Ευρωζώνη (δείκτης 2007=100) Ελλάδα (δείκτης 2007=100) 116 Ευρωζώνη (δείκτης 2013=100) : 0,4% ΜΕΠΡΟΜ

Transcript

1 ISSN: Τεύχος Νοεμβρίου 2018 Δρ. Στυλιανός Γ. Γώγος Οικονομικός Αναλυτής sgogos@eurobank.gr Βάσει των προβλέψεων της Ευρωπαϊκής Επιτροπής η διευρυμένη ψαλίδα ανάμεσα στο πραγματικό κατά κεφαλήν ΑΕΠ Ευρωζώνης και Ελλάδος αναμένεται να διατηρηθεί Σύμφωνα με τις φθινοπωρινές προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, η ελληνική οικονομία αναμένεται να μεγεθυνθεί με ρυθμό 2,0% ετησίως την τριετία (βλέπε Σχήμα 1Β). Δηλαδή, για τα έτη 2018, 2019 και 2020 η αξία σε σταθερές τιμές της εγχώριας παραγωγής τελικών αγαθών και υπηρεσιών αναμένεται να είναι μεγαλύτερη σε σχέση με το προηγούμενο έτος κατά 2,0%. Βάσει αυτών των εκτιμήσεων το πραγματικό ΑΕΠ της Ελλάδος εκτιμάται ότι θα ανέλθει στα 198,9 δις (ή 197,1 δις σε τρέχουσες τιμές) το 2020 ενισχυμένο κατά 11,7 δις (ή 16,8 δις σε τρέχουσες τιμές) σε σύγκριση με το ωστόσο συρρικνωμένο κατά - 51,8 δις (ή - 35,6 δις σε τρέχουσες τιμές) σε σχέση με το ιστορικό υψηλό του 2007 (βλέπε Σχήμα 1Α). Σχήμα 1: Πραγματικό ΑΕΠ, Ελλάδα vs Ευρωζώνη (δείκτες 2007 και 2013 = ) Για τα έτη 2018, 2019 και 2020 παραθέτουμε τις φθινοπωρινές προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής Α Ευρωζώνη (δείκτης 2007=) Ελλάδα (δείκτης 2007=) ,8 δις ή -20,7% ΡΗΤΡΑ ΜΗ ΕΥΘΥΝΗΣ Το παρόν εκδόθηκε από την Τράπεζα Eurobank Ergasias A.E ("Εurobank") και δεν επιτρέπεται να αναπαραχθεί, κατά οποιονδήποτε τρόπο, από τα πρόσωπα στα οποία αποστέλλεται. Οι πληροφορίες που παρέχονται δεν συνιστούν επενδυτική ή άλλη συμβουλή, δεν αποτελούν προσφορά αγοράς ή πώλησης ούτε πρόσκληση για υποβολή προσφορών αγοράς ή πώλησης ή εν γένει προσφορά ή πρόσκληση για κατάρτιση συναλλαγών επί των χρηματοπιστωτικών μέσων που αναφέρονται. Οι επενδύσεις που αναλύονται μπορεί να είναι ακατάλληλες για επενδυτές με κριτήρια του συγκεκριμένους επενδυτικούς στόχους τους, τις ανάγκες τους, την επενδυτική εμπειρία τους και την οικονομική κατάστασή τους. Οι πληροφορίες που περιέχονται προέρχονται από πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες αλλά δεν έχουν επαληθευθεί από την Eurobank. Οι απόψεις που διατυπώνονται ενδέχεται να μη συμπίπτουν με αυτές οποιουδήποτε μέλους της Eurobank. Καμία δήλωση ή διαβεβαίωση (ρητή ή σιωπηρή) δεν δίδεται όσον αφορά την ακρίβεια, πληρότητα, ορθότητα ή καταλληλότητα των πληροφοριών ή απόψεων, οι οποίες μπορεί να αλλάξουν χωρίς προειδοποίηση. Καμία απολύτως ευθύνη, με οποιονδήποτε τρόπο και αν δημιουργείται, δεν αναλαμβάνεται από την ούτε βαρύνει τη Eurobank ή τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου της ή τα στελέχη της ή τους υπαλλήλους της όσον αφορά το περιεχόμενο του παρόντος. Οι πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν δεν καταρτίζονται ή εγκρίνονται από την Εurobank και εκφράζουν αποκλειστικά τις απόψεις του συντάκτη τους και δε δεσμεύουν ούτε αντιπροσωπεύουν τις απόψεις και τη θέση της Eurobank. Β Ευρωζώνη (δείκτης 2013=) Ελλάδα (δείκτης 2013=) : 0,4% ΜΕΠΡΟΜ Σημείωση: (α) ως ΜΕΠΡΟΜ ορίζουμε τον μέσο ετήσιο πραγματικό ρυθμό οικονομικής μεγέθυνσης. 1

2 2014 Τεύχος Νοεμβρίου 2018 Σχήμα 2: Ετήσιος πραγματικός ρυθμός οικονομικής μεγέθυνσης στην Ελλάδα και συνεισφορά σε ποσοστιαίες μονάδες - των επί μέρους συνιστωσών (υπό το πρίσμα της δαπάνης) του πραγματικού ΑΕΠ (ετήσια % μεταβολή YoY% και ποσοστιαίες μονάδες) Για τα έτη 2018, 2019 και 2020 παραθέτουμε τις φθινοπωρινές προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής 2.5% 2.0% 1.5% 1.5% 2.0% 2.0% 2.0% 1.0% 0.7% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -0.4% -0.2% Ιδιωτική Κατανάλωση Δημόσια Κατανάλωση Ακαθάριστος Σχηματισμός Πάγιου Κεφαλαίου -1.5% Μεταβολή Αποθεμάτων Καθαρές Εξαγωγές -2.0% Πραγματικό ΑΕΠ Σε ότι αφορά την προβλεπόμενη (βάσει των εκτιμήσεων της Ευρωπαϊκής Επιτροπής) συνεισφορά των επί μέρους συνιστωσών του ΑΕΠ υπό το πρίσμα της προσέγγισης της δαπάνης στον πραγματικό ρυθμό οικονομικής μεγέθυνσης των ετών 2018, 2019 και 2020, τα δεδομένα έχουν ως ακολούθως (βλέπε Σχήμα 2 και Πίνακα 1): οι καθαρές εξαγωγές αναμένεται να αποτελέσουν τον κινητήριο μοχλό ενίσχυσης της εγχώριας οικονομικής δραστηριότητας το 2018 συνεισφέροντας 1,4 ποσοστιαίες μονάδες (ΠΜ) στην ετήσια ποσοστιαία μεταβολή του πραγματικού ΑΕΠ. Η ιδιωτική κατανάλωση και η δημόσια κατανάλωση προβλέπεται να έχουν θετική συνεισφορά της τάξης των 0,5 και 0,2 ΠΜ αντίστοιχα, ενώ η συμβολή των επενδύσεων παγίων εκτιμάται ότι θα είναι αρνητική κατά -0,3 ΠΜ. Η πτώση των επενδύσεων παγίων πηγάζει κυρίως από την υψηλή συρρίκνωση που κατέγραψε η