αρχηγός της Εθνικής στο Euro αφειρόπουλος Γρηγόρης, δικηγόρος, πρώην δήμαρχος Χαλανδρίου. Καλαντζάκου Τσατσαρώνη Ιωάννα, δικηγόρος. Καραγεωργίου Δημήτριος, φαρμακοποιός. Καρακοστάνογλου Βενιαμίν, καθηγητής στο ΑΠΘ, διεθνολόγος. Καραλευθέρης Παντελής, εργοδηγός ηλεκτρολόγος στη ΔΕΗ. Καράνταης Ιλιάς του Φαικ, δάσκαλος τουρκικής και αγγλικής γλώσσας. Κεφαλογιάννης Μανώλης, βουλευτής και πρώην υπουργός. Κορκίδης Βασίλης, πρόεδρος της Ένωσης Εμπορικών Συλλόγων. Κράτσα Ρόδη, ευρωβουλευτής. Κιμπαρίδης Γεώργιος, έμπορος. Κυρανάκης Κωνσταντίνος, πρόεδρος της νεολαίας του ΕΛΚ. Κύρτσος Γιώργος,δημοσιογράφος και εκδότης. Κώτσηρας Γιώργος, δικηγόρος. Λιούτας Αθανάσιος, αγρότης, γεωπόνος. Μαυρομμάτης Μανώλης, δημοσιογράφος, πρώην ευρωβουλευτής. Μομφεράτος Γιώργος, χρηματοοικονομικός σύμβουλος, γιος του δολοφονηθέντος Νίκου Μομφεράτου. Μουζάλα Έλενα, πιανίστα και καθηγήτρια πιάνου. Μουσουρούλης Κωστής, βουλευτής και πρώην υπουργός Ναυτιλίας. Ξαρχάκος Σταύρος, μουσικοσυνθέτης. Παναγιωτοπούλου Πηνελόπη, παιδαγωγός. Πέπας Νίκος, ολυμπιονίκης στους παραολυμπιακούς. Πικρού Μωραϊτάκη Ελευθερία, σύμβουλος επενδύσεων. Ράγιου Νατάσσα, δημοσιογράφος, πρώην βουλευτής. Ράπτη Ζωή, δικηγόρος. Σπυράκη Μαρία, δημοσιογράφος. Στεργίου Νικόλαος, αγρότης. Στεφανάδης Χριστόδουλος, καθηγητής καρδιολογίας. Τάσιος Γρηγόριος, ξενοδόχος. Τζαβέλα Νίκη, ευρωβουλευτής. Τομαή Κωνσταντοπούλου Φωτεινή, Αισιοδοξία από τις δημοσκοπήσεις Πάντως, ο πρωθυπουργός βλέπει να μην πηγαίνουν χαμένοι οι κόποι και οι αγωνίες του αφού σύμφωνα με πληροφορίες της «Α» είναι αισιόδοξος για το εκλογικό αποτέλεσμα, καθώς οι μετρήσεις που έχει στα χέρια του αλλά και εικόνες που δημοσιεύονται δείχνουν ότι η Ν.Δ. είτε προηγείται του ΣΥΡΙΖΑ είτε υπολείπεται στα όρια του στατιστικού λάθους, γεγονός που δείχνει ότι παρά τις σκληρές θυσίες που έχει υποβληθεί ο λαός αναγνωρίζει το έργο του και το επιβραβεύει. Απομένει και η τυπική επικύρωση των βράδυ των ευρωεκλογών ώστε να συνεχιστεί η πορεία ανάταξης της χώρας. Όπως είπε και ο ίδιος ο Α. Σαμαράς σε συνομιλητή του «Το πιο βαθύ σκοτάδι είναι λίγο πριν ξημερώσει. Έχουμε περάσει το βαθύ σκοτάδι. Αλλά τώρα βλέπουμε τις πρώτες ακτίνες του Ήλιου. Η ελπίδα έχει ξαναγυρίσει».

Δραστηριότητες του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας για την περίοδο Ιανουαρίου 2014 - Ιουνίου 2014

Δραστηριότητες του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας για την περίοδο Ιανουαρίου 2014 - Ιουνίου 2014 Δραστηριότητες του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας για την περίοδο Ιανουαρίου 2014 - Ιουνίου 2014 1) Πιστωτικά ιδρύματα που έλαβαν κεφαλαιακή ενίσχυση Αυξήσεις Μετοχικού Κεφαλαίου (ΑΜΚ) Συστημικών

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2013

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2013 Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2013 Η άμεση και πλήρης ανακεφαλαιοποίηση της Eurobank από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας κατά 5,8δισ. αποκαθιστά την κεφαλαιακή βάση της Τράπεζας με pro-forma δείκτη

Διαβάστε περισσότερα

ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1

ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1 Οκτώβριος 2010 1. Η ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1 Η ελληνική οικονομία βρίσκεται αντιμέτωπη με μια από τις μεγαλύτερες κρίσεις τις τελευταίες δεκαετίες. Κύρια χαρακτηριστικά της κρίσης

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: α τρίμηνο 2012

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: α τρίμηνο 2012 Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: α τρίμηνο 2012 Κεφαλαιακή Επάρκεια: Ο συνολικός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας διαμορφώνεται στο 8,1% μετά την καταβολή από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας κεφαλαιακής

Διαβάστε περισσότερα

Συνέντευξη στην ιστοσελίδα Stockwatch

Συνέντευξη στην ιστοσελίδα Stockwatch Συνέντευξη στην ιστοσελίδα Stockwatch Συνέντευξη του Πανίκου Δημητριάδη, Διοικητή της Κεντρικής Τράπεζας της Κύπρου, που δόθηκε στις 25 Ιουνίου 2012 στην Ηρώ Ευθυμίου Ερ.: Η ένταξη στο μηχανισμό απειλεί

Διαβάστε περισσότερα

Κέρδη 0,5 εκατ. στο πρώτο εξάμηνο του 2015

Κέρδη 0,5 εκατ. στο πρώτο εξάμηνο του 2015 Κέρδη 0,5 εκατ. στο πρώτο εξάμηνο του 2015 Οριακή κερδοφορία για τους πρώτους έξι μήνες Στο 61% τα ΜΕΔ Παραμένουν η μεγαλύτερη πρόκληση Ενθαρρυντικές οι εξελίξεις στην αγορά ακινήτων Θετικό το μομέντουμ

Διαβάστε περισσότερα

«Το Eurogroup καλωσορίζει τη συμφωνία ανάμεσα στην Ελλάδα και τους Ευρωπαϊκούς Θεσμούς με την προσθήκη του ΔΝΤ για το πρόγραμμα του ESM. ΤΟ Eurogroup συγχαίρει τις ελληνικές αρχές για την ισχυρή δέσμευση

Διαβάστε περισσότερα

Προκαταρκτικά ετήσια αποτελέσματα της Marfin Popular Bank για το έτος 2010

Προκαταρκτικά ετήσια αποτελέσματα της Marfin Popular Bank για το έτος 2010 Δελτίο τύπου 28 Φεβρουαρίου 2011 Προκαταρκτικά ετήσια αποτελέσματα της Marfin Popular Bank για το έτος 2010 Η επιτυχής ολοκλήρωση της αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου με την άντληση 488.2 εκατ., και η πώληση

Διαβάστε περισσότερα

Το Διοικητικό Συμβούλιο ενημερώνει τους Μετόχους της Εταιρείας για τα ακόλουθα ζητήματα:

Το Διοικητικό Συμβούλιο ενημερώνει τους Μετόχους της Εταιρείας για τα ακόλουθα ζητήματα: «ΕΚΘΕΣΗ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ «ΠΑΝΑΓΙΩΤΗΣ Γ. ΝΙΚΑΣ ΑΝΩΝΥΜΗ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΗ ΚΑΙ ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΕΤΑΙΡΙΑ» ΠΡΟΣ ΤΗΝ ΓΕΝΙΚΗ ΣΥΝΕΛΕΥΣΗ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ Σύμφωνα με το άρθρο 13 10 του κ.ν. 2190/1920 Δυνάμει

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012 Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012 Ανακεφαλαιοποίηση 4δισ. από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας με το Δείκτη Συνολικής Κεφαλαιακής Επάρκειας να διαμορφώνεται στο 9,0% και αντίστοιχη βελτίωση της ρευστότητας

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ 2002 ( ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα-IAS)

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ 2002 ( ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα-IAS) Αθήνα, 27 Φεβρουαρίου, 2003 ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ 2002 ( ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα-IAS) Αύξηση µεριδίου αγοράς κατά 1% στις Καταθέσεις και τις Χορηγήσεις Οργανικά Κέρδη 1 263 εκατ. (+7%) - Καθαρά

Διαβάστε περισσότερα

ΤΡΑΠΕΖΑ EUROBANK ERGASIAS ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ (η «Τράπεζα») ΑΥΞΗΣΗ ΤΟΥ ΜΕΤΟΧΙΚΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΜΕ ΤΗΝ ΚΑΤΑΒΟΛΗ ΜΕΤΡΗΤΩΝ Ή/ΚΑΙ ΜΕ ΕΙΣΦΟΡΑ ΣΕ ΕΙ ΟΣ ΚΑΙ ΤΗΝ ΚΑΤΑΡΓΗΣΗ ΤΟΥ ΙΚΑΙΩΜΑΤΟΣ ΠΡΟΤΙΜΗΣΗΣ Έκθεση

Διαβάστε περισσότερα

Η ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ ΔΕΝ ΑΠΟΤΕΛΕΙ ΠΡΟΣΚΛΗΣΗ ΓΙΑ ΕΓΓΡΑΦΗ, ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ Ή ΠΡΟΤΡΟΠΗ ΓΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗ.

Η ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ ΔΕΝ ΑΠΟΤΕΛΕΙ ΠΡΟΣΚΛΗΣΗ ΓΙΑ ΕΓΓΡΑΦΗ, ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ Ή ΠΡΟΤΡΟΠΗ ΓΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗ. Ανακοίνωση ΕΚΔΟΣΗ ΜΕΤΑΤΡΕΨΙΜΩΝ ΧΡΕΟΓΡΑΦΩΝ- ΔΕΥΤΕΡΟΒΑΘΜΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ (Tier 2 Capital) Λευκωσία, 30 Απριλίου 2008 Η ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ ΔΕΝ ΑΠΟΤΕΛΕΙ ΠΡΟΣΚΛΗΣΗ ΓΙΑ ΕΓΓΡΑΦΗ, ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ Ή ΠΡΟΤΡΟΠΗ ΓΙΑ

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας

Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας A Εξάμηνο 2008 Αθήνα, 28 Αυγούστου 2008 σε εκατ. Α 6μηνο 2008 Α 6μηνο 2007 Δ Καθαρά κέρδη μετόχων ΕΤΕ * 835 724 +15% Καθαρά κέρδη από εγχώριες δραστηριότητες 510 478

Διαβάστε περισσότερα

Ελάφρυνση και Ιδιωτικοποίηση για το Ελληνικό Χρέος, Κέρδη για τους Ευρωπαίους Πολίτες

Ελάφρυνση και Ιδιωτικοποίηση για το Ελληνικό Χρέος, Κέρδη για τους Ευρωπαίους Πολίτες Ελάφρυνση και Ιδιωτικοποίηση για το Ελληνικό Χρέος, Κέρδη για τους Ευρωπαίους Πολίτες Σχίζας Παναγιώτης* Η διάχυση της κρίσης της στεγαστικής αγοράς των ΗΠΑ στην Ευρώπη οδήγησε τις αγορές στην επαναξιολόγηση

Διαβάστε περισσότερα

1 Δεκεµβρίου 2012: Ωριµάζει, λήγει, οµόλογο αξίας 250 εκατοµµυρίων Ευρώ.

1 Δεκεµβρίου 2012: Ωριµάζει, λήγει, οµόλογο αξίας 250 εκατοµµυρίων Ευρώ. ΒΑΣΙΚΕΣ ΠΑΡΑΜΕΤΡΟΙ ΤΗΣ ΣΥΜΦΩΝΙΑΣ ΠΟΥ ΕΠΙΤΕΥΧΘΗΚΕ ΜΕΤΑΞΥ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΙΩΝ ΕΤΑΙΡΩΝ ΚΑΙ ΤΟΥ ΔΝΤ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ, ΣΤΙΣ 26 27 ΝΟΕΜΒΡΙΟΥ 2012 Α. Οι δόσεις θα καταβληθούν στις 13 Δεκεµβρίου 2012. Οι δόσεις που θα

Διαβάστε περισσότερα

THE ECONOMIST ΟΜΙΛΙΑ

THE ECONOMIST ΟΜΙΛΙΑ THE ECONOMIST ΟΜΙΛΙΑ PETER SANFEY REGIONAL ECONOMIST FOR SOUTHEASTE EUROPE AND GREECE, EBRD TO THE EVENT «RESURRECTING THE GREEK ECONOMY: GREAT EXPECTATIONS?» ΠΕΜΠΤΗ 9 ΙΟΥΛΙΟΥ 2015 THE ECONOMIST ΟΜΙΛΙΑ

Διαβάστε περισσότερα

Η ΚΡΙΣΗ ΞΕΠΕΡΑΣΤΗΚΕ ΚΑΘΩΣ ΛΕΝΕ;

Η ΚΡΙΣΗ ΞΕΠΕΡΑΣΤΗΚΕ ΚΑΘΩΣ ΛΕΝΕ; Η ΚΡΙΣΗ ΞΕΠΕΡΑΣΤΗΚΕ ΚΑΘΩΣ ΛΕΝΕ; Καθώς έχουν περάσει, από το 2008 οπότε και ξέσπασε η μεγαλύτερη καπιταλιστική κρίση μετά την κρίση του 1929, οι πάντες σχεδόν συμπεριφέρονται σαν να έχει ξεπεραστεί η κρίση

Διαβάστε περισσότερα

Επικαιρότητα. της ημέρας. (Για περισσότερες πληροφορίες στον ημερήσιο οικονομικό. τύπο ή στο Τμήμα Τύπου - Εκδόσεων & Δημοσίων Σχέσεων του ΒΕΑ,

Επικαιρότητα. της ημέρας. (Για περισσότερες πληροφορίες στον ημερήσιο οικονομικό. τύπο ή στο Τμήμα Τύπου - Εκδόσεων & Δημοσίων Σχέσεων του ΒΕΑ, Επικαιρότητα Αθήνα 8-10-2013 Παραθέτουμε πιο κάτω τις σύντομες ειδήσεις από την επικαιρότητα της ημέρας. (Για περισσότερες πληροφορίες στον ημερήσιο οικονομικό τύπο ή στο Τμήμα Τύπου - Εκδόσεων & Δημοσίων

Διαβάστε περισσότερα

Το Κυπριακό Τραπεζικό Σύστημα: Τι Πρέπει να Αλλάξει;

Το Κυπριακό Τραπεζικό Σύστημα: Τι Πρέπει να Αλλάξει; Το Κυπριακό Τραπεζικό Σύστημα: Τι Πρέπει να Αλλάξει; Κωνσταντίνος Στεφάνου Ανώτερος Οικονομολόγος (Χρηματοοικονομικά Θέματα) Συμβούλιο Χρηματοοικονομικής Σταθερότητας / Παγκόσμια Τράπεζα ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΚΥΠΡΟΥ

Διαβάστε περισσότερα

ΣΥΝΑΝΤΗΣΗ ΤΟΥ ΥΠΟΥΡΓΟΥ ΕΡΓΑΣΙΑΣ ΜΕ ΤΟΝ ΑΝΤΙΠΡΟΕΔΡΟ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ

ΣΥΝΑΝΤΗΣΗ ΤΟΥ ΥΠΟΥΡΓΟΥ ΕΡΓΑΣΙΑΣ ΜΕ ΤΟΝ ΑΝΤΙΠΡΟΕΔΡΟ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ ΥΠΟΥΡΓΕΙΟ EΡΓΑΣΙΑΣ ΚΟΙΝΩΝΙΚΗΣ ΑΣΦΑΛΙΣΗΣ ΚΑΙ ΚΟΙΝΩΝΙΚΗΣ ΑΛΛΗΛΕΓΓΥΗΣ ΓΡΑΦΕΙΟ ΤΥΠΟΥ Δελτίο Τύπου 26 Οκτωβρίου 2015 ΣΥΝΑΝΤΗΣΗ ΤΟΥ ΥΠΟΥΡΓΟΥ ΕΡΓΑΣΙΑΣ ΜΕ ΤΟΝ ΑΝΤΙΠΡΟΕΔΡΟ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ Ο Αντιπρόεδρος

Διαβάστε περισσότερα

ECB-PUBLIC ΓΝΩΜΗ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΚΕΝΤΡΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ. της 12ης Μαρτίου 2013. σχετικά με την ανακεφαλαιοποίηση των πιστωτικών ιδρυμάτων (CON/2013/17)

ECB-PUBLIC ΓΝΩΜΗ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΚΕΝΤΡΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ. της 12ης Μαρτίου 2013. σχετικά με την ανακεφαλαιοποίηση των πιστωτικών ιδρυμάτων (CON/2013/17) EL ECB-PUBLIC ΓΝΩΜΗ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΚΕΝΤΡΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ της 12ης Μαρτίου 2013 σχετικά με την ανακεφαλαιοποίηση των πιστωτικών ιδρυμάτων (CON/2013/17) Εισαγωγή και νομική βάση Στις 4 Μαρτίου 2013 η Ευρωπαϊκή