κατηγόρια των κεφαλαιακών αγαθών μεταφορικού εξοπλισμού (κατά βάση εισαγωγές πλοίων) το 1 ο εξάμηνο Για τα επόμενα δύο έτη, ήτοι 2019 και 2020, η σκυτάλη της ανάπτυξης προβλέπεται να περάσει στις επενδύσεις παγίων. Η εν λόγω συνιστώσα του ΑΕΠ εκτιμάται ότι θα αυξηθεί σε ετήσια βάση κατά 14,6% και 9,6% το 2019 και το 2020 αντίστοιχα, συνεισφέροντας κατά μέσο όρο 1,6 ΠΜ στον ετήσιο πραγματικό ρυθμό οικονομικής μεγέθυνσης. Η βελτίωση της ιδιωτικής κατανάλωσης αναμένεται να συνεχιστεί, ωστόσο με ασθενέστερο ρυθμό σε σύγκριση με το 2018 και το. Η συνεισφορά της στον προβλεπόμενο πραγματικό ρυθμό οικονομικής μεγέθυνσης εκτιμάται στις 0,3 και 0,5 ΠΜ για τα έτη 2019 και 2020 αντίστοιχα. Τέλος, για το ίδιο διάστημα, η δημόσια κατανάλωση αναμένεται να έχει οριακή θετική συνεισφορά στην αύξηση της εγχώριας οικονομικής δραστηριότητας, ενώ η συνεισφορά των καθαρών εξαγωγών προβλέπεται ότι θα είναι αρνητική το 2019 (-0,2 ΠΜ) και οριακά θετική το 2020 (0,1 ΠΜ). Πίνακας 1: Φθινοπωρινές προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για την Ελληνική Οικονομία Ετήσιοι Ρυθμοί Μεταβολής % ΑΕΠ (σε σταθερές τιμές) 1,5 2,0 2,0 2,0 Ιδιωτική Κατανάλωση 0,9 0,8 0,4 0,7 Δημόσια Κατανάλωση -0,4 1,2 0,2 0,3 Επενδύσεις Παγίων 9,1-2,1 14,6 9,6 Εξαγωγές Α&Υ 6,8 8,4 5,7 4,4 Εισαγωγές Α&Υ 7,1 3,6 6,1 3,9 Αποπληθωριστής ΑΕΠ 0,6 0,5 1,1 1,2 ΕνΔΤΚ 1,1 0,8 1,2 1,0 Απασχόληση 1,5 1,8 1,6 1,2 Ποσοστά% Ποσοστό Ανεργίας 21,5 19,6 18,2 16,9 Δομικό Ποσοστό Ανεργίας 13,8 13,7 13,6 13,4 Εν κατακλείδι, σύμφωνα με τις φθινοπωρινές προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής (όπως και άλλων διεθνών οργανισμών) η 2

3 ελληνική οικονομία εξέρχεται από τη στασιμότητα της περιόδου με βήματα ήπιας ανάκαμψης. Βάσει αυτών των εκτιμήσεων η διευρυμένη ψαλίδα σε όρους κατά κεφαλήν ΑΕΠ με το σύνολο της Ευρωζώνης αναμένεται να διατηρηθεί και τα επόμενα χρόνια (πιθανή συρρίκνωση θα οφείλεται αποκλειστικά στη μείωση του πληθυσμού της Ελλάδος) καθώς εκτιμάται ότι ο μέσος ετήσιος πραγματικός ρυθμός οικονομικής μεγέθυνσης στην Ελλάδα θα είναι οριακά υψηλότερος κατά 0,1 ΠΜ σε σύγκριση με τον αντίστοιχο της Ευρωζώνης (βλέπε Σχήμα 1Β). Τα μονοπάτια οικονομικής μεγέθυνσης Ελλάδος και Ευρωζώνης προβλέπεται ότι θα είναι παράλληλα και η απόσταση που θα τα χωρίζει θα παραμένει μεγάλη. 3