Διαβάστε περισσότερα

Ο ρόλος των τραπεζών στη χρηματοδότηση της οικονομίας: Τρέχουσες εξελίξεις

Ο ρόλος των τραπεζών στη χρηματοδότηση της οικονομίας: Τρέχουσες εξελίξεις Χαιρετισμός του Προέδρου της ΕΕΤ κ. Γιώργου Ζανιά στην εκδήλωση του Ελληνογαλλικού Εμπορικού & Βιομηχανικού Επιμελητηρίου και της Ελληνικής Ένωσης Τραπεζών με θέμα: Ο ρόλος των τραπεζών στη χρηματοδότηση

Διαβάστε περισσότερα

ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟΔΟ 2008-2013

ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟΔΟ 2008-2013 NUNTIUS ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΑΕΠΕΥ ΤΜΗΜΑ ΜΕΛΕΤΩΝ ΚΑΙ ΑΝΑΛΥΣΕΩΝ ΤΗΛ: 210-3350599 ΦΑΞ: 210-3254846 E-MAIL: nunt12@otenet.gr WEBSITE: www.nuntius.gr Αθήνα, 31/03/2010 ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟΔΟ 2008-2013

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Δημοσιονομικά στοιχεία για την περίοδο 2010 2013

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Δημοσιονομικά στοιχεία για την περίοδο 2010 2013 ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΗ ΑΡΧΗ Πειραιάς, 13 Οκτωβρίου 2014 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Δημοσιονομικά στοιχεία για την περίοδο 2010 2013 H Ελληνική Στατιστική Αρχή (ΕΛΣΤΑΤ) ανακοινώνει τα δημοσιονομικά στοιχεία

Διαβάστε περισσότερα

Ελληνική Κεφαλαιαγορά: Οι προκλήσεις της κρίσης Ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών: Ελληνική και ευρωπαϊκή διάσταση

Ελληνική Κεφαλαιαγορά: Οι προκλήσεις της κρίσης Ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών: Ελληνική και ευρωπαϊκή διάσταση Ελληνική Κεφαλαιαγορά: Οι προκλήσεις της κρίσης Ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών: Ελληνική και ευρωπαϊκή διάσταση Δημήτρης Γ. Τσιμπανούλης, Dr. jur. 30 Νοεμβρίου 2012 1 Η κεφαλαιουχική κατάσταση των τραπεζών

Διαβάστε περισσότερα

Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος Αποτελέσματα Άσκησης Συνολικής Αξιολόγησης 2015 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ

Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος Αποτελέσματα Άσκησης Συνολικής Αξιολόγησης 2015 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΣΚΗΣΗ ΣΥΝΟΛΙΚΗΣ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗΣ ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ 2015 Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα («ΕΚΤ») ανακοίνωσε τα αποτελέσματα της άσκησης Συνολικής Αξιολόγησης («Comprehensive Assessment»)

Διαβάστε περισσότερα

Όταν τα διαγράμματα «μιλούν»*

Όταν τα διαγράμματα «μιλούν»* Η ΥΠΟΘΕΣΗ «ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΚΡΙΣΗ» 13 Αντί Εισαγωγής Όταν τα διαγράμματα «μιλούν»* Στο διάστημα από τον Οκτώβριο του 2009 μέχρι το Μάιο του 2010, η Ελλάδα δέχτηκε μια πρωτοφανή χρηματοπιστωτική επίθεση, που οδήγησε

Διαβάστε περισσότερα

Επικαιρότητα 7-9/9/2013. (Για περισσότερες πληροφορίες στον ημερήσιο οικονομικό τύπο ή στο

Επικαιρότητα 7-9/9/2013. (Για περισσότερες πληροφορίες στον ημερήσιο οικονομικό τύπο ή στο Αθήνα 9-9-2013 Επικαιρότητα 7-9/9/2013 Παραθέτουμε πιο κάτω τις σύντομες ειδήσεις από την επικαιρότητα. (Για περισσότερες πληροφορίες στον ημερήσιο οικονομικό τύπο ή στο Τμήμα Τύπου - Εκδόσεων & Δημοσίων

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Β Τριμήνου 2014

Αποτελέσματα Β Τριμήνου 2014 29 Αυγούστου Αποτελέσματα Β Τριμήνου Ισχυρή κεφαλαιακή επάρκεια και ρευστότητα: Δείκτες κεφαλαίων κοινών μετοχών CET1 17,8% και δανείων προς καταθέσεις 103,4%. Συνεχιζόμενη ανάκαμψη των κερδών προ προβλέψεων

Διαβάστε περισσότερα

ΑΠΑΓΟΡΕΥΕΤΑΙ Η ΚΥΚΛΟΦΟΡΙΑ, ΔΗΜΟΣΙΕΥΣΗ Ή ΔΙΑΝΟΜΗ, ΑΜΕΣΑ Ή ΕΜΜΕΣΑ ΠΡΟΣ Ή ΕΝΤΟΣ ΤΙΣ ΗΠΑ, ΚΑΝΑΔΑ, ΑΥΣΤΡΑΛΙΑ, Ν. ΑΦΡΙΚΗ Ή ΙΑΠΩΝΙΑ

ΑΠΑΓΟΡΕΥΕΤΑΙ Η ΚΥΚΛΟΦΟΡΙΑ, ΔΗΜΟΣΙΕΥΣΗ Ή ΔΙΑΝΟΜΗ, ΑΜΕΣΑ Ή ΕΜΜΕΣΑ ΠΡΟΣ Ή ΕΝΤΟΣ ΤΙΣ ΗΠΑ, ΚΑΝΑΔΑ, ΑΥΣΤΡΑΛΙΑ, Ν. ΑΦΡΙΚΗ Ή ΙΑΠΩΝΙΑ Δελτίο Τύπου Πλήρως εγγυημένη Αύξηση Μετοχικού Κεφαλαίου ύψους Ευρώ 457 εκατ. από τον ιδιωτικό τομέα σύμφωνα με το Σχέδιο Κεφαλαιακής Ενισχύσεως Ευρώ 4.571 εκατ. με Δείκτη Κύριων Βασικών Ιδίων Κεφαλαίων

Διαβάστε περισσότερα

ΙΙ. ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ (σύμφωνα με τον Ν. 3556/2007)

ΙΙ. ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ (σύμφωνα με τον Ν. 3556/2007) ΕΙΣΑΓΩΓΗ ΙΙ. ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ (σύμφωνα με τον Ν. 3556/2007) Κύριοι Μέτοχοι, Σύμφωνα με τις διατάξεις του Κ.Ν. 2190/1920 άρθρο 43 α παρ.3 & 4, άρθρο 107 παρ. 3 και άρθρο 136 παρ.

Διαβάστε περισσότερα

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΤΡΑΠΕΖΩΝ

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΤΡΑΠΕΖΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΤΡΑΠΕΖΩΝ 4.1 Εισαγωγή Όπως είδαμε σε προηγούμενο κεφάλαιο ο τραπεζικός τομέας παίζει σημαντικό ρόλο στην ανάπτυξη μιας οικονομίας όταν λειτουργεί αποτελεσματικά. Ο σκοπός του παρόντος

Διαβάστε περισσότερα

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΣΤΟ ΝΕΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΕΡΙΒΑΛΛΟΝ

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΣΤΟ ΝΕΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΕΡΙΒΑΛΛΟΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΣΤΟ ΝΕΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΕΡΙΒΑΛΛΟΝ Αναπτυξιακή Σύμπραξη «ΤΟΠΕΚΟ ΛΕΥΚΑΔΑΣ» Ημερομηνία 30 & 31/10/2013 Χώρος: Αίθουσα Συνεδριάσεων Αναπτυξιακής Λευκάδας Δ/νση : Γολέμη 5-7 2 ος όροφος

Διαβάστε περισσότερα

22 Απριλίου 2014. Μόλις ένας στους επτά πληροί τα κριτήρια για το κοινωνικό μέρισμα

22 Απριλίου 2014. Μόλις ένας στους επτά πληροί τα κριτήρια για το κοινωνικό μέρισμα 22 Απριλίου 2014 Μόλις ένας στους επτά πληροί τα κριτήρια για το κοινωνικό μέρισμα Ξεπερνούν τις 140.000 οι αιτήσεις που είχαν υποβληθεί έως τη Δευτέρα του Πάσχα στον δικτυακό τόπο της Γενικής Γραμματείας

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΝΕΛΛΑΔΙΚΗ ΕΡΕΥΝΑ ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ «ΑΝΑΤΡΟΠΗ» - MEGA

ΠΑΝΕΛΛΑΔΙΚΗ ΕΡΕΥΝΑ ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ «ΑΝΑΤΡΟΠΗ» - MEGA ΠΑΝΕΛΛΑΔΙΚΗ ΕΡΕΥΝΑ ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ «ΑΝΑΤΡΟΠΗ» - MEGA ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΣ 14 «ΑΝΑΤΡΟΠΗ» - MEGA GREEK PUBLIC OPINION ΠΑΝΕΛΛΑΔΙΚΗ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΡΕΥΝΑ ΓΙΑ ΤΗΝ «ΑΝΑΤΡΟΠΗ» ΤΟΥ MEGA 15 ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 14 1 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Ταυτότητα

Διαβάστε περισσότερα

ECONOMIST CONFERENCES ΟΜΙΛΙΑ

ECONOMIST CONFERENCES ΟΜΙΛΙΑ ECONOMIST CONFERENCES ΟΜΙΛΙΑ ΓΙΩΡΓΟΥ ΖΑΝΙΑ PRESIDENT, HELLENIC BANK ASSOCIATION, CHAIRMAN OF THE BOARD OF DIRECTORS, NATIONAL BANK OF GREECE CREDIT RISK MANAGEMENT FOR BANKING & BUSINESS FINDING LIQUIDITY

Διαβάστε περισσότερα

Του Δημητρη Κοντογιαννη, ΕΛΕΥΘΕΡΟΤΥΠΙΑ ΣΑΒΒΑΤΟΥ 1458 ΠΟΙΟΣ ΕΙΝΑΙ:

Του Δημητρη Κοντογιαννη, ΕΛΕΥΘΕΡΟΤΥΠΙΑ ΣΑΒΒΑΤΟΥ 1458 ΠΟΙΟΣ ΕΙΝΑΙ: Του Δημητρη Κοντογιαννη, ΕΛΕΥΘΕΡΟΤΥΠΙΑ ΣΑΒΒΑΤΟΥ 1458 ΠΟΙΟΣ ΕΙΝΑΙ: Ο καθηγητης κ.γκικας Χαρδουβελης, οικονομικος συμβουλος του πρωθυπουργου από τον Απριλιο του 2001, είναι γνωστος στους ανθρωπους της αγορας

Διαβάστε περισσότερα

δείτε το βίντεο για να καταλάβετε το πως έγινε το μαγικό: http://www.youtube.com/watch?v=kzg28kivcmi Κούρεμα 50% των 360 δισ. ίσον... 25 δισ.!

δείτε το βίντεο για να καταλάβετε το πως έγινε το μαγικό: http://www.youtube.com/watch?v=kzg28kivcmi Κούρεμα 50% των 360 δισ. ίσον... 25 δισ.! Το χρέος ήταν 360 ΔΙΣ σε ομόλογα, έγινε 50% κούρεμα άρα θα έπρεπε να οφείλουμε 180 ΔΙΣ...κι όμως παρόλο του 50% του κουρέματος οι οφειλές μας μειώθηκαν μόνο κατά 25 ΔΙΣ... πως έγινε αυτό το μαγικό; δείτε

Διαβάστε περισσότερα

3 ο Συνταξιοδοτικό Φόρουμ IMH

3 ο Συνταξιοδοτικό Φόρουμ IMH 3 ο Συνταξιοδοτικό Φόρουμ IMH Μαρίνος Γιαλελή Ταμείο Προνοίας Υπαλλήλων Ξενοδοχειακής Βιομηχανίας Γενικός Διευθυντής 30 Μαΐου, 2012 Αριθμητικά Δεδομένα Μέλη 12.859 Μέλη, 31 Δεκ. 2011 o 7.600 ενεργά μέλη

Διαβάστε περισσότερα

GREEK AMERICAN NEWS AGENCY. COM

GREEK AMERICAN NEWS AGENCY. COM ΠΡΕΣΒΕΙΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ ΣΤΟ ΒΕΡΟΛΙΝΟ ΓΡΑΦΕΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ & ΕΜΠΟΡΙΚΩΝ ΥΠΟΘΕΣΕΩΝ Βερολίνο, 6/5/2010 Αρ. πρωτ. Φ. 2705/2146 Προς: ΥΠΕΞ Β4 Δ/νση Kοιν.: ΥΠΕΞ - Δ.Γ. κ. ΥΦΥΠΕΞ - Γρ. κ. Γ.Γ. Δ.Ο.Σ. & Α.Σ. - Γρ.

Διαβάστε περισσότερα

10 Δεκεμβρίου 2009. Πανεπιστήμιο Κύπρου

10 Δεκεμβρίου 2009. Πανεπιστήμιο Κύπρου Η οικονομική κρίση και το μέλλον της Κυπριακής οικονομίας 10 Δεκεμβρίου 2009 Πανεπιστήμιο Κύπρου Δημόσια Οικονομικά 2009 Έσοδα 2009 2008 2009 2009 εκ. εκ. 2008 εκ. 2008 (%) ΤΕΠ 1.460,0 1.718,5 258,5 15,0

Διαβάστε περισσότερα

«Τα Βήματα του Εστερναχ»

«Τα Βήματα του Εστερναχ» «Τα Βήματα του Εστερναχ» Τοποθέτηση του ΔΗΜ.ΓΚΟΥΝΤΟΠΟΥΛΟΥ στη παρουσίαση του βιβλίου ΑΛΕΚΟΥ ΠΑΠΑΔΟΠΟΥΛΟΥ. ΧΑΤΖΗΓΙΑΝΝΕΙΟ-Λάρισα 16/1/2009 Κυρίες και κύριοι. Σε κάθε βιβλίο, μελέτη,διήγημα η ποίημα ο συγγραφέας

Διαβάστε περισσότερα

Προτάσεις πολιτικής για τη διαχείριση προβληµατικών χαρτοφυλακίων δανείων

Προτάσεις πολιτικής για τη διαχείριση προβληµατικών χαρτοφυλακίων δανείων Προτάσεις πολιτικής για τη διαχείριση προβληµατικών χαρτοφυλακίων δανείων Κερασίνα Ραυτοπούλου Σύµβουλος Αντιπροέδρου της Κυβέρνησης στον Χρηµατοπιστωτικό Τοµέα 1 Εισαγωγή Στην Ελλάδα η οικονοµική κρίση

Διαβάστε περισσότερα

Συνέντευξη στην εφημερίδα Χαραυγή

Συνέντευξη στην εφημερίδα Χαραυγή Συνέντευξη στην εφημερίδα Χαραυγή Συνέντευξη του Αθανάσιου Ορφανίδη, Διοικητή της Κεντρικής Τράπεζας της Κύπρου, που δόθηκε στις 30 Ιουνίου 2008 στην Αθηνά Ξενοφώντος (Β Μέρος) Τα πλεονεκτήματα και τις

Διαβάστε περισσότερα

Στόχοι και Επενδυτική Πολιτική. Προφίλ Κινδύνου και Απόδοσης

Στόχοι και Επενδυτική Πολιτική. Προφίλ Κινδύνου και Απόδοσης (LF) Fund of Funds Global Low, ένα υπό-αμοιβαίο κεφάλαιο του αμοιβαίου κεφαλαίου(lf) Fund of Funds Σειρά Μεριδίων Eurobank, ISIN: LU0956610256, Νόμισμα: EUR Η Eurobank Fund Management Company (Luxembourg)

Διαβάστε περισσότερα

1. ΚΥΠΕ 2. ΠΟΛΙΤΗΣ NEWS 3. SIGMALIVE 4. Από την πλευρά τους, CIPA δια του προέδρου του Χριστόδουλου Αγκαστινιώτη και CIBA δια του προέδρου του και πρώην υπουργού Υγείας, Φρίξου Σαββίδη, έκαναν λόγο για

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Γ Τριμήνου 2014

Αποτελέσματα Γ Τριμήνου 2014 7 Νοεμβρίου Αποτελέσματα Γ Τριμήνου Αύξηση των οργανικών κερδών προ προβλέψεων κατά 8,0% το Γ τρίμηνο. Περαιτέρω μείωση των λειτουργικών δαπανών κατά 3,7% το Γ τρίμηνο και 11,4% σε συγκρίσιμη βάση το εννεάμηνο.