4 Ενημέρωση: 9/11/2018 Πίνακας Α5: Βασικά Μακροοικονομικά - Μικροοικονομικά Μεγέθη της Ελληνικής Οικονομίας Παρατήρηση Εποχ. Τελευταία Προηγούμενης Μεταβλητές Στοιx. Πηγή Παράθεση Διόρθ. Παρατήρηση Περιόδου Παρατηρήσεις Παρελθόντων Ετών Βασική Επισκόπηση Πραγματικό Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν y (1), (8) Δ (yoy, %) - 1.5% -0.2% -0.4% 0.7% % % 2012 Πραγματικό Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν δις Ονομαστικό Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν Ποσοστό Ανεργίας % 21.5% 23.5% 24.9% 26.5% 27.5% 24.4% Εθνικός Δείκτης Τιμών Καταναλωτή Δ (yoy, %) 1.1% -0.8% -1.7% -1.3% -0.9% 1.5% Εναρμονισμένος Δείκτης Τιμών Καταναλωτή 1.1% 0.0% -1.1% -1.4% -0.9% 1.0% Αποπληθωριστής Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος 0.6% -0.2% -0.3% -1.8% -2.4% -0.4% Πραγματικό Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν q Ναι 1.8% 2018 Q2 2.5% 2018 Q1 1.5% Q2-0.9% Q2 0.4% Q2 0.5% 2014 Q2 Πραγματικό Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν Δ (qoq, %) 0.2% 0.9% 0.9% -0.3% 0.2% -0.2% Ποσοστό Ανεργίας m % 18.9% Αυγ % Ιουλ % Αυγ % Αυγ % Αυγ % Αυγ-14 Εθνικός Δείκτης Τιμών Καταναλωτή Δ (yoy, %) Όχι 1.1% Σεπ % Αυγ % Σεπ % Σεπ % Σεπ % Σεπ-14 Εναρμονισμένος Δείκτης Τιμών Καταναλωτή 1.1% 0.9% 1.0% -0.1% -0.8% -1.1% Αποπληθωριστής Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος q Ναι 0.8% 2018 Q2 0.3% 2018 Q1-0.1% Q2-0.3% Q2-0.9% Q2-3.0% 2014 Q2 Συνιστ. Πραγμ. Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος Πραγμ. Ιδιωτική Καταναλ. (Νοικοκυριά και ΜΚΙΕΝ) q (1), (8) Δ (yoy, %) Ναι 1.0% 2018 Q2 0.0% 2018 Q1 0.6% Q2-2.1% Q2 1.7% Q2 0.5% 2014 Q2 Πραγμ. Δημόσια Κατανάλωση -2.0% 0.1% -2.1% -0.4% -2.0% 3.3% Πραγμ. Επενδύσεις Παγίων (Ιδιωτικές και Δημόσιες) -5.4% -10.3% 1.1% 12.9% -9.6% -2.8% Πραγμ. Εξαγωγές (Αγαθά και Υπηρεσίες) 9.4% 8.0% 9.3% -10.4% 11.6% 4.5% Πραγμ. Εισαγωγές (Αγαθά και Υπηρεσίες) 4.3% -3.1% 4.8% -1.9% 4.6% 8.9% Αποτελεσματικότητα Πραγμ. Παραγωγικ. της Εργασίας (ανά άτομο) q (4), (8) Δ (yoy, %) Όχι 0.3% 2018 Q2 0.8% 2018 Q1-1.0% Q2-1.0% Q2-1.1% Q2 0.5% 2014 Q2 Πραγμ. Παραγωγικ. της Εργασίας (ανά ώρα εργασίας) 0.9% 1.1% -0.4% -1.4% -0.9% 2.4% Ονομ. Μοναδ. Κόστος Εργασίας (ανά άτομο) 0.9% 0.4% 1.2% 2.3% -4.1% -4.5% Ονομ. Μοναδ. Κόστος Εργασίας (ανά ώρα