Διαβάστε περισσότερα

ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΚΑΙ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΠΡΟΟΠΤΙΚΗ

ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΟ ΣΥΣΤΗΜΑ ΚΑΙ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΠΡΟΟΠΤΙΚΗ Κυρίες και κύριοι, φίλες και φίλοι, Ευχαριστώ για την παρουσία σας σημερινή εκδήλωση. Ευχαριστώ επίσης την Ο.Κ.Ε. και το Πρόεδρό της, κ. Πολυζωγόπουλο, για την τιμή που μου έκαναν να μου ζητήσουν να μιλήσω

Διαβάστε περισσότερα

Οικονομικά Στοιχεία Γ Τριμήνου 2015

Οικονομικά Στοιχεία Γ Τριμήνου 2015 3 Νοεμβρίου Οικονομικά Στοιχεία Τριμήνου Αύξηση των κερδών προ προβλέψεων κατά 8,4% έναντι του Β τριμήνου σε 230εκ. Ανθεκτικότητα καθαρών εσόδων από τόκους (-1,8% στο τρίμηνο) παρά τους κεφαλαιακούς ελέγχους.

Διαβάστε περισσότερα

Συνέντευξη στην εφημερίδα H Καθημερινή

Συνέντευξη στην εφημερίδα H Καθημερινή Συνέντευξη στην εφημερίδα H Καθημερινή Συνέντευξη του Aθανάσιου Ορφανίδη, Διοικητή της Κεντρικής Τράπεζας της Κύπρου, που δόθηκε στις 11 Νοεμβρίου 2011 στον Μιχάλη Περσιάνη Ερ. Οι τελευταίες εξελίξεις,

Διαβάστε περισσότερα

ΟΜΙΛΟΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΞΑΜΗΝΙΑ ΠΟΥ ΕΛΗΞΕ ΣΤΙΣ 30 ΙΟΥΝΙΟΥ 2008 ΕΠΕΞΗΓΗΜΑΤΙΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ

ΟΜΙΛΟΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΞΑΜΗΝΙΑ ΠΟΥ ΕΛΗΞΕ ΣΤΙΣ 30 ΙΟΥΝΙΟΥ 2008 ΕΠΕΞΗΓΗΜΑΤΙΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΣΥΝΟΨΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ Βασικά oικονοµικά στοιχεία Ιουν-08 Ιουν-07 Μεταβολή '000 '000 % Σύνολο καθαρών εσόδων 149.660 163.075 (8%) Σύνολο εξόδων 78.363 77.649 1% Μερίδιο από συνδεδεµένη εταιρεία -- 1.575

Διαβάστε περισσότερα

Διεθνής Οικονομική. Paul Krugman Maurice Obsfeld

Διεθνής Οικονομική. Paul Krugman Maurice Obsfeld Paul Krugman Maurice Obsfeld Διεθνής Οικονομική Κεφάλαιο 21 Η Διεθνής Αγορά Κεφαλαίου και τα κέρδη από το Εμπόριο Διεθνής Τραπεζική Λειτουργία και Διεθνής Κεφαλαιαγορά Φιλίππου Ευαγγελία Α.Μ. 1207 Μ069

Διαβάστε περισσότερα

«20 χρόνια συνεισφοράς των Κινητών Επικοινωνιών στην οικονομία και κοινωνία» Συμβολή στην ανάπτυξη με παρόν και μέλλον

«20 χρόνια συνεισφοράς των Κινητών Επικοινωνιών στην οικονομία και κοινωνία» Συμβολή στην ανάπτυξη με παρόν και μέλλον «20 χρόνια συνεισφοράς των Κινητών Επικοινωνιών στην οικονομία και κοινωνία» Συμβολή στην ανάπτυξη με παρόν και μέλλον 1 H εξέλιξη των Κινητών Επικοινωνιών 1993-2013 2 Κινητή Τηλεφωνία: 20 χρόνια κοντά

Διαβάστε περισσότερα

Το κατά κεφαλή ΑΕΠ σε σχέση με τον κοινοτικό μέσο όρο. Παραγωγικότητα της εργασίας.

Το κατά κεφαλή ΑΕΠ σε σχέση με τον κοινοτικό μέσο όρο. Παραγωγικότητα της εργασίας. 1 Κος ΘΕΟΣ: (Μηχανικός. Την περίοδο των Ολυμπιακών Αγώνων κατείχε θέση στον κρατικό μηχανισμό, η οποία είχε σχέση με τη χρηματοδότηση των Ολυμπιακών έργων και γενικότερα της αναπτυξιακής πολιτικής της

Διαβάστε περισσότερα

Εισαγωγή. Σύντομη ιστορική αναδρομή

Εισαγωγή. Σύντομη ιστορική αναδρομή ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΙΜΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ Δ.Α.Κ. Τα Διαπραγματεύσιμα Αμοιβαία Κεφάλαια (Δ.Α.Κ.) είναι μερίδια αμοιβαίων κεφαλαίων τα οποία εκδίδονται από Ανώνυμες Εταιρίες Διαχείρισης Αμοιβαίων Κεφαλαίων (ΑΕΔΑΚ)

Διαβάστε περισσότερα

ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 30/11/2011

ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 30/11/2011 Γενικός είκτης Εικόνα Αγοράς Σε αρνητικό έδαφος κινήθηκε ο Γενικός είκτης του Χ.Α. φτάνοντας στις 661,52 µονάδες (-0,81%), παρά την ανοδική κίνηση των κυριότερων ευρωπαϊκών αγορών. Η αξία των συναλλαγών

Διαβάστε περισσότερα

Ενημερωτικό δελτίο 1 ΓΙΑΤΙ ΧΡΕΙΑΖΕΤΑΙ Η ΕΕ ΕΝΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ;

Ενημερωτικό δελτίο 1 ΓΙΑΤΙ ΧΡΕΙΑΖΕΤΑΙ Η ΕΕ ΕΝΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ; Ενημερωτικό δελτίο 1 ΓΙΑΤΙ ΧΡΕΙΑΖΕΤΑΙ Η ΕΕ ΕΝΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ; Από την έναρξη της παγκόσμιας οικονομικής και χρηματοπιστωτικής κρίσης, η ΕΕ βρίσκεται αντιμέτωπη με χαμηλά επίπεδα επενδύσεων. Απαιτούνται

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Q1.15

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Q1.15 Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Q1.15 Επαρκής ρευστότητα και ισχυροποίηση του ισολογισμού Επαρκής ρευστότητα παρά τις δυσμενείς συνθήκες Δάνεια προς καταθέσεις στο 104% σε επίπεδο Ομίλου και 95% στην Ελλάδα Τρέχουσα

Διαβάστε περισσότερα

Αναγνώριση Κινδύνων. Στα επόµενα σενάρια αναγνωρίστε πιο από τα παρακάτω είδη κινδύνου δηµιουργείται για την Τράπεζα (µε τον πιο «προφανή» τρόπο)

Αναγνώριση Κινδύνων. Στα επόµενα σενάρια αναγνωρίστε πιο από τα παρακάτω είδη κινδύνου δηµιουργείται για την Τράπεζα (µε τον πιο «προφανή» τρόπο) Άσκηση Αναγνώριση Κινδύνων Αναγνώριση Κινδύνων Στα επόµενα σενάρια αναγνωρίστε πιο από τα παρακάτω είδη κινδύνου δηµιουργείται για την Τράπεζα (µε τον πιο «προφανή» τρόπο) Πιστωτικός κίνδυνος Κίνδυνος

Διαβάστε περισσότερα

Επιτόκια Προθεσμιακών Καταθέσεων 31/12/12 31/03/13 30/06/13 30/09/13 31/12/13 Ετήσια. μεταβολή σε μονάδες βάσης Τριμηνιαία μεταβολή

Επιτόκια Προθεσμιακών Καταθέσεων 31/12/12 31/03/13 30/06/13 30/09/13 31/12/13 Ετήσια. μεταβολή σε μονάδες βάσης Τριμηνιαία μεταβολή Ετήσια Αποτελέσματα Ομίλου GENIKI Bank Παρά τη δύσκολη οικονομική συγκυρία το και ένα χρόνο μετά την επιτυχή ένταξή της στον Όμιλο της Τράπεζας Πειραιώς, η GENIKI Bank βελτίωσε σταδιακά το λειτουργικό

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ. ΕΚΔΙΔΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΛΕΤΩΝ ΤΟΥ ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΤΕΥΧΟΣ αρ.

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ. ΕΚΔΙΔΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΛΕΤΩΝ ΤΟΥ ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΤΕΥΧΟΣ αρ. ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ ΕΚΔΙΔΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΛΕΤΩΝ ΤΟΥ ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΤΕΥΧΟΣ αρ. 30, ΙΟΥΝΙΟΣ 2010 ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Σύμφωνα με την έκθεση του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου

Διαβάστε περισσότερα

Α) ΒΑΣΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ

Α) ΒΑΣΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΟΛΙΤΙΚΕΣ ΛΙΤΟΤΗΤΑΣ Μελέτη του ΔΝΤ για 17 χώρες του ΟΑΣΑ επισημαίνει ότι για κάθε ποσοστιαία μονάδα αύξησης του πρωτογενούς πλεονάσματος, το ΑΕΠ μειώνεται κατά 2 ποσοστιαίες μονάδες και

Διαβάστε περισσότερα

Οι ελληνικές τράπεζες δεν κινδυνεύουν από την κρίση

Οι ελληνικές τράπεζες δεν κινδυνεύουν από την κρίση Οι ελληνικές τράπεζες δεν κινδυνεύουν από την κρίση Η φερεγγυότητα των ελληνικών τραπεζών δεν κινδυνεύει απ' αυτή την κρίση, διότι δεν υπάρχουν οι δίαυλοι για τη μετάδοση στην Ελλάδα των προβλημάτων που

Διαβάστε περισσότερα

ΠΑΝΕΛΛΑΔΙΚΗ ΕΡΕΥΝΑ ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ «ΑΝΑΤΡΟΠΗ» - MEGA

ΠΑΝΕΛΛΑΔΙΚΗ ΕΡΕΥΝΑ ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ «ΑΝΑΤΡΟΠΗ» - MEGA ΠΑΝΕΛΛΑΔΙΚΗ ΕΡΕΥΝΑ ΠΟΛΙΤΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ «ΑΝΑΤΡΟΠΗ» - MEGA ΟΚΤΩΒΡΙΟΣ 14 «ΑΝΑΤΡΟΠΗ» - MEGA GREEK PUBLIC OPINION ΠΑΝΕΛΛΑΔΙΚΗ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΡΕΥΝΑ ΓΙΑ ΤΗΝ «ΑΝΑΤΡΟΠΗ» ΤΟΥ MEGA 13 ΟΚΤΩΒΡΙΟΥ 14 1 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Ταυτότητα

Διαβάστε περισσότερα

ΤΡΑΠΕΖΑ ΚΥΠΡΟΥ ΔΗΜΟΣΙΑ ΕΤΑΙΡΙΑ ΛΤΔ. ΕΝΤΥΠΟ ΗΜΕΡΟΜΗΝΙΑΣ 22 ΝΟΕΜΒΡΙΟΥ 2010 σύμφωνα με

ΤΡΑΠΕΖΑ ΚΥΠΡΟΥ ΔΗΜΟΣΙΑ ΕΤΑΙΡΙΑ ΛΤΔ. ΕΝΤΥΠΟ ΗΜΕΡΟΜΗΝΙΑΣ 22 ΝΟΕΜΒΡΙΟΥ 2010 σύμφωνα με ΤΡΑΠΕΖΑ ΚΥΠΡΟΥ ΔΗΜΟΣΙΑ ΕΤΑΙΡΙΑ ΛΤΔ ΕΝΤΥΠΟ ΗΜΕΡΟΜΗΝΙΑΣ 22 ΝΟΕΜΒΡΙΟΥ 2010 σύμφωνα με το άρθρο 7(1) του κυπριακού Νόμου 114(Ι) του 2005 (ο περί Δημόσιας Προσφοράς και Ενημερωτικού Δελτίου Νόμος του 2005),

Διαβάστε περισσότερα

Greek Finance Forum* Global Technical Analysis Institute 17/04/13. Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές

Greek Finance Forum* Global Technical Analysis Institute 17/04/13. Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές Global Technical Analysis Institute 17/04/13 Greek Finance Forum Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές Greek Finance Forum* Τα όσα αναγράφονται σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να θεωρηθούν ως προτροπή

Διαβάστε περισσότερα

Συνέντευξη του ιοικητή της Κεντρικής Τράπεζας της Κύπρου κ. Χρ. Χριστοδούλου στον Οδηγό Επιχειρήσεων Κύπρου Ελλάδας 207

Συνέντευξη του ιοικητή της Κεντρικής Τράπεζας της Κύπρου κ. Χρ. Χριστοδούλου στον Οδηγό Επιχειρήσεων Κύπρου Ελλάδας 207 ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΚΥΠΡΟΥ Συνέντευξη του ιοικητή της Κεντρικής Τράπεζας της Κύπρου κ. Χρ. Χριστοδούλου στον Οδηγό Επιχειρήσεων Κύπρου Ελλάδας 207 Ερ.: Ποια είναι τα τελευταία στοιχεία για τις επενδύσεις

Διαβάστε περισσότερα

Αγορά Ομολόγων στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Ξέρετε ότι ; Φεβρουάριος 2014. Athens Exchange

Αγορά Ομολόγων στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Ξέρετε ότι ; Φεβρουάριος 2014. Athens Exchange Αγορά Ομολόγων στο Χρηματιστήριο Αθηνών Ξέρετε ότι ; Athens Exchange Φεβρουάριος 2014 τα πρώτα ομόλογα διαπραγματεύθηκαν στο ΧΑ πριν από 134 χρόνια Στο πρώτο Δελτίο Τιμών που δημοσιεύθηκε στις 12 Μαΐου

Διαβάστε περισσότερα

Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων

Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων 1 Θέματα παρουσίασης Η Παγκόσμια Αγορά ο κύκλος της οικονομίας και των επενδύσεων Το Τρίπτυχο της Επένδυσης : Κατανομή Διασπορά Χρονικός Ορίζοντας

Διαβάστε περισσότερα

ΑΝΑΠΤΥΞΗ - ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΚΑΙ ΑΝΤΑΓΩΝΙΣΤΙΚΟΤΗΤΑ

ΑΝΑΠΤΥΞΗ - ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΚΑΙ ΑΝΤΑΓΩΝΙΣΤΙΚΟΤΗΤΑ ΑΝΑΠΤΥΞΗ - ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΚΑΙ ΑΝΤΑΓΩΝΙΣΤΙΚΟΤΗΤΑ ΓΕΝΙΚΗ ΓΡΑΜΜΑΤΕΙΑ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗΣ & ΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΑΣ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΑΜΕΣΗΣ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗΣ ΤΜΗΜΑ ΥΠΟΔΟΜΩΝ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗΣ ΣΥΝΤΑΞΗ: Άννα Διανά ΑΡΙΘΜΟΣ ΔΕΛΤΙΟΥ: 5 ΑΘΗΝΑ 19/11/2015 1 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ

Διαβάστε περισσότερα

ΣΥΛΛΟΓΟΣ ΥΠΑΛΛΗΛΩΝ ΕΘΝΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ

ΣΥΛΛΟΓΟΣ ΥΠΑΛΛΗΛΩΝ ΕΘΝΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ ΣΥΛΛΟΓΟΣ ΥΠΑΛΛΗΛΩΝ ΕΘΝΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ ΟΜΙΛΙΑ ΠΡΟΕΔΡΟΥ ΣΥΕΤΕ ΓΙΩΡΓΟΥ ΓΙΑΝΝΑΚΟΠΟΥΛΟΥ ΣΤΗ Γ.Σ. ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΤΗΣ ΕΤΕ 21 MAΪΟΥ 2010 Ο ΣΥΕΤΕ, οι εργαζόμενοι και τα στελέχη της ΕΤΕ προσδοκούν σε ταχύτερες

Διαβάστε περισσότερα

ΔΙΕΘΝΗ ΤΡΑΠΕΖΙΚΑ ΘΕΜΑΤΑ

ΔΙΕΘΝΗ ΤΡΑΠΕΖΙΚΑ ΘΕΜΑΤΑ Ενότητα 11: Διεθνείς Χρηματοδοτικοί Οργανισμοί Μιχαλόπουλος Γεώργιος Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται σε άδειες χρήσης Creative Commons. Για εκπαιδευτικό υλικό, όπως εικόνες, που υπόκειται

Διαβάστε περισσότερα

ΠΡΟΣΧΕ ΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 ΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ

ΠΡΟΣΧΕ ΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 ΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ ΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ Η επιβράδυνση του ρυθµού ανάπτυξης της παγκόσµιας οικονοµίας επηρεάζει άµεσα και τις χρηµαταγορές, οι οποίες χαρακτηρίζονται από έντονη µεταβλητότητα παρά τα αυστηρά δη- µοσιονοµικά µέτρα

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αθήνα, 20 εκεµβρίου 2012. Θέµα: Ισοζύγιο Πληρωµών: Οκτώβριος 2012. Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αθήνα, 20 εκεµβρίου 2012. Θέµα: Ισοζύγιο Πληρωµών: Οκτώβριος 2012. Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αθήνα, 20 εκεµβρίου 2012 Θέµα: Ισοζύγιο Πληρωµών: Οκτώβριος 2012 Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών Τον Οκτώβριο του 2012 το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών παρουσίασε έλλειµµα το οποίο διαµορφώθηκε

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Οικονομικά αποτελέσματα Α Τριμήνου 2015

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Οικονομικά αποτελέσματα Α Τριμήνου 2015 29 Μαΐου 2015 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Οικονομικά αποτελέσματα Α Τριμήνου 2015 Επάνοδος στην κερδοφορία στο επίπεδο των ενοποιημένων λειτουργικών αποτελεσμάτων EBITDA στο σύνολο των θυγατρικών 1 για το Α Τρίμηνο του

Διαβάστε περισσότερα

Δραστηριότητες του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας για την περίοδο Ιουλίου 2013 - Δεκεμβρίου 2013

Δραστηριότητες του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας για την περίοδο Ιουλίου 2013 - Δεκεμβρίου 2013 Δραστηριότητες του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας για την περίοδο Ιουλίου 2013 - Δεκεμβρίου 2013 1) Πιστωτικά ιδρύματα που έλαβαν κεφαλαιακή ενίσχυση α) Θέματα σχετικά με τις τέσσερις συστημικές

Διαβάστε περισσότερα

Μπορείτε να αγοράσετε και να πωλήσετε μερίδια σε καθημερινή βάση(εργάσιμες ημέρες του Λουξεμβούργου και Ελλάδας).