εργασίας) 0.2% 0.1% 1.3% 2.0% -3.2% -5.3% Αγορά Εργασίας Απασχολούμενοι m (1), (8) χιλ. άτομα Ναι Αυγ Ιουλ Αυγ Αυγ Αυγ Αυγ-14 Άνεργοι Εργατικό Δυναμικό Μη Ενεργός Πληθυσμός Αγορά Ακινήτων Δείκτης Τιμών Διαμερισμάτων q (2), (8) Δ (yoy, %) Όχι 0.8% 2018 Q2 0.2% 2018 Q1-1.2% Q2-2.5% Q2-5.0% Q2-8.3% 2014 Q2 Βιομηχανία και Εμπόριο Δείκτης Υπευθύνων Προμηθειών (PMI) m (6), (8) ΜΔ Ναι 53.1 Οκτ Σεπ Οκτ Οκτ Οκτ Οκτ-14 Δείκτης Βιομηχανικής Παραγωγής (1), (8) Δ (yoy, %) 1.3% Αυγ % Ιουλ % Αυγ % Αυγ % Αυγ % Αυγ-14 Δείκτης Κύκλου Εργασιών στη Βιομηχανία 20.5% 17.6% 6.5% 2.0% -18.0% -3.8% Δείκτης Κύκλου Εργασιών στο Λιανικό Εμπόριο 4.7% 3.4% 0.5% -2.7% -4.5% 3.0% Δείκτης Όγκου στο Λιανικό Εμπόριο 3.2% 1.7% 1.1% -1.9% -2.3% 2.2% Δείκτης Κύκλου Εργασιών στο Χονδρικό Εμπόριο q (1), (8) 6.5% 2018 Q2 2.3% 2018 Q1 2.5% Q2-3.6% Q2-3.6% Q2-0.2% 2014 Q2 Δείκτης Κύκλου Εργασιών στον Τομέα των Αυτοκιν. 19.6% 16.9% -3.1% 15.1% 7.2% 25.6% Εξωτερικός Τομέας Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών (Α+Β+Γ+Δ) m (2), (8) Σ12m δις Όχι -2.6 Αυγ Ιουλ Αυγ Αυγ Αυγ Αυγ-14 A. Ισοζύγιο Αγαθών (Α1+Α2+Α3) Α1. Καυσίμων Α2. Πλοίων Α3. Χωρίς Καύσιμα και Πλοία Β. Ισοζύγιο Υπηρεσιών (Β1+Β2+Β3) Β1. Ταξιδιωτικό Β2. Μεταφορών Β3. Λοιπών Υπηρεσιών Γ. Ισοζύγιο Πρωτογενών Εισοδημάτων (Γ1+Γ2+Γ3) Γ1.Αμοιβών και Μισθών Γ2.Τόκων, Μερισμάτων και Κερδών Γ3. Λοιπών Πρωτογενών Εισοδημάτων Δ. Ισοζύγιο Δευτερογενών Εισοδημάτων (Δ1+Δ2) Δ1. Γενικής Κυβέρνησης Δ2. Λοιπών Τομέων Δημοσιονομικά Στοιχεία (Γενική Κυβέρνηση) Ισοζύγιο Γενικής Κυβέρνησης % του ΑΕΠ y (1), (8) % - 0.8% 0.5% -5.6% -3.6% % % 2012 Πρωτογενές Ισοζύγιο Γενικής Κυβέρνησης % του ΑΕΠ 3.9% 3.7% -2.1% 0.3% -9.2% -3.8% Χρέος Γενικής Κυβέρνησης % του ΑΕΠ 176.1% 178.5% 175.9% 178.9% 177.4% 159.6% Κυβέρνηση (Εκτέλεση Κρατικού Προϋπολογισμού) A. Καθαρά Έσοδα Κρατικού Προϋπολογισμού (Π) - (5), (8) δις Σεπ Αυγ Ιουλ Ιουν Μαϊ Απρ-18 B. Καθαρά Έσοδα Κρατικού Προϋπολογισμού (Σ) Απόκλιση - Έσοδα (A-B) Γ. Δαπάνες Κρατικού Προϋπολογισμού (Π) Δ. Δαπάνες Κρατικού Προϋπολογισμού (Σ) Απόκλιση -Δαπάνες (Γ-Δ) Πρωτογενές Αποτελ. Κρατικού Προϋπολογισμού (Π) Πρωτογενές Αποτέλ. Κρατικού Προϋπολογισμού (Σ) Ισοζύγιο Κρατικού Προϋπολογισμού (Π) Ισοζύγιο Κρατικού Προϋπολογισμού (Σ) Επιτόκια Αναφοράς Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας Διευκόλυνση Αποδοχής Καταθέσεων - (2), (8) % % 16/3/16-0.3% 9/12/14-0.2% 10/9/14-0.1% 11/6/14 0.0% 13/11/13 0.0% 8/5/13 Δημοπρασίες Σταθερού Επιτοκίου 0.0% 0.1% 0.1% 0.2% 0.3% 0.5% Διευκόλυνση Οριακής Χρηματοδότησης 0.3% 0.3% 0.3% 0.4% 0.8% 1.0% Τίτλοι Ελληνικού Δημοσίου και Τραπεζικά Επιτόκια Απόδοση Τίτλων Ελληνικού Δημοσίου (10 έτη), Τέλος Περιόδου m (7), (8) % % Οκτ % Σεπ % Οκτ % Οκτ % Οκτ % Οκτ-14 Τραπεζικό Μέσο Επιτόκιο Καταθέσεων (νέων) (2), (7) 0.29% Σεπ % Αυγ % Σεπ % Σεπ % Σεπ % Σεπ-14 Τραπεζικό Μέσο Επιτόκιο Δανείων (νέων) 4.75% 4.69% 4.70% 4.71% 4.79% 5.21% Τραπεζικό Μέσο Επιτόκιο Καταθέσεων (υφιστάμενων) 0.30% 0.30% 0.31% 0.39% 0.73% 1.52% Τραπεζικό Μέσο Επιτόκιο Δανείων (υφιστάμενων) 4.31% 4.31% 4.57% 4.88% 5.07% 5.29% Χρηματοδότηση Γενικό Σύνολο Χρηματοδότησης (Α+Β+Γ+Δ) m (2), (8) δις Όχι Σεπ Αυγ Σεπ Σεπ Σεπ Σεπ-14 A. Γενική Κυβέρνηση B. Ιδιωτικές Επιχειρήσεις Γ. Ιδιώτες και ΙΜΚΙ Δ. Αγρότες, Ελευθ. Επαγγελματίες και Ατομικές Επιχ Καταθέσεις και Ρέπος Σύνολο Καταθέσεων και Ρέπος (Α+Β+Γ+Δ) m (2), (8) δις Όχι Σεπ Αυγ Σεπ Σεπ Σεπ Σεπ-14 Α. Κάτοικοι Εσωτερικού (Α1+Α2+Α3) Α1. Γενική Κυβέρνηση Α2. Ιδιωτικές Επιχειρήσεις (Α2.1+Α2.2+Α2.3) Α2.1. Ασφαλιστικές Επιχειρήσεις Α2.2. Λοιπά Χρηματοπιστωτικά Ιδρύματα Α2.3. Μη Χρηματοπιστωτικές Επιχειρήσεις Α3. Νοικοκυριά και ΙΜΚΙ Β. Κάτοικοι Λοιπών Χωρών Ευρωζώνης Γ. Μη Κάτοικοι Ευρωζώνης Δ. Υποχρεώσεις Σχετιζ. με Μεταβιβαζ. Περιουσ. Στοιχεία Δείκτες Εμπιστοσύνης Δείκτης Οικονομικού Κλίματος m (3), (8) ΜΔ Ναι Οκτ Σεπ Οκτ Οκτ Οκτ Οκτ-14 Βιομηχανία (στάθμιση 40%) Υπηρεσίες (στάθμιση 30%) Καταναλωτής (στάθμιση 20%) Λιανικό Εμπόριο (στάθμιση 5%) Κατασκευές (στάθμιση 5%) Πηγή: (1) Ελληνική Στατιστική Αρχή (ΕΛΣΤΑΤ), (2) Τράπεζα της Ελλάδος (ΤτΕ), (3) Ευρωπαϊκή Επιτροπή (European Commission), (4) Ευρωπαϊκή Στατιστική Υπηρεσία (Eurostat), (5) Υπουργείο Οικονομικών (ΥΠΟΙΚ), (6) Markit, (7) Thomson Reuters και (8) Τομέας Οικονομικής Ανάλυσης και Έρευνας Διεθνών Κεφαλαιαγορών Eurobank. Σημείωση: (1) ως y, q και m ορίζουμε τα ετήσια, τριμηνιαία και μηνιαία στοιχεία αντίστοιχα, (2) ως Δ(yoy%) ορίζουμε την ετήσια ποσοστιαία μεταβολή, ως Δ(qoq%) ορίζουμε την τριμηνιαία ποσοστιαία μεταβολή, ως Σ12m ορίζουμε το άθροισμα 12 μηνών και ως ΜΔ ορίζουμε τις μονάδες δείκτη, (3) ως Π ορίζουμε το πραγματοποιηθέν