Μπορείτε να αγοράσετε και να πωλήσετε μερίδια σε καθημερινή βάση(εργάσιμες ημέρες του Λουξεμβούργου και Ελλάδας). Στόχοι και Επενδυτική Πολιτική Προφίλ Κινδύνου και Απόδοσης ΒΑΣΙΚΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΓΙΑ ΤΟΥΣ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ Το παρόν έγγραφο σας παρέχει βασικές πληροφορίες για τους επενδυτές σχετικά με αυτό το αμοιβαίο κεφάλαιο.

Διαβάστε περισσότερα

ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΚΥΠΡΟΥ- ΔΗΜΟΣΙΕΥΣΗ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΤΟΥ ΑΝΕΞΑΡΤΗΤΟΥ ΔΙΑΓΝΩΣΤΙΚΟΥ ΕΛΕΓΧΟΥ

ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΚΥΠΡΟΥ- ΔΗΜΟΣΙΕΥΣΗ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΤΟΥ ΑΝΕΞΑΡΤΗΤΟΥ ΔΙΑΓΝΩΣΤΙΚΟΥ ΕΛΕΓΧΟΥ ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΚΥΠΡΟΥ- ΔΗΜΟΣΙΕΥΣΗ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΤΟΥ ΑΝΕΞΑΡΤΗΤΟΥ ΔΙΑΓΝΩΣΤΙΚΟΥ ΕΛΕΓΧΟΥ Η Κεντρική Τράπεζα της Κύπρου υπολόγισε τις κεφαλαιακές ανάγκες του τραπεζικού τομέα μέσω ανεξάρτητου διαγνωστικού

Διαβάστε περισσότερα

ECB-PUBLIC ΓΝΩΜΗ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΚΕΝΤΡΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ. της 17ης Φεβρουαρίου 2012

ECB-PUBLIC ΓΝΩΜΗ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΚΕΝΤΡΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ. της 17ης Φεβρουαρίου 2012 EL ECB-PUBLIC ΓΝΩΜΗ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΚΕΝΤΡΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ της 17ης Φεβρουαρίου 2012 σχετικά με τους όρους των τίτλων έκδοσης ή εγγύησης του Ελληνικού Δημοσίου (CON/2012/12) Εισαγωγή και νομική βάση Στις 2

Διαβάστε περισσότερα

Ρ. Χάουσμαν: Η λύση βρίσκεται στις εξαγωγές Κέρδος online 10/6/2011 15:26 http://www.kerdos.gr/default.aspx?id=1511781&nt=103 Περισσότερα προβλήματα θα δημιουργούσε παρά θα επέλυε τυχόν έξοδος της Ελλάδας

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΤΕΧΝΟ ΟΜΙΚΗ ΑΝΕΜΟΣ Α.Ε. ΠΑΡΑΓΩΓΗΣ ΗΛΕΚΤΡΙΚΗΣ ΕΝΕΡΓΕΙΑΣ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ - ΠΡΟΣΚΛΗΣΗ ΠΡΟΣ ΤΟ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΚΟΙΝΟ

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΤΕΧΝΟ ΟΜΙΚΗ ΑΝΕΜΟΣ Α.Ε. ΠΑΡΑΓΩΓΗΣ ΗΛΕΚΤΡΙΚΗΣ ΕΝΕΡΓΕΙΑΣ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ - ΠΡΟΣΚΛΗΣΗ ΠΡΟΣ ΤΟ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΚΟΙΝΟ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΤΕΧΝΟ ΟΜΙΚΗ ΑΝΕΜΟΣ Α.Ε. ΠΑΡΑΓΩΓΗΣ ΗΛΕΚΤΡΙΚΗΣ ΕΝΕΡΓΕΙΑΣ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ - ΠΡΟΣΚΛΗΣΗ ΠΡΟΣ ΤΟ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΚΟΙΝΟ ΣΧΕΤΙΚΑ ΜΕ ΤΗ ΔΗΜΟΣΙΑ ΠΡΟΣΦΟΡΑ ΜΕΤΟΧΩΝ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ ΜΕ ΑΥΞΗΣΗ ΤΟΥ ΜΕΤΟΧΙΚΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ ΤΗΣ

Διαβάστε περισσότερα

Ελλάδα: Κριτικές του Παρελθόντος και ο Δρόμος προς τα Εμπρός

Ελλάδα: Κριτικές του Παρελθόντος και ο Δρόμος προς τα Εμπρός Ελλάδα: Κριτικές του Παρελθόντος και ο Δρόμος προς τα Εμπρός Από τον Ολιβιέ Μπλανσάρ 9 Ιουλίου 2015 Τα μάτια όλου του κόσμου είναι καρφωμένα στην Ελλάδα, καθώς τα εμπλεκόμενα μέρη συνεχίζουν τις προσπάθειες

Διαβάστε περισσότερα

2. Το Διοικητικό Συμβούλιο έλαβε υπόψη του επιπροσθέτως και τα ακόλουθα:

2. Το Διοικητικό Συμβούλιο έλαβε υπόψη του επιπροσθέτως και τα ακόλουθα: ΑΙΤΙΟΛΟΓΗΜΕΝΗ ΓΝΩΜΗ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ ΑΓΕΤ ΗΡΑΚΛΗΣ ΕΠΙ ΤΗΣ ΥΠΟΒΛΗΘΕΙΣΑΣ ΥΠΟΧΡΕΩΤΙΚΗΣ ΔΗΜΟΣΙΑΣ ΠΡΟΤΑΣΗΣ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ LAFARGE CEMENTOS SAU Το Διοικητικό Συμβούλιο της ανώνυμης εταιρίας

Διαβάστε περισσότερα

Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE. του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ

Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE. του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ ΕΙΣΑΓΩΓΗ 1. Έχουν ήδη περάσει δύο χρόνια από την έναρξη της παγκόσμιας

Διαβάστε περισσότερα

Επιτροπή Διαχειρίσεως Κινδύνων (Risk Management Committee) Κανονισμός Λειτουργίας

Επιτροπή Διαχειρίσεως Κινδύνων (Risk Management Committee) Κανονισμός Λειτουργίας Επιτροπή Διαχειρίσεως Κινδύνων (Risk Management Committee) Κανονισμός Λειτουργίας Σεπτέμβριος 2013 Κανονισμός Επιτροπής Διαχειρίσεως Κινδύνων (Risk Management Committee) Προοίμιο Το Διοικητικό Συμβούλιο,

Διαβάστε περισσότερα

Εταιρική παρουσίαση Ιούνιος 2007

Εταιρική παρουσίαση Ιούνιος 2007 Εταιρική παρουσίαση Ιούνιος 2007 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Ανασκόπηση της Εταιρίας Πρόσφατες Εταιρικές Εξελίξεις Οικονομικά Στοιχεία Η Μετοχή Επενδυτική Πρόταση Ανασκόπηση Εταιρίας Η Ευρωπαϊκή Πίστη ΑΕΓΑ με μια ματιά

Διαβάστε περισσότερα

Ενίσχυση του Ισολογισμού - Στόχος η Κερδοφορία το 2015

Ενίσχυση του Ισολογισμού - Στόχος η Κερδοφορία το 2015 ΟΜΙΛΟΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΠΕΙΡΑΙΩΣ - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΝΝΕΑΜΗΝΟΥ 2014 Ενίσχυση του Ισολογισμού - Στόχος η Κερδοφορία το 2015 Δηλώσεις Διοίκησης «Την περίοδο που η ελληνική οικονομία εξέρχεται από την ύφεση, η Τράπεζα

Διαβάστε περισσότερα

ΒΟΥΛΗ ΤΩΝ ΕΛΛΗΝΩΝ Χρήστος Σταϊκούρας Βουλευτής Φθιώτιδας ΝΕΑ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ

ΒΟΥΛΗ ΤΩΝ ΕΛΛΗΝΩΝ Χρήστος Σταϊκούρας Βουλευτής Φθιώτιδας ΝΕΑ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ Δευτέρα, 27 Ιουλίου 2015 ΧΡΗΣΤΟΣ ΣΤΑΪΚΟΥΡΑΣ: ΑΥΤΑ ΕΙΝΑΙ ΤΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΤΗΣ 6ΜΗΝΗΣ ΔΙΑΚΥΒΕΡΝΗΣΗΣ ΣΥΡΙΖΑ/ΑΝ.ΕΛ Συμπληρώθηκαν 6 μήνες διακυβέρνησης της χώρας από τη συνεργασία του ΣΥΡΙΖΑ και των ΑΝΕΛ. Έξι

Διαβάστε περισσότερα

Εθνικός Κήρυκας 4 ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΥ 2015 ΠΑΝΕΛΛΑΔΙΚΗ ΕΡΕΥΝΑ

Εθνικός Κήρυκας 4 ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΥ 2015 ΠΑΝΕΛΛΑΔΙΚΗ ΕΡΕΥΝΑ Εθνικός Κήρυκας 4 ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΥ 15 ΠΑΝΕΛΛΑΔΙΚΗ ΕΡΕΥΝΑ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Ταυτότητα της έρευνας... 3 1. Βαθμός ενδιαφέροντος για τις Βουλευτικές Εκλογές στις Σεπτεμβρίου... 4 2. Για το αν η προσφυγή στις πρόωρες

Διαβάστε περισσότερα

«ΜΥΛΟΙ ΛΟΥΛΗ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ»

«ΜΥΛΟΙ ΛΟΥΛΗ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ» Έκθεση του Διοικητικού Συμβουλίου της εταιρείας με την επωνυμία «ΜΥΛΟΙ ΛΟΥΛΗ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ» (εφεξής «η Εταιρεία») κατ άρθρο 13 παρ. 10 του Κ.Ν. 2190/1920 Το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας, ενόψει

Διαβάστε περισσότερα

Παρουσίαση. προς επενδυτές

Παρουσίαση. προς επενδυτές 1 εκεµβρίου 2006 Σύνοψη Συγκροτήµατος Στρατηγική και Βασικοί παράγοντες κερδοφορίας Σηµαντικά οικονοµικά στοιχεία Παράρτηµα 1 Παρουσίαση Παράρτηµα 2 προς επενδυτές Σελίδα 1 1 εκεµβρίου 2006 Σύνοψη Συγκροτήµατος

Διαβάστε περισσότερα

Συνέντευξη στην εφημερίδα ΚΑΘΗΜΕΡΙΝΗ

Συνέντευξη στην εφημερίδα ΚΑΘΗΜΕΡΙΝΗ Συνέντευξη στην εφημερίδα ΚΑΘΗΜΕΡΙΝΗ Συνέντευξη του Πανίκου Δημητριάδη, Διοικητή της Κεντρικής Τράπεζας της Κύπρου, που δόθηκε στις 14 Μαρτίου 2014 στον Μιχάλη Περσιάνη Ερ.: Σήμερα η οικονομία προσβλέπει

Διαβάστε περισσότερα

Εικόνα Αγοράς. Γενικός είκτης ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 9/11/2012

Εικόνα Αγοράς. Γενικός είκτης ΗΜΕΡΗΣΙΟ ΕΛΤΙΟ 9/11/2012 Γενικός είκτης Εικόνα Αγοράς Βαριές απώλειες για το Χ.Α. στον απόηχο της πολιτικής αβεβαιότητας. Ο Γενικός είκτης έκλεισε στις 794,67 µονάδες σηµειώνοντας απώλειες 3,77%. Η αξία των συναλλαγών διαµορφώθηκε

Διαβάστε περισσότερα

ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΣΗΜΕΙΩΜΑ ΓΙΑ ΘΕΣΜΟΥΣ "CROWDFUNDING" KAI "VENTURE CAPITALS"

ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΣΗΜΕΙΩΜΑ ΓΙΑ ΘΕΣΜΟΥΣ CROWDFUNDING KAI VENTURE CAPITALS Πειραιάς, 8 Μαΐου 2015 ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΣΗΜΕΙΩΜΑ ΓΙΑ ΘΕΣΜΟΥΣ "CROWDFUNDING" KAI "VENTURE CAPITALS" Crowdfunding Το crowdfunding ή αλλιώς participative financing - («χρηματοδότηση από το πλήθος» -- «συμμετοχική

Διαβάστε περισσότερα

Ανασκόπηση Εγχώριας Χρηματιστηριακής Αγοράς. Ανδρέας Κωνσταντίνου Υπεύθυνος Τμήματος Έρευνας και Ανάλυσης

Ανασκόπηση Εγχώριας Χρηματιστηριακής Αγοράς. Ανδρέας Κωνσταντίνου Υπεύθυνος Τμήματος Έρευνας και Ανάλυσης Τμήμα Έρευνας & Ανάλυσης Ανασκόπηση Εγχώριας Χρηματιστηριακής Αγοράς Ανδρέας Κωνσταντίνου Υπεύθυνος Τμήματος Έρευνας και Ανάλυσης 4 Οκτωβρίου 2006 1 Πίνακας Περιεχομένων i. Ανασκόπηση Χρηματιστηρίου Αξιών

Διαβάστε περισσότερα

ΟΜΙΛΙΑ ΤΟΥ ΚΑΘΗΓΗΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΤΟΥ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟΥ ΑΘΗΝΩΝ ΚΑΙ Γ.Δ. ΙΟΒΕ Κου ΓΙΑΝΝΗ ΣΤΟΥΡΝΑΡΑ Στην συζήτηση εκδήλωση με θέμα: «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ 2011+»

ΟΜΙΛΙΑ ΤΟΥ ΚΑΘΗΓΗΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΤΟΥ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟΥ ΑΘΗΝΩΝ ΚΑΙ Γ.Δ. ΙΟΒΕ Κου ΓΙΑΝΝΗ ΣΤΟΥΡΝΑΡΑ Στην συζήτηση εκδήλωση με θέμα: «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ 2011+» ΟΜΙΛΙΑ ΤΟΥ ΚΑΘΗΓΗΤΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΤΟΥ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟΥ ΑΘΗΝΩΝ ΚΑΙ Γ.Δ. ΙΟΒΕ Κου ΓΙΑΝΝΗ ΣΤΟΥΡΝΑΡΑ Στην συζήτηση εκδήλωση με θέμα: «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ 2011+» Α Πρόβλημα Ελλάδας: Γιατί φτάσαμε εδώ Πολιτική Οικονομία της

Διαβάστε περισσότερα

Πολιτική σταθεροποίηση δείχνει το δημοσκοπικό «κύμα»

Πολιτική σταθεροποίηση δείχνει το δημοσκοπικό «κύμα» Πατάει γερά ο Σαμαράς, υποχωρεί ο ΣΥΡΙΖΑ Πολιτική σταθεροποίηση δείχνει το δημοσκοπικό «κύμα» Παρά την εμφανή οικονομική δυσπραγία και την προφανή δυσκολία της πλειονότητας των πολιτών να εκπληρώσουν τις

Διαβάστε περισσότερα

Ως ημερομηνία αποκοπής του δικαιώματος συμμετοχής στην παρούσα αύξηση με καταβολή μετρητών ορίζεται η 13 η Οκτωβρίου 2014. Από την ίδια ημερομηνία οι

Ως ημερομηνία αποκοπής του δικαιώματος συμμετοχής στην παρούσα αύξηση με καταβολή μετρητών ορίζεται η 13 η Οκτωβρίου 2014. Από την ίδια ημερομηνία οι ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ ΓΙΑ ΑΜΚ ΜΕ ΚΑΤΑΒΟΛΗ ΜΕΤΡΗΤΩΝ ΜΕ ΔΙΚΑΙΩΜΑ ΠΡΟΤΙΜΗΣΗΣ ΥΠΕΡ ΠΑΛΑΙΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ: ΗΜΕΡΟΜΗΝΙΑ ΑΠΟΚΟΠΗΣ & ΠΕΡΙΟΔΟΣ ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΗΣ ΔΙΚΑΙΩΜΑΤΟΣ ΠΡΟΤΙΜΗΣΗΣ ΙΛΥΔΑ ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΚΑΙ ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ

Διαβάστε περισσότερα