και ως Σ το στόχο, (4) στο πεδίο δημοσιονομικά στοιχεία (γενική κυβέρνηση) η μεταβλητή του πρωτογενούς ισοζυγίου της γενικής κυβέρνησης διαφέρει από το αντίστοιχο μέγεθος του ελληνικού προγράμματος οικονομικής προσαρμογής, (5) στα πεδία κυβέρνηση (εκτέλεση κρατικού προϋπολογισμού) και επιτόκια αναφοράς Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, τα στοιχεία παρελθόντων ετών αναφέρονται στη μεν πρώτη περίπτωση στην εκτέλεση του πρoϋπολογισμού κατά τους προηγούμενους μήνες, στη δε δεύτερη στις παρελθούσες ημερομηνίες κατά τις οποίες υπήρξε μεταβολή στα εν λόγω επιτόκια. 4

5 Τομέας Οικονομικής Ανάλυσης & Έρευνας Διεθνών Κεφαλαιαγορών Δρ. Τάσος Αναστασάτος: Επικεφαλής Οικονομολόγος Ομίλου Eurobank Ομάδα Ανάλυσης & Έρευνας Μαρία Γιαννίση: Administrator Ιωάννης Γκιώνης: Ανώτερος Οικονομολόγος Δρ. Στυλιανός Γώγος: Οικονομικός Αναλυτής Άννα Δημητριάδου: Οικονομική Αναλύτρια Μαρία Κασόλα: Οικονομική Αναλύτρια Όλγα Κοσμά: Ερευνήτρια Οικονομολόγος Παρασκευή Πετροπούλου: Ανώτερη Οικονομολόγος Δρ. Θεόδωρος Σταματίου: Ανώτερος Οικονομολόγος Ευαγγελία Τσιαμπάου: Οικονομική Αναλύτρια Eurobank Ergasias S.A, 8 Othonos Str, Athens, tel: , fax: , Research@eurobank.gr Eurobank Οικονομικές Μελέτες Περισσότερες εκδόσεις μας διαθέσιμες στην ηλεκτρονική διεύθυνση που ακολουθεί: 7 Ημέρες Οικονομία: Εβδομαδιαία επισκόπηση οικονομικών εξελίξεων της Ελλάδας Greece Macro Monitor - Focus Notes: Περιοδική έκδοση για τις τελευταίες οικονομικές εξελίξεις της αγοράς της Ελλάδας Economy & Markets: Ερευνά θέματα της ελληνικής και τη διεθνούς οικονομίας Regional Economics & Market Strategy Monthly: Μηνιαία έκδοση για την οικονομία και τις εξελίξεις της αγοράς ανά περιοχή Emerging Markets Special Focus Reports: Περιοδική έκδοση για τις τελευταίες οικονομικές εξελίξεις στις αναδυόμενες αγορές Daily Overview of Global markets & the SEE Region: Ημερήσια επισκόπηση με τις βασικές μακροοικονομικές εξελίξεις στην αγορά της Ελλάδας και τις παγκόσμιες αγορές Global Macro Themes & Market Implications for the EA Periphery and the CESEE: Μηνιαία ανασκόπηση της διεθνούς οικονομίας και των χρηματοπιστωτικών αγορών Global Markets Special Focus Reports: Αναλύει ειδικά θέματα επικαιρότητας στην παγκόσμια οικονομία και τις αγορές Subscribe electronically at Follow us on twitter: 5